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Fusin Pura: es la unin entre varias empresas para crear una nueva. La unin de
fuerzas permitir objetivos que por s solas no podran conseguir con la misma
eficacia.
Fusin por absorcin: Una empresa compra a otra u otras, con el fin de entrar en un
nuevo mercado o eliminar competencia.
ndice
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1Tipos de compradores
2Motivos de las M&A
o 2.1Motivos que desarrollan valor
o 2.2Razones discutibles
3Fracaso de las fusiones y adquisiciones
4Referencias
5Bibliografa
Tipos de compradores[editar]
Las fusiones estn motivadas por diferentes objetivos que definen a dos distintos tipos de
compradores:
Ventas Cruzadas: Ocurre cuando una empresa adquiere a otro que comercializa
productos complementarios y se intenta vender los productos de una empresa a los
clientes de la otra y viceversa.
Eliminacin de ineficiencias: En este caso lo que se busca es la adquisicin de una
empresa que se supone no est generando todo el valor que su potencial le permite
por ineficiencias en su personal directivo. De esta forma, la adquisicin de estas
empresas es lgicamente el blanco de otras que mantienen una mejor gerencia.
Diversificacin de producto y/o mercados: Con la compra o fusin de empresas no
relacionadas entre ellas se consiguen varios beneficios; reducir la exposicin a un
nico mercado, ya sea de producto o geogrfico, la empresa reduce su dependencia
de los anteriores consiguiendo una distribucin de los ingresos mejores que a su vez
tranquiliza a sus inversores y logra atraer ms capital hacia ella.
Razones discutibles[editar]
Existen algunas razones discutibles a la hora de justificar la racionalidad econmica de
una compra o fusin empresaria. Entre ellas se encuentran:
1. Motivos econmicos:
Puede ser la nica forma de entrar en una industria y/o un pas, por
tener fuertes barreras de entrada.
Cuando las fusiones y adquisiciones son de integracin
horizontal se busca un incremento de poder de mercado de la
empresa resultante y, en consecuencia, una reduccin del nivel de
la competencia en la industria.
Cuando las fusiones y adquisiciones son de integracin vertical se
integran empresas que actan en distintas etapas del ciclo
productivo, el objetivo es conseguir de manera inmediata las ventajas
de la integracin vertical, tanto sea hacia atrs como hacia delante.
Las fusiones
Son uniones entre dos o ms empresas, con la prdida de personalidad
jurdica de al menos un participante.
1. Fusin Pura:
Una sociedad (A) aporta tan slo una parte de su patrimonio (a) junto con la
otra empresa con la que se fusiona (B), bien a una nueva sociedad (C) que
se crea en el propio acuerdo de fusin, o bien a otra sociedad preexistente
(B), que se ve aumentando as su tamao (B); es necesario que la sociedad
que aporta activos (A) no se disuelva.
Las adquisiciones
La participacin o adquisicin de empresas tiene lugar cuando una empresa
compra parte del capital social de otra empresa, con la intencin de
dominarla total o parcialmente.
2. La oferta pblica de
adquisicin de acciones (OPA):
La oferta pblica de adquisicin de acciones OPA, se produce cuando
una empresa realiza una oferta de compra, de todo o parte del capital
social, a los accionistas de otra empresa cotizada bajo determinadas
condiciones, generalmente de precio, porcentaje de capital social de compra
y tiempo.
El capital de trabajo, como su nombre lo indica es el fondo econmico que utiliza la Empresa
para seguir reinvirtiendo y logrando utilidades para as mantener la operacin corriente del
negocio, el diccionario de Wikipedia lo define de la manera siguiente: El capital de trabajo
(tambin denominado capital corriente, capital circulante, capital de rotacin, fondo de
rotacin o fondo de maniobra), que es el excedente de los activos de corto plazo sobre los
pasivos de corto plazo, es una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar
con el normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo. Se calcula restando, al total de
activos de corto plazo, el total de pasivos de corto plazo.
Una empresa para lograr seguir en la marcha de su negocio, necesita de recursos para cubrir
insumos, materias prima, pago de mano de obra compra de activos fijos, pago de gastos de
operacin etc. Este capital debe estar disponible a corto plazo para cubrir las necesidades de la
empresa a tiempo.
Para establecer nuestro capital de trabajo debemos de utilizar la formula de restar de los
activos a corto plazo los pasivos a corto plazo y de esa manera podemos lograr obtener
nuestro capital de Trabajo ejemplo:
Dispongo de lo siguiente
ACTIVOS
PASIVOS
Proveedores Q 5,000.00
Activo a Corto plazo Q 30,000.00 (-) Pasivo a Corto plazo Q 15,000.00 Diferencia Q 15,000.00.
Esto quiere decir que nuestro capital que disponemos para trabajar es del Q 15,000.00.
La empresa que no cuenta con este tipo de capital es como que le quitan oxigeno ya que no
puede reinvertir para generar utilidades, le tocara hacerse de financiamiento para solventar
dicho capital, el financiamiento puede ser interno como externo.
Una formula financiera para determinar el capital de trabajo neto contable, tiene gran relacin
con una de las razones de liquidez que se denomina razn corriente, se determina dividiendo
el activo corriente entre el pasivo corriente, y se luego se busca que la relacin como mnimo
sea de Q 1.00, ya que significa que por cada quetzal de deuda que tiene la Empresa cuenta con
Q 1.00 de Capital de trabajo para cancelarlo.
Realicemos nuestra prueba de acido como se le llama a este tipo de razn financiera con los
datos arriba expuesto
Activo a corto plazo Q 30,000.00 / Pasivo a Corto plazo Q 15,000.00, Resultado Q 2.00.
Esto quiere decir que por cada Quetzal que tenemos de deuda contamos con Q 2.00 quetzales
para cancelarla, en este caso nuestra prueba es sana.
Cuando la prueba de cmo resultado un valor menor a Q 0.50 entonces notamos que la
empresa tiene signos de falta de liquidez.
De la misma manera contamos con trmites de Microcrditos para el sector que devenga por
decirse as el salario Mnimo, salarios desde Q 2,200.00 a Q 4,500.00 pueden optar a un crdito
desde Q 2,000.00 a Q 10,000.00.
Definicin
La definicin ms bsica, considera al Capital de Trabajo como aquellos recursos que requiere la
empresa para desarrollar sus operaciones econmicas. En ese sentido, el Capital de Trabajo viene a ser
la diferencia existente entre los activos corrientes (importe suministrado por los acreedores a largo plazo y
por los accionistas) totales y los pasivos corrientes totales de la empresa.
CT = AC-PC
Donde:
CT: El capital de trabajo
AC: El activo corriente
PC: Pasivo corriente
Los conceptos principales del Capital de Trabajo son dos: El Capital de Trabajo neto y el Capital de
Trabajo bruto. Cuando los contadores usan el trmino Capital de Trabajo, por lo general se refieren al
Capital de Trabajo neto, que es la diferencia en soles entre el activo y el pasivo circulantes. Es una
medida del grado en que las empresas estn protegidas contra problemas de liquidez.
El Capital de Trabajo segn Kennedy puede ser enfocado desde dos puntos de vista:
CAPITAL DE TRABAJO BRUTO
Segn esta definicin el Capital de Trabajo seria igual al importe del Activo Corriente, este punto de vista
nos hace apreciar al Capital de Trabajo con carcter cualitativo.
Desde este punto de vista se considerara a la suma de todo el activo corriente considerando en esta a
todos aquellos conceptos que son utilizados a corto plazo por la empresa para el desarrollo de sus
operaciones representados por los rubros: disponibles (Caja y Bancos), exigible (Valores Negociables,
Ctas. por Cobrar) y realizables (Inventarios).
CAPITAL DE TRABAJO NETO
Segn esta definicin el Capital de Trabajo es igual a activo corriente (plazo de conversin mximo de un
ao) menos el pasivo corriente a corto plazo (plazo de pago mximo de un ao) con que cuenta la
empresa.
Esta forma de apreciar el Capital de Trabajo es de carcter cualitativo, porque visualiza la participacin de
los capitales permanentes (pasivo largo plazo y patrimonio neto), como una parte de financiamiento del
activo corriente a efecto de cumplir con las obligaciones de la empresa, cuando puedan convertirse
rpidamente en efectivo.
Para que exista un Capital de Trabajo neto los activos deben exceder a los pasivos, su formula contable
es la siguiente:
ACT.CTE PAS.CTE = CTN
Grficamente la frmula se muestra:
Segn esta frmula al restar el pasivo corriente del activo corriente se pueden presentar tres tipos de
situaciones:
AC > PCCapital de Trabajo Positivo
AC = PCCapital de Trabajo Nulo
AC < PCCapital de Trabajo Negativo
Al presentarse los dos ltimos casos en el que el Capital de Trabajo en nulo o negativo respectivamente,
como es de comprenderse la situacin de la empresa seria alarmante puesto que se encontrara en una
situacin de insolvencia lo cual dificultara a la empresa la capacidad de la empresa de cumplir con el
pago de sus obligaciones a medida que van venciendo esto podra conllevar a que el negocio pudiera
pasar a mano de terceros, aqu radica la importancia del Capital de Trabajo puesto que en estos casos se
puede utilizar como medida de riesgo a la insolvencia tcnica de la empresa
Componentes
Tomando en cuenta la definicin ms generalizada de Capital de Trabajo se deduce que los componentes
que lo conforman son: Activo Corriente (Circulante) y Pasivo Corriente (Circulante)
ACTIVO CORRIENTE
El activo corriente o tambin conocido como activo circulante forma parte del activo total de una
empresa y est compuesto por los activos ms lquidos de la empresa, incluyendo a aquellas cuentas que
representan los bienes y derechos que se convertirn en dinero en un perodo de tiempo no mayor de un
ao; es decir son aquellos activos que se espera ser convertirn en efectivo, vender o consumir ya sea en
el transcurso del ao o durante un ciclo de operacin. Comprende tres tipos de partidas ordenadas de
acuerdo a los distintos grados de fluidez cuya clasificacin es la siguiente:
Disponible
Exigible
Realizable
Otros conceptos
a. DISPONIBLE
Est constituido por aquellas cuentas que representan a aquellos bienes que pueden ser utilizados para
pagar las deudas a su vencimiento.
Las cuentas que lo representan son el efectivo en caja, efectivo en cuentas bancarias e inversiones a
corto plazo.
CAJA Y BANCOS.- (Cuenta 10)
La cuenta Caja y Bancos representan el dinero lquido, integrado por el efectivo, cheques, depsitos en
cuentas bancarias, giros, transferencias, rdenes de pago y otros valores aceptados como medio de
pago; permite cancelar deudas, realizar transacciones, intercambios comerciales. Una empresa puede
tener dinero disponible en caja y otra depositado en bancos.
b. EXIGIBLE
Se consideran dentro de esta clasificacin a todos aquellos derechos o ttulos que posee la empresa,
representado por los valores por cobrar a terceros en el corto plazo; es decir, aqu se agrupan las cuentas
divisionarias que son generadas por las ventas de bienes y servicios realizados por la empresa en
el desarrollo normal de su actividad econmica y por prstamos al personal y accionistas.
Dentro de clasificacin se ubican las siguientes cuentas:
CLIENTES.- (Cuenta 12)
Se agrupan las cuentas que representan acreencias que son originadas por la realizacin de
las operaciones comerciales de la empresa; es decir, por la venta de bienes o la prestacin de servicios
que realiza la empresa en razn de su actividad. A este tipo de cuentas se le denomina tambin Cuentas
por Cobrar Comerciales.
CUENTAS POR COBRAR A ACCIONISTAS Y PERSONAL.- (Cuenta 14)
Representan aquellas sumas adeudadas por los propietarios y personas que pertenecen a la empresa.
Los socios tienen compromisos pendientes con la empresa generadas por los aportes y suscripciones de
capital pendientes de cancelacin. Tambin se consideran en este rubro los adelantos, anticipos recibidos
de parte del negocio, bajo la forma de participaciones, comisiones, remuneraciones.
En cuanto a los prstamos de los trabajadores, se tiene aquellos importes que en calidad de adelantos de
remuneraciones se ha otorgado tanto al personal obrero como empleado y que han de ser descontados
por medio de la planilla de pago.
CUENTAS POR COBRAR DIVERSAS.- (Cuenta 16)
Agrupan aquellas cuentas que representan acreencias a favor de la empresa, que se originan por la
realizacin de operaciones conexas distintas a las operaciones distintas del giro principal de su actividad.
Son compromisos de cobranza, como prestamos de dinero, pagar de clientes, etc.
c. REALIZABLE
Conformado por los inventarios de las mercaderas en las empresas comerciales destinados a las ventas,
de inventarios o existencias de materias primas, de artculos terminados y productos en proceso en el
caso de las empresas industriales.
EXISTENCIAS.- (Cuenta 20)
En cuenta comprende las partidas que se tienen como disponibles por la empresa para realizar sus
operaciones de explotacin, produccin y la mercanca o produccin terminada que tiene lista para la
venta, lo que se entiende como inventario de existencias.
A esta cuenta se le debe realizar inventarios fsicos peridicos y permanentes para poder lograrla
composicin e integracin de las mismas.
d. Valores Negociables
Estn enmarcados como convertibles, ya que es necesario venderlos en el mercado burstil, segn los
valores cotizados en bolsa y que su precio nominal o valor deber ser negociado. "Son instrumentos del
mercado a corto plazo que pueden convertirse fcilmente en efectivo, tales valores suelen incluirse entre
los activos lquidos de la empresa"
Entre estos valores tenemos:
Bonos Corporativos
Certificados Bancarios
e. Gastos Pagados por Anticipado
Como su mismo nombre lo dice, son gastos que se han cancelado pero el servicio todava no ha sido
recibido, es decir que sern considerados activos solo hasta el momento en que el servicio sea recibido.
La normatividad contable las refiere como cargas diferidas que van a ser absorbidas en el ejercicio o los
ejercicios siguientes por los conceptos de:
Intereses por devengar
Seguros Pagados por Adelantado
Alquileres Pagados por Adelantado
Entregas a Rendir Cuenta
Adelanto de Remuneraciones
Los gastos pagados por anticipado se espera devenguen dentro del plazo de un ao a partir de la fecha
del balance.
PASIVO CORRIENTE
Se incluyen dentro de esta clasificacin todas aquellas partidas que representen obligaciones de la
empresa cuyo pago debe efectuarse durante su ciclo operacional (corto plazo).
Las empresas desde el momento en que hacen uso del crdito crean una obligacin por tal razn cuando
las mercaderas, materiales, insumos y servicios se adquieren al crdito el pasivo se incrementa y
permanece mientras no se pague o amortice la obligacin. Constituyen una de las fuentes de
financiamiento.
La clasificacin del pasivo corriente se realiza atendiendo al mayor y menor grado de exigibilidad que
muestran los adeudos y obligaciones de la empresa.
El pasivo corriente admite una sola sub-clasificacin:
a. PASIVO EXIGIBLE
Agrupa las cuentas de acreedores, facturas por pagar, obligaciones por pagar, las cuentas de
las instituciones bancarias cuyos saldos acreedores corresponden a contratos de avance en cuenta
corriente, o sobregiros ocasionales, proveedores y cualquier otra cuenta que no exceda el lmite del corto
plazo (un ao).
Entre las cuentas conformantes tenemos:
SOBREGIROS BANCARIOS.-
Son los compromisos originados por la prestacin de dinero concedidos por las Instituciones Bancarias.
El banco, previa autorizacin mediante un sobregiro faculta al empresario a girar cheques hasta un monto
autorizado que pertenece al banco y por el cual se conviene el pago de un inters.
Los prstamos otorgados por las instituciones bancarias, sern presentados de acuerdo, a la fecha de su
vencimiento, en cuentas por pagar diversas.
TRIBUTOS POR PAGAR.- (Cuenta 40)
Representa las obligaciones a corto plazo de la empresa con el Estado o instituciones encargadas de su
regulacin y administracin, por concepto de impuestos, tributos, contribuciones o aportaciones como
sujeto de hecho y de derecho.
REMUNERACIONES Y PARTICIPACIONES POR PAGAR.- (Cuenta 41)
Son todos aquellos pagos pendientes que por concepto de sueldos, salarios, vacaciones, gratificaciones y
participaciones tiene la empresa con el personal que labora en ella, as como con las remuneraciones
y dietas al directorio y su participacin en las utilidades.
PROVEEDORES.- (Cuenta 42)
Son las obligaciones contradas con los proveedores y que son el fruto de las operaciones normales del
negocio (deudas a corto plazo), originadas de la compra de bienes y servicios y aquellos gastos que se
realizan en funcin de la actividad principal del negocio.
DIVIDENDOS POR PAGAR.- (Cuenta45)
Esta cuenta consolida las utilidades generadas por la empresa que, habindose acordado distribuir entre
sus socios o accionistas, se encuentran a la fecha del Balance aun pendientes de pago.
CUENTAS POR PAGAR DIVERSAS.- (Cuenta 46)
Una cuenta por pagar diversa es una obligacin generada de transacciones no comerciales. Estas deudas
pueden ser contradas con terceros o con los socios por prstamos otorgados.
PROVISIONES DIVERSAS.-
Agrupa las cuentas divisionarias que representan las obligaciones que, razonablemente puedan
comprometer en el prximo ejercicio recursos del Capital de Trabajo de la empresa.