UNIVERSIDAD NACIONAL JORGE BASADRE GROHMANN

FACULTAD DE CIENCIAS JURIDICAS Y EMPRESARIALES 2017

ESCUELA ACADEMICO PROFESIONAL DE INGENIERIA COMERCIAL

TRABAJO
ENCARGADO: SABS EN
EL PERU E IMPACTO
DE GRAA Y
MONTERO EN LA
BOLSA DE VALORES DE
LIMA
CURSO: SISTEMA FINANCIERO I

NOMBRE: YARICSA YULIANA VILCA COAQUERA

CODIGO: 2013-38897
AO: 5TO AO
SEMESTRE: PRIMER SEMESTRE
 1. SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA EN EL PERU

Las SAB o Sociedad Agente de Bolsa es la nica intermediaria del mercado burstil
autorizada y supervisada por la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV),
encargada de realizar las operaciones de compra y venta que los inversionistas les
solicitan; a cambio cobran una comisin, que es determinada libremente por cada una
de ellas en el mercado.
Las SABs tambin pueden prestar otros servicios, como resguardar los valores
(custodia), administrar la cartera (diversos tipos de valores), as como brindar asesora,
mostrando a los inversionistas las diferentes alternativas que brinda el mercado de
valores y posibilitando as la eleccin de la mejor opcin de inversin.
Actualmente es instrumento indispensable para operar en la bolsa de valores de lima
(BVL).

Costo por invertir en la BVL

Por cada transaccin (compra y venta) realizada el inversionista debe pagar comisiones
por los siguientes conceptos:
Sociedad Agente de Bolsa (SAB)
Bolsa de Valores de Lima (BVL)
Institucin de Compensacin y Liquidaciones de Valores (CAVALI)
Superintendencia del Mercado de Valores (SMV)
Aportes al fondo de garanta y el fondo de liquidez

Y adems, no olvidemos que estamos afectos de impuestos por ganancias de capital,

concretamente el Impuesto General a las Ventas (18%) se aplica sobre el total de las
comisiones no sobre el valor del total negociado.

Cinco corredoras de valores fueron premiadas por Ranking SAB 2015

Los inversionistas institucionales del pas reconocieron, a travs de la encuesta del
Ranking SAB 2015, organizado por la revista G de Gestin y la Escuela de Postgrado de
la Universidad del Pacfico, a las mejores corredoras de la BVLen el marco de la segunda
edicin de esta premiacin a la intermediacin burstil.

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Las Sociedades Agentes de Bolsa (SAB) premiadas fueron Continental Bolsa (primer
puesto), Credicorp Capital Bolsa (segundo), Scotia Bolsa (tercero), Intligo y BTG Pactual
(ambas empatadas como runners-up), las que ocuparon los primeros lugares de esta
exclusiva lista, cuya elaboracin se basa en la respuesta de ejecutivos de 60
inversionistas institucionales que participan en la Bolsa de Valores de Lima (BVL)
mediante las SAB.

El Ranking de las Sociedades Agentes de Bolsa tiene el objetivo de establecer un

benchmark anual al mercado burstil sobre la calidad de la atencin de las casas de bolsa
en la capital peruana.

Lista de SABs actualizada en el Per

Actualmente hay 23 sociedades agentes de bolsa en el Per, esta informacin es
actualizada al 07 de abril de este ao extrado de la pgina de la bolsa de valores de lima:
www.bvl.com.pe . A continuacin se muestra una tabla con los respectivos nombres,
cdigo, direccin, etc.

Cabe mencionar que el ao pasado salieron del mercado las firmas Puente SAB y
Compass Group SAB, luego de que en forma voluntaria solicitaron a la SMV que les
cancele la licencia.
Tambin, en el 2016, las utilidades del sector cayeron en 23% y seis comisionistas de 23
reportaron prdidas, pese a la recuperacin en el volumen de transacciones de acciones
en la Bolsa de Valores de Lima (BVL).
De esta manera, segn los especialistas, la ola de consolidacin en la industria
continuar en el 2017 y la sobrevivencia de las SAB depender del modelo de negocio
que les permita ser rentables.

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 POLITICA
SOCIEDAD AGENTE DE
CODIGO DIRECCION TELEFONOS FAX DE
BOLSA
CLIENTES

ACRES SOCIEDAD AGENTE AV. LOS INCAS 172,

DE BOLSA ACR PISO 8-SAN ISIDRO- 500-6667 acressab.pdf
S.A. LIMA

ADCAP SECURITIES PERU AMADOR MERINO

Sociedad Agente de Bolsa REYNA N 339, 622-
ANS 612-6500 andes.pdf
OFICINA 701 - A-SAN 3537
S.A.C. ISIDRO-LIMA

BNB VALORES PERU S.A. AV. MANUEL

SOCIEDAD AGENTE DE OLGUIN N 511-519-
BNB 2079300 2079385 BNB.PDF
SANTIAGO DE
BOLSA SURCO-LIMA

BTG PACTUAL PERU S.A. AV. SANTO TORIBIO

SOCIEDAD AGENTE DE 173, TORRE 8, 616-
BTG 616-4300 CelfinCapital.doc
OFICINA 602,-SAN 4302
BOLSA ISIDRO-LIMA

CA PERU SOCIEDAD AV. RIVERA

AGENTE DE BOLSA NAVARRETE 501 INT. 421-
PCA 711-5454 CA.doc
1601-SAN ISIDRO- 1225
S.A.C. LIMA

CITICORP PERU S.A. CANAVAL Y

Sociedad Agente de MOREYRA N480, 421-
CIT 215-2400 citicorp.doc
PISO 4, OFICINA 401- 4173
Bolsa SAN ISIDRO-LIMA

REPUBLICA DE
CONTINENTAL BOLSA PANAMA N3065,
S.A.B. 209-
CON PISO 2 CENTRO 209-2380 continental.doc
2440
S.A. COMERCIAL-SAN
ISIDRO-LIMA

AV. EL DERBY N055

CREDICORP CAPITAL TORRE 4 PISO 8 -
Sociedad Agente de Bolsa 313-2918/313- 313-
CRE SANTIAGO DE Credibolsa.pdf
2916 2915
S.A. SURCO-SANTIAGO
DE SURCO-LIMA

DIVISO BOLSA SOCIEDAD AV. RIVERA

AGENTE DE BOLSA NAVARRETE 501 -
DVS 512-2460 Diviso2013.pdf
PISO 19-SAN ISIDRO-
S.A. LIMA

CALLE MONTEROSA
GRUPO CORIL Sociedad 256 PISO 12
Agente de Bolsa 611-
GCO CHACARILLA- 611-8000 Coril.doc
8001
S.A. SANTIAGO DE
SURCO-LIMA

AV. RICARDO
RIVERA
INTELIGO Sociedad Agente de NAVARRETE N 501, 625-
ITG 625-9500 Inteligo.pdf
Bolsa S.A. PISO 21 . EDIFICIO 9435
CAPITAL-SAN
ISIDRO-LIMA

INVERSION Y DESARROLLO CALLE 7 N 391 URB.

Sociedad Agente de Bolsa 625-
IND CORPAC-SAN 625-4900 INDSAB.pdf
4909
S.A.C. ISIDRO-LIMA

JR. MONTEROSA
N233, OFICINA 901,
KALLPA SECURITIES 902 Y 903 -
Sociedad Agente de Bolsa 638-
KAL CHACARILLA DEL 630-7500 KALLPA.pdf
5136
S.A. ESTANQUE-
SANTIAGO DE
SURCO-LIMA

pg. 3
 LARRAIN VIAL SOCIEDAD AV. JORGE BASADRE
AGENTE DE BOLSA N310 - PISO 8, 611-
LAR 611-4300 Larrain.dpf
OF.804-SAN ISIDRO- 4325
S.A LIMA

MAGOT SOCIEDAD AGENTE AV. COMANDANTE

DE BOLSA 617-
MAG ESPINAR NRO. 560- 617-8550 magot.doc
8585
S.A.C. MIRAFLORES-LIMA

PROMOTORES E FRANCISCO MASIAS

INVERSIONES INVESTA S.A. 422-
IVT N544 PISO 12-SAN 614-8888 Investa.pdf
0360
SAB ISIDRO-LIMA

AV. SANTA CRUZ

PROVALOR Sociedad Agente 421-6209 / 421- 441-
PRO N480-SAN ISIDRO- provalor.doc
de Bolsa S.A. 4187 4421
LIMA

AV. VICTOR ANDRES

BELAUNDE 147,
RENTA 4 SOCIEDAD CENTRO
AGENTE DE BOLSA 604-
RNT EMPRESARIAL 604-3400
3401
S.A. TORRE 1, OFICINA
202-SAN ISIDRO-
LIMA

SCOTIA Sociedad Agente de CALLE ANDRES

211-
SCO REYES 489, PISO 8- 211-6040 Scotia.pdf
Bolsa S.A. 6039
SAN ISIDRO-LIMA

SEMINARIO y Cia. Sociedad CALLE AMADOR

Agente de Bolsa MERINO REYNA 267 712-
S&S 712-8282 Seminario.pdf
OFICINA 801-SAN 8210
S.A. ISIDRO-LIMA

SOCIEDAD AGENTE DE AV. CANAVAL Y

BOLSA SURA 422-
SSU MOREYRA 522, PISO 222-2222
8037
S.A. 9-SAN ISIDRO-LIMA

JR. MIRO QUESADA

Sociedad Agente de Bolsa N247 PISO 8 OF.803- 619-
CAR 619-3200 Cartisa.pdf
CARTISA PERU S.A. CERCADO DE LIMA- 3229
LIMA

AV. VICTOR ANDRES

BELAUNDE N147,
CENTRO
TRADEK S.A. Sociedad Agente EMPRESARIAL 611-
TRD 611-4600 Tradek.pdf
de Bolsa CAMINO REAL, 4660
EDIFICIO REAL UNO
, OF. 201-SAN
ISIDRO-LIMA

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 2. CASO GRAA Y MONTERO Y SU EFECTO EN LA BOLSA

Graa y Montero vivi un comportamiento histrico de sus acciones en la BVL,

golpeadas por el escndalo de Odebrecht.
Le toc a esta empresa ver perder el 40% de su valor en medio de semanas de crisis
reputacional: las acciones de Graa y Montero (GyM) se vieron sacudidas por el impacto
negativo del pago de coimas por parte de Odebrecht, su socio en varios proyectos.
Y, a pesar de que la tendencia a la baja de las acciones de GyM empez a sentirse en
noviembre, tras las denuncias por corrupcin que involucran a su socio en el Gasoducto
Sur Peruano (GSP), el deterioro de su valor se profundiz en los ltimos das,
convirtindose en una verdadera semana negra para el conglomerado.
Los ttulos de Graa y Montero (G&M) caan ms de 30% tanto en la Bolsa de Valores de
Lima como en el New York Stock Exchange.
De acuerdo a Roberto Flores, gerente de Estrategia y Estudios Econmicos de Intligo
SAB, la volatilidad de la acciones podra moderarse en los prximos das siempre que
Graa y Montero sepa poner paos fros y anuncie acciones claras respecto a las
declaraciones de Jorge Barata. Si maana la empresa dice reiteramos lo que hemos
dicho, que no sabamos nada, eso no va a ser suficiente. Lo que la empresa tiene que
hacer es probarlo.
En este contexto plante que se puede formular un escenario positivo y uno negativo.
Para que se cumpla el primero sera necesario que la empresa anuncie medidas
concretas y que aclare las dudas de sus accionistas. Esto permitira que sus acciones se
revaloricen y evitara que la recuperacin que estaba experimentando la BVL en cuanto
a su liquidez se vea afectada.
En cambio, el panorama negativo se producira si Graa y Montero no llega a ofrecer
una explicacin clara que la desligue de las acusaciones de Jorge Barata. Esto tendra
un efecto en la BVL y probablemente en la liquidez [] Eso s podra tener un impacto
en los siguientes meses en trminos de liquidez porque podra desincentivar el ingreso
de algunos capitales, manifest Flores.
Por otra parte, el jefe de Estudios Econmicos de Renta 4 SAB, Diego Lazo, aclar que a
pesar de que la compaa tome medidas claras y haga un anuncio concreto tras realizar
su junta de accionistas, ser inevitable observar un clima de volatilidad en las horas
previas y en los siguientes das.
Proyectamos que va a haber una fuerte volatilidad en la accin antes de que se
esclarezca el tema del riesgo reputacional, afirm.

El analista tambin sostuvo que debido a la coyuntura que se observa en el pas, esperan
observar volatilidad en el sector construccin.

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Estos fenmenos de riesgo reputacional tienen obviamente una repercusin en el
mercado local que sera una recuperacin menor de la inversin privada y por lo tanto
para las empresas que estn ligadas al sector privado. El principal afectado sera el sector
construccin, que podra repuntar menos de lo esperado, dijo.
De igual manera consider que la BVL podra verse afectada, pero que ello no evitara
que contine con su recuperacin: Creemos que va a continuar su senda de crecimiento
[] La plaza local tendr una recuperacin que tendr como catalizadores la reactivacin
econmica del Gobierno y la recuperacin del precio de los metales.
Los cambios en el valor de la accin de GyM
Entre agosto y noviembre del ao pasado Graa y Montero cotizaba entre 3.550 y 5.80
soles la accin. Alrededor del 20 de noviembre la empresa italiana Sempra anuncia que
no va a adquirir las acciones de Odebrecht en el Gasoducto Sur Peruano donde GyM
tena el 20%, con ello las probabilidades que alguien compren las acciones caen
significativamente y obviamente la posibilidad de que el consorcio pierda el gasoducto
se incrementa y las acciones de Graa caen 20%, de 5.50 a 4.50 soles en un da. Luego
un mes despus el 20 de diciembre el mercado se entera de que Odebrecht confes de
que ha confesado de que ha realizado coimas y sobornos, con lo cual el mercado se
asusta y la accin se derrumba 33% cayendo de 4.50 a niveles de 3 soles. Y el da viernes
el seor Barata anuncia que Graa y Montero saba de estos sobornos con lo cual la
situacin se agrava y la accin cae 33% a nivel de 2 soles 20", explic.
Resalt que la razn por la cual caen las acciones es porque en la bolsa los precios se
mueven en base a la expectativa que tienen los inversionistas sobre las ganancias
futuras y el riesgo de la empresa. "evidentemente si es que Graa y Montero est
involucrado en actos de corrupcin el negocio de la compaa est en jaque y el riesgo
es mucho mayor, por lo cual mucho menos gente quiere ser accionista de la compaa
y hay mucho ms venta que compra y la accin se desploma en el mercado"
En los ltimos meses, la accin por dos razones: 1) Porque los flujos de caja futuros
estimados de GyM son ahora menores que antes debido a que ya no tendrn los flujos
de caja positivos que generaba GSP (eso reduce el valor fundamental), 2) Porque desde
hace cuarenta das todos los das salen noticias sobre sobornos y coimas que realiz
Odebrecht al Estado y GyM fue socio de la firma brasilea en al menos seis proyectos
grandes. Haber sido socio de una empresa que ha confesado ser corrupta, cuyos
gerentes estn presos y cuya reputacin est destruida, perjudica tremendamente la
reputacin de GyM. Y ese impacto puede afectar negativamente el negocio de GyM, y
por eso se pierde valor fundamental. Si GyM demuestra su inocencia, recuperar su
reputacin y el valor fundamental subir.

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Por su parte, Alberto Arispe, gerente general de Kallpa SAB, advirti que la empresa
constructora se ha desvalorizado en tres meses cayendo alrededor de 65% pues pas de
costar unos US$ 1,100 millones a US$ 440 millones.
Y el valor de la constructora ms grande del Per en la cotizacin ha llegado a S/1.50 por
accin.

Su impacto en las AFPs

Las acciones de Graa y Montero (GyM) cayeron ms de 30% en la Bolsa de Valores de
Lima, en medio de una crisis de reputacin que se agudiz con las declaraciones del
exdirectivo de Odebrecht en Per, Jorge Barata, quien dijo que esta empresa peruana,
socia de la constructora brasilea, estaba al tanto de os sobornos que se pagaron por
ganar la buena pro de la Interocenica Sur.
Por si esto fue poco, un grupo de inversionistas globales anunciaron que demandarn a
la constructora peruana por "fraude financiero" tras el impacto negativo por el pago de
coimas de Odebrecht.
En medio de este panorama, hay otra preocupacin que atae a los casi 6 millones de
afiliados al Sistema Privado de Pensiones. La razn? Que parte de los S/135 mil millones
que componen el fondo de los clientes que administran las AFP se invierte en proyectos
o empresas de distintos sectores, como GyM.
Cunto dinero de sus afiliados las AFP tienen en esta constructora peruana? Segn el
ltimo dato pblico disponible de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, que
comparti en LaMula.pe Martn Cabrera, al 31 de julio de 2016, las cuatro
administradoras de fondos de pensiones que operan en el Per han invertido poco ms
de S/ 1,278 millones en acciones de esta empresa.

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