martes 19 de diciembre del 2017
sepres
la comisin por la emisin de
bonos de Concesionaria Tras-
El presidente vase Olmos, a travs de tres
Kuczynski dio pagos entre abril y agosto del
el domingo 2004, por 949 mil dlares.
una entrevista
a un grupo de
periodistas en la Ese reporte [anual
que expuso sus ante el estado
descargos.
de Florida] es
simplemente una
constancia de que
existe una empresa.
Verdadero
A diferencia de las empresas
listadas en un mercado de va-
lores, que deben publicar re-
portes o memorias anuales
con su informacin financie-
ra, los reportes anuales que
firmascomoWestfieldCapital
presentan ante la Divisin de
Corporaciones del Departa-
mento de Estado de Florida
son solo declaraciones de que
laempresapermaneceactiva,
quines son sus directivos res-
ponsables y cmo ubicarlos.
En banca de
inversin hay lo
que se llama una
muralla entre los
accionistas dueos
y los gestores.
Falso
Aqu conviene hacer una ex-
plicacin rpida de qu sig-
nifica banca de inversin.
Este trmino rene un con-
junto de actividades lleva-
das a cabo por instituciones
financieras de diferentes ta-
maos y grados de comple-
jidad, desde grandes trans-
nacionales hasta pequeas
firmas de pocos o un nico
socio, llamadas boutiques.
Una de estas activida-
des se denomina finanzas
corporativas y consiste en
la asesora a empresas en la
evaluacin de sus alternati-
vas de financiamiento, de la
rentabilidad de sus proyec-
tos de inversin y de la con-
veniencia de realizar una fu-
sin o adquisicin, por citar
ejemplos comunes. Una de
estas asesoras es la denomi-
nada estructuracin y co-
locacin de emisiones de
bonos, como las que hicie-
ron Concesionaria Trasva-
se Olmos y H2Olmos. En este
caso, el trabajo consiste en
disear de la manera menos
costosa la emisin, tomando
en cuenta los posibles plazos
de la deuda, los potenciales
compradores de los ttulos,
y las garantas y condiciones
que estos pueden tener.
El principal activo que tie-
ne una banca de inversin
para brindar este tipo de ser-
vicios es el talento con el que
cuenta y, en el caso de peque-
as boutiques como First
Capital o Westfield, el talento
clave son sus socios. Por ello,
no solo sera inusual estable-
cer una muralla china entre
gestores y dueos, sino que
atentara contra la propia na-
turaleza del negocio. En es-
to, las boutiques se diferen-
cian de las grandes firmas de
banca de inversin, que con-
Entrevista
tratan este talento y que, en
muchos casos, tienen accio-
nariado difundido.
En cambio, s es usual que
lasreasdefinanzascorpora-
tivas de una banca de inver-
sintenganmurallaschinas
con otras divisiones de estas
firmas,comolasdegestinde
activos, que ofrecen fondos y
productos para que terceros
inviertan su patrimonio, y las
de research o investigacin,
quedanrecomendacionesde
inversin a clientes. En estos
casos,elconflictodeinterses
evidente: las reas de gestin
deactivosyderesearchsede-
ben a clientes que son com-
pradoresdettulos,mientras
quelasdivisionesdefinanzas
corporativas trabajan para
empresasquebuscanvender
bonos o acciones.
[Las asesoras
brindadas por
Westfield y First
Capital] son un
servicio de banca
de inversin que
existe en todos
los mercados del
mundo, donde
se trabaja para
levantar una
cantidad de plata
en los mercados,
mercados de
bonos, en base
a una comisin,
como dicen ellos
[Odebrecht] segn
las reglas del
mercado. Cul es
la comisin? 0,5%,
0,6%. Ni 1%.
media verdad
El presidente contest as a
esta pregunta de la perio-
dista Milagros Leiva: Us-
ted nos puede contar en qu
consistan exactamente las
asesoras que dio Seplveda
a Odebrecht? Porque son ab-
solutamente rentables. Son
muy jugosas.
Segn el contrato entre
Westfield, BCP y Concesio-
nariaTrasvaseOlmos,las co-
misionestotalesqueserepar-
tiranambosasesoresencaso
dequelaemisinfueraexito-
sa sumaban 1,7% del monto
recaudado, ms IGV. A final,
como ya se mencion, quien
cobr no fue Westfield, sino
First Capital, a quien Conce-
sionaria Trasvase Olmos le
abon el 0,95% de lo recau-
dado por la emisin.
No se conoce el contrato
entre H2Olmos, First Capi-
tal y Scotiabank (que fue el
estructurador y colocador
de la emisin de esta subsi-
diaria de Odebrecht) pero s
se han divulgado los montos
cobrados por First Capital
y por PPK. En el primer ca-
so, la comisin de xito fue
de 1,6 millones de dlares,
equivalentes al 1,3% de la
emisin de bonos. De este
monto, al presidente le co-
rrespondieron 610 mil d-
lares; es decir, el 0,48% del
monto recaudado.
Poltica -5-
gino
costa
Congresista de Peruanos por el Kambio
El debido proceso
significa no
adelantar opinin
Legislador oficialista critica que bancadas como
Fuerza Popular y el Frente Amplio se pronuncien a
favor de vacar a PPK sin escucharlo en el Congreso.
paco sanseviero
G
roco la rosa vsquez
ino Costa in-
siste en que
sea la Comi-
sin Lava
Jato la que
investigue al mandatario
sobre los vnculos de su
empresa Westfield con
Odebrecht, antes de que
se tome una decisin so-
bre una vacancia.
El presidente ha dicho
que cuando fue ministro
se mantuvo ajeno a las Costa considera necesario escuchar los descargos del presidente.
consultoras de su em-
presa Westfield Capital a bar la incapacidad moral. ra que hoy se encuentre en
Odebrecht. Para usted La Comisin Lava Jato esta delicada situacin?
es suficiente esta explica- debera investigarlo antes Lo que ha dicho el presidente
cin? de verse una vacancia? es que no quiso saber lo que
Yo creo que s, porque haba La comisin es el juez natural haca su empresa. En retros-
una gran duda en torno a porque fue creada para in- pectiva, probablemente fue
Westfield. Era importan- vestigar asuntos vinculados un error. Debi decir oye
te hacer esa aclaracin. Sin a Lava Jato. Creo que debera no contrates con estos que
embargo, una entrevista te- regresar all. Y una vez que la brindan servicios al Estado
levisiva no es el escenario comisin haya escuchado al Peruano porque yo soy fun-
para actuar todas las prue- presidente y recogido todas cionario del Estado.
bas que se requieren frente las pruebas, que se emita un
a las acusaciones. informe y se eleve al pleno. El presidente le ha mos-
trado el documento con el
A qu se refiere la ban- Se cuestiona que el presi- que demostrara que esta-
cada cuando pide un debi- dente haya dicho que se be- ba desligado de Westfield
do proceso? nefici econmicamente de mientras era ministro?
T no puedes decir te va- las actividades de Westfield. Es una de las cosas que tene-
mos a respetar el debido No sabemos cunto de las mos que ver y darle el espacio
proceso, pero te vamos a va- utilidades vena de [los necesario para que esa infor-
car. El debido proceso sig- contratos con] las empre- macin pueda ser presenta-
nifica no adelantar opinin. sas cuestionadas [Odebre- da. Yo no he visto ninguno de
Una vez que escuchemos cht], si era el 50%, el 15% o estos documentos.
los descargos, podemos lle- el 20%...
gar a una conclusin sobre Mercedes Aroz ha di-
si los cargos tienen funda- Qu dej de hacer Ku- cho que ante una eventual
mento o no. czynski en su momento pa- vacancia de PPK los dos vi-
cepresidentes defendern
Cul estima que es el el mandato hasta el 2021,
plazo adecuado para que pero su colega Juan She-
el presidente pueda de- put est a favor de que ellos
fenderse? El presidente renuncien y se convoquen
Entre el 12 de diciembre, ha dicho que no elecciones.
que se denuncia, y el 21 que
se toma una decisin, son quiso saber lo que Lo que ha dicho Meche Aroz
es lo que manda la Constitu-
nueve das, un plazo poco haca su empresa. cin y estamos aqu para res-
serio. La vacancia ms re- En retrospectiva, petarla. Esperemos no llegar
ciente ha sido la de Dilma
Rousseff en Brasil, proceso
probablemente a ese extremo, si logramos
que el Congreso recapacite
que dur nueve meses. Si fue un error. y le d al presidente las ga-
bien los procesos de vacan- rantas y l se pueda defen-
cia son rpidos, requieren der. Lo que ha dicho Sheput
tiempo suficiente para pro- es una opinin personal.