4.

ESTUDIO FINANCIERO

Este estudio se realiza en trminos constantes

4.1 Inversin inicial del proyecto

La inversin inicial es de $48.847.100 de los cuales $20.000.000 son obtenidos con
un prstamo financiero y el resto por aportes de los socios.

4.2 Inversin en activos fijos

MAQUINARIA Y EQUIPOS DE PRODUCCIN (Cuadro 1)

VIDA UTIL
CONCEPTO CANT COSTO UNIT. COSTO TOTAL AOS
Licuadora Industrial 1 600.000 600.000 5
Bascula gramera 1 180.000 180.000 5

TOTAL 2 780.000 780.000

MUEBLES, ENSERES, Y EQUIPOS DE ADMON (cuadro 2)

VIDA UTIL
CONCEPTO CANT COSTO UNIT. COSTO TOTAL AOS
Escritorio 2 400.000 800.000 5
Archivador 1 200.000 200.000 5
Silla ergonmica 2 150.000 300.000 5
Sillas auxiliares de oficina 4 60.000 240.000 5
Computador 2 1.200.000 2.400.000 3
Impresora laser 1 200.000 200.000 3
Telefono FAX 1 200.000 200.000 3
Estanterias 1 100.000 100.000 5
Cafetera 1 30.000 30.000 5
Nevera 1 350.000 350.000 5
TOTAL 4.820.000

VEHCULO (cuadro 4)
VIDA UTIL
CONCEPTO CANT COSTO UNIT. COSTO TOTAL AOS
Vehiculo transporte 1 12.000.000 12.000.000 10

Otros activos (cuadro 5)

Costo Costo
Concepto Cantidad unitario Total
Cubetas 400 7000 2800000

Baldes 15 2500 37500

Total 2837500

4.3 Inversin en materia prima

MAT. PRIMA Y MAT. DE EMPAQUE (cuadro 3)
Mat. Prima necesaria para producir 12 mil cajas de 15 unidades
mensualmente

CONCEPTO CANT COSTO UNIT. COSTO TOTAL MES

Leche en polvo kilos 1260 9.000 11.340.000
Azucar kilos 54 1.900 102.600
Almidn de maz kilos 126 2.000 252.000
Cajas de cartn Grande 1200 300 360.000

TOTAL 13.200 12.054.600

Continuacin
Cuadro 3
Se incrementa la produccin 2% anual
COSTO TOTAL COSTO TOTAL COSTO TOTAL
AO 1 AO 2 AO 3
 136.080.000 138.801.600 141.577.632
1.231.200 1.255.824 1.280.940
3.024.000 3.084.480 3.146.170
4.320.000 4.406.400 4.494.528

144.655.200 147.548.304 150.499.270

4.4 Gastos generales

Gastos Generales (cuadro 6)
Costo Costo
Concepto Cantidad unitario Total
Material de
Aseo 1 150000 150.000
Lamina plastica 5000 15 75.000
Cajas de cartn pequea 12000 250 3.000.000
Publicidad 3 1.200.000 3.600.000
Total 6.825.000

4.5 Inversin activos intangibles

INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES (Cuadro 7)
COSTO COSTO
CONCEPTO CANT UNIT. TOTAL
Estudio de prefactibilidad 1 350.000 350.000
Estudio de factibilidad 1 350.000 350.000

Licencias, impuesto y registro 1 7.000.000 7.000.000

Gastos de organizacin 1 450.000 450.000
Capacitacion personal 4 120.000 480.000
Imprevistos 1 900.000 900.000

TOTAL 9.170.000 9.530.000

TOTAL INVERSIN EN ACTIVOS FIJOS 20.437.500
TOTAL CAPITAL DE TRABAJO 20.864.216
TOTAL INVERSIONES 69.711.316

4.6 Costos indirectos de fabricacin

CIF (COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIN) Cuadro 9
Concepto Costo mensual Costo anual
Servicios pblicos 500.000 6.000.000
Arriendo 400.000 4.800.000
Mtto vehiculo 50.000 600.000
Conmbustible 120.000 1.440.000

Total 1.070.000 12.840.000

4.7
TABLA DE AMORTIZACIN DE CREDITO
Abono
Periodo Monto inicial Intereses capital Saldo
$
0 20.000.000
$ $ $ $
1 8.326.980 2.400.000 5.926.980 14.073.020
$ $ $ $
2 8.326.980 1.688.762 6.638.217 7.434.803
$ $ $ $
3 8.326.980 892.176 7.434.803 0

4.7.1 Deflactacin del crdito

DEFLACTACIN DE LOS INTERESES
FORMULA
DEFLACTACIN
TERMINOS
CORRIENTES INTERESES DEFLACTACIN
CUOTA 1 $ $ 2.307.692
F
P
n
)i1(
 2.400.000
$
$ 1.623.810
CUOTA 2 1.688.762
$
$ 857.862
CUOTA 3 892.176

4.8 Capital de trabajo

Para hallar la inversin inicial en el capital de trabajo, se calcula por medio de la
siguiente expresin:
ICT=CO (COPD)

Donde: COPD = Costo de Operacin Promedio

CO = Ciclo Operativo del Negocio en das

ICT = Inversin en Capital de Trabajo

COPD = 250.370.588/360= 695.474 (costo operacin promedio diario)

CO= 30 das ( ciclo en das de operacin del negocio)
ICT= 695.474 x 30= 20.864.216
La frmula para determinar el valor futuro es: F P (1 i ) n
F
P
Donde: P = inversin en capital de trabajo (20.864.216) (1 i )
n

i = tasa de inflacin 4%
Valor futuro (Vf) = 20.864.216 (1+0.04) = 20.061.746
La deflactacin se realiza para conocer la prdida de poder adquisitivo en periodos
futuros del capital de trabajo con base en el % de inflacin, en este caso se tomo el
4%

Capital de trabajo
Conceptos Valor/mes Valor/ao
Mat. Prima 12.054.600 144.655.200
MO 7.739.616 92.875.388
CIF 1.070.000 12.840.000
20.864.216 250.370.588
Costo de Operacin Promedio
diario 695.474
Ciclo Operativo del Negocio *30
dias 20.864.216
Inversin en Capital de Trabajo 20.864.216

Valor futuro 20.061.746

4.8.1 Deflactacin capital de trabajo

Capital de trabajo $ 20.864.216 $ 802.470 $ 802.470

4.9 Punto de equilibrio

COSTOS FIJOS
CONCEPTO VALOR
Total Mano Obra Directa 25.215.178
Arrendamiento 4.800.000
Depreciacin 3.639.167
Amortizacin 4.843.333
Servicios 6.000.000
Publicidad 3.600.000
Total costos fijos 48.097.678

COSTOS VARIABLES
CONCEPTO VALOR
Mano de Obra indirecta 25.215.178
Materia Prima 144.655.200
Costos Indirectos de
Fabricacin 12.840.000
Total costo variable 182.710.378

Costos Variable
COSTO TOTAL = COSTOS FIJOS+ COSTOS VARIABLES
 COSTO TOTAL = 48.097.678 + 182.710.378= 230.808.056
Costo variable unitario (CVU) = costo variable / unidades primer ao
CVU = 182.710.378/144.000
CVU = 1.268
Punto de equilibrio = CF/PRECIO UNITARIO-COSTO VARIABLE UNITARIO
Pe = 48.097.678 / (2.000-1268)
Pe = 65707
Se requiere vender una cantidad de 65707 unidades para poder tener un
sostenimiento financiero y soportar los gastos fijos del negocio por un ao.

4.10 Detalle costos

4.10.1 Costo mano de obra
COSTOS DE MANO DE OBRA DIRECTA AO1
SEGURIDAD
PRESTACIO AUXILIO DE
CONCEPT SOCIAL Y DOTACIO TOTAL
SALARIOS NES TRANSPORT
O PARAFISCAL N AO MOD
SOCIALES E
ES
MANO
OBRA
DIRECTA
13.601280 3.381.760 1.728.000 5.904.144 600.000 25.215.178
(2
OPERARIO
S
TOTAL 13.601280 3.381.760 1.728.000 5.904.144 600.000 25.215.178

4.10.2 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCIN

GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRACION
Valor Vida Depre. Valor
Activos activo til 1 2 3 Acumulada residual
Licuadora
Industrial 600.000 5 120000 120000 120000 360000 240.000

Bascula 180.000 5 36000 36000 36000 108000 72.000

gramera

Cubetas y
baldes 2.837.500 3 945833 945833 945833 2837500 0

TOTAL 1101833 1101833 1101833 3305500 312000

4.10.3 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRACIN

GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRACION
Valor Vida Depre. Valor
Activos activo til 1 2 3 Acumulada residual
Escritorio 800.000 5 160000 160000 160000 480000 320.000
Archivador 200.000 5 40000 40000 40000 120000 80.000
Silla
ergonomica 300.000 5 60000 60000 60000 180000 120.000
Sillas
auxiliares de
oficina 240.000 5 48000 48000 48000 144000 96.000
Computador 2.400.000 3 800000 800000 800000 2400000 0
Impresora
laser 200.000 3 66666,7 66666,7 66666,7 200000 0
Telefono FAX 200.000 3 66666,7 66666,7 66666,7 200000 0
Estanterias 100.000 5 20000 20000 20000 60000 40.000
Cafetera 30.000 5 6000 6000 6000 18000 12.000
Nevera 350.000 5 70000 70000 70000 210000 140.000
Vehiculo
transporte 12.000.000 10 1200000 1200000 1200000 3600000 8.400.000
TOTAL 2537333 2537333 2537333 7612000 9.208.000
 4.10.4 GASTOS ADMINISTRATIVOS

GASTOS DE ADMINISTRACION
SEGURIDAD
AUXILIO DE SOCIAL Y
CONCEPTO SALARIOS
PRESTACION TRANSPORT PARAFISCAL TOTAL
ES SOCIALES E ES DOTACION AO G.A
GASTOS
ADMINISTRAT
IVOS (Gerente,
Secretaria, Ing.
71.980.21
De alimentos, 36.785.280 9.086.916 4.320.000 15.968.016 1.500.000
2
asesor
comercial,
empleada del
aseo
71.980.21
36.785.280 9.086.916 4.320.000 15.968.016 1.500.000
TOTAL 2

4.11 Presupuesto de ingresos

El crecimiento de presupuesto en ventas para los prximos 2 aos se calcula con
una tasa de crecimiento del 2%, que es el promedio de crecimiento de una PYME.

PRESUPUESTO DE INGRESOS
Ao PAQUETES Cantidad Precio Ventas
Ao 1 Caja x 15 unidades 144000 2000 288.000.000
Ao 2 Caja x 15 unidades 146880 2000 293.760.000
Ao 3 Caja x 15 unidades 151286,4 2000 302.572.800
4.12 Flujo de fondos
Se tomo una tasa interna de retorno (TIR) de 6.3%, que es lo mnimo que se espera
obtener de rentabilidad en un ao, ya que si se hubiera invertido este capital en un
CDT, esta es la tasa mxima que se paga actualmente.

FLUJO DE FONDOS
IMPLEMENTACION OPERACIN AOS
INVERSIONES AO 0 AO 1 AO 2 AO 3

Activos fijos tangibles $ 20.437.500

Gastos Preoperativos $ 14.530.000
Capital de trabajo $ 20.864.216 $ 802.470 $ 802.470 $0
Gastos generales $ 6.825.000
Otros activos
(=) Inversin total $ 62.656.716 $ 802.470 $ 802.470 $0
Credito para inversin $ 20.000.000
(=) Inversin neta $ 42.656.716 $ 802.470 $ 802.470 $0
Amortizacin crdito $ 5.926.980 $ 6.638.217 $ 7.434.803
Valor residual
Capital de trabajo $ 20.864.216
Activos fijos $ 9.520.000
(=) flujo neto de
inversion $ 42.656.716 $ 6.729.449 $ 7.440.687 $ 22.949.412
OPERACIN
Ingresos
Por ventas $ 288.000.000 $ 293.760.000 $ 302.572.800
Otros ingreso
(=) Total otros
ingresos $ 288.000.000 $ 293.760.000 $ 302.572.800

Costos
Costo de produccin $ 211.249.106 $ 214.142.210 $ 217.093.176
Gastos de $ 41.821.393 $ 41.821.393 $ 41.821.393
administracin
Gastos de ventas $ 12.607.589 $ 12.607.589 $ 12.607.589
Total costos
operacionales $ 265.678.088 $ 268.571.192 $ 271.522.159
Utilidad Operacional $ 22.321.912 $ 25.188.808 $ 31.050.641
Gastos financieros $ 2.307.692 $ 1.623.810 $ 857.862
Utilidad gravable $ 20.014.219 $ 23.564.997 $ 30.192.780
Impuestos $ 6.604.692 $ 7.776.449 $ 9.963.617
Utilidad Neta $ 13.409.527 $ 15.788.548 $ 20.229.162
Depreciacin $ 3.639.167 $ 3.639.167 $ 3.639.167

Amortizacin diferidos $ 4.843.333 $ 4.843.333 $ 4.843.333

Flujo neto de
operacin $0 $ 21.892.027 $ 24.271.048 $ 28.711.662
Flujo de fondos para
el inversionista -$ 42.656.716 $ 15.162.577 $ 16.830.361 $ 51.661.075

TIR 33,30%
TIO 6,3%
$
VPN
72.167.908,03

La TIR es la tasa de inters por medio de la cual se recupera la inversin y se

obtiene restando de la inversin neta los flujos de caja de los 3 periodos propuestos
en el proyecto.

La VPN que permite calcular el valor presente de Los flujos de caja futuros,
originados en la inversin del proyecto y se obtiene mediante la siguiente formla

representa los flujos de caja en cada periodo t.

es el valor del desembolso inicial de la inversin.
es el nmero de perodos considerado.
4.12.1 Anlisis del flujo de fondos

Partiendo de que el proyecto tendr un crecimiento en ventas del 2% anual,

vendiendo en el primer ao 144.000 cajas, en el segundo 146.880 cajas y en el
tercero 151286 cajas a un precio constante de $2000, el negocio tiene una alta
factibilidad ya que tiene un valor presente neto mayor que cero y una tasa interna de
retorno del 33.30% real en el mercado financiero.

4.13 Anlisis de sensibilidad

Teniendo en cuenta que las materias primas provienen del sector agrario y que por
consecuencia de una paro agrario o de los fenmenos naturales del clima (el nio o
la nia) pueden aumentar considerablemente los precios de estas materias primas,
se les aumento el costo en un 5% para revisar cual era la sensibilidad del proyecto a
los cambios negativos del mercado y se puede observar que sigue teniendo una TIR
de 21.01% y una VPN que sigue estando muy por encima de 0.

Lo cual nos hace concluir que el proyecto es factible y que as exista un aumento en
los precios de la materia prima en el mercado el proyecto mantiene su solidez
financiera.

FLUJO DE FONDOS (sensibilidad)

IMPLEMENTACION OPERACIN AOS
INVERSIONES AO 0 AO 1 AO 2 AO 3

Activos fijos tangibles $ 20.437.500

Gastos Preoperativos $ 14.530.000
Capital de trabajo $ 21.466.946 $ 825.652 $ 825.652 $0
Gastos generales $ 6.825.000
Otros activos
(=) Inversin total $ 63.259.446 $ 825.652 $ 825.652 $0
Credito para inversin $ 20.000.000
(=) Inversin neta $ 43.259.446 $ 825.652 $ 825.652 $0
Amortizacin crdito $ 5.926.980 $ 6.638.217 $ 7.434.803
Valor residual
Capital de trabajo $ 21.466.946
Activos fijos $ 9.520.000
(=) flujo neto de
inversin $ 43.259.446 $ 6.752.631 $ 7.463.869 $ 23.552.142
OPERACIN
Ingresos
Por ventas $ 288.000.000 $ 293.760.000 $ 302.572.800
Otros ingreso
(=) Total otros
ingresos $ 288.000.000 $ 293.760.000 $ 302.572.800

Costos
Costo de produccin $ 218.481.866 $ 221.519.625 $ 224.618.140
Gastos de
administracin $ 41.821.393 $ 41.821.393 $ 41.821.393
Gastos de ventas $ 12.607.589 $ 12.607.589 $ 12.607.589
Total costos
operacionales $ 272.910.848 $ 275.948.608 $ 279.047.122
Utilidad Operacional $ 15.089.152 $ 17.811.392 $ 23.525.678
Gastos financieros $ 2.307.692 $ 1.623.810 $ 857.862
Utilidad gravable $ 12.781.459 $ 16.187.582 $ 22.667.816
Impuestos $ 4.217.882 $ 5.341.902 $ 7.480.379
Utilidad Neta $ 8.563.578 $ 10.845.680 $ 15.187.437
Depreciacin $ 3.639.167 $ 3.639.167 $ 3.639.167

Amortizacin diferidos $ 4.843.333 $ 4.843.333 $ 4.843.333

Flujo neto de
operacin $0 $ 17.046.078 $ 19.328.180 $ 23.669.937
Flujo de fondos para
el inversionista -$ 43.259.446 $ 10.293.446 $ 11.864.311 $ 47.222.079

TIR 21,01%
TIO 6,3%
$
VPN
59.496.897,13
4.14 Estado de prdidas y ganancias
ESTADO DE PERDIDA Y GANANCIA
CONCEPTO VALOR
Ventas 288.000.000
Costos Operativos 265.678.088
Gastos Financieros 0
Utilidad Neta antes de Impuestos 22.321.912
Impuestos 6.604.692
Utilidad Neta 15.717.219

4.15 Balance general inicial

BALANCE GENERAL INICIAL
ACTIVOS
Muebles y enseres y equipos de oficina 4.820.000
Gastos preoperativos 9.530.000
TOTAL ACTIVOS 14.350.000
PASIVOS
CAPITAL 14.350.000
TOTAL PASIVOS 14.350.000

4.16 Estudio financiero Conclusin

Con el estudio financiero se puede determinar que el proyecto es viable, ya que la

TIR es de 33.30% efectiva anual y realizndole la prueba de sensibilidad a los
costos de la Mat. Prima incrementndolos en un 5% la TIR se mantiene igualmente
alta en un 21.01% y el valor presente sigue estando por encima de 0, la prueba se
hace con este incremento teniendo en cuenta la sensibilidad de la materia prima a
los diferentes factores climticos y sociales.
El punto de equilibrio tambin demuestra que se necesitan vender 65707 unidades
para tener un equilibrio entre los costos totales y los ingresos totales, esta cantidad
representa el 45.62% de las ventas proyectadas para el primer ao, lo cual da la
tranquilidad necesaria ante una desviacin en las ventas negativa.
 CONCLUSIONES PROYECTO
El mercado de los productos lcteos en Medelln es uno de los ms competitivos,
es por eso que para incursionar en este mercado se debe tener un producto que
cumpla con todas las expectativas del consumidor, en precio, calidad, que ofrezca
soluciones convenientes en nutricin y facilite la labor diaria de las madres en la
preparacin de la lonchera diaria de sus hijos.

Aunque el nicho del mercado son los nios en edad escolar, lo que se pretende con
este innovador producto es hacer parte de la alimentacin diaria de todas las
familias, ya que por su precio tan asequible est dirigido a todos los extractos
econmicos.
En la economa actual los mini mercados y las tiendas de barrio han venido
consolidando como los lugares donde ms acuden las familias colombianas a
realizar su consumo, el 60% se realiza a travs de estos canales de venta, y es ah
donde el proyecto aumenta su confianza de xito ya que todo el mercadeo de venta
est dirigido a estos canales.
 BIBLIOGRAFIA
http://www.comunacastilla.org/documentos/plandsllo_comuna05.pdf
http://comunacastilla.org/documentos/edicionmarzo.pdf
http://www.medellin.gov.co/irj/go/km/docs/wpccontent/Sites/Subportal%20del%20Ciu
dadano/Salud/Secciones/Campa%C3%B1as/Documentos/2013/Vacunaci%C3%B3n
%20VPH/Instituciones%20Educativas%20Privadas.pdf
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%20VPH/Instituciones%20Educativas%20P%C3%BAblicas.pdf
http://crearempresacolombia.blogspot.com/2012/09/paso-paso-para-crear-empresa-
en-colombia.html