Pauta del Examen Final de Principios de Macroeconoma

Lunes 16 de Diciembre

Nombre y Apellido:

RUT:

Responda a las siguientes preguntas en 120 minutos.

Pregunta 1. [30 puntos]

Considere una economa compuesta por 3 bienes. La siguiente tabla resume la informacin de precios y
produccin (y consumo) para diferentes aos:

Ao Pan Bebidas Autos

Cantidad Precio Cantidad Precio Cantidad Precio
(por unidad)
2010 1000 2 200 4 20 100
2011 900 3 200 4.5 25 96
2012 1200 3.5 250 4 30 100

a) Calcule el ndice de Precios al Consumidor de cada ao utilizando como canasta de ao base el 2010.
Cul es la tasa de inflacin entre el 2010 y 2012? (8 puntos)

Versin Mankiw y De Gregorio:

IPC 2010 = (2*1000+4*200+100*20)*100/(2*1000+4*200+100*20) = 4800*100/4800 = 100
IPC 2011 = (3*1000+4.5*200+96*20)*100/(2*1000+4*200+100*20) = 5820*100/4800 = 121.2
IPC 2012 = (3.5*1000+4*200+100*20)*100/(2*1000+4*200+100*20) = 6300*100/4800 = 131.2
Inflacin 2010-2012 = 31.2%
Inflacin media anual entre 2010-2012 = 14.5% anual

Versin Sachs y Larrain:

Ponderadores:
Pan = 2000/4800 = 0.4167
Bebidas = 800/4800 = 0.167
Autos = 2000/4800 = 0.4167

IPC 2010 = 0.4167*2+0.167*4+0.4167*100 = 43,171 en ndice es = 100

IPC 2011 = 0.4167*3+0.167*4.5+0.4167*96 = 42,004 en ndice es = 97.3
IPC 2012 = 0.4167*3.5+0.167*4+0.4167*100 = 43,796 en ndice es =101.4
Inflacin 2010-2011 = 1.4%
Inflacin media anual entre 2010-2012 = 0.69% anual

b) Calcule el Deflactor del PIB de cada ao utilizando como ao base el 2010. Cul es la tasa de inflacin
entre el 2010 y 2012? (8 puntos)

1
 Deflactor PIB 2010 = (2*1000+4*200+100*20)*100/(2*1000+4*200+100*20) = 4800*100/4800 = 100
Deflactor PIB 2010 = (3*900+4.5*200+96*25)*100/(2*900+4*200+100*25) = 6000*100/5100 = 117.6
Deflactor PIB 2010 = (3.5*1200+4*250+100*30)*100/(2*1200+4*250+100*30) = 8200*100/6400= 128.1
Inflacin 2010-2012 = 28.1%
Inflacin promedio 2010-2012 = 13,1% anual

c) Cul de estas dos formas de medir el costo de la vida es mejor? Qu problema hubiera existido si la
autoridad eligiera la forma errada de medir el costo de la vida? Justifique. (7 puntos)

R- EL IPC es mejor porque: (i) considera una canasta representativa del consumidor promedio de un
pas; (ii) excluye el costo de las exportaciones que no son consumidas por nacionales; (iii) incluye el
costo de los artculos importados consumidos por consumidores nacionales.

Si hubiera elegido la forma incorrecta de medir el costo de la vida:

Mankiw&De Gregorio: siendo el Deflactor del PIB la forma errada, se hubiera medido un costo de la
vida menor que el real, subestimando el costo de la vida en el pas.

Sachs& Larrain: siendo el Deflactor del PIB la forma errada, se hubiera medido un costo de la vida mayor
que el real, sobrestimando el costo de la vida en el pas.

d) Calcule el crecimiento real de esta simple economa desde el ao 2010 hasta el ao 2012. (7 puntos)

PIB Real 2010 = 4800

PIB Real 2011 = 5100
PIB Real 2012 = 6400

Crecimiento 2010-2011 = 6.25%

Crecimiento 2010-2011 = 25.5%
Crecimiento 2010-2012 = 33.3%
Anual promedio = 15.4%

2
Pregunta 2. [10 puntos] Comente
En una economa cerrada, el ahorro de los privados debe ser siempre igual a la inversin privada.

Respuesta

Para responder a este comente, es necesario tener en cuenta la identidad

CC = S I + T G

Es decir la cuenta corriente, exportaciones menos importaciones, es igual al ahorro de los privados (I)
menos la inversin (I) mas la recaudacin impositiva (T) menos los gastos del gobierno (G).

Dado que en este comente, la economa esta cerrada se tiene que CC = 0, por lo que se cumple que

SI=GT

As, ntese que este comentario es falso, ya que si la inversin es mayor que el ahorro de los privados, la
inversin debe ser financiada por el ahorro del gobierno.

3
Pregunta 3. [10 puntos] Comente y justifique.
El pas de las Maravillas desea aumentar el producto y la inversin privada. Qu poltica le recomienda
usar al pas de las Maravillas para cumplir con sus objetivos?.

Respuesta

En primer lugar es necesario tener en cuenta que si la oferta agregada sobre la que estamos trabajando
fuera del tipo clsica, no sera posible aumentar el producto solo con polticas de demanda agregada.
Por lo tanto, vamos a suponer que estamos en una economa donde la oferta agregada tiene un
comportamiento keynesiano.

Luego, para expandir la inversin en el marco de la teora desarrollada en este curso, es necesario
reducir la tasa de inters. Cuando se reduce la tasa de inversin, los agentes deciden aumentar sus
inversiones en la economa real. Adicionalmente, cuando se aumenta la inversin se aumenta la
demanda agregada.

Por lo tanto, si el pas de las Maravillas quiere aumentar el producto y la inversin privada, deber
reducir la tasa de inters.

Para reducir la tasa de inters, el instrumento de poltica econmica mas importante es la oferta de
dinero que afecta directamente el mercado de dinero. Si aumentamos la oferta monetaria, se reducir
la tasa de inters, produciendo todo el efecto deseado.

En adicin al supuesto de oferta agregada clsica, tambin es necesario que supongamos que la
economa no se encuentra en trampa de liquidez, y que sensibilidad de la demanda de dinero a la
actividad econmica sea inelstica.

4
Pregunta 4. [20 puntos]
Considere que un pas entra en recesin y el gobierno junto al banco central contrataron sus servicios
para resolver la disyuntiva entre aplicar una poltica fiscal expansiva o una poltica monetaria expansiva
para reactivar la demanda agregada del pas [y volver al nivel de PIB de antes de la recesin]. Debido a
restricciones de gestin, en la solucin que usted proponga solo podr emplear un instrumento de
poltica econmica del Banco Central o del Gobierno. Adems, tenga en cuenta que como consecuenica
de la recesin, la economa no se encuentra en pleno empleo.

a) Cul sera su recomendacin? Para responder, tenga en cuenta que las personas que habitan el
pas estn dispuestas a tolerar un poco de inflacin solo si la tasa de inters desciende. [10 puntos]
b) Existe alguna diferencia en aplicar cambios en impuestos autnomos (T) o gasto pblico (G) sobre
el dficit fiscal en este caso? Justifique [10 puntos]

Respuesta

Item a)
Recuerde que estar en pleno empleo, es equivalente a pensar que la economa del pas tiene una oferta
agregada clsica.
Por lo tanto, sabemos que cualquier poltica expansiva de demanda agregada producir algo de
inflacin.
Luego, dado que tenemos que adoptar una sola medida de poltica, la nica que cumple con la
restriccin de reducir la tasa de inters y expandir la oferta agregada es la expansin de la base
monetaria. Dicho de otra manera, la compra de bonos.
Sin embargo, es importante notar que esto se cumplir siempre que la respuesta de la demanda de
dinero al incremento de la actividad econmica, sea inelstica.

Item b)
Las diferencias entre las dos medidas se pueden apreciar cualitativamente y cuantitativamente.

Para comprender la diferencia cualitativa, es importante desarrollar el equilibrio en el modelo de la cruz

keynesiana. Noten que en este simple modelo,

= 0 + ( ) + +

donde se puede ver el impuesto no autnomo (t en minscula), por lo que la recaudacin de impuestos
totales sern igual a T=tY.

Luego si resolvemos la ecuacin anterior tenemos la conocida

(1 ) = 0 + +

0 + +
=
1 (1 )
1
Donde el multiplicador del gasto es igual a = .
1(1)

5
Luego, si bien un aumento de G o una reduccin de t producen los efectos de expandir la demanda
agregada, los mecanismos a travs de los cuales estas expansiones son diferentes. Mientras que G
transmite todo el multiplicador del gasto, los impuestos no autnomos cambian el valor del
multiplicador, por lo que tambin transmite el efecto de la Inversin (I) y del consumo no autnomo.
Por lo tanto, como se seal al inicio existe diferencia cualitativa en como funcionan estos dos
instrumentos.

Para distinguir la diferencia cuantitativa, recuerde que el dficit fiscal en este caso est definido por

D = tY-G

Pero dado que nos encontramos en pleno empleo (una oferta agregada clsica), Y no puede cambiar,
independientemente que aumentemos G o disminuyamos t.

Luego las dos medidas son diferentes si es que se verifica que el cambio en los impuestos no es igual al
cambio en el gasto. Numricamente, las dos polticas son diferentes si

6
Pregunta 5. [30 puntos]
Una economa cerrada al mundo exterior, se encuentra caracterizada por las siguientes ecuaciones que
describen el comportamiento de los agentes econmicos. El consumo se encuentra determinado por C
= 100 + 0.5(Y0.1Y), la inversin por I=1001000i y finalmente el gasto del gobierno es de G=400.

El lado monetario de la economa, tiene una demanda de dinero determinada por L(Y,i)=0.1Y200i y
una oferta de saldos nominales de M=1000.

Finalmente, la economa se encuentra en pleno empleo, con una oferta agregada de Y=1500.

La propuesta de gobierno de la candidata Ballet seala que aumentar el gasto de gobierno en un 25%
para conseguir educacin gratuita para la poblacin. Todos los analistas estn de acuerdo que la
consecuencia de esta medida ser que las personas al no tener que ahorrar para pagar la educacin de
sus hijos, aumentarn la propensin marginal a consumir en un 40% (Por ejemplo, si en otro pas la
propensin era de 0.4, y sube en un 40%, esta aumentar a 0.56)

La candidata de la oposicin Evelen dice que esta medida ser desastrosa, ya que el resultado de estos
cambios ser que la inflacin aumentar en ms del 10%, mientras que la candidata Ballet dice que la
inflacin ser muy baja. Cul es su opinin en relacin a estos dos comentarios? Fundamente su
respuesta.

Respuesta
Para responder a esta pregunta es necesario calcular el impacto inflacionario de la medida de la
candidata Ballet.

Recuerde que la inflacin es el cambio en el nivel de precios. Por lo tanto, lo primero que hacemos es
calcular el nivel de precios inicial, antes del anuncio de la medida que realizar la candidate Ballet.

Para determinar la curva IS igualamos la Demanda Agregada y el Ingreso

++ =

Reemplazando

100 + 0,5 + 100 1000 + 400 =

Y teniendo en cuenta que en este caso = 0.1, se reemplaza para obtener

100 + 0,5( 0,1 ) + 100 1000 + 400 =

7
Simplificando

600 + 0,45 1000 =

Y reordenando trminos obtenemos la curva IS

= 0,6 0.00055

Donde se escribi para enfatizar que esta es la tasa de inters vinculada a la relacin Ahorro e
Inversin que determina la curva IS.

Por otro lado, el equilibrio del mercado monetario para encontrar la curva LM se obtiene igualando la
oferta monetaria de saldos reales, con la demanda de moneda. Empleando los parmetros especificados
en el enunciado, esto es,

1000
= 0.1 200

Luego, con un poco de lgebra

1000
200 = 0.1

y despejando la tasa de inters obtenemos la forma de la curva LM

5
= 0.0005

Donde como en el caso anterior se escribi para enfatizar que esta es la tasa de inters vinculada al
equilibrio en el mercado de la moneda.

Luego, la demanda agregada queda expresada por el punto donde las tasas de intereses se igualan. Esto
es

Sustituyendo

5
0.0005 = 0,6 0.00055

8
Con algo de lgebra

5
0.00105 = 0,6 +

1 0.00105 0,6
=
5

Lo que invirtiendo nos entrega la forma de la Demanda Final

5
=
0.00105 0,6

Teniendo en cuenta que la oferta agregada es clsica con Y=1500, se obtiene que el nivel de precios es

5
5,128 =
0.00105(1500) 0,6

Luego consecuencia de aumentar el gasto del gobierno en un 25% ser que G=500, y la propensin
marginal a consumir nueva ser de c=0,7 (se calcula como 0,7=0,5*1,4). Luego

100 + , + 100 1000 + =

Y teniendo en cuenta que en este caso = 0.1, se reemplaza para obtener

100 + 0,7( 0,1 ) + 100 1000 + 500 =

Simplificando

700 + 0,63 1000 =

Y reordenando trminos obtenemos la curva IS

= 0,7 0.00063

Dado que las propiedades del sistema monetario no cambiaron en relacin al caso base, se tiene que

5
= 0.0005

Luego, la demanda agregada queda expresada por el punto donde las tasas de intereses se igualan. Esto
es

Sustituyendo

9
 5
0.0005 = 0,7 0.00063

Reorganizando

5
=
0.00113 0,7

Y dado que la oferta agregada es de Y=1500, obtenemos que el nivel de precios sera P = 5,181347

Por lo tanto en relacin al caso base, la inflacin ser

5,1813 5,128
= = 0,0103 = 1,03%
5,128

Luego el impacto inflacionario de la medida parece ser mucho mas bajo que lo que anticipaba la
candidata Evelen.

10