INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Un instrumento financiero es un contrato que da lugar, simultneamente, a

un activo financiero para una empresa y a un pasivo financiero o instrumento
de capital en otra empresa (NIC 32.11). Esta definicin pone de relieve la
relacin bilateral que supone todo instrumento financiero, al implicar a dos
partes de forma simultnea, y tambin pone de manifiesto la necesidad de
conjugar la contabilizacin que tenga lugar en las dos partes implicadas en el
mismo, para asegurar la mxima coherencia. Sobre definiciones y
tratamiento de los instrumentos financieros no derivados puede verse el
trabajo de Larriba (2003). Ejemplos de instrumentos financieros son las
acciones, ordinarias o preferentes, que constituyen el capital de una
empresa; las obligaciones, ya sean simples o convertibles; los bonos o
pagars emitidos por el Estado y adquiridos por las empresas; los prstamos
que una empresa concede a las empresas de su grupo o a sus trabajadores;
las cuentas a cobrar de los clientes e incluso el efectivo mantenido en caja o
en cuentas corrientes bancarias. La prctica totalidad de estos
instrumentos financieros son activos financieros para la empresa que los ha
adquirido, mientras que para la empresa que los ha emitido son pasivos
financieros, si suponen obligaciones de pago, o bien son componentes del
patrimonio neto (es decir, instrumentos de capital). Existen diferentes
instrumentos de financiacin, bancarios y no bancarios, que canalizan el
ahorro hacia la inversin, y facilitan el acceso de la empresa a recursos
financieros necesarios para el desarrollo de proyectos de inversin:

Prstamo y Crdito.
Descuento Cesin de crdito.
Capital - Riesgo. Hipoteca y Prenda
Prstamo participativo. Factoring.
Garantas - Leasing.
Reafianzamiento. Renting.
Pagar. Confirming.
Forfaiting.
 MODALIDADES DE ARRENDAMIENTO

El leasing es una modalidad financiera que inicialmente permite el alquiler de

un bien tipo equipo o un bien inmueble, dando la opcin de los bienes
referidos en el contrato.

MODALIDADES DEL LEASING O ARRENDAMIENTO

Leasing Operativo
Leasing en Divisas
Leasing con subarriendo
Leasing inmobiliario
Leasing Financiero
Leasing Puro.

LEASING EN DIVISAS

Se utiliza especialmente en el financiamiento de Maquinaria y Equipo, por su

alto costo y por la rapidez en los cambios tecnolgicos. Por ello los intereses

son altos, encareciendo el costo financiero. En esta modalidad, el cliente

paga cuotas de arrendamiento propio al leasing en el tipo de moneda de

importacin, lo cual asimila el costo financiero al del tipo de inters vigente

en el pas de origen mas unos 2 puntos adicionales. Se sugiere obtener las

divisas para pagar las cuotas de arrendamiento, ya que as saldra mas

barato y se evitara descapitalizar al cliente.

LEASING INMOBILIARIO

El bien es un Inmueble ya construido, parcialmente construido o por

construir excluyendo los de tipo vivienda.

LEASING CON SUBARRIENDO

En esta opcin la leasing, propietaria del inmueble, autoriza al cliente para

que d en subarriendo a un tercero.

LEASING FINACIERO

En esta modalidad intervienen:

a) La arrendadora (leasing).-

b) El fabricante

c) El cliente que al final tiene 3 opciones:

i. Que se transfiera la propiedad de los bienes mediante

el pago de una cantidad, la cual ser inferior al valor de

mercado;

ii. Que se prorrogue el contrato a un plazo determinado

durante el cual ser tambin inferior al valor de

mercado y

iii. El cliente puede participar con la arrendadora en la

venta a un tercero en la proporcin que les convenga a

ambos.

La ms comn es la alternativa c.1, ya que se paga un precio simblico por el

bien que va del 1% al 5% pagadero al finalizar el contrato.

ESTA MODALIDAD DE A. FINANCIERO ES SIMPLMENTE UN

INSTRUMENTO DE FINANCIAMIENTO YA QUE LA FINALIDAD DE LA

OPERACIN NO ES SOLO OBTENER EL USO O GOCE TEMPORAL, SINO

OBTENER LA PROPIEDAD.

Los intereses son 100% deducibles en la parte que resulte calcular el

COMPIN de ISR. Para los casos c)2 y c)3 se tendr el caso de que se

transfiera la propiedad del bien mediante el pago de una cantidad

determinada o bien prorrogar el contrato, el valor de esta opcin se

considerar como un valor adicional, el cual se deducir en los aos que

falten para determinar el MOI.

 Para efectos de IVA ste se liquidar sobre el monto original de la

operacin pagadero a la firma del contrato y el IVA de los intereses sern

parciales durante el plazo del contrato.

El costo por comisin de apertura que cobran las arrendadoras

financieras va del 0.5% al 2% y una renta como depsito.

TRATAMIENTO CONTABLE.- Debido a que el arrendamiento es una

forma de financiamiento, los pagos se muestran en el P&L como gasto que

adems es deducible para efectos de ISR. No se muestra como pasivo y no

altera la relacin de liquidez.

MODALIDADES DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO

ARRENDAMIENTO MAESTRO: La arrendadora compra el equipo mediante

la formalizacin de un Contrato Maestro, por el cual se compra y da en

arrendamiento los equipos contratados durante un periodo acordado. Ya

firmado el contrato, el arrendatario solicita a travs de una lista convenio a

la arrendadora el equipo que necesita. El arrendatario dispone de una lnea

de crdito por un plazo previamente estipulado.

ARRENDAMIENTO FINANCIERO NETO.- Es aquel en que el

arrendamiento cubre todos los gastos de instalacin, seguros,

mantenimiento, daos, impuestos, como lo es por ejemplo el arrendamiento

de maquinaria.

ARRENDAMIENTO FINANCIERO GLOBAL.- Es todo lo contrario al

financiero neto, el arrendador paga todo, pero lo cobra en las rentas al

arrendatario como por ejemplo el arrendamiento de computadoras.

ARRRENDAMIENTO FINANCIERO TOTAL. Es aqul que permite al

arrendador recuperar con las rentas pactadas en un plazo forzoso, el costo

total del bien arrendado, mas los intereses generados por esta inversin de

capital.

ARRENDAMIENTO FINANCIERO FICTICIO.- Es conocido tambin como

Sale and lease Back o venta y arrendamiento posterior, y consiste en que el

propietario de un bien lo vende a una arrendadora y sta a su vez lo

arrienda con opcin a compra al trmino del contrato a un tercero. El dueo

original tiene como ventaja que no pierde la utilizacin del mismo y obtiene

dinero.

ETAPAS DEL LEASING FINANCIERO

El Cliente selecciona el bien y al proveedor del mismo

La arrendadora lo compra y paga al proveedor y emite recibos mensuales de

arrendamiento al cliente quin normalmente acaba comprando el bien, previo

pago del valor residual.

VENTAJAS DEL ARRENDAMIENTO.-

Es una operacin flexible que no tiene los requisitos que

pide un banco.

Se evita caer en la obsolescencia

Si la empresa tiene poca liquidez esta opcin es buena

fuente de financiamiento.

Los pagos son deducibles, mientras que con la propiedad

la LISR solo permite deducir el % autorizado de depreciacin que por

lo general es menor.

Si se comparan contra los bancos, el tiempo de

tramitacin es mucho mas corto

Dar mayor financiamiento que un banco ya que da el

100% y no el 50% que da el Banco,

El arrendamiento no aparece como pasivo circulante

 Como ventaja para la Arrendadora, sta hace una

operacin con garanta real, ya que es la propietaria

Como ventaja para el proveedor del bien, ste cobra en

efectivo la venta de su producto y por lo tanto no tiene riesgos

comerciales y adems reduce su capital que normalmente utiliza en

otras operaciones para financiar la venta.

ELEMENTOS DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO:

A) PERSONALES que son Arrendador y Arrendatario

B) REALES.- Son la Cosa o el bien, y el Precio

C) FORMALES.- Contrato Escrito con F Pblica y Reg. Pb.

Comercio.

DESVENTAJAS DEL ARRENDAMIENTO

Carece de un costo predeterminado de inters y puede

ser muy alto a la conveniencia de la arrendadora. El arrendatario

tiene prohibido hacer mejoras al bien arrendado

Si se arrienda un bien y ste se convierte en obsoleto,

deben continuarse los pagos hasta el trmino del contrato.

LEASING PURO

Elementos: Arrendador y Arrendatario y pueden incluirse cualquier bien que

no sea de consumo inmediato. El arrendador puede seleccionar al proveedor,

fabricante o constructor. El arrendatario cubre todos los gastos de

instalacin, seguros, mantenimiento, reparacin de ms necesarios para

garantizar el buen funcionamiento. Las partes pueden pactar que al trmino

del contrato, una vez cumplidas todas las obligaciones por ambas partes, el

cliente o la arrendataria pueda comprar los bienes a valor de mercado, de lo

contrario la arrendadora puede vender los bienes aun tercero a un valor de

mercado o darlos en arrendamiento puro o financiero. Esto es la gran

diferencia contra el arrendamiento financiero. Las rentas son deducibles

para ISR.

No constituyen un Pasivo Circulante y no afecta el apalancamiento. Se

prefiere el financiero para ejercer la opcin de compra.

DIFERENCIAS ENTRE ARRENDAMIENTO FINANCIERO Y PURO

EN EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO:

A) Se entregan bienes de A FIJO para que un 3ro. los use.

B) Se pactan rentas peridicas que incluyen capital e

intereses

C) Generalmente son bienes sujetos a depreciacin

D) Tiene ventajas fiscales tipificadas en LISR

E) Es una fuente de financiamiento que no incremente el P.

Circulante

F) Se pacta la opcin de compra y dos opciones mas para El

cliente.

G) Las arrendadoras por lo general son S.A.

H) Es un contrato irrevocable con posibilidad de prrroga.

I) El cte. tiene derecho al uso del bien y el arrendador

tiene la factura, misma que endosar al cliente al final del

contrato cuando decida comprar el bien.

EN EL ARRENDAMIENTO PURO:

A) Se entrega el A Fijo para que un tercero los use

B) Se pactan rentas peridicas sin incluir intereses

implcitamente

C) Los bienes pueden estar sujetos a depreciacin o no

 D) Ambas partes tienen un tratamiento fiscal comn

E) Evitar comprar activos por lo que es una fuente de

Financiamiento

F) No se pactan opciones terminales en ningn momento

G) No es necesario que la Arrendadora sea una SA

H) Es un contrato irrevocable, pero con opcin a ser

prorrogable

I) El cliente usa el bien, y el Arrendador es el dueo.

EXISTEN OTRAS MODALIDADES

Vendedor Leasing: La arrendadora acuerda con el proveedor para que ste

incluya en su oferta el financiamiento de la venta asumiendo parcial o

totalmente el riesgo.

Leasing Compensado: El cliente dispone de fondos suficientes para realizar

la compra de contado, pero pide el bien en arrendamiento e invierte sus

fondos.

Leasing con Apalancamiento Financiero: Los que intervienen son el cliente, la

arrendadora y un tercero que cofinanca un % del valor del bien.

Leasing Cosmtico.- Simplemente se usa cuando el objetivo de cliente es el

de dar imagen de solvencia al no mostrar pasivos en su Balance.

Leasing Internacional.- (Cross Border Leasing) Los clientes por lo general

son multinacionales y por lo tanto la arrendadora y el bien que se quiere

adquirir estn localizados en diferentes pases.

Leasing en Grandes Operaciones.- Se da cuando el valor del bien es muy

elevado o incluye una instalacin industrial completa. Aqu por lo general

intervienen varias entidades Leasing.

 MTODOS DE VALORACIN DE INVENTARIOS

Los mtodos de valoracin o mtodos de valuacin de inventarios son

tcnicas utilizadas con el objetivo de seleccionar y aplicar una base

especfica para valuar los inventarios en trminos monetarios. La valuacin

de inventarios es un proceso vital cuando los precios unitarios de adquisicin

han sido diferentes.

Existen numerosas tcnicas de valoracin de inventarios, sin embargo las

comnmente utilizadas por las organizaciones en la actualidad (dada su
utilidad) son:

Identificacin Especfica
Primeros en Entrar Primeros en Salir - PEPS
ltimos en Entrar Primeros en Salir - UEPS
Costo promedio constante o Promedio Ponderado.

Dado que la "Identificacin Especfica" consiste en la identificacin

individual de cada uno de los artculos, lo cual incrementa su grado de
certeza en igual proporcin al grado de complejidad de su aplicacin,
estudiaremos los tres mtodos restantes.

PRIMEROS EN ENTRAR, PRIMEROS EN SALIR - PEPS

Comnmente conocido como FIFO (First In, First Out), este mtodo de

valoracin de inventarios se basa en la interpretacin lgica del movimiento

de las unidades en el sistema de inventario, por ende el costo de las ltimas

compras es el costo de las existencias, en el mismo orden en que ingresaron

al almacn.

La ventaja de aplicar esta tcnica consiste en que los inventarios estn

valorados con los costos ms recientes, dado que los costos ms antiguos
son los que van conformando a su medida los primeros costos de ventas o de
produccin (costos de salidas). La principal desventaja de aplicar esta
tcnica radica en que los costos de produccin y ventas bajos que suele
mostrar, incrementa lgicamente las utilidades, generando as un mayor
impuesto.

Vale la pena recordar que el flujo fsico "PEPS" es irrelevante en la

aplicacin de la tcnica, lo realmente en este caso es el flujo "PEPS" de los
costos.

LTIMOS EN ENTRAR, PRIMEROS EN SALIR - UEPS

Comnmente conocido como LIFO (Last In, First Out), este mtodo de

valoracin se basa en que los ltimos artculos que entraron a formar parte

del inventario, son los primeros en venderse, claro est en funcin del costo

unitario, es decir que el flujo fsico es irrelevante, aqu lo importante es que

el costo unitario de las ltimas entradas sea el que se aplique a las primeras

salidas

La ventaja de aplicar esta tcnica es que el inventario se valorar con el

costo ms antiguo, lo cual supone un costo de inventario inferior a su valor

promedio, siendo de gran utilidad en pocas de inflacin cuando los costos

aumentan constantemente.

COSTO PROMEDIO CONSTANTE O PROMEDIO PONDERADO

Este es un mtodo de valoracin razonable de aproximacin en donde se

divide el saldo en unidades monetarias de las existencias, entre el nmero

de unidades en existencia. Este procedimiento que ocasiona que se genere

un costo medio, debe recalcularse por cada entrada al almacn.

 DEFINICION

DEVALUACION

Es la disminucin en el valor de la moneda nacional respecto de alguna(s)

moneda(s) extranjera(s).

Los tipos de cambio expresan la relacin de valor entre las monedas de

distintos pases, de modo que la devaluacin se manifiesta como un aumento
del tipo de cambio. Vale decir, se requieren ms unidades monetarias
nacionales para comprar una unidad de moneda extranjera.

Algunos economistas utilizan el trmino devaluacin para referirse a un

aumento del tipo de cambio bajo un sistema de tipo de cambio fijo,
reservando el trmino depreciacin para referirse al aumento de valor de la
moneda extranjera respecto a la nacional bajo un sistema de tipo de cambio
flexible.

DESVALORIZACION

La desvalorizacin puede producirse porque el Bien va perdiendo, con el

transcurso del Tiempo, su Utilidad especfica, ya sea por su desgaste o
porque el Mercado lo va sustituyendo por Bienes tecnolgicamente ms
avanzados; en este caso se habla de Depreciacin.

Tambin puede ocurrir, especialmente con las Divisas y los valores, que su
cotizacin de Mercado se vea reducida por diversas causas, relacionadas
principalmente con la reduccin de la Demanda de ese Activo.

Otro proceso de desvalorizacin ocurre con los ttulos que estn nominados
en una determinada Moneda cuando sta pierde valor por causa de
la Inflacin. La inflacin, en general, desvaloriza las pensiones y obligaciones
fijas y reduce el Valor real de los intereses.

MERMA

en el mbito contable, una merma consiste en la prdida de valor

de existencias consistente en la diferencia entre el stock de las mismas que
aparece reflejado en la contabilidad y las existencias reales que hay en el
almacn de la compaa.

Por tanto, una merma refleja la diferencia entre las existencias reales de
las que dispone una compaa y las existencias tericas que aparecen en
los libros contables
DESMEDRO

Se entiende por desmedro al deterioro o prdida del bien de manera

definitiva, as como a su prdida cualitativa, es decir a la prdida de lo que
es, en propiedad, carcter y calidad, impidiendo de esta forma su uso ya sea
por obsoleto, tecnolgico, cuestin de moda u otros.

REUTILIZAR

Es la accin por la cual el residuo slido con una previa limpieza, es utilizado
directamente para su funcin original o para alguna relacionada, sin
adicionarle procesos de transformacin. No siempre es posible recuperar
todos los residuos que se quiere puesto que no se cuenta con tecnologa
apropiada. La participacin en campaas para la separacin de residuos,
lleva en aumentar la cantidad de material recuperable y reducir el volumen
que se lleva al relleno sanitario.

RECICLAR

Es aprovechar y transformar los residuos slidos urbanos que se han

recuperado para utilizarlos en la elaboracin de nuevos productos. Por
ejemplo, el plstico se puede transformar para hacer mangueras, bolsas o
incluso juguetes; el papel reciclado se utiliza para hacer nuevos utensilios de
papel como las bolsas.

Los materiales que se seleccionan en los lugares de origen (casas, edificios,

colegios, universidades, industrias, entre otros) se entregan al recuperador
libres de grasa y limpios para que puedan ser reutilizados y
reciclados Las botellas o frascos en los que se haya envasado qumicos,
insecticidas o venenos, deben separarse en otra bolsa o recipiente. No se
pueden mezclar con los otros materiales que se le entreguen al recuperador,
ellos saben qu hacer con ellos porque conocen el peligro que estos
representan para la salud.