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LAIVE S.A.
Al 31 de Diciembre 2015
El objetivo del presente informe es realizar un anlisis sobre la situacin financiera y econmica
de LAIVE SA al 31 de diciembre del 2015
2 ASPECTOS GENERALES
a. Actividad Econmica.
c. Anlisis FODA
Fortalezas
1. Invierte grandes sumas de dinero en publicidad Gran, siendo 21.08% mayor que la de
Gloria S.A. que asciende a S/. 22259 mil nuevos soles.
Debilidades
Oportunidades:
1. El mercado de derivados lcteos ha crecido, destacando principalmente el yogur, cuya
produccin ha venido mostrando un crecimiento sostenido en los ltimos aos.
3. Consumo per cpita de 60 litros por habitante al ao, estando an por debajo de los 120 litros
anuales recomendados por la Organizacin de las Naciones Unidas para la Agricultura y la
Alimentacin (FAO).
4. El Producto Bruto Interno aument en 3.26% respecto al mismo periodo del ao anterior.
Amenazas:
3. El tipo de cambio al cierre del 2015 fue de S/. 3.408 la compra y 3.413 la venta,
representando un incremento de 14.3% promedio para ambos casos con relacin al ao
2014.
a) Entorno Internacional:
De acuerdo con las proyecciones realizadas por el Food and Agricultural Policy and Research
Institute (FAPRI), esta tendencia permanecer en el periodo que va del 2013 al 2025, donde
el consumo tiende a suavizarse para los pases industrializados, tal es el caso de Estados
Unidos o el bloque conformado por la Unin Europea, los cuales mantendrn el nivel de
consumo actual de leche, mientras que el correspondiente a los derivados se incrementar a
tasas de crecimiento medias anuales (TCMA) de 1.9 y 0.5%, respectivamente.
En cambio, en los pases en desarrollo se mostrar un aumento sostenido para ambos rubros,
por ejemplo, en China, India y Mxico, cuyo consumo del lquido presentar tasas de
crecimiento medias anuales de 5.5, 2.5 y 3.2%, en cada uno, mientras que las de los derivados
lcteos aumentarn 4.2, 3.2 y 3.9%, respectivamente.
Los principales productores en el 2013 de leche son: la Unin Europea, India, Estados Unidos
y China, que juntos engloban 69% de la produccin mundial; Mxico ocupa la sptima
posicin, con una participacin respecto del total de 2.1% equivalente a 12.1 millones de
toneladas.
Para el 2025 se estima que los principales productores concentren 70% de la produccin
mundial y que de manera individual incrementen su produccin en promedio en 0.4, 3.2, 1.5
y 4.9% anual, respectivamente. Esto posicionar a India en el primer sitio, con 179.2 millones
de toneladas, desplazando a la segunda posicin a la UE.
Destacan en este aspecto Mxico, Argentina y Brasil, que en el 2025 presentarn TCMA de
3.4, 2.7 y 2.6%, respectivamente, participando en su conjunto con 15.9% del total obtenido,
un punto porcentual ms que el que suman en la actualidad.
Los precios de la leche tendrn un comportamiento a la alza, al pasar de 328.4 dlares por
tonelada en el 2013 a 440.6 dlares por tonelada en el 2025, luego de que en el 2007 y el 2008
los precios se elevaran hasta los 423.5 y 406.7 dlares en cada ao, por desequilibrios del
mercado mundial, originados por aumentos en la demanda de China e India y la sequa que
tuvo lugar en Oceana, entre otras causas.
De este modo, durante los prximos aos las naciones en desarrollo, como son China, India y
Mxico, dadas sus necesidades nutricionales, el incremento poblacional y la ganancia en la
capacidad adquisitiva, vern incrementada su produccin de leche y sus derivados, as como
su consumo. Por su parte, los pases industrializados hoy en da satisfacen sus necesidades de
ingesta de lcteos, por lo que mantendrn sus niveles de produccin y consumo actuales.
b) Entorno Nacional
Inflacin
En el ao 2015, el IPC para Lima Metropolitana registr una variacin acumulada de 4.40%,
cifra mayor a la del ao anterior (3.22%) y superior al rango meta fijado por el BCRP.
Tipo de cambio
El tipo de cambio al cierre del 2015 fue de S/. 3.408 la compra y 3.413 la venta, representando
un incremento de 14.3% promedio para ambos casos con relacin al ao 2014.
PBI
El precio promedio de nuestro principal insumo, la leche fresca, no tuvo mayor variacin
durante el ao 2015; los commodities lcteos, insumos y envases registraron una pequea
reduccin en sus precios con respecto al ao 2014. El impacto de esta reduccin ayud a
contrarrestar los incrementos de algunos costos de produccin. El adecuado manejo de
compras de insumos y de los precios y combinacin ms rentable de nuestros productos
ofertados al mercado, permiti contrarrestar el efecto del alza de algunos costos de produccin
con lo cual el margen contable del 2015 se mostr muy cerca en relacin del obtenido el ao
anterior.
Actualmente, son tres los principales competidores: Gloria, Nestl y Laive. Si bien el mercado
es libre a la entrada de nuevos participantes, el posicionamiento de las marcas existentes
dificulta el ingreso de nuevas empresas. En los noventas, New Zealand y Friesland Brands
ingresaron sin xito al mercado local. La primera cerr sus operaciones en junio del 2005,
mientras que la segunda vendi sus activos a Gloria y firm un contrato de licencia para el
uso de la marca Bella Holandesa. Asimismo, la amplia cobertura a nivel nacional de Gloria,
constituye una fuerte barrera para la entrada de nuevos competidos en el mercado.
En cuanto a la rivalidad entre empresas existentes, Gloria contina incrementando su
participacin en el mercado de leche industrializada, UHT y fresca. En el caso del Yogurt,
Gloria ha alcanzado el liderazgo en este mercado, obteniendo una participacin de 78.4%
(38.0% en el 2001) en desmedro de LAIVE, su ms cercano competidor.
El principal producto ofrecido por las empresas de este mercado es la leche evaporada, seguido
por el Yogurt, la leche fresca, el queso y la mantequilla, entre otros.
La produccin de leche evaporada en el mercado nacional, ha presentado un crecimiento
constante en los ltimos aos, debido al incremento de la poblacin y su capacidad adquisitiva.
El poder de negociacin de los proveedores no representa una amenaza, ya que existe gran
cantidad de ganaderos, por ende proveedores. Adems, LAIVE al producir leche, acta como
su principal proveedor para los productos derivados.
El poder de negociacin de los compradores recae en su poder adquisitivo, esto es, que
debido a ser productos de consumo masivo, stos centran su eleccin en los precios que stos
presenten.
c) Sector Agropecuario
El PBI para el sector peso tuvo una cada de 27.9% consecuencia de las condiciones
hidrobiolgicas desfavorables. El BCRP prev un escenario favorable para los prximos dos
aos. Para el 2015 a pesar del fenmeno del nio se espera un crecimiento del 17.2% mientras
que el 2016 un 18.1%.
Estado Financiero Individual al Cuarto Trimestre del Ao 2015 (En miles de nuevos soles)
LAIVE S.A.
1DT001 Activos/
1D0121 Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar/ 54,831 54,700
1D0219 Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar/ 643 1,398
1D0220 Anticipos/ 0 0
1D0212 Plusvala/ 0 0
1D0316 Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar / 100,302 74,058
1DT003 Patrimonio /