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in Frankfur t, Mnchen , Berlin, Dsseldorf, Stuttgart, Hamburg
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Deutschland 5,90 | 24.11.30.11.2017 | N 48/17
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Hot-Stock
Payment-Aktie
startet jetzt durch

RWE/E.on
Jamaika-Tod =
Versorger-Glck

Lufthansa
140 Prozent in der
Bitcoin
elf Monaten
und der Hhen-
flug geht weiter

Deutsche
Bank
Wahnsinn '!1J42DE-iafjaj!:o;s
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Martin

standpunkt
WeiSS
Stellv. Chefredakteur

Letzte
Schluss Seite
mit aufklappen
ngstlich und
profitieren!
D ie Angst vor allem Neuen und
Unbekannten ist tief in der
menschlichen DNA verankert
und geht auf die Anfnge der Mensch-
heit zurck. Ist auch irgendwie einleuch-
gegen Gesetze verstoen haben. Der
Mann taugt sicher nicht als Bedenken-
trger. Doch vielleicht verbirgt sich
auch hinter Dimons Verbalattacken
ganz einfach nur Angst. Angst, dass
tend: Wie weit wren wir wohl gekom- sich Kryptowhrungen ihren Weg
men, htten wir versucht, mit Sbel- aus den Schmuddelecken des Cyber-
zahntigern zu spielen statt vor ihnen ab- space in die reale Welt bahnen und
zuhauen? Vermutlich wrden Insekten damit das Geschftsmodell der Traditi-
die Erde beherrschen. Seither sind ein onsbanken disruptieren. Wer braucht
paar Zehntausend Jahre ins Land gezo- noch eine Hausbank, wenn Zahlungen
gen der Sbelzahntiger ist ausgestor- untereinander direkt abgewickelt wer-
ben , doch die Angst ist geblieben. Nur den knnen sicher und fr jedermann
bezweifle ich, dass sie noch einen gro- nachvollziehbar? Das kann einem als
en Nutzen fr die Menschheit hat. Im Bankmanager schon ein paar schlaflose
Gegenteil: Wo sie auftaucht, hemmt sie Nchte bereiten. Ich bezweifle, dass Di-

>Attraktive
den Fortschritt. Wussten Sie, dass sich mon und alle anderen, die jetzt vor dem
viele Menschen nur deshalb weigerten, Bitcoin warnen, am Ende recht behalten.
in die ersten Zge zu steigen, weil sie Dafr bieten Kryptowhrungen zu viele
Angst davor hatten, dass ihnen bei den
hohen Geschwindigkeiten 20 Stunden-
Vorteile: die dezentrale Wertschpfung
und Speicherung, Anonymitt, Transpa-
Investment-
kilometern die Lunge platzt? Sie den-
ken, das sei Schnee von gestern? Wirk-
renz und natrlich der Wegfall von Ver-
trauen als Grundlage fr traditionelle Alternativen
lich? Haben wir etwa keine Angst, dass Finanztransaktionen. Und wenn sich der
Jobs bald von Robotern erledigt werden Bitcoin nicht durchsetzt? Das kann pas-
und intelligente Computersysteme, die
knstliche Intelligenz, die Menschheit
knechten? Nein, die Angst bleibt ein
sieren und dann wird auch der Kurs ab-
strzen. Das heit aber nicht, dass sich
berhaupt keine Kryptowhrung durch-
>Alle
stndiger Begleiter. Und es gibt Men-
schen, die sie fr ihre Zwecke nutzen.
setzt. Das beste Mittel gegen Angst ist
Wissen. Deshalb widmen wir uns in die-
Empfehlungen
Jamie Dimon etwa. Der Chef von Ameri-
kas grtem Geldhaus, JPMorgan Chase,
ser Ausgabe ausfhrlich dem Thema Bit-
coin, Alt-Coins und natrlich Aktien,
immer
wettert seit Monaten ber den Bitcoin.
Die Kryptowhrung sei nichts weiter als
die von Kryptowhrungen und der
Blockchain profitieren. im Blick
Betrug, tzte er, und Menschen, die Bit-
coins kauften, seien dumm. Ah, endlich Ihr
ein redlicher Mann, der uns vor einer
Spekulationsblase warnt. Ja, genau. Un-
ter Dimons gide hat JPMorgan Chase
Milliarden an Strafen bezahlt, weil sie Die Watchlist
 #48/2017 der aktionr3
Titelstory
38 Versorger-Aktien
inhalt

16 Der Bitcoin-Wahnsinn Jamaika-Verhandlungen


Diese Krypto-Aktien am Ende, neues Interesse
machen Sie reich. an Innogy: Es luft wie-
der rund bei RWE. Auch
17 Krypto-Wissen in vier E.on profitiert.
Schritten Antworten 40 sterreich-Special
auf die wichtigsten Mit diesen fnf Aktien
Bitcoin-Fragen.
profitieren Sie vom H-
23 IBM Neue Technolo henflug der Wiener Brse.
gien neue Umstze?

der IBM ist der fhrende


44 Aktien-Musterdepot
Den DAX bringt nichts
Tech-Konzern in Sachen

Bitcoin
aus der Ruhe: Medigene
Blockchain.
startet Comeback, wilde
24 Mogo Finance Spekulationen um die
Das rasant wachsende Commerzbank Depot

Wahnsinn
Fintech-Unternehmen zurck im Plus.
steigt in den Handel mit

16
Kryptowhrungen ein. 46 TSI-Musterdepot
Nach einem kleinen
Diese 25 Square Der US-Zah-
lungsabwickler wagt das
Rcksetzer ist das Depot
wieder auf Kurs.
Krypto-Aktien Bitcoin-Experiment.
48 TSI-Trendcheck
machen Sie reich 26 TSI meets Krypto STMicroelectronics
Auf der Suche nach sys groer Profiteur des
tematischen Anstzen neuen iPhone X.
zur Bewertung von

12
Kryptowhrungen.
Derivate
Aktien
Aktien 50 Titan 20 Index
Fintech-Spe- Der Titanen-Index baut
zialist dreht 6 Bulle der Woche seinen Vorsprung auf den
auf B+S Tencent ist 2017 schon DAX aus. Vor allem drei
Banksysteme um 130 Prozent im Wert Neuzugnge entwickeln
hat die passen gestiegen. Die Rallye ist sich sehr gut.
den Software noch lange nicht vorbei.
lsungen fr 52 Zertifikate-TagBei der
12 Hot-Stock der Woche aktionr tv dreht sich
den Zukunfts Die Digitalisierung im an einem Tag alles um
trend in der Bankensektor schreitet das Thema Zertifikate.
Finanzbranche. mit immer greren
Die Aktie steht Schritten voran. B+S
54 MusterdepotRasante
Erholung. Mit dem Neu-
vor einer Neu sollte davon berdurch-
zugang Novo Nordisk soll
bewertung. schnittlich profitieren.
die Rallye weitergehen.
28 Top-Tipp Konservativ

28
Trotz der Verdreifachung
des Kurses ist bei der Fonds
Lufthansa das Ende der
Fahnenstange noch nicht 56 Fonds-Tipps fr 2018
Fotos: Shutterstock, iStockphoto (2), Lufthansa, Tom Tailor, imago, Getty Images.

erreicht. Deutschland, Osteuropa,


Bitcoin & Co: So machen
32 Top-Tipp Spekulativ Sie Ihr Portfolio fit fr
Tom Tailor befindet sich das nchste Jahr.
im Wandel. Der neue
Vorstand hat an den
richtigen Stellschrauben
gedreht, um wieder
Depot & co
nachhaltig profitabel
zu wachsen.
60 Kosto wrde l-Werte
Aktien kaufenKostolany-Part-
36 Deutsche Bank ner Gottfried Heller ber
2017 abgehoben Im laufenden Jahr ist die Hllenhund schnappt zu Warnzeichen an der Br-
Lufthansa-Aktie der beste DAX-Titel. Und die Rallye was haben die Sanierer se, Trumps Mega-Projekt
sollte 2018 weitergehen. von Cerberus vor? und Bitcoin.

4 der aktionr #48/2017


Chart-Check

40

inhalt
67 Chart der Woche
RWE.
Aktien
68 DAX-Check Auf zu neuen
70 US-Check Hhen Der
72 Devisen-Check ATX in Wien hat
74 Rohstoff-Check einen Lauf. Fnf
Titel versprechen
76 Aktien im Rckblick auch im neuen
82 Aktien im Quick-Check Jahr eine ber-
durchschnittliche
Statistik Rendite.

85 Brsenrangliste depot & Co


86 Aktien 522 Werte aus Kostolany-Partner im
aller Welt.
Interview Das wrde
110 Glossar der legendre Investor
111 Derivate heute kaufen.
112 Fonds
113 ETFs

36
Standard-Rubriken
3 Standpunkt
7 Rckblick / Meine erste
Aktie / Brse ist der
Knaller
Aktien
32 Aktien
8 Termine

60
10 Parkettgeflster Heier Turnaround Was will Cerberus?
Der Vorstand krempelt Tom Der US-Investor gilt als
62 Bookshop Tailor um. Die Aktie sieht knallharter Sanierer. Jetzt ist
84 Impressum richtig gut aus und hat eini- er bei der Deutschen Bank
114 Letzte Seite ges an Potenzial. eingestiegen.

Alle Aktien in diesem Heft Nichts mehr verpassen! Folgen Sie der Aktie und dem Experten in der DER AKTIONR-App
Aktie Seite Aktie Seite Aktie Seite Aktie Seite
21st Century Fox 76 Deutsche Lufthansa 28 JD.com 78 RWE 38, 67
7C Solarparken 82 Deutsche Telekom 82 JinkoSolar 78 Sberbank 82
Adesso 76 E.on 38 Kerr Mines 82 Siemens 80
ADO Properties 82 Euromicron 82 Kirkland Lake Gold 82 Square 25
Alibaba 77 FACC 41 M.A.X. Automation 82 STMicroelectronics 48
Allianz 82 Fresenius 82 Meyer Burger 11 Tencent 6, 82
AT&S 41 Gazprom 82 Mogo Finance 24 Tom Tailor 32
Axel Springer 82 Geely 82 Morphosys 82 Volkswagen Vz. 81
B+S Banksysteme 12 Geso 10 Polytec 41 Vonovia 81
Baidu 82 Guangzhou Auto 82 Premier Gold 79 Warimpex 41
BP 82 HeidelbergCement 82 Raiffeisen Bank 41
Deutsche Bank 36 IBM 23 Roche 79
Deutsche Brse 77 Innogy 82 Royal Dutch Shell 80

 #48/2017 der aktionr5


Grer als
Tencent ist eine
Macht beim Mobile
panorama
Gaming. 2016 kauf-

Facebook
ten die Chinesen
Supercell.

von Martin weiss sen pulverisierte. So meldete der Kon-


Hm.weiss@deraktionaer.de zern, auf dessen Instant Messenger We-
B@aktionaer Chat sich 980 Millionen Menschen tum-
meln, einen Umsatzanstieg um 61 Pro-

D ie wertvollsten Unternehmen der


Welt? Das war bislang eine Sa-
che, die die Amerikaner
unter sich ausgemacht haben.
Bis jetzt. Mit Tencent hat sich
zent und einen Gewinnsprung von 69
Prozent. Wichtigster Wachs
tumstreiber neben WeChat ist
die Mobile-Games-Sparte, in
der die Erlse um 84 Prozent
erstmals ein chinesisches anzogen. Ein Ende der rasan-
Technologie-Unternehmen in ten Wachstumsstory ist nicht
die Riege der Top 5 gescho- in Sicht, wie Pony Ma Huan- ak tie
ben. In der vergangenen teng, der Grnder und Vor- tencent holdings
bulle
der w

Woche stieg der Brsen- standschef von Tencent,


chance risiko
wert von Tencent auf 520 verriet. Dafr sorgt allein
Milliarden Dollar und da- WeChat, das dank Fea- 4 3
oc ak tueller kurs wkn
mit knapp ber das Niveau
des sozialen Netzwerks Face-
he tures wie Payment, Food-
Delivery und vielen ande- 42,70 A0YHJ8
book (519 Milliarden Dollar). ren ntzlichen Funktio- ziel stopp
Die Aktie der Chinesen hat allein nen fest im Alltag der Chi- 55,00 35,00
im laufenden Jahr 130 Prozent an Wert nesen verankert ist.
kgv 18e peg dividendenrendite
gewonnen. Seit der Empfehlung im ak-
tionr (14/2016) betrgt der Zuwachs Nummer 1 in China
40 1,0
ebenfalls rund 130 Prozent. Haben die bald in der ganzen Welt? brsenwert umsatz 18e
Anleger den Verstand verloren? Kaum! Tencent surft auf der Welle des Erfolgs 520 Mrd. $ 50,2 Mrd. $
Zwar ist der Kursverlauf in den letzten und setzt sich das Wachstum fort, drfte erstempfehlung entwicklung seit
Wochen sehr steil und mit dieser Dyna- der Aktienkurs ber 2017 hinaus weiter ausgabe/datum erstempfehlung
mik nicht ewig aufrechtzuerhalten. Dies steigen. Der Weg zur weltweiten Num- 14/2016 24.03.16 +130%
ist jedoch in erster Linie den jngsten mer 1 (Apple, 888 Milliarden Dollar) ist Nichts mehr verpassen!
Quartalszahlen geschuldet, mit denen weit unmglich ist bei Chinas Top- Folgen Sie der Aktie und dem
Experten in der DER AKTIONR-App.
Tencent einmal mehr smtliche Progno- Konzern aber gar nichts.

in US-Dollar extendLineChart: true


52,50
45,00
37,50
+130%
prozent
seit
Folge 29:
Ren Meine
30,00
Empfehlung
14/16 Adler Wir Fuballprofis haben
ja das Glck, schon in jun-
22,50 gen Jahren viel Geld zu verdie-
nen. Doch diese Zeit endet irgend-
wann, also sollten auch wir vorsorgen.
15,00 Mit starken Wenn man ein junger Profi ist, dauert
GD200 Q3-Zahlen lste es nicht lange, bis etliche Leute zu ei-
Tencent den
jngsten Kursschub nem kommen mit Anlagetipps. Jeder
bei der Aktie aus. wei es natrlich am besten. Da muss
7,50 man wirklich aufpassen. Ich wrde
heute niemals mehr meine Anlagege-
DER-AKTIONR-Indikator
schfte komplett in fremde Hnde ge-
10
ben. Es ist mein Geld, deswegen
0
mchte ich das letzte Wort haben.
Beratung ja, Verwaltung nein.
-10 Zum Glck habe ich mit Jan-Eric
2014 2015 2016 2017 Bttcher von der Berenberg Bank
einen kompetenten Berater gefun-
6 der aktionr #48/2017 den, mit dem ich jeden zweiten Tag
Brse

rckblick
ist der
Knaller
H erbst 2017, die Crashpropheten
scharren mit den Hufen: Der
Schwarze Montag ist genau 30
Jahre her. Da muss es doch wieder kra-
chen. Tut es aber nicht, auch wenn Marc
Vo r
1 7 J a hr e
n
Wer sagt eigentlich, dass defensive Aktien
Langeweiler sind? Dass man mutig sein
muss, um an der Brse ein Vermgen zu
machen? Entweder lgt er oder er hat kei-
ne Ahnung, denn die guten alten Witwen-
Faber, Jim Rogers und Co alles geben und und-Waisen-Papiere entwickeln sich seit
noch einmal vor den katastrophalen Fol- Jahren prchtig. Beispiel Constellation
gen der Notenbankpolitik und den viel ausgeschlossen. Auerdem mssen wir Brands: Die Aktie des Brauereikonzerns
zu hohen Aktienbewertungen warnen. nicht die Folgen eines Weltkriegs verar- mit der Corona-Lizenz fr die USA kletter-
Herbst 1999, auch hier haben Crashpro- beiten. Richtig, und so gibt es im Herbst te jngst auf 220 Dollar Rekordhoch. In
gnosen Hochkonjunktur. US-Notenbank- 1999 keinen Crash, noch nicht einmal den vergangenen 30 Jahren hat Constella-
Chef Alan Greenspan spricht von irrati- eine klitzekleine Korrektur, sondern eine tion Brands um 43.500 Prozent zugelegt
onalen bertreibun- Rallye, wie sie im Bu- das macht eine jhrliche Rendite von 22,5
gen an den Aktien-
spruch der che steht: Bis Mrz Prozent. Seit Jahresanfang hat die Aktie
mrkten. Die Zeit 2000 legt der DAX 60 ein Plus von 42 Prozent gemacht.
Woche So viel hat auch die
fragt: Wann platzt
die Blase? Bisschen Prozent zu.
Eines der Top-The- McDonalds-Aktie 2017
Unsicherheit, titelt fettleibig, men in besagter Aus- zugelegt, und das, obwohl
der Burger-Dino schon fr
der aktionr da-
mals. Wiederholt bisschen arm. gabe: E-Commerce-
Aktien, weil Weih- tot erklrt wurde. Millenni-
sich der Brsencrash ProSiebenSat.1-Chef Thomas Ebeling nachten vor der Tr als achten auf ihre Ernh-
charakterisiert einen Teil seiner Zielgruppe.
nach 70 Jahren? Am Und was macht die Aktie? steht. der aktionr rung. Die mgen kein Fast
24. Oktober 1929 er- Luft ein bisschen schrecklich. empfiehlt Amazon: Food, hrte man vor ein paar
schtterte der erste Das Unternehmen Monaten im Markt. Fr einen
Brsencrash die gesamte Welt, es kam zu steht fr Wachstum pur. Im diesjhri- McRib oder einen McWrap
Massenentlassungen, Pleiten, Selbstmor- gen Weihnachtsgeschft wird Amazon machen die jungen Leute
den die Krise gipfelte schlielich im der Umsatzgewinner sein. In den fol- aber offensichtlich eine Aus-
Zweiten Weltkrieg. genden drei Wochen steigt die Aktie um nahme.
1999 ist anders, urteilen wir damals. 45 Prozent. Die Performance bis heute: Totgesagt war brigens
Der Zusammenbruch des Handels ist 1.700 Prozent. auch Wal-Mart, gekillt von
Amazon. Doch ein Unter-
nehmen mit 500 Milliarden

erste Aktie
Dollar Jahresumsatz rumt
den, etwa mit Simon Rolfes, entdeckte man nicht einfach zur Seite,
ich die Brse fr mich. 2012 begann auch wenn man Jeff Bezos
ich damit, mir ein breit gestreutes heit. Wal-Mart setzt nun
telefoniere. Er sucht fr mich interessan- Portfolio aufzubauen: mit defensiven auch auf Online und Deli-
te Storys heraus, nennt mir attraktive Unternehmen als Basis, dazu einige very und bekmpft Ama-
Aktien. Aber ich gucke mich auch selbst Wachstumsaktien. So kaufte ich unter zon so mit seinen eige-
nach Investments um. Ich bin sehr wiss- anderem Reckitt Benckiser, Johnson & nen Waffen. Das Er-
begierig, lese viel: Tageszeitung, Capital, Johnson, Facebook, Amazon, ein paar gebnis: bullenstarke
den aktionr. Nischenplayer wie Basler. Kaufen und Zahlen fr das dritte
Frher habe ich mein Geld liegen lassen la Kostolany ist nicht Quartal und ein Aus-
in andere Assetklassen mein Fall; bei Bedarf schichte ich um. bruch aus dem ewi-
investiert, in Aktien Ich habe in den vergangenen Jahren gen Seitwrtstrend
gar nicht. Doch durch gelernt, dass es ein groes Privileg ist, auf ein neues Re-
Gesprche mit Freun- viel Geld zu verdienen. Das bedeutet kordhoch.
aber auch, dass man sich mit der Anla- Sie als aktionr-Le-
ge dieses Geldes auseinandersetzen ser knnen brigens
muss. Man braucht keine Bilanzen zu sicher sein: Wir wer-
Ren Adler steht lesen, aber man muss wissen, wo man den uns weiterhin auf
seit dieser Saison investiert hat. Auerdem wei ich defensive und offen-
bei Mainz 05 jetzt: Brse ist nicht einfach, aber sie sive Aktien konzen
unter Vertrag. ist auch kein Teufelszeug, wie so man- trieren. Hauptsache,
 cher immer noch glaubt. die Titel sind hei.#XX/2017 der aktionr7
Das bringt
die woche
24.11. bis 01.12.2017
Wirtschaftstermine im berblick
Verffentlichung Ereignis Land Vor- Pro- Aktien Anlei-
periode g nose hen
Euro

MI 29.11.17, Geschftsklimaindex
Die Cloud wchst 11:00 Uhr in Pkt.
EU 1,4

MI 29.11.17, Verbraucherpreisindex D 1,5


Die Berichtssaison ist beendet. Nachdem 14:00 Uhr in %
in den vergangenen Wochen zahlreiche Un- Bruttoinlandsprodukt
ternehmen einen Einblick in ihre Bcher MI 29.11.17,
14:30 Uhr in %
USA 3,0
gewhrt haben, wird es zum Jahresende Arbeitslosenquote, November
DO 30.11.17,
10:00 Uhr D 5,6
wieder ruhiger. Anleger knnen dabei ent- in %
spannt bleiben: Mit dem Dezember beginnt Verbraucherpreisindex,
DO 30.11.17,
11:00 Uhr November in % EU 1,4
nun einer der strksten Brsenmonate.
Neues knnte es derweil vom Tech-Riesen
Markteinfluss: =stark =neutral =gering
Microsoft geben. Der US-Konzern hlt am
kommenden Mittwoch, den 29. November, Rckblick Ereignis Land Vor- Pro- Aktuell Abwei-
periode gnose chung
seine Hauptversammlung ab.
Starke Geschftsentwicklung DI 14.11.17, Bruttoinlandsprodukt EU 2,5 2,5 2,5
11:00 Uhr in %
Grund zur Sorge gibt es bei Microsoft
nicht. Der Konzern hat im abgelaufenen DO 16.11.17, Verbraucherpreisindex, EU 1,1 0,9 0,9
11:00 Uhr Oktober in %
Quartal mit tollen Zahlen geglnzt und die
Erwartungen der Experten pulverisiert. Die
Erfolge drften auch knftig anhalten. Mit Ort/Gewinn
Datum Zeit Land Unternehmen Ereignis je Aktie
dem seit Jahrzehnten dominierenden Win- (Prognose)
dows-Betriebssystem, den Office-Anwen-
dungen wie Word oder Excel sowie dem
stark wachsenden Cloud-Geschft sind
FR
24.11.
06:00 Prudential Investorentreffen

LEG Immobilien Roadshow


hohe Gewinne vorprogrammiert.
Fr Fantasie sorgen vor allem die starken MO
27.11.
BHP Billiton Investorenbriefing
Wachstumsraten. Der Infrastructure-as-a-
Service-Dienst Azure hat zuletzt einen Um-
satzanstieg von 90 Prozent verzeichnet, bei
DI
28.11.
10:00 Royal Dutch Shell Investorentag
Jhrliche
Office 365, dem Software-as-a-Service-Ange- 14:00 Ferguson Hauptversammlung
bot, kletterten die Erlse um starke 42 Pro- Brunch Time Call
14:00 Diageo mit dem Prsidenten
zent. Microsoft hat sich damit ein weiteres
profitables Standbein aufgebaut, im Cloud- Vonovia Roadshow
Beeindruckendes Wachstum Jenoptik Roadshow
= Umsatz in Mrd. US-Dollar
= EBIT in Mrd. US-Dollar Symrise Roadshow
114,4
106,2
22:01 Autodesk Zahlen Q3 2018 -0,13 US-$
85,3 90,0
MI
29.11.
12:15 BB Biotech Analystentreffen

15:45 Royal Dutch Shell Analystentreffen

17:00 Microsoft Jhrliche


32,1 36,2 Hauptversammlung
21,3 22,6 Industrial & Commercial Auerordentliche
Bank of China Aktionrsversammlung
GlaxoSmithKline Investorentreffen
2016 2017 2018e 2019e
Talanx Roadshow
Bereich werden inzwischen operativ rund
zehn Milliarden Dollar pro Jahr verdient.
Gut positioniert ist Microsoft auch beim
DO
30.11.
02:30 CITIC Auerordentliche
Hauptversammlung
Umsatzzahlen
Quantum-Computing: Das Geschft mit ex- 03:00 Costco Wholesale November 2017
trem schnellen Rechnern steckt zwar noch
in den Kinderschuhen, Experten sehen 09:00 Aviva Kapitalmarkttag
aber bereits einen neuen Milliardenmarkt. Fr
01.12.
Symrise Roadshow

8 der aktionr #48/2017


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sia Dortmund und Cancom bis hin zu ternehmensfinanzierung ber den Kapi-

E s ist wieder so weit. Das Deutsche


Eigenkapitalforum steht vor der
Tr. Vom 27. bis 29. November tref-
fen sich Investoren, Portfoliomanager,
Analysten, Medienvertreter und weit
Hypoport und Zooplus ist die heimische
Nebenwerte-Szene quasi komplett vor
Ort. Die von der Deutschen Brse organi-
sierte Veranstaltung ist Europas grte
rund um die Eigenkapitalfinanzierung.
talmarkt. Parallel dazu finden an allen
drei Tagen zahlreiche Analystenveranstal-
tungen statt. Auch der aktionr wird vor
Ort sein, um sich die Prsentationen an-
zusehen, den Vorstnden im Einzelge-
sprch zur aktuellen Unternehmensent-
wicklung auf den Zahn zu fhlen und
Gesco in Euro die heiesten Gerchte und Storys aus
erster Hand zu erfahren.
35,00
Aufnahme ins
32,50 Real-Depot
Gesco: Mindestens am oberen Ende
der aktionr hat an dieser Stelle bereits
30,00 vor einigen Wochen erklrt, dass die im
Rahmen der Portfoliostrategie 2022 in
27,50 Gang gesetzten Optimierungsprojekte bei
Gesco erste Erfolge gebracht haben. Nach
25,00 einem starken ersten Halbjahr hlt Vor-
stand Dr. Eric Bernhard aber vorerst an
GD200
den Prognosen fr das Gesamtjahr fest.
22,50
Diese sehen einen Umsatz von 510 Millio-
nen bis 530 Millionen Euro sowie einen
20,00 berschuss nach Anteilen Dritter von 17
Millionen bis 18 Millionen Euro vor. Aus
DER-AKTIONR-Indikator
operativer Sicht besteht auf Basis des ak-
5
tuellen Kenntnisstandes durchaus die
0
Chance, diese Bandbreiten zu berschrei-
ten, jedoch zeichnen sich fr das zweite
-5 Halbjahr auch gegenlufige Sonder- und
2014 2015 2016 2017 Einmaleffekte ab, deren genaue Hhe ge-
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DAX 13.158,77 +1,4 % MDAX 26.816,93 +2,5 % TecDAX 2.585,67 +5,2 %
Unternehmen Akt. Kurs Performance Unternehmen Akt. Kurs Performance Unternehmen Akt. Kurs Performance
seit 15.11.17 seit 15.11.17 seit 15.11.17
Volkswagen Vz. 169,50 +9,8 % Steinhoff 3,40 +10,9 % ADVA Optical 6,29 +32,3 %
ProSiebenSat.1 Media26,50 +6,1 % Salzgitter 44,33 +10,2 % Medigene 11,84 +13,3 %
Infineon Techno. 25,09 +5,9 % CTS Eventim 39,66 +10,2 % Pfeiffer Vacuum 171,50 +10,0 %
Linde 191,00 +3,9 % Leoni 62,69 +8,7 % GFT Technologies 12,15 +9,4 %
Deutsche Lufthansa 28,66 +3,6 % Zalando 42,43 +6,9 % Nordex 7,84 +9,3 %
Fresenius 62,33 -5,9 % Metro 15,74 -3,8 % Telefnica Deutschland 4,09 -1,8 %
RWE 20,23 -2,1 % Lanxess 64,30 -0,6 % Drgerwerk Vz. 72,37 +2,3 %
Deutsche Telekom 14,94 -0,9 % Innogy 39,24 -0,5 % SMA Solar Techno. 35,10 +2,4 %
Siemens 114,30 -0,4 % Brenntag 52,14 -0,4 % Evotec 13,37 +2,4 %
Adidas 186,05 -0,0 % Fuchs Petrolub Vz. 45,70 -0,1 % United Internet 56,47 +3,1 %

10 der aktionr #48/2017


bernahmefieber

insidertransaktionen
genwrtig noch nicht eindeutig abzu- gen. Das Unternehmen wird fr einen
schtzen ist, heit es aus der Wupperta- Solarmodulhersteller zwei Produktionsli- grassiert weiter
ler Firmenzentrale. der aktionr bleibt nien zur Herstellung fr sogenannte bifa- Es ist viel los in der Halbleiterbranche.
zuversichtlich, dass am Ende mindestens ziale Heterojunction-Solarzellen liefern. Nach dem 130 Milliarden Dollar schweren
der obere Rand der jeweiligen Bandbreite Experten gehen davon aus, dass mit die- bernahmeangebot von Broadcom fr
erreicht wird. Analysten sehen fr die Be- ser Hocheffizienztechnologie der nchste Qualcomm, welches allerdings abgelehnt
teiligungsgesellschaft ebenfalls noch Luft groe Technologiesprung im Solarbe- wird, bahnt sich nun ein anderer Milliar-
nach oben. Die Aktie drfte daher ihre reich gelingen wird und dieser Auftrag dendeal an. Laut Berichten will Marvell
Aufwrtsbewegung in Richtung 40 Euro damit von besonderer strategischer Be- Technology den Wettbewerber Cavium fr
fortsetzen. deutung ist. In Finanzkreisen heit es zu- rund sechs Milliarden Dollar bernehmen.
dem, dass sich weitere Heterojunction- Seit Jahren gibt es auch immer wieder
Meyer Burger: Vor weiteren Auftrgen Auftrge in einem erfolgversprechenden bernahmegerchte um den deutschen
Bei Meyer Burger tut sich einiges. Der Stadium befinden. Halbleiterkonzern Infineon. Von einem
Solarzulieferer hat ein weitreichendes konkreten Interesse ist aktuell zwar nichts
Kosteneffizienzprogramm lanciert und Hinweis auf Interessenkonflikte gem bekannt, dennoch treiben die Gerchte
die Produktion am Stammsitz in der 34b WpHG: Aktien von Gesco und den Kurs des DAX-Titels weiter an. Dank
Schweiz geschlossen. Zuvor wurde in Ita- Meyer Burger befinden sich im Real- der starken Geschftsentwicklung vor
lien ein Millionen-Auftrag an Land gezo- Depot von DER AKTIONR. allem im Bereich Automotive luft es gln-
zend ist die Aktie in den vergangenen
Wochen bereits von einem Mehrjahres
Meyer Burger in Schweizer Franken extendLineChart: true hoch zum nchsten geklettert. Anleger
sollten sich deshalb auch keine Sorgen
12,00 wegen des jngsten Insiderverkaufs ma-
chen. Zum einen war das Paket von Mar-
7,00 ketingchef Helmut Gassel mit knapp
GD200 40.000 Euro verhltnismig klein, zum
4,00 anderen sind Gewinnmitnahmen nach der
Rallye durchaus angebracht.
2,00
Insiderkufe
Firma Datum Kurs Wert

Restrukturierung eingeleitet GFT Technol. 14.11.17 11,25 281.239


0,70
Schaeffler 08.11.17 14,20 71.000
Eyemaxx Rea. 16.11.17 12,13 18.183

DER-AKTIONR-Indikator Insiderverkufe
5 Firma Datum Kurs Wert

0 MTU Aero Eng. 13.11.17 143,03 1,43 Mio.


QSC 15.11.17 1,64 220.905
-5
2014 2015 2016 2017 Infineon 15.11.17 23,42 37.144

Euro Stoxx 3.584,19 +1,1 % Dow Jones 23.590,83 +1,4 % Nasdaq 100 6.378,63 +1,9 %
Unternehmen Akt. Kurs Performance Unternehmen Akt. Kurs Performance Unternehmen Akt. Kurs Performance
seit 15.11.17 seit 15.11.17 seit 15.11.17
Volkswagen Vz. 169,50 +9,8 % Wal-Mart Stores 96,52 $ +7,4 % NetEase 345,00 $ +14,1 %
Vivendi 23,07 +9,3 % Cisco Systems 36,65 $ +7,4 % Ross Stores 72,67 $ +12,5 %
Nokia 4,30 +4,6 % Nike 59,39 $ +4,9 % Viacom (B) 27,26 $ +10,8 %
ASML 156,85 +3,9 % Verizon Com. 46,18 $ +4,7 % Micron Technology 49,40 $ +8,9 %
CRH 30,16 +2,7 % Home Depot 172,86 $ +4,5 % 21st Century Fox (B) 30,10 $ +7,7 %
Fresenius 62,33 -5,9 % General Electric 17,83 $ -2,4 % Incyte 98,95 $ -6,0 %
ING 15,08 -1,4 % Travelers 130,63 $ -2,3 % Electronic Arts 107,71 $ -3,4 %
BBVA 7,09 -1,4 % Coca-Cola 45,78 $ -2,2 % Cognizant 71,77 $ -3,1 %
BNP Paribas 62,94 -1,4 % Intel 44,94 $ -1,1 % Liberty Global LiLAC (C) 21,57 $ -3,0 %
Socit Gnrale 42,98 -1,2 % Chevron 115,17 $ -1,1 % Liberty Global LiLAC (A) 21,55 $ -2,8 %

 #48/2017 der aktionr11


DerFintech-Oldie
aktien

startet durch
b+s banksysteme | 126215
Die Digitalisierung im Bankensektor
schreitet mit immer greren Schritten
voran. B+S hat dafr die passenden
Softwarelsungen im Programm.

von christian scheid Softwarel-


Hc.scheid@deraktionaer.de sungen fr
B@aktionaer das mobile
Bezahlen ge-

K aum ein anderes Schlagwort faszi-


niert die Brsianer derzeit mehr
als Fintech die Verbindung
von Finanzdienstleistungen mit moder-
nen, innovativen Technologien. Fintech-
hren zu den
Wachstumstrei-
bern von B+S
Banksysteme.

Unternehmen zielen darauf ab, den Kun-


dennutzen durch Vorteile wie leichte Multi-Milliardenmarkt
hot-
stock
Bedienbarkeit, Effizienz, Transparenz Das Potenzial ist gewal-
oder Automatisierung zu erhhen Po- tig. Im Rahmen einer
tenziale, die von klassischen Banken bis- Studie im Auftrag des
de

lang oft nicht ausgeschpft werden. Da- Bundesfinanzministeri- r w oche


bei geht es um weit mehr als klassische ums aus dem Herbst ver-
Bankdienstleistungen wie Kontoverwal- gangenen Jahres wird das
tung, Kreditvergabe, Geldanlage und Volumen der potenziell adres-
Versicherung. Die Musik spielt derzeit sierbaren Mrkte der Fintech-Seg-
vor allem bei mobilen Bezahlsystemen, mente in Deutschland fr das Jahr 2015 Jahr 2020 und auf rund 97 Milliarden
Crowdfunding, Online-Plattformen zur auf knapp 1,7 Milliarden Euro geschtzt. Euro im Jahr 2025 aus. 2035 wrde der
Kreditvermittlung und nicht zuletzt bei Die Studie geht im Basisszenario von ei- Markt im Basisszenario dann bereits ein
digitalen Whrungen die Kursexplosi- nem Anstieg des Fintech-Gesamtmarkt- Volumen von bis zu 148 Milliarden Euro
on beim Bitcoin lsst gren. volumens auf 58 Milliarden Euro im erreichen. Im optimistischen Szenario
knnte das Fintech-Marktvolumen bis
dahin sogar auf 835 Milliarden Euro an-
Hoch profitables Wachstum in Mio. Euro schwellen.
Diese Entwicklung kommt dem Fin-
Umsatz tech-Oldie B+S Banksysteme entgegen.
2014/15 7,81
1,10 EBIT Denn das bereits 1982 in Salzburg ge-
2015/16 8,21 grndete Unternehmen bietet seinen
Kunden sowohl fr die klassischen
0,75 Bankprozesse als auch fr modernes
2016/17 10,24 Electronic und Mobile Banking die pas-
2,65 senden Softwarelsungen. Am Standort
2017e/18e 10,75 in Salzburg befindet sich das Kompe-
2,70 tenzzentrum fr die Bereiche Zah-
lungsverkehr, Risikomanagement, Wh-
2018e/19e 11,90 rungsmanagement sowie Treasury und
2,95
Fotos: iStockphoto

Trading. Bei der Konzernmutter in


Im vergangenen Geschftsjahr 2016/17 ist B+S Banksysteme ein enormer Gewinnsprung gelungen. Mnchen werden die Lsungen fr die
Nun geht es darum, die hohe operative Marge von mehr als 25 Prozent zu verteidigen. Quelle: DER AKTIONR Bereiche Electronic Banking und Pay-

12 der aktionr #48/2017


ALLES
lang nur geringfgig positiv in

aktien
den Geschftszahlen niederge-
schlagen, nichtsdestotrotz bil-

FR DEN
det dieser Aspekt eine inte
ressante strategische Positio-
nierung.

Lizenzverkufe
glatt verdoppelt
MODERNEN
Obwohl also der Fin-
tech-Turbo noch gar MANN
MIT STIL
nicht richtig gezndet ist,
hat sich B+S Banksysteme
zuletzt hervorragend ge-
schlagen: Im abgelaufe-
nen Geschftsjahr 2016/17
(per 30. Juni) hat sich das
Lizenzgeschft mit einem
Volumen von 3,63 Millionen
Euro gegenber dem Vorjahr
glatt verdoppelt. Haupttreiber
sind Handelssysteme fr Devi-
sen, Money Market und Derivate.
Hinzu kommt das robuste und seit
Jahren stabile Standardgeschft mit
Software-Wartungsvertrgen, das fr
sich genommen schon weitgehend die
Kosten der mit gut 60 Mitarbeitern sehr
schlank aufgestellten Gesellschaft ab-
deckt. Aufgrund des mit rund 80 Pro-
ment zent sehr hohen Anteils wiederkehren-
ent wi- der Ertrge arbeitet B+S Banksysteme
c ke lt . Zu hochprofitabel: Das Ergebnis vor Zinsen
den klassischen und Steuern (EBIT) hat sich von 0,75
Ku nden von B+S Millionen auf 2,65 Millionen Euro ver-
Banksysteme zhlen ne- bessert. Daraus errechnet sich eine stol-
ben Sparkassen und Raiffeisenban- ze Marge von 25,9 Prozent.
ken auch namhafte Privatbanken wie Im ersten Quartal 2017/18 konnte B+S
das Bankhaus Spngler, Onlinebanken Banksysteme die EBIT-Marge auf dem
wie ING Diba und groe Industrieun- hohen Niveau halten. Whrend die Um-
ternehmen mit eigener Corporate-Fi- stze in den drei Monaten per Ende Sep-
nance-Abteilung wie Volkswagen. Die tember von 1,59 Millionen auf 2,46 Milli-
Produkte knnen von den Kunden ent- onen Euro gestiegen sind, drehte das
weder als Lizenzsoftware erworben EBIT von minus 0,16 Millionen auf plus
oder im Rahmen eines Outsourcings 0,64 Millionen Euro. Die Lizenzverku-
genutzt werden. fe aus dem vergangenen Geschftsjahr
Seit einigen Jahren werden die Soft- schlagen sich nun positiv im Wartungs-
warelsungen von B+S Banksysteme geschft nieder, sagt Berger. Angesichts
auch verstrkt von Fintechs nachgefragt, dessen mutet die Gesamtjahresprognose
denen der Konzern beispielsweise mit des Unternehmens reichlich vorsichtig
einer eigenen Plattform die Anbindung an: Bei Erlsen von knapp zehn Millio-
an die nationale und internationale Fi- nen Euro soll das EBIT bei 2,2 Millionen
nanzwelt ermglicht. Wir haben das Ba- Euro landen.
sissystem unseres Electronik Banking fit
fr Fintech-Anwendungen aller Art ge- Prognose ist zu konservativ
macht, erklrt B+S-Chef Wilhelm Ber- Beide Werte wrden leichte Rckgnge
ger. Warburg-Analyst Felix Ellmann gegenber den Vorjahreswerten bedeu-
sieht die Initiative positiv: Das B+S-L- ten. Dennoch will sich B+S-Chef Wil- #D
sungsportfolio bietet erhebliche Schnitt- helm Berger noch nicht zu einer Anhe- 0QXGODGT
mengen mit wesentlichen Arbeitsfeldern bung der Jahresprognose durchringen.
des Fintech-Umfeldes. Dies hat sich bis- Wir sind in unseren Planungen KO*CPFGN
YYYVYGGFOCIC\KPFG
 #48/2017 der aktionr13
Vorstand hlt grten Anteil
eher konservativ, zumal wir derzeit viel Ent w ic k lu ng Wilhelm dr f te kein
aktien
in neues Personal sowie die Aus- und und im Wert- Freefloat Berger groes Prob-
Weiterbildung unserer Mitarbeiter in- papier-Bereich lem mehr dar-
vestieren, betont der Vorstand. Eine sieht der Fir- 26,4 stellen, zumal
operative Marge jenseits der 25 Prozent menlenker 35,5 im Gegenzug
ist daher jedes Jahr aufs Neue eine He no c h E r g n- Aktionrs- die Fondsge-
rausforderung. zungsbedarf. struktur sellschaft Axxi-
der aktionr geht davon aus, dass Raum fr po- in % on seit einiger
B+S Banksysteme im laufenden Ge- sitiven News Axxion Z eit au f der
schftsjahr deutlich besser abschneiden f low g ibt es 11,3 23,6 Kuferseite
S.A.
wird als bis dato vom Unternehmen vor- also reichlich. 3,2 steht und be-
hergesagt. Vielleicht kann sich Berger Daher sollten Bankers Peter reits ber elf
schon auf dem nchsten Aktionrstref- A n le ger den Beteiligungen AG Bauch Prozent der
fen, das am 11. Januar 2018 stattfindet, Durchhnger A k t ie n h lt .
Die beiden B+S-Vorstnde Wilhelm Berger
zu einer Prognoseanhebung durchrin- des Aktienkur- B e r ge r sieht
und Peter Bauch halten gemeinsam 50
gen: Ich werde mich auf der Hauptver- ses zum Ein- den Ausstieg
Prozent am Unternehmen. Quelle: B+S Banksysteme
sammlung natrlich zur Geschftsent- stieg nutzen: von Ba n ker s
wicklung und den Perspektiven uern, Seit dem Jahres ohnehin nicht
so Berger. Vielleicht gibt es dann auch hoch bei g ut negativ: Streu-
schon Neuigkeiten zum The- 7,50 Euro, das im Juni markiert wurde, besitz und Liquiditt der B+S-Aktie ha-
ma bernahmen, denen ging es in der Spitze bis auf 4,40 Euro ben sich dadurch deutlich erhht.
Berger nicht abge- nach unten ein Minus von mehr als
neigt ist: Wir 40 Prozent. Grund fr die Kursschw- Erhebliches Kurspotenzial
haben damit che ist vor allem ein Wechsel in der Ak- Sobald die Umschichtungen abgeschlos-
begonnen, tionrsstruktur: Seit Wochen steht die sen sind und das Unternehmen mit posi-
u n s n ac h Schweizer Beteiligungsgesellschaft tiven Nachrichten aufwartet, drfte der
geeigne- Bankers auf der Verkuferseite. In ra- Nebenwert durchstarten. Denn der Be-
ten Kan- santem Tempo hat sie ihren Anteil an wertungsabschlag gegenber anderen
didaten B+S Banksysteme von einst fast 30 Pro- Fintech-Aktien ist enorm. Das sieht auch
umzuse- zent deutlich reduziert. Warburg-Experte Ellmann so: Er hat die
hen. Inte- Aktie erst vor wenigen Wochen auf Kau-
ressant Verkaufsdruck lsst nach fen heraufgestuft und das Kursziel von
sind Un- Doch der Verkaufsdruck drfte bald 6,40 Euro auf sieben Euro angehoben.
ternehmen, nachlassen. Per 20. November ist der An- Wegen der moderaten Bewertung das
deren Pro- teil von zuletzt 9,42 Prozent auf nur noch 2018er-KGV betrgt gerade mal gut 16
dukte kom- 3,22 Prozent gesunken. Die restliche Be- und der hohen Profitabilitt halten wir
plementr zu teiligung von Bankers, 200.000 Aktien, sogar 7,50 Euro fr gerechtfertigt.
unseren sind. Ins-
besondere in der App-
B+S Banksysteme in Euro extendLineChart: true
7,00
ak tie Gute Halbjahreszahlen
B+S Banksysteme als Startschuss fr
5,00 B+S flieen aufgrund eines mehrmonatige Rallye.
chance risiko gerichtlichen Vergleichs
3,50 knapp drei Millionen Euro
5 4 liquide Mittel zu.
ak tueller kurs wkn
2,50
4,85 126215
Warburg Research
ziel stopp
stuft die B+S-Aktie
7,50 3,75 1,50 auf Kaufen herauf.
kgv 18e peg dividendenrendite GD200
16,2 0,3 1,00
brsenwert umsatz 18e
30,1 Mio. 11,9 Mio.
DER-AKTIONR-Indikator
erstempfehlung entwicklung seit
ausgabe/datum erstempfehlung 2
48/2017 22.11.17 +0,0%
0
Foto: iStockphoto

Nichts mehr verpassen!


Folgen Sie der Aktie und dem -2
Experten in der DER AKTIONR-App. 2014 2015 2016 2017

14 der aktionr #48/2017


Die finanzen.net Apps.
titelstory

der

Wahnsinn
Diese Krypto-Aktien
machen Sie reich

Blickt man auf die imposante Kursentwicklung des


Bitcoins, ist die Faszination rund um das Thema Kryp-
von Nikol as Kessler towhrungen absolut verstndlich. Allein seit Jahres-
Hn.kessler@deraktionaer.de anfang ist der Wert um ber 700 Prozent gestiegen.
B@aktionaer Wer am 1. Januar 2017 nur 100 Dollar investiert hat,

F
kann sich heute ber 730 Dollar Gewinn freuen. Kein
ast 400 Prozent Plus innerhalb eines Tages wel- Wunder also, dass Bitcoin und die zugrunde liegende
cher Anleger trumt nicht davon, einen solchen Blockchain-Technologie derzeit in aller Munde sind.
Volltreffer im Depot zu haben? Aktionre der Allerdings ist die Materie komplex. Eine rein digitale
britischen On-line Plc konnten sich Ende Okto- Whrung, die unabhngig von staatlichen Institutio-
ber ber eine derartige Kursexplosion freuen. nen durch die Berechnung mathematischer Gleichun-
Hintergrund war jedoch nicht etwa eine bahnbrechende gen entsteht? Bei vielen bersteigt das die Grenzen der
Produktneuheit oder ein besonders grozgiges bernah- Vorstellungskraft. Dass die Kryptowhrung nicht wie
meangebot, sondern lediglich ein neuer Name: Aus On-line Aktien ber bekannte (Online-)Broker gehandelt wer-
wurde On-line Blockchain und ab ging die Post. Die Freu- den kann, macht die Sache fr Anleger nicht einfacher.
de whrte allerdings nur kurz, denn tags darauf musste das Auf den folgenden Seiten beantwortet der aktionr
Unternehmen einrumen, dass die eigenen Blockchain- deshalb die wichtigsten Fragen rund um die Themen
Ambitionen bislang eigentlich nicht der Rede wert sind. Bitcoin und Blockchain. Aber Achtung! Auch wenn Sie
Die Briten sind da kein Einzelfall: Immer wieder sorgen sich nach der Lektre fit fhlen, um unter die Bitcoin-
Unternehmensmeldungen ber mehr oder weniger unaus- Investoren zu gehen, sollten Sie stets bedenken: Der
gegorene Blockchain- oder Bitcoin-Projekte fr kurzfristige Handel mit Kryptowhrungen ist hochspekulativ und
Kurssprnge. Parallelen zum Dotcom-Boom und dem Neu- wegen der hohen Volatilitt nichts fr schwache Ner-
en Markt sind nicht von der Hand zu weisen, einige Vorha- ven. Wer es lieber etwas klassischer angehen will, fin-
Fotos: Shutterstock

ben schreien sogar quasi Betrug. Und doch finden sich det im Anschluss drei Aktienempfehlungen zu Unter-
immer wieder Anleger, die in Scharen auf den Zug aufsprin- nehmen, die bereits frhzeitig auf den neuen Mega
gen aus Angst, das nchste groe Ding zu verpassen. trend gesetzt haben.

16 der aktionr #48/2017


titelstory
Block 51 Block 52 Block 53 Block 54
Proof of work: Proof of work: Proof of work: Proof of work:
0000009857vvv 000000zzxvzx5 00000090b41bx 000000jj93xq49
Previous block: Previous block: Previous block: Previous block:
000000432qrza1 0000009857vvv 000000zzxvzx5 00000090b41bx Vereinfachte
Transaction Transaction Transaction Transaction
Darstellung
Ik54lfvx dd5g31bm 94Ixcv14 555Ibj4j12 der Bitcoin-
Transaction Transaction Transaction Transaction Blockchain.
09345w1d 22qsx987 abb7bxxq bn24xa021
von marco bernegg
Transaction Transaction Transaction
Alice -> Bob
vc4232v32 001hk009 34oiu98a
Hm.bernegg@deraktionaer.de
B@aktionaer

Bitcoin und
Blockchain
Was ist der
Unterschied?

D a Bitcoin und Blockchain hufig im selben


Atemzug erwhnt werden, kommt es immer
wieder zu Verwirrung und Verwechslungen.
Dabei besteht ein groer Unterschied zwischen
den beiden Begriffen. Der Bitcoin ist mit einer
Marktkapitalisierung von rund 100 Milliarden Euro
die aktuell populrste Kryptowhrung der Welt. Im
Gegensatz zu Fiatwhrungen wie Euro oder Dollar,
die auch im physischen Zustand verfgbar sind,
wird er ausschlielich elektronisch erzeugt und auf-
bewahrt. Dies ist jedoch nicht die einzige Abgren-
zung zu unserem herkmmlichen Geld. Das eigentliche Ziel ten Minern verifiziert und anschlie- prozesse
der Bitcoin-Entwickler war es, eine Whrung zu schaffen, die end verschlsselt in den aktuellen jeglicher Art
frei von jeglicher institutionellen Kontrolle ist. Groe Instituti- Block bertragen. Ist die maximale eine hhere
onen wie beispielsweise die Europische Zentralbank, die frh- Speicherkapazitt von einem Me- Transparenz und eine bessere Vali-
lich die Druckmaschinen laufen lassen und den Geldumlauf gabyte erreicht, wird der Block dierung. Groe Konzerne wie IBM
steuern, gibt es beim Bitcoin nicht. Die Menge ist auf 21 Milli- geschlossen und ein neuer Block arbeiten derzeit akribisch an der
onen Coins begrenzt und Entscheidungen werden demokra- entsteht. Weil theoretisch jeder Implementierung der Blockchain in
tisch in der Community getroffen. Sind die Unstimmigkeiten Rechner mit Internetverbindung viele weitere Bereiche des Waren-
zu gro, erfolgt eine sogenannte Hard Fork, also die Abspal- an diesem Prozess teilhaben kann, verkehrs. Unter anderem soll die
tung einer neuen Whrung. Eine nhere Erklrung dazu gibt es ist die Blockchain praktisch berall Wertschpfungskette von Lebens-
in der vorherigen Ausgabe 47/17 des AKTIONR. und kann unmglich gelscht wer- mitteln effizienter gestaltet wer-
den. Manipulative Vernderungen den. Schlechte Produkte knnen
Technologie der Zukunft wrden im Netzwerk sofort auffal- so in krzester Zeit bis zu ihrem
Um die gewnschte Dezentralitt zu gewhrleisten, haben die len. Deswegen gilt die Blockchain Ursprungsort zurckverfolgt wer-
Programmierer den Bitcoin auf Grundlage der Blockchain- auch als flschungssicher. Die revo- den. Riesige Rckrufaktionen wie
Technologie entwickelt. Wie es die deutsche bersetzung be- lutionre Technologie findet aber beim Eier-Skandal vor wenigen
reits vermuten lsst, ist die Blockchain eine Kette von Blcken. nicht nur im Zahlungsverkehr An- Monaten gehren damit der Ver-
Jede Sicherung und Transaktion wird erfasst, von sogenann- wendung. Sie bietet fr Geschfts- gangenheit an.

 #48/2017 der aktionr17


titelstory

K aum ein Markt zieht Trader mehr an


als ein besonders volatiler, denn die
Brsenhndler leben von Kursbewe-
gungen und Schwankungen. Steigen oder
fallen die Kurse besonders stark, sind die
von Benedikt Kaufmann
Hb.kaufmann@deraktionaer.de
B@aktionaer

Volatilitt von Dollar/Euro liegt aktuell bei


wirkungen auf die Kurse. Whrend einige
Investoren die Regulierungsbemhungen
als ein positives Signal fr die Weiterent-
wicklung der Kryptowhrung werten, se-
hen andere hierin den Untergang der de-
Chancen auf einen hohen Gewinn gro. An- 0,52 Prozent, die von Gold/Dollar bei 0,48 zentralen Grundlage des Bitcoin. Dabei gilt:
dere Marktteilnehmer verunsichert dagegen Prozent. Vergleicht man jedoch die heutige Je mehr Marktteilnehmer, desto unter-
eine hohe Volatilitt zeigt sie doch ein er- Volatilitt mit den Anfngen von Bitcoin, schiedlicher die Interpretationen die ein-
hhtes Risiko an. Bestimmt wird die Volati- wird deutlich: Die Schwankungen nehmen zelnen Meinungen und Lager fallen weni-
litt nach der Standardabweichung der ab. Zwischen 2011 und 2015 waren durch- ger ins Gewicht, das Markt-und Medienrau-
Kursvernderung in einem bestimmten Zeit- schnittliche Kursvernderung von ber zehn schen beruhigt sich.
raum. Dargestellt wird sie in Indizes wie Prozent pro Tag keine Seltenheit. In den ver- Ein weiterer Grund fr die hohe Volatilitt
beispielsweise dem VIX fr die Aktien des gangenen zwei Jahren stieg die Volatilitt ist, dass wenige frhe Bitcoin-Investoren
S&P 500. Fr Bitcoin wird jedoch kein Index aber nur selten ber die 5-Prozent-Marke. ber groe Mengen der Kryptowhrungen
gefhrt, daher muss auf die historische Vo- verfgen. So werden etwa 35 Prozent der
latilitt in Prozent zurckgegriffen werden. Grnde fr die hohe Volatilitt gesamten im Umlauf befindlichen Menge
Aktuell betrgt die 30-Tage-Volatilitt von Die immer noch hohe Volatilitt beim Bit- von nur 1.000 Adressen gehalten. Fr diese
Bitcoin/Dollar 4,92 Prozent. Damit hat sich coin hat dabei zahlreiche Grnde. So ist der Bitcoin-Millionre gibt es kaum eine Mg-
in den vergangenen 30 Tagen der Bitcoin- Markt sehr nachrichtengetrieben. Schlag- lichkeit, grere Orders aufzugeben, ohne
Dollar-Kurs um durchschnittlich 4,92 Pro- zeilen wie aktuell die Regulierungen der die Volatilitt mageblich zu beeinflussen.
zent verndert. Zum Vergleich: Die 30-Tage- chinesischen Regierung haben starke Aus- Hier gilt jedoch ebenfalls: Mit steigendem

Hohe Chancen hohe Risiken!


Wieso ist Bitcoin so volatil?
05.01.17 Rekordhoch: 1.161 $
Bitcoins werden genutzt, um die Kapitalver-
kehrskontrollen der chinesischen Regierung
zu umgehen. Die Zentralregierung kndigt
20.06.16 Marktkapitalisierung: 12 Mrd. $
an, die Brsen zu berprfen.
Der Ausfall der Bitcoin-Brse Bitfinex sorgt
fr einen Flash Crash. Fast zeitgleich wird das
Blockchain-Start-up DAO gehackt und 50
Millionen Dollar werden gestohlen.

2015 2016
18 der aktionr #48/2017
titelstory
21.11.17 Rekordhoch: 8.374,00 $
Bitcoin erzielt ein neues Rekordhoch die
Marktkapitalisierung liegt bei 136 Milliar-
den Dollar. In den vergangenen zwei Jah-
Handelsvolumen wird die derart verursachte ren stieg der Kurs um 2.500 Prozent.
Volatilitt sinken.
Entscheidend fr die rasanten Kursbewe-
gungen ist zudem der Entwicklungsstand
des Bitcoin. Die Bitcoin-Blockchain ist noch
lange nicht ausgereift die zuknftige Ent- 10.11.17 Auf und Ab: -25 % / +30 %
wicklung ist ungewiss. Es wird stndig ber Unsicherheiten vor dem Bitcoin-Update Seg-
neue Updates, sogenannte SegWits, disku- Wit2x lieen den Kurs einbrechen. Das Up-
tiert. Erst Anfang November wurde Seg- date wurde jedoch abgesagt in nur fnf
Wit2x kurzfristig abgesagt. Gehen die un- Tagen waren die Verluste wettgemacht.
terschiedlichen Ansichten ber die Zukunft
des Bitcoin zu weit auseinander und es
lsst sich kein Kompromiss erzielen, kommt
es zu Abspaltungen wie Bitcoin Cash.
Hier liegt das wirkliche Risiko des Bitcoin:
Es drfte mittlerweile klar sein, dass die 14.09.17 Kursrutsch: -40 %
Blockchain zahlreiche Industrien revolutio- Die chinesische Regierung verbietet ICOs.
nieren wird. Ob dies durch den Bitcoin ge- Gerchte werden laut, dass der Bitcoin-
schieht und wenn ja, was der Bitcoin bis Handel verboten werden soll. Erste chine-
dahin tatschlich ist, kann keiner vorherse- sische Brsen schlieen unter staatlichem
hen nur erahnen. Druck.

16.06.17 Monatsbilanz: -38 %


Die zweitgrte Kryptowhrung Ethereum
erleidet einen Flash Crash. Bitcoin wird
mit dem Wannacry-Virus in Verbindung
gebracht und Miner streiten ber die
zuknftige Entwicklung.

08.03.17 Kursverlust in zwei Wochen: -30 %


Die US-Brsenaufsicht verbietet den ETF der
Winklevoss-Zwillinge auf den Bitcoin. Zudem
wird ein Programmierfehler im beliebten Fork
Bitcoin Unlimited entdeckt.

, 5 00.000 US-Dollar John McAfee, Software-Unternehmer,


sieht Bitcoin in drei Jahren hier.
10.000 US-Dollar Peter Smith, Tech-Investor, glaubt, dass
Bitcoin bis Ende des Jahres dorthin steigt.

100 US-Dollar Katsunori Sago, CIO der Post Bank Japan,

,

sieht hier den fairen Wert.
0 US-Dollar Jamie Dimon, CEO von JP Morgan,
denkt, dass Bitcoin ein Betrug ist.

2017
 #48/2017 der aktionr19
titelstory

von marco bernegg

Wo Bitcoin Hm.bernegg@deraktionaer.de
B@aktionaer

kaufen Bitcoin transferieren


Mit Erstellung der Wallet erhlt man das Passwort (Private Key)
und die Adresse (Public Key), die sich in einer langen Buchsta-

und wie ben- und Zahlenfolge darstellen. Um auf die Wallet zuzugreifen,
muss entweder der Private Key eingegeben werden oder ein
selbst festgelegtes Passwort, wie es bei Drittanbietern mglich

aufbewahren? ist. Whrend bei bitcoin.de die gekauften Coins direkt auf der
Plattform gespeichert sind, knnen auch Bitcoins ber Exchanges
(anycoindirect.eu) gekauft und dann an das eigene Wallet gesen-
det werden. Hierzu wird die Wallet-Adresse bentigt, die mit der
IBAN eines Kontos verglichen werden kann. Nach Anmeldung,
Verifizierung der Identitt und Bezahlung der angeforderten Bit-

E in Grund, warum sich viele Menschen keine


Bitcoins zulegen, ist der Glaube, es sei tech-
nisch zu anspruchsvoll beziehungsweise zu
kompliziert. Dabei funktioniert es fast so einfach
wie die Erffnung eines Bankkontos. Zuerst einmal
coins wird diese Buchstaben-Zahlen-Folge in das vorgesehene
Feld fr die Empfngeradresse kopiert. Die Coins werden dann
zur angegebenen Adresse gesendet und nach kurzer Zeit im Wal-
let angezeigt. Mithilfe des Public Key kann der Bitcoin auch ein-
fach zwischen verschiedenen Wallets transferiert werden. Die
muss ein digitaler Geldbeutel erstellt werden, der aktuell noch hohen Transaktionsgebhren sollten jedoch berck-
ganz unterschiedlich aussehen kann. sichtigt werden. Eine ausfhrliche Anleitung finden Sie im TSI-
Krypto-Report. Mehr Infos dazu auf Seite 26.
Desktop Wallet: Die gesamte Blockchain wird
auf den Rechner heruntergeladen und gespeichert.
Das ist zwar sicher, aber sehr aufwendig, da es viel
Speicherkapazitt beansprucht und immer auf dem
aktuellen Stand sein muss, um zu funktionieren.

Mobile Wallet: Diese knnen leicht mit dem


Smartphone bedient werden. Jedoch wird empfoh-
len, keine groen Bitcoin-Mengen darauf zu lagern
und derartige Wallets eher fr den tglichen Ge-
brauch zu nutzen.

Online Wallet: Der Nutzer lagert in diesem Fall


seine Bitcoins bei einem Drittanbieter wie bitcoin.
de oder coinbase.com. Dies hat den groen Vorteil,
dass man sich nicht selbst um die Aufbewahrung
kmmern muss und lediglich ein sicheres Passwort
festlegt. Jedoch muss auch auf die Sicherheit des
Drittanbieters vertraut werden.

Hardware Wallet: Vom ueren hnlich wie ein


USB-Stick zhlen sie zu den sichersten Aufbewah-
rungsmglichkeiten fr Kryptowhrungen. Sicher-
heitsschlssel und Bitcoins sind offline auf der
Hardware gespeichert. Somit knnen Transaktio-
nen auch ohne Internetverbindung erfolgen. In der Regel dauert
Paper Wallet: Wie der Name schon verrt, wird
eine Transaktion
dieses Wallet auf einem Stck Papier ausgedruckt.
Es enthlt die ffentliche Wallet-Adresse, einen
rund zehn Minuten.
QR-Code und den privaten Sicherheitsschlssel.
Unmglich zu hacken, jedoch sollte gut darauf auf-
gepasst werden.
titelstory
Welche Alternativen
gibt es zu Bitcoin?

1. Bitcoin
Marktkap. 136.887.629.533 US-Dollar
2. Ethereum
Marktkap. 35.162.663.256 US-Dollar
3. Bitcoin Cash
Marktkap. 20.018.075.965 US-Dollar
Unangefochtene Nummer 1 im Krypto-Uni- Eine Plattform fr die Erstellung dezentraler Erste Abspaltung des Bitcoin. Unterscheidet
versum, die ber die Hlfte der Marktkapita- Anwendungen. Die Blockchain unterschei- sich deutlich durch die Blockgre (acht Me-
lisierung aller Coins beansprucht. det sich von der des Bitcoin. gabyte) von seinem groen Bruder.

4. Ripple
Marktkap. 9.104.723.733 US-Dollar
5. Dash
Marktkap. 4.361.781.656 US-Dollar
Wegen der engen Zusammenarbeit mit gro- In seinen Funktionalitten dem Bitcoin ber-
en Finanzinstituten oft auch als Bitcoin legen. Dash bietet zudem ein dezentrales
der Banken bezeichnet. Wahl- und Budgetsystem.

N eben dem Bitcoin, der als


reines Zahlungsmittel fun-
giert, gibt es noch tausen-
de weitere Kryptowhrungen,
welche zum Teil auch vllig ande-
Angebot einer vollautomatisierten
Flugversicherungspolice. Bei einer
Versptung von mehr als zwei
Stunden erhalten die Fluggste
sofort ihre Entschdigung in
men. Da dem Bitcoin oft vorge-
worfen wird, keine vollstndige
Anonymitt zu gewhrleisten,
konnte sich Monero im Ranking
bereits bis auf Platz 9 vorarbeiten.
re Ziele verfolgen. Ethereum zum Ether-Coins ausbezahlt. Ein weite- Die Kryptowhrung hat ihren Fo-
Beispiel bietet neben dem Ether- res spannendes Konzept bietet kus auf Privatsphre gelegt und
Coin als Zahlungsmittel eine kom- auch Iota (Rang 7 nach Marktkapi- bietet deutlich mehr Anonymitt.
plette Plattform, auf der durch so- talisierung), mit deren Coins sich Welche Kryptowhrung am Ende
genannte Smart Contracts ganze Maschinen gegenseitig bezahlen ganz gro rauskommt, steht noch
Geschftsprozesse automatisiert knnen. Vor allem in der Produkti- in den Sternen. Sicher ist jeden-
werden knnen. Der Versiche- onskette und der Nutzung des au- falls, dass es viele innovative und
rungs-Riese Axa nutzt seit Kurzem tonomen Fahrzeugs der Zukunft kreative Alternativen zum Bitcoin
die Ethereum-Blockchain fr das soll die Technik zum Einsatz kom- gibt.

 #48/2017 der aktionr21


Bitcoin im Grenvergleich in Mrd. US-Dollar
titelstory

Globale US-Dollar im All Krypto- Bill


Aktienmrkte Umlauf Apple whrungen Bitcoin Gates

70.000 $ 1.580 $ 873 $ 241 $ 136 $ 89 $

Den 1.000 grten


Bei Angriffen auf die Dell Bitcoin-Adressen
Brsen Mt. Gox (2014) Expedia gehren fast 35
und Bithumb (2017) Dish Network Prozent aller
haben Hacker Krypto- Microsoft bereits vorhandenen Bitcoins.
coins im Wert von Overstock
Tausenden Dollar
erbeutet.
Diese Konzerne akzeptieren
bereits Zahlungen in Bitcoins Die US-Bundespolizei
FBI besitzt 1,5 Prozent
der weltweiten
Laut einer Infosys-Umfrage Bitcoin-Bestnde.
experimentieren 69 Prozent
der Banken mit privaten
Blockchains.

Die zehn grten Investmentbanken knnten


Im Schnitt
durch den Einsatz der Blockchain-Technologie
verlngert sich die
acht bis zwlf Milliarden Dollar einsparen.
Blockchain alle zehn
Minuten um einen Block.
Eine Bitcoin-Transaktion
verbraucht fast 4.000-mal Am 22. Mai 2010 wurden zwei Pizzen fr
so viel Energie wie eine 10.000 Bitcoins gekauft. Wert heute:
Kreditkarten-Transaktion. ber 80 Millionen Dollar.

31.000
Zeilen Code verbergen sich
hinter einem einzigen Bitcoin. Die technisch festgelegte
Fotos: Shutterstock (12), IBM

2013 erhielt ein Journalist vor Grenze von 21 Millionen


laufenden Kameras einen Bit- Lamborghini der erste Autobauer, Bitcoins wird voraussichtlich
coin der prompt von einem im Jahr 2140 erreicht.
der Bitcoins akzeptiert.
22 Zuschauer gestohlen wurde.
International

titelstory
Blockchain Machines
ibm | 851399 An vorderster Technologie-Front kmpft ein alter
Tech-Veteran erfolgreich mit: IBM strmt in Sachen Blockchain
voraus und liefert damit neue Impulse.

von Benedikt Kaufmann Big Blue denkt um


Hb.kaufmann@deraktionaer.de Es drfte noch einige Jahre dauern, bis
B@aktionaer aus den ersten Projekten tatschlich profi-
table Geschftsfelder werden, doch aktu-

T ransaktionen von Banken ber die


Blockchain abzuwickeln, klingt ja
noch logisch. Doch Blockchain-
Technologie kann man auch fr mehr
Lebensmittelsicherheit, zur Optimie-
ell stellt IBM die Speerspitze der groen
Tech-Konzerne in Sachen Blockchain dar.
So befragte Juniper Research in einer Stu-
die 400 Grnder, CEOs und fhrende IT-
Experten, welches Unternehmen bereits IBM arbeitet eng mit der Industrie zu-
rung der Cannabis-Legalisierung oder, erfolgreich mit Blockchain arbeite. IBM sammen. Damit ist der Konzern bei
um Identittsdiebstahl zu verhindern, landete mit 43 Prozent der Stimmen Trends wie Robotik, Internet of Things
einsetzen wie der Technologiekonzern deutlich auf dem ersten Platz. und Industrie 4.0 mittendrin denn im
IBM beweist. Big Blue entwickelt als ei- IBM will eine fhrende Rolle im Be- Hintergrund rechnen IBM-Server.
ner der ersten groen Konzerne die so- reich Blockchain einnehmen und da-
genannte Blockchain-as-a-Service. Soll durch neue Umsatzquellen erschlieen.
heien: IBM-Partner wie Wal-Mart oder Neue Geschftsfelder hat Big Blue drin- laufenden Jahr drften die Erlse noch
UBS speichern Daten zu Geldtransaktio- gend ntig, denn das schrumpfende tra- schrumpfen, im kommenden Jahr erwar-
nen oder Lebensmittelherkunft nicht ditionelle Servergeschft drckt auf die ten Analysten jedoch erstmals seit sechs
nur in der Cloud, sondern zustzlich in Bilanz. Cloud, Mobile, Cyber-Security Jahren wieder wachsende Umstze.
einer Blockchain. Durch den Einsatz der und Data-Analytics in Verbindung mit
dezentralen Blockchain sind die Daten- der knstlichen Intelligenz Watson: IBM Neue Impulse
stze vor dem Zugriff Unberechtigter ge- hat die Wachstumstrends der Branche IBM ist im Peergroup-Vergleich gnstig
sichert und gleichzeitig fr alle Beteilig- im Blick neue Produkte machen mitt- bewertet, denn lange herrschte Stillstand.
ten transparenter. lerweile 45 Prozent des Umsatzes aus. Im Dank neuer Technologien kommt jetzt
wieder Bewegung in den Konzern das
drfte auch die Aktie in Zukunft spren.
IBM in US-Dollar extendLineChart: true
Schwache Zahlen und
Warren Buffett verkauft
220 ak tie
IBM-Anteile.
200 ibm
180 chance risiko
3 2
160 ak tueller kurs wkn
129,51 851399
140 ziel stopp
GD200
155,00 110,00
120 kgv 18e peg dividendenrendite
11 3,9%
brsenwert umsatz 18e
100
140 Mrd. $ 14,1 Mrd. $
DER-AKTIONR-Indikator
erstempfehlung entwicklung seit
20 ausgabe/datum erstempfehlung
48/2017 22.11.17
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 #48/2017 der aktionr23


Bitcoin und mehr fr weitert. So gibt es seit einigen Monaten
titelstory
in Zusammenarbeit mit Visa die Mogo-

500.000 Kunden
Card, eine hauseigene Kreditkarte. Gut
mglich, dass Mogo Finance zuknftig
auch die Aufladung seiner Karten mit
Bitcoins oder anderen Kryptowhrungen
ermglicht. Die Analysten von Mackie
mogo finance | a14wwn Das Fintech-Unternehmen Research prognostizieren zudem Koope-
rationen mit Unternehmen aus dem
Mogo Finance steigt ins Geschft mit Kryptowhrungen ein. Kryptowhrungsuniversum, die zustzli-
Darber freuen sich nicht nur die 500.000 Kunden. ches Geld in die Kassen splen drften.
Denn Mogo Finance hat nicht nur eine
halbe Million Kunden, sondern mittler-
von Alfred maydorn Einstig ins Krypto-Geschft weile auch einen starken Markennamen.
Ha.maydorn@deraktionaer.de Ende Oktober gab Mogo Finance
B@aktionaer schlielich bekannt, seinen Kunden in Spekulation mit Absicherung
Krze auch den Handel mit Kryptowh- Der Einstieg ins Kryptowhrungsge-

D ie Situation erinnert an den In-


ternet-Hype Ende der 1990er-
Jahre. Whrend sich damals
zahllose Firmen einfach ein Dotcom an
ihren Firmennamen hngten und sich
rungen anzubieten. Ein konsequenter
und vor allem auch erfolgversprechender
Schritt. Denn die Kundschaft von Mogo
Finance ist jung, technikaffin und wickelt
ihre Bankgeschfte weitgehend ber die
schft erffnet fr Mogo Finance zahlrei-
che neue Ertragsmglichkeiten. Mackie
Research hat das Kursziel fr die Aktie
gerade auf umgerechnet acht Euro ange-
hoben. Das bestehende Geschft sichert
fortan als Internetplayer verkauften, firmeneigene App ab. Bisheriger Schwer- den Kurs nach unten ab.
schmcken sich heute immer mehr Un- punkt von Mogo Fi-
ternehmen mit den Begriffen Block- nance sind Kredite
chain, Bitcoin oder Krypto. Die meisten und Baufinanzierun-
von ihnen haben aber nicht mehr zu bie- gen, aber das Angebot
ten als ein paar Ideen und Ankndigun- wird fortlaufend er-
gen. Vor allem fehlt es an Kunden.
ber zu wenig Kunden kann sich das
kanadische Fintech-Unternehmen Mogo
Finance definitiv nicht beklagen und Die MogoCards
auch nicht ber zu wenig Wachstum. In sehen nicht nur
den zurckliegenden 15 Monaten haben schick aus, sondern
die Kanadier die Anzahl ihrer Kunden lassen sich vielleicht
mit aktuell ber eine halbe Million auch bald mit
mehr als verdoppelt. Bitcoins aufladen.

Mogo Finance in Kanadische Dollar extendLineChart: true


10,00
ak tie
7,00 Mogo Finance
chance risiko
5,00
5 4
3,50 ak tueller kurs wkn
GD200
4,90 A14WWN
2,50
ziel stopp
8,00 3,40
1,50 kgv 18e peg dividendenrendite
Ankndigung des Einstiegs ins
1,00 Kryptowhrungs-Geschft
brsenwert umsatz 18e
90 Mio. 62 Mio.
DER-AKTIONR-Indikator
erstempfehlung entwicklung seit
2 ausgabe/datum erstempfehlung
Fotos: Mago Finance, Square

48/2017 24.11.17 +0,0%


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2015 2016 2017

24 der aktionr #48/2017


Bitcoin-Handel Sollte Square die Funktion nach der Be-

titelstory
ta-Phase fr alle Cash-Nutzer freischalten,

leicht gemacht
knnten sich die zustzlichen Einnahmen
aus den Bitcoin-Transaktionen laut Credit
Suisse auf etwa 30 Millionen Dollar pro
Jahr summieren. Als Referenz dienen
Transaktionsgebhren von 1,5 Prozent so-
square | a143d6 Digitalwhrungen knnen die Payment- wie Wachstumswerte von coinbase.com,
der grten Kryptobrse der USA.
Branche nachhaltig verndern. Als eines der ersten etablierten
Unternehmen wagt Square jetzt den Sprung ins kalte Wasser. First-Mover-Vorteil in der Branche
Pluspunkte fr Square: Der vergleichs-
weise umstndliche Prozess, Bitcoins an
von Nikol as Kessler einer Kryptobrse zu handeln und in ei-
Hn.kessler@deraktionaer.de ner Wallet aufzubewahren, entfllt. Zu-
B@aktionaer dem hat sich der von Twitter-Chef Jack
Dorsey gegrndete Zahlungsabwickler

O hne groe Ankndigung hat


Square in der Vorwoche bei eini-
gen Nutzern seiner Peer-to-Peer-
Payment-App Cash eine Funktion freige-
schaltet, die den Handel mit Bitcoins di-
lngst einen Namen als vertrauenswrdi-
ges Unternehmen gemacht, was man von
den weitgehend unregulierten Bitcoin-
Brsen nur bedingt behaupten kann.
Schon jetzt ist Square Cash in den USA
rekt aus der App heraus ermglicht. Erst die beliebteste Finanz-App. Der Vor-
als einige Nutzer im Netz begeistert ber sprung drfte durch die Integration des
das neue Feature berichteten, hat das Un- Bitcoin-Handels weiter ausgebaut werden.
ternehmen den Testlauf offiziell besttigt. Besonders spannend: All das gibt es zu-
Laut CFO Sarah Friar gebe es vonseiten stzlich zum sehr gut laufenden Kernge-
der Nutzer eine hohe Nachfrage nach ei- schft mit Payment-Lsungen fr kleine-
ner einfachen Mglichkeit, Bitcoins zu re und mittlere Unternehmen.
kaufen. Zudem wolle Square als innovati-
ver Zahlungsabwickler frhzeitig auf zu- Payment-berflieger startet durch
knftige Payment-Trends setzen. Sie be- Die Aktie von Square ist bereits gut gelau-
tonte dabei, dass es sich zunchst um ein fen, doch die ffnung fr Bitcoin-Trans-
Experiment handle. Nutzer knnen Bit- aktionen bietet ganz neue Perspektiven
Schneller als eine berweisung und coins kaufen, verkaufen und innerhalb zustzlich zu den ohnehin sehr guten
nun auch offen fr Bitcoin-Transaktio- der App aufbewahren. Eine berwei- Wachstumschancen. Investierte Anleger
nen: Die Cash-App von Square. sungsfunktion gibt es (noch) nicht. bleiben mit angepasstem Ziel und Stopp
dabei. Neueinsteiger knnen bei kleine-
ren Rcksetzern zugreifen.
Square in US-Dollar extendLineChart: true
52,50 ak tie
45,00
Gute Zahlen und Square
37,50 der Bitcoin-Test
chance risiko
30,00 treiben den Kurs
an. 5 4
22,50 ak tueller kurs wkn
42,32 A143D6
ziel stopp
15,00
55,00 35,00
kgv 18e peg dividendenrendite
GD200
108
brsenwert umsatz 18e
7,50
18,7 Mrd. $ 1,28 Mrd. $
DER-AKTIONR-Indikator
erstempfehlung entwicklung seit
20 ausgabe/datum erstempfehlung
39/2016 22.09.16 +310%
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2016 2017

 #48/2017 der aktionr25


titelstory

Wie finde ich die such ist es jedenfalls wert! In dieser Wo-
che wurde ein ausfhrliches Backtes-

beste Kryptowhrung?
ting-Verfahren mit dem TSI-System fer-
tiggestellt. Es lsst erkennen: So wie
lange Aktientrends etwas ber die Qua-
litt des Unternehmens aussagen (Ama-
zon, Apple und Nvidia lassen gren),
KIX30 Die Unterschiede zwischen den ber 1.000 Coins ber- verraten sich potenzialtrchtige Kryp-
towhrungen ebenfalls durch Trendstr-
blicken nicht einmal mehr Experten. Hchste Zeit fr alternative ke-Eigenschaften. Damit ergibt sich ein
Selektionsanstze und ein potenzieller Elfmeter fr das TSI- Heimspiel fr den Trend-Signale-Indika-
System. Technisch gesehen kann es jedenfalls problemlos auf tor (TSI) des aktionr.

Kryptowhrungen bertragen werden. Eine Einfhrung. Vorbereitung: Der Benchmark-Index


KIX fr Kryptowhrungen
Was in der gegenwrtigen Bitcoin-

K ennen Sie die Kryptowhrung


Lisk? Es ist die Blockchain eines
Aachener Start-ups und sie kennt
aktuell kein Halten mehr. Lisk erlaubt
die Erstellung dezentraler Anwendun-
von Dr. Dennis Riedl
Hd.riedl@deraktionaer.de
B@aktionaer

den fr rund 36 Millionen Dollar 1,5


Hausse gerne vergessen wird: Hinter den
digitalen Whrungen liegen auch bereits
bittere Zeiten. Beispiel 2014: Von Januar
bis Dezember verlor der Bitcoin-Kurs
ber 75 Prozent an Wert, die Altcoins er-
gen auf Basis der beliebten Program- Milliarden Token gekauft. Das Ergebnis wischte es im Durchschnitt noch
miersprache JavaScript. Die Coin-Zahl der Performance des BAT-Coins ist den- schlimmer. Eine wichtige Konsequenz
wurde auf gerade einmal 100.000 be- noch ernchternd: minus 25 Prozent seit hieraus: Es ist sehr wichtig zu wissen,
grenzt und Lisk besteht dabei aus einer Einfhrung im Juni 2017. Nicht jeder wann der Markt on, und noch wichti-
Mainchain mit unendlich vielen Side- Hype fhrt zu einer Vervielfachung des ger, wann er off ist. Hierzu bedarf es
chains. Vorlufiges Performance-Ergeb- eingesetzten Kapitals. der Messung der Gesamtmarktrich-
nis des Coins: plus 1.000 Prozent seit tung. Im eigens entwickelten Bench-
Mai 2017. Mit dem ebenfalls vielverspre- Coin-Unterschiede aufdecken mark-Index KIX30 wird dafr die Perfor-
chend gestarteten Basic Attention To- Dies sind lediglich zwei Episoden aus mance der 30 nach Marktkapitalisierung
ken (BAT) setzt man auf die Effizienz- dem jetzt schon groen Geschichtsbuch grten Coins in einem Index zusam-
steigerung digitaler Werbung. Doch der digitalen Mnzen mit ihren jeweils mengefasst ein Leitindex fr die welt-
whrend Lisk von einem Hoch zum spezifischen zugrunde liegenden Ideen. weiten Kryptowhrungen also. Die Zu-
nchsten eilt, wird der BAT-Ansatz vom Lassen sich solche Entwicklungen ohne sammenstellung wird dabei einmal jhr-
Markt bislang vllig links liegen gelas- Spezialwissen vorhersehen? Nur schwer- lich berprft und gegebenenfalls um-
sen. Zwar hat BAT in diesem Jahr einen lich. Gibt es andere Mglichkeiten, syste- geschichtet. Die Grafik (rechte Seite)
neuen Rekord aufgestellt, denn bei des- matisch auf die aussichtsreichsten Coins zeigt den Verlauf des KIX30 seit 2014.
sen Einfhrung (Initial Coin Offering, in der groen Welt der Kryptowhrun- Dieser Index ist wiederum ein Werk-
kurz ICO) wurden innerhalb 24 Sekun- gen aufmerksam zu werden? Einen Ver- zeug, das zur Messung des gegenwrti-

26 der aktionr #48/2017


gen Trends der Kryptomrkte dienen TSI-Auswahlsystem, Bitcoin und Benchmark-Index KIX

titelstory
kann. Der KIX30 ist im Testzeitraum so- Performance in Prozent
gar etwas besser gelaufen als der omni- +64
prsente Bitcoin selbst.
+32
TSI-System und Kryptos: Passt das +16
denn zusammen?
+8
Wie jeder junge Markt zeigen auch TSI-Auswahl
Kryptowhrungen starke Trends (natr- +4
lich in beide Richtungen). Eine Analyse 2
mit Daten seit dem 1. Januar 2014 best- Bitcoin
tigt dann auch, dass sich eine Selektion +1
nach Trendstrke bei den digitalen Coins +0,5
bislang sehr bewhrt hat: Mit System KIX Index
und den entsprechenden Coins ausge- +0,25
stattet, lie sich die ohnehin gewaltige 0,125
Entwicklung von Bitcoin und Krypto-
+0,0625
Gesamtmarkt der letzten Jahre noch ein-
2014 2015 2016 2017
mal toppen. Wichtig: Der auf dem
KIX30-Index beruhende Gesamtmarkt- Der Backtest illustriert sowohl die gewaltige Baisse in den Jahren 2014 und 2015 als auch
filter konnte Verluste im dsteren Kryp- die riesige Hausse seit 2016 bei den Kryptowhrungen. Der Kryptoindex KIX zeigte sich
to-Jahr 2014 dabei nicht verhindern, An- noch schwankungsfreudiger. Das TSI-System investiert nur whrend Aufwrtstrendphasen
leger aber immerhin vor allzu horrenden des KIX. Rechnerische Renditen seit Januar 2014:
Verlusten bewahren.
Das Ergebnis sollte natrlich mit etwas TSI-System: +5.879% (annualisiert: +193%)
Vorsicht betrachtet werden: Der Zeithori- KIX-Index: +1.047% (annualisiert: +156%)
zont fr den Backtest von knapp vier Bitcoin: +947% (annualisiert: +86%)
Jahren ist vergleichsweise kurz. Lnger
laufende Tests, wie beispielsweise bei
den TSI-Aktiensystemen, sind aus Man-
gel an einer ausreichenden Zahl von
Coins vor 2014 allerdings nicht sinnvoll Der groe TSI-Krypto-Report
mglich. Dennoch deutet dieser erste
Backtest auf Kryptowhrungen das mg- Hier finden Sie alle Informationen rund um en t Be
st el nc Kr
liche Potenzial der Strategie an. das Thema Kryptowhrungen. Mit dem erfolg- Be r W
dIe s de hm ypt
ar o-
reichen TSI-System wird ein komplett neuer co
In
Der groSSe K-I
nd
e x
Ihr leichter Einstieg in Bitcoin und Co! Blickwinkel auf das Thema mglich. Zudem tSi-k ry pto-report
Fazit: Insgesamt ist das System ein Fin- erhalten Sie eine detaillierte Anleitung von
gerzeig, wie sich im Dschungel der Kryp- der Erffnung einer persnlichen Wallet bis
towhrungen intelligent investieren hin zum Kauf des ersten Coins.
lsst. Detaillierter und mit konkreten
Empfehlungen ausgestattet ist dies auch Mit dem TSI-Krypto-Report gelingt Ihnen
das Thema eines entsprechenden Spezi- der Einstieg in die noch junge Welt der
alreports (Erscheinungstag: 22. Novem- Kryptowhrungen.
ber auf www.aktienreports.de). Ohne
dem Report vorzugreifen: Der Bitcoin als Der Report zeigt auf, wie Sie mit einfachen
bekannteste und grte Kryptowhrung Mitteln das Potenzial von Bitcoin und Co
schlgt sich auch im TSI-Auswahlverfah- ermitteln und dieses dann systematisch
ren gut. Deutlich skeptischer ist das Sys- mittels einer hierfr mageschneiderten
tem dagegen bei dem von Teilen der TSI-Strategie fr sich nutzen. Die trendstrksten Kryp
ts to-
Community hochgelobten Ethereum.
I-r
an
gl
Coins der Welt tep
-
Ist y-s g -B n
Doch bevor an eine solche Investition Lesen Sie zudem alle wichtigen Informatio- e ep Itu
st nle
a
auch nur zu denken ist: Ohne die vorhe- nen zu den trendstrksten Kryptowhrun-
rige Einrichtung eines digitalen Geld- gen sowie ber den eigens entwickelten
beutels (Wallet) bleibt Ihnen als Anleger Benchmark-Index KIX30. Dieses Thema fhrt
diese neue Welt weitgehend verschlos- dann auch zu einer Absicherungsstrategie, wel- Weitere Informationen zum
sen. Es gilt aber: Wegen der derzeit noch che vor den grten Verlusten mit den hochspe- groen TSI-Krypto-Report er-
marginalen Bedeutung von Kryptowh- kulativen Kryptowhrungen schtzt. halten Sie unter:
rungen im Verhltnis zum klassischen www.aktienreports.de
Geldsystem knnte sich hier eine riesige Der groe TSI-Krypto-Report ist ab sofort unter
Chance fr Sie auftun. www.aktienreports.de erhltlich.
 #48/2017 der aktionr27
Der Hhenflug geht weiter
aktien

deutsche lufthansa | 823212 Die Aktie der Deutschen Lufthansa ist im Zuge der Insolvenz des
Rivalen Air Berlin der absolute Highflyer des Jahres 2017. Doch auch fr Anleger, die bisher noch
nicht bei der Rallye dabei waren, ist es noch nicht zu spt, um einzusteigen.

von Thorsten Kfner dies zu kompensieren, zustzlichen Gewinn von knapp


Ht.kuefner@deraktionaer.de greift der deutsche 100 Millionen Euro einfahren

top
B@aktionaer Platzhirsch zu eher kann. Fr das Gesamtjahr rech-
u nge wh n l ic hen nen Analysten nun mit einem

A ir Berlin, Alitalia, Monarch Air-


lines gleich drei groe europi-
Ma n a h men. So
wird nun etwa ein tipp Nettoergebnis von 2,2 Milliarden
Euro beziehungsweise 4,51 Euro

ko

tiv
sche Fluglinien mussten in die- Jumbojet fr die ei- ns je Aktie. Zum Vergleich: Zu Jah-
sem Jahr Insolvenz anmelden. Wer die
grten Profiteure einer derartigen Ent-
gentlich viel zu kur-
ze Strecke Frankfurt-
e r va resbeginn lag die durchschnittli-
che Gewinnschtzung bei lediglich
wicklung sind, liegt auf der Hand: Air- Berlin eingesetzt, um die 1,67 Euro. Dies erklrt natrlich zu ei-
lines, die ber eine solide Bilanz, gute hohe Nachfrage zu befriedi- nem groen Teil die beeindruckende Per-

Fotos: Lufthansa
Kostenstrukturen und noch freie Kapazi- gen. Da die Lufthansa nun natrlich auch formance der Lufthansa-Anteile im lau-
tten verfgen wie etwa die Deutsche ber eine enorme Preissetzungsmacht fenden Jahr.
Lufthansa. Denn die Kranich-Airline be- verfgt, rechnet ein nicht genannter Ma-
setzt rasch die frei werdenden Strecken, nager eines Wettbewerbers vor, dass der
insbesondere natrlich im deutschen DAX-Konzern derzeit pro Monat einen
Heimatmarkt. Hier fehlen dem Markt 20 Euro
durch das Aus von Air Berlin laut der Juli 2017
Aussage von Lufthansa-CEO Carsten 18 Euro
Spohr satte 60.000 Sitzpltze pro Tag. Um 16 Euro Juni 2017
Mai 2017
15 Euro
April 2017
14 Euro 4,51
Mrz 2017 4,14
12 Euro 3,87
3,48
Februar 2017
2,96
2,43
1,88
1,67

Januar Gewinn pro Aktie 2017e in Euro November


2017 2017

28 der aktionr #48/2017


So stark wie lange nicht mehr Lufthansa obenauf: Whrend Air

aktien
Ganz klar: Diese fr die Lufthansa Berlin, die ehemalige Nummer 2,
enorm eintrgliche Situation, gemeinsam den Flugbetrieb eingestellt hat,
mit den Tchtern Eurowings/German- geht es der Lufthansa nun so gut
wings auf vielen Strecken praktisch ein wie seit Jahren nicht mehr.
Monopol zu haben, wird sich in den kom-
menden Wochen und Monaten ndern.
Es werden sicherlich einige Start- und nicht mehr nur auf Marktanteile um je-
Landerechte von Air Berlin an auslndi- den Preis, sondern nun auch verstrkt auf
sche Wettbewerber fallen. Wahrschein- Ertragsstrke zu setzen.
lich bekommen auch die gefrchteten Hinzu kommt, dass das auf einigen Stre-
Billigflieger Ryanair und Easyjet einen cken derzeit geringere Angebot auf eine
Fu in die Tr. Doch nichtsdestotrotz stetig steigende Nachfrage trifft. So ist
wird die Lufthansa durch das Aus von Air etwa die Zahl der von deutschen Flugh-
Berlin so stark aufgestellt sein wie seit Airlines wie etwa allen voran Emirates fen abreisenden Passagiere im ersten
Jahren nicht mehr und die Aktionre oder Etihad massiv in die Karten spielt. Halbjahr um 6,4 Prozent gestiegen. In an-
noch ber viele Quartale hinweg mit sat- Denn diese Unternehmen werden von ih- deren Mrkten Asiens oder in Nordameri-
ten Gewinnen verwhnen. ren Besitzern nun auch dazu angehalten, ka, wo die Lufthansa ebenfalls stark auf-
Zumal der Lufthansa derzeit auch die gestellt ist, sind die Zuwachsraten aktuell
verringerte Aggressivitt der arabischen sogar noch hher.
27 Euro
November 2017 Wichtige Einigung mit den Piloten
Im Gewirr der zahlreichen Meldungen
24 Euro zur berbordenden Marktmacht der Luft-
22 Euro Oktober 2017 hansa ging indes eine andere, fr den
September 2017 Konzern ebenfalls sehr positive Nachricht
19 Euro nahezu unter: So hat sich die Fluggesell-
August 2017 schaft nach jahrelangen mitunter sehr
heftigen Auseinandersetzungen mit der
Pilotengewerkschaft Cockpit geeinigt. Der
neue Tarifvertrag luft nun bis zum Jahr
2022, was der Airline Planungssicherheit
bringt. Zudem gelang es Konzernchef
Carsten Spohr, einige wichtige Kernfra-
gen zugunsten der Lufthansa festzuzur-
4,24
4,16 ren: So erhalten die Piloten bis 2022 zwar
3,85
3,51 in mehreren Schritten insgesamt 10,3
2,99 Prozent mehr. Die gesamten Kosten fr
das fliegende Personal sinken aber um
2,48
2,06
knapp 15 Prozent. Alleine schon die Um-
1,62 stellung bei den Pensionsz ahlungen
knftig sind nur noch die Beitrge und
nicht mehr die spteren Auszahlungen
garantiert entlastet die Lufthansa um

Januar Gewinn pro Aktie 2018e in Euro November


2017 2017 sponsored by

Open-End-Turbo Call auf Dt. Lufthansa


WKN TR0HTC
Aktueller Kurs 6,85 20.11.17
Der beeindruckende Hhenflug der Kurs Basiswert 28,64
Lufthansa-Aktie liegt vor allem an Knock-out 21,86
den immer positiver werdenden Hebel 4,2
Schtzungen der Analysten. Wurde Kursziel 10,00
etwa im Januar fr 2017 noch mit Stoppkurs 4,85
einem Gewinn von 1,67 Euro pro Laufzeit open end*
Aktie gerechnet, sind es nun Internet hsbc-zertifikate.de
bereits 4,51 Euro. * mit Kndigungsrecht des Emittenten.
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 #48/2017 der aktionr29


Flugbranche im Peergroup-Vergleich
= 2018er-KGV = KBV
14
13

10
9 9
7
5,0
4,2
2,4 2,2 2,7
1,4

American Delta Easyjet Lufthansa Qantas Ryanair


Lufthansa, Lufthansa oder Lufthansa? Airlines Airlines
An einigen deutschen Flughfen hat Trotz der beeindruckenden Rallye ist die Aktie der Lufthansa gemessen am KGV oder auch am
die Airline aktuell eine Art Monopol. Kurs-Buchwert-Verhltnis im Branchenvergleich immer noch sehr gnstig bewertet. Quelle: Bloomberg

einen hohen dreistelligen Millionenbe- cen stehen daher gut, dass der Hhenflug Buchwert-Verhltnis beluft sich aktuell
trag. Bereits fr das Jahr 2017 wird diese sich weiter fortsetzt. auf 1,4. Damit zhlen die Anteile zu den
nderung einen deutlich positiven Effekt Schlielich drften die Lufthansa-Titel gnstigsten DAX-Titeln und sind auch im
auf das EBIT haben. Nachdem in der Ver- als der mit Abstand beste DAX-Titel des Vergleich mit den Aktien der Wettbewer-
gangenheit insgesamt 14 (!) Streikrunden laufenden Jahres nach wie vor gesucht ber wie IAG, Delta oder Easyjet (siehe
den Aktienkurs immer wieder deutlich sein Stichwort Window Dressing. Grafik oben) noch lngst nicht zu teuer.
belasteten, hat man nun auch an dieser Denn zahlreiche Fondsmanager, welche
Front vorerst Ruhe. die Aktie noch nicht in ihrem Portfolio Anschnallen und mitfliegen
haben, drften in den kommenden Wo- Es mag am deutschen Aktienmarkt zwei-
Jahresendspurt mglich chen noch zugreifen, um ihren Anlegern fellos kreativere Aktieninvestments ge-
Angesichts der sehr positiven Geschfts- nicht erklren zu mssen, warum man ben, als einfach nur den strksten DAX-
entwicklung bei der Lufthansa ist es na- keinerlei Beteiligung an dem Highflyer Titel des Jahres zu kaufen. Doch ange-
trlich wenig verwunderlich, dass der des Jahres schlechthin hlt. sichts der zahlreichen positiven Entwick-
Kurs der Kranich-Airline stetig an Hhe lungen, welche dem Konzern aktuell
gewinnt. Erst krzlich hat die Aktie das Immer noch ein Schnppchen massiv in die Karten spielen, stehen die
alte Allzeithoch aus dem Jahr 1998 (!) ge- Darber hinaus ist das Papier der Luft- Chancen sehr gut, dass die Rallye der im-
knackt. Aus charttechnischer Sicht beson- hansa trotz des stark gestiegenen Aktien- mer noch sehr gnstig bewerteten Aktie
ders wichtig waren die immer wieder- kurses immer noch sehr gnstig bewer- weitergeht.
kehrenden kurzen Rcksetzer im Zuge tet: So beluft sich das KGV fr das kom- Fr den Inhalt des Artikels sowie die Produktauswahl ist
von Gewinnmitnahmen. Die Lufthansa- mende Jahr lediglich auf 7. Das Kurs- allein die Redaktion von DER AKTIONR verantwortlich.
Papiere sind daher trotz des deutlichen
Kursanstiegs nicht berkauft. Die Chan-
Lufthansa in Euro extendLineChart: true
30
ak tie
deutsche Lufthansa 24
Aktie beginnt Rallye mit
chance risiko ber 130 Prozent Kursplus
3 2 18
ak tueller kurs wkn
28,64 823212 14
ziel stopp GD200
37,00 22,50
kgv 18e peg dividendenrendite 10
7 1,4 2,4%
brsenwert umsatz 18e 8
13,6 Mrd. 37,1 Mrd.
DER-AKTIONR-Indikator
erstempfehlung entwicklung seit
ausgabe/datum erstempfehlung 7,5
43/2017 18.10.17 +12,8%
0,0
Fotos: Lufthansa

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30 der aktionr #48/2017


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Aktien

Bitcoin Group: Weiterer Schwung

Foto: Rick_Jo/GettyImages
durch ETH-Handel ?
Der Hype um die Kryptowhrung Bitcoin rckt auch die Aktie der Bitcoin
Group ins Visier von Anlegern. Deren Tochtergesellschaft betreibt den
nach Unternehmensangaben grten Bitcoin-Marktplatz Europas.

D as Interesse im Vorfeld ist offenbar


gro: Mehr als 14.000 Interessenten
sollen sich bereits bei der Handels-
werden. Das Unternehmen profitiert
vom gegenwrtigen Bitcoin-Hype.
Allen Unkenrufen zum Trotz hat sich
ten ohne eine zentrale Kontrollinstanz
verwaltet. Auch der Bitcoin basiert auf
der Blockchain-Technologie.
plattform Bitcoin.de gemeldet haben, der Bitcoin-Kurs in Euro seit Jahresbe-
um an der Beta-Phase fr den neuen ginn mehr als versechsfacht. Die Aktie der Bitcoin Group verteuerte
ETH-Handel teilzunehmen. ETH ist das sich binnen Jahresfrist von etwa fnf
Krzel fr Ethereum, der nach Bitcoin Je grer das Interesse, desto mehr wird Euro auf zuletzt 76 Euro (Stand: 15.11.).
zweitgrten Kryptowhrung welt- gehandelt, und desto hher fallen auch Die Erwartungen der Anleger sind nicht
weit (Marktkapitalisierung: knapp 30 die Provisionserlse des Plattformbe- zuletzt deswegen hoch, weil das Unter-
Milliarden US-Dollar). Noch in diesem treibers aus. Bitcoin.de fhrt potentielle nehmen fr das Gesamtjahr ein stark
Jahr soll auf Bitcoin.de mit Ethereum die Kufer und Verkufer von Bitcoin und steigendes Ergebnis prognostiziert hat.
dritte Kryptowhrung nach Bitcoin und Bitcoin Cash zusammen und kassiert Die Zahl der Kunden von Bitcoin.de soll
Bitcoin Cash handelbar werden. So hatte bei jedem Handel zwischen 0,6 und ei- im zweiten Halbjahr 2017 noch einmal
es die Bitcoin Group AG, dessen Tochter- nem Prozent des Volumens an Provision. um 50.000 auf 480.000 steigen.
gesellschaft den Handelsplatz betreibt,
im jngsten Geschftsbericht angekn- Betrieben wird Bitcoin.de von der Bit- Volatil drfte der Aktienkurs der Bitcoin
digt. Geplanter Umsatzwachstum durch coin Deutschland AG. Es ist die bislang Group auch nach der geplanten Aufnah-
den ETH-Handel: 10-20 Prozent. einzige Tochtergesellschaft der brsen- me des ETH-Handels vorerst bleiben.
notierten Bitcoin Group. Die Bitcoin Was das bedeutet, erfuhren die Aktion-
Schon ohne den ETH-Handel klingeln Group fungiert als Holding. Sie versteht re im November: Binnen weniger Tage
bei der Bitcoin Group derzeit die Kas- sich als Risikokapitalgeber fr Firmen, verlor die Aktie zwischenzeitlich im
sen. Im ersten Halbjahr 2017 stieg der deren Business auf innovativen Tech- zweistelligen Prozentbereich an Wert.
Umsatz um rund 127 Prozent gegenber nologien insbesondere im Bereich der
dem Vorjahr auf knapp 1,8 Millionen Blockchain beruhen. Eine Blockchain ist Mehr zu Kryptowhrungen
jetzt im Themenspecial auf
Euro an. Das Ergebnis nach Steuern eine auf zahlreichen Rechnern organi-
www.ariva.de
konnte sogar um 220 Prozent verbessert sierte Datenbank, die Transaktionsda-

Die Bitcoin Group in Krze

Grndung: 2008
Ursprnglicher Name: AE Innovative Capital
IPO: Mai 2013
WKN: A1TNV9
Aktienanzahl: 5 Mio.
Marktkap. am 15.11.: 367,5 Mio. Euro
Priority AG 77,16%
Aktionrsstruktur:
Freefloat 22,84%
Umsatz 2016: 1,13 Mio. Euro
Jahresberschuss 2016: 0,11 Mio. Euro
Wieder gro in Mode
aktien

tom tailor | a0stst Tom Tailor befindet sich im Wandel. Die jngsten Ergebnisse zeigen,
dass der neue Vorstand in den vergangenen Monaten an den richtigen Stellschrauben gedreht
hat, um nachhaltig profitabel zu wachsen. Die Aktie sieht wieder richtig gut aus!

von michael schrder den Weg gebracht: Der neue Vor Dank einer sprbaren Kostendiszi
Hm.schroeder@deraktionaer.de stand Dr. Heiko Schfer hat sich aus plin stieg der Gewinn vor Zinsen,
B@aktionaer mehreren Auslandsmrkten zurck Steuern und Abschreibungen (EBIT
gezogen, rund 300 Filialen geschlos DA) gleichzeitig jedoch um 67 Pro

E s liegt nicht nur an Amazon,


Zalando und Co das Kauf
verhalten der Kunden im Mo
debereich hat sich drastisch gewan
delt. Auf der Suche nach Schnpp
sen und die Zahl der Mitarbeiter
deutlich reduziert. Zudem wurden
Marken wie Tom Tailor Polo oder
Bonita Men eingestampft und die
Artikelvielfalt in der Kernmarke
zent auf 53 Millionen Euro. Die
Rohertragsmarge lag bei 56,7 Pro
zent, das sind 0,8 Prozentpunkte
mehr als 2016. Unser Produkt- und
Preismix wird also von den Kunden
chen shoppen Mann und Frau gern wurde um ein Drittel reduziert. gut angenommen, ergnzt Schfer.
online. Viele alteigesessene Filial Auch bei der Nettoverschuldung
hndler leiden unter diesem Trend. Erfolge bereits sichtbar konnten wir groe Fortschritte ma
Auch die Modekonzerne mssen Die Schrumpfkur war von Erfolg chen und diese um 36 Prozent auf
sich an die neuen Begebenheiten gekrnt. Unsere Ergebnisse zeigen, 125 Millionen Euro reduzieren.
anpassen. In den letzten Jah dass wir in den vergangenen
ren hat es Tom Tailor mit Monaten viele wichtige Neue Rekordmarken
einer gro angelegten Ex
ek u l a Weichen fr eine nachhal- Besonders erfreulich entwickelte
pansionsstrategie ver
top tig profitable Entwick- sich das Grohandelsgeschft, wo
t iv
sp

sucht. Ohne Erfolg. Die lung gestellt haben, so nach neun Monaten mit mehr als 40
Gesellschaft geriet so
gar in eine bedrohliche tipp der Vorstandschef. Wir
sind auf gutem Wege, un
Millionen Euro auch ohne die ausli
zensierte Kinderkollektion das beste
Schieflage. sere Ziele fr 2017 zu er EBITDA der Firmengeschichte er
reichen und in manchen zielt wurde. Hlt dieser Trend an,
RESET-Knopf gedrckt Bereichen sogar zu ber drften im Wholesale-Bereich zum
Um das Geschft wieder auf treffen. Ende des Jahres somit mehr als 50
eine zukunftsfhige, gesunde Basis Durch die Bereinigungen Millionen Euro an Rekordmarken zu
zu stellen, wurde das Management bei Produkten, Lndern und Filialen Buche stehen.
im Herbst 2016 ausgetauscht und verringerte sich der Umsatz in den Auch unter dem Stich kann man
ein knallhartes Restrukturierungs ersten neun Monaten zwar um 1,3 ablesen, wie gut die Arbeit des Vor
konzept mit dem Namen RESET auf Prozent auf 686 Millionen Euro. stands vorankommt. Der Nettoge

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96,2 106,0
81,5 Kurs Basiswert 9,27
Knock-out 6,03
Hebel 2,7
10,3 -2,87 0,36 0,72 0,90 Kursziel 0,55
Stoppkurs 0,25
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dem kommenden Jahr in den zweistelligen Bereich steigen. Quelle: DER AKTIONR Burkhardt AG. Die Wertpapierprospekte erhalten Sie ber
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32 der aktionr #48/2017


aktien
Dachmarke
Mit seiner und der
R
TOM TAILO A bietet
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Mark modische
der Ko nze rn
und
Bekleidung n
im mittlere
Accessoires t an.
n
Preissegme

winn drehte nach neun Monaten Konzern wieder einen nennenswer- se steht das E-Commerce-Geschft
von minus 14 Millionen auf plus 7,5 ten positiven Mittelzufluss und im Fokus. Derzeit betrgt der Um-
Millionen Euro, sodass aus Jahres- nicht mehr einen negativen Cash- satzanteil in der Gruppe weniger als
sicht ein Gewinn je Aktie von 0,35 flow wie in den Vorjahren. zehn Prozent, so Schfer. Um den
Euro je Aktie zu Buche stehen knn- Ausbau voranzutreiben, haben wir
te (siehe Grafik Seite 32). Auch im Online-Handel im Fokus krftig in einen neuen Tom-Tailor-
selbst betriebenen Einzelhandel Doch Tom Tailor ist noch nicht am Onlineshop fr Deutschland inves-
wuchs Tom Tailor in den ersten Ziel. Vorstand Schfer will in Zu- tiert, der Ende September 2017 live
neun Monaten schneller als der kunft wieder in den Ausbau des Ge- gegangen ist. Der Rollout in andere
(weiterhin schwache) Markt. schfts investieren. Neben der tech- Lnder sowie der Go-Live fr Bonita
Ebenfalls positiv: Mit rund 29 Mil- nologischen Infrastruktur samt der folgt in den nchsten Wochen. Hier
lionen Euro gab es im gesamten Digitalisierung der Geschftsprozes- will der Firmenlenker mittelfristig

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Die Zukunft hat lngst begonnen. Sind Sie dabei?


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Haben noch einiges vor E-Commerce ist fr uns sehr wichtig.
aktien
Hier stehen wir allerdings noch ziemlich
am Anfang. Derzeit betrgt der Umsatz-
DER AKTIONR: Herr Dr. Schfer, Sie die Digitalisierung anteil in der Gruppe weniger als zehn
haben zuletzt an einigen Stellschrau- unserer Geschfts- Prozent. Um den Ausbau voranzutreiben,
ben gedreht. Was steht bis 2020 noch prozesse bleibt ein haben wir krftig in einen neuen Tom-
auf Ihrem To-do-Zettel? extrem wichtiges Tailor-Onlineshop fr Deutschland inves-
Dr. Heiko Schfer: Bis dahin haben Thema. Im Sep- tiert, der Ende September 2017 live ge-
wir noch einiges vor. Ich mchte nur ein tember sind wir gangen ist. Der Rollout in andere Lnder
paar Beispiele nennen. Wir werden deut- mit unserem neu- sowie der Go-Live fr Bonita folgt in den
lich mehr in unsere Marken investieren, en eShop live ge- nchsten Wochen. Zudem wurden die
um ihre Begehrlichkeit weiter zu erh- gangen. Mittelfristig knnen wir nach der notwendigen Marketingausgaben fr un-
hen. Geplant sind in der Gruppe eine kompletten Umstellung im Unternehmen seren Vertriebskanal online deutlich er-
Verdopplung unserer Ausgaben fr Kon- detailliertere Analysen fahren, sei es bei hht. Mittelfristig streben wir hier in der
sumentenkommunikation. Dann werden der Preisgestaltung, Kundenansprache Gruppe einen Umsatzanteil von ber 20
wir natrlich die Kollektionen zielgrup- oder in der Logistik. Prozent an.
pengerecht weiterentwickeln und die L-
den neu und moderner gestalten. Auch Wie wichtig ist der E-Commerce-Bereich? Vielen Dank fr das Gesprch!

im Jahr durchschnittlich um 20 die Kostensenkungen im kommen- schritte. Die Marge sollte nachhaltig
Prozent wachsen und so in der den Jahr zwar weitestgehend aufge- steigen. Der Ausblick macht Lust auf
Gruppe einen Umsatzanteil von fressen werden. Mittelfristig sollten mehr. Begleitet von einem positiven
ber 20 Pro- sich diese Manah- Newsflow drfte die Aktie mit ei-
zent errei- men allerdings be- nem auch im Peergroup-Vergleich
chen. zahlt machen. gnstigen 2018er-KGV von 12 ihre
Aufwrtsbewegung fortsetzen. Mit
Werbung Jeans und Zahlen dem Sprung ber den Widerstand
wird for- sitzen perfekt bei 9,60 Euro wrde das passende
Marken-
ciert Bekanntes Jeans- Auch in Zeiten von Kaufsignal generiert.
r
Weil Tom zeichen: de m Tailor. A m a z on u nd Co
To Fr den Inhalt des Artikels sowie die Produktauswahl ist
Tailor in ei- knopf von macht Tom Tailor allein die Redaktion von DER AKTIONR verantwortlich.
nem stagnie- bei der konsequen- Hinweis auf Interessenkonflikte gem
renden Mo- ten Umsetzung der 34b WpHG:
demarkt nicht nur ber Rabatte Manahmen zur Kosten- und Pro- Aktien von Tom Tailor befinden sich im
punkten will, wird in die Werbung zessoptimierung deutliche Fort- Real-Depot von DER AKTIONR.
investiert. Durch die steigenden
Marketingaufwendungen drften
Tom Tailor in Euro extendLineChart: true

ak tie 18

Tom Tailor 15

chance risiko 12
4 3
ak tueller kurs wkn 9
GD200 Restrukturierung
9,27 A0stst gestartet
ziel stopp 6
13,00 7,75
kgv 18e peg dividendenrendite
12 1,7%
brsenwert umsatz 18e
3
297 Mio. 917 Mio.
DER-AKTIONR-Indikator
erstempfehlung entwicklung seit
ausgabe/datum erstempfehlung 5
48/2017 22.11.17 +0,00%
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34 der aktionr #48/2017


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Das 10-wchige Probeabo kann nur einmal pro Person, Haushalt und E-Mail-Adresse bestellt werden, wenn ich mindestens 6 Monate kein Abonnent von DER AKTIONR war. Der Rechnungsbetrag ist zu Beginn des Abonnements zu begleichen.
Dieses Angebot gilt nur innerhalb Deutschlands. Alle Preise inkl. MwSt. und Versand.
Cryan auf Abschussliste?
aktien

deutsche bank | 514000 Mit dem aktivistischen Investor Cerberus hat sich ein bissiger, aber erfolg-
reicher Aktionr bei der Deutschen Bank eingekauft. Was haben die New Yorker mit dem deutschen
Bankenprimus vor, wird der Cerberus-Einstieg Konsequenzen fr Cryan, Achleitner und Co haben?

von Markus Horntrich Mit dem Einstieg von Cerberus, einem berg (57) ist es, aussichtslose Assets auf-
Hm.horntrich@deraktionaer.de der aggressivsten und gleichzeitig er- zukaufen, knallhart zu restrukturieren
B@aktionaer folgreichsten Finanzinvestoren der Welt, und teuer wieder zu verkaufen. Ziel ist
knnte die Zeit der Underperformance es, fr die Investoren eine Jahresrendite

E s gehrt sicherlich nicht zum


Selbstverstndnis der Deutschen
Bank, an der Brse als Sanierungs-
fall ein Schattendasein zu frnen. Zwar
kommt Deutsche-Bank-Chef John Cryan
zu Ende sein. Die Hllenhunde aus New
York verwalten rund 34 Milliarden Dol-
lar, die Investments verteilen sich ber
smtliche Branchen. Zum Portfolio geh-
ren Supermrkte wie Albertsons, der
von 18 bis 22 Prozent zu erwirtschaften.
Das ist auch das, was man bei der Deut-
schen Bank erwarten kann, nachdem
Cerberus nun Druck auf das Manage-
ment machen drfte.
bei der Sanierung voran, aber nicht Rckversicherer Scottish Re, der Broar-
schnell genug, um an der Brse Gefallen tikelhndler Staples, Immobilien, spani- Was hat Cerberus vor?
zu finden. Die Aktien-Performance des sche Hausbaukredite, die sterreichi- Die genaue Interessenlage von Cerbe-
deutschen Branchenprimus in diesem sche Bawag-Bank oder die Kosmetikket- rus, mit einem Anteil von fnf Prozent
Jahr ist ein Trauerspiel. Selbst die mit te Avon. Die Spezialitt der Firma von auch zweitgrter Aktionr bei der Com-
noch greren Problemen kmpfende Milliardr Ste- merzbank, ist unklar. Aufgrund der Be-
italienische Unicredit hat sich besser phen Fein- teiligung von Cerberus an beiden Geld-

Foto: Getty Images


entwickelt. Zum Vergleich: Jean Pierre husern wird in Hndlerkreisen eine
Mustier hat bei Unicredit seit Juli Fusion zwischen Deutsche Bank und
2016 das Zepter in der Commerzbank nicht ganz ausgeschlos-
Hand, die Aktie legte
seitdem 67 Prozent
zu. Ein Jahr ln-
ger Zeit h at te
John Cryan, sei-
ne Performance
auf den Kurs
bezogen ist mit
minus 34 Pro-
zent in zweiein-
halb Jah ren
aber desolat.

Fr John Cryan und Paul


Achleitner knnte der
neue Groaktio-
nr ungemt-
lich werden.

36 der aktionr #48/2017


Deutsche Bank als Underperformer satten Verlust von Prozent einen signifikanten Anteil an

aktien
Performance in Prozent gut 50 Prozent ge- Deutschlands Premium-Sanierungsfall.
100 genber dem ur- Wenn man sich die Bewertung im Ver-
sprnglichen gleich zu den US-Instituten ansieht, wird
80 Kaufpreis wegste- auch das Potenzial einer Kernsanierung
Commerzbank cken mssten. Da- deutlich. Wettbewerber wie Goldman
60
her brachte man Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan, Bank
40 in Frankfurt auch of America oder Citigroup werden nach
Unicredit einen Brsengang den rasanten Kursgewinnen in den zu-
20 der Postbank ins rckliegenden 24 Monaten mit dem
0 Deutsche Bank Spiel, mit dem 1,4-fachen Buchwert bewertet. Die Deut-
man Zeit gewin- sche Bank kommt gerade einmal auf ei-
-20 nen wrde, um nen Wert von 0,6 gnstige Wertrelatio-
17 F M A M J J A S O N bei besserer Stim- nen, die zweifelsohne Begehrlichkeiten
Fr die Aktionre der Deutschen Bank ist die Kursentwicklung mung fr Bank- wecken und Cerberus ebenso wie Black-
ein Trauerspiel. Selbst die mit noch greren Problemen kmp- A ktien womg- rock Sanierungsgewinne bescheren
fende italienische Grobank Unicredit luft besser.  lich eine hhere knnten.
Bewertung reali-
sieren zu knnen. Cryan raus, dann plus 20 Prozent?
sen. Ein Merger wurde ja bekanntlich Diese Aussichten knnten auch Cerberus Die Performance der Deutschen Bank
schon vor einem Jahr ausgelotet, dann auf die Postbank aufmerksam gemacht lsst seit Jahren zu wnschen brig.
aber wieder ad acta gelegt. haben. Abgesehen von einem vermut- Zwar schaffte es Cryan, die Kosten zu
Ebenfalls im Fokus der Aktivisten lich gnstigen Kaufpreis besteht reich- senken, fr Wachstumsfantasie, um
knnte die Postbank liegen. Cerberus hat lich Potenzial fr Kostensenkungen. Kursgewinne zu rechtfertigen, reichte es
sich in der jngeren Vergangenheit als Mit einem Cost-Income-Ratio von 86 jedoch bis dato nicht. Plus sechs Prozent
Sanierer der Wiener Bawag verdient ge- Prozent zhlt die Postbank zu den seit Jahresanfang, whrend die Com-
macht. Die Bawag bekundete bereits In- schlechtesten Retailbanken in Europa. merzbank 70 Prozent gutmachen kann
teresse an der Postbank. Allerdings Die Expertise dafr haben die Sanierer und selbst die Unicredit noch mit 22
scheiterte eine bernahme dem Verneh- bei Cerberus mehrfach bewiesen. Prozent glnzt diese Underperfor-
men nach an den Kaufpreisvorstellun- mance knnte Cryan am Ende sogar den
gen fr die Postbank. Experten sehen Bewertung vergleichsweise gnstig Job kosten. Sptestens wenn diese Mel-
den Wert aktuell bei 2,5 bis maximal Der europische Bankensektor befindet dung jedoch ber den Ticker geht, wre
drei Milliarden Euro fr 14 Millionen sich auf dem Weg der Genesung. Auch das Signal zum Einstieg gegeben. Die
Kunden, 19.000 Beschftigte und eine das ist ein Grund, warum sich US-Inves- Zielrendite von Cerberus von 18 bis 22
Bilanzsumme von rund 150 Milliarden toren bei der Deutschen Bank in Stel- Prozent ist dann nur das Mindestziel fr
Euro. Damit ist klar, dass die Deutsch- lung bringen. Denn neben Cerberus hat die Bank, die noch Aufholpotenzial hat,
banker mit dem Postbank-Deal einen auch Blackrock mit etwas ber sechs um an alte Glanzzeiten anzuknpfen.

ak tie Deutsche Bank in Euro extendLineChart: true


Deutsche Bank 30
chance risiko
4 3 24
ak tueller kurs wkn GD200
20
16,35 514000
ziel stopp 16
20,00 14,50
kgv 18e peg dividendenrendite
12
17 0,0% Einstieg von
Cerberus
brsenwert umsatz 18e 10
33,8 Mrd. 28,4 Mrd.
erstempfehlung entwicklung seit 8
ausgabe/datum erstempfehlung
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 #48/2017 der aktionr37


Geschlossener
aktien

Die Energiewende ist

Stromkreis
in vollem Gange: Noch
werden aber sowohl
erneuerbare Energien
als auch konventionelle
Kraftwerke zur Strom-
versorgeraktien E.on und RWE haben starke Zahlen versorgung bentigt.
vorgelegt. Nach der Rallye der vergangenen Monate kam es
zwar zur Konsolidierung, die Aussichten bleiben jedoch gut.

von maximilian vlkl viel verndert hat, ist der Wandel in der
Hm.voelkl@deraktionaer.de Branche aber noch lange nicht beendet.
B@aktionaer
Gute Nachrichten fr RWE

D as Blatt hat sich gewendet. Jahre-


lang haben Anleger deutsche
Energieaktien gemieden. Milliar-
denschwere Belastungen durch den
Atomrckbau und Sorgen um die Ener-
Seit dem Brsengang der Tochter Inno-
gy konzentriert sich RWE auf die kon-
ventionellen Kraftwerke. Der Konzern ist
mit 148 Millionen Tonnen der grte
Kohlendioxid-Emittent Europas und ent-
giewende haben den Aktien von E.on und sprechend abhngig von seinen Kohle-
RWE schwere Verluste eingebrockt. 2017 kraftwerken. Die Forderung der Grnen,
zhlen die Versorger aber zu den besten dass Deutschland bis 2030 komplett aus
Werten im DAX auch die jngste Kon- der Kohlekraft aussteigen sollte, hing
solidierung ndert daran nichts. deshalb in den vergangenen Wochen wie Fr RWE stellt sich die Frage, ob sich
ein Damoklesschwert ein lukrativeres Investment findet als die
ber der Aktie. Innogy-Beteiligung, die eine Dividen-
Sprung in die Gewinnzone Diese Unsicherheit ist denrendite von vier bis fnf Prozent pro
Gewinn/Verlust in Mrd. = E.on = RWE nun aus dem Markt: Jahr abwirft. Allerdings zeigt der DAX-
Nach dem Platzen der Konzern nun Interesse an den deutschen
Jamaika-Koalition ist Kraftwerken des Wettbewerbers Uniper
2,5 2,7 1,5 1,0 1,5 1,1 eine Regierungsbeteili- nach der bernahme der E.on-Tochter
gung der Grnen deut- durch den finnischen Rivalen Fortum
-0,2 lich unwahrscheinlicher knnten diese auf den Markt kommen.
geworden, in einer Min- Trotz der bilanziellen Gesundung in den
-6,4 -5,7 derheitsregierung knn- vergangenen Monaten wre eine Finanz-
ten sie ihre radikalen For- spritze durch den Innogy-Verkauf durch-
derungen zudem kaum aus angenehm, um die finanzielle Situa-
-16,0 durchsetzen. Fr RWE tion durch einen Zukauf nicht gleich
sind das gute Nachrich- wieder einzutrben.
2015 2016 2017e 2018e 2019e ten. Nun steigt auch die
Nach den milliardenschweren Verlusten in den vergangenen Jah- Wahrscheinlichkeit, dass Schwierig, aber sinnvoll
ren werden E.on und RWE ab diesem Jahr voraussichtlich wieder die neueren und moder- Es bleibt die Frage, ob Enel einen Zukauf
dauerhaft Gewinne einfahren.  Quelle: E.on/RWE neren Kraftwerke lnger berhaupt stemmen knnte. Mit 38 Milli-
am Netz bleiben knnten arden Euro sind die Italiener hoch ver-
als bislang geplant. schuldet, ber die spanische Tochter En-
Kein Grund zur Sorge desa knnte der Konzern aber in einem
Nach der Rallye der vergangenen Mona- Neue Gerchte um Innogy ersten Schritt ein Drittel der Innogy-An-
te sollten Anleger den Rcksetzer jedoch In den vergangenen Monaten gab es teile erwerben. In einem zweiten Schritt
nicht berbewerten. Sowohl E.on als immer wieder Gerchte, dass RWE seine wrde RWE dann mglicherweise ein
auch RWE haben mit ihren Quartalszah- 77-Prozent-Beteiligung an der kostrom- weiteres Drittel der Anteile gegen eine
len die Erwartungen erfllt. Dank stei- tochter Innogy veruern oder zumin- Beteiligung an Enel im Zuge einer Kapi-
gender Strompreise, der Befreiung von dest reduzieren knnte. Als Interessent talerhhung der Italiener einbringen.
den Altlasten und der milliardenschwe- wurde vor allem Engie gehandelt die Fr Enel wrde der Einstieg bei Inno-
ren Rckzahlung der Brennelemente- Franzosen dementierten dies allerdings gy durchaus Sinn machen. Der Konzern
Foto: Getty Images

steuer sind die Konzerne inzwischen mehrfach. Laut Insiderberichten soll da- will bei erneuerbaren Energien und im
auch finanziell gut gewappnet fr die fr nun die italienische Enel einen Ein- Netzgeschft wachsen Innogy ist hier
neue Energiewelt. Obwohl sich bereits stieg bei Innogy prfen. eines der begehrtesten Ziele in Europa.

38 der aktionr #48/2017


tochter Enel Green Power 2016 wieder

aktien
komplett in den Konzern eingegliedert
hat, schaue sich deshalb alles an.

Was passiert bei E.on?


hnlich wie Innogy konzentriert sich
auch E.on auf Stromnetze, Vertrieb und
erneuerbare Energien. Durch die neu
aufkochende bernahmefantasie knnte
auch die DAX-Aktie neuen Schwung er-
halten ein Interesse von Finanzinves-
toren wird hier seit Monaten nachgesagt.
Doch auch ohne diese Impulse luft es
bei E.on gut.
Mit dem Verkauf der Beteiligung Uni-
per an dem finnischen Wettbewerber
Fortum zieht der Konzern den Schluss-
strich unter das konventionelle Geschft.
Der Verkaufserls von rund 3,8 Milliar-
den Euro hilft zudem weiter, die ange-
schlagene Bilanz aufzupolieren. Dank Ka-
pitalerhhung und Brennelementesteuer
wurde die schwache Eigenkapitalquote
seit Jahresbeginn bereits von 2,0 auf ber
zehn Prozent verbessert. Hier ist nun ein
weiterer Quantensprung zu erwarten.

Wachstum sei in dem Bereich ohnehin zuletzt. Wir sind zu M&A verurteilt. Neue, attraktive Geschftsfelder
nur durch Fusionen und bernahmen Enel, das einen anderen Weg als die E.on hat damit die Grundlagen geschaf-
mglich, so Enel-Chef Francesco Starace deutschen Versorger ging und die ko- fen, um in der neuen Energiewelt zu be-
stehen. Neben den lukrativen und garan-
tierten Renditen aus den Stromnetzen
Zwei attraktive Investments sollen knftig vor allem die Megatrends
Unternehmen WKN Akt. Kurs Marktkap. Umsatz 18e KGV Ziel Stopp Chance Risiko Elektromobilitt, Smart Home und er-
in in Mrd. in Mrd. 18e in in neuerbare Energien in den Fokus rcken.
E.on ENAG99 9,93 21,9 38,4 15 13,50 7,80 3 2 Das attraktive Geschft mit Ladesulen
Stand: 22.11.17

RWE 703712 20,15 12,2 46,8 12 26,00 18,00 4 3 und ein steigender Stromverbrauch durch
die E-Autos sowie intelligente Produktion
und Verbrauch von Strom in der smarten
Aufholpotenzial bei E.on Energiewelt versprechen Milliardenerl-
Performance in Prozent se. Beim kostrom-Geschft dagegen
+100 luft es noch nicht rund: Trotz Milliarden
investitionen in den vergangenen Jahren
ist der Gewinn in diesem Bereich zuletzt
+80
erneut zurckgegangen zumindest der
Umsatz konnte allerdings gesteigert wer-
+60 den.

+40 E.on bleibt der Favorit


RWE Die Versorger sind auf dem richtigen Weg.
Fr RWE ist die Situation angenehm. Die
+20 Kohlekraftwerke werden zur Stromver-
E.on sorgung lnger bentigt als ursprnglich
0 gedacht, bei Innogy kann der Konzern
selbst entscheiden, ob ein attraktiveres In-
vestment einen Anteilsverkauf sinnvoll
-20
macht. der aktionr favorisiert dennoch
J F M A M J J A S O N E.on, da das zukunftstrchtige Geschft
Die Aktien von E.on und RWE zhlen in diesem Jahr zu den strksten Werten im DAX. Nach des Konzerns in der neuen Energiewelt
dem jngsten Rcksetzer drfte sich die Aufwrtsbewegung fortsetzen. Vor allem E.on hat mehr Fantasie bietet. Anleger knnen den
noch Aufholpotenzial, der Konzern ist bestens gerstet fr die neue Energiewelt. Rcksetzer zum Kauf nutzen.

 #48/2017 der aktionr39


sterreich-special
aktien

Der Groglockner ist mit


3.798 Metern der hchste
Berg sterreichs. Welche
Aktien aus dem Alpen-
staat zu den Spitzenrei-
tern zhlen, lesen Sie im
nebenstehenden Special.

Wirtschafts- 2,9
wachstum (BIP)
in Prozent
sterreichs Wirtschaft
brummt: Das starke
vergangene Jahr drfte
die Alpenrepublik
2017 noch einmal
deutlich toppen.  1,5
Quelle: WKO

1,0
0,7
0,6

0,1

12 13 14 15 16 17e Foto: iStockphoto


sterreich-special

aktien
sterreichs Gipfelstrmer
Nicht nur beim Alpin-Ski sind die sterreicher der Konkurrenz oft um Lngen voraus. Auch die Akti-
en der Alpenrepublik starteten zuletzt durch. der aktionr hat anhand des bewhrten TSI-Systems
die trendstrksten Aktien herausgefiltert. Lesen Sie, bei welchen fnf Werten Sie zugreifen sollten.

von Marion Schlegel von Fabian Strebin Die 10 strksten Aktien


Hm.schlegel@deraktionaer.de Hf.strebin@deraktionaer.de Rang Unternehmen WKN TSI-Wert
B@aktionaer B@aktionaer
1 AT&S 922230 98,5 %

B ereits 2016 hat der sterreichische schaftswachstum nach oben geschraubt, 2 FACC A1147K 98,5 %
Leitindex ATX mit einem Kursplus zuletzt auf 2,9 Prozent. Getragen wird der 3 Polytec A0JL31 93,3 %
von 28 Prozent eine starke Entwick- Aufschwung von Nachholeffekten in der 4 Raiffeisen Bank A0D9SU 87,8 %
lung hingelegt. Und 2017 berzeugen die Eurozone und der anziehenden Konjunk- 5 Warimpex A0LGV4 87,8 %
sterreicher erneut. Mit einer Perfor- tur in Sd- und Osteuropa. Dort sind s- 6 Verbund 877738 85,0 %
mance von bislang 26,7 Prozent hat das terreichische Firmen traditionell stark
7 S Immo 902388 80,8 %
Brsenbarometer nicht nur den Vorjahres- vertreten. Aber auch die Verbraucher ge-
8 Amag Austria A1JFYU 79,5 %
wert fast erreicht, sondern auch den DAX ben krftig Geld aus. Denn eine Steuerre-

Stand: 22.11.17
klar outperformt. Der schaffte bisher nur form 2016 splte ihnen 4,4 Milliarden 9 OMV 874341 78,5 %
10 Schoeller- 907391 72,3 %
13,7 Prozent. Aktuell spricht nichts fr ein Euro in die Haushaltskasse. Und die neue Bleckmann
Ende der Rallye nebenan, im Gegenteil: Regierung unter Bundeskanzler Sebasti-
Trotz des deutlichen Kursplus liegt das an Kurz stellt weitere Steuersenkungen AT&S: Strkste Aktie sterreichs
2018er-KGV lediglich bei 13 und damit in Aussicht. Zudem steht Kurz fr weni- Auf Platz 1 rangiert die Aktie von AT&S.
unter dem des DAX mit 14. Zudem ist der ger Staat und mehr unternehmerische Das Unternehmen produziert dnne,
ATX vom Rekordhoch bei 5.010 Punkten Freiheiten. Derzeit spricht also alles fr hochkomplexe Leiterplatten. Diese sind
aus dem Jahr 2007 noch weit entfernt. Ur- eine Fortsetzung der ATX-Rallye. Um da- die Schnittstelle zwischen elektronischen
schlich fr die jngste Aufwrtsbewe- von zu profitieren, stellt der aktionr auf Endgerten und mechanischen oder elek-
gung ist die gute Wirtschaftslage im Al- den kommenden Seiten die fnf trend- tronischen Bauteilen wie Halbleitern. Sie
penstaat. 2017 hat die Notenbank bereits strksten sterreich-Titel gem dem be- werden in Smartphones, Notebooks, in
dreimal ihre Schtzung fr das Wirt- whrten TSI-Ranking vor. der Industrieelektronik, im Bereich Auto-
motive sowie in der Medizin- und Ge-
sundheitstechnik eingesetzt.
Unangefochtener Top-Performer Und das Geschft brummt. Die Scht-
Performance in Prozent zungen fr das laufende Geschftsjahr
+30 2017/18 wurden daher vor wenigen Wo-
chen angehoben und zwar deutlich.
Der Vorstand erwartet fr das laufende
+24
Geschftsjahr nun ein Umsatzwachstum
von 20 bis 25 Prozent (bisher: zehn bis 16
+18 Prozent) sowie eine EBITDA-Marge von
ATX 19 bis 22Prozent (bisher: 16 bis 18 Pro-
DAX S&P 500 zent). Zudem erklrte der steirische Lei-
+12
terplattenkonzern, dass die zustzlichen
Abschreibungen nicht wie bisher gedacht
+6 25 Millionen, sondern nur 15 Millionen
Euro Stoxx 50
Euro betragen werden. Neben der hohen
0 Kundennachfrage liefern Effizienzsteige-
rungen und die unerwartet schnelle Be-
herrschung der technologischen Heraus-
-6 forderungen bei den neu eingefhrten
J F M A M J J A S O N Technologien die notwendigen Impulse.
sterreichische Aktien haben in diesem Jahr bislang mit einem Plus von 27 Prozent eine Im Vorjahr stand bei einem Umsatz von
enorm starke Performance hingelegt. Der DAX, der Euro Stoxx 50 und auch der S&P 500 815 Millionen Euro ein EBITDA von 131
konnten nicht im Geringsten mithalten. Millionen Euro zu Buche (EBITDA-Marge:

 #48/2017 der aktionr41


sterreich-special
aktien

AT&S in Euro Polytec in Euro


20
18

14
14
GD200 GD200
10
10

8 6
Prognose fr 2017/18 wird Gerchte, dass Tesla in Europa
deutlich angehoben. aktiv wird, beflgeln.
6
4
DER-AKTIONR-Indikator DER-AKTIONR-Indikator
7,5 5

0,0 0
-7,5 -5
2014 2015 2016 2017 2014 2015 2016 2017

16 Prozent). Auf Basis der neuen Prognose terreich-Werte die Aktie von FACC. Dies ler Fischer Ski & Tennis. Die Forschung
drfte der Umsatz im laufenden Jahr auf drfte fr viele berraschend sein, ist die im Bereich der Faserverbundtechnologie
knapp eine Milliarde Euro ansteigen und Gesellschaft doch keineswegs in einer der ist die Grundlage des Erfolgs der heutigen
das EBITDA bei mindestens 200 Millio- derzeit gehypten Trendbranchen ttig, FACC. Im Jahr 1989 lste sich FACC vom
nen Euro liegen. So knnte am Ende ein sondern im Flugzeug-Geschft. Genauer einstigen Mutterunternehmen und ent-
Gewinn je Aktie von 0,90 Euro (Vorjahr: gesagt entwickelt und produziert FACC wickelte sich seitdem zum Global Player
minus 0,59 Euro) erzielt werden. Bei Um- Flugzeuginnenausstattungen und Struk- in der Luftfahrtindustrie. Und die Ge-
stzen von rund 1,1 Milliarden Euro turbauteile in Leichtbauweise fr Flug- schfte laufen gut. Im vergangenen Ge-
knnte der Gewinn je Aktie 2018 schon zeug-, Hubschrauber und Triebwerkher- schftsjahr 2016/17 gelang es FACC, den
wieder auf bis zu 1,50 Euro anziehen. Da- steller. Branchengren wie Airbus, Boe- Umsatz um 22 Prozent auf 705 Millionen
raus wrde ein selbst nach dem jngsten ing und Bombardier gehren zu den Kun-
Kursanstieg gnstiges KGV von 13 resul- den wie auch Pratt und Whitney oder
tieren. Mittel- bis langfristig soll die Rolls-Royce. Das Unternehmen profitiert Auf Wachstumskurs
EBITDA-Marge dann in Richtung 20 Pro- dabei von den hohen Wachstumsraten in = Umsatz in Mio.
zent steigen. Damit hat die Aktie selbst der Luftfahrtindustrie. Airbus und Boeing = Ergebnis in Mio. 705,7
nach dem jngsten Kursanstieg in den gehen von einer Verdopplung des Luft- 580,2
kommenden Monaten das Zeug zu einem fahrtaufkommens in den kommenden 15 528,9
echten Alpenkracher. Jahren aus. Zudem drfte der zunehmen-
de Trend hin zu Leichtbauteilen bei Flug-
FACC: Profiteur des Luftfahrtbooms zeugen FACC in die Hnde spielen.
Nur knapp auf Platz zwei verwiesen Der Ursprung des Unternehmens liegt 16,7
wurde im TSI-Ranking der strksten s- beim sterreichischen Sportgerteherstel- -9,6

FACC in Euro -52,3


2014/15 2015/16 2016/17
Foto: iStockphoto
14 Der Flugzeugzulieferer FACC ist zuletzt in
Aktie markiert ein
neues Rekordhoch. die Gewinnzone zurckgekehrt. Und auch
10 die Zukunft sieht rosig aus.  Quelle: FACC

GD200

DER-AKTIONR-Indikator
5

0
-5
2014 2015 2016 2017
sterreich-special

aktien
zu steigern. Bis 2020/21 will die Gesell- Starkes sterreich-Quintett
schaft die Milliardenhrde bertreffen. Unternehmen WKN Akt. Kurs Marktkap. Umsatz 18e KGV Ziel Stopp Chance Risiko
Zudem ist es FACC zuletzt gelungen, in in in Mio. in Mio. 18e in in
die Gewinnzone zurckzukehren. AT&S 922230 20,38 792 1.132 13 25,00 14,00 4 3
FACC A1147K 14,53 665 809 14 20,00 12,00 4 3
Polytec: Tesla-Gerchte beflgeln Polytec A0JL31 18,64 416 697 10 27,00 14,00 4 3
Kein Halten kannte in diesem Jahr die

Stand: 22.11.17
Aktie des Automobilzulieferers Polytec. Raiffeisen Bank A0D9SU 29,74 9.786 1.934 10 40,00 24,00 3 2
Nach der starken Rallye vollzog das Pa- Warimpex A0LGV4 1,38 75 30 9 2,00 0,99 4 4
pier zuletzt eine kleine Korrektur. Fr
noch nicht investierte Anleger eine gute
Gelegenheit, bei dem wachstumsstarken trendstrksten Papieren im ATX. Das Erstmals seit vier Jahren winkt Anlegern
Unternehmen zuzugreifen. Der Umsatz heit: Fast 90 Prozent der Titel im Index 2017 auch wieder eine Dividende.
kletterte von 2014 bis 2016 von 491 auf haben sich schwcher entwickelt als die
650 Millionen Euro, das Ergebnis nach Raiffeisenbank-Aktien. Kein Wunder, Warimpex: Der Immo-Durchstarter
Steuern erhhte sich in diesem Zeitraum denn die Anteilsscheine legten seit Jah- Das Quintett der strksten Aktien kom-
um satte 161 Prozent. Fr das laufende resbeginn annhernd 71 Prozent zu. Ope- plettiert die Aktie der Immobiliengesell-
Geschftsjahr erwarten die Analysten bei rativ luft es: Der Konzerngewinn in den schaft Warimpex. Das Unternehmen ist
Polytec Einnahmen von 683 Millionen ersten neun Monaten beluft sich auf 910 vor allem in Russland, Frankreich, Polen
Euro sowie einen Gewinn von 42 Millio- Millionen und hat sich im Vergleich zum und Ungarn engagiert und ist speziali-
nen Euro. Vorjahr fast verdoppelt. Mit einer Eigen- siert auf die Bereiche Hotels und Bros.
Beflgelt wurde die Aktie in den vergan- kapitalrendite von zuletzt 14 Prozent ist Vorstand Frank Jurkowitsch sieht Polen
genen Wochen von Gerchten, dass Tesla die Raiffeisenbank International hoch- und Russland als die spannendsten Mrk-
in Europa aktiv werden wird. Finanzvor- profitabel. Die europische Konkurrenz te, aber auch Rumnien knnte sich zu
stand Peter Haidenek sagte vor Kurzem schafft im Mittel nur 9,2 Prozent. Die Ak- einem interessanten Land entwickeln. Im
im Gesprch mit dem aktionr: Tesla tie ist mit einem 2018er KGV von 10 zu- Geschftsjahr 2016 schrieb Warimpex
sieht uns nach eigenem Bekunden als ei- dem deutlich gnstiger als die Peergroup nach zwei Verlustjahren wieder positive
nen der bevorzugten Solution Provider mit 14. Das Kurs-Buchwert-Verhltnis von Zahlen und auch im ersten Halbjahr 2017
fr ihre mgliche Produktion in Europa. 0,9 deutet auerdem auf eine Unterbe- konnte das Unternehmen den positiven
Die von uns in einem solchen Fall zu lie- wertung hin. Das Finanzinstitut sollte im Trend fortsetzen. Warimpex verfgt ber
fernde Produktpalette knnte unter ande- kommenden Jahr weiterhin vom breiten eine vielversprechende Pipeline poten-
rem die Abdeckung beziehungsweise Ein- Wirtschaftsaufschwung in Osteuropa zieller neuer Projekte und drfte somit
kapselung der Batterien einschlieen. profitieren. Dort ist die Bank traditionell auch weiter zu den Gewinnern zhlen.
Tesla hat an unseren diesbezglichen Ent- stark. Fr zustzliche Fantasie sorgt die
wicklungen groes Interesse bekundet. polnische Tochter: Nachdem ein Brsen- Auf die Top-Aktien setzen
gang im ersten Anlauf nicht gelang, wird Die Rallye bei sterreichs Aktien ist un-
Raiffeisenbank: Auf Rekordkurs im kommenden Jahr ein zweiter Versuch gebrochen. Anleger sollten auf die trend-
Mit einem TSI-Wert von 87,8 Prozent ge- gestartet. Denkbar ist auch ein Verkauf. strksten Werte setzen und damit von ei-
hren die Aktien der Raiffeisenbank In- Zuletzt gab es Gerchte, dass die franzsi- ner Fortsetzung der hervorragenden Ent-
ternational im laufenden Jahr zu den sche BNP Paribas interessiert sein soll. wicklung profitieren.

Raiffeisenbank International in Euro Warimpex in Euro


30 1,60
Starke 9-Monats-Zahlen
sttzen Aufwrtstrend. 1,20
22
GD200
16 GD200
0,80
12
0,60 Aktie testet
mittelfristigen
8 Aufwrtstrend.
0,40

DER-AKTIONR-Indikator DER-AKTIONR-Indikator
7,5 0,5

0,0 0,0
-7,5 -0,5
2014 2015 2016 2017 2014 2015 2016 2017
Aktien-Musterdepot
aktien
Unternehmen WKN Stckzahl Kaufdatum Kaufkurs Aktueller Kurswert Performance Stoppkurs Brsenplatz
Kurs (22.11.17)
Allianz 840400 140 18.11.16 167,00 200,10 28.014,00 +19,8 % Xetra
STMicroelectronics 893438 2.000 27.04.17 14,83 20,92 41.840,00 +41,1 % Frankfurt
Medigene A1X3W0 1.000 02.06.17 11,78 11,92 11.920,00 +1,2 % Xetra
Commerzbank CBK100 3.000 14.08.17 11,30 12,25 36.750,00 +8,4 % Xetra
Apple 865985 150 27.09.17 130,60 147,40 22.110,00 +12,9 % Frankfurt
Depotwert 140.634,00
Bar 66.708,15
Gesamtwert und Performance seit Auflegung am 02.07.02 (Startkapital: 10.000 ) 207.342,15 +1.973,4 %
Performance seit 01.01.17 +4,1 %

DAX bringt nichts aus der Bahn


aktien-musterdepot Die Sondierungsgesprche sind abgebrochen worden. Der deutsche
Leitindex setzt dennoch seine Rekordjagd fort. Viele Spekulationen ranken sich derzeit um die
Commerzbank. Die Aktie konnte in den letzten Tagen ebenso Boden gutmachen wie Medigene.
Das Depot legt wieder deutlich zu.

D ie Freien Demokraten haben zu


Beginn der Woche unerwartet
die Jamaika-Verhandlungen
platzen lassen. Bundeskanzlerin Angela
Merkel steht damit vor der grten Her-
der, die nach immer neuen Anlagemg-
lichkeiten suchen? Dementsprechend
war die Unsicherheit an der deutschen
Brse nur kurz zu spren. Im Anschluss
rappelte sich der DAX schnell wieder
sische Versicherer Anbang und der
Mischkonzern HNA eine Mehrheitsbe-
teiligung an der Allianz geprft haben.
Da man die rechtlichen Hrden in
Deutschland und China als zu hoch ein-
ausforderung in ihrer Amtszeit. Die Fra- auf und schlug den Weg nach oben ein. schtzte, wurden die Gesprche aber be-
ge ist: Gibt es Neuwahlen oder vielleicht endet.
doch eine Minderheitsreg ier ung? Allianz muss sich strecken Finanzvorstand Dieter Wemmer gibt
Grundstzlich ist die Situation erst ein- Seit Mai 2015 ist Oliver Bte an der sich im Interview mit der Brsen-Zei-
mal schlecht fr die Brse, denn die po- Spitze der Allianz. Seitdem hat es keine tung gelassen: Ich habe wirklich keine
litische Unsicherheit drfte vor allem greren Zukufe gegeben. Bte muss Ahnung, woher dieses Thema gekom-
auslndische Investoren abschrecken. daher aufpassen, mit der Allianz nicht men ist. Wer ein Unternehmen wie die
Aber was ist in der heutigen Zeit schon selbst zum Objekt der Begierde zu wer- Allianz mit einer Marktkapitalisierung
noch normal? In Zeiten der Anleiheku- den. Immer wieder gibt es Gerchte von mehr als 85 Milliarden berneh-
fe durch die Notenbanken, der mickri- ber ein Interesse aus China. Schon im men wollte, msste ja auch noch eine
gen Zinsstze und der immensen Gel- vergangenen Sommer sollen der chine- Prmie zahlen. Wir sind wegen unseres
Eigengewichts sehr gut geschtzt.
Fundamental ist die Aktie mit einem
2018er-KGV von 11 und einer Dividen-
denrendite von 3,9 Prozent nicht teuer.
Es bleibt dabei: Die Allianz ist gut posi-
tioniert und sollte in den kommenden
Jahren von steigenden Prmien profitie-
ren. Das Kursziel liegt bei 240,00 Euro.

Medigene legt wieder zu


Wenig News gab es in den letzten Ta-
gen bei Medigene. Nach den letzten
Foto: Commerzbank

Die Commerzbank in Frankfurt. Erneut


wird ber einen Zusammenschluss mit
der Deutschen Bank spekuliert.

44 der aktionr #48/2017


Zahlen ist das Papier etwas unter Druck Commerzbank in Euro extendLineChart: true

aktien
geraten. Und auch die Analysten zeigten
sich zuletzt sehr zurckhaltend. Die In- 16
vestmentbank Oddo BHF hat das Papier 14
im Anschluss an die Zahlen von Buy
12
auf Neutral abgestuft. Das Kursziel
liegt bei zwlf Euro. Die Aktie habe nur 10
noch ein begrenztes Aufwrtspotenzial,
begrndete Analyst Igor Kim seine Ein- 8
schtzung fr Medigene. Der Markt
spielte da aber nicht ganz mit. Nachdem GD200
das Tief bei 10,25 Euro markiert wurde, 6
ging es wieder aufwrts. Nach dem
Break der Widerstandszone zwischen
11,18 Euro und 11,29 Euro wurden eini-
4
ge Shortseller auf dem falschen Fu er-
wischt. Die Aktie legte alleine am Diens- DER-AKTIONR-Indikator
tag ber 15 Prozent zu. 2,5

Commerzbank: Cerberus macht Druck 0,0


Der US-Finanzinvestor Cerberus mischt
die Bankenszene erneut auf. Drei Pro- -2,5
2014 2015 2016 2017
zent der Aktien der Deutschen Bank hat
sich Cerberus unter den Nagel gerissen.
Seit diesem Sommer ist Cerberus nach Feinberg gilt als knallharter Sanierer. Da auf Sanierungserfolge bei beiden Ban-
dem Bund mit fnf Prozent auch zweit- Cerberus nun bei beiden deutschen ken hoffen. Der Einstieg von Cerberus
grter Aktionr bei der Commerzbank. Grobanken einer der grten Aktionre bei der Deutschen Bank hat der Com-
Viele Beobachter rtseln jetzt, was hinter ist, gibt es etliche Spekulationen. Sogar merzbank-Aktie Rckenwind gegeben.
den Deals stecken knnte (siehe Seite ber eine mgliche Fusion wird disku- Der Aufwrtstrend ist intakt. Der Wider-
36). Fakt ist: Cerberus-Grnder Stephen tiert. Cerberus knnte aber auch einfach stand bei 12,40 Euro muss fallen.

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Werbemitteilung

K+S: Wenn der Winter streng wird


Gastkommentar von Ingmar Knigshofen (Brse Daily)
K+S
Dass die Aktie von K+S immer dann ver- charttechnischer Sicht signifikante Unter-
strkt im Blickpunkt steht, wenn der Winter sttzungsmarken dar.
hereinbricht, verwundert nicht. Denn das
Geschft mit Salz war in 2016 das umsatz- Fr Anleger, die von einer Seitwrtsbe-
strkste insbesondere auch durch den wegung bei der Aktie von K+S ausgehen,
Verkauf von Auftausalz. Etwa die Hlfte der knnten Bonus Cap Zertifikate interessant
Gesamterlse generierte K+S in 2016 durch sein. Dabei knnte beispielsweise die Bar-
das Geschft mit Salz. Der zweite groe riere knapp unterhalb des eben genannten
Geschftsbereich umfasst die Herstellung Mehrjahrestiefs der Aktie von 15,02 Euro
von Kali- und Magnesiumprodukten. Mit der gesetzt werden. Das Zertifikat mit der indi-
Bonus Cap Zertifikat auf K+S
in diesem Jahr erfolgten Inbetriebnahme des viduellen Wunschbarriere konnte ber die
ISIN/WKN DE000VL50ZH5/VL50ZH
Werkes Bethune in Kanada treibt K+S seine Emissionsplattform mein-zertifikat.de erstellt
Produkt-Typ Bonus Cap Zertifikat
Internationalisierung im Kali-Geschft voran werden. Das Zertifikat mit der WKN VL50ZH
Emittent Vontobel Financial Products GmbH
und strkt somit auch seine Wettbewerbs- ist mit einer Barriere bei 14,90 Euro ausge-
Bewertungstag 21. Dezember 2018
fhigkeit. stattet. Bewertungstag ist der 21. Dezember Barriere/Cap 14,90 Euro/21,539 Euro
2018. Kann sich die Aktie von K+S bis ein- Max. Bruttorendite 12,9 Prozent
Die letzten Quartalszahlen lagen unter den schlielich zum 21. Dezember 2018 zu jeder Geld-/Briefkurs 19,08/19,12 Euro
Erwartungen des Marktes. Woraufhin die im Zeit ber dieser Barriere behaupten, knnte Stand: 17.11.2017, Brse Frankfurt

MDAX notierte Aktie von K+S auf ein neues derzeit eine maximale Bruttorendite von 12,9
Jahrestief fiel. Das Jahrestief von 2016 bei Prozent erzielt werden. Sollte die Aktie von Registrieren Sie sich kostenlos fr
mein-zertifikat.de und kreieren Sie
15,80 Euro sowie das Mehrjahrestief von K+S allerdings die Barriere verletzen, drohen
Ihr eigenes Zertifikat!
2013 bei 15,02 Euro stellen allerdings aus Anlegern Verluste bis hin zum Totalverlust.

Dieser Artikel gibt nur die Meinung des Autors wieder; diese muss nicht der Meinung von Vontobel entsprechen. Die zuknftige Entwicklung des Unternehmens und der Aktie ist von vielen
Faktoren abhngig. Anleger sind Risiken ausgesetzt (u.a. Emittentenrisiko). Die mageblichen Produktinformationen sind im Internet unter www.zertifikate.vontobel.com erhltlich.
TSI-Musterdepot
aktien
Unternehmen WKN Stckzahl Letzter Kauf Kaufkurs Aktueller Kurswert Performance Gewichtung TSI-2.0
in Ausgabe Kurs (22.11.17)
Wacker Chemie WCH888 13 48/17 138,30 142,21 1.848,73 +2,8 % 4,67 % 92,01 %
Deutsche Pfandbriefbank 801900 160 20/17 12,76 12,85 2.056,00 +0,7 % 5,20 % 65,65 %
Drr 556520 17 30/17 105,95 107,01 1.819,17 +1,0 % 4,60 % 70,74 %
Evotec 566480 333 25/16 4,58 13,67 4.552,11 +198,5 % 11,51 % 77,13 %
RIB Software A0Z2XN 109 46/17 20,69 19,90 2.169,10 -3,8 % 5,49 % 94,14 %
Jenoptik 622910 82 12/17 22,18 28,56 2.341,92 +28,8 % 5,92 % 82,25 %
Leoni 540888 39 18/17 48,15 62,71 2.445,69 +30,2 % 6,18 % 72,78 %
Deutsche Lufthansa 823212 109 15/17 15,07 28,77 3.135,93 +90,9 % 7,93 % 97,13 %
SMA Solar A0DJ6J 49 37/17 38,39 35,02 1.715,98 -8,8 % 4,34 % 88,15 %
Nemetschek 645290 31 27/17 64,80 80,50 2.495,50 +24,2 % 6,31 % 87,10 %
RWE 703712 99 25/17 19,54 19,90 1.970,10 +1,8 % 4,98 % 77,59 %
S&T A0X9EJ 140 21/17 13,07 17,22 2.410,80 +31,8 % 6,10 % 69,60 %
Siltronic WAF300 55 44/16 29,85 140,85 7.746,75 +371,9 % 19,59 % 98,40 %
Wirecard 747206 30 32/17 64,20 88,52 2.655,60 +37,9 % 6,72 % 94,72 %
Depotwert 39.363,38 +99,5 %
Bar 182,04 +0,5 %
Gesamtwert 39.545,42 +100,0 %
Performance seit 01.01.17 (seit Auflegung am 24.05.12; Startkapital: 15.000 ) +41,5 % +163,6 %

Wieder auf Kurs


aktien-tsi-musterdepot Nach einem kleinen Rcksetzer setzt das TSI-Depot seinen steilen Anstieg
weiter fort. Nur RWE verzeichnete auf Wochensicht leichte Verluste. Ansonsten konnten alle Werte
mit teils zweistelligen prozentualen Zuwchsen punkten.

E s gibt wieder Bewegung im TSI-


Musterdepot. Fr die Uniper-Positi-
on, deren Gesamtperformance ein
Minus von 1,4 Prozent ist, wurde am ver-
gangenen Freitag um 10:30 Uhr Wacker
rem auch der Depot-Highflyer Siltronic.
Nach einem kleinen Rcksetzer hat das
Depot wieder ordentlich an Wert gewon-
nen. Das Plus aus Sicht von sieben Tagen
betrgt 6,4 Prozentpunkte. Die Perfor-
nern zhlen RIB Software, Deutsche Luft-
hansa, Nemetschek, Leoni und Wirecard.
Der Anbieter fr Softwarelsungen fr
zahlungsbasierte Systeme legte aus Wo-
chensicht um 9,6 Prozent zu.
Chemie in das Depot aufgenommen. Mit mance seit 1. Januar diesen Jahres liegt
Sitz in Mnchen ist Wacker Chemie ein damit bei beachtlichen 41,5 Prozent. Nur Wirecard treibt an
weltweit agierender Konzern, der zahlrei- RWE hat in der letzten Woche an Wert Ein Grund fr die starke Kursentwick-
che Spezialchemikalien anbietet. Zu den einben mssen. Das Minus betrgt lung von Wirecard war die Verkndung
Tochtergesellschaften gehrt unter ande- hier 3,3 Prozent. Zu den grten Gewin- einer neuen Allianz mit Capital Float in
Indien. Ziel ist es dort, kleineren Einzel-
hndlern schnelle und mageschneider-
Durch den schmalen Kabel- te Kredite zu bieten. Capital Float ist da-
baum von Leoni (links) wird bei ein strategisch wichtiger Partner, da
in Autos Platz gespart sie die grte digitale Kreditplattform
und Gewicht reduziert. in Indien ist. Der indische Gesamtmarkt
umfasst rund 15 Millionen kleiner Ein-

durchgefhrte transaktionen
Transaktion Unternehmen WKN Stck- Kurs Performance TSI-2.0-
zahl Wert
Verkauf Uniper UNSE01 79 23,77 -1,4 % 95,40 %
Foto: Leoni

Kauf Wacker Chemie WCH888 13 138,30 92,01 %

46 der aktionr #48/2017


DAX in Punkten Die aktionr-Brsenampel

aktien
12.000

10.000

8.000

6.000
Ampel auf Grn
seit 29.04.16
DAX-Stand: 10.029 Punkte
5.000
>1,0: Die weltweite Brsenverfassung ist gut. Es lohnt
4.000 sich, in trendstarke Aktien zu investieren.
<1,0: Die weltweite Brsenverfassung ist schlecht. Es
lohnt sich nicht, in (Trend-)Aktien zu investieren.
Brsenampel-Indikator
1,10
1,00 Aktueller Stand:
0,90
0,80
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
1,046
zelhndler. Wirecard erffnet sich damit der Autozulieferer Leoni. Das Wochen-
ein riesiges Geschftsfeld, weil dieses plus betrgt 11,4 Prozent. Solide Zahlen
Segment bis dato eher unterversorgt zum dritten Quartal sorgten fr den
wurde. Weiterhin sorgte eine Welle von Schub. Sowohl im Bereich Umsatz als Eine genaue Erklrung der Funktionsweise
von TSI 2.0, die gesamten TSI-Musterdepot-
positiven Analystenkommentaren fr auch im Hinblick auf die Ergebnisse Regeln sowie die vollstndige TSI-Rangliste
das Kursplus bei dem Papier. Der grte konnten die Erwartungen bertroffen finden Sie unter www.deraktionaer.de/login
Gewinner der letzten Woche war jedoch werden.

TSI-Rangliste: TOP 50
Unternehmen TSI-2.0 17.11.17 10.11.17 03.11.17 Unternehmen TSI-2.0 17.11.17 10.11.17 03.11.17

Aixtron 99,94 % 1 1 1 Airbus Group 73,49 % 26 32 34


Siltronic 98,40 % 2 2 2 NORMA Group 73,21 % 27 21 21
Deutsche Lufthansa 97,13 % 3 3 4 Leoni 72,78 % 28 28 27
Uniper 95,40 % 4 4 3 MTU Aero Engines 72,44 % 29 33 37
Wirecard 94,72 % 5 6 6 Drr 70,74 % 30 20 19
RIB Software 94,14 % 6 5 7 S&T 69,60 % 31 23 12
Wacker Chemie 92,01 % 7 9 11 Allianz 68,64 % 32 34 35
Morphosys 90,99 % 8 10 10 Volkswagen Vz. 67,56 % 33 42 51
SMA Solar 88,15 % 9 7 8 Jungheinrich 67,41 % 34 30 25
STADA 88,12 % 10 11 9 Innogy 66,51 % 35 38 41
Nemetschek 87,10 % 11 14 18 Medigene 65,99 % 36 24 16
Bechtle 84,97 % 12 15 17 Dt. Pfandbriefbank 65,65 % 37 36 38
E.on 84,85 % 13 12 14 United Internet 63,98 % 38 37 31
Infineon 84,63 % 14 16 24 BASF 62,69 % 39 41 44
Jenoptik 82,25 % 15 13 13 Axel Springer 62,62 % 40 48 54
Deutsche Post 80,52 % 16 17 23 Continental 61,91 % 41 40 39
Ceconomy 79,69 % 17 27 32 TAG Immobilien 61,33 % 42 44 42
Commerzbank 78,64 % 18 18 20 Linde 60,15 % 43 43 50
Rheinmetall 78,06 % 19 22 26 Pfeiffer Vacuum 59,63 % 44 53 64
Cancom 77,81 % 20 19 15 Drillisch 59,20 % 45 39 33
RWE 77,59 % 21 26 28 Hugo Boss Vz. 58,89 % 46 35 29
Covestro 77,13 % 22 31 36 Daimler 58,58 % 47 46 49
Evotec 77,13 % 23 8 5 Software AG 57,84 % 48 47 46
Salzgitter 74,66 % 24 29 30 Vonovia 57,78 % 49 51 53
Hella 74,07 % 25 25 22 GEA Group 57,22 % 50 49 58

Gekauft werden die Aktien, die einen TSI-2.0-Prozentwert von 90 bis 100 Prozent aufweisen also Werte, die zu den zehn Prozent
besten Aktien der letzten 30 Tage gehren, sofern ausreichend Kapital zur Verfgung steht. Rang gewonnen Rang verloren.
aktuelle Werte im TSI-Musterdepot
 #48/2017 der aktionr47
Das Auto der Zu-
aktien
kunft wird zum Kom-
munikationstalent.
Infrastruktur, Fahrer
und andere Fahrzeu-
ge werden dauerhaft
in Verbindung sein.

Profiteur des iPhone-Jubilums


tsi-trendcheck Die Halbleiter-Branche ist weiter im Aufwind. ten Kunden fr das Unternehmen dar.
Apples neues iPhone und unerwartet gute Zahlen sorgen beim Der Umsatzanteil des Apfel-Konzerns be-
trgt 7,7 Prozent. STMicroelectronics
europischen Halbleiterhersteller STMicroelectronics fr steigen- wird am boomenden Geschft rund um
de Kurse. Und Weihnachten kommt erst noch. das Jubilums-iPhone X gut mitverdie-
nen, da sie Komponenten fr die neue
3D-Gesichtserkennung liefern.

W ieder einmal gehrt der Halb-


leiter-Sektor zu den strksten
Branchen. Er profitiert haupt-
schlich vom Hype um den Milliarden-
markt autonomes Fahren. Die Autobauer
rende Autos viele Chips, die Informatio-
nen in Echtzeit verarbeiten. JPMorgan
prognostiziert dem Markt ein Volumen
von 7,3 Milliarden Dollar im Jahr 2025.
STMicroelectronics ist jedoch nicht nur
Hervorragende Zahlen
STMicroelectronics kann zudem auch
mit Fakten berzeugen. Die zuletzt pr-
sentierten Quartalszahlen bertrafen
wetteifern regelrecht darum, ein siche- im aussichtsreichen Bereich des Smart die Erwartungen der Analysten. CEO
res autonom fahrendes Fahrzeug zu ent Driving ttig. Man konzentriert sich Carlo Bozotti sagte in der Pressemittei-
wickeln. Um mglichst hohe Sicherheit auch auf das Internet Of Things und auf lung: Alle Produktgruppen verzeichne-
zu gewhrleisten, bentigen selbstfah- Smartphones. Apple stellt hier den gr- ten im Jahresvergleich, befeuert von ei-

Die zehn strksten Branchen Die fnf strksten Aktien der Halbleiterbranche
Unternehmen TSI-Rang Tendenz TSI- Unternehmen ISIN Aktueller Whrung Performance
(Vorwoche) Rang Kurs 1 Monat 3 Monate 1 Jahr
Verpackung/Container 1 (1)
1 IPG Photonics US44980X1090 240,50 USD +18,7 % +45,6 % +146,4 %
Getrnke/Spirituosen 2 (2)

Banken 3 (3)
Micron
2 Technology US5951121038 47,64 USD +14,8 % +61,2 % +144,4 %
Halbleiter ! 4 (4)
Haushaltsgerte/ 5 (10)
-elektronik 3 Tokyo Electron JP3571400005 22.775,00 JPY +21,7 % +52,8 % +125,0 %
Hausbau 6 (9)

Hotels/Casinos 7 (11)
4 Rohm JP3982800009 12.580,00 JPY +25,8 % +48,9 % +96,8 %
Maschinenwerkzeug 8 (8)
Foto: iStockphoto

Baumaschinen 9 (5)
STMicro-
5 electronics ! NL0000226223 20,77 EUR +23,0 % +47,6 % +131,0 %
Immobilien 10 (7)

48 der aktionr #48/2017


ak tie sollen sicher mit der Straen-Infra-
struktur und anderen Fahrzeugen ver-
STMicoelectronics
bunden werden. Hauptbestandteil der

4
chance
3
risiko Plattform ist ein zentrales Verarbei-
tungsmodul, das auf dem eigenen si- USA
ak tueller kurs wkn cheren Automotive-Telematik-Prozessor
21,07 893438 Telemaco 3P basiert.
ziel stopp
30,00 14,50 Risiko ist dabei
Obwohl die Analystenmeinungen ber
kgv 18e peg dividendenrendite das Kursziel der Aktie gespalten sind,
21 0,7 1,0% bietet STMicroelectronics Potenzial fr Investieren Sie bereits jetzt
brsenwert umsatz 18e kurzfristige Spekulationen. Vor allem in den Tech-Star von morgen.
19,1 Mrd. 7,7 Mrd. das Weihnachtsgeschft der groen Das bewhrte TSI-System
erstempfehlung entwicklung seit
Smar tphone-Hersteller Apple und findet die nchste Apple.
ausgabe/datum erstempfehlung Samsung drfte dem Papier weiteren
48/2017 22.11.17 +0,0% Auftrieb verleihen.
Nichts mehr verpassen!
Folgen Sie der Aktie und dem
Highflyer im Depot
Experten in der DER AKTIONR-App.
Umsatzwachstum Nvidia
ner starken Nachfrage nach unseren
Jahr Umsatz in
Mrd. Euro
Vernderung
in %
KUV
+ 210 %
Anwendungsschwerpunkten in allen 2015 6,2 +10,7 0,9
Regionen, ein zweistelliges Umsatz- 2016 6,3 +1,6 1,5 AMD
wachstum. Auch im vierten Quartal
erwartet Bozotti, basierend auf einem
2017e
2018e
7,0
7,7
+11,1
+10,0
2,7
2,1
+ 183 %
hohen Auftragseingang, eine weiterhin
solide Nachfrage in allen Produktgrup- Kite Pharma
pen und Regionen. Gewinnwachstum
Jahr Gewinn in Vernderung KGV
+ 102 %
Zukunftsmusik Mrd. Euro in %
Fr weitere Kursfantasie sorgt die 2015 2,1 +10,5 127
jngste Verffentlichung des Konzerns. 2016 2,2 +4,7 92
Es wird eine offene Entwicklungsplatt- 2017e 2,7 +22,7 27 +107,5
form fr Car-Connectivity-Anwendun- 2018e 3,0 +11,1 21 Prozent
gen auf den Markt gebracht. Fahrzeuge Das bewhrte TSI- seit Aufl !
age
System findet fr Mrz 20
16
STMicroelectronics in Euro extendLineChart: true Sie die Apple, Amazon
22
und Tesla von morgen
Das Beste aus ber 2.500 Aktien:
16 Die noch unbekannten Brsenstars
12
des Nasdaq Composite
Ziel: 100 Prozent in drei Jahren
GD200
8
Absolute Transparenz und Fairness:
6
Erst kaufen Sie die Aktie, dann das
TSI-Depot

4 Depotnderungen bequem per


E-Mail zweimal im Monat
DER-AKTIONR-Indikator Top-Betreuung: Fragen jederzeit
5
an info@tsi-usa.de
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-5 TSI USA im Abo unter:


2014 2015 2016 2017 www.tsi-usa.de
 #48/2017 der aktionr49 Neue Ausgabe am 01.12.2017
derivate
Starke Neuzugnge
Monatsperformance in Prozent
Amazon.com +15,0
AKTIONR TITAN 20 Micron Technology +13,3
Intel +10,5
Apple +9,0
Infineon +8,1
Handelbare Mini-Futures Microsoft +4,6
Walt Disney +3,8
auf den AKTIONR Titan 20 Alphabet +3,4
WKN Typ Basis Hebel Visa +2,8
Facebook +2,5
MF1N8N Long -0,54 1,0
AKTIONR Titan 20 Index +2,5
MF1N8P Long 50,50 1,8 Novo Nordisk +1,9
MF1N8Q Long 67,55 2,5 Continental +1,7
MF1N8R Long 76,07 3,1 SAP +1,5
Diageo +0,8
MF1N8S Long 81,19 3,6 -0,3 Allianz
-1,3 Novartis
Amazon ist seit Beginn im aktionr Titan 20 enthalten -2,2 Bank of America
und eine der Top-Aktien. -4,2 BB Biotech
-5,0 Electronic Arts

Vorsprung wchst -18,6 Expedia

Micron, Intel und Infineon, neu im Index seit Ende


September, zhlen zu den Outperformern der letzten
Die Titanen entwickeln sich immer besser als die Wochen. Amazon aber berragt alle.

deutschen Blue Chips. Besonders beeindrucken die


groen Halbleiter- und Internetkonzerne dieser Welt. Expedia enttuscht
Ein Flop ist bis dato die Aktie des On-
line-Reisebros Expedia. Sie hat sich
von Thomas Bergmann 4.0. sowie Knstliche Intelligenz und noch nicht richtig von den relativ schwa-
Ht.bergmann@deraktionaer.de knnen sich vor Auftrgen kaum retten. chen Zahlen zum dritten Quartal erholen
B@aktionaer Infineon beispielsweise hat einen starken knnen. der aktionr wird deshalb vor
Ausblick fr das laufende Geschftsjahr der nchsten Indexberprfung das Un-

D er aktionr Titan 20 Index ist


nahe dran an einem neuen All-
zeithoch. Allein in den letzten
vier Handelswochen hat das Kursbarome-
ter 2,5 Prozent zugelegt (Stand: 20. No-
2017/18 abgegeben und ist dafr an der
Brse gefeiert worden. Die Aktie steht auf
einem Mehrjahreshoch.

AKTIONR Titan 20 Index vs. DAX


ternehmen noch einmal genau unter die
Lupe nehmen und dann ber einen Ver-
bleib im Titanen-Index entscheiden.

vember) und damit die Benchmark, den Performance in Prozent


Performance in Prozent
DAX, um zwei Prozentpunkte hinter sich 40
gelassen. Seit dem Start am 4. Januar 2016
beziffert sich das Plus mittlerweile auf AKTIONR Titan 20 Index
30
rund 33 Prozent. Der deutsche Leitindex DAX
kommt nur auf knapp 27 Prozent.
20
Neuzugnge brillieren
Vor allem die Hightech-Werte im aktio- 10
nr-Index sind fr die starke Perfor-
mance in den letzten vier Wochen verant- 0
wortlich. Beim Internet-Giganten Ama-
zon wirken immer noch die sehr starken -10
Q3-Zahlen nach. berragend auch die
Entwicklung der drei Chip-Aktien Mi-
-20
cron Technology, Intel und Infineon, die
bei der jngsten Indexberprfung Ende 2016 A J O 2017 A J O
Fotos: Amazon.com

September in den Index aufgenommen Zwischen Anfang 2016 und Juli 2017 stiegen aktionr Titan 20 Index und DAX im Gleichschritt
wurden. Alle drei profitieren von den Me- nach oben. Doch seit dem Sommer dieses Jahres haben die Titanen die Fhrung bernommen.
gatrends Autonomes Fahren, Industrie Der Performance-Unterschied ber die gesamte Laufzeit betrgt knapp sechs Prozent.

50 der aktionr #48/2017


50 Prozent in vier Wochen!

derivate
Getragen von der anhaltenden Kursrallye im Tech-Sektor ist der WANT-Index in vier Wochen
um 25 Prozent gestiegen und hat das erste Kursziel erreicht. Anleger, die in das Faktor-Zertifikat
investiert hatten, verbuchten 50 Prozent Gewinn. Ist es an der Zeit, Gewinne mitzunehmen? NEIN!

von Martin weiss China vs. USA


Hm.weiss@deraktionaer.de Performance 2017 in Prozent
B@aktionaer
USA 194,43
China
Wie cool ist das denn? Der WANT-In-
dex auf chinesische Tech-Aktien ist al-
lein in den letzten vier Wochen um 25
Prozent im Wert gestiegen und hat ein
neues Rekordhoch markiert. Getragen 124,91
117,48
wurde der rasante Anstieg von allen dem
Index zugrunde liegenden Aktien: Wei-
bo, Alibaba, Netease und Tencent. Letzt-
genannter Wert knackte zuletzt sogar
60,21 58,07
die 500-Milliarden-Dollar-Marke bei der 51,96
Marktkapitalisierung und strmte damit 34,23 36,76
in die Top 5 der wertvollsten Unterneh-
men der Welt. Das empfohlene Faktor-
Zertifikat hat sich wenig berra- China zeigt den USA die Rcklichter: Die im WANT-Index vertretenen Aktien Weibo,
schend sogar deutlich besser entwi- Alibaba, Netease und Tencent haben ihren US-Vorbildern 2017 bislang nicht den Hauch
ckelt und binnen vier Wochen 50 Pro- einer Chance gelassen. 2018 drfte sich das Bild nur wenig ndern.
zent im Wert zugelegt. Das zuletzt
gesetzte Kursziel bei 17,50 Euro wurde Hemmschuh, hat mit den Q3-Zahlen die scheint es aktuell noch zu frh, um die
nicht einfach nur erreicht es wurde Brse berzeugt und ein neues Rekord- Position zu berdenken.
berrannt! Es ist nachvollziehbar, wenn hoch erreicht. Bercksichtigt man die
man sich als Anleger Gedanken ber Ge- Saisonalitt, steht dem WANT-Index die Kursziel erreicht neues Kursziel!
winnmitnahmen macht, doch wie sinn- beste Phase wohl erst noch bevor. Der China-Tech stehen die besten Zeiten
voll sind diese zum jetzigen Zeitpunkt? Singles Day mit seinen 25 Milliarden noch bevor. Die Demografie in der Volks-
Operativ feuern alle Indexmitglieder auf Dollar Umsatz befeuert das Geschft bei republik spricht fr ein Anhalten der dy-
allen Zylindern. Selbst Netease, lngere Alibaba und Tencent, jedoch zeigen sich namischen Wachstumstrends und somit
Zeit mit sinkenden Kursen eher ein die Auswirkungen hier erst in den Q4- fr weiter steigende Kurse. der aktio-
Zahlen. Bei Weibo und Netease wird das nr erhht das Kursziel fr das Faktor-
Gros der Erlse ebenfalls im Abschluss- 2-Zertifikat auf den WANT-Index vor die-
WANT Index Faktor-Long quartal erwirtschaftet. Insofern er- sem Hintergrund auf 25 Euro. Kaufen!
WKN MF2RK2
Aktueller Kurs 18,66 22.11.17
Kurs Basiswert 140,59 Punkte WANT in Punkten
Ziel 25,00
13,90 142,50
Stopp
Basispreis 70,30 Punkte
135,00
Hebel 2,0 25 Prozent Plus in
4 Wochen!
Laufzeit open end
127,50
www.morganstanley.com/etp
120,00
Hinweis auf potenzielle Interessenkonflikte
gem 34b WpHG: Herr Bernd Frtsch,
Verleger und Eigentmer der Brsenmedien 112,50
AG, hlt mittelbar eine wesentliche Beteili-
gung an der FinTech Group AG, zu der auch
der Onlinebroker flatex und die biw Bank fr 105,00
Investments und Wertpapiere AG gehren.
flatex und biw profitieren ber die Koopera-
tion mit Morgan Stanley vom Anlageerfolg 97,50
der Zertifikate. Jul Aug Sep Okt Nov

 #48/2017 der aktionr51


derivate

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22 11 2017
Bei DER AKTIONR TV dreht sich am 22. November alles um Antje Erhard,
Moderatorin
das Thema Zertifikate. Einen Tag lang sprechen die wichtigsten und Redaktions
Experten des Landes ber die unbegrenzten Anlagemglichkei- leiterin bei DER
ten. Wer es verpasst hat, bekommt eine zweite Chance. AKTIONR TV.

DER AKTIONR: Frau Erhard, Sie haben nanz hat uns bestrkt, weiterzumachen.
gemeinsam mit Ihren Kollegen von der Und deshalb gibt es den zweiten Zertifika-
aktionr tv den Zertifikate-Tag ins Leben te-Tag. wir saisonale Trades, etwa mit Platin, und
gerufen. Warum? wie man da gehebelt investieren kann.
Antje Erhard: Wir stellen immer wieder Was sind Ihre Themen?
fest durch Zuschauerfragen, bei Brsen- Neben unseren klassischen Tagesthemen Was sind die Herausforderungen?
tagen, in Social Media , dass viele Anleger DAX, Dow, Daimler und Co haben wir dieses Wir haben zum Teil sehr anspruchsvolle
sich nicht an Zertifikate herantrauen. Dar- Mal sechs Schwerpunkte. Themen, die die Themen. Da hilft es den Zuschauern nicht,
ber hinaus haben diejenigen, die hier inves- Zuschauer, wie wir tglich sehen, besonders wenn wir sie zu kompliziert prsentieren.
tiert sind, viele Fragen. Wir wollen beide interessieren. Etwa Bitcoins: Die Kryptowh- Unsere Beitrge mssen verstndlich sein
Seiten multimedial ermuntern und fundiert rung hat sich in einem Jahr verzehnfacht. und Nutzen bieten. Eine Herausforderung
informieren. Deswegen haben wir im ver- Woher kommt dieser Hype? Wer profitiert? ist es dabei, versierte Gesprchspartner zu
gangenen Jahr zum ersten Mal in der deut- Ist das schon zu teuer? Solche Fragen beant- finden, denn die sind besonders gefordert.
schen Medienlandschaft einen Zertifikate- worten wir. Oder zur Elektromobilitt: Was Wir hatten aber auch in diesem Jahr groar-
Tag ins Programm genommen. Die Reso- kann Deutschland? Darber hinaus erklren tige Interviewpartner.

Elektro Knstliche Gold


mobilitt Intelligenz Was ist mit Gold, wenn die
Wer sind beim Thema Elek Wer wei schon heute, wel- Zinsen steigen? Wird dann
tromobilitt fhrend die deutschen che Unternehmen die Pacemaker von die US-Steuerreform (wenn sie denn
Autohersteller, die Chinesen oder morgen und nicht Schnee von ges- kommt) nicht viel zu teuer? Und was
mglicherweise ganz andere? Was tern sind? Vivien Sparenberg von passiert mit den weltweiten Aktien-
kann Tesla wirklich? Jrgen Pieper Vontobel referiert ber die Wachs- mrkten, wenn die von Trump gro
vom Bankhaus Metzler erklrt, wer in tumschancen von Robotern und Co angekndigte Reform ausbleibt? Mi-
diesem Sektor auf der Strecke blei- und zeigt den Anlegern auf, in wel- chael Blumenroth von der Deutschen
ben knnte. Dirk Grunert chen Industrien ein Zu- Bank sagt, ob Gold-Anle-
von Morgan Stanley rck in die Zukunft ger auch im kommenden
blickt mit Antje Erhard in mglich sein knnte. Jahr viel Geduld haben
Richtung Jahr 2050. mssen.
Fotos: DER AKTIONR TV

52 der aktionr #48/2017


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E-MO B ILIT
Gold
25 11 2017

Tech-w erTe
Die Wiederholung
des Zertifikate-Tags

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am 25. November 2017 ab 9:35 Uhr
bei deraktionaer.tv

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Mehr Informationen unter
www.deraktionaer.tv

Welche Themen werden in Zukunft bei


Euch Thema sein?
Natrlich sind dies die tagesaktuellen Ereig-
nisse, die an der Brse Spuren hinterlassen:
Sei es die schwierige Regierungsfindung in
Deutschland, sei es die Steuerreform in den
USA (wenn sie denn kommt) und deren
Auswirkungen auf die Konjunktur, die
Schuldensituation der USA, die Zinsen und
damit auch die Aktienmrkte. Und wir be-
Ich sage aber an dieser Stelle vor allem setzen gern Trendthemen wie Kryptowh-
ganz herzlich danke an unser Team an bei- bis Vermarktung. Es rungen. Wir wollen, dass Privatanleger und
den Standorten. Denn gerade wenn zwei bedarf groer Motivation, viel Hobby-Trader verstehen, worin sie investie-
Standorte ein Projekt wie dieses verwirkli- Mut und natrlich viel Knnen. Aber das ren, und versuchen, jedes Thema so herun-
chen, bedarf es intensiver und guter Ab- sind Herausforderungen, die wir alle be- terzubrechen, dass es verstndlich ist. Nur
stimmungen von Kamera bis Postproduk- herzt angenommen haben und die uns viel dann bietet unsere Arbeit einen Mehrwert
tion, von Planung bis Redaktion, von Regie Spa gemacht haben. fr den Zuschauer.

Bitcoin Brexit Hightech


Beim ersten Zertifikate-Tag Fr viele Briten klang der Ist nicht alles viel zu teuer?
vor genau einem Jahr stand Brexit verlockend: keine Eine Rallye, die fundamental
der Bitcoin bei 800 Dollar. Jetzt sind es berweisungen mehr nach Brssel, nicht untermauert ist? Und was ma-
mehr als 8.000 Dollar. Woher kommt weniger Zuwanderung, mehr Sicher- chen Europas Technologie-Aktien im
diese atemberaubende Performance? heit. Doch der Ausstieg aus der EU Schatten des Silicon Valley? Schlie-
Sind die Kryptowhrungen unser Geld gestaltet sich schwierig. Antje Erhard lich haben wir weder Apple, Face-
von morgen, der Gamechanger der will wissen: Wie sind die Aussichten book, Alphabet noch Amazon. Oder
Weltwirtschaft? aktionr-Redakteur fr die britische Wirtschaft, fr das gibt es doch Hidden Champions auf
Florian Sllner erklrt das Pfund, fr die Unterneh- dem europischen Kurs-
Wichtigste zum Thema men von der Insel. zettel? Antje Erhard im
Bitcoin gemeinsam mit Gesprch mit Patrick
anderen Experten. Kesselhut.

 #48/2017 der aktionr53


Rasante Erholung
derivate

hebel-depot Nach dem jngsten Rcksetzer hat sich das Hebel-Depot wieder erholt. Um von der
guten Brsenstimmung zu profitieren, wird die Cashposition reduziert.

D ie Aktienmrkte haben die Kor-


rektur in der vergangenen Wo-
che gut verkraftet. Auch das He-
bel-Depot hat nach dem Rcksetzer wie-
der den Vorwrtsgang eingelegt. Um
strker von der guten Brsenstimmung
zu profitieren, wurde nun der hohe
Cashbestand von zuletzt 60 Prozent wie-
der reduziert.

Novo Nordisk: Erholung geht weiter


Mit dem dnischen Insulinspezialisten
Novo Nordisk feiert ein alter Bekannter
sein Comeback im Hebel-Depot. Der
Konzern hat seine Probleme, die die Ak- Das Insulingeschft luft bei Novo Nordisk inzwischen
tie im vergangenen Jahr deutlich unter wieder glnzend.
Druck brachten, inzwischen berwun-
den. Im Markt fr Medikamente gegen
Diabetes und Fettleibigkeit will Novo
seine fhrende Position im Markt knf- nagement zuletzt positiv geklungen, so dert zum Kauf und sieht das Kursziel bei
tig weiter ausbauen. Auf der jhrlichen Analyst Keyur Parekh von Goldman 345 Dnischen Kronen das sind umge-
Kapitalmarktveranstaltung habe das Ma- Sachs. Er empfiehlt die Aktie unvern- rechnet etwa 46,40 Euro.

Infineon: Beeindruckender Hhenflug


Durchgefhrte Transaktionen Der Halbleiter-Boom hlt weiter an. Die
Transaktion Derivat WKN Stckzahl Transaktions- Kurs Performance
Aktie von Infineon ist auf ein neues
datum Mehrjahreshoch geklettert, der Mini-
Kauf Novo Nordisk Mini-Long SC5CPW 2.000 22.11.17 1,00
Long liegt inzwischen fast 200 Prozent
im Plus. Die Grnde fr den Hhenflug
sind vielfltig: Zum einen sorgen die Me-
Novo Nordisk in Dnische Kronen extendLineChart: true gatrends in der Automobilindustrie wie
das autonome Fahren oder die Elektro-
450
mobilitt fr eine hohe Chipnachfrage.
400 Zum anderen werden durch das Internet
der Dinge oder die Industrieautomation
350

Musterdepotregeln
300
Mehrfach verfehlte 1. Alle Transaktionen werden per E-Mail-
GD200 Prognosen Newsletter mitgeteilt und erfolgen ent-
sprechend den genannten Bedingungen
250
(Stckzahl, Kurs) an der ZertifikateBrse in
Frankfurt.
Starke Q1-Zahlen und 2. Werden die Depotpositionen mit einem
200 optimistische Prognose Stoppkurs versehen, gilt dieser unabhngig
vom Derivate-Check oder von Empfehlun-
DER-AKTIONR-Indikator gen im Derivate-Teil.
80 3. Wird ein Stoppkurs an der ZertifikateBrse
in Frankfurt erreicht oder unterschritten,
0 erfolgt umgehend der Verkauf.
4. Steuern und Transaktionskosten bleiben
-80 unbercksichtigt.
2014 2015 2016 2017

54 der aktionr #48/2017


anzeige

'HULYDWHKDQGHOWPDQLQ6WXWWJDUW ZZZERHUVHVWXWWJDUWGH

Hebel-Depot
Derivat WKN Anzahl Kaufkurs Akt. Kurs Performance Kurswert Basispreis Hebel / Laufzeit
Typ Kaufdatum Stopp (22.11.17) Knock-out Omega
E.on VN7GN7 350 1,94 3,93 +102,6 % 1.375,50 5,98 2,5 open end
Turbo-Call Vontobel 01.06.17 5,98
Infineon GD3YAR 250 3,14 8,95 +185,0 % 2.237,50 16,22 2,8 open end
Mini-Long Goldman Sachs 13.07.17 17,67
TecDAX CE9U36 350 2,81 5,49 +95,4 % 1.921,50 2.041 Pkte. 4,7 open end
Turbo-Bull Commerzbank 01.09.17 2.074 Pkte.
SAP VN20MX 1.000 2,13 2,36 +10,8 % 2.360,00 74,07 4,1 open end
Turbo-Call Vontobel 09.10.17 74,07
Amazon GD5XA2 1.250 0,77 1,56 +102,6 % 1.950,00 1.000,00 $ 4,7 15.06.18
Call Goldman Sachs 10.10.17
Nikkei 225 DM66Z4 750 1,40 2,42 +72,9 % 1.815,00 19.394 Pkte. 7,0 open end
Wave-Call Deutsche Bank 13.10.17 19.394 Pkte.
Novo Nordisk SC5CPW 2.000 1,00 1,00 +0,0 % 2.000,00 254,98 DKK 4,4 open end
Mini-Long Socit Gnrale 22.11.17 267,60 DKK
Depotwert 13.659,50
Bar 14.375,25
Performance und Gesamtwert seit Auflegung am 01.01.17 +40,2 % 28.034,75

auch in anderen Geschftsbereichen im- Infineon Technologies in Euro extendLineChart: true


mer mehr Halbleiter verbaut.
Hinzu kommen erneut aufflammende 27
Beginn der Rallye nach
bernahmegerchte in der Branche. In 24 Prognoseanhebung
den USA hat der Chiphersteller Marvell 21
den Wettbewerber Cavium fr sechs 18
Milliarden Dollar bernommen. Damit
setzen sich die Konzentrationstendenzen 15
in der Branche fort. Zuletzt hatte bereits
Qualcomm in einem Milliardendeal 12
NXP bernommen, ein 130 Milliarden
Dollar schweres Angebot von Broadcom 9
fr Qualcomm wurde wiederum abge-
lehnt. Die Entwicklung zeigt aber: Auch GD200
Infineon knnte dank seiner starken
6
Marktposition das Interesse zahlungs-
krftiger Wettbewerber wecken. DER-AKTIONR-Indikator
5
SAP: Marge soll steigen
Nach dem enttuschenden dritten 0
Quartal setzt der Software-Riese SAP auf
die angekndigten Margenverbesserun- -5
2014 2015 2016 2017
gen im neuen Jahr. Im vierten Quartal
sieht Finanzchef Luka Mucic zumindest
die Chance auf stagnierende Margen. nach rund drei Jahren so profitabel wie nen Woche waren beide Indizes aller-
2018 soll die Profitabilitt wieder steigen eine Softwarelizenz. Seit einigen Jahren dings deutlich unter Druck geraten. Es
und 2019 sowie 2020 dann weiter anzie- kmpft SAP deshalb mit sinkenden Ren- hat sich jedoch bezahlt gemacht, dass im
hen. Knftig soll sich vor allem der Fo- diten, das soll sich nun wieder ndern. Hebel-Depot an den jeweiligen Restposi-
kus auf die Cloud auszahlen. tionen Teilgewinne wurden bereits im
Beim wachstumsstarken, aber hart um- TecDAX und Nikkei: Starkes Comeback Vorfeld realisiert festgehalten wurde.
kmpften Geschft mit Mietsoftware Der deutsche Technologiewerte-Index Inzwischen haben sich TecDAX und Nik-
ber das Internet geht derzeit Wachstum und das japanische Brsenbarometer ha- kei wieder erholt und neuen Schwung
noch vor Rendite. Zudem ist die Cloud- ben DAX, Dow Jones und Co zuletzt aufgenommen. Eine Verdopplung der
Software wegen hoher Investitionen erst deutlich outperformt. In der vergange- Scheine erscheint mglich.

 #48/2017 der aktionr55


fonds-special
fonds

Fonds-Tipps
fr Deutschland, Osteuropa,
Biotech & Co: So machen
Sie Ihr Portfolio fit fr
das nchste Jahr.

von Andreas Deutsch Ein absoluter Spitzenfonds mit Fokus Hebel jeden Tag gleich bleibt, entwickeln
Ha.deutsch@deraktionaer.de auf hiesige Aktien ist der Acatis Aktien sich DAX und LevDAX auf lange Sicht
B@aktionaer Deutschland ELM, der von Frank Lb- nicht proportional. So hat der DAX in
berstedt gemanagt wird. Lbberstedt ist den vergangenen fnf Jahren 80 Prozent

A chteinhalb Jahre dauert die Haus-


se jetzt. Immer mehr Anleger fra-
gen sich: Was kann ich nur kau-
fen? Wie bringe ich mein Depot fr das
kommende Jahr bestens in Position? Ak-
besessen von der Brse, selbst im Urlaub
liest er am Strand Bilanzen. Er wei un-
fassbar viel, lobt ihn sein langjhriger
Geschftspartner, Top-Fondsmanager
Hendrik Leber. Er sammelt Zeitungsar-
zugelegt. Der LevDAX x2 kommt auf
eine Performance von 180 Prozent.
Alle gehebelten Indizes verfgen zudem
ber einen Schutzmechanismus, mit dem
ein Verlust des gesamten Kapitals vermie-
tien bleiben erste Wahl. Dividendentitel tikel ber Firmen und macht sich gerne den wird. Verliert ein Index zu einem be-
sind zwar nicht mehr schreiend billig, ein Bild vor Ort. So findet er immer wie- stimmten Zeitpunkt an einem einzigen
aber ich sehe weiterhin keine Alternative der Gesellschaften, die in einer attrakti- Tag mehr als 50 Prozent an Wert, so wird
zu ihnen, sagt Hans-Jrg Naumer, Kapi- ven, wachstumsstarken Nische ttig der Hebelfaktor sofort entsprechend ange-
talmarktstratege bei Allianz Global In- sind. Flei, Leidenschaft und Wissen passt und die weitere Berechnung erfolgt
vestors. Immobilien, Staatsanleihen, zahlen sich aus: Seit Auflage 2003 kommt auf Basis des zuletzt ermittelten DAX-
Kryptowhrungen: alles teurer. Lbberstedt auf eine Rendite von 555 Stands vor dem jeweiligen Zeitpunkt.
Auch wenn die Politik derzeit ein Prozent, der CDAX aber nur auf 352 Pro-
schwaches Bild abgibt: Deutsche Aktien zent. Seit der Finanzkrise hat der Acatis Abe rockt die Brse
bieten immer noch reichlich Potenzial. Aktien Deutschland ELM 286 Prozent Neben Deutschland ist auch Japan eine
Das Bruttoinlandsprodukt wird 2017 um zugelegt und den CDAX damit um 110 attraktive Beimischung fr 2018. Im
2,0 und 2018 um voraussichtlich 1,9 Pro- Prozentpunkte berflgelt. Land der aufgehenden Sonne zeigt die
zent zulegen. Das ist knapp ein Drittel Wer trotzdem lieber passiv investieren hochspendable Fiskalpolitik von Premi-
mehr, als im Frhjahr erwartet worden will, hat eine groe Auswahl an DAX- erminister Shinz Abe endlich Wirkung,
war. Mit einem 2018er-KGV von 14 sind ETFs, ob mit oder ohne Hebel. Die einfa- die Konjunktur ist angesprungen. Be-
deutsche Aktien deutlich gnstiger als che Performance bilden etwa der iShares sonders wichtig fr Japan: die anziehen-
US-Titel (KGV vom Dow Jones: 19). Die Core DAX oder der comstage DAX ab. de Inflation, auch wenn die Teuerungsra-
Fotos: iStock Photo

Dividendenrendite im DAX liegt bei 1,5 Wer die Performance lieber mal zwei te mit 0,7 Prozent immer noch ein gutes
Prozent, zehnjhrige Bundesanleihen mag, kann auf den Lyxor ETF LevDAX Stck hinter dem Zwei-Prozent-Ziel der
rentieren aktuell bei 0,4 Prozent. setzen. Hierbei muss er beachten: Da der Bank of Japan entfernt ist.

56 der aktionr #48/2017


ComStage
Vermgensstrategie ETF
Vermgensaufbau leicht gemacht

Nicht vergessen!
Ab 2018 tritt die Investment-
steuerreform in Kraft.
www.etf-comstage.de/steuer

Anlegern, die Zeit und Aufwand reduzieren mchten und die Bausteine ihres Portfolios nicht selbst zusammenstellen wollen, bietet ComStage
den Vermgensstrategie ETF an. Dieser ETF bietet die Mglichkeit, mit nur einer Investition in ein breit diversifiziertes Portfolio zu investieren
und damit an der mglichen Ertragskraft verschiedener Mrkte und Assetklassen zu partizipieren. Mglich wird dies, da der Vermgensstrategie
ETF in einzelne Aktien-, Renten- und Rohstoff-ETFs investiert. Der ComStage Vermgensstrategie ETF folgt dabei festen Allokationsregeln mit
einer Startzusammensetzung von 60 Prozent Aktien, 30 Prozent Anleihen und 10 Prozent Rohstoffen, die einmal jhrlich im Frhjahr an ihre
ursprngliche Zusammensetzung angepasst wird.

WKN Pauschalgebhr p.a.


ComStage Vermgensstrategie UCITS ETF ETF 701 0,25%*

Stand: 17. November 2017. Den Verkaufsprospekt mit ausfhrlichen Risikohinweisen und die wesentlichen Anlegerinformationen (KIIDs) erhalten Sie bei der Commerzbank AG,
ComStage ETF, Abteilung EMC, Mainzer Landstrae 153, 60327 Frankfurt am Main oder unter www.comstage.de. *Die Gesamtkostenquote (TER) betrgt 0,49 Prozent p.a.
und schliet die Gebhren der erworbenen ETF-Zielfonds ein.

Weitere Informationen zum Vermgensstrategie ETF finden Sie unter


www.comstage.de/vermoegensstrategie
fonds-special
fonds

Da der Arbeitsmarkt floriert, knnte die


Inflation weiter anziehen. Die Zahl der
Beschftigten in Japan nhert sich dem
Biotech: Trump-Fantasie
Ebenfalls ein heies Eisen fr 2018: Bio-
tech. Das nchste Jahr verspricht, sehr
Fonds-Tipps
Rekordstand von 66 Millionen von vor 20
Jahren. Konkurrenz belebt das Geschft
und bringt die Arbeitnehmer in eine gute
interessant zu werden fr den Sektor,
sagt Mario Linimeier, Biotech-Experte
bei Medical Strategy. Vor allem Mid
fr
Position bei Tarifverhandlungen. Caps und Small Caps bieten reichlich
Abes Wahlsieg im Oktober bringt dem Kursfantasie. Das liege in erster Linie an
Land und den Anlegern Sicherheit. In Donald Trumps Steuerplnen: Der Prsi-
den nchsten Jahren kann sich die Brse dent hat versprochen, Firmen mit einem

20 18
wieder auf Abes Erfolgsmischung aus deutlich verringerten Steuersatz zu be-
Konjunkturhilfen, Geldflut und Refor- lasten, wenn sie ihr Kapital aus dem Aus-
men verlassen. Der Nikkei liegt voll im land in die USA zurckholen. Big Pharma
Aufwrtstrend und erreichte krzlich hat etliche Milliarden in anderen Ln-
den hchsten Stand seit ber 20 Jahren. dern geparkt. Das Geld werden die Kon-
Trotz der Rallye sind japanische Dividen- zerne zu einem wesentlichen Teil fr
dentitel mit einem 2018-KGV von 17 bernahmen nutzen, falls Trump mit sei-
gnstig zu haben. Wer in Japan investie- ner Steuerreform Erfolg haben sollte.
ren will, kann sich den ComStage Nikkei Insgesamt verfgen groe Pharma- und der aktionr hat den FCP OP Medical
(siehe Tabelle) ins Depot holen. Biotech-Konzerne ber Kapitalreserven BioHealth-Trends schon des fteren
von ungefhr 420 Milliarden Dollar. Von empfohlen. 2018 sollte das hochtalen-
China: Alles im Lot diesem Geld knnen die Groen der tierte Team um Medical-Strategy-Grn-
Noch besser in Form als die japanische Branche den gesamten Mid- und Small- der Michael Fischer den Markt wiede
war 2017 die chinesische Brse. Der Nik- Cap-Bereich zweimal bernehmen. Lini- rum hinter sich lassen.
kei legte 17, der Hang Seng 36 Prozent zu. meier ist sich sicher: 2018 wird die
Die Zeichen stehen auch nchstes Jahr M&A-Maschinerie krftig ins Laufen Go West and East
klar auf Wachstum. Chinas kaufkrftige kommen. Zumal die Pipeline der mittle- Weitere Top-Tipps fr 2018: USA und
Mittelschicht umfasst 500 Millionen Men- ren und kleineren Unternehmen voll ist Osteuropa. Der amerikanische Markt
schen, so viel wie fast die gesamte Europ- im Gegensatz zu der von Big Pharma. wartet gebannt auf Trumps Steuerre-
ische Union. Bereits in drei Jahren werden Die Groen werden sich Patente und Pro- form. Der Kernpunkt: US-Unternehmen
die Konsumausgaben im Reich der Mitte dukte dazukaufen, statt selbst zu for- sollen nur noch 20 statt 34 Prozent Kr-
auf 2.300 Milliarden Dollar steigen, das schen. Das ist fr sie viel gnstiger. perschaftssteuer bezahlen. Damit wrde
BIP sollte bis dahin jhrlich um sieben Trump hat noch fr weitere Kursfantasie Walt Disney zum Beispiel (Top-Tipp Kon-
Prozent steigen. Bis 2025 reduziert es sich im Sektor gesorgt. Scott Gottlieb, von servativ aus Ausgabe 47) netto zwei Mil-
auf 5,9 Prozent pro Jahr und bis 2030 sinkt Trump im Mai als FDA-Chef eingesetzt, gilt liarden Dollar mehr verdienen. Anleger
es auf fnf Prozent. Diese Abkhlung ist als ausgesprochen offen fr Innovationen. knnen auf den ComStage S&P 500 set-
nach all den rasanten Jahren allerdings Unter seiner Leitung wird die FDA sehr zen. Wer es mit lieber mit Hebel mag,
vllig normal und auch gesund. China- wahrscheinlich deutlich mehr Medika- kauft den db x-trackers S&P 500 2x Leve-
Fans knnen auf den iShares Dow Jones mente zulassen, als es unter manchem sei- raged Daily.
China Offshore 50 setzen. ner Vorgnger der Fall war, so Linimeier. Wie gut es um einige osteuropische
Brsen bestellt ist, hat der aktionr be-
reits in Ausgabe 44/2017 geschrieben.
Auf diese Fonds knnen Sie setzen Polens, Ungarns und Tschechiens Wirt-
Fonds WKN Aktueller Performance in % Chance Risiko
schaft entwickeln sich prchtig, die Br-
Kurs 1 Jahr 5 Jahre sen sind im Aufwrtstrend. iShares
Acatis Aktien Deutschland ELM 163701 330,86 +23,2 +109,2 4 3 punktet hier mit dem iShares MSCI Eas-
tern Europe.
Comstage Nikkei 225 ETF020 18,66 +11,6 +103,9 3 2
db x-trackers S&P 500 2x Leveraged Daily DBX0B5 52,35 +26,8 +285,2 5 4 Sie haben die Wahl
FCP OP MEDICAL BioHealth-Trends 941135 395,94 +6,7 +165,6 5 4 Niedrige Zinsen, gute Konjunktur, rela-
iShares Core DAX 593393 113,36 +22,3 +80,7 3 2 tiv gnstige Bewertung von Aktien: 2018
verspricht, ein gutes Brsenjahr zu wer-
iShares Dow Jones China Offshore 50 A0F5UE 49,87 +30,1 +87,5 4 3
den. Neben den vorgestellten Fonds bie-
iShares Dow Jones Industrial Average 628939 199,14 +13,3 +111,2 3 2 tet sich auch der Patriarch Classic TSI als
iShares MSCI Eastern Europe A0HGWB 20,29 17,4 10,5 4 3 Basisinvestment an. Seit Auflage im Ja-
nuar 2014 hat der Fonds, der auf trend-
Stand: 22.11.17

Lyxor ETF LevDAX LYX0AD 121,04 +46,0 +161,5 5 4


starke Aktien setzt, 76 Prozent zugelegt
Patriarch Classic TSI HAFX6Q 17,60 +24,7 4 2 und lsst der Konkurrenz keine Chance.

58 der aktionr #48/2017


Okay Google,
was gibts Neues von der Brse?

Das Brsen-Update direkt aus Frankfurt jetzt auf Google Home


Kosto wrde
depot & co

l-Werte kaufen
Gottfried Heller kannte den groen Andr Kostolany wie kein Zweiter.
Im Interview mit dem aktionr spricht der Fiduka-Grnder ber Warnzeichen an der Brse,
Trumps Mega-Projekt und Bitcoins.

von Andreas Deutsch ger sind immer noch sehr vorsichtig. Anders Folglich sind die Anleiherenditen immer
Ha.deutsch@deraktionaer.de als 2000, in der Hochphase des Neuen noch sehr weit unten. Eine lukrative Alter
B@aktionaer Marktes, meiden viele Deutsche die Brse. native zu Aktien sind Renten also nicht. Und
Allerdings bemerke ich eine gewisse Sorglo- sie werden es so schnell auch nicht werden.
DER AKTIONR: Herr Heller, achteinhalb sigkeit bei den Leuten, die investiert sind. Mario Draghi und Co sei Dank.
Jahre dauert die Hausse jetzt schon. Nichts Die Angstbarometer VDAX und der amerika-
scheint dem Aufwrtstrend etwas anhaben nische VIX stehen heute tiefer als 2007, also Hatte Draghi eine andere Wahl? Schlielich
zu knnen. Selbst das Scheitern von Jamai- vor dem Crash. Zudem sind die Barmittel der drohte der Euro zu scheitern. Auerdem
ka hat der DAX gut weggesteckt. ber- institutionellen Anleger so niedrig wie sel- hatte die Welt mit den Folgen der Finanz-
rascht Sie das? ten. Beides sind Warnzeichen fr die Brse. krise zu kmpfen.
GOTTFRIED HELLER: Keine Frage, eine der- Aber: Obwohl die Fed zuletzt die Leitzinsen Fakt ist doch, dass Draghi seine Kompeten-
art lange Aufwrtsbewegung an der Brse erhht und damit nach ber drei Jahrzehnten zen berschritten hat, indem er massenhaft
ohne nennenswerte Korrekturen erlebt man die Zinswende eingeleitet hat, sind die Zin- Staatsanleihen der Krisenlnder aufgekauft
nicht sehr oft. Vor einem Jahr hatten viele sen trotzdem immer noch sehr niedrig. Nicht hat. Dadurch ist die Bilanzsumme der EZB
Anhnger groe Angst vor Donald Trump. zu vergessen: Die EZB hat ja noch gar nichts auf sagenhafte 5.000 Milliarden Euro ange-
Seit seiner Wahl sind der DAX um 27 Pro- in diese Richtung unternommen, ebenso wachsen. Es wird Jahrzehnte dauern, bis das
zent, der MDAX um 29 Prozent und der wenig die japanische Notenbank. alles wieder abgebaut ist. Wenn es ber-
Dow Jones um 28 Prozent ge-
stiegen. Das ist wirklich be-
merkenswert.

Wie schtzen Sie die Stim-


mung der Anleger ein? Gottfried Heller
Von Euphorie gibt es auch und Andr
nach dem langen Br- Kostolany
senaufschwung kei- haben 30
ne Spur. Die Jahre eng
meisten Anle- zusammen-
gearbeitet.

Fotos: Imago/Sven Simon

60 der aktionr #48/2017


Brsenseminar, ker, sondern auch Politiker aus seiner Partei

depot & co
Mnchen 1988: und zudem Firmen, die seit Jahren alle mg-
Kostolany, um- lichen Schlupflcher nutzen und so effektiv
rahmt von den da- nur vier Prozent Steuern bezahlen.
maligen Fiduka-
Mitarbeitern Hol- Herr Heller, nach achteinhalb Jahren Haus-
ger Schmitz und se: Welche Aktien wrde Andr Kostolany
Wolf-Dieter Gode- im Jahr 2017 kaufen?
hart sowie Gott- Er wrde das kaufen, was zu tief abgestrzt
fried Heller. und jetzt gnstig bewertet ist. Seine Sache
waren immer Turnaround-Storys. Heute w-
ren das etwa l-Werte. Hier bekommt man
Dividendenrenditen von ber vier Prozent.

haupt jemals wieder abgebaut werden kann. Ketchupflaschen-Effekt, bei dem die Infla Wrde er auch eine VW kaufen, die eben-
Im Grunde ist es wie beim Bergsteigen: Rauf tion sich lange Zeit nicht rhrt, um dann falls abgestrzt ist?
kommt man besser als wieder runter. Dabei pltzlich stark zu steigen? Wahrscheinlich nicht. Da wren ihm wohl zu
passieren die meisten Unglcksflle. Das ist nicht ausgeschlossen. Natrlich ha- viele Risiken drin. Es kann ja keiner sagen,
Durch das Handeln der EZB ist der Anleihe- ben sich Digitalisierung und Globalisierung, welche Strafen Volkswagen im Diesel-Skan-
markt jedenfalls total manipuliert. Normaler- einhergehend mit starkem Wettbewerb, po- dal letztlich bezahlen muss.
weise gilt als Faustformel zur Bestimmung sitiv auf die Teuerung ausgewirkt. Trotzdem
der Rendite einer Staatsanleihe: Risikofaktor wundert es mich schon, wie weit unten die Kostolany hat 1999, kurz vor seinem Tod,
von zwei Prozent plus Inflation. Also msste Inflation ist. Der lpreis ist auf ber 60 Dol- voller Zorn gegen den Neuen Markt gewet-
die zehnjhrige Bundesanleihe derzeit bei lar gestiegen. Wenn die Konjunktur sehr gut tert. Was wrde er heute zu Bitcoin und
3,6 Prozent notieren. Tut sie aber nicht, luft und vielleicht sogar berhitzt und die ICOs sagen?
sondern man bekommt nur mickrige 0,36 Nachfrage nach Rohstoffen hoch bleibt, kann Wahrscheinlich genau das, was ich zu dem
Prozent. die Inflation durchaus strker anziehen. Thema sage: Es ist Betrug. Beim Neuen
Markt waren es ja immerhin greifbare Unter-
Nun ist die Inflation trotz der nach wie vor Indes steigt die Bewertung von Dividen- nehmen, auch wenn sie vllig berbewertet
starken Konjunkturentwicklung niedrig. dentiteln immer weiter. Selbst defensive waren. Bei den ganzen Kryptowhrungen ist
Droht da nicht irgendwann der gefrchtete Aktien wie die Nahrungsmittelkonzerne ja nichts Greifbares da. Sie sind virtuell.
weisen KGVs jenseits von 20 aus. Auerdem sind die extrem volatil. Mit seri-
Wo wird das enden? sen Whrungen hat das meiner Meinung
Zunchst einmal: Angesichts der Bewertung nach nichts zu tun.
von Amazon, Facebook und Co sind Nestl
Leben fr oder Coca-Cola nicht teuer. Was fr die Tech- Herr Heller, vielen Dank fr
die Brse Konzerne bezahlt wird, ist schon abenteuer- das Interview.
-
lich. Auerdem stellt sich die Frage: Was sol- c h ti

pp
bu
Gottfried Heller len die Anleger denn im Moment kaufen,
Andr Kostolany:

!
wird am 4. Februar wenn nicht Qualittsaktien? Die Kurse wer-
1935 bei Backnang den weiter steigen, solange der Bewertungs- Das ist die Brse
in Baden-Wrttem- unterschied von Aktien im Verhltnis zu An- 208 Seiten, geb. mit SU, 19,99
berg geboren. leihen derart gro ist. Eine Nestl mag zwar Kennen Sie die Anek
Nach dem Abschluss eines Ingenieur- ein KGV von 22 haben, aber das ist doch dote von Brse und
studiums arbeitet er zunchst als Unter- nichts gegen das KGV einer 10-jhrigen Bun- Wirtschaft als Hund und
nehmensberater. 1971 grndet er die desanleihe. Das liegt nmlich aktuell bei 278. Herrchen? Die Empfeh
unabhngige Vermgensverwaltung Fi- lung, Aktien zu kaufen
duka in Mnchen, gemeinsam mit Br- Gibt es denn irgendein Risiko, auf das die und sich schlafen zu
senlegende Andr Kostolany. Dort km- Aktionre aufpassen mssen? legen? Die Aktien-Idio
mert sich Heller um Wertpapierdepots Die Erwartung an Trumps Steuerreform ist ten-Relation, die uns
von privaten und institutionellen Anle- ein wesentlicher Grund fr den steilen An- sagt, wie es an der Brse weitergeht?
gern sowie mehrere internationale Akti- stieg der US-Aktienkurse. Obwohl das Pro- Diese und viele weitere Bonmots stam
en- und Rentenfonds, darunter einen jekt ins Stottern gekommen ist, ist die Hoff- men von einem der grten Spekulanten
globalen Schwellenlnderfonds. Neben nung auf eine deutliche Entlastung der ame- aller Zeiten: Andr Kostolany. Das ist die
Kostolany wird Heller zum gefragten rikanischen Unternehmen gro. Doch der Brse zeigt, wie der Altmeister die
Gesprchspartner und Kolumnisten, Widerstand gegen die Mega-Reform ist vor- Spekulation und ihre Mechanismen sah,
wenn es um die Mrkte geht. Er verf- handen, die Gegner werden nicht locker las- und ist fr jeden Brsianer seit
fentlicht einige Bcher, unter anderem sen, das Projekt zu verwssern. Sie werden Jahrzehnten Pflichtlektre. Jahrelang
Die Wohlstandsrevolution Erfolgsstra- wenigstens dafr sorgen, dass Trump die vergriffen, wurde es nun neu aufgelegt.
tegien fr Unternehmer und Anleger. Steuern nicht so drastisch senkt. Mit Geg- Dieses Buch finden Sie im Bookshop auf Seite 63.
Heute ist Heller noch als Seniorpartner nern meine ich nicht nur Oppositionspoliti-
bei der Fiduka ttig.
 #48/2017 der aktionr61
-Bestseller
bookshop

1 Scott galloway

The Four
Amazon, Apple, Facebook, Google: Sie haben nicht nur neue
neu
Geschftsmodelle entwickelt. Sie haben die Regeln des Wirtschaftslebens
320 Seiten
und die Voraussetzungen fr Erfolg neu definiert. Wer im digitalen Zeitalter geb. mit SU
erfolgreich sein will, muss verstehen, wie Die Vier die erfolgreichsten und Bestellnr. 40425
einflussreichsten Organisationen der Geschichte wurden. Und er muss 24,99
zumindest erahnen, was sie als Nchstes vorhaben knnten

2 jay tuck

Evolution ohne uns


Knstliche Intelligenz ist das Next Big Thing. Tglich bertragen wir
intelligenten P rogrammen immer mehr Verantwortung fr Sicherheit, Energie- 336 Seiten
und Nahrungsversorgung. Was aber passiert, wenn wir ein intelligentes geb. mit SU
Bestellnr. 40148
Wesen kreieren, das dem Menschen weit berlegen ist? Segen oder Fluch? 19,99
TV-Journalist und Ex-Tagesthemen-Redaktionsleiter Jay Tuck klrt auf.

3
Thomas gebert

Was zu tun ist, wenn es so weit ist


Thomas Gebert erlutert in seinem neuen Buch gewohnt durchdacht, mit 176 Seiten
welchen Mitteln wir uns gegen die drohende Gefahr des Kapitalverlusts wappnen geb. mit SU
knnen. Er beleuchtet dabei alle Aspekte der Geldanlage und der persnlichen Bestellnr. 40290
Finanzen und greift Themen auf wie zum Beispiel den Sinn oder Unsinn eines 19,99
Investments in Gold.

4 don tapscott/Alex tapscott

Die Blockchain-Revolution
Die Blockchain ist ein weltweites Register fr alles. Digitale Whrungen wie
Bitcoin sind nur eines ihrer Anwendungsgebiete. Sie verspricht transparente 448 Seiten
und flschungssichere Transaktionen, ohne jede Zwischenstelle wie eine geb. mit SU
Bank. Die Autoren zeigen, wie sie eine neue ra in den Bereichen Finanzen, Bestellnr. 40520
Business, Gesundheitswesen und darber hinaus mglich machen wird. 24,99
Die Blockchain das Next Big Thing!

5 Peter Lynch

Der Brse einen Schritt voraus


Mit diesem Buch machte die Aktienkultur in Deutschland anno 1989 einen
neu-
Auflag
e

groen Sprung nach vorne. Peter Lynch, der Manager des unglaublich
384 Seiten
erfolgreichen Fidelity Magellan Fund, erklrte das Mysterium Brse. Einfach broschiert
und verstndlich vermittelte er die Grundlagen erfolgreichen Value-Investierens. Bestellnr. 40566
Und sein Werk und seine Weisheiten haben bis heute nichts an Wert und 17,00
Aktualitt verloren. Jetzt besonders gnstig als Einsteigerausgabe.

62 der aktionr #48/2017


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James Surowiecki

Die Weisheit der Vielen

Publikumsjoker sticht Expertenmeinung. Mit unverstelltem


Blick untersucht der amerikanische Autor das Phnomen der
Gruppe und ihrer klugen Entscheidungen wenn die richti
gen Voraussetzungen gegeben sind. Eine aufschlussreiche,
unterhaltsame Lektre und zugleich ein kraftvoller Kontra
punkt zur gegenwrtigen Diskussion um Eliten und einzelne
Meinungsfhrer. Die Weisheit der Vielen ist faszinierend,
es ist eines jener Bcher, die die Welt auf den Kopf stellen.
384 Seiten, geb. mit SU, Bestellnr. 40452, 24,99

Ken Fisher/Lara Hoffmans Ulrich W. Hanke


Brsen-Mythen enthllt Brsenstars und
fr Anleger ihre Erfolgsrezepte
Glauben Sie auch, dass Anleihen Hanke nimmt die Strategien von Graham,
sicherer sind als Aktien oder dass Buffett, OHiggins, Greenblatt, Neff,
Stoppkurse Verluste stoppen? Ken Fisher Lynch, Fisher, ONeil, OShaughnessy,
und Lara Hoffmans klopfen einige Zweig, Dreman und Gallea sowie Otte,
der gngigsten Brsen-Mythen auf ihre Lang und Levermann unter die Lupe.
Praxistauglichkeit ab und beweisen Wie funktionieren die Systeme, welche
anhand von konkreten Zahlen und Kennzahlen sind wichtig? Anleger
224 Seiten 272 Seiten
gebunden Fakten, dass sie genau das sind: geb. mit SU bekommen Filter und Checklisten an die
Bestellnr. 39987 Mythen die Anlegern schweren Bestellnr. 40036 Hand, mit denen sie in den Fustapfen
22,90 Schaden zufgen knnen. 24,99 der Brsenstars wandeln knnen.

Jack Schwager Andr Kostolany


Sinn und Unsinn Das ist die Brse
an der Brse
Irrtmer sind kostspielig vor allem Bereits Anfang der 1960er-Jahre brilliert
an der Brse. Jack Schwager, einer der Andr Kostolany mit zeitlosen und auch
renommiertesten und beliebtesten heute noch gltigen Einsichten zum
Brsenautoren der Welt, deckt Brsen Geschehen an den Aktienmrkten.
mythen und Anlagemrchen auf. Er analysiert, welche Einflsse auf die
Umfassend und mit Tiefgang zeigt er Brse wirken knnen, und fhrt seine
den Lesern anhand seiner Erfahrung aus Leser mit analytischem Weitblick durch
432 Seiten 40 Jahren Brse, wo die verbreitetsten 208 Seiten den Brsendschungel. Nach der Lektre
geb. mit SU Fehleinschtzungen lauern. geb. mit SU werden Sie die Brse mit anderen
Bestellnr. 38937 Bestellnr. 39589 Augen betrachten.
29,99 19,99

 #48/2017 der aktionr63


-Jahresendrallye
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Rechtzeitig zum Jahresende rumen wir unser Remittenden-Lager. Titel mit leichten Gebrauchsspuren
oder Verfrbungen gibt es zu absoluten Schnppchenpreisen in unseren Paketen. Die Sortierung innerhalb
der Pakete ist vllig zufllig. Reduzierte Ware ist vom Umtausch ausgeschlossen.

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Der Klassiker! 5 Bcher aus allen unseren
Verlagsmarken fr zusammen nur 20,- Euro.
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Katzenberger fr nur 20,- Euro.
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Kalender 2017 gratis dazu!
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erfolgreichen Reihe
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fr zusammen nur 20,- Euro!
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Bestellnr. 40602
20,00

64 der aktionr #48/2017


satya nadella erscheint harald glckler neu

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Hit Refresh am
06.12.17 Fuck you, Brain!
Mit vielen Motivations-Tipps aus seinem
2014 stand der neue Microsoft-CEO vor Leben ruft Unternehmer, Multitalent
einem Scherbenhaufen. Einst technolo und Lifestyle-Ikone Harald Glckler
gisch fhrend, war der Konzern gegen dazu auf, aus dem Gefngnis des
Apple, Google, Amazon ins Hintertreffen Denkens auszubrechen. Zu sein, wer wir
geraten. Microsoft musste nicht nur eine sind, und zu tun, was wir gerne tun
Strategie entwickeln, wie es knftig mit wrden. Fr den Lebensknstler, der
neuen Technologien wie knstlicher erfolgreich nach der Krone gegriffen hat,
256 Seiten 304 Seiten
geb. mit SU Intelligenz, Robotern und Co umgehen geb. mit SU ist nichts undenkbar und mit seiner
Bestellnr. 40421 wollte. Die Kultur musste erneuert, die Bestellnr. 40431 neuesten Kreation bald auch fr seine
24,99 Seele wiedergefunden werden. Dies ist 19,99 Leser nicht!
die Inside-Story dieser Transformation.

brad stone jay ingram


Die Sharing-Economy neu Warum machen
Eidechsen Liegesttze?
Im Geiste von Ikonen wie Bill Gates Warum ist Ghnen ansteckend? Wachsen
oder Steve Jobs krempelt nun die Fingerngel schneller als Zehenngel
nchste Generation ganze Industrien und wenn ja, warum? Solche Fragen
um. Visionre wie Travis Kalanick (Uber) beantwortet der kanadische Populr
oder Brian Chesky (Airbnb) schreiben wissenschaftler und Fernsehmoderator
die Regeln neu und lassen sich auch Jay Ingram verstndlich und mit viel
von Ethik und Gesetzen nicht stoppen. Witz, aber immer gesttzt auf Fakten.
416 Seiten In Brad Stones Bericht ber die 272 Seiten Ergnzt durch humorvolle Illustrationen
geb. mit SU radikalsten Unternehmen des Silicon broschiert ist die Wissensvermittlung hier nicht
Bestellnr. 40429 Bestellnr. 40435
Valley erfahren Sie, was ntig war, staubtrocken, sondern Infotainment im
29,99 17,99
um die Welt zu verndern. besten Sinne des Wortes.

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Ja, ich bestelle Ich bestelle folgende Artikel (Bitte deutlich in Blockbuchstaben ausfllen!)
Firma Kunden-Nr. Stck Bestellnr. Titel Preis/

Name, Vorname

Strae/Nr. Geburtsdatum

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E-Mail-Adresse

Telefonnummer
Ich zahle bargeldlos durch Bankeinzug
SEPA-LASTSCHRIFTMANDAT
Datum Unterschrift Zugunsten Brsenmedien AG Glubiger-ID: DE90ZZZ 000000 19689
Mandatsreferenz wird separat mitgeteilt.
Ich bin damit einverstanden, dass die Brsenmedien AG mir weitere interessante Angebote Hiermit ermchtige ich Sie, die von mir/uns zu entrichtenden wiederkehrenden Zahlungen bei Flligkeit von
telefonisch oder per Post, E-Mail oder SMS unterbreitet. meinem/unserem Konto durch Lastschrift einzuziehen. Zugleich weise ich mein Kreditinstitut an, die von der
Hinweis: Auslandsbestellungen sind nur gegen Vorauskasse mglich. Brsenmedien AG auf mein Konto gezogenen Lastschriften einzulsen. Ich kann innerhalb von acht Wochen,
Porto sterreich: 12,90 . Restliches Ausland auf Anfrage. beginnend mit dem Belastungsdatum, die Erstattung des belasteten Betrags verlangen. Dabei gelten die
Aus Sicherheitsgrnden knnen wir keine Bestellung mit Kreditkarte ber Fax, E-Mail oder mit meinem Kreditinstitut vereinbarten Bedingungen. Das SEPA-L astschriftmandat kann jederzeit widerrufen
Telefon annehmen. Bei Lieferung per Nachnahme zzgl. 9,90 Nachnahmegebhr. werden.
Unsere vollstndigen AGBs finden Sie auf: www.financebooks.de.
Innerhalb Deutschlands portofrei.
Alle Bcher nur solange der Vorrat reicht. (Irrtum und Druckfehler vorbehalten) IBAN Bankleitzahl Kontonummer

Bcher bestellen online, per Telefon oder Fax unter:


BRSENMEDIEN AG Postfach 1449 95305 Kulmbach BIC Geldinstitut
Fon: +49(0)9221/90510 Fax: +49 (0) 92 21 / 8212345
www.plassen-buchverlage.de
Ich zahle per Rechnung
Sie finden uns auch auf Facebook unter Facebook.com/Boersenbuch-
verlag, Facebook.com/Plassenverlag und Facebook.com/books4success Ich zahle per Nachnahme

 #48/2017 der aktionr65


Korrektur zum
advertorial

Einstieg nutzen
AuSGezeICHneT
Financial
2016 advisors
award
Kategorie: investmentFonds

Patriarch Classic
TSI Fonds

tsi-fonds Der TSI-Fonds sollte auch die aktuelle Zwischenkorrektur gut


Patriarch Multi-Manager GmbH

berstehen und im Anschluss gestrkt daraus hervorgehen.


Financial

W
advisors awar
ir befinden uns aktuell in ei- ken Trendaktien. Im Anschluss sind es listen fr Zahlungsabwicklung
Kategorie: Investmentfonds Wirecard
ner Korrektur an den Mrk- aber in der Regel genau diese trendstar- konnten bereitsAusgezeichnet
jetzt schon wieder stei-
Patriarch Classic TSI Fonds Patriarch Multi-Man

ten, der bergeordnete Auf- ken Aktien, die ihre Verluste wieder gen. Auch der TSI-Fonds sollte nach der
wrtstrend ist aber noch nicht in Gefahr. schnell aufholen und neue Hochpunkte Korrektur wieder schnell zu alter Strke
Solche Rcksetzer am Markt sorgen oft- markieren. Sowohl die Aktie der Deut- zurckfinden ein optimaler Zeitpunkt
mals fr starke Rckgnge auch bei star- schen Lufthansa als auch die des Spezia- fr den Einstieg.

Der DAX hat keine Chance


+esse9r0al,0 %
WKN: HAFX6Q

Performance in Prozent
b s der DAX
100

80
+76,0 %

60

+48,1 %
40 Patriarch Classic TSI +40,0 %

DAX
20

Dow Jones
0
+10,4 % +21,3 % +9,5 % +19,7 %
+7,5 % -2,2 % +13,6 % +18,6 %
-20 +2,7 % +9,6 % +6,9 % +13,7 %

Outperformance gegenber DAX


50
40
30
20
10
0
-10
2014 2015 2016 2017

Daten tsi-Fonds Der TSI-Fonds im Vergleich


top-performer im Fonds
DAX TSI-Fonds
WKN HAFX6Q
1 Woche -0,12% 0,51% 1. Siltronic +442,8%
ISIN LU0967738971
AA1) 0 %*
1 Monat -3,04% 0,23% 2. Evotec +208,9%
Gebhren2) 1,5 % p.a.
seit Jahresbeginn 13,74% 19,73% 3. LAM Research +108,1%
Akt. Kurs 17,60
1 Jahr 22,45% 24,65% 4. Deutsche Lufthansa +89,0%
3 Jahre 37,69% 65,88%
Volumen 70,3 Mio. 5. Wirecard +55,8%
1) Regulrer Ausgabeaufschlag betrgt 5,0 %; 2) Jhrliche Gebhren plus seit Auflage 40,00% 76,00%
10 % Performance-Fee, *Bei flatex mit 0 % Ausgabeaufschlag handelbar
Langfristig zeigt der Fonds mit seinem erprobten System sein Renditepotenzial. Weitere Infos unter www.tsi-fonds.de

66 der aktionr #48/2017


chart der woche
powered by

prsentiert den Chart der Woche

Anti-Jamaika-Trade chart

de

he
r c
ngste vor umfangreichen Stillle- endet. Allerdings stabili- wo
gungen alter Kohlemeiler unter siert sich der Wert zuse-
einer Jamaika-Koalition hatten hends in der Nhe des
die RWE-Aktien zuletzt stark belastet. mittelfristigen Aufwrts-
Nach einem Mehrjahreshoch bei 23,31 trends. Ohnehin erinnert
Euro vor knapp zwei Wochen war das die laufende Konsolidie-
Papier um fast 17 Prozent eingebrochen. rung an die beiden vor-
Die mgliche Schlieung von Kohle- hergehenden Korrektur-
kraftwerken sei mittlerweile aber ber- bewegungen. Nach einem
trieben in den Aktienkurs eingepreist, deutlichen Anstieg kam
schrieb etwa UBS-Analyst Sam Arie. Zu- es zuvor schon im Juni
dem wrde RWE im kommenden Jahr und im September zu ei-
von einem Anstieg der Zinsen und An- ner schnellen Korrektur,
leiherenditen profitieren. Die hohen die dann jedoch wieder in
Verbindlichkeiten fr Pensionen und eine deutliche Erholung Eine Jamaika-Koalition htte
Atomaltlasten wrden dann rechne- mndete. hnliches ist RWEs Kohlekraftwerke massiv
risch geringer. Auch bei der Tochter In- auch diesmal denkbar. bedroht. Diese Gefahr ist jedoch
nogy tut sich einiges, mehr dazu ist auf Mgliches Mindestziel ist ad acta gelegt.
Seite 38 zu finden. dann der Kursbereich um
24 Euro.
Chart mit ansprechender Auf der Unterseite ist die Aktie durch 17 Euro. Knapp unter der 19-Euro-Mar-
Chance-Risiko-Situation den eingezeichneten Aufwrtstrend ke sollte daher ein Stopp platziert wer-
Aus charttechnischer Sicht ist die ak- und die horizontale Untersttzung bei den, rund 1,20 Euro Kursrisiko stehen
tuelle Lage durchaus vielversprechend. 19 Euro noch gut untersttzt. Erst wenn somit 3,80 Euro Chance gegenber. Es
Zwar ist die Korrektur der RWE-Aktie Letztere bricht, droht ein weiterer bietet sich daher eine Trading-Long-Po-
seit dem jngsten Hoch noch nicht be- Rcksetzer bis in den Kursbereich um sition auf aktuellem Niveau an.

powered by
RWE in Euro extendLineChart: true
24
RWE Call
WKN CV0X5N
20
Aktueller Kurs 0,15 22.11.17
Strategie long
Ziel 0,30
16 Stopp 0,10
Basispreis 23,00
14 Omega 5,2
Laufzeit 19.12.18
12 www.zertifikate.commerzbank.de

GD200
10
Sollte sich wie angesprochen das Szenario
nach den beiden vorhergehenden Korrek
turen wiederholen, knnte RWE bis Ende
Dezember 2017/Anfang Januar 2018 wieder
DER-AKTIONR-Indikator
Richtung 24 Euro tendieren. Der Call wrde
5
sich dann auf 0,30 Euro verdoppeln. Der
0
Stopp bei 0,10 Euro entspricht 18,90 Euro
bei der Aktie.
-5 Fr den Inhalt des Artikels sowie die Produktauswahl ist
2016 2017 allein die Redaktion von DER AKTIONR verantwortlich.

 #48/2017 der aktionr67


dax-check
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derivate prsentiert den DAX-Check

Die Bullen schlagen zurck


DAX in Punkten extendLineChart: true Top 5
in Indexpunkten
13.500
Volkswagen Vz.
13.250
+33
13.000 SAP
12.750 +22
Infineon Technologies
12.500
GD38 +21
12.250 BASF
+21
12.000
Daimler
11.750 +17
Relative-Strke-Index
90 Flop 5
in Indexpunkten
60
Adidas
30
A M J J A S O N -1
RWE
14.000
-3
13.000 Deutsche Telekom
-6
12.000
Siemens
GD200
11.000 -14
Fresenius
10.000 -20

9.000

8.000
DER-AKTIONR-Indikator
2.000 Die Empfehlungen im DAX-Check werden
online und in der Sendung DAX-Check
0 tglich live um 9:30 Uhr auf der Facebook-
Seite des AKTIONR und bei DER AKTIO-
-2.000 NR TV (www.deraktionaer.tv) begleitet.
2014 2015 2016 2017 nderungen an Limit, Ziel und Stopp werden
ber den E-Mail-News
Widerstnde: Untersttzungen: letter des AKTIONR an-
Allzeithoch bei 13.525 Punkten Horizontale bei 13.043 Punkten gekndigt. Die Limits
13.000-Punkte-Marke sind zu den Brsenhan-
delszeiten von 9:00 bis
Trendkanallinie bei 12.950 Punkten
20:00 Uhr gltig.
Juni-Hoch bei 12.880 Punkten

68 der aktionr #48/2017


dax-check
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derivate prsentiert den DAX-Check

P olitische Brsen haben kurze Bei-


ne, heit ein bekanntes Sprichwort.
Dass die Beine so kurz sind und der
DAX nach dem Ende der Jamaika-Sondie-
rungen sehr schnell wieder zur Tagesord-
DAX im berblick
Unternehmen Akt.
Kurs
Wochenperf./
Perf. seit
01.01.17
-0,3 %
Beta*
6
Monate
200-
Tage-
Linie
Abstand
zur 200-
Tage-Linie
52-Wochen-
Tief Hoch

136,75 202,10
Adidas 185,45
+23,5 %
0,85 179,71 +3 %
nung bergeht, hatte wahrscheinlich nie-
+0,7 % 146,90 204,50
mand erwartet. Aus technischer Sicht hat Allianz 198,65
+26,5 %
0,92 178,79 +11 %
die Untersttzungszone um 12.900 Punk- +2,1 % 77,84 97,90
te zustzlich an Bedeutung gewonnen. BASF 94,43
+6,9 %
1,10 87,34 +8 %
+1,1 % 86,03 123,90
Bayer 109,10
+10,1 %
1,13 111,36 -2 %
Knalleffekt noch dieses Jahr?
+1,4 % 75,11 98,82
Das Hickhack um die Regierungsbil- Beiersdorf 97,75
+21,3 %
0,91 91,54 +7 %
dung in Deutschland drfte kaum Aus- +2,4 % 77,07 91,76
wirkungen auf die Kurse haben. Einen BMW 87,31
-1,6 %
0,95 84,28 +4 %

richtigen Knalleffekt knnte hingegen die +3,2 % 6,29 12,47


Commerzbank 12,25
+69,1 %
0,80 9,95 +23 %
Regierung Trump auslsen. Sollte die
+0,7 % 161,80 224,15
vom US-Prsidenten gro angekndigte Continental 216,90
+18,1 %
0,90 200,58 +8 %
Steuerreform doch noch in diesem Jahr +1,9 % 59,01 73,64
Daimler 70,66 0,89 66,55 +6 %
durch den Senat gehen, wre das fr die -0,1 %
Wall Street wahrscheinlich ein richtiger +2,9 % 12,68 17,82
Deutsche Bank 16,21
+5,3 %
0,99 15,45 +5 %
Kurstreiber, der auch nach Europa ber-
+1,5 % 69,85 98,42
schwappen knnte. Deutsche Brse 93,28
+22,1 %
0,87 89,59 +4 %
Technisch betrachtet hat der deutsche +4,7 % 11,21 29,31
Deutsche Lufthansa 28,97 0,96 19,35 +50 %
Leitindex die Schiebezone zwischen +136,1 %
12.950 und 13.040 Punkten nach oben +1,1 % 28,57 40,59
Deutsche Post 39,68
+27,0 %
0,97 34,06 +16 %
verlassen und damit ein neues Kaufsignal
-1,1 % 14,43 18,15
generiert. Fllt der DAX nicht erneut un- Deutsche Telekom 14,91
-8,9 %
0,71 15,99 -7 %
ter 13.000 Zhler, sollte das Aktienbaro- +0,2 % 6,01 10,81
E.on 9,92 1,01 8,45 +17 %
meter in den nchsten Wochen das All- +48,1 %
zeithoch bei 13.525 Punkten ansteuern -5,9 % 61,95 80,07
Fresenius 62,33
-16,1 %
0,95 73,21 -15 %
knnen. 2018 sind dann auch Kurse von
Fresenius 83,25
+1,0 %
0,96 81,49 +2 %
71,49 89,22
14.000 und mehr mglich. Medical Care +3,5 %
der aktionr hat am Freitag, dem 17. +1,2 % 76,94 94,09
HeidelbergCement 90,50 0,87 85,61 +6 %
November, den Einstieg auf der Long- +2,1 %
Seite empfohlen. Empfehlungskurs fr +0,8 % 105,25 129,90
Henkel 114,85
+1,4 %
0,98 119,78 -4 %
den Turbo-Optionsschein mit der WKN
Infineon 25,16
+6,2 %
1,37 19,61 +28 %
15,13 25,45
DD1Z87 war exakt 8,00 Euro. In der Zwi- Technologies +52,4 %
schenzeit wurde zur Verlustbegrenzung +3,4 % 145,60 192,80
Linde 190,10 1,03 166,60 +14 %
der Stoppkurs von 5,60 Euro auf 6,50 +21,8 %
Euro angehoben. +0,9 % 89,04 115,20
Merck 90,56
-8,7 %
0,84 100,39 -10 %
-0,1 % 166,60 199,00
Munich Re 190,25
+5,9 %
0,87 180,29 +6 %
ProSiebenSat.1 26,51
+6,2 %
1,08 34,74 -24 %
24,50 41,77
Anzeige
Media -27,6 %
-2,1 % 11,02 23,32
DAX Turbo-Long RWE 20,22
+71,1 %
1,03 17,87 +13 %
+1,8 % 75,52 100,70
WKN DD1Z87 SAP 97,71
+18,0 %
1,04 92,09 +6 %
Aktueller Kurs 8,54 22.11.17 -1,2 % 104,30 133,50
Stand DAX 13.132 Punkte Siemens 113,45
-2,9 %
1,20 121,25 -6 %
Kaufkurs 8,00 17.11.17 ThyssenKrupp 21,94
-0,0 %
1,18 23,97 -8 %
20,74 27,07
Stopp 6,50 -3,1 %
+9,6 % 117,20 174,05
Knock-out 12.294 Punkte Volkswagen Vz. 169,10
+26,8 %
0,99 139,27 +21 %
Hebel 15,4 +1,4 % 28,66 40,23
Laufzeit open end Vonovia 39,83
+28,9 %
0,66 35,06 +14 %
Internet www.dzbank-derivate.de * Das Beta gibt an, wie stark eine Aktie im Vergleich zum Markt schwankt. Bei einem Wert von 1,0 schwankt die Aktie so stark wie der Durchschnitt. Liegt
der Wert unter 1,0, deutet dies auf eine geringere Schwankung hin. Bei einem Wert von ber 1,0 schwankt die Aktie strker als der Marktdurchschnitt.
Fr den Inhalt des Artikels sowie die Produktauswahl ist
allein die Redaktion von DER AKTIONR verantwortlich.
 #48/2017 der aktionr69
us-check

ab Von A wie Activision bis X wie Xilinx.


Dow Jones Dow Jones in Punkten extendLineChart: true

Rallye reloaded 23.750

D
22.500
ie Schwchephase an der Wall
GD38
Street war nur von kurzer Dauer.
21.250
Der amerikanische Leitindex Dow
Jones erreichte am vergangenen Dienstag
mit 23.619 Punkten einen neuen Hchst- 20.000
stand, und auch auf Schlusskursbasis
markierte er einen Rekord. Der breiter ge-
fasste S&P 500 erklomm erstmals in sei- 18.750
ner Geschichte die Marke von 2.600 Zh-
lern. Vor allem die Hightech-Werte um
Apple, Facebook und Amazon trieben die 17.500
Indizes auf neue Hhen. O N D 2017 M A M J J A S O N

Goldman bleibt bullish


Anleger knnen sich von der Strke
und der Dauerhaftigkeit des gegenwrti- Widerstnde: Untersttzungen:
gen Wirtschaftszyklus beruhigen lassen, Keine the sky is the limit! Horizontale bei 23.328 Punkten
sagt Peter Oppenheimer, Chefstratege fr 38-Tage-Linie bei 23.078 Punkten
weltweite Aktien bei Goldman Sachs. 23.000-Punkte-Marke
Gleichzeitig erhhte die Investmentbank Mittelfristiger Aufwrtstrend (22.908)
angesichts der Erwartung steigender Un-
ternehmensgewinne und Bewertungsni-
veaus die Prognose fr den S&P 500 im Dow Jones im berblick
kommenden Jahr von 2.500 auf 2.850 Unternehmen Akt. Wochenperf./ Beta* 200- Abstand 52-Wochen-
Punkte. Kurs Perf. seit 6 Tage- zur 200- Tief Hoch
Technisch betrachtet gibt es zurzeit kei- 01.01.17 Monate Linie Tage-Linie
ne Grenzen nach oben hin. Auf der Un- +2,1 % 171,10 $ 238,90 $
3M 234,09 $
+31,1 %
0,82 204,70 $ +14 %
terseite hat sich die Marke von 23.328 +0,7 % 70,87 $ 96,87 $
Punkten als gute Untersttzung heraus- American Express 94,41 $
+27,4 %
0,92 83,93 $ +12 %
kristallisiert. Wichtig ist ferner der Be- +1,1 % 108,25 $ 176,24 $
Apple 173,14 $
+49,5 %
1,48 151,36 $ +14 %
reich um die Marke von 23.000 Zhlern.
+2,0 % 148,00 $ 267,62 $
der aktionr war gut beraten, den Tur- Boeing 266,99 $ 0,82 212,99 $ +25 %
+71,5 %
bo-Optionsschein nicht aktiv zum Ver- +0,0 % 90,40 $ 140,40 $
kauf zu stellen. Das Plus liegt mittlerwei- Caterpillar 137,60 $
+48,4 %
0,96 110,48 $ +25 %
le bei 79 Prozent. Das Motto lautet: Ge- Chevron 115,17 $
-1,5 %
0,41 109,84 $ +5 %
102,56 $ 120,89 $
winne laufen lassen! -2,1 %
+7,7 % 29,12 $ 36,97 $
Cisco Systems 36,65 $
+21,3 %
1,47 32,86 $ +12 %
-3,5 % 39,88 $ 47,48 $
anzeige Coca-Cola 45,78 $
+10,4 %
0,55 44,51 $ +3 %
Dow Jones Turbo-Call Dupont 71,26 $
+3,9 %
1,15 65,33 $ +9 %
53,69 $ 73,84 $
+24,5 %
WKN UW76K9 -1,7 % 76,05 $ 93,21 $
Aktueller Kurs 2,09 21.11.17 Exxon Mobil 80,87 $
-10,4 %
0,64 81,23 $ -0 %
Kurs Basiswert 23.590 Punkte -0,4 % 17,46 $ 32,38 $
General Electric 17,83 $
-43,6 %
0,86 26,45 $ -33 %
Kaufkurs 1,17 20.09.17
+0,3 % 209,43 $ 255,10 $
Stopp 1,75 Goldman Sachs 238,02 $
-0,6 %
1,25 230,80 $ +3 %
Knock-out 21.164 Punkte +2,9 % 128,38 $ 172,86 $
Hebel 9,6 Home Depot 172,86 $
+28,9 %
0,77 154,15 $ +12 %
Laufzeit open end Intel 44,94 $
-2,0 %
1,29 36,99 $ +21 %
33,24 $ 47,30 $
ubs.com/keyinvest +23,9 %
+2,1 % 139,14 $ 182,78 $
Fr den Inhalt des Artikels sowie fr die Auswahl des UBS-Produkts IBM 151,95 $
-8,5 %
0,65 156,42 $ -3 %
ist allein die Redaktion von DER AKTIONR verantwortlich.
* Das Beta gibt an, wie stark eine Aktie im Vergleich zum Markt schwankt. Bei einem Wert von 1,0 schwankt die Aktie so stark wie der Durchschnitt. Liegt der Wert

70 der aktionr #48/2017


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us-check
Hebelprodukte auf US-Aktien und -Indizes. ubs.com/keyinvest

Facebook in US-Dollar extendLineChart: true


200 Dollar noch
190
180 in diesem Jahr?
M
170
ark Zuckerberg, Grnder und
160 Mehrheitsaktionr von Face-
book, ist nicht mehr der Aller-
150
grte: Tencent aus China hat Facebook
140 beim Marktwert berholt und ist nun das
GD38 fnftgrte brsennotierte Unternehmen
130 der Welt. Er wird es verschmerzen kn-
nen, denn es ndert nichts an seinem Mil-
120 liardenvermgen. Es ist auch davon aus-
zugehen, dass der Wert seines Anteils in
110 den nchsten Wochen weiter wchst.
DER-AKTIONR-Indikator
25 Allzeithoch nur eine Frage der Zeit
Seit den Zahlen zum dritten Quartal (1.
0 November) hat die Facebook-Aktie mehr
oder weniger konsolidiert. Zwischenzeit-
-25 lich fiel sie lehrbuchmig auf die Trend-
O N D 2017 F M A M J J A S O N
linie, die sich aus den Hochpunkten von
Ende Juli und von Mitte Oktober gebil-
det hatte, zurck. Doch mit dem Ge-
samtmarkt hat auch Facebook wieder
zulegen knnen und beinahe ein neues
Allzeithoch erreicht. Angesichts der po-
Unternehmen Akt. Wochenperf./ Beta* 200- Abstand 52-Wochen-
sitiven Stimmung drfte das alte Hoch
Kurs Perf. seit 6 Tage- zur 200- Tief Hoch von 182,90 Dollar bald berwunden und
01.01.17 Monate Linie Tage-Linie damit der Weg fr weiter steigende Kur-
-0,8 % 109,32 $ 144,34 $ se geebnet werden.
Johnson & Johnson 138,34 $ +20,1 % 0,64 130,31 $ +6 %
+1,7 % 77,77 $ 102,42 $ Im Falle eines Fehlsignals sichert die
JPMorgan Chase 98,93 $
+14,6 %
0,93 91,11 $ +9 % angesprochene Trendlinie ab. Im Bereich
+0,1 % 117,72 $ 170,90 $ von 175 Dollar wartet ferner eine starke
McDonald's 168,30 $
+38,3 %
0,75 149,08 $ +13 %
Untersttzung aus Aufwrtstrend (seit
-1,3 % 53,63 $ 66,80 $
Merck & Co 54,27 $ 0,66 63,15 $ -14 % Januar) und 38-Tage-Linie.
-7,8 %
-0,4 % 58,81 $ 86,19 $ Die groen Tech-Aktien wie Facebook
Microsoft 83,72 $
+34,7 %
1,38 71,44 $ +17 % sollten ihren Hhenflug fortsetzen. An-
Nike 59,39 $
+6,1 %
0,81 55,22 $ +8 %
50,06 $ 60,53 $ leger spekulieren darauf mit dem Tur-
+16,8 % bozertifikat der UBS.
+0,5 % 30,51 $ 36,78 $
Pfizer 35,54 $
+9,4 %
0,66 34,03 $ +4 %
-0,2 % 81,18 $ 94,67 $
Procter & Gamble 88,72 $
+5,5 %
0,52 89,72 $ -1 % anzeige

Travelers 130,63 $
-2,4 %
0,59 124,76 $ +5 %
111,83 $ 135,71 $ Facebook Turbo-Call
+6,7 %
-1,5 % 106,89 $ 124,77 $ WKN UW8UU1
UnitedHealth 117,04 $
+6,8 %
0,82 117,27 $ -0 %
Aktueller Kurs 3,49 22.11.17
United 212,60 $
+0,4 %
0,91 184,77 $ +15 %
150,03 $ 213,83 $ Kurs Basiswert 181,86US-$
Technologies +32,8 % Ziel 5,00
Verizon 46,18 $
+4,4 %
0,80 47,44 $ -3 %
42,82 $ 54,83 $
Stopp 2,75
Communications -13,5 %
-0,5 % 75,17 $ 112,90 $ Knock-out 141,66US-$
Visa 111,45 $
+42,8 %
1,05 97,75 $ +14 %
Hebel 4,4
Wal-Mart 96,52 $
+6,0 %
0,90 77,98 $ +24 %
65,29 $ 100,10 $ Laufzeit open end
+39,6 % ubs.com/keyinvest
-0,2 % 96,20 $ 116,09 $
Walt Disney 103,00 $
-1,2 %
0,72 105,98 $ -3 % Fr den Inhalt des Artikels sowie fr die Auswahl des UBS-Produkts
ist allein die Redaktion von DER AKTIONR verantwortlich.
unter 1,0, deutet dies auf eine geringere Schwankung hin. Bei einem Wert von ber 1,0 schwankt die Aktie strker als der Marktdurchschnitt.

 #48/2017 der aktionr71


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SCHMALE WERBUNG. BREITE PRODUKTPALETTE.

Die Schleusen bleiben offen


D er Euro hat auf Wochensicht wie-
der etwas nachgegeben. Sowohl
die Aussicht auf eine Fortsetzung
der expansiven Geldpolitik der EZB als
auch das Platzen der Jamaika-Verhand-
lungen in Deutschland haben die Ge-
meinschaftswhrung etwas belastet.
In einer Rede vor dem Wirtschafts-
und Whrungsausschuss (ECON) des
EU-Parlaments hat EZB-Chef Mario Dra
ghi betont, dass die Wirtschaft im Euro
raum weiter auf geldpolitische Hilfe an-
gewiesen sei. Die Inflation msse trotz
einer klaren wirtschaftlichen Erholung
nach wie vor erst einen selbsttragenden
Aufwrtstrend zeigen, so Draghi. Erst
wenn die Preise stabil anziehen, kann EZB-Chef Mario Draghi
demnach mit einem grundlegenden hlt an seiner lockeren
Kurswechsel der EZB gerechnet werden. Geldpolitik fest.
Als Idealwert sieht die Notenbank eine
Teuerung von knapp zwei Prozent. Mit
einer Inflationsrate von 1,4 Prozent im
Oktober ist der Euroraum von dieser
Zielmarke aber noch deutlich entfernt. in Deutschland. Es bleibt somit offen, lang als Garant fr Stabilitt galt. Lang-
wie es politisch in der wichtigsten Volks- fristig sollten sich die Auswirkungen al-
Unsicherheit in Deutschland wirtschaft des Euroraums weitergeht. lerdings in Grenzen halten. Es ist nicht
Ein Belastungsfaktor fr den Euro ist Neuwahlen wrden fr Unsicherheit zu erwarten, dass es hierzulande zu ei-
auch das Ende der Jamaika-Sondierung sorgen vor allem da Deutschland bis- ner Fhrungslosigkeit kommt, die die
deutsche Wirtschaft nachhaltig beein-
Euro in US-Dollar Kurzfristig  Mittelfristig trchtigen knnte.
Unklare Machtverhltnisse in Deutsch-
1,23 land, anstehende Neuwahlen in Katalo-
nien und die anhaltende Geldschwemme
1,20
Draghi deutet Straffung der EZB sollten den Euro kurzfristig wei-
der Geldpolitik an ter belasten. In den USA steht im Dezem-
1,17
ber dagegen der nchste Zinsschritt an.
Trump-Wahl
1,14 Der Short bleibt eine gute Wahl.
GD200
1,11
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1,08 Euro/US-Dollar Turbo-Short


WKN SE6JCE
1,05 Aktueller Kurs 10,47 22.11.17
GD90 Kaufkurs 8,15 29.08.17
1,02 Ziel 13,30
Stopp 9,50
Relative-Strke-Index
Basispreis 1,2986US-$
100
Hebel 9,5
50 Laufzeit open end
www.sg-zertifikate.de
Foto: EZB

0 Fr den Inhalt des Artikels sowie die Produktauswahl ist


N D 2017 F M A M J J A S O N allein die Redaktion von DER AKTIONR verantwortlich.

72 der aktionr #48/2017


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HEBELPRODUKTE AUF DEVISEN www.sg-zertifikate.de

Anhaltende Euro in Britische Pfund Kurzfristig  Mittelfristig

Hngepartie 0,950

B
0,925
eim Brexit blei-
ben viele Fra-
0,900
gen offen. EU-
Chefunterhndler Mi- GD90
chel Barnier hat noch 0,875
einmal betont, dass es vor allem bei der
Irland-Frage klare Garantien geben ms- 0,850
se, ehe Verhandlungen ber die knftigen
Beziehungen gefhrt werden knnten.
0,825
Beide Seiten wollen Grenzkontrollen zwi- Vorwahl in
GD200 Frankreich
schen Irland und Nordirland vermeiden,
das Wie bleibt jedoch offen. Es sei aber 0,800
nicht Sache der EU, Kompromisse anzu- Relative-Strke-Index
bieten, so Barnier. Jene, die den Brexit
100
wollten, mssen Lsungen vorschlagen.
50

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N D 2017 F M A M J J A S O N
Euro/Britisches Pfund Turbo-Long
WKN SE6LE5
Aktueller Kurs 9,62 22.11.17
Entscheidung: USA oder Europa? sich anderen Partnern annhern wolle.
Kaufkurs 10,16 20.09.17 Die EU will dennoch ein ehrgeiziges Die USA hatten zuletzt die Einfhrung
Ziel 15,00 Abkommen mit Grobritannien ab- von US-Standards gefordert, damit ein
Stopp 7,50 schlieen. Laut Barnier mssten die Bri- Handelsabkommen mit den USA abge-
Basispreis 0,8022GBP ten allerdings auch dazu bereit sein, EU- schlossen werden kann.
Hebel 10,6 Standards bei Themen wie Gesundheit, Die Auswirkungen des Austritts sind
Laufzeit open end Umwelt und Arbeitnehmerrechten ein- weiterhin nicht abzusehen, die britische
www.sg-zertifikate.de zuhalten. Fr Grobritannien stelle sich Wirtschaft drfte aber strker leiden als
Fr den Inhalt des Artikels sowie die Produktauswahl ist
die Frage, ob die europischen Standards die der EU. Anleger bleiben long und set-
allein die Redaktion von DER AKTIONR verantwortlich. beibehalten werden sollen oder ob man zen weiter auf ein schwaches Pfund.

Devisenkurse im berblick
Devisen Aktueller Vernderung in % 52-Wochen- 52-Wochen- Devisen Aktueller Vernderung in % 52-Wochen- 52-Wochen-
Kurs 1 Monat 1 Jahr Hoch Tief Kurs 1 Monat 1 Jahr Hoch Tief
EUR/USD 1,1758 0,1 10,6 1,2093 1,0340 EUR/NOK 9,6280 2,4 6,4 9,8008 8,7891
EUR/JPY 131,75 -1,1 11,5 134,51 114,85 EUR/SEK 9,9167 2,9 1,2 10,0173 9,4092
EUR/GBP 0,8873 -0,3 3,7 0,9308 0,8305 EUR/ZAR 16,4179 1,9 9,7 17,0714 13,3755
EUR/CHF 1,1631 0,5 8,2 1,1724 1,0627 EUR/TRY 4,6612 6,8 29,6 4,6772 3,5637
EUR/CZK 25,478 -0,7 -5,8 27,251 25,460 EUR/NZD 1,7184 1,9 14,2 1,7411 1,4535
EUR/AUD 1,5521 3,1 8,1 1,5659 1,3627 USD/JPY 112,04 -1,2 0,8 118,67 107,32
EUR/CAD 1,5006 1,0 5,1 1,5259 1,3784 USD/ZAR 13,9638 1,9 -0,8 14,5757 12,3111
EUR/BRL 3,8317 0,8 7,4 3,9116 3,2292 USD/CHF 0,9893 0,4 -2,2 1,0346 0,9421
EUR/CNY 7,7763 -0,3 6,2 8,0010 7,1938 USD/CAD 1,2762 0,9 -5,1 1,3794 1,2062
EUR/HKD 9,1849 0,2 11,4 9,4439 8,0205 GBP/JPY 148,479 -0,8 7,5 152,876 135,607
EUR/INR 76,2079 -0,3 4,8 77,8960 67,9255 GBP/CHF 1,3109 0,8 4,3 1,3341 1,2112
Stand: 22.11.17

EUR/KRW 1278,75 -3,7 2,8 1366,38 1186,78 GBP/USD 1,3251 0,4 6,7 1,3660 1,1987
EUR/DKK 7,4415 0,0 0,0 7,4760 7,3955 AUD/USD 0,7576 -3,0 2,4 0,8125 0,7160

 #48/2017 der aktionr73


rohstoff-check
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SCHMALE WERBUNG. BREITE PRODUKTPALETTE.

roh-
stoff

de

he
r w oc

Ewig seitwrts?
1.260 Dollar befinden, knnen die Bullen
nach wie vor auf eine Rallye hoffen, die
bis in den Bereich von 1.320/1.340 Dollar
fhren kann.
Auch wenn das Chartbild fr Gold ak-

E ine wilde Achterbahnfahrt legte


der Goldpreis in den vergangenen
Tagen auf das Parkett. Nachdem es
am vergangenen Freitag noch deutlich
nach oben gegangen ist, folgte der Kon-
Marke die neue Normalitt fr Gold dar-
stellt. Erfreulich aus Sicht der Bullen:
Die Untersttzung bei 1.260 Dollar hat
bislang gehalten. Erst wenn diese Marke
unterschritten wird, sollten Long-Positi-
tuell ein wenig schwierig aussieht, sind
die lngerfristigen Aussichten durchaus
gut. Die Citi hat sich beispielsweise zu
diesem Thema zu Wort gemeldet und ist
der Meinung, dass die geopolitischen Ri-
ter der Bren am Montag ohne groe onen glattgestellt werden. Dann knnte siken den Goldpreis bereits im kommen-
Umschweife. Mittlerweile hat sich der es relativ rasch bis zu 1.220/1.200 Dollar den Jahr untersttzen sollten. Analysten
Goldpreis wieder bei 1.280 Dollar einge- nach unten gehen. Aber so weit ist es gehen davon aus, dass der Goldpreis in
pendelt. Fast scheint es so, als ob diese noch nicht. Solange wir uns noch bei den kommenden beiden Jahren auf
1.350 beziehungsweise 1.370 Dollar stei-
gen sollte. Anschlieend sehen sie gute
Gold in US-Dollar je Feinunze Kurzfristig  Mittelfristig Chancen, dass sich Gold nachhaltig ber
1.400 Dollar hlt.
Kurzfristig sollten sich Anleger noch
auf einen heien Ritt einstellen: Ein
1.300 mglicher Anstieg drfte von den Bren
noch einmal gekontert werden. 2018
verspricht aber Besserung fr Gold.
1.200

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GD200
Gold Turbo-Long
1.100
GD90
WKN SE0ANA
Aktueller Kurs 24,74 22.11.17
Kaufkurs 24,18 02.08.17
1.020
Ziel 32,00
Stopp 22,00
Relative-Strke-Index
Knock-out 991,94 US-$
100
Hebel 4,4
Laufzeit open end
Foto: Shutterstock

50
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O N D 2016 M A M J J A S O N D 2017 M A M J J A S O N allein die Redaktion von DER AKTIONR verantwortlich.

74 der aktionr #48/2017


rohstoff-check
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HEBELPRODUKTE AUF ROHSTOFFE www.sg-zertifikate.de

Gelingt der Kupfer in US-Dollar je Tonne Kurzfristig  Mittelfristig

Ausbruch? 7.200

N
6.600
ach einer monatelangen Rallye
befindet sich der Kupferpreis ak-
tuell noch in einer Korrekturpha- 6.000
se. Hierbei wurde ein kurzfristiger Ab- GD200
wrtstrend ausgebildet. Nun aber steht
5.400
der Kurs kurz davor, aus diesem Trend
auszubrechen. Gelingt dies tatschlich, so
wre ein erneuter Angriff auf das Jah-
4.800
reshoch bei 7.177 Dollar wahrscheinlich.
Anschlieend wre der Weg sogar frei bis GD90
etwa 7.500 Dollar. Nach unten geben die
Bereiche um 6.790 und bei 6.700 Dollar 4.200
Halt. Rckenwind erhielt die Notierung Relative-Strke-Index
indes von einem Rckgang der Lagerbe-
100

50
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Kupfer Turbo-Long 0
O N D 2016 M A M J J A S O N D 2017 M A M J J A S O N
WKN SE1CRW
stnde an der LME und positiven Kon- anzeige
Aktueller Kurs 21,75 22.11.17
Kaufkurs 17,26 02.08.17 junkturdaten aus China, dem weltgrten
Ziel 26,00 Abnehmer von Kupfer.
Die Aussichten fr den Kupferpreis
Stopp 17,50 Gold- und Silber-
Knock-out 4.542,02 US-$ hellen sich allmhlich wieder auf. In- Hausse voraus!
Hebel 2,7 vestierte Anleger knnen beim vorge- Diese Chance gibt es nur alle
stellten Turbo-Long dabeibleiben. 10 Jahre: Profitieren Sie jetzt und
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Rohstoffkurse im berblick
Rohstoff Aktueller Perf. in % 52-Wochen- 52-Wochen- Rohstoff Aktueller Perf. in % 52-Wochen- 52-Wochen-
Kurs 1 Jahr Hoch Tief Kurs 1 Jahr Hoch Tief
Rohstoff-Index (Punkte) 189,83 +1,2 196,36 166,48 Zink (US-$/Tonne) 3.190,00 +23,6 3.326,00 2.427,50
NYSE Arca Oil Index (Punkte) 1.240,98 +4,0 1.304,37 1.075,53 Zinn (US-$/Tonne) 19.280,00 -7,5 21.500,00 18.630,00
NYSE Arca Gold Bugs (Punkte) 186,81 +1,4 222,98 160,25 Baumwolle (US-Cent/Ballen) 71,06 -3,6 87,18 66,49
Brent-l (US-$/Barrel) 63,22 +28,7 64,65 44,35 Hafer (US-Cent/Scheffel) 259,00 +16,9 312,25 198,00
WTI l (US-$/Barrel) 57,89 +20,5 57,98 42,05 Kaffee (US-Cent/Pound) 123,85 -21,9 159,55 113,00
Erdgas (US-$/MMBtu) 3,01 +1,0 3,99 2,52 Kakao (US-$/Tonne) 2.102,00 -13,8 2.452,00 1.769,00
Gold (US-$/Feinunze) 1.283,17 +5,8 1.357,64 1.121,03 Mais (US-Cent/Scheffel) 345,00 -1,7 394,50 328,50
Silber (US-$/Feinunze) 17,01 +2,2 18,66 15,19 Orangensaft (US-Cent/Pound) 166,75 -21,6 224,50 124,95
Palladium (US-$/Feinunze) 1.004,65 +35,2 1.027,06 652,66 Sojabohnen (US-Cent/Scheffel) 992,25 -3,7 1.080,00 900,25
Platin (US-$/Feinunze) 936,00 -0,4 1.044,70 889,10 Weizen (US-Cent/Scheffel) 425,75 +4,5 553,50 369,50
Aluminium (US-$/Tonne) 2.082,00 +20,9 2.215,00 1.676,50 Zucker (US-Cent/Pound) 14,88 -26,9 21,49 12,53
Blei (US-$/Tonne) 2.479,00 +14,1 2.620,50 1.959,00 Lebendrind (US-Cent/Pound) 117,98 +8,2 138,90 104,05
Stand: 22.11.17

Kupfer (US-$/Tonne) 6.909,00 +24,3 7.177,00 5.419,50 Mastrind (US-Cent/Pound) 151,63 +22,1 161,50 120,50
Nickel (US-$/Tonne) 11.870,00 +4,1 13.030,00 8.680,00 Schwein (US-Cent/Pound) 60,70 +21,9 92,82 49,15

 #48/2017 der aktionr75


21st Century Fox +27,4 % in US-Dollar
chart-check
Medien (US) seit Empfehlung 45
am 11.01.13

Die Interessen- H H H 40

ten stehen Schlange 35


GD200
bernahmespekulationen haben
der Aktie von 21st Century Fox krf- 30
tigen Rckenwind verliehen. Wie
CNBC unter Berufung auf Insider
meldete, soll der US-Kabelnetzbetrei- 25 GD90
ber Comcast am Kauf von Teilen des
Medienkonzerns interessiert sein.
Dabei soll es sich um groe Teile des Film- und TV-Ge-
20
schfts, beispielsweise die Sendergruppen FX und Natio-
nal Geographic sowie internationale Aktivitten wie Star DER-AKTIONR-Indikator
in Indien oder den britischen Pay-TV-Sender Sky handeln 6
jene Teile, an denen krzlich bereits Walt Disney Inter-
0
esse angemeldet hatte. Diese Gesprche seien jedoch
ohne Ergebnis beendet worden. Kurz darauf wurde zu- -6
dem bekannt, dass auch der US-Mobilfunkanbieter Veri- 2014 2015 2016 2017
zon seine Fhler nach Teilen von 21st Century Fox ausge-
streckt haben soll. Die Verhandlungen seien allerdings aktie isin wkn
21st Century Fox US90130A1016 A1WZP6
noch in einer sehr frhen Phase.
Das Interesse an Teilen des Unternehmens hat der Ak- ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in
34,00 20,00 26,11 20,50 11.01.13 04/13
tie von 21st Century Fox krftigen Rckenwind verlie-
hen. Investierte Anleger bleiben dabei und setzen auf 1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche
32,60 US-$ 24,81 US-$ 28,48 US-$ 27,40 US-$ +10,2 %
einen Ausbruch aus dem langfristigen Abwrtstrend.

Adesso +82,6 % in Euro


Dienstleistungen (DE) seit Empfehlung 70
am 27.05.16
60
Aktie erwacht, H H H H 50

Kaufsignal in Sicht 40

Adesso hat die Manahmen zur 30


Abmilderung der Kostenbelastung GD90
durch das hohe Wachstumstempo
planmig umgesetzt. Folge: Die 20
Gesellschaft hat im dritten Quartal
die Umsatzerlse gegenber dem
Vorquartal sowie dem Vorjahr wei- GD200
ter gesteigert. Das operative Ergebnis EBITDA lag wie
10
prognostiziert ber den Werten der ersten beiden Quar-
tale 2017. Die gute Auslastung des dritten Quartals hlt DER-AKTIONR-Indikator
auch im vierten Quartal an. Das organische Wachstum 20
wird fortgefhrt. Zusammen mit den vorhandenen
0
Chancen im Produktbereich wird davon ausgegangen,
dass die unterjhrig angepasste Ergebnisprognose fr -20
das Gesamtjahr 2017 mit einem EBITDA zwischen 20 2014 2015 2016 2017
und 24 Millionen Euro erreicht wird. der aktionr geht
davon aus, dass Adesso hier den oberen Rand der Band- aktie isin wkn
Adesso DE000A0Z23Q5 A0Z23Q
breite ansteuern wird und auch beim Umsatz das obere
Ende der Gesamtjahresprognose von 300 Millionen ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in
72,00 41,00 52,04 28,50 27.05.16 23/16
Euro erreicht werden drfte.
Die Aktie sollte nun endlich aus ihrer Lethargie erwa- 1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche
63,52 35,46 52,66 50,77 +1,8 %
chen und eine neue Aufwrtsbewegung starten.

76 der aktionr #48/2017


in US-Dollar Alibaba +179,0 %

chart-check
200 Internet (CN) seit Empfehlung
am 04.09.15
175
150 Aktie auf H
H H
H

125 Rekordhoch
GD90 Bei Alibaba bewahrheitet sich eine
100 alte Brsianerweisheit fr Bullen-
mrkte: Jeder Rckschlag ist nur
GD200
eine weitere attraktive Einstiegs-
75
chance. Nach dem Kursrutsch Mitte
Oktober von 184 Dollar auf 170 Dol-
lar befrchteten viele Anleger noch,
der Aufwrtstrend knnte gebrochen sein. Doch weit
50
gefehlt: Das monstrse Wachstum beim Singles Day und
DER-AKTIONR-Indikator die zuvor verffentlichten starken Zahlen fr das dritte
50 Quartal schoben den Titel umgehend wieder an. Aktuell
notiert Alibaba bei 190 Dollar nur einen Wimpernschlag
0
unter dem Rekordhoch bei 191,22 Dollar. Setzt sich der
-50 positive Trend fort, drfte Chinas E-Commerce-Power-
2014 2015 2016 2017 house schon in wenigen Tagen bei der Marktkapitalisie-
rung die 500-Milliarden-Dollar-Grenze berschreiten
aktie isin wkn und damit in den Club der fnf wertvollsten Unterneh-
Alibaba US01609W1027 A117ME
men auf dem Planeten aufsteigen.
ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in Es luft rund fr Alibaba, sowohl operativ als auch an
200,00 135,00 163,68 58,66 04.09.15 38/15
der Brse. Investierte Anleger lassen die Gewinne lau-
1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche fen, alle anderen lauern auf einen Rcksetzer und stei-
191,56 US-$ 86,01 US-$ 142,78 US-$ 171,92 US-$ +5,0 %
gen dann ein.

in Euro Deutsche Brse +25,8 %


100 Finanzdienstleister (DE) seit Empfehlung
am 11.03.16
90
GD90 HVB-Chef H
H H
H
80
kommt
70 Jetzt ist es offiziell: Theodor Wei-
mer, der bisher als Vorstandsvorsit-
zender die Geschicke der Unicredit-
60
GD200 Tochter Hypovereinsbank (HVB)
lenkte, lst CEO Carsten Kengeter
2018 ab. Bereits im Vorfeld hatte die
50
FAZ den 57-Jhrigen als Favoriten
45 genannt. Seit seinem Antritt bei der HVB hat er aus dem
Unternehmen eine Cashcow gemacht und zuletzt erst
DER-AKTIONR-Indikator eine Sonderdividende von drei Milliarden Euro an die
12,5 italienische Mutter berwiesen. Bei der Deutschen Br-
se wartet ein hnlich schwieriger Job auf ihn: Er muss
0,0
den Marktbetreiber nach der geplatzten Fusion mit der
-12,5 London Stock Exchange neu ausrichten und die Digitali-
2014 2015 2016 2017 sierung weiter vorantreiben. Ein Vorteil drfte das gute
Verhltnis zum Chef der Finanzaufsicht BaFin sein, das
aktie isin wkn ihm laut der Nachrichtenagentur Reuters nachgesagt
Deutsche Brse DE0005810055 581005
wird.
ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in Die Unsicherheit bei der Deutschen Brse ist vorbei.
120,00 ! 74,00 93,35 74,23 11.03.16 12/16
Mit Weimer gewinnt der Konzern einen erfahrenen In-
1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche sider. der aktionr erhht das Kursziel von 100,00 auf
98,08 70,60 89,54 91,50 +1,4 %
120,00 Euro und rt Anlegern, weiter dabeizubleiben.

 #48/2017 der aktionr77


JD.com +4,4 % in US-Dollar
chart-check
Internet (CN) seit Empfehlung 50
am 15.11.17

Langfristige H
H H
H 45

Trends berwiegen
40
GD90
35
Nach den Quartalszahlen am 13. GD200
November hatte die Aktie von
30
JD.com deutliche Kursgewinne er
zielt fnf Prozent ging es nach
oben. Doch die Freude der Anleger 25
whrte nur kurz. Bereits am nchs
ten Tag stuften die Analysten von
Morgan Stanley die Aktie auf Equal Weight herab und 20
senkten das Kursziel von 53 auf 45 Dollar. Der Kurs gab
daraufhin rund acht Prozent ab. Morgan Stanley sagte, DER-AKTIONR-Indikator
dass JD zwar langfristig gutes Potenzial aufweise, doch 10
angesichts leichter Schwchen eine Verschnaufpause
0
einlegen knnte. Tatschlich schrumpfte die Brutto
marge im laufenden Jahr von 46 auf 32 Prozent ange -10
sichts der starken Performance im laufenden Jahr sind 2014 2015 2016 2017
Gewinnmitnahmen nicht ungewhnlich.
Der mittelfristige Abwrtstrend knnte nun jedoch aktie isin wkn
JD.com US47215P1066 A112ST
vor einem charttechnischen Wendepunkt stehen. Im
Bereich 38 Dollar stellt sich dem Trend die 200-Tage- ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in
45,00 27,00 33,91 32,48 15.11.17 47/17
Linie als Untersttzung entgegen. Angesichts der lang-
fristigen Chancen des chinesischen E-Commerce-Mark- 1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche
48,99 US-$ 25,25 US-$ 38,27 US-$ 41,50 US-$ +2,5 %
tes bleiben Anleger dabei.

Jinko Solar +42,3 % in US-Dollar


Solar (CN) seit Empfehlung 40
am 01.03.17
35
Showdown am H
H H
H
30

7. Dezember 25
GD200
Lange haben die Anleger von Jin GD90
koSolar auf ein konkretes Datum 20
fr die Vorlage der Q3-Zahlen war
ten mssen. Jetzt hat der chinesi
15
sche Solarkonzern mitgeteilt, dass
man seine Bcher am 7. Dezember 13
ffnen wird. Warum JinkoSolar erst
so spt die Zahlen des bereits Ende September abgelau
10
fenen Jahresviertels verffentlicht, ist unklar, hat aber
etwas fr Verunsicherung gesorgt. Vollkommen unsi DER-AKTIONR-Indikator
cher ist auch, wie die Zahlen ausfallen. Valide Analys 7,5
tenschtzungen gibt es nicht mehr. Als Orientierung
0,0
dient das dritte Quartal des Vorjahres, in dem JinkoSo
lar bei Umstzen von 855 Millionen Dollar einen Ge -7,5
winn von 1,08 Dollar pro Aktie ausweisen konnte. Der 2014 2015 2016 2017
Umsatz drfte deutlich ber diesem Niveau liegen, eine
Gewinnprognose ist bei JinkoSolar nahezu unmglich, aktie isin wkn
Jinko Solar US47759T1007 A0Q87R
weil zu viele Faktoren das Ergebnis in die eine oder an
dere Richtung beeinflussen knnen. ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in
32,00 16,50 23,20 16,30 01.03.17 10/17
Die Aktie von JinkoSolar hatte sich zuletzt wieder
dem Jahreshoch von 30 Dollar genhert, kam aber wie- 1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche
30,50 US-$ 12,95 US-$ 21,63 US-$ 26,41 US-$ -4,2 %
der zurck. Jetzt werden die Zahlen entscheiden.

78 der aktionr #48/2017


in Kanadische Dollar (CAD) 1 ~ 1,50 CAD Premier Gold +12,4 %

chart-check
Gold (CA) seit Empfehlung
am 26.07.17

4,00 Aktienrckkauf H H H H
3,00
und gute Zahlen sttzen
GD90 Im Vergleich zu vielen anderen
Goldaktien hlt sich Premier Gold
GD200 nach wie vor gut. Das liegt sicherlich
zum einen am laufenden Aktien-
2,00
rckkauf-Programm, zum anderen
aber auch an den guten Aussichten
fr Premier Gold. Zuletzt meldete
1,50
Premier Gold eine Produktion von 26.677 Unzen Gold
und 82.856 Unzen Silber fr das dritte Quartal. Der Ge-
DER-AKTIONR-Indikator winn lag bei 0,08 Dollar je Aktie. Die Prognose fr das
1,25 Gesamtjahr wurde leicht angehoben. Zum Ende des
Quartals hatte Premier Gold 171,8 Millionen Kanadische
0,00
Dollar (137,6 Millionen US-Dollar) in der Kasse. Damit hat
-1,25 man nach wie vor gengend Spielraum, um Investitio-
2014 2015 2016 2017 nen zu ttigen. Alles deutet darauf hin, dass McCoy-Cove
in Nevada die nchste Mine werden wird, die Premier
aktie isin wkn Gold in Betrieb nehmen will.
Premier Gold CA74051D1042 A0KE8D
Der Goldmarkt bleibt aktuell schwierig und Anleger
ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in sollten fr 2017 nicht mehr allzu viel erwarten. Den-
3,80 2,00 2,38 2,12 26.07.17 31/17
noch gehrt Premier zu den strkeren Aktien, die sich
1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche auch 2018 besser entwickeln sollten als die Peergroup.
4,13 CAD 1,87 CAD 3,21 CAD 3,57 CAD +0,0 %
Aktuell ist Premier Gold eine Halteposition.

in Schweizer Franken (CHF) 1 ~ 1,16 CHF Roche +143,1 %


300 Pharma (CH) seit Empfehlung
am 27.02.09

280
Zweimal starke H
H H

Studiennews
260 Eindrucksvolles Comeback bei der
Aktie des Schweizer Pharmakon-
GD200 zerns Roche: Der Wert konnte einen
deutlichen Kurssprung hinlegen,
240 nachdem gleich zwei wichtige Stu-
dienerfolge erzielt werden konnten.
GD90 Die Schweizer testeten in der IM
power150-Studie das Immun-Therapeutikum Tecentriq
220
in Kombination mit Avastin und einer Chemotherapie
DER-AKTIONR-Indikator bei Patienten mit einer bestimmten Form von Lungen-
20 krebs. Die berlebenschance erwies sich dabei als sehr
vielversprechend. Zudem wurde Helimbra in der soge-
0
nannten HAVEN-3-Studie bei Hmophilie A erfolgreich
-20 getestet. Es schnitt deutlich besser ab als die gngigen
2014 2015 2016 2017 Behandlungsmethoden. Beide Wirkstoffe drften sich
zu wichtigen Medikamenten mit einem milliarden-
aktie isin wkn schweren Umsatzpotenzial entwickeln, die Roche helfen
Roche CH0012032048 855167
knnten, der Erosion im Bereich Biosimilars entgegen-
ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in zusteuern, schrieb Berenberg-Analyst Alistair Campbell.
330,00 185,00 212,01 87,22 27.02.09 11/9
Die Aktie von Roche hat mit dem jngsten Kurs-
1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche sprung wieder Kurs auf die 200-Tage-Linie genommen.
273,00 CHF 218,30 CHF 248,41 CHF 241,35 CHF +7,9 %
Ein Sprung darber wrde ein Kaufsignal generieren.

 #48/2017 der aktionr79


Royal Dutch Shell +33,4 % in Britische Pence (GBp) 1 ~ 88,6 GBp
chart-check
Erdl/Erdgas (NL) seit Empfehlung 2.750
am 19.02.16
GD90

Norwegischer H
H H
H 2.500

Staatsfonds verkauft 2.250

2.000
Der Aktienkurs von Royal Dutch
Shell befindet sich nach den deutli-
chen Kursanstiegen der vergange- 1.750
GD200
nen Handelswochen nun im Kor-
rekturmodus. Neben der aktuellen
1.500
Konsolidierung der lpreise belas-
tet die Dividendentitel vor allem die
Ankndigung des norwegischen Staatsfonds, Aktien
1.250
von Energiefirmen zu verkaufen. Der grte Fonds der
Welt will die Abhngigkeit vom lpreis weiter verrin- DER-AKTIONR-Indikator
gern. Daher soll auch die Beteiligung an Shell reduziert 300
werden. An Shell hielten die Norweger dem Nachrich-
0
tendienst Bloomberg zufolge zuletzt 1,84 Prozent der
ausstehenden Aktien und sind damit der fnftgrte -300
Anteilseigner. Die Umschichtungen im Portfolio des 2014 2015 2016 2017
Staatsfonds mssen zwar noch vom Parlament geneh-
migt werden, allerdings wird hier nicht mit einem aktie isin wkn
Royal Dutch Shell GB00B03MM408 A0ER6S
Scheitern gerechnet.
Der norwegische Staatsfonds wird kein Interesse da ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in
34,00 21,50 27,05 20,28 19.02.16 09/16
ran haben, sich die Kurse selbst zu verschlechtern, und
wird die Anteile daher marktschonend ber die kom 1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche
2.512,50 GBp 2.012,00 GBp 2.205,66 GBp 2.265,20 GBp -2,4 %
menden Monate verkaufen. Die Aktie bleibt ein Kauf.

Siemens +20,6 % in Euro


Industrie (DE) seit Empfehlung 137,50
am 22.07.16

Komplizierter H
H H
H 125,00

Umbau 112,50
Siemens hat konkrete Plne fr GD200
seine Sparmanahmen vorgelegt. 100,00
Wegen schlechter Geschfte in der
Kraftwerks- und Antriebstechnik
will der Industriekonzern weltweit 87,50
rund 6.900 Jobs streichen etwa GD90
die Hlfte davon in Deutschland.
Es brennt lichterloh auf dem Markt, begrndet Perso-
75,00
nalchefin Janina Kugel die Manahmen. Vor allem bei
den Kraftwerken laufe es schlecht. Das Hauptproblem: DER-AKTIONR-Indikator
Eine Erholung ist nicht in Sicht, es zeichnet sich viel- 12,5
mehr eine Strukturwende ab. Vor allem der Vormarsch
0,0
der erneuerbaren Energien macht sich negativ bemerk-
bar. Bei der IG Metall kommen die Siemens-Plne aller- -12,5
dings gar nicht gut an. Die Gewerkschaft fordert auf- 2014 2015 2016 2017
grund der hervorragenden Gesamtsituation des Kon-
zerns, dass die Probleme ohne einen Stellenabbau in aktie isin wkn
Siemens DE0007236101 723610
dieser Grenordnung gelst werden.
Der Streit mit den Arbeitnehmern ist rgerlich. Lang ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in
150,00 100,00 114,35 94,82 22.07.16 31/16
fristig ist der Umbau der Problemsparten aber unver
meidlich. Der Fokus auf lukrativere Bereiche wie die 1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche
133,39 104,30 121,30 116,02 -0,5 %
Digitale Fabrik sollte zu steigenden Kursen fhren.

80 der aktionr #48/2017


in Euro Volkswagen Vz. +26,9 %

chart-check
270 Automobil (DE) seit Empfehlung
am 13.09.17

Neue Milliarden
240 H
H H

210

180
fr Elektroautos
GD90 VW investiert in die Zukunft, und
GD200 zwar krftig. Der Autobauer wird
150
von 2018 bis 2022 weltweit rund
22,8 Milliarden Euro in neue Mo-
120 delle, die Fertigung und die weitere
Ausrichtung auf Elektromobilitt
stecken. Mehr noch: Angesichts ei-
90
ner Erholung wichtiger Absatzmrkte und guten SUV-
Verkufen rechnet VW bis 2020 mit einem strkeren
DER-AKTIONR-Indikator Umsatzanstieg als bisher. Die Erlse sollen im Vergleich
75 zu 2016 um ber 25 Prozent zulegen, wie Finanzvor-
stand Frank Witter anlsslich der Prsentation der Fnf-
0
jahresplanung erklrte. Im Frhjahr hatte der Autokon-
-75 zern beim Umsatz noch einen Zuwachs von rund 20
2014 2015 2016 2017 Prozent in Aussicht gestellt.
Nach der Konsolidierung bis auf 155 Euro startete das
aktie isin wkn Papier durch. Bei 175 Euro wartet ein starker Wider-
Volkswagen Vz. DE0007664039 766403
stand, der aus den Hochpunkten Dezember 2014 und
ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in September 2015 entstanden ist. Wird die Marke nach
200,00 135,00 169,40 133,50 13.09.17 38/17
einer Verschnaufpause geknackt, hat das Papier in ei-
1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche nem freundlichen Gesamtmarkt durchaus Luft bis 200
173,93 117,20 139,32 140,10 +9,6 %
Euro. Die Aktie bleibt aussichtsreich.

in Euro Vonovia +24,2 %


40 Immobilien (DE) seit Empfehlung
am 09.11.16

35 Aktie auf H
H H
II

GD90 Allzeithoch
30 Was der DAX noch vor sich hat, ist
dem DAX-Konzern Vonovia schon
gelungen: ein neues Allzeithoch zu
25 markieren. Die Aktie des grten
deutschen Wohnungskonzerns stieg
GD200 in dieser Woche erstmals in ihrer
noch relativ jungen Brsenhistorie
ber die Marke von 40 Euro. Auffllig ist, dass sich der
20
Aufwrtstrend zuletzt noch einmal beschleunigt hat.
DER-AKTIONR-Indikator Die Outperformance hat mehrere Grnde: Erstens hat
7,5 das Unternehmen starke Zahlen vorgelegt und die Divi-
dende erhht. Zweitens waren in der jngsten Konsolidie-
0,0
rung defensive Werte wie eben Immobilienaktien ge-
-7,5 fragt. Drittens reagieren die Kurse aus dieser Branche
2014 2015 2016 2017 sehr sensibel auf Vernderungen am Anleihenmarkt. Und
dort sind die Zinsen nach einem Hoch Ende Oktober wie-
aktie isin wkn der gefallen. Die Rendite der zehnjhrigen Bundesanlei-
Vonovia DE000A1ML7J1 A1ML7J
hen liegt bei circa 0,35 Prozent.
ziel stopp akt. kurs empf.-kurs empfohlen in Der Kurs von Vonovia wird nicht in dem Tempo der
42,00 35,80 40,05 32,25 09.11.16 46/16
letzten Wochen weitersteigen. Das bisherige Kursziel
1-jahres-hoch 1-jahres-tief 200 -tage-linie 90 -tage-linie perf. 1 woche des aktionr sollte dennoch nur ein Zwischenziel auf
40,20 28,80 35,09 36,46 +1,5 %
dem Weg nach oben darstellen.

 #48/2017 der aktionr81


Aktien im Quick-Check
chart-check

Aktie WKN Akt. Kurs Empf.- Empf. Perf. Ziel Stopp Einschtzung der
22.11.17 kurs in seit Empf. Redaktion
Ein verregneter September hat 7C die
7C Solarparken A11QW6 2,38 1,85 34/13 +28,6% 3,50 1,50 Q3-Zahlen verhagelt. Die Aktie ist
weiter haltenswert. HHHII
Die Immobilienbranche sieht das
ADO Properties A14U78 43,58 36,50 21/17 +19,4% 50,00 36,50 Scheitern von Jamaika negativ. Den-
noch weiter dabeibleiben! HHHHI
Aktie konsolidiert nach starker Rallye
Allianz 840400 199,62 140,30 42/15 +42,3% 240,00 160,00 im laufenden Jahr. Rcksetzer zum
Einsammeln nutzen. HHHHI
Die Aktie hat nach guten Zahlen eine
Axel Springer 550135 63,83 51,04 12/17 +25,1% 75,00 ! 54,00 ! neues Hoch markiert. Ziel und Stopp
anpassen! HHHII
Die Korrektur der Aktie ist bei 227
Baidu A0F5DE 208,99 172,06 08/17 +21,5% 300,00 185,00 Dollar beendet worden. Wer noch
nicht dabei ist: Kaufen! HHHHI
Aktie befindet sich nach deutlichem
BP 850517 5,55 5,40 23/17 +2,7% 7,00 4,30 Kursanstieg im Konsolidierungsmo-
dus, bleibt aber attraktiv. HHHHI

Deutsche Nach der gescheiterten bernahme


555750 14,95 15,57 34/16 -4,0% 18,00 12,50 hlt der mittelfristige Abwrtstrend
Telekom an. Neue Impulse fehlen. HHIII
Erfolgreiche Rckkehr in die Gewinn-
Euromicron A1K030 8,03 8,67 27/17 -7,3% 12,00 7,40 zone gelungen. Rcksetzer bietet in-
tessante Einstiegschance. HHHHI
Die Analysten der UBS stuften die Ak-
Fresenius 578560 62,37 69,24 34/17 -9,9% 90,00 55,00 tie auf Sell ab und sorgten fr Druck.
Stopp beachten.  HHHII
Die Aktie korrigiert nach geglcktem
Gazprom 903276 3,83 3,55 38/17 +7,9% 6,00 2,90 Ausbruch derzeit noch. Mutige Anle-
ger bleiben dabei. HHHHI

Geely Die Aktie nahm nach der abgeschlosse-


A0CACX 3,20 1,27 10/17 +151,8% 3,75 2,40 nen bernahme von Terrafugia wieder
Automobile Fahrt auf. Aussichtsreich! HHHHI
Guangzhou Medienberichten zufolge steht GAC in
Automobile A1C2W3 2,30 2,26 47/17 +1,8% 2,75 1,85 Verhandlungen mit Fiat ber gemeinsa-
Group me Produktion & Vertrieb. HHHHI

Heidelberg Positive Analystenstimmen treiben


604700 91,40 80,75 34/16 +13,2% 110,00 76,00 ! den Baustoffkonzern an. Das Mehrjah-
Cement reshoch liegt in Reichweite.HHHHI
Die italienische Enel prft einen Ein-
Innogy A2AADD 39,15 33,61 49/16 +16,5% 45,00 30,00 stieg. Innogy bleibt auch ohne ber-
nahme ein Basisinvestment.HHHHI
Kerr pendelt aktuell um den Ausgabe-
Kerr Mines A119D6 0,21 0,18 37/17 +16,1% 0,35 0,14 ! preis der neuen Aktien bei 0,30 CAD.
Dabeibleiben. HHHHI

Kirkland Lake Kirkland Lake hlt sich nach wie vor


A2DHRG 11,67 7,31 26/17 +59,6% 15,00 9,00 ! wacker. Die Aktie profitiert von wie-
Gold derholt starken Zahlen.  HHHHI

M.A.X. Zahlen sind gut ausgefallen. Die Aktie


A2DA58 7,66 4,17 36/14 +83,6% 10,50 6,75 sollte ihren Aufwrtstrend daher
Automation weiter fortsetzen. HHHHI
Aktie nimmt Kurs auf Mehrjahreshoch
Morphosys 663200 83,48 43,82 42/16 +90,5% 95,00 59,00 ! bei 89 Euro. Weitere Studiendaten
noch 2017 zu erwarten. HHHHH
Aktie zieht nach Rekordgewinn in Q3
Sberbank A1JB8N 14,54 11,24 02/17 +29,4% 18,00 ! 11,00 ! deutlich an. Kursziel und Stopp wer-
den angepasst. HHHHH
Der Tencent-Kurs kennt nur einen
Tencent A0YHJ8 47,20 18,32 14/16 +157,6% 58,00 ! 36,00 ! Weg den nach rechts oben. Anleger
lassen die Gewinne laufen. HHHHH
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82 der aktionr #48/2017
Der neue Zins

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dividende 4 plus fondsDie Aktie von Bechtle verluft seit www.div-4.de
Monaten in einem intakten Aufwrtstrend. Starke Zahlen WKN HAFX6R
ISIN LU0967739193
sollten diesen weiter untersttzen. AA1) 0,0 %*
Gebhren2) 1,5 % p.a.

D
Akt. Kurs 10,25
er IT-Dienstleister Bechtle berzeugte mit starken
Volumen 17,71Mio.
Quartalszahlen. Im dritten Quartal des laufenden 1) Regulrer Ausgabeaufschlag; 2) Jhrliche Gebhren plus 10 % Perfor-
Jahres erzielte der Konzern einen Umsatz in Hhe mance-Fee; *Bei flatex mit 0 % Ausgabeaufschlag handelbar

von 874 Millionen Euro ein Anstieg um 20 Prozent gegen-


ber dem Vorjahr und deutlich mehr, als im Vorfeld von
den Analysten erwartet worden war. Der Gewinn vor Zin-
sen und Steuern kletterte um 21 Prozent auf 42,5 Millionen
Besser als das Sparbuch
Der Patriarch Dividende 4 Plus Fonds hat sich
Euro. Aufgrund der starken Zahlen ist Vorstandschef Tho-
zum Ziel gesetzt, seinen Anlegern viermal im
mas Olemotz auch fr den Verlauf des restlichen Jahres op-
Jahr mindestens ein Prozent Dividende auszu-
timistisch und geht von einem sehr deutlichen Wachstum
schtten. In der derzeitigen Niedrigzinsphase
bei Umsatz und Gewinn fr das Geschftsjahr 2017 aus. Auf
ist dies eine attraktive Alternative zum klassi-
dem aktuellen Niveau liegt die Dividendenrendite immer-
schen Sparbuch oder zur Festgeldanlage. Seit
hin bei knapp ber einem Prozent.
der Auflage im Januar 2014 hat der Fonds
eine Performance von fast 21 Prozent erzielt. Zudem knnen
sich die Anleger ber die regelmigen Dividendenausscht-
tungen freuen.

top-5-positionen des Fonds


LAM Research 4,1%
Gute Zahlen sorgen
fr frischen Wind bei Deutsche Lufthansa 3,9%
Bechtle.
Commerzbank 3,6%

Leoni 3,6%

Boeing 2,9%

Patriarch Classic Dividende 4 Plus er a l s


ess
19%
in Euro
b

11,40
da

ch

ss
10,80
pa r b u
10,20

9,60
Aus 10.000 Euro
wurden
9,00
Div. 4 Plus Fonds:
12.098 Euro
8,40
Sparbuch:
7,80 10.161 Euro
2014 2015 2016 2017
Chartverlauf inkl. aller ausgezahlten Ausschttungen

 #48/2017 der aktionr83


Grafik, Layout: BrsenpflichtBlatt

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Deutschland 5,90 | 24.11. 30.11.2017 | N 48/17
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Aktien: Marco Bernegg, Markus Buler, briefe in gekrzter Form mit vollstndigem Na- halb grundstzlich streuen. Die Artikel im ak
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Michel Doepke, Andr Fischer, Sebastian chen, soweit sich der Absender nicht ausdrck oder Verkauf eines Wertpapiers dar. Die verf-
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per, Nikolas Keler, Thorsten Kfner, Ste- Leserbrief vorbehlt. der Redaktion wieder.
fan Limmer, Alfred Maydorn, Dr. Dennis Haftung: Die Brsenmedien AG haftet unabhn- Zustzlicher Risiko-Hinweis fr Optionsscheine:
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Maximilian Vlkl Haftung auf den vorhersehbaren, typischerweise Vergangenheit erzielte Resultate sind auch keine
Derivate: Thomas Bergmann (Ltg.) eintretenden Schaden begrenzt. Satz 1 gilt nicht Garantie fr zuknftige Erfolge. Die vorgestell-
Fonds: Andreas Deutsch (Ltg.) fr den Schaden, der aus der Verletzung von Kar- ten Strategien sind spek ulativ und nur fr ter-
Freier Redakteur: Thomas Gebert, dinalpflichten entstanden ist. Kardinalpflichten minmarkterfahrene Anleger geeignet.
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Christian Scheid Zweck des Vertrages gerade zu gewhren sind
Lektorat: Hildegard Brendel (Ltg.), und solche Verpflichtungen, deren Erfllung die
ordnungsgeme Durchfhrung des Vertrags
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berhaupt erst ermglicht und auf deren Einhal-
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84 der aktionr #48/2017


Die besten Brsen 2017

statistik
Platz Index Punkte Performance Platz Index Punkte Performance
(Vorwoche) seit 01.01.17 (Vorwoche) seit 01.01.17

1. (1) Venezuela IBC 685 +2.062,0% 16. (16) Ungarn BUX 39.437 +23,2%

2. (2) Mongolei MSE Top 20 21.764 +74,7% 17. (19) Mauritius SEMDEX 2.221 +22,8%

3. (3) Argentinien Merval 27.129 +60,4% 18.(20) Brasilien Bovespa 73.437 +21,9%

4. (4) Jamaika JSE 287.902 +49,7% 19. (18) Philippinen PSEi 8.322 +21,7%

5. (5) Lettland OMX Riga 1.037 +41,3% 20. (25) Sdafrika JSE 60.434 +19,3%

6. (7) Nigeria NSE 36.750 +36,7% 21. (17) gypten HFI 1.298 +19,2%

7. (9) Vietnam VSI 904 +35,9% 22. (23) USA Dow Jones 23.358 +18,2%

8. (6) Trkei ISE 100 104.786 +34,1% 23. (21) Norwegen OBX 729 +18,0%

9. (8) Hongkong Hang Seng 29.260 +33,0% 24.(28) Neuseeland NZX 50 8.090 +17,6%

10. (11) sterreich ATX 3.312 +26,5% 25. (24) Singapur Straits Times 3.387 +17,6%

11. (12) Polen WIG 20 2.457 +26,1% 26. (22) Litauen VILSE 656 +17,5%

12. (10) Chile IPSA 5.234 +26,1% 27. (26) Kenia NSE 20 3.730 +17,1%

13. (13) Peru Peru General 19.518 +25,4% 28. (27) Japan Nikkei 225 22.262 +16,5%

14. (15) Indien Sensex 33.360 +25,3% 29. (31) Taiwan Taiex 10.665 +15,2%

15. (14) Sdkorea KOSPI 2.528 +24,7% 30.(29) Italien FTSE MIB 22.129 +15,0%

Rallye vor Fortsetzung fonds


lyxor etf msci korea

D
akt. kurs wkn
ie Konjunktur in Sdkorea brummt: Im dritten Quartal wuchs die Wirtschaft 60,54 lyx0a8
mit 1,4 Prozent so stark wie seit sieben Jahren nicht mehr. Die koreanische
Notenbank erwartet nun ein Wachstum von mindestens drei Prozent fr das
ziel
72,00
stopp
50,00
k
l
chance
risiko
laufende Jahr. Bereits 2016 stand ein Plus von 2,8 Prozent zu Buche. Die Wirtschaft fondsvolumen kosten
profitiert zum einen von deutlich ausgeweiteten Staatsausgaben unter dem neuen Pr- 137 Mio. 0,65% p. a.
sidenten Moon Jae-in. Zum anderen spielt der exportorientierten Nation die anziehen-
de Weltwirtschaft in die Hnde. Die Ausfuhren legten zwischen Juli und September
im Vergleich zum Vorquartal um 6,1 Prozent zu alles positive Faktoren, die der Brse
weiterhin Rcken-
wind geben sollten.
Lyxor ETF MSCI Korea in Euro
Seit Jahresbeginn be-
23,50 luft sich das Plus
des Leitindex KOSPI
auf annhernd 25
Prozent. Derzeit
GD200
spricht nichts gegen
ein Ende der Auf-
19,50
wrtsbewegung. An-
leger, die weiter auf
den Trend set zen
17,50
wollen, greifen zu ei-
nem kostengnstigen
16,00 ETF von Lyxor und
beachten den Stopp
bei 50,00 Euro. Das
14,50 Kursziel bet rg t In Sdkorea brummt die Wirtschaft
N D 17 F M A M J J A S O N 72,00 Euro. wie seit Jahren nicht mehr.

 #48/2017 der aktionr85


DAX WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang
statistik
Unternehmen Signal in in 01.01.17 Vorwoche Hoch in Tief in (Vorwoche)
Adidas A1EWWW 185,65 179,92 +23,6 % -0,2 % 202,10 136,75 22 (21)

Allianz 840400 198,85 179,01 +26,7 % +0,8 % 204,50 146,90 11 (11)

BASF BASF11 94,32 87,37 +6,8 % +1,9 % 97,90 77,84 9 (10)

Bayer BAY001 109,15 111,39 +10,1 % +1,1 % 123,90 86,03 23 (26)

Beiersdorf 520000 97,82 91,61 +21,4 % +1,5 % 98,82 75,11 15 (14)

BMW 519000 87,05 84,30 -1,9 % +2,1 % 91,76 77,07 18 (18)

Commerzbank ? BUY CBK100 12,23 9,97 +68,7 % +3,0 % 12,47 6,29 4 (8)

Continental 543900 217,15 200,72 +18,2 % +0,9 % 224,15 161,80 14 (9)

Daimler 710000 70,66 66,57 -0,1 % +1,9 % 73,64 59,01 12 (15)

Deutsche Bank 514000 16,16 15,44 +5,0 % +2,5 % 17,82 12,68 10 (20)

Deutsche Brse 581005 93,30 89,65 +22,1 % +1,5 % 98,42 69,85 20 (22)

Deutsche Lufthansa ? BUY 823212 28,99 19,43 +136,3 % +4,8 % 29,31 11,21 1 (1)

Deutsche Post 555200 39,72 34,10 +27,1 % +1,2 % 40,59 28,57 5 (4)

Deutsche Telekom 555750 14,93 15,99 -8,7 % -1,0 % 18,15 14,43 26 (25)

E.on ENAG99 9,93 8,46 +48,2 % +0,2 % 10,81 6,01 8 (6)

Fresenius ? SELL 578560 62,30 73,16 -16,1 % -5,9 % 80,07 61,95 29 (27)

Fresenius Medical Care 578580 83,29 81,53 +3,5 % +1,0 % 89,22 71,49 21 (19)

HeidelbergCement ? BUY 604700 90,94 85,63 +2,6 % +1,7 % 94,09 76,94 13 (13)

Henkel Vz. 604843 114,90 119,79 +1,5 % +0,9 % 129,90 105,25 24 (24)

Infineon Technologies ? BUY 623100 25,13 19,65 +52,2 % +6,1 % 25,45 15,13 2 (2)

Linde 648300 190,40 166,82 +22,0 % +3,6 % 192,80 145,60 6 (7)

Merck 659990 90,67 100,33 -8,6 % +1,0 % 115,20 89,04 27 (28)

Munich Re 843002 190,30 180,36 +5,9 % -0,1 % 199,00 166,60 17 (16)

ProSiebenSat.1 Media PSM777 26,51 34,68 -27,6 % +6,2 % 41,77 24,50 30 (30)

RWE > SELL 703712 20,15 17,91 +70,5 % -2,4 % 23,32 11,02 19 (12)

SAP 716460 97,73 92,15 +18,0 % +1,8 % 100,70 75,52 16 (17)

Siemens 723610 113,55 121,22 -2,8 % -1,1 % 133,50 104,30 25 (23)

ThyssenKrupp 750000 21,88 23,97 -3,4 % -0,3 % 27,07 20,74 28 (29)

Volkswagen Vz. ? BUY 766403 168,45 139,41 +26,3 % +9,1 % 174,05 117,20 3 (3)

Vonovia ? BUY A1ML7J 39,86 35,10 +29,0 % +1,5 % 40,23 28,66 7 (5)

MDAX WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang


Unternehmen Signal in in 01.01.17 Vorwoche Hoch in Tief in (Vorwoche)
Aareal Bank = BUY 540811 35,83 35,66 +0,2 % +0,5 % 38,95 32,90 36 (30)

Airbus 938914 85,61 74,16 +36,5 % +0,1 % 88,20 58,08 11 (4)

Alstria Office REIT A0LD2U 12,49 12,05 +4,9 % +1,4 % 12,84 11,07 33 (32)

Aurubis 676650 70,14 67,43 +28,0 % +3,4 % 79,29 49,50 38 (43)

Axel Springer > BUY 550135 64,58 53,71 +40,0 % +5,9 % 65,54 39,60 4 (6)

Brenntag A1DAHH 51,95 50,52 -1,6 % -0,8 % 56,32 43,02 22 (14)

Ceconomy 725750 10,95 9,73 +9,1 % +0,1 % 11,56 8,75 14 (9)

Covestro 606214 84,44 69,92 +29,5 % +4,9 % 85,29 57,69 2 (3)

CTS Eventim = BUY 547030 39,66 36,84 +34,2 % +10,2 % 40,50 26,68 19 (35)

Deutsche Euroshop 748020 32,41 35,47 -16,2 % +2,5 % 39,47 30,29 43 (45)

Deutsche Pfandbriefbank 801900 12,92 11,68 +41,6 % +0,2 % 13,38 8,54 15 (15)

Deutsche Wohnen A0HN5C 37,11 34,03 +24,3 % +1,1 % 37,68 27,61 21 (19)

86 der aktionr #48/2017


Marktkap. Umsatz in Mrd. KUV Ergebnis pro Aktie in KGV PEG- Div.- DAX

statistik
in Mrd. 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
38,84 19,29 21,56 23,74 1,6 3,15 4,99 6,51 8,12 29 23 0,6 1,5% Adidas
88,71 107,25 124,32 128,41 0,7 14,55 15,00 15,91 17,07 12 12 2,1 4,0% Allianz
86,63 57,55 63,57 65,94 1,3 4,33 4,41 5,81 5,84 16 16 1,5 3,3% BASF
90,26 46,77 35,39 36,54 2,5 4,97 5,44 9,27 5,81 12 19 3,5 2,6% Bayer
24,65 6,75 7,04 7,26 3,4 2,91 3,13 3,35 3,58 29 27 3,8 0,7% Beiersdorf
56,48 94,16 97,54 100,83 0,6 9,70 10,34 10,97 11,19 8 8 1,6 4,3% BMW
15,31 9,87 8,97 8,93 1,7 0,88 0,22 0,17 0,73 73 17 Commerzbank
43,43 40,55 43,72 45,85 0,9 13,64 14,01 15,32 17,29 14 13 1,5 2,2% Continental
75,59 153,26 163,63 168,82 0,4 8,08 7,97 9,23 9,19 8 8 1,8 4,6% Daimler
33,40 32,82 27,75 28,42 1,2 -5,06 -1,21 0,68 0,98 24 16 0,7% Deutsche Bank
18,01 2,36 2,45 2,63 6,9 3,60 3,87 4,60 5,25 20 18 1,3 0,5% Deutsche Brse
13,66 31,66 35,58 37,09 0,4 3,67 3,81 4,78 4,27 6 7 1,3 1,7% Deutsche Lufthansa
48,20 57,33 60,34 62,72 0,8 1,22 2,10 2,30 2,51 17 16 0,6 2,9% Deutsche Post
71,06 73,10 75,39 76,33 0,9 0,71 0,58 0,68 0,89 22 17 2,1 4,4% Deutsche Telekom
21,85 38,17 38,71 38,39 0,6 -3,60 -4,33 1,10 0,66 9 15 3,0% E.on
34,55 29,08 34,02 36,84 0,9 2,50 2,90 3,28 3,54 19 18 1,4 1,2% Fresenius
25,65 16,19 17,96 19,09 1,3 1,52 3,67 4,07 4,28 20 19 0,5 1,2% Fresenius Medical Care
18,04 15,17 17,51 18,13 1,0 4,26 4,60 5,41 6,85 17 13 0,8 2,2% HeidelbergCement
47,15 18,71 20,17 20,61 2,3 4,42 4,72 5,46 5,87 21 20 2,0 1,5% Henkel Vz.
28,55 6,47 7,08 7,53 3,8 0,56 0,66 0,77 0,83 33 30 2,2 1,0% Infineon Technologies
35,36 16,95 17,32 17,75 2,0 6,18 6,20 6,58 7,85 29 24 2,9 2,4% Linde
39,42 15,02 15,34 15,59 2,5 2,56 3,75 3,91 3,93 23 23 1,5 0,9% Merck
29,50 62,12 50,64 54,95 0,5 18,36 15,96 3,14 16,70 61 11 4,7% Munich Re
6,18 3,80 4,09 4,27 1,4 1,83 1,97 2,08 2,29 13 12 1,5 7,9% ProSiebenSat.1 Media
12,19 43,59 47,31 46,79 0,3 -0,28 -9,29 4,90 1,63 4 12 2,5% RWE
120,06 22,06 23,59 25,03 4,8 2,56 3,03 3,42 3,86 29 25 1,7 1,4% SAP
96,52 79,64 83,79 86,77 1,1 8,74 6,65 7,40 7,68 15 15 3,3% Siemens
13,62 39,26 41,56 42,06 0,3 0,55 0,52 -0,96 1,59 14 0,9% ThyssenKrupp
84,59 217,27 230,64 239,26 0,4 -3,20 10,24 21,99 25,73 8 7 1,8% Volkswagen Vz.
19,34 2,66 2,41 2,63 7,4 2,29 4,94 5,57 4,64 7 9 0,3 3,3% Vonovia

Marktkap. Umsatz in Mrd. KUV Ergebnis pro Aktie in KGV PEG- Div.- MDAX
in Mrd. 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
2,14 1,05 0,90 0,85 2,5 5,66 3,33 3,18 3,31 11 11 6,3% Aareal Bank
66,30 66,58 66,78 72,38 0,9 3,43 1,29 3,49 4,34 25 20 2,4 1,8% Airbus
1,92 0,21 0,20 0,20 9,4 -1,04 1,15 1,19 1,06 11 12 4,2% Alstria Office REIT
3,15 9,47 11,04 11,01 0,3 2,95 2,71 6,49 5,35 11 13 0,6 2,1% Aurubis
6,97 3,29 3,47 3,63 1,9 2,53 3,96 2,08 2,39 31 27 3,0% Axel Springer
8,03 10,50 11,44 11,70 0,7 2,36 2,33 2,46 2,70 21 19 4,2 2,1% Brenntag
3,57 22,10 22,53 0,2 0,34 0,67 32 16 2,3% Ceconomy
17,10 11,90 13,96 13,94 1,2 2,21 3,93 8,17 7,15 10 12 0,2 2,3% Covestro
3,81 0,83 0,90 0,94 4,1 0,93 1,05 1,22 1,34 33 30 2,3 1,4% CTS Eventim
2,00 0,20 0,22 0,22 9,0 5,73 3,70 4,66 4,09 7 8 4,5% Deutsche Euroshop
1,74 0,51 0,41 0,43 4,1 1,71 1,46 1,11 1,04 12 12 3,3% Deutsche Pfandbriefbank
13,16 1,14 0,86 0,91 14,5 3,62 6,00 4,88 4,38 8 8 1,3 2,1% Deutsche Wohnen

 #48/2017 der aktionr87


MDAX WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang
statistik
Unternehmen Signal in in 01.01.17 Vorwoche Hoch in Tief in (Vorwoche)
Drr 556520 106,40 97,27 +39,4 % +1,8 % 120,55 71,56 34 (31)

Evonik Industries EVNK01 31,65 29,79 +11,5 % +0,2 % 32,99 25,61 18 (17)

Fielmann 577220 74,20 71,31 +18,2 % +3,6 % 77,70 57,70 29 (29)

Fraport 577330 82,14 74,98 +46,2 % +0,7 % 88,05 53,22 30 (27)

Fuchs Petrolub Vz. 579043 45,68 47,58 +14,5 % -0,1 % 51,91 37,02 45 (44)

GEA Group 660200 40,83 38,26 +6,8 % +3,9 % 42,88 33,15 20 (23)

Gerresheimer A0LD6E 65,47 70,37 -7,3 % -0,2 % 78,25 59,61 44 (41)

Grand City Properties A1JXCV 18,89 17,96 +9,2 % +2,1 % 19,16 14,92 26 (28)

Hannover Rck > SELL 840221 109,05 106,41 +7,5 % +0,7 % 114,92 94,65 31 (24)

Hella > SELL A13SX2 49,91 45,48 +39,2 % +1,6 % 53,56 32,10 27 (25)

Hochtief 607000 147,40 153,86 +10,8 % -0,1 % 174,00 129,95 41 (39)

Hugo Boss A1PHFF 68,56 68,84 +17,9 % +2,2 % 81,34 53,00 40 (38)

Innogy A2AADD 39,40 36,25 +19,3 % -0,1 % 42,68 30,55 24 (16)

Jungheinrich Vz. 621993 37,54 34,02 +37,7 % -0,2 % 40,80 24,20 25 (20)

K+S KSAG88 19,64 21,96 -13,5 % +0,7 % 24,95 18,54 48 (48)

Kion Group KGX888 66,23 67,67 +25,3 % +1,9 % 81,95 48,11 46 (47)

Krones = BUY 633500 107,90 106,92 +24,2 % +4,2 % 121,25 82,97 37 (42)

Lanxess 547040 64,35 65,73 +3,2 % -0,5 % 70,67 56,95 42 (37)

LEG Immobilien ? BUY LEG111 90,29 82,35 +22,3 % +2,2 % 90,71 67,91 17 (18)

Leoni > BUY 540888 62,27 49,73 +84,0 % +8,0 % 63,99 29,02 3 (12)

Metro ? SELL BFB001 15,88 -20,6 % -3,0 % 20,07 15,59 ()

MTU Aero Engines ? BUY A0D9PT 150,20 126,94 +36,8 % +4,6 % 151,75 96,14 7 (5)

NORMA Group A1H8BV 55,63 49,69 +37,2 % +3,5 % 63,79 36,33 23 (26)

Osram Licht LED400 69,41 65,34 +39,3 % +3,0 % 73,51 46,66 32 (33)

Rheinmetall 703000 103,30 86,47 +61,7 % +3,1 % 107,65 62,46 8 (10)

RTL Group 861149 65,29 68,12 -6,4 % +4,7 % 76,49 59,85 39 (40)

Salzgitter ? BUY 620200 43,83 36,50 +30,6 % +9,0 % 44,44 29,04 6 (21)

Schaeffler = BUY SHA015 14,38 13,99 +2,3 % +4,4 % 16,61 11,31 16 (22)

STADA Arzneimittel 725180 81,68 68,36 +66,1 % +1,0 % 83,91 42,53 12 (8)

Steinhoff A14XB9 3,40 4,36 -30,7 % +10,8 % 5,32 3,03 49 (49)

Strer ? BUY 749399 62,24 53,70 +49,2 % +4,8 % 63,30 34,25 9 (13)

Sdzucker 729700 17,03 19,64 -25,0 % +0,5 % 25,39 16,53 47 (46)

Symrise SYM999 72,03 62,78 +24,6 % +2,6 % 72,51 54,30 10 (7)

TAG Immobilien ? BUY 830350 15,59 13,69 +24,1 % +1,7 % 15,67 11,50 13 (11)

Talanx TLX100 34,67 33,80 +9,1 % +2,4 % 36,32 29,55 35 (34)

Uniper UNSE01 23,89 18,33 +82,2 % +0,8 % 24,57 11,04 5 (2)

Wacker Chemie ? BUY WCH888 141,30 106,96 +42,9 % +4,1 % 143,50 80,79 1 (1)

Zalando = BUY ZAL111 42,68 40,21 +17,6 % +7,5 % 45,48 33,55 28 (36)

SDAX WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang


Unternehmen Signal in in 01.01.17 Vorwoche Hoch in Tief in (Vorwoche)
Adler Real Estate 500800 12,51 13,33 -5,0 % -2,9 % 14,51 11,47 40 (33)

ADO Properties A14U78 43,38 38,02 +35,5 % +0,7 % 44,32 29,45 9 (7)

Aroundtown Property A2DW8Z 6,09 5,05 +44,3 % +1,0 % 6,49 3,90 5 (5)

Bertrandt 523280 87,73 85,27 -9,3 % -0,5 % 107,00 67,28 14 (16)

88 der aktionr #48/2017


Marktkap. Umsatz in Mrd. KUV Ergebnis pro Aktie in KGV PEG- Div.- MDAX

statistik
in Mrd. 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
3,68 3,57 3,63 3,74 1,0 4,82 5,26 5,73 5,84 19 18 2,8 2,1% Drr
14,75 12,73 14,42 14,94 1,0 2,13 1,81 1,71 1,97 19 16 3,6% Evonik Industries
6,23 1,34 1,40 1,47 4,2 2,02 2,04 2,09 2,24 35 33 9,9 2,6% Fielmann
7,60 2,59 2,96 3,15 2,4 2,99 4,06 3,48 3,95 24 21 2,1 1,8% Fraport
6,01 2,27 2,45 2,54 2,4 1,70 1,86 1,89 2,01 24 23 3,9 2,0% Fuchs Petrolub Vz.
7,86 4,49 4,60 4,78 1,6 1,88 1,48 1,59 1,98 26 21 12,3 2,2% GEA Group
2,06 1,38 1,36 1,40 1,5 3,32 3,87 3,21 3,62 20 18 6,2 1,7% Gerresheimer
3,11 0,44 0,47 0,49 6,3 2,35 3,25 3,05 3,17 6 6 0,6 Grand City Properties
13,15 1,38 17,30 17,84 0,7 3,32 3,87 6,41 8,89 17 12 0,3 3,2% Hannover Rck
5,55 6,59 7,14 7,62 0,7 2,39 3,08 3,47 3,81 14 13 0,8 1,6% Hella
9,48 19,91 22,67 23,82 0,4 3,11 4,98 6,70 7,49 22 20 0,6 2,0% Hochtief
4,83 2,69 2,73 2,81 1,7 4,63 2,80 3,63 3,80 19 18 3,8% Hugo Boss
21,89 41,55 42,93 43,23 0,5 4,15 2,30 2,36 17 17 4,3% Innogy
3,83 3,08 3,41 3,64 1,1 1,35 1,50 1,71 1,87 22 20 1,8 1,3% Jungheinrich Vz.
3,76 3,46 3,75 4,16 0,9 2,59 0,91 0,94 1,58 21 12 2,0% K+S
7,82 5,59 7,64 8,08 1,0 2,20 2,38 2,80 3,69 24 18 1,0 1,5% Kion Group
3,41 3,39 3,61 3,79 0,9 4,98 5,40 5,59 6,07 19 18 2,6 1,6% Krones
5,89 7,70 9,57 9,36 0,6 1,80 2,10 2,66 3,94 24 16 0,5 1,3% Lanxess
5,71 0,52 0,82 0,79 7,3 3,74 8,28 17,60 14,81 5 6 0,1 3,3% LEG Immobilien
2,03 4,43 4,74 4,90 0,4 2,36 1,06 4,07 4,31 15 14 0,7 1,6% Leoni
5,77 36,55 37,14 37,85 0,2 1,04 1,43 15 11 4,1% Metro
7,81 4,73 5,15 5,50 1,4 4,26 6,09 7,27 7,75 21 19 0,9 1,5% MTU Aero Engines
1,77 0,89 1,00 1,05 1,7 2,31 2,39 2,87 3,18 19 18 1,6 1,9% NORMA Group
7,27 3,79 4,13 4,36 1,7 1,58 5,14 2,78 2,82 25 25 1,2 1,6% Osram Licht
4,50 5,60 5,95 6,36 0,7 3,88 4,51 5,26 6,36 20 16 0,9 1,7% Rheinmetall
10,11 6,24 6,42 6,69 1,5 5,14 4,69 5,04 4,96 13 13 4,6% RTL Group
2,63 7,89 9,01 9,00 0,3 -0,89 1,00 3,10 3,07 14 14 0,9% Salzgitter
9,58 13,34 13,90 14,45 0,7 0,96 1,29 1,47 1,61 10 9 0,5 4,2% Schaeffler
5,09 2,14 2,30 2,42 2,1 1,79 1,49 2,87 3,34 28 24 1,1 0,4% STADA Arzneimittel
14,39 13,43 19,31 20,25 0,7 0,41 0,30 0,32 0,37 11 9 4,7% Steinhoff
3,44 1,12 1,31 1,48 2,3 1,12 1,60 1,81 2,39 34 26 0,9 0,2% Strer
3,48 6,48 6,87 6,97 2,7 0,53 1,04 1,12 1,14 15 15 0,5 2,3% Sdzucker
9,35 2,90 2,99 3,15 3,0 1,90 1,95 2,15 2,38 34 30 3,9 1,3% Symrise
2,28 0,33 0,33 0,33 6,9 1,10 1,48 1,45 1,33 11 12 1,8 4,0% TAG Immobilien
8,76 31,05 32,21 33,13 0,3 2,90 3,59 2,70 3,30 13 11 2,4 4,0% Talanx
8,74 67,29 65,48 66,74 0,1 -8,79 1,88 1,71 13 14 2,8% Uniper
7,37 5,40 4,90 5,05 1,5 4,60 3,65 5,58 5,83 25 24 3,0 1,6% Wacker Chemie
10,56 3,64 4,49 5,46 1,9 0,48 0,47 0,52 0,67 82 64 5,4 Zalando

Marktkap. Umsatz in Mio. KUV Ergebnis pro Aktie in KGV PEG- Div.- SDAX
in Mio. 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
719,9 261,1 261,5 229,7 3,1 1,56 1,94 2,10 1,98 6 6 0,8 Adler Real Estate
1.912,8 109,8 106,0 121,0 15,8 5,04 10,11 5,78 5,68 8 8 1,9 1,2% ADO Properties
5.773,9 273,7 532,1 585,0 9,9 1,26 0,87 0,85 0,66 7 9 Aroundtown Property
889,9 992,0 1.034,0 1.093,0 0,8 6,21 6,30 6,53 7,07 13 12 2,8 3,1% Bertrandt

 #48/2017 der aktionr89


SDAX WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang
statistik
Unternehmen Signal in in 01.01.17 Vorwoche Hoch in Tief in (Vorwoche)

bet-at-home A0DNAY 102,75 115,29 +33,5 % -1,8 % 150,30 73,58 43 (46)

Bilfinger 590900 36,90 35,85 +0,9 % -0,6 % 40,72 32,89 21 (15)

Biotest Vz. 522723 19,15 20,84 +43,0 % -1,2 % 23,88 12,79 46 (48)

Borussia Dortmund 549309 6,53 6,41 +24,2 % +0,5 % 8,36 4,72 39 (40)

Capital Stage = BUY 609500 6,35 6,28 +0,0 % +2,6 % 6,78 5,85 27 (30)

CEWE 540390 79,51 77,96 -6,0 % +0,9 % 88,00 70,69 23 (22)

Delivery Hero A2E4K4 38,80 +52,2 % +4,0 % 39,75 25,26 ()

Deutsche Beteiligungs AG A1TNUT 43,77 39,42 +42,4 % +4,2 % 46,76 30,01 16 (23)

Deutz 630500 7,06 6,65 +32,2 % +3,8 % 7,87 4,90 20 (28)

DIC Asset A1X3XX 10,53 9,62 +15,7 % +0,2 % 11,03 8,22 10 (9)

DMG Mori 587800 46,86 49,22 +8,6 % +0,6 % 53,85 41,45 41 (42)

ElringKlinger 785602 14,22 16,41 -10,4 % +1,0 % 20,48 12,96 44 (47)

Gerry Weber ? SELL 330410 8,54 11,11 -22,3 % -6,4 % 14,32 7,89 49 (43)

Grammer 589540 48,15 51,40 +1,3 % +1,7 % 61,95 40,48 37 (37)

Grenke A161N3 81,83 68,93 +64,8 % +1,0 % 86,67 45,20 8 (10)

Hamborner REIT 601300 9,59 9,22 +6,1 % +1,9 % 10,00 8,31 19 (20)

Hamburger Hafen > SELL A0S848 24,64 22,13 +39,2 % -10,4 % 28,45 15,28 29 (4)

Hapag-Lloyd > SELL HLAG47 32,54 30,98 +49,9 % -7,1 % 40,20 17,14 35 (24)

Heidelberger Druck 731400 2,99 2,80 +18,0 % +4,8 % 3,62 2,21 36 (38)

Hornbach Holding = BUY 608340 74,24 73,28 +18,4 % +3,1 % 82,38 60,54 33 (36)

Hypoport 549336 134,70 114,98 +73,2 % +8,1 % 164,00 63,50 11 (29)

Indus Holding 620010 61,54 61,91 +19,2 % +4,1 % 65,29 50,08 34 (35)

Klckner & Co KC0100 9,87 10,12 -17,2 % +2,0 % 13,10 8,91 32 (34)

Koenig & Bauer 719350 64,73 61,91 +51,4 % +1,5 % 71,27 40,64 30 (31)

KWS Saat 707400 350,00 337,59 +24,1 % +1,8 % 383,15 270,00 31 (32)

MLP 656990 5,42 5,80 +29,8 % -0,6 % 6,50 3,99 42 (41)

Patrizia Immobilien ? BUY PAT1AG 19,45 16,38 +35,5 % +0,3 % 19,82 12,80 3 (3)

Puma > BUY 696960 387,50 338,25 +55,2 % +2,5 % 395,75 222,15 4 (8)

Rational 701080 556,85 501,14 +31,9 % +0,2 % 596,35 403,58 18 (14)

Rhn-Klinikum 704230 29,47 26,90 +14,8 % +0,4 % 30,72 22,66 13 (11)

Rocket Internet A12UKK 21,47 19,07 +12,2 % +6,8 % 23,54 15,12 6 (26)

SAF-Holland A0MU70 16,34 15,64 +19,8 % +2,6 % 17,63 12,67 26 (27)

Scout24 A12DM8 35,66 33,30 +5,4 % +3,8 % 35,97 29,81 15 (17)

SGL Carbon 723530 12,46 11,03 +49,0 % -0,4 % 14,70 7,78 25 (21)

Sixt 723132 74,70 58,18 +46,6 % +1,6 % 80,00 46,73 2 (1)

Stabilus A113Q5 76,23 68,41 +49,4 % +3,0 % 81,19 44,64 17 (19)

Takkt 744600 18,01 20,64 -16,3 % -1,1 % 23,31 17,59 45 (45)

Tele Columbus TCAG17 8,84 9,01 +11,8 % +0,9 % 10,40 7,03 38 (39)

TLG Immobilien A12B8Z 20,42 18,65 +14,1 % +1,8 % 20,90 16,31 12 (12)

Vossloh 766710 46,30 57,58 -22,3 % -0,6 % 63,99 44,10 48 (49)

VTG VTG999 43,99 38,13 +54,8 % -6,1 % 50,55 27,81 24 (6)

Wacker Neuson ? BUY WACK01 29,42 22,66 +90,8 % +4,5 % 29,62 13,23 1 (2)

Washtec 750750 76,86 67,58 +55,3 % +5,2 % 78,89 46,70 7 (18)

Wincor Nixdorf > SELL A0CAYB 72,17 70,86 +9,4 % +0,8 % 73,62 64,56 28 (25)

Wstenrot & Wrttembergische 805100 22,54 20,51 +21,4 % -0,3 % 23,56 17,62 22 (13)

Zooplus 511170 133,75 154,76 +10,1 % -1,7 % 200,15 115,90 47 (44)

90 der aktionr #48/2017


Marktkap. Umsatz in Mio. KUV Ergebnis pro Aktie in KGV PEG- Div.- SDAX

statistik
in Mio. 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen

721,1 112,9 118,0 132,5 5,4 4,37 4,42 5,03 5,54 20 19 2,3 2,2% bet-at-home
1.631,1 4.248,6 3.830,2 3.857,0 0,4 -10,63 6,13 -1,27 0,89 41 2,7% Bilfinger
808,6 553,1 595,3 597,3 1,4 -2,10 -1,17 0,15 0,71 130 27 1,1% Biotest Vz.
600,9 376,3 353,0 366,7 1,6 0,07 0,32 0,08 0,29 87 23 0,3 0,9% Borussia Dortmund
814,4 141,8 230,1 239,7 3,4 0,25 0,13 0,33 0,36 19 18 1,4 2,8% Capital Stage
588,4 593,1 608,3 626,7 0,9 3,24 4,23 4,85 5,11 16 16 0,9 2,3% CEWE
6.673,6 297,0 537,0 779,0 8,6 -0,98 -0,39 Delivery Hero
658,5 85,3 80,4 86,9 7,6 1,98 3,65 3,04 3,35 14 13 0,7 2,7% Deutsche Beteiligungs AG
853,8 1.260,2 1.402,7 1.511,7 0,6 0,04 0,14 0,29 0,36 24 20 0,2 1,0% Deutz
721,8 155,7 101,7 103,5 7,0 0,30 -0,41 0,37 0,45 28 23 3,8% DIC Asset
3.693,0 2.265,7 2.315,8 2.369,8 1,6 1,90 0,57 1,35 1,36 35 34 1,4% DMG Mori
901,0 1.557,4 1.619,8 1.690,8 0,5 1,45 1,24 1,50 1,72 9 8 1,4 3,9% ElringKlinger
392,2 900,8 871,0 883,0 0,4 1,14 0,01 0,18 0,56 49 15 Gerry Weber
607,0 1.695,5 1.778,0 1.870,3 0,3 2,10 4,01 4,39 5,06 11 10 0,3 1,6% Grammer
3.626,1 382,2 319,0 371,0 9,8 1,81 2,33 2,76 3,22 30 25 1,2 0,9% Grenke
764,4 70,8 74,7 81,1 9,4 0,22 0,22 0,25 0,24 38 40 16,1 4,3% Hamborner REIT
1.792,6 1.177,7 1.161,7 1.184,0 1,5 0,92 1,00 0,90 0,96 28 26 18,0 2,1% Hamburger Hafen
5.719,2 7.734,2 10.193,0 11.003,0 0,5 1,04 -0,82 0,58 2,66 56 12 Hapag-Lloyd
833,1 2.545,0 2.609,0 2.768,0 0,3 0,11 0,14 0,22 0,27 13 11 0,3 Heidelberger Druck
1.187,8 3.940,9 4.111,9 4.286,3 0,3 5,04 4,84 5,31 5,97 14 12 2,1 1,3% Hornbach Holding
834,5 156,6 180,5 204,0 4,1 2,61 3,00 3,56 4,22 38 32 1,8 Hypoport
1.504,7 1.444,3 1.510,0 1.576,0 1,0 2,78 3,27 3,32 3,35 19 18 2,9 2,1% Indus Holding
984,2 5.730,1 6.224,2 6.219,5 0,2 -3,48 0,37 0,74 0,62 13 16 1,0% Klckner & Co
1.068,5 1.167,1 1.218,3 1.262,3 0,8 1,62 4,98 3,66 4,17 18 16 0,4 0,7% Koenig & Bauer
2.310,0 1.036,8 1.042,0 1.117,0 2,1 12,53 12,92 13,24 15,19 26 23 3,5 0,9% KWS Saat
592,7 611,3 645,0 680,0 0,9 0,18 0,13 0,26 0,36 21 15 0,6 1,9% MLP
1.796,2 832,1 240,5 257,5 7,0 1,45 2,83 0,70 0,85 28 23 Patrizia Immobilien
5.844,5 3.626,7 4.104,4 4.464,9 1,3 2,48 4,17 7,60 10,37 51 37 0,6 0,1% Puma
6.331,4 613,0 694,0 765,5 8,3 10,71 11,31 12,51 14,20 45 39 4,0 1,7% Rational
1.973,4 1.176,3 1.218,7 1.262,2 1,6 1,21 0,88 0,62 0,91 48 33 2,7% Rhn-Klinikum
3.544,7 50,4 153,3 174,0 20,4 -1,24 -4,22 -0,96 -0,29 Rocket Internet
741,2 1.042,0 1.084,0 1.149,7 0,6 0,99 0,85 1,06 1,23 15 13 1,8 2,4% SAF-Holland
3.836,5 442,1 481,5 524,0 7,3 0,56 0,62 1,16 1,46 31 24 0,6 Scout24
1.524,4 769,8 813,7 858,7 1,8 -3,22 -1,19 -0,28 -0,11 SGL Carbon
3.180,9 2.412,7 2.594,0 2.784,0 1,1 2,39 3,00 3,17 3,46 24 22 1,6 2,1% Sixt
1.882,9 737,5 896,3 965,7 1,9 0,82 1,94 3,02 3,47 25 22 0,4 Stabilus
1.181,3 1.125,0 1.164,6 1.221,0 1,0 1,24 1,39 1,30 1,45 14 12 2,4 2,8% Takkt
1.127,1 478,2 506,0 534,0 2,1 -1,05 -0,14 0,35 0,56 25 16 Tele Columbus
2.082,9 169,7 147,0 158,0 13,2 2,10 1,39 1,69 1,53 12 13 3,9% TLG Immobilien
739,2 931,6 1.023,7 1.087,7 0,7 5,26 0,22 2,00 2,55 23 18 Vossloh
1.264,8 986,9 1.010,4 1.042,3 1,2 0,75 1,56 2,22 2,50 20 18 0,4 1,7% VTG
2.063,2 1.361,4 1.455,0 1.532,5 1,3 0,94 0,81 1,09 1,34 27 22 1,7 1,7% Wacker Neuson
1.074,3 372,8 415,0 436,5 2,5 1,78 2,29 2,57 2,78 30 28 1,7 2,7% Washtec
2.387,7 2.578,6 2.645,0 2.749,0 0,9 0,18 3,37 3,82 4,26 19 17 0,1 1,4% Wincor Nixdorf
2.112,6 6.032,2 5.884,0 5.905,5 0,4 2,88 2,49 2,55 2,58 9 9 2,7% Wstenrot & Wrttembergische
953,7 908,6 1.143,4 1.397,0 0,7 1,11 1,60 2,05 2,89 65 46 1,2 Zooplus

 #48/2017 der aktionr91


TecDAX WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang
statistik
Unternehmen Signal in in 01.01.17 Vorwoche Hoch in Tief in (Vorwoche)
ADVA Optical 510300 6,30 8,01 -18,4 % +32,5 % 11,09 4,22 25 (29)

Aixtron ? BUY A0WMPJ 14,72 7,18 +374,8 % +8,2 % 15,12 3,03 1 (1)

Bechtle 515870 71,98 57,57 +45,7 % +4,1 % 73,18 42,29 9 (7)

Cancom 541910 66,13 55,31 +46,9 % +5,4 % 68,80 41,68 12 (11)

Carl Zeiss Meditec > SELL 531370 49,09 43,53 +40,2 % +4,3 % 49,31 30,80 17 (15)

Compugroup ? BUY 543730 57,04 46,92 +46,5 % +6,0 % 57,19 36,12 10 (9)

Dialog Semiconductor 927200 38,95 41,66 -3,0 % +4,1 % 52,35 30,60 22 (22)

Drgerwerk Vz. ? SELL 555063 72,99 92,82 -8,2 % +3,2 % 107,00 69,60 28 (27)

Drillisch 554550 62,04 53,46 +51,7 % +8,2 % 62,55 35,15 18 (20)

Evotec = BUY 566480 13,46 13,38 +80,8 % +3,1 % 22,50 5,72 27 (26)

Freenet > SELL A0Z2ZZ 31,89 29,06 +19,2 % +3,2 % 32,37 23,88 16 (14)

GFT Technologies 580060 12,34 17,19 -39,8 % +11,1 % 22,00 10,83 29 (28)

Jenoptik 622910 29,01 24,59 +76,6 % +4,8 % 30,00 15,35 14 (17)

Medigene = BUY A1X3W0 11,88 11,62 -0,2 % +13,7 % 15,24 8,38 21 (25)

Morphosys ? BUY 663200 83,65 62,59 +71,6 % +7,9 % 83,83 40,10 6 (3)

Nemetschek 645290 81,46 64,31 +47,4 % +7,2 % 83,34 47,03 8 (10)

Nordex A0D655 7,76 12,05 -61,9 % +8,2 % 21,66 7,09 30 (30)

Pfeiffer Vacuum ? BUY 691660 172,05 128,88 +93,7 % +10,4 % 172,75 82,18 4 (4)

Qiagen A2DKCH 27,36 28,09 +2,7 % +5,3 % 31,52 25,20 24 (23)

RIB Software A0Z2XN 20,05 15,22 +60,9 % +6,4 % 21,65 11,41 7 (8)

S&T A0X9EJ 17,92 14,13 +105,9 % +6,7 % 19,30 8,15 11 (16)

Sartorius Vz. 716563 81,52 82,09 +15,6 % +6,1 % 94,34 63,65 23 (24)

Siltronic WAF300 138,30 83,68 +214,1 % +4,4 % 142,70 35,19 2 (2)

SLM Solutions > BUY A11133 46,31 36,74 +42,5 % +9,0 % 46,50 29,05 3 (5)

SMA Solar Technology A0DJ6J 35,18 29,63 +40,1 % +2,6 % 42,40 21,41 20 (18)

Software AG ? BUY A2GS40 45,05 39,10 +30,6 % +4,9 % 45,21 30,29 13 (13)

Telefnica Deutschland A1J5RX 4,11 4,40 +0,9 % -1,4 % 4,87 3,51 26 (21)

United Internet ? BUY 508903 56,50 47,56 +52,3 % +3,2 % 56,87 34,42 15 (12)

Wirecard ? BUY 747206 88,29 63,14 +115,9 % +8,2 % 88,88 38,59 5 (6)

Xing XNG888 270,90 233,03 +55,6 % +5,7 % 275,15 165,46 19 (19)

Small Caps WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang


Unternehmen Signal in in 01.01.17 Vorwoche Hoch in Tief in (Vorwoche)
2G Energy A0HL8N 20,21 21,88 +10,2 % -1,0 % 25,00 16,46 59 (55)

Adesso = BUY A0Z23Q 53,40 52,65 +16,1 % +4,9 % 63,81 35,46 34 (50)

All for One Steeb 511000 61,33 63,40 +17,9 % +0,6 % 68,50 50,03 54 (54)

Allgeier A2GS63 22,00 20,40 +27,2 % +3,5 % 24,17 15,84 29 (28)

Aumann A2DAM0 72,02 +71,5 % +4,8 % 95,48 44,20 ()

Aurelius = BUY A0JK2A 52,54 51,81 +0,3 % +7,2 % 63,85 32,26 31 (52)

Basler 510200 160,85 130,92 +167,8 % -1,3 % 196,70 57,96 28 (13)

Bastei Lbbe A1X3YY 4,00 5,87 -24,1 % +2,6 % 6,93 3,82 78 (76)

Bauer > BUY 516810 30,29 21,65 +165,7 % +8,2 % 30,85 9,43 4 (11)

Bijou Brigitte ? SELL 522950 51,95 57,40 -5,8 % -3,8 % 66,00 51,06 63 (58)

Biofrontera 604611 3,27 3,91 +3,5 % +0,3 % 4,87 3,03 68 (66)

BRAIN 520394 21,26 18,65 +24,7 % +6,0 % 26,50 13,99 16 (21)

92 der aktionr #48/2017


Marktkap. Umsatz in Mio. KUV Ergebnis pro Aktie in KGV PEG- Div.- TecDAX

statistik
in Mio. 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
313,0 566,7 527,0 567,0 0,6 0,55 0,43 0,12 0,30 53 21 ADVA Optical
1.660,0 196,5 228,0 231,0 7,2 -0,26 -0,22 -0,20 0,08 184 Aixtron
3.023,2 3.093,6 3.411,3 3.702,1 0,8 2,21 2,46 3,45 3,84 21 19 0,9 1,1% Bechtle
1.158,7 1.023,1 1.123,2 1.212,3 1,0 1,40 2,01 2,47 3,11 27 21 0,7 1,1% Cancom
4.390,2 1.088,4 1.177,3 1.266,8 3,5 0,77 1,21 1,48 1,50 33 33 1,3 1,0% Carl Zeiss Meditec
3.035,6 560,2 627,4 862,4 3,5 0,88 1,00 1,30 2,33 44 24 0,6 0,7% Compugroup
2.975,1 1.082,6 1.137,8 1.308,8 2,3 2,06 2,94 1,83 2,39 21 16 3,3 Dialog Semiconductor
1.173,2 2.523,8 2.575,3 2.637,0 0,4 1,86 3,43 5,32 6,14 14 12 0,2 0,3% Drgerwerk Vz.
10.966,5 710,0 684,2 811,8 13,5 0,82 0,48 1,30 1,96 48 32 0,9 2,9% Drillisch
1.984,8 164,5 229,8 324,2 6,1 0,12 0,20 0,18 0,26 75 52 1,8 Evotec
4.083,9 3.362,4 3.421,7 3.460,3 1,2 1,73 1,78 1,85 1,99 17 16 3,4 5,0% Freenet
324,9 422,6 423,5 446,0 0,7 1,01 0,92 0,72 0,90 17 14 2,7% GFT Technologies
1.660,5 684,8 742,9 795,0 2,1 0,87 1,00 1,08 1,22 27 24 2,0 0,9% Jenoptik
264,9 4,1 10,5 10,7 24,8 -0,77 -0,48 -0,86 -0,90 Medigene
2.455,9 49,7 63,0 47,4 51,8 0,57 -2,27 -2,13 -1,66 Morphosys
3.136,2 337,3 402,0 465,5 6,7 0,93 1,22 1,64 1,97 50 41 1,5 0,8% Nemetschek
752,6 3.395,0 3.236,0 3.222,9 0,2 0,65 0,98 0,53 0,65 15 12 Nordex
1.697,7 474,2 571,6 613,1 2,8 4,25 4,77 5,86 6,73 29 26 1,5 2,1% Pfeiffer Vacuum
6.193,6 1.209,5 1.199,0 1.287,8 4,8 0,98 1,04 0,52 0,83 53 33 Qiagen
939,0 97,9 107,3 116,0 8,1 0,24 0,32 0,41 0,41 49 49 2,4 0,8% RIB Software
1.135,4 503,7 871,3 974,7 1,2 0,36 0,32 0,35 0,67 51 27 1,2 0,5% S&T
5.968,7 1.300,3 1.475,3 1.618,0 3,7 1,85 1,93 1,84 2,26 44 36 5,3 0,6% Sartorius Vz.
4.149,0 933,4 1.157,7 1.342,3 3,1 -0,50 0,40 5,13 8,01 27 17 Siltronic
832,7 80,7 101,4 135,0 6,2 0,12 -0,19 -0,10 0,31 149 SLM Solutions
1.220,6 946,7 897,8 906,0 1,3 0,41 0,85 0,71 1,09 50 32 0,8 1,3% SMA Solar Technology
3.441,8 871,8 894,8 917,5 3,8 1,78 1,84 1,97 2,20 23 20 2,8 1,3% Software AG
12.213,5 7.503,0 7.164,6 7.140,4 1,7 -0,13 -0,06 -0,04 0,00 6,1% Telefnica Deutschland
11.582,5 3.948,9 4.129,0 4.988,0 2,3 1,80 0,88 2,21 2,65 26 21 1,5 1,4% United Internet
10.909,6 1.028,4 1.378,6 1.716,1 6,4 1,16 2,16 2,00 2,60 44 34 1,1 0,2% Wirecard
1.522,6 145,9 177,8 212,7 7,2 3,15 4,19 4,88 6,36 55 43 1,6 0,5% Xing

Marktkap. Umsatz in Mio. KUV Ergebnis pro Aktie in KGV PEG- Div.- Small Caps
in Mio. 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
89,5 174,3 180,0 190,8 0,5 0,63 0,41 1,09 1,48 19 14 0,4 2,0% 2G Energy
329,7 260,4 311,0 355,0 0,9 0,82 2,14 2,24 2,64 24 20 0,4 0,7% Adesso
305,5 266,3 298,3 312,5 1,0 2,30 2,46 2,69 3,02 23 20 2,1 1,8% All for One Steeb
219,5 500,8 548,0 597,0 0,4 1,39 0,50 0,71 1,04 31 21 2,3% Allgeier
1.008,3 156,0 213,2 278,4 3,6 0,91 1,35 1,95 53 37 Aumann
1.616,7 2.573,2 4.559,8 4.548,0 0,4 4,96 0,24 15,90 3,50 3 15 9,5% Aurelius
563,0 97,5 132,5 141,5 4,0 1,94 2,45 6,58 6,60 24 24 0,5 0,1% Basler
53,2 146,3 170,0 176,4 0,3 -0,04 -0,16 0,51 0,62 8 6 7,2% Bastei Lbbe
518,8 1.396,9 1.440,3 1.497,7 0,3 1,73 0,66 1,51 2,06 20 15 2,5 0,3% Bauer
420,8 336,3 329,0 330,0 1,3 3,18 3,05 3,01 3,06 17 17 5,8% Bijou Brigitte
125,6 6,1 16,6 29,5 4,3 -0,48 -0,36 -0,30 -0,10 Biofrontera
383,9 25,0 28,4 38,8 9,9 -0,46 -0,97 -0,47 0,16 130 BRAIN

 #48/2017 der aktionr93


Small Caps WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang
statistik
Unternehmen Signal in in 01.01.17 Vorwoche Hoch in Tief in (Vorwoche)

Cenit 540710 20,94 21,35 +7,2 % +3,4 % 24,30 18,03 49 (56)

Centrotec Sustainable 540750 15,87 18,21 +3,8 % -1,6 % 20,14 14,55 67 (70)

Comdirect Bank 542800 11,47 10,29 +19,1 % +2,0 % 12,17 9,05 24 (25)

Constantin Medien = BUY 914720 2,06 2,02 -0,3 % +3,0 % 2,40 1,70 43 (47)

CropEnergies A0LAUP 8,93 9,35 +75,2 % +4,3 % 11,76 4,37 60 (59)

Delticom 514680 12,40 15,43 -30,7 % -3,2 % 18,70 11,94 70 (65)

Deutsche Rohstoff A0XYG7 20,66 19,99 -21,6 % +0,1 % 27,07 15,91 22 (17)

Dr. Hnle 515710 36,19 34,71 +29,0 % -0,5 % 40,50 25,61 40 (24)

Eckert & Ziegler ? BUY 565970 39,50 32,09 +47,9 % +12,1 % 39,87 22,66 12 (33)

EDAG A143NB 14,01 14,80 -5,8 % +5,2 % 17,39 11,60 47 (60)

Edel 564950 2,81 2,61 +17,7 % -1,2 % 3,00 2,18 26 (18)

Einhell Germany Vz. 565493 82,88 62,98 +112,1 % -0,8 % 89,61 37,49 11 (3)

Elmos Semiconductor 567710 25,64 21,83 +80,1 % +8,6 % 27,23 13,40 10 (22)

Ferratum A1W9NS 26,70 22,30 +56,8 % +9,0 % 28,30 13,45 14 (38)

First Sensor 720190 19,79 14,31 +36,4 % +1,5 % 22,93 11,11 2 (1)

Francotyp-Postalia FPH900 4,71 5,31 -14,2 % -0,6 % 6,11 4,27 64 (73)

Gesco > BUY A1K020 33,99 26,19 +51,1 % +11,1 % 34,52 21,99 3 (9)

GK Software 757142 112,50 95,80 +92,1 % +2,5 % 134,25 50,55 35 (39)

H&R A2E4T7 14,36 13,49 -2,1 % +1,7 % 16,15 11,27 21 (19)

Hawesko Holding 604270 50,67 49,33 +16,9 % +0,1 % 55,24 40,52 42 (44)

Helma Eigenheimbau A0EQ57 44,12 42,43 -15,1 % -1,0 % 59,00 35,60 39 (35)

Highlight Communications 920299 5,39 5,16 -5,2 % +3,3 % 5,80 4,87 23 (32)

HolidayCheck Group 549532 2,68 2,79 +15,7 % +2,9 % 3,35 2,15 58 (61)

Hornbach Baumarkt 608440 31,64 31,05 +14,3 % +1,4 % 33,32 27,00 46 (46)

Init 575980 17,73 16,02 +18,8 % -0,8 % 20,47 13,38 30 (20)

ISRA Vision 548810 157,40 145,42 +55,8 % +5,0 % 174,55 91,87 32 (45)

KSB Vz. 629203 470,95 445,60 +32,7 % +0,5 % 526,45 329,05 44 (43)

Leifheit 646450 27,52 32,85 -1,4 % +3,0 % 37,60 26,00 72 (72)

Lotto24 LTT024 10,65 9,73 +45,1 % +2,8 % 12,12 6,32 27 (30)

LPKF Laser & Electronics 645000 8,47 8,86 +21,8 % +3,5 % 10,88 5,79 52 (57)

MAX Automation A2DA58 7,73 7,29 +34,5 % +0,1 % 8,50 5,26 37 (37)

Manz > SELL A0JQ5U 35,80 37,85 +7,9 % -4,1 % 43,81 30,70 56 (40)

MBB A0ETBQ 91,70 96,00 +32,5 % +5,6 % 124,70 44,46 61 (64)

Mensch und Maschine 658080 21,32 18,10 +69,7 % -1,7 % 22,64 11,50 20 (15)

Mobotix ? SELL 521830 7,42 11,59 -47,7 % -1,9 % 15,21 7,05 77 (77)

Mhlbauer ? SELL 662720 30,56 43,36 -32,4 % -11,6 % 59,14 30,22 74 (71)

Nabaltec A0KPPR 25,06 20,47 +74,2 % +0,6 % 29,00 13,56 17 (10)

Nanogate A0JKHC 48,30 48,33 +27,1 % +2,0 % 54,45 33,00 53 (51)

Nexus 522090 25,16 23,74 +40,6 % +4,4 % 30,17 17,17 45 (48)

OHB 593612 41,97 29,96 +126,3 % +5,2 % 47,48 18,25 6 (5)

Pantaflix A12UPJ 165,60 119,93 +99,5 % +6,5 % 187,00 31,10 7 (4)

Paragon 555869 67,98 64,43 +63,7 % +1,1 % 95,91 38,65 55 (49)

PNE Wind A0JBPG 2,88 2,63 +36,0 % -0,9 % 2,97 1,96 18 (12)

Progress-Werk Oberkirch 696800 47,56 44,98 +18,9 % +1,4 % 51,00 35,65 25 (26)

PSI A0Z1JH 18,58 14,98 +52,3 % +6,4 % 19,95 10,55 13 (16)

QSC 513700 1,55 1,77 -19,1 % +1,1 % 2,15 1,44 66 (62)

94 der aktionr #48/2017


Marktkap. Umsatz in Mio. KUV Ergebnis pro Aktie in KGV PEG- Div.- Small Caps

statistik
in Mio. 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen

175,2 123,8 133,0 138,0 1,3 0,87 0,97 0,91 1,16 23 18 1,8 2,4% Cenit
285,8 575,5 594,3 614,5 0,5 1,17 1,21 1,22 1,41 13 11 1,8 1,9% Centrotec Sustainable
1.619,8 551,3 362,2 365,4 4,4 0,46 0,66 0,46 0,42 25 27 2,2% Comdirect Bank
192,8 565,7 564,0 589,5 0,3 0,14 0,10 0,11 0,20 20 10 0,8 0,8% Constantin Medien
779,3 801,7 838,0 780,5 1,0 0,49 0,79 0,59 0,62 15 14 1,8 3,4% CropEnergies
154,5 606,6 657,0 710,0 0,2 0,28 0,36 0,40 0,62 31 20 0,7 4,0% Delticom
104,6 9,2 93,9 159,5 0,7 0,23 0,02 2,12 7,19 10 3 0,0 2,9% Deutsche Rohstoff
199,5 93,4 102,0 109,0 1,8 1,84 1,50 1,96 2,19 18 17 2,8 1,5% Dr. Hnle
209,1 137,9 147,0 152,5 1,4 2,03 1,81 2,51 2,45 16 16 2,5 1,5% Eckert & Ziegler
350,3 715,0 747,7 791,3 0,4 1,45 0,72 0,61 0,91 23 15 5,7% EDAG
64,0 180,2 183,0 188,0 0,3 0,11 0,15 0,17 0,20 17 14 0,7 3,6% Edel
312,8 487,2 495,0 518,0 0,6 1,90 2,50 4,88 5,57 17 15 0,3 1,0% Einhell Germany Vz.
515,4 228,6 245,3 258,0 2,0 0,82 0,80 1,01 1,10 25 23 2,3 1,4% Elmos Semiconductor
580,0 154,1 216,0 273,5 2,1 0,51 0,60 1,03 1,59 26 17 0,4 0,4% Ferratum
202,0 150,1 145,0 157,0 1,3 -0,17 0,57 0,44 0,66 45 30 0,5% First Sensor
76,8 203,0 208,0 213,0 0,4 0,26 0,36 0,33 0,46 14 10 0,5 3,4% Francotyp-Postalia
368,4 482,5 506,5 520,3 0,7 1,62 0,73 1,68 1,81 20 19 5,1 1,0% Gesco
212,6 77,3 85,1 93,6 2,3 -0,79 1,50 3,39 5,71 33 20 0,4% GK Software
524,5 942,7 1.008,5 1.042,0 0,5 0,77 1,07 0,98 1,04 15 14 1,3 0,7% H&R
455,2 480,9 501,1 517,4 0,9 1,36 2,06 2,21 2,44 23 21 1,0 2,6% Hawesko Holding
176,5 263,8 293,0 330,0 0,5 2,69 3,37 3,28 4,16 13 11 0,7 2,5% Helma Eigenheimbau
339,7 405,2 394,2 411,5 0,8 0,37 0,42 0,43 0,49 13 11 1,1 3,3% Highlight Communications
156,3 107,3 116,7 126,0 1,2 0,73 -0,05 -0,01 0,06 43 2,6% HolidayCheck Group
1.006,2 3.710,1 3.901,8 4.069,3 0,2 2,28 1,66 2,03 2,23 16 14 2,2% Hornbach Baumarkt
178,0 108,6 119,2 129,5 1,4 0,76 0,87 0,38 0,68 47 26 1,2% Init
689,6 128,8 143,0 158,5 4,4 3,39 4,01 4,59 5,25 34 30 1,9 0,3% ISRA Vision
834,6 2.165,7 2.174,0 2.285,0 0,4 22,43 18,81 27,95 41,81 17 11 0,5 1,2% KSB Vz.
275,2 237,1 248,3 258,0 1,1 1,51 1,53 1,52 1,81 18 15 2,4 3,8% Leifheit
257,2 22,8 27,2 33,0 7,8 -0,47 -0,10 0,02 0,14 533 76 Lotto24
188,5 91,1 103,9 115,0 1,6 -0,16 -0,40 0,16 0,34 53 25 LPKF Laser & Electronics
227,8 337,1 377,2 399,4 0,6 0,40 0,31 0,55 0,62 14 12 0,8 1,9% MAX Automation
277,2 231,0 368,9 407,0 0,7 -12,02 -6,22 1,23 2,16 29 17 Manz
605,2 332,2 386,5 448,0 1,4 1,78 2,16 2,61 3,17 35 29 1,4 0,7% MBB
355,7 167,1 172,0 189,5 1,9 0,24 0,40 0,56 0,73 38 29 0,7 1,6% Mensch und Maschine
98,4 79,6 64,0 67,2 1,5 0,31 -0,13 -0,32 -0,20 3,5% Mobotix
449,2 293,5 308,9 324,2 1,4 2,54 2,71 2,83 3,01 11 10 1,7 4,9% Mhlbauer
220,6 159,2 165,5 176,0 1,3 0,84 0,67 1,02 1,29 25 19 1,3 0,7% Nabaltec
218,0 112,5 161,8 182,5 1,2 0,16 0,70 0,58 0,87 83 56 0,7 0,3% Nanogate
396,3 107,1 116,3 126,3 3,1 0,48 0,52 0,68 0,85 37 29 1,4 0,6% Nexus
733,0 699,2 798,0 855,0 0,9 1,21 1,28 1,39 1,61 30 26 2,6 1,0% OHB
210,4 15,1 56,4 116,4 1,8 -1,52 -0,93 6,99 24 Pantaflix
307,7 102,8 123,0 152,0 2,0 0,83 0,84 1,24 1,92 55 35 1,1 0,4% Paragon
220,2 248,6 162,0 175,0 1,3 0,05 0,90 0,06 0,09 52 34 1,4 1,4% PNE Wind
148,6 409,6 434,8 455,8 0,3 2,40 3,05 3,76 4,79 13 10 0,4 3,4% Progress-Werk Oberkirch
291,7 176,9 187,6 198,0 1,5 0,48 0,55 0,66 0,84 28 22 1,1 1,2% PSI
192,3 386,0 364,8 367,8 0,5 -0,12 -0,20 0,01 0,04 155 39 1,9% QSC

 #48/2017 der aktionr95


Small Caps WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang
statistik
Unternehmen Signal in in 01.01.17 Vorwoche Hoch in Tief in (Vorwoche)
R. Stahl = SELL A1PHBB 30,75 31,08 +7,9 % -3,3 % 33,50 28,01 51 (41)

Schaltbau 717030 29,48 34,38 -4,2 % -2,0 % 40,87 27,05 69 (63)

SHW = BUY A1JBPV 34,04 33,84 +4,2 % +1,4 % 38,44 28,60 50 (53)

Sixt Leasing A0DPRE 18,75 19,42 +4,7 % +8,0 % 23,42 16,98 57 (68)

SNP 720370 29,90 37,85 -26,8 % -2,2 % 49,23 28,04 71 (69)

Softing 517800 8,22 11,28 -36,1 % +0,6 % 14,30 7,70 76 (78)

Steico > SELL A0LR93 20,28 19,35 +57,1 % -2,1 % 23,90 11,51 48 (29)

Sto Vz. > SELL 727413 120,95 113,32 +33,6 % -2,9 % 132,60 82,76 41 (23)

Stratec Biomedical ? BUY STRA55 68,80 55,33 +50,3 % +9,7 % 69,45 41,30 5 (7)

Surteco ? BUY 517690 26,70 24,25 +12,8 % +8,9 % 26,73 20,31 19 (42)

SSS Microtec ? BUY A1K023 18,33 12,16 +186,4 % +12,8 % 18,62 5,90 1 (2)

Syzygy 510480 11,33 11,02 -2,4 % +0,7 % 12,50 9,99 33 (36)

Technotrans A0XYGA 48,57 39,44 +112,1 % +2,6 % 52,00 21,59 15 (14)

Tom Tailor A0STST 9,46 7,90 +87,5 % +5,9 % 9,87 4,09 9 (8)

USU Software = SELL A0BVU2 25,30 25,51 +25,2 % -11,3 % 31,60 18,19 62 (27)

Vapiano ? SELL A0WMNK 21,38 -7,1 % +8,5 % 24,50 18,92 ()

Vectron Systems A0KEXC 20,13 26,50 +29,7 % -0,2 % 39,59 12,22 75 (75)

Verbio A0JL9W 8,54 10,03 +17,8 % +8,5 % 13,92 6,40 65 (74)

VIB Vermgen 245751 21,59 21,04 +9,7 % +0,3 % 22,31 18,13 38 (34)

Villeroy & Boch Vz. 765723 19,40 18,61 +32,9 % +3,2 % 20,91 13,20 36 (31)

Viscom 784686 28,00 21,39 +110,5 % +5,0 % 31,32 13,06 8 (6)

Zeal Network ? SELL TPP024 20,60 25,65 -44,2 % -6,6 % 38,76 20,25 73 (67)

ATX WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang


Unternehmen Signal in in 01.01.17 Vorwoche Hoch in Tief in (Vorwoche)
AGRANA Beteiligungs-AG 779535 103,00 106,63 -8,2 % -0,6 % 127,47 92,29 17 (15)

Andritz 632305 46,68 49,82 -2,1 % +2,8 % 55,25 44,01 16 (17)

BAWAG A2DYJN 42,76 -10,9 % -0,9 % 48,00 42,10 ()

Buwog A1XDYU 24,51 24,79 +14,5 % -0,6 % 26,12 20,29 13 (12)

CA Immobilien ? BUY 876520 24,97 21,94 +44,5 % -0,1 % 25,48 15,89 7 (6)

Erste Group Bank > SELL 909943 36,13 33,74 +33,8 % -3,2 % 38,64 24,68 11 (8)

Immofinanz 911064 2,12 2,02 +17,8 % +2,2 % 2,30 1,61 12 (13)

Lenzing ? SELL 852927 103,15 145,22 -9,6 % +0,1 % 180,75 95,75 18 (19)

OMV 874341 52,10 44,96 +55,2 % +1,4 % 54,00 29,23 5 (5)

sterreichische Post A0JML5 38,05 37,79 +19,3 % -1,2 % 40,43 30,50 14 (14)

Raiffeisen Bank > BUY A0D9SU 29,59 24,46 +70,3 % -1,2 % 30,99 15,52 2 (3)

S Immo 902388 15,10 13,04 +56,0 % -0,1 % 15,75 9,10 4 (2)

Schoeller-Bleckmann 907391 81,74 65,91 +6,8 % +4,3 % 86,83 52,59 1 (1)

Telekom Austria 588811 8,01 7,15 +46,9 % +1,4 % 8,28 4,96 8 (9)

Uniqa Insurance 928900 8,65 8,11 +20,2 % +4,2 % 8,99 6,24 9 (11)

Verbund 877738 20,14 17,51 +32,7 % -1,0 % 22,00 13,33 6 (4)

Vienna Insurance A0ET17 25,60 24,48 +20,2 % +1,2 % 26,35 18,75 10 (10)

Voestalpine 897200 47,87 41,68 +28,4 % +1,9 % 49,20 34,71 3 (7)

Wienerberger 852894 19,35 20,01 +17,3 % +3,9 % 22,76 15,94 15 (16)

Zumtobel A0JLPR 11,14 16,54 -34,5 % -19,3 % 19,99 10,33 19 (18)

96 der aktionr #48/2017


Marktkap. Umsatz in Mio. KUV Ergebnis pro Aktie in KGV PEG- Div.- Small Caps

statistik
in Mio. 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
198,0 286,6 284,3 299,3 0,7 -0,02 0,64 -0,43 0,56 55 2,0% R. Stahl
194,8 509,1 517,4 536,2 0,4 2,90 -2,61 0,37 1,63 81 18 Schaltbau
219,1 405,8 408,0 461,2 0,5 2,26 1,99 1,92 2,61 18 13 2,7 2,9% SHW
386,5 713,9 750,0 803,2 0,5 1,20 1,19 1,27 1,49 15 13 1,7 2,6% Sixt Leasing
163,7 80,7 98,7 113,5 1,4 0,67 0,95 0,90 1,46 33 20 0,7 1,3% SNP
62,9 80,4 84,0 89,0 0,7 0,65 0,82 0,58 0,71 14 12 3,9 2,4% Softing
285,5 208,9 220,5 231,5 1,2 0,63 0,90 1,04 1,19 19 17 0,7 1,1% Steico
829,5 1.230,7 1.240,5 1.277,5 0,6 8,66 7,16 8,72 9,58 14 13 3,7 4,0% Sto Vz.
819,6 184,9 218,0 234,9 3,5 1,86 1,65 1,90 2,26 36 31 4,5 1,1% Stratec Biomedical
414,0 639,8 669,7 682,7 0,6 1,14 1,54 1,68 2,10 16 13 0,6 3,4% Surteco
350,4 177,6 171,2 182,8 1,9 0,01 0,26 0,61 0,70 30 26 0,1 SSS Microtec
152,9 64,3 70,6 77,3 2,0 0,37 0,39 0,41 0,44 28 26 4,7 3,5% Syzygy
335,5 151,8 210,3 230,2 1,5 0,96 1,09 1,75 2,10 28 23 0,8 1,1% Technotrans
364,0 968,5 951,7 940,1 0,4 0,00 -2,95 0,20 0,71 48 13 Tom Tailor
266,3 72,0 86,9 98,0 2,7 0,80 0,64 0,82 1,21 31 21 1,4 1,6% USU Software
513,6 337,3 413,0 1,2 -0,14 0,26 84 Vapiano
132,8 33,7 42,5 52,2 2,5 0,17 0,34 0,43 0,41 47 49 1,4 1,2% Vectron Systems
538,1 654,3 726,4 755,0 0,7 0,43 0,77 0,82 0,58 10 15 1,4 2,3% Verbio
595,3 79,9 84,0 88,9 6,7 1,46 1,71 1,59 1,76 14 12 1,9 2,5% VIB Vermgen
544,9 820,1 849,2 875,6 0,6 1,94 1,08 1,18 1,42 16 14 2,7% Villeroy & Boch Vz.
252,5 77,2 91,8 100,5 2,5 0,40 0,80 1,18 1,30 24 22 0,4 1,6% Viscom
172,7 112,9 138,5 160,5 1,1 0,16 3,09 1,52 3,14 14 7 0,0 4,9% Zeal Network

Marktkap. Umsatz in Mrd. KUV Ergebnis pro Aktie in KGV PEG- Div.- ATX
in Mrd. 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
1,61 2,56 2,65 2,69 0,6 5,79 7,78 8,82 9,61 12 11 0,6 4,1% AGRANA Beteiligungs-AG
4,85 6,04 5,95 6,03 0,8 2,57 2,64 2,80 2,94 17 16 3,5 3,4% Andritz
4,28 BAWAG
2,75 0,50 0,32 0,33 8,3 2,36 3,43 2,51 2,44 10 10 8,7 2,8% Buwog
2,47 0,25 0,24 0,22 11,1 2,25 1,94 1,76 1,66 14 15 3,0% CA Immobilien
15,53 6,83 6,62 6,87 2,3 2,25 2,94 2,95 3,20 12 11 0,9 3,3% Erste Group Bank
2,37 0,31 0,25 0,26 9,1 -0,35 -0,40 0,11 0,15 20 15 2,8% Immofinanz
2,74 2,13 2,30 2,29 1,2 4,63 8,48 10,56 9,80 10 11 0,4 3,2% Lenzing
17,05 19,26 22,18 23,16 0,7 -3,37 -0,66 3,31 3,74 16 14 2,4% OMV
2,57 2,03 1,92 1,93 1,3 2,11 2,26 2,34 2,42 16 16 3,3 5,4% sterreichische Post
9,73 5,11 4,96 5,08 1,9 1,31 1,58 2,84 2,78 10 11 0,4 2,9% Raiffeisen Bank
1,01 0,20 0,20 0,20 5,1 1,17 2,98 1,76 0,95 9 16 2,0% S Immo
1,31 0,18 0,29 0,38 3,5 -1,19 -1,75 0,23 2,41 355 34 0,6% Schoeller-Bleckmann
5,32 4,21 4,33 4,37 1,2 0,55 0,58 0,50 0,51 16 16 2,5% Telekom Austria
2,67 5,08 5,14 5,01 0,5 1,07 0,48 0,58 0,71 15 12 5,9% Uniqa Insurance
7,00 2,80 2,79 2,75 2,5 0,60 1,22 0,87 0,76 23 27 3,3 1,7% Verbund
3,28 9,35 9,43 9,72 0,3 0,66 2,16 2,19 2,29 12 11 0,2 3,5% Vienna Insurance
8,44 11,29 12,34 12,37 0,7 3,35 2,84 3,90 3,90 12 12 2,4 2,5% Voestalpine
2,27 2,97 3,07 3,17 0,7 0,31 0,70 1,13 1,37 17 14 0,2 1,7% Wienerberger
0,48 1,30 1,31 1,34 0,4 0,28 0,58 1,02 1,22 11 9 0,1 2,4% Zumtobel

 #48/2017 der aktionr97


SMI WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang
statistik
Unternehmen Signal in CHF in CHF 01.01.17 Vorwoche Hoch in CHF Tief in CHF (Vorwoche)
ABB 919730 25,16 23,72 +17,1 % +1,1 % 26,54 20,55 8 (8)

Adecco 922031 74,40 73,10 +13,0 % +0,9 % 79,85 60,94 16 (15)

Credit Suisse 876800 16,37 14,63 +21,6 % +4,3 % 16,55 12,23 4 (7)

Geberit A0MQWG 427,80 447,79 +4,8 % +0,3 % 486,90 394,10 20 (19)

Givaudan 938427 2.253,00 1.976,00 +20,7 % +0,8 % 2.297,00 1.710,00 5 (1)

Julius Baer > BUY A0YBDU 60,50 52,88 +37,1 % +4,2 % 61,20 43,01 2 (6)

LafargeHolcim 869898 55,55 57,06 +7,3 % +1,8 % 60,00 48,68 18 (17)

Lonza 928619 263,40 214,67 +63,4 % +3,3 % 270,80 142,80 1 (2)

Nestl A0Q4DC 84,90 80,50 +16,2 % +1,5 % 86,00 67,00 10 (9)

Novartis 904278 83,75 79,51 +13,0 % +2,1 % 85,40 67,80 13 (13)

Richemont A1W5CV 88,20 82,48 +30,8 % +3,5 % 92,50 62,90 9 (12)

Roche 855167 246,50 248,45 +6,0 % +8,2 % 273,00 218,30 15 (20)

SGS 870264 2.410,00 2.248,38 +16,3 % +0,2 % 2.488,00 1.986,00 7 (5)

Sika ? BUY 858573 7.540,00 6.497,73 +54,1 % +3,7 % 7.630,00 4.728,00 3 (3)

Swatch Group 865126 368,70 371,93 +16,4 % +2,9 % 414,60 282,30 19 (18)

Swiss Life 778237 333,90 333,18 +19,8 % -0,7 % 363,90 263,74 17 (16)

Swiss Re A1H81M 92,75 89,66 -3,9 % +0,8 % 98,50 81,65 12 (11)

Swisscom ? BUY 916234 512,00 469,64 +12,3 % +1,4 % 512,50 426,80 6 (4)

UBS A12DFH 17,00 16,30 +10,4 % +1,2 % 17,60 14,59 11 (14)

Zurich Insurance > SELL 579919 298,50 286,48 +8,8 % +0,3 % 306,90 254,79 14 (10)

Europa* WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang


Unternehmen Signal in in 01.01.17 Vorwoche Hoch in Tief in (Vorwoche)
Ahold Delhaize A2ANT0 16,93 17,83 -15,5 % +0,7 % 20,88 14,72 25 (20)

Air Liquide 850133 106,35 99,18 +10,7 % +1,3 % 111,60 84,42 11 (12)

Anheuser-Busch Inbev A2ASUV 98,59 102,07 -1,9 % +2,4 % 110,10 92,13 38 (40)

ASML A1J4U4 156,90 128,86 +47,1 % +3,9 % 159,95 92,67 1 (1)

Astrazeneca 886455 56,52 55,20 +13,1 % +0,5 % 62,18 45,01 21 (19)

AXA 855705 25,32 24,45 +5,6 % +2,0 % 26,35 21,46 22 (27)

Banco Santander 858872 5,51 5,63 +12,9 % -0,4 % 6,25 4,12 37 (39)

Barclays 850403 2,14 2,32 -15,1 % +3,9 % 2,75 2,00 41 (46)

BAT 916018 56,95 57,50 +9,4 % +3,4 % 63,56 47,89 24 (34)

BBVA 875773 7,10 7,26 +10,6 % -1,4 % 7,93 5,67 40 (38)

BNP Paribas = SELL 887771 62,99 63,91 +4,0 % -1,3 % 69,17 53,12 39 (36)

BP 850517 5,60 5,23 -2,5 % +0,4 % 5,96 4,92 10 (7)

BT Group ? SELL 794796 2,79 3,35 -32,4 % +0,3 % 4,51 2,73 50 (50)

CRH 864684 30,13 31,54 -8,6 % +2,6 % 34,87 28,22 36 (41)

Danone 851194 69,95 65,99 +16,2 % +1,8 % 72,00 57,99 16 (14)

Diageo 851247 29,21 26,96 +22,9 % +1,3 % 29,47 21,92 12 (11)

Enel 928624 5,39 4,77 +28,7 % +2,4 % 5,44 3,69 6 (10)

Engie A0ER6Q 14,52 13,59 +19,8 % +0,2 % 15,16 10,77 17 (13)

Eni 897791 13,94 14,06 -9,9 % +0,4 % 15,92 12,46 23 (18)

Essilor 863195 106,40 110,93 -0,9 % +0,4 % 122,15 93,41 35 (35)

GlaxoSmithKline ? SELL 940561 14,63 17,66 -16,9 % -0,7 % 19,43 14,58 51 (51)
* Euro Stoxx 50 / Stoxx Europe 50 ohne Unternehmen aus Deutschland und der Schweiz

98 der aktionr #48/2017


Marktkap. Umsatz in Mrd. CHF KUV Ergebnis pro Aktie in CHF KGV PEG- Div.- SMI

statistik
in Mrd. CHF 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
54,55 33,33 32,74 34,24 1,6 0,84 0,90 1,15 1,25 22 20 1,4 3,0% ABB
12,73 24,75 26,81 27,68 0,5 0,05 4,62 5,21 5,59 14 13 0,0 3,2% Adecco
41,84 20,12 21,21 21,98 1,9 -1,73 -1,19 0,53 1,07 31 15 4,3% Credit Suisse
15,85 2,81 2,89 3,06 5,2 11,31 14,85 14,12 16,41 30 26 2,0 2,3% Geberit
20,80 4,66 4,96 5,17 4,0 68,14 69,34 68,70 75,10 33 30 9,1 2,5% Givaudan
13,54 3,02 3,11 3,34 4,1 0,55 2,84 3,22 3,67 19 17 0,2 2,0% Julius Baer
33,71 26,90 26,11 27,15 1,2 -3,11 2,96 3,37 3,99 16 14 3,6% LafargeHolcim
19,62 4,13 5,13 6,03 3,3 4,87 5,27 7,49 10,05 35 26 1,0 1,0% Lonza
264,22 89,79 90,21 93,37 2,8 2,89 2,75 3,28 3,57 26 24 3,3 2,7% Nestl
219,16 47,80 46,24 47,90 4,6 7,02 2,76 3,04 3,63 28 23 3,3% Novartis
50,64 11,54 12,87 13,66 3,7 4,23 2,32 3,45 3,96 26 22 2,2% Richemont
212,80 50,58 53,10 55,15 3,9 10,28 11,13 12,72 13,88 19 18 1,7 3,3% Roche
18,40 5,99 6,27 6,55 2,8 71,95 71,47 84,15 90,82 29 27 3,3 2,9% SGS
18,73 5,75 6,19 6,66 2,8 181,37 221,81 254,49 283,92 30 27 1,6 1,5% Sika
20,20 7,55 7,83 8,26 2,4 20,05 10,68 13,94 17,51 26 21 1,8% Swatch Group
10,86 19,70 16,54 16,90 0,6 25,85 27,27 29,82 31,14 11 11 1,7 3,3% Swiss Life
32,41 43,10 34,92 35,47 0,9 12,94 9,67 7,86 8,24 12 11 5,2% Swiss Re
26,52 11,64 11,59 11,59 2,3 26,27 30,97 29,17 28,66 18 18 6,1 4,3% Swisscom
65,49 30,01 29,22 30,42 2,2 1,64 0,86 1,08 1,40 16 12 3,5% UBS
45,17 66,33 53,41 54,34 0,8 11,87 21,04 21,23 23,61 14 13 0,5 5,7% Zurich Insurance

Marktkap. Umsatz in Mrd. KUV Ergebnis pro Aktie in KGV PEG- Div.- Europa*
in Mrd. 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
21,73 49,70 62,75 62,82 0,3 1,08 0,85 1,13 1,30 15 13 2,1 3,5% Ahold Delhaize
45,54 18,13 20,45 21,29 2,1 4,97 5,10 4,74 5,21 22 20 12,9 2,4% Air Liquide
199,08 41,15 49,09 50,34 4,0 4,55 0,65 3,33 4,26 30 23 4,1% Anheuser-Busch Inbev
67,70 6,79 8,62 10,00 6,8 3,21 3,44 4,53 5,54 35 28 1,4 0,9% ASML
71,56 20,79 18,91 19,07 3,8 2,01 2,49 1,72 2,01 33 28 2646,4 4,2% Astrazeneca
61,44 121,14 101,89 104,68 0,6 2,18 2,30 2,49 2,61 10 10 1,6 4,9% AXA
88,83 48,51 47,87 49,66 1,8 0,41 0,41 0,45 0,53 12 10 1,2 4,2% Banco Santander
36,40 28,47 24,12 25,20 1,4 -0,03 0,13 -0,02 0,15 14 2,6% Barclays
130,63 18,06 23,15 30,14 4,3 3,17 3,05 3,14 3,34 18 17 10,2 3,5% BAT
47,31 28,84 25,01 25,29 1,9 0,39 0,50 0,65 0,68 11 10 0,5 3,5% BBVA
78,65 48,97 43,58 44,80 1,8 5,13 6,00 6,16 6,04 10 10 1,9 4,9% BNP Paribas
110,76 165,43 199,71 204,90 0,5 -0,32 0,01 0,25 0,33 22 17 6,1% BP
27,69 28,65 27,17 27,19 1,0 0,40 0,23 0,26 0,29 11 10 6,2% BT Group
25,27 27,10 27,72 26,91 0,9 0,89 1,49 1,67 1,89 18 16 0,6 2,3% CRH
46,92 21,94 24,81 26,00 1,8 2,10 2,79 3,26 3,65 21 19 0,9 2,6% Danone
72,96 14,02 14,05 14,66 5,0 1,24 1,19 1,34 1,47 22 20 3,4 2,5% Diageo
54,80 68,60 73,52 73,83 0,7 0,23 0,26 0,36 0,41 15 13 0,6 4,3% Enel
35,35 66,64 61,78 63,35 0,6 -1,90 -0,17 0,99 1,02 15 14 4,8% Engie
50,66 55,76 64,48 67,60 0,7 -2,45 -0,29 0,56 0,78 25 18 5,7% Eni
23,26 7,12 7,48 7,81 3,0 3,57 3,71 3,85 4,18 28 25 4,7 1,4% Essilor
71,94 34,14 34,11 34,57 2,1 2,37 0,23 0,85 0,99 17 15 6,2% GlaxoSmithKline
* Euro Stoxx 50 / Stoxx Europe 50 ohne Unternehmen aus Deutschland und der Schweiz

 #48/2017 der aktionr99


Europa* WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang
statistik
Unternehmen Signal in in 01.01.17 Vorwoche Hoch in Tief in (Vorwoche)
Glencore A1JAGV 4,11 3,69 +33,8 % +4,3 % 4,37 2,89 7 (17)

HSBC 923893 8,34 7,94 +12,7 % +0,6 % 8,70 6,96 20 (24)

Iberdrola A0M46B 6,47 6,72 +3,8 % -1,0 % 7,30 5,53 42 (37)

Imperial Brands ? SELL 903000 35,54 39,21 -10,9 % +2,4 % 44,56 33,97 43 (43)

Inditex ? SELL A11873 29,31 33,02 -9,1 % +0,4 % 36,69 29,00 48 (48)

ING A2ANV3 15,11 15,00 +13,0 % -1,2 % 16,13 12,39 33 (28)

Intesa Sanpaolo 850605 2,78 2,71 +18,1 % -0,7 % 3,01 1,88 32 (29)

Lloyds Banking 871784 0,74 0,76 +6,5 % -0,3 % 0,83 0,64 31 (30)

L'Oral 853888 186,60 182,35 +7,6 % +1,3 % 197,15 156,85 19 (23)

LVMH 853292 249,90 222,10 +37,8 % +2,1 % 260,55 165,95 4 (4)

National Grid ? SELL A2DQWX 9,91 11,31 -7,9 % -1,1 % 12,36 9,83 45 (42)

Nokia 870737 4,29 5,14 -6,4 % +4,5 % 5,96 3,86 52 (52)

Novo Nordisk ? BUY A1XA8R 44,03 37,46 +28,7 % +4,5 % 44,60 29,32 3 (3)

Orange 906849 14,19 14,39 -1,7 % +1,4 % 15,80 13,09 30 (32)

Philips > SELL 940602 33,21 32,01 +14,5 % +0,6 % 36,12 26,40 27 (26)

Prudential ? BUY 852069 21,35 19,87 +16,5 % +1,9 % 21,78 17,12 13 (15)

Reckitt Benckiser ? SELL A0M1W6 73,72 81,93 -5,0 % +3,0 % 91,33 71,24 47 (49)

Rio Tinto 852147 40,43 38,16 +13,6 % +0,8 % 43,16 32,47 18 (21)

Royal Dutch Shell A0D94M 26,42 24,59 +1,7 % -1,5 % 28,25 22,73 8 (2)

Safran 924781 86,98 79,25 +27,1 % -1,1 % 92,25 61,51 14 (5)

Saint-Gobain = BUY 872087 48,51 48,13 +9,6 % +1,4 % 52,40 39,82 29 (31)

Sanofi 920657 76,16 83,55 -1,0 % +0,8 % 92,97 73,39 46 (45)

Schneider Electric 860180 70,71 69,40 +10,0 % -0,1 % 75,94 59,43 26 (22)

Socit Gnrale 873403 42,70 47,33 -8,7 % -1,8 % 52,26 38,73 49 (47)

Telefnica 850775 8,54 9,54 -3,2 % +0,2 % 10,63 7,61 44 (44)

Total 850727 47,15 45,87 -3,2 % +1,8 % 49,50 42,23 15 (16)

Unibail-Rodamco > SELL 863733 216,00 218,39 -4,7 % -0,5 % 238,15 202,15 28 (25)

Unilever A0JMZB 48,44 48,58 +23,8 % +0,8 % 52,31 36,33 34 (33)

Vinci > BUY 867475 85,54 77,11 +32,2 % +2,0 % 86,76 49,93 5 (8)

Vivendi > BUY 591068 23,15 19,44 +28,2 % +9,7 % 23,25 15,96 2 (9)

Vodafone A1XA83 2,59 2,42 +15,0 % +0,6 % 2,63 2,10 9 (6)

* Euro Stoxx 50 / Stoxx Europe 50 ohne Unternehmen aus Deutschland und der Schweiz

Dow Jones WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang


Unternehmen Signal in US-$ in US-$ 01.01.17 Vorwoche Hoch in US-$ Tief in US-$ (Vorwoche)
3M 851745 234,09 204,70 +31,1 % +2,1 % 238,90 171,09 8 (9)

American Express 850226 94,41 83,93 +27,4 % +0,7 % 96,90 70,87 12 (10)

Apple 865985 173,14 151,36 +49,5 % +1,1 % 176,24 108,25 7 (6)

Boeing 850471 266,99 212,99 +71,5 % +2,0 % 267,62 147,88 4 (5)

Caterpillar 850598 137,60 110,48 +48,4 % +0,0 % 140,44 90,34 3 (2)

Chevron > SELL 852552 115,17 109,84 -2,1 % -1,5 % 120,89 102,55 18 (14)

Cisco Systems ? BUY 878841 36,65 32,86 +21,3 % +7,7 % 36,97 29,12 6 (18)

Coca-Cola > SELL 850663 45,78 44,51 +10,4 % -3,5 % 47,48 39,88 22 (15)

DowDuPont A2DN8H 71,26 65,33 +24,5 % +3,9 % 73,85 53,65 15 (21)

Exxon Mobil 852549 80,87 81,23 -10,4 % -1,7 % 93,22 76,05 25 (23)

General Electric 851144 17,83 26,45 -43,6 % -0,4 % 32,38 17,46 30 (30)

100 der aktionr #48/2017


Marktkap. Umsatz in Mrd. KUV Ergebnis pro Aktie in KGV PEG- Div.- Europa*

statistik
in Mrd. 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
59,17 138,26 169,47 182,25 0,3 -0,33 0,09 0,31 0,29 13 14 3,6% Glencore
166,69 45,97 44,58 46,89 3,6 0,58 0,06 0,51 0,57 17 15 5,2% HSBC
40,87 29,22 31,23 34,45 1,2 0,38 0,43 0,46 0,47 14 14 2,0 5,0% Iberdrola
33,93 18,08 9,85 9,94 3,4 2,38 0,85 2,29 2,61 16 14 4,5 5,8% Imperial Brands
91,33 23,31 25,72 28,32 3,2 0,92 1,01 1,09 1,23 27 24 2,4 2,6% Inditex
58,71 18,55 17,70 17,99 3,3 1,04 1,20 1,33 1,34 11 11 1,3 4,4% ING
46,54 18,17 17,66 18,00 2,6 0,17 0,20 0,38 0,22 7 13 1,5 7,2% Intesa Sanpaolo
53,56 22,80 21,12 21,11 2,5 0,01 0,04 0,06 0,07 14 11 0,1 4,7% Lloyds Banking
104,55 25,84 26,07 26,91 3,9 5,84 5,50 6,53 6,96 29 27 4,5 2,0% L'Oral
126,70 37,60 42,19 44,92 2,8 7,03 7,85 9,66 10,63 26 24 1,6 1,8% LVMH
33,58 17,90 17,01 17,36 1,9 0,94 2,46 0,68 0,72 15 14 5,2% National Grid
25,07 23,61 22,93 22,32 1,1 0,31 -0,13 -0,11 0,05 84 4,2% Nokia
110,09 15,01 15,13 15,62 7,1 1,81 2,01 2,09 2,22 21 20 2,9 2,4% Novo Nordisk
37,73 40,92 41,09 41,49 0,9 0,92 1,04 0,92 1,08 15 13 2,5 4,6% Orange
31,24 24,52 17,93 18,60 1,7 0,70 1,56 1,42 1,61 23 21 0,6 2,4% Philips
55,21 87,95 73,93 83,39 0,7 1,39 0,92 1,53 1,76 14 12 1,5 2,6% Prudential
51,87 12,11 13,00 14,72 3,5 3,32 3,14 3,76 3,77 20 20 4,5 2,6% Reckitt Benckiser
73,55 30,54 33,92 32,54 2,3 -0,43 2,31 4,10 3,57 10 11 4,8% Rio Tinto
220,41 211,16 248,14 264,73 0,8 0,27 0,52 1,43 1,81 19 15 0,2 6,1% Royal Dutch Shell
36,27 16,48 16,34 19,16 1,9 -1,02 4,58 4,32 4,37 20 20 1,9% Safran
26,94 39,09 40,57 42,09 0,6 2,32 2,36 2,79 3,25 17 15 1,3 2,6% Saint-Gobain
96,20 34,71 35,65 35,95 2,7 3,28 3,66 6,53 4,38 12 17 1,7 3,9% Sanofi
42,20 24,69 24,77 25,60 1,6 2,40 2,97 3,77 4,13 19 17 0,9 3,1% Schneider Electric
34,50 28,72 23,97 25,56 1,3 4,97 4,85 4,02 4,83 11 9 5,2% Socit Gnrale
44,34 52,04 52,30 52,15 0,9 0,51 0,42 0,69 0,77 12 11 0,8 4,7% Telefnica
119,22 115,64 131,68 146,42 0,8 1,95 2,27 3,52 3,71 13 13 0,5 5,3% Total
21,57 2,06 1,81 1,88 11,5 23,40 23,10 23,39 21,87 9 10 5,0% Unibail-Rodamco
141,75 52,71 53,92 54,48 2,6 1,72 1,82 2,11 2,33 23 21 2,0 3,0% Unilever
51,05 38,55 39,86 41,14 1,2 3,66 4,48 4,74 5,11 18 17 1,4 2,8% Vinci
29,97 10,82 12,47 14,11 2,1 1,41 0,95 0,68 0,97 34 24 1,7% Vivendi
69,03 47,63 46,29 46,51 1,5 -0,21 -0,23 0,08 0,10 32 25 5,7% Vodafone
* Euro Stoxx 50 / Stoxx Europe 50 ohne Unternehmen aus Deutschland und der Schweiz

Marktkap. Umsatz in Mrd. US-$ KUV Ergebnis pro Aktie in US-$ KGV PEG- Div.- Dow Jones
inMrd.US-$ 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
139,4 30,11 31,45 33,08 4,2 7,58 8,16 9,07 9,62 26 24 2,9 2,1% 3M
81,9 33,82 33,29 35,29 2,3 5,05 5,93 5,85 6,47 16 15 1,7 1,5% American Express
889,0 215,64 229,23 274,17 3,2 9,22 8,31 9,21 11,47 19 15 2,0 1,6% Apple
159,0 94,57 92,14 93,30 1,7 7,44 7,24 10,13 11,08 26 24 1,7 2,4% Boeing
81,9 38,54 44,51 47,92 1,7 3,50 3,42 6,32 7,81 22 18 0,6 2,3% Caterpillar
218,8 103,31 139,05 149,51 1,5 2,45 0,97 3,99 5,03 29 23 0,8 3,8% Chevron
181,2 49,25 48,01 48,17 3,8 1,75 2,03 2,04 2,44 18 15 1,3 3,5% Cisco Systems
195,1 41,86 35,18 30,72 6,3 1,67 1,91 1,89 1,98 24 23 4,0 3,4% Coca-Cola
166,7 78,36 83,56 2,0 3,46 4,13 21 17 2,2% DowDuPont
342,7 197,52 267,66 288,18 1,2 3,85 2,36 3,55 4,01 23 20 15,0 3,9% Exxon Mobil
154,6 119,69 124,52 126,71 1,2 0,17 1,49 1,07 1,13 17 16 0,2 2,7% General Electric

 #48/2017 der aktionr101


Dow Jones WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang
statistik
Unternehmen Signal in US-$ in US-$ 01.01.17 Vorwoche Hoch in US-$ Tief in US-$ (Vorwoche)
Goldman Sachs 920332 238,02 230,80 -0,6 % +0,3 % 255,15 209,37 21 (20)

Home Depot ? BUY 866953 172,86 154,15 +28,9 % +2,9 % 172,86 128,38 9 (12)

IBM 851399 151,95 156,42 -8,5 % +2,1 % 182,79 139,13 23 (27)

Intel 855681 44,94 36,99 +23,9 % -2,0 % 47,30 33,23 2 (1)

Johnson & Johnson 853260 138,34 130,32 +20,1 % -0,8 % 144,35 109,32 17 (17)

JPMorgan Chase 850628 98,93 91,11 +14,6 % +1,7 % 102,42 77,76 16 (16)

McDonald's 856958 168,30 149,08 +38,3 % +0,1 % 170,92 117,71 14 (11)

Merck & Co ? SELL A0YD8Q 54,27 63,15 -7,8 % -1,3 % 66,80 53,63 29 (29)

Microsoft 870747 83,72 71,44 +34,7 % -0,4 % 86,20 58,80 5 (4)

Nike 866993 59,39 55,22 +16,8 % +6,1 % 60,53 50,06 13 (22)

Pfizer 852009 35,54 34,03 +9,4 % +0,5 % 36,78 30,51 19 (19)

Procter & Gamble 852062 88,72 89,72 +5,5 % -0,2 % 94,67 81,18 27 (26)

Travelers > SELL A0MLX4 130,63 124,76 +6,7 % -2,4 % 135,71 111,83 20 (13)

United Technologies = SELL 852759 117,04 117,27 +6,8 % -1,5 % 124,79 106,85 26 (24)

UnitedHealth 869561 212,60 184,77 +32,8 % +0,4 % 213,93 150,00 10 (8)

Verizon Communications 868402 46,18 47,44 -13,5 % +4,4 % 54,83 42,80 28 (28)

Visa A0NC7B 111,45 97,75 +42,8 % -0,5 % 112,91 75,17 11 (7)

Wal-Mart Stores ? BUY 860853 96,52 77,98 +39,6 % +6,0 % 100,13 65,28 1 (3)

Walt Disney 855686 103,00 105,98 -1,2 % -0,2 % 116,10 96,20 24 (25)

S&P 500/Nasdaq 100* WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang**
Unternehmen Signal in US-$ in US-$ 01.01.17 Vorwoche Hoch in US-$ Tief in US-$ (Vorwoche)
Abbott Laboratories 850103 56,12 48,52 +46,1 % +2,0 % 56,69 37,38 29 (27)

Activision Blizzard A0Q4K4 64,50 57,43 +78,6 % +0,7 % 67,03 35,12 50 (48)

Adobe Systems ? BUY 871981 184,15 143,96 +78,9 % +1,6 % 185,55 98,00 9 (7)

Akamai Technologies 928906 55,68 53,12 -16,5 % +3,6 % 71,64 44,65 30 (41)

Alcoa A2ASZ7 41,39 37,96 +47,4 % -1,1 % 50,31 28,01 73 (64)

Alexion Pharmaceuticals 899527 108,05 126,47 -11,7 % -1,8 % 149,34 96,18 116 (116)

Alphabet A14Y6F 1.050,30 938,89 +32,5 % +0,8 % 1.063,62 753,36 38 (31)

Altria Group 200417 65,65 69,72 -2,9 % -0,1 % 77,79 60,01 91 (90)

Amazon.com ? BUY 906866 1.139,49 961,55 +52,0 % +0,2 % 1.140,00 736,70 19 (12)

American Airlines A1W97M 48,65 47,19 +4,2 % +6,2 % 54,48 39,21 76 (99)

Amgen 867900 169,84 171,94 +16,2 % -0,2 % 191,10 138,83 92 (89)

Analog Devices ? BUY 862485 90,19 82,16 +24,2 % -0,3 % 93,99 68,42 41 (28)

Applied Materials ? BUY 865177 58,80 44,76 +82,2 % +4,2 % 60,89 29,85 7 (8)

Archer Daniels Midland 854161 39,34 42,83 -13,8 % -1,1 % 47,44 38,59 106 (100)

AT&T A0HL9Z 34,33 38,40 -19,3 % +1,8 % 43,03 32,55 107 (110)

Autodesk ? BUY 869964 127,71 104,19 +72,6 % +3,1 % 128,28 68,06 18 (19)

Automatic Data Processing > SELL 850347 110,56 105,54 +7,6 % -1,4 % 121,77 94,11 65 (56)

Autozone = BUY 881531 632,40 618,66 -19,9 % +4,1 % 813,70 491,13 34 (50)

Bank of America 858388 26,73 24,43 +21,0 % +1,9 % 27,98 20,12 44 (46)

Berkshire Hathaway A0YJQ2 183,18 174,08 +12,4 % -0,1 % 190,68 156,82 63 (63)

Biogen Idec 789617 309,06 288,35 +18,3 % -0,2 % 348,84 244,28 58 (54)

BlackRock 928193 481,36 418,40 +26,5 % +2,3 % 489,79 365,83 28 (29)

Bristol-Myers Squibb 850501 61,24 57,47 +4,8 % -0,0 % 66,10 46,01 57 (58)

Broadcom A2ADV9 276,59 238,25 +56,5 % +5,1 % 281,80 160,62 23 (34)


* Auswahl

102 der aktionr #48/2017


Marktkap. Umsatz in Mrd. US-$ KUV Ergebnis pro Aktie in US-$ KGV PEG- Div.- Dow Jones

statistik
inMrd.US-$ 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
93,6 30,61 32,04 32,79 2,9 12,14 17,05 19,13 20,51 12 12 0,6 1,3% Goldman Sachs
201,9 94,60 99,97 104,93 1,9 5,46 6,45 7,34 8,33 24 21 1,4 2,2% Home Depot
140,7 79,92 78,56 78,55 1,8 13,60 13,59 13,80 13,93 11 11 13,8 4,1% IBM
210,3 59,39 62,04 63,78 3,3 2,33 2,72 3,26 3,27 14 14 1,1 2,5% Intel
371,7 71,89 76,32 80,69 4,6 5,48 6,73 7,28 7,86 19 18 1,4 2,5% Johnson & Johnson
343,3 95,67 103,53 108,93 3,2 6,00 6,13 6,88 7,68 14 13 1,5 2,3% JPMorgan Chase
134,2 24,62 22,69 20,43 6,6 4,80 5,70 6,56 7,00 26 24 1,8 2,4% McDonald's
147,9 39,81 40,17 41,01 3,6 1,56 3,78 3,93 4,09 14 13 0,4 3,5% Merck & Co
645,9 85,32 89,95 106,38 6,1 1,48 2,79 3,08 3,39 27 25 0,8 2,0% Microsoft
96,9 34,35 35,75 38,08 2,5 2,16 2,51 2,31 2,62 26 23 3,4 1,3% Nike
211,8 52,82 52,62 53,95 3,9 1,24 2,40 2,59 2,76 14 13 0,4 3,8% Pfizer
225,1 65,30 65,06 66,94 3,4 3,06 3,67 3,92 4,16 23 21 2,0 3,1% Procter & Gamble
35,8 27,63 28,35 29,14 1,2 10,88 10,12 7,49 9,57 17 14 2,2% Travelers
93,5 57,24 59,62 63,17 1,5 4,53 6,61 6,63 6,85 18 17 1,2 2,5% United Technologies
206,0 184,84 200,31 218,07 0,9 6,01 8,05 9,99 10,84 21 20 0,9 1,5% UnitedHealth
188,4 125,98 129,36 131,40 1,4 4,37 3,87 3,77 3,87 12 12 5,1% Verizon Communications
230,9 15,08 18,36 20,11 11,5 2,32 2,84 3,48 4,07 32 27 1,3 0,7% Visa
288,3 485,87 496,18 510,25 0,6 4,57 4,32 4,40 4,70 22 21 22,8 2,1% Wal-Mart Stores
159,0 55,63 55,66 58,78 2,7 4,90 5,72 5,80 6,31 18 16 1,9 1,6% Walt Disney

Marktkap. Umsatz in Mrd. US-$ KUV Ergebnis pro Aktie in US-$ KGV PEG- Div.- S&P 500/Nasdaq 100*
in Mrd. US-$ 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
97,68 20,85 27,16 29,91 3,3 2,15 2,20 2,51 2,82 22 20 2,1 1,9% Abbott Laboratories
48,77 6,61 6,83 7,36 6,6 1,21 1,41 2,13 2,51 30 26 0,9 0,5% Activision Blizzard
90,78 5,85 7,24 8,68 10,5 1,20 2,32 4,15 5,17 44 36 0,6 Adobe Systems
9,42 2,34 2,47 2,67 3,5 1,80 1,82 2,37 2,58 23 22 1,7 Akamai Technologies
7,66 9,32 11,47 11,78 0,6 1,68 -1,24 3,03 3,17 14 13 Alcoa
24,14 3,08 3,51 4,09 5,9 2,96 2,12 5,57 7,14 19 15 0,4 Alexion Pharmaceuticals
723,85 90,27 88,04 106,04 6,8 23,12 28,11 41,12 47,30 26 22 0,8 Alphabet
125,27 19,34 19,73 20,22 6,2 2,80 3,03 3,27 3,58 20 18 2,1 4,1% Altria Group
549,09 135,99 171,60 214,22 2,6 1,25 4,90 11,41 16,34 100 70 0,5 Amazon.com
23,28 40,18 41,84 43,23 0,5 9,12 5,71 4,71 5,24 10 9 0,8% American Airlines
123,29 22,99 22,90 23,48 5,3 9,06 11,58 12,62 12,80 13 13 1,1 3,1% Amgen
33,16 3,42 5,14 5,82 5,7 3,17 3,07 4,45 4,84 20 19 1,2 2,1% Analog Devices
62,71 10,83 14,58 16,14 3,9 1,19 1,75 3,23 3,70 18 16 0,3 0,7% Applied Materials
22,00 62,35 64,27 66,34 0,3 2,60 2,16 2,54 2,86 15 14 4,3 3,6% Archer Daniels Midland
210,75 163,79 161,02 161,52 1,3 2,71 2,84 2,91 2,98 12 12 3,6 5,8% AT&T
27,99 2,03 2,08 2,58 10,8 -0,42 -2,38 -0,54 1,09 117 Autodesk
49,03 11,67 12,38 13,07 3,8 3,26 3,70 3,70 3,80 30 29 5,5 2,3% Automatic Data Processing
17,39 10,64 10,89 11,24 1,5 36,03 40,81 44,07 47,00 14 13 1,5 Autozone
278,81 83,70 89,40 92,78 3,0 1,38 1,45 1,80 2,14 15 12 0,8 1,9% Bank of America
452,11 223,60 240,23 242,20 1,9 9,77 7,13 7,00 7,97 26 23 Berkshire Hathaway
65,36 11,45 12,01 12,33 5,3 15,69 18,62 21,61 23,23 14 13 1,0 Biogen Idec
77,94 11,16 12,05 13,29 5,9 19,60 19,29 21,66 25,11 22 19 2,2 2,1% BlackRock
100,23 19,43 20,52 21,00 4,8 2,01 2,83 2,98 3,21 21 19 1,1 2,6% Bristol-Myers Squibb
112,84 13,24 17,62 19,07 5,9 5,67 -1,68 15,83 17,51 17 16 2,3% Broadcom
* Auswahl

 #48/2017 der aktionr103


S&P 500/Nasdaq 100* WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang**
statistik
Unternehmen Signal in US-$ in US-$ 01.01.17 Vorwoche Hoch in US-$ Tief in US-$ (Vorwoche)
CA A0JC59 32,58 32,68 +2,5 % +0,8 % 36,54 30,01 86 (86)

Celgene 881244 104,50 125,95 -9,7 % +5,7 % 147,17 94,55 118 (118)

Charter Communications A2AJX9 338,42 346,57 +17,5 % +0,5 % 408,83 264,26 98 (98)

Check Point Software 901638 103,95 107,98 +23,1 % +1,5 % 119,20 80,78 103 (103)

Citigroup A1H92V 72,38 65,46 +21,8 % +1,2 % 76,14 55,23 51 (51)

Citrix Systems 898407 86,56 80,86 +21,7 % +1,6 % 87,99 67,23 39 (39)

Cognizant > SELL 915272 71,77 66,70 +28,1 % -4,3 % 76,51 51,35 66 (33)

Colgate-Palmolive 850667 72,22 72,91 +10,4 % -1,7 % 77,27 63,43 83 (73)

Comcast 157484 36,42 38,56 +5,5 % -1,2 % 42,18 34,01 100 (94)

ConocoPhillips 575302 50,01 46,97 -0,3 % -2,4 % 54,22 42,27 49 (26)

Costco Wholesale 888351 173,42 165,62 +12,7 % +1,2 % 182,72 144,24 43 (42)

CSX 865857 50,22 50,84 +39,8 % +1,7 % 55,48 34,44 90 (95)

Ctrip.com A0BK6U 48,11 51,83 +20,3 % +6,2 % 60,65 39,71 109 (112)

Deere & Co ? BUY 850866 139,23 120,41 +35,1 % +4,8 % 140,36 91,84 25 (36)

Discovery Communications A0Q90G 17,25 24,66 -37,1 % +6,0 % 30,25 15,99 120 (120)

Ebay 916529 35,96 35,33 +21,1 % +2,1 % 39,28 27,28 84 (88)

Electronic Arts 878372 107,71 106,43 +36,8 % -4,1 % 122,79 73,74 97 (82)

Eli Lilly = BUY 858560 83,51 82,51 +13,5 % +1,2 % 89,09 64,18 77 (83)

Expedia A1JRLJ 124,88 138,95 +10,2 % +2,3 % 161,00 111,88 114 (114)

Facebook A1JWVX 181,86 157,38 +58,1 % +2,1 % 182,90 114,00 31 (30)

Fedex 912029 217,32 206,00 +16,7 % -1,2 % 231,35 182,89 69 (62)

First Solar A0LEKM 60,24 41,24 +87,7 % -1,7 % 62,57 25,56 3 (1)

Fiserv > SELL 881793 128,27 122,20 +20,7 % -1,1 % 130,20 102,60 62 (53)

Ford Motor 502391 12,12 11,61 +0,3 % +0,8 % 13,22 10,47 56 (59)

Freeport-McMoran 896476 14,15 13,42 +7,3 % +2,5 % 17,06 11,05 64 (79)

General Motors A1C9CM 44,97 37,09 +29,1 % +4,6 % 46,76 31,92 14 (18)

Gilead Sciences = BUY 885823 72,51 72,07 +1,3 % +1,9 % 86,27 63,76 93 (97)

Halliburton 853986 41,17 45,40 -23,9 % -4,1 % 58,78 38,18 101 (84)

Harley-Davidson 871394 46,68 52,52 -20,0 % -0,5 % 63,40 44,52 105 (101)

Hasbro 859888 95,05 100,11 +22,2 % -1,0 % 116,20 77,20 96 (92)

HP ? BUY A142VP 22,46 18,87 +51,3 % +5,1 % 22,68 14,40 17 (23)

Illumina 927079 212,05 185,36 +65,6 % +2,9 % 214,50 119,37 32 (35)

Incyte ? SELL 896133 98,95 125,28 -1,3 % -5,9 % 153,15 96,60 119 (113)

Intuit ? BUY 886053 151,79 134,47 +32,4 % -2,2 % 158,90 111,48 40 (21)

Intuitive Surgical ? BUY 888024 398,49 308,45 +88,5 % +1,9 % 400,00 203,57 12 (9)

JD.com A112ST 39,88 38,27 +56,8 % +2,5 % 48,99 25,25 85 (91)

Juniper Networks 923889 26,98 27,98 -4,5 % +2,1 % 30,96 23,87 88 (93)

Kellogg 853265 64,35 69,02 -12,7 % -1,3 % 76,69 58,76 94 (87)

KLA-Tencor 865884 104,73 97,97 +33,1 % +2,5 % 110,01 74,66 53 (65)

Kraft Heinz A14TU4 80,01 86,29 -8,4 % +0,8 % 97,77 75,21 95 (96)

Lam Research ? BUY 869686 218,91 156,85 +107,0 % +4,9 % 219,70 97,79 4 (5)

Liberty Global A1W0FL 30,53 33,01 -0,2 % +4,0 % 37,69 28,17 102 (108)

Lockheed Martin 894648 316,94 287,95 +26,8 % +1,0 % 322,19 245,50 47 (47)

Marriott International ? BUY 913070 127,62 102,20 +54,4 % +3,7 % 128,37 77,03 11 (11)

Mastercard ? BUY A0F602 152,51 126,79 +47,7 % +1,7 % 152,63 99,51 21 (17)

Mattel 851704 18,53 20,35 -32,7 % -0,1 % 32,43 12,71 59 (66)

Maxim Integrated Products 876158 54,21 46,79 +40,5 % +1,0 % 55,43 37,32 22 (16)

Microchip Technology 886105 91,87 81,75 +43,2 % +0,9 % 95,92 60,77 42 (38)
* Auswahl

104 der aktionr #48/2017


Marktkap. Umsatz in Mrd. US-$ KUV Ergebnis pro Aktie in US-$ KGV PEG- Div.- S&P 500/Nasdaq 100*

statistik
in Mrd. US-$ 2016 2017e 2018e 2018e 2015 2016 2017e 2018e 2017e 2018e Ratio rendite Unternehmen
13,64 4,04 4,22 4,23 3,2 1,80 1,87 2,47 2,54 13 13 1,1 3,1% CA
82,27 11,23 13,23 15,60 5,3 2,18 3,52 7,34 8,93 14 12 0,2 Celgene
94,48 29,00 41,64 44,13 2,1 -1,83 3,91 3,87 6,98 87 49 Charter Communications
16,99 1,74 1,87 2,01 8,5 3,74 4,17 5,18 5,58 20 19 1,3 Check Point Software
191,37 69,88 71,61 74,04 2,6 5,35 4,72 5,13 5,93 14 12 3,5 1,9% Citigroup
13,04 3,42 2,82 2,91 4,5 3,52 3,87 4,66 5,04 19 17 1,4 Citrix Systems
42,32 13,49 14,81 16,24 2,6 2,84 3,07 3,70 4,36 19 16 1,1 0,8% Cognizant
63,42 15,20 15,48 16,08 3,9 2,81 2,81 2,90 3,12 25 23 6,5 2,3% Colgate-Palmolive
170,22 80,40 84,62 89,94 1,9 1,63 1,74 2,04 2,24 18 16 1,4 1,8% Comcast
59,79 23,69 29,28 27,42 2,2 -1,40 -2,66 0,19 0,95 267 53 2,2% ConocoPhillips
75,78 118,72 128,26 135,48 0,6 5,24 5,33 5,76 6,40 30 27 3,9 1,2% Costco Wholesale
44,88 11,07 11,53 11,88 3,8 2,00 1,81 2,24 2,70 22 19 1,8 1,6% CSX
24,69 2,90 4,10 5,28 4,7 1,05 -0,46 0,88 1,60 55 30 Ctrip.com
44,73 26,64 25,74 27,54 1,6 5,77 4,99 6,49 7,01 21 20 3,0 1,8% Deere & Co
9,98 6,50 6,76 7,24 1,4 1,76 2,13 2,22 2,48 8 7 0,6 Discovery Communications
37,56 8,98 9,49 10,10 3,7 1,57 1,64 2,01 2,22 18 16 1,3 Ebay
33,17 4,85 5,18 5,76 5,8 3,61 3,18 4,37 5,05 25 21 1,8 Electronic Arts
91,95 21,22 22,50 23,12 4,0 3,43 3,52 4,16 4,63 20 18 1,7 2,6% Eli Lilly
19,01 8,77 10,18 11,60 1,6 3,04 2,35 5,09 6,61 25 19 0,6 1,0% Expedia
530,74 27,64 39,07 50,53 10,5 1,29 3,48 6,29 6,55 29 28 0,4 Facebook
58,27 60,32 63,35 66,68 0,9 10,80 12,30 12,82 15,36 17 14 1,1 1,0% Fedex
6,29 2,95 3,02 2,28 2,8 5,47 5,17 2,25 1,45 27 41 First Solar
26,73 5,51 5,73 6,04 4,4 3,87 4,43 5,12 5,77 25 22 1,6 Fiserv
48,14 151,80 142,66 140,19 0,3 1,93 1,76 1,72 1,40 7 9 5,6% Ford Motor
20,48 14,83 15,20 16,87 1,2 0,03 0,23 0,93 1,61 15 9 0,0 Freeport-McMoran
63,88 166,38 143,59 136,66 0,5 5,02 6,12 6,22 5,72 7 8 1,8 3,4% General Motors
94,72 30,39 25,96 23,39 4,1 11,91 11,09 8,73 7,45 8 10 3,0% Gilead Sciences
35,92 15,89 20,21 22,88 1,6 1,56 -0,02 1,12 2,14 37 19 1,8% Halliburton
7,86 6,00 5,01 5,16 1,5 3,69 3,83 3,38 3,76 14 12 19,2 3,2% Harley-Davidson
11,84 5,02 5,40 5,48 2,2 3,51 4,46 5,04 5,30 19 18 1,2 2,5% Hasbro
37,51 48,24 51,40 51,76 0,7 3,59 1,60 1,65 1,76 14 13 2,5% HP
30,96 2,40 2,68 3,08 10,1 3,32 3,33 3,65 4,45 58 48 4,7 Illumina
20,88 1,11 1,47 1,69 12,3 0,03 0,61 -0,38 0,66 149 Incyte
38,81 4,69 5,18 5,71 6,8 3,01 3,74 3,74 4,98 41 30 1,7 1,1% Intuit
44,65 2,70 3,04 3,45 13,0 15,76 18,53 23,91 27,99 17 14 0,7 Intuitive Surgical
56,96 39,17 54,93 70,43 0,8 -0,77 -0,55 0,35 0,75 114 53 JD.com
10,12 4,99 5,24 5,42 1,9 1,57 1,61 2,06 2,15 13 13 1,1 1,5% Juniper Networks
22,23 13,01 12,71 12,73 1,7 3,53 3,74 3,97 4,20 16 15 2,6 3,4% Kellogg
16,41 2,98 3,48 3,90 4,2 4,66 5,94 5,94 6,76 18 15 1,2 2,3% KLA-Tencor
97,49 26,49 26,31 26,97 3,6 2,19 3,33 3,59 3,89 22 21 1,0 0,8% Kraft Heinz
35,45 5,89 8,01 9,95 3,6 6,37 9,98 9,98 13,57 22 16 0,6 0,9% Lam Research
24,44 20,01 14,93 16,10 1,5 -0,82 1,27 -0,22 0,79 39 Liberty Global
90,88 47,25 50,57 51,77 1,8 11,46 12,04 12,61 14,02 25 23 3,2 2,5% Lockheed Martin
46,53 17,07 22,25 23,50 2,0 3,12 3,67 4,13 4,76 31 27 1,8 1,1% Marriott International
161,46 10,78 12,30 13,92 11,6 3,43 3,77 4,44 5,28 34 29 1,9 0,7% Mastercard
6,37 5,46 5,53 5,60 1,1 1,26 1,06 0,78 0,95 24 19 Mattel
15,26 2,19 2,30 2,37 6,4 1,63 2,12 2,12 2,36 26 23 1,8 2,7% Maxim Integrated Products
21,49 3,41 3,97 4,20 5,1 1,34 1,68 5,36 5,64 17 16 0,3 1,6% Microchip Technology
* Auswahl

 #48/2017 der aktionr105


S&P 500/Nasdaq 100* WKN Kurs GD200 Performance seit 52-Wochen- TSI-Rang**
statistik
Unternehmen Signal in US-$ in US-$ 01.01.17 Vorwoche Hoch in US-$ Tief in US-$ (Vorwoche)
Micron Technology ? BUY 869020 49,40 31,77 +125,4 % +7,9 % 49,63 18,18 1 (2)

Mondelez A1J4U0 42,32 43,38 -4,5 % -0,5 % 47,23 39,19 82 (81)

Monsanto 578919 118,48 116,82 +12,6 % +0,4 % 122,80 100,87 79 (80)

Monster Beverage A14U5Z 61,27 51,23 +38,2 % -2,2 % 62,80 41,02 20 (10)

Morgan Stanley 885836 49,38 45,70 +16,9 % +2,1 % 51,52 39,97 55 (61)

Motorola Solutions A0YHMA 92,45 86,04 +11,5 % +1,6 % 94,94 76,92 52 (55)

Mylan = SELL A14NYH 37,23 37,48 -2,4 % -1,6 % 45,87 29,39 61 (52)

NetApp > BUY A0NHKR 55,08 41,62 +56,2 % +20,7 % 55,50 34,72 2 (25)

Netflix 552484 196,23 165,94 +58,5 % +0,3 % 204,38 113,95 26 (20)

Newmont Mining 853823 36,37 35,28 +6,8 % +0,2 % 39,63 30,40 74 (75)

Northrop Grumman 851915 304,31 263,22 +30,8 % +1,3 % 306,61 220,72 27 (22)

Nvidia 918422 216,05 148,94 +102,4 % +0,9 % 218,67 84,77 6 (3)

NXP Semiconductors A1C5WJ 115,32 109,32 +17,7 % -0,2 % 118,20 96,00 60 (60)

Oracle 871460 48,63 47,13 +26,5 % -1,2 % 53,14 37,64 81 (72)

O'Reilly Automotive A1H5JY 215,69 228,78 -22,5 % -0,1 % 286,57 169,43 71 (71)

Paccar 861114 67,69 67,55 +5,9 % -1,4 % 75,68 58,25 87 (77)

Paychex 868284 65,12 59,60 +7,0 % -0,4 % 66,31 54,20 37 (24)

Paypal ? BUY A14R7U 77,77 55,31 +97,0 % +4,4 % 78,43 38,06 5 (4)

PepsiCo 851995 116,05 113,50 +10,9 % +0,3 % 119,39 98,50 67 (68)

Philip Morris A0NDBJ 103,36 113,18 +13,0 % +0,6 % 123,55 86,78 111 (109)

Priceline.com 766054 1.766,67 1.835,31 +20,5 % +2,7 % 2.067,99 1.459,49 99 (104)

Qualcomm 883121 66,67 55,36 +2,3 % +1,0 % 70,24 48,92 8 (6)

Ralph Lauren A1JD3A 90,27 80,65 -0,1 % +3,5 % 114,00 66,06 35 (43)

Regeneron Pharmaceuticals 881535 384,44 435,81 +4,7 % -0,1 % 543,55 340,09 115 (115)

Ross Stores > BUY 870053 72,67 62,27 +10,8 % +12,7 % 73,94 52,85 10 (44)

Salesforce.com ? BUY A0B87V 108,80 90,21 +58,9 % +2,4 % 109,19 66,43 15 (13)

Schlumberger 853390 61,88 70,23 -26,3 % -1,4 % 87,84 61,02 108 (102)

Seagate Technology = BUY A1C08F 40,14 39,87 +5,2 % +7,1 % 50,96 30,60 33 (69)

Sirius XM A1W8XE 5,46 5,32 +22,7 % +2,1 % 5,89 4,22 80 (85)

Skyworks Solutions 857760 110,25 102,72 +47,7 % -0,9 % 117,65 71,65 54 (40)

Starbucks = BUY 884437 57,26 57,22 +3,1 % +0,6 % 64,87 52,58 68 (74)

Symantec 879358 28,11 30,34 +17,7 % +0,0 % 34,20 23,34 110 (105)

Tesla A1CX3T 317,81 322,52 +48,7 % +3,0 % 389,61 180,00 104 (106)

Texas Instruments ? BUY 852654 99,19 83,35 +35,9 % +2,3 % 99,65 69,92 16 (15)

Tiffany & Co. 872811 93,54 91,64 +20,8 % -0,0 % 97,29 76,04 70 (67)

Time Warner A0RGAY 89,56 99,16 -7,2 % +2,3 % 103,90 85,88 112 (111)

T-Mobile US A1T7LU 60,41 62,95 +5,0 % +6,8 % 68,88 53,30 89 (107)

TripAdvisor A1JRLK 32,81 40,95 -29,2 % +9,1 % 53,58 29,50 117 (119)

Twenty-First Century Fox A1WZP6 30,88 28,48 +10,1 % +10,2 % 32,60 24,81 24 (70)

Union Pacific 858144 117,12 109,18 +13,0 % +0,8 % 119,71 100,10 46 (45)

UPS 929198 113,92 110,85 -0,6 % -0,1 % 121,75 102,12 78 (76)

Vertex Pharmaceuticals > SELL 882807 145,11 130,04 +97,0 % -1,8 % 167,86 71,46 72 (57)

VF ? BUY 857621 72,59 58,91 +36,1 % +3,8 % 72,67 48,05 13 (14)

Viacom A0HM1Q 27,26 34,51 -22,3 % +11,1 % 46,72 22,13 113 (117)

Wells Fargo = BUY 857949 54,52 54,43 -1,1 % +0,9 % 59,99 49,27 75 (78)

Western Digital 863060 92,35 85,72 +35,9 % +0,8 % 95,77 60,30 48 (49)

Xilinx 880135 73,21 64,76 +21,3 % +1,6 % 75,14 52,54 36 (32)

Yum! Brands 909190 79,53 71,93 +25,6 % +0,1 % 81,65 62,00 45 (37)
* Auswahl

106 der aktionr #48/2017


Marktkap. Umsatz in Mrd. US-$ KUV Ergebnis pro Aktie in US-$ KGV PEG- Div.- S&P 500/Nasdaq 100*