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 Belac¡óndeuda-PlB
120

110

100

GuerraMundial
Segunda

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tr
0)
c enel déficit
Refucción
dela
y expansión
"nuevaeconomía'
E
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Ratificación
C) de la Constitución
o _.--
PrimeraGuerraMund¡al

\ nrunDepresión

¡910 1930 1950 1970 1990 2o1o

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Nir/€ldepr€cios
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6.
Q)

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(.)
E,CONOMIA
Decimoctava edición

\
E.CONOMIA
Decimoctava edición

PAUL A. SAMUELSON
InstituteProfess
or Emnitw
Massachusetts
Institute of Tbchnolng

WILLIAM D. NORDI{AUS
Staling hofessmof Economics
Yal¿Uniansitt

Thaducción
María Guadalupe CevallosAlmada \
Vrrgilio Hernández y P ozo
María del Carmen Enriqueta Hano Roa
María Isabel Pérez de Lara Choy
Tiad.uctmasprofesionalzs

Revisión técnica
Dr. Víctor G. Carreón Rodríguez
ProfesuInaestigador
Dhtisi,ónd¿Econo¡nía
Centrcd¿Inuestigación) DocmciaEconómicas
(üDE)

ilÉXCO. BOGOTA. BUENOSAIRES. CARACAS.GUATEIIALA

LISBOA. ADRID. NUEVAY.ORK.SANJUAN. SANflAGO
AUCKLAND.LONDRES.MILAN. MONTBEAL.NUEVADELHI
SANFRANCISCO.SINGAPUB . ST.LOUIS.SIDNEY.TORONTO
,l

Di¡ecton Miguel Angel Toledo Castellanos

Editor: Rica¡do del BosqueAlayón biblioweo
Editor de desarrollo: Noé Islas López Age¡cr3de C al aogacó f
Supenisor de producción: Zeferino García García

ECONOMIA
Decimoctava edición

Eil tcGraw.llill
ffi lnteramedcana

Prohibida la reproducción total o parcial de estaobra,

por cualquier medio, sin la autorizaciónescritadel editor.

DERECHOSRESERVT{DOS @2006 respectoa la octaraedición en españolpor

McGRAW-HILL/INTEMMERICANA EDITORES,S.A.DE C.v.
A subsüiaryof TheM&rutHill Cornpanizs,
Inc.
ProlongaciónPaseode la Reforma 1015,
Torre A, Piso 17, Col. DesarrolloSantaFe
DelegaciónÁvaro Obregón
C.P.01376,México,D.F.
Miembro de la CámaraNacional de la Indusria Editorial Mexicana,Reg.Núm. 736

ISBN 97GlG538l{
ISBN 8448f36322edición anterior. España

Traducido de la decimoctayaedición en inglésde: ECONOMICS18th Edition.

Copldght @2005 by The McGraw-Hill C.ompanies,Inc. All rights reserved.
ISBN: 007-2872055

1234567890 09876432105

Impreso en México Printed in Mexico

Estaobraseterminódeimprimirenel mesde
juliode2005,enlostalleres
deReproducciooes
Fotomecánicas, S.Ade C.V.,con
domicilioen Democracias I16,
Col.SanMiguelAmantla,Azcapot2¿lco,
C.P.02700.México.D.F..
) el ri¡'¿jefuede 13,000ejemplares,
 ACERCADE LOS AUTORES
PAUL A. SAMUELSON, fundador del famoso departa-
mento de maestría en economía del MIT, se formó en
Universityof Chicagoy Universityof Hanard. Susnume-
rososescritoscientífrcosle dieron fama mundial cuando
en todavíamuy joven y, en 1970,fue el primer estado-
unidense que recibió el Premio Nobel de Economía.El
profesor Samuelson,uno de esosraros científicos que
pueden comunicarsecon el público profano, escriLió
una columna de economía pzra Neusuuhdurante mu-
chos añosy fue asesoreconómicodel presidenteJohnF.
Kennedy.A menudo testificaante el Congresoy es con-
sultor académicode la ReservaFederal,el Tesorode Es-
tados Unidos, y diversasorganizaciones priradas sin áni
mo de lucro. El profesor Samuelson compagina sus
investigacionesen el MIT con el tenis y es profesor visi-
tante en la Universidadde Nuev¿York. Susseishijos (in-
cluidos t[es trillizos varones)le han dado quince nietos.
WILLIAM D. NOBDHAUS es uno de los economistas
más destacados de Estados Unidos. r-ació en .\lburquer-
que, Nuero Nféxico e hizo sr¡sestr¡dios de licenciatura en
Yale, recibió su doctorado en economía en el MIT y ac-
tualmente es Sterlinq Profesor de eonomía en Yale Uni-
versiq,, aclemásd. pé.t.t ..e\. la Cowles Fundation for
Research in Economics y al National Bureau of Econo-
¡nic Research.Sus investigacioneseconómicascompren-
den una amplia r,ariedad de temas, entre los que cabe
destacar el ambiente, la medición de los precios, la ener-
gía, el carnbio tecnológico, el crecimiento económico y
las tendencias en las utilidades y en la productiüdad.
Además, el profesor Nordhaus se interesa extraordinaria-
mente en la políüca económica. Fue miembro del Conse-
jo de asesoreseconómicos del presidente Carter de 1977
a 1979, pertenece a muchos comités y consejos asesores
del gobierno y ocasionalmente escribe para Thz Natt Yorh
Tizes y otras pubticaciones periódicas. Regularmente im-
parte el curso de Principios de economía en Yale. El pro
fesor Nordhaus vive en New Haven. Connecticut. con su
esposa Bárbara y su golden retriever, Pandora. Compar-
ten ambos cónluges el entusiasmo por la música, las ca-
minatas a campo traviesa, los viajes y el esquí.
A Franco Mod'igtiani y aJames Tbbin,
colegasY queridos amigos'
Pioneroseconírúcos,
camPeonesde la igualdad

\
PróIogo xrdii
Economía e Internet xxix

PARTEUNO CONCEPTOSBASICOS

Capítulo I Los ñmdamentos de la econonía 3

Apéndice I Cómo leer gnáficas 17
Capíhrlo 2 Los nercados y el E¡tado en la economía moderna 24
Capítulo 3 Elementos básicos de oferta y denanda 44

PARTEDOS MICROECONOMí¡:OTERTN,DEMANDA
Y MERCADOSDE PRODUCTOS 61

Capítulo 4 Aplicaciones de la oferta y de la denanda 63

Capítulo 5 Demanda y comportamiento del consumidor 32 \
Apéndice 5 Aruálisisgeoméhico del equilibrio del consumidor 99
Capítulo 6 Producción y organización de los negocios 105
Capítulo 7 Análisis de costes 122
Apéndice 7 Producción, teoría de los costesy decisiones de las empresas t39
Capítulo 8 Análisis de ne¡cados perfectamente conpetitivos lM
Capíhrlo 9 La conpetencia imperfecta y el nonopolio f 63
Capítulo l0 El oligopoüo y la competencia monopolística l8l
Capítulo I I La incertidumbre y la teoría de losjuegos 200

PARTETRES FACTORESDE MERCADO:TFABAJO.

TIERRAY CAPITAL 219

Capítulo 12 Forma en que los mercados determin¡n los ingresos 221

Capítrfo 13 El nercado laboral 238
Capítulo 14 Tierraycapital 258
Apéndice 14 Mercado y eñciencia económica 275

J
x tl CONTENIDO
BREVE

PARTECUATRO MICROECONOMIAAPLICADA:COMERCIO
INTERNACIONAL,ESTADOY AMBIENTE 283

Capítulo l5 Ventajas comparatiyasy proteccionismo 285

Capitulo 16 Inpuestos y gasto público 309
Capítulo l7 Promoción de mercados más eficientes 331
Capítulo 18 Protección del anbiente 350
Capitulo l9 Eñciencia frente a igualdad: la gran dis¡mtiva 371

PARTE CINCO MACROECONOMíA: ECONÓMICO

CRECIMIENTO
Y CTCLOSECONÓMTCOS 391

Capítulo 20 Panorama general de la macroeconornía 393

Apéndice 20 Datos macroeconómicosde EstadosUnidos 410
Capítulo2l Medición de la actividad económica 411
Capítrrlo22 Consurro e inversión 431
Capítulo 23 trluctuaciones econónicas y la teoría de la dem¡nda agregda 4i r
Capítulo24 El modelo del nultiplicador 465
Ca¡rítrrlo25 Mercados financieros y el caso especial del dinero 484
Capítulo26 Banca cenoal y política nonetaria 5ll

\
PARTE SEIS DESARROLLOY ECONOMíAGLOBAL
CRECIMIENTO, 53il

Capítulo 27 El proceso de crecimiento económico 535

Capítulo 28 El desafio del desarrollo económico 555
Capítulo 29 Los tipos de cambio y el sisternafinancie¡o intcrn¡ciond 575
Capítulo 30 Macroeconomía de r¡na econonía abierta 595

PARTE SIETE DESEMPLEO. Y POLíNCAECONÓMICA

INFLACIÓN 617

Capítulo 3l Desempleo y fundanentos de l¡ oferta.gneg¡da 619

Capítnlo 32 Garantizar la estabiüdad de prccios 640
Capitulo 33 Las escuelascontendientes en mac¡oeconomía 662
Capítulo 34 Pofticas económicaspara alcanzar el creciniento y la estabilided

Glosario de términos 703

indice 725
 mbgo lllll
Capítulo2
Economh.Intam€t xx¡x Loa mercados y el Estado €n la oconomfa modcma 24
La economíamixa .

A. ¿Quées un mercado? 25
No caos,sino orden económico o Cómoresuelveel
mercadolos tresproblemaseconómicos. Los monarcas
del mercado . Representación gráficade preciosy
mercados . I¿ manoinvisible .
PARTEUNO
B. Comercio, dinero y capitat gt
coNcEPros
BÁstcos Gomercio, ecpeciatizacióny divicióa del treb{o 30 . Dinc¡o:
t el lubricante del inrercaobio 12 . C,apital32 . Capital y
propiedad priy¿da .

C. El papel económico del Estado gg

Capítulo 1
l-oo ft¡ndmütba d. b aconomh
L tntrcducción
Por quién doblanlascampanas . Escescz y eñcieocieldoo
ttor gtoclor Gocco¡omñ 5 . Microeconomíay
. hlógicedeheconomír5 . Meotea
macrooconomía
fri¡ d *rvlcio dc conz¡nc¡ ¡rdicotec6 .
B. Los tres problemasde la organ¡zaclón
económlca
I¡ ccoooml¡dc merc¡do,Lr ecolomíacentretizada
v l,r
cconomhmbrt¡ 7 .
C. Posib ¡dades tecnotógicas de la soc¡edad
lneuc y producrc 8 . trro¡tcr¡ dc l,s!posibiüd¡dcs
dc producdónI . La.ilPPenla pr:iáctic¡. C-ostesde
oportunidad . Eficiencia .
Resumen14 . Conceptospara repaso15 . Olras
lecturasy direccionesde Internetl5 . Preguntsspara
d¡scuslón15 .
ADandlc.1
Cómoleergráflcas
I¡ fto¡tclr dc ¡¡r Fdb¡¡¡d¡d.r de proúrcción l7 . Gráfica
dc la¡ poaibiüdadesde producción . la curr¡¿
lira . Pendientes y líneas . Pendiente de una línea
cuna . D$plazamientoc de las curvas y moümiento a lo
largo de ellas . Algunas gráñcas especiales .
Resumen del apénd¡ce 22 . Conceptos para repaso
22 . Préguntas para discusión 22 .
Eñcicocir il4 . C,ornpretenciaimperfecta .
Externalidades . Bienes públicos . Eqrúd¡d3? .
C.recimieotomacroeconómico y estabilidrd !18 o
g ¿Se¡úticip. et ocaso del est¿do de bielesa¡ri :18 .
l¿ economía mixta en la actualidad .
Resumen 40 . Conceptos para repaso 4l . Otras
lecturasy direcc¡onesde Intettet 42-. preguntas para
discus¡ón 42 . \
7
Capítulo3
E Efementosbáslcos de ofsrta y domande 44
A, La lunc¡ón de ta demanda /tS
Curv¡ de l¡ dem¡¡d¡ 45 . Demandade mercado .
Fuer¿asdetrásde la curm de la demanda . Desplazamientos
delademanda.
B. La func¡ón de la oferta t9
Curv¡ de h oferta 49 . Fuerzasque subyacena la curr¡a de
la oferta . Desplazamientosde la oferta .
17 C, Eguilibrio cle la oferta y la demanda 52
El equilibrio coa crrrvasde ofert y denud¡ 53 .
Efecto de un desplazamiento de Laoferra o de la
demanda . Interpretación de los cambios en precio
y cantidad . Oferta, demanda e inmigración .
R¡cion¡mieltto brsado el loc precioc 58 .
Resumen58 . Conceptos para repaso 59 . Otras
lecturasy d¡reccionesde Internet59 . Pregunlas para
discusión 59 .
xtv
PARTEDOS
MICROECONOMíN: DEMANDA
OTENTN,
DE PBODUCTOS
Y MERCADOS
61
CaDítu¡o4
Apllcaclone3 do la olsrta y de le demanda
A. Elast¡c¡dad-precio de la demanda y de la olerta
Elroticidad-precio de l¡ demand¡ 64 ' Cálculo de las
elasticidades . Representación gráfica de la elasticidad-
precio ' Elaaticid¡d e ingrero 68 La paradoja de la
'
cosechaabundante . El¡slicid¡dgecio de l¡ ofert¡ 70 '
B. Aplicaciones a grandes cuestiones económicas
Análi¡is económico de l¡ sgricuttura 7l ' Declive relativo de
la agricultura en el largo plazo ' Efcclo de r¡¡ impuesto
cobre el precio yl,a cantidad 73 ' P¡.cios níñiños y
oíximoc 75 ' La controversia de los salarios mínimos '
C,ontrolesa los precios de la energía '
Flesumen 78 . Conceptos para repaso 79 . Otras
lecturas y d¡recc¡ones de lnternet 79 . Preguntas para
discusión 80 .
CaDítulo5
ltgmanda y comport¡ml€nto del conaumldor
Teorí¡ de l¡ elección y la utilidad 82 t Utilidad marginal y
ley de la utilidad marginal decreciente ' Ejemplo
numérico ' Principio equinrrgiul: utilidades narginaler
igualec por dólar por cada bien 85 ' Por qué las curv-asde
demanda tienen pendiente negatira ' Tiempo libre y
asignación óptima del t.iempo . Un enfoque alternativo:
cfecto suEfih¡cióny efecto ingreco 87 ' Efecto de
sustitución . Efecto sobre el ingreso . De la dernanda
i¡dividud a l,adeo¡nd¡ del mercado 88 ' D$plazamientos
de la demanda ' Sustitutos y complementos '
Lstimaciones empíricas de las elasticidadeeprecios e
ingreso . Aná¡isir económico de l¡ adicción 91 '
Ia poradoja del nlor 93 ' E:<cedcntedel co¡¡r¡nido¡ 93 '
Aplicacionesdel excedentedel consumidor '
Resumen95 . Conceptos para repaso 96 . Otras
lecturas y dirgccionesde Internet96 . Pregunlas para
d¡scusión 97 .
Apóndlce 5
Anális¡sgeomélrlco del equillbrlo del consumldor
Curv¡ de i¡diferenci¡ 99 ' I,ey de la sustitución ' Mapa
de indiferencia ' Rectr de pfcsupucsto o rest¡icció¡ del
CONTENIDO
p¡eEupuesto 100 . T¡¡gencir como condicióu de equillbrio
l0l ' Vari¡cione¡ eo el ingreco y ea cl precio 102 '
Variación en el ingreso . Cambio en un solo precio '
Deriv¡ción de l¡ curv¡ de l¡ dem¡¡d¡ 105 '
Resumendel apéndice l04 . Conceptos para repaso
104 . Preguntaspara discusión 104 .
Caoítulo6
63 Prcducclón y oryanlzaclón de 1o3n€gocloi f05
61t A, Teoría de la prcducción y de los productos
marg¡nales 1O5
Concepto€ básicoE105 ' La función de producción '
Producto total, medio y marginal . ley de los rendimientos
decrecientes . Rend¡mie¡tos¿esc¡l¡I0g' C.ortoyt¡fgo
plazoell0 o Qambiotecoológicolll' L¡p¡oductivid¡d
7t
y Ia frrnción de le producrión egregede ll3
'
Productividad . Crecimiento de la productividad a partir
de las economías de escala ' Lstimaciones empíricas de la
función de producción agregada '
E. Organizac¡ón de las empresas 115
La ¡¡¡¡nlez¡ de l¡ empreca I l5 ' EDF€s¡s gr¡¡der'
pequ€ñs e inlinit€cim¡les 116 . Empresasde propiedad
individual . Soci€dad colectiva . Sociedad anónima o
Resumen f19 . Conceptos para repaso 119 . Otras
lecturas y d¡recc¡ones de Internet 120 o Preguntas para
discusión 120 .
\
Caoítulo7
Análl¡ls ds costgs 122
A. Análisis económico de los costes tZ2
Co6testot¡16:ñjocyveriablcel22' C,ostefijo' Cost€
rariable ' Defi¡ición de co¡te marginal l2t ' Corte
medio 124 . Coste medio o unitario ' C,ostel¡io y coste
rariable ' Coste medio mínimo ' Rel¡ción cn|fe
p¡oducción y c!€tcs l2E ' Rendimientos decrecientes y
cun'¿s de costesen forma de U o Selección de inrumoc ¡ror
ps¡te de l¡ emprcs¡ 129 ' Productos marginales y regla del
menor coste '
B, Coatea económ¡cos y contabil¡dad da costea 131
Declaracnú,nde ingrecoc o declanción de p&dider y
gamncias l3l ' Hoja de balrnce ltl ' Convenciones
contables ' Trampas ñnancieras '
C. Costes de oportunldad 1g
Co8tesde oportunid¡d y mcrcadoc ll5 .
99
Resumen 136 . Conceptos para repaeo f37 . Otrag
lecluras y dlrecclonesde lnlernet 137 . Preguntaspara
dlscus¡ón 137 .
 CONTENIOO
Apóndlce 7
Producción, teoría de los costes y dec¡siones
de la empresa 139
Fr¡¡ción numétic¡ de l¡ producción 139 . Ley del producto
ms¡gin¡l d€c¡eciente 139 . Conbin¡ción del f¡ctor de
m€nor coste pa¡a r¡n8 producción dada 140 . Curv-as
isocuantas a Rectasisocost€s . Cun"s isocuantas
e isocostes:el punto de tangencia del coste mínimo .
Condicionesde menor coste a
Resumendel apéndice 142 . Conceplos para repaso
'142 . Preguntaspara discusión 143 .
CapítuloI
Análl8ls de merc.dos p€rlbct monto
compollilvos 144
A, Comportañiento de la oferta de una empresa
competit¡va ltw
Comportamiento de uD¡¡entp¡es¡ coEp€tiiiv¡ 144 .
Maximización de los b€neficios . C.omoetencia
p€rfecta . Oferta competitivadonde ei costemarginal es
igual al precio . Coste total y condición de cierre .
8. Comportamiento de la olerta en las industrias
competit¡vas t4A
L¡ oferta de merc¡do es l¡ sum¡ de las ofcrt¡s de tod¡s l¡s
emprecu 149 . El equiübrio en el co¡to y eü el lsrgo
plazos 149 o El largo plazo en una industria competitira
C. Casos especiales de mercados competitivos ,52
ReglaegmeraleolS2 . Costeconstante . Costes
crecientesy rendimientosdecrecientes . Oferta fija y renta
económica . L¿ curr"¿de oferta que se regresa a
Deplazamientos de la oferta .
D. Eficiencia y equidad de los mercaclos compet¡t¡vos 1g
Evdu¡ci¡ón del mec¡ni¡mo de mcrr¡do lll . Conceoto de
eliciencia . Eficienciadel equilibrio comperitivo .
Equilibrio con muchosconsumidoresy mercados . El papel
central de la fijación de precios iguales al coste marginal .
Mxice¡ l5E . Fallasdel mercado . Papel de la intervención
del Estado .
Resumen 159 . Conceptos para repaso 160 . Olras
lecturas y d¡recciones de Internet 160 . Preguntas para
d¡scus¡ón161 ¡
Capítulo9
Lr compelencle lmp€rlectr y ol monopollo 163
A. Patrones de competenc¡a impeñecta íüt
t L¡¡ f¡ll¡¡ de mercado e¡ la infom.ción 206 . Riesgomoral
Definición de competenciaimperfecta . fipoe de
competidor,ecim¡rerfeclos 165 . Monopolio .
Oligopolio . C,ompetenciamonopolística. Fuentcdel¡s
imperfeccioncc del mer,cado167 . C,ostese imperfección
del mercado a Barreras a la entrada .
xv
8. Ingrcso marglnal y monopollo lm
El concepto de ittgreso narginal l?l . Precio, canridad
e ingreso total . Ingreso marginal y precio . Elasticidad
e ingreso marginal . Coldicionec para h n¡ximir¡.ión de
los b€treñcioc 173 . Representación gráfica del equilibrio
del monopolio . l,a competenciaperfectacomo un caso
extremo de competencia imperfecta . El principio
marginal: lo paaadoes pas¡do U6 .
Resumen 178 . Conceptos para repaso 178 . Otras
lecturas y direcclones de Internel 179 . Preguntas para
discuslón 179 .
Capítulo 10
El ollgopollo y la comp€tencla monopollstlca 181
A. Compo¡Tamianto de los competidores imperlectos tgl
Medidas de poder de mercado . L¡ n¡a¡¡alez¡ de l¡
competenci¡ imFrfect¡ 183 . Teoríac de l¡ comlrct€ocis
imperfecta 183 . Oligopolio colusivo . Competencia
monopolística . Riralidad entre pocos . Teoría de los
juegos . Discrininrcióa de precios 187 .
E. Innovación e inlormación 189
El comportaniento de las grandec empreses lE9 .
Separación entre la propiedad y el cont¡ol . Información,
iroovecióa y ecouomía scüumpeteriena 190 . [a economía
de la información . Derechos de propiedad intelectual .
El dilema de Intemet . I¿ hipótesisschumpeteriana .
C, Balance genenl de ta competencia imperlecta lgit
Coster ecotrómicoc de la comperenciafnperfecre 193 .
El cosrede los preciosinflado* de la producción
insuficiente . Medición de la pérdida provocada
por la competencia imperfecta . Errategisr de
intervención 195 .
Resumen 196 . Conceptos para repaso 197 . Otras
lecturas y d¡recciones de lnternet 198 . Preguntas para
discusión 198 .
Capítulo I I
La Incortldumbre y la teorla d6 lo3luegos 200
A, Anállsls económlco del rlesgo y ta incertldumbre m1
Eepecrrlacióo:cómo .fsnrfe¡i¡ bienes ¡ tr¡y:6 del capacio
y el tiempo 201 . EI arbitraje y los patrones geográñcos
de precios . Especulacióny comportamientode los precios
a lo largo del tiempo . Eliminación de riesgospor medio
de cob€rtura ' Efecto económicode la especulación '
Riergo e incerridumbrc 2(X ' Lor *guroo y el reparto del
ri6go t05 y
' Mercados de capitales reparto del riesgo '
y selección adversa ' El seguro social '
B. Teoría de los luegos fr
Anfisis de la ñjación de precios ' Conc?ptocb.sico6 209 '
Distintas estrategias ' Algunos ejemplos import¡¡t€s d. l¡
xvl
teoía de losjuegos 211 . Coludirse o no coludirse .
El dilema del prisionero . Eljuego de la contaminación
La mortífe¡a carre¡a armamentista . Juegos,juegos, en
todas pa¡tes... a
Resumen215 . Conceptospara repaso216 . Otras
lecturasy direcc¡onesde Internet216 . Preguntaspara
d¡scusión217 o
"t
PARTETRES
FACTORESDE MERCADO:
TRABAJO,
TIERRAY CAPITAL
219
CaDítulo 12
Formaen que los mercadosdeterm¡nan
los ¡ngresos
A. lngreso y r¡que2a
Ingreso 222 . Ingreso de los factores frente a ingreso
personal . El papel del Estado . Riqueza 223 .
B. Fijación del precio de los factores basada
en la productividad marginal
I-a naturaleza de la dema¡da de factores 225 o I-as demandas
de factores son demandas derivadas . Las demandas de los
factores son interdependientes . Teoía de la distribución
e irgreso marginal 226 . Ingreso marginal . La dernanda
de factores de producción 228 . Demandas de factores de
empresas maximizadoras de beneficios . Ingreso del
producto marginal y la demanda de factores . Oferta
de factores de producción 229 . Determinación de los pre'
cios de los factores a tr¿vés de l,a ofert¿ y la demanda 230 .
Distribución del ingreso nacional 231 . Teoríade la
productiüdad marginal con muchos factores . ¿IJna maÍo
invisible eÍ el caso de los ingresos? 234 .
Resumen234 . Conceptospara repaso235 . Otras
lecturasy direcc¡onesde Internet236 . Preguntaspara
d¡scusión236 .
Capítulo13
El mercadolaboral
A. Aspectos fundamentales de la determinación
de los salarios
E nitel general de los salarios 238 . Dema¡da de trabajo
ll8 ¡ Dife¡encias en productividad marginal .
CONTENIDO
Comparaciones internacionales . Oferta de trabajo 241 .
. Determinantes de la oferta . Resultados empíricos .
Diferenciales salariales 243 . Diferencias enae trabajos:
compensación de diferenciales salariales . Diferencias
entre pe$on¿rs: calidad del t¡abqjo . Diferencias entre
personas: los "ingresos" de indMduos únicos . Mercados
segmentados y grupos no competidores .
B. Cuestiones y políticas del mercado laboral 247
Historia y prácticas de los sindicatos 248 . El gobierno
y las negociaciones colectiras . Cómo los sindicatos eler.a¡
los salarios 249 . Indeterminación teórica de las
negociaciones colectivas . Efectos en salarios y empleo
250 ' ¿La sindicalización ha aumentado los
salarios? . Efectos en el empleo . Disc¡iminación 252 .
Explicaciones económicas de la discriminación 252 .
Definición de discriminación . Discriminación oor
exclusión . Custoporladiscriminación . Discriminación
estadística . Discri¡rinación económica cont¡a las úujcres
254 . Evidencia empírica 254 . Reducción de l¡
disc¡iminació¡ en el mercado liabor¿1254 . Proqreso
desigual .
Resumen255 . Conceptospara repaso256 o Otras
lecturasy direccionesde Internet256 . Preguntaspara
discusión257 .
221
221
Capítulol4
T¡erray capital 258
224 -
\
A. Tiern y renta '' 258
La renta como rendimiento de los facto¡es fiios a Impuesto
a la tierra .
B. Capital e inteés 260
Conceptosbásicos260 . Preciosy rentasde los bienesde
capital . Tasa de re¡dimiento de los bienes de capital .
Activos financieros y activos tangibles . Activos Enancieros
y tasasde interés . Tasasde interés reales y nominales .
Valor presente de un activo 263 . Valor presente de
perpetuidades o Fórmula general para calcular el valor
presente . Maximizacióndelvalorpresente . Beneficios
265 . Estadísticasreportadas sobre los beneficios .
Determinantes de los beneficios . Reüsión . Teoúa del
capital y el interés 266 . Métodos indirectos de
p¡oducción . Rendimientos decrecientes y demanda
de capital . Determinación del interés y del rendimiento
sobre el capital . Análisis gúñco del rendimiento sobre el
capital . A¡rücaciones de la teoía dásica del capital 270 .
Impuestos e inflación . Perturbaciones tecnológicas .
Incertidumbre y esperanza . Hallazgos empíricos 270 .
238 Rendimientos del tr¿bajo y del capital . Reflexiones ff¡ales
sobre precios de los factores, eficieucia y disuibución 270 .
238 Resumen272 . Conceptospara repáso273 . Otras
lecturasy d¡reccionesde Internet273 . Preguntaspara
d¡scusión274 .
CONTENIDO
Apéndlc€ l4
Mercado y eficiencia económlca 275
La eficiencia de la competencia pe¡fecta 275 . Equiübrio
general de todos los mercados 275 . Interacción de todos
los mercadosen el equilibrio general . Propiedadesdel
equilibrio general competitivo 276 . l. Principios básicos
de un equilibrio gener¿l ' 2. Resultadosbásicosdel
equilibrio general . 3. Análisis detallado del equilibrio
general . 4. La eficienciade los mercadoscompetitivos .
A. Demostración gráfica .
Resumen del apénd¡ce 281 . Conceptos para repaso
281 . Pregunlas para d¡scuslón 281 .
PARTECUATRO
MICROECONOMíAAPLICADA:
COMERCIOINTEBNACIONAL.
ESTADOYAMBIENTE
283
Capítulol5
Ventalas comparat¡vasy protecclonlsmo 285
A. La naturalezadel comerc¡o intemacional 285
Comercio intemacional frente a comercio interno o
Tendencias del comercio internacional . I-¡s fuentes
del comefcio hte¡nacional de bienes y servicios 286 .
Diversidad de recursos natura.les . Diferencias en qustos a
Diferencias en costes .
B. Ventajacompantiva entrc los países 287
El principio de Ia ventajacompar¡ti\¡a287 . Sentidono
común . El anfisis de Ricardode la venqja comparativa.
Beneficio económico del comercio . Anfisis gnÁficode la
venqia comparatira 289 . EstadosUnidos sin comercio o
Apertura al comercio . E¡<tensionesa muchos bienes y
muchospalses292 . Muchos bienes . Muchos países .
Comercio triangular y multilateral . Consideracionesy
couclusiones 293 .
C. Proteccion¡sño 294
Análisis del comercio y de los ara¡celes a Favés de la oferta
y la demanda 294 ' Libre comercio frente a no comercio .
Barre¡?sal comercio . Los costeseconómicosde los
amnceles . La econonla del proteccionismo 299 .
Objetivosno económicos . Argumentoserróneossobrelos
aranceles . Argumentospotencialmenteválidospara la
protección . Otras barreras al comercio . Negociaciones
de comercio mr¡ltil¡teral 303 . Negociación de libre
comercio . Eyaluación .
Resumen 305 . Conceptos para repaso 306 . Otras
lecturas y dlrecciones de Internet 307 . Preguntas para
d¡scus¡ón307 .
xvtl
Capítulo16
lmpuestosy gasio públlco 309
A. Control de la economía por el Estado 3N
Herramientasde polític¡ del Estado310 . Tendenciasen el
tamañodel gobierno . Crecimiento de loscontrolesy
del Estado . Frmcionesdel Eet¡do312 .
regulaciones
Mejorar la eficiencia económica . Reducir la desigualdad
económica . Estabilización de la economía mediante
políticas macroeconómicas . Conducción de la política
económica intemacional . Teoria de l¡ elección
púbüca3l4'
B. Gasto Dúb co 315
Federalis¡ro ñscal 315 . Gastosfederales . Gastos
estatalesy locales . Efectos cultur¿les y tecoológicos 317 .
C. Aspec,os económlcos de la tfibutac¡ón 318
Principios de !a tributació¡ 318 . Principio de beneficio
fíente al principio de capacidad de pago . Equidad
horizontal y vertical o Posicionespragmáticas en la
tributación o Tlibutación federd 320 . Impuesto al inge-
so penonal . Impuestospara la seguridadsocial .
Impuestosa empresas a Impuestos al consumo . [npuestos
e$t¡t¡les y locales 324 . Impuesto a la propiedad . Otros
impuestos . Iúpuestosyeñciencia8z4 . Eficienciafrente
a equidad . El espinoso problem¿ de l¡ incidenci¡ del
inpuesto 326 . Incidencia de los impuestos y transferencias
federales . Un¡ pal,abrafiül 327 .
Resumen 328 . Conceptos para repaso 329 . Ot¡as
lecturas y direcc¡ones de Internel 329 . Preguntas para
d¡scusión 329 .
\
Capítulo l7
Promoclón de mercados más ef¡cientes 331
A, Regutación cle lds emprcsas: teoña y práctlca 331
Dos tipos de rcgulación 332 . ¿Por qué regular r¡na
industia? 332 . Restringir el poder de mercado .
Subsa¡rarfallas de información . Manejo de las
extemalidades . Teorías de regulación bas¡das en grqros
de iuter€s 334 . Regulación del mono¡rolio naürral en
servicios públicos 334 . Lo6 cost6 de !a regulacióa 337 .
Declivede la regulacióneconómica . [a industria de las
aerolíneas,pionera en la desregulación . Desregulación:
una historia no terminada '
B, Política antlmonopotio UO
Revisiónde la competencia imperfecta . Ma¡co legal 341
'
ky Sherman (1890) . I-eyClayton (1914) . Federal
T¡¿de Commission . Aruutos básicos del a¡tiñoúopolio:
conduct¡ y ef|fucft¡r¡ 342 . Conducta ilegal . Estmcrura:
¿l,o gl_andees malo? a Casosestructuralesrecientes
o
Fusiones:ley y práctica . L€yes artimonopolio y
eñciencia347.
r
xv I
Resumén348 . Conceptospararepaso348 . Otras
lecturasy direccionesde Internet349 . Preguntaspara
d¡scusión349 .
CaDítulo18
Protecc¡óndel amblenle 350
A. Población y recursos lim¡tados 351
Malthusy la cieuciasombria351 . Mayorriquezaesmejor
salud352 .
B, Economía de los recursos naturales 3Ír/t
Tipos de recrrrsosnatr¡rales354 . Recursosnaturales
apropiablesflente a no apropiables. Recu¡sosnatumles
renovablesfrente a no reno!¿bles . Asignación de los
rec,ursosnaturales apropiables 355 . Tendencias de los
preciosde los recursos .
C. Economía ambiental 358
Extemalid¡des 359 . Bienes públicos frente a bienes
prilados . Ioeficiencia del mercado con externalidades
359 . Análisisde la ineficiencia . Valoraciónde los
daños . Análisisgráfico de la contaminación . Politic¿s
para corregir externalidades 363 o Programzs del Esrado .
Méto<losprirados . Cambio climático:retrasarloo no
retrasarlo365 . Pelearv co¡rtanrinaro razonar\' calcular .
Resumen367 . Conceptos para repaso 368 . Otras
lecturas y direccionesde lnternet 358 . Preguntaspara
d¡scus¡ón369 .
Caoíiulo 19
Eflclencla lrente a lgualdad: la gran d¡syuntlva 371
A. Las luentes de la desigualdad 371
Distribución de! ingrcso y de la riqueza 372 . Cómo
medir la desigualdadentre lasclasesde ingreso .
Distribuciónde la riqueza . Desigualdadentre países .
Desigualdad en el ingreso l¡boral 375 . Capacidadesy
destrezas. Intensidadesdel trab4jo . Ocupaciones .
Otros factores . Desigualdad entre los ingresos de la
propiedad 3?6 . Ahorros del ciclo de vida como una fuente
de riqueza o Espíritu empresarial . Herencia¡ o
Pob¡ezá eo EstadosUnidos 377 . ¿Qriénes son los
pobres? . Tendenciasen la desigualdad .
B. Políticas contra la pobreza 380
El surgimiento del estado de bienestar . Los co¡tes de la
distibución 381 . G¡áfica de los costesde redistribución .
¿Dequé tamañoson los agujeros? . l,a suma de los
agujeros . Poüticss contf,a la pobrera! progrl¡mas y crític¿g
384 I Prognmas de seguúdad del ingreso . l,os problemas
de los incentivosa los pobres . Baaallapor l¡ reforna a Ia
asistenciapúbüc-a385 . Dos opiniones de la pobreza .
Progr¿masactualesde complementosal ingresoen Estados
Unidos . El crédito impositivosobreel ingresoganado .
I¡ reforma de 1996a la asistenciasocial en EstadosUnidos .
Politica eco¡ómic¡ eo los alborcs del siglo 388 .
CONTENIDO
Resumen388 . Conceptospara repaso389 . Otras
lecturasy direccionesde Internet389 . Preguntaspara
discusión 390 .
PARTECINCO
MACROECONOMíA:
CRECIMIENTOECONÓMICO
Y CICLOSECONÓMICOS
391
Capítulo20
Panorama general de la macroeconomía 393
A. Conceptos clave de macroeconomía 394
El nacimiento de la macroeconomia 394 . Objetivos e
ir¡strumentos de la macroeconomía 395 . Medición del
éxito ecoDómico . [,asherramientasde la política
mac¡oeconómica . Vinculacióni¡ternacional 401 .
B. Olerta y demanda agrcgadas 402
Dentro dc la macroeconomía: ofertá y demanda agegad¿s
402 . Definicionesde oferta y demandaagregadas.
Curvasde oferta ,vdemandaagregadas . Historia
mac¡oeconómica:1900-2003 405 . El papel de la política
económi ca.
Resumen407 . Conceptos p"r{.p""o IOA . Otr""
lecturasy d¡reccionesde lnternet408 . Preguntaspara
discus¡ón 408 o
AfÉnd¡ce20
Datosmacroeconóm¡cos
de EsladosUn¡dos
Caoítulo21
Medlclónd6 la actividadeconóm¡ca 411
P¡oducto i¡terno bruto: el p¿trón para r¡edir el deseúp€úo
económico4l I . Dos medidasdel producto nacional:flujo
de bienesy tlujo de ingresos o Cuentasnacionales
deriadas de contabilidad de las empresas . El problema de
la "doble contabilidad' . Deoltes de las ct¡entasnacionales
415 . PIB real frente a nominal: "deflación"del PIB
medianteel índice de precios . Consumo . Invenión y
formación de capital . Gobierno t Exportaciones
netas . Produ¿b intemo bruro, produc(o intemo neto y
producto nacionalbruto . PIB y PIN: análisisde los
números . Del PIB al ingresodisponible . Ahorro e
inverción . Máe allá de lar c'r¡entasnacio¡ales 424 .
indices de preciose iúflación 425 . Índicesde precios .
Evalu¡ción de la contabiüd.d 428 .
CONTENIDO
Resumen428 . Conceptospara repaso429 . Otras
lecturasy direcc¡onesde Internet429 . Preguntaspara
discuslón429 .
Capítulo22
Consumo o lnvelrlón
A. Consumo y ahoffo tKtt
Patrones presupuestalesde gasto . Consumo, ingrerc y
ahorro 434 . [a función consumo . l¿ función ahorro .
Propensión marginal a consumir . Ia propensión marginal
a ahorrar . Brwe repaso de las deñniciones o
Comportamiento del con¡umo nacional4S9 .
Determinantesdel consumo a l,a función consumo
nacional . Medidas alternatir"s del ahorro .
B. tnversión .Uit
Determin¡¡tee de la i¡versión 444 . Ingresos . Costes .
Expectativas . Cun¡a de dema¡d¡ de inversión,|45 .
Desplazamientos de la curv¿de demandade inversión .
H¡cia la teorí¡ de l¡ demanda agregada,147 .
Resumen ¿147 . Conceptos para repaso 448 . Otras
lecturas y direcciones de ¡nternet 448 . Preguntag para
discusión 449 .
Capítulo23
Fluctuaclones económlcas y la teorlg
ds la domanda agrcagada
A. Fluctuaciones económicas tt52
Propiedrdes del cido económico 452 . Teorí¡¡ ¡ob¡e
los ciclos económicos 4'4 . Micción
de los cicloc
econónicos 456 . Modelo econométrico y predicciones .
B. Fundamentos de la demanda agregada
l¡ curv¡ de dem¡¡d¡ agrcgadacon pendiente ¡egatir¡
458 . Desplazamientosde la demanda agregada .
Import¡¡cis rel¡tiva de los factor,esque influyen eobre
la dema¡d¡ 460 . ¿Esevitable el ciclo económico? .
Resumen 462 . Conceptos para repaso 463 . Otras
lecturas y direcc¡ones de ¡nternet 463 . Preguntas para
d¡scus¡ón463 .
Capítulo24
El modelo del rnultlpllcador
A. El modelo del multipt¡cactor bás¡co ¿W
Determi¡¡ción de l¡ proú¡cción medi¡ e el ahon'o y la
i¡ver¡ión 466 . Pmducción determin¡d¡ Iror el g¡sto
totsl467 . El mecanismode 4juste . Análisis
aritmético . Elmultipücador4?0 . Descripcióngráfica
del multiplicador . El modelo del multipücador en
perspectiva 471 . El modelo del multiplicador comparado
con el modelo de OA-DA .
x tx
B. Política liscal en el modelo del mult¡pl¡cadot 47.?
Cómo las politicrs fircales gub€ruanent¡les afecta¡
a la producción 4?3 . Efecto de los impuestos sobre la
demanda agregada . Ejemplo numérico . Multipücadorcs
de la polírica fiscal 476 . Efecto de los impuestos .
la política fiscal en la práctica . El otro socio de la polírica
de estabilización . Multipücadores en acción 479 . Más
431 allá del modelo multiplicador .
Resumen 481 . Conceptos para repaso 482 . Otras
lecturas y direcciones de Internet 482 . Preguntas para
d¡scus¡ón483 .
Capítulo25
Morcados flnancleros y el caso espoclal del dlnsro 484
A, El sistema financiero moderno 484
Papeldel sistemafinanciero . Funcionesdel sistema
financiero . Flujo de fondos o Menú de activoc
fi¡ancieros 486 . Trsas de irterés y rendiDiento de los
¡ctivoa fi¡¡ncie¡os 487 . Un conjunto de tasasde interés .
Tasasde interés reales y nominales .
B. El caso especial del dinero 49,
Evolución del dinero 491 . Historia del dinero .
C,omponentesde la oferta monetaria . Dem¡¡da de dinero
494 . Funciones del dine¡o . I-os costosde conserv'¿rel
dinero . Dos fuentesde demandade dinero .
C. La banca y la ofena de dinero 496
451 Evoluciónde los bancos,a partir de los establecimientos de
orfebres . Banca moderna cg to.ttí" fr.."ioo"ti" 497 .
Proceso de creacióú de depósiab497 . Cómo se crean los
depósitos: bancos de primera generación . Repercusiones
en cadena sobre otros bancos . Equilibrio final del sistema .
Dos críticas a la creación de depósitos .
tt57
D. La bolsa de valorcs 501
Riesgoy rendimiento de diferentes activos . Burbujas
y crisis . Mercados efrcientesy el camino aleatorio .
Eslr¡tegi¡s ñn¡ncicras penonales 506 .
Fesumen 507 . Conceptos para repaso 508 . Otras
lecturas y d¡recc¡ones de Internet 508 . Preguntas para
dlscuslón 509 .
Capílulo26
465 Bancacentraly polnba monetarla 511
A, La banca central y el s¡stema
de la EeservaFedercl 511
El sbtema de la Rescrva Fede¡al5ll . Estn¡ctuia de la
Reserr¿Federal . Perspecti!¿de las op€r¿cionesde la Fed '
Hoja de balancede los bancosde la ReservaFederal '
Elementos básicocde l,¡ polltie monet¡ria 515 '
Operacionesde mercadoabierto . Procedimientosde
operación . Políticade tasade descuento:el segundo
xx
instrumento . Papel de los requisitos de resena . Política
monetaria en economías abiertas a
B. Efectos ctel dtnero sobrc la prcducclón
y los ptecios 52'
El mecaniqno de tranmisión ¡¡oneta¡i:a 521 . El me¡r¡do de
di¡ero 522 . Oferta y demanda monetaria . Mecanisno
de t'ansnisió!¡ monetaria 524 o Anfisis gráñco de la
política monetaria . Polítjca moneta¡ia en una economía
abierta . I-a política monetaria en el marco de la demanda
agregada-oferta agregada . Efectos monetarios en el largo
plazo o De la demanda agregada a la oferta agregada .
Fesumen529 . Conceplospara repaso530 . Otras
lecturasy d¡recc¡onesde Internet530 . Preguntaspara
discusión531 .
PARTESEIS
CRECIMIENTO,
DESARROLLO
Y ECONOMíA GLOBAL
533
Capítulo27
El procésode creclm¡enioeconómlco 535
La importancia en el largoplazo .
del crecimiento
A. Teoríassobreel crecimientoeconómico 536
I¡s qraÍo ruedas del.r€cimiento 537 . Recunos humanos o
Recu¡sosnatu¡ales . Formación de capital o Cambio
tecnológico e innor¡¿ción . Teodas del cr€ciniento
económico540 . l,a dinámica clásicade Smith y Malthus .
Crecimientoeconómicocon acumulaciónde capital:
el modelo neoclásicode crecimiento . AnálisisgníIico
del modelo neoclásico . La importancia del cambio
tecnológico . Cambio tecnológicocomo producto
económico '
B. Patrones del crecimiento en Estados Un¡dos tto
l,os hechosdel crecimientoeconómico o Relaciónde las
sietetendenciascon las teoríasde crecimientoeconómico a
Fuentes del crecimiento económico . Tendencias recientes
de la productividad 550 . El rebote de la productividad .
Besumen 552 . Conceptos para repaso 553 . Otras
lecturas y direcciones de Internet 553 . Preguntas para
d¡scus¡ón 554 .
Caoítulo28
El desaflodel desarlolloeconómlco 555
A. Crec¡ñiento económico de los países pobrcs 555
Asp€ctocde u¡ paíBen des¡rrollo 555 . Desarrollo
humano . Los cn¡to elementoe del des¿rrollo 557 .
CONfENIDO
Recursoshumanos a Recursosnaturales . Formación
de capital . Cambio tecnológicoe innoEciones .
De círculos viciosos a círculos ürtuosos . f,strategiac de
desarrollo ecoaómico 561 . l,a hipótesis del atraso .
Industrialización y agricultura r Estado y mercado .
Crecimientoy orientación haciael exterior . Juicio
sumario .
B. Modelos alternatlvos de desarrollo 563
Una can¡st¡ de 'isDoc" 563 . El dilema cenral: mercado
o planeación central . Los modelod ¡siáücos 565 .
Dragonesy rezagados . El gigantechino: el leninismo
demercado . Sociali¡mo566 . Elmodeloquefallórel
comu¡ismo soviético 567 . Profecíasdolorosas . De los
libros de texto a la táctica:Ia economíaplanificadaal estilo
soüético . De Marx al mercado . Advertencir find
57t.
Resumen 572 o Conceptos para repaso 572 . Otras
lecturas y direce¡ones de Internet 573 . Preguntas para
d¡scusión 573 .
Capítulo29
Lo8 ilpos do cambloy el sl3tema
f inanclerolntéfnaclonal 575
Vínculos internacion¡les 575 . Tendencias del comercio
internaciona¡ 576 .
A. Balanza de pagos internac¡onales 577
Cueútas de bdaúza de pogos 577 . Débitos y créditos .
Detalles de la balanza de pagos . .
l
B. Dereninación del tipo de caiñb¡o 6W
Tipo de cambio 581) . El me¡cado de divisas 581 .
Efectos de los cambios en el comercio . Tipos de cambio
y balanza de pagos . Paridad del poder de compra y t.ipos
de cambio .
C. El sisteña monetaÍio intenacional W
Tipo de cambio fijo: el patnóa oro dásico 586 .
Mecanismo de duste de Hume . I¡¡titucio¡es moaet¡¡ia¡
i¡rten¡ciourle d€spuésde la SegrmdaGuerra Mrmdial
58? . El Fondo Monetario lntemacional . El Banco
Mundial . El sistemade Bretton Woods . Intenención .
Tipo de cambio flerible 590 . Tipo de canbio
control¡do 591 o El ¡ist€ú. híbrido ¡ctual5gl .
Resumen 591 . Conceptos para repaso 592 . Otras
lecturasy direccionesde Internel593 . Preguntaspara
d¡scusión 593 .
Capítulo30
Macroeconomfade una economla ablerla 595
A. Comercio intemacional y ectividad económica 595
Exportacionesnetasy producciónen la economíaabierta .
DeterminanteEdel comercioy lasexportacionesnetas .
CONTENIDO
Efecto er el corto plazo del comercio sobre el PIB 596 .
l,a propensión marginal a importar y la línea de gasto o
El multiplicador en la economía abierta . Poftic¡
macroeconórnicay el sistema de tipo de cambio 600 ¡
Comercio y actividad eco¡ómica, 1980.2003600 .
8. lnterdependenc¡a en la economía global 602
CreciDiento ecotrómico elt l¡ eco¡omía abierta 602 . Ahorro
e i¡versión en l¡ economía abiert! 603 . Determinación del
ahorro y la inversión con empleo . Promoción del
d€cimieúto en l¡ €conoúfu abi€rta 608 .
C. Asuntos oconómicos internacionale' al inicio
clel siglo 609
Competitividad y goducrividad 609 . "I-a
de EstadosUnidos" . Tendenciasde la productiüdad .
La Unión Moneta¡ia Europea 6lI o El sistema monetario
europeo:el sistemaBretton Woodseuropeo . Hacia una
monedacomún: el euro . Costesy beneñciosde la unión
monetaria . Evaluaciónñ¡al613 '
Resumen614 . Conceptospararepaso615 . Otras
lecturasy diréccionesde Internet615 . Préguntaspara
d¡scusión615 .
PARTESIETE
DESEMPLEO. INFLACIÓN
Y POLíNCAECONóMICA
617
Capítulo31
Des€mpleoy tundamentosde la ofarta agregada 619
A, Fundamentos de la olertd agregada 619
Determha¡te8de la oferta ag¡€gada620 . Producto
potencial o Costesde insumos . Of€rra agregadaen el
corto y largo plazos621 . ¿Porqué difieren lascurvasde
O,4en el corto plazoy en el largo plazo? .
B. Desempleo 624
Medicióndel desempleo625 . Ef€ctodel desempleo625 .
Efecto económico . Efecto social ¡ Leyde Okun 627 .
Inte{net¡ció¡ económica del desempleo 628 . Tres clases
de desempleo ¡ Fundamentosmicroeconómicos a
Desempleovoluntario e involunta¡io . Fuentes de la
inflexibilidad del salario . Cuesaionesdel mercado
labor¡1632 . ¿Quiénesson los de$empleados?. Duración
del desempleo . Causasde la carencia de empleo r
Desempleopor edad .
Besumen 637 . Conceptos para repaso 638 . Otras
lecturas y dlrecciones de Internel 638 . Preguntas para
d¡scus¡ón639 .
xxl
Capítulo 32
Garantlzar la estabilidad de preclos FfO
A. Defin¡c¡ón y electo de la inÍlaclón 611,
¿Qué es la inflación? 640 . Historia de la inflación .
Tresnivelesde inflación . Inflación a¡ticipada frente a no
anticipada . Efectos cconómicos de la inflación 645 ¡
Efectos en la distribución del ingreso y la riquez¿ . Efectos
en la eficienciaeconómica a Efectosmacroeconómicoso
¿Cuálesla tasaóptima de inflación? .
B. Teoría moderna de la inllación 648
Precios e! el Darco de referencia OA-DA6,18 . Inflación
inercial . Inflación inducida por la demanda . Inflación
estimulada por los costes . Expectativase inflación
inercial . Niveles de precio frente a inflación . La curv-¿
de Philips 651 o Curv¿ de Phillips en el corto plazo .
La tasade desempleono acelemdomde la inflación .
Del corto plazo al l¿rgo plazo . La cuna vertical de Phillips
de largo plazo . Estimaciones cuantitatir"s . Dudas
sobre la NAIRU . Repaso .
C. Dilema cte Ia política ant¡inllacionafia 656
¿Cuánlargo es el largo plazo? . ¿Cuánto cuesta reducir la
inflación? o Credibilidad e inflación o ¡Cómo oodemos
reducir la NAIRU? .
Résumen 659 . Coneeptos para repaso 660 . Otras
lecturas y direcc¡ones de Internet 650 . Preguntas para
discusión 660 .
Capitulo33
I
Las escuelascontendlentegen macrc€conomía 662
A. Cláslcos apaslonados y revolue¡ón Keynes¡ana 663
Tts¡dición clásic¡ 663 . l-a ley de los mercados de Say .
Consecuenciaspolíticas . I¿ revolución Keynesiana
664 o I-assorprendentesconsecuencias o Teoríasy
políticas 665 .
8. El enfoque moneta sta 666
Las r¡íces del monetarismo 666 . Ecuación del cambio
y la velocidad del dinero . La teoría cuantitativa de los
precios . Monetarismo moderno 667 ¡ I-a esencia del
monetarismo o Comparación entre los enfoques monetarista
y keynesiano . l,a plataforma monetarista: crecimiento
constantedel dinero a Experimentomonetarista .
Declive del monetarismo .
C. Nuevos enloques en ñacroeconomía 671
FundaDentos672 o Expectatias racionales . Cons€q¡eoci6
para la macroeconoÍría 673 . Percepción errónea del ciclo
económico . Cicloseconómicosreales . El enfoque
ricardiano de la política fiscal o Salariosde eficiencia '
Economía del lado de la oferta o Implicaciones politicas
6?5 . Ineficaciade la política económica ' l-a
deseabilidad de reglas fijas . Las reglas monetaristas
y la cítica de Lucas . Situación ach¡al del debate 676 '
¿Una nuela síntesis? . Ewluación provisional 677 '
7
xxii
Fesumen677 . Conc€ptospara repaso678 . Otras
lecturasy d¡recc¡onesde Internet679 . Preguntaspara
dlscus¡ón679 .
Capítulo 34
Polltlcas económlcaa para elcanzar
el c|€clmlento y la establlldad
A. Consecuencias económlcaa
de la deuda púbtlca
HiEtoria 6rcat 682 . La políica presupucataria del E¡ta¡lo
683 . Presupuestoscíclicos, estructur¿lesy realizados .
Teorí¡ económica de b deuda y los déñcitE 6t5 . Efectog
en el corto pLzo del déñcit púbüco 685 . Cono plazo
frente a largo plazo . Política ñscal y el modelo del
multiplicador . Deuda púbüce y crecinicnto ccüómico
685 . Tendenciashistóricas. Deudaintemafrente
a deuda externa . Pérdidas de eficiencia debidas a los
impuestos . Desplazamiento del capital . Deuday
crecimiento a
CONTENIDO
B. Establl¡zaclónde la economía 6N
Interacciónen|¡e la¡ politicaa6rcel y noneteria 690 r
C,ontrol de la demanda . La mezcla fiscal-monetaria .
Reglas frente a dirccecioulidad 693 .
¿Limitaciones legislatinasal presupuesto? . ¿Debenfijane
reglas monetarias al banco central? .
C. Perspectlvas aconómlcae en el nuevo slglo AgA
681 h muy ardeqede apuecte del crecimiento ecooómico 696 .
El espírior emprecarial 696 o EstimuLarel ar¡¿nce
tecnológico . Prog¡eso ecoúómico y übcft.d políüc. 698 .
681
Resumen 699 . Conceptos pafa repaso 700 . Otras
lecturas y direcclones de Internet 701 . Preguntas para
dlscuslón 701 .
Glosarlode térmlnos 703
índb¡ 725
\
El siglo xx fue testigo de un cambio espec-
tacular en el nivel de üda de la mayor parte
del mundo, en especialen los paísesafluentesde
.{,mérica del Norte, Europa Occidental y Asia
Oriental. Ia gente pregunta: ¿serepetinín los éxitos
del siglo pasado en el siglo xxr? ¿I-a riqueza de los pocos
se repartiú entre los muchos de los paísespobres? ¿O los
caballos del Apocalipsis (el hambre, la guerra y la enfer-
medad) conúnuarán ahogando a Africa y quizás se difun-
dirán más ampliamente? En gran medida, las respuestas
a estas interrogantes dependen sobre todo de los éxitos
económicos de los paÍses en áreas tales como la educa-
ción, la inversión, el comercio exterior y la atención sani-
tana.
El creciente papel de los mercados
Durante los últimos veinticinco años, t¿nto las actitudes
como las instituciones económicas han experimentado
cambios dramáticos. Docenas de países han rechazado
los planteamientos socialistasy colectivistasy han adopta-
do sistemas de mercado. Países tan diversos como lrlan-
da, Botswana y Filipinas han experimentado un fuerte
crecimiento económico, En ninguna otr¿ época de la
historia escrita tantai penonas han disfrutado de un pe.
riodo sostenido de crecimiento económico como lo han
hecho durante los últimos cincuenta años.
Podría pensarse que la prosperidad conduciría a una
reducción en el interés en los asuntos económicos pero,
paradójicarnente, el entendimiento de las verdades per-
manentes de la economía se ha vuelto aún más vit¿l en
los asuntos de las personas y de las naciones. Estados
Unidos tuvo que hacer frente a un lento crecimiento de
los niveles de üda; sin embargo, durante la última déca-
da, se ha dado un nuevo crecimiento en la productivi-
dad, en forma tan notable, que la nación ha combinado
un rápido crecimiento en la producción con una reduc-
ción en el empleo.
En un plano más general, el mundo se ha vuelto ca-
da vez más interdependiente a medida que las compu-
tadoras y las comunicaciones dan lugar a un mercado
global cada vez más competitivo. Los países en vías de
desarrollo como China, India y Rusia, tres gigantes que
confiaban mucho en la planeación central hasta hace pe
co, necesitan un entendimiento sólido de las institucio-
nes que existen en una economía de mercado si han de
alcanzar los niveles de üda de las naciones prósperas. Al
mismo tiempo, existe una preocupación creciente acer-
ca de los problemas ambientales intemacionales y de la
necesidad de fo{ar acuerdos para conserv"¿rnuestr:r pre-
ciosa herencia natural. Todos estos cambios fascinantes
forman parte del drama moderno al que llarnamos eco-
nomía.
El rcnacimiento de ECONOMIA
Dur¿nte más de medio siglo, esta obra ha ser-
üdo como estándar para la enseñanza de econo-
mía elemental en las aulas de Est¿dos Unidos y de
todo el mundo. Cada nuera edición ha destilado las
mejores ideas de los economistas acerca de la manera en
que funcionan los mercados y de lo que la sociedad pue-
de hacer para mejorar el nivel de üda de la gente. Pero
la economía ha cambiado profundamente desde que la
primera edición de este texto salió a la luz en 1948.Y de-
bido a que la economía es, sobre todo, un organismo vivo
y en evolución, esta obra ruelve a nacer en cada edición
conforme los autores tienen la apasionante oponunidad
de presentar las ideas más recientes en economía moder-
na y mostrar cómo es que el tema puede aludar a crear
un mundo más próspero.
Nuestra tarca es, pues, la sigrriente:prcsc¡lt¡r ur)a ir)-
troducción clara, precis:te intercsa¡¡tea los principios dc
la econourí¿rrnodema y a las instituciones dc Ia e(ono¡nía
csr¿douni(lensey rnundial. Nuestro principal objetiro es
ofrecer u¡ra lisión panorárnicadc la teoría económica r,
para hacello, destacarnoslos pr-incipios econ<inlicos bási-
cos que perdurarán r¡á ¿llá de los ritulales de hol'.
ETICIóN
LA DECIMOCTAVA
\
I-a economía es una ciencia dinámica, que cambia para
reflejar las tendencias cambiantes de los asuntos econó
micos, del medio, de la economía mundial y de la socie-
dad en general. Este libro evoluciona conforme lo hace la
economía y el rnundo que nos rodea. I-a presente edición
se distingue de otras por siete caracterÍsticas, a saber:
|. Las verdades centrales de d Economía. Con fiecuen-
cia, la economía parece una procesión interminable de
nuevos rompecabezas, problemas y dilemas. Pero como
han aprendido los maestros experimentados, hay algu-
nos cuantos conceptos que sustent¿n toda la economía.
Una vez que se les ha dominado, el aprendizaje se hace
mucho más rápido y disfrutable. Por /o tanto, hcnts el¿gida
tnfocar nrestra atención m el núcl¿o cmtral d¿ la economía,es
deci¡ m aqucllas vaxlales prdurablzs qn serón tan inpqrtan-
t¿sen ¿I sigln tv'I n¡no la furon ¿z ¿¿lo¡. ConcePtos de mi-
croeconomía tales como la escasez,la eficiencia, las ga-
nancias deriv¿das de la especialización y el principio de
la venqja compar¿tiv¿ serán cruciales mientras exista la
escasez.Además, los estudiantes de macroeconomía de-
ben recibir un fundamento firme respecto a los conceP
tos de oferta y demanda agregadas y deben comprender
el papel de las monedas nacional y ext¡anjeras. Los estu-
xxiv
diantes aprendeÉn la ampliamente acept¿da teorÍa del
crecimiento económico, pero deben también entender
las cont¡overtidas teorías del ciclo de negocios.
2, lnnovación an Economía. l,a economía ha realizado
grandes adelantos en la comprensión del papel que de-
sempeña la innolación. Estamos acostumbrados a que se
realicen inventos a una velocidad vertiginosa en la compu-
tación, donde cada mes hay nuevos productos y software,
Internet esú revolucionando las comunicaciones e in-
cursionando en el comercio.
Además, destacamos las innolaciones que se llevan a
cabo en el campo mismo de la economía. Los economis
tas son pensadores, innoladores e inventores a su mane-
ra. l,a historia demuesu:r que las ideas económicas pue-
den tener una enonne influencia cuando se aplican a
problemas del mundo real. Entre las innovaciones im-
port¿ntes que analizamos estrí la aplicación de la econo-
mía a los problemas ambientales a través de los planes de
"comercio de emisiones". Otras importantes innolacio-
nes económicasque analizamosson los mecanismosre-
gulatorios mejorados y el nuevo paso radical de la unifi-
cación monetaria europea. Una de las innov¿ciones
económicas con mayor influencia de los últimos años
comprende la medición de los precios al consumidor.
Explicamos cómo es que la economía del comporta-
miento ha modificado las opiniones respecto a la teoría
del consumidor. Analizamos la economía de redes y des-
cribimos cómo afecta la ehciencia económica y el poder
de mercado y cómo se ha incorporado al debate respec-
to a cómo tratar el comportamiento monopolístico de
Microsoft. Una de las innolaciones más importantes pa-
ra nuestro futuro común es tratar a los bienes públicos
globales como al cambio climático y analizamos nuelas
maneras de tratar los problemas ambientales internacio-
nales, incluso planteamientos tales como el Protocolo de
Kioto.
3. Lo pequeño es he¡mogo. El alcance de la teoría econó
mica ha aumentado extraordinariamente en los úlúmos
cincuenta años, Su bandera ondea en su territorio tradi-
cional del mercado, pero también abarca el ambiente,
los estudios legales, los métodos estadísücose históricos,
el arte, la discriminación por raza y por género, e inclu-
so la vida farniliar, Pero en el fondo, la economía es la
ciencia de la elección, lo que significa que nosotros, co-
mo autores, debemos elegir los temas más inportantes y
perdurables para este texto. En una encuesta, como en
una cornida, lo pequeño es hermoso porque es digerible.
[,a elección de los temar para este texto exigió tomar
muchas decisiones dificiles. Para seleccionar estos temas,
constantemente entrevistamos a los académicos y a los lí-
deres de opinión a fin de determinar las cuestiones más
importantes para una ciudadanía informada y para una
nuela generación de economistas. Elaboramos una lista
PRÓLOGO
de las ideas clave y le decimos adiós al material que juz-
gamos no esencial u obsoleto. En ¿od¿¡ku et&pasnos henos
Preguntado si, hatta dond¿ nejÍr potlíamosjuzga4 ¿l material
er& necesariopara quz el astud,ianlccon|rnd,i¿ra Ia, economía
dcl sigloxxt. Sólo hemos incluido lo que ha superado esta
prueba. El resultado de esta campaña es un libro que ha
perdido más de un cuarto de su peso en las últimas edi-
ciones. Hemos eliminado la econornía agrícola, los sindi.
catos, la economía marxista, la falacia del peso de la mano
de obra y la economía de la salud a fin de dejar espacio
para la economía ambiental, la economía de redes, los ci-
clos reales de negocios y la economía financiera.
4. Cuestlones de política parc el nuevo s¡glo. A muchos
estudiantes la economía les resulta anactila por su im-
portancia para las políticas públicas. En la decimoctara
edición se subraya la política tanto en micro como en
macroeconomía. A medida que las sociedades humanas
crecen, comienzan a abrumar al arnbiente y a los ecosis
temas del mundo natural. La economía ambiental, que
se presenta en el Capítulo 18, ayuda a los estudiantes a
comprender las externalidades que se derilan de la acti-
üdad económica y luego analiza distintos enfoques para
hacer que las economías humanas sean compatibles con
los sistemasnaturales. Nuevos ejemplos, tales como la re-
forma fiscal. el salario mínimo. la subconfatación inter-
nacional, el lalor de una marca, y problemas de trampas
financieras dan üda a los principios de microeconomía.
Una segunda área de importancia central es la econo-
mía financiera y monetaria. Hemos reorganizado por
completo el tntamiento que \rcemos de la economía
monetaria mediante la introducüón de un capítulo nue-
vo: "Mercados financieros y el caso especial del dinero."
En el cual se coloca a la economía monetaria en el con-
texto más amplio de las finanzas ¡junto con el capítulo
sobre la banca centr¿I, se explora el papel fundamental
que el dinero desempeña en el ciclo de los negocios.
Con fundamento en la historia, en crónicas econó
micas y en la experiencia de los autores, la decimoctala
edición continúa utilizando estudios de caso y eüdencia
empírica para ilustrar teorías económicas, Los dilemas
que se presentan en el combate a la pobreza han tenido
efecto en Estados Unidos a partir de la comprensión de
las reformas asistenciales de 1996 en este país. Nuestra
apreciación del análisis macroeconómico aumenta cuan-
do contemplamos cómo es que el déficit gubemamental
reduce los ahorros nacionales.
5. Debate' én tomo a la gtobatlzación. [,a ú{tima década
fue testigo de acalor¿das discusiones respecto al papel
del comercio internacional en nuestras economías, Algu-
nos sostienen que el declive en el empleo manufacture-
ro en Estados Unidos se debe a que se exportan trabajos
a México y a China, aunque un análisis cuidadoso de las
tendencias laborales da respuesta a est¿ evaluación. Cua-
PRÓLOGO
lesqüera que sean las causas,Estados Unidos se ha enfren-
tado definitftamente al rompecabezas de un rápido cre-
cimiento en la producción y una reducción en el empleo
en los primeros años del siglo xxl.
Una de las discusiones más importantes de los últimos
años se ha dado en torno a la globalización, y se refiere
al aumento de la integración económica de distintos paí-
ses.Los estadounidenses han aprendido que ningrin país
es una isla económica. t a inmigración y el comercio in-
ternacional tienen profundos efectos en los bienes que
estrín disponibles, en los precios que pagamos y en los sa-
larios que obtenemos, El terrorismo puede provocar el
desastre en la economía del hogar, mientras que la gue-
rra origina hambrunas y reduce los niveles de vida en
Africa. Nadie puede comprender cabalmente el impacto
del aumento en el comercio y en los flujos de capital sin
analizar con cuidado la teoría de la venqja comparativa.
En la decimoctala edición continuamos aumentando el
material que se dedica a la economía internacional y a la
interacción entre el comercio internacional y los aconte-
cimientos económicos nacionales.
6, Las e6cuela6 de macroeconomía en contienda, Uno de
los obstáculos principales par¿ el entendimiento de la
economía moderna es la proliferación de escuelas de
macroeconomía con planteamientos opuestos. Los pro
fesores a menudo se preguntan cómo es que los estu-
diantes pueden comprender la materia cuando los mis-
mos macroeconomistas se encuentran t¿n diüdidos.
Mientras muchas personas debaten acerca de la división
en la macroeconomía modema, nosotros consideramos
que esto es un signo de salud y preferimos una discusión
animada a un consenso complaciente.
En esta edición se analizan las escuelas más impor-
tantes de la macroeconomía moderna dentro de la sínte-
sis claramente organizadora de la oferta y la demanda
agregadas. Mostramos cómo es que pueden entenderse
la macroeconomía del ciclo de negocios del negocio
real, keynesiana, antigua y modema y las variedades mo-
netaristas según su énfasis en distintos aspectos de las ex-
pectati\,"s, el ciado del mercado y la demanda agrega-
da. Cada escuela se presenta con claridad y se le compara
con sus competidoras en forma balanceada yjusta. Se
presenta y se elalúa evidencia empírica par¿r cada una.
En el capínio 33, '[¡s escuelascontendientes en macro
economía" se habla sobre las principales escuelas.Tam-
bién destacamos la importancia de las implicacioncs m las
políticas de los diversos planteamientos.
Cada vez más, los economistas están analizando los
determinantes del crecimiento económico a largo plazo,
el reciente resurgimiento en el aumento de la productivi-
dad y la generación de innolaciones y de nuevos conoci-
mientos tecnológicos, Es necesario colocar el crecimien-
to económico al frente y a la cabeza si se desea que los
estudiantes comprendan los debates modernos acerca
xxv
del papel de la deuda y del déficit gubernamental. En Ia
decimoctara edición se relleja este renacimiento a trarés
de la síntesis de las teorías y descubrimientos en torno al
crecimiento en la sección central de macroeconomía.
7. Claridad. Si bien la decimoctar¡¿ edición cuenta con
muchas características nuelas, el principio rector en la
preparación de esta edición ha sido hacer una presenta-
ción clara y sencilla de la teoría económica. Ios estudian-
tes enran al salón de clasescon una gr¿n diversidad de
antecedentes y con muchz$ ideas preconcebidas respec-
to al funcionamiento del mundo. Nuestra tarea no es
cambiar los y¿lores de los estudiantes. En vez de ello. nos
esforzamos por aludarles a comprender los principios
económicos que perduran para que sean más capacesde
aplicarlos, para hacer del mundo un mejor lugar para
ellos mismos, para sus familias y para sus comunidades.
Nada aluda a entender esto mejor que una exposición
clara y sencilla. Hemos vuelto a trabajar en cada una de
las páginas para mejorar este examen del análisis econó
mico introductorio, Hemos recibido cientos de comenta-
rios y sugerencias de maestros y estudiantes y hemos in-
corporado sus consejos en esta decimoctala edición.
Materíal optativo
Los cursos de economía lan desde cursos trimestrales
hasta cursos anuales intensivos. Este libro de texto se ha
estructurado cuidadosamente de modo que se adapte a
todas las necesidades. Los temas más alanzados se han
ubicado en secciones o apartados especiales. Esto resul-
tará atracúvo para los esturlantes curiosos y para los es-
tudiantes en cursos exiqent¿s donde se analice toda la
disciplina a profundidaá. Hemos incluido temas ar?nza-
dos para debate a fin de poner a prueba al estudiante
más dedicado.
Si el ritmo del curso es rápido, el lector apreciaÉ la
cuidadosa estratificación de los materiales más ala.nza-
dos. Si el curso es muy apresurado pueden saltane las
secciones avanzadas y cubrir la parte medular del análisis
económico sin perder el hilo del razonamiento. Esta
obra supondÉ un reto para los estudiantes jóvenes más
adelantados. En realidad, muchos de los economistas
destacados de hoy nos han escrito diciendo que se basa-
ron en esta obra en todo momento durante su peregri-
naje hacia la obtención del doctorado en economía.
Fomato
En la decimoctarz edición utilizamos un conjunto más
amplio de íconos denro del texto y material para a)'udar
a ilustrar los temas fundamentales. El lector encont¡ará
tres tipos distintos de íconos, que son advertencias para
el economista novel, ejemplos para el economisn en ac-
ción y rnaterial biográñco sobre los grandes economisa.
del pasado y de la actualidad. Pero estos temas fur¡d+
mentales no se encuentran en recuadros indeoendiente:
xxvl
sino que están integrados en el capítulo con el fin de que
los estudiantes puedan leerlos sin perder la continuidad
de la idea. Conüene que el lector tenga presente estos
íconos conforme vaya leyendo este texto:
e
es una advertencia para que los estudiantes
se detengan y se aseguren de que entienden
una cuestión dificil o sutil.
0
es un interesante ejemplo de aplicación del
análisis y suele representar una de las princi-
pales innolaciones en la economía modema.
presenta biografias de importantes econo-
mistas. A veces se trata de economistas famc
sos como Adam Smith y otr¿s personas que
inuodujeron la economía en la polÍtica pú-
blica.
Entre las nuelas característicasde esta edición se en-
cuentran nuems preguntas para debate, con un énfasis
especial en problemas cortos que refuerzan los concep
tos más importantes que se examinan en el capítulo,
Los términos que se han impreso en negritas dentro
del texto indican la primera aparición y la definición de
las palabras más importantes que constituyen el lenguaje
económico.
Pero estos cambios tan numerosos no han modifica-
do ni un ápice los lineamientos estilÍsticos centrales que
han guiado esta obra desde su primera edición: utilizar
frases sencillas, explicaciones clams y cuadros y gráficas
concisas.
Para qu¡enesprefieran comenzar
con macroeconomía
Aunque esta nueva edición se ha diseñado, al igual que
la anterior, para estudiar primero la microeconomía,
muchos profesores prefieren comenzar con macroeco-
nomía. Muchos consideran que el alumno principiante
encuentra más accesible est¿ materia y desarrolla más rá-
pidamente un agudo interés en la economía cuando se
encuentra primero con las cuestiones macroeconómicas.
Nosotros hemos enseñado economía en ambas secuen-
cias y los resultados han sido buenos en los dos casos.
Cualquiera que sea la ñlosofia del profesor, este tex-
to se ha diseñado cuidadosamente para adaptarse a ella.
Quienes prefieren tratar primero microeconomía pue-
den alanzar sin más a lo largo de los capítulos. [,os que
opten por comenzar con macroeconomía deben pasar
directamente a la Quinta Parte, saltándose las anteriores,
y deben estar conscientes de que la exposición y las refe-
PFOLOGO
rencias cruzadas se han diseñado teniendo en cuent¿ sus
necesidades.
Elementospedagóg¡cos auxi I iarcs'
Los estudiantes de est¿ edición se beneñciarán extraordi-
nariamente de la Catía d¿ atud,io. Este complemento fue
diseñado con cuidado por Gary l¡mon de Depaw Uni
versity, quien trabajó en estrecha colabor¿ción con noso-
tros en esta reüsión. Esta a¡rda ha demostrado tener un
éxito impresionante, tanto cuando se utiliza junto con
las discusiones en el salón de clase como cuando se utili-
za en forma independiente para estudiar.
Además, los instructores encontr:rrán que tanto el
Manua,I dcl profesor como el Banco d¿ exámenesson tútiles
para planear sus cunros y para preparar núltiples conjun-
tos de preguntas de examen en formatos tanto impresos
como computarizados. Además, McGraw-Hill/Irwin ha
diseñado una bella serie de transparencias a dos colores
para presentar el material grífico y tabular en el salón de
clases. Las gnífrcas y las figuras que se incluyen en esta
edición también pueden verse electrónicamente como
diapositiras en formato PowerPoint. l,as diapositivas pue-
den descargane de nuestra página web (wrlr'.mlrhc.com/
econorlics/s;rmuclson I ll). Esta página también contiene
resúmenes de capítulos, pruebas de púctica para auto-
eraluación, preguntas para Intemet y enlaces con las di-
recciones sugeridas para ampliar la investigación al final
de cada capítulo.
Economíaen la erade la \mputación
La era de la electrónica ha revolucionado la forma en
que los estudiosos y los estudiantes pueden acceder a la
información. En economía, la revolución de la informa-
ción nos permite acceder rápidamente a las estadísticasy
a las investigaciones económicas. Una característica im-
portante de la decimoctav¿ edición es la sección titulada
"Economía e Internet" que aparecejustamente antes del
Capítulo I. Este pequeño apartado proporciona un ma-
pa de carreteras del estado de la economía en la superau-
topista de la información.
Además, cada capítulo cuenta con un apartado ac-
tualizado al final en el que se hacen sugerencias de otras
lecturas y de direcciones de Intemet que se pueden uti-
lizar para profundizar la comprensión de los estudiantes
y para encontrar datos y casosprácticos.
I-os estudiantes también pueden adquirir The Pour
of Ma.ooeeonomicsyTlu Pmter of Microeconozrics,que contie
nen lecciones relacionadas directamente con esta obr¿.
Estos programas son amenas combinaciones de imáge-
nes de PowerPoint y sonido que se han diseñado para re
* Algunos de estosmaterialesse encu€ntrandisponiblesen inglés.
Contacte a su represen@ntelocal.
PRÓLOGO xxv¡i

forzar conceptos económicos. k permiten a los estudian-
tes ar?nar a su propio ritno e involucran a los estudiantes
con preguntas durante la presentación. Ambos fueron
desarrollados por Peter Nalarro, de Gr¿duate School of
Management de la Univenity of California, Irvine. Para
una descripción completa de este suplemento véasew¡,vw.
powerofeconomics.com.
Susanne Riedell, gerente de proyecto; a Becky Szura, ge-
rente de producción, y a Marty Quinn, gerente de comer-
cialización. Este grupo de calificados profesionales ha
convertido un montón de disquetes y de papel en una
obra de arte excelentemente pulida.

UN MENSAJEAL
Agredecimientos ESTUD]ANTE
SOBERANO
Estaobratienedosautores,pero una multitud de colabG
radores.Estamosprofundamente agradecidos con nues- El lector habrá leído en los libros de historia oue ha
tros coleg'x, elzluadores, estudiantes y el personal de habido oleadas de revoluciones oue han hecho t;mbhr
McGraw-Hill para contribuir a terminar puntualmente la los cimientos de las ciülizacionei: conflictos religiosos,
decimoctaya edición de Economía.Entre los colegas del guerras en pro de la liberalización política, luchas contra
MII de Yale y de otras univer:idades que nos han apor- el colonialismo y el imperialismo. Hace diez años, las re-
tado generosamente suscomentarios y sugerenciascabe voluciones económicas en el Este de Europa, en la anti-
mencionar a William C. Brainard, E. Cary Brown, John gua Unión Soviética, en China y en otros lugares desga-
Geanakoplos, RobertJ. Gordon, Lyle Gramel¡ Paul Jos- rraron a esas sociedades. Los jóvenes han derribado
kow, Alfred Kahn, Richard Ievin, Robert Litan, Barry Na- muros, derrocado al poder establecido y se han manifes
lebuff, Merton J. Peck, Gustav Ranis, Herbert Scarf, Ro- tado a favor de la democracia y de la economía de mer-
bert M. Solow,JamesTobin,JanetYelleny GaryYohe. cado debido al descontento provocado por los gobiernos
Tambiénnos hemosbeneficiadode la incansablede- socialistas centralizados.
dicación de person¡ucuf¿ experienciaen la enseñanza
de la economíaexperimental ha quedado plasmadaen Estudiantes como el lector están manifestándose e
estaedición. Estamosespecialrnenteagradecidoscon los incluso yendo a la cárcel para conseguir el derecho a es-
revisoresde la decimoctaraedición. Entre ellos están: tudiar las ideas radicales y aprender en libros de texto oc-
cidentales como éste, con la esperanza de disfrutar de la
libertad y de la prosperidad económica de las economías
Mohammad Alacem, Universi.ty of Colorado,Dmuer de mercado democráticas.
Mohua Das, Cantn Collcge
George Euskirchen, ThomasMureCollage \
Adam Forest, SeaülaUniaasitl
Satyajit Ghosh, UniumiE of Snantun El mercado intelectuel
Aroop Mahanty, Universityof Marylarul Pero,¿quéesexactamenteesemercadopor el que los es-
Donald Milley, YoungstounStateUnivsrsit! tudiantes de las sociedadesreprimidas tanto luchan? En
Ibrahim Oweiss, &orgetoun Univrsitl las páginas siguientes, el lector aprenderá lo que es un
Dennis Petruska, YoungstolrnStat¿Un¿aersiE mercado de accionesy bonos,de pesosmexicanosy eu-
Edward Scahill, Uniunsi.qof Snanun ros, de mano de obra no calificada y de neurociryjanos
alt¿mente capacitados.Probablemente habní leído en la
prensa acerca del producto interno bruto, el índice de
Los estudiantes del MIT, de Yale y de otras universi- precios al consumidor, el mercado de lores y la tasade
dades e instituciones de educación superior han servido desempleo.Despuésde terminar un estudio cuidadoso
como una "universidad invisible". Constantemente nos de los capítulos en este libro, usted sabrá exactamente
ponen retos y pruebas,ayudándonosa que estaedición qué significantalestérminos.Y lo que esaún másimpor-
sea un poco menos imperfecta que sus predecesoras, tante, usted también comprendení las fuerzas económi
-{unque son demasiado numerosos para poderlos nom- casque los influyen y determinan.
bra¡ su influencia estápatente en cada capítulo. Nancy Támbién existe un mercado de ideas,en el que las
King nos a¡rdó con la logística en el extremo New Ha- escuelasopuestasde economistas exPonen sus teorías e
rcn de la operación intentan persuadira suscoleg"¿ls científicos.Ustedencon-
Eite proyecto había sido imposible sin el hábil equi- traú, en los capítulosque siguen,una revisiónjustae im-
po de MacGraw-Hill que ha alimentado al libro en todas parcial del pensamientode los gigantesintelecn¡alesde
rrs etapas.Nos gustaúa dar las graciasespecialmente,en nuestra profesión, desde los primeros economistas.co
orden cronológico de acuerdocon su aparición en esce- mo Adam Smith, Daüd Ricardo y Karl Ma¡x, hasta ti¡+
ca- a Lucille Sutton, editora ejecuti ; a Karen Minnich, nes de hoy en día, como John Maynard Kerrres. \lilton
edirora de desarrollo; a BeccaHicks, asistenteeditorial; a Friedmanv lamesTobin.
 ___---]

xxviii
PRÓLOGO

íSuefte! emoción que, desafortunadamente, solamente se puede

Escomprensibleque el lecto¡ sesienta ansiosoa medida experimentar una vez en la vida. Así pues, dispuesio ya a
que i¡icie sujornada en la tierra de los mercados. pero comenzar, le deseamos ¡buen viaje!
anímes€. El hecho es que lo envidiamos a usted, el estu-
diante principiante que se adentra en el emocionante
Paul A. Samuelson
mundo de la economía por vez primera. Esta es una
William D, Nordhaus

L
 Parael estudiante:
La era de la información esá revolucionando
nuestras vidas. Su impacto en los académicos y
en los estudiantes ha sido especialmente pronun-
ciado porque permite un acceso barato y nípido a
enormes cantidadesde información. Intemet, que es
una enorme y cada vez más grande red pública de infor-
mación y de computadoras interrelacionadas está cam-
biando la manera en que estudiamos,compramos,com-
partimos nuestra cultura, y nos comunicamos con
nuestros amigos y con nuestra familia.
En economía, Internet nos permite acceder rápida-
mente a estadísticase investigacioneseconómicas. Basta
pulsar unas cuantasvecesel ratón para averiguarcuál esla
tasade desempleomásreciente, para rastrearinformación
sobre pobreza e ingresos, o para investigar los vericuetos
de nuesro sistemabancario. Hace apenasunos años, po
díá habernos tomado se-atras escarbarlos datos necésa-
rios para analizar un problema económico. Actualmente,
con una computadora y un poco de práctica, la misma ta-
rea puede terminarse en unos cuantos minutos.
Esta obra no constituye un manual para navegarpor
la supercarretera de la información. Esa habilidad se
aprenderá en clasessobre el tema o a partir de tutoriales
informales. Más bien queremos proporcionarle al lector
un mapa que le muestre las ubicaciones de las principa-
les fuentes de información e investigación económica.
Con él y con algunas habilidades rudimentarias de nave-
gación, el lector podrá explorar las divenas páginasy en-
contrar una rica lariedad de datos, información, estudios
y salasde chat. Además, al final de cada capítulo seinclu-
ye una lista de direcciones útiles que se pueden utilizar
para darle seguimiento a los principales temas de eseca-
pítulo.
Adviértase que algunas de estas direcciones serán
gratuitas, pero algunasquizásrequieran inscribirse o qui-
zásestén disponibles a travésde su escuelao universidad,
y otras exigirán el pago de una cuota. Las pnícücas de fi-
jación de precios cambian con rapidez, por lo que aun-
que hemos intentado incluir sobre todo direcciones gra-
tuitas, no hernos dejado fuera algunas otras de gran
calidad que pueden pedir una cuota.
Datose instituciones
Internet es una fuente indispensable de datos y otra in-
formación útil. Como la mayoría de los datos económi.
cos proüene de los gobiernos, el primer lugar en el que
hay que buscar es en las direcciones de las agencias gu-
bernamentales y las organizaciones intemacionales. El
punto de inicio para estadísücasoficiales de Est¿dos Uni-
dos, \'u.rv.fedstats.gor',constituye el portal de entrada de
un solo intento para las estadísticas federales, con enla-
ía e lnternet
ces con más de 70 agenciasgubemament¿les
que producen información estadística.Las fuen-
tes se han organizado por tema o por organismo y
existe la posibilidad de realizar búsquedas completas
de su contenido. Otro buen portal de entrada en el sis-
tema estadístico feder¿l es Economic Statistics Briefing
Room que se encuentra en la dirección wwu',whitehouse.
gov/fsbr/esbr.html. El Departamento de Comercio tiene
una enorme base de datos en w$'rv.stat-usa.go\i pero par¿
utilizar algunas partes de esa base es necesario suscribir-
se (quizás su universidad ya lo hala hecho).
La mejor fuente para información sobre Estados
Unidos es el Sta.tistiaalAbsba.c,of tlu United.Statzs,que se
publica cada año. Está disponible en línea en el www.
census.gov/statab/www. Si usted deseaun panoramage-
neral de la economíaestadounidense, puede leer el Eco-
nomic Report of the Presidenten wwwgpoaccess.gov/
eop/index.html.
l,a mayor parte de los datos económicos más irnpor-
t¿ntes la generan organismosespecializados.Un lugar
para encontrar datos generales es el Department of
Commerce de Est¿dosUnidos, el cual abarcaal Bureau of
Economic Analpis (rmrv.bea.gor')y al Census Bureau
(l'w.rv.census.gov).
La dirección de la BEA comprendete
dos los datos y artículos publicados en la &ov1 of Ctment
Bruizesqque incluyen los ingres-os nacionalesy las cuen-
tasde producto, el comerciJinttnacional y los flujos de
inversión, la producción por industria, el crecimiento
económico, el ingreso personal y la serie laboral, y datos
regionales.
La dirección del CensusBureau la más allá de con-
tar a la población. También incluye el censo económico
e información sobre vivienda, ingreso y pobreza, finanzas
gubernamentales, agricultura, comercio exterior, cons-
trucción, manufactura, transporte y comercio al menu-
deo y al mayoreo. Además de hacer disponibles las publi-
caciones del Census Bureau, el sitio permite a los
usuarios crear extr¿ctos a la medida, de fuentes popula-
res de microdatos, incluso de la Survey of Income and
Program Participation, la Consumer Expenditure Sur-
vey, la Current Population Surve¡ la American Housing
Surveyy, por supuesto, el censo más reciente.
[.a Bureau of Labor Satistics (en wvw.bls.gov)permi-
te un accesofácil a información laboral que comlinmente
se solicita, incluso sobre empleo y desempleo, precios y
condiciones de üda, compensaciones,productividad y tec-
nología. También esuín disponibles datos sobre la fuer¿a
laboral de la Current Population Surveyy estadísticaso-
bre nóminas en la Current Employment SatisticsSurvey.
Una fuente útil para encontrar datos financieroses
la página del Federal ReserveBoard en r*nr'.feclcral
xxx
resen e.gov. En ella se encontrará información económica
y financiera histórica sobre Estados Unidos, incluso tasas
de interés diarias, indicadores monetarios y de negocios,
tipos de cambio, datos sobre la balanza de pagos, e índices
de precios. Ademrís, la Office of Management and Bud-
get en www.gpo.gov/usbudget,/index,html permite con-
sultar el presupuesto federal y otros documentos relacio
nados con el mismo,
En ocasiones resulta diffcil acceder a estadísticas in-
ternacionales. El Banco Mundial, en www.worldbank.org
tiene información sobre sus programas y publicaciones
en su página, al igual que el Fondo Monetario Internacio
na.l, o FMI, en www-imf.org. La página de las Naciones
Unidas (www.unrystem.org) es lenta y conñrsa pero tiene
enlaces con la mayoría de las instituciones intemaciona-
les y sus bases de datos, Una buena fuente de información
acerca de los países de altos ingresos es la Organización
para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE),
en la dirección wwrv.oecd.org. L,a página de la OCDE con-
üene una diversidad de datos sobre econornía, educa-
ción, salud, administración pública y otxos temas.
lnvest¡geción y periodismo económico
Intemet estáconvirtiéndosenípidamente en la bibliote-
ca del mundo. Los periódicos, las revistasy las publica-
ciones académicasestán publicando cada vez más susee
critos en forma electrónica. La mayoría de ellas presenta
lo que 1a estrí disponible en las publicaciones impresas
en papel. Algunas fuentes interesantes pueden encon-
en wwrv.economislcom y en el .Fi-
trarse eí TltzEcúr.arnd,lú,
nancial Tim¿s (www.ft.com). El Waü ShyctJoumal en
www.wsj.comactualmente es un recunro caro y no efF
ciente en cuanto a su costo.En www.policy.com se anali-
zan cuestionesactualesde política. ta reüsta en línea
Sl¿r¿,en www.slate.comocasionalmente incluye excelen-
tes ensayossobre economía.
Para escritos eruditos, muchas publicaciones están
haciendo disponibles sus escritos en línea. WebEc en
ww,.helsinki.filWebEc/ contiene una lista de direcciG
nes para muchos periódicos de economía. Los archivos
de muchas publicaciones se encuentran en wwwjstor.org.
PARAEL ESTUDIANTE:
ECONOMIA
E INTERNET
Ahora existen algunas direcciones de Internet que
pueden agrupar muchos recursos en un solo lugar. Se
puede comenzar por conswltar Rsounes fm Eanwnist ott,tfu
Intcntd,, qwe cruerta con el pauocinio de la American Eco
nomic Association y que está editada por Bill Goffe, en
www.rfe.org. Tlmbién véase WWW Rauma i.n Economis,
que tiene enlaces con muchas ramas distintas de la econo-
mía en nebc.wustl.edu/WebEc/WebEc.html. Para pape-
les de trabqjo, el National Bureau of Economic Research,
en su página nww.nber.org, contiene investigaciones eco
nómicas actuales. Esta página también incluye recursos ge.
nerales, como enlaces a fuentes de datos y las fechas oficia-
les de los ciclos de negocios en Estados Unidos.
Un sitio excelente que archiva y sirve como depósito
de papeles de trabqio se localiza en econwpa.wustl.edu,/
wpawelcome,html. Este sitio resulta particularmente útil
para encontr¿r material de respaldo para investigacio-
nes.
¿Alguien le dijo que la economía es una ciencia som-
búa? El lector puede reírse leyendo chistes de economis-
tas (sobre todo a costade éstos) en ne tec.mcc.ac.uk{okEc.
html.
Una advertencia
Obsérvese que, debido a los úpidos cambiostecnológi-
cos,estalistapronto quedaráobsoleta.Nuevossitioscon
información laliosa aparecen todos los días... y otros más
desaparecen con la misma rapidez.
Antes de que se embarque en el maravilloso mundo
de Intemet, le comunicaremos algunos coqceptos sabios
de los expertos. Recuerde el viejo a{gio: usted solamen-
te obtiene aquello por lo que paga. '
Advertencia; Tenga cuidado al determinar que sus
fuentes y su información sean confiables. Intemet.y otros
medios electrónicos son fáciles de utilizar, e iEualmente
susceptibles de abuso,
Internet es lo que más se parece en economÍa a una
"comida gratis". Pero usted debe seleccionar cuidadosa-
mente sus platos panr asegurarse de que son apetitosos y
fáciles de digerir.
 PARTi.o4.o

Conceptosbásicos

\
 A medida que el lector se dispone a iniciar sus estudios
C A P ITU LO probablemente se pregunte: ¿por qué estudiar econo¡nía,--
En realidad, la gente lo hace por razones muy diversas.
Muchos esperan ganar dinero.
Algunos se preocupan porque se les considerará
analfabetos si no pueden comprender las leyes de ofer¡a
y demanda,
Otros se interesan en saber cómo las comoutadoras
y la revolución informática están moldeando ,ru.r,ru .o
ciedad o por qué la desigualdad en la disribución del in-
greso en EstadosUnidos se ha incrementado tanto en los
últimos años.

Los fundamentos Por qu¡én doblan las campanas

de la economía Todas estasrazones, y muchas otras, tienen sentido. Aun
así, como todos nos hemos dado cuenta, existe una ra-
zón muy importante para aprender las lecciones básicas
de la economía: toda nuestra vida -desde la cuna hasta
la tumba y más allá- nos enfrentaremos con las verda-
des brutales de la economía. Como votantes, tomaremos
decisiones sobre cuestiones que no se pueden compren-
der si no se han dominado los fundamentos de esta dis-
ciplina, Si no estudiamos economía, no podremos estar
plenamente informados sobre el comercio internacio-
nal, el impacto económico de Internet o la diryuntiva en-
tre inflación y desempleo.
Elegir la profesión a la que vamos a dedicarnos toda
nuestra üda constiluye la decisión económica más im-
portante que haremos. Nr\estro futuro depende no sola-
mente de nuestras habilidades. sino también de la mane-
ra en que fuerzas económicas fuera de nuestro control
La. et'a de ln <aballvna afectan nuestros salarios. Además, el conocimiento que
ln lernürrudo; tengamos de economía puede aludarnos a invertir los in-
ha llulado la tla los .soli¡kts- gresos que ahorramos. Por supuesto que el estudio de la
Ios ttt'utntislai¡ \ It's ¡¡tal(m(ili(t¡. economía no nos convertirá en genios. Pero sin ella, los
dados de la vidajuegan en nuestra contra.
Hd¡nund Bnrkc No hay necesidad de extendernos sobre este punto.
Esperamos que usted descubra que la economía, además
de ser útil, constituye un campo fascinante por derecho
propio. Generaciones de estudiantes han descubierto, a
menudo con sorpresa, cuán apasionante puede ser esta
disciplina.

E S CA S E Z Y
E F I CI E NCI A :
DO S T E M A S
GEMELOS E N EC ON OM íA

¿Qué es la economía? En los últimos cincuenu ¿ño.. ..

estudio de estaciencia se ha expandido v abarca una ::-
mensa variedad de temas. ¿Cuálesson las principaie. c.-
4 PARTEUNO . CONCEPTOS
finiciones de esta disciplina cada vez más amplia?t Las
importantes se incluyen a continuación:
. Explora el comportamiento de los mercados finan-
cieros, incluidos los tipos de interés y los precios de
las acciones.
o Analiza las razones por las cuales algunas person¿¡s o
países tienen ingresos elevados mientras que otros
son pobres y sugiere maneras para elevar los ingresos
de los pobres sin dañar la economía.
. Examina los ciclos económicos (las altas y bajas del
desempleo y la inflación) junto con las políticas para
moder¿rlos.
. Estudia el comercio internacional, las ñnanzas y los
efectos de la globalización.
. Analiza el crecimiento en países en desarrollo y pro-
pone maneras de estimular el uso eficiente de los re-
cursos.
. Se pregunta cómo pueden implementarse políticas
gubemamentales para alcanzar metas importantes
como un rápido crecimiento económico, un uso eh-
ciente de los recursos, el pleno empleo, la estabili-
dad de precios y una distribución justa del ingreso.
Ésta es una buena lista, pero usted puede ampliarla
muchas veces. No obstante, si condensamos todas estas
definiciones, encontraremos un tema común:
Economia cs cl cstr¡clioclc cómo las socicdadesutili-
z:I¡l fc(-l.rrsos
escasr)sp¿lr-ilpx>ducir l>icncsvaliososv dis-
tril¡uirkrs entre dif t,rerrtt'spersolras.
Tra¡ esta definición se esconden dos ideas clave de la
economía: los bienes son escasosy la sociedad debe utili
zar sus recursos con eficiencia. De hecho, la economía es
una disciplina importante debido a la escasezy al deseo
de ser eficientes.
Pensemos en un mundo sin escasez.¿Cuáles serían
las consecuencias de poder producir cantidades infinitas
de todos los bienes o de satisfacer en su totalidad los de-
seos humanos? I-a gente no se ocuparía por extender sus
ingresos limitados porque tendía todo lo que quisiera;
las empresas no tendrían que preocuparse por los costes
laborales o por la atención de la salud; los gobiernos no
necesitarían preocuparse por los impuestos, el gasto o la
contaminación porque nadie se preocuparía por ello.
Además, como todos tendríamos cuanto quisiéramos, na-
die tendría que preocuparse por la distribución del in-
greso entre distintas personas o clases de personas.
I Esta lista incluye rarios términos esp€cializadosde economía. Pa-
ra dominar la maieria, usted n€cesitani entender su vocabr¡lario.
Si no esüí familiarizado con una palabra o fras€ determinada, de-
be consullarel Slosarioque se encuentraal {iDalde estaobra, És-
te conti€ne la mayor parte de los principales términos técnicos de
economíaque se utilizan aquí.Tambiénse definen todoslos que
se han impreso en ¡etritrs.
BASICOS
En tal paraíso de la abundancia, todos los bienes se-
rÍan gratuitos, como la arena en el desierto o el agua de
mar en la playa, Todos los precios serían iguales a cero y
los mercados resultarían innecesarios. De hecho, la eco-
nomía ya no sería una disciplina útil.
Sin embargo, no hay sociedad que haya llegado a tal
utopía de posibilidades ilimitadas. Nuestro mundo es
uno de escasez, lleno de bienes económicos. Una situa-
ción de escasezes aquella en la que los bienes son limita-
dos en relación con los deseos. Un obserrrador objetivo
tendría que estar de acuerdo en que, incluso después de
dos siglos de nípido crecimiento económico, la produc-
ción de Estados Unidos sencillamente no es lo suficien-
temente alta para cubrir los deseos de todos sus habitan-
tes. Si se suman los deseos de todos ellos, de inmediato
se descubriría que sencillamente no existen bienes y ser-
vicios suficientes par¿ satisfacer incluso una pequeña
fracción de los deseos de consumo de todos. La produc-
ción nacional estadounidense tendía que ser muchas ve-
ces más grande para que el ciudadano promedio pudie
ra vivir al mismo nivel que un rnédico promedio o que
un jugador de beisbol de las grandes ligas. Adem:ís, fue-
ra de Estados Unidos, especialmente en Africa, cientos
de millones de personas sufren de hambre y de prhzcio
nes materiales.
A¡te los deseos ilimitados, es importante que una
economía haga el mejor uso de sus recursos limitados.
Este enfoque nos llela al concepto fundamental de efi-
ciencia. Por eficiencia se entiende el uso miís eficaz de
los recursos de una sociedad para satisfacer las necesida-
des y deseos de las personas. Somparatilamente, consi.
.l
deremos una economía en la ote eústan monooolios sin
conhol, o niveles de conaminación elevados o comrp
ción del Estado. Tal economÍa generaría menos de lo
que sería posible en ausencia de estos factores, o produ-
ciría un conjunto distorsionado de bienes que dejaría a
los consumidores peor de lo que estarían en otra situa-
ción (cualquiera de las dos situaciones genem una asig-
nación ineficiente de los recursos).
Le te¡¡r'í¡económic¿ralirrna qrre una ecoromía prr>
duce co¡r eficienciacuando no se puede mejorar el bien-
estal ect¡¡rórrricode una ¡relsorrl sin perju<licula otla.
La esencia de la teoría económica es reconocer la
realidad de la escasezy luego encontrar la manera de or-
ganizar a la sociedad de tal manera que logre el uso más
eficiente de sus recursos. Es ahí donde la economía hace
su contribución exclusiva.
Microeconomía y macroeconomía
Frecuentemente se considera a Adam Smith como el
fundador de la microeconomía, rama de nuestra discipli-
na que se ocupa hoy del comportamiento de entidades
individuales tales como mercados, empres¡tlry hogares.
En La riryaa d¿ las nacion¿s(1776), Smith consideró la
 CAPíTULO1 . LOSFUNDAMENTOS
DE LA ECONOMÍA
manera en que se fijan los precios indiüduales, estudió
e la determinación de los precios de la tierra, el trabajo y
f el capital e investigó las fortalezas y debilidades del me-
canismo de mercado. Y lo que es más importante, identi-
frcó las propiedades notables de eficiencia de los merca-
ü dos y observó que el beneñcio económico resulta de las
s acciones interesadas de los indiüduos. Todo lo anterior
sigue siendo reler¡ante en la actualidad ¡ si bien el estu-
F dio de la microeconomía ha experimentado grandes
) adelantos desde la época de Smiü, políticos y economis-
e tas siguen ciándolo por igual.
:- La ot¡-¿ rama importante de nuestr¿ disciplina es la
macroeconomía, la cual se refiere al desempeño general
de la economía, I-a macroeconomía no existía en su for-
t ma moderna hasta 1936, cuando John Maynard Keynes
publicó su obra revolucionaria Tboríagmeral dtl empko,zel
I inlerésy el dinaro.En esa época, tanto Inglaterra como Es-
tados Unidos seguían estancados por la Gran Depresión
de los años treinta, con más de la cuarta parte de la fuer-
! za laboral estadounidense desempleada. En su nueva
e teoría, Keynes desarrolló un análisis de las causasde los
t- ciclos económicos, en los que alternan periodos de der
I empleo alto e inflación elerada. En la actualidad, la ma-
croeconomía analiza una amplia lariedad de temas, co
mo la manera en que se determinan la inversión total y
el consumo, las formas en que los bancos centrales ma-
nejan el dinero y las tasasde interés, las causasde las cri-
sis financieras intemacionales y por qué algunos países
crecen rápidamente mientras otros pennanecen estanca-
dos. Si bien la macroeconomía ha progresado mucho
desde sus primeras conclusiones, los temas de los que se
ocupó Keynes todavía hoy definen el estudio de la ma-
croeconomía.
l,as dos ramas (microeconomía y macroeconomía)
convergen para integrar el núcleo de la economía mo-
derna.
LA LóGICADE LA ECONOMíA
L¿ vida económica es una colmena enornemente com-
plicada de actividades, en la que la gente compra, vende,
negocia, inüerte y convence. El objetivo final de la cien-
I
cia económica y de este libro es comprender esta actiü-
dad compleja. ¿Cómo proceden los economistas para
I realizar su tarea?
Los economistas utiliz¿n el enfoqu cizntífrco para e*
tender la vida económica. Esto implica obsenar las cuev
¡iones económicas y obtener información de la estadística
l de los registros históricos. Para fenómenos complejos,
como los efectos del déficit presupuestal o las causasde la
I inflación, la investigación histórica constituye una fuente
abundante de ideas.
s 5 "Posi hoc" es una abrcwat'ur¿de post ho., er4o
I ' En Españase prefiere utilizar el término os¡pacióa.
5
A menudo, los economistas se basan en análisis v teo
rías, I-os planteamientos teóricos les peÍniten hacer am-
plias generalizaciones, tales como las que se refieren a las
ventajas del comercio intemacional y la especialización o
las desventajasde los aranceles y las cuotas.
Además. los economistas han desarrollado una técni-
ca especializada que se conoce corno economztría,la cwal
aplica las herramientas de la estadística a los problemas
económicos. Mediante la econometría, los economistas
pueden discemir entre miles de datos para ext¡aer rela-
ciones sencillas.
Los economistas en ciernes también deben perma-
necer alerta ante las falacias comunes del razonamiento
económico. Dado que las relacioneseconómicasa menu-
do son complejas e involucran mucha.s riables distin-
tas, resulta fácil confundirse acerca de la razón exacta de-
trás de los acontecimientos o el efecto de las políticas en
la economía. Algunas de las falacias más comunes que se
encuent¡?n en el r¿zonamiento económico son las si-
SUrenres:
. I'a faklci.e lposl hoc". [a primera falacia se refiere a la
deducción de una relación de causalidad. La lalada
r|ost hoc" se
Prescntaala,nda se su|on¿ qu¿, dalo quc un
arontecimiet¿tosu¿edióanl¿s qu¿ orro, el primno fuz la cau-
sa dzl segunda.sIJn ejemplo de este síndrome se mani-
festó en la Gran Depresión de la década de los rein-
ta en Estados Unidos. Algunas personas habían
obsenado que a los periodos de expansión económi-
ca les precedía o les acompañaba un aumento de pre-
cios. A panir de esta ob¡nación concluyeron que el
remedio adecuado contñ una depresión era ele%r
precios y salarios. Esta idea dio origen a una multitud
de leyes y reglamentos destinados a elelzr ambas va-
riables de manera ineficiente. ¿Fomentaron estasme-
didas la recuperación económica? Casi con toda se-
guridad no lo hicieron. En realidad, probablemente
la obstaculizaron y la recuperación se produjo recién
cuando el gasto total comenzó a elelarse a medida
que el gobierno aumentó el gasto militar en prepara-
ción para la Segunda Guerra Mundial.
. Frmeso nt nanla&r el restpconslozfe, El segundo error
es no mantener el resto constante cuando se conside-
ra una cuestión. Por ejemplo, quizás deseemos saber
si el aumento de las tasas impositiv¿s eleraÉ o redu-
cirá los ingresos por concepto de impuestos. Algunas
pemonas han adelantado el atractivo argumento de
que es posible obtener todas las ventajas, menores
impuestos y mayor recaudación, Sostienen que, al
mismo tiempo, la reducción de impuestos ele\a los
ingresos del Estado y reduce el déñcit presupuestal.
?lopkr hn. N tr.ad\r
cirla del latín, esta expresiónsignifica "suceded€sprrá de €<o.
lueqo se debe nec€sariamente a esto".
7

6 PARTEUNO . CONCEPTOS
BASICOS

\feqin¡¡ l,oo recortes a los impuestos en 1964 du- MENTESFRíASAL SERVICIO

ra¡¡c l¡ er¿ KennedyJohnson, los cuales disminuye DE CORAZONESARDIENTES
rc cq¡siderablemente las tasas impositftas y gene-
¡?ro{¡ r¡o ar¡mento de los ingresos del gobierno en
Durante el siglo pasado, la economía dejó de ser una di.
l!fi5- -{sÍ, se concluye que los ingresos aumentan
minuta bellota para convertirse en un majestuosoroble.
c¡¡a¡do se reduce la tasa impositila.
Bajo susramasen crecimientose encuentranexplicacio-
¿Dónde está el error de este razonamiento? Este nesde lasgananciasdel comerciointernacional,consejos
argr¡m€nto pasa por alto el hecho de que la econo-
sobrecómo reducir el desempleoy la inflación, fórmulas
mía creció de 1964 a 1965. Como los ingresos de las
para invenir fondos de pensión e, incluso, propuestaspa-
personas aumentaron durante ese periodo, lo miv
r¿ vender derechos par¿ contaminar, En todo el mundo,
mo sucedió con los ingresos del gobierno, a pesar de
los economistas trab{an para coleccionar datos y mejo-
que las tasas impositiv¿s eran inferiores. Esn¡dios cui-
rar nuestro entendimiento de las tendencias económi-
dadosos han comprobado que los ingresos pudieron
calt.
haber sido superiores en 1965 si las tasas impositivas
Cabría muy bien preguntarse cuál esel objetivo de es-
no se hubieran reducido en 1964. Por lo tanto, este
te ejércitode economistasque miden, analizany realizan
análisis no mantiene el resto (por ejemplo, los ingre
cálculos.El objaiaofinal deIa cbda ecunúnicaesmejurarlas
sos totales) constante.
couli¡iotles tl¿ til.a cotüiana d¿ la^sPqsona.s.Aumentar el
Rec'u¿rü mantater el tetto corlslant¿cuando analice el
producto intemo bruto no essólo unjuego de cifras. Ma-
elcctndz una aariúh en el sísl¿n¿ econhnüo.
yores ingresos significan buena comida, hogares cálidos
. La
falacia d.¿Ia confosbión. En ocasiones se supone y agua caliente. T:¡mbién implican contar con agrürpota-
que lo que es cierto para una parte del sistema, tam-
ble y con lacunas contra las plag'asperennes de la huma-
bién lo es para la totalidad del mismo. Sin embargo,
nidad.
en economía, a menudo se encuentra que el total es
Mayoresingresosproducen más que alimento y abri-
diferente a la suma de sus partes. Cuando se supone
go, Los paísescon altos ingresos tienen los recursospara
gtz b qu escbrto para una partc tambiln lo espare la ta-
construir escuelasdonde los jóvenes puedan aprender a
talida¿, seca¿€n In falacia da Ia camposición.
leer y a desarrollar las habilidades necesariaspara utilizar
A continuación se presentan algunas añrmacio-
la maquinaria modema y lascomputadoras.A medida que
nes verdaderas que resultarían sorprendentes si se
los ingresosaumentan, los paísespueden financia¡ investi-
ignorara la falacia de la composición: l) si un agri-
gaciones cientficas para determinar técnicas agrícolas
cultor tiene una cosecha enorme, tendú un ingreso
adecuadaspara su clima y suelo o para desarrollar v¿cu-
superior; si todos producen una cosecha sin prece-
nas contra enfermedadeslocales.Clndo se liberan re.
dentes, los ingresos agrícolas disminuinín. 2) Si una
cursosdebido al crecimiento econórñico,la gente tiene
persona recibe una gran cantidad de dinero, esa per-
tiempo libre para realizar actiüdades artÍsticas, como la
sona tendrá mayor bienestar; si todos reciben una
poesíay la música, y la población tiene tiempo libre para
gran cantidad de dinero, es probable que empeore
leer, escuchare interpretar obras de arte. Aunque no exis
el bienesar de la sociedad. 3) Si se impone un pre
te un paüón único para el desa¡rollo económico, y las
cio elevado a la producción de una industria deter-
culturas son diferentes alrededor del mundo, la elimina-
minada, es probable que se beneficien los producto-
ción del hambre y la enfermedad, y el control de los ele-
res de esa industria; si se imponen precios eler¡¿dosa
mentos naturales es una meta universa.ldel ser humano,
todas las industrias, empeorará el bienestar de la ma-
Sin embargo, siglos de historia de la humanidad han
yoía de los productores y consumidores.
demostrado que tener el corazón ardiente no bastapara
En estos ejemplos no hay trucos ni magia. Más
nutrir a los hambrientos o píu:r curax a los enfermos. Un
bien son result¿do de sistemas de individuos que in-
merc¿do libre y eñciente no necesariamente producirá
teractúan unos con otros. A menudo, el comporta-
una distribución del ingreso que s€asocialmente acepta-
miento del agregado resulta muy distinto al de cada
ble. Par¿determinar cuál esel mejor camino hacia el pro-
individuo.
greso económico o hacia una disnibución equitativa del
producto de la sociedadse necesitatener una mente fiía
En esta introducción mencionamos estas falacias para poder sopesarobjetilzmente los costesy los benefi-
muy brevemente. Más adelante, a medida que introduz- cios de los distintos planteamientos, y mantener, dentro
camos las herramientas de la economía, proporcionare- de lo humanamente posible, el análisis libre de aspectos
mos ejemplos de cómo la falta de atención a la lógica idealistas.En ocasiones,el progreso económico requeriÉ
económica puede conducir a conclusiones falsas ¡ mu- cerr¿r una fábric¿ obsoleta.A veces,como cuando los paí-
chas veces, a efrores €ostosos. Cuando se llegue al ñnal sessocialistasrecientemente adoptaron los principios de
de este libro, puede volver a este capítulo pan ver por mercado, la situación económica empeora antes de mejo-
qué cada uno de estos ejemplos paradójicos es cierto. rar. I¡s eleccionesse dificultan especialmenteen el cam-
EOS CAPITULO1 . LOSFUNDAMENTOS
DE LA ECONOM|A 7

po de la atención de la salud, donde los recursos limita- con qué recursos y qué técnicas de producción utiL
dos literalmente significan vida o muerte. zaní. ¿Quién se dedica a la agricultura v quién a Ia
Probablemente usted haya escuchado la máxima enseñanza?¿La electricidad se debe generar a panir
a di- que dice: "A cada quien según su capacidad, a cada del petróleo, del carbón o del Sol? ¿Serán persona-.
¡ble. quien segrin su necesidad". Los gobiemos han aprendi- o robots quienes operen las fábricas?
do que ninguna sociedad puede operar basada solamen- . ¿Para quitn se producen los bienes?
¡cto- ¿Quién se llera
rjos te en este principio utópico. Para conseñ?r una econc los frutos de la actiüdad económica? ¿I-a distribu-
tulas mia saludable, los gobiernos deben mantener incentivos ción del ingreso y la riqueza es jusra y equitaúra,:
s Pa- para que la gente trabaje y ahorre. La sociedad puede ¿Cómo se divide el producto nacional enre los dis-
ndo, mantener a los desempleados durante un tiempo, pero tintos hogares? ¿Existen rnuchos pobres y pocos ri-
rcJo- cuando el seguro de desempleo cubre demasiado duran- cos? ¿Los ingresos elelados se desúnan a los profeso-
ómi- te mucho tiempo, las personas dependenín del Estado y res, a los atletas, a los trabajadores de las fábricas de
dejarán de buscar trabajo. Si comienzan a pensar que és- automóüles o a los capitalistas de riesgo? ¿La socie-
Ee9 te debe mantenerlos, se afectará su carácter emprende- dad proporcionani el consumo mínimo a los pobres
lizan dor. El hecho de que los programas del Estado se deriven o deben éstos trabaiar si desean alimentarse?
tt Lu de objetivos nobles no significa que deben seguirse des-
rr el cuidadamente y sin eficiencia.
\fa-
La s<¡ciedacl rlebe encoutLaLel eqLrilibrio¿rdecuado
lidos
cntre lil clisciplinadel melcado v la com¡:asión pot'Jos Economla pogitiva fr€nte a economía
)ot2- plog¡-¿r¡r¡rs normatlva
sociaiesdel Estado.Si nucstrasmentesperma-
¡¡na- Cuandosé consideran losDroblemassconó-
nt'cen fl ías ¡rar:r inforrlar a nuestros corazones al'clien-
micos,debend¡stingu¡rse los problemasde he-
abri- 'es. la ciencia ecr¡nómicapuede hacer lo que Ie corres- chosde los de justicia.La economíapositivades-
lrorrclcpzrlirgarantizaruua sociedadpróspera ].justa. cribe los hechosde una economía,mientrasque la
Para normal¡va se refierea losiuiciosde valor.
ler a
Laeconomíaposlilvaanalizapregunias como:¿por
li¿zr qué los médicosgananmásque los conseries?¿Ellibre
que comerc¡o auméniao reducelossalariosde la mayoríade
,EStl- B. LOSTRES
PROBLEMAS los estadounidenses? ¿Cuáles el efectode lascomputa-
:olas DE LA ORGANIZACION dorassobrsla product¡vidad? A pesarde que éstasson
cu- preguntasditícilesde responder, todaspuedensolucio-
I re-
ECONOMICA narsecon bass en 9l afllisis y la evidenciaempírica,lo
iene cual lascolocaen el donllniode la economíapositiva.
Todas las sociedades humanas, trátese de un país indus- La economíanormatlvacomprendspreceptoséti-
lola
trializado avanzado, una economía planificada central- cos y normasde iust¡cia.¿Debeexigirsea las personas
mente o una nación tribal aislada, deben enfrentar y re- pobresque trabajensi van a obtenerayudadel Estado?
exrs-
solver fres problemas económicos fundamentales. Todas ¿Debeelevarseel desempleoparaasegurarque la infla-
l- las las sociedades deben tener un esquema para determinar ción no aumentecon demas¡ada rapidez?¿DebeEsta-
rina-
gul bienes se producen, rórzose producen y para quién se dos Unidossegmentara Microsoftporqueha violadolas
, ele- leyes antimonopolio? No hay respuestascorrectaso
producen.
tno. equ¡vocadas para estaspfeguntasporquecomprendén
De hecho, estas tres preguntas fundamentales de la
han ét¡cay valorespero no involucranhechos.Sólose pue-
organización económica (qué, cómoy pan quién) son tzn
den resolvermgdiantsun debatey por dec¡s¡ones políti-
importantes hoy como lo fueron en los inicios de la civi-
. L'n cas,no sólocon baseen el análisissconómico.
Iización humana. Examinémoslas más detenidamente:
rcirá
?ta- . ¿Qaz bienes se producen y en qué cantidades? Una
Pro- sociedad debe determinar qué canüdad de cada uno
r del
: fría
de los muchos bienes y servicios posibles produciní y LA ECONOMIADE MERCADO.
cuándo lo hará. ¿Hoy produciremos pizzas o cami-
nefi- LA ECONOMÍACENTRALIZADA
sas? ¿Unas pocas camisas de calidad o muchas bara-
ntro tas? ¿Utilizaremos recuñios escasos pañl producir
Y LA ECONOMíN
TU¡XM
rtos muchos bienes de consumo (como pizzas)? ¿O prc ¿Cuálesson las posibles alternatilas que tiene una socir-
erirá duciremos menos bienes de consumo y más bienes dad para responder a las preguntas gui, cómoypara quv-,1
'P a i de capital (como máquinas para hacer pizzas) que Distintas sociedades se organizan a través de sútemtts¿':'--
e de impulsarán la producción y el consumo en el futuro? nónicos alturnatiaosy la economía estudia los dilersos me
¡gc . ¿Cúno se producen los bienes? Una sociedad debe canismos que una sociedad puede utilizar para distribu::
determinar quién se encargaú de la producción, sus fecursos escasos.
n
I 8 PARTEUNO . CONCEPTOS
I BASICOS

En general, distinguimos dos esquemas fundamen-
talmente distintos de organizar una economía. En un ex-
tremo, el Estado toma la mayor parte de las decisiones
económicas y quienes ocupan los puestosjerárquicos su-
periores dan las órdenes a los que se encuentran en ni-
veles inferiores. En el otro extremo, las decisiones se to-
man en los mercados, donde las personas y las empresas
acuerdan voluntariamente intercambiar bienes y servi-
cios, casi siempre mediante el pago en dinero. A conti-
nuación se examinará brevemente cada uno de estos es-
quemas de organización económica.
En Estados Unidos ¡ cada vez más, alrededor del
mundo. la mayoría de las decisiones económicas se re-
suelven a través de los mecanismos del mercado. De ahí
que este sistema económico reciba el nombre de econo-
rnía de mercado. Una econonía de mercado es aquella
en la que los individuos y las empresas pri\adas toman las
decisiones miís importantes acerca de producción y con-
sumo. (Jn sistema de precios, de mercados, de pérdidas
y ganancias, de incentivos y recompensas determina el
qú, el afunoy el paÍa qui¿n. Las empresas producen los
bienes que generan los máximos beneficios (el gzz) utilizan-
do las técnicas de producción que resultan menos costo
sas (el crírzo).El consumo se determina por las decisiones
de los individuos sobre cómo gastar su salario y sus ingre-
sos de la propiedad generado por su trabajo y sus propie-
dades (el para quión). El caso extremo de una economía
de mercado, en la que el Estado no interviene en las de-
cisiones económicas. recibe el nombre de economía lais-
sez-faire.
En cambio, una economía cenbalizada es aquella en
la que el Estado toma todas las decisiones importantes so
bre la producción y la distribución. En una economía de
este tipo, como la que existió en la Unión Soüética du-
rante la mayor pane del siglo xx, el Estado posee la ma-
yoría de los medios de producción (tierra y capital); tam-
bién es dueño y dirige las operaciones de las empresas en
la mayoía de las industrias; es el patrón de casi todos los
trabliadores y les dice cómo desempeñar sus tareas; y de
cide cómo la producción de la sociedad debe diüdirse en-
tre los diferentes bienes y servicios, En resumen, en una
economía centralizada, el Estado responde las principales
preguntas económicas a través de la propiedad de los re.
cursos y el poder para imponer sus decisiones.
Ninguna sociedad contemporánea encaja perfecta-
mente en alguna de estas categorÍas exbem¿rs. Todas son
economí¡s mixtas, con elementos de economías de mer-
cado y de economías centralizadas. Nunca ha existido una
economía totalmente de mercado (aunque la economía
de Inglaterra en el siglo xx se aproximó mucho a ella).
En la actualidad, en Estados Unidos, la mayor parte
de las decisiones se toman en el mercado. Sin embargo,
el gobierno desempeña un papel importante en la super-
visión de su funcionamiento, aprueba las leyes que regu-
lan la vicla económica. produce senicios educativos v oo-
liciacos y controla la contaminación. Hoy en día, la ma-
yoría de las sociedades tiene una economía mixta.
DE LA SOCIEDAD
Cada um quc sefabrica, cada bugrc dc gunrt
qu¿selanza al mar, cada alutc qu sedispwa
súgnü.a"en tihi.rnainstarúiq un mbo a aquellos
qucpasanlrarnbrcy ,to ún alimer,tudas,
Pr€sidente Dwight D. Eisenhower
Toda economíatiene una cantidad limitada de recursos:
trabajo,conocimientostécnicos,fábricasy herramientas,
tierra, energía. Cuando decide qui ua z producir y cómo
debe producirlo decide, en realidad, cómo ra a asignar
los recursosentre los miles de posiblesbienesy servicios.
¿Cuántatierra se destinará al cultivo del trigo? ¿Cuántaa
albergar a la población? ¿Cuántasfábricas producinín
computadoras?¿Curíntaselaborarán pizzas?¿Cuántosni-
ños crecerán para convertine en deportistasprofesionales,
en economistaso en programadores de computadoras?
Ante el hecho innegable de que los bienes son esca-
sosen relación con los deseos,una economía debe deci
dir cómo arreglánelas con recursoslimit¿dos. Debe elegir
entre diferentescanastasde Qnes (el qzl), seleccionar
enre distintás técnicasde producción (el cónm)¡ decidir
al final, quién consumirálos bienes (el para quiin).
INSUMOS4Y
PRODUCTOS
Para responder estastres preguntas, toda sociedad debe
tomar decisiones respecto de los insumos y de los pro
ductos de la economía. Los i¡sumos son los bienes o ser-
vicios que se utilizan para producir bienes o servicios.La
economía utiliza la tecnología disponible para tr¿nsfor-
mar estosinsumos y generar los productos. Los produc-
tos son los distintos bienes o serviciosque resultan del
procesode producción que se consumeno se emplean
en un proceso de producción posterior. Considere la
'producción" de pizza.En ese caso,los huevos,la hari-
na, el horno y el trab{o calificado del chef son los insu-
mos.La pizzadeliciosaesel producto. En educación,los
insumos son el tiempo de los profesores, los laboratorios
y los salonesde clase,los libros de texto y materialessimi-
lar€s, mientras que los productos son los ciudadanos in-
formados, productivos y bien pagados.
a En Españase prefiere utiüzar el término f¡olo¡Es,
 CAP|TULO1 . LOSFUNDAMENTOS
DE LA ECONOMIA
Otro término para insumos es el de factor€s de pro-
ducción, los cuales pueden clasificarse en tres categoías
amplias: tierra, trabqjo y capital.
. Tiena. O, de manera más general, recursos natura-
les. Representa el regalo de la naturaleza para nues-
tros procesos producüvos. Comprende la üerra que
se utiliza para la agricultura o para cimentar üvien-
das, fábricas y carreteras; los recursos energéticos ne-
cesarios para poner en marcha nuestros automóviles
y calentar nuestros hogares, y los recursos no energé-
ticos como el cobre, el acero y la arena. En el mun-
do congestionado de la actualidad, debemos ampliar
el alcance de los recursos naturales para que inclu-
yan nuestros recursos ambientales, como son el aire
puro y el agua potable.
. Tiaiajo. Se refiere al tiempo que una persona dedica
a la producción: trabajando en fábricas de automóvi-
les, culthando la tierra, enseñando en una escuela u
homeando pizzas. Miles de ocupaciones y tareas, pa-
r¿ todos los niveles de habilidades, las ejecuta el tra-
bajo. Constituye el insumo más familiar y crucial de
una economía industrializada alanzada.
. Los recursos de capital irrtegrar. los bienes durables
de una economía y se utilizan para producir otros
bienes. Enue los bienes de capital están las máqui
nas, las carreteras, las cornputadoras, los martillos,
los camiones, las acereras, los automóüles, las lala-
doras y los edifrcios. Como se analizará más adelan-
i-
te, la acumulación de bienes de capital especializa-
r
r dos resulta esencial para la tarea del desarrollo
económico.
r
Resumiendo los tres problemas económicos en tér-
minos de insumos y productos, una sociedad debe decidir
1) gul productos elaborar y en qué cantidades;2) cúno
producirlos; es decir, con qué técnicas deben combinarse
e
los insumos para obtener los productos deseados,y 3) pa-
t-
ra quiin deben elaborarse los productos y entre quiénes se
deben distribuir.
a
t-
FRONTERADE LAS POSIBILIDADES
t 0
DE PRODUCCIÓN
n
7 Los países no pueden tener cantidades ilimitadas de to-
dos los bienes. Dependen de los recursos y las tecnologías
L
de que puedan disponer. I-a necesidad de elegir entre
F
6 oportunidades limitadas se acentúa durante las épocas de
6 guerra. Cuando se discutía si Estados Unidos debía decla-
i rarle la guerra a hak, la gente queía saber cuánto le cos-
l- taría. ¿El esfuerzo bélico tomaúa 50 o 100 mil millones de
dólares, o incluso más, de la economía ciül para la ocupa-
ción y reconstrucción de lrak? Y a medida que las cifras
comenzaron a incrementarse, la gente se preguntaba con
toda naturalidad: ¿Por qué estarnos ügilando Bagdad en
lugar de Nuela York, o reparando el sistema eléctrico del
Medio Oriente y no el del Medio Oeste de Estados Lni-
dos? Como se desprende de la cita del presidente Eisen-
hower que se incluyó anteriormente, mientras más recur-
sos se destinen a las tareas milit¿res, menos habrá
disponible para el consumo y la inversión de los civiles.
Describamos esta elección con más claridad conside-
rando una economía que produce solamente dos bienes
económicos: armas y mantequilla. Aquéllas, por supues-
to, represent¿n el gasto militar, y ésta, el civil. Suponga
que nuestra econornía decide dedicar toda su energía a
la producción del bien ciüI, la mantequilla. Hay una can-
tidad máxima de mantequilla que se puede producir ca-
da año. Ésta depende de la cantidad y la calidad de los
recursos de la economía y de la eficiencia productiva con
la que se le utilice. Suponga que la cantidad miíxima que
puede producirse con la tecnología y los recursos exis-
tentes es de 5 millones de libras de mantequilla.
En el otro extremo, imagine que todos los recursos
se dedican a la producción de armas. De nuevo, dados
los recursos limit¿dos, la economía sólo puede producir
una cantidad limitada de armas, Para este ejemplo, su-
ponga que la economía puede producir 15 000 armas de
cierto tipo si no se produce mantequilla.
Existen estas dos posibilidades extremas. Entre ellas
hay muchas otras. Si est¿mos dispuestos a dejar de pre
ducir algunas libras de mantequilla, podemos tener algu-
nas armas. Si luego aceptamos dejar de producir más
mantequilla, podremos producir todavía más armas. En
la tabla 1-1 se muestran algunas posibilidades. La combi-
nación F muestra el extremQen el que sólo se produce
mantequilla y nada de armas.-mientras que A representa
el extremo opuesto, en el que todos los recursos se dedi-
can a la producción de armas. A partir de F -en E, D, C
D¡ferentesposibilidadesde producclón
Ma¡tequilla Armas
Posibilid¡des (millo¡es de libras) (miles)
l5
B 1 14
2 19
D 9
E 4
F 0
TABLA 1-1. Los recursos escasosdeterminan la relación nral
tequilla-armas
Los insumos escasosy la tecnología implican que la producciór-
de armas y mantequilla es limitada. A medida que nos mor--
mos de A a B... a F, transferimos mano de obra. maquinarif, 1
tierra de la industria de las armas a la de la mantequilla r. orr
lo tanto, aumentamos la p¡oducción de mantequilla.
lr
10
y B- se dejan de producir cada vez más libras de mante-
quilla a cambio de más armas.
¿De qué manera, usted se preguntará, puede un país
convertir mantequilla en armas? La mantequilla se trans-
forma en annas no fisicamente, sino por la magia de
transferir recursos de la economía de un uso al oüo.
Es posible representar las posibilidades de produc-
ción de nuestra economía de manera gúfica en un dia-
grama como el que se muestra en la ñgura l-1, el cual m!
de la mantequilla sobre el eje horizontal y las armas sobre
el eje vertical. (Si usted no está seguro acerca de los dis
tintos tipos de gráficas o acerca de cómo convertir una ta-
bla en una gráñca, consulte el apéndice de este capítulo.)
Representemos el punto ,Fde la figura l-1 a partir de
los datos de la tabla 1-l cont¿ndo 5 unidades de manteqü-
lla hacia la derecha en el eje horizontal y 0 armas hacia
arriba en el eje venical; de la misma manera, Ese obtiene
al desplazane 4 unidades de mantequilla a la derecha y 5
unidades de armas hacia arriba; y, finalmente, A se obúe-
ne con 0 unidades de mantequilla a la derecha y 15 de ar-
mas hacia arriba.
Si llenamos las posiciones intermedias con nuevos
puntos que representen todas las combinaciones dife-
rentes de mantequilla y armas, tenemos la cuna conü-
nua que se muestra como la fivnt¿ra dz kx posibilid'adcsdc
Wdtucú1n, o fPf de la frgura l-2.
La frontera de las posibiüdades de producción (o
FPP) muesna las cantidades máxi¡nas de producción que
puede obtener una economía, dados sr¡sconocimientos
tecnológicos,rla c¿rntidaddisponible de insur¡<¡s.La,iqPP
repfesenta el menú de bienes y selvicios dispolibles pa-
ra una sociecl¿rcl.
01234 5
(millones
Mantequilla de libras)
FIGURA 1-l, Las posibilidadesde producción en una gráfica
Esta figur¿ muestr¿ las distintas combinaciones de pares de
producción de la t¿bla l-1.
PAFÍE UNO . CONCEPTOS
BASICOS
La FPP en la práctica
La FPPde la ñgural-2 serefierea armasy manteqülla,pe
ro estemismo análisispuede apücarsea una amplia lzrie-
dad de sinraciones.Así, cuantosmás recursosutilice el go
biemo para construir bienes públicos como carreten$,
menos quedarán para producir bienes privados como vi-
üendas; mientras másalimentos decidamosconsumi¡ me-
nos ropa podremos tener; mientras más decida consumir
hoy la sociedad,menor serásu producción de bienesde ca-
pital para producir más bienesde consumo en el futuro.
Las gníñcas de las figuras 1-3 a l-5 representan algu-
nas aplicaciones importantes de la FPP,En la figura 1-3
se muesha el efecto del crecimiento sobre las posibilida-
des de producción de un país. Un aumento de los insu-
mos, o mejores conocimientostecnológicos,le permiti-
rán producir miís de todos los bienesy servicios,con lo
cual la IPPse desplazahacia afuera. En la frgura también
se muestra que los paísespobres deben dedicar más re-
cursosa la producción de alimentos mientras que los paí-
ses ricos pueden alcanzar más lujos a medida que au-
menta su potencial productivo.
En la figura 14 se representala elección entre bie-
nes prhados (que se compran a un precio) y bienespú-
blicos (que se pagan con impuestos).[-os paísespobres
P
E
FIGURA l -2. Una curva suaveconecta1ospuntosde las posibi-
lidadesnuméricasde producción
Esta frontera muestra el menú de posibilidades entre las que
puede elegir la sociedad para sustituir mantequilla por armas.
Supone que la tecnología y la cantidad de insumos están dadas.
Los puntos situadosfuera de la fiontera (como el 1) no son fac-
tibles o son ina.lcanzables,Cualquier punto sinrado por debajo
de la cuna, como el ( indica que la economía no ha alca¡za'
do la eficiencia productiva, como sucede cuando el desempleo
es alto du¡ante la fase recesfta de los ciclos económicos.
 CAPiTULO1 LOSFUNDAMENTOS
DE LA ECONOMÍA 11

a) Paísespobres b) Países con ingresos altos

l
-

g g
E E
g

(alimentos,
Necesidades . - -) (alimentos,
Necesidades . ..)

FIGUBA 1-3, El crecimientoeconómicodesplazala FPPhaciaafuera

¿) Antes de desarrollarse, el país es pobre. Debe dedicar casi todos sus recursos a los alimento$ y disfruta
s de pocascomodidades,ó) El crecimientode los insumosy el cambio tecnológicodesplazanla fPP hacia
afuer¿,Con el crecimientoeconómico,un paísse muevede A a B, lo cual incrementapoco su consumo
de alimentosen relación con el aumento de su consumode luios. Puedeaumentarsu consumode a¡nbos
bienessi lo desea.

t
á| Soc¡edad rural b) Sociedadurbana

.-

.9
co

E
Bienesprivados(alimentos,...) (alimentos,
B¡enesprivados ...)
t.
s.
c- FIGURA 1-4. Las economiasdebenelegir eúffe bienespúblicosy prirados
p a) Una sociedad rural pobre dedica casi todos los recu¡sosa la producción de alimentos, por lo que le que-
iF da poco para bienes públicos como autopistas o salud pública. á) Una economía urbanizada moderna es
o más próspera y decide gastaruna mayor proporción de susingresos más elelados en biene$ o servicios pú-
blicos (carreteras,proteccióndel medio ambientey educación),
12 UNO. CONCEPTOS
PARTE BASICOS

pueden financiar pocos bienes públicos, como atención

médica y educación superior. Sin embargo, debido al
crecimiento económico, los bienes públicos y la calidad
ambiental representan una mayor proporción de la pro-
ducción.
En la figura 1-5 se muestr-¿la elección de una econo-
mía entre a) los bienes actuales de consumo y ó) la inver-
sión o bienes de capital (máquinas, fábricas, etc.). Cuan-
do se sacrifica el consumo actual y se producen más
bienes de capital, la economía de un país puede crecer
con más rapidez, lo que permite tener una mayor canti-
dad de ¿zlos bienes (consumo y capital) en el futuro.
l¡ dbyuntlr,ad€l tlempo
La frontera dó posibilidadssde producción
tiamb¡én puedoilustrarlas disyuntivasque
no se presentanen el mercado,pero que en-
frentamosen la vida cotld¡ana. Una dó las dscF
slonesmás importantesque enfréntian las personases
decidircómoutlllzarsu tiempo.La gentetienetiempoli-
mllado para emprónderdistinlas act¡vidades.Por ejsm-
plo, como esludlante,ustedpugd6contarcon 10 horas
para estudiarpara los próx¡mosexámsnesde economla
y de historla.Si sólo se dódicaa historia,obtendráuna
calificaclónelevadaen sste curso,psro tendráun resulta-
do defic¡enteen economía,y viceversa.Consideraa las
cal¡ficac¡ones
de losdos óxámenes comola "oroducción"
d€ su estudioy dibujela FPPde lascal¡ficaciones,
dados
sus recursosl¡miladosde t¡empo.Ds otra manera,si los
dos bienesdsl estudianteson 'calilicaciones'y "d¡ver-
sión",¿cómod¡buiarfa ustedestaFPF.,¿Dóndese ubica
usteden osia frontsra?¿Dóndeestánsus amigospere-
zosos?
Costes de oportunidad
La üda está llena de decisiones. Como los recursos son
escasos,siempre se debe pensar cómo gastar nuestro in-
greso o nuesüo tiempo limitado. Cuando elegimos ent¡e
estudiar economía, compnrr un automóül o asistir a la
universidad, debemos considerar en cada caso cuánto
costará la decisión en términos de las oportunidades que
dejamos ir. El coste de la altemativa a la que renuncia-
mos es el costed¿ oportunid.al. de la decisión.
El concepto de coste de oportunidad se puede ilus-
trar mediante la FPP Examine la frontera de la figura 1-2
que muestra la decisión entre arrnas y mantequilla. Su-
ponga que el país decide aumentar sus compr¿¡sde ar-
mas de 9 000 en el punto D a 12 000 unidades en el pun-
to C. ¿Cuál es el coite de oportunidad de esta decisión?
Es posible calcularlo en términos de dólares. Sin embar-

a) Opc¡onesactuales ó) Consecuenc¡as
tturas

'6
I

Consumoactual 0 Consumofuturo
Consumofuturo

FIGURA 1-5. I"a inversión pam el consumo futuro exige sacrifiear el consumo actual
Un país puede producir bienes de consumo acnral (pizzasy conciertos) o bienes de inversión (homos para
hacer pizzasy salaspara conciertos). a) Tres paísescomienzan con las mismasposibilidadesde producción.
Ellos tienen la misma fPPque muestra la gnífica de la izquierda, pero distintas tasasde inversión. El país 1
no inviene para el futuro y se queda en .4, (limitándose a reponer las máquinas). El país 2, situado en 4, se
abatienemoderadamente de consumir e inüerte algo. El país 3 sacrificauna buefia parte de su consumo ac-
tual e invierte mucho. á) En años posteriores,los paftes que inüerten más escalanposiciones.De estamane
ra, la,ilPPdel país 3, el previsor, se ha desplazadobastantehacia afuera, mientras que la del país I no se ha
moüdo en lo absoluto. I-os paíresque invierten bastante tienen más inversión y más consumo en el futuro.
 CAPÍfULO1 . LOSFUNDAMENTOS
DE LA ECONOMÍA
go. en economía siempre necesitamos 'atravesar el velo"
del dinero para analizar los efectos r¿al¿sde las decisie
res alternativ¿s. En el nivel más fundamental, el costo de
,rponunidad de moverse de D a C es la mantequilla a la
que debe renunciarse para producir más armas. En este
ejemplo, el costo de oportunidad de las 3 000 armas adi-
¡ionales es I millón de libras de mantequilla.
.{hora bien, considere el ejemplo del mundo real del
costo de abrir una mina de oro cerca del Parque Nacio-
:ral de Yellowstone. El planificador sostiene que la mina
:endrá un coste bajo 1a que afectará mínimamente los in-
¿Tesosdel parque. Pero un economista responderÍa que
0 :os ingresos monetarios son una medida muy limitada
F Cel coste. Debemos preguntamos si se deteriorarían las
e -rralidades preciosas y únicas de Yellowstone si se exple
a '¡.ra la mina de oro, con el consiguiente ruido, contami-
o :ación del agua y del aire, y disminución del \,'¿lor re-
e --reariro para los visit¿ntes, Aunque el coste monetario
F rueda ser pequeño, el coste de oportunidad de la üda
:alraje perdida podría ser muy alto.
t l n r¡n mu¡rdo de esca-sez, elegir una cosasignificare-
2 - ::rcrllr a itl[it¡na otrir. El coste de oportunidad de rrna
¡-
-. - .i'''¡res el lalor del bien o sen'icio al que se renuncia.
r-
0-
l? Eticiencia
f- !{:-:ta ahor¿ hemos supuesto implícitamente que la eco-
:omía produce eficiente¡nente; es decir, se encuentra en
-¿ frontera de posibilidades de producción y no por de
:qo de ella. Recuerde que eficiencia significa que los re-
de la economía se utilizan de la mejor manera po
-:¡os para satisfacer los deseos y las necesidades de las
sble
:<rson¿rs.Un aspecto importante de la eficiencia econó
=rca general es la eficiencia productiva.
l-r eficiencia productiva se logla cuando una ecolto-
- , :r,¡ pr¡edc producir más de un bien sin producir me-
r (L( otro bien; esto implica que la economía se en-
,::rrrir en su frontera de posibilidadesde producción.
Veamos por qué la eficiencia productira requiere que
-¡ economía se encuentre en la .FPP Partamos de la situa-
--:ón que indica el punto D de la figura l-2. Supongamos
:'¡e el mercado demanda ot¡o millón de libras de mante-
:'ri1la. Si ignoramos la restricción que muestra la ¡P.13qui-
js consideraríamos posible producir más mantequilla sin
:¡ducir la producción de armas, desplazándose, por
:-<mplo, al punto 1, a la derecha del punto D. Pero el
:.:¡to 1se ubica afuera de la frontera, en la región "no
atible". A partir de D no podemos obtener más mante
:-jlla sin renunciar a algunas arrnas, por lo que D es un
:.::nto eficiente, mientras que lno es factible.
La FPP también muestra otro hecho importante
¡¡erca de la eficiencia producti . Estar en la ¡PP signifi-
= que producir más de un bien inevitablemente requie
sacrificar otros bienes. Cuando se producen más ar-
-
13
mas,se sustituye mantequilla por armas.l-a. snstitlrció¡6
la ley de la üda en una economíacon pleno empleo y la
frontera de posibilidadesde producción representael
menú de opcionesde la sociedad.
Recufsos no utlllzados y eflc¡encra. Incluso los obserra-
dorescasualesde la vida moderna sabenque la sociedad
tiene recursos no uülizados en forma de trabajadores, fá-
bricasy tierra ociosos.Cuando existenrecursossin utili-
zar.la economíano seencuentrasobresu fronter¿ de Do-
sibilidadesde producción sino. másbien, en algrin lugar
prr dzbajode ella. En la figur¿ 1-2,el punto Urepresenta
un punto por debqiode la ,FPPEn {l la sociedadprodu-
ce solamente2 unidadesde mantequillay 6 unidadesde
armas. Algunos recursos no se utilizan y, al ponerlos a
trab{ar, es posible aumentar nuestra producción de to-
dos los bienes;la economía se puede mover de Ua D,
produciendo más mantequilla y más armas y, con ello,
mejorar la eficiencia de la economía. Podemos tener
nuestrasarmasy también comer másmantequilla,
En los ciclos económicosse genera una fuente de
ineficiencia.Entre 1929y 1933,en la Gran Depresión,la
producción total de EstadosUnidos se redujo casi257o,
lo cual sucedió no porque la FPP ha¡z cambiado, sino
porque wariasperturbaciones redujeron el g'astoy empu-
jaron a la economía por debajo de su ¡PP. Despuésde es-
to, la escaladamilitar previa a la SegundaGuerra Mundial
expandió la demanday la producción creció rápidamen-
te a medida que la economíavolvíaa la ¡PP Situaciones
semeiantesse presentandurante las recesionesde los ci-
clos lconómicos. Cuando el plod,r.to total de la econc
mía estadounidensese redujo en 1982o en 1991o cuan-
do la economíajaponesaseestancóen los añosnoventa,
la productiüdad subyacentede la economíano se había
reducido bruscamentedurante esosaños, M¿ísbien, las
friccionesy el gastototal decrecienteempujarona la eco
nomía temporalmente por debajo de su .ñPPdur¿nte
esosperiodos.
Iás depresionesdurante los ciclos económicosno
son la única razón por la que una economíapuede en-
contrarse por debqio de su fPP Una de las reducciones
más dramáticasde la producción se presentó a principios
de la décadade los noventa,despuésde que algunospaí-
sessustituyeron sus sistemasde planificación socialistav
adoptaronel libre mercado.Debido a los cambiosdramá-
ücos en las organizacionesy en los patronesde produc-
ción, éstadisminuyóy el desempleoaumentó a medida
que lasempresasrespondíana los mercadoscambiantesy
a las nueras reglas del capitalismo. Ningrin periodo de
paz en la historiaha sido testigode una disminuciónpro-
ductir¡¿tan duraderacomo los "cicloseconómicosreales"
de las economíaspostsocialistas.
A pesarde lo dolorosaque estatransiciónfue para el
mercado, para la mayoría de estos países,esta recesión
fue solamenteun revés temooral. I¡s orimeras econo-
14
mías oue realizaron sus reformas e imDlementaron los
cambiósmásprofundos,como esel casode Poloniay Es-
lovenia, repuntaron primero y han sobrepasadosusnive-
les del producción real anteriores a la transición. Sus¡PP
de nuevo comienzan a moverse hacia afuera, En los paí-
ses renuentes a introducir reformas, como Ucrania, o
afectados por la guerra, como Serbia, ha continuado la
contracción productha real y la disminución de los es-
uíndares de üda.
En el cierre de este capínrlo introductorio, volvamos
brevemente a nuestro tema de inicio: ¿Por qué estudiar
economía? Quizá,la mejor resPuestaa esta Pregunta es
una f,amosaque Keynes dio en las líneas finales de su
obra, I-a temíagm.ual del anplzo,el interésy el ünero:
I,asideasde loseconomistasy de losfilósofospolíticos
sonmáspoderosas de lo quesuelecreene,tantocuan-
do son verdaderascomo cuandoson falsas.En reali-
dad, el mundoserige por apenasalgomás.Los hom-
bresprácticos,que secreenlibres de toda influencia
A. Introducc¡ón
l. ¿Quéesla economía?EconomÍa es el estudio de la manera
en que las sociedadeseligen utilizar recursos productivos
escarosque tienen usos alternativos, para producir bienes
de distintos tipos, para luego distribürlos entre diferentes
grupos. Estudiamos economía para entender no sólo el
mundo en el que vivimos, sino también los muchos mun-
dos potenciales que los reformistas constantemente nos
ProPonen.
?. Los bienes son escasosporque las penonas deseanmucho
m¡ásde lo que la economía puede producir. Los bienes
económicos son escasos,no gratuito$, y la sociedad debe
elegir entre los bienes limitados que se pueden producir
con los recursos disponibles.
3. La microeconomía se ocupa del comportami€nto de agen-
tes individuales tales como mercado$,empresasy hogares.
Ia macroeconomía contempla el desempeño de la econo-
mía como un todo. En toda la economía, hay que estar
prevenidos ante la falacia de la composiciói y la fúacia Pst
,¡oc,y hay que recordar mantener el resto constante.
B. Los lrcs problemas de la organlzaclón económlca
4. Toda sociedad debe responder tres preguntas ñ¡ndamen-
tales: qué,cótay para qüiin. ¿Qx¿tipos y cantidadesse pro-
ducen entre la ampüa lariedad de todos los bienes y servi-
cios posibles? ¿Cómose utilizan los recursos para la
producción de estosbienes?¿Yparc quiénse producen los
bienes (es decir, cuál esla distribución del ingreso y el con-
sumo entre diferentes indiüduos y clases)?
PARTEUNO . CONCEPTOS
BASICOS
intelecnral, gener¿lment€ son esclavosde algún eco-
nomista desaparecido. Los locos que ostentan el po-
der, que oyen vocesen el aire, extraen su locura de las
obras de algrín académico admirado de unos años
atnis, Estoy seguro de que se exageramucho el poder
de los interes€s creados en comparación con la acep
tación gradual de las ideas; desde luego, no inmedia-
tam€nte, pero sí transcunido algria tiempo, pues en
el campo de la filosoña económica y política no son
muchos los influidos por las nue\¡¿steorías una vez
que han cumpüdo los veinticinco o treinta años, por
lo que es poco probable que las ideas que aplican lor
funcionarios, los políticor e inclu¡o los agitadores a
los acontecimientos actuales sean las más recientes.
Sin embargo, para bien o para mal, son las ideas y no
los intereses creados la¡ que, tarde o tempr¿no, son
peligrosas.
En última instancia, estudiamos economía pani entender
cómo es que las ideas poderosas de la economía se apli-
can a los temas esenciales de las sociedades humanas.
5. Las sociedadesresponden esas preguntas de maneras di-
versas.En la actualidad, las formas más importantes de or-
ganización económica son la ufontía cfltralizrda y l^ ¿co
tto¡níad¿nacada.I-a primera es6, dirigida por un control
centralizado por parte del Estado;la segunda, por un siste-
ma informal de precios y beneficios en el que la mayoría
de las decisioneslas toman individuos y empresasprir¡¿das,
Todas las sociedadestienen diferentes combinaciones de
una y otra; todas son economíiu¡mixtas.
C. Posibilidades tecnológicas de la sociedad
6. Con los recursos y la tecnología dados, las altemativas de
producción entre dos bienes, tales como mantequilla y ar-
mas, pueden resumirse en la y'oztas d¿ l4s Psibtlidan¿sd¿
(.EPfl. I-a IPP muest¡a cómo Laproducción de
un bien (como la! armas) se sustituye con la producción
de otro (como la mant€quilla). En un mundo de escasez,
elegir una cosasigniñca d€jar otra" El \r¿lor del bien o ser-
ücio al que se renuncia es el coste de oportunidad.
7. La eficiencia productiva se presenta cuando no es posible
aumentar la producción de un bien sin disminuir la pro-
ducción de otro, Este caso s€ ilustra mediante la ¡PP
Cuando una economía está sobre su ¡P¿ puede producir
má¡ de un bien solamente si produce menos de otro.
8. I¡s fronteras de las posibüdades de producción ilustran
muchos procesos económicos básicos:la forma en que el
crecimiento económico desplazala fronter¿, cómo un paíe
elige relatilamente menos comida y otraE necesidad€sa
medida que se desarrolla, cómo un paír elige entre bienes
privados y púbücos, y cómo las sociedadeselig€n entre bie.
 BASTCOS CAPíTULO1 . LOSFUNDAMENTOS
DE LA ECONOMíA

ace nesde consumoy bienesde capital que pueden aumentar desempleo es alto o cuando una revolución o regulacic
IPG el consumofuturo. nes ineficientes del gobiemo afectan la actividad econa
I i¿s 9. En ocasiones,las sociedadesse encuentranpor debajo de mica, la economía es ineficiente y opera por debajo de
¡ños su frontera de posibilidadesde producción, Cuando el su .FPP
oder
reP
rdia-

r lon
I liez
CONCEPTOS
PARAREPASO
' Por
D los
res a Conceptosfundamentales Problemasclave de la organización Elecc¡ónde las posibilidadesde
!ltes, económica producc¡ón
escasez y eficiencia
, 50 n bienesgratuitosy bieneseconómicos quó,cómoypara quiln insumosy productos
macroeconomíay microeconomía sistemaseconómicosaltemaúvos:ec(> frontera de posibilidades de produc-
economíanormatir¡¿y positi nomía centr¿liz¿day economíade ción (fPfl
:ntender falacia de la composicióo, falacia posthac mercado eficienciae ineficienciaproductila
a se apli -mantenerel restoconstante" laissezlain costede oportunidad
oanas. mente fría. cor¿zón ardiente economí¿u| mixtas

OTRASLECTURASY
DIRECCIONES
DEINTERNET
Olras lecturas
Robert Heilbroner, The WorldllPhilosopñ¿rg 7a. ed., (Touch- Usted puede ingr:esara una de las direcciones de Intemet de re-
aneras di- :rone Books,1999),contiene una amenabiografiade los gran- ferencia para economía, como puede ser R?sources Jor Econonisk
rtes de or- junto con sus ideasy su influencia. fa obra (m thz lrl.l¿rrut(ww$,.rli'.orgo r li .l ustl.c¡lu.'llcrr¡F Q.l' lrr l ).
des economistas,
ht la cca
mÁ califrcadasobrela historiadel análisiseconómicoes¡l¿r¿ory Navegue por algunas de l}i secciones para familiarizarse con la
m control
:f EtonomitAnn$sü,deJosephSchumpeter(McGraw-Hill,Nue- página, Por ejemplo, puede buscar su universidad, ver las nod-
r un siste- ra York. 1954). cias recientes de un periódico o de una reüstá, o verificar algu-
¡ mavoría
nos datos económicos.
r pri\adas.
l,recc¡ones de Internel
riones de
', ra de las obras más importantes de toda Ia economía es T¡¿ Dos direcciones para análisis excelente$ de asuntos relaciona-
dos con la política económica son la de la Brookings Institution
iliokh of Natiotus, de Adam Smith (muchaseditoriales,1776). (rvu,w.blook.edu)y la del American Enterprise Institute (\ s .
Todo estudiantede economíadebe leer algunaspáginaspara
aei.org). Ambas publican libros y tienen comentarios en línea
naEilas de :ener una idea de suspuntos de vista. Thz WeaühoJNal ns pue-
sobre oolítica económica.
luilla y ar- :e enconrarse s¡ rvu\\,.bibliomi¡nia.com,/l.¡.'¡Ficlion./Silh/
nlidad¿s d¿ . . iir in d e \.h tr¡1 .
ucción de
roducción
É escasez,
)ien o ser-
ad.
es posible
.ri¡ la prG
re la FPP
El gran economistainglésAlfred Marshall (1842-1924)in- que esté a su alcance para hac€r frente al süfrimienlo so(:i
' producir
\entó muchasde la¡ herramientasde la economíamoder- que existe a su alrededo¡; decididas a no descansar hail.r l.r-
oro. ber puesto al alcance de todos los ñedios materiales qu. :r:
na, pero le preocupabamás la aplicaciónde las mismasa
n ilusiran permitan llevar una üda mejor y noble. (Memorittk ..' \.1.
los problemasde la sociedad.En su disertación inicial,
en que el Marshal\ A. C. Pigo'u, ed., Macmillan and Co.. Londr.i. ::::
\farshall dljo:
1o un País p. 174, con texto edirado.)
xidades a Mi ambiciónmáspreciadaesaumentarel númerode personas
ne bienes quc la Unir€rsidad de Cambridge manda al mundo con men- Explique cómo podría una mente fría realizar el ani.:i

entre bie- tes frías pero corazones ardientes, dispuestas a hacer iodo lo económicopositivoesencialpara poner en pr¿(u(.¡ . . --
/
16
cios de valor normatiros del cor¿zón ardiente. ¿Lsuíusted
de acuerdo con la opinión de Marshall resp€cto del papel
del maestro?¿Aceptaulted est€ reto?
C,€ort€ Stiglc4 emin€nt€ economistacons€rvadorde Chica-
go, f¿ desaparecido,€scribió lo siguient€:
Ninguna ¡ociedad totalmentc igüalitaria ha sido capazde
const¡uiro mantenerun siltemaeconómicoeñcientey pro-
gr€aivo.En todo cl rhundor€ ha vistoquc can€celarioun si9
tamadc Écompcúra!difaE¡rci¿lesp6n¿catimulara los trab¡-
jedoÉ& ('Ih. 'Iha¡, of Aüz 3a. ed., Macmilan, NueraYork
1966,p. 19.)
¿Pertenecenestasañrmaciones a la economía positiva o a
la economía normativa? Analice la opinión de Stigler res-
pecto de la cita de Alñed Manhall de la pregunta I . ¿Exis-
te algún conflicto entre ambas?
3. Deñna cada uno de los siguientes términos con cüdado y
proporcione ejemplor de cada uno: IPjl esca¡ez,eñciencia
productir¡¿, insumos, productos.
4. A medida que las personas se enriquecen, el tiempo se
conüerte en su recurso más escaso.Suponga que r¡sted es
muy rico y que solamente ti€ne unar cuantas horas libres a
la semana. Dé algunos ejemplos de los pasos que usted
pucde tomar para economizar el uso de su tiempo. Com-
pare el uso d€l tiempo de una persona rica con el de una
pobre.
5 . Suponga que Econoland produce cortes de pelo y camisas
con insumos de t¡abajo. lá empresa cu€nta con I 0(X)hq
raEde trabqio disponibles. Para un corte de pelo se necesi-
PARTEUNO . CONCEPÍOSBASICOS
ta media hora de trabajo y para una camisa, cinco. Cons"
tru,"¡ la frontera de posibilidades de producción de Econo-
land.
6. Suponga que las invenciones cientíñcas han duplicado la
productiüdad de los recursosde la sociedad en la produc-
ción de mantequilla sin interferir con la productiüdad en
la f¿bricación de armas. Dibuje nuelamente la frontera de
las posibilidades de producción de la sociedad de la figura
l-2 pan ilustrar la nue¡a relación.
Algut¡os ciencÍficosconsideran que estamosagotando úpi-
dam€nte nuestros recursos natur¿les. Suponga que sólo
existen dos ingumos (tnbqio y recursos natur¿les) que se
producen dos bienes (concienos y gasolina) sin que la tec-
nología de la sociedad mejore con el tiempo. Muesue qué
le sucedería a la -ilPPcon el tiempo a medida que se ago-
t€n los recunos natur¿l€s. ¿De qué manen los inventos y
las mejoras tecnológicas modificarían su respuesta?Con
base en este ejemplo, explique por qué se a6rma que "el
crecimiento económico es una carrem entre la extinción y
la invención".
8. Suponga que Diligente tiene l0 horas para estudiar para
los pníximos exámenesde economía y de historia. Dibqie
una IPPde las calificaciones, dados los recurso¡ limitados
de tiempo de Diligente. Si él estudia con poca eficiencia al
mismo tiempo que escucha música estridente y conven¡a
con sus amigos, dónde se ubicará la "producción' de cali-
ficaciones de Diligente en relación con la IPP? ¿Qgéle su-
cederá a la calificación .FPPsi Diligente aumenta sus insu-
mos de €studiod€ 10 a 15 horas?
t
EOS

.4n9
Dno-

do la
C OMO LEER
|duc-
rd en Una imagen uole más quc punto en una superficiebidimensional.Iá fi-
r¿ de mil pdktbras. gura lA-l representaen una gráñca la relación
gur¿ entre las produccionesde alimento y de máquinas
Proverbio chino
que semuestranen la tabla lA-1. Cadapar de cifrasse
rápi- indica por medio de un único punto en la gráfica. Así, la
sólo -\ntes de que r¡sted pueda dominar la economía, debe fila llamada A en el cuadro lA-l es el punto A de la figu-
|le se roseer conocimientos pÉcticos de las gráficas. Éstasson
ra lA-1, y lo mismo ocurre con los puntos B, C, etcétera..
¡ tec- :an indispensables para el economista como un martillo
En la figura lA-1, la línea vertical de la izquierda y la
: qué :ara un carpintero. Por lo tanto, si usted no está familia-
línea horizontal situada en el extremo inferior corres.
ago- :ü¡do con el uso de las gráfrcas, invierta algrin tiempo
rtosy rara aprender a interpretarlas, pues será un tiempo bien
Con aprorechado.
e "el O¡ferentesposibil¡dadesde producc¡ó{
¿Qué es una gráf¿a? Es un diagrama que muestra la
iin y
rcrma en que dos o más conjuntos de datos o riables se
Posibilid¡dg Alimento6 [{áqüD¡s
:elacionan entre sÍ. Las gráficas son esencialesen econo
Para :oía porque, enÍe oras razones, nos permiten analizar
ibuje 0 150
Bdos conceptos econórnicos y tendencias históricas.
B 10 1,10
cia al Usted se topará con muchos tipos distintos de gnífi-
c 20 120
rersa :as en esta obra. Algunas muestran cómo las vaúables se D 30 90
r cali- ¡odifican con el p:t¡rodel tiempo; otras presentan la re- E 40 50
le su- -ación entre distintas rariables (como en el ejemplo que F 0
insu- :¡alizaremos a continuación). Cada una de las gráficas
je este libro le al.rdanín a comprender una importante
:elación o tendencia económica. TABLA 1A-1. l-os paresde posiblesnivelesde producción de
alimentosy de máquinas
Aquí se incluyen seis pares potenciales de cantidade_sque pue-
LA FRONTERA
DE LAS POSIBILIDADES den producirsecon los recursosque tiene un país.Estepuede
OEPRODUCCóN elegir una de lasseiscombinaclnes posibles.

i: primera gnífica a la que usted se enfientó en estetexto

:¡e la de la frontera de las posibilidades de producción.
Crmo le mostramosen el cuerpo de estecapítulo, la fron-
de las posibiüdadesde producción, o ¡P4 representa
-ra
¿s cantidadesmáximasde un par de bieneso serviciosque
rr-redenproducirse con los recursosdados en una econo
oía, suponiendo que todos ellos seutilizan plenamente.
Examinemosuna aplicaciónimportante: la de elegir se0
Éntrelos alimentosy las máquinas.I-a tabla lA-1, que es .E
:lul parecidaal ejemplo de la tabla 1-1,muestralos da-
Eoo
:os esencialesde lz FPP.Recuerde que cada una de las
rosibilidadesindica un nivel de producción de alimen-
:osr un nivel de producción de máquinas.A medida que
¡umenta la cantidad producida de alimentos,disminuye
i de máquinas.AsÍ, por ejemplo, si la economíaprodu-
_-eral0 unidades de alimentos, podía producir como
:ráximo ltl0 máquinas,pero si produjera 20 unidadesde 10
3limentos,sólo podría fabricar 120máquinas. Aiimentos

FIGURA 1An. Seis pares posibles de nireles de produccion

Grática de las Wsibil¡dades de producción de alirnentos y de máqui¡as
Los datos de la tabla lA-l también pueden presentarse En esta ñgura se representan gúficarnente Ios datos de la ¡abla
Eediante una gráfica. Para construirla, representamos 1A-1. Son exactamente los mismos, pero la repres€ntación \>
cadauno de los oaresde datos de la tabla con un único sual los muestm de manera más claro.
lt
ponden a las dos v¿riables:los alimentos y las máquinas.
Una va¡i¡ble es un elernento de interés que puede defi-
nine y medirse y que adopta waloresdiferentes en mo
mentos o lugares distintos. Algunas de las r"¿riablesim-
portantes que s€ etttudian en economía son los precios,
las cantidades, las horas de trabqjo, las hectáeas de tie-
rra, los dólares de ingreso y otras.
la línea horizontal de una gráfica se denomina qa
lorim*alo ejcfu la.sabisos, o, avecfs, Qefu las X.Enlafr
gura lA-1, la producción de alimentos se mide en el eje
de las abcisasde color negro. La línea vertical se conoce
como 4e v¿rtiral, Qedz las odamnas o Qetb la,sI En la fi-
gura lA-1, mide la cantidad de máquinas producidas. El
punto A del eje vertical representa 150 máquinas. La es-
quina inferior de la izquierda, donde se cruzan los dos
ejes, se denomina migen,En la ñgrra lA-1 significa 0 ali-
mentos y 0 máquinas.
La curua tisa
En la mayoría de las relaciones económicas, las variables
pueden modificarse en cantidades pequeñas o grandes,
como las que se muestran en la figura lA-1. Por lo tanto,
generalmentetrazamoslas relacioneseconómicascomo
curr'¿scontinuas. En la figura 1A-2 se muestra a nPPco
mo una curva lisa en la que se han conectado los puntos
que van de A a lt
Al comparar la tabla lA-l y la ñgura 1A-2, podemos
advertú por qué las gnáficasse utilizan con tanta frecuen-
cia en economía. La cuña ¡PPlisa refleja el menú de op
ciones de la economía. Se trata de un dispositivo üsual
para ilustrar qué tipos de bienes están disponibles y en
qué cantidades. Permirc obserr"¿rde un üstazo la rela-
ción entre la producción de máquinas y alimentos.
fundlentes y llneag
En la ñgura lA-2 se muestra la relación que existe entre
la producción máxima de alimentos y rnáquinas. Una
forma importante de describir la relación enre dos l¿-
riables es mediante la pendiente de la línea gráfica.
La pendiente de una línea representa la modiñca-
ción de una v¿riable que se presenta cuando otra \r¿ria-
ble se rnodifica. Para ser más precisos, es un cambio de
la v¿riable fsobre el eje vertical por un cambio unitario
en la v¿riable Xsobre el eje horizontal. Por ejemplo, en
la figura lA-2, digamos que la producción de alimentos
seelevó de 25 a 26 unidades. La pendiente de la curr"¿de
la figura lA-2 nos indica el cambio preciso en la produc-
ción de maquinaria que podrÍa oatrrir. La lendistt¿ a
una mcdiddnumlrica *acta d¿l¿ nla,ciónmhe l¿ uari¿ción
dzY y b amiad'6ntlcX,
Podemos utilizar la figura lA-3 para expücar cómo
medir la pendient€ de una línea recta, por ejernplo, la
pendiente de la línea entre los puntos I y D. Considere
el moümiento de B a D corno el que se presenta en dos
PARTEUNO . CONCEPTOS
BASICOS
La lrontera de las poslbilldad€ de producc¡ón
150
'j
s60
l0 20 30 40 50
Alimentos
FIGUñA 1A-2 Una frontera de posibilid¡des d€ producción
Una curva lisa pasapor los pares graficados de puntos y da ori-
gen a la ftontera de posibüdades de producción.
etapas, Primero se presenta un movimiento horizontal
de 8a Cque indica el aumento de una unidad del v¿lor
de X (sin cambio del r¡¿lor de Z). Luego üene un moü-
miento vertical compensatorio hacia arriba o hacia aba-
jo, el cual se indica como .r en 14figura lA-3. (El moü-
miento de I unidad horizontal es\óío por conveniencia.
La fórmula se mantiene pan moümientos de cualquier
magnitud.) El movimiento de dos pasos nos lleva de un
punto a otro sobre una línea recta.
Como el movimiento 8C es un incremento de una
unidad de { la longitud de CD (que se muestra como .t
en la figura lA-3) indica la modificación de lpor una va-
riación unita¡ia de X. En una gráfica, a estavariación se
le denornint patdimte de la línea ABDE.
A menudo se define a la pendiente corno "la altura
sobre la base". La ¿lr¿r¿es la distancia venical; en la figu-
ra lA-3 es la distancia que media entre Cy D.l-a ba^se es
la distancia horizontal; es BCen la figura lA-3. La altura
sobre la baseen este caso seía CD sobre 8C. Por lo tan-
to, la pendiente de 8D es CD/BC. Pzra quienes hayan
estudiado cálculo, la pregunta 7 al final de esteapéndice
relaciona las pendientes con las derir¡¿das.
Conviene recordar los aspectosclave de las pendien-
tes que son, a saber:
l. La pendiente puede expresarsecomo un número.
Mide el cambio de lpor unidad de cambio de X o
"la altura sobre la base".
2. Si la línea es recta, su pendiente es constante en to-
dos los Duntos,
@s APÉNDEEI . CÓMOLEEBGRAFICAS 19

a) Relación¡nversa b) Relación directa

FIGURA 1A-3. Cálculode la pendientede lireas rectas

Es fácil calcularla pendientede líneasrectascomo "la altura parrida por la mitad". Así, tanto en ¿) como
en ó), el v¿for numérico de la pendiente es altur¿/base= CD/BC = s/l = r. Adüerta que en ¿), CD es ne-
gativa,lo que indica una pendiente negatiu, o una relación inversaentre Xy l.
ilrn
¡ ori-
at b) FIGUFA 1A-4. lnclinación no es lo mrsmo
qu€ pendiente
Observe que aunque ¿) parezcamás inclinada
que á), muestran la misma relación. Ambas
tienen una pendiente de X, pero el ej€ de las
)ntal
Xse ha ampliadoen ó).
|?lor
novi-
aba-
novi-
ncia. t
luier
kun

I una
NNO J

ta va-
:1. l¿ pendiente de la línea indica si la relación entre X
ón se
1' 1es directa o inversa. Es directacwatdo las lariables
se mueven en el mismo sentido (es deci¡ aumentan
ütura
o disminuyen juntas): las relaciorcsinv¿rs4sse presen-
figu-
tan cuando las lariables se mueven en sentido con-
ESees
trario (es deci¡ una aumenta y la otra disminuye),
útura
) tan- Así, una pendiente negatira indica que la relación X-
tavan l'es inversa, como sucede en la figura lA-3a). ¿Por qué?
ndice Porque un aumento de X exige una disminución de X
Algunas veces se confunde la pendiente con la apa-
'dien- riencia de inclinación. Esta conclusión suele ser válida,
pero no siempre, ya que la pendiente depende de la er
cala de la gráfica. I-os paneles a) y ó) de la figura lA-4 re-
nero. presentan, ambos, exactamente la misma relación, Sin
:X O embargo, en ó) la escala horizont¿l se ha ampliado en
comparación con la de a). Si se calcula cuidadosamente,
en to- ser.erá que las pendientes son exact¿mente las mismas (e
iguales a X).
Pendiente de una línea curva
f,a línea curv-¿ o no lineal es aquella cula pendiente v¿-
ría. A veces nos interesa saber cuál es la pendiente an un
d¿let'rninadoPunto, como el punto I de la ñgura lA-5. Ot>
ser mos que la pendiente en este punto es positila, pe-
ro no sabemos cómo calcularla exactamente.
Para determinar la pendiente de una línea curv"¿lisa
en un punto, calculamos la pendiente de la línea que tc
ca, pero no corta, a la línea curr'¿ en el punto en cuee
tión, Esa línea recta se denomina tangentz z la línea c]ur'
. En otras palabras, la pendiente de una línea cuna en
un punto es la pendiente de la línea recta que es t¿ngen-
te a la curv¿ en ese punto, Una vez que trazamos la tan-
gente, hallamos su pendiente a través de la técnica habi-
tual de medición en ángulo recto que hemos analizado
antes.
Para encontrar la pendiente en el punto 8de la 6nr
r¿ 1A-5, trazamos simplemente una línea rcctz FBJ tztr
20
FIGURA 1A-5. La tangentecomo pendientede las líneascur-
vas
Si constn¡imos una línea tangente podemos ca.lcular la pen-
diente de una línea cuna en un punto determinado. Así la lí-
nea FBMJes tangente a la curr'¿ lisa A.BDEe¡ el punto ,B.La
pendiente en I es igual a la pendiente de la línea tangente, es
dectu, NJ/MN.
^
gente a la línea cur!? en esepunto, A continuación,cal-
culamos la pendiente de la tangente N//MM Del mismo
modo, la línea tangente G¡¡ indica la pendiente de la lí-
nea cuna en el punto D.
La figura lA6 muestra otro ejemplo de una pen-
diente de línea no lineal. Allí se muest¡a una curva típi-
ca de microeconornía, la cual tiene forma de círmp:rnay
alcanzasu máximo lalor en el punto C. Podemosutilizar
nuestro método de pendientes como tangentes pÍrn ver
que la pendiente de la curva siempre es positila en la re
gión en la que la curva asciendey negativa en la región
en la que desciende.En la cima, o máximo de la curra,
la pendiente es exactamente igual a cero. Una pendien-
te igual a cero significa que un pequeño moümiento de
la v¿riable Xalrededor del punto má:imo no tiene efec-
to alguno en el valor de la v¿riable Zr
I Para aquellos que dirfrutan del álg€bra, la pendiente de una línea
puede reco¡darse como sigue: una línea Écta (o relación lineal) sc
exprBa como y= a + óX Pa¡a 6ia line4 la Fndient€ de la cufm
e3 4 la cual midc la v¿riación de fpor c¡da c,ambiounita¡io de X
Una línea cl¡n¡¿ o relación no lineal e3 una que implica tér-
mino6 diltintd a ¡asconstante! y al término de X Un ejemplo de
u¡a ¡elación no lineal es la ccúación cuadrática I= (X- 2)'. Ug
ted puede r¡crificar que Ia pe¡diente de €sta ecuación es negalila
para X< 2 y positia para X> 2. ¿Cüá es la pcndiente de X= 2?
Para loa que s¿ben cálculoi u¡a Fndienta igud a cero se
presenta cüando la deriv¿d¡ dc una cun¡¿ lba e¡ i8ua.l a cero. Po¡
ejemplo, trec€ y utilice cálculo pa¡a e¡¡co¡tra¡ cl punto d€ pcn-
diente cero de una curr¡¡ a la que deñne la función f= (X- 2)'.
PARTEUNO . CONCEPTOS
BASICOS
FIGURA 1A-6. Diferentes pendiedtes de las curvas no lineales
En economía, muchas curvas primero se elev¿n, luego llegan a
un máximo y luego caen. En la región ascendentede .4 a C la
pendiente es positiva (véaseel punto,E). En la región descen-
dente, de Ca 4 la pendient€ es negati\¡¿(véasepunto D). En el
máximo de la curv¿, el punto Q la pendiente es igual a cero.
(¿Qué ocurre con las cur'¡¿s en forma de U? ¿Cuál es la pen-
diente en su punto mínimo?)
Despla2amientosde las curvas
y mov¡miento a lo largo de ellas
Una distinción importante en economíaes la diferencia
entre los desplazamientosde las cunas y los movimien-
tos a lo largo de ellas. Podemosanalizarlaen la figura
lA-7. La frontera intema de posil[lidadesde producción
reproduce la FPPde la ñgura 1A-2. En el punto D la so
ciedad escoge producir 30 unidades de alimento y 90
unidades de máquinas.Si la sociedaddecide consumir
más alimentos con una ¡PP dada, prueded¿sple.arse a I¡
largodt FPPbastzel punto E Este movimiento a lo largo
de la curr¡¿ repres€nta que s€ han escogido más alimen-
tos y menos máquinas.
Supongamosque la.FPPinterior representalas posi-
bilidades de producción de la sociedad dur¿nte 1990. Si
volvemos al misrno país en 2000, observamosque la .liPP
seba thc\lazadode la curv¿ interior de 1990 a la curr"¿ex-
terior de 2000. (Este desplazamiento se produciría como
consecuencia de un incremento de la mano de obra o
del capital disponible.) En el último año, la sociedad
puede escoger ubicarse en el punto G, con más alimen-
tos y máquinas que en el punto D o E
El objetivo de estc ejemplo es que, en el prirner caso
(el movimienm de D a E), observemosel movimiento a
lo largo de la curva, mienras que en el segundo caso (de
D a Q, observemosel desplazamientode la cun¡¿.
Algunasgráficas especiales
La .ÍPPes una de las gráñcas más importantes en econG
mía: representa la relación entre dos v¿riableseconómi-
)s I . CÓMOLEERGRAFICAS
APÉNDICE 21

210 9 000
8 000
180 7 000 2003
ó(g

6 000
15 0
5 000
o) á
: 120 4 000
Eó 3 000
> 90
9F
2 000
63
1 000
E 0
0 2000 4000 6000 8000 10000
Ingresopeasonal drsponible
(milesde millones.dólaresdel año 2000)
01 0203040506070
l€s
Atimeñtos
da FIGUBA 1A-8. El diagrama de dispersión de la función de con-
t FIGURA 1A-7. Desplazamiento de las curvas frente a un orovi- srrr|¡o muestra ru¡a irnpoltante ley nracroecononlrca
ln- ::iento a lo largo de las curvas
[.os puntos que se obaerv¿n en el caso del constüno se encuen-
L el Cuando se utilizan grálicas, es esencial distinguir los not)inicn- tran cerca de la línea CC, que muestra la conducta media con el
ao, :.:s a lo lnrgo de las cun¡¿s (por ejemplo, del punto D en el que paso del tiempo. De esta manera, el punto en color sepia del año
-¡ inlersión es elelada, al 4 en el que es bqia) d,e los d¿splaztt- 2003 se encuentr¿ tan cercano a la línea CC que podría habene
.l¡.r¡fosde las cunas (por ejemplo, del punto D en un año da- predicho con bastante exactinrd a panir de esa línea, incluso an-
:o. al G en un año posterior). tes de que concluyera el año. Los diagramas de dispersión nos
.ercanaesla relaciónent¡edosva¡iables.
tT*iY.*
cas (como los alimentos y las máquinas o las armas y la
na lantequilla). En las páginas siguientes el lector encon-
tn- ::?rá otros tipos más. tal de un país sobre el eje horizontal y el consumo tot¿l
lr¿ (el gastopor parte de los hogaresen bienescomo los ali
ón Ser¡es de tiempo. Algunas gráficas rnuestran la forma en mentos,el vestidoy la vivietda) sobreel eje vertical.Ad-
to- que una variable particular se modifica con el paso del vierta que el consumo se relaciona muy estrechamente
90 5empo. Observe, por ejemplo, las gráfic¡rsque se encuen- con el ingreso,una claveütal para entender los cambios
olr 'r?n en la parte interior de la cubierta de este libro. La en ingresoy producción nacional.
ta rráfica de la izquierda muestra una serie de tiempo, a par-
go '¡r de la Revolución de Estados Unidos. de una variable O¡agnmascon más de una curva, A menudo result¿útil
:n- macroeconórnica importante: la r¿zón entre la deuda del colocardos curvasen la mismagráfica,con lo cual se ob-
zobiemo federal y el producto intemo bruto, o P18, que tiene un "diagrama de curv¿smúltiples". El ejemplo más
¡si- es la razón d.euda-PlB.[,as gráficas de series de tiempo ubi- importante de éste es el diagrant d¿14ofertay la dcmanda,
Si can a éste sobre el eje horizontal y a las rariables de inte- que se muestra en el capítulo 3. Tales gráficas pueden
PP rés (en este caso la r¿zón deuda-PlB) sobre el eje vertical. mostr¿r dos relacionesdiferentes en forma simultánea,
ex- Esta gráhca muestra que la razón deuda-PlB se ha eleva- talescomo la maneraen que lascornprasde los consumi
no do mucho durante todas las guerras importantes. doresrespondena los precios(demanda)y la maneraen
lo que la producción de los negociosresponde ante ellos
ad Diagramas de clisperc¡ón. En ocasiones se deben grafi- (oferta). Si se grafican al mismo tiempo las dos relacio-
:n- car pares indiüduales de puntos, como en la figura lA-1. nes,podemosdeterminar el precio y la cantidadque pre.
-L menudo se hará lo mismo con combinaciones de laria- lalecerán en un mercado.
rso bles durante años diferentes. Un ejemplo importante de C,on esta explicación concluye nuestra breve incur-
)a un diagrama de dispersión en microeconomía es la [un- sión en las gráficas.Una vezque usted hala dominado ev
de tión dzl consurno, que se muesü:r en la figura lA{. Este tos principios básicos, las gráficas de esta obra, I' las de
diagrama de dispersión muestra el ingreso disponible to- otras áreas,pueden ser tanto divertidas como instrucDrzs-

10-
nl-
22
I¿s gníñcas conrtin¡yen una herrami€nta €sencial par¿ la
economía modema" Proporcionan una ¡epres€ntación
conveniente de los datos o de las f€lacion€s entre lias ria-
bles,
Los pu¡¡tos importafrtes que hay que comprender sobre
una gú6ca son: ¿cuálse encuent¡iaen cada uno de 106dos
ejes (horizonal y venical)? ¿Cuálerron las unidades sobrc
cada uno de loc ejer? ¿Qué tipo de rrlación se ¡epftlenta
en la curv¿ o en las curr¡a! que ¡e mu€!¡tran en Ia gná6ca?
La relación enm las dos rr¿riablesde una curr¡¿e¡á dada
por su pendientc. Ia pendiente se define como "la altura
sobre la base" o el incremento de / por aumento de una
CONCEPTOS
PARAREPASO
Elementos de las grátlcag E¡emplos de gráflcag
eje horizonal, o de las X gráficas de scri6 de tiempo
ejc ranical, o de la! Y diagramas de dirpcnión
pendiente como "altr¡ra robre la basc" gnáficasde curvar múltipler
pendient€ (positiva, negativa, igual a
cero)
tangente como p€ndiente de una línea
curv¿
PREGUNTAS
PARADISCUSÉN
l. Considere el problcma riguiente despuésde donnir 8 ho
rar durant€ €l día, urtcd tiene quc dividir 16 horas enu.e el
esnrdio y el tiempo Iibre. Suponga que las hora8 de ti€mpo
libre sean la rariable Xy las de ertudio la mriable f Tbace
la relación de lfnea recta enÍ€ todas las combinaciones d€
Xy de Ien papel milirnetrado. Ibnga cuidado de denomi-
nar los ejesy de marcar el origen.
En la pregunta l, ¿cr.íl es La pendicntc de la línea que
mueltr¿ la r€lación enEc las hora! dc 6n¡dio y lar de tietr}
po librc? ¿Esuna línea recta?
Supongamoo que para r¡rted es abcolutam€nt€ necesario
tener 6 horas de tiempo libre al día, ni má¡, ni menos, En
la gráfica, m¿rque cl punto correspondiente a 6 horas de
ti€mpo libre. Lucgo considcre r¡n ñoúia¿¡ro a b bgo ttc b
c¿n 4' suponga qu€ ulted decide que n€ccaitalolamentc 4
horas de tiempo übrc al día- Tface el nue¡o pr¡nto.
PARTEUNO . @NCEPIOS BASICOS
unidad de X Si la Fndiente espocitiva (o alcendente),las
do6 \¡diabler !e ¡eli¡ciona¡r directamentq sc mueven hacia
arriba o hacia abqio en forma conjunta. Si la curr"¿ tiene
una pendientc descendent€ (o n€gativ¡), las dos v¿riables
tienen una relación inversa entre sí.
4, Ademá, en oc¡liones obcenamos tipor especialesde gí-
ficas: la¡ se¡iesde tiempo, que mueltran cómo evoluciona
una variable particular con el paso del tiempo; tos diagr¿-
mas de dispe¡lión, que muestran obccrvacione¡ sobre un
par de variabler, y loo diagramas de curwar múltiples, que
mu€sEan dos o már relaciones en una sola gráfica.
t
Ahora muestre un d¿rf¡¿z¿rt¿rrroa lo btgo dcb crma; vst*l
considera quc neccsita domir m€no3, por lo que tiene l8
horas al día que dedicarle al tiempo libre y al estudio. Re
pr$ent€ la nuer¡acurva (desplazada),
A¡ote durante una ¡emana las horas que dedica al tiempo
libre y al esu.rdio.Thaceuna gráfica dc reries de riempo de
la¡ hora¡ diarias dc tiempo libre y dc esnrdio. A continr¡a
ción u:aceun diagrama de dispcnión de lar horas de tiern-
po libre y de lac horas de eso¡dio. ¿Obscrvausted alguna
relación cntre la¡ dos llariable¡?
6. Acuda a la Sgina en Intemet del Bureau of Economic
Analysis de Estador Unidos en wwv.bea.gor'.Luego dé un
clic en "Gross Domstic Product". En la página siguiente,
dé un clic en "Interactive NIPA data", Luego dé un clic en
"Frequently Requated NIPA Table¡". De nuer¡o en -fable
1.2 (Rcal Grcs Domc*ic Producg cl cual indica la poduc-
 I . CÓMOLEEHGHAFICAS
APÉNDICE
G B STCOS

ción total de la economía de este país,Aquí probablemen- ecuacionesde dos curr"¿sde la demanda ini€rsa (dood.
te encontrará los datos trimestrales. precio es una función de la producción). Para cada cr¡
a. C,onstruyauna gráfica que muesre la serie de tiempo supongamos que la función se mantiene solamenrr cr¡
del PIB real de los últimos seis trimestres. ¿l¿ tendencia doP )0yX )0.
general es ascendente o descendente? (En macroecono- a. P= 10O- 5X
mía, apr€nderemos que la pendiente es descendente en b. P= l0O- 20X+ lX'?
!od€n!e),las las recesiones). Para cada curra de la demanda, determine su pendiet
Eren hacia b. C.onstruyaun diagrama de dispersión que muestre las cuando X= 0 y cuando X= l. Paralas curias de la dem
Lcr¡ñ? tiene 'importaciones" en el eje vertical y el "producto interno da lineal tales como a, ¿cuáles la condición bajo la que
lx r¿¡iables bruto" en el eje horizontal. Describa la relación entre las sostieneIa ley de la demandade pendiente descende
cifras. (En macroeconomía, éstaes la proprensiónmarginal ¿I¿ curr¡¿ b es cóncay¿ (como una campana) o con\r
i¡lcs de gÍrí- a importar). (como una taza)?
r opluciona 7. Para aqullts qrz halan atudida aálnio: l-a. pendiente de
r hc diagra- una línea o cuna lisa es su deri\ada. I¿s siguientes son
E sobre un
ftples, que
a;(:-

rtrs. r¡sted
pe riene 18
rsudio. Re-

¡ al tiempo
: riempo de
A continua-
r¡s de tiem-
rcd alguna

I Ecooomic
tsgo dé un
¡ lguiente,
Éun clic en
o en "Table
¡ b produc-

CAPITULO
Los mercados
y el Estado
en la economía
moderna
TfuIa indiaiduo trata de enplmr su capital
de tal forma que su producla
tatga el nayor oalor posible, Ceneralmente
,m prctende promoaer el interés piblin ni sabe
atánto Io esúífomentarulo. Lo úniu que bwca essa
propia segmidail, sélo su propio bmefcio.
Y al hacerlo, una mum inz¡isible ln lleaa
a protnoaer tn fn tlue no estaba erzrus intencimus.
Cuando busca su pro|io inter6, a merurdo,
pronueue el de la sociedad m<iseftcientemente
que si realm.etttePretendiera prcmouerla,
Adam Smith
l-a ñqtcza dc las naciorcs (1776\
La economia mixta
Este libro de texto se centra en primer lugar en la econe
mía de mercado de los paísesindustrializados modernos.
Antes del surgimiento de la economía de mercado, si nos
remont¿mos a los tiempos medievales, las aristocracias y
los gremios dirigían gran parte de la actividad económi-
ca de Europa y Asia. Sin embargo, hace aproximadamen-
te dos siglos, los gobiernos comenzaron a ejercer menos
y menos poder sobre los precios y los métodos de pro-
ducción. El feudalismo poco a poco le abrió el paso a los
mercados, o a lo que denominamos "mecanismo de mer-
cado" o "capitalismo competitivo".
En la mayor parte de Europa y América del Norte, el
siglo xx se convirtió en la era del laissez-faire. Esta doc-
trina, que se traduce como "dejar hacer", sostiene que el
Estado debe intervenir lo menos posible en los asuntos
económicos y dejar las decisiones económicas a la inicia-
tila de compradores y vendedores priv¿dos. Muchos esta-
dos apolaron esta filosofia económica a mediados del si.
glo xIx.
Sin embargo, hace un siglo, debido a los muchos ex-
cesosdel capitalismo (entre ellos la cormpción, los pro
ductos peligrosos y la pobreza), la mayoría de los países
industrializados comenzaron a abandonar el la,issa-faire
descontrolado. El papel del Estado se amplió constante-
mente a medida que regulaba monopolios, imponía im-
puestos al ingreso y comenzaba a proporcionar una red
de seguridad social a los ancianos, los desempleados y los
pobres.
Este nuevo sistema, al que se denomina estado de
bienestar, es uno en el que los mercados dirigen las acti-
üdades detalladas de la üda económica cotidiana mien-
tras que el Estado regula las condiciones sociales y pro-
porciona pensiones, cuidado dq la salud y cubre ot¡as
necesidades de las familias oobrtr.
A fines del siglo xx, la tendencia volüó a carnbiar a me-
dida que los gobiemos conserr"¿dores de muchos países co
menzaron a reducir sus impuestos y a desregular el control
del Estado sobre la economía. Muchas indrstrias de pro-
piedad estatal se "privatizaron", se redqjeron las tasasimpo
sitivas sobre el ingreso y se recorta¡on muchos progrirmas
generosos de asistencia social para que los gobiernos pu-
dieran poner freno al rápido crecimiento del gxto.
El cambio más dr¿mático hacia la economía de mer-
cado se produjo en Rusia y en los países socialistas de Eu-
ropa del Este. Después de décadas de elogiar las bondades
de las economías centralizadas dirigidas por el Estado, a
principios de los años noventa, estos países abandonaron
la planificación central e iniciaron la dificil transición ha-
cia una economía descentralizada de mercado. A oesa¡
de que China funciona aún bqlo la dictadura del Paitido
Comunista, ha disfrutado una expansión económica sos-
tenida en las últimas res décadas pues ha permiüdo la
operación de empresas pr adas y extranjeras en su terri-
torio. Regiones anteriormente pobres, como Taiwan,
Hong Kong y Chile, han gozado de un nipido crecimien-
to de sus ingresos al adoptar el capitalismo y reducir el
papel que desempeña el Estado en su economía.
CAPíTULO2 . LOSMERCADOSY
EL ESTADOEN LA ECONOMIA
MODERNA
Esta breve historia de los cambiantes límites entre el
Estado y el mercado da origen a muchas pregunü$.
¿Qué es exactamente una economía de mercado y qué
la convierte en una máquina de crecimiento tan podero-
sa? ¿Cuál es el "capital" en el "capitalismo"? ¿Qué con-
troles del Estado se necesit¿n para hacer que los merca-
dos funcionen con eficiencia? Ha llegado el momento
de explicar los principios que subyacen a la economía
de mercado y de revisar el papel del Estado en la vida
económica.
A. ¿AUÉES UN MERCADO?
En un país como Estados Unidos, la mayoría de las deci-
siones económicas se toman a través del mercado, por lo
que es aquí donde comenzamos nuesro estudio sistemá-
tico, ¿Quién resuelve las tres preguntas fundamentales
qui, cómoy para quién) en una economía de mercado?
Quizás le sorprenda aprender qtu.eno fury i.nd.ividuo, orga-
ni:acíón o gobierno alguno qu sea nsponsatrle d¿ raolaer Ins
crobbmas ennómicos m una econonía d¿ m¿rcala. En lugar
de ello, millones de empres¿rsy consumidores parücipan
en el comercio voluntario, con el objetivo de mejorar sus
:iruaciones económicas; sus acciones están coordinadas,
en forma inüsible, por un sistema de precios y mercados.
A fin de observ¿r este singular mecanismo, conside-
:e la ciudad de Nuev-¿York. Sin un flujo constante de bie-
:res hacia dentro y hacia afuera de la ciudad, en una se-
::lara los neoyorquinos estarían al borde de la inanición.
Para que Nuerz York prospere, es necesario proporcio
¡ar muchos tipos de bienes. Desde los condados que le
:odean, desde los 50 estadosy desde los confines del pla-
rea, Ios bienes üqjan durante días y semanas con Nuela
\brk como destino final.
¿Por qué l0 millones de personas pueden dormir
con facilidad durante la noche, sin viür presas de un te-
mortal por una falla en los procesos económicos
-or
:omplejos de los que dependen? La respuesta sorpren-
Cente es que, sin que nadie ejerza coerción o sin que
erista una dirección centralizada, el mercado coordina
ñtas actividades económicas.
Todos nos damos cuenta de la forma en que el Esta-
io conrola la actividad económica: ñja los peajes en los
ouentes, vigila las calles, regula los medicamentos, recau-
da impuestos, envía ejércitos alrededor del mundo, etc.
Pero rara vez pensamos cuánta de nuestra üda económi-
= cotidiana se realiza sin intewención del Estado. Todos
i:¡ días, millones de personas producen miles de bienes
:rr su propia voluntad, sin una dirección centr¿l ni un
rl¡¡ maestro.
25
No caos, s¡no otden económico
El mercado es como una maraña de compradores y ven-
dedores. Parece casi un milagro que se produzcan ali-
mentos en cantidades adecuadas, que sean transportados
a los lugares exactos y que lleguen en buen estado a la
mesa. Pero basta analizar más de cerca lo que ocurre en
Nuei¡¿ York o en otras economías para tener una prueba
conüncente de que un sistema de mercado no es ni un
caos ni un milagro. Es un sistema con su propia lógica in-
terna. Y funciona.
Una economía de mercado es un mecanismo com-
plicado para coordinar personas, actividades y empresas
a favés de un sistema de precios y mercados. Se trata de
un dispositivo de comunicación que agn¡pa el conoci-
miento y las acciones de miles de millones de individuos
diferentes. Sin una inteligencia u orden central, resuelve
problemas de producción y distribución que involucran
miles de millones de rariables y relaciones desconocidas,
problemas que están m¡ís allá del alcance incluso de la
supercomputadora miís moderna que pueda existir en la
actualidad. Nadie diseñó el mercado, pero éste funciona
notablemente bien. En una economía de mercado no
hay un solo indiüduo u organización que sea responsa-
ble de la producción, el consumo, la distribución o la fi-
jación de precios.
¿Cómo determinan los mercados los precios, salarios
y productos? Originalmente, un mercado era un lugar
real en el que los compradores y vendedores podían par-
ticipar en negociaciones cara a cañL El lugar dzl mercala
(repleto de trozos de mantequilla, de piÉmides de que
so, de capas de pescado mojldo y de montones de vege-
tales) solía ser un sitio familiaf,en muchos oueblos v villas
y era ahí donde los agricultores llelaban sus p.odrlcto, a
vender. En Estados Unidos aún eústen mercados impor-
tantes en los que muchos comerciantes se reúnen para in-
tercambiar bienes. Por ejemplo, el trigo y el maíz se inter-
cambian en el Chicago Board of Trade, el petróleo y el
platino en el New York Mercanúle Exchange, y las joyx,
en el Diamond District de esta misma ciudad.
En sentido general, los mercados son lugares en los
que compradores y vendedores interactúan, intercam-
bian bienes y servicios, y determinan precios. Existen
mercados para casi todo. Es posible adquirir obras de ar-
te de los maestros antiguos en las casas de subasta de
Nueva York, o permisos para contaminar en el Chicago
Board of Thade, o drogas ilegales con los vendedores es-
tablecidos en muchas ciudades grandes. Un mercado
puede estar centralizado, como el mercado de ralores.
Puede estar descenü-¿lizado,como el caso del trabajo. O
puede existir sólo electrónicamente como es el caso cada
vez más frecuente del comercio electrónico (e<ommer-
ce) en Intemet.
t l t r m e r c a d o < s t t t t r t t t <r ¡ r l i s n ¡ o l l l r . r \ i \ r i i
_
¡ l r a r L r r c s r , v c t t <l c t k r r c s i n l c t ¡ c t t i ¡ n P , r r . r , L ' ,
<i o s c i r t l e r c ¡ t t t l , i l r t l 'i ' ¡ r r . , . , 'r r , i
I %
En los sistemasde mercado todo tiene un precio,
que es el valor del bien en términos de dinero (el papel
del dinero se analizaráen la secciónB de estecapítulo).
Los precios representan los términos a los cualeslas per-
sonas y las empres¿rsintercambian distintos bienes de
manera voluntaria. Cuando decido comprar un Ford
usado a un distribuidor por $8 050, este trato indica que
el Ford v¿le al menos $8 050 para mí y que estacantidad
waleal menos lo que el automóül para el distribuidor. El
mercado de automóüles usadosha determinado el pre-
cio de un Ford usado y, a travésdel intercambio volunta-
rio, ha asignado este bien a la persona que lo ralora más.
Además, los precios sirven como señalzspara los pr<>
ductores y los consumidores. Si los consumidores desean
más de cualquier bien, el precio se elevará, y se enviará
la señal a los productores de que es necesarioque au-
menten la oferta. Cuando una enfermedad terrible redu-
ce la producción de came, la oferta de ésta disminuye y
aumenta el precio de las hamburguesas. Este aumento
de precio alienta a los ganaderos a aumentar su produc-
ción de came y, al mismo tiempo, hace que los consumi-
dores sustituyan las hamburguesasy otros productos de-
ril¿dos de la carne por otros alimentos.
Lo que es cierto para los mercados de bienes de con-
sumo también lo espara los mercados de factores de pro-
ducción, tales como tierr¿ o trabajo. Si se necesit¿n más
programadoresde compuadora para manejarempresas
en Internet, el precio de los programadores de compu-
tadoras (su salario por hora) tenderá a aumentar. Cuan-
do suben los salariosrelaúvos,la ocupación en expan-
sión atraerá más trabajadores.
Los precios coordinan las decisionesde los produc-
toresy los consumidoresen un mercado.Preciosaltosin-
centiran la reducción de las comprasde los consumido-
resy estimulanla producción. Preciosbajosincentivanel
consurnoy desalientanla producción. Los preciosson la
rueda que equilibra el mecanismode mercado.
Equlllbrlo del me¡Eado. En todo momento, algunas per-
sonascompran mientras que otras venden; las empresas
inventan nuevos productos y los parlamentos aprueban
leyes para regular los productos antiguos; las empresas
extranjeras abren plantas en Est¿dos Unidos mientras
que las empresasestadounidensesvenden susproductos
en el exterior. Sin embargo, en medio de todo estemoü-
miento. los mercados constantemente están resolviendo
el qwó,el cótnty el para qui¿n.A medida qweequilibran to-
das las fuerzas que operan en la economía, los mercados
encuenran un equilibrio de me¡cado de la oferta y la
demand¡.
El equi.übriodanercala retresenta.
el bala.nce
antr¿todoslos
üÍfrnt¿s cornprafunsf 1)end¿dons. Según el precio, los ho
gares y las empresasdesean cornprar o vender distintas
cantidades. El mercado encuentr¿ el precio de equilibrio
PARTEUNO . CONCEPTOS
BASICOS
que satisface simultáneamente los deseos de comprado-
res y vendedores, Cuando el precio es muy alto hay un
exceso de bienes y de producción; cuando es muy bqio,
se forman largas colas en las tiendas y hay escasez de bie-
nes, Los precios a los que los compradores desean adqui-
rir exactamente la cantidad que los vendedores desean
vender equilibran la oferta y la demanda.
Cómo rcsuelve el mencado
los tres problemas económicos
Acabamos de describircómolospreciospermitenequili-
brar consumoy producción(o demanday oferta)en un
mercadoindiüdual.¿Quésucedecuandoreunimosto-
dos los mercados (de carne, automóviles, tierra, trabajo,
capital y todos los demás)? Estos mercados trabajan si.
multáneamente para determinar un equilibrio general
de precios y de producción.
Al reunir a vendedores y compradores (oferta y de-
manda) en cada mercado. una economía de mercado re-
suelve simultáneamente los tres problemas d,e qué, cónny
para quién. A continuación se presenta una descripción
de un equilibrio de mercado:
l. Qlbienes y servicios se producen está determinado
por los votos monetarios de los consumidores, no ca-
da 2 o 4 años en las urnas, sino mediante sus decisio-
nes diarias de compra. El dinero que pagan en l¡$ ca-
jas registradoras de las empresas finalmente se utiliza
para las nóminas, las rentas y los dividendos que los
hogares reciben como ingreso.
[ás empresas, a su vez, q¡tán motivadas por el
deseo de maximizar sus benetcios. Los beneficios
son ingresos netos, esto es, la diferencia entre las
ventas tot¿les y los costes totáles. Las empresas aban-
donan aquellas áreas en las que pierden beneficios;
por la misma razón, les atraen los altos beneficios
que genera la producción de bienes de gran deman-
da. En la actualidad, algunas de las actividades más
redituables son la producción y la comercialización
de medicamentos: para la depresión, para la ansie-
dad, para la impotencia y para otras manifestaciones
de la fragilidad humana. Atraídas por los altos bene-
ficios, las empresas inüerten miles de millones de
dólares en investigación para encontrar medicinas
nueEs y mejores.
2. Cómose prodwcen los bienes está determinado por la
competencia entre distintos productores. La mejor
manera que tienen éstos de enfrentar la competen-
cia de precios y maximizar los beneficios es mante-
ner los costos al mínimo mediante la adopción de los
métodos más eñcientes de producción. En ocasic
nes, el cambio es incremental y consiste en algo miís
que realiza¡ ajustes menores en la ¡naquinaria o en la
mezcla de insumos p¿rraobtener una vent{a en cos-
tes, lo cual puede ser sumamente importante en un
os : :: ÍULO 2 LOSMERCADOS EN LA ECONOM|A
Y EL ESTADO MODERNA ¿I

le mercado competitivo. Otras veces se presentan cam-
un bios drásticos en la tecnología, como cuando las má-
io, quinas de vapor sustituyeron a los caballos porque el
ie- lapor era más barato por unidad de trabajo útil, o
ui- cuando los aviones sustituyeron a los ferrocarriles co-
mo el medio más eficiente para viajar distancias gran-
des. En estos momentos nos encontramos en medio
de una transición de ese tipo hacia una tecnología
:adicalmente distinta, donde las computadoras han
:er olucionado muchas tareas en el lugar de trabajo,
iti- desde la caja de salida hasta la sala de conferencias.
un Para quién se producen los bienes (quién consume y
to- cuánto) depende, en gran parte, de la oferta y la de-
¡:randa en los mercados de los factores de produc-
io,
ción. Los mercados de insumos (es decir, los merca-
ios de los factores de producción) determinan las
ral
:¡sas salariales,las rentas de la tierra, las tasasde in-
le- :erés,v los beneficios. A tales precios se les denomina
re- ?Ítíos de h)sinsunxos.La misma persona puede recibir
.alarios por su trabajo, dividendos de acciones, inte-
oy
ón resessobre bonos y renta de una propiedad. Cuando
!e suman todos los ingresos de los insumos, es posi
'rle calcular el ingreso de mercado de una persona.
Por lo tanto, la distribución del ingreso entre la po-
do
5lación esrá determinada por la cantidad de servi-
;a-
ie ¡ios de los insumos (horas por persona, hectáreas,
:z- src.) y los precios de los insumos (tasas salariales,
tza, :enta de la tierra, etc.),
tos Sin embargo, es necesario considerar que los in-
:resos reflejen más que las recompensas por el traba-
el 'o arduo o una üda frugal. Ingresos altos pueden ser
lroducto de grandes herencias, de la buena suerte y
os
las de habilidades más valoradas en el mercado de tra-
m- rajo. A menudo, los que tienen ingresos bajos son
)s; caracterizados como perezosos, pero la verdad es
LOS
qrre, en general, los ingresos b4ios son el resultado
ut- de t¡na educación deficiente, de discriminación o de
riri¡ donde los empleos son escasosy los salarios ba-
És
jos. Cuando observamos que alguien se encuentra
ón
le- desempleado, debemos recordar "que ello se debe a
tes la interacción de oferta y demanda, y que le puede
le- pasar a cualquiera".
de
|aS
Los monarcasdel mercado
la . ¡rién dirige la economía de mercado? ¿Son las grandes
QT ::'presas como Microsoft y General Motors las que lle-
:n- ::: la batuta o, quizás, el Congreso o el Presidente? ¿O
te- rragnates de la publicidad de Madison Avenue? Todas
'
los :-}--Lipersonas e instituciones nos afectan, pero al frnal,
io- orincipales fuerzas que determinan la forma de la eco-
-.
uís r nria son los dos monarcas de los gzslosy la tecnología.
la Ln determinante fundamental son los gustos de la
os- :- blación. Estos gustos innatos y adquiridos (expresados
un ::- los votos monetarios de las demandas del consumi-
dor) dirigen los usos de los recursos de la sociedad. Ello'
escogen el punto en la frontera de posibilidades de pro-
ducción (lPP.
Otro factor importante son los recursos y la tecnol<>
gía disponibles en una sociedad. La economía no puede
salir fuera de su FPP Usted puede volar a Hong Kong.
pero todavía no hay l,uelos a Marte. Por lo tanto, los re-
cursos de la economía limitan los candidatos para los vo-
tos monetarios de los consumidores, La demanda dc los
consumidorestime que coincid,ir con la ofnta dc bimes 1 serui-
ci.osd¿ las elnprcsaspara, d,eterninar qué seWd,uce en última
instancia.
A usted le resultará útil recordar la doble monarquía
cuando se pregunte por qué algunas tecnologías fracasan
en el mercado. Desde el Stanley Steamer (un automóvil
impulsado por vapor) hasta el cigarro Premiere, que no
producía humo, pero que tampoco tenía sabo¡ la histo
ria esUírepleta de productos que no encontraron merca-
do. ¿Cómo desaparecen los productos inútiles? ¿Existeal-
guna agencia del gobierno que se pronuncie sobre el
valor de los productos nuevos? No es necesario un orga-
nismo de ese tipo. En vez de ello, éstos se extinguen por-
que no hay demanda del consumidor para ellos al precio
actual de mercado. Estos productos generan pérdidas en
lugar de beneficios. Esto nos recuerda que los beneficios
sirven como recompensas y castigos para las empresas y
orientan los mecanismos del mercado.
y cl paltr
quc utilil¡ la zirnzrhot'ia
Oorno el agr-icr.r)tol
(¡lt mercado l cPar-
Pitfit quc btrtxr avance,cl sistcrnade
r , l r , r r . l i r i . r : r p . r c l i d . r ', ¡ , r ¡ i t t , l t ¡ , i r . t Ir . c¡ ttPt, rt
'.'.
prtrdrr, ir llit ilrttt ¡ttrrtle I,rs l l i t rt s r ¡ t t e r t d e se r r t.
Representación grática de precios y mercados
El flujo circular de una üda económica puede representar-
se en una gráfica como la de la figura 2-1. Este diagrama
oÍiece una üsión genenl de la forrna en que los consumi-
dores y los productores inter¿ctúan pant deterninar Pre-
cios y cantidades tanto para los insumos como para los pro
ductos. Observe que existen dos mercados distintos en el
flujo circular En la parte superior se encuentran los mer-
cados de productos o flujo de productos como las pizzas r
el calzado; en la parte inferior están los mercados de los in-
sumos o factores de producción como la tierra y la mano
de obra. Ademiís, obser-vecómo toman decisiones dos en-
tidades diferentes, esto es,los consumidores y las empresa-s.
Los consumidores compran bienes y venden factore!
de producción; las empresas venden bienes v conPrar)
factores de producción. Los consumidores utilizan los i¡:-
gresos que obtienen de la venta de mano de obra r ot¡,:.
insumos para comprarle bienes a las empresas: ésta-.b=-
san los orecios de sus bienes en los costes de la I'¡l:ll,-' l¿
obra y áe la propiedad. Los precios en los mercai, '. :-
bienes se fljan para equilibrar la demanda de l,¡' ¡ - :-. --
 PARTSUNO . CONCEPTOSBÁSICOS

Mercadosde productos

Demanda

Precios
en los mercados *ffivienda
de productos
arlffiit 'Pi"a'
Pizzas

Qué

Cómo
;

Productividad
Paraquién
de los factoras

Precios
en los mercados
de factores
(salarios,rentas,
interés)

Mercados de factores

FIGURA 2-1 . El sistema de mercado se basa en la oferta y en la demanda para resolver los
tres problemas
económicos
En esta figura se observa el flujo circular de una economía de mercado. Los votos monetarios
de los consu-
midores (hogares, estados y extranjeros) interactúan con la oferta de las empresas en los mercados
de pro-
ductos situados en la Parte superior, lo cual contribuye a determinar qué se prodwce. La demanda
de insu-
mos por parte de las empresas se encuentra con la oferta de trabajo y de otros insumos en los mercados
de
factores situados en la parte inferior y contribuye a determinar lo"ssálarios, las rentas y los pagas
de intere-
ses; el ingreso influye, pues, en para quién son los bienes. La competencia entre la. .Ápr.sá. án la
compra
...*-****;*1.:Ltl.::#,:,:*J,,,1":_::_l,n_1":_l_:,:*l'.1,:

midores y la oferta de las empresas.En los mercados de
factores los precios se fijan para equilibrar la oferta de
los hogares y la demanda de las empresas.
Todo esto suena complicado. Sin embargo, se rrara
sencillamente de la versión completa de la intrincada red
de ofertas y demandas interdependientes, las cuales es-
Én interconectadas a través de un mecanismo de merca-
do para resolver los problemas económicos d.e qué,cómo
y para quién. Obsewe con atención la figura 2-1. La dedi-
cación de unos cuantos minutos a estudiarla seguramen-
te le ayudará a comprender el funcionamiento de una
economía de mercado.
La mano invisible
Adam Smith fue el primero en reconocer el orden implí-
cito en la economía de mercado. En uno de los pasajes
OS : ¡ ¡ITULO2 LOSMERCADOS
Y EL ESTADO
EN LA ECONOMIA
MODERNA 29

--i¡ famosos de toda la economía, citado en La riquza dz

Adam Smlth,padrefundadorde la oconomla
-:, nadones,el cual aparece al principio de este capítulo,
:::-iü adürtió la armonía entre el interés privado y el pú- ¡\\ '¿Paraqué €s todo sl trabaioarduoy el aja-
:.lco. Sostuvo que a pesar de que cada individuo "lo úni- (xlID treo de ost6 mundo?¿Cuáles El fin dé la
:: que busca es su propia seguridad, sólo su beneficio V7'7 avariciay de la amb¡c¡ón, de la búsquedade
::opio... una mano inüsible le llela a promover un fin riqueza,de podery de pro€minencia?" Estalra-
: je no estaba en sus intenciones. Al buscar su propio in- se la escribiósl escocésAdamSmilh(1725-1750),
'::és. a menudo promueve el de la sociedad de manera quienvislumbróparael mundosociald9 la economfalo
-.ás eficaz que si realmente pretendiera promoverlo". que lsaacNsMon reconoc¡ó parasl mundoffsicode los
cislos.Sm¡thdio respueslaa sus preguntassn ¿a rrque-
Detengámonos un momento panl examinar estaspa-
za de las nac¡ones ('1770),dondéexplicóel ordennatural
:5ras paradójicas, escritas en 1776. Ese mismo año tam- quo se autorregula, procesopor mediod€l cual el aceiie
:.én estuvo marcado por la Declar¿ción de la Indepen- del sgofsmolubricala maquinariaeconómicaen lorma
::ncia de Est¿dos Unidos. No es una casualidad que casi milagrosa. Sm¡thcrefaque el trabajoarduoy al aje-
:::bas ideas aparecieran simultáneamente. Al mismo tr6o msiorabanla suertedel hombrecomúny corrisnto.
:empo que los revolucionarios norteamericanos procla- "El consumoes el únlcolin y propós¡to de todala produc-
:.rban la libertad de la tiranía, Adam Smiü predicaba clón."
-:-a doctrina revolucionaria que liberaba al comercio y a Smithfue el primerapósloldel crecimionto 6conómi-
-: industria de las ataduras de una aristocracia feudal.
co. En los alboresda la Revolución industrlalseñalólos
i:riúr sostenía que en el mejor de todos los mundos po- grandssprogresosqus habfasxperlmentado la producti-
r rles, es casi seguro que la interferencia del Estado en la v¡dadgraciasa la esp€cialización y a la d¡v¡s¡óndel traba-
jo. En un famosoe¡emplodsscr¡bióla especializac¡ón ma-
: : npetencia de mercado sería pe{udicial.
nufacturerads una fábrlcade alfiléreson la que'un
l-a idea de Smiü sobre el funcionamiento del meca-
obrercest¡raol alambr6,otro lo enderszay otro lo va cor-
--¡mo de mercado ha inspirado a los economistas moder-
tando,etc.".Estiaoperac¡ón le psrmitfaa 10 personasfa-
-,:6. tanto a los admiradores del capitalismo como a sus br¡car¡18000 alfilsresal dfa, mientrasque si 'cada uno
:etnctores. Los economista¡ teóricos han demostr¿do Íabajarapor separado,ningunopodrfafabricarvointe,o
::e en condiciones limitadas, una economía perfbcta- tal vez, un solo alfileral dfa".Smilhcons¡dóró el resulta-
:ente competitia es eficiente (recuerde que una econo- do ds estadlvisióndol trabajocomo'una opulenciaunl-
-.-:aproduce eficientemente cwmdo no puede mejorar €l versalqus se extisndshastalas psrsonasde las classs
::enestar económico de ninguna persona sin empeorar más bajas".llmag¡nelo que ponsarfasi regr€sarahoyy
:. de alguna otra). vieralodo lo qus másde dos siglosde crecimiento sco-
Sin embargo, tras dos siglos de experiencia y de refle- nóm¡cohanoroducidol
Smithescribiócientosdeláginas en las que clama-
c,in, reconocemos el alcance limitado de esta doctrina.
ba contralosinnumerables casósde insensatez e interfe-
:abemos que existen "fallas de mercado", por lo que éste
renciadel Estado.Considereel casodal masstrotejedor
--r siempre genera el resultado más eficiente. Un conjun-
dó grem¡odel sigloxvnqus inlentabatsjsr me¡or.El grs-
:: de fallas de mercado se reñere a los monopolios y a miodel pueblodec¡dióqu6"si un tejédorintontabaproce-
::-as formas de competencia imperfecta. Otras fallas de la sar una piezasegúnsu propiainvsntiva,debla obtener
'rano invisible" son las extemalidades o resultados fuera permisode losjuecesdel puebloparautilizarla canl¡dad
:el mercado: extemalidades positivas como los descubri- y la longiludde hilosquedesearadespuésds quecuatro
:::entos cientíñcos o negat as como la contaminación. da los comórciantes másantiguosy cuatrodó lostejedo-
Una consideración ñnal se presenta cuando la distri- ros másantiguosdel grem¡ohayanconsldorado la cues-
:.:ción del ingreso es política o éticamente inaceptable. tión".Smithaf¡rmabaque lales restricc¡ones, fueranim-
puestaspor el Estadoo por los monopolios,sobro la
--i:a¡rdose presenta cualquiera de estoselementos, la doc- producc¡ón o sobreel comerciosxterior,l¡mitanel funcio-
de la mano inüsible de Adam Smiü no funciona y es
-na namlentoadscuadodsl s¡stemade mercadoy, en última
:.xible que el Estado desee intervenir para repararla.
instancia,pórjudican tantoa trabajadores comoa @nsu-
En suma: midores.
Nadads lo que dijo puedesugsrirque Smithdefsn-
\riaur S¡¡rith dcsculrriri rrna propiedad r¡r'rti¡blc cle dfa lo establecido. Desconfiaba de todo poderara¡gado,
:di- .. cr'¡¡lo¡rí¿r clc rnerclrdo compt'titirl. En condicio¡rcs de losmonopol¡os pr¡vados y de lasmonarqulas públicas.
en- . -ornpttcnciir pcrfecur r sin fall¿s rlc r¡rercldo. los rlt'r- Estabaa favorde la genlecomún.Pero,comomuchosde
'l()\ ( \tr¿crt tlc lr¡¡ rectrrsor t-xisterrlcs t-l ¡nalr¡r ¡rúr¡clo losgrandss€conom¡stas, habíaaprendido a partirde sus
tna
invest¡gaciones que el cam¡noal desperd¡cio sstá plaga-
..I¡lc de bic¡lcs v sc¡icios irtilcs. Sin cnbnrqo. en casos
do de buenas¡ntenc¡ones.
: ios t¡tre mr:lrtolxrliot. la co¡tt¡rtni¡raciri¡r () larllit5se¡rrc-
Sobretodo,es la vis¡ónde AdamSm¡thde la regu-
:r:('\ (lel rlrera¿do sc e\ticnden. ¡Ircrlert destl-trirse l:rs ladora"mano¡nvis¡ble' su contribución imDergcedera a la
PIi 'r.rbL s propiedirdes de clicicncia dc llr rrr:u¡o i¡rrisitrle. oconomíamoderna.
ues
30
B. COMERCIO,
DINEROY
CAPITAL
Las economías de mercado han evolucionado enorme-
mente desde la época de Adam Smith. Las economías ca-
pitalistas aEnzadas, como Estados Unidos, Europa occi-
dental yJapón, tienen tres rasgos distintivos: el comercio
y la especialización, el dinero y el capital.
l¿s economías al¿nzadas se caracterizan por una
complicada red de cornscioe\tre los indiüduos y en-
re los países, que depende de un elerado grado de
¿sp¿cialiurióny de úna intrincada diüsión del trabajo.
Ho¡ las economías modernas utilizan intensamente
el ünno, esto es, el medio de pago. El flujo moneta-
rio constituye la esencia de nuestro sistema, Es la va-
ra para medir el lalor económico de las cosasy sirve
para financiar el comercio.
Las tecnologías industriales modemas se basan en el
uso de enormes canüda.des de capi,tal: maquinaria de
precisión, fábricas a gran escala e inventarios, Los
bienes de capital convierten el trabajo, fruto de la ca-
pacidad del hombre, en un factor de producción
mucho más eficiente y permiten que la productiü-
dad sea mucho mavor oue antes.
COMERCIO, ESPECIALIZACIÓN
Y DIVISION
DELTRABAJO
En comparación con las economías del siglo xurI, las ac-
tuales dependen en mayor medida de la especialización
de los indiüduos y de las empresas, conectados por una
extensa red de comercio. Las economías occidentales
han disfrutado de un nápido crecimiento económico a
medida que una mayor especialización les ha permitido
a los trab4iadores incrementar de mane¡a not¿ble su
producúüdad en puestos paniculares e intercambiar su
producto por los bienes que necesitan.
La espciakzación se logra cuando las personas y los
países concentran sus esfuerzos en un conjunro particu-
lar de tareas; le permite a cada persona y a cada paÍs
aprovechar al máximo las habilidades y recursos específi-
cos de que disponen. Uno de los hechos de la vida eco-
nórnica es que, en lugar de que todos hagan todo en for-
ma mediocre, es mejor establecer una diuisiun dcl trabajo;
es decir, dividir la producción en diversos pasos peque-
ños o tareas especializadas.La diüsión del trab{o le per-
mite jugar basquetbol a las personas altas, enseñar a
aquellas con habilidades numéricas, y vender automóvi-
les a los que son persuasivos.A veces se requieren mu-
chos años para recibir el entrenamiento necesario oara
PARTEUNO . CONCEPTOS
BASICOS
carreras específicas. Por ejemplo, generalmente se nece-
sitan 14 años de estudios de posgrado para convertirse
en un neurocirujano certificado,
El capital y la tierra también son sumamente especia-
lizados. En el caso de la tierra, algunos terrenos forman
las preciosas franjas arenosas de playa entre las ciudades
populosas y los océanos templados; otros son los viñedos
laliosos de Francia o California; otros m¿ásbordean a lbs
puenos de agua profunda y sirven como centros de co-
mercio para el mundo.
El capital también estrí muy especializado. El softwa-
re para computadora que acompañó el rabajo de redac-
tar este libro de texto requiúó más de una década para
que se desarrollara. Sin embargo, éste es inútil para ad-
ministrar una refinería petrolera o para resolver grandes
problemas numéricos. Uno de los ejemplos más impresio-
nantes de especialización es el microchip de computado-
ra que maneja a los automóüles, aumenta su eficiencia e
incluso puede servir como "cqia negra" para registrar los
datos de accidentes.
La enorme eficiencia de la especialización permite la
intrincada red de intercambio entre personas y países
que se observ-a en la actualidad. Muy pocos de nosotros
producimos un bien terminado, pues sólo elaboramos
una fiacción minúscula de lo que consumimos. Quizá
enseñamos una pequeña parte del programa de estudios
de una universidad o laciamos monedas de los parquí-
metros o aislamos el material genético de la mosca de la
fruta. A cambio de este t¡abdo especializado recibiremos
un ingreso adecuado para comprar bienes procedent€s
de todo el mundo.
La idea de ganancin^sAn¡r,ür"ls a¿
"*rn"¡o
constituye
una de las ideashndamentales de la economía. Las diie-
rentes personas o países tienden a especializarse en de-
terminadas áreas y a intercambiar voluntariamente lo
que producen por lo que necesitan. Japón se ha conver-
tido en un país sumamente productivo pues se ha espe-
cializado en bienes de manufactura tales como automó
üles y productos electrónicos de consumo; exporta gran
parte de su producción manufacturera para pagar las im-
portaciones de materias primas. En cambio, los países
que han intentado ser autosuficientes y han pretendido
producir la mayor parte de lo que consumen, han descu-
bierto que éste es el camino hacia el estancamiento. El
comercio puede enriquecer a todos los países y aumen-
tar el nivel de üda de ,odos.
En resumen:
Las t.conor¡rías avanzadas practican la especializa-
cirin v la divisií¡n clel tlabajo, lo crral aumenta la produc-
tividad dc sus recru'sos.[)espués, los indiridrros y los paí-
scs interc¿rmbi¿rnvolur-rtaliament€ los bienes en los que
se es1:ecializ:rnpor los procluctos de otros, lo cual au-
tr)cntil cnornlernentc la diversidad,v cantidad del consu-
nro,r,Dclnrilc elerzl el nirel de virla de tocl¡rel rnundo.
EOS
: : )IfULO 2 LOSMERCADOS
Y EL ESTADOEN LA ECONOMIA
MODERNA Ji

lece-
ti¡se La globallzac¡ón flujosde cap¡talentrelos países,las reducciones de los
Diffc¡lmentese puedeabrirun periódicohoy costesy las innovaciones en los mercadosfinancieros.
ecta- en dla y no leersobrelas tendenciasmás en especialel usode nuevostiposde instrumentos f¡nan-
man recientssde la "globalización". ¿Qués¡gnifica cieros.
ades este lérmino exaclamente?¿Cómo puede Ia S¡nduda,la ¡ntegración financ¡eraentrelos países
edos economíaconlr¡buira comprenderlas preguntas ha producidogananc¡asa partirdel comercio,a med¡da
a los queplantea? que los paísescon usos product¡vos del capitalpueden
:CG
Globalización es un términopopularque se utiliza ped¡rleprestadoa paísescon ahorrosexces¡vos. En las
paradenolar un incrementode la integracióneconóm¡ca últ¡masdos décadas,Japónha s¡doel mayorprestamis-
entralospaíses.El aumentode la ¡nlegración se observa ta del mundo.SorDrendenlemente. EstadosUn¡dosha s¡-
ftvra-
actualm€nte sn el crec¡miento dramáticode los flujosde do el pr¡ncipaldeudor,debidoen partea su bajatasade
dac- b¡enes,sgrviciosy capitala travésde lasfronterasnacio- ahorronac¡onaly en parteal dinamismotecnológicode
Par¿ nales. sus industriasde computación y biotecnología.
r ad- Un componsntefundamental de la globalizac¡ónes La ¡ntegrac¡ón de bienesy mercadost¡nanc¡eros ha
ndes el auméntoespeclacular de la partede la producc¡ón na- produc¡do gananc¡asimpresionantes a partirdel comer-
esio cionalqus ss dedicaa importaciones y exportac¡ones. c¡oal tenermenoresprecios,mayorinnovación y un cre-
ado- Con unabajacontinuade los costesde transporley co- c¡mientoeconómicomás rápido.S¡nembargo,estosbe-
cia e municación, juntocon la disminución de los arancelesy nef¡cioshan ido acomDañados de electossecundarios
r los otrasbarrerascomerc¡ales, la participación
dsl comerc¡o dolofosos.
en la producción nacionalestadounidense se ha másque Unaconsecuencia de la integración económicaes el
dupl¡cado duranteel últimomediosiglo.Los productores desempleoy la pérd¡dade beneficiosque se presentan
te la
nacionalascompitenahoracon productoresds lodo el cuandolos productores elilranjeroscon bajoscostesde
iíses
mundoen preciosy sn decisiones de diseño. producc¡ón desplazanla producc¡ón nac¡onal.El trabaja-
rtros Elaumentodel pesodelcomercioha sidos¡mulláneo dor text¡ldesempleado y el agricultoren bancarrotaque
mos conunamayoresp€cial¡zación delprocesode producc¡ón cultivasoyaencuentranpocoal¡v¡oen el hechode que
,,tJízá a msdidaquealgunasfasesde producc¡ón se 'subcontra- los consum¡dores disfrutende menorespreciosparasu
dios tan' en diferentes país€s.Un ejemplotípicoes la produc- ropay su comida.Losquepierdenpor el aumentodel co-
!uí- c¡ónde las muñecasBaóis: merc¡ointernac¡onal son los ¡ncansables defensoresdel
le la "proteccionismo" a travésde losarancelesy las cuotasal
fDos comerc¡ointernacional.
El plást¡co
y el cabolloproceden deTaiwany Japón.E¡en-
ntes Una segundaconsecuenc¡a se presenlacuandola
samuajgsolíahacarse enesospafses! peroahorahami-
integración financieradesencadena cris¡sfinanc¡eras ¡n-
gradoa pafsos conmenores @siescomoIndones¡a, Mala.
ternacionales. Durantela úlQnadécada,los problemas
tuye s¡ay China.Losmoldesproceden de Estados Un¡dos,al
económicosde Rusia,Brasily Argent¡naafectaronlos
dife- ¡gualquelaspinturas quese utilizan
parasu decoración.
mercadosacc¡onarlos y de bonosds todo el mundo.El
r de- Chinaproporc¡ona eltrabajoy lateladealgodón queseuti-
contagioque surgea partirde pequeñasperturbaciones
elo lizaparalosvgst¡dos. Lasmuñecas s9venden en 10dóla-
es un resultadod¡rectode mercadosíntimamente ¡nterre-
tver- ros,de loscuales35centavos cubren el trabajo chino,65
lacionados. Los ¡nversion¡stas estadoun¡denses colocan
sPe- losmalarialeselranj€ros, undólarlosbsnef¡c¡os y eltrans-
susfondosen Tailandia, en búsquedade mayoresrend¡-
port€€n HongKong,y el restocoresponde a losgaslosde
rmG mientos.Peroes probablequeestosmismos¡nversionis-
com€rc¡al¡zac¡óny transporte
enqueincurre Mattelen Es-
Fn tas saquensus fondosrápidamente en el momentoen
tadosUnidos, asfcomoa susbenefic¡os.r que pres¡entanque sobrevendrán
ttm- d¡f¡cultades, lo cual
úses puedeprovocaruna cr¡s¡sfinancieraa medidaque los
La ev¡dencia ¡ndicaqueestadivisióndel procesoproduc- paísesintentansostenerel tipode cambioo las instituc¡o-
lido
tivo es caract€rísticade las actividadesmanufactureras nesf¡nancieras anteun ataqueespeculativo general¡zado.
scu-
en EstadosUnidosy en olrospaísescon ingresoseleva- La globalizac¡ón planleanumerosas preguntasnove-
). El
oos. dosasparalos responsables de elaborarpolíi¡caseconó-
nen- micas.¿Lasgananc¡as amorlizanloscostes
Un ssgundocomponentede la globalización es la del comerc¡o
crecienteintegrac¡ón de los mercadosf¡nancieros. La in- nac¡onales que trae consigoel comercioen términosde
tegraciónf¡nanc¡era se observaen el r¡tmoaceleradode disturbiosy dislocación social?¿Debenlos paísesevitar
prestary psdirprestadoentrelos paísesasí comoen la qué los ¡nversionistas muevanfondoscon tantarapidezy
l ll ¡-
convsrgenc¡a de las lasas de interésentrelos distintos evitarunaamenazaDaralosmercadosfinancieros nacio-
países.Lasprinc¡pales causasde la integración financis- nales?¿La ¡ntegración generamayoresdes¡gualdades?
rir.ra-
ra hans¡doel desmantelamiento de lasrestriccionesa los ¿Lasinst¡tuc¡ones internac¡onales debenconvertirseen
ir il l-
prestadores de últimainstanciaparalospaísesen d¡ficul-
.) ll c
tadesfinanc¡eras? Estaspreguntasestánen las mentes
.tll -
de los responsables de elaborarpolíticaseconómicás de
I:i I F todoel mundocuandointentananalizarla olobalizació'
't ,, Itase Feenst¡a en la sección l,ecturas adicionales al final de este
capítulo.
32
DINERO:EL LUBRICANTE
DEL INTERCAMBIO
Si la especialización le permite a los individuos concen-
traxse en tareas especÍficas,el dinero les permite inter-
cambiar susproductos especializadospor la gran diversi-
dad de bienes y servicios que producen los demás.
El dinero es el medio de pago en forma de monedas
y chequesque seutiliza para comprar bienes. Es un lubri-
cante que facilita el intercambio. Cuando todo el mundo
conflía en él y lo acepta como pago por bienes y deudas,
el intercambio se f¿cilita. Imagine cuán complicada sería
la vid¿ económica si se tuviera que utilizar el trueque de
bienespor bienescadavezque se quisieracomprar una
pizza o acudir a un concieno. ¿Q¡réserviciosofrecería us
ted a la pizzería deJohn? ¿Qgéintercarnbiaría usted con
la universidad para cubrir su colegiatura? El dinero fun-
ciona como un casamentero universal entre comprado
res y vendedores pues realiza pequeños matrimonios de
interésmutuo miles de millones de vecespor día.
Los estadoscontrolan la oferta de dinero a travésde
sus bancos centrales, Pero como ot¡os lubricantes, el di-
nero puede sobrecalentar y dañar el motor de la econo-
mía. Puede crecer fuera de control y provocar una hiper-
inflación, en la que los precios aumenten con rapidez.
Cuando eso sucede, la gente se centra en g'xtar su dine.
ro Épidamente, antes de que pierda su lalor, en lugar de
invenirlo para el futuro. Eso fue lo que sucedió en va¡ios
paíseslatinoamericanosen los añosochentay en los paí-
ses que formaron el bloque socialista en los noventa,
cuando tuvieron tasasde inflación superiores a I 000 o
incluso l0 000 por ciento anual. ¡Imaginerecibir su suel-
do y que éste pierda 20 por ciento de su lor durante el
transcursode una semanal
El dinero es el medio de intercambio. Un manejo
adecuadode la oferta de dinero esuna de lasmreasprin-
cipales de la política macroeconómicaofrcial de todos
los países.
CAPITAL
Una economía industrializada alanzada como la de Esta-
dos Unidos utiliza una gran variedad de edificios, máqui-
nas, computadoras, software, etc. Estos son los factores
de producción a los que se denomina ca¡rital, el cual es
un factor de producción, un insumo durable que por sÍ
misrno es un producto de la economía.
Ia mayoría de nosotros no nos damos cuenta de
cuánas de nuestras actividades económicas dependen
del capital, incluso nuestras casas,las carreteras en las
cualescirculamos y los cablesque llev¿n electricidad y te
levisión a nuestros hogares. En la economía estadouni-
dense, la cantidad total neta de existenciasde capital es
PARTEUIIO . CONCEPTOS
BASICOS
de mrís de $30 billones, incluido el capital estatat,el em-
presarial y el residencial. Esto equivale a másde $l l0 000
por habitante.
Como hemos visto, el capital es uno de los tres facto-
res principales de producción. los otros dos, la tierra y el
trabqio, a menudo reciben el nombre de factarztprimarits
d¿Ftotlucción.Esto significa que su oferta depende en
gran medida de factores no económicos, tales como la ta-
sa de fenilidad y la geografia del país. El capital, en cam-
bio, debe ser producido antes de poder utilizarse.Por
ejemplo, algunas empres:rs fabrican maquinaria textil,
que se utiliza después para fabricar camisas;otras cons-
truyen tractores agrícolas,que luego se utilizan para ayu-
dar a producir rnaí2.
[¿ utilización del capital implica métodos de pro-
ducción indirectos que consumen tiempo. El hombre
aprendió hace mucho tiempo que dichos métodos sue
len ser más eficientes que los métodos directos. Por
ejemplo, el método más directo para pescares meterseal
agua y capturar los peces con las manos, pero esta técni-
ca produce más frustración que pescado.Cuando se uti-
liza una caña de pescar (que es un equipo de capital), el
tiempo que se dedica a pescar se vuelve más productivo
en términos de los peces que se capturan diariamente.
Cr.randose utiliza todavía mráscapital, en forma de redes
y barcos pesqueros, la pesca es suficientemente produc-
tiva para alimenar a muchas p€nronírsy permiür vivir
bien a quienes manejan las redes y el equipo especiali-
zzdo.
cr€clmlento baaa.to en et f};mrcto de cf,nsumo ac-
fuar. Si los individuos están dispuestosa ahorrar, a abste-
nerse de consumir hoy y esperar para consumir en el fu-
turo, la sociedad puede dedicar recursosa la producción
de nuevos bienes de capital. El aumento de las existen-
cias de capital ayuda a la econornía a crecer más rápida-
rnente pues desplazala .fPPhacia afuera. Vea de nuevo la
figura l-5 para analizar cómo la renuncia al consumo ac-
tual a f¿vor de la inversión aumenta las posibilidades fu-
turas de producción. Las altas tasasde ahorro e inversión
ayudan a explicar cómo Thiwan, China y otros paíeesasiá-
ticos han crecido tan rápidamente en las ríltimas tres dé
cadas. En cambio, muchos países pobres ahorr¿n e in-
vierten poco; comienzan la carrera económica en los
últimos puestos y se quedan rezagadosporque no pue
den acumular capital productivo.
En resurnen:
Ia act.iüdadeconómicarequiere renunciar al consu-
mo actual para aumentar el capital. Cadar€z que inver-
timos (en constnrir una fábricao una carretera,en incre-
mentar los años o la calidad de la edrrcación,o en
aumentar la.cantidadde conociurientostécnicosirtiles)
aumentamosla productiüdad y el consumo futuros de
nuestraeconomía.
 tos CAPITULO
2 LOSMERCADOSY
EL ESTADOEN LA ECONOMIA
MODERNA 33

€m- Capital y prop¡edad privada

000 En una economía de mercado, el capital gener¿lmente lidad de vida se detsr¡ora.En realidad,muchasd6 las
es de propiedad pri da y la renta que genera r.z a las ma- más horréndashambrunasen Áfr¡cafueronoro\ocadas
por ta guerracivily la descompos¡cióndel ordgnlegal,no
fto- nos de los individuos. Cada parcela de tierra tiene su es
oor el malcl¡ma.
'y el critura o título de propiedad; casi todas las máquinas y
El medioamb¡entees otroeiemploen el que los de-
cr¡os edificios pertenecen a una persona o a una corporación. rechosde propiedadcon diseñodeficienlepuedendañar
te n Los daechostlc propizdnd permiten a los dueños de bienes a la economfa.En general,slagua y el a¡reson rgcursos
de capital uúlizarlos, intercambiarlos, calarlos, perforar- de accesoab¡erto,lo qus significaqug nadielos poseeo
um- los o explotarlos. Estos bienes de capital también tienen los controla.Comodiceel refrán:"Elnogociode todoses
Por ralor de mercado y las personas pueden compr¿rlos y el negociod€ ninguno." En estecaso,laspérsonasno \ra-
xtil, lenderlos al precio que tengan. La capacid.odde las indiai lorantodoslos coslssde sus acc¡ones. Alguienpuedeti-
pns- tros para poseercapital 1 benefciarse d¿ ésl¿es lo qw de tu rar basuraen el aguao emitirhumosn el a¡rsporquelos
'. :,mbreal cabilalisnú. costssdsl aguasuciao del airecontaminado recasnen
Sin emúargo, aunque nuestra sociedad se asienta so- ótras personas.En cambio,es monosprobablaque la
gantearroiebasuraen su iardfno qus qusmscarbónen
pro- :e la propiedad privada, los derechos de propiedad son
su salaporqueellosm¡smosasumiránloscostes.
nbre :nitados. La sociedad decide qué cantidad de "nuestras"
En años recienles,los economistas han propuesto
sue- ::opiedades podemos legar a nuestros herederos y cuán-
ampl¡arlos derechosde prop¡edad a los bienesambien-
Por : : debe destinarse a pagar impuestos sobre la herencia al tales al vendero subastarpermisospara contaminary
tseal i:rdo. I-a sociedad determina cuánta contaminación parmilir¡ntercambiarlos en los mercados.Los orimeros
écni- ::ede emitir una fábrica y dónde podemos estacionar datossug¡erenque esta ampliaciónde los darachosde
e utr- -:esúo automóüI. Ni siquiera nuestra casa es nuestro propiedadha generadoincentivospodarosospararedu-
ü),el :-.tillo; debemos obedecer las normas urbanas de orde- cir eficienlemenlsla contaminación.
rúvo :-'niento y, si es necesario, ceder terreno para hacer una
ente. :iretera.
redes \o deja de ser interesante el hecho de que el recur-
llnlr t:r'r¡rxrrrríarnorlcrrll rlc pcn<L rit' clrracfc¡ísficl¡s
¡duc- -- económico más lalioso, el trabajo, no pueda conver-
r 's ¡ r r 't i a l c s l ) ¡ l ¡ r ( r ) ¡ l \ '( l L i ¡ s c r '¡ t r ¡ l l : r s r x i e r i ¡ d sr ¡ ¡ n A¡ n cn tc
rivir ::-r€ en un bien que se compra y se vende como propie-
rciali- privada. Desde que se abolió la esclavitud, es ilegal ¡ r l o r l r r r 't i r ; r . l - i r d i r i s i t - r n r k : l t r a l r l r j o I J o s b i cn cs r l c r .l l ti tl r l
c s ¡ r t r 'i a l i z i r r l o s l < ¡ r e l n r i t r : n r r k r s i n d i v i d r r os i n cl cn l t:n l ¿tt
:-d:e la capacidad del hombre para generar ingreso por la
t l c r n a r r r 'l r r r ¡ r t a l ¡ k rs t ¡ c : : t ¡ t airc l i r r l r : n d c l c : ¡n ti l r a r l ¡ s i 'r tt:a s.
:rue de su trabajo reciba el mismo trato que otros bie-
I 't r i ¡ , r r ¡ i r [ I ¡ r L . . , r ¡ x , i , r l i z r r {r . ¡ r r r l r L r r r ''l r r r r i r i r s,'l .r -
:- de capital. No podemos vendelnos libremente; debe-
, ac- r l l ( l r r ( l r 'r l r t , r l ¡ r r r ¡ ¡ ( ¡ i i ¡ , t ñ , r ¡ t t i z . ¡ ¡ l ¡ , l r 'l x r r r i tc.r r l i l ,'
--,rs alquilarnos a cambio de un salario.
rbste- r '( 'r ¡ t (\ l ) r l s {) n ¡ s r 1 t a í s c sr c r t r l t . r f i í r 'i l r ) l c l l l c sr ¡ r ip l o d u ct( ) !
el fu- v c ( ) r n l ) r 'a l l r i < r r c s ¡ r a l a I n r i r l ¡ c o t i c l i t r r : r . I- a cs¡ r e ci a l i ta ,
¡ción t iott gt rrcla cro¡¡lt.s cfi r'it:n c:ilrs:l lt¡ utltv()r ¡lodrrr:cirirr
isten- Derechosdo ploplsdad sobre el capltaly la ¡ r r : r r r r i l r . c l r 'r . r r r r c r <: i oc ;l r l i l t c r o p c r r r r i t c <¡ tr t.r :l to tl tcr r :i o
pida- conlamlnación s t l t , a l i t c r o t r r t r ¡ r i d t z v t f i t i c t l r 'i ¡ : r t r n s isl e r tr ¡ rfl tr ¡ u r i r '
ro la Los derechosde propisdaddefinénla capa- r o r 'o r t r ¡ r l tj o ¡ t s r r l l ¡ r '¡ u c i a l ¡ r i t r 'l tl r '. r r r s l i r nn a r l <.'s¡ l r t¡ ¡ ¡ o .
to ac- cidadde los individuos o de las emoresasoara r l c a l g r t t t ¡ s l ) ( f s r ) r ¡ l l s( ¡ l ( l ( ¡ p i t l l l ( l ( ' ( , l r ¡ s .
es fu- poseer,comprar,vendefy utilizarlos b¡onesde
rsión capitaly otraspropisdades en una economíads merca-
i asiá- do. Esiosdsrechosse pononen v¡gora travésdel marco
:s dé legal,el cual constitu)reel coniuntode leyósdsntrode las
que opefa una economía.un marco legal eficientey
e ln-
n los
aceptablgds una economfade mercadocomprendela
def¡nición d6 los derechosde prop¡édad, las leyescon-
Pue- traclualesy un sistamapara r€sohrerdisputas. DELESTADO
Comoestándéscubriendo losant¡guos pafséscomu-
n¡stas,es muydiffcil@ntarconunaeconomfa de mercado
cuandono existonleyesqus haganrespatarloscontratos Una economía de mercado ideal es aquella en la que tG
)¡lsu- o quo garanl¡cen qué unaempfesapugdeconservarsus dos los bienes y servicios se intercambian voluntariamen-
ll\'('l-- bensf¡cios. Además,cuandoel marcolegalss desmoro- te por dinero a los precios de mercado. Este sistema ex-
¡t ( fe - na, comosucedióen la antigua\fugoslaviao én pafses trae el beneficio máximo de los recunos existentes en la
lt ('n productores de drogacomoColomb¡a, la gentecom¡enza sociedad sin intervención del Estado. Sin embargo, en el
tilcs ) a tem€rpor su viday a tenerpocos¡ncentivos pararealF mundo real, ninguna economía se ajusta por complero
rs dc zar invers¡ones de largoplazo.La producción caey la ca- al mundo idealizado de la mano inüsible que funciona
sin dificultades, Más bien, todas las economías de me rca-
r' 34
do tienen imperfecciones que producen males como
una contaminación excesila, desempleo y extremos de
riqueza y de pobreza.
Por este motivo, ningún Estado del mundo, por muy
conserv-ador que sea, mantiene sus manos alejadas de la
economía, En las economías modemas, el Estado asume
muchas de las ta¡eas en respuesta a las fallas del mecanis
mo de mercado. El ejército, la policía, el servicio meteo-
rológico nacional y la consmrcción de autopistas son ac-
tividades típicas del Estado. Los proyectos socialmente
útiles, como la exploración espacial o la investigación
científica se benefician de fondos públicos. Los estados
pueden regular algunas empresas (como bancos y farma-
céuticas) y subsidia otros (como educación y salud). El
Est¿do también cobra impuestos a sus ciudadanos y re-
distribuye parte de los ingresos recaudados entre los an-
cianos y los necesitados.
¿Cómo desernpeña el Estado sus funciones? Opera
cuando obüga a los indiüduos a pagar impuestos, obe-
decer regulaciones y consumir determinados bienes y
sewicios colectivos, Debido a su poder coercitivo, puede
desempeñar funciones que no seían posibles bajo el in-
tercambio voluntario. La coerción del Estado aumenta la
libertad y el consumo de aquellos que resultan beneficia-
dos al mismo tiempo que reduce los ingresos y las opor-
tunidades de aquellos a los que se cobra impuestos o son
regulados.
Los gobiemos tienen tres funciones económicas
principales en una economía de mercado: aumentar la
eficiencia, promover la equidad y promover la estabili-
dad y el crecimiento macroeconómicos.
l. Los gobiernos aumentan la eficbncia. cuando pro
mueven la competencia, reducen externalidades co-
mo la contaminación y proveen bienes públicos.
2. El Estado fomenta la equid.ad ctuando utiliza progra-
mas de impuestos y/o gasto para redistribuir el in-
greso en favor de determinados grupos.
y el trecinisnto mactv
3. El Estado favorece lz estabiüd,ad,
ennómícos -a través de la reducción del desempleo
y la inflación al mismo tiempo que alienta el creci-
miento económico- por medio de la política fiscal
y la regulación monetaria.
A continuación examinaremos brevemente cada una de
estasfunciones.
EFICIENCIA
Adam Smith reconoció que las virtudes de los mecanis-
mos de mercado se aprovechan plenamente sólo cuando
están presentes los pesos y contmpesos de la competencia
perfecta. ¿Q¡ré significa competencia perfecta? Este tér-
mino técnico se refiere a un mercado en el que no existe
empresa o consumidor lo suficientemente grande como
PARTEUNO . CONCEPTOS
BASICOS
para afectar el precio de mercado, Por ejemplo, el merca-
do del trigo es perfectamente competiúvo porque el pro-
ductor más grande de trigo, que produce solamente una
minúscula fiacción del trigo del mundo, no puede tener
un efecto apreciable sobre el precio de este cereal.
La doctrina de la mano invisible se aplica a las eco-
nomías en las que todos los mercados son perfectamen-
te competitivos, las cuales producirán una asignación efi-
ciente de recunios, por lo que la economía está en su
frontera de posibilidades de producción. Cuando todas
las industrias están sujetas a los pesos y conrapesos de la
competencia perfecta, como se verá más adelante en es-
te texto, los mercados produciún la canasta de produc-
tos que los consumidores más desean mediante las técni-
cas más eficientes y la mínima cantidad de insumos,
Desafonunadamente, los mercados pueden no acer-
carse a la competencia perfecta por muchas razones. l,as
tres más importantes se refieren a la competencia imper-
fecta, como los monopolios; a la¡ externalidades, como
la contaminación; y a los bienes públicos, como la defen-
sa nacional y los faros. En todos los casos, las fallas de
mercado provocan producción o consumo ineficientes y
el Estado puede contribuir significativamente a curar la
enfermedad.
Comwtenciaimpertecta
Una desviación grave del rnercado eficiente es la compe-
tencia inperfecta o los mnxad.osmtrnopóli.cos.Mientras que
en competencia perfecta ninguna empresa y ningrin
consumidor puede influir en los precios. la competencia
imperfecta se presenta cuando ul co-p."do, dr..,n uen-
dedor puede afectar el precio de un bien. Por ejemplo,
si una ernpresa telefónica o un sindicato es lo suficiente-
mente grande como para influir en las tarifas telefónicas
o en el salario, respectilamente, se genera cierto grado
de competencia imperfecta. Cuando esto sucede, la so-
ciedad puede encontrarse por debajo de su .FPP Esto su-
cedería, por ejemplo, cuando un único vendedor (un
monopolio) eleva el precio para obtener beneficios adi.
cionales. [,a producción de ese bien sería inferior al ni-
vel más eficiente y la eficiencia de la economía sufrirÍa
como consecuencia de ello, En una situación así, la pro-
piedad de la mano invisible de los mercados podría no
concretarse.
¿Cuiíl es el efecto de la competencia imperfecta? La
competencia imperfecta genera que los precios sean su-
periores a los costes y que las cornpras de los consumido-
res se reduzcan por debajo de los niveles eficientes, La
presencia de un precio demasiado alto y una producción
demasiado baja es característica distintiv¿ de la ineficien-
cia que acompaña a la competencia imperfecta.
En realidad, casi todas las industrias son, en alguna
medida, imperfectamente competiüv¿s. ra. líneas aé-
reas, por ejemplo, pueden no tener competencia en al-
gunas rutas y Erios rftales en otras. El caso exbemo de
 2 . LOSMERCADOSY
CAP|TULO EL ESTADO MODEBNA
EN LA ECONOMIA 35

competencia imperfect¿ es el rnono4oüo,esto es, cuando de ser molestias menores se han convertido en grandes
ItL
un solo proveedor determina por sí solo el precio de un amenazas. Es aquí donde intervienen los estados, La zrgz-
ro-
bien o servicio en particular. Por ejemplo, Microsoft ha Iaciin gu.beraamental estrí diseñada para controlar exter-
ma
sido monopolio en la producción del sistema operativo nalidades como la contaminación del aire y del agua, el
ter
\t'indows. daño que se derir'¿ de las explotaciones mineras a cielo
Durante la última década, la mayoría de los estados abierto, los desperdicios tóxicos, los medicamentos y ali-
fG
han tomado medidas para frenar las formas más extremas mentos inseguros y los materiales radiactivos,
En-
de competencia imperfecta. A veces regulan los precios y De muchas maneras, el Estado es como un padre,
Gl-
los beneñcios de monopolios tales como agua, teléfonos que siempre dice "no". No expondrás a tus trabqiadores
r su
r electricidad. Además, las leyes antimonopolio prohíben a condiciones peligrosas. No arrojarás humos nocivos
d as
rciones como fijación de precios y acuerdos para seg- por la chimenea de tu fábrica. No venderás drogas que
ela
menta¡ el mercado. El freno más importante a la compe- dañen las facultades mentales. No conducinís sin cinturón
Les-
tencia imperfecta, sin embargo, es la apertura de los rner- de seguridad, y así por el estilo. Encontrax el equilibrio
luc-
cados a la competencia, sea nacional o extranjera, Pocos adecuado entre libre mercado y regulación del Estado
cni-
monopolios pueden resistir durante mucho tiempo el constituye una tarea dificil que reqüere de un análisis
araque de los competidores, a menos que los estados los cuidadoso de los costes y beneficios de cada enfoque. Sin
cer-
protejan por medio de aranceles o regulaciones. embargo, pocas personas defenderían hoy el regreso a
I ¡s
una economía sin regulaciones en la que se permita a las
Per- empresas arrojar contaminantes, como plutonio, donde
trno
Extemalidades les plazca.
fen-
¡ de Lxiste un segundo tipo de ineficiencia cuando hay efec-
bsy rc exógenos o extemalidades, que implican la imposi Bienespúblicos
t rla ción involunt¿ria de costes o beneñcios, Las tr¿nsaccio- Aunque las externalidades negatilas, tales como la conta-
nes de mercado implican un intercambio voluntario en minación o el sobrecalentamiento del planeta, ocupan
el que las pennnas intercambian bienes o servicios por los encabezados de los periódicos, las extemalidades po-
di¡ero. Cuando una empresa compra pollo para elabo- sitivas pueden muy bien ser más significativas. Ejemplos
nr piemas congeladas, lo adquiere de su propietario en import¿ntes son la construcción de una red de autopis-
ñpe'
cl mercado avícola y el vendedor recibe el valor comple- tas, la operación de un sistema de servicios meteorológi-
que
ro del ave. Cuando se compnr un corte de pelo, el pelu- cos, el financiamiento de las ciencias básicas o la imple-
gún
quero recibe el ralor completo de su tiempo, sus habili- ment¿ción de,medidas para rnejorar los servicios de
ncia
dades y su renta, salud pública. Estos son bieri$ que no pueden adquirir-
ven-
Pero muchas interacciones se concretan fuera del se en el mercado. La producción prirada adecuada de es
plo,
mercado. A pesar de que los aeropuertos producen mu- tos bienes públicos no existe porque los beneficios se dis-
tnte-
chísimo ruido, generalmente no compensan a las perso- persan hnto entxe la población que ninguna empresa o
nicas
las que viven en los alrededores por perturbar su tranqui- consumidor tendrá un incentivo económico para pro-
fado üdad. Por otro lado, algunas empresas que gastan mucho porcionar el servicio y recoger los frutos,
a sG
cn investigación y desarrollo generan efectos positivos pa- El ejemplo extremo de una externalidad positiva es
D Sr¡-
ra €l resto de la sociedad. Por ejemplo, los investigadores un bien público. Los bienes públicos son bienes que to-
' (un
de -{T&T inventaron el transistor y dieron inicio a la revo- dos pueden disfrutar y que es imposible impedir que al-
l adi-
hrión elect¡ónica, pero los beneficios para la empresa guien los disfrute. Un ejemplo clásico de un bien públi
rl ni
ñrron sólo una pequeña parte del total de las ganancias co es el ejército. Cuando un país la a la guerra, para
friría
:ciales globales. En cada caso, una actividad ha aludado exterminar terroristas, para buscar armas de destrucción
rPrG
o pe{udicado a alguni$ penlonar que no participaron en masiva, para apoderarse de tierra o petróleo, o para der
hno
¡l rransacción de mercado; es decir, se realizó una tran- pertar sentimientos patrióticos, todos deben pagar el
sción económica sin un pago económico. precio y sufrir las consecuencias, lo deseen o no.
¡? la
Debido a que, generalmente, la proüsión prilada de
m su-
Lrs externalidades se presenhn cuando lix empre- bienes públicos es insufrciente, el Estado debe intervenir
nido- *. o las personas imponen costes u otorgan benehcios a para fomentar su producción. Cuando compra bienes
5. I-a
cción - :renes no participaron en esa transacción de mercado. públicos como defensa nacional o faros, el Est¿do se
comporta exactamente como cualquier otro gran consu-
icien-
En general, los estados se preocupan más de las ex- midor. Cuando emite suficientes votos monetarios en de'
rernalidades negatiwas que de las positivas. A medida que terminada dirección, hace que los recursos flu1an hacia
Era ¡r¡estra sociedad se ha poblado cada vez más densamen- allá, Una vez emitidos. los rnecanismos de mercado se ha-
rs aé-
rc r la producción de energía, productos químicos y cen cargo y encauzan los recursos hacia las empress dc
en al-
ocq materiales aumenta, las externalidades nega.tftas, tal manera que se produzcan faros o tanques.
no de
7
36
¿Sonlos larcs blenespúbllcos?
Durantemuchosaños. los laros se utiliza-
ron paraexplicarel conceptode bienespÚ-
Salvanv¡dasy cargueros.
blicos. Sinsmbargo,
los encargados
de opsrarlosno puedsndespla-
zafseparapedirleunacuotaa losbarcos,ni podrían,aun
si ellosirv¡eracomoobjstivosocialeficiente,imponéruna
multaa los barcosoua utilizansus servicios.Es másefi-
cienlealumbrara los barcosgraluitamenls, puestoqua
no cuestamásadvertira cienembarcac¡ones que las ro-
cas están cercanasoue a una sola.
Estaop¡nióndespertócontroversias cuandoRonald
Coase,economista ganadordel premioNobel,revisóla
histor¡ade losfarosen Inglaterra y Galesy determinóque
éstoshabíansido ope'adosen brma pr¡vada.Coasedes-
cubrióque losfarosinglesesoperabancon losbeneficios
de los permisosque ss habfanadquiridods la Coronay
que se financiaban cobrandoa los barcosque util¡zaban
lospuertoscercanosun "impuestopor la ¡lum¡nac¡ón' au-
torizadopor el Estado.De estah¡storiaCoaseextrajola
conclusión que"a diferencia de lo quemuchoseconom¡s-
tas creen,es pos¡bleque unaempresaprivadase encar-
gue de proporcionar el serv¡ciode ilum¡nación de un fa-
ro".Incluso,algunoshanconcluidoque los farosno son
bienesDúblicos.
Peroexaminemosatentamenteel caso.Los dos atri-
butosdaw del bien pllblicoson que el costs de extender
el servicioa una personamás es cero ("no rivales")y que
es imposible imped¡rque lo disfruteuna persona(rnoe)(-
cluibles").Ambascaractarísticas son aplicablesa losfaros.
Peroun bien?úbl¡co¡no t¡enepor qué ser provisto
por el Estado.A menudono es provistopor nad¡e.Por
otn parb, el hechode qJe sea prcv¡stopor el sec/Frpd-
vadono indicaque lo seaeficientemente o qus un meca-
nismode mercadopuedefinanciarel faro.El gismploin-
glésmuestraun interesante casoen el quesila provisión
del bisn públicopuedeligarsea otro b¡eno servicio(en
este caso, sl tonelaiedel barco)y si sl Estadolransfiare
a algunaemprssaprívadasl derechoa rscaudar,esen-
cialmentsimpusstos,entoncespuede en@ntrarseun
mecanismoalternativopara f¡nanc¡arel b¡en públlco.Un
enfoquede estetipofuncionaría mals¡ lascuotasno pu-
dieranrelacionarse fácilmentecon el tonelaje(comoen
lasvíasmarftimas intsrnacionales).Y no func¡onaríaen lo
absolutosi el Estadose rehusaraa privat¡zarel dsrecho
a cobrara los barcosun ¡mpuestopor la iluminación.
En EstadosUn¡dosexisteuna experiencia muy dis-
t¡nla.Desdesus primerosdías,sste paíscons¡deróque
la ayudaa la navegación debíaproporcionarla el Estado.
En realidad,uno de los primerosactosdsl PrimsrCon-
greso,y la pr¡meraley de obras públicas,eslablecfaque
"la ayuda,él mantenim¡ento y las reparaciones nscesa-
rias de todos los faros,balizas[y] boyas...deberánser su-
fragadospor el Tesorode EstadosUnidos".
Psro los faros, como muchosbienes públicos,reci-
bfan sscasofinanciamiento.Así. resultaintéresantese-
ñalarlo que ocunióen ausenciade la ayudaparala na-
UNO. CONCEPTOS
PARTE BASICOS
vegación.Un casofasc¡nante sé produ¡oen la oes-
tg de Flor¡da,quees unavla marftlmatraiclonera "osta
con un
arecife da 200 m¡llasque yacesumergidounospiespor
debaiode la supórf¡cie en la zonacon máspresenciads
huracanesdel océanoAtlánt¡co.Ests transiladocanalera
territorioexcelenteparalas tormentas,los naufragiosy la
Diraterfa.
En Floridano hubofarospúbllcoshasta1825y nun-
ca se conslruyeronfaros privadosen la zona.S¡nembar-
go, sl mercadoraspondióv¡gorosamentea los pel¡gros.
Lo que surgióen el sectorpri\radofue una prósperain-
dustriade 'remolcadores".Estasnavss merodgabanDor
la zonacercanaa los arrecifespel¡grososesperandoque
un infortunado barcoquedara¡nutilizado. Entoncesapa-
recían,ofrecíansu ayuda para salvar vidas y carga, re-
molcabanel barcohastael puertoy reclamaban unapar-
té considsrable del valordo la carga.La industriads los
remolcadores fue la pr¡nc¡pal¡ndustria del sur de la Flori-
da a mediadosdel sigloxx e h¡zode KeyWestla c¡udad
másricaen EstadosUnidosde aquellaépoca.
Aunquelos remolcadores teníanprobablemente un
valoragregadopositivo,carecfande los atributosde bien
públ¡code los taros.En real¡dad,como muchosbarcos
carguerosestaban asegurados,había bastante ?esgo
moral"implicadoen la navegac¡ón. La complicidad entre
remolcadorss y capitanesa menudoenriquecfa a ambos
a expensasde los propistarios y do las empresasasegu-
radoras.Sólocuandoel U. S. LighlhouseServ¡cs,finan-
c¡adocon ingresosdsl Esiado,comenzóa construirtaros
a lo largo del canal de Flor¡da,la cantidadde naufrag¡os
comenzóa reduc¡rsey, pocoa poco,los remolcadoresse
quedaronsin trabajo.
Losfiarosya no constituyenü probfemacentralde la
políücapúblicade hoyen día.En Ia actual¡dad sóloresul-
tan de interéspara los tur¡stas.En gran parte se les ha
reemplazado con el GlobalPositioningSyslem (GPS),
basadoen satélites,que tambiénconstituyeun sorvicio
pr¡blicoque el Estadoproporcionagratuitaments.Perola
h¡storiade losfarosnosrecusrdalosproblemas quepue
densurgircuandolos bienespúblicosse provssnde ma-
nera ¡nef¡ciente.
lmpuestos, El Estado debe conseguir los ingresos nece-
sarios para pagar susbienes públicos y financiar sus pro-
gramasde redistribución del ingreso. Ta.lesingresos pro
vienen de los impuestos sobre los ingresos personales y
empresariales,sobre los salarios, sobre las ventas de bie-
nes de consumo y de otros conceptos, Todos los niveles
de gobierno (federal, estataly local) deben recaudar im-
puestospara cubrir su gasto.
Los impuestosse parecena cualquier otro "precio",
en estecaso,el precio que sepagapor cualquierbien pú-
blico. Pero se distinguen de él en un aspectofundamen-
tal: no son voluntarios. Todos estamossujetos a las leyes
impositiwas;estamosobligados a pagar nuestra parte del
PS 2 . LOSMERCADOSY
CAPITULO EL ESTAOO MODERNA
EN LA ECONOMIA 37

costede los bienespúblicos. Por supuestoque, a través dad familiar de pozos petroleros? Ésta es la manera en
t de nuestroprocesodemocútico, como ciudadanoselegi- que son las cosas bajo el capitalismo de Laissa-faire.
n mos tanto los bienes públicos como los impuestosque Durante la mayor parte de la historia estadouniden-
¡r pagamospor ellos. Sin embargo,la relación entre gasto se, el crecimiento económico era una marea en ascenso
b
v consumoque se observ-¿ en los bienesprivadosno exis que elevaba todos los barcos, que hacía crecer los ingre-
B
b te en el casode los impuestosy los bienespúblicos.Yo pa- sos tanto de pobres como de ricos, Pero durante las dos
go una hamburguesasolamentesi quiero una, pero de- últirnas décadas,las modificaciones en la estructura fami-
It bo pagar mi parte de los impuestosque se utilizan para liar y los salarios en declive de los menos calificados y me-
f- financiar la defensay la educaciónpública, incluso si es- nos educados han invertido la tendencia. Con el regreso
a tasactividadesme tienen sin cuidado. a la supremacía del mercado ha aumentado la gente sin
ll- hogar, más niños viven en la pobreza y muchas ciudades
Df estadounidenses se han deteriorado.
F EOUIDAD La desigualdad en el ingreso puede ser política o éti-
&. camente inaceptables, Un país no necesita aceptar el re-
F
En nuestro análisis de las fallas de mercado. como el mo-
nopolio o las externalidades, nos hemos centrado en los sultado del mercado competitivo como predeterminado
,-
defectos del mercado en la asignación de los recursos, e inmutable; las personas pueden analizar la distribución
ñ
fF deficiencia que puede corregirse mediante una interven- del ingreso y decidir si es injusta. Si a una sociedad de-
¡d ción cuidadosa. Pero suponga por un momento que la mocrática no le gusta la distribución de los votos mone-
economía funciona con eficiencia total (siempre se en- tarios bajo un sistema laissez-faire,puede tomar las medi-
ttl cuentra en la frontera de posibilidades de producción y das necesariaspara modificar la distribución del ingreso.
gfl Digamos que los votantes deciden reducir la desigual-
nunca por debqjo de ella, siempre se elige la cantidad co-
s rrecta de bienes públicos y privados, etc.). Incluso cuan- dad del ingreso. ¿Qué herramientas debería utilizar el Es-
9o do el sistema de mercado funciona a la perfección, se po tado para poner esta decisión en pÉctica? En primer lu-
tr8 gar, puede aplicar una políüca impositira progresiaq es
dría generar un resultado defectuoso.
G
decir, tasas impositilas altas para los ingresos altos y tas¿rs
!l- I -osnlercadosno neccsaliamenteproducen una <lis- impositiras bajas para ingresos bajos. Podría tener tasasal-
n-
:'rrrriri¡riust¿¡del ingr-eso.LI¡rn ecc¡nonríade rlcrcad<r tas sobre la riqueza o sobre las grandes herencias para
os
bs ., rlc ¡rrodrrcir-desigrraldadcscn el irtgresov c¡l cl t ott- romper con la cadena de priülegio. lrcs impuestos fede-
se . ::r()(luc rro son accptablcspalir cl clcctorado. rales sobre el ingreso y la herencia son ejemplos de un es-
quema impositivo progresivo con fines redistributivos.
rh ¿Por qué podría el mecanismo de mercado producir En segundo lugar, cor|r las tasas impositivas bajas
ul- una respuesta inaceptable a la pregunta para quién? La no pueden a¡rdar a los que ño tienen ingreso, los gobier-
ha zzón es que los ingresos están determinados por una nos pueden hacer pagos tlc transfermci,a!que son entregas
s), ¡ran diversidad de factores, ent¡e ellos esfuerzo, educa- de dinero a la población. En la actualidad, tales pagos in-
do ción, herencia, precios de los insumos y suerte. La distri- cluyen ayuda para los ancianos, para los ciegos y para los
) |a 5ución del ingreso que se genen puede no comespon- incapacitados y para quienes tienen hijos dependientes,
ue.
Cer a un resultado justo. Además, recuerde que los así como un seguro de desempleo para los que no tienen
na- ':ienes siguen los votos monetarios y no la mayor necesi- tr¿b{o. Este sistema de pagos de ransferencia propor-
dad. El gato de un hombre rico puede beberse la leche ciona una "red de seguridad" para proteger a los desafor-
cue un niño pobre necesita para estar saludable. ¿Esto tunados de algunas privaciones.l ñnalmente, en ocasic
s.rcede porque el mercado no funciona? En lo absoluto, nes, los gobiernos subsidian el consumo de grupos de
xrque el mecanismo de mercado simplemente esá ha- bajos ingresos proporcionándoles cupones para alimen-
nece- rendo su trabajo: coloca los bienes en las manos de los tos, atención médica subsidiada y viüenda de bajo coste.
I Pro- :'re tienen los votos monetarios, Incluso el mercado más En Estados Unidos, esos gastos comprenden una parte
I prG puede gener¿rrgnrn desigualdad. relatilamente pequeña del gasto total.
¡les v -.renteI menudo la distribución del ingreso en un sistema En las últimas dos décadas estos programas han per-
e bie- t =<rcado es el resultado de los accidentes de naci- dido casi toda su popularidad. A medida que los salarios
iveles rc--: Todos los años, la reüsta Forá¿Jpresenta una lis- reales de la clase media se han estancado, las personas se
f¡ l--.- ¡- r:r r.,
+ e5tadounidensesmá ricos y es impresionan- preg'untan, naturalmente, por qué deben sostener a los
ü r:cn:r ie elios recibieron su riqueza por herencia, o que no tienen hogar o a los que sin tener discapacidad
_
e(--': *¡:s s.: riqueza heredada como trampolín para una alguna, no trabajan. ¿Cómo puede la economía conn-i-
ft ;.-- ¡-:- maror. ¿Todo el mundo consideraría esto buir a las discusiones sobre igualdad? I-a economÍa. cq
EÉ:- -E correcto o ideal? ¿Debería permitínele a mo ciencia, no puede responder preguntas normariras
,i <. = -r-zc<:rte
¡- ::crenirse en millonario simplemente porque tales como qué proporción de nuestro ingreso (si aleLr
F : '.-. ¡ na) debe transferirse a las familias pobres. Esta es',::=
kilómetros cuadrados de tierra o la propie-
38
pregunta política que solamente puede responderse en
las urnas.
Sin ernbargo, la econornía puede analizar los costes
y los beneficios de los distintos sistemas de redistribu-
ción. Los economistas han dedicado mucho tiempo a
analizar si diferentes ¡necanismosde redistribución del
ingreso (como impuestosy cupones para alimentos) con-
ducen al desperdicio social (es decir, a que la gente tr¿-
bqle menos o que compre drogas y no alirnentos). Tam-
bién han analizado si la entrega de dinero y no de bienes
a la gente pobre es una forma rnáseficiente de reducir la
pobreza. La economía no puede responder a la pregun-
ta de cuánta pobreza es aceptable y justa, pero puede
ayudar a diseñar programas más eficacespara aumentar
los ingresos de los pobres.
CRECIMIENTOMACROECONOMICO
Y ESTABILIDAD
Desde susorígenes, el capitalismo ha estado plagado de
brotesperiódicosde inflación (aumentode precios)y re-
cesión(desempleoalto). Desdela SegundaGuerr¿Mun-
dial, por ejemplo, ha habido l0 recesionesen Estados
Unidos, algunasde las cualeshan dejado sin trabajo a mi-
llones de p€rsonas.Estasflucnracionesse conocencomo
cichseconónicos.
En la actualidad,graciasa la contribución intelectual
deJohn Maynard Keynesy susseguidores,sabemoscómo
controlar los peores excesosdel ciclo económico. Con
un uso cuidadoso de las políticas ñscalesy monetari:rs,
los gobiemos pueden afectar el producto, el empleo y la
inflación. L,aspo6,üzt Íscal4s del Estado irnplican el po-
der de aplicar impuestos y el poder de gast^r.Ia PoWira
monet¿riase refrere a la determinación de la oferta de di-
nero y las tasasde interés; éstasinfluyen en la inversión
en bienes de capital y otros gastossensiblesa las ta¡asde
interés. Mediante el uso de estasdos herr¿mientas fun-
damentales de política macroeconórnica, los gobiernos
pueden influir en el nivel de gasto total, en la tasade cre-
cimiento y el nivel del producto, en los niveles de em-
pleo y desempleo, y en el nivel de precios y la tasade in-
flación en una economía.
A lo largo del último rnedio siglo, los gobiernos de
los países industrializados avanzadoshan aplicado con
éxito las lecciones de la revolución keynesiana.Acicatea-
das por polÍticas monetarias y fiscales actir¡¿s,las econo-
mías de mercado experimentaron un periodo de creci-
miento económico sin precedentes en las tres décadas
posteriores a la Segunda Guerra Mundial.
En los años ochenta, los estadosse preocuparon más
por diseñar políticas macroeconómicasque promovieran
objetivos de largo plazo, talescomo el crecimiento econó
mico y la productividad. (El cruinicnto ttnómia denotz el
crecimiento de la producción total de un país, mientras
UNO. CONCEPTOS
PARTE BASICOS
qwela pndtucti:vidadrepresenta la producción por unidad
de insumo, o la eficiencia con la que se utilizan los recur-
sos.) Por ejemplo, en la mayoría de los paísesindustriali-
zadosseredujeron las tasasimpositivaspara aumentar los
incentivos para el ahorro y la producción. Muchos eco-
no¡nistas subr¿)an la imporancia del ahorro público a
través de menores déficit presupuestalescomo una for-
ma de aumentar el ahorro y la inversión nacional.
las política^s
macroeconómicas parz lo5"r'arla estabili-
zacióny el crecimientoecc¡nórlicocomprendenpolíticas
fiscales(impuestosv gasto),vpolítica-smoneta as (que in-
fluyen en las tas¿xde interésy en liu condicionesclel crí
(lito), A part del desarrollc¡de ln macr-oeconomía en la
décadaclelos ariostreinta, los gobiemoshan consegrrido
contenertospeoresexcesosde la inflación1'eldesempleo.
En la tabla 2-l se resumeel papel económico que des
ernpeña el Estadoen la actualidad. Muestra susfunciones
importantes: promover la eficiencia, lograr una distribu-
ción miísjusta del ingreso y alcanzar objetivos macroeco-
nómicos de crecimiento económico y estabilidad. En to-
das las sociedades industriales ar¡¿nzadasse encuentra
alguna v¿riante de una economía mixtr, en la cual el
mercado determina el producto y los precios en la mayor
parte de los sectoresindiüduales mientrx que el Estado
conduce la economía global por medio de progr¿mas
impositivos, de gasto y de regulación monetaria.
¿sE ANT|C|PAEL OCASO
DEL ESTADODE BIENESTAR?
t
En l942,JosephSchumperc4el grü economistaaustria-
co, profesor de la Univenidad de Harr"¿rd,afirrnó que la
situación en Estados Unidos era la del "capitalismo vi-
viendo en una cá¡riarade oxígeno" en su camino hacia el
socialismo. El éxito del capitalismo alimentaría la aliena-
ción y la desconfianzaen sí mismo, y reduciía su eficien-
cia y su capacidad de innor"¿r. Pero estaba eqüvocado.
Los siguientes cincuenta años fueron testigos de un cre
cimiento sostenido en la participación del Estado en las
econornías de A¡néric¿ del Norte y Europa occidental,
así como de los resultados económicos más impresionan-
tes obrcnidos hasta entonces.
El nípido crecimiento fue acompañado por un au-
mento del escepticismo sobre el papel del Estado. Los
cúticos de ésrc afirman que ha sido demasiado entrome
tido; el Estado crea monopolios, sus fallas son tan dañi-
nas como las del mercado; los impuestos elevadosdistor-
sionan la asignación de recursos; la seguridad social
amenazacon sobrecargar a los trabqjadores en las déca-
das que siguen; la regulación ambiental entorpece el es
píritu empresarial; los intentos del Estado por estabilizar
la economía fracasaránen el mejor de los casosy aumen-
tarán la inflación en el peor de ellos. En pocas palabras,
para algunos, el Estado es el problema y no la solución.
6 : i DITULO2 LOSMERCADOS
Y EL ESTADO
EN LA ECONOM|A
I/I|ODERNA J:

d
Falla de la economia
lt - de ürercado Intervención del Estado Ejemplos actuales de i¡tervención
DS
toeficiencia¡ Estimula la competencia Leyes antimonopolio, desregulación
o-
a \fonopolio Interviene en los mercados Leyes contm la contaminación, regulación
txtemalidades antitabaco

Bienes públicos Fomenta las actividades Construcción de sistemasde orientación, suminis-

Desigualdad:
Desigualdades inaceptables del
irrgreso y la riqueza
provechosas tro de educación pública
Redistribuye el ingreso Impuestos progresivos sobre el ingreso y la riqueza
Apoyo por medio de programas de transferencia
(por ejemplo, cupones para alimentos)

Problemas macroeconómicos
(.iclos económicos (niveles Estabiliza por medio de políticas Políticas monetarias (por ejemplo, cambios en la
e9 elerados de inflación y de rqacroeconómicas oferta de dinero y en las tasasde interés)
tes desempleo) Políticas fiscales (por ejemplo, impuestos y progra-
)u- mas de gasto)
co Mejoramienro dc la eficiencia del sisrma impositivo.
Lento crecimiento económico Estimula el crecimiento
to-
Aumento de la tasa nacional de ahorro mediante la
t¡i!
reducción del déficit o aumento del superáüt pre-
el suPuestano.
ior
Ldo
na5
TABLA 2-1. til Lsredo ¡rr'<lc rrmr.di¡r lirs l:¡ll¡s dcl rrr,.rradtr

¡
\ Guardlanesdo la llbertadeconómlca: AbbaLernersosteníanqueula empresasoc¡al¡sta podía
na- FrledrichHayoky Mllton Frledman
a\ f¡jarlos precioscomo las cap¡talistas y con ello emular
¡la Los econom¡stas, como serés humanos, una economíade mercadosin las tendenciasmonopóli-
vl- f It
VJ cambiande opinióny de ideologfa.Debidoa casdel capitalismo. Hayeklo retutócon eficiencia. Seña-
a el ' que las polít¡casdel Estadoparecíantan exito- ló que los costesy las posib¡l¡dades de producc¡ón son
'na- sasparamovllizarlas economíasde guerrade Es- desconocidos. Sólocon el incentivode un sistemaor¡va-
Len- =Cos Un¡dosy de GranBretañaparaobtenerla v¡ctoria do de l¡bremercadopuededispersarse la inlormación en-
do. - litarsobreAlemaniay Japóndurantela SegundaGue- tre los millonesde agenteseconómicos y ut¡lizarsey mo-
cre- -a Mundialy comolaspollticasmacroeconóm¡cas vigen- vilizarsecon eficiencia.Ningúnsistemapuedegenerar
las :€s parecíant€ner éxilo sobrs la Gran Depres¡ón,las ¡nnovaciones sin la zanahor¡a de los benef¡c¡os y el palo
Ital, :€ologías de la¡ssez-la¡reconseNadorasllegarona re- de la bancarrota. La economíamoderna,que otorgala
:'esentarsólounaop¡niónminor¡laria entrela mayorpar- mayorimportanc¡a a la ¡nformación d¡spersa y asimétr¡ca,
tan- ': de los economistas Drofesionalesdel mundolibre. le debemuchoa las br¡llantes conclusiones de Hayek.
Dos eminenlesestudiosossiempredudaronde las El l¡brode Hayekde mayoréxitoy que másha atrai
au- . 'iudesde un elevadogradode intervenc¡ón del Estado do la atencióndel públ¡coen generallue The Boad to
Los :- la economía.Fr¡edr¡ch Hayek(1899-1992), de Viena, Serldom.En estaobraadvertíaoueelcaminohac¡ael in-
me- fiernode la tiraníatotalitariay la ¡nelicienc¡a
-:!rdresy Ch¡cago, y MiltonFr¡edman (1912- ), de la económica
añi-
- "rvers¡dad de Ch¡cagoy de Stanford,rec¡bieron el pre- estabaplagadode buenasintenciones y de pequeñasin-
itor- - c Nobelde sconomíaDorsus innovaciones científicas. terferenc¡as en losmercadoslibrasy en lasempresaspri-
rcial -:s economistas conservadores y "l¡berales"tienenhoy vadas.
éca- :- granestimasuslrabajos. Las ¡nvest¡gac¡ones estadísticasy analít¡casde
I es- En su obra de mayorintluencia,Hayekexaminóla Friedmanabarcanmuchostemas.Documentó las oeaue-
Lrzar :'cienciade distintasformasde organización económica. ñas diferenc¡as oue ex¡stenentrelas tasasde ahorroce
ls décadasde los añosve¡ntsy treintatuerontestigos los pobresy de los dcosa largoplazocuandose aJL,s::
len-
:€ un grandebatesobrela eficienc¡a con la que podÍan el ahorroDarateneren cuentalas oscilaciones terñ0c'a-
)r45,
:lanizarse los recursosen el socialismo. OskarLangey les del ingreso.De aquí surg¡óIa teoríadel ingresc:€'
ón.
40
manenté(que s€ analizaen sste texto €n las secciones
relaürraea macÍoeconomfa).Junto con Anna Schwartz,
Friedmanescriuó fa insuperableún tlbnebry HisW
ot the UnltredShtes, 1e7&1960(1565).Esteobradesen-
cadenóla r€\/olrciónmoneteristay llwó a los macrc€co-
nomlstasa darsecuentade la brma €n que la ofertamo-
netafiapusdeinfluiron el ga6loagr€gadqlos prec¡osy el
ptoducto.Friedmanayudóa coruEncera los gconomistas
de que la polflicamonetariadofiniü\remgnte es importian-
tó para la ac-t¡vldad
óconómicaggnoral.
Durantela úllime miiad d6l siglo )0(,on todas partes
(EstadosUn¡dos,Europaoccidentaly Asia, asf como en
la antigua UniónSoviéticay en China) ha habidoun im-
portanté rogresoal polo del morcado competltlvoy un
abandonodsl polo de la sconomfacénlralizada.Nad¡e
entf€ 106gconom¡stagha sido más importante,como ar-
tfficey oeositor (b estecambio,que MiltonFrisdman.En
su obra cfás¡ca,Capltalismmd Frcedom(1962),explica
por qué un pensadorracionalpodrladefenderól libre co
mercio¡nternaclonaly fomentarla desregulación,recha-
zarel salafiomfnimo,la concssiónds licenciaspaft¡prac-
ücarla c¡rugfay la proh¡b¡ción
de drogascomola hérofna
y la cocafna.Todoslos aconomistasseriosdeberfanana-
l¡zarsus argumgntos con atenc¡ón.
La economía mixta en la actual¡dad
En la eraluación que se hace de los méritos relativos del
Estado l del mercado, el debate público muchas veces
simplifica excesiramente las decisiones complejas a las
que se enfrentan las sociedades.Los mercados han obra-
do milagros en algunos países. Sin ernbargo, sin el tipo
adecuado de esfuctura legal y política, y sin el capital so-
cial que promueve el comercio y la inversión priwada, los
mercados también han dado origen a un capitalismo co-
A. ¿Oué es un mercado?
l. En una economía como la de EstadosUnidos, la mayoría
de las decisiones económicas se toman en los mercados,
mecanismosmediant€ los cuales compradores y vendedo-
res se reúnen para comerciar y para determinar precios y
cantidades de los bienes y servicios.Adam Smiü proclamó
qtrc la manoindsibb de los mercados debía conducir al re-
sultado económico óptimo a medida que los ,individuos
persiguieran su propio interés penonal. A pesar de que los
mercados están lejos de ser p€rfecto$, han probado ser su-
mamente eficacespara resolver los problemas de cóma,qui
y púa q.ién.
PARTEUNO. @NCEPIOSBASICOS
rrupto con grandes desigualdades,pobreza generalizada
y disminución de los niveles de vida.
En los asuntoseconómicos, el éxito tiene muchos pa-
dres y el fracaso es huérfano. El éxito de las economías
de mercado puede llevar a la gente a pasar por alto los
muchos éxitos de la acción colectiv¿ durante la década
pasada.Los programas del Estado han ayudado a dismi-
nuir la pobreza y la desnutrición y han reducido la plaga
de enfermedades terribles como la tuberculosis y la vari-
cela. El gasto público ha aumentado el número de perso-
nas alfabetizadasy la esperanzade vida. I¿s acciones mi-
litares y diplomáticas han derrocado a muchos de los
peores tiranos, Los éxitos macroeconómicos han reduci-
do el agulión de la inflación y el desempleo. El apoyo del
Est¿do a la ciencia le ha permitido a ésta adentr¿rse en
el átomo, descubrir la molécula del ADN y explorar el es
pacio.
Por supuesto que estos éxitos no pertenecen sólo a
los estados.Estos han aprovechado el ingenio privado a
travésde los mecanismosde mercado para alcanzar estos
objetivos sociales.l en algunos casos,los gobiemos eran
como oradores que no sabían dónde detenerse.
El debate en tomo a los éxitos y fracasosdel Estado
demuestra de nuevo que trazar una línea divisoria entre
el mercado y el Estado es un problema persistente. I¿s
herramientas de la economía son indispensables para
ayudar a las sociedadesa encontrar eljusto medio entre
los mecanismosde laissa-fain de mercado y las reglas de-
mocúticas. La mejor economía mixta es, por fuerza, li-
mitada. Pero aquellos que qüeren reducir el Estadoa un
simple policía y unos cuantosfarq üven en un mundo
irreal. Una sociedadeficientey huiñana requiere las dos
mitades del sistemamixto: el mercado y el Estado.El fun-
cionamiento de una economía modema sin ambos esco-
mo intentar aDlaudir con una sola mano.
2. Los mecanismos de mercado funcionan de la siguiente
manera para determildr el qu¿yel cóna,los votos moneta-
rios de las personas inlluyen en los precios de los bienes,
los cualessirven como guía para determinar las cantidades
que se producinin de los distintos bienes. Cuando la gen-
te demanda más de un bien, su precio también aumenta y
las empresas pueden obtener ganancias si aumentan la
producción de ese bien. En competencia perfecta, una
empresa debe encont¡ar la forma más barata de produc-
ción, mediante el uso eñciente del rabajo, la tierra y otros
factores; de otra maner¿, incurrirá en pérdidas y se le eli-
minará del mercado.
rcos 2 . LOSMERCADOSY
CAPíTULO EL ESTADO
EN LA ECONOMÍA
MODERNA 41

z2,da 3. Al mismo tiempo gue el quiy el cótnosonproblemasque se
esán resolviendo con los precios, la pregunl^ de patu qúi¿n
s Pa' también se resuelve.La distribución del ingreso estádeter-
minada por la propiedad de los insumos de producción
mías
(tierra, trabajo y capital) y por sus precios.Las personas
) los
que poseentierra fértil o capacidadpara meter golesob-
rada
tendún muchos votos monetarios pam comprar bienes de
Bml-
consumo.f-osque carecende propiedadeso de las habili-
laga dades,el color o el sexoque el mercadov¿lor¿,recibirán
i?ri-
ingresosb4jos.
:nio-
tml - 8 Comercio,dinero y capital
r los J. A medidaque laseconomíassedesarrollan,seespecializan
luci- cada vez más I-a diüsión del trabajo permite descomponer
I del una táreaen un número de tareasmáspequeñasque pue-
r en den ser dominadas y desempeñadascon mayor rapidez por
:l es. parte de un solo trabqlador. ta especializaciónsurge a par-
rir de una tendencia cada vez mayor a utilizar métodos de
loa producciónpara los que se necesitanmuchashabilidades
üoa especializadas. A medida que los individuosy los paísesin-
crementansu nivel de especialización, tienden a producir
Stos
bienes particularese intercambian su producción exce
:ran
dente por bienesque producen otros. El comerciovolun-
tario, que sebasaen la especialización, beneficiaa todos.
ado i En la actualidad,el comerciode bienesy serviciosespecia-
ntre lizadosconfia en el dinero para lubricar susengranes.Es-
tás re es el medio universalmenteaceptablede intercambio,
Bra que incluye sobre todo el circulante y los depósitosen
otre cuentasde cheques.Se le utiliza para pagar todo, desde
rde- pastel de manzana hasta pieles de cebr¿. Cuando aceptan
L li- dinero, las personasy los paísesse pueden especializaren
lun la producción de unos cuantosbienesy luego los pueden
intercambiarpor otros;sin dinero, desperdiciaíamosmu-
ndo
cho tiempo en negociary en hacer trueques.
dos
: Los bienesde capital (insumosproducidoscomo maqui-
fun- naria, estructuras e inventarios de bienes en proceso) per-
tco- mi¡en métodosalternativosde producción que le añaden
mucho a lo que produce un país.Estosmétodosaltemati-
ros requierende tiempo y de recursospara iniciarsey, por
io ranto,del sacrificiotempor¿ldel consumopresentepa-
ra poder aumentar el consumo futuro. l2s reglas que defi-
nen la maner¿en que pueden adquirine, vendersey utili-
rarse el capital y otros activos integran el sistema de
derechos de propiedad. En ningrin sistemaeconómico
existenderechosilimitados de propiedad prirada.
C. EI papel económico del Estado
'7 Aunque el mecanismode mercado constituyeuna forma
admiiable de producir y asignarbienes,en ocasiones,las
fallas del mercado producen deñciencias en los resultados
económ¡cos.El Estadopued€ intervenir para corregir es
tas fallas. Su papel en la economía moderna es gar¿ntizar
la eficiencia,conegir la distribución i4justa del ingresoy
promover el crecimientoy la estabilidadeconómica.
Los mercados fr¿casancuando tratan de llelar a cabo una
asignacióneficiente de recunos en presenciade compe-
tencia imperfecta o externalidades.La competenciaim-
perfecta,como el casodel monopolio, generapreciosaltos
y bajos niveles de producción. Para combatir estascondi-
ciones, los gobiernos regulan la actiüdad de las empresas
o implantan leyesantimonopolio que ordenan el compor-
tamiento empresarial. l¡s extemalidades surgen cuando
Ias actividades imponen costes u otorgan beneficios que
no se pagan en el mercado. Los gobiernos pueden decidir
intervenir y regular esiosefectos de difusión (como conta-
minación del aire) o suñinisfr¿r biea¿s públi¿ar(como en el
casode la salud pública).
9. l,os mercados no necesariamenteproducen una distribu-
ción justa del ingreso; pueden generar una desigualdad
elenda inaceptableentre el ingresoy el consumo.C,omo
respuestaa ello, el F-stadopuede modi.ficar el patrón de in-
gresos(el para quién)que originan los salariosde mercado,
las¡entas,los interesesy los diüdendos.Los estadosmoder-
nos utilizan la recaudación impositira para ele r las trans
ferencias o programasde apoyo al ingreso que colocan una
red financien de sezuridaddebaiode los neces¡tados.
10. Desdeel desarrolloáe la mtroe-conomía en la décadade
los años treinta, el Estadoha asumido un tercer papel: utli-
zar poderesfiscales(impuestosy gasto) y política monetaria
(a travésde la modificación del crédito y las tasasde interés)
para promover el crecimiento económico y productividad
de largo plazo y para controlar los excesosde la inflación y
el desempleoen el ciclo económico. Desdelos años ochen-
ta, la mezclade economía mixta denominada Estadode bie-
nestar se ha m¿¡¡rtenidoa la defensira en la batalla perma-
nente sobre la frontera entre Estadov mercado.

ltte
ata.
PARAREPASO
CONCEPTOS
les,
des
i de mercado Característ¡cas de una economía Papel económico del Estado
-ecanismo
moderna
Fn- c:cado, mecanismo de mercado efi ciencia, equidad, estabilidad
by ¡¿:c¿dos de bienes y de insumos de especializacióny diüsión del trabajo inefi ciencias: monopolio y externalida-
¡la producción dinero des
¡na rrclos como señales insumosde producción (tierra, trabajo, desigualdad de los ingresos bajo el me-
h¡c- :----.:ilibrio de mercado capital) canismo de mercado
tsos ::cipetencia perfecta e imperfecta capital,propiedad prirada y derechos políúcas macroeconómicas:
eli- ::rt¡ina de la mano inüsible de Adam de propiedad políticas fiscales y monetarias
5miü estabilización v crecimiento
42
OTRASLECTURASY
DIRECCIONES
DEINTERNET
Otras lécturas
Un dcbate útil sobre la globalización se encuentra en "Sympo-
sium on Globalization in Perspective",../oumalof EcotwmicPets-
@rdras,otoño de 1998.
Pan ejemplos de los t€xtos de los economistasliberales, consr¡l-
te Milton Friedman, Ca|itali.smand Frwlon (Univenity of Chica-
go Press,1963), y Friedrich Hayek, ThzRoad.to Setfiton(Univer-
sity of Chicago Press,1994).
Para una ñrme defensa de las intervenciones gubemamentales
consulte una historia de los años noventa elabor¿da porJoseph
E. Stigliu, ganador del premio Nobel y asesordel ex presiden-
te Clinton, ThzRoaring Niuties: A Neu Hisrot, ol th¿WolA\ Most
A.osperous Duat¿ (Nofon, Nuera York, 2003). l¿s columnas de
Paul l(nrgrnan en Th¿Nat Yo¡hTimesconstituyen una guía para
asuntoseconómicos acnralesdesde la perspecti? de uno de los
economista¡iestadounidensesmás distinguidos; en su obra más
rcciente Th¿CtrealUnraueling Insing Our Wa1in thcNeu C,entury
PREGUNTAS
PARADISCUSÉN
¿Qué factores determinan la composición del producto
nacional? En algunos casos,se afirma que existe una "so-
beranía del consumidor", lo que signiñca que éstos deci-
den cómo gastar sus ingresos con base en sus gustos y los
precios de mercado. En otros casos,las decisiones se to
man de acuerdo con las elecciones políticas de Ias legisla-
tura8. Considere los si8uientes ejemplos: ü-¿nsporte,edu-
cación, policÍa, eñciencia energética de los aparatos
€lectrodomésticos,cobertura de la atención médica, publi-
cidad en televisión. Para cada uno de ellos describa si la
asignación se basa en la $ober¿nía del consumidor o en
una decisión política. ¿Modiñcaría usted el método de
asignación de cualquiera de estosbienes?
Cuando la cantidad de un bien es limitada, deben encon-
farse algunos medios para raciona¡lo. Algunos ejemplos
de disposit os de racionamiento son las subastas,los cupo
nes de r¿cionamiento y los sistemasde primero en llegar,
primero en ser atendido. ¿Cuáes son las fortalezas y debi-
lidades de cada uno? Expliqu€ con cuidado en qué senti-
do un mecanismo de mercado "raciona" los bienes y servi-
clos escasos.
En este capínrlo se analiz¿n muchas áreas de "fallas del
mercado" en las que la mano invisible guía a la economía
en forma deficiente, y se describe el papel del Estado. ¿Es
posible que también existan "fauas del Estado', es decir,
intentos d€l Eetado por corregir las fallas del mercado que
PARTEUNO . CONCEPTOSBASIC,OS
(Norton, Nue\¡¿York, 2003), recopila sus columnas desde prin-
cipios de 2000.
Un ejemplo fascinantede cómo se organizauna economíape-
queña sin dinero se encuentra en R A. Radford, "The Econe
mic Organization of a P.O.W. C,anp', fuottonia vol. 12, no-
viembre de 1945,pp. 189201.
D¡recclones de lnternet
El lector puede explorar los análisi¡ recientes de la economía
ademásde un debate sobre las principales cuestioneseconómi-
cas e\ Econorrri¿ fupotl of lhc hesidcn4 en rv3.access.gpo.gov/
eop/. Consultewwuwhitehouse.gov para información sobreel
presupuesto federal estadounidensey como un punto de acce-
so a la útil Economic StatisticsBrieñng Room.
En la página del Cato Institute, www.cato.org/,se pres€nta¡r
cuestionesimportantes desde una perspecti económica libe
ral o consenadora.
t
resulten peores que las hllas originales? Pienseen algunos
ejemplos de fallas del Estado. Proporcione algunos en los
que éstassean tan malas que s€a mejor üvir con las fallas
del mercado que tratar de corregirlas.
Considere los siguientes casocde intervención del Estado:
regulaciones para limitar la contaminación del aire, apoyo
a los ingresos de los pobres y regulación de precios de un
monopolio telefónico. Para cada uno, a) explique la falla
del mercado, ó) describa una intervención gubernamenul
para tratar el problema, y c) explique por qué la "F¿lladel
Estado" (véasedefinición en la pregunta 3) puede surgir
debido a la intervención.
5. El flujo circular de bienes e insumos que se mu*tra en la
figura 2-1 tiene un flujo correspondiente a los ingresos
monetarios y gasto. Dibuje un diagrama de flujo circular
de los flujos monetarios de la €conomía y comÉrelo con
el flujo circular de los bienes y los insumos. ¿Cuáles el pa-
pel del dinero en el flujo monetario circular?
6. Proporcione tres ejemplos de $pecialización y división del
r¿bajo. ¿Enqué disciplinasustedy susamigospiensane+
pecializ¿rse?¿Cuálespueden ser los peligros de una espe-
cialización excesir¡¿?
"Lincoln liberó a los elclavos. Con un golpe de su pluma
destruyó gran parte del capital que el sur había acumula-
do durante años." Presente algunos comentarios r$pecto
de estaafirmacién. .,'
bos C¡PíTULO 2 . LOS MERCADOSY EL ESTADOEN LA ECONOMIAMODERNA ¡|i|

En la tabla que se incluye en la pá8ina sigui€nte se mues-

Prlnclpabs catégorlas de gasto d€l Estado lbderal
- r¡an los g"astosmás importantes del Estado federal. Expü-
que cómo cada uno de éstosse relaciona con el papel eco C¡fegorfu Casto f€d€r¡I, 2005
nómico del Estado. de p{,es¡¡puesto ($ miles de millone¡)
¿Por qué Laañrmación "ninFin impuesto sin rePresenta-
ción' tiene sentido para los bien$ públicos pero no Par¿
Asistencia médica y Medicare 547
Fnn- 106prii?dos? Explique los mecanismosmediante los cu¿les
Seguridad sociat 515
los individuos pueden "protestar" contra a) impuestos que
in pe- se consideran excesivospara pagar el gasto de la defensa Defensa nacional
Seguridad del ingreso
451
3418
t_
pone nacional, ó) cuotas que se consideran excesi\¡¿spara Pagar
Intereseggobre la deuda pública 178
el cmce de un puente, y ¿) precios que se consider¿n ex-
L no- Recursosnanrrales y medio ambiente 3l
cesivospara pagar un vuelo aéreo de NuevaYork a Miami.
Asuntos int€macionales 38

Fucnte O6e of Manag€ment and BudSct, ar¿gá ol th¿Unittd S/l,t¿'CMM¿

Dmra ¡ño fis.al 2005.
¡¡ími-
rgov/
he el
racce.

Ettan
r übe

i
i-
t
tunos
bn los
lñllas

lado:

de un
b falla
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Ia ael
$rrgrr

l€ n la
gfesos
i(ular
b con
¡ €l Pa-

bn del
¡an e9
I espe-

plurna
bmula-
tPecro
 Como el clima, los mercados son dinámicos, esán suje- ,4
tos a periodos de tormenta y de calma y están en constan-
te evolución. Sin embargo, como ocurre con las predic-
ciones meteorológicas, un estudio cuidadoso de los
mercados revelará ciertas fuerzas que subyacen a estos
movimientos aparentemente aleatorios. Para predecir
C A P ITU I,O los precios y los niveles de producción en mercados indi-
viduales, primero se debe dominar el análisis de la ofer-
ta y la demanda.
Tómese el ejemplo de los precios de la gasolina, que
se ilustra en la figura !1. (Esta gráfica muestra el "precio
real de la gasolina" o el precio corregido por los movi-
mientos en el nivel general de precios.) La demanda de
gasolina y de otros derivados del petróleo se elevó de ma-
nera drástica después de la Segunda Guerra Mundial a
medida que la gente se enamoró del automóül y se mu-
dó en forma creciente a los suburbios. Después, en los
años setenta, restricciones de la oferta, guerras entre
Elementos básicos productores y revoluciones políticas redujeron la pro
ducción provocando que los precios se elevaran después
de oferta y demanda de 1973y 1979.En los años siguientes,una combinación
entre el ahorro de energía, la disminución del tamaño
de los automóviles.el crecimiento de la economía de la
información y la ampliación de la producción en todo el
mundo fueron el origen de la caída de los precios del pe-
tróleo. La gr¡erra en Irak en 2003 produjo todavía más

-i/
¿.(htí ?s un (útirc?
Un lt¡¡ntl¡re t¡uc untrx'c el prtt itt
cla lo<lo¡ tl ¡.'ql¡¡rd( ¡wtle.
()scar'\\ il<lc
desajr¡stesen los mercados petroleros. Como muestra la
figura &1, el precio real de la gasolina (a precios de
2003) cayó de alrededor $2.80 a casi$1.60 dólares el ga-
lón a principios de 2004. En su mayor parte, la volatili-
dad de los precios del petróleo se ha relacionado con las
internrpciones en la oferta durante las guerras o las revo
luciones.
¿Qui hay cletrásde estastariaciones dramáticas?La
economía tiene una herramienta mty poderosa para ex-
plicar tales cambios en el ambiente económico. Se le de-
nomina leoria dc la oferta 1 kt, demanda, que muestra de
qué manera las preferencias del consumidor determinan
la demanda de bienes, mientra.s que los costes para las
empresas son el fundamento de la oferta de los bienes.
Los aumentos del precio de la gasolina se produjeron
porque la demanda de combr¡stible se había incrementa-
do o porque la oferta de petróleo había disminuido. Lo
mismo resulta cierto para todos los mercados, desde el
de las accionesde Internet hastael de diamanteso el de
la tierra: los cambios en la oferta y la demanda impulsan
cambiosen la producción y los precios,Si se entiende có
mo funcionan la oferta y la demanda se habrá obtenido
un gran avance en el entendimiento de la economía de
mercado.
En este capítulo se introducen los conceptos de ofer-
ta y demanda y se analiza Ia forma en la que operan en
los mercados competitivos de bienesind,iuidualzs.Qomen-
zamos con las curvas de demanda y luego analizamos las
curvas de oferta. Con estas dos herramientas básicas ot>
sen¡aremos la forma en que se determina el precio de
mercado en la intersección de estasdos curvas: donde las
fr¡erzasde demanda y de oferta están en equilibrio. Es el
 I suJe- .APiTULO3 ' ELEMENTOS
BASICOSDE OFERTA
Y DEMANDA 45
o5uln-
redic-
le los
estos
edecir
e indi-
q
r ofer-

a, que '9
precio
i movi-
nda de
de ma- .o
ndial a
5e mu- g
b
en los
5 enue
"g
la pro-
lespués .9
inación
I
tamaño 0. 8
1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
ía de la
Año
todo el
i del pe- FIGURA 3-1, Los preciosde la gasolinavaria¡ cuandocamtriala demanda_vla oferta
¡ia más I-os precios de la garolina han fluctuado en forma muy pronunciada durante las últimas cuatro décadas.
¡esra la Las reducciones de oferta en los años setenta produjeron dos dramáticas "perturbaciones petroleras", las
rios de cuales ptovocaron preocupación social y demandas por mayor regulación. Las reducciones de demanda
es el ga- deriv¿dasde las nuev'¿stecnologías para ahorrar energía provocaron la prolongada caída de precios des-
volatili- pués de 1980. Las guerras contra lrak fueron el origen de los aumentos de precios en 1990y en 2003. Las
¡ con las herr¿mientas de oferta y demanda son cmciales para entender estastendencias.
fas revo- Fuentq U.S. Depúlmcnt! ofEn.r8y and l¡bon El precio de la g olina r€ ha convenido a precio! de 2003 utilizando €l índice de pr€-

icas? La
Par¡r ex-
t
5e le de- : :rimiento de los precios .--el mecanismo de precios- Existc r¡¡r¡ rclaci<indeli¡rirln cntre el precio dc rnt-r-
estra de : :ue equilibra oferta y demanda. Este capítulo termina c¡¡lo de rrn bien r h c¡ntidad <le¡n¿¡¡r¡l¡da tlel ¡¡isnro. ¡i
:rminan : : :- algunos ejemplos sobre la forma en que se aplica el pcn¡¡¿l)eccconsla¡¡tc.Flstarclación t'rrtre
toclo kr <le¡¡riis
para las r-j.isis de la oferta y la demanda. cl precio r la cantidixl cortprada sc <lcnotnina función
i bienes. de demanda o cu¡va de demanda.
dujeron
Examinemos un ejemplo sencillo. En la tabla $l se
ementa-
presenta una función hipotética de demanda de hojuelas
.¡ido. I-o
de maí2. Para cada precio es posible determinar la canú-
Cesdeel A. LA FUNCIóNDE LA DEMANDA dad que compran los consumidores. Por ejemplo, a $5 la
s oe ld e
cqja, los consumidores comprarán 9 millones de cajas aJ
npulsan l¡:.:o el sentido común como la observ-¿ción científica
año.
ende có . - i¡dosa muestranque la cantidadde bienesque los in-
A un precio menor se compran más hojuelas de
rbtenido :-.:iuos adquierendepende de su precio. Mientras ma-
.:: :ca el precio de un artículo, y todo lo demásse man- maí2. Así, a un precio de $4, la cantidad que se adquiere
omía de
es de l0 millones de cajas. A un precio incluso meno¡
:<:-e constante,r menos unidades están dispuestosa
(fl igual a $3, la cantidad demandada (Q) es todaría ma-
de ofer- - :;prar los consumidoresde esebien. Cuanto m¿ísb{o yor: $12 millones. Y así sucesiv¿mente. Es posible deter-
Éran en :- :. precio de mercado,másunidadesse compran.
minar la cantidad demandada a cada uno de los precios
Comen-
indicados en la tabla &1.
amos las
sicasob- VÁ adelanie, €n esie capítulo se analiz¡n los demás factores que
recio de :-:lulen en la demanda, los ingresos y los gu3tos enue €llos. Iá CURVADE LA DEMANDA
onde las -si todo lo demrfu permanece constant€" signilica simple-
---.€ que alteramos el precio sin lariar ninSuno de estos ot¡os
-ianre [,a representación gráfica de la función de dema¡da e-.
io. Es el
:¿:e.minantesde la demanda. la curva d¿ Ia dewanda. En la ftgtra *2 se muestra La c-::-
 PAFTELINO CONCEPTOSBASICOS -.,<

FLrnciónde deñanda de hoiuelasde maiz .{

{
(l) (2) {
Precio
($ pot caja)
Ca¡tidad dema¡dada
(millones de cajas por año)
n
!
P a {
{
l
5 9
B 4 l0 r
C 3 1'
q
D 2
{
E I 20 j.l
q
ül
{
TABLA 3-1. La lir¡cirlr¡(l( (L ¡riulrl.,rtl.rri¡¡nr la r'¡r*idLrcl
dl
,x¡,r{¡ r ( 1.
\ r¡ l pr l. ir )
{
A cada precio de mercado,los consr¡rDidores deseancompiar
r¡nacantidaddeterminadade hqjucl:rsde maí2.A medida que I
el precio se reduce,se elerarála cantidaddemandada.
I
-
C , n i a l 3 oa e ¡ a . i a i : a a rI r ' i ¡ i , f e s d a a ¡ l ¡ s 9 o r¡ r o
d
va de demanda que representa la cantidad demandada FIGURA 3-2. Un¡ cr¡r\it .lf (li lr.,,rdrrrrrl ¡rtldicntr: rc{atira {
de hojuelas de maíz en el eje horizontal y su precio en el r , L r ri , , r ': ¡1 . ,, J ', r i ( l r ( l ( 1 .r n . r r r , l , r , l.. ,, l ¡ 'r ', i , , {
vertical. Observe que la cantidad y el precio estén inver- En la curva de la demand¿ de hojLrelasde maíz, el precio (-B I
samenterelacionados;es decir, Qaumenta cuando Pdis- se mide en el eje vertical, mientras que la cantidad demandada
minuye. La cutra tiene pendiente negativa y va del no- (Q) se mide en el eje horizontal. Cada par (q -O de cifras de la {
roeste hacia el sureste. Esta propiedad importante recibe tabla !l se grafica como un punto y luego una cuna suave pa- <
el nombre de la; de demandaeonp?ndimte negatiaa.Es¡^ se sa a través de los puntos para darnos una curra de dernanda, {
DD. l-a pendiente negatiia de la cuña de demanda ilustra la ley {
basa en el sentido común y en la teoría económica y ha
sido verificada empíricamente para casi todos los bienes: de demanda con pendiente negatila.
hojuelas de maí2, gasolina, educación universitaria y dro-
{
gas son sólo unos cuantos ejemplos. t
pilar fundamental de la demanda son las preferencias in- :.{
Lt ' r d t ' l a clernaüd¡ c( ) n p ( ' r ld i( ' r tt( ' t) cq a tila : ( ll i l rl rl l r . a,(
dividuales. Sin embargo, en este capítulo siempre nos
'r
r'lr'r , r r ' l I r r r , i , r , Lr ' r l r r l , i , : r ,r lr ' ,1 ,, i ¡ i, r :lii\ l) ( ' irri i rrrr'
centraremos en la d¿mandad¿ mcrcado,lacual representa u¡, (
r( , l r ' . , , r ¡t I r , r . Lr I , , : r ' . !r ( j 1 { r r r .r ( L ) r l) l) r .rr rl rr la suma total de todas las demandas individuales. La de- ú|.[|
', | ]\ l . r j r l (
r I , , ' , . r r r t , r I . rLi r i , , , . , i ,i. lt Il l,,r t,r .L .r r r , i.r ' r L r . r tl.rtl i l ,.1
manda de mercado es lo que se observa en el mundo ¡{
rr rlL, r r r ' l r ) i , 1 i , , . , i 1 ,,:1 ' ,, r iL r r r , ' t,, r IJ,L r r L ' ¡ ( r ,,Jl\t,t tl (. real. ¡!
, (, . ..i I : .: . L.r r ' 1 .' .
La curua d¿ d¿manda d¿ mc¡cad,ose d¿tomina cuando se rod

Por dos razones, cuando el precio se eleva, la canti- suman k6 cantid,&d¿sque d.c.mandantod.osLosindiaiduos a ca-
dad demandada tiende a disminuir. La primera es por el da uno d¿ los Frecios. t
efecto sustitución. Cuando sube el precio de un bien, se ¿Obedece la cuna de demanda de mercado a la ley a
de la demanda con pendiente negativa? Por supuesto I
sustituye por otros bienes similares (conforme aumenta
que sí. Por ejemplo, si bajan los precios, éstos atraen a I
el precio de la carne, se come más pollo). La segundara-
nuevos compradores debido al efecto sustitución. Ade- I
zón por la que un precio superior reduce la cantidad de-
más. una reducción de los precios provocará compras I
mandada es el efecto ingreso, el cual entra enjuego por-
que cuarrdo el precio se eleva me vuelvo un poco más adicionales de bienes por parte de los consumidores I
pobre. existentes debido tanto al efecto ingreso como al efecto Í
Si se duplican los precios de la gasolina, en efecto sustitución.A la inversa,un aumento del precio de un a
tengo un ingreso real menor, por lo que naturalmente bien provoca que algunos compren menos. a
I
redr¡zcr¡ mi consumo de gasolina y de otros bienes.
I
El crecimlentoexploslvode la demandade {
Demanda de me(cado computadoras ú
Hasta el momento, el análisis de de¡nanda se ha referido Es pos¡b¡e
¡lustrarla leyde la demandacon
I
a "la" cun'a de la demanda. ¿Pero a quién corresponde pendiente negat¡va parael casode lascompu-
I
esta demanda? ¿Esla mía? ¿Esla suya?¿Esla de todos? El
 _JLO
s,cos -:: 3 ELEMENTOSBASICOSDE OFERTAYDE¡'ANDA

función, como hojuelas de maíz y avena, lápices '.

=foras personales(PC). Los prec¡osde las primeras plumas, automóviles grandes y pequeños, o petrólec,
:..'rputadoraseran elevadosy su podercomputac¡onal
y gas natural). La demanda del bien A tiende a se¡
:." relativamente modesto.Se les encontrabaen Docas
baja si el precio del producto sustituto B es bajo.
reresas y en todavÍamenoshogares.Besultadifícil
(Por ejemplo, si cae el precio de las computadoras.
::.€r quehaceapenas20 añoslos estudiantes escribían
¿ de sus tareasa manoy hacíanla mayoríade ¿aumentará o disminuirá la demanda de máquinas
sr -ayoría
cálculosa manoo en calculadoras sencillas. de escribir?)
Perolos preciosde la capacidadde las computado- . Además de estos elementos objetivos, existe un con-
-=sse redujeronde maneranotabledurantelas dos últ¡- junto de elementos subjetivos que se denominan gzs-
-¿s décadas.A medidaque lo hicieron,nuevoscompra- toso prefer¿ncias.Los gustos representan una rariedad
l:'€s se s¡ntieronatraídosy compraronsus pr¡meras de características históricas y culturales. Pueden re-
:::'-lputadoras. Las PC llegarona util¡zarseampl¡amente flejar necesidades psicológicas o fisiológicas auténti-
:- 3l trabajo,en la escuelay paradivertirse.En los pri- cas (de líquidos, de amor o de emoción). Y pueden
-É-cs añosdel s¡gloxxr,a medidaque la ut¡lidadde las
incluir antojos creados artificialmente (cigarros, dro-
:,:.'routadoras se incrementaba conel desarrollode lnler-
-É: todavíamás personasse subieronal carro de la gas o automóviles deportivos elegantes). También
;;arputación.En 2002,las ventasmundialesde compu- pueden contener un fuerte elemento de tradición o
=l:ras personalesalcanzaronun total de 100 millones de religión (comer carne de res es popular en Esta-
:E -1idades. dos Unidos, pero esá prohibido en la India, mien-
En la figura3-3 se muestranlos preciosy las cant¡- tras que la medusa en curry es un plato exquisito en
de computadoras y equipoperiféricoen Estados Japón, pero produciría náuseasa muchos estadouni-
- -
-les aos según los cálculos oficiales.Lospre-
estadísticos denses).
g ¡ ti\ ¿ :,:s reflejanel costode comprarcompuladoras de cali- . Por último, inJlumcias especialzsafectzn la demanda
=: constante, es dec¡r,tomanen cuentaloscambiosrá- de bienes específicos. La demanda de paraguas es al-
io (4 :"]os en la calidadde la computadora promedioque se ta en Seattle, donde llueve mucho, pero baja en
rdada al:Jiere.El lectorpuedeadvertirquela caídade lospre-
Phoenix, donde brilla el sol; la demanda de aire
,de l a :,:s así comola mejorade los programas¡nformát¡cos,
acondicionado se eleva en climas cálidos; la deman-
se pa- -ayor beneficiode Internety del correoelectrónico y
":r::s factoreshanprovocado un crec¡mientoexplosivo de da de automóviles es baja en Nueva York, donde el
anda,
¿ :.oducc¡ónde computadoras. transporte público es abundante y estacionarse es
la ley
una pesadilla. Además, las expectativas sobre condi-
ciones económicas futuras, sobre todo los precios,
:
: pueden tener un efec¡o i¡noort¿nte en la demanda.
-erzas detrás de la curva de la demanda ' t'
rs in- r lé dependela curva de la demandade mercadode
I nos - - ,.-as de maí2,de gasolinao de computadoras?Toda Los determinantes de la demanda se resumen en la
. -. .:riedad de factoresinfluyen en la cantidad que se t^bla y2, la cual utiliza a los automóviles como eiemplo.
tenta
a de- : - - :rdará a un precio determinado:los nivelesprome-
rndo : :: ingreso,el tamaño de la población, los preciosy Desplazamientos de la demanda
- --.conibilidad de bienesrelacionados,los gustosindi- A rnedida que evoluciona la vida económica, la demanda
tdo se : -:es ! socialesy ciertascaracterísticas
especiales. cambia sin cesar Las curvas de demanda permanecen in-
4 CA- móüles sólo en los libros de texto.
' -.. úgresopromzd,io de los consumidoreses un deter- ¿Por qué se desplaza la curv"¿de la demanda? Porque
z ley =inante clavede la demanda.A medida oue aumen- cambian otras influencias o factores distintos al orecio
lesto :i.ll ingreso.los consumidorestienden a comprar del bien. Veamosun ejemplo de la to.-".n qn.t,n^ rno-
ena --.Á de casitodo, incluso si los preciosno se modifi- dificación de una variable que no es el precio provoca un
.{de- -"n. La compra de automóvilesaumenta marcada- desplazamiento de la curva de la demanda. Sabemos que
rpras :-.entecuando aumentanlos nivelesde ingreso. el ingreso medio de los estadounidenses se elevó mucho
lores ' a. tamañod¿lmncado(medido, por ejemplo, por la durante la larga expansión económica de los años noven-
bcto :.rblación) afectaclaramentela cuna de demanda t¿. Debido a que el efecto ingreso sobre la demanda de
eun :e mercado.I-os 35 millones de oersonasdel estado automóüles es muy fuerte, esto implica que la cantidad
:- Calitorniatiendena .o-p.ui 35 vecesmásman- de automóüles demandada de cada orecio aumentará.
---:nasy automóüles que el millón de personasde Por ejemplo. si el ingreso medio se eieva 109o.la canri-
{iode lsland. dad demandada a un precio de $10 000 puede aumenur
de ' los preciosy la disponibilidad de bien¿s relacionados de 10 a 12 millones de unidades. Esto significa un despla-
::iluven en la demandade un bien. Existeuna co- zamiento de la cuna de la demanda debido a que el a,:-
on
:erión particularmenteimportante entre los bienes mento de la cantidad demandada refleia facto¡es cL''-::.-
xl-
. lititutos (los que tienden a desempeñarla misma tos al orecio del bien.
4 PARIE UNO . CONCEPTOSBASICOS

100m
R
¡5 1s8o
o¡ \
E
o
a 1 000

ú
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o"
s ,o*

10r-
0.001 0.01 0.1 1 t0 r00 r 000
Producc¡ón (milesde m¡llones,
de computadoras preciosde 2000)

FIGURA 3.3. La caída de los precios de l.s computadoras ha provocado rm enorme crccimi€nto de su ca-
pacidad operacioual
Los precios de las computador¿s y de dispositivos periféricoa, como lar impresoras, se miden en términos
del costo de adquirir una canarta dada de ca¡acteristic¡s, como memoria o velocidad de cálculo. El prccio
de la capacidad operacional ha caído a su milésima parte derde 1966. Los precioo a la Qia, loo ma¡orer in-
gresosy la creciente ra¡iedad de usos han conducido a un crecimiento de 150 000 vecesla cantidad de
computadoras producidas.
Fuent : Eltim¡don.. dcl producto rcal y d. 16 pr.ci6 dcl Dcpe¡t¡Dcn! of Commercc dc E¡tad6 Unid6. Obcrac quc 1o3dei6 clu¡n

El efecto neto de los cambic en las fuer¿aso facto-
res sub)racenteses lo que se denomina aumcnti dz danan-
da En la figura 3-4 s€ repres€nta un ar¡mento de la de
manda de automóvileE mediante un desplazamiento de
la cunr¿ de la demanda hacia la derecha. Obs€rve que el
desplazamiento significa que sc compr¿n más automóvi-
les a cada uno de los precios.
Usted puede comprobar que ha entendido lo ante
rior si responde las siguientes preguntas: Un inüerno cá-
lido ¿desplazaníla cunr¿ de demanda de aceite para ca-
lefacción hacia la izquierda o hacia la derecha?¿Porqué?
¿Quéle sucedeá a la demanda de boletos para el beisbol
si losjóvenes pierden el interés en este deport€ y prefie
ren ver basquetbol?Si se produce una caÍda importante
del precio de las computadoras personales,¿quéle suce
derá a la demanda de máquinas de escribir? ¿Q¡réle su-
cede a la demanda de educación universitaria si los sala-
rios de los empleos administrativos caen mientras que los

Frcadtr qE rfctu
t¡ aur?¡ dr daúndr {lcoplo dc lor rtlooóollcr

t. Iry¡c.o prucdo A medida que el ingreso aumenta, la grnte compra má¡ automóvilc¡.
s Fobl¡dóo Un aumcnto de l,apobhción aumenta lar compras dc automóvi¡c!.
3. Pr¡dor dc blenc¡ rcl¡dodo¡ Una reducción de los precios de la garoüna elerr¿la demanda dc automóvil€s.
4 Gurtoa Tbtrer un automóvil nuevo ¡c conüertc cn un rímbolo dc e!tah¡!,
5. C]|ctc¡f¡¡c c+cddc¡ Entre lar car¿cterflticas €rpccia¡e¡ !e cncuentran la cxiltcncia dc otrc tipos de
transportf, la s€guridad de lo¡ automóviles, lar expecaünr sobre lo! incrcmenúoc
fuü¡roE d€ precios, etc.

TABLA 3-2, Muchos factores afectan la cu¡rB de demanda

t^stcos .r9

de demanda. Tomsel ejemplode las pizzas.Cuandoau-

mentael ¡ngreso,losconsumidor€s qu¡erencomprarmás
pizzas,inclusosi los preciosno se modif¡can. En otras
palabras,mayoresingresosaumentanla demanday des-
plazanla curvade demandade p¡zzashaciaafueray ha-
c¡ala derecha.Estees un desplazam¡ento de la deman.
da de D¡zzas.
Estecasose debedist¡ngu¡r de un cambioen la can-
tidaddemandada quese produceporquelosconsumido-
restiendena comprarmáspizzascuandobajasu pr6c¡o,
manten¡endo el restoconstante.En estecaso,el aumen.
to de lascomprasno se der¡vade un aumentode deman-
da sinode unadism¡nución del prscio.Estecambiorepré-
sentaun movim¡enlo sobrela cwva de demanda,no un
desplazam¡ento de la curvade demanda.Un mov¡miento
sobrela curvade la demandasignificaquetodose man-
,1 11?112t 24 tuvoconstantecuandoel Dreciose modificó.
at\t¡lttlrt: aa aeffa¡lz at: t)r\otia/it .).;

-- i-1. \ l|r ¡ r ¡ - ¡ ¡ t ,r,lc dr . r r : , ' lr la¡ r ' r r ar r r , , ¡ ¡ r , , r i l , . s

- ::da que se modifican los elementos que subyacen a la de-
::,. la demanda de automóviles resulta afect¿da. Aquí se
-.-. rl efecto de un aumento del ingreso promedio, de la
-
Pasemos ahora de la demanda a la oferta. El lado de la
- ..',n demográfica y de la reducción de los precios de la ga-
, . ,bre la demanda de automóviles. A esre desplazamien- oferta de un mercado se refiere, normalmente, a los tér-
- ., t tr¡r'ade la demanda se le denomina aumento de la de- minos en los que las empresas producen y venden sus
productos. L,a oferta de tomate nos dice la cantidad que
se venderá a cada precio. Más concretamente, la función
de oferta relaciona la cantidad ofrecida de un bien a su
precio de mercado, si todo lo demás pe[nanece constan-
. banqueros y asesoresfinancieros con educación
te. Cuando se analizala ofala de un bien, lo que se man-
::!itaria y los científicos de la computación aumen- . t-
tiene constanre incluye précios de los insumos, precios
: r rapidez?
de bienes relacionados y políticas del Estado.
Paraca- ' . r r , r j.,t,.r I,.Iir I' r ' :,:¡ tc r sr r r ' l::r',,'ri r I l r¡r j ',
lor qué? L. l i ¡nl i on dr: Ia ol crt¿ ' , r:r¡r' radr 'la ¡ r f cr t a, il¡
.r , r .jr llr { ,r r r tr ¡ i.r r l r ¡ r ,. ii. r ¡ } jl i )ri ¡. ,..1,r. (.,11
' ! :) j
I beisbol , ,r :r l,r ' , ,i¡ r l,.1 ,l,r zl r i, I :,,. ¡l r l ,L , L ¡
i ,i rr,r,r,r.r,',rrl ..r:.,, .\,)tt ¡,,¡:.,' t:t :tttt' :,'
l prefie- ' ' ' ,:I
lir , L r r ,, r tr i. i r r i i . ; r : i I r , r,
, ¡ ¡: trrl .¡i . , ,ri
' ' r'\ .¡.r:,1r.r tj r..r,j i /1,,,l r.-r
)ortante .' 1 . .r r ,Íi:,:r ' ,.r t¡ ) ::,iJ,,i,i' ,r 1 i' ¡ :t,t,
)',,/i ,,: I ,,' r.
le suce-
ué le su-
los sala- CURVADE LA OFERTA
s que los
En la tabla &3 se muestra una función hipotética de la
Mov¡mlentossobre las curvaslrente oferta de hojuelas de maí2. En la figura 15 se presentan
a desplazam¡ento de las curvas estos datos en forma de una cuna de oferta, los cuales
No debenconfundirselos movim¡entos muestran que al precio de $l no se producirán hojuelas
so-
bre las curvascon los desDlazamientos de és- de maíz en lo absoluto. A un precio tan bajo, los produc-
tas. El lectordebe tener muchocu¡dadode no tores de cereales prefieren dedicar sus fábricas a la prt>
:::-¡Jnd¡run camb¡oen demanda(que representa un ducción de otro tipo de cereal, como las hojuelas de sal-
de la curvade demanda)con unavar¡a- vado, que les significaní un beneficio mayor que las hG
Ies.
-solazam¡enlo
:' :- de la cant¡daddemandada(quesignit¡caun movi- juelas de maíz. A medida que aumena el precio de la-r
- :1lo a un puntodiferentede la m¡smacurvade deman- hojuelas de maí2, se producirá más de este bien. Crrando
Éde
= :espuésde la modificación del precio). el precio sube aún más, a los productores les resulta re:-
mentos
Lademandacambiacuandovaríaalgunods los ele- table contratar más trabajadoresy comprar más nr¡q:::.
-n"los quesubyacena los desplazam¡entos de la curva nas automatizadas para producir y en\?sar hojue)a-. ie
maíz e, incluso, construir más fábricas.Esto signiñcac.:e
50 PARTEUNO . CONCEPTOSBASICOS

a precios de mercado más altos, puede aumentar la pro-

Funclón de olerla por holuolas de malz
ducción de hojuelasde maí2.
En la figura !5 se muestra el caso representativo de o) (?)
la curr¡a de oferta de un bien individual con pendiente hecio C¡¡tidad oftccidr
positfua.Una razón importante para tener pendiente pe (i por cqie) (millocs de 4¡s por ¡ño)
sitivaes "la ley de rendimientosdecrecientes"(concepto PQ
en el que profundizaremos más adelante). El vino ilustra
est¿ ley. Si la sociedad desea más üno, entonces tendrá A 5 l8
que añadirse trabqlo adicional a la cantidad limitada de B 4 l6
tierra apta para el cultivo de uvas para vino. Cada tr¿ba- c 3 t2
D .)
jador adicional produce una cantidad cadavez menor de
producto. Por lo tanto, el precio necesario para lograr E I 0
una producción adicional de üno es mayor. Al elev-¿rel
precio de éste, la sociedad puede convencer a los pre TABLA 3-3. I-a frmción de la oferta relaciona la cantidad ofre-
cida y el precio
ductores de üno de que produzcan y vendan másüno; la
curr'¿de oferta de üno üene,por lo tanto, pendientepo I¿ tabla muestr¿, para cada precio, la cantidad de hojuelas de
sitirr¿.El mismo razonamiento se aolica a otros bienes. maíz que los productores d€ cerealesquieren producir y ven-
der. Adüerta la relación positi\¡¿ entre el precio y la cantidad
ofrecida.
Fuerzas que subyacen a Ia curva de Ia olerta
Cuando se analizan las fuer¿asque determinan la curva
de la oferta, el concepto fundamental que hay que en-
tender es que los productores ofrecen bienes, no por di-
versión ni por caridad, sino para obtener un beneficio.
Un elemento importante que se encuentra detrásde la
.q.
curr'¿ de ofert¿ es el cost¿d¿Pmd,ucciónCuando los costes
de producción de un bien son bajosen relación con el
e4
precio de mercado, resulta rentable para los productores
ofrecer una mayor cantidadde esebien. Cuando los cos 3
tes son altos en relación con el precio, las empresaspro
o3
ducen poco, se dedican a producir otros bienes o, es po
sible,salende esaindustria. _g
[-os costes de producción dependen fundamental-
mente de los ?t¿ciosd¿I¡s insunosy de los ad¿lantost¿cnt-
IÁgicos.Los precios de insumos como el trab4jo, la ener- -g
gía o la maquinaria, tienen obüamente, una influencia '6 r
muy importante en el coste p¿rrageneff un nivel dado I
de producción. Por ejemplo, cuando los precios del pe-
tróleo se ele ron vertiginosamente en la década de los
años setenta, subió el precio de la energía para los pro 0 5 10 15 20
o
ductores, aumentaron suscostesde producción y reduje- d€ maíz(millones
Cantidadd€ ho¡uelas de cajasporaño)
ron su ofert¿, En cambio, como los precios de las compu-
tadoras se redujeron durante las últimas tres décadas,las FIGURA 3-5. t¿ cr¡rgade ofert¡ rel¡cion¡ l¡ cantidad ofrecida
empresas sustituyeron cada vez algunos de sus insumos y el precio
por procesoscomputarizados,como por ejemplo en la La curv¿ de oferta presenta los pares de precios y cantidades de
nómina o en las operaciones de contabilidad, lo cual au- la tabla $9. l¿ curva sr¡aveque pasapor todos estospuntos nos
mentó su oferta. da la cun¡¿ de oferta con pendiente positiva, @.
Los ad¿lannsucnobg,cosson un determinante igual
de importante que los costesde producción. Estoscon-
sisten en cambios que reducen la cantidad de insumos de eficiencia. Se requieren menos horas de trab4io para
necesariospara producir la misma cantidad de producto. producir un automóvil hoy en día que lo que se requería
Tales adelantos incluyen todo, desde av¿ncescientíficos hace una década. Este adelanto permite a las empresas
irnportantes hasta mejores aplicaciones de la tecnología producir más automóüles al mismo coste. Otro ejemplo:
existente o, sencillamente, la reorganización del flujo de si el comercio por Internet le perrnite a los cornpradores
trabqjo, Por ejemplo, duranrc la última década, los pro comparar más fácilmente los precios de los insumos ne.
ductores han incrementado de rnanera notable su nivel cesarios,se reducirá el coste de la producción.
cos : ¡PITULO3 ELEI\¡ENTOS
BASICOSDE OFEBTA
Y DEI\,IANDA JI

Sin embargo, los costes de producción no constitu- Desplazamientos de la oferta

'.en el único ingrediente que se incorpora en la cur-vade
.e¡ta. A ésta también le afectan los preciosdz bienesrela-
ricdo¡ sobre todo los bienes que son productos alter-
ño) : -rtiros del proceso de producción. Si sube el precio de
::! sLrstituto,se reducirá la oferta de otro sustituto. Por
.rnplo, es común que las fábricas de automóviles fabri-
- r a¡rrl ri r¡s
: ren distintos modelos en la misma planta. Si hay más
r:nranda de un modelo y se eleva su precio, cambiarán
.:-..rparte de sus líneas de ensamble para fabricar ese
-. ,delo y se reducirá la oferta de los demás.O bien, si la
:: nlanda y el precio de las camionetas aumentan, toda la
,ir ica se transformará para producirlas y la oferta de au-
Lo f l t - :rór'iles se reducirá.
La política gubanamental tambiél¡. tiene un efecto im-
:lasde ::ante en la curya de oferta. Restricciones ambientales
1 Ven- 'rc salud determinan qué tecnologías se pueden utili-
nridad ,:. mientras que los impuestos y las leyes de salario mí-
.., ¡ pueden elevar significativamente los precios de los
. :mos. En el mercado local de electricidad, la regula-
:: del Estado influye tanto en la cantidad de empresas
.: pueden competir como en los precios que cobran.
-,. políticas comerciales del Estado tienen un efecto
.: importante en la oferta. Por ejemplo, cuando un
.:rdo de libre comercio abre el mercado estadouni-
-:..e al calzadomexicano, se incrementa la oferta total
-rlzadoen EstadosUnidos.
Fin¿lmente, zlgurros factores especialzstzrnbién infTrt-
la curva de oferta. El clima afecta signihcativa-
-n
:::r a la agricultura y a la industria del esquí. La indus-
' , le las computadoras se ha caracterizado por su
.:.rnte innovación, la cual ha generado un flujo con-
., de productos nuevos. La estructura de mercado
: :-,. la oferta. Finalmente, las expectatins sobre los
. :! rs futuros a menudo influyen significatilamente en
.. :ecisiones relacionadas con la oferta.
in la tabla 3-4 se muestran los determinantes impor-
:.r de la oferta, para lo cual se utilizan los automóvi-
,nro eiemplo.
-tr
n ' ¡l
Las empresas modifican constantemente la combinación
de productos y servicios que ofrecen. ¿Qué hay detrás de
estos cambios en el comportamiento de la oferta?
( l ttrttrrl ¡r
I¡s l rt¡i rtti orrcs< Lrl ¡< :tort s rl isr it it os<k l
IrL -
ci ¡r rl t' l l ¡i rtr ai cr.t;urrr l ¡ r' l rrti r[¡< lr]r¡¡ ¡r ' oh¡ <t . t '1, , '
,rt rl r' rror¡ri ¡l ¡n(l ( \pl ¡/l ul )i ( l tl r)\ (k llr ol( t l¡ I . r
(r¡ rl i :rr¡i nLrrr'r') ri l rrr< l ¡r
rrl ¡ rl l r i rrrrrr' rrl rr tLu ¡ lcnt irí o r lir r ¡ r i-
rrrrr' ) l rr r ¡rl i ti acl ¡,l i cr:i cLi¡ cr¡Ll ¡r rr¡rorL' lr ¡ s ¡ r lr : <ir r sr l<
Cuando varían los precios de los automóviles, los pro-
ductores modifican su producción y la cantidad ofrecida,
pero la oferta y la curva de oferta no se desplazan. Por el
contrario, cuando cambian otras característicasque afec-
tan a la oferta, ésta se modifica y su curva se desplaza.
Expliquemos los desplazamientos de oferta con el
ejemplo del mercado del automóül. I-a oferta aumenta-
ría si la introducción del diseño y la fabricación compu-
tarizados que disminuyen costos redujera el trabajo nece-
sario para fabricar automóviles, si los trab{adores del
sector aceptaran un recorte salarial, si los Costosde pre
ducción fueran mrís bajos en Japón, o si el Estado elimi-
nara algunas de las regulaciones sobre el ambiente a las
que está sometida la industria. Cualquiera de estos ele-
mentos elevaría la oferta de automóüles en Estados Uni-
dos a cada uno de los precios. En la figura &6 se presen-
ta un aumento de la oferta de automóviles.
Usted puede comprobar lo que ha entendido acerca
del desplazamiento de oferta si responde las siguientes
preguntas: ¿Qué le sucederÍ¡ a la curva de oferta mun-
dial de petróleo si una revolulión en Arabia Sauditapro-
vocara una reducción de la producción? ¿Qué le pasaría
a la oferta de ropa si Estados Unidos impusiera aranceles
sobre las importaciones de ropa provenientes de China?
¿Qué ocurriría con la curva de oferta de computadoras si
Intel introdr¡ce un nuevo microprocesador que aumente
dramáticamente la velocidad de procesamiento de infor-
mación?

oIr'ccida
ir¡ores que afectan la curva de oferta Ejemplo de los áutomóviles

dades de
Lnlosnos Tecnología La fabricación computarizada reduce los costes de producción y eleva la oferta.
- Precios de los insumos Una reducción del salario que se paga a los trabqjadores del sector reduce los
costes de producción y eleva la oferta.
Precios de los bieoes relacio¡ados Si bajan los precios de las camionetas, la ofe¡ta de automóviles aumenta.
ajo para - Politica del Estado La eliminación de cuotas y aranceles sob¡e los automóüles impo¡tados eleva la
requería oferta de automóüles.
mPresas - Características especiales Las compras y sübastasen Intemet permiten a los consumidores comparar rn¿i
:jemplo: fácilmente los precios de los diferentes distribuidores y saca de la industn¿ a . :
pradores vendedo¡es con costes elevados.
tmosne-
TABLA 3-4- f,a olerta doocn<lcdc los crrslesdc Droducci(i \ d. olrr¡s f¡t t,;r¡ .
52
p C. EQUILIBRIODELA OFERTA
= 14
I Hasta este momento se han considerado la oferta y la de-
5 manda en forma aislada. Conocemos las cantidades que
qU
; cio. Hemos observ-¿doque los consumidores demandan
= computadoras en función de los precios de estos bienes.
: distintas cantidades de éstos y otros bienes segrin su pre-
._
o_
o4812i62 a 2 1
Ca¡t¡dadofrecrda
de a.,:c"a.' ¿:
- Cr = :
FIGURA 3-5. \urnt n¡¡¡ rlc l:r ,,lt rr¡ dr' :rut,,nr)riles
A medida que caen los cosresde producción, aumenta Ia ofer-
ta de automó\iles. Por lo lanto, a cada precio, los productores
ofrecerán más automó¡iles ¡ la cuna de ofena se desplazará ha-
cia Ia derecha. (¿Qué le sucedería a la cuna de oferta si el Con-
greso impusiera una cuota restrictita a las importaciones de au-
tomóriles?)
O",:::Í*:T;*:::::
assgúrssede rocordarla diferenciaentre movi-
misntossobre una curva y los desplazamientosde ésta.
Rógres€a la cun¡ade preciosde la gasol¡nade la figura
3-1.Cuandool proclodel pélrólsose el€\/óy su produc-
ción so rsdujodab¡doa d¡sturbios polft¡cosen los años
s€tanta,estoscambiossó deri\rarondo un desplazam¡an-
to haciaadenfo de la cunrade oferta.Cuandolas ventas
de gasol¡nase redujoroncomorsspusstaa un prsclo ma-
yor,éss fug un movimiento sobrela curvads dsmanda.
¿La hlstoriade los preciosy cantidadosde compu-
ladorasquese muestraen la flgura$3 pareceun degpla-
zamientode la ofsrtao un desDlazamisnto de la deman-
da? (La proguntaI que sé incluyeal f¡nalde óst6capftulo
explorassla preguntacon mayorprotundidad.)
¿Cómodescribirfaustedun aumsntods la produc-
ciónde polloquefue inducidopor un aumentode lospre-
cios de eslo b¡en?¿Quéhay dol caso ds un aumontods
la producciónde pollo debidoa una reduccióndo precio
do su alimento?
PARTE
uNo coNcEPTosBÁstcos
Y LA DEMANDA
se desean comprar y vender voluntariamente a cada pre-
distintas cantidades de hojuelas de maí2, automóviles y
Igualmente, los productores ofrecen voluntariamente
cio. Pero, ¿cómo podemos analizar simulláneamente am-
bos lados del mercado?
La respuesta es que la oferta y la demanda interac-
túan para producir un precio y una cantidad de equili-
brio, o un equilibrio de mercado. El equiübrio de me¡ca-
do se presenta al precio y cantidad en las que las fuerzas
de oferta y demanda esuín en equilibrio. Al precio de
equilibrio, la cantidad que los compradores quieren
compr:ir es exactamente igual a la cantidad que los ven-
dedores quieren vender. [¿ razón por la que esto se lla-
ma equilibrio es porque, cuando las fuerzas de oferta y
demanda están balanceadas, no existe motivo alguno pa-
ra que el precio suba o baje, siempre y cuando el resto se
manrcnga constante.
Examinemos el ejemplo de las hojuelas de maíz de la
tabla !5 para ver la forma en qf oferta y demanda de-
terminan el equilibrio de mercadi¡: las cifras de esta tabla
proceden de las tablas $l y 13. Para encontrar el precio
y la cantidad de mercado, se busca un precio que iguale
la cantidad que se desea comprar y la que se desea ven-
der. Si se intenta un precio de $5 por caja, ¿ésteperma-
neceú fjo durante mucho tiempo? Claramente no lo ha-
rá. Como muestra la fila A de la tabla !5, si el precio I
fuera de $5, a los productores les gustaría vender 18 mi- I
llones de cajas anualmente, mientas que los demandan-
tes solo querrían comprar 9. [,a cantidad ofrecida a $5 se- I
ría superior a la demandada, por lo que se almacenarían a
grandes cantidades de cqjas de hojuelas de maíz en los t
supermercados. Dado que habría muy pocos consumido a
res a la caza de demasiadas hojuelas de maí2, el precio I
tendería a b4iar, como se muestra en la columna (5) de I
la t¿bla &5.
Probemos con $2. ¿Eseprecio provoca que el merca- I
do se r¡¿cíe? Una nípida mirada a la ñla D basta para ver I
que a ese precio el consumo es superior a la producción. I
A ese precio comenzarían a desaparecer las hojuelas de a
maíz de los estantes.Al competir los consumidores para
obtener sus deseadas hojuelas, presionarán a la alza el a
precio de las mismas, como se muestr-¿en la columna (5) ú
de dicha tabla. I
 :APITULO3 ELEMENTOS
BASICOSDE OFERTAYOEMANOA

Combinac¡ónde la demanday de la oferta de hoiuelasc,emaiz

(l) (2) (3) (4) (5)

Preciopocible C¡¡tidad demandad¡ Cantidad of¡acid¡
($ (milloues de (milloDes de Sin¡¡ción Presión sobre
por uni&d) cajaspor año) cajas por año) dcl rhercado el precio

de- I l8 Excedente J A ta ba¡a

que B4 N10 l6 Excedente J A Ia ba¡a
t: t: I i ¡ r r i l i b ri , r \ ( u|l; r l
)re-
D2 l5 7 Escasez 1 Al alza
dan
E1 20 0 Escasez T Al alza
nes. TABLA 3-5. l)l precio dc ct¡ r r ilib r io sc crtcrrrtl n dor)dc l ¡ canti dad ¿l cmancl :rrl a |s i grral a l a canri datt
:nte oliccida
Pre- l¿ tabla muestralas cantidadesofrecidasy demandadasa diferentesprecios.La cantidad ofrecida sólo
am- es igual a la demandadaal precio de equilibrio de $3 la c4ja,A un precio demasiadob4jo, hay escazes
y
el precio tiende a subir.A un precio demasiadoalto, se produce un excedenteque provocaun descenso
del precio.
uili-
rca-
rzas
Podríamos probar con otros precios, pero es fácil ob- muestra en el extremo superior del eje de precios de la
rd e
.enar que la respuesta es $3, es decir, la fila C de la tabla figura &7. A ese precio, los productores desean vender
:ren
!5. A $3, la demanda deseada por los consumidores es más que lo que los consumidores desean comprar. El re-
Ten-
:\actamente igual a la producción deseada por los pro-
: lla-
lL¡ctores, a saber, 12 unidades. Solamente a un precio de
5:3 los consumidores y los productores tomarán decisio-
) pa-
..es coherentes.
:o se
I I c<¡rrilib r ir r dem er c ado: t ' r ' 1, r r luir , r , . r ¡ . i : , ¡ ,
le la .Lr;rr¡lr¡l. r r lr lt n¡ r ¡ r r lr r r l, rr ' . i"¡ r r . ' 1. r l. ¡ r r , r ' , i r , , 1 , '
r de- : rl (:i( r'(ll¡ r lil, r ir ) . , l 1r t < ,io , , I lr ¡ t r Lr '¡ I . . r 1 . . . ,
abla i, r t elt r lr iir . c ¡ jr ' ¡ lr , r li¡ ¡ ¡ pr ' ( 'r 'i ( ' q u c 1 i r ( r : r
I-:tr'1 rr', - <
ecio ¡rt'¡cad r¡. lo r lr r t . i¡ t r ili< . r . lr i¡ . r . : . ! r iij. i , , r , : ', , 1 , . .
uale . l',.¿[.,,ltIl; l\ r l( , r I ( , I r iM ] r I . i.\ i. ! , ! r i. jit 1 , , - I l ', , - , ,
ten- .. . ,1 , L r , . , 1. , . ' , . \ ' . t , 1, t . ¡ \ ' r J . \ r r '. , ¡ (
-
rma-
¡ ha-
ecio = I EQ U I LIB R IOCONCURVAS
lmF ] E O F E R T A YD E MA N D A
dan-
5 se- i menudo mosramos el equilibrio de mercado por me-
Lrían ::o de una gráfica de oferta y demanda como la que se
r los ::esenta en la Frgura$7; en ésta se grafican la cuna de la
rido- trta de la figura &5 con la curv-¿de la demanda de la fi-
'eclo .rrd !2. Graficarlas es posible porque se dibujan exacta-
)de :ente con las mismas unidades en cada uno de los eies.
El equilibrio de mercado se encuenLracuando s; de- F I G U R A 3 - 7 . I I i r ¡ u i l i b r i r ,r l ¡ ,r n , : r r¡ . , 1 ',r t c n ¡ r r cn r ¡ ¡ ,.n l ¿ ;r r l r .
. '- ( , i . , r i . j . l a - r L r r r r , d <,r , f ¡ . r t : tr c i ¡ -. 1 .I 1 r : r : r ca
:rca- ::rmina el precio al que la cantidad demandada es igual
: la cantidad ofrecída. El precio dz equilil¡rio semcuentra m El precio y la cantidad de equilibrio de mercado se encuentran
¡ ter
en la intersección de las curr¡¿sde la oferta y de la demanda. A
:ión. -: rnte¡s¿cciónd¿ ku curuas dz ofetla 1 dz demanda, a sabry m
un precio de $3, en el punto C, las empresas ofrecen volunia-
sde '. buntoC. riamente lo que los consumidores demandan voluntariamente.
;Cómo sabemos que en la intersección de las curvas
Para Cuando el precio es muy bajo (por ejemplo, $2), la cantidad
ael :e oferta y demanda s€ encuentra el equilibrio de mer-
demandada es mayor que la ofrecida y tenemos escasez.En es-
a ( ó) :.rdo¡ Repitamos nuestro experimento anterior. Comen- te caso, los precios suben hasta alcanzar el equilibrio. ¿Qué
-.mos con el precio alto inicial de $5 por caja que se ocurre cuando el precio es $4?
54 PARTEUNO . CONCEPTOS
BASICOS

es decir, wn excesode la cantidad

sultado es un excedent¿, igual a la cantidad que se denrandir volunti¡¡iirmente. Elr
ofrecida sobre la demandada, que se muestra en la figu- un mercado conpetitivo, cste equilibrio se encuentra en
ra rnediante la línea de color negro llamada 'Exceden- la intersccción de l¿u cun'as de la clerta v dc la deman-
te". Lasflechasindican la dirección en la que tiende a wa- da. Al precio de equilibrio no h¿y escasezr'¡i excedente.
riar el precio cuando hay un excedenteen el mercado.
A un precio másbajo, por ejemplo de $2 por caja,el
Etecto de un desplazamiento de la oterta
mercado muestra ¿rc4s¿2, es decir, un exceso de la canti-
o de la demanda
dad demandadasobre la ofrecida,lo que se muestraen
El análisisdel mecanismo de oferta y demanda puede ha-
estecasomediante la línea de color negro denominada
cer mucho más que indicamos dónde está el precio y la
"Escasez". En condicionesde escasez, la competenciaen-
cantidad de equilibrio. Tirmbién puede utilizarse para
tre compradores por bienes limitados provoca un au-
predecir el efecto en los precios y en las cantidades pro
mento del precio, como se muestraen la figura con las
vocado por carnbios en las condiciones económicas. Mo-
flechashacia arriba.
diñquernos nuestro ejemplo para analiz¿r un bien esen-
Ahora rcmos que la relación de fuerzas o equilibrio
cial, el pan. Suponga que una racha de rnal tiempo eler"a
de la oferta y la demanda se encuentran en el punto C,
el precio del trigo, ingrediente clave en la elaboración de
en el que se intersectan las curvas de ofera y de deman-
pan. fste evento desplazala cunra de oferta de pan hacia
da. En ese punto, en el que el precio es $3 por cqia y la
la izquierda, lo cual se muestr¿ en la figura 3{a) por el
cantidades 12 unidades,la cantidaddemandaday la can-
desplazamientode OOa O'O'. En cambio, la cunr¿ de de.
tidad ofrecida son iguales: no hay escasezo excedente;
manda no se ha desplaz:do porque el clima casi no afec-
no hay tendencia en el precio para subir o b4iar. En el
ta la demanda de úndwiches de los consumidores.
punto C, y solamente en el punto C, las fuerzas de oferta
y demanda están en equilibrio y el precio se ha estableci. ¿Qpésucede en el mercado de pan? Una mala cose-
cha provoca que los panaderos produzcan menos pan al
do en un nivel sostenible.
precio anterior, por lo que la cantidad dernandada supe-
El precio y la cantidad de equiliblio se encuenÍan ra la cantidad ofrecida. Por lo tanto, aumenta el precio
cuando la cantidad oue se ofrece volttntariamente es del pan y se incentiv¿ su producción, con lo cual, crece

a) Desplazam¡enio
de la oferta de la demanda
b) Desplazamiento

Cant¡dad Cant¡dad

FIGURA 3{, Los desplazamientosde oferta o demanda alteran el precio y la cantid¡d de equilibrio
¿) Si la of€rta sedesplazahacia la izqüerda, hay escarezal precio inicial. El precio subirá hasta que las can-
tidades que se compran y vendan voluntariamente s€an igu¿les en el nuevo punto de eqülibrio 'E'. ü) El
desplazami€nto de la curr'¿ de dema¡da provoca un exceso de demanda. El precio tiende a la alza a me
dida qu€ el precio y la cantidad de eqülibrio ascienden a 8".
OS : : PITULO3 ELEMENTOS
BASICOSDE OFERTA
Y DEMANDA o:

ia cantidad que se ofrece, al mismo üempo que se desin-
-entila el consumo y se reduce la cantidad demandada.
El precio continúa subiendo hasta que, en el nuevo pre-
:io de equilibrio, la cantidad demandada y la cantidad
frecida son igualesnuevamente.
Como se muestra en la figura &8a), el nuevo equili-
rrio se encuentra en E', Ia intersección de la nueva cur-
'.a de oferta O'O'y la curua original de demanda. Así, una
ha-
v la rala cosecha (o cualquier desplazamiento hacia la iz-
ara :tLierda de la curva de oferta) ele% los precios ¡ por la
)rG .er de la demanda con pendiente negatiia, se reduce la
\fe ::ntidad demandada.
ien- Suponga que una nue!? tecnología de la panadería
Lela :educe los costos de producción de pan ¡ por lo tanto,
rde .lmenta su oferta. Eso signiñca que la curva de la oferta
¡cla desplaza hacia ab{o y hacia la derecha. Dibuje una
'c
,r el :.-Je\a cun? O"O", así como el nuevo punto de equili-
de- -,no E"'. ¿Por qué el precio de equilibrio es menor y la
rfec- -¡ntidad de equilibrio mayor?
El mecanismo de la oferta y la demanda también
ose- :uede utilizarse para analizar cómo influyen los cambios
n al :e demanda en el equilibrio de mercado. Supongamos
upe- :.re el ingreso de las familias aumenta signihcativamen-
ecio re. de tal manera que todo el mundo quiere comer más
rece -,¡n. Esto se representa en la figura !8ó) como un "des-
:.¿zamiento de demanda", en el que los consumidores
:r¡nandan una cantidad mayor de pan a cada nivel de
:recios, Así, la curva de demanda se desplaza hacía la d¿-
-,'ha de DDa D'D'.
El desplazamiento de demanda provoca una escasez
:e pan al precio anterior. Se desencadena una lucha por
-,rn v se fonnan largas colas en las panaderías. Los pre-
::,rs suben hasta que la oferta y Ia demanda estén en
:quilibrio, a un precio más alto. Gráficamente, el aumen-
: , de demanda ha desplazado el equilibrio de mercado
:e E a E" en la hgura 18á).
En los dos ejemplos de desplazamiento (el de la ofer-
r el de la demanda) ha cambiado una variable que sut>
-
':ce a la curva de demanda o a la curva de oferta. En el
..rso de la oferta, puede haber cambiado la tecnología o
los precios de los insumos. En cuanto a la demanda. ur¿
de las características que afectan la demanda del consr¡
rnidor (ingresos, población, precios de los bienes relacio
nados o gustos) se modificó, por lo que desplazó la fun-
ción de demanda (vea tabla 3$).
( r¡.rrtl l ost,nro< l i l l t.rl l o. r' l r.rrrl rrto ts¡ r r r 'sLr lr . r t r 'r ,
l .l rl t l l ¡r¡l ;t o .r l :r ,rl cl l rr.st ¡rrrrrl rrr.t ¡ ( l( \ l) li! / . t ¡ li(lt i, , .
dt l l r rl r' rrrrul clo¡ rl r' l rr ¡rl tr¡l r r r.rrrrl ri oscr ll r ¡ r r r . ri, r r l. L
rrtt¡l i < l tr¡l< l ctrl rLi l i l rri o< l ¡ nrr.r' trrrIr,.
lnterpretación de los cambios
en prec¡o y cantidad
Volvamos a nuestro ejernplo del pan. Supongamos que
acudimos a la tienda y vemos que se ha duplicado su pre-
cio. Este incremento de precio, ¿significa que ha aumen-
tado la demanda de pan o que se ha encarecido la produc-
ción? La respuesta correcta es que sin más información,
no lo sabemos;podría ser una cosa u otra, incluso ambas.
Veamos otro ejemplo. Si se venden menos boletos de
aüón, ¿sedebe a que las tarifas aéreas se han elelado o a
que la demanda de viajes aéreos ha caído? Las líneas aé-
reas tendrán bastante interés en saber cuál es la respues-
ta a esta pregunta.
Los economistas se enfrentan constantemente a este
tipo de cuestionamientos: cuando los precios o las canti-
dades se modifican en un mercado, ¿la situación refleja
una variación por el lado de la oferta o por el lado de la
demanda? Algunas veces, en situaciones sencillas, el aná-
lisis simultáneo del precio y! cantidad nos da una pista
y nos permite saber si es la curva de oferta la que se ha
desplazado o la curva de demanda, Por ejemplo, un au-
mento del precio del pan acompañado de una disminu-
ción de la cantidad sugiere que la curva de oferta se ha
desplazado hacia la izquierda (una reducción de oferta).
Un aumento del precio acompañado de un incrmtentode
la cantidad indica que la curva de demanda de pan pro-
bablemente se ha desplazado hacia la derecha (un au-
mento de demanda).

Despl¿zamientos d€ la demanda y de la oferta Efectos sobr€ el precio y la cantidad

Si la demanda aumenta... l,a curr¿ade demanda se desplaza hacia la derecha Precio T

v-. t,anrloe.l I
Si la demanda disminuye... l,a cun-¿ de demanda se desplaza hacia la izquierda Precio ü
v. Cantidad I
Si la oferta aumenta... l,a curra de oferta se desplaza hacia la derecha PrecioJ
v". Cantidad I
S¡ la ofena disminuye... l,a cuna de oferta se desplaza hacia la izquierda Precio'l
v .- (,anuoa.l J

T A BL A 3 - 6 . L fe cto d c d ife r cn te s d cspl azarni crrtos de l a ofcrra r l a rl onarrl a s¡rbr.r'cl ¡:rci i ¡, r 1.,, .,.
56
Este análisis se ilustra en la figura &9. l¿ cantidad
aumenta tanto en el panel a) como en el ó). Pero en a)
el precio sube y en ó) baja. La figura &9c) muestra el ca-
so de un aurnento de la demanda, o un desplazamiento
de la curr"¿de la demanda. Como consecuencia del der
plazamiento, la cantidad demandada de equilibrio au-
menta de l0 a 15 unidades. En la figura 39á) se muestra
un moümiento sobre la curr"¿de la demanda, En este ca-
so, un desplazamiento de la oferta cambia el equilibrio
de mercado del punto E al punto .8". Como consecuen-
cia. la cantidad demandada cambia de 10 a 15 unidades.
Pero la demanda no se modifica en este cato; en vez de
ello, la cantidad demandada aumenta a rnedida que los
consumidores se mueven sobre la cunz de demanda de
E a X" en respuestaa la lariación del precio.
El escurldlzo con6pto de equlllbrlo
El conc€ptode equ¡librioes unode los más
escunidizosen economfa.El equilibrionos
resultafam¡l¡aren nuestraüda diaria cuando
vemos,por 6jemplo,una naran¡aen reposoon el
bn(b cle un frulero o un péndulo en rsposo. En
economla,el equilibrios¡gnificaqu€ las distintasfuezas
qu€op€ranefr un rn€rcadogstánbalanceadas,por lo que
el prÉcioy h canlidadr€suhantasconc¡lianlos d€oeosde
los comp¡adorssy (b los \rend€(bres.Un prec¡omuy ba-
¡o significequs las fu€r¿asno ostánen €qu¡librio,quó las
fuezas oue atraon a la demandason suDerior€8a las
que atraen a la oferta, por lo que hay un e){c€sod€ de-
manda,6s decir,una escas€z.Tambiénsab€mosque un
mefcadocomp€tithrogs un n*tcan¡smopara producirel
equil¡brlo.Si el preclo es muy ba¡o,los demandanlgslo
pr6lonarán a la alza hasta que alcanceel niwl de equ¡-
librio.
Slnembargo, el conc€ptode equlllbr¡o
es engaño6o,
qxno 8e obs€fiaen la afimac¡ónds un destecado
€x-
porlo:"No m6 dos unacátedrasobr€el equ¡l¡brio entre
ol€rtay demanda. La oúgrlade p€tóleosiempreos igual
a ls demandade pelróleo.Ssncillamente no puedesdis-
lingulruna ds otre."Estesxpertoüenerazóndesdóel
pumodeüstacontau6.Esevidenloquelar¡rr€ntas ds pe-
lrólsorgistradaspor los productorss deb€ns€r exacia-
mentelgualesa lascomprasrcgi8tradas porloscompfa-
dor€s,Pgro€staarldenclaarltmétlcano puedsderogar
lasleyesdó obrta y le demanda. Y lo qu€es máslmpor-
tante,Blfracasamos en óntond€rla naturaleza
delequili-
brioeconómico, nopodemo6 eaporarentenderla manera
en ouedistntasfuerzasabctranal mefcado.
Eneconomfa, nosinlerosageberla canl¡daddeven-
tasqu6\raclaránel mercado, esloes,la canüdad do equi-
l¡brio.Tambiéndssóamosconocsról proc¡oal que los
consumldoFs comprarán lo quelospfo'
\rolunteriamente
ductor€swnderán\oluntariamente. Sóloa este Drecio
ambaspartesestaránsatlsf€chag oon sus d€clglon€s.
Sóloa esteprscioy cenlidsd,ól pr€doy la cenüdadno
tendorána modifrcaase. Sólosi 6€ o(am¡nael equilibrio
PAFTEUNO. CONCEPTC'S
BASICOS
de la oúertay la demandapodemosanl€nderparadolag
como el heohode qu6 la inmigraciónqulás no rcduzca
1o3salarios€n las ciudadesabctades,quiás los impues-
tos a la üena no eldrarán las renta8,y las malagcoo€-
chas slqrarán (lsf, els\raránl)los ingresosde los agrlcul-
tor€s.
Oferta, demenda e inmigración
Un ejemplo notable y fascinante de oferta y demanda,
lleno de complejidades, es el papel de la inmigración en
la determinación de los salarios.Si sele pregunta a la gen-
te, probablemente responderá que, con seguridad, la in-
migración hacia California y Florida disminuye los sala-
rios de los trabajadores de esas regiones. S€ trata
simplemente de oferta y demanda. Q¡rizásseñalen la ñ-
gura &l0a), la cual muestra un análisis de oferta y de
manda de la inmigración. De acuerdo con éste, la inmi-
gración hacia una región desplazala curr"¿de oferta de
trabqjo hacia la derecha y presiona los salarios a la baja.
Un análisis económico cuidadoso sobre el carc arro-
ja dudas sobre este razonamiento sencillo. En un estudio
reciente de la eüdencia se llegó a la siguiente conclu-
sión:
[El] efecto de la inmigración en los re¡ultadoadel
mercadolabor¿l local er muy reducido. No existen
pruebasde reduccioneseconómicamentesignificati-
rasen el empleolocal.En la mayorpartede losanái-
sisempíricos.,.seha encontradolpe r¡n aumentode
l0% de la fracciónde la población\nmigrantereduce
los salarioslocalesen l% comomáximo,2
¿Cómoexplicar el pequeño efecto de la inmigración
en los salarios?Los economistas que se ocupan del mer-
cado de trabqio subrayanla gran rnoülidad geogníñca de
la población estadounideme. Esto implica que los nue
vos inrnigrantes Épidamente se extendenín por todo el
país. Una vez que lleguen, se pueden mudar a ciudades
en las que pueden obtener empleo; los trabajadores tien-
den a ine a aquellas poblaciones en las que la demanda
de trabajo ya está en aurnento debido a una fuerte eco-
nomía local.
Este razonamiento s€ ilustra en la ñgura &10á), don-
de se asociaun desplazamiento de la oferta de trabajo a
O'con una cun'¿ de dernanda superior, D'. El nuevo sa-
lario de equilibrio en E"es el mismo que el salario origi-
nal en E Otro f,rctor es que los residentes nacidos en la
localidad pueden mudarse cuando lleguen los inmigran-
tes, por lo que la oferta toal de trabajo no se modifica.
v Rachel M. Fricdb€rg yJennifcr Hunt, 'Thc lmpact oflmmigrantg
on HogtcounE wag€!, EñploFnent a¡¡d Crotrü",lúmd úEa-
ñonú!:Wiu6, pinavcra de 1995,pp. 2t-44.
 CAPíTULO3 . ELEMENTOSBASICOSDE OFERTAY OEMANDA 57

de la demanda
a) Desplazamlento ó) Mov¡mlentosobre la curva de la demánda

A
r0 1s 't0 't5
Cantidad Cant¡dad

FIGURA 3-9. Desplazamientosde l¡s cun"as y movimientoc sobre las curr¡¿s

Supongamosque el eqülibrio inicial se encuent¡a en .Econ r¡na ca¡rtidad de l0 unidades. En ¿) un au-
mento de la demanda, er decir, un desplazamiento de la curva de la demanda, produce un nuevo equiü-
brio de l5 unidades en tr". En ó) un desplazami€nto de oferta resr¡lta en un moümiento sobre la curv¿ de
la demanda de E a .E".

t
ó) Inm¡grac¡óna c¡udadesen erpanslón

mer-
de
nue
el

uen-

don-
a
sa-
ongF
en la
Cantidadde trabsio Canüdadde tr€boi)
FIGURA 3-10. Efecto ile la imigr¡ci¡i¡r sohrc lc sal¡¡ioa
En a) los nueros inmigrantes provocan que la curr¿ de la oferra de trab4io s€ de$placede OOa O'O', con
lo que se reducen los salarios de equiübrio. Pero es más frecuente que lor inmigrantes se dirijan a ciuda
des donde los mercados de uab4jo estránen expansión. Entonces, como s€ mueEtraen ü)' los cambioc *
lariales son pequeñoc si el aumento de la oferta se produce en los mercados de trab4io en los que la de-
manda está en aumento.
58
Este efecto dejaría la cunr¿ de oferta de trab4jo en su po-
sición original y sin cambio a los salarios.
La inmigración consütuye un buen ejemplo para de
moctrar el poder del sencillo mecanismo de la oferta y la
demanda.
RACIONAMIENTOBASADO
EN LOS PRECIOS
Hagamos un recuento de lo que logra el mecanismo de
mercado. Al determinar los precios y las cantidades de
equilibrio, asignao raciona los bienes escasosde la socie-
dad entre sususosposibles. ¿Quién se encarga del racio-
namiento? ¿Un consejo de planificación? ¿El Congreso?
¿El Presidente? No. El mercado, a través de la interac-
ción de la oferta y la demanda. A este mecanismo se le
denomina rurimramiaúoa tr6üésü Ia ülbt¿ra
¿Qué bienes s€ producen? Esta pregunta se respon-
de con las señalesde los precios de mercado. Los precios
altos del petróleo estirnulan su producción, mientras los
precios bajos de los alimentos incentir"¿n a sacar los re.
cursosproductivos de la agriculrura. Los que tienen rnás
votos monetarios tienen másinfluencia sobre los tipos de
bienes que se producirán.
RESUMEN
l. El an¡ílisisde la oferta y la demanda muestra cómo rm me
ca¡¡ismode mercado resuelveloa nes problemas de qú, ai
,ro y Fro púótt El mercado combina las demandas y las
ofertas. La demanda proviene de los consumidores que
distribuyen 3usvotos monetarios entre lo3 biene! y servi-
cios disponibler, mientras que los empresas ofrecen los
bienes y sewicios con el objetivo de maximiz¿¡ sus beneñ-
cios.
A. La funclón do la dcmlnda
2, Ia función de la demanda muestra la relación entre la can-
tidad demandada y el pr€cio de un bien, si€mpre que to-
do lo demá¡ sc mant€nga constante. Esta función, que se
representa gráficamente con la curva de la dema¡da, man-
tiene con8tant€sotras cosas,como ingresosfamiüares, gus-
tos y precioc de oeos bienes. Casi mdos los bienes obede.
cet la lq dcdarcnfu aa pcwlü* aatioa segrin la cud la
cantidad demandada de u¡¡ bien disminuye cuando sube
su precio. Estaley se reprcsenta mediante una cun¡¿ de de
manda con pendiente negatfta-
3. Hay muchoe elemenms detrás de la función de demanda
de mercado: ingresoshmiliare$ promedio, población, pre-
cios de bien€s relacionados, gustos y c¡¡ri¡ct€rísticasespe,
ciales. Cuando égtosse modifican. la curva de demanda se
desplaza.
PARTEUNO. CONCEPTOS
BASTCOS
¿Paraquiin se ptoducen los bienes?El poder de la bi-
lletera dicta la distribución del ingreso y del consumo.
Los que tienen ingresos más altos terminan en casasmás
grandes, rnás ropa y vacacionesmás prolongadas. Con el
respaldo del dinero, las necesidadesque se experimen-
tan con mayor urgencia se satisftcen a travésde la curv¿
de demanda.
Incluso lia pregunta del cómoes respondida por la
oferta y la demanda. Cuando los precios del maíz son ba-
jos, no es redituable para los agricultores utilizar tracto-
res y sistemascostososde irrigación. Cuando los precios
del peróleo son altos, las empresaspetroleras perforan
en aguasprofundas lejos de la costay utilizan técnicassír
micas novedosaspara encontnrr petróleo.
Con esta introducción a la oferta y la demanda, em-
pezamos a entender la forma en que los deseospor los
bienes, expresadosa travésde las demandas,interac,túan
con los costesde los bienes, reflejados en las ofertas. Es-
tudios más detallados profundizanín nuestra compren-
sión de estosconceptc y mostrarán cómo se pueden uti-
lizar estasherr¿mientas en otras áreasimportantes. Pero
incluso esta primera revisión serviú como herr¿mienta
indispensable para interpretar el mundo económico en
el que vivimos.
t
8. La tunclónd€ la olerta
4. I¿ fu¡ción de la oferta (o cur de ofeÍa) proporciona I¡
relación enre la cantidad de un bien que loc productores
deseanvender -todo lo demás permanece constante- y
el precio de esebien. En gener¿!, la cantidad que se ofre
ce responde positivamente al precio, por lo que la cuna de
oferra tiene pendiente positir¡¿.
5. Elementos di¡tintos al precio del bien también afectan su
oferta- Ia influencia más important€ está dada por su cor
te de producción, el cr¡al esuí detenninado por cl estado
de la tecnología y por los pr€cios de los insumos. OEos €le-
mentos que influyen en la oferta son los precios de los bie
nes relacionados, las políticas gubernamentales y las canc-
terísticas especiales.
C. Equlllbrlo do olortr y dcmanda
6. El equilibrio de la oferta y lia dema¡¡da en un mercado
competitivo s€ pres€nta cua¡rdo lar fuerza! de la ofera y la
demanda están balanceadas.El precio de equilibúo es tal
que la cantidad demandada es exactamente igual a la c¡n-
tidad ofiecida, Gráficamente, el equilibrio s€enquentra en
la intersección de las curr"¿sde la oferta y la demanda. A
un precio superior al de equiübrio, los productores desea¡
vender má! de lo que los consumidores quieren comprar,
lo que da como resultado r¡n exceso de bienes y presiona
OS :iPITULO 3 ELEMENTOS
BASICOSDE OFERTA
Y DEMANDA 59

bi- los precios a la b4ja. De manem semejante, un precio muy en la oferta (el cual produce un desplazamiento de una de
¡o. bajo genera escasezy los compradores presionarán el pre- las curvas) de un cambio en la cantidad demandada u of¡e-
¡ás cio hacia arriba hasta el equilibrio. cida (que representa un movimiento sobre una de las cur-
Los desplazamientos de las cur s de oferta y demanda vas); ó) si todo Io demás permanece constante, lo cual re-
te l
modifican el precio y la cantidad de equilibrio. Un aumen- quiere distingui¡ el efecto de un cambio en el precio del
en-
to de la demanda, que desplaza la curva de la demanda ha- bien del efecto de los cambios en otr:os factores; y c) siem-
¡1?
cia la derecha, aumentará tanto el precio como la cantidad pre buscar el equilibrio entre la oferta y la demanda, el
de equilibrio. Un aumento de la oferta, que desplaza la cual se logra en el punto en que l?¡sfue¡z,¡s que actúan sG
la curva de la ofe¡ta hacia la derecha, ¡educirá el precio y au- bre el precio y la cantidad están en equilibrio.
ba- mentará la cantidad demandada. 9, Los precios determinados por la competencia racionan la
:to- Pa¡a utilizar correctamente el análisis de la oferta y la de- ofe¡tá limitada de bienes ent¡e los demandantes.
ios manda, debemos a) distinzuir un cambio en la demanda o
ran
sís-

:m-
los
lan
CONCEPTOS
PARAREPASO
Es-
en- : ilisis de oferta y demanda función o cun"¿ de ofe¡ta, OO desplazamientos de las cuñas de oferta
uri- . -:.ción o curva de demanda, D¿ influencias qr,le afectan Ia curva de r de demanda
ero :-. de demanda con pendiente negativa oferta si todo lo demás peúnanece constante
-:iuencias que afectan la cuña de precio y cantidad de equilibrio mcionamiento basado en los precios
nta
demanda
en

OTRASLECTURASYDIRECCIONES
DE INTERNET

:-'?s lectura s Direcciones

de lnternet
I
: de la oferta y la demanda es el instrumento más útil Las direcciones de Inlemet pañ economÍa han proliferado
--.ilisis
' ::¡ortante en microeconomía. Fue desarrollado por el gran con rapidez, por lo que resulta dificil mantenerse al tanto de
' :.,rnrista británico Alf¡ed Marshall en su obra I)ínciples of todas las que son útiles. Un buen )ugar para comenzar es siem-
|ala
: ':"nics,9a.ed. lNuera York, Macmillan, (1890) 1961].Afin pre )jc.i)rg/'. Pam encontrar múltiples direcciones de econc
ore5
: . : :'mprender mejor, se pueden consultar libros de texto de mía, un buen lugar de inicio es ¡l(.r)rll,''()tl(:rl¡,r./Ilrrllsrl).''
- :: ieconomía intermedia. Dos buenas referencias son Hal R. irrdcx.lrtr:¡l y el buscador Google tiene su propia dirección de
rf¡e-
,:. aft. Intemtzdíate Micro¿conomics:A Mofum Appmath,62. ed,. e c o n o m í a e n r l i I r : c t , r r t . g o , r g l ( '. ( , ) , ¡ r . , - l i r l . ,.'5 ( i ( 'r .( ./s¡ ) r i ,r l -
a de
';:ion, Nueva York, 2002), y Edwin Mansfield y Gary Yohe, Srir.rrrcr./l,lrrr,rrrrirr..,. Otro punto de inicio útil para recursos
de Internet en economía puede encontrarse en \!!r1i.ir\t!{'Jl,).
nsu ' ;tonomics: Theoryand,A|plícations, l0a. ed. (Norton, Nueva
r ( h r , r- c ( . ( ) l ( r n i r , : 1 '(( ¡ ¡r r r r 'l ¡ , l ¡r¡r r .
cos- :.. ?000).
lado El lector puede analiza¡ un estudio reciente del efecto de la in-
:":: un análisis Íeciente de los problemas económicos que
, ele- migración en la sociedad estadounidense, que realizó la National
: fa inmigración, vea George Borjas, Heaam's Door: Immi- Academy of Sciences, ThzNau Anoicaru (1997) , en ttrvrr.t t;t¡r.t:rI t r.
bre- -rrea
uac- ;-,::.:,ü Poliq and th¿ Am¿rican Econonq (Priiceton University Esta dirección proporciona acceso gratuito a más de mil estu-
:-:!!. Princeton, NJ., 1999). dios de economía y de otras ciencias sociales y naturales.

3do
rl ' l a
slal PREGUNTAS
PARADISCUSION
?e n
la. .\ . a. Dehna con cuidado qué se quiere decir con función o b. Delina el concepto de función o curva de la oferta.
sean cuna de la demanda. Mencione la ley de la demanda Demuestre que un aumento de la oferta significa un
Prar, con pendiente negativa. Ilústrela con dos casos de su desplazamiento hacia la derecha y hacia abajo de Ia
¡ona exDeriencia. curva de la oferta. Comoare este resultado con el des_
60 PARTEUNO CONCEPTOS
BASICOS

plazamientohaciala derechay haciaarriba de la cur- 7. Analice la gnífica del pr€cio de la gasolina en la figura 11,
ra de demanda generadopor un aumento de la de- Utilice una gnífica de oferta y demanda para ilustrar el
manda. efecto de cada una de las situaciones siguientes en el pre-
¿qué puede aumentar la demanda de hamburguesas? cio y la cantidad demandada.
¿Quéaumentaía la oferta?;Qué efecto tienen las pizzas a. Las mejoras del trans¡rorte redujeron los costosde im-
congeladasbaratassobre el equilibrio de mercadode las portar petxóleo en EstadosUnidos en los años sesenta.
hamburguesas? ¡En los salarios de los adolescentes que tm- b. Despuésde la guerra de 1973,los productoresde pe-
bajan en \lcDonald sl tróleo redujeron enormementesu producción.
3 . Explique por qué el precio generado por los mercados c, Despuésde 1980,los automóülesmáspequeñosrece
competitiros se estableceen la intersecciónde equilibrio rren más kilómetros por litro.
de Ia ofertar la demanda.Explique qué sucedesi el precio d. En el invierno de 199t1996, en el que el frío batió to-
de mercadocomienzamuy arriba o muy ab4jo. dos los récords, la demanda de combustible para cale.
-1. L\plique por qué cada una de las siguientesafirmaciones facción aumentóinespemdamente.
esfalsa: e. La recuperación económica mundial de 19992000
¡. Lna heladaen la región cafetalerade Brasilreducirá generó una subida vertiginosa de los precios del pe.
el precio del café. tróleo.
b. -Proteger"a los productoresestadounidenses de prc 8. Examine la ñgura $3. ¿Separece la relación preciocanti-
ductostextilesde Iasimportacionesde ropa china re dad a una cuna de oferta o a una curr¡¿de demanda? Su-
duciú los preciosde la ropa en EstadosUnidos. ponga que la curva de demanda no v¿rió durante este pe-
c. El nípido aumento de las colegiaturas unive¡sitarias riodo, representelas curEs de oferta de 1972y de 2000
reducirála demandade educaciónsuperior. que habrían generado los pares (4 Q) de esosaños. Indi-
d. La guerra contra las drogas, debido al aumento de la que las característicasque probablemente provocaron el
incaut¿ción de cocaína importada, reducirá el precio desplazamiento de la cuña de ofena.
de la marihuana producida internamente. 9. Utilizando los datos de la siguiente tabla, grafique las cur-
Las siguientes son cuatro leyesde oferta y demanda. Llene vas de la oferta y de la demanda y averigúe el precio y la
los espaciosen blanco. Demuestrecada una de ellascon cantidadde eouilibrio:
una gráfica de oferta y demanda.
a. Un aumento de Ia demanda generalmente eleva el
precio y la cantidaddemandada. Ofertay demandade p¡zzas
b. Una reducciónde la demandagener¿lmente_
Ca¡iid¡d Csúdd¡d
el precio y -la cantidaddemandada.
P¡ecio dem¡nd¡d¡ of¡ecid.
c. Un aumento de la oferta generalmente reduce el pre-
(dóla¡er $izr8 Crirz¡r
cio y elela la cantidad demandada.
generalmente
por pir¿.) po¡ semeshe) por lcm€sire)
d. Una reducciónde Ia oferta -
el precio y -la cantidaddemandada.
I
Para cada una de las siguientesañrmaciones, explique si la l0 0 40
car¡tidad demandada es modificada por un desplazamien- 8 t0 30
to de la demandao una modificacióndel precio y constn¡. 6 20 9al

f¿ una gráfica par¿ ilustrar su respuesta: 30 l0

a. Como consecuenciade la reducción de los gastosmili- ,!0 0
tares, el precio de las botas para el ejército se reduce. 0 125 0
b. Los precios del pescadocaen despuésde que el Papa
le permite a los católicoscomer came en üemes.
c. Un aumento de los impuestosa la gasolina¡educe el ¿Quéocuriría si la demanda de piz?a se triplicara a cada uno
consumode ésta. de los precios?¿Ysi se fljara un precio inicial de $4 por pizza?
d. Despuésde que la PesteNegra golpeó a Europa en el
siglo xry, los salarios aumentaron.
^srcos
¡¡r¿&1.
Ftfirr el
¡ el pre-

. de im-
!€s€nta.
s de pe-
l.
('5 ¡ecc

Erió to-
rra cale- PAR4S
9+2000 -óo
del pe-
(,
r€anal-
da? Su-
esrc Pe-
le 200O
x. Indi
afon el

rcroeconomta:
Iascur- st
rio y la

bd
Oferta,demanda
d¡
!
üdre) y mercados r
de productos
 Pasamosahora de nuestro análisis introductorio a rn ie-
tallado estudio de la microeconomía, es deci¡. de la cc':-
ducta de las distintas empresas, consumidores r merca-
dos. Los mercados individuales contienen la mavor pane
del gran alcance y del drama de la historia económica r
de las controversias de la políüca económica. Dentro de
CAPiTUt,O los límites de la microeconomía estudiamos las razones
que sublacen a las enormes diferencias entre los ingre-
sos de los neurocirujanos y los trab4jadores texüles. I-a
microeconomía resulta crucial para entender por qué
los precios de las computadoras han caído con tanta ra-
pidez y por qué el uso de las mismas se ha expandido ex-
ponencialmente. No podemos esperar comprender las
discusiones acalor¿dasacerca de la atención médica o los
salarios mínimos sin aplicar los instrumentos de la oferta
y la demanda en estos sectores. Incluso temas tales como
las drogas ilegales o el crimen y el castigo se comprenden
mejor examinando la diferencia entre la demanda de
Aplicaciones sustanciasadictilas y la de otros bienes.
Pero para entender la oferta y la de¡nanda no basta
de la oferta simplemente con repetir los conceptos como loro. Para
tener un dominio completo del análisis microeconómico
y de la demanda debe comprenderse la derilación de las curv-¿sde la de-
manda y de la oferta, hay que aprender los distintos con-
ceptos de costesy de qué manera la competencia perfec-
ta se diferencia del monopolio. De todos estos y oros
temas nos ocuparemos cuando recorramos el fascinante
mundo de la microeconomía.
Nuestro análisis de microeconomía comienza con
un estudio de los mercad,osd¿ prcd,uctos,que son los mer-
cados de bienes y servicios. Se observ'¿ráde dónde pro-
üene la demanda de los consumidores. cómo toman de-
cisiones las empresas y cómo los precios y los benefrcios
coordinan la asimación de-recursos en un mercado
compedtivo. Ta--bién ,..*"Ñ¡narán las fallas de merca-
do que se presentan cuando los monopolios u otras for-
mas de competencia imperfecta dominan la industria.
Posteriormente examinaremos los mncadosdcfarturesy el
papel d¿l Estato en una economía mixta moderna.
No sc ptu'tlt uz,stliar a
ul lt¡t'o ct str utnrnttisttt
e rrstñó ndol c si mp I on t'ttt t:
a drcir '\tfañu" DE LA
A. ELASTICIDAD.PRECIO
\"'tl ¿:¡na ttl tt " .
DEMANDAYDE LA OFERTA
,\nrininrr¡
La teoría de la oferta y la demanda puede utilizarse para
dar respuesta a una amplia lariedad de cuestiones prác-
ticas. Cuando estalla una guerra o una revolución en el
Medio oriente y se eleran los precios del petróleo, ¿cuán-
to de este aumento se traslada al precio de la gasolinai
¿Elerar el salario mínino ayuda a los trabajadores de ba-
jos ingresos, o los daña? Cuando una línea aérea en difi-
cultades reduce el precio de los boletos de avión, ¿au-
mentarán tanto las ventas de boletos como para que lo!
ingresos totales se incrementen realmente?
Para convertir la ofera y la demanda en ttna her:-='
mienta verdaderamente provechosa, necesitamos sa:¡c:
64
qu¿lantol^ ofertay la dernanda responden a los cambios
de precios. Algunas compnú, como las de viajes de laca-
ciones, son muy sensibles a las modificaciones de pre
cios. Otras, como la comida o la electricidad, son necesi-
dades, las cuales responden muy poco a los cambios de
precios. La relación cuantitativ¿ entre el precio y la can-
tidad comprada se analiza a u-¿vésdel concepto crucial
de cl&sti$ifud.Recogeremoslos frutos de este nuevo con-
cepto en la segunda mitad del capítulo, cuando exami-
nemos las repercusionesmicroeconómicasde los im-
puestosy de otros tipos de intervención estatal.
DE LA DEMANDA
ELASTICIDAD-PRECIO
En primer lugar, analicemos la respuestade la demanda
de los consumidores a las variaciones de precios:
La elasticidad-precio de la tlemanda i ir lrr ( lir( ir \ ( (-('s
s e r lc r r r ¡ ru i n ae l a s ti c i d a d -p rc c i)o i rtrl i r.r rLr¡¡tto r:rrírt l ¡
c ¡ nlir llc l d c r¡rrrrrrl ¡rlrli rt rrrrl ri t' ¡ tr¡,rrr < 1,,
S r rr lt llr ¡ iti ri l ¡ t' rrrrl ;r ts l l r rl ri ,rri ¡rrt ¡x rr tr' ¡rLrr;rl
lidlr r l r lt rrr.rrrrl l rtlrll ri ri rl i rl .Lr' rrtrr I¡ r.rr i .rrtri ¡r IrottcttItt¿rl
[: elasticidad-precio, es decir, la sensibilidad ante
las v¿riaciones de precio, raría enormemente de unos
bienes a otros. Cuando es alta, decimos que el bien tiene
una demanda "elástica", lo cual significa que la cantidad
demandada responde extraordinariamente a las lariacio
nes de precio. Cuando la elasticidad-precio de un bien es
baja, es "inelásüca" y la cantidad demandada responde
poco a los cambios de precio.
La demanda de bienes necesarios como alimentos.
combustible, zapatos y medicamentos tiende a ser inelás-
tica. Tales bienes son la base de la üda y no es posible re-
nunciar a ellos cuando suben de precio. En cambio, sí es
posible sustituir fácilmente otros bienes de lujo como
unas v¿caciones en Europa, whisky escocésañejado du-
rante l7 años y ropa de un diseñador ialiano, cuando su
precio aumenta.
[¿ demanda de bienes fáciles de sustituir por otros
tiende a ser rnás elástica que la de los que no tienen susti-
tutos. Si mañana Eubieran 20% los precios de todos los ali-
mentos y todos los zapatos, dificilmente usted esperaría
que la gente dejara de comer o que fuera descalza por el
mundo, lo que indica que las demandas de ambos bienes
son inelásticas con respecto al precio. En cambio, si la en-
fermedad de las racas locas elev¿r¿ el precio del ganado
britínico para carne, la gente podría recurrir a reses de
otros países, o al cordero, o a las aves para cubrir sus no
cesidades de carne. Por lo tanto, la came de res británica
presenta una alta elasticidad respecto del precio.
El tiempo que los consumidores tardan en respon-
der a las v¿riaciones de precio también desempeña un
papel imporrante. Un buen ejernplo es la gasolina. Su-
pong¡rmos que estamos viajando por el paÍs cuando el
PARTEOOS MICNOECONOMIA:
OFERTA.
OEMANOA DE
Y MERCADOS
precio de la gasolina aumenta repenünamenrc. ¿Q¡ré
probable es que usted venda su automóvil y
susr¡¿caciones? Est¿no es una respuestaprobable. Por
tanto, en el corto plazo la demanda de gasolina
ser muy inelástica.
Sin embargo, en el largo plazo es posible que
ajuste su comportamiento al mayor precio de la
Usted puede adquirir un automóül más pequeño y
mayor rendimiento de combustible,andar en
tomar el tren, establecersemás cerca de su trabajo o
jar con otras p€rsonas.La capacidad de qiustarsea los
tronesde consumoimplica que en general las
des de la demanda son mayoresen el largo plazo que
el corto plazo.
Los liclores ccr¡rlri¡nicosdctclnrinarr la rnagnitrrrlr:
llr t:lastici<iacl-¡rre'r:io rlc lr¡sbicnr:sinc.livirh¡ltlcs; l¿rel¡lsli.
rl arl (i < rrdr' n scr ¡n¿r\r()f cr¡ t:l r' ast¡dt'lr s bict r csd<rJt r j
cr¡i r¡rclcxio sttr¡ susti trrtr¡s l r:ul r¡do l <¡ sco¡ r sr ¡ r ¡ ¡ iclr ¡ rt <'r i
, rr rrr,;\ri { | l i l ¡ ] p.rr' .rrrr,' ,l rfi ' .rr.rr r Dr t t lr 'rtrlt nt ir t r t o.
i .rri rL.i t l rrc< i o.
rl t l ¡c¡rt-
Cálculo de las elasticidades
Si podemos obsen¡¿rcuánto varía la c¿ntidad
da cuando waría el precio, podemos calcular la
dad. La definición precisa de la elasticidad-precio, Eo
la v¿riación porcentual de la cantidad demandada
da por la r¡¿riación porcentual del precio. Por
dad, eliminamos el signo negativo, por lo que las
dades son todas oositivas.
El coeficiente de elasticidad-precio se calcula
ricamentede acuerdocqn la fórmula siguiente:
I
= l¡,
l'll¡s¡icidlr¡l¡rr<:r'iorl< lrt ¡lt:r¡¡al¡cl:r
(lcm¡nrl¡(L
vu¡i:rcir'tlrPr}rc( nluaJ rk' la ca¡rti<l:rrl
\ ¡ u i ¡ r i <i ¡ rp ( t r ( ( '¡ r t u n l d cl ¡ I<:ci <r
Ahor¿ podemos ser más precisos sobre las diferentes
tegorías de elasticidad-precio:
. Cuando una r¡¿riacióndel precio de I % provoca
v¿riación de la cantidad demandada superior a
porcentaje, tenemos una den¡nd¡ eló¡tic¡ con
pec{o al precio. Por ejemplo, si un aumento del
cio de un l7o reduce la canüdaddemandada5%,
bien tiene una demanda muy elásticacon respecto
precio.
Cuando una variación del precio de l7o provoca
rariación de la cantidad demandada inferior a
porcenqie, el bien tiene una dem¡nd¡ inelálic¡
rcrpecio al precio. Este caso se presenta, por
plo, cuando un incrementode l7o del precio
ce una disminución de 0.2Vode la demanda.
Un casoespecial importante es la d€mrnd¡ de
cid¡d unitari¡, que se produce cuando la
iTC)s :APITULO4 . APLICACIONES
DELAOFERTAY
DELADEMANDA 65

itan porcentual de la cantidad es exactamente igual a la

bne ¡ariación porcentual del precio. En este caso, un in- Ca¡o A: Precio = 90 y cantidad = 240
¡r lo cremento del precio de l7o provoca una disminu- Caso B! Precio = I l0 y cantidad = 160
rcde ción de la demanda igual a ese porcentaje. Más ade- Varlación porcentual de pteao = AP/ P = 20/lOO = 20%
lante veremos que esta condición implica que los Varisció¡ porcen¡r¡l de la ca¡tid¡d = AQ/ Q= -8'0/200
Bted g'astostotales en este bien (que son iguales a Px Q) = -4OVo
üna. son constantesincluso cuando el precio mría. = /r,=
E l a\ti ci (l xrl -preci () l r) l l l = J
con
let2, .\ ñn de ilustrar cómo se calculan las elasticidades,
TABLA 4-1, Ejemplo de un bie¡ con <lcmandaelástica
) ua- :raminemos el sencillo casode la respuestade las com-
:Írs a un ¿umento de precio representadoen la figura C,onsiderela situaciónen que seelera el precio de 90 a I10. De
3 Pa-
acuerdocon la cun-¿de demanda,la canridaddemandadacae
cida- +1. En la situaciónoriginal, el precio era 90 y la cantidad
de 24Oa 160.I¿ elasticidad-precio esel cocienteent¡e la raria-
Een 240. Un aumento de precio a ll0llevó a los ción porcentual de la cantidad y la rariación porcentual del
-mandada
: rnsumidoresa reducir suscomprasa 160 unidades,En precio. Se suprime el signo negativode las cifr-¿sa fin de que
: figura 41, los consumidoresse encontiaban original- todas las elasticidadessean oositias.
¡rl de
=€nre en el punto Á pero cuando el precio se elevó se
15t]cr-
=orieron sobre su cunr¿ de demanda hasta el punto 8.
l u jo.
En la tabla ,!.l se muestracómo se calculala elastici-
:s c- elasticidades se registran como números positivos,
:rd-precio. El aumento de precio es de 20Vo,con la re-
). aunque el precio y la cantidad demandada se mue.
sita¡te disminución de la cantidad de 40%. ta elastici-
yan en direcciones opuestas en las curv:as con p€n-
:edprecio de la demandaes,evidentemente,ED-4O/20
= l. La elasticidad-precio es mayor a l, por lo cual este diente negativa.
¡nda- ren tiene una demanda elásticacon respectoal precio 2. Adüerta que la definición de elasúcidad utiliza los
¡stici- la región que ra de A a L canbios purcentual¿sde precio y de cantidad y no los
Eo es -- En la pÉctica resulta algo complicado calcular las cambios absolutos. Esto tiene el efecto de que una
üvidi- ai:sricidades, por lo que hacemos hincapié en tres pa¡¡os v-¿riación de las unidades de medición no afecta la
modi- :-ire en los que el lector debe de t€ner especialcuidado: elasticidad. Por lo tanto, 1a sea que midamos el pre.
astici- cio en pesos o en dólares, la elasticidad sigue siendo
Recuerdeque eliminamoslos signosnegativosde las la misma.
rumó cifrx, con lo cual tratamos todos los cambiospor- 3. Observe el uso de Pmn¿díospara calcular los cambios
centuales como poJr'riuo.r.
Esto significa que todas las porcentuales de precio y6antidad. I-a fórmula de un
cambio porcentual es AlP. El r'¿lor de AP en la ta-
bla 4l es clar¿mente 20 = 110 - 90. Sin embargo, no
es eüdente qué valor debemos utilizar para P en el
denominador. ¿Eseralor original de 90, el ralor final
de ll0, o algo en medio de ambos?
Para cambios porcentuales muy pequeños, co-
mo de 100 a 99, no importa mucho si se utiliza l0O
tes ca- o 99 como denominador. Pero para carnbios maye
res, la diferencia es significatira. A fin de evitar am-
6 bigúedades, se tomaú el precio promedio como el
ca una A precio base para calcular las modif¡caciones en los
:a e se D precios. En la tabla 4.1 uülizamos el promedio de los
¡O ¡ea. dos precios [P= (90 + 100) /2 = 100] como la base o
el pre denominador en la fórmula de la elasticidad. De ma-
5Vo,el nera sirnila¡ utilizamos la cantidad promedio [Q=
ecto al o: (160 + 240) /2 = 2001 como base para medir el cam-
8C 120 160 200 240 280 320 bio porcennral en cantidad. Por lo tanto, la fórmula
ca una Ca¡tidad
exacta nar calcular la elasticidad es:
ta e se rc J C A t-l - l,¡ dern¡nd¡ e¡irica nues¡r¡ r¡r¡¿ gr¿n ¡tsfx¡a$-
h¡ con r :- i ¿ntidd a rE¡ ¡_¡ririm del precio
r ejern- i :quilibrio de mercado se encuentr¿ inicialmente en el pun- -'^LOAP
(q + q)/2 (\+ P2\/2
produ- ¡: ¡-. -{ subir el precio 20%, la cantidad demandada disminuye
. ''. hasta el punto 8. La elasticidad-precio es ¿D = 40120 = 2.
r el¡¡ti- ¡:r lo tanto, la demanda es elástica en el tramo comprendido donde P, y q representanel precio y la cantidad origi-
riación =:e-{vA nalesy P, y Q* el precio y la cantidad nuevos.
66 PARTEDOS MICROECONOMIA:
Bepresentación gráfica de la etast¡c¡dad-precio
También es posible determinar las elasticidades-precio
en forma gráfica. En la figura tl2 se muestran los tres ca-
sos de elasticidades. En cada uno de ellos, el precio se re-
duce a la mitad y los consumidores cambian su cantidad
dem andadadeA a B
En la fig;ra 42a),la reducción del precio a la mitad
hace que se triplique la cantidad demandada. Este caso
muestra la demanda elástica con respecto al precio, al
igual que en el ejemplo de la figura ,{-1.En la figura 42c),
la reducción del precio a la mitad provocó solamente un
50% de incremento en la cantidad demandada, por lo
que éste es el caso de la demanda inelástica respecto del
precio. El caso límite de Ia demanda de elasticidad uni-
taria se muestm en la figura 42á); en este ejemplo, la re-
ducción del precio a la mitad provoca la duplicación de
la cantidad demandada.
En la figura 43 se muest¡an los extremos en los que
la elasticidad-precio es inñnita o cero, o completamente
elástica o completamente inelástica. Cuando las deman-
das son completamente inelásticas, es decir, cuando tie-
nen elasticidad cero, la cantidad demandada no respon-
de en lo absoluto a las riaciones de precio: se observa
que esta demanda se representa mediante una curva de
demanda r.ertical. En cambio, cuando la demanda es infi-
nitamente elástica, un pequeño cambio de precio provo
cará un cambio indefinidamente grande de la cantidad
demandada. como en la cuna de demanda horizontal de
la fisura 13.
Elasllcldadno es lo mlsmo que pendlenle
Siemprges importantsrecordarque no de'
bemosconfundirla elasticidad
dé unacurva
con su Dendiente.Estadistinc¡ónse ve fácil-
mentecuandose anal¡zanlas curvasde deman-
a) Demanda elást¡ca b) Demandade elastic¡dad
un¡taria
1 000
-ó
o-
123 0 1000
Cantidad{millones)
FIGURA 4-2. I-a elasticidad-precio de demanda se divide €n tres categorias
OFERTA, Y MERCADOS
DEMANDA DE PRODUCTOS
da linealque suelenéncontrarseen los ejemplos.Las
curvasde demandasuelenreoresontafse en tormalineal
porqueson fácilesds lrazar.Es lógico,preguniarse cuál
es la elasticidad-precio
de unacurvade demandalineal.
Esta pregunlaliene una respuestasorpréndente. A
lo largode unacurvade demandalineal,ila slasticidad-
preciovarfade cero a inf¡nitolEn la tabla4-2 se ofrece
unaserisdelalladade cálculosde elastic¡dad raal¡zados
con la mismatécnicaoue en la labla +1. Esta tabla
muestraque las curvasde demandalinealcomienzan
con unaélovadaelasticidad-precio, dondeel procioes aF
to y la cantidadpequeñay terminancon unaba¡aelasti-
c¡dad,dondeel precioes bajoy la cantidadgrande.
Esteresultiadomueslraunacaracteríst¡ca importante.
Cuandoobservamos unacurvads demandaen unagráfi-
ca, genoralmente no es cierloquesi su pendiente es sle-
vada,la démandasea inelástica y que si es horizontal,la
demandasea elástica.La pend¡ente no és lo mismoque
ya quela pendienlede la curvade deman-
la elast¡cidad,
da dependede las\rar¡aciones do Py de q migntrasque
la elasticidaddependede sus var¡aciones porcentuales.
Lasúnicassxc€Dciones son loscasosexlremosde las de-
mandastotalmenteelásticaso totalm6nteineláslicas.
Examinemosla f¡gura4-2b) para analizaresta difé-
rencia.Es evidenteque ssta curva de demandano es l¡-
neal con pendienteconstante.Sin smbargo,tieng una
elasl¡cidadde demandaconsiantéde Eo= 1 porquela va-
riaciónporcentualdel precioes ¡gual,en todoslos puntos,
a la variaciónporcentualde la cantidad.Recuerde, pues,
quela slastic¡dades claramente diferentede la oendiente.
En la figura <f4 se muestrall error que se comete
cuando se confunde la pendientey la elasücidad.Estafi-
gura representauna curaa de demanda lineal. Por ello,
tiene la mismapendienteen todoslos puntos.Pero el ex-
tremo superior de la línea, cercade A, muestraun cam-
bio porcentual pequeño en el precio y un cambio por-
c) Demandainelástica
E
o
D
2000 0 5 10 15 20
Canlidad{mrllones) Canlidad(millones)
 : T' TULO4 APLICACIONES
DE LA OFERTA
Y DE LA DEMANDA 67

Elastlcldadde una línearecla

¡s
x¡l
úl
¡1.
,A
E-
DE
bs
Ua
an
at-
tü-

te.
Éfi-
Canl¡dad
la-
=,3 JRA 4-3. Demanda pe¡fectamente eliásticay demanda per- 01234
'la
pe '. lmcnre ineliástica FIGURA 4-4, Pendiente y ela-slicidad no son lo mismo
in- - - :\rremos opuestos de la demanda son las cuñ"s de deman- Todos los puntos sobre la cur% de la demanda lineal tienen la
p€ :i .enicales, que representan una demanda pe¡fectamente misma pendiente, pero por encima del punto medio la deman-
bs. '-¡tica (¿; = 0), y las curlas de demanda horizonales, que da es elástica;por debajo, es inelástica; en el punto medio, es de
de- -.: -:!rntan una demanda perfectáment€ elástica (ED= @). elasticidad unitaria. I-a elasticidad-precio sólo puede deducirse
a partir de la pendiente en el caso de las curv-asverticales u he
fe- rizontales que se muestra¡ en la figura +3.
¡ li-
¡a :-.:-¡¡l grande en la cantidad, por lo que la elasticidad
va-
- r :¡)amente grande. Por lo tanto, la elasticidad-precio
bs,
ES,
- :rlatilamente grande cuando nos encontramos muy Pol e¡rcina del prrnto medio ,{l de cu:rlquier línea
. -'.r de la curva lineal DD. A la inversa, cuando estamos ¡ecur,Ia derrr¿ndaes elásticir,con li,,> l. En cl pnnto nre-
üre. -
- - , parte inferior de la curva de demanda lineal, la elas- dio. la der¡n¡rclatiene el:t-sticidad colt li,, = l. Por
r¡rlit¿u.ia
--:::.i<i-precio es inferior a la unidad. Cerca del eje hori- dcbi¡jo dcl prrnto nreclio,la dem¿rrrrlaes in<:liistica,con
. :¡1. la elasticidad-orecio es cercana a cero. Ii b< l .
mete
rta fi-
t
ello,
el ex-
Cálculonumérlcodel coellclentede elssticldad
cam-
Por- a ^Q
P AP ,,=qibn-o#n
l0 2 - (elástica)
t0
55

l0 2 , (elasticidad unitaria)
l0 l5
153-
3r
.10 2 .... (inelástica)
l0
I
t' o
TABLA 4-2. Clculo de la elasticidad-precio a lo largo de rma curva de demanda lineal
APrepresenta la rariación del precio, es decir, AP= P, - P' mientras que Q, - Q. Para calcular la elas-
^q=
ticidad numéricamente, la variación porcentual del precio es igual a la lariación del precio, AP, dividida por
ef precio promedio UP2+ P) /21:, lavañación porcentual del producto se calcula diüdiendo AQpor la can-
tidad prom€dio [(Q¿ + Qr)/2]. Considerando todas estascifras como números positivos, el cociente resul-
tante nos da la elasticidad-precio numérica de la demanda, ED.Obsewe que en el caso de una línea reca.
la elasticidad es alta en el extremo superior, baja en el inferior y exactamente 1 en el punto medio.
68 PARTEDOS . MICROECONOMíA:
En resumen, aunque los casosextremos de la deman-
da completamente elástica y completamente inelástica
pueden determinarse sólo en función de las pendientes
de las curv'¿sde demanda, en los casosintermedios, que
corresponden, de hecho, a casi todos los bienes, no es
posible inferir las elasticidades con base en la pendiente
solamente. (Véase la figura 45 para encontrar una ma-
nera de calcular la elasticidad a partir de una gráfica.)
Un método para calcular elast¡cidades. Para calcular la
elasticidadarecio de la curv"¿de dernanda podemos utili-
zar una regla sencillal. h elasti,cilnl, d¿ una líwa recta en un
punto esel coci,tntemtre b longitud, dzl segmmtositlutda por d,e
bajo dcl Punto ) Ia.kütgitud.del segrcnto situado por mcima deéL
Para verlo, examinemos primero la ñgura 4'4. Observe
que en el punto medio Mla longinrd del segmento situado
por encima (AIv\ y la del segmento situado por deb4jo
(MQ son exactzmente iguales, por lo que la elasticidad es
MZ/AM= 1. En el punto .8, esta fórmula nos indica que
ED= BZ/AI|=X = 3; en el punto & 4='4.
Cuando se sabe cómo calcular -EDpara una línea rec-
ta es posible calcularla en cualquier punto de una curva
de demanda no lineal, como se muestra en la figura ,15.
l) Trace la línea recta tangente a la curva en su punto
(por ejemplo, en ,Ben la figura,l5), y luego 2) calcule Eo
de la línea recta en ese punto (por ejemplo, 4D en 8= 3).
El resultado será la elasticidad correcta de la curva en el
Dunto B.
ELASTICIDAD
E INGRESO
Muchas empresas desean saber si un aumento de los pre-
cios elelará o reducirá sus ingresos, Esta pregunta tiene
una importancia estratégica en empresas como líneas aé-
reas, equipos de béisbol y revistas, las que tienen que de-
FIGURA 4-5. Una regla sencilla pa¡a calq¡lar la elasticidad de
la demanda
Par¿ calcular la elasticidad de la demanda tomamos el cocien-
te entre la longitud del segmento de la recta situado por deba-
jo del punto y la longitud del segnento situado por encima del
punto. Así, por ejemplo, en el punto B podemos calcular que
la elasticidad es 3. Cuando las curvas de demanda no son linea-
les, basta t¡azar la tangente y calcular su elasticidad.
OFEHTA, Y MEBCADOS
DEMANDA DE PRODUCTOS
cidir si lale la pena elevar los precios y si mayores precios
compensan una menor demanda. veamos la relación en-
tre la elasticidad-precio y los ingresos totales.
Por definición, los ingresos totales son iguales al pre-
cio por la cantidad (o Px Q). Si los consumidores com-
pran 5 unidades a $3 cada una, el ingreso total es de $15.
Si usted conoce la elasticidad-precio de la demanda, sa-
be lo que le sucede a los ingresos totales cuando cambian
los precios:
l. Cuanrlo la demanda es inelástica respecto del precio.
una reducción <[eéste redrrce los ingresos totales.
2. Cuando la demand¿r es elástica respecto del precio,
r¡na redr¡cción (le éste auuenta los ingresos totales.
3. En el caso límite cle dem¿nda de elasticidad unitaria,
u¡ra disminución de precio no moclifica los ingresos
totales.
El concepto de elasticidad-precio se usa ampliamen-
te en la actualidad en un intento de los negocios por se-
parar a los consumidores en gn-rposcon elasticidades dis-
tintas. Esta técnica ha sido uülizada mucho por las líneas
aéreas (véaseel recuadro a continuación). Otro ejemplo
son las empresas de software, las cuales tienen una gran
rariedad de precios disüntos para sus productos en un
intento por explotar elasticidades diferentes. Por ejem-
plo, si usted está desesperado por adquirir un nuevo sis-
tema operativo de inmediato, su elasticidad es baja y el
vendedor obtendrá una ganancia, pues le cobrará un pre-
cio relatilamente alto. Por otro lado, si usted no tiene pri-
sa por una actualización, pue{ buscar el mejor precio 1
su efasúcidad será alta. En estelaso, el vendedor intenta-
rá encontrar una manera de hacer la venta cobrándole
un precio relaúvamente bajo.
Volandolos cielosfinancieEs
de "elasticidad aérea"
Para las lfneas aéreas de EstadosUnidos,
comDrender las elasticidadesde la demanda
valemilesde millonesde dólares.ldealmente, les
gustarlac€brarun preciorslalivamentealtoa las personas
que v¡ajanpor moti\/osde negociosy uno suficientemente
bajoa las que viajanpor mot¡vosde placer,con ol ñn de
ocupartodas las plaz¿rsvacfas.Se trata de una estrategia
paraaumentarel ingresoy maximizar losbeneficios.
Sin embargo,las líneasaéreastienenun granpro-
blemasi cobranun precioa los pasaierosque viajanpor
motivosde negociosy que tienenuna bajaelasticidad y
otromásbajoa losquev¡ajanpor motivosde placery tie-
nenunaelevadaelasticidad: manlensrseDaradas lasdos
clasesde pasajeros. ¿Cómo pueden ¡mpedir que los pri-
merosadqu¡eran lospasaresbaratosdestinados a losse-
gundossin impedirqué los segundosocupsnplazasque
los primerosesiarfandispuestos a comprar?
'cs : : PITULO4 APLICACIONES
DE LA OFERTAY DE LA DEIIIANDA
IOS
an- Laslíneasaéreashan resueltoel problemamedian-
:e la prácticade "d¡scriminac¡ónde precios"para poder
re- explotarlas diferenteselasticidades-prec¡o.La discrim¡-
nación de prec¡osconsisteen cobrara los diferentes
lt-
: ientesprec¡osdiferentespor el mismoservicio.Las lí-
I5.
"eas aéreasofrecentar¡lasmás bajasa los pasajeros
:ue planeansusviajescontiempoy quetiendena per-
Jl l "]anecer un periodomáslargoen su destino. Unamane-
-a de separara los dosgruposes ofrecertar¡fasmásba-
as a laspersonasque permanecen la nochedel sábado,
-. cual disuade a los hombres de negocios que desean
.3lvera casael f¡nde semana. Además, generalmente no
=s posible consegu¡r unataritamásbajaen el últimomi-
-Jto porquemuchosv¡ajesde negociosson desplaza-
para resolveruna crisis¡nesperada
- entosimprev¡stos
:tro casode demandainelást¡ca conrespectoal precio).
pro-
-3s líneasaéreashan desarrollado complejisimos
:'amas informál¡cos para manejarel númerode plazas
:on el fin de conseguir quelospasajeros quel¡enenuna
:aja elasticidadno puedanbenef¡ciarse de lastarilascon
:¿scuento.
La parudo¡a de la cosecha abundante
. ,I¡sticidades pueden utilizarse para ihlstrar u¡ra dc
. :,.rlaclojas más farnosasen economía: la paradojadc la
. , Ir¡ irbundar)te.lmagine que en un año particulirr la
.r.rlezalc so¡rríca la agricultura. Un inlienro ñ í() ter-
, corr las plagas;Ia primalera llega pronto par¿rse¡r-
no sc producen heladasque terminen con los sc¡lr-
::,rs;l¡ llt¡via¡rutre los tallosque crecen;y r¡n ()ctr¡bl-e
.i.l()pe¡ rnitc que una cosecharécord lleguc al rncrcir-
\l linal clcl año, Ia familiaJones se siente feliz ct¡an-
.,lct¡lasus ingresosde ese año. Sin embargo, los.JG
. .i t()Pilncon uDa sorpresadesagradable:¿l huenelina
'¡¡ch¿¿abundant¿han r¿ducidosusingrcsosy kts rfuolros
- QLri' pudo halrcr sucedido? L¿ respr¡estaestá en l¿r
. :. iclaclde la demanda de alimento. Las dem:rnd¿rs
i rr tos alimenticiosbásicostalescomo el maíz v el t¡i-
- r n(lrr) ¿lser i¡relásticasi ante estasnecesidacles,
'r'[rodifica muy poco en respr¡esta al prccio. Pcro
.:-¡rrificirque, en su totalidad,los agricultoresrecibcn
. ingreso total cuando la cosecha es buenir qr¡e
i,, cs mala. El aumento de la oferte que se cle|ivadc
'.('clraabundante tiende a reducir el precio. Pcro cl
. , bnjo no aumenta mucho la cantidad demandada.
::r:plica quc una baja elasticidad-preciode los:rli-
: ,. siguiñc¿qr¡e l¿s Brandescosechas(una Q eleva-
'.,'rden ¿ asociarsecon bajos ingresos(bajo ,Px
i .lr)s conceptos pueden ilustrarse si nos rcferi¡nos
. , \ , , r I a ñFr¡ra4 -2 .S e c o n ri e n z ap o r mosl rdr cótno
: : los ingresos en esta gráfica. Los ingresos totales
. pr()ducto del precio por la cantidad, 1'x Q Adc-
. I :ir.c¿r de un rectángulo siempre es i€íualal produc-
a-:
to dc su base por su altura. Por lo [rnto, los inglt..,,. : -
talcsctr cualquier punto de la cuna de dcman(l¡ pLlr.(l::
tlctcr¡rinarse si se analizael área dcl rectiinf¡llo dcrernr'
naclapor el Pv la Qen ese purrto
A cotrtinuación, podemos ve¡ificar la relirció¡rentle
elasticidade ingreso en el casodc clasticidadr¡¡ritaliade
la figLrla ,12ó). Advierta que la regi<in sornbre¿rdade lo\
ingresos(Px Q) es de S1 000 millo¡resen ir¡rrbospu¡r(os,
1v B. Las áreassombreadasqr¡e represe¡ttanel it)greso
total son las mismasdebido a c¡uelasvirriacioncsde la ba-
se dc Q) de altura Pse contrarrcstan.Es lo qtrc sc cspc-
rarí:r e¡r el caso límite de la denratrd¿r
dc elasticid?rduni-
tafl a.
Tirmbién se puede advertir qtrc la figura +2¿¡) con es-
ponde a la demanda elástica.En estafigura, el rectángu-
lo dc los ingresosse expande de $1 000 rnilloncs a $l 1100
millones cu¿¡ndoel precio se reduce ¿rla mi(ad. Corno el
in¡¡rcsototal alrmenta cuando sc reduce cl prccio, la clc-
m¿rncl¿r es clástica.
En la figura 42r), el rectángulo dc los ingrcsossc re-
clucede $40 a $30 millones ct¡ancloel pr-eciose rcduce a
larmitad, por lo que la clemandaes it)cl¿istic¡.
;(itál gráfica ilustra el caso de la agricrrltrrra,donde
ttn¡r cusechaabundante significa rneDolesing[es()\ lol¿-
lcs para los agricultores?Claramente se tr-atade la figura
't2c). ;Cuál representa el caso del vi¿rie(lc lacaciones,
duttrl t t¡tt pteci o menor si gni ñtaríi r i ngrt . r , r m avur t r i
Segurarnentela figura 42a).
En la tabla 43 se mrrestra¡rlos p¡-incip:rlcsaspcctos
quc se deben recordar acercade Ia elasticidad-prccio.
t
lmpuestossobre los c¡garrillosy el consumo
de tabaco
¿Cómoafectanlos ¡mpuestos sobrelos c¡-
garr¡llosal consumode tabaco?Algunasper-
sonas afirman que este último "es tan adictivo
dc que la gente paga lo que sea por tener sus cigarr¡-
llos diarios". Los econom¡stasexaminan la elast¡cidad-
precio de demanda para respondera esta pregunta.
el con-
En 1998, en Nueva Jersey se realizó un interesante
que duplicóel ¡mpuestosobrelos cigarrillos
experimento
de 40 a 80 centavos por paquete.Este aumento del ¡m-
puesto elevó el precio promedio de los c¡garrillos de
S2.40a $2.80 por paquete.Los economistascalculanque
una vez que se corrijan las tendenc¡asdel consumoy las
ventas en los estados vec¡nos,el consumo de c¡garrillos
se reducirade 52 a 47.5 millonesde oaauetes.
Utilizandola fórmulade la elasticidad,podemoscal'
cularque la elasticidaden el cortoplazoes de 0.59 (ase-
Q). gúreseel lectorde que obtieneesta mismacifra).Existe'
cálculossimilaresoue Drocedende estud¡osestadístlccs
más detallados. Los datosindican.pues.que 'a derra'::
de c¡garr¡llos en el corlo plazo peroo.e ---.-
es inelást¡ca
oondeclaramenlea sus orecios.
r 70 PARTEDOS . MICROECONOM|A:
Valor de l¡ elasticidad
de Ia dema¡da Descripción
Mayor que uno (,D,> 1) Demandaelástica
I8ual a uno (E¿= l) Demandade elasticidad
unitaria
Menor que uno (E, < 1) Demandainelástica
TABLA 4-3. Elasticidades: resumen de los conceDtos fundamentales
ELASTIC]DAD-PRECIO
DE LA OFERTA
Por supuesto que el consumo no es lo único que cambia
cuando los precios suben o bajan. Las empresas también
responden a los precios en sus decisiones respecto a
cuánto producir. Los economistas deñnen la elasticidad-
precio de la oferta como la respuesta de la cantidad ofre-
cida de un bien ante cambios en su precio de mercado.
\f:is conc¡etar¡ente. la elasticidad-preciode la ofer-
ta ts li¡ r'¡ri:rci¡-rnpor(eltuirl dt: In cantidad o{ieciclaclili-
did:r e¡rtre lir rari¡rcirinpolcentual dcl pr-ecio.
Al igual que ocurre con las elasticidades de la de-
manda, hay casos extremos, en los cuales las elasticida-
des de la oferta son altas y bajas. Supongamos que la can-
tidad ofrecida es totalmente flia, como en el caso del
pescado perecedero que se lleva diariamente al mercado
y que se vende al precio que pueda alcanzar Éste es el ca-
so límite de la elasticidad cero, o sea, de la oferta total-
mente inelástica, que es una curva de oferta vertical.
En el extremo opuesto, supongamos que una peque-
ña reducción de precio puede provocar que la cantidad
ofrecida caiga a cero, mientras que el más ligero aumen-
to del precio atrae una oferta indefinidamente grande.
Por lo tanto, el cociente del cambio porcentual de la can-
tidad ofrecida y la rariación porcentual del precio es su-
mamente grande y da origen a una clrna de oferta hori-
zontal. Este es el caso extremo de la oferta infinit¿mente
elástica.
Entre ambos extremos, decimos que la oferta es elás-
tica o inelástica dependiendo de qué rariación porcen-
tual de la cantidad sea mayor o menor que la variación
porcentual del precio. En el caso límite de elasticidad
unitaria, donde la elasticidad-precio de la oferta es igual
a 1, el aumento porcentual de la cantidad ofrecida es
exactamente igual al aumento porcentual del precio.
Resulta fácil advertir que la definición de la elastici-
dad-precio de la oferta es exactamente igual a la de la
DEMANDAYMEBCADOS
OFEBTA, DE PBODUCTOS
Definición Influencia en los inglesos
Variación porcentual de la cantidad ltrs i^gresos o,u,rn¿tutan
d,emandadannlor que la \¡¿riación cuando el precio b4ja
porcentual del precio
Variación porcentual de la cantidad Los íngresosno oorían
demandada igual que la lariación cuando el precio baja
porcentual del precio
Variación porcentual de la cantidad Los í^gresos d,istuinü.letu
demardada mmor qrte la variación cuando el precio b{a
porcentual del precio
elasticidad-precio de la demanda. La única diferencia es
que, en el caso de la oferta, la respuesta de la cantidad al
precio es positi , mientras que en el de la demanda la
respuesta es negatNa.
L¿rrlcfinición cxacta de la elasticidad-urcciode la ofi'r-
ta, l'r, es la siguiente:
.- lhriación por-centual de la cantidacl ofrecida
J,\_ _
' \' ari aei ón pol centrrelrl cl pr cr io
En la figura 46 se muestran tres casos importantes
de la elasúcidad de la oferta: a) la curva de la oferta ver-
tical, lo cual significa que lalferta es totalmente inelásti-
ca; ¿) la cunr¿ de la oferta horizontal, donde la oferta es
totalmente elástica, y ó) un caso intermedio de una línea
recta, que pasa por el origen y que ilustr¿ el caso límite
de la elasticidad unitaria.r
¿Qué factores determinan la elasticidad de la oferta?
El principal factor que influye en la elasticidad de la ofer-
ta es la facilidad con la que se puede aumentar la produc-
ción de la industria. Si es posible encontrar fácilmente
todos los insumos a los precios ügentes en el mercado,
como es el caso de la industria textil, la producción pue-
de aumentar mucho con un aumento menor de precio.
Este resultado indicaía que la elasticidad de oferta es re-
laülamente grande. Por otro lado, si se li¡nita considera-
blemente la capacidad de producción, como es el caso
de la explotación minera de oro, entonces, incluso los
aumentos marcados del precio del mineral provocarán
una respuesta reducida en la producción del mismo; és
ta sería una demanda ineliísüca,
I El lector puede determinar la elasticidad de la curla de demanda
no lineal de la siguiente maner¿: ¿) trace la línea recta que es ta¡F
gente a la cu¡!? en un punto, y ó) luego calcule la elasticidad dc
la línea recta tangencial.
IrcTOS :¡:..IJLO 4 APLICACIONES
DE LA OFERTAYDE LA DEMANDA 71

Oro factor importante de la elasticidad de oferta es

- :<iodo que se toma en consideración. Un determina-
: ::nbio de precio tiende a tener un efecto más impor-
i-:: en la cantidad ofrecida a medida que aumenta el
B. APLICACIONES
A GRANDES
'--::-lo para que los productores respondan. Durante pe- CUESTIONES ECONÓMICAS
-' .::,s breves después de un aumento del precio, las em-
;.-.;-. pueden ser incapaces de incrementar sus insumos Una vez que se han sentado las basespara nuestro estudio
:- ::-"bajo, materiales y capital, por lo que la oferta puede de las elasticidades, ahora se mostrará la forma en que ee
.: ::-uv inelástica con respecto al precio. Sin embargo, a tas herramientas pueden aludamos a comprender muchas
-ri:da que transcurTe el tiempo y los negocios pueden de las tendencias económicas básicas y cuestiones rela-
- -:atar a más trabqjadores, construir fábricas nuevas y cionadas con la política económica. Comenzaremos con
su capacidad; la elasticidad de la oferta se incre- una de las principales transformaciones desde la Revolu-
--:.ia¡
:: de manera paulatina. ción industrial: el declive de la agriculrura. A conünuación
-:---eni se analizanlas implicacionesde los impuestosen una in-
puede utilizar la figura tl6 para ilustrar la manera
'- ::re- la ofert¿ puede cambiar con el tiempo en el caso dustria y se utiliza como ejemplo el impuesto a la gasolina.
:r ,:. pesca.La curva de la oferta a) podrÍa corresponder Luego se estudian las consecuencias de los distintos tipos
r : del pescado en el día que se lleva al mercado, en el de intewenciones gubernamentales en los mercados.
ncla es : -= .e subasta simplemente al precio que se pueda con-
idad al .:-¡-:i¡. la curva ¿) podría corresponder al mediano pla-
:' :e un año, o algo así, en el que hay una cantidad da-
ANÁLISISECONóMICO
nda la
:e botes pesqueros y la industria todavía no ha atraído DE LA AGRICULTURA
,- :,:er.os trabajadores. En el muy largo plazo, a medida Nuestra prirnera aplicación del análisis de la oferta y de
l¡ oli'r ; -. \e construyen nuevos barcos pesqueros, la industria la demanda proüene de la agricultura. En la primera
ir-:e nuevos trabajadores y se construyen nuevas granjas parte de esta sección se presentan algunos de los concep
:..!rueras, la oferta de pescado puede ser muy elástica tos económicos fundarnentales del sector agrícola. A
ida -:s:lecto del precio, como en el caso c) de la figura 46.
continuación se utiliza la teoría de la oferta y de la de-
manda para estudiar los efectos de la intervención del
Estado en los mercados agrícolas.
nantes
FIaVer- Declivetelativo de Ia agricultura en et largo plazo
oelásti Elasticidadesde la oferta Alguna vez la agricultura f|s la industria esndounidense
'erta es más grande. Hace cieu añoS,la mitad de la población de
a línea a )E s=0 ese país üvía y trabajaba en granjas, pero ese número se
límite ha reducido a menos de 37o de la fuerza laboral en la ac-
tualidad. Al mismo tiempo, los precios de los productos
oferta? agrícolas se han reducido en relación con los ingresos r
h ofer- otros precios de la economía. En la figura 47 se muestra
roduc- la disminución constante de los precios agrícolas duran-
hnente te los últimos cincuenta años. Mientras que el ingreso
'rcado, promedio de la familia ha aumentado más del doble, los
n pue- ingresos agrícolas se han estancado. Los senadores de los
precio. estados agrícolas se preocupan por el declive de la pro-
¡ es re- ducción agrícola familiar.
sidera- La causa de esta tendencia a la baja de los precios
¡l caso agrícolas se puede explicar con una sola gráfica, mucho
¡so los mejor que en bibliotecas o en editoriales. En la figura ti
ocarán se muestra un equilibrio inicial con precios altos en el
no; és- Cantidad punto E Observe qué le pasa a la agricultura a medida
=GURA 4-6. La elasticidad de oferta depende de la respues- que pasan los años. I-a demanda de alimento aumenta
, del productor al precio poco a poco porque la mayoría de los alin¡entos son d¿
primera necesidad; en consecuencia, el desplazamient,-
:.:rndo la oferta es fija, la elasticidad de oferta es igual a cero,
: :no en la curva a). En la curv-ac) se muestra una respuesta de de demanda es modesto en comparación con los ingrr.,:+
¡manda
,:-a cantidad inñnitarnente grande a los cambios. de precio. El promedio crecientes.
idad de :-.o intermedio ó) se presenta cuando la rariación porcentual ¿Qué pasa con la oferta? Si bien mucha: perv-:--.
:: los cambios de precio y cantidad son iguales. piensan equivocadamente que la agricultura e. u:: :<:--. :
,i :

72 PARTEIrcS . MICROECONOMIA:
OFERTA. DE PRODUCTOS
DEMANDAYMEFCADOS

2 .4

Proclosag¡ícolasdivid¡dospor
E el índicede preciosal consum¡dor
o
o 1. 6 I
I

-Y.-
/\
Línea con tendgncia -'-ü
-9 de 2% de cafda anual

,ó
d

0 .4
1950 1960 1970 1980 1990 2000
FIGURA +7. Los precios de los prodr¡ctos agrícoLr bá¡icos h¡¡ descendido en forma notable
Uno de los principalesfactoresque han afectadoa EstadosUnidos ha sido el continuo descensode los pre-
cios de los productos agrícolas básicos,como el trigo, el maí2, la so1z,etc. Dur¿nte la segunda mitad del
siglo xx, los preciosagrícolasdescendieron2% al año en relación con el nivel generalde precios.Obser-
r-ela rer-ersión temporal registrada dumnte la escasezde productos básicosde los años setenta.
Fuenre: Bureau of l¡tEr Statistics.

atrasado, los estudios est¿dísticos muestran que la pro-

ductividad (producción por unidad de insumo) ha creci-
do más rápidarnente en este sector que en casi todos los
demás, Entre los alances importantes están la mecaniza-
ción a través de tractores, cosechadoras y recolectoras de
algodón; fenilización e irrigación; fenilización selectir"¿;
y desarrollo de cultivos modificados genéticamente. To-
das estas innovaciones han aumentado enormemente la
productiüdad agrícola. El r:ípido crecimiento de la pro-
ductiüdad ha aumentado considerablemente la oferta,
como se muestra en el desplazamiento de curr¡¿ de ofer-
¡^ de OO O'O'en la figura ,T8.
^ res a reducir su producción, la curv-¿ de oferta se despla-
¿Qué debe suceder en el nuevo equilibrio competiü-
vo? Los marcados aumentos en la oferta superaron a los
modestos incrementos de la demanda, lo que produjo
una tendencia descendente de los precios agrícolas en
relación con otros precios de la economía. Y esto es pre.
cisamente lo que ha sucedido en las últimas décadas, co-
mo se observ-¿ en la frgtra {7 .
Roducclón da la tlafia cuwvadd. Con frecuencia, como
respuesta a la disminución de sus ingresos, los agriculto
res han cabildeado ante el gobierno federal en busca de
ay)da económica.Con el pasode los años,los gobiernos
t
locales y extranjeros han tomado numerosas medidas pa-
ra ayudarlos. Han elelado los precios con apoyos especia-
les; han reducido las importaciones mediante aranceles y
cuotas; y en ocasiones simplemente envían dinero a los
agricultores que están de acuerdo en zo producir en su
tierra.
La paradoja de la cosecha abundante tiene aquí una
aplicación interesante. Muhas xt¿dos intattan ayu.d,ara los
agrinthoft: teducbndo su pnútcción. ¿Córno podría esta me-
dida beneficiar a los agricultores? En la ñgura ,!9 se
muesra el análisis económico de esta política, Si el
Departamento de Agricultura obliga a todos los agriculto
za hacia arriba y hacia la izquierda. Como la demanda de
alimentos es inelástica, las restricciones a las cosechas no
solamente elev¿n los precios de los cultivos sino que tam-
bién tienden a aumentar los ingrcsos y las ganancias tota-
les de los agricultores. De la misma manera en que las
cosechas abundantes dañan a los agricrftores, las restdc-
ciones a la producción tienden a aumentar los ingresos
agrÍcolas. Por supuesto que dichas restricciones y precios
mayores afectan negativamente a los consumidores, de la
misma manera en que lo haría una inundación o una se.
quía que ocasionara escasez de alimento.
 D{JCTOS :TATTULO4 . APLICACIONES
DE LA OFERTAY DE LA DEMANDA 73

o
I
I
I
I
I
f
I
Antes de la
restricción

/\-
DU

Cantidad

4-8. Un aumento de oferta y ulra demanda inelástica
-.3URA
. :rlpccto al precio provoca¡r pérdidas €r¡ la agricultura
i, .:'rilibrio, que se encuentra en el punto 4 representa la si-
:-.¡::.,n existente en el sector agrícola hace v¿rias décadas. l,a
r-.:nda de productos agrícolas tiende a crecer a un ntrno
: -.:io más lento que el enorme aumento de la ofera Senera-
-J :.- r el progTeso tecnológico. Por lo tanto, los precios agríco-
.é :,mpetitivos tienden a bajar. Por ot¡a parte, como la de-
::-r--i¡ es inelástica con respecto al precio, los ingresos
¿.-:: ,las disminyen conforme aumenta la oferta.
FIGURA 4-9. l,os programasde restricción a la producción
elevan tanto el precio como los ingresos agrícolas
Antes de la restriccióna la producción, el mercadocompetiti-
vo produce un equilibrio con un precio bajo en E Cuando el
gobiemo limita la producción, la curva de oferta se desplaza
hacia la izquierdahastaO'O1con lo cual el equilibrio de mue-
ve a -E'yseelela el precio a B. Confirme el lector que el nuevo
rectángulode ingresos0B¿'O' es mayor que el reclánguloori-
ginal de los ingresos0.4-EXel ingreso es mayor como conse-
cuenciade la demandainelástica,

I :. r cstriccionesa la prodr¡cción soll un caso carac- muchos economistas y albientalisras están a favor de im-
didas pa- - . - ,¡ de intcrfercnci¿rdel Estado cn el mercado p¡Iir puesros muy superiores. Señalan que con impuestos más
i especia- - cl in¡¡resode Lrn¡¡rupo a costade otro. En capítu- elelzdos se frenaría el consumo y por lo tanto se reduci
ancelesy - 'rt-rior-csvererrrosque este tipo de política cs ir.tcfi- ría la contaminación y la dependencia del país de las in-
ero a los r r lo quc ganan los aglicultorcs cs, c¡r te¿lid¿rd,mc- segun¡s fuentes extranjeras de petróleo,
clr en su ,c lo quc pierden lt¡sconst¡midores. Para concretar, supongamos que el gobierno decide
desalentar el consumo de petróleo mediante la aplica-
¡quí una ción de un impuesto a la gasolina de $1 por galón. Por
udar a lns :FECTODE UN IMPUESTO supuesto que los legisladores prudentes se most¡arían re-
estame- SBRE EL PRECIOYLA CANTIDAD nuentes a ele\ar los impuestos a este combustible en for-
a + 9 se ma tan pronunciada sin un entendimiento claro de lar
I ;obierno grava una gran riedad de bienes: cigarros,
:a. Si el consecuenci¿rsde una medida de esta naturaleza. Qt¡e-
¡.,: ''¡ol. nóminas y beneficios. El análisis de la oferta y de
griculto rrían saber cuál es la incidencia del impuesto. Pur irciden
; iemanda puede aludarnos a predecir quién soportará
e despla- cia entendtmos Ia repmusión económicafnal de un impu$t,.
¡ .e:dadera carga de un impuesto y cómo es que éste in-
nnda de sobrclDsingresosrealzsde losprod.u.ctorao d¿ Losconsumidor¿,.
ir-:i en la producción.
El hecho de que las ernpresasextiendan un cheque al E:-
-.chasno
que tam- -\ modo de ejemplo examinaremos el caso de un im- tado por los impuestos no significa que los beneficios de
:,-r-*ro a la g'asolina a fin de ilustrar la manera en que estos
cias tota- éstas realmente se reduzcan. Utilizando la oferta v la de-
¿-,1imenes afectan la producción y el precio de merca- manda, podemos saber quién soporta realmente la carg¡
I que las
:: -\unque los políticos estadounidenses periódicarnen-
s restric- del impuesto, es decir, cuál es la incidencia del mismo
a .e quejan de ellos, los impuestos a la gasolina son mu-
lngresos Puede ocurrir que la carga se traslade hacia delan:e.
::: nenores en Estados Unidos que en la mayor parte
i precios esto es, a los consumidores, si el precio de la gasolina.';-
i '' paíseseuropeos, donde los impuestos son enúe $2
'es, de la be en la misma cuantía que el impuesto, es decir. Sl
- 5i oor galón, en comparación con alrededor de 50 cen-
) una se- También puede ocurrir que los consumidores redlr-¿c:.-
:r'. . en promedio en Estados Unidos, a pesar de que
tanto su consumo de gasolina que la carga del imP.rñ::
74 PARTEDOS . MICROECONOMíA:
se reüerta por completo a las compañías petroleras. La
única manera de ubicar dónde se produciú el impacto
enre estos extremos es a través del análisis de la oferta y
la demanda.
En la frgura 410 está la respuesta. Esta gráfica mues-
tra el equilibrio original antes de impuestos en E, la in-
tersección de las curv¿s originales OO y DD, a un precio
de la gasolina de $1 y un consumo total de 100 mil millo-
nes de galones al año. Se representa la aplicación del im-
puesto en el mercado de ventas al menudeo de la gasoli-
na como un desplazamiento hacia arriba de la cuna de
of€rta, mientras que la curva de demanda permanece sin
cambio. Esto último se debe a que la cantidad demanda-
da al menudeo a cada precio no se modifica después del
impuesto a la gasolina. Advierta que la curva de deman-
da de gasolina es relativamente inelástica.
Por el contrario, la curva de oferta definitivamente
se desplaza $1 hacia arriba. I-,a razón es que los produc-
tores están dispuestos a vender una cantidad determina-
da (digamos, 100 mil millones de galones) sólo si reci-
ben el mismo precio neto que antes. Es decir, a cada
cantidad ofrecida, el precio de mercado debe aumentar
exactamente en la cuantía del impuesto. Si los producto
res hubieran estado dispuestos a vender 80 mil millones
de galones a $0.90 el galón, todaría estarían dispuestos a
vender la misma cantidad al precio de menudeo de $1.90
(el cual, después de aplicar el impuesto, les genera a los
productores los mismos S0.90 por galón).
.!
2.0
E
15
1. 0
E El aspecto clave para determinar la incidencia de un
0.5
E demanda. Si la demanda es inelástica en relación con la
c oferta, como en el caso de la gasolina, la mayor parte del
(m¡lesde millonesde galones)
Cant¡dad
FIGUFA +10. Un impuestosobrela gasolirarecaetanaoen el
consumidor como en el productor
¿Cuáles la incidenciade un impuesto?Un impuestode $l so-
bre la gasolinadesplazala curr¡ade oferta inicial OOen sentido
ascendentey paralelaa la cantidadhastaO'O'. Estanuela cu¡-
va de oferta corta a DD en el nuevo punto de equilibrio, E', en
el cual el precio que paganlos consumidoresha subido90 cen-
tavosy el que reciben los productoresha bajado 10 centavos.
Las flechas gmesasmuestran las l¿riaciones de Py de Q. Obser-
ve que los consumidores soportan la mayor parte de la carga
del imDuesto,
DEMANDA
OFERTA, Y MERCADOS
OE PRODUCTOS
¿Cuál será el nuevo precio de equilibrio? I-a respues
ta se encuentra en la intersección de las nuevas curv-¿sde
oferta y de demanda, esto es, en ,E',donde se cruzan O'O'
y DD. Debido al desplazamiento de oferta, el precio es
mayor. Además, se reduce la cantidad ofrecida y deman-
dada. Si leemos la gráfica con cuidado, nos encontramos
con que el nuevo precio de equilibrio ha subido de $1 a
aproximadamente $1.90. La nuer.a producción de equili-
brio, en la que oferta y demanda están en equilibrio, se
ha reducido de 100 mil millones a aproximadamente 80
mil millones de galones.
¿Quién paga el impuesto en última instancia? ¿Cuál
es su incidencia? Claramente, la industria pefoler¿ paga
una pequeña fracción puesto que sólo recibe 90 cent¿vos
($1.90 menos $1 de impuesto) y no $1. Sin embargo, el
consumidor soporta la mayor parte de la carga, pues el pre-
cio al menudeo se elela $0.90, porque la oferta es relati-
vamente elástica respecto del precio, mientras que la de-
manda es relaüvamente inelástica respecto del precio.
Subsldios.2 Si los impuestos se utilizan para desalentar el
consumo de un bien, los subsidios sirven para estimula¡
la producción. Un ejemplo frecuente de subsidios se pre.
senta en la agricultura. Es posible analizar el efecto de un
subsidio en un mercado si se desplaza la curla de oferta
bzcia abajo.I-,as reglas generales de los subsidios son exac-
tamente paralelas a las de los irnpuestos.
Reglas generales sobrc Ia traslación de los impuestos. Ia
gasolina no es más que un ejemplo de la forma en que se
debe analizar la rraslación d¡los impuestos. Si se utiliza
la teoría de la oferta y la demlnda será posible compren-
der por qué los impuestos a los cigarrillos afectan tanto
a los precios como al consumo de los mismos; cómo los
impuestos o aranceles sobre las importaciones influyen
en el cornercio exterior; y cómo los impuestos a la pro
piedad, sobre la seguridad social y a los beneficios corpo-
rativos inciden en los precios de la tierra, en los salarios
y en las tasas de interés.
impuesto radica en las ela¡ticidades de la oferta y de la
costo se traslada a los consurnidores. En cambio, si la
oferta es inel¡istica respecto de la demanda, como es el
caso de la tierra, entonces la mayor parte del impuesto se
traslada hacia los oferentes. Así, la regla general para de-
terminar la incidencia de un impuesto es la siguiente:
La incidencia de un irnpuesto denota la repercusión
de éste cn los ingresos de productores y consumidores.
En general,la incidencia depende de las elasticidadesre-
lativas dc la demanda y de la oferta. Un impuesto se tras-
! En España y otros países se prefie¡e el término "subvenciones".
cros 4 . APLICACIONES
SAPÍTULO DE LA OFEBTAYDE LA OEMANDA 75

PUes- :., Ir¡cia los consumido¡'essi la denra¡rdaes inel¿istica EstadosUnidos, el salario mínimo federal comenzó a apli
esde : r lrrcir-¡r'l
con la ofcrta; por otra partc, se traslada h¿r- carse en 1938, cuando el gobiemo eúgió que los trabaja-
-
o'o' . .,)\ p¡oductores, si ia <¡fertaes relatir,¿rmente ¡nirsin- dores cubiertos recibieran al menos 25 centavos oor hora-
io es - :.ir( it (lr¡ela demand¿r. En 1947, el salario mínimo total ascendíaa 657o de la tasa
man- promedio que se pagaba a los tr¿bdadores manufactu-
amos reros (véasela figura 4ll). Aunque a vecesaumentaba, el
rS l a PRECIOS
MíNIMOS
Y MÁXMOS salario mínimo se erosionó en relación con los salarios
quili- r-:rlnas \€ces, en vez de imponer impuestos o de otorgar promedio y, a $5.15 la hom, a finales del año 2003 llegaba
io, se a sólo 34Vo de los sala¡ios manufactureros.
.,\idios a un bien, los gobiemos establecen por ley un
rte 80 Érrc ., ,rr, que divide incluso a los economis-
::ecio máximo o mínimo para ese bien. La historia está "",lnto Por
tas más reconocidos. ejemplo, Gary Becker, premio
-<ra de ejemplos. Desde los tiempos bíblicos, los gobier-
¿Cuál ¡ han limitado las tasasde interés que pueden cobrar Nobel, declaró sin tapujos: "Si se termina con el salario
Paga mínimo, la gente se quedará sin trabajo." Otro grupo de
': prestamistas (las llamadas leyes sobre la usura), En
ttavos ganadores del mismo premio es contrario a esta opinión:
.irpos de guerra, es común que los gobiemos impon-
go, el "Creemos que es posible incrementar el salario mínimo
.-r. ( ontroles a los salarios y a los precios para eütar una
I pre- federal en una cantidad moderada sin poner signficati-
:-:-,:ral inflacionaria. Durante la crisis energética de los
relati- vamente en peligro las oportunidades de empleo". Otro
L-. ,: setenta, se controlaron los precios de la gasolina,
la de- economista lídeq Alan Blinder, de Princeton, asesor del
l-- i¡ actualidad existen restricciones cada vez más rigu-
no. - :rr. sobre los precios que pueden cobrar médicos y hos- presidente Clinton, escribió lo siguiente:a
: ':les: por su parte, algunas grandes ciudades, entre las Los individuos que ganan los salariosmás bajos han
Itar el
:,: !e encuentra Nueva York, controlan los precios de sufrido dur¿nte años. Necesitantoda la a¡rda que
mular
e Pre- -!. .(ntas de los departamentos.s Las propuestas para puedanobtenery la necesitanrápido. Casi40% de tG
i,:rer¡tar el salario mínimo se encuentran entre las cues- dos los empleadosque gananel salariomínimo son la
de un única fuente de ingresoen sushogaresy aproximada-
- :-es ¡nás controvertidas de la política económica.
oferta mente dos terciosde los adolescentes que gananel sa-
Estos tipos de interferencias con la ley de la oferta y
€xac- lario mínimo vivenen hogaresdonde los ingresosson
; iemanda son realmente diferentes de aquellas en las
: -¿ el Estado establece un impuesto y deja que el merca- inferioresal promedio. Francamente,no sé si un me
destoincremento del salariomínimo reduciríael em-
i. ¡crrie a través de la oferta y la demanda. Aunque siem-
E. La pleo o no. Si lo hace, el efecto probablementeserá
:r: ha\ presiones políticas para mantener los precios ba-
lue se muy pequeño. (Nau VorkTine.t,23de mayo de 1996.)
,,.' . los salarios altos, la experiencia ha demostrado que
utiliza ,:.¡ controles sectoriales de precios y salarios tienden a
rPren- ¿Cómo pueden los no |pecialistas discemir el prc
:¡ . rocar grandes distorsiones económicas. No obstante, blema con tanta claridad cuando los expertos están tan
lanto
: .:i, ) bien sabía Adam Smith cuando se opuso a las po diüdidos? ¿Córno podemos solucionar estas declar¿cio-
no los
::i,ri mercantilistas de su época, la mayor parte de los nes aparentemente contradictorias? Para comenzaq de-
fluyen
r.;.mas económicos están plagados de ineficiencias que bemos reconocer que las declaraciones respecto de elerar
a Pro- .c ierilan de interferencias bien intencionadas, pero el salaúo mínimo contienen juicios personales de lalor.
:orpo-
.,¿\prrtas, en los mecanismos de oferta y demanda. La Tales declaraciones pueden basarse en la mejor econo
arios
:¿;ión de un precio máximo o mínimo en un mercado mía positila y aun así producir recomendaciones distintas
:e:.de a producir efectos económicos sorprendentes ¡ a sobre importantes cuestiones de política económica.
de un -+:c-s.perversos.A continuación se presentan las razones Un análisis frío indica que el debate sobre los salarios
de la
:"-< .ubvacen a esta afirmación. mínimos se centra fundamentalmente en aspectos de in-
qon la
Dos ejemplos importantes de intervención guberna- terpretación y no en desacuerdos fundamentales respec-
te del
r<::ral son los salarios mínimos y los controles de pre- to de descubrimientos empíricos. Comience por obsenar
r sila :' ¡ de la gasolina. Ambos ilustr¿rán los sorprendentes la figura .t12, donde se representa el mercado de trabaja-
¡ e se l
:-:-::()s secundarios que pueden surgir cuando los go dores no capacitados.La figura muestr¿ cómo una tasade
:sto se
:re:-:ros interfieren en la determinación del precio v de salario mínimo f¡a un piso para la mayoría de los em-
ra de-
:i --a¡rtidadde mercado. pleos. A medida que el salario mínimo se eleva por enci-
nre:
ma del equilibrio que vacía el mercado en M el número
:usión La contrcversiade los salarios mínimos total de empleos se desplaza hacia arriba de la cuna de
dores. :- ;¡lario mínimo establece una tarifa mínima por hora demanda hasta E, por lo cual el empleo cae. l-a difererF
les re- :r-< los empleadores deben pagarle a los trabajadores. En cia ent¡e la mano de obra ofrecida y demandada se mue,i
€ trirs' tm como 4 que representa la cantidad de desempleo-

\ éare la pregunta I al final de este capítulo par¿ un análisis del

:,,nlrol de rentas. ' En referencia a la sihtación en Estados Unidor.
76 PARTEDOS . MICROECONOMÍA: DE PBODUCTOS
DEMANDAYMERCADOS
OFERTA.

Salariomfnimc/
salar¡omanuiactursro
(escalaizquierda)
4.o i

o
g
De€ampleorelativo
I .ss de adolescentss 3.6 .< I
(escalad€recha)

\tiü 3.2E E
D 6'

;.ov
t i d_á
.g
'i!t
.!\
¿ , oó
.E .45 2.8a€
Éo-
t'
io
o €c!
á.o
o P
E .40 I.l ^, o
a, it
I
2.o É

't.6
1970 1980 1990 2000

FIGURA 4-11. El salariomínimo yel desenrpleode adolescentes,1947-2000

l¿ línea sólida muestra el nivel de salario mínimo relativo al salario promedio por hor¿ en manufactur¿.
Advierta cómo el salario mínimo se redujo paulatinamente en relación con otros salarios durante los tilti-
mos cincuenta años. Además, la línea punteada negra muestra la proporción de desemPleo adolescente
respecrodel desempleo gener¿I. ¿Obserla usted alguna relación entre ambaslíneas?¿Quéle dice esto res-
Decto de la controversia sobre el salario mínimo?
Fuent€: I,o5 daro3!c obrüvicron dcl U.S. Depá¡trneDt of lábor. Antcc€dcnt€s con rdp€cto al 3al¡rio nínimo pu€den €ncontra¡!€ €n cl
sitio en Int€met del l¿bor D.pari¡nent en m\1{dol.govlcsa1'nnrMge/q'a.htm.

Al utilizar la oferta y la demanda, advertimos que es

probable que se presente un aumento del desempleo y
una disrninución del empleo de rab4jadores no capaci-
tados. Pero, ¿quétan grandes serán estasmagnitudes? ¿Y
cuál será el efecto sobre el ingreso por sala¡ial de los ra-
b4ladores de bqlos ingresos?Respectode estoscuestiona-
mientos, podemos obsenr¿rla evidencia empírica.
I"a mayor parte de los estudiosindica que un ar¡men-
m de l0Vo del salario mínimo debe reducir el empleo de
adolescentesentre I y 3%, El efecto sobre el empleo adul-
to es todavía menor, En algunos estudios recientes los
efectossobre el empleo son muy cercanosa cero, a la vez
Trabalono calll¡cado
que en un conjunto de estudiosse sugiere que el empleo
puede incluso aumentar. Por lo tanto, una lectura cuida- FIGURA +12. Efectos de un s¡l¡rio mldmo
dosade las cias de destacadoseconomistasindican que al-
La ñjación de un salario mínimo en W.rn, superior al de equi-
gunos consideran que pequeño es "insignificante", mien-
librio de mercado W*-oo, provoca un nivel de empleo en -E
tr¿s que otros subraf¿n la existencia de al menos algunas El empleo disminuye, como muestran las flechas, de Ma E El
perdidas de empleo. Nuesro ejemplo de la figura tll2 desempleo es t.4 que es la diferencia enüe el trabajo oftecido
muestra un casoen el que la reducció\ del m,pla (q\e se en LFy el empleo en E Si la curv¿ de demanda esinelástica, un
indica como la diferencia entre My E) es muy pequeña, aumento del sa.la¡iomínimo ele!á la renta de los tr¿b4iadores
mientras que el dsanpln que provoca el salario mínimo de salariosb4jos. Para verlo, sombréeseel recríngulo de los sa-
(el cual semuestra en la línea t/) esrelativamente grande. larios totales antes v despuésdel aumento del salario mínimo.
 CAPhULO 4 . APLICACIONES
DE LA OFERTAY DE LA DEMANOA
En la figura 411 se muestra la historia del salario mí-
nimo y del desempleo de adolescentes durante el último
medio siglo. Cuando se redujo el poder del movimiento
sindical, la proporción entre salario mínimo y salario de
manufactura se redujo de 65Vo en 1947 a alrededor de
'.¡¡ tercio en 2003. Hubo una ligera tendencia al alza de
ia tasade desempleo de adolescentesen este periodo. Va-
ie la pena analizar el patrón de los cambios para saber si
:rsted puede detectar el efecto del salario mínimo en el
.mpleo de adolescentes.
Otro factor de la discusión se relaciona con el efecto
iel salario mínimo sobre los ingresos. Casi en todos los
estudios se concluye que la demanda de trabajadores de
;alarios bajos es inelástica respecto del precio. Los resul-
ados que acabamos de cit¿r indican que la elasticidad
jel precio está enre 0.1 y 0.3. Este dato conduce a la sor-
trrendente conclusión de que si seinc'rummtael sakrio mí-
'.:mo seelzaan los ingraos de los trahajadoresd,ebajos ingraos.
f¡das las elasticidades que se acaban de citar, un aumen-
--:'d,e l07o del salario mínimo incrementaÉ los ingresos
ie los gnrpos afectados entre 7 y 9Vo.En la figura ,112 se
:uestr¿ cómo los dzgresos de los trabqiadores de bajos in-
se elelan a pesar de que disminuye su enpl¿o lotol,,
ko
-esospuede observarse comparando los rectángulos de
::sesos bqjo los puntos de equilibrio D y M. (Véase la
::egrrnta 8e al final de este capítulo.)
El efecto en los ingresos es otra razón más por la que
:Lr personas pueden no estar de acuerdo con el salario
=rnimo. Aquellos que están particularmente preocupa-
ir: por el bienestar de los grupos de b4ios ingresos pue
considerar que las ineficiencias modestas son un pre-
-n pequeño a pagar por mayores ingresos, Otros, que se
:--.r
:.rocupan más por los costos acumulados de las interfe-
en el mercado, o por el efecto de mayores costes
-rcias
r:::re precios, beneñcios y competitiüdad internacional,
:.:eden alegar que las ineficiencias son un precio dema-
¡¡¿do elelado. Otros más pueden opinar que el salario mÍ-
es una manera poco eficiente de trasladar poder de
-:1o
: :npra a los gmpos de b4os ingresos; preferirían utilizar
::.¡lsferencias directas de ingreso o subsidios gubema-
=€ntales al salario y no distorsionar hacia arriba el siste-
;-i salarial. ¿Cuál es el grado de importancia de estas tres
:ceocupaciones para el lector? De acuerdo con sus prio
:cdes, puede llegarse a conclusiones muy distintas res-
:<.-ro de la conveniencia de aumentar el salario mínimo.
Contrclese los prcctoede la energla
"):o ejernplo de intervención del Estado se presenta
::¡ndo se establece por ley un límite máximo para los
de equi-
:c-ecios.Esto sucedió en Estados Unidos en los años se-
r o e n¿
r:-ta v los resultados fueron negativos. Volvemos a nues-
laE. El
¡frecido ::, análisis del mercado de la gasolina para observ-arcG
rtica,un z.¡ funcionan estos lÍmites a los precios.
¡jadores Suponga que se produce un aumento bastante prG
le los sa- :-nciado de los precios del peuóleo. Esto ha sucedido de-
rínimo. :ujo a la reducción de oferta del cártel y á una demanda
TI
explosiva, pero también puede producirse por disturbios
políticos en el Medio oriente debidos a una guerra o a una
revolución. En la figura &1 se muestran los resultados de
la inter¿cción entre la oferta y la demanda en los ¡nerca-
dos petroleros, donde las guerras y las revoluciones ocasie
nan aumentos de precios en 1973, 1979, 1990 y 2003.
Los políticos denuncian la situación cuando ven el
aumento repentino de precios. Sostienen que las empre-
saspetroleras ansiosasde obtener beneñcios están "ahor-
cando" a los consumidores. Se preocupan porque los
precios cada vez mayores desencadenen una espiral in-
flacionaria del costo de üda. Se quejan del efecto que tie-
nen entre los pobres y los ancianos. te piden al gobier-
no "que haga algo al respecto". Ante el au¡nento de los
precios, el gobierno estadounidense puede inclinane
por escuchar estos alegatos y ponerle un límite a los pre-
cios del petróleo, como fue el caso de 1973 a 1981.
¿Cuiilesson los efectos de un tope asP Suponga que
el precio inicial de la gasolina es de $l por galón. Luego,
por una reducción driística de la oferta de petróleo, el
precio de mercado de la gasolina se eleva a $2. Ahora
considere el mercado de la gasolina después de la per-
turbación en la oferta. En la figura,l.l3, el equilibrio pos-
terior a éste se logra en el punto E Ahora contemple que
entra el gobiemo, el cual pasa una ley que Ea el precio
máximo de la gasolina al nivel anterior de $l el galón. Es
posible imaginar este precio legal máximo como el pre-
cio tope C/K de la figura ,113.
En el precio tope legal, las cantidades ofrecidas y de-
mandadas no son iguales. Los consumidores quieren
más gasolina que la que lq produccores esrán dispuestos
a ofrecer al orecio controládo. Esto se muestra mediante
la diferencia enbe Jfy K Esta diferencia es tan grande
que pronto las bombas se vaciarán. Alguien tendrá que
arreglárselas sin la gasolina deseada.Si se le permitiera al
mercado libre opera¡ segur¿mente se llegaría a un pre-
cio de $2 o más; los consumidores se quejarían, pero es-
tarían dispuestos a pagar el precio más alto a fin de no
quedarse sin combustible.
Sin embargo, el mercado no se puede vacial pues es
ilegal que los productores aumenten el precio. Tendre-
mos un periodo de frustración y escarez,situación en la
cual alguien se queda sin gasolina. I.a oferta escasa de
gasolina se debe racionar de alguna manera. De entrada
se puede utilizar la regla de "despachar primero a quien
llega primero", con límite o no a la cantidad que se desea
comprar. Así, se tendrán colas y se necesitará bastante
tiempo para comprar g-¿solina.
Al cabo de un tiempo surge algún mecanismo de ra-
cionamiento no relacionado con los precios, En el caso
de la gasolina y de ot¡os bienes almacenables, es común
que la escasezse administre haciendo que las persona-.
esperen en línea, esto es, se raciona mediante una -cola-.
Algunas veces, los indiüduos que tienen acceso pririle'
giado al bien participan en ventas de mercado negro. '-r.
78 PARTEDOS MICROECONOMIA:
'9
Niveldeequilibrio
sin precromáximo
! bran al precio límite.
;>
ó
Preco máxrr¡o
0 I Escasezde olerla
D' b ai preco maxrmo
Canlidad(milesde millonesde galones)
FIGUFA 4-13. Los cr)||trolcsde p¡eci()spÍovocnrrescasez
Sin un precio máyimo legal, el precio subiría a L AI precio má-
ximo de 51, ofe¡ta l demanda no se eqrrilibran y hay escasez.Es
necesario algirn método de mcionamiento, formal o informal,
para asignar la oferta escasav hacer bajar la demanda efectrva
a D'D'.
cuales son transacciones ilegales por encima del precio
regulado. Hay un gran desperdicio puesto que la gente
dedica tiempo lioso a garantizar sus necesidades. En
ocasiones, los gobiernos diseñan sistemas más eficientes
de racionamiento no basadosen los precios, pero sí en la
asignación formal o en la distribución de cupones.
Cuando se recurre al racionamiento por cupones,
cada cliente debe contar con uno de éstos y con dinero
para adquirir los bienes; en efecto, existen dos tipos de
dinero. Cuando se adopra el racionamiento y se distribu-
yen cupones de acuerdo con la "necesidad", la escasez
A. Elast¡cidad de la demanda y de la oferta
l. La elasticidad-precio de la demanda mide la respuesta
cuantitatila de demanda a un cambio de precio. l-a elasti-
cidad-precio de la demanda (ED) se define como el cam-
bio porcentual de la cantidad denrandada diüdido enue
el cambio porcentual de precio. Es deci¡
Elasticidad-precio de la demand¿ = E¿
cambio porcentual de la cantidad demandada
cambio porcentual de precio
En este cálculo se toma el signo como positivo, y Py Qson
promedios de mlores nuevos y antrguos-
2. La elasticidad-precio se diüde en tres categorías: ¿) La de-
manda es elástica cuando el cambio porcentual de la can-
tidad demandada supera el cambio porcentual de precio;
es decir, ¿. > l; ó) La demanda es inelástica cuando el
OFEBTA,
DEMANDA DE PRODUCTOS
Y MERCADOS
desaparece porque la demanda se limita a través de la
asignación de cupones. Pero, ¿por qué los cupones de ra-
cionamiento modifican la situación de la oferta y la de-
manda? Claramente, el gobierno debe emitir suficientes
cupones para bqiar la cuna de demanda a D'D'de la h-
gura 4-13, donde la oferta y la nuela demanda se equili-
Los controles de precios sobre bienes como la energía-
con o sin racionamiento formal, no son bien üstos en la
mayoia de las economías de mercado. la historia ha de-
mostrado que las elasiones legales e ilegales de controle,-
de precios aumentan con el paso del üempo ¡ finalmente.
las ineficacias superan cualquier efecto favorable que pue-
dan tener los controles sobre los consumidores. En espe
cial cuando hay espacio pam una sustinrción amplia (por
ejemplo, cuando las elasücidadesde oferta o de demanda
son grandes),los controles de precios son costosos,difici-
les de implantar y poco eficaces. Si bien es raro ver que se
implanten controles de precios en la mayoría de las indus.
trias, en la acnalidad se esán voh'iendo más comunes en
la atención médica, En la Parte cuatro se verá la forma en
que los controles de precios en medicina están provocan-
do los mismos tipos de ineficacias que se adürtieron en el
mercado de gasolina hace unas cuantas décadas.
.\rl rrí r' xi stc rrurrIccci ,i rri rrr¡rol trrrr trc' ¡ r r olir r r r la.Lr , .
l ri r' rrcssi t rrr¡rl esorrcscl rsos. L.r roci t rl i r<lr r r ¡ r rl¡t ¡ r r r cr lt'. , '
Ii sfi rcerl os rk:seo:rl ( 1()(l ()\. l .¡l ti crrr¡r< rt ,sot t t t : t les, cl pt c-
r i o r¡l i sr¡or' ¡ci onal a oJi l tl r csc¡s¡.(l r¡¡n t kr I r r gobic¡r r r , .
( l tl i ul ( n ¡cti r-rrrc i rtcr' l l t rr' r r¡ l rrol i tllr r l¡ r lcnr lr ¡ r t l. r
," . ¡rrt' i ,,' \rr rr' ! ( rrrrrl ¡ll,l r' l ¡,,r¡,,I ,L ¡ . ¡ ¡¡ , '¡ ¡ , ¡ 1, '¡ , . .I :
,1,.i ,, r,,. Irt i ¡r, tr, r' , i ,' . ! ,i , * , ' ,l r, l ' , ', r , , r ¡ , , r ¡ r lr . r l, .
' ,1r,
¡ )\ \cgl l l ()srl c t¡l r' s i utrr l i r cnr i ¡r.
cambio porcentual de la cantidad demandada es menor
que el cambio porcentual de precio; aquí ¿D < 1. ¿) Cuan-
do el cambio porcentual de la cantidad demandada es
exactamente igual al cambio porcentual de precio, se tie-
ne el caso límite de demanda de elasticidad unitaria, don-
d e E , =l .
I-a elasticidad-precio es un número puro, que involucra
porcenqjes; no se le debe confundir con la pendiente.
1 . La elasticidad de la demanda nos informa acerca del efec-
to de un cambio de precio sobre los ingresos totales. Una
reducción de precio aumenta el ingreso total si la deman-
da es elástica; una reducción de precio disminuye el ingre-
so total si la demanda es inelástica; en el caso de elastici-
dad unitaria, un cambio de precio no influye en el ingreso
total.
5 . La elasticidad-precio de la demanda tiende a ser baja para
productos necesarios, tales como el alimento y el aloja-
miento, y alta para lujos tales como los carros para nieve I
rcTOS :APITULO4 . APLICACIONES
OE LA OFERTAYDE LA DEMANOA 79

de la los viajes aéreos para vacacionar. Otros factores que afec- gmmas, como limitaciones a la cantidad de tierr¿ utilizada
de ra- tan la elasticidad-precio son el punto hastael cual un bien para los cultivos, para eler,arlos ingresosagrícolas.
la de- úene sustitutosdisponiblesy el tiempo que los consumido- 8. El impuestosobrelos bienesdesplazael equilibrio de ofer-
res tienen para qiustarsea los cambiosde precios. ta y demanda.l,a incidencia del impuesto (o su efecto se
ientes
: l-a elasticidad-preciode la oferra mide el cambio porcentual bre los ing¡esos) recaerá con mayor fuerza sobre los con-
:l a ñ -
de la producción que ofiecen los productores cr¡ando los sumidoresque sobrelos productoreshastael grado en que
quili- precios de mercado cambian un porcent4je determinado. la demandaseamás inelásticaen relación con la oferta.
9. Ocasionalmente, los gobiemosinterfieren con el funciona-
ergía, miento de lo$ mercadoscompetitivosmediante la ñjación
: Apl¡cac¡óna problemaseconóm¡cos¡mportantes
en la de límites máximoso mínimos sobre los precios.En tales
n de- - L'no de los canpos másfructíferos para la apücacióndel aná- situaciones,la cantidadofrecida no tiene ya que ser igual
úoles lisis de oferta y demanda es la agricultura. Ias mejoras en la a la cantidad demandadallos preciosmáximos provocan
tente, tecnologíaagrícola implican que la oferta aumentade ma¡e- un excesode demanda,mientrasque los mínimos lleran a
: Pue ra notable, mientras que la demanda de alimentos se eler'¿ un excesode oferta, En ocasiones,la interferenciapuede
esPe- menos que proporcionalmente con el ingreso. Por ello, los elev¿r los ingresos de un grupo particulat como en el ca-
precios de mercado de alimentos tienden a caer No es de so de los agricultoreso de los trabajadoresno capacitados.
L (por
sorprender que los gobiemos hayan adoptado diversosprc Es frecuente que se produzcan distorsionese inefrcacias.
randa
difici-
p€ se
mdus-
€s en
na en
ocan-
en el
PARAREPASO
CONCEPTOS
:. 1ceptos sobre élast¡cidad determinantes de la elasticidad Aplicac¡ones de oferta y demanda
¡. l-os ingreso total = Px Q
de s:¡ -.xicidad-precio de la demanda, oferta relaciones entre elasticidad y cambios
incidenciade los impuestos
r:-arda elástica, inelástica, elasticidad distorsionesgeneradaspor los controles
'I plc- de ingresos
unitaria de precios
er¡t()s
: = cambio porcentual de Q/cambio racionamientopor precio frente a ra-
an(lir. porcentual de P cionamientopor "cola"
e s .El
pañc- t

OTRASLECTURASYDIRECCIONES
DE INTERNET
--]:lJras ad¡c¡onales Direccionesde lnternet
Denor
Cuan- i -.:ed riene un conceptoparticular que deseerepasar,como Ach¡alment€ no existen diccionarios confiables en línea de tér-
da es : .:lr,.ticidad,muchasvecespuede consultaruna enciclopedia minos de economía, Existen algunas direcciones en Intemet pa-
s€ tre- rr ::onomía, como la deJohn Black, OxlmdDbtianaryoJF.cone r¿ comprender conceptos básicos como oferta y demanda, o elas-
, don- *, :. la. ed. (Oxford, NueraYork,2002),o la de Daüd W Pear- ticidades. Existe una enciclopedia concisa de economía en
- 4.. Th¿MIT Dictionaryof ModzrnEtonorri¿r(MIT Press,Cam- 'in\l!.ecor1lib.(ng,/libri¡q'./( lEL.html, la cual genemlmente es
tucra :r,=e. \fass.,1992),La enciclopediamáscompleta,que cubre confiable pero cubre una cantidad muy pequeña de conceptos.
¡e, temasalanzadosen cuat¡o volúmeneses la de John En ocasiones, la dirección gratuita de la Ent)c@d,ia Brilanní.a
I efec- -.r:ios Murray Milgate y Peter Newman, Thz Nat Palgrau: A en rnrrl.l¡¡it¿¡rn ica.corn proporcionará ¿rntecedenteso material
. Una ---rell.
,a:>:na4 ofEarnomics (Macmillan,l,ondres, 1987). histórico sobre algrin tema. Cuando todo lo demás falle, el lecror
!¡nan- El salariomínimo ha sido objeto de ferocesdiscusionesen- puede acudir a la dirección de economía "ómnibus" de Intemet:
irg."- :: .-+economistas.En una obra reciente,dos economist¡¡del \\I\'$:hkkl.li.'li\)rrYl.ib.htrrJ, la cual se amplía con rapidez r tie-
trstici :--:G.iop¡esentanpruebasde que el salario mínimo tiene un ne materiales de muchas áreas en línea.
gfeso ':E-::¡ mínimo sobre el empleo: Daüd Card y Alan lkueger, A menudo, tem¿u¡actuales como el salario mínimo se ana-
'F.:-..and Measúrernetut
Tlr¿Nat Economicsof thz Minir¡l]it Wage lizan en documentos que se encuentlan en el sitio del Econ,:.
r Pam
L::ceton UniversityPress,Princeton,N.J,, 1997). mic Policy Institute, un centro de investigación que se cen'::
aloja- en a¡spectoseconómicos del tema de los tr¿bajadores. en
ieve v t pinct.,:lg.
rl,
80 PARÍE DOS . MICROECONOMfA:
"Una buena cosecha gener¿lmente reducirá los ingresos
de los agricultores". Ilustre esta declaración mediante un
diagrama de oferta y demanda.
Para cada par de bienes, declare cuál piensa usted que es
la más elásticarespecto del precio y dé las razonesque fun-
darnentan su respuesta:perfume y sal; penicilina y helado;
automóviles y llantas para automóüles; helado y helado de
chocolate.
3. "El precio cae 17oy provoca que la cantidad demandada se
eleve 2%. Por lo tanto, la demanda es eliística, donde E, '
1." Si en la primer¿ oración el 2 se sustituyepor r/r, ¿qué
otros ca¡nbios se necesitarán en esta afirmación?
Considere un mercado competitivo de departañentos.
¿Cuál serÍa el efecto en la producción y en el precio de
equilibrio despuésde los cambiossiguientes(si todo lo de-
máspermaneceigual)?En todoslos casos,explique su res-
puestautilizando la oferta y la demanda.
¡- Un aumento del ingresode los consumido¡es.
b, Un impuestode $10 al mes sobrelas rentasde los de-
Panamentos.
c. L'n decretogubemamentalque disponeque los depar-
tamentos no pueden rentarse por más de $200 al mes.
¿ Una nueÉ técnicade construcciónque permite cons-
truir depanamentosa mitad de costo.
e. Un aumento de 20% en los salariosde los trabajado
res de la construcción.
C,onsidereuna propuestapara elelar l07o el salariomíni.
mo. Despuésde repasarlos argumentosque se presentan
en este capítulo, calcule el efecto sobre el empleo y sobre
los ingresos de los trabajadores afectados. Con los núme-
ros que usredha obtenido. redacteun pequeñoensayoen
el que explique cómo decidiría usted si tuüera que hacer
una recomendación respecto del salario mínimo.
Un crítico consenador de los programas gubemamentales
añrma lo siguiente: "Los gobiemos saben cómo hacer una
cosabien. Sabencómo crea¡ esc¿u¡eces y excedentes".Expli.
qu€ estaafirmación con ejemplos como el salario mínimo
o los límites a las tasasde inteÉs. Muestre gráñcamenrc
que si la demanda de trabajadores no capacitadoses elásti-
ca respecto del precio, un salario mínimo reducirá las ga-
nar¡ciastotales (salario por cantidad demandada de traba-
jo) de los trab4ladores no capacitados.
Considere lo que puede suceder si seimpusiera un arancel
de $2 000 a los automóviles de importación. Muestre el
efecto de estamedida en la oferta, la demanda, el precio y
la cantidad de equilibrio de los automóüles estadouniden-
ses.Explique por qué las empresasy los trabqjadores del
sector de EstadosUnidos a menudo están a favor de las res-
tricciones a la importación de automóviles.
t. Problemas de elasticidad:
r Se calcula que la demanda mundial de petróleo tiene
una elasticidad-precioen el corto plazo de 0.05. Si el
precio inicial del petróleo fuera de $30 por barril, ¿cuál
seríael efeco sobre el precio y la cantidad de petróleo
de un embargo que redujera 5% la oferta mundial de
OFERTA.DEMANDAYMERCADOSDE PRODUCIOS
pemSleo?(Para esteproblema supongaque la curva de
ofefia de petróleo es totalmente inelástica.)
b. A ñn de mosÚar que las elasticidades son indepen-
dientesde las unidades,refiérasea la tabla &1. Calcu-
le la elasticidad entre cada par de demanda. Modili-
que las unidades de los precios de dólares a centavos;
las unidades de cantidad de millones de cqiasa tone
ladas, mediante el factor de conversión de l0 000 ca-
jas por una tonelada. Luego calcule nuelamente las
elasticidadesde las primeras dos hileras. Explique por
qué obtiene usted la misma respuesta.
c. En esn¡dios sobre demanda se ha encontrado que la
elasticidad-pr€ciode la demanda de cocaína es de 0.5,
Suponga que la mitad de los consumidoresde cocaína
de la ciudad de Nuera York sostienensu hábito con ac-
tiüdades criminales. Con el an¡ilisisde oferta y deman-
da, muestre el efecto sobre el crimen en la ciudad de
NuevaYork de un programa de prohibición que reduz-
c¿50% la oferta de crack5en el mercado de esaciudad.
(Para esteejercicio, suponga que la oferta es totalm€n-
te inelrística.)¿Cuálseríael efecto de reducir las restric-
ciones a la oferta de la actiüdad c¡iminal y del uso de
drogassi el gobierno redujera susesfuerzosde prohibi-
ción y €sto produjera r¡na reducción del 50% del pre-
cio de la cocaína?Comente el efeco sobre el precio y
la adicción de un programa que logre rehabilitar con
éxito a la mitad de los consumidoresde cocaína.
d, ¿Puedeusted explicar por qué durante una depresión
los agricultorespodrían dtu de acuerdocon un pro
I
grama gubemamentalqudexigier¿ matar y enterrar
bajo tierra a los cerdos?
e. Observe el efecto de los salarios mínimos que se
muestr¿ en la ñgura 412. Trace los rectángulos del in-
greso total con y sin el salario mínimo. ¿Cuál es ma-
yor? Relacione el efecto del salario mínimo con la
elasticidad-precio de la demanda de trabqjadores no
capacitados.
9. A nadie le gusta pagar renta. Sin embargo, a menudo, la
escasezde tierra y de viüenda urbana provoca que, en las
ciudades, las rentas se eleven. Como respuestaal aumento
de las rentas y a la hostilidad hacia los propietarios, en oca-
sioneslos gobiernos impone'¡ corrtml¿s o lat Ér.tat. Gen'erzl-
mente. estasmedidas consisten en un límite a los incre
mentos de las rentas que consiste en un aumento anua¡
pequeño que puede colocar a las rentas controladas muy
por debajo de los niveles de las rentas de mercado libre.
¡" Dibuje nuev¿mentela figura 413 para mostraÍ el €fec-
to de los cont¡oles sobre la renta de departamentos.
b. ¿Cuá seráel efecto de los controles sobre la renta en la
tasade desocupaciónde los departamentos?
c. ¿q¡é altemati!"s no relacionadas con la renta pue
den surgir como sustituto de las rentas más altas?
t Un lipo d€ cocaíne sólida muy popula¡.
DUCTOS C''ITIT-O 4 . APLTCACIONES
DE LA OFERTAY DE LA DEMANDA 8l

4 Explique las palabrasde un crítico europeo de los con- impuesto a la gasolina.) Par¿ este ejemplo, suponga que b
üoles a la renta: "Con excepción de los bombardeos, curr"¿ de oferta es perfectamente elástica. lPara una
nada estan eficiente para destrui¡ una ciudad como los cakf¡aci,ín a.dicionaLUta curu¿ de demanda con elastici
controles sobre la renta.'. (P[sra;¿Qué le podría suce- dad-precio constante toma la forma -F= ,4P', donde Fes la
der al mantenimiento?) cantidad demandada, Pes el precio, A esuna constante Fra-
lcur de x. Rerise el ejemplo del impuesto al cigarrillo de NueraJer- ra escalay e es el (ralor absoluto) de la elasticidad-precio.
¡er'-Ifediarite el uso de papel para gníficaso de una compu- Resueha para los lalores de A y ¿que dan la curv"¿correc-
indepen- r¿dora, trace las curv¿s de oferta y demanda que Produci- ta de demanda para los precios y las cantidades del ejem-
:1.Calcu- rán los precios y las cantidades antes y después del plo de NuevaJeney.l
t Modifi- impuesto. (En la figura 410 se muestra el ejemplo de un
Eentavos;
B a tone-
0 000 ca-
¡€nte las
lque por

b que la
rs de 0.5.
! cocaína
b con ac-
7 deman-
l¡dad de
le reduz-
¡ciudad.
bhlmen-
¡s restric-
d uso de
I prohibi-
i del pre-
I precio y
[ta¡ con
ila.
Epresron
I U¡ PrO-
entenar
t
¡ que se
pcdel in-
íl es ma-
D con la
ilores no

¡udo, la
E, en las
lumento
f en oca-
General-
6 lncre-
¡o anual
tdas.muy
D libre,
r el efec-
nentos.
[ta en la

nta pue-
Itas?
 Cada día implica interminables decisiones respecto de la
manera en que asignamosnuestro dinero 1 tiempo esca-
sos. ¿Deberíamos desayunar o dormir hasta tarde? ¿Pasar
la tarde leyendo o üsitando amigos? ¿Comprar un auto-
móvil nuevo o componer nuestro vehículo üejo? ¿Gastar
(]A P ITU LO nuestros ingresos hoy o ahorrar para el futuro? A medida
que equilibramos demandas y deseosque compiten entre
sí, tomamos las decisiones que deñnen nuestr¿südas.
Los resultados de estaselecciones individuales subya-
cen a las curvas de demanda y a las elasticidades de pre-
cios que se analizaron en los capítulos anteriores. En es-
te capítulo exploraremos los principios básicos que rigen
las elecciones y el comportamiento de los consu¡nidores.
Veremos cómo pueden explicarse los patrones observa-
dos de la demanda de mercado mediante el proceso bajo
el cual los indiüduos persiguen su conjunto preferido de
bienes de consumo. También aprenderemos cómo me-

Demanda dir los beneficios que cada uno de nosotros recibe por
participar en una economía de mercado.

y comportamiento
del consumidor
'{
Oh. no disca áis la necesidad:
hasta el mendigo más pobre
poseealgo otpnfluo.
Rey Ie ar
TEORíADE LA ELECCIÓN
Y LA UTILIDAD
Para explicar el comportamiento de los consumidores, la
economía se basa en la premisa fundamental de que las
personas escogen los bienes y servicios que valoran más.
Para describir la manera en que los consumidores eligen
entre distintas posibilidades de consumo, los economis
tas de hace un siglo desarrollaron el concepto de u¿ili
dad. A partir de éste, fueron capaces de derirar la cuna
de demanda y explicar sus propiedades.
¿Qué queremos decir con "utilidad"? En una pala-
bra, el término denota satisfacción. Para ser más preci-
sos,se refiere a la manera en que los consumidores orde-
nan diversosbienes y servicios.li para Smith la canasu A
tiene mayor utilidad que la canástaB, esro significa que
Smith prefiere A sobre B. Con frecuencia resulta conve-
niente considerar la utilidad como el placer o el benefi-
cio subjetivo que una persona deriva de consumir un
bien o un servicio. Pero usted deñnitivamente debe resis-
tirse a la idea de que la utilidad es una fi.¡nción o un sen-
timiento psicológico que se puede obserlar o medir. -E¡
lugar d,eello, la ulilid,ad es una .onstrucción científ.ca qw k':
economistasutilizan para comprmd,erla torma en que los con-
sumid,or¿sracionabs dividrn susrecurcoslimitadns mtre lns bic
nesque bs proporcionan satüfauión.
En la teorÍa de la demanda, afirmamos que la gente
maximiza su utilidad, lo que significa que elige la cana+
ta de bienes de consumo que más prefiere.

Utitidad merginal y ley de la utilidad marginal

decreciente
¿Cómo se aplica la utilidad a la teoría de la demanda? Di-
gamos que consumir la primera unidad de helado le da
a usted algún nivel de satisfacción o utilidad. Ahora ima-
ginemos que se consume una segunda unidad. Su nilel
total de utilidad se eleva porque la segunda unidad del
bien le da a usted alguna utilidad adicional. ¿Qué pensa-
 . r r) d e la : ::
'ULO
5 DEMANDAY DELCONSUI\¡IDOR
COMPOBTA¡TIENTO 83
Pl) ( sca-
i il)as¿tr
tr) attto- r.teclsi sc consurliera un?l tel'ceray t¡l)¿Icuartil lll)i-
: ricl ¡nisrnobien? Al cabo de un tiempo, si r¡ste<lco- (l) (2) (3)
I (,ll s t a f
Cantidad Utilidad Utilidad
ntrlida iIrrirsia(lo hela<lo,en r.ezde incremental.su satisfac-
consumida total marginal
: ll e l l t f e . ¡cfnlinafá por-cnfer¡l)¿Íse.
o UM
id as. : 'le aaz()¡ramiento colldllce al concept() econ(i¡Dico
. i \ llt )) a - :-,rDcDtirl de utilidad marginal. Ct¡ando r¡stedconsrr-
dc ¡rre- :rr¿Lr¡ridadadicional cle helado, obtenclrii alguna sa-
I
¡. En cs- , ión o utilidad adicional. Este incrcnrcnto de t¡tili-
I 4
.tc r igcn : : ccil¡e eI noml¡re de utilidad maryinal. i1
lI(l()fes. r lr c s i ri n ' rrr;rl g i rrrrlts trrr l tl rrri r l o < l r¡r' r' rr trrr 2 7
obser-r'a- . r r rrl l )r('\i L tr)i l l (.l.t¡l i ti rrtt.L l ,, r' r l r.r" .l --lttl rIrri rr,,
e.o bajo 3 I
. r r , rr' ¡rrrrl (l ( n { rl ¡ l i r rrti l i ¡i ¡tL rrrliiotr.Ll
r rl l ( 5( ()l )ti (-
:rirlo de I
, r r i ¡rn o (l ( rrl i l l rrl i (L L { l ¡rl i r' i o rt rl
¡tlc tttr l ri t rr
¡ll() |lle- 1 l0
lb( por il.rcc trn siglo, cuand() los economistasmeditaban
.r clc la utiliclad, enr¡¡lciaron la ley de la utilidad i, l0
- ¡:ginal decreciente. Segrin ella, la cantidacl de utilidad
TABLA 5-1. Ll r¡lilidad ¡r¡r¡r\rta c(nr cl consumo
::n¡l o adicionirl se redr¡cea medida qrre rrna perso-
ID AD lsrrnrc r¡ás y nrásde un bien. .\ medida quc consr¡¡nimosm:isde rrn bien o scnicio conro piz-
t()t¿l ill|rncnta. lil incremento qrrr
za o colcicltos, l¡ r.¡tilid¿rrl
lot-cs,la . \ c¡rrí'sedebe esta leducción? La utilidad tiende a
cxperi¡lc¡rta la utili(lad de rura unirlarl a la sigrrientees la "uti-
r¡trclas .:rtilr'x rDedidaque se consume ¡¡ás de un bicn. Sin
lidad malginal", t:s dccir, la utilida(l adicion:rl que art:rdc la til-
¡n rn¿is. .,rqo. dc acuerdo con la ley de la utilicl¿d nlarginal linra unid:rd adicional quc sc collsr¡r¡lc.De ¡cuerdo cr¡r l¿ lcr
' aienlc a rnedidarque se censunramás y más, la uti-
'i el¡¡aen <lc la rrtilidad marginal dc'c¡cciente.la utilidad nrargi¡rirldismi-
r)t1()¡¡lls- : tot¡l atr¡r-re¡ltará a una tasac¿rda\,eztuenor. El cre- ntNe a rnedida que aumcnla el nivrl (lc consrrmo.
C' t 'u l i l i - ::rt() (lc la r¡tilidad tot¿rlse hacc rnáslcnto porr¡trestr
r.l ( t ¡f \ '¿
:.rd rnalginal (la utilidird adicional que se airad('con
-:la unidad que se co¡rsr¡miódc un bien) se lc(lt¡ce
iirla que se consume más del bien. La rrtilidad rnar- suare gris muestra el nivel suavizadode rrtilidad por-uni-
n.r pala-
- , decreciente lesulta del hech<¡de quc su disliute clades liacciona¡i¿rsde consumo. Fir estc caso la utilidad
ri ¡:lrcci
a rncdida qLrese c()nsunlenr¡isv más del allment¿I,pero a una tala decrecicute.En la figrrra 5-1ó).
es ()rde-
- ,.,.,'l,U..n. l r¡ti l i dadts r¡.rrsi nal cs.C adlrlI no d( 1, ) sblG
:' ( nruesl ral I¡s
.n¡st¿ A
qrre' gri sesde l a rui l i daril l argl nal .. d cl r nism u t : r ¡ nr ir , ,
ti( ¡ qlle r ' l r' l l r rrti l i rl l rcrrl
l rr,l i rr¡lrl (arl a i ( rrr( l rl l r!rl i rri rr( que el bloque c()rrespo¡rdicnte dc t¡tilidad total en ,.¡).L¡
I C () ll\ 'c - ir (l r( i u ¡n l (n l i r l rr l l r¡¡ti rl rrrlc o rrsrrrr¡i ¡I:r rl r rur recta ne¡4rade ó) es la reccr de lzrrrtilidad margi¡ral.
bc¡lcli-
l g i ¡rrl rl (' l n ri \rt](,l i c rr rl r' ¡rrt < l rrri r:r' .
' ' ili rl rrcr¡r| [-a Ieyde la utilidad marginal decrecicnteimplica que
¡nrir t¡¡r
l¿ cun,¿rde la r¡tilidad marginal (i,i!f ) dt' la figura ir-li,,
bc ¡ esis-
debe tener una pendiente negativa.Esto es exactllrnenl('
ull scn- aiemplonumérico
equivalentea afir¡nar que la curvir de la utilidad total dr
rcli¡. 1ir¡ : rible ilr¡str-arnr¡méricanente la r¡tilidad, como se
la figura 5-l a) debe verse cóncava, co¡no un dol¡ro.
'i qú? k)t ' rn la tabla 5-1. En ella se muestra, en la coh¡mna
({ -) e x p t l i m e n ut aumentos a
- lr r e l: r rrti l i d a d ro ta l
l. rqr r c t l c o n s rrmo(Q) a rrme rrtap. e ro se i ncrt-men- Relac¡ón entre ut¡l¡dad total y ma¡ginal. Si se utilira la il'
' :n:r t.Na decreciente. La columna (3) mide la utili- gura 5-1, fácil¡¡ente podemos obserur que la r¡tili(lad l( '
.r ll(inte : ::ralginal como la utilidad adicional que se obtiene t?¡lde consumir una determinada cantidad es igrLrl:r l.r
I CAtlas- ,io se consL¡r¡euna r¡nidad adicional tlcl bien. De sr¡ma dc las utilidades rnarginalcs hasta cse p[nl(). Pr,l
: :l'ril¡rcla,cuando el inclividuo consunle 2 unidades, ejemplo, suponga que sc consttnlen 3 uni<tades.E¡r la c, -
:iidad rlarginal es 7 - 4 = 3 unitladesde utilidad (lla- lumna (2) de la tabla 5-l se muestra que la utilicl¡cl tot.,.
Ttnal - .Lriles":r estasutilidades). es de 9 unidades.En la coh¡mna (3) se obscn a qtrr 1:r. :'
\ co¡rtinuacirjncentrérnonos e¡r la colr¡rnna (3). El r¡ra de las utilidades marginalesde las primer¿\ :l rL¡ti...,-
r d ¡ ? D i- : , de qrre la utilidad marginal se reduzca cr¡and()se dcs tambi én es,1+ 3+ 2= 9 uni d¿rdes.
ir¡ Ic da . inic rnásilust¡a Ia lev de la trtiliclad¡narÉiinaldec¡-e- Del análisisde la figura 5-lú) se <les¡lenrlr.,r.:. ,
,r¡ ima- área total bajo la curva de la rrtilidad trra¡sinill i'r: r::. :
ir¡ rrivel in la figrrra 5-l se muestran griificamente los datos de vel particular dc consurno (medirla pot los blorr.:.. -
:l¡<l del ':lrdacltotal l dc la utilitlad marginal a partir dc l:r L- cl área bajo la clrrva st¡avet',\f) clebescl igir.rl ., , , '
;p e n sit- -- 1. [.n la parte a), los bloquesgrisesse añaden¿rl¿rt¡ti- de l acr¡nade l a ttti l i di rdtotal qt¡( i c nru( '. 1: . , ': . : : , :
ilohl en cada nivel dc constrnlo.Ader¡rás,la crr¡¡a ma ca¡rtidadde ttnidadcs cn lil li(lrrir .-)I .
84 PARTEDOS . MICROECONOMÍA: DE PfIODUCTOS
DEMANDAYMERCADOS
OFERTA,

a) Utilidadtotal b) Utll¡dad mtrginal

'(,r

=
l

ca"trdao cantidad

FIGURA 5-1. I-e¡ de la utilidad ma¡ginal decreciente

Le utilidad en dr se incremen!a con el co¡lsumo, pero aumenta a una tasa decreciente, lo que muestra una
udlidad marginal decreciente. Esta obsen?ción condujo a los primeros economistás a formular la ley de
demanda decreciente.
Los bloques grises muesrran la unidad adicional por cada nuera unidad. El hecho de que la utilidad
total aumente a una tasa decreciente se representa en ó) por medio de los escalones decrecientes de la uti-
lidad ma¡ginal. si reducimos cada !€z más las unidades, los escalones de la utilidad total sveducen y la
utilidad total se conüerte en la curr¡a suave de color gris en .¡). Por oü.a parte, la uülidad marlinal suaüza-
da, representada en ,) mediante la curva suave negta con Pendiente negatira, no puede distinguirse de la
Dendiente de la cur suave en ¿).

Ya sea que se analice Ia relación mediante tablas o

gráficas, obsenamos que la utilidad total es la suma de
vos dólaresde r¡quezaqueobtenemosnos reportanuna
utilldadrsalcadavez menotl
todas las utilidades marginales que se añadieron desde el
Unade laspersonasqueintrodujotempranamente el
principio. concoDto ds util¡dadsn las ciencias socialesfue el filóso-
fo inglésJsremyBentham(1748-1832). Trasestudiarla
tsorla jurídicay con la inlluenciade las doctrinasde
AdamSm¡th,se ded¡cóa exam¡nar losprinc¡pios necssa-
riosparaelaboraruna legislación social.Propusoque la

Q*,¡"ri'rt;#;"*ii,l1"+n*;
socisdadse organizara bajoel 'princip¡ode la utilidad"'al
cual defin¡ócomo"la propiedadde cualqu¡orobjeto...de
produc¡rplacer,bienestaro felic¡dad, o de ev¡tarel dolor'
occidentalen los dos últimossiglos.El conceptodé DeacuerdoconBentham,
el malo la infelicidad'.z todale-
utilidadsurgiópocodespuésde 1700,cuandose desa-
rrollaronlas idéasbásicasde probab¡l¡dad matémát¡ca.
Asf.DanielBernoulli, miembrode unabrillantefam¡l¡asui-
I El análisis económico del riesSo,la inceriidumbre y de losjueSos
za de matemáticos, observóen 1738qué actuamosco'
de azar se encuentra en el capítulo I l.
mo si el dólarque podemosganaran unaapuostajusta I Véase Bentham en el apa¡tado Orr¿s lecturas al final de esre caPi
val¡eramenosque el que podemosperder.Eso sign¡lica tulo. Advierta que el término Íliüd¿¿ fue utilizado Por él de mane'
quésentimosaversiónal riesgoy quelos sucssivosnue' ra muv distinta a como se emplea actualmenle' es de.ir como al
go que es úril.
 c..r
cTos : : F ftJLO5 DE¡¡ANDA
Y COMPORTAI\¡IENTO
DELCONSUMIDOR
;rslacióndebíadiseñarsecon base en los pr¡ncip¡os utili-
:arios,a fin de promover"la mayorfel¡c¡dadpara el mayor
'úmero de personas".Entre sus otras propuestaslegisla-
: vas había algunasideas bastantemodernassobre el de-
io y elcastigoen las que sugeríaque a¡ aumentarel"do-
3r' del del¡ncuente mediante duros castigos, se
'educiríanlos incent¡vos paracometerdelitos.
Hoy en día, las opinionesde Benthamsobrela utili-
:ad resullanfamiliarespara muchas personas.Pero hace
200 años eran revolucionariasporquesubrayabanque las
:oliticas soc¡alesy económicasdebían diseñarsepara al-
:anzar determ¡nadosresultadosprácticos,mientfasque la
egitimidaden esos momentosen real¡dadse fundamen-
:aba en la tradición,en el derechod¡v¡node los reyeso en
:octrinas rel¡giosas.Actualmente, muchos pensadores
:3|Ít¡cos def¡endensus propuestas legislativascon con-
:eptos ut¡l¡tariosque pretenderdeterminarqué ¡ograríael
-ayor b¡enestarpara el mayor número de personas.
El s¡guientepaso en el desarrollode la teoríade la
-i lidad se d¡ocuandolos econom¡stas neoclásicos, como
,'/illiamStanleyJevons (1835-1882),ampliaronel con-
:epto de utilidad de Bentham para expl¡carel comporta-
ento del consum¡dorJevons considerabaque la teorÍa
-:conómicaera "un cálculodel placery del doloi'y desa-
"olló la teoríade que la genteracionalfundamentarÍa sus
:ec¡sionesde consumoen la util¡dadadicionalo marg¡nal
:e cada b¡en.l\¡uchosutilitaristasdel siglo xrx considera-
:an que la utilidadera una real¡dadpsicológica,la cual
:idía medirsedirectay cardinalmente, como la longitud
: a temperatura.Indagabanen sus prop¡ossent¡mientos
:1 buscade una conf¡rmación de la lev de la util¡dadmar-
: nal decreciente.
- ldad ordinal. Ceneralrnente, los economistasde ho1
,lí:r ¡echazanel concepto de una utilidad cardinal (o
.rlible) que la gente siente o experimenta cuando con-
:::e bienes o sen'icios.L¿ utilidad no puede aparecer
. i¿ ¡nis¡namanera en que lo hacen las cif¡-asdc trna
)rtanuna
' ::rba de gasolina.Más bien, lo que cuenta para la teo-
rmenteel . r¡r¡derna de lir demanda es el principio de la utilidad
el lilóso- ::dinal. Bajo este enfbque, los consu¡¡idores necesitan
stud¡arla ::rrn)inar solamente su orden de preferencia sobre
tnnas oe ::.rstasde bienes. La utilidad ordi¡ral se pregunta: "¿Se
i necesa- :i( re la canastaA a la canastaB?" O bien, "¿ptefier-o
so que la ': .iindwich de pastrami o una malteada de chocolate?"
il¡dad",al :iiz¿rndosolamente tales ordenanrienrosordinales de
)leto...de . rencia, podemos establecerfirmemente las propie-
' el dolor,
. :esgeneralesde las cun'iu de la demanda cle mercado
r. todale-
.: !e describen en este capítulo 'y-en el apéndice.i'
L ¡ allrmación tal corno "la situacnin sc pfefi(.r. ¿ l¡ siu¡nci(in
li . que no necesita que coDozcarrrosqué^ tanto rrtiis sc prcficrc A
' le los i uegos
.,,bfc B. sc conoce como o¡¿tn¿¿(, sin din)cnsirnr. L¡s \'¡ri¡bkis or-
r l i n a lcsso n liu q u e p o d e n n ) so r d c¡ r a r p cr r) pal ¡ l as cual esno exi s-
' r ' m ed id a d c la s d ifcr e n ci¡ s cu ^ n r ita tins enoc l i rs
si tu¿ci oncs.
' J ' , , /i p ó d a n ,o \ o fd e n a r la . in r iq H,.' ile un.r, \p,'.i |u,' p,'r ¡'r.
( l c t l d ( b r llcza sin te n cr u n ¡ m e ctictacL r anti t¡t¡r dc .s(a (i l ti mr.
85
PRINCIPIOEQUIM ARGINAL:
UTILIDADESMARGINALES
IGUALESPOR DÓLAR
POR CADA BIEN
Ahora queremos utilizar Ia teoría de la utilidad para er-
plicar Ia demanda del consurnidor y para comprendcr i.r
¡raturalczadc l¿rscun'asde demanda. Strponernosqrre ca-
da consr¡rrido¡ ¡naxinrizasrrr¡tilid¿rd,kr que si¡¡nificaqtrt'
el consurnidor elige el conjunto más pr-eferidode l¡ient.
de los que están disponibles.
,;Cu¡ilesso¡r las inplicacioncs de la maximización clc
la utilidad? (liertanente no pucdo cspcrar qtre cl riltinro
huero que estov c()¡npr¿lndo,prodrrzca exactamente l¡
rnisma r¡tilidad marginal quc cl í¡ltinro p:rr de zapirtos
quc he comprado, puesto que los segundoscuest¿lnr¡L¡-
cho miís por trniclad qttc los ht¡evos.Una regla mrtchrr
nás sensibleserí:résta:si el bien A cuestael doble qtte cl
B, se debe conrprar el bien A solamentecuando slr r.¡tili-
clad rnargin:rlsea al menos el cloble qtre la r¡tilidad m¡r
ginal dcl bien B.
Este r-azon¿unientoconduce al principíoequímar$naIde
qr.rcdebo acoDlodar r¡li consrrmo de tal manera que cl Lil-
timo dólar que se g:lste cn cada bien nre prodlrzca la rni:-
mir utilidad marginal. En una situación así, estov lo¡¡rando
satisf¿rccióno r¡tilidad máxima a partir de rni compra.
P ri nci pi o c< ¡ui rnargi nall ..r r o¡ r r licir , r lr ¡ ¡ r <LLr:¡.r ., .
ri t ¡rrti sl ¡r,:i ,,r¡ r¡ L¡ti l i rLrtl l t:ri xi r¡rtr' . ci pt it t r i¡ r iot 'r ¡ Lt r l
ti r¡;rl .5,-gri l )(1:t(. i ul ( ür.l l rrl i (](I (i ue r ( g. rllr ¡ ir lr . .
j o r rl rtc rc (l ¡1rr' nl c.r pi t' rri ,rsr1.Lr L,t rLt . '; t leI ¡ r r r i¡ ¡ i'
l ri , l rcs. i oqr.rr.i..i l r\l .r((i t)rru i rti l i cir t ttl¡ t . r r it ¡ t ¡, t t . ¡ it 'i
tl el l i i ti rrro.l ' r¡i rrrlü( ¿r - \ t ( '(! r r r r ( lili,
rrti l i rl erll l Lrri ¡rD .rl
\i ,r ( \;t(ri urr(rrr( i ¡ tri rtr.r r¡rt l ¡ l rrilir l¡ r lt r lt r gir r : r i, l
ri r¡r,rdol .r¡ (l l ( l .i \l ( (rl ( Lr.rl (l {iri (¡,t r 0 l¡ it 'r t
¿Por qrré debe mantenerse esta situación? Si cLr.i-
quier-bien produjera m¿isr¡tilidad malginal por rló1.,:
debería ¿ru¡nentarmi utilidacl retir¿rndodincro de ou -
bienesy gastandom¿isen esebien, hastaque la ler dc .r:.'
lidad marginal clecrecientellevara su r¡tiliclad¡ralqi::..
por dólar a la baj:r hasta una situación dc igtraldad r t .'
pecto de la de otros bienes. Si cualquier bien pr-ocltLi.,
menos utilidad marginal por dólar que el ni|el. contr : ,-
ría r¡enos de él hastaque la utilidad marginal del t-rlt:::.
dólar qrre gasté en él se hubiera elevado nrte\¡nr(::::
En del ernri ,)ad;Ls si (,rac¡('rescsprc i al c s .(l ((¡r(.P i,
dtt¡l rar¡l t¡nl ,() di ¡ncnsi (n¡I, resuh¡ ti ti l . U ,r c ¡.Ir¡P l ,,11{ . :
di da cai di nal se pfesenn cuando i rl i rm¡rn,)\.1' ¡f t' n.r .r . .:
j l l ;.(rl rc ..
l r,0K rkel ri nr e\d¡^\'r.^ l r, ¡¡ r.,t.
E l cornportarri ento dc l a gcrrtc en conrl i c i onr\ { l ( r: .: r :
a menrrdo se an¡l i za h<'\'cn dí¿ l nedi i rnr( t¡n c ,,nLL.
u(i l i (l ¿.1.Esl ( tcrna sc ( )tami r)ari D r:ís¡ 1(,¡¡(l t'.rr f: .
86 PAnrE DOS . MICROECONOMIA:
hasta el nivel común.4 La utilidad marginal común por
dólar de todos los bienes en el equilibrio del consumidor
recibe el nombre de utilidaÁ marginal dzl ingreso, que mi-
de la utilidad adicional que se obtendría si el consumi-
dor disfrutara el ralor adicional de $1 de consumo.
Esta condición fundamental del equilibrio del con-
sumidor puede expresa$e consistentemente en térmi-
nos de las utilidades marginales (UM\ y de los precios
(P) de los diferentes bienes de la siguiente forma:5
rf^r
U , r'l/f
r r ¡ bi.DlUr 7¡ hi€n2
DD
'l
" ne la idea de que debemos asignar nuestros presupueg
UM^.^u
D
= UM por $ de ingreso
Pot qué las curves de demañda tienen
Wnd¡ente negativa
Cuando se utiliza la regla fundamental del comporta-
miento del consumidor, es posible advertir fácilmente
por qué las cunas de demanda tienen pendiente negati-
ra. A fin de simplifica¡ mantenga constante la utilidad
marginal por dólar de ingreso. Luego aumente el precio
del bien 1. Si no cambia la cantidad consumida, la prime-
ra proporción (es decir, UMbi",,t/ Pr) se ubicará por de-
bajo de la UM por dólar de todos los demás bienes. Por
lo tanto, el consumidor tendrá que reajustar el consumo
del bien 1. El consumidor lo haní si ¿) reduce el consu-
mo del bien 1, con lo cual ó) elev¿rá la UM del bien 1,
' Exisienalgunoslugzresen la economíaen los que la indiüsibili-
dad de las unidadeses importante y no puede pasanepor alto.
Así, por ejemplo, los automóüles Honda no pueden dividi¡se ar-
bitrariamenteen pequeñasporcionescomo eljugo. Supongaque
yo adquiero un Honda, pero esloysegurode no querer compnrr
dos. En esecaso,la utilidad marginal del primer automóül es lo
suficientemenregr¿¡de respectode la que ob€ndría si gastarala
mismacantidadde dólaresen otros bienescomo par¿que lo ad-
quiriera. La utilidad marginal del segundo automóül es lo sufi-
cientementem€nor como para no comprarlo.Cuandola indiüsi-
bilidad esimporlanÉ, nuestrareglade equilibrio expresadacomo
una igualdad puede reformularse como una d€sigualdad.
5 El lecior exigentesepreguntarási la siguientccondición matemá-
tica parece implicar una uúlidad ca¡dinal o dimensional (véasela
nota 3). En realidad. no. Una medida de la utilidad ordinal es
aquella qu€ podemos estirar siempre que mantengamos la misma
relación d€ ma/or qüe o menor que (como si midiera con una
cinta elástica).Si seesrirala escalade la utilidad (por ejemplo,du-
plici¡ndolao multiplicándolapor 3.1415),!€ríamosque todoslos
numer¿dores de la condición rarían en la misma cantidad, por lo
que sigue cumpliéndosela condición de equilibrio del consumi-
dor. Esto se muestra en el aÉndice de este capítulo por m€dio de
curlás de indiferencia.
OFERTA,
DEMANDAY
MERCADOS
DE PROOUCTOS
hasta c) el nueyo y menor nivel de consumo del bien l,
por lo que la nueva utilidad marginal por dólar gastado
en el bien I seú de nuevo igual a la UM por dólar gasta-
do en otros bienes.
Un aumento de precio de un bien reduce el consu-
mo deseadode esc bicn:esle r:rzonamielrtonrtrestlirptrr
qué las cun'as de dcmanda tienen pendiente nef{ativa.
Tiempo librc y asignac¡ón óptima del tiempo
En un brindisespañol,un amigole deseaa otro "salud,
riqueza y el tiempo para disfrutarlos". Este dicho contie-
tos de tiempo en forma rnuy semejante a lo que hacemos
con nuesbo presupuesto de unidades monetarias. El
üempo es el gran igualador incluso porque la persona
más rica no tiene más que 24 horas al día para "gastar".
Veamos cómo nuestro anterior análisis de la asignación
de dólares escasosse aplica al tiempo,
Considere el tiempo libre, que a menudo se define
como "el tiernpo que uno puede gastar como le plazca".
En el tiempo libre salen a la luz nuestras excentricidades
personales. Francis Bacon, el filósofo del siglo xm, afir-
mó que el más puro de los placeres humanos es lajardi.
nería. Winston Churchill. el estadista briánico moder-
no, escribió respecto de sus vacaciones: "He tenido un
mes delicioso construyendo una cabaña y dictando un li-
bro: 200 ladrillos y 2 000 palabras al día".
Cualquiera que sean Jrrsgustos, pueden aplicarse los
principios de la teoría de la utilidad. Suponga que, der
pués de satisfacer todas suspbligaciones, usted tiene 3
horas de tiempo libre al día I las puede dedicar a lajar-
dinería, a colocar ladrillos o a escribir sobre historia
¿Cuál es la mejor manera de asignar su tiempo? Pasepor
alto la posibilidad de que el tiempo que se dedica a algrt
nas de estas actividades pueda ser una inversión que au-
mente su poder de ganancia en el futuro, Más bien, s*
ponga que éstasson todas actividades de consumo puro
o de rendimiento de uúlidad. Los principios de elección
de los consumidores sugieren que usted hará el mejor
uso de su tiempo cuando iguale las utilidades marginales
del último minuto que dedique a cada actividad.
Para tomar otro ejemplo, suponga que usted quiere
maximizar su conocimiento en los cursos que toma, pe-
ro que sólo tiene una cantidad limitada de tiempo dispo-
nible. ¿Debería usted dedicarle el mismo tiempo de estrr
dio a cada tema? Seguramente que no. Usted puede
encontrar que si estudia durante el mismo tiempo econo
mía, historia y química no obtendÉ los mismos conoci-
mientos en el último minuto. Si el último minuto prod*
ce un mayor conocimiento marginal en química que en
historia, usted debe aumentar su conocimiento total dee
plazando minutos adicionales de historia a química, y así,
sucesivamente, hasta que el último minuto rinda el mis-
mo conocimiento adicional en cada tema.
,CTOS
I -: rilL O 5 DEMANDA
Y COMPORTAI\¡IENTO
DELCONSUMIDOR ¡,/

ien 1,
stado
[;r misrna regla de la máxima utilidad por hora puede neeativa.Sin embargo, durante las iütimas di,c¿ci... . .
- :¡¡me a muchas áreasdistintas de la üda, entre cllas, la economistashan desarrolladoun enfbque altelnati\, , l:.-
g¿sta-
..::icipación en actividades caritativas, el mejoramiento ra el ¿nálisisde demancla,uno qrre no mencion:¡ tLtiliii.,,:
.'rnbiente o la pérdida de peso. No se tnta sólo de una marginal. Este enfoque alternativoacude a las currar cic
ie economía. Es una ley de elección racional. indiferencia", las cualesse explican en el apéndice cle c:-
te capítulo, para producil corr rigor y congruenci:r 1a.
principales propuestas acerca del comportamiento del
consumidor. Este cnfoquc también a¡rda a explicar'1os
¿Sonlos consumidoresunos magos?
factorcs que tienden a provocar que la respuesta de l:r
to Todo este anál¡sisoarece oue ¡nducea cantidad demandada al precio (la elasticidacl-precio de
alud, pensarquelosconsum¡dores sonmagosma- l a demanda) seagrande o peqrreña.
)ntre- temáticosque como rutinapuedencalcularla El análisisde indiferencia se cuestionasobre el efec-
utilidadmarginalhastael décimodecimaly resol-
Pues- to de sustitución y cl efecto en el ingreso de un cambio
et¡os .:, complicados sistemasde ecuacionesen sus v¡dasco-
: : anas . de precio. Al analizar ambos es posible advertir por- qué
u. El la cantidad de¡nand¿rdade ur bien se reduce a medida
Esta perspect¡vapoco real¡stano es, desde luego, lo
rsona quc sr.rprecio aumenta.
: "e se suponeen economía.Sabemosque la mayoríade
sIar". y que la gente
:s decisionesse tomanautomát¡camente
ación : , eces recibe"gato por l¡ebre"o es engañadapor perso- Efecto de sustitución
- 3s de pocos escrúpuloscon un d¡scursode ventas muy
El efecto de sustitución es el factor más obvio para expli-
efine -:r L Porlo general,se suponeque los consumidores t¡e- car las cur-vasde demanda con pendiente negativa. Si el
vca". -:¡ gustosy actúan en forma bastantecoherente,que no
precio del café se eleva mientras que los otros precios no
lades ::'r palosde cjegoen formaimpredecible y hacende su
. :a una desgracia equivocándoseuna y otra vez, Si la lo hacen, entonces el café se ha convertido en un bien re-
. afir-
-:yoría de las personasactúa coherentementela mayo- lativamente más costoso. Cuando el café se convierte en
jaldi-
': de las veces, ev¡tacamb¡oserráticosen el comporta- una bebida más cam, la gente comprará menos café y más
oder-
- ento de compra y generalmenteescoge los bienes que te o bebidas de cola. Dc la misma manera, como enüar
.o un
-:s prefiere.nuestrateoríac¡entÍfica se aprox¡mará razo- correos electrónicos es más barato y más rápido que en-
un li-
-:o ementebien a los hechos. viar cartas a través del correo regular, la gente cada vez
Sin embargo,como s¡empre,tenemosque eslaraler- más qg¡fi¿ en el correo elcctrónico para cnüar corrrs-
¡e los ': a situac¡ones en que se presentaun comportam¡ento pondencia. De nanera rnás eenenl, de acuerdo con el
, des- -acional o ¡ncoherente.Un área nueva de ¡nvest¡gación efecto de sr¡stifrción, cuando se eleva el precio de un
:nc 3 .: a economíade la conductao comportam¡ento,lacual bien, los consumidores t€n&rán a sustituirlo por otros
a.Jar- -=:cnoceque las personastienenmemoriay tiempoI¡mi-
-:rcs y que prevalecenlos patronesde un comporta- bienes para poder satisfacersus deseosgastando menos,
toria.
-:nto aparentementeirrac¡onal.Este enfoque ¡ntenta Esto significa que los consumidores se coÍrportan
e Por
:' 3 ¡carpor qué los hogaresahorran tan poco para el re- como lo hacen las empresascuando el aumento de pre-
algn-
": por qué se presentanburbujasen el mercadode va- cio de un insumo hace que las cmpresas sustituyan los in-
.e au-
: -:s, o cómo se comDortanlos mercados de automóv¡- sumos costosospor otros de menor precio. Mediante es-
n. su-
:s usadoscuandola información de la gentees limitada. te proceso de sustitución, los negocios pueden fabricar
Puro
-:s premiosNóbel de 2001 y 2OO2se concedierona una canl i dad dada de producci ón a r¡n m enor cosle lo-
:ción :.3rge Akerlof,de la Universidadde Californ¡aen Berke- tal. En forma semejante,cuando los consumidoressusti-
nejor :, por desarrollaruna mejorexpl¡cación del papelde Ia tuyen bienes caros por baratos, están comprando una
nales -':rmac¡ónas¡métricay del mercadode "autos usados
cantidad dada de satisfacción al menor coste.
:- 'nalascondic¡ones", y a Dan¡elKahneman,de la Prin-
uiere :::ln University, y a VernonL. Smith,de la GeorgeMa-
l. p e - ,.:^ University, por "el anális¡sde los juiciosy de la toma Efecto sobre el ingreso
lispo- r= jecisionesde los sereshumanos... y por la comproba- Además,cuando el ingreso monetario del individuo es fi-
estu- : : "r empíricade las prediccionesa part¡rde la teoría eco- jo, un aumento de precios equivarlea una reducción del
-:'¡ica por partede econom¡stas experimentales". "ingreso real". (EI ingresoreal significa la cantidad r-ei¡lcle
uede
:onG bienes y senicios que puede comprar con sr¡ dinero. r
noci- C ttando un preci o se el era y l os i ngresosnr nnct ati, '. . ' 'r '
:odr¡ fijos, los ingresos reales de los consumidores caen por-
te en . ' - ! ¡ J F OO U EA L T E R N A T IV O: que no pueden costearla misma cantidad cle biencs qtL.
I des- :::::_r.ü
susTlTUclóN antes. Este proceso da origen al efecto sobre el i¡greso
r así, el cual denota el efecto de un cambio de precio\ \( )hJc ..,
: : EC T O IN GR E S O
L ll ll S-
cantidacl demandada cle un bien debido ¡l efr¡:, '-:
:rcepto de utilidad marginal ha contribuido a expli- cambio de precio sobre los ingresosreirles.( ¡,rr-,,.: .
.r le1' fundamental de la demanda con pendiente neral un ingreso real menor proloca un nr(:.' : : :
88 PARTEDOS . MICROECONOMIA:
mo, el efecto sobre el ingreso normalmente reforzará el
efecto de sustitución al hacer que la curv-¿de demanda
tenga pendiente negaüva.
A fin de obtener una medida cuantitaü del efecto
sobre el ingreso, examinaremos la elasücidad-ingreso de
un bien. Este término denota el cambio porcentual en la
cantidad demandada diüdido entre el cambio porcentual
en el ingreso, si todo lo demás, como los precios, perma-
nece const¿nte. [,a elasticidad-ingreso ele da, como la
de los üajes por aüón o los yates, indica que la dernanda
de estos bienes se incrementa con rapidez a medida que
el ingreso aumenta. La elasticidad-ingreso baja, como la
que se relaciona con los alimentos o con cigarros, indica
una débil respuesta de la demanda a medida que el ingre-
so aumenta.
Cálculode la elastlcldad-lngreso
,l\
-J L.
I Supongaque ustsdes un planeadorurba-
t hacia la derecha, Si todos los consumidores fueran exacta-
] no de SantaFe,NuevoMéxico,y le preocupa
- al crecimientode la démandade aguapor parle
de los hogaresen esa regiónárida.Ustedrealiza
algunas¡nvestigaciones y encuentralos sigu¡entes
datos
parael año2000:
La poblac¡ónes de 62 000personas: la tasade creci-
mientoproyectadade la poblaciónes de 2ú/" úda d6c¿'
da;el consumode aguapercáp¡laen el año2000tue de
1 0OOgalones:se proyectóquelos ¡ngresos percápitase
incrementarán 25%durantela sigu¡entedécada;y la elas-
tic¡dad-ingresodel usode aguapercápitaes de 0.50.En-
toncssustédcalculalasnec€sidados de aguaparael año
2010(s¡ncambiode precios)de la siguientemanera:
Consumode aguaen 20'10= poblaciónen 2000x
factorde crecimientode la ooblaciónx
usode aguaper cáp¡tax [1 + (crecimiento
del ingresox elast¡c¡dad-ingreso)l
= 62 000x 1.2x I 000x (1 + 0.25x 0.50)
= 83 700 000
Parasstosdaios,ustadproyeclaun crecimientodel usoto-
tal ds aguade loshogaresde 35%delaño2000al 2010.
El efecto ingreso y el efecto sustitución se combinan
para determinar las principales caracteísticasde lascurv-¿s
de demandade distintosbienes.Bajo algunascircunstan-
cias,la curva de demandaresultantees sumamenteelás-
üca respecto del precio, como cuando el consumidor
gastamucho en el bien y existen sustitutosdisponibles.
En este caso, el efecto ingreso y el efecto sustihrción son
fuertesy la cantidad demandadarespondede manera si-
milar a un incrementode precios.
Pero considereun bien como la sal,el cual necesita
solamente una fr¿cción pequeña del presupuestodel
OFERTA.
DEMANDA
Y MERCADOS
DE PFODUCTOS
consumidor,La sal no puede sustituirsefácilmente con
otros artículosy senecesitaen pequeñascantidadespara
complementarbienesmásimport¿ntes.Parala sal,tanto
el efecto sustitucióncomo el efecto sobre el ingreso son
pequeños,por lo cual la demandatenderá a ser inelásti-
ca respectodel precio.
DE LA DEMANDAINDIVIDUAL
A LA DEMANDADEL MERCADO
Una vez que se analizaron los principios que sublacen a la
demanda de café o de correo electrónico de un solo indi-
üduo, a continuación examinaremos cómo la demanda
de todo el mercado se derilz a partir de la demanda indi-
vidual. Z¿ cuta d¿ dnnanda d¿ todo el mqxada d¿ un bim s¿
obti¿twal sumnr bs cantidnlzs qu dcmanlan todaslas connmi
tlo¡ts. C-ada consumidor tiene una cun¡a de demanda sa
bre la cual se puede ubicar la cantidad demandada contra
el precio; generalmente tiene r¡na pendiente negativ¿ r'
mente iguales en cuanto a sus demandas y hubiera un mi-
llón de consumidores, consider¿ríamos la curr"¿ de de
manda de mercado como un agrandamiento de un millón
de veces de la curv¿ de de¡nanda de cada consumidor.
Sin embargo, las personas no son todas exactamente
iguales. Algunas tienen altos ingresos, otnas ingresos bQios.
Algunas tienen un enorme deseo de café; otras prefieren
consumir refrescos de cola, Para obtener la cuna tot¿l de
mercado, todo lo que tenemos que hacer es calcular la su-
ma total de lo que todos los difryntes consumidores ad-
quirirán a cualquier precio dado. Luego se grafica esacan-
üdad total como un punto sobre la curia de demanda. O.
si lo deseamos, podemos constmir una tabla de la deman-
da numérica sumando las cantidades demandadas por to
dos los indiüduos a cada precio de mercado.o
l,a cuna de la demanda del mercado es la suma de las
demandas individuales a cada precio. En la figura 12 se
muestra cómo srrmar las cunas de la demanda individual
rftl horizontalmente para obtener la cu¡-la de l:r demanda
del mercad<.¡DD.
Iresplazamientos
de la demanda
Sabemosque los cambiosde precio del café influyen en
la cantidad demandadade café.Esto lo sabemospor los
estudiospresupuestales, a partir de la experienciahistG
rica y del análisisde nuestropropio comportamiento.En
el capítulo 3 seanalizaronbrevernentealgunosde los de-
I' Aquí y en otros capítulos utilizamos letras minúsculas (ddy o¿) pa-
rá designar las curEs de la oferta y la demanda ind.ividua\ míerv
tras que para las cun?s de la oferta y la demanda de n¿¡xado uúl.'.
zamos letras mayúsculas (DD y OO\,
 ¡oucTos APíTULO 5 . DEMANDA
Y COMPORTAMIENTO
DELCONSUMIDOR 89

rrfe con a) fr€manda dB Sánchez b) Demandedo Bonllez c) Demandaconiunta

des para
d, tanto
r€so son
inel¡ísti-

.- Curva de demandade mercado

ren a la
¡lo indi-
emanda
da indi-
t. biense
únsum¿-
nda sc
O=q .t+h
I Contra 0123 0 1 234 0123456
Bady¿y Cantidadr Cantidad2 Canlidadtotal
exacta-
FIGURA 5-2. Dem¡¡d¡ de me¡cado derilada de las demandas indiüdu¡le¡
LUn mt-
Para determinar la cuna de demanda de mercado se suman las curv-asde demanda de todos los consumi-
de de-
dores. A cada uno de los precios, por ejemplo, $5, sumamos las cantidades que cada persona demandó pa-
rrnillón
ra obtener la cantidad de mercado demandada. En la figura se muestra que, a un precio de $5, se suma
dor. horizontalmente la unidad que demanda Sánchez y las dos que demanda Benítez para obtener la deman-
¡mente da de me¡cado de 3 unidades,
s b4jos.
efieren
otal de
r la su- ,:::¡inantes importantes de la demanda que no se rela- En la figura .ts3se muestran los cambios en los facto
,res ad- ,:,-ran con el precio. Ahora revisaremos el debate ante- res que afectan la demaada. Dados los ingresos de las
sa can- --.:: a la luz de nuestro análisis del comportamiento del persánas y los precios de &ros bienes, es poiible trazar la
rda. O, - - :sumidor. cun/a de la demanda de café como DD. Suponga que el
leman- Ln aumento del ingreso tiende a aumentar la canti- precio y la cantidad se ubican en el punto ,4. Además, que
Por ro- :.xi que estamos dispuestos a adquirir de la mayoría de los ingresos aumentan mientras que el precio del café y los
r:É bienes. I-as necesidades tienden a responder menos precios de otros bienes pennanecen sin cambio. Como el
: -e Ia mayor parte de los bienes a las modificaciones del café es un bien normal con una elasticidad-ingreso positi-
de las =.:reso, mientras que los lujos tienden a responder más , la gente aumentaÉ sus compras del mismo. De ahí
i2 se i :-lo. Asimismo, existen algunos bienes anómalos, a los que la curv-a de demanda de café se desplazará hacia la
ridual :re se conoce como bienes inferiores, cufas compras derecha, digamos a D?', donde ,4'indica la nueva canú-
nanda :.-eden reducirse a medida que los ingresos aument¿n dad demandada de café. Si los ingresos cayenm, debería-
:.-.rque la gente puede decidir sustituirlos por otros bie- mos espeñf una reducción de la demanda y de la canti-
:c más deseables. Los huesos para sopa, el viaje en au- dad que se compra. Este desplazamiento hacia abajo se
: : rús entre ciudades y las televisiones blanco y negro son ilustra con D'D " y ut ".
:-<:nplos de bienes inferiores oara muchos estadouni-
en en :<:lses oe noy.
or los .;Qué significa todo esto en términos de la curv¿ de sustttutosy complementos
histó :.f¡anda? I-a curva de demanda muestra cómo la canti- Todo el mundo sabe que cuando aumenta el precio de la
o. En de un bien demandado responde a un cambio en su carne se reduciÉ la cantidad que se demanda de ella.
¡s de- -d
::ecio. Pero la demanda también recibe la influencia de Hemos visto que estos movimientos también influirán en
':r precios de otros bienes, de los ingresos de los consu- la demanda de otros bienes. Por ejemplo, un precio ma-
=dores y de otros factores especiales. [,a curv'¿ de deman- yor de la came aumentaú la demanda de sustitutos cq
.e trazó bajo el supuesto de que estos otros elementos mo el pollo. Un rnayor precio de [a carne de res puede
,ol p- -
mren-
:<rnanecían constanrcs. ¿Pero qué pasaría si se modifi- reducir la demanda de bienes tales como bollos para
o utili- :xrl Entonces la curva de demanda total se desplazaría hamburguesa y salsade tomate que se utilüan junto cot:
--¡,ciala derecha o hacia la izouierda. las hamburguesas de carne de res. Probablemente €-src'
90 PAnTEoos . MICROECONOMÍA:
0 Cantidad
FIGURA 5-3. L¿ cr¡rn¿ de dema¡rda se de+laza c1¡¡ndo raría
el ingreso o los precios de otlos bienes
Cuando aumentan los ingresos, los consumidores generalmen-
te quieren una cantidad mayor de un bien, por lo que aumen-
tan o desplazan la demanda hacia afuera (explique el lector
por qué DD se d$plaza a DD' cuando aumentael ingreso).El
aumento del precio de un bien sustituto también aumenta o
desplazala currrade Ia demanda hacia afuera (por ejemplo, de
DD a DD). Explique por qué una disminución del ingresoge.
neralmente desplazaría la demanda hacia D?1 ¿Por qué una
caída de los precios del pollo desplazaríala demanda de ham-
burguesashacia D'D?
tendú en p€queño efecto sobre la demanda de libros de
texto de economía.
Por lo tanto, se afirma que la came y el pollo son
bienes sustitutos. Los bienes A y B son sustitutos si un au-
mento del precio del bien A aumenta la dernandadel
bien sustituto B. Las hamburguesasy los bollos para harn-
burguesa, o los automóviles y la gasolina, por oro lado,
son bienes complementarios; se les denomina comple-
mentos porque un aumento del precio del bien A provo.
ca una caída de la demanda de su cornplemento, el bien
B. Entre ambos estín los bienes indqrendientes, como la
carne de res y los libms de texto, para los cualesun cam-
bio de precio en uno no tiene efecto alguno en la de-
manda del otro. Intente clasificar los paressiguientes:pa-
vo y salsade aúndano; petróleo y carbón; universidad y
libros de texto; zapatosy agqjetas;sal y agujetas.
Suponga que la frgura Í3 representa la demanda de
carne de res. Una caída del precio del pollo puede muy
bien provocar que los consumidorescompren menos
carne de res; por lo tanto, la curla de la demanda de car-
ne de res se desplazaríahacia la izquierda, por ejemplo,
hastaD?". Pero,¿quésucedeía si el precio de los bollos
para harnburguesase redujera? El cambio resultante en
DD. si hubiera alguno, se dará en la dirección de maye
res compras de came de res, un desplazamiento hacia la
derecha de la cunr¿ de demanda. ¿Por qué contempla-
OFER|rA,DEMANDAY MERCADOSDE PRODUCTOS
mos esta diferencia como respuesta? Porque el pollo es
un producto riv¿l o sustituto de la carne de res, mientras
que los bollos para hamburguesa son complemento de la
carne de res.
Repaso de conceptos clave
. El efecto de sustitución se presenta cuando un pre-
cio mayor conduce a la sustiiucióndel bien cuyo pre-
cio se ha elerado por otros bienes,
. El efecto sobre el ingreso es la modiñcación de la
cantidad d€mandada de un bien debido a que su
cambio de precio tiene el efecto de cambiar el ingre-
so real del consumidor
. La elasticidad-i¡greso es el cambio porcentual de la
cantidad demandada de un bien diüdido entre el
cambio porcentual del ingreso.
. Los bienes son sustitutos si un incremento de precio
de uno de ellos aumenn la demancladel otro.
o Los bienes son complementarios si un aumento de
precio de uno reduce la demanda del ouo.
o Los bienes son independientes si el cambio de pre.
cio de uno no tiene efecto alguno sobre la clemanda
del otro.
Eatimecionesempft¡caa de las elasticidades-
Pfeclo e ingfeso
En muchas aplicacioneseconómicas,resulta esencial
contar con los cálculos numéricos de la elasticidacl-pre
cio. Por ejemplo, un fabricante de automóviles querrá
conocerel efecto en lasventasde ¡navorespreciosde los
automóülesque resultande la instlhción áe un cosroso
equipo para el control de la contaminación; una univer-
sidad necesitasaber el efecto de cobrar colegiaturas más
altasen lassolicitudesde los estudiantes;y un editor de-
be calcularlas consecuencias de preciosmás altosde los
libros de texto en sr¡sventzs. Todas estasaplicaciones re-
quieren de una estimación numérica de Ia elasticidad-
Precro.
Decisionessemejantesdependen de la elasücidad-in-
greso. Un gobierno que planea construir una careter¿ o
una red ferroviaria debe calcular el efecto de ingresos
más altos en el vi{e por automóvil; el gobierno feder¿l
debe determinar el efecto de ingresos m¡ís altos en el
consumo de energía cuando diseña políticas para la con-
taminación del aire o el sobrecalentamientoglobal; para
determinar las inversionesnecesariasoanr aumentar la ca-
pacidadde generación,las instalacioneseléctricasnecesi,
tan contar con una elasticidad-ingresoque permita calcu-
lar el consumode electricidad.
Los economistas han desarrollado técnicas estadísti-
cas útiles para calcular las elasticidadesprecio e ingreso.
I¿s estimacionescuantitatilas se deriv¿n de datos de mer-
cado sobre cantidades demandadas, precios, ingresos y
otras %riables. En las tablas s'2 y 13 se muestran algunas
estimacionesde elasticidades.
CTOS .: -ÜL.O5 DEMANDAY
COMPORTAMIENTO
DELCONSUI\¡IDOR 91

i. , , cs
3ie n Elasticidad-precio Bien o
Elasticidad-preci
: ¡-¡S

¡lt l i r
4.60 Autonróüles 2..16
:Llrarosverdes 2.80 Inmueblc ocupado por su dueño 1. 49
r,¡ lcgal 1.90 Muebles 1. 48
' . rcio de taxi 1.24 Libros t . 11
1.00 Comidas en ¡estaurantes 1. 40
'( ti l¿rs 0.87 Ropa 1. 02
0.70 Servico médico 0.75
r tcioslegales 0.61 Tabaco 0.64
-
r : () médico 0.31 Huevos 0.37
,:rJ)orlación cn autoblis 0.20 Ma¡gari¡ra -0.20
r r¡ icidad residencial 0.13 Productos porcinos -0.20
Harina -0.36
: -.-. : 2 1le1r¡rLr\
c.i¡inrationts dc la cl:rstilirlarl¡r'cci,, <lt'
TABLA 5-3. llll\ticidad-ins¡csr, (lr, i¡lqunosp¡odr¡cti's
. .r ¡ai()nesde la cl¡slicidad-p¡eciodc demanda mucstI-:r¡r La elasticiclarl-ingreso cs alta p:rm artículos de lrrjo, cuyo con-
(lcncralmente, las clasticidadesso¡ clc- srrmo crecc c()¡l rapidez eD t.el¿cióncon el ingrcso. L:r elastici-
¡rlia variación.
- 'n lespecto a biencs pa¡a los quc se tienen sustitülos dad-ingrcso ncgatira se cncr¡cnt¡ a entre los "bicncs inferiores",
i)lc\. como los tr¡natcs o los chícha¡os.Existen elastici- cuya denrancla cac a medida quc tl ingreso aumcnta. La deman-
. : rlcio bajas para bienes tales co¡no la electricidad,que da de mrrchosbienesde prirncn nccesidad.com() la ropa, c¡ece
la vida diaria l paIa los cuales no existen proporcionalmente con el ingrcso.
'l:*:.::::
Iuc nr e: Ik i D l K¡ ) hl ( .r .ü¡ m to¡ onu¡ \: l hn\ 4 n¿ .\fl l tr ¡ r ¡ ,¡ (l L ¡t h , l . c x i n g r(n r,
'
rf n / rn,h l c r . ¡ r ¡ D{ dr ,¿ ( l Iath, l .q¡ ¡ Atl ) n. Il as ., l {r 1) 2) .
,' t- *".' t ,r U U*,^,r r '

..

adquirieron. Sin embargo, de acr¡erdoco¡r la natr.rraleza

'Ji r-
, I - |S I S E C O N ÓMIC O
D E L A A DICCIÓN
a! I. :
., (conomía de libre mercado, el gobierno general-
:, \ lc permite ¿rla población decidir qué conrplar
' . r - t' . rlinero. Si algunos qr.lierenadquirir autos o casas
.1.. tuponemos que saben qué cs lo mejor Para
. .lLre,en interés de la libertad personal, el gobier-
r-cspetarsus prcferencias.
. "r .rlgunoscasos,aunque muy rara vez y con Sran-
. .,i.is. el gobierno decide coloc¿rrsepor encirna de
:.iones adultas privadas.Este cs el caso de l<¡sái¿.
.J?¿'.Cllvo co¡lslrmose suPone qt¡e es intrÍnsec¡-
',.ilioso, y lo opuesto, es dccir, dc los bi¿n¿sde dcmí.
..,) consumo sc considera dañino. En el caso de
. ',irnes, recon<¡cenrosque algunas actividadesde
'r, ) ticnen efrctos tan gravesqr¡e puede ser desea-
::t¡olar las decisionesprivadas de los indiridr¡os.
,, tLralidad,lir mayoría de las sociedadesproveen
:,rn pública y atención médica de emergenci?r;
:, ¡ l¿rdo,la socied?rdtambién castiga o prohíbe el
':r,r de suslenciasdañinas talcs como el tabaco, el
r ia heroína.
:,, clelos casosmás controvertidosde los bienesde
'::() ie refiere a la adicción. Una sustanciaadictiva
..,h para la cual cl deseo de consumir depende sig-
':i.lrrente del consumo anterior. El fumador de
: . c¿rntidades de tabaco y el r¡sr¡¿rioadicto a la he-
: ireden la¡rentarse amargamente del hábito r¡ue
de la adicción, es difícil dejarlo desprrésde qrre se ha
adquirido. Un consumidt¡r regular de cigarros o de he-
roína tierre rnrrchasmás D¡obabilidadesde desear estas
sustanciasclr¡cun no con;r¡rüdor Además,en el casode
bienes surna¡nenteadictir'<¡s, es probable quc las deman-
dassea¡rbastanteinelásticasrespectodel precio. En cam-
bio, par-alos bienes convencionales!no es probable que
las demandas de hoy no dependan tan directamente de los
patrones de consumo de ayer.
Los mcrcados de sustanci¿rsadictivas son rrn gran ne-
gocio. El gasto de los consumidores en prodr¡ctos de ta-
baco en 2002 fue de $76 mil ¡nillonesen EstadosUnidos,
mientras que en productos alcohólicosse gast¿ron$126
mil millones. Las cifras relativas a drogas ilegales tienen
que adivinarse,pero los ciílculos recientes dcl gasto en
ellas t¡bican el total en alrededor de $65 ¡nil millones
anuales.
El consumo de estas sustancias da origen a proble-
mas importantes de política pública porc¡ue las sustan-
cias adictivas pueden dañar a los consumidores y a menu-
do imponen costos y d¿ños a la sociedad. Entre los
pe{uicios a los consumidoresestánalrededor de ,150000
muertes prematuras al año, además de una gran \'arie-
dad de problemas médicos que se atribuven al tabaco:
10 000 accidentesde carrctera al año se ¿rtlibrtve¡ral :rl-
cohol; y el fr¿casoen la escucla,en el trab¿rio\' en li1 l¡-
milia, junto con altos nivelcsde SIDA, al trso <le heroí¡r.,
por r'í:r intravenosa.Entre los da¡ios ¿rla s().ic(licl e.:-.::
92 PARTEDOS . MICROECONOMIA:
OFERTA,
DEMANDAY
MERCADOS
DE PRODUCTOS

los crímenes en los que participan los adictos a drogas de

precio muy alto; los costos de proporcionar atención mé-
dica con subsidio a los que consumen drogas, cigarro o
tabaco; la rápida expansión de enfermedades transmisi-
bles, en especial SIDA y neumonía; y la tendencia de los
consumidores actuales a reclut¿r nuevos consumidores. o'
Una políúca, que a menudo se aplica en Estados
Unidos, consiste en prohibir la venta y el uso de sustan-
cias adictivas y en poner en práctica la prohibición con O (drogaslegal€s)
sanciones penales. Desde el punto de üsta de la econe
mía, la prohibición puede interpretarse como un despla-
o
zamiento pronunciado hacia arriba de la curva de oferta.
Después de éste, el precio de la sustancia adictir,a es mu-
cho mayor. Durante la Prohibición (192G1933), los precios Cant¡dad
de suslancias
ad¡ct¡vas
del alcohol eran aproximadamente t¡es veces superiores
FIGURA 54. Dem¡nda de snstaciss adictiv¡s por p.rae dc
a lo que eran antes. Se calcula que, en la actualidad, la
cousumidores empederaidos
cocaína se vende a un precio al menos 20 vecessuperior
l-a demanda de sustanciasadictir¡¿ses muy inelástica con re*
al precio de mercado.
pecto al precio en el caso de los consumidores empedemidos
¿Cuál es el efecto de las restricciones a la oferta sobre de drogascomo la heroína.En consecuencia, si la prohibición
el consumo de sustanciasadictilas? ¿Y de qué manera la
desplazaa la oferta de OO a O'O', el gasto total en drogas au-
prohibición influye en los daños a uno mismo y a la socie- menta de 0¡1GCa 0Á,8REn el caso de drogas muy inelásticas
dad? Para responder a estaspreguntas, necesiramoscon- con respecto al precio, eso implica que el gasto en drogas au-
siderar la naturaleza de la demanda de sustanciasadicti- mentará cuando se restrinja la oferta. ¿Qué ocurrirá con la de-
vas. De acuerdo con la evidencia, los consumidores lincuencia despuésde Ia prohibición si los adictos obtienen
casualesde drogas ilegales tienen sustitutos bar¿tos como una proporción signilicatia de ingresos robando? ¿Puedeus
el alcohol y el tabaco, por lo cual tendrán una elasticidad- ted entenderpor qué algunaspersonasaboganpor una aplica-
precio de demanda relatiramente alta. Por el cont¡-¿rio, ción menos rigurosa de las leyessobre drogas o incluso por la
Ios consurnidores empedernidos a menudo son adictos a legislaciónen estecaso?
sustanciasparticulares v tienen demandas inelásticas res-
pecto del precio.
En la figura 5-1se ilustra un posible resultado. En ella
se muestra el efecto de cambiar de drogas legales o no pe-
t
nalizadas a una prohibición de las mismas mediante un
control estricto de la oferta, de OO a O'O'para los usua-
rios empedernidos de una sustancia sumamente adicti\a
como la heroÍna. En este caso, la demanda es sumamen-
te ineliística respecto del precio. Como consecuencia del
desplazamiento de la oferta y del aumento del precio, el
gasto total en drogas se incrementa en forma pronuncia-
da. En el caso de tales drogas, los desembolsospueden ser
tan grandes que el consumidor se ve obligado a participar
en delitos contra la sociedad. Los resultados, en opinión
de dos economistas que han estudiado el tema, son que
"el mercado de drogas ilegales promueve el crirnen, des Canlidaddo suslanc¡aad¡cl¡va
truye las ciudades, expande el SIDA, corrompe a los polí-
ticos y a los funcionarios encargados de poner la ley en vi- FIGURA 5-5, Dem¡¡d¡ de sustaocias adictivss por patte de
gor, produce y acennia la pobreza, y erosiona el contexto con¡umidores cssualeg
mor¿l de la sociedad.T La demandapuede ser bastanteelásticaen el casode los con-
Otros alegan que el uso de drogas es sumamente sumidorescasuales(los que no tienen adicción o los que pue-
sensible al precio, en especial en el caso de los consumi- den accederfácilmente a productos sustitutos).En estecaso,
las reducciones o los aumentos de precio tendrán un efecto irn-
dores casuales, como se muestra en la ñgura f5. Por
portante en el consumo.Por otra parte, como la demanda es
elásticacon respecto al precio, el gasto total en drogas disminu
ye de oHGC OABEEsta es la representación gnífica del argrr
7 Véase Miron y Zwieb€l en la sección
Otras ¡ecturas al ñnal del ca- mento de los^que limitarían considerablemente el accesoa sus.
Dítulo. tancias adictir¡¿s.
 *fTULO 5 . DEMANDAY DELCONSUMIDOR
COMPORTAMIENTO
--aplo, un adolescente puede experimentar con una
r¡ia¡cia adicti si es costeable, mientr¿s que es poco
r--'bable que un precio ele do (al que acompaña una
Goonibilidad bda) tiente a esa persona al grado de ha-
:=á adicta. En este cÍrso, es probable que las restxic-
r:oes a la oferta reduzcan de manera considerable el
¡sc ¡. el gasto de sustancias adictiras.
L na de las principales dficultades de la regulación
E $stancias adictil¿s radica en los patrones de sustitu-
f,la ent¡e ellas. Parece ser que mucha:r drogas son susti-
EEts Cercanas y no comPlementos unas de otras, Por lo
¡:io. adüerten los expertos, elevar el precio de una sus.
aia puede llelar a los consumidores a consumir otras
rc¡cias dañinas. Por ejemplo, los estados que tienen
:$gos penales para la mariguana, t.ienden a presentar
!d e
¡E consumo mayor de alcohol y de tabaco entre los ado-
Grentes.
I res-
Es evidente que la política social hacia las sustancias
tidos
¡:-r=rirzs da origen a problemas sumamente complejos.
rión
¡ au- l-o la teoía económica de demanda proporciona algu-
ticas ¡¡c conclusiones importantes sobre el efecto de plantea-
! au- rrotos alternativos. En primer lugar, sugiere que elelar
¡ de- o¡ Drecios de sustanciasadictir¡asdañinas puede reducir
!nen ¡ c¿¡tidad de consumidores casuales atraídos por el
c t¡s- ar:cado. En segundo, adviene que muchas de las conse-
¡lica- :-..r:rcias negatilzs de las drogas ilegales son provocadas
or la r:r ta prohibición de éstas y no por su consumo en sí
¡:su¡o. Muchos observadores ¡ninuciosos concluyen con
¿ :bsenación paradójica de que los costos generales de
.c crstancias adicti s (para los consumidores, para otras
rts::onas y para las ciudades afectadas en las que el co-
¡¡¡cio de drogas prospera) serían menores si se relaja-
.z: las prohibiciones gubemamentales y si los recursos
q- se dedican actualmente a limitar la oferta se dedica-
-z: mejor a tratar y a asesorar a los consumidores.
LA PARADOJADELVALOR
ilre más de dos décadas, en Tfu Weaüh of Nations Adam
Sc.iü presentó la paradoja del valor:
\ada es másútil que el agua;pero escasamente com-
praú nada.Un diamante,por el contrario, tiene esca-
so ralor, si es que alguno; pero una gran cantidad de
otros bienesfrecuentementese intercambianpor é1.
de
-:; otras palabras,
¿por qué el agr¡a, que es esencial pru:r
a rida, tiene poco \"¿lor, mientras que los diamantes, que
on-
r utilizan generalmente para un consumo superfluo, tie-
ue-
5 0,
un precio enorme?
-r
m- -\unque esta paradoja preocupaba a Adam Smiü ha-
es :: ?00 años, nos podemos imaginar el diálogo entre un
lu- =odiante inquisitivo y un Adam Smith de la época mo
tr- irna, el cual se llelaía a cabo en los siguientes términos:
u9
*.udiant¿: ¿C,ómopodemos resolver la paradoja del valor?
93
Smith nwd¿rno:I-a respuesta más sencilla es que las cunzs
de oferta y de demanda de agua se cruzan en un precio
muy bqjo, mientras que las de los diamantes producen un
precio de equilibrio muy alto.
Estudiúnte:Pero xsted siempre nos ha enseñado a ir más
allá de las curv"as. ¿Por qué las curr"¿s de oferta y de de-
manda de agua se cruzan en un precio tan bajo y las de
los diamantes en uno tan elelado?
Smüh mod¿rno: la respuesta es que los diamantes son
muy esc¡rsosy el costo de obtener más es alto, mientras
que el agua es relativ¿mente abundante y cuesta poco en
muchas áreas del mundo,
Estul,iúnt¿:Pero, ¿dónde está la utilidad en esta situación?
Smith mod¿rno:Tienes razón en que esta respuesta no con-
ciliará la información de los costos con el hecho igual-
mente válido de que el agua del mundo es mucho más
importante que la oferta mundial de diamantes. Por lo
tanto, necesitamos añadir una segunda verdad: la utilidad
total del consumo de agua no determina ni su precio ni
su demanda. Más bien, el precio del agua está determina-
do por su utilidad marginal, por la tilidad del ú/¡irzo v¿so
de agua. Como existe tanta agua, el último l'aso se vende
por muy poco, Incluso cuando las primeras gotas valgan
la üda misma, se necesitan las últimas solamente para re-
gar el prado o para larar el automóvil.
Ahoralo entiendo. I¿ teoría del lalor es fácil
Estu.d.i.onte:
de comprender si solamente se recuerda que en econo-
mía las cosasfuncionan a h lrversa. Es la utilidad margi-
nal la que influye en los precios y en las cantidades y no
al revés.
Smith mpderno:¡Precisamente! Un bien inmensamente
lalioso como el agua se vende por casi nada porque sus
últirnas gotas ralen casi nada.
Podemos replantea¡ este diálogo de la siguiente ma-
nera: mientras más existe de un bien, menos es la desea-
bilidad relativ¿ de su última unidad. Por lo tanto, resulta
claro por qué el agua tiene un precio bajo y por qué una
necesidad absoluta como el aire se puede convertir en un
bien gratuito. En ambos casos,son las grandes cantidades
las que llevan las utilidades marginales a un punto tan ba-
jo, por lo cual reducen los precios de estos bienes vitales.
EXCEDENTE
DEL CONSUMIDOR
La paradoja del valor subrala que el lalor monetario re-
gisrado de un bien (medido por el precio multiplicado
por la cantidad) puede ser un indicador engañoso del \a-
lor económico total de ese bien. El lalor económico me
dido del aire que respinlmos es cero y, sin embargo. la
contribución del aire al bienestar es inconmensurable'
mente grande.
r
94 PARTEDOS . MICROECONOMÍA:
La diferencia entre la utilidad total de un bien y su ra-
lor total de mercado recibe el nombre de excedente del
consumidor. El excedente surge porque nosotros "recibi-
mos más de lo que pagamos" como resultado de la ley de
la utilidad marginal decreciente.
Básicamente, obtenemos un excedente del consumi-
dor porque pagamos la misma cantidad por cada unidad
de un bien que compramos, desde la primera hasta la úl-
tima. Pagamos lo mismo por cada huevo o por cada laso
de agua. Así, pagamos por cadz unidad lo que vale la ítl'
tima widad. Pero por nuestra ley fundamental de utili-
dad marginal decreciente, las primeras unidades r"¿len
más para nosotros que la última. De tal manera, disfiuta-
mos de un excedente de utilidad en cada una de estas
primeras unidades.
En la figura 5S se muestra el concepto de excedente
del consumidor en el caso en el que el dinero proporcio
na una herr¿mienta úül para rnedir la utilidad. Aqui un
indiüduo consrune agua, la cual tiene un precio de $l
Excedentedel consumidor en el caso
de una oersona
37
o Curva de demanda
o
de agua del consumidor
bE s
Er ¿ del consumidor r¡ide el valor adicional que los consrtmi-
> .3
'ó
p2
o-
P=1
0t 2345678 9
de aoua
Cant¡dad
FIGURA 5-6. Debido a la utilidad marginal decreeiente, la sa-
tisfacció¡ del consunidor es superior a lo que paga
I¿ demanda d€ agua con pendiente negativa refleja la utilidad
ma¡ginal decreciente de este bien. Observe el exceso o exce-
dente de satisfacción que reportan las primer¿s unidades. Su-
mando todos los excedentesde color gris ($8 de la unidad I +
$7 de la 2 +,.. + $1 de la 8) se obtiene el excedentetotal del
consumidor de $36 generado por las compras de agr¡a.
En el caso simplificado que se representa aquí, el á¡ea si-
tuada entre la cuna de demanda y la recta correspondiente al
orecio es el excedente total del consumidor.
DE PRODUCTOS
DEMANDAYMERCADOS
OFERTA.
por galón. Esto se muestra por la línea horizontal (E o
precio del agua) de $l de la figura 5$. El consumidor
consider¿ cuántos botellones de un galón comprará a ese
precio. El primero es sumamente valioso, satisface una
sed extrema, y el consumidor está dispuesto a pagar $9
por é1. Pero si este primer galón cuesta sólo el precio de
mercado de un dólar, el consumidor ha obtenido un ex-
cedente de $8.
Considere el segundo galón. Éste rale $8 para el con-
sumido¡ pero, de nuevo, sólo cuesta $1, por lo que el ex-
cedente es de $7. Y así sucesivamente hasta el noveno ga-
lón, el cual sólo vale 50 centavos para el consumidor ¡
por lo tanto, no se compra. El equilibrio del consumidor
se logra en el punto E, donde se compran 8 galones de
agua a un precio de $1 cada uno.
Pero aquí haremos un importante descubrimiento:
aunque el consumidor solamente ha pagado $8, el lalor
total del agua es de $44. Este se obtiene sumando cada
una de las columnas de utilidad marginal (= $9 + $8 + ...
+ $2). Así, el consumidor ha obtenido un excedente de
$36 sobre la cantidad que pagó.
En la figura 66 se analiza el caso de un solo consu-
midor que compra agrü¡. También se puede aplicar el
concepto de excedente del consumidor a todo un mer-
cado. La curv-¿ de demanda de mercado de la figura 17
es la suma horizontal de las cun-¿s individuales de de
manda. La lógica del excedente del consumidor indiü-
dual se traslada al mercado en su totalidad. El área de la
curr'¿ de demanda de mercado sobre la línea del precio,
que se muestra como ,AEft en la frgura S7, represent¿ el
excedente total del consumidor.|
I
Como los consumidores pagan el precio de la última
unidad de todas las unidades consumidas, disfrutan de
un excedente de la rrtilidad sobre el coste. El excedente
dores reciben sohre lo que pagan por un bien.
Aplicaciones del excedente del consumidor
El concepto de excedente del consumidor es útil para
ayrdar a elaluar muchas decisiones del Estado. Por ejem-
plo, ¿cómo puede éste decidir entre el r¡¿lor de construir
una carretel:l nueva y el de conserv'ar un lugar de recrea-
ción? Suponga que se ha propuesto la construcción de
una nuev¿ carretera. Debido a que ser'á libre para todos,
no producirá ingresos. El ralor para los usuarios estará
en el tiempo que ahorran o en viajes más seguros y pue
de medirse por el excedente del consumidor indiüdual.
A fin de evitar cuestiones dificiles de comparaciones de
utilidad interpersonal, se supone que existen l0 000
usuarios, todos idénticos en todos los aspectos.
Suponga que, en el caso de la carretera, el exceden-
te del consumidor de cada indiüduo es de $350. La nue-
va carretera elevará el bienestar económico del consumi-
dor si su costo total es inferior a $3.5 millones (10 000 x
 :IPfTULO 5 . DEMANDAY
COMPORTAMIENTO
DELCONSUMIDOF 95
rucTos

Excedente del consumidor de un mercado cedente total del consumidor excediera sus cosros. S€
rl (Eo
han empleado análisis similares para cuestiones ambien-
¡midor
tales como si se deben preserv-¿r zonas sal jes para re-
á ae se
creación o si se necesita un nuevo equipo para el conrrol
!e una
de la contaminación.
gar $9
El concepto de excedente del consumidor también
f,io de
se refiere al enorme privilegio del que disfrutan los ciuda-
un ex-
danos de las ciudades modernas. Cada uno de nosotros
disfruta de una gran v¿riedad de bienes enornemente !?-
¡l con-
rel ex- 4 liosos que se pueden adquirir a precios bqios, É.t" .r .r.t
3 pensamiento que nos hace adoptar una actitud de humil-
oo sa-
2 dad. Si usted conoce a alguien que presume de su pro
dor ¡
ductividad económica, o cuán ele do es su salario real,
nidor
sugiérale un momento de reflexión. Si esas personas se
ns de
0 transportaran, junto con sus habilidades especializadas,a
una isla desierta, ¿cuánto comprarían sus ingresos? En
Ento: rcURA 5-7, El excedente total del coúsumidor es el área si- verdad, sin maquinaria ni capital, sin la cooperación de
rzlor rede debajo de la curva de demanda y por encima de la recta
los demás y sin el conocimiento tecnológico que cada ge-
cada rrecio
l+ - neración hereda del pasado, ¿cuánto produciría cual-
-¡ :-¡ra de demanda mide la cantidad que pagaúan los consu- quiera de nosotros? Es sumamente eüdente que todos
¡c de D¿ {es por cada unidad consumida. Así pues, el área total si.
aprovechamos los beneficios de un mundo económico
e--r debajo de la curv-¿de demanda (0REM) muestra Ia util!
que nunca construimos. Como afirmó el gran sociólogo
Dnsu- r: :.)tal que reporta el consumo de agua. Al restar el costo de
del agua de los consu¡nidores (igual a OAEM), se ob-
britínico L. T. Hobhouse:
a¡ el E:rdo
mer- !=. el excedente del consumidor generado por el consumo
El organizador de la industria que piensa que se ha
a at -t t rtra representado como el triángulo gris l\ER Esta herr¿-
"hecho" a sí mismo y que su negocio ha encontrado
r:.: resulta útil para calcular los beneficios de los bienes pú-
un sistema social completo listo para echar mano de
i :r r las pérdidas que provocan los monofrolios y los arance
divi- tr¿bajadorescalificados, maquinaria, un mercado, paz
cr ::óre las imoortaciones.
le la y orden: esto es,un \asto aparirto y una at¡nósferapre-
!cto, rr¿leciente,la creación de millones de hombres y cien-
b el tosde genemciones.Si seelimina todo el factor social,
no [somos] más que... sah¡jes que üven de ¡aíces.
F::rr - Los economistas utilizan el excedente del consu- morasy guisantes. t
t¡irr cuando realizan un aruálisis costoim$udq el cual
i¡¡r.,
t rit
r=Jnde determinar los costos y beneficios de un pro Ahora que hemos examinado los aspectos esenciales
g'zca gubernamental. En general, un economisb r;co- de la demanda, conünuaremos con los costes y con la
:¡llri
8É::darÍa qu€ se construyera una carretera libre si el ex- oferta.
tnl i -

af:r

úr
:¿s demandas del mercado o curr¿s de demanda se expli- 3. Los economistassuponen que los consumidoresasignan
Ea- .-en como provenientes del proceso de selección de los in. sus ingresoslimitados para obtener la mayor satisfaccióno
de iniduos de su canasta más preferida de servicios y bienes utilidad. Para maximizar la utilidad, un consumidor debe
(x- * consumo. satishcer el printi/io equimaryinalde quelas utilidades mar-
rrá I Los economistas explican la demanda del consumidor me- ginales del último dólar que se gasta en todos y cada uno
re. d¡a¡rte el concepto de utilidad, el cual denota la satisfac- de los bienes deben ser iguales.
¡1. r5n relatila que un consumidor obtiene a partir del uso Sólo cuando la utilidad marginal por dólar esigual en
d€ dr diferentes bienes. la satisfacción adicional que se obtie- los casosde manzanas,tocino, café y todo lo demás,el con-
m oe de consumir una unidad adicional de un bien recibe el sumidor logrará la mayor satisf,accióna partir de un ingre
ú)rñbre de u.tilidad flBrginil, donde el término 'marginal" so limitado. Pero tengacuidadoen adverúrque la utilidad
¡> < refiere a la utilidad adiciona!. De acuerdo con la ley de marginal de una botellade perfume de $50 po¡ onza no es
rrüdad marginal decreciente, a medida que aumenta la igual a la utilidad marginal de un wso de cola de 50 cen-
F
<¡ntidad consumida de un bien, la utilidad marginal de la tavos.Másbien, susutilidadesmarginalesdirididas enue el
ti' ¡.loma unidad consumida tiende a reducirse. precio por unidad son igualesen la asignaciónóptima del
x
 96 PARTEDOS . MrcrcE@iIOt'IA OFEFTA,DEMANDAY MERCADOSDE PRODUCTOS

consumidor. Es decir, susutüdades marginales por el rílti-
mo dólar, LMIP, se igualan.
4. I-a utilidad o beneficio marginal igual por unidad de re.
cu¡lio es una regla fundamental de elección. Considere
cualquier recurso escaso,como el tiempo. Si se desca ma-
ximizar el v¿lor o la utilidad de dicho recurso, asegrirese
de que el beneficio marginal por unidad del mismo sea
igual para todos los usos.
5. La cur% de la demanda de todos los consumidores se de-
rir¡¿ de sumar horizontalmente la curv¿ de demanda indi-
üdual de cada consumidor. Una cun¡¿ de demanda ouede
desplazanepor muchasrazones.Por ejemplo, un a.rmen-
to de los ingresos normaünente desplazaníDD hacia la de.
recha, con lo cual se incrementará la demanda: un aumen-
to del precio de un bien sustituto (por ejemplo, el pollo en
lugar de la came de res) también producirá un desplaza-
miento similar de la demanda; un aumento en el pr€cio de
un bien complemenario (por ejemplo, los bollos para
hamburgr.resaen el casode la carne de res) provocará a su
vez un desplazamiento hacia abqjo y hacia la izquierda de
la cun¡¿ DD Ot¡os factores, como la modificación de los
gustos, la población o las expectati!"s, también pueden
afectar la dcmanda.
6. Obtenemos un mayor conocimiento de los hctores que pro-
vocan una demanda con pendiente negatir,¿si se sepa¡ael
efecto de un aum€nto de precio en efecto sustitución y efec-
to ingreso. a) El efecto sustinrción se prcsenta cuando un
precio más alto provoca la sustitución por otros bienes pa¡a
obtener satishcción; ó) el decto ingreso signiñca que un aw
mento de precios reduce el ingreso real y con ello el coruu-
mo deseadode la mayoría de los bienes. para casi todos 16
bienes, los efectos sultitución e ingreso de un ar¡mento dc
precio se refuerz¿n uno a oÍo y conducen a la ley de la dc
manda con pendient€ negati\,¿.Medimos la respuestacua.o
titati¡¡¿ de la demanda al ingreso a tr¿vésde la elasticidad
ingreso, el cual es el cambio porcennral de la cantidad
demandadadividido €ntre el cambio porcennral de ingreso
7. Recuerde que la utilidad marginal esla que influye en pre-
cios y cantidad de mercado. Este aspectoes subrayado por
el concepto de excdaú¿ d¿lconsümi¿otpagamos el mismo
precio por el riltimo litro de leche que por el primero. Sin
embargo, debido a la ley de utilidad marginal decreciente,
las utilidades marginales de unidades anteriores $on mayo
res que la de la riltima unidad. Esto significa que debiéra-
mos haber estado dispu€sto a paga¡ por encima del pre-
cio d€ mercado por cada una de las primeras unidades, El
exceso de ldor total sobre el y¿lor de mercado recibe el
nombre de excedente del consumidor. Este último reflela
el beneñcio que se obtiene de poder comprar todas lat
unidades a¡ mismo precio b4jo. En casossimplificados, es
posible medir el excedente del consumidor como el área
gue se ubica entre la curla de demanda y la de precios,
Este es un concepto rel€\,ante para muchas decisiones pr!
blicas, como decidir cuándo la sociedad debe incurrir en
los fuertes gastosde una carretera o de un puente, o cuán
do resenar tierra para destinarla a una zona protegida.

CONCEPTOS
PARAREPASO t
utilidad; utilidad marginal principio equimarginal de tll4igual del suEtitutos,complementos, bienes inde,
utilitarismo último dólar que se gastaen cada pendientcs
ley de utilidad marginal decreciente bie¡; A \/ Pr = AI4/ P, = ... = AM efecto sustitución y efecto ingreso
desplazamientosde la demanda a partir por cada dólar de ingreso bienesde mérito, bienesde
del ingT€soy d€ otr¿s fuentes demanda de mercado Iiente ¿ demérito
utilidad ordinal demanda indiüdual paradoja del valor
elasticidad-ingreso excedente del consuqridor

OTRASLECTURASY
DIRECCIONES
DEINTERNET
Otras lectutag tos como "mejor compra', lo que puede signitrcar la mayor uti-
lidad por dólar de g.asto.
Para un análisis ar¡¿nzadode la teoría del consumidor consulte
un texto intermedio; véasela sección Otras lecturas del caoítu-
La obra deJeftey A Miron yJefirey Zwiebel, .The Econo-
mic Caseaga¡nstDrug Ptolribidon", Jounat of Econonicpenpa-
a
a
lo 3 para contar con otró buenas referencias. ttu)at,oaoño de 1995, pp. 17llg2, constituye una revisión no I
Con frecuencia, los consumidores necesitan ayuda para técnica excelente del análisis económico de la prohibición de a
juzgar la utilidad de diferentcs bienes. Consulte los b¡uumer las drogas. G
R@r¿r (Informes para el consumidor) para enconEar artículos
que intenten calificar los bienee. En ocasiones.clasifican a és-
Jeremy Benüam introdujo el utilitarismo en A4 Inúru- t
tiotuta th¿hincipla oÍ Moral¡ (1789). a
 )ucTos : : : :ULO 5 DEI\¡ANDA
Y COIVIPORTAMIENTO
DELCONSUMIDOR :

f un atF - .:ciones de lnternet posi ti vos nrtl rl i cos nl i i s sc{ur ()s, fi rt nt< s rl c cn ergía rl ¡l i s
]co¡tst¡- \ :cgrt|:r\. rrfr ¡rürhr, l |tt rt¡,i s \:rI|¡,. l ¡rl rr,rrl ¡ r' c rrr l l rs l ¡' \
odos los , iirr'ccirindtlBr¡reau ofEcononric Analvsisrir¡, lrr'rr.¡1,¡r bi crno m¿i s abi cr¡r l cl crrrrxr¡i ti cri . SL¡ di l ccc i r-r¡l dc Intt:
€nto de ., proporcionan datos sobrc los gasl()sert colrsunr()pcrso- \rrr.,.r i ti uI .r'rq, ¡:orl i cn( al l úul os sol )r'( nrLl c h^s c uc s ti on(r
le la de- :: Lrtados Unidos. P¡ra illli)lniició|l sobre I()sprcsr¡pll(s- l :rci orr¡das con cl cr¡nsr¡¡ri cl ¡r-. el l ¡abl ri () \ cl a¡rbi e¡¡te,
üt cttan- :::ilirues.cc¡rsr¡ltela publicrrción(hn \ut¡thl:Íl?n¿ il un,s(bl l i xi stcrr nr¡uretosos si l i os uucrrrs r¡uc sc lefi ere¡) a l a ( c o¡r(
-
,ücidad- ,rr ol Li¡l>orStatistics(Oficina dc cst¡dísticas(lcl tr^bajo), nl í.r (l (l ( { )rrrpr )r'l arr i ento, cor¡ro ¡ror' r'j cnt¡r l o. , \ 1. ' r' i ) rr' i r r( \ . -
anddad , .''tii disponible cn \r¡'.lr1r.qor r or:r rrr'l r¡ri rL ,).l ri l l r¡i :r,ri i ;.1r{r.1,,¡)rl .L'str.rl prrr' dc k ' c r Ios d¡¡
mgrcso, ::r '\, \ ¡ , )lr\unl( r'(()\i una (ii¡'eccióndel gobicr'r'ro
rle llsta (umenl os (l c \xl i ()s
¡rl cr:ri os \ohl . c()r)l i ) ;\k c rl { )1, l i rhnenr¡rr v
er) pre- :ri(llrs.sc propor'(:ionirnguías práct¡.asp:ua l()s.(nrsr¡¡ni- S rrri tl t, l os crL¡l s i rtr Irrrl n sr¡s o¡>i ni orrcs sol rrc l i r er r¡torl l í¡ dc l
ado por . l-.r org¡nizació¡ Pr¡l)lic(iitir(r¡ ((liud¡(lirn() priblico) sc a()rD l )()tt¡rrri el rt(),crl \r\\r ri Il \ !..( r', r)ri .ri rr( \ i .' rl rr' .rtc \
, n¡ismo , .r cabiltleiu en l\hsh;ngl()r) "para obtcner-drogas r'dis-
ero. Sin
eciente,
n mayo-
lebiéra-
del pre-
ades. El PREGUNTAS
PARADISCUSION
ecibe el
r rrllej a ' :.ir¡uc el significado de r¡tilidacl.¿Crriilcs la dili¡encia
){1¿\ I.r. ':(. lltilidad tor:rl\ lrtilid¡d r arginal? lixplique la ier dc Cantidad de días Utilidad total
ado \ , e . ' l.rd nralginal decrccientev dé un eicnrpl() nr¡¡nérico. de esquí (en dólares)
:, .anrillla,Torn Wu corrpr¡ dos hambr¡rgrresas a $2 ca-
prc( ir)! 0 0
.:r.r.oclro reflcscos de cola ii 50 centa\'()scadx trn{) \'
rne\ PLi I 70
rcb:rnadasclc pizza a $1 cada un¡. per() no cor¡l)rar 110
L:rir en
iogs a $1.50 cad¿ru¡o. ,:Qué puc(le rrsted .lcchrcir 3 t.16
¡' ctlin-
.r clt Jarrtilidad nrargirralclc T<rnrc<¡Drcspect()a cir(la + l713
glcl¡.
¡L¡:los cuatro bienes? 196
_ ., partesde los sigr¡ientrsbicnes clasilicarí¡trstcdc()nro b 196
.r)lernc¡t;rrios,sr¡stitr¡t()s o itrdcpendielltcs: car-nt dc
. ..rls¡cle!r¡¡ratc,cordelo, cignrr()s.g()rna(le Dlrscal,cilr-
( iü rcsp(( to a ca(l¡ uDo cle|¡s bicnes clc la tabla ir ?, calcLr
,, r r lo r ' ¿di¡ ,t el(\ is i, ir r .r ir jr . ¡ r r r r r ri ú n . r i a j c . ¡ r r r '. r r r
It el cli'cto dc <lrrPlirtr ri pr'cciocn l:r caDtidaddenra¡r<l¡-
rr. laxis y libros (le p¡sta l¡l¡rnda?Ilrrs¡r' el dcsplrza-
, 1 , r .l ) , 1 . rn r i s r r , rr r . r r t . l ¡ l '. u , r l , ^ l , i , r ,* r l e l .r ¡ :r b l ,t.i i t.
':rto r-csultantcde la crrrr¡ de delr¡lrndlrde un lrien
: , r r . r l. t r i l r , l t c r r , , , l c r r r r \ r r rr 'r 'r r (r ) l l ¡ h r l ) '/ t tr l r ,. i n $ ¡ ,'
.,:rd()( l precio de otro se elc\'a.¿(lórn()p()drí¡ rLn cam- '
sosdc lc¡sconsrrnlickx si
rlel ingr'esoaf¡ct¡r la crrña de (lenranda(lc \'¡ajesl)or'
in dr- 8 . A mcrlirla qrrc uste(lsr¡rrrccullas idérltic¡s de (lenr¡nda (lc
Di ;\'la crrna de demanda de \iaies por ¡utobris?
rnás\' DIis personas(dc nrarrtrir scrnc'jan('¡l pl-ocedilllicn-
.lrrr cslli cqrrivocadocuando sc alirna que "la r¡tilidild sc
to dc la ligtrr'a5-2). l.r.ll.\ll (l( dcr)ran(ladc m( ¡-c¿dose hir-
.,\inri¿r cu:udo l:r-srrtilici:¡dcs¡rlalginalesde todos los
r'c nris r nr:lsl)lar¡ ( lr la lnislna cscdh. ,llste hcch() incli.:l
:: rcs s()nexilctar¡lerrte igrrales"?Oouija cst¡ afirnraci<ir-r r'
r¡rrcla elasticirladd< l¡ rlenr:urdesc cstrihuciendo catla r.cz
r \l)lrquc sr¡srazonesp¿rir hacerlo.
n¡ás\ más gra¡dc? I-xpliqrrt su rcspllcstaco|r (rlidudo.
-, rntilr¡ac¡(insc prcsentaLürafonlra dc pens:rrrcel'c¡ del
9 . L na aplit acitiu i¡t(r'¡esrrnte<Lcolcr'!:r\ (lcnr:uda dr strs(iL¡r-
., fdclrtc clcl consumidor u como se aplica a l.rspelír'trlas:
cias il(licti\ns r om¡rar-atticnicnsaltcrnlti\'¡s paú la restlia
;(iuántas pelícu)asrio ustcd el ¡¡lo p:rsado?
- j(l¡:inlo pa¡l(i usted cn lotal p¡ra vcrlas? ció¡ dc lrr oli'r'tr. (i)n l-(la(i(in est( pr'{,1)lenril, s(lporlg.l
(lLlcla drnl¡l)(la d( su\l¡n(iirs a(licti|us ^
j(iriirto es lo nrixino clttc rsted hubiera pagudo p¿ri¡ es incliistic¡.
¿. ['¡ c lixll¡e (r¡tresc rrtiliz;rt r la actrr¡lid¡rl p¡ra la lrc'
rcrlas?
roirt r la cocain¡ v par¡ el rlcoh()l (h¡r¿ntcla l\'ohiln'
. C¡lcr¡le c menos b. Ese cs str cxcedcntc cLelcorsumi-
.ión) con\ist{rcD rc(hr(ir la (lérti! dcntro dc la\ fi()rrt('
dol de las películas.
ri$ (lc l¡l) pltís.r \fllcstr( c(itno cstil rüedi(la clc\¡ (l
,rrridcre l¡ sigrrientctabla en la (l¡le s( n)lrest¡-¡Ia l¡tili-
:.r(l de (life¡-c¡tcscantidirdcsdc días en los qr¡c sc esqlri(; l)l-ecir)\' u m( rt¡ ( l iügreso total rle Lrs rfi'rentes d| l.r
o f uti -
indrrstria<lelrrsdlogrs.
l). UD ( !rfi)qt¡eirllcrlritti\l) (qtlc se sigt¡eh()v cn (líil P.r:..
Constr-rrlar¡na tabla rn la qr¡c ¡nuest¡elil utili(la(l nral'
. c on t> jlnal cle cada día en que sc esquió. Si sc strponc qlle cn la tabaco \ alcohol) cs gl:r|al fir( rten)cnt( los l)ierrr.
'.rblase mr¡estrarrlas preferencias(le cxda r¡¡radc lir\ per- [:tilicc las hclr-arnicnt¿ls quc (les¡rr-{)llóclr el (ilPílrr.
.1.para ll()str'irr'c(into los irtrprtcstost ttlLrtt Ir ll tlt!: ._
l ¡l ¡t o ionas qrre so¡r igualesde rul l()tal de lrr¡ nrill{-)n(le Pc¡-so-
ó n de
s ( )r ( ) l a l( k l o s r f e l e n t c s c l c l ¡ i r ) {l usl fi a( l t l a . r l r ,,- ,'
:r¡s. trace la cu¡r'a dc deDranda dc mer( de los tlías <k
^do c . ( l o ¡ r r c n l t s o b l c l ¡ d i f r 'r 'c n c i ac I ) l l e l ( ,s d ( ¡ i ctl l ,'r r . -
cv¡uí. Si los boletos para las sillaslransportador s cIl( statr
r ¡a calrtidit(ldc
S-t0diarios, ;cuál es el precio dc eqrrilil>r'io
rliesen que sc esquió? l .rt.xl ¡,\ t rri d(,rcn cstr ei cr¡l )l ('.
98 PARTEfX}S . MICROECONOMÍA
10, Suponga que ustcd es muy rico y uruy gordo, Su médico le
ha acor¡sejadotimitar su ing€stión de alimentos a 2 000 ca-
lorías diarias. ¿Cuál es su equilibrio del comumidor en el
calo d€l coDlumo de alimentos?
ll. Ml¿nv nunhia sún cl adeúc dd onrunidm $ryonga
que la demanda para atr¿v€saru¡t puente toma la forma
y= I 000 000 - 50 0004 donde ye$ el nrimero de viajesso-
bre el pucnte y P es Laarifa que se cobra Por crr¡zarlo (en
dólares).
OFETTA,DEMANDAYMERCADOSDE PRODUCIOS
Calcule el excedente del consumidor si [a cuota por
cruzar el puente es $0, $f y $20.
b. Suponga que el costedel pu€nt€ es de $1 8(x)000. Cal
cr¡le la cuota a lia que el propi€tario del puente cubr€
sus gastos.¿Cuál es cl excedente del consumidor cn
estacuota?
Suponga que el coste del puente es de $8 millones.
Expüque por qué el puente debe constn¡irre a p€sar
de que no hay tari6 alguna que cubra loc costes.
t
¡oucTos
Apéndice 5
¡lota POr A N A L ¡ S ISGEO MET RI CODEL EQ UI LI BRIO
1000.Cal- DELCONSUfuf,tOOn
¡te cubre
nidor en
!{.rce un siglo, el economista Vilfredo Pareto
millones. : i+&1923) descubrióque todos los elementos
e a pes¿r¡ ::rportantes de la teoría de la demanda podían
6tes, r:¡lizarse sin el concepto de utilidad. Pareto desa-
-:. 'lló lo que ahora se conoce como curvas de indife-
::rcia. En este apéndice ,. p..r..,,I ;;;;;;;;;;;.
:el a'álisis de indiferencia y r".gá-* .-;".; .;;ri;
- r- inrportantes rerp..to d.t .orniol--;.". ;;;;
-:-idor con esa nueva herramienti
CURVA DE INDIFERENCIA
,,mience por suponer que usted es un consumidor que
: 'mpra distintas combinaciones de dos bienes, por ejem-
:..r. alimento y ropa, a un conjunto específico de precios.
l"ra cada combinación de los dos bienes, suponga que
-.:ed prefiere una a otra o que es indiferente frente al
:;r. Por ejemplo, cuando se le pide que elija entre la com-
:rración A de 1 unidad de alimento y 6 de ropa y la
: nbinación B de 2 unidades de alimento y 3 de ropa, us-
':d 1) puede preferir A sobre B, 2) B sobre A, o 3) mos-
--¡se indiferente entre ambos.
-\hora suponga que A y B son igualmente buenos an-
:. rus ojos, esto es, que usted es indiferente respecto de
:jl de las dos recibe. Consideremos otr¿s combinaciones
:e bienes acerca de los cuales usted es igualmente indife-
T:rte, como se present¿ en la tabla de la figura 5A-1.
En dicha figura se muestmn estascombinaciones en
: rrma gráfica. Se miden las unidades de ropa en un eje y
r¡nidades de alimento en el otro. Cada una de las cua-
-.
:-.-, combinaciones de bienes eslá representada por su
::nto, ,4, B, C o D. Pero de ninguna manera son estas
:-:¿uo las únicas combinaciones sobre las que usted se
-..:restraindiferente. Oro conjunto, como el de I 14uni-
de alimenro y 4 de ropa pueden calificarsecomo
-dcs
::ales que A, 8, Co D, y hay muchas otras que no se han
::-,rsuado. El contorno de la hgura 5A-1, que une los cua-
:--,rpr¡ntos, es una curva de indiferencia. Los puntos so
::e ella representan canastasde consumo respecto de los
:--ales el consumidor se muestra indiferente; todos son
¡¡almente deseables.
Ley de la sustituc¡ón
de indiferencia se tr zan con forma de cazo, es
i¡-¡ cur-v'¿s
:ecir, son conyexas hacia el origen, lo que significa que a
:redicla que lamos descendiendo por ellas hacia la dere-
:ha -movimiento que implica un aumento en la canúdad
:e alimentos y una disminución en las unidades de ropa-
,< rrrelven cada vez más planas. Su forrna ilustra una pro-
eiedad que parece que es cierta casi siempre en la vida
:eal l que podríamos denominar ley de la sustitución:
,illf
. i: su utilidad mar-
su valor relativo de sr.rstitución;
'-:r- ginal aumt-'nuacn relación con la del bien que se
'p ha vuelt<.rabundante.
out" desplazarse de A a B en la figura 5A-l' el
-^--fí
consumidor estaría dispuesto a renunciar a 3 de sus 6
u¡rid¿des de ropa para conseguir I adicional de alimen-
tos.sin embar8o' para desplazarsede B a c' sólo sacrifi-
caria .[ de las unidades de ropa que le quedan para con-
seguir una tercera unidad de alimentos, es decir, un
trueque de I por 1. Para conseguir una cuarta unidad,
sólo sacrificaría X unidad de sus mermadas existencias de
roDa.
Si unimos los puntos A y B de la figura 5A-1, nos en-
contraremos con que la pendiente de ia recta resultante
(omitiendo el signá negaiivo) tiene un ralor de 3. Al unir
B y G la pendienle es I fal unir Cy 4 es X. Estasci6as -3,
l,'Lc- son las relacionestle suslitución (a veces denomina-
das tasasmarginalzsd¿ sustitución)ent¡e los dos bienes. A
medida oue se reduce el tamaño del movimiento a lo lar-
qo de la cur%, más se acerca la relación de susrirución a
la oendiente real de la curva de indiferencia.
I_aoendiente de la cuna de indiferencia es la medida
de hs uilidades marginales reladlas de los bienes, o de los
términos de sustituc]ón a los oue ----cuando se trata de
cambios muy pequeños- el consumidor estaía dispuesto
a cambiar un poio de un fen por un poco del otro.
Una curv-¿de indiferücia oue sea convexa a la ma-
nera de la figura 5A-l se adapra a la ley de la sustitución.
A medida qui la cantidad de ilimento que usted consume
se eleva -v la cantidad de rona se reduce- el alimento
se debe abaratar cada vez más para que usted se conven-
za de tomar un ooco más de alimento a cambio de sacri-
ficar un ooco dé vestido. La forma v la pendiente exacta
de una curva de indiferencia variarj, por supuesto.de u.
consumidor a otro, pero la forma típica .é.á la q.,e t.
muestra en las figuras 5A-l y 5A-2,
Mepa de ¡ndiferenc¡a
La tabla de la figura bA-l es una de un número infinito de
tablas posibles. Podíamos comenzar con una canasta de
consumo más preferida y enumerar algunas combinacio
nes distintas que le produjeran al consumidor el mismo
nivel de satisfacción.Una de esastablas podría comenzar
con 2 unidades de alimento y 7 de ropa y otr¿ con 3 de ali-
mento y 8 de ropa. Cada una de ellas podría represenur-
se gráficamente; cada una tiene su correspondiente cunz
de indiferencia.
En la figura 5A-2 mostramos cuatro de tales cun?-s:
la curva que aparecía en la frgura 5A-l ahora se denomr-
na U*. Este diagrama es análogo a un mapa geográ5co de
100 PARTEDOS MICROECONOMIA:
OFERTA,
DEMANDAY
MERCADOS
DE PRODUCTOS ¡n

Curva de ¡ndiferenciade un consumidor Comb¡nacionesde indilerencia

C A l¡mento R opa

:t B

D
1

3
3
2
11t2

0 12 34 56
Alir¡ento

FIGURA 5A-1 Cr¡rvasdc indiferencia dc un par dc bienr:s

La adquisición de una cantidad mayor de un bien compensa la renuncia de una parte del otro. Al consu-
midor le da Io mismo la situación A que la 4 la Co l¿ D. I-as combinaciones de alimentos ) ropa que repor-
tan la misma satisfacción pueden representa¡se mediante una curr.a suave de indiferencia, la cual es conve-
xa hacia el origen, en virtud de la ley de sustitución, según la cual, a medida que aument¿ la cantidad que
d"li::f::""":"3:l::.*.,s:::rución o la pendienterreracun'ade inrriferencia'
::.ry':'1'": ?*ll

curvas de nivel. La persona que camina por una de ellas gastar el dinero en cualquiera de las distintas combina-
ni sube ni baja; de manera semejante, el consumidor que -(
ciones posibles de alimentos y ropa. En un extremo, po-
'lr¿
se desplaza de una posición a otra a lo largo de una sola dría comprar 4 unidades de aliqentos y ninguna de
cuna de indiferencia no goza de mayor ni de menor satis-
facción por el cambio de consumo. Solamente unas cuan-
\:
tas de las posibles curvas de indiferencia se muestran en la
figura 5A-2. ¿
a
Adlierta que a medida que incrementamos ambos
-, I
bienes y, por lo tanto, nos movemos en dirección nores-
I
te a través de este mapa, iremos cruzando sucesivascur-
:t
vas de indiferencia y alcanzando niveles de satisfacción
:!
cada vez más altos (suponiendo que la satisfacción del
consumidor aumenta a medida que recibe mayores can-
tidades de ambos bienes). La curva U..representa un ni- :.
a
vel de satisfacción más alto que la Ur; la Ununo más alto
t¡¡
que la U", y así, sucesivamente.
:r:

RECTADE PRESUPUESTO
O RESTRICCIÓru
OE PRCSUPUESTO
Dejemos por un momento a un lado el mapa de las cur- Alrmenlo
las de indiferencia del consumidor y démosle un ingre-
so fijo. Dispone, por ejemplo, de $6 para gastar al día y se FIGUnA 5A-2 Una fanrilia rlc cr¡rvasde indift.rr.r<ia
encr¡entracon que los preciosde cada unidad de alimen- Las ctrnas que se denominan U, Uo U"y U, representan cur-
tos y cle ropa son fljos: $1.50 por cada unidad de alimentos vas de indiferencia. ¿Cuál es la curva de indiferencia más prefe-
y $1 por cada rrnidad de ropa. Es eüdente que podría rida por el consumidor?
UCTOS 5 . ANALISIS
GEOMÉTRICO DELCONSUMIDOR
DELEOUILIBRIO 101
^'ENDICE

Rectade presupuestode un consum¡dor Posib¡lldadesalternat¡vasde consumo

Al¡mento Ropa

M 0
11t2

1 4tt2
0

Rectade oresuoueslo
delcoñsumrdor

0 12 3456
Alimento

FIGURA 5A-3 El ingreso limita el gasto del consumidor

El límite de presupuesto de los gastos puede adve¡tirse en una tabla numérica. El costo total en bie¡res r
servicios (1.50¡+ l-R) es exactar¡ente igual al ingreso de $6. I-a restricción de presupuesto se rep¡esenta
gráficamente por medio de una línea recta, cuya pendiente en valor absoluto es igual a la relación P,,/P*.
NMes la ¡ecta de presupuesto del consumidor, Cuando el ingreso es igual a $6 y los precios de los alimen-
tos y la ropa son de $1.50 y $1, el consumidor puede elegir cualquier punto en esta recta. (¿Por qué su
pendiente es $1.50l$1 = X?)

la.r-
- ::.:: en el otro, 6 de ropa y ninguna de alimentos. La ta-
C.
',: oue acompaña a la figura 5A-3 muestra algunas de las
:. ::bles formas de distribuir los $6.
Esta figura representa cinco de esas posibilidades.
\ :e que todos los puntos esfán sobre una línea recta, a
i :.re se denomina NM. Es más, cualquier otro punto al-
:::zable, como 3X unidades de alimento y I unidad de
- f¿. se encuentra sobre NM. La recta de presupuesto
', ll abarca todas las combinaciones posibles de los dos
: :res que agotarían exactamente el ingreso del consu-
- .:1orr La pendiente de NM (ignorando el signo negati-
es de X, que es necesariamente la relación entre el
:::¡io de los alimentos y la ropa. Esta pendiente signifi-
-: que dados estos precios, cada vez que nuestro consu-
-.:dor renuncia a 3 unidades de ropa (descendiendo,
:':: Io tanto, 3 unidades verticales en la gráfica), puede
Esro es porque, si designamos las cantidades comprada-s de ali
nrenros y ropa mediante Cy l. respeciilamente, el gasto total en
rlimentos será de $l.50Cy el gasto iotal en ropa, $l¿. Si la renta
r el gasto diarios son de $6, debe cumplirse la siguiente ecuación:
56 = $1.50C+ $l¿, que es una ecuación lineal: la de la recta de
presupuesb NM Adüerta que:
la pendiente aritmética de
NM = $ 1 .5 0 / $ l
= precio de los alimenlos ,/ precio de ropa
ganar 2 unidades de alimentos (es decir, se desplaza ha-
cia la derecha en 2 unidades horizontales).
Lir recta ,\i\l sc deno¡niri, recta de presupuesto o de
restricción de presupuesto.
TANGENCIACOMOCONDICIÓN
DE EOUILIBRIO
Nos encontramos ya en condiciones de unir las dos partes.
l,os ejes de la hgura 5A-3 son idénticos a los de la 5A-1 y
de la 5A-2. Podemos superponer la recta de presupuesto
de color gris sobre este mapa de curlas de indiferencia del
consumidor de color sepia, como se muest¡a en la figura
5A4. El consumidor puede moverse libremente a lo largo
de NM. No puede colocarse a la derecha y por encima de
NM, porque para eso necesitaría mrásde $6 de ingreso; ,v
los puntos situados a la izquierda y por debqjo de ella son
irrelerantes, ya que suponemos que €l consumidor se gas-
ta la totalidad de sus $6.
¿Hasta dónde se desplazará el consumidor? Obvia-
mente, hasta el punto en que le reporte la máxima satis-
facción. es decir. hasta la curva de indiferencia más alta
posible, que en este caso se encuentra en el punto B de
color sepia,en el cual la recta de presupt¡estoloca itrsta-
mente (pero no corta) a la curva de indiferencia ['.. En
este punto de tangencia, en el que la recta de presltpttes-

l
't02 PARTEDOS . MICROECONOMIA:
Equlllbrlodel consumldor
34
Alimenlo
FIGURA 5A-4 I¿ ca¡asta de colsr¡:no qu€ más preñere el con-
sumidor y que es faaible s€ alcanzaen el prmto I
Ahom combina¡nos en una gráfica la recta de presupuesto y el
mapa de cuñ"s de indiferencia.El consumidor alcanzala cur-
ra de indiferencia más elel-adade las que Ie permite su ingreso
flo en el punto B, que es el punto de tangenciaentre la recta
de presupuesto y la curva de indiferencia más elev¿da. En el
punto de tangencia 8, la relación de sustitución es igual a la re
lación de precios PolPo lo que signiñca que las utilidades mar-
ginales de todos los bienes son proporcionales a su precio y que
la utilidad marginal del último dólar gastado en cada uno de
los bienes es la misma para todos éstos.
to toca pero no atxaviesa la curv-¿ de indiferencia, se en-
cuentra la curr¡¿ de nivel más elelada que puede a.lcanzar
el consumidor.
Geométricamente, el consumidor se encuentra en
equilibrio en el punto en el que la pendiente de su recta
de presupuesto (que es igual a la relación entre el precio
de los alimentos y la ropa) es exactarnente igual a la pen-
diente de la cuna de indiferencia (que es igual la relación
entre las utilidades marginales de los dos bienes).
El equilibrio del consumidor se alcanz2 en el punto
en el que la recta de presupuesto es tangente a la curva
de indiferencia más alta. En ese punto, la relación de sue
titución del consumidor es exactamente igual a la pen-
diente de la reca de presupuesto.
En otras palabras, la relación de sustitución, es deci¡
la pendiente de la curv-¿de indiferencia, es el cociente
entre la utilidad marginal de los alimentos y la ropa. Por
lo tanto, nuestr¿ condición de tangencia no es más que
OFERTA.DEMANDAY MERCADOSDE PRODUCIOS
otra forma de decir que la relación de precios debe ser
igual al cociente entre las utilidades marginales; en equi-
librio, el consumidor obtiene la misma utilidad marginal
del último dólar gastadoen alimentos y ropa, por lo que
podemos formular la siguiente condición de eqülibrio:
l)
= relación de sustitución=
MU"
n MU,
Se trata exactamente de la misma condición oue deriv¿-
mos en la teoría de la utilidad presentada.n h p"rt"
principal de este capítulo.
VARIACIONES EN EL INGRESO
Y EN EL PRECIO
A menudo se utilizn dos importantes aplicaciones de la
curv-¿de indiferencia para analizar los efectos de a) un
cambio en el ingreso monetario y ó) un cambio en el pre
cio de uno de los dos bienes.
Vadaciónen el ingrcso
Supongamos en primer lugar que el ingreso diario del
consumidor se ha reducido a la mitad y que no ha v¿ria-
do ninguno de los dos precios. Podríamos construir otra
tabla simila¡ a la de la ñgura 5A-3, que mostrara las nue.
vasposibilidades de consumo. Si dibujamos estospuntos
en una gráfica como la de la figura 5A-5, encontrarí¿rmos
que la nue\¡a recta de presupuesf ocupa la posición
NM'en dicha ñgur¿. [.a recta se ha-desplazado en para-
lelo hacia el origen.2 Ahora el consumidor está en liber-
tad de moversesolamente a lo largo de estanueva (y más
baja) recta de presupuesto; para maximizar su satisfrc-
ción, sedesplazaníhacia la curv¿ de indiferencia más ele-
da posible, es decir, al punto 81 y otra vez nos encon-
traremos con una condición similar de tangenciapara
lograr el equilibrio del consumidor.
Camüo en un aoloprecío
Devolvámosleahor¿ al consumidor su ingreso diario de
$6, pero supongamosque el precio de los alimentos sube
de $1.50 a $3, mientras que el de la ropa permi¡nece corxt-
tante, De nuevo debemosanalizar la lariación en la recta
de presupuesto.Estavezcomo muestrala fligura5AS,l
El sentido común de tal desplazamientoes evidente.
Dado que no ha variado el precio de la ropa, el punto N
es tan alcanzableahora como antes. Pero como el precio
de los alimentos se ha elevado,el punto M (que represen-
? Ahom la ecuació¡ de le nueia ¡ecta de equilibrio lV'M'es $3 =
$1.50c+ $1n.
x Ahora la ecuación d€ la r€ctá de preupuesto NM" es $6 = S3C+
$rR.
IETOS ¡:-TDICE 5 , ANALISTS
GEOMÉTRICO DELCONSUMIOOR
DELEOUILIBRIO 103

be ser
equl-
rginal
o qu e
brio:

Tt.la-
83
(I
EITTE
2

34
Alimento
eia
un U RA 5A-5 Efecto de la variación del insreso
-G
,re- - ':t el equilibrio
rariación en el ingreso desplaza la recta presupuestaria en
-
:.--lelo. Así, cuando el ingreso se reduce a la mitad (de 6 a 3
i =res) rVMse desplazaa N'M',lo gue mueve el equilibrio a B'.
\lresrre qué le sucedería al equilibrio si el ingreso se elerara a
lel
. :.lares. Calcule dónde estaría el nuevo punto de tangencia.)
]a-
rrzl
¡e-
05
0-. :.¡ -i unidades de alimentos) ya no puede alcanzane, Debi-
tn :. que el alimento cuesta $3 por unidad, ahora solamen-
a- : rueden adquirirse 2 unidades con un ingreso diario de
!¡ Por lo tanto, la nue recta de presupuesto sigue atra-
to :-úndo a N, pero debe girar en torno a ese punto y pasar
c- :., : -lf " que se ubica a la izquierda de M.
= El equilibrio se encuentra en B"y tenemos una nue
F : :dición de tangencia. Ia subida del precio de los ali-
a -.:¡ros ha reducido cla¡amente su consumo, pero la ropa
:.-.de \ariar en una o en otra dirección. Pam comprender-
, :nejor, el lector puede resolver los casos de aumento del
-{eso y caída del precio de los alimentos o de la ropa.
]ERIVAC¡ÓN DE LA CURVA
f,E LA DEMANDA
i:-,lr¿ estamosen condiciones de mostrar cómo se obtie-
-. la curva de demanda. Si se analiza atentamente la fi-
a:ra 5A-6, se observará que a medida que se incrementó
.. crecio de los alimentos de $1.50 a $3 por unidad, man-
0123456
Alimento
FIGURA 5A-6 Efecto de la variación de un precio
sobre el equilibrio
Un aumento del p¡ecio de los alimentos hace que la recta de
equilibrio o presupuestaria gire en torno a de ,\:lf d .\.',V'. El
nuevo equilibrio se encuentra ahoftr en 8". ^.,
en el que se consu-
me clar:¡mente menos alimentos pero en el que el consr¡mo de
vestido puede ser malof o menof.
tuümos todo lo demás constante. No riaron los gustos
represenrados por las cun-aTle indiferencia y el ingreso
monetario y el precio de la rorFaperrnaneci€ron constan-
tes. Por lo tanto, nos encontramos en una posición ideal
para trazar la curv"¿de demanda de los alimentos. Así,
por ejemplo, a un precio de $1.50, el consumidor com-
pra 2 unidades de alimentos, que se muestran por el
punto de equilibrio -8. Cuando el precio sube a $3 por
unidad, la cantidad que se adquiere de alimentos es de I
unidad, en el punto de equilibrio 8". Si tr¿zamos la rec-
ta de presupuesto correspondiente a un precio de $6 por
unidad de alimentos, el equilibrio se encuentr¿l en el
punto B" y la compr¿ de alimentos es de 0.45 unidades.
Representemos ahora el precio de los alimentos en
relación con la compr¿ de ésta, manteniendo nuelamen-
te constante todo lo demá, Habremos obtenido una cur-
va de demanda con pendiente negatila a partir de las
curvas de indiferencia. Observe que se ha realizado sin
mencionar siquiera el término "utilidad", es decir, con
base, exclusilamente, en las cunas de indiferencia sus-
ceDübles de ser medidas.
104 PAnTEDOS . MICROECONOMIA: DEMANDAY
OFERTA, MERCADOS
DE PRODUCÍOS

l. Una cuna de indiferencia representa todas las canastasde
consumo igualmente deseables.Las curvas de indiferencia
generalmente son convexas hacia el origen (o en forma de
cazo), de acuerdo con la ley de las utilidades marginales
decrecientes.
Cuando un consumidor tiene un ingreso monetario fljo y
lo gasta totalmente en los dos únicos bienes cuyos precios
están dados por el mercado, está obligado a desplazarse a
lo largo de una lecta denominada ¡ecta de presupuesto o
restricción de presupuesto. I-a pendiente de esta ¡ecta de-
pende de la relación entre los dos precios de mercado,
mientras que la distancia al origen depende de la magnitud
del ingreso.
3. El consumidor se mueve sobre esta recta de presupuesto
hasta alcanzar la cuna de indiferencia más alta posible. En
ese punto, la ¡ecta de presupuesto toca pero no corta a
una curv"¿de indiferencia. Por lo tanto, el equilibrio se en-
cuentra en el punto de tangencia en el que Ia pendiente
de la recta de p¡esupuesto (la relación de precios) es exac-
tamente igual a la pendiente de la curva de indiferencia
(la razón de sustitución o razón entre las utilidades margi-
nales de los dos bienes). Este hecho constituye una prue-
ba más de que, en equilibrio, las utilidades marginales son
proporcionales a los precios.
4. Una disminución en el ingreso desplaza paÉlelamente la
recta de presupue$to hasta el origen f por lo general, pro-
voca que disminula la cantidad adquirida de ambos bienes.
La variación en el p¡ecio de uno solo de ellos, si permane-
ce todo lo demás constante, hace girar la recta de pre-
supuesto, esto es, altera su pendiente. Tras una lariación de
un precio o del ingreso, el consumidor alcanza de nuevo
otro punto de equilibrio que maximiza su satisfacción. En
todos los puntos de equilibrio,las utilidades marginales por
cada dólar gastado son iguales para todos los bienes. Al
comparar el nuevo punto de equilibrio y el antiguo, pode-
mos t¡azar la curr,a de demanda con pendiente negativa.

PARAREPASO
CONCEPTOS
curv-¿sde indiferencia convexidad de las curv-¿s de indife- condición óptima de tangencia:
pendiente o relación de sustitución rencia y ley de utilidades margina- Pu/P^= ¡¿¡a¿i6n¿" sustitución =
recta de presupuesto o restricción de les relatilas decrecientes MUc/MUR
P¡esupuesto \

1. Trace las curvasde indiferencia ¿) entre los bienes com-
plementarioscomo zapatosderechose izquierdosy ó) en-
tre sustitutos perfectos como dos botellas de ref¡esco de
cola que se ubican unajunto a otra en una tienda.
2. Considereproductosde cerdo y ¡ates.Trace un conjunto
de curv-¿sde indiferencia y de rectas de presupuesto como
las de la figura 5A-5 que muestren a los productos de cer-
do como un bien inferior y a los yatescomo bien de lujo
con una elasticidadingresomayorque 1.
)UCTOS Antes de que podamos conler lr¡e:t¡tl ¡r.rrrrLc c.rri.rcií.r.
alguien tiene que hornearlo. De la nrisnr¡ nr.¡n(r.r. -.i ..i-
r ur i, r . ' , . .
puci dad de l a economía pal l r r' ,-rrt' l l rri.r
nerar electricidad, desarrollar progranras clc c,'nrprrt-:-
r i órr y produci r l a mul ti tr¡d de bi enes1 r ¡ ¡ r i¡ i, , - 11. , . -
incluyen en nuestro prodrrcto interno bnrto <leptrrclr rlr
C A P ÍTU LO nucstra capacidad productivzr.La capacicladproductir.r
5 exac- estádeterminada por el tamaño y la calidad de l:r fire|z¡
are¡lcta laboral, por la cantidad y la calidad de las existenciasde
itarÉii- capital, por los conocimientos técnicosdel paísl la capa-
¡ pnle- cidad de utilizar tales conocimientos,v por la naturaleza
de las insritucionespúblicas v plivadirs.;Por qué los es-
tándaresde vida en EstadosU¡-tidosson elevados?;Y oor
'nte Ia
qué son bajos en África tropical?Pu.r,.n.o,rt.o...rpu".-
L prt>
tas. dcbemos echar u¡l list¿zo al nir,el de eficiencia con
ienes.
:iane- que funciona la máquina de l:r proclucción.
: pre- Nt¡estra meta es comprender lar fbnna en que las
fuerzasdel mercado determinan l¿rt¡fértade bienesy ser-
',n cie
Producción vicios. A lo largo de los si8rrie¡rtestres cirpíttrlosse pre-
sent¿rránlos conceptos esencialcsdc la producción, el
rE n
: Po¡ y orgamzacrotr coste v Ia oferta. y se mostrará có¡no se relacionan unos
con otros. En primer lugar, se exploran los aspectos fun-
nde- de los negocios damentalesde la teoría cle la ploclucción y se mrrestrala
\i.
¡nanera en que las compariías tr:rnsfbrr¡an insumos en
productos deseables.I-a teo¡í¿rrlc la l)r()ducción también
nos a1.udaa entender por qué la protluctilidad 1 el nivel
de vida se han elevadocon el pirsodel tiempo v la forma
en qrre las empresasmane.janstrsactividadesi¡rternas,

"y
Con fundamento en nucstrosconocimientosde pro
ducción, el capíttrlo 7 se dedica a des¿rrrr¡ll:rr los concep
tos esencialesdel costede los r¡egocios.Estosdeciden qr¡e
insumosutilizar en la producción con baseen los costesv
la productir,idad de diversos insunos. Final¡nente, se uti-
li¿ala tcL¡nade la prodtrcció1v clel c,,srcpirr¡ exponer el
proccso medi ante el rrral l astcntprtsl rsdt r iden cuánt o
producir Éste es el sustento de l¿rclrrva de la oferta que
vimos primero en nuestro análisis básico cle la oferta y la
dcmanda.

Iil n<'gociode Estudos Ltticlos

sott los ttegocios.

f.llr in Coolidqe

Y DE LOS PRODUCTOS
MARGINALES

CONCEPTOSBASICOS
Una economía moderna lleva;r cabo un co¡liunto enol.-
memente variado de actividades productivas. Las granjas
adquieren fertilizantes,semillas,tierra y trabajo v los con-
vierten en maíz o trigo. Las fábricasrnodernasto¡nan in-
\umos l al es como energía. mater' i i rpri rrr a. r n: r qr r ir t ar 'i. r
computarizaday trabajo v los rrtilizan prra ploducir trlc-
tores, teler'isioneso pastadc diclttes. Llna línea aérear¡ti-
l i ¿aari ones.combtrrti hl e,trl l l rj or si ' tel Dr \ ( , , nr Pf lr , ,'z -
dos de resen'acionesv les plopor<ior)a a l()s pi1lai.l 'i .
posi bi l i dad de vi aj ar rápi darnentea trar'ésde. Lr lei. .
r
106 PARTEDOS . MICROECONOMIA:
rutas. Una firma de contadores compr¿ lápices, compu-
tadoras, papel, espacio de oficinas y trabajo y produce
auditorías o declaraciones de impuesos para sus clientes.
Nuestra exposición supone que las granjas, las fábri-
cas, las líneas aéreas y las firmas de contadores siempre
se esfuerzan por producir con eficacia, es deci¡ al menor
coste. En otras palabras, siempre intentan elaborar €l
máximo nivel de producción con una dosis determinada
de insumos y eütar el desperdicio siempre que sea posi-
ble. Más adelante, cuando se decida qué bienes o servi-
cios producir y vende¡ se supone que las empresas maxi-
mizarán también los beneficios económicos.
La lunción de producción
Se han mencionado insumos como la tierra y el tab4jo y
productos como el trigo y la pasta de dientes. Pero si us-
ted tiene una cantidad fija de insumos, ¿cuánta produc-
ción puede obtener? En [a práctica, la respuesta depende
del estado de la tecnología y del conocimiento de inge-
niería. En cualquier día, dado el conocimiento técnico
disponible, la tierra, la maquinaria, etc., solamente se
puede obtener una determinada cantidad de tr-¿ctoresy
pasta de dientes a partir de una cantidad dada de trabajo.
I-a relación ent¡e la cantidad de insumo requerido y la
cantidad de producto que se puede oblener recibe el
nombre de función depmducción.
La frmción de producción especifica la máxima pro-
ducción que se puede elaborar con una cantidad deter-
minada de insumos. Se define por un estado dado del co-
nocimiento técnico y de ingenierÍa.
Por ejemplo, podemos imaginar un libro de especiñ-
caciones técnicas que muesra la función de producción
para generar electricidad. En una página se encuentran
las especficaciones para turbinas de diferentes tamaños,
donde se muest¡-ansru insumos (costo inicial de capital,
consumo de combustible y la cantidad de trabajo necesa-
rio para operar la rurbina) y la cantidad de producto (can-
tidad generada de electricidad). En la siguiente página se
encuentran descripciones de distintos tamaños de plantas
generadoras que funcionan con carbón, donde se mues
tran los insumos y los productos. En otrx páginas se des
criben las plantas de energía nuclear, las estaciones de
energía solar, etc.Juntas constin:yen la función de produc-
ción par¿ la generación de electricidad.
O considere la humilde tarea de calar zanjas. En Es
tados Unidos, a tr¿vés de nuestras ventanas obserlamos
un tractor muy caro, que conduce una persona a la que
supervisa otra. Este equipo puede cavar fácilmente una
zanja de dos metros de profundidad y veinte de largo en
dos horas. Cuando visitamos Vietnam, vemos 50 trabaja-
dores que no tienen más herramienta que un pico. A
ellos, cavar la misma zanja puede tomarles todo el día.
Estasdos técnicas -una intensi en caDital y otra inten-
OFERTA,
DEMANDA
Y MERCADOS
DE PROoUCTOS
siva en trabqjo- son parte de la función de producción
del cavado de fosas.
Existen literalmente millones de funciones de oro-
ducción diferentes, una par¿ cada producto o servilcio.
La mayor parte de ellas no existen por escúto, pero sÍ en
la mente de las personas. En las áreas de la economía en
las que la tecnología se esrá modificando con rapidez, co-
mo en los programas de computación y en biotecnolo
gía, las funciones de producción pueden caer en la obso-
lescencia muy pronto después de que se les utiliza por
primera vez. Además en algunos casos, como en las co
pias heliográficas de un laboratorio médico o de una ca-
sa sobre un precipicio, se diseñan específicamente para
una ubicación y un propósito específicos y serían inútiles
para cua.lquier otro lugar. Sin embargo, el concepto de
función de producción es una manera útil para describir
las posibilidades productir,as de una empresa.
Producto total, ñedio y marginal
Comenzaremos con la función de producción de una
empresa, en la cual es posible incluir tres importantes
conceptos de producción: producto total, medio y mar-
ginal, Se comienza por calcular el producto fisico total, o
producto total, el cual designa la cantidad total de pro-
ducción que se obtiene, en unidades fisicas tales como
quintales de trigo o cantidad de zapatos deportivos. En la
figura &1a) y en la columna (2) de la tabla Gl se ilustra
el concepto de producto total. En este ejemplo se muer
tra cómo el producto total responde a medida que se in-
crementa la cantidad de trabajo. El producto total se ini-
cia en cero con cero trabajo t lu$ aumenta a medida
que se aplican unidades adicionales de trabajo, hasta al-
canzar un máximo de 3 900 unidades cuando se utilizan
5 unidades de trabajo.r
Unavez que conocemos el producto total, es fácil de-
rivar un concepto igualmente importante, el producto
marginal. Recuerde que el término "marginal" significa
"adicional".
El producto marginal de un insumo es el producto
adicional que se fabrica con una unidad adicional de ese
insumo mientras que los otros insumos permanecen
constantes.
Por ejemplo, suponga que la tierra, la rnaquinaria y
todos los demás insumos se mantienen constantes. Lue-
' En este capítulo hablaúos de "unidades de trabajo" dado que se
trata de un insumo del proceso de producción. Se acostumbr¿
medir el tr¿bqio en términos de horas de trabqjo (hor¿s-hombrc)
par¿ reflejar el hecho de que las personas trabajan distintas canti-
dades de horas a la semana. Sin embargo, para fines de simplici-
dad, sencillamente se hañi refe¡encia al número de trab4jadores
y se supond¡á que cada persona trabaja la misma cantidad de he
 I
¡rcTOS CAPtÍULO6 . PROOUCCIÓN
Y ORGANIZACIÓN
DE LOSNEGOCIOS 107

¡cción ,) Producto totrl b) Productomarglnal

b pro-
wicio.
D sÍ e n
¡ía en
V, co-
molo- E
obso-
a Por
ls co-
¡a ca-
Para
Éúles o-
bde
¡ibir

0-

una
ntes Trabajo Trabaio
mar- FIGURA G1. El producto marginal se obtiene a partir del producto tot¡-
d,o
En la gnáñcaa) se muestm que la cuña de producto total asciendea medida que se añade trab4jo, mante.
PTG niendo todo lo demás constante. Sin embargo, el producto total aumenta cada vez ñenos a medida que se
tmo
añaden nuer"s unidades de trabqjo (compare los incrementos del primer tr¿bqiador con los del quinto). Al
b la suaviz¡r la curr'¿ ent¡e cada par de puntos se obtiene la curr¡¿de producto total (en color sepia).
¡¡¡ir En la gnífica á) se muestran los escalonesdecrecientes del producto margina.l. Asegirese de que
ll€s- comprende por qué cada rectángulo de color oscuro de la gráfica á) es igual al rectángulo de color oscu-
: in- ro equialente de a). En ú), el áreaque seubica por deb4jode la cun"ade producto marginal de color se-
ini- pia (igual a la suma de los rectángulos de color oscuro) equivale al producto total que se muestr¿ en ¿).
bda
Lal-
I
an
!o. el producto marginal del trab4jo es el producto extra Ley de ¡os rendimlentos decrecientes
de- .+,re se obtiene si se añade una unidad de trabajo. En la Si utilizamoslasfuncionesde producción,podemosen-
c¡o rcera columna de la tabla Gl se calcula el producto tender una de las leyes miís famosas de toda la economía,
b¿ rarginal. El producto marginal del trabajo se inicia en la ley de los rendimientos decrecientes:
! 'r)O para la primera unidad de trabajo y luego cae a so- La ley de los rendimientos decrecientes afirma que
i¡mente 100 unidades para la quinta unidad. Los cálculos se obtendrá menos y menos producción adicional cuan-
1(l écl producto marginal son cruciales par¿ entender cómo do se añadan cantidades adicionales de un insumo mien-
lal r determinan los salarios y otros precios de factores. tras los demás insumos se mantengan constantes. En
:n El concepto final es el producto medio, el cual es otras palabras, el producto marginal de cada unidad de
nual a la producción totál dividida entre las unidades to- insumo se reduciní a medida que la cantidad de ese in-
:les de insumos. En la cua¡t¿ columna de la tabla Gl se sumo aumente, si todos los demás insumos se mantienen
auestra el producto medio de trabqio como 2 000 unida- conslilntes.
F
ac por trabajador con un trabajadol I 500 unidades por
l,a ley de los rendimientos decrecientes expresa una
:zbajador con dos trabajadores, etc. En este ejemplo, el
relación muy básica. A medida que se añade miís de un
t
¡cducto medio cae en todos sus niveles cuando aumen- insumo, como el trabqjo, a una cantidad $a de tierra,
a
z el insumo de trabajo. maquinaria y otros insumos, el trabqjo tiene cada vez me-
'I En la figura Gl se muestran los productos total y nos de otos factores con qué trab4jar, La tierr¿ se con-
; aerginal a partir de la tabla Gl. Estudie esta frgura para gestiona cada vez mú, la maquinaria se sobreuüliza v se
t egumrse de que entiende que los bloques de produc-
¡ reduce el producto marginal de trab4io,
r> marginales de ü) se relacionan con los cambios en la La ley de los rendimientos decrecientes se puede
(r¡r1a de producto total de o). comprender mejor si nos ponemos en los zapatos de un
108 FAETFDcS IVIICBOECONOMIA:
OFERTA.DEMANDAYMERCADOSDE PRODUCTOS

granjero que realiz:r el experi¡rento agrícola que se rlues- r¡ttt rcsulta de r¡¡ra unidad a(licional (lc ticrr¡, cort todos
t¡a en la tabla Gl. Dada un¿rcantid¿rdf¡ja dc tierra v <le Ir¡s otr¡¡s insunlos const¿lntcs. Prxlc¡¡los calculal cl pr()-
otros insu¡nos,supongilr¡rosqr¡e no utilizamos nin!+¡n:r tlu< to nrarginal de cualquiel insrrnro (tlab:rjo, ticn-a, ma-
cantidad dc trabajo.(irn una cantidad de trabajo igual ir qttitritria, :r¡4ua,fcr-tilizantes, etc.) v el pr(xluct() Inilrginirl
cero no hay producción de maí2.Por lo tanto, la nbla {!l sc aplicaría ir cualquier producto (tligo, rnirí2. nccro, Iii-
registra cero prorhrcto crrando el trabajo es iguirl ir ccro. .jol <lc sova, etc.). L,ncontr¿u-íanlosqll(: l()s otros i¡rsr¡rnos
Ahora se añade una t¡nidad dc trabajo a la ¡nis¡ni¡ tirr¡l¡ión ticnden a mostr'¡¡r la lev <l<'los r( ¡l(ii¡rli( ¡rtos de-
cantidad fija dc tierra, en clrvo caso se producen 2 000 crt cicntes.
quintales de maí2.En l:r sigrrienteetapa de nuestl-ocxpe-
rimento control¿rd()!mantcnemos fijos otros i¡rsr¡nrt¡s\'
ramos de una a dos rrnicladesde trabajo. La se¡¡unclatrni- Ingresosdecrecientesen los exper¡mentos
dad de rabajo añade solamente I 000 quintales de plo- agrícolas
ducción adicion:rl,lo crr:rles rnenos de lo qne añacli<-r la
La ley de los rendimientos decrecientesse
primera unidad de tr-abajo.La terccra uniclacltle tlab:rjo observa frecuentementeen la aoricultura.
tiene un producto rl:rlginal irrclrrsomenor que la scgun- Cuandoun agr¡cultor aumentala cant¡dadde tra-
da, v la cuarta r¡¡ri<l:rd ¿rñadcinclrrsoun poco nrenos.I)c bajo,la tierrase siembray se deshierbamejor,las ace-
esta nlanera, cl cxpclirrrcrrto quc se p.esenta en lir l¡bl¿r quiaspara el r¡egoestán más limpiasy los espantapája-
&l m ues t r aI a lt : r ' rl t' l o s re n d i rl i e n to s d e c ¡c c i e ntcs. ros mejorengrasados. Sin embargo,llegaun momenloen
En la f-r¡4rrla lil t¡nbión sc ilustrir la le\ de los.cndi- el que el trabajoadic¡onalcom¡enzaa ser cada vez me-
¡nien¡r¡sclectccienl(\ alcl lr ilbirjo.r' se mnnricrrcla tit'rr_ir y nos product¡vo. El tercerazadazodel día o el cuartoen-
otr r¡ sin¡ t r nr r , 'a() n\ t l n l ( \. -\q u í s c o b s e na c l u cJ l rcun a rl t grasede la maquinariaapenasaumentanla producción.
Al cabo de un tiempo,ésta crecemuy pocoa medidaque
pro dr Lc t rnr , er ' { i¡ . r l' t' r t rh ¡rt ¡ :¡rrl i c l ¡ q u e a u mcntanJos
j ¡r.tt¡ ¡ , , .r ir u. r lr . r l, ,.j ,, , L r.rlr' ,' l ¡ngresanmás personasa la explotación agrícola;alhaber
' i i n i fi c a d o e r¡c t o de l os demas¡ados agricultores,se estropeala cosecha.
¡¡¡1 di¡ 11i¡ ¡ 1¡dr , , ., r c ,¡r' ¡rtr. l .¡r l .¡ i l g tL r¿ti l r¡t s e o bsena¡t pa-
Los investigadores suelenrealizarexperimentos
l o : reDdinr i( , Dt , ,(.l| i rri i (' rl r. P ,,r re d i o c l c l ¡ c ttna dt' ra averiguarcómo afectan a la producciónlas d¡ferentes
p ro c lt Lc t ,t'ot . ilt ' n l¡,rn r.rtr' ,n c .i r.r r, d c d o ¡to . comb¡nac¡ones de factores.En la figura6-2 se muestran
[ - o c ¡ r r ec . c ic ¡l( ) I).l l .tc J tr.rb .rj ,,t¡n rb i é n L ¡ e s pa| a l a los resultadosde un experimentoen el que se util¡zaron
tier-rar pirr¿ crr¡lt¡uir-r-r)lr() in.lrnlo. l\rclcrncr:i¡tcr-cl¡In- d¡ferentesdosis de tósforo (P2O5)en dos parcelas dife-
b i a r la t ie¡r ¿ rr el t r a b i !o . a l l o rr ¡u ¡rl e ¡ri e n c l oc o nsl ¡rnl t rentesy se mantuvieron constantesla superficiecultiva-
la segunda v rnodilicanclocl plimcro. El pr odrrcto rrralgi da, los fertilizantesnitrogenados, el trabajoy otros insu-
nal de la tierra es l¡r ¡nodiflcación de la producci(-)ntot¡l mos. Los experimentos que se real¡zanen el mundoreal
son complicadosdebidoa los -errots aleatorios',en es-
te caso debidoprinc¡palmente a las diferenciasentrelos
t¡oosde suelo.El lectorverá oue los rendim¡entos decre-
cientesentranen juego rápidamente a partirde unas 100
( l) (2 ) (3 ) (4) libras de fósforo por acre. En real¡dad,a parl¡r de unas
Unidades Producto Producto Producto 300 libraspor acre,el productomarginalde los fert¡l¡zan-
de Íabajo total marginal promedio tes de fosfato adicionaleses negativo.

2 000 I-<¡srendinlic¡-rt<¡s declecientesc()nstitr¡\er)u¡r fáctor I

I 2 000 2 000 clavc parir explicar por qué muclros pilíses(le Asia soll
I 000
t:rn pobr-es.El nilel de vida cll la ¡loblaclal¡rrlil o en Ba¡r- I
2 3 000 I 500
glarleshes bajo porqrre haI de¡rasi¡rlos t|abnjn<lorespor
500
3 3 500 I I ti7 Itt ct:i¡ca dc ticrra v uo polc¡rtelos f{r-ilI)j(r'()sse:ur ig¡ro
300 I.rrl l r' \| | r, ¡ r' e\p.| rrdarl t l o. i tl , t ttl ¡r,rr r' (¡ ' rrr;rr li(
or .
4 3 800 950 Tirnrtriénpodemos lrf ilizar cl t jemplo dcl cstudio pir-
t0 0 r¿rilustr¿r¡la ley de los rcndiruie¡ltostlcc¡ccicntcs. Pttede
5 3 900 780 llslcd encortrar que la prinrera h()fir dc cstudi() de eco-
¡ronríacn u¡r día determina(lo cs ¡rr-oductivl,pucs cn ella
T A B I-A 6-1 . I'r1)rlu . lot r , t ¡ 1.nr a' r lin¡ l v ; ¡ t r li¡ , trstcd aprcrtde nue\'asleyes,vdat()s.a()D()(irnie¡tos e his-
Esta tabla mucstrl cl pr'()ducto l()urlque pucdc obterrcrsc c<¡nrli- toliir. lln la segunda hora pucde eD(()ntrilr que su aten-
ferentes c¡ntidades (ic trabrjo crrando los denrá fl¡cto:_c's ¡o va- cirin divagarun poco, por lo qtrc ustcclaprcndc rnenos.
rían (c:rpital,tit.rra,ctc.) li l¡ silllació. de los conoci¡nienlostt'c Fln la tcrcera k¡s rendimienlos dccre( icntcs sc hnn hecho
nológicos. A partir dcl prodrrcto total es posiblc deúr'¡r los I¡ ( \r' rrl e\ ( or))o una vel l grDZar l ' ¡Lr | l si gl |i ( rtt c d ia. e5-
conceptosimp(nlantcsdc producto nrareinall prodrrctonrcdio. lir lcfccla hora cs un espircioen blanco en slr nemoria.
UCTOS 6 . PRODUCCION
:APTTULO Y ORGANIZACION
DE LOSNEGOCIOS 109

I todos RENDIMIENTOS
A ESCALA
el pro.
la, ma- I-os rendimientos decrecientes y los productos margina-
u'ginal les se refieren a la respuesta de la producción ante el in-
ro, fri- cremento d¿ un solo inswmo cuando todos los demás se
¡¡mos mantienen constantes, Se afirma que cuando aumenta el
.- ,00
os de- trab1jo mientras la tierra se mantiene constante se debe-
ría increment¿r la producción de alimentos en foÍna ca-
da vez menor,
Sin embargo, a veces nos interesa saber qué sucedería
si aumentamos ,odoslos insumos. Por ejemplo, ¿qué le su-
hs
cedería a la producción de trigo si la tierra, el trab4jo, el
agua y otros insumos se incrementaran en la misma prc
i s€!
porción? ¿O qué le sucedeía a la producción de tractores
l:l.
ha- si las cantidades de traba,io, computadoras, robots, acero y
o* espacio de fábrica se duplicaran? Estos cuestionamientos
F¡- se refieren a los wnd,imisntosa escalao a los efectos de los
0 t00 200 300 400
efl
(l¡brasporacre) aumentos de escala de los insumos en la cantidad produ-
Cantidadde fert¡l¡zanto
tE- cida. Deben distinguirse tres casos importantes:
fi- 6-2, Rendimientos decrecientes en la producción de
h. -CURA
EE¡ . R€ndimie os constantfs a escala: en este caso, la mc
IE
Ef
-5 urrestigadoresagra¡iosrealizaron experimentos con diferen- dificación de la cantidad de todos los insumos genera
e losis de fertilizante con fosfatosen dos parcelaspara estimar un ar¡mento proporcional de la producción. Por ejem-
¡ :.inción de producción de maíz en el oeste de loÍ,a. Para rea- plo, si el trabajo, la tierra, el capital y otros insumos se
E. i-r esteexperimento, tuüeron cuidado de m¿¡¡rtenerconstan-
ES duplican, entonces, b4jo rendimientos constantes a es.
e
fl ':s demásinsumos, como el fenilizante nitrogenado, el agua cala, la producción también se duplicaría. Muchas in-
- ¡ cantidad de tnbajo. Debido a las diferencias de suelo y de
n e-:.t].lima, ni siquiera loa científicos más cuidadosos pueden dr¡strias manuales (como los cortes de pelo en Estados
B'
edir que seproduzcan algunaslariaciones aleatorias,que ex- Unidos y los telares manuales en un país en desa¡ro
¡- i2¡ la forma irregular de las líneas.Si seajustauna cuna suave llo) muestran rendirnientos constantes,
It r r:n datos,seadvertiní que la relación muestrarendimientos de- . Rendimientos crecientes a escala (también denomi-
I :F:€ntes en toda! las dosisy que el producto marginal se vuel- nados economías de escal4): se presenan cuando un
F r :egativo en el caso de una cantidad de fosfato de alrededor aumento de todos los intmos genera un aumenro
E : !-r0 unidades. más que proporcional en el nivel de producción. Por
1-
:-a Ea¡l o. Hcady,John T. P*lq y william G. Bros1n.Oop RBp@e tul% ejemplo, un ingeniero que planea una planta quími-
It twn OpüM in F¿niliú Us (Agriculn¡ral Exp€riment Sration, Iow Srátc
3 -
ca a pequeña escala generalmente se encontñrrá con
-¡¡-¿r. .1m€!, lAb 1955), t¡bla A-r5.
que si aumenta 10% los insumos de trabajo, capital y
materiales, aumentará la producción tota¡ en más de
107o. En estudios de ingeniería se ha determinado
-i.¡ lev de los rendimientos decrecientes le aclara por que muchos procesos de manufactura gozan de ren-
IX ur las horas que se dedican al estudio deben distribuir- dimientos a escala modestamente crecientes en plan-
oc en lugar de amontona.rse el día anterior a los exáme- tas hasta del tamaño más gr¿nde que se utiliza en la
TF -
¡é? actualidad.
v la ley de los rendimientos decrecientes constituye . Rendim¡cntos decr€cienGs a $cala: se concretan
rce regularidad empírica observada ampliamente y no cuando un aumento balanceado de todos los insu-
¡E¿ rerdad universal como la ley de la gravedad. Se ha mos da origen a un incremento menos que propor-
* ¡--sto de manifiesto en numefosos estudios. Dero tam- cional de la producción total. En muchos procesos, a
L se han descubierto numeros¿rsexcepciones. Ade- medida que se va incrementando la escala, puede lle-
-n los rendimientos decrecientes pueden no sostener-
u,i, gar un momento en el cual apzrrez&rn ineficiencias.
h : n¡a todos los niveles de producción. En realidad, las Esta circunstancia se puede presentar porque los cos-
:r=reras unidades de trabajo pueden dar origen a pro- tes de gestión o de control aumentan. Un caso para-
; arros rnarginales crecientes, dado que se puede necesi- digmático es el de la generación de electricidad, pues
I ¡¡- una cantidad mínima de trabqjo para sencillamente las empresas encontraron que cuando las plantas au-
D ¡c.inar hacia el campo y recoger una pala. A pesar de mentaban demasiado de tamaño, lo mismo sucedía
sls resen¡¿.si, los rendimientos decrecientes prevalecen con los riesgos de ftacaso en ellas. Muchas actividades
= la mayoría de las situaciones. producülas que involucran recursos naturales, como
f=
110 PARTEDOS MICROECONOM|A:
OFERTA.
el cultivo de ulas para la producción de üno o el su-
ministro de agua potable a una ciudad, exhiben ren-
dirnientos decrecientes a escala.
La prodrrcciclnrnr¡cst¡are¡tclirtticutc¡s cle<ientes,dc-
()
crccientes ao¡rstrintcs¿tescalacllan(lo tln atl¡rrent()ba-
lauct¡aclr,cle todos Lrs ilsumos conduce a url ar¡lnelllr)
nrás qLrepr r.,polcionill. mcllos que proporciollal o ex¿lc-
1a¡nell( l)l ()l)ot-cionaltlc la proclrrcciorr.
Uno de los descubrimientos comunes de la ingenie-
ría es que las técnicas modernas de producción en masa
exigen que las fábricas tengan un tamaño mínimo deter-
minado. En el capítulo 2 se explicó que a medida que se
incrementa la producción, las empresas pueden diüdir-
la en pasosmás pequeños, lo cual les permite aprovechar
la especialización y la división del trabajo. Además, la
producción a gran escala permite un uso intensivo de
equipo especializado de capital, de la automatización,
del diseño y la manufactura computarizados para reali-
zar con rapidez tareassimplesy repetitivas.
A menudo, las tecnologías de inforrnación ofrecen
fuertes economías de escala. Un buen ejemplo es el de
Microsoft Windol's 98. El desarrollo de este progr¿rmare-
quirió más de mil millones de dólares en investigación,
desarrollo, pruebas beta r promoción. Sin embargo, el
coste de añadir este programa a una nueva computadora
es muy cercano a cero porque hacerlo solamente requie-
re de unos cuantos segundos de tiempo de computadora,
Veremos cómo, a menudo, las sólidas economías de esca-
la conducen a las empresas a una posición de importante
poder de mercado y en ocasiones plantean problemas
fundamentales de política pública.
CORTOYLARGOPLAZOS
La producción exige no sólo trabajo y tierra, sino tam-
bién tiempo. Los oleoductos no pueden construirse de
un día para otro y una vez que se les instala duran déca-
das. Los agricultores no pueden cambiar de cultivo a mi
tad de la temporada. A menudo se necesita de una dé-
cada para planear, construil probar y autorizar una
enorme planta de energía. Aún más, una vez que el equi-
po de capital se ha montado en la forma concreta de una
planta gigantesca de ensamble de automóviles, no se
puede desmantelar económicamente al capital ni trasla-
dársele a otra ubicación, ni dedicársele a otro fin.
A fin de representar el papel del tiempo en la pro
ducción y en los costes, distinguimos entre dos periodos
distintos. Se define al corto plazo como un periodo en el
que las empresaspueden ajustar la producción a través de
la modificación de factores variables como los materiales
y el trabqjo, pero no pueden modifrcar factores fljos como
el capital. El largo plazo es un periodo suficientemente
largo en el que se pueden ajustar todos los factores, inclu-
so el capital.
Y MERCADOS
DEMANDA DE PRODUCTOS
A fin de comprender estos conceptos con mayor cla-
ridad, considere la manem en que la producción de ace-
ro puede responder a los cambios de la demanda, Su-
ponga que Nippon Steel opera sus hornos a un 707o d,e
su capacidad. En ese momento se presenta un incremen-
to inesperado de la demanda debido a la necesidad de
reconstruir ciertas poblaciones afectadas por un terre-
moto enJapón o en California. A fin de 4justarse a la ma-
yor demanda de acero, la empresa puede aumentar la
producción mediante el incremento del üempo extra de
los trabdadores, la incorporación de más obreros, y la in-
tensificación del empleo de sus plantas y su maquinaria.
Los factores que se incrementan en el corto plazo se co-
nocen como factores aariables-
Suponga que el incremento de la demanda de acero
persiste durante un amplio periodo, por ejemplo, duran-
te varios años. Nippon Steel analizaía sus necesidades
de capitaly decidirÍa que es necesarioincrementar su ca-
pacidad productiva. En forma más generalizada, podría
estudiar todos sus factores fios, es decir, aquellos que no
se pueden modificar en el corto plazo debido a condicio
nes fisicas o a contratos legales. El periodo en el que to
dos los insumos, flos y variables, pueden ajustarse se de-
nomina largo plazo. En el largo plazo, Nippon puede
añadir procesos nuevos y más eficientes de producción,
instalar un enlace de ferrocarril o un nuevo sistema de
control computarizado, o construir una planta en Méxi-
co. Cuando se pueden ajustar todos los factores, la canti-
dad total de acero será mayor y el nivel de eficiencia pue-
de incrementarse.
La p¡orl rrcti ,,r¡,' l i , i , rrr, \qrri , r. ti cn t ¡ r ' r it r st t t t t u'
couvencionalcsconlo trirbajo. Por lo tanto. disringuirtto:
cutre clospeliodos distintosr¡n la ploclucciótry eIr el aná'
lisis dc costcs. El corto plazo cs d perioclo en el que srik'
algrrnosiusttmos. los lariablt's, pttedcn ajustitne- En el
corto ¡rlazo,los factorcsfijos, como l:r planta v el equipo.
no prrcclennroclificarscni ¿riustiirsc er su totalid¿d.El lar-
go plazo cs <l ¡reriodo c'n d qrrt:krcloslos factoresquc l¡ti-
i¡rt luso t'l <apital,ptreden mr¡dificarsc.
liz;r la enr¡rrc-sir,
¡Eso huele muy blenl
^
f\ Los orocesos de oroducc¡ónde una econo-
t_t mía moderna de mercado son extraord¡na-
Y riamente complejos. Esta afirmación puede
ilustrarsecon la humilde hamburguesa.
A medida que los estadounidensespasan más
tiempo en el lugar de trabajoy menos en la cocina,su de-
manda de alimentos preparados ha crecido dramática-
mente. Las denom¡nadas"TV diners" (o comidas para la
tele) han sustituidoa las zanahoriasy a los chícharosque
se adqu¡ríanen las tiendas,mientrasque las hamburgue-
sas que se compEn en establecimientoscomo McDo-
nald's llegan actualmentea los m¡les de millonesde un¡-
dades. El movimiento hacia los al¡menios procesados
]DUCTOS

a! o r c i a- quinar-ia.Pero €iran parte del incremcnto producri\

':-a ra propiedadpoco deseablede que una vez que se
r de ace- ha derivado del cambio tecnolóeico, el cual aument-,
nd a . S u , :,: :va. selecciona,rebana,blanquea,congela,descon-
productividad así conro el niYel de vida.
it)% d,t .;: _,'recalienta, a menudopierdenla mayorpartede su
Algunos ejemplosde cambio tecnológicoson dranr..
::::' Ustedquiereque una hamburguesa huelay sepa
arenten- ticos: avionesde gran tamaño estructural qr¡e aumenta,
:: - l una hamburguesa, no a cartóncaliente.
;d a d d c ron el número de millas-pasajeropor unidad de ir¡suncr
Es aquí dondeentraen juego la "producc¡ón de sa-
I tef¡f- : :-:s y de olores".Empresascomo International Flavors en casi 50%; fibras ópticas que han reducido el coste \
¡ la n1a- r-: :ragrances(lFF) sintetizael saborde las papasfri- han mejorado la conflabiliclad de las telecomunicacio-
:: ¡l-1 . 1 :: re los cerealesdel desayuno,del helado,de las ga- nes; y mejoras en las tecnologíasde computación qrre
'\t t a d c ;-:s y de casi todos los demás al¡mentosprocesados, han aumentado el poder co¡¡put¿cional más de 1 000 ve-
, \ li l llt - i::-ás de la fraganciade muchosperfumesfinos,jabo- ccs en tres décadas.Otras lbrmas de cambio tecnológico
; i¡ l a ¡ i ¡ -:! , shampoos.S¡ ustedlee la mayoríade las etiquetas
son más sutiles, como es el c¿lsocu¿urdouna ernpresa
:: :s alimentos,descubr¡ráque éstoscontienen"ingre-
-, i c c ( ) ajusta su proceso prochrctivo para reducir el desperdicio
::-:es naturales" o "artificiales":
compuestostalescomo
y ar¡nlentar la producción.
: =:etatode am¡l (sabora plálano)o el benzaldehído
: ¡cet r Se distingue la innouacíónde pro.eso,que se presenta
:::tr a almendra).
ciLtran cu¿rndoel nucvo conocimiento de ingeniería mejora las
S n embargo,estos productosquím¡cospoco fam¡l¡a-
rd¿ c l e . técnicasde producción de los productos existcntes,de la
:-i :ueden hacercosasasombrosas. Un ¡nvest¡gador
en
it¡ c ¡ - : :-ea de los alimentosh¡zoel s¡guienterecuentoen los innouatitin deptorlwkts, por la cual se introduccn prodrrc-
l,r(11 r . : : : : ' at or iosd e IF F : tos nuelos o mejomdos al mercado. Por ejemplo, una ir-r-
i--:eD, novación de procesosle perrnite a las empresaslograr
'Después de mojarunfiltroparaprobarunafraganc¡a en ca-
:di ci r - l rna rl ayol producci órrcor l os mi sl rrrrsi nsr r m os,o pr o-
.a unade las botellasdel laborator¡ol
cerrélos ojos.Luego
'rhaléprolundamente y alirnentotrasalimentofueroninvo" dtrcir lo mismo con rnenos insumos. En otras palabras,
:,¡ dr r¡n:r innovación de procesoses equivalerrtea un despla-
:adosen las botellasde cristal.Pudeolercerezaslrescas,
t:rc(l ( y camarón.[La]crea- /ami enrclcl l a fnnci ú¡r de prt-' drrr ci ,i n.
:.eitunasnegras,cebollassalteadas
:¡ ¡
' ,l l . ón másnotablemetomóporsorpresa. Despuésde cerrar En la figura G3 se muestra que el c¿rnbio tecnoló€ii-
i.i ai ( ls oios,de repente olí unahamburguesa a la parril¡a.
El co, en la fbrma de r¡na innovación de procesos,desplaza-
\ f.:sr- :ioma eraincreíble,cas¡milagroso. Olíacomosi algu¡enen ruía la cur-vade proclucto total. La línea inferior represen-
a hab¡taciónestuv¡era
volteando hamburguesas en unapa- ta l¿rproducción factible, o función rle producción, de
:l (- -'lla caliente.Peroluegoabrí mis ojos y se tratabasola-
una indrrstri¿rparticular en el ario 1995.Suponga que lir
-ente de unadelgadafranjade papelblanco.2
productividad, es decir, la producciól por unidad de in-
Esta histor¡a nos recuerda que la "producción"en su¡)¡o.er) e:ti t i nd¡¡stri a.se el f a 4% rtl rt| rl.Si r cglcs¡ m ¡ , \
--: economíamodernaes muchomás que plantarpapas a Ia mi srnai rdr¡stri ¡ una dér atl a desprre' p . r obablem e¡ r r c
--^Cr acero.Algunasveces¡mpl¡cadescuartizar cosas advertir-emos que los cambiosen el conocirniento técnico
:: -l pollosy papasen sus componentesmás pequeños y de ingeniería han llevado a una nrejora de 48% de la
juntocon nuevossaboressintetiza-
-:3o reconst¡tuirlos producci ón por uni dad dc i nsr¡no [(l + .0 4) '' = 1. , 18] .
:: ! Jel otro lado del mundo.Tales orocesos de oroduc-
A continuación considele Ia innoració¡l de produc-
: : - complejospueden encontrarseen todos lo sectores,
tos,la crralirnplica prodrrctosnuevoso mejorados.Resul-
:;-ire OroductosfarmacéuticosOuecambian nuestroes-
::: de ánimoo ayudana que nuestrasangrefluyacon ta rnucho m¿ísdifícil cuantificar la importancia de la iD-
-:: suav¡dadhasta instrumentos que sepa-
financ¡eros novación de procluctos, pero puede haber sido más
=- reempacany venden enormes cantidadesde pagos importante par¿ elevarel nivel de vida que la innovación
- : ::ecarios.Y la mayorpartedel tiempo,no sabemossi- de procesos.L¿rvariedad actual de bienes y servicioses
: - :'a qué exóticas sustanciasse encuenlran en el sim- claramente distint¿rde la que prevalecíahace apenas5l)
:: trapel(reciclado)que envuelvea una hamburguesa arios.Para la producción de estelibro de texto, los auto
:: :cs dólares. res utilizaron softrvare de conrputadora, micropl-ocesa-
clores,direccionesde IDternet ), basesde datos que no es-
taban disponiblescuando se redactó la edición antelior.
. i i O T E C N OL ÓGIC O
,: Otras áreasen las que la innovación de productos ha si-
do c¡ítica son la medicina, las co¡nunicacioncsv cl cntre-
r.¡oria económica registra que la producción total
teDirniento.Tr¡da cl ár'eade Iuternet, desde el cornerci0
: .:.rclosUnidos se ha incrcmentado más de diez veces
r-l ecrrórri col l ¿stael rorreo el er tróni co, llO c\ ir r iir r ': . : -
e el último siglo. Parte de e'as ganan. ias proce-
quiera en la literatura de ciencia flccióD de h¡cc 2ll irñ,,'
:rl aumento de los insumos,como el trabajo y la ma-
Sólo por entretenimiento, y para advertir estc ¡\llc(i,.
intente encontrar cualquier bicn o proceso de lll,,.li:
:::, Srhlossc¡ l'.LsrÍ'ood. |;ation (Pclcrrrial Prcrs, Nr¡cv¡ \brl, ción que no se haya modiflcado des(leqtte srtsabucl . :,'
- ' . 1 r .p . 1 2 9 . nían su edad.
112 PARTEDOS ¡/ICROECONOMÍA: DE¡/ANDAYI\¡EBCADOS
OFERTA, DE PRODUCTOS

En la figura G3 se muestrael feliz casode un adelan- se inclrryeranlos costesde la contaminación cn las deci-
'5
to tecnológico. ¿El caso opuesto (el retroceso tecnológi- sionesdc r¡na empresa,por ejemplo, a travésde estrictas
:l
co) es posible?Para una economía de mercado que fun- reglasde responsabilidado de impuestossobre la conta' ñ
cione bien, la lesprrestaes no. En realidad, ésaes una de minación, el proceso regresivo,vano sería rentable. E¡r
las ventajas clave de r¡¡ra economía de mercado sobre los me¡cados competitivos, los productos inferiores si- 'l
otr-¡ qur rst¿ rc¡¡ida por los dictados del Estado.Las tec- guen el mismo camino que el hombre del Nea¡rderthal. I
nologías irrfeliores se desechan en una economía de hacia la extinción.
¡¡lercirdo nrienttls se irtroducen tecnologías más pro- a-
drrctilas por quc i¡rcrenlentaránlos beneñcios de las em- I

plesas innovatloms. Si. por ejemplo, alguien inventara

unll nuelil lra¡npa para ratones barata que nunca atrapa- Redes -I
,d
la ¡ ra(rin algrrno, no habría empresa orientada a la ol> Muchosproductos t¡enenpocaut¡l¡dad en sí
T
rencir'¡nde beneficiosque la produjera, y si u¡ra enrpresa mismosy sólogeneranvalorcuandose ut¡-
!
¡n¡l ;rd¡li¡ristrada decidiera hacerlo, los consumidores lizanen combinación con otros.EsosDroduc-
I
rircionales qtre vivieran en casas infestadas de roedorcs tos son fuertemenlecomDlemenlar¡os. Un caso
a
scgurirmentedecidirían no adquirirla, Los mercadosque importantees el de una red,en la que d¡ferentes perso-
t
nas se encuentranrelacionadas entresí a travésde un
ft¡ncionan de manera eficiente realizan innovaciones t
med¡oparticular. Entrelos tiposde redesse encuentran
con mejores trampas para ratones, no inferiores, lo cual I
aquellosen los que el medioes fís¡co,comolos siste-
también sucedecon otros bienesy servicios. mas de telecomunicaciones, las redespara la transmi-
Sin embargo, cuando se presentan fallas de merca- I
s¡ón de electricidad,las redes de computadoras, los
do, pueden presentarseretrocesostecnológicos incluso i
gasoductosy las carreteras,y las redesind¡rectas que
1
en una economía de mercado. Una empresa no regula- existencuandolas personasutilizans¡stemascompat¡-
t
da podría introducir un proceso con daños sociales,co- bles(comoloss¡stemasoperat¡vos Windows)o hablanel
a
mo por ejenr plo. . rrro j a rd e s p e rd i c i o stó x i c o sa un arro- mismoidioma(comoel español).
t
vo, porque tal proceso es más barato de operar. Pro kt Paracomprenderla naturaleza de las redes,consi-
I
venlajt eco¡tótnit d( klt teanologías inferioresseprcsentasólo derehastadóndepodríaustedmanejarsu automóv¡l sin
porqu?lo.trosl¿t.to.ialcsd¿ la contaminaciónno se inclulen en unaredde estaciones de gasol¡na o cuálseríael valorde
I
su teléfonoo su correoelectrón¡co si no ex¡stieranadie
los rála os que hare la enprcsade nts coslesde producción.Si ¡
más que poseyeraun teléfonoo una computadora. De
!
maneras¡milar,las tarjetasde créditoy de déb¡totienen
t
valorporquepuedenut¡l¡zarse en muchoslugares.
:
Los mercadosde redessonlspecialesporquelos
t-
no sólo cuandoutil¡zanun t
B 000 consum¡dores se benef¡cian
b¡en,sino que dependende que otrosconsum¡dores lo ¡
I
/ 0í\) adooten.a lo cual se le denominauna external¡dad de
I
adopción. Cuandolengoteléfono, todoslos demásque lo
c 000 i
tienenpuedencomun¡carse conmigo. Porlo tanto,el hecho
I
5 i)ü0 de queme unaa estaredproduceefectosexternospos¡ti-
I
.l vosa otros.La externalidad relacionada conlasredeses la
.1000 I
razónpor la quemuchasun¡versidades fac¡litan
unaún¡ca
I
dirección de correoelectrón¡co a todossusestud¡antes ya
.i 0tt0 I
losprofesores: el valorde un correoelectrón¡co es mucho
I
i i-r00 mayorcuandotodosparticipan. En la tigura6-4 se mues-
tra cómoel hechode queun ind¡viduo se incorpore a una
T 00/l redt¡eneun benef¡cio enernooaralosdemás. ¡
I
Los economistas han descub¡erto muchascaracte-
¡
a )t.t,t-i: , rísticasimportantes de los mercadosde redes.En pr¡mer
r.t!irfii(l lugar,en ellos,el equ¡l¡br¡o
se ¡nclina sólohac¡aunoo ha-
cia unoscuantosproductos. Comoa losconsumidores no
F I G URA 6-3 . lll r:r nr l¡ i¡ ,r , r , r ¡ , 1¡ , qic ¡(iL' \ t , h. / r l¡ lr r n r i , , r r ¡ 1 , les gustacomprarproductosque puedanresultarincom-
l), (¡(l,r(¡ior lr:¡ci:rrrl il,a patiblescon las tecnologíasfuturaso dom¡nantes,el
L:t crr¡va dc t¡-:rzocontinuo representa la can¡idad ¡ráxi¡na dc equilibriotiendea ¡ncl¡narse hac¡aun ún¡coproducto que
prodrrcto que puede obtenerse con cada nivcl de insumos da- le ganaa susrivales.Unode losejemplosmásconoc¡dos
d¿ la situaci<indcl conocimiento técnico en 1995.Clomo conse es el de loss¡stemas operativos de computadoras, sector
cr¡enciadc l¡ ¡nej()raen la tecnologíade computeción y en las
en el que el programaW¡ndows, de M¡crosott, se conv¡r-
pr'Ícticas administlativas, el cambio tecnológico desplaza la t¡ó en el sistemadominantedebidoen Dartea que los
fi¡nci<-¡ndc producción hacia arriba, lo cual permite una pr(F consumidores queríanestarsegufosde quesuscompu-
dr¡cci<in nrucho mayor cn 2005 para cada nivel de insuilos.
 1 PRODUCCIONYORGANIZACION
DE LOS NEGOCIOS
::
-!
:::'as pudieranoperartodos los programasinformáti-
r : .xistentes.(El importantejuicioantimonopolio contra
:'osoft se analizaen el capítulo17.)
Una segundacaracteríst¡ca interesantees que "la
-:::ra es imDortante"en los mercadosde redes.Un
::-olo famosoes el tecladoQWERTYque se util¡zaen
.: :omputadoras. Tal vez se pregunteel lectorpor qué
: -:: configuración de las teclas,con su incómodacoloca-
r :- de las letras,se convirtióen el modelopreferido.El
:::Co QWERTYse diseñóde esa forma en el sigloxrx
:: : mantenerseparadasfís¡camente las teclasque se
-- :aban frecuentemente (como la "e" y la "o") a f¡n de
: -: as máqu¡nasde escribirno se alascaran.Paracuan-
:: :Jrgló la tecnologíade la mecanogralíaelectrón¡ca,
::::1as de m¡llonesde personasya habíanaprendidoa
.: :- ¡ r en m¡llonesde máquinasde escr¡bir.La sustitu-
r : - lel tecladoQWERTYpor uno más elicientehabría
, :: :ara y d¡fíc¡lde coordinar,por lo que la colocaciónde
:: elrasse mant¡ene¡gualen los tecladosactuales.
=ste ejemplo muestraque una tecnologíade red
:.-: :ada puedeser sumamenteestable.Un ejemplopa-
:: ro que preocupaa muchosecologistases la cultura
:::3 ilfarradora" del automóviloue ex¡steen EstadosUni-
:: r donde la red existentede automóviles.carreteras.
;: a:ionesde serv¡c¡oy zonas residenciales d¡ficultala
-: ?mentaciónde alternativasmás amigablespara el
:-: ente,como un mejortransportepúbl¡co.
:n tercerlugar,debidoa que las redesimplicanuna
:'acción complejaentreeconomíasde escala,las ex-
:i::at¡vas,la dinámicay una tendenc¡adel equilibrioa in-
: -:'se hac¡aunos pocosproductos,las empresastien-
::- a adoptar una fasc¡nantevar¡edadde estrategias.
'.::. a tendenciadel equilibr¡oa inclinarsehac¡aunos
: : ::s productos, las redest¡endena ser mercadosen los
: -: el vencedorse llevatodo",en los que existeuna fe-
:: - vaiidaden las primerasfases y sólo unos cuantos
: : -:etidores sobrevivenuna vez que ha surg¡dola tec-
' : ::ia que triunfa.Además,a menudolos mercadosde
:::s muestraninercia,por lo que una vez que un pro-
: - -:r loma la delantera,puede resultarmuy difícilpara
: :-i darle alcance.Como consecuenciade estas carac-
:' :: cas, con frecuencialas empresasqu¡erentomar la
:::^tera enseguiday ampliarsu ventajacon respectoa
- : ' v ales .
Supongaque ustedfabricaun productode red.Para
::-:'se enseguidaa la cabezade los demás, podría
: - . ?ncera los usuariosde que ustedes el númerouno
. -:ntando sus ventas;ofrece prec¡osde penetración
-, , 3ajosa los primerosen adoptarsu producto;lo ven-
:: -.to con otro productopopular;o planteadudas so-
:.: ? calidado el poderde permanenciade sus compe-
::':s. Perosobretodo.Drobablemente invertiríamucho
:- :-blicidadpara desplazarla curvade la demandaha-
. : :'Jera.Si tiene la suertede ser el vencedor.se bene-
: :': de las economíasde escalade la red, y disfrutará
-=-:. lamentede sus benef¡c¡os monoDólicos. Pero no
:: ::'conouistada su Dos¡ción dominante.Si su l¡deraz-
:: ,i: oone en duda. el círculovirtuosode domin¡odel
112
mércadopuedeconvertirsefácilmenteen el círculovicio-
so del declive.
Las redes plantean importantesproblemasa los que
elaboranpolíticaspúblicas.¿Debeel Estadofijarnormas
para asegurarla competencia?¿Debeel Estadoregular
a las industriasde redes? ¿Cómo debería tratar la políti-
ca antimonopol¡oa monopoliostales como Microsoftque
han sido los atortunadosganadores en la carrera de las
redes pero que ut¡l¡zantácticas anticompet¡tivas?Estas
preguntasse encuentranhoy en la mente de muchos de
los responsables de elaborarlas políticaspúblicas.3
I-A PRODUCT!\¡IDADY
LA FUNCION
DE LA !trROFUüÜ!ON
AGREGADA
Pí,.>r!L'ctivid;.:
Una de las nrediclasmás irnportantesdel desempeñoeco-
nómico es la pr-ocluctilidacl. La productividad es un con-
cepto q(re mide la proporción entle la prodtrcción total
v el promcdio ponderado de los insumos. Dos variantes
importantes son la productiüdad de trabajo, la cual cal-
cula la cantidad de producción por unidad de trabajo,y
la productividad total de los factores, la cual mide la pro-
ducción por unidad de insumos totales (típicamente de
capital y trabajo).
Durante la expansióneconómica de fines de los años
novcnta. la econr¡mía estadounidensemostró un creci-
miento robusto en producción y en productividad. De
1995 a 2000, l¿rprodr-rcciónertel sector industrial esta-
dounidense creció, en promedio,4.7% al año. Durante
ese periodo, l¿s horas trabajadascrecieron 2.0% anual.
La diferencia fue el crecimiento de la productiridad del
trabajo que. cn promedio, fte de 2.7Vodurante este pe-
riodo.
Crecimienta de !a pr(ciuct¡vidad a partir
de las econ.rn"t¡a:i de escala
La procltrctir,idad crece debido a las economías de escala
así como al cambio tecnológico. Economías de escalay
producción en masahan sido elementosimportantes del
crccimiento de la productiridad durante el siglo pasado.
La mavoría de los procesos de producción son muchas
vecesmavores que lo que fieron durante el siglo xIx. Un
gran barco a mediados de ese siglo podía transportar
2 000 toneladas cle mercancías,mientras que los más
grandes cargueros de hoy en día tienen capacidad para
más de un millón de toneladasde petróleo.
;Cuál sería el efecto de un incremento general en la
escala de la actividad económica? Si orevalecieran los
\réase ia seccntn otras le(trrras ¡l final de esre capitulo.
114 PARTEDOS . MICFOECONOM|A:
OFERTA,
DEMANDAY
MERCADOS
DE PRODUCTOS

FIGURA G4. El yalor d€ las r€des aumenta conforhe se inc¡e¡¡enta €l número de miemh¡os
Suponga que cada persona obtiene un lalor de $1 por cada persona adicional que se .orrtt ,rrr. ,.d
"
telefónica o de correo electrónico. Si Eduardo decide unine, obtiene un \¡alor de $4, pues estáconectado
a Adán, Bertha, Ca¡los y Dorotea. Pero hay una "externalidad derivada de la adopción', y¿ que cada una
de las cuatro penonas que )a están en la red obtiene $l de r¡¿loradicional cuando se u¡e Eduardo, lo que
hace un total de $4 de l¿lor extemo adicional.
Estosefectos de las redes hacen que resulte dificil ponerlas en marcha. (Para advertirlo, observe el
bajo lalor que signiñca para la primera penona y para la segundaunirse a una red.) Pero el equilibrio "se
inclina" hacirala plena adopción cuando hay muchas penonas en la red. (¿Cr.r.íles el valor para la décima
persona que se u¡te a lia r€d?)

rendimientos crecientes, la mayor escala de los insumos
y de la producción gener¿ría mayor productividad. Su-
ponga que sin cambio tecnológico alguno, los insumos
típicos de una empresa aumenta.rán l0% y que debido a
las economías de escala, la producción se incrementara
en I l7o. I,as economías de escala serían las responsables
de un crecimiento de 17ode la productividad total de los
factores.
Mientras que los rendimientos crecientes a escala son
potencialmente altos en muchos sectores, en determina-
do momento pueden presentar los rendimientos decre.
cientes a escala. A medida que las empresas se hacen más
y más grandes, los problemas de administración y coordi-
nación incrementaron su grado de complejidad. En la
brisqueda sin freno de mayores beneficios, las empresas
se pueden encontrax a sí mismas expandiéndose a mír
mercados geográficos o a más líneas de productos de 16
que pueden manejar con eñcacia. Una empresa puedc
tener solamente un director general, un director general
financiero, un consejodirectivo. Con menos tiempo pa
ra estudiar cada mercado y pam dedicar a cada decisión,
los administradores de primer nivel se pueden aislar de
la producción cotidiana y pueden empez¡x a cometer
erTores.
Como los imperios que se han expandido demasi&
do, tales empresasse encuentran expuestasa la in sión
 )oucTos :J'"TULO 6 . PRODUCCIÓN
Y ORGANIZACIÓN
DE LOSNEGOCIOS
-J: ::\¿les más pequeños y más ágiles. Quienes estudian
¡:j -inistración informan que el fabricante de automóvi-
.^ :rÁ grande del mundo, Gener¿l Motors, se aisló cada
¡-' rás del mundo exterior y de las presiones de la com-
:r-::rcia. En consecuencia,fue lento para responder a
' - :¡rnbios en su mercado cuando los precios del petró
.e elevaron en los años setenta y perdió mucha parti-
- --*.
¡ón de mercado a manos de empresas más pequeñas
¡=-:les.Por lo tanto, mientras la tecnología idealmente
:,--.ie permitir rendimientos constantes o crecientes a es-
-.-- después de un tiempo la necesidad de administra-
:, :- '' superwisiónpuede conducir a que los rendimientos
. -'.-¡la sean decrecientes en las empresas gigantescas.
Estimaciones empír¡cas de la función
de producción agregada
- : \ ez que hemos analizado los principios de la teoría
:" .:1producción, podernos aplicarla a medir cuán efi-
-:e¡nente se ha desempeñado la economía estadouni-
-
:r-.!. en su totalidad. Para hacerlo, necesitamos analizar
, - -':tión deFoducción agregad,o,, la cual relaciona la pro-
: ,::ió¡ total con la cantidad de insumos (como trabajo,
.: .:a) r tierra) con Ia productividad total. ¿Qué han en-
-.'-:edo los estudios económicos? A continuación se
:r-<¡rtan algunos resultados importantes:
. Ll productividad total de los factores creció durante
:,rdo el siglo xx debido al progreso tecnológico y a
rireles superiores de educación y capacidad de los
:rabajadores. La tasa promedio de crecimiento de la
rroductiüdad total fue liger¿mente inferior a 1.57o
¡i año durante el siglo xx.
. [,as existencias de capital han crecido con más rapi-
4ez que la cantidad de horas-hombre. En consecuen-
cia. el trabajo tiene una canüdad creciente de bienes
de capital con los cuales trabajar; por ello, la produc-
:rridad del trabajo y los salarios han tendido a elevar-
.e incluso con mayor rapidez que a 1,57o anual atri-
buible al crecimiento de la productividad total de los
:3CtOres.
. Prrdo haberse esperado que la tasa de rendimiento
del capital (la tasa de beneficio) presentam rendi
E n la :¡ientos decrecientes porque ahora cada unidad de
)resa-r .¡pital cuenta con menos trabajo que coopere con
¡ más ella. En realidad, la tasa de rendimiento del capital
le los ha permanecido aproximadamente igual.
'uede . Durante el siglo xx, la productividad del trabajo cre-
ner¿l ció a una tasa promedio ligeramente superior a 27o
o Pa- ¡nual. Sin embargo, desde principios de los años se-
s¡ór- :enta hasta mediados de los noventa, todas las medi-
rias de productiüdad mostraron una marcada dismi-
'I e t É:
::r¡ción de su crecimiento y, en consecuencia, los
.alados reales y el nivel de üda se estancaron en es-
La_.1i :e periodo, Desde mediados de los años noventa, en
sir',¡, ¡ran parte por el impulso de la revolución de las
115
computadoras, se produjo un marcado aumento del
crecimiento de la productividad, con tasa-rcercanas
a la norma histórica.
Terminamos con una palabra final sobre las di-ficr.¡l-
tades para medir con precisión el crecimiento de la prr>
ductiüdad. En estudios empÍricos recientes se sugiere
que hemos subestimado el crecimiento de la productiri-
dad. Los estudios sobre atención médica, bienes de capi-
tal, productos electrónicos de consumo, computadoras \'
programas de computación y electricidad, indican que
nuestros instrumentos de medición de la productiüdad
pueden tener defectos importantes. Una carencia parti-
cularmente relevante es la no consideración del valor
económico de productos nuevos y mejorados. Por ejem-
plo, cuando los discos compactos sustituyeron a los dis-
cos de larga dur¿ción, nuestras medidas de productiri-
dad no incluyeron la mejora en durabilidad y en calidad
de sonido. Un estudio encontró que la productiüdad en
el tratamiento de los ataques al cor¿zón fue 57o anual
más rápida que las medidas convencionales. Algunos ex-
pertos consideran que la verdadera tasa de crecimiento
de la productiüdad puede ser dos veces más grande que
las estimaciones oficiales.
DE LAS EMPRESAS
LA NATURALEZA
DE LA EMPRESA
-
Hasta el momento hemos hablado de las funciones de
producción como si se tratara de máquinas que cualquie-
ra puede operar: coloque a un cerdo en un extremo \
por el otro se obtendrá una salchicha. En realidad, casi
toda la producción se hace a tr¿vésde organizaciones es-
pecializadas: los negocios pequeños, medianos y grandes
que dominan el panorama de la economía modema.
¿Por qué la producción generalmente se llela a cabo en
empresas y no en nuestros sótanos?
[,as empresas existen por muchas razones, pero la
más importante es que k s enpresasson organizacionesespc
cializad,as d¿dicad,a,sa ad,rninistra¡ ¿l Procesode Froducción.
Entre sus funciones importantes está la explotación de
economías de producción masila, la obtención de fon-
dos y la organización de los factores de prodncción.
El factor más importante, que ocupa un lugar pre-
ponderante en la org'anizaciónde la producción de las enr-
presas se desprende de las economíes deProd,uctión¡nasi¿a.
Para llelar a cabo una producción eficiente se necesitan
maquinarias y fábricas especializadas,líneas de ensamble
y diüdir el trab{o en muchas operaciones pequeña<- L, r
estudios indican que la producción eñciente de atttor':ti-
rI
116 PARTEDOS . MICROECONOMÍA:
viles requiere tasas de producción de al menos 300 000
unidades al año.
Dificilmente podemos espemr que los trabajadores
se reunirán en forma esponlánea para desempeñar cada
tarea correctamente y en la secuencia adecuada. O, en el
ejemplo del beisbol, ¿qué probabilidad hay de que 25
personas se organicen en la combinación exactamente
adecuada de pitchers, catchers y bateadores, todos en el
orden correcto y utilizando la mejor estrategia?En reali-
dad, necesitamos que las empresas coordinen el proceso
de producción, que compren o que renten tierra, traba'
jo y materiales. Si no exisüera necesidad alguna de espe-
cializarse y de dividir el trabajo, cada uno podría produ-
cir su electricidad, su reloj digital y su disco compacto en
su patio trasero. Obviamente, no podemos desempeñar
tales desafios: para ser eficiente gene¡almente se necesi-
ta una producción a gran escala en las empresas.
Una segunda función de las empresas es obtmn recur'
sospara la producción a gran escala. El desarrollo de un
nuevo aüón comercial cuesta más de rnil millones de dó
lares; los gastos de investigación y desarrollo de un nue-
vo microprocesador de computadom, como el Pentium
de Intel, son igualmente elevados. ¿De dónde provienen
esos fondos? En el siglo xIx, indiriduos acaudalados, dis
puestos a tomar riesgos, a menudo ñnanciaban a los ne-
gocios. Sin embargo, los días de esos capitanes fabulosa-
mente ricos han quedado atrás. En la actualidad, en una
economía de empresas priladas, la mayor parte de los
fondos para la producción proüenen de los beneficios
que ellas mismas generan o de dinero que se pide pres-
tado en los mercados financieros. En realidad, la produc-
ción eficiente por parte de la empresa privada sería casi
impensable si las corporaciones no recolectaran miles de
millones de dólares cada año para el desarrollo de nue-
vos proyectos,
Una tercera razón de la existencia de las empresas es
la adm.inistración d¿lprocesodz ptd.utci,ón El administrador
es la persona que organiza la producción, que introduce
ideas, productos o procesos nuevos, que toma las decisio
nes de negocios y al que se le piden cuentas de su éxito
o de su fracaso. Después de todo, la producción no Pue-
de organizarse a sí misma. Alguien tiene que suPervisar
la construcción de una nueva fábrica, negociar con los
sindicatos y comprar materiales y suministros.
Si usted fuera a adquirir la franquicia de un equipo
de beisbol, tendría que rentar un est¿dio, contratarjuga-
dores de beisbol, negociar con diversaspersonas para ob-
tener concesiones, contratar trabajadores, tratar con los
sindicatos y vender boletos. Una vez que todos estos fac-
tores de producción se contratan, alguien tiene que su-
pervisar sus actividades diarias para asegurar que el tra-
b{o se realizaú con efrciencia y honestidad.
l,as empresas son or¡¡anizaciones especializadasque
se dedican a administrar el proceso de prodr"rcción. La
DE PRODUCTOS
DEMANDAYMERCADOS
OFEBTA,
producción es organizada por empresas porque e¡r gene-
ral la eficiencia necesita producción a gran escala, la ol>
tención de importantes recursos financieros y la adminis-
tración y supervisión cuidadosas de lzs acúüdades en
curso.
EMPRESAS GRANDES,PEOUEÑAS
E INFINITESIMALES
La oroducción en una economía de mercado es efectue
da in una gran variedad de organizaciones de negocios.
desde la propiedad individual más pequeña hasta la cor-
poración gigantesca que domina la vida económica en la
economía capitalista. En la actualidad existen mrís de 18
millones de negocios diferentes en Estados Unidos. I-a
mayoría de ellos constituyen pequeñas unidades propie
dad de una sola persona: el propietario individual. Otra;
son sociedades, propiedad de dos o quizás doscientas
personas. Los negocios de mayor tamaño son las corpo
raclones.
Los negocios más pequeños predominan en núme
ro, Pero en ventas y activos, en poder político y económi
co, y en el tamaño de la nómina y del empleo, unos po
cos cientos de corporaciones de mayor tamaño dominan
la economía.
Empresasde propieded indiv¡dual
En un ext¡emo del espectro se encuentran las emPresas
de propiedad indiüdual, esto es, los clásicos est¿bleci
mientos pequeños "de la esqQra". Una denda Pequeñ¡
puede obtener unos cuantos cientos de dólares al día s
ipenas proporcionar un salario mínimo a los propietaric
Estos n€gocios son grandes por su número pero pe"
queños en cuanto a sus ventas totales. En la mayoría de
los casos,los negocios chicos requieren de un enorme *
fuerzo personal. Es frecuente que aquellos que se atr
toemplean trabden entre 50 y 60 horas a la semana y no
tomen racaciones y, a pesar de ello, la üda promedio dc
un negocio pequeño es de sólo un año. Aun así, siempre
habrá personas que quieran establecersePor cuenta Pro
pia. La suJa puede ser la empresa exitosa que termine
por reportarle millones de dólares.
Sociedadcolectiva
A menudo, un negocio exige una combinación de talen-
tos, por ejemplo, abogados o médicos que se especia.li
cen en distintas áreas. Dos o más personas cualesquien
pueden unirse y formar una sociedad colectha. Caü
una acuerda aportar alguna parte del trabajo y del ca¡É
tal, quedarse con algún porcentaje de los beneficios t
por supuesto, comparúr las pérdidas o las deudas.
En la actualidad, las sociedades colecúvas rePrese¡F
tan solamente una pequeña fracción de la actividad eco
nómica total. La razón es que tienen algunos inconle
!:TI'LO 6 . PRODUCCION
Y ORGANTZACIÓN
DE LOSNEGOCIOS
E:6 que l¡rshacenpoco prácticaspara los grandesne-
fEc. tá principal es la responsabilidad,
ilin¿tqda,.Los so-
@ ¡enenrlesson responsables, sin límite alguno, de to-
i¡ .zsdeudasque contrajo la sociedad.Si usted posee
l5i ic la sociedady el negocio quiebra, defurá. pzgN lVo
I :asdeudasy los demássocios99%. Pero,si los demás
no pueden pagar, usted podía ser obligado a pa-
-ñ
¡rio rodo, incluso aunque esto significara vender suspo-
coes más preciadas para ello.
E peligro de la responsabilidad ilimitada y de la difi-
d para obtener fondos explica por qué lassociedades
crtir?s tienden a ser empresaspequeñasy personales,
o las agrícolasy el comercio al menudeo. Sencilla-
. lassociedadescolectilas son muy aniesgadasen la
Gía de las situaciones,
*ieded anónlme
fc h economías de mercado al'anzadas,la mayor parte
I ¡ ¿criridadeconómicase llev¿a cabo en las socieda-
*¡ ¡aónimas. Hace cientos de años, el rey o el parla-
66¡ssd(¿¡ permisos en muy rar¿rsocasiones para
-*r
ihr-¡ 5esigd¿d¿sanónimas por iedio de leyes especia-
h, l¿ British East India Company .* un" ,oii.drá unó.
te pririlegiada y como tal prácücamente gobernó In-
t-¡¡-anremásde un siglo.En el siglo xo<,era fiecuente
:s compañías ferrocarrileras gastaran tanto dinero
;ixener un permiso del parlamento como en tender
ciro para susvías.Dur¿nte el siglo xx se tomaron me-
legales que le permitieron a casi todo el mundo el
de formar una sociedad anónima para casi
fin.
llor en día, una sociedad anónima es una forma de
de negocios autorizada dentro de un país o
i erranjero y propiedad de un determinado núme-
I rcionistas. Esuna enüdad iurídica indenendiente
ü becho, es una "persona"juúdica que puede com-
rrnde¡ pedir créditos,producir bienesy serviciosy
contratos. Disfruta , ¿demás, de resbon:abilidad li¡ni-
lo que quiere decir que la inversióny la exposición
en ella se limita estrictamente a una cantidad
i-¡ car¿cterísücas fundament¿les de una sociedad
moderna son las siguientes:
o i-e propiedad de una sociedadanónima estádeter-
rmada por la propiedad de las accionescomunes de
a compañía,Si una penionaposee10% de las accio.
: de una sociedadanónima,espropi etaniade l|Vo
óc la empresa, [,as sociedadesanóni¡nas cotizan en
.a bolsasde lalores, como la de Nuela York. Es en
b mercadosde valoresdonde se negocianlos títu-
o de lasmayoressociedades y donde seinvierte una
E¡n parte del capital de riesgodel país.
r f.o principio, los accionistascontrolan lassociedades
i las que son propietarios. Obtienen diüdendos
117
proporcionales a la cantidad de acciones que poseen
y eligen a los miembros del consejo de administra-
ción y votan sobre muchas cuestiones imDortantes.
Pero no piense el lector que los accionistas desempe-
ñan un papel significativo en la gestión de las socie-
dades anónimas. En la práctica, apenas las contro-
lan, ya que esrán demasiado dispersos para invalidar
las decisiones de los atrincherados directivos.
o La le/ otorga a los directivos y a los miembros del
consejo de administración de las sociedades anóni.
mas el poder para tomar decisiones. Ellos deciden lo
que n a producir y la forma en que n a hacerlo.
Negocian con los sindicatos y deciden si venden la
empresa a otra que desee absorberla. Cuando la pren-
sa anuncia que una empresa ha despedido a 20 000
trabajadores, esta decisión fue tomada por sus direc-
tivos, Los accionistas son propietarios di la sociedad
anónima, pero son los directivos quienes la manejan.
Ventelas y d€aventehs cle las socledades anónlmaa. ¿por
qué predominan tanto las sociedades anónimas en las
economías de mercado? Sencillamente, porque son un
instrumento extraordinariamente eficiente Dara hacer
negocios. Una sociedad anónima es una endd;d iurídica
que puede rea.lizar negocios. Además. puede ten;r suce-
sión o existencia perpetua, independientemente del nú-
mero de veces que las acciones cambien de manos. Las
sociedades anónimas apenas se parecen a pequeñas de-
mocr¿cias, por lo que los directivos pueden tomar deci-
siones nípidamente y a menudo sin piedad, lo que con-
trasta claramente con las decisionQ económicas que
toman las legislaturas.a
Por otra pa¡te, los accionistas de la¡ sociedades anóni-
mas disfrutan de responsabilidad limitada, que los prote-
ge si la sociedad incurre en deudas o pérdidas superiores
a su aportación inicial. Si compramos acciones por valor
de $1 000, no podemos perder más de lo que inverrimos
inicialmente.
l,as sociedades anónimas denen un gran inconve-
niente: existe un impuesto adicional sobre sus beneficios.
En el caso de las empresas no constituidas en sociedades
anónimas, los ingresos que quedan una vez deducidos los
gastos recibe el mismo tratamiento fiscal que el ingreso per-
sonal ordinario, I-a sociedad anónima recibe un tratamien-
to distinto, y¿ que su ingreso se grala dos veces, primero
como beneficios corporaúvos y luego como ingreso indi-
vidual en forma de diüdendos.5
En 2003, la administración Bush propuso la elimina-
ción del impuesto individual sobre los dividendos para
terminar con la doble gralación de éstos,El Congreso es-
t O parlamentos.
5 Estoen EstadosUnidos.
118 PARTEDOS OFEBTA,DEI"IA..::
I\¡ICROECONOI\¡iA:

tador¡nidenseconsideró la propuesta presidencial v re-

solvió a medio ca¡nino...drlrante unos cLlantosaños. Re-
dr!o el imprrcstoindividual máxi¡¡o sr¡brelos dividendc¡s
a l5%, elinrinó cl impuesto por completo cluranteun so-
lo ario (2001t)r'lueso rlispr¡sosu reaplicacitina partir de
2009. (Esta cxtlaña dt cisióu fue cl resultado de las lirni-
tacioncs qrre se irnprrsier-ona las pérdidas totales de
insrcsosa l)irrtil de l¿r¡edr¡cción irnpositivade 2003.)
[,¡r rrasiones. liu socied¿rdes
a¡rórrirnasemprenden ac-
ciones qr¡c pro\'ocanla ira pública y accioncsdel Estarlo.
-\ ñ¡r¡lcs dcl siglo xtx, las sociedadesanóninlas participa-
lon cn prácticasfiaudulentas,en fijación cle preciosy en
sobornos,lo cual obligó a la aplicaci<inde la legislación
antimonopolios y par¿rlos fi'audesen el mercado de valo-
¡es. l)l los últimos años, sc tu\o noticia de escándal<¡s
corporativ()scuando se dcscubrió qtre algunas compa-
ñías participaban en flaudes contablesmasivos'l¡nuchos
dc los directivoscle las socicdadcsantinimas acumrrlaban
eno¡'nlesbo¡ros) opciones accionarias.Ta¡rto en la Yida
privada conro en la priblica, el poder ¿rvecescorrompc.
lir'\.r\,r'
, , . 1, ¡ r ,
, I . ,
en la empresao en el mercado?
¿Producc¡ón
S¡losmercados sonun mecanismo tanpo-
derosoparalograrla eficiencia,¿porquése
producetantodentrode las grandesorganiza-
c¡ones?Una preguntarelacionada es: ¿Porqué
algunasempresasoptanpor una estructurade produc-
ción ¡ntegraday otrassubcontratan unaelevadatracción
de susventas?Porejemplo,hasta1982,AT&Testabain-
tegradahorizontaly vert¡calmente, se encargabade su
¡nvest¡gacióny desarrollo,
d¡señaba y producíasu equ¡po,
instalabay rentabateléfonosy proporc¡onaba serv¡c¡o te-
lefón¡co.En camb¡o,la mayoríade lascomputadoras per-
sonalesson "producidas" por ensambladores que com-
pran los d¡scosduros,los c¡rcu¡tos,los monitoresy los
tecladosa otrasempresas quelosempaquetan y losven-
den.
Estascuest¡ones fundamentales de organizac¡ón in-
duslr¡alfueronplanteadaspor pr¡meravez por Ronald
Coaseen un estudiopioneropor el que recibióel premio
Nobelen 1991.6 EstaaDas¡onante áreaanal¡za la venta-
\'¡ise cl ¡pitnird{) Orrirs lecrur ¿snl linal de cstc capítrrkr para r.jcm
p l o s s o h r c ( i r l s c r o tr o s ¿ rti<r ¡ lo s¡ cla ci< n a d o sc¡ n e l n ri smo tt rna.
ja comparat¡va de orga. za' : :'::-:::r a través del
controljerárqurcode as E-: :::: :- ::-oaración con
las relac¡ones contractua €s :: -:'::::
¿P orqué puedese' E ' : :' ' : :' _= = za'
- ra pr oducc¡ ón
en las grandesempresast-a .:: = ':z:^ .rás importan-
de l dea' -::-:-:::s ::-cl etos" que cu-
te sea l a di f¡cul tad
brantodasl as conti ngenc:sS ,::-l a :c' ej emplo,que
Snoozer,Inc., piensa que -a ::s:-re.to un fármaco
nuevoy sumamentearrac:,: ::' : :-' :' 3 oer eza.¿De-
be real¡zarla jnvestigacrón e' s-s :'::.s aboratorios,o
subcontralara otra ernpresa ::' a:-3o. a W¡lyLabs,
Inc.? El problemade a succa':'a:¿:cñ estribaen que
ex¡stetodo tipode cont¡ngenc as -:'9., s:asque podrían
afectarla rentabilidad del faf.¡acc. ocurrirÍasi re-
sultaút¡lparaotrasenfermedaoes? "Q.,é
.C s cambiala leg¡s-
laciónsobre Datentes.imDUestos o co.iercio internacio-
nal? ¿O si hay un juiciopor nlraccc. ce una patente?
Como es imposibleque os co.rratossean comple-
tos, la empresa corre el flesgo de se, extarc¡onada.Su-
pongaque Wilylabs descubreque el rnedicamento con-
lra la peteza sólo funciona cuando se toma en
combinacióncon otro de su propedad.Por lo tanto,acu-
de a Snoozery le dice:-Lo sienlo.a.'19o.pero conseguir
los dos medicamentos te coslaráotros 100 millonesde
dólares".Ésta es una extorsióna manoarmada.EI temor
1' 1, , 1, \ , ir L;il,ir:rl de ser extorsionado en situaciones oue imolican¡nvers¡o-
,iiL,r'. f.i nes específ¡cas de la relacióny el hechode que los con-
tratosno puedanser completosllevarána Snoozera rea-
l¡zar la invest¡gación internamentecon el fin de poder
controlarsus resultados.
Recientemente. en muchas¡ndustrias se ha tendido
a sustitu¡ra las empresas muy ltegradas mediante la
"subcontratación"de la producción. Esla ha sido clara-
mentela tendenc¡aen la industr¡ainformáticadesde los
tiempos en que IBM estaba tan integradacomo AT&T.La
subcontrataciónpuede dar buenos resultadosen s¡tua-
c¡onesen las que, como ocurreen la ¡ndustria¡nformát¡-
ca, Ios componentesestán estandar¡zados.Otro ejemplo
es Nike,que subcontratauna gran parte de su producc¡ón
porqueel procesoproduct¡voes estándary el valor de Ni
ke está ligadoa su diseñoy a su marca.Ex¡sten,además,
nuevostipos de contratos,como los contratosa largo pla-
zo que se basan en la reputac¡óny que intentan m¡n¡mi-
zar las oosiblesextorsiones.
Los estudiososde las organizaciones señalanla im-
portancia vital de que las grandes empresas promuevan
la ¡nnovac¡óny aumenten su productiv¡dad.En el siglo
xrx, los lerrocarr¡lesno solamentellevaronel trigo de las
explotacionesagrícolasal mercado,s¡no que tamb¡én¡n-
hodujeron las zonas horarias.De hecho,el conceptomis-
mo de "puntual¡dad"comenzó a ser fundamentalcuando
los retrasosprovocabanchoques de trenes.Como mues-
tra claramentela trág¡cahistor¡ade las economíasbasa-
das en un s¡stemade plan¡ficación central,sin el genioor-
gan¡zat¡vode la empresa privada moderna se malograría
toda la tierra, el trabajo y el cap¡tal.
 6 . PFODUCC¡ON
CAPITULO Y ORGANIZACION
DE LOSNEGOCIOS
RESUMEN
Teoríade la produccióny de los productosmarg¡nales
l. La relación entre la cantidad de producto (trigo, acero,
automóviles) y las cantidades de insumos (trabajo, tierra y
capital) recibe el nombre de función de producción. El
producto total es la producción total obtenida. El produc-
to medio es igual a la producción total dividida entre la
cantidad total de insumos. Podemos calcula¡ el producto
marginal de un factor como la producción adicional que
se añade por cada unidad adicional de insumos siempre
que todos los demás insumos se mantengan constantes.
De acuerdo con la ley de los rendimientos decrecientes, el
producto marginal de cada insumo gener¿lmente disminu-
ye a medida que aumenta la cantidad de ese insumo, cuan-
do todos los demás se mantienen constantes.
Los rendimientos a escala se refieren al efecto de un au-
mento equilibrado de todos los insumos de la producción.
Una tecnología en la que la duplicación de los insumos
conduce a una duplicación exacta de los productos presen-
ta rendimientos constantes a escala.Cuando la duplicación
de los insumos genera un aumento en el producto de
menos (más) del doble, la situación es una con rendimien-
tos decrecientes (crecientes) a escala.
Dado que implantar las decisiones toma tiempo y como el
capital y otros factores a menudo tienen una üda muy lar-
ga, la reacción de la producción se puede modifica¡ en di-
ferentes periodos. El corto plazo es el periodo en el cual
pueden alterarse fácilmente los factores riables, como el
trabajo o los materiales, pero no los $os. En el largo plazo,
en cambio, las existencias de capital (la maquinaria y las fá-
bricas de una empresa) pueden depreciarse y reponerse.
En el largo plazo, todos los insumos, fijos y variables, pue-
den ajustarse.
El cambio tecnológico es el que se presenta en las técnicas
que subyacen a la producción, como sucede cuando se in-
\enta un producto o un proceso productivo nuevo o cuan-
do se mejora un producto o un proceso antiguo. En tales
situaciones.el mismo produclo se obtiene con menos insu-
mos, o bien, se produce más con los mismos insumos. El
cambio tecnológico desplaza la función de producción ha-
cia arriba.
PARAREPASO
CONCEPTOS
-::rumos,productos,función de produc- ingresos a escala constantes, crecientes
ción y decrecientes
--.,rductototal, marginal y medio corto plazo frente a largo plazo
:roducto marginal decrecientey la ley cambio tecnológico: innovación de pro-
de los rendimientos cesos, innolación de productos
119
Los intentos pam estimar una función de producción agre-
gada en la economía estadounidense tienden a corrobora¡
las teorías de la producción y de los productos marginales.
En el siglo xx, el cambio tecnológico aurnentó la producti-
üdad tanto del capital como del trab4jo. l,a productiüdad
total de los factores (se mide como la proporción entre la
producción total y los insumos totales) creció alrededor de
1.57o antal dura¡te el siglo xx, a pesar de que, desde los
años setenta y hasta mediados de los noventa, la tasa de cre-
cimiento de la productividad se hizo marcadamente más
lenta y los salarios reales dejaron de c¡ecer. Sin embargo,
otorgar escasaimportancia a los productos nuevos y mejom-
dos puede llerar a subestimar significatfuamente el creci-
miento de la productiüdad.
B. Organ¡zación
de las empresas
7. Las empresas son organizaciones especializadasque se de-
dican a gestionar el proceso de p¡oducción.
Existen empresas de muchos tipos v tamaños: parte de la
actiüdad económica es efectuadapor empresaspequeña5
de propiedad indir,idual, parte por sociedades colectiras y
la mayor parte por sociedadesanónimas. Cada una de ellas
úene venujas r desrenujas. [-as empresas peqrreñar son
flexibles, pueden comercializar productos nuevos v desa-
parecer con rapidez. Sin embargo, tienen el inconvenien-
te fundamental de que no son capaces de acumular gran-
des rantidades de capiul de un grupo disperso de
inversores.En la actualidadla sociedadanónima de gran
tamaño, a la que el Estado ha otorgado una responsabili-
dad limitada, es cap.u de am:rsa¡ miles de millones de dó
lares de capital mediante el procedimiento de pedir prés-
tamos a los bancos, a los tenedores de bonos y a los
mercados de ralores.
En las economías modemas, las sociedades anónimas pro.
ducen la mayoría de los bienes y servicios porque las eco
nomías de producción masiva obligan a producir grandes
volúmenes, la tecnología de la p¡oducción exige mucho
más capital que el que estaría dispuesta a arriesgar una sG
la persona, y la producción eficiente exige la gestión y la
coordinación cuidadosas de las tareas Dor oarte de una en-
tidad dirisida cent¡almente.
productividad
industrias de redes: externalidades deri-
vadas de la adopción, tendencia
del equilibrio a inclinarse hacia
unos cuantos productos, importan-
f
120 PARTEDOS OFERTA,DE¡/ANDAv r,'=a:AIOS DE PRODUCTOS
MICROECONOMhT

cia de la historia, mercado en el principales tipos de empresa5:de pre

que el vencedor se lleva todo
función de producción agre¡¡ada
causasde la existencia de las empresas:
economías de escala, necesidades
financieras, gestión
piedad individual, sociedades co
lectivas, sociedades anónimas
responsabilidad limitada e ilimitada
empresa frente a mercado y posible
extorsión

OTRASLECTURASYDIRECCIONES
DE INTERNET

Otras lecturas
I-a obra clásica de Ronald Coase es "The Nature of the Firm",
Economica,noviembre de 1937. Los estt¡diantes pueden disfru-
t¿rrde un reciente estudio ¡ro téc¡¡ico de la mateúa en el simp<>
sio "Tlre Firm ¿nd Is Boundaries', ./ozmal of EcononicPetspetli-
r,¿.r.oto¡io de 1998. P:ua u¡r análisis de los efectos de las redes,
primavcra de
vca el sinrposio en rfourtrttlof litonotnir Persp¿.¿¡¿el,
199.1.L n estudio fitscina¡rt(dc las redes v cle la nt¡eva econo-
nriir se e¡rcont¡aráen el capítulo 7 de h obra de Carl Shapiro y
Haf R. \hrian. Inlornation llul.5: .\ Stmtcgi( Guid¿ to the Nduorh
llrononr (Hanard BrrsinessSchool Press.Cambridge, Mass.,
1 99 7).
La historia de la nranera c¡ qrre (ieneral \{otors malenten-
dió la revolución eneagélica de los anos sctenta se relata en Da-
niel Yergin, Th¿Epic qud Jor Oil, -\fono. crd Pr,a'a'(Sirnon and
Schuster, Nuera York, 1992). El aspecto cómico de GM se cuen-
ta en la película de Michael Moore. Rogr and )le.
Olreccionesde Internet
Una de las páginas más interesantes sobre redes es la que creó
Hal R. Varian, decano de la School oflnforma!ion \{anagement
and Systems de la Universidad de Califomia en Berkele¡ Esta
página, denominada "The Economics of the In¡emet, Informa-
tion Goods, Intellectual Property and Related Issues", se en-
irrlou trr¡.
lt'v.t'dtt,'r-t:sortrccs
cuentra en \r'\r1!,sin)s.lrt'rkt
Una página especializada en el análisis económico de las
redes la mantiene Nicholas Economides, profesor de la New
York Universiw,en ral( ¡.sterrr.n\u.edtr.'nctr\()¡-k\.sit(.lttnrl.

l. Explique el concepto de función de producción. Describa l¿

función de producción de hamburgüesas, computado¡?s. (l ) (2) (3) (4)
conciertos, co es de cabello y educación universiLlria. da 18pulgadas
Olooduclo
Conside¡e la función de producción de la siguiente fo¡m¿:
X= l00Z'/,, donde X= producción y ¿ = [abajo (si se sup(> Producto Producto
ne que ot¡os insumos son f¡jos). Producto marginal úedio
Construya una gráfica como la figura &1 y una tabla Potencia total (barriles por (barril$ por
como Ia tabfa Gl para los valoresde ¿ = O, l,2,3 y 4. de Ia (barriles dia por rmidad día por unidad
b . Explique si la función de producción muestra rendi- bomba po¡ día) de potencia) de pot€ncia)
mientos decrecientes en el trabajo. ¿Qué \"¿lores de-
bería tomar el cxponente de esta función de produc-
ción par¿ exhibir rendimientos crecientes respecto
10000 86 000
del trabaio?
En la siguienre tabla se describe la función actual de pr<> 20000 It4 000
ducción para los oleoductos. Llene los esp¿cios con los va-
lores que faltan para el prodtrcto nrarginal y el producto 30000 134000
medio:
Con los datos de la pregunt¿ anteriot trace la fi¡nción de
40000 150000
producción de los barriles contra la potencia. En la misma
gráfica, tmce las cun'a.sdel producto medio y del produc-
50000 164000
to marginal.
CAPíIULO6 . PRODUCCIÓN
Y ORGANIZACIÓN
DE LOSNEGOCIOS
Suponga que usted tiene la concesión de alimentos duran-
te los eventos deportivos de su univer¡idad. Usted vende hot
dogs, refrescos de cola y papas fritas. ¿Cuáles son sus insu-
mos de capital, trab4jo y materiales? Si la demanda de hot
dogs se reduce, ¿qué pasos tiene usted que toma¡ pam redu-
cir la producción en el corto plazo? ¿Yen el largo plazo?
6. Una importante distinción en economía se p¡esenta ent¡e
los desplazamientos de la función de producción y los me
ümientos sobre la misma. Pam la concesión de alimentos de
la pregunta anterio¡ cite un ejemplo de un despl^zamiento
y de un moümiento sobre la función de producción de hot
dogs. Ilrlstrelos por medio de una gráfica de la relación en-
tre la producción de hot dogs y el trabajo utilizado.
7 . La sustitución se presenta cuando las empresas cambian
un insumo por otro, por ejemplo, cuando un agricultor
utiliza tmctores en lugar de trabajo cuando se elevan los sa-
larios. Considere los siguientes cambios de comportamien-
to de una empresa. ¿Cuáles representan la sustitución de
un factor por otÍo con una tecnología que no se ha modi-
ficado y cuáles representan el cambio tecnológico? Ilústre-
los por medio de una gráfica de la función producción.
a. Cuando sube el precio del petróleo, la empresa susti-
tuye una planta alimentada con este combustible por
otra alimentada con gas.
b. Un vendedor de libros reduce 60% su personal de
ventas tras abrir una tienda en Internet.
c, En el periodo 197G2000, una imprenta despide 200
trabajadores de su plantilla de tipógrafos, pero a la
vez, contmta 100 nuevos operadores de computadora.
d. Tr¿s una fructífera campaña de sindicalización de tr¿-
b4jadores administrativos, una universidad adquiere
computador:rs personales para sus profesores y redu-
ce su plantilla de secretarias.
Considere una empresa que produce pizzas con capital y
trabajo. Deñna y compare los rendimientos decrecientes
1z',|
de un insumo con los rendimientos decrecientes a escala-
Explique por qué cuando sólo laúa un factor se presentan
rendimientos dec¡ecientes y cuando varían ambos, surgen
rendimientos a escala constantes.
o Demuest¡e que si el producto marginal siempre decrece,
el producto medio siempre se ubica por encima del prc
ducto marginal.
10. Repase el ejemplo de red que se muestra en la figura G4.
Suponga que todos los mesessólo puede incorporarse una
persona a la red, comenzando con Adán y siguiendo en di-
rección del moümiento de las manecillas del ¡eloj.
a. Construya una tabla que muestre el ralor que tiene
para la persona que ent¡a, así como el lalor extemo pa-
¡a otras (es deci¡ el valor para todas las demás de la
red) cuando ingresa una peÍsona miís. (Sugermcía:Las
cifras correspondientes a Eduardo son $4 y $4.) A
continuación calcule el lalor social total co¡Tespon-
diente a cada número de miembros. Represente gráfi-
camente la relación ent¡e el tamaño de la red y el lalor
social total. Explique por qué muestra rendimientos
c¡ecientes y no decrecientes.
b. Suponga que el costo de ingresar es $4.50. Trace una
gráfica que muestre cómo se modfica la cantidad de
miembros con el paso del úempo suponiendo que ini-
cialmente hay 6 personas en la red. Muestre gráfica-
mente lo que ocurre cuando inicialmente hay 3 per-
sonas en la red. ¿Cuál es el punto en el que el
equilibrio "se inclina" hacia la universalidad de los
miembros?
c, Suponga que usted es el patrocinador de la red que se
muestra en la figura &4. ¿Qué clase de fljación de pre-
cios podría utilizar pam poner en marcha la red cuan-
do sólo hay uno o dos miembros?
l
I
 Adondequiera que \'¡\.: .. . - aostesla si-
guen como si de t¡n¿.' :- . , --- ::liplesas de-
ben pagar p(r' sus ini:-: - ::les. Pr-ogra-
mas de comPul ( rirr ., . '- .::: ettadística.
Los negocios lc¡rrirhl-. .' ' :r.cie¡¡tesde
estesenci l l ohecl rocr¡.rr.r - - ':.:rategias de
CAP IT UL O producción, puesto que cada (i(i1.1:r: .:'--.innecesarios
reduce los beneficiosde la ernpresac¡r ('.( rni\mo dólar.
Pero el papel de los costes\a rnásallii cle influir en la
producción y en los beneficios. Los costes afectan las
elecciones de insumos, las decisiones de inlersión e in-
cluso la decisión de permanecer o no en el negocio. ¿Es
más barato contratar a un nuevo trabajador o pagar tiem-
po extra? ¿Abrir una fábrica nuera o ampliar una anti-
gua? ¿lnvertir en maquinaria nueva del país o reubicar la
producción en el extranjero? Los negocios quieren ele-
gir los métodos de producción que les resulten más efi-
cientesy producir al menor cosle.
AnáIisis de costes Este capítulo se dedica a un análisis profundo de los
costes. En primer lugar se consider:¡ toda la uriedad de
costeseconómicos, incluido el concepto fundamental de
los costesmarginales. Luego se examina la manera en que
los contadores de negocios miden los costesen la práctica.
Finalmente, se trata el concepto de coste de oportunidad,
cl cual es sumamente amplio y puede aplicarse a una am-
plia variedad cle decisiones. Este estudio a profundidad cle
,{ los costessentará las basesnecesariaspara comprender las
decisiones de las empresasde negocios en relación con la
oferta.

Itts costesregistrar, tnerdmente

atro ctione s comp etitia as.

Frank Knight
COSTESTOTALES:FIJOSY VARIABLES
Rish, UÍ.'eñaiitl, and Pmft Considere una empresa qrre produce cierta cantidad (re-
(1921) presenLadapor q) utilizando insumos de capital, trabajo y
materiales. La empresa adquiere estos insumos en los
mercados de factores. Los contadores de la empresa tie-
nen la tarea de calcular los costes totales en dólares en
que se incurre para producir el nivel de producción g.
En la tablir 7-1 se muestra el coste total (C'0 de cada
distinto nivel de producción g. Si se obseruan las colum-
nas (1) y (4), se ve que el CTse eleva a medida que g lo
hace. Esto ticne sentido puesto que se necesita más tra-
bajo y otros insumos para producir más de un bien; los
factores adicionales implican un coste monetario adicio-
nal. Cuesta$110 en total producir 2 rrnidades,$130 pro-
ducir 3, etc. En ¡ruestroirnálisis,se supone que la empre-
sa siempre ol¡tiene su producto al menor coste posible.

Coste fijo
En las coltunuirs (2) y (3) de la tabla 7-l se descompone
cl coste tr¡tirl en dos componentes: coste hjo total ( úY) y
cr¡stevariable total ( Cl4.
CAPÍTULO
7 ANÁLISIS
DECOSTES
(l) (2) (3) (4\
CosteEo Costevariable Costetot l
Cantidad CF CV CT
c ($) ($) ($)
0 550 55
I 55 30 85
2 110
3 55 l5 130
4 105
55 160
210
6 280
iABLA 7-1. Costes f¡os, varinblcsv lolales
L, rs ¡rrincipales elerncntos de los costes de una e¡¡lpresa son sru
costt s fijos (que no clrmbian cuando lo hace la producción) y
.Lrscostesvariables (qrrc aumcntan a medida qrre lo hace la
pr'oducciólt). Los costcs totales son igu¡les a los costesfúos más
l, ¡. costes variables: C'l'= C,F+ CU
¿Cuálesson los costes fijos de una empresa? En oca-
.ir¡ncsse les denomina "costesindirectos" o "costeshun-
:lidos" y consisten en conceptos tales como el alquiler de
rnil fábrica o del espacio de oficinas, los pagos contrac-
:Ltalespor el equipo, los pagos de intereses sobre los cré-
1itos, los salarios de la planta de profesores, etc. Los mis-
:nos deben pagarse incluso si la empresa no produce
:)¡d¡l y l.lo se modifican si la producción lo hace. Por
.icnrplo, un despachode abogadospuede pagar un alqui
.c¡ cleoñcinascon duración de l0 años,1ocual siguesien-
:() una obligación incluso si la empresa se reduce a la mi-
-.,.1de su tamaño original. Como los C./qson la cantidad
:rt debc pagarsesin importar cuál sea el nivel de prc
: r ' ( idn. perrn a n e c (c o n s ta n tee n $ 5 5 r' n l a col rrmna12).
Coste var¡able
i:r l¡ coh¡rnna (3) de la tabla 7-1 se muestra el coste va-
.,ble (C14, Los costes variables son ¿rquellosque se mG
:::lc¡n cuando la producci<incambia. Algunos ejemplos
' :r los materialesqtre se necesitanpara obtcner un nivel
: ¡rloducción (corno el acero para producir automóvi-
' . . los trarbajadoresde producción que cubren los pues-
. clc las líneasdc cnsamblc,la energía para que las má-
.:n.¡sluncionen y otras cosas.En un supermercado,los
.: ('r'r)ssoll rrn coste variable,puesto que los administra-
: : cs pucden ajustar las horas que trabajan de acuerdo
: l¡ c:urtid¿rdde compradores que llegan a la tienda.
I'or definición, los CVson cero cuando I es igual a
: '. Lc¡s(lVson la parte de los CT que crece-iunto con
: : , rducci<i¡r;realmente el cambio de los (,'7'entrecua-
' r'.¡ier¿r dos nivelesde producto es el mismo que el que
- :.r en los CVdebido a quc los Clipermanecen constan-
- fn S55 dr¡rante todo el tiempo y se cancelan cuando
:.'rr¿ranloslos costes entre distintos niveles de pro.
t¿:
Resumiendo nt¡estra discusión tenemos que:
l l l c o s t e t o t a l r ( l ) r ( s ( n l i r c l q l r r l o u r or r t ta ¡ i r .,tr ¡ ¡ :r l l
t t i ¡ r r o l r '< t s a l i r r ¡ l r t r o b t c r r r 'r 'c l t r l l r r r i \ ( l ( l ( l ) r t) ( l l ¡ ( ( i o r )
( 1 7 '¡ u r ¡ r c n l r c r r a r r <l ol i i r r r r t r r l a r ¡ .
F l c o s t e f i j o r '( 'l ) r - ( 'sn(1 l l r '1 g . i s l o n r o r r cta l i ( ) l ( l l i r l ( ]r l
r ¡ t t t ' s t i r r t t t r t r ' ¡ L ¡ t l ( l t t ( l l ( ) s r ' ¡ r r r : r l r r z ci t ¡ l ¡ ( l i l : r l {) \i tr 'i ,r
e r t u t ¡ r r t r 'r r r r r b i t l t r c t u t l i r l t r t l r l c J r r r x l r r c ci r 'r r r .
E l c o s t e v a t i a b l e ¡ ( l ) r ( \ ( n t l i I r , . e ¡ . t o r r l L r t l a r - i r r r rcr ,n
tltrirtlrlt l l r . , r n a ttr 'i a s p l i tr r r s. 1 o .
l r t o <l t t <r i o t t - t o r l r o
s l r l u r i ( ) \ \ ( l ( ( n J l l ) u \ t i b l ( *( i r r t l ¡ r r c l c ¡ r l o s l o s co sl cs r 1 u .
r r o s o rr f i j o r .
S i c t r ¡ r t t . ¡ r o t r l t i l n i r i , 'r r :
( l -t.l + (.\'
Costesmínlmosalcanzables
que hayadirigidouna empresa
Cualquiera
sabe oue cuandoconstru¡mos una tabla de
costes como la labla 7-1, hacemos que la tarea
de la empresa parezca demas¡ado senc¡lla.¿Por
quésucedeesto?Porquelasc¡frasde d¡chatablasontru-
to de un trabajoarduo.Paralograrel nivelmínimode cos-
tes,losdirect¡vosde la empresadebenasegurarse de que
paganlo menospos¡blepor las materiaspr¡masnecesa-
rias:de que introducen a la fábricalastécn¡casde menor
coste;de que los empleadosson honrados; y de que se
tomandec¡siones de la maneramáseconómica posible.
Porejemplo,supongaque usledes el prop¡etar¡o de
un equ¡pode beisbol.Ustedl¡eneque negoc¡arlos sala-
rios con los jugadores,elsir a los entrenadores, tratar
con los proveedores, preoctparsede la electricidad y de
otrascuentasque se der¡vande las instalaciones, consi
derarporcuántose debeasegurary manejarlosmilesde
asuntosque surgenal adm¡nistrar el equ¡poal costemí-
ntmo.
Loscostesf¡josy variablesquese muestranen la ta-
bla 7-1 son loscostesmínimosque resultande todases-
ias horasde trabaioadmin¡strativo.
DEFINICION
DE COSTEMARGINAL
El cosre marginal ( CM es uno de los concepros m¿s irrpor -
tantes en toda la economía. Es el coste adicional de prodtL-
cir una unidad más. Suponga que una empresa product
I 000 discoscompactosa un coste total de S10 000. Si <l
coste dc producir I 001 discos es $10 006, entoncer (:
costemarginal de producción es de $6 por el disco I ttt,l
A leces, el coste m¿rginal dc prodtrcir una unidai
más puede ser muy bajo. En el caso de l¡rs lí¡re¡: .ri'¡¡
-.
que vr¡elancon asientosvacíos,el costeadicion¿rldc ,,'-:,
pasajeroes literalmente el coste de los cacahrr¡tr.: ::. c-
necesariocapital alguno (aviones)o ma¡Io (le ol)..i ::- -
tos v avudantcsde r,uelo) adicionales.E.n r¡u-osc.r. . .
124
PARTEDOS ¡,¡IICROECONOMÍA:
coste marginal de una unidad adicional de producción
puede ser bastanteelevado.Considere una central para
generar electricidad.En circunstanciasnormales, puede
generar suficiente energía si utiliza solamente sus plantas
más eficientes, de menor coste. Pero e¡r un día calttroso
de verano, cuando el aire acondicion¿rdo de todos los ho-
garesy edificios estáen fr¡ncio¡ramientov la demanda de
electricidad es elevada, la compañía pttede verse obliga-
da a poner en marcha sus antigr¡os gcneradores inefi-
cientes de alto coste. La energía eléctrica adicional se ot¡
tiene con un elevado coste marginal para la central.
En la tabla 7-2 se muestra cómo se calculan los cos-
tes marginales a partir de los datos de la tabla 7-l. Los nú-
meros del CM de la columna (3) de la tabla 7-2 provie-
nen de restar los C7'de la columna (2) de los (,'7'de la
cantidad anterior. Así, por ejemplo, el ú)V de la prime-
ra unidad es de $30 (= $85 - $55)I el de la segunda,$25
(= $l 10 - $85), etcétera.
En lugar de obtener el (,'iVde la cr¡ltrmna (,'71podría-
r¡os obtenerlo restando cada óllcle la columna (3) de la
tabla 7-1 de la fil:r anterior ;Por quÉ'?I'orque el costeva-
riable siempre crece e\actanre¡rteigt¡:rlqt¡e el costetotal,
con la diferenci¡ de que lpor definición) debe partir de
0 en h¡qar de partir del Irirel const¿r¡ttcCF (corrpmebe
Qrr e30 - 0= 85 - 5 5 . r' q L rei 5 - 3 0 = l l 0 -8 5 . r' asísrtce-
sisanrente.
iL, , . t r ' ! , . ¡ - ir , rl rl r r)r,' L L r,,l ¡,:r ' r' l c o .l r' r' l r,i orr,rL
ll l l I l ).lr'ii l )r r! lll( ll ,lll.t Lrjrlrlill¡
il ll
(l) (2) (3)
coste totrl Coste marginal
Producto CT CM
($) ($)
.1
,)l
0 _=-_
- didas: coste medio, coste fiio medio y coste variable
-,-.1::=' lill
I
--= -'- ";
2 I l{ l
- - -,:> :o
-' -
3 I :',lt :.a-
4 ll; { } = : :
5 Jllt -'
TABLA 7-2. (l:ilculo dr:l costc ¡ra¡sinrl
Una vez que conocemos el coste total, cl coste marginal es fácil
de calcular. Para calcüla¡ el (,)V de la quinta unidad, se resta el
coste total de las cuatro unidades del coste total de las cinc<¡
unidades,es decir, CM= $210 - $160 = $50. Indique cl lector cl
coste marginal de la cuarta u¡idad.
Y I\¡ERCADOS
OFEBÍA.DEMANDA
DE PRODUCTOS
GÉfica del coste margina!. Ert lir lignra 7-l se muestra el
coste total y el costc rn¿rginirl.\lttestra qttc el C7'est¿ire-
lacionado con el (1,!lcle la ntisruamaneta en que el pro-
ducto total se relaciona con cl rrarqin¿rlr¡ la utilidad tq
tal con la marginal.
¿Qué forma se esperaríaquc ttlvier'¡rnlas cr¡rv¡s de
(,,&f)Segrin algunos cstudios empíriccts. ct't la ma,voríade
las actilidades productivas a co¡to plazo (cs decil, ctt:rndo
las existenciasde capital sort fijas), las cun'as de coste
marginal tienen forma de U, como la qtte n-rttestrala fi-
gura 7-ló). Esta cun'a en forma cle l,l desciende en stt fá-
se inicial, alcanza un punto ¡llínimo t. linalmente, co
mienza a crecer.
Coste marg¡nalde la d¡stribución
de softwaré
Cuandoel gigantedel sottware,Microsott,
¡ntentó¡nvadirel mercadode losbuscadores de
Internet.lo hizoobsequ¡ando su buscadorInternet
Explorer(lE) comoun producto¡ndividual o en comb¡-
nac¡óncon el sistemaoperativoWindows.Sus compet¡-
doresse quejaronde que Microsoftse conducíacon un
"comportamiento depredator¡o".¿Cómopodíaobsequ¡ar
el buscadorsin perderd¡nero?
La respuesta es que,s¡ b¡endesarrollar
el lE Ie costó
muchoa M¡crosoft,el coste marg¡nalde d¡stribuiruna
un¡dadextradel productollegóa ser muycercanoa cero.
Es dec¡r,el costeparaM¡crosoftde entregar'1000 001
unidadesno era mayorde 1 000 000 de unidades.En la
lll.l.
med¡da en queelcostemarg¡nal dellE fuecero,M¡crosoit
no perdiódineroal regalarlo.
I
COSTEMEDIO
Nuestro catálogodc conceptosrelaciotr¡rdoscon cl coste
se completa con un análisisde los distintos tipos dc cos-
tes medios o unitarios. En la tabla 7-3 sc amplía la infor-
mación de las tablas 7-l y 7-2 para incluir tres nue\'¿s me-
medio.
Coste med¡o o unitario
El coste medio ( CMe) es, al igtral que e I coste marginal,
un concepto que se r.ltilizaamPliamente en las emPresas;
comparándolo con el precio o con el ingreso ntedio,
pueden saber si están obteniendo o no un beneficio. El
costemedio es el coste total dividido entrc el ¡rítmero de
unidades prodrrcidas,como mr¡estrala columna (6) de
la tabla 7-3. Es dccir.
( 1)\r( !,,1.r1 | )
(.o.tc rl t, rl r0 r..l i
l tr'rl rLt i ¡r
En la columna (6), cuando sólo se ptodttce una trnidad,
el coste medio tiene que ser igtul al c()stetotal, esto es,
$R 5 I = $85. P ero para q = 2, e\ C M¿= t / 2=$110. 2=
 CAPíIULO7 ' ANALISISDECOSTES 125

r) Coste lotal b) Costemarginal

(l)
;ñov
-g

ñ 'Pqo
o (!
E
€)
()
o2o

1234501 2345
Producto Producto

FIGURA 7-1. Relación entre coste total y coste ña¡ginal

Estasgl'áficasmuestran los datos de la tabla 7-2. El coste marginal en á) se halla calculando el coste adicio-
nal que segenem en a) por cadaaumento de una unidad en la producción.Así, para encontra¡el Ol4de
producir la quinta unidad, restamos$160 de $210,lo que nos da el CM de $50. En ¿) se ha trazadouna
curr¡¿suavenegra que une los puntos del CTy en ó) una curva suavedel 414 que une los escalonessuce-
sivosdel OlL

S55, como se muestra. Adüerta que, al principio, el coste
promedio disrninuye progresiramente (en seguida vere-
mos por qué). El CMe alcznzz un mínimo de $40 en q=
{. v luego crece lentanente.
En la figura 7-2 se representan los datos de costes
que se muestran en la tabla ?-3. En la figura 7-2a) se pre
sentan los costes totales, ñjos y lariables para distintos ni-
i' reles de producción. En la figtn 7-2b\ se muestran los
diferentes conceptos de costes medios, junto con una
:- cun? suave de coste marginal. En la gráfica a) se mues
e tra la forma como el coste total se mueve con el coste va-
riable mientrx que el coste fijo permanece sin cambio.
Ahora ruelv-aa la gráfica ó). Ésta representa la curr/¿
en forma de U del CMey alirJ.eael CM¿justo por debajo
l. de la cuna de CTde la cual se derña.
s: Finalmente, en la figura 7-3 se muestra la forma en
). oue los costes marginales se relacionan con la pendiente
il de la cuna de coste total.
Le
le Coste Íi¡o y coste verieble
De la misma manera que hernos dividido el coste total en
:,:ste 6jo y coste variable, también podemos dividir el cos-
:e medio en su componente fijo y su componente raria-
Ce. El coste ñjo medio ( CFlVfa)se define como CF/q- C'o-
d. ao el coste fijo total es una constante, al dividirlo entre
fs. ::n nivel de producción creciente se obúene una curr"¿de
--,:rrefijo medio decreciente [véase la columna (7) de la
tabla 7-31.En otras palabras,a medida que una firma ven-
de más producto, puede distribuir su costefÚo entre más
y más unidades.Por ejem¡fo, una empresade software
puede tener un grupo coilsiderablede programadores
para desanollar un nuevo programa de gníficas.El núme-
ro de copiasque sevende no afecta directamente cuántos
programadores son necesarios,con lo cual los conüerte
en un coste fijo. Por ello, si el programa se vende muy
bien, el CPl4¿delos programadores esbajo; si fracasa,en-
toncesseÉ elev¿do.
La cunra CFII{apunteada gris de la figura 7-2ó)es una
hipérbola, asintótica en los dos ejes:se hace cada vez me
nor a medida que se aproxima al eje horizontal y el CF
constanteser? rePartiendo entre un número cadavezma-
yor de unidades. Si consideramosunidades de g muy P€'
queñas, el CFMI inicia con rzlores muy altos, pues el CF
ñnito se distribuye entre pocasunidades.
El costev¿riable medio (ClMe) es igual al costeraria
ble diüdido entre el producto, o (IMe = C.V/q. Cnmo *
ve en la tabla 7-3y en la ñgura 7-2á),para esteejemplo te'
nemos que el CWe pnmero caey despuésaumenta-
Coste medio mínimo
El lector no debe confundir el costemedio con el coste
marginal; esfácil cometer eseerror. En realidad, el prime'
ro puede ser mayor o menor que el segundo,como se
muestraen la figura 7-2á),
126 PARIE DOS MICROECONOM|A: DE PRODUCTOS
DEMANDAYMERCADOS
OFEBTA.

(l) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8)

Coste Coste Goste Costé
marginal medio ñjo va¡iable
Coste Coste Coste Por Pof medio medio
fijo v"¿ri¿ble total r¡nid¡d u¡idad por unidad por unidad
CF CV CT=CF+cv CM CMe= CT/ q CFMe = CF/ q CVMe= CV/q
Cantidad ($) ($) ($) ($) ($) ($) ($)

0 55 -..-_- Infinito Infinito lndefinido

>' 30
30 85..aa 85 30

55 55 110<: 55 271/2 ,7\ /z

20
r30< 43t/.. 18r/¡ 25
l0
4* 55 105 160<:- t0' 40* ,3t /t ,6t /e
¡l)
15.D 2to= J 4' ll

55 225 n62/s 9,/o U7,/z

lxl
- 45
370-- n36/t 76/t
0
ó Jl) 480 -'- 60 67/e u3t/z
*
\nel ntun¡o dcl.,at,, nrrrl¡¡

IABLA 7- - 1 I , ( l¡ t - i, , . , , , , , r r . r , r , , 'd, r , , g ¡ t s s r . r k r i r , ¡ r ¡d t l o s c o s t c st o t a l c s
Es posible dcri|ar los dilerentes conceptos de costes a partir del C?de la columna (4). I-as columnas (5) y
(6) son las importantes, en las ql¡c hay que concentr¿¡se: el coste marginal se calcula mediante la resta de las
filas adlacentes de CTy se muestrat, ert gris. El CM ¡narcado con un asterisco,de 40 con un nlel de produc-
ción de 4 es el CM suave a partir de la figura 7-21,).En la columna (6) obsen'e el Punto de coste mínimo de
$40 sobre la curr"¿de CM¿en forma de U de la hgura 7-2á). (¿Comprende el lector por qué el CM marcado
con un asreriscoes igual al CM¿en el punto mínimo? Thmbién calcule e inclula todas las cifras que faltan.)

Pero la figura 7-2á)también muestra que existe una re- Esta relación es fr¡ndamental. Significa que una em-
lación importante enúe el CIMy el C44¿.Cuando el CMde presa que busque el coste medio de producción mínimo
una unidad adicional de producto se encuentra por deba- debe buscar el nivel de producción en el que los costes
jo de su CMc, éste está disminuyendo. Y cuando el CM se marginales sean iguales a los costes medios.
ubica por encima del CMe,el C44¿eslá aumentando. En el ¿Por qué? Si el CM es menor que el CM¿, la última
momento en que CM es igoal a CMe,la curv'a CMe es pla- unidad producida cuesta menos que el coste medio de
na. Para la cuna CMz típica en forma de U, el Punto en todas las unidades anteriores producidas. Si la última
que CMes igual a CM¿también es aquel en que CMellega unidad cuesta menos que las anteriores, el nuevo CM¿
a su nivel mÍnimo. Verifiquelo usted mismo en la gr:fica. (es decir, el CMe que incluye la última unidad) debe ser
Recuerde estas reglas importantes: menor que el anterior, por lo que el CM¿debe ser decre-
ciente. En cambio, si el CMes mayor que el CMe, la últi-
(.tr:u ¡r1,,,l (,) \ l{ r r r lt r ginr il s ( ' ( r l( lk lll! . i D ( ) l t l c l r l L j , , ma unidad cuesta más que el coste medio de las anterio
rk.l ¡ ()slr. t t r lr ¡ r . I ' r r ) \ ( ir . ¡ ( I ll( r ' s t ( r I i' r r r it r L r r ¡ res. Por lo tanto, el nuevo coste medio (el CMe que
(iu rrrrrl0 r'l {.\/ r ' . s r r lr t . ir r t r r l ( . \ l' . Pr r n|r : r ( l t t ( 1 \ l { incluye la riltima rrnidad) debe ser mayor que el anterior.
illtIII( tl¡(. Finalmente, cuando el CM es igual al CMe, la última uni-
¡ (.1 ¡¡lrrlo t i 1.. \ l c s < r . L<lur r < r r t r ' igr r r r l r r l ( . . \ l ¡ . c l I \ f ¡ dad cuesta exactamente lo mismo que el coste medio de
l|i :ül¡r' tti lr:r lr tr s c t r lt t t t t r lt ll ( ll \ ll l) lllllr , l l l l r l l r l r ¡ ) . todas las anteriores. Por lo tanto, el nuevo CMe, que in-
l)r rrlrir¡rrr-r'r r r ' l r r ¡ í lr ir r L, trll lr t r t t r r , t t r l f o ¡ ¡ r t t ¡ l t I clr¡ve la última unidad, es igual al anterior CMe,la ctrrrz
l( 't ,./ / \i ,\r. .,ri r., (,ilfe es plana cuando el CMe es igual al Crlf
CAPITULO7 ANALISISDE COSTES a

a) Coste total. f¡io y variable R el ac¡ónentre l a pend¡ente

y el coste margi nal

t
I
3 500 I
!
€ 4oo
I 3oo
3 zoo
1 00

ca¡l .i ad +
1 2 3 4 5 6 7 B 9 10
Canldad FIGU R A 7-3. l {r'l ar.i (,n l :Irtr<' l a p(rdi ortc i ( l c os l c rn¿rc i na¡

Analicemos con un microscopio la curva de coste total pam \€r

b) Coste medio. coste marginal cuál es el coste de pasar de producir 3 999 a 4 000. I-a ñgura
aclara la distinción entre l) el CM como incremenro del cosre
correspondiente a r¡na lariación finita entre dos niveles de prG
ducción y 2) el CMcomo el coste de t¡na r,zriación infinitesimal
!
de la producción medida por la tangente. La distancia enrre .¡
i )' ¿ representa r¡na unidad adicional de producto. I-a distancia
entre ¿y alrepresenta el aumento resultante del coste total. Por
I lo tanto, CM = (d - b)/ (b - ¿), que es Ia definición primer¿ )
t
t má sencilla del coste marginal.
t
I-a segunda definiciór¡ del coste marginal esú dada por la
- pendiente de la cun'a del coste total. [-a pendiente de la cuna
en el punto ¿ está dada por la pendiente de la tangente en el
= punto ¿, la cual esrá dada por la distancia comp¡endida entre ¿
y cdiüdida por Ia distancia ent¡e a y á. En el límite de una cur-
---.--._____
! \'a suave.cr¡ando la cantidad a(tional de producto !a siendo
0 1 2 3 4 cada ver mcnor v se calculan de ]\ue|o los cocientesen el nue-
5 6 1 B ! 1l
vo triángulo rnái pequeño, la discrepancia entre ambas deñni-
Cantld¿ld
ciones se I'uelve desp¡eciable. Es decir, ád/óctiende a I cuando
;iGURA 7-2. lirdaslas crrrrasdc costrsr)ue(lcr)
tlcriralscrle ó tiende a ¿.
, t LL¡
va tlcl costclot¡rl
; r El costetotal se compone del costel¡jo y del costeuriable.
: La cuñ,adel costemarginal caey luego crece,como indican
.-¡ cifrasdel CMque semuestranen la columna (5) de la tabla
--:1.Ahora adviertacómo el CMse cruzacon el CM¿en su Dun- Promed¡osde bateopara llusirar las reglas
del CM y del CMe
: r mínimo.
Es pos¡bleilusharla relac¡ónentreel CMy el
CMesi se utilizanlos oromed¡os de bateo.De-
Para entender mejor la relación entre el CMy el CM4 jemosque,48 sea su promed¡ode bateode toda
ieben estudiarselas cur%s de la figum 7-2ó)y las cifras de la vida hastaesteaño (su promedio)y MB su promedio
.¡ tabla 7-3. Advierfa que para las primeras 3 unidades, el de bateode esteaño (sumarginal). Parasimpl¡ficar,
tam-
.\I se ubica por debajo del CMe,y por lo tanto, el CM¿es biénsupondremos que t¡ene100 oportunidades "al bat"
cadaaño.
:ecreciente. Exactamente 4 unidades, el CMa es igual al
Cuandosu MBestápordebajode su AA empujaráel
' -\f. Por encima de esta cifra, el CM se ubica por encima nuevoAB haciaabajo.Porejemplo,supongamos que su
:el C,l4eyüra de él en sentido ascendente en forma conti- Dromedio de bateoen susDr¡meros tresañosfue dé .300
:.ra. Gráficamente, eso significa que la cuna CMen ascen- y el de su cuartoañofue de .100.Su nuevopromed¡o de
! , cruzaú a la cur"la C,l4¿exactamente en el punto en que todala vidao AB al finalde su cuartoañoes .250.Oema-
: ,rrrienza a ascender la run,a CM sitttpre corta a Ia cun¡a d¿ nerasemeiante, si su MB en su cuartoaño es superiora
,\1. cn su punto mínirn¿.Desde el punto de vista de nues- su promedioen sus pr¡meros tres años,su promediode
:-.Licurlas de costes,si la curra CI4 se ubica por debajo de toda la vidaserá impulsadohac¡aarriba.S¡ su promedio
. ,:ttna CMe,la cuna CM¿debe ser decreciente.
128

costepara cada nirel pL,.: .: ' ' : ::. .c obtiene el

de bateoen el cuarloañofue el mismoquesu promodio coste total que se ¡¡l¡ei:.-: -- -. i . --. . ;-1.
en losprimeros3 años,su promediode todala vidano se Se puede ver l¡ dr:. .,
modilicará(esdecir,si M8= Ag entoncesel nuevoAB es
datos de la produccirir: .: : . : ':.r:.r numérico
igualal antiguoAg).
que se mr¡estrae¡) l:r I.r'- , -- ' .. : :t rtn agricul-
tor arrienda 10 hectrir.... .,
bajo agrícola par:r ptr,i.:. .: -: l- :.:. ,do. la tierra
l e cuesta$5.5l a hecr.i :¡. , -.. :' : : t r abajador .
B E L AC I Ó NE N T R EP R O D U C C IO N Mediante el uso de r:-..: .. . .' , :.1¡lizados,el
agricultor puede pro<i,.:;: : :. .¿ fir¡rción de
Y COSTES
producci ón quc se r. .-. : : : :: -:r tl eS C OIU In-

¿De qué depende la curva de costes de una empresa? Es nas de la tabla 7-1. En r.:: . : .: : :: -1 t-S tl n C OS te
evidente que los precios de los insumos, como el trabajo f{o (porque el agricLr:
y la tierra, son elementos importantes que influyen en los di ez años), mi entms qi :. , --,-. :. .:. .os t e var iable
costes. Un aumento de las rentas y de los salarios signifi- (porque los trabajad()r.' '.' . ., ., r:ierencia del
-::
ca un incremento de costes, como sabe cualquier admi- profesorado de plant:r. : .. :' : :::-:..s ! despedirse
nistrador de un negocio. fácilmente).
Pero la curva de costes de una empresa también de- Con los datos de pr' 'r . : : .:es de los insu-
pende en buena medida de su función de producción. mos, es posible calcrrla¡e. - .., . -.- .: rroducción en
Para apreciar lo que decimos, obsewe que si las mejoras cada nivel de ésrr e¡r l¿ t .- ' .. .-. iabla 7-4. Co
tecnológicas permiten a la empresa producir la misma mo ejemplo, consicle.e¿- - ':- : :-. :. :::oducción de 3
cantidad con menos insumos,sus costesdisminuirán y la toneladasde trigo. \ledi...:-.:, . -.: ,: :.Lnciótrde pro-
cr¡¡1.ade costesse desplazará hacia abajo. ducción dada, el agricul:, : : . -.: :: -..:::: estacantidad
De hecho, si se conocen los precios de los factoresy con l0 hectireas de tierr., . l' ::..' . , - :c¡. El costetotal
la función de producción, es posible calcular la curva de de producir 3 tonclad¿¡ (ir ::.: :. - ¡ectá¡easx $5.5
costes.Supongaqr¡e Llnae¡rpresa trata de alcanzarun ni- por hectiirea) + (15 trab.1,.:.r:¡. ' Si:-,,: trabajador) =
vel panicular de prodrrcción. La funció¡r de producción $130. Con cálculosserre¡..:.:,. r: - :.::.r:in tod¿ulas ci-
(más los precios de los factores)indicará cttál es la com- fras de costestotalesde l.r ¡, ..:::-.:--.i tic la t¿rbla7-4.
binació¡r menos costosade insumos que r¡na empresa Observeque estr-rs c,' .,-- ' : c. i ,i r) i dén t icosa los
puede seleccionarpara obtener eseproducto. Cuando se que se muestran en las rabl... -- ,'-:- i :r,il lo qtre los otros
calcula el coste total de la canastade insumos de menor conceptosque se nrre.,:.,:. :. ;q. .,rl .r. po l ejem plo.

( l) (2) (3) (4) (5) (6)

Producción Insr¡mos l¡sr¡mos Renta de Salario
(toneLdas de tierra de trab¿jo la tien'a (dó¡a¡es (dólares cost€ total
de tigo) (hecúáre¡) (tr¿bajadore6) por hectár€¡) por trabajado¡) (en dólares)

0 l0 0 55

I 10 6 85
2 l0 ll 5.5 I l0
3 t0 15 13 0
4 l0 21 5.5 160
t0 3l 5 21 0
6 10 5.5 280
7 10 63 5.5 c 370
8 l0 85 5.5 :) 480

TABLA 7-4. I-os (r)slcsse d(:rivirr de l()sdatos d( pr-¡xlt¡ccion! d(' los.osl( s rle los insumos
Un agricultor renta l0 hec¿íreas de tierra pa¡a el cultivo de trigo v emplea trabajo variable. De acuerdo
con la función de producción agrícola, un uso cuidatloso del trabajo v de l:r tierra permite los insumos I
los rendimientos que se muestran en las columnas (l ) a (3) de l¿ tabla. Cuando los precios de los insumos
son $5.5 por hecrárea y $5 por trabajador, se obtiene el coste de producción que muestra la columna (6).
Todos los demás conceptos del coste (como los que muestra la t':abla7-3) se pueden calcular a partir de los
datos del coste total.
CAPíTULO7 . ANALISISDE COSTES
CM, CF, CV CMe, CFMe y CVMe) tzmbién son aplicables
al ejemplo de producción<oste del agricultor que se pre-
sentó arriba,
Rendi mie ntos decrec ¡entes
y cufvas de costes en forma de u
La relación entre el coste y la producción nos ayuda a ex-
plicar por qué las curvas de coste medio tienden a tener
forma de U. Recuerde que el análisis del capítulo 6 sobre
Ia producción distinguía dos periodos diferentes: el cor-
to y el largo plazos. Los mismos conceptos se aplican
también a los costes;
. A corto plazo, crurndo facto¡es ti¡lescorno el capital
El cctrtopkno es un periodo suficientemente largo cG
mo para ajustar los insumos variables, tales como los
materiales y el trabajo para la producción, pero de-
masiado corto para permitir que se modifiquen to-
dos los insumos. En el corto plazo, los factores füos o
indirectos, tales como la planta y el equipo, no pue-
den modificarse o qiustarse en su totalidad. Por lo
tanto, en el corto plazo, los costes del trabajo y los
materiales son típicamente costesrariables, mientras
que los costes de capital son fijos.
, En el largopLa,zo,todos los insumos pueden ajustarse,
incluidos el trabajo, los materiales y el capital. Por lo
tanto, en el largo plazo, todos los costesson lariables
v ninguno es fijo.l
-q.düertaque el hecho de que un coste particular sea
iio o rariable depende de la duración del periodo que se
, rnsidere. En el corto plazo, por ejemplo, el número de
..iones que una línea aérea posee es un coste F!o. Por el
:,ntrario, en el largo plazo, la línea aérea puede contro
-J claramente el tamaño de su flota mediante la compra
la lenta de aviones. Realmente, eúste un mercado acti-
.: de aviones usados, lo que hace relatiy¿mente fácil dis-
:.:,rer de aeronavesno deseadas,Normalmente, en el cor-
:, plazo, se considem que el capital es el coste fijo y el
:-,rajo el coste \,ariable. Este enfoque no siempre es cier-
: piense en el profesorado de planta de su universidad),
:<:o en general, los insumos de trabqjo pueden qjustarse
--lr fácilmente que el capital.
;Por qué la curva de costes üene forma de U? Consi
--.:e el corto plazo en el que el capital es f{o pero la ma-
-- de obra es lariable. En una situación así, hay rendi-
--,entos decrecientes en el factor variable (trabajo),
:.::que cada unidad adicional de mano de obra tiene
:-t--:os capital con el cual trabajar. En consecuencia,el cos
-: rarginal de la producción se elerará porque el pro-
: ,::o adicional que produce cada unidad adicional de
:::":jo disminuye. En otras palabras, los rendirnientos
:+::ecientes respecto del factor r,ariable implican un
?rra un análisismáscompletodel largo y del corto plazo,véaseel
:.rrÍlulo6.
129
coste marginal creciente en el corto plazo. Esto muest¡a
por qué los rendimientos decrecientes provocan el au-
mento de los costes marginales después de determinado
momento.
En la figura 7-4, que contiene exactamente los mie
mos datos que la tabla 74, se ilustr¿ este punto. Muestra
que la región de producto marginal creciente correspon-
de a los costes marginales decrecientes, mientras que la
región de rendimientos decrecientes implica costes mar-
ginales crecientes.
Es posible resumir la relación ent¡e las leyes de la pre
ductividad y las curv-¿sde costes de la siguiente maner¿:
son fiios, los fáctores virriables ticudcn ¿rmostrar r¡ua fi¡
se inicial <ieproduct() ¡nargin¿lcrccicntc irl que siguetrna
de prodncto marginal decreciente.l,as cunas correspon-
tlientes clc costesrnrrcstranuna faseinicial de costr-'s¡nar.
ginales dccrecieltes, a los que siguc un C,1{clcciente
clesprrés cle que se hirn pllesto ell ¡nnrch¿rlos rendirnien-
tos decrecientes.
SELECCIÓN
DE INSUMOS
PORPARTEDE LA EMPRESA
Productosmarginalesy rcgla del menor coste
Todas las empresas deben decidir cómo uarr a producir.
¿Debe producirse la electricidad con petróleo o con car-
bón? ¿Deben ensamblarse los automóviles en Estados
Unidos o en México? ¿Deben impartir clases profesores
universitarios o estudilntes deloctorado? A continua-
ción se completa la relación que existe entre producción
y costes mediante el concepto de producto marginal, a
fin de explicar la forma en que las empresas seleccionan
las combinaciones de factores que les representan costes
mínimos.
En nuestro análisis, nos basaremos en el supuesto
fundamental de que las anpraas minimizan sus cost¿sd¿
produrción. Este supuesto de la minimización de los cos-
tes tiene sentido. en realidad. no sólo en el caso de las
empresas perfectamente competitivas, sino también en
el de los monopolios, o, incluso, en el de las organizacio
nes no lucratilzs, como es el caso de algunas universida-
des o de los hospitales. Establece sencillamente que la
empresa debe esforzarsepor producir al menor coste po-
sible y obtener así los mayores ingresos posibles.
Ba¡taÉ un sencillo ejemplo para ilustrar cómo puede
una empresa elegir entre diferentes combinaciones de
factores. Suponga que sus ingenieros han calculado que
el nivel deseado de producción de 9 unidades podría ot>
tenerse con dos posibles alternatilas. En ambos casos,el
combustible (E) cuesta $2 por unidad, mienras que la
mano de obra (I) cuesta $5.5 la hora.
De acuerdo con la primera opción, la combinación
de factores es E= 10 y I = 2, y segin la segunda, es E = 4
r
130 PAFTEDOS . MICROECONOMIA:OFERTA, MERCADOS
OEMANDAY DE PRODUCTOS

a) Los rendlmlenlosdecreclentes... tras que los €ostes totales en la segunda son ($2 x 4) +
($5 x f¡ = 33. po. lo tanto, la opción I sería la combina-
E ción de factores preferida o de coste mínimo.
€^ o .s
9_ó En general, por lo común existen muchas combina-
;!? ciones posibles de insumos, no solamente dos. Pero no te
Eü E
E 9?.0 nemos que calcular el coste de cada combinación diferen-
(! ñ
80. 2 te de insumos para poder encontrar la que cueste menos.
gbh
: E- A continuación se presenta una forma sencilla de encon-
. EÉ d ' trar la combinación de menor coste. Comience por calcu-
lar el producto marginal de cada insumo, como se hizo
en el capítulo 6. Luego divida el producto margina.l de ca-
P9á
da insumo entre sú precio. Etta Ic d.anáel podtrcto narginal
por cada ülar dz insuz¡o. [-a combinación de insumos que
d6
0204060 minimiza costes se logra cuando el producto marginal
Manodeobra por dólar de insumo es igual para todos los insumos. Es
decir, la contribución marginal a la producción de cada
ó) . . . producen una curya CM dólar gastado en trabajo, tiera, petróleo y otras cosas de-
d9 pondienteascendente be ser exactamente la misma.
100 Siguiendo este razonamiento, una empresa minimi-
zaú su coste total de producción cuando el Producto
marginal por dólar de insumo sea el mismo para cada
Euo factor de producción. A esto se el denomina la regla del
óP an menor coste.

Regla det menor costei Para obtener un nivel dado

;x 40
de producción al menor coste posible, ur.raempresa de-
be comprar insumos hasta que los productos marginales
s por dólar gastado en cada factor de producción sean
9
iguales. Esto implica que:
0
o 2 4 6 8 10
Producc¡ón Prodrrcto marginal de I

FIGURA 7-4, Los rendir¡ientos decrecientes y las curns de

cost€ en forma de U
= -----------.----= ...
Ia cun" de costema¡ginal en forma de U de á) seorigina a par-
tir de la forma de la curra del producto marginal de a). Cuan-
do la tierra esñja y la ma¡o de obra v¿riable, el producto mar.
ginal del tr¿b4io de o) aumenta al principio (a la izquierda de
-4, alcanzar¡n máximo en es€ pr¡nto y a continuación descien-
de en D al dejarsesentir los rendimientos decrecientesde la ma-
no de obra.
La cur del coste ma¡ginal se obtiene a partir de los datos
sobre la producción. En el área situada a Ia izquierda de I en
ü) -por ejemplo, en el punto A- al ser creciente el producto
marginal el coste marginal es decreciente; en 4 el producto
marginal alcanza su máximo y el coste marginal su mínimo; a
la derecha de I (por ejemplo, en D), a medida que disminuye
joenergía, $l de trabajo sería X de una hora, mient¡as
el producto marginal de la mano de obra, el coste marginal de
producción aumenta.
En conjunto, los rendimientos crecientes y, posteriormen-
te. decrecientes del hctor Eriable hac€n que la curr¡¿de coste
marginal tenga forma de U.
y l, = 5. ¿Cu,íles la que seprefiere?A los preciosde mer-
cado de los insumos, los costestotales de producción en
la primem opción son ($2 x 10) + ($5 x 2) = $30, rnien-
P...1"de L t
Producto marginal de ,4
Precio de A
Esta regla para las empresas es exactamente análoga
a lo que los consumidores hacen cuando maximizan uti-
lidades, como se üo en el capítulo 5. Cuando analizamos
la elección del consumidor, vimos que para maximizar la
utilidad, los consumidores debían comprar bienes de tal
manera que la utilidad marginal por dólar gastado en ca-
da bien de consumo sea la misma para todos los bienes'
Una forma de comprender la regla de coste mínimo
es la siguiente: diüda cada factor en paquetes que cues-
ten $l cada uno. (En nuestro ejemplo anterior de traba-
que $1 de energía seía X unidad.) Entonces la regla de
coste mínimo establece que debe igualarse el Producto
marginal de cada dólar por unidad de insumo. Si los pro-
ductos rnarginales por cada dólar de insumos no fuer¿n
iguales, podría reducirse el insumo cuyo PM por dólar es
bajo y aumentar el factor cuyo PMpor dólar es mayor y
obtener la misma cantidad de producción con menor
coste.
Un corolario de lia regla del coste mínimo es la regla
de sustitución.
CAPiTULO7 . ANÁLISISDE COSTES
Regla de sustitución: Si baja el precio de un factor,
rnicntras que el de todos los demás permanece constante,
h: ernpresas se beneficiarán sustituyendo estos factores
por el que ahora es más barato, hasta que los productos
rnarginales por dólar de todos los factores sean iguales.
Tomemos el caso de la mano de obra (l). Si b4ja su
precio, la razón PMr/ Prse elevará por encima de la ra-
zón PM/P para los demi{s factores. Si se eleva la utiliza-
ción de I, Pt[ se reduce por la ley de los rendimientos
decrecientes ¡ por lo tanto, lo mismo sucede con
PMr/ Pr. La disrninución del precio y del PM del trabqjo
ruelve a igualar el producto marginal por dólar de tra-
bajo y la razón de otros factores,
Y CONTABILIDAD
DECOSTES
Desde General Motors hasta la salchichonería de la es-
quina, los negocios utilizan sistemas más o menos com-
plejos para ller,ar la contabilidad de sus costes. Muchas
de las categorías de costesde la contabilidad de negocios
:e asemejan notablemente a los conceptos de coste eco-
nómico que hemos aprendido. Pero existen algunas dife-
rencias importantes entre el método que utilizan las em-
presas para calcularlos y el que utilizan los economistas.
En esta sección se presentan los principios de la contabi-
lidad de negocios y se señalarán las diferencias y las simi-
litudes con los costes económicos
DECLARACIONDE INGRESOS
O DECLARACION
DE PERDIDAS
Y GANANCIAS
Comencemos con una empresa pequeña, denominada
Hot Dog Ventures, Inc. Como su nombre lo indica, ésta
',ende exquisitas salchichascalientes en una pequeña tien-
da. Sus operaciones consisten en la compr¿ de materias
:rrimas (salchichas,panes de primera clase, mostaza cara,
.-afé expreso) y en la conh-¿tación de personal para prepa-
=¡ r' r'ender la comida. Además, la empresa ha pedido un
rréstamo de $100 000 para adquirir equipo de cocina y
:'tro mobiliario para el restaurante, y debe pagar el alqui-
ler de su local. I-os fundadores de la empresa tienen gran-
ies aspiraciones, por lo que constituyeron una sociedad
:rónima y emitieron acciones (véaseel capítulo 6 para re-
:ordar los tipos de organización de las empresas).
.{ hn de determinar si Hot Dog Ventures esfá obte-
::iendo beneficios, se debe examinar la declaración de
i€resos, o, como muchas compañías prefieren llamarlo,
,leclaración d,ephd,id,as1 ganancias, que se muestra en la
---t¡la
7-5. En ella se reporta lo siguiente: l) los ingresos
:.rr lentas de la empresa en el año 2004, 2) los gastosne-
131
cesarios para realizar tales ventas, y 3) el ingreso neto, es-
to es, los beneficios que quedan después de que se han
deducido los gastos. De esa manera se obtiene la idenri-
dad fundamental de la declaración de insresos:
Ingresos netos (o beneficios) =
ingreso total - gasto total
Esta definición nos da la famosa expresión de los be-
neficios que las empresas quieren maximizar. Y de mu-
cha,smaneras. los beneficios de los negocios son cercanas
a la definición que hace el economista de los beneficios
económicos. A continuación se analiza la declar¿ción de
pérdidas y ganancias con detalle, comenzando por la par-
te superior. En la primera línea se presentan los ingresos,
que alcanzaron $250 000. En las líneas 2 a 9 se represen-
ta el coste de los diferentes insumos para el proceso de
producción. Por ejemplo, el cost€ del tr¿bajo es el coste
anual de utilizar mano de obra, mientras que la renta es
el coste anual de utilizar el edficio. Los costesde venta y
de administración comprenden los costes de anunciar el
producto y de operar la oficina administrativa, mientras
que en los costes rios de operación se incluye el coste
de la electricidad.
[,as primeras tres categorías de costes, esto es, materia-
les, coste de trab{o y costes rios de operación, brísica-
mente corresponden a los costeslariables de la empresa,
es decir, a su costed¿ los bienesamd,id,os.I-as tres categoías
siguientes,de la línea 6 a la 8, corresponden a los costesfi-
jos de la empresa, puesto que no se pueden modificar a
corto olazo.
En la línea 8 se muestr{rn término que no hemos
üsto antes, la dtpreciación,lacual se refiere al coste de los
bienes de capital. I-as empresas pueden alquilar o ser
propietarias de sus bienes de capital. En el caso del edifi-
cio, que Hot DogVentures renta, se dedujo la renta en el
renglón 7 de la declaración de ingresos.
Cuando la empresa es propietaria del bien de capi-
tal, el tratamiento es más complicado. Suponga que el
equipo de cocina tiene una üda útil estimada de l0 años,
al cabo de los cuales no tiene utilidad ni ralor. En efecto,
alguna parte del equipo de cocina se "gasta" en el proce-
so productivo de cada año. A la cantidad gastada se le de-
nornina "depreciación", cantidad que se calcula como el
coste de los insumos de capital durante ese año. La de.
preciación mide el coste anual de un insumo de capital
que una empresa posee realmente.
El razonamiento es el mismo para cualquier bien de
capital que posea una empresa. Los camiones se desgas
tan, las computadoras caen en la obsolecencia t', al cabo
de un tiempo, los edificios comienzan a deteriorarse, Pa-
ra cada uno de ellos, la empresa asigna un cargo por de-
preciación. Existen müchas fórmulas para calcular la
depreciación anual, pero cada una se rige por dos prin-
cipios fundamentales: a) la cantidad total de deprecia-
ción durante la üda del activo debe ser igual al coste his-
132 ::]¡i¿ 1: LIi.:!
'
I\'lICROECONON¡ÍA: OFERTA, DEMANDA Y MERCADOS DE PRODUCTOS

De cla r a c!ó r . oc ;"i g|e!¡: .i e f;._ rl .r_ r.,r'nf's. l i :a

íd e l 1 l" 1 .e ,.e r. ae 200'i ;r :j l i e .l i fi : -11 .-.e 2C 0¿\

il \i.rrr:,sIlcra. lrles2uósrir' io¡,:)$ios (lr!(\rcri,)r r rir.rr¡ir( i¡;'r :.;l ) i l i i t

Menos costes de los bienes vendidos:

(2) Materi¿s primas $ 50 000
(3) Costes del trabajo 90 000
(4) Costes úrios de operación (electricidad, etc.) 10 000
(5) Menos costes fijos
(6) Costes de veDtasl administración l ó 000
(:7) Renta cieledificio ó 000
(8) Depleciación l5 0al0
(9) (iastosde operación sr85000 185000
(l { ) ) Ingreso neto de opemción $ 65000
\fe nos :
11 Intereses pagados por el crédito para adquirir equipo 6 000
1: Impuestos estatalesy locales 4 000
13 Ingreso neto (o beneficios) antes de los impuestos sobre el ingreso $ 55 000
1+ Menos: impuestos sobre el ingreso de las corporaciones 18000
l.r { , . ! ( r s ¡ r r r , r : ,r , ; r ¡ r ilid¡ t li c ils pr us r k i n r p l : , . 1 r , , . :170ú{l

1 6r Menor: diüdcndos pagadosdc las arciones comunes 15 000

( l 7l Adición a las ganancias retenidas $ 22 000

T ABL A 7 - 5 . t- a cit cla r a e ir ¡ r r clc ir r qrrs,,: rr¡i r rtr l :ts \cri ai \ 1,,\ sa¡r,,' i ,:L i , . , . .'. 1

tórico o precio de compra del bien de capital; á) la cuo-
ta de depreciación se establece a lo largo de la üda con-
table del acúvo, la cual generalmente se refiere a la vida
económica real de éste.
Ahor¿ es posible comprender cómo se calcula la de-
preciación en el caso de Hot Dog Ventures. El equipo se
deprecia suponiendo que tiene una vida útil de 10 años,
por lo cual los $150 000 de éste tienen una cuot¿ de de-
preciación de $15 000 anuales (utilizando el método más
sencillo de depreciación en "línea recta"). Si Hot Dog
Ventures fuera propietaria del local, también tendría que
asignar una cuota de depreciación por el edificio.
Si se suman todos los costes hasta el momento se ot¡.
tienen los gastos de operación (línea 9). El ingreso neto
es el ingreso menos el gasto (línea 1 menos línea 9). ¿Se
han contabilizado ya todos los costes de producción? No.
La línea 11 contiene el costeanual de los interesessobre
el préstamo de $100 000. Esta cantidad debe concebirse
como el coste de pedir prestado capital ñnanciero. Si
bien éste es un coste f1jo, normalmente se mantiene se-
parado de los demás costes f1jos.Los impuestos locales y
estatales, como el impuesto predial, se tratan como un
gasto más. Cuando se deducen las líneas l1 y 12 se obtie-
ne un total de $55 000 de beneficios antes de impuestos
sobre el ingreso. ¿Cómo se reparten estos beneficios?
Aproximadamente $18 000 se destinan al gobierno fede-
ral en forma de impuestos sobre el ingreso de las corpo-
raciones. Esto deja una utilidad de $37 000 después de
impuestos. Se pagan dividendos de S15 000 sobre las ac-
ciones comunes, por lo que quedan $22 000 como bene-
ficios no distribuidos para ser reinvertidos en la empre-
sa. De nuevo, observe que los ben{icios son la diferencia
entre las ventas v los costes.
HO . J ADE S A L A NCF
La contabilidad de las empresas se rehere no solamente
a los beneficios y a las pérdidas que constituyen la fuerza
económica motriz. También incluye la hoja de balance
general, la cual es una descripción de la situación finan-
ciera en una fecha determinada. Esta herramienta conta-
ble registra lo que una empresa. una persona o un país
valen en un momento dado. En un lado se encuentran
los activos (propiedades o derechos valiosos que perte-
necen a la empresa), En el otro se ubican los pasivos (di-
nero u obligaciones que debe la compañía) y el valor ne-
to paaimonial (o valor neto, que es igual a los activos
totalesmenos Ios pasiros totales)
Una distinción importante entle la declaración de
ingresos y la hoja de balance es el que existe entre los
sfocÁs y los flujos. Un stock representa el nivel de una va-
riable, como la cantidad de agua en un lago, o, en este
caso, el valor en dólares de una empresa. Una variable de
flujo representa el cambio por unidad de tiempo, como
el flujo del agua en un río o el flujo de ingresos y gastos
que cntran y salen de una empresa. La d.eclaración de in-
CAPITULO
7 ANALISISDECOSTES
gresosmid¿ Losflujos que en¿ran) sal.end,eune, empresa,mien-
tr&s que Ia hoja d¿ balnnce mid¿ kr exislmcias d¿ actiaos ) pa-
sioosal final d.elaño contabl¿.
La idenúdad fundamental, o relación de equilibrio,
de la hoja de balance es que los activos totales son igua-
les a los pasivos totales más el valor neto patrimonial de
la empresa para sus propietarios:
\ c t ir r r s t ¡ r t ¡ lc s= P a s i r' o lso l a l c r + l l l l ()r l ¡(t() ¡xrl ri rno]]i :rl
Esta relación se puede reacomodar para encontrar que:
V ir l{ ) r¡ l c to l )l rl ri n l o r)i a =
l ¡c l i r()s
Ilustrémosla considerando la tabla 7-6, la cual mues-
tra una hoja de balance de Hot Dog Ventures. A la iz-
quierda se ubican los activos, y a la derecha, los pasivosy
el valor neto patrimonial. Se ha dejado deliberadamente
un espacio en blanco a la izquierdajunto al renglón del
valor neto patrimonial porque la única entrada correcta
compatible con nuestra identidad fundamental de la hoja
de balance es $200 000. Una hoja dz balnncesizmpretbne quz
tuadra4 ya quz el vak¡r neto esun residuo qu¿ esigual al actiao
n¿nose¿pasivo. Supongamos que un concepto de la hoja
de balance cambia (por ejemplo, el activo aumenta); en
ese caso, debe haber ot¡o cambio en la hoja de balance
para que siga cuadrando (una disminución del acúvo, un
¡umento del pasivo, o un aumento del valor neto patri-
nonial).
Para ilustrar la forma en que el valor neto patrimo-
rial siempre cuadra, supongamos que algunos hot dogs
:on valor de $40 000 se han echado a perder. El conta-
Cor informa: "El activo total ha disminuido $40 000: los
casiros permanecen sin cambio. Esto significa que el va-
.':,r neto parimonial se ha reducido $40 000 y no existe
:,tra opción más que reducirlo de $200 000 a $160 000".
Ls así como los contadores llevan sus reqistros,
Hoiade balancede Hot DogVentures.Inc.
Activos
Activos corrientes:
Efectivo
Inventario
Activos f¡jos:
Equipo
Edificios
Total
TABLA 7-6. [.a hoja rlc balantc reqist¡acl rr).i dc actieosv pasi.;os.nrirs(l \ ¿l('r rr. r(, D.r¡ i.
monial. de una ernoresa en Ltn nloD¡r'nt(¡ dctermirado
A continuación se resume el análisis que hen)os re¡-
lizado de los conceptos de contabilidad:
l. L l <l c c l . r ¡l r r i r - l r r l r ' i r g r r ': o s r l r ¡ t : t r 'l r tIi r ,
r e r ¡ L r s . l {) r ( ( ) \ t ( \ \ l o s i n t r ( \ , ) \ ( l | l r . l l ] t( ( I ,,
l i o r l t ¡ ¡ . o r ¡ t i r i ¡ l r '.I I i r l c c l l l r r l r - ,r l t r l t i l a rts r ¡ r L , , r
r s ¡ r l c 'r ¡r l t l a r 'r r ¡ r 'r 's a t r r r r r r ¡ r t 'ri . <l o cr s¡ r t'rr l i r , .
2 . l - a h o j r r ¡ k r l ¡ ¡ l : r ¡ l c r ' c ' t r ¡ r . r l i , r o r {r , L I i ai l r st.r r r tl i r ¡ L .r
I a s i t t ¡ l r t i , r r t l i r r . r r r r i t r '¿ t l t l l r c r r r l r r c s r . l r ,r ,n r r , r r ..
¡ ¡ r e <1 i <irlkt l l r r . i l t i r l ¡ c l <l t 'l r g t u t r r L r r rl l L g o . Sr r s ¡ r r r l
r i ¡ r i r l i r ¡ l r l t i c l i i ' r o r t l o s r r rt i r o s . I r , . ¡ . l L si r r ,'r t'l r .r l ,,r
p lr\i \()\
n( to pirl¡ irrr()rtilrl.
Convenciones contables
Cuando se analice la hoja de balance de la tabla 76, muy
posiblemente surgirá la duda sobre cómo se calculan los
valores de los diferentes conceptos. ¿Cómo saben los
contadores que el equipo rale $150 000?
La respuesta reside en que los contadores utilizan
una serie de reglas o convenciones contables acordadas
para responder la mayoría de las preguntas. El supuesto
más importante que se utiliza en una hoja de balance es
que el valor asignado a casi tod<¡slos conceptos refleja sus
costeshistñcos. Como se verá en el apartado siguiente, es
te concepto es diferente del concepto de "ralor" que uti-
liza el economista. Por ejemplo, el inventario de pan pa-
ra hot dogs se lalúa al precio que se pagó por ellos. Un
acüvo fljo recién adquirido (como una pieza de maquina-
ria o un ediñcio) se valúa a su precio de compra (ésta es
la convención del coste histórico). El capital más antiguo
se valora a su precio de compra menos la depreciación
acumulada, po; lo que ,. .oSid.ru la disminución gra-
dual de la utilidad de los bienes de capital. Los contado
res utilizan el coste histórico porque refleja una eralua-
ción objetivay es fácil de verificar.
lal 3l de d¡ciembre
de 20041
Pasivos v ralor neto oatrimonial
Pasivos
Pasivopresente:
$ 20000 Cuentas por pagar $ 20 000
80000 Documentospor pagar 30 000
Pasivoa largo plazo:
150000 Bonospor pagar 100000
100000
Valor neto patrimonial
Capital de los accionistas
Acciones comunes
$J50000 Total S3.-'0(,t|0
134 PARTEDOS . ¡TICROECONOMIA:
En la tabla 7-6, el activo corriente puede convertirse
en efectivo en un año, mientras que el activo f¡jo repre-
senta bienes de capital y tierra. La mayoría de los concep
tos específicos enumerados se explican por sí solos. El
dinero en efectivo consiste en las monedas, los billetes y
el dinero depositado en el banco; es el único activo cuyo
lalor es exacto y no una eslimación.
En lo qr.real pasivo se refrere, las panidas de cuentas
y notas por pagarz comprenden las sumas que se deben
por los bienes comprados o por los fondos prestados. Los
bonos por pagaf son préstamos a largo plazo colocados
en el mercado. La última partida de la hoja de balance es
el valor neto patrimonial o capital de los accionistas.aEs-
te es el valor neto de los activos menos los pasivos de la
empresa cuando se lalúan a coste histórico, El valor neto
patrimonial debe ser igual a $200 000.
Ttampasfinancieras
Ahora que se han repasado los principios de contabili-
dad, puede advertirse que el criteriojuega un papel fun-
damental en la determinación del tratamiento exacto de
algunos conceptos. A fines de los años noventa, bajo la
presión de lograr ingresos de nípido crecimiento, mu-
chas empresasmanipularon su contabilidad para mostrar
resultados resplandecientes o para cubrir sus pérdidas
con papeleo. Algunos de los ejemplos más notables inclu-
veron la pretensión de que los activos de capital que se co-
merciaban eran ingresos (como en los casosde Enron y
de Global Crossing); la capitalización de las salidas de ca-
pital aunada al reconocimiento de las entr¿das de capital
como ingresos (Enron 1' Q-rvest);el aumento del r,alor de
utilización de los camiones con el paso del tiempo (Was
te Management); el aumento del valor de la capacidad no
utilizada de los rellenos sanitarios incluso cuando se ago
taba su capacidad (Waste Management); y el reporte de
números proforma optimistas cuando la realidad er¿ desa-
gradable (Amazon.com, Yahoo y Qualcomm, entre una
multitud de empresas punto com, algunas de las cuales
han sobrevivido y otras han desaparecido). AI descubrirse
los fraudes contables, Enron y WorldCorn terminaron en
la bancarrota.
El surglmlentoy la caídade Enron
A fin de obsenarcómofuncionaun fraude
contable,tomaremosel ejemplode Enron.
Esta compañía@menzócomo un negocio
(genuinamente) era propietaria
redituable; de las
mayoresredes interestatalesde ductos para gas
natural.Paracontinuarsu ráp¡docrecim¡snto, ingresósn
T:rmbién se les denomina partidas proveedor€s y deudas a corto
plazo,términosque se han utilizadoen €dicionesanteriores.
U obligaciones pagaderas.
Támbiénllamado\"¿lorlíouido de los accionistas.
OFERTA,
DEMANDA
Y MERCADOS
DE PRODUCTOS
sl sectorde la comercial¡zac¡ónde futurosde gas natural,
y luegoapalancósu 'modelode negocios'en otrosmer-
cados.
Sin embargo,a lo largodel camino,sus beneficios
comenzaron a declinary ocultóestehechoa losinversio-
nistas.Unopodríapreguntarse: ¿cómoes queunaempre-
sa grande,que cotizaen bolsacomo Enronpudohaber
engañadoa casitodas las personasla mayorpartedel
tiempohastael año2001?
Paraempezar,algunasde las actividades de Enron
erangenuinamenle novedosas, por lo quelos invers¡on¡s-
tas podíanhabersupuesto, con razón,y duranteun l¡em-
po, que era un negociosólido.Su éxitoparaoculiarsus
fracasos descansabaen cualro factores comolsmenta-
rios.En primerlugar,cuandosurgíanproblemas,Enron
comenzaba a explotarlasambigüedades de losprinc¡pios
de contabilidad, comolas que se describieron arr¡ba.Un
ejemplofue un tratoal que se denominó"ProjectBrave
heart' con BlockbusterVideo.Comopartede este proyec-
to se ant¡ciparon¡ngresos paralossiguientes 20 añosque
reoresentaban un valorde $l l1 millonesa valorDresente
y Enronloscons¡deró ¡ngresospresentes aunquelaspro-
yecciones se basabanen suposiciones muydudosas.
En segundolugar,la émpresaeligióno informarso-
brs losdelallesds muchastransacc¡ones financ¡eras,por
ejemplo,ocultócientosde sociedades a susaccionistas.
En tercero,el consejodirectivoy los auditorésexternos
fueronpasivosy no pusieronen dudao cuestionaron al-
gunosde losdetallesde lascuentasde Enron.F¡nalmen-
te, la comunidad de inversiones,comolosgrandesfondos
mutualisias,ejercieron muypocoanális¡s¡ndepend¡ente a
profundidad ds las cifrasde Enron,inclusocuandoén el
puntomáximo,la empresaabsspió $70 mil millonesen
fondosde los invers¡on¡stas.s!
C. COSTESDE OPORTUNIDAD
En este apartado se contemplan los costes desde otro án-
gulo. Recuerde que uno de los principios fundamentales
en economía es que los recursos son escasos.Eso signift
ca que cada vez que decidimos utilizar un recurso de una
manera, renunciarnos a la oportunidad de utilizarlo de
otra. Esto es fácil de advertir en la üda diaria, en la que
constantemente debernos decidir qué lamos a hacer con
nuestro tiempo e ingresos limitados. ¿Debiéramos ir al ci-
ne o estudiar para el exarnen de la semana que entr¿?
¿Debemos üajar a Marmecos o comprar un automóül?
¿Debemos realizar estudios de posgrado o de formación
profesional o comenzar a trabajar en cuanto tenninemos
los estudios universitarios?
i Véase el apa¡tado Otras lecturas de este capítulo para un análisis
más Drofundo del caso.
CAPÍTULO7 ' ANÁLISISDE COSTES
En cada uno de estos casos,la decisión nos cuesta, de
hecho, la oportunidad de hacer alguna otra cosa. La
mejor alternatha a la que se renuncia recibe el nombre
de coste de oportunidad, el cual se analizó brevemente
en el capítulo 1, pero se examina más extensamente
aquí. El coste monetario inmediato de ir al cine en lugar
de estudiar es el precio de la entrada, pero el coste de
oportunidad también incluye la posibilidad de obtener
una calificación superior en el examen. Los costes de
oportunidad de una decisión incluyen todas sus conse-
cuencias, independientemente de que se reflejen o no
en las transacciones monetarias.
Lls decisionestienen costesde opoltruidad pol que
r'1,::gir-rrrrir
cosaen r¡n lnunclc¡de escasezsignilica renun-
( ilr a r.)tril.Iil coste de oportunidad es el valor del bien o
.cr!icio más \'¿lliesoaJque se re¡ruDclit.
Un ejernplo importante es el coste de estudiar en
una universidad. Si usted ¿uistióa una universidad públi-
ca en EstadosUnidos en 2003.el coste rotal de la colegia-
tura, los libros y los viajes alcanzarían, en promedio,
SO000. ¿Significa esto que esta cifra fue su coste de opor-
tunidad de estudiar? ¡En lo absoluto! Hay que incluir
también el costed.eopütunidad d¿l tienpo q:ae se dedica a
estudiar y asistir a clases.Por un trabajo de tiempo com-
pleto para un graduado de bachillerato en edad de in-
sresar a la universidad se pagó $?2 000 en 2003. Si se aña-
den tanto los gastos reales como las ganancias a las que
se renunció, se encontnrá que el coste de oportunidad de
la universidad fue de $28 000 (igual a $6 000 + $22 000)
r no de $6 000 anuales.
Las decisiones de negocios también tienen costes de
oportunidad. ¿Se reflejan todos ellos en la declaración
de pérdidas y ganancias? No necesariamente. En gene-
ral, los negocios consideran solamente las transacciones
en las que e[ dinero cambia realmente de manos. En
cambio, el economista siempre trata de "rasgar el velo
del dinero" para descubrir las verdaderas consecuencias
que se encuentran tras los flujos monetarios y medir los
rerdaderos costesde recunosde una actiüdad. Por lo tan-
:o. los economistas incluyen todos los costes, indepen-
dientemente de que reflejen o no las transacciones mo-
letanas.
Hay larios costesde oportunidad importantes que no
:e reflejan en la declaración de ingresos.bPor ejemplo, en
nuchos negocios pequeños, la familia puede contribuir
--onmuchas horas no pagadas,las cuales no se incluyen co
3o costescontables. l,a contabilidad de las empresastam-
roco incluye un coste de capital por las aportaciones finan-
-ier¿s del propietario, ni por el coste del daño ambiental
:ue se produce cuando un negocio arroja desperdicios tó
ilcos en un arroyo. Pero, desde el punto de vista económi-
co. se trata de verdaderos costesDara la economía.
También puede denominársele "cuenta de res[ltarlos".
135
Ilustramos el concepto de costesde oportunidad con
el mismo ejemplo del propietario de Hot Dog \entr.rres.
Este le dedica 60 horas a la semana a su emDresa. Dero
no obtiene 'salario' alguno. A fines del año. como mr¡es
tra la tabla 7-5, la empresa obtiene una utilidad de S37 O{Nl.
cifra bastante buena para una empresa neófita.
¿Pero esto realmente es así? El economista insistiía
en que se considerara el valor de un factor de produc-
ción, independientemente de quién sea su propietario.
El trabajo de este último debe considerarse como un cos-
te a pesar de que no se le pague directamente sino que
reciba una compensación en la forma de beneficios. Co-
mo el propietario tiene otras oportunidades de empleo,
debe valorarse su trabajo en función de tales oportunida-
des perdidas.
Bastaría con examinar detenidamente el caso para
ver que el propieUrio podría trabajarpara olra peBona y
ganar $60 000 realizando un trabajo similar e igualmente
interesante. Esta cantidad es el coste de ooortunidad. o
sea.los ingresosque pierde el propietario por decidir tra-
bajar por cuenta propia en una empresa pequeña en lu-
gar de convertirse en asalariado de otra empresa.
Por lo unto -prosigue el economista-, es necesa-
rio calcular los verdaderos beneficios económicos de la
empresa de hot dogs. Si se supone que los beneficios me-
didos ascienden a $37 000 y se resta el coste de oportuni-
dad de $60 000 del trabajo del propietario, se obtendría
una pérd.id.a netad.e $23 000. Por lo tanto, aunque el con-
tador llegara a la conclusión de que Hot Dog Ventures es
económicamente üable, el economista consideraría que
pierde dinero.
t
COSTESDE OPORTUNIDAD
Y MERCADOS
Al llegar a este punto, usted podría muy bien decir:
"Ahom estoy totalmente confundido. Primero aprendí
que el precio es una buena medida del verdadero coste
social en el mercado. Ahora usted me dice que el coste
de oportunidad es el concepto correcto. ¿Pueden uste-
des, los economistas, ponene de acuerdo?"
En realidad, existe una explicación muy sencilla: -&in
los mercad,osquefuncionan bien, tuando se incltgen todos los
costes,el precio esigual al costeda oportunJdad. Suponga que
en un mercado competitivo se compra y se vende un
bien como el trigo. Si llevo mi tonelada de trigo al mer-
cado, recibiré una serie de ofertas de los posibles com-
pradores: $2 502, $2 498 y $2 501 por tonelada. Estos re'
presentan los valores de mi trigo para tres fáblica-s de
harina diferentes. Escojo el más alto, de $2 502. EI cosre
de oportunidad de esta venta es el valor de la mejor iri-
ternativa disponible, es decir, la segunda postur¿ de
$2 501, que es casiidéntica al precio que se acepta.-\ me-
dida que el mercado se aproxima a la competerrciaper-
fecta, las propuestas se acercan cada vez más hasra que.
en el límite, la segunda postura mayor (que es nuestra
13 6 PARTEDOS . MICFOECONOMIA:
definición de coste de oportunidad) es exactamente
igual a la postura más elevada (que es el precio). En los
mercados cornpetitivos, numerosos compradores compi-
ten por recursos hasta el punto en que el precio se elela
hasta la mejor alternativa disponible siguiente ¡ por lo
tanto, es igual al coste de oportunidad.
Los costes de oportunidad luera de los rre¡cados. El con-
cepto de coste de oportunidad es especialmente crucial
cuando se analizan las transacciones que se llelan a cabo
fuera de los mercados. ¿Cómo se mide el lalor de una ca-
rreter¿ o de un parque? ¿De una regulación sanitaria o
de seguridad? Incluso la asignación del tiempo de los es-
tudiantes puede explicarse utilizando el coste de oportu-
nidad.
. El concepto de coste de oportunidad explica por
qué los estudiantes ven más teleüsión la semana des-
pués de los exiírnenes que la anterior a ellos. Ver te-
levisión antes de un examen üene un coste de opor-
tunidad muy ele do, porque el uso alternativo del
tiempo (estudiar) tiene un valor muy grande para
mejorar l¿rscalificaciones y obtener un buen trabajo.
Despuésde los exámenes.el tiempo dene un menor
coste de oportunidad.
. gulente:
Suponga que el gobierno federal estadounidense
quiere realizar perforaciones para buscar peróleo
má allá de la costa de California. Surge una oleada
de protestas. Un defensor del programa afirma: "¿A
qué üene tanto alboroto? En esa zona hay petróleo
A. Análisls económico de los costes
l. El coste total (CU) puede descomponene en coste fijo
( C¡) y costewriable (dV). Los costesflos no se ven afec-
tados por las decisionesde producción, mientns que se in-
curre en costeslariables en factores tales como el trabaio
o los materiales,los cualesse incrementana medida qúe
aumentanlos nivelesde producción.
2, El coste marginal ( CM) es el coste total adicional que re-
sulta de una unidad adicional de producto. El coste total
medio ( CMe) es la suma del coste fijo medio (Cf'M¿) que
es siempredecrecientey el coster¡¿riablemedio (Cl4l4e).
En general, el coste medio a corto plazo está representado
por una curva en forma de U a la que siemprecn¡za en su
punto mínimo la cuña CMcreciente.
3. Reglasútiles que se deben recordar son las siguientes:
CT= CF+ CV CMe= CT/q CMe= CFMe+CVM.
En el extremo inferior de la curr"¿del CM¿en forma de U, el
CM= CMc= CM¿mí¡imo-
OFERTA.
DEMANDAY
MERCADOS
DE PRODUCTOS
lalioso y existe una gran cantidad de plalas alterna-
tiv¿s. Es un petróleo de bajo coste para el país". En
realidad, el coste de oportunidad puede ser muy al-
to. Si la perforación provoca derrames de petróleo
que echen a perder las playas, puede reducir el valor
recreativo del océano. Es posible que no seafácil me-
dir ese coste de oportunidad, pero es tan real como
el \¡¿lor del petróleo que se encuentra bajo las aguas.
El camino no tranaltado. El coste de oportunidad es, en-
tonces, una medida de aquello a lo que se ha renuncia-
do cuando se toma una decisión. Pensemos en lo que te-
nía en mente Robert Frost cuando escribió:
De un bosquepartían dos caminos,y yo
tomé el menostransitado;
esolo cambió todo.
¿Cuál era el otro camino en el que pensaba Frost? ¿Una
vida urbana? ¿Una ocupación en la que no pudiera escri-
bir sobre carreteras, muros y abedules? Imaginemos cuál
habría sido el inmensurable coste de oportunidad para
todos nosotros si Robert Frost hubiera tomado el camino
más transitado.
Pero ahora dejemos lo poético y volnmos a lo púc-
tico. La idea esencial que debemos entender es la si-
L<¡scosteseconómicos incluyen, además de los costes
nronetarios explícitos, los costes de oportunidad que se
derivan del hecho de quc los recursos pueden utilizarse
Dara otros fines.
l,os costesy la productividad son como imágenesespecula-
res.Cuandosecumple la ley de rendimientosdecrecientes,
el producto marginalse reducey la cuna CnMcrece. Cuan-
do sepresentala etapainicial de los rendimientoscrecien-
tes,el Cll| disminuyeen un principio.
Es posible aplicar los conceptosde costey de producción
a la elecciónque hace una empresade la mejor combina-
ción de factores de producción. I-as ernpresasque desean
maximiz¿r sr¡s beneficios quieren minimizar el coste de
producir un nivel dado de producto. En este caso, la em-
presa seguirá la regla del menor coste: se elegirán diferen-
tesfactores a ñn de que el producto marginal por dólar de
insumo se iguale para todos los insumos. Esto implica que
PML/PL= PM^/PA=....
B. Costes económlcos y conlabilidad de negoclos
6. A fin de entender la contabilidad,las relacionesmás im-
portantesson:
a. El carácter de la declaración de ingresos (o
declaraión de pérdidas y ganancias); la naturaleza re-
iTos 7 - ANALISISDE COSTES
CAPITULO 137

ma- sidual de los beneficiosla depreciaciónde los activos monetarias, sino también los costes de oporrunidad =-¡
.E n fijos. sutiles, como es el rendimiento del tr¿bajo que reali¿¡ e.
b. La relación fundamental en la hoja de balance entre propietario de la empresa. Estos costes de oporrunid¿i .:
7 al-
ileo activos,pasivosy lalor neto patrimonial; la descompo- Íán limitados en gran medida por las postur"s r l¿s oferE-r
sición de cada uno de ellos en activosfinancieros y ñ- que se dan en los mercados competitivos, por lo que e.
dor
jos; y la natuialeza residual del valor neto patrimonial. precio es cercano al coste de oportunidad de los bien¿*.
me-
servicios comercializados.
xno c. Costes de oportunidad 8. La aplicación más importante del coste de oportunidad !€
uas. 7. La definición del economistade los costeses más amplia refiere a los bienes no comerciables, como el aire puro. la
que la del contador.Los costeseconómicosincluyen no so- salud, o los servicios recreatrvos, que pueden se¡ muv ralie
en- lamente las comoras obvias de bolsillo o las tmnsacciones sos aun cuando no se comoren o vendan en los mercados-
rcla-
r te-

CONCEPTOS
PARAREPASO
L'na
Análisis de costes CT= CF+ CV identidad fundamental de la hoja de
¡cri-
costestotales:ñjos y rariables CMe= CT/q= CFMq+ C\Me balance
cuál
costemarginal activo, pasivo y }?lor neto patrimonial
nI.a Conceptos de contab¡l¡dad Jto¿*sfrente a flujos
regl¿del costemínimo:
úno coste de oportunidad
declaración de ingresos (declaración de
PMr= 4= PM.^qn,,u., pérdidasy ganancias);ventas,cos- conceptos de coste en economía y con-
rác- tabilidad
P PP tes,benefrcios
r si- 'L 'A ' cualquier r dr or
depreciación

6tes
RSe
¡.r5e
OTRASLECTURASY
DIRECCIONES
DEINTERNET
t
Ctraslecturas D¡recc¡onesde Internet
Pam un tmtamiento avanzadode la teoría de los costesy la pro- En la prensa de negocios pueden encontrarse buenos es¡¡dio-¡
ducción,consultelibros intermediosde economía.Véasela lis- de caso sobre costes y producción. Véanse las páginas de las re-
ra del capítulo 3. vistascitadas antes en rvrnr',I¡rsilcssrr'r:ck.r'otn,
rrl.rs.fi¡ttrttrt .r' : -
¡tln-fi ¡rlrt s.conr y urrr,ccononrisl.corn. Pam consultar alguna-
:t¡la-
Es posible encontrar a¡tículosinteresantessobre los costesde de estas páginas hay que pag¿r una cuota o suscribirse.
¡tes, lasempresas, la produccióny los problemasde toma de decisio-
nesen revistastales c omo Busin¿ssW¿eh,Fortune,Forbesy TheEa> La Securities and Exchange Commission recoge datos sob¡e
L¡AN-
ien- 'iornirt.Un análisisexcelentey no técnico del f¡aude de Enron empresas indiüduales y pueden encont¡:¡rse en \r\\'\!.\t'r !
e,.rácontenido en Paul M. Healyy Ikishna G, Palepu,"The Fall c(lg¿rhp.hlnr.
ción ol Enron", Joumal oJEronomicPe¡-spectiuas, primavera de 2003,
a¡a- Do.Y26.
Éan
rde
em-
f€n-
rde
que

- . Dumnte su carreraen lasgrandesligas,de 1936a 1960,Ted
\{¡illiams tuvo 7 706 oportunidades al bat y pegó 2 654 hia.
ün- a. ¿Cuálñle su promedio de bateo durante su üda?
b . En su último año, 1960, Williams tuvo 3 I 0 oportu-
(o nidadesal bat y logró 98 hits. ¿Cuálfue su promedio
¡ re- de bateo de su vida a finalesde 1959?¡Cuál en 1960?
c, Explique la relación entre su promedio en 1959 \ e.
cambio en su promedio de 1950 a 1960. Ifencione o.:
qué esto ilustra la relación entre el CM| el C\f¿.
2. A los $55 de coste fijo de la tabla 7-3 añada S90 de CF¡c-
cional. Ahora calcule una tabla totalmente nuera- con a
mismo CVque antes, pero con el nuevo CF= S1{5. :Qc;e -:
138 PARTEDOS . MICROECONOMIA: DEMANDAY
OFERTA, MERCADOS
DE PRODUCTOS

sucede al CMy al ClMd ¿Y aI CÍ, CMey CFMQ ¿Puede us-
ted comprobar que el CM¿ mínimo se ubique ahora en t' =
5 a6¡ ¿l (to1¿= $ñ = CIvft
Explique por qué el CM cor¡a el CMe y el CVMe en srs ta-
lores mínimos les decir. en el extremo inferior de sus cur-
vas de coste en forma de U).
"El servicio militar obligatorio le permite al Estado enga-
ñarse a sí mismo y engañar a la gente respecto del coste
real de un ejército." Compare el coste presupuestal y el
coste de oportunidad de un ejército de voluntarios (don-
de los salarios son altos) con los de un servicio obligatorio
(donde son bajos). ¿Cómo contribuye el concepto de cos-
te de oportunidad para analizar esta cita?
Conside¡e los datos de la tabla 7-7, la cual contiene una si
tuación semejante a la de Ia tabla 7-4.
a. Calcule el CT, CU CF, CMe, CWey CM. En papel pa-
ra gráficas, tmce las curvas de CMey CM.
b, Suponga que el precio de la mano de obra se duplica.
Calcule un nuevo CMey CM.Ttace las nue s curlas y
comDárelas con las de a.
c.Ahora suponga que la productividad total de los facto-
res se duplica (es decir, que el nivel del producto se du-
plica pam cada combinación de insumos). Repita el
ejercicio de b. ¿Puede usted obserlar dos factores im-
Portantes que úenden a afectar las curEs de costes de
una empresa?
6, Explique las falacias en cada una de las siguientes afirma-
clones:
a. El coste medio se minimiza cuando el coste marginal
se encuentr¿! en su punto mínrmo.
b. Dado que los costes f{os nunca rían, el coste fijo
medio es constante en cada nivel de producto.
c. El coste medio es creciente siempre que el coste mar-
ginal es creciente.
d. El coste de oportunidad de extraer petróleo en el Par-
que de Yosemite es igual a cero porque ninguna em-
presa produce ahí.
e. Una empresa minimiza costes cuando gasta la misma
cantidad en cada insumo.

( l) (2) (3) (4) (5,

Rént¿
P¡oducto Insumos Insr¡mos de l¡ tier¡¡ Sal¡rio
(toneladas de tierra de h¿b¡jo (dólares (dólar€s
de trigo) (hectáreas) (tr¿bajadores) por hectárea) por trabajador)

0 l5 0 T2
I l5 6 12
z l5 II 19
3 t5 l5 72
I5 9l 19 5\
ID 37 19 5

6 t5 45 12
7 _t5 63 t2 5

TABLA7.7.
 Apéndice7
P R OD U C C IO N.
T EO RI A DE LO S CO ST E S
Y D E C ISI O NESDE LA EMPRESA
l,a teoría de la producción que se describe en cl
capítr.rlo 6 y el análisis de costos de este capítulo se
rrrcuentran entre Ios bloqrres constructivos funda¡nenta-
lcs de la microeconomía. Es necesarioun entendimiento
¡rlofundo de la producción y del coste para apreciar la
)la¡)er¿len que la escasezeconórnicase traduce en pre-
cios en el mercado. En este apénclicese desarrollanestos
( onceptos más ampliarneute y se introduce el concepto
,lt r¡na curva de producto igrral.o isocuanta,
F U N C I ÓNN U MÉ R IC A
DE LA PRODUCCIÓN
l-r teoría de la producción y cl análisisde los costesticnen
.us.aíces en el concepto de función de producción, que
:nrrestrala cantidad máxima qrre puede producirse con
diferentes combinaciones de factores. La tabla 7A-1
,rmienza con un ejemplo numérico de una función de
:¡r'<¡ducciónde rendimientos constantesde escala,que
::rL¡estrala cantidad de factoresa lo largo de los ejesy la
de prodr.rctoen los diferentes puntos de intemec-
ción de la tabla.
A lo largo del lado izquierdo se anotan las rariables
de tierra, que van de I unidad a 6 y en la parte inferior
figuran las cantidades de trabajo, que tarnbién van de 1
unidad a 6. En el interior de la tabla aparecen las cifras
de producción correspondientesa cada fila de tierra y a
cada columna de trabajo.
Si nos interesa conocer qué nivel de producción se
obtiene exactamente cuando se dispone de 3 unidades de
tierra y 2 de trabajo, contamos hacia arriba 3 rrnidades
de tierra y avanzamos hacia la derecha 2 de trabajo. La
respuestaes 346 unidades de producto. (¿ldentifica usted
algunas otras cornbinaciones de factores que producen q
= 346?) Del mismo modo, vemos que 3 unidades de tierr¿
y 6 de trabajo producen 600 unidades de g. Recuerde que
la función de producción muestra el nivel máximo de
produccitin que puede obtenerse, dadas las caliñcaciones
técnicas y los conocimientos tecnológicos existentes en
ese momento Particular.

LEYDELPHODUCTOMARGINAL
DECRECIENTE T
346 ......_
1()r)......_600
_692 _775 _446 I
lttttl -548
316 -448 -632 -705 -775
En la tabla 7A-l se muestra perfecta¡¡ente la ley de los
rendimientos decrecientes. Recordemos, en primer

tttttl
282_400 _.1(rr) _564 _632 _692
luga¡ que el producto marginal del trabajo es la produc-
ción adicional rest¡ltantedel empleo de rrna unidad rnás

3
tttttr
245 _3{{i _423 _.tq0 _548 _600
de trabajo, siempre y cuando se mantenga constante la
cantidad de tiema y de otros factores. En ctralqnier pttnto
=
l tl tl l -3.10
200-282 -400 -448 -+r){)
de la tabla 7A-1 es posible calcular el producto marginal
del trabajo restando el nivel de producción de la cifra
ttttl r que se enc!¡entra a la derecha en la misma fila. Así, por
ejemplo, ctrando hay 2 unidades de tierra y 4 de trabajo.
el producto marginal de un trabajador ¡nás es 48. es
3 decir 448 menos 400, en la segr.rndafila.
Trabajo Por "producto marginal de la tiena" se entiende, natu-
ralmente, la producción adicional rest¡lLrnte del empleo
-:3LA de I unidad rn¿isrle tierra, cuando se manticne const¡rrlc
7A-1 Una irnagt'l tabrrlarde rrna ft¡nci¡in clt' proclrrc-
, rrc relacionala cantirladdc prodrrccióncon dislirrtascom-
la cantidad de mano de obra. Se calculzrcomparando can-
.,,r,,¡rcsdt i¡sumos clc ¡ abaio I tiena tidades contiguas de una determinada colunrna. Así, pol
ejemplo, si utilizamos 2 unidades de tiernt y 4 de trabaj().
.n(lo usted tiene 3 uDidades de tierm y 2 unidadcs dc tmba-
::.¡>oniblcs,eljefe de producci<inle dice que la produccirirr
el producto malginal de la tierra es, como se rnuestl¿ en
Adrierta lasdistintasma- la cuarta columna, 490 - 400, es deci¡ 90.
'i:nl¡ obtenible es de 346 t¡¡ridades. Resultafácil encontrar el prodrrcto ¡nar-ginalde caci;
:,. rlc producir 346 unidades. Hagzr lo misrno p¡r¿.190. (La
r,ln de producción que se mucstra en la tabla es t¡n caso es- uno de nuestros dos factores si se compara¡r lirs enrnci-..
. | ,k l¿ función de prodrución CohtFDolrglas,darla por la adyacentesen las columnas vcrticaleso cn los renglo:r(.
irl.r Q= 100 \E/-4.) horizontales dc la tabla 7A-1.
140 PARTEDOS ' MICFOECONOMIA:
OFERTA.
DEMANDAY
MERCADOS
DE PRODUCTOS

Una vez que se ha definido el concepto de producto

marginal de un insumo, podemos definir fácilmente la
ley de los rendimientos decrecientes: Ia Iz1 de hs mtü-
nientos d¿crecicntesestablzcequ a mzdida quc incrmvntanos
un inswno y rnantqnemosconstanteslps otros insumos, el pro-
dltcto marginal dzl prod,ucto aariabl¿ se reducirá, al menosen
awún mtntt to.
Para ilustrar lo que decirnos, mantenga constante la
tierr¿ en la tabla 7A-1, esto es, quédese en un renglón
determinado, por ejemplo, el que corresponde a 2 uni-
dades de tierra. Aumente ahora el trabajo de I a 2 unida-
des, de 2 a 3 y así, sucesfuamente. ¿Cómo rariaÉ g en
cada paso?
Cuando el trabajo cambia de I a 2 unidades, el nivel
de producción aumenta de 200 a 282 unidades, es decir,
82 unidades. Pero la siguiente dosis de trabajo añade
solamente 64 unidades, o 346 - 282, lo que implica que
los rendimientos decrecientes se han hecho presentes.
Otras adiciones más de una sola unidad de trabajo nos
darán, respecthamente, sólo 54 unidades adicionales de
producción, luego 48 y finalmente 42. Fácilmente puede
usted verificar que la ley se cumple en otros renglones,
así como cuando se modifica la cantidad de tierra y el tra-
bajo se mantiene constante.
Podemos utilizar este ejemplo para verificar nuestra
justihcación intuitirz de la ley de los rendimientos decre-
cientes: la afirmación de que la ley se cumple porque el
factor lljo se reduce en relación con el factor variable. De
acuerdo con esta explicación, cada unidad del factor
rariable tiene cada vez menos del factor f{o con el cual
trabajar. Por lo tanto, resulta natural que el producto adi-
cional se reduzca.
Si esta explicación se mantiene, la producción debe
aumentar proporcionalmente cuando aumentan ambos
factores al mismo tiempo. Cuando el trab4jo aumenta de
I a 2, debemos obtener el mismo incremento de pro-
ducto que cuando ambos aumentan sin¿ultan¿amcnt¿de 2
a 3, lo cual puede verificane en la tabla 7A-1. En el
primer movimiento mos de l4l a 282 y en el segundo
movimiento el producto aumenta de 282 a 423, un salto
igual de 14f unidades.
COMBINACIÓN
DEL FACTORDE MENOR
COSTEPARAUNA PRODUCCIóN DADA
Ia función de producción numérica nos muestralas dis"
tintasmanerasde obtener un nivel dado de producción,
Pero, ¿cuálde las muchasposibilidadesdebe utilizar la
empresa?Si el nivel deseadode producción es q = 346,
no hay menos de cuatro distintascombinacionesde tie-
rr¿ y trabajo,las cualesse presentancomo A, B, C y D en
la tzbla 7 A-2.
En cuanto aljefe de producción se refiere, cadauna
de estascombinacioneses igualmentebuena para lograr
una oroducción de 346 unidades.Pero el adminisrador.
(l) (2) (3) (4)
Combinaciones fue tot¡l Costetotal
de itrsurnos ca¡ando cr¡¡trdo
P"= $2 P"=$2
lFabajo lle¡n P^=$3 P¡=$l
LA ($) ($)
AI 6 9¡
B2 3 137
c3
D6 I l5
TABLA 7A-2 Itrsumosy costesde genera¡ un nivel dado de
producción
Supongaque la empresaha elegido 346 unidadesde produc-
ción. Luego puede utilizar cualquiera de las cuatro alternatilas
de combinacionesde insumosque se muestrancomo A, B, C y
D. A medida que la empresasemuevehaciaabajode la lista,la
producción se hace más intensir¡aen trabajoy menosintensiva
en tierra. Llene los espaciosen blanco con los números que
faltan.
Ia selección de la empresa entre las distintas técnicas
dependeú de los preciosde los insumos.Cuando Pr_= $2 y P,
= $3, verifique que la combinación de coste mínimo sea C,
Demuestreque reducir el precio de la tierr¿ de $3 a $1 llera a la
empresaa escogeruna combinación másintensiv¿en tierra en B,
a quien le interesa minimizar el coste, quiere encontrar
la combinación que cueste menos.
Supongamos que el precio del trabajo es de 2
dólares y el de la tierr¿ 3. L{costos totales cuando los
precios de los insumos eslán en'este nivel se muestran en
la tercera columna de la tabla 7A-2. En el caso de la com-
binación A, el coste total del trabajo y de la tierra será de
20 dólares, igual a (f x 2 dólares) + (6 x 3 dólares). Los
costes en B, C, y D serán, respectiramente 13, l2 y l5
dólares. De acuerdo con los precios supuestos de los
insumos, C es la manera menos costosa de producir la
producción dada.
Si se modifica cualquiera de los precios de los insu-
mos, la proporción de equilibrio de los mismos también
cambiará de t¿l manera que se utilice menos del insumo
que ha subido más de precio. (Esto es como el efecto
sustitución en el análisis de la demanda del consumidor
que se hace en el capítulo 5.) En cuanto se conocen los
precios de los insumos, puede encontrarse el método de
producción del menor costo calculando los costos de dis-
tintas combinaciones de insumos.
Cutvasisocuantas
El análisis numérico de sentido común de la manera en
que una empresa combina insumos para minimizar cos"
tos puede hacerse más vívida si se utilizan gráficas. Se
adoptaÉ el enfoque diagramático reuniendo dos nuelas
curlas. la isocuant¿ v la isocoste.
 APÉNOICE
7 ' PRODUCCIÓN,
TEORÍADE LOSCOSTESY DECISIONES
OE LA EMPRESA 141

Vohamos a la tabla 7A-l y construlamos una cury¿

continua al dibujar una cunn lisa que atraviesetodos los
Puntosque üenen un rendimiento de q= 346.Estacurr"¿
lisa, que se muestra en la figura 7A-1, indica las dife-
rentes combinacionesde trabqjo y tierra que generan 4
una producción de 346 unidades.A estacurv"¿se le de-
nomina c'r¡rvade producto igual o isocuanta y es análoga 'l:
a la cun¡¿de indiferencia del consumidorque se analizó 2
en el apéndicedel capítulo 5. Usteddeberíaser capazde
1
dibujar en la figura 7A-l la curv-¿isocuantacorrespondien-
te a una producción igual a 490 utilizando los datosde la
0123456789
tabla 7A-1.De hecho, podía trazane un número infini- Tlabajo
to de curv'¿sisocuantas.
FIGURA 7A-2 Líneasisocostes
E. necfas isocostes Cada punto sobre una línea isocosterepresenta el mismo coste
as Dado el precio del trab{o y de la tierra, la empresa total. Las líneas son rectas porque los precios de los factores
puedeeraluar el costetotal correspondientea los puntos son constanaesy todos tienen una pendiente negativa igual al
la A, B, C y D o el de cualquier ofto punto de la curv-¿ cociente entre el precio del r¿bqjo y el precio de la tierra,
i¡a isocuanta.La empresa minimizará sus costos cuando $2/$3 y por ello son paralelas.
ue seleccioneel punto en dicha curv-¿que correspondaal
costetotal mínimo. pendiente de cada línea isocoste debe ser igual a la
cas
Una técnica sencilla para encont¡:ir el método de relación entre el precio del trab4jo y el de la tierra, que
P.
c. producción de coste mínimo es construir r€ctas iso-
en este caso es de Pr/ P^= %.
rla costes.Esto se hace en la figura 7A-2, en la cual la fami-
¡ B. lia de rectasparalelasrepresentaun conjunto de rectas
Curvas isocuantase isocostes:el punto
isocostescuando el precio del trabajo esde 2 dólaresy el
de tangencia del coste mínimo
de la tierr¿ de 3. Si combinamos las líneas isocuanta e isocoste podemos
r¿r A fin de encontrar el costetotal de cualquier punto
determinar la posición óptima, o de coste mínimo, de la
bastasimplementeleer el número asignadoa la rectaiso- empresa. Recuerde que la combinación óptima de
:z costeque pasapor esepunto, Todasestaslíneasson rec- insumos se logra en esa punto en que la producción
los us y paralelasporque sesuponeque la ernpresaescapaz dada de g = 346 puede fioducine al menor coste. Para
en de comprar todo lo que deseede cualquier insumo a
enconÍ:rr tál punto, sencillamente superponga la cuF?
preciosconstantes.Las lÍneas üenen una inclinación li- isocuanta única de color sepia sobre la familia de rectas
Lde genmente inferior a 45' porque el precio del trabajo P. isocostes de color gris, como se muestra en la ñgura 7A-3.
Los es algo inferior al de la tierr¿ P^. Paraser más precisos,
La firma siempre continuará moüéndose a lo largo de la
15 siempre podemosafirmar que el valor aritmético de la curv-¿ convexa de color sepia de esta figura mientras sea
los capaz de cruzar hacia las líneas de menor coste. Por lo
rla tanto, su equilibrio se encontnrá en C, donde la curi?
isocuanta toca (pero no cruza) la recta icocoste más b4ia.
)5U- Este es un punto de tangencia, donde la pendiente de la
rién curva isocuanta apenas es igual a la pendiente de la recta
Imo 5
isocoste y las curv'as apenas se tocan.
:cto Ya sabemos que la pendiente de las cun'¿s isocostes es
dor .9 Pr/ P^. Pero, ¿cuál es la pendiente de la curv¿ isocuana;
r los Recuerde del apéndice del capítulo I que la pendiente en
rde 2 un punto de una línea curva es la pendiente de la rech
dis- tangente a la cun¿ en el punto en cuestión. Para la cunz
1 isocuanta, esta pendiente es una "relación de sustitución-
ent¡e los dos factores. Depende de los productos mar-
0 12 3456789 ginales relativos de los dos factores de producción, a sab€r
a en Trabaio
WL/ W* de la misma manera en que, como se mcmj
cos- FIGURA 7A-l Curva isocuanta antes, la usa de sustitución entre dos bienes a lo largo de
¡. Se Todos los puntos de la curla isocuanta representan las dife- la curv-¿de indiferencia del consumidor es igual al cocÉ+
.e\?5 rentes combinaciones de tierra y trab4jo que se pueden utilizar te de las utilidades narginales de los dos bienes (re cl
para generar las mismas 346 unidades de producción. apéndice del capítulo 5).
142 PANTEDOS . MICROECONOMÍA:
Sust¡tuciónde insumospara m¡nimizar
el cosle de producclón
Aq
g4
>2
1
01234567 8 9
A Trabajo
FIGURA 7A-3 I-a combinación de ins¡¡mosde coste rnínimo se
logra en C
I¿ firma desea minimizar sus costes de generar una produc-
ción dada de 346 unidades. Por lo tanto, busca la combinación
menos costosade insumos a lo largo de la curr'¿ isocua¡rta de
color $epia.Buscala combinación de insumos que seubique en
la más b4ia de las rectas isocostes,Donde la cunr¿ isocuana
toca (pero no cn¡za) la recta ilocoste m& bqia se alcanza la
posición de coste mínimo. Esta tangencia significa que los pre
cios de los factores y los productos marginales son propor-
cionales y los productos marginales por dólar se han igualado.
Condiciones de menor coste
AI utilizar nuestro ap¿rratográfico, hemos derivado las
condiciones en las que una empresa minimizará sus
costesde Droducción:
RESUMEN
DELAPÉNDICE
l. En una tabla de la función de producción se puede enu-
merar la producción que se puede generar en cada colum-
na de trabajo y cada renglón de tierra. I-os rendimientos
decrecientesde un factor riable, cuando todos los demás
se mantienen fijos o consantes, puede mostrarse al calcu-
la¡ la disminución de los productos marginales en
cualquier columna o renglón.
Una cuna de producto igual o isocuant¿ repres€nta las
combinaciones altemativas de insumos que generan el
mismo nivel de producción. I¿ p€ndient€, o coci€nte d€
PARAREPASO
CONCEPTOS
currts de producto igual, o isocuantas Pr/ P^como la penüente de las líneas
líneas paralelas de dligual C?paralelas iguales
cocientede sustitucíó¡ = MPL/ Wt
OFERÍA.DEMANDAYMERCADOS
DE PRODUCÍOS
l. El cociente de los productos marginales de cua-
lesquier¿ dos insumos debe ser igual al cociente de
los precios de susfactores, es deci¡:
producto marginal
del trabqio
Coeficiente de sustitución =
producto marginal
de la tierr¿
Pendiente precio del trabajo
= üc r¿
curv¿-isoc'anta Precio de la tierra
, Para mayor claridad, también podemos volver a
escribir la condición I en forrna disünta. De la últi-
ma ecuación se concluye que el producto marginal
por dólar recibido del (último) dólar de gasto debe
s€r igual para todos los insurnos de producción:
Producto marginal de I
_
precio de ¿
Producm marginal de A
precio de ,{
Pero usted no debe quedar satisfecho con explica-
ciones abstractas. Siempre recuerde la explicación
económica de sentido común que mu$tra cómo una
empresa distribuirá su gasto ¡tre los insumos para
igualar el producto marginal delrlasto.
sustitución, a lo largo de tal cuna isocuanta e3 igual a los
productoa marginales relativos (por ejemplo, MPL/MP^r.
lás curvasde coste toul igual son líneas paralelascon p€n-
dient€s iguales a los cocientesfactor-precio (PL/PA}. El
equilibrio del co$to mínimo s€ logra en el punto de tan-
gencia, donde una curva isocuanta toca pero no crrrza la
curr'¿ CI mínima. En el equilibrio del costo mínimo, los
productosmarginalesson proporcionalesa los preciósde
los factores, donde el producto marginal por dólar gasta-
do en todos los factores se ha igualado (es decil' MPr/ Prl-
condición de tangencia del coste mínimo:
MP,,/MP^= Pr/ P^o Wr/Pr=
w^/P^
 7 . PRoDuccIÓN,TEoRfAoE Los @sTEs Y DEcIsIoNEsDELA EMPRESA
APÉNDICE
PREGUNTAS
PARADISCUSóN
l. Demuestre que al elevar el Ealario de los tra@iadorer y
mantener consta¡tte el ingreso de la tierra, las üneas de
costo igual griser se harán miís pronunciadas y movefán el
punto d€ tangencia C de la ñgura 7A-g hacia el noroeste
hacia A, y el insumo ahor¿ más caro se swtituye por el
insumo ahora más barato. Si se sustin¡ye trab4lo por capi-
tal, vuel¡a a expresar el result¿do. ¿Los líderes sindicales
deben reconocer est¡ relación?
¿Cu.íl es la combinación de coste mínimo de los insumos
si la función de producción esti dada por la abla 7A-l y
1¡tÍ¡
los precios de los insumos son los que se muest¡-¿nen la
ñgura 7A-3,donde 4= 346?¿C\rÍt sería el cociente de coatc
mínimo para los mismc pr€cios de los insr¡mor si la pro-
ducción s€ duplicaní a q = 6927 ¿Qué le ha sucedido a la
"internidad del factor', o cociente tien*a-trabqio?¿Puede
usted explicar por qué e¡te resultado se mantend¡ía a¡rtc
cualquier cambio en la producción si lo¡ rendimientos a
escala¡e mantienen constantes?

C A P ITU LO
Análisis de mercados
perfectamente
competitivos
Ll uts!c dt pntdutL'ititt
nr¡ telclritt tlado ulpuno sobrc
cl ltrrrio anpetitito
si t0 lo tuuiüa sobra la olitlo.
fohn Stualt l\lill
Todo mercado tiene dos lados: la oferta 1'la demanda.
Una vez que se ha exami¡radoc¿rdauna de ellasdetenida-
mente, podemos ünct¡lar ambos componentes a fin de
analizar cómo se comporta el mercado en su conjunto.
En este primer capítulo sobre organización industrial se
analiza el comportamiento de los mercados perfecta-
mente competitivos, que son mercados idealizados en los
que todas las empresas y los consumidores son demasia-
do pequeños para afectar el precio. Se comienza con una
investigación de las decisiones de oferta de las empresas
competitivas. A continr¡ación se tratan algunos casos
especialesde mercados competitivos. El capítulo termina
con la demostración de que una industria perfectamente
competitiva será eficiente. Una vez que se ha dominado
el caso fundamental de competencia perfecta, en los
siguientes capítulos se estudia el monopolio y otros tipos
de competencia imperfecta.
A. COMPORTAMIENTO
DE LA OFERTA
DE UNA EMPRESACOMPETITIVA
CO M P O RT A M I E NT
DEOUNAE M PR ESA
COMPETITIVA
Comenzamos con un análisis de una empresa perfecta-
mente competitiva. Si usted fr¡era su propietario, ¿cuán-
to produciría? ¿Cuánto trigo produciría un agricultor si
el trigo se vendiera a $3 la tonelada?
Cuando examinamos el comportamiento de las em-
presas perfectamente competiti¡s. hacemos dos obsena-
ciones, Primero. supondremos \ue nnxiniun bmefrios.
Segundo, obserraremos que la competencia perfecta es un
mundo de emlrcsasatonizade.t qu¿sqn totnad{tra,sd¿Wcio.
Maximizac¡ón de los benefic¡os
¿Por qué las empresas quieren maximizar sus beneficios?
Recuerde que éstos son iguales a los ingresos totales
menos los costes totales. Los benehcios son como las
ganancias netas o el pago que la empresa conserva.
Representan la cantidad que una empresa puede pagar
en dividendos a los propietarios, reinvertir en una plan-
ta nr¡eva y en equipo o utilizar para hacer inversiones
financieras. Todas estasactiüdades aumentan el valor de
la empresapara sus propietarios.
La maximización de los beneficios exige que la
empresa maneje sus opemciones internas con eficiencia
(que evite desperdicios, estimule la moral de los traba-
jadores, ellja procesos eficientes de producción, etc.) y
que tome decisiones sólidas en el mercado (que compre
la cantidad correcta de insumos al menor coste y que ellja
el nivel óptimo de producto).
Como los beneficios involucran tanto a los costes
como a los ingresos, la empresa debe tener el control de
su estn¡ctura de costes.Vuelva a la tabla 7-3 del capítulo
 8 . ANALISISDE MERCADOS
CAP|TULO PEBFECTAMENTE
COMPETITIVOS
anterior para asegurarse de que comprende claramente
los conceptos importantes de coste total, coste medio y
coste marginal.
Competenciapeñecta
Competencia perfecta es un mundo de tmradores d¿ pre-
cio. Una empresa perfectamente competitila vende un
producto homogéneo (idéntico al que venden otras de
su industria). Es tan pequeña en relación con su merca-
do que no puede influir en el precio de mercado, sim-
plemente lo considera dado. Cuando un agricultor
rende un producto homogéneo como el trigo, se lo
rende a un gran número de compradores al precio de
mercado de $3 la tonelada. De la mrsma manera en que
los consumidores generalmente deben aceptar los pre-
cios que se cargan a través de los proveedores de Internet
o en los cines, las empresas competitivas deben aceptar
los precios de mercado del trigo o del petróleo que pro-
ducen.
El competidor perfecto precio-aceptante puede
describirse observ-¿ndola forma de la demanda a la que
-En
enfrenta una empresa perfectamente compe titira.
- figura &1 se muestra el contraste entre la curr¡-¿de de-
,a
nanda de la industria (la cuna DD) y la cuna de deman-
da a la que se enfrenta una sola empresa competitila (la
cuna drl). Como una industria competiti está confor-
nada por empresas que son pequeñas en relación con el
re rcado, el segmento de la curv-¿de demanda no es más
aue un pequeño segmento de la cuna de la industria. Es
:n pequeña que para el ojo liliputiense del cornpetidor
xrfecto la curr"¿ de demanda d¿ d,e la empresa parece
:otalmente horizontal o infinitamente elástica. En la
a) Induslr¡a ó) Empresa
:'cducción de la industria Producc¡ónde la empresa
'G URA 8-1. I-a cuva de demanda es totalmente eliásticapar¿
rj empresa perfectamente co¡npetitiva
l-¿ cuna de demanda de la industria que se encuentra a la
:rierda es inelástica en el equilibrio de mercado en A, Sin
':=¡argo, la cuna de demanda de la empresa perfectanente
::oprritira de la derecha es horizontal (es decir, completa-
r<Trte elástica). I¿ curm de demanda de la derecha es hori-
!!:cr¿l porque un competidor perfecto tiene una fracción tan
:equeña del mercado que puede vender todo lo que quien al
:r¡cio de mercado.
14s
figura &l se muestr¿ que la elasticidad de la demanda de
un solo competidor parece mucho mayor que la de todo
el mercado.
Dado que las empresas competithas no pueden
manipular el precio, el precio de cada unidad que se
vende es el ingreso adicional que obtendrá la empresa.
Por ejemplo, a un precio de mercado de $40 por unidad,
la empresa competitila puede vender todo lo que desea
a $,10.Si decide vender 101 unidades en lugar de 100, sus
ingresos se elelan en exactamente $40,
Recuerde estas ideas clave y consérvelas en su memo-
ria de largo plazo.
l. En condiciones de competencia perfecta, existetr
nrrrchasenpresas pcquerras,cada una de las cuales
producc rrn prodrrcto idé¡rtico v es dcmasiaclope-
<¡ucña¡rrrriraféctal cl precio de nrercado.
2. El cclmpetidol perftcto se t,nflenta:¡ rrna cuna de
dema¡lcla(r/r/) totalrncnle ho¡ izontal.
3. El ingreso adicional <¡rrcse obtiene de carla trnidad
exlla que sc vendc cs. por_lo tant<t,el prccio de rrer--
cad().
Oterta cornpetitiva donde el coste marginal
es igual al prec¡o
Dadoslos costesde la demanday con el deseode maxi
mizar los beneficios,¿cómo decide una empresacom-
petitiva la canüdadque ofrecerá?Digamosque ust¿d. estÁ
administrando las operaciones petroleras de Billy Bob
Tucker y que debe establecefun nivel de producción
q,ra rn*i-i.. susbeneficios.Lralicemos los datosde la
tabla &1, la cual contiene los mismosdatosde coste (en
miles) que la tabla 7-3 del capítulo anterior. Para este
ejemplo, supongamosque el precio de mercado del
petróleo esde $40 por unidad. Digamosque Billy Bob al
comienzovende3 000 unidades.Estaoperaciónproduce
un rendimiento total de $40 x 3 000 = $120 000, con un
costetotal de $130000,por lo que la empresaincurre en
una pérdida de $10 000.
Ahora analice usted sus operacionesy veÉ que si
vendemáspetróleo, los ingresospor cadaunidad son de
$40,mientrasque el costemarginal esde solamente$21.
[,as unidades adicionalesgeneran más ingresosque lo
que cuestan. Por lo t¿nto, usted puede elevar la produc-
ción hasta4 000 unidades.A estenivel de producción. la
empresaúene ingresosde $40x 4 00¡ = $l-60000y costes
de $160000, por lo que los beneficiosson igualesa cero.
Exaltado por el éxito, usted decide impulsar un poco
más la producción, a, digamos,5 000 unidades.A este
nivel de producción, la empresatiene ingresosde $40 x
5 000 = $200 000 y costesde $210 000. Ahora usted está
perdiendo $10 000 otra vez.¿Quésaliómal?
Cuandoustedvuelvaa su contabilidad.sedará cuen-
ta de que a un nivel de producción de 5 000, el coste
marginal es de $60, el cual essuperior al precio de mer-
146 PAFTEDOS MICROECONOMÍA: DE PRODUCTOS
DE¡'ANDAY¡¡ERCADOS
OFERTA,

Dec¡s¡ónde ofertade la empresacompet¡t¡va

(l) (2) (3) (4) (5) (6) (7)

Coste marginal Coste Ingreso
Coste total por tmidad medio Precio tolal Beneñcios
Cautidad CT CM CP P fi 1l
q ($) ($) ($) ($) ($) ($)

0 55 000
I 000 85000 27 ó5 40 40 000 -45 000
2 000 l l0 000 40 80 000 -30 000
3 000 130000 ,13.33 40 120000 -10 000
3 999 I5ee6oor)'------lill 40.000r 40 159960 -0.01

,*000 160000 40 -10 160000 0

.lr).01
4 001 160040.01 40.02 40.000+ 40 160040 -0.01
5 000 210000 60 42 40 200 000 -10 000

TABLA 8-1. Los beneficios se maximizan en el nivel de prodr¡cci(¡rrcn el que el coslc ma¡r¡inales iqrlal al
Precro
En esta tabla se utilizan los mismos datos que se analizarol en la tabla 7-3 del capítulo anterior Las cifi'as
clel coste mar-¡;inalqr¡e se han inch¡ido cn color de la columna (3) se calculan haciendo un pequeño ajuste
a l¡ pfoducción e¡ lo¡no a cada nivel de producción. Aho¡a usted puerle observar el cM real de ir de
3 !199a -1000 r¡nidades r dc 4 000 a 4 001; si promedia ambos sc obriene el cMde 40 en el Punto del coste
¡redio milin)o cle .1 000 u¡idadcs. De manera alternati|a, las cifras oscuras del CM pr'oceden de Ia cu¡_va
f,-\f sr¡¿re.
A co¡rtinuación examine el ¡ivel de beneficios de la columna (7) que se |elaciona con cada nivel de
pr.oclucción-Advierta que el beneficio máximo proviene del nivel de producto cn el que el precio es igual
al ó,v1.si la producción se eleta por encima de ese nivel, el ingreso adicional de $40 por unidad es menor
al coste ¿dicional, por lo que el be¡eñcio se rcduce. ¿Qué sucede si la Producción se lÚ¿ por debajo de
una gde 4 000?
t
cado de $40, por lo que usted está perdiendo $20 (igual 4 001. De manera semejante,la empresa podría perder
al precio menos el C,&f)en la última unidad producida. $0.01 si produjera una unidad menos. Esto demuestra
Ahora usted puede ver la luz:. La producciónde benc.fcio que la producción de beneficio máximo de la empresa se
múximoseobtienem el nfuel dcproducciónal cual el coslemar- Iogra exactamente a { = 4 000, donde el precio es igual al
ginal es igual al precio. coste marginal.
La razón que subyace a esta Propuesta es que la lltgh lxttt lo ofrrlt rh: 1t]1(t tn¡lrr\/t lttjo ronltlrnrta lrt
empresa competitiva siempre puede obtener un benefi- Lni\ crnptesa dcbe rtilrrirltiz¡t los lltlntrii<:it¡s tuiul
ft\lt:
cio adicional mientras el precio seasuperior al coste mar- rIr ¡rr-oduccr ¿rl¡ri vtl t' rt t' l c¡ri t trl cosl trntar' git t alt s igr t al
ginal de la última unidad. El beneficio total llega a su i l l l )r( ( ¡{)i
punto más alto (es deci¡ se maximiza) cuando ya no hay
beneficio adicional alguno que obtener si se vende una ( ,ostt tllltt¡i-ittrl= Pt trcio o l-.ll = l'
unidad adicional. En el punto de beneficio máximo, la
última unidad producida proporciona una cantidad de En la figura 8-2 se muestra gráficamente la decisión
ingreso exactamente igual al coste de esa unidad. ¿Cuál de oferta de una empresa. Cuando el precio de mercado
es el ingreso adicional? Es el precio por unidad. ¿Cuál es del producto es de $40, la empresa consulta sus datos de
el coste adicional? Es el coste marginal. costes en la tabla &1 y encuentra que el nivel de produc-
Ahora probemos esta regla observando la tabla &1. ción que corresponde a un coste marginal de $40 es de
Comenzando en la producción de 4 000 unidades que 4 000 unidades. Así, cuando el precio es de $40,Ia empre-
maximiza el beneficio, si Billy Bob vende una unidad sa produce y vende 4 000 unidades. Podemos encontrar
más, ésta traerá consigo un precio de $40 mientras qrte que la cantidad que maximiza los beneñcios en la figura
el coste marginal de esa unidad es de $40.01. Por lo tanto 8-2 se ubica en la intersección entre la línea del precio en
la empresa podría perder dinero en la unidad número $40 y la curva de CM en el punto B.
CAPITULO8 . ANALISISDE MERCADOS
PEBFECTAMENTE
COMPETITIVOS

Oferta y cosle marginal de la empresa

s
l,
o

O
.9

0- 20

Canlrdad(en miles)

FIGURA 8-2. La curra de oferta de la empresa es la parte creciente de su curva de coste marginal
Para una empresa competitir,a maximizador¿ de los beneficios, la curva de coste marginal donde la pen-
diente es positiva (CM) es su cu¡va de oferta. Al precio de mercado correspondiente a d,d,, la empresa
oftecerá Ia carr¡idad situada en el punto de intersección ,4. Explique por qué los puntos de intersección C
y B representan los precios de equilibrio co¡¡espondientes dy d", respecti\,amente. El área sombreada
en gris representa la pérdida que se experimenta cuando se^produce en A a un precio de $40.

En general, entonces, la cuna del coste marginal de
-: ernpresa puede utilizarse para encontrar su plan ópti-
:-.o de producción: el producto que maximiza el benefi-
:'r se logra donde el precio interseca la curva de coste
:.arginal.
Este ejemplo se diseñó para que, en la producción
: ,:e rnaximiza los beneficios, la empresa tenga cero be-
:ñcios, donde los ingresos totales sean iguales a los
'ites totales. (Recuérdese que estas son beneficios
'¡ó¡nicose incluyen todos los costes de oportunidad,
:-:lu\'endo el trabajo y el capibl del propietario). El
- :nro B es el punto de beneficio cero, el nivel de pro-
-,:rcción al cual la empresa obüene cero beneficios
. 'nómicos: en el punto d€ cero beneficios, el precio es
.-:al al coste medio, por lo que los ingresos apenas cu-
: afn los costes.
:Qrré pasa si la empresa elige el nivel de producción
: ,r¡ccto? Supongamos que la empresa elige el nivel de
: drrcción A de la figura &2 cuando el precio de merca-
r cs cle $40. Esta elección significaría perder dinero
-. :que las úlúmas unidades tienen costes marginales por
- i¡na del precio. Podemos calcular la pérdida de bene-
':. , ri la empresa produce por error en A por medio del
-i:lqulo sombreado de color gris de la ñgura &2. Ésre
'-::esenta la diferencia entre el CM y el precio corres-
. .(licnre a los niveles de producción iomprendidos
-:: eB v , 4.
La regla general es, pues, la siguiente;
l - t l t c r t n t t t r r t a x i n r i z l t r l , u : r r L l r , . l , c .l ttj ci o s d cb e
l i i r r r s r r p r ', , r l r r ,c i , i r r , n c l l i r r 'l l l r . i l r r l l l r ,,.r t r r r .r r q i -
nitl sea iguirl tl pr-t'cio. ( inilicarnt'r) te, csto siglrili(ia (luc 1a
ct¡]1a del c()stc nrarginal clt la cntpresa t;rrDltién es srr
ctl¡-\'itdc ()lcr-111.
Costetotal y condición de cierre
Nuestra regla general de la oferta de una empresa deja
abierta una posibilidad, a saber, que el precio sea ran
bajo que la empresa prefiera cerrar. ¿Esposible que en el
equilibrio en el que P = CMla empresa esté perdiendo
muchísimo dinero y quiera cerrar? Generalmente, una
empresa desea cerrar en el corto plazo cuando ya no
puede cubrir sus costes riables.
Supongamos, por ejemplo, que la empresa se
enfrentar¿ a un precio de mercado de $35, representado
por la línea rec¡z dttdl' d.e la ñgura &2. A ese precio, el
CMes igual al precio en el punto C, un punto en el que
el precio es, en realidad, inferior al coste medio de pro
ducción. ¿La empresa desearía seguir produciendo a
pesar de incurrir en pérdidas?
Sorprendentemente, la respuesta correcta es afinna-
tiva. La empresa debería nininizar susphtlidas, qu€ e! L)
mismo que maximizar sus beneficios, Si prodLlela en el
punto C, incurriría en una pérdida de sókr S9lr tll¡l-r.
mientras que cerrar signiñcaría perder Sóá l)l¡l rqL¡ee!
 148 PARTEDOS . MICROECONOMIA:
el coste fijo). Por lo tanto, la empresa debería seguir pro.
duciendo.
Para comprender este resultado, recuerde que una
empresa debe hacer frente a sus compromisos contrac-
tuales aunque no produzca nada. A corto plazo, debe
pagar los costes fijos, como los intereses al banco, las
rentas de las plataformas petroleras y los sueldos de los
miembros del consejo de administr¿ción. El resto de sus
costes son r,ariables, como los costes de las materias pri
mas, de los obreros y del combustible, que serían iguiles
a cero si la producción fuera cero. Es provechoso seguir
produciendo, en el nivel en el que P es al menos igual
que CM, mientr¿s el ingreso cubra los costes variables,
El precio crítico de mercado bajo el que los ingresos
son exactamente iguales al coste lariable (o, en otras
palabras, al que las pérdidas son exactamente iguales a
los costes !ios) se denomina punto de cierre. A precios
superiores al punto de cierre, la empresa producirá a lo
largo de su curva de coste marginal, porque incluso
aunque perdiera dinero, perdeía más dinero si cerrara,
Para precios por debajo del punto de cierre, la empresa
no producin4 porque cerrando sólo pierde los costes
fjos. Así se obtiene la regla de cierre:
Reglade cierre: El prrnto dt'cier-rees .rquélen el que
los irrglcsoscuhrcn t'r¡cla¡¡rc¡r¡clos costesr:rdableso e¡r
cl quc las ¡rtir'<lirllssou igrr:rlcsl los costesQjos.Cuando
el p:-t-ciodt rcictrrlc ¡>or-<lcbujodc los cr¡stesr¿üablcs, la
at
9-
Cant¡dad
FIGURA &'3. L¡ curr¡ de oferra de la emprcsa Éedespl¡z¡ €r
seúfido descendedte a lo lrgo de la orrva Cill ha*a el prmto
de cierre
La curv-¿de oferta de la empresa corresponde a la curr¿ C¡4en
la medida en que los ingresossean superiores a los costesv¿ria-
bles.Una vezque el precio desciendepor debqiode P, o punto
de cierre, las pérdidas son mayoresque los costesfijos ¡ por lo
tanto, la empresa cierra. De ahí que la curla sólida de color
sepiaseala cur de oferta de la empresa.
OFERTA,
DEMANDAYI\,IERCADOS
DE PaOOUCTOS
enrplesl nr:rxiuriz¡ srrs l¡e¡rclicios (rninirniza strs pérdi-
rl¡s) ¡Iedia¡{e el cicrre dc l;r t-tnpresa.
En la figura &3 se muestran los puntos de cierre y de
cero beneficios de una empresa. El segundo se presenta
cuando el precio es igual al CMq mientras que el
primero, cuando es igual al CVMe. En consecuencia, la
curva de la oferta de la empresa es la línea sólida de
color sepia de la figura &3. Primero asciende a lo largo
del eje verúcal, hasta el precio que corresponde al punto
de cierre, luego salta hasta el punto de cierre en M,,
donde Pes igual al nivel del C\Meylwego connnúa hacia
arriba a lo largo de la cuna CM para precios superiores
al precio de cierre.
El análisis de las condiciones de cierre conduce a la
conclusión sorprendente de que las empresas que maxi-
mizan los beneficios pueden conünuar opemndo en el
corto plazo incluso si esrán perdiendo dinero. Esta con-
dición se rnantendrá especialmente para las empresas
que eslán sumamente endeudadas y, por lo tanto, tienen
costes fúos elevados (las líneas aéreas son un buen ejem-
plo). Para estasempresas, mientras las pérdidas sean me-
nores a los costes f1jos, los benefrcios se maximizan y las
pérdidas se minimizan cuando pagan los costes fijos y
siguen operando.
Platalormas p€ttolsfaa deaempleadas
Un e¡emplosorprendente de la reglade cio-
ng en la prácticags la industriapetrolera.En
1985,añosn qus el próciodel crudoera de $27
sl barril,habfaalredsdilde 35 000pozosde petró-
leoen EstadosUnidos.Peroui añomásiarde,el núméro
de pozosque estabanen explotación habíadescandido
un 50%y erade menosde 19 000,es decir,casila mitad.
¿Sehabfanagotadolos yacim¡ontos de pstróleo?En ab-
soluto.Lo que habfaocun¡doéra que habíandism¡nuido
los incsnti\os para producirporqueel preciodel petróléo
habfadescend¡do casila m¡tady era de gl4 el baril. Fue-
ron los benef¡cios,no los pozos,los que se secaron.Co-
mo consecuencia, las compañlassimplemente ceraon
muchasplataformaspstroleras.Esté procesotamb¡énsé
producea la ¡nversa.Durantela guerradel Golfo Pérsico
de 1990,el prec¡odel pstróleosa disparóy lasact¡vidados
de extracc¡ón aumentaron dsbidoa quecomenzaron a ser
más rontables.
B. COMPORTAMIENTO
DE LA OFERTAEN
LAS INDUSTRIASCOMPETITIVAS
Hasta el momento, nuesüo análisis se ha referido sola-
mente a una sola empresa. Sin embargo, un mercado
CTOS CAPÍTULO8 . ANÁLISIS PERFECTAMENTE
OE MEBCADOS COMPETITIVOS t . +Y

rrdi- competitivo está formado por muchas empresas y no nos tria, OQ sumamos horizontalmente al mismo precio. -:-.
interesa el comportamiento de una sino del conjunto de curv'asde oferta, oo,de todas las empresas.A un precio ie
todas. ¿Cómo podemos pasar de una empresa a muchas $40, la empresa A ofreceú 4 000 unidades, mien¡a-. que
rde empresas? De la empresa Billy Bob, ¿cómo pasamos a la empresa B ofreceÉ 11 000. Por lo tanto, la cuna de ;
€nt2
toda la industria petrolera? oferta de la industria, que se muestr¿ en la figum r-{: -
r el
suma las dos ofertas y encuentr¿ la oferta total de la indr¡-¡-
ia. la
tria de l5 000 unidades a un precio de $40. Si hubiera l
a de LA OFERTADE MERCADO millones de empresas en lugar de 2, podríamos obtener
a¡go ES LA SUMADE LAS OFERTAS la producción de la industria sumando las cantidades
unto
\ t,
DETODASLAS EMPRESAS ofrecidas por los 2 millones de empresas al precio rigen-
te. La suma horizontal de la producción a cada uno de los
lacla Supongamos que estamos analizando el mercado com-
precios nos da la cuna de oferta de la industria.
iores petitivo del petróleo. A un precio determinado, la empre-
sa A llelará al mercado una cierta cantidad de petróleo,
r a la la B otra, la C otra, la D otra, y así sucesivamente. En
oa-xi- todos los casos,la cantidad ofrecida estaní determinada EL EQUILIBRIO
EN EL CORTO
:n el por los costes marginales de cada empresa. La cantidad Y EN EL LARGOPLAZOS
con- ,or¿¿que se llelaÉ al mercado a un precio dado será la
resas suzra de todas las cantidades que ofrezcan todas las Hace casi un siglo, el gran economist¿ de la Universidad
:nen empresas a ese precio.r de Cambridge, Alfred Marshall, contribuyó a desarrollar
i.*- Este razonamiento nos llela a la siguiente relación las herramientas de oferta y demanda que utilizamos en
me- entre las ofertas indiüduales y de mercado: la actualidad. Adürtió que, en el corto plazo, las raria-
v las ciones de la demanda producen mayores qiustes de pre-
f¿ cuna de oferta del mercaclo de un bien se ob-
iosy tiene sumando horizontalme¡rte las cruras de oferta de
cios y menores qjustes de la cantidad de lo que hacen a
largo plazo. Podemos entender esta obsenación si dis-
rodos los productorcs de ese bien.
tinguimos dos periodos en el equilibúo de mercado que
En la figura M se ilustra esta relación en el caso de corresponden a diferentes categorías de costes: I) ¿qüi-
dos emoresas. Par¿ hallar la curva de ofert¿ de la indus- librio m el cortopluo, cuando cualquier ¡nodificación del
b- producto debe utilizar la misma cantidad flja de capital.
En r Recuerde que la curva de demanda de mercado DD también se y 2) equiübrio m el Lorgopl.ozo,cuando el capital y todos los
27 demás factores son lariables y las empresas entran y salen
obtiene sumando horizonta¡mente las cun"s de demandá dd indi-
¡t üduales. libremente de la indust$.
fo
ú
E.
b- a) Olerta de la empresa A b) Oterta de la empresa B c) Ofe¡la de mercado
do
eo
F
b- 80
m
!)
BE a ou ;Du
^^
EOU
00 € 5 6
es
940 940
8l 'ó
¡ E
t20 o- 20

5 10 15 5 10 15 510 15 20 25
CantidadA (miles) Car¡t¡dadB (m¡les) Cantidadtotal (milesj

FIGURA &4. Suoe todas l¡s cu¡qs de ofe¡ta de le.s eñptesas para derirar la oferta de meñado
l-as gráficas muestran la forma en que la cuna de oferta del mercado (OO) se forma con dos curvas indi-
viduales de oferta (oo). Para hallar la oferta total del rnercado correspondiente a $40, sumamos horizon-
D talmente las cantidades ofrecidas por cada una de las empresas a $40. Esta regla se aplica cualesquiera que
sean el precio y el núrnero de empresas, Si hubiera I 000 empresas idénticas a la A, la curva de oferra del
; mercado sería como la cuna de oferta de A con un cambio de escala multiplicado por mil en el eje hori-
ado zontal.
150 PARTEDOS MICROECONOMíA: DEMANDAYMEBCADOS
OFEBTA, OE PRODUCTOS

Ilustremos esta distinción entre el eouilibrio en el

I Entraday sal¡dade empresas corto y largo plazos con rrn ejemplo. (lonsideremos el
\ El largoplazoimpl¡ca"l¡breentraday sal¡da mercado de pescado fresco que suministra una flota pes-
,- .. -.
I:7
--,i! de empresas". El nacim¡ento(entrada)y la quera local. Supongamos que aumenta la demanda de
muerte(salida)de empresasconsl¡tuyen tac- pescado; este aumento se representa en la figura &5a)
tores¡mportantes que¡nfluyenen la evoluc¡ónde por medio de un desplazamiento de DD a D'D'. Cuando
una economÍade mercado.Lasempresasentrana
suben los precios, los capitanes de los barcos pesqueros
unaindustriaporquesonde recienteformac¡ón o cuando,
ya consolidadas quieren aumentar sus captur¿rs. En el corto plazo no
en un sector,decidencambiarsea otro.
Salende éstecuandodejande produc¡r; qu¡záse vayan pueden construir nuevos barcos, pero sí pueden con-
voluntar¡amente porque una línea de producciónno tratar más hombres y trabajar más horas. El aumento de
reportabeneficios,o quizá caiganen bancarrotas¡ la la cantidad de factores variables producirá una mayor
empresaen su totalidades incapazde pagarsusdeudas. cantidad de pescado a lo largo de Ia curua d¿ oÍertaen el
Decimosqueex¡stel¡breentraday sal¡dacuandono ex¡s- cortoplazo OrO,, que se muestra en la figura &5a\. La
ten barrerasa la entradao a la salida,talescomoregula- curva de oferta en el corto plazo atraviesa la nueva curva
cionesgubernamentales o derechosde propiedad¡nte- de demanda en E', que es el punto de equilibrio en el
lectual(porejemplo,patenteso sottware). corto plazo.
La magn¡tud de losnacimientos y muertesde empre-
A largo plazo, el aumento de precios provoca un
sasen unaeconomíad¡nám¡ca comoEstadosun¡doses
incremento en la construcción de barcos y atrae más
sorprendente. Por ejemplo,a principiosde 1996,había
marineros al sector. También es posible que se creen o
5.5 m¡llones de empresas. Eseaño,512000salieron de
la economíay nacieron598000. La mayoríasals sin que entren nue!,¿rsempresas a la industria. De tal ma-
hacerruidopero,algunasveceslas grandesempresas nera, tenemos la curua de ofertam el largoplazo OrO,.de la
salencon muchoalboroto,comosucedióen el casodel figura &5ó) y el equilibrio en el largo plazo en E". La
gigantede las telecomunicaciones Worldcom,que intersección entre la curva de oferta en el largo plazo y
poseíaS104m¡lmillones en activos,y quecayódeb¡do a la nueva curva de demanda genera el equilibrio en el
un fraudecontablede grandesproporciones. En el per¡o- largo plazo al que se llega una vez que se han ajustado
do 2001-2003, la ¡ndustriade las líneasaéreasluchaba todas las condiciones económicas (incluso el número
por reducircostesy capacidadantelas amenazasterro- de barcos, de astilleros y de empresas) al nuevo nivel de
r¡stasy variasde ellas,muy ¡mportantes, cayeronen la demanda.
bancarrota. Si bien las curvassuavesde los costesno
siemprereflejanla situac¡ónde la entraday la salidade
las empresas,la lógicaque subyacea e CM y CMees
La oferta de la ¡ndustria en el plazo. ;-Qué [orma
una fuerzapoderosa¡mpulsoradel crecim¡ento y d€cl¡- Srgo
naciónde las industriasmásimportantes. ti(ne la curva de oferta de unl indusrria en el largo
plazo? Supongamos que las empresas idénticas tienen

a ) Eq u i l i b ri oe n e l c o rto pl azo b) E qui l i br¡oen el l argo pl azo

D'

&

Crnl dacl Caft dad

FIGURA 8-5. El cfr:cto que producc un annlcnto dt'de¡¡ancl¡¡cn el prccio rarra t'n distint()spcri(rdos
DistiDguimos entre los periodos elr los que las empresastienen tiempo para a) aiustar los facto¡esrariables co
mo el r¡ab¿jo (equilibrio en el corto plazo) y ,) ajustar todos los factores, ranto los ljos como los variables
(equilibrio en el largo plazo). Cuanto más ticmpo tengan para realizar ajustes, mayor será la elasticidad de
olirta v menor el aumento de Drecio.
 S , ANALISISDE MERCADOS
CAPÍTULO PERFECTAMENTE
COMPETITIVOS
libertad de entrada. Si las empresas idénticas utilizan
insumos generales, tales como trabqjo no calificado, que
pueden atraerse de una lasta variedad de otros usos sin
: afectar los precios de esosinsumos generales, tenemos el
I caso de costes constantes que muestra la cur de oferta
) horizontal OrO. de la figura &6.
En cambio, supongamos que existe una oferta relati-
) lamente limit¿da de algunos de los insumos que se uti-
lizan en la industria, como por ejemplo, tierra fértil para
I riñedos para la industria del üno o pocas propiedades
r con frente a la playa para las vacaciones de verano.
Entonces, la curva de oferta de las industrias del üno y
a turística tendrá una pendiente positi , como se muestra
¡ en O,,Or' de la figura &6.
:l ¿Por qué la cuna de oferta de las industrias con fac-
tores escasoses creciente? Debemos invocar la ley de
o ¡endimientos decrecientes, En el caso de la tierra escasa
6 para viñedos, cuando las empresas aplican insumos cre-
o cientes de trab{o a una canddad fija de üerr¿, obüenen
l- incrementos cada vez más pequeños en la producción de
r¡\? para üno; pero, desde el punto de üsta de los
a salarios cada cantidad de trabajo cuesta lo mismo, por lo
]' que el CMdel üno se elera. Este CMcreciente en el largo
Bl plazo implica que la curv-a de oferta en el largo plazo
p lebe ser creciente.
o
b Entonces existe un punto cítico de beneficio cero
|:l
a0
p
n
50
¡0
: superior al coste medio total en el largo plazo.
-= 30
20
10
Cantidad de la industria
FIGURA 8-6. La oferta de la indust¡ia en el largo plazo
dt'pende de las condiciones de coste
Si hay libertad de entrada y de salida y cualquier cantidad de
empresas capaces de producir con cu¡r'¿s idénticas y sin cam-
bios de costes,la curva O,.Or.et el largo plazo será horizontal en
el coste medio mínimo o precio de beneficio cero. Si la indus-
tria utiliza un factor específico, como una p¡opiedad escasacon
frente a la playa, la curv-¿ de oferta en el largo plazo debe tener
pendiente positfta como OrO.' puesto que para una produc-
ción mayor se utilizan insumos menos adecuados.
151
EI laryo pta2o en una industia compet¡tiva
Nuestro análisis de las condiciones de beneficio cero de-
mostró que las empresas pueden permanecer en el nego-
cio durante algún tiempo incluso si no son rentables. Esta
situación es posible particularmente en el caso de em-
presas con costes fijos de capital elev¿dos. Con este aná-
lisis podemos comprender por qué cuando las empresas
experimentan dificultades, muchas de las mayores em-
presas estadounidenses, como Gene ral Motors, pemane-
cen en su industria incluso cuando esán perdiendo miles
de millones de dólares.
Tales pérdidas dan origen a una duda preocupante:
¿Es posible que el capitalismo se dirija hacia la "eutana-
sia de los capitalistas", es deci¡ una situación en la que el
aumento de la competencia produce pérdidas crónicas?
Para responderla, necesitamos analizar las condiciones
de cierre en el largo plazo. Ya hemos demostrado que las
empresas cierran cuando ya no pueden cubrir sus costes
lariables. Pero, en el largo plazo, ¿odos los costesson laria-
bles. Una empresa que pierde dinero puede pagar sus
bonos, despedir a sus administradores y dejar que sus
arrendamientos expiren. En el largo plazo, todos los
cornpromisos son opcionales. De ahí que, en el largo
plazo, las empresas produzcan solamente cuando el pre-
cio se ubica en la situación de beneficio cero o por enci-
ma de ésta, donde el precio es igual al coste medio.
debajo del cual el precio en el largo plazo no puede man-
tenerse si las empresas desean permanecer en el negocio.
En otras palabras, el precio en el largo plazo debe cubrir
los costes inmediatos, tal{como el trabajo, los materia-
les, el equipo, los impuestoi y otros gastos,además de los
costes de oportunidad tales como el rendimiento com-
petitivo sobre el capital que el propietario inürtió. Eso
significa que el precio en el largo plazo debe ser igual o
¿Qué sucede si el precio en el largo plazo se reduce
por debajo del nivel crítico de beneficio cero? Las em-
presas, que no obtienen benehcios, comenzarán a dejar
la industria. Como menos empresasestán produciendo, la
curva de oferta del mercado en el corto plazo se despla-
zará hacia la izquierda y el precio subirá (trace ustecl mis-
mo la cunz). Después de un tiempo, el precio subirá lo
suficiente, de tal manera que la industria, nue!?mente.
comienza a obtener beneficios.
Pero el proceso funciona también en el sentido opttes-
to. Suponga que el precio en el largo plazo se ubica por
encima del coste medio total en el largo plazo, por kr
que las empresasobrienen beneficioseconómicos Poiit'.
vos. Ahora suponga que la entr¿da a la industria es toul-
mente gratuita en el largo plazo, por lo que cualquier
cantidad de empresas idénticas puede entrar a la indu.:-
tria y producir exactamenle a los mismos coste\ qir( i-a.
empresas que ya eslán en la industria. En esta sirrurciú:.
posibles beneficios atraerán a nuevas empresa-r.la cu:r:
152 PARTEDOS ' MICROECONOM|A:
de oferta en el corto plazo se desplazará hacia la derecha
y el precio caerá. Al cabo de un tiempo cae hasta el nivel
de beneficio cero, en el que ya no es rentable que otras
empresas entren a la industria.
La conclusión es que en el largo plazo, el precio de
una indusbia competitiva tenderá hacia el punto crítico
en el que firmas idénticas apenas cubren sus costes com-
petitivos totales. Por deb4jo de este precio crítico en el
largo plazo, las empresas dejarán a la industria hasta que
el precio regrese al coste medio en el largo plazo. Por
encima de este precio en el largo pliao, empresas nue\?s
entranin a la industria, con lo cual obligarán al precio de
mercado a regresar al precio de equilibrio de largo plazo
en el que apenas se cubren todos los costes competitivos.
Equililnio en el largo plazo con bmefcio cero: En una
industlia competiti\,? confon¡ada por ernpresas idénti-
cas que tienen libertad para entrary salir, la condición de
equilibrio en el largo plazo es que el prccio es igual al
coste marginal e igual al coste medio mínimo en el largo
plltzo para cada ernpresaidéntica
l'= CM = CNtcr\ínimo en el largr: plaz¿ = precio de bene-
ficio cerc¡.
Esta es la condicirin cle beneficio econé¡nico cero en el
l arg o plnz o.
Hemos llegado a una conclusión sorprendente acer-
ca de la rentabilidad en el largo plazo del capitalismo
competiúr'o. [-as fuerzas de la competencia tienden a
empujar a la empresas y a las industúas hacia un estado
de beneficio cero en el largo plazo. En el largo plazo, las
empresas competitilas obtendún el rendimiento normal
sobre sus inversiones, pero no más. Las industrias com-
petitil'as tienden a atraer la entr¿da de empresas nue\'¿rs,
con lo cual empujan los precios hacia ab4jo y reducen los
beneficios hasta llegar a cero. En cambio, las empresas
de industrias no redituables se l?n para buscar mejores
oportunidades para obtener beneficios; los precios y los
beneficios tienden entonces a elevarse. El equilibrio m el
Iargo plaao m una industria psrfectam¿ntecompeti.tiaaes,Pqr
b tanto, uno m el que no ha1 bmefcios eronómicos.
C. CASOSESPECIALES
DE MERCADOSCOMPETITIVOS
He¡nos desarrollado el aparato básico de oferta y
demanda. En esta sección llevamos el análisis a mayor
profundidad. En primer lugar considerarnos algunas
proposiciones generales acerca de los mercados competi-
tivos y luego seguimos con algr.rnoscasosespeciales.
OFERTA, MEBCADOS
DEMANDAY DE PRODUCTOS
REGLASGENERALES
Ya se estudió el efecto de las variaciones de oferta y de-
manda en los mercados competitivos. Estos descubri-
mientos se aplican a casi todos los mercados competitivos,
sean para bacalao, carbón, pinos Douglas, yen japonés,
acciones de IBM o petróleo. ¿Hay algunas reglas genera-
les? Las proposiciones que siguen analizan el efecto de las
variaciones de oferta y demanda en el precio y la cantidad
que se compn¡ y se vende. Recuerde siempre que por va-
riación de demanda o de oferta queremos decir un des-
plazamiento de la curva de oferta y demanda, no un mo.
ümiento a lo largo de la curva.
fugla de d,emantla:a) En general, un aumento de
demanda de ru bien (sin que haya cambios en la cun'a
de oferta) elevará el precio de la r¡isrna. b) Pzrala mayo-
ría de los bienes, rrn au¡nento de demanda también
increme¡rtaÉ la canúdad demandada. Una reducción de
demanda tendrá los electo: contrarios.
Regladc ofnta: Un auü¡ento de oferta de un bien (si
la cuna de demanda pernanece constante) general-
mente reduciú el precio y aumentará la cantidad que se
compra y se vende. Una reducción de oferta tiene el
efecto contrario.
Estas dos reglas de la oferta y la demanda resumen los
efectos cualitativos de las lariaciones de ambas, Pero los
efectos cuantitativos en el precio y la cantidad dependen
de las formas ex¿rctasde las cunr¿s de oferta y demanda.
En los casos que siguen, se verá la respuesta de éstas en
diversassituaciones importantes d! coste y oferta.
Coste cgngtante
La producción de muchos artículos de manufactura,
tales como los textiles, se puede ampliar sólo duplicando
fábricas, maquinaria y trabqio. La producción de 200 000
camisas diarias sencillamente exige que hagamos lo
mismo que hacíamos cuando fabricábamos 100 000 al
día, pero a doble escala. Además, suponga que la indus-
tria textil utiliza tierra, trabajo y otros insumos en las
mismas proporciones que el resto de la economía,
En este caso, la cuna de oferta en el largo plazo OO
de la figura &7 es una línea horizontal al nivel constante
de los costes unitarios. Un aumento de demanda de DD
a D'D' desplazará el nuevo punto de intersección a E',
con lo cual se elerará Q pero P permanecerá igual.
Coetescrec¡entesy rendimientoadecrcc¡entes
En la última sección se analizaron indust¡ias, como la del
vino o la inmobiliaria turística, en las que un producto
utiliza un insumo de oferta limitada. En el caso de los
viñedos, el número de lugares adecuados para el cultivo
es limit¿do. La producción anual de üno puede aumen-
t¿rse hasta cierto punto añadiéndole más mano de obra
Eros CAPITULOS . ANALISIS
DE MERCADOS
PERFECTAMENTE
CO¡,|PETITIVOS 153

a cada hectárea de tierra. Sin embargo, la ley de rendi-

mientos decrecientes finalmente operará si se añaden
)' de- factores lariables de producción, como la mano de obra,
:ubri- a cantidades fijas de un factor como la tierra.
dros, Como consecuencia de rendimientos decrecientes,
onés, el coste marginal de producir üno aumenta a medida
aera- que lo hace la producción de vino. En la figura &8 se
le las muestra la curva creciente de oferta OO. ¿Cómo afectari
tidad al precio un aumento de demanda? En la figura se mues-
0r- '6
tra que una mayor demanda aumentará el precio de este q)
r des- bien incluso en el largo plazo con empresas idénticas y iM
I mo- libre entrada y salida.

o .le Oferta fi¡a y renta económica

:u¡t'a Algunos bienes o factores productivos existen en canti-
o af o - dades totalmente f1jas,sin importar su precio. Solamente
rbié¡r existe una Mona Lisa de Leonardo Da Vinci. Puede con-
in clt: siderarse que la dotación original de tierra de la natu-
raleza es flja en cuanto a su cantidad. Elevar el precio OMM'
que se ofrece por la tierra no puede crear una esquina Cantidad
'n ( s i
reral- adicional en la Quinta Avenida y la Calle 57 de Nueva
FIGUFA 8-8. Casode los costescrecientes
ue se York. Es poco probable que elevar el salario de los adetas
re el estrella cambie el esfuerzo que hacen, Cuando la canti-
dad que se ofrece es constante a todos los precios, el
pago por el uso de dicho factor de producción recibe el Un aumento de la demanda de un factor fijo sola-
n los nombre de renta o renta econóEica pura, mente afectará al precio. La cantidad ofrecida permanece
o los Cuando la oferta es independiente del precio, la sin cambio. Y el aumento de precio es exactamente igual
rden curv"¿de oferta es vertical en la región relevante. La tiera al desplazamiento de la demanda hacia la derecha.
mda. seguirá contribuyendo a la producción sin importar cuál Cuando se aplica un impuesto al bien fijo, el provee-
ls e n sea su precio. En la figura 8-9 se muestra el caso de la dor (es deci¡ el terrateniente) lo paga en su totalidad. El
tierra, en el cual un precio miís alto no puede forzar proveedor absorbe todl el impuesto a partir de la renta
incremento alguno de la producción. económica. El consuniidor adquiere exactamenle la
misma cantidad del bien o servicio que antes y a un pre-
cio que no es superior.
n¡ra,
uldo La curva de oferta que se regresa
| 000 Las empresas de los países pobres advirtieron que cuan-
elo do elevaban los salarios, los trab{adores locales fre-
l0 al cuentemente trab4jaban menos horas. Cuando se dupli-
rdus- caba el salario, en vez de seguir trabajando 6 días a la
¡ las semana, los trabajadores podían trab{ar 3 días e irse a
pescar los otros 3. Lo mismo se ha observ-adoen los países
tO O de altos ingresos. A medida que las mejoras tecnológicar
,9
¡inte elevan los salarios reales, los empleados consideran que
:D D & deben aprovechar sus mayores ingresos en forma de mi¡
E', tiempo libre y un retiro más temprano. En el capítulo 5
^
se analizaron los efectos ingreso y sustitución, los cuales
explican por qué una curv-¿de oferta pwede d,oblnnehaa.;
ttes atras.
r del En la frgura $10 se muestra cómo se puede r er un:
ucto curv'¿ de oferta de la mano de obra. Al principio. é.-
: los generó aumentos a medida que los salarios mÁ a:.:t.
Itivo Cantidad favorecían la obtención de más trab{o. Pero más allá ce-
qen- punto ?l los salarios más altos hicieron que la genre =:-
¡br¿ FIGUBA &7. Caso de los costes constantes bajara menos horas y que se tomara más úempo para i.'-.
15 4 PARTEDoS . MICROECONOMIA:
FIGURA 8-9. Factor€s cula ofe¡ta es fija, que gim¡¡n una ¡enta
econémica
cansar. Un aumento de demanda elem el precio de la
mano de obra, como se afirmó en la regla de demanda al
principio de esta sección. Pero adüerta por qué nrümos
cuidado en añadir "para la mayor pane de los bienes" a
la regla de demanda. Por ahora el aumento de demanda
reduce la cantidad de mano de obra.
Es posible verifrcar que la oferta se dobla hacia atr'¡ís
en muchas áreas. Uno de los ejemplos más interesantes
se presentó cuando los países ricos en petróleo redu-
jeron su producción cuando se cuadruplicó el precio del
hidrocarburo a principios de los años setenta.
Desplezamlentosde la olerta
En todos los análisis anteriores nos hemos referido a un
desplazamiento de la demanda y no a un desplazamien-
to de la oferta. Para analizar la regla de la oferta, ahora
debemos desplazar ésta y mantener constante la deman-
da. Si la ley de la demanda de pendiente negati% es viíli-
da, un aumento de la oferta debe reducir el precio y
aumentar la canüdad demandada. El lector debe trazar
sr¡s propias curv-¿s de oferta y demanda y verificar los
corolarios cuantitativos de la regla de la oferta:
a) tln aunlento de la oferta reducirá más a Pcuando la
demanda seainelástica.
o) tln arrmento de la ofe¡-taaumentará ¡nenos a Qcuan-
do la demarrdaseainelástica.
¿Cuálesson las razones de sentido común que sostie-
nen a estas reglas? Ilusre su respuesta con los casos de
demanda elástica de automóüles y demanda inel¡ística
de electricidad.
OFERTA,
DEMANDAY
MERCADOS
DE PRODUCTOS
O M 'M
Cantidad
FIGURA 810. Cr¡¡'va de oferta que se regresa
D. EFICIENCIAY
EQUIDADDE LOS
MERCADOSCOMPETITIVOS
EVALUACION
DEL MECANISMO
DE MERCADO
Una de las caracteústicas notablesle la rlltima década ha
sido el "redescubrimiento del mercado". Muchos países
han sustituido el torpe intervencionismo de las econe
mías centralizadas y la regulación del Estado por una sutil
coordinación de la mano inüsible. Una vez examinado el
funcionamiento básico de los mercados competitivos, pre-
guntémonos en qué medida funcionan bien. ¿Merecen
una calificación alta por satisfacer las necesidades
económicas de los individuos? ¿Obtiene la sociedad mu-
chas a¡mas y mucha mantequilla con una canüdad dada
de factores o se derrite la mantequilla en el camino a la
tienda y están torcidas las armas? En este capítulo ofrece-
mos una visión general de la eñciencia de los mercados
compedtivos y en capítulos posteriores profundizaremos
en este análisis una vez examinados los mercados de fac-
tores y el papel del Estado.
Concepto de eficienc¡a
Cuando analizamos una economía, nos preocupa princi-
palmente el concepto de efrcimcia m la asignatión o ef-
ciencia (tzmbién llamada Parelo efcizncia w optimali.dal. dz
Pareto),Una economía es eficiente cuando proporciona
a sus consumidores el conjunto más deseado de bienes ¡
servicios, dados los recursos y la tecnología de la
economía.
CAPÍTULO8 . ANALISISDE MERCADOS
PERFECTAMENTE
COMPETITIVOS
I.a eficiencia en la asignación (o eficiencia) se logra
ct¡anclo no exist€ reo¡'g¿urizaciónposible de la plodrrc-
i:ión que pueda mcjoral el bienestarde una persona sin
ernpeorirrel dc al¡¡u¡taotra. En condicionesde eficienci¿r
tn la asignación,s<ilocs posible aumentar la satisfacci(in
o el beneficio de una persona si se ¡-educela de alguna
otr¿1.
El concepto de eficiencia puede concebirse intuiti-
vamente en términos de la frontera de posibilidades de
producción. Una economía es claramente ineficiente si
se encuentra por debajo de la FPP. Si nos desplazamos
hasta llegar a la FPf; no tiene por qué disminuir el bene-
ficio de nadie. Como mínimo, una economía eficiente se
tubica en su ,FPPPero la eficiencia la más allá v reouiere
no solamente que se produzca la combinación coireca
de bienes, sino también que estos bienes se asignen entre
los consumidores para maximizar la satisfacción de éstos.
Efic¡encia del equilibrio competitivo
Uno de los resultados más profundos de toda la econo-
mía es que los mercados perfectamente competitivos
asignan los recursos eficientemente. Este importante
resultado supone que todos los mercados son perfecta-
mente competitivos y que no hay extemalidades tales
como la contaminación o la información imperfecta. Sin
embargo, incluso si la economía es eficiente, esto no
quiere decir nada respecto de la justicia de la dist¡ibu-
ción del ingreso en los mercados competitivos. En esta
sección utilizamos un ejemplo simplificado para ilustrar
los principios generales que subFcen a la eficiencia de los
mercados competitivos,
Considere una situación idealizada en la oue todos
los indiüduos sean idénticos. Suponga. además; a¡ que
cada persona trabaja en el cultivo de alimentos. A medi-
da que la gente aumenta su trabajo y reduce sus horas de
ocio, cada hora adicional de trabqjo se lr¡elve cada vez
más extenuante. ó) Cada unidad adicional de alimento
consumido tnre consigo una disminución de la utilidad
marginal (UM).z c) Como la producción de alimento se
realiza en parcelas fijas de tierra, por la ley de rendimien-
tos decrecientes cada minuto adicional de trabqjo pro
duce cada vez menos comida.
En la figura &11 se muestra la oferta y la demanda
de nuestra economía compeútila simplificada. Cuando
se suman horizontalmente las curvas idénticas de la ofer-
ta de nuestros agricultores idénticos, obtenemos la curva
creciente de escalones CM. Como vrmos antes en este
capítulo, la cun? de CM también es la curv-¿de oferta de
la industria, por lo que la figur¡ muestr¿ que el CM = OO.
r Para simplificar medimos bienestar en "útiles- l¡jos
de ocio (o
'desútiles" de tiempo de trabajo). Adem¡ís, suponemos que cada
hora adicional d€ ocio sacrificado tiene utilidad marginal cons
tante, así todar las utilidades y costes esrán en función de estas
unidades de ocio/tr¡baio.
155
E
5.,
O'
Canl dad
FIGURA 8-11. En el punto de equilibrio competitivo t, los
costes y las utilidades marginales cle los alimentos encuentran
el equilib.io
Muchos agricultores<onsumidores idén¡icos lleran sus alimen-
tos al mercado. La c'.drvaCM = OO con pendiente positira es la
suma de las curv-¿sde coste marginal, mientras que la L¡If = DD
de pendiente negatila representa la suma horizontal de las
laloraciones que los consumidores hacen de los alimentos. En
el punto de equilibrio de mercado competitivo, d la ganancia
marginal que se derir"a de la última unidad de alimento es exac-
tamente igual al coste marginal (en términos del úempo libre
al que se renuncia) necesario para producir esa última unidad
en d.
El coste de producir alimegtos esrá representado por las
barras de color eris oscuro. La sima de las barras verticales de
color rosa por e-ncima de la curva OO y por deb4jo de la recta
de precios es el "excedente del productor". Las barras de color
sepia oscuro situadas por debajo de DDy por encima de la recta
de precios son el "excedente del consumidor". I-a suma del
excedente del consumidor y del excedente del productor es el
"excedente económico", es decir, la ganancia total generada
por la producción en esta industria. I-a eficiencia económica
significa que se maximiza el excedente económico (el área
total de color sepia). Cualquicr otro nirel de producción
reduciría el excedente económico. Por ejemplo, el área de
color gris claro situada a la derecha de E muestr¿ la pérdida
económica que se experimenta al producir demasiados ali-
mentos en ¡E
Además, la curya de oferta es la suma horizontal de las
curws de utilidad marginal (o demanda de alimentos)
de indiüduos idénücos; se le representa con la curm
decreciente de escalones UM = DD oara el alimento de la
figura &l l.
La intersección ent¡e las curv:¿s OO y DD muestra el
equilibrio competitivo de alimentos. En el punto E, los
agricultores ofrecen exactarnente lo que los consumi-
dores quieren comprar al precio de equilibrio de merca-
156 PARTEDOS . MICROECONOMIA:
do. Cada persona trabajaú hasta el momento crítico en
que la curva decreciente de la utilidad marginal de con-
sumir alimento se cruce con la cuna creciente del coste
marginal de producir alimento. En la figura &11 se
muestra un nuevo concepto, el excedente econónico,
que es el área sombreada en sepia entre las curv'¿s de
oferta y de demanda en equilibrio. El excedente econó
mico es la suma del excedente del consumidor que se
introdujo en el capÍtulo 5, que es el área enre la curva
de demanda y la línea del precio, y el excedente del pro-
ductor, que es el área entre la línea del precio y la curva
OO. El excedente del productor incluye la renta y los
beneficios de las empresas y los propietarios de insumos
especializados en la industria e indica el exceso de ingre-
sos sobre el coste de producción. El exced,ente ea¡nórni¿oa
¿l bi¿tustsr o ¿l aumenn ruto ü hs benzfuios generalas por Ia
potluccitn y el cotuumo ü un bicn; a igual al exculcnu dzl
consumidm más el exced¿nted¿l/roductm
Si analizamos detenidamente el equilibrio competiti-
vo, obserr"aremosque maximiza el excedente económico
existente en esa industria. Por este motivo, es económi-
camente eficiente. En el punto de equilibrio competitivo
Ede la figura &l l, el consumidor representativo obtiene
más beneñcios o excedente económico que con cualquier
otra asignación üable de los recursos.
Ora manera de analizar la eficiencia del eqülibrio
competitivo implica comparar el efecto económico de
una pequeña rariación con respecto al equilibrio del
punto E Como se muestfil en la siguiente secuencia de
tres pasos, si UM = P = CM, la asignación es eficiente.
l. P = LM. [-os consumidores deciden comprar alimen-
tos hasta que P = UM. En consecuencia, la última
unidad consumida de alimentos proporciona a todas
las personas P útiles de satisfacción. (Los útiles de
satisf¿cción se miden en relación con la utilidad mar-
ginal constante del ocio, como se señala en la nota 2.)
2, P = CM. Como productores, todos los individuos
ofiecen alimento hasta el punto en que su precio es
exactamente igual al CM de la última unidad ofreci-
da (aquí el CMes el coste expresado en el ocio per-
dido necesario para producir la última unidad de
alimento). Por lo tanto, el precio es igual a los útiles
de satisfacción que reporta el tiempo de ocio que se
pierde por trabdar para producir la última unidad
de alimento.
3, Al unir esus dos ecuaciones, se tiene que UM=CM,
lo cual significa que los útiles generados por la última
unidad consumida de alimento son exactamente
iguales a los útiles de ocio perdidos debido a.l tiempo
necesario para producir la última unidad de alimen-
to. Es Pr¿cisarn¿nt¿¿sn connbi¡ún--lt¿ Ia ganantfu mar-
ginal qu ,vPorta a la soci¿dndIa úhima unidal. consurni-
d.ad¿beser exa¿tammtzigtnl a su costama,rginal- la rye
garantíze qu el Euiübri¡ nm?dirivo esefici.ente.
DEMANDAY
OFERTA, DE PRoDUGTOS
MERCADOS
Equil¡briocon ñuchoaconsumidores
y mercaclos
Pasemos ahora de nuesra sencilla parábola de los con-
sumidores-agricultores idénticos a una economía consü-
tuida por millones de empresas diferentes, cientos de
millones de personas e incontables bienes, ¿Puede una
economía perfectámente competitha seguir siendo efi-
ciente en este mundo más complejo?
La respuesta es "sí", o mejor dicho "sí, si..." La efi-
ciencia exige la presencia de algunas condiciones rigu-
rosas que se abordan en capÍtulos posteriores. Entxe ellas
están las siguientes: que los consumidores estén razona-
blemente bien informados, que los productores sean
perfectamente competitivos y que no existan externali-
dades, tales como la contaminación, o conocimiento
incompleto. En tales economías, un sistema de mercados
perfectamente cornpetiüvos recibe la medalla de oro de
los economistas por su eficiencia en la asignación.
En la ñgura &12 se muestra la forma en que un sis-
tema cornpetitivo logra el equilibrio entre la utilidad y el
coste para un solo bien con empresas y consumidores
que no son idénticos. A la izquierda se suman hori-
zont¿lmente las curv-¿s de la demanda de todos los con-
sumidores para obtener la curva de mercado DD en el
medio. A la derecha se suman todas las diferentes curv-¿s
de CrV para obtener la cunr¿ OO de la industria en el
medio.
En el punto E de equilibrio, los consumidores de la
izquierda obtienen la cantidad que están dispuestos a
comprar del bien al precio que refleja un CM social efi-
ciente. A la derecha, el precio d¡equilibrio de mercado
también asigna la producción Cbn eficiencia entre las
empres¡rs. El área gris bqio OO en medio representa la
suma minimizada de áreas de coste grises a la derecha.
Cada empresa ha elegido su nivel de producción de tal
manera que el CM = P I-a eficiencia producüra se logra
porque no existe reorganización alguna de la produc-
ción que permitiía el mismo nivel de producción de la
industria a un coste menor.
nud7pS b/dlr7É6..Nuestra economía produce no solamente
alimentos, sino también ropa, películas, lacaciones y
muchos otros bienes. ¿Cómo se aplica nuestro análisis
cuando los consumidores deben elegir entre muchos
productos?
[,os principios son exactamente los misrnos, pero
ahora presentamos una condición más: los consumidores
que maximizan la utilidad distribuyen su dinero entre
diferentes bienes hasta que la utilidad marginal del últi-
mo dólar sea igual para cada bien que consumen. En este
caso, mientras se cubtan las condiciones ideales, una
economía competitira es eficiente con una multitud de
bienes y factores de producción.
En otras palabrx, una economía perfectamente com-
petitiva es eficiente cuando el coste marginal priwado es
CAPíTULO8 . ANALISISDE MERCADOS
PERFECTAMENTE
COMPETITIVOS 157

a) Demanda de los b) Producto c) Ofertade las empresas

consumidores de la lndustr¡a

Persona1 Persona2 irercado EmpresaA EmpresaB EmpresaC

FIGURA 8-12. El mercado competitivo integra las demandasde los consurnidores y los costesde los pro-
ductores

a) Las demandas indiüduales se muestran a la izquierda. Pan obtener la cury¿ DD de demanda del mer-
cado situadaal centro se suman horizontalmentelas cur s dd de los consumidores.
á) El mercado agrupa todas las demandasde los consumidores y las ofertas de las empresaspa¡a alcanzar
el equilibrio de mercado situado en E La línea horizontal correspondiente al precio de los alimentos
muestra dónde alcanza el equilibrio cada consumidor de la izquierda y cada productor de la derecha.
En P*, vemosque la UMde cada consumidor esigual al CMde cada empresa,lo que ller'¿ a la eliciencia
en la asignación.
c) Los beneñcios de cada empresa comp€titil,? s€ maximizan cuando la cuñ¡a de oferta está dada por la
parte creciente del CM. El ¡irea de color gris representa el coste de producción de cada empresaen E
Cuando los precios son iguales al costemarginal, la industria produce con el coste total mínimo.

igual a los costes marginales sociales y ambos son iguales
a la utilidad rnarginal. Cada industria debe encontrar el
equilibrio entre el CMyb UM. Por qemplo, si las pelícu-
las tienen dos veces el CMde las hamburguesas, el Py la
L1l4de las películas también deben s€r el doble de los de
las hamburguesas. Solamente entonces las UM, que son
iguales a los fl pueden ser iguales a los ClU. Al igualar el
precio y el coste marginal, la competencia garantiza que
una economía pueda lograr eficiencia en la asignación.
lil mcrcado pcrfectamente competitivo os rrn dispos¡-
::r o para sintetizar a,)la disposición cle los consumidorcs
ilrc poseen los votos m()nelarios p:rra pagar por los
'rienes con I,) los costes marginales de esos bienes lepre-
.('!rtados por la oferta de las empresas. Bajo deteruri-
':.rtlas circunstancias,la competencia garantiza la cñ-
:rlci¿, donde la trtilidad de ningún consunridor prrcclc
, irrarsc si¡r reducir la utilidad dc ()tro co¡rsr¡ri¡idorllsto
. rr ede irrclr¡sr.¡elr un nlluldo de l¡lr¡chc¡sfactoles t ¡-rrrr
I rtctr¡s.
El papel central de la Ítlaclón de $eclos
igualea al coste marglnal
En estecapítulohemossubrayado la importanciade la
competenciay del costemarginalparalograrde una asi8.
nacióneficientede los recursos. Sin embargo,la impor-
rancia del coste marginal más allá de la competencia
perfecta. Cualquier sociedad u organización que trate de
utilizar de la manera más eficiente posible sus recursos
-y¿ sea una economía capitalista o una socialista, una
empresa maximizadora del beneficio o sin fines de lucro,
uni universidad o una igliia, o incluso una familia-
debe utilizar el coste marginal para producir con ef¡-
ciencia.
El papel lirndanrental del coste rnargínal en rrrra
economía de mercado es el siguiente; la econornía
cxtrae la cantidad máxima de prodrrcciór y de satisfac
cirir¡ de srrs recurs(rs cscilsos dc ticrra, mano dc obra r
capital srilo cuando los precios son iguales a l¡rs coster
¡nargi¡rales,
[¿ industria obtendní su producción total al coste
total mínimo solamente cuando los costes marginales de
una empresa son iguales a los de otra empres:t, como
ocurre cuando todos los CMson iguales a un mismo pre-
cio. Sólo cuando el precio es igual al coste marginal para
todas las empresas, la sociedad se encontrará en su fron-
tera de posibilidades de producción.
El costg marglnal como rcfe¡tncla
de sflclencla
El uso del coslg marginalcomo rsbrence
para la aslgnaciónoficiente de los r€qJrs6
pued€apllcarseno solamsntea las empfesasq.€
158 PARTEDOS , MICROECONOMIA:
maximizan ut¡lidades,sino a todos los problemas
económ¡cos, de hecho,a todosaquellosproblemasque
¡mpl¡quen escasez.Supongamos que ustedestáconven-
cidode queel "socialismo de mercado" debesustituira la
planeacióncentralen China.Usted insisteen que las
empresassocial¡stas debenproducirtrigocon ef¡ciencia.
La ef¡cienciaéxigeque el costemarg¡naldel trigo y de
todos los demás b¡enes se establezcamediantela
igualación de algúntipode precioconel costemarginalde
producción de cadaunay todaslas granjasy empresas.
O bien,supongamos quea ustedse le ha encargado
resolverun problemaamb¡entalcrít¡co,como el calen-
tamientoglobalo la lluviaácida.Prontose darácuentade
queel costemarg¡nal serácrucialparaalcanzarsusobje-
tivosamb¡entales en formamáseficiente. Si aseguraque
los costes marginalesde reducirlas emisioneso de
limpiarel ambientese ¡gualenen todoslossectores,usted
puedegarantizar queestálogrando susobjetivosamb¡en-
lales al menorcosteposible.Rápidamente reconocemos
que inclusolas metasvaliosasdebenalcanzarse con efi-
c¡enciaen un mundode escasez.
MATICES
Ya hemos risto la esencia de la mano inüsible: las propie-
dades notables de eficiencia de los mercados competi-
tivos. Pero debemos calificar rápidamente el análisisseña-
lando las carencias del mercado.
Existen dos áreas importantes en las que los merca-
dos no alcanzan un nivel social ópümo. En primer lugar,
los mercados pueden ser poco eficientes en situaciones
en las que la contaminación y otras externalidades estén
presentes o cuando existe competencia o información
irnperfectas. En segundo luga¡ la distribución de los ingre-
sos en los mercados competitivos, incluso cuando es efi-
ciente, puede no ser socialmente deseable o acept¿ble.
Ambos aspectos se analizarán en capítulos posteriores,
pero resulta útil describir brevemente aquí cada uno de
ellos.
Fallas del mercado
¿Cuálesson las fallas del mercado que echan a perder la
imagen idealizada que se supuso en el análisis de los
mercados eficientes? Las importantes son la competen-
cia imperfecta, las externalidades y la información im-
perfecta.
Competencia imperfecta. Cuando una empresa tiene po-
der de mercado en un mercado específtco (por ejemplo,
tiene un monopolio debido a un medicamento patenta-
do o a una licencia para el suministro local de electrici-
dad), puede elevar el precio de su producto por encima
de su coste marginal. Los consumidores compran menor
cantidad de estos bienes en comparación con los que
compraían en una situación de competencia, por lo
DEMANDAY
OFERTA, MERCADOS
DE PFODUCTOS
cual su satisfacción se reduce. Este tipo de reducción de
la satisfacción del consumidor es típica de las ineficien-
cias que crea la competencia imperfecta.
Externalidades. I-as externalidades constituyen otr¿ im-
portante falla del mercado. Recuerde que surgen cuan-
do algunos de los efectos secundarios de la producción o
del consumo no se incluyen en los precios de mercado.
Por ejemplo, una empresa generadora de electricidad
puede despedir humos sulfurosos hacia el aire y provo
car daños a los hogares vecinos y a la salud de las per-
sonas. Si la empresa no paga para cubrir los daños, la
contaminación será ineficientemente elelada y se afecta-
rá el bienestar del consumidor.
No todas las extemalidades son dañinas. Algunas re-
sultan benéficas, como las que proceden de las actiüda-
des que generan conocimiento. Por ejemplo, cuando
Chester Carlson inventó la xerografía, se convirtió en mi-
llonario; pero aun entonces recibió sólo una pequeña
fracción de los beneficios cuando las secretarias y los es-
tudiantes del mundo fueron relevados de millones de
millones de horas de trabajo fatigoso. Otra externalidad
positira es la que se deriva de los programas públicos de
salud, como la lacunación contra la viruela, el cólera, o
la frebre tifoidea; las vacunas protegen no sólo a los vacu-
nados, sino también a otras personas a las que éstos pG
drían contagiar.
Infomaclón lmpertecta. La tercera falla importante del
mercado es la información imperlcta. I-a teoría de la ma-
no invisible supone que los compradores y los vendedores
tienen información completa respecto de los bienes y ser-
vicios que compran y venden. Se supone que las empresas
desarrollan eficazmente todas las funciones de produc-
ción necesarias para operar en su industria. Se presume
que los consumidores conocen la calidad y los precios de
los bienes, como cuáles automóüles son chatarr¿ o la se-
guridad y la eficacia de productos farmacéuticos y la an-
gioplastia.
Resulta evidente que la realidad se encuentra lejos
de este mundo idealizado. La pregunta clave es: ¿cuán
dañinas son las desüaciones de la inforrnación perfecta?
En algunas ocasiones, la pérdida de eficiencia es escasa.
Dificilmente me pe{udicará compr:rr un helado de cho-
colate que sea dernasiado dulce o si no conozco la tem-
peratura exacta de la cerveza de barril. En otros casos,la
pérdida es grave. Tómese el caso del magnate del acero
Eben Byers, quien hace un siglo, para aliviar sus males,
ingirió un producto llamado Radithor, que se vendía como
afrodisiaco y curalotodo. En análisis posteriores se de-
mostró que el Radithor era realmente agua destilada con
radio. Byers murió de una muerte espantosa cuando su
mandíbula y otros huesos se desintegraron. No necesita-
mos este üpo de mano inüsible.
OS CAPÍTULO8 . ANALISISDE MERCADOS
PERFECTAMENTE
COMPETITIVOS 159

de Una de las tareas importantes del Estado es identi- rán piezas de pan de los ricos y se las pasarán a Io: pc-
:lt- ficar las áreas en las que la información es deficiente y bres?
tiene importancia económica -como el caso de los No existe una respuesta científicamente correcta pa-
medicamentos- y luego encontrar las soluciones ade- ra estas cuestiones. Estas son preguntas normatiras que
cuadas. se responden en forma adecuada en las urnas. La econe
m-
mía positiva no puede indicar qué medidas deben toma¡
m- Papel de la intervención del Estado los gobiernos para corregir las desigualdades y las inefi-
to A la luz de las ineficiencias y desigualdades potenciales ciencias del mercado. Sin embargo, la economía puede
b. del capitalismo de mercado, ¿debe o no el gobierno in- proporcionar conocimientos valiosos respecto de las in-
rd tervenir mediante regulaciones, impuestos correctivos y eficacias potenciales y de los efectos secundarios dañinos
|o- complementos al ingreso de los pobres? ¿Esrála sociedad de intervencioneso remedios alternaúvos para que sea
satisfecha con los resultados cuando se produce la canti- posible alcanzar las metas de una sociedad moderna en
la dad máxima de pan? ¿O las democracias'modernas toma- la forma más eficaz posible.

E-
la-
lo
[} RESUMEN
úa
5 A. Comportamiento de ta oferta de la empresa compe- tos: a) el equilibrio en el corto plazo, en el que los factores
le l¡tiva lariables como el tr¿bajo pueden modificarse, pero no los
¡d factores lúos como el capital y el número de empresas, y ¿)
le l. Una ernpresa perfectamente competitita vende un pro-
el equilibrio en el largo plazo, en el que el número de em-
o ducto homogéneo y es demasiado pequeña par¿ afectar el
presas y de plantas y todas las demás condiciones se ajus-
precio de mercado. Se supone que las empresas competi-
¡¡. taD por completo a las nuevas condiciones de demanda.
ti!?s maximizan sus beneficios. Para ello, eligen el nivel de
G En el largo plazo, cuando las empresas esán en libertad de
producción en el que el precio es igual al coste marginal
entr¿r o salir de la industria y no hay frrma alguna que ten-
de producción, es decir P = CM En términos gráficos, el
ga venr4ja especíñca en cuanro a su habilidad o su ubica-
equilibrio de la empresa competitiva se encuentra en el
ción, la competencia eliminará cualquier beneficio excesi-
punto en que la parte creciente de la curlá CM corta a la
el vo que hayan obtenido las empresas existentes en la
curv-¿horizontal de la demanda.
industria. Por Io tanto, dQ misma manera en que la liber-
:1. Par¿ determina¡ el punto de cierre en el corto plazo de una
es empresa deben tenerse en cuenta los costes lariables. por
tad para salir implica quetl precio no puede caer por de-
r- bajo del punto de beneficio cero, la libe¡tad para entmr
deb4jo de ese punto, la empresa tiene pérdidas superiores a
¡ls implica que no puede exceder el coste medio en el largo
suscostesñjos. Porlo tanto, no produce nada cuando el pre-
plazo en el equilibrio en el largo plazo.
E. cio es inferio¡ al de cierre.
7 , Cuando una industria puede ampliar su producción sin
¡e 3. I-a cu¡r"¿de oferta en el largo plazo, O, Or_,de una empresa
eler,ar los precios de susfactores de producción, la curla de
k competitiva debe tomar en consideración la ent_radade
oferta resulrante en el largo plazo será horizontal. Cuando
e- nueras empresas y la salida de las antiguas. En el largo pla-
una industria utiliza factores que le son específicos, como
fi- zo, todos los compromisos de una empresa caducan. per-
una p¡opiedad escasacon frente a la pla1a, su cuna de
manecerá en el negocio solamente si el p¡ecio es al menos
oferta en el largo plazo tendrá pendiente positir,a.
IE
igual que los costes medios en el largo plazo. Estos costes
incluyen los pagos inmediatos a los trabajadores, a los
in
ú.
acreedores, a los proveedores de materiales o a los arrenda- c. Casos especiales de mercados compelitivos
dores y los costesde oportunidad, como el rendimiento so-
1 bre los activos propiedad de la empresa, 8. Recuerde las reglas generales que se aplican a la oferta r a
f> la demanda competitiva: según la regla de la demanda, un
tF B. Comportamientode la oferta en ¡ndustriascompetitF aumento de la demanda de un bien (si la curva de la ofer-
ta vas ta no se modifica) generalmente elevará el precio del
o mismo y también aumentará la cantidad demandada. Lna
l. La parte creciente de la curva CM de cada empresa es su ¡educción de la demanda tendrá los efectos contrarios.
s-
curva de oferta. Para obtener Ia curva de oferta de un gru- Segr.inla regla de la oferta, un aumento de la oferra
to
po de empresas competitius se suman horizontalmente de un bien (si la cur!? de demanda no se modifica) gene-
F.
las curv-¿sde oferta de cada una de ellas. Por lo tanto, la r¿lmente reducirá el precio y aumentará la cantidad que s.e
tl
cuna de oferta de la industria rep¡esenta la curva del cos- vende. Una di$minución de la oferta tiene los efecros corF
ü te marginal de la industria competitiva en su totalidad. trarros.
5, Debido a que las empresas pueden ajustar la producción 9. Entre algunos casosespecialesimportantes esún los costes
con el paso del tiempo, se distinguen dos periodos distin- constantes y crecieqtes, la oferta totalmenre inelástica rqt¡€
r60 PARTEDOS . MICROECONOMIA:
OFERTA,
DEMANDAY
MERCAoOSDE PROoUCTOS

produce rentas económicas),y la oferta que se regresa,Es-
tos casosespeciales explican muchos fenómenos impor-
tantes que s€ encuentran en los mercados.
D, Eflcloncla y oquldad do los mercado3 compotltlvog
10. El a¡¡ilisis de los mercados competitivos aclara la organi-
zación eñcient€ de una sociedad. I¿ eñciencia en Ia asig-
nación se logra cuando no exisie forma de reorganizar la
producción y la distribución que pueda aumentar la satie
hcción de todoe. En otras palabras, una economía e¡ efi-
ciente cuando no exista individuo alguno que pueda meje
rar sin que oho emp€ore.
ll. En condiciones ideales, una economía eficiente alcanza
eficiencia en la asignación. I¿ e6cienciraexige que mdas
las empresassean competidores perfectos y que no existan
extemalidades tales como la conaminación o infonnación
imperfecta La eficiencia implica que se maximiza el exce
dent€ económico, el cual esigual al excedente del con¡umi-
dor más el excedcnt€ del productor.
12, [¿ eficiencia se logra porque a) los consumidores maxi-
rnizan su ¡atisfacción, es decir, cuando la utilidad margi-
nal (en términos del tiempo libre) es casi igual al precio;
ó) los productor$ competitivos ofrecen bienes, eligen una
producción tal que el coste marginal sea exactamente
igual al precio; c) como UM =P y CM - N se sigue que UM
= CM. De estamanera, el coatemarginal social de producir
un bien en competencia perfecta esexactamente igual a la
v¿loración de la utilidad marginal en términos de bienes o
del ocio a los que se renuncia. Es €xactamente esta condi-
ción --{ue Laganancia ma¡ginal de la sociedad de la últi-
ma unidad consumida sea igual al coste marginal de la
sociedad de la ríltima unidad producida- lo que garanti-
za que el equilibrio competitivo seaeficiente,
13. Existen condiciones muy rigurosas para obtener un equi-
librio competitivo eficiente. No puede haber extemali-
dades ni competencia imp€rfecta, y los consumidores y
productores deben tener información completa, L¿ pre.
sencia de imperfecciones provoca una n¡pn¡r¿ de las
condiciones pr¿cü cost¿nar4ind, ulilidd mnginaly, por
- -
lo tanto. conduce a la ineficiencia.
El resultado de los mercados com¡rtitivos puede no ser
socia¡mente deseable aun cuando s€a efici€nte. I-os mer-
cados competitivos no garantizan necesariamente por sí
mismos los resultados que correspondan a los ideales de la
sociedadsobre la distribuciónjruta de los ingresosy el con-
sumo. I¿.$ sociedadespueden modiñcar el equilibrio que
se basa en el lzksez-Jaiea fn de modifica¡ la distribución
del ingreso y corregir una injusticia percibida mediante los
votos monetarios de la dema¡da.

PARAREPASO
CONCEPTOS
Oúarta compstldva equilibrio en el corto y en el largo plazos Efic¡encla y_equldad
P- Olf, como condición de máximo
condición de beneficio cero en el largo t
plazo eñcienciaen D asignación,Paretoefi-
beneñcio ciencia
excedente del productor + exce-
cure de oferta ¡¡ de la empresa condiciones para lograr la eficien-
dente del consumidor =
y su cure¿ CM cia en la asignación:
excedente económico
condición de beneñcio cero. en la U M-P -C M
eficiencia = maximización del exce
qúeP - CM - CV M . eficiencia de los mercados
dente económico
c:r¡rraOO d€ la industria como su¡na de competitivos
las curr'¿sindividuales oo eficiencia frente a eqüdad

OTRASLECTURASY
DIRECCIONES
DEINTERNET
Ofas icc.lr|¡as incluido en la obr¿ de Assar Lindbeck, NoúclInnm in fuow
zir (Univenidad de Estocolmo, 1992). Véasetambién la pági-
La eñciencia de La competencia perfecta es uno de los des"
na gobre el Nobel que s€ menciona a continuación par¿ las ci-
cubrimientos már importantes de la microeconomía, Los libros
tas de €stoseconomistas.
ayanzadosde microeconomía, como loc que se citaron en el
capíh¡lo 4 pueden aportar ideas sobre los resultadoc básicos.
Oirccclorcsde rer €t
Seconcedió el premio Nobel a lGnneth Ar¡ow,John Hicks y Ge-
rard Debreu por sru aportacione al desarrollo de la teoría de Para las citas de Arrow, Hicks y Debreu, véase la página
competencia perf€cta y su relación con la eñciencia económi- \Á$r'.nobel-s€/€coBomi,o/inderht¡ul para conocer la impor-
ca. Sus ensayossobre la materia son ¡uma¡nente útiles y se han tancia de sr¡saportaciones y ru relación con la economía.
ts CAPÍTULO8 . ANAL¡SIS
DE MERCADOS
PERFECTAMENTE
COMPETITIVOS
tl
Ér
b
to
di
[i Explique por qué cadauna de las a.firmaciones siguientes
ace¡cade las empresascompetitilasque maximizanbene-
r¡i. ficios es incorrecta,Luego redáctelascorrectamente.
a, Una empresacompetiti producirá hastael momen-
ui to en que el precio seaigual al costeluriable medio,
rl; b. El punto de cierre de una empresase presentacuan-
¡¡. do el precio esinferior al costemedio mínimo.
fE
c. l¿ cuna de la oferta de una empresadepende sola-
bs mente de su costemarginal.Cualquierotro concepto
rof
de costeesirrelelante para lasdecisionesde la oferta.
d. La regla P = CM pan las industrias competiti\as se
ET
mantiene pam las cun"¿sde pendiente positila, hori-
¿r- zontalesy de pendientenegarira.
si e. lá empresacompetitila fla su precio para que sea
rl a igual al costemarginal.
Supongaque ustedesuna empresaperfectarnentecompe-
ue titira que produce microprocesadoresde memoria para
ón computadorzrs.Su capacidadde producción es de I 000
bs unidadesanuales.Su costemarginal es de $10 por micro-
procesadorhastallegar a la capacidad.Usted tiene un cos-
te fúo de $10 000 si la producción es positivay de $0 si us-
ted cierra. ¿Cuálesson sus niveles de producción que
maximizansus beneñciosy sus beneficiossi el precio de
mercadoes a) $5 por microprocesador,á) $15 por micro.
procesadory c) $25 por microprocesador?Parael casoó),
explique por qué la producción espositila inclusocuando
los beneficiosson negativos.
Una de lasreglasmásimportantesen economía,en los ne-
gocios y en la vida es la del ln'izcipio d¿l cost¿hundido. "Lo
que pasó, pasó." Esto significa que los costeshundidos
(que ya pasaronen el sentido de que son un costeir¡ecu-
perable) deben ignor:rrsecuando setoman decisiones.So-
lamente los costesfuturos, que implican costeslariables y
marginales,deben contar cuando se toman decisionesm-
cionales.
Paraapreciarlo que decimos,considerelo siguie¡rte:
podemoscalcularlos costeslljos de la tabla &l como el ni.
vel de costescuando la producción es igual a 0. ¿Cuáles
son los costesf¡jos?¿Cuáles el nivel de producto que ma-
ximiza los beneficiosde la empresade la tabla &l si el pre-
cio es de $40, mientrasque los costesfijos son igualesa 0?
¿A $55 000¡ ¿A $100000? ¿A $l 000 000 000? ¿A menos
$30 000 ? Explique las implicacionespam una empresa
que intente decidir si debe cer¡ar o no.
Analice los datos que se muest¡anen la tabla &1. Calcule
la decisiónde oferta de una eñpresa competiti que in-
rcr-
tentamaximizarbeneficioscuandoel precio esigual a $21,
cr-
$40 y $60. ¿Curíldebe ser el nivel del beneficiototal en ca-
da uno de los tres precios?¿Quéle sucederíaa la salidao
a la entradade empresasidénticasen el largo plazoen ca-
da uno de esostres precios?
Con los datos de costes que se incluyen en la tabla
i¡a &1, calculela elasticidad-precio de oferta entre P= 40 y P=
or- 40.02de la empresaindiüdual. Supongaque existen2 000
empresasidénticasy constn¡yauna tablaen la que muestre
161
la curla de oferta de la industria. ¿Cuál es la elasticidad-pre.
cio de oferta de la indust¡ia entre P= 40 y P= 4O.O2?
o. Analice )a figura &12 para ver que la empresa competiúra
C no está produciendo nada. Explique la razón por la que
el nivel de producción que maximiza los beneficios de la
empresa C se ubica en 4c= 0. ¿Qué le sucedeía al coste to
tal de producción de la industria si la empresa C produje-
ra una unidad y la ernpresa B una unidad menos que el n!
vel de producción competitivo?
Digamos que la ernpresa C es una tienda de abarrotes
de propiedad familiar ¿Por qué las tiendas de abarrotes A
y B que son parte de una cadena sacarían a C del negocio?
¿Cuál sería el efecto económico de una legislación que di-
üdiera el mercado en tres partes iguales entre la tienda de
propiedad familiar y A y B, que son parte de una cadena?
A menudo, Ia dema¡da del consumidor por un bien de-
pendeú del uso de los bienes durables, como üvienda o
tmnsporte. En tal caso, la demanda muestra un patrón de
rariación de tiempo de respuesta semejante al de la oferta.
Un buen ejemplo es la gxolina, En el corto plazo, la exis.
tencia de automóüles es fija, mientras que en el largo pla-
zo, los consumido¡es pueden comprar automóüles o bici-
cletas nuelas.
¿Cuál es la relación entre el tiempo y la elasticidad-pre-
cio de demanda de gasolina? Tr¿ce las cun-¿s de demanda
en el corto y en el largo plazos de la gasolina. Muestre el
efecto de una caída de la ofe¡ta de gasolina en ambos pe-
riodos. Describa el efecto-de una escasezde petróleo sobre
el precio de la gasolina yle la cantidad demandada tanto
en el corto como en el largo plazos. Mencione dos nueEs
reglas de demanda c) y d), paralelas a las reglas de oferta c)
y d) que se analizaron en la subsección Reglas genera.lesde
la sección C, que describen el efecto de un desplazamiento
de la oferra sobre el precio y sobre la cantidad en el corto y
en el largo plazos.
Dé su interpretación del diálogo siguiente:
á. "¿Por qué los beneficios competitivos pueden ser
cero en el largo plazo? ¿Quién !a a tr¿bajar por nada?"
B. "Se trata solamente de los beneficios en excesocotr
los que la competencia acaba. l,os administradores reciben
un salario por su trab4jo; los propietarios obtienen un ren-
dimiento normal sobre el capital en el equilibrio competi-
tivo en el largo plazo, ni más, ni menos."
Considere tres empresas que emiten arzufre al aire en el es.
tado de Califomia. Lla¡naremos oferta a las unidades de
cont¡ol o de reducción de la contaminación. Cada empresa
tiene una cuna de coste de reducción y diremos que estas
cuñ"s están dadas por las cun"s del CMde las emp.esas -\
B y C de la ñgura &12.
a. Interprete la oferta de "mercado" o cun¿ de C.\f pa¡a
la reducción de emisiones de azufre que se muest¡ir a
la mitad de la figura &12.
b. Digamos que la autoridad encargada del con¡¡ol de Ia
contaminación há decidido instalar l0 unidades &
162 PAnTEDOS . MICBOECONOMÍA:
control de la contaminación. ¿Cuál es la asignación
eficiente del conrol de la conominación ent¡e la¡
ms empresas?
c. Supongamosque la autoridad encargada del control
de la contaminación decide hacer que las primeras
dos empresasproduzcan 5 unidades cada una de con-
trol de contaminación. ¿Cu"íles el coste adicional?
d. Digamos que la autoridad energada del control de la
conaminación decide inponer un "cargo por conta-
minar' para reducir la contaminación a l0 unidades.
¿Puedeust€d determinar cu.fl sería el cargo adecuado
utilizando la figura &12? ¿Puedeusted decir cómo de.
bería responder cada empresa? ¿La reducción de la
contaminación podría ser eficiente?
e. Erpüque la importancia del coste marginal en la re-
ducción eñciente de la conr-min¡ción en este caso,
10. En cualquier mercado competitivo, como el que se muee
tra en la figura &l I , el árca por encima de la línea del pre-
OFERTA.DEMANDAYMERCADOSDE PRODUCTOS
cio de mercado y por debqio de l¿ cun¡¿ DD es el excederr
te del conEumidor (véaseel análisisque se hace de éste en
el capítulo 5). El área por encima de la curva OOy por de-
bajo de la línea del precio es el excedente del consumidor
y es igual a loe beneficios más la renta de las empresasde
la industria o de los propietarios de insuEos especializa-
dos pa¡a la industria. La ¡uma de los excedentes del pro-
ductor y del conrumidor €s el excedente económico y mi-
de la contribución neta de ese bien al beneñcio por
encima del costc d€ producción.
¿Puedeusted señalar cualquier reorganización de la
producción que aumente el excedente económico de la fi-
gura &ll en comparación con el equilibrio competitivo
del punto .E?Si la respuestaes no, entonces el equilibrio
es e6ciente desde el punto de vista de su asignación (o Pa-
reto eficiente). Defina la eñciencia en la asignación; luego
responda la pregunta y explique zu respuesta"
t
 La compctencia perfccta es r¡n mercado ici.., :.
emprcsas¿rtomizadas quc s()n tomadoras de I):t :
realid¿rd,si bien son fácilcs dc analizar,¡esultar. :-::
n- de encontrar. Cuando usted compra su automó\il F . -
'n Toyota, sus hamburguesas McDonald's o \4'endr. --
e- computadon Dell o Apple, trata con empresaslo !: -
C A P ITU LO cientemente gmndes como para afectar el precio c.
mercado. En realidad, la mayor parte de los mercadose:-
las economí¿rses¡án dominados por un ptrñado de gral-
des empresas,con frecr¡enciasolamentedos o tres. Bie¡r-
venido al ¡nu¡rdo en el que vive, el mundo de la compe-
tencia imperfecta.

A. PATRONES
DE COMPETENCIA
l,l IMPERFECTA
La competencia Los principales tipos de co¡npetencia imperfecta son el
imperfecta monopolio, el oligopolio y la competencia monopolísti-
ca. Veremos qrre para una tecnología dada, los precios
y el monopolio son mavoresv la producción menor en l:r competenci:r
imperfecta que en la perfecta.No obstante,los competi-
dores imperfectos tienen \irtudes, no s<¡lamenteücios.
Las grandes empresasexplotan las economíasde la pro-
ducción a gran escala y son responsables de gran parte
de las innovacionesque impulsan el creci¡niento econó-

-v
mico e¡r el lirrgo plazo. Si usted comprende qué tan inr-
perfectamente funcionan los mercados competitilos.
tendrá rrna comprensión mrrcho mejor de las economías
indtrstrialcsmodernas.
¿Qué es exactamente la competenci:r perfecta? Re-
cucrd¡.qr¡e un mercrdo p(.rfectament ecom pct ilivo e\
,rno .n .l que no hav uua'lnpresa que sea lo irrficiente-
mentc grande como parir inflrrir en el precio de mercado.
De acrrerdo con esta definición estricta, pocos mercados
en la econr¡mía de EstadosUnidos son perfectamente
cornpetitivos.Considere los siguientes:¿rvi<>nes, alurni-
Iil nj<n' dc loclos nio, automóvil, sofnrare para computadoras, cereales pir-
los buu'licitts dc un nxnnltolio ra el desal'trno,goma de mascar,cigarr-illos,distribució¡r
t.¡ u¡to z'ido tntnEtila, de la electricidad,relrigeradoresy trigo. ¿Ouántosde es-
tos bienesse venden en mercadosperfectamenteco¡üPe-
J . R . Il i c k s titivos?Ciertamente no los aviones,ni el alrrminio, ni Io¡
automóvilcs.Hasta la SeptrndaGuerra Mundial solamen-
te existía una empresa dc allrminio, Alcoa. Inclrtso e¡r l¡
actualid¡rd, las cuatro enrpresas estador¡nidensesmii\
grandes producen tres c!¡artosde la prodttcción estadr"
unidense de aluminio. El mercado mu¡rdial de avionc.
cor¡ercialesestádominado por solamentedos etnpres¡\:
Boein¡; y Airbus. Tambié¡r en la industria del at¡to¡¡or il.
los cinco principales fábricantes de arrtonr(ililes (er)lrr-
ellos Honda y Toyota) poseen casi 807o dcl nrercado . *
tadounidensede automór'ilesy camionetasligcla:. En .-,
industria de los proglamas para comptrt:rdotirla inn¡ " :-
ción es treurenda¡ sin embargo, unas cu¿llltilsflt ni.r. 'i -
minan el mercado de la mayor parte cle las aplic:rc: ::.-
de softrvirre.desde la contabilidad de costcl h¡.t.¡ ¿ :: -
cesamicntode oalabras.
7

16 4 PARTEDOS . MICROECONO¡,IA:OFERTA,
DEMANDAY|\¡ERCADOS
DE PRODUCTOS

¿Yqué pasa con los cereales para desaluno, la goma
de masca¡ los cigarrillos y los refrigeradores? Estos mer-
cados están dominados por un número relativamente pe-
queño de empresas. El mercado minorista de electrici-
dad tampoco se ajusta a la defrnición de la competencia
perfecta. En la mayoría de las ciudades de Estados Uni-
dos, una única empresa distribuye toda la electricidad
que consume la población. A muy pocas personas les re-
sulta económico construir un molino de viento para ge-
nerar su propia energía.
Si examinamos la lista anterior, veremos que el trigo
es el único que se ajusta a nuestra definición estricta de
competencia perfecta. Ninguno de los demás bienes, des-
de los automóviles hasta los cigarrillos, supera la prueba
competitiva por una sencilla razón; algunas de las empre-
sasen la industria pueden influir en el precio de mercado
cuando modifican la cantidad que venden. En otras pala-
bras, m alguna muli.dacontrolan el precio de su producto.
Definic ión de competenc¡a i mperlecta
Si una empresa pr¡ede afectar en forma apreciable el pre-
cio de mercado de su producro. se le considera "un com-
petidor imperfecto".
l-a competeocia imperfecta preralece en una indus-
tria siempre que los lendedores indiüduales tengan al-
grin control sobre el precio de su producción.
La competencia impe rfecta no implica que una em-
presa tenga el control absoluto sobre el precio de su pro-
ducto. Tomemos el mercado de los refrescos de cola. en
el que Coca-Cola y Pepsi{olajuntas tienen la mayor par-
ticipación de mercado y la competencia imperfecta pre-
lalece claramente. Si el precio promedio de los refrescos
de oros competidores en el mercado es de 75 centavos,
Pepsi puede f¡jar el precio de una lata en 70 u 80 centa-
vos y aún aJí mantenerse como una emoresa üable. La
empresa dificilmente podría l¡jar el precü de cada lata a
40 o 5 centavos porque a esos precios saldúa del merca-
do. Entonces observ-¿mosque un competidor imperfec-
to tiene poca, pero no total, discrecionalidad sobre sus
precios.
Además, la discrecionalidad sobre el precio será dife-
rente de una industria a otra. En algunas industrias imper-
fectamente competitiras, el grado de poder monopólico
es muy pequeño. En el mercado de líü computadoras que
se venden al menudeo, por ejemplo, una diferencia de un
porcentaje pequeño en el precio generalmente tendrá
un efecto significativo en las ventas de la compañía. En el
mercado de los sistemasoperativos, en cambio, Microsoft
tiene un monopolio ürt¡¡al y gozz de gran discrecionali.
dad respecto del precio de su software Windows.
Representaclón gráfica. En la figura g-1 se muestra gráfi-
camente la diferencia entre las curvas de demanda oue
enfrentan las empresas perfecta e imperfecamente com-
petitivas, En la figura $la) se nos recuerda que un com-
peüdor perfecto se enfrenta a una cuna de demanda hc.
rizontal, lo que indica que él puede vender lo que quiera
al precio actual de mercado, En cambio, un competidor
imperfecto se enfrenta a una cun¡¿ de demanda con pen-
diente negatira. En la figura $l ó) se muestra que si una
empresa imperfectamente compeÚtila aumenta sus ven-
tas, definitiramente reduciú de rnercado de su
Qprecio

a) Demandade la empresa b) Demanda de la empresa

ba¡ocompetenciapertecta balo competenc¡a imperlecta

p
E

.o
9
6 ó
(¡' fI

Cantidadde la empresa Cantjdaddg la empresa

FIGURA 9-l' l-a prueba del ácido de la competenciaimperfectaes la iÍclinación descendentede la cu¡-
Yade de-fnar¡d¿de la empresa
a) la empresaperfectamentecompetitiE puede vender todo lo que deseea lo largo de su curva dd hori-
zontalsin reducir el precio de mercado.,) Sin embargo,el competidorimperfecto encontraráque su cur-
v¿ de la demanda tiene pendiente negativaa medida que un precio mayor reduce las ventas.Además,a
menos que se trate de un monopolistaprotegido, una reducción de los preciosde susrilales desplazaú
notablementesu curva de demandahacia la izquierdahastad'd'.
)S 9 . LA COMPETENCIA
CAP¡TULO IMPERFECTA
Y EL ¡,,IONOPOLIO
os producto a medida que se desplace hacia abajo sobre su
Á, cuna de demanda dd.
Támbién podemos advenir la diferencia entre la com-
petencia perfecta y la competencia imperfecta en térmi-
a nos de la elasticidad de los precios. Para. un rcnüetid.orper-
a- Íecto, l,o,d¿nand/l esperfectamenteelástica;para un competi.dor
c- imperfecto,l¿t.d.e¡ru.ndn.ti¿ne una elasücid,ad.
finita. Una estt-
trs mación cuidadosa mostrará que la elasticidad-precio se
encuentr¿ alrededor del 2 en el punto Bde la figura $l ó).
€-
f-
TIPOSDE COMPETIDORES
.o
t€ IMPERFECTOS
m
Una economía industrial moderna como la de Estados
Unidos es unajungla poblada por rnuchos tipos de com-
el
petencia imperfecta. La dinámica de la industúa de las
ft computadoras personales, impulsada por las rápidas me-
li joras tecnológicas, es diferente de los pafones de la com-
petencia en la industria, no tan viva, de los funerales. No
obstante, es posible conocer muy bien una industria si se
L presta atención especial a la estructura de su mercado,
t€ sobre todo al número y dimensión de los vendedores y a
IF la proporción del mercado que controlan los vendedores
de mayor tamaño. Los economistas clasifican los merca-
)- dos imperfectamente competiúvos en tres diferentes es-
? tructuras de mercado.
,r
l-
Monopolio
a ;Cuán imperfecta puede ser la competencia imperfecta?
l-
El caso más extremo es el del monopoüo: un solo vende-
:or con control total sobre una industria. (Se le denomi-
:ra -monopolista", del griego raozo,que significa "uno", y
:.,/isl, que significa "vendedor".) Es la única empresa que
rroduce en su industria, y no existe industria que prc
iuzca un sustituto cercano.
Los monopolios verdaderos son raros en Ia actuali-
3ad. La mayoría de ellos persiste debido a alguna forma
de regulación o protección del Estado. Por ejemplo, una
empresa farmacéuúca que descubre un nuevo medica-
mento maraülloso puede obtener una patente, la cual le
da un control monopólico sobre la misma durante algu-
nos años. Otro ejemplo importante de monopolio es una
empresa local que tiene una licencia, como es el caso de
algunas empresas que suministran agua a los hogares en
países como Est¿dos Unidos. En tales casos realmente
edste un solo vendedor de un servicio sin sustitutos cer-
canos. Uno de los pocos ejemplos de un monopolio sin
licencia del Estado es Microsoft Windows, que ha tenido
érito en mantener su monopolio mediante economías
de red y tácticas combativas (y a vecesilegales) contra sus
competidores.
Pero incluso los monopolistas siempre deben cuidar-
.e de competidores potenciales. f.a empresa farmacéutica
s€ encontrará con que un rival producirá un medicamen-
to similar; las empresas telefónicas que establecieron mo-
163
nopolios hace una década ahora deben enfrentarse con ia
telefonía celular; Bill Gates se preocupa porque una eÍ)-
presa pequeña esté esperando para quitarle a Microsoft su
posición monopolísúca. En el Llrgo plao, ningún manopolio
esaúbtahtlcnte segurocontra el atdfe de competidare'
Oligopolio
El término oligopoüo significa "pocos vendedores". En
este contexto, pocos puede ser un número tan pequeño
como 2 o tan grande como 10 a 15 empresas. La caracte-
rística importante del oligopolio es que cada empresa in-
dividual puede influir en el precio de mercado. En la in-
dustria de las líneas de aviación, la decisión de una sola
de ellas de reducir las tarifas puede desencadenar una
guerra de precios que reduzca las tarifas que establecie-
ron todos sus competidores.
La¡ industrias oligopolísticas son relativamente co-
munes en la economía estadounidense. esDecialmente
en los sectoresde manufactura. lransporte y comunica-
ciones. Por ejemplo, sólo existen unos cuantos fabrican-
tes de automóviles, incluso cuando la industria vende
muchos modelos distintos. Lo mismo se aplica al merca-
do de aparatos electrodomésticos: las tiendas están llenas
de muchos modelos diferentes de refrigeradores y lava-
vajillas, todas elaboradas por un puñado de fabricantes.
Usted puede sorprenderse al conocer que la industria de
cereales para el desa¡rno es un oligopolio dominado por
unas cuantas compañías, a pesar de que parece existir
una rariedad infinita de cereales.
Coñ petenc¡a monoÑ ísti ca
La última categoía de competencia imperfecta es la com-
petencia monopofstica; ésta se presenta cuando un gran
número de vendedores produce productos diferenciados.
Esta estructura de mercado se asemeja a la competencia
perfecta en que existen muchos vendedores, ninguno de
los cuales tiene una participación muy grande del merca-
do. Se distingue de la competencia perfecta en que los pre
ductos que venden las disüntas empresasno son idénticos.
Los productos diferenciados son aquellos culzs caracteús-
ticas imponantes r,arían. Por ejemplo, las computadoras
personalestienen caracteústicasdisúntas talescomo veloci-
dad, memoria, disco duro, módem, tamaño y peso. Como
las computadoras estíl diferenciadas, se pueden vender a
precios ligeramente distintos.
El ejemplo clásico de la competencia monopolística
es el mercado de la venta de gasolina al menudeo en
Estados Unidos. Usted puede acudir a la estación local
de Shell, incluso si le cobra un poco más, porque es la
que se encuentr¿ en el camino a su trabajo. Pero si el
precio de Shell se eleva más que unos cuantos centa\o:
sobre el de la competencia, usted puede cambiarse a l:
estación Merit que se encuentra a poca distancia.
Este ejemplo muestra la importancia de la lo<¿liz-
ción en la diferenciación de productos. Se requiere Lier--
166 PAFTEOOS I\,IICBOECONO¡¡|A:
OFERTA,
DEMANDAY¡'ERCADOSDE PRODUCTOS

po para ir al banco o a la tienda de abarrotes y el tiempo
necesario para llegar a diferentes tiendas afectará nues-
tras elecciones pa¡? comprar, El lnecioto¿¿lde un bien in-
cluye no solamente su precio sino también el coste de
oportunidad de la búsqueda, el tiempo de desplazamien-
to y otros costesno monetarios. Como los precios totales
de los bienes locales son inferiores a los de lugares leja-
nos, por lo general las personas tienden a comprar cerca
de su casao de su tr¿bajo. Esta consideración también ex-
plica por qué los grandes complejos comerciales son tan
populares; le permiten a la gente adquirir una amplia va-
riedad de productos al mismo riempo que economizan
en tiempo de compm. En la actualidad, comprar por In-
ternet se ha ruelto cada rez maisimportante porque. in-
cluso cuando se añaden los costes de manejo y envío, el
tiempo necesario para comprar el bien en línea puede ser
muy bajo en comparación con el qtre se requiere para te
mar el automóvil o caminar hasta una tienda.
Actualmente, la calidad del producto es una parte
cada vez más importante de la difere nciación del mismo.
Los bienes difieren en sus características y tarnbién en
sus prccios. La mayoría de las courputadoras personales
puede¡r correr el mismo softrvareI hay muchos fabrican-
tes. Sin embargo, la industria de las computadoras perso-
nales es una industria monopolísticamenre compet¡tiva
porque las compundoras tienen distinta velocidad, tama-
ño. memoria. serviciosde reparación y accesorioscomo
CD, DVD, conexiones a Internety sistemasde sonido. Más
aún, un conjunto completo de reüstas de computación
que compiten monopolísücamente se dedica a explicar las
diferencias entre las computadoras que producen los fa-
bricantes de computadoras que también compiten de la
misma forma.
Competenclacontra r¡valldad
Cuando se estudian los oligopol¡os,es
importantedarsecuentade quecompetencia
imperfectano significaausenciade competen-
cia.De hecho,algunasde las mayoresr¡validades
de la economíase encuentran en mercadosen los oue
sólohayunascuantasempresas. Bastaobservarla com-
petenciasalvajeque existeen el sectordel transporte
aéreo,en el que a menudosólodos o tres líneasaéreas

TiDosde estructurasde mercado

Número de productores Grado de control

y grado de diferenciación Parte de la economía de la empresa Métodos de
Estructr¡¡a del producto eú la que se pr€sentá¡ sob¡€ el precio comercialización
t
Competencia perfecta Muchos productores; Mercados financieros Ninguno Intercambio
productos idénticos y p¡oductos agrícolas o subasta
de mercado

Competeocia
imperfecta
Competencia Muchos productores; Comercio al menudeo
monopolística muchas diferencias , (pizza, cemeza...),
reales o percibidas en computadoras personales Publicidad
el producto y riralidad
Oligopolio Pocos productores; Acero, productos en cuanto
Alguno
poca o nlnguna químicos a la calidad;
diferencia en el producto precios
Pocos productores; los Automóüles, programas controlados
productos están pam el procesamiento
diferenciados de palabras...

Monopoüo Un solo productor; el Monopolios con licencia Consider¿ble Publicidad

producto no tiene (electricidad, agua);
susututos cercanos Microsoft Windows;
medicamentos con patente

TABLA 9-'1. I-structuras (lc merca(lo al(crnaú\'¿s

La mayoría de las industrias son imperfectamente competitivas. Aquí se incluyen las principales caracterís-
ticas de las diferentes estn¡cturas de mercado.
CAPITULO9 LA COMPETENCIA
IMPERFECTAYEL MONOPOLIO
cubrenuna determinada rula y, sin embargo,se enfras-
can per¡ódicamente en guerrasde precios.
¿Cómopodemosdistingu¡rla rivalidadde los oligo-
poliosde la competencia perfecta?La rivalidadengloba
una ampliavariedadde conductaspara aumentarlos
benef¡c¡os y la part¡c¡pac¡ón
de mercado. Abarcala publi-
cidadparadesplazarla curvade demandahaciaafuera,
la reducc¡ón de los prec¡osparaatraerclientesy la ¡nves-
t¡gaciónparamejorarIa calidadde los productoso desa-
rrollarotros nuevos.La competenc¡a perfectano tiens
nadaque ver con la r¡val¡dad, sino que significas¡mple-
menteque n¡ngunaempresade la industr¡apuedeinflu¡r
en el prec¡ode mercado.
La tabla9-1otreceunapanorám¡ca de lascategorías
pos¡bles de competencia imperfecta y perfecta.Estatabla
es un resumenimportante de losdistintostiposde estruc-
turadel mercadov mereceun detenidoestudio.
F U E N T ESD E LA S IMP E R F E C C IONES
D E LM E R C A D O
. P,'r qué algunasempresasexhiben una competencia ca-
.: perfecta mientras que otras están dominadas por un
:,rLñadode grandes compañías? La mayor parte de los ca-
.,,i de competencia imperfecta se deben a dos causas
::rndamentales.En primer luga¡ las industrias tienden a
::ner menos vendedorescuando existen economías im-
:', )¡t¿rntesde producción a gran escalay costesdecrecien-
::.. Bajo estascondiciones,las grandesempresassencilla-
:::cnte pueden producir más económicamente y ltrego
. crtder por debajo del precio de empresaspequeñasqrre
...i no pueden sobreviür
En segundo lugaq los mercados tienden a la compe-
'':rcia imperfecta cuando existen "barrerasa la entrada"
. :c dificultan a los nuevos competidores ingresar a una
:..i1¡stria.En algunos casos,las barreras pueden surgir
-.. leveso regulación del Estado que limitan el número
:-j competidores. En otros, pueden estar presentes facto-
:. económicosque hacen costosala entrada de un nue-
competidor. A continuación analizaremos ambas
: rrntes de competencia imperfecta.
Costes e imDerfección del mercado
--. tecnología y la estructura de costes de una industria
:i1¡dan a determinar cuántas empresaspuede albergar esa
.::dustria y cuál será su tamaño. L,aclave está en la existen-
:¡ o no de economías de escala en la industria. En caso
.:'irnativo, una empresa puede reducir srrscostes medios
:\pandiendo su producción, al menos hasta cierto punto.
:.to significa que empresasmás grandes tendr¿in una ven-
-.,.i en costessobre las empresasmás pequcñas.
Cuando prevalecen las economías de escala, una o
;nirs cuantas empresas aumentarán su producción hasta
t o/
el punto en que produzcan la mavor parte cle la pr,,d.rc-
ción total de la indr¡stria.Entonces éstase ltreJrc irnpcr
fecta¡nentecompetitiva.Quizásun monopolio dornine ...-
industria; pero un resultado más probable es qr¡e \e¿n
larios grandes vendedores quienes controlen la maror
parte de str producciún: o quizásexista un grirn nrirrer,,
de empresas,cada una con prodrrctos ligeramente dife-
rentes. Cualquiera que sea el resultado,inevitablernenre
se encontrará algrrna competencia imperfecta v no la
competencia perfecta atomizada de empresas tornadoras
de precio.
Muchas industrias disfrutan de rendimientos cre-
cientesa escala.Numerosos estudioseconométricosy de
ingeniería realizados con cuidado confirman que mu-
chas industrias no agrícolas muestran, en el largo plazo,
costesmedios decrecientes.Por ejemplo, en la tabla 9-2
se muestran los resr¡ltados de un estudio de seis indus-
trias estadounidenses, que sugiere que en muchas de
ellas el punto del coste medio mínimo se logra en Lrna
gran parte de la producción de la industria: a l0 o 20, o
incluso a 50%. Estasindustrias tenderán a ser oligopo-
lísticas,puesto que en ellas sólo pueden operar unos
cuantosgrandes prodrrctores.
Para comprender rnejor por qtré los costespueden
determinar la estmctura de mercado, veamos un caso
que es favorable para la competencia perfecta. En la figu-
ra 9-2zr)se muestra una industria en la que el punto de
coste medio mínimo se alcanza a un nivel relativamente
bajo de producción. Cualquier compañía que intente
ampliar su producción ¡násallá de él encontrará que sus
costesat¡mentan rápidamenQ, En consecuencia.csta in-
dustria puede albergar una gran cantidad de empresas
que operan con eficiencia,las cualesson necesariaspara
una competencia perfécta. En la figura 9-2a) se mues-
tran las cuñ?s de coste en la industria perfectamente
competitiva de la producción aerícola.
Ahora considere la figura 9-2ú), en la cual se presen-
ta una industria en la que las empresas disfmtan de ren-
dimientos crecientesa escalahasta cierto punto, por en-
cima del cual las economías de escala se agotan 1' los
costesmedios comienzan a arrmentar.Sin embargo, la
curva l,'M¿es relativamente plana y no empieza a aumen-
tar lo suficientemente rápido como para eütar la nrptu-
ra de la competencia perfecta; es decir, la cu¡'v¿rde de-
manda li¡nitada de la industria permite que sólo un
número pequeño de empresascoexistanen el purrto clel
coste mcdio mínimo. Tal estn¡ctr.¡l'¿de costes tende¡á a
conducir al oligopolio. La mayor parte de las inclustri¿r¡
manufactureras de EstadosUnidc¡s. entre l¿tsctt¡lcs.e
incluyen la acerera, l¿ldel automó\'il, la ce¡rentcr-¡ r l:,
petrolera, tienen una demanda v r¡na estmctr¡¡¡ d( ( I ):-
tes similaresa las de la figura 9-2á).
Un caso final importantc cs cl nronopoli'r n.ittual.
Un monopoüo natu¡al es un Inercado cn ei ct¡¡l t¡Ir¡ .,rla
empresa puede elaborar eficientenrcntetoda I.r pr'odrtc-
168 PARfE DOS ' MICFOECONOMIA: DEMANDAY
OFERTA, MERCADOS
DE PFODUCTOS

(l )
P¡rticipsción de la
produccióo estadormidense
necesaria¡rara que uan eola
eDpr€sa explote l¡E
Industri¡ economí¡s de e¡cala (%)
(2)
Participación pr,onedio
actu¡I del merc¡do
de las prime.as l¡cs
emprecas (%)
(r)
R¡¿o¡es l¡s¡a que l¡s econoDfus
de gr¡n escal¡ ol¡e¡e!

Cerveza 10-14 l8 Necesidad de crear una imag€n nacional

de marca y de coordinar la inversión
Cigarrillos 6-12 9q Publicidad y diferenciación de imagen
Botellasde vidrio 44 99 Necesidad de centraliza¡ el personal técni
co y de diseño
Cemento 2 Necesidad de diveniñcar el riesgo y de au-
mentar el capital
Refrigendores 14-20 21 Requerimientos de publicidad y magnitud
de la producción
Pet¡óleo 44 Necesidad de divenificar el riesgo entre los
proyectos de petróleo y de coordinar la in-
versión

TABLA 9-2. l-a competencia indr¡strial se basa en condiciones de coste

Mediante este estudio se analiza el efecto de las condiciones de costes en los patrones de concentración.
En Ia columna (l ) se muestra la estimación del punto en el que la curva del coste medio en el largo pla-
zo comienza a crecet como una proporción del producto de la industria. Compare con la participación
promedio de mercado de cada una de las tres principales empresas de la columna (2).

Fuenre:F.M. S.herery D^\íd Ros, I^dútinl Mdtt¿tSttutun andE mmíc Pdlña¿rr¿,3a.ed. (HoughtonMimin, Boston,1990).

t
a) Competenc¡a perfecta b) Oligopolio c) Monopol¡onatural

a- q-

5 5
O
q;
o
o;
B.
¡(J
o o

FIGURA 9-2. I-a estructuradel mercadodependede los costesrelativosy de los factoresde demanda
Las condiciones de coste y de demanda influyen en las esimcturas de mercado. En una situación de com-
petenciaperfectaa), la demandatotal de la industriaDD es tan grande en relacióncon la escalaeficiente
de un solovendedorque el mercadopermite la coexistenciaviablede numerososcompetidoresperfectos.
En ó), los costescrecena un nivel más alto de producción en relación con la demandatotal de la indus-
tria D¿ l,a coexistenciade numerososcompetidoresperfectosresullaimposible,y surgiráun oligopolio.
Cuando los costescaen con rapidezy en forma indefinida, como en el casodel monopolio natural en a),
una empresase puede expandir para monopolizar la industria.
CAPITULO
9 LA COMPETENCIA
IMPERFECTAY
EL MONOPOLIO
ción de la industria. Este caso se presenta cuando la tec-
nología presenta economías de escala a un nivel de pro
ducción que es tan grande como toda la demanda. En la
figura 9-2c) se muestran las cunas de coste de un mono.
polio natural. La tecnología tiene rendimientos crecien-
tes a escala en todo momento ¡ por lo tanto, los costes
medios y marginales siempre caen. A medida que la pro
ducción aumenta, la empresa puede cobrar precios cada
\-ez menores y aún así obtener un beneFrcio, puesto que
su coste medio eslá disminuyendo. Por lo tanto, la coexis-
tencia competitiva de miles de competidores perfectos se-
ría imposible porque una sola empresa grande es mucho
más eficiente que una colección de empresas pequeñas.
A.lgunos ejemplos importantes de monopolios natu-
rales son la dist¡ibución local de servicio telefónico, de
electricidad, de gas y de agua, así como los enlaces de lar-
ga distancia para ferrocarriles, carreteras y transmisión
eléctrica. Muchos de los monopolios naturales más impor-
tantes son "industrias de redes" (véaseel análisisal respec-
to en el capítulo 6). Sin embargo, los adelantos tecnológi-
cos pueden minar los monopolios naturales. l-a mayoría
de la población estadounidense recibe actualmente el ser-
ricio de dos redes de telefonía celula¡ que utilizan ondas
de radio en lugar de cables, las cuales esán afectando la
demanda de los servicios telefónicos de líneas f1jas.Se han
detectado tendencias semejantes en otros mercados, cG
mo en la televisión por cable, en los que los competidores
inÉden estos monopolios naturales y los convierten en
oligopolios donde la competencia es feroz.
Barreras a la entrada
Si bien las diferencias de costes constituyen el factor más
irnportante detrás de las estructuras de mercado, las ba-
rreras a la enrada también pueden eütar que la compe-
tencia sea eficaz. Las barreras a la entrada son factores
que le dificulran a las nue\,?scompañÍas ingresar a una
industria. Cuando son altas, una industria puede contar
Lon pocas compañíasy poca presión pam competir. Las
economías de escala constituyen una clase común de ba-
rrera a la entrada, pero existen otras, como las restric-
ciones legales, elevados costes de la entrada, la publici-
dad v la diferenciación de producto.
Restticc¡ones legales, En ocasiones, el Estado limita la
competencia en determinadas industrias. Entre las
restricciones legales más importantes se tienen patentes,
las restricciones a la entrada y los aranceles y las cuotas al
comercio exteriol Una paten¿¿ se concede a un inventor
para perrnitirle el uso temporal exclusivo (o monopolio)
del producto o proceso que patenta. Por ejemplo, con
frecr¡encia se otorgan patentes raliosas a las empresas far-
macéuticas en nuevos medicamentos en los que han in-
'rertido cientos de millones de dólares en investigación y
desarrollo. l,as patentes son una de las pocas formas de
monopolios concedidos por el Estado que, en general,
169
son bien recibidas por los economistas. El gobierno oror-
ga monopolios a través de patentes para esrimular la acri-
vidad inventiva. Sin la posibilidad de la protección de la
Patente que le garantiza contar con un monopolio. las
compañías, o un inventor aislado, podrían no tener la dis-
posición de dedicarle úempo y recursos a la invesúgación
y al desarrollo. El precio temporalmente alto del monq
polio y la ineficiencia que genera es el coste que la socie-
dad paga por la invención.
Los gobiernos también imponen restricciunua la en-
trad,aa mwchas industrias. Por lo general, servicios como
teléfono, distribución de electricidad y de agua son mono
polios para üx cuabs se ototga una licmcia para servir un
área. En estoscasos,la empresa obtiene el derecho exclu-
sivo de proporcionar un servicio y, a cambio, accede a li-
mitar sus beneficios y a proporcionar servicio universal en
su región incluso cuando algunos clientes pudieran ser
poco redituables.
Los historiadores que estudian los aranceles sostie-
nen que: "el arancel es la madre de las confianzas". (Vea
la pregunta 10 al final de este capítulo para un análisis
respecto del tema.) Esto se debe a qu.elas restricciones
a las
inputaciones que impone el Estado tienen el efecto de
mantener afuera a los compeúdores extranjeros. PodrÍa
muy bien ser que el mercado nacional para un bien sea
sólo lo suficientemente grande como para albergar dos o
tres empresas en la industria, mientras que el mercado
mundial es lo suficientemente grande como para dar ca-
bida a un gran número de compañías. Luego, una polí-
tica proteccionista podría modificar la estructura de la
industria de la figura $2c) a I o incluso a r). Cuando se
amplian los mercados con lalliminación de los arance-
les Ln una gran área de libre comercio, se estimula una
competencia vigorosa y eficaz y los monopolios tienden
a perder su poder. Uno de los ejemplos más dramáticos
del incremento de la competencia se ha dado en la
Unión Europea, la cual ha reducido los aranceles en for-
ma constante entre los países miembros a lo largo de las
últimas t¡es décadas y se ha beneficiado de los mercados
más grandes para las empresas y de menores concentra-
ciones de las indust¡ias.
El elevado coste de la entrada. Además de las barreras a
la entr¿da que se imponen legalmente, también existen
barreras económicas. En algunas industrias, el precio de
la entrada sencillamente puede resultar demasiado ele-
lado. Un ejemplo es la industria de los aüones comercia-
les. El alto coste de diseño y prueba de nuevos aeropla-
nos sirve para desalentar a los potenciales interesados en
entrar al mercado. Es probable que solamente dos em-
presas,Boeing y Airbus, puedan costear los $10 a S15 mil
millones que se requieren para desarrollar la siguiente
generación de aviones.
Además, las empresas construven formas innnqibles
de inversión, las cuales pueden ser mr¡\' caras para cual-
170 PAFrli DoS [TICROECONOMIA:
OFERTA.DEMANDAY¡/ERCADOSDE PRODUCTOS

qr¡ier nue\() pa¡-ticipantepoter)cial.(lo¡lsidc¡e l¿rindtrs-

tria de los pl'of¡-amasde cortr¡ltzrción. Urra vcz que un saboreueotros,cono sinmarca.Deacuerdoconcálculos
programa de hoja de cálculo (corno Excel) o <leprocesa- de la rev¡staBus¡nessWeek,las marcascon los valores
másaltosen el año2003fueronlassiqu¡entes:r
niento de palabras(como \{irrd de Micr-t¡sr¡li)ha alcan-
zado rrna anrplia :rceptaciórr,krs competidolcs potenci¿-
les encuentla¡r rnt¡r'difícil i¡tct¡rsional en cl ¡rercado. Valorde la marca,
Los usuarios,qtre han aprendido un profll-anra,se ¡nues- 2003
tran renttentcs a cambiar a ()tr'o.En consecrrcltcia,par¿] (en m¡lesde millones
poder-lograr quc l¿rgente intente un progf¿ur)anr¡evo, Lugar Marca de dólares)
cualquier in¡;rcsante potcncial necesit¿u¿i ¡-ealizarr¡n¡
gmn carnpirñirpromocio¡ral, l:r cr¡al sería cirra ! podría 1 Coca-Cola 70.5
irtcluso provoc:rr cl frac:rsorlc la prodtrccirin dc un pro- 2 Microsoft 65.2
clucto reditr¡ablc. (Recuerdt:nrrcstlo anlilisisde los ef-ec- 3 IBIVl 51.8
t()sde red dcl (¿rl)ítulo6.) 4 GE 42.3
5 Intel 31.1
p ,\t : . t 1/ ' . : i, , - ,.-.i ra ¡r .. , a .r,.r,.rl _ r){ )casi oneses 6 Nok¡a 29.4
7 Disney 28.0
¡rosibler¡rrclrrscnr¡r eli: tr ijlrn ban erar ¿ llr cntrada pa- 8 McDonald's 24.7
r.i Ii\ ¡ 1c \ l) r ) t (r ) (i¡l c s r t¡¡rtl ' ri t l a p u b l i <i d a d ) de l a di - 9 Marlboro 22.2
It r t nc j¡ c i, - , r r lt l Irro c l L rr t,,. L .r ¡tL rb l i ri c l i rrl
l )rr cdc cre¿t' ' 10 Mercedes 21.4
t or lcic r t ci. r r l, ' l 1r ,r ,d L i c t,' r l t .rl t¡rchl ¡c i a n l ¡r-c l ts¡nuv co-
l r,'t id. t < l) , , 1r it urp l ,r. Pr ¡r.i ,. ( o c ¡-(]rl ¡ g i ri i t ¡n ci entos
De esta manera,el valorde mercadode la empresa
rIt niI I , ' r r , - ' r ll r L r' l .L rt..r¡rL r.rl r'c.n ¡rtrb l i c i rl a rlpar:r sus
coca-Cola era de $70 m¡l millonesmás de lo que podría
¡n .lr a. r i.i, ' c r ¡ lr lI ¡ l rc r ¡l l \ (¡a () rl rrr:c tra l c ¡tri c r' ri \' poten-
¿l justif¡carse
con su planta,su equ¡poy otrosactivos.¿De
ri .r l ingr e. t ¡ l llr ( r c i l c l ()(l ( r' (l r' (' \c ()sd c c ()l ¡. qué forma las empresasestableceny mant¡enenel valor
.\dernris.l¡ rlifér'enci¡ci<in(le I)rodllcl()s ¡tucde inr- de sus marcas?En pr¡merlugar,generalmente cuentan
I)()r lerur lil ba¡r ' c r¡ a l l r c ¡l tr' ¡rl a\ a u mc ¡l ti u t' l porl er dc con un Droductoinnovador. como una nuevabebidao s¡s-
¡ucLc¡dr¡tlc krs productolcs. !-n ¡nr¡ch¡s indrrstr_ias, co- tema operativo,un simpático personajede caricatura,o
¡no la de cert':rlespara desatu¡ro,irr¡to¡))(i\il(s.¿rparatos un automóvilde gran calidad.En segundo,mantienenel
r'L r t r odur nés t ic ¡ rs r c i g :rrri l l ,' s .(\c o ¡l t¡l q r¡( l lt peqt¡c- valorde su marcaa travésde luertepublicidad, en la que
no rrrime¡o clc fablicantesplo<iuzc¿r r¡na :rrlplia \'¿rricclad a menudo se asocia un productocomo los cigarrillos
dc marcas,lnodelos v prodr¡clos.En par-tr'.lit diversidad Marlborocon un personajeapuo¡lo en un escenarioro-
le lesrrltaatr¿lctivaa la nrásanrplia varied¿r(ldc consumi- mántico.En lercero.prolegensusfiarcas utilizando dere-
chos de propiedad¡ntelectualcomo las patentesy los de-
dores. Pero l¡ cnome cantirlad de productos cliferenci;r-
rechos de propiedad. En cierto sentido, el valor de la
(k)s también sir-r'epara clesnlt'rrl¿tr ¿rlos co¡npetidorespo-
marca es el remanentede una activ¡dadinnovadoradel
tcnciales.L¿tsdcmandas para cada r.lnodc l()s productos oasaoo.
difcrenciadr¡ssc¡án tan pcqrrcirasque no podliír'rsopor'-
tar un gran ¡túmfro de crnl)rcsasoperanrlo cn el e\trc-
rno inferior de sus cur-\'as(lc c()steen lbl.nra de U. El re-
sultado es quc la ctrrra I)1)dc la competcncia perfécta dc
la figula 9-22) se contrire larrto lracia la izquierda qrre
adopta rrna li)rnra semeja¡rtca las cun¿rsrie la dcmanda B.INGRESOMARGINAL
clcl oligopolio o del mono¡rolio qlle sc mucslran e¡r la li-
gur-a9-2á)\' r.).De ahí que ta¡rtt¡la diferenciació¡r,co¡no
Y MONOPOLIO
Io:'ar antt lr ' s .pr ' , ' d rrzar m l r\1 )lc ¡rrrc e rl r:r(i ,i rr r rrrásr orrr-
!ln estaseccitinc()nsiderarcmosla forma rn¿isextrema de
petencia inrpclfi'cta.
competencia inrperfecta,cl rnonopolio. Nucstro análisis
illlstrará l?rsprincipales dcsvcntajasde la co¡npetencia
irlperfectir, qrre son que r-cdrrcela producción v elela los
¿Cuáles el valorde una marca? precios.Oonro parte eserrci¿rl de esteanálisis,se definirá
trn co¡rccpt()nuevo, el in¡9rcsonarginal, qtre resultaráte-
En un mundode productosdiferenc¡ados,
al- ner aplicacioncsimportantcs para los compctidores per'-
gunasempresasobtienenjugososbenef¡cios
féctosy los oliuopolistas.
deb¡doal valor de sus marcas.El valor de la mar-
ca se establececuando una empresat¡ene un pro-
ducto que se consideramejor,más confiableo de mejor
,9¡¡jnr¿,\ lt'r,¡,l. + de ago\to clc 2()03. clisp(miblc rn Intern.r cn
CAPITULO9 LA COMPETENCIA
IMPERFECTAYEL MONOPOLIO 17'l

EL CONCEPTO DE INGRESO A continuación se calculará el ingreso total para ca-

M ARGIN A L
Prec¡o, cant¡dad e ingreso total
Suponga que una empresa se encuentra en posesión de
un monopolio total en su industria. Quizás sea la afortu-
n¿]dapropietaria de una patente para un nuevo medica-
rnento contra el cáncer, o quizás posea el código de ope-
:ación de un valioso programa de comprrtación. Si el
:lonopolista desea maximizar sus beneficios, ¿qué precio
Cebe cargar y qué nivel de producción debe producir?
Para responder estaspreguntas necesitamos un nue-
. () concepto, el ingresomarginal (o 1M). A partir de la cur-
'.¡ de la demanda de la empresa, conocemos la relación
:¡rtre el precio (4 y la cantidad vendida (q). Ambos se
:rlrestran en las columnas (1) y (2) de la tabla 9-3 y co-
::to la cuna de la demanda en negro (dd) para el mono-
rolista en la figura 9-3a).
da nivel de ventas multiplicando el precio por la canti-
dad. La columna (3) de la tabla 9-3 muestra cómo calcu-
lar el ingreso total (171, el cual sencillamente es P x q.
De esta manera 0 unidades generan un /"Ide 0. Una uni-
dad, 1Z= $180 x 1= $180; 2 unidades,$160 x 2 = $360,y
así sucesivamente.
En este ejemplo de una curva de la demanda lineal,
los ingresostohles en un principio aumentan junto con
la producción, puesto que la reducción de Pnecesaria pa-
ra vender la q adicional es moder¿da en este rango elásti-
co superior de la curr,a de demanda. Pero cuando llega-
mos al punto medio de la curr,a de demanda lineal, l-I
llega a su máximo. Este punto se alcanza cwvndo q= 5, P=
$100, con /7'= $500. Al aumentar q más allá de este punto
se lleva a la empresa a la región de la demanda inelástica,
en cuyo caso la reducción de precio aumenta las ventas
menos que proporcionalmente, por lo que los ingresos

Ingresototal y marginal

(l ) (2) (3) (4)

P¡ecio Ingreso total Ing¡eso ¡nargi¡al
Cantidad P= IMe = IT/q IT= P x q IM
q ($) ($) ($)

0 200
+I80
I 180 180
+ 140
2 160 320
+ 100
3 140 420
+60
4 120 +40
+20
5 100

6 80

7 60 ----------------
_100
8 40 320

10

TABLA 9-3. EI ingreso marginal se obtienc a partir de la lunción de den¡anda

El ingreso total (17) de la columna (3) proviene de multiplicar Ppor q. A fin de obtener el ingreso mar-
ginal (1M), se aumenta 4 en una unidad y se calcula el cambio del ingreso total. El 1M es menor que Pde-
bido al ingreso que se pierde cuando se reduce el precio de las unidades anteriores para vender otra uni-
dad de q. Adüerta que el lMes positivo cuando la demanda es elástica, Pero después de que la demanda
se r.'uelveinelástica, el 1M se ruelve negativo aunque el precio sea todavía positivo.
172 PARTEDOS . MICROECONOMIA:
totales s€ reducen. En la figura $3á) se rnuestra que 1?
tiene forma de domo, pues se elela de cero con un pre-
cio muy alto, a un máximo de $500, pam luego caer has
ta cero a medida que el precio seaproximaa cero.
¿CómoencontrarÍa usted el precio en el que se maxi-
mizan los ingresos?En la tabla 93 observ'arÍaque 17se ma-
a) Ingresomarginal
OFEFTA.DEMANDA
Y MERCADOS
DE PFODUCTOS
imiza cuando Q=5y P= 100.Iíste esel punto en el que
la elasticidadde la demanda es exactamenteigual a l.
Adüerta que el precio por unidad puede denomi-
narse ingnsomzdio(/M¿) a fin de distinguirlo del ingreso
total. De ahí que P = IMe al dfrdir IT enre q (de la mis-
ma manera en que antes obtuvimos el CMeal dindir CT
entre 4).Verifique que si la columna (3) seelaboróantes
de la (2), podíamos haber ocupado la colurnna (2) pa-
r¿ la diüsión.
lngreso marginal y prccio
El nuwo concepto ñnal es el de ingreso marginal.
El ingreso marginal (1,10es la modificaci<indel in-
gleso que se ge¡lerapor una unidad adicional de ventas.
El 1,üIpuede ser positilo o negativo.
En la tabla 9-3 se muestra el ingreso marginal en la
columna (4). El lMse calcularestandolos ingresostota-
les de los productos adyacentes.Cuando se resta el ]"1
que se obtiene al vender g unidadesdel .l"I que se obtie-
ne al vender 4 + I unidades, la diferencia es el ingreso
adicionalo IM. Así, de q= 0 v q= 1, .. o6¡¡¿¡6 ¡¡4= $180
- $0. De q= 7 z q=2, ¡¡4 r" ¡r20 - $180= $140.
IM es positivo hasta que llegamos a q = 5 y negadvo
de ahí en adelante. ¿Qué significa el extraño concepto
de ingreso marginal negativo? ¿Que la empresa estií pa-
gándole a la gente p¡rra que tome sr¡sbienes?En lo abso-
lrúo. El IM n¿gaüaosrgnifua fu pam pod¿rue¡¿d¿r unidad¿s
adi.cionales,la an?esa dpb¿reúEir el ?ftcio d¿ la^sprirrcras
unful.adzshtsn un puntp tal fu send.u¿utsusingresos total¿s.
Por ejemplo, cuando la empr¡a vende 5 unidades,
obtiene lo siguiente I
.l"I(5 unidades)= 5 x $100= $500
Ahora digamosque la empresadeseavender una unidad
adicional de producto. Como es un competidor imper-
fecto, puede aumentar las ventas solamente si reduce el
FIGURA 9-3. I-a curva de ingreso marginal proviene de la cur-
ra de la demanda
a) Los escalonesde color sepia muestran los incrementos del
ingreso total que genera cada unidad adicional de producción.
IM es inferior a P desde el principio. Se luelve negativo cuan-
do dd seruelve inelástica. Cuando se acortan los escalonesadi-
cionales de -Ill( tenemos la curr'¿ suavedelgada, de color sepia
de IM. C¡a¡do dd,es una línea recta, el IM siempre es el doble
de inclinado que dd,
ó) El ingreso total tiene forma de domo, pues aumenta
desde cero donde q = 0, hasta un máximo (cuando dd tiene
elasticidad unitaria) v desciende de nuevo a cero cuando P = 0,
I-a pendiente del l?da el IM suavejusto como los saltos en IT
nos dan los escalonesdel IM
Fuen(e Tabla 93.
:APiTULO9 LA COIVIPETENCIA
¡MPERFECTAY
ELMONOPOLIO 173

)recio. Por lo que para vender 6 unidades, reduce el pre-
- io de $100 a $80. Obtiene $80 de ingreso de la sexta uni-
::.rd. pero solamente 5 x $80 de las primeras 5 unidades,
.,r c¡rregenera
17 (6 unidades) = (! x $80) + (1 x $80)
= 9400+ 980= 9480
li ingreso marginal enre 5 y 6 unidades es de $480 -
!;ri0 = -$20. La reducción necesariadel precio de las
:: ineras 5 unidades fue tan grande que, incluso después
rr añadir la venta de la sexta unidad, los ingresos totales
-: redrúeron. Esto es lo que sucede cuando 1M es negati-
. . Para probar su comprensión de estos conceptos, lle-
'.r los espaciosen blanco de las columnas (2) a (4) de la
:-.i¡ln9-3.
.\dvierta que incluso cuando lMes n ega'tivo,el IMe, o
.. pr-ecio,todavía es positivo. No confunda el ingreso mar-
:::r¡l con el ingreso medio o el precio. En la tabla 9-3 se
.:-..¡rstrague son diferentes. Además, en la figura 9-3a)
.: traza la curva de la demanda (IMa) y la curva de ingre-
. marginal (1M. Observe en esta figura que los escalo
:.csdel lMde color sepiaestánclaramente por debajo de
-. cr¡n'a ¿l¿lde color negro del IMe. En realidad, el IMya
.: ha vuelto negativo cuando el 1M¿se halla a mitad de
-.rnino hacia el valor cero.
En resumen:
: r lr r ¡ unlr r i r' Il r rl ¡ rrrrrt¡d ;t ti r' rrr'¡x rrrl i r' t rl t' rtcI,]al i rl r y deseamaximizar sus beneficiosrorales(-BD.
i \ I ( - / ' - l) ( l rrl i (l l(L i rrg l t.i o c rIto rl .i s l :r' ¡/¡¡t< ri orcs)
l
Elast¡c¡dad e ingreso marginal
.( L¡áles la relación entre la elasticidad del precio de la
:-rnaDda y el ingreso marginal?
l l ilgl( s ( ) l n r¡rg i n l rlr' s ¡ro s i ti ror' L u rrrl ,rl ¡ rl c¡rr.rrrrl rr mización a los ltene.ficíosseltresentará cu&ndo kt Wducción se
' , . 1irlL.
r ' e¡ o r rru rrl o l :r< k rrl ¡rr< l lt:r rl t t l rL stii rrl l rrlr¡rti
r ¡ t gaLilo t L r.rrrrllo.r c l e r¡r¿ r< lr'l r,ii rrr' l ;i :ti c;r.
Este resultado es una implicación importante de la
definición de elasticidad que se udlizó en el capítulo 4.
Recuerde que la demanda es elástica cuando una reduc-
ción del precio provoca un aumento de ingresos. En tal
situación, una reducción de precio aumenta la produc-
ción demandada tanto que los ingresos aumentan, con lo
que el ingreso marginal es positivo. Por ejemplo, en la ta-
bla 9-3, a medida que el precio cae en la región elástica
de P= $180 a P= $160, la producción demandada se ele-
ra lo suficiente para incrementar el ingreso total y el in-
greso marginal es positivo.
¿qué sucede cuando la demanda es de elasticidad
unitaria? Una reducción porcentual del precio podrá en-
tonces igualar el incremento porcentual del producto y,
por lo tanto, el ingreso marginal es igual a cero. ¿Puede
advertir por qué el ingreso marginal siempre es negativo
en el rango inelástico? ¿Por qué el ingreso marginal de la
curva de la demanda infinitamente elática del competi-
dor perfecto siempre es positivo?
En la tabla 94 se muestran las relaciones importan-
tes de la elasticidad. Asegúrese de que las entiende y que
las puede aplicar.
CONDICIONESPARALA M AXIT\4IZ AC IÓN
OE LOS BENEFICIOS
Ahora esta¡noslistos para enco¡rtrA¡ el equilibrio donde
el monopolista ¡laximiza srrsbe¡reficios.Si r.rnmonopo
lista se enfrenta a una cun-a dete¡minada de la de¡nanda
¿quédebe
hacer?P or defi ¡ri ci Á n.l o. ben$l ci o. toral esson igr t alesa
los ingresos ror¿lesmeno: lorrcostes totales: simbólica-
mente, 87= I't'- C't- (px q) - CT.
Par¿ maximizar sus beneficios totales, la empresa de-
be encontrar el precio 1' la cantidad de equilibrio que le
dan los mavores beneficios, o la mayor diferencia entre el
IT y el C7'. El mayor descubrimiento es que la maxi-
mcu¿rrtft m el niuel m Ete el ingresomarginal dz la mtpresaa
igual a su costcüarginal.

Valor del i¡¡gr€so

Si la demanda es Relación entre qy P Influeucia de q€n If r¡argi¡al (¡M)

Elástica(tD > 1) Variación porcentual de Q> variación Un aumento de QelevzIT I M >O

porcentual de P
Elástica respecto de Variación porcentual de Q= variación Un aumentode Qno altera 1T IM= 0
la unidad (I, = l) porcentual de P
lnelástica(8, < l) Variación porcentual de Q< riación Un aumentode Qdisminuye l"l" IM < O
porcentual de P

T A B LA 9 - 4 . Rcla cio n e s d e ll t' la stici dad dc h dcrnard¡. l a protl utri ri rr, el preci o, el i rrsl 'so ) cl i nsrc s o
nrar{inrl
tTa PARrEDoS . MICROECONOMÍA:
OFEtrA. DEMANDAYMERCADOS
DE PBODUCTOS

Una rnanera de determinar esta condición de la
maximización de los beneficios esmediante el rxo de una
tabla de costese ingresos, como la tabla 95. Para deter-
minar la cantidad y el precio que maximizan los benefi-
cios, calcule el beneficio total en la columna (5). Estaco
lumna nos indica que la mejor cantidad para el
monopolista es de 4 unidades, requiere un precio de
$120 por unidad. Esto produce un ingreso total de $480
¡ despuésde restar los costestotales de $250, se calcula
que el beneñcio total es de $230. Un vistazomuestra que
ninguna ora cornbinación entre precio y producto tiene
un nivel tan eler¡adode beneñcio total.
Una segundamanera, que es equiralente, de llegar a
la misma respuestaconsiste en comparar el ingreso mar-
ginal, columna (6), y el coste marginal, columna (7).
Mientras que cada unidad adicional de producción pro-
porcione más ingresos que costes,es decir, mientras que
el lMsea superior al Crlf, los beneficios de la empresa au-
ment¿rán. Por lo tanto, la empresa debe continuar au-
mentando su producción mientras que el ¡M sea mayor
que el ClL En cambio, supóngaseque a un nivel dado de
producción, el IM esmenor que el CM. Esto signiñc¿ que
al aumentar la producción se tend¡Ía un menor nivel de
beneficios, por lo que la empresa que maxirniza benefi-
cios debería en esemomento reducir su producción. Re
sulta evidente que el punto de mejores beneficios se al-
canza donde el ingreso marginal es exactamente igual al
coste marginal, como muesran los datos de la tabla S5.
Por lo tanto, la regla para encontrar los máximos benefi-
cios es:
El precio (P+) y la cantidad(l'-) clc equilibrioqur:
rest¡lt¿r
de ¡r¿rir¡rizarbeneficiosdel monopolistase logla
cr¡andt¡el in¡¡resornar¡¡inalde la ernpresaes igtnl a srr
costcnrarginal.
ñI= CtrLen el Pi r'la y* de maxirnizarción
<tebeneficios
Estos ejernplos muestran la lógica de la rcgla IM =
QVlparala maximizaciónde los beneñcios,pero siempre
hemos deseadocornprender la intuición detnís de las re-
glas.Observepor un momento la tabla $5 y suponga que

Resumends ¡os benetlc¡os máximos de la emDreaa

o) (?) (3) (4) (5) (6) o

Itrgrcso Co6te B6eñcio Ingreao Cost€
hecio tot¡l total total mügln¡t tDrrgln¡t
Cúdd¡d P IT CT ar IM CM
.I ($) ($) ($) ($) ($) t)
0 200 0 145 -145
+180 30 IM>CM
180 r80 175 +5
+140 25
2 1@ 320 200 +120
+100 20
a 140 420 2m +200
+60 30
4. l20t 48ll 250 +2t0 +40 40 IM= CM
+20 50
5

6
100

80
500

480
300

370
+200

+110
-20 70 tI
@ 420 460 -40
-$0

-100
90

ll0
I
IIIT< CM
8 40 320 570 -250
¡ Eouilibrio dc la ma¡imiración dc bcneñcioc.

TABLA 9-5. La igurldad eutre coste marginal e irgreso úa.ginal det€rmina los valores de gy P para lo
grar la mÁxima utilidad de la empresa
[,os costestotales y marginales de la producción ahora se unen a los ing¡esos total y marginales. La condi-
ción de maximizaciónde beneficiosesdo¡de el IM= CM donde c* = 4, Pt' = $120v aT= S230= ($120x
a) = -t250.
rcTOS CAPITULO
9 LA COMPETENCIA
IMPERFECTAY
EL MONOPOLIO 175

a que el monopolista produce 4 = 2. En ese punto, su IM para Lo mismo se repite en la parte ó) con las cunai ie
El de producir una unidad completa es +$100, mientras que su ingresos, costesy beneficios totales. El ingreso total tiene
enefi- 1M es $20. AsÍ, si produjera una unidad adicional, la em- forma de domo. El coste total se incrementa indefinida-
D.Re- Dresa obtendría beneficios adicionales de IM - CM = mente. La diferencia vertical entre ambas es el beneficio
se al- Sloo - 529 = gg9. En realidad, la columna (5) de la tabla total, el cual comienza negativo y termina negatilo. En-
ual al 9-5 muestr¿ que el beneficio adicional que se obtiene al tre ambas, BTes positivo, y alcanza su máximo de 3230
a 9-5. moverse de 2 a 3 unidades es exactamente $80,
Rnefi- De esta manera, cuando lMes superior a CM, es po-
á) Maxi mi zaci ónde benefi ci os
sible obtener benehcios adicionales si se aumenta la pro-
ducción; cuando CMes superior a 1M, es posible obtener
siq
' i r (' beneficios adicionales si se reduce g. Sólo cuando IM =
. ¡ ll r CM la empresa puede maximizar sus beneficios, porque
no hay benefrcios adicionales que obtener si se modifica
su nivel de producto.

: r :or Represe ntac ión g ráf i ca de I eq u il ibrio

del monopolio
En la hgura9-4semuestrael equilibriode un monopo-
mPre lio. En la parte a) se combinan las curv-¿sde costes y de
ils re- ingresos de la empresa. El punto donde se maximizan los
r que beneficios se alcanza en el nivel de producto en el que
C.If es igual a IM, el cual está dado donde se cruzan estas
curvas,en E El equilibrio del monopolio, o punto donde 0 q =O
se maximizan los beneficios, es un producto de q+ = n.
Para encontrar el precio que maximiza los beneficios nos
desplazamosverticalmente hacia arriba de,Ehasta la cur- -150
ra dden G, donde P* = $120. El hecho de que los ingre-
¡os medios en Gse encuentren por encima del coste me-
dio en ,F garantiza un beneficio positivo. La cantidad
¡ctual de beneficios se indica con el área sombreada en b) Coste, ¡ngreso y benef¡cio total
sepia de la figura 9-4a).
_ lt
E n e p u n t oo e m a Y r m r z aocn
det benefrctolas pendientes rrl
L' de Cfe /fson paraelas
I
FIGUñA 9-4. El cqrrilibrio que rrraxinrizn los beneficios pur:dc I I cosle tolal
ri)\tr¡rse nrediturtc l¡Lscurvas malginalt's o totalcli
r) l¡ posición de equilibrio donde se maximizan los beneficios
.e ubica en d donde CM cort^a IM.'foda desviación respecto a
! reduce los beneficios. EI precio se encuentra en el punto Gde
,¡ curra de demanda, por encima de ! y como Pes superior al
u i-lf¿, el beneñcio máximo es positivo (¿puede explicar el lector taxtmtzaco.
pendenle
por qué el triángulo sombreado de color sepia mide el beneli-
horizonla
-ro total? ¿Y por qué los triángulos sombreados de color gris si-
:'.¿dos a cada lado de,Emuestr¿n la reducción del beneficio tG 200
'-J que ocasionaría una desviación respec¡o a |M= CM\.
El panel á) también muestra la maximización del benefi-
rio, pero aquí se utilizan los conceptos totales y no los margina-
u ies. l,a curr"¿ II muesra el ingreso total, mientras que la curva
almuestra el coste total. (¿Por qué ,l"I es igual a 0 cuando 4 =
', r C = l0?) El beneficio total (8") es igual a 1? menos C4 o
feométricarnente como la distancia v€rtical del CThasta el I?"
En el punto donde se maximiz¿n los beneficios, la diferencia
rnt¡e las curv-as del ingreso total y del coste total se encuentra
en su máximo. La pendiente de cada curla es su valor marginal
por ejemplo,la pendiente del l,li es su L44).En el punto donde
.¡ maximizan los beneficios lly CTson paralelas y por lo tan- 200
io tienen pendientes iguales, IM= CM BT
176 PARTEDOS . MICROECONOMIA:
en {¡r = 4. En el nivel de producto que maxiniza el bene-
ficio las pendientes en color negro de ll"y CT (que son
IM y CM en esos puntos) son paralelas y, por lo tanto,
iguales. Si las pendientes estuvieran señalando hacia
afueraen forma no paralela(como en q= 2), la empresa
obtendría un beneficio adicional si ampliara q. En P* =
4, se logra el equilibrio entre el coste marginal y el ingre-
so marginal.En esepunto, el beneficio total (B?) alcan-
za su máximo, a medida que una unidad adicional aña-
de cantidadesigualesa los costesy a los ingresos.
Un monopolista maximizará sus beneficios si fija la
producción en el nivel en q,,rcel CM= IM. Como el mo
nopolista tiene una curv-¿de demanda con pendiente
negati , esto significa que P > IM. Como el precio seen-
cuentra por encima del costemarginal del monopolista
que maximiza beneficios, éste reduce la producción por
debajo del nivel que se encontraía en una industria per-
fectamente competitha.
La competencia perfecta como un caso
extremo de competencle lñpeñecte
Aunque hemosaplicadola regla de ClVfe lMa los mono
polistasque deseenmaximizarbeneficios,la mismaregla
esaplicablemucho másallá del presenteanálisis.Al pen-
sarlo un poco encontramos que Ia regla C.llI= IM se aplí-
ca con la mismalalidez a un competidorperfectoque de-
seemaximizarbeneñcios.Estopuedeverseen dos pasos:
l. lM d¿un competidsr perfecto.
La primera pregunta es;
¿Cruílesel /Mpara un competidor perfecto?Paraun
competidor perfecto, la venta de unidadesadiciona-
les nunca reducirá el precio y, por lo tanto, "el ingre-
so perdido de todos los I anteriores" es igual a cero.
El precio y el ingreso marginal son idénticos para los
competidoresperfectos.
En la competenci:rperl'ecta,el plecio es igual al
irrgresorrtedioy al ingreso nrarginal (P= III¿= I]¡I).
La curvadrlde un cornpctidorperfcctoy srrculr'adc
/M coinciclcncomo líncashorizon&rlcs.
2. IM = P = CM lara un comq¿tidm perÍecfo.Además, po
dernos obserr"arque la lógica de la maximiz¿ción de
beneficiosde un monopolisa se aplica igualmente
bien a los competidoresperfectos,pero el resultado
es un poco diferente. La lógica económicademues-
tra que los beneficios se maximizan en el nivel de
producción en que CMes igual a IM. Pero, segrin el
paso l, para un competidor perfecto, lMes igual a P
Por lo tanto, la condición de maximizaciónde bene-
frcios /M = CM se conüerte en el casoespecialde P
= CM que se derivó en el capítulo anterior par¿ un
competidor perfecto:
(lt¡r¡loun conlpetid()¡pe¡fectopucdevcndcrt()-
rkr l<rque dcsceal prccio dc ¡r¡ercad<¡,IM = l'= (:ltl
c¡r cl nivt:ldc Dloductr¡ou('tnaxirniz¡r'l b<'ncficio.
DEMANDAY
OFERTA, MERCADOS
DE PROOUCTOS
Usted puede observar este resultado visualmente si
welve a trazar la figura 94a). Si la gr:íñca se aplicara a
un competidor perfecto, la curv-¿dd sería horizontal al
precio de mercado,y coincidiría con la currr¿IM. La in-
tersección IM = CM de maximización de beneficios tam-
bién se lograría con P = CrlL Ahora vemos cómo la regla
general de maximización de beneñcios se aplica a los
competidoresperfectose imperfectos.
EL PRINCIPIO
MARGINAL:
LO PASADOES PASADO
Cerramos este capítulo con una apreciación más general
del uso del análisis marginal en economÍa. Si bien la teo-
úa económica no necesariamente convertirá al lector en
un indiüduo fabulosamente rico. sí lo acercaú a formas
nuevas de pensar acerca de costes y beneñcios. Unn d¿ las
I¿ccionesmás important¿s d¿ Ia ¿conomíaesqw uted, dzbecon-
t¿npbr los costesnwrginal¿s , Ios bmef.cios marginalzs dz las
dzcisionese ignora:r los costcspesadoso hundddos.Esto,puede
replantearse de la siguiente manera:
Olüdemos lo pasado. No miremos hacia atrás; no nos
lamentemosde la leche derramadao de las pérdidas
pasadas.Hagamos un cálculo realista de los costesadi-
cionales en que incurriremos en cualquier decisión
que tomemos y comparémosloscon los beneficios adi-
cionales. Tomemos una decisión basadaen los costes
y benefi cios marginales.
Éste es el principio marginalo que significa que los in-
dividuos maximizarán sus ingre*s, sus beneficios o su sa-
tisfacción considerando sólo los costes y los beneficios
marginales de una decisión. Existen innumerables situa-
ciones en las que se aplica el principio marginal. Acaba-
mos de ver que el principio marginal de igualar el coste
y el ingreso marginal es la regla para maximizar los bene-
ñcios de las empresas. Cuando tenga que tomar una de-
cisión respecto de invertir en una empresa o vender una
casa, olvÍdese de las ganancias o las pérdidas del pasado
y decida solamente con base en los rendimientos y los
costes marginales. El principio marginal constituye una
de las lecciones más importantes de la econornía.
Los monoDollstas de la Edld do Oro
-a.
l\ En ocaiiones, las abstraccioneseconómi-
o" g*lt"n el drama humariodel monopo-
\f|7
liq por lo qus, para oerar gsta sección,hare
mos un relato dó uno de los Deriodos más
coloridosde la historlaempresarialen EstadosUn¡dos.
D€b¡doa los camb¡osen las leyesy hs costumbres,en la
actualidadlos monopolistasds est€ pafs s€ par€cenmuy
pocoa los magnates(algunas\iecasladronss)brillantes,
sin escrúpulosy a vecesdgshonestosdo la Edadde Oro
 CAPÍTULO
9 LACOMPETENCIA
IMPERFECTAY
ELMONOPOLIO 177

(1870-1914). F¡guraslegendar¡as como Rockefeller, '1878,JohnD.conholaba95%de losolsoductosy de las

Gould,Vanderbilt, Fr¡ck,Carnegie,Rothschildy Morgan ref¡nerfas de petróleode EstadosUnidos.Lospreciossu-
tuvieronel ¡mpulsoparacrear¡ndustrias completas como bierony se eslabilizaron, desapareció la ruinosacompa-
los ferrocarriles o la petrolera,parafinanciarlas,parade- tenc¡ay se conformóun monopolio.
sarrollarla fronteradel oeste,paradestru¡ra suscompet¡- Rockefeller conc¡bióun nuevoe ingen¡osorecurso
doresy para heredarfabulosasfortunasa sus descen- paraasegurarel controlde su alianza.Era6l "consorcio"
dientes. (o trus0,en el quelosaccionistas poníansusaccionesen
En las últ¡mastres décadasdel siglo xrx, Estados manosde los gestoresdel mismo,los cualssdir¡gíanla
Unidosexoerimentóun robustocrecimientoeconómico industr¡aoaramax¡mizar sus benef¡cios. Otrasindustrias
que estaba lubricadopor tremendossobornosy una imitaronal StandardOil Trusty prontose formaron"con-
enormecorrupc¡ón. DanielDréwera un ladrónde gana- sorcios"en el queroseno, el azúcar,el whisky,el plomo,la
do,un comerciante quedo-
de caballosy un ferrocarrilero sal y el acero.
m¡nabael artede "aguarel ganado".Estaprácticacons¡s- Estasprácticasmolestaron tantoa los partidariosde
I tía en privaral ganadode agua hasta que llegabaal la reformaagrariay a los populistas queel pafsno tardó
matadsro,entoncasle provocabauna enormesed con en aprobarleyesant¡monopolio (véaseelcapftulo17).En
1 saly dejabaquese atiborrara de aguajustoantesde que 1910se desintegróla StandardOil Corporation en la pri-
s lo pesaran.Más tarde,los magnatesfinancierosharían meragranvictoriade losprogresistas contralas"grandes
algoparec¡do 'inflando'el valorde sustítulos. empresas".Paradój¡camente, en realidadRockefeller se.
Losferrocarr¡leros de la frontsranorteamer¡cana figu- benef¡c¡ó con la des¡ntegración porqueel preciode las
ran entrelos empresarios menosescrupulosos de la h¡s- acc¡ones de la StandardOilse disparócuandose ofrecie-
e tor¡a.Los ferrccarrilestranscont¡nentales se financiaron ron al Dúblico.
con enormesdonacionesfedsralesde tierra,consegu¡- Los grandesmonopo¡ios generaronuna granrique-
das mediantesobornosy regalosde accionesa numero- za. M¡entrasoue en 1861EstadosUnidoscontabacon
soscongres¡stas y miembrosdel gobierno.Pocodespués tresmillonarios, en 1900tenía4 000 (1 millónde dólares
de la Guerrade Secesión,el astutoferrocarr¡lero Jay a pr¡nc¡pios del s¡gloxx equivalena unos100m¡llones de
GouldintentóacaDarar todoel sum¡nistrods orode Esta- dólarssde hoy).
dos Un¡dosy con é1,la ofertamonetar¡adel país.Más La enormeriquezaprovocó,a su vez, un consumo
adelantepromov¡ó su empresaa travésde la descripc¡ón oslentoso(términointroducido sn la economlaporfhors-
de la rutade su ferrocarrildel norte(queera bloqueada tein Veblenen The Theotyof the LeisureCrass,1899).
por la nieveduranteunagranpartedel año)comoun pa- Comolos papasy los ar¡stócratas europoosds la época
raísotropical,llenodg naraniales, plantac¡onesde pláta- anterioi los magnatesestadoun¡denses querfanconver-
nos y monos.A l¡nalesdel siglo,todoslos sobornos,las tir sus fortunasen monumenlos pefdurables. La r¡queza
donac¡ones de t¡erra,el ganadohinchadopor el aguay se gastóen la construcción ddPalac¡os principescos, co-
las fantásticaspromesashabíandado origenal mayor mo la "MarbleHouse",que aún'puédeverseen Newport
15 sistematerroviario del mundo. (Rhodelsland);en la comprads snormescolecc¡ones dg
La historiadé JohnD. Rocketeller es la parsonilica- arte, que constituyenel núcleodé los grandesmuseos
ción dsl monopolista del sigloxrx.Estepersonajevio la nortsamericanos, comoel Metropol¡tan Museumof Arl ds
e posibilidad de obtenergrandesriquezasen la ¡ncip¡ente NuevaYork, y en la creaciónde tundaciones y univers¡da-
: industr¡adel pehóleoy comenzóa organ¡zarrefinerías. descomolasquellévanlosnombresde Stanlord,Carne-
Era un meticulosogestory tratóde poner"orden"entre gie,Msllony Rockefelle¿ Muchodespuésds quesus mo-
a
los pendencieros buscadores de petróleo.Compróa los nopoliosprivadosfuerandesintegrados por sl gob¡ernoo
competidores y consolidósu controlde la industr¡acon- absorbidospor sus competidorés y muchodsspuésds
vencisndoa losferrocarr¡leros dé quele hicierangrandes que su r¡quezafuerad¡sipadaen gfan partepor sus he-
Á y secretosdescuentos y le suministraran¡nformación so- rederosy superadapor las generac¡ones posterioresde
¡ bre la ofertade suscompetidores. Cuandoéstosse mos- empresar¡os, el legadofilantrópico de los magnatescon-
trabaninconformes, Rockefeller se negabaa transportar t¡núadandoformaa lasartes,a lasc¡enciasy a la educa-
su Detróleoe inclusolo derramabaoor el suelo.Para ciónen EstadosUnidos.2

I Véasc el aoartado Olras lectur¿! Dara libros sobre este tema.

178 PARTEDOS . MICROECONOMÍA:
OFEFTA.DEMANDAYMERCADOS
DE PRODUCTOS

A. Paircnss de la compelenc¡a lmperlecla
l . En la actualidad, la mayoría de las estructuras de mercado
se ubica en algrin punto del espectro entre la competencia
perfecta y €l monopolio puro. En condiciones de coinpe-
tencia imperfecta, una empresa controla el precio hasta
cierto punto, hecho que s€ ohs€n¡¿como una curv¿ de de
manda con pendiente negatila para el producto de la em-
.) Pfesa
Entre los tipos importantes de estructuras de mercado se
encuentr:rn: a) el monopolio, en el que sólo hay una em-
presa en una indNtria determinada; á) el oligopolio, don-
de hay unos cuantos vendedores de un producto similar o
diferenciado; c) la competencia monopolística, en la que
existe un gr¿n número de pequeñasempresasque ofrecen
un producto alin p€ro algo diferenciado; y d) la competen-
cia perfecta, donde un gran número de empresaspeque-
ñas ofrecen un producto idéntico. En los primeros tres ca-
sos,las empresasde la industria se enfientan a una curta
de demanda con pendiente negatia
J. I¿s economíasde escala,o con costesmedios decrecientes,
son la principal fuente de competencia imperfecta. Cuan-
do las empresaspueden reducir costesmediante el aumen-
to de su producción, se destrute la competencia perfecta
porque unas cuantas compañías pueden encargarse de la
producción de Ia indust¡ia en forma más eñciente. Cuando
el tamaño eficiente mínimo de una planta esgrande en re
lación con el mercado nacional o regional, las condiciones
de costesproducen competencia imperfecta.
4. Además de loa costes decrecientes existen otros hctores
que provocan imPerfecciones, entre ellas las barreras a la
entrada en forma de reslricciones legales (como las paten-
t€s o las regulaciones del F-stado),los costes elelados de
entrada, la publicidad y la diferenciación del producto.
ingreso marginal, que repres€nta la lariación del ingreso
provocada por la venta de una unidad más, puede obtener-
se a pa¡tir de la función o cuna de ingreso total. En el ca-
so del competidor imperfecto, el ingreso marginal es infe-
rior al precio debido al ingreso que se pierde en todas las
unidades anteriores de producción cuando la empresa se
vea obligada a b4jar su precio para vender una unidad adi-
cional de producción. Es decir, con la demanda con pen-
diente negatira:
P= IM¿ > lM= P - íng¡esoperdido en todaslas g
anteriores
6. Recuerde las reglas de la tabla 94 respecto de la elastici-
dad de la demanda, el precio y la cantidad, el ingreso total
y el ingreso marginal.
7. Un monopolista encuentm su posición de maximización
del beneficio en el punto en el que IM= CM, esdecir, en el
punto en que la ütima unidad vendida le produce un in-
greso adicional exactarnente igual al coste adicional, Este
mismo resultado, IM= Olf, puede mostra¡se gráficamente
mediante la intersección de las curvaslMy Affo a tr¿vésde
la igualdad de las pendientes de la¡ curv'asde ingreso total
y de coste total. En cualquier caso,la igualdad ingnxonargi-
nal= cost¿maryiu debe cumpline siempre en la posición
de eqülibrio de maximización del beneficio,
8. En el casode los competidoresperfectos,el ingreso mar-
ginal esigual al precio. Por lo tanto, el nivel de producción
donde maximizabeneficiosun cqrpetidor se logra cuan-
doC M= P I
9. El razonamiento económico nos lle\¡¿al impoÍ¡,I ¡e princi-
pio narginaL Cuando tomemos decisiones, debemos tener
en cuenta las ventajas y dewentajas marginales futuras v
dejar de lado los costeshundidos que ya se han pagado.

B, lngre8o mafglnal y monopollo

5. Ia cuna de ingreso total de la empresapuede determinar-
se fácilmente a pa¡tir de su cuna de demanda Su curv¿ de

CONCEPTOS
PARAREPASO

Patrones de compelencia lmperlecta
competenciaperfectafrente
a imperfecta
monopolio,oligopolio,competencia
monopolística
diferenciación dd omd ucto
barreras a la entrada (impuestas por el
Estadoy la economía)
Ingreso marginaly monopolio
ingresomarginal (o adicional), /M
IM= CM como condición para
maximizar los benefi cios
IM= 4 P= Cld en el casodel
competidor perfecto
monopolio natuml
d principio matginal
 CAPITULO9 . LA COMPETENCTA
IMPERFECTA
Y EL MONOPOLIO
OTRASLECTURASYDIRECCIONES
DE INTERNET
Otras lecluras
La teoría de monopolio fue desarrollada por Alfred Marshall
alrededorde 1890;veasnsPriT¿ciplzsof fuunomüs,9a.ed. (Mac-
millan, Nuera York, 196l).
s Dlrecclonesde lnternet
e Pam un excelenteanálisisdel monopolio y de la organización
industrial, vea F. M. Scherer y Daüd Ross, Industrial Mari¿t
i-
Stñut?treanl, Ecoatrnü Perfavnnu, 3a. ed. Houghton Mimin,
Boston,1990.
El periodo de la Edadde Oro dio origen al "periodismoamari
llista" en EstadosUnidos y fomentó muchashistoriasde escán-
dalos,como la que refiere MatüewJosephsoÍ en TIERtbb¿tBa-
PREGUNTAS
PARADISCUSIÓN
l. Enumere los rasgos distintivos de la competencia perfecta
y de la imperfecta. ¿Cuáles son los principales tipos de
competencia imperfecta? ¿En qué catego¡ía situaría a Ge-
neral Motors, a su pizzería local, a Microsoft, a su universi
dad?
2. Explique por qué es falsa cada una de las siguientes afirma-
ciones y formúlelas correctamente.
a. Un monopolio maximiza sus beneficios cuando CM=
b. Cuanto mayor es la elasticidad-precio, más alto es el
precio del monopolista por encima de su Cl4.
c. I-os monopolistas ignoran el principio marginal.
d. l,os monopolistas maximizan las ventas, Por lo tanto,
producen más que los competidores perfectos y su
precio es más bqjo.
l, ¿Cuál es el lalor numérico de IM cuando dd tiene elastici
dad unitaria? Explique su respuesta.
{. En su opinión respecto del juicio antimonopolio contra
Micrfosoft, el juezJackson escribió: "Tres hechos importan-
tes indican que Microsoft disfruta de poder de monopolio.
En primer lugar, su participación de mercado de sistemas
operirtivos pam computadoÉs personales compatibles con
Intel es ext¡'¿ordinariamente grande y estable. En segundo
lugar, la participación de mercado dominante de Microsoft
está protegida por una gran barrera a la entrada, En tercer
lugar, y como consecuencia en gmn medida de esa barrera,
los clientes de Microsoft carecen de una altemaúla comer-
cialmente üable a Windows (vea la dirección de Intemet,
sección 34, que se menciona en el apartado de Otras lectu-
ms de este capítulo). ¿Por qué estos elementos se relacic
nan con el monopoüo? ¿I-ostres son necesarios?De no ser-
los, ¿cuálesson fundamentales¡ Explique su mzonamiento.
179
rozs(NuelaYork, Harcourt Br¿ce,1934).Parauna descripción
reciente má equilibrada vea Ron Chemow, Titan, ThzLtfe of
John D. RockzfelbaSr ( Random House, Nuera York, I 998) .
Un importante casoeconómicoyjurídico de la última década
se refiere a determinar si Microsoftes un monopolio respecto
de los sistemasoperativospar¿ PC. Estasituaciónse analizaex-
tensamenteen "Findings of Fact" del casoantimonopolio de
Microsoft por el juez Thomas PenfieldJackon (5 de noviem-
bre de 1999).Su opinió¡¡ r'otros desarrollospueden consultar-
se en l r'\t\.nri .r'()\()l l .r ()¡rr l )rc\\l )i r\\ l ( {,rl l r(\!\.i rs l } .
En la figura 9-4 se muestm la posición de equilibrio de
beneficio máximo. Explique detalladamente por qué
muest¡a realmente dos formas distintas de describir exac-
tamente el mismo hecho: a sabe¡ que una empresa dejará
de amoliar su Droducción cuando el cosre adicional de
unu unid"d aaicionat apenl equilibra su ingreso adicio-
nal.
Trace de nuevo la figura 9-4a) en el caso de un competidor
perfecto. ¿Por qué dd es horizontal? Explique por qué la
curva dd horizontal coincide con el IM. Luego determine
el punto de intersección entre IM y CM que maximiza los
beneñcios. ¿Por qué se llega a la condición competitila
CM= P? Ahora trace de nuevo la ñgura 9-4r) paia el caso
de un cornpetidor perfecto. Muestre que las pendientes de
,l"ly de CTdeben seguir coincidiendo en el punto de equi-
librio en donde los beneficios del competidor perfecto se
maximizan.
Banana Computer Company tiene costes fijos de produc-
ción de $100 000, mientr¿s que cada unidad cuesta $600
de trabajo y $400 de materias primas y combustible. A un
precio de $3 000, los consumidores no compraían compu-
tadoras Bana¡a, pero por cada reducción de precio de
$10. las venta¡ de Banana aumentarían 1 000 unidades.
Calcule el coste marginal y el ingreso marginal de Banana
Computer y averigúe su precio y su cantidad de equilibrio
si esta empresa es un monopolio.
Demuestre que un monopolista maximizador de benefi-
cios nunca producirá en la zona de la curr"¿ de demanda
que es inelástica ¡especto al precio.
Explique el e¡Tor que contiene la afirmación siguiente:
"Una empresa decidida a maximizar sus beneficios siem-
pre cobrará el precio más alto c¡ue soporte el mercado".
18 0 PARTEDoS ¡TICROECONOMIA:
OFERTA, Y MERCADOS
DEMANDA DE PROOUCTOS

Encuent¡e el resultado correcto y utilice el concepto de in-
greso marginal para explicar la diferencia entre la afirma-
ción correcta y la equivocada.
10. Recuerde que ümos que los consorcios se organizaron pa-
ra monopolizar indusÍias como la del petróleo y del ace-
ro. Explique la afirmación siguiente: "El arancel es la ma-
dre de los monopolios". Utilice la figura 9-2 para ilustrar su
análisis. Emplee la misma gráfica para explicar por qué
una reducción de los amnceles y de otras barreras comer-
ciales reduce el poder del monopolio.
I t. Par.¿ lns estúd,iatut¿sa quicnes lzs guste el cáhzlo; Usted puede
mostr¿r fácilmente la condición de maximización de los
beneficios si hace uso del cfculo. Defrna BT(q) = benefi-
cios totales, CT(q) = costes totales e 1T(q) = ingresos tota-
les. El concepto margina.l es la derilada respecto a la pro
ducción, por lo que d.n/d,q = n'Q\ = /M = ingreso
ma¡ginal.
a. Explique por qué BT = IT - CT.
b, Muestre que un m¡íximo de la función de beneficio se
alcanza donde CT'(d = n'Q). Dé su interpretación
de este descubrimiento.

t
)JCTOS En capítrrlos anteriores analizamos las r''r:-: . .' -.
mercado de la competencia perfecta r cl ::: :. -
l¿rr( (,n, :: : ,
puro. Sin embargo, si el lector obser\'¿l -
0enefi- país,verá qtle esoscasoscxtremos son ral-()\'(\ :r-.:. : -
bable que vea dive¡sostipos de compcten( i¡ inr:r.: :: -,
r ia pro-
entre esosdos extremos. La mavoría cle las inclr¡.r:-.. ..-
inqreso CAP ITULO tán pobladaspor un pequeño nírmero de c¡¡)l)rc\.r. :..:
compiten entre sí.

10
::-lciose ;Cr¡álesson las características
clave de estostip,,. ::.'
elac¡on termedios de competidoresimperfectos?¿Oónrofijan .L:.
precios?Para responder a esta pregunta, exami¡ra¡eD)()!
detenidamente lo que ocurre en el oligopolio v en l.r
competencia rnonopolística,pero prestarcmos especial
atención al papel de la concentración y la intcr-acción
estratégica. E¡r la sccción siguiente analizaren¡os i¿rs
grandes empresas,ya que constituyen el tipo predomi-
nante de organizacióneconómica en la ecorronríacapitir-

El oligopolio lista moderna. Conclrrimosel capítulo con una cornpar-ir-

ción de los costcs v los beneficios económicos de l:i

y la competencia competencia imperfecta.

monopolística
"{
Putnar (Braniff Airlines) :
¿Ti m es algn a sugerancia?
Crandall (Anerimn Airlines ) :
.lí. S¡¿á¿fi¡s... tarifas 20o/oI lo ntbiré las ntías
a kt ,naittna ieuietúe...
hi gananí.sntás dine.rcy v tambií,tr.
hrtnan: No podentoshablar acercadel precio.
Crandall: Oh..., Howard. Potlnnos hablar de
cualquier.. (:o!taque qucramos.
Conversación grabada entre Ho$ffd Putman.
director de Brauiff ñrlines. _vRobert Crandall,
director de -{merican Airlines.
A. COMPORTAMIENTO
DE LOS
IMPERFECTOS
COMPETIDORES
Volvamosa la tabla 9-1, que uruestralos siguientestipos
de estructura de mercado: 1) existe comlntancioltaJecta
cuando un gran número de empresasproducc un bien
idéntico. 2) Existe útnpctencie monopolístí crrando un
gran número de empresiu produce bienes le\emente difc-
renciados, mientras que,3) el olígopolioes un tipo interme-
dio de competencia imperfecta en el que rrna industria
eslá dominada por rrnas
lrantas empresas. La estmctur-:r
de mercado más concentrada es 4) el monopolio,en el
que una írnica empresa genera toda la proclucción de
una inclustria.
En muchas situaciones-por ejemplo, cuando har
que decidir si debe inte¡r'enir el Estadoen el mercado cr
si una empresa ha abusado de sr.rposición monopolísti-
ca- los economistas¡recesitancontar con rrn irrdicador
cuantitativo clel graclo dc poder del mercad<>.El poder
de mercado es el grado en que una rinica cm pr csa. r r r r
pequeño núrmerode ellas controla las decisionesde pre-
ci os y de prodrrcci ó¡rt n r¡rrai ndustri a .
Medidas de poder de mercaoo
La medida del poder de mercado más utilizird¿res cl ¡r.,¿ /i-
rimlc dc roncn¡lrariri¡de r¡na i¡ldr¡slr'ia,qlr( \e ¡llrrr,ilr.¡t'r:
la figura l0-1. El coeficiente de concentración de cuat¡o
empres¡rs es el porcentaje de la produccirin (o rle la tec-
turación) total de la industria representaclopor las cr:.ru
mayores emprcsas.Del mismo modo, el coelici¡'ntc ,:.
concentración de ocho empresases el porccrttitir ri. -.
prodrrcción facturado por las ocho mayores cnlplr'\.:.
En el monopolio puro, el coeficientc (lc con.c::::.,-
ción de cuatro u ocho empresases igual a ll)o'; r) : : ..
una empresa lleva a cabo toda la produccion. :r'.:.:.:.:-
182 PARTEDOS MICROECONOMÍA:
OFERTA.
DEMANDAY
MERCADOS
DE PRODUCTOS

Concentraclónmedida por el valor de la lacturac¡ónde la industr¡añanufacturera.1997 r l ( , u l 'l A l u - ¡ . l , r r \ a0 ¡ l l ( r cn tcs r l e

corrccrlracion son r¡¡edidascrrantita-
I mayoresempres.rs I las4 siguientcs lii'¡s dcl p()clcr dc n¡erl:¡do
En las industri¿is de refrigeradores.
automóvilcs y nruchas otras indus-
L .jii r r o s
tn¡s, ünas P()c:rscmpresas se leP¿r-
ten la mayor pane del mercado inter-
A r io r ¡ o v e s
no. Oonrpare csta situación con el
ideal rlc la conrpetencia perfecta, en
F j r : r ' j . , r . ' a s a l a lso a o r ¡ e sl co
el qtre cada enrprcsa cs demasiado
pequeñ¿ p¿ia influir en el precio del
, : r e ¿ e s p a r a e ld e sa yu n o
met:cao().
ftr.n(.: t'.S. Bnf(r¡ ol rlt' (lcn s, datos d.
Co m p u ta d o r a s
t997

P u | d o f a s d e h ie r r o y a ce fo

P ¡ e n d a s d e v e s t ir p a r a m u je r e s

i,4aqurn;rna

que en la competencia perfecta ambos coeficientessotr

cercanos a cero, ya que incluso las mayores empresas ela- menudosonengañosos deb¡doa Ia competencia ¡nterna-
boran un dimini¡to porcentaje de la producción de la in- c¡onaly al camb¡oestructural. Losindicadores convencio-
dustria. nalessólo comprenden la produccióninternay excluyen
las importaciones. Como la competenciaextranieraha
Muchos economistas creen que los coeficientes de
aumenlado vertig¡nosamente en lastresúltimasdécadas,
concentración tradicionales no miden correctamente el
el verdadero ooderde mercadode lasemDresas naciona-
poder del mercado. Una alternati\?, que recoge el poder les es muchomenorde lo oue muestranlos indicadores
de las empresas dominantes, es el índice Herñndahl- convencionales. Como conselrencia,en las industr¡as
. .!
Hirschnan (IHH), que se calcula sumando los cu¿rdr¿rdos expuestasa la competencia ¡nfernacional, los coefic¡en-
de las participaciones porcentuales de mercado de todos tes de concentración sobreestiman el gradode poderdel
los participantes en el mercado. Competencia perfecta mercado.Por ejemp¡o,la medidaconvencional de con-
tendría un IHH cercano a cero, mientras que el mono- centración quese muestraen la figura10-1indicaquelas
polio absoluto tiene un IHH de 10 000. (Vea la pregunta cuatroemDresas de automóviles tienen88% del merca-
2 al final de este capítulo para tener la fórmula y rrn do. S¡nembargo,si se incluyenlas exportac¡ones, estas
ejemplo.) cuatroempresassólotienen60%del mercado.
Por otra parte,los ¡ndicadores de la concentración
Pan poner un ejemplo de la diferencia entre estos
tampocot¡enenen cuentala ¡nfluencia de la competenc¡a
dos indicadores, los coeficientes de concenración de cua- precedente de otrasindustrias. Porsjemplo,loscoeficien-
tro empresas de la industria cen€cera y del sector dcl tes de concenlrac¡ón se han apl¡cadoh¡stóricamente a
transporte aéreo no son muy distintos (85 y 7l %, respecti- unadefinic¡ón estr¡ctade induslr¡a, tal comolos servicios
r'amente). Sin embargo, la industria ceryecera esá dorni- telefónicos convenc¡onales. Sin embargo,a vecespuede
nada por Anheusser-Busch,mientras que la participación haberotrossectoresque compitanferozmente con ellas.
de mercado de las principales líneas aéreases mucho mc- Losteléfonoscelularesconst¡tuyen unaamenazaparael
nor. Por lo tanto, cuando calculamos el índice alter¡rativo, serv¡ciotelefón¡co localconvencional, a pesarde que los
la industria cervecera tiene un IHH de 2 757, mientras dos pertenecena sectoresd¡ferentes. Parareflejaresta
que el del sector de transporte aéreo es de sólo I 434. convérgenc¡a tecnológ¡ca, hacepocola Fedefalcommu-
n¡cat¡ons Comm¡ssion de EstadosUnidoscomenzóa re-
visar las fusionesde emDresasde telecomunicac¡ones
utilizandopart¡cipac¡ones de mercadoque agreganseg-
Advertenclasobrc los ind¡cadores
mentosdiferentes comoTV por cable,telefoníacelulary
de la concentrac¡ón
teleloníaconvencional.
Aunquelos indicadores
de concentración
se Al f¡nal,es esenciald¡sponer de algún¡nd¡cador de la
empleanmuchoen economíay en derecho,a concenlrac¡ón de un mercadopararesolvermuchascues-
)S CAP¡TULO1O MONOPOL¡STICA
EL OLIGOPOLIOYLA COMPETENCIA
de
¡a- t¡onesjuríd¡cascomolos aspectosde la leg¡slación ant¡-
monopolio examinada en el capítulo17.Parasabersi los
abusosmonopolisticos constituyenuna verdaderaame-
L* naza,puederesultar.
út¡lunadelim¡tacióncorrectadel mer-
rI- cadoque incluyaa todoslos compet¡dores.
:r-
el
in
lo
É¡ LA NATURALEZA
DE LA COMPETENCIA
IMPERFECTA
(.r¡andoanalizan los determinantesde la concentración,
,rs economistas han obserrado que en los mercados im-
:1.-rfcctamentecompetitivos actúan tres grandes factores.
F,¡t¡¡sson las economías de escala,las barreras a la entra-
:l.r l la interacción estratégica (los dos primeros se anali-
:,rr<¡nen el capítulo anterior y el tercero se examina de-
:.illadamenteen el siguiente).
.
(,bsÍ¿s.Cuando el tamaño mínimo eficiente de fun-
cionamiento de una empresa corresponde a una
proporción considerable de la producción de una
i¡rdustria, sólo pueden sobreüür de una forma ren-
table unas cuantas empresas, por lo que es probable
que exista un oligopolio.
. Berreras & k¿ competencia.Cuando ltay grandes econo
¡nías de escala o el Estado restringe la entrada, dismi-
nr.ryeel número de competidores en una industria.
, IntÍra.cciónestratégica,
Cuando sólo hay unas cuantas
empresas en un mercado, pronto se percatan de su
interacción. La interacción estratégica, es una carac-
terística realmente nueva del oligopolio que ha ins-
pirado el campo de la teoría dejuegos, existe cuan-
do los planes de cada empresa dependen de la
conducta de sus rivales.
;Por qué los economistas se muestran especialmente
:-.rrresadosen las industrias caracterizadas por compe-
:incia imperfecta? Porque esasindustrias se comportan
'-c algunas formas contrarias al interés público, Por
. cmplo, en la competencia imperfecta los precios gene-
:.rlmente son superiores a los costes marginales. A veces,
.:n el acicate de la competencia, la calidad del servicio se
:itcriora. Tanto los precios altos como la mala calidad
. ,rr lesulhdos poco deseables.
Como consecuencia de los elevados precios, las in-
:rritrias oligopolísticas suelen tener (aunque no siempre)
-<lehcios superiores a los normales. I-a rentabilidad de
-!. industrias del tabaco y productos farmacéuticos, que
:it.i¡r muy concentr¿das, han sido el blanco de ataques
:" en numerosas ocasio¡res.Sin embargo, algunos
'liticos
:inrdios detallados muestran que las tasas de beneficios
rt las industrias concentradas sólo tienden a ser algo su-
:,eñores a las de las industrias poco concentradas. Este re-
.-rlti¡do es sorprendente y ha dejado especialmente per-
183
plejos a los que critican a las grandes empresas.qt¡e eipe-
mn encontmrse con que las mayores compitñÍ.s eattett
enormes beneficios.
Históricamente, uno de los principales motiros por
los que se ha defendido la competencia imperfecta ha si-
do el hecho de que en las economías modernas las gran-
des empresas son responsablesde la mayor parte de la in-
vestigación y el desarrollo (IyD) y de la innovación. Har'.
desde luego, algo de cierto en esta idea, pues las indus-
trias que tienen un elevado nivel de concentración a ve-
ces tienen elevados niveles de gasto en IyD por dólar de
ventas, 1a que tratan de conseguir una ventaja tecnológi-
ca frente a sus rivales. Al mismo tiempo, los indiüduos y
las pequeñas empresas han producido muchos de los
mayores avancestecnológicos. Más adelanrc, en este mis-
mo capítulo analizaremos esta cuestión importante con
mayor detalle .
TEORíASDE LA COMPETENCIA
IMPERFECTA
Aunque la concentración de una industda es importante,
no lo explica todo. De hecho, pam explicar e[ compor-
tamiento de los competidores imperfectos, los economis-
tas han desarrollado todo un campo denominado organi-
zatión industriaL No podemos abarcar aquí este inmenso
campo, por lo que centraremos la atención en tres de los
casosmás importantes de competencia imperfecta: el oli
gopolio colusivo, la competencia monopolística y el oligo-
polio formado por un peque_ñonúmero de empresas.
Oligopolio colusivo
t
El grado de competencia imperfecta existente en un
mercado depende no sólo del número de empresas y de
sus dimensiones, sino también de la forma en que se
comportan. Cuando sólo hay unas cuantas empresas en
un mercado, observan qué hacen sus rilales y reaccio
nan. Por ejemplo. si hay dos líneasaéreasen una misma
ruta y una sube su tarifa, la otra debe decidir si aumenta
también la sup o mantiene la tarifa más baja y vende a
un precio inferior al de su rival. La. interacciónestratági.a
es un término que describe cómo depende la estrategia
de cada empresa del comportamiento de sus rivales.
Cuando sólo hay un pequeño número de emPresas
en un mercado, éstaspueden decidir entre un comPorta-
m\ento coop..ratiooo no cooperatiuo. Las empresas sot] t'tcr
cooperativas cuando actí¡an por srt cuenta, sin que lle-
guen a un acuerdo explícito o implícito con otr¿s. Eiu.
conducta es la que provoca las guerras de precios. La. en-r-
presas cooperan cuando tratan de minimizar la conlo.-
tencia. Cuando las empresas de trn oligopolio co¡rp(.::-
activamente, practican la colusión. Este tén¡ino d¿*:::=
una situación en la que dos o más enpresa,i fiiillr c, :r :::.
tamente susprecioso susnivelesde Prodr.¡cci¡il). { :.::-'
(onillnt¡n)ctlle lllr.1' 4cr'' _
ten el mercado o loman
-
18 4 PARTEDOS . MICROECONOMIA:
Durante los primeros años del capitalismo est¿douni-
dense, antes de que se aprobaran las leyes antimonopo-
lio eficaces, los oligopolistas solían fusiona¡se o formar
consorcios (rrus¿r)o cárteles (recuérdese el análisis de la
Edad de oro del capítulo 9). Un cártel es una organiza-
ción de empresas independientes que producen bienes
similares y que trabajan conjuntamente para elevar los
precios y resringir la producción. Actualmente es abso-
lutamente ilegal, salvo raras excepciones, en Estados
Unidos y en todas las economías de mercado, que las em-
presas se coludan para fÚar conjuntamente los precios o
que se repartan los mercados (las leyes antimonopolio
relativas a esa conducta se analizan en el capítulo l7).
No obstante, a menudo las empresas sienten la tenta-
ción de practicar la colusión tácita, es decir, de abstener-
se de competir sin llegar a acuerdos explícitos. Cuando
las empresas se coluden tácitamente, suelen liar precios
elelados idénticos, con lo cual aumentan sus beneficios y
reducen el riesgo de su actividad empresarial. Segrin un
estudio reciente, alrededor de 9Vade las grandes compa-
ñías ha reconocido que ha fijado colusia e ilegalmente
los precios o ha sido condenado por ello. En los últimos
años,los fabricanresde leche para niños, estropajosy pre
ductos para Pascuajudía, entre otros, han sido investiga-
dos por fijar colusiumente los precios, al mismo tiempo
que unirrrsidades priradas, corredores de arte, el sector
del transpone aéreo y la industria telefónica han sido acu-
sados de realizar esasactiüdades ilegales.
Los frutos de una colusión exitosa pueden ser enor-
mes. Imaginemos, por ejemplo, el caso de una industria
formada por cuatro empresas -llamémoslas A, B, C y
D- en la que todas esán cansadas de las ruinosas gue-
rras de precios. Acuerdan tácitamente cobr¿r el mismo
precio y no vender a un precio menor que lo que venden
las otras. Confian en formar un oligopoüo colusivo que
les permitirá establecer el precio que maximice sus bene-
ficios conjuntos. l,a figura lG2 muestra la situación del
oligopolista A. Su curva de demanda D¡D¡ se ha trazado
suponiendo que las demás empresas siguen su política
de precios y que cobr¿n los mismos precios; la curr¿ de
demanda de cada empresa tendrá exactamente la misma
elasticidad que la curva DD de toda la indust¡ia. I-a em-
presa A obtendrá una cuarta parte del mercado compar-
tido, en la medida que todas cobren el mismo precio.
El equilibrio de mríximo beneficio del oligopolista
colusivo representado en la figura 10-2 se encuentra en
el punto 4 que es el punto de intersección de las curv-¿s
CM e IM de la empresa. En este caso la curv"¿ de deman-
da apropiada es la D^D^, que reconoce que las demás em-
presas cobran el mismo precio que A El precio óptimo
del oligopolista colusivo se encuentra en el punto G de
DrDf jwtamente por encima del E Este precio es idén-
tico al precio de monopolio, es decil es muy superior al
coste marginal y genera a los oligopolistas coludidos el
beneficio de monooolio.
DEMANDA
OFERTA. Y MERCADOS
DE PRODUCTOS
Cant¡dac
FIGUFA 10-2. El oligopolio colusivose pareceal monopolio
Tras experimentar desastrosasguerras de precios, segurzrnente
lasempresassedarán cuentade que cadareducciónde precios
es anuladapor las reduccionesde preciosde las competidoras.
Por lo tanto, el oligopolista A puede ertimar su cuna de de-
mandaD^D^suponiendoque los demáscobraránpreciossimi-
lares.Cuando las empresascoluden para lúar conjuntamente
un precio que maximice sus beneñcios, éste será muy cercano
al que elegiú un monopolista.¿Comprendeel lector por qué
las utilidades son iguales al rectiíngulo de color gris?
Crrando los oligopolistas se pLreden coludir para ma-
ximizar srtsbeneficiosco¡riuntqs.teniendo €n cuent¿ srl
nrrrtrrainferdependencia. pr,rrü.'n el nitel de prodrrc-
ción de monopolio, c<¡bra¡rel precio de monopolio y ga-
nan los beneficiosde monopoli<r
Aunque a muchos oligopolistas les encantaría obte-
ner estos beneficios elevados, en realidad existen mu-
chos obstáculos para que se constituya una verdadera ce
lusión. En primer lugar, es ilegal. En segundo luga¡ las
empres¿rspueden incumplir el acuerdo y cobrar a algu-
nos clientes un precio m:ís bqjo, para así aumentar su
parücipación de mercado. [¿ reducción clandestina de
los precios es especialmente probable en los mercados
en los que los precios son secretos o los bienes están di-
ferenciados, en los que el número de empresas sobrepa-
sa el puñado o en los que la tecnología cambia rápida-
mente. En tercer lugar, el crecimiento del comercio
internacional signifrca que muchas empresas se enfren-
tan a una feroz competencia procedente de empresas ex-
tranjeras y nacionales.
De hecho, la experiencia muesra que es diñcil diri-
gir un cánel que tenga éúto, independientemente de
que la colusión sea explícita o tácita.
Una larga historia de terror en esta área es la del cár-
tel intemacional del petróleo conocido con el nombre de
Organización de PaísesExportadores de Petróleo (OPEP).
CAPITULO10 . EL OLIGOPOLIO
Y LA COMPETENCIA
¡'ONOPOLiSTICA
La OPEP es una organización internacional que flja las
cuotas de producción de sus miembros, que incluyen a
A¡abia Saudita, Irán y Argelia. Su objetivo es "garanüzar
preciosjustos y establespara los productores de peüóleo;
una oferta eficiente, económica y regular de petróleo a
los paísesconsumidores; y un rendimiento justo del capi-
tal a los que invierten en la industúa". Sus críticos sostie-
nen que, en realidad, es un rnonopolista colusivo que in-
tenta maximizar los beneficios de los paísesproductores.
La OPEP se convirtió en un nombre muy conocido
en 1973 cuando redujo bruscamente la producción y los
precios del petróleo se dispararon. Sin embargo, para que
un cánel tenga éxito, es necesario que sus miembros fijen
una b{a cuota de producción y mantengan la disciplina.
C.ada cierto número de años estalla la comoetencia de
precios, cuando algunos países miembros pasan por alto
la cuota de producción, como ocurrió espectacularmente
en 1986, cuando Arabia Saudita redujo los precios de pe-
t¡óleo de 28 dólares el banil a menos de $10. Es especial-
mente difícil velar por el cumplimiento de un acuerdo en-
tre partes que se odian o incluso -como ocurre con hak,
hán y Kuwait- que luchan en guerras reales así como en
querras de precios.
Ouo problema al que se enfrenta la OPEP es que de-
be negociar cuotas de producción en lugar de precios, lo
que puede provocar un elerado grado de volatilidad de
precios cuando la demanda es impredecible y muy inelís-
ica con respecto al precio. Los precios del petróleo son
con frecuencia volátiles cuando los eventos políticos ca-
ientan el Medio Oriente. La más reciente crisis se pre-
!€ntó durante la inrasión de Iraq a principios de 2003.
La indust¡ia de las líneas aéreas es otro ejemplo de
rercado con repetidos -y fallidos- intentos de colu-
-.ión. Parecería un candidato natural para ello, pues sólo
eisten unas cuantas aerolíneas principales, y en mucha-s
:rrtas hay sólo uno o dos rivales. Pero sólo observe la cita
--onque empezamos este capítulo, que es un intento apa-
:ente de colusión. Desde entonces Braniff ha ouebrado
ios veces.Dos de las aerolíneas más imporrantei, United
: f S Airways, cayeron en la bancarrota cuando se produ-
,'eron los ataques terroristas del 1l de septiembre de
l-r01. Si la colusión entre las aerolíneas existió, clara-
rente no hizo que la industria fuera rentable. De hecho,
-¡ er-idencia demuestra que el único caso en que las lí-
:eas aéreaspueden cobrar tarifas más altas de lo normal
cuando poseen el monopolio casi absoluto de los I'ue-
-.:e a una ciudad.
Competencia mon opo I ístíca
¿¡ el otro extremo del especro de los oligopolios colusi-
i,:s se encuentra, la compeGncia monopolística, que se pa-
:Ece a la competencia perfecta en tres aspectos:hay mu-
:los compradores y vendedores, es fácil entrar y salir y las
:=rpresas toman los precios de las demá¡ como dados. La
:=trencia se encuentra en que en competencia perfecta
185
los productos son idénticos, mientras que en cornpetencia
monopolística esrán dilerenciados.
La competencia monopolística es muy frecuente, Bas-
ta dar una ojeada a los estantesde cualquier supermerca-
do para tener una enorme variedad de diferentes marcas
de cereales pam desayuno, champús y comidas congela-
das. Dentro de cada grupo de bienes, los productos o ser-
ücios son diferentes pero lo suficientemente parecidos co-
mo pam competir entre sí. He aquí otros ejemplos de
competencia monopolística en un barrio en donde puede
haber r,ariastiendas de alimentos, todas tienen los mismos
bienes pero se encuentran en lugares diferentes. Las gaso-
lineras también venden el mismo producto, pero compi-
ten en función del lugar en el que se encuentran. Los
cientos de reüstas que hay en los reristeros de los puestos
de periódicos son competidores monopolísricos, al igual
que las aproximadamente cincuenta marcas de compu-
tadoras personales que compiten en el mercado. l-a lista
es interminable.
Para nuestro análisis lo importante es que la diferen-
ciación del producto signifrca que cada vendedor tiene
libertad para subir o bajar los precios, más que en un
mercado perfectamente competitivo. La d.ifnmciatión dzl
producto hace que lar,curua d¿ d¿manda d¿ cad,aProductü ten-
ge pend,ientenegatiaa. I.', figor^ I G3 podrÍa representar la
reüst¿ de pescamonopolÍsticamenrecompeüúva que se
encuentra en equilibrio en el corto plazo en el punto G
La curr,a de demanda dd de la empresa muestra la rela-
ción entre la cantidad y el precio cuando no larÍan los
precios de otras revistas;su curva de demanda tiene pen-
diente negatira. ya que esta es algo diferente de
tvista
las demás. porque es de un teina especial. El precio que
maximiza el beneficio se encuentra en G Como es supe-
rior al coste medio, la empresa obüene un beneficio re-
presentado por el área ABGC.
Sin embargo, nuesüa reüsta no tiene ningún mono-
polio sobre los escritores o sobre el papel de prensa o so-
bre las ideas acerca de la pesca. Pueden entrar otras em-
presas a la industria mediante la contratación de un
editor, la posesión de una idea y un logotipo brillantes, la
incorporación de un tipógrafo y trabajadores expertos.
Dado que la industria de reüstas de pesca es rentable, los
empresaúos introducen nuevas revistas sobre el tema en
el mercado. Con su introducción, la curva de demanda
de los productos de la revista de pesca monopolística-
mente compeütila existente, se desplaza hacia la izquier-
da, a medida que las nuevas reüstas r,an ganando partici-
pación en el mercado.
El result¿do último es que continúan ingresando re-
vistas de pesca al mercado hasta que todos los beneficios
económicos (incluidos los costes de oportunidad, del
tiempo, del talento de los propietarios y del capital apor-
tado por ellos) se halan reducido a cero. La figura 10-4
muestra el equilibrio final en el largo plazo de un vende-
dor representativo. En condiciones de equilibrio, ia de-
186 PARTEDOS . MICROECONOMIA:
CompetanclamonopolfgllcaantoSd6 la enlrada
OA
Cant¡dad
Cant¡dad
FIGURA 10.3. Los competidores monopolísticoeproducen
mucho¡ bienes simila¡es
En condicionesde competenciamonopolística,pequeñaspero
num€rosas empr€sasvenden productos diferenciados y, por lo
tanto, tienen una demandacon pendiente negatia. Cadaem-
presaconsideradadoslos preciosde suscompetidores.El equi-
librio se encuentraen el punto en el que 1M = CM, esdecir en
Ev el precio en G.Como el precio essuperioral CMc,laempre-
saobtiene un beneficio representadopor el áreaA.BGC
manda disminuye o se desplaza hacia la izquierda hasta
que la nue cur de demanda d'd'toca exactamente al
CMe de la empresa (pero nunca la cruza). El punto G'es
el equilibrio en el largo plazo de la industria, porque los
beneficios son nulos y nadie tiene la tentación de entrar
ni se ve obligado a salir de ella.
La industria de computadoras personales ilustra per-
fectamente este análisis. Inicialmente, algunos fabrican-
tes de computadoras tales como Apple y Compaq, obtu-
vieron grandes beneñcios. Pero resultó que esta industria
tenía b4jas barreras a la entrada, por lo que ingresaron al
mercado numerosa.s empresas pequeñas. Actualrnente,
hay docenas de empresas, cada una de las cuales tiene
una pequeña participación del mercado de computado-
ras, pero no obtiene ningún beneficio económico por sus
esfuer¿os.
El modelo de la competencia monopolística aporta
una idea importante sobre el capitalismo estadounidense:
la tasa de beneñcio será cero en el largo plazo en este ti-
po de industria irnperfectamente competitiwa a medida
que entren empresas con nuevos productos diferencia-
dos.
En cl largo pl:rzo,cl cquilibrio en c()rnpetcncia¡no-
nopolísticit, los prccios son supcriores a krs costes margi-
nalc,s,pcro los bcneficios c'corró¡nicos st. r'tducen a cer¡1.
DEMANDAY
OFERTA. MERCADOS
DE PRODUCTOS
Competénclamonopolfstlcadgspuésde la entrada
FIGUFA 10-4. La libre entrada de nu¡nerososcompetidores
monopolísticoselirninalos beneficios
I¿ curv-¿de demanda dd original del producto¡ repres€ntativo
de la figura lG3 se desplazahacia abqjo y hacia la izquierda a
d'd' como consecuencia de la entrada de nueyos rivales. I-a
entrada sólo cesacuando cada productor ha sido llelado a un
punto de tangencia de beneficio cero en el largo plazo como
en G.En el equilibrio en el largo plazo, el precio siguesiendo su-
perior al CM y cada productor se encuentm en el segmento
decreciente de su curm Cl4een el largo plazo.
t
Algunos críticos creen que la competencia monopo-
lísüca es inherentemente ineñciente, incluso aunque los
beneficios sean iguales a cero en el largo plazo. Sostie-
nen que provoca la existencia de un número excesivo de
nuevos productos y que la eliminación de la diferencia-
ción innecesaria del producto podía reducir realmente
los costes y los precios. Para comprender su razonamien-
to, observemos de nuevo el precio de equilibrio en el lar-
go plazo del punto G'de la figura IG4. En ese punto, el
precio es superior al coste marginal y, por lo tanto, el ni-
vel de producción es inferior al ideal competitivo.
Este argumento en contra de la competencia monG
polística tiene mucho atractivo. Se necesita tener verda-
dero ingenio para demostrar que se mejora el bienestar
añadiendo a los 'Honey Nut Cheerios" y a los 'Whole
Grain Cheerios" los "Apple Cinamon Cheerios". A veces
es dificil comprender por qué hay una gasolinera en ca-
da una de las esquinas de un cruce de calles. Pero la in-
creíble v¿riedad que encontramos en las economías de
mercado tiene una lógica poderosa. I-a disminución del
núrnero de competidores monopolísticos, aunque reduz-
ca los costes, podría también reducir el bienestar del
consumidor, porque reduciría la diversidad de bienes y
servicios. l,os oaíses socialistas basados en un sistema de
CAPÍTULO10 . EL OLIGOPOLIO
Y LA COMPETENCIA
MONOPOLÍSTICA
planificación central trataron de estandarizar los bienes
y producir un pequeño número de variedades -por
ejemplo, un uniforme estiíndar con camisas iguales gd-
ses-, pero los consumidores comenzaron a mostrarse
muy insatisfechos cuando obsenzron la lariedad dispo-
nible en la economía de mercado. La gente está dispues
ta a pagar mucho por tener libertad para elegir.
Rlvallded entre pocos
Para nuestro tercer ejemplo de competencia imperfecta
rolvemos a los mercados en los que sólo compiten unas
cuantas empresas. En esta ocasión, en lugar de centrar la
atención en la colusión, examinamos el fascinante caso
en el que las ernpresas interaccionan estr¿tégicamente.
Existe interacción estratégica en cualquier mercado en
el que haf¿ relatilamente pocos competidores. Cada em-
presa debe preguntarse, al igual que el tenista que trata
de adelantarse a su oponente, cómo reaccionarían sus ri.
¡ales a los cambios de decisiones clave. Si GE introduce
un nuevo modelo de refrigendor, ¿qué hará Whirlpool
que es su principal riral? Si American Airlines reduce sus
tarifas transcontinentales, ¿cómo reaccionará United?
Examinemos a modo de ejemplo el mercado de ser-
sicio aéreo entre Nuera York y Washington, ruta cubierta
actualmente por Delt¿ y US Airhays. Este mercado se de-
nomina duopoüo, porque es atendido por sólo dos em-
presas. Supongamos que Delta ha obsen'¿do que si bQja
las tarifas 107o.sus beneficios aumentarán en la medida
en que US Airways no haga lo mismo, pero disminuinín
si esta última empresa también baja sus tarifas. Si no se
pueden coludir, Delt¿ debe hacer una conjetuÍia funda-
mentada sobre la respuesta de US Airways a sus modifica-
ciones de precios. El mejor enfoque seía estimar cómo
reaccionaría US Airways a cada uno de los cambios y ma-
ximizar entonces los beneficios con u¡ra intnacción ¿stal6
qita raonocida. Este análisis pertenece al campo de la teG
ría de losjuegos, que en seguida pasaremos a analizar.
Thmbién se obserr"¿n interacciones estratégicas simila-
res en muchos grandes sectores: en la televisión, en los au-
tomóviles o inch¡so en los libros de texto de economía. A
diferencia de lo que ocurre con los enfoques sencillos del
monopolio y de la compet€ncia perfecta, no existe una
reoría sencilla que explique el comportamiento de los oli-
¿opolistas. I rq diferent€s estructuras de costes y de deman-
da. las diferentes industrias e. incluso. los diferentes tem-
peramentos de los directivos de las empresas provocan
üferentes inter¿cciones estr¿tégicasy diferentes estrate-
eias para f¡jar los precios. A veces la mejor conduct¿ es
int¡oducir una cierta aleatoriedad en la respuesta, sim-
plemente para mantener a la oposición fuera de control.
l. lr r ' t t r npc tr' rrc ican tr( p o c a sc n l l )r' c s i rs
i n tl odr¡cr' rr¡r
-.:.go l()laln¡erte ur¡evo ()¡l la vida ccolír¡Iica: obliga ¡
:. ( urprcs¿sa tener en cttent¿rlas reircciotresde los cotu-
-. tirLrlcst lis desviacionesclc precios r rk'lt¡s nireles dt'
187
prodttccitin e introdlr((' corrsidt'r-ucionts (:n
cstr'¡l¡r.Jicas
sus meLcados.
Teoríade los juegos
Par¿ analizar las interacciones estratégicas,los economis
tas recurren a una área fascinante de la teoría económi-
ca conocida con el nombre d,e ttmít dc hs juqos. É-stees
un análisis de situaciones que involucra a dos o más to
madores de decisiones que inter¿ctúan con conllicto de
intereses, Consideremos los siguientes resultados obteni-
dos por los teóricos dejuegos en el área de competencia
imperfecta:
. A medida que aumenta el número de oligopolistas
no cooperativos, el precio y la cantidad de la indus-
tria tienden a aproximarse al resultado perfectamen-
te competitivo.
. Si las empresas deciden coludirse en lugar de com-
petir, el precio y la calidad de mercado se aproximan
a los niveles de monopolio. Sin embargo, algunos ex-
perimentos inducen a pensar que, conforme aumen-
ta el número de empresas, es miís dificil ügilar los
acuerdos colusivos y es más frecuente su incumpli-
miento y la conducta no cooperatilz.
. En muchas situaciones, el oligopolio no goza de un
equilibrio estable. La interacción estratégica puede
dar resultados inestables, f¿ que las empresas amena-
zrn, aparentan situaciones, inician guerras de pre-
cios, capitulan ante las empresas miásfuertes, castigan
a las adversarias débiles, anuncian sus intenciones o
simplemente
.T abandonan ¡l mercado.
En el siguiente capítulo analizaremos con mayor
profundidad la teoría de losjuegos.
DISCRIMINACIÓN
DE PRECIOS
Cuando las empresar tienen poder de mercado, a veces
pueden tener m¡ís beneficios si practican la discrimina-
ción de precios. Existe discriminación de precios cuando
se vende un mismo producto a distintos precios para dir
tintos consumidores.
Consideremos el siguiente ejemplo. Usted dirige
una empresa que vende un exitoso programa de finanzas
personales llamado Mi dinnoy su director de comerciali.
zación le dice:
Mire,jefe, Nuestrasinvestigacionesde mercado mues-
tran que nuestros compradores son de dos tipos:
nuestros clientes actualesque no tienen más remedio
que uttlizzt Mi dinztoporque desde hace mucho utili-
zan nuestro progr¿ma para llevar la contabilidad y los
¡ruevos compradores que han utiliz¿do otros progr¿-
mas.¿Porqué no subimosel precio y hacemosun dee
cuento a los clientes nuevos que estén disPuestosa
abandonar a nuestros competidores? He hecho
 18 8 PARTEDOS . MICBOECONOMÍA:
OFEFTA,DEMANDAYMERCADOS
DE PFODUCTOS

algunoscáculos.Si subimosel precio de $20 a $30,
perohacemos un descuento de $15a laspersonasque
han estadoutilizando otros programasfinancieros,
ganaremosmuchodinero.
Usted se queda intrigado por la sugerenciay traza la
curr.¿de demanda de la figura lG5. Su investigaciónindi-
ca que susclientes antiguos tienen una demanda más ine-
lásticacon respectoal precio que susposiblesclientes nue
vos, porque qrmbiar de programa implica costeselelzdos
para los clientes nuwos. Si su plan de descuentosda resul-
tado y consiguesegmentarel mercado, las cifras muestran
que sus beneficios aumentaÉn de $1 200 a $1 350 (para
que el lector se asegureque comprende el análisis,utilice
los datosde la figura lG5 para estimar el precio y los bene
ficios de monopolio si fija un único precio de monopolio
o un precio distinto en cadamercado).
La discriminaciónde preciosseutiliza mucho actual-
mente, sobre todo con los bienesque no esfácil tr¿nsfe-
rir del mercado de preciosbajosal de precios altos.He
aquí algunos ejemplos:
. Los libros de texto idénticossevendena preciosmás
b{os en Europa que en EstadosUnidos. ¿Quéimpi
de a los mayoristascomprar una gran cantidad en el
extranjero y bajar los preciosen el mercado interno
estadounidense? Una cuota de importación protec-
cionista prohíbe esta práctica. Sin embargo, como
particula¡ un estadounidensepodría muy bien redu-
cir los costesde los libros compnindolos en el ex-
tranjero a travésde Intemet.
I-as líneas aéreasson expertas en la discriminación
de precios (repaseel ejemplo de las "Líneas aéreas
elásticas"del capítulo 4). Segmentanel mercadome-
diante la imposición de preciosdisüntosa las perso-
nas que üajan en tempor¿dapico o en temporada
bqja, a las que vi4jan por motivosde negocioso por
placer y a las que estándispuestasa esperar.Estaes-
trategiales permite llenar los avionessin reducir los
ingresos.
Las empresas locales de servicios públicos utilizan
'precios en dos partes" (llamadosa vecespreciosno
lineales) para recuperar algunos de los costes hun-
didos. Si el lector observa su factura telefónica o
eléctrica,generalmentetiene un precio por la 'co-
nexión" y otro por 'unidad consumida del bien".
Como la conexión es mucho másinelástica,con res-
pecto al precio, que el precio por unidad, estesiste-
ma permite a los vendedoresbqjar sus precios por
unidad y aumenar la cantidad total vendida.
Las empresasque se dedican al comercio internacio-
nal suelen obserr"¿rque la demanda extr¿qiera esmás
elásticaque la intema, por lo que fijan precios miís ba-
jos en el extranjero que en el interior. Estapráctica se
denomina "dumping" y a vecesestáprohibida en los
acuerdoscomercialesintemacionales.

,) Cliantósant¡guos ó) Cllentesnusvos
t

MRo MR"

FIGURA l0-5, t as empresaspueden aurnentar sr¡sbeneficios por medio de la discriminación de precios

Suponga qu€ usted es un monopolista maximizador de beneñcios que vende prog¡amas para compu-
tadoras con un coste marginal nulo, Su mercado contiene clientes establecidosen ¿) y clientes nuevos en
á). I,os clientes antiguos tienen una demanda más inelástica debido a los costeselev¿dosque implica cam-
biar de programa.
Si debe establecerun precio único, maximiza los beneficios a un precio de $20 y gana beneficios de
$1 200. Pero suponga que puede segmentar su mercado entre los clientes actuales cautivosy nuevos com-
pradoresquisquillosos.Esto aumentaiásusbeneñciosen ($30 x 30) + ($15 x 30) = $l 850.

¡
 CAPíTULO1O . EL OLIGOPOLIO
Y LA COMPETENCIA
MONOPOLÍSNCA
. A veces las empres s rcd,uc€nlz calidal, de un producto
de prirnera clase para fabricar un producto peor, que
venden a un precio más bqjo para capturar un merca-
do de precios b4jos. Por ejemplo, IBM insertó coman-
dos especiales para reducir la velocidad de su impre-
sora láser de 10 páginas por minuto a 5 con el fin de
poder vender el modelo lento a un precio más bajo
sin reducir las ventas del mejor modelo.
¿Cuálesson los efectos económicos de la discrimina-
ción de precios? Sorprendentemente, suele mejorar el
bienestar económico. Para comprenderlo recuerde que
I
los monopolios elev¿n su precio y reducen la cantidad
)
para obtener mayores beneficios. De esa forma pueden
capturar el mercado de compradores ansiosos pero per-
t
der el de cornpradores reacios, Si cobran precios distin-
tos a los que están dispuestos a pagar precios altos (los
que acaban pagando precios altos) y a los que sólo están
dispuestos a pagar precios más bajos (que pueden sentar-
se en el asiento del medio o recibir un producto de peor
calidad pero a un precio má bajo), el monopolista pue-
de aumentar tanto sus beneficios como la satisfacción de
los consumidores.l
¡
:
¡
El mundo de competencia imperfecta contiene muchas
especies,desde enormes compañías hasta diminutas em-
presas de comercio electrónico en Internet. Una gran
parte de la producción de las economías modernas se de-
be a las grandes compañías como General Electric, Ge-
neral Motors y Wal-Mart. En Estados Unidos, las 500 ma-
\ores empresas producen casi un tercio de la producción
rotal. Estas organizaciones son cualitatilamente diferen-
tes de las empresas competitivas. Poseen enormes recur-
sosy actúan globalmente en muchos mercados al mismo
tiernpo. Su supervivencia depende no sólo de la fijación
de precios, sino también del desarrollo de nuevos pro-
ductos, nuev¿s tecnologías y nuevos mercados que rendi
rán sus frutos en los años venideros.
En este apartado examinamos el comportamiento de
Lasgrandes empresas y los problemas que plantea la cre-
ciente importancia de la información como bien econó
mico. Comenzaremos examinando el papel que desempe-
ñan el control y la racionalidad limitada. A continuación
analizaremos la importancia de las grandes empresas en la
innovación, los nuevos problemas que plantea Internet y
el creciente problema de los derechos de propiedad inte-
lectual.
Par¿ un ejemplo de cómo mejor¡ la e6ciencia gracias a la discri-
minaciónperfeca de precios,veala pregunta3 al final de €steca-
pítulo.
189
EL COMPORTAMIENTO
DE LAS
GRANDESEMPRESAS
Sepanción entrc la prcpiedad y el control
El primerpasopanrcomprenderel comportamiento
de
las grandes empresases darse cuenta de que son en su ma-
yor parte de "propiedad pública". Sus acciones pueden
ser adquiridas por cualquiera y su propiedad esuí reparti-
da entre muchos inversionistas.Pensemosen una compa-
ñía como AT&T. En 1999, sus acciones, que valían cerca
de $147 000 millones, estaban repanidas ent¡e más de 5
millones de personas,pero ninguna poseía ni siquiera l7o
del total. Aunque algrrnasde las grandes empresasde pre
gramas para computadoras ) de Intemet son excepciones,
esta dispersión de propiedad es caracterísücade las gran-
des sociedadesanónimas estadounidenses.
Como las acciones de las grandes compañías están
tan dispersas, nqrmaln¿nt¿ ln propi¿dad) el control están sepa-
radas.Los propietarios no pueden influir fácilmente en
las actiüdades de las grandes compañías. Y aunque los ac-
cionistas eligen al consejo de administración -formado
por un gnrpo de miembros de la empresa l de personas
de afuera bien informadas- son los directivos asalariados
los que toman las grandes decisiones sobre la estrategia
de la empresa y los responsables de su funcionamiento
diario. l,os directivos han adquirido formación y conoci
mientos empresariales especialesy est¿ínmucho más fa-
miliarizados con los detalles de la compañía.
En algunos casos no existen conflictos entre las me-
tas de loslirectivos y los objdvos de los accionistas. To-
dos se benefician si aumentan los beneficios, pero pue-
den existir dos importantes conflictos de intereses entre
ellos. En primer lugar, los directivos pueden l¡jarse gran-
des sueldos, participación accionaria, gastosde represen-
tación, primas, viáticos elev-¿dosy generos¿rspensiones
dejubilación a expensas de los accionistas.Nadie discute
que los directivos deban cobrar el salario mínimo, pero
los sueldos ejecutivos en las corporaciones estadouniden-
ses han aumentado rápidamente en los años recientes.
Algunos altos ejecutivos de compañías con pobre desem-
peño -o incluso compañías como WorldCom o Enron
que luego quebraron- recibieron salarios o bonos por
un total de 100 millones de dólares o más. l,os econonis-
tas se preguntan por qué se paga de 10 a 20 veces más a
los ejecutivos estadounidenses que a los directores de
compañías similares en otros países.
En segundo lugar, los beneficios no distribuidos tam-
bién pueden plantear un conflicto de intereses. [,os direc-
tivos de las empresas denen una tendencia comprensible
a retener los beneficios y a utilizarlos para ampliar la em-
presa, en lugar de repartir los diüdendos o utilizarlos pa-
ra rescatar acciones. Sin embargo, puede haber situacio
nes en las que sería más rentable invertir fuera de la
empresa los beneficios que se reinüerten en ella. En algu-
190 PARTEDOS - MICROECONOMÍA:
nos c¿rsos,los accionistas ganarían si la compañía acepta-
ra ser absorbida por otra o simplemente se liquidara y re-
partiera los ingresos obtenidos, pero son contadas las si
tuaciones en las que los directivos están dispuestos a votar
alegremente en favor de alguna medida que suponga la
pérdida de su empleo y el cierre de la empresa.
Racionalldady rcglas práctlcag
Los economistassuelenescribirsobre el
compofiam¡ento opt¡mizador, ssgúnel cuallos
consumidores maxim¡zan su utilidady lasempre-
sas maximizan los beneficios.Sin embargo,en él mundo
reallasperslonas t¡enenrscursose ¡nformación limitados,
por lo que ss ven obligadosa tomardecisiones basadas
en unainformac¡ón o un anál¡sis¡ncompletos. La búsque
da de b€nefic¡omáximoabsolulollevarfademasiado
tismpo.Losconsumidores no puedenpasarseel dfaen la
búsquedade la lechugamás barata;las empresasno
puedengastarmillonesde dólaresen la contratación de
econometristas que estudienla elasticidad-prec¡o de ca"
da unode los milesde productos, s¡noque,comoha su-
brayadoel economistaganadordel PremioNobel,Her-
bert Simon,las empresasy los consumidores suelen
mostrar una rccional¡dadl¡mitadq lo cual significa que
normalmente se esfuezan€n tomardecisionés "bastan-
te buenas"en lugarde despilfarrar recursosparaencon-
trar la decisión"absolutaments mejo/.
En algunass¡tuac¡ones, la ut¡l¡zaciónde una regla
práctica --4 rcgla de decisións¡mpl¡ficada- es una ma-
nera sconóm¡cade tomardecisiones. Porejemplo,nor-
malmentelas empresas---€specialmente las que se en-
cuentranen mercados¡mpelectamento compet¡tivos-
füanpreciosbasadosen un "margensobrelos costes".
Hé aqufcómolo hacen,sn lugarde füarlos prec¡osme-
d¡antela comoaración del lM con el CM:tomanel coste
mediode un productoy le añadenun porcenta¡efiio, por
eiemplo20% de dicho coste. Esta cifra se conv¡erteen-
toncssen el preciode wnta. Obsen€qus si todosalede
acuerdoa lo prsvisto,el preciocubrirá todos los costes
variablesy hundidosy genóraráa la empresagrandes
beneficios.
¿lnd¡cala fiac¡ónde un preciocon un margensobre
los cost€s que la empresano max¡m¡zalos benelicios?
En algunamedida,sí. S¡n embargo,una mejorexpl¡ca-
ciónserlaquela fijaciónds un prec¡obasadoen un mar-
gensobreloscosleses unareglaprácticaút¡lqueahorra
recufsosdirectivos escasosen un mundode raclonalidad
lim¡tada.Los direct¡\ostienenmuchastarsas,ademásde
fijar los prec¡os.Porello,aunquela fiiac¡ónde un prec¡o
basadoen un margensobrelos coslesno maximizalos
beneficioshastael últimocentavo:los maxim¡zarazona-
blementebien,dadaslas demástareasa las que tienen
que ded¡carsu tiempolos directivos.
OFERTA,
DEMANDA
Y MERCADOS
DE PRODUCTOS
INFORMACION,
INNOVACION
Y ECONOMIA
SCHUMPETERIANA
La teoúa económica üende a elogiar la competencia per-
fecta como la estructura de mercado más eficiente, En
cambio, los competidores imperfectos fijan precios de-
masiado altos, ganan beneficios superiores a los norma-
les y no tienen en cuenta la calidad del producto. Esta
sombría visión del monopolio fue puesta en duda porJe
seph Schumpete¡ uno de los grandes economistas del si-
glo pasado, quien sostenía que la esencia del desarrollo
económico es la inno ción y que los monopolistas son,
en realidad, la fuente de la innovación en las economías
capitalistas.
\
A\ Joeeph Schumpeter:el economlata
IfD rbmándco
Schumpeter(1883-1950), legendarioestud¡oso
cuyas¡nvestigaciones abarcaronmuchostemasde las
cienc¡assoclales,llevóunavidaprivadaextravagantg.
Comenzógstud¡andoderecho,economíay pollt¡ca
sn la Univefsidad de V¡ena,unode loscenlrosmundiales
de economfay cunade la "EscuelaAustr¡aca'queacluaF
mentevensra el capiialismobasadoen laissez faha.*
convirt¡óen 9l protesormásjovóndsl lmperioAustriacoy
fue lantola pesadillacomoel def{sor de sus estudian-
tes.A losss¡smesesde comsnzartr carreEdo@nteen
la Universidadde Czernowitz(situadaen la trontérarusa
del lmper¡oAustriacoen decadsnc¡a), entróairadamente
en la bibl¡oteca y reprend¡ó por no perm¡-
al bibliotecario
tir a susestudiantes accederl¡bremente a sus libros.Tras
un intercambio de insultos.el b¡bl¡otecario
retóa Schum-
petera un dueloque, gfaciasa su origenaristocrálico,
Schumpeter ganóh¡riendoal b¡bliotécario en el hombro.
A partir de enlonces,sus estud¡antespudieronaccedsr
sin límitesa los librosoue ne@silaban.
Entredueloy duelo,insultando a losaburr¡dos profe-
sorescuandoaparecfaen las reunionesen pantalones
de montaro dsspuésde unajuerga,se dedicóa introdu-
ch la teoríasconómicaen el conlingnteeuropeqa tundar
la Econometric Societyy a via¡arpor Inglatenay Amér¡-
ca.Al fnal de la PrimeraGuerraMund¡al,h¡zounacare-
ra desastrosamentecoria como Secretariode Hacienda
del gobiernoaustr¡aco. Mástardsse trasladóa Harvard,
dondeacabó amargadoentre los g@nomistascuando
tr¡unfaron lasteorfasde su granri\¿al,JohnMaynardKey-
nes,y la gugrraasoló a su tierra natal.
Los escritosde Schump€tsrabarcanuna gran canti
dad de temasde economía,sociologÍae h¡storia,pero su
pasiónfue la teoríaeconómica. Su obramag¡stral, Hrbtory
of Econom¡cAnalp¡s (publicadapóstumamenteen 1954)
 CAPITIJLO1O Y LA COI\¡PETENCIA
EL OLIGOPOLIO ¡/ONOPOLÍSTICA
jamásha s¡dosuperadacomoaná¡isisde la apariciónde
la economíamoderna.Su "populad' l¡bro,Cap¡tal¡sm, So-
c¡al¡sm,and Democracy(1942), expone la hipótesis
Ir-f-
schumpeteriana sobrela superioridad tecnológica del mo-
F-n nopolioy desarrollala teoríade la democrac¡a compet¡t¡va
clc- quese conv¡rtiómástardeen la teoríade la elecciónpú-
¡tliI- blica.Hizola om¡nosapred¡cción de queel cap¡talismo se
rrl¡ marchitaríadebidoal desencanto de la él¡te.S¡ estuv¡era
vivo,podríamuy biensumarsea la quejaconseryadora
J.t
l si- actualde que el Estadode b¡enestarreducela vitalidad
, lkr económ¡ca de la economíade mercado.
' ln,
rins
La economía de la información
l-a ¡rrimera <rbraclzisicade Schtrmpcter, Thc'l'heor¡ oJliro-
',,nit Daelolt¡nenl(l9l i), rompió con el an;ilisisestiitico
-r¡rlicional de la época pues h:rcíahincapié en la impor-
'.rrrciadel emprendcdor o dcl innovado¡ es decir, la per-
.,,r1aqr¡e introdt¡ce "nucr,¿rscombi¡¡aciones"en f<rlr¡a
it ¡rrelos ploductos o nuevosmétodos de olgirnizaci<irr.
h i..rsinnovaci<¡nes gcncran tcmporal¡nente bcneficir¡ssu-
:¡t'rir¡resa los nornr:rles,qrre los imitadores ac:rbaneli¡ri-
ts ::.rn<l<¡.Rorn¿intico siemprc, Schrlnpeter considcr¿rba
:Lrcc'l empresario cra el hér'r¡cdel capitalismo,la pclso-
a .r cle "intclecto 1'r'oltrntadsrrperiorcs",m(,tilada pol cl
:(.('o de c()nquistarv el placer de clcirr'.
t- lista visirin del c:rpitalisux) como rrn proct'so clinár¡ric<¡
e .r inspir:rdo a una nue\? gencr:rci<irrdc tetilicr¡s clcl cre-
v ::nicnto, c<>moPaul Rom<'r,profesol de la [-]niversidad
:,' St¿rnford,que bir desarrolladollna teoría schumpcte-
::.i¡¡¿de la innolaci<i¡rin<hrcidaparir complerrent;u la
a
,,r'í¡ neocliísicamhs tradicit¡n¿rl del clecimier)to.L¡s ilr-
e
'.rl)retacionesmodelnas dc la VisióDschumpcter-iana
s , n hincapié en los problemasecon<imicosespccialcsqrte
F : ..r¡¡tr¿rla economia de la información. I-a inlirnlacitin cs
). :r bien f rrndame¡rtalmenteclifer-entcde l<>sbiencs tt<l-
t. ..rlcs. Co¿¿o ¿r ktn eiosa deltnducir rono horetu ¿¿r4ünlu-
tf '. lot nerados de inlitnnrión litnm gxntesfalkrs dt rnenrukt.
(lonsidele¡nos l:r producción de trn progrula, coltto
''.
¡ l l u d c e s te P r¡rg r arttii rnsul ni ,ir¡-
r r , lur r sX P El d t.s uro
: '. ¡tios )'le costó ir Microsoft alrededor de nril milk¡rtes
: rlril¿r¡es. Sin embargo,es posiblecornprar trrracopiir le-
T
-.i ¡xrr-unos$195 o comprar una copia pimta por 55. Lo
:.r¡lo ocr¡rrc er-rel ciuo dc las publicaciones, los pr-odrrc-
' lirrmacéuticos, el entretenimient() y otms áre¿s e¡l las
.,' los bienes tienen rrn elelado contenido de info¡ rn¿-
¡r. En tocl¿uestas áreas, la conccpción y r:l desanollo
'.,1 del pr<xlucto plreden ser un lal¡orioso ploceso clue
: .r'¡ arlos. Pero una rez que cl nabajo se plasntir en el pa-
.... t'D la cornputadora,o cn u¡r disco co¡rpitcto, pucde
r t prorlrrcidoy r¡tili/ado pr)r otra ¡rcrsonirt lrsiglatttita-
.I]le.
I
l-a imposibilidaclde las t'mpresirsde otrlcner-tod<¡cl
, 'r rnonet¿rriode sus inventos se dcnominu inapropia-
tJ
el t-eIrclirnient<r rc,ci...-
bilidad. Sc'gún lt¡s estudi¡rs cle c¿rs<¡,
de la invcnción (cs decir, d valol rle los inventos ¡rirrl r,.
dos los consumidores 1'los pr-odrrctores) es rnur strpcrior
¡rl rendirniento plivado aplopiablc por el inventor' (ei rr-
It¡l monctario rlc la inlención p¿rrael invcntor).
l . , r i rt l , , t t ¡r,r i , rLt r 'r r , ¡ , r r l ( l ) r , ¡ l t t r 't r ¡ r r '¡ ,r l r r r r ,r t.r ,l , ,
l r . t l r r r i r l ¡ l , r r r r r ', l i , i . r( n , 1 u r ' r 1 ) , 'r ¡ r,,r i Ir 1 , .r I) r ,) I,.L .
r l l 1 , , . r , r r r I I r r r i ,r r r , , ' r l , 1 , , ' i r r r l ¡ 1 , , . r , r l r l r '.¡ r l r .r ,l r r r .
, l r 'rl i r l r r l r l r o c o r l , r r r r i o r , r l , r i r r r r ': t r q , t i r i rr r r l l v¡ r ,,l l ,,l ,r
r . r i I o s , . , , I r r , 't r ¡ r 1 , , . r l . r i rrt ¡ ' t i . ,t r r, , rr l r , i r ir ,r . l ,r i n .r 1 ,r ,,1 ,
1 , l i i , l . r , lr 1 , , ', l , r . r r l , 'r r , r r , I i r r r i ,r r I , , . r , r r i .r l t' r l l L r i L r r r .
q , r r 'i , r r rl r . r r r I l r r . L r 1 , , , rl , r ¡ r . l r r ¡ t r . t ¡ 1 , l o s t s t¡ r r l o s,r r r r l r si ¡ l i .r ,
I r i r r r r s t i , l , r ri , r r l r , r s i r , rr 'n : . r l r L r lr ( r ( n ( r .r \ ,r l ) r ( ) r r ( t( r r l
1 ( r i l r \ , '\ ( \ l t ( '( r . r l ,' 1 r . r r . r1 . r . . ¡ l r r r r l . r r l | s r tr '.r r r r .r '
Derechos de prop¡edad ¡ntelectual
Desdeh¡rcemucho los gobiernos [econoccn que las acti'
vidades creativasnecesitar)r¡n apoyo especial debido a
que la irnitación reduce l()s re¡lclimientos<le la produc-
cióD dc infbrmació¡r valiosircom() los inventos. En Esta-
dos Unidr¡s la (bnstitr.¡ci<inautoliza al Oon¡¡resoa "pro-
rnover cl progrcso" de las cienciasy de las artes ritiles.
garantizandodurante un tiempo limitado a los autores\
¿llos invc¡¡torescl derecho exclusivosoblc sus respecti-
\'os esc¡-it()sv descr¡brimic¡rtos.Por lo tanto, las le1'eses-
pcciales¡rol las qrre se r-igcnlas p:rlentes,l()sderechosde
reproducción, l()ssccretosernpres¿rriales c indt¡stli¿rles\
los ¡nedir¡sclecornunicaci(i¡relectr'ó¡ricos ct.eanderechos
de propiedad intelectual.El prop,isito dc los dcrcclror de
¡lrrrpiecllvl iutel( ( l ull es ,,rtlgaI trra prolección cs¡rtt iirl
al pr-opit'tarioe irnpedir quc el m¡terial se¿copiado \'r.rti-
lizado pol otr-ossin co¡np(:nsaral dueño o al crcador ori-
ha- ¡{ir)¿1.
El primer tipo de derecho <le propie<ladintelectuirl
fue la patente, nlcdiante t:l cual el gobicnlo de F,stados
tlnidos ct¡ncedeel monopolio de lln invento "nt¡t'r'o.Iro
r¡brio v ritil" dur'¿nle un perio(k) li¡nitir(k), que ¿rctr¡¿rl-
nlente es cle 20 años. Asinrismo,las leyessobre los rlere-
chos de rcp|oducción pr()tegenc()ntra la copia sin auto-
úz¿rciónde obr:rs originirlcs en dif¿rentcs uredios coIn¡,
texto, nrt-rsica,r'ideo,pr-ogfirInas p¿r.aconlput?ldolas.¿lrlc
v bienes de info¡rnación.
¿Por qué el Estado rcalnenle estimul¿rlos n)()tr()P, '
lios? De hecho, lirs patetrtesy los delechos de repr<trlr:
cicin cre¿rnderechos dc pr-opiccladsobrc los libr{).
n)risica,vl¿s ideas.Cua¡rdo crea dclechos de propir r:,.'
cl Estatlo impulsir a los lrtistas 1 a los intentores .t :: ,
tir tiempo, esfuerzoy di¡rcro en cl proceso creiiti\ :
()tlirs palabras,crrando pelmite qr¡e los iDve¡rtr,r,.
¡{an el m()nopolio de la propiedad intelectLul. r. i '
aumenta cl grackr de apropiabilidad y, p()r l() !-::
i ¡¡cerrti rospal a qr¡(' l ar pr' r' .orrasi rl rcnt <r r t r '. '
dr¡ctosútiles,escliban libros, cornpongan cirnr:
sarrollen prograrnas pa¡-il computildolas. I-.-
192 PARTEDOS . l\TICROECONOMiA:
también obligan a revelar los detalles tecnológicos del in-
vento, lo que da origen a nuevos inventos e imitaciones.
Ejemplos de patentes que han tenido éxito son las de la
desmotadora de algodón, el teléfono, la fotocopiadora
Xerox y muchos medicamentos muy vendidos.
El dilema de lnternet
Los inventos para mejorar las comunicaciones no se limi-
tan en absoluto a la €ra moderna. Sin embargo, el rápi-
do crecimiento del almacenamiento, el acceso y la trans-
misión electrónica de información ponen de relieve el
dilema que plantea el otorgamiento de incentivos para
crear nuela información. Muchas tecnologías nuevas de
la información tienen elelados costes iniciales o hundi-
dos y costes marginales de casi cero. Dado el bajo coste
de los sistemas electrónicos de información como Inter-
net, es tecnológicamente posible facilitar la mayor parte
de la información a todo el mundo y en cualquier lugar
con un coste marginal de casi cero. Observe que compe-
tencia perfecta no puede sobreüür en este caso porque
un precio igual a coste marginal de cero no genera nin-
grin ingreso ¡ por lo tanto, ninguna empresa viable.
La economía de una nueva economía de la informa-
ción pone de relieve el conflicto enre la eficiencia y los
incentivos. Por una parte, toda la información podría
ofrecerse gratuitamente mediante basesde datos, manua-
les de economía, pelÍculas, conciertos. La provisión gra-
tuita de información parece económicamente eficiente,
ya que el precio sería igual al coste marginal, que es cero.
Sin embargo, si el precio de la propiedad intelectual
fuera cero, disminuirían o desaparecerían los incentivos
de los beneñcios para producir nuevos datos, libros y
conciertos, )a que los creadores no obtendrían ningrin
beneficio o rendimiento por su actividad creatila. La so
ciedad se ha enfrentado con este dilema en el pasado. Pe-
ro debido a que los costes de reproducción y transmisión
son mucho menores en el caso de la información electró
nica que en el de la información tradicional, resulta cada
vez más dificil encontfilr una política sensatay obligar a
respetar los derechos de propiedad intelectual.
Los expertos hacen hincapié en que los derechos de
propiedad intelectual son dificiles de implementar, so-
bre todo en el terreno internacional. Recientemente, Es-
tados Unidos tuvo un conflicto comercial con China por-
que este país aprobaba la copia ilegal de películas,
grabaciones musicales y programas para computadora
estadounidenses. Una película en DVD que se vende en
Estados Unidos por $25 puede adquirirse por 50 centa-
vos en China.
¿Por qué los países deberían luchar contra la pirate-
ria? La apropiabilidad aumenta cuando se refuerzan los
derechos de propiedad intelectual. También aumenta
cuando la empresa innovadora tiene una gran panicipa-
ción de mercado del producto. Si Microsoft vende 957o de
los sistemas operativos de las computadoras personales, es
OFERTA,
DEMANDAYMERCADOS
DE PBODUCTOS
lógico que se beneficie consider¿blemente de las investi-
gaciones que realiza en esa área. En cambio, las empresas
pequeñas tienen menos posibilidades de apropiarse del
ralor de sus inventos, sobre todo si los derechos de propie
dad intelectual son débiles. Si inventamos un nuevo len-
gu4je de programación y no podemos protegerlo con una
patente u otros medios, tenemos una panicipación tan pe-
queña del mercado de computadoras que es probable que
no nos beneficiemos,
La hipótesis schumpeteñana
Fue exactamente este dilema el que llevó aJoseph Schum-
peter a presentar su osada hipótesis en apoyo a los mo
nopolios:
El nivel de üda actual de la población surgió durante
un periodo de relativa libertad de las "grandes empre-
sas". Si enumeramos los artículos que figuran en el
presupuesto del trabajador moderno y observ-arnos la
evolución de sus precios a partir de 1899... no pode-
mos rnenos que sorprendemos de la tasa de alance
que, considerando la espectacular mejora de la cal!
dad, parece haber sido mayor y no menor que antes.
Pero eso no es todo. Tan pronto como indaga-
mos en los conceptos en los que ha sido más eüdente
el progreso, el rastro no nos conduce a las puertas de
las empresas que trab4jan en condiciones de compe-
tencia relatiramente libre, sino precisamente a las de
los grandes establecimientos -que, como en el caso
de la maquinaria agrícola, también explican una gmn
pafle del progreso del sector competitivo- y surge en
nosotros la asombrosa sospecha de oue tal vez las
grandes empresas hayan tettid{-rnás iue uer en la
creación de ese nivel de üda que en su reducción.z
¿Cómo ha sobrevivido la osada hipótesis shumpete-
riana al escrutinio de los académicos? Los hechos son mu-
cho más complejos que los que sugiere esta sencilla hipó
tesis.En primer lugar, es posible que esta idea tuviera más
ralidez hace cien años, cuando las grandes empresas eran
diminutas en comparación con las actuales y la mayoía
tenía grandes dificultades para conseguir capital para
promover sus innolzciones. Por otra parte, es cierto, dee
de luego, que la tienda de la esquina realiza poca invesú-
gación y desarrollo (IyD).
Minuciosos estudios indican que las empresas indili-
duales y las pequeñas son responsables de una pane
importante del proceso inventivo. [¿ tabla lG1 muestra
la cantidad de IyD realizada por diferentes clasesde em-
presas y la proporción de IyD con respecto a las ventas.
En los años recientes, en realidad, la mayor parte de ella
se llevó a cabo por las grandes empresas. Pero en los úl-
timos diez años, sobre todo con la creciente importancia
' J. A. Schumperer, Capitalisn, Socialül, and Derumuy (Harper.
NueraYork, 1942),p. 81.
 .APITULO1O ELOLIGOPOLIO
Y LACOMPETENCIA
¡¡4ONOPOLISTICA 193

Desempeñoen lyD ¡ndustrialsegún el tamaño de la empresa

Proporc¡ónentre la lyD y las ventas (porcentaie) IyD tot¡l dc las empre3as

Tamarñode la empresa (miles de millones de dóla¡es)
(nri¡nero de asalariados) 1983 1999 1999
l

\tenos de 500 8.9

De 500 a 999 na 4.0 6.4
De1000a499 9 2.0 3.1 23.9
De5000a999 9 r4.2
De l0 000 a 24 999 2.8 24.5
De 25 000 o más 3.4 2.0 59.9

TABLA 10-1. I-a irrvtstir¡acitinr (l('sxrrr)llos(:r¡tr cl t¡lr¡n¡, r| l:rsr nrplr''.'..

Hace 20 años lzu grandes empresas realiz-abanla mavor partc dc la ir\cstigaai(in \ clerarrollo t h D r. Sin e¡n'
bargo, en los Írltimos diez años, con la ilnportancia creciente del Intenret \'(ltl lirs enrl)reias dc I¡ nue\'¿
economía,las pequeñasempresashan tomado la delante¡¿e¡r el negoc¡ode l()\ in\ent{}s! ¡cR¡irl¡le¡te tie-
nen una proporción entre la IyD y las ventas mayor que las g¡andes enrpresasinduslriales.

Fuenre; Nadonal Science Fonndarion, R..r¿¿r¿¿¿¿lDtu¿lopMt in lfld16to, l1)99, disponiblc en ,.\ ^ i

: .¡ nueva economía" y las empresasde Internet, la in- t i r r r r r l ; u l r r i r r r r i r ¡ t i r i r l r . i l r i r i r r . r r r r ¡ r . r r . r i t b c l ,r ( ) l ( g ( | l ' '\

de las empresaspequeñasha crecido rápida- r l i q t i r l t r ': r 'r t l o r l r t c r r , r rq l i r t i z , r ri r r r r r 'r .
-.:rq¡rción
::Ie. Estasorganizacionescon menos de 500 emplea-
: . r¡r la actualidad llevan a cabo un quinto de toda la
:rrigación y desarrollo, y las grandes empresas hacen
:,, rs de dos quintos.
\liis aún, hay estudiosque indican que las pequeñas C. BALANCEGENERALDE LA
- -: rcsasson responsablesde una parte desproporciona- COMPETENCIA hTPERFECTA
' :t los grandesinventos e innovaciones.CuandoJohn
- \.\ \'sus colaboradoresrastrearon la historia de los A los políticos les gusta elogiar a las "pequeñas empresas"
::rros más importantes del siglo xx, obsewaron que y las "granjas familiares" y desdeñar a las "grandes empre-
:: ,. de la mitad procedía de los laboratorios de gran- sas" por sus "beneficios obscenos". ¿fustifica el análisis
- -'nipresas.La importancia de los pequeños invento- económico esta romántica descripción? En este apartado
. .. ha visto confirmada en los últimos años cuando e%luamos la influencia económica de la competencia im-
J(¡on aparentemente de los nada nuevos e impor- perfecta en la economía actual. Comenzamos mostrando
:-. pr-oductos:todos los días parece que recibimos un que la competencia imperfecta distorsiona la asignación
::, ¡o de un nuevo programa para computadora desa- de los recursos y ofrecemos estimaciones cuantitati!?s de
.iio por una empresa que acaba de empezar y de la las pérdidas que provoca. Concluiremos examinando las
:.LLncahemos oído hablar Un inversionistalo dijo medidas de política que pueden adoptar los Estados para
.::.r manera sorprendente: "Si quiero ideas realmen- controlar los pe{uicios que causa la competencia imper-
- - ,:rdes, busco una empresa que tenga t¡es personas fecta.
- r nos de 25 años en sandalias".

:Li, iitjr r , l.r L ln ,' r ,i, ir ' r ¡ r r ' l ir ,' L ltr rl L rttrr',,r
COSTESECONÓMICOS
, ' , 1 r Ilr ' 1 r i,1 ,,,1 r ili( l.i\ { r .l¡ ( i( ' r ' r r¡tr:.t. l trtt
,,i r r ,.,..
DE LA COMPETENCIA
IMPERFECTA
1 ,. , ,. . ., :' r ..r i:.,,
. r i ' \ \( l \.r iil,,. .r r ) 1 ( l.r \ .r lln ) r .i, i()!r( . (l r- (i i l ( El coste de los prec¡os ¡nllados
. : r \ lilr r ll.r l r iir ' r r ( ' r \l ¡ li.r r r ,' lir 'rl 1|!) (l t l )(' y de la producción insufic¡ente
, , r lL tc llr . ( tn iJir ' \lr \ l) ( r ir l( ir i¡ \ r l o' i l rdi ri En nuestro análisishemos demostradoque los competi-
'
- r . t r1 ,'
illtl¡ 1 ,,. r ic t,r ..tr .¡ t,( \ t (,l t(,l odi ((,' doresimperfectosreducenla producciónv ele\'anel pre-
r , r ¡ ) : j :| lti) \ r ¡ .t,ilt t¡ ,r ljz,¡ t.r l,' r llr ,r l r.rrtt r';r<i .r cio,produciendo,pues,menosde lo queseprod!¡ciríaen
I ' L r I' l) Ii:r .L ,r li.r r Ir t lr .t r r i,r ,lL t.tri r l )ru¡ r's una industria perfectamentecompetiti\?. Donde mejor
194 PARTEDOS MICROECONOMIA:
se aprecia lo que decimoses en el casodel monopolio,
que es la venión más extremade la competenciaimper-
fecta.Paraver cómo y por qué el monopolio mantieneun
nivel de producción demasiadob4jo, imaginemos que to-
dos los votos monetarios están bien distribuidos y que
todas las industrias, excepto una, son perfectamente
competithas,tienen un CM igual a Py no hay externali-
dades.En estemundo, el precio esel criterio o indicador
económicocorrecto de la escasez: mide tanto la utilidad
marginal que tiene el consumopara los hogarescomo el
costemarginal que tiene la producción de bienes para
las empresas.
Ahora entra en el escenario el monopolista. Un mo-
nopolista no es una empresamahada, no roba a los con-
sumidores ni los obliga a tragarsesusbienes, sino que ex-
plota el hecho de que esel único vendedorde un bien o
servicio. Debido a que produce una cantidad algo escasa,
elela su precio con respectoal coste marginal. Como P =
CM es necesario para lograr la eficiencia económica, el
producto del monopolista esmenor que el eficiente; el la-
lor marginal que tiene el bien para los consumidoreses,
pues,superior a su costemarginal. I-o mismo ocurre en el
casodel oligopolioy de competenciamonopolística,en la
medidaen que lasempresaspueden mantenerlos precios
por encimadel costemarginal.
d.
I
.]
La vida tranqu¡lade un monopolista
Segúnel eminenteeconomista británicoJ.
R. H¡cks,'el meiorde todos los benef¡cios
W :
v del monoDolio es la v¡datranquila".
Estaafirma-
ción recogela idea de que el poderde mercado
permitea losdirect¡vos perseguirotrosobjet¡vos quepue-
den no ser la max¡mización de sus benef¡c¡os.A vecesla
conductaque no pers¡guemaxim¡zar los beneficiospue-
comola quesí tieneestepropós¡to.
de ser tan perjudicial
Yahemosanalizadoantesen estecapítuloalgunade es-
tas tendenc¡as, comod¡stribuirvaliosasopcionesaccio-
nar¡as.
En la hisloriahay muchoscasosen los que los mo-
nopolistashan fabricadoproductosde mala calidado
prestanserv¡c¡os def¡c¡entes.Los consumidores se que-
jan frecuentemente del aletargadomonopolista localque
üeneuna licsnciay que no introducenuevosproductosy
queinsisteen el mismoserviciovieioañotrasaño.Mien-
tras AT&Ttuvo el monopoliodel equipotelefónico,los
consum¡dores tuvieronqueconformarse durantemuchos
añosconlosaparatosnegros.Unavezqueentraroncom-
pstidores,aumentósign¡ficalivamente la var¡edadde co-
lorés,estiloy equipoaux¡l¡ar (comoloscontssiadores au-
tomáticosy las máquinasde fax).
Medición de ta pérdlda provocada
por la comp€tencle impertocta
Si elaboramos una versión simplificada de nuestra gráfr-
ca del monopolio, que se muesba en la figura 10-6,po-
DEMANDA
OFEBTA, Y MEBCADOS
DE PRODUCTOS
demos representar las pérdidas de eficiencia que provo-
ca la competencia imperfecta. Si la industria pudiera ser
competitiva, el equilibrio se alcanzaría en el punto en el
cual CM= P, es decir en el punto E En condiciones de
competencia perfecta universal, la cantidad de esta in-
dustria sería de 6 y el precio de $100.
Examinemos ahora los efectos de un monopolio, de-
bido quizás a un arancel, tal vez por una cuota de comer-
cio exterior, o porque el Estado ha impedido la entrada
por medio de regulación o ha permitido que un sindica-
to monopolice el trab4jo de la industria. Cualquiera que
sea la causa, el monopolista fijaría CM igual a IM (no al
P de la industria), con lo cual el equilibrio se desplazaría
a Q= 3 y P= $150 en la frgura 106. El aérea GB,4-Fdeco-
lor sepia es el beneficio del monopolista; compárelo con
el equilibrio competitivo de beneficio cero.
En ocasiones la pérdida de eficiencia de los monopo-
lios se llama pérdida irrecuperable de eficiencia. Este tér-
rnino se refiere a la pérdida de bienestar económico que
resultan de distorsiones de precios y producto provocada
por el monopolio, los aranceles, los impuestos o cuotas.
I-os consumidores podrían disfrutar un mayor excedente
D
200
(FA)150
N.
o
\ E c u -cp
5 1oo
o A
.9
E
0-
50 D
\
MR
(o') 6
Producc¡ón
FIGURA 10-6. Los monopolistqsp¡ovoca$pórdidüseconómi
c¡r puesrestlingenle produccién.
Los monopolistasproducen una cantidad escasa,debido a lo
cual eleran el precio y obtienen más beneficios.Si la industria
fuera competitiz, el equilibrio seencont¡aríaen el punto ¿ en
el que se maximizael excedenteeconómico.
En el nivel de producción de monopolio situado en el
punto -B(en el cual Q* = 3 y P* = 150), el precio essuperior al
CMy se pierde excedentedel consumidor.Sumandotodaslas
pérdidasde excedentedel consumidor entre Q= 3 y q= 6, te.
nemosla pérdida económicaprovocadapor el monopolio y re-
presentadapor el área sombreadade color grir ABE El monc
polista obtiene, además, beneficios de monopolio (que
habrían sido excedentedel consumidor) representadospor el
áreasombreadade color seoia GB,4j1
 CAP|TULO10 . EL OLIGOPOLIOY
LA COMPETENCIA
MONOPOL|STICA
del consumidor si una nuela medicina contra el dolor se
if vendiera a costes marginales; sin embargo, si una empre-
!¡l sa monopoliza el producto, digamos por una patente, y
l€ aumenta los precios hasta el nivel de monopolio, los con-
D sumidores perderían más que lo que el monopolista po-
dría ganar, La pérdida neta en bienestar económico se
F llama pérdida irrecuperable de eficiencia.
¡- Podemos tener una imagen de la pérdida irrecupe-
la rable de eficiencia del monopolio de forma gráfica en la
> ieura lG6. El punto -Eesel nivel de eficiencia de la pro
E irción en el que CM = P. Por cada unidad de producto
¡ ur reduce el monopolista por debaj o deE, la pérdida de
E á-rencia es la dist¿ncia venical entre la curr"¿ de deman-
> ¡r r la cuna CM. I-a pérdida irrecuperable de eficiencia
I ¡q.l de la restricción del producto del monopolista es la
.-- de todas esas pérdidas, representadas por el trián-
> ¿'r:o gris ABE
b Para apreciar lo que decimos, recuerde que la curva
: :¿ representa el ralor marginal que tiene el bien pam
l¡ c¡ consumidores de cada nivel de producción, mientras
3 c la CM represent¿ el coste de oportunidad de dedi-
E :z- a la producción de este bien y no a la de bienes de
¡s¡ industrias. Por ejemplo, cuando Q- 3, la diferencia
Erical que media entre B y ¿ representa la diferencia
sue el valor y el coste de un pequeño aumento de la
¡¡ducción de Q. Sumando todas las diferencias de Q =
=
-t . Q 6, se obüene la región sombreada ,4-BE
la técnica de medir los costes de las imperfecciones
ir mercado por medio de "pequeños triángulos" de pér-
& irrecuperable de eficiencia, como en la figura 1G6,
rrde ampliane a otras áreas.Támbién se utiliza un aná-
¡ss similar en el caso de los aranceles y las cuotas en cc
rcrcio exterior, los impuestos, los subsidios y las externa-
Hades.
ESTRATEGIAS
DE INTERVENCIÓN
Cuando analizó el problema de la competencia imper-
:€c¡a, Milton Friedman, gran economista y defensor del
=ercado, señaló lo siguiente: "Es necesario elegir entre
:es males posibles: el monopolio privado no regulado, el
nonopolio privado regulado por el Estado y el monopo-
D :o del Estado". En este último subapartado, examinamos
I ¡rs métodos que puede utilizar el Estado para corregir
¡ ix abusosen el poder de mercado. Las tJesprimera,s me-
idas constituyen el núcleo de las medidas de política ha-
I .ia las grandes empresas:
I Los control¿sdr precios d.e la mayoría de los bienes y
¡ l. El principal método para luchar contra el poder de
mercado es la política antim{rnopolio, que consiste en
leyes que prohíben determinados tipos de conducta
(como la fijación colusira de los precios) o impiden
a
¡ determinadas estructuras de mercado (como los mo-
nopolios puros y los oligopolios muy concentñldos).
195
Esta importante política se analizará detalladamente
en el capítulo 17.
2, En términos más generales,los abusos anticompetiti-
vos pueden eütarse mediante ettínulDs a Le conlnten-
cia, siempre que ello sea posible. Existe toda una
multitud de medidas que puede irnplementar el
Estado para estimular una intensa rilzlidad incluso
entre las grandes empresas, Es especialmente impor-
tante reducir las barrer¿s a la entrada en todos |os
sectores. Eso significa fomentar las pequeñas empre-
sasy no proteger los mercados nacionales de la com-
petencia extranjera.
3. En los últimos cien años, los poderes públicos han
desarrollado en Estados Unidos un nuevo instru-
mento para controlar la industria: Ia regutación.La
regulación económica permite a los organismos re-
guladores especializadoscontrolar los precios, los ni-
veles de producción, la entrada l salida de empresas
de las industrias reguladas, como los senicios públi-
cos y de transporte. l-a regulación, a diferencia de las
medidas antimonopolio, que indican a las empresas
lo que zo deben hace¡ les indica qué deben hacer y
cómo deben fijar los precios de sus productos. Se tra-
ta, en efecto, de un control del Estado sin propiedad
púrblica. Antes, este enfoque se utilizaba en sectores
que se pensaba eran "monopolios naturales", como
la energÍa eléctrica y los servicios telefónicos. Actual-
mente, en Estados Unidos la principal área regulada
por el Estado son los servicios de salud, como vere-
mos en la parte cuatro.
Las tres estrategiassiguientes se han probado de vez
en cuando, pero se utilizan raras vecesen economías mo-
demas de mercado como la de Estados Unidos:
l-a pmpi¿dadd¿lktado de los monopolios se ha utili-
zado frecuentemente en todo el mundo fuera de Es-
tados Unidos. En algunos monopolios naturales, co
mo la distribución de agua, gas y electricidad, se
piensa que para que la producción sea eficiente, de-
be haber un único vendedor. En esoscasos,el verda-
dero dilema es decidir si el Estado es el propietario
de esas empresas o las regula, La mayoría de las eco-
nomías de mercado han elegido la vía de la regula-
ción y en los últimos años rnuchos gobiernos han
"prir.atizado" (o vendido a propietarios prilados) in-
dustrias como empresas telefónicas que antes eran
oúblicas.
servicios se han utilizado en tiempos de guerra, en
parte par¿ contener la inllación y, en parte, panr
mantener bajos los precios en las industrias concen-
tradas. Algunos estudios indican que estos controles
son un instrumento muy radical: Provocan numerc
sas distorsiones y subterfugios que reducen la efi-
1 95
ciencia (l( la errnr¡¡tía. li.nel casornirsrecic¡tt en cl
qtrc sc han utiliza(lo los c()¡rtl-olcstle prccios cn la
cconornía rle l.lstados[]nidos, cn lir décuda tl<'l¡rs
ilños setent¿,se follnar'ott l:rr'gascolirsparil cotlrprar
l{¿rsoli¡ra cnando sc lijti rrn precio dcnasiado bljo v
htrbo cscascz<lccarne (le vacun(),de gasnirtural e in-
ciuso de p:rpel higiónico. Irrponr:r controles de pr-c:-
cios c¡r to(la la cc()¡lorItí¡para corlterlcl'¿tl¡nos cr¡?ln-
tos nronopolislitses conro lirmigar cr¡n lenenr¡ torl<r
rrn ja|clírr para e\tcr¡Dir¡aa unas cu:lntas holrlig:rs.
Actualmcntc, r-¿rras vcccssc r.ltiliz¿ur los c<¡ntr<>les tlc
¡rrecios,salvo<r el se<lor- d( serlicios rle s¿rlud.
l'ln algunas ocasi()llesse han elrl)lc¿l(lo íDt n?sLot p,\-
¡ir aliviar'los tlictos ploclucidos por l¿ dist buci(i¡l
del ingreso. ()¡alando los rnonopolios, cl gobielno
prredc le<ltrcirlos bencñcios del nronopolio y ¡rirliar'
así algunos dc sus efeclos sr¡cial¡nentcinace¡rtablcs.
Sin crnb:rfgo, si los irn¡ruestosrlerrotirn las objecio-
ttcs al nonoJrolio basir<las err lir cquidircl,apenas rc-
rluccn ln disto¡sirin de l;r produccirirr. L n iml)uest()
qr¡e n() intro(luzca distr>rsionesclirtin¿r krs bencli
.ios. pe.() no irrllrrvt' en la ¡rrodrrccirin. Si lrn
itnpttcslo clcva cl costr rr¡rgil¿Il. ¡;robablerrren tc
lrlcjalli arin nliis a los rlonol)olistas rlcl nivel cficicn-
tc ck ¡r'rrrlrrction. lo c¡rrteitralii t l pr_<'cio v lccltrcir:i
lir P r , r c lLrcrir ir i ¡rc l u s o¡rl i s .
Balance
¿Cuál es el balancede las ventajasy las
desventajasde la competenciaimpelecta?
En primer lugar, la cuestiónde "monopol¡oo
competenc¡a"
es demasiado simpleparaque sea
útil;es comopreguntarse
si los animalesgrandesson
quelospequeños.
máseficientes Comosubraya el análi-
RESUMEN
1 acr,l i,.c!r¡.|r ia"l i C{_l a : .tai¡lI:tic;arD-q,mperf !.c tqa
Rectrcrde las crratr-ograndcs cstruclrlrasdc nre¡cado: ¿)
cxit\\c .o)|l)?Í¿n(inl?,f.k¿ cl¡an(lo rtingu¡a er))pres¡ cs srtfi-
cicntcmt rrle glandt. par-¡ilflLrir cn t'l plr:cio de n:cr'cado.
h) F.\isfr: o\4)t,t?n(i ¡nonololisli(ac!2\Ildo un gran nrirncr'<r
rlc t nrpr-csirsprodrrce prrxluctos alf{o (lilerel(iad()s. .) cl
oligololioc rrr lipo intennedi() dc competencia irnperli:c
tr cn el qrrc trna inclust¡incstrídominad:r pol unas clulllt:ts
sis anter¡or,existe una amplia variedad de tipos de com-
petenciaimperlecta.La mayorÍaha surg¡dopara resolver
los oroblemasesDecialesdel mercadoen cuesl¡ón:las
empresasautomovilísticas son grandescompañíaspro-
piedadde part¡culares porquenecesitanrecaudarcapital
para aprovecharla eficienc¡ade la producciónen serie;
los abogadosforman sociedadescolectivasporque nece-
sitan reunir hab¡lidades y aumentarla confianzade los
cl¡entes;las universidadesson organizacioness¡n l¡nes
de lucroDorauees difícilmezclarlos beneficioseconómi-
cos con la enseñanza;las granjasagrÍcolasson operadas
por familiasdebidoa la neces¡dadde real¡zaruna amplia
variedad de act¡v¡dadesen regionespoco pobladas.
Como señala Milton Friedmanen la c¡ta anter¡or,en
casi todos los casos los gob¡ernoseligen entre d¡ferentes
males cuando frenan un excesivopoder de mercado.Tras
doscientos años de observar d¡ferentesestructuras de
mercado,muchoseconomistashan llegadoa la conclus¡ón
de que estimulat la competencia entre empresas rcgula-
das casi s¡empre es el menor de estos males. La el¡mina-
c¡ón de las barrerasa la entraday a la salida y la prohibi
c¡ón f¡rme de la colusión son las fórmulas más seguras
para impedir la fijación monopolísticade los prec¡osy fo-
mentar la rápida innovación.Las clavesde esta estrategia
podríanresum¡rsepor medio de las reglass¡guientes:
: i. i: i '
'' ar. rl i l il ,.. r /r , r-r' ' ' ll:
r , -rl ,r ,l ,l i ,: r l l , :: l :ri r d:
-l -J ri i r
-.e
r'_ rl rl rj aj ¿'t..rS i r.. rl ! /:r i 5:
-¡
S ,,rl r ratri i r s \r l rrs
rt l arI a ri 5 r.o¡rfrrl t,var:r.
. ,' i ¡1,,r ai t: ,-ri e,i rf ¡s i i ti i ras l ,' tarrt'r¡ias i ec r' r) i l
enrprcsas.r/) Lln aronopolio existectrando una rinica ent¡rr'.-
sa gcnera toda la prrrdt¡cció¡ de rr¡rai¡<lus¡ ia.
Los indic¡dorcs de conccnlración ticnerr poI objctivo irrri:.
car t l gu<lo dc podc.r'dcmercado qLrecxistecn r¡ru irtdu'
tria ilrrperfecúmente cornpetiti\'a.[,as ir)dust¡iasqr¡e csl.i::
nrís concent¡¡clasiiendcn a terrernrqolcs nilcles dc gast,.
cn IvD, pcro srrsbeneficiosno son m:r\'(nes.en pr()rne(li(,
Lir prescncia (le ba¡ rer'¡s a l¡ entrada clevadasy de c.li:.
si(')nabs{)h¡!¡puedc gclrerar lln ()ligopolio colusi|o. [.: ,
 IO . EL OLIGOPOLIOY
CAPITULO LA COMPETENCIA
MONOPOLíSNCA
estructura de mercado da origen a una relación precio-
cantidad similar al monopolio.
Otra estructur¿ frecuente es la competencia monopolísti-
ca que caracteriza a muchas industrias minoristas. En este
caso vemos mucha¡ empresas pequeñas, cuyos productos
tienen ligeras diferencias de calidad (ejemplo, diferentes
lugares donde se establecen las gasolineras). La existencia
de productos diferenciados llela a cada empresa a enfren-
tarse a una curv-¿de demanda con pendiente negativa. En
el largo plazo, la libre entrada extingue los beneficios, ya
I que estas industrias muestran un equilibrio en el que las
¡ curvas CM¿ de las empres¿¡s son tangentes a sus cun'¿s de
I demanda dd En este equilibrio, los precios son superiores
I a los costes marginales, pero la industria muesüil una ma-
¡ yor diversidad de calidad y servicios que en condiciones de
I competencia perfecta.
¡ Por último, existe una situación en la que se reconoce la
I¡ existencia de una interdependencia estratégica cuando
una industria sólo alberga a un puñado de empres¿rs.En
F los casosen que un pequeño número de empresas compi
i' te en el mercado, ellas deben reconocer su interacción e9
F tratégica. La competencia entre pocas empresas introduce
¡ un rasgo tota.lmente nuevo en la vida económica: obliga a
las empresas a tener en cuent¿ luu reacciones de sus com-
I petidoras ante las modiñcaciones de precio y de nivel de
I producción e introduce consideraciones estr¿tégicasen es-
tos mercados.
I Existe discriminación de precios cuando un mismo produc-
r to se vende a distintos precios a distintos consumidores. Es-
ta práctica suele eústir cuando los productores pueden di
ridir el mercado en gnrpos diferentes.
t
Innovac¡ón e lntormaclón
El estudio cuidadoso del comportamiento real de los oligo
polistasmuestraciertostipos de conductaque no concuer-
dan con los supuestoseconómicos habituales sobre maxi-
mizaciónde beneficios,Uno de los factoresque limitan la
maximización de los beneficio es la r¿cionalidad limitada,
Este principio reconoceque puede insumir tiempo y es-
fuerzo tomar decisionesperfectamente documentadas,
por lo que los directivos pueden elaborar decisiones que
no lleguen a ser perfectas,pues a menudo utilizan reglas
prácticaspara ahorrar tiempo en la brisqueda y en la toma
de decisiones,Un imporlante ejemplo de conductabasada
en una regla prácticaesla flación de preciosbasadoen un
PARAREPASO
CONCEPTOS
d;
l¡s- Iodelos de competsncla lmperGcta inter¿cción esratégica
Én colusión táctica y explícita
¡c .oncentración:coeñcientesde comPetenciaimperfecta:
o. concentración,IHH oligopolio colusivo
ü> Doderde mercado competenciamonopolística
s¡a
197
margen sobre los costes: los precios se lúan añadieodo n
aumento porcentual a los costes de producción. Recu6d.-
además, que el poder del mercado siempre permite a La.*
empresas llerar una üda tranquila.
Schumpeter destacó la importancia del emprendedor, qw
introduce "nue!ás combinaciones" en forma de nueioc
productos o métodos de organi?¡ción y es recompens:rdo
con beneficios empresariales temporales. ta hipótesis
schumpeteriana sostiene que la teoría tradicional del mo-
nopolio no tiene en cuenta la dinámica del cambio tecnG
lógico. S€gún esta teoría, los monopolios y los oligopolios
son las principales fuentes de innolaciones y de mejora de
los niveles de vida, pues si se conüerten las grandes empre-
sas en competidoras perfectas se pondrían en riesgo los
precios altos en el largo plazo, ya que la fragmentación de
la industria frena el progreso tecnológico.
Actualmente, la economía de la información destaca las di.
ficultades que plantea la producción y la distribución efr-
cientes de nuevos y mejores conocimientos. la informa-
ción es diferente de los bienes normales porque es cara de
producir pero barata de reproducir. fa imposibilidad de las
empresas de obtener todo el valor monetario de su inven-
tos se denomina inapropiabilidad. Para aumentar la aprc
piabilidad, el Estado crea derechos de propiedad intelec-
tual que rigen las patentes, los derechos de reproducción,
los secletos comerciales y los medios electrónicos. La ex-
pansión de los sistemaselectrónicos de información, como
Intemet, plantea de una forma más clara el dilema de la fi-
jación eñciente del precio de los servicios de información.
c. Balancesobre la competenc¡aimperlecta
10. El poder monopólico a menudo provocaineficienciaeco-
nómica cuando el precio essuperioral costemarginal,los
costesse dispa¡a¡ por la falta de presionescompetitias, y
la calidad del producto se deteriora.
11. Par¿frenar los abusosde la competenciaimperfecta,anti-
guamentelos gobiemos recurrían a impuestos,a los con-
trolesde preciosy a la nacionalización.Estosmétodosape-
nas se utilizan hoy en la mayoría de las economías de
mercado. En EstadosUnidos, los tres principalesinstru-
mentos que se emplean actualmenteen la política indue
trial son la regulación,las leyesantimonopolio y el estímu-
lo de la competencia.El más importante de ellos consiste
en garantiz¿rruna intensa riv¿lidad reduciendo siempre
que seaposiblelas barrerasque impiden la competencia.
oligopolio formado por pocas
emPres¿x¡
equilibrio con beneficio cero en
competenciamonopolística
ineficienciade P> CM
198 PARTEDOS . MICROECONOM¡A:
OFERTA.
DEMANDA
Y MERCADOS
DE PRODUCTOS

Aspectosde la competencia hipótesis schumpeteriana métodostradicionales:

¡mperfecta economía de la información: impuestos
inapropiabilidad control de precios
separación
entrepropiedady control protección de los derechos de propiedad del Estado
lÍmites a la maximización de beneficios propiedad intelectual métodosactuales:
racionalidad limitada dilema de la producción eficienre de regulación
fijación de precios basada en un conocimiento política antimonopolio
margen sobre los costes pérdida irrecuperable de eñciencia medidasde estímulode la competencia

OTRASLECTURASY
DIRECCIONES
DEINTERNET

Otras lecturas D¡recc¡ones de lnternel

Un análisis excelente de la teoría del oligopolio es el de F. M.
Scherer y Daüd Ross, Induttrial Mar*¿t Structure and Economic
PerJamancc,3a-ed. (Houghton Mifflin, Boston, 1990)
l,a hipótesis schumpeteriana se encuentra enJoseph Schumpe-
fer, Capitalism, Socittlüm and Democ¡ar1 (Harper & Row, Nuel?
York, 1942). Para pruebas de esta hipótesis, lea Scherer y Ross,
citado antes.
Para muchos de los problemas econórnicos, empresariales y
política económica que plantea Ia nueva economía de la info¡-
mación, \'ea un libro carente de tecnicismos de dos destacados
economistas, Carl Shapiro v Hal R. \'arian, InJmmation Rulzs
(Hanard Brriness School Press, Cambridge, Mass, 1998). Para
u¡ análisis eco¡rómico de lntenret, vea Jeffrey K. MacKie-Ma-
son y Hal Varian, "Economic FAQs abouf the lnterÍe¡", Jounúl
ol hononi¿ Persryc¿iú¿s,
vemno de 1994, p. 92.
Una de las páginas más interesantes sobre Intemet y sobre los
derechos de propiedad intelectual es la de Hal R. Varian, deca-
no de la School oflnformation Management and Systemsde la
University of California at Berkeley. Esta página llamada 'The
Economics of the Intemet, Information Goods, Intellectual
Property and Related Issues", está en w$r.sims.berkelet.ech¡
resources/ifoccon. Vea también la página del Program for Re-
search on Information Economy, dirigida por Jeffiey MacKie-
Mason, profesor de la University of Michigan, en ult'.si.rrmiclr
e¿u,/_prie.
Ia OPEP tiene su página en srr's'.opec.org. I-eer esta página e!
interesante pam conocer el punto de vista de los productores.
muchos de los cuales son países árabes.
I-os datos y métodos relacionados con las medidas de concen-
tración se pueden encontrar en la publicación del Bureau of
üe Census en i$\'r¿census-gov/prod/ec97lnr3ls-cr.pdf .

l. Repase el oligopolio colusivo y la competencia monopolís-

tica, que son dos teoría-s de la competencia imperfecta
Emp.€s¡ VeDt¡s Empresa Ve ¡s
analizadas en este capítulo y elabore un cuadro que com-
pare la competencia perfecta, el monopolio y las dos teo- Appel I 000 Fertucini 200
rías en relación con las siguientes características:¿) núme- Computer Computer
ro de empresas; á) grado de colusión; c) precio frente al Banana 800 Grapefruit 150
coste marginal; d) precio frente al coste medio en el largo Computer C,omputer
plazo; ¿) eficiencia.
Cumquat 600 Hamburger 100
Considere una industria cuyas empresas tienen los niveles
Computer Computer
de ventas mostrados en la tabla de la columna siguiente,
Dellta 400 InstantCoffe 50
El indice Herfindahl-Hi¡schman (IHH) se deñne como Computer Computer
IHH = (participación de mercado de la empresa
Endive 300 Jasmine 1
1 en porcentaje)2 +
Computer C,omputer
+ (participación de mercado de la empresa
2 en porcentaje)2 + ...
+ (participación de mercado de la última Calcule las medidas de concentr¿ción de cuatro r s€t
empresa en porcenqje)r empresas en la industria de compulación.
UCTOS
1O . EL OLIGOPOLIO
CAPíTULO Y LA COMPETENCIA
MONOPOLíSTICA
b, Calcule el IHH de la industria.
c. Suponga que Apple Computer y Banana Computer
fueran a fusionarse sin cambios en las ventas de las di-
ferentes computadoras. Calcule el nuevo IHH.
3. Existe "discriminación perfecta de precios" cuando cada
consumidor paga su precio máximo por el producto.
Cuando eso ocurre, el monopolista puede captura¡ todo el
ltencta
excedente del consumido¡. T¡ace la curva de demanda de
seis consumidores, una para cada uno, y compare a) la si-
tuación en la que todos los consumidores pagan el mismo
precio con á) un mercado en el que se practica la discrimi-
nación perfecta de precios. Explique el resultado paradó
jico de que la discriminación perfecta de precios elimina
la ineficiencia del monopolio.
{. "Es ingenuo tratar de diüdir los monopolios incluso en
una pocas unidades que compitan eficazmente, porque la
causa fundamental del monopolio es la ley de los costes
decrecientes de la producción en serie. Además, si hay in-
bre los
cluso pocas empresas, es probable que el precio se aproxi-
! deca- me al coste marginal". Analice las dos partes de esta afir-
sdel a
mación.
¡ "The
En un interesante y reciente esfudio sobre Internet, dos
lectual
economistas afirman lo siguiente:
t.eou/
Los sistemast¡adicionales de fúación de precios no son
for Re-
apropiados(para los serviciosde información). Si ustedcom-
facKie-
pra una mesa que nos gusta, geneftrlmente tenemos que acu-
umich.
dir al fabricantepam comprar una para nosotros;simplemen-
te no podemoscopiar la suya.En el caso de los bienes de
gina es información, desaparecela fúación de preciosbasadaen los
ctores, costesde reproducción.Una vez que se inüerte en los costes
hundidos de los programaspara computadora,los costesde
reproducciónson €sencialmentecero. Esteproblema es mu-
Dncen-
cho mayor (en el casode la infomación electrónica)que el
eau of
que plantean las editorialessobre las fotocopiasilegales,ya
que el costede reproducciónescasicero-5
Analice esta cita desde el punto de üsta de las cuestio-
nes relacionadas con la economía de la información. Ex-
plique por qué la apropiabilidad es una cuestión impor-
tante en el caso de un libro o de una página de Intemet,
pero no en el de una silla o de un litro de gasolina. ¿Por
qué disminuiría la eficiencia si se cobrar¿ un precio ele\'?-
do por fotocopiar material o acceder a Inte¡net? Relacie
ne esta pegunta con la hipótesis schumpeteriana,
Explique las siguientes afi rmaciones:
a. En el sector de las farmacias, cada una de ellas tiene
un pequeño poder de mercado pero no obtiene nin-
gún beneficio económico en sus actividades.
b. Segrin la teoría de la racionalidad limitada, es verda-
t)
deramente eficiente para GE no ajustar el precio de
sus refrigeradores de manera que CM = IM todos los
n días.
El gobierno decide obligar a un monopolista a pagar un
impuesto constante de $x por unidad. Muest¡e cómo afec-
ta este impuesto el nivel de producción y el precio. ¿Estáel
I equilibrio después del impuesto más cerca o más lejos del
eouilibrio ideal P= CM?
rt seis
Condensadode MacKie-Mason
yVarian,a quien seciró en el apar-
tado de Otras lecturd.
199
8. Las empresassuelen presionar para que se impongan
amnceleso tarifascon el fin de protegersede la competerr
cia procedentede las importaciones.
Suponga que el monopolista de la figura 1G6 tiene un
competidor extranjero que ofrece el bien de una for-
ma totalmente elástica a un precio algo superior al
CMe = CM del monopolista. Muestre el efecto de la en-
trada del competidor extraqjero en el mercado.
b. ¿Qué ocurriría con el precio y con la cantidad de
equilibrio si se estableciera un arancel prohibitivo sc
bre el bien extranjero? (Un arancel prohibitivo es
aquel que es tan alto que elimina todas las importacio-
nes.) ¿Qué efecto produciría un pequeño arancel?
Utilice su anfisis para explicar la siguiente afirma-
ción: "El arancel es la madre del monooolio".
9. Explique verbal y gráficamente por qué el equilibrio mo-
nopolístico provoca ineficiencia económica en lelación
con competencia perfecta. ¿Po¡ qué es fundamental para
este análisis la condíciórr CM = P = UM d,el capítulo 8?
10. En el equilibrio en el largo plazo, tanto los mercados per-
fectamente competitivos como los monopolísticamente
competitivos alcanzan una tangencia entre la cuna de de-
manda ¿tde la empresay su cuna de coste medio CM¿.l-a
ñgura lM muestra la tangencia del competidor monopc
lístico y la 10-7 la tangencia del competidor perfecto. Ana-
lice la¡ similitudes o las diferencias en las situaciones con
respecto a:
a. La elasticidad de la curva de demanda del producto
de la empresa.
b. El grado de divergencia entre el precio y el coste mar-
grnal.
c. Los beneficios.
d. La eficiencia económica.
11. Relea la historia de la OPEP. Trace un conjunto de curvas
de oferta y demanda en que la oferta sea totalmente ine-
lásúca con respecto al precio. Muestre que un cártel que ñ-
ja una cantidad como objetivo (la curva de oferta inelásti-
ca) tendrá precios más volátiles si la demanda es inelástica
con respecto al precio que si es elástica cuando: ¿u)la cur-
la de demanda se desplaza horizontalmente en una deter-
minada cantidad (error de predicción) o ú)cuando se des-
plaza la curva de oferta (debido, por ejemplo, a que un
miembro del cártel incumple el acuerdo).
'6
o-
FIGURA 10-7. Competenciaperfecta

CAPÍTULO
11
La incertidumbre
y la teoría de los juegos
n pensanie* esattégía eseI ad¿
d¿ adcb¡ttuv a un adz¡erwio.
úienilo que ate esüi búttdo
dc haer Io misrrn.
AainashDíxít y BanT Nabr$
ThinhinskategieUy (l9iJl)
La vida está llena de incertidumbre y de conductas est¡a-
tégicas. Bastará una historia condensada de la búsqueda
de petróleo en Rusia para demostrarlo, Durante el agita-
do periodo de principios de los años noventa, la produc-
ción rusa de petróleo disminuyó considerablemente y el
país dejó de ser el mayor productor mundial de petróleo
y pasó a ocupar la tercera posición. Las empresas petro-
leras occidentales fueron inütadas a panicipar en la in-
versión y la modernización de los yacimientos petroleros
rusos.
Supongamos que somos responsables de un proyec-
to conjunto de Texaco en Siberia. ¿Con qué obstáculos
nos encontraríamos? Nos encontraíamos, por supuesto,
con los riesgos normales que acosan a los productores de
petróleo en todo el mundo, a sabe¡ los riesgos de que
caigan los precios, de que su{a un embargo o de que los
petroleros sean atacados por algún régimen hostil. Aña-
damos a estos riesgos la incertidumbre de producir en
una nue zona: no est¿mosfamiliarizados con las forma-
ciones geológicas, con el terreno para llevar el petróleo
al mercado, con una ta¡a de éxito en la excavación de po
zos y con las habilidades del trabqlador.
Adernrás de esta incertidumbre, existe una serie de
riesgos políücos en las relaciones con el diüdido gobier-
no cenaal de Moscú, con las regiones autónomas, con las
localidades y con la "mafia" rusa de un país en el que los
derechos de propiedad, los sobornos y los impuestos es-
tiín sujetos al regateo y al imperio de la burocracia, no al
de la ley.
Los dilemas del proyecto conjunto de Texaco mues-
tran que la actiüdad económica suele plantear compleji-
dades que no se recogen en nuestran teorías elementales.
Uno de los temas, llamado economía d¿ la incqlid,urrúrre,
analiza los efectos de la enorme incertidumbre que ro-
dea la vida económica. Nuestra compañía petrolera debe
hacer frente a la falta de certeza de las prospecciones, de
la inestabilidad de precios y de los desplazamientos de
mercados. Los hogares deben hacer frente a la incerti-
dumbre sobre los salarios futuros o sobre el empleo futu-
ro o sobre el rendimiento de sus inversiones en educa-
ción o en activos financieros. De vez en cuando, la gente
sufre calamidades como delastadores huracanes. terre-
motos o enfermedades.
El segundo tema, conocido con el nombre de ,¿orí¿
dejuzgos, analizzlos aspectos de la vida económica en los
que se regatea, se negocia y se desarrollan estrategias. En
los mercados perfectamente competiüvos, los consumi-
dores y los productores consideran dados los precios y
no tienen que preocuparse de la forma en que reaccio-
nen las demás a sus actos. Sin embargo, en la mayoría de
las circunstancias son fundamentales las consideraciones
estratégicas. Nuestra compañía petrolera debe pregun-
tarse si los rusos simplemente expropiarán un gran ha-
llazgo de petróleo. Una empresa oligopólica debe preo-
cuparse de la reacción de las demás ante sus decisiones
sobre los precios o sobre el nivel de producción. ¿Sede-
sencadenará una guerra de precios si una de ellas baja
los suyos?¿Llerará la guerra de precios a la quiebra? Mu-
F 11 . LA INCERTIDUMBFE
CAPÍTULO Y LATEOR|ADE LOSJUEGOS
7
t-
:- chas grandes empresar negocian con los sindicatos los sa-
t Iarios y las condiciones de trabajo, ¿EstallaÉ una encar-
nizada huelga si se adopta una postura demasiado dura?
Con frecuencia vemos elementos de negociación en
t- el planteamiento de políticas económicas. Cuando los Es.
5 tados toman decisiones acerca de los impuestos y de los
qastos,éstas,con frecuencia, resultan de una negociación
rnrínseca entre los partidos políticos o entre el Presiden-
6 te v el Congreso o entre los numerosos representantes po-
derosos en el congreso. Incluso la üda familiar involucra
e elementos sutiles de estrategiay negociación acerca de las
e ra¡eas o de la división del presupuesto familiar.
6 Ningrin esnrdio de la realidad de la vida económica es
¡ cornpleto sin un estudio exhausüvo de la fascinante inte-
rrelación de la incertidumbre y la teoría dejuegos.
I
D
I
DELRIESGO
g Y LA INCERTIDUMBRE
6
? En nuestro análisis de los mercados hemos supuesto que
ü ios costesy las demandas se conocían con certeza y que
cada empresa podía prever el comportamiento futuro de
? ás demás. En realidad, la vida económica está llena de
i- riesgo y de incertidumbre. Veamos la forma en que el
I iesgo empaña el panorama si nos dedicamos al negocio
del petróleo y decidimos perforar un pozo. En primer lu-
F rar, podría prever que el pozo nos costará $100 millones,
E pero esta cifra no es más que una conjetura, ya que no sa-
e bemos cuánto tendremos que profundizar para encon-
I u.ar petróleo ni si se romperá la maqünaria y será nece-
t- :ario susütuirla o cuánto tiempo tendú que trabqtar
F ruestro equipo. Tampoco sabemos cuántos ingresos ge-
rerará el pozo debido a la incertidumbre sobre el precio
r :obre el nivel de producción. I-a incertidumbre sobre el
arecio se debe a que los precios del petróleo experimen-
an grandes fluctuaciones: en los últimos veinte años han
¡ legado a b{ar incluso a l0 dólares el barril y a subir has
¡ :a 38. [¿ incenidumbre sobre el nivel de producción es,
I :ndudablemente, la principal preocupación, pues puede
nul bien ocurrir que nuestro pozo esté seco o que rinda
¡ :nuv poco par¿ que merezca la pena utilizarlo o que sea
-ra lucrativo pozo del que brote el petróleo a borbotones.
No sólo tiene problemas el negocio del petróleo. Ca-
si todas las ernpresas observan que los precios de sus pro-
ductos fluctúan de un mes a oro; los precios del trabajo,
de la tierra, de las máquinas y de los combustibles suelen
sumamente y¿riables; la conducta de los competido
-r
:es no puede preverse. La esencia de las empresas es in-
:enir ahora con el fin de obtener beneficios en el futu-
¡o. haciendo de hecho de las fortunas rehenes de la
:rcertidumbre futura. I¡ vida económica es arriesgada.
201
I-a economía moderna ha desarrollado instrt¡mentos
útiles para incorporar la incertidumbre al análisis del
comportamiento de las empresas o de los hogares y de
los mercados financieros. En este apartado examinamos
el papel que desempeñan los mercados en la dispersión
de los riesgos en el espacio y en el tiempo y presentamos
la teoría del comportamiento de los indiüduos en condi
ciones de incerüdumbre, así como la teoría esencial en
que se basan los mercados de seguros. Estos temas no
son sino un vistazo fugaz al fascinante mundo del riesgo
y de la vida económica.
ESPECULACIÓN;
CóMO
TRANSFERIR
BIENESA TRAVÉS
DELESPACIOYELTIEMPO
Comenzamos nuestro análisis con el estudio del papel de
los mercados especulativos. L,a especrrlación implica la
compraventa de actiüos o de bienes con el frn de obtener
beneficios de las fluctuaciones de sus precios. General-
mente, el especulador quiere comprar barato y vender
caro. El activo puede consistir en cereales,petróleo, hue-
vos, acciones o monedas extranjeras. Los especuladores
no compran estos bienes para su consumo. Lo último
que desearían es ver ante su puerta el camión cargado de
huevos listo para descargarlo. \fás bien, desean obtener
beneficios a partir de las modificaciones de Ios precios.
Mucha gente considera que la especulación es una
actiüdad ligeramente siniestra, en especial cuando eslá
relacionada con fraudes contables y uso indebido de in-
formación pririlegiada. Sin ernbargo, la especulación
puede ser benéñca para la sociedad. l,a función económi
ca de los especuladores consiste en "trasladar" bienes de
los periodos con abundancia a los periodos con escasez.
Aunque los especuladores nunca ven un barril de perG
leo o un carnión cargado de huevos, éstospueden contd-
buir a reducir las diferencias regionales o temporales en-
tre los precios de estos bienes, comprando cuando los
bienes son abundantes y los precios bajos y vendiendo
cuando son escasosy los precios altos, lo cual realmente
puede mejorar la ehciencia de un mercado.
El añitraie y tos patrones geogÁÍioos
de precios
El caso más sencillo es aquél en el que la actividad espe-
culativa reduce o elimina las diferencias regionales de
precios mediante la compra y venta del misrno bien. Es-
ta actividad se denomina arbit¡aje, que es la compra de
un bien o de un activo en un mercado para venderlo in-
mediatamente en otro con el fin de obtener un benefi-
cio gracias a la diferencia de precios.
Supongamos que el precio del trigo es 50 centavos
por quintal más alto en Chicago que en KansasCity y que
los costes de seguro y de transporte ascienden a 10 cen-
tavos por quintal. En este caso, \rr árbitro (una persona
dedicada al arbitraje) puede comprar trigo en Kansas
202 PAFTEDOS . MICROECONOMIA:
City, enüarlo a Chicago y obtener un beneficio de 40
centavos por quintal. Como consecuencia del arbitraje
de mercado, la diferencia debe disminuir, por lo que la
diferencia de precios entre Chicago y Kansas City nunca
puede ser superior a l0 centavos por q\i¡tal. En tfuninos
ruís gneralzs, comoconsecu,encia d,elarbitnja ln difcrmcia dz
preciosmtre hs mncados gsnerahvnte es rn¿nurqro el costed¿
lbaar el bien d¿ un msrcadoa otro.
Las frenéticas actiüdades de los árbitros -atender
por teléfono simultáneamente a v¿rios corredores en va-
rios mercados, eliminar la diferencia de precios, tratar
de obtener un pequeño beneficio siempre que pueden
comprar barato y vender caro- üenden a igualar los
precios de productos idénticos en diferentes mercados.
Una yez más vernos a la mano inüsible en funcionamien-
to: el atractivo del beneficio reduce las diferencias de
precio entre los mercados y hace que éstos funcionen
más eñcientemente.
Especulación y compoftam i ento
de los precios a Io leryo del tlempo
L,asfuer¿as de la especulación tienden a establecer un
patrón determinado de precios a lo largo del üempo, así
como a través del espacio. Sin embargo, este patrón no
es perfecto debido a las dificultades que entraña prede-
cir el futr¡ro: siempre estaremos en un equilibrio que es
perturbado constantemente y que se halla permanente-
mente en rías de recuperación, como la superficie de un
lago sometido a la fuerza del üento.
Consideremos el caso más sencillo, el de un grano,
como el maÍ2, que se cosecha una vez al año y que pue-
de almacenarse para utilizarlo en el futuro. Para eütar su
escasez,la cosecha tiene que durar todo el año. Pero da-
do que nadie aprueba una ley para regular el almacena-
miento de grano, ¿cómo genera el mercado un patrón
eficiente de fijación de precios y de utilización a lo largo
del año? Las actividades de los especuladores que tratan
de obtener un beneficio establecen el equilibrio.
Una persona bien informada que especula con el
maíz se da cuenta de que si coloca todo el producto en
el mercado después de la cosecha de otoño, la vendeú a
un precio muy bajo debido a que éste se satur¿rá. Unos
meses después, cuando apenas quede maíz en el merca-
do, el precio tendeÉ a elelarse. En este caso, los especu-
ladores pueden obtener un beneficio: 1) Si compran
parte de la cosecha en otoño mientras está barata,2)
Venden la consena en almacenqje, 3) I-a venden des
pués, cuando haya subido el precro.
Como consecuencia de la especulación, el precio su-
be en otoño, la oferta aumenta en primavera, por lo que
el precio baja en est¿estación. El proceso de compraven-
ta especulatila tiende a uniformar la oferta ¡ por lo tan-
to, el precio a lo largo del año.
Además, si existe una intensa competencia entre los
especuladores bien informados, ninguno de ellos obten-
DEMANDAY
OFERTA. MERCADOS
DE PRODUCTOS
drá un beneficio excesivo. El rendimiento del especu-
lador comprende los intereses del capital invertido y los
ingresos correspondientes al tiempo dedicado a esta ac-
tiüdad. además de una prima de riesgo para compensar-
lo por los riesgos en que incurra por el dinero invertido.
Hay uno y sólo un patón mensual de precios que re
sultaní beneficio cero para los especuladores competiti-
vos. Pensándolo un poco se mostrará que no habní un pa-
trón de precios constante. Por el contrario, el patrón de
precios de la especulación competitira produciní los pre-
cios más bqjos después de la cosecha de otoño, seguida
por un aumento gradual hasta que se alcance el precio
máfmo antes de que se coseche el nuevo maí2, Por ello,
el precio aumentará gradualmente mes con mes para
compensar los costes de almacenamiento y traslado de la
cosecha.La figura l1-1 muestra el comportamiento de los
precios a lo largo de un ciclo anual idealizado.
l-a espectrlación relela el principio de la mano inr,isi-
ble en furrcionamiento. Debido a que unifornran las ofcr-
tasy los precios, la especulación aumenLl la eficiencia ec.F
nómica. Cuando desplaza los bicnes duranle periodos dc
abundancia a los periodos de escir-sez, el especulador dcbe
comprar donde el precio y la utilidad marginal del bicn
sean bajos yvender cuando el precio v la rrtiliclaclmarginal
son elelaclos. Al perseguir sus intereses prit?(los (bene{l-
cios), los especuladoresal mismo tiempo aumentan el in-
terés público (t¡tilidad total).
El¡minación de riesgos por medio de cobertura
Una función importante de los mercados especulaúvos
consiste en permitir a los indiüduos eliminar riesgos por
medio de coberfi¡ra. La cobertur¿ consiste en reducir el
riesgo que se corre por tener un activo o un bien realizan-
o-
Priñavera Cosecha Primav€ra Cosecha
Cosecha
de otoño de oloño de otoño
igualanel precio de un bien
FIGURA | 1-1. Los especuladores
a lo largo del tiempo
Cuando se almacena un bien, il u,,-.nto esperado del precio
debepermitir cubrir los costesde mantenimientodel mismo.En
condiciones de equilibrio, el precio es más bajo durante la tenr
porada de cosechay asciendesuavementejunto con los costesde
almacenamiento, seguro e intereses hasta la cosechasiguiente.
Estepatrón flexible tiende a uniformar el consumo en las distir>
tasestaciones.De lo contrario, una abundañte cosechaharía quc
el precio fuera muy bqjo en otoño y muy alto en primavera.
 11 . LA INCERTIDUMBRE
CAPíTULO Y LATEORÍADE LOSJUEGOS
t¡- do una venta que lo contrarreste. Veamos cómo funciona.
F C-onsideremos el caso de una persona que posee un alma-
c- cén de maí2. C,ompra 2 millones de quintales de maíz du-
r- rante el otoño, lo tiene almacenado seis mesesy lo vende
D. en primavera con un beneficio de l0 centavos por quintal,
B- suma que cubre exactamente los costes.
ú- El problema reside en que los precios tienden a fluc-
* ¡uar Si sube el precio del maí2, obtiene una gran ganan-
b cia imprevista, pero si bqja mucho, t¿l descenso puede
¡- hacer desaparecer totalmente los beneficios o llelar in-
a cluso a la quiebra. Si el dueño del almacén quiere ganar-
o :e la vida almacenando maíz y quiere evitar especular
), con su precio, ¿qué puede hacer?
a Se puede eütar todo el riesgo en el precio del maíz
a cubriendo sus inveniones. El propietario se cubre si ven-
ts de el maíz en el momento en que lo compra a los agri-
cultores en lugar de esperar hasta que lo entregue 6 me-
más tarde. Una vez comprados los 2 millones de
t' 'es
quintales de maíz en septiembre, los vende inmediata-
r-
:nente para entregados en el futuro a un precio acorda-
do que incluye los l0 centavos por quintal que cuesta el
e
almacenamiento, De esta forma se protege de todo el
e
nesgo por la rariación del precio. Al cubrirse realizanda la
n
ú
r'.nta correspond,i¿nt¿, Wd¿n pmtegnse d,elri,esgo
kts ernlrresa.s
nr la aaria,úóndzl pncio.
F
I
Efecto econóñico de la especuleción
Pero¿quiéncomprael maízy por qué?Aquí esdonde
entran el especulador y el mercado especulativo: el es-
I mos la utilidad en dólares y cada dólar representa siem-
peculador acuerda comprar el maíz del propietario del
t almacén hoy para entregarlo en el futuro. De esa forma
r t¡znsfieren los riesgos del propietario original al espe-
I -.-ulador. Tal vez se pregunte el lector por qué razones
F
eractamente el especulador acepta asumir el riesgo por
la rariación del precio del maí2. Quizá crea que los pre-
cios del grano rzn a subir y que obtendrá un rendimien-
ro mayor de lo normal por la inversión; quiá venda un
-contrato de fuh¡ros" (un contrato en el que promete en-
regar el bien en el futuro) a compradores que quieren
bloquear el precio del maíz antes de que suba; quiá lo
a inversionistas que quieran tener una pequeña
'rnda
oane de su carter:r en maí2. La cuestión es que alguien
en algún lugar tiene un incentivo económico panr ¡rsu-
nir el riesgo de las fluctuaciones del precio de maí2.
Los mercados especnlativos sirven para mejorar los
:..:t¡ones de precios y de asignacióu en el espacio y en el
-,fnrlx), así como para a¡rdar a transferir los riesgos. Es-
--. t.rrc¿rslas realizan los especuladores que, incentivados
:. i el deseo de beneficiarse de las variaciones en los pre-
::,ri. Dlrrestran.de hecho. cómo funciona la mano inYisi-
-.c-. 5i nriramos detrás del velo del di¡relo, \'eremos que
. tspeculación ideal transfiere bienes clc lirs épocas de
:irr¡rd¿rncia(en las que los precios son bajos) a las de es-
-..t'z (e¡r las que los precios son altos).
203
Nuest¡o análisis sugiere que los mercados especulati-
vos ideales pueden aumentar la eficiencia económica,
Veamos cómo. Supongamos que uno de los consumide
res idénticos tienen funciones de utilidad en las que la
satisfacción que obtienen en un año es independiente de
la que obtienen en los demrís.Supongamos ahora que en
el primer año de un periodo de dos años hay una cose.
cha abundante ----ejenplo, de 3 unidades por persona-
y que en el segundo la cosecha se limita a una unidad
por persona. Si esta escasez pudiera preverse perfecta-
mente, ¿cómo se repartiía entre los dos años el consu-
mo total de 4 unidades correspondientes al bienio? Si se
dejan de lado los costes de almacenamiento, intereses y
seguro, la utilidal total y la eftciencia económica
dient¿se IDsdas años sóln se maximiznn cuanda el attuumo es
ádónticotod.oslns años-
¿Por qué es mejor el consumo uniforme que cual-
quier otra distribución disponible? Por la ley de utilidad
marginal decreciente. El razonamiento puede ser el si-
guiente: "Supongamos que consumimos más en el pri-
mer año que en el segundo. Nuestra utilidad marginal
( {/M) seÉ pequeña durante el primer año, mientras que
sení grande durante el segundo. Por lo tanto, si traslada-
mos parte de la cosecha del primer año al segundo, tras-
ladaremos una parte del consumo de la época en que la
{/Mes pequeña a la época en que es grande. Cuando los
niveles de consumo son iguales, las (ll4 serán iguales y
habremos maximizado nuestra utilidad total".
Una gnífica puede aclarar este argumento. Si medi-
pre la misma utilidad marginal, las cunr¿s de demanda
del bien riesgoso son exactarnente iguales que la función
de utilidad marginal de la figura Fl. I-as dos curr'¿s de la
figura ll-2a) muestran lo que ocurriría si no hubiera
tr-¿nsferencia de un año a otxo y el consumo no fuera
igual. En este caso, el precio se fija primero en,{,, donde
S,S, corta a DD¡ segundo, en,4r, donde la menor ofert¿,
E.\, corta a DD. I-a utilidad total de las áreas sombreadas
de color gris sólo seúa de (4 + 3 + 2) + 4 o sea $13.
Pero como muestra la figura I l-2á) , debido a la trans
ferencia óptima de I unidad al segundo año, los precios y
las canüdades se igualan en E, y S, con lo cual la utilidad
total de las á¡eas sombreadas asciende a (4 + 3) + (4 + 3),
o sea, $14 per cápita. Basta un sencillo análisis para ver
que la ganancia de la utilidad de $l está representada por
el rectángulo de color sepia oscuro de la figura I l-2á) , que
muestr¿ la diferencia entra la utilidad marginal de la se-
gunda unidad y la de la tercer¿. Esto demuestra por qué
es óptima la igualdad de las utilidades marginales que se
logra por nedio de la especulación ideal.
En este análisis hemos centrado la atención en un ti-
po de especulación y de arbitraje, a sabe¡ el que se refie.
re a bienes. Actualmente, incluso son más importantes
las actiüdades relacionadas con activos financieros como
acciones, bonos, créditos hipotecarios y diüsas. Todos los
204 PARTEDOS MICROECONOMíA:
OFERTA. ¡,/|ERCADOS
DEMANDAY DE PRODUCTOS

a ) S¡n tra n s fe re n c¡a b) C on transferenc¡a

P., S.

FIGUFIA 11-2. lil ¡lm;¡cenarnicnt¡rlspr:crrlaclorprrtdr: or'-j<;ralIe ciicienti.r

Las áreas de color gris miden la utilidad total disfrutada cada año. La transferencia de I unidad al segun-
do año iguala Qy también Py L/M y aume¡rta la utilidad total en la cantidad del rectán$rlo de color sepia
oscuro,
Este diagrama t¿mbién se aplica a otras situaciones. Podría denomina¡se: a) "sin arbitnje entre mer-
cados regionales" á) "con arbit¡?je entre los mercados". También podríamos utilizar esta gráfica pam mostrar
la ave¡sión al riesgo si lo llamamos ¿) "con una apuesta riesgosa" y á) "sin una apuesta aiesgosa".El seguro
sirve pues, pala ü?-sladara la gerte de ¿) a ¿) repartiendo los riesgos entre muchas apuestaspotenciales in-
dependientes.

días cambian de mano, literalmente, billones de dólares i l (L.r(i l ri l i l i :r(LrI i rrgr' si

, (5l r].i \¡,i i l ri (,' l P l rrrr r r lr r r '1, '
en acti|os cuando la gente especula,se cubre e invierte r( i ){)l l ;¡l i r {,1)t(ti (i (, r ¡1,' r' .;rr¡i .l l r.r rrr¡rti ¡1.
rl ,l r ir t q¡ t . r ,
susfondos. Los principios generalesque subyacena la es-
peculación financiera, la cobertu[a y el arbitraje son exac- Supongamos, por ejemplo, que se nos ofrece la posi-
tamente los mismos que antes! aunque hay incluso más bilidad de tirar una moneda al aire y ganar $1 000 si sale
enjuego. cara y perder $1 000 si sale cruz. Esta apuesta tiene el u¿-
br esptradode 0 (igual a la probabilidad X multiplicada pot'
I a c s ¡ r c r ' r r l.i¡r r- l l i rL ;rl rl t s r' rrr,rr' ;_l lr.r r i trrl -l ,rrtrrtrti .i rrrr $1 000 y una probabilidad de I multiplicada por -$1 000.
It¡¡i rir ' r t rt lt ' t r ' ¡ lt r r ' il l ;r \rtl i i l (i (rr){ ' L rr' l t,¡rr:ttl r¡o.}l ¡r L¡tt Una apuesta cuyo valor esperado es cero se denomina
trrl l l ralr() ¡ r a1 r ¡ Lr t1 o : i r¡tl i !i rl rrrsrrl L r(\ti ,rrr ,rrr:ttrti l i rl rrrl apuestajusta. Si rechazamos todas las apuestasjustas,sen-
rtl l rrginit l( l( ' rllr ' i, t t tr' . l :Lr' .¡rrr' rrJ ,ri ¡' ¡rrr,rrr¡l L ;,i rrrr(rrl i l r timos aversión por el riesgo.
l rr rrr. ilir ll¡tl ol. r l r lr r t l i ¡ i tn r i ;r t rr l r,.:rs l g n rr¡ ri ,¡¡. Desde el punto de vista del concepto de utilidad ana-
lizado en el capítulo 5, la aversión al riesgo es igual a la
utilirlod.marginal de¿ingresodecreciente. Sentir aversión por
el riesgo implica que el aumento de la utilidad generado
R I ESGO E IN C E R TID U MB R E por la cantidad adicional de ingreso es menor que la pér-
¿Cuál es la actitud de la gente frente al riesgo? ¿Por qué dida de utilidad derivada de la pérdida de las misma can-
la gente trata de cubrirse contra muchos riesgos impor- tidad de ingreso. En el caso de una apuestajusta (como
tantes¡ ¿Cuálesson las instituciones de mercado que a)tl- tirar una moneda al aire para obtener $l 000), el valor
dan a los individuos a evitar riesgos? ¿Cuáles son las razo- monetario esperadoes cero. Sin embargo, desde el pun-
nes por las que los mercados no ofrecen un seguro en to de üsta de la utilidad, el valor esperado de la utilidacl
algunas circunstancias? A continuación pasamos a anali- es negativo porque la utilidad que podemos obtener es
zar estascuestiones. rnenor que la que nos arriesgamosa perder
Siempre que conducimos un automóüI, compramos Podemos usar la figura i l-2 para explicar el concep-
una casa, hacemos una inversión en el mercado de valo- to de aversión al riesgo. Supongamos que inicialmente
res, arriesgamos la üda, un miembro o la fortuna, ¿Cómo nos encontramos en la situación ó), en la que tenemos
se comportan los individuos frente a los riesgos? Gene- las mismas cantidades de consumo en los estados 1 y 2 y
ralmente, obsen'amos que quieren evadir la incertidum- consumimos 2 unidades en los dos estados,Se nos acer-
bre sobre su ingreso y consumo. Cuando deseaneütar el ca un "amante del riesgo" y nos dice: "Tiremos una mo-
riesgo y Ia incertidumbre, son "aversos al riesgo". neda al aire y apostemos una unidad". Nos esuí ofrecien-
do, de hecho, la posibilidad de pasara la situación a), en
I u. r lr r r . , r lr c r ¡ r ¡r' r.i ' ,¡r l to rti ti e s g o t, ¡t¡tt,.l Llr,t l rr la que tendríamos 3 unidades de consumo si saliera cara
c ttaLl l < li: gr r s t ,rrlr r r l r' t,rrr..Ll l l ¡rri tri i i i riri t rrL ri t rir' l ( l rrrl - v 1 si saliera cruz. Tras un minucioso cálculo, veremos
CAPITULO
11 LA INCERIIDUIiIBRE
Y LATEORíADELOSJUEGOS 205

que si rechazamosla apuestay nos qtredamosen la situa-

ción ó), el valor esperadode la utilidacl es de 7 útiles (= s¡ónfue acompañada por un rápidocrec¡miento de laslo-
x 7 ritifes + X x 7 út es), mientras que si aceptamosJa teríasestatales. En conjunto,losjuegosde azarconst¡tu-
yenunode lossectores de la economía (legal)quemás
.iprresta,es 6X útiles (= X x 9 útiles + l{ x 4 útiles). Este
rápidoha crec¡doen las dos últ¡masdécadas.
cjemplo muestra que si somos aversosal riesgo y dada lar
Los juegosde azar son algo dist¡ntode ¡a especu-
Lrtilidadmarginal decrecienteevitaremostodo lo que au- lación.lvlientras
ouela actividad esDeculativa idealaumen-
nente la incertidumbre sin que esperemosganar nada. ta el bienestareconómico,los juegosde azar plantean
Imaginemos qrre somos agricultores que producimos gravescuest¡ones económicas. Paraempezar,apartede
nr:rÍ2.Aunque debemos hacer frente claramente a los su valorrecreativo, no creanbienesy serv¡cios, Emplean-
r iesgos naturales de nuestra actividad, no queremos en- do el lenguaje de lateoríadejuegosdescrita en la segun-
il-entar también los riesgos de los precios del maí2. Su- da mitadde estecapítulo,son un "juegode sumanegati
Dongamosque el valor esperado del precio del maíz es va" para los jugadores:los clientesestán(casi)seguros
rle $4 el quintal, cifra que se debe a que el precio tiene de queperderán en el largoplazo,porqueloscas¡nos se
i¿ misma probabilidad de ser de $3 por quintal que de quedancon una parte de todaslas apuestas.Además,
porsu propianaturaleza, aumenta la desigualdad del in-
S5.A menos que podamos eütar el riesgo del precio nos
greso.Laspersonas quese s¡entan en unamesade jue-
r emos obligadosa participar en una lotería, en la que de-
go con la mismacantidad de dinerose vanconcantida-
bemos vender nuestra cosecha de 10 000 quintales en desmuyd¡ferentes, Lafam¡l¡a de unjugadordebeesperar
S30 000 o en $50 000, dependiendo del resultado del encontrarse unasemanaen la cimadelmundosólopara
l¡nzamiento al aire de la moneda de los precios del maí2. vivirde lasmigajas y conremordimientos cuandocambia
Sin embargo, de acuerdo con el principio de la aver- la suerte.Algunosobservadores tamb¡éncreenque el
.ión al riesgo y de la utilidad marginal decreciente, prefe- juegotieneconsecuencias socialesnegat¡vas, entrelas
:rr'íamosalgo seguro. Es deci¡ preferiríamos cubrir el ries- que se encuentran la adicc¡ón al juego,la del¡ncuencia
¡o del precio vendiendo el maíz al precio esperado, $4, y común,la corrupc¡ón políticay la inf¡ltración
de la del¡n-
,rlrtener un total de $40 000. ¿Por qué? Porque el dolor cuenciaorgan¡zada en eljuego.
que nos supone la perspectivade perder $10 000 es mayor Dadosloscons¡derables argumentos económicos en
contrade losjuegosde azar,¿cómopodemoscompren-
que el placer qr¡e nos reporta la perspectira de ganar
der la tendenciarecientea legal¡zarlo y a crearloterÍas
Sl0 000. Si nuestro ingreso se reduce a S30 000, tendre-
estatales?Una de las razonesrad¡caen que cuandoel
mos que recortar nuestro consumo de bienes importantes Estadonecesita¡ngresosfiscales,buscanuevasfuentes
corro una matrícula universitaria o un nue\¡o tejado. En hastadebajode las piedras:racionaliza las lotsríasy los
carnbio, los $10 000 adicionales podrían ser menos impor- casinosoaraencauzarlos viciosorivadosen arasdel in-
t¡¡rtes, ya que nos permitirÍan comprar bienes de h.¡joco- terés públ¡coquedándosecon algunosde los ingresos
ino unas vacacionesde inviemo o un cortacésped de 100 parafinanciarproyectospúblicos. Además,al legal¡zar el
iaballosy aire acondicionado. juego,puedehacerdesaparecer loteríasilegalesy redu-
cir algola rentabilidad de la del¡ncuenc¡a organ¡zada. A
( {' ¡r(' | :rI rr j , Ir' (' . 1 ,,. i :L ri i rr¿ i rr,r'
.i r ¡rt, r ,rr< ' r' i ,,r .rl
' pesarde estosargumentos, muchosobservadores cues-
.1 , ¡rrr'fir::r il iir ) . 1 ( ( , \ ; r . ( ' { ! 1 . I r l, \ ( ' l( ' r i t t r , , . l r 'r , ) tionanunaactividad en la ouelosestados se benelician
r'rl,¡.. l,,,.li' t , r , I , ' . r ' . ' ¡ lr , , t , ¡ \ r , ¡ , . , . \ ' , r , t . r t ¡ . , . r . fomentando la conductairracional de las oersonas oue
r, r; r'l r¡risrr r , ri; r ir , r t ; , r , 1¡ : r ' dir , .l) ¡ r l r ' : r . r r ¡ , t ; '. r , L r . . r r menospuedenpermitírsela.
'rl.rr1('- r¡lic ¡, r ir : t t r 1. , ir ¡ ¡ ¡ ¡ t ir lr ¡ r r lr t r r ¡ r L l ¡ , , . r . u r r , ,
.i,rirú r'l l)ir'r l, ( ' ( ( , I r ( , r lr r ( ,) .
' 1. r 1

r El ¡nquletante
aumentode las apuestaso iue- LOS SEGUBOSY EL REPARTO
\ gos de azar DEL RIESGO
Qf a"" o rosruegosoe azarhansrdo Los individuos con alersió¡r arlriesgo desean evitarlo. Pe-
V "prestas
históricamenteun'!¡c¡o",quejuntoconlasdro- ro el riesgo no puede simplemente enterrarse.Cuando
gas,el sexocomerc¡al, el alcoholy el tabaco,eran se incendia r¡¡racasa,cuando m!¡ere una persona en un
unaactividadde consumode la que d¡suadíael Estado. accidente de arrtomóül o cuando un huracán asola una
Lasact¡tudes haciaesasactividades fluctúan.En lasdos
región, alguien, en algún lugar, debe asumir el coste.
últimasdécadas,las actitudeshacialas apuestaso los
juegosde azarse hansuavizado, mientrasque lasact¡tu- Los mercados hacen fre¡rte a los riesgos distribuyén-
des hac¡alas drogasy el tabacose han endurecido. En dolos, es decir. rcparliendo los riesgosque serían gran-
EstadosUnidos,sólo un estadoperm¡tíalos juegosde des para una pe¡sona a firr dc qrre sean pequeños para
azar en los casinosen 1978.Deroel númerohabíaau- un gran número de ellas.El principal instrumento de re-
mentadoa 27 a finalesde los añosnoventa.Estaexoan- parto del riesgo es el seguro, que es un tipo dejuego, pe-
ro a la inversa.
206 PARTEDOS . MICROECONOMÍA:
Por ejemplo, cuando los propietarios de una vivien-
da compran un seguro contra incendios, parece que
apuestan con la compañía de seguros que se quemará.
De no ser así, los propietarios perdeún la pequeña pri-
ma pagada. Si se quema, la compañía deberá indemni-
zarlos por las pérdidas con arreglo a la tarifa acordada.
Esto que resulta cierto en los seguros contra incendios,
lo es igualmente en el caso de los seguros de vida, de ac-
cidentes, de automóviles o de cualquier otra clxe.
La compañía de seguros reparte los riesgos mezclan-
do muchos riesgos diferentes: puede asegurar millones
de üüendas o vidas o automóüles. La ventaja de la com-
pañía de seguros se halla en que lo que es impredecible
en el caso de una persona es sumamente predecible en
el caso de toda la población. Supongamos que una com-
pañía de seguros asegura I millón de üüendas, cada una
de las cuales tiene un ralor de $100 000. La probabilidad
de que se incendie una es de 1 en 1 000 al año. El ralor
esperado de las pérdidas de la compañías es, pues, 0.001
x $100 000 = $100 por üvienda al año. Cobra a cada pro
pietario $100 más otros $100 por la administración y pa-
ra hacer reservas.
Cada uno de los propietarios de las viviendas debe
elegir entre la pérdida segurade $200 al año y la pérdida
catastrófica posible de 1 en 1 000 de $100 000. Como
consecuencia de la aversión al riesgo, la penona decidi.
rá comprar un seguro que cuesta más que el lalor espe-
rado de la pérdida a fin de evitar una pequeña probabi-
lidad de sufrir una pérdida catastrófica. I-as compañías
de seguros pueden fiiar una prima que les pernita obte-
ner un beneficio y aumente al mismo tiempo la utilidad
esperada de los individuos. ¿A qué se debe ese aumento?
A la ley de la utilidad marginal decreciente.
El seguro transfiere riesgos de las personas con más
aversión a ellos o que estiin expuestas a ries¡Josdespro-
porcionadamente grandes a las que son lnenos a\:ersosal
riesgo o a las que pueden asumir más fácilmente riesgos.
Aunque parece que el segur<>no es más que otro tipo de
juego, en realidad produce exactamente el efccto cr¡n-
trario. Mientras que la naturaleza crea riesgos, el segrrro
alucla a rcducir los ricsgos individualcs distribuyéndolos
enre muclraspersonas.
Mercados de capitales y repano del riesgo
Existe otra forma de repartir el riesgo en los mercados
de capitales, Ja que la propiedad financier¿ del capital/-
sicapuede repartirse entre muchos propietarios por me-
dio de las sociedades anónimas.
Tomemos el ejemplo de una inversión para desarrG
llar un avión comercial nuevo. Un diseño totalmente nue-
vo, incluidos la investigación y el desarrollo, podría exigir
una inversión de 2 000 millones de dólares repartidos en
10 años. Sin embargo, no existe garantía alguna de que el
avión encontrará un mercado comercial suficientemente
OFEFTA.DEMANDA
Y MERCADOS
DE PRODUCTOS
grande como para recuperar los fondos invenidos. Pocas
personas tienen la riqueza o la inclinación necesaria para
llelar a cabo un proyecto arriesgado,
Las economías de mercado cumplen esta tarea por
medio de las sociedades anónimas. Una empresa como
Boeing es propiedad de millones de personas, ninguna
de las cuales posee una parte significatila de las acciones.
Por poner un ejemplo hipotético, dividamos la propie-
dad de Boeing por igual entre l0 millones de personas.
En este caso, la inversión de $2 000 millones se conüer-
te en $200 po¡ psrsona, que es un riesgo que rnuchos es-
tarían dispuestos a correr si los rendimientos de las ac-
ciones de Boeing parecieran atractivos.
Una de las áreas más apasionantes de la economía
que más de prisa esrá creciendo es la ecsnoníartnanii$q-
Este tema analizz la forma en que los inversionistas asig-
nan sus fondos para maximizar el rendimiento corres-
pondiente a un nivel dado de riesgo y la conducta de los
precios de las acciones y de los activos ñnancieros. Los
mercados financieros han introducido la economía en el
hogar de millones de person¿rsque invierten a través de
Internet, ahorran para pagar estudios universitarios o ges-
tionan sus fondos de pensiones. I-a economía ñnanciera
se analiza en profundidad en los capítulos de este libro
dedicados a la macroeconomía.
Cuando se reparte la propiedad de las inversiones
riesgosasentre un¿rmultitt¡d de propietarios, los merca-
dos de capitrles pueden distribuir los riesgos y permitir
inversiones t riesgos mucho mayores que los que serían
tolerables para un solo propietario.
LAS FALLASDE MERCADO
EN LA INFORMACIóN
En nuestro anáüsis hemos supuesto hasta ahora que los in-
versionistas y los consumidores están perfectamenrc infor-
mados de los riesgos que corren y que los mercados espe-
culativos y de seguros funcionan eficientemente. En
realidad, los ¡nercados rodeados de riesgo e incertidum-
bre están llenos de fallas. Dos de las principales son la se-
lección advena y el riesgo moral. Cuando están presentes,
es posible que los mercados fansmitan señales equivoca
das, que se distorsionen los incentivos y que a veces no
exista siquiera un mercado. En estos casos, los estados
pueden decidir su intervención y ofrecer un seguro social-
Riesgo morul y selección adversa
Aunquelos segurosconstituyen
indudablemente
un ins-
fumento úül para reducir los riesgosalgunasvecesno ei
tán disponibles. [-a razón es que los mercados de seguros
sólo pueden prosperaren limitadascircunstancias.
¿Cuáles son lascondicionespara que los mercadosde
segurosfuncionen eficientemente?En primer lugar, debe
haber un gran número de sucesosasegurables.Sólo asíse-
 : :: TULO1'1 LA INCERTIDUMBRE
Y LATEORIADELOSJUEGOS 1-.

. :.,r.ibl<qLrelas ertrpresasdistribuvankrs liesgosrlt' tal n'tascompmríarr gustosasla ¡r<ilizadt, Bluc (: ... : :: '
::.(r ir (lue lo que cs un gran liesg<> para lrrrapeas(n¡ sc tms quc las sanaspreferirían quedarse :irr .<::r: , .-
.lf¡
'.\iIr1(' cn un pequc'ñoriesgopirn rDuclras.PoI otr':r g:rr rlerpagar-prirn¿rs más ¡rltas.Debicftra r¡tree.r.,' : - :: .-
¡rar'-
p{ )t'
,,r\ ( rentos tienen que sc| cstadísticarrrt'ntc indc¡rcrr no sc asegul'¿ul, cl scguro srilt¡ cut¡¡e t'l altr¡ co'tr ,:, .,.
::rtr'\. Ninguna compariíade segurosc¡rr<'se;r prtr<lcnte personasenférnras.Así, el plccio del scgrrrodebt'¡r.' .,. -
n] ()
: , it'rii trxl:rssuspólizas de sc¡¡trroscon tr-¿inccndios cn ('l rncnl¿lrhasta $lt 000 para cub¡i¡ los cosles.
.lna
.:rro eclificioo srilo segrrroscontla hulirca¡resen Nli¿r¡¡ri, \t¡Dos en este caso quc la f¡jaci<1nuDiforme clc ¡rrr-
t(]\,
: r¡rrt tnrtani dc r-cpartir su (-()bcrtura errtl-(iriesq()s. ci<¡sdc mercado dcl segrrro rnédico hir provocado un¡ i(-
Pie- T.rr¡bién debe haber suficicnte expericncia sobr( (s- lec<irirr ¿rdversa, lo crralelcla cl plecio, limita la cobertrrr.i
t ¡\.
- lrr rk eventospirm que las cornpañíasdc scgurosprrc- r'<ialttgirr:run rtcrcildo i¡rcompleto.F:rll¿rs de melc¡dc¡ si-
icr'-
,:: hirccl una cstinrilciónconliable de las pérdidas.Por milarcs se prescntan en el casode los segurospor in\ali-
i es-
' ::r¡rlr, despuésde los ataqur:sterrorist¿sdcl l1 dc scp- dez v l or de i rsi sl cnci de
rl l rrrgrrdrrr:rci ri rr.
ilc-
::nbr(', cl seguro privado contü terrorisnro se c¿Ilct'ló
: rlrrcl:rscompariíasde segurosno purliexll conta¡ con
nr ia
. ::n.r(iones confiables soltle l;rs prob:rbilidades de at¿r-
, ¿Seguro para calificaciones escolares?
.(i lirtr¡ros (vea la pregunta 3 a fin¿l dc cste capítukr).
rsig-

ü"rt:Ifi[lisl*",'';¡rií"i,:
Pol riltimo, el seguro debc cstar relativarnentelib¡c
l es-
:: :iesgo moral. Existe riesgo moral cua¡tdo el seguro
a l()s
.:r(nta el compoltamiento r-icsgoso1',por lo tanto. al-
[-os ofrece"unsegurode cal¡ficaciones" a losestud¡an-
.: -, la plobabilidad de experirnentar pérdidas. En rr)u- tes.A cambiode unaprimamodesta,la empresaprome-
nc l
. . . . it r r r c it ¡n e st' l ri e s g o m o ra l rro ti e rrc i rrrporl l rrrci a. te compensar a losestud¡antes porel ingresoperdidopor
s(l e
' .rr personaston)arán un riesgo de rnr¡crteporquc tic- sacar malas calificaciones. Pareceque es una buena
.:r l¡¡l¡ Póliza dc scguros nllv flener()sa.En algnnas idea,ya que los riesgosrelac¡onados con el ¡ngresoson
:lcra
.,.. cl ricsgo moral es muy alto. Los estr¡diosirrdic¿rn altosparala mayoríade lostrabajadores,
ibro
: la presenciade segurosarrnrentala cantidad de cinr- Pensándolo b¡en,¿comprende el lectorpor qué es
. cas¡seguroqueG-lnsure.com sea un fraude?¿Porqué
- r,rs¡néticaquc se lleva a c¿rlx)\'l¿r lltilización de cr¡i-
.:, ,i il largo plazo cor¡o set.\ici()de e¡)l¿nr)eraell c¡rsa, n¡ngunaempresade seguroshonradaofreceríaesa co-
: l,r quc la mayoría de las p<ilizasde segrrr-os exch¡t,en bertura?La razónse hallaen que las cal¡ficac¡ones de-
pendendemas¡adodel esfuerzopersonaly en que el
-.L i r - \ \(.t\]ctos.
mercadotendríaproblemasde r¡esgomoraly de selec-
, \t.r\(,,rr(l i (i o ¡rr . l , l r' .Ll r'-,'
r ,rt c rrrrrl rlrr1
r Lr1, Lr.
rl ción adversa.Estosproblemas¡mpidenla existenc¡a de
ll]L(li' r \ r ' \ ( r r ll) \ . l( ) r l' ¡ \ r ' 11, , .r ¡ ¡ , i. , ¡ r r r | r r o : j l l ¡ l L algunosmercados, en el sentidode quela ofertay la de-
,r(\. \ ( lr , f lr l( r . r ' |¡ r r ' r l, r r r t r lll¡ . r l , l r i r i r I . r r r r ,r r I , ' mandase cortanen un n¡velde segurode cero.
'l,,Llrili ¡ l¡ ¡ lt' r r r ¡ r t s l: i¡ r or r I I Lr r I ir r . r r I, r| rs, r r , l I i r . '1 , ,
lr)\ r lt \ ( , t ll, i\ l ) l ( . r i { , t 1 n ¡
'lt ( , t i, Lr lr ) . ¡ r r ir t v l, ' .
| { ¡( |II( Ir I( IIIr ' .
El seguro soc¡al
l s l¡l -
:. ..ción ádyel.sa.Algunas vcccs no hay posibilidarl dc (lua¡t¡lr¡lasf¡llasde nlcrca(l()son tan f{r-aves
que cl rter--
nk)r-
:l iril lln sefiuro privado dt'bickra la sel(1i(-)nad\'('tsa. cado ¡rrilado no ¡>tredeollc< t'r la colrcrtura necesar-i¡. cl
selección adversa se present¿lcuand() lls personas seq!¡r() social, qr¡c es un scgrrlo obligatorio previst() por
. ll¡r
: | ()rr'('rllos rlla)()rcsñesgoss()n las qut' compran con el Estado, pucdc dcsempcriar un p:rpel irnpoftirnt(. En
l l ¡ ¡n -
, ., rr'¡rrrrbabilidir<l cl segur(). estas ci¡cunstancias, el Estado puedc intcrvenir y p|(r¡rrr'-
l.i sc-
Pol cjcrnplo, sr¡pongaque la poblacitin cstá divi(li(la cionar una cobeltrrra amplia v r¡nivcrsal. Srrs podcn s ¡rrr
n les,
: iguirl entle las pcrsonassauasv las enfi'rrrras.Las pcr- Ia grar'a| r' regrrl:rr, ¿rdemii dc su capaci(lad para ( \ it¡r lii
::.r.s¿lnas gastilncn promedi<>.$? 000 en asistenciarni- selección adr,crsa rlediante una cobcrtrlra ur)i\(r'i¡1.
¡ lo
-n(los
.r l()d()slos años, rnientrasqt¡e las peIs()D¿ls enfertrlas pue(lcI hacer qtrc el seguro rlel [stado constitr.¡\'¡ lLrl.r
-.lLiziis con sida o c¿i¡rcer- ti(:nen un c()s(eprollc(li() r r r c r l i ¡ l ; rp a l a r r r t j o r l r e l b i t r r t . s t l r r .
ilclal .
is l)(X).Si todos se asequ¡arirn,el coste Lirt importarrtc c'jemplo dc segulo s<xial es ( l .('qL¡r,
¡tlonedio sc-
, lt Sir 000 anuales. de desernpleo. Sc lr:rta de r¡n cje|Dplo (¡r cl qLrc n(¡ l)Li.'
.\hola supongaruosque Blrre C¡ossestablecerrn cr¡s- d r 'l i n t r i ¡ , n a t t t t r r t t t t r a d o ¡ r t i r r t r l , , p o r l r ( r ,,.r ', r r '¡ i ,
'r ins-
. r I il¡ , r ¡ r ( p a ra to (l o \ l o s :rs e ¡l r¡rd o s . É s tc pt¡t de:,r' t cl rrlucllas de las co¡rdicio¡rcs r¡(r'esar'iaspitr'a r¡tte h.rr., .-:
l r ) e S-
.' , polqt¡e el gobierno disprrso que no rlrhnít lnher dis- s e g t t x r p r i r 'a d t l . l , a s c n r p I . e s a s I l o o l i ( '( . c l l l l n\r ].i :
¡lf o s
',r¡a¡iri¡¡entre lirs person:rsascgu¡'ad¿s. O puede suce- d e s e m p l e o p o l r ¡ t r c c l r i e s g o m ( ) r a l e : t ¡ n g r Jn .i ( - . :'
: c¡trctlcbido a in[ornación asinllrira, ctrantlo las pcr-so- divi<htos prtedcrt <lcciclir rlrrtrlatse clt slrtt¡rlc.,.: . .
os (le
.. ¡abcn sobre su estado de sallld, pex) la conrpañíirdc prestaci(rnes s()r¡flenerosas). rltbido.r rru.r ir'-,: .,
delre
..Lros rto lo recon()cc.En ese casr¡.las pr,r-sonas enlcr- advelsir (las pclsorras que l)i( r(len el rrr,ii .
lii sc-
E PARTEoos MICROECONOMIA:
OFERTA.
OEMANDA
Y MERCADOS
DE PRODUCTOS :l Ffif-nJ

És probabilidades de participar) y que los periodos de sugiere que en algunas circunshncias, la mejor estrategia coNc
ls€mpleo no son independientes (úenden a producirse es un paÍón de conducta elegido cuidadosamente al azar,
\{.:r3-3ir
Eante las recesiones cíclicas), Al mismo tiempo, algu- Un ügilante de seguridad debe hacer las rondas al azar es-
=<c.:::¡
c países piensan que los individuos deben tener una to es, no seguir siempre la misma rutina. De vez en cuan-
s::¡a:.:{
S de seguridad por si pierden el empleo, por lo que a do debemos "blofear" en el póque¡ no sólo para ganar
esi
rnudo interviene el Estado para ofrecer un seguro de con malas cartas, sino también par¿ aseguramos de que
--
-¡¡ i.¡: c
rsempleo. Este no puede eliminar el problema de ries- otros jugadores no pasen cuando apostamos mucho por-
:¿ T:¡l
o mor¿1, pero la cobertura universal elimina el proble- que tenemos buenas cartas.
--<.(--. :)
¡a de selección adyersa.
=-- it f<
Otro importante ejemplo de casos de intervención Anátisisde la tijación de precios
el Estado es el seguro médico para los ancianos. Antes Comencemos por analizar la dinámica de la reducción
-r¡ia
= a:_ cJ
cmos señalado los problemas de selección adversa que de precios. Suponga el lector que es eljefe de una em-
:_?:a¡i I
: plantean cuando las personas sanasrechazan la cober- presa consolidada, Amazing.com, cuyo lema es: "Nadie
rra l dejan que las compañías de seguros sólo cubran vende más barato que nosotros". Abre su navegador y
l':: i
¡ casosde eleyados costes. l,a selección adversa es espe- descubre que nEwBooks, un nuevo vendedor por Inter-
-i¡e
::;.:.::<L
ialmente grave en el caso de los ancianos, ya que en el net, se anuncia así: "Vendemos 1070más barato". [¿ figu-
=1:r.:::
Itimo año de vida los costes médicos representan cerca ra 11-3 muestra la dinámica, Las flechas verticales de cq _-;r..:{:F¡
e 20Vode todos los costes de salud. Actualmente, para lor sepia muestran las reducciones de precios de
útar la selección adversa, en Estados Unidos, el gobier- nEwBooks; las flechas horizont¿les de color sepia la es
ie::e ¡
o ofrece una cobertura universal a los ancianos (Medi- trategia adoptada por Amazing consistente en responder
:r:\¿;r[.¡
rre), pagada por medio de primas y de impuestos a los a cada reducción de precios con la baja de los suyos.
aa. e:r
rabaiadores activos. De acuerdo con este patrón de reacciones, este tipo
:¡:: ::.i-¡
de rhalidad termina en la ruina mutua, en un precio ce-
ro. ¿Por qué? Porque el único precio compatible con am-
:¡:. -_-
bas estrategiases el precio de cero:90% de cero es cero.
s-=.:i:el
Sólo si la empresa dene poca visión puede pensar
Sco
que le es posible seguir con el recorte por mucho tiem-
F-<=¡:rt
po. Muy pronto ambas comenzaún a preguntarse: ¿Qué
e rida económica está llena de situaciones en las que los i¡ :-:¡tn
haú mi rival si reduzco mi precio, o lo aumento, o lo de-
rdividuos, las empresas y los países compiten por domi- =i:a :)[
jo como esfá? Una va, qu.ecomicncea pregunlarse cómnreac-
e¡ a sus adversarios. t-os oligopolios que analizamos en el -!-_< a'-!¡
cionanin bs errrpresasanle slts dzcisiones,habrá entrado m el
apítulo anterior a vecesterminan en guerras económicas I =:cu
mundo d¿ Ia leoría d¿ losjuegot
le precios. Esta rialidad se observó en el siglo xx cuando
hnderbilt y Drew redujeron una y otra vez las tarifas de
ransporte de sus ferrocarriles paralelos. En los últimos
ños. SouthwestAirlines ha tratado de at¡aer a los clientes
le sr.rsrilales mayores ofreciendo tarifas inferiores a las ü-
gntes. Cuando las grandes empresas, como American o
Inited, decidieron cómo reaccionar, también tuvieron
ue tener en cuenta cómo reaccionaría SouüWest cuan-
b ellas reaccionar¿n, y así sucesilamente. EstassituaciG
es son ejemplos de un área de análisis económico conc co
ul
ila con el nombre de "teoía de losjuegos". -
o $10
l-a teoía de losjuegos analiza la forma en que dos o
lÁ jugadores eligen estrategias que afectan conjunta- .9
¡ente a todos, Esta teoría, que puede parecer frívola por I!
u terminología, en realidad está llena de significado y fue
lesarrollada fundamentalmente por John von Neumann
19011957), genio matemático nacido en Hungría. ta P2
:oía de losjuegos ha sido utilizada por los economistas 0 $10 $20
ara estudiar las inter¿cciones de los oligopolistas, los con- Prec¡ode Amazing($)
ktos enúe los sindicatos y los empresarios, los acuerdos FIGURA 11-3, ¿Quéocurre crrandodos empresasinsistenen
¡ternacionales sobre el medio ambiente, la reputación y reducir su precio con ¡espetoa la otra?
c'as muchas situaciones. Podemosseguirlos pasosa travésde los cualesla reduccióndi-
La teoía de losjuegos también aporta ideas de la po námicade los preciosconducea precioscadavezmásbajospa-
ii^a a la guerra de precios y a la vida diaria. Por ejemplo, ra los dos ri\?les.
CAP|TULOI1 . LA INCERTIDUMBRE
Y LATEORIADE LOSJUEGOS 209

CONCEPTOS
BÁSICOS ciden entrar en una guerra de precios; por su pane la B
y la C presentan el resultado que se obüenen cuando uoa
Mostraremos los conceptos básicos de la teorÍa de juegos
elige un precio normal y la otra decide entrar en la gue-
mediante el análisis de un juego de prccios de duopoüo,
rra de precios,
situación en la que en un mercado sólo hay dos empresas
Los números situados dentro de las casillas indica¡r
que esuín produciendo. Suponemos, para simplificar, que
los resultados de las dos empresas, es decir, los beneficic
las dos tienen la misma estructura de costes y de deman-
que obtiene cada una en cada uno de los cuatro resulF
da. También las dos pueden decidir si quieren cobrar el
dos. La cifra de color sepia situada en la parte inferior iz-
precio normal o uno inferior a los costes marginales y tra-
quierda muestra el resultado deljugador de la izquierda
tar de llev¿r a su rhal a la quiebra y queda¡se con todo el (Amazing);la cifra de color negro sinrada en la parte su-
mercado. El elemento nuevo deljuego de duopolio radi-
perior derecha muestra el resultado del jugador situado
ca en que los beneficios de la empresa dependen de la ev
arriba (nEwBooks). Dado que las empresas son idénücas,
trategia de su riral, así como de la sula propia.
los resultados son imágenes gemelas,
Un instrumento útil para representar la interacción
de dos empresas o personas es la tabla con dos entr¿das
conocida como matriz de pagos, que es una manera de
Dlst¡ntasestrategias
Una vez que conocemos la estructur¿ básica del juego,
mostr¿r las estrategiasy los pagos de unjuego en el que
veamos el comportamiento de los jugadores. El nuevo
participan dosjugadores. La figura 11-4 muestra los pa-
elemento de teoría dejuegos es analizar no sólo sus pro.
gos deljuego de los precios de un duopolio correspon-
pias acciones sino también la interacción entre sus obje-
diente a las dos empresas.En la matriz de pagos, una em-
tivos y acciones con las de su oponente. Pero siempre de-
presa puede elegir enue las estrategias indicadas en sus
be recordarse que el adversario también t¡atará de ser
filas o en sus columnas. nEwBooks puede elegir entre sus
más listo que nosoftos.
dos columnas y Arnazing entre sus dos filas. En este ejem-
plo, cada empresa decide cobrar su precio normal o ini- La filosofia que guía la teoría de los juegos es la si-
ciar una guerra de precios reduciéndolos hasta niveles guiente: debemos elegil nuestra estrategia preguntrindo-
sumamente bajos. nos qué tiene más sentido para nosotros suponiendo que
Si combinamos las dos decisiones de los duopolistas nuestros adversarios analizan nuestra estrategia y hacen
tenemos cuatro resultados posibles, que se presentan en lo que es mejor para ellos.
las cuatro casillas de la matriz. La casilla A, situada en la
parte superior izquierda, muestra el resultado que se ob- Apliquemos esta máxima al ejemplo dbl duopolio.
tiene cuando las dos empresas eligen el precio normal; la Observe, en primer luga¡ que nuesbas dos empresas ob
D muestra el resultado al que se llega cuando las dos de- tienen los beneñcios máximos coniuntos en el resultado

Guerrade Dréc¡os

Pleclode nEwBooks

Precionormal' Guerrade prgcios

9¡

E J Precio
normal.
Íi
!l
.9 | Guerra
E I de prec¡os

;E;'fiffr,f##[:
FIGURA 11-4. Matriz de pagosde rma guerra de precios
Ia matriz de pagos muestra los pagos correspondientes a diferentes estrategias.Amazing.com puede ele-
gir entre dos estrategias,indicadas en sus dos filas. nEwBooks puede elegir entre las estrategiasindicadas
en susdos columnas. l,as cifras de las casillasmuesban los pagosque obtienen los dosjugadores. Por ejem-
plo, en la casilla C, Amazing elige "guerra de precios" y nEwBooks "precio normal". Como consecuencia,
Amazing logra un beneñciode color sepiade -$100 y nEwBookstiene un beneficiode color negro -910.
El estudio de cüál es la mejor esrategia de cadajugador indica que el equilibrio dominante corresponde
a la casilla A.
210 PARTEDOS . MICROECONOMIA:
OFERTA,
DEMANDAYMERCADOS
DE PFOOUCTOS

A Cada una logra $10 cuando las dos adoptan la estrate-
gia del precio normal. En el ot¡o extremo se encentra la
guerra de precios, en la que cada empresa reduce su pre-
cio e incurre en una gran pérdida.
Entre estos dos casosse encuentran dos interesantes
estrategias en las que sólo ent¡a en la guerra de precios
una de las ernpresas. Por ejemplo, en el resultado C, nEw-
Books adopta la estrategia de fijar un precio normal,
mientras que Amazing inicia una guerra de precios. Ama-
zing se llera la mayor parte del mercado, pero pierde una
gran cantidad de dinero porque vende a un precio infe-
rior al coste; nEwBooks obtiene, en realidad, mejores re-
sultados si continúa vendiendo al precio normal que si
responde bajando su precio.
La estrategia dominante. Cuando se analizan las posibles
estrategias, el caso más sencillo es el de la estrategia domi
nante, situación en la que uno de los jugadores tiene la
mejor estrategia, ind¿?end,iznted¿ cud,l seala qu eli:jael otro.
En nuestro juego de guerra de precios, considere-
mos, por ejemplo, las opciones de Amazing. Si nEwBooks
sigue vendiendo lo mismo que siempre a un precio nor-
mal, Amazing obtendÉ $10 de beneficios si elige el pre-
cio normal y perdení $100 si declara la guerra económica
de precios. En cambio, si nEwBooks inicia una guerra,
Amazing pierde $10 si sigue vendiendo al precio normal,
pero pierde aún más si también entra en la guerra econó
mica de precios. Vemos que el r¿zon¿rmiento es el mismo
en el caso de nEwBooks. Por lo tanto, cualquiera que sea
la estrategia de cada una de las empresas, la mejor estra-
tegia de cada cnal sení elegir el precio norrnal. Cobmr el
precb normal a una estrat¿gi,adlmúnant¿ d¿ bs dnsnt|¡esas m
eljuego dz guerra dz pncios.
Cuando los dosjugadores (o todos) üenen una estra-
tegia dominante, decimos que el resultado es un equiü-
brio dominante. En la figura 1l-4 vemos que el resultado
A implica un equilibrio dominante porque se deriva de
una situación en la que las dos empresas han elegido sus
estrategias dominantes.
El equ lb o de Nash. Las situaciones más interesantes no
presentan un equilibrio dominante, por lo que debemos
proseguir nuestro análisis. Podemos utilizar el ejemplo
del duopolio para explorar este caso. En este ejemplo,
que denominaremos el ju¿go d,criaalidal. cada una de las
empres¿Bconsider¿ la posibilidad de cobrar un precio
normal o de subirlo y cobrar un precio de monopolio
con el fin de obtener los beneficios del monooolio.
ta figura 1l-5 muestra eljuego de riralidad. I-as em-
presas pueden permanecer en su equilibrio correspon-
diente a precio normal que observamos en eljuego de
guerra de precios o pueden subirlo con la esperanza de
obtener los beneficios del monopolio. Las dos empresas
tienen el beneficio máximo conjunta en la casilla A, en la
cual obtienen un total de $300 cuando cada una elige la
estrategia de cobrar un precio alto. Segur¿mente, la si-
tuación A se concretaría si las empresas pudieran colu-
dirse y f{ar el precio del monopolio. En el otro extremo
se encuentra la estrategia del precio normal de tipo corn-
petitivo, en la que la empresa obtiene beneficios de $10.
Entre estos dos casos hay dos interesantes estrategias
en que una de las empresas elige un precio normal y la
otra un precio alto. Por ejemplo, en la casilla C, nEwBook
elige la estrategia de cobrar un precio alto, pero Amazing
cobra uno miís bqjo. En este caso, Amazing se üela la ma-
yor parte del mercado y obtiene el beneficio máximo que
puede obtener en cualquier¿ de las situaciones, mientras
que nEwBooks realmente pierde dinero. En la casilla B,
Arnazing apuesta por un precio alto, pero el precio nor-
mal de nEwBooks supone una pérdida para Amazing.

Juego de rivalldád

Plsclo8de nEwBooks

Precioalto Precionormal*
='a
.:l
*l
E I Precioalto
<l
o<
!l
I lPrecionormal.
ol
i\
'Equ¡librio de Nash.

FIGURA I l-5, ¿Debeun duopolictatratar de flia¡ el precio del monopolio?

En eljuego de rfualidad, cada empresa puede ganar $10 si sigue cobrando su precio normal, Si las dos su-
ben el precio hasta el nivel del monopolio, maximizan el beneficio conjunto. Sin embargo, la tentación de
las dos empresasde "hacer trarnpa" y obtener más beneficios garantiza que el equilibrio de Nash corres-
pondiente al precio normal semantendú en ausenciade colusión.
 CAPíTULO1T . LA INCERTIDUI\,IBRE
Y LATEORÍADE LOSJUEGOS
En este ejemplo deljuego de rivalidad, Amazing tie-
ne una estrategia dominante: obtiene más beneficios si
elige el precio normal, independientemente de lo que
haga nEwBooks. En cambio, esta úlüma empresa no tie-
ne una estrategia dominante porque querría cobrar un
precio normal si Amazing también lo hiciera y cobrar un
precio alto si Amazing cobrara un precio eler,ado.
nEwBooks se encuenÍa, pues, ante un intrigante dile-
ma. ¿Debecobrar un precio alto y confiar en que Amazing
haga lo mismo, o debe ir por lo seguro y cobrar un precio
normal? Si analizamos los pagos, es eüdente que nEw-
Books debe cobr¿r un precio nornal, I-a razón es sencilla:
la empresa debe comenzar poniéndose en lugar de Ama-
zing. Es fácil ver que ésta elegirá un precio normal, inde-
pendientemente de lo que haga nEwBooks porque es su
: estrategiadominante, Por lo tanto, nEwBook debería en-
I contmr su mejor esrategia suponiendo que Amazing
adoptará su estr¿tegia dominante, lo que la obliga inme-
I diaramente a elegir el precio normal, Este ejemplo ilustra
I la regla básica de la teoría de losjuegos: la elección de la
esuategia debe basarse en el supuesto de que el adversario
actuará tratando de hacer lo que más le conviene.
) La solución que hemos descubierto es, en realidad,
F muv general y se denomina equiübrio de Nash en honor
l- el matemático John Nash, que recibió el Premio Nobel
6 de economía por su descubrimiento. El equilibrio de
a \ash es aquel en el que ninguno de losjugadores puede
L' :nejorar sus pagos, dada la estrategia del otro. Es deciq la
c e:trategia de cadajugador es la mejor respuesta a las es-
¡ '.rategiasdel otro.l
É En ocaciones, al equilibrio de Nash también se le de-
¡5 :romina equiübrio no cooperativo, debido a que cada
¡. rna de las partes elige la mejor estrategia para ella sin co-
r- .-.rsiónni cooperación y sin tener en cuenta el bienestar
ie la sociedad o de las otras partes.
Podemos verif,rcar que las estrategias marcadas con
:n asterisco en la figura 11-5 son equilibrios de Nash. Es
:ecir, ni nEwBooks ni Amazing pueden obtener mejores
-J.rqosqr¡e en el equilibrio (normal, normal) mientras el
,r¡o no cambie de estrategia. Si Amazing se desplaza a su
correspondiente a un precio alto, sus benefi-
-rrategia
:i,:¡sse reducen de $10 a -$20, mientras que si nEwBooks
. -ibe su precio con respecto al equilibrio de Nash corres-
= rndiente al precio normal, sus benefrcios se reducen de
S1il a -$30 (verifique el lector que el equilibrio dominan-
\liis concretamente supongamos que la empresaA elige la estraie-
qia 6., mieDtras que la B elige la 68. El par de estrategias (6Í, 6t)
es un equilibrio de Nash si ninguno de los dosjugadores puede en-
contr¿r una estrategia mejo¡que el otrojugador se mantiene en su
.srratcgia inicial. Es decir, en la medida en que A se mantiene en
la estrategia 6i, la B no puede hacer otra cosa que mantenerse en
ói. l lo mismo ocurre con A. Este análisis centra la atención en los
.iuegos de dos personas, pe¡o pr¡ede extenderse (y especialmente
el importante equilibrio de Nash) a losjuegos en los que hay mu-
ch¿s personas ("r¿personas").
211
te representado en la figura 11-4 también e un equili
brio de Nash).
ALGUNOSEJEMPLOS IMPORTANTES
DE LATEORíADE LOSJUEGOS
Colud¡rce o no coludirce
¿Esel equilibrio no cooperativo de Nash el equilibrio efi-
ciente que más conviene a los dosjugadores? Una de las
lecciones importantes de la teoría de losjuegos es que el
equilibrio no cooperativo puede ser ineficiente para los
dosjugadores. La figura 11-5 lo pone de relieve. El equi-
librio de Nash de la casilla D marcado con un asteriscoge-
nera a los duopolistas menos beneficios totales que cual-
quiera de los dernás resultados. I-a mejor solución es A.
en la que cada duopolista cobm el precio alto y obtiene
los beneficios totales de $300. La peor es el equilibrio no
cooperativo de Nash con unos beneficios totales de $20.
¿Cómo puede sobrevivir el equilibrio de Nash cuan-
do los oligopolistas ganan en conjunto menos de lo que
ganarían con cualquier otro resultado? Recuerde la rná-
xima de Adam Smith: "Raras veces se reúnen las perso.
nas que eslán en la misma industria, pero la conversa-
ción suele terminar en una conspiración para subir los
precios". ¿Por qué no se limitan las empresas a coludirse
y eligen el precio del nonopolio?
Consideremos el equiübrio cooperativo, que se al-
canza cuando losjugadores actúan al unísono y eligen es-
trategias que maximizan sus beneficios conjuntos. Pue-
den decidir formar un cártel, fijar un precio elevado,v
repartirse por igual los beneficios. Es evidente que eso
beneficiará a los duopolistas a costa de los consumidores.
Sin embargo, no siempre es fácil llegar a una solu-
ción del monopolio cooperativa y mantenerla. En p -
mer lugar, los cárteles y la colusión para restringir el co-
mercio son ilegales en la mayoría de las economías de
mercado. Pero el mayor obstáculo es la búsqueda del
propio interés. Supongamos que se ha lljado colusila-
mente el precio en (alto, alto) de la casilla A de la figrrra
11-5. Entonces Amazing decide en secreto vender algo a
un precio más bajo y se traslada de hecho a la casilla C.
Podría hacerlo sin ser descubierto durante un tiempo \
obtendría más beneficios: $150 en lugar de $100.
Finalmente nEwBooks se daría cuenta de que sttsbe-
neficios han disminuido. Entonces reconsideraría sr¡ es-
trategia y quizá llegaría a la conclusión de que el cár-telse
ha desintegrado, y su precio también bajaría hasta el ni-
vel normal. Si no fuera posible obligar a cumplir el equi-
librio cooperativo (alto, alto), las empresas tendería¡r rá-
pidamente hacia el equilibrio no cooperatilo o dc \¡-.1:
en el resultado D (normal,normal).
Este razonamiento puede aplicarse tambiéIr 3 - >
mercados perfectamente competitivos. El equilibn,' t--' '
tamentecombetitiaoesun eouililrrio d¿ Nasho no (r.¡r4¡;::. - '-
212 PARTEDoS . MICHOECONoMÍA:
OFEFÍA. DEMANDAY MERCADOSDE PRODUCTOS

el rye cadampresa1 cal,aconsumilortman d¿cision¿s cúnsi-
d.erand,o dadnshs precfos.En este equilibrio, cada empresa
maximizalos beneficiosy cadaconsumidor maximizasu
utilidad, lo cual da lugar a un resultado de beneficio cero
en el que el precio es igual al coste marginal.
Recuerde la doctrina de la mano invisible de Adam
Smith: "Al buscar (un individuo) su propio interés, a me-
nudo promueve el de la sociedadmás eficazmente que si
realmente pretendiera promoverlo". La paradoja de la
mano inüsible radica en que aunque cada persona se
comporte de una manera no cooperatia, el resultado eco-
nómico es socialmente eficiente. Por otra pane, el equili
brio competitivo esun equilibrio de Nash en el sentido de
que ninguna penona mejoraría su bienestar mediante el
cambio de estrategiasi todaslas demásmantienen la suya.
En un mundo perfectamentecompetitivo, la con-
ducta no cooperativaproduce el estado de efrciencia
económicasocialmentedeseable.
En cambio, si algunas partes (como nuestros duopG
listas) coopnaranydecidieran pasaral precio del monopo
lio de la casillaA, disminuiría la eficiencia de la economía.
Esteresultado explica por qué los gobiernos quieren apli-
car las leyes antimonopolio que contienen dr.ras sancio-
nespara los que se coludenpara fijar preciosy repartirse
el mercado.
El dilema del pr¡sionero
En nuestrojuego de guerra de los precios de la figura
ll-5, hemosvisto que la competenciaentre las empres¿rs
generaun result¿docompetitivoque se concretaen pre-
cios b4ios.Thmbién hemosüsto que por una coinciden-
cia casimilagrosade la üda económica,la mano invisible
de Adam Smith produce en los mercadosperfectamente
competiúvos una asignación eficiente de los recursos,
Sin embargo,el resultadobenefrciosode la mano in-
üsible no se obtiene en todas las circunstancias.como
muestra el dilema del prisionero, uno de losjuegos más
famosos.La ñgura Il.6 es como la ll-5, pero en esteca-
so se refiere a los prisioneros Molly y Knuckles, que han
cometido juntos un delito. El fiscal se entrevista por se
parado con cadauno de ellosy les dice: "Tengosuficien-
tes pruebas sobre los dos par¿ mandarlos un año a la cár-
cel. Pero haré un trato contigo: si sóloconfiesastú, se te
condenaráa 3 mesesde cárcel,mientrasque tu socio se-
rá condenadoa l0 años, Si confiesanlos doq ambosse
rán condenados a 5 años".
¿Quédebe hacer Molly? ¿Debeconfesar y confiar en
recibir una condena breve?Tres mesesson preferibles al
año al que sería condenada si permanece callada. Pero
hay una razón aún mejor para confesar. Supongamos
que Molly no confiesaysin que ella lo sepa,su compañe-
ro Knuckles confiesa. ¡Molly se arriesga a s€r condenada
a 10 años! En esta situación es claramentemejor para
Molly confesar y ser condenada a 5 años que ser conde-
nada a 10.
Knuckles se encuentra en el mismo dilema: si supie-
ra lo que piensa Molly o lo que piensa Molly que Knuc-
klesesá pensandoque piensaMolly o...
I-o importante en estecasoesque cuando ambos pri-
sioneros actúan interesadamente v confiesan. ambos se.
rán condenadosa mayorespenasde cárcel.Sóloson con-
denados a menos años de cárcel cuando amboszctúlznde
una manera colusiray altruista.
EI iuego de Ia contaminación
Un importante ejemplo, de estn¡ctura similar a la del di-
lema del prisionero, es el ju¿god¿14cottaminadón repre
sentadoen la ñgura 1l-7. Consideremosel casode una
economía que padece extemalidades, como la contami-
nación. En un mundo de empresasno reguladas, cada
empresa maximizadora de beneficios preferiría contami
nar que instalar un equipo cir¡o panr controlar la conta-

El dilemadel pris¡onero

Confesa|- No confssar
I
ql I Corfesaf.

E{
=l
I conlesar
[.,1o
deNa3h.
'Eouilibr¡o

FIGURA lf -6. Confesaro no confesar!ést€esel dilema del prisionero

Independientemente de lo que haga el ono, cuando se encuentra ante estascondiciones, siempre es me
jor para cada prisionero confesar y no cooperar (actuar interesadamente). Entonces sólo pueden t¡arla-
dane a la casilla D y evitar una larga condena de cárcel por medio de la cooperación y el altruismo.
 11 . LA INCEBTIDUMBRE
CAPÍTULO Y LATEORÍADE LOSJUEGOS

minación. Además, cualquie!' empresa que se co¡nporte
de manera altruista y limpie sus emisiones nociras enfren-
n urrá costesde producción más elevados,precios más altos
l v menos clientes. Si sus costes son suficientemente elevir-
I- dos, puede incluso quebrar. Las presiones de la competen-
r- cia darviniana llevarán a todas las empresas al eqtrilibrio
e cle Nash marcado con un asteriscoen la casillaD de la ñgu-
rir I l-7, en el que ninguna de las empresaspuede obtener
lre¡rehciosadicionales si reduce la contaminació¡r.
Eljuego de la contaminación es un ejemplo de una
n situación en la que no funciona el mecanismo de la ma-
¡l no invisible de competencia perfecta eftciente. Sctra.tade
o una situa¿iónen la queel equilibriono cooperatito,o dp Nash,
)S r\ iwrtciente.
e- Cuando los equilibrios de Nash se luelven pcligrosos
ta por lo ineficientesque son, puede inten'enir el Esnd<¡.A
r:t tmr'és de regulaciones o tasaseñcientes sobre las emisic>
e- nes o quizá la aparición de derechos de propicclad eñcien-
tes,puede inducir a la.sempresasa tmsladarseal resr¡ltado
e- .\. al mundo "poca contaminación-poca contaminación".
tc- lin esteequilibrio, las empresasobtienen los mismos bene-
iicios que en el mundo de nrucha contaminación y la tie-
ri- rr r es trn lugar más agradable para rivir.
'€-
La mortíferacarreraarmamentista
de l.a teoría de los juegos tiene muchas aplicacioneser) la
cicncia política, la estrategiamilitar y la biolo¡Jíacvolu-
cionista.Unjuego especialmentepeligroso que presenta
rrn equilibrio no cooper¿tivo inehciente esla ran¿ra ar-
di- ,ttanml,iste,
que se ha repetido variasvecesen la historia.
re- sllpongamos que somos una superpotencia A que nos
nil cnlientamos a una srrperpotenciahostil R o qtre prcve-
ni- rtrosla aparición de la superpotencia C. Queremos ase-
da
nl-
t_it-
E l j uego de l a contami nac¡ón
gurarnos de c¡uetenemossuficientcsarmas ntrcle.r¡t. ::'
ra impedir una agresión. Como no estamossegir¡(,> r.:
cuálesso¡r las intenciones de nuestro ¿rdlersario.pr.'i::-
ramos tener Lurapequeña superioridad arnra¡rrentistri ., -
bre nuestrt¡ adversario. Nuestros generales nos dir.::-.
simplemente que es una política militar pmdente .
Pongámonosahora en el lugar de R, que obse¡1.tc, -
mo entramos en una escaladamilitar, pero no sabe cu.i-
les son nuestras i¡rtenciones.Sus generales también lc
aconsejan una esfategia de superioridad pnrdente. Pc'r
lo tanto, A quiere tener 10% más bombas que R r'ésre
quiere tener un l07o más bombas que A. Esto desencade
na una explosivacadena armamentista.
No pienseel lector ni por un momenlo quc esteejellr-
plo es descabcllado. [¿ carem armamenúst-a no cooperati-
ta en la que entr¿r-on EstadosUnidos y la Unión Soriérica
en el pasado (194í1991) provocó un enonne gasto militar'
1'generó un arsenalde casi 100 000 cabezasnucleares.
Estassitr¡acionesexigen soluciorrescooperaúras err
las que las partes se reúnan para reducir el armamento.
Los acrrerdos para controlar las armas trasladan el resul-
tado de un equilibrio no cooperativoineliciente a un re-
sultado cooperativo menos ineficiente. De esta form¡r
pueden aumentar la seguridady el biencstarde todos los
participantcs.
¿Estamosen una soc¡edaden la qué
el ganadorse llevatodo?
¿Es posibleque la vida económicaesté convir-
tiéndose cada vez más en un gigantescotorneo,
en el equivalente
c¡vilde unacarreraarmamentista?

U.S.Steel

Pocacontam¡nación Muchacontaminac¡ónt

t_
I HOCa
A $100 B S120

I I contaminacion$100 -$30
6<
c -$30 $100
O lvlucha
I
on-
Lconlarnrnac $l20 0100

'Equilibrio
de Nash.

FIGURA 1 1-7. La conducta no cooprr¡tiva da conr(' resultado rur arnrerrto rlc la contamirracir'¡rr
En el mortaljtrego de la contaminación, las dos empresas marimizador:rs dcl beneñcio que no estiú) r'cglr-
ladas contaminan el agua y el aire. Si una dc ellas trara de limpiar su producción, eleva los precios para crr-
brir el coste de la limpieza, pielde participación v sufre de una caída de sus precios. El equilibrio dc \ash
no cooperativode D lleva a la solución de la cer-sillainferio¡ derecha en la que la contaminación cs alta. I l
Estado puede resolvereste ploblenra imponientlo cl equilibrio cooperativode A, en el que los benciici,'.
son los mismos y se limpia el medio ambiente.
214 PARÍE DOS I\¡ICROECONON'IA:
Pregúnteseel lectorqué tienenen común los súper
vendedores,las patenles,los medallistasolímp¡cos,las
supermodelos. los ¡uiciosv¡ctoriosos,
los PremiosNobel
y los presidentesde EstadosUn¡dos.Son todos ellosre-
sultadosde los juegos én los que el ganador se lleva
todo, situacionesen las que los resultadosdependen
principalrnentedel mé(ilo relat¡voy no del absoluto.En la
carrera de 400 metros sólo hay un medall¡stade oro, en
un juicrosólo hay un vencedory en el númerouno de la
lisia de Ibros más vendidossólo hay uno.Compareesas
siluacronescon los obreros¡ndustr¡ales, cuyos ¡ngresos
dependen de la product¡v¡dadmarg¡nalábsoiuta y no la
productividad marg¡nalrelat¡va.
Una característ¡cacomún de esas competenciases
que las recompensasestán muy concentradasen los me-
jores.Se d¡ceque la supermodeloClaud¡aSchifferganó
'10.5millonesde dólaresen 1998,mientrasque el restode
las modelosno gana nada. Los autoresde l¡brosde éxito
como Stephen King o DanielleSteel rec¡benhasta 60 mi-
llonesde dólares por los derechosde autor, mienlrasque
las encuestasind¡canque el autor promediono gana mu-
cho más que el salar¡omín¡mo.Se dice que el actor Jerry
Se¡nfieldganó cas¡ 300 millonesde dólares en 1998. En
camb¡o,en un año reciente,solo una décimapartede los
miembros del Actor's Guild fue pagada realmente por
aparecer en películas,mientraslos aspirantesse mante-
nían a flote trabajandode taxistaso de camareros.
La figura 11-8 muestrael juego del ganadorque se
llevatodo. El intel¡genteGanador que se llevatodo, tiene
un poderoso incent¡vopara parl¡cipar en el torneo del
ganador que se llevatodo; acaba ganandoy recibe un in-
greso de $300 000. El Segundónt¡enela pos¡bilidad
de
trabajaren una industr¡ade rend¡mientoabsolutocomo la
industriamanufacturera y part¡c¡par
en el torneodel mun-
do del entretenimiento. los deDorleso del derecho.S¡ el
Segundónpiensaque tiene 50% de probabilidades de
ganar,participaen el concursoporqueestimaque sus in-
gresosesperadosson de $ 100 000 en las industriasen
las que el ganadorse llevatodo y $50 000 en las ocupa-
cionesconvencionales.
El resultadoes el equilibrio"superpoblado"s¡tuadoen
la parte inferiorderecha,en la que ambas personaspart¡-
c¡panen el torneo.El ingresonacionales mayoraqui que
en el equilibrioaburido, en el que no hay apasionantes
competencias,pero menor que en el resultadoef¡c¡ente,
en el que Segundónno participaen la competenc¡a. Un
equ¡l¡brioinef¡cienteen el que el ganadorse llevatodo ge-
nera la mayor desigualdadposiblede los ¡ngresos.
RobertFranky PhilipCookanal¡zanen un lascinan-
te estud¡o¡asconsecuenciasde lo oue denominan"socie-
dad en la que el ganadorse llevatodo".La cita siguiente
da una ¡dea de cómo ha aclarado la teoría de los juegos
esta importanteparte de la v¡daeconóm¡ca:
"Mientras quelos partic¡panies
del libremercadosostienen
que los incentivosde mercadogeneranresulladossocial-
menteefic¡entes,nosokosmantenemos que los mercados
en los que el ganadorse llevatodoalraena demasiados
OFERTA.
DEI\¡ANDA
Y I\¡ERCADOS
DE PRODUCTOS
concursantes, geneGnpatroñes¡neficientes
de consumoy
de inversióny suelendegradarnuestracullura...La explo-
s¡ónde sueldosmjllonariosse debeen granparteal cre-
cientepredominio de los mercadosen ¡osque el ganador
se llevatodol',
Frank Y Cook del¡enden la necesidad de "controlar
las armas posicionales"(como la reforma del s¡stemaju-
ridico) y de establecer ¡mpuestos progresivos sobre el
consumo para reducir la pérdida provocadapor exces¡va
competenciapor los grandes prem¡osque se ofrecen en
los concursos,en los deportes y en el mundo de los ne-
gocios.
Juegos, juegos, en todas partes...
[.as itleasde la tc()r'íadt: krs.jrrcgosinva<lenla economía,
l¿tscicncias sociales,cl ¡1rund()d( las emprcsasI la lida
diat-ia.I'or cjcrrplo, cr¡ e(on(rnía, la tt:c¡rí¿r de losjrregos
¡rut rle explicar las gucrras co¡Ilercialcs, así conro las gue-
ttas dc prccios (cn krs terlas para <lcbatedcl pt csentc c¿l-
¡rítrrkrst' ofi t cen algrrrrostjelrplos csclerreccdorcs) .
l.¿rttc¡ría dc los.jucgos t¡rnbii'n i¡rdica por <¡rréla
contpcteucia extlirjcla puede aLlmcntiir la colrpetcncia
clc ¡rtecios. ,iQu¿'oc(¡r'r'ccu¿ul(lolas crnplcsas.japoncsas
elllran cn r¡ll nrcrca(l()dc EstadosL'rridos c¡r el qrre las
cmplesls sc h¡r¡ colr¡rlick¡t¿icita¡ncntct hiur adoptado
trrta cstr-nlegiir qtrc llcvt a un <:levadoplecio oli¡¡opolísti-
co? l,as ('r)tpr'cs¡s cxtr'anjelas¡rtreclt'n"negalsea seguir el
.jrtego". No accptan las rcglirs,por lo quc p()dr-í¿rrr rcducir-
los plecios ¡rar:rconscguir ulla lllayor particip¿ci(in dc
mer-cad().La cr¡lr¡siórrporlría vcrrilsc abajo.
Un¡ carilcteríslicircl¿\'e (lc r¡luch()sj trcgos es cl in-
tcut() (lr' los.jlrgadorcs dt conscguiI crulibili¡la¡|.Un:r per-
sc¡rtacs r'r'eíl¡lcsi se csper¿rqüc Dliult( nl{¿¡srrspr'()lncsas )'
ctrtttpl:tstrsiullcDazas.Sirr crrrbalgo,n() es posil)lec()nse-
gttir clt'rlihilidarl c()ll nlcr-:lsI)ror¡reslls.l,¡ cr-t.<tibilidarl
dcl¡t' st'r'colrcrt'¡rtecon los i¡rce¡rtivos<lel.jtreg<t.
tc(i¡no sc consiguc clcrlibili<lad?Hc aqrrí algunos
cjernltlrs: los b¿rt<osce¡ltfal( s g¿t¡rrlrIirr])¡ de se¡'dufos
contür la irrflaci<intr¡anrlo ado¡rtarr rnedidas política-
mcnte irn¡roptrlarcs.(iortsigrt<rt i¡rclr¡s<¡ nl¿iscrcdibilidad
ct¡llrld()srls¡l()r-Dlas sc plasnrrrrerr llna le\' () en la t onsti-
tr¡cirin rlel ¡raís.L:rs cmpresls h:ucn ¡trorrresasclr'íblcs
l rrr cortl l .l l ¡,\ (l rr¡ ( orrl i r' ¡l (n sl rr r r 'ior t cs
, tl rttrL¡ rcrl .r< si
no se actúa c()Dli)r-lnca l() pr'()t¡lcti(lo.[-lnacstlatcgianriis
paladóiica ('s qrrc trn cjtlr'citoqucnle sus puentcs tras J)a-
sir'¡rot' t'llos. (l¡mo r¡o ¡Iredt' r'epletarse,l¿ra¡le¡aza <lc
It¡, llrr lt.tstlrl¿ r¡rtrrr'tccs cr'r'iltlt.
Estost'jt'mplos dan rrrrir¡rcqucña idca dc la cr<¡r¡rc
coscclrrrr¡ut harr ¡rr-orlucidolt¡s tcrjr-icosdr. los.jrre¡¡os crr
\'¡r'\. FIruk \ ( i )ok, l )p. {i \ l 1).cn el rpar('do (l r Ol r$ l c c trl i ts .
 CAPITULO
11 Y LATEORIADELOSJUEGOS
LA INCERT¡DUMBRE ¿t=

Juego en el que el ganador se l l eva todo

Vencedor

Traba¡oeñ la indusiriaconvencionai ei
el oanador
0anadorse lleva
llevatodo
todo

.l Trabajoen la
induslria
convenc¡onal
A'

$ 50
$50 B
N /= $100 $50 N/=$350
$300

Trabajo en la
ól
induslriaen la
tuo DT $300

'I que el ganaoor

se llevatodo
"
5200

Nofa--Ingresoen miles.
/Vl=$250 Nl=$300

' Abu r r d o
lEf , a , " n r a
t superpoblado.

FIGURA 11-8. (irando palticipan <lenrasiadas

personasen rúa r(rnp('lencia el i qÍeso rracionalpüedc
dismiuui¡
Enel.jrrc¡¡rrcnelqrrcclganadorsc|lcr:rtrxlrl.\i'Irccrltllrll>tic|lcPI-e¡r¡i()s¡lt()stl)lrrsdep<lrtt's¡>rrfi'sionalcs
o en krs jrricios.Segrrnd<i¡.situa<loa Ia izqrricr'tll,se sientc lrtiaído haci:rcl rncrc:ld()( n cl qrrc cl grrraclorsc
Io llera todo, por'la ¡xrsibilidad(l(' obtener'r¡¡a Blirn gananci¡.Al igrralqrrc octrlr-ccrrllrd() s()n (lc¡nasiados
los barros de pesca r¡rrc ran a la caza rle los Jrtu's, los rncr'<u<losen los qrrc el ganlr¡lor-sc kr llt ril ¡rdo esui¡¡
super?()l)lados p()r rr)uchaspcri()ras qrre ll linal obtiencn b:riosingrtsos. I-os i¡rgr-csos totirlcs¡r¡r¡rentar_ían
si Segru¡(l(')n
se qlrcdam en la i¡rdrrst¡iaconn'¡rciorralde rcrtrlinlicnt()irl)s()lutr).

¡
s
los liltinros cincrrerrtaalios. Est¿rárea ha alr¡da<loc¡rt¡r'- PeIs()nasesl¿íl)icn irrfcrrrnado 1 cada una tr¿til (lc scr miis
J
mcnrcnte a los economistasy:r otros cit'rrtílicoss()ci:llcs lista <1uelas rler¡r¿is
er krs nrerc:rdos,cn la política o er)
.t ¡¡)?¡lizarsituaci()ncscn las qlrc r¡n pequclio nrirr)cr()(le asunt()smilita¡ cs.
l
r

l-

¡ RESUMEN
Anális¡s económ¡co del r¡esgo y la ¡ncertidumbre
l-u vida econrimic¡ estállc¡r dc incc idlrrrbrc. L()s(\)¡rsu-
i
rrri<l<¡resse enlicnta¡r a patrones de irglcso l de cnrplco
i¡(iertos, ¡sí c<x¡roi¡ l¡¡ anrt.naz¡dc slrliir pérd¡d¡s cirt¡s-
ttrificirs;las (.r¡rplcsasticrx'n costcs inci<rtr¡s r l¡ inccrti
rhrrnbresobrc los ¡rr-ccios v Ia ¡rlorluccirirrl<.simpirlt cono-
ct l-con certczasrrsingrcs<rs.
Err los nrercadosque fiu¡ci()rrilrrsatislir(t()ri¡¡ne¡t( , ('l irrbi-
rfric, l^ espccul:lciónv cl scgulo coDtl-¡brrvt'n a reducir los
r'icsg()sinevitrtl)lcs.l-os csp(ct¡lad()rcss()n per's()rr¡s(lrlc
c(nDpra¡rv \,end(,nacti\()s() bicnes corr l¡ irlca dc r¡t¡tcncr
bclcficios gmcias a las dil¡rcncias entrc los precios crt los
distintos melc¡dos. Trarrsficrc¡rbie¡cs u trtr'és tlc lrrs ¡e-
f{io¡cs de los rncrcadosde.preciosbajos a los mercadosde
¡rlccios altos, ir lo largo (lcl tie¡npo. d(. los pcriodos dc
abrrndanciair los pcriod()sdc esc¡sez,c irlchrso(le l()scsta-
(l()sde la ¡al(¡r¿lezair¡ciertosa los pclirxftrs en los qrrc cl
,l/.rr lrace qrrr lo: hienessc¡rttesea.or,
l,os actos para btrsca¡ be¡clicios de los cs¡x'ctrlador-csv de
krs iirbitros licrrden a crr¡r' lu) dctcnninirdo patrrin de
cr¡rrilibrio<lc los preciosclr cl cspaci()v ( r¡ cl ticnlp(). ¡lstos
tqrrilibrios d(' r¡rcr-cadosorl rcsrrlt¡clrsrlc bcncficio ccro,
crr l()squ(, krs costcsr¡üur¡inalesv l¡s lrtilidadcsrn:rrgill¿l(\
clc l¡s rlifi ¡cDtcs rcgi()r)cs.I)eri(xl()r() estad()s(lc rlillurak'
/i! incicrl()ss( cncrr(lrllirl cn cqrrilibr_io. En lu mcdida rrr
quc l()s cspccul¡rl)¡ts alt rrticn l¡ i¡rcstubilidad(l(' l{rs pr(.
cios\'(lcl c(¡rsu¡r(),firr'rrrart par'tcrl l n¡ecanism()(lc Iir nt.l
lo i¡r'isiblc qrrc rlcscrrrlx.ña l¡ Irlr( i(ilr socialnrcntclitil d,'
Icasign¡r-l()sl¡icncs rlc lirs ópo.as (lc rbl¡nd¡r¡(iu (crr I.t.
quc los prccios sorr buios) ¡ l¡s <lt'tscasez(crt lus qttc l,,.
l ) r e ( i ( ) ss ( ) r ri r l k ) s ) .
. 1 . l,os lrer'<u<loscspc(lrluti\1'spcr'r)ritenir los i rl (I i \ i (I t r()\ . ri
l)ri¡sc.()r)tra los ricsgos(llre rrr)(l('sf¡rr. El ¡lirci¡rio ct *
nónric()d('l¡ a\r'rsi(inal Iicsgo. qrx sc der-i\¡ (l( l:r r¡tilicl.r.
rDar-girr¡rl (l( crccicDtc. inrplica qtrc los indiri<hr¡rsrl¡r .rc.r-
l a D l a s s i l u : ( i r n r e sr 'i ts g o s a se n l a s <¡ r r ce l r 'a l o Ir 'r ¡ xr .r r l ,,.
(cr-o.l,;r il\'(rsi(irrrrl ticsgo irrtplicar¡trcla ecnlr' r'r'tttpr.: :-
s(gtrro Pata t cducit-l¡ <lisnlinuci¡irrrlcsu\trosil(l( l( " l_'!::: _
l i . i ', . l , '¡ ^ , x i r ( l . r ¡ x , r 'l , * i r r , r 'r r , l i , '. .L r r r u "tr ' ,r "
r)ridirdcs.
l.ilscgulo l lu rlistribl¡(i(in rlel r'i(s!.¡() licrrden .r ,'.l.rt :.
c{nrstt¡r()( ll Ios dif¡I ( rrlcscsta(|)s(l( l l t rril ¡t l r .tl ! , .: i -r-
t o ¡ s t r n r t k r s r ¡ r '¡ r r r l t sr i ( s g o si ¡ ( l i \ i \ i l ) l c .\ l ,'' !, :
q r r , r , . r r l t , r r r ; r r c p t . r l '1 ,¡.r . r r i rr ¡ r t r . i | l r l .i r ' , :
216 PAFTEDoS I\¡IICROECONOM|A:
OFERTA,
DE¡TANDAY
MERCADOS
DE PRODUCTOS

El seguro es beneficioso porque debido a que aluda a igua-
lar el consumo de los diferentes estados inciertos de la na-
turaleza, aumenta el nivel esperado de utilidad.
{i. Iás condiciones necesarias para que los mercados de segu-
ros sean eñcientes son rigurosas:debe haber un gmn núme-
ro de eventos independientes y escasasposibilidades de ries-
go moral o de selección adversa.Cuando se presentan fallas
de mercado, como con selección adversa, los precios pue-
den distorsionarse o pueden no existir incluso los propios
mercados. Si hllan los mercados prirados de seguros, el Ee
tado puede intervenir para suministrar un seguro social. ln-
cluso en las economías de mercado aranzadas de hoy que
más se basan en el l¿issa fain, el Estzdo asegura contra el de-
sempleo y contra los riesgos de salud en la rejez.
B. La teo ria de lo s iuegos
La lida económica es¡allena de numerosassituacionesde
interacción estra!égicaenlre las empresas,los hogares,los
esradc¡sr orros agentes. La teoría de losjuegos analiza la
fomr.r en que dos o rnás age¡tes. que se interrelacionan en
lrn .irea como el nlercado. eligen ciertas estrategias que
.úecr.urconjunLrmente a todos los participantes.
l-a er!nrcrura b:Gicade u|rjuego comprende losjugado¡es
que tienen diferentrs e tr-ategias.r'los pagos, que descri.
ben los beneñcios qt¡e obtienen losjugadores en cada ¡e-
srrltado.El ¡ruelo co¡lcepto clare es la matriz de pagos de
u¡ juego. que mrreslra las estrategias v los resultados o
beneficios de los diferen tes.jugadores.
En la teoría de losjuegos, la clave para elegir las estrategias
consiste en que los jugadores analicen tanto sus propios
objetivos como los del adversario, sin olüdar nunca que és
te hace lo mismo. En economía o en cualquier ot¡o cam-
po. suponemos que el rival elegirá sus mejores opciones y
debemos elegir la estrategia que maximice nuestro beneñ-
cio, suponiendo siempre que el adversa¡io analizará de la
misma manem nuestri¡s opciones.
10. A veces existe una estrategia dominante, es decir, una es-
trategia que es la mejor independientemente de lo que ha-
ga el adversario. Observamos miís a menudo que el equili-
brio de Nash (o equilibrio no cooperativo) es más útil. El
equilibrio de Nash es aquel en el que ninguno de losjuga-
dores puede mejorar sus resultados, dada la estrategia del
otro. En ocaciones los agentes pueden coludirse o coope-
ra¡ lo que da lugar al equilibrio cooperativo.
l l . El equilibrio de Nash produce un resultado eficiente en el
juego de la mano inüsible de Adam Smith. En este caso,
las empresas no colusivas cobran precios iguales a los cos-
tes marginales y el equilibrio no cooperativo es eficiente.
En algunas situaciones, la cooperación conduce a una prc
ducción ineñciente.
Sin embargo, a veces la conducta no cooperativa llela a la
ruina social, por ejemplo, cuando los competidores conta-
minan el planeta o entran en una peligrosa carrem arrna-
mentista. Losjuegos en los que el ganador se lo llela todo,
como los juicios o las competencias deportiras, pueden
provocar la entrada de demasiados competidores y aumen-
tar la desigualdad de la fama y del ingreso.

PARAREPASO
CONCEPTOS
R¡esgo e incertidumbre seguro y distribución de riesgo equilibrio cooperativo o colusivo
falla de mercado en la información juegos importantes:
arbitraje que produce igualdad de los
riesgo moral, selección adversa colusión
precios regionales
seguÍo social dilema del prisionero
patrón estacional ideal de los
contaminación
precios
Teoríade los juegos ganador que se lo lle todo
especulación, arbitr4je, cobertur¿
credibilidad
aversión al riesgo y utilidad rnarginal jugadores estr¿tegias,pagos
dec¡eciente matriz de pagos
estabilidad e inestabilidad del esh'ategia dominante y equilibrio
consumo equilibrio de Nash o no coopemtivo

OTRASLECTURASYDIRECCIONES
DE INTERNET
Olras lecturas
La teoría de losjuegos fue desarrollada en 1944 porJohn von
Neumann y Oscar Morgenstern y publicada en Theoryof Cames
an¿ EconomicsB¿ha ia¡ (Princeton University Press, Princeton,
NJ., 1980). Pam un ameno estudio de la teoría de losjuegos
realizado por dos destacados mic¡oeconomistas, vea Avinash K.
Dixit y Ba¡ryJ. Nalebuff, T¿i¿fringStrategical\: Thc Cornlelitíue
Edge in Bwiwss, Politics, and hrryda1 (Norton, Nuer"¿York,
1993).Una biografiadeJohn Nashcarentede tecnicismosesla
de la periodista Silvia Nasar, A Beaulilul Mind:, A Biograpfu of
John ForbesNas,h,¡teffouchstone Books, 1999); es una historia
vívidade la teoría de losjuegosy de uno de susmás brillantes
teóricos.
 CAPÍTULO1I . LA INCERTIDUMBFE
Y LATEORfADE LOSJUEGOS
Para un análisis de losjuegos de azar,véaseWilliam R, Eading-
ton, "The Economics of Casino Gamblin g", Joúnal oÍ Ecotunics
Parspcrruas, verano de 1999.
VéaseRobert H. Frank y PhilipJ. Cook, Th¿WinutTith+Aü So-
alzly(Free Press,Nueva York, 1995), para un interesante análi-
sis de losjuegos en los que el ganador se llem todo.
PREGUNTAS
PARADISCUSIóN
l. Suponga que un amigo le propone lanzar una moneda
equiübrada al aire y que usted le paga $100 si sale cara y su
amigo le pague a usted $100 si sale cruz. Explique por qué
el lalor monetario esperado esde $0. Explique a continua-
ción por qué el ralor esperado de la utilidad es negativo si
usted siente avenión por el riesgo.
Considere el ejemplo del seguro de calificaciones. Supon-
ga que con esteseguro los estudiantesseían indemnizados
con $5 000 al año por cada punto en que disminuyera su
calificación promedio con respecto a la máxima (esta cifra
podría ser una estimación de la influencia de la calificación
en los ingresosfuturos). Explique por qué la presencia de
un seguro de calificacionesproduciría un problema de ries-
go moral y de selección adversa.¿Porqué el riesgo morat y
selección advena harían que las compañíasde segurosfue
tan reacias a vender un seguro de notas?¿Le sorprende a
usted no poder comprar un seguro de calificaciones?
Despuésde los ataquesterroristasdel 11 de septiembrede
2001, la mayoría de las compañías aseguradorascancela-
ron su cobertura de seguros por terrorismo. De acuerdo
con lo que comentó el presidenteBush: "Más de $15 mil
millones de transaccionesen bienes raíces se habían can-
celado o detenido porque los propietarios o inversionistas
no obtenían la protección de segurosque necesitaban."
Como resultado, el gobierno feder¿l entró en acción para
proveer una cobertura de hasta $90 mil millones en recla-
maciones.Utilice los principios del seguro,explique por
qué las compañíasde segurono queían asegurarpropie-
L¡bre comercio frente a protección
E8tadosUnldos
Librecomerciot Protecc¡ón'
I ,,0,"
5 | comercioT
ó<
a Protección.
,f I
e
5 :€quilibr¡od6 Nash.
' Equil¡brio
cooperat¡vo.
217
Olrecclonesde lnternet
Los teóricos de los juegos han creado algunaspáginas.
Vea especialmentela de David Levine,de UCIA, en leri-
ne.sscnet.ucla.edrr,
y Al Roü, de Hardvard,en nrvr'. ccrr
nr¡mics.hanard.edu,/-aroth,/alroth.html.
dades inmuebles cont!'a los ataquesterroristas. Explique si
cree que el programa federal esuna forma adecuadade se-
guro social.
A principios del siglo xrx, una pequeña parte de los produc-
tos agrícolasde EstadosUnidos se vendía en los mercados
y los costesde transporte eran muy elelados. ¿Q¡régrado de
diferencia cabría esperarentre los precios de las distintas re-
giones en comparación con la actualidad?
Supongaque una empresarealizauna inversiónarriesga-
da (g¿sta2 000 millones de dólaresen el desarrollode un
competidor de Windows). ¿Porqué la propiedad amplia-
mente diversificada de estaempresapodría permitir repar-
tir de una maner¿ casi perfecta el riesgo de la inversión en
el programa para computadora?
Los árbitros que se enriquecieron a ñnales de los años
ochentacon la utilizaciónilegal de información priülegia-
da ha dado mala fama a la especulación y al arbitraje. Su-
ponga que la especulacióny el arbitrajefueran considera-
dos delitos (cómo fue hace poco en Rusia). Explique el
daño económicoque ello podría causar.
C,onsidereel dilema de mantener el libre comercio reDre-
sentadoen la matriz de pagosde la figura I l-9. que muestra
los ingresosnacionalesreales totales (en miles de millones)
de dos paísesen función de suspolíticas de comercio efte-
rior. C,adapaís puede adoptar una política de libre comer-
cio sin aranceleso tarifas u optar por el proteccionismo con
ele\"¿dosarancelessobre los bienes y servicios importados.
l,os pagosson los ingresosrealesde cada país.
FIGURA 11-9. Los paísesse beneñciar del comerciopero las
guerras comerciales los perjudican
Japón y EstadosUnidos pueden acordarel equilibrio coopera-
tivo de A en el que se reducen todos los arancelesy las tarifas r
disfrutan de los beneficiosdel libre comercio.Cadauno tiene
la tentaciónde "hacer trampa" mediantela imposición de res-
triccionescomercialesa lasimportaciones,para obtener ingre
sosintemos, pero ello pedudica al ingresornundial total. tra-r-
ladándose a B o a C. l,as represalias conducirían al peor de
todos los mundos,es decir a D.
2't8 PARTEDOS . MICROECONOMÍA:OFERTA,
a. Enumere los cuatro resultadosy calcule el ingreso na-
cional de cada región y el mundial.
b. Muestre que la falta de cooperación de los países (la
falta de acuerdos y la búsqueda del interés nacional
egoísta) conduce a una guerra comercial con el equi-
librio de liash situado en la casilla D, ¿Cómo af€cta la
guerra comercia.lal ingreso mudial total?
DEMANDAYMERCADOS
DE PRODUCTOS
¿Cómoafecta a los ingresosun acuerdo comercial que
suprim¿ todas las restricciones comercial$ e imtituya
el übre comercio?
d. ¿Tiene incentivos cada país para incumplir el acuerdo
comcrcial? ¿Quéocrrrre si el incumplimi€nto provaca
represaliasy la imposición de elerr¿dosaranceles?
 ,o¡ISlo

Factores
de mercado:
Trabaio,tierra
y capital
 A.INGRESOY
RIQUEZA
En los capítulos anteriores hemos examinado la produc-
ción y los precios de los bienes y los ser-viciosque se pro-
C A P ITU L O ducen en diminutas granjas agrícolas y en gigantescas
empresas. Sin embargo, la inmensa variedad de produc-

r2
Forma en que los
mercados determinan
los ingresos
¿,Stltes,[inu.sl? Los tittts
son difentttes da tnsolros
lf. Sco{t Fitzqerrld
Sí, ya lo sí.
'I'icncn ntós rlincro,
Ernest Hcr inÍa$¡ty
tos que disfrutamos no sale simplemente de la tierr¿: es
producida por trabajadores equipados con máquinas,
que están instaladas en fábricas, que están construidas
sobre la tierra. Cada uno de estos insumos del proceso
productivo obtiene un ingreso: salarios, beneficios, inte-
reses y rentas. Ha llegado el momento de comprender
cómo se determinan los precios de los factores, así como
Ias fuerzas que influyen en Ia distribución del ingreso en-
tre la población.
EstadosU¡ridoses una tierra de extremosen lo que al
ingresot a llr riqrrczar, r'eñt.re.Si una personaes uno de
los 400 estador¡nidensesrrás cos, probablemente será un
hombre blanco de {10años quc ticne r¡¡r título de una de
las principalesuniversicl:rdes r poseeun patrimonio de al-
rededor de 3 mil rnillc¡¡rcsde dólales. tsta clirrir.nrtaprc>
porción de la sociedarlest.rciorr¡iclense po.ee alrecledor
de 5% de la riqtrezatot¡l del país..\rte: :e consesuíatoda
esafortt¡na en la i¡rdr¡:tri¡ nl.inul.rcnlr rr.r () en el :rcror tl-
mobiliario, pero los rrultimiilt¡¡lariosnro(leruosplciceden
pr-incipalmente<ie la erouo¡ría de la info¡nr¿rció¡r de lc¡s
sectoresrelacionarloscon lascorrputadolasr clelascor¡tr
nicaciones.,\ ¡ne¡rt¡clo.su asccnsohastaesaalta posición
es fnlto tanto de sus or-ígenesco¡no de su inteligencia,
pues srt proccdenciaf¿rmiliarprobablementele habrá da-
do t¡na bt¡cn¡ r-cntajainicial de u¡roscuantosmillones co
m<¡ mínirno en el ne¡¡ocio familiar, pero hoy hay más ca-
sos exitosos que iniciaron de cero que hace diez años.
En el otro extremo se encuentran personas olüdadas
que nt¡nca han aparecido en la portada de las revistasIb¡-
beso People.Escuche¡nosla historia de Robert Clark, sin
hogar v sin trabajo. Veterano de la guerra de Vietnam,
abandonó Detroit y se fue a Miami en busca de trabajo,
Hoy duerme en la calle sobre un trozo de cartón cubierto
por una sábana robada. Todos los días sale de las alcanta-
rillas.junto con otra persona sin hogar para trabajar en
empresas de empleo temporal. Estas empresas cobr¿n a
los clientes entre $8 y $10 por hora, pagan a los hombres
el salario mínimo y les descuentan la mayor parte del mis-
mo en concepto de transporte y herramientas. Así, Robert
obtiene unos ingresos de $3t.28 por 31 horas de trabajo.
¿Cómo podemos comprender estosextremos de in-
greso y de riqueza? ¿Por qué unas personas ganan 10 mi-
llones de dólares al año y otras solamente consiguen un
salario neto de $I la hora? ¿Por qué el suelo de Tokio o
de Manhattan rale miles de dólares el metro cuadrado.
mientras que la tierra del desierto se vende p()r unos
cuantos dólares la hectárea?¿De dónde salen los ¡niles
de millones de clólaresde beneficios que obtienen lirs
empresasgigantescomo Microsofi o (]eneml Elcct¡ic?
222 PARTETRES FACÍORESDE MEBCADO:TRABAJO.TIERFAY CAPIfAL

l-¿rscuestiont'srclacionad¿rs co¡r l¿ distril¡t¡ción clel
i¡qr-esose encttentr¿nentre l¿smás controvertid:rsde to-
dir l¿rteoría eco¡rónica. Algunos sostienenqrre los altos
ingresosson el resultadoinjusto rlc hcrenciastlcl pasado
o de la sr¡erte,mientr-asqrre la pobreza se debc a la dis-
criminación v a la falta de oportr¡nidades.Otxrs piensan
que Ia gente tie¡re lo qtre merece v quc si intclliriéra¡nos
en la distribttción dcl ingreso dcterminada pol cl rnerca-
do reduciríamosla eficiencia dc la economía v crnpcora-
rí¿rmosel bienest¿rrde todo el r)rtrndo.En EstarlosU¡ri-
dos, los progranras oficiales rcflejan un fi-ligil cousenso
en cl sentido de que los ingresosdeben est¿u- deter¡nina-
dos principalmente por el ¡nerca(lo,vque el Estzrdodebe
crear una "red dc scgrrr-idad" socialpara todos los pobres
qrre no disfrutcn de un mínino nit'el de Iida.
I NG R ES O
Pala evaluarla situ?rciónecol)ómic¿rdc unir pcrsona o de
un país, los dos patrones de m<'dida más e¡nplcado son
el ingreso v la riqrrcza.El ingreso es el flujo de sal¿rrios,
intereses,diridendos y demás cos:rsde lalor x'< ibicladu-
ra¡rtc un periodo (normahleDt<' urr año). El conjunto de
todos los ingresos cs cl in.gr¿Jo riarrolraL,cnyos componen-
tes se [Ircstran crr la tabla l2-1. ED el caso (l(: Estados
Unirlos, la pro¡rorci<intrraloI dcl inqleso corrcsponde al
Ir¿b air ¡t c ot r s is t er ' r t s rrc l d o \, s i l l i u¡'r. o t rrrrrp r'rsl
r rgi ones
'
extnsalariales.El rcsto corrcsp()rdc a los difel'entes tipos
de ingreso por-la propiedarl: las rentas, los interesesne-
los, los bcncficir¡sde las ernplesas,vel in¡¡rt:sode las etn-
plcsas de propicdad individual. Esta riltinla cate€Íoría
conrprendc l¡¿isicamente los rt'ndi¡¡ientos que obtiencn
los propietarios de per¡ucñaserlpresas.r
Itr:t r,,,,,rr,,rr i ,r rl , rrr,I, ,rrl o.l r' . t¡,-¡L' o' st rli. t n
i rLrL¡ r ri rr l ,,s I rI r,II i t ' r.rr i , ,' (i ( 1,,. :r, l ,,rr' , ri r. i¡ , ¡ lr r r
rr,,r rl i ' l ,r cr,' r,' l ri t (i t l ,,rn.r rl r .,rl .rri ,,' .l x lt cilr ios.
r ' j Ll .1\ ( t tl ( 't( \( \.
lngreso de los factores lrente
a ingreso personal
lis imporL.l¡rtccomprencler'ladistinción clrtre el ingrcs()
de los facto¡es v el ingleso pcrsonal. La rirbl:r l2-l muestlir
Ia distribucici¡l dcl ingreso tle los fáctores, es decir, la dili-
sión entre los ingresos del trabajo y los dc l:r propiedad.
Sirt embargo,la misma pemona puede posccr rnuchosfhc-
toles de plocluccióndifercntcs.Por ejempkr, puede pcrci-
bir un sueld<¡,obtener intcresespor el di¡rcro que tier)c
depositadoen una cuenta de:rhorro, dividendos por-la
parti ci paci ón( n r¡n fondo (l (' i l nersi ci rrv r¡¡n t(.nt apt oce-
clentede trna inverión inmr¡biliaria.Err tór¡ninosecor(;
[.os econ(nr)i st¡st l os col tarl ()rcs n¡el eD D rcdi f cl "ingrert (l c
dileren¡cs n)¡r)cr'¡s. Esxrdianr()sliN rnedidas (onr¡blcs del ingrcso
\ l a ri quc/r (rr cl ci rpítLrl o7.

Tipo de Cantidad (miles Proporción del

ingreso de millones, $) totd (o/al Ejemplos

Ingreso laboral
Sueldos y sala¡ios ó 003.7 59.9 Salarios (le trabajadores dcl sector del atrtomóril; suel-
do de los rnaestros
Beneficios y otros ingresos 973.'7 I1.7 Cont¡ibrrción de la empresaa un
del trabajo firndo dr: pcnsiones
Ingreso de la propiedad
IDgreso del propietario 9.1 Inglesos generados por un peluquero; participación
de un abogado en los ingrcsos de srr despacho
I¡rgr-esopor rcnta 124.4 1.7 Renta (t)tcnida por el arrcndamiento dc r¡ra
vilie¡da, ttrta vez deducidos los gastosy la dcpreciació¡)
Beneficios corporatilos 787..1 9..1 Benefici¡rs de Microsofi
Intereses netos 684.2 8.2 Intereses dclengados por rrna cucnta de ahorro

Total 8 347.9 100.0

TABL A 1 2- 1. Dir . ir i¡ int k l I ¡ e¡ es ¡ , \ a( iona l . 2 0 1 1 2
El ingrcso nacional inclttle todos krs itrrr esospagadosa krs lacrorcsrlc pt oduccit-rrr. (lasi t-rs cr¡altasp¡t--
tes cr¡tsistrn en sal¡r-iosl otros tipos dt' r-ernuneracirin ¡l tlabajo. nricntras qrre el rcsto sc distribrrvcc¡rtr'e
ren(¡s. bcrleficios(le las t'rnplesase irrgrt'sosrlc los l)r{)l)i(lir os.

Fucrttc:t .S.l)cpartr¡(rrtol (i)Drmer(c.lirfcrrr'(l Econ{'Dri( ¡jr)l¡ prigin¡(le lDterncl .r, I ,

,\rralrsis. l

:APiTULO'f2 ' FORMAEN QUELOSMERCADOS LOSINGRESOS
DETERMINAN
::icos, obser%mos que los ingresos de mercado de una
:.rsona eslán dados por las cantidades de factores de pro-
'- rcción vendidas por esaPersona multiplicadas por el sa-
-.¡io o el precio de cada factor.
En Estados Unidos el trabajo recibe casi tres cuartas
:.¡¡tes del ingreso nacional, mientras que el resto se dis-
:::bur e en forma de rendimientos del capital. Estos últi
::'rs \einticinco años han sido tormentosos. ¿Cómo han
.:ectado las perturbaciones de los precios del petróleo,
-. relolución informática, la globalización, el bajo rendi-
':.rrrto de las empresasv la larga expansión económica a
: participación del trabajo en el ingreso total? Si obser-
:nos la figura 12-1, veremos que la proporción del in-
:-eso que corresponde al trabajo apenas ha variado des-
'-,' 1970. Ésta es una de las característicasmás destacables
-.c l¡ distribución del ingreso en Estados Unidos.
El papet det Estado
-r órno encaja el Estado en este escenario? En todo nivel
e 's cstados son la fuente más grande de salarios, rentas y
¡ :-:qo de intereses. Los resultados de las adquisiciones g1l-
: -<rnamentales se incluyen en los pagos a los factores de
; : :, rducción que se muestran en la tabla 12-1.
Sin embargo, el Estado también juega un papel di-
:rcto en la distribución del ingreso que no se muestra en
. rabla 12-1. Para comenza¡ el Estado recauda una PrcF
:,r-ción del ingreso nacional a través de impuestos y
:
.':
-
3bB
: cuentas de ahorro, bonos y acciones). Todas las partidar
: que representan valor se denominatr activos' mientras que
;64
.=
r60 1990 2000
1950 1960 1970 1980
Año
FIGURA 12-1, Participación del trabajo en el inqreso nacional
l-a participación del trabajo en el ingreso nacional atlmentó
gr'¡állalm.nte desde la Segunda Guerr¡ Mr¡ndial hasta 1970'
Desde entonces, se ha mantenido notablemente esEble alrede-
tlot de 72Vodel ingreso nacional. El resto del ingreso se distri-
bule cnt¡'e rentas, intereses, beneficios corporativos e ingreso
el propietario. La particiPación del ingreso a la propiedad es de
100 rnenos la pa¡ticipación del tlabajo
i_l|entc:U.S. Deparlmert of (lommerce.
DA
otros gravámenes.En 2003, la administraciirn federal, es-
tatal y local recaudaron alrededor de 30cc del P.()dr¡cto
interno bruto por medio de diferentes tipos de inrpues-
tos, entre los cuales se encontraban los impuestos sobre
el ingreso personal, los imPuestos sobre los beneficios de
las empresas y los impuestos sobre la seguridad social.
Pero lo que el Estado Srava también lo gasta o lo de-
n¡elve. El Estado en todos stn niveles proporciona ingreso
en forma de transferencias, que son pagos que efectúan a
los individuos sin recibir a cambio ningún bien o sen'icio.
En Estados Unidos, la mayor partida corresPonde a las
pensiones destinadasa los ancianos, pero también hay que
citar el seguro de desempleo, los subsidios a la agricultura
y las prestaciones sociales.Mientras que en 1929 los esta-
dounidenses no obtuüeron casi ningún ingreso del Esta-
do, en 2003 alrededor de 13% del ingreso personal proce-
dió de transferencias del Estado.
El itrgtcso P(irs(tnales igual al ingreso dc ¡lrer-caclo
¡uiist¡¡nsli'rt'rtci¡s. Lir ntalor ¡litr-leclcl itrgtcsodc nrelca-
dr¡ r¡r'oce<lc: tlc l¡rs st¡elclosv s:rlllrios.tlrierttrnsqtle el dtr
rrrr.rpr' r¡trr' ña\' ,l rr,l )l o(l arl .tl l l i l r,,rí¿ ti < ¡tc sr l oliglt r ct l
krs lclt<lirnicntosdt sus ¡lro¡rietladcs.l)l pr-irlcillalcorrt
¡roncrrl<'de l¡s tl-ansfct-en(ias dcl EsLrdosotr las pensio-
nes pagadas a los attci¡nos.
RIQUEZA
Vemos que una Parte del ingreso procede de intereses o
de dividendos generados por las tenencias de bonos o de
acciones, Eso nos lleva al segundo concePto económico
importante: la riqueza consisteen el valor monetario ne-
to áe los activos que se poseen en un momento dado del
tiempo. Observe que la riqtreza \on ?xist?ncias (como el
volumen de un lago), mientras que el ingreso es un ftgb
por unidad de tiempo (como una corriente), La riqueza
de un hogar comPrende los bienes tangibles que Posee
(viviendas, automóüles y otros bienes de consumo duI?-
dero, y la tierra) y sus activos financieros (como efectilo'
lás qrte representan deudas se denominan pasivos' l-a di-
ferencia entre ellas se denomina riquezao nqu¿zattcta'
La ubla 12-2 presenta un desglose de los activos qlte
poseían los estadounidensesentre 1989 y 200l El más
importante en la mayoría de los hogares es la ririenda fa-
miiiar, pues 689o de las familias posee una ririenda'
mientrai que en la generación anterior la cifra era de
55%. La mayoría de los hogares Posee t¡na modesta can-
ticlad de riqueza financiera en cuentas de ¿rhorro r sólo
la quinta parte de ellos poseeacciones.Sin embargo ltna
gran proporción de la riqtteza fi¡ranciera del país cti
i oncentr¿tl a et) ¡nanosde ttna pt qtteti .tpar t e dc 1r u-
blación. Alrededor de un tercio de toda la nqtteza es :': -
piedad de I % rnásrico de los Iloq.rrt' t (tldutrr rrdcn'<.'
224 PARTETRES ' FACTORES TRABAJO,
DE MEFCADO: TIERRAY CAPITAL

Distrlbuclónde los acllvosde todaalas tamlllascomo porcantal€de todos los act¡vos,1989-2001

Porcentaledel lotal de actlvoa

Ttpo de acrivo r989 r992 1995 1998 2001

Iin¡¡¡cie¡oc
Cuentas corrientes, de ahorro y similares 9.4 8.4 7.7 6.4
Bonos 3.1 2.7 2.3 t.7 1.9
Acciones 6.2 7.6 10.4 111C tL2
Planesde pensiones 6.6 8.1 10.3 11.2 I1.9
OtÍog b.5 4,8 6.0 6.8

lbngibles y ot¡o6 ¡ctivo€¡

Vivienda propia 31.9 52.2 30.0 27.9 27.2
Otras propiedades inmobiliarias r3.4 13.3 10.0 9.6 9.4
Vehículos de motor 3.9 3.9 4.5 3.8 3.5
Capital empresarial 18.6 18.0 17.2 16.9 17.0
Otros 1.7 1.1 r.5 1.0 1.0

Riqueza nets fEniliar (miles de dóla¡es de 2001)

Mediana 64.6 61.3 66.4 78.0 86.1
Media 255.4 230.5 244.4 307.4 395.5

TABLA 12-2. Tendenciasde los acüvosque poseenlas familiasestadounidenses

l,os hogares poseen activos tangibles (corno üviendas y automóviles) y financieros (como cuentas de aho-
rro y acciones). Los activos ñnancieros aumenta¡on como porcentaje de los activos totales, pero el mayor
activo para la mayoría de los estadounidensescontinúa siendo la üüenda familiar, Obsene que la propor-
ción de accionesde los portafolios aumentó vertiginosamente y que la riqueza mediana es mucho menor
que la media, debido a la gran desigualdad en la distribución de la riqueza.
Fuent€: FedeEl Res€n€ Boa¡d, Suw€7 of Coñum€. Fina¡c6, disponiblc eD tu r¿¿ñ6rr¡r rülr¿i¡ o en \\(.fcde¡¡l (.!1\(.go!/'prrbs.,
oss/os$2/2001/ rf 2001hone.hunl.

la teoría de precios. Los salarios son el precio del traba-

jo y las rentas el precio que se paga por usar la tierr¿. Por
B. FIJACIóNDEL PRECIO
DE LOSFACTORESBASADA
MARGINAL
EN LA PRODUCTIVIDAD
I-a tmría de la distribr¡ción del ingreso (o teoría de la dis
tribución) estudiala determinación de los ingresosen una
economía, Todos nos sorprendemosal ver las enormes di-
ferenciasque hay enÍe los ingresosde las diferentes fami-
lias. ¿Lasdiferencias se deben a diferencias en talentos?
¿Sedeben al poder de monopolio o a la intervención del
Estado? ¿Por qué Bill Gates tiene una riqueza neta de
60 000 millones de dólares mientras que la mitad de las fa-
milias aÍioamericanas tienen cero o negativo? ¿Por qué
son mucho másaltos los preciosdel suelo en la ciudad que
en el desierto?
la primera respuestaa estaspreguntas es que la teq.
ría de la distribución del ingreso es un ca¡¡oespecial de
otra parte, los precios de los factores de producción son
principalmente el resultado de la inter¿cción entre la
oferta y la demanda de diferentes factores, de la misma
forma que los precios de los bienes son el resultado de la
interacción entre la oferta y la demanda de bienes.
Pero apuntar a la oferta y la demanda no es más que
el prirner paso del razonamiento para entender la distri-
bución del ingreso en una economía competitña de
mercado. Veremos que la clave de los ingresos reside en
los ptoúrcns nargin¿¿rs de los diversos factores de produc-
ción. En esta sección veremos que los salarios eslán de-
terminados por el Wducto marginal d¿l trabajo, o lo gwe se
conoce como ingreso del producto margrnal del trabajo.
Lo mismo se aplica a otros f¿ctores de producción. Pri-
mero analizaremos este nuevo concepto y luego demos-
traremos cómo resuelve el rompecabezas de la forma en
que se determinan los ingresos.
Y CAPITAL CAPíTULO12 FORMAEN QUELOSMERCADOS
DETERMINAN
LOSINGRESOS 225

LA NATURALEZA
DE LA DEMANDA
DE FACTORES
[¿ demanda de factores difiere de la de bienes de consu-
2001 mo en dos aspectos importantes: l) las demandas de fac-
tores son demandas derivadas, y 2) son demandas inter-
dependientes.
6.4
1.9 Las demandas de tactores
14.2 son demandas derivadas
11 . 9 Considerela demandade espacioparaoficinasde una
empresaque producesoftwarede computadoras. Una
empresa de software rentará espacio de oficina para sus
programadores, pam srxi representantes de servicios al
cliente y para otros babajadores. De manera semejante,
9.4 oras empresas tales como pizzerías o bancos necesitaún
3.5 espacio para sus actividades. En cada región habrá una
1 7. 0 curv'¿ de demanda con pendiente negativa para espacio
1.0 de oficina que relacione la rent¿ que cobran los propie-
tarios y la cantidad de espacio de oficina que desean las
empresas: mientras menor sea el precio, más espacio de-
86.r searán rentar las empresas.
395.5 Pero existe una diferencia fundamental entre las de-
mandas ordinarias de los consumidores y la demanda de
las empresas por insumos. Los consumidores demandan
bienes finales, comojuegos de computadora o pizzas, de-
bido a la saüsfacción o utilidad directa que proporcionan
tales bienes de consumo. En cambio, una empresa no pa-
ga por insumos como el espacio de oficina porque le dé
una satisfacción directa. Lo hace basada en criterios de
producción e ingresoque puede obtener del empleo dc
tales factores.
La satisF¿ccióntambién puede ser un elemento im-
portante, pero en cierto momento se elimina. f.a satisfrc-
ción que los consumidores obtienen dejugar con juegc
de cornputadora determina cuántosjuegos puede vender
la empresade sofmzre, cuántos tomadoresde pedidos ne
cesita y cuánto espacio de oficina debe rentar. Mienúas
más éxito tengan sr¡sprogramas, mayor seÉ su demanda
por espaciode oficina- Por lo tanto, un análisispreciso de
la demanda de insumosdebe reconocer que lasdemandas
de los consumidores d¿t¿nninan.an úüima instarui,a,lasde-
mandasde las empresaspor espaciopara oficinas.
Este análisis no se limita al espaciopara oñcinas. Las
demandasde los consumidoresdeterminan la demanda
de todos los insumos, incluso la tierra para cultivo, el pe-.
tróleo y los hornos para pizza. ¿Puedeusted observar por
qué la demanda de profesores depende en riütimainstan-
cia de la demanda de cursosde economíapor pane de
los estudiantes?
l,ir <lc¡rranclatl¡ insrrr¡tls dc trna cnr¡r'esa s( d( ri. .
indilcr:t¡nrcrrt<r dc l;r dt:r¡lrnda dc lrs constrnlirlolcs tr
srr ¡r_oclrrcto linlrl-
Por lo tanto, los economistasse refieren a la dema¡r
da de factores productivos como demanda derivada- Es-
to signiñca que cuando las empresasdemandan un insw
mo, lo hacen porque les permite producir un bien que
los consumidores deseanahora o en el futuro. En la figu-
r¿ l2-2 se muestra la maner:r en que la demanda de un

a) Demanda de un bien bl Demanda derivada de un factor

:l traba-
rr¿. Por
ión son
I
:ntre la .ry .!
Lmisma E
lo de la o

:s. I ;
násque o- E
a distri- cc
tira de
side en
¡roduc-
tán de-
que se ¡,4a;z l\¡alzales
rabajo. FIGURA 12-2. l,¿ dcn¡artda clo faclorcs tc dc va dc l¡ dernanda de los bienes quc prodrrcrn
in. Pri-
I-a cuna de demanda derirada de maiz¿les de color sepia proüene de la curla de demanda de maíz de co-
demos- lor negro. Si esta última se despla?¡ hacia arriba, también se desplaza la curva de color sepia hacia arriba.
rma en Si la curr¡-¿de color negro pierde elasticidad, lo mismo tiende a ocurrir con la dcmanda del hctor de co-
lor seoia.
226
insumo dado, como tierra fértil para el cultivo del maí2,
debe considerarse como deriada de la curv-¿de deman-
da del consumidor por maí2.De la misrnaforma, la de-
manda por espacio para ohcinas se deriva de la deman-
da del consumidor de programas de software y de todos
los productos y servicios que proporcionan las empresas
que rentan espacio para oficinas.
Las demandas de factoÍes
son interdependientes
La producción es un esfuerzo de equipo- Una sierr¿ de
cadenaen sí misma es inútil para derribar un árbol. Un
trabqjador con las manos wacíases igualmente inútil. En
otras palabras,la producúüdad de un factor, como el tra-
bajo, depende de la cantidad disponible de otros facto-
res con los cualesse pueda trabajar.
Por lo tanto, generalmente es imposible afirrnar
cuánto producto ha creado un solo insumo por sí mis
mo. Preguntar qué factor es más importante es como
preguntar quién, la madre o el padre,esmásesencialpa-
ra producir un bebé.
Es la int¿rd¿Pndada de las productividades de la tie-
rra, del trabajo y del capital lo que conviene a la distribu-
ción del ingreso en un tema complicado. Suponga que a
usted se le encarga distribuir toda la producción de un
país. Si la tierra por sí misma hubiera producido un tan-
to, el trabqjopor sí mismootro y la maqünaria por sí mis
ma el resto, la distribución sería sencilla. Además, de
acuerdo con la teoía de la oferta y la demanda, si cada
factor produjera una cantidad determinada por sí mismo,
disfrutaría de los frutos no diüdidos de su propio trabqjo.
Pero lea de nuevo el párrafo anterior y subrayepala-
bras como "por sí misma", Se refieren a un mundo de
fantasíade productividadesindependientesque sencilla-
mente no existe en la realidad. Cuando se produce un
omelette graciasal trabqjo del chefy a la disponibilidad
de huevos de gallina, mantequilla de wacay gx natural
de la tierr¿, ¿cómopuede usted determinar la contribu-
ción independientede cadainsumo?
Para encontrar la respuesta,debemos analizar la in-
ter¿cción entre las productiüdades marginales y las ofer-
tasde factores,puesambasdeterminan el precio y la can-
tidad competit a.
RePasode ta teoría de la producclón
A
L.
(a-J t Antes de expl¡carla relac¡ónentre los pre-
cios ds los factoresy los productosmargina-
V.
- las,repasargmos los principiossspocialesde la
toorlade la producción del capftulo6.
La toola de la producc¡ónpartedel conceplode fun-
ción cle ptdueión. La tunc¡óndó producc¡ón¡nd¡cala
canüdadmáx¡maque puedeproduchs€con cada oomb¡-
naciónde factorss,dado el estadods los conoclmlentos
PARTETRES ' FACTORES
DE MERCADO:
TRABAJO,
TIERRAY CAPITAL
técn¡cos.El conceptode función de producciónpermite
dsfin¡rrigurosamente el productomarginal.Rgcuerdeque
el prcductomarg¡na,d6 un lactor os el producload¡cional
géneradopor 1 unidadmásde ese lactor mant€niendoel
restoconstante.2
Las tres primeras@lumnasde la tabla 12-3 mues-
trancómose calculanlos produclosmarginales.
Rscordemos,por úlümo,la lay de rcnd¡mientosde-
crecientes.la @luñna (3) de la tabla 12-3 muestraque
cada unidadsucesi\rade lraba¡oüsn€ un productomarg¡-
nal decrecienle.El término'productomarg¡naldocrec¡en-
te' es otro nombreoara referirssa los rendimi€ntosde-
crecientes.Tambiénes pos¡bleintercambiarüerra por
traba¡o,alt€randola canüdadde la tiena y manteni€ndo
constant€sel trabajoy los demásfactores;én 6se caso,
observarfamos gengralmente la l6y de rendimientosde-
crecientssen funcionam¡ento tantoen el casod6 la tlerra
como en al dol trabajo.
TEORíADE LA DISTRIBUC!óN
E INGRESOMARGINAL
El aspecto fundamental de la teoría de la distribución es
qtlc Lasdemandas dz diansos faames d.epmducción sedtriaan
dz hs ingtesosgu ca.dafactctr Propurciuna crm su Pmddcto rnar-
ginal- Antes de mostrar estos resultados, comenzaremos
por definir algunos términos nuevos.
lngreso marginat
Podemos utilizar las herr¿mientas de la teoría de la pro
ducción para elaborar un concepto clave, el i.ngresodzl pn>
d,uctprnúrginal (IPM). Suponga que operamos una fábrica
gigantesca de camisas. Sabemos cuántas camisas produce
cada trabajador adicional. Sin embargo, la empresa desea
maximizar los beneñcios medidos en dólares, puesto que
paga salarios y diüdendos con dinero, no con camisas. Por
lo tanto, necesitamos un concepto que mida los dóla¡es
adicionnlzs qwe protJwce cada unidad adicional de insumo.
Los economistas llaman "ingreso del producto marginal-
al valor monetario del producto adicional generado por
una unidad adicional de insumo.
El ingreso del producto marginal del insunro A es cl
irrgrcsozrdicionalquc produce una rrnidad adicional dtl
insu¡no A.
! Observe que el producto marginal de cada lactor se expresa en
unidades f-rsicasde producto por unidad adicional de insumo. Por
eso los economistas en ocasiones utilizán el término 'producto
marginal ñsico" en lugar de "producto marginal", panicularmen-
te cuando quieren eütar cualquier posible confirsión con un con-
cepto que prionto esludiaremos denominado "ingreso del p¡oduc-
to marginal". En honor de la brevedad, preñeren "saltarse" le
palabra "fisico" y abreviar producto marginal como PM
 . :: -iJLO 12 FORMAEN QUE LOS ¡,IERCADOS
DETERMINAN
LOS INGRESOS 227

Ingresodel producto marg¡nal

(1 ) (2) (3) (4) (5)

Producto marginal Precio Ingresodel producto
Lnidades de trabajo Producto total del trabajo del producto ma¡ginal del trabajo
rrrabajadores) (quintales) (quintales por trabajador) ($ por quintal) ($ por trabajador)

0
20 000 60 000
20000
10000 30 000
30000
5 000 l 5 r ) 00
35000
3 000
3¡r00t)
I 000
39000

TABLA 12-3. Cálcrrlo del ingleso del producto marginal de rrna cmpresa perfectamentc competitila
La columna (3) rnuestla el proclucto rnzrrgin:rl del trabajo. El ingreso dcl producto mar-ginal del trabajo
muestla la cantidad de ingresosadicionalcsque recibe la ernp¡esacu¿ndo utiliz¿ una unidad adicio¡al de
tlabajo, quc cs igual :rl producto marginal de la coltrmna (3) multiplicado por cl prccio compctitivo del
Drodncto de la columna (4).
es
an
nr-
ro5 :::? perfectamente compet¡t¡vo. Resulta fácil calcular el conozcamosla el salario, podemos calcular la demanda
-: cso del producto marginal cuando los mcrcados de dc trabajo a partir de la columna (5).
,iuctosson perfectamentecompetitivos.En estecaso,
:.r rrnidad del producto ¡narginal del trabajador (PiV{) Competencia ¡mperfecta. ¿Qué ocurre en el caso de com-
' rlc lc¡rdcrsc al precio compctitivo del producto (P). petencia inperfecta, en el que la cul1?lde demanda de la
rG
. :.rnís, como estarnosconside¡ando competencia per- emplesa tiene pendiente negatira? En este caso, el ingre-
,rcÉ
:.i. el precio del producto no estáafectadopor el nivcl so mar¡Jinal ¡Jenerado por cada unidad adicional de pro-
lca
: l¡ odr¡cción de la empresa¡ por lo tanto, el precio es drrcl o rcndi da es menor que el preci o porqr ¡ e par a \ er -
tce
tea - r-rl al ingreso marginal (1M). Si tenemos una 1',&{:de der una unidad más la empresadcbe bajar el precio que
rl)0 quintales v un precio y un 1M de $3, el valor en cobra por las anteriores.Cada unidad de prodncto mar
lue
::rtro del producto quc fabricó el último trabajador ginal valdrá 1¡{ < P para la empresa.
-::rq¡eso del producto mzrrginal del trabajo (.IPM"\- es S i grri endocon el cj empl o anreri or. qr ¡ e
¡es ' rrpor r gam os
S:10000 (igual a 10 000 x $3). Esto se muestm en la el -¿Mes $2 y el precio $3. En ese caso,el /Ptll del segundo
no.
Lrnna (5) de la tabla l2-3. De ahí que, en condiciones trabajador de la tabla 12-3sería $20 000 (el PM, de l0 000
ral'
' conpetencia perfecta, cada tr-abajador- vale para la multiplicado por el 1Mde $2) en lugar de los $30 000 del
Po¡ ::r:r)resael valor monetalio del producto marginal del casoco¡nPetitivo.
:imo trabajador; cl valor dc cada hectárea de tierra es Resumiendo:
il oducto marginal de la tierra por el precio clel pro-
. :ito; 1,:rsí,de mane¡a similar, para cartafactor !-l ingleso clcl prorlucto rrarginal lepri'serlll .'l il1-
En la tabla 12-3se proporciona el enlace esencialen- g| cso acl i ri oD i rlql l c obti enc Ia cD rp| tsa c r r anclout ilizr r
:: lir teorí¡ de la producción y la teol'ía de la demanda trtr.r l |rri rl l trl nr,i \ rl ri 1.,( l ,'r ! r¡l ,rrIti ( |¡I (IrIr\| rJ |l ' - l '
'l (
.- lnctores;debe estucliarsea profundiclad. En las prime- d r ¡ s l o s d r : r n r i s .S c c ¿ r l c r r l n; r t u l t i p l i r : l r r c l o t l ¡ r r ( ) .l n ( 1 ( )Ir ,l r
:. lres columnas se muestr¿lnlos insrrmos,el prodLrctoy g r u r r l r l t 'l f a <t o l i r o r e l i t t - . . t c s o r r : r l g i r a l tl cti r .ttl o r i t l .r
Pc,r . ¡rloducto marginal del trabajo. Si se toma el producto r c l t ¡ c l c r ¡ ¡ r ¿ r n r i c l ¡ r l r t l i s ( 1 c I ) r ( ) d r t . l {) . S c ctttr r ¡ r l r 't,r r r '
:: ¡¡sinal de la columna (4) se puede calcular el ingrcso c n r 'l t a s ¡ r d t l t r a b l r j o {l . i r : o r r o I i l t i ( ) r 'i r { l l r , r '' '
:cl producto marginal del tlabajo (en dólares por traba- i¿rct or r's. li.rr sí¡rhol<¡s:
,ilor-)en la cohr¡nna (5). Es esta irltima ct¡lumna la que
I t r g r _ t 's ot i r '1 ¡ r r , r d t L c t o r i l l i l t i r r i t l , l ( I i r l .
.r:Lrlta cr-íticapar-adeterminar la clern¿urtla de trabajo,
rruose verá rnásadelante en este capít[lo. Una \,ezque l l l '. \ 1 , ) - i \ l . . . ¡ '\ l
 228 PARTETRES . FACTORES
lr¡g¡ eso (l('l J)rodu(t() rrar¡¡inal <le la tit,r'r'a
( 1/'111,)= /nl x 1'r'11.
f así sucesi\'¡nrcn lc.
Ii¡¡ ct¡nclicio¡rcs dc conlpft('ncia pclli'cta. corno
I ngr t s o dc l plo( h¡ c t o lr ar gir : r l
(lP.\l,) I'x P.V,
-
P¡l a ca da ¡ns lr r n( ) .
LA DEMANDADE FACTORES
DE PRODUCCTÓN
Una vez analizados los conceptos importantes, mostra-
mos la forma en que las empresas maximizadoras de be-
neficios deciden la combinación óptima de factores, lo
que nos pernite obtener Ia demanda de factores.
Demandasde tactoresde empresas
maximizadorcsde beneficios
¿De qué depende la demanda de cualquier factor de pro-
ducción? Podemos responder a esta pregunta si sabemos
cómo elige una empresa que maximiza beneficios su
combinación óptima de factores.
Imaginemos el caso de un agricultor maximizador
de beneficios. En su zona, puede contratar a todos los
trabqjadores que desee a $20 000 cada uno. Su asesor
contable le entrega una hoja de cálculo con los datos de
la tabla 12-3. ¿Qué haú?
Puede ensayar diferentes posibilidades: Si conúata un
trabajado¡ el ingreso adicional (1P,'14)es de $60 000, mien-
tras que el coste marginal del trabajador es de $20 000, y
por Io tanto, el beneficio adicional es de $40 000. EI lPM
dd segundo trabajador es de $30 000 y el beneficio adici<>
nal de $10 000. El tercero genera ingresos de sólo $15 000
en comparación con un coste de $20 000, por lo que no es
rentable contratarlo. [¡ tabla l2-3 muestra que el benefi-
cio máximo se obtiene contratando dos trabQiadores,
Utilizando este razonamiento, podemos hallar la re-
gla para elegir la combinación óptima de factores;
I ' lu¡ nr ¡ x i rn i z a l Il .n t.l i ri ¡,s ,l :r < .¡rtr¡t.s rl
l r cl tc nñarl i ¡
c ar ) li( lil( l( 'dcs l { ):,frI.tr¡rt' sl rrrs t;rr¡rrrrr,l i rrgt1sodtl 1r| o-
r lr r <t o r r lir r girtasl r' l ri g rra la s l r ( ()s l c¡¡¡a tg i l r¡l() I)fc( i ().
En el caso de los mercados de factores oerfectamen-
te competitivos. la regla es aún más senciila. Recuerde
que en condiciones competitivas, el ingreso del produc-
to marginal es igual al precio multiplicado por el produc-
to marginal (IPM= Px Plvl)-
L¡ r c or nlt in i t< i r-¡rr
< l c l i tc tr¡r's<t¡rtt tn a x i l r ti zl ltos bt:r¡t'
li, i, , ' ¡ lr L¡ r ' t r t¡rtr' ¡,r' tñ ,Irrtt¡r' ttt,r,' tttl , t i l i t:¡ t. .t,l r¡,'
..t
lla t r ) a r lr r c c l ¡rrtx l rrc ton ra rg i rta ln rrrl ri ¡ r)i cl rrkr ¡xrl cl
¡ r t t ' tio c r igt t a la l ¡rtt c i o (l (' l l i ( l (,r:
DE MERCAOO:TRABAJO,
TIERRAY CAPITAL
Plrxhrctomalgirralrlcl t¡¡l¡tLiox prccio tk.l producto =
= l)l ccio del ll iü)i¡i()= salari()
I'r'orlrrctomnrginal clc Ia ticrr:r x ¡rrcciork l plochrcto=
= pr-r'ciocl<'la ticrr'it= tet¡ltlt
\, asi succsilanlcltI (i.
Esta regla se comprende si utilizamos el siguiente ra-
zonamiento: supongamos que las cantidades de cada ti-
po de factor se incluyen en paquetes que ralen $1 cada
uno: paquetes de $1 de trab{o, $l de tierr¿, etc. Para
rnaximizar beneficios, las empresas comprarán cantida-
des de factores hasta el punto en el que cada paquete de
$l genere una cantidad de producto que lga exacta-
mente $1. En otras palabras, cada paquete de factores de
$1 produciní PM unidades de maíz de tal manera que
PMx P sea igual exactamente a $1. El IPM de unidades
de $l es, pues, exactamente $1 en condiciones de maxi-
mización de beneficios.
Regla del coste mtn¡tno. La condición que acabamos de
describir puede formularse en términos mucho más ge-
nerales para aplicarla tanto a la competencia perfecta cc
mo a la imperfecta en el mercado de producto (siempre
y cuando los mercados de factores sean competitivos). Si
reordenamos las condiciones básicasmostradas, la maxi-
mización del beneficio implica que:
Producto marginal Producto marginal
del trabqjo de la tierra
_
Precio del trabajo Precio de la tierra
t
Ingreso marginal
Supongamos que tenemos d monopo)io de la televi-
sión por cab.lede una cíudad. Si queremos maximizar los
beneficios, deberemos elegir Ia mejor combinación de
trabajad.ores,vías d.e paso para nuestros cables, camiones
y equipo de prueba que permita minimizar los costes. Si
cuesta $8 000 mensuales rentar un camión y los costes la-
borales mensuales por trabajador son de $800, los costes
se minimizan cuando los productos marginales por drilar
dcfactor son id.énticos.Como los camiones cuestan 10 ve-
ces más que el trabajo, su PM debe ser 10 veces mayor
que el trabajo.
R cgl a de cosl e ntíni nto: I' ,. ( ' ,{tr' . r r ¡rri t t i tt t i , t,' ¡'
r:u¡rrrLrcl Jl l odrr<l o rrl rl gi nal ¡l or rLrl ar< L lir <: lorcs igr r : r l
l )a' a 1()(l ()s l os Ji rcl orts. l i sti t rr' gl asc <rrrr r ¡ r l<lit ¡ ¡ lo ( : n cl
cl so < l t r' ortt¡rcl i rL)r1s l )(rrfi r(l ()s r o¡r() crl c l r lt inr ¡ r t 'r 'li'r
t,,. , rr I¡¡r ¡,.¡¡l ,,s,1,¡,t,,rl rr,t' ^
''',
lngreso del producto marginal
y la demanda de factores
Una vez obtenido el lPMde los diferentes factores, pode-
mos comprender la demanda de factores de producción.
 :APíTULO.I2. FORMAENQUELOSI\¡ERCADOS
DETERMINAN
LOSINGRESOS
\cabamos de ver que una empresa maximizadora de be-
:ehcios elegiría las cantidades de factores de tal manera
:ue el precio de cada uno fuera igual a su 1PM, lo cual
que una vez hallada la curva de IPM de un fac-
':gniñca
: rr podemos averiguar inmediatamente la relación en-
::e su precio y la cantidad demandada. Esta relación es lo
:r¡e llamamos curva de demanda-
\¡eamos de nuevo la tabla 12-3, que muestra en la úl-
'-:ma columna el IPM del trabajo en el caso de nuestro
:raizal. Por la condición de maximización de beneficios,
rabemos que a un salario de $60 000 la empresa elegiría
I unidad de trabajo; a un salario de $30 000, elegiría 2, y
rií sucesi\amente.
Li¡ r'rrna dcl 1P;\'/rlc cada lhctor n<¡scla srr cu¡va <lcr
. nrauda por pnrte rle lir enrprcsa.
s tos marginales por dólar de factor, reduciendo así la can-
Hemos utilizado este resultado de la figura 12-3 para
:razar una curva de demanda de trabajo para nuestra
:ranja que produce maíz empleando los datos que mues-
:r¿ la tabla l2-3, Además, hemos trazado una curv'¿suave
e gla del coste mínimo, la regla de sustitución y la deman-
¡ trarés de cada uno de los puntos para mostrar cómo se-
!
ía la cuna de demanda si pudieran adquirirse unidades
:raccionaúas de trab{o.
e ductos.
ii
Demanda de la empresa d ld demanda de mercddo. EI pa-
:o final para determinar la demanda de trab4o y otros
üctores es agregar las curvas de demanda de las diferen-
ies empresas. Con todas las curv'¿sde demanda, la curva
de demanda de mercado competitivo es la sumaturiahori-
:ontal d¿ ku curvas d¿ dzmanda dz todas k¿senfu¿tas. Por lo
'l-
)5
.e €;
:s
ii
a-
as
e-
)r
oo
o9
Cañtrdadd€ trabalo(lrabajadoresr
FIGURA l2-3, Demanda de insumos derivada a través del pro-
ducto del ingreso marginal
La demanda de trabajo se deriva del ingreso del producto mar-
e- ginal del trabqjo. Esta figura se basa en los datos de la empresa
'l competitila expuestos en la tabla l2-3.
229
tanto, si hubiera I 000 empresas idénticas. la denranda de
marcado por trabajo sería exactamente la que se rruestra
en la figura 12-3,excepto que el eje horizontal te¡rdn'a c:r-
da dato multiplicado por 1 000. Entonces,remos qrre la
dernanda competiti\,? de factores de producción esú de-
terminada por la suma de las demandas de toda-sla¡ e¡::-
presas para cada ingreso del producto marginal.
Regla de sustitución. Un corolario de la regla del cosre
mínimo es la regla de sr¡stitución: si sube el precio de un
factor sin que varíen los precios de los demás, general-
mente a la empresa le redituaú beneficios sustituir el fac-
tor más caro por los demás. Un incremento del precio del
trabajo, P., redtcirá MP,/ P,,.Las empresas responderían
mediante la reducción del empleo y la utilización de más
tierra hasta que se restablezcala igualdad de los produc-
tidad necesaria de ly aumentando la demanda de tierra.
Un alza del precio de la tierra, P, hará, por la misma ra-
zón, que se sustitula la tierra más cara por trabajo. La re-
da derivada de factores se aplican tanto b{o competencia
perfecta como bajo imperfecta en los mercados de pro-
OFERTADE FACTORES
DE PRODUCCIóN
Un análisis completo de la determinación de precios de
los factores y de los ingresos debe combinar tanto las de-
mandas de los factores que acabamos de describir como
sus ofertas. Los principios generales de la oferta varían de
unos factores a otros, por lo que este tema se analizará en
profundidad en los dos capítulos siguientes. De momen-
to, sólo haremos unos comentarios intoductorios.
En una economía de mercado, la mayoría de los fac-
tores de producción son de propiedad privada. Los incli-
üduos "poseen" su trabajo, en el sentido de que contro
lan su utilización pero actualmente este "capital humano'
fundamental no puede venderse; sólo puede rentarse.
Generalmente, el capital y la tierra son propiedad de los
hogares y de las empresas.
Las decisiones sobre la oferta de trabajodependen <le
muchos factores económicos y no económicos. Los deter-
minantes importantes son su precio (es deci¡ el salario) r
algunos factores demográficos, como edad, sexo, nivel de
estudios y estmctura familiar. La cantidad de tiara \ (Ie
otros recursos naturales depende de la geología v no pue-
de alterarse significativamente, si bien la calidacl de la tie-
rra depende de la conservación, de los patrones de asen-
tamiento y de las mejoras. l-a oferra de .¿Pil¿ldepende de
las inversiones que hayan realizado las empres¿r-s. los h,¡-
gares y el Estado. En el corto plazo, las existenci¿. de c.:-
pital son fúas, como la derra, pero en el largo pl.iz ' .,
oferta de capital es sensible a algunos factoles ec,r:: ::-:-
cos. como riesgos,impuestosv tasarde le¡)d¡nrrr'r'
 PAFTEfRES FACTOBESDE MERCADO|TRABAJO,TIEBBAY CAPITAL ,¡ú

i( rlr,'\ (l( ( ir rlil{) r ol¡ t t lu c l¡ s t it ir luc l r le l: t olt l t ¡

, t r.: L-rt t t ltlicl¡r[. llt r ' r t ¡ v ¡ d< ' olt t l: t
¡ r t t er lc t t r t <r '
. 1 :llr- l)¡)sili\i!t s('l \c r ' li( ir l ( ) i¡ lClr r s ( )l( llc r p( ll( lic ¡ l
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-.lt ir:r. ['.rrt.l r'lrsock llr ¡ r lr r r r ¡ í : r c lt l¡ r s lit c lo¡ t s . : r . r 'í ¡
' ' , .|| ,lrr, l.r ,'t, tl.¡ r , r p, ' t r r lr ( ' r ir I x ' \ ili\ r lr r , r t ¡ , r \ r l
' r, , r' u tl llrrgo ¡rlazo: ( u ( s t c c as ( ) . llr c r r r - r ' ac it oli¡ l l r
' ¡ r.r ¡
¡rcn <licrrlt, l)osili\ ¡ ( l( iz r ¡ Q ic |c lr rl d( r c c hl. N( , r .
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ir(rlli- \( rrrrsidcr'¡ r ¡ r r t lir o1ér ' t ir / o/ a/ r lc t ic r ' |ir l r r ¡ !
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. r, t rl(l(' (l('l l)r'( ci(): c¡l ( s t ( . ¡ s ( ) . ( s l) c lli( t all( ¡ llc ilt- ¡
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. i.rir. L r lir cl¡r'\¡ (l( ()k'llir ( s \ ' ( ' r - t ic lt l.I , - t l lt lUunr ls c ¡ r s o s ¡
!l
' 1,, r irrlt s . clriul(l() i[rr]l( r l¡ ( l r ( ' n( lir r i( Dt ( ) ( lc l f ir c t( ) r ,
' r . ¡rrrr¡ricta lios I)lrcd en ( ) li( ' ( ( I r lle¡ ( ) r \ ill r ¡ r er c a( l( ) .I \) r
..
' I t rr¡rlo. si los irrrlir id uo s llic ns ¡ n quc l) lr ( ( len p( ' r ' ! r ) i l i r -

-( l| irl)lri¡l-rn( ll()s llt¡ras c r Lr r ¡ < los t r l) t r ¡ los s alar ios . l: r c u r - -

\ ri (l( ()li' ft¿r rlt tlab irjo I ) ( x lr í lr ac abar r ' ( gr c s alldo hlc i l
.rtr'lis¡rara salxr¡()s llllos, cn Iuu:|l (lc sfguil cicvlin(l()sc.
l.lr crrr-r'¡rlc ¡rli rt¡r.\. ! r lt lir I igr r la l2- ' l r ) r ¡ es lr ¡ r lir s ( l i -
e,
Ir'( Dtcs clastir irllrrk's dt' Ilr olr'r't¡ cle lir( t()r(,s. t:l 'i 'r
aa.
'l ¡(i '1. ¡[
FIGU R A 12-4. (l ,r¡ v¡ rl { ,)fofl rr (l t l a.l r}f('s (i r ¡rri ,rl rrcl i on
-{
DETERMINACIÓN DE LOS PRECIOS I-l rs ol i r't¡s dc fi ctr¡r-t s d(' pl o(l l r( ( i (i n depcl l (l cl l rl c l as ci rlru tr-
D E L O S F A C T O R ES
A T R A V É SD E l í\ti (¡\ (l c l os l l r'tots r cl e l as ¡rrtfi terci as (l ( sl s l )l opi cti lt i ()5.

I..AOFERTAY LA DEMANDA I'()r'I() rr( rrer.l l l .l i l s ()k l ti rs r-cs¡xrrrrl n

t Ix)si ti vi r]rrr)l c ¡l prc.i o . c (L -l
D ü¡ ( rr l i r rcgi ón si trr:rcl a<l ebuj o rl t ..l . I-rt el c;tso de l os fi .to ü .
l ) rulr r¡t Lc cl an iilisis tlc l ir r lis t r ilr uc ir ir t < [ r ' l ir r gles o t s t ó cLrY i tol i r'tl r cs l i j a, t orno l u ti cl l a, l i l cr.¡r\a rl c ol i 'rta cs pcr-l i ' t tl r-
( ()r l)lc1o, d cl)cDr()s c()D) l) ill¡ r rla oli' r ' t ¡ r ' l¡ t dt ' lr r ir r r d¡ <l c nrcnl { i ¡rcl i i sl i ci r.(r)r)r()( n el 1rl l rr( ) c()¡nprcnrl i dr: cntre ,'l r',8, hn

l.tt tolt s tle ¡rrorlrr<ci<irr. .\rrtt s rlc cst(. a¡)¡r-tacl()ll('l¡l()s l o\ c:rs()scspcci ¡l cs ( n l os quc t l ur¡¡rrcl t() dcl l n (\'i o de un l i ('
tot t l t r u cxtruot rl i r l i r r i ¡r))el ] t( cl i rl r¡rc\() dc \l r l n ( )l )i etad(), c(nni )
l ) t 1 s( r)lnd () lo s li¡¡r<l¡rtttr ¡ los r lt l aniilis is < lc lr r r lc Dr r ¡ r r l a r
cn cl cuso dcl tr-abl j o o rl cl pc'tl ri l t.o. l a cunr d( ()l ¡rl a pl l cd(' u)l
l r ct¡rr¡s rlc sclito b ¡cvern c nt t la oler - t ¡ . llt ' r ¡ lr ¡ s m os lr ' ¡ r l <r
\1rs( hi l ci i r i l tri -rs.( (nl () cn l n l cgi (i n si tuacl a ( r)( i rl l dc l t
r¡rrr' rlados los ¡rIt.cios de l()s fiI( tores. l;rs t.rrr¡tr-esas rrr:rxi-
r l l i /l(l()ras (k l l¡t rrclicio c lig< n I ¡ s c or ¡ ¡ lr ir r ir c it ¡ ¡ c s r lt li t r '
t o rts < lc ¡ ct¡trrL¡ a()n sr r s illgr ( s os c l( lpr - ( x luc t ( ) r ¡ liI l q i -
.r(i-)¡¡loenc()ntr¿rrrosel ('(lr¡ilibrio gl()l)aldel ru( rcrr-
nlLl. Si bajir cl ¡rr<r io clt' la ticlr ir, ci(la agli( lrltol srrslitu|c
clo't lil ltnrio fu uluilíhrh dd.fatlor tn utl rtp,.t¡lo .ontl?l¡li1\'
. r l guros li(:t()r'('s c()n)o tr ¡ l) lt j( ) , m aquinalia \ ' ler liliz iln t c
t.sat¡d qw í¡4nh lar mnlilatlt.s ofirilos o¡t leli ¿(manda¿e\.
I ) ()r' licr' r' it.l)()r' l() q lrc p res ( lll¡ l¡ lla ( lc r lllt |l( l¡ dc lDaiz r l c s Iis rlt<i¡. el qr¡c s('(,llcllentnrcn ('l pulrft) cn (llle la cllrlii
r o rro la quc ¡l)lr-(,ce en I a ligr r la l2- 2ir ) .
ck'rlt ¡¡ranrl¡dc¡ir'it(lade lrn Iil( t()r-int('rsc(a a la curla (l(
:(;(imo (t)lcr)( r¡los liI crll r'ir rle rl<'¡l¡trr<la<le nre11¡<l<r oli'r'ta,qrr<'en lrr figrrra 12-5( s ( l punt() 1i S<ikrir esc ¡rú -
r L t' l¡t t t olc s (t'ir st'arr rrr aiz ir lc s . t r ¡ l) lr jo r ) ( ) c alif i( ir ( l( ) ( )
ci(),liI ( ¿lrti(la(l(lu(' cstiin disl)rrcstosa ofr'('(cr los prol)¡( -
r rrrrt¡rrrtarlolas)i'Sunranclo lrrs rlcnl¡nrl¡s clc carla rrr¡¡ rlt'
t¡r'ios rlcl factol cs ex¿cl:rnrc Dtc igual a la cirntidad qut
l.u t rtt¡rrcsls. Así. ¡)()r cjcrll)l(). ¡ ul-l ¡rlt c io rlatlo <lc llr tic-
es(iil¡(lisl)r¡rst()s ll ¡dquirir l()sc(mrpra(l()les.
r ri r. sllmnnro s t(xlils las (l( r nil ( l¡ s ( k . li( . r ' aadc lodas l ¡ s
r ' l lll)r ( s¿ ls¿lcs( l)r-(aio , \' I) ll( c r ) ) ( ) slo r ¡ r is r ¡ lr ¡c r ¡ n c ¡ r l¡ r ¡ ¡ r o
,lc los ¡rr_ecios(l( la tiellil. lllr ()tfirs l)itlitl)r'¡s, \ultt¡tta.\ lt)
Cirujanosy Trabaiadoresen empresas
tatt¡¡ltrl¡ttu lr lt.\ (¡t¡ tns dr tlrn ¡¡da ¡fu ti¡ra tlt todas lat ur
de cóm¡darápida
''"\tr\ l)e¡-eobl(no l (u¡rú ¡lt rlr¡¡tnlt lr Dto&do lo¡ lit,¡ta.
\( tr¡irnos ('l nlisnr() Podemosaplicarestos conceptosa dos mer-
l)rocc(li||licllt() cOn c¡rd¡ fact()r. csl()
i \. \Llrlt¿Irtloslrxlas las clt Dlarcl¡s rlclila¡l¡s dc Lotl¿rslas cados de factorespara ver por qué son tan gran-
r'nrl)l ( slls pa|a ()lrtcnet la <lt'¡¡r¿rnriir dt. l¡lcl caclo tle c¡da
des las diferenc¡as
entrelos ingresos.La figura12-6
muestralos mercadosde dos t¡posde fabajo: cirujanosy
: . , ( I()r. \ ' cn c¡rl:r r'¡rso1¡ r lt ¡ r r inda de¡ illr r la del I n<t oI s c
trabajadoresde los restaurantesde com¡daráp¡da.La ofer
. ,..r trt el in grts() dcl plor hr c t O Dr ; r r gir r ir l c lel f r r c t r ¡ r 't ¡ r
ta de cirujanosdependesignificativamentede la necesidad
L,.tiri¡r.r [.4 lig rrra l2 l'r ¡ lr ¡ c s t r - ¡ una c l¡ r ' \ ' ¡ dc ( ler r iur ( L r
de disponerde licenciamédicay de la duracióny coste de
-, rt r'¡l clc trr¡ llrt Lo¡ de pr-orhrct:ió¡, 1)/). la educacióny la práctica;como consecuencia,en Estados
Unidossólo ejercen50 000 cirujanos.La demandade ciru-
.,,,tu( { l l ) r ( ( r ¡ l i r r r i o lI,) ¡ ) ir ¿ n i¡ ( lir u lr lr ( .t( ' r u lir ( u r \,i (l r gía está aumentandorápidamente,junlo con olros servi-
: : 1 . 1l r r ¡ 1 / i , n ¡ r l ( , { . l ll¡ iv¡ r , ..tü ci( ti i,r ) { ^ p ¡ r ir { tn ¡ J) ( .r l ,r cios de salud.Como consecuencia.los c¡rujanosganan en
i ( , l ( r ¡ i r l l ( L rd ( t ) i ( .\( ¡ r ( lc.r p ít l( ,i
: ,flTULO 12 FOR¡¡A EN QUE LOS ¡,IERCADOS
DETERMINAN
LOS INGBESOS
Ca' r l dad de f ¿1. 1c '
:l.rRA 12-5. l-:r ()li'Ítn (lr lactort'\ \'lir (l¡rr)¡¡(l¡rderi\ada dc
'r rr:rnconjurrtanrlrrtcLrs prcciosr la rlislribr¡ciri¡r rlt'l ingrcsrr
. l)fcci()sdc los l:rrtolcs I sus c¡|ltid¡dcs s()n d( tcr'urin¡rl()s
' Irr iutcracciiru cl('la ()[ellt ! l¡ (l(nl¡ndu cle licl()r'r's.
.romedio $240 000 al año. Por otro lado, el aumentode la
remanda provocaráun enormeincrementode los ingresos
5 n que apenasaumentela producción.
En el otro extremo de la escala de ingresos se en-
:uentran los trabajadoresde los restaurantesde com¡da
-ápida.Su trabajono ex¡gen¡ngunacal¡ficación ni requisi-
:cs de educacióny está abierta a casi todo el mundo.La
rlerta es muy elástica,y el empleo ha aumentadoen más
le 2 m¡llonesde trabajadores de 1991a 2001.Los sala-
- os se aproximanal salario mínimo,debido a que es fácil
:nirar en este mercadoy el trabajadorde tiempo comple-
:. promediogana$9 500 al año.¿A qué se debela ¡nmen-
:a d¡ferenc¡aentre los ingresosde los c¡rujanosy los de
Js trabajadoresde las hamburgueserías?Principalmente
3la calidaddel trabajo,no a la cantidadde horas.
Los r¡cos y el resto
Jna personaque se encuentraentre las más ricas puede
lbtener50 millonesde dólaresen intereses, dividendosy
ltros ingresosde la propiedad,mientrasque el hogarpro-
"rediorecibemenosde $1 000 al año de sus inversiones
'nanc¡eras.La t¡gura '12-7explicaesta diferencia.La tasa
Je rend¡m¡entode las acc¡oneso los bonos no es mucho
nayor para los más ricos que para la clase media, pero
ls ricostienenmuchamás riquezade la que puedenob-
:enerrendimientos. Los rectángulos sombreadosde la fi-
_ruramuestranlas gananc¡asde capitalde los dos grupos.
Asegúresede que comprendeque es la cantidadde r¡-
:ueza más que la tasa de rendimientola que hace que
:ea tan grandeel reclángulode los más r¡cos.
Estos dos ejemplos muestranque los precios de los
'actoresy los ingresosde los ind¡viduosdependende fuer-
231
zas subyacentesal mercado.La oferta y la demanda ha-
cen que tengan elevados rendimientoslos factores cuya
oferta es limitadao cuya demandaes alta, tal como se re-
lleja en un elevado¡ngresodel productomarg¡nal.Si esca-
sea un factor como los cirujanos-debido, por ejemplo,a
que se exige una formaciónmayor* el prec¡ode este fac-
tor subirá y los cirujanosd¡shutaránde un ingresomás al
to. Sin embargo,si disminuyela demandaen un campo co-
mo la ps¡quialría -debido a que las empresasde seguros
decidenreducirla coberturapsiquiáficao a que algunos
sustitutoscercanos como los trabajadoressocialesy los
psrcólogos akaena los pacientes, o a que la genterecurre
más a la medicación que a la teraDia- la disminuc¡ónde
la demandaprovocaráuna reduccióndel ingresode los
psiquiatras. La compelenca se io dio.la competencia se lo
quitó.
DI S T RI B L , CI O NDE L I NG F E S C I iAC I O I I A L
U r a v t 'z c o r r r ¡ r r _ c r r d i r i a I l t r ', r ¡ í l r r l r 'l a ¡ r r ', , r l L ir, r r r ,i ,1 ,ir l .i r -
g i r r a l l ) o d ( D l ( ) s \ ( ) h ( a i r L ¡ t L r t : t i r 'r n r ¡ r r t l ) l .L r i i ( .u r ,,. ,tl
p r i n c i l ) i o ( l e c s t ( c ¿ l ) í t l l l ( ) . l - r t u ¡ l r ¡ r u r ( l o ( i ( - i n r r r ,..i ( ,,r i l -
j c ( i | l l ( ) ( l i s l r 'i l ) l l \ '(I l l r ¡ s D r c l c l r c l , r r (l i r {r c- ,, l l .r
l)etcD(ia,
ci()nirl cntre los r)r!¡ncfosos f¿r< tot t s dc I)l()(ll¡cr i() :
( l l i r r - k . d i s t i n c r r i d ( ¡ e c ( ) ¡ r ( ) n l i stl l( l ( l l r L n i
.lohn Batts
v e l s i d a d r l c ( l o l t ¡ n r b i ¡ . p r '( ) p u s o l ) {) ¡ p l i r n el a \cr l I¡ ( i ¿
priDc¡l)ios dcl siglo \\ un¡ tt'or í:r sinr¡rlilir irrla dc la clistli-
b t ¡ <i t - r l l c l t l i r r t : r 't s o r l c k r s l i t c t o r t 's ( l l l c l ) l r e (l ( a l ) l i a ¿r sc:r
los ¡ttt fci¡<lc¡scr¡¡¡¡p(titi\'()s, ( uill(lrri( ¡ lr qr¡c s( ir cl ntir)rcro
dc pr()dlrclos fil¡lt's l clc lictort's. l\'ro es rnlis f¿icil (lc
co¡rIpre)I(lcr si sr' ¡naliz¿r rrn nlr.rrd() sirtrplificaclo cn tl
quc srilo lrarir r¡l prodlrct() r tu cl ct¡al se llevc l()du l¿r
con t¡bili<lnd c.n u nidad('s 'rc¡ l(.s'. r's (l('c ir. ('n l¡icncs. l ,os
bir'rrr's podr'ílrn scr cl m¡íz () lrla ain;rst¡ dt bir'nes. pcro
lo lLur¡l t n¡os (l Srr¡rorrierr<lo, a<k'nriis.<¡rrcci ¡rlccio es l.
¡to<lt'rtrosllcvar ¡ cabc¡ lodo cl aniilisis cr l¿'rl¡lill()s r'(iillcs:
c l r '¿ r l t ¡ r '<l <'l np r o d r r c c i <i n 0 r 'e l s ¡ l ¡ r i o t s cl sa l a l i o l t:a l
e\llr('sa(l() cn bi('ncs, o sca, (l lin cstir situ¿rcir-rn, una {i¡r¡-
cir-rrrrle ¡llodtrc<irírr nos i¡rli<ir 1l c;rltirlrrd qlle se l)ro(llF
cc cr¡n carl¿rcalrlid¡d (lc horas d<'trabajo. 1,.r'<iclto nri-
rncr() (lc llectiir'( its cle licl-¡a lro¡ro1¡éneir. A. ()l)sen'c q¡lc
cortlo l'= l . t ¡ <ortrliciortcs clc cour¡rcterrcirr¡rerlccl:t //',\/
= P,\lx l)= /',Ux I = /'.11.lll s¡lalio. <'s¡¡rcs. igrral rt /).1/r.
(il¿r-k ¡¡zona dt'l¡ fi¡¡m¡ sigrricrrtc: ('l
l)ri!¡rcr trirl)¡
. j : r r l o l o b t i c r t t ' l n r l ) r '( x l l l c l ( ) r l i r r g i l r i r l g r i l ¡ r ( l ( p ( ) r q u e l i e -
n c r ) l r ¡ c h : r t i c r r i l ¿ s r r r l i s p o s i c i r i r r . I i l s e g r r n <kro l ) ti ( n ( r u l
p)-()allrctr)nrilrgittal llgtr nrcDr¡r-.Itt'¡o krs rlos tf¡l)aiir(l()r'('s
s ( ) l ) i g r ¡ ¡ l ( s . i ¡ ) l l ( ) ( l l ¡ e ( l e l ) c D r 1 'c i l ) i r - c \ ¡ c t ¡ ¡ n e r l t( 'cl Ir r i \_
n t r ¡ s ¡ l a r - i o . l '1 1¡ r r o l r l e r r t i r t s ; ( l r : i l : ; l l l / ', \ l d t l l ) r 'i D r cl l r ¡
b l j a <l o r - o r k l s c g r r r r <L ro l i r r r r c c l i r c l t l o s c l o s- :
l 'l r r t o n r l i c i o r ¡ c s c i c c o t r r p c t c t t c i a l x 'r l c { l ¡ . l r t r ( \l ) L r (.-
t i r ( 's c l ¿ l l l : l o s t c l r '¡ t t t r r i t n l t s r r o r '¡ r r l ¡ l r t l r r 'l i tr l r r l l r .r i i .ti .L -
d o l s i <l s ¡ l ¡ ¡ i o ( i ( l l l ( r ( ¡ i ( i ( ) I s : L t ¡ r tl i . t , t \l l l ) 1 ,'r l l ,
t D l r t {i t r . r l . l ', , t 1 , , l r l l l , , . l : r , " r r l l r 'l i r i , i . r - . r | 'r ",.
232 PARTETRES . FACTORESDE MERCADO:TRABAJO,TIERRAY CAPITAL

ó) Mercadode trabaladoresde
a) Mercadode cirulanos
restsurant€sde com¡da ráplda

sF
DF

¿j oterta de trabajo of€rta de trabajo L;

FIGUBA 12-6. Los mercados de ci¡ujanos y de trabajadoles de rest¿ura¡tes de comida ñápida

En ¿) obseñamos el efecto de una oferta limitada de cirujanos: bqjo nivel de producción y elelados ingre-
sospor cirujano. ¿Quéocurrirá con los ingresostotalesde los cirujanosy con el precio de una operación
si un aumento de la proporción de ancianosprovocaun aumentode la demandade cimjanos?
En ó), la libertad de enrada y la escasezde la¡ caliñcaciones necesariasimplican que la oferta de tra-
bajadores de los restaurantesde comida riípida es muy el&tica. Los salarios bajan y el empleo es elendo.
¿Quéocurri¡á con los salariosy con el empleo si aumenta el nrimero de adolescentesque buscan trabqjo?

doslos rab4jadores perciban un salario igual al produc- salariosreales.Los factoresrelacionadoscon la oferta de

to marginal del último trabajador.
Sin embargo, aquí surge una diferencia entre la pro.
ducción total y el costo salarial, ya que los primeros tra-
bajadores generaban PM superiores al del último. ¿Qué
ocurre con el exceso de PM producido por los primeros
trabajadores? Eso se lo queda el terrateniente; es su ga-
nancia residual, que m¡ís adelante denominaremos r¿nra"
Tal vez usted se pregunte por qué perciben algo de ingre-
so los terratenientes, que a lo mejor están sentados en su
yate a miles de kilómebos. Iá razón se halla en que cada
terrateniente participa en el mercado competitivo de tie-
rra y la renta al mejor precio, De la misma manera que
los trabqjadores compiten entre sí por el empleo, los te-
rratenientes compiten por los trabqiadores. En el mundo
competiüvo de Clark no vemos que existan sindicatos
que mantengan altos los salarios ni conspiraciones de los
terr¿tenientes par¿ explotar a los trab{adores ni, de he-
cho, ningunajusücia en los salarios y las rentas obteni-
das: vemos simplemente el funcionamiento de la oferta y
la demanda.
Hemos determinado, pues, los salarios tot¿les paga-
dos al trabajo. La figura 12€ muestra que la cuwa del
producto marginal del trabajo nos proporciona la cuna
de demanda de todos los empleadores en función de los
trabejo determinan ésta (representada por la curr"a SS).
El salario de equilibrio se encuentra en E Los salariosto-
tales pagadosal trabajo están dados por Wx l, (por ejem-
plo, si !7= 5 y I = I millón, salarios totales = 5 millones),
que es el área del rectángulo de color oscuro, 0SEM
Sorprendentemente,también podemos calcular el
ingreso por la tierra. El triángulo del ingreso de color se-
pia claro ADE de la figura 12€ mide todo el excedente
del producto que se gener¿pero que no se paga en for-
ma de salarios.Su tamaño depende de lo que disminuya
el PM del trabajo cuando se añade trabqjo adicional, es
decir, de la magnitud de los rendimientos decrecientes.
Si sólo hay unas pocasextensionesde tierr¿ de buena ca-
lidad, las unidades adicionales de trabqjo mostrarían cla-
ros rendimientos decrecientesy la participación de las
rentasseríagrande.En cambio,si hay una gran cantidad
de tierr¿ lista para cultivat es posible que apenas haya
rendimientos decrecientesy que el triángulo de las ren-
tas de la tierra seaminúsculo,
Hemos trazado la figura 12€ de tal manera que los
salarios fueran alrededor del triple que las rentas de la
propiedad.Estarelación de 3 a I refleja el hecho de que
los ingresos del trabajo constituyen alrededor de tres
cuartaspartesdel ingreso nacional.
 :¡FITULO12 FOBMAENQUELOSMERCAOOS
DETERMINAN
LOSINGRESOS ¿J J

a) Superricos b) Clase med¡a

E
.9
E
D .-

Riquez a R i qu e z a

FIGURA 12-7. f)iferencias en los rendimientos totales de;vados dc la riqueza

Esta figura muestra la oferta y la demanda por riqueza de los superricos y la clase media. El eje horizontal
muestm la riqueza total, mientras que el eje verücal muestm la tasa de rendimienro de la riqueza. [.a
región sombreada es rx 144o ingreso total ganado sobre la riqueza. ¿Por qué el rectángulo sombreado de
los ricos es más grande que el de la clase media? l-a razón se basa principalmente en que la riqueza de los
ricos (I(R) es ñayor que la de la clase media (,(n,).

Teoríade la productiv¡dad maryinal

con muchos factores
L¡ teoría de la productividad marginal supuso un gran
de adelante para entender la fliación de los precios de
)¡ . "a5o
ios diferentes factores. Observe, además, que la posición
tcF de la tierra y del trab4jo podría invertirse para elaborar
m- una teoría completa de la distribución.
i) , Para cambiar los papeles de tierra por trabajo, ahora
n¡antendremos constante este último y añadiremos suce-
el silas unidades de tierr¿ variable a la cantidad fija de tra-
te- bajo. Luego calculamos el producto marginal de cada
te hectárea sucesiva.
Trazamos una cuna de demanda que muestre el nú-
ta ¡¡rero de hecfáreas que demandarán los propietarios del
ES trabajo por cada nivel de renta de la tierra. En la nueva
:s. tersión de la figura l2-8 que hemos trazado, determine
a- el lector el nuevo punto de equilibrio E'. Identifique el Canildadcjetrabalo
a- rectángulo de la renta de la tierra determinado por la
FIGURA 12-8. Los prircipios del produclo marqin;rldrre.ni .
a5 renta multiplicado por la cantidad de tierra. Identihque el
nan la distrit¡ucirin del ¡rgreso cntre ¡os fact{rrrs
rd triángulo residual de los salarios de trabajo. Observe, fi-
Cada barra verücal representa el producto marginal de es3 Lx_.:-
i? nalmente, la absoluta simetría de los factores. Esta nueva
dad de tlabajo. EI producto nacional total oDli!se halla sum¡::-
gráfica muestra la consideración de que la participación
do todas las barr¿s verticales de PM hasta la oferta total dc ::.:,-
distributira de todos ellos queda determinada simukánea-
bajo en S.
)s mente por sus productos marginales interdependientes. La distribución del producto es dete¡minada por L,. ':: : -
la Pero eso no es todo, Supongamos que en lugar de cipios del producto marginal. Los sala os tolale\ r'it.;:r :i:"-
le trabajo y tierra, los dos únicos factores son el trabajo y al- sentados por el recángulo inferior (igual al salario ¡r-\ ::::: ::'-
:S gunos bienes de capital versátiles. Supongamos también cado por la cantidad de trabajo 0S). t-rs renlt\ p{ 'I lJ . ( -: ^ -
que el trabqjo y el capital están relacionados con Q me- represen(ad¿¡spor el triángulo residrral superior .\I,!
234 PAFTEÍRES . FACTORES
diante una función de producción suave,que goza de las
mismas propiedades generales que en la frgura 123. En
este caso, rehaciendo dicha figura obtendremos una ta-
bla idéntica de distribución del ingreso entre el trabajo y
el capital. De hecho, podemos realizar la misma opera-
ción con tres, cuatro o cualquier número de factores.
En mercados competitivos, la dernanda de factores
depende de sus productos marginales. En el caso simpli-
ficado en el que se paga a los factores en función de un
ilnico producto, tenemos que:
Salario = producto marginal de trab4o
Renta = producto marginal de la tierra
y asÍ sucesivamente para cualquier factor. Con él queda
distribuido entre todos los factores de producción 100%
del producto, ni más ni menos.
Observ-amos, pues, que la teoía agregada de la dis-
tribución del ingreso es compaüble con la fijación com-
petitiva de precios para cualquier número de bienes pro-
ducidos por cualquier número de factores, Esta sencilla
pero poderosa teoría muestra que en las economías de
rnercado competitir,as la distribución del ingreso está re-
lacionada con la productiüdad.
Una vez armados con los principios generales que
sub;racen a la fijación de los precios de los factores de
producción y determinación de la distribución del ingre-
so, podemos pasar a analizar detalladamente las caracte-
ísticas especialesde los tres principales mercados de fac-
tores: tierra, trabajo y capital.
¿uNA MANOINVTSTBLE
EN EL CASO
DE LOS INGRESOS?
Ya hemos esbozado la forma en que una economía per-
fect¿mente competitiva distribuye el producto total en-
tre los diferentes factores en un mundo simplificado.
Ingresoy r¡queza
La teoría de la distribución se reñere a la pregunta básica
de para quién deben producirse los bienes económicos.
Cuandoexaminael modo en que sefijan los preciosde los
diferentes factores de producción -tierra, trabajo y capi-
tal- en el mercado, la teoúa de la distribución observac&
mo están relacionadas las ofertas y las demanda.sde estos
factoresy cómo determinan todas las clasesde salarios,
rentas,tipos de interésy beneficios.
El ingreso se refiere a los ingresos totales que recibe una
persona o un hogar durante un deteÍninado periodo (nor-
DE MERCADO;TRABAJO.
TIERRAY CAPITAL
Lógicamente, la gente se pregunta si los individuos
reciben un ingreso justo en el capitalismo de mercado.
En cierto sentido, esto es como preguntarse si los anima-
les consiguen su partejusta de los alimentos en lajungla.
Lo mismo que lajungla tiene sus leyes sin tener en cuen-
ta lo que es correcto o lo que no lo es, un mercado com-
petitivo distribuye salarios y beneficios de acuerdo con la
productiüdad y no con la ética.
¿Hay una mano invisible en el mercado que garantice
que las personas má meritorias obtendnín un rendimien-
tojusto? ¿O que las personas que trabdan muchas horas o
por la noche y los fines de semana o que realizan un tra-
b4io tedioso o peligroso disfiutarán de un nivel de üda
digno? ¿O los que trabajan durante largas horas en los paí-
ses en desarrollo obtendrán un nivel de üda cómodo?
En realidad, los mercados competitivos no garantizan
que el ingreso y el consumo irán a parar necesariamente
a los más necesitados o a los que tengan rnrís méritos. l,a
competencia basada en el h.issa. faire podía provocar
enormes desigualdades, niños desnutridos que crecen pa-
ra producir miás niños desnutridos y la reproducción de
la desigualdad de los ingresos y de la riqueza de una ge-
neración a otr¿. No existe ley eco_nómica alguna que ga-
rantice que los países pobres de Africa se pondrán al ni.
vel de los países ricos de América del Norte. Los ricos
pueden enriquecerse más mientxas los pobres se empo
brecen y se enferman más. En una economía de merca-
do, la distribución del ingreso y del consumo refleja no
sólo el trabqjo duro, el ingenio y la astucia, sino también
factores como raza, sexo, lugar, esfuerzo, salud y suerte.
Si bien el mercado puede hacer maraüllas para pro-
ducir una creciente variedad de bienes y servicios de la
manera más eficiente, no existe una mano inüsible que
garantice que una economía de Laissa,faire producirá
una disaibución del ingreso y de la propiedad justa y
equitaü\¡a.
malmente un año). Esuí formado por los ingresos genera-
dos por el trab4jo, la renta de la propiedad y las transferen-
cias del Estado.
3. El ingreso nacional está formado por los ingresos deriva-
dos del trab4)o y la renta de la propiedad generados por la
economía en un año. El Estado se queda con una parte de
esa renta nacional en forma de impuestos y detuelve una
porción de lo que recauda en forma de t¡-¿nsferencias.El
ingreso personal después de impuestos de un indiüduo
comprende los rendimientos d€ todos los f,actoresde pro-
ducción (trabajo y propiedad) que posee una pe¡sona,
más las transferencias del Estado, menos los impuestos.
U V CAPITAL CAPITULO
12 FORMAENQUELOSMERCADOS
DETERMINAN
LOSINGRESOS

:::cliriduos -1. La riqucza es cl lalor monetario Deto de los activos que se la condición en la cual el ,/PMpor dólar d€ ir,!,:::: r. :a
e nlefcado. poseen en un deterrninado nromento del tiempo. La rique- para todos los facto¡es. Esta co¡dición del>c ¡:::::
-
i l,rr ¿¡1i¡¡¿- za son existencias, mientns que el ingreso es r¡n flujo por el equilibrio porqr"recualquier empleador Dr.'.::r-r i -- :
unidad de tiempo. La riqueza de un hogar comprende sus beneficios contrat¿ un factor hasta el prrnrr, <:--: : j
r: ia j rrngla.
e: al] cuen- a¡tículos tangibles como las viviendas y sus tenencias finan- que le reporte su producto marginal en dól¡rc i. -:l
cieras como los bonos. Los artículos qr¡e son de valor se de- so marginal sea exactamenteigrrala lo qrre Je .::t._=
ra.r(locom-
nomina¡r activos, mientras que los que se deben se llaman 8. Para calcular la denranda de mercado de r¡n factt:- r';¡
e¡ciocon la
pasivos.La diferencia entr-c los activos totales y los pasivos mos horizontalmente las curvas de demanda de tcxir.
totales se llama fiqueza o Iiqueza neta. empresas. Esto,.iunto con la cuna de ofe¡ta de dich. ' ¡
le girnDtice to¡ determina el equilibrio de oferta y demanda. \l pr.
re¡climic"n- B . Fi¡ación del preclo de los factores basada de me¡cado del factor de producción, las canúda<ie>
h.u hr¡raso en la productividad marg¡nal m¿nd¿das y las ofrecidas son exactamente iguales: s,li,.
ú¡n r¡n tra- 5, Para complendel la fijación de los precios de los dife¡en- equilibrio, el precio del factor no mosÍa¡á tendenci¡ ¡i
rcl cle üda tes fáctores de producción, debe¡nos analizar la teoría de na a cambiar
s rn los paí- la producción y la demanda dcrivada de factores. La de- 9. La teoría de la distribución del ingreso basada en l¿ p
ónrodo? maúd¿ de fácto¡es en ün¿ demanda derivada: no deman- ductiüdad, analiza la distribución del ingreso nacion¡l
qa¡antizan damos horros para hacer pizzas por sí mismos, sino por las tre los dilerentes factores.La competencia entle r,mq
\lriaDlente pizzas que pueden producirse para los consumidores. Las sos ter¡atenientes y trabajadores hace que los pr-eci,:r
orL:litos. La curvas de demanda de factores se derivan de la demanda los factores sean iguales a los productos margi¡rale:. l
de productos finales. Un desplazamiento ascelldente de la proceso distribuirá exactamente todo el producto. EJ I
a Pfovocar
curva de demanda final provoca un desplazamiento ascen- tor que varía puede se¡ cualqrúera, no sólo el trabajo. \
'arecelt Pa-
dente similar de la curl':r de demanda derivada de factores; do que cada unidad ¡ecibe en pago únicamente el P\l
Cr¡cciónde la última unidad contratada, queda un excedente reri4
cuanto mayor es la inelasticidad de la demanda de un
de una ge- del producto procedente del PM de las unidades antcr
bien, mayor es la inelasticidad de la demand¿ de¡ivada de
Lfraque ga- iacto¡es. ¡es utilizadas. Este residuo es exactamente igual a l:':
rdriin al ni- b . En los capítr¡los ante¡io¡es hemos conocido los conceptos gresos de los demás factores cuando se f¡jan los preci(,!
. Los dcos de función de producción y productos marginales. La de- función de la productividad marginal. Por consiguien:.
s \e cmpo- manda de un factor se obtiene a partir de su ingreso del teoría de la dist¡ibucióD basada en la prodr¡ctilidad nr:
de ülerca- producto marginal (IPM), que es el ingreso adicional que nal, auuque sinrplificada, es una descripción lóSic¡ \ i
r refleja no obtiene una empresa utilizando una unidad más de un fac- pleta de la distribución del ingreso en condicione:
r(' hDbién tor. En cualqr¡ier me¡cado, el 1PM de un láctor es igral al competenci¿ Perfecta.
l, 'L r e rte. ingreso marginal generado por la venta de una unidad t0. Ar.lnque una economía competiti% extraiga la rnii
más de producto multiplicado por el producto marginal cantidad de pan de los recursos de que dispone. .r'-'::
.le lacror tlPl'l = l.l,l v PM\. Para las emprcsascompetiti- existirá una importante reser sob¡e las eco¡lorr;¡:
s :.i l)r1) ras, como el precio es igual al ingreso marginal, esta cxpr_e- merc¿do.No tenemos razón alguna para pencar qrrr
-.
,: '. (l ( , llr sión se simplifica convirtiéndose en IPM= Px PM. greso se distribuinijustamente en el capitalismo basad':
\ - . . . 'r i c q uf [,'na empresa m¿rimiza el beneficio (y minimiza los cos- el laissa fairc. Los ing¡esos del mercado pueden p¡o\ ' "
- : 'l i u arr. l tes) cuando el /PM de cada factor es igual a su costo rnar- diférencias aceptables o eno¡mes disparidades de ren:
': . , . ginal, cl cual es el precio del facto¿ Esto es equivalente a riqueza que persistendrrrante generaciones.
t t stlt r

CONCEPTOS
PARAREPASO
: !,\ g t l l c l-a_
t l : . iir \ t ef en- -iisrdbucióndel ingreso PM, en el caso de la empresa PMt PM^
= -
::rglcso (flqjo), riqueza (existencias) competitiv¿ Pt P1
:!tgreso n?rcional teoría de la distlibución
r rcr )i p o¡ la :r ¡:rsfe¡cncias rectángrlo PtI, triángulo residual de la
Lr-:!I)¡fte de :ngleso personal re¡l ta In¡¡r'esomari::-
lrna )r oducto marginal, ingreso del dernand¿sde factores en condiciones justicia de los ingresos de ¡le¡t.:r
- .:-.¡nirhc
é ci as. E I producto marginal, demauda competitivas PM x P= precio de
n : nd i vi d t ¡o derivada factor- lo que nos da la regla del
) . .. cl e P f o- :rr¡{¡'esodel p¡oducto marginal del coste mínimo:
l¡ I)e¡soIlA, = 1Mx PM,= Pv
instrmo i= 1P,&,1,
r pL Lr'sl os ,
236 PARTETBES . FACTORES
OTRASLECTURASYDIRECCIONES
DE INTERNET
Otraslecturas
Bradley R. Schiller, Tfu Economícs of Patnl and. Dicriminatíon
(Prentice-Hall, Nuela York, 1998), ofrece un exhaustivo análisis
de la distribución del ingreso y Ia pobreza.
Direcc¡onesde Internet
La informaciónsobrela distribución
del ingresosereúneen la
página del Census Bureau, en lrrrv.census.gor'./hhcs./\r\'\r,'
PREGUNTAS
PARADISCUSIóN
Pa¡a cada uno de los siguientes factores, indique cuál es el
producto final del que es una demanda derilada: trigales,
gasolina, peluquero, herr¿mienta para pelotas de basket,
prensa de vino, textos de economía.
l-a tabla l2-4 muestra los números básicosde la producción
de pizzas,1'mantiene otros factores constantes.
a. Llene las partes en blanco de las columnas (3) y (5)
b. Construya un diagrama como el que se muestra en la
figuca 12-3 que muestre el ingreso ma¡ginal del pro-
ducto de los trabajadores de pizza e insumos de pro
ducción.
c. Si el salario de los trabajadores que hacen la pizza es
de $30 por tr¿bajador, ¿cuántos trabajadores serán
cont¡atados?
d. Suponga que el precio de la pizza se duplica. Dibuje
una nuelzr crLr\o, IPM. Estime el efecto sobre el em-
pleo de los tr¿bajadores que hacen la pizza, y supon-
ga que no hay otros cambios.
En el último siglo, las horas de trabajo en una üda han de-
clinado cerca de 50% mientras que las ganancias reales han
aumentado en un factor de 8. Suponga que el principal
cambio fue un aumento de la productividad-marginaldel-
trabqjo, trace los nuevos diagramas de oferta-ydemanda
del tr¿b{io en 1900 y 2000 que expliquen esta tendencia.
Incluya en sus diagramas el núme¡o de horas laborales en
una vida en el eje horizontal y el salario real en el eje verd-
cal. ¿Qué factores clave ace¡ca de la oferta de tmbajo debe
invocar para explicar la tendencia histórica?
¿Por qué cada una de las siguientes afirmaciones es inco-
rrecta? Exponga la propuesta coÍrecta.
a. El ingreso del producto marginal se calcula como el
ingreso total ganado por rabajador
b, La teoría de la distribución es simple. Sólo se debe cal-
cular cuánto ha producido cada factor y darle a conti-
nuación esa parte de la producción.
c. En condiciones de competencia, cada ü'abajador reci-
be la cantidad de producto obtenido menos los costes
de las materias Drimas.
DE MEBCADO:
TRABAJO,
TIERRAY CAPITAL
i¡rconrc.hlml. Los datos más completos sobre la población se
recopilan en el censo decenal, que puede consultarse en \rlrr.
Si desea examinar datos sobre la dinámica del ingreso en
Estados Unidos, una dirección ejemplar pa¡a buscár daios es la
del Panel Study on Income Dynamics, en rr'rr'l.isr.rLnricir.
crlrr,/slc,'psid.
La figura l2J muestm que en Estados Unidos la participa-
ción del trab4jo en el ingreso nacional apenas rió entre
1948 y 2003, aun cuando el PIB real total aumentó casi
6007o.Trace un conjunto de curvas para toda la economía
como las de la figura 123 que puedan explicar estos dos
hechos.
Antes, los líderes sindicales solían decir: "Sin trabajo, no
hay producto. Por lo tanto el trabajo merece recibir lo¿oel
producto." Los apologistas del capital replicaban: "Quite-
mos todos los bienes de capital, y el trab4jo apenas extrae-
rá su sustento de la tierra: casi todo el producto pertenece
al capital."
Analice las falacias de estos argumentos. Si los acepta,
demuestre que asignarían 200 o 3007o del producto a dos
o tres factores, mientr-as que sólo puede asignarse 100%.
¿Cómo resuelve este conflicto la teoría de la productividad
marginal de Clark?
Trace las curv_¿s de oferta y demanda del mercado de pet¡ó
leo. Luego, suponga que un automóvil eléctrico üable re-
duce la demanda de petróleo. T¡¿ce la nue\a cuña de de-
manda y el nuevo equilibrio. Describa el resultado desde el
punto de üsta del precio del petróleo, la cantidad consumi-
da y del ingreso total de los productores de petróleo.
C,onsiderela teoría de la distribución basada en el produc-
to marginal de la figura l2-8. Si la inmigración incrementa
la oferta de trab4jo, la economía se desplaza en sentido ne-
gativo a lo largo de la cuña de demanda de fabajo. ¿Dismi-
nuirá el salario del trabajo? (Demuestre que la respuesta es
a.firmatia.) ¿Aumentarán los ingresos residuales por la tie-
rra, el capital y otros factores? (También en este caso de-
muestre que Ia respuest¡ es afirmatira.) ¿Puede decir qué
ocurriú con el total absoluto del rectángulo de la tierra, así
como con la participación de los ingresos de tr¿bajo en el
total? (Muestre que las respuestasson ambas negatiras.)
En la teoría de la productiüdad marginal expuesta en la fi-
gura l2{, suponga que el factor variable es la tierm en lu-
gar del t¡'abajo. Trace una nuera figura y explique la teoría
con este nuevo gráfico. ¿Cuál es el factor residual?
ifAr CAPiTULO12 . FORMAEN QUELOSMERCADOS
DETERMINAN
LOSINGRESOS 4n

Ingreaos matglnalos por producio

(1) (2) (r) (4) (5)

Mr¡cto na¡gin¡l Irgr€o lnargi¡d
bs e
Unidrd de trsbqio Mucto total de tabajo Precio del p¡oducto del p¡oducto del tnbsio
(Cabajadotes) (pirras) (pizzac por trabajador) ($ Por Pizza¡ ($ por tab{ador)
De n
cs la
¡ich.
30

50

68

6 68

ripa- TABLA12.4
ll¡fE
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Éí^
 El trabajo es algo más que un factor abstracto de produc-
ción. Los trabajadores son personas que desean buenos
trabajos con salarios elelados para poder comprar los
bienes que necesitan y desean. Necesitan alimentarse,
pero también tienen sentimientos, por lo que natural-
mente se preocupan tanto por la calidad como por la
CAPITULO cantidad de Ios empleos.
En este capítulo exploramos la manera en que se es-

T3
tablecen los salarios en una economía de mercado. En la
primera sección se analiza la oferta trabajo y la determi-
nación de los salarios en condiciones competitilas. A es-
to sigue una explicación de algunos de los elementos no
competitivos de los mercados de trabajo, entre los que se
incluyen los sindicatos y el problema espinoso de la dis-
criminación en el ¡nercado laboral.

El mercado laboral A. ASPECTOSFUNDAMENTALES

oe los
DELA DETERMTNAc¡óI¡
SALARIOS

,y EL NIVELGENERALDE LOS SALARIOS

Cuando se analizan las ganancias labomles, los economis-
tas tienden a contemplar el salario real promedio, el cual
representa el poder de compra de una hora de trabajo, o
los salariosmonetarios diüdidos entre el costo de üda.l
Con tal rnedida, los trabqjadores estadounidenses está¡r
hoy en una posición mucho mejor de la que estaban hace
cien años. En la figura lll se muestra el salario real pra
medio por hora, o el salario monetario (en dólares) 4jus-
tado por la inflación,junto con las horas promedio de tra-
baj".
El trabajo es la maklición las mismas ganancias sustancialespara los trabajado-
de la clase bebedora. res se encuentran en todos los paísesindustriales. A trarés
de Europa Occidental, Japón y los países de Asia Orien-
Oscar Wilde tal, donde la industrialización avanza con gran rapidez.
defrnitivamente se ha logrado una mejora constante y a
largo plazo de la capacidad del trabajador promedio para
comprar alimento, vestido y\ivienda, así como en la salud
y en la longeüdad de la población. En Europa y Estados
Unidos, estas ganancias comenzaron a ser más percepti-
bles a principios del siglo xtx, con el advenimiento de los
cambios socialesy tecnológicos que se derir,aron de la Re-
volución Industrial. Antes de ese tiempo, los salarios rea-
les aumentaban y se reducían, con pocas ganancias a lar-
go plazo.
Esto no quiere decir que la Revolución Industrial ge-
nerase enormes beneficios para los trabajadores, en espe-
cial en los día.. del lnissa-fairede ese siglo. En realidatl.
una novela de Dickens dificilmente podría retratar con
fidelidad las terribles condiciones del trabajo de los ni-
ños, de los peligros que existían en el lugar de tmbajo l

' En esle capítub, gene¡almente r.rtilizaremos el término "salafios-

como una exprcsión corta para salarios, sueldos y otras form¡s dt
].IP]TULO 13 EL ¡¡ERCADOLABORAL

1 000 S a :,1: |¡r ra,r:r,¡'-.;arescaa:i arrtesl

9! u
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1890 1900 r q10 19 2 0 l 9 : 1 0 1 9 4 . 1 l ! 5 0 r3¡0 1970 jqriO 1990 2000 :010

FIGURA 13-1 l.or cal¡r'io\ harr ¡rejorado u rrrtclida r¡ur,l¡r.,h,rr¡rsdc tr¿rb:rio-sch¡r¡ ¡r'¡lLrrirt,¡
Dcbi<kr ¿rlca¡rbio tecnológico \ al mejoramiento de los bienes de capital, los trabajadores estadou¡riden-
sesdisfhrtan dc salarios supeúores mientras trabajan ¡nenos ho¡¿u. El crecimiento más lento de la produc-
tividad drrra¡rte l¿rrdos últimas décadas ha llevado a r¡n crccimicnto más lento de los salarios reales.

:c la pésirna salrrbridad que existían en las fábricas de
'rrincipios del siglo xrx. Lo común era una semanade 84
rt¡r¿ls,con tiernpo para desayunarI a vecesPara ccnar.
- na griur cirntirlad de trabajo se extraía a los niños de 6
,ños, y si una rrrrjer perdía dos dedos en rtn telar, toda-
:.1le quedabar)ocho cori los cualestrabajar
,:L.raun cüor qr¡e las personas dejaran las granjas pol-
,s ligoles de las fábric:rs?Probablemente no. Los histo-
: i.rrlo¡-esmodenros subnyan que inch¡so con condiciones
:-1ncxigentcs cn las f:íbricas, el nivel de vida mejoró sus-
:.rncial¡nenterespectodel que existíaen los primeros si-
.los del fer¡d¿rlis¡¡o¿grario. La Rerolución Industrial
onstitur'ó un faigantescopaso adelante para la clase tra-
ilja<tola, no rr¡r p¿lsohacia atrás.La imagen idílic¿rde la
..rluclablcy feliz carnpiña poblada por campesinoslclices
i\ rrn lnito histórico que no tiene el respaldo de investi-
lación estadísticaalgrrna.
f,EMANDADE TRABAJO
DiÍerenc¡as en productividad marg¡nal
( -r¡rnenzaremr¡s
nt¡cstroestr¡diodel ni\.elgener-al
de sala-
lios con el análisisde los factoresque srrbtacena la de-
mand¿ de trabajo. En el último capítulo se proporciona-
ron las herramientas básicas para ello, pues en él vimos
que la demanda de un fáctor de producción refleja la
productividad marginal de ese insumo.
En la figura l3-2 se ilustra la teoría de la productivi-
dad marginal. En un momento dado y con un determi-
nado nivel de tecnología, existe una relación entre la
cantidad de tr¿bajo y la cantidad de producción. De
acuerdo con la ley de rendimientos decrecientes,cada
t¡nidad adicional de trabajo añadirá rrna cantidad cada
vez menor de producto. En el ejemplo que se muestra en
la fi¡¡ura 1!2, con 10 unidades de trabajo, el nivel salarial
general determinado competitivamente será de $20 por
unidad.
Pero adentrémonos más prof!¡ndamente y pregunté-
monos qué está detrás del producto marginal. Para co-
menza¡ la productividad marginal del trabajo se elevará
si los trabajadores tienen más o mejores bienes de capi-
tal con los cuales trabajar Compare la productiüdad de
un cavador de trincheras que utiliza una excavadora me-
cánica con la de otro que emplea una pala manual, o las
capacidades de comt¡nicación de los mensajeros medie-
vales con el ¡noderno correo electrónico. En segundo lu-
gar, la productiüdad marginal de trabajadores con ma-
240 PARTETRES . FACTORESDE MEHCADO:TRABAJO.TIERRAY CAPITAL
^I 20
9r
É3
55
x.:
Y donde se muestran los salariospromedio, más prestacio-
10
Cani¡dadde trabajo
FIGURA 13-2 La dema¡d¡ de cabajo refleja la productividad
narginal
La demanda de u:abajo está determinada por su productividad
marginal en el total del producto nacional, Ias porciones veni-
calesen gris claro repreEentanla producción adicional que lo-
graron la primera, la segunda... unidad de trab4jo. El nivel sa-
larial general determinado competitivamente de l0 unidades
de trabajo de $20 la unidad, es igual a la productividad margi-
nal de la décima unidad, I¿ curv-ade demanda de tr¿bajo se
desplaza hacia arriba y hacia afuera con el paso del tiempo,
cuando se acumula capital, sobreüenen aEnces tecnológicos y
mejora la calidad del trabajo.
yor capacitación o educación generalmente será supe-
rior a la de aquellos que tienen menos "capital humano".
Estasrazonesexplican por qué los salariosy los nive-
les de vida se eleláron tanto durante el siglo xx. Los sa-
larios son ele\¡¿dosen EstadosUnidos y en otros países
industrializados porque estas naciones han acumulado
existenciasde capital sustanciales:densasredes de carre-
teras,víasde ferrocarril y de comunicaciones; cantidades
importantes de fábricas y de equipo por trabajadoi e in-
ventarios su.ficientesde partes de repuesto. Aún más im-
portantes son las enormes mejoras en la tecnología en
comparación con las de cualquier época anterior. Hemos
visto cómo los focos sustituyeron a las lámparas de acei-
te, los aviones a los caballos, la xerografia a las plumas y
la tinta, las computadoras a los ábacos,y la forrna en que
el comercio por Intemet ha inr¡adido las maneras radi-
cionales de hacer negocios. Imagínese qué tan producti-
vo sería el estadounidense promedio con las tecnologías
de principios del siglo ro<.
La calidad del trab4lo es otro factor que determina
el nivel general de salarios. Con cualquier medida -al-
f,abetismo,educación o capacitación- la fuerz¿ laboral
estadounidense de 2000 era por mucho superior a la de
1900.Se requieren añosde educaciónpara producir un
ingeniero capaz de diseñar equipo de precisión. Debe
preceder una década de capacitación a la habilidad para
realizar una cirugía edtosa del cerebro. En general, la
proporción de todos los adultos que han terminado una
educación universitaria seelevó de 6Voen l95O a25Voen
2002. Tal acumulación de capital humano le ha dado un
impulso muy importante a la productiüdad del trabajo.
Com pa rac iones internac ion a les
El mismo razonamiento explica por qué los niveles sala-
riales son tan diversosen todo el mundo. Vea la abla lll
nes, de la industria manufacturera de ocho países.Los
salariosson 9 vecessuperiores en EstadosUnidos que en
México, 27, vecesmás altos en Japón que en Corea del
Sury 50 vecesmásaltos en Alemania que en Sri Lanka.
¿A qué se deben estas diferencias enormes? No es
que los gobiemos de Sri Lanta y de Méúco haf¿n elimi-
nado los aumentos de salarios, aunque las políticas del
Estado tienen alguna influencia en el salario rnínimo y
en otros aspectosdel mercado labor¿I. M¡ís bien, los sala-
rios son distintos entre los paísessobre todo debido a la
operación de la oferta y la demanda de trabQio.Veamos
la figura 1&3. Suponga que la figura l&3a) representa la
situación en EstadosUnidos, mientras que la figura l&3ó)
describe a México. En la figura 1$3a) , la oferta de uaba-
Salariooy prectaciones
co ñr.rfrsF¡,
hs 200f (dól¡¡e¡ p'or hon)
Alemania 23.84
BstadosUnidos 20.32
Japón 19.59
Italia 13.76
Reino Unido 16.14
Corea del Sur 8.09
Méúco 2.54
Sri Lanka 0.!A
TABLA 1+1 Lo¡ nivele¡ ¡alariale¡ generalecvaríaa de manera
ootable €ntr€ di¡lir¡to8 paí¡ec
Los paísesde Europa Occidenal, JaE5n y EstadosUnidos son
paísescon altos nivcles sala¡iales,mientras que los salarios por
hora en Sri Lanka son una pequeña ft'¿cción de los niveles vi-
gent€s en EstadosUnidos. Los niveles generales de sa.la¡ioses-
tán determinados por la oferta y la dema¡da de trabajo, pero
otros factores como capital, niveles educativos,niveles tecnol(i
gicos y disturbios civiles tienen un efecto fundamental en las
curi¡asde ofera y demanda.
Fu€nt€: U. S. Bureau ofl,abor Shtiltica en
trpt / / titt.bl\.x.'v / l\tl, /'w.'t l¡ caut:|tt / Fo|'igtl aln r/tupp¡rb.rxL
fTAL T3 . EL MERCADO
CAPITULO LABORAL 241

oral a) EstadosUn¡dos b) México

¡de
run
lebe
)am
I, la
una
Éen
)un
uo. _q

sala- -q (!
llr
lclo- .9
Los !
e en a a

. del Lus LM
¡a. Cantidadde lrabajo Canlidad de trabajo
o es
limi- FIGURA 13-3 Una situación favorable en recursos, habilidades, administración, capital y tecnología
explica los sala¡ios elerados de Lstados Unidos
del
oo .1" La oferta y la demanda determinan un salario competitivo mayor en Estados Unidos que en México, Las
¡ala- principales fuerzas que conducen a salarios más altos en Estados Unidos son una fuerza laboral mejor edu-
cada y más capacitada, una mayor cantidad de capital por trabqjador y tecnologías modemas.
ala
m05
ta la
13ó)
jadores estadounidenses se muestra en la curva respecti- población, a invertir en bienes de capital nuevos y a im-
aba-
va, SrrJre mientras que la demanda de trabajadores se portar las últimas tecnologías producúvas. En conse-
representa por D,p^ El salario de equilibrio se fijará en cuencia, en estos paíseslos salarios reales se han duplica-
el nivel que se muestra en ,Eus-Si el salario fuera inferior do en el curso de los últimos veinte años, mientras que
I
a fro habría escasezde trabqjo y las empres¿rsgeneraían los salarios se han estancado en países relativamente ce-
un aumento de los salarios hasta E^ con lo cual restau- rrados que inüerten menos en educación, en salud pú-
rarían et equilibrio. Fuerzas similares determinan E- el blica y en capital tangible.
') salario mexicano.
Advertimos que el salario mexicano es inferior al es
tadounidense principalmente porque la curv-¿ de de- OFERTADETRABAJO
manda mexicana de trabajo es muy inferior como conse- Determinantes de la ofefta
cuencia de la poca productividad marginal del trab{o en Hasta el momento nos hemos centrado en el lado de la
\féxico. El factor más importante está en la calidad de la demanda del mercado laboral. Ahora nos dirigiremos
fuerza laboral. El nivel educativo promedio en México hacia el lado de la oferta, Lz oferta laboral se refiere a la
está por debajo del nivel estadounidense, además de que cantidad de horas que la población desea trabajar en ac-
una parte considerable de la población es analfabet¿. tividades redituables, Los tres elementos clave de la ofer-
.\demás, en comparación con Estados Unidos, un país ta de trabajo son hor¿s por trabajador, parücipación de
o€ra
como México tiene menos capital con el cual trabdar: la fuerza laboral e inmigración.
muchos de los caminos no están paviment¿dos, se utili-
i lon
zan pocas computadoras y máquinas de fax, y gran parte Horas trabaladas. Mientras que algunas personas tienen
Por del equipo es üejo o se le ha dado poco mantenimiento. trabqios con horarios flexibles, la mayoría de los estado
r \i-
Todos estos factores hacen que la productiüdad margi- unidenses trabajan entre 35 y ,{0 horas a la semana, sin
6e9
nal del trab4jo sea bqja y que tienda a reducir los salarios. dejar mucho espacio libre par¿raumentar o reducir sus
P€ro
|oló Este análisis también puede ayudar a explicar por horas semanales. Sin embargo, la mayor parte de la gen-
¡ las qué los salarios se han incrementado con rapidez en cier- te tiene mucho control sobre cuántas horas trabajan du-
ns regiones de Asia Oriental tales como Hong Kong, Co rante el curso de sus üdas. Pueden decidir asistir a la un¡-
rea del Sur y Taiwán. Estas economías están dedicando versidad, retirarse pronto o tr¿bajar medio riempo en
una parte considerable de su producción a educar a la lugar de tiempo completo; todas estasdecisiones puede::
242 PARTEfnES . FACTORES
reducir la cantidad de horas totales trabajadas durante la
vida. Por otro lado, la decisión de acostarse tarde y de
aceptar un segundo trabajo aumentará la cantidad de ho-
ras trabajadas durante la üda.
Suponga que los salarios aumentan. ¿Ello aumentará
o reducirá las horas de trab4io durante una vida? Obser-
ve la cuna de oferta de trabajo de la hgura 1$4. Adüer-
ta cómo la curva de oferta se eleva primero en dirección
noreste; luego, en el punto crítico C comienza a volver
hacia atrás en dirección hacia al noroeste. ¿Cómo pode-
mos explicar el porqué salarios mayores pueden primero
incrementar y luego reducir la cantidad de trabajo que
se ofrece?
Póngase usted en los zaPatosde un trabajador al que
acaban de ofrecérsele salarios m¡ís altos por hora y que es-
tá en libertad de trabajar la cantidad de horas que desee.
A usted se le jala en dos direcciones distintas. Una de
ellas es el fecto su.stituriÁn.(En el capítulo 5 se explicó
que el efecto sustitución opera cuando las personas con-
sumen más de un bien, o lo utilizan como sustituto de
otro, cuando su precio relativo se reduce y consume me-
nos de un bien cuyo precio relativo aumenta.) Como ca-
da hora de trabajo ahora esrá mejor pagada, cada hora
de ocio adquiere mayor ralor; por lo tanto, usted üene
un incenrivo para srrstituirel trabajo con más ocio.
! Mientras que úVo de la población estadounidense había
FIGURA 13-4 A medida que los salarios aumentan,
los trabajadores pueden habaja¡ menos horas
Por encima del punto crítico G elera¡ la tasa salarial reduce la
cantidad de trabajo que se ofrece a medida que el efecto in$'e-
so compensa el efecto sustitución. ¿Por qué? Porque con sala-
rios más altos los trabajadores pueden costear má tiempo libre
a pesar de que cada hora adicional de ocio cueste más en sala-
rios que no se devengan.
TIERRAY CAPITAL
TRABAJO,
DE MERCADO:
Pero en contra del efecto sustittlción actia eL electo
ingzrso.Cuando aumenta el salario. su ingreso es supe-
rior. Con un salario más alto, usted deseará comprar más
bienes y servicios y, además, querrá contar con más ocio.
Usted puede costear lacaciones más largas o reúrarse an-
tes de lo que podría de otra manera.
¿Cuál será más poderoso: el efecto sustitución o el
efecto ingreso? No hay una respuesta correcta a esta Pre-
gunta: depende del individuo. En el caso que se muestra
en la frgura 134, para todas las tasassalariales por deba-
jo del punto C la cantidad ofrecida de trabajo aumenta
cuando el salario es superior, es deci¡ el efecto sustitu-
ción snpera al efecto ingreso. Pero a Partir del Punto C\'
hacia arriba, el efecto ingreso supera al efecto sustitu-
ción, y la cantidad ofrecida de trabajo declina a medida
que las tasassalarialesat¡menlan.
Partlcipación de ta tuena laboral. Uno de los desarrollos
más dramáticos de las últimas décadas ha sido el marca-
do influjo de mujeres en la fuerza laboral. La tasade par-
ticipación de las mujeres en la fuerza laboral (es decir, la
fracción de mujeres de más de 15 años que tienen em-
pleo o que se dedican activamente a encontrarlo) se ha
eletzd,o de 34Voen 1950 a 60% en la actualidad. En par-
te, esto se puede explicar por el incremento de los sala-
rios reales, los cuales han hecho que el trabajo les resul-
te más atractivo a las muje res. Sin embargo, un cambio
de esta magnitud no puede explicarse sólo por factores
económicos. Para entender una alteración tan significa-
tilz de los patrones de empleo, debe verse más allá de la
economía y observar los cambios en las actitudes sociales
respecto del papel de las mujeres como madres, amas de
casa y rab{adoras.
tnm¡gración. El papel de la inmigración en la oferta de
trabajo siempre ha sido importante en Estados Unidos.
nacido en el extranjero en 1970, en el año 2000, la cifra
había aumentado a 10%.
El flujo de inmigración legal eslá controlado por un
intricado sistema de cuotas que favorece a los trabajado-
res capacitados y a sus familias, así como a los Parientes
cercanos de los ciudadanos y los residentes Permanentes
de Estados Unidos. Además, existen cuotas especialespa-
ra refugiados políticos. En los últimos años, los grupos
miís grandes de inmigrantes legales proünieron de luga-
res como México, Filipinas, Vietnam y algunos países
Centroamericanos y el Caribe.
El cambio más importante en la inmigración de las
últimas décadas ha sido la modificación de las caracterís-
ticas de los inmigrantes. En los años cincuenta, Alemania
y Canadá eran las fuentes principales, mientras que en
los ochenta y noventa, México y las Filipinas fueron las
fuentes dominantes, Como resultado de ello, los inmi-
grantes recientes han sido relativamente mucho menos
capacitados y educados que los de épocas anteriores.
AAI f AL ]AP|TULO13 EL I\¡ERCADO
LABORAL 2J3

Desde el punto de vistade la ofe¡ta lalmlal, cl efécto ct¡n'a de oferta de trabajo cle hombres acii:-: - ':..:.
\LLI XL Jencral de la emigración reciente haci¿rEst¿rdc¡s Unick¡s rcgresar l i geramente haci a al rás. mie¡ r lr '. r ., ¡ . ,
¡r nrás ha sido un aumento de la oferta de trabajadorcs poco ca- prrestasde otros grupos demográficosse \cr1 r::... - -
s ()(i(). pacitados en relación con los tr':rbajadorcs ur:is capacita- llna curla de oferta convencional con penclicr::c '- -
r \t ¿ l l - clos.Los estudiosal respectohan calculado qrreestecarn- va. En el casode la población en su totalidacl.i¡,,rc::-. ,,-
bir¡ en la oferta ha contribuido a la reclucci<indc los boral parece responder muy poco a una moclilic¡ci, :: :-,
n()el .¿Lrriosde los grupos rnenos edrrcaclosen relación con Ios salarios reales.
tlr l)fe- los que asistierona la universidad.
t¡t'|\ [ril
Resultados empíricos DIFERENCIALES
SALARIALES
d c bi r -
n t cllt i l l-r teoría no nos dice si la oferta laboral dc rln gmpo Si bien el análisisdel nivel salarialgeneral es irnpoltirnrc
r¡ \t it rF : r¿rccionarápositiva o negativamente ¿rntetrn c¿rrnbiosa- para comparar distintos paísesy momentos, a ¡lenrrd,,
rio ( iy i.rlial. ¿Un aumento de los impuestossobre el ingreso de qrrerenros comprender los difereru:ialessalariales.E¡ l.¡
'u\Utu- :rts trabajadores de zrltosingresos -el cual tcdr¡cc sus sa- práctica,las tasassalarialesdiñeren enormemente. E:\(¡¡r
It clitla -.rr-iosdespués de impuestos- provocar-á que sc csfucr- dilicil definir el salario pr-omedio como lo es hacer 1,,
r crl rnenos en sus empleos?¿El subsidio a los salariosdc propio con la persona promedio. Un ejecutivo de l:r in-
.,rspobres que tr¿bajan leducirá o attlnentaL¿i las horas dustria de los automór,ilespuede ganar 40 millones cl<
r r , r l l<¡s , ¡ue éstoslaboran? Tánto el presidente como los legisla- dólares al año, al mismo tiempo que un empleado gan.r
nr¡rcil- ¡io¡es de un país deben considerar estaspreguntas fun- l5 000 y un a),udanteen una granja, 12 000. Un niédic,r
lc par-- ,l¡mentales cr¡ando evalúen las ctrestiones dc equiclacl ,v puedc ganar entre 15 y 20 vecesmás que un salvaliclas.r
ecir',la cflciencia. A menudo necesitamos conocer la frrrma pesar de que ambos se dedican a salvar üdas. En la nti.-
:ll c¡n- .r¿cta o la elasticidadde la curva de of-ertade trabajo. ma fábrica,un maquinistahábil puede ganar 500 dólarc.
r. c l l a En la tabla l3-2 se presentaun resumen de nu¡nero- a la semana, mientlas que un conserje sin capacitacion
-n l)af- .ns estudiossobre el tema. Esta encuestamtrestraque la obtiene $200. Las mqieres pueden recibir $400 USD a l¡
Ji sala-
i rcsrtl-
.i¡¡ bio
tcto t c s
¡rifica- Patrones de la oferta de trabaio
ád e l a
Tasade part¡cipac¡ón
ocritles
de la tuerza laboral
fn¡s de (9'.,de la población)

Grupo de trabajadores f960 2002 Respuesta de la oferta labor"al a un aurnento de los salarios reales
:rt¡ de
¡rirlos.
I-lombresadrrltos 86 77 En la mayoría de los estudios, se encont¡ó que Ia curva de la oferta se
'h¡bí ¿r
volvía hacia atrás. De esta manera, el efecto ingreso domina al efecto
Lr cifi-a
sustitución. La elasticidad de la ofe¡ta es ¡elativamente b4ja, en el
orden de -0.1 a -0.2, Io cual implica que un aumento de l0% en los
Pof u n salarios rcales provocaría una reducción de I a27o de la cantidad ofre-
r.rjirdo- cida de rrabajo.
ricntcs
¡l('t)les \fujeres adultas 36 60 En la mayoría de los estudios se encuentra un efecto positivo del rr-ab¡'
rl('s pa- .jo cono rcspuesta a mayo¡es salarios reales.
q¡ uPos \dolescentes 48 48 Rcspuesta altamente variable.
r lr¡gir- Toda la población de 59 67 La elasticidad de Ia oferta laboral total es cercana a cero, con cl elccr,,
l6 ¿ñosy más ingreso apenas compensando el efecto sustitución. La elasticid:rd e\li-
¡r.ríscs
mada de la oferta de trabajo de toda la población se ubica ett el nurg,,
clc 0 a 0.2.
de l:rs
a¡ tcrís- TABLA 13-2 Estimacionescnrpilicas dc l:rslt'sprrcst:rsdc la oft'rta dc trabajo
:¡ r ¡lt i a
Losccorromistashanr-calizadtla¡álisiscrridar|rlsosdc|ales¡r
qL rc e n b¡ rs. la cun a de la of¡rta se \'olte¿hacia ¡tüis (t's clccir',la clasticida(lcs negati\'¿¡), r lar nrLtjr: t- .. :
nrientras que los adolescente:'
r, r¡r l¿s la sg en era lm et r t er es pondc npos it ir ' lur r c I r l t 'i r | o s s a I ¡ ¡ - i o s . P a r . a | a e c o ¡ o ¡ ¡ í a e n s r l t o t a l i d a d ,
i lll t l - pletarnenteinelásticao \rrtical.
: 11 (nos
r,tr'nr. d. kÁ dar(x: t .S I)(l)¡'¡nr'¡f ol l¡llni 1i,l,l¡,\ú¿tt nnl tutüing. ¡ttt^' <lc 2tttt:\.
r(\ .
244 PARTETnES ' FACTOFES TIERBAY CAPITAL
DE MERCADO:TRABAJO,

semana al mismo tiempo que hombres igualmente califi- por Indualrla

Compenaaclón
cados ganan $500.
Además, los salarios cambian significatiramente en- Gananciaspmmedio
tre grupos industriales amplios. En la tabla l&3 se mues- por empleado
tra que sectores más pequeños y no sindicalizados, como de tiempocompleto,
agricultura, comercio al menudeo o empresas del hogar I¡dust¡ia 2001*($ por año)
tienden a pagar salarios bqios, mientras que las empresas
más grandes en el área de manufactura pagan el doble. Toda¡ las indr¡strirg 39 667
Sin embargo, en el interior de los sectores más importan-
tes existen enormes variaciones que dependen de las ha- Agrícola 24 667
bilidades de los trabajadores y de las condiciones del Minería 60871
mercado: los trabajadores de la industria de comida rápi- Manufactur¿ 45 580
da obtienen mucho menos que los rnédicos aunque to- Comercio al menudeo 23009
dos ellos ofrecen un servicio. Fina¡zas, segurosy bienes raíces 63 738
¿Cómo se explican estos diferenciales salariales? Corredores de lalores y bienes 161879
Considere en primer lugar un mercadoLaboralperfectantn- Servicios 37V7
en el que existan grandes cantidades de tra-
te competitiao, Negocios familiares t4 915
bajadores y de empresas, ninguno de los cuales tiene el Gobiemo 41 700
poder de influir en las tasassalariales en forma percepú-
ble.2 Si todos los trabajos y todas las personas son idénti- 'C,omp€nlacioncstotal$ por t¡abqiadorcquiv¿l.nt€dc ticmpocompl€to.
cas en un mercado laboral perfectamente competiüvo, la
competencia provocará que las tasas salariales por hora
TABLA 13-3 l-as ganancias vaían por industria
sean exactamente iguales. No existe empleador que pa-
gue más por el trabajo de una persona que por el del ge- l,os sueldos y salarios anuales promedio por grupos industriales
amplios lan de un mríximo de $60 871 en minería a un punto
melo idéntico de esa persona o por otra que posea las
mínimo de $24 657 en agricultura. Entre los grupos industria-
mismas habilidades.
les estrechos, obsenamos que las ganancias p¡omedio Por hora
Esto significa que para explicar las grandes diferen- varían mucho entre los analistas de v¿lores y los que ¡'abajan
cias entre las industrias o los individuos, debemos exami- en negocios familiares.
nar las diferencias entre los puestos de trabajo, entre las
Fuente: U.S. Bureaü of Economic A¡álisis en $$1{l¡r.co( Tabla 6.6C de las
personas, o la competencia imperfecta en los mercados
tablas NIPA comDletas.
labor¿les.

Difercncias entre traba¡os: compensación

de ditercnciales sale ales
Algunas de las tremendas diferencias salariales que se ad-
vierten en la vida diaria surgen debido a diferencias entre
la calidad de los trabajos. Éstosdiheren en su atractivo, de
ahí que tengan que elelarse los salarios para impulsar a
las personas a ocupar los menos atractivos.
Las difercnciass¡larialcsqtrc sirlen para cornpersirr
cl atractirrl relatilo,,,las diferenciasno mt¡neta¡iasentrc
los trabajos reciben el nornbre de diferenciales compen-
satorios.
Hay que pagar a los que limpian las ventanas más
que a los conserjes, debido a lo arriesgado que es escalar
r¿scacielos.Los trabdadores a menudo reciben 57o más
de salarios en el turno de las 4 p.m. a las 12 p.m. y l0%
más en el de las 12 p.m. a las 8 a.m. Se acostumbra que
r En la realidad, pocos mercados laboral€s son perfectamente coñ-
petitivos, pero algunos (como el mercado de una ciudad grande
para tr¿bajadores adolescentes sin experiencia o €mpleados de
oficina) se acercan razonablemente al concepto comp€titivo.
las horas extra por encima de las 40 a la semana o para
tr¿bejar días festivos y fines de semana, se pague entre
1r/zy 2 vecesmás por hora. Los trabajos que implican un
esfuerzo fisico dificil, tedio, poco prestigio social, em-
pleo irregular, despidos temporales o riesgos fisicos tien-
den a ser menos atr¿ctivos. No resulta sorprendente, en-
tonces, que las empresas deban pagar entre $50 000 r
$80 000 al año para reclutar personas que trabajen en
puestos peligrosos y solitarios en las plataformas petrole-
ras alejadas de la costa o en el norte de Alaska. De mane-
ra semejante, para los trab4os que son especialmente
placenteros o que ofrecen recompensas psicológicas, co-
mo los de los guardias de parques y los sahaüdas, los ni-
veles de paga tienden a ser modestos.
Para probar si una diferencia salarial entre dos em-
pleos es un diferencial compensatorio, pregunte a la
gente que está calificada para arnbos trabajos: "¿Tomaría
usted el trabajo de mayor salario que el de paga menor,-'-
Si no están ansiosos por tomar el que paga mrís, la dife-
rencia de salario probablemente constituye un diferen-
cial compensatorio que refleja las diferencias no moneta-
rias enre los trabaios.
CAPíTULO13 LABORAL
EL I\¡ERCADO 245

O¡terenc ias entre Personas: Estudios económicos sobre los ingresosy la educa-
cal¡dad del trabajo ción muestran qrte, cn prorledio, el capital humano es
uua buena inversiólt, En la figura 13-5 se muestran los
-\cabamos de obsen'ar que algunas diferencias salariales
sinen para compensar los distintos grados de atractivo perfiles de ingtesos clc distintos glttpos como una fun-
de trabajos diferentes. Pero mire a su alrededor Los re- ción de su cdttcacititrl slt erpeliettcia. Los grupos con
colectores de basura ganan mucho menos que los aboga- mal or edrrraci ótl (r,l )l i r' l l /.l l l rotl i l l gl esossuper lor esy
clos,y la vida de estosúltimos tiene mucho más prestigio disfn¡tan de ttn c¡ccirnientc¡cle ingresosmás rápido que
r condiciones de trabajo mucho más placenteras. Obser- los grupos menos eclrtc¿tclos.
vamos múltiples ejemplos de trabajos que pagan más y En la figura l3-(i sc Intrestrala ¡ltopotción entre las
qr.reson más agradables que los menos remuneradt¡s De- gananciaspor hora de los irldilidrro' con estt¡ciiosuui-
bemos contemplar factores más allá de los diferenciales versitarioscon las cle los gr-adtrado:cle b.rchillelato Las
compensatorios para exPlicar las causasde la mayoría de gananciasrelativasaumel¡tat-onnlt¡cllo dr\l)LLe.de 1llill)
las diferencias salariales. a medida que se elevó "el precio de l¿ h¡biLicl¿ci E'ttt-
Una clave de las disparidades salariales reside en las dios realizadospor ecorlomistaslirbor¡le¡ il.tIl cclll'i'-r¡-
enormes diferencias cualitativas entre las personas, dife- do que los individuos que tienctl habilid¡dr. n ':.,ir'c'
:encias que se pueden rastrear hasta las variaciones de con los números o con las computadorastiencll L¡ll.:\ cll-
capacidades mentales y físicas innatas, a la crianza, a la taja econónica en el mercado de trabajo:rctual.
eclLrcación,a la capacitación,va la experiencia.Un biólo-
:o puede clasificarnos a todos como pertenecientes a la
especie áozrosapiens,Pero un empleado de personal in-
¿Deberíaustedinvertiren "cap¡talhumano"?
en que la gente tiene enormes diferenciase¡t ct¡an- qu¡zásse sorprendan
'iste Los estud¡antes
:,, a sus capacidadespara contribuir al desempeiro de cuandosepanque cadadía en la universi-
rna empresa. dades unainversiónen cap¡talhumano.Cuan-
Si bien muchas de las diferencias entre la calidad del do un estudianté asistea la univers¡dad, cadaaño
:: abajo eslán determinadas por factores no económicos, él o ellapueden pagar'10 000 dólares de y
coleg¡atura
.-r decisión de acttmular capital humano pttede evaltnne $20OOO de costesde oportun¡dad por gananciasque no
:conómicamente.El término "capital httmano" se refiere obtuv¡eron. La sumade todasesascant¡dades puedes¡g-
v a los con<> nilicarun costode 120000dólaresen cuatro años.Este
-. la existenciade habilidadesútiles1'valiosas
por las personas etr el proceso de costees s¡m¡lar a una ¡nversión, a la adquislc¡ón de un
-irnientos acumulados
.rr educación y capacitación. Los médicos, abogados e in- bonoo la especulac¡ón conaccionesde empresasde In-
ternet.
:e¡ieros invierten mt¡chosaños en su educación fbnnal y red¡túa lo quese ¡nvierte
en
¿Laun¡vers¡dad realmente
:n su capacitación en el trabajo. Dedican gmndes sumas ¡ndicaque sí. En 1999. las gananc¡as
ella?La ev¡dencia
'. colegiaturas y pierden muchos salarios, invielten entre anualespromed¡o de un hombrede tre¡ntaañosquehabía
'rl0 000 y 200 000 dólares en formación r¡niversitaria y term¡nado erande $35000.Unapersonase-
el bachillerato
roctoral y suelen dedicarle muchas horas a trabajar. Par- mejante, peroqueteníaunal¡cenciatura o ¡nclusomáspre-
:e de los salarios elerados de estos profesionales deben paación,ganaba$68OO0. Además,el rend¡miento de una
ha aumentado dramáticamente du-
-,rnsiderarsecomo un rendimiento sobre la inversióIr educación univers¡taria
:l¡e realizaron en capital hu¡nano: un rendimiento sobre rantelosúltimos20 años.Mientras queun graduado un¡ver-
..r educación que convierte a estos trabajadores sum¿- sitarioganaba25% másque un graduado de bach¡llerato
:rente capacitados en un tipo de tnbajo muy esPecial.

FIGURA 13-5 La educaciírrrv experiencta

Graduados autnentan l¿r$qalancias
unlve¡slaftos Los perfiles de gananciasde hombrcs mlrestra¡r qüe
A l g u n aa s r s l e n c ! a lasg:rrrancian:rrrmenlan( on Inavol educa,icirrr m.s
15 a l a u n i v e r sd a d años de experiencia.
Graduadosde Thc Srru.tu' II
Sc ádapl{i il. Kcvin M. MtrtPh,v y F¡)is $tlch,
bachilleralo u'^gas'. Quüt44 l¡\1ntut ¡'I.ii..,,,¡¿! li'brcr) d. le1r2

10 Los que aoanoonafon

el bachrlleratoanles
de lermrnaf
246 PARTETRES FACTORES
DEMERCADO:TRABAJO,
TIERRAYCAPITAL

.9

.¿ Graduadosuniversilariosrespectode aauellos
que abandonaronel bachilleralo

o;

GradL]ados ¡osresoeclode aouellos

universitaf
que se graduaronen bachillerato

E>"

ó
_9
t!

1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 'r997 1999
Año

FIGURA 13-6 Las gananci:rsrelativas de los ingresos han sido drar¡¡áticaspara los graduados ruriversitarios
Los perñles de los ingresos sc modificaron dramáticamente en las últimas dos décadas. Cuando at¡menta-
ron los requelimientos de habilidades, los ingresos de los gmduados universitarios se eler¿¡on mucho en
rel¿rció¡ corr los de las pcrsonas que solamente cursaron el bachille¡ato, en especial en el caso de los t¡a-
baj¿rdoresjó\'erres.
Frtrr': t)atDt hlnt.l

con los mismosantecedentes en 1979,dos décadasdes- comodestacóLouisPasteur,"el azarfavorecea la men-

puéslas diferenc¡as entreingresosse habíanampliadoa
55%(\¡eala figural+6). Cadavezmás,en la economía de
serviciosde la actualidad,las empresasest¿inprocesando
¡nformación y no matgr¡asprimas.En la economía de la in-
lcrmación, las habilidadesquese aprendenen la universi-
dad son un prerrequisitoparaun trabajocon un buensala-
rio. En general,aquellosque abandonanla escuelase
encuentEnen grandeswntajaen el mercadolaboral.
Inclusosi ustedtieneque pedirprestadoparaestu-
diar,dejarde ladoañosde empleorsd¡tuable, viv¡rlejosde
casay pagarpor su alimentoy sus libros,sus ganancias
de toda la vida en las ocupac¡ones qus solamenleestán
abiertasa los graduadosuniversitar¡os probablemente le
compensarán másquesul¡c¡entemente dichoscostes.Da-
tos recientssmuestranqueun hombrede diec¡ocho años
quese gErdúaen la universidad ganaráaproximadamen-
te 2.5 m¡llongsde dólares(a los nivelesde preciosy sala-
riosde 2003)antesde cumplir65 años.Un miembrode la
m¡smagenerac¡ón que se gErdúesolamenteen bachille-
'1.3millonesde dólares.
ratoobtendráaproximadamente
ganaráun promedio
Alguienqug no terminebachillerato
de solamente 0.8 millonesde dólares.
A menudo,la genteseñalael papelde la suerteen
la determinación de la circunstancias económ¡cas. Pero,
te preparada".
En un mundode tecnologlasráp¡damente
la educaciónpreparaa las personaspara
c¿¡mb¡antes,
comprsnder y aprovechar
las nuevascircunstanc¡as.
Diferenciasentre personas:
los "ingresos" de individuos únicos
I-a fama ha elevado a niveles astronómicos los ingresos
de unos pocos afortunados. El gurúr de los programas
pam computadoras, Bill Gates, el mago de la inversión
Warren Buffet, la figura del baloncesto Shaquille O'Neal,
e incluso economistas que son consultores de empresas
pueden ganar fabulosas cantidades de dinero por sus ser-
ücios.
Estas personas extraordinariamente talentosas tie-
nen una habilidad específica que es muy valorada en la
economía actual. Fuera de su campo de especialidad
sólo podrían obtener algo más que una pequeña frac-
ción de sus ingresos elevados. Además, es improbable
que su oferta laboral responda perceptiblemente a sala-
rios que sean 20 o incluso 50% más altos o má bajos. Los
economistas se refrreren a la diferencia entre estos sala-
t¡_
:APITULO,I3" EL I\¡ERCADO
LABORAL
: ros por encima de los de Ia siguiente mejor ocupación
',isponiblecomo renta económica pura; lógicamente,es-
:-r. ganancias son equivalentes a l¿rsrentas que gana la
::erra f¡ja.
Algunos economistas sostienen que los cambios tec-
::ológicosle estiín facilitando a un pequeño núrmero de
::rdividuos de primer nivel servir a una fracción mavor
lel mercado (recuerde nuestro análisis de los mercad<¡s
:n los que el vencedor se lleva todo en el capítulo 11).
l.hora, los grandes presentadores o atletas pueden reali-
¡.rr una única actuación que seaüsta por mil millones de
rersonas a través de la televisión y las grabaciones, algo
:Lre no era posible hace apenas unos años. Si esta ten-
.encia continúra, y los ingresos provenientes del trabajo
.,ilnrentan todavía más, la diferencia de ingreso entre los
' tncedores y los que ocupan los segundos lugares podría
. r r plir r s e aún má s e n l o s a ñ o s p o r \e n i r.
Mercados segmentados
y grupos no compet¡dores
-lcluso en un mundo perfectamente competitivo en el
:,.re las personas pudieran cambiar fácilmente de una
,:upación a otra, habría grandes diferencias salariales.
i.t¡is serían necesariaspara reflejar las diferencias entre
y que gran panc de la discriminación surge porque se se-
's costos de educación capacitación o el poco aüactivo
determinadas ocupaciones o para indicar las recor¡-
-e
:rrnsas para talentos únicos.
Sin embargo, incluso despuésde que se toman en
'-rentatodas estas razones de los diferenciales salariales,
: ,da\'í¿encontraremos grandes diferencias entre las tari-
:-,..salariales. La principal razón de la diferencia es que
'. rnercados laborales están segmentados efi grupos no
. nú?tídores.
Un momento de reflexión sugerirá que, en lugar de
rnstituir un solo factor de producción, el trabajo agru-
'
-¡.r muchos factores de producción diferentes, pero ínti-
:ramente relacionados.Los médicos y los economistas,
:rrr ejemplo, son grupos no competidores porque es di-
,-:cil v costoso para un miembro de una profesión aden-
:: ilrse en otra. De la misma manera en que existen mu-
E
hos tipos diferentes de casas,cada una de las cuales con
:n precio diferente, también hay muchas ocupaciones y
n :r.rbilidadesdiferentes que compiten solamente en for-
l. :ra general. Una vez que reconozcamos la existencia de
:rrr¡chossubmercadosdiferentes en el mercado laboral,
r- :odrerros explicarnos por qué los salarios son tan dife-
:.ntes entre los gnrpos,
;Por qué el mercado laboral se divide en tantos gru-
'Jos no competitivos? La principal razón es que, en las
i rrolesionesy los ramos especializados, se necesitade una
:- inversión de tiempo y dinero para hacerse hábil. Si
:r-an
a
..¡ extracción de carbón se contrae debido a restricciones
.irnbientales,difícilmente podrán los mineros encontrar
rrabajo enseñando economía ambiental de la noche a la
I.
:rnriana. Una vez que las personasse especializanen una
¿+t
ocupación particular, se convierten en parte de un iui>
mercado laboral específico. Por lo tanto, se encuen(F¿n
sujetas a la oferta y demanda de esa habilidad,v enconrr-a-
rán que sus propias ganancias laborales aumentan o se
reducen segúrnlos acontecimientos que se presenten en
esa ocupación y en esa industria. Debido a esta segmen-
tación, los salarios de una ocupación pueden ser mul- dis-
tintos a los de otras áreas.
La elección de rrabajo de los nuevos inmigrantes e',
un caso clásico de grupos no competidores. En lugar de
responder sólo a los anuncios clasificadosal azar, los nue-
vos inmigrantes de un país en particular tienden a agru-
parse en determinadas ocupaciones. Por ejemplo, en mu-
chas ciudades, como Los Angeles y Nueva York, una gr¿rn
cantidad de tiendas de abarrotes son propiedad de corea-
nos. La razón es que éstosobtienen asesoríay apoyo de sus
amigos ) parienles.qrrienesramhién poseen un negocio
de ese tipo. A medida que los inmigrantes obtienen más
experiencia y educación en Estados Unidos e incremen-
tan su habilidad en el manejo del inglés, se amplían sus
opciones laboralesy se integran a la oferta laboral general.
Además, la teoría de los grupos no competidores nos
a1,udaa comprender la discriminación en el mercado la-
boral. En la siguiente sección de este capítulo veremos
para a los trabajadores por género, raza u otras caracte-
rísticas personales en gmpos no competidores como re-
sultado de las costumbres, las leyes o los prejuicios.
Si bien la teoría de los grupos no competidores des-
taca un aspecto importante de los mercados laborales,
debemosreconocer que, en el largo plazo, la entrada y la
salida red¡rcirálas di{ercncias.Es cierto que es poco pro-
bable que los mincros dc cobre se conviertan en progr¿-
madores cuando las computadoras y la fibra óptica des-
placetr a los discos giratorios y a los cables de cobre. Por
consiguiente, es posible que existan diferencias salariales
entre estos dos tipos de trab4o. Pero, a más largo plazo,
a medida que aumente el número dejóvenes que estu-
dian informática y se reduzca el que va a trabajar en las
minas de cobre, la competencia tenderá a reducir algrF
nasde lasdiferenciasentre eslosgrupos no competiti\os.
En la tabla 13-4 se resumen las diferentes fuerzas que
del e¡rni nan Ius sal ari oscn condi ci onescom Delit i\ as.
DEL MERCADOLABORAL
Hasta ahora hemos exa¡ninado los mercados de trirb¡,r
competitivos. En realidad, existen disto$iones que impr-
den la operación de la competenciaperfecta en Io: :re:-
r ir , ¡ - , : ; . ,
t ados l ¿bor¿l es.U na fr¡entede cornpeterria
son los sindicatos,que repfesentan rura iiaccia'¡l ]::-:' :'
248 PARTETRES . FACTORES
Resumende d€l6rmlnaclónsalarlalcompslltlva
Situación laboral
l. Las personasson todas iguales: los trabajos son
todos iguales
2. Las personasson todas iguales: no todos los
trabajosson igualmenteatractivos
3. l-as personasson diferentes, pero par¿ cada tipo
de rr¿bqjo existe una oferta no intercambiable (grupos
no comPetidores)
4. l-as personasson diferentes, pero existe alguna
movilidad entre los gmpos (grupos
competidoresparcialmente)
TABLA 13-4 En competencia, la estructura sálá¡ial de me¡cádo muestm una gran diversidad de patrones
tante, si bien decreciente, de los tr-¿bQjadores.
Una segun-
da faceta de los mercados laborales es la discriminación,
también menos importante que en décadas anteriores,
pero todavía relevante para considerarla. Un factor más
son las políücas públicas. Cuando se ñjan salarios míni-
mos (que se analiza en el capítulo 4), se estimula o se po-
nen trabas a los sindicatos, o se termina legalmente con
la discriminación, los gobiemos tienen una influencia po-
derosa sobre los mercados laborales.
HISTORIAYPRÁCNCAS
DE LOS SINDICATOS
En el año 2002, 16 millones de estadounidenses, esto es,
137o de los trabajadores asalariados, pertenecían a un
sindicato. Sin lugar a dudas, los sindicatos tienen poder
de mercado y en ocasiones sirven como proveedores
rnonopólicos de trabajo. Los sindicatos intervienen en
acuerdos de negociación colectiva que especifican quié-
nes pueden ocupar distintos puestos, cuál será su salario
y cuáles son las reglas del trabajo. Además, en la discu-
sión de los contratos de negociación colectira, las organi-
zaciones sindicales traen a colación cuestiones que son
importantes par:r todos los trabajadores, como las pen-
siones, las prestaciones para la atención médica y las ho-
ras de trabajo. Además, pueden organizar una huelga, es-
to es, retirar su oferta laboral por completo e incluso
provocar que una fábrica cierre, para poder obtener un
mejor trato de parte de una empresa. El estudio de los
sindicatos constituye una parte importante de la com-
prensión de la dinámica de los mercados laborales.
¿Cómo surgieron los sindicatos en Estados Unidos?
En 1881, el moümiento laboral actual comenzó a tomar
forma con la fundación de la American Federation ofLa-
bor (AIL). Durante casi medio siglo, hasta su muerte en
1924, Samuel Gompers dominó esta organización y le
dio al morimiento su confizuración característica.
DE MERCADO:TRABAJO.
TIERRAY CAPITAL
Resultado salari¡l
No hay diferencias salariales
Compensación de diferenciales sal¿riales
Diferencias salarialesque reflejan la oferta y demanda
de mercados segmentados
Parón de equilibrio general de las diferencias salariales
según fueron determinadas por Ia oferta y demanda
generales (comprende del I al 3 como casosespeciales)
La estrategia de Gompers era sencilla: como conside-
raba que ningrin movimiento contrario al capitalismo
rendiría frutos en suelo estadounidense. insistió en el
sind.icalümoaonómico. B4o este principio, los sindicatos
de este país se dedicaron principalmente al mejoramien-
to de la posición económica de los trab4jadores: la lucha
por mejores salarios, horarios más cortos de trabajo, más
v:rcaciones, mejores condiciones de trab4io y mayores
prestaciones. Los sindicatos estadounidenses fueron to-
talmente opuestos a los que se organizaron en muchos
países europeos; en éstos, los sindicatos a veces han do
minado a los principales partidos políticos y han apola-
do la lucha de clasespara alterar la forma de gobierno o
promover el socialismo,
En un principio, los trabajadores se organizaron cc
mo sind,icatosd¿ oficdos,en los cuales se agrupaban en fun-
ción de una determinada habilidad, como la carpinteía
o la albañilería. Esta estrategia impidió organizar enor-
mes industrias de producción masiva en un solo sindica-
to. En la década de 1930, los astutos defensores sindica-
les comenzaron a considerar las cosas de otra maneñr:
los sinücatos induslnalal (los que organizan a toda una in-
dustria, como la acerera o la minera) desempeñarían un
papel importante en el futuro. En 1935 se introdujeron
este tipo de sindicatos al integrarse el Congress Indus-
trial Organization (CIO, o Congreso de organizaciones
industriales). En la actualidad, los sindicatos laborales de
Estados Unidos confluyen en el AFL{IO, que constituye
la principal organización sindical nacional de ese país.
Los salarios y las compensaciones exhasalariales de
los trabaiadores sindicalizados se determinan en las ne
gociacioies colectivas. Ért ., ,.,.r proceso de negocia-
ción entre los representantes de las empresas y los traba-
jadores con el objetivo de establecer condiciones
mutuamente aceptables de empleo. I-a pieza central es el
paqutte económico,gue abarca las tasas salariales básicas de
las distintas categorías de puestos, además de las reglas
para las fiestas y los descansos.Thmbién, incluye disposi-
CAP|TULO'I3. EL MERCADO
LABOHAL
ciones sobre prestaciones como planes de pensiones, se-
guro médico y otras similares-
Otra cuestión importante y a menudo controverúda
es la que se refiere alas nqrmu laboral¿s.Éstas se refieren
a la asignación del trab4to y las tareas, a la seguridad en
el trabajo y a las cargas de trabqjo. Sobre todo en las in-
dustrias que están en declinación, los requerimientos pa-
¡a seleccionar personal constituyen un aspecto funda-
m€ntal porque la demanda de trabajo esráen proceso de
reducción. En la industria de los ferrocarriles, por ejem-
plo, se discutió durante décadas sobre el número de per-
sonas que se necesitaba para operar un tren.
Las negociaciones colectivas son un negocio comple-
jo, una cuestión de toma y daca. Se dedica mucho esfuer-
zo a analizar asuntos mer¿mente económicos y a diüdir
el pastel entre salarios y beneficios. A veces los acuerdos
s€ atoran por cuestiones relathas a prerrogativas de la ad-
rninistración, tales como la posibilidad de reasignar tra-
bajadores o de cambiar las reglas laborales. A la larga,
tanto empresas como trabdadores úenen gran interés en
garantizar que éstos estén satisfechosy que sean produc-
tilos en sus labores.
El gobierno y las negociaciones colectlvaa
l-a historia de los sindicatos nos recuerda que el marco
legal constituye un determinante importante de la orga-
nización económica. Hace doscientos años, cuando los
rrabajadores intentaron por vez primera organizarse en
Inglaterra y en Estados Unidos, las doctrinas del derecho
consuetudinario en contra de la "conspiración encami-
nada a restringir el comercio" se utilizaron para impedir
la formación de los sindicatos. A principios del siglo xx,
los sindicatos y sus afiliados fueron condenados por los
ribunales, multados, encarcelados y acosados mediante
diversos procedimientosjudiciales. La Suprema Corte de
Estados Unidos desestimó repetidamente las medidas
destinadas a mejorar las condiciones de trabajo de muje-
res y niños y otras leyes reformistas respecto de horarios
de trabajo y salarios.
Sólo cuando el péndulo se inclinó hacia el apoyo de
los sindicatos y de las negociaciones colectiv¿s pudo ini.
ciarse la explosila expansión de las organizaciones sindi.
cales. Un momento significativo fue la aprobación de la
kv Clayton (1914), conocida como la "Carta Magna del
sindicalismo", cuyo objetivo em impedir que los sindica-
tos fueran perseguidos al amparo de las leyes antimonopo-
lio. t a ley de Estíndares de TrabajoJustos (1938) prohi-
bió el trab{o infantil, exigió que se pagara 5070 más por
las horas que excedieran de las 40 semanales y fijó un sa-
lario mínimo federal para la mayoría de los trabajadores
no agr¿nos.
Sin embargo, en Estados Unidos la legislación labo
ral más importante de todas fue la Ley de Relaciones La-
borales (o Wagner), de 1935. Segin esta ley: 'los emplea-
dos tendrán el derecho a... afliarse... a organizaciones
249
laborales, a negociar colectivamente,.., y a panicipar en
actiüdades concertadas". Alentado por la legislación pro-
sindical, el número de afiliados aumentó, pasando de
menos de un décimo de la población trabajadora en los
años veinte a un cuarto al final de la Segunda Guerra
Mundial. El declive de los sindicatos estadounidenses ce
menzó a principios de los años setenta. En esencia, la li-
beralización de muchas industrias, el aumento de la
competencia internacional y la actitud más consenadora
del Estado hacia los sindicatos han socalado el Dod€r
monopólico de éstos.
ELEVAN
cóMo Los SINDICAToS
LOSSALARIOS
¿Cómo pueden los sindicatos elevar los salarios y mejorar
las condiciones de trabajo de sus afiliados? Los si.ndi¿atos
nnsigrzn su podn dz mncadn bgrando el mnnopol'wlcgal dz kt.
Pmuisiun d¿serubinslabural¿sa una cnfresa o ind,ltstria d¿t$mi-
n¿d¿. Con base en este monopolio, obligan a las empresas
a ofrecer salarios, prestaciones y condiciones de trabajo
por encima del nivel competitivo. Por ejemplo, si los ple
meross no sindicalizados ganan $20 por hora en Alabama,
un sindicato puede negociar con una grirn empresa de la
construcción un salario de $30 por hora para sus plomeros.
Sin embargo, dicho acuerdo es ralioso para el sindica-
to únicamente si puede limitar el acceso de la empresa a
ofertas altematiras de trabqio. De ahí que, bqjo un conve
nio tÍpico de negociación colectiva, las empresas acuerden
no contrata¡ plomeros que no pertenezcan al sindicato,
no contratar por fuera servicios de plomeía y no subcon-
tratar empresas que no estén sindicalizadas. Cada una de
estas medidas a;uda a impedir la erosión del control mo
nopólico del sindicato sobre los plomeros que trabajanín
para la empresa. En algunas industrias, como la acerera y
del automóüI, los sindicatos han intentado sindicalizar a
toda la industria, de tal manera que los trab4adores sindi-
calizadosde la empresa A no tengan que competir con los
trab4jadores no sindicalizados de la empresa B. Todos es-
tos pasos son necesarios para proteger las ele\adas tasassa-
lariales de los sindicatos.
En la figura l!7 se muestra el efecto de los eler¡ados
estándares salariales sobre los que se llegó a un acuerdo,
en ürtud del cual el sindicato obliga a las empresas a pa-
gar salarios a la tasa indicada por la recta horizontal rl: El
equilibrio se encuentra en E', donde rr se cruza con la
curv-¿de demanda de las empresas.Advierta que el sindi-
cato no reduce directamente la oferta cuando f$a elera-
das tasas de salarios. ¿Cómo funciona el mercado cuan-
do los salarios se fijan por encima del nivel de equilibrio
de mercado? Cuando las tasassalari¿les son elevadas. el
empleo está limitado por la demanda de trabajo de la-.
empresas.La cantidad de trabajadores que busca empleo
:i También "fontaneros".
250
0 trabajadores. Los críticos sostienen que el resultado de
Cantidadde trabajo
FIGURA 13-7 Lo6 sindicatos establecen u¡ salano elevado
y limitan el empleo
Elelar el salario esándar a rrincrementa los salarios y disminu-
ye el empleo en el mercado laboral sindicalizado. Debido al
desequilibrio entre la oferta y la demanda, los trabajadores de
¿'a ¡no pueden encontrar empleo en este meÍcado.
Si los sindicatos empujan demasiado hacia arriba los sala-
rios reales de toda la economía, las empresas demandarán ¿'
mientras que los trab4jadores ofrecerán l9 De esta manem, la
flecha negra de ¿' a ¡ rep¡esenta la cantidad de desempleo
clásico. Esta fuente de desempleo es particularmente impor-
tante cuando un país no puede afectar su nivel de precios o su
tipo de cambio, y se distingue del desempleo provocado por
una demanda agregada insuficiente.
supera a la demanda por el segmento -E'EEste exceso de
trabajadores puede estar desempleado y en espera de la-
cantes en el sector sindical que paga más, o quizás se de-
salienten y busquen trabajo en otros sectores, Los traba-
jadores de E' a ,l| son excluidos de los trabajos como lo
harían si el sindicato hubiera limitado directamente la
entrada.
La necesidad de eütar la competencia no sindicaliza-
da también explica muchas de las metas políticas del mo-
ümiento sindical de Estados Unidos. Explica por qué los
sindicatos desean limitar la inmigración; por qué apoyan
la legislación proteccionista para limitar la importación
de bienes extranjeros, los cuales son bienes que elaboran
los trabajadores que no son miembros de los sindicatos
estadounidenses; por qué los cuasi sindicatos, como las
asociaciones médicas, luchan por limitar la púctica de la
medicina por parte de otros grupos, y por qué las orga-
nizaciones gremiales a veces se oponen a la desregula-
ción en industrias tales como la camionera, la de comu-
nicaciones v la de las líneas aéreas,
PARTETRES . FACTORES
DE MERCADO:
TRABAJO,
TIEBRAY CAPITAL
I ndetermi naci ón teórica
de las negociac¡ones colectivas
En la mayoría de las negociaciones colectilas, los trabaja-
dores presionan por salarios más altos, mientras que la
administración trata de reducir los costos de compensa-
ción. A esta situación se le conoce como monoÍalio bilnteral,
en el que existe un solo comprador y un solo vendedor.
El resultado del monopolio bilateral no puede predecir-
se solamente por las fuerzas económicas de los costes ,y
de las demandas: depende también de la psicología, la
política y de innumerables factores intangibles.4
EFECTOSEN SALARIOS
Y EMPLEO
Los defensores de los sindicatos laborales añrman que és
tos han ele do los salarios reales y han beneficiado a los
elelar los salarios es un desempleo elevado, inflación r-
una asignación distorsionada de recursos. ¿Cuálesson los
hechos?
¿La sindlcal¡zación ha aumentado
Ios salarios?
Comencemos por reüsar los efectos de los sindicatos so
bre los salarios relativos. Si se reúnen todos los trabajadG
res industriales privados, en 1995 los trab{adores sindi-
calizados tenían una compensación 3870 superior a la de
los no sindicalizados. Sin embargo, esta cifra no refleja el
hecho de que la habilidad y la composición educaüva e
industrial de los trab4jadores sindicalizados difrere de la
de los no sindicalizados.
Si se consideran otras diferencias, los economistas
han concluido que los fabajadores sindicalizados reci-
ben en promedio un salario entre l0 y 157o superior al
de los no sindicalizados, Los rangos diferenciales lan
desde una canüdad despreciable en el caso de los traba-
jadores hoteleros y los peluqueros hasta ganancias de en-
tre 25 y 307o superiores en el caso de los trabajadores ca-
pacitados de la construcción o los mineros de carbón. El
patrón de resultados sugiere que donde los sindicatos
pueden monopolizar con eficieucia la oferta l4boral y el
control de enrada, son más eficaces para elevar salarios.
Existe alguna eüdencia que sugiere que esta influencia
se ha reducido en los úlümos años.
I Situaciones como las negociaciones ent¡e los trabajadores y la ad-
minist¡ación son tema de teoría dejuegos, la cual se analizó en el
capítulo ll. L,a indeterminación teórica de la negociación colecti-
vase desprende del siguiente resultado de teoría dejuegos: unjue-
go no cooperativo entre dos personas, generalmente, no tiene un
solo resultado. En vez de esto, al igual que con las gueÍas o las
huelgas, el resultado depende de muchos factores, coño el poder
de n€gociación, el prestigio,la capacidad para engañar e incluso la
pe¡cepción que tenga cada una de ¡as partes de la fuerza de su
oponente.
 .-i.ILO
.: T3 EL ¡/ERCADOLABORAL
'
- ,..ics qeqerales. Si acel)la¡Dos quc l()s si¡t(licirtos cl(\'¡r¡
. \al¿rios de sus lricltl)ros. (luiz¿ispo(lríatDos pt (.f{ltrr-
::rr()s si la s () r ganiz ac ior ) es s in( lic al( s llt r ' ¡ ¡ r ¡ t o d a l a
,nr¡¡í¡ ltaci¡ un salario rcal suJt<'r-ior-. l.}l lir irttr¡ali-
: .i. l:r rnavoLí¿tdc los cconourislas conside'r'a<ltrt los sitt-
.rtos no r-erlistr-ibrrvenel irgrcso rlel cirpital hacia cl
,:r.rjri.sino del trabirjo rto sindicalizaclr¡ ai sirrclicalizrrlt¡.
' , )lrrls
l):rLlbrils, si krs si¡ldicatos logr_anclt vitr slls salit-
. tt¡, ittta dl I , ' : ' ¡ r ilr lc s , , r t t r ¡ r < t it ir . s . \ u \ q r r r r '
l"'¡
.. .c ditn a costir (le los salarios clc los lrabirjadolcs no
ricalizados.
I \l( an¿ilisisestá aPoyird() ¡tor lir cr,i<ltttcia t'rnpíri< a
Irrlreslra qtte l¿ P:lr'tc clcl inglcso Da<iorral qtr< s<.dt.s-
, .r1tr';rbijo sc h¡ moclilicado nru\'¡ro<o <lrrlarrtt las ril-
.,. :eis cléca<las.Una lez qrrt' sc t.li¡ri¡lalr lus ilrlltrt ¡l-
- Liclicus sobre el tr':rbirjo, r)o sc pue(le obs('l-\'lr- lln
:,) considc¡ablc cle la sindicalizaci<irr t.n la ¡tir|te rlc
,:r()s cn Estil(los Unidos (r'ca la Iigrrla l?-l). Adt.rrri-rs,
. rtrebns qrre pr_oce<lctttlc países cru-opeos Illcrtcnten-
.::r dicaliz¿rdossufliercn qlle clr?rl(l() l()s sirrdicatr¡s tic-
r r-rit¡r cn elela¡ las I¿sussalar'i¿les¡¡tolctarias, ¡ r'cccs
. :rc¡clcnun rrn:r espilal iuIl¡cioltalia salalio-lllt,cios
r :(ct() c()nsidefable o pclrnancntt' sob|t' krs s¡l:r¡ios
-;r^tñ. on FI oññlo^
' .
'iudicatos no ¿rfécta¡los nilt lcs gc¡lcralcsrlc los sa-
. i cales.se poclr'íirpensarquc sr¡clc'ctc¡st' Dot¡ lir¡rl¡-
:.1lulenteer) los salariosrclatirr¡s.l-s rleci¡.los sal¡¡ios
.,. inrltrstriassindicaliza<las sc elevirrí¡u cn rclaciri¡
, x cie las incir¡stl'ias no sindic¡liz:rdns. .\dcr¡r¡is.<'lt ¡l-
:cndería a ledr¡ci¡sec¡) las in(llrstliassirrrlicaliz¿dns v es que muchasveceslas huelgashan resutaca 3c^i-aDrc-
:rliarsecn las c¡ueno lo eslrin.
I L¡an(k)los silldicirtospodcxrsos clcvan l()s salali()s
. ¡ ¡ri\'elesartiñci¡l¡ncnrc altos. el r-csr¡lla<lo t.s rrla
'-, ercesila dc trabajo ¿rlir qlre sc dcDonrirra 1¿v,r¡¡/r1r,a
Estc caso tar biérr se ilustra c¡r la ligrrra lli-7. Str-
-.t qrte los siudicatr¡sclc\'¡n k)s salar-iospor t.ncirna
..,i¡t io de ec¡ttilibriodc nclca(k) cn 1i-h¿rstaun s¡l¡¡ir¡
.Lrl)erioren rr Luego. si l:r olér(a r, la <lernrrnda
dc tla-
I n geDeralsc nla¡rticncDsin <anrbi<¡,ln lleclr¡ <.r¡l¡<,
I r c1>rcscntarii cl nime¡-() dc trabaiir(l()r'('s qrrt <¡rric
: ,rbljlr- por un s:rlarion; ¡tcro qrrc no ¡tucrk'rrcnt orr
:r.ibajo.A esto se le dcnornirtadcscnrplcocliisirr ¡ror'-
: t':trlta clc s¿rla¡iosreales qlle se ct)(uclltfit¡t p()f
: : , . ', le l, , stri \c l e \ (¡)n rp r.l i ri \' ()\.
\ rncnrrdo, Ios econornistasc(nllI)afa¡lcl <lcscrn¡tle<r
. , ) c()n el que sc rlanilicsta cD los ciclosccol(-)nri(()s,
:(-¡ nlcnr¡do se rleno¡nin:rdcs('rDplc()kev¡rcsia¡r<¡, el
rcruita de una denrar)(lil¡gregarl¡ i¡rst¡ficic ¡ltc. [,os
-,. rle salariosrealesdcnrasiadoclcvad()ssc observa-
rcspuósrle la unificación econrirnic¿rl< Ale¡rraniacn
i-¡ Lurión ecoD(i¡ricañjri los s:rlarios<lc Alc¡n¡rnin
::¡¿la un nivel qrrese calcrrlirltaa ¡ncrrosrlcl rkrhlc <lc
..-.e.it¡stific¿ría ¿rntccl ingresodel prodrrclo rn:rlginal
a3i
rlcl tlabljo. El ¡esr¡lL,rdo
frreu¡ta bda pronunciadadel enr-
cn r\lem:rnia del estc dc"spuésde 1aunificación.
¡llco
[stc aniilisis señala que cuando una economía es
ntr-apirdirpor salarios reales demasiado altos, pueden pre-
scntiuscalt()snivelcsdc dcsempleo.El desempleono res-
¡rort<lcni:rlir política macr-oeconómicatradicional de arr-
rllcntilr-cl¡jastoagregadosino, más bien, exigirá ¡nedidas
qut' rcdttzcan los s¿tlaLios re¿rles.
Disminuc¡óndel sind¡cal¡smo
en Estados
Unidos
Una de las tendenc¡asmás imDortantésen
los mercadoslaboralesestadounidensesha si-
do la erosión gradualde los sindicatosde trabaja-
dores desde la Segunda Guerra lvlund¡al.Mientras que
los sindicatoshabÍanorganizadoa un cuarto de la fuerza
laboral en 1955, esta cifra se ha reducido enormemente
desde 1980. La parte de trabajadoress¡ndical¡zadosque
laboran en manufacturase ha encog¡dodramát¡camente
en las últimasdos décadas;solamenteen el sectorpúbli-
co los sind¡catoss¡guens¡endouna fuerza poderosa.
Una de las razonesde la declinac¡ónde los sind¡catos
es el podercada vez menorde las huelgas,que es la ame-
naza últ¡maen ¡as negociacionescolectivas.En los años
setenta, los sind¡catosde trabajadoresestadounidenses
regularmenleutil¡zabanesa arma y, en promedio.habia
300 huelgas cada año. Más recientemente,sin ernbargc
las huelgasse han converl¡doen hechosrelativarnentepc-
co comunes.En realidad.casi han desaparec'do ce -e-
cado laboralestadoun¡dense. La razónde esia 'ea,cc;.
ducentesparalos trabajadores. En 1981. cs cr.:.'c aic:es
de tráficoaéreoque estabaner 'rLeg¿ ¿-9':- ::s3e5 f,os
porel presi dente Fl eagan.C Lal oo' os.-J:::-es oe'- ibo
americanoprofesional se lanzarona a huega er, 1987.se
lesobligóa volvera su lrabalocuandocs propeiaíos con-
tinuaron con los partidos utr zando a os jugadores
suplentes. En 1992,los trabajadores Inc.,un
de Caterpillar,
enormefabricanlede equlpopesado,tuvieronque poner
fin a su huelgade seis mesescuandoesta empresalos
amenazócon sustituirlos permanentemente. La incapaci-
dad de dañar a las empresascon las huelgasha provoca-
do un debilitamiento importantedel podergeneralde los
sindicatosde trabajadoresen las últimasdos décadas.
Puede usted preguntarsesi el decrecientepoder de
los sind¡catosreducirálas compensacioneslaborales.Por
lo general,los econom¡stas afirmanque al reduc¡rseel
poder sindical se reduc¡ránlos salarios relativos de los
trabajadoress¡nd¡calesy no la parlic¡pac¡óngeneral del
trabajo.Vuelvaa la l¡gura 12-1 para examinarla partic¡pa-
ción del trabajo en el ingreso nacional.¿Puede usted de-
terminar cualouier etecto del Doder decreciente de los
sindicatosdespuésde 1980en la participación del traba-
jo? La mayoríade los econom¡stascons¡deraque no.
252 PABTETRES . FACTORES
DISCRIMINACIóN
I¿ discriminación racial, étnica y de género ha sido una
caracteística constante de la¡ sociedadeshumanas desde
el principio de la historia escrita. En un extremo, que se
obsena antes de la Guerr¿ Ciül de EstadosUnidos, se con-
sideraba que los esclavos negros eran objetos de propie-
dad, no tenían derechos y a menudo se les trataba con du-
reza. En otros tiempos y lugares, como en EstadosUnidos
durante la época de la segregación,o bajo el apartheid en
Sudáfiica hasta los años noventa, se segregaba a los negros
en cuanto a vivienda, consumo y tr-¿nsporte y se les enfren-
taba a prohibiciones en conFa del mat¡imonio interr¿cial
¡' las formas más deseables de empleo. Incluso en la actua-
lidad, en una época en la que la discriminación es ilegal,
formas sutiles de discriminación informal, anteriores al
mercado, delictila¡ y estadísticas continúan provocando
diferencias entre los hombres y las mujeres y sobre todo
entre los diferentes gmpos raciales y étnicos.
l,os que estudian la discriminación o la experimen-
tan saben que la mucho más allá del mercado. Nuestro
análisis se limita a la discriminación económica. y se cen-
tra principalmente en el empleo. Queremos saber por
qué las diferencias grupales persisten décadas después
de que se declarara ilegal a la discriminación. Necesita-
mos comprender los oígenes de las diferencias entre los
salarios de los hombres blancos y los de otros gnrpos,
¿Por qué en Estados Unidos los ciudadanos afroameri-
canos e hispanos tienen un nivel de ingreso y de riqueza
rnuy inferior al de otros grupos? ¿Por qué se excluye a las
mujeres de muchos de los mejores puestos en las empre-
sas? Estas son preguntas inquietantes que necesitan res-
Puesta.
EXPLICACIONESECONóMICAS
DE LA DISCRIMINACIÓN
Delinición de disc mlnaclón
Cuando las diferencias económicas se deben a caracterís-
ticas personales irrele ntes, como raza, género, orienta-
ción sexual o religión, decimos que hay discriminación,
Discriminar, normalmente, es: a) tratar de forma distin-
ta a las personas en función de característicaspersonales
o ü) utilizar prácticas (como tests) que influyan negativa-
mente en determinados grupos.
[,os economistas que primero comenzaron a estudiar
la discriminación, como Gary Becker, profesor de la Uni-
versidad de Chicago, se dieron cuenta de que este fenó
me no planteaba un enigma fundamental: si dos gmpos de
trabajadores tienen la misma productividad, pero uno tie
ne salarios mrásbqios, ¿por qué las empresas competiülas
maximizadoras de beneficios no cont¡atan a los trabajado-
res de salarios b{os y aumentan sus beneficios? Suponga-
mos, por ejemplo, que un grrpo de empresas de un mer-
cado competiüvo decide pagar a los trab4jadores de ojos
TRABruO,TIERRAY CAPITAL
DE MERCADO:
azules miás que a los de ojos cafés con idéntica productiü-
dad. Otras empresas no discriminadoras podrían entrar al
mercado, rehuir costos y precios relacionados con las em-
presas discriminadoras a través de la contratación sobre
todo de los trabajadores de ojos cafés y sacar a las ernpre-
sas discriminadoras de la industria. Así, incluso si algunas
empresas tienen prejuicios en contra de un grupo de t!-a-
bqjadores, éstos no deberían ser suficientes para reducir el
ingreso de ese grupo. El análisis de Becker sugiere, por
consiguiente, que tiene que haber otras fuerzas distintas
de las meras actitudes discriminatorias que expliquen las
diferencias de ingreso entre gnrpos equivalentes,
Disc mtnación por exclusión
El tipo más general de discriminación es la exclusión de
determinados gnrpos del empleo o la üvienda. I-a histo-
ria de los est¿dounidenses de raza negra muestra la for-
ma en que los procesos sociales deterior¿ron sus salarios
y su nivel social. Cuando se abolió la esclavitud, la pobla-
ción negra del sur de EstadosUnidos se vio relegada a un
sistema de peonaje basado en castascomo consecuencia
de la legislación racista (Jim Crow"). A pesar de que le-
galmente eran libres y estaban sujetos a las leyes de la
oferta y la demanda, los rabajadores negros tenían in-
gresos muy inferiores a los de los blancos. ¿Por qué? Por-
que tenían menor preparación y eran excluidos de los
mejores puestos de trabajo por los sindicatos, las leyes lo-
cales y las costumbres. Eran relegados, pues, a ocupacio
nes serviles que requerÍan poca capacitación que consti-
tuían, de hecho, gmpos no competitivos. Ia segregación
en el empleo permiüó que la discriminación persistiera
durante décadas.
l,a oferta y la demanda pueden mostr¿r que la exclu-
sión reduce los ingresos de los grupos discriminados. Co
mo se puede observ'aren la figura l3{a), cuando hay dir
criminación se reserv'¿n determinados puestos para un
grupo priülegiado. En este mercado laboral, la oferta de
trabqjadores privilegiados se indica con SrS, mientras
que la demanda de trab4o se representa coino Dpr. Los
salarios de equilibrio se establecen en el nivel ruperior
que se muestra en ¿r.
Por otra parte, la figura l&8ó) muestra lo que está
sucediendo a los trabajadores de la minoría, los cuales,
como üven en áreas con malas escuelasy no pueden cos-
tear una educación privada, no reciben capacitación pa-
ra los trabajos con salarios elevados. Debido a sus bajos
niveles de habilidad, aceptan trabajos que no la requie-
ren y presentan ingreso del producto marginal bdo, por
lo que sus salarios están deprimidos hasta el equilibrio sa-
larial bqjo en E-.
Adüerta la diferencia existente entre los dos merca-
dos. Como las minorías son excluidas de los puestos bien
remunerados, las fuerzas del mercado determinan que
perciban salarios muy inferiores a los de los privilegia-
dos. Alguien podría afirmar incluso que las minoúas
 TA- :APITULO13 . EL MERCADO
LABOBAL 253

ln:- e) Mercado de priv¡legiados b) Mercado de minorías

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Cantidadde traba,ocon habilidadalta Canlidadde lrabajocoñ habilidadbaia

rde FIGURA 13-8 La discriminación po¡ exclusión ¡edrrce las tasas salariales de las minorias excluidas
6t|} A menudo la discriminación se pone en práctica mediante la exclusión de determinados grupos de traba-
fo¡- jos privilegiados. Si se excluye a las minorías de los buenos trabajos existentes en el mercado, ¿) deben la-
no! borar en trabajos inferio¡es en ¿). El grupo privilegiado disfruta de altas tasassalariales en -Enmientras que
bla- las minoría¡ ganan bajas tasa¡ salariales en E en el mercado á).
I t¡a
o cia

ela -:rerecen" salarios más bajos porque su ingreso del pro- producúras; además, a menudo resulta dificil comparar
I ln- irrcto marginal competitivo es menor. Pero la racionali- las calificaciones promedio debido a las diferencias entre
PLrr- :-rción pasa por alto la raíz de las diferencias salariales, los estándares de calificación. Por lo tanto, las empresas
: L¡. :r¡e es que algunos grupos son excluidos de los buenos muchas veces contratan personas basados en la universi-
s i.¡ :.abajos por su imposibilidad de adquirir educación y ca- dad de la que proüenen y no en sus calificaciones. En un
lclc> racitación, así como por la fuerza de la costumbre, de la proceso más cuidadoso de selección se encontrarían mu-
nsd- ler o de la colusión. chos trabajadores sumarnente calificados que proceden
¡ón de escuelasmenos conocidas. Nos encontramos aquí ante
ier¿ Gustopor la discriminación un tipo frecuente de discriminación estadísticabasada en
El ejemplode la exclusiónllevaa preguntarse
por quéal- la calidad promedio de los estudios realizados.
;ch¡- ¡r¡nas empresas maximizador¿s de beneficios no eluden l,a discriminación estadísticagenera ineficiencias eco-
C,:> les leyes o las costumbres para debilitar a sus competido- nómicas porque refuerza estereotipos y reduce los incen-
di+ :as. Una solución que propuso Becker fue que a las em- tivos de cada uno de los miembros de un gmpo para desa-
I L¡I] Jresas, o a sus clientes, les gusta la discriminación, Es rrollar habilidades y experiencia. Consideremos el caso de
a cle crobable que a algunos administradores no les guste una persona que asistea una universidad poco conocida.
LUAi :ontratar trabajadores de raza negra; quiziís el personal Sabe que, en gran parte, se lejuzgará por la calidad de la
Los Ceventas tenga prejuicios y no quiera venderle a clientes universidad en la que ha estudiado. Es posible que se ig-
nor hispanos. Los críticos se quejan de que este enfoque es nore la calificación que obtenga, la dificultad de las mate-
::rutológico, ya que en esencia aFrrma"las cosasson como rias que curse, sus conocimientos reales y su experiencia
esrá .on porque la gente así lo desea". práctica. El resultado es que, cuando se les sujeta a una di$
rles. criminación estadística,los indiüduos tienen mucho me-
cos- Disc ñinación estadística nos incentivos para invertir en actividades que mejoren
L'na de las variantes más interesantes de la discrimina- sus habilidades y los conüerta en mejores trabajadores.
aj os ción se presenta por la interrelación entre información I-a discriminación estadísticaes particularmente per-
uie- incompleta e incentivos perversos.A ésta se le conoce co judicial cuando se basa en la raza, en el sexo o en la er-
Por nro discriminación estadistica, que se iresenta cuando nia. Si los empresarios consideran que todos los jór'enes
) sa- los individuos son tr¿tados con base en el comporta- negros son "improducúvos" debido a su experiencia
nriento promedio de los miembros del grupo al cual per- promedio en la contratación de jóvenes de su raza. la..
rca- renecen y no con base en sus car¿cterísdcaspersonales. personas dotadas no sólo serán tratadas como el tr¿b¿i¡-
)ie¡l Un ejemplo común surge cuando una persona selec- dor promedio, sino que tendrán pocos incentiro. pr:-,
que ciona empleados segrin la univenidad en la que estudia- mejorar sus habilidades.
'eia- ron. Esa persona pudo haber observado que los estudian- La discriminación estadística es eyidente en muci-:-.
rrlas tesque se gradúan en mejores escuelasson m Prcn¿diomás áreasde la sociedad. Los sezuros de vida v de at¡to¡¡,:,r--+
254
gener:rlmente promedian los riesgos de las personas que
son cuidadosas con los de aquellas que viven arriesgando
la vida; esta circunstancia tiende a reducir el incentivo de
comportarse con cuidado y provoca una reducción de la
cantidad promedio de precaución en la población. A las
mujeres se les excluía radicionalmente de profesiones
con orienución cuanútatila como ingeniería: en conse-
cuencia, las mujeres tenÍan más probabilidades de esco
ger humanidades y ciencias sociales como su área de es-
pecialización y como carrera, con lo cual reforzaban el
estereotipo de que a ellas no les interesaba la ingenieía.
l-a discriminaciri¡rcstadísticano solanretrtecataloga
a lir.spcrsonasen lu¡lci<i¡lde las caracle¡íslicardel gltrpo,
si rr o< ¡ r r et ar r r biétrl c rl u t c l r. i ¡rr' c r¡ti l tl ¡r.rr' ai r trerti r'r' rr
educación v capacitacirin,con lo cual tie¡rde a rcforzar cl
estcrcotipo origínal.
DISCRIMTNACIóN
ECONÓMICA
CONTRALAS MUJERES
El grupo más numeroso que padece discriminación eco-
nómica es el de las mujeres. Hace una generación, Ias
mujeres ganaban aproximadamente 707¿,de los salarios
de los hombres. Parte de esta situación se debía a dife-
rencias en educación, experiencia labolal y otros facto-
res. En la actualidad,la diferencia de género se ha redu-
cido de manera notable. La malor parte de la diferencia
restante es una 'diferencia familiar", es decir, un castigo
salarial contra las mqjeres que tienen hijos.
iQué es¿í detrás de los diferenciales en ingresos en-
tre hombres y mujeres? l,as causasson cornplejas y están
enraizadas en costumbres y expectatilas sociales, en dis-
criminación estadísticay en factores econórnicos tales cG
mo la educación y la experiencia laboral. En general, a las
mujeres no se les paga menos por el mismo trabajo. Más
bien, la menor paga de las mujeres radicaba en que se las
excluyó de algunas profesiones que pagan más, tales co-
mo la ingeniería, la construcción y la minería de carbón.
Ademá, las mujeres tendÍan a interrumpir sus carreras
para tener hijos y realizar tareas en sus hogares, lo cual
conünúa en la diferencia familiar. Además, la desigual-
dad económica de los sexosse ha mantenido porque, has-
ta hace poco, eran unas cuantas las urujeres a las que se
elegía para ocupar un siüo en los consejos directivos de
las grandes corporaciones, para convertirse en socias de las
principales firmas de abogados, o para ocupar una cáte-
dra vitalicia en las universidades más importantes,
EVIDENCIA
EMPíRICA
Una vez analizados los mecanismos por los cuales se pone
en práctica la discriminación, a continuación examinare-
mos la evidencia empírica con relación a las diferencias
de ingresos. En promedio, las mujeres y las minorías ga-
PARTETRES FACTORES TRABAJO,
DE MERCADO: TIERRAY CAPITAL
nan menos que los hombres de raza blanca. Por ejemplo,
las mujeres que habían trabajado tiempo completo te-
nían ganancias iguales a 60Vode los ingresos de los hom-
bres en 1967. En 1998, esa cifra se había elevado a737o.
Los economistas laborales destacan que las diferen-
cias en¡re los ingresos no son lo mismo que la discrimi-
nación. A menudo, aquéllas reflejan diferencias de capa-
cidad y de productividad. Muchos trabajadores hispanos,
en especial los inmigrantes, han recibido históricamente
menos educación que los blancos nativos; las mujeres
suelen pasar más tiempo fuera de la fuerza laboral que
los hombres, Como la educación y una experiencia con-
tinua en un trabajo influyen para obtener un salario su-
perior, no resulta sorprendente que existan algunas dife-
rencias entre las ganancias.
¿Cuánto de las diferencias entre las ganancias se de-
be a discriminación y no a productiüdad? A continua-
ción se presentan algunos descubrimienlosrecientes:
¡ El alcance de la discriminación en contra de las mu-
jeres se ha reducido notablemente en los últimos
años. Aparte de la diferencia familiar, que se refiere
al hecho de que las mujeres con hijos sufren una pe-
nalización de entre 10 y l57o sobre sus ingresos, apa-
rentemente las mujeres reciben casi los mismos sala-
rios que los hombres con su misma capacidad,
r La diferencia entre los afroamericanos y los blancos
era muy grande a principios del siglo xx. Los prime-
ros lograron adelantos importantes en las primeras
siete décadas del siglo xx. Datos de las décadas de
1980 y 1990 indican que los hombres negros sufren
una pérdida de entre 12 y 15% en sus ganancias de-
bido a la discriminación en el mercado labo¡¿I. En
cambio, las mujeres de r¡rza negr:r parecen ganar
comparati\,?mente igual que las mujeres blancas con
iguales habilidades.
¡ Una de las tendencias más importantes y alentadoras
es el desmoronamiento de las barreras al empleo pa-
ra mujeres y minoías en las profesiones que pagan
muy bien. En el periodo de 1950 a 2000, la fracción
de mujeres que habían sido contratadas como fisicos,
ingenieros, abogados y economistas había crecido
enormemente, por ejemplo, de 4 a 29% en el caso de
los abogados. En otras áreas que tmdicionalmente se
relacionaban con el género o la raza se aprecian ten-
dencias se¡nejantes.
REDUCCIÓNDE LA DISCRIMINACIÓN
EN EL MERCADOLABORAL
Durante el último medio siglo, el gobierno estadouni-
dense ha tomado numerosas medidas para poner fin a
las prácticas discriminatorias. Las principales medidas
han sido hitos legales, como la Ley de Derechos Ciüles
de 1964 (la cual prohíbe la discriminación basada en la
IPITAL
.APITULO13 EL I\¡ERCADO
LABORAL 255

:-aza,el color, la religión, el sexo o la nacionalidad) y la Progreso des¡gual

nplo,
Lev de Salarios Iguales de 1963 (la cual obliga a los em- La discriminación es un proceso social l económic, ..-
to te-
olradores a pagar a los hombres y a las mrrjcreslo mismo mamente complejo. Ha tenido el apoyo en leve: qur -t
hom-
iSqo. por el mismo trabajo). negaban a los grupos en desven@a el acceso a emple,:,.,
Dichas leyes han contribuido a desmantelar las prác- vivienda y educación. Incluso después de que se estabJe-
éren-
ricas discriminatorias más flagrantes, pero persisten ba- ció la igualdad por le'', la separación de las razas l los se-
:nr¡i-
lr-erasmás sutiles. Para contrarrestarlas, se han adoptado xos perpetuó la estratiñcación social y económica.
caPa-
¡redidas más dums y controvertidas, algunas como la de- Los progresos realizados para reducir las diferencir.
anos,
rrolninada alftmative action (o vcción afirmativa), que salarialesentre los diferentes grupos se han desaceler¿d.'
lente
obligan a los empleadores a probar que estiin tomando en las últimas dos décadas. La desintegración de la fani-
ue¡es medidas adicionales para localizar y contratar a grupos Iia nuclear tradicional, el recorte de los programas socia-
I que
con poca representación. Algunos estudios indican que les del Estado, las rigurosas leyes sobre drogas y las t-asa.
. con-
esta propuesta ha tenido un efecto posiúvo sobre la con- de encarcelamiento, el ataque contra muchos programai
io su-
rr¿tación y los salarios de las mujeres y las minorías. Sin antidiscriminación, y los salarios relativos decreciente¡
clife-
eurbargo, la acción afirmativa ha sido objeto de muchas de los no capacitados han provocado la reducción de lo:
críticas en los últimos años por considerársele represen- niveles de vida de muchos grupos minoritarios. El pro-
r de-
i¿rtila de una "discriminación inversa" y algunos estados greso es desigual y persisten diferencias importantes e¡r-
inua-
han prohibido su aplicación en el empleo y la educación. tre los ingresos, la riqueza y los trabajos.
5:

t mu-
imos
:flere
a pe-
, apa-
RESUMEN
mcos Fundamentos de la determinac¡ón de los salar¡os realistas sobre la uniformidad de las personas y de los tra'
rime- bajos, nos encontramos con considerables diferencias sala-
L La demanda de trabajo, como la de cualquier otro factor
0eras riales, incluso en los mercados de trabajo perfectamente
de producción, esá determi¡rada pol el producto margi-
Li de competitivos. Las diferencias salariales cornpensatoria.
nal del trabajo. Por lo tanto, el nivel salarial general de un
que compensan las diferencias no monetarias entre la ca-
rfren país tiende a ser mayor cuando sus trabajadores esán me-
lidad de los trabajos, explican algunas de las diferencia-..
!s de- jor capaciradosy cducados.cuando ticne más y mejor ca-
Las diferencias en la calidad del trab4lo explican otro:
l. E n pital con el cual trabajar y cuando utiliza técnicas de pro-
diferenciales. Por otm parte, el mercado de trabajo esú
Fnar ducción más aranzadas.
formado por innumerables categorías de grupos no conl-
t con Con una población dada, la oferta de trabajo depende de
petidores y parcialmente competidores.
tres factores clave: el tamaño de la población, la cantidad
promedio de horas tmbajadas y la pa¡ticipación de la fuer-
lora.s B. Cuest¡ones y polít¡cas del mercado laboral
za laboral. En el caso de Estados Unidos, la inmigración ha
o Pa-
constituido una fuente fundamental de nuevos trabajado- Los sindicatos desempeñan un papel importante, pero c;-
agan
¡es en los últimos años, pero ha incrementado la propor- da vez menot en la economía de Estados Unidos, L¡l'lto por
:clon ción de trabajo relativamente poco calificado. su núrmero de afiliados como por su influencia. Los reprc-
A medida que se elevan los sala¡ios se presentan dos efec- sentantes de los empresarios y de los trabajadores se reri-
:cido tos opuestos en la oferta de tmbaio. El efecto sustitr¡ción nen pam negociar un contrato bajo un proceso de neqr-
io de estimula al empleado a trabajar más debido al salario supe- ciación colectiva. Este suele contener disposiciones sobr.'
rte se rior por cada hora de trabajo. El efecto ingreso oper'acn salarios, compensaciones extrasalariales y reglas labolrlc.
r ten- dirección opuesta debido a que salarios superiores signifi- Los sindicatos influyen en los salarios cuando negocian li
can que los trabajadores pueden costea¡ más tiempo libre veles salariales dete¡_rninados.Sin embargo, para elerar l, :
además de otms cosasbuenas de la vida. En el sala¡io críti- salarios reales con respecto a los niveles \igentes delec!::-
co, la curva de la oferta se puede regresar La oferta de in- na<lospor el mercado, generalmente deben etitar la ertr"-
diüduos extraordina¡iamente dotados es totalmente inelás- da o la competencia de tr¿b4iado¡es no si¡rdic:rlizados
tica: sus salarios son en gran medida una renta económica 6. Según la teoría económica, una negociaciól colt'cúr¡ ::
pura. tiene un resultadoúnico. El monopolio bilateral o i¡ ::c::-
) ultl- 4 . En condiciones de competencia perfecta, si todas las per- ciación entre empresas y sindicatos (conro la su.'rr.. : .
fi n a sonas y todos los trabajos fueran exactamente iguales, no . j r r e g o "e n t r e d o s p e r s o n a s )n o t i e ¡ r e trl e ( ;r i r'r r r r - r i :( ..:.j r -
lidas existirían dife¡encias salariales. Los salarios de equilibrio lució¡r determinada. De acuer-docorl algltnos(i:.:1: - :--
iiles deterrninados por oferta y demanda serían igrrales.Sin em- píricos, los sindicatos han elerado los salañ()i ie ! :! .-r-
-_:
bargo, una vez que abandonamos nr¡estros supuestos poco dos entre 10 v 30% en relación corl los de io: :: : :i. .: -
en la
l,* PARTETRES . FACTORESDE MERCADO:TRABruO.TIERRAY CAPITAL

que tienen las mismascaracterístjcas.Esta diferencia sindi-
cal se puede haber erosionado en los últimos diez años de.
bido a la competencia que proviene del trabqio €xtr¿njero
y no sindicalizado,
Aunque los sindicatos pueden elevar los salarios de susafi-
liados, probablemente no eleran los salarios reales o la
participación del trabajo en el ingreso nacional de u¡ país.
Es posible que aumenten el desempleo de los afiliados,
que prefieren esperar a ser recontratados en 8u puesto con
salario eleyado antes de aceptar un empleo menos remu-
ner¿do en otros sectores.En el casode un país con precios
rígidos, los salarios reales demasiadoelev¿dospueden pro
vocar desempleo clásico.
Por accidentes dc la histori4 una pequeña minoría de
hombres blancos de todo el mr¡r¡do siempre ha sido la más
privilegiada. Aun despuésde cien años desdeque seabolie-
r¿ la esclavitud,la desigualdadde opornrnidades y la discri-
minación económica, racial y sexual continúan prolocan-
do pérdidas de ingresos a los gmpos menos privilegiados.
E'<ist€nmuchas fuentes d€ disc¡iminación. Un mecanismo
importante es la cre"¿cióny mantenimiento de gnrpos no
competitiros. Mediante la segmenhción de los m€rcadosla-
borales,la reservaciónde los puestosde dirección y profesie
nales para los hombres blancos y la relegación de las muje
res y las minorías a pu$tos d€ trabqio servilesy sin futuro,
una economía puede pennitir que la desigualdad salarial
persfutadur¿nte década. Por otra part€, exist€ discdmina
ción estadísticacua¡do los indiüduos son tratados en fun-
ción de la conduca promedio d€ los miembros del grupo al
que pertenecen. Estaforma sutil de discriminación catalog'a
a las penonas en función de las característicasdel gnrpo y re-
duce susincentivos par¿ mejorar, con lo cual refuerza el ey
tereotipo original.
10. Se han tomado numerosas medidas para reducir la discri-
minación en el mercado de trabqjo. Las primeras consis-
tían principalmente en prohibir las p¡ácticas discriminato-
rias, mientras que las últimas han impuesto medidas como
la acción a.firmatia (alfurntüu aaion\.

PARAREPASO
CONCEPTOS

Determlnaclón
salarlalbalo compensación de los diferenciales en i¡fuencia de los sindicatos en lo¡
oomp€tenclaporlécta salarios sala¡ios reales
elementos en la demanda de trabajo: elemento de renta en los salarios desempleo clásico
c¡¡idad del trabajo mercados segmentadosy grupos no discriminación
tecnología cornpetidores diferenciales entre ganancias:
calidad de otros insumos diferencias de calidad frente a
elementos de la ofera de trab4lo: Cuestlonoa dol mercado laboral discriminación
horas negociación colectiva discriminación estadística
panicipación de la fuer¿alabor¿l sindicatos como monopolios oolíticas antidiscriminación
i¡migr¿ción control de la entr¿da por parte de los
efecto ingreso frente a efecto sustitución sindicatos

DIRECCIONES
OTRASLECTURASY DEINTERNET

Otrt3 bcturaa los mercadosde productos, crédito y trabajo e¡ elloun ol ofho-

Los elementos de la teoúa del capital humano seproporcionan
en Gary S. Becker, Humon Ca?ital: A Th¿a¡eti¿al and Em?ii¿al
Antlíeú, uith Wbl RzJaau to Maratioa 34. ed. (University of
ChicagoPress,1993).
La economía laboral esun á¡ea acti . Muchos temas importan-
tes se cubren en recopilaciones avanzadas,como la de Ronald
C. Ehrenberg y Robert S. Smiü, Mod¿¡¿LabarEaonomícs: Theul
ani Public Poliq, Az. ed. (Addison Wesley Longman, Nuera
York. 2002).
Un excelente panorama general de la economÍa de la discrimi-
nación se ha inclüdo en el simposio sobre discriminación en
nomit Penpectfues,
primavera de 1998,
Dh€cclones de Intofnet
El análisis de los datos del mercado labor¿l de EstadosUnidos
proüene del Bureau oflabor Satistics, en wrvw.bls.gov.Estapá-
gina también tiene una versión en lÍnea de 'lhe Mor,,hb labor
Reuian,la cual constituye una fuente excelent€ para etudios so
bre salariosy empleo, Por ejemplo, para investigar respecto de
las tendencias en los salarios relativos, vea "Eamings of College
Graduates:Women Compared with Men", Mnthl¡ Iñor Revieu,
marzo de 1998,en línea en r$rw.bls.gov./opub,/mlr,/mlrhome,/
hlm.
 v
rAL : I'I]-ULO 13 . EL MERCADOLABORAL
rno -:,: ercelente reüsión de las tendencias en los mercados labo-
no -:5- coD especial referencia a las nue!És tecnologías y a la dis-
¡ la- :r::,inación, se incluye en EconoTntRzportoI th¿hesid¿nt, 2000,
se :-= -1. -\\brk and Learning in the 21st Century", el cual esrá
uje- li¡onible en línea en rv3.acccss.gpo.gov/co¡r7'.
üro.
rial
ina-
h¡n-
oal
Dga PREGUNTAS
PARADISCUSIÓN
r fe-
I es-
. ;Qué medidas se podúan toma¡ para descomponer los
¡cri- mercados segmentados que se muestmn en la figura 13{?
¡LS¡S-
:. Explique, tanto en palabras como con una gráfica de la
oferta y la demanda, el efecto de cada una de las siguien-
xno les situaciones sobre los salarios y el empleo en el merca-
do laboral afectado:
a. Sobrelos ahañil¿s sindicalizados: El sindicato de albañi
les negoció un esándar de trab4jo de nivel inferio¡
de 60 a 50 ladrillos por hora.
b, Sobn los pilatos dz lu líneas alreas: ^[ras la desregulación
de las líneas aéreas, las aerolíneas no sindicalizadas,
como Continental, aumentaron 2070 su participación
de mercado.
c. Sobrehs ¡nódicosr Muchos estados comenzaron a Dermi-
tir que las enfermeras se encargaran de más responsa-
bilidades de los médicos.
d,. Sobn los trabajadoresd¿ la indlütria d¿l autor¡tólil estüoún;
dznse:Japói estuvo de acuerdo en limitar sus exporta-
ciones de automóviles a Estados Unidos.
:'. Explique qué le sucedería a los diferenciales salariales co-
mo resultado de cada una de las siguientes situaciones:
a. Un aumento en el costo de asistir a la universidad.
b. Libre migración entre los países europeos.
c. Introducción de educación pública gratuita en un
país en el que la educación antes había sido privada y
costosa.
d. A tr¿vés del cambio tecnológico, un importante au-
mento de la cantidad de personas a las que llegaban
los deportes populares y los programas de entreteni-
mlento.
1. t¿ discriminación se presenta cuando gnrpos en desventa-
ja, como mujeres o afroamericanos, están segmentadas en
mercados de bajos salarios. Explique cómo cada una de las
prácticas siguientes, que prelalecieron en algunos casos
t Eco- hasta hace poco, a¡rdaron a perpetuar la segmentación
discriminatoria en el mercado labor¿l:
a. Muchas escuelas estatales no le permitían a las muje-
res espec¡alizarse en ingeniena.
b. Muchas universidades de primer nivel no admitían
idos mujeres.
¡ Pá- c. Las personas de color y las personas blancas se educa-
ban en sistemasescolares independientes.
d. Los clubes sociales de élite no admitían a las mujeres,
o de a los afroame¡icanos o a los católicos.
llege e. I-ás empresas se rehusaban a contratar trabajadores
que hubieran asistido a escuelas del cent¡o de la ciu-
257
Para una perspectiva intemacional, üsite el sitio de la Organiza-
ción Internacional del Trabajo en rr.rrrt.ilo.olg.
dad porque las productividades promedio de los tra-
bajadores que provenían de ellas eran bajas.
La inmigración reciente ha incrementado el número de
trabajadores poco capacitados con poca influencia en la
oferta de rabajadores muy capacitados. En un est¡rdio re-
ciente de George Bo{as, Richard Freeman y l-awrence
Katz, se estimó que, en los años ochenta, los salarios de
aquellos que abandonaban el bachiller¿to se reducen 4%
respecto de los salarios de los que tienen estudios universi-
tarios, a consecuencia de la inmigración y el comercio.
a. Para poder apreciar el efecto de la inmígratión, tuelua
a la figura l2-6 del capítulo anterior Tmce nuera¡nen-
te las gráficas y denomine "Me¡cado de los trabajado-
res capacitados" a la parte 4) y "Mercado de los tr¿ba-
jadores no capacitados" a la parte á). Luego permita
que la inmigración aumente la oferta de trabajo no ca-
pacitado para abajo y par¿ la derecha al mismo tiempo
que deja sin cambio la oferta de trabajadores capacita-
dos. ¿Qué le pasaría a los sala¡ios ¡elativos de los capa-
citados y de los no capacitados y a los niveles relativos
de empleo como consecuencia de la inmigración?
b. A continuación analice el efecto del únzrcio intcmacio-
7¿¿len los salarios y en el empleo. Suponga que las ba-
rre¡as comerciales bajas aumentaron la demanda de
trabajadores capacitados en ¿) al mismo tiempo que
redujeron la demanda de trabajadores no capacitados
nacionales en ó). Demuestre que esto tenderá a au-
menta¡ la desigualdad entre los trabajado¡es capacira-
dos y los no capacitados.
6. A menudo, la.spersonas se p¡eocupan porque las eleladas
tasasimpositiEs reducen la oferta de trabajo. Considere el
efecto de impuestos más altos con una curva de oferta que
se regresa, de la siguiente manera: Defina al salario antes
de impuestos como l{ al salario después de impuesto ce
mo Wry a'la tasa impositila como ,. Explique la relación
= (1 - t I4 Construya una tabla que muest¡e los salarios
%
antes y después de impuestos cuando el salario antes de
impuestos es de $20 la hora para las tasasimpositiras de 0.
15,25 y 40Vo.
Aiora regrese a la figura l}4. Pa¡a las regiones por
encima y por debajo del punto C, muestre el efecto de una
menor tasa impositiw en la curva de oferta. En su tabh
muestre la relación entre la tasa impositi\a \ los ing¡esoi
impositivos del gobierno.
 Estados Unidos es una economía "capitalista". Esto quie-
re decir que la mayor par-tedel capital y de otros aciivos
del país son propiedad prirada. En 2003, la reserva neta
de capital de esepaís era superior a $100 000 per cápita, de
la cual 68% era propiedad de empresas, 14% de perso-
nas priradas y 197odel gobierno. Además, la posesión de
CAPITULO la riqueza nacional estaba fuertemente concentrada en
los portafolios de Ios estadounidensesmás ricos.

L4
En cambio, en paÍsessocialistas,como Rusia antes de
1991, o China en la actualidad, la mayor parte de la tie-
rra y del capital es propiedad del Estado y no hay indivi-
duos superricos comoJ. P Morgan o Bill Gates, En el ca-
pitalismo, los individuos y las empresas privadas realizan
la mayor parte del ahorro, poseen la mayor parte de la ri-
queza y obtienen la mayor parte de los beneficios de es-
tas inversiones.
l-a diferencia entre países pobres y ricos se debe en

Tierra y capital gran parte a la capacidad pam generar gr¿ndes flujos de

ahorro e invertir este ahorro en capital de alto rendi-
miento. Pero el capital no humano de un país corrpren-
de mucho más que sus fábriciu y maquinarias. Se deben
considerar también sus tierras para agricultura, sus recur-
sos naturales como petróleo y minerales y sus activos am-
bientales como aire limpio, parques nacionales o playas.

"y En este capítulo se estudiará el funcionamiento de

los mercados de factores tierra y capital. Se empezará por
examinar el mercado de tierra, qrre es un factor no pro-
ducido. Después nos referiremos al tema críüco de la
oferta y la demanda de capital, el cual es un bien y un in-
sumo de la economía. Esto nos proporcionará una com-
prensión mucho más profunda de algunos factores cla-
ves de una economía capitalista. En el apéndice de este
capítulo se hace una revisión del comportamiento de to
dos los mercados, lo que se conoce como teoría del equi-
librio general.
La üerra es una bt¿enainzterión;
han dejado ile Froducírla
Will Rogers
A.TIERRAYRENTA
La renta como rcndimiento de los lactores fijos
A menos que espere desarrollar su empresa desde un
globo, la tierra es un factor de producción esencial en
cualquier empresa. La característica inusual de la tierra
es que su cantidad es fta y completamente independien-
te del precio.r
Al precio por el uso de la tierra o de otros insumos
de oferta fija se le llama renta (o renta económica pura).
La renta se calcula en dólares por unidad de tiempo por'
unidad de factor fijo. La renta de la tierra en el desierto
de Arizona puede ser de dos dólares por hecuírea por
año, mientras que en el centro de Nueva York o de Tokio
puede ser de % de millón por año. Los economistas em-
plean el término "renta" no sólo para la tierra, sino para

'
Algunas veces a los recursos naturales sc les considerajunto con
la licrr¿. Nosolros pospondremos nueslro amálisisrte la economíir
de k)s recursos natuiales hasta el caDítrrlo 18.
CAPIIULO14 . TIEBRAY CAPITAL
todo factor cu1"¿oferta sea f1ia. Si usted decide pagar $l
millón porqueJennifer López actúe en su fiesta de cum-
pleaños, usted estará pagando una renta por el uso de un
factor único.2
l{cnta (o renta económica pura) es el pago por c)
:ro de factores de producción cu1,aoferta es f1ja.
Equil¡brlo del mercado. [.a curv'¿ de oferta de tierra es tc
ialmente inelástica, es decir, vertical, debido a que la
oferta de tierra es fija. En la figura ltll las curv"¿sde de
manda y oferta se intersecan en el punto de equilibrio E
La renta de la üerr¿ debe tender hacia este precio del
tactor. ¿Por qué?
Si la renta estuviera arriba del punto de equilibrio, la
cantidad de tierra que demandarían las empresas serÍa
nenor que la oferta fija de üerra. Algunos de los propie-
rarios de tierra no podrían rentar sus tierras y tendrían
que ofrecerlas por menos y así presionar la renta hacia
rbajo. Por razones similares la renta no podría permane-
ier abajo del ralor de equilibrio. Si lo hiciera, la deman-
da de las empresas aún no saüsfechas obligaría a las ren-
:as a regresar al punto de equilibrio. Únicamente en el
erecio competitivo en el que la demanda total de tierra
c exactamente igual a la oferta fija, el mercado estará en
equilibrio.
Suponga que la tierra sólo se puede usar para el cul-
jro de maí2, Si la demanda de maíz aumenta, la curya de
lemanda de tierra para el cultivo de maíz se desplazará
::acia la derecha y hacia arriba y la renta se incrementa-
á. Este desplazamiento señala un aspecto importante re-
icionado con la tierra: el precio de la tierra es alto por-
que el precio del maíz es alto. Este es un buen ejemplo
ie drnanda d¿¡iaaful lo que significa que la demanda del
:¡ctor se derir,a de la demanda del bien producido por el
actor.
(i)mo la oferta dc tierra es inelástica,la tierra siem-
'r rc trabajarápo¡-cualquier cosaque pueda ganar Por
--ilrto. el valor de la úerra se deriva e¡rte¡amente del va-
: ,1el bien y no viceversa.
Impuestoa la tierra
il hecho de que la oferta de tierr¿ sea fija tiene una con-
muy importante. C,onsidere el mercado de tie-
-cuencia
-- que se presenta en la figura 142. Suponga que el Ev
=do aplica un impuesto de 50Vo r todas las rentas de
:erra, pero se cuida de garantizar que no hala impuestos
i la construcción o al mejoramiento, porque esto segura-
=-ente afectaía el volumen de la actiüdad de construc-
Recuerde que en economía, "r€nta" se usa, de una maner? espe-
cial y específica,para indicar el pago por factores cuya oferta es6-
ja. El uso diario de la palabra comprende otros significados, como
el pago por el uso de un depanamento y edificio.
259
.9
-9
fE
0
Cantidad
de lierra
FIGUFA l4-1. I-a derr¡ lija debe trabajarpor lo que se pueda
ganaf
Ia oferta perfecamente inelástica ca¡acterizael casode la ¡en-
ta, algunas vecestambién llamada renta económica pura. Para
deteminar la renta, nos movemos hacia arriba de la cuna @
hasta [a curv-¿de demanda del factor. Además de este bien, po
demos aplicar las consideracionesde la renta a minas de oro, a
jugadores de basquetbol de má de 2 metros de alnrra y a cual-
quier otra cosa con oferta ñja.
ción. A lo único que se le aplica un impuesto es a la ren-
ta de la oferta fija de tierra para la agdcultura o urbana.
Después del impuesto, la demanda total por los ser-
ücios de la tierr¿ no habú cambiado. En la figura l,!2,
a un precio (incluyendo el impuesto) de $200, la gente
continuará demandando toda la oferta fija de tierr¿. Por
lo tanto, cuando la oferta de tierra es fija, la renta (inclu-
yendo impuestos) de los servicios de tierra en el merca-
do permanecerá sin cambio y estará en el punto original
de equilibrio de mercado, esto es en el punto -E
¿Qué pasaú con la renta recibida por el propietario
de la tierr¿? [,a demanda y la cantidad ofiecidas perma-
necen igual, de manera que el impuesto no afect¿ní al
precio de mercado.
Por lo tanto, el impu$to debe ser pagado totalmen-
te con el ingreso del dueño de la tierr¿.
Esta situación se puede ver en la ñgura 1,12. Lo que
paga el agricultor y lo que recibe el propietario de la tie-
rra son ahora dos cosastotalmente diferentes. Por lo que
respecta al propietario de la tierra, una vez que el Estado
interviene para tomar su 5070, el efecto es exactamente
el mismo que si la demanda neta se hubiera desplazado
hacia abajo de DD a D'D'.l-a. ganancia de equilibrio para
el dueño de la tierr¿, después del impuesto, está ahora
en E', que es la mitad de E El total d¿l impusto se ha lra"s-
ladala a hs PtoPictarios dzl fador con una oferta pfrf¿ctansn-
t¿ ineüistica.
260 PABTETRES FACTORES
DE MERCADO:
TRABAJO.
TIERRAYCAPITAL

surgióa f¡nalesdel sigloxx. En ese momento,la pobla-

ción de EstadosUnidoscrecfaráp¡damente con gents
queemigrabahaciaasepaísproveniente de todoel mun-
do.Debidoal crecimiento de la población y a la expansión
de lascarreteras en el o€stsds EsladosUnidos.las ren-
tas ds la tierrase elevaronenormemente, lo cualgeneró
grandesbenefic¡os paraaquellosaforlunados o suficien-
tementeprévisores que habfancompradotierrascon an-
g
ter¡oridad.
¿Porqué,se prsguntaban algunaspersonas,se les
debepermitira losalorlunados propietarios de tierraper-
cc cibir éstos "¡ncremsntos no ganados"?Henry George
(1839-1897), un periodistaque reflexionaba muchoacer-
ca ds la economfa,cristal¡zóeslos ssniimiento.sen su
muy vend¡dolibro Prcgressand fbv€r'ty (1879). En su
obrapoponíafinanciaral Esiadoprincipalmsnte median-
- Canlidadde tierra te impu€stossobrala prop¡édad de la tiérray, al mismo
t¡empo,roduc¡ro sliminartodoslos demáslmpuestosal
FIGUFA 14-2. El impr¡esto a la tierra ñja se ha trasladado
cap¡tal,al trabajoy a los desarrollos de la tiorra.George
a los propietarios del factor, mientras el Estado se apropia
crefaqueun"impuesto único'podlamejorarla distribución
de la renta económica pura
del ingresosin dañarla productividad de la gconomía.
Un impuesto a la tierra fúa no hace cambiar, del punto 4 los Aunouela economfade Estadosunidosobv¡amsnte
precios pagados por los usuarios, pero reduce a,E' la renta que nuncatuo demas¡ado lejoshac¡ael idealde un impuesto
retienen los propietarios de la tierra. ¿Qué puede hacer el pro- único,muchasdo las ideaspropuestaspor Georgsfue-
pietario de tier¡a sino aceptar un ¡endimiento más bajo? Esta ron tomadaspor gsneracionss posteriorss de economls-
disminución proporciona el fundamento del moümiento del tas.En los añosvsinte,el econom¡sta inglésFrankRam-
impuesto único de Henrv George, que trataba de captar para la sey amplióel métodode Georgemedianleel análisisde
sociedad el i¡cremento del valor de la tierra sin deformar la la eficionciade distintost¡posdo impuestos. Estéavance
distúbución de los recursos. impulsóel desanollode la teorfaimposit¡va sf¡cienteo de
Ramsey.Esteanális¡smostróquo los impu€stosson me-
nosdistorsionanies s¡se recaudande sectorescuyaofer-
Seguramente, los propietarios de la úerra se queja- ta o dsmandason muyinelást¡cas al prec¡o.
rán. Pero bajo competencia perfecta no hay nada que La ideadetrásde los impuestosde Ramseyes esen-
ellos puedan hacer que altere la oferta total y la tierra se cialmentsla mismaquepresentamos en la figural4-2. Si
tiene que trab{ar por lo que puedan obtener. Algo es un bientieneuna ofertao dsmandamuy inélásticr¡, un
mejor que nada. impuestoa esebienténdrámuypocoefecloen la produc-
Usted se preguntará por los efectos de este üpo de c¡óny sn el @nsumo,y la distorsiónserá relat¡vamente
impuestos en la eficiencia de la economía, El resultado pequeñá.
sorprendente es que un irnplAsto a le, rmta no prcúo(nrá
ninguna dclormación o inefciencias en la, economía,Este re-
sultado sorprendente se debe a que un impuesto a la ren-
ta económica pura no modifica el comportamiento ece
nómico de nadie. Los consumidores no son afectados
porque los precios no se modifican. El comportamiento
de los oferentes no se modifica porque la oferta de tierra
es flja y no pueden reaccionar. Por lo tanto, la economía
opera después del impuesto exactamente igual que antes
¿Córto Pu¿destmer un pastel y comártcla al mismo
del impuesto, sin ninguna deformación o ineficiencia co- tienpo? hesdindoln a una tasa de intz¡és.
mo resultado del impuesto a la tierra.
l: r ' t ir r r pr r st t ,' ¡ l ¡r ¡t rrta< r' o n ,i n rrr' ¡p u r' ¿u (l pr()\1xi l Al¡óuimo
rlistr¡rsionesr¡ ineficier¡ciirs.

CONCEPTOS
BÁSICOS
I El movimlentodel ¡mDuestoún¡co
-1|\ de Henryceorge El análisis económico tmdicionalmente diüde los facto
Ift La teorfade la rentaeconóm¡ca purafue la res de producción en tres categorías; tierra, trab{o y ca-
basedel movimiento del impuestoúnico,que pital. A los dos primeros se les llama factoresde produc-
-¿
ción primari.os w originala, cuya oferta es determinada
 14 . TIEBBAYCAPITAL
CAPÍTULO
principalmente fuera del mercado. A éstos agregamos
rn faetot frod.ttcido, el capital.
El capital (o bienes de capital) consta de aquellos
bienes durables producidos que son a su vez usados co-
mo insumos productivos para una producción subsi
zuiente. Algunos bienes de capital pueden durar unos
cuantos años, mientras que otros pueden durar un siglo
o más. Pero la propiedad esencial de un bien de capital
es que es tanto un insumo como un producto.
Hay res categoías principales de bienes de capital:
€stmctu¡:ur (como edificios y casas), equipo (bienes du-
:ables de consumo como automóviles y equipo de pro-
ciucción durable como máquinas y computadoras) e in-
rentarios de insumos y bienes (como los automóviles en
'¡n lote de un comerciante).
Preclos y rentas de los blenes de cap¡tel
Los bienes de capital se compran y venden en mercados
de capital. Por ejemplo, Dell vende computadoras a las
empresas;estascomputadoras son empleadas por las em-
presaspara mejorar la efrciencia de sus sistemasde nómi-
ea o para la administración de la producción. Cuando se
:ealiza una venta, observ-¿mos los Pr¿¿iosd¿ los bimes d¿ ca-
-','rlaL
l,a mayoía de los bienes de capital son propiedad de
? empresa que los utiliza. Sin embargo, algunos bienes
de capital son rentados por sus propietarios. A los pagos
f,or el uso temporal de un bien de capital se les llama ¡¿r¿-
t^s d¿¿capitaLUn departamento que es propiedad del Sr.
Terrateniente puede ser rentado por un año a un estu-
diante; el pago mensual de $600 constituye una renta.
Distinguimos la renta de factores f{os como la tierra, de
a renu de factores durables como el capital.3
Tasade rendlñlento de loa blenes de capltal
L na de las tareas más importantes de toda economía,
empresa o familia es la distribución de su capital en di-
.ersas inversiones. ¿Debe dedicar un país sus recursos de
i¡rersión a la industria pesada, como la del acero, o a la
recnología de la información como Internet? ¿Debe
construir Intel una fábrica de $4 mil millones para prG
ducir la siguiente generación de microprocesadores? Si
el agricultor Jones desea mejorar sus regisros, ¿debe
compr¿r un programa de contabilidad personalizado o
<mplear una de las lariedades populares que cuestan
'¡¡os $100? Todas estas preguntas implican inversiones
costosas,es decir, disponer de dinero hoy para obtener
un rendimiento en el futuro.
Para decidirse por la mejor inversión necesitamos
'-¡¡a medida de esa ganancia o rendimiento sobre el ca-
pital. Una medida imDortante es la tasa de rendimiento
Recuerdela aclaraciónde Ia nota 2 al pie de páginaacercadel sig-
nificado€specialdel témino "renta en e.onomía.
261
sobre el capital, que denota el rendimiento neto por año
por cada dólar de capital invertido.
Consideremos el ejemplo de una empresa de renta
de automóviles. Carcacha Auto Renta comora un Ford
usado en $10 000 y lo renta en $2 500 por año. Después
de calcular todos los costos (mantenimiento, seguro, de-
preciación,a etc.) e ignorando cualquier rariación del
precio del automóvil, Carcacha Auto Renta gana una ren-
ta neta de $l 200 cada año. Entonces decimos que la tasa
de rendimiento del Ford es de 72Vopor año (= $1 200 -r
$10 000). Observe que la tasa de rendimiento es un sim-
ple número por unidad de tiempo. Es decir, tiene la di-
mensión de (dólares por periodo)/ (dólares) y por lo ge-
neral se calcula como porcentaje al año.
Usted puede estar considerando varias inversiones:
automóviles para rentai yacimientos de petróleo, educa-
ción, etc. Su asesor de inversiones le dice que usted no
tiene suficiente dinero en efectilo oara invertir en todo.
¿cómo puede usted decidir en qué inverúr?
Un método útil es comparar las tasasde rendimien-
to sobre el capital de las diferentes in¡ersiones. De cada
una, primero se calcula el costo en dólares del bien de
capital, Después se estiman las ganancias anuales netas
en dólares o rentas al capital producidos por dicho bien.
La proporción entre la renta anual neta y el costo en dó
lares es la tasa de rendimiento del capital: ésta dice la
cantidad de dinero que usted recibiní por cada dólar in-
vertido, medido en dólares por año por dólar invertido.
El rendimiento sobre el capit"rl es el rendimiento
anual neto (rer¡tas menos gastos) por dólar de capital in-
vertido. Es un nlimero puro, esto es, un porcentaje por
año.
De vlno, árbotes y peñonctoás. A continuación presen-
tamos algunos ejemplos de ta¡as de rendimiento sobre
i nversiones:
. Compro jugo de ur,asen $10 y lo vendo, transforma-
do en vino, un año después en $11. Si no hay otros
gastos, el rendimiento sobre esta inversión es
$l/$10, o sea l07o por año.
. Planto un pino con un costo por el trab{o de $100.
Después de 25 años vendo el árbol en $430. El ren-
dimiento sobre este proyecto de capital es, entonces,
de 33070 por un cuarto de siglo, lo que, con una cal-
culadora se verá que es equir,alente a 6% por año. Es
= 430.
decir, $100 x (1.06)'?5
. Compró en $20 000 una perforadora par¿ extraer
petróleo. Durante 10 años obtengo rentas anuales
t D4/rec;a.ión es \rA estimación de la pérdida en valor, en dóla¡es,
del capital debido a la obsolescencia o desgaste durante un cierto
Deriodo.
262 PARTETRES . FACTORESDE MERCADO:TRABAiO.TIERRAY CAPITAL
del capital de $30 000, pero incurro en gastosanua-
les de $26 000 en combustible, seguro y manteni-
miento. Los $4 000 de rendimiento neto cubren los
intereses y el pago del capital principal de $20 000
durante 10 años. ¿Cuál es la tasa de rendimiento de
la perforadora? Tablas estadísticasmuestran que la
tasade rendimiento es de l5% por año.
Actlvos finenc¡eroa y ectivoa tengibles
Si examinamos las hojas de balance de una empresa o de
un individuo, veremosque contienen una mezcla de acti-
vos financieros y activos tangibles. [.os activoc tangibles
son la tierra y los bienes de capial como computadoras,
inmuebles y automóüles que son empleadospara fabricar
otros bienes y servicios. Sin ernbargo, hay que distinguir
éstosde los activosfinancieros, que son esencialmentepa-
peles. De manera más precisa,los activos finmcierus 56¡
derechosmoneta¡ios (nowlary chinl de una de las partes
contra la otra. Un ejemplo importante es una hipoteca,
que es un derecho de un banco contr¿ el dueño de una
casapor el pago mensual de interesesmráscapial princi-
pal, cuyospagosretribuinín el préstamo original que ayu
dó a financiar la compra de la casa.
Con frecuencia, como en el caso de una hipoteca,
un acüvo t¿ngible respaldaní (o serviní como garantía
de) un activo financiero. En algunos c:sos, como en los
préstarnosa estudiant€s, un activo financiero puede de-
rivar de una promesa de pago basadaen el poder de ga-
nancia de una personaen el futuro.
Es claro que los activos tangibles son parte esencial
de una economía f¿ que aumentan la productiüdad de
otros frctores. ¿Cuá es la función de los activosñnancie.
ros? Estos son cruciales debido a una disparidad entre
ahorr¿dores e inversionistas. Los estudiantes necesitan
dinero para pagar susestudios pero no tienen las ganan-
ciaso los ahorros para pagar la colegiatur¿ La gent€ ma-
yor, que trabaja y ahorra para su retiro, puede tener in-
gresosque exceden a sus gastosy pueden proporcionar
los ahorros. Un sistema financiero amplio de bancos,
fondos munralistas, compañías de seguros y fondos de
pensiones,complementados con frecuencia por créditos
y garantíasdel Estado,sirven para canalizar los fondos de
aquellos que ahorran hacia aquellos que desean invertir.
Sin este sistema financiero no les seía posible a las em-
presas realizar las enormes inversiones necesariaspara
desarrollar nuevos bienes, a las personas comprar casas
antes de haber ahorrado el precio total de ellos o a los es
tudiantes ir a la universidad sin ahorr¿r primero las gran-
des sumas que se necesitan. Los elementos principales
de nuestro sistemañnanciero se analizan en los capítulos
sobre macroeconomía.
Actlvos Íinanclercs y taeee de lnteÉs
Cuando las penonas ahorran, esperan obtener un rendi-
rniento, conocido como tasa de interés o rendimiento fi-
nanciero sobre fondos o rendimiento anual sobre fondos
tomados en préstamo. El rendimiento que usted obtiene
cuando pone su dinero en un depósito en un banco co.
mercial es un ejemplo de una tasa de interés. Digarnos
que la tasade interés en 2005 es de 5% por año. Si usted
deposita $l 000 el I de enero de 2005, el I de enero de
2006 tendní Sl 050.
Por lo general, las tasasde interés seexpresan en r %
anual. Este esel interés que se pagaría si la suma se toma-
ra prestada por todo un año; si se trata de periodos ma-
yores o menores, los intereses se ajustan proporcional-
mente.
Hay muchas variedadesde tasasde interés. Hay tasas
de inteÉs a corto y a largo plazo, lo cual depende de la
duración del préstamo o del bono; hay préstamoscon ta-
sa de interés fja y préstamoscon tasade interés wariable;
hay tasasde interés sobre bonos superseguros (como los
bonos de Estados Unidos) y hay tasasde interés sobre
"bonos chatarr¿" de alto riesgo.
Resumiendo:
Los hogaresy otros ahorradoresproporcionan los
recursosfinancieroso fondos a aquellosque quieren in-
vertir en capital tangibleo intangible.La tasasde interés
representanel precio que una persona que recibe un
préstamopagaa la personaque lo otorga por el uso del
dinero durante un cierto periodo; las tasasde interéssc
expresancomo un cierto rendimiento porcentual por
año.
Tasas de lnterés rcales y nominales
r ^( tasasde interés recién analiz¡das se rniden en dóla-
res o en términos noninalcsy no en términos de árboles
o üno o automóüles.El interésesel rendimiento de una
inversión rnedida en dólares por año por dólar de inver-
sión. Pero el dólar puede ser una meüda distorsionada.
El precio del pescado,vino y otros bienes cambia de año
a año conforme el nivel general de precios aumenta de
bido a la inflación.5 Por lo tanto. necesitannosencontr¿r
un rendimiento real sobre capital, uno que mida la can-
tidad de bienes que obtendremos mañana por bienes a
los que renunciamos hoy.
Como ejemplo, digarnos que en 1995 usted invirtió
I 000 rublos en un bono ruso. Como se le ofreció 70%
de tasade interés, usted esperaráobtener un rendimiento
alto, esto es, I 700 rublos al final del año. Pero cuando r¡s
ted más arde toma su dinero para compamr bienes de
consumo s€ encuentra con que los precios han ar¡ment&
do 657odurante 1995.En términos de la cantidad real de
bienes, usted podrá comprar sólo 3% nás (1.030 =
L70l I .65) de lo que hubiera podido conprar al inicio del
r la tasad¿ír.Jlaciónsedefine como la ¡a¡a de carnbio en los precios
de un peúodo a otro. Si el nivcl ge¡reral de p¡ccios e3 100 en 2000
v 103.5e¡ 2001. la tasadc inflación es de 3.5% anual.
 14 . TIERRAYCAPITAL
CAPíTULO 263

año. En otras palabras, si usted hubiera dado en préstamo

br|n¡D€¡tos fiDmcieros Tbss de reodittri€dto Domi¡¡1,
I 000 canasas de bienes de mercado al inicio de 1995,
deE¡t¡dogUnldos f97É200t (% pot
hubiera obtenido sólo I 030 canastasde bienes de merca- '¡ñto)
,Jo al año siguiente. Esta diferencia entre la tasa de inte-
Bonos local€s y dt¿tal€s
:É real y nominal es particularmente dramática durante
libres de impuestos
,:s periodos de alta inflación.
Bonos del Estado federal:
.{l rendimiento real sobre fondos se le llama tasa de
Cono plazo o.5
hteÉs real, para diferenciarla de la tasa de interés nomi- I¿rgo plazo 8.3
oal, que es el rendimiento en dólares por dólar inverti- Bonos de corporaciones
do. Para tasasbajas de interés y de inflación, la tasa de in- Seguros (Aaa) 9.2
rerés real es muy similar a la tasa de interés nominal Riesgosos(Baa) 10.3
nenos la tasa de inflación.o Préstamosa.lconsumidor
Hipotecas 9.9
L.a t¿¡sade interés re¿l es cl rendirnicnto sob¡-cforr- Tarjetas de crédito 16.2
: . cn términos de bieles v servicios:por lo general, la Préstarnospam coches nuevos 11.2
-.., cle interés real se calcula conro la tasade interés no-
::ral nrenosla tasacle inflación. TABLA 14-1 Tasasde interésde alguuosirutrumentos
La tabla 141 muestra las tasas de interés nominales ñnancieros
de diferentes instrumentos durante las tres últimas déca- l¿s tasasde interésnominalesdependendel riesgo,la inflación
das en Estados Unidos (utilizando la fórmula, podemos y los impuestos. I¡s t¿sasde interés má b4jas son para bonos
:rallar las tasas de interés reales teniendo en cuenta que la locales y estatalesseguros y libres de impuestos, seguidos por
obligaciones del Estado federal sr¡sceptiblesde impueslo. l¿s
:rflación fue, en promedio, de 47o durante este periodo).
tarjetas de crédito son fuentes de crédito caras pero fáciles de
obtener. Deudasexternas de paísesde alto riesgo, con riesgo de
soberanía alto e inflación alta, pueden ser muchas veces más
VALORPBESENTEDE UN ACTIVO eleYadas.
l-os bienes de capital son activos durables que producen Fu.ntc: Fcd€.¡l Resrc B@¡d.

r¡ flujo de rentas o ingresos a lo largo del tiempo. Si ur

posee un edificio de departamentos, usted recogerá
-d durante la üda útil del edificio, de la misma ma-
-ntas
:r€nt en que el propietario de un huerto de árboles fru-
zles recogerá frutos del árbol cada estación.
Suponga que usted se cansa de tener el edificio y de-
.rde renderlo. Para establecer el preciojusto del edificio,
-:sred necesitará determinar el valor presente del flujo te
:I de ingresos futuros. Al valor de ese flujo se le llama el
ralor presente del activo.
El valor presente es el valol en dólares hoy de trn flrr-
:r iugresosa lo largo del tiempo. Se micte calculaudo
,:r¡r clinero invertido hoy se necesitaría,a la tasade in-
r. actu¿l, para generar el flujo futrrro cle ingrcsos dcl
interésde mercado,que esde l0%, tendÉn un valor de
$ll en un año. De estamanera,el ralor presentedel vi-
no de $ll el próximo año es hoy de $10.
Valor presente de peryetuidades
Ahora, presentaremosel primer método para calcular el
lalor presente examinando el casode wna ferqetuida4la
cual es un activo ----<omo la tiena- que dura para siem-
pre y paga $N cada año desde ahor¿ hasta la eternidad.
Buscamosel valor presente ( I/) si la tasade interés es i 7o
por año, donde el valor presenteesla cantidadde dinero
que necesitamos invenir hoy para obtener un rendimien-
to exactamentede $Ncada año. Estoessimplemente

Empecemos con un ejernplo muy simple. Imagine-

=os que alguien ofrece venderle una botella de üno que
::aduraÉ exactamente en un año y que entonces se pue-
ie render en $ll. Suponiendo que la tasa de interés de
¡ercado es de l0% por año, ¿cuál es el valor presente
iel rino, es decir, cuánto pagaría hoy por el vino? Pague
:ractamente $10, porque $10 invertidos hoy a la tasa de
En otras palabr¿s,sea.z la taa de inflación, i la tasade interés nc
minal y rla tása de inteÉs real. El cálculo exacto de la tela de in-
terésreal es I + r= (l + r')/(l + r¡). Sin embargo,para Blores p€-
queñosde i y.z, i= i - .2.
v=+
donde V= ralor presente de la tierr¿ ($)
$N= ingreso anual a perpetuidad ($ por año)
j = tasa de interés en términos decimales (p.
ej. 0.05 o 5/100 por año)
Esto nos dice que si la tasa de interés es siempre de 57o
anual, un activo que genera un flujo constante de ingre-
so se venderá exactanente en 20 (= I + 7m) veces su in-
greso anual. En este caso, ¿cuál seú el valor presente de
una perpetuidad que produce $100 cada año? A una ta-
264
sa de interés de 57osu lor presente sería de $2 000 (=
100+ 0.05).
L¿ fórmula para perpetuidades se puede r¡sar tam-
bién para calcular el v¿lor de las acciones. Suponga que
se espera que una acción de Spring Water Co. pague un
dividendo de $l cada año en un futuro indefinido y que
la tasa de descuento sobre las acciones sea de 57o Por
año. Entonces,el precio de la acción seráP= $l/0.05 =
$20 por acción. (Estosnúmeros estáncorregidospor in-
flación, por lo que el numerador son los "dividendos rea-
les"y el denominador es "tasade descuentoreal".)
Fórmulagcnenl pan calculare, wlor pr"{nnta
Luego de haber analizado el caso simple de una P€rpe.
tuidad, pasamosal casogeneral del valor presente de un
activo con un flujo de ingresos que varía con el tiempo.
[-o que no hay que olvidar acerca del valor presente es
que los pagos futuros tienen menos valor que los pagos
pr$entes y, por lo tanto, son d¿smntal¡sen relación al
presente. Los pagos futuros tienen rnenos lalor que los
pagospresentesde la misma manera que los objetos leja-
nos se vean más pequeñosque los cercanos.La tasade
interés produce una reducción similar en la perspectiva
del tiempo.
Analicemos un ejemplo imaginario.T Supongamos
que alguien le propone pagar $100 mil millones a sushe-
rederos en 999 años. ¿Cuántopagaría hoy por estacanti-
dad? De acuerdo con la regla general del valor presente,
para calcular el valor hoy de $P pagaderosen , años, Pre-
gúntese crxánto habní que invenir hoy para que se con-
vierta en $P despuésde t años. Digamos que la tasade in-
terés es de 6Vo antszl.Aplicando esta tasa cada año a la
cantidad creciente,un principal de $P crece en , añosa
$Px (l + 0.06)t Porlo tanto, sólo necesitamosinvertir es-
ta expresión para encontrar el lalor presente: el valor
presente de $P pagaderosen , años a partir de hoy es só
lo fPl(1 + 0.06)t Empleando estafórmula, determina-
mos que el valor presente de ¡100 mil millones pagade
ros en 999 años es 10.0000000000000052.
En la mayoría de los casoshay varios términos en el
flujo de ingresos de un activo. Para calcular el valor pre
sente, cada dólar debe tener su propio v¿lor. Primero, se
evalúa el walor presente de cada parte del flujo de ingre
sosfuturos, tomando en cuenta los descuentosrequeri-
dos en su fecha de pago.Despuéssimplementesesuman
todos estosvalorespresentes.Estasuma dará el valor pre-
sente del activo.
I-a fórmula exacta para calcular el valor presente ( I¡)
esla siguiente:
7 La pregurta I al final del capítulo inquiere acerca del ralor pre
sente de la propi€dad en Marhattan cuando fue comprada por
los holandes$.
PARIETRES . FACTORES TIERRAYCAPITAL
DE MERCADO:TRABAJO,
v= { &,
* (l+t, (l+r)t
l+i
En esa ecuación i esla tasade interés de mercado para un
periodo (la cual se considera constante). N, es el ingreso
neto (positivo o negativo) en el periodo l, N, es el ingre-
so neto en el periodo 2, { es el ingreso netg en el perio-
do f, y así sucesivamente.El flujo de pagos (Nr, N,, . . .,
.rY,. . .) tendrá el !¿lor presente, I{ dado por la fórmula.
Suponga, por ejemplo, que la tasa de interés es de
10% por año y que voy a recibir $l 000 el año próxirno y
$2 662 en 3 años. El walor presente de este flujo es
y= I loo, + 2662==3ooo
(1.10), (r.10),
La ñgura l+3 muestra gráficamente el crilculo del
valor presente de una máquina que gana rentas anuales
netasconstantesde $100 durante un periodo de 20 años
y que al final no tiene ningún valor. Su valor presente no
es de $2 000, sino sólo de $1 157.Observecuánto se re'
ducen o se descuentan las gananciasdel último dólar de-
bido a nuestra perspectiva en el tiempo. El área tot¿l que
queda despuésdel descuento (el área en color sepia) re-
presenta el valor presente total de la máquina, el walor
hoy del flujo de todos los ingresos futuros.
liaxlmlación del wlor prc8€nte
La fórmula del v¿lor presente nos dice cómo calcular el
lalor de cualquier activo una vez que conocemos las ga-
nancias,pero note que las gananciasfuturas de un activo
por lo general dependen de decisionesde negocios:
¿Usaremosun camión 8 o 9 años? ¿Sele daná manteni-
miento una vez al rnes o una vez al año? ¿Lo reemplaza-
(' 100
E
€ro
860
540
€' o
&o
Añosa oert¡rde ahora
FIGURA l¡l-.3 V¡lor prcreútc de utr .ctivo
El área inferior de color sepia muestra el r¡¿lor present€ de una
máquina que genera rendimientos anuales netos de Sl00 du-
rante 20 años con una tasa de interés de 6% por año. El área
superior de color gris ha sido descontada. Explique por qué
cuando aurnenta la tasade interés aumenta el área gris y por lo
tanto reduce el Drecio de mercado de un activo.
CAPíTULO
14 ' TIERRAYCAPITAL
remos por un camión barato y poco duradero o por uno
duradero y caro?
Hav rrna regla qrr<:tlir la rcspuestac<)rrcctl a toda d('
i.ir-rrdt'iru'ersió¡r:calcule cl valor-plcscnteque se obtit-
:,r'clc c¿da una de las posiblesdecisioncs.Despuésirctúc
.i( nlpr-('de nranera q|le sc maxi¡ricc el r:rlol presente.
-l( (stil rn:lnela se terrdrá más riquez?rpara gastarcrráD-
:' ) \ c(i¡tro usted lo desc<'.
BENEFICIOS
,\demás de los salarios,el interés y las rentas, los economis-
'as con frecuencia hablan de una cuarta categoúa de in-
:reso llamada bnzfttios. ¿Qlé son los beneficios? ¿En qué
difieren del interés y del rendimiento sobre el capital?
Estadísticasrepoftadas sobre los beneficios
Los contadores definen los beneficios como la diferencia
entre los ingresos totales y los costes totales. Para calcu-
,ar los beneficios se parte de los ingresos totales genera-
1os por las ventas. Luego se restan todos los gastos (sala-
:ios, sueldos, rentas, materiales, intereses impuestos
:ndirectos, etc.). Lo que queda es el residuo llamado be-
reficios.8
DeteÍñinantesde los beneficios
En una economía de mercado, ¿qué determina la ta¡a de
':eneficios de la empresa? En realidad, los beneficios son
-:na combinación de larios elementos, que comprende n
.os rendimientos implícitos sobre el capital del dueño,
'la recompensa por el riesgo enfrentado y el beneficio
tror la innovación.
*neliclos como rendlmientos ¡mplíc¡los. Para los eco-
:romistas, los beneficios de las empresas son un mezcla
.ie diferentes elementos. Gran narte de los beneficios
:ue se publican de las empresas son, principalmente, los
:endimientos de los propietarios de la empresa por el ca-
eital y el trabajo ofrecido por ellos, es deci¡ por factores
de la producción proporcionados por ellos.
.{l analizar los b€n€ñcios esimportante distinguir beuficiosconkbbs
de ba¿fitiosecon'ónícos.Los b€nefi€ios contables (también llamados
ingresosempresarialeso gananciasempresariales)son los ingresos
residualesque miden los conadores;estosbeneficiosson igual a
ventasmenoscostos.l-os beneñcioscontablesincluyenun rendi
mienro implícito sobre el capital propiedad de la empresa.Los be-
neficioseconómicosson los ingresosdespuésde sustraertodos106
costes,tanto monetarioscomo costesimplícitoso de oportunidad.
En las grandes empresas,por lo tanto, los beneficios económicos
5on igual a los beneficioscontablesmenosun rendimiento implí-
cito sobreel capital propiedadde la empresajuntocon todos los
costesadicionales(como tiempo de administraciónno pagado)no
comDensados totalmentea los Dreciosde mercado,
265
Por ejemplo, algunos beneñcios son los rendimien-
tos sobre el trabajo personal proporcionado por los pro
pietarios de la empresa, como el médico o el abogado
que trabaja en una pequeña empresa profesional. Una
parte es el rendimiento de la renta sobre la tierra propie-
dad de la empresa. En empresas grandes la mayor parte
de los beneficios son costes de oportunidad del capital
inverüdo. A estos rendimientos se les llama tmümientos
implícitos(o costes), que es el nombre que se le da a los
costes de oportunidad de factores que son propiedad de
la empresa,
Así, lo que ordinariamente se conoce como benefi-
cio no es otra cosa sino rendimientos, rentas y salarios
bajo un nombre diferente. "Rendimientos implícitos",
"rentas implícitas" y'salarios implícitos" son los nombres
que dan los economistas a las ganancias sobre los facto-
res que posee la empresa.
Benelicios como recompensa por el esgo asumido.
Los beneficios incluyen también una recompensa por el
riesgo de la inversión. La mayoría de las empresas tie-
nen que correr w riesgodz incumplimimto que ocurre
cuando un préstamo o inversión no puede ser pagado,
por ejemplo, porque el que adquirió el préstamo cayó
en bancarrota. Además, existen muchos riesgos asegura-
ó/¿scomo los incendios o huracanes analizados en el ca-
pítulo 11, que pueden cubrirse mediante la compra de
un seguro.
Un tercer tipo de riesgo es el riesgo no asegurabko
sistemrlitico
d.e la inversión, Una empresa puede tener un
alto grado de sensibilidad a los ciclos económicos, lo que
significa que sus beneficios fluctúan mucho cuando el
producto agregado sube o baja. Una cuarta categoría es
el rizsgosoberano,gue se presenta cuando un país no cum-
ple sus obligaciones y (como el Estado es "soberano" y
ejerce la última autoridad legal) no hay ningún recurso
en el sistema legal.
Como los beneficios de las empresas contienen ele-
mentos de estas cuatro clases de riesgos, son el compo-
nente miís volátil del ingreso nacional. Los derechos (ac-
ciones) para obtener beneficios empresariales, deben,
por lo tanto, proporcionar una prima importante para
atraer a los inversionistas que sienten aversión por el
riesgo, A este rendimiento en exceso de las acciones so.
bre el de las inversiones libres de riesgo se le llama prin¿
de riesgo.
Estudios empíricos sugieren que, en el siglo xx, la
prima de riesgo tuvo un promedio de 6% por año. Sin
embargo, durante la burbuja del mercado de ralores de
ñnales de los 1990, la prima de riesgo disminuyó hasta al-
rededor de cero. Esto implica que el rendimiento futuro
sobre las acciones podría ser relativamente bajo. El po-
bre desempeño de las inversiones en el mercado de valq
res desde el año 2000 es un recordatorio de que las ac-
ciones son realmente una inversión con mucho riesgo.
I'
266 PARTETRES . FACTORES
Beneilclos como rccompensaa la lnnovaclón. f¿ tercera
clasede beneñcios consta de los rendimientos a la inno.
vación y la invención. Una economía que crece constan-
temente estáproduciendo nuevosbienes,desdeteléfonos
en el siglo xx hasta automóviles a principios del siglo xx
y los bienes y serviciosrelacionadoscon las computadoras
en la era actual. Estos nuevos bienes son el resultado de
la investigación,el desanollo y la mercadotecnia. A la per-
sona que llewaal mercado un bien o proceso nuevo se le
llama wn innouadoro tn en|En¿¿d,ol
¿Q¡rése quiere decir con "innov¿dores"? Innorado
res son personasque tienen la üsión, la originalidad y el
lalor para introducir nuev¿sideas en las empresas.Nues-
tra economÍa ha sido revolucionada por los descubri-
mientos de grandes inventores como Alexander Graham
Bell (el teléfono), Jack Kilby (circuito integrado) y l(ary
Mullis (reacción en cadena de la polimerxa). Algunos
inventores amasan grandes fortunas por su espíritu em-
presarial. En una lista reciente de las personasmás ricas
del mundo se encontró que tres de los cuatro rnás ricos
eran fundadores de Microsoft.
Toda innovación que tiene éxito crea una fuente
temporal de monopolio. Se pueden identificar los áezef-
ciospor Ia innwación (a vecesllamadas beneficios schum-
peterianos) como el exceso de rendimiento temporal
para los innovadores. Durante un periodo cono se obtie-
nen los beneficios por la innolación. Estos beneficios
son temporalesy pronto tienen que competir con rivales
e imitadores.Pero cuando una fuente de beneficiospor
innov¿ción desaparece,surge otra. Una economía gene-
raÉ beneficiospor innoración siempre que cree bienes
y procesosnuevos,
nevisión
Revisemoslos términos que hemos aprendido antes de
aplicarlos:
. Una economía industrial moderna ha acumulado
grandes existenciasde cqpiúd¿ o bienes de capital. Es
tos bienes son máquinas, inmuebles e inventarios,
factores que son vitales para la productividad de una
economía.
. A las gananciasanualesen dólares sobre el capital se
les llama rentas del cqpiraLSi sedividen las ganancias
netas (rentas menos costos) entre el v¿lor en dólares
del capital que genera las rentas, obtenemos la taJ¿
d¿ renlimimto sobn el capital (medida en porcentaje
anual).
. El capital es financiado por los ahorradores que
prestan fondos y obtienen activosfinancieros. El ren-
dimiento en dóla¡es de estosactivosfinancieros es la
tasadc interés,medida en porcenqie anual.
. Los bienes de capital y los activos financieros gene-
ran un flujo de ingresos a lo largo del tiernpo. Este
flujo se puede conver¡ir a valm PnsenQesdecir, el r¡¿-
DE MERCADO:
TBABAJO.
TIERRAYCAPITAL
lor que el flujo de ingresos tendría hoy. Esta conver-
sión se hace preguntándose hoy qué cantidad de dó
laresseúasuficientepara generarel flujo de ingresos
del activo a las tasasde interés actualesde mercado.
c El ben¿frioes un ingreso residual igual a los ingresos
totalesmenoslos costostotales.Los beneficiosinclu-
yen elementosde rendimiento implícito (como ren-
dimientos sobreel capital del dueño), rendimientos
por enfrentar un riesgoy beneficiopor innolación.
TEORíADEL CAPITALYEL INTERÉS
Ahora que hemos analizado los conceptosprincipales,
v¿f¿mosa un análísisde la t¿<¡¡í¿
cl,ásicadelcapitaLEstz fue
desarrollada en forma independiente por el austriaco E.
V. Bohm-Bawerk, el sueco Knut Wicksell y el estadouni-
dense Irving Fisher.
Métodos indirectos de prcducción
En el capítulo 2 observamosque la inversión en bienes
de capital implica una producción indirecta.En lngar de
atraparlos pecescon la mano, comprobamosque es me-
jor constuir barcosy redes,y despuésusar los barcosy
las redes para atrapar muchos más peces de los que po-
dúamos atrapar con la mano.
Esdeci¡ la inversiónen bienesde capital implica sa-
crificar consumo presente pa¡a aumentar el consumo fu-
turo. Consumir menos hoy libera trabajo para hacer re-
des para atrapar muchosmáspecesmañana,De manem
más general, el capital es productivo porque si renuncia-
mos al consumo de hoy obtenemosmás consumoen el
futuro.
Para entender lo que decimos, imagine dos islas que
son exactarnente iguales. I-as dos tienen la misma canti-
dad de trabajo y recunos naturales. I-a isla A usa estos
factores primarios directamente para producir bienes de
consumo como comida y ropa; no r¡.saen absoluto nin-
grin bien de capital producido. En cambio, la prudente
isla B sacrifica consr¡mo presente y utiliza sus recursos y
trabqlo para producir bienes de capita! como arados, pa-
las y telares. Despuésde este sacrificio temporal de con-
sumo presente, B tiene una gran cantidad de bienes de
capital.
La frgura 144 muestra la forma en la que la isla B va
adelantede la isla A En cada isla, mida la cantidad de
consumo por peñiona que es posible disfrutar mante-
niendo las existenciasde capital existente.Debido a su
estrategia,la isla B, que usa métodos de producción indi-
rectos, de capital intensivo, gozaráde un consumo futu-
ro mayor que el de la islaA. I-a isla B obtiene másde 100
unidades de bienes de consumo futuro a cambio de su
sacrificio inicial de 100 unidades de consumo presente-
Si sacrificanparte de su consumo presentey crean
bienesde capitalho¡ lassociedadespueden incrementar
su consurnoen el futuro.
.APITULO 14 TIERRAY CAPITAL 267

desde el diagnósticomédico hastael comercio por Inter-

ttct si grrenl raci endorentabl esl as i nrersi onesen cor npl¡ -
tadoras.
País
prudenleB

lrving Fisher:economistay activista

'lá - Jll
^\ lM¡ngFisher(1867-1947)
Pe¡iodo lt7 fueun gen¡omut-
clc llvaIS on Y t¡facéticoy un activista.Sus invest¡gaciones
p¡onerasen economíavan desdeestudiosleóri-
cosfundamentales sobreutilidady teorÍadelcapital
P¡es enlc hastainvestigac¡ones prácticassobrelosc¡closeconóm¡-
T em t o cos,los númerosíndicey la reformamonetar¡a.
Entresus contr¡buc¡ones fundamentales se destaca
: CURA 14-4 l-¡s inrersionls rlc h (l)rsr¡rrr! r¡ir¡:u¡ir el desarrollo de unateoríacompletasobrecapitale inte-
rés en lhe Naturc ol Cap¡taland lncome (1906)y The
-),rr islasposeen igualesdotacionesde tübaio y rccr¡rs()snatlr- Theoryof lnterest(1907).F¡sherdescrib¡ó la ¡nterrelac¡ón
.rk's. Ln isla perezosa A no invierte nada I nrucstt.a uD nl()dcs-
entrela tasade ¡nterésy otrosincontables e¡ementos de
' crecimiento de su consumo per cápita. La prudcnte isla B la economÍa.S¡nembargo,F¡sherdemostróque los de-
lrclica ur periodo inicial a la in\'er.sión,sacrilicalld()c(rtsll¡l()
terminantes bás¡cosde la tasade ¡nteréserandoso¡lares
: : cscnte,v despuésdisf¡_tttade un co¡lst¡rnomrrcho ¡¡tásaltr¡ cn
'firturo . lundamentales: impaciencia,que se manif¡esta en el
"descuento en el tiempo"y oportunidadde inversión, que
se reflejaen la'1asa marginalde rendim¡ento sobreel
costo".F¡sherfue qu¡endescubr¡óla profundarelación
que existeentrela tasade interés,el cap¡taly la econo-
R e nd i m ¡en tos dec re c i e ntes míacomo¡odescr¡beestebreveresumende TheTheoN
y demanda de capital oÍ lnterest:
-(]ué pasa cuando un país sacrifica ¡nás Y más de su c<¡n-
. rr¡ro¿ cambio de la acumulación de capital
)'l¿rproduc- Laverdad esquelatasadeinterésnoesunfenóñeno res-
:,,rt se hace más y más indirecta? Esperaríamosque l:r quesólot¡enevalidez
tring¡do paraunoscuantosconl.atos
--.,clerendimientos decrecientesentrara en viqor. T(nne- entrelasempresas,sinoquelieneinfluencia
en todaslas
'-.' rs el ejemplo de la-scomputadons. Las primer:r.scontpu- relaciones
económicas.Esellazoqueunealhombreconel
:-,(ioraseran carasy se usabanintensivame¡lte.Hace f¡es fuluro, medianteel cual loma todas sus decisionesde lar-
:r:cadas,los científicos obtendrían hasta la tilti¡na h<¡r¿r go alcance.Entradentro del preciode lítulos.tiera y bienes
:. tiempo de computadorascetrtralesc¡uetení¿n menos de capitalengeneral,así como dentrode la renta.los sala-
r¡osy el valor de lodas las 'interacciones. Atecta profunda-
,tenciaque las computadoraspersotralesactr¡ales.Par¿l
mentela distribución de la riqueza.En sur¡a.de su preciso
,r)+.la cantidad de computadorasdel país te¡ría lnillG
- ajuste dependenlos términos equitativosde iodo intercam-
c. de reces mayor capacidadcomputacionirl y de ;rlma- bio y diskibución.
Pero el producto marginal de la potencia dc l¡s
'naje.
,npLrtadoras,el valor del último cálculo o del últi¡¡ro
F¡shersiemprese interesóporla investigación quepu-
. ¡e de almacenamiento,ha disminuido enor¡nemente a dieratenerapl¡cación empírica.
Su f¡losofíase materializa
::rdida que los insumos computacionalesaurnentan con en la SociedadEconométrica que él m¡smoayudóa fun-
:lación al trabajo, la tierra y el capital. De manera más dar,cuyascontribuc¡ones proclamaban unac¡enciaquelle-
-:Deral, a medida que el capital se acumula, empiczan a varíaal "avancede Ia teoríaeconómica en su relac¡ón
con
::.rrinuir los rendimientos y la tasa de rendiniento so- la estadíst¡ca
y las matemáticas [y] la un¡f¡caciónde los
: ( las inversionestiende a caer. métodosteórico-cuantitativoy empírico-cuantitat¡vo".
Sorprendentemente, la tasa de rendimie¡¡to soblc Ademásde investigarsobreeconomíapura,Fisher
fue un act¡v¡sta.
Comotal, abogópor "un dólarcompen-
-,oital no ha caído de manera notable en el curso de los
sado"en sustitución del patrónoro.Despuésde contraer
- ! últimos siglos,aun cuando las existenciasde capital
tuberculosisse conv¡rtióen un apas¡onado promotorde
-.¡ crecido varias veces.Las tasasde rcndimiento se hirn una mejorsaludy desarrolló15 reglasde h¡g¡eneperso-
:.lntenido altas debido a que las innovacionesy el carn-
nal.Entreestasreglasincluíacosascomomasticar100
: ' tecnológico han cre¿do nuevasy rentablesoportuni- vecesantesde tragar.Además,era un f¡rmedefensorde
:,des tan rápidamente como las inversionespasadasl;rs la Ley Seca.Se d¡ceque sin alcoholy con com¡dab¡en
:n a¡rulado.Aun cuando las conrptrtador:rssc¡lrmiles de masticadalas fiestasde los Fishersno erande las más
: .s más potentes de lo que cran hace tles décadas,l¡rs an¡madas de NewHaven.
- :r\¡s aplicacionesen todos los á¡ubitos de I¿rsociedad
268
La prsd¡cc¡ón
másfamosade Fisherla hizoan 1929
cuandososfuvooue el mercadode \raloreshabía alcan-
zado'un nivelde prosperidad permanenle'.Fisherpuso
su dinerocomorespaldode su prsd¡cción y su extensari-
quszafue consum¡da por la GranDepresión.
Aunquesu acierlofinanc¡ero habfasidocuestionado,
su lsgadoen economíaha crecidoconsiantemente y se
le cons¡deraen generalcomoel pr¡nc¡palsconomista es-
tadoun¡densede todos l(x¡t¡empos.
Determinaclón del lnterée y del rend¡m¡ento
sobre el capital
Podemos utilizar la teoría clásica del capital para enten-
der la determinación de la tasa de interés. Los hogares
olncen fondos para la inversión cuando se abstienen de
consumir y acumulan ahorros a lo largo del tiempo. Al
mismo tiempo, las empresas d¿mand,anbienes de capital
para combinarlos con trabajo, tierra y otros insumos. Al
final la demanda de capital de una empresa está motira-
da por su deseo de obtener benehcios mediante la pro-
ducción de bienes.
O como lo explicó Irwing Fisher hace un siglo:
l,as cantidadde capitalv la tasade rendimiento sobre
el capitalesún determinadaspor la interacciónentre
l\ l^ impadmci¿de la gentepor consumirhoy en lugar
de acumularmásbienesde capitalpara el consumofu-
turo (quizís para el retiro en edad alanzada o pam
cuandolleguela temporadade las\"¿cas flacas),y 2) las
opoñunilal¿s d¿ inoetsión que proporcionan rendi-
mientosmásaltoso má b4josa esecapiralacumulado.
Para entender la tasa de interés y el rendimiento so
bre el capital, considere el caso idealizado de una econo
mía cerr¿da con competencia perfecta y sin riesgo o in-
flación. Para decidir si le conüene inverti¡ una empresa
que maximiza los beneficios comparará siempre los cos-
tos de pedir fondos prestados con la tása de rendimien-
to sobre el capital. Si la tasa de rendimiento es más alta
que la tasa de interés de mercado a la cual la empresa
puede recibir fondos prestados, la empresa realizará la
invenión. Si la tasa de interés es más alta que la tasa de
rendimiento de la inversión, la empresa no invertiÉ.
¿Dónde terminaú este proceso? A la larga, las ern-
presas realizaún todas las inversiones culas tasas de ren-
dimiento sean más altas que la tasa de interés de merca-
do. Entonces, el equilibrio se alcanza cuando el monto
de la inversión que las empresas están dispuestasa inver-
ür a una determinada tasa de interés iguala a los ahorros
que la tasa de interés atrae.
En una economía competitiva sin riesgo o ürflación,
la tasa de renrlirniento competitiva sobre capital serii
ieual a la tasa de interés de ¡nercado. La tasa dc interés
PARTETRES . FACTORES TIEBBAY CAPITAL
DE MERCADO:TRABAJO,
P
3a
üa 12
en el co.loplazo
Equilibrio
B q >10
E6 n
Ee 6
34
2
Existencias
de capital
FIGURA l4-5. Deter¡ninaciónen el corto olauodel interés
y del rendimiento
A corto plazo,la economíaha heredadodel pasadouna deter-
minada existenciade capital,que se muestracon la línea verti-
cal OO que corresponde a la curr'¿ de oferta de capital. La in-
tersección de la cuna de oferta en el corto plazo con la curv¿
de demandade capitáldeterminael rendimiento del capitalen
el corto plazo y la tasareal de interésen el corto plazo,a l0%
anual.
de rnercadocumple dos funciones: asignala oferta esca-
sa de bienesde capital a las actividadcsqr¡e prescntan los
rendimientos ¡nás altr¡s e induce a la gente n sacriñca¡
consunlo presente c<rIrobjeto de aunlentar las existen-
ciasde capital.
Anális¡s gráf¡co del rendimiento
sobre el cepital
Podemos ilustr¿¡ la teoría del capital concentrándonos
en un caso sencillo en el que todos los bienes de capital
fisico son iguales. Además, suponga que la economía es
tá en un estado estable sin crecimiento de la población
ni cambio tecnológico.
En la figura 1rt5, DD muestra la curva de demanda de
existencias de capital; esta curv-¿ muestra gráficamente la
relación entre la cantidad demandada de capital y la tasa
de rendimiento sobre el capital. Recuerde que en el capí-
tulo 12 se üo que la demanda de un facto¡ como el ca-
pital, es una demanda derhada, la cual proüene del pra
d.uctomarginal del capital que es el producto adicional
generado por la acumulación de existencix de capital.
La ley de rendimientos decrecientes se puede ver en
el hecho de que la curv'¿ de demanda de capital en la fi-

14 . TIERRAYCAPITAL
CAPíTULO
el capital es
{ura 14.5 tiene pendiente negativa Cuando
rentables tienen
,rr.,,vescaso,los proyectos indirectos más
¡na tasa de rendimiento muy alta. Gradualmente, a me-
irda que la comunidad explota todos los provectosdc al-
,,, I..,rdi-i"r.t,o mediante la acumrüación de capital don-
lc trabajo total y tierra son f¡jos, la ley de rendimientos
:iccrcciÁtes hace su aparición. Entonces, la comunidad
:icne que invertir en proyectos de bajo rendimiento con-
i,,rme;e mueve hacia debajo sobre la curva de demanda
ie capital.
in-
=qu¡t¡br¡oen et corto plazo Ahora podemosvercómo
inver-
:cractúan la oferta y Ia demanda. En la figrrra 145,
.i()nesDasadashan producido una determinada existen-
.,.r de iapital representada por la curva de oferta vertical
.n el .orio plató, OO. Las empresas demandarán bienes
:r capital cómo muestra la curva de demanda con pen-
'-iente negativa, DD
En la intersección de la oferta y la demanda' en el
: L¡nto1j, la cantidad de capital es distribuida entre las em-
::resAsque lo demandan. En este punto de equilibrio en
.i cor-to plazo, las empresas están dispuestasa pagar 1O7o
.. ario plr un préstamo Para comprar bienes de capital'
:n ese punto, ios prestamistas esfán satisfechoscon reci-
:r'exactamente 10% anual sobre su oferta de capital'
Así, en nuestro mundo sencillo v sin riesgos' la tasa
:-,:-rendimiento sobre capital es exactamente la tasa cle
12
>10
8
h-q
6 en el largoPlazo
f-
2
: 3URA 14-6. Equilibrio de o{erta y demancla de capital cn el largo plazo
:tllarg op lirzcl,las oc ie< lar lac unt t r lac apiur l' c le m a n e r a - q r r e - l a c t ¡ n r 'a . d e o f e r t a . ! '¿ n o e s Y e r t i c a l corto
. :.r ol.crra de capital v nque za es sensibl; a tasasdc interé;
. iic maoera que la economia se a"rlrtnro t uaiu ,rt u¡o sob¡e
- :r,) en el lar8o plazo se prese¡rta cn E dolrle el ahorro
269
interés de mercado. Cualquier tasa de inte¡és más alta
implicará qrre las empresas no están dispttestas a tonar
préstamospara sus inversiot.tes; cualquier tasade interés
más ba.¡aimplicará que las empresas estarán de-seandoel
capital demasiado escaso.Sólo con una tasa de lnteres oe
(Recuer-
10%, la oferta y la demanda están equilibradas
<leb\do a que no
de que éstas son tasas de interés ¡ealzs
existe inflación.)
Pero el eqr¡ilibrio en t se mantiene sólo en el corto
olazo: a esta tasade interés alta. la gente decide acumtt-
la, má..iqu.ra,., decir. segrrirahorrando Esto significa
que las ex'istenciasde capital crecen sin embargo' debi-
áo a la ley de rendimientos decrecientes, la tasa de ren-
A
<limiento y la tasa de interés se desplazan hacia abajo'
medida quc el capital crece, manteniendo el resto 1co-
mo trabojo, tierra y conocimiento tecnológico) constan-
te, la tasi de renclimiento sobre lirs existencias de bienes
de caoital cae a nivelescada vez más birjos
Este proceso se m.restta grficamente en la ñgura 1'11i
cl
Observe que la lbrmación de capitirl tiene lugar en
de capital son un
punto 4 pues cada año las cxiste¡rci¿ls
ooco altas conforme se realiza la inlersiórl neta A
medida -¿tque Pasa el tiemPo' la co¡nunidad se desplaza
lentamertte hacia abajo sobre la curva DD como indican
us-
las flechasnegrasde la figura l'l-.6 En la ñgura puede
capital
ted u"r una se.ie de pequeñas curvas de oferta de
en e[ corto plazo, O, O', O"' O"" etc' Estas curvas mues-
- Equilibrio
de caPllal
Existencias
. C o m oplazo
s e m lEl est¡
hayainversión
e n e sta g rne-
á fi -
más rltas. f.n eI puntá de eqr.rilibrio de
flechas negras- El equt_
la cur-vade rlemanda Dl) como muesran las
neto cs cero'
270 PARTETRES. FACTORES
tr¿n cómo la oferta de capital en el corto plazo crece
con la acumulación de capital.
Equ lb o en el largo plazo. ¿Cuál es el equilibrio entre
las existenciasy el rendimiento de capital a largo plazo?
En la ñgura lá6 se muestra el equiübrio evennnl en E';
ést€ es el punto en el que la oferta de capital en el largo
plazo (mostrada como OrO¡) se interseca con la deman-
da de capital. En el equiübrio de largo plazo, la tasa de
interés estáen el nivel en el que las existenciasde capital
que deseantener k ¡ empresascorresponden exactamen-
te a la riqueza que las penonas deseanposeer.En el equi-
librio de largo plazo, el ahorro neto sedetiene, la acumu-
lación neta de capital es cero y las existenciasde capital
no crecen,
'a El equilibrio en el largo plazo de las existenciasde
capitalsepresentaa la tasade interésreal donde el r"¿lor
de los activosque la gente deseaposeer corresponde
exactamentea la cantidad de capital que las ernpresas
descanpara la pr-oducción.
APLICACIONESDE LA TEORíA
CLÁSICADEL CAPITAL
Hemos terminado nuestra explicación de la teoría clási
ca del interés y el capital. Pero la teoría del capital nece.
sita algunas ampliaciones y salvedades para dar cuenta
de importantes aspectos reales de la vida económica.
lmpuestos e inÍlación
Losinversionistas semantienensiempremuyatentosa la
inflación y a los impuestos.Recuerdeque la inflación
tiende a reducir la cantidad de bienes que usted puede
compr¿r con su dinero. Por lo tanto, queremoscalcular
la tasa de interés real o el rendimiento real de nuestras
inversiones, eliminando el efecto de una referencia de
dinero cambiante. Otro aspecto importante son los im-
puestos. Parte de nuesfios ingresos se r,an al Estado para
la provisión de bienes públicos y otxos pmgramas guber-
namentales, Por lo tanto, los inversionistas se querrán
centrar en los rendimientos sobre las inversiones des-
pués de impuestos.
Pertuüac¡ onestecnológicas
El cambio tecnológico impüca una profunda compleji-
dad. Estudios históricos muestran que las invenciones y
los descubrimientos elelan el rendimiento sobre capital,
con lo cual afectan las tasasde interés de equilibrio. En
efecto, la tendencia hacia la baja de las tasasde interés
vía los rendimientos decrecientes ha sido casi anulada
por los inventos y el progreso tecnológico.
Algunos economistas (como Joseph Schumpeter)
han relacionado el proceso de inversión con una cuerda
tensa de violín. En un mundo sin cambios tecnológicos,
la cuerda gradualmente serelaja a medida que la acurnu-
DE MERCADo;TRABAJO,
TIEFFAYCAPITAL
lación de capital hace b4jar los rendimientos sobre el ca-
pital. Pero antes de que la economía haya llegado a un
estado de reposo, aparece un evento exterior o un inven-
to que hace tensar la cuerda y pone nuevamente en m(>
vimiento lasfuerzasde la inversión.
I ncertid umbrc y esperanza
La última salvedadse refiere al riesgo que existe en las in-
versiones.En la vida real nadie tiene una bola de cristal
para ver el funrro. C-omotodas las inversionesse basanen
estimacionesde los ingresos futuros, esto implica necesa-
riamente suposicionesacerca de costosy pagos futuros.
En nuesro análisis supusimos que no había riesgos. Sin
embargo, en realidad, casi todo crédito o inversión tiene
un elemento de riesgo. I-as máquinas se descomponen,
un pozo de petróleo puede resultar ser un hueco seco;su
empresafavorita de Internet puede quebrar. I¡s invenio-
nes difieren en su grado de riesgo, pero ninguna está
completamente libre de é1.
Por lo general, los inversionistasno estándispuestosa
tener activoscon riesgo. Los inversionisus prefier€n tener
un activo que con seguridad les proporcione un rendi-
miento de 10% que un activo ¡ura el que seaigualmente
probable que le dé 0 o 207o.Entonceslos inversionisas,pa
ra hacer inveniones con riesgo sistemáticoo no aregur&
ble, deben recibi¡ un rendimiento exra" o phtu fu rüsgo.
HALLAZGOSEMPíRICOS
Rendiñientos del tr8,be¡oy del capital
Una última comparación.En la figura ltFT semuest¡an
las tendencias del rendimiento del trabajo y del capital
en Esados Unidos durante las últimas cuauo décadas.
Los salarios reales (que son los salarios en dólares corre
gidos por los movimientos de precios de los bienes de
consumo)crecieronde maneracontinua hastafinalesde
los años setenta y despuésse estancaron durante dos dé
cadas.La tasa de beneficio, antes de impu$tos sobre el
capital descendió de su punto más alto en los años sesen-
ta y durante las riltimas tres décadasha mosrado un pro-
medio de 87oanual.
Observe que tarnbién la tasade beneficio disminuyó
al final de los noventa, al mismo tiempo que la tasade in-
novación y productiüdad crecía. Esta tendencia más re
ciente sugiere que los empresariosde la nuev¿economía
tuvieron poco éxito pa¡a apropiarse de los rendimientos
socialesde sus actividadesde innov¿ción.
REFLEXIONES FINALESSOBRE
PRECIOSDE LOS FACTORES,
EFICIENCIA
Y D]STRIBUCIÓN
Los economistas hacen hincapié en que un mercado li-
bre de capital y tierra promoverá altas tasasde ahorro y
de inversión, rápido crecimiento económico y saludable
 14 . TIERRAYCAPITAL
CAPÍTULO 271

F
N
F
F
Salarios(porhora,
pr€ciosde 2002)

F
I
!
l- ñA
I
!
.9
I Tasade benelicios
sobreel cap¡tal
ü (%anual)
corporat¡vo
!

I
f
i. 1960 1970 '1990

I Año
F
F FIGURA 14-7 Tendencias de los salarios y los benelicios eu F-stadosUüidca
¿Cómo han variado en los ríltimos años los rendimientos sobre trabqjo y capital? Los salarios reales crecie-
ron de manera pronunciada despuésde la SegundaGuerra Mundial, se estancaron a mediados de los años
setenta y despuésretomaron el crecimiento a mediados de los noventa. La tasade beneficios, antes de im-
puestos,sobre capital de las empresasen EstadosUnidos, despuésde alcanzar su máximo a mediados de
¡os años sesentacayeron de manem pronunciada / despuéss€ colocaron alrededor de 8% anual durante
I las 3 riltimas décadas.
¡ Fuente: U.S. D€Dütn€nts of Commerce and l¡bor
L

e
E oecimiento de la productiüdad. Al mismo tiempo, a mu-
:- ti,a gente le preocupa que este mercado libre lleve a los
I :ros a ser más ricos mientras que los pobres se queden
l- sás. Present¿mostres reflexiones sobre este debate.
L Mercadascompetüivos dz hs faaorcspnnwatm la eficicn-
f) cda.El ingreso de mercado de la gente está determi-
F nado por las rentas, intereses y salarios. La distribu-
ción competitiva del ingreso nos puede gustar o no.
I Sin embargo, debemos reconocer que los precios
competitivos ayudan a resolver el problema sobre la
forma en que sedeben producir los bienesde mane-
ra eñciente.Tener precios correctoses crucial para
aseguraruna selección eficiente de los insumos en el
proceso de producción.
Considere,por ejemplo, qué proporciones tan
diferentes de tierra y trab{o se presentan en los die
i tintos países.Compare a EstadosUnidos, con abun-
dante cantidad de tierra y trab{o escaso,con Hong
v f,ong, donde la tierra es algo ralioso y abunda el tra-
3
b4io. Como resultado de la oferta y la demanda, en
EstadosUnidos los salarios son altos en relación con
las rentas, mientras que en Hong Kong ocurre lo
contrario. Debido a que la escasezrelatha es trans
mitida por los precios de los factores, los mercados
ayudan a garantizar que se usen combinaciones efi-
cientes de trab4jo y tierr¿. EstadosUnidos üene gran-
jas enormesy usa el trab4jo con moderación, mien-
tras que en Hong Kong la tierra está reserr"adapara
la industria y la vivienda y no para la agricultura, que
es intensila en tierr¿.
2. Lasmercados d¿capitale.quilibranel ahurmy Ia imtmión.
Cuando las penronas miran los benefrcios, general-
mente piensan en los dólares que sepagan a la admi-
nistración y a los accionistas.Esta percepción ignora
el papel báico del capital en una economía de mer-
cado. La acumulación de capital y sus rendimientos
estiín deterrninados por dos fuer¿asfundamentales.
Por un lado, la demanda de capital resulta del hecho
de que los procesos de producción indirecta son
272 PARTETRES . FACTORES
productivos; sacrificando consr¡mo ho¡ la sociedad
puede elerar el consumo en el futuro. Por otro lado,
la gente debe estar dispuesta a sacrificar consumo
presente con objeto de acumular activos financieros,
prestando fondos a las empresas que haún inversio-
nes productivas en procesos de producción indirec-
tos. Estos dos factores, la tecnología y la impaciencia,
alcanzan el equilibrio mediante la tasa de interés, a
la cual la acumulación de capital de la sociedad co
rresponda a la cantidad que la gente esá dispuesta a
sustraer del consumo en forma de ahorro,
8. las gobitrtus puzdm redutir Ia dzsiguaWan sin dañ.ar La
eficisncia. Por lólnmo, hay que recordar que los ingre-
sos no están grabados en granito. Los precios de los
factores son afectados por las políticas del Estado y
los ingresos pueden ser modificados mediante trans-
ferencias. Si la sociedad no está conforme con la de-
sigualdad ocasionada por las rentas altas de la tierr¿
o por los salarios fabulosos de individuos únicos, los
impuestos sobre estos factores pueden reducir la de-
sigualdad sin inducir grandes ineñciencias. Impues-
tos bien diseñados sobre ingresos y herencias altas,
subsidios eficientes a salarios b4jos de trabqjadores y
programas de transferencia para ayudar a los verda-
RESUMEN
A. Tlerra y renta
t. Al rendimiento sob¡e factores lúos como la tierra se le lla-
ma renta económicapur¿ o simplementerenta. Dado que
la cun"¿de oferta de tierra esvertical y totalmente inelásti-
ca, la renta estará determinada por el precio en lugar de
ser determinantede éste.
Un factor como la tierra cula oferta es inelástica continua-
rá trabajando igual aun cuando su remuneración se redu¿-
ca. Por esta razón, Henry George indicó que la renta es
por naturalezaun excedentemás que una remunemción
necesariapara conseguir un esfuer¿odel factor. Este enfo-
que proporcionó la base para su propuesta de un solo im-
puesto al incremento del v¿lor de la tierra sin tr"¿nsferirel
gr:Namen a los consumidores o distorsionar la produc-
ción. La teoría impositila modema extendió esta propues-
ta para demostrar que la ineficiencia se minimiza si seapli-
can impuestosa los bienes cu¡a oferta o demanda son
relatiramente inelásticas.
E. Capltal o lnloró!
t. Un tercer factor de producción es el capital, un bien dura-
ble producido que se usa en la producción subsiguiente,
En un sentido más general, invertir en capital representa
diferir el consumo. Si se pospone el consumo de hoy y se
producen inmuebles o equipo, la sociedad incrementa el
DE MERCADO:TRABAJO.
TIERHAYCAPITAL
deramente necesitados pueden reducir las peores
desigualdades de una economía de mercado sin per-
judicar la capacidad de los precios de los factores pa-
ra guiar a los mercados hacia una distribución efi-
clente.
Con programas de impuestos y transferencias bien
diseñados, un país puede tener su pastel de productiü-
dad creciente y distribuirlo más eficientemente entre sus
ciudadanos.
Con nuestra explicación básica de la economía del
trabajo, la tierra y el capital concluye la parte analítica
central de la microeconomía. El apéndice de este capítu-
lo amplía las fronteras de nuestra comprensión hacia el
comportamiento de la totalidad de los mercados, conocido
como equilibrio general y el examen de las propiedades
de eficiencia de los mercados. Armados con las herra-
mientas de los capítulos anteriores, estamos preparados
para introducirnos en los capítulos finales de la parte
cuatro sobre microeconomía. en los cuales se examinan
aplicaciones importantes de las herr¿mientas básicas,en-
tre ellas la esÍr¡ctur¡ del comercio internacional, el pa-
pel del Estado y las políticas para combatir la desigual-
dad y el deterioro del ambiente.
consumo en el futuro. Le un hecho tecnológico que la pra
ducción indirecta genem una tasade rendimiento positira.
4. Recuerdelas deñniciones:
Bi¿nzs.l¿ capita| bienes durables producidos que se u¡ian
para producción posterior
R¿ntasd¿l capit¿l: rcndimie¡tos netos anuales en dólares
sobrebienesde capital.
Tasad¿rnlimi¿l.to d¿l¿¿¿i¿¿r. ingresos netos anuales sobre
el capital diüdidas entre el ralor en dólares del capital
(medido como porcenqje anual).
Titta dzints¿t rcr.ümiento sobrefondos medido como por-
cent4je ar¡ual.
Tirrad2int$6 real:rendimiento de fondos corregido por la
inflación, medido también como porcent¿je anual.
UolorPres¿r¿t¿:ualor hoy de un flujo de ingresos futuros ge-
nerados por un activo.
Bmzfcios: íngreso residual igual a ingresos menos costos.
l,os activosgeneran llujos de ingresos en periodos futuros.
Medianteel cálculodel \¡¿lorpresente,podemosconvertit
el flujo de ingresos en un solo valor hoy. Este resultado se
togra preguntiándosehoy qué cantidad de dólares genera-
ún el flujo de ingresos futuros si se invierten a la tasa de
interésde mercado.
La fórmula exacta para calcular el valor presente es la si-
guiente: cada dólar pagadero en f años a partir de ahora
 CAPITULO14 . TIEFMY CAPITAL 273

tiene un ralor presente( 14de: $1/ (f + 0r. De maneraque
par¿todo llujo de ingr:esosnetos (N,, Nr, ..., ry, ...) donde
N, es el ralor en dólares de los ingresos en , años en el fu-
turo, tenemos:
_
V=
_ r yN " N-------:-
, + ... + + ...
-------:-+
l+i (l + ,)z (1 + t'
7. El inte¡és esuna herr¿mienta que cumple dos funciones en
la economía.Como herr¿mientade motilación proporcio-
! na un incentivo para que la gente ahore y acumule rique'.
¡ ?a. C,omo una herramienta de racionamiento, el interés
permite a la sociedadelegir únicamente aquellos proyectos
l de inversión con las mayorestasasde rendimiento. Sin em-
¡ bargo, conforme se acumula más y más capital y de acuer-
do con la ley de rendimientos decrecientes,la tasade ren-
¡
dimiento sobre el capital y la asa de interés serán reducidas
por la competencia. I¿ caída de los interesesson una señal
¡ para la sociedad de que debe adoptar proyectos más inten-
R laborales,capital, recursosnatur¿lesy patentes.En estecaso
sivosen capital con menores tasasde interés.
¡ Ahorra¡ e invertir implica espe.¿r un consumo futuro en
F lugar de consumir hoy. Tales ahorros inter¿cnian con la
t- productiüdad neta del capital para determinar tasasde in-
t- terés, tas¿rsde rendimiento sobre capital y eústencias de
capit¿l. Los fondos o activos financieros requeridos para
comprar capital son proporcionadospor los hogaresque
estiín dispuestos a sacriñcar el consumo de hoy a cambio
de un mayor consumo mañana. [¿ demanda de capital
proüene de las empresasque tienen divenos proyectos in-
directosde inversión.En el equilibrio a largo plazo,la tasa
de interés esá deterúinada por la interacción entre la
productividad neta del capital y la disponibilidad de los
hogares a sacrificar el consumo de hoy por un consumo de
mañana.
q
Salvedadesimportantes de la teoría clásicadel capital corn-
prenden las siguientes:los cambios tecnológicosmodifi-
can la productividad de capital; previsiones imperfectas
signiñcanque el rendimiento del capital es altamentevo
látil. v los inversionistasdeben considera¡el efecto de los
impuestosy la inflación.
10. l,os beneficios son ingresosmenos costos.Los beneficios re
portados por las empresasson principalmente beneñcios
corporativos.Económicamentese distinguen tres catego-
úas de beneficios: a) Una fuente importante son los benefi-
cios como rendimientos implícitos. Por lo general, las em-
presas poseen muchos de sus factores de producción no
el rendimiento implícito o no pagadode los insumosprc
pios es parte de los beneñcios. ó) Otra fuente de beneficios
es el riesgo no asegurable,particularmente el relacioriado
con el ciclo económicoo el riesgosoberano.r) Por último,
los beneñciospor innoración que ganan los empresarios
oue introducen nuevosbieneso innor¿ciones.

CONCEPTOS
PARAREPASO
f¡erra renta del capital,tasasde rendimiento fuentesde beneficios:
sobreel capital, tasade interés, rendimiento implícito
:tnta
beneficios riesgo no asegurable
>ferta inelástica de tierra
inversión como sacrificio del consumo innor¿ción
rnpuestos a factores fijos
tasa de interés real y tasade interés
el 'impuesto único de Henry George-
nominal
C€pltal e Inlerég valor presente
! elementosgemelosen la determinación
I ;apital, bienes de capital del interés: rendimientos de la
rriro tangible y activo fi¡anciero producción indirectae impaciencia

OTRASLECTURASY
DIRECCIONES
DEINTERNET
a Ota8 lecturas croeconomíade un curso introductorio o en cursosespeciales.
Buenos libros sobre estamateria son Bur¡on Malkiel, A Random
l-os fundarientos de la teoría del capital fueron elaboradospor
-a Wo,lhDoamWaUStrect(Norton, Nuel? York, 2000) y lawrence S.
kring Fisher, Th¿Thatryoflntcret (Mcmillan, NueraYork, 1930).
> Ritter, William L. Silber y George F. Udell, hinciplzs of MoaE,
l¡ reoría de la renta fue desarrolladapor David Ricardo en ,&¡:r¡-
h Banking, and Financial Marhzts,10a. edición (Addison Wesley
4¿s of Politüal hdnorrE and Taxatitn (1919, uarioseditores).
l,ongman, Nuera York,1999). Stocht for th¿Long Run (McGtaw-
> :¿r teorías modemas del capital y de las finanzas son materias Hill, Nuev¿York, 2002),deJeremySiegely PeterBemstein,tie-
¡ :ur populares, que con frecuencia se ven en la parte de ma- ne una gran cantidad de tablas y gráficas interesantes.
274 pARTETFES . FACTORES
Un libro reciente que reüsa teoía e historia financiera es Ro
b€rt Shiller, Itational Exubera¡u¿(Princeton University Press,
Princeton,NJ., 2000).
D¡reccionés en lnternet
Datos sobre mercados financieros hay en abundancia. Vea
finance, yahoo.com como punto de entr¿da a los mercados de
l. Defina "renta económica pur¿'.
a, Demue$tre que un incremento de la oferta de los hc-
tores que ga¡ra¡runa renta abatiú susrentasy baja¡ráel
precio de los bienes qu€ r¡sanmucho de egteinsumo.
b. Explique Ia siguient€ expr$ión desde la p€rsp€cti
de Lateoría de la renta: "No esverdad que el precio del
maíz sea alto porque el precio de la tien'a es alto, Lo
. inrcrso es lo que está más cerca de la realidad: el pre,
cio de la tierra para maíz es alto porque el precio del
maíz esalto." Ilustre su respuestacon un diagrama.
c. Considere la aúrmación del inciso b, ¿Por qué es co
rrecta para el mercado como un todo, pero incorrec-
ta para el agricultor indiüdual? Explique la falacia de
la composiciónque se encuenlraaquí.
2. Calcule el lalor presente de cada una de los siguientes flu-
jos de ingreso, si 1,= el ingreso , años en el futuro e i es la
tasade interés constante en porcenqje anual. Si los núme-
ros no son enteros redondee a dos lugares decimales.
a. ¡o= 10,4 = ll0, Ir = 133.1,i= 10.
b. I o= 17,\ = 21 , J 2 =3 3 .0 81, 3 = 2 3 .1 5 ' i = 5 .
c . ¡ o= 0, { = 1 2 ,I;= 1 2 , I5 = 1 2 ,...,i = 5 .
3, Calcule la tasa de interés real de cada uno de los instru-
mentos financieros de la tabla 141 con una tasa de infla-
ción de 4% anual.
4. C,omparelos cuaEo rendimientos siguientes sobre activos
durables: ¿) renta sobre tierr¿, ó) renta de un bien de ca-
pital, c) tasade rendimiento sobre bienes de capital, @ ta-
sa de interés rea.l.Dé un ejemplo de cada uno.
5. Mediante el empleo del anál¡sisde la ofertademanda de
interés, explique cómo cada una de las siguientes situacio-
nes afectará la tasa de interés €n l¿ teoría del capital:
a" Una innor¡¿ción que incrementa el producto margi-
nal del capital en cada uno de los niveles del capital
b. Una disminución de la posesión de riqueza deseada
por los hogares
c. Un impuesm de 50% al rendimiento sobre el capital
(en el corto plazo y en el largo plazo)
6, Regresea las ñgur¿s l,+'5 y l+6, revise cómo la economía
semueve del punto de equilibrio en el corto plazo con una
tasade inteÉs de l0% por año al equilibrio en el largo pla-
zo, Ahor¿ explique qué ocurriría tanto en el largo como
en el cono plazo si las innolaciones modificaran la curr"¿
de demanda de capital. ¿Qué pasaría si la deuda del go-
biemo se hace muy grande y p¿rte de la oferta de capital
de la gente se utiliza para sostener dicha deuda?
TIERnAYCAPITAL
DE MERCADO:TRABAJO,
ralores y de bonos así como de información sobre empresasin-
diüduales. Vea también wwv.bbomberg.com para información
financiera acn¡alizada. Datos sobre mercados fi¡ancieros tam-
bién son producidos pot el Federal Reserve S¡atem en rrw.
fedenlresewe.gor,.En trrv.invcnt.org,/index.aspse encuen-
t¡an biografias y patenteEde gr¿ndes inventores.
Explique la regla para calcular el valor presente desconta-
do de un flujo perpenro de ingresos, A una tasa de íVo,
¿cuá esnalor de una perpetuidad que paga Sl00 por año?
¿Sipaga f2(X) por año? ¿Sipaga $N por año? A 10 u 8%,
¿cuál es el lalor de una perpetuidad que paga $100 por
año? ¿Q¡réle hace al ralor capitalizado de u¡a perpetui
dad, digamos,un bono perpetuo, al aumentar la tasade in-
terés al doble?
Recuerde la fórmula algebraica de una progresión geom6
tnca convergente:
I + ¡<+ ,K4+ ...
t-K
para toda fi-acción¡<menor a l. Si hace(= 1/(1 + t, ¿pue'
de confirmar la fórmula del lalor presente de un flujo de
ingreso V= $N/f Ofrezca una prueba altematir¡¿ usando
el senúdo común. ¿Cuálsería el !?lor de una lotería que le
pagara a usted y a sus herederos $5 000 por año etema-
mente, suponiendo una tasade interés de 670por ario?
9. En 2003. el valor de la tierra en Manhatt¿n era de $80 mil
millones de dólares. Imagine que es el año 1626 y que u*
ted es el a.sesoreconómico de los holandeses que están
considerando si compr¿n esa región. Suponga, además,
que la tasa de interés relerrante para calcrfa¡ el \¡¿lor pre
sente es4% por año. ¿Aconsejaríaa los holandesesque un
precio de compra de $24 esun buen negocio?¿Cómocam-
biaría su respuestasi la tasade interés fuera de 6%? ¿8%?
(Sugermria.Para cada tasade interés, calcule el ralor pre
sente en 1626 del \¡¿lor de la tierra en 2003. Después,com-
párelo con el precio de compra en 1626,
10. Por lo general, un incremento de la tasade interés baja¡á
los precios de los activos.Paraver esto, calcule el \¡¿lor pre
sente de los dos activossiguientes a tasasde interés de 5%,
l0% y 2OVopor año:.
a. Una perpetuidad que da un rendimiento de $10Opor
año.
b. Un árbol de naüdad que se venderá en f50 en un
año.
Explique por qué el precio de un activo duradero es más
sensible a cambios en la tasa de interés que el precio del
activo de menor duración.
 M E R C A D OY EF I CI ENI
lerminado el análisis sobre la manera en que
peran los mercados de productos y de factores,
:eseamos naturalmente hacer el análisis de todos los
.ercadosjuntos. El todo, con frecuencia,se comporta
:ltrente a la suma de las partes. En economía, al todo se
: llama "equilibrio general de todos los mercados". El
=:álisis del equilibrio general es uno de los temas más
:rportantes de la economía moderna, pero es también
::u| técnico. Por lo tanto se ha resenado lo esencial de
= teoría del equilibrio general para este apéndice.
-A EFICIENCIA
DE LA
3OMPETENCIA PERFECTA
li¿ce dos siglos Adam Smith proclamó que, a través del
::ncionamiento de la mano invisible, aquellos que bus
---n srr propio interés en una economÍa competitiva pro-
-:,ueven de la manera más eficaz el interés público, Este
: 'ncepto, de que el áspero y desordenado acontecer de
: competencia del mercado es una fuerza potente para
.-erar la producción y los estándaresde üda, es una de las
:,js profundas y poderosas ideas de la historia.
Uno de los mayores logros de la economía modema
-: :ido comprender el signiFrcadoexacto del argumento
:: -\dam Smith. Durante dos siglos los economistas han
:<rfeccionado la noción de "interés público" y hoy en-
:enden su lógica y sus limitaciones, Eficiencia, como la
:eñnen los economistas, es un proceso mediante el cual
: extrae de los recursos disponibles la máxima
'ociedad
:::nridad de satisfacción para el consumidor. De manera
:,ás precisa, la eñciencia distributiva (algunas veces lla-
-,-:da eficiencia de Pareto,r o simplemente efciercia) se
::esenta cuando no hay modo de reorganizar la produc-
:, jn o el consumo de manera que incremente la satisfac-
,::'n de una persona sin reducir la saüsfacción de otra
:<¡so¡ra. O, dicho de otra manera, una situación eñcien-
': es aquella en la que ninguno puede estar mejor sin que
< empeore a algrin otro.
Hoy sabemos lo siguiente:
il. r jrr r or t lir i o rt: l i rri ti (l .l s ,( rn r ( ()IIrI)(I(' II (i t l x rf( ( l ¡.
. , , , r r ¡ rní
r ¡ rl c r rr' rc a rl o¡rl r< rn l :rr
' L r i. t t r ¡ r eir s í.l ;rt r o rr< ,rl i ¡.< ,rn r,r rrrrtrx l , r' r r' fi ri cr tr'
lr uc r l c rrrr' j r.rasri rr( l ¡i x ' o n rr ,r a l g ri l rr,l ¡¡.
- Lr r r , r
Ésta es una afrrmación verdadera y sorprendente
.:erca del poder de la competencia para producir resul-
=dos benéficos. Esto significa que, dados los recursos y
5€ le llama así en honor a \¡lfredo Pareto (184&1923),econo
mistaitaliano que propusoesleconcepto
co N oMrcA
la tecnología de la sociedad, ni aún el planea-
dor más capacitado puede, mediante el uso de
una comput¿dor¿r o de un ingenioso esquema de
reorganización, encontrar una solución mejor que la
del mercado competitivo; ninguna reorganización pue-
de mejorar a todos. Y esto es verdad tanto si la economía
tiene uno, dos o dos millones de mercados competitivos
de bienes y factores.
E Q UI L I B RIG
OE NE RA L
DETODOSLOSMERCADOS
Luego de haber establecido la proposición fundamental
acerca de los mercados competitivos, se explorarán las
razones detrás de este extraordinario resultado, Reüse-
mos primero lo que hemos aprendido acerca del com-
portamiento de los mercados indiüduales en los capítu-
los anteriores.
I . l,a oferta y la demanda competithas operan para de-
terminar precios y cantidades en cada uno de los
mercados.
2. Las cuvas de demanda del mercado se derivan de
las utilidades marginales de diferentes bienes.
3. Los costos marginales de diversas mercancías se en-
cuentran detrás de sus curv"¿sde oferta compeütiva,
4. Las empresas calculan los costos rnarginales de los
productos y los productos marginales de ganancia de
los factores y luego escogen insumos y producción
de manera que se maximicen las ganancias.
5. Estos ingresos marginales de la producción de todas
las empresas, sumados, proporcionan las demandas
derivadas de los factores de producción.
6. Estasdemandas deriladas de tierra, trabajo o bienes
de capital inter¿ctúan con sus ofertas de mercado
para determinar los precios de factores tales como
rentas, salarios y tasasde interés.
7. Los precios y cantidades del factor determinan los
ingresos, los cuales, entonces, cierran el círculo y re-
gresan a los pasos I y 2 aludando a determinar la de-
manda de las diferentes mercancías.
l i l l i :rc i rrrl i \t i l )ll l i \ i l .
Cada uno de estos puntos es el resultado de un an#
'. lisis de equiübrio pa¡cial, en el que se examina el com-
portamiento de un solo mercado, hogar o empresa, to-
mando el comportamiento de todos los demás mercados
y el resto de la economía como dados. En este análisis
nos ocuparemos del análisis del equilibrio general, en el
que se examina cómo (y con qué éxito) interactúan si-
multáneamente todos los hogares, empresas y mercados
para resolver el cómo,el qui y el para quiin.
276 PABÍETRES . FACTORES
lnteracc¡ón de todos los
mercados en el equilibrio general
Es la interrelación de la üda económica lo que la hace
tan intrincada y compleja. ¿Por qué, en 1979, la revolu-
ción en Irán provocó un incremento mundial de los pre-
cios del petróleo, lo cual hizo disminuir la demanda de
automóviles y originó el despido de miles de trab{ado-
res de la industria del acero? ¿Por qué un incumplimien-
to, con un lalor de unos cuantos miles de millones de dó
lares. de los bonos chatarra rusos estremeció el mercado
mundial y produjo un reajuste de cientos de miles de mi-
llones de dólares en los mercados dc valores y bonos de
Estados Unidos y de ouos países?Estos y otra cantidad
incontable de efectos económicos tienen lugar a través
del equilibrio general mediante la interacción de los sie-
te pasos descritos arriba.
Observe cómo nuestra lista de pasos sigue de uno a
otro una progresión lógica. Los capítulos del libro siguen
casi el mismo orden, Pero en la vida real, ¿qué ocurre
primero? ¿Hay una secuencia metódica que el lunes de-
termine los precios en cada uno de los mercados, el mar-
tes eralúe las preferencias y el miércoles calcule el costo
de los negocios y eljueves el del producto marginal? Es
obüo que no. Tbda esl¿Procao de equili.bri.oparcbl serealiza
simultáneamen¿e.
Pero esto no es todo. Estasdiferentes actiüdades no
se realizan independientemente cada una de ellas en su
propio cauce, cautelosas de no obstaculizar a las otras,
Cada uno de estos procesos de ofert¿ y de demanda, de
costo y preferencia, de productiüdad y demanda de un
factor son en realidad aspectos diferentes de un proceso
rasto, simultáneo e interdependiente.
A. El flujo circutar. Como en una red inüsible, los merca-
dos de insumos y productos esán conectados en un siste-
ma interdependiente al que se le llama equilibrio gene-
ral. La figura l4A-1 muestra la estructura básica de un
equilibrio general. EI ciclo extemo muest¡a las demandas
y ofertas de bienes y factores. Aquí no hablamos de un so
lo bien o factor, sino de todos los distintos productos
(maí2, atención médica, viajes en avión, etc.), elabor¿dos
por un v¿rstoconjunto de factores de producción (tierra
para el cultivo del maí2, cirujanos, personal aéreo).
Cada bien o factor es intercambiado en el mercado,
y el equilibrio entre oferta y demanda determina el pre-
cio y la cantidad. Ese enlace entre la oferta y la demanda
ocurre millones de veces diariamente. con toda clase de
mercancías desde ábacos hasta panes tostados. Observe,
en la figura 1,{A-1,que en la parte superior del ciclo se en-
cuentran las ofertas y demandas de productos, mientras
que en la parte inferior se encuentran las ofertas y de-
mandas de factores de producción. Vea cómo los consu-
midores demandan productos y ofrecen factores; en rea-
lidad los hogares compnn sus bienes de consumo con los
ingresos que ganan por los factores que ellos ofrecen. De
TIEFFAY CAPITAL
DE MEBCADO:THABAJO,
maner¿ simila¡, los negocios compran factores y ofrecen
productos. Pagan ingresos a los factores y ganan con los
ingresos de los productos que ellos venden.
El er¡rilibrio general de la cclr¡ronía- det¡:is de los
millones dc merc¿rdosque deterrninan plccio r'¡lrrdrrc-
tos. tiene un:l eslructura lógicri. I ) Los hogaresquc qrric-
ren rnar<in¡izarsr¡ salisfacciónoñ_ecer¡fa<l<¡r_es v corn-
pmn prodtrctos. micrrtra-squc 2) las crrrp|csasgtriaclas
por su deseo de ganancia-s,transf<lrman factores cornpra-
dos a los hogalcs en productos quc lcnden ¿ los lr¡q¡¡r's.
En este punto se conrplela la estn¡ctura lógic:rdc un sis-
te¡¡a de cquilibrio gcDeral.
PROPIEDADES
DEL EQUILIBRIO
GENERALCOMPETITIVO
No debe sorprendemos que el análisis de un sistema de
equilibrio general sea más complicado que el análisis de
un equilibrio particula¡ en el que se enfoca con un solo
mercado. Un sistema de equilibrio gener¿l represent¡ a
toda una economía completa, y no sólo pane de ella. Un
sistema de análisis general puede comprender muchas
clasesdiferentes de rabajo, máquina y úerra, que sirven
todas como insumos para producir docenas de tipos dife-
rentes de comput¿donrs, cientos de automóviles de espe-
cificaciones diferentes, miles de prendas de vestir diferen-
tes. etc. Además. contiene servicios como conexiones
celulares, cursos universitarios y racaciones en Acapulco,
así como bienes como equipos de construcción pesada,
pizzas y teléfonos celulares.
¿Cómo es posible que sepamossi un rnercado compe-
titivo es eficiente? Para responder a esta pregunta se pro-
cede como sigue: l) Primero, se describen las suposicio
nes de nuesro equilibrio económico general. 2) Después
se describen, de manera resumida, las propiedades de un
equilibrio general. 3) A continuación, de una manera
más técnica, se esbozan con más detalle las propiedades
de un equilibrio general. 4) Por último, se muestra por
qué un equilibrio general perfectamente competitivo se.
ní eficiente.
1. Princip¡osbásicf.s
de un equilibriogenenl
¿Enquésuposiciones sebasael análisis
de unaeconomía
compeútiva? Sesuponeque todoslos mercados sonper-
fectamentecompetitivos,esdecir,que estánsujetosa la
obstinada competencia de muchos compradores y ven-
dedores. Cada precio, ya sea por un insumo o por un
producto, se mueve con flexibilidad suficiente para nive-
lar, en todo momento, la oferta y la demanda. Las empre-
sasmaximizan ganancias, mientras que los consumidores
eligen sus canastas de bienes de mercado preferidas. Ca-
da uno de los bienes se produce bqio condiciones de in-
gresos a escala constante o decreciente. Ninguna cono-
minación, extemalidades, regulaciones de limit¿ción de
.1'ENOICE14 MERCADOYEFICIENCIA
ECONÓI\¡ICA 277

Mercadosde productos

Demandadel consumidor Ofertade la ¡ndustria

Preciodel nraiz (costomarginaligual
l]ii dadesmareinaes re a|vasl Atención médica al prec¡o)
Aerolineas

,><,
Bl l

Hogales Empresas

Ut¡l¡dades
relativas (lunc¡on6s
de
de losdiversos producciónque
Dtenes conedanInsumos
y productos)

Renta de la t¡erra
para maíz
Horas de c¡rujaño
Prcciosde las aerolíneas

Ofertade los lactores

(elección
labre,
entretrabajoy t¡empo
consumoactualfrentea
:Yi Oemanda der¡vada
(proporcionalidadde los
produclosde ganancra
consumofuluro,posesiónde la tierra) marginal)

Me¡cadosie factores
FIGUR A 14A- 1. I ns r r nos . pr odr r c c ir il.p r o d u c t o \ \ c o n s r ¡ n r rl¡i r r n r ¡ n r . l r l r r i , , t i r L . r , l l , r r , ( . r , , , , : r , r : : ,.
El equiliblio general de una economía r-cilnelas ofcrtas v las dernandasdc r¡n lait(r nrinrero (l( f¿.¡ore\ \
productos. Obsene cómo las cmpresas,cu¿ndo maximizan las gananciaso los irogar'r.'r)ta\inti/rr) la urili-
dad, i¡rteractúanen los mercildos de los productos en A y en los mercad()sde los lucrr¡resen /j. Obsene
también que la corriente de di¡rero de¡tro del flqjo circular se dirige etr la dirección.(nrrrari:r a la del flrr-
io de bienes v f¿cto¡es.

- --esoo sindicato monopolista estropea el escenario
:rpetitivo. Consumidoresy productores están bien in-
::rados acerca de los precios y oportunidades econó-
.:as. Estascondiciones son, por supuesto,característi-
.. idealizadas. Pero si existiera una economía así, sería
.:: economía en la que la mano intisible de la que ha-
' , ldirm Smith podría gobernar sin ningún impedi-
:)ro de externalidadeso de competencia imDerfecta.
2. Resultados básicos
del equilibrio general
-\ continuación se esboza la forma en oue inteIac-
,: Io\ diversossegmentosde una eco¡romÍ¡. Los com-
, :entes principalesson el comportamiento de los con-
.:-.idolesy el comportamiento de los productores v sr¡
::nlcción para producil un equilibrio general. Prime-
ro, los consumidores distribuven sus ingresos entre va-
rios bienes para ¡naximizar su satisfacción.Escogen los
bienes de manera que las utilidades marginalcs por dó-
lar de gasto sean i€iual a l¿ última unidad de cada pro-
ducto.
;Cuáles sorr las condiciones para maximizar de ga-
nancia del prodr.lctor?En los mercados de producto, ca-
da empresa establecerá su nivel de prodr.rcto de manera
que el costo maryiinalde producción igrraleel precio del
bien. Cot¡o esto es lo que ocurre con todos los bienes y
todas las empresas, se sigue que el precio competitivo de
mercado de cada bien refleja el costo marginal que ese
bien tiene para la sociedad.
Uniendo estosdos puntos se obtienen las condici<>
nes para lograr el equilibrio competitivo. Desde la pers-
pectiva de cada consumido¡ la utilidad marginal del co¡t-
278
sumo de cada bien es proporcional al costo marginal de
ese bien. Así, la utilidad marginal por el último dólar gas
tado en cada bien es igualada en todo bien.
Un ejemplo aclaraú lo que decimos. Digamos que
tenemos dos individuos, el Sr. Smith y el Sr. Ricardo y dos
tipos de bienes, pizzas y vestido. Establecemos la escala
de utilidad de maner¿ que I útil equiralga a $1.2 En el
equilibrio del consumido¡ el Sr. Smith compra pizzas y
vestido hasta que su LIM por dólar de cada bien es I útil
(Smith). De manera simila¡ el Sr. Ricardo distribuye su
ingreso de manera de obtener 1 útil (Ricardo) por dólar
f¿stado. I-os productores de pizzas y de vestido estable-
cen sus niveles de producto de manera que el precio
iguale al costo marginal, por lo tanto un fajo de dólares
de pizzas tendrá un costo marginal de producción de un
dólar para todo productor, e igualmente un fajo de dóla-
res de vestido. Si la sociedad fuera a producir un fqjo de
dólares más de pizzas, el costo para ella sería exactamen-
te el valor de un dólar de un fajo de recursos escasosde
trabajo (o de tiempo libre sacrificado), tierra y capital.
Si reunimos todas estascondiciones, veremos que ca-
da dólar extra de consurno, realizado por Smith o por Ri-
cardo produce exactamente 1 útil extra de satisfacción
subjetira, ya sea que este gasto extra sea en ves¿idoo en
alimento. De maner¿ simila¡ cada unidad extra de g'asto
tendrá para la sociedad un costo extra o marginal de un
dólar extra de recursos, lo cual es válido ya sea que el dó
lar extra sea gastado por Smith o por Ricardo, en alimen-
to o en vestido. Por Io tanto, el equilibrio gtnnal dc las mnca-
dos d¿wmina lns precios ) las cantided¿t de manera qu,e La
utilil,ad, marginal dc cala birn para el consurnidor ignlz el cos-
to nwrginal (€n términos dz lbnpo libre sacrificada) dz cadn
bim para ln socied.ol.
3. Análisis detallado del equil¡brio geneñl
Veamos más de cercalas condicion¿sd¿ un equiübrío compe-
titivo gm¿ral-Estascondiciones caen naturalmente en dos
categoías; la primera, relacionada con el consumidor,
corresponde a la parte superior del ciclo que se presen-
ta en la figura l,1A-1, mientras que la segunda, relaciona-
da con la producción, corresponde a la parte inferior.
a. Equilibtio del consumidot.En el análisis del comporta-
miento del consumido¡ en el capítulo 5, demostró que
cuando el consumidor escoge entre los bienes, maximi-
za su utilidad equilibrando la utilidad marginal por dólar
gastado. Esta regla implica la condición siguiente:
? Para simplificar el análisis se ha adoptado para la utilidad una es-
pecial "mérrica del tiempo libre como mon€da (money-leisure
metric)". Estosignificaque seha qiustadoIa norma de utilidad de
maneraque ¡a utilidad marginalde una hora m:ísde tiempo libre
seasiempreconsEntey tengael \,?lorde tl. Entoncess€ pueden
expresar iodos los precios en esos unidades de dólar de ti€mpo
libre, de maneraque una "útil" seauna unidad de utilidad en ee
ta métricade tiemoo libre como mon€da.
PARTETRES ' FACTOBES
DE MERCADO:
TRABAJO,
TIERRAY CAPITAL
MUt _ Pl
MU, P2
Esto es, dicho verbalrnente, la r¿zón entre las utilidades
marginales de dos bienes es igual a la razón entre sus
precios. Esta condición debe satisfacersepara todo con-
sumidor que compra los dos bienes en cuestión.
b. Equilibrio del producfo¡. El comportamiento de las em-
presas cuando tratan de maximizar la ganancia genera
un conjunto de condicionesanálogas,pero un poco más
complejas, que explicamos en los capítulos 6 a 8. En esos
capítulos se üo que las empresas competitivas escogen
los niveles de insumo y de producto como sigue:
i. l-a, cond.iciónd¿ozfpzf de los productores es que el ni-
vel del mismo se establece de manera que el precio
de cada bien es igual al costo rnarginal de cada bien.
Reordenando los términos en esta ecuación se en-
cuentra que
Mq
=Pl
Mq Pz
Esta ecuación dice que, en una economÍa competid-
la, la proporción entre los costos marginales de dos
productos finales es igual a la relación de sus precios-
Esta igualdad se satisface para todos los bienes que
son producidos y para todas las empresas que produ
cen estos bienes. También se puede interpretar la
proporción entre los costos marginales como la pen-
diente de la frontera de la posibilidad de produc-
ción, la cual da la ta¡a a la que la sociedad puede
tr¿nsformar un bien en otro. Si el CM de wna oizza
es de $l y el C'&fde un corte de pelo es de $1d. en-
tonces, transfiriendo recursos de los peluqueros a los
agricultores, la sociedad puede t¡-¿nsformar un cone
de pelo en l0 unidades de pizza.
El punto fundamental que hay que entender
acerca de la economía competitha es que los precios
competitivos reflejan costos sociales o sacrificios. Se
acaba de ver que la relación entre los costos margi-
nales nos indica la proporción en la que la sociedad
puede transformar un bien en otro. Pero debido a
que la razón entre los costos marginales es igual a la
razón entre los precios, se sigue que los precios rela
üvos reflejan la tasa a la que la sociedad puede trans-
formar un bien en otro. Esto, que los precios compc
titivos proporcionan una señal exacta de la escasez
relativa de diversos bienes, es precisamente lo que
muestra cómo los mercados perfectamente competi
tivos contribuyen a lograr la eficiencia distributira.
ii, I-a competencia t¿mbién llela a ciertas condirümzs dt
insumo para los productores. Se ha üsto que las en>
presai que maximizan la ganancia escogen la canú
PITAL A'ENDIC€14 ' MERCADOY
EFICIENCIA
ECONÓMICA 279

dad de cada insumo de manera que el valor de su Pararesumir:

producto marginal sea igual a su precio. Por lo tanto:
En el equilibriogentrirlcr.'nr¡rcritirt,. , :
(l(,r'cs
que t¡-atar) la utili(Lr.l\ . ir ' , .
dt: rrrir¡<inriz¿r¡
Producto marginat de la tierr¿ en bien 1 intcr¡tan lnaxir)!iznrlzrgtrtitn<ia:
hdes
x Precio del bien 1 = Renta de la tierr¿ .
3 SUS l .as proporci onescnt¡< l as uti l i (l i rd ( 'st D¡ r - r : . :
con- los bierress()n. par¿rt()cl()slos c()nsuuricl<¡r... ::. .,.
Producto marginal de la tierr¿ en bien 2 l rrs| reci ,rs rtl ¡úrr' s rl c rsos bi rrrr' ,i.
x Precio del bien 2 = Renta de la tierr¿ . Las proporciol-rese¡rtre los coslos rnalginnlt'' clt' -, .
t em- bienes proclrrciclospor las enrprcsirsson i¡¡ualt a i' .
'
nera precios lelatir'osdc es<>s bienes.
Producto marginal del tr"abajoen bien I .
, más L:N ganaDciasmarginalcs d€ los pr()duct()s(ll t(r(i,.)\
x Precio del bien I = Salario del trabaio
esos los ilrsrr¡nt¡s son igtralespara totlas las ernprcsasr p.i-
ogen r-¡ totlos los bient-sv son igualcs a los precios rt lur-
l así sucesilamente. tos de esosi¡tsttntos.
el ni- Estas relaciones tienen larias consecuencias im-
recio porantes. Primero, como cada empresa en una in- 4. La eficienciade los mercadoscompetitivos
olen. dustria determinada, se encuentra con los mismos Ahora que hemos visto cómo una economía competitira
R en- precios de los insumos y productos, el producto mar- distribuye los recursos es posible entender por qué una
ginal del insumo A es el mismo para toda empresa economía competitila es eficiente.
de la industria.
Reordenando los términos de las ecuaciones an- L ¡r sisternir(le lner(:a(lo en c<¡uiliblio gerrcral prc
teriores, se puede ver que la relación entre los pro- scrrtarírcficicncia distril¡rrtir'¡ cuando hnla rrna (onlll(--
ductos de ganancia marginal de los insumos es igual le¡)ci¿rperlecli!, ( on consulnidorcsv [l odncto¡es bicu ir-
a la relación entre sus Drecios, l'<lrnirdosv sin efi'ctos extcm()s. l'ln u¡r sisle¡ru lrsi. cl
rcriti-
prccio de cada rrno de los biencs es igtrirl a sr¡sco\t()\
e dos
nrargina)csv cl plccio dc ca(la faclor-cs igrtal al ralol rlt
:cros.
su producto rnarginal.Si ca<ler ¡rroclu<tor-maximiza la ga-
r que Producto de la ganancia marginal Precio
nancilt Y cirdaconsr.¡ ¡nid<l ln ¿rximizuI¿rutilidad, ln cc{)n()
DdtF de la tierr¿ en el bien I de la tierra
míu, corno un todo, es cficiente. Ningtrno pueclc cstlr
Producto de la ganancia marginal Precio
rncjol sin quc otro estépt'or.
Pen- del trab{o en el bien I del trabajo
¡duc- ¿Cuiíl es la razón de esta sorprendente coincidencia
uede entre el bienestar público y el interés prilado? Mediante
pizza Esta relación es satisfecha por todas las empresa que un ejemplo, es fácil ver la razón subyacente. Suponga-
). en- emplean la tierr¿ y el trabajo para producir el bien l. mos que aparece un mago experto en economía y dice:
a los .{demás, es válida para todos los factores de produc- "He encontrado la rnanera de reorganizar la economía
corte ción (capital, petróleo, trabajo no calificado, etc.) y competitiwa perfecta para hacer que todo el mundo esté
para todos los bienes producidos. mejor. Estarnos produciendo muy pocas pizzas. Simple-
nder Las condiciones de los insumos son imDortantes mente hay que dar a cada quien más pizzas y menos ca-
eclos porque implican que las relacionesentre loi produc- misetas y todo el mundo estará mejor."
r. Se tos marginales de los factores son las mismas para tc Pero el experto mago está equivocado. Supongamos
lar$- dos los insumos y para todas las empresas en todos que el precio de las camisetases de $15 y que el de las piz-
edad los usos. Si el trabajo es escasoen relación con la tie- zas es de $5. Del lado del consumidor, cada indiüduo ha
ido a rra en el suroeste de Estados Unidos, las rentas de la distribuido su presupuesto de manera que la utilidad
lala tierra seún bajas en relación con los salarios del tra- marginal de la última pizza sea precisamente un tercio de
rela- bajo. La baja relación renta-salario indicará a los la utilidad marginal de la úlüma camiseta. De manera que
r¿n9 agricultores que deben distribuir su rabajo de ma- los consumidores seguramente no querrán tener más piz-
mPe- nera ahorr¿tha en los grandes ranchos lo cual dará zasy menos camisetas,a menos que puedan obtener más
ca-s€z origen a grandes casas,amplias carreteras y tiempos de tres pizzas por cada camiseta a la que renuncian.
, que más cortos de intercambio o conmutación. En Man- ¿Puede la economía obtener más de tres pizzas por
rprri- hattan, donde la relación entre precios de la tierra y cada camiseta a la que se renuncie? No, si está organiza-
i¡a. salarios al trabajo es mucho má alta, se ven más edi- da competitilamente. Bqio competencia perfecta, la pro-
rajt ri ficios altos de departamentos y tiempos de intercam- porción entre el precio de las camisetasy el precio de lai
I E¡TF bio más largos y los ranchos se encuentran sólo en pizzas es la proporción entre los costos marginales de los
:AIT LF los sueños de la üda rur¿I. dos bienes. Por lo tanto, si la proporción entre los pre-

L
280 PARTETBES . FACTOHES
cios esde $15l$5 = $3, los productoresno pueden obte
ner más de tres pizzas por cada camiseta que no se pro-
duzca. En realidad, si se retira la frontera de posibilidad
de producción, los productores obtendnánen realidad
un poco menosde tres pizzaspor cadacamisetano pro-
ducida.
Ahora se ve por qué el mago experto está equivoca-
do. Los consumidores están dispuestosa comer más piz-
zasy tener menos camisetassólo si pueden rnejorar su sa-
tisfacción, lo que significa que tendnín que obtener más
de tres pizzaspor cadacamisetaa la que renuncien. Pe-
ro esto no es posible porque, si maximizan la ganancia,
los productores no pueden obtener más de tres pizzas
por producir una camisetamenos. Por lo tanto, la reor-
ganización propuesta no mejorará la satisfacción econó
mica de todos.
Por supuesto que el razonamiento se extiende mu-
cho más allá de sólo pizzasy camisetas.Con un poco de
cuidado, se puede ver que también funciona para todos
los bienes de consumo. Con un poco mrásde Fabqjo, se
puede apreciar cómo se extenderá para incluir reorgani.
zacionesde insumos y producción en todas las empresas.
Y esfácil ver que seráválido para el comercio entre las na-
ciones así como para el comercio dentro de una nación.
El aspectobásicoque hay que consideraresque, da-
do que los precioslessirvencomo señalesde escasez eco
nómica a los productores,y de utilidad social a los con-
sumidores, un mecanismo de precios competitivo
proporciona la mejor mezcla de bienes y serviciosque
pueden ser producidos con los recursosy tecnologÍade
la sociedad.
A, Demostraclóngáflca
[-o que expusimos se puede mostrar con m¡ís claridad
mediante lo que se conoce como la fftnt¿ro d¿Posíbiüna¿
tl¿ utilidad (o ¡P¿r. Esta curv:r muestxa la frontera exte'
rior de las utilidades o satisfacción que puede obtener
una economía. Este concepto es muy sirnilar al de fron-
tera de posibilidad de producción. Ia principal diferen-
cia es que la.FPUcolocaen los dos ejesutilidadeso nive-
les de satisfacción, como se muest¡a en la figura l,1A-2.
La.FPUtieneuna inclinación haciala derechapara indi-
car que, en la frontera, si la satisfacciónde una persona
seincrementa,la de otra tiene que disminuir.
Observeque la.FPUesun poco ondulada. Estaforma
indica que la escalade la medida de la utilidad indiüdual
es arbitraria; sin embargo, la imposibilidad de medir y
comparar las utilidades indiüduales no tiene importancia
alguna para analizar la eficiencia. Todo lo que importa
aquí es que el nivel de satisfacciónde una persona se ele-
la a medida que el índice de utilidad aumenta. Debido a
estarelación posiüva entre utilidad y niveles deseadosde
DE MERCADO:TRABAJO.
TIERRAYCAPITAL
o
o
p
t!
.9.
o
us
Ul¡l¡dado satisfacciónde Sm¡th
FIGURA l4A-2. L¡s di.ctibuciones eñci€otes estin
en l¡ f¡onten de L¡ poaibüdad de utilidad
I¿ eEciencia económica se presena cuando no se puede mejo-
rar la satisfacciónde ninguno sin lesionar la sati¡ñcción de al-
$ín otro. Esto signiñca qu€ los resultador eficientes están en la
frontera de la posibilidad de utilidad de la sociedad (Púl . Pa-
sar del resultado A al resulado Q,mejora el bienestar de Smiú,
pero daña aJones; ambasson dist¡ibuciones eficientes. El pun-
to , estádentro de la IPUy esineficiente porqueJones o Smith
o ambos podrfan estar mejor sin pe{udicar al otro.
consumo, se nos garantiza que toda persona querrá mo-
verselo miís hacia afuera posible de su eje de utilidad.
Ahora üene lo importante: una economÍa eficiente
es aquella que está en la curv-¿de la frontera de su posi-
bilidad de utilidad. Uno de estospuntos eficientes (o Pa-
reto eficientes) esel punto Á de la figura l4A-2. ¿Porqué
es el punto ¿ Pareto eficiente? Porque no hay ninguna
reorganización posible que haga que alguno esté mejor
sin que otro esté peor. Por supuesto, es posible moverse
al punto C, lo cual le encantaría a Smith porque su con-
sumo y su satisfacciónaumentarían. Pero la ganancia pa-
ra Smith sólo se concreta a expensasde Jones. Cuando
toda ganancia posible para Smiü tiene que ser a expen-
sasde Jones, la economÍa está en su .FPUyfunciona efi-
cientemente.
Una economíaeseficiente cuando estáen la fronte
ra de posibilidadde uülidad.
Con esto termina este análisis del comportamiento
de la economíade mercado.Conocerlaspropiedadesde
eficiencia de los mercados competitivos esuna de las lec-
cionescentralesde la microeconomía.Sin embargo,hay
que recordar también las deficiencias de los mercados y
los posibles remedios de la política pública a las fallas del
mercadoy la desigualdaddel ingreso.
¡::\] CE 1I MERCADOYEFICIENCIAECONOMICA
Bajo ciertas condiciones que incluyen a la competencia
perfecta, una economía de mercado puede demostrar efi-
ciencia distributila. La eliciencia distributila (algunas ve-
ces llamada eficiencia de Pareto) significa que ninguna
Persona puede estar mejor sin empeorar a alguna otra.
: El equilibrio gener¿l de todos los mercados está interrela-
oonado en un flujo ci¡cular mediante una red de relacie
:res de precios. Los hogares ofr€cen factores de produc-
ción,v demandan bienes ñnales; los negocios compran
tactores de producción, los transforman y los venden co-
mo Droductos finales.
CONCEPTOS
PARAREPASO
:=:ibrio parcialfrente a equilibrio general
i.-:encia distributira (o de Pareto)
:-:.-:e¡a de posibilidadde utilidad (IP{,)
PREGUNTAS
PARADISCUSIóN
Establezca cuidadosamentelos dos teorem,¡sacercade las
economías competitilas. ¿Cómo se aplicarían estos teore-
.nasa las citassiguientes?
'|i competenciaperfecta proporciona la condición
ideal para la distribución de la riqueza." (Francis Wal-
ker, 1892.)
"l,a mano inüsible, si se encuenira€n al$in lugar,es
probable que se encuentre buscandoen los bolsillos
de los pobres."(EdwardNell, 1982.)
La cita de Adam Smith $obre la mano inüsible (ver ca-
pítulo 2, página 24).
"Pareto... sugirió que la competenciallevaa un esta-
do en comparaciónal cual no es posible elelar la sa-
tisfacciónde ninguno de los consumidores,dentro de
laslimitacionesde recuniosy conocimientotecnológi-
281
3, El resultadomedular de un anlisis de equilibrio es éste:
como los preciosles sirvena los productorescomo señales
de la escasez económica,y a los consumidorescomo seña-
lesde utilidad social,un mecanismode precio competitivo
permite que se produzcala máxima producción y satisfac-
ción a partir de los recursosy tecnologíade la sociedad.
Bajo una competenciaperfectaidealizada,la economíaes-
tá tanto en su frontera de posibilidad de producción como
en su frontem de oosibilidadde utilidad.
condicionesclavede un equilibrio generaleficiente:
[/M proporcionalesa P
CM proporcionalesa P
.'. I/M proporcionalesa insumosde CM
co, sin al mismo tiempo disminuir el nivel de satisfac-
ción de por lo menos uno de los otros consumidores."
(Tjalling Koopman, 1957.)
2. El anfisis de la eficiencia de las economías competitivas su-
pone que no hay ningún alance tecnológico. Recuerde la
hipótesis schumpeteriana del capítulo 10. ¿Cómo calilica
este enfoque laüsión de la eficiencia económica del meca-
nismo competitivo? ¿Qué clase de imperfección del merca-
do se ejemplifica por medio de la invención? En un mun-
do de ay¿nce tecnológico potencial nípido, use las curlas
de posibilidad de producción paÉ ilustra¡ cómo a la larga
una economía innolat a con competencia imperfecta pue-
de producir un consumo más alto que una economía com-
p€titiv¿ eficiente pero tecnológicamente estancada.
 gAR14:.,,
-ot^
uo

Microeconomía
aplicada:
Comerc¡o
internac¡onal,
Estado
y ambiente

CAPITUL O En el desenvolvimiento de nuestra üda cotidiana es fácil
15
Ventajas comparativas
y proteccionismo
A IA CAAíAR.4DE DIPUTADOS:
Estanossujrlos o la rcnfdentia
inlolerahl¿de un riral nlmnjen
que gozade medios tant sup",.rorrs
ltara Ia pt oduttirln de luz que puede
ittuttlar nuestntmercadoittt¿,nrc
a Prccíosreducitlos.Este riual
tn esotn que al Sol. Nuestrapetición
cs que se aprueheuna ley para cancelar
todns Ios unt tonas. nzdyhs.r./irrrras
a traz'ésda las ruales Ia luz del Sol
acostumbrapenelror a nuestroshogares,
n <letrimotlode la fahricatión
rtmtobleque.se nosha prnititlo
pmporcionor al país.
Firman: Losconerciantesde uelas.
F. Bastiat
A. LA NATURALEZA
DEL
COMERCIO INTERNAC¡ONAL
ignorar la importancia del comercio internacional. Esta-
dos Unidos distribuye enormes volúmenes de comida,
aüones, computadoras y maquinaria a los demás países,
y a cambio de esto obtiene vastascantidades de petróleo,
calzado, automóviles, café y otros bienes y sen'icios. Aun-
que los estadounidenses esán orgullosos de su ingenio,
saben considerar cuántos de sus bienes, entre los que se
encuentran la pólvora, la música clásica, los relojes, el fe-
rrocarril, la penicilina y el radar se deben al ingenio de
personas muy olüdadas en lugares lejanos.
¿Cuálesson las fuerzaseconómicas que sublacen al co-
mercio intemacional? Dicho de manera simple, el comer-
cio promueve la especializacióny la especializaciónincre-
menta la productividad. En el largo plazo, el aumento del
comercio y la mayor productiüdad elera los esrándares de
üda de los países.Los paísesse han dado cuenta de mane-
ra gradual de que el camino más seguro hacia la prosperi-
dad es abrir sus economías al sistema de comercio global.
En este capítulo ampliamos nues[o análisis exami-
nando los principios que gobiernan el comerciointernacio-
zal que es el sistema mediante el cual los países expor-
tan e importan bienes, servicios y capital. La economía
internacional encierra muchos de los asuntos más con-
trovertidos de la actualidad: ¿Por qué Estados Unidos ot¡
tiene beneficios al importar casi una cuarta parte de sus
automóüles y la mitad de su petróleo? ¿Cuáles son las
ventajas del libre comercio? ¿Cómo deben ampliarse los
principios que gobiernan el comercio a derechos de pro-
piedad intelectual, como patentes y derechos de autori
Los intereses económicos para encontrar respuestaspru-
dentes a estos interrogantes son altos.
Comercio internacional
frenle a comercio interno
Al nivel más profundo, comercio es comercio, )a sea que
se realice entre personas de un mismo país o entre peno
nas de paísesdiferentes. Sin embargo, existen tres difere¡r-
cias importantes entre comercio interno e internacional.
las cuales tienen consecuenciasprácticasy económicas im-
portantes.
l. Oportunid,adesd¿ comerciomlts an|lias. La principal
ventajadel comercio internacional es que anplía los
horizontes comerciales. Si las personas se vieran obli-
gadas a consumir sólo lo que producen en casa, el
mundo sería más pobre tanto en el aspecto material
como en el espiritual. Los canadienses no podrían
tomar üno, los estadounidenses no podrían comer
plátanos y la mayor parte del mundo no tendría ni
jazz ni películas de Holl¡vood.
286 PARTECUATFO ¡¡ICROECONO¡.41A
APLICADA:COMERCIOINTERNACIONAL.
ESTADOY AMBIENTE

2. Paísessoberanos. El comercio a través de las fronteras

involucra a personas v efirpresas que operan en dife- Bienes en el conrercioestadoun'denseen 2002
( m i l c s d e m i l l o n e sd e d o l a r e s )
rentes países.Cada país es una entidad soberana que
regula el flujo de personas,bienes y finanzas que atra- Exportaciooes Imporlaciones
viesan sus fronteras. Esto difiere del mercado inter-
no, en el que hay sólo una moneda, en el que el co- Bienes 693.3 I 163. 6
mercio y la moneda fluyen libremente dentro de las
fronteras, y donde las pcrsonas pueden emigrar fácil- Alimentos y bebidas 49.5 49.7
mente en busca de nuevas oportunidades. En el co- Equipos industriales 156.9 269.0
mercio inter¡racional, algunas veces se erigen barre-
Bienes de capital 290.6 283.8
Vehículos de motor 7A.4 203.9
ras políticas al comercio cuando grupos afectados
Bienes de consumo 84.4 307.8
ponen objeciones al comercio internacional y los paí- Otros bienes 33.5 49.3
ses irlponen aranceles o cr¡otasa actividades relacio
nadas con este tipo de comercio. Esta pr:íctica, llama- S€rücios 279,5 210,4
da proteccionismo, se analiza al final del capítulo.
:\. Tiposd¿cambio.l-amayoría de los paísestienen su pro Viajes 73.1 60.1
pia moneda. Yo quiero pagar un cochejaponés en dri Tarifasde pasajeros 18.0
lares, mientras Toyota quiere que se le pague en l,e- Otros transportes 28.3 38.8
nes. Se compnn y se venden dólares a cambio de Pagosde licenciasy royalties 38.7 16. 4
yenes de acuerdo al tipo de cambio, que es el precio Otros serviciosprilzdos 108.1 54.6
Ventasmilitaresy gobierno l3.l 18. 1
relativo de monedas diferentes (como el precio clel
yenjaponés en tér¡ninos de dólares estadounidenses).
Cantidad total de bienes 972,6 | 373.9
El sistema financierr> inte¡nacional debe garantizar cl y servicios
flL!o e intelcarnbio de dólarcs, yenesy otras monedas,
pues de otra ma¡rera sr¡r-geel r-iesgode que se inte- T A B L A 1 5 - 1 . ( ¡ ¡ ¡ e r r i , r i r r t r n ¡ c i ¡ ¡ r r ¡ l d t b i c n e s r s cr r i ci o s
rumpa el comercio. Los aspectosfinancieros del cq Estados Unidos exporta una gran variedad de bienes y seni-
mercio intemacional sc analizan en los capítulos so- cios, desde aiimentos hasta bienes de propicdad intelectual. En
bre macroeconomía. 2002, las importaciones de EstaclosU¡ridos excedie¡on a las ex-
portaciones por S40l mil millones, lo que refleja gmndes au.
Tendencias del comercio internacional me¡ltos de deuda externa. Estados Unidos exporta una gr¡n
c¿r¡rtidadde bienes primarios, en cspecial alimentos y carbón.
¿Cuálesson los principales componentes del comercio
internacional de Estados Unidos? La tabla 15-1 muestra debido principalmente a sus grandes recr¡rsosnatu¡ales. Al mis-
mo tiempo, importa muchos bienes rnanufacturados como ar¡-
Ia composición del comercio internacional de Estados
tornóviles y cámariu, debido a que otros p¿íscs se especializan
Unidos en 2002. El grueso del comercio es en bie¡res,
e¡ difcrentes nichos y gozan de ecorromías de escala.
particularmente bienes man¡¡facturados, aunque el co-
f-n.Drc: (r.S. Dcp¿rtment of (i'hina'.r.
mercio de senicios ha aumentado rápidamente. Los da-
tos muestran que a pesar de ser una economía industrial
avanzada,sorprendentemente Estados Unidos exporta
por varias razones: diversidad en las condiciones de pro-
r.¡nagran cantidad de bienes primarios (como comida) c
ducción, diferencias en gustos entre los países y costes
importa una gran cantidad de complejos bienes de capi-
decrecientesde producción a gran escala.
tal intensivo (como autom<iüles )¡ partes de compr.¡tado-
ras). También encontramos ¡¡ran flujo comercial en dos
Diversidad de rccursos naturales
sentidos (dos !ías) o comercio intraindustrial. Dentro de
El comercio es posible debido a las diferencias entre las
una ¡nisma industria, se importa y exporta a la vez debi-
posibilidades productivas de los países.Estas diferencias
do a que un alto grado de diferenciación del producto
reflejan en parte la dotación de recursos naturales. Ll
irrplica que paísesdiferentes tienden a tener nichos en
país puede haber sido bendecido con la dotación de pe'
disti¡'rt¿s
partesdel mercado.
tróleo, mientras que otro con ¡¡randes extensiones de tie-
rras fértiles. O un país montalioso puede generar gran
L A S F U E N T ESD E L C OME R C IO ca¡rtidadde energía hidroeléctrica, que vende a su veci-
I NT E R N A C I ON AD
L E B IE N E S no, rnientras que un país que tenga puertos profundo.
pr¡ede convertirseen un centro de distribución.
Y SERVICIOS
¿Cuálesson los fáctores económicos detrás de los patlo- Diferencias en gustos
nes de comercio intcrnacional? Los paísesencuentrar) Una segrrndarazón para el comercio se encuentr:! en la:
benéfica la participación en el comercio internacional difercnciasen las preferencias.Aun cuando las condicic;
 .I5 . VENIA'ASCOMPARATIVAS
CAPITULO Y PROTECCIONISMO 287

nes de producción fueran idénticas en todas las regic

nes, habría comercio entre los paísessi sus gustos en re-
lación con los bienesfueran diferentes. B.VENTAJACOMPARATIVA
Por ejemplo, suponga que tanto Noruega como Sue. ENTREPAíSES
cia producen pescado de los mares y carne de las tierr¿s
aproximadamente en las mismascantidades,pero que los
suecostienen una gran predilección por la came, mien- EL PRINCIPIO
DE LA VENTAJA
ras que los noruegos prefieren el pescado.Habrá expor- COMPARATIVA
¡ación, en beneficio mutuo, de carne de Noruega y pesca-
do de Suecia.Anbos paísesganarán con estecomercio; el Escosade sentidocomún que los paísesproducirán y ex-
total de la satisfacciónhumana se incrementaú. portanín bienes para los que ellos están especialmente
calificados.Pero hay un principio más profundo que es
fundamental en todo comercio -en una familia, en un
D¡letenc¡as en costes país o entre países- que ra más allá del sentido común.
Quizásla razón m:ís importante para el comercio seanlas El fiiruipio tlz la mtnja coflparativa sostieneque un país
diferencias que existen en los costes de producción de puede obtener beneficiosdel comercio aun cuando sea
los diversospaíses.Por ejemplo, los procesosde produc- absolutamentemás eficiente (o absolutamentemenos
ción gozande economíasde escala;esdecir,tienden a te- eficiente) que otros paísesen la producción de cada
ner costesmedios de producción menores conforme el bien. Efectir¡¿mente, el comercio,de acuerdocon la ven-
rolumen de producción aumenta.AsÍ, cuando un deter- qia comparatila proporciona beneficios mutuos a todos
minado país obtiene la ventajaen la producción de un los países.
determinadoproducto, se puede convertir en un fabri-
cantede gran volumen y bajo coste.[,aseconomíasde es
Sentído no común
c¿lale dan una venqia significativa en costey tecnología
Tome un mundo en el que sólo hay dos bienes,compu-
¡obre otros paísesa los que les resulta más bar¿to com-
tadorx y ropa. Supongaque EstadosUnidos, tanto en la
prarle al país líder en la producción, que fabricar el pro-
F fabricación de computadoras como en la de ropa, tiene
ducto ellos mismos.
! una productividad miís alta por trabajador (o por unidad
I-a gran escalaesflecuentemente una venqia impor-
t- de insumo) que el resto del mundo. Pero, supongaque
ante en indust¡ias que tienen grandes costesde investi-
F EstadosUnidos es relatilamente más eficiente en la pro
o ¿acióny desarrollo.Como el lÍder mundial en la fabrica-
ducción de computadorasque en la de ropa, Puedeser,
ción de aviones,Boeing, puede distribuir los enormes
por ejemplo, 50Vomás productivo en la fabricación de
ccres de diseño, desarrollo y prueba de una nuela aero-
computadoras y loVo rná'sproductivo en la fabricación
F oa\e en un gran volumen de ventas. Esto significa que
de ropa que los demás países.En ese caso, EstadosUni-
! or¡edevender avionesa un precio más bqjo que los com-
dos obtendría mayor beneficio al exportar el bien en el
oeridorescon un menor volumen, El único verdadero
que es relat&zmente más eficiente (computadoras) e im-
competidor de Boeing, Airbus, se mantiene mediante
portar el bien en el que es menoseficiente (ropa).
¡r¿ndes subsidios de larios paíseseuropeos que cubren
q¡s costesde investigación y desarrollo. O considereun país pobre como Malí. ¿Cómo po-
dría esperar el empobrecido MalÍ, cuyos trabajadores
El ejemplo de la disminución de costesayudaa expli-
usan telaresde mano y tienen una productividadque es
cer el importante fenómeno del extenso mercado intrain-
sólo una fracción de la de los trabajadores de los países
ó¡st¡ial mostado en la tabla lFl. ¿Aqué se debe que Es
industrializados, exportar alguno de sus textiles? Sor-
edos Unidos importe y exporte computadoras y equipo
prendentemente,Malí puede obtener beneficiosal ex-
Considereuna empresacomo Intel que pro
-Iacionado? portar los bienes en los que es relati.vamznt¿más
eftciente
¡ duce semiconductoresde alto desempeño (high-end).
(como textiles)e inportar aquellosbienesque él produ-
¡ ln¡el cuenta con instalaciones tanto en Estados Unidos
ce de manera nlatiuan¿ntz menos eficiente (como turbi-
¡ como en China, Malasia y Filipinas, y con frecuencia la
nasy automóüles)-
:- <mpresaenvÍa bienes manufacturados en un país a otro
!. nís para que sean ensamblados y probados ahí, Otro El principio de ventaja comparativaesL?bleccque
I cÉnplo son las computadoras Dell, que a nivel mundial para todo pirísserárentable que se especialiceen la pro
¡ s el principal vendedor de computadoras personales. dtrcción v cxportación de aqrrcllosbienesque él puede
¡ I>ll básicamenteensambla partes que han sido produci- producira un costerelativa¡nentc bajo.Y por otro lado,
ás por otras empresas,pero elige, de todo el mundo, los todo paísobtendrábeneficiossi importaaquellosbienes
cürponentes de acuerdo con los precios y la confiabili- que producca u¡l costerelatilamente¿lto.
üd del fabricante. Patrones semejantes de especializa-
ción innaindustrial se presentan en automóüles, acero, Este simple principio proporciona la baseinmutable
rextiles y otros muchos bienes manufactumdos, del comercio internacional.
288 r,^ñfE CUAiqO MICROECONOI\¡lA
APLICADA: INTERNACIONAL.
COMERCIO
El anál¡s¡s cle R¡cardo
de la venta¡a coml)aretiva
Ilustremos cl principio fundamental del comercio inte¡-
nacional considerando¿rEstadosUnidos v Europzrde ha-
ce un siglo. Si el trabajo (o los recursos,de manera más
general) cs m¿isprodrrctivo en EstadosUnidos que en
Europa, ¿signific:resto qr¡e EstadosUnidos no inportará
nada? ¡Y es cconórnicamente pr-r¡dente pala Europa
"proteger" sr¡sr)crcados mediante arancelesv crrotas?
Estaspr-egrrnt:rs fireron respondidaspor primcra vcz
en l8l7 pol cl ccr¡nonista inglés David Ricardo, quien
demostrt-¡quc la cspccializaci<in internacional beneflcia
a un país. A este fenórneno él le llamó lel de la ucntaja
colnpa¡'ativir.
Para simplificar',Ricardo trabajó sólo con dos regio-
nes y dos bienes y midió todos los costesde producción
en térmirrosde horas laborales.Aquí seguiremossu idea
analizando comid:r y ropa en Europa y Est¿¡dos Unidos.l
La tabla l5-2 ¡nrrestra los datos ilustrativos. En Est¿r-
dos Unidos sc neccsitar¡na hora de trabajo para prodrr-
cir una r¡nidad de cornida, mientr-asque una nnidad dc
ropa requicre dc 2 horas dc trabajo. En Europa el coste
es de 3 horns dc trabirjo para comida v 4 horas de traba-
jo parir lopa. Vcmos quc EstadosUnidos tiene una ¡)¿r?/4-
.ja altsolutacn ¡¡nbos l¡ienes va que los pucde producir
corr rrna eflcicrci¡ ¡bsolrrt¡ rnavor de lo que lo puede ha-
cer Errropa.Sin crnbargo. llstadosUnidos tiene una rr¿r¡-
taja rcmfantiln en conricla, ¡nient¡-as que Europa tiene
una ventaja cornparativaen ropa, debido a qtre la comi-
da es relativamentem¡is barata en EstadosUnidos, mien-
tras que la ropa es relativamentemás bamta en Europa.
A partir de estoshechos, Ricardo probó qtre ambas
regiones obtendrían beneficio si se especializabirnen srrs
Requerimíentoslaboralespafa ¡a produccion
en Europa y Estados Unidcs
f¡:hri. h.nac,ri. ñrrr
la producción{horas Iaborales)
Producció¡ En EstadosUnidos En Eurooa
I unid¿d de cornida I 3
1 uoidad de ropa 2 4
TA B I - A 1 5 - 2 . L L \ ( . ,,1 :r ;.!,,r ir l) .n a ¡ i\:i r icp l,,l,,i,r i, ;,rn,.'rr,,
(¡. Ll( , . c { , ¡ l ( \ l : r t i \ (' \
'r
E n u n c j c m p l o h i p o tó tico , llsta d o s Un id o s ticn e n r cnorcs cos-
tes de tr¿bajo trnft) c¡r cornida como en r-opa. La pr'odrrctividatl
labo|?l en Estad<¡s Unidos es cDtr-e el doble v el triple de l¿r (lc
E uro p a ( d o b l c e r r r o p l l tr ip lc e n co m id a ) .
\ l i i s n d c l n n r c . c n c\tc lllism o c¡ p í1 r ¡ lose p r e scn ta u r ani íl i s;sqrk'
i , r , l U l n , , , , h , , \ l )ii r ( r r r r r r h o r p a r .e ..
'
ESTADOY
AMBIENTE
lueas de ventaja comparativa, es decir, si Estados Unidos
se especializabaen la producción de comida, mientras
que Europa se especializabaen la producción de ropa.
En csta situación, Estados Unidos exportará comida a
cambio de ropa europea mientras que Errropaexportará
ropa a cambio de comida de EstadosUnidos.
Para analizar los efectosdel comercio. debemos me-
dir las cantidadesde comida y de ropa que pucden ser
producidasl consumidasen cada región I ) si no hay co-
mercio internacional v 2) si hav libre comercio en el que
caclaregión se especialiceen susáreasde ventajacompa-
r¿rti!a.
Antes dei ccnercla. Se empieza por an:rlizarIo que ocu-
rre cn ar¡senciade comer-ciointernacional,digamos,por-
que el comercio es ilegal o debido a u¡r ara¡rcel prohibiti-
vo. La tabla 15-2 muestra el salario rcal rlc u¡r trabajador
estadounidensepor hora de uabajo co¡no I ruridad de
co¡nida o X ¡.rnidad de ropa. El trabajador culopeo gana
sólo f de unidad de comida o Z de unidad de ropa por
una hora de trabajo.
Es claro que si impera la competenciaperfecta en ca-
da r¡¡rade las regiones aisladas,los precios de comida )
ropa serán distintos en los dos lugares debido a la dife-
rencia cntre los costesde producción. En EstadosUni-
dos la ropa seráel doble de cara r¡ue la comida ya que pa-
m producir r¡na unidad de ropa se necesitael doble de
trabirjoc¡uepara producir una u¡ridad de comicla.En Eu-
ropa, la ropa será sólo X tan cara collo l¿rco¡nida.
DespLresdel ccnercio. Ahora suponga que todos los
arancclesson abolidos y que el libre comercio es permi-
tido. Para mayor simplificación,suponga ademásque no
hay costesde transporte,¿Cuáles el flujo de bienescuan-
do se abre el comercio? La ropa es relativamente más ca-
ra en EstadosUnidos (con una relación de precios de 2
comparado con,l) y la comida es relativamentcmás caro
en Errropa (con una relación de precios de Z comparado
con X). Dados estosprecios relativosy sin que haya im-
ptrestoso costesde transporte,pronto la comida será en-
viada desde EstadosUnidos a Etrropa y la ropa de Euro-
pa a EstadosUnidos.
Confonne la ropa europea entra en el mercado esta-
dounidense, los fabricantesestadounide¡rses de ropa en-
contrarán que los precios bajan y los beneficios se redu-
ccn v comenzarán a cerrar sus fábricas.En cambio, los
agricrrltoreseuropeos encontra¡án que los preciosde los
comestiblesempiezan a caer cuando los bienes estadou-
nidenses llegan a los mercados eLrropeos;sr,rfrirán pérdi-
das, al¡¡unos caerán en bancarrota y los recursos serán re-
tirados de la agricultura.
Una vez que todos los ajustesdel comelcio interna-
cional han tenido lugaq los precios de la r-opay de la co-
mida en Europa y en EstadosUnidos deben igualarse
(cxactarnenteigual que el agua en rlt¡svasoscomt¡nican-
 CAPITULO
15 VENTAJAS Y PROTECCIONISMO
COMPARATIVAS
r tes debe alcanzar un nivel común una vez que se elimi-
ls nan las barreras que los separan). Sin mayor conoci-
a miento acerca de la oferta y la demanda exactas no po-
a demos saber el nivel exacto que alcanzanín los precios.
Ia Sin embargo, sabemos que los precios relativos de la co.
mida y la ropa estarán en algún punto entre la razón de
F' precios en Europa (en donde la razón de precios entr¿
:f ia comida y la ropa es de %) y la razón de precios en Es
f> rados Unidos (que es de X). Digamos que la razón final
E -ea de X, de manera que 2 unidades de ropa se intercam-
1 bian por 3 unidades de comida. Para simplificar, medi-
mos los precios en dólares estadounidenses y suponemos
que el precio de libre comercio de la comida es $2 por
ü- unidad, lo que significa que el precio de libre comercio
r- de la ropa es de $3 por unidad.
ti Con el libre comercio, las regiones han modificado
)r actiüdades productfta¡. Estados Unidos ha transferi-
'us
le do recursos de la ropa y produce comida, mientras que
¡a Europa ha contraído su sector agrícola y ha expandido
)r :u fabricación de ropa. Bajo libre comncio, los paísesd¿spkt-
zn su ?rod,ucciónhqcia krs óreqsd¿ aentaja com,paratiaa.
*
)-. Beneticio económico del comercio
É
¡Cuáles son los efectos económicos de la apertura de las
ri dos regiones al comercio internacional? Estados Unidos
e- como un todo obtiene beneficio del hecho de que la ro
b f,a importada cuesta menos que la ropa producida en ca-
]} sa- De igual manera, Europa se beneficia al especializar-
!€ en ropa y consumir comida que es menos cara que la
comida producida en el país.
fr6 Podemos determinar más fácilmente los beneficios
ri del comercio si calculamos los efectos en los salarios rea-
lct -es de los trabqiadores. Los salarios reales se miden por
rF h canüdad de bienes que puede comprar un trab4ador
a con su ingreso laboral de una hor¿ de trabajo. Emplean-
2 do la t¿bla 1F2, podemos ver que los salarios reales des
m oués del comercio son mayores que los salarios reales an-
b :es del comercio para los trabajadores tanto en Europa
TF -'¡,2¿¿z Estados Unidos. Para simplific¿rr suponga que ca-
IF da trab{ador compra una unidad de ropa y una unidad
t> cie comida. Antes del comercio este conjunto de bienes
e cuesta a un trabqjador estadounidense 3 horas de tra-
* injo y a un europeo 7 horas de trabqlo.
tl- Después de que el comercio se ha abierto, como ya ü-
¡¡ nos el precio de la ropa es de $3 por unidad mientras
ft6 cue el precio de la comida es de $2 por unidad. Un ta-
(E ajador estadounidense sigue necesitando trabqjar t ho-
t¡ ta para comprar una unidad de comida, debido a que la
li comida se produce en el país; pero con una razón de 2 a
e 3. el trab4iador estadounidense necesita trabajar sólo IX
boras para producir lo suficiente para comprar una uni-
w dad de ropa europea. Por lo tanto, el conjunto de bienes
)(> i< cuesta al trabajador estadounidense 2X horas cuando se
!¡e Érmite el comercio, lo cual representa un incremento
IF <ie 207o en el salario real del trabaiador estadounidense.
289
A un trabajador europeo, una unidad de ropa le se-
guirá costando 4 horas de trabajo en una situación de
mercado libre. Sin embargo, para obtener una unidad
de comida, el trabqjador europeo necesita producir sola-
mente 7l de unidad de ropa (lo que requiere X x 4 homs
de trab4jo) y entonces intercambia esasX unidades de ro
pa por una unidad de comida estadounidense. l,a canti-
dad total de trabajo europeo necesaria para obtener el
conjunto de bienes de consumo es entonces 4 + 2%= 6%,
lo que representa un incremento de 5Vo del salario real
sobre la situación sin comercio.
Raio lible' cor,Irercio,cuando los país(1se coltcenu-¿r!¡
en sus í¡-c:rsde rcrrtaja conlp¿r:rti\?, cada país esú mejor.
El corrtparacirinc<¡nt¡na si¡rraci<i¡en la c¡rreno hilr cr>
rnerr-ir¡, I<¡strabajadoles de cada r egitil pueden obteler
urt¡ tltr or-ca¡tirlad de bieles de c'onsr¡nl(¡pol la misrna
carlti.llr(l dc rr:rbajo cuarrdo se especializan en src á¡eas
de lcnttiu conrpar-¿lti\r,r('inlet.ca¡rb¡an su producción por
l¡ic¡rcscn Ios <1rrr'ellos tieneu rrnit des\cntria relariril.
ANÁLISISGRÁFIco DE LA VENTAJA
COMPARATIVA
Pode¡nos usar la frontera de posibilidades de producción
(fPfl para ampliar nuestro análisis de ventaja comparati-
la. Continuaremos con el ejemplo numérico basado en
los costeslaborales, pero la teoría es igualmente válida en
un mundo competitivo con muchos insumos diferentes.
Estados Unidos sin comercio
En el capínrloI seintrodujola FPI la cualmuestrala com-
binación de bienes que pueden ser producidos con los re
cunos y tecnología de una sociedad.Empleando los datos
de producción que semuestr¿nen la tabla t2, y suponien-
do que tanto Europa como Estados Unidos tienen 600
unidades de trabqjo, podemos deducir fácilmente la .FPP
de cada región. I-a tabla que se presentajunto con la figu-
r¿ lFl muestralas cantidadesprobables de comida y ropa
que puede producir EstadosUnidos con susinsumosy tec-
nología. ta figura lfl grafica lasposibilidadesde produc-
ción. La línea D,{ muestra la trPP de EstadosUnidos: la
pendiente de la línea es -X, que representa los términos
en los que comida y ropa pueden ser sustituidosen la pro-
ducción. En mercadoscompetitivos sin comercio intema-
cional, la razón de precios enre comida y ropa sení de X.
Hasta ahora nos hemos concentrado en la produc-
ción y hemos ignorado el consumo. Observe que si Esta-
dos Unidos se aísla de todo comercio internacional, úni-
camente podrá consumir lo que produce. Esto es, de
acuerdo a los ingresosy demandasen el mercado, el
punto B de la figura lfl, el cual marca la producción y
el consumoen Estadostlnidos en ausenciade comercio,
Sin comercio, EstadosUnidos produce y consume 400
unidadesde comida y 100 unidadesde ropa.
290 PARTECUATRO' MICROECONOMfA
APLICADA:COMERCIOINTERNACIONAL.
0 200 400 600
C o mi d a
Frontera de pos¡b¡lldades de producc¡ón
de Estados Un¡dos
(Proporciónconstanteentre los costes, 1 a 2)
Com¡da Hopa
Poslbil¡dades (unidades) (unidades)
0 to, pueden comerciar a precios mundiales que son muy
600
400 100
200 200
D 0 300
FIGURA 15-1. Datos de producción de Estados Unidos
La línea DÁ de coste constante representa la fiontera de posi-
bilidades de producción interna de Estados Unidos. El punto I
representa lo que en ausencia de intercambio, producirá y con-
sumirá Estados Unidos,
Podemoshacer lo mismo exactamentecon Europa.
Pero la .FPPde Europa se ve diferente a la de Estados
Unidos debido a que éstetiene una eficienciadiferente
en la producción de comida y ropa. l-a razón de precios
en Europa es de !r'nrazón que refleja la productividad re-
latiwade Europa en comida y ropa.
Apertura al comercio
Ahora se permite el comercio entre los dos países.[,a co
mida se puede intercambiar por ropa a alguna razón de
precios.A la razón enüe precios de exportación y pre-
cios de importación se le llama términos de interc¡nbio.
Para indicar las posibilidadesde comercio, en la ñgura
ll2 ponernosjuntaslas dos FPP.La línea color sepiade
h nPP de Estados Unidos muestra sr¡sposibilidades de
producción intema, mientras que la línea gris de la FPP
de Europa muestra los términos en los que Europa pue-
de sustituir intemamente comida y ropa. Observe que la
IPPde Europa se encuentra más cerca del origen que la
de EstadosUnidos debido a que Europa tiene menor
productiüdad en ambas industrias; Europa tiene una
desventaja absoluta en la producción tanto de comida
como de ropa.
ESTADOY AMBTENTE
Sin embargo, Europa no debe desanimarse a causa
de su desventaja absoluta, 1a que la diferencia en produc-
tividades relativ¿s o venqja comparati.vo es lo que hace
que el comercio sea beneficioso. En la figura I&2 se ilus-
tra mediante las líneas extemas los beneficios obtenidos
del comercio. Si Estados Unidos pudiera comerciar a los
precios relativos de Europa, podría producir 600 unida-
des de comida y desplazarse hacia el noroeste a lo largo
de la línea exterior gris de la figura 15-2a), donde la lí-
nea gris representa la razón de precios o términos de in-
tercambio que es genenrdo por la IPP de Europa. De
igual manera, si Europa pudiera comerciar a los precios
de Estados Unidos, podía especializane en ropa y des
plazarse hacia el sureste a lo largo de la línea sepia de la
ñgura ll2á), en donde la línea sepia es la razón de pre
cios de Estados Unidos antes del comercio.
Esto llev¿ a una importante y sorprendente conclu-
sión: los paísespequeños son los que más tienen que ga-
nar del comercio intemacional. [,os paísespequeños son
los que menos afectan los precios mundiales f por lo tan-
disüntos de los precios nacionales. Además, los países
que son muy diferent€s de otros g'¿nan más, mientras que
los países grandes son los que tienen menos que ganar.
(A estos puntos se hace referencia en la pregunta 3 al ñ-
nal de este capítulo.)
Bazón de precios de equilibrio. Una vez que el comercio
se abre, el mercado mantendrá algrin conjunto de pre-
cios que dependeÉn de las ofertas y demandas generales
del mercado. Sin tener más información no podemos es-
pecificar la razón de precios exacta, pero podemos deter-
minar cuál seú el rango de precios. Los precios estarán
en algrin punto entre los precios de las dos regiones. Es
decir, sabemos que el precio relativo de comida respecto
a ropa debe estar en algún punto en el rango entre X y l.
I-a razón final de precios dependerá de las deman-
das relatir¡as de comida y ropa. Si hubiera mucha deman-
da de comida, los precios de ésta seían relatñamente al-
tos. Si la demanda fuera tan alta que Europa produjera
tanto comida como ropa, la razón de precios sería la del
precio relativo en Europa, o Z. Por otro lado, si la deman-
da de ropa fuera tan fuene que Estados Unidos produje-
ra tanto ropa como comida, los términos de intercambio
serían igual a la razón de precios en Estados Unidos, X.
Si cada región se especializa completamente en el área
de su venqja comparativa, que Europa produzca única-
mente ropa y Estados Unidos únicamente comida, la ra-
zón de precios estaúa en algrin punto entre X y Z. Ia m-
zón exacta dependerá de la fuer¿a de la demanda.
Suponga ahora que las demandas son tales que la ra-
zón de precios final es de X, 3 unidades de comida se ven-
den por 2 unidades de ropa. Con esta razón de precios,
cada región se especializará -Estados Unidos en comida
y Europa en ropa- y exportaní algo de su producción
 15 . VENTAJAS
CAPITULO COMPARATIVAS
Y PFOTECCIONISMO 291

t) EstedosUnldos ó) Europa

200
Comida Com¡da
FIGURA 15-2, trustración de l¡ ve¡taja comparati\r¿
A tiavésdel comercio,tanto Europa como EstadosUnidos mejoran su consumodisponible.Si no se permite el comercio,cadare-
¿ión debe satisfacene con su propia producción. Por lo talto, cada país esá ümitado a su curra de posibilidades de producción,
que corresponde en cada región a la línea con la leyenda "Antes del comercio", Despuésde que se abren las fronteras y la compe.
kncia equilibra los precios relativos de los dos bienes, la línea de precios relativos seÉ como se muestr¿ mediante las flechas. Si ca-
da región se encuentra con los precios indicados por las flechas, ¿puedeusted ver por qué deberán aumenar sus posibilidades de
{onsumo?

mra pagar las importaciones a la razón de precios mun-

dial, i1,
ta ñgura 1F2 ilustra cómo tendrá lugar el comercio.
I Cada región se encontrará con una curv¿ de posibilida-
t des de consumo de acuerdo con la cual puede producir,
) comerciar y consulr:ir. La alma d¿posibiliful¿s d¿ct¡uumn
ttpiao en el punto dz conplctaespcializacüín1 dzsptzsseex-
tnd¿ a Laraaónd¿?recbs,nundial d¿%.La figu.n ll2a'¡
luestra las posibilidades de consumo de EstadosUnidos
cooro una flecha delgada con pendiente -X que sale del
¡ r¡nto de especializacióntotal en 600 unidades de comi-
I de v nada de ropa. De manera análoga,en la figura 1l2r)
! muestran las posibilidades de consumo de Europa des-
rÉs del comercio mediante una flecha negra en direc-
ón suresteque sale de su punto de total especialización
,
(Dfl p€ndiente -,l.
El resultadofinal se indica por los puntos Ede la fi-
I
er¡ra lf2. En esteequilibrio de libre comercio, Europa
F
r especializaen la producción de ropa y Est¿dosUnidos
t
F ca la producción de comida. Europa exporta 133 X uni-
ádes de ropa por 200 unidadesde comida de Est¿dos
t- Lnidos. Ambas regionesson capacesde consumir más
F ric lo que producen solas,esdecir,sehan beneficiadodel
(omercio internacional.
¡ l-a frgura ll3 ilustra los beneficios que EstadosUni.
I ris obüene del comercio.I¿ línea sepiamuest¡ala .EPP,
450
Fazónde prec¡osfinal (2/3)
& 300
(E
150
Razónde prec¡os
¡nicial(1/a)
200 400 600
Comida
FIGURA 15-3. EstadosUnidos antes y despuésdel comercio
El libre comercio expande las opciones de consuuro de Esados
Unidos, La línea sepia Dá repre$enta la curva de posibiüdades
de producción de EstadosUnidos; la línea gris D'A es la nueva
cuna de posibilidades de consumo cuando Estados Unidos
puede comerciar libremente a una r zón de precios de X ¡ en
consecuencia, puede especializarsetotalmente en la produc-
ción de comida (en,4). t-asflechasnaranjade Sa 8'y de A a S
muest¡an las cantidades exportadas (+) e importadas (-) por
Estados Unidos. Como resultado del libre comercio, Estados
Unidos alcanza el punto 8', en el cual tiene a su dfuposición
más de ambos bienes que lo que hubiera tenido consumiendo
lo producido a lo largo de la línea DA.
292 PARTECUATRO. MICROECONOMiA
APLICADA:
COMERCIO
mientras que la línea exterior negra muestra las posibili-
dades de consumo a la razón de precios del mundo, X.
l-as flechas sepia muestran las cantidades exportadas e
importadas. Estados Unidos acaba en el punto B'. Me-
diante el comercio se mueve a lo largo de la línea gris D'A
como si un invento productivo hubierajalado srt FPP
Las lecciones que se obtienen de este análisis se sinte-
tizan en la figura 154, Esta figura muestra la frontera de
posibilidades de producción mundiaL La FPP rnundial re-
presenta la producción máxima que puede obtenerse de
los recursos mundiales cuando los bienes son producidos
de la manera más eficiente, es decir, mediante la más efi-
ciente división del trabajo y la especialización regional.
La IPPmundial se obtiene de las dos ¡PPregionales
que se muestran en la hgura 15-2, determinando el má-
ximo nivel de producción mundial que puede obtenerse
de las .FPPregionales.Por ejemplo, la cantidad máxima de
comida que puede ser producida (sin ninguna produc-
ción de ropa) se ve en la figura 15-2, esto es, 600 unida-
des en Estados Unidos y 200 unidades en Europa, para
hacer un máximo mundial de 800 unidades. Este mismo
punto (800 de comida y 0 de ropa) es entonces grafica-
do en la FPP mundial que se muestra en la figura l5-1.
Además, obsenanclo las i.PPregionales podemos graficar
en la lPPmundial el punto (0 de comida y 450 de ropa).
Cada uno de los puntos intermedios puede construirse
mediante un cálculo cuidadoso de la cantidad mundial
máxima que puede ser producida si las dos regiones se es-
pecializan eficientemente en los dos bienes.
Antes de la apertura de las fronteras al comercio, el
mundo esrá en ei punto B. Éste es un punto ineficiente
--dentro de la FPPmundial- dado que las regiones tie-
(Después
delcomercio)
0 500
Com¡da
FIGURA 15-4, El libre comercio le permite al mundo
desplazarse a su frontera de posibiüdades de producción
Aquí mostramos el efecto del libre comercio desde el punto de
vista del mundo como un todo. Antes de que se permita el co
me¡cio, cada país esrá en su propia lcPPinterna. Debido a que
el equilibrio sin comercio es ineficiente, el mundo está por de-
bajo de su FPP en el punto ¡,
El libre comercio le permite a cada región especializa¡se
en aquellos bienes en los que tiene ventaja compar:¡tiva, Como
resultado de una especialización eficiente, el mundo alcanza su
frontera de eficiencia en el Dunto ¿
INTEBNACIONAL,
ESTADO
Y AMBIENTE
nen distintos niveles de eficiencia relatila en bienes distin-
tos. Después de la apertura de las regiones al comercio.
el mundo se desplaza hacia el equilibrio de libre comer-
cio en el punto l', en donde los países es6n especializa-
dos en sus áreas de ventaja comparativa.
El lil¡rc cornelcio en los ¡¡rercadoscompetitivos le
pcrmite al ¡nun(lo avanzarhacia la fro¡rtera dc su curla
dc posibilidadcsde producción.
EXTENSIONES
A MUCHOS
BIENESYMUCHOSPAíSES
El mundo del comercio internacional consta de más de
dos regiones y más de dos bienes. Sin embargo, los prin-
cipios antes explicados siguen siendo esencialmente los
mismos en situaciones más reales.
Muchos bienes
Cuando dos regiones o dos paísesproducen muchos bie-
nes a costes constantes, los bienes se pueden ordenar de
acuerdo con la ventaja comparati o coste de cada rrno-
Los bienes pueden se¡ por ejemplo, microprocesadores.
computadoras, aeronaves, automóviles, vino y croissants.
ordenados en la secuencia de ventaja comparativa que se
muestra en la figura 15-5. Como se puede ver en la figu-
ra, de todos los bienes, los rnicroprocesadores son los
más baratos en Estados Unidos, en relación con los cos-
tes en Europa. Ésta úene su mayor ventaja comparatira
en los croissants. Hace dos décadas, Estados Unidos en
el dominante en el mercado de aviones comerciales, pe-
ro ahora Europa ha ganado una importante participa-
ción en el mercado, por lo que los aviones se han corri-
do en la línea hacia la derecha.
Podernos estar prácticamente seguros de que la in-
troducción del comercio ocasionará que Estados Unidos
produzca y exporte microprocesadores, mientras que
Europa producirá y exportará croissants. Pero, ¿dónde
estará la línea divisoria? ¿Entre aeronaves y automóvilesi
¿O entre üno y croissants?¿O caerá la línea divisoria en
alguno de los bienes y no entre dos bienes, o quizás los
automóviles ralan a ser producidos en ambos países?
No le sorprenderá encontrar que la respuesta de-
pende de la demanda y oferta de los diferentes bienes.
Nos podemos imaginar a los bienes como cuentas orde-
nadas en hilera de acuerdo con su ventaja companrti\a:
la fuerza de la oferta y la demanda determinará dónde
caerá la línea diüsoria ent¡e la producción de Estados
Unidos y la producción de Europa. Por ejemplo, una ma-
yor demanda por microprocesadores y computadoras
tenderá a desplazar los precios en dirección de los bienes
de Estados Unidos. El desplazamiento puede lle r a Ee
tados Unidos a especializarse tanto en áreas de ventaja
comparativa que ya no será rentable producir en área-s
de desventaja comparativa como automóviles.
 :APiTULO15 . VENTAJAS
COMPARATIVAS
Y PROTECCIONISI\¡O 293

Ventaiacomparativa Ventaia comparalíva

de EstadosUnidos de Europa
Micro- Compu- Aviones AulomóvilesVino Crorssants
procesadores tadoras

FIGURA 15-5. Con muchos bienes hay u¡r espectro de ventajas comparativas

Muchos países muchos insumos, con variaciones en la proporción de

-(fué pasa en el caso de que hap muchos países?La intro los factores y rendimientos decrecientes. Pero no pode-
:-¡cción de muchos paísesno necesita modificar nuestro mos concluir sin hacer notar dos importantes considera-
=:álisis. Mientras sea un solo país el contemplado, todos ciones de esta elegante teoría:
. ¡ demás paísesse pueden agnrpar en un solo grupo co-
le ::,: -el resto del mundo". Las ventajasdel comercio no tie-
n- -.in especial relación con las fronteras nacionales. Los l. Supuestos¿l¿Ísi¿os. Desde el punto de vista teórico, el
oi ::incipios desarrollados son también viilidos entre gn-rpos principal defecto de la teoría de la ventaja comparati-
:. paísese incluso entre regiones dentro de un mismo la reside en sus supuestosclásicos.Esta teoría supone
una economía competitiva que funciona sin proble-
-.-r. En realidad, estosprincipios son tan aplicables al ca
-..rcio entre los estados del norte y del sur de Estados mas. El comercio puede agravar problemas ambien-
t€- tales si hay bienes locales o globales (vea capítulo 17
- lidos como al comercio entre EstadosUnidos y Canadá.
de para un análisis más amplio). Además, en presencia
ta. Comercio triangular y multilateral de precios y salarios inflexibles, ciclos económicos y
E-- >. hav muchos paísesen el escenario, por lo general será desempleo involuntario pueden surgir ineficiencias.
lLi. Cuando hay fallas microeconómicaso macroeconó-
-::l emplear el comncio triangular o multilat¿ral corl oÍos
's€ :.:i¡es. El comercio bilateral entre dos países está gene- micas de mercado, el comercio bien puede empujar
Fu- --mente desequilibrado. a un país hacia el interior de su FPP Cuando la eco-
k: Considere el ejemplo simple del flujo de comercio nomía está en depresión o el sistema de precios fun-
:OY ciona mal a causa de razones ambientales o de otras
--¡ngular presentado en la figura 15-6, donde las flechas
rir: -:ican la dirección de las exportaciones.EstadosUni- razones, no podemos estar seguros de que los países
erf, : : compra aJapón bienes electrónicos,Japón compra ganen con el comercio.
Pe- :e:róleo y bienes primarios a los países en desarrollo y Dadas estas condiciones, no sorprenderá que la
lPa- , : país€sen desarrollo le compran computadoras a Es- teoría de la ventaja comparativa tenga poco éxito du-
xTl- --¡:os Unidos. En la realidad los patrones del comercio rante las recesioneseconómicas. En la gran depresión
de los años treinta, cuando el desempleo se elevó y
- :- nucho más complejos que este ejemplo triangular.
I ll l- la producción real se derrumbó, los países erigieron
idt'. altas tarifas arancelarias en sus fronteras, y el volu-
quÉ CONSIDERACIONES
Y CONCLUSIONES men del comercio internacional se redujo considera-
|fide blemente. Además, durante los prósperos años no-
1- rr¿ hemos terminado nuestra mirada a la elegante
ilc-: venta, el libre comercio fue cada vez más atacado por
:-:ia de las ventajas comparativas. Sus conclusiones son
¡l er- activistas ambientales, quienes lo üeron como una
r:das para cualquier núrmero de paísesy de bienes. Más
s ic,. manera de permiúr a las empresas descargar conta-
¡ -:. esta teoría puede ser generalizada para operar con
minantes en los mares o en países con regulaciones
r de- laxa¡, Los sindicatos y los ambientalistas fueron unos
:ne de los principales críticos de los últimos intentos por
)rde- promover el libre comercio (vea la sección "Negocia-
¡rir: ción de libre comercio" al final de este capítulo).
ónce 2. Dktrikrión dzl ingrao. La segunda consideración esui
tao, ,: relacionada con el efecto en penonas o sectorespar ti.
¡ ¡rii' culares, o en los factores de producción. A¡teriormen-
dor:-' te mosÍamos que la apertura de un país al corne¡cio
ienc. incrementará el ingreso interrro de ese país. El país
aE- puede consumir miás de todos los bienes r se¡ricius
:nL:.-: rcUFA 15-6. El comercio triangular beneficia a todos que si sus fronteras estuüeran cer¡adas al comercio.
árr-' i-: realidad, el comercio internacional, como el me¡cado in- Pero esto no significa que todo indiridt¡o. e¡r-
-
E-- :. es multilateml. presa, sector o factor de producciórl se r enl beneñ-
294 PARTECUATRO. MICROECONOMIA
APLICADA:
COMERCIO
ciado por el comercio. Si bien, mediante las impor-
taciones, el libre comercio aumenta la oferta de bie-
nes producidos por determinados factores de prG
ducción o en determinadas regiones, esos factores o
esas regiones pueden terminar con menores ingre-
sos de los que tenían bajo un comercio restringido.
Suponga que el libre comercio aumenta la oferta de
camisetasde algodón baratas en Estados Unidos. No
nos sorprendeía que las empresas textiles sufrieran
pérdidas y bancarrotas. Estudios recientes indican
que durante las últimas tres décadas en los países de
altos ingresos los trabajadores no calificados han su-
frido disminuciones de sus salarios reales debido al
aumento de bienes importados provenientes de paí-
ses en desarrollo con salarios bajos. I-as pérdidas de
salario se deben a que las importaciones se produ-
cen mediante factores de países en desarrollo que
son sustitutos adecuados del trabajo no calificado en
los países de salarios altos.
[¿ teoía de la venqja comparaüva muestra que
ot¡os sectores ganarán más de lo que los sectores da-
ñados pierden. Más aún, en el largo plazo, los que
son desplazados en los sectores de bajos ingresos se
desplazan finalmente a ocupaciones mejor pagadas.
Pero los que se ven temporalmente afectados por el
comercio internacional son auténticamente dañados
y son promotores ruidosos de la protección y de las
barreras comerciales.
A pesar de est¿rs lir¡ritaciores,la teoría de la ventaja
comparatira es una de las nrásprofundas verdadesde to-
da Ia economÍa. Los países que ignoran la ventaja com-
parati\,? pagan un precio alto eI términos cle sus estiin-
dar esde v ida y de s u c re c i m i c n to e c .n ó mi c o .
C. PROTECCIONISMO
Regrese al principio de este capíh¡lo y lea la petición de los
"Comerciantes de velas", escrita por el economista francés
Frederic Bastiat como una útira a las solemnes propuestas
para proteger a los bienes nacionales de la importación. En
la acnnlidad, con fiecuencia la gente obserr"¿ con descon-
fianza la competencia extranjera y las campañas de "Com-
prar lo estadounidense" suenan patrióticas.
Sin embargo, desde los tiempos de Adam Smith, los
economistas han marchado a distintos ritmos. Los econo
mistas generalmente creen que el libre comercio pro-
mueve una división del tnb4jo entre los países que es mu-
tuamente beneficiosa; el comercio libre y abierto permite
a lodo país expandir su producción y sus posibilidades de
consumo, es decir, elerar el estándar de üda mundial. El
proteccionismo impide que las fuerzas de la venqja com-
paratila funcionen para alcanzar una máxima ven@a.
INTERNACIONAL.
ESTADO
Y AMBIENTE
En esta sección se revisan los argumentos económi
cos acerca del proteccionismo.
ANÁLFISDELCOMERCIOY DE LOS
ARANCELESATRAVÉSDE LA OFERTA
Y LA DEMANDA
Libre comercio trente a no comercio
La teoría de la ventaja comparatila puede ser clarificada
mediante el análisis de la oferta y la demanda de bienes
en el comercio intemacional. Considere el mercado de
ropa en Estados Unidos. Para simplificar, suponga que
EstadosUnidos es una parte pequeña del mercado ¡ por
lo tanto, no puede afectar el precio mundial de la ropa.
(Este supuesto nos permitirá analizar la oferta y la de-
manda de una manera muy sencilla; el caso más real en
el que un país puede afectar los precios mundiales se
analizará más adelante en este capítulo.)
La figura lt7 muestra las cums de oferta y deman-
da de ropa en Estados Unidos. La curva de demanda de
los consumidores estadounidenses se ha señalado como
DD y la cunz de la oferta intema de las empresas esta-
dounidenses como OO. Suponemos que el precio de la
ropa se determina en el mercado mundial yes de $4 por
unidad, Aunque las transacciones en el comercio inter-
nacional se ller¡an a cabo en distintas monedas, por aho-
ra podemos simplificar convirtiendo la oferta extranjera
en una curva de oferta en dólares mediante el uso del ti-
po de cambio correspondiente.
Eguilibrio sin comércio. Suponga que los costes de trane
porte o los ar¿nceles para ropa fueran prohibitivos (diga-
mos, $100 por unidad de ropa). ¿Dónde se encontraría
el equilibrio sin comercio? En este caso, el mercado esta-
dounidense de ropa estaría en la intersección de la ofer-
ta y la demanda interna, que es el punto Nen la figura
ll7. En este punto sin comercio, el precio seía relat a-
mente altor $8 por unidad, y los productores nacionales
estarían satisfaciendo toda la demanda.
Libre comercio. L continuación se abre el comercio. En
ausencia de costes de transporte, de aranceles y de cuo
tas, el precio en Estados Unidos debe ser igual al precio
mundial. ¿Por qué? Porque si el precio de Est¿dos Uni-
dos fuera superior al de Europa, los empresarios listos
compraían donde la ropa fuera más barata (Europa) v
venderían donde la ropa fuera más car¿ (Estados Uni-
dos); por lo tanto, Europa exportaría ropa a Estados Uni-
dos. Una vez que el comercio fluyera totalmente y ajusta-
ra la oferta y la demanda, el precio en Estados Unidos
igualaría al precio mundial. (En un mundo con costesde
transporte y de aranceles, el precio en Estados Unidos
igualaría al precio mundial, 4ustado por estos costes.)
La figura ll7 ilustra cómo seÉn determinados, en
nuestro ejemplo, los precios, las cantidades y los flujos
 .APITULO15 VENTAJAS
COMPARATIVAS
Y PROTECCIONISMO 295

!
=

s8

p
l

g
Demandanleraa
.9
ó
d

a 0 100 2ao 300 400

: Cantidadde ropa en EsladosUn dos lun¡dades)
FIGURA 15-7. Producción, importaciones v corrsurno en Estados U¡ridos con libre conler'cio
¡ Aquívemos el equilibrio del lib¡e mercado en el caso de la ropa. Estados Unidos tiene una desventaja com-
r pamtiva en ropa. Por lo tanto, en el punto de equilibrio sin comercio, en N, el precio en Esrados Unidos
:- es de $8, mienu'as que el precio mundial es de $4.
:- Suponiendo que la demanda de Estados Unidos no afecta al precio mundial, que es de $4 por uni-
7 dad, al punto de equilibrio de libre mercado se llega cuando Estados Unidos produce ME (100 unidades)
e importa la diferencia entre la demanda y la oferta nacionales, marcada como EF(o 200 unidades).

:r , ,mercio bajo libre comercio. La línea horizontal en
!- : -¡e representa la curv'¿ de oferta de importaciones,
¿ - izontal o perfectamente elástica con respecto al
:r:.: r porque se supone que la demanda de Estados
a- - :.,r s5 ¿.-""¡"do pequeña para afectar al precio
:: ,.lial de ropa.
¡ -- n:r vez que el comercio se abre, las importaciones
i --:r hacia Estados Unidos haciendo que baje el precio
:c . :opa al precio mundial que es de $4 por unidad. En
.-.jrel, los prod¡.rctores nacionales ofrecerá¡r la canti-
-: -- \
- f/:. o sea 100 unidades. mientras que a ese precio
. . : ¡nsr¡midores desearán comprar 300 unidades. La di-
|. - -.:.ci.r, que se muestra por la línea gmesa E[ es la can-
:- :,- i de las importaciones. ¿Quién decide que los esta-
: ,:idenses importen exactamente esta cantidad de
- :: \ que los productores nacionales proporcionen só-
:- - ¡l rrnidades? ¿Una oficina de planeación europea?
'- -.:
asociación de empresas de la ropa? No, la cantidad
F --- :rterminada por la oferta y la demanda.
.\demás, el nivel de precios, en el equilibrio sin co
*. ¡io. determinó la dirección de los flqjos de comer-
' Los precios de mercado sin comercio en Estados
-:d,¡s eran más altos que los de Europa, de manera que
= . :i-rjo de los bienes fue hacia Estados Unidos. Recuerde
--' regla: gmeralmznte, bajo librc comucio, m lo.t me.rcados los
biznesflu1en de ku regionescon preciosbajos a ku regionescon
preciosaltos.Cuando los mercados esüín abiertos al libre
comercio, la ropa fluye del mercado europeo con precio
bajo hacia el mercado estadounidense con precio alto,
hasta que los niveles de precio se igualan.
Barreras al comercio
Por siglos, se han empleado aranceles y cuotas para au-
mentar los beneficios e influir sobre el desarrollo de in-
dustrias particulares. Desde el siglo xvlll -cuando el par-
lamento británico trató de imponer a srrs colonias en
América aranceles para el té, el azúcar y otros bienes- la
política arancelaria ha demostrado ser un suelo fértil pa-
ra revoluciones y conflictos políticos.
Podemos usar el análisis de oferta y demanda para
entender los efectos económicos de los aranceles y las
cuotas. Para empezar, observe que un a¡ancel es un im-
puesto sobre las importaciones. Una cuota es un límite a
la cantidad de las importaciones. Estados Unidos tiene
cuotas para muchos bienes que incluyen cacahuates, tex-
tiles y carne de res.
La tabla l13 muest¡a las tasasarancelarias promedio
de los principales países en 2001. Observe que en la ma-
yoría de los paíseslos aranceles varían mucho para los di-
ferentes bienes. Se requeriría de un profundo estudio
296 PARTECUATRO' MICROECONOMfA
Taaasarancslarlaapromedlo,2001
P¿ís
Hong Kong
Singapur
EstadosUnidos
Japón
Ausralia
Taiwiín
Alemania
Nuela Zelanda
Reino Unido
Francia
Tailandia
Filipinas
Corea
Indonesia
Malasia
China
India
TABLA 15-3. Tasasarancelariaspromedioen alguoospaíses,
2001
I-as tasas arancelarias larían mucho entre los oaíses. Actual-
mente. EstadosUnidos y rcgionescomo Singapui y Hong Kong
tienen tasasamncelarias bajas, auque hay excepciones con bie-
nes como texdles y acero. Paísescomo China e India aún tie'
nen tarifas arancelarias proteccionistas, aunque las de China es-
tán programadas para ir disminuyendo debido a su integración
a la Organización Mundial del Comercio.
Fuente: Organización Mundial del Comercio y organismos de los diferenles
para entender por qué los aranceles a la importación de
caballos son cero, mienfas que par¿ la importación de
burros es de 6.8% del valor en Estados Unidos. Por otro
lado, no se necesit¿ de un gran estudio para entender
por qué los textiles y el acero tienen estrechascuotas y al-
tos aranceles, debido a que éstas son industrias con in-
fluencia política en el Congreso y en la Casa Blanca.
Aranceles prDhiütivos. El caso más ñcil de analizar es el
de un arancelpmhibifiv4 un arancel que es tan alto que eli-
mina todas las importaciones. Volüendo a la figura l5-7,
¿qué pasaría si el arancel a la ropa fuera de más de $4 por
unidad (es deci¡ mayor que la diferencia entre el precio
sin comercio de Estados Unidos que es de $8 y el pre-
cio mundial que es de $4)? Éste seía un arancel prohibi-
tivo que eliminaía todo el comercio de ropa. Cualquier
importador que comprara ropa al precio mundial de $4
lo vendería en Estados Unidos al orecio sin comercio.
que es de $8. Pero este precio no cubriría el coste del
bien mrís arancel. Así, los aranceles prohibitivos acaban
con todo comercio.
APLICADA:
COMERCIO
INTEFNACIONAL,
ESTADO
Y AMBIENTE
Arance,eg no prohlbltiyos. Ar¿nceles más bajos (menores
a $4 por unidad de ropa) dañaían pero no acabarían
Tasa(%) con el comercio, La figura 15€ muestra el equilibrio en
el mercado de ropa con un arancel de $2. Suponiendo,
otra vez, que no hay costes de Íansporte, un arancel de
0.0
1.0 $2 significaría que la ropa extranjera sería vendida en Es-
tados Unidos a $6 por unidad (igual al precio mundial
2.0
99 que es de $4 más $2 de arancel).
3.0 El equilibrio que resulta con un arancel de $2 es que
3.1 el consumo nacional (o cantidad demandada) bqia de
3.5 300 unidades del equilibrio de libre comercio a 250 uni-
c.c dades, una vez que el arancel ha sido impuesto; la canti-
3.5 dad de producción interna aumenta en 50 unidades y la
3.5 cantidad de importaciones disminuye 100 unidades. Este
ejemplo resume el efecto económico de los aranceles:
8.3
8.6 Un arancel tenderá a aumentar el precio, disminuir
8.9 la canticlad que se consume y que se importa y a aumen-
9.5 tar la producción interna.
17.0
27.2 Cüotas. I-as cuotas úenen el mismo efecto cualitativo que
los aranceles. Una cuota prohibitiva (una cuota que eli-
mina todas las importaciones) es equi lente a un aran-
cel prohibitivo. El precio y la cantidad regresarán al pun-
to de equilibrio sin comercio, en el punto Nde la figura
15-8. Una cuot¿ menos severa puede limitar las importa-
ciones a 100 unidades de ropa; esta cuota igualará la lí-
nea gruesa l{de la figura lffi . Una cuota de 100 unida-
des llevará al mismo precio y producción de equilibrio a
los que llevó un arancel de $2.
Aunque no hay ninguna diferencia esencial entre
arancel y cuota, sí existe una diferencia sutil. Un arancel
proporciona benehcios al Estado, permitiéndole proba-
blemente reducir otros impuestos y compensurndo así al-
go del daño causado a los consumidores en el país im-
portador, Una cuota, por otr¿ parte, pone los beneficios
resultantes de la diferencia de precios en los bolsillos de
los importadores o exportádores afortunados que obtu-
üeron un permiso o licencia de importación. Ésros pue-
den permitirse emplear los beneficios para regalar comi-
da o üno o, incluso, para sobomar a los oficiales que dan
las licencias de importación.
Debido a estasdiferencias, por lo general los econo
mistas ven a los aranceles como un mal menor. Sin embar-
go, si un gobierno estrí decidido a imponer cuotas debe-
rá subastar las escasaslicencias de cuotas de importación.
Una subasta glrznttzl:ri que el Estado, y no el importa-
dor, obtendrá los beneficios de los escasosderechos de
importación; además, la burocracia no se verá tentada a
otorgar los derechos de cuota por soborno, amistad o ne-
potismo.
Costes de tnnsporle, ¿Y los costes de transporte? El cos-
te de transportar bienes voluminosos o perecederos tie-
ne el mismo efecto que los aranceles, pues reduce los be-
neficios de la especialización regional. Por ejemplo, si
 CAPiTULO15 . VENTAJAS
COMPARATIVAS
Y PROTECCIONISMO 297

I
I
Dernandainte.na \ Oferla Interna

Pfo d L lccr o n \
In te r n a P recro inlerno
Inl e (EUA)
¡e H \J
tmportacrones
le
ll - Arancel
u- \
la m un o r a l

.9
i
f!
t r ll
e I r-
o

100 200 300

lue de ropa(unidades)
Cantidad
el!
Enr_ FIGUFA l5-8, Efecto de un a¡ancel
)rl¡r- Un arancel disminuye las importaciones y el consumo e incrementa la producción interna v los precios. A
partir del equilibrio en el libre comercio, que se presenta en la llgur¿ l5-7, ahora Estados Unidos pone un
+rra
)rla_ arancel de $2 a la importación de ropa. El precio de las imporraciones europeas de ropa sube a $6 (inclu-
yendo el aráncel).
]a lí-
El precio de mercado aumenta de $4 a $6, de manera que la cantidad total demandada cae. Las im-
rida-
portaciones disminuyen de 200 a 100 unidades, mientras que la producción intema aumenta de 100 a 150
n oa
unidades,

tntre
¡¡cel :..esta $2 transportar una unidad de ropa de Europa a Los ar-nnceles cleirn i¡rclicicrrciaeconónric¡. Cltrando
roba- :.tados Unidos, el equilibrio entre oferta y demanda se se ünponen arartccles,la pi'r<litlacconórnicadc krs co¡srr-
¡sí al- ::ii cxactamente igual que el de la figura 15-8, en don- Ilid<¡r-esexccde a los bencliciosque obticrrc el gobielno.
ís im- :: el precio estadounidense es $2 más alto que el precio r¡ráslos bcncficir¡sextra obtenidospo¡ los pr'(xluclores-
ñcios : .:loPeo.
los de Análisis gtát¡co.La figura 15-9 muestra el coste económi-
Pero hay una diferencia entre costes de protección y
obtu- co de un arancel. Las curias de oferta y dernanda son
:tes de transporte: los costes de transporte son impues-
6 Pue- idénticas a las de la figura l18, pero se resaltan rres áreas.
. por la naturaleza -los océanos, las montañas y los
coml_ I ) El área B que es el beneficio qr¡e obtiene el gobierno
'.- mientras que los arancelesreslrictivosson respon-
¡e dan .:5ilidad directa de los países.En realidad, un economis- por el arancel y que es igual a la cantidad del arancel
multiplicada por las unidades importadas, Io que hace
llamó a los aranceles "ferrovías negativas". Imponer
econo- - un total de $200.2) El arancel elera los precios en los
:--lnceles tiene el mismo efecto económico que echar
embar- mercados nacionales de $.1a 56 v los productores incre-
.:¡na a los motores de los buques que transportan bie-
s debe- rnentan su producción a 150. Por lo tanto, los beneficios
:r desde otros países a nuestras costas.
üción. totales se elevan a $250, lo que corresponde al área
nporta- IEHM gue es igual a $200 cle las unidades vendidas an-
:hos de Los costes econórn¡cosde los aranceles tes más $50 de 50 nuevas unidades. 3) Por último, obser-
ntada a -,]l¡é pasa cuando Estados Unidos pone un arancel a la ve que un arancel impone fuertes costes a los consumi-
¡d o ne- - :ra. como el arancel de $2 que se muestra en la figura dores. La pérdida extra para los consumidores está dada
'-.? Hay tres efectos: 1) los productores nacionales que por el área ZMlFy es igual a $550.
:eran bajo un precio mayor que proporciona el aran- El efecto social total es, entonces, un beneficio para
i EI cos- :=.. pueden expandir la producción; 2) los consumido- los productores de $250, un beneficio para el Estado de
eros tie- -.. se encuentran con precios más altos y, por lo tanto, $200 y una pérdida para los consumidores de $550. Por
€ los be- -=ir¡cen el consumo, y 3) el gobierno obtiene los benefi- lo tanto, el coste social neto (contando cada uno de es-
mplo, si : ¡ generados por los aranceles. tos dólares por igual) es de $100. Esto se puede conside-
298 PARTECUATRO. MICROECONOMIA
APLICADA: INTERNACIONAL,
COMEHCIO Y AMBIENTE
ESTADO

0 r00 150 250 300

Canl¡dadd€ ropa(unidad€s)
FIGUFA 15-9. Costoeconómicode ur ¡¡rancel
l¿ imposición de aranceleselera los beneficios y lle a la ineñciencia. Vemos las consecuenciasdel aran-
cel en tres efectos.El rectángulo B es el ingreso arancelario que gana el gobierno. El triángulo Á es el cos-
te de producción excesivode las empresasque producen a la sombra del arancel. El triángulo Ces la pér-
dida neta ext¡a del excedente del consumidor por el precio alto ineficiente. I,as iíreas A y C son las
ineficiencias irrecuoerables ocasionadaspor este axa¡¡cel.

rar igual a las áreasA y C. La interpretación de estasáreas bienes importados de bqio coste por bienes de prG
es importante: ducción interna de alto coste.Estaárea esigual a $50.

. El área A es la pérdida neta que proüene de que la
producción interna seamás cara que la producción
extranjera, Cuando se eleva el precio intemo, las
empresasson inducidas a incrementar el uso de la
relati mente costosa capacidad interna. Producen
bienes hasta el punto en el que el coste marginal es
de $6 por unidad, en lugar de sólo $4 por unidad ba-
jo el libre comercio. I:s empresasreabren fábricas
viejas e ineñcientes o trabajan turnos extras en las fá-
bricasexistentes.Desdeel punto de vistaeconómico,
estasplantas tienen desventajacomparatira porque
la ropa producida por estasfábricas podría haber si-
do producida más barato en el extraqiero. El coste
socialde estaproducción ineñciente es de $50, que
coresponde al área ,{.
. Además hay una pérdida nea para el país a causa_ de
los precios másaltos, que corresponde al área G Esta
es la pérdida del excedente del consumidor que no
puede ser compensadapor los beneficios de las em-
presaso por los ingresos por el arancel. Esta área re
presenta el coste económico en el que se incurre
cuando los consumidores cambian sus compras de
Por lo tanto, la pérdida total social a causadel arancel es
de $100.
La figura 1f9 ilustra un aspectoque e3importante pa-
ra entender laspolíticasy la historia de los aranceles.Cr.¡an-
do se impone una tarifa, parte del efecto económico se
debe a que los aranceles redistribuyen el ingreso de los
consumidoresa los productores y trab4jadoresprotegidos.
En el ejemplo que se muestra en la figura 119, las iíreas.4
y Crepresentanpérdidasde eñcienciapor una producción
interna ineficientemente alta y un consumo ineficiente-
ment€ b4o, respectivamente.Bajo los supuestosemplea-
dos con objeto de simplificar, las pérdidas de eficiencia su-
man un total de $100. Sin embargo, la redistribución es
mucho mayor, y es equinlente a $200 de aumento en be-
neficios del arancel pagado por los consumidores de la
mercancíamás$250 en ingresosmásaltos.I-osconsumido
res estarán inconformes con los costesdel producto más
elerados,mientras que los Productores y trabajadoresde
es:rsempresírsintemas serán beneficiados. Podemos ver
por qué lasdisputassobre restriccionesa la importación se
centran, por lo general, en los beneñciosy pérdidas redis-
tributilas más que en los asuntosde eficiencia económica.
, :FITULO 15 Y PROTECCIONISMO
VENTAJASCOMPARATIVAS 299

i..i ittr¡ro:ir iolt ( i( r lr l ir r , lr r ( : (l t i{ : l( lr 1 , t r ' li c t , r s : l t l i t t t nismo. Los argumentos a favor de la protección nedian-
r ¡rrrxlrrccirrü ir r lr ' r n; r ir r ¡ I I <it r r r r ' : ( lr ' \ ir loi P r c r j l ) s . l o tc aranceleso cllotas contra la competcnciurde irnporta-
irl( llr(r(':r l( | \ ( { ) r r \ Lu¡rl ( l( ) r ' (\ ir ! ( ( lü( ir . ¡ r ,r r r l t l r L j r r r l c ciones extranjcras toman muchas formas difér-e¡rtes.Estas
iL . r'lititrlr's. \ r ¡ s ( ( ) nr l) r il\ t lei l; ic r r ! r ir r ¡ r l r r . r c l r 'r , r sun l as pri nri pal es cateqol i as:l ) argument o. no ecor r ó-
,r'rrtljtio s rlt ' l qobic r r r r r . \ olo l. r s r los lilir l.l i r \ ( i r '( r s micos que sugieren que es descablesacrificar bienestar
'II)l('\('ltliu l r J ( a( s ir lilr t ! ( l( ( { ' \ l( ' \ ( l{ ¡ lir i c r t t i l r l r l : r económico con obleto de subsidiarotros objetivosnacio-
i )t i )i ¡. nales, 2) argnmeutos que están basadoseD llna com-
prensión errónea de Ia lógica económica y 3) análisis
que se ¿rpoyanen el poder de mercado o en imperfeccio-
ncs macroeconómicas.
El coste de la Drotección textil
Completemoseste análisis examinandolos
efectosde un determinadoarancel,el aran- Objetivos no económicos
cel a la roDa.Actualmente.los arancelesa tex- Si alguna vez esráen un equipo de debate y su objetivo
tiles o a ropa de imDortaciónestán entre los más es defendcr cl libre comcrcio, al pr-incipiosustentarásu
allos de EstadosUnidos.¿Cómo afectanestos aranceles defensa aceptando que en 1a vida hay algo más que el
altos a consumidoresy a productores? bienest¿trcconórnico. Segulamenteque un país no sacri-
Para empezar,los aranceleselevanlos precios inter- ficará sn libe¡tacl.su cllltur:1\'strsderechoshumanos por
,ros de la ropa. Debido a los altos precios,muchas fábri- r¡nos cu?lntoscl<ilalesrrriisde ingleso.
las que de otro modo estaríanen bancarfotapermanecen Aqr.rí la industria de semiconclucto¡esde Esrados
ablertasa pesar de una decrecienteventaja comparativa Unidos proporcion¿rr¡¡r ritil e-jerrrplo. En ios añr¡sochen-
en la industriatextil.Estasfábricasson aDenasrentables.
ta, el Depallamento de Dc-iensaaaqr¡nrenlógue sin una
lero lograntener suficientesventas para continuarcon la
indr¡stria dc serriconch¡ctoresinciepenclitnte. la ftterz¿r
iroducc¡ón¡nterna.El empleointernoen la ¡ndustriatex-
: excedeal de la situacióncon l¡brecomercio.aunque, Inilitar se ha¡ía ercesivamenteclepenclientecle l
-Jirpón
iebido a la presión de la competenciaextranjera,los sa- de otlos proleedores e\r.arjer'oi de chipr para alrna-
arios en esta industriaestán entre los más bajos de cual- nleDtosde altn tccrroiogía.tsto llerLr¡ r¡n acue¡do palra
:uler industriamanufacturera. proteqer I¡ i n¡l usl rl r. l ,r. e¡ " r' r' rri .t:r. rr.rr r r . r ept ir , , .
Desde un punto de v¡sta económ¡co,el país desper accrca de la utilidacl cic estli rnedida. Su ¡rr¡trnlento no
Jicia recursos en la industria textil. Estos trabajadores, cuestionab¿ el olieti\.o de la segurida(l nacional. \fás
"raterialesy capital estarían empleadosde manera más bicn se enfircaba en la eficiencia cle los medios para lo-
J'oductivaen otrosseclores,quizásen aviacióno en ser- grar el resultado deseado. Los eco¡rornistaspensaba¡r
. cios f¡nancieros o en comercioa travésde lnternet.El r¡r.rcIa proteccitin era más cara que una política dirigida
ootenc¡alproductivodel paÍs es más bajo porque mantie-
.e factores de producc¡óntrabajando en una industria :r la industri¿rinter-na,quizásun programa para comprar
una cantidad míni[ra de chips de alta tecnología.
rue ha perdidosu ventaja comparativa.
Por supuesto, los consumidorespagan con prec¡os l,a segulidad interna no es el úrnicoobjetivo no eco-
'¡ás altos esta protecc¡óna la industriatextil.Los consu- nómico en la política comercial. Los paísespueden de-
¡idores obtienenmenos satisfaccióncon sus ingresosde sear preservar sus tradiciones culturales o sus condicio-
a que obtendríansi pudierancomprarbienestextilesde rresambientales.Recientemcnte,Franciaargumentó que
lorea, Ch¡nao Indones¡aa preciosque no ¡ncluyanlos sus cindadanos necesitaban ser protegidos del "inciviliza-
:itos aranceles.Los consumidores son ¡nducidosa redu- do" cine est¿dounidense.El temor es que la industria
: r sus compras de ropa y canalizarsus fondos hacia co- francesade cine pudiem scr sofocadapor la nueva onda
rida, transportey recreacióncuyos precios relat¡vosson de películas de suspenso y gran presupuesto de Holly-
-educidospor los aranceles.
lvood. Como resultado de ello, Francia ha establecido es-
Por último el gobierno obtiene beneficios mediante
trict¿]scuoras al número de películas y series de televisión
ls arancelesa los textiles.Estos beneficiosDuedenser
dc Estados Unidos que se pueden importar. Otro ejern-
-sados para comprarb¡enespúblicoso para reducirotros plo es qrre cl gobierno de Suizadecidic-r prohibir a los ca-
npuestos,así que (a diferenciade la pérdidadel consu-
¡idor o la inef¡c¡encia oroductiva)este efectono es una miones de carga pasar por Suizaen un esfuerzopor pre-
,erdaderacaroasocial. sen'ar la tlanquilidad y el aire de suslalles mont¿itosos.

Argumentos erróneos sobre los aranceles

Mercantilismo. A Abraham Lincoln se le ha atribuido la
siguiente observación: 'Yo no só rnucho acerca de aran-
- i EC O N O MIAD E L P R C }T E C C IONISM O celes.Yo sé que cuando compro un abr-igo de Inglaterra,
.cgo de haber cx?rmin¿ldocl efecto de ios arancelesen yo tengo el abrigo e Inglateffa tiene el dinero. Pero
:r.ios ),cantidades,nos ocuparemosahora cle ¡ur arráli- cllanclo compro un abrigo en EstadosUnidos, yo tengo
. - ile los ar-gumcntos¿lfavoL1 en co¡rl.a del ploteccio- el abrigo y EstadosUnidos tieue el dinero."
300 PARTECUATBO. MICROECONOMIA
APLICADA:
COltilERClO
Este razonamiento representa una antigua falacia tí-
pica de los llamados escritores mercantilistas de los siglos
x\,'Il y XIIII. Estos escritores consideraban afortunado a
un país que vendiera más bienes de los que compraba,
porque un balance comercial así de "favorable" significa
que fluirá oro al país para pagar su excedente de expor-
tación.
El argumento del mercanúlismo confunde los medios
con los fines, La acumulación de oro o de ot¡as monedas
no mejora el esrándar de vida de un país. El dinero no tie-
ne un valor por sí mismo, sino por lo que compra a otros
países.Así, actualmente la mayoría de los economistas re-
chazan la idea de eler,ar los aranceles para tener un exce-
dente comercial que mejorará el bienestar económico
del país.
A/anc€.tes pafa intercses especiales. La írnica fuente im-
portante de presión para los aranceles protectores son
los grupos poderosos con intereses especiales, Las em-
presas y los trabajadores saben muy bien que un arancel
sobre sus bienes lesa¡rdaú aun cuando imponga costes
a otros. Adam Smith comprendió bien esto al escribir:
Esperarpazdel comercioesta¡ absu¡docomo espeÉr
una Utopía. No sólo los prejuiciosdel público, sino lo
que esmucho másinvencible,los inte¡esespriradosde
muchosindividuos,se oponen a él irresistiblemente.
Si el libre comercio es tan beneficioso para un país
como un todo, ¿por qué los promotores del proteccionis-
mo continúan ejerciendo tan desproporcionada influen-
cia en las legislaturas? Los pocos que se benefician, ga-
nan mucho de un proteccionismo específico ¡ por lo
tanto, dedican grandes sumas para influir en los políti-
cos. A diferencia de esto, los consumidores individuales
se ven sólo ligeramente afectados por el arancel a un
producto; como las pérdidas son pequeñas y están repar-
tidas, los indiüduos tienen pocos incentivos par¿ gastar
recursos en expresar su opinión en el caso de cada aran-
cel. Hace un siglo se empleaba un franco soborno para
comprar los votos necesarios para aprobar la reglamenta-
ción de un arancel, Actualmente. Doderosos comités de
acción política \PAC- powaful poliiíru\ arríon ¡ommiltecs\,
financiados por los trabajadores o por las empresas reú-
nen abogados y fomentan el apoyo a aranceles o cuotas
a los textiles, madera, acero, azúcar y otros bienes,
Si los votos se emitieran en proporción al beneficio
económico, los países decretarían la inexistencia de más
aranceles. Pero todos los dólares de interés económico
no siempre obtienen una representación proporcional.
Es mucho más dificil organizar a las masasde consumido-
res y productores para abogar por los beneficios del libre
comercio que organizar unas cuantas empresas o sindica-
tos para argumentar contra "el trabajo barato en China"
o la "competenciajaponesa desleal". En todos los países,
INTERNACIONAL,
ESTADOYAMBIENTE
los incansables enemigos del libre comercio son los inte-
reses especialesde empresasy trabajadores protegidos.
Un caso dramático es la cuota estadounidense de azú-
car, la cual benefrcia a unos cuantos productores mientras
que a los consumidores estadounidensesles cuestamás de
mil millones de dólares por año. El consumidor promedio
probablemente no eslá consciente de que la cuota de azú-
car cuesta 1.5 centavos al día por persona, de manera que
es muy poco incentivo para abogar por el libre comercio.
Competencla del trcbalo extranlero barato. De todos los
argumentos a favor de la protección, el más persistente
es que el libre comercio expone a los trabajadores de Es-
tados Unidos a la competencia del trabajo de países de
bajos salarios. La única manera de preservar los altos sa-
larios de Estados Unidos, según este argumento, es pro-
teger a los trabajadores nacionales no permitiendo la en-
trada de bienes producidos en países de bajos salarios o
poniendo altos aranceles a éstos.Una versión extrema de
este argumento es que bajo el libre comercio, los salarios
en Estados Unidos convergerían hacia los bajos salarios
del extr-¿njero. Este punto fue pregonado por el candidato
a presidente Ross Perot durante los debates sobre el Trata-
do de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN).
donde él argumentó:
Filosóficamente, lel TLCAN] esmaravilloso, pero real-
mente será malo para nuestro país. Esacosa.!aa crear
un gran problemaen EstadosUnidos en un momento
en el que necesitamosque vengan más ernpleos, no
que sevayan.Los salariosmexicanossubiún a $7.5 por
hora y nuestros salariosbajanín a $7.5 por hora.
Este argumento suena plausible, pero está totalmen-
te equivocado porque ignora el principio de la venqja
comparativa. La razón por la que los trab4jadores esta-
dounidenses tienen salarios más altos es porque son, en
promedio, más productivos. Si el salario en Estados Uni-
I
dos quintuplica el que se paga en México, se debe a que
el producto marginal de los trabajadores estadouniden-
seses 5 vecesel de los trabajadores mexicanos. El comer-
cio fluye de acuerdo con la ventaja comparativa, no a las
tasas de salario o a la ventaja absoluta.
Luego de haber mostrado que el país gana al impor-
tar los bienes producidos por "trabajo extranjero barato"
en los que el país tiene una desvenqia comparativa, no
ignoraremos los costes temporales que esta estr¿tegia
puede irnponer a los trabajadores y empresas afectados.
Si las plantas de una determinada localidad son cerradas
inesperadamente porque la producción se desplaza al
extranjero, el mercado laboral local se verá inundado de
buscadores de empleo. Los trab{adores de mayor edad
con habilidades de trab{o anticuadas tendrán proble-
mas para encontrar empleos atractivos y sufrirán una ba-
ja en su ingreso real. Estos problemas de trabdadores
desplazados serán mayores si la economía general está
 ?-JLo 15 . VENTAJAS
COMPARATIVAS
Y PROTECCIONISMO 301

tta- !::::rida o si el mercado de tnb{o local tiene elevado mediante aranceles y cuotas. En la actualidad, relativa-
i '-r.<=ole o. En el largo plazo, los mercados laborales reu- mente pocos asuntos sobre aranceles son manejados por
tzll- :¡:i:=¡ a los trabajadores de industrias en declive hacia el Congreso. Éste se dio cuenta de que las políúcas aran-
q:Li .,: -:--:ias prósperas, pero la transición puede ser costo- celarias eran demasiado candentes v estableció organis-
cle ¡ :¡.- muchas Personas. mos especializados para investigar y reglamentar las que-
dio ii resumen: rellas. Por lo general, una petición de suspensión es
rzri- analizada por el Departamento de Comercio de Estados
: -.:grrmentodel trabajo cxhanjcro barat<¡cs crxi'
Irr< Unidos y por la Comisión de Comercio Internacional de
:: ricloir qrie ignom la teoría (le llr vcntda (ol¡)piu¿!-
:io. Estados Unidos. Las medidas de suspensión compren-
, :-.¡r:rísse beneficialirdel comercio aulr cua[do sus
. re¿utrnr¡cho más altos que los dt'st¡s soci<¡sco- den las acciones .siguientes:
los
- -' .,.cs.Los salarios altos provienen de trna alt¿¡cll-
tlte o La clá.usuh d,esalaaguardia fwe popular en periodos
I no de una protección a|ancelaria.
Ei- anteriores. Permite una suspensión temporal de las
de importaciones (aranceles, cuotas o cuotas de expor-
i sa- &¡ñce/es de represal¡a. Aunque mucha gente estará de tación negociados con oros países) cuando una in-
)ro- en que un mundo con libre comercio sería el me- dustria ha sido "dañada" por las importaciones. Un
--<:do
..r rc rodos los rnundos posibles, notarán que éste no es
en- daño se presenta cuando la producción, el empleo y
xo :: :-:ndo en el que üvimos. La razón: "En tanto que otros los beneficios en una indust¡ia intema caen mien-
¡ cte :-r::'r iurpongan restricciones a la importación o discrimi- tras las importaciones se elelan.
nos :É-- ----resüosbienes, no nos queda otro remedio que ju- o Aranc¿bsantid,umpingse cobran cuando otros países
nO. ¡r-- .-_iuegode la protección en defensa propia. Coopera- venden en Estados Unidos a precios inferiores a los
lar¡,' !=,: con el libre comercio siempre y cuando sea un costespromedio o a precios inferiores a aquellos del
r<:cio leal. Pero insistimos en un campo de juego nive- mercado interno. Cuando se encuentra dumping se
L\. .¡:,:- En raúas ocasiones en los años noventa, Estados aplica un "derecho antidumping" a los bienes impor-
-.-,. ! estuvo al borde de guerras comerciales conJapón tados.
:-::a amenazando con altos arancelessi el otro país no . Derechosconpensatffios son aplicados cuando extmn-
.i--;-:día algunas objetables púcticas comerciales. jeros subsidian exportaciones hacia Estados Unidos.
iouellos que están a favor de este método argumen- Se han convertido en la forma más popular de sus-
:.r- :ue se pueden derribar algunas barreras de protec- pensión de la importación y han sido empleados en
. .. <n otros países, Este razonamiento fue descrito en cientos de casos.
;
':-álisis de la producción en el RePorteEconómicod¿l
- , . a; , it ( . ¿Cuál es lajustificación de tales medidas? Suspensión
de la importación suena razonable, pero es totalmente
oel)-
I(aJ a -- intewención en el mercado intemacional...,aun- contr¿rio a la teoría de la ventaja comparatira, ya que la
:-ie costosapara la economía de EstadosUDidos a teoría dice que una industria que no pueda competir con
rsta' : ,no plazo,puede, sin embargo,serjustificadasi sir- las empresas extranjeras tendrá que ser dañada por las
l. e¡l .. al propósito estr¿tégicode incrementarel costede
importaciones. Desd¿el punto d¿ uista d¿ una antaja econi
L ni- ,a. políticasintervencionistasde f,stadosextranjeros.
qu e Por lo tanto existeun papel potencial para las medi- mica, industrias m¿nospmductivas son reahtwnte elirninad,as
:.rs dirigidas tomadascuidadosamente..,que tienen por ln competenciade industrias intemas nós ?rod,uctiuas.
den-
:omo propósito convencera los otros paísesde redu- Esto suena despiadado. Ninguna industria está dis-
mer-
¡ir susdistorsionescomerciales. puesta a cerrar. Ninguna región experimenta con agrado
a las
la conversión a nuevas industria¡, Con frecuencia, el cam-
\unque es válido potencialmente, este argumento bio de la vieja a la nueva industria implica considerables
rPor-
:-:€ usarse con gran cuidado. Así como una guerra de desempleo y problemas. Las industrias y la regiones dé-
iato"
lleva a un conflicto armado con tanta frecuen- biles sienten que eslán siendo aisladas con la carga total
L l-lo --:-¿nazas
-i como al control de armas, los engaños proteccionis- del progreso.
tegia
rdos. :¿..oueden acabar dañando tanto al engañador como al
adas '=:'nente. Estudios históricos demuestran que los aran- Argume ntos potenc¡aIme nte
ra al ::-c de represalia por lo general llelan a otros países a válidos para la protección
lo de . ..'?r aún más sus tarifas y rara vez son una pieza de ne- Por último podemos considerar tres argumentos a favor
edad : .:iación para una reducción arancelaria multilateral. de la protección que pueden tener verdadero mérito eco-
oble- nómico:
Srspensión cle Ia importación En Estados Unidos y en
lores :os países,las empresas y los trabajadores dañados por . Los aranceles pueden modificar los términos de in-
está comercio intemacional tratan de obtener orotección tercambio a favor de un Daís.
-
302 PARTECUATRO. MICROECONOMIA
APLICADA:
COMEBCIO
. Aranceles temporalesde protección para una "in-
dustria naciente"con crecimiento potencial pueden
ser eficacesen el largo plazo.
. Bajo ciertas condiciones, un arancel puede ayudar a
reducir el desempleo.
El argumanto de loa térmlnog de lntercamblo o de aran-
cel óptimo, Un argumento válido para la imposición de
arancelesesque semodificarán los términos de intercam-
bio a favor de un país y en contra de paísesextranjeros.
La frase lhminos d¿int¿rcambia se refiere a la razón entre
los preciosde exportacióny los preciosde importación.
La idea es que cuando un paísgrande impone aranceles
a susimportaciones,la menor demandadel bien en los
mercadosmundialesb4iaráel precio de equilibrio con lo
que sereducirán los costesprearancelarios de la mercan-
cía para el país. Thl cambio mejorará los términos de in-
tercambio del paÍs e incrementará el ingreso intemo
real. Al conjunto de arancelesque maximizan el ingreso
interno se le llama aancel ólti¡¡w.
El argumento de términos de intercambio fue pro-
puesto hace 150 años porJohn Stuart Mill. Es el único ar-
gumento a favor de los arancelesque esválido @io condi-
ciones de pleno empleo y competenciaperfecta. Suponga
que EstadosUnidosaplicaun arancelal petróleoimporta-
do. El arancel incrementañí el precio del petróleo interno
y reducirá la demanda mundial de petróleo. Por lo tanto,
el precio en el mercado mundial de petróleo b4aná. Así,
parte del arancel irá a parar a los productores de petróleo.
(Podemos ver que un país muy pequeño no puede em-
plear este argumento, ya que él no afect¿ni los precios
mundiales.)
¿Hemosencontrado un argumento teóricamente se.
guro a favor de los aranceles?[,a respuestaes sí si pudié-
ramos olvidar que éstaes una política de "am¡ina a tu ve.
cino" y podríamos ignorar la reacción de los otros países.
Sin embargo, esprobable que los otros paísesreaccionen.
Despuésde todo, si EstadosUnidos impuso un arancel
de 3070a susimportaciones,¿por qué la Unión Europea
oJapón no habrían de poner un arancelde 30 o 40Voa
las sq"as?Al final, si cada país calcula e impone sus pre
pios arancelesóptirnos nacionales,el nivel general de los
arancelespodría ir en espiralascendenteen una versión
arancelaria de una carrer¿ armamentista.
Finalmente, tal situación no representaría una mejo-
ría ni del bienestareconómicomundial, ni de un bienes
tar económico indiüdual. Si todos los países imponen
arancelesóptimos, es probable que el bienestar económi-
co de fodosdecaigaya que los impedimentos para el libre
comercio ar¡mentan. Todos los paísesse pueden benefi-
ciar si todos ellos suspendenlas barreras comerciales.
Arancetes pan lndustdas nac¡entes.A.lexander Hamil-
ton en su famosoRep¿r,on Mq.nuÍMtures (1971) propone
y alienta el crecimiento de la manufacturaprotegiendo
INTERNACIONAL,
ESTADO
Y AMBIENTE
de la competenciaextranjeraa "industriasnacientes".De
acuerdo con esta doctrina, la cual recibió el apoyo caute-
loso de economistasde libre mercado comoJohn Stuart
Mill y Alfred Marshal,existenlíneasde producción en las
que un país podía tener venqja cornparativa si sólo se
les dejaracomenzar.
Tales industrias nacientesno podrían sobreviür al
rudo trato de los grandes valentones del mercado mun-
dial. Sin embargo, con algo de protección temporal, es-
tas industrias podrían crecer y gozar de economíasde
producción en masa,de un equipo de trabqio caliñcado,
de inventos adecuadosa la economía local y de la eficien-
cia tecnológica típica de muchas industrias madur¿s.
Aunque al principio la protección elewaía los precios del
consumido¡ la industria madura seúa tan eficiente que
costesy preciosbajarían,Un arancelsejustifica si el be-
neficio posterior para los consumidores fuera más que
suficiente paJzrcompensar los altos precios del periodo
de protección.
Este argumento debe ser er¡¿luadode manera cuida-
dosa, Estudios teóricos han demostrado algunos casosde
industriasnacientesprotegidasque sedesarrollarony lle-
garon a valersepor sí mismas,Y estudios de nuevosy exi-
tosos paísesindustrializados (como Singapur y Taiwrán),
muestranque estospaísescon frecuenciahan protegido
a susindustrias manufactureras dur¿nte las primer¿s eta-
pas de la industrialización. Pero los subsidios son una
manera más eficiente y transparentede proteger indus
triasjóvenes. Sin embargo, la historia de los arancelesre-
vela muchos casoscomo los del azúcar,acero y textiles en
los que eternosnacientesprotegidosnunca han abando
nado los pañales despuésde todos estosaños.
Le tráglca prolecclón de Braslf
a su Industrlade la computaclón
Bras¡lofreceun contundenteejemplode los
pollgrosdel proteccionismo.En 1984 €l país
aprobóuna ley que proh¡bfatoda computadora
extranjera.La idoa era proporclonarun ambientsprotegi-
do en €l que la nac¡enteIndustriade Brasilpud¡eradesa-
rrollafse.La ley fue vigorosamenlsrefozada por unaTo-
licfa para computadoras' especialque debfabuscaren
las ofic¡nascorporati\raoy en los salonssde clase@mpu-
tadoras¡legaleslmporiadas.
Los resultadosfueron¡mpactiantes. Tscnológicamen-
te, las computadorashechas en Brasil esiaban años
atrásdel camb¡antemercadomundialy log@nsumidores
pagaban2 o 3 vecss el equ¡valente al preciomund¡al,
cuandopodfanencontraralgo.Segúnunaeslimación,es-
ta ley ló costó a Brasil$900 millonesds dólarespor año.
Al mlsmotiampo,dadoque las computiadoras brasileñas
eran ian caras, no podfancompetiren ol mercadomun-
dial, de manoraqus las empresasque lag fabficabanno
podfanapro/scharlaseconomfasde sscalavendigndo a

::'cs países.El alto preciode las computadorasperjud¡-
:: tambiénla competitiv¡dad del resto de la economía.
'='ectivamente,
estamosmuy atrasadosdebido a este
-:cionalismos¡n sent¡do",d¡jo Zel¡a Cardosode Mello,
- ristrade economíade Bras¡len 1990."E|problemacon
:: computadorasbloqueóa la industriabrasiieñapara
-:Cernizarse."
En 1992,la combinac¡ón de la presiónejercidapor
:s consumidores y empresasbras¡leñas y la insistencia
:: EstadosUnidos en mercadosabiertos forzarona Bra-
: a retirarla prohibiciónde ¡as computadorasimporta-
::s. En el lapsode un año, las tiendasde electrónicade
::c Pauloy Flíode Janeirose llenaronde computadoras
::'iátiles importadas,impresorasláser y teléfonoscelu-
:-es, y las empresasdel país pudieronempezara explo-
':- a revoluciónde la computac¡ón.Todoslos paísesy to-
::s as generac¡ones aprendende nuevola lecciónde la
': uvrIrParauvd,
'ald
.-'t.i.s y desempleo. LIistóricamcnte, trn poderoso
':ro
¡rarafavorc<:erla proteccióll lt¿tsido el dese<¡rle
:rrl(Iltar el ctnpleo dr¡rante !¡n per-iodoclc lecesitin
\ :'
- r\til¡lcanicnto. La pr'()tecció¡]crea enrplcos pucs
., .l ¡rrccio de las irnportacioncsy desvíala (lcma¡r(la
, l.r ¡rloduccir-rninterna. I-a figrrra l5-8 ¡l)ucstraestc
' ,. (irnforme se increncnta l¿rrlenranclaintcrrtit, las
::!'.;¡\ contratarán más trabajadoles I el desernpleo
,:.i.1l-sta es t¿unbiénun¡r política de "arnrina a tr-rv<'-
. \ u que aunrcnta la derr)andaintcfna a cxPensasdc
' , lr r c rión \ ' (l r' rn p l e oe n o tro s p rrís st .
. r r t r r r bar g o .rrrrtq
, rrel i r p ro te r( i ,i rr e (o rr;rrri cal n¡r'
: ( \.lr cl cmpleo, ¡ro constituveun progranracficazpa-
',icnc¡ alto cmpleo, eficiencia l precios cst¿bles.Fll
.ii nracroecontimicomuestraqrreltat mci()l'csntauc-
r,. r <<ltrcirel (lesemple()que me(liiurte la inrposición
: r, )t(ccionismo contra la irrpor-taciirn.Mcdiante el
,¡rrrr¡riadodc la política monetaria,v fisc¡rl,uD país
' :r' incrementar su prodrrcción )' leducil- cl deseln-
\ , lt r r is , el rrs orl e p o l íti c a sm:r(r' (' e c o n órni r.rs
. :rtlrlitirá a Ios trabaja(lores dcs¡rl:rzarse(lc empleos
- ,i.i ¡rloductividaden irrdlrstr-ias qlre están pcrdiendo
-ntlja comparativahacia emplcos ¿rltamcntcprodrtc-
- rn i¡rdr¡striasque goz:rl de ventaiacomp¿rrativa.
i.t¡ lccción firc ampliarrrentederlostrada c¡l Iosari()s
.:rt¡. De l99l a 1999EstadosUni<krscreó l(i milloncs
.r\()sempleos,¡nantenicndoal rnismotiernpo merca-
-,:ri( rt()sv bajosar-anceles. Su déñcit conercial aumen-
. ( l r ( h a l a n cstr r d ixlo lo s ca p ítu lo s s( ,b r r n r a cr o.cl )n(rnía po-
' . , r ¡ c r r r c n d e r cl ¡ r r r c.ü r is¡ ¡ ) ( ,ll) cd ia n te
clcr ¡ a l lo s a l i rn(cl cs i ncrc
: r t . r r r c l c m plco e n e l co ft( ) p lr zo . t- itsDr ( ( li( la \pri ,t((ci c'ni st¡s
r , r r , r r , r n el jt,¡ ' ' ,, , r l.r ln , n lr ¡ ,1i,lr ir r ¡ | r ., \ , ' '¡l
, . r . l c n r ¿ n d : ra g r ( ¡ Ia d ¡ . Estr ( lcsvi¡ ci( ir ( l( l g r st( ) r.I{l ri ün el i l '
, l | l ¡ i p l i c a d o r c' r cl co r r r ) p llV( , tr r u \ Ir ¡ ,.( kl,, a l (l c l ¡s i nreÁi (!
. , , , { : r s t o p ú b liú r cn b ie n ( s ! scr \i( i( ^ .
303
tó b¡ r¡scarnentcen cste ¡rcriodo.En c¡rmbio,krs paíscscrr
ropcos prácticamenteD() crearon ningrin ntrevo empleo
des¡rlirzándosc
al mismo tierlpo lraciauna sitrraciónd('slr-
peliívit comelcial, mientr¿$queJapón habíaclevadocl de-
sempleocon trD cl-ecie¡rtcexcedenteco¡nerci¿I.
\r,,r ,,l ,' \ i )rrrr((,i r,rr ro¡r r,r l .r i rrrI r or t , r Lit iir
', , I
:¡rLrr,
rrr. i rrt i i r Ir' rrrr'rIc os o < Ir 'r tr I r r cirr I r I , .
: t rLl rr' r' rrr¡rIt
rr¡r1, i I rr r .,j l ('l .r rr,r\ t l l ,L, rl l rl ' r tr' ,rt l ¡r¡rl r' ,r
'r
,\,, o,,\'(1\,1¡,oliri,t|,r1,I](ri,,i.t\\ r,\,,,r(\
lll ,]:],,i,,
Otras barreras a! comerc¡o
Aun<1rrccn estccapítrrkrsc lrahabladoprincipalmentc tle
aranc(les.la rlavor ptrtt rle l¿sc<¡ncltrsio¡res
son igtral-
qrentc rlilidus palir cualcsr¡trier'()tr'() i¡npcdir¡¡entoal c()-
merci(). ED gr'¡D par-te.l¡s cuotaslicncn los ¡ is¡¡os efi'r-
tos qrrr' los ¿lfilr)(eles.ra r¡Lreilr¡riderr <¡rr<'las lentlrias
comp¡r-¡ti\asrk los clistiDtospaírc\ (lrterDriD(n preci()s\
ptrxl rrctosen (' l r¡l er(¡(l ().!-n l o. r-tl ti ¡rorrrlt o: .los paí scs
h:rn lt'¡¡ociado (ll()tas (-()r)<:tros¡raíscs.Est¡cL¡sL nicLrs.
por t jernplo. obligó a.la¡xil ¿ pon( r cuotir\ "rolLrntiu-ias'
a la e\l)o.taci(in de ar¡tonrririlesr ncgoció cu()t¡s dc e\-
portaci<irrsirrrila|espar:r Ielelisorcs,zapatosr ¡cero.
L)cbemos¡Tlcncionilrlas llamadas barrcras no ar-¡n-
trl rrri .rs r\TB . ,n¡tl (tri l Jl ,!rri pr\\. É stasconsislen( 'll r ¡ \ -
triccior)(iso rcgrrlacioncsinfbrnralesque dificnltan a Ios
paísesvender sr¡sbienes cn mercados extranjcros. Pol'
ejernplo, las elnprcsasest¡rtlounidenses se qr¡ejan de que
las rcgrrlacionesjaponesirslos exclrlven de las industrias
de tclccomunicación, tabircoy co¡rstmcción.
;Ouán impoltantes son las bar-rerasno ¿rrancelarias
en rclación cor) los ar¿rnceles? Lr¡s estrrdioseconómic()s
indican que en krs años scsenta,las barrerasrlo arancelil-
ri¿s fi¡c¡on en rcalidad miis impo|tirntes quc los arance-
les dcbido a r¡n¡lcllota en lirsimportacionesdc petrcilto:
en l()s r-lltimos¡ños las l¡¿u-reras no ¿ua¡lcelarias han du-
plicado la protección enco¡ttradacr) los c(-)diÍl()s a.ar)cc-
larios. De alguna m¿rne¡-¿r, las barrcras no ¡rarlcelafi¡s
B en(L han sido sustitutasdc aranceles ¡¡laiscorlrctlcionalts a
nredida que eslostiltirlos sc ha¡l lt'rlucido.
NEGOCIACIONESDE COM ERCIO
MULTILATERAL
Dada la lucha Jrorla strprcrnacíaentre los bencficios eco-
nór¡ricosv la dernirndapolítica por protección, ¿quéfirer-
za ha predonrir)a(lo?La historia de los arancelesen Esta-
dos Unidos, qr¡e se mLrestraen l:r figura 15-10,ha sido
irregtrlar Durirrrte la mavor parte de la historia, Estados
Unidos fue un p¿ríscon altos aranceles.El punto culnri-
nantc del protcccionisrno lue despuésdel infarne aran-
cel Sr¡root-Harvlc,de 1930,al que ¿ulnqueprácticamcnte
se o¡rusieron todos los economistascstadounidenses,el
Congrcso lo aprobó.
ll
t
304 PARTECUATRO' MICROECONOM¡A
APLICADA:
COMERCIO
INTERNACIONAL,
ESTADO
Y AMBIENTE

"Arancelde
abominaciones"
(18 28 )
:9 60
E

.E
ArancelMofiill
; y guefa ('!861-1864)

(!

o) 40

d'

30 Decreto de acuerdo
comercial(1934)
E
RondaKennedy
"g 20 (1e67)
Ronda
Tokyo
(1979)
Ronda
; 10 uruguay
(1 993)
.9
.9

0
ro 1 1840 1860 1880 1900 1920 1940 '1960 1980
Año
FIGURA 15-10. Estados Unidos fue históricamente una país con altos afanceles
Los aranceles fueron altos en la mayor parte de la historia de Estados Unidos, pero desde los años treinta,
las negociaciones de come¡cio han disminuido la importancia de los aranceles.

Las barrer¿s comerciales establecidas durante la Gran
Depresión ayudaron a ele r los precios y exacerbaron la
preocupación económica. En las guerras de aranceles de
los años treinta, los paísestrataron de eler,arel empleo y la
producción erigiendo barrems ar¿ncelariasa costa de sus
vecinos. Los países pronto entendieron que al final del
juego de represalias,todos perdían.
Negociac¡ón de libre comercio
Al final de la Segunda Guerra Mundial, la comunidad in-
ternacional estableció va¡ias instituciones para promover
la paz y la prosperidad económica a través de políticas
cooperatiws.
Acuerdos multilaterates. Uno de los más exitosos conve-
nios multilaterales fue el Convenio General sobre Aran-
celes y Comercio (GAIT, General Agreement on Tariffs
and Trade), que se convirtió en la Organización Mundial
del Comercio (OMC, World Trade Organization) al prin-
cipio de 1995. Sus objetivos hablan del aumento de los
estándares de üda a través de "una sustancial reducción
de los aranceles y de otras barreras al comercio y la elimi-
nación de trato discriminatorio en el comercio interna-
cional". En 2003, la OMC tenía 146 paísesmiembros que
representan 90% del comercio internacional.
Entre los principios fundamentales de la OMC se
destacan: 1) los paísesdeben trab4jar para reducir las ba-
rreras comerciales: 2) todas las barreras comerciales de-
ben aplicarse a todos los países en forma no discrimina-
toria (es decit todos los paísesdeben gozar del estatusde
"paísesmás favorecidos"); 3) cuando un país incrementa
sus aranceles más allá del nivel acordado, debe compen-
sar a sus socios comerciales por el daño económico, y 4)
los conflictos comerciales deben resolversemediante acla-
raciones y arbitr{e.
Las negociaciones comerciales multilaterales logra-
ron reducir las barreras comerciales en el medio siglo
que siguió a la Segunda Guerra Mundial. Las últimas ne-
gociaciones que tuvieron éxito fueron la Ronda Uru-
gua¡ que incluyó a 123 paísesy que terminó en 1994. En
2001,Ios países se lanzaron a una nuela ronda en Doha.
Qatar. Entre los puntos de la agenda estiín la agricultura,
los derechos de propiedad intelectual y el ambiente. Las
nuevas negociaciones han sido controvertidas tanto en-
tre los países en desarrollo, que creen que los países ri-
cos están protegiendo fuertemente la agricultura, como
 :APITULO15 . VENTAJAS
COMPARATIVAS
Y PROTECCIONIS¡/O
.:-tre los gmpos antiglobalización, que argumentan que
. creciente comercio está dañando el ambiente a la vez
:';t hace muy poco para aludar a los paísespobres. Fren-
:. 3 protestas crecientes en Seattle y en Cancirn, la Ron-
:-r de Doha no ha logrado ningrin progreso.
rebdos reglonales. En los últimos años, los gobiernos
-:l dado algunos pasospara promover el libre comercio
ram ampliar los mercados regionales. Algunos de los
--i importantes fueron los siguientes.
La propuesta más controvertida para reducir las ba-
-:.r¿s comerciales fue el Tratado de Libre Comercio de
i-:rérica del Norte (TLCAN), que fue acaloradamente
:.)atido y aprobado por el Congreso en una cerrada v<>
en 1993. México es, en orden de importancia, el
-¡ión
<:u¡do socio económico de Estados Unidos, y la mayor
:¡:te del comercio entre México y Estados Unidos es en
:i<nes manufacturados. El TLCAN no sólo permite el
:.:.o de bienes libres de aranceles a través de las fronte-
--.. sino que también liberaliza las regulaciones sobre las
-.'crsiones de Estados Unidos y Canadá en México. Los
::e propusieron el plan argumentaron que permitiría
: lstruir un modelo de especialización más eficiente y
: -< facilitaría a las empresas estadounidenses competir
--s eficientemente contra las empresas de otros países;
. ! oponentes, parúcularmente grupos de trab4adores
ellos algunos sindicatos), argumentaron que incre-
-rtre
--entaría la oferta de bienes producidos con trabdo no
'-ificado, lo que reduciría los salarios de los trabajadores
-:: l¿s industrias afectada¡. Sin embargo, los economistas
.:.'irtieron que acuerdos comerciales regionales corno el
-:L\-\ pueden causar ineficiencia si excluyen a algunos
:-:les del comercio potencial. Llamaron la atención ha-
: el estancamiento de los paísesdel Caribe, excluidos de
cstipulaciones de libre comercio del TLCAN, como
s€ -.
E} -:-: advertencia que ejemplifica el peligro de la táctica
-:¡o¡ral.
le-
El acuerdo comercial de mayor alcance ha sido el
¡a-
- 'ri¡niento hacia un mercado único entre los paísesmás
úe
=ü)rtantes de Europa. Desde Ia Segunda Guerr¿ Mun-
rlil
j. los paísesde la Unión Europea (UE) han desarrolla-
n-
. t, : r¡n mercado común con barreras mínimas al comercio
-:ernacional o al movimiento de factores de nroducción.
la-
fo
le.
1¡-
RESUMEN
t La naturalezadsl comercioinlernac¡onal
|a.
- l-a especialización, la división del trabajo y el comercio in-
a_r Lrernentan la productividad y las posibilidades de consu-
fF ¡¡o. Estos beneñcios del comercio se logran entre países
n- r¡í como dentro de una país. Participar en u¡ intercambio
to rnternacional es nrás eficiente que apot¡a¡ la producción
305
El primer paso consistió en eliminar todos los aranceles
internos y l¿rsbarreras regulatorias al comercio, al trabajo
y a los flujos de capital. El paso más reciente, analizado en
los capítulos de macroeconomía, fi¡e la introducción de
una moneda común (el 'Euro") pan la mavoría de los
miembros de la UE. Además,e¡rtre 2002 v 2003,la UE de-
cidió la incorporación de 12 paísesdel este v srrr de Euro-
pa, entre los que se encr.¡entran Polonia, la República
Checa y Rumania. La Unificación Europea es uno de los
tributos más elocuentes de la historia al ooder de una
idea. la idea de que el comercio libre y abiirro promueve
la eficiencia económica y el avance tecnológico.
Evaluación
Después de la Segunda Guerra Mundial, los políticos de
todo el mundo creían firmemente que el libre comercio
era esencial para la prosperidad del mundo. Este conyen-
cimiento se tradujo en varios acuerdos para bajar los
aranceles, como muesra la figura l5-10. La filosofia del
libre comercio de los economistas y de los políticos
orientados hacia el mercado ha tenido que pasar duras
pruebas debido a periodos de alto desempleo, de pertur-
baciones en los tipos de cambio y, recientemente, a cau-
sa de las fuerzas antiglobalización. A pesar de todo, la
mayor parte de los paísesha continuado en la tendencia
hacia la apertura y la orientación hacia el exterior.
Por lo general. los esttrdioseconómicos muesrran
que los países se han beneficiado con las bajas barreras
arancelarias dado que el come¡'cio fluve v los estzíndares
de vida han crecido. Pero el esfuerzo por presenar los
mercados abiertos es puesto a prueba consta¡ltemente a
medida que el ¿rrnbientepolítico r econó¡rrico cambia.
Una de las pruebas nrás seler-¿rs del libre comercio fue el
ataque tcrrorista dcl I I de se¡rtiembrede 2001. El evento
fue un reco¡'dato¡io de qrre a trarés de las fronteras nacio-
nales cruzan cos¿rsv personas peligrosas y beneficiosas, y
a muchos econornistas les preocupó que el incrernento
de la seguridad reforzaría también las fronteras y deten-
dría el comercio. Los pocos arios de experiencia después
del I I de septiembre indican que, fuera del turismo, el
comercio internacional fue poco afectado por los ata-
ques y por las políticas públicas emprendidas para au-
mentar la ügilancia.
interna, El comercio internacional difiere del comercio in-
te¡'no ya que amplía el mercado, tiene lugar entre países
soberanos y, por lo general, los países tienen sus propias
monedas que tienen que ser convertidas de acuerdo al ti-
po <le cambio.
2. La rlivercidad es la mzón fundamental por la que los países
DarticiDan en el comercio inte¡nacional. Dentro de este
306 PAnTECUATRO. MICBOECONOM|A
APLICADA: INTERNACIONAL,
COMERCIO ESTADO
Y AMBIENTE

principio general, vemos que el comercio tiene lugar debi. C. Proteccionismo

do a) a diferencias en las condicione$ de producción, á)
debido a menores costes (o economías de escala) y r) de-
bido a la diversidad de gustos.
B. Venla¡acomparativaentre países
Recuerde que el comercio tiene lugar debido a las diferen-
cias entre las condiciones de producción o la diversidad de
gustos. El fundamento del comercio intemacional es el
principio de Ricardo de venqja comparatira. El principio
de la ventaja comparatia establece que todo país se benefi-
ciará si se especializa en la producción y exportación de los
bienes que puede producir a un coste relat amente bajo. E
inversarnente, todo país también se beneficiará si importa
aquellos bienes que produce a un coste relat amente alto.
Este principio es yálido aun cuando una región sea absolu-
tamente más o menos productila que otra en todos los bie-
nes. Mientras haya diferencias entre la eficiencia elat:fua o
compatutfu@de los países, todo país tiene una vent4ja o una
dewenqja comparat a en la producción de algún bien.
4. La ley de la venqja comparativ¿ no sólo predice el patrón
geognífico de la especialización y la dirección del comer-
cio. También demuestm que los países tienen mejores re-
sultados y que los salarios reales (o de manera más gene-
ral, el ingreso nacional) mejora con el comercio y la mayor
producción mundial resultante. Las cuotas o los aranceles
diseñados para "proteger" a los tlabajadores o a las indus-
trias disminuirán el ingreso total del país y las posibilida-
des de consumo.
5 . El principio de la ventaja comparativ¿ también es válido
con muchos bienes o con muchos países.C,on muchos bie-
nes, podemos ordenar éstos a lo largo de un continuo de
venqja comparativa, desde el relativamente más eficiente
hasta el relatil¿mente menos eficiente. Con muchos paí-
ses, el mercado puede ser triangular o multilatera.l, pues
existen países que tienen un gran superáüt o déficit bilate-
ral con algrin otro país.
6. El comercio totalmente libre iguala los precios de los bie
nes participantes del país con los del mercado mundial
Bajo el libre comercio los bienes fluyen de los mercados
con precios bajos hacia los mercados con precios altos.
7. Una tarifa eleva los precios nacionales de los bienes impor-
tados y provoca un declive del consumo y l¿¡simportacio
nesjunto con un incremento de la producción intema-
Las cuotas tiene un efecto muy similar y pueden, además,
reducir los beneficios del gobierno.
8. Un arancel causa desperdicio económico. La economía su-
fre pérdidas a causa de un decreciente consumo intemo t
del desaprovechamiento de recursos en bienes que no tie-
nen ventaja compamtila. Las pérdidas, por lo general, s*
peran a los benefrcios del gobierno obtenidos mediante el
amncel.
9. La mayoría de los argumentos a favor de los aranceles só
lo toman en consideración los beneficios especialesde de
terminados gn-rpos que ejercen presión, pero no podían
superar un análisis económico. Tres argumentos que po
drían resistir a un cuidadoso escnrtinio son los siguientes:
a) Los términos de intercambio o arancel óptimo pueden,
en principio, elevar el ingreso real de un país grande a ex-
pensas de sus socios comerciales. ,) En una situación en la
que no hala pleno empleo, los aranceles impulsan a una
economía hacia un mayor nivel de empleo, pero políticas
monetarias o fiscales podrían alcanzar el mismo objetivo
de empleo con menos ineficiencia que esta política de
"arn¡ina a tu vecino". ¿) Algunas veces las industrias na
cientes pueden necesitar una protección tempoml con ob-
jeto de alcanzar sus ventajas comparati s de largo plazo.
10. El principio de la venqja comparaúla debe tomarse con re-
senas si los mercados funcionan mal debido al desempleo
o a perturbaciones en el mercado de diüsas. Además, de-
terminados sectores o factores pueden ser lesionados por el
comercio si las importaciones disminuyen sus ingresos.

PARAREPASO
CONCEPTOS
Prlnclplosdel comercloInlernaclonal posibilidades de consumo frente
ventaja (o desventaja) absoluta a posibilidades de producción
y comParahla con comercio
principio de ventaja compa¡:rtiva
beneficio económico del intercambir Economíádel protecclonismo
comercio triangula¡ y multilateral preciode equilibriocony sincomercio
IPP mundial frente a ¡PP interna arancel, cuota, barreras no arancelarias
efectos de los araÍrceles en el precio, la
importación y la producción intema
argumentos mercantilistas, de trabajo
extranjero barato y de represalia
las excepciones del arancel óptinio, el
desempleo y la industria naciente
OMC y las negociaciones comerciales
¡E\.: :T''-ftJLO 15 . VENTAJASCOMPARATIVAS
Y PROTECCIONISI\¡O 307

k¡: br e- OTRASLECTURASYDIRECCIONES
DE INTERNET
¡¡¡C,ri.
:rqri ¡ }:as Iecluras S¡tiosen Internet
hc¡.
imp:'r- , ::,rria de la ventaia comparativa fue descubierta y analizada El Banco Mundial, en su sitio (\!-t1\\'.\ror
lcib.!r'^ : : . --:.::c ::.-
tf13cr,,' :. f)¡rid Ricardo en F\ríncíplzsof Poktical Economl and. Taxation formación sobre sus prog¡amas y pr¡blicacionei: r¡::¡:e: :.
-
..
ntem3. 1. di\ersas editoriales). Fondo Monetario Internacional (1\'!v1{.i¡nf.or g ). El:io.:' d. ---*
demÁ. Naciones U das (rrrv.unsr,stem.org) tiene enlaces para L :,-:
\ .ncuentra en varios sitios de Intemet, como en u\\.$'.econlib.
yor parte de las instituciones internacionales \ sus bar- d- i.:-
- i: bra¡ / fucardo,/ricPhtml. Un análisis clásico de la delibe- tos. Otra base de infor_rnación acerca de los paísescon alrr: :¡--
mía su- ..:::,'n acerca del lib¡e mercado es
Jagdish Bba|.'Í¡an, Pmtectio- gresos es la Organización para la Cooperación 1 el Doarr,,'li:
lemo \ . . : , \IIT Press, Cambridge Mass., 1990). Una reüsión intere-
'no t ¡ e - Económico (OECD, Organization fo¡ Economic Cooperau'i.
!--:e de los pros y contras de la globalización, en general
:ral. srr- and Development) (u4fl!'.oecd.org). Datos sobre el comerci.
:¡ble ¿ un mayor comercio, es Cary Burtless, Robert Z.
ia¡re el -. de Estados Unidos se encuentran en \\'r\w'censlrs.go\-.
-;r:.'nce, Robert E. Litan y RobertJ. Shapiro, Globaphobia:C,on-
- -::';! Fcarsabout Tr¿d¿(Brooking Institution Press, Washing- Infomración sobre diversos países se puede encontmr a tra\'és
rle. , r'r'¡'
':. ' ' D.C., 1998). Algunos de los mejores escritos popula¡es sG de sus oficinas de estadística. En rwrw.ce¡¡sLrs.s<¡r'./main
¡ de de- _r: .conomía internacional se encuentran en 7'h¿Econqmist,el stat int.htnll se encuentr:l un compendio de oñcinas Dacionales.
rodnan : .,. :Jrnbién se Duede enconlrar en \!'\11!.e(onrrmisl.corn.
Una de las mejores fuentes para escritos de política sobre eco-
lue P:>
u¡entei: nomía intenucional es rvrw.iie.com/homepage.lrtm, la página
¡¡eden. de la red del Instituto de Economía Internacio¡al.
ile a e:-
i{¡ en lil
tr au n 3
Elítica.
*ieútt
ítica de
n¿5 ¡1& Diga si cada una de las afirmaciones siguiente es o no co- dos del comercio entre los dos países?Ahom supo¡rga quc
con ol> n ecta y explique su razonamiento. Si la af¡r-mación es in- este país adopta la tecnología de Estados Unidos ,vque ue'
plazo. ¡orrect¿, dé la alirmación correcta. ne posibilidades de producción idénticas a las mostradil.
'€on re- a. "Los mexicanos nunca podremos competir rentable- en la columna de Estados Unidos en la figura ll2- ¡Qué
tmplec' mente co¡ el coloso del norte. Sus fábdcas son muy le pasará al cornercio internacional? ¿Qué le pasará al er
¡rÁ. de- eficientes, tiene muchas computado¡as y maquinarias ándar de vida y salario de ese país?¿Qué le pasará al estil-
É por el ,vsu ingeniería es muy avanzada. Necesitamos arance- dar de vida de Estados Unidos? ¿Hay aquí alguna enseñar'
3)!. les o no podremos exportar nada." za sobre el impacto de economías convergertes en c:
b. "Si los trabajado¡es est¿dounidenses quedan sujetos a comercio y en el bienestar?
la competencia desenfrenada del trabajo mexicano Un senador de Estados Unidos escribió lo siguiente: -\! .}
barato, nuestros salanos reales necesariamente caerán pone que el comercio elela los ingresos de todos los paí-:
de rnanera dnística." participantes, o por lo menos esto es lo que nos dijer.,¡
c. "El principio de la ventaja comparativa es igualmente Adam Smith y David Ricardo. Si nuestro declive económi-
válido para familias, ciudades y estados o para paísesy co ha sido ocasionado por el crecimiento econó¡¡rico dc
continentes." nuestros competidores, entonces estos filósofos, \ toda la
d. La expresión de Ross Perot que se encuentra en la pá- disciplina de la economía que ellos fundaron, nos han lle-
gina 300. vado a un paseode 200 años'. Explique por qrré er r on er -
Reconstruyz la figura 15-l y la tabla que la acompaña para ta la primera frase. Explique también por qué la segunda
fo- la mosr¡ar los daros de producción de Europa: suponga que frase no sigue de la primera. ¿Puede dar un ejemplo de co
inrema Europa tiene 600 unidades de trab4jo y que las productiü- mo el crecimiento económico del paísJ podría reducir el
.b.j" dades del trabajo son las dadas en la tabla 15-2. estándar de vida del país A? (Sugeren.ia:la r-espuesuaa la
5alia
¡Qué pasa si los datos de la tabla ll2 cambian de (1, 2; 3, pregunta 4 ar¡dará a descub¡i¡ la falacia de la cita.)
no. el {) a (1,2;2,4)? Muestre que todo comercio es imposible 6. Los proteccionistas modernos han usado los argLrmento:
oe¡te que exista. Use esto para explicar la expresión "Viae la dilfi siguientes para protege¡ a las iDdustrias nacionales conu:
cialei r¿r.¿¡' (en traducción libre "¡Qrre prospere la diversidad!") la competencia extranje¡a:
¡Por qué los mayores beneficios del come¡cio fluyen hacia a. En algunas situaciones, un país puede mejorar iu e:
los países pequeños cuyos precios antes del comercio son tándar de vida mediante la imposición de protecci'r::
muy distintos a los precios mundiales existentes? si nadie toma represalias.
Continua,ción de la ltregunta t: Suponga que los datos en la b. Los salarios en Corea son sólo de un décinro de lc¡ s+
Ébla 1.L2 pertenecen a un país recientemente industriali- larios en Estados Unidos. A menos que limitem.ri 1.¡-.
zado y a Estados Unidos. ¿Cuálesson los beneñcios obteni- imoortaciones de los fabricantes coreanos. ¡lo! en., :-
308 PARTECUATRO. ¡TICROECONO¡,lA
APLICADA:
COMERCIO
traremos con un futuro en el que nuestÍo déficit co
me¡cial continuaú creciendo bajo la competencia de
los bajos salarios de los trabajadores del este de Asia.
Un paÍs puede estar dispuesto a aceptar rrna pequeña
caída en su est'ándar de vida con objeto de preservar
determinadas industrias que él estima necesariaspara
la seguridad nacional tales como supercomputadoras o
peuóleo protegiéndolas de la competencia extranjera.
Para bs que han estudiada maaoeconomía: Si salarios y
precios inflexibles o un inadecuado tipo de cambio
llevan a una recesión y a un alto desempleo, los aran-
celes pueden incrementa¡ el producto y bajar la tasa
de desempleo,
En cada caso relacione el argumento con una de
las defensas tradicionales del proteccionismo. Dé las
INTEBNACIONAL.
ESTADO
Y AMBIENTE
condiciones bq)o las cuales es válido y decida si usted
está de acuerdo con ese argumento.
7. Estados Unidos ha tenido cuotas para el acero, el transpor-
te de bienes, automóüles, textiles y otros muchos bienes-
Los economistas piensan que subastando los derechos de
cuotas, el Tesoro ganaría por lo menos diez mil millones
de dólares anualmente. Use la figur¿ 119 pa¡a analizar la
economía de las cuot¡s como sigue: suponga que el Esta-
do impone una cuota de 100 a las importaciones, distrib¡¡
yendo los derechos de cuota a países importadores en ba-
se a las importaciones del año anterior. ¿Cuáles serían el
precio y la cantidad de equilibrio de la ropa? ¿Cuál sería la
pérdida de eficiencia por las cuotas? ¿Quién obtend¡ía el
recuingulo de los beneficios ,E?¿Qué efecto tendría el su-
basta¡ los derechos de cuotas?
 Cuando vemos a una economía de mercado, que propor-
ciona toda clase de productos desde manzanas t barcos
hasta aparatos de rayos X y cítaras, dan gan:rs de pensar
o que los mercados no necesitan algo más quc trabajadores
diestros y grandes cantidades de capital. Per.o la histor.ia
r-
ha demostr¿do que, solos, los mercados rro pueden fun-
! CAPTTULO cionar eficientemente.Como ¡¡ínimo. rrn:reco¡romíade
€
mercado eficiente necesitapolicía para ga|aDrizarla segu-

16
¿ ridad físic¿,un sistemajudicialindepeudiente para hacer
F cnmplir los contratos, mecanismos de legLrlaciónpar-ir
el'itar abusos monopolistas y contaminación letal. escr¡e-
las pan educar a lajuventud, y un sistema de salud púb)i-
:. ca para prevenir enfermedades contagiosas.Dónde traz;u'
¡ exactamente la línea diüsoria entre actiüdades del Esrado
y actiüdades privadas es un asunto difícil y controvertido,
y actualmente se debate el papel adecuado del Estado en
educación, atención a la salud y apoyo al ingreso.

Impuestos y gasto Como economistas queremos ir ¡nás allá del debate

partidista y analizar las funciones del EsLldo, la ventaja

público comparativa del Estado en la economía mixta. El presen-

te capítulo examina el papel del Estado en una econo-
mía industrializada ar,anzada. ¿Cuáles son los objetivos
adecuadosde una polÍtica econórrica en un¿ econonría
de mercado 1 qué instrumentos están disponibles para
llevarlosa cabo?En estecapítulo se an¿rliz¿rn de cerca los
impuestos y el gasto del Estado, En capítulos posteriores
se exponen las herramientas que tiene cl Estado par-a
promover una compete¡rc¡avigorosa.asunto\ r'elaciolr¿-
dos con la protección del ambiente ¡ por último, asun-
tos relacionados con el combate a la pobreza. Estos tópi-
cos están entre las aplicaciones mái importante, cle-la
microeconomía y nos permiten utilizar nuestras herra-
mientas económicas para analizar muchos de los princi-
pales problemas económicos a los que se enfrenta una
sociedad moderna.

El espíritu tle nt pueblo,

ru nitel a tural, stt estructura ncial,
Itts accionesque su políüca pueda preparar,
todo estoI más
estó escrito en stt historia frscal.,..
El quc sepa escuchora su mtnsajero
percibirá aquí,
cort nás claridad que en anlquier otra .parte,
cl estruendo de la hinoria del mundo.
Joseph Schumpeter
jorar la salud pública; o que el país necesita moülizar su
ver automáticamente estos problemas. Cada uno de estos
A. CONTROLDE LA ECONOMíA
POR EL ESTADO
Los debatesacercadel papcl del Estado ticnc¡t llrgar corr
frecuencia en rótulos qrre solicitan aporrr. tales como
"No más impuestos"o "Equilibren el presupuesto".Estas
frases simplistas no pneden captar seriamente la aten-
ción de la política económica del Estado.Strpongaque la
población decide que desea dedicar más recursosa me-
fuerza aérea para combatir la limpieza étnica en Kosovo;
o que conservar nuestro precioso ambiente para las ge-
neraciones futuras es una prioridad nacional clave, o que
se deben dedicar más recursos a la educación de losjóve-
nes; o que se debe reducir el desempleo en una profun-
da recesión. Una economía de mercado no puede resol-
objetivos se pueden alcanzar si y sólo si el Estado modifi-
310 PARTECUATRO' MICROECONOMiA
APLICADA:
COMERCIO
ca su recaudaciónde impuestos,su gastoo su regulación.
El estruendode la historia del mundo se oye en la políti-
ca fiscal porque la recaudaciónde impuestosy el gasto
son instrumentosmuy poderosospar¿ el cambio social.
HERRAMIENTAS
DE POLíTICA
DEL ESTADO
En una economía industrial moderna, ninguna esfera de
la üda económica permanece sin ser tocada por el Esta-
do, Se pueden identificar tres instrumentos o herramien-
tzs principales que usa el Estado para influir en la actiü-
dad económica prirzda:
l. Impuestossobre los ingresos, bienes y sewicios. Éstos
reducen el ingreso prilado y esto reduce el gasto pri-
lado (automóüles o comidas en restaurante) y pro
porciona recursos para el gasto público (misiles y de-
sa¡rnos escolares). El sistema de impuestos también
siwe para disuadir ciertas actiüdades (como fumar)
imponiendo impuestos más altos para alentar otr¿s
actividades aplicándoles impuestos bajos o incluso
subsidiándolas (como a las üüendas ocupadas por
sus propietarios).
2. G¿stosen ciertos bienes o servicios lcomo carreteras.
educación o protección policiaca) junto con transh
rena'as(como seguro social y subsidios para el cuida-
do de la salud) que proporcionan recursos a los in-
dividuos.
5. Regulncióno controles que orientan o impiden a las
perconas realizar ciertas actividades económicas. Al-
gunos ejemplos son los reglamentos que limitan la
cantidad de empresas que pueden contaminar o que
diüden el espectro de radio o que ordenan compro-
bar la seguridad de nuevos medicamentos.
Tendenciasen el tamaño del gobierno
Cuando Schurnpeter escribió acerca del estruendo de la
historia fiscal, se refería al drama que implican los presu-
puestos del gobierno y sus efectos en la economía. Du-
rante más de un siglo, el ingreso y la producción nacio
nales se han elevado en todas las economías industriales.
AJ mismo tiempo, en la mayoría de los países, los gastos
del Estado se han elerado aún más rápido que el total de
la economía. En cada periodo de emergencia -depre-
sión, guerra o preocupación por los problemas sociales
como pobreza o contaminación- la actividad del go-
bierno ha aumentado. Una vez pasada la crisis, los con-
foles y los gastos del Estado nunca vuelven a sus niveles
anteriores.
Antes de la Primer¿ Guerra Mundial, los gastos o los
impuestos recaudados conjuntamente a nivel federal, er
tatal ,vlocal sumaban un poco más de un décimo de todo
el ingreso nacional de EstadosUnidos. Durante la Segun-
da Gr¡erra Mundial, el Estado se üo obligado a consumir
INTERNACIONAL,
ESTADO
Y AMBIENTE
cerca de la mitad del producto de la nación el cual había
crecido extraordinariamente. Para el año 2002, el g'asto
de gobiemo en Estados Unidos, en todos los niveles, as-
cendía a 307o del PIB.
La figura lGl muestra la tendencia de los impuestos
y del gasto en todos los niveles de gobierno en Estados
Unidos. Estascurvas ascendentes indican que las propor-
ciones de impuestos y gastos del gobierno han ido cre-
ciendo continuamente durante el último siglo.
La expansión del Estado no ha tenido lugar sin opo-
sición: cada nuevo prognma de gasto o de impuestos ha
provocado una fuerte reacción. Por ejemplo, cuando en
1935 se introdujo la seguridad social, los oponentes la
denunciaron como un ignominioso signo de socialismo.
Sin embargo, con el paso del tiempo las actitudes políti-
cas evolucionaron. El "socialista" sistema de seguridad
social es actualmente defendido por los políticos de to-
das los colores como parte esencial del "contrato social"
entre las generaciones. Las doctrinas radicales de una
era se conüerten en los evangelios de la siguiente.
Ia figura 1G2 muestra cómo laría entre los disüntos
paísesel gasto público como porcen@e del PIB. t-os paí-
ses con altos ingresos tienden a grar?r y a gastar una fr¿c-
ción mayor del PIB que los paísespobres. ¿Sepuede dev
cubrir algún patrón entre los países ricos? Para los países
con altos ingresos no existe ninguna ley que relacione los
impuestos con el bienestar de la ciudadanía que hagajus
ticia a la verdadera diversidad de la realidad fiscal de los
países.rPor ejemplo, el financiamiento de la educación y
la atención a la salud, dos de los principales componentes
del gasto público, están organizados de maner¿ muy dife-
rente por los distintos países.
Crccim¡ento de los contrcles y regulac¡ones
del Estado
Además del crecimiento del gasto y de los impuestos, tam-
bién se ha presentado una vasta expansión de las leyes y
regulaciones que gobiernan los asuntos económicos.
En el siglo xx, Estados Unidos estuvo más cerca de
ser una sociedad de b.íssa-faire-d sistema que eI histo-
riador británico Thomas Carlyle calificó como "anarquía
más policía"- de lo que ninguna ot¡-¿economía lo ha es
tado. Esta filosofia dio a la población una gran libertad
para satisfacer sus ambiciones económicas y produjo un
siglo de rápido progreso material. Sin embargo, los críti-
' l,as figurds lGl y lG2 muestr¿n los gastos totales de los EsEdos.
Estos gastos comprenden la compm de bienes y serücios (como
misiles y educación), así como transferencias (por ejemplo pagos
de seguridad social e intereses de las deudas del Esrado). A las
compras de bienes y señricios se les llama "exhaustiras" porque
son una demanda dirccta sobre la producción de un país; en cam-
bio, las transferencias aumentan el ingreso de la población y per-
miten alos individuos compr¿r bien€syserücios pero no reducen
directamente la cantidad de bienes y servicios existentes paÉ el
consumo v la inv€rsión Driiada.
:APITULO'I6 . IMPUESTOSY
GASTOPÚBLICO 311

Gasto pt¡bllcoe impuestos,1902-2002

Segunda
Guerra
^ 40
:c Mundial
i

? ,ro

220

;
I 10

1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990
Año

FIGUFA l6-1. La participacióndel Estadoen la economíaha crecido notablemente

El gastopúblico comprendegastosen bienes,serviciosy transferenciasa los nivelesfederal,estataly local.
Observecómo aumentaronrápidamentelos gastosen los tiemposde guerra, pero despuésno volüeron a
susnivelesde antesde la guerra. l¿ diferenciaentre gastoe impuesto$esel déficit o superáütdel Estado.
Fuente: U.S. DeDanment of Commerce.

cos vieron muchas imperfecciones en este idilio de ¿aiJ-
sez-faire.Los historiadores registmn crisis periódicas en
los negocios, extremos de pobreza y desigualdad, pro-
funda discriminación racial y deterioro del agua, la tierra
r. el aire debido a la contaminación. Periodistas a la bus-
ca de escándalo y progresistas pidieron redirigir el capi-
talismo de manera que la gente pudiera guiar a esta bes-
tia salvaje en una dirección más humana.
Desde 1890, Estados Unidos se alejó gradualmente
de la creencia de que "el gobierno gobierna mejor cuan-
do gobierna menos". Los presidentes Theodore Roose-
velt, Woodrow Wilson, Franklin Roosevelt y Lyndon
Johnson, ante una tremenda oposición, ampliaron las
fronteras del control federal sobre la economía, creando
nuelas herramientas regulatorias y frscalespara combatir
los malestares económicos de su tiempo.
Los poderes constitucionales del Estado fueron in-
terpretados y empleados ampliamente para "proteger el
interés público" y para "ügilar" el sistema económico. En
1887 se estableció la Interstate Commerce Commission
(ICC) para regular el tráfico ferroüario a través de las
fronteras estatales. Poco después, la Sherman Antitrust
Act y otras leyes fueron dirigidas contra combinaciones
monopolistas que intentaban "controlar el comercio".
Durante los años treinta, todo un conjunto de indus-
trias quedó bajo regulación económicq,mediante la cual el
Estado establecía precios, condiciones de entraday de sa-
lida y estándares de seguridad. Las industrias desde en-
tonces reguladas comprenden aerolíneas, transporte por
carretera y el tráfico por agua; servicios de electricidad,
gasy teléfono; mercados financieros, petróleo y gas natu-
ral, así como oleoductos.
Ademrís de regular los precios y los estándares de las
empresas, el país trató de proteger [a salud y la seguridad
a través de r¿gu¿aciónsocial cada vez má¡ severa. De acuer-
do con las revelaciones de la era de los periodistas detec-
tores de escándalos,al comienzo del siglo xx, las leyes so-
bre alimentos y medicinas fueron aprobadas. Durante los
años sesentay setenta del siglo pasado, el Congreso apro-
bó una serie de leyes que regulaban la seguridad en las
minas y por ende la seguridad de los trabajadores de ma-
nera más general; regularon la contaminación del aire y
del agua, autorizaron los estándares de seguridad para
automóüles y productos para el consumidot regularon
energía nuclear, desechos tóxicos y explotación minera.
En las últimas dos décadas, la corriente de la regula-
ción económica del Estado ha menguado. Los economis-
tas argumentaron de manera persuasiva que muchas de
las regulaciones económicas impedían la competencia v
mantenían los precios altos, es decir, no los reducían. En
realidad, la primera dependencia reguladora federal, la
Interstate Commerce Commission. fue abolida poco des-
312 PARTECUATRO. MICROECONOM¡A
APLICADA:
COMERCIO
0102030405060
Gastos(porcentajedel PIB)
FIGUBA 16-2. El gastopúbüco es más alto en los paísescon
altos ingresos,1999
Los Esodosde los paíscspobresgmvancon impuestosy gasÉn
relativamentepoco del ingreso nacional. Con la afluenciaau-
mentan las demandasde bienespúblicosy la creaciónde im-
puestosredist¡ibucionalespara a¡rdar a familias de b4jos in-
gresos.
Fuente:OECD.
pués de cumplir los 100 aúos. En el área de las regulacio-
nes sociales,los economistas han subralado la necesidad
de garantizar que los beneficios de las regulaciones com-
pensen sus costes.
Sin embargo, no hay ninguna posibilidad de un re-
greso a la era d.e laissaf&ire. Los programa del Estado
han modificado Ia naturaleza del capitalismo. La propie-
dad privada es cada vez menos completamente privada.
La libre empresa se ha \,'r¡elto cada vez menos libre. La
evolución irreversible es parte de la historia.
FUNCIONES
DEL ESTADO
Empezamos a tener una idea de la forma en que el Esta-
do dirige la economía e interactúa con ella. ¿Cuálesson
los objetivos económicos adecuados de la función del Es-
tado en una economía moderna mixta? Examinemos las
cuatro funciones principales:
L I f rjor : r r l¡ c fic i e r:c i as c o n ó mi c a
L I { , r l¡ r c irla de s i g u a l d a de c o rró rn i c a
:1. Estabiliz¿rrla ccoromía a través de políticas ma-
crocc()nó¡ntcas
L l-le\ar a cabo una política económica inter¡a-
c ronal
INTERNACIONAL,
ESTADO
Y AMBTENTE
Mejomr la eficiencia económica
Uno de los principales propósitos económicos del Estado
es auxiliar en la dist¡ibución, socialmente deseable,de los
recursos. Ésta es h parte miffoeconónica de la política del
Estado, que se concentra en el quéy el nma de lalnda ec<>
nómica. Las políticas microeconómicas difieren de país a
país de acuerdo con las costumbres y con la filosofia polí-
tica. Algunos paíseshacen hincapié en una política sin in-
tervención, una politrca bissez-fai,re,dejándole al mercado
la mayor parte de las decisiones. Otros paí¡es se inclinan
hacia una fuerte regulación por parte del Estado, o hasta
por la propiedad pública de las empresas,en las cuales las
decisiones sobre la producción son tomadas por los plani.
ficadores del gobierno.
EstadosUnidos es fundamentalmente una economía
de mercado. Para todo problema microeconómico, la
mayoría de las personas supone que el mercado resolve-
rá el problema económico. Sin embargo, algunas veces
el Estado tiene buenas razones para inlalidar la asigna-
ción de la oferta y la demanda del mercado.
Los límltes de la mano inyisibre. En los capítulos anterio-
res se explicó la forma en que la mano inüsible de la
competencia perfecta conduciía a una distribución efi-
ciente de los recursos. Pero este funcionamiento de la
mano invisible sólo se presenta bqjo condiciones muy li-
rnitadas. Todos los bienes deben ser producidos eficien-
temente por empresas en competencia perfecta. Todos
los bienes deben ser bienes privados, tal como barras de
pan, cuyo total puede ser dividido en rebanadas de con-
sumo para los distintos indiüduos, de manera que entre
más consumo yo, menos consume usted. No puede ha-
ber ninguna externalidad como contaminación del aire,
Los consumidores y las empresas deben estar totalmente
informados acerca de los precios y las características de
los bienes que compran y venden-
Si se satisficieran todas estascondiciones, la mano in-
üsible podría proporcionar una producción y distribu-
ción perfectamente eficiente del producto nacional y no
habría necesidad de la intervención del Estado para pro-
mover la eficiencia.
Pero aun en este caso ideal, en el que hubiera una
diüsión del trab{o enbe las personas y entre las regio-
nes, y en el que el mecanismo de los precios funcionara,
tendría el Estado un papel importante. Serían necesarios
tribunales y fuerza policiaca parz garanúzar el cumpli-
miento de Ios contratos, las conductas no fraudulentas ni
agresivas,la protección ante el robo y la agresión exter-
na y los derechos legales de propiedad.
tnterdependencias ¡nevilables. El laissa-faire con unz IJJí-
nima intervención del gobierno podría ser un buen sís-
tema si realmente exisúeran las condiciones ideales men-
cionadas arriba. En realidad, en toda sociedad humana,
todas y cada una de las condiciones arriba señaladasson
CAPíTULO16 . IMPUESTOS
Y GASTOPÚBLICO
\ioladas en alguna medida. La mayor parte de la produc-
ción se lleva a cabo en unidades demasiado grandes pa-
r¿ constituir una verdadera competencia perfecta. Em-
presas no reguladas tienden a contaminar el aire, la
rierra y el agua. Si una enfermedad contagiosa amer^vzv
con propagarce, los mercados privados muestran poca
iniciativa para desarrollar programas eficientes de salud
pública. Algunas veces los consumidores están poco in-
iormados acerca de las características de los bienes que
compran. El mercado no es ideal. Tiene muchas fallas.
En otras palabras, con frecuencia el gobierno em-
plea sus armas para corregir fallas importantes del mer-
cado, las más importantes de las cuales son las siguientes:
. Ruptura de la con¿petmciaperfecta. C\vr.d.o monopo-
lios u oligopolios se unen para reducir la competen-
cia o para eliminar empresas del mercado, el gobier-
no puede aplicar políticas o regulaciones en defensa
de la competencia.
c Externalil.ad¿.sJ bienesfrútrlicos.Sin regulaciones, el mer-
cado puede producir demasiada contaminación y
muy poca inversión en salud pública o en conoci-
miento. El Estado puede emplear su autoridad para
controlar las extemalidades peligrosas o para finan-
ciar programas de ciencia o de salud pública. Ademiís,
puede gr¿\ar las actividades que provocan un costo
público extemo (como fumar) o puede subsidiar acti-
vidades que son benéficas para la sociedad (como la
educación o la atención prenatal).
. Informació\t. irnperfecta. Los mercados no regulados
tienden a proporcionar muy poca información como
para que los consumidores tomen decisiones bien in-
formadas. Antiguamente, los vendedores ambulantes
promocionaban remedios con aceite de serpiente
que igual cunban que mataban. Esta anomalía obli-
gó a la regulación de los alimentos y de las medicinas,
que exigía que las empresasfarmacéuücas proporcio
naran información amplia sobre la eficiencia e ino-
cuidad de los medicamentos antes de que fueran ven-
didos. El Estado también dispuso que las empresas
deben proporcionar información sobre el rendi
miento energético de la mayor parte de los aparatos
electrodomésücos como refrigeradores y calentado-
res de agua. Además, el gobiemo puede emplear su
poder de compra para recolectar y proporcionar él
mismo la información necesaria, como lo hace con la
información sobre resistencia a la colisión de los au-
tomóüles.
Por supuesto que hay mucho más sobre este tema en la
agenda de la acción del gobierno.
Beduch la desigualdad económica
Aun cuando Ia mano invisible funcione y sea maraüllosa-
mente eficiente, al mismo tiempo puede producir una
distribución muy desigual de la riqueza. Bajo el laissez-fai-
313
ze,las personas terminan ricas o pobres según dónde ha-
yan nacido, si como ricos herederos, si se apoyan sólo en
su tr¿b{o y esfuerzo, si tienen suerte para encontrar pe-
tróleo, y según su género y el color de su piel. Para algu-
nas personas, la distribución del ingreso que resulta de la
competencia no regulada es tan arbitraria como la distri-
bución darviniana del alimento y el botín en la selva.
En las sociedadesmás pobres, hay poco exceso de in-
greso para tomar de los que eseín en mejor situación y
proveer a los menos a:fortunados. Pero a medida que la
sociedad incrementa su riqueza, puede dedicar más re-
cursos para proporcionar servicios a los pobres; esta acti-
vidad, redistribución del ingreso, es la segunda en impor-
tancia entre las funciones económicas más importantes
del Estado. En Estados Unidos y en Europa Occidental la
asistencia pública estatal dedica una parte importante de
sus ingresos a mantener esándares mínimos de salud, nu-
trición e ingreso.
La redistribución del ingreso se logra, por lo gene-
ral, mediante la recaudación de impuestos v las políticas
de gasto, aunque algunas veces también la regulación
juega algún papel. La mayoría de los países ricos tienen
ahora reglamentos para que los niños no pasen hambre
a causa de la situación económica de sus padres; para
que los pobres no mueran a causa de insuficiencia de di-
nero para atención médica; para que losjóvenes reciban
educación pública gratuita; y para que las personas de
edad avanzada puedan vivir sus últimos años con un ni-
vel mínimo de ingreso. En Estados Unidos estasactiüda-
des del Estado son realizadas principalmente por medio
de programas de transferencia como vales de despensa,
asistencia médica y seguridad social.
Sin embargo, también las acútudes acerca de la distri-
bución evolucionan. Debido a las crecientes cargas de im-
puestos y al déficit en el presupuesto del gobierno,junto
con los crecientes costos de los programas de apoyo al in-
greso, los contribuyentes se resisten a los programas redis-
tributivos y a los impuestos progresivos. Suecia, que llevó
el estado de bienestar al extremo y que recauda vía im-
puestos 6370 del ingreso nacional, actualmente trata de
recortar los gastos,a la vez que continúa con los progra-
mas redistributivos más importantes.
Estabil¡zación de la economía mediante
po Iíti cas mac roeconóm¡cas
A.l principio, el capitalismo era propenso a sufrir pánicos
financieros y brotes de inflación y depresión y el recuer-
do traumático de la Gran Depresión de los años treinta
aún está vívido en los estadounidenses más viejos. Hov el
Estado tiene la responsabilidad de enfrentar tales depre-
siones económicas mediante el uso adecuado de la políti-
ca monetaria y fiscal, así como de una estrecha re¡¡ulación
del sistema financiero. Además, el gobierno trata de sl¡a-
üzar los altibajos del ciclo económico con objeto de eri-
tar tanto el desempleo a gran escala en la parte baja del
314 PARTECUATRO' MICROECONOMIA
APLICADA:
COMERCIO
ciclo o una inflación desenfrenada en la parte alta del
mismo. Últimamente, el Estado .. p..o.upu por encon-
trar políticas económicas que esdmulen el crecimiento
económico a largo plazo. Estas cuestiones se consideran
ampliamente en los capÍtulossobre macroeconomía,
Conducción de la política económice
¡nternacional
Como se üo en la exposición sobre comercio internacio-
nal que se hizo en el capítulo anterior, en los riltimos
años Estados Unidos ha estado cada vez más ligado a la
economía global. El Estado desempeña ahora un papel
crÍtico representando los intereses del paÍs en los foros
internacionales y negociando acuerdos favorables con
otros países sobre una amplia variedad de asuntos, Los
aspectosinternacionales de la políüca económica se pue-
den agmpar en cuatro áreas principales:
o fud,ucción d¿ l¿s barreras comtrciql¿s.Una parte impor-
tante de la política económica comprende elaborar
las leyes y reducir las barreras comerciales de mane-
r¿ que se estimule una fructífera especialización in-
ternacional y diüsión del trabajo. En los últimos
años los paíseshan negociado una serie de acuerdos
comerciales para reducir los aranceles y otras barre-
ras comerciales a productos agrícolas, bienes manu-
facturados y servicios.
Con frecuencia, tales acuerdos son controverti-
dos. Algunas veces perjudican a ciertos grupos, pues
si se eliminan los aranceles a los textiles se reduce el
empleo en esa industria. Además, los acuerdos inter-
nacionales pueden requerir la cesión de una parte
de la soberanía nacional como precio de un mayor
ingreso. Suponga que las leyes de un país protegen
el derecho de propiedad intelectual, como patentes
y derechos de autor, mientras que las de otro permi-
ten la libre copia de libros, videos y software. ¿Qué
ley debe aplicarse?
o ImPlcmmlacíón d¿
Wgran&s de asistmcia. Los países ri-
cos tienen numerosos programas destinados a mejo
rar la suerte de los pobres de otros países.Esto impli-
ca ayuda directa al exterior, asistencia técnica y en
desastres, el establecimiento de instituciones como
el Banco Mundial, que otorga préstamos con intere-
sesbajos a los paísespobres, y condiciones privilegia-
das a las exportaciones de estos últimos.
c Coord,inaciónd¿ las política,srnacroeconóm
icas. Los países
han comprobado que las políticas monetaria y fiscal
de otros paísesafecta su propia inflación, desempleo
y condiciones ñnancieras. El sistema monetario in-
ternacional no se puede regir solo; el establecimien-
to de un sistema de tipos de cambio que funcione
adecuadamente es un prerrequisito para poder lle-
lar a cabo un comercio internacional eficiente.
Cuando en 1997 estalló en el este asiático la "gripe"
INTERNACIONAL,
ESTADO
Y AMBIENTE
económica, los efectos en el comercio y las finanzas
amenazaron con retrasar el crecimiento económico
deJapón, Europa y Estados Unidos. Particularmente
en regiones estrechamente integradas como Europa
Occidental, los países trabajan para coordinar sus
políticas fiscales, monetarias y de tipos de cambio o
incluso adoptan una moneda común, de manera
que la inflación o el desempleo de un país no pe{u-
dique a toda el área.
. Pmterión d¿l anbi¿nt¿glnbal.I-a más reciente faceta de
la política económica internacional es el trab4jo con-
junto con otros paísespara proteger el ambiente glo
bal en los c¿rsosen que varios paísescontribuyen a o
son afectados por las consecuenciasdel deterioro del
entorno. Históricarnente, las áreas rnás activas han si-
do la protección de la pesca y la calidad del agua de
los ríos. A últimas fechas, a medida que los científicos
han mostr¿do su preocupación por la reducción de la
capa de ozono, la deforestación, el calentamiento glo
bal y la extinción de especies,los paíseshan empeza-
do a consider¿r maneras de proteger sus reseri?s na-
turales, Es claro que los problemas ambientales
internacionales sólo se pueden resolver mediante la
cooperación de muchos países.
Aun los conservadores más acérrirnos esrán de acuer-
do en que el Estado tiene un papel muy importante que
desempeñar en la representación del interés nacional
ante la anarquía de los países.
TEORíADE LA ELECCIóNPÚBLICA
La mayor parte de nuestro análisis se ha centrado en la
teoría normatiua del Estado, es decir, en las políticas ade-
cuadas que dcbeseguir el gobierno para incrementar el
bienestar de la población. Sin embargo, los economistas
ya no eslán tan embelezados con el Estado como lo están
con el mercado. Los gobiernos pueden tomar decisiones
erróneas o llevar a cabo de manera inadecuada buenas
ideas. fuí como existen fallas de mercado como los mo
nopolios y la contaminación, así tambié¡r existen "fallas
de gobierno" en donde la intervención de éste provoca
el desaprovechamiento del ingreso o la redisribución
inadecuada del mismo.
Estos problemas son del dominio de la teoria de
elección pública, que es la rama de las ciencias económi-
cas y políticas que estudia la manera en la que el Estado
toma sus decisiones. La teoría de elección pública exami-
na la manera en que pueden funcionar los diferentes
mecanismosde elección y muestraque no existerrproce-
dimientos ideales para sumar las preferencias indiüdua-
les en una elección social. Esta teoría analiza también las
fallas del gobierno, las cuales se presentan cuando la ac-
ción del Estado no logra mejorar la eficiencia económi-
ca o cuando el Estado redistribuye el ingreso de manera
 CAPITULO
16 IMPUESTOSY
GASTOPÚBLICO
irrjtrsta.La teoría de la elección priblica apunta a asuntos
corr¡o cl reducido horizonte temporal de los represen-
tantcs electos, la falta de firertes restriccionesal prcsrr-
l)ltest()y el papel del dinero e¡r el financiamiento de las
el<:cciones como fuente cle las lállas de gobierno. Un es-
trr<iir>
cr¡idadosode las fallasde gobierno es crucial para
cntcndcr las limitacioncs de éste y aseguraque sus pro-
qlanrassocialesno sean demasiadopelturbadorcs o des-
¡rillarr:rdores.
El anális¡s económlco de la polít¡ca
1tL
^\ _
Desde los tiemoosde Adam Smith. los
V7
-a econom¡stas han enfocadola mayorpartede
su energíaen entenderel funcionam¡ento del
mercado.Peroeconomistas seriostamb¡énhanDondera-
do el papel del Estado en la soc¡edad.Joseph
Schumpeter fue p¡onerode la teoríade elecc¡ónpública
con Cap¡tal¡smo,soc¡al¡smoy democracia(1942).A su
vez,el ex¡tosoestudiode KennethArrow,PremioNobel,
sobre la elecciónsocial, d¡o rigor matemáticoa este
campo.El estudiode AnthonyDowns,An Econom¡c
Theory of Democracy(1957), presentóun poderoso
enfoqueque sosteníaque los políticosestablecenpolít¡-
cas económicas con el objetivode ser reelectos. Downs
expusola formaen que los partidost¡endena moverse
hac¡ael centrodel espectropolít¡co y presentóla "parado-
ja de la votación",
la cualsostienequees irrac¡onal quela
gentevote dada la pequeñaposibilidadde que un ind¡-
viduoafecteel resultado.
Posterioresestudiosrealizados porJamesBuchanan
y GordonTullockpublicados en TheCalculusof Congent
(1959)defendieron el controly el equil¡br¡o
y abogaronpor
el usode la unanimidad en las decisiones políticasargu-
mentandoque ellasno coaccionan a nadiey que, por lo
tanto,no ¡mponenn¡ngúncosto.Poréstey otrostrabajos,
Buchananrecibióel Prem¡oNobelen economíaen 1986.
La economíade la elecc¡ónDúblicafue estud¡ada cu¡da-
dosamenleoor los Dolít¡cosconservadores duranteel
comienzode losañosochenta,y se apl¡cóen áreascomo
políticaagrícola,regulacióny tribunalesy constituyóla
baseteór¡cade una enmiendaconstituc¡onal oaraeoui-
librarel Dresuouesto.
B. GASTOPUBLICO
lin ninguna parte se pueden ver tan claros los carnbi<¡s
crt t l papel del Estadoco¡rt>cn el área del gasto priblico.
Vuclva a la figura lGl. Esrr ilrrstraciónmuestra la parte
del producto nacional que vir al g¿rstopúblico, que com-
p¡'(nde cosascomo compra de bienes, salariospara los
crnpleadospriblicos, segulid¿d social y otras transfercn-
ci¡s c interesesde la deuda priblica. En ella se prrede ol>
ili llHtl llffi
315
scnar que la proporción del Estado aumentó dr¡rante la
rnayor parte del siglo xx, con grandes incrementos tem-
porales durante las guerras, que se nivelaron drrrante los
últimos años.
FEDERALISMOFISCAL
Aunque hasta irhor¡ nos bemos referido al gobierno como
si füera una sola entidad, en realidad los estedounidenses
se encuentran con tles niveles diferentes: féderal, estataly
local. Esta est¡uctnración corresponde a la división de las
responsabilidades fiscales entre los diferentes niveles, un
sistema conocido como fed¿ralísmo fisnl Los límites no es-
tán claramente delineados, pero en general el gobierno
federal dirige las actividades que conciernen a todo el
país, como defensa, exploración del espacio y asuntos ex-
teriores. El gobierno local educa a los niños, patrulla las
calles y retim la b¿uur¿. El eobierno estatal constru)€ ca-
rretera-s,elabora progr:rmas universitarios y adnrinistla los
programas de bicnesta¡ social.
En la tabla lGl se muestra el total de gasto de Esta-
dos Unidos y su distribr¡ción entre las principalesfrrncio-
nes en los diférentcs nivelcs.El prcdominio del á¡¡bito
federal es r¡n fen(ilDcno l-elativamenter-ecieDte.Antes
del siglo rx, el gobierno local era, cor mucho. el más im-
portante de los trcs niveles.El gobierno fcderal hacía so
lo un poco más qrrc finarrciar a las frrerzas arr¡irdas. pa-
gar los interesesde la deuda nacional y fina¡rciar unos
cuantos trabajos pr-lblicos.La mayor parte de su recauda-
ción de impuestos provenía de los gravámenes a las bebi-
das alcohólicas y al tlabajo de los arancelcs a l¿rimpor-
tación. Sin e¡nbargo, la combinación de dos guerras
mundiales candentes y una guerra fría -junto con el au-
rnento de los programas de transfer-enciac<>rnola seguri-
dad social1'Medicare- estimuló el gasto,al mismo tiem-
po que el adveniDric¡rtodel impuesto al ingreso nacional
en 1913 proporcionó r¡na frrentede ingresosque ningún
estado o localidad podía igualar
Para entende¡ el fcderalismo fiscal, los economistas
hicieron hincapié en que las decisionessobre gastosde-
berían distribrrirse entre los tres niveles de gobierno de
acuerdo con los alc:rncesde los programas del Estado. En
general, las ciudades son responsables<le los bienespúbli-
rcs local.es,
activicladcscr.ryobeneficio estii limitado a los re-
sidentes locirles. Como las bibliotecas son usadas Dor las
personasdc la loc:rlidadv el alumbrado priblico iirrminr
las avenidas de la ciudad, Ias decisiones acerca de estos
bienes son tomadas por los residentes locales. Muchas
firnciones federales se refieren a bienespúblirosna.ionele!.
los cualesproporcionan beneñcio a todos los ciuclarlanos
del país.Por ejernplo, una \,?cunacontra cl SII),\ benefi-
ciará a la gentc de todos los estados,no s<ikla los qtre ri-
ven cerca del laboratorio en que fue desclrbierta:dc n¡-
nera similar, cuado el ejercito de Estadr¡sL'nidos hrchti
en el Golfo Pérsico,la oferta de petrcileo lirc ascql¡rad¿
para todo el p¿rís.rQr.répasa con bicncs pLiblir os elobale:
'
316 PARIECUATFO' MICROECONOMiA
APLICADA:
COMERCIO
INTERNACIONAL,
ESTADO
Y A¡TBIENTE

partlclpaclónen el gasto públlcototal en el año 2001(milesde millonesde $)*

Función del Estado Federal Estatal Local

Defensanacional 1007o 0% 07o

Seguridaddel ingresoy segurode desempleo 100 0 0
Retiro y discapacidad, 97 3 0
Salud 52 44 4
Prisiones 6 63
Educación 5 l8 77
Total SbYo 2OVo 24Va
Total de gasto corriente 1936.4 5ó5.1 707.5
*f!t s cifr¿s exchryen irveBión y denotan ga3tos, no fin¡ncianiento o anícul$ mayores

TABLA16-1. Gasto público corricntc a nivel fcder¡|. estataly local según las funcioDes principales, 2001
En los primeros días de la República la mayor parte del gasto se realizaba a nivel estatal o local. Hoy, más
de la mitad de las erogaciones son federales. Observe la forma en que los diferentes niveles de gobierno
diüden las funciones.

Fncnrc:U.S.Bur.¡u ,,f Econonri(

Aral$is.

como la protección de la capa de ozono o la disminución
del calentamiento global? Estos son bimespülicos intetta-
c)onalcsporqve trascienden las fronteras de los países.
L'¡l sistcm¡ dt. fi'rlcrrlisnro fisc¿rlcfici('n1( tonl¡ cll
crrcnta cónlo se daar'an)llnhs l¡e¡t'lici<¡sd( plogran):rs
priblicos sobre l¡s fio¡ltr:r¡rs¡ro)íticas.Iil ¡( l¡('r(lr)n¡iís('fi-
ciente es r¡bicirr las dccisiout'ss()br('inrpucst()sv girst()s
de ¡narrera qrre los beneficiarios dc los plr)qrirn¡asl)a-
guelr los i¡npucstosl po¡ldcrcn la rcl¡ciriu ('ntn irnpllcs-
tos v gasto.
Gastos federales
Veamos ahora los diversos niveles de gobierno. El gobier-
no de Estados Unidos es la mayor empresa del mundo.
Compra más automóviles y acero, tiene una gran nómi-
na y maneja más dinero que cualesquier otra organiza-
ción en cualquier parte. Los números de las finanzas fe-
derales son astronómicos, billones y trillones de dólares,
Se anticipa que el gasto público federal de 2005 será de
$2 400 miles de millones o $2.4 billones; estascantidades
enormes ascienden a aproximadamente $8 200 por cada
estadounidense, o aproximadamente 2070 del total del
producto nacional (producto interno bruto o PIB).
La tabla 1&2 presenta una lista con las categorías
principales del gasto federal en el año fiscal 2005. (El
año fiscal 2005 abarca del 1 de octubre de 2004 al 30 de
septiembre de 2005.)
La partida que ha crecido más rápidamente en las úl-
timas dos décadas ha sido la de los programas de transfe-
rencias o pagos, los cuales proporcionan beneficios a toda
persona que satisfagaciertos requisitos establecidospor la
ley. L,osprincipales programas son los de seguridad social
(seguro para ancianos, supervivencia o discapacidad),
progr¿mas de salud (comprenden Medicare para los ma-
yores de 65 años y Medicaid pan familias pobres) y pro-
gramas de seguro al ingreso (que comprenden subsidios
para alimentos y seguro de desempleo). Prácticamente to-
do el crecimiento del gasto federal dur¿nte los últimos
años se puede atribuir a estosprogramas, que aumentaron
de 2870 en el presupuesto de 1960 a 607o en 2005.
Gastos eslata/es y tocales
Aunclue la contienda sobre el presupuesto federal domi-
na los encabezados, los servicios estatales y locales desa-
rrollan muchas de las funciones esenciales de la econo-
mía actual, La figura 1G3 ilustra cómo gastan su dinero
el estado y las localidades. Con mucho, el rubro mayor es
educación, debido a que la mayoría de los niños del país
se educan en escuelas financiadas principalmente por
los gobiernos locales. Tratando de igualar los recursos
para educación para todos los niños, la educación públi-
ca aluda a nivelar la gran disparidad de oportunidades
económicas.
En los últimos años, las categorías del gasto estatal y
local que más han crecido han sido las de atención a la
salud y prisiones. En las últimas dos décadas, el número
de prisioneros en las cárceles públicas se triplicó cuando
Estados Unidos realizó la guerra al crimen mediante la
aplicación de sentencias más severas,especialmente a los
delincuentes relacionados con las drogas. Al mismo tiem-
po los gobiernos estatalesy locales fr,reron obligados a atr
sorber su parte en los crecientes gastos en atención a la
salud.
:APÍTULO 16 IMPUESTOSYGASTOPÚBLICO 317

Gaslos federales.Año liscal 2005

Gastos Porcentaje
Descripción (miles de ñillodes de $) del total

Erogaciones o gastos totales 2 400 r00.0%

1. Seguridad social 2t.'Eo
2. Defensa nacional 451 ta.aTa
3. Seguridad del ingreso 348 t4.5%
4. Medicare 294 12.3'/o
5. Interés neto 178 7.470
6. Salud ro.5%
7. Educación, capacitación, empleo y servicios sociales 89 3.7%
8. Transporte 70 2.gVo
9. Servicios y prestaciones pam los veteranos 57 2.4Vo
10. Administración de justicia t9 o.qvo
I l. Recursos natumles y medio ambiente 3t r.37o
12. Agricultura 43 r.870
13. Ciencia, espacio y tecnología 38 l.6Vo
14. Asuntos internacionales 38 1.6%
15. Administración pública en general 17 o.7ya

TABLA 16-2. [.os qaslos fe(lcralescstán dolr¡n¡d()s ¡rot la tlcli'lsa i prolrarn¡s dc arrri:r , n lr¡, i,,r .i-
dr.rcchos
Aproxima<lamcnte una quinta parte del gasto fedeIal se destina a defensa o para pensiones debido a gr.¡e-
rras pasadas. M:ís de la mi¡ad del gasto actual es para los c¡ecientes progr¿mas de avuda e¡r función de
derechos, segrrridad del ingreso, seguridad social v salud. Obserre qué pequeña es la parrida 15, el costo
tradicional de la administración pública.

Fuentc: Omcc ol M¡dagctftcit aDd Budge! A¿¿g¿ of ¡¿ I'.5. (;o1an¡pnt. ti\.all¿at 2ú05.

Seg ufid ad .le ingr es o

EFECTOSCULTURALES
Y TECNOLÓGICOS
Edu c ac r ón
Los progr:amas del Estado tienen efectos tenues en el
Recreacón y cultura país más allá del gasto en dólares. El gobierno federal ha
modificado el paisaje mediante el sistema de las carrete-
S alud
ras interestatales de alta velocidad. Debido a que ha per-
Vivie nd ay se rv icos mitido incrementar de manera noL.¡ble la velocidad de
a la co munloao
los viajes en automóüI, esta vasta red ha disminuido los
Asuntoseconómicos costos de transporte! ha desplazado a los ferrocarriles y
' r' a e n pu blicoy seg uÍ dad llevado los bienes a todos los rincones del país. Támbién
ha ayudado a acelerar la expansión urbana y el creci-
Servrcropúblicogeneral miento de la cultura suburbana.
El gobierno ha colocado a Estados Unidos en el ma-
0 100 z aa 300 40 0 500
pa en muchas áreas de la ciencia y de la tecnología. Su
G ¡ s l. ) s( nr ilc sde r ¡ ilof es de d ó l a r e s )
apoyo dio r.rn poderoso impulso a las industrias electró-
r;GURA l6-3. Distribución (lc los salttosclel sobierno cslatal
nicas. El desarrollo del transistor por los laboratorios
' rlc ios qobicrnos locairs Bell, por ejemplo, fue financiado parcialmente por el
Los programas estatales,v locales comprenden educaciól¡, ñ- ejército de EstadosUnidos. arrsiosopor contar corr nrcio
:r.r¡rciamiento de hospitales y nranteni¡niento de calles. I-a edu- res radaresy sistemasde comrrnicación.E¡r sus pl-ineros
..rción y la salud absorben una ñ'acción creciente de los gastos años, las actuales industrias de la cornptrtación v de la
..lirtales y locales.
aviación fueron impulsadas con ur) fuerte apovo del gc>
: rL(Dre:Bui?aú of E.o¡onri( S/n,4 .y' ()¡ñrl A¡¿r¡r¿rr enero de 2(l0l]. bierno. Internet fue creado por cl l)epartamcnto de De-
^n¡lysis,
318 APLICADA:
PARTECUATRO MICROECONOMIA COMERCIO
fensa para disponer de una red que siguiera en funciona-
miento en caso de una guerra nuclear.
Debido al peso de su poder de gasto, el gobierno tie-
ne una enorme influencia en el desarrollo de la ciencia y
la tecnología. Durante los años ochenta y principio de los
noventa, el Gasto Federal financió cerca de la mitad de
toda la investigación y desarrollo. En los últimos años, el
financiamiento federal a la investigación sobre el cuidado
de la salud se ha más que duplicado y ha a¡rdado al naci-
miento de la próspera industria de la biotecnología. Con
frecuencia, en los orígenes de un invento útil siempre se
descubre que el gobierno subsidió la educación del in-
ventor, financió la investigación univenitaria básica en
biología o fisica y compró versiones prototipo para la de-
fensa. Estudios económicos indican que estos fondos fue-
ron bien empleados, además de que las tasas de rendi-
miento de la educación y la investigación se estima que se
comDaran favor¿blemente con las de otras áreas.
DELATRIBUTACION
Los impucstos son el przcio
por utm socieda.d ciuilimdo.
Juez Oüver Wendell Hol¡qes
Los Estados tienen que pagar por sus programas, Los
fondos proüenen principalmente de los impuestos y
cualquier déficit debe ser tomado prestado del público.
Pro en econo¡níasien@ se time que atraoesar el uelo dc
losJlujos dz dinero para mtmder elflujo dz Losrecursosreal¿s.
Detrás de los flujos de impuestos en dólares, lo que el go
biemo realmente necesita es tierra, trabajo y capital.
Cuando el país pelea en una guerra en los Balcanes, el
Congreso discute cómo hnanciar las acciones bélicas; pe-
ro lo que en realidad pasa es que la gente es desviada de
sus empleos civiles, los aviones transportan tropas en lu-
gar de turistas, y los lubricantes se usan para los aviones
en lugar de ser utilizados por los automóviles. Cuando el
gobierno otorga un financiamiento para biotecnología,
su decisión, en realidad, significa que una porción de tie-
rra que podía haber sido usada para un edificio de ofici-
na se usará para construir un labo¡atorio,
(ilurdo cst¿rblcct'irnpuestos.cn ¡eirlidir<lcl Estado
l
clccidt'c<irnoobtent'r',de los hogarcs entprr:slsdcl país.
Ios Lt'r'rrrsosncccsirrir¡spalarlos ¡rr'opósitos¡rtiblicos.EI
rlint'ro n'r'¡rrrla<lou lr-¡r'riscle la tril)utación cs t l rchícrt- mos iguales en todo, excepto en el color de ojos, todos
r
l, ¡redi¡rnlc cl cuirl los rccllrsosaclualesson l¡¡rrsf_er_idos los principios de tributación deberán establecer que pa-
rlc l,rs lrit rrcsltrirtrdos ¡ los l¡i<'nr.scolectivos.
INTERNACIONAL,
ESTADOYA¡TBIENTE
PRINCIPIOSDE LATRIBUTACION
Principio de benetic¡o frente al pr¡ncipio
de capac¡dad de pago
Una vez que el gobierno ha decidido recaudar una cier-
ta cantidad de impuestos, tiene una gran riedad de im-
puestos para lograrla. Puede gravar el ingreso, los bene-
Iicios o las ventas. Puede gravar a los ricos o a los pobres,
a los üejos o a los jóvenes. ¿Hay algunos lineamientos
que puedan a¡rdar a construir un sistema de impuestos
justo y eficiente?
Ciertamente que los hay. Los economistas y los filó
sofos políticos han propuesto dos principios básicos para
organizar un sistema de impuestos.
. El principio del beneficio, el cual sostiene que los in-
diüduos deben ser gravados con impuestos en pro-
porción al beneñcio que reciben de los programas
del Estado. De la misma maneñr que la gente paga
dólares privados en proporción a su consumo prila-
do de pan, los impuestos de una persona deberán es-
tar relacionados con el uso que hace de los bienes
colectivos como carreter¿rsy parques públicos.
. El principio de la capacidad de pago, el cual estable-
ce que la canúdad de impuestos qr.repaga una perso-
na debe ser proporcional a su ingreso. o a su rique-
/a. Mientras mayor sea su riqueza o su ingreso. más
altos deben ser los impuestos. Por lo general, los sis-
temas de impuestos organizados de acuerdo con el
principio de la capacidad de pago son ¡zmbién red.is-
tributittos,lo quc significa que recaudan impuestos de
las personas con altos ingresos para incrementar el
ingreso y el consumo de los grupos más pobres.
Por ejemplo, si un puente es financiado por los peajes
que pagan quienes lo utilizan, se está aplicando el prin-
cipio del beneficio, ya que uno paga por el puente sólo
si lo usa. Pero si el puente fuera financiado mediante la
recaudación de impuestos sobre el ingreso, ello sería un
ejemplo del principio de capacidad de pago.
Equ¡dad horizontal y vertical
Ya sea que el sistema de impuestos esté organizado de
acuerdo con el principio del beneficio o el de capacidad
de pago, la mayor parte de los sistemas actuales de im-
puestos trata de incorporar perspectivas modernas acer-
ca de la equidad ojusticia. Un principio importante es el
de la equidad horizontal, que establece que aquellos que
son esencialmente iguales deberán pagar los mismos im-
puestos.
La noción de trato igual a los iguales tiene profundas
raíces en la filosofía política occidental. Si usted y yo so
guemos el mismo impuesto. En el caso de impuestos por
CAPÍTULO16 . IMPUESTOS
Y GASTOPÚBLICO
beneficio, si recibimos los mismos beneficios por las ca-
rreteras de alta velocidad o por los parques, el principio
de equidad horizontal establece que deberemos pagar el
mismo irnpuesto. O si un sistema impositivo se basa en el
principio de la capacidad de pago, la equidad horizontal
dicta que las personas que tengan ingresos iguales debe-
rán pagar el rnisrno impuesto.
Un principio más discutible es el de la equidad verti-
cal, que se ocupa del trato que se les da, respecto de la
tributación, a personas con diferentes niveles de ingre-
sos. En este caso, los principios filosóficos abstractos pro-
porcionan poca orientación para resolver el problema
de la equidad. Imagine que Ay B son iguales en todos los
aspectosexcepto en que B tiene 10 veceslas propiedades
e ingreso de A. ¿Significa eso que B deberá pagar, por los
servicios que recibe del Estado, tal como policía, la mis-
ma cantidad absoluta en dólares de impuestos que A? ¿O
que B deberá pagar como impuesto el mismo porcenta-
je de su ingreso que A? O como la policía inüerte más
tiempo en proteger la propiedad del acomodado B, ¿es
quizásjusto que éste pague una mayor proporción de su
ingreso como impuesto?
Hay que hacer notar que la estructura de impuestos
de un país no puede estar determinada por principios
generales y abstr¿ctos.Cuando Ronald Reagan hizo cam-
paña por impuestos bajos, lo hizo porque pensó que los
impuestos altos eran injustos para aquellos que habían
trabajado arduamente y ahorrado para el futuro. Una dé-
cada más tarde, Bill Clinton d!jo: "Ahora tenemos im-
puestos verdaderamentejustos, pues 807o de la carga de
los nuevos impuestos es soportada por aquellos que ga-
nan más de $200 000 por año." Lo que les par€cejusto a
algunos, les parece injusto a otros.
El principio clc cqrridacl horizontal sosticnc qrrc
iquales deberán scr tratartosde igual manera. La cqrri-
dad ¡'ertical implica qrrc pers(masque no esain rn igual-
rl¡d de circunstancii¡scleber'ánser tra¡i¡dosde r¡anela di-
lelente r'.jtrsta.pero no hal acrrerdo sobre la folma de
.rplicarexactamenteIa equi(lad verticirl.
Posiciones pragmáticas en Ia tributac¡ón
¿Cómo han resuelto las sociedades este espinoso proble-
ma filosófico? Por lo general, los Estados han adoptado
soluciones pragmáticas que se basan sólo de manera par-
cial en los principios del benefrcio o de capacidad de pa-
go. Los políticos saben que los impuestos son altamente
impopulares. Despuésde todo, el grito de "t¡ibutación sin
representación" ayudó a iniciar la revolución estadouni-
dense. [-os sistemasde impuestos modernos son un dificil
término medio enüe nobles principios y pragmatismo
político. Corno escribió hace tres décadas el cauto minie
úo de finanzas francés Colben, "eley¿r los impuestos es
como desplumar un ganso: se quiere obtener el mayor
número de plumas con el menor número de graznidos".
319
¿Cuáles son las prácticas que han surgido? Con fre-
cuencia, los servicios públicos benefician principalmente
a grupos reconocibles y esosgmpos no tienen queja por el
trato especial en virtud de sus ingresos promedio o de
otras características. En estos casos, los gobiernos moder-
nos se apoy¿n generalmente en el irnpuesto por beneficio.
Por ello, los caminos locales son pagados, en gene-
ral, por los residentes locales. 'Cuotas de uso" se cobran
por el agua y por el tratamiento de aguas residuales, los
cuales se consideran bienes pritados. Los impuestos a la
gasolina pueden ser dedicados (o "etiquetados") a los ca-
minos.
lmpuestos progrcsivos y regresivos. Los impuestos por
beneficio son una parte cada vez menor de los ingresos
del Estado. Ho¡ los países avanzados se apoyan fuerte-
mente en los impuestos progresivos al ingreso. Con im-
puestos progresivos, una familia que tiene un ingreso de
$50 000 paga más impuestos que una que sólo percibe
$20 000. La familia que tiene un mayor ingreso no sólo
paga mayor impuesto al ingreso. sino que paga una ma-
yor proporción de su ingreso.
Este impuesto progresivo es diferente de un impues-
to proporcional, en el que todos los contribuyentes pa-
gan exactamente la misma proporción de su ingreso. Un
i'ñFu€sto reF€sivo toma como impuesto una mayor frac-
ción del ingreso de las familias pobres que de las familias
ricas.
A urr irnpuesto se lc llam:r lnlo¡.ional, progresitoo re-
gnsjuo dependicnclo dc quc tonre rle las f¿ruriliasc<¡u al-
tos i ngresosl a ttti stttaptoprrtr i ón. r¡¡ri lpl op or ciór t nt a\ r ) r '
o trrta propolción rnen<¡rrlcl ingleso que de las f¿rr¡ilias
con bajos ingresos.2
En la frgura 1G4 se ilustran las diferentes clases de
impuestos. ¿Cuáles son algunos ej€mplos de ellos? Un
impuesto sobre el ingreso personal que está graduado
para tomar cada vez más de cada dólar extra de ingreso
es progresivo. Por ejemplo, los economistas han demos-
tr¿do que el impuesto a los cigarrillos es regresivo. Esto
se debe a que el número de cigarrillos que se compra au-
menta menos rápidamente que el ingreso. Por ejemplo,
algunos estudios han determinado que la elasticidad in-
greso de los cigarrillos es de alrededor de 0.6. Eso signi
fica que un incrernento de l07o del ingreso llera a un au-
mento del gasto en cigarrillos, y del impuesto sobre ellos,
de 6Vo. Por lo tanto, los grupos de altos ingresos pagan
una menor proporción en impuestos sobre cigarrillos
que los grupos de bajos ingresos.
: Se debe hace¡ notar que las palabras "progresivo" r'regresilo-
son términos técnicos económicos que se refieren a la proporción
de los distintos ingresos que se paga como impuesto.
320 PARTECUATRO ¡i|ICROECONOMIA
APLICADA:
COMEBCIO
Ingreso
FIGURA 1 6"4, Impuestos prorresivo, proporcional y leqresivo
Los impuestos son progresivos si toman una ma)or proporción
del ingreso a medida que éste aumenta; proporcionales si son
un porcentaje constantedel ingreso:y regresitos.si ponen una
carga relativa mayor a las familias con ingresos menores que a
t
lTST-l':j"" g"'ol'"ror'.
lmpuestos directos e ¡nd¡rectos,Los impuestos se clasil¡-
can en directos e indirectos. Los impuestos indi¡ectos son
los que gravan a bienes y servicios y por lo tanto sólo "in-
directa¡nente" a los individuos. Ejemplos de ellos son los
impuestos al consumo e impuestos a las ventas, impuestos
a los cigarrillos y a la gasolina, aranceles a las importacio-
nes e impuestos a la propiedad. En cambio, los ünpuestos
directos gravan directamente a los indiüduos o a las em-
presas.Ejemplos de impuestos directos son los impuestos
al ingreso personal, impuestos para la seguridad social o
de nómina e impuestos sobre herencias o donaciones.
Los impuestos directos tienen la ventaja de que son más
fáciles de ser ajustados a las circunstancias personales, cc
mo tamaño de la familia, ingreso, edad y de manera más
general a la capacidad de pago. En cambio, los impuestos
indirectos tienen la ventaja de que se pueden recaudar de
manera más económica y fácil, 1a que se pueden recau-
dar a nivel del minorista o del mavorista.
TRIBUTACIÓN
FEDERAL
Tratemos ahora de comprender los principios por medio
de los cuales eslá organizada la tributación federal. La ta-
bla 1G3 proporciona un panorama de los principales im-
puestos recaudados por el gobierno federal y muestra si
éstos son progresivos, proporcionales o regresivos.
lmpuestoal ingresoperconal
seocuparádel impuestoa losingresos
Esteanálisis perso-
nales, el cual es la parte más polémica y compleja del siste-
ma impositivo. El impuesto a los ingresos es un impuesto
INTERNACIONAL,
ESTADOY
AMBIENTE
Ingresosf¡scaleslederales,
año f¡scal2002
I¡g¡Ésos fiscales
(7odel total)
Progresivos
Impuestosal ingresopersonal 43.1
Impuestossobreherenciaso donaciones 3.6
Impuestosal ingresoempresarial 8.1
Proporcionales
Impuestosa la nómina 37.9
Regresivos
Impuestosal consumo 4.6
Otros impuestosy remesas 2. 7
Total 100.07o
TABLA 16-3. Los inrput'slos al irr{reso y los irrpr¡estos a la
n(iorira son l:$ principalcs füültcs dc irrgrcsosIcderalcs
Los impuestos progresivos siguen siendo la fuente principal de
los ingresos federales. Pero el impuesto proporcional a Ia nómi-
na esta muy cerrado. Los impuestos regresivos de consumo han
disminuido notablemente a nivel feder¿I.
Fuente: Olüce of Ma¡agenent aDd Budget, ¿¿¿lg"rof th. U-S- C@mMt, Isel
Yatr 200t.
directo y es el que más claramente refleja el principio de
la capacidad de pago.
El impuesto a los ingresos personales apareció tarde
en la historia de Estados Unidos. La Constitución prohi-
bía todo impuesto directo que no fuera compartido por
los estadosde acuerdo con la población. Esta situación se
modificó en 1913.cuando la DecimosextaEnmienda a la
Constitución dispuso que "El Congreso tendrá la facul-
tad de establecer y recaudar impuestos sobre el ingreso
sea cual sea la fuente de la que provenga".
¿Cómo funciona el impuesto federal a los ingresos?
El principio es simple, aunque las formas son complica-
das. La persona empieza por calcular sus ingresos, a con-
tinuación resta ciertos gastos, deducciones y exenciones
para obtener el ingreso gralable. Después, la persona cal-
cula sus impuestos con base en su ingreso gralable,
I-a tabla 1G4 muestra el cálculo, para distintos niveles
de ingresos, de los impuestos de una familia de cuatro
miembros. En la columna (l) se muestran diferentes ni-
veles de ingreso bruto ajustado, es decir, salaúos, intere-
ses, dividendos y otros ingresos obtenidos por la familia.
Suponiendo que nuestra familia es de cuatro Personas y
que puede efectuar ciertas deducciones, la columna (2)
muestra su impuesto correspondiente. Observe que para
aquellosque úenen un ingresosalarialde $5 000, $ l0 000
y $20 000 el impuesto es negativo debido al oédito imposi-
CAPiTULO16 . IMPUESTOS
Y GASTOPÚBLICO 321

t1l t2l t3l t4l t5l

Ing¡esobruto ajr¡st¡do Tasa de impuesto Tasa de impuesto margi[al Iugreso
(antes de descontar Impuesto promedio (= impuesto sobre di6ponible
exenciones y deducciones) al ingreso individual (7ü cada dolar adicional) ($)
($) ($) (3 )= [ (2 )+ (l)1
x 100 (7'¡ (5)=(l)-(2)

5 000 -2 010 -40 -40 7 010

l0 000 -4 010 40 -40 14 010
20 000 -2 878 -14 21 22 878
50000 3184 6 l5 45 646
100000 12 097 12 27 85 700
200000 34 909 t7 30 122 700
500000 123006 39 189 100
r 000000 278 084 9R 39 699 663
l0 000000 3 057 284 3t 39 6 741543

TABLA 16-4. Impuesto federal al ingreso de ura famiüa de cuatro miernbros,2002

I-a tabla muestra ingresos, impuestos y tasa de impuestos de una familia representativa de cuatro miem-
bros en el año 2002. Debido al crédito impositivo al ingreso obtenido, los trabajadores con bajos ingresos
son beneficiados con una reducción del impuesto, esto es, un "impuesto negativo al ingreso" sobre el sa-
lario. Las tasasmarginales de impuesto son inicialmente negativas, de cero paÍa un ingreso de al¡ededor
de $11 000 y después se elevan hasta casi 40% del ingreso de los mayores contribuyentes. Las rasasprome-
dio o efectivas son siempre meno¡es que las tasasmarginales debido a que el impuesto sobre el ingreso es
progresivo.
Füente: obtenido del programa computarizado pan impuestos ?i.ráo T¿! En la tabla se supone qtre ló deducciones son las mayores de
la deducción eslándar de 2070 del insreso.

tfuo al ingresoobtenid,a,en el caso de ingresos de estos nive-
les, el Estado en realidad transfiere un ingreso a las fami-
lias de bajos ingresos.
La columna (3) muestra el impuesto efectivo o prG.
medio, que es igual al total de impuesros dividido entre
el ingreso total. En estos cálculos se ve qué tan progresi-
vo es en realidad el sistema impositivo al ingreso perso-
nal. Una familia que gana $50 000 al año tiene que so-
portar una carga relati\,?mente más pesada que la de una
familia que gana $20 000 al año, pues la primera paga
67o del ingreso en impu€stos, mientras que la última tie-
ne una tasa negativa de 747o (esto en Estados Unidos).
.Uguien que gane $1 millón al año tiene que soportar
una carga aún más pesada.
La columna (4) introduce un concepto nuevo im-
portante. La tasa de impuesto margind es el impuesto
extra que se paga por dólar de ingreso adicional. Ya nos
habíamos encontrado antes con el término "marginal",
que siempre significa "extra". Si usted tiene que pagar
S30 de impuesto adicional por cada $100 de ingreso ex-
tra, su tasa de impuesto marginal es de 30%. De acuerdo
con la ley estadounidense actual, la tasa de impuesto
marginal para las familias pobres es de 40Vo y 15Vopara
aquellas que apenas son consideradas en el sistema im-
positivo. La tasa de impuesto marginal es una herramien-
ta crítica para el análisis del impuesto porque las perso-
nas v las emDresas úenden a reaccionar ante las tasasde
impuesto rnarginal, no ante las tasasde impuesto prome-
dio. Más aún, cuando las tasasde impuesto marginal son
extremadamente altas, los incentivos no son positívos y el
esfuerzo puede disminuir signifi cativamente.
l,a tasa del impucsto marginal es un concepto cen-
tral e¡r cl análisisdc iDpuestos. Se lcfiere ¿¡lin€Fesoex*
tra pagado por <kilzrrextrir dc ingrcso v cs particularmen-
te importarrte pirr¿¡enteDder los efectos de los iDcentivos
generadospor krs impuestos.
En el caso de ingresos superiores a $250 000, la tasa
de impuesto marginal del esquema de impuesto federal
al ingreso es de aproximadamente 397a. Si usted vive en
la ciudad de Nueva York, deberá pagar además 87o a las
autoridades locales por un impuesto d.ela cfudad,y 2.97o
en concepto de seguro de salud, lo que hace una tasa de
impuesto marginal total, sobre ingresos al trabajo, de
507o. Este porcentaje puede parecer eler,ado, pero la ta-
sa más alta de hoy esrá muy por debajo de la tasa mayor
durante la Segunda Guerra Mundial, que fue de 94%. I-a
figura 1G5 muestra la historia de las tasas de impuesto
marginal más altas en Estados Unidos
La noción de tasa de impuesto marginal es extrema-
damente importante en la economía moderna. Recuerde
el "principio marginal": A la gente sólo le preocuparán
los costos o los beneficios extras que se presenten; lo pa-
sado, pasado est¿i.B4o este principio, el principal efecto
322 PABTEcUATRo APLICADA:
l\TICBOECONOMIA CO¡¡ERCIOINTERNACIONAL.
ESTADO
Y A¡TBIENTE

100

I
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3 ro .E
o-
F
0r-
1900 1920 1940 1960 1980
Año

FIGURA 16-5, Hisloria de la-st¿sas más alt¿rsde impuesto marginal en Eskdos Unidos
[,a tasa de impuesto marginal es el impuesto extra que se paga por dólar de ingreso adicional. La más al-
ra tasa de impuesto marginal sobre ingresos individuales ft¡e de 947o durante la Segunda ()uerra Mündial,
que poco a poco se redujo hasta 287o en los años de Reagan, subió hasta 39% en los años de Clinton t se
redujo a 357o en el paquete económico de Bush en el año 2003.
Fuente: U.S. DcDartmetrt ol thr 'tre¿strnl

de cualquier impuesto sobre los incentivos proüene de la

tasa de impuesto marginal. Este concepto ha constituido
el corazón de la economía del lado de la oferta.
I-a columna (5) muestra la cantidad de ingresodispo-
niblc qw qwda. despuésde los impuc;tos. Obser-ve que siem-
pre r,alela pena obtener más ingreso: aun cuando r¡na es-
trella de rock gane un millón de dólares ntás, todavía Ie
quedarán disponibles $6f0 000 [= $1 000 000 - (397a x
$1 000 000) l.
Retormaimposltlvaradical:el lmpuestofl|o
El impuestoal ¡ngresopersonales una po-
tentemaquinaria paraelevarel ingresopúbli-
co.Peroa lo largode los cienañosdesdesu in-
troducción,su nivelde complejidad se ha elsvado
e¡itremadamente. Además,estállenode evas¡ones tributa-
riasy de 'preferenciasimposit¡vas'queb€nefician a deter-
minadasformasde ¡ngresos o ds gasto,o hastaa grupos
¡ndiv¡duales Porejemplo,las erogacio-
de conlribuyentes.
nespor intereses de hipotecaso poratenciónmédicason
deduc¡blesdel ¡ngreso.Así estas erogacionesson, en
real¡dad, gastossubsidiados.
Los economislas han abogadosin descansopor un
sistemaimpositivo másefic¡ente, unoqueamplíela base
gravabley quesleveasí el ingresopúblicoel¡minando las
reducciones de impuestosinnecesar¡as y pueda,por lo
tanlo, rcduc¡rla tasa de ¡mpuestomaryinal.Una de las
propuestas más radicalese innovadoras parauna refor-
mafundamental del impuestoes el impuestof¡jo,quelue
desarrollado por RobertHally Alv¡nRabushka,s de Stan-
ford.Su propuesta¡ncluyeloss¡gu¡entes puntosprincipa-
les (veala pregunta9 all¡nalde estecapítulo,que da un
ejemplo):
. Apl¡ca¡mpuestos al consumo, no al ¡ngrcso.Comove-
remosmásadelanteen estecapítulo,gravarel con-
sumo s¡fvepafa aumentarel incent¡voa ahofrary
puedeayudara mejorarla decreciente tasanacional
de ahorro.
. Integrael ¡mpuesloal ¡ngresoempresar¡al con el im-
puestoal ¡ngresopersonal.Estoel¡m¡nauna de las
distorsionesprincipalesdel sistema¡mpos¡t¡vo de
EstadosUnidos.
. Elim¡napráct¡camente loda evasiónlributar¡aprefe-
rencias¡mpositivas y desaparecen los subsid¡ospa-
ra atenciónmédica,casasocupadaspor sus propie-
tariosy contribucionescar¡tativas.
. Prooorcionauna exenciónbásicade alrededorde
$20000 por familiae imponeunatasaconstanlede
impuestomarginalde l9%.
Los efectoseconóm¡cos de un impuestolijo serían
de granalcance.La mayoríade los abogadosf¡scalesse
quedaríans¡n lrabajo.Entidadesfuertementegravadas
' The nt Ihx.2a. e<l.,Hooler Institute Press,Palo Alto, Calif., 1995,
:APITULO 16 IMPUESTOSYGASTOPUBLICO
comolas emDresas se encontrarían anle reducc¡ones de
impuestosy experimentarían una gananciade cap¡tal
cons¡derable. Las personasque percibenaltos ingresos
provenientes
de sus salar¡osencontrarían que sus ¡m-
pueslosse reduc¡rían
a la mitad.Al m¡smotiempo,la can-
tidadde erogaciones en medicinay viviendasocupadas
por sus prop¡etar¡os dism¡nu¡ríay lasdonaciones caritat¡-
vasbajariannotablemente. Hally Rabushkaestimanque
su planelevaríael productoper cáp¡taen casi$3 000en
diezaños.
Las críticasal planindicanque su aplicac¡ón provo-
caríaunaredistribución del ingresohac¡ala gentede al-
tos ingresosa expensasde lasfamil¡asde bajosy med¡a-
nos ¡ngresos.Los perdedorespreguntarían si los ricos,
queacabande gozarde ¡ncremenlos mas¡vosde su for-
tuna durantelos añosochentay noventa,merecenotro
beneliciomás.Comose ve, éstees otro ejemplode las
disyunt¡vas entrejustic¡ay ef¡cienc¡a que se encuentran
en la mayorpartede los asunloscontrovert¡dos de la po-
lít¡caeconómica.
lmpuestospara la seguridadsocial
! n Ia actuirlidad,prácticarlentc todas las industrias (en
:.taclos (lnidos) están biúo la Lcy de SeguricladSocial
:,rcial Securin'Act). Cuiurdo se retiran, los trabuiadores
:,'tiben prestaciorresque dependen del historial de sus
:.rrritnciasy de los imprrcstosantcriores para seguridarl
.',.ial. El programa del sc¡¡urosocialfinancia ta¡nbién rrn
:rr',rgramadc discapacidad v segrrro de s:rlrrd para pobrcs
. ¡rcrsonasde edad avanzada.
Para pagar estas prestaciones,los empleados 1'los
:rrrpleadores son ¡¡ralados c¡or]rLrn impu¿stosobrt la nóni-
,r. En 2003, este i¡¡rpuestoascendíaa l!r.3% dcl salario
'--ncl casode t¡n salariomcnor a $87 000 anualespor per-
.' r¡t¿v 2.97omás para un ingreso superior a esasuma. El
:¡npucsto sc divicle eqr¡it¿rtivamer)te entre emplcado )'
r nrpleador.
En la tabla lfi-3 se ¡nuestracl irnpuesto a la nómin¿r
,, un impuesto propor-cionalporqLreEila\.auna frac-
'¡tro
iirin fija dc los ingresospor empleado. Sin embar-go,tie-
:lr algunas característicasregresivasporque exime las
: t'rrlasde la propicdad v es mayor sobre los salaliosbajos
¡Lrt'sobrclos salaliosaltos.
[.] impucstos sobre la nórnin;r es la fuente de ingre-
.,rs lcderales que tiene r¡¡r crecimiento rnás rápido, ele-
,.íurlose desde celo en 1929 a 1tl7odel ingleso pirblico
,.¡t 1960v a 38% en 2003.
lmpuestosa empresas
l-l gobierno fedelal lecaba otros ¡nuch()s v variados im-
¡rtrcstos,algunos de los cu;rlesse muestran cn la t¿rbla1G3.
L.l itrtpuesbal ingresoemlnesari¿les un gralarnen a las ga-
n¡ncias de las ernplesas.La tasanlás alta de imprrestofe-
323
deral a las empresas,en 2003, ascendió a 35'i dc la ga-
nancia empresarial.
El impuesto al ingreso empresarial ha sido fr¡ener¡en-
te cdticado por algr¡noseco¡romisLls.Los oponerrtes a estc
impuesto argrrmentan que liu empresasson ficciones leg:r-
les y que no deberían ser gravadas.Cuando se gr?\'ir pfime
ro el beneficio empresarial v luego los dividendos pagados
por la empresa, recibidos por los indiüclt¡os, el gobierno
somete a las empresasa doble tribuLrción. Este argrulento
fue aprobado por la administmción de Oeorge Bush, la
cual en 2003 abolió el impuesto a los dividendos a nivel de
los indiridr¡os. El Congreso sólo redrljo a l5% el impuesto
máximo ¡r los diridendos (err comparacicina lln míximo
dc 357o sol¡re el ingreso ordinario en 2003).
lmpuestos al consumo
Mientras EstadosUnidos depende f rrertementede los im-
pucstosal ingreso,los impuestosirl consumo implican un
enfoque totalmente diferente, plres son imprrestossobre
la compra de biencs y ser-r'icioscn h¡gar (le sob¡-elos in-
gresos. L,a idea es qrre las pcrsonas deben ser penalizadas
por fo que üJ¿nv l)o por lo que ltroducen.l-os ülpuestos a
lasventass()nel ejcrnplo nriisfamiliar de impuesto al con-
\r¡rno.E stadosU ni dos n,, ti cn( ui ngri r i rr r pr u- st ,r'r acio-
nal a las rerrtas, artnque hal r"arios imfu(slosIedotks sobr?
contumosctpccílicosde determinados artículos cofiro ciga-
rrillos, alcohol y gasolina. Los impuestos sobre lentas y sc>
bre const¡mos específicos son gener?lmellte regresivos
dcbido a quc restan una miryor pt'oporción del ingreso dc
una familia pobre que el de una firmilia de altos ingresos.
\Iuchos expertos opin:rn que llstados Unidos deberí¿r
depender rnásde irnpuestosa la^svcntas o al consumo. Un
impuesto muy empleado fuem de EstadosUnidos es el im-
putsto al uabr agregado,o lVA. Este gr¿!?rnen es como un
impuesto sobre ventas, pero recolecta impuestos en cada
r¡nir cle las etapas de la producción. Así, si al pan sc le im-
ptrsicra ñ4, se recabaría del agricultor por Ia prodr.rcción
de tdgo, dcl rnolinelo por la producción dc harina, clel pa-
nadcro en la etap:r de la producción del pan y del abarre
te¡o en Ia ctapa de la vent:t ¿l público de la barra de pan.
Los qrre abogan por los impr¡estos al consumo argrr-
mentan quc actualnente el país ahorra e inrierte menos
dc lo que es necesario para cubrir las necesidadcs ft¡turas
)'qt¡e sustituvendolos impuestosal ingreso por impuestos
al c()nsumo la tasanacional de ahorro se increme¡rtaría.
Los críticos de los impuestos al c()nsrtmo responden quc
tal ca¡nbio no es deseabledebido a que los impuestosa las
vcntas son más regresivosquc los ¿rctualesimpucst()s al in-
grcso. El imprresto fijo que se vio antes, es en rcalidad
equiralente a un sistemaaltamentc simplificado rlc inr-
pucstos al consumo person¿rl.Este sisten-ralijaría todas las
tasasde impuesto marginal en ura tasaunifir-nre blja (.11-
lededor de 20%) y eliminaría l:r nrirlor' ¡ralrc tlc l¡s de-
drtccionesy de los beneficiosadicionalesde excncirin de
imprrestos,como cuidado dt' Ia salrrrle intclesespor hiptr
tecas(vea pregunta 9).
324 PABTECUATRO' MICROECONOMiA
APLICADA:
IMPUESTOS
ESTATALES
Y LOCALES
Bajo el federalismo fiscal de Estados Unidos, los gobier-
nos estatalesy locales dependen de un conjunto muy di
ferente de impuestos del que depeude el gobierno fede-
ral. La figura 16.6 muestra las fuentes principales de
fondos que financian el gasto estatal y local,
lmpuesto a la propiedad
El impuesl.oa la propiedatlse aplica principalmente a bie-
nes inmuebles, tierras y edificios. Cada localidad estable-
ce una tasade impuesto anrral que se recauda sobre el va-
lor fiscal de la tierra y de las construcciones, En muchas
localidades el valor fiscal puede ser mucho menor que el
verdadero valor de mercado. El impuesto a la propiedad
representa cerca de 30Vode los ingresos totales de las fi-
nanzas estatalesy locales. La figura 1G6 muestra que las
localidades son los principales receptores de los impues-
tos a la propiedad.
Dado que cerca de una cuarta parte de los lalores in-
mobiliarios provienen de la tierra, el impuesto a la pro-
piedad tiene elementos de un impuesto al capital y ele-
mentos de un impuesto -tipo Henry George- a la
tierra. Los economistas creen que el componente de im-
puesto a la tierra tiene pocos efectos distorsionantes,
mientras que el componente de impuesto al capital des-
plaza la inversión de las ciudades centrzles con impuestos
altos, hacia los suburbios con impuestos bajos.
Sean cuales sean las opiniones de los economistas, el
impuesto a la propiedad fi¡e r¡n asunto muy controverti-
Translerenciasde okos
nivelesde gobierno
Ventasy otros
rmpueslosIndirectos
lmpuestosal ¡ngreso
Personal
lmpuestosa la propiedad
¡mpueslosal beneficio
empresaflal
seguídad social
0 100 200 300 400 500 600 700
IngresosPúbiicos
(miles de millonesde dólares)
FIGURA 16-6. Los estados y las localidades dependen de trans-
I erercia e impuestos i¡di¡ectos
I-a cir¡dades dependen fr¡e¡temente de los impuestos a la pro
piedad porque las casasy la tierra no pueden escaparse fácil-
nlente a urt pueblo cercano pam eütar los impuestos. El gobier-
no estatal obtiene la mayor parte de sus ingresos de impuestos
¡ lL\ \'c¡!a¡j \ al ingreso.
i |r'f B,rf ,r, of !.con¡,nic .\n¡h\is. .trn,a ry'O¡tul aút,.q
COMERCIO
INTERNACIONAL, Y AMBIENTE
ESTADO
do durante el au¡¡e de la viüenda en los años setenta,
cuando el valor de la vivienda y los impuestos aumenta-
ron de manera estratosférica. En todo Estados Unidos se
rebelaron los contribuyentes. En Massachussets,los vo-
tantes aprobaron la "Proposición 2t/2", que limita el pa-
go de impuestos a 2t/zVodel rzlor de mercado. Hoy casi
la mitad de los estados tienen límites para aplicar im-
puestos a la propiedad y para otros gravámenes; estos lí-
mites evitan que los impuestos estatales y locales se ele-
ven tan rápidamente como lo hicieron en los años
setent2. Durante las recesiones, algunas veces los límites
a los impuestos provocan a los estadosy a las localidades
crisis fiscalespues los gobiernos se quedan sin los fondos
de los impuestos y son obligados a recortar los sewicios.
Otros impuestos
la mayoría de los otros impuestos estatalesestránestrecha-
mente relacionados con los impuestos federales análo-
gos. Los estados obtienen la mayor parte de sus ingresos
de inlpu¿stosgeneral¿ssobrelas wtas de bienes y servicios,
Cada compra en una tienda de departamentos o en un
restaurante incurre en un impuesto porcentual (alimen-
tos y otros artículos de primera necesidad están exentos
en algunos estados). Los estados gravan el ingreso neto
de las empresas. Cuarenta y cinco estados imitan al go-
bierno federal, a mucho menor escala, mediante diver-
sos gravámenes a los individuos de acuerdo con el mon-
to de sus ingresos.
Existen otros ingresos públicos misceláneos. Muchos
estados aplican a la gasolina "impuestos por el uso de las
carreteras de alta velocidad". Una fuente creciente de in-
greso público es la lotería y los juegos de azar, con los
cuales el Estado se beneficia de alentar a las personas a
que se empobrezcan.
IMPUESTOSY
EFICIENCIA
Los impuestos afectan tanto a la eficiencia económica co-
mo a la distribución del ingreso. En los últimos años, los
efectos en la eficiencia se han convertido en una de las
preocupaciones principales de la política tributaria a me-
dida que economistas y políticos estudian las consecuen-
cias de los incentivos sobre el comportamiento individual
y de los negocios. En política uibutaria, esto implica prin-
cipalmente la cuestión de cómo reaccionan las personas
ante distintos niveles de tasasmarginales de impuesto.
Un movimiento político importante fue el surgi-
miento de la d,octrina econórnicad¿l ktdo d¿ la oferta en los
años ochenta. Este programa, apoyado por el republica-
no Ronald Reagan, trató de implantar una política ma-
croeconómica dirigida hacia el crecimiento económico
en el largo plazo en lugar de una administración del ci
clo económico; aplicó una estrategia de presupuesto que
favorecía a la defensa, reducía programas civiles y daba
poca importancia a los déficits fiscales; implementó un
junio de 2003. programa para reducir el peso de la regulación federzl,
CAP|TULO16 . IMPUESTOS
Y GASTOPÚBLICO
especialmente aquella relacionada con la salud, la segar-
¡idad y el ambiente y, lo más importante, redr¡jo las tasas
de impuestos y la carga fiscal.
El mayor legado de este periodo fueron las reformas
impositiras de 1981 y 1986. Estasleyes redujeron dnistica-
mente las tasasde impuesto marginal, ampliaron la base
impositiva y reno\aron completamente el impuesto al in-
greso personal. Los programas fiscales de estos periodos
también provocaron un importante aumento del déficit
del presupuesto general y una deuda del Estado que cre-
ció marcadamente en relación con el producto nacional.
¿Cómo afectan estastasasde impuestos al comporta-
¡rliento económico? En el área de la oferta de trabdo, los
efectos son diversos. Como ümos en el capítulo 13, el
cfecto de las tasasde impuesto sobre las horas trab4jadas
no es claro debido a que el efecto ingreso y el efecto sus-
titución del salario modifican el trabajo en dirección con-
traria. Como resultado de los impuestos progresivos, algu-
¡ras personas pueden preferir más ocio en lugar de más
trabqjo. Otras pueden querer trabajar más con objeto de
ganar millones. Muchas de las personas con altos ingre-
ios, como médicos, artistas, celebridades y ejecutivos de
negocios que disfrutan su trab4jo y el sentido de poder o
de logro que éste les proporciona, trab{arán tan dura-
rnente por $800 000 después de impuestos como por
SI 000 000 después de impuestos. Además, impuestos al-
tos sobre actividades del tipo el que gana se lleva todo
prreden reducir la oferta de talento en áreas saturadas.La
figura 16-7 muestra cómo afecta a la oferta de trab4jo un
incremento de Ia tasa del impuesto al trabajo; obse¡¡¡ela
pamdoja de que el esfuerzo de trabajo puede disminuir
después de una disminución de la tasa de impuesto si la
cun'a de oferta de trabajo es una curva que se regresa.
En el área del ahorro y la inversión, los impuestos tie-
¡¡en importantes eféctos sobre Ia actiüdad económica. Si
cD algúrn sector los impuestos son altos, los recursos flui-
nin hacia áreas más ligeramente graladas. Por ejemplo,
como el capital corporativo es doblemente gravado, los
¿rhorros de la gente fluirán hacia el exterior del sector
corporaúvo, es decir, hacia sectores gr¿Edos de manera
nrás ligem como petróleo y gas o hacia ca¡asvacacionales
fi¡ranciadas mediante pagos de intereses deducibles de
impuestos. Si se graran de manera desproporcionada las
i¡rversiones riesgosas,los inversionistas preferirán inver-
iiones seguras.I-a ineficiencia proviene tanto de la diver-
eencia de impuestos entre los sectorescomo de la existen-
cia de impuestos altos.a
EÍic¡encia frente a equirtad
Dt¡rante mucho tiempo los economishs se han preocupa-
do del efecto de los imouestos en la eficiencia económica.
Un ejemplo interesante de la inÉracción entre eficiencia e im-
puestos es la curva de Laffer, que se an¿liz¿ al final del capítulo en
la pregunta 8.
325
._E
L
Horasde trabajo
FIGUFA l&7. I¿ respuesta del tr¿bajo a los impuestos deper¡de
de la forma de [¿ curva de ofe¡ta
Oferta y demanda determinan la cantidad ofrecida de trabajo
en función de salario antes de impuesto. Después de un impues-
to de 25% a los ingresos por trabajo, la cuna de ofe¡ta de traba-
jo antes de impuestos ( ú),) se mueve verticalmente hacia arriba
a la ofe¡ta después de inlpuestos (0). Si la demanda de trabajo
interseca a Ia ofe¡ta en la región normal en la parte de abajo, se
ve una espemda disminución del trab4io ofrecido de Na N'. Si
la oferta de trabajo tiene una cuna que se regresa, como en la
pa¡te superiot el trabajo ofrecido aumenta con el incremento
del impuesto, esto es, se desplaza de B a B'.
Recuerde que, en el capítulo 14, Henry George argumen-
taba que un impuesto a la tierra tendría poco efecto en la
ehciencia debido a que la oferta de la tierra es completa-
mente inelástica. La teoría moderna de los impuestos efi-
cientes propone la regla dzl impusto dt Rczr-rry,que estable-
ce que el Estado debe imponer los impuestos más altos a
aquellos insumos o productos cuya oferta o demanda es
mas inelástica con respecto al precio.5 La idea que subya-
ce a la regla del impuesto de Ramseyes que si la oferta o
demanda de un bien es muy inelásrica.un impuesroa ese
bien tendrá poco efecto sobre el consumo y sobre la pro
ducción. En algunas circunsrancias,los impuestos de Ram-
sey pueden constituir un modo de elevar los ingresos pú-
blicos con una pérdida mínima de eficiencia económica.
Sin embargo, las economías y las políticas no sólo de-
penden de la eficiencia. Mientras un impuesto rígido a
las rentas de la tierra o a los alimentos podría ser eficien-
te, muchos lo podrían considerar injusto. Un serir¡ ariso
del dilema fue la propuesta de introducir un impuesrc
per cápita en Gran Bret¿ña en 1990. Un poll tnr es un i,r-
: Recuérdese la explicación del capítulo ll sobfe el impr¡efo ún¡'
co de Henry George y la exteDsióI a impuesros eficirntei o cie
Ramsey.
326 PABTEcUATRo MICROECONOMIA
APLICADA:
COMERCIO
INTERNACIONAL. Y A¡¡BIENTE
Itusto de cuantíafja o rtn irnprtesto fijo por persona. [,a
ventarjadc este impr.restoes qlre, corno un imprresto a la
tierra, no inducir'í:¡ningun:r ineficit'ncia.Despuésde to-
do es poco probirble c¡rrcl:r gc¡lte sc escapea Rrtsiao que
cometa han-ki pnra elitar cl ilnpt¡esto,de manera que
l a d is t or s iónec or rri rri c ¡s e rí.rp e q rrc i ra .
Desaft¡rtnnatlamentc. el gobielrro bt-itiinicosubestirnó
q rré t : r r r t o, . 1¡ r r r c lrl 'pr t r, i h i l , rtc i rr¡rrte s t,r
ro ttt o i tri ttsto.
[,] inr¡xeslo per cripitu('s irltarnenteregrcsivoporque co-
loc¿ttrnit car-g¿t ¡rropor'<ionirhnente much() m:rsalta a l:rs
persouasclc bajos ilg-rt'sosqrrr: a las personasacaudala-
das. l.as críticas a cstc irnput'stoj uf{¿lronr.urpapel clave
cn cl clcllocanlitnto rlel gobiem<l de la Thatcher dcs-
¡rrrésde I I :rñosen el poder l)ste hccho ilustra clara¡nen-
te l¡ diflcrrltirdd<'clegil entrc eficicnciay cquidad tratiin-
d os r ', h inr l¡ uc r t ¡r\\ rl c o tr¡s p o l i ti c a se c o ttó mi cas.
r. Gravar "males" en luqaf de "bienes":
\ impuestos verdesjo ecológicos)
Aunqu€ ros economrs*s rara vez nan oeTen-
V
- dido los impuestos per cápita, sí han estado a
favor de un método en e¡ que el s¡stema de ¡m-
puestos grave más duramente a los "males" que a los
"bienes".La pr¡nc¡palfuente de inef¡cienciaes que los im-
puestos generalmentegravan los "b¡enes"-aclividades
económicas como trabajar, invertir en cap¡tal, ahorrar o
correr riesgos- lo cual desal¡entael desarrollo de las
mismas. Una alternativaes gravar "males".Entre los ¡m-
puestostradicionalesa los males están los "impuestosal
pecado":impuestosal alcohol,al tabaco y a otras sustan-
cias que perjudicanla salud.
Un nuevométodotributar¡oconsisteen gravarla con-
laminac¡óny otras externalidades;a taies ¡mpuestosse
les llama ¡mpuesfosve¡desporque tienen por objeto pro-
teger el amb¡entey elevarel ¡ngresopúblico.Por ejemplo,
el país decide reducirel calentam¡entoglobal medianteun
"impuestoal carbón",un ¡mpuestoa las emisionesde dió-
x¡dode carbonode las planlasde energíay de otras fuen-
tes. Med¡anteun razonam¡entoeconómicoestándarse sa-
be que este ¡mpuestollevaríaa las empresasa dism¡nuir
sus em¡sionesde d¡óx¡dode carbono,lo cual beneficiaría
al ambiente.Además,este impuestoverde proporcionaría
¡ngresospúblicos,los cualespuedenser empleadospor el
gobiernopara financiarsus act¡vidadeso para reducirlas
tasas de ¡mouestosa act¡vidadesbenéficascomo eltraba-
jo y el ahorro. Desde este punto de v¡sta los ¡mpuestos
verdesson doblementeefic¡entes:el Estadoobtiene¡ngre-
sos públicosy mejora el amb¡enteporque los ¡mpuestos
desalientanexternalidadesperiud¡c¡ales.
E L E S P I N O S OP R OB L E MA
D E L IMP U E S T O
D E L A I N C I DE N C IA
¿Qrrién,rcalmente, acabapagando todos estosimpttestos
del Estado?No debemos slrponer que las personasque
depositan los irnpuestosen las arcasfisc:rlessorr las que,
ESTADO
en realidad, pagan esos impuestos. Que las empresas pe-
troleras envíen los imptrestos fiscalesal Estado no signifi-
ca que los irnpuestosprovengan de los bcneficios de las
empresas petrolcras. Las empresas pueden trasladar los
imptrestosa susclientessumando la cantidad del irnpues-
to al precio. También pueden trasladarel impucsto a sus
provcedores (propietarios del trabajo, l:r tierra y otros
factores), quiencs se encuentran con salarios,rentas o
precios de otros fáctores miis bajos de los que hubielan
disfnrtado si no existierael impuesto.
El problema del traslado de ünpuestoses un asunto
de la incidencia impositiva. Este concepto está relaciona-
do con la mane¡a en que, finalmente, se reparte la carga
fiscal ,vcon sus efectos totalcs sobre precios, cantidades y
composición de la produccitin v dcl consumo.
[,as cl¡estionesde la incidenci¿rdel impuesto com-
prenden las siguientes:Cuando el gobierno elera el im-
puesto a lir gasolina, ¿crráles el efecto? ¿lls éste traslada-
do al constrmidor?¿Recluceel precio del cmdo, es decir,
incide en el prortuctor de petróleo? ,O incide en algúrn
lugar intermedio? ¿Moclificaeste impuesto el precio del
carbtin? ¡Acabará con Ia producci<in de petróleo, esto es,
stu efectoslan ¡lás allá de los que se manifiestan en los
precios en dinero y los salarios y aírn miis allá de las car-
gas que sc puedcn distribrrir ent¡ e los cirrdadanos?
La microeconomíir proporciona algunas hcrramien-
tasiruportantespara analizarla incidencia de los imprres-
tos. En capítnlosirntelioressc vio l¿rinci<lenciade trn irt-
puesto sobre la gasolina.E¡r casostan simplesco¡no éste,
en los qrre sólo se considera la olert¿ y l¿ dcrnanda de
una sola ¡¡ercancía. el ¿nálisisde la incidencia es senci-
llo. lln otros casos,la cascada de efcctos sobre la econo
mía complica extremadamenteel trnálisisy algrrnasvcces
hace necesarioemplear métodos del equilibrio geueral.
Algrrnas vecesse desea conocer la in.ddenciaJiscal del
sistenlade impuestosl transferenciasdel gobierno como
un todo. [-a incidencia fiscal examina el efecto tanto de
los prograrras de inrpuestos comr¡ de g:rsto sobre el in-
gleso de la población, La incidencia fiscal se ocupa del
grado de progr-esividad o re¡¡resividad de los programas
del Estado. La incidencia fiscal se estima distribuyendo
tod<.rslos impuestos y pagos de tra¡rsferencias a los distin-
tos grupos. Este estudio es sólo aproximado, ya que na-
die estii scguro dc qué tant() se trasladir el inprresto em-
prcsarial o el impuesto sobre la propiedad.
El experimento conceptual c¡ue queremos llevar a
cabo implica
. Medil los ingresossin impuestosni transferenciirs
. Medir, despLrés,los ingresoscon impuestosy transfe-
rencias
. Medir, finalmente, la i¡rídenria co¡no l¡r diferc¡rcia
entre estasdos sittracioDes
Por supuesto, los economistas no son magos qr¡e pue-
dan realizar experimcntos controlados como éste, pero
CAPITULO
16 ' IMPUESTOS
Y GASTOPUBLICO 327

pr.¡edenhacer mediciones cuidadosas y usar su buenjui-
cio par¿ estimar los efectos de los impuestos y el gasto.
Incidenc¡ade los ¡mpuestosy trunsferencias
federales
I-a figura lG8 muestra los resultados de un estudio re-
ciente sobre la incidencia de todos los impuestos y trans
ferencias en EstadosUnidos; en esta figura las transferen-
ciasson tratadas como impuestos negativos y son medidas
en dirección negativa. La contribución más interesante
de este método es que considera ingresose impu¿stosd¿ to-
da la vida, en lugar de atender únicamente a un solo año.
De esta manera, toma en cuenta cambios importantes
que ocurren durante la üda (p. ej., las personas entr¿n y
salen del mercado de trabajo, cuando sonjóvenes pagan
impuestos para la seguridad social y despuésreciben estos
impuestos como prestaciones cuando se retiran), Este es-
¡udio también toma en cuenta la increíble complejidad
del sistema estadounidense de impuestos, antes descrito.
Los resultados indican que el sistema de impuestos es,
en general, progresivo de principio a ñn, esto es, el gmpo
con ingreso más bajo, recibe transferencias netas, mien-
tras que el gmpo con ingreso más alto tiene la más elela-
da tasa promedio de impuesto. Una mir¿da más cuidado
sa al sistema de impuestos y transferencias indica que su
estn¡ctura progresila, especialmente en la parte más baja,
proüene principalmente de las transferencias más que de
los impuestos.
Este patrón de efectos fiscales es similar al que se
puede enconrar en otros países.Estudios sobre los siste-
mas fiscales de países con ingresos altos han determina-
do que el sistema impositivo casi no tiene efecto en la dis-
tribución del ingreso. Este resultado sorprendente se
debe a que los efectos de los impuestos progresivos al in-
greso por lo general son contrarrestados por los impues-
tos regresivos, en especial las contribuciones para seguri-
dad social y los impuestos a las ventas o al valor agregado.
Los principales elementos progresivos de los programas
públicos (es deci¡ los principales elementos que redistri-
buyen el ingreso hacia las familias de bajos ingresos) son
programas de apoyo al ingreso, como subsidios en efec-
tivo, lales de despensa, pensiones públicas y atención
subsidiada a la salud.
UNA PALABRAFINAL
Nuestra exposición introductoúa del papel del Estado en
la economía es un serio recordatorio de las responsabili-
dades y desventajasde la acción colectira. Po¡ una parte
los Estados deben defender sus fronteras, estabilizar sus
economías, proteger la salud pública y regular la contami-
nación. Por la otra, con frecuencia las políúcas reflejan la
intención primordial de redistribrrir el ingreso de los con-
sumidores a grupos con fuertes intereses políticos.
¿Significa lo anterior que se debe abandonar la ma-
no visible del Estado a favor de la mano inüsible del mer-

.o'

10

100 150
lññróc^ .ló t^.1. l. vi.le !ñ¡¡.17..1^ /añ ñilac .1á .lÁlrrac\

FIGURA 16-8. ¿Quión paga los imprrestos y qrrién se beneficia con las bansferencias?

¿Cómo afecta un Estado moderno de bienestar social el ingreso de sus ciudadanos durante todo un ciclo
de üda? Fullerton y Rogers estimaron el efecto de los impuestos estatales,federales y locales y de las trans
ferencias en efectrvo en vigor en 1984, en el ingreso de una familia durante toda su üda. El sistema de im-
puestos y transferencias es progresivo en casi todas las categorías de ingresos. Obsewe que, en realidad, el
sistema transfiere un ingreso al grupo más bajo, mientras que el gnrpo más alto es gralado con una tasa
neta de impuesto de 157o.
Fuen¡€:
DonFulfenony DianeLim RogeE,ltn, a¿¿R (Brooking
ttuL,t¿tituliu Burd.n? D-c.,1993),p. 123.L.N
Institutiol,\ryashn¡$on,
datos han sido actualizados con los ingresos de 2003 y lG ingresG de toda la üda rueron convert¡dos en ¡ngresos anLnli/¡dor r'¡pleaodo
una l¿sa de intcr¿s real de 57¿.
328 PABÍE CUATRO" ¡,4ICBOECONOMIA
APLICADA:
COI\¡ERCIO
cado? La economía no puede responder a preguntas po-
líticas de esta profundidad; lo único que puede hacer es
examinar las fortalezas y las debilidades de las opciones
colectiva y de mercado, e indicar mecanismos (como im-
puestos verdes o subsidios a la investigación y desarrollo)
RESUMEN
A. El control de la economía Dor el Estado
t. El papel económico del Estado ha aumentado notable-
mente en el último siglo. El gobierno influye sobre la acti-
vidad econó¡nica privada y controla ésta a través de im-
puestos, gastosy regulación directa.
Un Estado moderno de bienestar social lleva a cabo cuatro
funciones económicas: a) subsana las fallas de me¡cado; á)
redistribuye el ingreso y los recursos; c) establece una po-
lítica de estabilización macroeconómica para regular el ci-
clo económico y promover el crecimiento económico en el
largo plazo, y d) administra los asuntos económicos inter-
nacionales.
La teoría de la elección pública analiza cómo se compor-
tan ¡ealmente los gobiernos. Así como la mano inüsible
puede falla¡ también puede hacerlo el Estado pues algu-
nas de sus intervenciones provocan el desaprovechamien-
to del ingreso o una ¡edistribución inadecuada del mismo.
B. Gasto público
4. El sistema estadounidense de finanzas públicas es un siste-
ma de fedemlismo fiscal. El gobierno fede¡al concentra
sus g:rstosen asuntos de interés nacional, en bienes públi-
cos nacionales como defensa y exploración del espacio.
Los estadosy las localidades se concentran, por lo general,
en bienes públicos locales, es decir, aquellos cuyos benefi-
cios están en gran parte restringidos a los límites del esta-
do o de la localidad.
El gasto público y la contribución que actualmente ¡ealiza
el gobierno de Estados Unidos corresponde aproximada-
mente a un tercio del total del producto nacional. De esta
cantidad, cerca de 60% se gasta a nivel federal y el resto se
divide entre los gobiernos estatalesy locales. Sólo una pe-
queña parte de las erogaciones del Estado se dedica a fun-
ciones t¡adicionales como la policía y los tribunales dejus-
ticia.
Aspectos económicos de la tr¡butac¡ón
6. Las nociones de "beneficios" y "capacidad de pago" son la
base de dos importantes teorías de la tributación. Un im-
¡.,flcstoes prugresivo.proporcion¿l o regresiro:itoma una
proporción rnayo¡ igual o menor del ingreso de las fami-
lias dcas que de las familias pobres. Los impuestos directos
r pr-ogresilos a los ingresos están en contraposición con los
INTERNACIONAL,
ESTADO
Y AMBIENTE
mediante los cuales una mano invisible modificada oue-
da resultar más eficiente que los extremos. ya sea di urt
pluro laissezJaireo de una desenfrenada producción de
reglamentaciones burocráticas.
impuestos directos y ¡egresivos a las ventas y a consumos
específicos.
'1 Más de la mitad de los ingresos públicos federales proüe-
nen de impuestos a los ingresos peÍsonales y empresaria-
les. El resto proüene de impuestos sobre la nómina y a los
bienes de consumo. Los gobiernos locales ¡ecaudan la ma-
yor parte de sus ingresos impositivos vía impuestos a la pro-
piedad, mientras que los impuestos a las \€ntas son más
importantes para los estados.
El impuesto al ingreso personal se recauda sobre "el ingre-
so cualquicm que sea su origen . menos cienas excepcio-
nes y deducciones. La tasa de impuesto marginal que de-
nota la porción que se paga como impuesto por cada dólar
de ingreso adicional es la clave para determinar el efecto
de los impuestos en los incentivos a trabajar y a ahorm¡.
Las tasas de impuesto marginal fueron notablemente re-
ducidas durante los años ochenta, pero en los años de
Clinton fue¡on las tasas más altas, pero después en el pa-
quete fiscal de 2003 de Bush, fue¡on reducidas.
El impuesto federal de más rápido crecimiento es el que se
aplica sobre las nóminas, utilizado para financiar seguri-
dad social. Es una recaudación "etiquetada" cuyos fondos
están destinados a proveer pensiones públicas y prestacio
nes de salud e incapacidad. Debido a que existen benefr-
cios üsibles al final del flujo de pagos, el impr.resto sobre
nómina tiene elementos de impuestos de beneficio.
10. Los economistas apuntan a la regla de impuesto de Ram-
sey, la cual subraya que se promueve la eficiencia cuando
se imponen impuestos mayores a aquellas actiüdades con
elasticidad precio relativamente inelástica. Un nuevo enfe
que cs el de los impuestosverdcs.que imponen graváme-
nes a las externalidades ambientales oara reducir las activi-
dades pe{udiciales y aumentar al mis¡no tiempo el ingreso
público que de otro modo sería obtenido con impuestos a
bienes o insumos productivos. Sin embargo, para todos los
impuestos, la equidad y la aceptabilidad política constitu-
yen severaslimitaciones.
I l . La incidencia dr un impuesto se refierc a su carga econó
mica final y a su efecto total en el precio, el producto y
ot¡as magnitudes económicas. Los que pagan un impuesto
con frecuencia pueden p:rsa¡le su carga al consumidor o a
los factores de producción. El actual sistema de impuestos
y de transferencias de Estados Unidos es moderadamente
progresivo.
:APITULO16 . IMPUESTOSY
GASTOPÚBLICO 329

CONCEPTOS
PARAREPASO
Funciones del Estado cuatro funciones del Estado: principios del beneñcio y de la
::ei herramientas par¿ el control de la eficiencia capacidad de pago
economía por parte del Estado: distribución equidad horizontal y vertical
inrpuestos estabilización impuestos directos e indirectos
qastos representación internacional impuestos progresivos, propo¡cionales v
regulación regresrvos
del mercado frente a fallas del Gasto público e inc¡dencia f¡scal incidencia de los impuestos y de las
-ll¿s Estado federalismo fiscal bienes públicos transfe¡-encias
:-o¡ía de elección pública locales frente a bienes pÍrblicos irnpuestos dc Ramse,ve inrpuestos
nacionales ver'drs
efecto económico del gasto pÍrblico

OTRASLECTURASY
DIRECCIONES
DEINTERNET
Ctraslecturas ejemplo, EI Bu¡eau of Economic Analysis presenta tendenci¡s
Lna reüsión excelente de los temas sobre impuestos es parte genemles en r$r'\.lrt.ir.r..or'.I-a OfIice of Management and Br¡d-
:iel simposio sobre ¡eforma tn'bút^ri^ en Joumal of Economic get presenta información sobre el presupuesto del gobierno fe-
Paspedfues,verar.o d,e 1987. d e r a l c n r r t 's r r l ¡ i r ' l h l | { É,,\ r )\llt.
L na revisión anual de asuntos actuales sobre política pública El Internal Revenue Seruice (lRS) tiene un sitio dinámico ple-
:ealizada por los académicos de Brookings Institution se en- tórico de estadísticassobre impuestos en *rrl.ir'.gor y también
N¿tional Priorities(Brookings lnstitution, Was-
iuentra en S¿rri?¡B en \1\\.ir's.r¡()!,tir\ sl¡ls i¡dc\.llr¡rl
hington D.C., diversosaños). Dos organizaciones que estudian la tributació¡ y tienen buenos
siliosen la red son National Tax Asotialion.en \\\'\\.nr.r), t.('rJ¡.
0irecciones
de lnternet y la Brookings Institt¡tion, rrrrl.llookirr¡¡r-org. Publicaciones
Datos sobre el presupuesto del gobierno y las tendencias de los sobre política del British Research lnstitute enfocados en la se-
:mpuestos se pueden encontrar en los sitios del gobierno. Por guridad socialy Ia tributación se encuentran en rr\!rr.il:s.()r'g.ul,

PREGUNTAS
PARADISCUSION
i. Recuerde la afirmación del Juez Oliver Wendell Colmes:
"Impuestos son el precio por una sociedad ciülizada." In-
terprete esta afirmación, recordando que en la economía
siempre se debe atr¿vesar el velo del flujo monetaúo para
entender el flujo de los recursos ¡eales.
Cuando considere si usted deseauna economía pura de lai.r-
sez-Iaireo l^ rcgnl^ción del Estádo, analice si debería haber
un control del Estado sobre prostitución, d¡ogas adictivas,
trasplantes de comzón, asaltos a mano armada y alcohol.
Analice las ventajas relativas de impuestos altos y prohibi-
ciones de estos bienes (recuerde el análisis sobre la prohi-
bición de drogas del capítulo 5).
Los críticos del sistema de impuestos de Estados Unidos ar-
gumentan que éstos pe{udican los incentivos al trabajo, al
ahorro y a la innovación y que, por lo tanto, reducen el
crecimiento económico a largo plazo. ¿Puede usted apre-
ciar por qué los "impuestos verdes" pueden promover l¿
eñciencia económica y el crecimiento económico? Consi-
dere por ejemplo los impuestos ¿ las emisiones de azufre o
de dióxido de carbono o a Lanques de gasolina goteantes.
Haga una lista de irnpuestos qr.repiense que mejorarían la
eficiencia y comp¿re sus efectos con los efectos de los im-
puestos al trabajo o al ingreso por capital.
-1. Con frecuencia, los economistas hablan de impuestos dc
cuantía fija, los ct¡ales se les imponen a los indiüduos si¡r
atención a su actiüdad econónica. Impuestos de culntí¿
ñja son eficientes po¡que imponen tasasde impuesto ¡¡¡r''
ginal cero a todos los insumos y productos.
Suponga que el gobierno cstablece rrn irnpuesto <lc
cuantía fija de $200 a todo individuo. ED una gr'áfica muer
tre el efecto de este impuesto sobr-cla ofertn r' l¡ denr¡r¡rl¡
de trabajo. En eqüilibrio, ¿el ingreso del producro margi-
nal del trabajo es igt¡al al sala¡-io?
En el marco analítico dc toda la virl¡. cl cquiralentt'
dinámico de urr impuesto dc cuantía hja cs ul inrptlc\l()
a dorlaciones", el cu¿l gravaría a los i¡dili<luos con basr etr
330 PARTE CUATRO ¡/l|ICROECONOMíA
APLICADA:CO¡/|ERCIOINTERNACIONAL.ESTADOY AMBIENTE

su ingreso potencial por el tnbajo. Fullerton y Roger de-
¡nostr¿tr()nque un impuesto p¡oporcion¿l perfectamcnte
cficiente a las clonaciones iDcrementaría 1.37o el in{¡¡eso
pro¡ne(lio de toda la vida. ¿Esnría a lalor de cste cambio?
l)escriba algunas de las diñcultades para llevar :1 c¿bo un
impucsto a las donaciones.
El:rbore una lista de inpueslos fedemles ordenándolos de
ircuerdo con r¡¡ criterio "de progresivicl¿rd".Si cl gobicrno
lederal fuera zrrregocia¡ sobre los impr¡estos :rl ingr-esoerr,
t¡-e impr¡estos al consunro o inpuestos a las \entas, .rcuál
seúa el efecto en rér¡ninos de la progresiridad general del
sistema de inrprrestos?
l). Algunos bienes públicos son locales v bcnefician a los resi-
dentes de una írea pcqueira; otros son naciollales y benefi-
ciaD a todo rrn país; algunos son globales,v afectan a t()dos
los paíscs. Un bien prirado es aquel cuvo ef¡cto sobre el
resto cs despreciable. Dé algunos ejemplos de bienes pr¡ra-
mente privados y de bienes públicos o cxternalidades krc¿-
les, n¿cionales o globales. Para cada uno, indique el nivel
de gobierno que podría diseña¡ de manem ¡rís eficicnte
políticas rele\a¡rtes, y sugiem una o dos acciones del Estado
adecuadas que pudieran resolver la cxternalidad.
7 . A continuación se presentan algunas preflnrtas ql¡e se
pueden contestar mediante los conceptos de ofert¿r ,v de-
manda. Emplce gráficas para cxplicar sus respucstas.
¿r, En l¿ lev de presrrpuesto de 1993, el Cong¡eso clevó
4.3 centa!'os por galón los irnpuestos feder¿les a la ga-
solina. Suponiendo que el precio ¿rl¡nayoreo de l:t g¿-
solina sc determine en los me¡cadosmundiales, .rcuál
es el efecto lelativo del inrpuesto sobre los prodrrct<>
res y consumido¡esde EstadosUnidos?
b, Por lo gcneral, los impuestos a lir seguridad social se
aplican sobre los ingresos del trabajo. ¿Cuál es su inci-
dencia si la oferta de trabajo es perfecnmente inelás-
tica? ¿Si la oferta de tr¿b¿io se regresa?
c. Si li$ c¡npresastienen que g'¿¡ril¡-unaLlsade r-endimien-
to d<rpuésrlc itnpucstossohrr' l¡ irrve¡¡irjn.! i.sLrt¡\ir
estii determinada por los mercirdos mundialcs de capi-
ul, .:(lrál c\ l:r irrcidc¡rtiaerr rrrra prqrrcña r'corrorrría
abiena de tul imptresb sobre el ingreso cmprcsarial?
Urra cuesti(ifr intercsantc está ¡el¡cionad¡ con l¡ ntnta ¿b
1-nprculo nombr'c se debe:rl econr¡¡rista de Califi)rnia v t¡l-
[it¡na vez candidato a senador Arthtrr laffer. En lir figura
IG9, la cr¡rr de L:rfler muestm la ftr_¡naen que los i¡rgresos
ptiblicos aumcntan a üredida qr¡c sc incrcnrenÍur las Llsils
impositivas, alcaDzan ur nráximo e¡ el punto 1- y dcspués
bajan hasta cero con una ü$a imp()sitiva (le 100% confomrc
la acti\'idad decae. [-a form¡ exact¿ de la cuna dc l-¿f]i'r
pnr¿rdife¡cntes ¡npuestos cs altanrc¡rte co|trovenida.
Un er-¡or conrt'rn cltando se an:rlizirn los imptrestos cs
la fhlacia y'osflror (rer el análisis al respecro en el capírulo
1). Oon ficcuencia, los partidari()s de inrpuestos bnios invo-
ca¡r Ia ct¡na de l,allcr eD sr¡sargr¡mentos. Se fefie¡c¡r a las
disminuciunesde irrpllcstos dc L¡r años screnurp¡¡u \l¡gc-
rir que la econorní¿ está l I¿ derecha dcl pico d(. la cu¡-\'n
dc l-afIe¡ por ejcmplo eD el pr¡nto B. ,{Iirman qt¡e,'des-
pués de l¡ reducci(in de inrpuestos de Kellncd).Johnson en
l9ti4, los ingresos fede¡ales aumc¡rLrron dt' $l l0 ¡nil mill<>
¡cs en 1963a $133 rnil milk¡res en 1966.Por lo ta¡rto,la rc-
dr¡cción de imprrestos ar¡mcnta cl ingr.eso público". Expli
ql¡e por qué ese r¡rr)naIrriento nr) pnreba que la cconomía
estéa la (l( rccha (lc 1..Expliqrretantbién pol qr¡¿c\ rste r¡rl
ejemplo de la falacia post,imaDé un análisis ex¿cro.
5, Bajo el inrpuesto lijo o uniformc lodo el i¡rgreso personal
y cmprcsarial es güvado r¡na sola vez a u¡ra tasa baja l!a.
l.¡ t¡rbla lti-f¡ mlr( srr¿córr¡¡ pue(lt, lu¡( iunar lll imltrrst',
dc este tipo. Conr¡rare las ta¡iaspromedio v malginales d<:l
inrpuesb fijo con los inrprrestos qtre se present¿n cn la ta-
blir 164. Presente una lista de veltajas y (lesrentajas de atn-
bos. ¿Cuál es más progresivo?

(l ) (2) (3) (4)

I¡greso Deducciones Impuesto
bruto v Ingieso al ingreso
ajr¡stádo exencioDes gfavable i¡diüduat
I ($) ($) ($) ($)

5 000 20000 0 0
l0 000 20000 0 0
20 000 20000 0 0
50 000 20000 30000 6 000
100000 20000 80 000 16000
l 000 000 20000 980000 196000

a 25 50 75 100 TABLA 16-5.

Ta s ade r ¡ pues t o( en por c enlale)
F IGURA 16 -9. L l cr r ¡ v adc I - allc r
 Antes de estudiar economía, mucha gcntc pierrsirque el
gobierno debe ser un perro guarrlián que ploteja a los
co¡rsumidorescontra abusosrnonopolistasr colt.a el .11-
za de los precios. Sin embargo, una lez que r¡lo se en-
cuentra corr la teoría de la mano inrisible. estar¿ínrenos
a fayor de la intervención, ya que la economía enseria
C APÍTULO que los mercados competitivos pr.reden llevar a produc-

r7
ción y a precios eficientes. En las economías de hor: la
mayoúa de los gobiernos confian en que la frrerza de la ri-
validad y de la competencia -la zanahoria de los bene-
ficios y la vara de la quiebra- estimulen al sector pri\?-
do para que éste se conduzca e{icrentemente.
Sin embargo, las fuerzas de la competencia no pue-
den funcionar ehcienteurente cuando no existen compe-
tidores o son débiles, Cuando hay un excesivo poder de
mercado, el Estado puede tomar medidas para promover
Ia competencia. Se conocen otras fallas de mercado que
también hacen necesaria la intervención del gobierno.
Promoción de mercados Puede ser que las personas no tengan información sufi-
ciente parajuzgar la calidad de un producto. De esta ma-
más eficientes nera, el Estado requiere, por ejemplo, que las empresas
Iármacéuticas demuestren la confiabilidad y eficiencia
de un nuevo medicamento. El Estado regula también in-
dustrias como los bancos y la electricidad, trata de prote-

"v
Lt¡s ntercados sott unq txcel"nte
nrtna'a de or{attizar
la actiz'i¡lad econóniur, pent
ttcccsiton I a ulnz'isión
tü: u¡t ndulto.
ger a los consumidores contra publicidad falsa y errores
en la interpretación financiera; además, se involucra en
decisiones de zonificación para controlar el uso econó-
mico de la tierra.
¿De qué manera puede el gobierno promover mejor
la eficiencia de los mercados?¿De qué manera puede
controlar mejor las imperfecciones del mercado sin en-
torpecer las poderosas ventajas de eficiencia de la com-
petencia y la rivalidad del libre mercado? Algunas veces
el interés pírblico impone regulaciones en un detemina-
do dominio, otras veces la regulación económica crea
más problemas de los que resuelve, por lo cual el Estado
hará bien en no regular ese sector.
Este capítulo se ocupa de la política pública en esta
área, especialmente de la regulación y de las políticas an-
timonoDolistas.

David Wessel

EMPRESAS:
TEORIAY PRACTICA
La regr.rlación federal de Ia industria estadounidense se
remonta a más de un siglo atrás cuando se fundó la In-
terstateCommerce Commission (ICC) en 1887. La IC-C
fue creada tanto para evitar las guerras de precios r {:r-
a pueblos peqrrerios.cumtr par<r( o¡ rlrl E
ran tizar se¡-vicios
lar los monopolios. Más tarde, la regulación fcderai se
extendió también a los bancosen 1913,a la enerqí¡ c-lcc-
trica en 1920y a las comunicacioncs,el me¡cado de ralo-
res, el trabajo, el transporte ,vel transporte aé¡eo dL¡tan-
te los años treinta. En los últimos arios.corlo se r e¡á. ei
gobierno federal ha cambiado de cur-so.prresh:r climina-
do l as resrrl ¡ci onesa much¡s i rrdr¡stri ¿s.
332 PARTECUATBO. MICROECONOM|A
APLICADA:
COMERCIO
Al tratar de controlar la actividad económica, el go-
bierno puede emplear mandatos o incentivos de merca-
do. Históricamente, la principal forma de regulación ha
sido el método directo, mediante el cual los Estados dic-
tan ordene.s fu manút y controLDe acuerdo con este méto-
do, los gobiemos, a través de las regulaciones que emi-
ten, mandan que las personas realicen o desistan de
ciertas actividades. Por ejemplo, los Estados pueden dis-
poner que las empresas se localicen sólo en ciertas áreas
comerciales o que no arrojen sustancias químicas a los
ríos. Actualmente estasdisposiciones cubren una amplia
variedad de áreas, que no sólo comprenden la contami-
nación y la diüsión en zonas, sino también declaraciones
informativas, estándares del trabajo sobre salarios y ho-
ras, y muchas regulaciones específicaspara determinadas
industrias como las que usan pesücidas o producen nue-
vos medicamentos.
Recientemente, los economistas han tratado de con-
vertirse en instrumentos para convencer al gobierno de
probar una forma totalmente nuela de regulación: la
confianza et los incentiaos de mzrcad,o:el mejor ejemplo
del uso de los incentivos de mercado es la Ley de Aire
Limpio en Estados Unidos de 1990, que se expone en el
capítulo siguiente, Este proyecto de ley establece merca-
dos para comprar y vender "permisos comerciables de
emisiones", que no son otra cosa que licencias para con-
taminar. Este tipo de utilización de las fuerzas del merca-
do tiene la posibilidad de lograr objetivos regulatorios de
manera mucho más eficiente que los métodos de mando
y control.
La regulación consiste cn un conjunto de regla^sgu-
berna¡nentaleso incentiv<¡sde ¡nercado que ticneD co-
mo objetivo controlar el precio, la lenta <¡l¡u decisio¡res
de producción de las empresas.
DOSTIPOS
DE REGULACIÓN
Se acostumbra disúnguir entre dos formas de regula-
ción. La regulación económica comprende el control de
precios, de condiciones de entrada y salida y de estánda-
res de servicios. Esta regulación tiene mayor importancia
en las industrias que constituyen monopolios naturales.
(Recuerde que un monopolio natural es un mercado en
el que el producto de la industria sólo puede ser elabo-
rado de manera eficiente por una sola industria.) Ejem-
plos sobresalientes son la regulación de los servicios pú-
blicos (teléfono, electricidad, gas natural y agua), así
como las regulaciones de otras industrias (transporte, ra-
dio y TV). La industria financier¿ también ha sido regu-
lada, y fuertemente, desde los años treinta, con estrictas
reglas que especifican lo que los bancos, las empresas
mediadoras en el mercado de dinero y las compañías de
seguros pueden y no pueden hacer.
INTEHNACIONAL,
ESTADO
Y AMBIENTE
Además, existe una nuela forma de regulación cono-
cida como regulación social, la cual es empleada para
proteger el ambiente, la salud y la seguridad de los traba-
jadores y consumidores. Sus reglas tienen el propósito de
corregir una gran variedad de efectos colaterales de las
externalidades que genera la actividad económica. Pro
gr¿mas para limpiar el aire y el agua, para garantizar la
seguridad de la energía nuclear o para controlar proble-
mas ambientales internacionales como la disminución
de la capa de ozono o los cambios climáticos son los ejem-
plos más prominentes de la regulación social. Dada la im-
portancia de las regulaciones ambientales, se estudiarán
en el siguiente capítulo.
¿POROUÉREGULARUNAINDUSTRIA?
l,a regulación restringe el poder del libre mercado de las
empresas. ¿Cuálesson las razones legítimas por las que el
gobierno puede decidir anular las decisiones tomadas en
el libre mercado? La regulación se basa en tres principa-
les justifrcaciones dz interéspúblico. La primera es regular la
conducta de las empresas para evitar abusos de poder de
mercado mediante monopolios u oligopolios. La segun-
da r¿zón es subsanar las fallas de información, como las
que ocurren cuando los consumidores tienen informa-
ción inadecuada acerca de las características de produc-
tos importantes como medicinas y apar¿tos que emplean
energía eléctrica. La tercera razón es corregir externali-
dades como la contaminación, que es materia de regula-
ción social que se estudia en el capítulo siguiente.
Restringfuel poder de mercado
La penpectira t¡-¿dicional del interés público en la regu-
lación económica es normativa: las medidas regulatorias
deben tomarse para reducir el excesivo poder de merca-
do. De manera más específica, el Estado debe regular a
las industrias cuando hay muy pocas empresas en un sec-
tor, lo cual no asegur¿runa competencia ügorosa. El Es
tado debe regular a las industrias, particularmente, en el
caso extremo de un monopolio natural.
Un ejemplo importante de un monopolio natural es
la distribución local del agua. El costo de obtener el
agua, construir un sistema de distribución y llevarla a ca-
da uno de los hogares es lo suficientemente alto para
que no valga la pena que haya más de una empresa que
proporcione este servicio local, de maner¿ que éste es un
monopolio natural. Algunas veces el servicio del agua es
proporcionado por el Estado; con mayor frecuencia es
concesionado a una empresa prilada regulada.
Otro tipo de monopolio natural se puede presentar
cuando se logran economíasde abance, las cuales surgen
cuado larios productos diferentes se pueden producir de
manera más ehcientejuntos que separados. Un ejemplo
de economía de alcance es el software par.¡lcomputado
 ,I7 . PROMOCION
CAPITULO DEMERCADOS
I\¡ASEFICIENTES
r¿s. Iuuchos programas de software, a medida que evolF
.ionan, incorporan nuevas características. Por ejemplo,
¡r¡ando los consumidores compran un software para pre-
Darar sus impuestos federales al ingreso, por lo general
eI CD-ROM contiene otros módulos, como un víncr¡lt¡ a
una página de la red, documentos gubernamentalesy un
manual de preparación de impuestos. Este caso ilustra
r¡r¿ economía de alcanceporque es más económico pro-
ducir, en un paquete,y usarjuntos los distintos módulos,
que hacerlo por separado.
Un último componente del monopolio natural, par-
ricularmente común en la industria de red, es la necesi-
dad de la estandarización y coordinación a trar'és del sis-
rema para poder alcanzar un funcionamiento eficiente.
Los ferrocarriles necesitan anchos de ría esuíndar. la trans-
misión eléctrica requiere cargas balanceadas y la comu-
nicación necesita del empleo de códigos esándar de ma-
rera que las partes puedan "hablar" unas con otras.
De la exposición en capítulos anteriores, sobre cos-
:es decrecientes, se sabe que las economías de escala ge-
reralizadas son incompatibles con la competencia per-
:ecta; en tales casos existirán oligopolios o monopolios.
Sin embargo, aquí la cuestión es aún más extrema: Ca¿n-
,!o existm economíasd,eescalao d¿alcance tan poderosasqu¿si
:t1una empresapuedesobreuiuir,tatemos un monopolio nalural.
;Por qué el Estado regrla algunas veces Ios monopo
lios naturales? Lo hace porque un monopolista natr¡ral
goza de una gran ventaja de coste sobre sus competido-
:es potenciales y frente a una demanda inelástica con
rq.pecto al precio puede elevar sus precios repentina-
mente, y así obtener enormes ganancias y crear mayor
ineficiencia económica. Al principio de los años noven-
ra, las empresas de cablevisión que proporcionaban múrl-
tiples canales con películas de alta calidad explotaron sus
nonopolios locales y elevaron sus precios considerable-
mente. Esta situación provocó que el Congreso y varios
estados promulgaran leyes para regular los precios esta-
blecidos por estas empresas. Algunos estudios indicaron
que esta regulación de precios no tuvo efecto y que en
realidad generó que se elevaran los precios en algunas
categorías. Como consecuencia de ello, en la Ley de Ccr
municacionesde 1996,el Congreso cambió de enfoque:
eliminó los controles de precio y de entrada, con la idea
de que una mayor competencia sería, para los consumi-
dores, más benéfica que los controles de precio.
En sus inicios, la regulación sejustificaba con el du-
doso razonamiento de que era necesariapara eütar una
competencia a muerte o destructiva. Este fue uno de los
¿rgumentos para continuar con el control de los ferroca-
rriles, el ransporte, la.saerolíneas y los autobuses, así cc
mo para regular el nivel de producción agrícola. Actual-
mente, los economistas tienen poca simpatía por esta
perspecti\,?. Después de todo, la competencia con efi-
cie¡rcia creciente y menores precios es exactamente lo
que un sistema eficiente de mercado puede asegurar.
333
Subsanat fallas de información
Otra razón pam regular es que los consumidores tienen
información inadecuada acerca de los productos. Por
ejemplo, el procedimiento para probar los productos far-
macéuticos es caro y científicamente complejo. El gobier-
no regula los medicamentos y permite la venta sólo de
aqttellos que han demostrado ser "seguros y eficaces".
También prohíbe publicitlad falsa o desorientadora. En
ambos casostrata de corregir la falla de mercado que no
proporciona información eficie¡rte.
Un área donde regular la información que se pro-
porciona es particularmer)tecrítica, es la de los merca-
dos ñnancieros. Cuando las penonas compran acciones
o bonos a empresas priladas, ponen sus for-tunas en ma-
nos de personasacerca de las qtre no saben casi nada.
Antes de comprar acciones de IBNf o de ñX.com, r'o
examinaría sus estadosfina¡rcierospara determinar cuá-
les han sido sus ventas,sus gananciasv sus diridendos.
Pero, ¿puedo saber exactamente cómo miden ellos las
ganancias? ¿Cómo puedo estar seguro de que informan
honestamente?
Aquí es donde entra la regr.rlación de los mercados
financieros. La mayoría de las regulaciones a la industria
financiera tienen como propósito mejorar la cantidad )'
calidad de la información de manera oue los mercados
ptredan funcionar mejor. En EstadosÚnidos. para que
una empresa venda acciones o bonos debe proporcionar
una copiosa documentación de su condición financiera
actual y de sus prospectos futuros, Los libros de la empre-
sa deben estar certificados por auditores independientes.
Los requerimientos del Estado son algunas vecesreforza-
dos por el sector privado: las empresas que listadas en el
NewYork Stock Exchange deben cumplir con un conjun-
to de regulaciones contables aún más estrictas.
Ocasionalmente,en particular en tiempos de frene-
sí especulativo, las empresas tienden a romper (o rom-
pen) las reglas, situación que se presentó en gran escala
a finales de los años noventa y principios del siglo xxI, es-
pecialmente en el caso de empresas de comunicación y
rr¡uchas otras de la nueva economía. Cuando estas prác-
ticas ilegalesse hicieron públicas, en 2002 el Congreso
aprobó una ley que declaró ilegal mentir a un contador,
estableció un consejo independiente para la supervisión
de los contadores y proporcionó un nuevo poder de vigi-
lancia a la Securitiesand Exchange Commission (SEC).
Algunos opinaron que esta clase de leyes será bienvenida
por los empresarios honestos: duras normas de notifica-
ción son altamente benéficas para los mercados financie-
ros debido a que reducen la asimetría de la información
entre compradores y vendedores, promueve la confianza
y alienta la inversión financiera.
Manejo de las extemalidades
La regulación del Estado también se puede justificar
cuando existen externalidades.El eiemolo clásicode re-
334 PAFTECUATRO MICROECONOMiA
APLICADA:
COMERCIO
INTERNACIONAL.
gulación de este tipo, y que se analizará en el capítulo si
guiente, son las medidas anticontaminación. Pero hay
otros casosinteresantes. Un ejemplo es la regulación lo
cal de la división de zonas que determina cómo pueden
usar sus tierras los propietarios de la tierra. l-a mayoría
de las regulaciones sobre zonificación establecen si la tie-
rra puede usarse para residencia, tiendas o industria y de
qué ramaño pueden ser las construcciones.
¿Cuál es lajustificación para regular la diüsión de zo-
nas? Por ejemplo, permitir un depósito de chatarra en
un área totalmente residencial, generaría externalidades
que podrían perjudicar a todos los vecinos del área. De
manera similar, un edificio de 50 pisos para oficinas en
un área de casasde 2 pisos podría saturar el sistema de
transporte y otros serviciosen esaárea.
El efecto económico de la zonificación puede ser
enorme. Poder construir un ediñcio de 50 pisos en un te-
rreno a diferencia de una casa de 2 pisos, puede afectar
enorrnemente los valores inmobiliarios. Esta es la r¿zón
por la que el tipo de regulación más importante a nivel
local es probablemente la zoniñcación.
TEORíASDE REGULACIÓNBASADAS
EN GRUPOSDE INTERÉS
Hasta aquí se han üsto las justificaciones normativas de
interés público de la regulación del Estado. Sin embargo,
hay que reconocer que la regulación crea beneficios y
con esto resultan gmpos de intereses que tienen, ralga la
redundancia, intereses creados en los resultados de la re-
gulación. dgunas veces debido a la interacción entre la
política y la regulación, ésta tiene el perverso resultado
de restringir la entrada a industrias reguladas, con lo
cual, realmente, eboan lospreciosy hs bene.fcios de las em-
presas establecidas.l Por lo tanto, una industria regulada
puede estar a favor de que continué la regulación con
objeto de mantener fuera a sus competidores y conservar
sus altos beneficios.
Los economistas que destacan los efectos anticom-
petitivos de la regulación plantean el siguiente argu-
mento:
Se dice que la regulaciónfavorecelos interesesde los
consumido¡esy de los trab4jadores.No lo crean. En
realidad,la regulacióntiene como objetivoelerar el in-
gresode los productoresmediantela prohibición de la
entr¿daa la industriareguladaasícomo de la compe-
tenciaen ella. Cualquiergananciaparalos consumido-
res o para los trab4jadoreses meramentec¿sual.
I El rabajo inicial en eso área fue realizado por George Stingler de
la Univenidad dc Chicago, quien 8"¿nóel Preñio Nobel por ésta
y otras contribucio¡es- l-a opinión de la Chicago School de que la
interlención del Estado en la economía con frecuencia causa más
pe¡juicio qlte beneficio ha tenido gr¿n influencia.
ESTADOYAMBIENTE
Los registros históricos muestran que hay mucho de
verdad en este argumento. Por ejemplo, muchos estudios
económicos han demostr¿do que la regulación, con fre-
cuencia, mantiene los precios a/ros.Durante muchos años
las empresas de transporte o las aerolíneas se üeron obli-
gadas a obtener permiso para bajar los precios o ingresar
a nuevos mercados. Otros tipos de regulación también
tienen el efecto de limitar la competencia. Por ejemplo,
los altos estándares a las nuelas medicinas significan que
el proceso parz obtener la aprobación regulatoria es lar-
go y costoso. Este cúmulo de formalidades mantiene fue-
ra a empresas pequeñas que no pueden permitirse los
años de prueba que requiere un medicamento.
Un ejemplo de un programa regulatorio que benefi-
cia a la industria a expensas de los contribuyentes se en-
cuentra en la industria del ahorro y préstamo. El progra-
ma federal de seguro al depósito de Estados Unidos fue
establecido en los años treinta para ala¡dar a restablecer
la confianza y evitar los pánicos bancarios. Sin embargo,
al principio de los años ochenta, ya era claro que el pro-
grama estaba mal diseñado. El programa proporcionaba
una garantía gubernamental sobre los depósitos banca-
rios, pero no garantizaba que los bancos se condujeran
prudentemente con los depósitos asegurados. Aquí la
desregulación de la industria significa exámenes banca-
rios menos intensivos, Con frecuencia, los bancos paga-
rían tasasde interés altas para atraer los depósitos y usar
después el dinero para hacer empréstitos e inversiones
riesgosasy otorgar salarios altos a sus ejecutivos. Cuando
los bancos empezaron a quebra¡ el Estado tuvo que in-
tervenir; las pérdidas ascendían a cientos de miles de mi-
llones de dólares. Debido a la intensa presión y a las ge-
nerosas contribuciones a las campañas electorales, las
acciones adecuadas del gobierno para detener estas
prácticas antieconómicas se retr:Naron por años hasta
que el Congreso actuó para frenar los peores abusos en
1989. ¿Quiénes fueron los principales beneficiarios del
com-rpto régimen regulatorio? Principalmente los ban-
queros, los bancos y los accionistas. ¿Quiénes fueron los
afectados?Los contribuyentes.
REGULACIÓNDEL MONOPOLIO
NATURALEN SERVICIOSPÚBLICOS
Un argumento económico tradicional para sustentar la
regulación es eütar los precios de monopolio de los mo-
nopolios naturales. Veamos exactamente la forma en que
los reguladores controlan el incremento excesivo del
precio de los monopolistas. Recuerde que un monopolio
natural es una industria en la que la forma más eficiente
de organizar la producción es mediante una sola empre-
sa. La figura l7-l muestra cómo pueden ser las cur-vas
CMey CMy la cuna de demanda de la industria en el ca-
so de un monopolio natural. Observe que la curva de de-
manda de la industria (DD') interseca la curva CMde la
 .APÍTULOT7 PROMOCIóN
DE MERCADOS
MÁSEFIC¡ENTES
e CMe. CM
6 ra económica puede representar un a!?nce respecto de
! un monopolio no regulado. Primero, los propietarios del
E soo
6 3
i E
f I
') 3 zoo
d Segundo, al hacer que los monopolistas reduzcan su
: precio de P, a P^, los reguladores reducen la discrepan-
E
ql
B 100
Canlidad
FIGUBA 17-1. Curvas de coste de un monopolio natural
En el caso de un monopolio natural, la curla CM¿ todavía es
decreciente en el punto en que corta la curva de demanda de
la industria. Por lo tanto, la eñciencia requiere que el produc-
to sea producido por una sola empresa. (¿Puede usted estimar,
a partir del diagrama, cuánto más caro sería si E fuera prc
dt¡cido por dos empresas, produciendo cada una )l f?)
empresa donde ú'M¿ es decreciente. Si dos empresas si
n)ilares fueran a fabricar el producto de la industria, el
coste medio de las dos empresas sería superior al de una
sola empresa.
Suponga que el Congreso decide regular una enpresa
de seruiciospúblicosa una determinada industria. ¿Cómo
procedería? Primero se establecería una comisión para
supervisar precios, servicios y la entrada y la salida de la
indusiria. La decisión más importante sería determinar
el precio de la empresa monopolista.
Tradicionalmente, la regulación impone el preciodel
costem¿d,ioa las empresas reguladas. Por ejemplo, una
empresa eléctrica consideraría todos sus costes (tanto fi-
jos como variables) y los distribuiía enÍe cada producto
lendido (como elecricidad y vapor). Después a cada cla-
se de cliente se le cobraría toda ¿I costem¿diodistribuido de
ese tipo de servicio.
La figura 17.2 ilustra la regulación de servicios públi-
cos. El punto M (que está relacionado con el producto
Qr) es el resultado que maximiza la ganancia no regula-
da del monopolista, examinada en el capítulo 9. Aquí se
encuentra un precio alto, una cantidad reducida y bene-
ficios atractivos (como se indica mediante la región som-
breada de la figura 17-2).
En la regulación tradicional, el monopolista es obli
gado a cobrar un precio sólo lo suficientemente alto pa-
ra cubrir el coste medio. En este caso, la empresa estable-
cerá su precio en el punto en el que la curva de demanda
DD interseca a la cuna CMe. Aqrú, el equilibrio se en-
cuentr:r en el punto R, con producto Q*.
33s
¿Qué tan buena es la solución? Desde una perspecti-
monopolio probablemente no sean mÁ respetables que
los consumidores. Por ello, no hay razón para permitir-
les obtener beneficios monopolistas a costa de los consu-
midores.
cia entre precio y coste marginal. Este cambio mejora la
eltciencia de la economía debido a que el producto ex-
tra es más lalioso para los consumidores como utilidad
marginal que lo que le cuesta a la sociedad, en términos
de coste marginal. I-a sociedad está usando sus recursos
de la manera más eficiente sólo cuando en todos los sec-
tores el precio iguala al coste marginal.
Regulación ideal del prec¡o. Si P= CMes tan bueno, ¿por
qué no obligan los reguladores a los monopolistas a ba-
jar el precio hasta que iguale el coste marginal en el pun-
to de intersección (1) de las curvas DD y CM?
En realidad, la f,jación del precio conformz al costernar-
ginal donde P = CM es el objetivo ideal de la eficiencia
económica. Pero lograrlo presenta un serio obstáculo
práctico: si una ernpresa que tiene un coste medio decre-
ciente fija el precio igual al coste marginal, incurrirá en
pérdidas crónicas. l-a razón es que el CM¿ es decrecien-
te, como CM < CM¿, entonces establecer P = CM implica
tener P < CMe- Sí el precio (o ingreso medio) es menor
que el coste medio, la empresa está perdiendo dinero.
Para apreciar gráficamente lo que decimos, examine la
solución regulatoria ideal que se encuentra en el punto
1de la figura 17-2. En ese punto el precio iguala al coste
marginal, pero CM es menor que el coste medio. Si éste
es mayor que el precio, la empresa está perdiendo dine-
ro. Dado que las empresas no pueden funcionar mucho
tiempo con pérdidas, y que el Estado no está dispuesto a
subsidiar a los monopolios, la solución regulatoria ideal
es rara vez la buscada.
En un método alternativo, el precio se basa en tarilas
en d,ospartes.I-a empresa cobra una cuot¿ fúa (por ejem-
plo, unos cuantos dólares al mes) para cubrir los costes
fijos y a esa suma agrega un coste lariable (por llamada
telefónica, por unidad de electricidad o por lo que sea la
mercancía) para cubrir el coste marginal. Este método
puede acercarse más al precio ideal f¡jado de acuerdo
con el coste marginal que lo que lo hace el precio del
coste medio tradicional.
Innovaclóneconómlca:regulación basada
en el dss€mpeño
Comose vio antes,de acuerdocon la regula-
los
ción tradicionalde la tasa de rendimiento.
336 rrAFl: CL.jATÉlo N,I|CROECONO¡,4|4
APLICADAT
CON¡ERCIO
INIEFINACIONAL.
ESTADOYAIVIBIENTE

FIGU FA 17- : i{ , : , , t : r - - i. ' , ,l' , , : ', , - r ', , , '¡ }. l i j i ¡ . ;

: , . - i ¡ , 't ,
El punto <letrlrriliblio de hcrrclirio rrlixirrro ¡rar'ar'l rttortopolist:ln() r'cgnlad()sr crr(l¡(l)lr:l cn ,\Í direct¡-
rncnte ¡rrib¡ (l( llr i rrter'sccc irin ck /l I r (,1Ucrr cl lar{() plirzo.c(¡r llr) pr'(cio supeli( )r il (jr}f.
l.a conrisirirrlrabitualnrcntc rr'r¡rriclcquc Ios ¡r-cciosseiln iqr¡al ¡ll .()stc,nedio cn /r. (lr)¡l(lel¡ cl¡r-ri!
dc de¡rarrdlrintc|seca la crrrru (l{ .r)slc nrcdi() cr) r'l lirlqo ¡)lazo.Flstociir¡li¡;r cl bcnclitio cx(esiro r ll{\'¡
c|p rcciohilc iaebajr } c c r c a( |l' I Cl} \ lc |] ]a I . g i n ¡ I - I ( | c ¡ l l | r ( 'n t c . c I ¡ l r . t 'c i r r r i x , l í l l l a j l l
(,l\,lr' pt x |r r t ll¡ r l( ) . l( ) s C( ) 5( c s 5( ) ( iit I cs l r l ¡ ¡ l ] i l ] ¡ l c s \ l t l s b c l l c f c i <l s l ¡ l l t | . 1 t i ¡ l a l c s e s t i i I ] ¡ ( l ( r 'l l ¡ ( l a l l r I ] t e ( !|l ¡ i l j -
brirdos. !-n cl pr¡¡lr()1no h¡r ninguna pórdida <lc cli.i(ncia (kl)i(l¡ l r¡rrt cl pltcio scir srr¡rtr'irxal costt'
nrllrginal.

prec¡osdebenser ¡gualesal costode producción más una que ¡mitaa un mercadocompetitivo.Las empresasse
tasa de rendim¡ento autor¡zadasobreel cap¡talinvertido. conv¡ertenen agenteseconóm¡cossin ¡nlluenciaen el
Este métodoofrece incent¡vosmuy débiles para economi precio,y cualquierreduccióndel costefluyedirectamen-
zar y está sesgadohaciatécnicasde producciónintens¡- te sobrelos beneficios.Se eliminanlos ¡ncentivos
Derver-
vas en capital.En realidad,los incentivosson perversos sos de la regulac¡ón convenc¡onal. Regulaciónde precio
porque si el precio es igual al coste medio, las empresas máx¡mob¡en d¡señadaal¡entaa las emoresasde serv¡-
pueden incrementarlas gananciasincrementandolos cios públicosa reducirlos costos,perm¡tenla ¡ntroduc-
costes.Como hizo notarun economista, éste es el único ción de la competenc¡a y reducenlos subs¡dioscruzados
mercado en el oue usted ouede obtener beneficioscolo- no económicos.
cando un cosloso tapete orientalen su oficina. Esta novedosatécnicaha sido empleadaen varias
Un métodoradicalmentenuevoque puede mejorar ¡ndustriasde EstadosUnidosy de otros paísesdurante
los ¡ncentivoses la regulac¡ónbasada en el desempeño. los últimosdrezaños.Aunqueel preciomáximopropor-
Con este método,las empresasson reguladasde acuer- c¡onaincentivossuperioresde ef¡clencia, éstosno están
do con el desempeñoy no de acuerdocon los ¡nsumos, exentosde fallas.La principaldesventajade este método
usualmentemedianteel empleo de un precio máximo. es la ¡ncertidumbreacercade la tasa adecuada,X que
Unafórmulaind¡caque los preciosreguladosse moverán representarála tasa de reducciónde coste pretendidaen
con la "¡nflaciónmenosX". Con el empleode este méto- relacióncon la economía como un todo. S¡ X se estable-
do, el prec¡omáximoque una empresareguladapuede ce ¡ncorrectamentepara un largo t¡empo, la empresa
cobraraumentarácada año en una cantidadiguala la ta- quebraráo lendráun beneficioinesperadode monopolio.
sa de inflación("inflac¡ón")
menosuna mejorade efic¡en- Poresla razon.todaslas organizaciones que usanprecio
c¡a normativaanual "X". Lo atractivode este método es máximorevisanDeriód¡camente el lactorX
¡ENTE : ..FITULO
17 PROMOCION
DE ¡¡ERCADOS
MASEFICIENTES 1',l'7

LOS COSTESDE LA REGULACION de la regulación comprenden tanto ganancias como pé¡-

didas de eficiencia (como las que se presentan cuando se
l,rs economistas han estudiado el efecto de la regulación limitan niveles ineficientemente altos de contamina-
:.rr:r ponderar sus costos y beneñcios. Los resultados del ción) y la redistribución del ingreso (como ocurre cuan-
.:ltino estudio se muestran en la tabla 17-1.Los efectos do precios altos del transporte redistribuyen el ingreso

Efectode la regulacióñ,EstadosUnidos,1988'

Ganancias o p¡¡rd¡das de eficiencia

Beneficios Redistribución
Beneficios Costes netos del ingreso
(miles de millones (rniles de millones (miles de millones (miles de millones
de dól¿res) de dólares) de dólares) de dólares)

Regulación económica:
Telecomunicaciones 0.0 14.1 -14.1 42.3
Agricultura 0.0 18.4
Aerolínea¡ 0.0 3.8 -3.8 1.7
Ferr-oca¡¡iles 0.0 -2.3 6.8
Leche 0.0 0.7 2.2
Gas natural 0.0 0.3 -0.3 5.0
Crédito 0.0 0.3 -0.3 0.8
Remolcadores 0.0 0.3 -0.3 0.8
Ley DaüeBacon 0.0 0.2 -0.2 0.5
Océano 0.0 0.1 -0.1 0.2
Tasas postales 0.0 nd 0.0 8.0
Regulación socialr
,{mbiente 58.4 -8.1 nd
Energía nuclear nd nd nd
Seguridad laboral 0.0 8.8 -8.8 nd
Seguridad en las autopistas :t5.tl 7.7 27.9 nd
P¡oductos farmacéuticos nd 2.3 nd nd
Oportunidad igual nd 0.9 nd nd
Productos para el consumidor nd 0.03 nd nd

Otros:

Comercio internacional 0.0 17.3 -17.3 9 8 .1

Totat, todas las regulaciones y el comercio:t

Miles de millo¡es de dólares 94 r39 -35 191
Como porcentaje del producto interno bruto 2,r 3.2 -0.8 4.4

* Todos los Elo¡es estinados esán e¡r dólares de 1998, nd = no disponible.

t Obsetue que los nd se roman como cero. Es prob¡ble que esta convención subestime ligeramente los beneficios aí cono la cantidad total €n la redist¡ibución.

TABLA 17-1. I-¿ reeulació¡ afecta la eficiencia l rcdistribu¡'e e¡ ingreso

Estudios sobre los efectos de la regulación económica y social muestran que la regulación económica ge-
nera pocos beneficios, ocasionan una pé¡dida sustancial de eficiencia y redistribuye una gran pa¡te del in-
greso. La regulación social presenta algunos beneñcios, si bien con frecuencia es ext¡emadamente difícil
medirlos.
Fuente: Robert 1\'. H¿hn yJohn A. Hird, "The Cosls and BeDefits ofRe$rlation: Revierv and Slnthcsis", vatz.louñtal ol R?gah¡ioü3. \ | ¡ '
1991, pp. 233-287. Cuando se presentó un inÉnalo de estimación se tomó el punro medio.
338 APLICADA:
PARTECUATBO" I/TICROECONOIVIÍA INTERNACIONAL,
COMERCIO ESTADO
Y AMBIENTE

de los consumidores hacia los transportistas) , l-a mayor

parte de los estudios sugieren que los principales efectos
de la regulación económica son pérdidas de eficiencia y
redistribución de grandes cantidades de ingreso. Los re-
sultados de la regulación social son variados, pues mien-
tras algunos casos muestran beneficios significativos,
otros presentan grandes costos y pocos beneficios. Se es-
tima que los costos de la regulación social y económica
(incluyendo las restricciones al comercio internacional)
desde 1988 han sido de alrededor de 3.27o del producto
interno bruto. Aunque actualmente no se cuenta con es-
tudios comparables al de la tabla I7-1, es posible que la
carga de la regulación sea hoy menor debido a la dismi-
nución de las barreras comerciales, a una mayor desregu-
lación de la industria y a menores regulaciones sociales
importantes en la última década.
Decliveclela regulacióneconómica
Durante las últimas dos décadas,muchos economistashan
sostenido que el principal efecto de la regulación econó-
mica fue el surgimiento de poder de monopolio en lugar
de su limitación. Esta percepción se basa especialmente
en la idea de los grupos de intereses y su influencia en la
regulación, asunto que ya analizamos. Además, los obser-
vadores hacen notar que la regulación eco¡rómica se ha
extendido mucho más allá de los monopolios naturales
locales. Ya a mediados de los años setentas,los regulado
res imponían sus disposiciones a los ferrocarriles y a los
autotransportes, a las aerolíneas y a los autobuses, a las
emisoras de radio y de TV, al petróleo y al gas natural, a
las nueces y a la leche y pr:ícticamente a todos los merca-
dos financieros, Muchas de estas industrias reguladas se
encontraban más cercanas a una competencia perfecta
que a un monopolio natural, como se indica en la figura
t7-3.
La industria de las aerolíneas,
p¡onercen la desregulación
Desde 1975, el Gobierno Federal de Estados Unidos ha
desregulado, total o parcialmente, muchas industrias,
entre las que se encuentran petróleo, aerolíneas, trans-
portes, ferrocarriles, corretaje de bolsa, servicios de tele-
fonía de larga distancia, bancos, comunicaciones, sector
financiero y gas natural. Cada una de estasindustrias tie-
ne car¿cterísticas estructurales que favorecen Ia compe-
tencia debido a que sus mercados son grandes en rela-
ción con el tamaño eficiente de una empresa,
l-a induslria de las aerolíneasproporciona un intere-
sante ejemplo del dilema de la desregulación. Desde su
creación en los años treinta, el Ciül Aeronautics Board
(CAB) enfocó sus esfuerzos en evitar la competencia. De
1938 a 1978 a ningún transportador aéreo importante se
le permitió ingresar al mercado interestatal. Cuando se
presentó la propuesta de tarifas aéreasde bajo costo y sin
servicios extra, el C,ABla desechó. El CAB (como lo dice
.g
>'-
R93b
E
;
E , 3or;
:
E
ó
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;i E ao
'-¿ ; r^ s 3 c ;= 3
:H .q p. ó _93 3; !
:5 e iio! I c X 'e ;
<f! F r {{ cO ¿ >LL
tl
Competencia Monopol¡o
perfecta natufal
FIGURA 17-3. Grado de monopolio natrrralde varias
industrias
Esta figura muestm varias industrias reguladas y no reguladas,
ordenadas de acuerdo con su grado de monopolio natural o de
competencia perfecta. En las industrias perfectamente compe-
titivas, el nivel eficiente de producto de una sola empresa es pe-
queño en relación con el mercado. micntras que en un mono-
polio natural el coste medio disminuye continuamente aun
cuando la empresa produce todo el producto de la industria.
la agricultura y la minería son inherenlemente muy compeuú-
vas, mientras que las autopistas y las empresas de servicio pÍrbli-
co local de red (como la del agua) estin más cercanas al polo
de los monopolios naturales. EI asterisco (*) indica que estas
industrias han sido, históricamente, fuertemente reguladas o
incluso ooemdas oor el Estado.
la idea de los gmpos de interés en la regulación) se de-
dicaba a mantener tarifas altas, no bajas.
En 1977, el presidente Carter nombró a Alfred Kahn
presidente del CAB. Como economista distinguido y crí-
tico de la regr¡lación, Kahn empezó a permitir más com-
petencia a través de flexibilidad en la entrada y en las ta-
rifas. Poco después el Congreso aprobó un conjunto de
leyes que permitían la libre entrada y salida en todas las
rutas aéreas del país. Las líneas aéreas quedaron libres
para establecer las tarifas que pucliese soportar el tráfico.
Muchas personas pensaron que sin regulación se pra
duciían despidos masivos y deterioro del sewicio. Sin
embargo, después de más de dos décadas de desregula-
ción, la industria de las aerolíneas emplea 6570 más per-
sonas, y registra 707o más millas por pasajero en luelos
nacionales. Los estudios indican que (una vez corregidas
por la inflación) las tarifas promedio bajaron bruscamen-
te en los años posteriores a la desregulación, que la utili-
zación de las aeronavesse incrementó y que las aerolíneas
se han convertido en empresas extraordinariamente in-
noladoras en sus estrategiasde precios. La competencia
ha sido tan intensa que, en la última década, la industria
de las aerolíneas ha mostrado una rentabilidad muy baja
y las quiebras son bastante comunes. Aerolíneas nuevas
como Souüwest Airlines han empezado a reemplazar a
:.: TULO 17 PROMOCIÓNDE MERCADOSMÁS EFICIENTES
. :rlt':rs ql¡( l)rir(las. De act¡e¡dr¡ con lil rt'll\'()[ parte (l(
. :rrtclidas. la i¡rrltrstria ha opcmdo (le ¡na¡rcra más (li-
:.il desde lir <lcslegrrlar:i<-rrr.
l-l éxito <l<'la clesr-egrrla< i<iu de las at lolíueirs alcnl<i
. ! c()ll()|llis(¡s )' a l()s ll() ('c()n()¡nistas(lc 1()do el nrun-
.u ¡ cor)li.lrl( las decisio¡rcs acelca (lc la (listribr¡ci(ir).
r'rt indr¡stlias cn las qr¡e las crnprcsas ticnen el l)()-
i.rl pala tcrrel rrn signilicutivo porlcr rle Incrcado, a
:ir( l-ca(l()n() rcgulad().
La economíaen acc¡ón:desregulac¡ón
de la energíaeléctrica
----- -ás activamentedesre-
Gt quladaen la últ¡madécadafuela ¡ndustria
de
v' - cios dio origen a establecer"mercadosspot" de elec-
- la eneroía eléctr¡ca.Este sector cubre cuatro
etapas de;roducc¡ón: generación,transm¡siónde
y ven-
. to voltaje,dislr¡buciónfís¡caa clientesm¡nor¡stas
:as al menudeoa los consumidores. Hastahace poco se
:cnsiderabaa la industriade la energíaeléctricacomo un
¡onopolio naturaly por lo tanto era fuertementeregula-
:a. Muchos paÍses han controlado este monopol¡ome-
principales,
:rante la estatizaciónde las ¡nstalac¡ones
¡ entras que otros han empleado la regulac¡óntrad¡cio-
-al de la tasa de rendimientopara controlarlos prec¡osy
cs mercados de las empresas eléctricasde serv¡ciopú-
:ilco. En Eslados Unidos,hasta los años noventa,la elec-
:xcidadera producidapredominantemente por monopo-
os regulados e ¡ntegrados de manera vertical que
croveíana grandes áreas.
Durantelas dos últimasdécadassurgió una nueva
.i¡siónoara desafiar a la conceocióntradicionalde la in-
lustria de la energíaeléctrica.La nuevav¡s¡ónsostiene
que, aunque el segmentode la generaciónes técnica-
mentecomplejo,la escalaóptimade una plantaes suf¡-
c¡entementepequeña como para que surjan mercados
razonablementecompet¡tivosentre generadoresalterna-
:rvos.La distr¡bución al menudeoes un monopolionatural
estándar (como el servicio de agua o de teléfono local)
que requiere de un escrutinio regulador,por ejemplo, a
kavés de prec¡osque reflejenel costo del servicio.
El área más compleja de la energía eléctrica es la
transmisióna largadistanc¡a.La transmisiónde energía
no es como una carretera en la que los electrones se
muevendel puntoA al puntoB. Es más bien una red al
lamenteinterrelac¡onada oue reouierede una adm¡nistra-
cióncentralizada y que tiene economíasde escalasigni-
ficat¡vas.
Estados Unidos se movió cautelosamentepara de-
sintegrary desregulara los monopol¡stas que dominaban
la industr¡ade la energíaeléctr¡ca. En parte,despuésdel
éxito obtenidoen el sector de las aerolíneas,la désregu-
lación parecía atract¡va.Además, el éxito en el desmem-
bramientodel monopoliode telecomunicac¡ones Belljun-
to con la aplicac¡ónde la doctrina Bell (ambos temas se
expl¡canmás adelante en este capítulo) hacían pensar
que la desregulación de la ¡nduslriaeléctr¡catraeríaim-
portantes benef¡cioseconómicos.
339
El paquetede reformaspara desregulara la ¡ndustria
eléctr¡cacontenía los sigu¡enteselementos:
. Privatizarlas empresaspúblicassi la electric¡dadera
produc¡dapor el Estado.Esta medida proporcionaría
'fuertes restriccionesde Dresuouesto"a los adm¡n¡s-
tradores-lo que les daba un poderoso¡ncentivopa-
ra min¡mizarlos costos- y elim¡narÍala tendenc¡ade
los gobiernosa subs¡diarel consumopolít¡camente
sensible.
. Desregularla etapade la generaciónparapermitirla
l¡bre part¡c¡pac¡óny eliminar los controlesde precio.
Se suoonía oue de esla forma se elim¡naríaa los
productoresde alto costo y promoverÍala ¡ntroduc-
ción de nuevastecnologías.La l¡beraciónde los pre-
lr¡c¡dad,que lienen preciosque varían de manera
notable con la oferta y la demanda y ayuda a mane-
jar severos desabastos que ocurren algunas veces
duranteemergenciasu ondascal¡enles.2
. Establecerun organ¡smoindependiente de transmi-
sióna largadistanc¡areguladou operadopor una or-
ganizac¡ón cuasi estatal.Esta es la parte más dificil
del paqueteporquela organización encargadade la
transmis¡ón tiene que estimularla entradaen la ge"
neracióny la oferta, admin¡strarla red y proporcionar
gananc¡asadecuadaspara la creaciónde mayor ca-
pacidad.
Este paquete se apl¡có en muchos países como
GranBretaña,Suec¡ay Ch¡le,y en EstadosUn¡dosha s¡-
do implementadopor varios estados.En algunos casos,
la desregulac¡ónfuncionó sin problemasy trajo conside-
rables beneficiosa los consum¡doresen forma de Drec¡os
más bajos de electr¡c¡dad.
Sin embargo,cuando la desregulaciónno se real¡zó
adecuadamente,como en el caso de Californ¡a,el proce-
so fue un l¡asco.Uno de los problemasen Cal¡forn¡a fue
que el estado ¡mpuso controles de precio a la venta de
electr¡c¡dadal menudeo,pero no a la compra al mayoreo.
Otro problemase debió al diseño de la subasta que per-
mitió a empresascomo Enron manipularlas comprasy
las ventas y elevar los precios.Cuando en ese estado se
d¡spararonlos prec¡osal mayoreo,la mayor empresa de
;();rri ) fi l |rci ona un nr(,rcrd(¡al contn(to?trl l cus o típi c () c s rl r¡c
c¡(l ¡ gcnendi x dr(l arl sr¡sr)l (rl ¿s c|l (¡nti d:rdcs \ P l e(r¡s (1. \rt
nri ri srü) pal l l c¡d¡ n)c(l i r h'r'¡ del día si gr¡i c'rre.Luc go, l a errr¡rc -
!¡ (h rnrsrni si ór) ¡rr(l c ¡ c\tas ol ¡r tas ('or b¡se e n c r¡s r¡¡.r. r ,,rr-
bi nti rd(txs (on l as csti rr¿ci ('rcs cl c rl t n¡rrdr, cs tabl c c c ttrt ¡,l .rn
dc n,úri nro c¡,stodc ¡¡tr'r¡.i (nt paru cl (l í¡ si sri (r)tr. l l l l )1,,r p,,.
(hr.c r:rml )i ¡,r una s.ri c (l ( prcci os ¡l (,rrrrrl () (o a (,,rr,, t,l .t/
l .('s Irrl i ()\ u1cont¡(l ¡) hnn dcr¡rosrrarl ,'scf nru\ \i i ri ¡l )1.. ,, i l
c(t r( sl x)r(l e a t¡na i rrdLr\t'i a cn l a qt¡t l (N ( (,\l ( \ D r¡rq1n.rl ,-r.i r:.::
cnonn(rnrnrc de n(rl (¡(l (, con l i l (rrgr'. I]¡ /r, 1 1i ¿'\' . ¡
cs pi ,si bl c ccha nra mi rada u l ri s prcci os ¡l r.nt. trl p.' r., , -
rn(' vr¡rÍrn de uD dí;r pi rri rotro. Lxi stcn l l r( r (.(1,\ i L .,,Ir1.r1, r .,r.r
mr¡cl r:rsnrcrcancras.

serviciopúblicode Cal¡fornia quebró,el gob¡ernose h¡zo
cargo del programay compró cantidadesmasivas de
energía a preciosestratosféricosy el sistema de subasta
se desintegró.Los altos prec¡osque pagó el gobiernole
provocaronuna importantecr¡sispresupuestal.
Este ep¡-
sodiodio un golpea la desregulación y puso en marcha
investigaciones y las accioneslegalespara separarel
polvo de la paja.
La desregulación de la electricidadocupó los enca-
bezadosde los periódicosen 2003 cuandola mayorpar
te del norestede EstadosUnidossufr¡óun apagónmas¡-
vo. En este caso, el problemasurgió debido a que las
distintaspartesdel sistemade transmisiónno habÍansi-
do coordinadasadecuadamenteen el nuevo ambiente
desregulado. Los sistemasde transmisiónoperancomo
una espec¡ede lecnologíade "puntode ruptura"donde una
parte débil del sistema puede provocar la caÍda de toda
la red. Particularmente en redes,una tecnologÍade pun-
to de rupturaneces¡tala "supervisión adulta"de los regu-
raoores.
Dest.JEú |ac ; Ja. Lj'ti ii ! sia I i ? |ia :er|t1i n a :1;;
lll nlori¡r¡ie¡ltr¡dt dcslcgtrltcir-rldt las riltir¡r¿rs
rlas ha plodrrcido tanlo ¡\itos corno liacasos. l,a cxpe-
fierl( ia rttucstla lr dilicil r¡tre<'scr'r'irtr¡tccartislt¡os
lator-ios<1ue¡rer-nritana l¡s fi¡crz¡s <lcl rltcrc¡dc¡ cr'ear'
irrcer¡(ir'os ¿rdccrrarlos r':rst'gurar_, al misrrrotit'rnpo. qrre cl
¡rodtl dtlrttono¡rolio o las clt licit'trcins
s( nl:lnt('r)q¿lnen un l)llnt() rríninro.,\lqtrrtos c(or-t()mis-
l¡s cr('cll qu('llst¡dt¡s Unirkrs lire de tutir cuiclaclos¿r
r'irci(-)D cl¡ los irñ()ssetcrttaiI tt¡raillt llexir':rclcsrcgulacicin
!.s t,' st ¡ o l l { )Il ti \ti r\i rp t¡l rti rIlrr utl i l s{'
r'r¡ l r¡ . . r r ir ¡ sn¡ ¡ r ' er r t .r.
lic dc firllas rle ¡rcrc¡<lo (llle srlrgic¡-ona lin:rlcs dc los
lrilos novcnta v plinci¡rio dc 2(X)0que itrclit¡bart Ia Itccc-
sida<ldc rma rnai o r-r'igilanciarlcl gobierno:
. l'll llstado había pas:rrloplogrcsivarnetrtea desrepill-
lar rnrrchosaspectosrlc la plodLrcciórrcle electrici-
(lad. El gran irpagón de 2(X)3inclicab¡ la ncccsiclirtl
rle r¡na rrrarrr¡ r-egulaciór fedt r¿rlde krs estí¡rdarcs
(le lr.ursrnisi(inpara ¡scr.lr¡rar¡navor con fi¡bil i(la(I.
(\'cir el tcrna soblt la regrrlaci<inrlc la t'lectlicidacl.)
' l,os t'sclirrrlalos contablcsqtrc irtrrrlt¡cr-¿ban
\\bldlCirnr \'¡ llllchirs olt-ls crrpresas in<liczrban
rrectsid¡rl da conlar ao¡r ('stlindalesrlt¿isfigru'()sosv
t'qlrerinlient{)s lldutiarir¡s rígidos par¡ control¡[ al
t orrstjo rle rlileclolcs. En 2002, cl Cortgresosartcio-
rrri rrrra lc¡4islacirinpalil ir¡cr-(nren(arln f¿rcrtlt¿rd
rig-ilir¡rci¡dc l¿r Sc'crrr-itics arrrl Exchange
s iot r .
(lulndo cn l{)97 cl (il:gr-ero dcslegrrló Lrs Ittt'¡c¡-
rlos finlulciclr¡s.sc Jr<rrritió a los l)ancoscntmr- a lu
lr¡lcir clt inrcr-sionesl lr los scr'\'ici()s tle corr'ctajr.
¡ri tl rs rn r¡rtt' l a rl e st t' g rtl nci < i rt
\lr ¡ r hos c c or r r ¡ rri s tl rs
MICBOECONOI\4iA
APLICADA:COIVIERCIO
INTERNACIONAL,
ESTADOY AMBIENTE {
g( r'rcr(ii¡lccnti\'osl)ara que ¿rnalistas
de inlesti¡Jación
('n Ia ram¡ dcl corretajc prontocionaran accionesde
cr¡lprcsaspam las ctralcsla ra¡la del banco de inler-
sirin ofl'ecí¿bonos o en los que el b¿urc<l tenía malos
présta¡nos.
.fohn McMillan, de Stanfoxl, ernplear¡na ?rnalogíain-
t('resantepara describir el papcl qrrcjucga la regul:rción
del l-staclo.l,os dcpollcs son contietrdasen las qrre los in-
cliri<ltrosv los equipos 1¡at¿ur (l('dcr'r-ot¿Ir a los oponcntes
crnpleando para cllo t()d¿rsu fbrt?rleza)..su tale¡rto.Sin
crnbiirgo,los participantestiencn que apeg:rfsea un con-
junto dc r-eglascxtrernada¡ncnterletall¿rdas; los árbitros
l)¡estangrun atención ¡r losjugadores para verilicar que
obed<'zc¡¡rlas reglirs v aplicirn las sancionesadecr¡¿rdas
cuan(lo las irrliingen. Sin reglas,crcad?rscllidadosarneD-
te, un jtrego sc convertirí¿ren rrna disputa sirngrientir.De
rnartt'rasirnilar,la regrrlacirinrlel ¡¡obicrno.junto con ur)
r,,Lr¡s¡r,ri st,.rrr.r
k' g¡l son rrtcl sa¡i ,)\pi rra gi rri l n lizlr qu(
la cornpetencia saltrdirbleuo rnon()police,c(mtaminc, de-
fi atrric,<¡¡nfr¡nd¿r, estrope('\' ¡ualtrate(lc nrodo ¿rlfiunoa
los lrabajadoles)'consumi(lorcs.Est:rirrtalo¡¡íacon los de-
l)ol-t('sn()srccuer-(l:r qrre el Estadoarin.jrrcgaun papcl iur-
port¡ntc en lir su¡rrvisióD de l¿rec()noruíav en cl establc-
tres (l('ca-
cimit uto de rcglas.
¡t gtt-
,l_
de info¡¡na<irin v
B. POLITICAANTIMONOPOLIO
libc-
,\h<¡r'aexa.¡nina¡t lnos una dc las fornas m:is vicjasy más
inrportantes de (ontrol dc la cmpres:r por el Iistado: la
política antirlorropolio. !)sta rama dc la política microe-
continlica tiene por objeto plom()\'er en los mercados
un¡ conlpctc¡rciav u¡ra rilalidad vigolosaspara evitar los
abusosdc los morropolio.
R €vl si of; C e l e co' t.D et¿,t1cía
¡moeri ecta
lin los capítrrlos-()1,10 se cxplicó la forma en que la com-
l)etc¡rciaimpcrfccta estableccsus precios Y sr.lscantida-
des. Empeccrnospor-rec()rdarlos principales elementos
dc la teo¡ía ecorró¡rica,quc cst¿irlrt'l¿rcionadoscon las
a E¡r¡ort. polític:rsantimonopolio del listado.
l¡
. L,oscompetidores imperfectos son ineficientes por-
quc establecenprecios sr¡perioresal coste mar¡lin¿rl.
En las industriasmonoprilicasu oligopólicaslos con-
dt' sur¡ido¡es consurrerl rnellos biertesde los que con-
(lorr¡nis- srrrniríarrsi krs biencs fucran r>frccidosen fbrrla eli-
crellte.
. N{uchasindustriasticneD tecllologíasque presentan
cconoDlíasdc escalao de alcirncesignificativas.No
sería realish trafar de gcnerar el producto de tales
iudustri¿rsr c'diante emplesas pcrfectamente corn-
 17 . PROMOCIÓN
CAPITULO DEMERCADOS
MASEFICIENTES
n petitivas, ya que para ello se requeriría que las em-
e presas fueran ineficientemente pequeñas. En raros
t- casos,la tecnología de una industria puede producir
6 eficientemente mediante una sola empresa, a las
cuales se les llama "monopolios naturales".
. En el largo plazo, la mayor parte del progreso econo
F mico proüene del avance tecnológico. De acuerdo
t con la hipótesis schumpeteriana, las empresas gran-
des, que tienen un poder de mercado considerable,
s son las responsables de la mayor parte de la inver-
t sión y del avance tecnológico. Las políticas guberna-
mentales deben tener un cuidado especial para no
pe{udicar los incentivosa la innovación.
. Los principales abusos de mercado -ya sea un pre-
cio muy alto o mala calidad del producto- se pre-
sentan cuando una industria está, efectivamente,
monopolizada. Por regla general, una industria se
comporta como un monopolio cuando una sola em-
presa, o un grupo de ellas, elabora más de las tres
cuartas partes del producto de la industria.
. El Estado ha tomado la responsabilidad de eütar que
se formen monopolios, y de regularlos cuando éstos
son inevitables. Las políticas antimonopolio tratan
de evitar la formación de monopolios o los abusos
anticompetitivos; la regulación económica se emplea
para controlar el ejercicio del poder monopólico de
los monopolios naturales.
Debido al declive de la regulación económica.consi-
derada como la herramienta principal para eütar los
.rbusosmonopolistas, los Estados cada vez más se ocupan
de promover la competencia y de aplicar políticas anti-
nronopolio, empleándolas como las principales armas
Dara estimular la eficiencia económica de los mercados.
En esta sección veremos las políticas antimonopolio, las
cuales atacan los abusos anticompetitivos de dos maneras
diferentes. Primero, prohíben ciertos tipos de conductas
.npresariabs,como la fljación de precios, que restringen
las fuerzas competitivas. Segundo, regulan algunas es-
tn¡cturas de mercado, como los monopolios, que se
piensa que pueden limitar el comercio y abusar de su po
der económico de otras maneras.
El marco de la política antimonopolio fue estableci-
do mediante unas cuantas disposiciones legislativasclave
\ un centenar de resoluciones judiciales. En los í¡ltimos
.tños, bajo la influencia de los economistas, la política an-
timonopolio ha evolucionado, alejándose de la filosofía
-grande es malo" y aproximándose al enloqueeconómico
anlimonopo¿io- Además de destacar la rivalidad intrínseca
de los oligopolistas.el enfoque económico sostieneque
para las grandes empresas, los incentivos más poderosos
para reducir los precios y mejorar la calidad del produc-
to se presentan en un mundo desregulado en el que las
barreras de entrada son débiles y los mercados esrán
abiertos a la competencia nacional y extranjera. Desde
341
esta perspecti , una política antimonopolio debe apli
carseúnicamente en los peorescasosde abuso de) poder
de mercado.
MARCOLEGAL
La ley antimonopolio es como un enorme bosque que ha
surgido a partir de un puñado de semillas.Los elemen-
tos en los que se basa la ley son tan concisos y sencillos
que se pueden citar en la tzbla l7-2; es asombroso cuán-
ta ley ha surgido de tan pocas palabras.
Ley Sheman (1890)
Durante mucho tiempo los monopolios han sido ilega-
les, segrin el derecho consuetudinario, basado en las cos-
tumbres y en resoluciones judiciales anteriores. Sin em-
bargo, el cuerpo de la ley resultó ineficiente contra las
fusiones, carteles y corporaciones que se extendieron
por la economía de EstadosUnidos en los años ochenta
del siglo xrx.3
En 1890, sentimientos populistas llevaron a la apro-
bación de la ley Sherman, que es la piedra angular de la
estructura legal antimonopolios de Estados Unidos. La
sección I de esta ley prohíbe contratos, combinación y
conspiraciones 'para restringir el comercio". La sección
2 prohíbe la "monopolización" o conspirar para monopo-
lizar. Ni el cuerpo de la ley ni la discusión que lo acom-
paña contienen ninguna noción cla¡a acerca del signifi-
cado exacto de monopolio o de las acciones que eran
prohibidas. El significado fue aclarado posteriormente
por vía jurisprudencial.
Ley Clayton(1914)
La ley Clayton fue aprobada para aclarar y reforzar la ley
Sherman. Esta ley prohíbe celebÍvr contratosaincul.a.ntes
(en el cual se obliga a un cliente a comprar el producto
B si desea el producto A); prohíbe la d.iscrimínación delre-
ciosy las negociaciones exclusivas;prohíbe los directorios
entrelazados (en los que algunas personas sean los direc-
tores de más de una empresa de una misma industria) y
fusiones estructuradas mediante la adquisición de accio-
nes orclinarias de competidores. Estas prácticas no eran
ileg¿les per se (lo que significa "en sí mismas"), sino sólo
cuando podían reducir la competencia de manera srrs-
tancial. La ley Clayton subrayaba tanto la prevención co-
mo el castigo.
Otro elemento importante de la ley Clayton era quc
de manera específicaproporcionaba inmunidad antir¡ro-
nooolio a los sindicatos laborales.
t llna ol4ora.ión e. \rn grupo de empresas, por Io geneñrl .t(nrr,,.lr
una misma industria, que se r¡¡en mediante un acuerd¡) l({'¿l p.r¡.r
regular producción, prccios u otras condiciones de la irrdLFrnJ I'.r'
m tener una idea de esos tiempos re\ise la sección _\lonognr.r;r.
de la época dorada" del capilulo L
342 PARTEcUATRo MICROECONOIVIIA
APLICADA:
COMERCIO
INTERNACIONAL,
ESTADOYA|\4BIENTE

Las leyes anl¡monopolio

Ley Sherrnan antinonopoüo (1890, modificada)

51. Todo cont¡ato, combinación en fo¡ma de corporación o de otra manera, o conspiración para restringir los negocios o
el come¡cio entre los diferentes estados, o con países extranjeros, es declarado ilegal.
52. Toda persona que monopolizara, o intentara monopolizar, o unirse o conspire con cualquier ot¡a persona o persona¡i,
para monopolizar cualquier parte de los negocios o del comeÍcio entre los diferentes estados, o con países extranje-
¡os, se¡á considemdo culpable de un delito....

Ley Clalton antimonopolio (1914, en su forma modificada)

$2. Es contra la ley... hacer discriminaciones de precio entre diferentes compradores de artículos de la misma clase y cali-
dad... donde el efecto de tal discriminación pueda reducir la competencia de manera sustancial o tiende a crear un
monopolio en cualquier línea del comercio... Pr"ou¿Jlo,
Que nada de lo aquí contenido puede impedir la aplicación de los diferenciales que reconozcan las debidas asignacio-
nes por diferencias de coste....
$3. Que será ilegal que cualquier persona...arriende o venda o contrate ,.. bajo la condición, acuerdo o entendimiento de
que el arrendatario o comprador no usará o negociará los ... bienes de un competidor... cuyo efecto... pueda ser re-
ducir considerablemente la competencia o tender a crear un monopolio en cualquier línea del comercio
$7. Ninguna [empresa] ... adquirirá... el total o cualquier parte... de otra [empresa] ... donde ... el efecto de tal ¿dquisi-
ción puede ser sustancial para reducir la competencia o tienda a crear un monopolio.

I.ey de la Federal Trade Commission (1914, modificada)

$5. Se declaran ilegales ... Ios métodos deshonestos de competencia... y los actos o prácticas deshonestas o engaños¿¡s...

TABLA 17-2. La lev anlimonopolio dc fstados U¡idos está basada en unos ci¡altos arrlecedcntcs leqales
Las leyes Sherman, Clayton y de la Federal Trade Commission establecieron los fundarnentos de la ley an-
timonopolio de Estados Unidos. Las interpretaciones de estas leyes han aclarado las doctrinas modernas
antimonopolio.

Federal Trade Commission dictaminado que ciertas clasesde comportamientos colu-

La Federal Trade Commission (FTC) se estableció en
1914 para combatir todo tipo de "métodos deshonestos
de competencia" y para alertar contra fusiones anticom-
petitivas. En 1938 la FTC también fue facultada para pro-
hibir publicidad falsa y engañosa. Para reforzar su poder,
la FTC puede investigar, sostener audiencias y emitir dis-
posicionesde desistimieDtode casos.
ASUNTOS BÁSICOS
D E LANTIMON OP OLIO:
CONDUCTAY ESTRUCTURA
Mientras que las leyesantimonopolio básicassou sencillas,
en la práctica no es fácil decidir cómo aplicarlas a situacio-
nes específicasde estructum o conducta de mercado. La
ley actual ha evoh¡cionado a través de una interacción de
la teoría económicay la jrrrisprudencia.
Conducta ilegal
Algrlnas de las anteriores resoluciones antimonopolio se
ocupan del comportamiento ilegal. Los tribunales han
sivos son ilegales p¿r.t¿,esto es, simplemente no existe ex-
cusa alguna que pueda justificar estas acciones. Los in-
fractores no se pueden defender oculrándose bajo el
manto protector de algún objetivo plausible (como cali-
dad del producto) o cir-cunstancias atenuantes (como
bajos beneficios).
La clase más impor¿ante de conductailegal per seson
los acueldos entre empresas competidoras para fljar pre-
cios, restringir producto o diüdir mercados. Tales accio-
nes tienen como efecto elevar los precios y disminuir la
producción. Aun los críticos más severos de la política
antimonopolio no pueden encontrar ningún punto a fa-
vor de la fljación de precios.
Otras formas de conducta limitadas por la política
antimonopolio son:
. Pr¿dosWdatorios, situación que se configura cuando
una empresa vende sus bienes a un precio inferior a
los costes de producción (interpretado por lo gene-
ral como coste marginal o coste variable medio). El
argumento contra los precios predatorios es que una
empresa grande puede usar sus recursos financieros
 :CI'IUtO17 PROMOCIÓN
DE I\¡ERCADOS
¡'ÁS EFICIENTES 343

p¿rrareducir los prccios v sacal del negocio a rivales

peqtreños,para entonces elerarlos nuelamente. E¡r Nuevasherramientasde la polít¡ca
l<¡sriltimos años algrrnascadenas gigantes de des- ant¡monopolio
cuento han sido acusadaspor los pequeños competi-
dores locales de aplicar precios pled?rtorios. Actualmente, la mayoríade los economistas
coinciden en quela política antimonopol¡o deberá
" (:ontratostinculanl¿s o arreglos, en los que una cm- promoverbajospreciosy alta cal¡daddel producto.Se
presavende el producto A sólo si el comprador com-
oyenpocaspalabrasamablesacercade los monopolios.
pla el producto B. Peroel verdaderomonopol¡o se presentacon muy poca
, I)ist:riminacióndc
lrerios, sitvación en la cual una cm- frecuencia, por lo cuallosdiseñadores de polÍticast¡enen
presa vende un mismo producto a distintos clientes a que analizarunagrancant¡dadde estructuras de merca-
precios diferentes pol razones no relacionadas con el do oligopólicas.
costeo con la competencia. (Recrrerdela exposición Antes,los"domadores" de monopolios se enfocaban
del capítulo l0 sobre la discriminaciór.r de precios.) princ¡palmente en las part¡cipaciones de mercadoy en
determ¡nadas formasde comportamiento anticompet¡t¡vo,
Obsen'e que las p¡ácticas de esta lista se refieren a la Peroactualmente. debidoa la Dosib¡l¡dad de contarcon
,t¡trluclade una emprcsa. Son los actos mismos los que mejoresdatosy potentescomputadoras, loseconomistas
.ol ilegales,no la estructrrrade la indtrstriaen la que tie- puedenobservarel verdaderocomportamiento de los
Drecioscuandooonderanla conven¡enc¡a de lasfusiones.
nen lugar los actos.Quizá el ejemplo más conocido es la
Un ejemplorecientemuestracómopuedenser usa-
glirn conspiración de las empresasde equipo eléctrico:
das las herramientas de la economíaoaraoonderarme-
En 1961, la industria de ecluipo eléctrico fue declaracla didasantimonopolio. En 1997se propusounafus¡ónen-
culpable de estableceracuerdos de precio colusivo. Eje- tre Staplesy OfficeDepot,dos cadenasminoristasde
clrtivos de las más grandes empresas -como GE y \'A¡es- artículosparaof¡c¡na. Dadoquela industria estabarelat¡-
tinghouse- conspiraron para elevar los preciosy cubrie- vamentepococoncentrada, Ios lineamientos estándarle
rc¡¡r sus huellas como los personajes dc las novelas de hub¡eran dadoIuzverdea la fusión.
espionaje mediante reuniones en cabañas,empleo de Sin embargo,los economistas del gobiernoreunie-
nombres en código y llamadas telefónicasdesde casetas rony anal¡zaron datossobreprec¡osy cant¡dades de ca-
oLiblicars.Aunque, aparentemente, los rnás altos ejecuti- da unode losartículosvendidospor lasdosempresasen
!()s de estasempresas no estaban enterados de lo que h:r- d¡ferentesciudades.Así, medianteel empleode las he-
rramientas de organizac¡ón ¡ndustr¡aly econometría, des-
cían los vicepresidentes,ubicados en puestosjusto deba-
cubrieronque los preciosde Stapleseran signif¡cat¡va-
jo de los suyos, ellos k¡s habían presionado demasiado
mentemás bajosen las c¡udadesdondetambiénOffice
para elerar las ventas. Las empresas accedieron a pagar Depotteníaunatiendaqueen las quesóloStaplesesta-
.rmplias indemnizaciones a sus clientcs por los precios ba presente.Estaera unaev¡denc¡a sul¡c¡entede que la
excesivos y algunos de los ejecntivos ft¡eron a la cárcel fusiónle permit¡ría a Stapleselevarlosprecios.La opera-
por sus violacionesa la ley antimonopolio. ción,por lo tanto,no fue aprobada.
Algunos economistas piensan quelosdalosdelcom-
portamiento actualsustituirán a losdatosde part¡c¡pac¡ón
Casos recienfes de Í¡jacíón de prec¡o. Un interesante cir-
de mercadocuandose analiceel comportam¡ento de las
.o académico es el de una investigaciónrealizadapor el
empresas. Dadala debil¡dad de losdatosde partic¡pación
Departamento deJusticia de Estados Unidos sobre la ma- de mercadoparapredec¡rel comportamiento y desempe-
nera en la que las universidadesde ese país establecen ño económ¡cos, muchosacogeráncon beneplác¡to este
.lls ( olegialurasy becas.El gobierno suslieneque un p(' camDro.
qLreirogrupo de instituciones educativasconspiró para
¡edrrcir la competenciir en becas para los mejores estrr-
cliantesacordando otorgarlassólo con baseen la necesi-
cl¡rdeconómica y mediante comparación de a¡rda a krs Estructura:¿Lo grandees malo?
iolicitantes aceptadoscomú¡rmente. Una de las institu- Aunque la lijación de precios ¡ otras actividadcsilegales
ciones ircr¡sadas, el Massaschusetts Instittrte of Techno- son importantes, los casosantimonopolio mhs notables
logv (MIT), enfrentó al Estado en el tribunal argumen- cstán rclacionadoscon la estr-rrctrrra de las indtrstriasmás
tando que las instituciones no lucrativas deberían que con la co¡rdrrctade las ernpresas.Estoscasosconsi.-
\¡tisfacer estándaresdiferentes de aqtrellos que toman ten en intc¡rtos por desinlrcrurgrandes emprcsirsasí cl'
r u c ons ider aci ó nl a s e n r¡rre s a q
s rre i n te rrta rrmaxi l ni zl u mo en proccdimientos preventivos alrt¡furió¡tcn c¡)nt!.1
los beneficios.El MIT ttrvo éxito en su apelación ante el de planeaclasfrrsionesde grlndes empresns.
tlibunal, pero estecasoplanteó nuevascuestionesacercil La primera oleada de actividad antirll()ro¡rrrlio b.ij,,
cicl modo en que las regulacionesy las leyesantimonopo- la lev Shernran sc enfocó en el desrnantel¡nrictrtocle lor
lio serán aplicadasa las actividadesde las instituciones monopol i os exi stentes.E n If)I 1. l a S upl en r r r( . ( ) r lt -{i! dL''
tclLrcatilasv a otras cnrDresasuu hrcr¿tiva\. nó que l:r.{nrericirnTob¡crrr (irnrpanr r Strrrd.lrd Oil .r
344 PAFTECUATRO. MICROECONOM|A
APLICADA:
COMERCIO
dividieran en muchas empresas independientes. Para
desmantelar estos monopolios flagrantes, la Suprema
Corte estableció la importante "regla de razón": Sólo las
restricciones inazonabbsal comercio (fusiones, acuerdos
y semejantes) entraban en el ámbito de la ley Sherman y
eran consideradas ilegales.
Prácticamente, como lo demuestra el caso de U.S.
Steel, la doctrina de la regla de razón anuló el ataque a
la ley anümonopolio sobre fusiones monopolistas. J.P
Morgan, mediante fusión, armó ese gigante que en su
punto más alto conÍolaba 60% del mercado. Sin embar-
go, la Suprema Corte sostuvo que sólo el tamaño o el mo
nopolio en sí mismo era una falta. En aquel periodo, co-
mo ahora, la Corte se cenró más en la conducta
anticompedti que en la sola estructuramonopolista.
Casos estructuralesrccienteg
Entre los casosantimonopolio más relevantes de los últi-
mos años se encuentran los relacionados con t¡es empre-
sas giganres de dos industrias de gran imporrancia: Lle-
comunicaciones y computación. Una reüsión de estos
tres casosmuestra el espíritu del pensamiento modemo
respecto de la política antimonopolio.
El casoAT(IT 1 la doctrinq B¿ll. Hasta el comienzo de
los años ochenta, AT&T había sido, en el mercado de la
comunicación, un monopolista integrado vertical y hori-
zontalmente. Controlaba más de 95% de las llamadas de
larga distancia, proporcionaba 85% de todas las líneas le
cales y vendía la mayor parte del equipo para telefonía
de Estados Unidos. El complejo de las empresas propie-
dad de AT&T -llamado con frecuencia el Sistema
Bell- comprendía Bell Telephone Labs, Western Elec-
tric Company y 23 empresas operadas por Bell.
En 1974, el Departamento de Jwticia realizó un pro
cesojudicial de gran alcance, cuyo alegato central sostenía
que AT&T había monopolizado l) el mercado regulado
de larga dishncia a t¡avés de medios anticompetiúvos, co
mo evitar que MCI y otras empresas ( camers) se conectaran
a los mercados locales, y 2) el mercado de equipos de te-
lecomunicación rehusándose a compmr equipos de prc
veedores distintos a Bell.
A la teoría fundamental en la que se apoyaba el caso
se le llamó "Doctrina Bell", elaborada por William Baxte¡
estudioso de leyes que había sido director de la Federal
Antitru¡t Diüsion. Esta doctrina sosteníaque los monopo-
lios regulados tenían los alicientes y las oportunidades pa-
ra monopolizar mercados afines (como los mercados a
los que compran o a los que venden) y que la solución
más efrcaz era "poner al monopolio en cuarentena" me-
diante su segrrentación, es deci¡ separando su propiedad
y control de la propiedad y control de segmentos de la in-
dustria potencialmente competitivos. En pocas palabras,
el monopolio regulado y la competencia no se debían
mezclar.
INTEFNACIONAL,
ESTADO
Y AMBIENTE
La teoría económica detrás de la Doctrina Bell sostie-
ne que un monopolista, particularmente uno regulado,
puede incrementar sus beneficios mediante integración
horizontal o vertical. Por ejemplo, se pueden obtener ma-
yores beneficios si se pe{udica a competidores potencia-
les en indust¡ias afines o si se cobra a la propia empresa
un precio excesivopor los productos no regulados fabrica-
dos por el rnonopolista (por ejemplo, equipo para teléfo
no), el cual es tr¿nsferido mediante la fórmula de coste
'más
beneficio (por servicio telefónico). Este comporta-
miento se puede presentar especialmente cuando los re-
guladores no tienen información suficiente acerca de los
costesy del comportamiento de la empresa.
Ante la perspectira de perder el juicio antimonopo-
lio, la empresa se acogió a un 'decreto de conformidad"
que se 4justaba casi totalmente a la Doctrina Bell. I-as em-
presas Bell locales operadas por el monopolio fueron di.
sueltas (o separadaslegalmente) de AT&T y reagmpadas
en siete empresas telefónicas regionales. AI&T continuó
su funcionamiento como operadora de larga distancia y
conservó Bell Labs (la organización de investigación) y
Western Electric (el fabricante de equipo). El efecto neto
fue una reducción de 80% del tamaño y de las ventas del
Sistema Bell. Al monopolista regulado ya no se le permi-
tió operar en mercados competitivos afines.
El desmantelamiento del Sistema Bell desencadenó
una impresionante revolución en la industria de la tele-
comunicación. Nuelzs tecnologías están modificando el
paisaje, tanto como las redes de telefonía celular están
desgastando al monopolio del sistema alámbrico de Ale-
xander Graham Bell; muchas empresas de telefonía han
unido sus fuerzas para llevar hasta los hogares las señales
de teleüsión; las líneas de ñbra óptica han empezado a
funcionar como vías superrápidas para transportar datos,
que distribuyen cantidades masirzs de información a te
do el país y a todo el mundo. Internet ha conectado a las
personas y a los lugares de una manera que hace una dé-
cada era inimaginable. Una lección clara de la desinte-
gnción del Sistema Bell es que los monopolios no son
necesarios para un cambio tecnológico rápido.
El casoIBM. El segundo conjunto de casos antimo-
nopolio de los últimos años es un caso de empresas de
compuación. El primer caso fue un intento del gobier-
no de dividir IBM. La demanda presentada en 1969 impu-
taba a IBM "haber intentado monopolizar y haber mono-
polizado... las computadoras digitales de uso general". El
gobierno acusaba a IBM de tener una participación do-
minante con 767o del mercado en 1967. Más aún, afirma-
ba que IBM habÍa empleado diversosmecanismospara
impedir que otros compitieran; entre las acciones anti-
competiüvas de que se les acusaba se encontraban pre-
cios vinculantes, precios excesilamente bajos para desa-
lentar la entrada, y la introducción de nuevos productos
que tendían a reducir el atractivo de los productos de
oras emDresas.
 ,
- .. :!:LO 1] PROMOCIÓN
DEMERCADOS
MÁSEFICIENTES 345

IBM objetó con tenacidadv r,i¡¡orlos algumentos dcl

: 'bicrno. Su fundamcnto principal era c¡ueel qobier¡ro descr¡birsu conducta,comocuandoPaulMar¡tz,v¡cepre-
. r . r l' lrpc r r aliz a n d oe l é x i tu r n o u n r o rrrp o narni ento arr- s¡dente de la empresa, descr¡bió su estrategia hac¡a
':iourpetitivo. El dile¡na fundamental dc tales casosh¿r- NetscaDe:"Vamosa cortarles el sumin¡strode aire.Todo
::.r sid<¡sucintamente establecidoen cl caso Alcoa: "lil lo que ellosvendan,nosotroslo vamosa dar gratisl'Mi
l ,rn¡retidorexitoso, qtre ha sido exhortxlo a competir-, crosoftempleó la delensadel "buen monopolio",argu-
:: ' clcbe scr atacado ctrando gana." IBM sosttrvoqrre el mentandoque su InternetExplorerera popularentre los
:-.t¡clo estaba castigando a la empresa quc había previs- consum¡dores"deb¡doa la senc¡lla razón de que ofrece
, f()D exactitud el enorme potencial cle la revolución t:rr una mejor tecnología y ha ganado prácticamentetodos
.. cornprrtacióny que había domin¿rdr¡la i¡rdustri¿ra tra- los exámenesindependientescontra el buscadorNaviga-
. cr clc su "capacidad,previsión y trab¿ljosuperiores". tor de Netscape".
lll casoquedó incorrclrrsohastaque, en 1982,drrran- El gobiernoalegótamb¡énque Microsoftpotenc¡aba
': ll ad¡¡inistración de Rcagan,el encargzrdode la polí- su monooolioforzandoa las emoresasa acuerdosde ex-
:..r irntimonopolio, William Baxter, dccidió desestim¡r clusión para la distribuciónde su softwarey productosre-
:. c¿s<¡co¡no "sin fundamento". Los argtrnrentosdel grr lac¡onadosa expensasde sus competidores. Por ejem-
-:rr ¡ro fueron que, a diferencia de la in(hrstriade la tclc- plo, un ejecutivode IBM testificóque el sistema operat¡vo
,r¡ru¡ricación,la indtrstri¿de la computación no estaba de lB¡/ OSi2 no DUdocomoetircon Windowsdebido a
: .'qLrlirday por lo tanto estaba sujeta a todas las fuerz¿rsrlt: que MicrosofthabÍa aprisionadoa empresasindepen-
, , , ll¡ pet enc i ad e l mt' rc a d o . Ba x l e r s o s l l l roqut csta i rr- dientesde softwarecon acuerdosrestrictivos de licencia.
: r . ll ir r er a int r Ín s e c a me n tec o m p e ti ti \.i rr qrre era rrr:i s Ellodesalentóa los desarrolladores de softwarede escri-
:: ob;rbleque los interrt<¡sdel gobierno de reestructur-ar b¡r programaspara la platalormaOS/2. lo que redujola
- ¡:lcrcado de la computación pelttdicaran cn lugirr dc viabil¡dady popularidadde ésta y. al mismo tiempo.ci-
- r'ornoverla eficiencia económica. mentó el dominiode Microsoft.Además,según se dice,
Microsoftcohesionaba a losfabricantesde computadoras
para que instalaranMicrosoftInternetExplorery no el Na-
vegadorde Netscape,amenazándolos con retirarlesla li-
Ant¡monopolio en la nueva economía: cencia Dara W¡ndows s¡ se rehusaban.i,¡¡crosoftse de-
el caso Microsoft fend¡ó dic¡endo que tales acuerdos cooperat¡vosy de
licenciaseran comunes en la ¡ndustriadel software.(To-
El caso ant¡monopolio
más recientees el de la
do ello relacionadocon las característicasde la "red" de
gigantesca empresa de software Microsoft. En
los s¡stemasoperativos.)
1998,el gobierno federal y otros19estados interpusieron
En su "Conclusiones sobrelos hechos",eljuez Jack-
unademandatrascendental en la cualsosteníanoue Mi-
son declaró que l\r¡crosoftera un monopol¡oque, desde
crosoithabíamanten¡do, de manerailegal,su posic¡ón en
y quese habíava- 1990,había controladomás de 90% de la participación
el mercadode lossistemasoperativos,
de mercado de sistemas operativospara PC, que había
lidode esepredomin¡o paraentraren otrosmercados, co-
abusadode su poder de mercadoy que habia causado
mo el de losbuscadores de Internet, El gobierno afirma-
"dañoa los consumidores la competencia".
al distors¡onar
ba que "Microsott se habíainvolucrado en una amplia
Su oD¡niónconteníauna h¡rienteacusación:
gamade conductas¡legalescon el propósitoy efectode
frustraramenazasemergentesparasu poderosoy b¡en
armadomonopolio de los sistemasoperativos". Treshechospr¡ncipales ¡ndicanque N4icrosoft gozade un
poderde monopolio. Primero,¡a participaciónde la empre-
La demandaafirmabaque l\¡¡crosoft se habíainvolu-
sa en el mercadode sistemas operativos paraPCcompati
cradoen una profusavariedadde prácticasant¡competi- grandey estable.
blesconInteles extremadamenle Segun-
tivascomoconductay preciopredator¡os, vinculación ¡le- do, la oartic¡oacióndominante eñ el mercado
de l\ricrosoft
galy acuerdos de exclusión quev¡olaban la leySherman. estáprotegida poraltasbarrerasde enlrada. Tercero, como
Aunqueun monopolioadquiridopor med¡oshonestoses consecuencia de éslas,los usuariosde Microsoftse pier-
legal,actuarparaaniquilar a la competencia no lo es. dende unaalternativa comercialmente viablea Windows...
En la demanda fue especialmente señalada la ruda Lo más peligrosoes el mensajeque la conductade
estrategia de M¡crosoftcontraNetscapeen la "guerrade N¡jcrosoflha comúnjcado a loda empresacon potencialde
innovac¡ón en la industriade la computación. Microsoftha
os buscadores". Parael gobierno,una prácticaanticom- demostrado, a travésde su comportamiento freniea Nets-
oet¡tiva gratuitade su bus-
de Microsoftfue Ia d¡str¡bución cape,lB[,],Compaq,lntely otras,queempleará su enorrne
cador,InternetExplorer, junto conW¡ndows98. Estama- poderde mercadoe inmensosbeneficios paradañara to_
niobraconstituyóun prec¡opredatorioa lravésdel cual da empresa queinsista en iniciativasquepuedannlers''
l'/icrosoftemoleósu ooderde mercadoen ¡ossistemas car la competeñcia conlraalgunode losproduclos ce.t,a_
les de l\¡icrosoft.El éxitoque ha tenidoen dañara ie es
operativos paraofrecerprec¡osmásbajosque Netscape. empresas y en sofocarla innovac¡ón, disuade toda ave.
i/icrosoftusó con frecuenciaun lenguajecoloridopara s¡ónen lecnología y en empresas quen'rLreslreñ e cctea-
346 f:AFTECUATsO l\,4ICROECONO¡,414
APLICADA:COMERCIOINTERNACIONAL.
ESTADOY Al\¡BIENTE

nera ir)l)()rt¡¡lte llt corn¡teleD(ia dentr-() (l( csa ilrdrrslri¡.

cial paraamenazara |\¡icrosotl. El resultadofinal es que l,as clilt't tlices dcl qobit'r'¡o r <lt'la lcqisl¡r irin sr¡l¡¡'clirrir¡
muchasinnovaciones que realmente podríanbeneliciar a
n e s ¡ c l i r r i l n c l s i g u i l i c a r l o <k l u r e o l t n g r u r j c l e g a l . I'i r l
losconsumidores no se llevana cabopor la únicarazónde
no coincidirconlos interesesde I\¡icrosoft. cvaluar'l¡s fi¡sio¡l<'s,cl gobit lno t rrrplcir t j írr<licedt' llcr'-
{i n c l a h l - l I i ¡ s h m a l ( l l l l l L l c l l i r r d r h l - H i l s l r r n a n In r l t'x) .¡
Al af¡rmarque los consumidores han resultadoperjudica- l)e ¿rcrrc¡rL¡con astirsdirecu iccs. las inrlrrst¡ ias se divirlcn
dos por la situaciónde monopoliode Microsoft,eljuez c¡- en tlcs g¡rrl)os: rro conce¡rtt¡rl¡s (HFII nttrror-¡ I 001)).
tó un estud¡ode la mismaempresaque indicaque podría ul()dcr¡(l¡rnentc (()llcentnr(lls (llHl clc I {)00 a I lt(X)) r
habercobrado$49 por su actual¡zación de Windows98, ¡ l l i r n ( l l l ( c o l l c c n I l u d ¡ s ( l l l l l r r a v o l a I l l ( X) ) . I- a s l ttsi o -
en lugar de $89, pero decidiócobrar$89 porqueera el llcs (l(flrlr() (le l()s (l()s riltirlros g|rrpos s{)ll cuesti()n¡l)lcs
precioque "maximizabalos benefic¡os" (vea la pregunta
aun cu¡r(l() las crrr¡rr-csas inrrrlrr<r'atlast('lrgnn po(¡ p¡rti
10 al finalde este caDítulo).
ci¡taci<-rr: tlc rncf<-irrlo.
EljuezJacksonconsideró, en sus"Conclusiones lega-
les", que Microsofthabía v¡oladolas secciones1 y 2 de la l,¡s fusiones vcrticales st <r¡lt rctlu ( lr¡rd() s( r¡rl('ll
ley Sherman.Tambiénaf¡rmó que "M¡crosoftconservaba d o s e n r ¡ r l c s a s p c r _ l tr ¡ t r 'i e n t c s i r r l i l c ¡ e r r t c s r r i l el e s r l e l ¡ r l o
su poderde monopol¡oa travésde mediosanticompet¡t¡vos ceso <k' ¡rlocluccirir¡. la¡r los prir)r( r()s ai()s. I()s n-ibllnule\
[,] tratandode monopol¡zarel mercado de buscadoresde cstablocic¡olr llnir scv('r:r\'igiln¡r(-i¡ solrr-cllrs lirsi<¡lts vcr-
Internet,...yque violabala ley Shermanvinculando ¡legal t i c a l e s . l , t s p l - c o ( r r l ) u l ) a q t r t s i s <'l i r s i o r r i r l r i r n( l o s cr ¡ l p r tl -
mentesu buscador...a su s¡stemaoperat¡vo". s i r s i n r l t ¡ r t r r d i e n t e s l t u l >i e ti t t ¡ l ) a ( l i s l l l i r l ¡ ( i ( i r l d e l r t c( ) t¡ l -
La etapa final de este caso fue la fase del '?emedio", pctencilr ll cilusa dc rr¡ra erclrrsir irl¡d cll t l corncl'cir¡. l,os
que implicabatomarmedidaspara terminarcon la práct¡- ¡ ibllnirlt s tclldí:ü¡ ir I)r'cst¿r l¡lll\ l)()ca ill( ¡r( ión ¡ l¡\ eli-
ca monopólicailegal.EI Departamento de Just¡ciapropu- r icrr, i;tslu . r l r 'l ; r . , 'l , r 'r l r t i , 'r t ( s , r 'r ¡ i r ¡ r r t:r .g r 'ttt t.t-
so la radicalmedidade dividirMicrosoftde acuerdocon 't r . t r t i l t l ,
tlas ¡rol ias Jirsiorrt'svcr-ticalts.
líneasfuncionales. Esta acciónhubierarequeridola d¡v¡-
lil tcrter tipo (lc (¡nión. llirr¡rlo fusiones en conglo-
sión de Microsoften dos empresas¡ndependientes. Una
m e r a d o s ( o c o ¡ r s ( ) 1 1 i ( ) s )c. ( ) n s i s l ( ' ( 'n l a r r r r i i rD cl c cr tr ¡ r r 'c-
empresa("Winoo")seríala propietariade Windowsy de
otros sistemasoperativos,y la otra ("Appoo")sería la pro- s¿tsno l('llrc ir¡naclas.(]trarltLr sr' ll<'r'alr cirlrr rrnir litsi<i¡rrle
pietariade aplicaciones y otrosnegocios. ( 's 1 el i l ) ( ) . i u l a c l ¡ l ) r '( s i r q t t í r t i c i r o l l r l ¡ ( t ¡ ¡ l ) lcs¡ d cl ¡ cc¡ o
En 2000,el juez Jacksonaceptólas sugerenc¡as re- ¡ I r e c l e r r c o r n p l a l l ¡ n a e ¡ l l p ¡ e s i l l ) c t l o l e r i r . L <¡ scr 'íti co s r k
med¡alesde la justiciasin ningunamodif¡cación. Peroen- los conulonrelarkr\ ar-itican <Lrs ¡nntos. l'r-imcro, hi¡ erl
tonces, el caso tomó un extrañogiro, pues resultó que el notaf (lltc cl t¿rntaño ill)sollll() (lc las enr¡rr-csasrniis lllan
juez Jacksonhabía tenido conversaciones cara a cara des cs ¡so¡nb¡oso. l-irs 200 crrr¡rlcsas rniis grilndes a()n1r()-
con los period¡stasaun cuando estaba llevandoel caso. l;rn ¡¡r¿isrlt 52.r-rbilLncs en ir( lir()s. P()r l() lir¡rto. las ( r)l-
Eljuez fue reprendidopor su conductapocoéticay sepa- presirs rrrils Í¿r'anrlts licnen un glan p()(lcr-ccolt(-)r¡1ic()\
rado del caso.Pocodespués,la nuevaadministración, la
polític(). (lada \'(r (()n nl¡tv()¡ lr-ccrre¡lriir, il l)rllclr()s ()b-
de Bush,dec¡dióno tratarde dividira Microsofty confor-
scrla(l()r( s les pfc<x rr¡ra lniis lir rnancr¡ ( tr qlrc las gtar-
marsecon remed¡osa su "conducta". Estasmedidas,oue
des t r:r¡rlt sas prrcrlcrr <onr¡rIar' llrrrr-es cD t l proccso ¡ro
restr¡ngiríanla conductade la empresapara protegerla
compelencia,incluíaalgunasaccionestales como prohi- l í t i c o r ¡ u t ' l a s f i l ¡ r ¡ s c r l t s r l r r c e s l a s e r r ¡ l ) r 'e sa sl ) r l c( l ( 'tr
bir los vínculoscontractuales y los prec¡osdiscrim¡nato- abus¡r (l( su p(xl( r (lr' llerca(l{).
rios,así como garantizarla interoperabilidad de Windows lil scgtrndo irsl)cct() quc r'( sirltiin los (ríticos (l(' l()s
con softwareque no fuera de W¡ndows.Despuésde otras c , , r r g l , 'r r r r 'r . r , l o . r '\ ¡ l r e l | ¡ t ¡ r l r . r : \( l ¡ ( : \ l i r . r ¡ r r ¡ ,) l ¡ ( s r r '¡ \i r -
extensasaudienc¡as. el caso fue resueltoen noviembre ! e D a ¡ r r r r p r - r s i t o (sc ( ) n ( i n r i c ( ) s . . \ r 'g r ¡ t ( D l i r ¡ t q u c s( ) n r r tr ¡
de 2002: l\¡icrosoftquedó intacto,pero bajo el ojo vigilan- e s p e <i t r l c '" s ¡ l ¡ s r l t l ( : t u l i r i r r ¡ r l r r ': ip <i r ¡ r r c r '"l ) ¡ r ¡ ( l ttf( te -
te de la Corteduranteun periodode c¡ncoaños. trer ¡ |rs aclnrirtisl nrr lor'es crtrtsrr(Lrsclt lrt sttpet-r'isirittrlc
s u s I l r s t i <l i o s ¿ r(s) l x r '¡ c i r ) n e \ r ¡ r r í r r r i c a r o r l c l i tce ¡ o . \'<'¡
I e a l i <l a r l . a q u í I r u v l ¡ l r I l e c h o i r I l l ) ( ) r t u n 1 (: ; ( ¡ r ó ti r n ( u e l r
F{lsirjire: !p,: y practica c o l l r i l D ( 'l n e g ( ) c i ( ) ( l ( 'l o s a ! i o r r c s y c l r k l : r i l r cl ttstti i t d t'
ciil rc ( r¡ll)acada: ;( ) las utiit¡u ir:rs de csclilrit- r' las ¡ríl<ltr
[.r r st r r ¡ t lt ' s as ¡ lr e rl t' rre a l a r p o c l c r rl c l l l e ](¡(l () rnedi ar)-
l as irnli( ( )lrcel)ti\.lls: ;() cl ar |r'rrclir¡¡lirrrlo tlc comptttltcLr
t( ( lc r c c inr ic r l( ) (¡ti rrrc r' s i ri trrl t' l o s b e u c l i c i osr cc¡rts_
I : r s r c l r k l , '. . t ¡ ¡ t , 'l , r ¡ *r '. r l , ¡ r , r . : r j c r , , s . '
Il u c c i( in ( lc Dlr ( r a sp l ¡l )t¡s ). P c rr¡ r¡rtarl ta n e [ r rtl i i sl i i <i l
Siu t'rrbalgo, los conglo¡rt ¡ a<los li('lr( tl taml)i¿'n (lc-
rk giur ar - l) ¡ r t i( i l )a .i (i n(l c n re rc a (l ().o s i u l l )l (' rl cnte (l c
fensor-es. .\lqr¡¡os ( c()norrisl¡s \()sticu('r (lr¡c est¿s Iirsi(F
sc r r Dlí sglilll( l( . (' s l i ¡s i ()rr¡r' sce()rl ()(r-ier l rP l (' sa. E l l l {)s
¡ñ ( ) s ( ) c henlirs c p l o d rrj o l u l tre n l ( l (l o a l l r¡l (¡l t() de l ¡s
actir.idadesrlc Iirsió¡t.
Fr¡sioneshorizontales (rrrri<irrdc crtrptcs:rsrle tut:t l l l l l l l l rs i ¡tü,1 ,r l :r sU n¡¡ tl c l o\ (,,¡,1¡¡(l (A (l ( l ,s t)¡rti (i t)i r(i ,,,,c '
nr is r naindus t lia) c s tl i ¡rl )¡r)h i b i (l ¡s(l (' a c l l e l d o c()n l a l (\ ¡l i ¡¡c¡crd¡r <[ l ¡s r rr¡tncsx\(l c uür i tl (l u'Íi .r. I':l | ¡ fl .{ rr¡(1i ,,(t( l
(ll:tt1<¡rr. cu¡n<lo cs Dr'obablceut l¡ f i¡sirirtrtrluzc¡ cleI¡lt- tl l l l . \¡.r cl i rt)i rr¡1,,10.
 CAPíTULO17 . PROMOCIÓN
DE MERCADOS
MASEFICIENTES
L nes instalan en empresas atrasadas la buena administra-
ción moderna, y que estos apoderamientos, igual que las
¡ quiebras, representan la manera en que, en la lucha eco-
rómica por la supervivencia, Ia economía elimina a los
1
inútiles. No obstante, no hay acuerdo sobre las ventajas y
D desventajasde las fusiones en conglomerados, las cuales
t. -.on ampliarnente toleradas siempre y cuando no incre-
I menten la concentración en determinadas industrias.
t
F LEYESANTIMONOPOLIO
I
Y EFICIENCIA
Durante las últimas tres décadas, las opiniones acerca de
¡
la regulación y del antimonopolio han lariado enorme-
:¡rente. Durante este periodo, las industrias fueron desre-
luladas, y la ley anümonopolio abandonó su misión de
-poner fin a las grandes acumulaciones del capital debi
das a la impotencia del individuo frente a ellas" (cita de
ia decisión de Alcoa de 1945). Cada vez más, la regula-
ción y la ley antimonopolio tienen como meta mejorar la
eficiencia económica.
¿Qué ha provocado la nuera actitud hacia la política
antimonopolio? Primero, los economistas cornprobaron
que las industrias concentradas tienen con frecuencia un
desempeño excepcional. Considere empresas como In-
rel, Microsoft y Boeing, Estas empresas han tenido im-
portantes participaciones de mercado, pero también han
sido altamente innovadoras y han tenido gran éxito co-
mercial. Aunque la teoría económica sostiene que el mo-
nopolio manüene altos los precios, la experiencia indica
que con frecuencia las industrias altamente concentra-
das tienen precios que decrecen rápidamente en rela-
ción con los de las industrias menos concentradas. Al
nrismo tiempo, algunas de las industrias no concentr:t-
das, como las de la agricultura y la de los servicios finan-
cieros, muestran un excelente desempeño, No se ha en-
contrado una regla de oro para relacionar estructura y
desempeño.
¿Cómo se puede explicar esta paradoja? Algunos
economistas invocan la hipótesis schumpeteriana, En las
industrias concentradas, las empresas obtienen benefi-
cios de monopolio. Sin embargo, el tamaño del mercado
signihca tarnbién que las empresas se pueden apropiar
mt¡chos de los rendimientos a la inversión en investiga-
ción y desarrollo (I&D), lo cual explica los altos niveles
de esta actiüdad y el rápido cambio tecnológico en in-
dustrias concentradas. Si como afirma Schumpeter, el
cambio tecnológico se origina en las grandes empresan,
¡ería tonto matar a estas gigantes gallinas de los huevos
de oro.
El segundo objetivo del nuevo enfoque de la regula-
ción y de la ley antimonopolio surge de la visión modifi-
cada de la naturaleza de la competencia. Considerando
nnto la evidencia experimental como la observ-¿ción,
347
muchos economistas creen que mientras la colusión esté
estrictamente prohibida, se producirá una intensa rirali-
dad aun en los mercados oligopolistas. Ciertamente, se-
gin las palabras de Richard Posne¡ quien fue profesor
de leyes y que actualmente esjuez federal,
los únicos actosverdademmenteunilateralesmedian-
te los cualesuna empresapuede obtener o mantener
un poder monopolistason prácticascomo hacer frau-
de en la Oficina de Patenteso hacer explotar la fábri-
ca de un competidor,y por lo general el fraude y la
üolencia están suficientementecastigadospor otras
leyes.5
De acuerdo con esta perspectira, el único propósito vá-
lido de las leyes antimonopolio debería ser sustituir las
leyes existentes por una sola prohibición contra aa6rd,ot
-explícitos o ácitos- que restrinjan la competencia de
manera irr¿zonable.
Tercero, el laivén del péndulo contra la imposición
antimonopolio estricta provino del creciente hincapié
en las fuerzas del mercado y en los incentivos basadosen
el rnercado. Esta posición fue inspirada por los defense
res de la Escuela de Chicago, quienes sostenían que el
mayor poder rnonopolista se derilaba de la intervención
del Estado. De acuerdo con esta perspectha, la mayor
acumulación de poder monopolista se encuentra en
áreas protegidas por el Estado. Ejemplos importantes
comprenden las regrrlaciones y las reglas económicas
(vea tabla 17-1) en campos tan diversos como el comer-
cio internacional, la exención a los sindicatos de las leyes
antimonopolio, la protección a los monopolios transmi.
tida por las leyes de patentes, las barrerx a la entrada a
las profesiones y las restricciones a la atención médica.
Los partidarios del método de laüsa-fai.n argumentan
que la disminución de la regulación del gobierno mejora-
ría la competencia,
Una última razón para reducir el activismo antime
nopolio ha sido el aumento de la competencia vía la im-
portación, A medida que más empresas extranjeras se
afirman en la economía estadounidense, tienden a com-
petir mrís vigorosamente por la participación de merca-
do y con frecuencia afectan los patrones de venta institui-
dos y las prácticas de fijación de precios. Por ejemplo,
cuando las ventas de los fabricantes de automóülesjapo-
neses aumentaron, se acabó la coexistencia de los Tres
Grandes fabricantes estadounidenses de automóüles.
Muchos economistas creen que la amenaza de la compe-
tencia extranjera es una herramienta mucho más pode-
rosa que las leyes antimonopolio para imponer discipli-
na en el mercado.
5 Vea Posner en la sección Otr¿s lecturas. al final del capítulo.
348 PARTECUATEO. MICROECONOMh
APLICADA:
COMERCIO
A. Rogulacl&r de ls.s omprosaer toorla y pÉctlca
t. Ia regulación consiste en reglas gubemamentales que or-
denan a las empresasmodificar su conducta empresarial.
Ia regulación económica comprende el control de los pre-
cios, de la producción, de las condiciones de entrada y sa-
üda y de los estiíndan de servicio en una determinada in-
dustria; la regulación social consta de reglas encaminadas
a corregir fallas en la información y extemalidades, parti-
cularmente aquellas que inciden en la salud, la seguridad
y el ambiente.
Desdeel punto de vista normativo d€ la regulación, la inter-
vención del Estadoesopom¡na cuando el mercado presen-
ta P¿llasimportantes. Éta" cornprenden un excesid poder
de mercado en una industria, el inadecuado suministro de
información a los consumidores y trabajadoresy extemali-
dades como la contaminación. Los economistashan desa-
rrollado una teoía positiva de la regulación se6in la cual,
con frecuencia, ésta sirve a.l propósim de beneficiar a las
empresasreguladas,cuyosinteresesse ven Favorecidospor
la exclusión de r ales pot€nciales
El caso más notable de regulación económica está relacio-
nado con los monopolios naturales, Ios cualessepresentan
cuando los costesmedios son decrecientd par¿ todo nivel
de producción, de manera que la forma más eficiente de
organizar la industria es que la producción provenga de
una sola empresa.Actualmente pocasindustrias seacercan
a estasituación: probablemente sólo las empresasde servi-
cios públicos locales, como el agua y la elecúicidad.
Cuando existe un monopolio nanrral, el Estado regula pre
cio y servicio de las empresaspr adas. De manera tradicio-
nal, la regulación gubernamental de un monopolio re-
qui€re que el precio se establezcaigual al coste medio de
la producción, l,a regulación ideal requeriría que el precio
fuera igual al coste marginal, pero ello no es práctico por-
que de esa manera el gobierno subsidia al monopolista.
Un nuevo enfoque es la regulación basadaen el desempe-
ño, como por ejemplo, precio máximo, la cual proporcio-
na mejores incentivos para que las empresasreguladas re.
duzcan los costosy mejoren la productiüdad.
PARAREPASO
CONCEPTOS
Ragulsc¡ón razones de la regulación:
dos clasesde regulación: regulación poder de mercado
económica frente a regulación externalidades
social fallas de información
estilo antiguo de regulación (mando y
control) frente a nuela regulación Folíüca anümonopollo
(incentivo económico) leyesSherman, Cla¡on y FTC
monooolio natural prohibiciones p¿l r¿frente a la "regla de
la razón"
INTERNACIONAL,
ESTADO
Y AMBIENTE
5. Dada la fortaleza de las fuerzas competitiras, particular-
mente las del mercado global, la regulación económica ac-
tualmente sólo existeen pocasindustrias.El moümiento
de desregulación de los años setenta redujo marcadamen-
te la extensiónde la regulacióneconómica,lo cual incre-
mentó las ganancias en industrias como la de las aerolí-
neas,
B. Política antimonopol¡o
6. La política antimonopolio que prohíbe la conducta anti-
competitira y evita las estructuras monopólicas es el princi-
pal modo en que la política pública limita los abusos de
poder de mercado de las grandes empresas.Esta política
s€ desarrolla con base en las leyesSherman (1890) y Clay-
ton (1914). l,os propósitosprincipalesde la política anti-
monopolio son a) prohibir actiüdades anticompetitivas
(entre las que se encuenran acuerdos de precios fijos, di-
visión de territorios y acuerdos vinculantes) y ó) desinte-
gra¡ estn¡cturai monopólicas. En la teoría legal actual, esas
estructuras son las que tienen excesivopoder de mercado
(una gran participación en el mercado) y que también lle-
v¿n a cabo actos anticompetitivos.
Adem¡ásde restringir el comportamiento de las empresas
existentes,la ley antimonopolio impide ñuiones que po-
drían reducir la competencia. Hoy, las fusiones horizonta-
les (entre empresasde la misma industria) son la principal
fuente de preocupación,mientrasque lasfusionesvertica-
les y en conglomerados tienden a ser toler¿das.
Dur¿nte las últimas tres décadasla política antimonopolio
ha sido significativamente influenciada por el pensamien-
to económico, Esto ha dado como resultado que la políti-
ca antimonopolio se concentre, casi exclusilamente, en
mejorar la eñciencia e ignore las anterior€s preocupacio-
nes populistaspor la dimensión (grande) en sí. Ademiís,
en la economía actual --con una intensa competencia de
productores extranjeros y rilales desregulados- muchos
piensan que la política antimonopolio debe concentrarse,
principalmente, en eütar acuerdos colusivos como la flja-
ción de precio.
fusiones:
vertical
horizontal
conglomerado
política antimonopolio orientada hacia
la eficiencia
 cAPÍTuLo17 . PBOMOCIÓN
DE MEBCADOS
MÁSEFICIENTES
OTRASLECTURASYDIRECCIONES
DE INTERNET
Otraslecturas
Lrs leyes y la economía avanzaÍo¡ enormemente bajo la in-
¡ tlt¡encia de estudiosos como Richard Posne¡ hoy unjuez de cir-
cuito. Stt libro, Ar¿¿ir¡ast
Lau: An EconomicPerspscthe(UtTiverslty
of Chicago press, 1976), es un clásico.
Direcc¡onésde lnternei
L n sitio excelente de la red, con vínculos a muchos temas rela-
cionados con antimonopolio, esw$lv.antitnút.org. La página de
la División A¡timonopolio del Departamento deJusticia, wwr:
.d¡ri.gor'/atr/orenier!,.html, contiene material excelente so-
bre asuntos antimonopolio. Para mantenerse al día también se
1 ¿Cuáles son las principales armas del Estado para restrin-
gir el poder de los monopolios? Describa fortalezas y debi-
lidades de cada política.
Reüse los tres precios que se obtienen en la ligura l7-2.
¿Puede entender la dificultad pa¡a establecer el precio re-
gulado ideal? (Sugermcia:¿De dónde obtiene el país los in-
gresos?¿Esfácil de medir el C,;14)¿Puede usted encontrar
mzones Por la que muchos economistas preheren el resul-
tado no regulado que el ¡egulado? (Sugermcia: ¿QU.épasa
si Pnrno está mucho más a¡riba de Pf ¿Ysi usted se preo-
cupa por la teoría de grupos de interés de la regulación?)
3. Explique por qué la regulación de precio márimo o la de
precio igual a inflación menos Xtienen incentivos mejores
que la regulación de precio de coste medio. Explique por
qué la última es más capaz de eüt¿r el beneficio monopo-
lista.
"Microsoft, la mayor empresa de softwa¡e, no es pedudi-
cial sólo por ser grande." Discuta, especialmente en rela-
ción con la aplicación de las leyes antimonopolio a gran-
des empresas.
Examine las cur_v_¿s de costo y demanda de la figura l7-1.
Use esascurvas para indicar el precio y la producción en el
monopolio. Compare éstos con el producto y el precio re-
gulados idealcs. Des<riba la diferen< ia.
Dos importantes métodos antimonopolío son est¡acturay
conducta.F,l prime.o sólo atiende a la es[rctura de la in-
dustria (como la concent¡ación de empresas); el último, a
la conducta de la empresa (p. ej. fijación de precio).
a. Reüse los distintos mandatos legales y casos pa¡a ver
cuáles están relacionados con la conducta y cuáles
con la estructura. ¿Qué hay acerca de las directrices
pam las füsio¡es?
b, ¿Cuálesson las ventajas y desventajasde cada método?
1 Elabore una lista de las industrias que cree usted que son
candidatas al título "monopolio natural". Reüse después
349
pueden buscar a¡tículos recientes de The Econo¡nist.en,,...,.
economi5l.co¡n.
Estudios innovadores de la economía de la regulación son
abordados por el AXl-Brookings Joint Center on Regulaton
Studies en rvr-wr'.aei.brookings.org.En este sitio, vea KennethJ.
Arrow y col., BenerttCostAna\sís in Entironmmtal, Health and Sa
feq Regulalion (1996) que p¡eserrta una reüsión de los p¡incipa-
les p¡oblemas que se presentan en el análisis de coste-beneficio
y un escrito a la Suprema Corte presentado en 2000 por 40 eco
nomistas argumentando a favor del análisis coste-beneficio en
la regulación ambiental.
las estrategiasde intervención para impedir el ejercicio del
poder de monopolio. ¿Qué ha¡ía con cada una de las em-
p¡esas de su lista?
Demuest¡e que un monopolio no regulado, que intenta
maximizar los beneficios, nunca operará en la región ine-
lástica con ¡especto al precio de su cul1? de demanda.
Muestre la forma en que la ¡egulación puede llevar al mG
nopolio a la región inelástica de su cuna de demanda.
¿Cuál sería el efecto de un aumento del precio regulado
de un monopolio sobre ingresos y beneficios cuando ope-
ra en ¿) toda la pa¡te elástica de la cur de demanda, á)
la parte inelástica de la cu¡va de demanda y ¿) la porción
con el¿rsticidadunita¡ia de la cuna de demanda?
q
Revise las direct¡ices para las fusiones presentadas en este
capítulo, la definición de HHI dada en el capítulo l0 y la
tabla y la explicación en la pregunt¿ 2 del capítulo 10. ¿A
que clase pertenece la industria de las ae¡olíneas? Si el go-
bierno decidiera que los códigos compartidos son equiva-
lentes a las lüsiones, ¿aprobarían alguno de los acuerdos
las directrices para las fusiones?
10. En sus Conclusiones de los hechos, eljuezJackson escri-
bió: "Es indicativo del poder monopolista que Microsoft
haya creído que tenía libertad slrstancial para establecer el
precio de su producto de actualización Windows 98 (este
producto pa¡a el sistema operativo se vende a los actr¡ales
usuarios de Windows 95). Un estudio de Mic¡osoft de nt>
üemb¡e de 1997 revela que la empresa podría haber cc>
brado $49 por una actualización a Windows 98 -no har
razót para pensar que el precio de $49 no hubiera sido
rentable- pe¡o el estudio señ¿la que $89 es el p¡ecio que
maximiza los beneñcios. Por lo tanto, Microsoft optó por
el precio más alto." Explique por qué estos hechos i¡rdica-
rían que Microsoft no es un competidor pe¡fecro. iqué
ot¡a información hubiera sido necesaria para probar que
Microsoft era un monooolio?
 Aire limpio, agua limpia, tierra no contaminada: todos
estaríamos de acuerdo en que éstasson metas deseables.
Pero, ¿cuánto estamos dispuestos a pagar para alcanzar-
las? ¿Y cuáles son las amenazas para la humanidad si no
respetamoslos lírnitesdel ambiente natural?
En un exremo está i.rna ñlosoña ambientalista de lí-
CAPITULO mites y peligros. De acuerdo con esta perspectiva, las acti-
vidades humanas alnenazan con perturbar la int¡incada

18
red de los ecosistem¿Ls nalr¡rales. consecuenciirs insospe-
chadas amenazan con sorprender a la ingenuiclad huma-
na v (enemosque permanecerelemamente ügilantes por
temor a que los diques se rompan y nos leamos inundados
por los mares enfurecidos. El punto de üsta de los a¡n-
bientalistas queda bien expresado en los desalentadores
arisos del distinguido biólogo de Hardvard E. O. \\¡ilson:
El ambientalismo... ve a la huma¡idad como una es-
peciebiológicaanrpliamentcdependientedel mundo
Protección natural ... Muchos de los recursosviralesde la tier¡¿
estána punto de acabarse,l¿ químic¿de la atmósle¡a

del ambiente está en fi-ancodeterioro y las poblacioneshumanas

han c¡ecido hastanivelespeligrosos.Los ecosistemas
natu¡ales, firente de un ambientesaludable,sc cstán
degradanrlode mancrairreversible ....Soylo st¡ficien-
temente radical para lomar err serio la pregunta que
seole con másfrecuencia:¿Essuicidala humanidad?'

Los que creen en este oscuro escenario sostienen que la

humanidad tendrá que practicar un desarrollo económi-
co "sustentable" y aprender a vivir dentro de los límites
de sus escasosrecursos naturales o st¡frirá terribles e irre-
parablesconsecuencias.
En el otro extremo están los "cornucopianos" (los
que creen en el cuerno de la abundancia) que aseguran
que estamos lejos de acabar con los recursos naturales o
con los recursos de la tecnolosía. De acuerdo con esta vi-
sión optimista. podemos esperar un crccimiento econó
mico ilimitado y un estándar de vida creciente, y que la
inventiva humana podrá resolver cualquier problema
()'c<ct-por o'cc'er
ambiental. Si se acaba el petróleo, todavía hay cantidades
cs la ideolol;ítt
suficientes de carbón. Si éste se acaba, entonccs los altos
cla ks c'ilulas catrcct'ígenos.
precios de la energía llevarán a la utilización de la ener-
Edrrard Abbt'¡ gía solar o nuclear. Los cornupianos ven a la tecnología,
al crecimiento económico y a las fuerzas del mercado co
mo los redentores,no como los villanos.
La mayoría de los economistas tienden a estar entre
los ambientalistasy los cornucopianos.Reconocenque la
humanidad ha dañado al ambiente durante siglos. Histo-
ricamente, la principal intromisión t¡currió cuando el
hombre se hizo sedentario y convirtió a las selvasen tic-
rras para la agricultura y la ganadería y empezó a domes-
ticar animales.Sin embargo, estatransformación cualita-
tiva palidece frente a la bioingeniería, la deforestación y
la extracción de recursos minerales y vegetales que se
realizan de forma masivaactualmente. En este capítr¡lo
se verá cómo se pueden emplcar las herramientas de la
economía para entender nuestros problemas ambienta-

I'ara el ¡rtí(r'k, de W'lson. vea la sección dc Ot¡¿s lectr¡r¿s al final

del caDítulo.
 :iPITULO18 PROTECCION
DELAMBIENTE
¡:
:-
:: \ para diseñar políticas que hagan a nuestro mundo
,rás habitable.
F ¡.t
i-
a
!
A. POBLACTÓruV
neCUnSOS
LIMITADOS
r una tasa proporcional
: I,lALTHUS
Y LA CIENCIASOMBRIA
Terro¡ ante el voraz apetito de una población humana
:Lre crece rápidamente, es lo que se encuentra en el cor¿-
:ón de muchas de las preocupaciones acerca del ambien-
:e. como sugiere la cita de Wilson, mencionada al princi-
rio de este capítulo. Considere el siguiente editorial que
:.pareció en la principal reüsta científica del mundo:
,{¡te todo, es importante identiñcar a la sobrepobla-
ción como el principal villano. En los viejos buenos
tiempos,... realmente había hambrunas,escasez, ca-
ballosy calesasque contribuían a la contaminación,
hoguerasque esparcíanel hollín del ca¡bón ardiente
y agua contaminadacon microorganismos.Los se¡es
humanoseran tan pocosy la tieÍm tan vasta,que estos
ataques a la naturaleza podían ser absorbidossin
grandesconsecuencias. Pero estoya no es así.2
-:r mitad de este párrafo está relacionada con el compor-
:-rmiento de los seres humanos, que es de lo que nos ocu-
:alemos aquí. La otra mitad tiene que ver con los pro-
¡lemas de contaminación y con otros problemas
.:nbientales, un tópico que se analiza en la sección C.
El análisis económico de la población se remonta a
' ,s tiempos del reverendo T. R. Malthus. El reverendo
\falthus empezó a desarrollar sus ideas cuando rebatía, a
-..hora del desayrrno, las opiniones perfeccionistas de su
:.rdle que pensabaque la raza humana siempre mejora-
¡¡. Finalmente, el muchacho se vio tan interesado en es-
-.rsideas que escribió An Essayon lhePrinciplz ofPopulatinn
1798), que resultó ser un best-sellery que, desde enton-
:cs. ha influido en el pensamiento acerca de la pobla-
:,in v del crec'm ento económico en todo el mundo.
\{althus empezó con la observación de Benjamín
i:.inklin de que en las colonias de Estados Unidos, en las
:ire los recursos eran abundantes, la población tendía a
r'.rplicarse aproximadamente cada 25 años. Malthus sos-
: :\ o que la tendencia universal de la población -a me-
.,¡s que fuese modificada a causa de un suminisro limi-
--'-do de alimentos- era crecer exponencialmente, o
.¡{ú¡u una progresión geométrica. Prácticamente, una
'blación que se duplicara en cada generación -1, 2, 4,
'. 16, 32, 64, 128,256, 512, I 024, ...- se haría tan gran-
-e que no habría suficiente lugar en la tierra para que to-
: ,. los habitantesestuüeran de pie.
.t i¿,?¿¿,
sepdembre10,.1993,p. 1371.
J3 I
\ Economíaen acción: InteÉs compuesto
y crecimienloexponenclal
lV2
V En la economía,el interéscompuestoy el cre-
cim¡entoexponencial
tes.El crec¡m¡ento
son herramientas
exponenc¡al (o geométr¡co)
importan-
se presen-
ta cuandounavariableaumenta,de periodoa periodo,a
constante.De esta forma,si una
población de 200personascrecea 37oporaño,en el año
ceroseráiguala 200,en el año I a 200x 1.03,en el año
2 a2OOx 1.03x 1.03,...el año10 a 200x (1.03)10 y asÍ
suces¡vamente.
Cuandoel dinerose inviertecontinuamenie, ganaun
interéscompuesto, lo que sign¡ficaque se gananintere-
sessobrelosinteresesdel pasado.El dineroqueganain-
teréscompuesto crecegeométricamente. Uncálculointe-
resantees cuánlodineroseríanhoy los 24 dólaresque
recibieronlo ¡ndiospor la ¡slade Manhattan, si hubieran
sido depositados a una tasa de interéscompuesto. Su-
pongaqueestacantidadse hub¡erapuestoa unatasade
6% de interéspor año a partirde 1626.En 2005valdría
90 m¡lm¡llonesde dólares.
Una reglaút¡lparacalcularel interéscompuesloes
la regla de los 70, que estableceque una cantidadque
crecea una tasa g por año,se duplicaráen 70lg años.
Por ejemplo,una poblaciónhumanaque crece2o/opol
año, se duplicaráen 35 años;mientrasque si usted¡n-
viertesu capitala unatasade interésde 7yopor año,ca-
da 10 añosse duplicarásu capita..
Despuésde invocar el interés compuesto,Malthus
aún tenía una carta quejugar. Aquí soltó al demonio de
los rendimientosdecrecientes.Sosteníaque dado que la
tierra es fija, mientras que el insumo del trabajo crece
continuamente,la oferta de alimentostendería a crecer
de acuerdocon una progresiónaritméticay no de acuer-
do con una progresióngeométrica.(Compare1,2,3, 4,
... , con 1, 2, 4,8, ..-.) Malthusconcluyódesalentadora-
mente:
Como la población seduplica y se reduplica,escomo
si el globo terráqueose redujeraa la mitad y otra vez
a la mitad hastaque finalmentese hayareducido tan-
to que la producción de alimentosse hayareducido a
un nivel inferior al necesariopara sostenera toda la
población.
Si se aplica la ley de rendimientos decrecientes a la ofer-
ta fija de tierra, la producción de alimentos no podrá
igualar la tasa de crecimiento geométrico de la pobla-
ción.
En realidad, Malüus no dijo que la población se in-
crementaría necesariamente a una tasa geométrica. la
cual sería su tendencia si no era restringida. \Iahhus dev
cribió las restricciones que existen en todos los riempos
y lugares para detener el crecimiento de la población. En
su primera edición subrayó las restricciones -positiras-
352 PARTECUATRO. MICROECONOMiA
APLICADA:
que incrementan la tasa de mortalidad: pestes, hambru-
nas y guerr¿rs.Más adelante expresó su esperanza de que
el crecimiento de la población pudiera detenerse debido
a "restricciones morales" tales como la abstinencia o la
posposición del matrimonio.
Esta importante aplicación de la ley de los rendi-
mientos decrecientes muestra los efectos tan orofundos
que pueden tener una sencilla teoría. Las ideas de Mal-
thus tuüeron una amplia repercusión. Su libro se usó pa-
ra apolar una sever¿!reüsión de las leyes inglesas sobre
los pobres. Debido a la influencia de los escritos de Mal-
üus, la gente afirrnaba que la pobreza debe hacerse tan
incómoda como sea posible. De acuerdo con esta pers-
pectiva, el Estado no puede mejorar la situación de la po-
blación pobre 1a que cualquier aumento de los ingresos
de éstossólo ocasionaría que los trabajadores se reprodu-
jeran hasta que todos fuer¿n reducidos a la pura subsis-
tencia.
Aun hoy reaparece el fantasma de Malthus en la eco-
nomía del "día deljuicio final", como en el famoso estu-
dio de computación llamado Tlu Linits ,o C'twth y en sv
continuación de 1992, Bqond. thzLimdúr.l,as predicciones
de este malthusianismo moderno son aún peores que las
del original:
Si las actualestendenciasde crecimientode la oobla-
ción mundial, la industrialización,la contaminación.
los problemasde alimentaciónyel agotamientode los
recursosno cambia,dentro del próúmo siglo se ha-
brá alcanzadoel límite de crecimientosobreestepla-
neta,El resultadomásprobableseni una disminución
repentina e incontrolabletanto de la poblacióncomo
de capacidadindustrial.s
Prcfecles laltat de Halthua. L pesar de los cuidadosos
estudios €stadísticos de Malthus, actualmente los demó
grafos piensan que sus ideas eran muy simplificadoras.
En su análisis de los rendimientos decrecientes, Malthus
no preüó el milagro tecnológico de la Revolución Indus-
trial, ni tampoco que el moümiento a favor del control
de la natalidad y la nueva tecnología proporcionarían a
las familias la capacidad de reducir los índices reproduc-
tivos. Es una realidad que el crecirniento de la población,
en la mayor parte de los países de occidente empezó a
disminuir después de 1870 cuando el esrándar de üda y
los salarios reales crecieron más ráDidamente.
En el siglo siguiente a Malthus, el arance tecnológi-
co amplió las fronteras de posibilidades de producción
de los paísesde Europa y de Norteamérica. Efectñamen-
te, el cambio tecnológico ocurrió tan rápido que la pro-
ducción sobrepasó con mucho a la población, lo cual dio
' Vea af final de este capítulo en la sección Ovaslectlrras,
o JA o u t L p . 2 3 .
COMERCIO
INTERNACIONAL,
ESÍADOY AMBIENTE
como resultado un Épido aumento de los salarios reales.
De cualquier manera el germen de verdad en las doctri-
nas de Malthus aún consenan su importancia para com-
prender las tendencias poblacionales en los países pG
bres donde la competencia entre población y provisión
de alimentos conünúa hasta hoy.
MAYORRIOUEZAES MEJORSALUD
No hay duda de que los seres humanos cuando se disper-
san por todo el planeta, tienden a desplazar árboles, lo-
bos y pantanos patir tener lugar para la agricultura y la
ganadería, las ciudades y los asentamientos humanos. Pe-
ro, ¿estambién cierto, como indican los modemos mal-
thusianos, que el crecimiento económico y la industriali.
zación son los caminos hacia la ruina del ambiente?
En los registros de la historia no se puede leer nin-
guna conclusión tan simple. Un hallazgo importante es
que a lo largo de las distintas etapas del desarrollo eco-
nómico, la contaminación tiende a seguir un curva en
forma de U invertida (vea figura 1&1). l¿ paxte cre-
ciente de la cuna se debe a que en las primeras etapas
del desarrollo, la urbanización, acompañada del creci-
miento de industrias altamente contaminantes susütuve.
con frecuencia a la agricultura. Cuando los molinos de
acero sustituyen a la agricultura, es casi ineütable que la
oó
9o
ES
c-=t
,E
g:
Ing{6sopor cáp¡ta
FIGURA 1&1. Contami¡¿<ión y cr€cimieDto ecorómico
¿Aumentala contaminaciónjuntocon el crecimientoeconómi-
co?Estudiosempíricosindican que a mediadaque aumentael
ingreso,la contaminacióntiende a seguir una curla en forma
de U invertida. A un nivel bajo de ingresos, en el punto A, la
agricultura de subsistenciaproduce poca contaminación.Dey
pués, en las primeras etapasdel desarrollo,el crecimiento de
las industriaspesadassin un control sobre la contaminación
provócanuna contaminaciónmás alta per cápita,en el punto
R Por último, en los paísesavanzados, con un abatimientode
Tfu Limits la contaminacióny una tendenciaa alejarsede la indusfia e ir
hacialos servicios,la contaminacióndesciendeal punto C.
 : J'.:LC iB PROTECCIÓNDEL AMBIENTE

Contaminacionoor un¡dadde Dfodr.¡cto

o Azufre -=- Compuestosorgánicosvolátiles

-¡'-Plomo ---¡- D¡óxidode carbono

. Partículas

194.¡ :9:0 19!J JJr-\a

FIGURA 18-2. It'rrtilnt'i.rsdt'l¡ cont¡rnrin¡cionen Ls¡¡dos l-nido.i. 1900-:0{}{}

La contaminación po¡ unidad de producto alcanzó su máximo en la primera mitad del siglo xx, y desde
entonces ha disminuido notablemente. En la actualidad la economía de Estados Unidos esrá en la Darte
dec¡eciente de la curva entre los puntos By Cde la figura l8-1.
Fuentc: Environ'ncnhl Protection Agency, Dep¡rhent of Energy y Depanment ofCommerce- La canridad de cada conraminane €suí
dividida eDtrc el Drodrcro intertro nero.

:-.taminación del aire empeore, especialmente porque
. :aíses pobres no pueden darse el lujo de abatir ni un
:. ,o la contaminación. Sin embargo, a medida que au-
.:!rtan los ingresos, los países tienden a invertir en el
,:¡timiento de la contaminación y sus estructuras econó-
::cas evolucionan hacia los bienes de servicios alejándo-
..: de la industria pesada, lo cual reduce la contamina-
: :r. Esto puede explicar la curva en forma de U
: .ertida de la figura 18-1.
\fientras más largo sea el periodo analizado de la
.:-dencia de contaminación en EstadosUnidos, más se
::irma esta teoría, La figura 1&2 muestra la cantidad
.: .ontaminante, de cada uno de los cinco principales
:.iaminantes, por unidad de producción durante el si-
: pasado. Durante el siglo xx la cantidad de cada uno
r. rllos disminuyó marcadamente.
.fluál es Ia relación entre el desarrollo económico y
. .-:lud del ser humano? Los estudios indican claramen-
. ; .re la salud del ser humano está relacionada de mane-
ra positiva con la educación y el ingreso per cápita. La de-
gradación del ambiente, como malas condiciones sanita-
rias y agua potable insalubre, es peor en los países más po.
bres, Uno de los estudiosos más profundos de la relación
entre población, desarrollo económico y contaminación
es Wilfred Beckerman, de la Universidad de Oxford,
quien resume como sigue sus hallazgos:
Los problemas ambientales importantes de 7\Vo de la
población mundial, que üve en los paísesen desarre
llo, son problemas locales de acceso a agua potable o
a condiciones sanitarias adecuadas, y de degradación
u¡bana. Además, se tienen claras evidencias de que ...
al final el mejor -y quizás el únice camino para otf
tener un ambiente adecuado es, para la mavor parte
de los oaíses.volverse ricos.{
Sobre el artículo de Beckerman vea al fina¡ del capíiulo. otrA lec'
354 PARTECUATRO. MICROECONOMiA
APLICADA: ESTADO
CO¡¡ERCIOINTERNACIONAL, Y AMBIENTE

va para la cría de futuras generaciones de atún. Ahora, el

oe los REcuRsos
B.EcoNoMín
TIPOSDE RECURSOS
NATURALES
¿Cuálesson los recursos naturales imporuntes? Estos
comprenden tierra, agua y atmósfera. La tierra nos da el
alimento v el rino a partir de suelos fértiles, así como pe-
tróleo y otros minerales de los mantos terrestres, Nues-
tras aguas nos dan peces, recreación y un medio de trans-
porte notablemente eficiente. La preciosa atmósfera
proporciona aire respirable, bellas puestas de sol y espa-
cio de n¡elo para los aeroplanos. En cierto sentido, los
recursos naturales y el ambiente constituyen otro conjun-
to de factores de producción, como trabajo y capital. Nos
sirven a los seres humanos porque de ellos obtenemos
productos y satisfacción.
potencial de cría no se refleja en el precio del pescado
en el mercado. Esta es la razón por la que los pescadores
no controlados tienden a pescar de manera exagerada,
lo cual provoca la reducción y extinción de peces en la
zona. Ningún mercado compra o vende el comporta-
miento de apareamiento del atún de coleta amarilla. Por
lo tanto, cuando una empresa pesquera captura un atún
no compensa a la sociedad por la disminución del futu-
ro potencial de cría.
Todo lo anterior genera una de las conclusiones
fundamentales de la economía de los recursos natumles
y del ambiente:
Cuando los mercados no caDtan todos los costos v
beneficios del uso de un recurso natural, y existen exter-
nalidadesimporta¡rtes,los mercadosenvían señaleseqrti-
vocadasy los pr-eciosse distorsionan. En general, los mer-
cados producen demasiado de los bienes que generan
extemalidades negatiras, )' muv poco de los que produ-
cen extemalidades posititas.

Recursos naturales renovables frente

Írcnte
Recurcosnetunlesapropiables a no rcnovebles
a no apfopiables [,as técnicas empleadas para la administración de recursos
Cuando analizan los recursos naturales, los economistas dependen de que éstos sean renovables o no renolables.
hacen dos tipos de distinciones, I-a más importante es Un recr¡¡so natural no renovable es aquel cuyos servicios
que si los recursos son apropiables o inapropiables. Re- tienen una oferta fija o que no se regeneran rápidamente.
cuerde que un bien es apropiable cuando las empresas o Ejemplos importantes son los combustibles fósiles, que
los consumidores pueden capturar todo su valor econó fueron depositados hace millones de años y que se pue-
mico. Entre los recursos naturales apropiables se en- den consider¿r como flos para la civilización humana, y
cuentran la tierra (cuya fertilidad puede ser capturada los recursos minerales no combustibles como el cobre, la
por el agricultor que vende el trigo o el vino producido plata. el oro. las piedras y la arena.
por la tierra), los recursos minerales como el petróleo y I-a segunda categoría es la de los recursios ¡enova-
el gas (el propietario puede vender en los mercados el bles, cula utilidad se regenera con regularidad y los cua-
ralor del depósito mineral) y los árboles (el propietario les, si se administran de manera adecuada, pueden pro-
puede vender los árboles o la tierra al mejor postor). En porcionar servicios útiles indefinidamente. I-a energía
un mercado competitivo que funcione bien se debe espe- sola¡ la tierra para la agricultura, el agua de los ríos, los
rar que los recursos naturales apropiables tengan un pre- bosquesy la pesca son algunos de los tipos más importan-
cio y una asignación adecuados. tes de recursos renovables.
Pero la segunda categoía, que se conoce como re- Los principios de la administración eficiente de estas
cursos inapropiables, definitilamente puede causar pro dos clases de recursos naturales presentan retos total-
blemas. Un recurso inapropiable es aquel cuyos costos y mente diferentes, como se verá más adelante. El uso efi-
beneficios no se le acumulan a su propietario. En otras ciente de los recursos no renovables requiere de la distri-
palabras, los recursos inapropiables son los que tienen bución de una cantidad finita del recurso a lo largo del
que ver con externalidades. (Recuerde que externalid,ad¿s tiempo: ¿Deberemos usar nuestro gas natural de bajo
son aquellas situaciones en las cuales la producción o el costo en esta generación o debemos guardarlo para el fu-
consumo imponen costos o beneficios no compensados turo? En cambio, el uso prudente de los recursos renova-
a terceras partes.) bles implica garantizar que el flujo de los servicios se
Ejemplos de recursos naturales inapropiables se en- mantenga de manera eficiente, por ejemplo, mediante
cuent¡-¿n en cada esquina del planeta. Considere, por una administración adecuada del bosque, de protección
ejemplo, la disminución de las reservasde muchos peces de los criaderos de peces o de regulación de la contami-
importantes, como las ballenas, el atún, el arenque y el nación de ríos y lagos.
esturión. Un banco de atún no sólo puede proporcionar En la tabla l&l se muestra esta división en tipos de
alimento a la hora de la comida, sino también una reser- recursos y se dan e.iemplos de cada uno de ellos.
:,1'ITULO 18 PBOTECCIÓNDEL AI\¡BIENTE JJ3

Renovable No renovable Bran palte, capturados por el melcadr¡ ;Cu:iles son ias in-
dustrias más irnportantes de recursosnaturales aplopia-
bles? La tabla 18-2 muestra el valor agle¡¡ado por c:rd:r
.{propiable Madera para Petróleo, una de las principales indrutrias, medido de acuerdo colr
construcción, gas natural,
la contabilidad del ingreso 1'del producto nacionales.El
tiel:ra agrícola, cob¡e
total de las industrias de recursos naturales co¡rercializa-
ener-gíasolar
dos constituyó 2.6Vo de la producción total en el a¡lo
\o apropiable Pesca, Clima, 2001;dos industrias,agricultura y petróleo y gasconstitu-
calidad del aire, desechos yen las dos terceras parte de la producción económica de
vistas de las ¡adioactivos los recursos naturales comercializados.
montañas Aún cuando la participación de los recursos natura-
les en el ingreso total es baja, sería tonto creer que los re-
-:3 LA 18-1. Clasiñcaciirnde los recr¡rsosDaturales
cursos naturales no son importantes para el crecimiento
. rccursos naturales se clasifican en apropiables e inapropia- económico. ¿No poclría ocurrir que agotáramos alguno
rt (cglin existan o no externalidades importantes involucra- de los recursos naturales esenciales, como la energía, y
. en su producción o consurno, Por otro lado, el interrogan- nos enfrentamos a la necesidad de hacer un gran esfuer-
:cortórttico en el c¿so de los recu¡sos no teltovables, como el zo para encontrar sustitutos para ella? Nada sumergiría
:r'oleo o el gas natural, es c<imo dist¡ibuir los ¡ecursos finitos más rápidamente en el caos v la pobreza a una economía
' largo del espacio y del tiempo. En el caso de los recursos industrial moderna que el agotamiento de los combtuti-
:: xables, como la pesca y la madera para la construcción, el
bles para las computadoras, los auto¡lór,iles, los hospita-
.: ro clave es u¡¿ ¿dmi¡ristración prudente, de maner¿ que la
ducción ¡naximice el valor del rccurso.
les y los motores eléctricos.Esto es preocupante porque
actualmente en Estados Unidos 90% del consumo de
energía proviene de fuentes finitas y no renovables conro
el petróleo, el gas y el carbón. ¿Debería el país tomar me-
iS ¡GN A C ION
D E LOSR E C U R S O S didas para limitar el uso de estaspreciosas resenas de ca-
.iATURALES APROPIABLES pital social de manera que aúrn queden rese¡-vaspara
''.rcstro estudio empieza con el análisisde los recursos nuestros nietos?
,rLrr-ales
apropiables, es decir, aquellos recursos que son Los economistas responden a esta pregunta de dos
r ,piedad privada y cuyos costos y beneficios son, en maneras. Primero. indican oue los combustibles fósiles

Valor agregado, 2001* Porcentaje del producto

Sector (en miles de rnillones de $) interno bruto. 2001

lndustrias de recr¡rsos renovables l.l

Agricultura 80.6
Silvicultura y pesca 17.2
Generación de energía re¡ovable 10.4
lndr¡strias de recu¡sos no renovables 1.5
Petróleo y gas natural I10.3
Carbón 10.5
Otros mine¡ales no combustibles:
Geológicamente escasosl 8.8
Ceológicamente superabundantesl tq
Piedra, arcilla, arena, etc. 16.8
' \'r¡ras lotales Drenos compr:s dc n¡ateri¿lcsi inc¡uye beneficnN, salariós, n erés, rrnt¡, dcprcciación c impuestos.
(inpreDde l7 nineElcs como cobrc. o.o, plata y vanadnr.
:i..mDrende miDerales cono cl hierro v cl ¡hunrnú.

TABLA 18-2. P¡o<tucción a partir de r.rios recursos r¡aturales. 2001

Muchos bienes y servicios impoatantes se producen a partir de ¡ecu$os renovables y no renovables. l-as es-
timaciones de la prodt¡cción total o de las ventas no sólo comp¡enden el valor económico del recLlno ra-
tural, sino también los rendimientos del capital y del trabajo
F u tl l c:..Ben.h¡ ta|kIj) pl¡ L' output1b|l1} 97...disponj bl e.D l l \l 'l l ''t,l '\
vc*iry Pres, Nc$ H¿ven, 1989).
356 PARTECUATRO. MICROECONOMIA
APLICADA:
COMEBCIO
como el petróleo y el gas son limitados pero no "esencia-
les". Un recurso ¿senciales un recurso, como el oxígeno,
para el cual no hay sustitutos. Para todas las fuentes de
energía eisten sustitutos. Se puede sustituir al petróleo
o al gas por el carbón, en la mayor parte de sus aplicacio-
nes; podemos licuar o gasificar el carbón, para aquellos
casosen los que se necesite combustible líquido o gaseo
so; cuando se acabe el carbón, podemos usar energías de
mayor costo como la energía solar, la ñsión nuclear y qui
zás, algún día, la fusión nuclear. Estas tres últimas son su-
perabundantes en el sentido de que para cuando se aca-
be la energía solar ya la tiena será inhabitable.
El segundo aspecto está relacionado con la produc-
tividad relativa de los diferentes acúvos. Muchos ambien-
talistas sostienen que la energía y otros recursos natura-
les como las áreas naturales y los üejos bosques son tipos
de capital muy especial que debe ser preserv-adode ma-
nera que se pueda mantener un crecimiento económico
"sustentable".
Los economistas tienen un punto de üsta diferente.
En general, tienden a considerar a los recursos naturales
como una categoría especial de activos productivosjun-
to con las computador¿rs, el capital humano y el conoci-
miento tecnológico. Economistas y ambientalistas coinci-
den en que esta gener¿ción debe dejar una reserrr'¿
adecuada de activos de capital para las generaciones fu-
turai; pero los economistas se preocupan menos de la
forma exacta del capital y más de su productiüdad. Por
otro lado, se preguntan: las generaciones futuras, ¿obten-
drán más benefrcio de grandes reservas de capital natu-
ral como petróleo, gas y carbón o de capital más elaborado
como más científicos, mejores laboratorios y bibliotecas
conectadas por supercarreteras de la información?
La sustituibilidad del capital natural y de otras clases
de capital se muestra en la figura 1&3 mediante la curva
de indiferencia de producción o "isocuanta". Ahí se
muestr:rn las cantidades de las dos clases de capital que
se requerirían para obtener un cierto nivel de produc-
ción (Q) en el futuro, manteniendo los otros insumos
constantes. Es€ prodr¡cto puede obtenerse en el punto C,
mediante una política conservacionista que da importan-
cia a la reducción del uso de energía hoy, dejando para
el futuro mucho petlóleo y gas, pero relaüvamente poco
capital humano. O se puede producir (ese mismo Q) en
el punto I con un menor precio de la energía y una es-
trategia con más educación. Ambas posibilidades son fac-
tibles, y la más deseable es la que permite un mayor con-
sumo ahora y en el futuro.
Observe también que la isocuanta toca el eje vertical
en el punto .r{,lo que indica que se pueden elaborar fu-
turos niveles de producción ( Q) iin na.dndzpeníko o gars.
;Cómo es esto posible? Debido al mayor conocirniento
científico y técnico que representa el punto ,4, la socie-
dad puede desarrollar e introducir tecnologías sustitutás
como el carbón limpio o la energía solar para reempla-
INTERNACIONAL. Y AMBIENTE
ESTADO
E
Insumosnec€sarios oaraoroducir
un n¡velluturod€ producción
O'
.9
uJ
Reservaluturade petróleoy gas (r(N)
FIGUFA l8-3. En la producción, el capiralnatural y el capital
elaboradoson sustitutos.
La producción se puede fabricar con capital natural (K") o con
capital humano(("). FJta curv¿ muest¡a las combinaciones de
insumosque darán una determinadacantidadde producto en
el futuro ( Q*) . Los ambientalistas recomiendan consenar el ca-
pital natural de manera que los Jro¿fufuturos sean grandes, co
mo en C. Los economistassubrayan la necesidad de garantizar
que el capital escasolala a los sectoresde mayor rendimiento.
Si el capital natural es abundante, será más efrciente ir al pun-
to 8, en donde hoy se consumen Jroc*sde capital nanrral, cons
truyendo a la vez Jro¿Lrde capital humano y mejorando la tec-
nología a travésde investigación y desarrollo.
zar al petróleo o al gas agotados. I-a curva toca al eje ver-
tical, lo que indica que en el largo plazo el petróleo y el
gas no serán necesarios.
Tendenclas de los prccios de los recursos
En 1973,en medio de una guerra y un embargo en Orien-
te Medio, los precios del petróleo se elev¿ronenorme-
mente, así como los de muchos otros recursos que
subieron bruscamente.Muchaspersonzrstemían que el
mundo estuüera a punto de agotar susrecursos clave no
renolables. Aun expertos en la industria del petróleo
pronosticabanque en el año 2000,los preciosdel petró
leo seríande $100 a $200 por barril en dólaresde hoy.
Tres décadasdespués,los preciosdel petróleo están
mucho másabajode lo pronosticado.{iustado, de acuer-
do con la inflación general, el precio del petróleo es,
hoy, ligeramente superior al que se eústía antes de la cri-
sisde los preciosdel petróleo ocurrido en los añosseten-
ta. De manera sorprendente,lo mismo ocurre con casi
cualquiera de los recursosnaturales: los precios, en lugar
de seguiruna escaladaascendente,han bajadoen el lar-
go plazo. La figura 1&4 muestra las tendencias de v¿rios
de los recursosen comparacióncon el precio del trabqjo
a lo largo del último medio siglo.Ahora todosson menos
t.-= : .: .JLC 1B PROTECCIÓN
DELAMBIENIE 357

r.,i erl relación con el trabajo, aunque periodos de
:t-z como el de los años setentahan invertido tempo-
-..-n te las tendencias.
i: \e mira este problema desde otro punto de vista, si
' : ¿.ir¡istasacerca de la pr-oblemáticade los recursos
-:.rlesestuvieranen lo correcto, deberíamos esperar
. .rr-I¿r parte cada vez mayor de nuestra econolnía estrF
- , dedicada a la producción de recursos r.raturales.De
:: ,. la participación de las industrias de los recursos
.: ¡les en el total de la economía ha disr¡inuido du-
:. los dos úrltimossiglos. La figura l8-5 muestra el
rntaje de la agricultura, la silvicultura, la pesca, la
-.:r ía \'las empresaspúblicasde recursosen el total de
:,)ducción nacional. Estasindustrias, al final de los
. cuarenta,constituían cerca de 40% de la economía,
'': para el año 200i este porcentaje había disminuido
' -. La mayor disminución se presentó en la agricultt
' ,r razonesque se describieron en el capítulo 4. En la
.-::¡ I iJ-5se mrtestra el efecto de la crisis del petróleo
' ,. allos setenta, cuando los precios de los hidrocar-
-
'\ \'sLr participación en la economía nacional apun-
taban hacia arriba, como una protuberancia: sin e¡l)b¿rr
go, la tendencia hacia abajo se retomó al principio de los
años ochenta.
¿qué hay detrás de estas tendencias? La respuesta
coincide con nuestro anterior estudio de Malthus. ED
realidad, la influencia de los cambios en la tecnología v
los descubrimientossobre la reducción de los precios,ha
contrarrestado el efecto del agota¡niento sobre la elela-
ción de los precios. Por ejemplo, los cables de cobre pa-
ra la telefonía han sido remplazados por cables de fibra
óptica, que emplean materias primas mucho más bzrratas
y más abundantes.El mismo fenómeno está ocurriendo
en la mayor parte de los sectoresque emplean recursos
naturales.
l Las aouestas sobre los recursos
/l\ Fñ roa^
_.. r,,ri^nqiñ
.-,-,_..-.. _...ton,econom istya unode
ü-._
VZ'7 los pr¡ncipalespartidar¡osde la escuelacor
nucopiána.publ¡cóun reto a los ambientalistas

Escasezde los rccursosnaturales

200

160 f\
I rco j.. l\
.'.,''.1, \\
I roo 'tl,
.b
.p 80
I
9

E,^
ó-"
.9
(!
.9
'd
...--.-..,."
carbón - Madera
- Agricultura
--- Petró¡eo

1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000
Ano

FIGURA l8-4" Los precios dc la rrrayorparte dc los leclrños naturalesha¡ disn¡itrrrickr

cn rcl;tción ('ou rl
salari()
En el caso de la mayor parte de los recursos naturales, la productividad y los descubrimientos han contra-
rrestado el agotamiento, de mauera que sus precios de mercado han disminuido en relaciórr cr.rr el pr_e-
cio del trabajo o la tasa salarial, situación qrre se ilustra con cuatao recursos ¡aturales importantcs. Esra dis-
minución en el largo plazo se invirtió en los años setenta durante el periodo de escasezde Lecursos. ¡rcr c,
después, continuó la tendenci¿ dt¡rante el último cuarto de siglo.
¡ueDte: Burean oi l-abo. Sutisti(s I Deparhcnt ofLn.¡gl.
358 F¿
''i-!. -I
I¡'ii3'; N,4ICROECONOMiA
APLICADA:CO¡.4ERCIO ESTADOY AMBIENTE
INTERNACIONAL.

/\rl r rr. i rr

' Recursosde olros sectorescomprendensrlvicultura,pesca, minería,el6cllicidad,

gas y agua.

FIGURA 1 8 - 5 . I¡ ,.¡ ,,r L r ¡ ,,.,r ¡ iL ¡ ¡ e ltr ¡ l;r ,,¡ l¡bl L rl ,(!i \{,r,r'I"tri ,¡,,¡,¡t ri tt(1,), !,i r.,

A k r l a r g o < k. lo s r iltin r ( ) s cil) cu e ¡ r tir a lio s. l a pa[ti ci paci (;¡ de l l rs¡cti vi dades d, k¡s r'ccur-sosl r¡l l rl l l csse h:r
c o | 1 t r a í d( ) ( lc| lr a ¡ r cr :r ilr r l) I( ' sio n a Dtc.I,llt( ' nde¡rci i l cl cctr-'ci el rtescrl cbcpr'i l l ci ¡l al nrc[cal ¡di sD l i l ]uci .I¡
d c l a i mp ( ) ¡ - { xlr cia ( l( j l¡ a g licr ¡ ltlll¡ . n r ¡ crrl ai rsqur krs ¡ncrcarl os dt ()l r{)s recrt|()s n¡tr¡ti l l es l l i [t rtranl el ri
d o e l p a so < lc l¡ e co lo r ¡ r íit.

r¡ffi
t
pesimistas.Simon, qu¡encreía que la tecnologÍapodia
encontrar sustitutos para cualquier recurso agotado, los AMBIENTAL
C. ECONOMIA
desaf¡abaa que escog¡eran el recursonaturalque quisie-
ran, y les apostabaque el preciodel recursoelegidono (lt¡ando cr'¡rc:r¡rdidat()a vicepresidcrtte,Al (lt¡r'c se refi-
aumentaríasino que disminuiría.
¡ió a la rtc<csidadde f('c()nocer-lasconsect¡cnciitsde ttn
El reto de Simon fue aceptadopor Paul Ehrlich,nota-
ble biólogoy ambientalista.Ehrl¡chse había hechofamoso crecimient() econ(imico ¡ro contr()lado v señal(i problc-
en 1968 como autor de lhe Populat¡onBomb, en donde lras arnl)icntalescor o cl agujcro rlt' ozono cn li! Antár-
Dronost¡caba hambrunas¡nminentesen todo el mundo.En tida v cl r'¡lcnta¡nierrtoglobal. \'liis t¡rde el pr('sidcnte,
un libro posterior,pronosticaba,para 1985, la escasezde (ieorge H. W. Bush ri<liculizóa (l¡rc, tliciendo, ";Sabcn
las princ¡palesmaterias pr¡mas.No es sorprendenteque por qué llamo a este ll()¡nb¡-eel Ho¡nbre dcl ()zorro?Es-
Ehrlichhayaencontradoirresistiblela ofertade Simon.Ehr- te tipo cslli taD aleia(lo hacia el extrc¡no anrbit'rrl:rl,quc
l¡chapostó $1 000 a que el preciode cinco metales---cro- cstArcm()shnsta el pt's<uczo de brihos v sin trabajo para
mo, cobre, níquel,estaño y tungstenG- aumentaríapara los estadorrrriclenses".
1990 despuésdel ajuste por la inllación. Estc (lcb¿rtepolítico refleja rura profttnd:t divisióu
Simon ganó.Despuésde ajustadospor la ¡nflación,
cntre aqu('llosquc vcn quc los dirirosse acumrrlan lnien-
los Drec¡osde los c¡ncometaleshabíadisminuidoclara-
tras qrre los pilísesdcscuidalrsr¡slllgc¡rtes probletn:rsar¡-
menteduranteesa década(paraapreciarlas tendencias
generales,vea figura18-4).Ehrl¡chno sólo habíaignora- l>ientalcs,r'otr-osquc crren que Lrs problenas itrrbienta-
do las tendenciasrelativasde los preciosde los recursos les prredcrr ser fiicilmcnte resuclt()s por ¡ncdio de la
en el largoplazo,sino que ademástuvo la malasuertede tccnolo¡¡íir.Ln estase(ción se explor¿rnlas caritctcrísticas
escogeruna décadaen la que el cicloeconóm¡coreforzó de las extt'rrralidadcsambientalt's.sc describt' por qrté
las fuerzasen el larooolazo. produccu ineflciencia económica v se analizarrlas soltt-
ciones poterrciales.
 .: E N TE
PROTECCION
DEL AMBIENTE 359

:: - = TN IA LIDA DE S t¡ cn rnuchos olros proyectos similares del gobicnro. crt-

contrará que se presentan clement<ls de rur bieD ¡}ibiicr '.
- r.nlos enc()ntrado con el concePto de r¡na ¿.t/¿r'
En resu¡len:
iL¡ces ul)¿r?rctividacl qrre impone costos() bene-
- . ., ,luntariosa otros, () una actividad cuyoscfectos I ,rs bit:nes ¡rtiblit os
', r r r
, r r ¡ r r r '1 J , r, rttr o : l r , tt, i ,
:lt'jau completamente en los preci()sy en las tran- r r 'l r . r r t t n r l t r r . r r r r . r i r r r l i r i 'i l r l c r r r l t , 't . r Lr l .r r 'i ,r r r
-. dc me rc¿rdc¡. rlrLiLlrr,' r,, r1 lr,liri¡1u,,,r,r¡rr.rL cl lririr 1r¡i i.
--,. . rter¡lalicl¿rdes se prcsentan bajo difer-cntesirs- b i e n t 's p r i v a d o s . L r r t . r r r r l r i , ¡ . '. r r . r , 1 r r r l l ,'r ¡ L r r ' ¡ r ,,,,
- .\lgunas son positivas, mientrarsqtre otras son ne- r l i r l r l i r L r r r l r r ', , ¡ r o l i o r r r r r l , , . r l r ' r r t : r r t Lr l r sc¡ r r r r .r r l ,r.r
. .\.í. cuando rrna empresavierte dcsechoscn una l i r r r ¡ t r '. i ¡ r l i r r r l L rr, . . rr r i r l x r r t l i ci r ¡ o l o :r , r i r t.
'i r r i u e r
;-:t' puede rnatar a los pcccs y a las plantas¡'r'edu- ¡rrr.r l , r . r i t n r i . . ( ,¡r lrcr rrrrr irr. I.r
¡ r l r ri .i o r r l l i r i l r t,
..rl,rr recreativo del río. Esta es rr¡r¿rextemalidad L r r r l r i r ¡ ¡ r L i l '1 i rr r l c t ¡ r r i l l l r L c i . r . r t r i ,'¡ r tL l q ,,l ,r .r :
- . r'..1 o pcrjtrdicial porqrre la empresa no compcns¿la r t r i c r t l r '; r s<¡ i r r l o r l r i t ¡ r c s l r r i r r t r i o s p r r r '<Ltr sr 'r rI i st ¡ i I rrri r ., .
-: :r l)()r el dairo que provoca. Cuando usted descu- r I c r r r r r r r c r . r 'I i , i c r r I t ¡ r , r r | , , . r r r c r r . r r I r ''.
.:r.rrnejor ¡nanera de lirnpiar un dcrrame de pctr<'>
'-l berreficiose extenderá a muchas personasque no
' - . ul r r u s tc d p o r e s eh e n e l i ri o . És t¡r.. rrnaextt' r' nal i - B¡enes públ¡cos globales
: :r, o benéfica. OuizáslasmásesD¡nosas de todaslasfallas
'.itiva de mercadoseanlos b¡enespúblicosgloba-
\iqrrnas externalidades producen grandes electos,
' :-.ir¡s que otrns tienen sólo pequeriosimpactos. En la
les.Estosson externalidades cuvosetectosse
repartende maneraindiv¡s¡ble en todoel planeta.
r , : \lt clia,cua¡ldo un portador de la fiebre brrbírlica Ejemplos importantes paradetenerel ca-
sonlasacc¡ones
':.,b.1en un prreblo, toda la población podía morir rle-
lentamiento global(quese cons¡derarán másadelanteen
- ., l¡ enfermedacl.Por otro lado si en un día con mtr estecapílulo),med¡das paraevitarla reducción de la capa
'.i(Dto usted come una cel¡ollae¡r un estadio,el efec- de ozonoo el descubrimiento de un nuevoproducto(por
\rc.r)o es apenasperceptible. ejemplo,unavacunacontrala malaria).
Los bienes públicosglobalesp¡anteanproblemas
B¡enes públicos frente a bienes privados part¡culares porqueno hay un mercadoo mecanismos
:. !.rso extremo de una externalida<l es vn bienpúblico, polít¡coscapacesde distribu¡rlos ef¡c¡entemente. Aquí,de
.: ei un bien que se le puede proporcionar a todos con manerarut¡nar¡a, fallanlos mercadosdebidoa que los¡n-
. .:¡ lacilidad como a una sola persona. dividuosno tieneincent¡vo sufic¡ente oaraoroducirestos
El caso por excelencia de un bien público es la de-
bienes,y los gob¡ernos no puedencapturartodoslos be-
. :...r nacional. Nada es más rital para una sociedadque net¡c¡osde una ¡nvers¡ón en un bienpúbl¡coglobal.
¿En qué dif¡erenlos bienes públicosglobalesde
, .rqLrridad.Sin embargo, la defensanacional, como un otros b¡enes?Si una tormentatremendadestruyegran
::r cc()nómico, dihere completamente cle trn bienprita- partedel maízde un país,el sistemade prec¡osguiaráa
-, rmo el pan. Diez rebanadasde pan prreden sel divi- agricultores y consumidores a equilibrarnecesidades y
::,rsrle mrrchas¡nanerasent¡-eindividuos, y lo quc yo disponibilidad.Si el sistemade carreleraspúbl¡cas de Es-
.cclocomer no puede ser comido por ningún otro, Pe- tadosUnidosnecesitamodern¡zac¡ón, losvotantesle pe-
r lt li- d¡ránal gob¡ernoque desarrolleun sistemade transpor-
i¡ dcfensanacional afectaa todos de igual manetr. No
rir lul te ef¡c¡ente.Peros¡ surgenproblemasconcernientes a
::.ror-r¡ para nada si usted es pacifistao militarista,viejo
-, ,b l c -
¡olen, ignorante o educado: usted recibirá la misma b¡enespúblicosglobales,comoel calentamiento globalo
\¡rtiir-
.,nrid:rd de seguridad nacional que recibirá cualquier la res¡stenciaa un ant¡biót¡co,ni los participantes en los
!r ' DI c , mercados,ni los estadosnacionalest¡enenincentivos
:r'o h¿rbitantedel país.
i.ibcn adecuadosDaraencontrarunasoluciónef¡cienle.El cos-
Obscn'e, por lo tanto, la gran diferencia: la dccisión paratodo ¡ndividuoo país
r: lls- to marginalde las ¡nversiones
:e pr-oporcionarcicrto nivel de un bien público conto la es muchomenorqueel benef¡cio marginal giobal,y el re-
_ (lll('
:.leusir nacional llev¿ a construir o adquirir un dctcrmi- sultadoseguroes la inversióninsufic¡ente.
P¿r¿t ::¡do rrrimero de sr¡bmarinos,misilesy tanques para pro-
::ger a c:rdauno de los habitantesde un país,En cambio,
¡. ir-r¡¡
, clecisiónde consumir un bien privado, como el pan, es
rr i r n,
.:: ¡cto individual. Usted puede comer cuatro reba¡ladas INEFICIENCIA
DEL M ERCAD O
.. n -
i( )so toda la barra, pues lir decisión es enteramente su-
cII.l
CON EXTERNALIDADES
., no obliga a nadie más al consumo de una determi-
:r l.r
'-d.rcantidad de pan. Abraham Lincoln dijo que el Estadoestá 'p¿r'¡ h.t!c: : :
i: l( .t \
El ejcmplo de la defensanacional cs un casoextremo la Sente lo que se necesilnhacer,lo r¡ue ellos rl,, ¡-.-. '
bacer, de ninquna ma¡rera,medi?rntcun esfir(-r/ ::: -,
. ¡Lrtl
i¡¿r¡;itico de un bicn público. Pero, si piensa usted en :| -
r, ,lrr ,
' .1\.1(t¡na contr.t la \iruela. r¡n concie|tt¡ en un parqlte. dual o no lo pueden hacer bien". l-l co¡rtIc,l rl. ..: - ::.'
:r dic¡rrcen un río que eüte el peli€irode inundaciones minación satisfaceestaperspectilir,\'a qtte rl rr:c.-,:-.:.::
360 PARÍECUATRO, MICFOECONOMIA
APLICADA:
COMERCIO
del mercado no involucr¿ una restricción adecuada de
los contaminantes. [-as empresas no reducirán volunta-
riamente las emisiones de sustanciasquímicas tóxicas a la
aünósfera, ni siempre se abstendrán de tirar desechos tó
xicos en los basureros. Por lo tanto, el control de la con-
taminación es, considerado como una función legítima
del gobierno.
Anális¡Éde la inel¡ciencia
¿Porquélasextemalidades, comola cont¿minación,
ori-
ginan la ineficiencia económica? Tómese una empresa
pública que consuma carbón para generar electricidad.
Empresa Eléctrica Contaminante genen una extemali-
dad cuando esparce toneladas de nocivos humos de dió
xido de azufre. Parte del azufre daña a la empresa, lo
cual la obliga a repintar sus instalaciones con mayor fre-
cuencia y a elelar las cuentas médicas de la empresa. Pe-
ro la mayor parte del daño es "externo" a la empresa,
pues afecta a toda la región, deteriora la vegetación y las
construcciones y es causa de larios tipos de enfermeda-
des respiratorias y hasta de la muerte prematura de las
Personas.
Debido a que es una empresa que maximiza los be-
neñcios, Empresa Eléctrica Contaminante debe decidir
cuánt¿ contaminación puede emitir. Si no elimina nada
de contaminación, sus trabajadores y su planta sufrirán.
Por otra parte, eliminar toda molécula contaminante re-
queriría de fuertes gastos en carbón b4jo en azufre, com-
bustibles limpios, sistema de reciclado, etc. Una elimina-
ción total sería tan costosa que Empresa Eléctrica
Contaminante no podría sobrevivir en el mercado.
Por lo tanto, sus administ¡adores deciden eliminar
los contaminantes justo hasta el punto en el que los be-
neficios, para la empresa, de una rada¿¿ión adicional o de
una eliminación adicional de contaminante (beneficio
rnarginal prilado) sean iguales al coste extra de esa eli-
minación (coste marginal de la reducción). Los contado-
res de la empresa estiman que los beneficios marginales
privados son de $10 por tonelada de dióxido de azufre
eliminado. Además, los ingenieros de la empresa infor-
man a los administr¿dores que la eliminación de 50 de
las 400 toneladas emitidas tendrá un coste marginal de
$10 por tonelada. La empresa ha encontrado que su ni-
vel óptimo prhado de reducción de la conta¡ninación es
de 50 toneladas, punto en el cual el beneficio rnarginal
privado para la empresa iguala exactamente el coste mar-
ginal privado de la reducción. Dicho de otra manera, si
Empresa Eléctrica Contaminante produce electricidad al
coste mínimo, ponderando sólo costesy beneficios prila-
dos. establecerá su nivel de contaminación en 350 tone-
ladas y eliminará 50 toneladas.
Sin embargo, suponga que se le pide a un equipo de
cientíhcos ambientalistas y economistas que examinen
los efectos en la sociedad, y no las consecuencias que sé
lo afectan a Empresa Eléctdca Contaminante. Cuando
INTERNACIONAL,
ESTADO
Y AMBIENTE
examinan los efectos totales, los auditores encuentran
que los beneficios sociales marginales del control de la
contaminación -que incluyen mejoramiento de la salud
y mayor ralor de la propiedad en las regiones aledañas-
son l0 veces mayores que los beneficios prilados margi-
nales. El efecto de cada tonelada extra para Empresa
Eléctrica Contaminante es de $10, pero el resto de la so
ciedad sufre un efecto en costos externos adicional de
$90 por tonelada. ¿Por qué Empresa Eléctrica Contami-
nante no incluye en sus cálculos los $90 de los beneficios
sociales adicionales? Los $90 se excluyen debido a que
eslos beneficios son externos a la empresa, y no tienen
efecto en sus ganancias.
Ahora se aprecia cómo la contaminación y otras ex-
ternalidades llevan a resultados económicos ineficientes:
en un ambiente no regulado, las empresas determinarán
sus niveles de contaminación más costeables mediante la
igualación de sus beneficios prir,ados marginales y el cov
te privado marginal de la reducción. Si el impacto adi-
cional de la contaminación es significativo, el equilibrio
prilado producirá niveles altos e ineficientes de contami-
nación, y muy pocas actividades de eliminación de la
cont¿minación.
Contamlnaclón soclalmente etlclente. Debido que las de-
cisiones privadas sobre el control de la contaminación
son ineficientes, ¿hayalguna solución mejor? ¿Debe pro-
hibirse totalmente la contaminación? ¿Debemos pedirles
a las partes afectadas que negocien con los que contami-
nan, o debemos permitir que los demanden por daños?
¿Hay alguna solución de ingenieúa?
En general, los economistas tratan de determinar el
nivel de contaminación socialmente eficaz equilibrando
los costes y los beneficios sociales. De manera más preci-
sa, la eficiencia requine quz lns benefcios socialzsrnarginalzs dc
ln red,wción igubn a los costa soci,al¿smarginalzs da Ia red,uc-
ción. Esta igualdad se presenta cuando los beneficios
marginales, para la salud y la propiedad en el país, de la
reducción de la contaminación en I unidad igualan
exactamente a los costos marginales de esa reducción.
¿Cómo se puede determinar un nivel eficiente de
contaminación? Los economistas recomiendan un méte
do conocido como aná,lisi.scoste-beneftcio, en el que se es
tablecen estándares eficaces equilibrando los costesmar-
ginales de una acción con los beneficios marginales de
esa misma acción. En el caso de Empresa Elécrica Con-
taminante, suponga que los expertos estudian los costes
de la reducción y del daño ambiental. Determinan que
los costes sociales marginales y los beneficios sociales
marginales se igualan cuando la reducción se incremen-
ta de 50 a 250 toneladas. A esa tasade contaminación efi-
ciente, los expertos encuentran que los costes margina-
les de la reducción son de $40 por tonelada, y los
beneficios sociales de la úlüma unidad eliminada tam-
bién son de $,1{)oor tonelada.
 .J IÍULO
18 PROTECC¡ON
DELAIVIB¡ENTE
;Por qué es eficiente para la empresa emitir 150 to-
::eladas(reducir 250) en lugar de emitir 400 toneladas
reducir 0 toneladas)?Porque en este límite de emisión
.c n.raximiza el valor social neto de la producción. Si
ampresa Eléctrica Contaminante emitiera más de 150 to-
-.eladasde contaminantes, el daño ambiental adicional
:esaría más que el coste de los ahorros de una menor re-
rLrcción.Por otro lado, si la contaminación se redujera a
:renos de 150 toneladas,los costesmarginalesde la eli-
::inación de la contaminación serían mayores que los
reneficios marginales de la limpieza del aire. Como en
rr¡chas otras áreas, aquí también se comprueba que el
:esultado más eficiente se obtiene al igualar coste margi-
:al y beneficio marginal de una actividad.
El análisis coste-beneficio mostrará por qué las polí-
::cas de "cero riesgos" o "cero descargas" son, general-
:rente. derrochadoras. Reducir la contaminación a cero
:'casionaría,en general, costes de eliminación estratosfé-
:icamente altos, mientras que los beneficios marginales
ie reducir los últimos gramos de contaminación pueden
:er bastantemodestos,En algunos casos,puede, incluso,
:esultar imposible continuar la producción con cero
¡misiones. Tal filosofia de cero riesgos puede obligar al
:ierre de la industria de la computación o que se prohí-
la todo tráfico vehicular. Generalmente, para alcanzar la
eficiencia económica se necesita llegar a un punto don-
Ce se equilibre el valor extra de la producción de la in-
Custria con el daño extra de la contaminación,
I r la ¡ ' < or ¡ o ¡¡í¡rl t r¡rc tl l trl o¡ro rtg r¡l rrrl lgcrrt t ri uri l ti -
, r ' : r lt r onllr r¡rit¡r' r i ,-rn(tr rrtl t. c rtt t rl tl i < l rrcl cs) ttL i os
r . Llt ' sll bc r r t ' l i ri o ¡rl i v rrl o n ra l g i rl rl rl c s r r rcrl rrci ri n
r . t lr :¡ l r ¡ r . it c¡rti
: rrtrh rrrrl rtti n :tlrl t l l r r' rtl L L cci rl n. l -¡ t' 1i
-
, ir r r t r ¡ r r ii r c r¡rri rr' 1l l n r' fi r:i os o ri :ri l r¡r g i rrtl i gul l c l l
' \ t ( 5( xiiLlnr a l g i rra lrl t l .r rtc l L rr'it¡i rr.l ' l rrrrur cr' ol r,ruíl r
, r r ' S ul; r < l¡lr ¡ l rr.i r¡trrr¡rtx l r trl rrrti ri rr r tL c rttasi l rrlcorr' .L
r r in¡ r ' ir lr r .
Valoración de los daños
L na de las principales dificultades para establecer políti-
casambientales eficaces surge de la necesidad de estimar
los beneficiosdel control de la contaminación y de otras
políticas. Como se describió arriba, la administración efi-
¡iente del ambiente requiere equilibrar los efectos y los
:ostes en el margen de una contaminación adicional.
Por-ejemplo, si las cuotas por emisiones son igual a los
:laños marginales, se necesitan calcular los daños ocasio-
nados por la contaminación.
En los casosen los que la contaminación sólo afecta
bienes y servicios comercializables, es fácil realizar la esti-
mación. Si un clima más caliente reduce la producción de
rrigo, mediante el cambio de r,alor neto del trigo, se pue-
de medir el daño. De manera similaq si una nueva calle
requiere demoler la casade alguien, se puede calcular el
lalor de mercado de la reposición del inmueble.
JO I
Desafortunadamente, muchos tipos de dano! .rnl-
bientales,en particular los que afectan a sectoresno co-
merciables, son más difíciles de evalLrar.Por ejemplo, re-
cientemente los ambientalistassolicitaron la prohibición
de los aserraderos en las resión Pacífico noroeste de Es-
tados Unidos con objeto de preservar el hábitat de las le-
chuzas moteadas. Esta medida costaría miles de empleos
en los aserraderos y elevar'íael precio de la madera para
Ia construcción. ¿Cómo se podría evaluar el beneficio en
términos de gaÍanLizar la existencia de las lechuzas mo-
teadas?O, tomando otro ejemplo, el derrame del petro-
lero Exxon V¿lda en Estrecho Prince William. Alaska. da-
ñó las playas y destruyó flora y fauna ¿Cuán valiosa cs
para otros la lida de las especies en ese mar?
Los economistas han desarrollado varios métodos
para estimar los efectos, como en el caso de las lechuzas
o de las nutrias, que no se reflejan directamente en los
precios de mercado. Las técnicas más confiables exami-
nan el efecto del daño ambiental en diferentes activida-
des y después dan a esasactividades valores derivados del
mercado. Por ejemplo, cuando estiman las consecuen-
cias de las emisiones de dióxido de azufre, los economis-
tas ambientales primero calculan el efecto que tienen en
la salud las emisiones altas, y después dan un v¿lor en dó-
lares a las alteraciones de la salud mediante el empleo de
técnicas de encuestas o estimaciones obtenidas a partir
del comportamiento real de la gente.
Algunos de los casosmás dificiles son los que se pre-
sentan en relación con ecosistemasy con la sobrevivencia
de diversas especies. ¿Cuánto pagaría la sociedad para
asegurar la sobrevivencia de la lechuza moteada? La ma-
yoría de las personas nunca verán una lechuza ¡noteada,
así como tampoco verán una grulla gr-itando, ni risitarár-r
el EstrechoPrince William. A pesar de todo, las personas
deben dar algún valor a estosrecursos natrrrales, AJgunos
economistas ambientales emplean una técnica llamada
eaaluacióncontingente,que consiste en preguntarle a la
gente cuánto estaría dispuesto a pagar en una situación
hipotética, por ejemplo, para conservar algún recurso
natural. Esta técnica proporciona respuestas, pero no
siempre ha resultado confiable.
l ' txor < l u¡l r¡ntk qrrc rrn ur¡i ri l ntc sul i rr labI r lir iir io
ti ( l r( l ¡r gl i rr) r¡l or. ¡x' ro rl :rr rl rl orts ¡orlli¡ l¡ lt 's ¡ l r ¡ ¡ r -
l ri ctttr' .c:¡rcti :rl rtrr' rrttl t i rrs ((¡rrrl )()rr(rl l ( '\ r J( )a( ) r r r ( r ( l. t
l rl l s. l ri i rr' * ¡l ti rl ,r s<r r¡t l rsrrrtorl i l i ' ri l .
Análisis gráf ico de la contaminación
Este enfoque se puede ilustrar con aluda de la figura l&{i.
La cuna con pendiente positiva CM representa el coste
marginal de Ia reducción. La curya con pendiente negati-
va representa los beneficios rlarginales de la redr¡cció¡r de
la contaminación, mientras que la cuna sttperior conti-
nua -BSMmuestra el beneficio social rnarginal cie tura rle-
nor contaminación, y la cuna inferior 8P,11el bcneficio
privado marginal de la reducción dc la conta¡ni¡ración.
362 PARTECUATBO. MICFOECONOMIA
APLICADA: INTERNACIONAL,
COMERCIO ESTADO
Y AMBIENTE

120 CM'
I
I
'o 100 I
t
I
CM (coste I
marginal I
f-
de la reducc¡ón)
tf-/"

E ¿o

820

) 200 300
(€l¡minación
Reducción de la contaminación)

FIGURA l8{, Ineficaciade las externalidades

Cr¡ando el beneficio social marginal (B&14)diverge del beneñcio prh'¿do marginal (aPn{, los mercados
generarán un equiübrio no regulado en I donde existe muy poca reducción o eliminación de los conta-
minantes. La eliminación eficiente se logra en 4 donde 8SM es igual a CiVL

queda debajo de la curv¿ BSM, mientras que los costes

Advertencla sobre la grflca
de contamlnaclón
Cuandode analizala contaminac¡ón ss út¡lcon-
sidsrarsu controlo su reduccióncomo un 'bien".
En las gráficassé midenlos costesy los bsneficiosmar-
glnalesen el eieverticaly la reduccióno eliminación ds la
coniaminación en €l e¡ehorizontal.Aquíel trucoes recor-
dar oue como la eliminac¡ón de la contaminación es un
blen,ésle es med¡doen el sent¡dopositivosobrs sl sje ho-
rizontral.Tambiénss puede considérarla contam¡nación
como medldanegati\raa part¡rdel punto más leianoa la
dorecha,400. Asf, cero reducciónconespondea 400 de
contaminac¡ón, mientrasque una reducciónde ¿|()0signF
fica cero contam¡nación.
La solución en el mercado no regulado se presenta
en el punto 1,donde costesy beneficiospriwadosmargi-
nalesse igualan.En estepunto sólo se eliminan 50 tone-
ladasy los costesy beneñciosmarginalesson de $10 por
tonelada.Sin embargo,la solucióndel mercadono regu-
lado no es eficiente. I-o que decimosse puede ver me-
diante un experimentoen el que seincrementela reduc-
ción en l0 toneladas;en la grá.ficase representaeste
aumento mediante la franja delgada a la derecha del
punto .1.Los beneficiosmarginalesde esta eliminación
adicionalestánrepresent¿dos por el áreade la franja que
marginales están dados por el área de la franja que que-
da debajo de la curv-¿ C.ll. Los beneficios netos corres-
ponden a la parte sombreada de la franja que queda en-
tre las dos curv-¿s.
El nivel eficiente de contaminación se encuentra en
el punto 4 en donde los beneficios sociales marginales
son iguales a los costes marginales de la reducción. En
ese punto, tanto .BSMcomo CMson igual a $40 por tone-
lada. Thmbién, como BSM y CM son iguales, si se incre-
menta la reducción en una pequeña cantidad, se encon-
trani que no hay diferencia entre las curvas, de manera
que no hay un beneficio neto del conrol adicional de los
contaminantes. Támbién se pueden medir los beneficios
netos de la solución eficiente, en relación con la del mer-
cado no regulado, tomando todas las pequeñas franjas
de beneficio neto desde la franja sombreada hasta el
punto E Estos cálculos muestran que el área 15¿ repre-
senta las ganancias de una eficiente eliminación de con-
taminantes.
Un último experimento: considere una filosofia de
cero riesgo según la cual se desea eliminar hasta la últi-
ma partícula de contaminante (aquí la reducción sería
de 400 unidades). En la figura l&6, los benefrcios socia-
les marginales son cero sin ninguna contaminación en el
punto B porque la última partÍcula no pe{udica. En
cambio, en el punto Z los costes marginales son relativa-
mente altos. (Thmbién se muestra un caso especial ilus
CAPITULO18 . PROTECCION
DELAMBIENTE
trado por la línea CM', donde los costos marginales se
u,relven enormes con cero contaminación. Por ejemplo,
resultaría tremendamente costoso reducir tod.qla contz-
minación proveniente del uso de energía.)
Si sumamos todas las delgadas franjas a la derecha
del punto de eñciencia, se puede calcular que los costes
extras de un método con cero riesgo esán representados
por elírea EZB. Este ejemplo muestra por qué los econc
mistas se muestr¿n escépticos ante métodos a favor de
una reducción de la contaminación a cero, pues estos
métodos probablemente harían quebrar la economía,
POLíflCASPARACORREGIR
EXTERNALIDADES
jCuáles son las herramientas que se pueden usar para
combatir las ineficacias que surgen de las extemalida-
des?Las acüvidades más eüdentes son los programas del
gobierno contra la contaminación, los cuales emplean ya
seacont¡oles directos o incentivos financieros para indu-
cir a las empresas a corregir extemalidades. Algunos má
¡odos más sutiles usan derechos de propiedad para dar al
sector prilado los instrumentos para negociar soluciones
eficientes. Esta sección se ocupa de todos estos métodos.
Programes del Estado
Contfoles dlrectos. Parz casi toda la contaminación, así
como par:r otras externalidades relacionadas con la salud
v la seguridad, los gobiernos emplean controles regulatG
rios directos, a los que con frecuencia se les llama reguln-
cion¿ssocial¿s(vea capítulo l7). Por ejernplo, la ley de Aire
Limpio de 1970 redujo en 907o las emisiones permitidas
de tres de los principales contaminantes. En 1977, a las
empresas públicas de electricidad se les indicó que redu-
jeran en 907o las emisiones de azufre en las plantas nue-
ras. En la última década, mediante una serie de regula-
ciones, se les indicó a las empresas que debían reducir
poco a poco el uso de sustancias químicas que redujeran
el ozono, Y así es el funcionamiento de la regulación.
¿Cómo impone el gobierno una regulación a la con-
taminación? Para continua¡ con nuestro ejemplo de
Empresa Eléctrica Contaminante, el Departamento de
Protección Ambiental del estado le notifica que debe in-
crementar la reducción a 250 toneladas de una determi-
nada sustancia. De acuerdo con las disposicionesofrcialzsde
manda ) control, el regulador simplemente ordena a la
empresa que cumpla, dándole instrucciones detalladas
sobre qué tecnología deberá emplear y dónde aplicarla.
Habrá poca libertad para desarrollar métodos nuevos o
alternativos dentro de la empresa o entre las empresas. Si
los estándares se establecen adecuadamente -un "si"
muy enfáüco- el resultado estará cercano al nivel efi-
ciente de contaminación descrito en la oarte anterior de
esta sección,
363
Aunque es posible que el regulador eliia, para cor
trolar la contaminación, una combinación de edictos
que garanücen eficiencia econórnica, en la práctica esto
no es probable. Efectivamente, gran parte del cont¡ol de
la contaminación adolece de grandes fallas del Est¿do.
Por ejemplo, se establecen las regulaciones a la contami-
nación sin hacer comparaciones enre los costesy los be-
neficios narginales, y sin esascomparaciones no hay ma-
ner¿ de determinar el nivel más eficiente para controlar
la contaminación. Es más, en algunos programas regula-
torios, la ley prohíbe específicamente emplear compara-
ciones coste-beneficio como una manera de f{ar los es
lándares.
Además, los estándares son, de manera inherente,
una herramienta muy superficial. Una reducción efi-
ciente de la contaminación requiere que los costos rnargi-
nales de ella se igualen a lo largo de todas las fuentes con-
t¿minantes. Las disposiciones oficiales de mando y
control no permiten, en general, una diferenciación en-
tle empres:rs, regiones o industrias. Por lo tanto, la regu-
lación es generalmente la misma para las empresas gran-
des que para las pequeñas, para las ciudades que para las
áreas rur¿les y para industrias altamente contaminantes
que para industrias poco contaminantes. Aun cuando la
empresa A puede tener la capacidad para reducir una to.
nelada de contaminación a una pequeña flacción del cos
te que esto tiene para la empresa B, a ambas empresas se
les pide satisfacer los mismos estándares; tampoco eústen
incentivos para que la empresa con costes bajos reduzca
la contaninación más allá del estándar. aunoue sería eco
nómico hacer precisamente eso. Esrudio tr¿s estudio ha
confirmado que nuestros objetivos ambientales han de-
mostrado ser innecesariamente costosos debido a que se
han empleado disposiciones oficiales de mando y control.
Soluclones de marcado: cuotas por emlelón. Con el ot>
jetivo de eütar las desvenqjas de los controles directos,
muchos economistas han sugerido que la política am-
biental se base más en incentivos económicos que en dis-
posiciones gubemamentales. Una posibilidad es el em-
pleo de cuotas p(rr ani,siows, las cuales requieren que las
empresas paguen por su contaminación un impuesto
igual a la cantidad de daño externo que causan. Si a
Empresa Eléctrica Contaminante se le impusieran costes
*"igitt.les e*te-os de $35 por tonelada emitida a la co
munidad vecina, el coste apropiado por emisiones seía
de $35 por tonelada. En realidad, esta medida significa
intemalizar la extemalidad para obligar a la empresa a
enfrentar los costes sociales de sus actiüdades. A.l calcu-
lar sus costes privados, Empresa Eléctrica Contaminante
encontraría que en el punto Ede la figura l&6, una to
nelada más de contaminación le costaría $5 de cosresin-
ternos más $35 de cuotas por emisiones, lo que sumaría
un coste marginal total de $40 por tonelada de contami-
nación. Si igualamos el nuevo beneficio prirado margi-
364 PARrECUAfRO MICROECONOMIA
APLICADA:
COMEFCIOINTERNACIONAL,
nal (benefrcio pri%do más cuota por emisiones) con el
coste de la reducción marginal, la empresa disminuiría
su contaminación hasta el nivel eficiente. .Sdlas cuotas
por emisión fueran correctamente calculadas -otro "si"
muy enfático-, las empresas orientadas hacia los bene-
ficios irían como conducidas por una mano inüsible en-
mendadora al punto de eficiencia en el que los costes so-
ciales marginales y los beneficios sociales marginales de
la contaminación son iguales.
En la hgura l&7 se muestran los métodos alternati-
vos. La ñgura 1&7 es similar a la figura 186, excepto que
se ha simplificado pues se ha eliminado la curr¡¿ del be-
neficio prirado marginal. En el método de control direc-
to, el gobierno simplemente indica a las empresas elimi-
nar 250 toneladas de contaminantes (o no emitir más de
150 toneladas). lo cual colocaía al esándar sobre la lí-
nea vertical gnresa. Si el eskindar estuüera colocado en
el nivel correcto, la empresa coincidiría con el nivel de
reducción socialmente eficiente. Por lo tanto, con una
regulación eficiente, la empresa elegiría el pul:to E, con
BSM ígnl a CM.
¿Yen el caso de cuotas por emisión? Suponga que el
gobierno cobra a la empresa $35 por cada tonelada de
contaminante emitido. En realidad, esto significa que el
beneficio privado marginal del abatimiento pasarÍa de $5
a $40 por tonelada. Enfrentada con este incentivo, la em-
Presa nue\¡¿mente escogeúa el punto de eficiencia E de
la ñgura l&7.
€ rzo
Elgobierno
impusoun
estándar
.E roo
de contaminación
;E 80
Cuotapor
-9
emlsl0nes
máscosles
E ma paracontrolarel dióxidode azufreque es unode los
.q
320
g
100
Beducción(contaminación
eliminada)
FIGURA 18-7. Está¡dares de contáminación y cuot¿rs
por emisión
Si el gobiemo establece los límites de contaminación en 150 to
neladas o requiere la eliminación de 250 toneladas de contami-
nación, este estándar llev¿rá a la contaminación eficiente al
punto E El mismo resultado se puede obtener con una cuota
por contaminación de $35 por tonelada: con una cuota de
S35 por tonelada más $5 por tonelada de daño prilado margi-
nal, la suma será igual al coste marginal y lle ú a una reduc-
ción eficiente en el Dunto E
ESTADO
Y AMBIENTE
Sotuc¡ones de mercado: Pen¡sos negociables de em!
sión. Un nuevo método que no requiere que el gobier-
no aplique impuestos es el uso de permisos negociables
de emisiones. Con este método, en lugar de indicarles a
las empresas que tienen que pagar $xpor unidad de con-
taminación y permitirles, después, elegir el nivel de con-
taminación, el gobierno elige el nivel de contaminación
y distribuye la cantidad adecuada de permisos. El precio
de los permisos, el cual representa el nivel de la cuota de
emisiones, es establecido mediante la oferta y la deman-
da en el mercado de permisos. Suponiendo que la em-
presa sepa cuáles son sus costos de producción y de re-
ducción, el método de los permisos comerciables tendrá
el mismo resultado que el método de la cuota por emi-
siones. Una diferencia importante entre estos dos enfo-
ques es que con frecuencia el gobierno otorga permisos
de emisión a las empresas con objeto de obtener su apo.
yo político. Esto significa que la industria obtiene las ga-
nancias de los permisos, mientras que el gobierno obtie-
ne las ganancias de las cuotas por emisión.
Innovaclóneconómlca:Intetcamblo
de los permlsospafa coniamlnar
La mayorpartede las regulac¡ones ambienta-
les smplean un método de d¡sposiciones d6
mandoy controlque limitalas emisionesde fuentesIndi-
vidualoscomolas de plantasds energfay de automóv¡-
les.Estemétodono puédérestring¡r todaslasgmisiones.
Aún másimportante ss que prácticamente garant¡za que
el programageneralsgaextremadamsnte insf¡c¡snlspor-
queno satisfacola cond¡ción de quetodaslasemisiones
ds todaslas fuentesdebantenercostosmarginalesde
abatimiento iguales.
En 1990,EstadosUnidosintrodujoun métodototal-
mentenuevoparael saneamienlo ambiental en su prog€-
másdañinoscontam¡nantes ambientales. Deacuerdocon
las reformasa la ley de Aire Limpiode f 990,el gob¡erno
éxp¡decadaaño,paratodo el país,un ciertonúmerode
psrmisosparala emisiónde dióxidode azufre.En el año
2000se pidióquelasem¡siones fueranreduc¡das a la mi-
tad sn relacióncon los nivelesde 1990.El aspecto¡nno-
vadordel planss que los perm¡sos son libremente nego-
ciables.Las émpresaspúblicasde eleclric¡dad rec¡ben
perm¡sosde contaminación y puedenvenderlosy com-
prarlosentreellas comosi fuerantrigo o cualquierotro
bien.Lasempresas quepuedenreducirsusemis¡ones de
azufrede mansa máseconómica, lo haceny vendensus
permisospara contaminar:a otras firmas que ne@sitan
más perm¡sospara plantasnuevaso que no tienenpos¡-
bilidadDarareducirsus em¡s¡onesles resuftaeconóm¡co
comprarpermisosen lugarde instalarequiposanticonia-
minacióncostososo cerar.
!I.'EIENTE .:: IULO 18 PROTECCIÓN
DEL AMBIENTE JC:

Un segundo ¡létodo privado sc l)asacn cle¡rclt,,. ¡.-

lqo bier- Loseconom¡stas ambientales creenqueestosmejo-
'es incentivos permitensat¡sfacer lasambic¡osas Propiedad privada I' en l.r negx iatiint ?nl¡t' la.\le¡ I '. | ".!
metasa ¡¡étodo fire desarrollado por Rona)d (l¡lsc, clr l¿ L r..-
', ciab le s
rc¡¡les a Jn costomuchomás bajoque el que se hubierapagado
versidad de Chicago, quicn dc¡lt¡str-<iqr¡(.algullils \cfc:
de con- con la regulación trad¡cional de d¡sposic¡ones de mando
t control.Estudiosreal¡zados por el econom¡staTomfie- la negociación entre las partes aféctad¿rs puede llcr.'r -,
de con- uD resultado eficiente.
:enberg, del ColbyCollage, de Maine,handeterminado
r:n ación Suponga, por ejemp)o, que vo soy un agdculror.11.:.
:ue los métodostrad¡cionales cuestande 2 a 10 veces
l Preclo ¡ás de lo quecostaríanlas regulac¡ones ef¡c¡entes
como usa fertilizantesque fluven río abajo \'¡rata¡l ¿l ¡l'ruch i
'.rotade el intercambio de em¡siones. de los pecesde su criadero. Adenrás,r.¡stedno nre puei.
oentan- El comportamiento de este mercadoha producido demandar por matar a sus peces.Si su tregocio con ),:.
: la em-
-na gran sorpresa. originalmente, el gobiernoproyectó peceses suficientementelucrativo, usted puede t¡atar {:ie
r cle re- :ue en los primerosañosse venderíanlos permisosen conyencerme de reducir el uso de fertiliza¡rtesaún (ut1,:-
tendrá alrededorde $300portoneladade dióxidode azufre.Sin do ustetlno pueda rlemandorne.En otras palabras, si se plLc-
o ¡ emi- embargo, en la práctica,en losprimerosañosel preciode de lograr una ganancianeta a partir de la reorganizaciór:
r enfo- '¡ercadobajóa menosde $100portonelada. Unade las
de nuestra actiüdad conjunta, tendremos un poderosc,
:¡rn¡sos 'azonesde esteéxitofue queel programaotorgófuertes
ncentivosa las empresasparainnovary éstascompro- ince¡rtivopara llegar a un acuerdo. Este incentivo exisrl-
su aPo- rá sin necesidadde ningúrnproBrama del gobierno con-
baronquecarbónbajoen azufrepodíausarsede mane-
' las ga- .a muchomássencillay baratade lo que se crefa.Este tra la contaminación o de un sistemade responsabilid¿.:1
) obtre- !mportante exper¡mento constituyeun apoyopoderosoa legal.
loseconomistas queaboganpor métodosde políticaam.
bientalbasadosen el mercado. l ' -rr ptr' strrri l tl r' ¡ rtt r ntrl i rl l rrlr 's. r r lur r L¡ l, r i r l,
cl tos ri t' ¡rl o¡ri ecl ;r(l(sti i n 1)i (r rl r.l l rir l, r sr lr ¡ s r o'1r , . . i
ttl Ll l srttt i orr sr)l rl l i ¡j ()\.r' rr cr¡rtl l tl r' rr . ir r ¡ 1,
llr, v ¡ , , r . r . i .
l (\ i t{((l ;¡(l ,i \,l crrsrL l I s1r, rrI: IrI ri I i rIIrrI o r r r r t r r r 'gr ri,r r ,
Métodos Drivados ¡,rr,.l ' r I' ' ' 1,,,r,' .r, r..rl -rrrr.r. \,,,\. r.r \,¡r.,| '
,cn€ralmentese cree que es necesariaalguna for¡na de ( t( trl (.
:.ienencióndel gobiernoen los mercadosparacorregir
)nta- -.. 1'¿rllas
de mercadorelacionadascon la contaminación1
;d e . )r)otrasexternalidades.Sin embargo,en algrrnoscasos, CAM BIOCLIM ÁTICO:
indi- :.rechos de propiedad y responsabilidadlegal pueden
rcv¡- .:r\titr¡ira la regulacióndel gobiernoo a losimpuestos. RETRASARLOO NO RETRASARLO
nes. Uno de los métodosdel sectorprivadoseapoyaen l¿- De todos los problemas ambientalcs,ninguno preocup.i
que . s lt rcsponsabilid,ad
lzgalen lugar de hacerlo en regula- más a los científicos que la amenirzadel calentamic¡r'
por
xtes - irin directadel gobierno.En estemétodoel siste¡¡ra legal global debido al efecto invernadero. Los climatólogoi \
::.rceal generadorde externalidades legalmentcresporr- otros cientíñcosadr.iertenque es posible que la acunrtLl.r-
..rblepor cualquierdaño causadoa otraspersonas.En cirin de gasescomo el dióxido de carbono (CO,), pr-odrr-
)tal- riccto, ¡nediantela imposiciónde un adecuirdosistema cido en gran parte por la combustión cle cornbrrstibic.
rlc responsabilidades legales,la externalidadcs intemali- fósiles,genere, durante los próximos 100 años, calt'nt.r'
los f.id¿r. rniento global y otros cambios clirrláticos irnportante..
con En algunas áreas esta doctrina está mLly ?rr¡aigada. Basándoseen modelos clirnatokigicos,los cicntíficos ¡rrt'
mo Pol ejemplo en la ¡navoría de los estados,si r¡stcd es lesio- r'én qrre si las tendenciasactu¿lescontinlian, la tcnrpcr'..
nado por un conductor negligente, pr¡ede de¡nandarlo tr¡rade la tierm, durante los próxirnoscierr;rños,se pLredc
¡ño
l)ol daños. O si usted es lesionado o se enferma a c¿lr.rs?l elevar entre.lo r'8' Fahrc¡rhcit,lo qtrc Ilcvaríaal clinr:rci.
m¡- clc lrrr producto en mal estado,la empresa ptrede scr clc- Drrestroplaneta fuera del ¡alrgo existentc ch¡¡antc torl,
no-
lna¡rdadapor su responsabilictad legal por el producto. el periodo de existe¡rciade la cililizaci(in llu¡r)ar)a.
90- Aunque las reglas de responsabilidadson cn púnci- El efecto invernade¡o es el abuelo clc los ¡rlobltnre.
)€n
pio un medio atractivo para internalizar l()s costcs no dc un bien pirblico; las acciorresre¿rlizadas hov alr'ct.rr'.,::
m-
fio
cr¡rlerciablesde la producción, éstc¡sso¡l limitados c¡r la ¿rlcli¡na de todos los paísesv a todas las pcr'\()ni!\c¡) I .
práctic¿. Por lo general, éstostienen altos costesclt: liti- siglosvenideros.Los costosde la redllc(i(in (l( l¡. ('nri.: -
¡JS ¡¡io, los cuales se adicionan al coste de la extcrnalidad nes de OO, son, en primer térrni¡ro,quc los ¡raist':r'.i::. -
original. Además, mr¡chosdaños no pueden ser litigados ca¡l el consullo de combustiblesliisilcs ¡Decli¡¡ltci., . :.
6i- clebidoa que los derechosde propiedad cstá¡rinconrple- scn,aci ónde l a ener-gía,vel uso (l c lr r cr r t t '' . ilt r i: : . , : . - .
co tos (como los que involucran la limpieza del arile) o por (como la solar o c¡uizásla nuclezrr'),plarrtt n .ir1r,'..- -
la gran cantidad de empresasque contribuyen ir l¿lextcr- mcn otras medidas. En el coltr¡ plaz(),( sl{) .igr::::-., - .-
n¿rlidad(como sucede con los fluidos quí¡nicos cn los l ertdrcttt(]sque accpl ¡r u¡ra(' r( r' {í¡rrt lii. r , r r . , .( . . . : .
flos). de vida más bajosy me¡ro¡esnivelt'sdc r on.Lr::: i . -.:'
366 PARTECUATFO MICROECONOMÍA
APLICADA:COMERCIOINTERNACIONAL,
neficios de reducir las enrisioncsserán palpablesen nru-
chos años, crrando las bujas ernisionesreduzcan los da-
ños provocados irl clinra r riisnrinur'¿rnlas alteraciones a
la agricultura. a las costasnra¡i¡rasv a los ecosistem¿rs.
I-os econr¡¡rist¡s h:rn empezado a estudiar el efecto
eco¡ró¡¡ic()tlcl <a¡r¡bioclimático con objeto de conocer
la forr¡¡ en c¡uelos paísesplreden emprender estntegias
¡irzonable.par:renlrentarlos.Susestudiosindican que es
plobable c¡uelas economíasde mercado de paísesavan-
z¡ci,,. c,,nro tstados Unidos queden relatir,amenteaisla-
ci.r.de lc,¡cambiosclimáticosen las próximas décadas.Es
p:,rb.rbleque las consecuenciasprincipalesse hagan pre-
icnrrs en la agricultura y en los ecosistemasno regulados
co¡ro los bosques, la pesca y los arrecifes cor¿linos. A
nrr¡chos científicos les preocupan los potenciales cam-
bios bnrscos del clima, los cuales pueden modificar drás-
ticamente los parones del clima en unos pocos años. Ta-
les perspectivas son realmente alarmantes, pero en la
actualidad no se cuenta con medios conñables para eva-
luar su probabilidad.
Una estrategia eficiente para detener el cambio cli-
mático requiere comparar los costes marginales de la re-
ducción de las emisiones de CO, con los beneficios mar-
ginales. En las figura l8-8 se muestran esquemáticamente
los costes marginales de las reducciones como CM y los
beneficios sociales marginales como BSM El eje vertical
mide costes y benelicios marginales en dólares, y el eje
horizontal mide reducción de las emisionesen porcenur-
jes de reducción de dióxido de carbono. En la gráfica, el
punto E representa el punto eficiente en el que los costes
marginales de la reducción igualan a los beneficios mar-
-q
gi .P
9(!
. ¡ll
,¡|
!-
ó Dadooue las med¡dasvoluntar¡as
0 RedLrcción
RedLrccion (/ )
de las eñrisiones
eñr¡srones
FIGURA, 18-8, Lnpr¡estosal carb(in pucde¡r ¡clr¡sar'
los ¡reli¡rrsos cambios olirráticos
Retrasar los cambi<¡sclimátic<¡s de manera eñciente requiere
(rt¡blecer impuestos al carbón en 7} o limitar las emisiones de
diorido cle c:¡rbt¡no a r* par:r equilibrar los costes marginales
rir l¡s redr¡ccio¡rescon los beneñciosmarginalesde redrrcir los
c-ir' , . q rrr pr,rro ca ríae l c am bio c lim át ic o.
ESTADOYAMBIENTE
ginales de retrirsar el cambio climático. Ese es el punto
que maximiza el valor presente del consumo humano ñr-
turo. En cambio, la sohrción de mercado se presenta co¡r
reducciones de la¡; emisiones en 0. donde BSM estií mr¡-
cho más arriba del cero de -i14CUna solrrción ambienta-
lista extrema, que trata de evitar toda perturbación del
sistema ecológico natural, se presenta en el extremo de-
recho de la gráfica, donde ú'M sobrepasa con mucho a
B:;M.
¿Cómo se ptrede alcanzar el punto 4 el nivel efi-
ciente de reducción de CO"? Dado que las emisionesdc
COo provienen de combustibles que contienen carbón,
algunos han propuesto un "impuesto al carbón", esto es.
sobre el contenido de este elemento en los combustibles,
Los combustiblesque contienen más carbono, como el
carbón, serán más fuertemente gmvados que los combus-
tibles bajos en carbono como el gasnatunl. Los economis-
tas han desarrollado modelos par¿ estimar cursos eficien-
tes para los impuestosal carbón, es deciq que equilibran
los costes de los altos impuestos con los beneficios de la
reducción de daños a causadel calentamientoglobal. Es-
tos modelos pueden servir de guía a los diseñadores de
las políticas para combatir el calentamiento global.
q,tffiñffi;
blemassobrelos b¡enespúblicosglobalesa través
de acuerdosinternac¡onales como los tratados.Estos
acuerdosestándiseñadosparapasarde un resultadono
cooperat¡vo inefic¡entea una solucióncooperat¡va efi-
c¡entesobrela d¡sputade la contaminación. Sinembargo,
lograracuerdoseticientesresultacon frecuenciaditícil.
Las med¡daspara retrasarel calentam¡ento globalpro-
porc¡onan un buenejemplo.A pesarde que desdehace
másde tresdécadaslos c¡entíficos habíanhechooír sus
vocesde alarmaacercadel cambioclimático,no había
hab¡doningúnacuerdointernacional importante s¡nohas-
ta la Framework Convenl¡on on ClimateChange(FCCC),
real¡zada en 1992.La FCCCconteníad¡sposiciones me-
d¡antelas cualeslos paísesde altos¡ngresosaceptaron
compromisos no vinculantes paralimitarlasemisiones de
gasescon efectoinvernadero comoel CO2.
no lueronef¡ca-
ces,en 1997numerosos paísesnegociaron el Protocolo
de Kyotosobrecamb¡oclimát¡co.De acuerdocon este
protocolo,los paísesde altos¡ngresos, juntocon losant¡-
guos paísessocialislas,aceplaroncompromisos vincu-
lantesparareducir57osusemisionesde gasesconefec-
to invernadero,(relativoa losn¡velesen 1990)parael año
2010.A cada país se le asignóuna metadeterm¡nada.
Con basetantoen la leoríaeconómica comoen la expe-
r¡enc¡ade EstadosUn¡doscon el programade ¡ntercam-
biode permisosde d¡óxidode azutre(analizado antes),el
 'J-IJLO
':I 18 PROTECCION
DEL A¡/BIENTE
I t( )
Protocolode Kyoto contenía una cláusula para la nego-
ti- ciac¡ónde emis¡onesentrelos países.
:,¡ l
Los econom¡slas han analizado detalladamente el
ll ¡ - Protocolode Kyoto.Las conclusionespr¡ncipalesson, pri-
Lt- mero,que l¡mitarlas em¡s¡onesde gases con efecto ¡nver-
lcl nadero es probablemente una tarea muy coslosa. Los
lc- modelos económicos estiman que el valor presente de
a los costos de reducc¡ónglobal de un Protocolode Kyoto
amp¡¡ado seríande alrededorde m¡lb¡llonesde dólaresa
preciosdel año 2000. La segunda conclusiónes que l¡mi-
lc tar el Protocolode Kyoto a los paÍses de altos ingresosy
a los antiguospaíses socialistasreduce s¡gnif¡cat¡vamen-
¡1.
te su rentab¡lidad.La exclusión de países en desarrollo
:s.
con alto consumode energíacomo Ch¡na,elevalos cos-
tos para alcanzarlas metas de emis¡onesglobales,en un
el factorentre dos y cuatro en relacióncon acuerdosgloba-
les rentables.
ir- Muchos estudios ¡ndicanque Estados Un¡dos lleva-
ría la mayor carga económica en la implementac¡óndel
ul Protocolode Kyoto.Debido a su rápido crec¡m¡entoeco-
nómicoy a sus preciosde la energia decrecientes,en Es-
l¡
.i- tados Un¡doslas em¡sionesde dióxido de carbonocrecie-
ron mucho más ráo¡damenteoue en el resto de los
le
países part¡c¡pantes.Deb¡do en parte a los costos y en
parte a su poca s¡mpalía política por los acuerdos ¡nter-
nacionales,la adm¡n¡stracióndel presidente Bush, en el
año 2001, ret¡róa Estados Un¡dosdel Protocolode Kyo-
to. El resto de los países participantescont¡núacon la ¡m-
plementacióndel acuerdosegún lo programado.El papel
iuturo de Estados Un¡dos en las oolíticas del calenta-
m¡entoglobal segu¡rá siendo, en los años venideros,un
asuntodebat¡ble.
RESUMEN
o ob lac¡ón y l¡ m it ac iones de los r ec ur s os m a t e r ¡ a l e s
l,a teoría de In población de Nlalthus se apova en la lcl dc
los re¡rdinricntosdecrecientes.Nrresuo conocido relcrcr-
do afirma que la población, si no cs controlada, te¡¡de¡ii a
presentarr¡na tasade crccimienlo geométrica (o cxponcn-
cial), cltr¡>licándose en cada generaci(in,aproximarlanrcn-
te. Arlemás cada miembro de la crecicntc población podrii
disporlet de rnenos tiera y rccur'sosnaturalescon los cu¡-
lcs trabajar l)ebido a los rendir¡rientosdecrecientes,en el
mcjor de los casos el ingreso ¡nostrará Lrna tasa aritmética
de crecintiento; el producto por person:rtenderá a disnri-
nrrir hasta estabilizar a la poblacitin en ul nivel de subsis-
tcncia cercano a Ia inanición.
Dr¡r¿urtclos últimos 150 años, Nfalthus y sus seguidorcs
han sido criticados por varias razores. llntre las principa-
lcs críticassc puede mencionar qrrc el malthusianismoig-
¡rora lirs p()sibilidades del avarcc tccnológico v no advicrte
367
Peleat y contaminar o razonar V calcular
Estecapítulo e¡rpezó con tristesinterrogantesacercadel
futuro de la ht¡manidad. Luego de haber analizado las
interrogantes,¡cómo podemos concluir? Según la pels-
pecti\a, es fácil sc| optimista o pesimistaacerca de nues-
tra capacidad pala comprender y afiontar las amenazasa
nuestro medio ambiente. Por un lado, es verdad que
avanzamos hacia a¡¡.ras desconocidas, destruyendo mu-
chos recursos v dañ¿ndo otros de manera irrerersible r'
j ttgando con nr¡esrromundo má. de Io que poder no\
predecir. Los seres humanos parecen ser tan belicosos
como lo eran cn los albores de la historia, y han ideado
armas que son tcn-iblemente eficaces para dirimir sus
clisputas. Al misrno tiempo, nuestro poder de observa-
ción y de anírlisiscs, en muchos órdenes de magnitud
formidable . La capacid:rd de monitore:r¡ analizar y calcu-
l¿rrcrece arin niis r:ipido que nuestra habilidad para pro-
drtcir descchos,cr¡rtar árbolesl reprodllcit.nos.
¿Qué irrpcrani cn cstacarrer-aenlre rllestras tenden-
cias a pelear v c()Dlaminar\'nucst¡() p()tct]ciitlpara razG.
nal y calcular?;llxistcr srrficientesrcclll-sosnaturalespa-
ra que los pobx's prredan disfn¡tal dc los estándaresdc
consumo dc l()sll¿tíscs con altos ingrcsoso los paísesricos
tirarán la escalerauna vez que hayan st¡bido por ella?\o
hav respuestasdcfilritivas a estosürterrogantcs profundos,
pero muchos ec(nlornistas piensan qtre si administramos
rruestro ambiente de manera razonable, el Hommosapiens
no sólo podrii st¡brerir.ir, sino prosperar mucho tiempo
más.
las consecüc¡ciils del control de la nat¿lid¿d como una
fuerza par-arcducir cl crecinriento de la población.
Estudios dc Ia rel:rción entre cont¿rnrinación, población c
ingreso h:rn detelminado que la dcmanda <le calidad am-
biental aunrenta r'ápidamentejunto con el ingreso per cá-
pita. De esta finl¡a segúlt la mavor par-tcde los indicadorcs,
la calidad a¡nbie¡rtal,mejorá, y no sc cleteriorá,a medida
que el ingrcso per ciipita aumente.
B. Economia de los recursos naturales
L Los recrrrsosnatr¡talesson no renovablescr¡¿Ddo c\i\lr
una cantidad lija ! no se pueden regeneriu rápidamentt.
Recursosrcnovablesson aquéllos clrvos scmclos !c re(Ll-
peran regularrnentey que adnrinistradosrlt ¡rlner.r ¡clt
cuada pueden da¡_rrn buen senicio indc{inicl¡mente
Desdeel punto dc vistaeconómico, l¡ distinci()ncnrcial ra-
apropiables
dica en la diferencia entre recrrrs()srratLrr';rles
368 PARTECUATRO. MICROECONOMIA
APLICAOA:
COMEBCTO
INTEFNACIONAL,
ESTADO
Y AMBIENTE

e inapropiables. Los recursos naturales son apropiables
cuando las empresas o los consumidores pueden captur¿r
el beneficio total de sus servicios; entre los ejemplos estiín
los r.iñedos o los yacimientos de petróleo. Los recursos na-
trlrales son i¡rapropiables cuando sus costes o beneficios
no se acumulan para el propietario; en otras palabras,
cuando in\oh¡cran externalidades. Ejemplos son la calidad
del aire v el clima, los cuales padecen externalidades que
son p¡ovocadas por actiüdades como la combustión de
combustibles fósiles.
Ejemplos importantes de recursos naturales apropiables
no ¡eno\rables son los combustibles fósiles como el petró
leo, el gas y el carbón. Los economistas sostienen que co-
mo los mercados pri\,ádos pueden poner precio a sus ser-
'ricios y asignarlos, tales recursos naturales deben se¡
tratados igual que cualquier otro activo l¡jo,
c. Economlaamblental
Unade lasprincipales
fallasde mercado,cuyaimportancia
está en crecimiento. son las externalidades. Éstas se pre-
sentan cuando los costes o los beneñcios de una actiüdad
afectan a otras personas, sin que éstas sean pagadas (o pa-
gen) por los costes (o los beneficios) en que incurren (o
que reciben).
El ejemplo más claro de una extemalidad es el caso de los
bienes públicos, como la defensa, en donde todos los con-
sumidores de un grupo participan de igual manera en el
consumo y no pueden ser excluidos. Ejemplos menos otr
üos como salud pública, inventos, parques y presas tam-
bién poseen propiedades de bienes públicos. Ésrosse dife-
rencian de los bienes privados, como el pan, los cuales se
pueden diüdir y pueden ser proüstos a un solo individuo.
Los problemas ambiental€s surgen a causa de externalida-
des que proüenen de la producción o del consumo, Una
economía de mercado no regulada producirá demasiada
contaminación y muy poca reducción de la misma. Las em-
presas no reguladas deciden sobre la reducción de conta-
minación (y sobre otros bienes públicos) mediante la com-
paración entre el beneficio prilado marginal con los
costes privados marginales. l,a eficiencia requiere que los
beneficios sociales marginales sean iguales a los costes se
ciales marginales de la reducción.
10. Existen numerosas medidas a través de las cuales el gobier-
no puede internalizar o corregir las ineficiencias que sur-
gen de las extemalidades. I-as altemativas comprenden sG
luciones descentralizadas (como negociaciones o reglas de
responsabilidad legal) y métodos impuestos por el gobier-
no (como estándares de emisión de contaminación o im-
puestos por emisiones). La experiencia indica que ningu-
no de los métodos es el ideal en todas las circunstancias.
pero muchos economistas creen que un mayor uso de mé-
todos orientados hacia el mercado mejorarían la eficiencia
del sistema regulatorio.
l l . Los bienes públicos globales, como retrasar los cambios
climáticos, plantean los problemas más espinosos, que no
pueden ser resueltos por los mercados ni por los gobier-
nos de los países. Cuando las tendencias del medio am-
biente global amenazan nuestros esrándares de vida o
nuestras economías, los paísestienen que idear nue\as he-
rramientas para llegar a acuerdos intemacionales.

PARAREPASO
CONCEPTOS

Poblaclón y recur8os naturalss Economfaamblental remediospara las externalidades

Teoríamalthusianade la población
recursosnatumlesrenolablesfrente a
no renovables
recursosnaturalesapropiablesfrente a
no apropiables
estándares
externalidadesy bienespúblicos
impuestos
bienesprirados frente a bienespúblicos
responsabilidad
ineficienciade las externalidades
negociacióny el teoremade Coase
costesinternos frente a costesextemos,
permisosnegociablesde emisiones
costessocialesfrente a costes
bienespúblicosglobales
prilaclos

OTRASLECTURASYDIRECCIONES
DE INTERNET

Olras lgcturas de lecturas es Robert Staüns, ed,, Economicsof theEnviron n¿nt:

La economíaambientales un campo que estáen rápido creci-
miento, Se pueden explorar tópicos a nzadosen un libro de
texto como Thom¿uiH. Tietenberg, Ezvironrnn tal E¿tnorni.san¿
Pollcl,3a. edición (Addison Wesley,2000). Un excelentelibro
Rzad.ings(Norton, Nue York, 2000).
Selccted,
Uno de los libros más influyentes de todos los tiempos es T. R
Malthng Essalo'aPQ arrloa(1798,muchaseditoriales). Sepuede
encontraru¡la venión en línea en rvww.ac,wwu.edt¡/-stcf¡ha¡r/
ENTE CAPITULO
18 ' PROTECCION
OELAMBIENTE 369

les se .'lrlrr¡s,'¡r¡lrlrrrs.0.htl¡)1.
Los importanteslibrosde los nuevos
iluo. malthusianosDonella H. Meadows,Dennis L. MeadovsyJor-
rlida- qen Randersson Tlr¿Limitsto üúDth (Potomac,Washington,D.
Una C., 1972) y Bqond,thz Linits (ChelseaGreen, Post Mills, Vt.,
¡iada 1992).h cita de Wilson fue tomadade Edward O. Wilson, "Is
¡€m- Humanity Suicidal?" Na¡ Yotk Tincs Magazinz,30 de mayo de
onta- 1993,p. 27. Vea Wilfred Beckerman,"Economic Gronrh and
com- the Environment", WorA Deteulqrunt, vol. 20, no. 4, 1992, p.
¡ lo$ {82.
E los
! sSG Oireccionesde Internet
L-node los mejoressitosen la red sobre¡ecursosy ambientees
üie¡-
el de la orE¿nizaciónno lucmtira, Resoucesfor the Future,
: sur-
|tlse
asde
¡bier-
D im -
ingu-
lc¡as,
! mé-
¡ncia PREGUNTAS
PARADISCUSION
¡bios
Eno
¿Cuáles la diferencia entre recursosnaturalesrenovables
üie¡- y no renovables?Dé un ejemplo de cadacaso.
r am-
Qué se quiere decir con recursonatuml inapropiable?Dé
dao un ejemplo y explique por qué la asignaciónde estosre-
F he- cursospor medio del mercadoesineñciente.¿Cuálseríala
mejor manem par¿ modificar el resultadodel mercado?
.1. V\a Wgresióngeom¿lncd es una sucesiónde términos (&,
gz,-- g¡ g*v--) en la que cada término es el mismo múlti-
plo de su predecesor:&/ & = g¿/g, = ... = gu,/& = F. Si F =
I + i > 1, los términos crecen exponencialmentecomo in-
teréscompuesto,donde ¿esla tasade interés.Una progre-
sión aritméticaes una sucesión:(o,r,q, q.-, ¿, ¿í¡,..,) en
donde la diferenciaent¡e cada término y su predecesores
Ia mismacantidadconstante: ¿?- ¿l = q - a2=...= a$- ai
=... cr.Dé ejemplosde cadauna. ¿Lesatisfacea usted que
toda progresióngeométricacon p > I debaexcedera toda
progresiónaritmética?.Relacionelo anterior con la teoría
de Malthus.
L Recuerdeque Malthus afirmabaque la población sin con-
rrol creceríageométricamente,mientras que la proüsión
de alimentos -restringida por los rendimientos decre-
cientes- creceríasólo aritméticamente.Use un ejemplo
numérico para demostrar por qué la producción de ali-
mento per cápita debe disminuir si la población no está
controlada, mientras que los rendimientos decrecientes
provocanque la producción de alimento crezcamáslenta-
mente que el insumo de trabajo.
Los "bienespúblicos locales"son aquellosque benefician
principalmentea los residentesde un pueblo o de un esta-
do, como lasplayaso lasescuelarque sólo abren para quie-
nes residen en ellos, ¿Hayalguna r¿zón para pensar que los
n¿ñt:
pueblospuedan actuarcomperid\amentepara proporcio-
nar la cantidadadecuadade bienespúblicosa sus¡esiden-
t R. tes?Si es así,¿sugiereesto una teoúa económicade "fede-
recle ralismo fiscal", segrin lo cual los bienes públicos locales
deban ser proporcionadoslocalmente?
wrvrv.rff.orgz. Este sitio da información sobre una amplia larie-
dad de temas.
Datos poblacionales se pueden obtener de las Naciones Unidas
en \!$'i\.un.()r-¡j/popi¡r,/. Datos sobre energía se encuent¡_¿nen
el sitio completo de la Energy Information Agency en \$rrr.cir1.
d()c.go\'.
En la página de la red de la Energy Information Agency, \!\1'.
cpa.go\l se puede encontrar más información acerca de políti-
cas ambientales. Política ambiental intemacional se encuentra
en la página de United Nations Enüronmental Programme,
rr.!{\{.!rnep.or-g,Información sobre el Protocolo de Kyoto y se
bre otros programas que se ocupan del cambio climático se
puede encontfirr en rvrvl.ipcc.ch y en *rr'rr.rurficc.de.
Decida si cada una de las extemalidades siguienteses lo su-
ficientementeseriacomo par:r¿rmeritaruna accióncolecti-
v¿. Si es así, ¿cuál de los cuatro remedios con$ideradosen
estecapítulo sería el más eficiente?
a. Fábricas de acero que emiten óxido de al aire
del áreade Birmingham ^zufre
b. Que las personasfumen en un restaumnte
c. Que los estudiantesfumen en sushabitaciones
d. Que las personasconduzcanbajo la influencia del al-
cohol, lo cual ocasiona25 000 accidenteshta.lespor año
e. Que personasmenoresde 21 añosconduzcanb4jo in-
fluencia del alcohol.
Reúna a suscompañerospam realizar un análisisde eralua-
ción contingentesobre el lalor de las siguientespropuee
tas: consen¡¿rel Est¡echo Prince Williams intacto; evitar la
extinción de la lechuzamoteadaen los próximos l0 000
años; garantizar que ha¡a por lo menos I millón de lechu-
zasmoteadasdurante los próximos 10 000 años;reducir la
probabilidadde mori¡ en un accidenteautomovilísticode
I en 1 000 por año a 1 en 2 000 por año. ¿Cuá esel nlel
de confiabilidad de este método para reunir información
acercade las preferenciasde las personas?
Don Fullerton y Robert Staviruopinan que los siguientes
son mitos acercade lo que los economistaspiensanen re-
lación con el ambiente (veael capítulo I del libro de Sta-
vins, cu}? bibliograffa se presenta en la sección Otr¿s lec-
turas).De cadauna de lasafirmacionessiguientesdiga por
qué esun mito y cuál es la añrmación correcta:
a, Los economistascreen que el mercadoresuelvetodos
los problemasambientales
b. l,os econornistassiemprerecomiendansolucionesdc
mercadopara los problemasambientales
c. Los economistassiempre usan precios para erzluar
cuestionesrelacionadascon el ambiente
d. I-oseconomistassólo se preocupanpor la eficienciar
nunca por la distribución del ingreso
370 PARTECUATRO. MICROECONOM|A
APLICADA:
COMERCIO
Problemaaranzado:Los bienespúblicosglobalesplantean
problemasespecialesporque ningrin país puede capturar
los beneñciosde susesfuerzospara controlar la contami
nación.Paraapreciarlo que decimos,lueha a dibujar la fi-
gura 18.8titulándola 'Reducción de lasemisionesen Esta-
dos Unidos" Pongaa todas las cunas el subíndice"EUA"
para indicar que se refieren a costesy beneñciossólo de
EstadosUnidos. Después,dibuje una nuela curva BSM
igual a la ,BSM.6pero tres vecesmás altzr para indicar que
los beneficiospara el mundo son el triple que para Estados
Unidos. Considere el equilibrio "nacionalista"en -8 en
donde EstadosUnidos maximiza sus propios beneficios.
¿Entiendepor qué esineñcientedesdeel punto de vistade
todo el mundo? (Sugomcia:El r¿zonamientoes exacta-
mente análogoal de la figura 1&6).
INTERNACIONAL,
ESTADO
Y AMBIENTE
Considere este problema desde el punto de üsta de
teoría dejuegos. EI equilibrio de Nash se presenta cuando
cada país elige el equilibrio nacionalista que usted acaba
de analizar. Describa por qué este resultado es exactamen-
te a¡álogo al equilibrio ineficiente de Nash en eljuego de
la contaminación del capítulo I l, sólo que aquí losjugado
res son países y no empres¡u¡. Luego considere el juego
cooperativo en el que los paísesse unen para encontmr el
equilibrio eficiente. Describa el equilibrio eficiente en tér-
minos de las cunas CMy BSM. ¿Entiende por qué el equi-
librio eficiente requeriría un impuesto al carbón uniforme
en todos los oaíses?
¡ ENTE Hace un siglo, muchos de los paísesde occiclenir .::-..-.,
zaron a intervetrir en el mercado ,va introcltrcir '-::.-,:. :
de seguridad social para defenderse de las plesi, :::. - -
rrla de
cialistas:a esta nuei,a concepción de la socicdad ¡t ..' .-
-:lando
mó "estado dc bienestar". Las posturas frenle al r::-.r,
. acaba
de bienestar elolucionaron gradualmente haci¡ l.r . -
l,]men- C A P ÍTLTLO nomía mixta de mercado que se enclrentra actLu¡l¡nc:.:.
de
-qo
uqado- en las democraciasde Europa ,v de América de I \, ,::.

19
I[ego En estospaíses,el mcrcado es el responsablede Ja p:.-
tü?r el ducción v el precio de la rnayor parte de los bienes r .¡:,
en tér- licios, y el gobierno se ocupa de administrar la econo¡li.',
. equl- y de proporcionar una red de segrrridad p:rra pobres. dc-
úbrme sempleadosy ancianos.
Uno de los aspectosmás polémicos de la política de
gobierno es el de las políticas hacia a los pobres. ;Debe-
rán tener las familias ingresos¡;ar-antizados? ¿O sólo los
niveles mínimos de alimento, protección y atención a lir

Eficiencia frente saludi ¿Deberán los imprre'tos scr progresitor. par.arr-

distribuir el ingreso dc los ricos h¿cia los pobres?¿O de-

a igualdad: berán tene¡ como objetivo principal la promoción del

crccimiento y la eficiencia ecotrór¡ricas?

la gran dis¡rntiva Es interesantever que est¿sinterrogantesse han tor,

tradc¡ más debatibles a medida que la sociedad se ha en-
riquecido. Flay que entender que conforme un país in-
cr.ellenta su grado de prosperidacl, debe dedicar ma1'or

"v
IEI curfitto I nh'e
isualdod 1' tliticndet
es nnestra prin<'ipal
d i sl,unt iv a sot i ¡'tt:t:¡.¡
¡Ionti <'e
I os atorDtcntq att d.occttqs
tle dinettsiotrcs clc la política sotial.
No podcmos k¡o'ar al ntisttr<ttiL,rttpo
el pastel rl<:h efdcncio tconótttca
¡' rcpu'ti rl o equ i t atiu aa cntt.
parte de sus in¡;resos a programas de ay-rda a los necesi,
tados, dentro y fuera del país. Esto no parece haber sido
si | mpre el c¿so.D rrr¡nte l or úl ti mos cincr r ent aar ios.a
medida que las cargas impositivas aumentaban, los rc-
chazosa los inpuestos ocasionaronreduccionesde las ta-
sas aplicables. La gentc está cad¿ vez más consciente de
que los intentos por igualar los ingresospueden afectar'
los inceutivos y la eficiencia cconór¡ica. Hoy, ta pobla,
ción se pregrrnta:¿Ctrántodel pasteleconómico hay que
satri fi car con ohj ero de di ri di rl o má' eqt r ir arivam cnr r i
¿Cóno debemos renolar los programas para mantener
el objctivo de r-educir las ¡recesidadesy la desigualdad sin
llevar al país a la qtriebra?
El propósito de este capítrrlo es examinar la distribu-
ción del ingreso, así como los dilemas de las políticasen-
fbcadas en la r-educción de la desigualdad. Estos temas se
encuentran entre las cr¡estioneseconómicasmás discuti-
das en la actualidad. Es aquí donde un análisis económi-
co objetivo de las tendencias dc los ingresos y de las forta-
lezas y debilidades de los distintos programas darán
enormes resultados para prornover el sentido dejusticia r
un continuo y ráDido crecimiento de la economía mixt;r.

-{rrhu¡ Okrur ( 1975)

A. LAS FUENTES
DE LA DESIGUALDAD
Para medir la desigualdaddel control sobre los rc(Lrr. .
cc,rnónri cos.
necesi l amosoauparnusl ant Udr . dl[ , r ,
en el ingreso como de las diferenciasde riquezn. Rr r'-:.:
de que ingreso personal se refiere al total de pelc.'- -: -
nes o de eféctivo obtenido por una persona ¡1 llr ¡.:: :::
372 PARTECUATRO MICROECONOM[A
APLICADA:
COMERCIO
INTERNACIONAL,
ESTADOYA¡¡BIENTE

un periodo determinado (generalmente un año). Los
principales componentes del ingreso personal son los in-
gresos por el trabajo, las percepciones por la propiedad
(como rentas, interesesy diüdendos) y los pagos de trans-
ferencias del gobierno. El ingreso personal disponible
consiste en el ingreso personal menos cualqui€r impues-
to que se pague, La riqueza, o "lalor neto", consiste en el
lalor en dólares de las posesionesfinancieras y tangibles
menos la cantidad de dinero debida a un banco o a otros
acreedores. Para recordar las principales fuentes de in-
greso y de riqueza puede consultar las tablas l2-l y l2-2.
DISTRIBUCIóNDELINGRESO
Y DE LA RIQUEZA
Las estadísticasmuestran que en el año 2001, el ingreso
mediano de las familias en EstadosUnidos fue de $42 228.
lo cual significa que una mitad de las familias obtenía me-
nos de esta canüdad, mientras que la otra mitad obtenía
más. Esta cifra está relacionada con la disrrifutión tlzl ingre-
14 la cual muestra la rariabilidad o dispersión de los ingre-
sos.Para comprender la distribución del ingreso, imagine
el siguiente experimento; Suponga que una persona de
cada familia escribe en una tadeta su ingreso anual. Estas
tadetas las podemos agn¡par en clues dz ingreso. Ngtnas
de las ta{etas corresponderán a la clase de 207o infenor,
el grupo que tiene ingresos menores a $17 970; otras per-
tenecerán a la clasesiguiente. Además 57o peneneceún a
la clasesuperior, aquella que tiene un ingreso de $150 500
o miá¡.
I-a distribución del ingreso en los hogares de Estados
Unidos. en el año 2001. se muest¡-aen la tabla 191. I-a co
lumna (1) muestra las diferentes clases de ingresos, o
quintiles, más 5% que üene los ingresos superiores. La co
lumna (2) muestra el rango, de cada clasede ingresos, de
los ingresos por familia. I-a columna (3) indica el porcen-
taje de hogares en cada clasede ingreso, y la columna (4)
presenta el porcentaje del ingreso nacional que va a los
hogares de cada una de las clasesde ingreso.
En la tabla l9-1, de un üstazo, podemos darnos
cuenta de la amplia gama en que se encuenfan los in-
gresos en la economía de Estados Unidos. Los hogares
que constituyen la quinta parte más pobre tienen ingre-
sos menores de $17 970, mientr¿s que las familias en el
quintil superior tienen ingresos de m¡ís de $83 500. Alre-
dedor de 5% de las familias tienen ingresossuperioresa
$I50 500. Algunas personas ganan mucho más que eso,
pero a medida que nos movemos hacia aniba en la pirá-
mide de los ingresos, los números se van empequeñe-
ciendo. Si construimos una pirámide de ingresos forma-
da por bloques, de manera que cada bloque corresponda
a $500 de ingreso, el pico se encontrará mucho más alto
que el Monte Everest, pero la mayoría de las personas se
encontrarán a unos cuantos pies de la base.
Cómo medir la desigualdadentrc las clases
de ¡ngreso
¿Cómo podemos medir el grado de desigualdad entre las
diversas cantidades de ingreso? En uno de los extremos,
si los ingresos estuvier¿n distribuidos de manera absolu-
tamente equitativa, no había diferencia entre 2070 supe-
rior y 20Voinferior de la población: cada quintil recibiría
exactamente 207o del ingreso del país. Eso es lo que sig.
nifica equidad o igualdad absolutas.
Pero la realidad es muy diferente. El quintil inferio¡
constituido por 207o de las familias, obtiene menos de
47o del ingreso total. Mientras que para las familias del

(r) (2) (3) (4)

Porcent¡je
Porcentaje del ingreso total
Clase de iugrcso R¡¡go de hogares que va a loe hogares
por hog¡r de ingresos en esta clase de es't¡ clas€

Quintil inferior Menosde $17970 20 3.5

Segundoquintil $17971a $33314 20 8.7
Tercer quintil $33315a $53000 20 14.6
Cuarto quintil $53001a $83500 20 23.0
Quintil superior $83501o má 20 50.1
570suPerior $150500o m¡is 5

TABLA 19-1. Distribuciirnde los ingl'esosmonctariosde los hoga¡esestadoru¡idenses.

2001
¿Cómose distribuyó,en el año 2001,el ingresototal entre los hogaresde EstadosUnidos?Los hogaresse
agrupanen el quintil (quinta parte) de los que tienen los ingresosmásbajos,en el quintil que tiene los si.
guientesingresosmenosbajos.y asísucesivamente.
ruenre: U.S. Bure¡u of the (j¿¡stts, Moñ4 In¡ótu of Hous.hou., lhñiliet an l Pñw in ttu Ulit¿d Sktk:: 20Ol, Cuftenl Populaúon Report,
S€ries PS0, no. 218, sept¡enbre de 2002, d¡sponible en Intemet en uwwcensus.gov/hhes/w/.
¡.-: ::: -,LO 19 EFICIENCIA
FRENTE
A IGUALDAD:
LA GBANDISYUNTIVA

aa - . :perior la situación se invierte, obtienen el 22% clel r00

!. qr : - ' j\ ( ).

ci:-- :i qrado de desigualdatl se puede representar en un

L] : :i-:.rrra conocido como curva de Lorenz, una herra-
l- r - ::::.i muy empleada para analizar la desigualdaden la
: . :'5rrción del ingreso y de la riqueza. La figura 19-1es !
. i Lr¡1ade Lorenz que muestra la desigualdadque se
'. ..rscolumnas de la tabla 19-2,es decir, cornDaralos
:. : r r ' .de l) e q u i d a d a b s o l u ta ,2 ) d e s i g u al dadabsol rr-
- I clesigualdadreal en EstadosUnidos en 2001.
i-r cquidad absoluta corresponde a los números de
- .r¡nrna(.1)de la tabla l9-2. Cuando estosnúrmerosse 2A
:- -j ..t¡1.se obtiene la línea diagonal de 45', sepia pun-
- --,. rle la figura 19-1de la curva de Lorenz.
--:r el otro extremo tenemos el caso hinotético de
:,.igualdad absoluta.en el qrre rrna sola persona re- o 2a 40 60 80 100
-- :, )(lo el ingreso. La desigualdadabsolutase muestra Perso1aserl Porccrlia;a
. .. columna (5) de la tabla 19-2y en la curva inferior
- :.-i{rama de Lorenz, esto es, la línea negra punteada F I G U F A 1 9 - 1 . ( i r r r '¡ d c l . r ¡ r r . r r z( t r r ( i r , r ( 'r r r r l :r r l i str i b r ¡ r i <¡ n
: )rma un ángulo recto. clel inqrcs<>
-
' .ralquierdistribución real del ingreso, como la del Si graficamos las cifras que aparecen en l¿ colunr¡a (6) de la ta-
I 'r)r)1,estaráentre los bla l9-2, vemos que la curva de la distribllción rcal del ingrcs<r
- extremos de eouidad absoluta
' . . : r ¡ ¡ ldad a b s o l u ra .E n l a c o l u m n a { d ). en sepi a.de (línea sepia continua) se encuentra cntre los dos extreDl()s,
equidad absoluta l desiguaklad absolura. El ár-easombread¡ dc
-- -. i.¡ l9-2, se presentan los datos para obtener una cur-
la cu¡.yade Lorcnz (como porcentaje de toda el iirea del triá¡r-
.i l-orenz, datos que se obtienen de las dos primeras
gulo) mide la desigualdad relativa del ingreso. (¿Oómo se rcríir
lrl¡las con una presentación adecuada para poder
la cuna de los años teinte cuando la desigualdadcra maror? ;\'
- .:1.¡r'la. Esta curva real de Lorenz es la línea interme- en un igrralitarismo utópico en la que todos tuliemn herencias
, .t¡ria continua, que se obsen'a en la hgura 19-1.El y opo¡ tunidades iguales?)
- .. sombreada indica la desüación con resoecto a la
.. l.rd ¿bsoluta,la cual nos da r¡na medida clel srado
.., distribución del ins¡eso.

Cc
El coef¡cientede clnl G,ia,;
el cualseobtienemidiendoel áreasombreada de la
Con frecuencia,los economistasneces¡tan curvade Lorenz(figural9-1) y multipl¡cándolapor 2. En
obtenermedidascuantilat¡vassobrela des- condic¡ones de completades¡gualdad, el coeficientede
igualdad.Una med¡daút¡les el coeficiente
de Gin¡es iguala 1,y bajoigualdadcompletaes iguala 0. Pa-

(l) (2) (3) (4) (5) (6)

Porcet¡taje Porcentaje Porcentajedel ¡ngreso que va a esta
del ingreso total de hogares clase y a las clases infer¡ores
Clase de ingreso recibido por los etr esta clase y Igualdad Desigualdad Distribución
de los hoga¡es hogares de cada clase en las inferiorcs absolut¡ absoluta real

Qrrintil inferior 0 0 0 :l .l
rtgundo quintil 8 .7 20 20 0 t::
ft'rcer quintil 1 4 .6 40 40 0
(.uarto quintil 23.0 80 80 0
(¡¡intil superior 5 0 .1 100 100 100

TABLA 19-2. Casos extrenr()s I real de desigualdad

Si ¿cr¡mulamoslos ingresosde los quintiles que se muestran en la columna (2), se puede conrparar la rli.-
tribución real, columna (6), con las siruaciones extremas, equidad y desigrraldad absolutas.
374 PARTECUATRO. MICROECONOMIA
APLICADA: INTEFNACIONAL.
COMERCIO ESTADO
Y AMBIENTE

En las economíasde mercado,la riqueza estádistri-

ra aprec¡arlo que decimos,Íecuefde qué una soc¡edad
con una d¡stribuc¡óndel ¡ngresoequitiativatendráuna cur-
va de Lorenzexactamente¡guala la línea de 45', por lo
que el área será cero.De maneraopuesla,cuandola cur-
va de Lorenzse muevea lo largo de los ejes, el área es
un medio,queal multipl¡calopor 2, da un coeficiente de
Ginide 1.
Medianteel emoleodel méiododelcoefic¡ente de Gi-
n¡,el CensusBureaucalculaque la dssigualdad cambió
pocode 1967a1980 (sl coeficisntede G¡nise elevóde
0.399a 0.403),perodespuésse elevóde maneracont¡-
nuade 1980a 20Ol (de 0.403a 0.466).
Distribución de la riqueza
Una de las principales fuentes de inequidad en la dis-
tribución del ingreso es la inequidad en la posesión de ri-
queza,la cwal es la posesión neta de lalores financieros y
propiedad tangible. I-os que son enormemente ricos -)ra
sea debido a herencias, habilidades o suerte- disfrutan
de ingresos muy superiores a las cantidades que perciben
la mayor parte de los hogares. Los que no tienen rique-
zas empiezan con desventajas en el ingreso,
buida de manera mucho más desigual que el ingreso, co-
mo se muesúa en la figura l$2ó). En 2001, en Estados
Unidos, 10% superior de las familias poseía 707ode la ri-
queza,y l%osuperior de las familias poseía 407ode la
riqueza. Estudios realizados por Edward Woli de la Uni-
venidad Nueva York, muestran que la distribución de la
riquezaha empeoradocon el tiempo.
I¿s sociedadesson arnbivalentes acerca de la pose-
sión de riquezas. Un siglo antes, el presidente T. Roose-
velt criticó a los "malefactores" de las grandes riquezas y
propuso claramente impuestos progresivos a los ingresos
y a la herencia.Sin embargo,un siglo después,en Esta-
dos Unidos sesancionóuna legislaciónque podría abolir
todos los impuestos a la herencia y a las donaciones
despuésde 2010,clasificándoloscomo'impuestos muer-
tos". Si la abolición resiste la revocación legislatha,
podría dar todavía otro estimulo a la desigualdad de la
riqueza en los años por venir,
Deslgualdad entrc países
I-os paÍsestienen distribuciones del ingreso muy diferen-
tes, lo cual depende de sus estructur¿s económicas y so-
ciales. La figura 193 muestra la desigualdad en varios

a) Desigualdadde ingréso ó) Desigualdadde rlqueza

GranBretaña----¿l
/
/-
ri
,l
/
/
,/ ,/
ll /
.3 oo .3 60 ,/

'(! 'ó'
E 40 É40
g
f! ./-
' Estaoos

20 40 60 80 20 40 60 80 100
Porcentajede pe¡sonas Porc€ntajede unidadesde consumo

FIGURA 19-2. La desigualdad es diferente en las distiutas sociedadesy es mayor la desigualdad de la ri-
queza que la desigualdad de i¡greso
o) Las economías alanzadas muestran menos desigualdad en el ingreso que las economías medias.
ó) l-a posesión de riqueza tiende a estar más concentrada que los ingresos anuales.EstadosUnidos y Gran
Bretaña üenen distribuciones de ingresos similares, pero la úqueza británica estáun poco más concentra-
da que la estadounidense.Los paísessocialistascomo China muestran una concentración de riqueza mu-
cho menor.
Fuente: Ana M. Aiz€orbe, Arüu¡ B. IGnnickell y lGvin B. Moore, "Rec€DtChangesin U.S. Family lina¡ces: Eüdence frcm the 1998 and
20Ol Surv€y ofconsume¡ Ítn n es",F¿daalRM. B¿¿,¿ir¡,iDl.89 (€nero, 2003), pp. 1-32 (disponible e¡ línea) y World Bank, Wolü Dé
!¿IoPMt Rc|ott, \2r1os editor$.
AIENTE
:APiÍULO .I9 . EFICIENCIA
FFENTEA TGUALDAD:
LA GRANDISYUNTIVA 37s
i distri-
países medida de acuerdo al coeficiente de Gini. (Re- ta sería hacia el ingreso laboral, que constituye 75% de
eso,co-
cuerde el coeficiente de Gini presentado en el recuadro los ingresos de los factores. Aun cuando los ingresos de
istados
de la página 373.) Los países orientados hacia el merca- la propiedad estuüeran dist¡ibuidos equitati%mente, ha-
le la ri-
do, como Estados Unidos, tienden a presentar las distri- bría una gran desigualdad. Las fuerzas que producen la-s
ide la
buciones más inequitatilas del ingreso entre los países desigualdades entre las ganancias son las diferencias en
la Uni-
con altos ingresos. Los estados de bienestar del norte de capacidades y destrezas laborales, en intensidades del
r d e la
Europa son los que tienden a mostrar la menor desigual- trab4jo, en ocupaciones y otros factores.
dad. Las fuentes de la gran desigualdad en Estados Uni.
L pose-
Roose-
dos se expodrán más adelante en este mismo capítulo. Capacidaclesy destrezas
La experiencia de los países en desarrollo muestra Las personas varían enormemente en sus capacidades,
Ezils y
un fenómeno interesante. Cuando los países se empie- esto es, entre las dimensiones fisicas, mentales y tempe-
ETeSos ¿¿na industrializar,la inequidad empieza a aumentar y ramentales, Sin embargo, estas diferencias personales
t Esta-
después empieza a disminuir. Las desigualdades más ex- son de poca a''uda para explicar el enigma de la disper-
abolir
'¡emas --en donde hay una provocadora opulencia al la- sión del ingreso. Características fisicas (como fuerza, al-
iones
do de la pobreza más cruel- se presentan en los países tura o corpulencia) y características mentales medibles
muer-
de ingreso medio, particularmente en algunos países de (como cociente intelectual o percepción del color) ex-
la¡iva,
L¿tinoamérica como Perú, Brasil y Venezuela. plican relativamente poco de las diferencias entre los sa-
de la
larios de las personas.
Esto no signifrca que las capacidades de las personas
DESIGUALDAD
EN EL INGRESO
LABORAL no sean importantes. La capacidad de anotar unjonrón
;Cuálesson las fuentes de la desigualdad?Al primer lu- o de embelezar a una audiencia incrementan enorme-
€ren-
.ar haciael que miraíamos para encontrar una respues- mente el salario potencial de una persona. Sin embargo,
) so-
¡arios

n
?
Srs
p .^

.9

FIGURA 19-3. Desigualdaden variospaíses

La desigualdaddifiere enonnementeentre los países.Rusiay EstadosUnidos presentanla mayor inequi-
dad; en cambio,los paísesdel norte de Europa son los que por lo generalmuestranmenor desigualdad.
E$tagráficamuestrael coeficientede Gini como se dehnió en el texto.
Fuentd Koen \4emin.ld, Luembourg Inco¡ne Study, agcto de 1S98, disponible en línea.
376 PARTECUATRO. MICROECONOMIA
APLICADA:
COMEBCIO
las destrezas que se laloran en el mercado son diversas y
con frecuencia dificiles de medir. [,os mercados tienden
a recompensar la disponibilidad a correr riesgos, la am-
bición, la suerte, la idea genial de un ingeniero, el buen
juicio y el trabajo duro, ninguna de las cuales es fácil de
medir mediante pruebas estandarizadas.Como dljo Mark
Twain, "No hace falta ser inteligente para hacer dinero,
hace falta saber cómo hacerlo".
lntensidadesdel traba¡o
La intensidad del trabajo varía enormemente enÍe los
individuos. El adicto al trabajo puede trab{ar 70 horas a
la semana, jamás lomar vacaciones y posponer su retiro
indefinidamente. Un ascético puede que trabaje sólo lo
suficiente para pagar sus necesidades esenciales.La dife-
rencia de ingreso puede ser grande debido simplemente
a la intensidad del trabajo, sin que nadie pueda decir que
la opoÍunidad económica fue genuinamente desigual.
Ocupaciones
Una fuente importante de desigualdad en el ingreso la
constinryen las ocupaciones de las personas. En el extre-
mo inferior de la escala encontramos a los sewidores do-
mésticos, al personal de los negocios de comida úpida y
a los trabdadores no calilicados. Un empleado de tiempo
completo de McDonald's o de un servicio de lavado de
automóviles puede gana¡ actualmente, $10 000 al año.
En el otro extremo esrán las profesiones de altos in-
gresos. ¿Cuál es la profesión que parece producir más di-
nero? En los últimos años esta profesión ha sido, sin lu-
gar a duda, la medicina. Los médicos tuvieron, en 1998
un promedio de ingresos de $160 000, una vez descont¿-
dos los gastos, casi 70Vo más que en 1986.
¿Cuál es la fuente de tan \?stas diferencias entre las
ocupaciones? Parte de la disparidad proviene de las inver-
siones en capital humano, como los años de preparación
necesarios para ser médico. I-as capacidadestambiénjue-
gan algún papel pues, por ejemplo, limitan los empleos
de ingeniero a aquellos que tienen algunas capacidades
cuanütatiras. En algunos empleos se gana más debido a
que son peligrosos o desagradables (recuerde la exposi-
ción del capítulo 13 sobre diferenciales cornpensatorios).
Y cuando la oferta de trab4jo en una ocupación es limita-
da, por ejemplo debido a restricciones de un sindicato o
a reglas para licencias profesionales, la restricción de la
oferta elela los salarios en esa ocuoación.
Oúos fectorcs
Además de las capacidades, la intensidad del trab4jo y la
ocupación, existen otros factores que afectan la desigual-
dad entre los ingresos salariales. En el capítulo 13 vimos
que en el caso de las rnujeres y de muchos gn-rposmino-
ritarios. la discriminación v la exclusión de ciertas activi-
INTERNACIONAL
ESTADO
Y AMBIENTE
dadesjuegan un papel importante para que sus ingresos
se mantengan bdos.
Además, la vida familiar y la comunidad tienen un
efecto importante en los ingresos futuros de los niños.
[,os niños de personas acaudaladas obtienen beneficios
de su ambiente en todas las etapas. Por el contrario, los
hijos de los pobres con frecuencia experimentan hacina-
miento, mala nutrición, escuelasde bajo nivel y maestros
sobrecargados de trabajo. La balanza se inclina siempre
en contra de los niños de las zonas urbanas deprimidas
antes de que cumplan 10 años.
Algunos economistas piensan que la cambiante tec-
nología, la inmigración, el comercio intemacional y el
creciente dominio de los mercados donde "el ganador se
lleva todo" están creando una desigualdad mayor. Para
considerar el primero de estos factores, recuerde que en
el capítulo l1 se üo la forma en que la tecnología poten-
cializa la actuación personal de manera que ésta afecta a
muchas más personas. Esto da como resultado que mien-
tras los atletas talentosos hacen sólo un poco más de lo
que hacía un trabqiador promedio de una fábrica hace
tres décadas, hoy en día la firma dejugadores de basket-
ball, que son agentes libres, llega a los $100 millones.
Tendencias semejantes se encuentran en otros deportes,
en el mundo de los espectáculos y en los salarios de los
ejecutivos de las empresas.
DESIGUALDADENTRE
LOS INGRESOSDE LA PROPIEDAD
f,a mayor disparidad en el ingreso surge de las diferen-
cias en el ingreso dz Ia propiedad, el atal consiste en el in-
greso por lalores financieros como títulos, bonos y
bienes inmuebles, Salvo unas cuantas excepciones, las
personas en la punta de la pinímide del ingreso obtienen
la mayor parte de su dinero del ingreso de la propiedad.
En cambio, los pobres poseen pocos valores financieros
y por lo tanto no perciben ingreso alguno de una riqueza
no eústente. Examinemos las fuentes de las diferencias
de riqueza -ahorro, espíritu empresarial, herencia- y
con esto la inequidad en el ingreso de la propiedad.
Ahoftos del ciclo de vida
como una ¡uenb de riqueze
Aunque la mayoía de las personas economiza y ahorra
par¿rtener un fondo para su retiro, tal comportamiento
no es la mayor fuente de riqueza en Estados Unidos. I-a
dificultad para acumular una gran fortuna mediante el
ahorro de los ingresos de un trabajo normal se puede
ilust¡ar mediante un ejemplo real. Suponga que una fa-
milia promedio de clase media ahorró cerca de $2 000
anualmente (57o de su ingreso) durante 20 años. Ade-
más, suponga que mediante inversiones prudentes logró
obtener un rendimiento real anual, una vez descontados
los impuestos, de 5%. Al final de ese periodo, la cantidad
 ..":7
= : ] JITIILO 19 EFICIENCIAFRENTEA IGUALDADI
LA GRAN DISYUNTIVA

:al de capital acumulado será de $73 200, una cantidad minar la distribución del ingreso. De act¡erdo ¡ e¡n¡dic¡s.
::ral a sólo un sexto de la riqueza neta de una familia dos terceraspartes del 1% superior de los poseedore. cle
: :,rmedio. ri quezaen E stadoU ni dos heredaror l rna pr opul, r Lr rr r r -
portante de su fortuna. Esta concentración cle |iqueze
Espírituempresarial heredada, en ¡nanos de unos cuantos,es lo que pro\ oc¡
::r comparación con los ahorros, el espíritu empresarial las objeciones más fuertes de las personas preocr¡p¿d¿.
.,. un camino mucho más importante hacia la acumu- por la desigual distribución de la riqueza.
.,r'iónde la riqueza. La tabla 19-3muestra la experiencia
:e las 100 personasmás ricas en 2003. Estosdatos indi-
.rn que la mayor parte de los más acaudalados de Esta-
POBREZAEN ESTADOSt,INIDOS
.,¡ Unidos lograron esa posición corriendo riesgos y Las sociedadestienden a definir y a concentrarseen gr:lr-
:'cando nuevas y lucrativas empresas, como las de soft- pos particulares de problemas. En los airos sesenta, Esta-
.ile pam computación, redes de televisión y cadenas de dos Unidos declaró la "guerra a la pobreza" y lanzó progra-
-::ndas. Las personas que inventaron productos o ser-vi- mas de salud y nutrición muy ambiciosospara erradicar
r,)s nuevos o que organizaron las empresas que llevaron la privación económica. A¡tes de poder examinar los
.-us productos al mercado se conürtieron en nlrevosri- programas contra la pobreza, se debe examinar la defini-
's gracias a las "ganancias schumpeterianas" de estasin- ción de pobreza, un concepto sorprendentemente inde-
: ,r'aciones.En este grupo de individuos acaudalados se finible.
::rcr¡entran héroes populares como Bill Gates (director
:.1 gigante de software, Microsoft), los Walton (fundado-
.' de Wal-Mart) y Warren Buffett (gurú de la inversión).
El indefinible concepto de pobreza
4erencias La palabra "pobreza" t¡ene diferentes sig-
.': qué se puede decir acerca de las herencias?En 1999, nificadosoara diferentesoersonas.Es claro
:rca de una cuarta parte de los indiüduos más acauda- que pobrezaes una cond¡c¡ón en la que las
.dos se encontraban en esa posición debido a riqueza personastienenun ¡ngresoinadecuado, pero es
:r'edaday no a riqueza creada, pero este número pue-
d¡fíc¡ltrazarunalíneaexactaentreel pobrey el no pobre.
.: subestimar la importancia de la herencia para deter-

Las 100 personas!nás ricas de Estados Uniclos

de capilal neic
Canticiacl

Fuente de riqueza Cantidad de oersonas Miles de millones de dólares Porcentaie

Herencia 8 18.8
Finanzas l6 99.4 l6
Capacidad empresatial 81
Comunicaciones 12 70.4 11
Entretenimiento 3 9.5 2
Industria l3 72.7 12
Nueva economía t2 t52.7 24
Petrólco 6 19.8 3
Bienes raíces 9 5
Tiendas 2l 153.2
Total r00 624.9 100

. ' n il r ir r r . ¡l , '. r '. ¡ : r l¡o L ¡ i t r i c : r . r '¡r u r r r i r ¡ . :

fABLA 19- 3. : ( . ¡ r lr , ] ¡ ¡: r n1: ir
De acuerdo con la reüsta,For¿¿s,e¡ 2003, 100 estadounidenses tenían una riqueza neta de por lo nrenos
$2 mil millones. La mayoría de ellos obtuvieron su fo¡tun¿ por rnedio de su capacidad empresarial (co¡r()
Bill Gates o los Walton). Una pequeña parte de ellos obtuvo su fbrtuna de herencias o medi¡nte irrrt'r'
siones hnancieras redituables.
Ftrenre: r¿¡ra, ocNbrc dc 2003, sc ed(uc¡tra en . . .
378 PARTECUATRO, MICROECONOMfA
APLICADA:
COMERCIO
Por esto, los economistashan ideadociertastécnicas
que proporcionan unadef¡nición oficialde pobreza.
La oobrezafue definidaofic¡almente sn EstadosUni-
dosen los añossesentacomoun ingresoinsuficiente pa-
ra compraralimento,vestido,alberguebás¡coy otrasne-
césidadésprimariasdel ser humano.Este ingresose
calculóa partirde los presupuestos de las familiasy se
ver¡ficómedianteel examende la partedel ingresoque
se gastabaen al¡mentos. A part¡rde entonces,el presu-
puestode subs¡stencia ha sidoactualizado por el gob¡er-
no medianteel índicede preciosal consumidorparare-
flejar el costode la v¡da.De acusrdocon la definición
estándar,el costode subsistencia de una famil¡aesta-
dounidense de 4 personas, en 2004,éra dé $18 850.Es-
ta c¡frarepresenta la "lfneade pobreza"o la demarcación
entreiamiliaspobresy no pobres.Estalfneade pobreza
varíade acuerdocon él tamañode la famil¡a.
Aunqueunac¡fraparamedirla pobrezapuederesuF
tar útil,los estudiososreconocenque la "pobreza"es un
conceptorelat¡vo. La noc¡ónde un presupuesto de sub-
sistenc¡acomprendecuestionessubjet¡vasde gustosy
convencionalismos sociales. V¡v¡endas que hoyse consi-
derande nivelinferioral estándar,cuenlancon aparatos
electrodomést¡cos e instalaciones de plomeríaque eran
inaccesibles paralos m¡llonarios de épocaspasadas.
Debidoa lasdeficiencias de estadef¡nic¡ón,un grupo
de expertosde la NationalAcademyof Sciencesreco-
mendó,en 1995,quese mod¡ficara de pobre-
la definición
za de manéraque reflejarael grado de ingresorelatiw.
Estegruporecomendó qué una familiasea cons¡derada
pobresi su consumoes menora 50o/o delconsumode ali-
mentos,vestidoy viüendade la familiamediana.La po-
breza,en sentidodel ingresorelativo,disminuirácuando
disminuyala des¡gualdad; la pobrezapermanecérá igual
s¡ la economfaprospgras¡nquehayaningúncambioen la
distribucióndel ingresoy del consumo.En este nue\o
mundo.una mareacrec¡entellevarátodos los botes oero
no cambiarála fracciónde la poblaciónconsiderada po-
bre.La nuevavisiónradicalestásiendooonderada cuida-
dosamente por él gobierno.
¿Quiénesson los pobres?
La pobrezagolpeamásfuertementea unosgmposquea
otros. La tabla 194 muestra la incidencia de la pobreza,
en 2001, en rios grupos. En ese año se consideró que
71.77od.e la población caía ab1jo de la línea de pobreza,
mientras que la proporción entre las familias de negros y
latinoamericanos era casi el triple que la de los blancos
no hispanos.
Quiá la tendencia más ignominiosa era la de las fa-
milias en las que la cabeza del hogar era una muje¡ fami
lias que constituyen una proporción cada vez mayor de la
población pobre. En 1959, aproximadamente 18% de las
familias pobres eran familias encabezadaspor una mujer
sola con hijos. Para el año 2001, la tasa de pobreza de er
te grrpo era de 267o.A los científrcos socialesles preocu-
INTERNACIONAL,
ESTADO
Y AMBIENTE
pa que los niños de estasfamilias probablemente reciban
nutrición y educación inadecuadas y que cuando sean
adultos encuentren dificultades para salir de la pobreza.
Ninguna discusión acerca de la pobreza será precisa
sin un análisis de la situación de las minorías. Casi una
tercera parte de las familias afroamericanas, hispanas y
estadounidenses nativas tienen ingresos menores al es
tándar.
¿Por qué son pobres tantas de las fa¡nilias de las mi-
norías o de las familias encabezadas por una mujer?
¿Qué papel juega la discriminación?r Observadores ex-
perimentados insisten en que actualmente está desapare-
ciendo la discriminación flagrante de raza o de género
en la que las empresas simplemente pagan menos a las
mujeres o a los pertenecientes a una minoría. Sin embar-
go, la pobreza relativa de las mujeres y de los negros esá
en aumento. ¿Cómo reconciliar estasdos tendencias apa-
rentemente confadictorias? El principal factor en el tra-
bajo es la creciente diferencia entre los ingresos de los
trabajadores altamente educados y capacitados y las de
los no calificados y menos educados. En los últimos 25
años la discrepancia entre los salarios de estos dos gru-
pos ha aumentado notablemente, como veremos en la si-
Buiente sección. La creciente diferencia entre los salarios
ha golpeado de manera especialmente fuerte a los gru-
pos minoritarios,
Tendenciasen la desigualdad
En la figura 19-4 se muestra la historia de la desigualdad
en Estados Unidos. Esta figura muestra la proporción
existente enúe los ingresos percibidos por las familias
del quintil superior respecto de los obtenidos por las fa-
milias del quintil inferior. Se pueden obsenzr tres perio-
dos distintos; disminución de la desigualdad hasta la Se-
gunda Guerra Mundial, proporciones estableshasta 1980
y después, durante las dos últimas décadas, aurnento de
la desigualdad. Desde 1980 la razón de ingresos del gnr-
po más alto a ingresos del gmpo más bajo ha aumentado
50Vo.
Desigualdad decreciente: 192*1975. De acuerdo con to
das las mediciones realizadas, en este periodo el pobre
disfrutó de los beneficios del crecimiento económico al
lado de los grupos más acaudalados. De acuerdo con es-
tudios, el ingreso real del quintil inferior de la población
aumentó de manera continua desde los años veinte has-
ta mediados de los años setenta, época en que mostró,
un crecimiento ligeramente mayor que el de la econo-
mía de Estados Unidos. Como resultado de ello, de 1929
a 7975 la proporción del ingreso total obtenido por el
quintil de las familias más pobres se elevó de 3.8% a
aproximadamente 57o. Durante el mismo periodo, la ta-
' En €l capítulo l3 se analizala economíade la disc¡iminaciónen
el t¡-¿baio.
 I I : E NTE
-: -O 1e FRENTE
EFICIENCIA A IGUALDAD:
LA GRANDISYUNTIVA 379

: r' r I l ) i ¡ ll
Pobrezaen los princ¡palesgrupos.2001
.- , \(.lll

Grupo de población Porcentaje de pobreza del grupo

:ri r ( i \ . i

-1.i llt).r Población total 11.7

P.1t)¡\ \
. :. rl r \ - Dc acuerdo con el grupo racial y étnico:
Blanco (no hispano) 7.8
Negro ,r7
- ¡. r l l i - Hispano 2l .8
: :rr ¡l c t ..
De acuerdo a la edad:
Mcnos de l8 años 16.3
'!.11)il¡
e- De l8 a 64 años 10.I
65 años o más t0.l
-'. .r l¡: Dc acuerdo con el tipo de familia:
i:¡ t l )¡l - Pareja casada
_1,.(-\lii 4.9
F¿rmiliadonde la cabcza del hogar es mrüet sin esposo presente 26.4
l:!\ ¡P¡, Familia donde la cabeza del hogar es hombre, sin esposa presente 13.I
r rl t r¡-

TABLA 1g- Ll.I nc idr ' ¡ c i¡ ¡ lt ' la p o b t e z a ( u \ : u i i , s q i u l ) o s , 2 l l t ) l

..r. cle
Entre los blancos y las parcjas casadaslas tasasde pob¡eza son menores que el promedio. l-os negros, los
r(^ :: )
hispalos v las familias en las que la madre es la cabeza del hogar presentan tasasdc pobreza superiorcs al
Dromedio.
':r l ¡ si,
.rI.iri()s
:,\ gf ll-
lxllll;,ll;1,'liJlllllilli

:: Pobreza cayó ta¡rto que algunas personas conflaron notablemente. De 1975 a 2001, la proporción del ingrc-
;.re la pobreza podría ser completamente eliminada. so total destinado a las familias ubicadas en el 57o suoe-
i.rlcl¡rl
;Por qué durante esteperiodo descendióla desigual- rior se elevó de l6qo a 22.4oo.Efectivamente,un estu¡i, !
-, l al ( )¡t :: En parte, la desigualdad disrninuyó debido a una reciente sobre las familias de mayor ingreso indica que Ia
L:-rr ili¡\
.::ri¡rt¡ciónde la clesigualdaden el salario. Debido a mavor parte de las ganancian en la parte superior fuero¡r
l . r. l ¡,
,, ,r educación de los grupos de los más pobres y a la a dar a la punta de la pirámide del ingreso, esto es, al
¡r'r i r r
:rc;rlizaciónde la firerza de tlabajo las dif'erenciasse 0.17osuperior de los contribuyentes.
..i St,,
:.rjcron. Políticasdel gobierno como la seguridad so- iPor qué ha au¡nentado la desigrraldaden los rilti-
i ltl S0
,. .ignificaron una gran diferencia para la población mos años? Después de debatir esta cuestión durante mr¡-
::¡ ) ( l c
: :nis edad, la ayuda en efectivo, los vales de comida pa- cho tiempo intensamente, los economistashan identifi-
'. g r rr-
,. indigentesy el seguro de desempleomejoraron los cado variascausasdel aumento de la desigualdad.Una er
:t t.lal()
:: (!os de otros f¡xpos. Además, el sistemade impues- que las políticas del gobierno cambiaron al inicio de lo.
. :lrogresivos, que gravaba más firertemente a las per- arlos ochenta: se redrúeron los programas de transferen-
' ::.r\ con ingresos altos que a las de ingresos bajos, ayu- cias a las familias más pobres, mientras que se favorecio
,lt ta)-
: ., r'educir el grado de desigualdad. a los grupos más ricos mediante reduccionesde imptres-
l, )llr'(
tos basadosen la economía de Ia oferta de los años ochen-
:c , r ¡ l
i .:ha crec¡ente: 1975-2001.En los últimos veinticinco ta. Pero las acciones del gobierno son sólo parte de la his-
'.. \'arias de cstas tendencias se invirtieron. La parte toria. Las últimas dos décadirspresenciaronincremeDt,,.
. ingreso total destinada al quintil inferior disminrryó ma¡cados de las compensaciones a los ejecutilos \ prolc-
: hu\-
.:rcadamenteen los años ochent¿r.¿'Docaen la cual ba- sionales.al mismo tie¡npo que la ( re( iente propor ( l, ,r:
ri tt ( ).
r r 1, . 47 e
o n I1 1 7 5a 3 .5 7 0e n 2 rX )1 . de niños nacidos de madres solterasincrementaba ¡r()t.r-
' )l ll )-
l-os ingresos rcales promedi() de las familias clel blemente la cantidad de familias encabezadaspor r¡n.:
l !r :9
.::rtil inferior est¿inmuy por debdo de su máximo. Sin mujer, familias que tienden a tener mavores tasal de p -
,'l (l
:.ir.rrqo,la tasa de pobreza empezir a disminuir dt¡ran- breza.
'¡ il
..r lirrgaexpansirin de los a¡rosnoventa, hasta alcanzar Quizás la causa más importante del atu¡renrt¡c. .-,
l.r tr¡
. ¡ninimo d,e 11.3%,en el año 2000. desigualdad sea el hecho de que los tmbajadore: i :.
\trnque los ingresosde los p<>bres se estanca¡ondrF una bucna educación progresaron much() IIrásque.rr.-:.
.,:rrclos últir¡rosveinticinco arios, la proporción del in- llos menos educados. Los economistas ha:r e':-:i:-.:
- t'.o destinado a los estadounide¡rses más ricos se elevó muy de cerca el grado de diferencia sal¡rirll eni¡c .:: : .
 380 PARTECUATRO. MICROECONOMIA
APLICADA: INTERNACIONAL,
COMERCIO ESTADO
Y AMBIENTE

_ q -g E
o ) > .5

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EgÑ E

I
1920 1960

FIGURA f 94, Tendenciasde la desigualdaden LstadosUnidos, 1929-2001

Una medida útil de la desigualdades la relación que hay entre los ingresosdel quintil másalto de la po-
blación y los del quintil más bajo. l,a proporción de los ingresosmá¡ altosdisminuyedespuésde 1929de-
bido al colapsodel mercadode lalores, en los años treinta, a la bqja del desempleoy la reducción de las
barreral para la.smqieres y Ias minorías durante la Segunda Cuera Mundial y a la migración del campo a
la ciudad.A partir de 1980,Ia desigualdaden el ingresoha crecido bruscamentedebido a mayor inmigra-
ción y a la disminución de los salariosde los no calificados.
Fuente U.S.Bureauofcensüs con darosañadidosDor el auto¿

bajador con un grado universitario y un empleado simi-
lar que sólo tenga un certificado de bachillerato, a este
diferencial le llaman prima salarial entre la universidad y
el bachillerato. En las úlümas décadas esta diferencia ha
crecido marcadamente, De acuerdo con el Economic R¿-
port of the hesi.dcn¿de 1994, en 1981 las personas con un
título universitario ganab¿rn cerca de 45Vo más que las
que sólo tenían un certificado de bachillerato. Pero Para
1997, el personal de tiempo completo con un ftulo uni-
versit¿rio ganaban 1037o más que las personas que te-
nían sólo un certificado de bachiller¿to. Ese crecimiento
aumentó la diferencia entre el extremo superior y el ex-
tremo inferior de la distribución del ingreso.z
¿Por qué los años ochenta contemplaron rendimien-
tos crecientes de la educación? Una de las razones fue la
oleada de inmigración y competencia de las importacio
nes. Estos dos fenómenos golpearon más duramente a
los trabajadores menos educados, quienes en las décadas
anteriores habían podido obtener un buen ingreso tra-
bajando en fábricas de automóviles, de acero o de otros
bienes. En los años noventa estos empleos bien remu-
nerados para trab4jadores sin una formación universita-
ria empezaron a desaparecer. Unido a este fenómeno, la
creciente desregulación y la competencia externa llev¿-
ron al desgaste del poder de mercado de los sindicatos
laborales, lo cual redujo los salarios relativos de los traba-
jadores sindicalizados bien pagados. Al mismo tiempo,
: Recuérdeseel estudio,en el capítulo 13, de las diferenciascre-
cienlesentre los salarios,
muchos de los nuevos empleos que fueron creados re-
queúan niveles relaúvamente altos de capacitación l
educación. El creciente predominio laboral de las compu-
tadoras, impuso una alta remuneración al hecho de sa-
ber leer y escribir y a las capacidades analíticas. En suma,
todos estos factores han aumentado el grado de desigual-
dad del ingreso en Estados Unidos y en la mayor pa¡te de
los países con altos ingresos.
Para terminar, hay que señalar un factor que no ge-
nera mayor desigualdad: no ha habido una disminución
de la participación del trabajo en el ingreso nacional. I-a
proporción del ingreso total proveniente dejomales, sa-
larios y suplementos, en 1999, fue prácticamente idénti-
ca a la de veinticinco años atrás.
Con esto concluye nuestra descripción de la medi-
ción y de las fuentes de la desigualdad. En la sección si-
guiente nos ocuparemos de los programas del Estado de-
dicados a combatir la pobreza y a reducir la desigualdad.
En todas las democracias con altos ingresos se están re
pensando estos programas a la vez que se redefine el pa-
oel del Estado.
LA POBREZA
Todas las sociedades toman medidas para velar por sus
ciudadanos pobres. Sin embargo, lo que se les da a los
 EFICIENCIA
FRENTEA IGUALDAD:
LA GRAN DISYUNTIVA
::.( qr¡e Provenir de olros gnlPos, \'éste es. silr
: . las. cl principal punto dc resistcnciafrerte a
--,nr¿r de ¡ cdistribtrción. Adenriis, a los ecr¡Dc¡
. i)feocupa el cfecto de la redistribucitin cn la
, . cn l¡ moral del país.Estoster)ras:Nllrrenlrna
: 'r't¡ncia va que la resistencia¡l increment() de
' . t , r \ \c h ¿ e n d t¡l c (i d (r.E r¡ c \l .r s e ( (i órl !e l cri i
-.r(-ntodel cstado dc bit'¡lqsta¡.se c(nrsider-¿rráll
-
. clc la ¡edistrilnci<in dcl irrgresov sc rcvisar¿iel
, . inill d e m a n te n i mi e n to d e l i n g re so.
a > .t-riiníento del estado de bienestar
. r()s(icon()¡nist¿rs
cl¿isicoscIeí¡¡r qrre la <list|ibtt-
lr)gres()e¡A inaltelable'.En es¡ línca dc pcnsa-
.¡)\tcnían que los interttos de ntitigar la poblez;r
'¡ irlte¡tencionesdcl Estad()en l¡ cconorní¿rcran
inritiles qrre ternrinarían por ledtrcir el ingleso
'
r ¡raís.Iista perspectivalile rcb:rtid:rpor cl econo-
:iLosotbinglós.fohn Sttralt Mill. Aurrque ;rleltarba
:ntcrfetencias en el mecaDis¡ro del rner-cirdo,aL-
: ). ( locucn tcmc ¡rte,que las políticasdel gobit:r-no
: : ecltrcil la desigrraldird.
1,,lro siglo dcspués,a finales del siglo xIr, lícleres
,¡ rk' Etrropa Occiclcnt¿¡ltolnalon ¡¡)edidasque
::,,D rrn liiro histrlrico en el ¡rapcl econórnico dcl
. Bism¿rrckcn Alcnl¿rnia,Gladsto¡re1 Dist'acli en
iJrctaña, scgrridosde Franklin Roosevclten Estados
.. irrtlodr!eron r¡¡l llr¡e\'oconcepto de resporrsirbi-
: :tl gobi<'r'nopol el biencstar de la población.
. . , ' ( l i ,L .r .. ir L ,\,,r . r i,lr ,l . L r :i' r r , 1 r, ,l ! I ,-\ti ¡d(,
. i ; i r . , r r l,) l1 l, L l l r t.L ,l,,lr .,' r r r L r Lr¡1,, i .i . l rLl r
' , r r , l ,,1 ' r ,r l) r r ) t( ,t( r .r ,,r . r r ¡ lir ir fr,,..
' i,i;
, 1 , r r r l.r r L Lr illr ,,
l rtle l:rspolíticas importantes cle un estadobencfac-
.. cncl¡cntran Pensio¡rcsPriblicas,scgul-ospor cnfer'-
:.,r1r accidentc, seguro de descrlplco, seguro de sa-
lr oglamas de alirlent¿rciónv de vivienda,pensioncs
:li.iresv complementos al ingreso (le cicrtos gr-r.lpos
:,r'rso¡l¡s.EstaspolÍticasse ¡nt¡()dujelon graclualrnen-
:.<le I illl0 hasta la era modcrn¡. El cst¿r<lc¡ <lebic¡res-
lcgó tardc ¿rEstadosUnidos, introducido en el Nerv
.,1cle los años treinta nlcdiante los segrrr'osde dcselrt-
r la segulidaclsocial.l,a atención rnédicaa los l¡rcia-
. r l los pobrcs se agregó en los añ()ssesenta.L¡ ma-
l' . Lllc( L l, , r p l rí' e sro r i l l to s i rAre s " s p ro p' ' r(i on.rl a
. rirrdadant¡satención univeis¿lla Ia salr¡d, pero des-
..r. <ler¡u intenso debatc en 1994,el congreso dc Esta-
. L ¡ridc¡sdccidió no aprob:rr este tipo (le l¡cnefici<¡s.
l!l!)6, el gobierno fedc¡al dio mar.chaatriis cr¡an(lo
'::irrrl l:r gamnlía de un i¡rgreso ¡níninlo. lil dcbale
: c.r de la ¡edistlibr¡ción no ler¡nrnil nlu]ca.
.JO
LOS COSTESDE LA DISTRIBU C ¡ ON
Uno de los objetivos de la econ<x¡lía¡ni\t¿rnrode.nl cs
proporcionar una rcd dc segrrricladpara aquellosqut cie
rnancra temponll o permanente no se prredcn plop()l-
cion¿lra sí nlisnlos un irrgresoadecuado. Una dc las ¡¡
zoncs d( cst¡s políticascs pr'onr()\'eruna cquidad Dra\or.
¡Cu:llesson los distinlos con(:cptoscle eqrridarl?Para
<:m¡lczitr-,las socicdades<leI¡rocr:iticas afinnan el prirtci-
picr rle igualdad cle d¿r¿rhospolítitos, que generalmcntc
comprellden el dcrecho ir vot:u, <'l d('recho dc ser proce-
sado por un.jurado 1'c'l dere<ho a la libcrtad dc cxpresirin
r dc tsoci¿¡cir-rn.
l'ln k¡s airosst sent¿r.lilósofosliber-i¡les cr-
prrsit'ronla idea Je quc las personastarrbién debcn ¡¡o-
tan <le olnrlunidurlesrouinitus igttales. E¡r otras palabr:rs,
todas las pcr-sorras dcben par-ticiparcn cl.juc¡{o bdo las
rnisrnasr-eglasv sobrc Lur carrrpocle.juegoparejo. Toclos
(lebrr-ttcnc¡ acccsoa las nejores cscrrelirs, ca¡tircilirciótr
v
crnpleos.Dc estaform¿r.l¿ discr-irninnció¡con b¡sc en la
laza, el gélrcro o la lcligirin (lcbc desapalccer.Se han to-
rnado muchas rledidas parir pror¡()ver rnavor cqui<lad,
pero lir desieualda(lde ()portur)idadcshir resrrlt¿rclo ser
rrlll\j ten¿z! at¡n EstadosUnidos. en los irlborcsdcl nue-
vo nlilenio, parcce cstar rnrrr'lejos rlt lograr la r¡eta de
igualdad de oportunidirclcseconrimicaspara todos.
El tcrcer idcirl. v el de mavor alcance,t's la eqttidad
(onónirus. l)e ¿rcrrerdocon esta rrtopía,
<le fcrs ¡¿r¿i1l¿¿¿lor
las personasdeberían realizirrel lrrisrnoconsr¡moasí lile-
ran intcligenteso torltas.aml)ici()sas o irrdolerrtes,afbrtu-
nad¿rso desafbltrrnadas.Habría los nisnros salariospara
nrédicos l c¡lfer[ler?ls, abog¿rd()s v secretari.rs."-A.c¿rda
uno segiln sus cirpacidadcs.a cada uno dc acuerdo con
sus necesid¿rdes" fue la fbrnrrlación quc hizo Karl Max
de csta ñlosofía.
1,)r1r.
Actrralnrente,arrn los s<¡cialistas ¡nas ra(lic¿llcsrcco-
noccn que para que la ecorto¡níirfi¡¡rcior)eeficientenren-
te es ¡rcces?lriaalgrma diferencia entre los resultados
econórnicos.Sin ningunir difere¡rciaflr l¿lrecompensaa
las rlife¡entcs clasesde trubajos,;cómo podcmos asegu-
ral qrre las personas harán tarnto los trabajos agradables
coDo los desagrzrdables, qr¡c tr¿bajaránen pelisrosasto-
rres de perforación en el nrar, así co¡n() cn agradables
parques?hrsistil en la e<luidadrlc los lesultadoscntolpe-
cería several¡enteel fr¡ncionanric'ntr)dc la ccon()míir.
La cubetaque gotea
Cuandotoma medidaspara redistribuirel
¡ngresode los ricoshac¡alos pobres,el 90-
biernopuedeafectarla efic¡enciaeconómica y
reduc¡rla cantidadde ingresonacionaldispon¡be
para distrjbu¡r.
Por otro lado,s¡ la equidades un bien s.'
cial,vale la pena pagarpor é1.
La pregunlade qué tantoestamosdispuestose ::'
oar en términosde menoref¡cienciaa cambiode
-:-:'
382 PARTECUATRO MICROECONOM|A
APLICADA:
COMERCIO
desigualdadfue tratadapor ArthurOkun en su éxperi-
mentode la "cubetaquegotea".El hizonotarquesi valo-
ramosla equidad,deberíamos aprobarquese tomaraen
una cubetaun dólarde las personasmás r¡casy se le
dieraa las personasmás pobres.Pero,supongaque la
cubetade la distribucióntiene un agujero.Supóngase
que sólounaparte-por éjemplola mitad- de cadadó-
lar pagadocomo impuestopor los ricos llegaa los po-
bres.Entonces,la disfibuc¡ónen nombrede la igualdad
se ha realizadoa expensasde la eficienciaeconómica.3
Okunoresentóun dilemafundamental. Las med¡das
comoel impuestoprogres¡vo
de redistribución al ¡ngreso,
analizadoen el capítulo16, reduc¡ránla Droducc¡ón réal
puesreducelos inceniivospafatrabajary ahorrar.cuan-
do un pals considerasus políticasde distribucióndel in-
greso debe ponderar los benef¡ciosde una mayor
eouidadcontrael efectode estasoolíticasen el totaldel
ingrssonacional.
Grálica de los cosüés de ,€dist ib.rción
Se puede ilustrar el argumento de Okun mediante la
curr.ade posibilidadesde ingreso que se presentaen la
figura 19-5.Estagráficamuestralos ingresosdisponibles
de los distintos grupos cuando el ingreso se redistribuye
mediante programasgubernamentales.
Se empiezapor dividir a la población a la mitad; el
ingresoreal del gnrpo de bqjosingresossemide en el eje
vertical de la figura 19-5,mientras que el ingreso de la
mitad superior se mide en el eje horizont¿I.En el punto
,4, que es el punto antes de la redistribución, no se ha
cargadoningún impuestoy no se ha producido ninguna
transferencia, de manera que la gente üve sólo de susin-
gresosde mercado. En una economía competitia, el
punto ,4 será eficientey la política de no redistribución
maximizael ingreso nacional total.
Desafortunadamente, en el punto A de Laissa-faire, el
grupo de ingreso alto recibe considerablemente más in-
greso que la mitad inferior, La gente trataní de obtener
mayor equidad mediante programas de impuestos y
transferencias,esperandomoversehacia el punto de in-
gresosigualesen E Si estetrasladosepuede hacersin re-
ducir el producto nacional,la economíase moveráde A
a Ea lo largo de la línea negra.La pendiente de la línea
,4.Eesde -45', lo que reflejala suposiciónacercade la efi-
cienciade que la cubetadistributira no estáagujereada,
de manera que cada$1 tomado de la mitad superior in-
crementael ingresode la mitad inferior en exactamente
$1. A lo largo de la línea de -45", el ingreso nacionalto.
tal es constante,lo que indica que los programasde re-
distribución no tienen efecto sobre el ingreso nacional
total.
3 A¡thur M. OlJn, Equiaktl and ElfuU*1: Th¿ Big Trad¿off(Brook-
ing Institution, Washingto¡,D.C., 1975)
INTEFNACIONAL.
ESTADO
Y AMBIENTE
La mayor parte de los programas de redistribución
afectan a la eficiencia. Si un país redistribuye el ingreso
mediante la aplicación de impuestos altos a los más acau-
dalados, sus ahorros y su esfuerzo en el trabqjo pueden
verse reducidos o desüados y dar como resultado una
menor producción nacional total menor. Gastanín más
en abogados fiscales, ahorraún menos para el retiro o
invenirán menos en innovaciones riesgosaspero lucrad-
vas. También si la sociedad coloca un piso garantizado
debajo de los ingresos de los pobres, el aguüón de la pc
breza disminuirá y los pobres trabqiaún menos. Todas
estas reacciones a los programas de redistribución redu-
cen el t¿maño total del ingreso nacional real.
En términos del exoerimento de Okun. Dodemos
encontrar que de cada $i00 de impuestos a loi ricos, el
ingreso de los pobres sólo aumenta $50, disipándose el
resto debido a la reducción de su esfuer¿o o a costos ad-
ministrativos. A la cubeta de la redistribución se la ha he-
cho un gran agujero. La c\\rva ABZ de la figura 19-5
rnuest¡a una redistribución costosa. En este caso la fron-
tera hipotética de los ingresos reales se inclina alejándc
se de la línea de -45' debido a que los impuestos y las
transferencias producen inefi ciencias.
La experiencia de los países socialistasejemplifica la
forma en que los intentos por igualar los ingresos me-
diante la expropiación de las propiedades de los ricos
acaban dañando a todos. Mediante la prohibición de la
propiedad prirada de las empresas, los gobiernos socia-
listas reducen las desigualdades que surgen a causa de
E
0 Ingresorealde la mitadsuperior
FIGURA 1$,5, L¿ redistribución del ingreso puede afectar la
eficiencia de la economie
El punto A indica el resultadomás eficiente,pues en él se ob-
tiene una producción máxima. Si la sociedad puede redistri-
buir sin ninguna pérdida de eficiencia,la economíase moverá
hacia el punto E Dado que los programasde redistribución
por lo generalcrean distorsióny pérdida de eñciencia,el cami-
no de la redistribución puede moveñ¡e a lo largo de la línea
sepia.{-BZLa sociedaddebe decidir cuántaeficienciasacrificar
para obtener mayor equidad. ¿Porqué deberán evitarseprogra-
ma¡ ineñcientes de redistribución que llelan a la economía del
punto B al punto C?
II'B¡ENTE
:¡¡"ULo 19 EFICIENCIA LA GFANDISYUNTIVA
FRENTEA IGUALDAD: 3&¡

gz-des ingresos de la propiedad. Pero los pocos incen-
u'ibución
I inqres,f, F,,< Dara el trabajo, la inversión y la innovación parali-
esre radical experimento de "a cada uno de acuerdo
uÁs acatF
-¡ n^\ necesidades" y empobrecen a países enteros. En
I pueden
'1.¡:'.las comparaciones entre los esfándares de üda en-
ado una
F? :.:'! paísesde oriente y de occidente convenció a mu-
rrán mÁ
::.:¡ paísessocialistasde que la propiedad prirada de las
Lreúro o
o lucrad- :=rresas beneficiaría los esándares de üda de los traba-
¡r res v también de los capitalistas,
zn tizado
de la po
x. Todas ¿Dequé tamaño son los agu¡eros?
ón redu-
n-.:n caracterizó a nuestro sistema redisuibuitivo, de
E)uestos y transferencias, como una cubeta agujereada.
Podemos ?::o. ;cuán grandes son los agujeros en la economía de
ncos, el aqdos Unidos? ¿Estáel país cerca del punto A de la fi-
ndose el g-= 195 donde los agujeros son despreciables? ¿O del
ostos ad- :r-¡-ro B donde son considerables? ¿O del punto Z, don-
la ha he- i :a cubeta es en realidad una coladera? Para encontrar
ura l9-5
¿ :espuesta,se deben examinar las principales ineñcien-
) la fron- :-.:s inducidas por tasas de impuestos altas y por progra-
rlejánda
=.rr generosos de apoyo al ingreso: costos administraü-
nos y las ,:¡- reducción de los incentivos a t¡"¿b4ar y a ahorra¡ y
::'rtos socioeconómicos.
plifica la
e905 me- . familias pobres. Estos analistassostienen que mejores
El Estado tiene que contratar recaudadores de im-
los ricos puestos para obtener los ingresos fiscales y contado-
ón de la
res expertos en seguridad social Para desembolsar-
os socia- los. Estas son claras ineficiencias o necesidades
¡ausa de lamentables, pero son pequeñas: el Internal Reve-
nue Service gasta medio cent¿vo en costos de admi-
nist¡ación por cada dólar que recauda.
. Sin embargo, a medida que el bocado del recolector
de impuestos crece, ¿no seú posible que yo me desa-
nime y termine trabqjando cada vez menos? [¿s tasas
de impuestos pueden ser tan altas que los ingresos
impositivos sean en realidad menores de lo que se-
rían con tasasde irnpuestos más b{as. Sin embargo,
las eüdencias empíricas indican que el daño que
causan los impuestos sobre el trabdo es limitado. Pa-
ra unos cuantos gmpos, la cuna de oferta de traba-
jo puede incluso regresarse,lo cual indicaría que un
impuesto al salario puede aumentar y no disminuir
el trabqlo. La mayor parte de los estudios han com-
probado que los impuestos tienen un ligero efecto
¡fcclar la en el trabajo entre los trabqiadores de ingresos me-
dios y altos. Sin embargo, bien puede ser que la in-
él se ob- fluencia del sistema de impuestos y transferencias en
¡edistri- la conducta de la gente pobre sea importante.
.. moverá . que son actualmente empleados en Estados Unidos oca-
Quiz:ís el agujero potencial más importante en la cu-
ribución beta de los ingresos impositivos sea el componente
, el cami- de los ahorros. Algunos creen que los progr¿mas ac-
la línea
tuales del Estado desalientan el ahorro y la inversión.
'acrificar Algunos estudios económicos indican que cuando se
e Progra-
grara el ingreso en lugar del consumo, se desalienta
omía del
el ahorro total. Además, a los economistas les pree
cupa que la marcada disminución de la ta-sade .ai--:-
rro del país se deba a los generosos progr¿rna-. !.:(--
les -en especial seguridad social r' \fedica¡e- qle
reducen la necesidad de las personas de a}lorr¿¡ r¡¡
ra la vejez y para contingencias de salud.
. Algunos afirman que los agujeros no se pueden err
contrar en las estadísticasde costes de los economl-
tas; más bien los costes de la desigualdad se manifie-.-
tan en actitudes y no en dólares. ¿Ha desaparecido la
éüca empresarial? ¿Eslán tan desanimadas las perso
nas ante la perspectiva de altos impuestos que se de-
dican a las drogas y a la ociosidad? ¿Esrállerando el
sistema de asistencia pública a un nivel inferior per-
manente, a una sociedad de personas atrapadas en
una cultura de dependencia?
. Algunas personas critican toda la noción de redistri-
bución costosabajo los siguientes argumentos: I-a pc
breza esá arraigada en la desnutrición de los prime-
ros años. familias disueltas. analfabeúsmo en casa.
educación deficiente y falta de capacitación para el
trabajo. Pobreza engendra pobreza: el círculo vicioso
de la mala nutrición, la deficiente educación, la de-
pendencia de las drogas, la baja productividad v los
b{os ingresos llela nuevamente a otr¿ generación de
programas para proporcionar atención a la salud Í
alimento adecuado a las familias pobres, incrernenta-
rá la productividad y la eficiencia en lugar de dismi-
nuirla. Si hoy rompemos el círculo vicioso de la po
breza, incrementaremos las capacidades, el capiral
humano y la productividad futura de los hijos de la
pobreza. Programas que rompen el círculo de la p<>
breza son inversiones que requieren recursos de hor
para incrementar la productiüdad de rnañana.
La sumade los aguleros
¿Qué tamaño tienen todos los agujeros sumados? Okt¡It
afirma que estos agujeros son pequeños, especialmente
si los fondos se toman del suministro de un impuesto al
ingreso sobre una base amplia, Otros disienten enérgica-
mente, pues sostienen que las elevadas tasasde impuesto
marginal y muy generosos programas de transferencia
son factores desconcertantes y destructivos de la eficien-
cia económica.
¿Qué ocurre en la realidad? Aunque se han realiza-
do muchas investigaciones acerca del costo de la distri-
bución, la verdad parece ser dificil de encontrar L na
opinión cauta es que los progr¿mas de redistribuciórr
sionan sólo modestas pérdidas de eficiencia económica.
Para muchas personas, los costesen eficiencia de la redi:-
tribución son un precio razonable a pagar a cambio de ).t
reducción de los costes económicos y humanos de la p.
breza en forma de desnutúción, salud deficiente. pérdi-
da de la capacidad para el trab4jo y miseria humana- Si::
384 PARTECUATRO' MICROECONOMfA
APLTCADA:
COMERCTO
|NTERNAC|ONAL, y AMBTENTE
ESTADO

embargo, países cuyas políticas de estado de bienestar
han ido mucho mrís allá que las de Estados Unidos se en-
cuentran con ineficiencias importantes. Países equitati-
vos como Suecia y los PaísesBajos, que proporcionan a
sus ciudadanos protección desde la cuna hasta la tumba
se encuentran con una participación de la fuerza laboral
decreciente, con tasasde desempleo crecientesy con enor-
mes déficit presupuestales. Estos países 1a han tomado
medidas para reducir el peso del estado de bienest¿r.
Para evitar los extremos de una desigualdad inacep
table o de una gran ineficiencia, los países tienen que di-
señar cuidadosamente sus políticas sociales.
POLíTICASCONTRALA POBREZA:
PROGRAMASY
CRíTICAS
Todas las sociedades velan por el bienestar de sus ancia-
nos, susjóvenes y sus enfermos. Algunas veces el apoyo
proüene de las familias o de organizaciones religiosas.
Durante los últimos cien años, la fuente de apoyo al in-
greso de los necesitados se han trasladado a los gobier-
nos centrales, A medida que el Estado ha asurnido mayor
responsabilidad por más penonas, las cargas impositiwas
de los programas de transferencia han crecido. Ho¡ la
mayor parte de los paÍses con altos ingresos se encuen-
ü?n ante la perspectfua de crecientes cargas impositivas
para financiar la salud pública y los programasde retiro.
así como planes de apoyo al ingreso de las familias po
bres. Estascrecientescargasimpositivashan provocado
una marcadareacciónnegatila en contra de los "progra-
mas de asistenciapública", especialmenteen Estados
Unidos. Veamoslos principalesprogramascontr¿ la po-
brezay las reformasrecientes.
Programas de segurldad del lngreso
¿Cuálesson actualmentelos principalesprogramasde se-
guro al ingreso?Veamosalgunosde los programasque
han sido implementadosen EstadosUnidos.
Como se muestraen la tabla 19-5,la mayor parte de
los programas de seguridad al ingreso están dirigidos a
los ancianos,no a los pobres.Los principalesprogramas
son seguridadsocial,que es un plan federal de contribu-
ción para el retiro, y Medicare,que es un programa sub-
sidiado para la salud para los mayores de 65 años. Estos
dos son los progr¿masde transferenciamás grandesde
EstadosUnidos y de la mayor parte de los paísescon al-
tos ingresos y se prevé que durante las próximas décadas
seanuna fuente de continuo gasto.
Los programas dirigidos específicarnente a las fami-
lias pobres son un "parche" de los prograrnasfederales.
estatalesy locales.Algunos consistenen a¡rda en efecti-
vo; otros subsidiandeterminadosgastos(como el progra-

P.ograma! todsreles,2003

Ca¡tid¡d Porcenqie
Prognma (en nilee de milloaec de g) de los gastosfedenlcs

hognmas geoerales 779 36.4

Seguridad social 478 22.4
Medica¡e 245 I1.4
Seguro de desempleo 56 2.6
P¡ogramas pan famitiac de \ioc ingrcsos 456 2t.5
Medicaid 196 q9
Otra seguridad al ingreso 147 6.9
Alimento y nuuición 43 2.O
Asistenciaparaüüenda 84 l .o
Crédito impositivo sobre el ingreso percibido 36 1.7
Todos los prog¡amas de seguridad at ingreso I 2E5r
* Comprende d€lcmbolsos y ¡cducción del impuesto a tos ioSresos,

TABLA 19-5. La mayor parte del dinero federal para la eeguridad al ingreco se destina a prog¡ama.sgene-
rales como la eeguridad gocial
Los programasfederalesde seguridadal ingresoestándirigidos en su mayorparte a la poblacióncomo un
todo, másque a los pobres,Observeel alto costode los programasde salud para los pobresy para los no
pobres.
Fl¡enret Búdg't oI.h2 U¡titd St¿k Cor6tun¿rú,mO4.
 :^PrTuLO 19 . EFICIENCIA
FRENTEA IGUALDAD:
LA GRANDISYUNTIVA
liro- ¡¡ de \ales de comida que proporciona a las familias po-
iP c Irs cupones que les permiten comprar alimentos a un
¡dc rtcio menor al precio de mercado), y otros son transfe-
.wias "en especie" como Medicaid, que proporciona a
ar¿-
do. r ámilias pobres asistencia médica gratuita. La mayor
Po de los programas dirigidos a las familias pobres se
-re
¡m reducido enornemente durante las últimas dos dé-
-;-{-
El programa más controvertido fue el de la asistencia
e efectivo a los padres pobres con hüos pequeños, Este
e 5ó'
que rrf¡qrama, que se reformó drásticamente en 1996, se
r-:lizr ¡¡i5 adelante.
:Cuánto suman todos los programas feder¿les en tér-
:de
Ita
rfnos de gasto del presupuesto? La tabla l9-5 muestra el
Fel del gasto federal en los progrmas de seguridad al
l¡¡é
¡h¡. ¡¡rg-eso tanto para la población en general como para las
inili¿5 p6[¡s5. Actualmente, todos los programas fede-
r¡b
z€s par¿ combatir la pobreza suman un totzl de 21Vo
¡¡G
¡d e ci presupuesto federal.
¡a.l.
das Los problemas de los incentivos a los pobres
--:o de losprincipalesobstáculos
conlosqueseencuen-
llrl- tz.a las familias pobres es que las reglas de la mayor par-
ücs- r Ce los programas de asistencia pública reducen severa-
:(rt
¡c¡re los incentivos que podrían mostrar los adultos de
F¿ ¡¿-¡s ingresos para buscar un empleo. Si una persona
>:üre que recibe asistencia pública obtiene un empleo,
=- ¡obierno Ie retirará los v¿les de comida, los pagos de
o- lro al ingreso y el subsidio a la renta, y puede que la
pierda incluso los beneficios médicos. Se puede
-:sonaque las personas pobres se enfrentan con altas "ta-
-ti¡ de impuesto" marginales (o, más exactamente, "tasas
cs
¡educción de beneficios") debido a que los beneñcios
- Ia asistencia pública se reducen rápidamente a medi-
ie
= que aumentan las ganancias.
SATALLAPORLA REFORMA
A LA ASISTENCIA
PÚBLICA
a liitema de asistencia pública tradicional tiene pocos
'-tensores. Algunos quieren desmantelarlo; otros, forta-
-ecerlo. Algunos desean transferir la responsabilidad del
roovo al ingreso a los estados, las localidades o a las fami-
j:¡s: otros, fortalecer la responsabilidad federal. Estas
:roposiciones tan disüntas refl ejan diferentes percepcio-
:cs de la pobreza y generan muy diversas propuestas de
:.:.ii¡icas.
Dos opiniones sobre la pobreza
:-s científicos sociales presentan una amplia \r¿riedad de
:ropuesms para reducir o remedia¡ la pobreza. I-os diver-
r:+ métodos reflejan distintas opiniones acerca de los orí-
:rnes de la pobreza. Los que proponen una fuerte acción
385
del gobiemo consideran a la pobreza como el resultado
de condiciones socialesy económicas sobre las cuales ¡os
pobres no tienen o no pueden tener control. Subrara¡
como determinantes centrales del destino de los pobres
la desnutrición, escuelasdeficientes, familias desintegra-
das, falta de oportunidades de empleo y ambiente peli
groso. Si usted concuerda con esta visión, creerá que el
gobierno tiene la responsabilidad de aliviar la pobreza, ra
sea mediante el apoyo al in8reso a los pobres o la conec-
ción de las condiciones que producen la pobreza.
Otra opinión sosüene que la pobrez: se origina en el
comportamiento desadaptado de los indiüdüos, el cual
es responsabilidad de los individuos y debe ser subsa-
nado por los mismos pobres. En siglos anteriores los apc
logistas del laissa-faire sostenían que los pobres eran inú-
tiles, perezosos o borrachos, como escribió un trabqiador
de una institución de caridad hace casi un siglo "la falta de
empleo ...es,en la mayoría de los casos, [causada por] la
bebida". Algunas veces el mismo gobierno es acusado de
crear dependencia mediante parches a programas oficia-
les que sólo sofocan la iniciatir"¿ individual. I-os cíticos
que sostienen esta posición están a favor de que el Estado
reduzca los programas de asistencia pública de manera
que las personas desarrollen sus propios recursos.
El debate sobre la pobreza fue resumido de manera
sucinta por el eminente científico social William Wilson:
T!¿dicionalmente,los liber¿leshan hecho hincapié
en cómo la situacióndilicil de los gmpos en dewenta-
ja puede estarrelacionadacon los problemasde toda
la sociedad, incluyendo los problemas de discrimina-
ción y de subordinaciónde clasesocial...
En cambio, los consenadores tradicio¡lalm€nte
han subralado la importancia de los valoresde gmpos
diferentesy de los recursoscompetitivosen respuesta
a las experienciasde los que estánen desventaja.4
Gran parte del debate actual se puede comprender me-
jor si se incluyen estos dos puntos de vista como factores
de la ecuación política.
Prcgramas actuales de complementos
al ingrcso en Estados unidos
I-a mayor parte de los paísescon altos ingt'esos propor-
cionan suplementospara garantizarun ingreso mínimo
a familias pobres con niños, modelo que fue adoptado
por Est¿dosUnidos hasta 1996.En esemomento el país
aplicó un método totalmentediferente para incrementar
el ingreso de los pobres.Primero, amplió un programa
para complementarlos salariosde lasfamiliasque traba-
jaban. Segundo, modificó de manera fundamental los
programasde asistenciaen efectivo,lo cual implicó dero
gar las prerrogativasfederalespara las familiaspobres.
r WilliañJulius Wilson, "Cyclesof Deprir"lion and üe L ndercl¡.ss
R¿viru,diciembre de 1985,pp. tl-559.
Deb^te", SociolS¿ft.tic¿
386 PARTECUATRO. MICROECONOMIA
APLICADA:
COMERCIO
INTERNACIONAL.
ESTADO
Y AMBIENTE

El crédito impositivo sobre El presidente Clinton había aplicado un programa

el ingreso ganado
Al programa de complemento al salario se le llama cted,ito
impsitiao sobnel ingraoganndao EITC Estecrédito seapli-
ca a los ingresoslaboralesy es, en efecto, un complemen-
to del salario.En el año 2002,estecomplemento del ingre-
so ganado ascendíahasta407ocon un m:Íximo de $4 140;
lasfamilias de los trab4iadorespercibían hasta$34 000 por
concepto de crédito impositivo. Esta a),udase conoce cG
mo crédito "reembolsable" porque se le paga a un indiü-
duo cuando éste no debe ningún impuesto.
La tabla 196 muestrael efectoque tiene, en familias
con rios niveles de ingreso, el crédito impositivo sobre
el ingreso ganado. ¿Cuálesla diferencia entre un progr¿-
ma de a)'r¡daen efectivo y crédito impositivo sobre el in-
greso ganado?I-a ayuda en efectivo proporciona un be-
neñcio mínimo para lasfamiliaspobresy despuésreduce
los beneficiosa medida que el ingresode mercadose in-
crementa.En cambio, el crédito impositivosobre el in-
greso ganado no da nada a aquellos que no uabajan y
cornplementalas gananciasde los que sí lo hacen. En
esencia,la filosofia del EITC es: 'los que no tr¿bajan no
recibinín dinero del gobiemo".
La retorma de 1996 a la asistencla social
en Estados Unidos
A partir de los años treinta y hasta 1996las familias pobres
sebeneficiaron de un programa federal de a¡rda en efec-
tivo conocido _como Aluda para Familias con Hiios
Dependientes. Estefue w Prograrna, etiquetadofederal-esta-
tal, lo que significa que cualquier¿ que reuniera ciertas
condicionestenía derechoa recibir el beneficio.
de 'reformar la asistencia social tal como lo conocemos--
En 1996 se unió a un Congreso Republicano y modificó
completamente las reglas para la asistencia en efectivo.
El programa anterior fue sustituido por el programa de
Aluda Temporal para las Familias Necesitadas (TANF.
Temporary fusistance for Needy Families), que elimina-
ba los derechos federales a beneficios en efectivo y trans-
firió el programa a los cincuenta estados
Las principales estipulaciones del nuevo programa
fueron las siguientes:
. A los estados se les dio una "transferencia en blo-
que", una cantidad fija de apoyos federales para F
nanciar la parte federal de los beneficios en efectivo.
Este enfoque sustituyó al sistema anterior en el cual
el gobierno federal pagaba 50% o más de los gastos
estatales.
r El TANF eliminó el derecho a la asistencia federal en
efectivo.
. Toda familia está sujeta a un límite de cinco años de
beneficios a lo largo de la vida. Después de cinco
años los fondos del TANF 1a no pueden usarse para
apoyar a la familia, a pesar de que se cambie a otro
estado o no haya figurado durante varios años en la
nómina de asistencia social.
¡ l,os adultos que estén en el programa deben conse-
guir un trabajo después de dos años de beneñcios.
. Los inmigrantes legales pueden ser excluidos de los
beneficios del TANE
. Oros programas importantes para apoyar los b{os in-
gresos quedaron, en su mayoría, sin modficaciones.

EEtructurad€l crárlto lmposlllvo sobrg el Ingreso ganado,2002

I¡g€so de Átgebra del impuecto I¡greso derpués

me¡cado (+ si Fg¡ impu€stoe; - si r,ecibebenefrcios) de iEpuestos y cr.Aitos
($) ($) ($)

0 0 0
4 000 -l 610 5 610
8 000 -3 210 l l 210
12000 4t4o 16 l,to
24 000 -2 138 26 138
28 000 -r 296 29 296
32 000 -453 32 453

TABLA 194. El crédito impositivo sobre el ingreso ganado incrcmenta la rem¡¡ne.ación por €l t¡abajo, Fc
ro no beneficia a los muy pobres
De acuerdocon el actualcrédito impositivosobreel ingresoganado,los ingresospor el trab4joson incre-
mentados mediante un complemento de hasta 40% con un máximo de $4 1,l{)y disminuye gradualmente
hastadesaparecer.Este procedimiento genem "impuestos negativos" para los que obtienen los salariosmÁ
bqios.
Fuente U.S. Departñent ofüe Treaury En esieejemploseconsidenn dos padresy dos h¡jos.
r (r : : . . -:
: - - -3 19 EFICIENCIA
FRENTE
A IGUALDAD:
LAGFTAN
DISYUNTIVA Jó

: : -2. on. La reforma de 1966 a la asistencia social fue
'-¡rinento radical en política social.Un aspectoin-
. :: :e es el efecto sobre los m¿rcadosde trabajo.En la
: --..e¡r la que la pérdida de los beneficios obligre a
:-::: -: -.. ' -i, )n¿lsa buscar empleo, se incrementará la oferta
,'r¡adores relativamente no edr¡cadosni caliñca-
a r:t . : : : .- :.¡.r mayor oferta tenderá a reducir los salarios de
.r.rjadorespeor pagadose incrementará la inequi-
' .:l ingreso. (Este efecto opera de manera muy pare-
., l¿tnanera en la que el pronunciado incremento
: :lrnigración ha contribuido, en las últimas dos dé-
.r leducir los salarios de los obreros no califica-
-..
. ¡i los salarios de equilibrio de algunos trabajadores
::ru\en a menos del salariomínimo, también se pue-
a:ca!i.,. ' ' .',¡r la tasa de desempleo de este grupo.
'-
ira importante característica de esta nueva ley es la
¿oria de la r¿s\onsabilüladde la a1,udaen efectivo a
.:.rdos. Esta disposición es una de las más claras dife-
ieral c:- ..is coll la filosofía que sustenta a los prog¡'amas cen-
:-rdos de ayuda al ingreso. Algunos economistas
¡:1,:r:ir ::: clue dar a los estados"transferenciasen bloque" o
t cinr, .. globalesde cantidadesde dinero y colocar la res-
.:e P¿]i: .¿bilidad de la toma de decisionesen ellos para be-
: ial a una población móvil, les proporcionará fuertes
a: e n l a: r:rtilos para reducir los beneficiosde asistenciasocial
)n)o los costesy la carga impositiva de la población
. --r1osingresos. Esto se ha llamado "carrera al fondo",
I i r )rlic -
beneficios más bajos posibles y llelen hogares de ::-..-::.
bajo a otra parte. La eüdencia, hasta el año 2orr¡, - -.
que los estadoshan reducido los beneficiospagai,,: -.
-.
familias pobres sin trabajo.
El etectodel EITC y de la reforma de 1996 a la ¿.i.:¡,'
cia social han sorprendido a la mayoría de los a¡ral.',r.
Entre los principales efectos están los siguientes:
. La disminución de la carga de la caja de asisre¡rcr¿
social ha sido inaudita, extensa y continua (\'ea Ia i-r-
gura 19-6). De 1995 a 2001, la cantidad de familia.
incluidas en la asistencia social ha disminuido nás
de 607o.Aunque se esperaba una disminución, su ta-
maño y duración fue sorprendente. Aun cuando el
empleo disminuyó después de 2000, la carga de la ca-
ja también lo hizo.
. Hubo un gran incremento en la participación de ILr
madres solteras con niños pequeños en la fuerza ia-
boral. La combinación de incentivos económicos \
un mercado laboral fuerle fue exilosa para sacar d
las mujeres de la asistencia social y colocarlas en el
mercado laboral.
. El efecto pronosticado sobre el bienestar económico
de las familias de bajos ingresos es ambiguo ya que.
aun cuando el empleo aumente. mayorespercepci.F
nes laborales se pueden ver más que contrarrestadas
por menores beneficios del Estado. Hasta 2000, el

:l cios. -. cual el equilibrio es para que los estados tengan los efecto general de una economía fuerte y de la refor-
i de i.ri

\ i lo ! r n-
: i , l ¡ les.

O
o

61
E
z

FIGURA 19-6. Crlsosde asistenciasocial, 1970-2000

l,a participación de la asistencia social tiende a segrrir al ciclo económico. Sin embargo, desde la expan-
sión del EITC y de la reforma de 1996 a la asisteDciasocial, la carga de la caja de asistencia social ha baja'
do bruscamente.
FueDie: Rebecca Blank, basado eD datos del U.S. Depanment of Heahh and Huma! Sei\ices.
388 PARTECUATBO. MICROECONOMÍA
APLTCADA:
COMERCTO
ma a la asistenciasocial fue la reducción de las tasas
de pobreza y un ingreso promedio más alto de los
antes beneficiados por la asistencia social. Sólo el
quintil inferior de las familias en las que la cabeu,
del hogar era una mujer y particularmente emigran-
tes recientes,mostraron una disminución de ingre-
sosa ñnales de los años noventa.
El éxito de la combinación del EITC y de la reforma
a la asistenciasocial tuvo lugar en el contexto de una eco-
nomía con un desempleo muy b4jo y fuene apoyo estatal
a los programasde empleo. La siguienteprueba impor-
tante del sistemaes si los logros continuarán en el perio-
3. Aunque la economía puede analizar las principales
do 2fi)l-20(X de disminución del ernpleo y de crisis de
los presupuestosestatales.
POLíTICAECONÓMICA
EN LOS ALBORESDEL SIGLO
¿Cómodeberá redefinirse el papel del gobierno al en-
trar en el nuevo siglo?Terminamoscon tres reflexiones
finales:
1. Hemos analizado las principales funciones económi-
casdel gobierno: combatir las fallas de mercado, re
distribuir el ingreso, estabilizarla economÍa y promo
ver el crecimiento económico en el largo plazo. Cada
una de estasfunciones es es€ncial.Hoy ninguna per-
sona seria propone desconecar al F¡tado. Hoy nadie
propone permitir los desechosnucleares, dejar que
los huérFanospobres mueran de inanición en la calle,
prilztizar los bancos centrales o abrir las fronteras al
flujo de todas las penonas, bienes o drogas. Ia pre
gunta no es si el gobiemo debe regular la economía
sino cómo y cuándo debe de intervenir.
2. Aunque ei Estadojuegaun papel cenral en la socie-
dad civilizada, se deben de reev¿luar constantemen-
A. Fuentee de la deslgualdad
l. En el siglo pasado los economistas clásicospensaban que
la desigualdad era una conltante universal imposible de
modificar mediante las políticas públicas, Esta penpectiva
no resistió al escrutinio. Ia pobreza realizó una fría retira-
da durante la primera parte del siglo pasadoy los ingresos
de aquellos que se encontraban en la parte inferior de la
dist¡ibución de la riqueza se elevaron bruscamente. Desde
1980,más o menos, e$tatendencia s€ ha invenido, y la de
sigualdad se ha incrementado.
2. l¿ curla de Lorenz esr¡na herr¿mienta adecuadapara me
dir la dispenión o las desigualdadesen la distribución del
ingreso. La currrade Lorenz muestra qué porcenqie del in-
greso total estádestinada al l% miáspobre de la población,
ESTADOy AMBTENTE
|NTERNACIONAL.
te la misión y los instrumentos de las políticas oficia
les.El Estadotiene el monopolio del poder político
y ello le impone la responsabilidad especial de ope.
rar eficientemente. Cada dólar público g.astadoen
programas derrochadores podía ser usado para la
investigación científica o para mitigar el hambre.
Cadaimpuestoineficiente reduce lasoportunidades
de consumo de las personas, ya sea de alimento,
educación o viüenda. La prernisa central de la eco
nornía es que los recursos son escasos,lo cual es v6
lido lo mismo para el gobierno que para el sector
privado.
conroversias públicas, no puede tener la últirna pa
labra debido a que detrás de todo debate acerca de
la política pública existen hipótesis normativas yjui-
cios de v¿lor acerca de lo que esjusto y lo que no lo
es. I-o que el economista hace es, entonces, tratar de
mantener a la ciencia positiva claramente separ¿da
de losjuicios normativos, es decir, intenta trazar una
línea entre los cálculos económicos de la mente y los
sentimientos humanos del corazón. Sin embargo,
mantener la descripción separadade la prescripción
no significa que el economista profesional sea una
computadoñr inerte. Las filosofÍas políticas de los
economistasestán tan divididas como las del resto de
la población. Los economistas conservadores argu-
mentan ügorosamente a f,avor de la reducción del
ámbito del Estadoy de la terminación de los progra-
m¿¡ripar¿rredistribuir el ingreso. Los economistas ü-
ber¿les son igualmente apasionadoscuando abogan
por la reducción de la pobreza y el uso de políticas
macroeconómicas oara combatir el desempleo, I¡
cienciaeconórhicano puede decir qué punio de vis
ta político escorrectoo no lo es,pero puede propor-
cionarnos las armas para el debate.
al 10% mráspobre, al 95% y asísucesñamente.El coeficien-
te de Gini es una medida cuantitativ¿ de la desigualdad.
En es€ncia, la pobreza es una noción relati\r¿, En Estado6
Unidos la pobreza se definió, aI principio de los años se
senta, en términos de suficiencia del ingreso. De aoerdo
con este estándar de medición del ingreso, dur¿nte la últi-
ma década poco se ha aranzado en la disminución de la
pobreza.
Actualmente, la distribución del ingreso en Estados Uni-
dos parece ser urenos inequitati\¡¿ que en la primera parte
del siglo pasado o que en los paísesmenos desarrollados.
Sin embargo, muestr¿ arin una cantidad considerable de
desigualdad, la cual ha aumentado en los últimos veinti-
cinco años. La riqueza estáaún peor distdbuida que el in-
ENTE :¡prrulo 19 EFICIENCIA
FRENTEA IGUALDAO:
LA GFANDISYUNTIVA JttS

Ecia- greso, tanto en EstadosUnidos como en otras economías dad de resultados,con lo que se le garantiza a las persona-.
ítico capitalistas, igualdadde ingresoso consumos.Mientraslos dos prime-
oPe- i Para explicar la inequitati? distribución del ingreso se ros tipos de igualdadson cadavezmásaceptadosen la ma-
D en analizan por separado el ingreso laboral y el ingreso de Ia yor parte de las democmciasaranzadascomo EstadosUni-
ra la propiedad. la ganancia laboral r'¿ría debido a la¡ diferen- dos, la igualdadde resultadoses generalmenterechazada
rbre. cias entre las capacidadesy la intensidad del tr¿bajo (tan- como perjudicialpara la eficienciaeconómica.
ro en tiempo como en esfuerzo) y también debido a que tt, I-a igualdad tiene tanto costescomo beneficios; los costes
edes
las distintas gananciasocupacionales difieren, en razón de se representan como gotera¡i de la "cubeta que gotea" de
Ilto.
las divergentes cantidades de capital humano, entre otros Okun. Es decir, los intentos de reducir la desigualdaddel
eco- factores. ingreso mediante impuestos progresivos o pagos de trans-
s \á- ' Los ingresosde la propiedad están distribuidos de manera ferencias pueden dañar a los incentivos económicos para
ttor más desigual que los ingresos laborales, debido en gran trabajaro ahorrar y con ello reducir el tamañodel produc-
parte a las grandes disparidades de riqueza. La herencia to nacional. Las fugaspotencialesson los costosadminis-
nles a¡uda a los hijos de los acaudaladosa empezar con venta- tratiyos y disminución de las horas de trabajo o de las tasas
r Pa- ja respectode una personapromedio; sólo una pequeña de ahorro.
a de po¡ción de la riqueza de EstadosUnidos puede atribuirse 9. En EstadosUnidos, los principalesprogmma¡ipara comba-
' jri- a los ahorros durante toda la vida. tir la pobreza son pagos de asistenciasocial, valesde comi-
olo da, Medicaidy un gmpo de progr¿maspequeñosy con ob-
¡ Políticas contra la pobreza jetivos menos determinados. Estos programas $on
rde ' Los filósofos de la política hablan de tres tipos de igualdad: criticados porque imponen altas tasasde reducción de be-
rada
a) igualdadde derechospolíticos,como el derechoa voto; neficios (o tasasde "impuesto" marginal) a las familias de
una ó) igualdad de oportunidad, que proporciona igual acceso b4josingresoscuando éstasempiezana percibir salariosy
¡ los a empleos,educacióny a otros sistemassociales,y c) igual- otros ingresos.
r8o!
ión
una
los
¡de
rgu-
del CONCEPTOS
PARAREPASO
gra-
s li-
-r:denciasde la distribucióndel ingreso premio salarial del título universita¡io igualdad frente a eficiencia
gan
---::'!ade Lorenz de ingreso y capital sobre el de bachillerato programas de apoyo al ingreso
ica-r ::<ficiente de Gini pobreza curv"ade posibilidades de ingre$o: casos
:-:reso laboral y de la propiedad estado de bienestar ideal y real
rti =peles relativos de la suerte, ahorro "cubeta que gotea" de Okun
rcr- dur¿nte toda la vida, correr riesgos, igualdad:política, de oportunidades,de
herencias resultados

OTRASLECTURASY
DIRECCIONES
DEINTERNET
ien-
L
:1.as lecluras asistenciasocialy pobreza,ver 1!x\!.\\r'lla|r'inl?,.or¡.En el sitio
do.
rvrlrr.dr¡l¡.tl.g¡rr se describen los resultados de la reforma a la
I s€- 1'o libro importante sobre igualdad frente a eficiencia es A¡t-
asistencia social desde el punto de üsta de los indiüduos. Com-
rdo :-n Okun, EquaUEand.Elficienq: Tlu Big Trad¿oÍl(BrooUirlg Inv
paraciones internacionales se obtienen de Luxembourg Inco-
rí.lo- ::ution, Washington,D.C,, 1975).
me Study en lissr.rr.ps.lrr../L¡cSr¿rr.l)rn
r.
el a
?a¡a una revisión no técnica de temas relacionados con la re-
El Urban Institue ($rv$'.r:r'lrarr.orgI y elJoint Cente¡ fo¡ Pol em'
: -.rmaa la atención a la salud, véaseel syrnpositm e\ Journal of
-- DF Research (ltl.jr'Pr()rg) son organizaciones dedicadas al a¡áli-
¡r¡e ,Dnomic P€rspectü)es,verano de 1994.
sis de tendencias de la pobreza y de la distribución del ingr6o.
tos-
'de : reccionea de lnternet
mo- I C.€nsusDepartrnent reúne datos sobre la pobreza. Ver r\Nr.'.
I in- ., r..t¡.1./
I rh{,/\\'Íw,/txrr<.¡
l v.lIInrl. Para información sobre
390 PARTECUATBO MICROECONOMIA
APLICADA:
COMERCIO
PREGUNTAS
PARADISCUSIÓN
l. Pidaque cadamiembro de la claseescriba,de manemanrí
nima, en una ta{eta, la cantidad aproximadadel ingreso
anual de su familia. A partir de estasta{etas obtengauna
tabla de frecuenciasque muestrela distribución de los in-
gresos.¿Cuálesel ingresomedianoy cuál el medio?
¿Quéefecto tendrían los siguientesevento$sobre¡a curva
de Lorenz de ingresoslibres de impuestos?(Supongaque
el gobierno gastalos impuestosen porcionesrepresentati-
ras del PIB.)
a. Un impuesto proporcional al ingreso (es decir, un
impuestosobretodos los ingresoscon la misma tasa)
b. Un impuesto progresivoal ingreso (es decir, un im-
puesto que grave más fuertemente a los ingresos más
altosque a Ios ingresosmenores)
c. Un marcado aumento de los impuestosa cigarrosy
alimentos.
Dibuje cuatro cunas de Lorenz par:r mostrar la distribu-
ción original del ingresoy la distribución del ingresodes-
puésde cada uno de los eventosa, b y c.
3. Reviseel experimento de la cubeta que gotea de Okun.
Reúnaa un gnrpo y hagaque cadamiembro del mismo es
criba en un papel de qué tamaño debe tolerarse un aguje-
ro cuzrndoel gobierno transfiere$100 dólaresdel quintil
de mayoresingresosal quintil de menoresingresos.¿Será
de 99Vo?¿O SOVo? ¿O cero?Cada personadeberáesc¡ibir
unajustificación sobre el número máximo. Tabule los re-
suhadosy despuésdebaralasdiferencias.
Consideredos manerasde complementarel ingresode los
pobres:a) aluda en efectivo (por ejemplo,$500 al mes) y
INTERNACIONAL,
ESTADO
Y AMBIENTE
ó) beneficioscategóricoscomo subsidiospara la comidac
atenciónmédica.Dé los pros y los contrasde cadauna dc
estasest ategias,¿Puedeustedexplicar por qué en Estador
Unidos se tiende a usar la estrategiaó)? ¿Esá usted dc
acuerdo?
En un país llamado Econolandia, hay l0 personas.Sus ir>
gresos(en miles) son $3, $6, $2, $8, $¿, $9, $1, $5, $7 y 5-r
constn¡)a una tabla de quintiles del ingreso como la tabl:
lS2. Tr¿ce una curv-¿de l,orenz, C,alculeel coeficiente de
Gini deñnido en la seccióná
La gente aún debate acerca de Ia forma de asistenciaa lo.
pobresque sedeberíaemplear.Una escueladice: "Da dine
ro a la gente y déjala que compre los serviciosde salud y lc
alimentosque necesite".l,a otra escueladice:" Si dasdine
ro a los pobres, lo pueden gastaren ceneza y drogas;tu dó
lar logra aliviar mejor la desnutrición y la enfermedad s
proporcionas los serviciosen especie.El dólar que tú gana-.
puedeserparaque tú lo gastes,pero el dólar de la sociedad
para apoyo al ingreso es un dólar que la sociedad tiene de
recho de canalizardirecamente a susobjetivos".
El argumento de la primera escuela descansaproba
blementeen la teoríade la demanda:deja que cadafamilia
decida como maximizar susbeneficios sobre un presupues-
to limitado. El capítulo 5 muestr¿ por qué este argumento
puede ser correcto. Pero si la utilidad de los padres consta
principalmentede cervezay billetesde lotería y no en le-
che y ropa para susniños, ¿estaríaustedde acuerdocon la
segundaescuela?De acuerdocon su experienciapersonal
y con sus lecturasi ¿acuál de las dos escuelasapoyaía us-
ted?Explique su razonamiento,
c om ¡ d ¿:
ü una o:
n Estad:,
t¡st e d : a

6. SrL.::-
. !7 r ! '
) Ia t2b,¿
PAR¡^
ljeñte o,.
t4.
¡C¡aa ia¡
-o
Da di¡:+
ü ud r l -¡
o
l¿s dinc-
6 : lL¡ d: -
t€ctad s
oi gana-.
o<iedac
€ ne de-

proba-
familia
Macroeconomía:
Crecimiento
q¡PUe9
únento
consta
I en le-
con ia
rsonal
rÍa us- economtco
y cicloseconómicos

C A P ITU LO
20
Panorama general
de la macroeconomía
El úniu objttiz,o de lct eqnto¡tít es
la prorlut:ción cl¿:bietus o scraititts para
cl utnsunut ltttsurte o Jültu1r.
()'co que Iu corpu de la
frtrt'ho rlcberá
tstar siunprt nln'c bs que pxtdltzuot nrctns
¡ no tn lot que ltrodu--tun nat.
utbrc kts c¡uedeicn clescntpleadosPcrsonos o
núquinas o ticrros que podrían st utiliLttlcts.
Ils nsotnbroso ttánlns raunu's prretltm
,¡contntrse Puru jttslilicar tal rkspillrtrro: l(,t t(rr"
a la irrflación. clí:ftdt an l( bttltoEa
de fagts. Prcsu[ucstos dccqrilibrados.
dqtda ntci¡¡nal ctcesiz,a,l¡í,rdicle de
ttnlítnl rn el ¡l'il¡tr
Jamr:s 1'obin,
I'o | íti< tt euntóm i <:anaciotutl
¿Abundanlos empleos o éstoss<xrclifícilesde encontrar?
¿Crecenrápidamente los salariosrealesr los nireles de
üda o la economía se estáestancando?:El Bancr¡(lentral
ha elevado las tasasde interés para detener el i¡rcrenren-
to de precios, o facilita las condiciones monetadas para
sacar a la economía de la recesión? ¿Cuálesson los efec-
tos de la globalización y del comercio exterior sobre ei
empleo y la producción nacionales?Éttru ron pr.gl''nt...
centrales para la macroeconomía, que es el tema de estu-
dio de los siguientes capítulos.
Macroeconomía es el estudio del comportamiento
de la economÍa como un todo. La macroeconom¡a exa-
mina las fuerzas que afectan simultáneamente a muchas
empresas, consumidores y trabajadores. Se diferencia de
la nicroeconomia, la cual estudia precios, cantidades y
mercados indiüduales.
Dos temas centr¿les en nuestro estudio de la macroe-
conomía son: l) Ias fluctuaciones de la producción, em-
pleo y precios en el corto plazo, a lo que llamamos crclo
ennómicoy 2) las tendencias, en el largo plazo, de la pro
ducción y de los niveles de üda, conocidas como creci-
miento econó¡nico.
El desarrollo de la macroecono¡nía fue uno de los
principales logros de la economía del siglo xx; desarro
llo que permitió una mejor comprensión de la forma de
combatir las crisis económicas periódicas y de cómo esti-
mular el crecimiento económico en el largo plazo. En
respuesta a la Gran Depresión,John Maynard Keynes de-
sarrolló su teoría revolucionaria, la cual a¡rdó a explicar
las fuerzasque producen las fluctuacioneseconómicasy
sugirió cómo pueden los gobiernos controlar los peores
excesos del ciclo económico. Al mismo tiempo, los eco-
nomistas se han esforzado por entender los mecanismos
del crecimiento económico en el largo plazo. Gracias a
Ke1'nes,a sus críticos y a sus sucesores,sabemos hoy que
de acuerdo con la elección de sus políticas macroeconó
micas -aquellas que afectan la oferta de dine ro, los im-
puestos y el gasto público- un país puede acelerar o de-
tener su crecimiento económico, controlar el excesode
inflación o el desempleo del ciclo económico o tomar
medidas para ocuparse de desequilibrios que surgen en
el comercio exterior o en las finanzas internacionales.
Los temas macroeconómicos dominaron la agenda
política y económica de Estados Unidos durante la ma-
yor parte del siglo pasado, En los años treinta, cuando en
ese país y en gran parte del mundo industrializado la
producción, el empleo y los precios se colapsaron, los
economistas y los líderes políticos lucharon contra la ca-
lamidad de la Gran Depresión. Durante la guerra de
Vietnam en los años sesenta y la crisis energética de lo-r
setenta, el tema candente fue la "estanflación", r¡r'rAcoIlr-
binación de crecimiento lento y aumento de precios que
hizo que los estadounidenses se sintieran nliserablci. I i-,!
años noventa presenciaron un periodo de rápiclc'crrc:-
miento, disminución del desempleol estabilidrd de p:e-
pr ,¡
cios,es deci¡ años en los que todo ib3 lis¡r. ll¡¡¡1;¡¡1,,r
algunos "la décadafabulosa".Sin embargo. l.r bur bttia re-
ventó al principio del siglo xxl, cuando la cc¡rnonrí¡ tite
394 PARTECINCO. MACROECONOM|A:
sacudida por una brusca caída del mercado de acciones,
el terrorismo y la guerr¿ contra bak.
Algunas veces las fallas macroeconómicas plantean,
a los países y también a las ideologías, cuestiones de vida
o muerte. Los líderes comunistas de la ex Unión Soviéti-
ca proclamaron que sobrepasarían económicamente a
Occidente. La historia demostró que ésa era una prome-
sa vana cuando Rusia, un país dotado de abundantes re-
cursos naturales y podeío militar, fue incapaz de produ-
cir mantequilla para sus ciudadanos y armas para su
ejército imperial. Púcticamente, las fallas macroeconó
micas derribaron los regímenes socialista¡ de la Unión
Soüética y de los países de Europa del Este y convencie-
ron a la gente de la superioridad económica de los mer-
cados prilados como la mejor manera de alentar un cre-
cimiento económico nípido.
Este capítulo servini como introducción a la macroe-
conomía. Presenta los conceptos principales y muestra
su aplicación a cuestiones clave, históricas y políticas, de
los últimos años. Pero esta introducción es sólo un pri-
mer curso para abrir el apetito. No será sino hasta haber
dominado los capítulos de la quinta y sexta parte, que el
lector podrá disfiutar completamente del rico banquete
de la macroeconomía, la cual ha sido fuente, tanto de
inspiración para la política económica, como de conti-
nua controversia entre los macroeconomistas.
A. CONCEPTOS
CLAVE
DE MACROECONOMíA
EL NACIMIENTO
DE LA MACROECONOMíA
I-os años treinta marcaron el nacimiento de la ciencia de
la macroeconomía, fundada porJohn Maynard Keynes al
tratar de entender el mecanismo que produjo la Gran
Depresión. Después de la Segunda Guerr¿ Mundial, como
consecuencia de la creciente influencia del pensamiento
keynesiano y del temor a oha depresión, el Congreso de
Estados Unidos proclamó formalmente la responsabili
dad federal sobre el desempeño macroeconómico. El
Congreso promulgó la histórica Ley de Empleo de 1946
que establece:
El Congreso, por medio de este documento, declara
que es política continua y responsabilidad del gobier-
no federal emplear todos los métodos posibles cohe-
rentes con su¡rnecesidadesy obligaciones... pa¡a pro
mover el empleo,la produccióny el poder de compm
máimos.
Por primera vez, el Congreso confirmó la función del
Estado en el estímulo del crecimiento del producto, la
ECONóMICO
CBECIMIENTO Y CICLOSECONOMICOS
promoción del empleo y el mantenimiento de la estabi.
lidad de precios.
Desde la Iey de Empleo de 1946, las prioridades en-
tre estos tres objetivos han variado; sin embargo, en Esta-
dos Unidos como en todas las economías de mercado, es-
tos objetivos aún son los que enmarcan las cuestiones
macroeconómicas centrales:
l. ¿Por qué caen la prod,uccióny el emplcoy cómo sepuedc
red,ucirel d,aempko? Todas las economÍas de mercado
muestran patrones de expansión y contracción cono-
cidos como cicbs económi.cos. En Estados Unidos, la úl-
tima fase importante de contracción del ciclo econó
mico ocurrió en el año 2001, cuando la producción
de bienes y servicios cayó y millones de personas per-
dieron su empleo. Durante gran parte del periodo
posterior a la guerra, uno de los principales objeüvos
de la política macroeconómica ha sido el empleo de
la política monetaria y fiscal para reducir la dureza
de las fasesde contracción del ciclo económico y del
desempleo.
De tiempo en tiempo, los países experimentan
fases de alto desempleo que duran algrin üempo, al-
gunas veces hasta diez años. Uno de estos periodos
se presentó en Est¿dos Unidos durante la Gran De-
presión, la cual empezó en 1929. En los años siguien-
tes, el desempleo aumentó a casi un cuarto de la
fuerza de rab{o, mientras que la producción indus-
trial cayó hasta la mitad. En los años noventa, los paí-
ses de Europa sufrieron una moderada depresión,
con desempleo persistente, en algunos países supe-
rior a l0Vo.
La macroeconomía examina las fuentes del de-
sempleo persistente, IJna vez considerado el diag-
nóstico probable, sugiere remedios factibles, como
incrementar la demanda agregada o reformar las
insütuciones del mercado de trabajo. Vidas y fortu-
nas de millones de personx dependen de que la ma-
croeconomía pueda encontrar las respuestasadecua-
das a estos interrogantes.
¿Cwúles son bs futnt¿s tl¿ Ia infln¿ión y córno se puufu
manten¿r bajo control? Una economía de mercado
emplea los precios como un criterio para medir los
valores económicos y dirigir los negocios. Durante
periodos en los que hay un rápido crecimiento de
precios, llamado inflación, dicho criterio pierde su
mlor. Durante los periodos de alta inflación, la gen-
te está confundida acerca de los precios relativos y
comete errores en sus gastos e inversiones. La carga
de los impuestos puede aumentar. La gente pierde
mucho tiempo debido a que se preocupa porque la
inflación se come sus ingresos.
La política macroeconómica ha subraJado, con-
ünuamente, la estabilidad de precios como uno de
los objetivos clave. En Est¿dos Unidos, la tasa gene-
:^: ..-3 20 PANORA¡¡A
GENEBAL
DELA MACROECONOMÍA 395

:c i¡1fl¡ciónha disrninuido desdeun poco más de

{)""'*üi*:,.,#it*i
.rDualcn los años setenta,a alrededor de 37oen
- .,:ros noventay principios del nuevo siglo. Sin em-
:.. '. actrralnlente,al8unos paísesno han logradn
:cner la inflación. E¡r las tiltimas closdécirdas,an-
-: )\ paísessocialistas,como Rusia, muchos paíscs
r,
Keynes(1883-1946)fue un genio multifacét¡co
que obtuvofama en matemát¡cas, filosofíay literatura.
: - -iti¡r<¡ir¡Dérica y mtrchos paíscsen desarrollo ex-
Además,encontrót¡empoparad¡r¡giruna granempresa
.. -.:nent¿rrontasasde inflación de 50, 100 o 1 0007o de seguros,asesoraral tesorobr¡tánico, ayudara dirig¡r
. .,ño. ;Por qué EstadosUnidos pudo mantener al el Bancode Inglaterra, editaruna mundialmente tamosa
-:. cle la iuflación cr.tsujaula y Rusia no lo logró? revistade economía,coleccionararte modernoy libros
. - :::.rcroecc¡nomía puede recomendar las fi¡nciones raros,inic¡arun teatrode repertorioy casarsecon unade
- .:. Lr:]da¡ide las políticas mone hrias y fiscal, de los las principalesbailar¡nas rusas.Fuetamb¡énun inversio-
. .;rias dc tipos de c¡rrnbioy de un banco central in- n¡staquesupocómohacerd¡neromedianteespeculación
: : cndiente para detener la inflación. astuta,tantoparaél comoparasu inst¡tución, King'sCo-
,,,,tpuetle un poís íncrementarsu ¿asadl (r¿dmienlo llege,Cambr¡dge.
,n¿ico?L¿t mac¡oeconomía se ocupa principal- Sin embargo,su principalcontribución fue su descu-
brim¡ento de unanuevamanerade m¡rarla macroecono-
::r¡r del crecimiento económico, que se refiere al
mía y la políticamacroeconómica. Antesde Keynes,la
::..1 ollo del potencial productivo de una econo-
mayorÍade los economistas y hacedoresde la política
, EI potencial productivo de una economía es el aceptabanlas altas y bajasdel c¡cloeconóm¡cocomo
:' )r central para determinar el crecimiento de sus ¡nevitables.Estav¡ejaidea,quehabíasidososten¡da du-
..,..,r'ios realesy de sr¡snivelesdc vida. Despuésde la rantemuchotiempo,losdejóimpotentes antela GranDe-
r ¡LrndaGuerra Mundial, el rápirlo crecimie¡rtoeco- presiónde los añostre¡nta.PeroKeynesdio un enorme
:nico de paísesasiáticoscomo Japón, Corea del salto¡ntelectualen su l¡brode 1936,TheGeneralTheory
. .: r Taiwán produjo una notable mejoría en los ni- of Employment,lnterestand Money,en el cual presentó
..cr de vida de sus poblaciones.En los últimos vein- un dobleargumento: Primero,dijoque en las economías
- .rúos,unos cuantos paÍses,en particular del conti- de mercadoes pos¡bleque el desempleoy la subutiliza-
r:rte africano, del sr¡r del Saha¡-a,han sufrido una ción de las capac¡dades persistan.Además,argumentó
que las políticasfiscaly monetariadel Estadopueden
,:cl¡ de su producción per cápita y en los ¡rivelesde
afectarla produccióny con ello reduc¡rel desempleoy
: :.i. Los paísesquieren conocer los ingredientesde
acorlarlas fasesde conlracción económica.
. : r ' ( eu par i r o b te n e r' é x i to e n s u c re c i rn i crrtoeco- Estas propos¡ciones tuv¡eronun efecto explos¡vo
r¡)ico,Entre los factoresclare para un rápido cre- cuandofueronintroduc¡das por Keynes,puesengendra-
:::rientoeconómico se encuentran la preponderan- rongrancontrovsrs¡a y disputas.En el per¡odode la pos-
:-: de los mercados libres, tasas altas de ahorro e guerra,la economíakeynesiana comenzóa dominarla
: rcr-sión,bajas barreras comercialesy un gobierno macroeconomía y la políticadel Estado.Durantelosaños
,:lesto junto con derechos de propiedad bien sesenta,prácticamente todo análisisde la políticama-
:(tinidos, croeconóm¡ca estabafundadoen la v¡siónkeynes¡ana del
mundo.Desdeentonces,nuevosavancesqueincorpofan
factoresde oferta,expectativas e ideasalternat¡vas sobre
el salarioy las dinámicasde precioshan deb¡l¡ladoel
.-.... ias econornías se enfientan a disyuntivas ineüta- consensokeynesiano inic¡al,Aunqueahorapocosecono-
- '.-:rlreestos obietivos. Aumentar la tasa de crecimien- mistaspiensanque la accióndel Estadopuedeelim¡nar
-.. l.r producción requerirá, a la larga, más inversión losc¡closeconóm¡cos, comola economíakeynesiana pa-
' :r¡r¡ción y en capital. pero una mavor inve¡sión re- recíaprometer,ni la economían¡ ningunapolíticaeconó-
. .:( ¡)lenor consumo actual de bienes como alimento, micason las m¡smasdesdeel gran descubrimiento de
Kevnes.
- :, r v recreación. Cuando la eco¡ro¡nía crece demasia-
:..pido o cuando el desempleo disminuye muv lenta-
' ::t. los encargadosde la política se ven obligados a
:: , rlur la economía mediante políticas macroeconó
' r.. co¡l objeto de eütar una inflación creciente.
\,¡ existen fórmulas simples pan resolver estos dile-
'',. (.u:rndo los economistasse enfrentan a una infla-
OBJETIVOSE INSTRUMENTOS
: .rlta.a un desempleoalto o a un crecimiento lento,
DE LA MACROECONOMíA
.:crt en cuál es el enfoque más adecuado. Sin embar- Una vez que se ha visto cuálesson los tenrasplincipale.
. :olíticas macroeconómicas sólidas pueden aludar a de la macroeconomía,se hablar-áahola s¡¡brel,r. princi-
. ,u los objetivos económicos de un país de una mane- palesobjetivose instrumentosde la política ¡r)acr{)t.conú
, :-..iseficiente. mica. ¡Cómo eralÍian los eco¡romistasel tlriro dcl <le¡em-
396 PARTECINCO MACROECONOMfA:
CRECIMIENTO
peño general de una economía?¿Cuálesson los instru-
mentosque puede usar el gobierno para lograr susobje-
tivos económicos? En las tabla 2Gl se presenta una lista
con los principalesobjetivose instrumentosde la políti-
ca macroeconómica.
Medic¡ón det éxito económico
Los principalesobjetivosmacroeconómicosson un alto
nivel de crecimiento,b4jo desempleoy precios estables.
Se emplearáest¿seccióntanto para definir los principa-
les términosmacroeconómicoscomo para debatir su im-
portancia. Se posponepara el capítulo siguienteun tra-
tamiento más detallado de los datos macroeconómicos.
En el apéndicede estecapítulo seproporcionan algunos
datos clave.
Producción. El objetivo hnal de la actiüdad económica
es proporcionar los bienesy serviciosque la población
desea.¿Qué podía ser más importante para una econo-
mía que producir abundanteüvienda, alimento, educa-
ción y recreaciónpara su población?
Obieth,os
P¡oducción:
Alto nivel y riápido crecimiento de la producción
Empleo:
Alto nivel de empleo con poco desempleo involuntario
Estabilidad del nivel de precios
lnstrumentos
Polltic¡ monet¡ri¡:
Controlar la oferta monetaria para determinar las t¿sas
de interés
Política ñscal:
Gasto público
Impuestos
TABLA 20. 1. Objetivos e irrstrumenlosde la politica macroe-
conómica
En la parte superior de la tabla se muestr¿n los objetivos prin-
cipalesde la política macroeconómica.En la mitad inferior se
muestr¿nlos instrumentosprincipaleso medidaspolíticasexis-
tentesen laseconomíasmodernas.Los encargadosde la políti-
ca modifican los instrumentos de ésta para afectar la velocidad
y la dirección de la actiüdad económrca,
ECONÓMICO
Y CICLOSECONÓMICOS
En una economía, la medida más completa de la
producción total es el producto interno bruto (PIB). Fl
PIB es la medida del valor de mercado de todos los bie
nes y servicios finales --<erveza, automóviles, conciertol
de rock, paseos en burro, etc.- producidos en un año
en un país. Hay dos maneras de medir el PIB. El P18 nr'
minal se mide a precios actuales del mercado. El PIB rcd
se calcula a precios constantes o inariantes (donde sc
mide la cantidad de automóviles multiplicada por lor
precios de estosvehículos en un año determinado, como
2000).
El PIB real es la medida de la producción más exac-
tamente observada; funciona como el pulso, cuidados+
mente ügilado, de la economía de un país. I-a figura 2Gl
muestra la historia del PIB real de Estados Unidos desdc
1929. Observe el declive económico durante la Gran De
presión de los años treinta, el crecimiento durante la Sc-
gunda Guerra Mundial, las recesiones en 1975 y 1982, d
periodo de nípido crecimiento de 1982 a 2001 y despuet
el lento crecimiento entre 2001 y 2004.
A pesar de las fluctuaciones de corta duración que sc
presentan en los ciclos económicos, las economías ara¡r
zadasgeneralrnente rnuestran, en el largo plazo, un creci
miento continuo del PIB y un mejoramiento de los nile
les de üda. proceso al que se le conoce como otcimimu
econ'ómi¡o.La economía estadounidense ha demostrado
ser una poderosa máquina de crecimiento durante má
de un siglo, como se ve por el crecimiento de la produc-
ción potencial.
El PIB potencial representa el máximo nivel sostenr
ble de producción que puede elaborar una economía
Cuando una economía está funcionando a todo su po
tencial, hay niveles altos de utilización de la fuerza labo
ral y de las existencias de capital. Cuando la producción
se eler¡a sobre el producto potencial, la inflación tiendc
a elelarse, mientras que un nivel bajo del producto po
tencial provoca alto desempleo.
El producto potencial se determina mediante la e
pacidad producüra de la economía, la cual depende dt
la disponibilidad de insumos (capital, trabajo, tierrr
etc.) y de la ehciencia tecnológica de la economía. El PII
potencial üende a crecer de manera continua debido ¡
que los insumos (trabajo, capital, tierr¿, etc.) y los nire
les de tecnología cambian muy lentamente con el tiero-
po. En cambio, el PIB realizado está sujeto a grandes É
cilaciones del ciclo económico cuando los patrones &
gastos cambian bruscamente.
Durante la contracción del ciclo económico, el PII
realizado cae más abajo de su potencial y el desempleo s
elera. Por ejemplo, en 1982, la economía de Estados L p-
dos produjo m¡ís de $400 mil millones por debajo de sr
producto potencial. Est¿ cantidad representó una pér(L
da de $6 000 por familia en un solo año. Una recesióna
un periodo de declive importante de la producción, dd
ingreso y del ernpleo, que dura usualmente entre 6 rne
 )P-. -: :: PANORAMA
GENERALDE LA MACROECONOMIA J 5/

1 20 0 0
1 00 0 0
t:.

L- -
8 000
! .!
I:J
6 000 E
tÉ- ó
E
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4 000
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:':= 6

e\: : 2 000
q iL- E f¡

d
9

I :':,
e 1 000
(!
á >:-
q
o_
r,,--
1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000
Año
¡r-:-
FIGURA 20-1. Producto interno bruto rea¡ de Eslados Unidos. 1929-2003
l::1: - El PIB real es la medida más completa del producto de una economía. Observe lo bruscamente que cae la
l!'t- '
producción durante la Gran Depresión de los años treinta. A excepción del caos por la crisis del precio
ri : del petróleo en los años setenta y de las políúcas antiinflacionarias de los años ochenta, el crecimiento eco-
nómico ha sido continuo a partir de la S€gunda Guerra Mundial.
. .._
c-:- Fuenre: U.S. Depanment of Conmer.e. Ia regiones sombreadd son fes impo.¡antes de contncción económica.

( t :. -
t ¡ ., :
:.- r-. -:: año y es marcado por amplias contracciones en
: -(.-- i sectores de la economía. A una seven y prolon-
c: a t :a.€ de contracción se le llama dtPresión.D\rante
'n: : , r - !,.:es ! en tiempos de guerra, la producción puede
l'- -,emporalmente sobre su nivel potencial, ya que los
-<r--
=: :- de capacidad están forzados, pero las altas tasas
I a i- :r -r:zación generan inflación creciente que puede eli
3 Ca --:---::--emediante políticas monetaria o fiscal adecuadas.
:r:_¡ i; r-igura 2G2 muesra la producción potencial esti-
PI3 :-¡- r la realizada en el periodo 193G2003. Observe la
¡-- :jferencia entre la producción realizada y potencial
lt \ r- : --r-.:e la Gran Depresión de los años treinta.
€ ta--
t ,i- a-: .c alto, desempleo bajo. De todos los indicadores
! c: :-¡c::económicos, el empleo y el desempleo son los que
-* iirectamente perciben los indiüduos. La gente
PIB :-:e:e tener empleos bien remuner¿dos sin buscar ni es-
:.:--- demasiado, y quieren seguridad en el empleo y
-,-a1-:,rprestaciones. En términos macroeconómicos, és-
: !-
- i: r los objetivos del m¿Plzoaüo, el cual es la contra-
:---: del destmplzobajo. La frgtra 2G3 muestra las ten-
:¡-::.¡s del desempleo durante los últimos sesentaaños,
-- r¡sa de desempleo en el eje vertical es el porcentaje
Inc' :c i tirerza de trabajo que está desempleada. La fuerza
laboral comprende a todas las personas empleadas y a
aquellos individuos desempleados que están buscando
trabajo. Excluye a aquellos sin trabajo que no están bus
cando empleo.
I-a tasa de desempleo tiende a reflejar la situación
del ciclo económico: cuando el producto cae, la deman-
da de trabajo cae y se elera la tasa de desempleo. El de-
sempleo alcanzó proporciones epidémicas durante la
Gran Depresión de los años treinta, cuando un cuarto de
la fuerza labor¿l estaba sin trabqjo. Desde la Segunda
Guerr¿ Mundial, el desempleo en Estados Unidos ha
fluctuado pero ha eütado las altas tasasrelacionadas con
la depresión y los bqjos niveles que dispararían una gran
inflación.
Estab klad de precios. El tercer objetivo rnacroecono-
mico es mantener la estabilidr¿d. dt precios.Este término
significa que el nivel general de precios no cambia o se
ele\¡amuy lentamente.
Para vigilar los precios, los especialistasen estadísú
ca del gobiemo construyen los índices de precios o me-
didas del nivel general de precios. Un ejemplo impon:-r-
te es el índice de precios al consumidor (IPC). ei c ua-
mide el precio promedio de los bienes v senicios que
398 PARTECINCO. MACROECONOMíA:
CRECIMIENTO
ECONÓMICOY
CICLOSECONÓMICOS

12000
10000
8 000

5 000
_9
4 000

3 000

= 2 000

_q
E
1 000

I 800
o-
1930 1 9 40 1950 1960 1970 1980 1990 2000
A ñO

FIGURA 20-2, PIB ¡ealizado,vPIB potencial

El ciclo económicose presentacua¡¡dola producción realizadase aparta de su nivel potencial.l,a línea
suavesepiarepresentael producto potencial durante el periodo 19292003.La producción potencial ha
crecido anualmentealrededorde 3.47o.Observela gran diferenciaentre la producción real y el potencial
durante la Gran Depresiónde los años treinta.
Fuente: U.S. D.partment of C¡mmerc€ y dtimacio¡ca d€ lc autor6. Oba€rvc qu€ el PIB r€aliado es esrimado dirccamente d€ dato6
originales, nieniB que la p.oducción potencial es un concepto analítico deducido del PIB r€alirado y dc daros de des€mpleo.

compran los consumidores. Comúnmente denotaremos
el nivel general del precio mediante la letra P.
Los economistas miden la est¿bilidad de precios me-
diante Ia tasa de inflación. La tasa de inflación es el por-
centaje de cambio del nivel general de precios de un;ño
al siguiente. Por ejemplo, el IPC en 2001 fue de 177.1 y
en 2002 de 179.9 (donde 1983 = 100). Entonces, la tasa
de inflación para 2002 se calcula así:
Inflación 2002 = lP(2002) - P(2001) l/P(2001) l
x l00Vo
= [(179.9- 177.1)l/r77.rlx t00Vo
= 1.6Vo
En la figura 2H se muestran las tasasde inflación del
IPC de 1930a 2003.I-a inflación promedio durante este
periodo fue de 3.3Voanwal Observe que las variaciones
de los preciosfluctuaron enonnemente a lo largo de los
años,v¿riandodesdemenos l0Vo en 1932has¡^ l4Vo en
ts47.
la d¿tln{i,óttocurre cuando caen los precios (lo que
significaque la tasade inflación es negati ). En el otro
extremo está la hipninJkrcittn,un aumento del nivel de
preciosde 1 000 o de un millón por ciento anual. En ta-
les situaciones.como en la Alemania de Weimer en los
años veinte, en Brasil en los años ochenta, o en Rusia en
los años noventa, los precios prácticamente no tienen
significado y el sistema de precios se colapsa.
La estabilidad de precios es importante porque un
sistema de mercado que funcione bien requiere que los
precios proporcionen información de manera exacta y
fácil acerca de las escasecesrelatñas. La historia ha de-
mostrado que una inflación alta inpone muchos costos
-algunos üsibles y algunos ocultos- a una economía.
Cuando hay una inflación alta, los impuestos varían de
manera impredecible, el ralor real de las pensiones de
las penonas cae y la gente gasta recursos reales para evi-
t¿r la depreciación de los rublos o los pesos. Por otra par-
te, también los precios descendentes o la deflación son
costosos. De esta forma, la mayoría de los países tratan de
ubicarse en el punto medio, en el que los precios son es
tables o se ele n lentamente, como la mejor manera de
alentar al sistema de precios para que funcione eficiente
mente.
Para resumir:
Lrrs,,hj cti trr.rl t l .t ¡x' l i ti r.r tnr¡rrrrcon, 'r t ¡ r icrs,
t rr:
l. tllr alto l clecientc nivel de ¡rrorlucción nacional
2, Empleo alto con rlt:scmplcotrajo
() lelrtamcnle oecicnte
3. LII¡ nivcl d(: prcci()sest¿rl)le
 Ü¡!.! M , PANORAMA
GENEBALDE LA MACROECONOMÍA 399

325
-g
P

;
(r_.
!l 15
g

3s
F

1940 '| 960 1970 1980

Año

FIGURA 20-3. El desempleo aumenta er¡ las recesionesy cae durante lts expa¡lsiones
l,a tasa de desempleo mide la fracción de la fuerza laboral que busca trabdo pero que no puede encon-
r¡arlo. El d$empleo alcanzó proporciones trágicas durante los años treinta, pues llegó a 257oen 1933, El
desempleo aumenta en las fasesde contracción del ciclo económico y cae durante las expansiones.Las re-
gionessombreadasson recesiones,segrinel NBER,
Fu€me U.S. Depa¡tnent of l,abor.

Las herramientas de política de dos formas. Primero, se pueden mencionar las corn-
¡ct
lECrOeCOnómiCa pras del gobierno, que comprenden gastos en bienes y
E¡
h!¡se en los zapatos del economista que asesora al servicios como compras de tanques, construcción de ca-
Ho. El desempleo está creciendo y el PIB está cayen- rreteras, salarios dejueces, etc, Además, existen pagos de
R Ú.
O quizís el crecimiento de la productiüdad está de- transferencia del gobierno, que incrementan el ingreso
e¡a
Gdo,
- y usted quiere incrementar el crecimiento de la de determinados grr¡pos como el de las personas mayo-
flt
tú¡cción potencial. O su país tiene una crisis en la ba- res y el de los desempleados. El gasto púbüco determina la
r& ia de pagos, con un gr¿n défrcit comercial y un ata- dimensión relatila de los sectores público y privado, es de-
F(I
c rcbre la moneda. ¿Qué políticas ayudarán a reducir cir, cuánto de nuestro PIB se consume de manera pública
¡É, o prilada. Desde la perspectña de la macroeconomíá, el
h r8ación o el desempleo, a acelerar el crecimiento
¡dt
oómico o a corregir el desequilibrio comercial? gasto público también afecta el nivel general de gasto de
3 dc
El Estado cuenta con ciertos instrumentos que pue- la economía. con lo cual influve en el nivel del PIB.
t ( f>
rsar par¿ afect¿r la actividad macroeconómica. Un La otra parte de la política fiscal, los impu¿stns,afec-
lE¡- -
stn¿nta d¿poñtic@es una rariable económica controla- tan a la economía general de dos maneras. Para empezar,
s(E
r por el gobierno que puede afectar a uno o más de los los impuestos afectan el ingreso de las personas. Debido
D& a que dejan a las personas con más o con menos ingreso
macroeconómicos. Si modifican la política me
oe'-
-ri\os o frscal u otras políticas, los gobiernos pueden
ra¡ia disponible o para gastar, los impuestos tienden a afectar
zdÉ la cantidad que la población gasta en bienes y servicios
r-¡ los peores excesos del ciclo económico o incre-
t¡¡F
reta¡ la tasa de crecimiento de la producción poten- así como la cantidad de ahorro privado, El consumo v el
d t-os principales instrumentos de política macroeco. ahorro prilado tienen efectos importantes sobre la inver-
Énica se presentan en una lista en la parte inferior de sión y la producción en el corto y en el largo plazos.
r :¡bla 2G1. Además, los impuestos influyen sobre los precios de
los bienes y de los factores de producción, y con ello afec-
üica tiscal. El término política fiscal denota el uso tan incentivos y comportamientos. Por ejemplo, de 1962
E iDpuestos y g'¿sto público. El garto públi,co se presenta a 1986 Estados Unidos empleó, como un medio de esti-
400 PARTECII{CO ' MACROECONOMÍA:
CRECIMIENTO Y CICLOSECONÓMICOS
ECONÓMICO

'6
6

o
E
6.
88
E 9?E
á9
El
.e
o
'13

- 15
1930 1940 1960 1970 1980 1S90
Año

FIGUBA 20-4. Infiación de precioe al consumidor, 1929.2003

l¿ tasa de inflación mide la tasa de cambio de los precios de un año al siguiente; aquí se presenta la tasa
de inllación medida mediante el índice de precios al consumidor (lPC). En general, desde la Segunda
Guerra Mundial los precios han ido hacia arriba, panicularmente despuésde las crisis del petróleo en 1973
y en 1979.Desde1984,EstadosUnidos ha gozadode una inflación b4ja.
Fucnt : U.S. DcpartrncDt of l¿boi Lo! dato3 mue!úan la ta¡a dc inÍación €n 106 l2 m€se! art riores.

mular la inversión e impulsar el crecimiento económico,
un crédito fiscal a la inversión, que era una devolución a
las empresasque comprab¿rnbienes de capital. Muchas
disposicionesdel código fiscal tienen gran trascendencia
sobre la actiüdad económica a través de su efecto sobre
los incentivos a t¡abqlar y a ahorrar.
Potltlce moneta a, De los instrumentos de la política ma-
croeconómica, el segundo en importancia es la política
rnonet¡¡i¡, la cual esdirigida por el gobiemo mediante la
administración del dinero, el crédito y el sistema banca-
rio del país. Seguramenteel lector habní leído cómo ope
r¿ el banco cent¡al (de EstadosUnidos), el Sistemade la
Reserr"aFederal, para regular la oferta monetaria. Pero,
¿qué es exactamente la oferta monet¿ria? El dinero con-
sisteen los medios de intercambio o en el método de pa-
go. Hoy, la gente usa moneda o cuentas de cheques para
pagar sr¡scuentas.A travésdel empleo de operacionesdel
banco central, la Reserv-¿ Federal puede regular la canti-
dad de dinero disponible para la economía.
¿Cómo puede una cosa tan insignificante como la
oferta monetaria tener un efecto tan grande sobre la ac-
tiüdad económica? Cuando modifica la oferta mone
taria, la Resen-aFederal influye en muchas y¿riablesecc
nómicas como las tasasde interés, los precios de las ac-
ciones, los precios de la üüenda y los tipos de carnbio.
Restringir la oferta monetaria conduce a tasasde interés
miís elevadasy reduce la inversión, lo que, a su vez, pro-
voca una caída del PIB y una rnenor inflación. Si el ban-
co central enfrenta una fase de contracción económica
puede incrementar la oferta monetaria y b4ar las tasas
de interés para estimular la actividad económica.
I¿ naturaleza exacta de la política monetaria es una
de las áreasmás importantes de la macroeconomía.En
EstadosUnidos, en el periodo 1979-1982, una política de
contracción monetaria elevó las tasasde interés, desace-
leró el crecimiento económico y elevó el desempleo.
Después,de 1982 a 2000, la cuidadosaadministración
del dinero realizada por la Reserv¿Federal sustentó la
expansión económica rnás prolongada en la historia de
EstadosUnidos. Durante la última década, la polÍüca
monetaria se ha convenido en el arma principal del go-
bierno de EstadosUnidos en el combate al ciclo econó
mico. En el capítulo sobre política monetaria se analiza
exactamente la forma en que el b:rnco centr¿l controla la
actiüdad econórnica.
 :..,:_: PANORAMAGENERALDE LA MACROECONO¡iIiA

Olros t¡empos,otras políticas

Con lrecuenc¡alos paísesbuscannuevas
manerasde resolvervieiosorob¡emas
econó-
micos. Un problemaque ha producidomuchas
:i:s rnnovadoras es el contro¡de la inflación.El método
," i/
:,:-:-Car para desacelerarla ¡nflaciónha sido, como lo I )

:-:-os, que el gob¡ernotome medidaspara reducirel

: : : -:to y elevarel desempleo.Debidoa que ésta es una
-:::na desagradable,los gobiernoshan tratado de .,''
:: :af otros métodos para controlar la ¡nflación.Un mé- , ti ttt,, , ,,. , , l ,i i l ,j ,, j (, , , r.
: :exper¡mental es la llamadapolít¡casde ¡ngresosque
-: :a un controldirectode los prec¡osy salarios.Este
-:':ro se aplicamuchoen t¡emposde guerray algunas VINCULACIOi.{
II.JT
ER¡ JA'!ON AL
:::s. en emergencias, en los tiemposde paz. Las polí-
: i.: Ce ingresos han oscilado desde ei control de sala- Ningún país estásolo, aislad¡ren una isla.Todos los paí,
' : , precios,que se empleaprincipalmente en tiempos sesp¿rrticipanen Ia econc¡míarlundial y estiínünct¡lados
-:
:: l-erra, hasta med¡dasmenos drást¡cascomo directri- a tra\'és del colnercio y las fin¿rnzas.Los vínculos comer-
::-: :ara salar¡osy preciosen tiemposde paz. En la ge- ciales de la impor-trción y exportación de bienes y sen i,
-: :: ón pasada,muchoseconomistaspensaronque las
cios se manifiest¿¡r cr¡ando EstadosUnidos importa atrt<>
: : : :as de ¡ngresospodÍan ser una vía de bajo costo pa- móviles deJapón () export¿rcomputadorasa México. Los
. -:Jucir la inflación.Por ejemplo,en 1971, la admin¡s-
' .: :n Nixon¡mpusoun conjuntodracon¡anode contro- víncrrlosfinancieros se prescntan cuando Estados Uni-
closprestafonclosa México para estabilizarel peso nrexi,
:,: :oligatoriossobre preciosy salariosen Ia esperanza
:: :Je desacelerarían la inflac¡óns¡n produciruna rece- cano o los fondos de pensionesbritánicos diversiñcansr¡s
portirfolios p?rr¿ri¡rvertir en el próspero mercado de ac-
Un análisisde las políticasde ingresosduranteel ré- cioncs de EstadosUnidos.
: -:1 de Nixony en per¡odossim¡lares generalmenteen- [,os paísessr mantiencn atentos a su flqjo de dirisas
: -:-:ra que estas políticastuv¡eronun efecto poco dura- extra¡rjeras.Un índice especialmenteimportante es el de
: : :ara reduc¡rla ¡nflac¡ón. Esosexper¡mentos, juntocon las cxportacioncs netas, qr¡e es la diferencia numéric:t
- -: actitudmás conservadorafrente a la intervenc¡óndel entrc el valor de las exportacionesy el de las importacio-
::: 3rno,han provocadoun desencantogeneralrespec- nes. Cr¡ando las exportacionesexceden a las irnportacic
: :: las polil¡casd¡rectassobre salar¡osy precios.Hoy, nes, la diferencia es un srrperár'it,mientras que un balan-
- -:'os econom¡slas creenque las polít¡casde ¡ngresos ce negati\a de la exportaci(i¡r neta es un déficit. Po¡-lo
: : - simplemente Otrospiensanque son pernicio-
inútiles.
s ! .: - tanto, si en 2003 las exportacionesde EstadosUnidos su-
::: estoes, que ¡nteñieren con el l¡bremercado,que d¡-
.: i . : .
: - 'a'r los movimientosrelat¡vos maron $ I 062 ¡ni l mi l l ones.mi enl rasque sr r sim por t acir '
de preciosy que no re-
: :::: : -::n la inflación.La mayor parte de los países con altos nes fi¡eron de $l 555 mil millones, el país ttrvo un déficir
-- : t:É: i. -;'esos ya no usan polít¡casde ingresos.Sin embargo, en el comercio exterior de 5.194mil millones, esto es,
; l: - :,i:asson empleadascon lrecuenc¡aen los paísesen de- 4.47odel PIB.
t . ¡. : : --_ ::"cllo y en los paisesen transiciónhac¡auna economía A medida que disminuyen los costosde transporte r
: '::):( ,. :: ¡ercado. dc co¡nunicación, los r'ínculos internacionales se estle,
: !:. ! i.:! chan ¡násde lo que estabandurante lir generación pasa-
d¿r.El comercio intcrnacional ha sustituido a la form¿r-
a: Lll).:- ción de imperios y a las cor)quistasmilitares como la r íir
Resumen: más segura hacia el bienestar y el poder nacionitles.
' - ca d s Algtrnaseconomíasintercambian hoy más de la mitad de
stt producción.
r: pier) Durante la mayor parte del siglo pasado, Esracir,.
¡ ?clotl Unidos tuvo un superáviten su comercio exterior, pirr!
1Ió I: exportaba más de lo que importaba. Sin embargo. )o. p.r-
,ra d . trones del comercio cambiaron drásticamentee¡r lc¡' r..'
"¡li ¡ i c ¡ timos veinticinco años. Debido al desce¡¡sodel ¡h,,:':
nacional y a las prósperasinversiones,la sitt¡ación r:c ,,
3con aF exportación neta de Estadc¡sUnidos se incli¡ró b: -.. ..'
i: aliz.-' mente hacia el déficit, excediendo, a principio' cr. ::.-
aolii la sente siglo, de 4% del PIB. Los déficits se ¿tcun:.:.-: :.
para 2003 debí¿run saldo de casi $3 bilkrnes ¡l e\:: -::. :-
402 PARTECINCO. MACROECONOMIA:
CRECIMIENTO
ro. A algunos economistas les preocupa que la enorme
deuda extranjera ocasione riesgos importantes a Estados
Unidos, los cuales analizaremos en capítulos posteriores.
A medida que las economías se ünculan más estre-
chamente, los hacedores de las políticas dedican más
atención a las políticas relacionadas con la economía in-
temacional. El comercio internacional no es en sí mismo
un fin. Más propiamente, los países se interesan por el
comercio internacional debido a que el comercio es útil
para el objetivo final de mejorar los niveles de üda. I-as
principales áreas de interés son las políticas de comercio
y la administración internacional financiera.
Las políticas comnci¿&ses!án conformadas por tarifas,
cuotas y otras regulaciones que restringen o alientan la
importación y la exportación. La mayor parte de las po
líücas comerciales tienen poco efecto sobre el desenvol-
vimiento macroeconómico, pero de tiempo en tiempo,
como ocurrió en los años treinta, las restricciones al cG
rnercio internacional son tan severasque causan grandes
dislocaciones económicas, inflaciones y recesiones.
El segundo conjunto de políticas consituye lz adrni-
nistra.ciónf.nanci.rra intcrnacional. El tipo de cambio, que
representa el precio de la moneda de un país en térmi-
nos de las monedas de otros países,influye en el comer-
cio internacional de un país. Los países, como parte de
sus políticas monetarias, adoptan diversos sistemas para
regular sus mercados de cambio. Especialmente en pe-
queñas economías abiertas, el manejo del tipo de cambio
es la política macroeconómica más importante.
La economía inter¡¡acional es una intrincada red de
vínculos comerciales y financieros entre l<.rspaíses.Cuan-
do el sistema económico internacional funciona adecua-
damente, contribuye a un rápido crecimiento económico;
cuando el sistema comercial se colapsa, la producción y
los ingresos de todo el mundo sufren, Por ello es necesa-
rio que los paísesreflexionen sobre los efectos de las po-
líticas internacionales, comerciales y fi nancieras, sobre
sus objetivos internos de producción, empleo y estabili-
dad de orecios.
B. OFERTAYDEMANDA
AGREGADAS
La historia económica de los países puede apreciarse en
su desarrollo macroeconómico. Los economistas han
desarrollado el análisis de oferta y demanda agregadas
para a¡rdar a explicar las principales tendencias en la
producción y en los precios. Empezaremos por explicar
estas importantes herramientas de la macroeconomía y
después las usaremos para entender algunos eventos his-
tóricos imDortantes,
ECONOMICO
Y CICLOS
DENTRODE LA MACROECONOMIA:
OFERTAY DEMANDAAGREGADAS
Detiniciones de olerta y de demanda
egfegadas
¿Cómo interactúan las distintas fuerzas pam
la actiüdad económica general? En la figura 2Gá
muestran las relaciones entre las distintas lariables
tro de la macroeconomía. [¿s variables se dividen en
categorías: las que afectan a la oferta agregada y las
afectan a la demanda agregada. Diüdir a las rariables
estasdos categoríasnos ayudaa entender qué es lo
determina los nivelesde producción, de preciosy de
semoleo.
En la parte inferior de la figura 2G5 se muestr?n
fuerzas que afectan a la oferta agregada. Oferta
da es la cantidad total de bienes v servicios oue las
presasdel país estándispuestasa producir y a vender
un determinado periodo. I-a oferta agregada(OÁ)
pende del nivel de precios, la capacidad productiva de
economía y del nivel de costos.
En general, las empresas desean vender todo lo
puedan producir a precios altos. Bajo ciertas
cias, los niveles de precios y de gastos pueden
de manera que las empresaspueden percatarsede
tienen exceso de capacidad. En otras circunstancias,
mo en tiempos de guerra, las empresas pueden
openndo a toda su capacidad cuando se esfuerzan
producir lo suficiente para satisfacer todos sus pedidc
Vemos, entonces, que la oferta agregada
del nivel de preciosque las empresaspuedan cobrar,
como de la caoacidad de la economía o de su
ción potencial. El producto potencial, a su vez, está
terminadapor la disponibilidadde insumos
(siendotr"abajoy capitallos másimportantes)y por la
ciencia administrativa y técnica con la que esos
sean combinados.
La producción nacional y el nivel general de preci
esrán determinados por el par de hojas de la tijera de
ofert¿ y la demanda agregadas. La segunda hoja es la
manda agregada, que se refiere a la canüdad total que
diversos sectores de la economía están dispuestos a
tar en un determinado oeriodo. l¿ demanda
(DA) es la suma de los gastos de los consumidores,
empresasy los gobiemos,y dependedel nivel de
así como de la política monetaria, la política fiscal y
factores.
Los componentes de la demanda agregada
automóviles. alimentos v ot¡os bienes de consumo
ridos por los consumidores;las fábricasy los
compradospor lasempresas;los misilesy las
ras compradas por el gobierno, y las exportaciones netas"
El total de las compras es afectado por los precios a lo
que se ofrecen los bienes, por fuerzas exógenas como las
guerras y el clima, y por las políticas del Estado.
 lÓMrcos C^''ifULO 20 . PANORAMAGENERALDE LA MACFOECONOMIA ¿l{x!

Ennlnar
2G5 se
lles den-
n en dos
i las que
hblesen
! lo que
ry de de-

st¡an las
r agrega-
r las em-
hder en
[OA) de-
lila de la

b lo que
cunstan-
¡ducirse,
r de que
rcias,ce
En estar
Qan Por
edidos.
lepende
brar, así
produc- FIGURA 2G5, I¡ oferta y la demanda ¡gr€gadar determinan las princlpale vatiables m¡croeconómicas
estáde- Este diagnma muestra los principales factores que afectan a la actiüdad económica en general. A la iz-
ductivos quierda se encuentran las principales variables que determinan la oferta y la demanda agregadas;entre ée
or la efi- tos se encuentra¡r \¡¿riablespolíticas como las políticas monetaria y fiscaljunto con las existenciasde capi-
insumos tal y el trabqio. En el centro, la oferta y la demanda agregadasinteractrlan cuando el nivel de demanda
coincide con los recursosdisponibles. I-os resulados principales !e muetran en los heúgonos de la dere
rprecios cha: producción, empleo, nivel de precios y comercio intemacional.
ra de la
es la de
I que los
Cuando se emplean ambas hojas de la tijera de la las canüdades de productos individuales. Un método
x a gas- derta y la demanda agregadasse llega al equilibrio, co gráñco similar puede ayudarnos a entender cómo actúan
greg-¿da
D se muestra por medio del círculo de la derecha en la la política monetaria o el cambio tecnológico a tr¿vés de
:res, las i:un 2G5. El producto nacional y el nivel de precios se la oferta y la demanda para determinar la producción
precios (sblecen en el nivel al que lo3 consumidores están di$ nacional y el nivel de precios.
I y otros
FEsros a comprar lo que las empresasestán dispuestasa En la figura 20-6 se muestran la oferta y la demanda
¡oder. El nivel de precios y de producto resultante de- agregadas de la producción de toda una economía. En el
ncluyen Eminan el empleo, el desempleo y el comercio interna- eje horizontal, o de cantidad, se encuentra la producción
r adqui- cbnal. total (PIB real) de la economía, En el eje vertical está el
equlpos nivel general de precios (medido, por ejemplo, median-
putado-
Curvaa da oferta y demanda agregadag te el índice de precios al consumidor). Se usa el sírnbolo
5 netas. Ls curv-¿sde oferta y demanda agregadasse usan como Q para la producción real y P para nivel de precios.
os a los
na ayuda para analizar las condiciones macroeconómi- [a curra con pendiente negatira es la demanda agre
omo las c. Recuerdeque en el c¿píü¡lo 3 s€ r¡saron las curras de gada, o curra DA. Ella representa lo que todos ----{otE!
*rta y demanda del mercado Daraanalizar los precios y midores, empresas, extr¿njeros y gobierno- comprarían
404 PARTECINCO. MACROECONOMIA:
CRECIMIENTO
o
o
5 250
! ,oo
o)
o 150
I curvasmicroeconómicas
'6
I r nn
€ nero,la polfticafiscaly las existenclasde capiüal.ta oferta
.!
o puestosa la producciónnacionaly al movim¡ento
0 1000 2 0 0 0 3 0 0 0 4 0 0 0 s000
PIB real (m¡lesde m¡llones)
FIGURA 20.6. El precio y la producción agregadosestán deter-
minados por la interacción de la oferta y la demalda agregadas
La curv-aDr{ representala cantidaddel gastototal a distintosni-
velesde precios,si se mantrenenconstanteslos otlos factores.
La curr"¿ OA muestra lo que las empresasproducirán y vende-
rán a los distinao$nivelesde preciossi todo lo demáspermane-
ce constante.
I-a producción nacionaly el nivel generalde preciosque-
da determinado por el punto de intersecciónde las cunas de
oferta y de demanda agregadas,el punto ¿. Este equilibrio se
presentaen un nivel generalde preciosen el que las empresas
estándispuestasa producir y a vender lo que los consumidores
y otros demandantesesiándispuestosa comprar.
en esa economía a los diferentes niveles de precios agre-
gados (si permanecen constantes los otros factores que
afectan la demanda agregada). En la gráfica vemos que a
un nivel general de precios de 150, el g"astototal seni de
$3 billones (por año). Si el nivel de precios se eleva a 200,
el gasto total caerá a $2.3 billones.
[,a curra con pendiente positiva es la oferta agregada
o curv'¿ OA. Esta cuna representa la cantidad de bienes y
servicios que las empresas están dispuestasa producir y a
vender a cada nivel de precios (si permanecen constantes
los otros determinantes de la oferta agregada). De acuer-
do con la curva, las empresas querrán vender $3 billones
a un nivel de precios de 150; querrán vender una canú-
dad de $3.3 billones, si el precio se elera a 200. A medida
que aumenta la cantidad total de producción demanda-
da, las empresas querrán vender más bienes y servicios a
un nivel de precios más alto.
(Hemos trazado la ctvva OA como una curva con
pendiente positila y la cunr¿ DA como una cun? con pen-
diente negativa. Pero hasta ahora no hemos explicado la
¡azón de estas pendientes. En capítulos posteriores se
proporcionará una explicación más detallada de las cur-
ras y sus pendientes.)
ECONÓMICO
Y CICLOSECONÓMICOS
Advortencla sobr€ les cun as OÁ y DA
Antes de conlinuares importantehacer
aouí una adverténc¡a. No so dsb6nconfundir
tas curvasmacrooconómlcas DA y OA con las
DD y OO.Las curvasmi-
crosconómicasde oferta y demandamueelranlas cant¡-
dadesy lospreciosds bienesindividuales, a la \€z quese
cons¡derancomo dadasvar¡ablescomo el ¡ngresonacio-
nal y los preciosde ofos bienss.En camblo,las cun¡as
de oferta y demandaagregadasmuestranla determina-
ción de la producclónlotal y dél nivel goneralde precios,
si permanecen sin cambiovariableg comola ofertade di-
y la dsmandaagregadasexplicancómoafeclanlos ¡m-
de lo
dos los precios;la oferta y la demandamicro€conómicas
cons¡deran, por ejemplo,la forma6n qu6 ól aumentode
los impuestosa la gasolinaafoctala comprade automó-
viles.Los dos conjuntosds cunas tienenuna aparente
seme¡anza, peroexplicanfsnómonosmuydistintos.
Equt b o macroeconómlco. Ahora veremos córno el
producto agregadoy el nivel de precios se qjustan o nive-
lan para llerar al equilibrio de la oferta agregaday la de-
mandaagregada.Esdecir, usamoslos conceptosOAy Dá
para ver cómo se determinan values deequilibriod,cprecio
1 cantidad,o cómo se encuentmn P y Q que saúsfagana
un mismo tiempo a compradoresy vendedores.Segrin
las curv-¿sOAy DA qwese muestranen la figura 2G6, la
economía en general está en equilibrio en el punto E
Sólo en esepunto, en el que el nivel de producción es
Q= 3 000 y P= 150,est'áncompradoresy vendedoressa-
tisfechos.Sólo en el punto E estánlos demandantesdis-
puestosa compfttr exactamentela cantidad que las em-
presasestándispuestasa producir y vender.
¿Cómoalcanzala economíasu equilibrio?Un equiü-
brio macroeconómico es una combinación de precio ,v
cantidad en general con los cualestodos los comprado
res y vendedoresestánsatisfechoscon suscompr¿rs, ven-
tasy precios.I-a figura 2G6 ilustra esteconcepto.Si el ni-
vel de precios fuera mayor que el de equilibrio, por
ejemplo,P= 200,lasempresasquerríanvender másde lo
que los compradoresquerrían comprar; lasempresasde-
searíanvender la cantidad G mientras que los compra-
dores desearíancomprar sólo la cantidad B, Los bienes
se amontonaríanen los anaquelesa medida que las em-
presasprodujeran más de lo que los consumidorescom-
praran. Tarde o temprano, las empresasdetendían la
producción y empezaríana reducir susprecios.Confor-
me el nivel de precios b4ja de su nivel original, demasia-
do alto, de 200, la diferencia entre gastodeseadoy ven-
tas deseadasdisminuye hasta alcanzar el equilibrio en
P= 150y q= 3 000. Una vez alcanzadoel equilibrio, ni
los comoradoresni los vendedoresdeseancambiar sus
 :¡,'MJLO 20 . PANORAMA
GENEFALDE LA MACFOECONOMIA 405

-¿.:idades demandadas u ofrecidas, y no hay presión so- dieron que era más fácil estimular la economía qrre per-
I -'- el nivel de precios para que éste cambie. suadir a los encargados de la política de elerar los im-
¡acer puestos par¿ desacelerar la economía cuando la int-la-
tndir ción amenazaba. Esta lección obligó a mucho! a
nEs
iISTORIAMACROECONóUrcI: cuestionarse el alcance del uso de la nolítica fiscal oan
s mi.
'r900-2003 estabilizar la economía.
lamr- :
|ÉSe
'icruos emplear el aparato de la oferta y demanda
.!-::¡adas para analizar algunos de los principales even- Contracclón monetar¡d. 1979-1982. Los años setenur fue-
aoo- . ie la historia estadounidense del siglo xx. Nos centra- ron un periodo de caos en los que los precios del petro-
rvas leo se multiplicaron por 10, los salarios se aceleraron v la
-:r:-,rs en la expansión económica durante la guerra de
nna-
.i:'-nam, la profunda recesión causada por la contrac- inflación se instaló en Estados Unidos y en muchas ecG
E¡os,
:. : monetaria de comienzos de los ochenta y el récord nomías. Como se muestra en la figura 20-4, la inflación
b di-
lsrta ':: ,menal de crecimiento económico de ese siglo. Para se elevó a niveles de dos dÍgitos durante el periodo 197&
6 ¡m- :-: ,s recientes sobre las variables económicas, vea el 1980, y las tasasde interés se eler,aron a casi 20Vo anual.
b to- ;r:1dice a este capítulo. Una inflación de dos dígitos era inaceptable. En
|*)as reacción a esta tendencia, la Reserva Federal, bajo la di-
bde i'€nsión en ttempo-g de guarra. Cuando la economía
rección del economistas Paul Volcket prescribió la medi-
ornó- ".'-dounidense entró en los años sesenta. había exoeri- cina amarga de la contracción monetaria para desacele-
t€nte rar la inflación. En 1979 y 1980, las t¿sas de interés se
:::.L¡do numerosas recesiones.John Kennedy tomó la
elevaron bruscamente, el mercado de ralores cayó y el
:.5idencia esperando resucit¿r la economía. Esta fue la
':. ta en la que la "Nueva Economía", como se le llama- crédito comenzó a escasear.La política de la contr¿cción
-- .:i método kelnesiano, llegó a Washington. Los aseso- monetaria de la Reserva Federal desaceleró el gasto de
|mo el --: económicos de los presidentes Kennedy y Johnson los consumidores y de las empresas. En especial, los com-
o ni\'e- ponentes de la demanda agregada, sensibles a la tasa de
d- :iejaron políticas expansionistas y el Congreso san-
r la de- : :'.ó leyes para estimular la economía incluyendo, en interés, resultaron fuertemente golpeados. Después de
)-{ v D.l 1979, la construcción de viüenda, la compra de automo-
-:l v 1964, fuertes disminuciones a los impuestos per- üles, la inversión empresarial y las exportaciones netas
b precit,
- -elesy empresariales. El PIB creció 47o anualmente al decayeronnotablemente.
hgan a :-.ienzo de los sesenta, el desempleo disminuyó, y los
S.glrn :.:-ios se mantuüeron estables, Para 1965, la economía
lG6, la :::ba en su producción potencial.
rnro f. Desafortunadamente, el gobierno subestimó la mag-
:ión es : : rd del reforzamiento para la guerra de Vietnam; el
)fes sa-
--:r:,) en defensa creció en 557o de 7965 a 1968. Aun
tes dis- ::rdo era claro que un áoo 1inflacionario estaba en ca-
las em- : :-,r. el presidenteJohnson pospuso las dolorosas medi-
---. ;iscalespara desacelerar la economía. El incremento
equili- :- .,rsimpuestos y la reducción de las erogaciones civiles ó
9o,
recio v ;.recieron recién en 1968, cuando era ya demasiado
prado- -i,-ie para evitar la presión inflacionaria del recalenta-
LS.\'en- : =nto de la economía. La Reserva Federal adaptó la 2
ii el ni- nomía con un rápido crecimiento de dinero y dismi-
o, Por -.
: -:ión de las tasasde interés. Estas medidas dieron por
s d e lo '..-:ltado que la economía creciera muy rápidamente en
sas de- : :eriodo 196G1970. Bqjo la presión de desempleo bajo
)mPra- r:.r utilización de las ernpresas, la inflación empezó a
bienes ¡ ,j::entar, inaugurando "la era de la inflación", que du- oa
as em- - ie 1966 a 1981. PIB real
s com- La figura 2G7 ilustra los eventos de este periodo. La FIGURA 2G7. I-a expansión en tiempos de guerra
rían la -:.:-¡cción de los impuestos y el aumento del gasto en de- es impulsado por una demanda agregada creciente
lonfor- ': ia incrementaron la demanda agregada, desplazando
Durante los tiempos de guerra, los gastos militares crecient-¡
masia- : :una de demanda hacia la derecha de DA a DA', con incrementaron el gasto agregado y lleraron la demanda agrer-
v ten- :: iesplazamiento del equilibrio de E a E'- La produc- da de D,4 a DA', con un crecimiento del producto de equilibr":
n o en ::a l el empleo se elelaron bruscamente y los precios de E a E'. Cuando la producción se elela por encima del o:,:-
rio, ni :--Drzaron a acelerarse a medida que la producción ex- ducto potencial, el nivel de precios se mueve bn¡scamente i:*.
lar sl'L. :.iia sus límites de caoacidad. Los economistas enten- cia arriba de Pa P'y sobreüene la inflación de la guerra.
406 PARTECINCO. MACFOECONOMfA:
CRECIMIENTO
Si invertimos la flecha de la ñgura 2G7, se puede re-
presentar la forma en que la contracción monetaria ele-
vó las tasasde interés y redujo la demanda agregada. Es
deci¡ la política de contracción monetaria redujo el gas-
to y produjo un desplvzamiento hacia la izquierda y ha-
cia ab4jo de la curva de demanda agregada, exactamen-
te el efecto inverso del gasto en defensa en los años
sesenta. A finales de 1982, la demanda agregada redujo
casi l07o la producción por abajo de su potencial, a la vez
que la tasa de desempleo se elevó de poco menos de 6%
en 1979 a más de l0% a finales de 1982.
L,arecornpensa a estasmedidas austeras fue la dismi-
nución de la inflación de un promedio de 12% anrral en
el periodo 197&1980 a 47o durante el periodo 19891988.
La política de contracción monetaria había tenido éxito
en acabar con la era de la inflación, pero para lograr esta
meta el país pagó con alto desempleo y bqia producción
durante el periodo de contracción monetaria.
La dura polÍtica monetaria de los años ochenta esta-
bleció el escenario para la duradera expansión económi-
ca de 1982 hasta el nuevo siglo. Ese periodo señalado por
una sola ligera recesión en el periodo l99Gl99l resultó
ser el periodo de mayor estabilidad macroeconómica en
la historia de Estados Unidos. El PIB real creció a rrna ta-
sa promedio de \Vo anwal mientras que la inflación cre-
cíó a 3,5Vo,en promedio. Par¿ finales de los años noven-
ta, muchos de los agentes en la fuer¿a laboral no habían
experimentado nunca un severo ciclo económico o un
episodio inflacionario, y algunos proclamaban, ingenua-
mente, que el ciclo económico estaba abolido en esta
"nuela era" económica.
El slglo dat crcclmrttto. El acto final en nuestro drama
macroeconómico está estrechamente relacionado con el
crecirniento de la producción y de los precios durante to-
do el periodo desde 1900. El producto ha crecido en un
factor de casi 20 desde el comienzo del siglo xx. ¿Cómo
se puede explicar este enorme crecimiento?
Un análisis cuidadoso del desarrollo económico de
Estados Unidos indica que durante el siglo xx la tasa de
crecimiento fue, en promedio, de SYVoanual. Parte de
este crecimiento se debió a un crecimiento de la escala
de producción, 1a que los insumos de capital, trabajo y
aun de tierr¿ crecieron notablemente durante este pe-
riodo. Igualmente importantes fueron los progresos en
la eficiencia debidos a nuevos productos (como los auto-
móviles) y a nuevos procesos (como la computación elec-
trónica). También otros factores menos visibles contribu-
yeron al crecimiento económico, como mejores técnicas
de administración y mejores servicios (que comprenden
innolaciones como el armado en línea y la entrega noc-
tuma). Muchos economistas creen que el crecimiento
medido subestima el verdadero crecimiento ya que nues-
tras estadísticasoficiales tienden a no considerar las con-
tribuciones al nivel de üda aportadas por nuevos produc-
ECONÓMICOY
CICLOSECONÓMICOS
tos y por mejoras en la calidad. Por ejemplo, la introduc-
ción del baño dentro de la casa,que facilita la vida a mi
llones de personas, es un nuevo confort que nunca será
reflejado en el producto intemo bruto.
¿Cómo se puede representar gr-áficamente el enorme
crecimiento de la producción mediante nuestro aparato
OADA? Lañgtra2G8 muestra la forma. Los incrementoc
de la producción y la mejoría de la eficiencia llevó a un
desplazamiento, masivo hacia la derecha, de la curv-¿ de
OA, de AS,r- a d$ro. Hubo también un fuerte aumento
del costo de producción, 1z que el ingreso promedio por
hora se elevó de $0.10 a $13.20, de manera que la cuna
DA también se desplazó hacia arriba. El efecto genera.l
fue, entonces, el incremento tanto de la producción ce
mo de los precios, como se muestra en la hgura 2G8.
El papel de la política económica
¿Cuál fue el papel de la política macroeconómica en el
siglo del crecimiento? Un cambio importante durante el
siglo xx fue el descubrimiento y aplicación de la macro
economíajunto con la comprensión del papel y las limi
taciones de las políticas monetaria y fiscal. Ia segunda
parte del siglo presenció un nipido crecimiento y ciclos
económicos mucho más atenuados,en comparación con
la primera mitad. La aplicación de la política fiscal y er
pecialmente de la política monetaria ayudó a disminuir
el desempleo y proporcionó precios bastante estables en
los últimos veinte años. Sin embargo, ésta no fue una cu-
oA*
,o
E
o
E
z
o,r* orooo
Producción
real
FIGURA 20-8. El crecimientode la producción potencial
det€rmir¡ el comportamiento €conómico en el largo plazo
Durante el siglo xx, los aumentos del trabajo, capital y eñcien-
cia provocaronun lasto incremento del potencial productivo
de la economía,desplazandola oferta hacia la derecha.En el
largo plazo, la oferta agregadaes el principal determinante del
crecimientode la oroducción.
oNoMtCOS :¡.'ITULO 20 . PANOHAMA
GENERALDE LA MACFOECONOMIA
r introduc- :? milagrosa. Las recesiones no han desaparecido de Es-
üda a mi- :ados Unidos y la aplicación de políticas macroeconómi-
ru¡ca será : sólida¡ no se ha esparcido en todo el mundo. Sin em-
el enorme
o ap¿uirto
rementos
levó a un
. cunz de
aumento
redio por
: la cury¿ Conceptosclavedé la macroeconomía
\Iacroeconomía es el estudio de toda la economía: analiza
r general
el crecimiento en el largo plazo así como los movimientos
cción cc
cíclicos de la producción total, el desempleo y la inflación,
2G8. la oferta de dinero, el déficit presupuestal, el comercio in-
ternacional y las finanzas. Por su parte, la microeconomía
estudia el comportamiento de los mercados, precios y pro
ica en el ducción individuales.
lrante el Esrados Unidos proclamó sus obj€trvos macroeconómicos
I macre en la Ley de Empleo de 1946, que declaró que la política
' las limi- federal tenía por objetivos "promover el máximo empleo,
segunda la producción y el poder de compra". Desde entonces, las
r v ciclos prioridades del país entre estos tres objetivo$ ha variado.
Pero todas las economías de mercado aún se encuentran
ión con
con tres interrogantes macroeconómicos centrales ¿r)¿Por
ral y es-
qué algunas veces caen la producción y el empleo, y cómo
bminuir se puede reducir el desempleo? á)¿Cuálesson las fuentes
rbles en de la inflación, y cómo se puede mantener b4jo control? c)
una cu- .:Cómo puede un país incrementar su tasa de crecimiento
económico?
Además de estos desconcertantes interrogantes esá el he-
cho contundente de que siempre existen ineütables con-
flictos o diqrrntiws ent¡e estos objetivos: el rápido creci.
miento de los niveles de üda futuros puede signifrcar
reducción del consumo ho¡ y reducir la inflación puede
significar un periodo pasajero de alto desernpleo.
Los economistas eralúan el éxito del desempeño general
de una economía midiendo con qué nivel de eficiencia se
logran estos objetivos: rz)alto nivel y úpido crecimiento de
la producción y del consumo lpor lo general, la produc-
ción se mide con base en el producto intemo bruto (PIB),
el cual es el valor total de todos los bienes y servicios ñna-
les producidos en un año determinado; el PIB debe ser se-
mejante al PIB potencial, el máximo sostenible o nivel de
la producción con alto empleol; ¿) bqja tasa de desempleo
v alto empleo, con una amplia oferta de buenos empleos;
r) estabilidad del nivel de precios (o b4ja inflación).
Antes del desarrollo de la ciencia de la macroeconomía,
-o los países tendían a flotar sin rumbo en las cambiantes co-
rrientes macroeconómicas sin remo alguno. En la acfuali
dad, existen numerosos instrumentos con los cuales los
¡l Estados pueden dirigir la economía: a) I-a política fiscal
(gasto público e impuestos) a¡rda a determinar la asig-
lrn
nación de recursos entre bienes privados y colectivos, afec-
dcien- ta a los ingresos y consumo de la gente, y proporciona in-
lucriro centivos para la inversión y para otras decisiones
,fne l económicas. ó) La política monetaria (particulaimente re-
¡¡e del gulaciones del banco central sobre la oferta de dinero pa-
r¿ influir en las tasas de interés y condiciones de crédito)
407
bargo, se cuenta con el conocimiento fundamental pam
reducir el riesgo de una inflación galopante y de una
profunda depresión.
afecta sectores de la economía sensibles a la tasa de inte-
rés. Los sectores más afectados son üvienda, inversión em-
presarial y exportaciones netas.
6. El país es sólo una parte de una creciente economía global
integrada en la que los paísesesán vinculados a través del
comercio de bienes y servicios y a través de flujos financie-
ros, Un sistema económico internacional que funciona sin
tropiezos contribuye a un rápido crecimiento económico,
pero la economía internacional puede detenorar el creci-
miento cuando se intermmpe el flujo comercial o el meca-
nismo financiero internacional se colaosa. Por ello. ocu-
parse del comercio y de las finanzas intemacionales es
importante en la agenda de todos los países.
B. Ofertay demandaagregadas
7, Los conceptos centrales para entender la determinación
de la producción y del nivel de precios son demanda agre-
gada (DA) y oferta agregada ( O,4). La demanda agregada
consiste en el total de gastos de las familias, las empresas,
el gobierno y extranjeros, de una economía. Representa la
producción total que estarían dispuestos a compmr a cada
nivel de precios, dadas las políticas fiscales y monetarias y
otros factores que afectan la demanda. La oferta agregada
describe cuánta producción estarían dispuestos a elaborar
y avender las empresas dados precios, costos y condiciones
del mercado.
8. I-as curwas O.Ay DA tienen la ¡nisma forma que las conocidas
curvas de oferta y dema¡da de la microeconomía. l,a cuna
D,4 con pendiente negati muestra la cantidad que consu-
midores, empresas y oÍos compmdores estarían dispuestos
a comprar a cada nivel de precios si perrnanecen constantes
otros factores. La cuna OA representa la cantidad que las
empresas estarían dispuestas a producir y vender a cada ni.
vel de precios si permnnece constante todo lo demás. (Pero
no confundir la microeconomía y la oferla y demanda agre-
gadas.)
9. El equilibrio económico general, que determina tanto pre-
cios como producción agregados se presenta cuando se in-
tersecan las cuwas OAy DA. En el nivel de equilibrio de
precios, los consumidores están dispuestos a comprar lo
que las empresas están dispuestas a vender. La producción
de equilibrio puede alejarse del pleno empleo o del pro-
ducto potencial.
10. La historia reciente de Estados Unidos muestra un ciclo
irregular de crisis de demanda y oferta agregadas r de rea.-
ciones políticas. A mediados de los años sesenta los déficiB
inflados por la guerra y el dinero barato prolocaron un ri
pido incremento de la demanda agregada. El resultado
fue un fuerte aumento de los precios y de la inJlación. -{
408 PARTECll,lCO. ¡¡ACROECONOMIA:
CRECIMIENTO
ECONOMICOY
CICLOSECONOMICOS

final de los años setenta, los hacedores de política econó
mica reaccionaron ante la creciente inflación mediante el
ajuste de la política monetaria y la elevación de las tasas de
interés. El resultado desaceleró el gasto en demandas sen-
sible a la tasa de interés como üvienda, inversión y expor-
taciones. El periodo de austeridad a principios de los años
ochenta, condujo a un largo periodo de estabilidad econó
mlca.
ll. En el largo periodo del siglo xx, el crecimiento de la pra
ducción potencial incrementó enormemente la ofena
agregada y provocó un crecimiento continuo del produc-
to y del nivel de vida.

PARAREPASO
CONCEPTOS
Pf¡nclpalesconcéptos empleo, desempleo, tasa de desempleo Oferta y demanda agr€gad¡s
macro€conóm¡cos inflación, deflación oferta agregada, demanda agregada
macroeconomíafrente a índice de precios al consumidor (IPC) cuttz OA, cuwa DA
microeconomía exPortaciones netas equilibrio de OA y D,4
producto interno bruto (PIB), realizado política fiscal (gasto público, impuestos) fuentes del crecimiento económico
o potencial dinero, política monetaria en el largo plazo

OTRASLECTURASYDIRECCIONES
DE INTERNET
Otras lecturas
El gran clásicode la macroeconomíaesJohn MaynardKeynes,
Thz GeneralThzal of EmplgmetuLInterestand MonE (Harcourt,
Nuera York, publicado por primera vez en 1935). IGynes fue
uno de los escritoresmás amenosent¡e los economistas.
Hay muchoslibros buenosde nivel medio sobre macroecono-
mía. DebeÉ consultarloscuando deseeprofundizar en alguno
de los temas.
D¡recciones de Inlernel
Los temasmacroeconómicosson un aspectocentr¿l del análi.
sisd,eEconomicR¿bortof th¿hesidntt. E¡ línea se encuentran va-
rios años, en w3.access.gpo.gov/eop/. Otra buena fuente sob¡e
temas macroeconómicos es la Congressional Budget Ofiice.
que publica reportes periódicos sobre economía y el estado del
presupuesto en wrrw.cbo.gov
Con frecuencia, las organizaciones de investigación proporcic
nan excelentesanálisisonline de temas macroeconómicosac-
¡rales. Se recomienda especialmente el sitio en la red de BroG
kings Institution, nurv.brookings.org y American Enterprise
Institute www.aei.org/.

PREGUNTAS
PARADISCUSIóN
Cuáes son los objetivosprincipalesde la macroeconomía?
Escribauna breve definición de cadauno de estosobjeti-
vos.Explique cuidadosamentepor qué esimportante cada
uno de ellos.
Use los datos del apéndicede estecapítulo y calculelo si
gurente:
a" La tasade inflación en 1981y 1999.
b, La tasade crecimientodel PIB real en 1982y 1984.
c. l,a tasa de inflación promedio de 1970 a 1980 y de
1990a 1999.
d. La tasapromedio de crecimientodel PIB real de 1970
a 1999.
3. ¿Cuálseríael efectode cadauna de lassiguientesacciones
sobre la demanda agregada o sobre la oferta agregada
(siemprepermaneciendoconstantetodo lo demás)?
a.Una gran disminución de los impuestos personales ¡
empresariales (en DA).
b. Un acuerdo de reducción de armas que reducirá los
gastos en defensa (en D,4).
c. Un aumento en la producción potencial (en OA).
d. Una relajación monetaria que redujera las tasasde in-
terés (en D,4).
4. Con cada uno de los eventos mencionados en la pregunta
3, use el análisis de O,4-D,4para demostrar el efecto sobre
Ia producción y el nivel general de precios.
5. Póngase en los zapatos de un hacedor de política econó
mica. La economía esá en equilibrio en P= 100 y Q= 300
= PIB potencial. Usted se niega a la inflación, es decir, us-
ted desea mantener los precios absolutamente estables en
P= 100, sin importar lo que pase con la producción. Usted
,rcos .}:.-
- -O 20 PANORAMA
GENERAL
DELA MACROECONOM|A 409

: .-ede emplear políticas monetarias y fiscales para modifi- PIB y que el menor déficit llela a mavor inlersión ! ¡¡ralor
.: la demanda agregada, pero a corto plazo no puede mG crecimiento de la p¡oducción potencial.
a p r ¡- : :rcar la oferta agregada. Cómo reaccionaría ante: 8. I-a última fase de contracción en Estados Lnid<¡s ocurrió
- L n aumento sorpresivo del gasto en invenión. al principio de los años ochenta. Tome los datos del PIB
c'dr¡a- - Ln aumento del precio de los alimentos después de real y de la tasa de inflación que se presentan en la tabla
un catastrófico desbordamiento de un gran río. 20-2.
Una disminución de la productiüdad que reduzca la a. Calculela tasade inflación y la tasade crecimientodel
producción potencial. PIB real de 1981a 1985.¿Puededeterminar en qué
: L na aguda disminución de las exportaciones netas año hubo una profunda fa¡e de contracción o rece-
despuésde una profunda depresión en el Este asiático. sión en la economía?
ir el periodo de l98l a 1983, la administración de Reagan b. En un diagramaOA-DAcomo el de la figura 20-6dibu-
:.rso en marcha una política fiscal que redujo los impues- je un coqjunto de curva OÁ y D,4 que t¡ace el equili
:: i e incrementó el gasto público. bdo del precio y la producción que se muestraen la
i. Explique por qué esta política tendería a incrementar tabla.¿Cómopuede explicar la recesiónque ha iden-
la demanda agregada. Muestre el impacto sobre la rificado?
producción ysobre los precios suponiendo únicamen-
te un desplazamiento de Dá.
^. La escuela económica del lado de la oferta sostrene PIB rcal
que reducciones en los impuestos afectarían a la ofer- (dólarce, Nivel
ta agregada incrementando principalmente la produc- niles de milloues, de precios*
ción potencial. Suponiendo que las medidas ñscales Año precios de 2000) (2000= 100)
de Reagan afecten tanto la Oá como la DA, muestre el
efecto sobre la producción y sobre el nivel de precios. 1980 5161.7 54.1
Explique por qué el efecto de las políticas fiscales de l98t 5 291.7 59.1
Reagan sobre la producción no es ambiguo, mientras r982 5 189.3 62.7
que el efecto sobre los precios no es claro. 1983 5 423.8 65.2
El paquete económico de Clinton aprobado por el Con- 1984 5 813.6
:reso en 1993 tuvo como efecto el incremento de los im- 1985 6 053.7 69.7
r: ruestos y la disminución del gasto. Muestre el efecto de es-
qu. cl índice de prccios dado es el índic€ de precios para €l
:-r política ¿) suponiendo que no existe una política 'Obserc
PIB, que mide la t€nde¡cia del precio de todos 16 comporentes del PIB.
:lonetaria que cont¡arreste y ¿) suponiendo que la políti-
.¡ ¡nonetaria neutmliza comoletamente el efecto sobre el TABLA20.2.
 Apéndice
DA TOSM A C R OE CO NO MI CO EST ADO SU N ID OS

St{,cñóvit
€n el
PIB PIB p¡€supuesto
oominsl rcal, Tas¿de fede¡al (+) ExportacioDes
(mils de p¡ecio€ de 2000 T¡ss de IPC infl¡cióD o déñcit (-) oct¡s
millones (Dil€r de delcmpleo l9t2-r98.t (rPc) (miles d€ (mil€ de
Año de $) millonee de $) (%l = 100 (% por año) millones de $) millones de $)

1929 103.6 865.2 17.l 0.0 l .l o.4

1933 56.4 635.5 13.0 -1.3 0.1
1939 92.2 950.7 13.9 -1.4 -2.6 0.8
1945 224.1 I 786.3 1.9 18.0 -43.0 -0.8
1948 I M3.2 3.8 24.1 8.1 8.8
1950 293.8 | 171.t 1.3 7.6 o.7
1960 526.4 2 501.8 29.6 t.7 2.1 4.2
r970 03E.5 3 771.9 5.0 38.8 -15.2 4.O
l97t 121.1 3 898.6 6.0 40.5 4.4 -24.5 0.6
t972 238.3 4 105.0 41.8 -t9.7 _3.4
1973 382.7 4 341.5 4.9 44.4 6.2 4.1
t974 500.0 4 319.6 49.3 lt.0 -9.6 -{.8
1975 638.3 4 311. 2 E.5 53.8 9.1 16.
1976 825.3 4 5,!0.9 5.8 -1.6
r977 030.9 4 750,5 60.6 -48.3 -23.1
r978 294.7 5 015.0 6.1 65.2 -35.r -25.4
1979 563.3 6 173.4 5.9 72.6 ll.3 -22.5
1980 2 ?89.5 5161. 7 42.4 13.5 -65.9 -13.1
l98l 3 128.4 5 2st.7 90.9 10.3 -64.6 -12.5
1982 3 255.0 5189. 3 9.7 96.5 6.2 -145.1 -20.0
1983 3 536.7 5 423.8 9.6 99.6 -193.5
1984 3 933.2 5 813.6 r03.9 -195.6 -to2.7
1985 4 220.3 6 053.7 107.6 3.6 -ll5.2
1986 4 462,4 6 263.6 7.0 109.6 1.9 -132.7
1987 4135.5 6 47ú.1 113.6 3.6 -r86.9 -145.2
t988 5103. 8 6742.7 118.3 4.1 -166.9 - l 1 0 .4
t989 5 484.4 6 98t.4 5.3 124.0 4.8 -r60.1 -48.2
1990 5 803.1 1 t12.5 130.7 -208.3 -78.0
l99l 5 995.9 ? 100.5 6.9 136.2 4.2 -245.3 -27.5
1992 6 557.1 7 336.6 1,10.3 3.0
1993 6 657.4 7 532.7 6.9 t44,5 3.0 -290.7 -65.0
1994 7 072.2 7 835.5 6.1 1,18.2 2.6 -221.4 -93.6
1995 7 397.7 8 031.7 5.6 152.4 -r99.2 -91.4
t996 7 8t6.9 8 328.9 5.4 156.9 3.0 -14?.8 _96.2
1997 8 304.3 E 703.5 4.9 160.5 2.3 41.4 -101.6
1998 a 747.0 9 066.9 4.5 163.0 1.6 47.8 -159.9
1999 9 268.4 s 470.3 4.2 101.3 -260.5
2000 9 EI7.0 I E17.0 4.0 3.4 r89.4 -379.5
2001 l0 100.8 I 866.6 4.8 171.1 45.4 -366.5
2002 l0 480.8 l0 083.0 5.8 179.9 1.6 -258.6 426.3
2003 r0 990.8 r0 397.0 6.0 t84.0 2.3 467.7 -498-5

TABLA 20A.1.
La tabla 204-l contiene algunosde los principalesdatos macroeconómicosestudiadosen estecapítulo.
t¡s principales datos se pueden obtener en los silios de la red N\1, l.'ht(. r.¡,nr\n$\.b..r s,n o \\1! l)1\.,{(^.

)S CAPITULO
2r
b$) Medición de la actividad
econonuca
Cuando podentos medir
lo que estarnoscliciando
y expresarlo en núnwos,
saben os algo de ello.
Cuando no podemos ,nedirlo
ni expresarlo en núnteros,
nuest¡o conocimi ento
es escasoe i nsatisfactorio.
Quizá sea el comietao del sa.ber,
paro en ,auestrospensanrientos
habremns auonzado escasamsnte
en el estaclocientífrco.
Lord Kelvin
De todos los conceptos de macroeconomía, el mÁ im-
portante es el producto interno bruto (PIB), que mide el
valor total de los bienes y servicios que se producen en
un país. EI PIB es parte del ingresonaciona,l) cu¿ntasd¿prc
duclo (o cu¿ntasnaaol¿@&J), que son un cuerpo de estadís-
ticas que permiten a los políticos determinar si la eco¡ro
mía est'áen contracción o en crecimiento, y si ame naza
alguna recesión o inflación grave. Cuando los economis-
tas quieren determinar el grado de desarrollo económi-
co de un país, tratan de determinar su PIB per cápita.
Si bien el PIB y las demás cuentas nacionales pueden
Parecer conceptos arcanos, verdaderamente esrán entre
las grandes invenciones del siglo xx, Así como un satéli-
te en el espacio puede investigar el clima en todo un con-
tinente, el PIB puede proporcionar una imagen general
del estado de la economía. En este capítulo explicaremos
la forma en que los economistas miden el PIB y otros
conceptos macroeconómicos importantes.
PRODUCTOINTERNO
EL PATRÓN
BRUTO:
PARAMEDIREL DESEMPEÑO
ECONÓMICO
¿qré es el Producrointm¿o brutd Es el nombre que se asig-
na al lor total de los bienes y servicios finales en el mer-
cado, producidos en un país durante un año dado. Es la
cifra que se obtiene cuando se aplica la lara de medir en
dinero los diversos bienes y servicios, desde manzanas
hasta cítaras, que produce un país con su tierra, trab{o y
capital. El PIB es igual a la producción total de bienes de
consumo y de inversión, compras del gobiemo y exporta-
ciones netas a otros países.
Ii l ¡rl orl rrtto i rtl ¡rr' ¡rr¡l l nrtr, 1[' l l ]) cs llr r r r 'clid¡ I r li.
rL t:rl l :r< lrl t i ri rr t< ¡t¡lrl c bi en csl scr ricios dc
¡ c l rr ¡rr-rrrl rrr
ttn ¡rrís.Il .sl l r sr¡nti ¡rl r' l os r' ¿krt< srttr¡nc t it Lio'i dcl r 'or lst t -
rno ((l ). i ¡l rt rsi i r¡rl l rrrtrr (1). cornP l asr lci qobier r r o r lt
l ri t rcsr scrri ci os((,) r cr¡rol tl rci r:rrcs ¡r( t ir \ ( {) l) r ( xlu. i'
cl ¡s < l cl tro cl r'nn paísrl rrr¡¡tr' r¡rr l rl i o dc l( r m ina( l( ) .
En símbolos:
I' l I]= (1 ,[4(;+ X
El PIB tiene muchos usos, pero el más importante es
medir el desempeño general de una economía. Si usted
le preguntara a un histoúador económico qué sucedió
durante la Gran Depresión, la mejor respuesta condensa-
da sería:
Entre 1929y 1933,el PIB bajó de 104mil millones de
dólares a $56 mil millones. [sta aguda disminució¡)
del lalor monetario de los bienesy serviciosproducr-
dos por la economíaestadounidensecausógran de_
sempleo,tiemposdificiles,una gran dismi¡rucióndc.
mercado acciona¡io,bancarrotas,fmcasosbancar .
rermeltasy agitaciónpolítica.
De igual modo, si preguntara usted qué hubo de ¿r-¡:-
cional en la década de los años noventa. un mitc:¡ <. :. -
mista le Dodría contestar:
412 PARTECINCO. MACROECONOMfA:
CRECIMIENTO
ECONÓMICO
Y CICLOSECONÓMICOS

La décadade 1990fue la expansióneconómicamás
duraderaen Ia historia de EstadosUnidos. De lg92 a
2000, el PIB real aumentó en forma conünua 342o,
con disminución del desempleo,inflación establey
aumento de los preciosdel mercadoaccionario.
Ahora describiremos los elementos de las cuentas de
ingreso y producto nacionales. Comenzaremos mostran-
do distintas formas de medir el pIB y distinguir el pIB
real del nominal, A continuación analizaremós los com-
ponentes principales del PIB. Terminaremos con una
descripción de la medición del nivel general de precios y
de la tasa de inflación.
figura 2l-1, el PIB se puede medir ya sea como un flujo
de productos o como una suma de ingresos.
Para demostrar las distintas formas de medir el pIB.
comenzaremos imaginando un mundo muy simplificado
en el que no hay gobierno, ni comercio exterior'ni inver-
sión- Por el momento, nuestra pequeña economÍa sólo
prodtce bimcs de coruunro, artículos que compran los ho-
gares para satisfacer sus necesidades. (Nota imDortante:
nuestro primer ejemplo es sobresimplificado, para expc
ner las ideas b¡ísicas. En los ejemplos realist¿s de más
adelante agregaremos inversiones, gobierno y sector ex-
temo.)

Dos medides del proctucto nac¡onel:
flu¡o de bíenesy flu¡o d6 ingresos
En la realidad, ¿cómo miden los economistasal pIB?
Una de las grandessorpresases que se puede medir en
dos formas totalmenteindependientes.Como seve en la
Entoque del ,tulo cte productos. C^d^ año, el público con-
sume una grirn !'¡rriedad de bienes y sewicios. Bienes co-
mo manzanas, progr¿mas de cómpwto y blre jeanE serri_
cios como cuidado de salud y corte de cabeilo. Sólo se
ínclwyen bbnes finaln, o dz consumo
fnal que terminan

Flulo circularde ta acllvidadmacroeconómlca

,r compras
d-econsumo

a)
Bienesy servicios
(pan,computadoras,
l¡nal€s
cortesde p€lo,elc.)

Sueldos,rentas,ben€ficios,etc.

FIGUñA 2l -1. El producto interno brufo se puedemedir como d) flujo de productos

de consr¡rnofinar o,
lo que es igual, como ó) flujo de costes
En el ciclo superio¡ los compradorescompranbienesy serviciosde consumofrnal.El
flujo monetario total
de su gasto,cada año, es una medida del producto intemo bn¡to. El ciclo inferior midá
el flujo anuarde
los costesde producción: lo que paganlas empresasen sueldos,renta, intereses,diüdendos
yieneficios,
l¿s dos medidas del pIB siempre deben se¡ idénticas. observe que esta figur¿ es
la contraparte
macroeconómicade la figura 2-1,que presentael flujo circular de oferta y demandi.
 aPÍTULo 21 . MEDICIÓN
DE LA AoTIVIDAoEcoNÓMtcA
f,rr ser comprados y usados por los consumidores. Las fa-
=ilias gastan sus ingresos en esos bienes, como indica el
:clo superior de la figura 2l-1. Sume usted todo el dine-
) :: gastado en consumir estos bienes de consumo final, y
legará al PIB total de esta economÍa simplificada.
) Así, en nuestra economía simple usted puede calcu-
:¡ con facilidad el ingreso o el producto nacional como
a ;i uma del fujo anual de los bienes y serylcios fznales,
:recio de bluejeans x cantidad de bluejeans) más (pre-
¡ .r,. de manzanas x cantidad de manzanas) y así para to-
:¡q los demás bienes de consumo final. El producto inter-
:o bruto se define como el lalor monetario total del flujo
i los productos de consumo final producidos por el
i¡ú
La cont¿bilidad nacional utiliza los precios de mer-
=do como ponderadores para valuar los distintos
:r€nes, porque esos precios reflejan el lalor relativo de
r:¡ diversos bienes y servicios. Esto es, los precios relati-
.,:¡ de distintos bienes reflejan cómo lzlúan los consumi-
frres sus últimas unidades (o unidades marginales) de
: : rsumo de esos bienes.
Enloque de los lngresoa o de los costea. La segunda ma-
1€ra. equi lente, de calcular el PIB es el método de los
r-:resos o de los costes. Considere a la parte inferior de
;i irgura 21-1. Por aquí pasan todos los costes de las
se incluyen los salarios pagados por el trabajo,
--presas;
= rentas pagadas por la tierra, los beneficios que se pa-
cz-r al capital, etc. Sin embargo, esos cost€s también son
r:r ingresos que reciben las familias por parte de las em-
:r::as. Cuando miden el flujo anual de esos ingresos, los
=.:edísticos llegan de nuevo al PIB.
Por consiguiente, una segunda forma de calcular el
lB es como el total de los ingresos (salarios, intereses,
'::ns y beneficios), que son los costes de producir los
rüuctos de consumo final en la sociedad.
4)ivalencla cle los dos enÍoques. En este punto hemos
i.-ulado el PIB con el enfoque del flujo de productos,
= el ciclo superior de la figura, y con el enfoque del flu-
r: de ingresos, de la parte inferior. ¿Cuál es el mejor? La
.:?resa es qve son exactamente iguabs.
Se puede ver por qué los métodos de productos y de
!€:eros son idénticos cuando se examina una economía
<-cilla, como la de una peluquería. Digamos que los pe-
¡¡:-:¡erosno tienen otros gastosque el trab{o. Si venden
- . ¡ortes de pelo a $8 cada uno, el PIB es de $80. Pero
ré :ngresos de los peluqueros (en sueldos y beneficios)
zEbién son exactamenle$80. Por consiguiente,en este
el PIB es idéntico, sea que se mida como flujo de
-1
r:ductos ($80 de cortes de pelo) o como coste e ingre-
¡ 5S0 de sueldos v beneficios).
En realidad, los dos métodos son idénticos porque
incluido los "beneficios" en el ciclo inferior, jun-
-.os
E :,)n otros ingresos. Exactamente, ¿qué son los benefi-
413
cios? Es lo que resta de la venta de un producto después
de haber pagado los costes de los demás facrores. esto es,
sueldos, intereses y rentas. Es el residuo que se ajusta en
forma automática para que los costes o ingresos del ciclo
inferior coincidan exactamente con el lalor de los bienes
del ciclo superior.
Resumiendo:
El PIB, o producto intemo bmto, se puecle rnedir de
dos formas distintas: l) como el flujo de productos de con-
sumo fina.l, o 2) como los costes o ingresos totrles de los
insumos que se utilizan en la producción de los bienes.
Como el benehcio es un residual, ambos métodos produ-
cen exactamente el mismo PIB total.
Cue ntes nacionales derivadas
de contabilidad de ras ernpr€sas
El lectorsepreguntanídóndeseráque los economistas
encuentian todos los datos de las cuentas nacionales. En
la púctica, los economistas del Estado buscan en una
amplia variedad de fuentes, incluyendo encuestas,
declaraciones de impuestos, estadísticasde ventas al me-
nudeo y datos de empleo.
La fuente más importante de datos es la contabilidad
de las empresas. Una eurnta de una empresa o país es un
regisuo numérico de todos los flujos (productos, costes,
etc.) durante determinado periodo. Se puede mostrar la
relación enre la contabilidad de las emoresas v las cuen-
tas nacionales ordenando la contabilidid de una econo.
mía constituida sólo por granjas. La mitad superior de la
tabla 2l-1 muestra los resultados de las operaciones
anuales de una sola granja, sencilla pero típica. Al lado
izquierdo aparecen las ventas de productos finales, y a la
derecha los diversos costes de producción, La mitad infe-
rior de la tabla 21-1 muestra cómo elaborar la contabili-
dad del PIB para nuestra economía agraria sencilla, en la
que todos los productos finales son producidos en 10 mi-
llones de granjas idénticas. I-as cuentas nacionales sólo
suman, o agregan,los productos y los costes de las 10 mi-
llones de granjas idénticas, para obtener las dos medidas
distintas del PIB.
El probleña de la "doble contab¡lidect"
Hemos definido al PIB como la producción total de bie-
nes y servicios de consumo final. Un Pmductofnal es
aquel que se produce y se vende para consumo o pan in-
versión. El PIB excluye los bimes intermed,ios, que son los
que se usan para producir otros bienes. En consecuen-
cia, el PIB incluye al pan, pero no al trigo, y a las compu-
tadoras personales, pero no a sus c¿ips.
Para calcular el PIB como flujo de productos. no hav
grandes complicaciones para excluir los productos inter-
medios. Tan sólo se incluye el pan y las comput2doras en el
PIB, pero no el trigo y la masa que se transformó en pan,
ni los chips y el plástico que se transformaron en compu-
414 PARTECINCO. MACROECONOMÍA;
CRECIMIENTO
ECONÓMICO
Y CICLOS

a) Declaraclónde angresosde una gran¡atíp¡ca

Producc¡ónde la grania Ingresos

Vcot¡s de bicnes (msfu, m¡or¡nas, etc.) $l 0ür Coote de producción:

Salarios $800
Rentas 100
Intereses
Beneficios (residuales)
Total $r 000 Total $l 000

¡) Contabil¡dadde productonacional(millonesds dólares)

Clclo superlor,llulo de prcducto Clclo Inlerlor,tlulo de Ingresos

P¡oducto fi¡r¡t (10 x I 000) $10000 Costcs o iDg¡€6o6!

Sala¡ios(10 x 80O) ¡8 000
Rentas(10 x 10O) I 000
Intereses(10 x 25) 250
Beneñcios(10 x 75) 750
PIB total $l0 000 PIB total $r0 000

TABLA 21-1. Elaboraciónde las cuer¡tasdel productonacional,a partir de la coutabilidadde |rs empresas
l-a parte a) muest¡a la declaración de ingresos de una granja típica. El lado izquierdo muestra et i¿lor de
la producción, mienras que el lado derecho presenta los costesde la granja. Entonces, la pane D)suma o
agrega los ingresos de l0 millones de graqjas idénticas para obtener el PIB. Observe que el PIB segrin el
lado del producto esexactamenteigual al PIB segrinel lado de los ingresos.

tadoras. Si obsem de nuevo el ciclo superior de la figu-
ra 2l-1, notaní que en el flujo de productos aparecen
pan y comPutadoras, pero no enconr¿rá ha¡ina ni c¿ips
de computadora.
¿Q¡résucedió con los productos como bannay chips?
Son productos intermedios, que sólo dan vueltas dentro
del bloque llamado 'productores". Si no los compran los
consumidores, nunca aparecen como productos finales
en el PIB.
"Valor agregado" en el cicto lnlerloh Un estadístico nola-
to que esté adiestrado para hacer mediciones de PIB po
dría confundirse y decir:
Veo que si se es cuidadoso, su método de calcular el
PIB con los productos del ciclo superior eütaú in-
cluir p¡oductos intemedios, Pero, ¿sepresentarán
problemas cuando se utilice el método de costeso in-
gresosdel ciclo inferior?
Despuésde todo, cuando reunimos estadosde in-
gresos en las contabilidades de las empresas,¿no to-
maremos lo que los comerciantes pagan a los agricul-
tores, lo que los panaderos pagan a los comerciantes
y lo que las tiendas pagan a los panaderos?¿No se ob-
tendú asíun doble o hasta triple conteo de los bienes
que pasan por rarias etapasde p¡oducción?
Son buenas preguntas, pero contamos con una res-
puesta ingeniosa que resuelve el problema. Cuando ha-
cen mediciones con el ciclo inferior de ingresos, los esta-
dísücos üenen mucho cuidado en incluir en el PIB sólo
el valor agregado de una empresa. El valor agregado es
la diferencia ent¡e las ventas de una empresa y sus com-
pras de materiales y servicios a otras empresas.
En otras palabras, para calcular los ingresos o el v¿lor
agregado por r¡na empresa, el estadísüco incluye todos
los costes, excepto los pagos que se hacen a otras empr€!
sas. Por consiguiente, se incluyen en el valor agregado los
costesde la empresa como sueldos y salarios, pagos de in-
tereses y dividendos, pero del v¿lor agregado se excluyen
el trigo, el acero o la electricidad. ¿Por qué se excluyen tc
das las compras a otras empresas del r,alor agregado para
obtener el PIB? Porque esascompras se tendrán en cuen-
ta en el PIB, en los valores agregados por otras empresas.
I-a tabla 2I-2 utiliza las etapas de producción de pan
para ilust¡ar cómo un apego cuidadoso al enfoque del
valor agregado nos permite restar las compras de pro
ductos intermedios, que muestr¿n las declaraciones de
ingresos de agricultores, tahoneros, panaderos y tende-
ros. El cálculo ñnal llega a la igualdad deseada entre l)
las ventas finales de pan y 2) los ingresos totales, calcula-
dos como la surna de todos los ralores agregados en to-
das las disüntas etapas de producción de pan.
l)nfir¡ue del rabr aotgatkt: ltara evitar rk>ble contabili-
dlrd se tiene cr¡idado c¡r sólo inch¡ir los bierrt'sde consrr-
rro fin¿rlcn r:l PIB. r'cxclnir los l¡icnes intcrntedios quc
$e usaÍr Daril lirbricar los biencs finales. Cunndo se midc
 ' I-O 2I MEDICIÓNDE LA ACTIVIDADECONÓI¡ICA +t 3

Recibos.costeiry valor agregadoen la co¡¡p¡a de un pan (cenlavospor pieza)

(l ) (2) (3)
E|apa Recibos Menos:Coste Valor agregado
de la Por de productos (salarios,beneficios,etc.)
producción ventas intermedios (3)= (l )-( 2)

:rqo 2? 0 2:t
:l.rrina 53 23 :i0
a.r\taho¡neada I l0 53 5t-
:'r,rrluctoñnal: pan tl t{ r t l0 8U

i 'tal 376 186 1110

(sr¡made !?lor ag¡egado)

TABLA 21- 2. f n r , l I ' lR ¡ r ' \ r ¡ r n. r. i v x i ( , r a : . : rj(r r l o r . r rr r r r h ¿ 'r ¡ o a¡ 1 , r r r ¡ 'r l r rtr i u r r

Par¿ cvit¿r doble contabilidad d('los prodr¡ctos iIrtcrü¡cdios, se calctrla cl valor agregado cn cada etapa de
la produccitin. llsto implic¿ restar, de las ventas totalcs, todos los costcs dc materiales y dc prodt¡ctos inte¡_-
medios qrrc sc compran ¿ ()tras empresas. Obscr-vequc todo prorhrcto intcrmedio, en Dcg¡-(),ap¿rece ta¡r-
to en lac ohr m n: r ( I ) , y s er c s t ¿c t r las igu i e n t c c t a p a d e l a p r o d u c c i <i n ,c n l a c o l u m n a ( 2 ) . ( ¿ C ó m os e s c>
breestirnar'ía cl PIB si se cont¡bilizar¿n todos los rccibos, \' no sólo el lalor agregado? l:r sobÍeestimación
sería dcl¡16 ce¡ltavospor pieza de pan.

, . r , 1 t r ' q , t , Ll r r r r .L ,l,r , El problema de los preci<>s c:rmbianteses uno de los

r : L l l \ r r ' \ r lr ' ! ( \. r i) .
- : I . \ L L ES D E LA S C U E N T A S
. : . I I O N AL ES
. ,r'¡ que contamos con una perspectivade las cuentas
:nglcso y de productos nacionales,cn el rcsto de estc
: :lrrl()entraremosa rrn vertiginoso recorrido de los di-
., )Jsectores.A¡tes de comenzar el viaje,veamosla ta-
, ..ll-3 para tener r¡na idea de hacia dónde ramos. En
., r.rl¡l¿se rr un resunlen de cuentas,tanto del lado dc
- dLrctoscomo del de ingresos.Si uno conoce la estruc-
:.r de la tabla y las definicionesde los términos que hay
,'lla, estarábien e¡rcaminadopara comprender el PIB
. r flr¡niliade componentes.
:)lB real frente a nom¡nal: deflación
,¡ediante el ¡ndice de prec¡os
' llB se define como cl valor monetario de bienes y ser-
Para medir el valor monetario se usa el patrón de
's.
' 'lit .\ los pretiosd¿ ¡nrnad.c'de los distintos bienes y ser-
: ,\. Pero los precios cambian con el paso del tiempo, a
lida que, en general, la inflación hace aumentar los
- ., ios. año con año. ¿Qrriénquisiera medir con una re-
- . dt' hule, que se estira en las manos de uno de un día
r:.1()tro, y no con una regla rígida e invariable?
|r ri 'Lr t,,. que debcn ¡esolvcrlos econo¡nistascuando usan al dine-
ro como sr¡ patrón para medir. Es claro que se desea te-
trer una medida de la producción y los ingresosde un
país,qr¡e use una regla inlariarrte. Los economistaspue-
den sustituir la regla elásticacon otra más fiable, quitan-
do el conrponcnte de aunento de precios,para crear un
índice real, o dc cantidad, de la producción nacional.
La idea biisicaes la siguiente:se puede medir el PIB
de un deter¡linado año mediante los precios actrralesde
mercado de cse ario; con ello se obtiene el PIB nominal,
que es el PIB a precioscorrientcs.Sin embargo, en gene-
ral, es nrás inte¡'esantedeterminar qué ha sucedido con
cl PIB real, quc cs un índice del yolumen o de la canti-
dad de bie¡resy sen'iciosprodr¡cidos.El PIB real se cal-
cula rastreandoel volumen o la cantidad de oroducción
dcspuésde elinrinar la influenci¡ de los precioscambian-
tes o de la inflación. En consccuencia.el PIB nominal se
calcula con base en los precios que cambian, mientras
que el PIB real representa el cambio de volumcn o de
producción total, despuésde haber eliminado los can-
bios de precio.
del PIB La diferencia entre el crecirniento del PIB no¡lin¡l r'
el PIB real es el aumento de precio del PIB, qr¡e ¡ \'cce¡
se llama deflactor del PIB.
Con un ejemplo sencillo ilustraremos el c()ncepr,l
general. Digamos que un país ploduce I 0[)0 ton¡'l.rC.r.
de maíz en el año I y 1 010 en e | !u'io 2. El prcci,, (lr Lrn,r
tonelada es $l en el año 1 y de $2 en el año !. Sc PLrcic
cal cul arel P IB nomi nal (P Q) conro S l x I fxr lr = Sl r r r 'r I en
el año 1 y $2 x I 010 = $2 020 cn cl ;r¡io !. E¡r .( '¡litcr¡en'
cia, el PIB nomin¿¡lar¡mentri 1029Í.ent¡e loi drx arror.
416 PARTECINCO. IVACROECONOMiA: ECONOMICO
CRECI¡¡IENTO Y CICLOSECONOMICG

Enfoqu€do productoa Entoquo de Ingresoa

Componentes del producto interno bruto:
Consumo (Q
+ Invenión bruta interna privada (1)
+ Comprasgubernamentales(G)
+ Exportacionesnetas (X)
Es igual a: P¡oducto interno bruto
Ingresos o costescomo fuentes del producto interno brutc
Pagoal trab4jo (sueldos,salariosy prestaciones)
+ Beneficios corporativos
+ Otros ingresosa la propiedad
(renta, intereses, ingresos del propietario)
+ Depreciación
+ Impuestosa la producción
Es igual a: Producto i¡terno bruto

TABLA 2'l-3: Pcrcpectiva de las cuent¡.s de ingreso nacional y de producto nacional

Esta tabla representa los principales componentes de los dos lados de las cuentas nacionales. El lado iz-
quierdo muestra los componentes según el enfoque de productos (o parte superior); los símbolos C, 1, C
y Xse usan con frecuencia pam representar estos cuatro elementos del PIB. El lado izquierdo muestra los
componentes de acuerdo con el enfoque de ingresos o costes (o parte inferior). Cada enfoque terminará
Dor sumar exactamente el mismo PIB.

Sin embargo, la cantidad real de producción no cre-
ció ni remotamente tan rápido. Para calcular la produc-
ción real debemos tener en cuenta qué sucedió con los
precios. Usaremos al año I como el año base, es decir, el
año en el que medimos los precios. Se establéce el índice
de precios, el deflactor del PIB, como Pl = I en el primer
año, o año base.A partir de los datos del párrafo anterior
se ve que el deflactor del PIB es P, = $2/$1 = 2 en el año
2. El PIB real (Q) es igual al PIB nominal (PQ) dividido
entre el deflactor del PIB (fl. Por consiguiente, el PIB
real es igual a $1 000/l = $1 000 en el año l,y $2 02O/2
= $1 010 en el año 2. Por lo anterior, el crecimiento del
PIB real, que corrige los cambios de precios, es de l%,
igual al crecimiento de la producción de maí2, tal como
debe ser.
Una comparzción entre 1929 y 1933 ilustrará el pro
ceso de deflactación mediante un episodio histórico real.
En la tabla 214 se muestran las cifras de PIB, Ce 104 000
millones de dólares en 1929 y $56 000 millones en 1933.
Esto representa unabaja de 46Vodel PIB nominal de 1929
a 1933. Pero el gobierno estima que en promedio los pre-
cios bajaron 25% durante este periodo. Si se escogea 1929
como el año base, y el deflactor del PIB igual a I en ese
año, eso indica que el índice de precios de 1933 fue apro
ximadamente, de 0.75. Entonces, el PIB de $56 000 millo
nes de 1933 en realidad ralía mucho más que la mitad del
PIB de $104 000 rnillones de 1929. I-a tabla 214 muestr¡
que, en términos de precios de 1929, o de poder de com-
pra de la moneda de 1929, el PIB real b4jó a $76 000 mi-
llones. Entonces, parte de la baja, casi a la mitad, que turo
el PIB nominal se debió al nivel de precios en rápida dis-
minución, o deflación, dur¿nte la Gran Depresión.
La línea negra de la figura 21-2 muestra el crecimien-
to del PIB nominal de EstadosUnidos desde 2000, expre'
sado en dólares actuales, y a los precios que había en ca-
da año. Por consiguiente, para comparar, el PIB real

( l) (2) (3)
PIB nomi¡al Índice de precios PIB rcal
(en miles de (deflactor del ($, miles de millones,
Fecha miUoúés de dólares PIB 1929 = l) preciosde 1929)
(l )
'= (t
-

I q9q 104 l 00 104 = 104

1.00
1933 0.7ir 56
0.75

TABLA 21-4. El PIB real (corregido por inflación) se obtiene diüdiendo el PIB nominal entre el indico
de dellación del PIB
La columna (1) se corrige por deflacciónusando el índice de preciosde la columna (2), y se obtiene el
PIB real, columna (3). (¿Puedeusteddemostrarque el PIB real de 1929fue de $7? 000 millones a precios
de 1933?Sugetmcia: con I como baseen 1933,el índice de preciosde 1929es 1.34.)
 21 . MEDICION
:T.>TTULO DE LA ACTIVIDAD
ECONOMICA 417

12000
10000
ao:
I 000
PIBreal(prec¡os
de 2000)
6 000
4 000
2 000
9.
¡!
1 000

0-3
3 - PIBnom¡nal
E

J]:
xf-
r]:
ei- 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
tr!! Año
llc-
FIGURA 2l-2. El PIB nominal crececon más rapidez que el PIB real, debido a la inflación
de-
El aumento del PIB nominal exagerael aumento en el producto. ¿Porqué?Porque el aumento del PIB
nominal incluye los aumentosde preciosy también el aumentode producción. Paraobtener una medida
rrn-
exactade Ia producción real debemoscorregir al PIB por los cambiosde precios.
ml-
FueÍte U.S. Department of Comnerce.
¡\ ',

FT.L
:roresado en dólares del año 2000, se ve en línea color
rÉ- <:ia. Es claro que mucho del aumento del PIB nominal
C:-
:irante el último medio siglo se debió a la inflación de
e;- -= unidades de precio de nuest¡-¿regla monetaria.
La tabla 21-4 muestra la forma más sencilla de calcu-
; el PIB real y el deflactor del PIB. Aveces estoscálculos
::¡ resultados engañosos, en especial cuando cambian
::.n rapidez los precios y las cantidades de bienes irnpor-
=rtes. Por ejemplo, durante las dos última¡ décadas, los
::ecios de las computadoras han b4jado en forma muy
::,:nunciada, mientras que la cantidad de computadoras
::,rducidas ha aumentado con rapidez (regresaremos
:-.í: adelante a este asunto, cuando describamos los índi.
:- de precios).
Cuando los precios de diversos bienes cambian con
:ucha rapidez, el uso de precios de determinado año
¡:nera una estimación engañosa del crecimiento del PIB
:--al. Para corregir este sesgo, los estadísticos usan un
::ocedimiento llanr:ad,o pondrración en cad¿na (tarnbién
-:.mado ponderadores o ponderaciones encadenadas),
l: lugar de mantener factores de ponderación relativos
:: cada bien (digamos, usando factores de ponderación
-:¡a determinado año, como 1990), se cambian cada
año los factores de ponderación de los diversos bienes y
servicios, para reflejar los carnbios en los patrones de gas-
to en la economía. En la actualidad, las medidas ofrciales
del PIB y del índice de precios del PIB se basan en pon-
deraciones encadenadas. Los nombres técnicos de estos
resultados son "PIB real en dólares encadenados" e "ín-
dice de precios tipo cadena del PIB". Para abreüar, en
general los llamaremos PIB real e índice de precios del
PIB.
Más detaltes de tas ponderaciones encadenadas.Los d*
talles del uso de ponderaciones encadenadas son algo
complicados, pero se puede captar la idea básica con un
ejemplo sencillo. El cálculo de la cadena de factores de
ponderación implica vincular entre sí la serie de produc-
ciones o precios, multiplicando las tasasde crecimiento
de uno a otro periodo. Un ejemplo de una economía de
peluqueros mostrará cómo funciona esto. Digamos que
el ralor de los cortes de pelo fue de $300 en 1998. -\de-
más, supongamos que la cantidad de cortes de pelo au-
mentó I7o de 1998 a 1999 y 27o de 1999 a 2000. Enton-
ces, el valor del PIB real (monetario encadenado a 1998t
seúa de $300 en 1998,$300 x l.0l = $303 en 1999.v 5303
418 PARTECINCO . MACROECONOMIA:
CRECIMIENTO
ECONóMICO
Y CICLOS

85

@
o-
. , 70

965

q)

c5 5
'p
9
t!
45
1970

FIGURA 21-3. f-a proporción del consumo en la producción nacional ha subido en los Í¡ltimos años
La proporción que tiene el consumo en el PIB total aumentó durante la Gran Dep¡esión, a medida que
las expectatilas de inversión bajaron, y después se contr4jo en forma aguda, durante la Segunda Guerra
Mundial, cuando el esfuerzo de guerra desplazó a las necesidades de los civiles. En las últimás dos déca-
das, el consumo ha crecido con más rapidez que el producto total, a medida que han declinado la tasa na-
cional de ahorro y las compras gubernamentales.
Fuentc:U.S.Department
of Commerce.

x 1.02 = $309.06 en 2000. Con rnuchos bienes y servicios
sumaríamos las tasas de crecimiento de los diversos com-
ponentes de manzanas,bananas, catamaranes,etc., y pon-
deraríamos las tasas de crecimiento con las fracciones de
gasto o de producción de los mismos bienes.
Resumiendo:
LI l'lB nonrinal ( P(r) reprcscnta cl valor ¡nr¡rcrrrio
tr¡talrlt lr¡sbir:¡resv se|r'iciosfinalcs pr()dr¡cidoscn deter-
mir¡¿rrlr¡ añ<¡.(r¡ando los v¿lloresse exprcsan en t('rlnino$
dc ¡rrcciosde rn<:rcadodc cada arl:¡. El I'lR real ((¿ di-
nrina rk'l PfB nonri¡al los camhios de pr<:ciost,calcrrlaal
PIB c ¡¡ tt-:nnir<¡sdc c¿rntidadcsdt' biencs -vsr:rvicios.El
í r r r lir t , < l r' ¡rrt< i o sc l c l PIR (4 e s c l " p r cci o del P l l ]" v se
r let c tt lr ir ru .c r fi ¡m)a l rp l o x i n ra d a .c r,n)i )si l .l ue:
P IB n o rn i n ¡l _ P(¿
Indic< dc prt:ciosdcl PIB
[tala <orregir ¡>olprccios rntrv[]r¡ctuirnlcs.las cuenlirsn?¡-
cionak:s dc !lst¿rdosUr¡idos rrsan pondcradclrcs<:ncadc-
nados ¡rara r¡lrtcner el PIB rcirl y l¡rsíntlices <le prccios.
Consumo
l,a primeraparteimportantedel PIBesel consumo,
o los
"gastospersonales de consumo".Con mucho,el consu-
mo es el mayor componente del PIB, igual a dos terceras
partesdel total en los últimos años.t a figura 2l-3
tra la fr¿cción del PIB dedicada al consumo durante
últimas seis décadas. t os gastos de consumo se
en t[es categorías: bienes durables, como
bienes no durables, como alimentos, y servicios,
atención médica. El sector de más ránido crecimiento
el de los servicios.
lnverción y formación de capital
Hasta ahora. de nuestro análisis se ha excluido todo
pital. Sin embargo, en la üda real los países dedican
te de su producción a formar capital,constituidopor bi
nes durables que aumentan la producción futura. Par¡
aurnentar el capital se requiere sacrificar el consumo dc
hoy para aumentar el consumo en el futuro. En lugar dc
comer más pizza hoy las personas construyen nuevos hor-
nos para pizza, para poder producir más pizzas para d
consumo futuro.
En la contabilidad, la inversión consiste en las adicio
nes al stock de capital del país, formado por edificioe
equipos, programas para computadora e inventarios, dlr
firnte un año. En las cuentas nacionales se incluye princi
palmente el capital tangible (como edificios y computado
ras), pero se omite la mayor parte del capital intangible
(como gastos en investigación y desarrollo, o en educa-
ción).
 :¡PITULO 21 . MEDICION
DE LA ACTIVIDAD
ECONOMICA
La ¡nvérsiónreal y la Inverslónf¡nanciefa
Segúnlos economistas, la "inversión'(o a
veces la inversión real) es la producciónde
b¡enesde caoitaldurables.Sin embaroo.el uso
común de esta palabra significa emplear el d¡nero para
comprar acciones de la General Motors o para abrir una
cuenta de ahorro. Para mayor claridad, los econom¡stas
ilaman a este segundo concepto rj?yerslónf¡nanciera.fia-
te el lector de no contund¡reslos dos sign¡ficadosde la
palabra'invers¡ón".
Si yo ret¡ro$1 000 de m¡s ahorros y compro algunas
a@iones,eso no es lo que los macroeconom¡stasllaman
inversión.Lo único que hago es cambiar un activo finan-
ciero por otro. Sólo se realiza invers¡óncuando se produ-
ce un bien de capital fís¡co.
:Cómo se incluye la inversión en las cuentas naciona-
<.i Si las personas usan parte de las posibilidades de pro-
:-rcción para la formación de capital, y no para el consu-
::-o. los economistas reconocen que se deben incluir esos
::oductos en el flujo del PIB, en el ciclo superior. Las in-
.crsiones representan adiciones al conjunto de bienes de
:-:pital durable, que aumentan las posibilidades de pro-
:.rcción en el futuro. En consecuencia. debemos modifi-
:¡¡ la definición original para que diga:
I-l pro<hrcto interno l¡mtc¡ es la suma cle totlos lt¡s
,.luctosfinalcs,Jr¡nto con los bienes <leconsumo y los
ues- ., r\ici(,s, t¿mbién se clebeincluir la invcrsión bruta.
las
len tNerclón netd e lnverclón brutd, En nuestra definición
les: ¡odificada se incluye "inversión bruta"junto con el con-
mo :umo. ¿Qué significa "bruta" en este contexto? Indica que
)es
-r inversión incluye a todos los bienes de inversión produ-
:idos. I-a inversión bruta no se ajusta por depreciación,
;ue mide la cantidad de capital que se ha consumido en
:rn año. Así, la inversión bruta incluye todas las máquinas,
c! :ibricas y casasque se construyen durante un año, aun
B¡. ruando algunas fueron producidas sólo para reemplazar
ie- Jgunos bienes antiguos de capital, que se incendiaron o
rra iteron desechados en el montón de chatarra.
de Si se desea tener una medida del aumento de capital
de de la sociedad, la inversión bruta no es una medida sen-
or- sible, porque excluye un margen necesario para la de-
el oreciación, es demasiado grande, demasiado bruta.
Una analogía con la población aclarará la importan-
rc- .ia de tener en cuenta la depreciación. Si usted desea
(x. medir el aumento de tamaño de la población, no puede
h¡ rimplemente contar la cantidad de nacirnientos, porque
rF rsí definitilamente se exageraría el cambio neto de po-
b- blación. Para obtener el crecimiento demográfico tam-
¡le bién se debe restar la cantidad de defunciones.
:a- Lo mismo sucede con el capital. Para determinar el
¡umento neto de capital se debe comenzar con la inver-
419
sión bruta y restar las muertes de capital, que úenen la
forma de depreciación, es decir, la cantidad de capital
que }? se usó.
Así, para estimar la formación de capital se mide la
inuersión neta. Siempre es nacimientos de capital (inver-
sión bruta) menos muertes de capital (depreciación del
capitzl):
La inversión neta es igual a la inversión bruta menos
la depreciación.
Gob¡emo
Hasta ahora hemos hablado de consumidores, pero he-
mos pasado por alto los mayores compradores de todos:
los gobiernos federales, estatalesy locales. De alguna ma-
nera el PIB debe tener en cuenta los miles de millones
de dólares de producto que consume o invierte un país
m forma colecliua, ¿Cómo tenerlos en cuenta?
Es complicado medir la contribución del gobierno a
la producción nacional, porque muchos de sus servicios
no se venden en el mercado. Más bien, el gobierno com-
pra bienes de consumo (como alimentos para los milita-
res) y bienes de inversión (como cornputadoras o carre-
teras). Para medir la contribución del gobierno al PIB
sólo se suman las compras gubernamentales al flujo del
consumo, la inversión f como veremos después, las ex-
portacrones netas.
En consecuencia, todos los gastosdel gobierno en nó
minas de sus empleados, más los costes de los bienes que
compra a la industria privada (láseres, carreteras y aüo-
nes) se incluyen en esta tercera categoría de flujo de pra
ductos, llamada "gastos de consumo e inversión bruta gu-
bemamentales". Esta categoría incluye la contribución de
los gobiemos feder¿les, estatalesy locales al PIB.
Excluslón de loe pagoe de tranalercnclt. ¿Quiere lo ante-
rior decir que cada dólar de gasto gubernamental se in-
cluye en el PIB? Definitiramente no. El PIB sólo incluye
compras gubemamentales de bienes y servicios; excluye
los gastos en pagos de transferencia.
Los pagos de nznsferencia son los que hace el gobier-
no a los indiüduos, cuando no son a cambio de bienes o
servicios suministrados. Como ejemplo de estas t¡¿nsfe-
rencias gubernamentales se incluyen seguros por desem-
pleo, indemnizaciones a veteranos y pagos a los adultos
mayores o por discapacidad. Esos pagos satisfacen objeti-
vos sociales importantes, pero como no son comprils de
bienes o servicios existentes,se omiten del PIB.
Así, si un indiüduo recibe un salario del gobie¡no
debido a que es profesor, ese salario es un pago de fac-
to¡ y se incluye en el PIB. Pero si recibe un monto a.Ls-
tencial por ser pobre, ese pago no es a cambio de un
-r-
ücio, sino que es un pago de transferencia, v se erclu.e
del PIB.
Existe un pago de transferencia gubemamenral pe-
culiar, que es el interés sobre la deuda del gobiemo. Lse
 420 PAFfE CINCO. MACROECONOMIA:
interés se considera como pago de deuda incurrido, pa-
ra pagar por guerras o programas en el pasado, y no se
considera una compra de un producto o servicio actual.
Los pagos de interés efectuados por el gobierno se con-
sideran tr¿nsferencias, y en consecuencia se orniten del
PIB.
Por último, no hay que confundir la forma en que
las cuentas nacionales miden el gasto público en bienes
y servicios (G) con el presupuesto oficial del Estado.
Cuando el Tesoro mide sus gastos, incluye compras de
bienes y servicios (G), más las uansferencias.
,rnpuesfos. Cuando utilizamos el enfoque de flujo de pro-
ductos para calcular el PIB no nos debemos preocupar so
bre la forma en que el gobierno financia sus gastos. No
importa si paga los bienes y servicios mediante impuestos,
impresión de moneda u obtención de préstamos. Sea de
donde sea que venga el dinero, el estadístico calcula el
componente gubernamental del PIB como el coste real
de los bienes y servicios para el Estado.
Pero mientras que está bien p¿rsarpor alto los im-
puestos en el enfoque de flujo de productos, sí deben te-
nerse en cuenta en el enfoque de calcular el PIB con in-
gresos o costes. Veamos, por ejemplo, los salarios. Parte
de mi salario pasa al gobierno, en forma de impuesto al
ingreso personal. Estos irnpuestos directos sí están inclui-
dos en el componente de salarios de los gastoscomercia-
Ies, y lo mismo sucede con los impuestos di¡ectos (perso-
nales o corporativos) sobre intereses, renta y beneficios.
O bien, veamos el impuesto a la venta y otros gravá-
menes indirectos que deben pagar los fabricantes y los
distribuidores relacionados con una pieza de pan (o so-
bre las etapas del trigo, la harína y la masa). Suponga que
esos impuestos indirectos ascienden a l0 centavos, en to-
tal, por pieza de pan, y suponga que los salarios, benefi-
cios y otros elementos cuestan 90 centavos a la industria
panadera. ¿En cuánto se venderá el pan segrin el enfo
que del producto? ¿En 90 centavos? Con seguridad, no.
El pan se vendeú en $1, igual a 90 centavos de costes de
factor más 10 centavos en impuestos indirectos.
Así, el enfoque de coste para calcular el PIB incluye
a los impuestos, tanto directos como indirectos, como
elementos del coste de producir el bien final.
Exportac¡ones netas
Est¿dos
Unidosesunaeconomíaabiertaqueseocupade
importary exportarbienesy servicios.
El último compo.
nente del PIB, que cadaveztiene mayor importancia,so-
bre todo en los últimos años, es el de las exportaciones
netas,que es la diferencia entre exportacionese impor-
tacionesde bienesy servicios.
¿Cómo trazar la fronter¿ entre el PIB de Estados
Unidos y los PIB de otros países?El PIB de EstadosUnidos
representatodos los bienesy serviciosproducidosdentro
de las fronteras de esepaís,en el cual la producción es
CRECIMIENTO
ECONÓMICO
Y CICLOS
distinta de las ventas, en dos aspectos. El primero es
algo de su producción (trigo de Iowa y aviones
es comprada por extranjeros, y tr¿nsport¿da al
ro: esosbienesson las exportadones.
En segundolugar.
go de lo que se consume en él (petróleo mexicano,
móüles japoneses) se produce en el extranjero: y
transporta a Estados Unidos; esos bienes son las
¿irn¿sestadounidenses.
Un ejemplo numéúco, Se puede usar una sencilla
mía agrícola para comprender cómo funcionan las
tasnacionales.Supongamosque Agrovia produce 100
neladas de rnaíz e importa 7 toneladas. De éstos,
toneladasseconsumen (en C), 10 van a comprasdel
bierno para alimentar al ejército (como G) y 6 van a i
versiones internas, como aumentos de inventarios (f
Además, se exportan 4 toneladas, por lo que las
ciones netas (X) son 4 - 7 o sea menos 3.
Entonces¿cuáles Ia composicióndel PIB de
via?Es la siguiente:
PIB= 87 de C+ l0 de G+ 6de 1- 3 de X
= 100 toneladas
Producto interno bruto, producto interno neto
y producto nacional bruto
Aunqueel PIBesla medidamásusadade la producción
nacionalen EstadosUnidos, hay otros dos conceptosque
se mencíonancon frecuencia;el producto intemo neto
y el producto nacional bruto.
Recuerdeque en el PIB se incluyen las inversiones
bratas,que son inversiónneta másdepreciación.Con un
poco de imaginaciónse aprecia que incluir la deprecia-
ción es algo como incluir trigo y también pan. Una me
dida mejor sólo incluiría la inversión netaen la produc-
ción total, Cuando se resta la depreciacióndel PIB, r
obtiene el producto i¡¡terno neto (PIN). Si el PIN es una
medida másracional de la producción de un paísque el
PIB, ¿por qué los economistasse enfocan en el PIB?Lo
hacen porque la depreciaciónes algo dificil de estimar,
mientrasque la inversiónbruta sepuedeestimarcon bag
tante exactitud.
Una medida alternatñz de la producción nacional,
que se usó mucho hasta hace poco, es el p¡oducto n¡cio
nal bruto (PNB). ¿Cuáles la diferenciaentre el PIB y el
PNB?El PNB es la producción total obtenida con traba-
Jo o c pít^l propi¿d,ad,
dz nsid¿nt¿srn Estad.os
Unilos, míen-
tras que el PIB es lo que se produce con trab4io y capital
denbod¿EstadosUnidos.Por ejemplo, algo del PIB esta-
dounidenseseproduce en planas Honda, propiedad de
corporacionesjaponesas.Los beneficiosde esasplantas
seincluyen en el PIB, pero no en el PNB, porque Honda
es una empresajaponesa.De igual manera, cuando un
economistaestadounidenseluela a Japón para dar una
conferencia pagadasobre la economía del béisbol, el pa-
go de esaconferenciaestaríaincluido en el PlBjaponés,
 . - . :' ¡¡EDICIÓN
DELAACTIVIDAD
ECONÓMICA
-..

--\B cstadounidense. Para Estados Unidos, el PIB
:::nciante al PNB, pero pueden diferir en forma
- -- r c¡ economíasmuy abiertas.
t , : csr¡mir:
¡ , 1, rirttc rr)ol i ( t() (l )[.\-)e s i g rl rl ;rl l l r(xl l l ( l ()
r , r ( ' di (l o(l c n tr{ )(l c u ¡r
P¡ís (l l rti l n t(' Lrnai (). ( l
, l, r i¡ r rr:¡s i i ¡r¡ r)(1 i r,{ ) a l i ¡ i ¡r!r' rs i < i rbIrL1a
r nrt'
, i, r ciri ¡r:
f' l \ - I' l l t ,l ' .¡rrr.,i .rri ,i rr
r rr o n a c i o n ¡l l )r' r¡t()(P \l l ) (,s( l l )r- (xl l r(
l rt t()-
, r r i( loc o n i rrs rrrn o¡rro s ¡ri c ri a ctll < L rsrcsi de¡r
. rLs r. lr ¡¡a rl tc u ¡l r¡i o .
, -.,o1¡21-5muestra una definición detalladade los
-. :rtes importantes del PIB
: i v"PIN:anál¡sisde los números
',: cndidos los conceptos podemos pasar a exami-
- - r.rtosreales,en la tabla 21€.
--: : -. del flu¡o de producto. Prlr[ero veamos el lado iz-
- ¡le la tabla 21-6. Muestra la parte superior, esto
''.:r)que de flujo de producto para calcular el PIB.
: .trece cada uno de los cuatro principales compo-
.- 'L¡¡ltr¡con la producción de cada uno en el año
lc ellos, Cy G, y sus obviassubclasificaciones, casi
: rielen explicación.
-
. , . r r r t r s iónb rrrta p ri v a d ai n te rn a s í re q u i e re r¡n co-
-.:i, ). Su total ($1 668 mil millones) inclrryela inver-
:i .. rlc nrrevasempresas,en construcción residencial
r:rnr¡lto de inventarios de bienes. Este total bnlto
- r:lidird a¡rtesde restar la depreciación del capital.
- ::. .le ¡estar de la inversión bruta $1 308 mil millo-
nes de depreciación, se obticnen $360 mil millones dc
inversión neta.
Por último, obsene el gran elemento negativode las
exportaciouesnetas,que asciendea -$492 mil millones.
Este elemento negatiyo representa el hecho de que, en
2003, EstadosUnidos importó $492 mil millones más en
bienes y ser-viciosde Io que exportó.
Al sumar los cuatro componentes de la izquierda se
obtiene un PIB total de $10 984 mil millones. Es la cose-
cha por la que se trabajó: la medida monetaria del de-
sempeño general de la economía estadounidense en
2003.
Entoque del flu¡o de cosfes. Ahora pasemos al lado dere-
cho de la tabla, que muestra el método de la parte infe-
rio¡ es deciq del flujo de costes.Aquí tenemos todos los
rcstesdeproducción, más los inpucstos y la deprcciación.
El pago a empleados representa sueldos, salarios y
otras prestacionesal personal. El interés neto es un ele-
mento parecido. Recuerdeque el interés sobre la deuda
del Estado no se incluye como parte de C, o del PIB, si-
no que se consideracomo una transferenci¿r.
Los ingresos de las personas incluyen l¿rs¡entas reci-
bidas por los propietarios. Además, si usted es drreño de
su casa,se considera que usted s¿paga la rmfu ¿tusl¿¿lmis-
mo.Es una de las muchas "imputaciones" (o datos deriva-
clos)incluidos en las cuentasnacionales.Ello tiene senti-
do si en realidad se quieren nredir los serr¡iciosde vivienda
de los que gozan los estadounidenses y no se desea cam-
biar la estimación cuando las personasdeciden ser due-
ños de una casa,en lugar de rentarla.
Los impuestos sobre producción se inclu,vencomo
elcmento separado.junto con irlgr¡nosajustespeqrreños.
que incluyen la ineütable "discrepanciaestadística",que

El PIB según el lado de producto es la suma de cuat¡o componentes principales:

. (;¿stos de consumo personal, en bienes y servicios (Q
. l¡lersión interna bruta privada (1)
. Gastos de consumo e invenión bruta gubernamentales (C)
. Exportaciones netas de bienes y servicios (X), es decir, exportaciones menos importaciones

El PIB según el lado de costes es la sr¡ma de los siguientes componentes pri¡cipales:

. Compensación (sueldos, salarios y prestaciones)
. Ingresos de propiedad (beneñcios corpor¿tivos, ingresos de propietarios, intereses y rentas)
. lmpuestos a la producción y depreciación del capital
Recuerde usar la técnica del lalor agregado para eütar la doble contabilidad de los bienes intermedios que se compran a
lt¡as empresas.)

l¡s medidas del PIB segú¡ producto y coste son idéntic¡s (si se apegan a las reglas de contabilidad del ralor agregado . a
,a definición de beneñcios como un residual).

Producto iaterno neto (PIN) es igual al PIB menos la depreciación

TABLA 2l-5. Conccptos clave de las cuentasde inqrcso rracionalr lx()dt'.1,, ua.i.'¡li
 422 PARTE CINCO MACROECONOMiA:CRECIMIENÍO ECONÓ¡/|ICOY CICLOS ECONÓI\¡iC.

Producto ¡nterno bruto, 2003

(miles de m¡llonesde dólares actuales)

Entoquede la producción Enloquede ¡ngfesoso costes

l Gastos de consumo personal 7 752 l. Pagosa empleados 6 r 86

Bienes durables 942 2. InBresosde propietarios 846
Bienes ¡ro durables 2 208 3. Ingresospor renta 164
Servicios 4 602 4. Interesesnetos 582
2. Inversión interna prilada bruta 1 668 5. Beneficioscorporativos(con qiustes) I 059
lnversión fija 6. Depreciación I 308
No ¡esidencial 1108 7. Impuestosa la producción 739
Residencial 563 8. Discrepanciaestadística
y diversos 100
Cambio en inventarios privados
3. Exportacionesnetasde bicnes y scnicios 492
Exportaciones I 048
Importaciones r 540
4. Gastos de consumo y de inversión
bruta g1üemame¡tales 2 056
Federales 757
Estatalesy locales 1 299
Pr(rdüctr, irrtcrDo brrrto l0 lr¡ll ll(x¡r( t(, iDfcrn{, l),'ut¡, l0 gftr

TABLA 21-6. L¡s dos lirrmar dc conri(ler¡r ln¡rr:ucnrasdcl t'ftl. cr¡rrval.rrr.srrarcs

En el lado izquierdo se mide el flujo de productos (a precios de mercado). En el lado de¡echo se mide el
flujo de los costes (ingresos de factores y depreciación).

Fu:nre:u s. Dcp¡.¡neDr:'.::i*."

relleja el hecho de que las autoridades nunca cuentan
con la totalidad de los datos necesarios.r
l,a depreciación sobre bienes de capital usados debe
aparecer como g¿sto en el PIB, igual que otros gastos.
El beneficio es un residuo; es lo que queda después
de haber restado todos los demás costes, de las ventas.
Hay dos clasesde beneficios: el de las corporaciones y las
ganancias netas de empresas no incorporadas,
EI ingreso de las ernpresas no inco¡?o¡?das consiste
en Banancias de sociedades y de negocios de propiedad
indiüdual. Inciuye mucho del ingreso en agricultura y de
los profesionales.
Por Írltimo, se muestmn los beneñcios cor?orativos
antes de impuestos. Este elemento, que se suma $1 059 mil
millones en Ia tabla 21$, incluye impuestos sobre benefi-
cios corpomtivos, diüdendos y beneficios corporativos : :
distribuidos; esto último es lo que dejan las corpomcionr--.
o "reinvierten" en el negocio, y se llama ahürrocorporal.'l
neto.
En el lado derecho, el enfoque de flujo de costes.,1
el mismo PIB de $10 984 mil millones que el enfoque c:
flr¡jo de productos. Los lados izquierdo y derecho sí co::-
ciden.
Dél Pl8 al ¡ngr$o dispon¡ble
f,as cuen¿asdel PIB básico interesan no sólo por sí ¡L--
mas, s¡no tamb¡én por su importancia para comprenc:-
cómo se comport¿n los consumidores y las empresas. 1-
gunas distinciones más alardarán a aclarar la forma t:
que se llevan los libros de un país.

lngreso nacional. Para ayudarnos a comprender la dr'-.

Debido a que los estadísticos trabajan co¡ infbrmes incompl,itos,
I¡enan los huecos con estimaciones. Así como l¿s mcdiciones en
un laboratorio de química difieren de las ideales, los errores se
cuelaD en las estimaciones del PfB, tanto en cl ciclo superior co-
mo en el infcrior Se compensan con un elemento llamado "dis-
crepancia estadística".Junto con el personal civil. que encabeza
las unidades llamadas "sueldos," "intereses", etcétcr¿, había en
realidad un encabezado con el título "lefe de la discrepancia esta-
dística." Si los datos fnemn perfectos, ese individuo sería despedi-
do de su trabajo.
sión del ingreso total entre los divelsos factores de pr.
ducción, presentaremos datos sobre ingresonacional (l\
El IN representa los ingresos totales recibidos por el r-
bajo, el capital y la tierra. Se determina restando la dep:-
ciación del PIB. El ingreso nacional es igual a los pagos i
-
tales de trabajo. ingresos por rent"a. inlereses ner,-
ingresos de propietarios y benelicios corporativos.
La relación entre PIR e ingreso nacional se ve en l-.
dos primeras barras de la hgura 21-4. La barra de la -:-
 21 . MEDICIÓN
CAPíTULO DE LA ACTIVIDAD
ECONÓMICA 423
I
Del PIB al Ingresonáclonaly al Ingresodlsponlble
I
F

Producto¡nlernobruto Ingresonac¡onal Ingresod¡sponible

(PrB) (,M (tDl
FIGURA 2l-4. A partir del PIB se puede calcular el ingreso oacional (L¿V)y el i¡rgreo personal
o disponible (lD)
* Los conceptos importantes del ingreso son l) el PIB, que es el ingreso bruto total de todos los factores;
a, 2) el ingreso nacional, que es la suma de los ingresos de los factores, que se obtiene restando la deprecia-
ción del PIB, y 3) el ingreso p€rsonal disponible, que mide los ingresos totales, incluyendo los pagos de
a tranderencia, menos los impuestos, en el s€ctor de los hogares.
I

quierda muestra el PIB, mientras que la segunda barr¿
muestra la resta que se requiere para obtener el IIV
&?gresodlsponlble, Un segundo concepto importante es
¡. el que pregunta: ¿Cuíntos dólares por año tienen las fa-
f
milias para gastar, en realidad? El concepto de ingreso
t- p€rsonal disponible (que con frecuencia se llarna ingre
¡ !o disponible, o lD), es el que contesta estapregunta. Pa-
ra obtener el ingreso disponible se calculan los ingresos
de rnercado y de transferencia que reciben las familias, y
:e restanlos impuestospersonales.
La ñgura 2l-4 muestra el cálculo del ,D. Se comienza
con el ingreso nacional en la segunda barr¿. A continua-
F
ción se restan todos los impuestos, y ademiís los ahorros
aetos de las empresas(que son los beneficios despuésde
ta depreciación,menoslos diüdendos). Por último, sesu-
Ean los pagosde transferencia que reciben lasfamilias de
Frte de distintos nivelesde gobiemo. Todo ello const.itu-
re el -D, que se ve en forma de barr¿ de la derecha, en la
figum 2l-4. El ingreso disponible eslo que en realidad lle-
ga a manos de los consumidores, y que pueden disponer
de él como gusten. (En esta descripción se omiten algu-
nos elementos menores, como los ingresos por discrepan-
cia estadÍstica y por factor extranjero neto, que suelen ser
cercanos a cero,)
Como veremos en los próximos capítulos, el lD es lo
que las personas dividen entre I ) g.astosde consumo y 2)
ahorro personal.
Ahorro e lnversión
Como hemos visto, la producción puede consumirse o
invertirse. La inversión es una actiüdad económica esen-
cial, porque aumenta el monto de capital disponible pa-
ra producción en el futuro. Uno de los puntos más im-
portantes acerca de las cuentas nacionales es la identidad
entre el ahorro y la inversión. Denostraremos que, de
acuerdo con las reglas de contabilidad que se describie-
ron arriba, el ahono m¿di.does exada.nmt4 igul a Ia intw-
sictr¿nslüla. Esta igualdad es una idet¿tid¿{lo cua.l signifi-
ca que es válida por definición.
424 PARTECINCO I\¡ACROECONOMfA:
CRECI¡/l|IENTO
En el caso más sencillo, supongamos por el momen-
to que no hay gobierno ni sector extrar¡jero. La inversión
es aquella parte del producto nacional que no se consu-
me. El ahorro es aquella parte del ingreso nacional que
no se consume. Sin embargo, como el ingreso nacional y
el producto son iguales, eso quiere decir que el ahorro es
igual a la inversión. En símbolos:
1= PIB según el enfoque de productos, menos C
S = PIB según el enfoque de ingresos, menos C
Pero las medidas siempre dan el mismo resultado de
PIB, así que
/ - 5l la iclt'nticl¡dculrr el ah()rr() rnc(li(l()
\, la irrvelsiritrItrt'dida
Ése es el caso más sencillo. También se debe tener en
cuenta el caso completo, que incluye en el cuadro a las
empresas, al gobiemo y las exportaciones netas, Del lado
del ahorro, el ahr¡rrototal o naÁonal ({l se compone de
ahono priuado, efectuado por las familias y las empresas
(SP),junto con el ahonopúblico (S). El ahorro público es
igual al excedente de presupuesto del gobierno, o sea la
diferencia entre los ingresos por impuestos y los gastos,
Del lado de la inversión, lz inaersióntotal o nacional
(1) comienza con la inaersiónprivada interna bruta (I),y
también agrega la inuersión extr(mjüa neta, q\re apro\ima-
damente es igual a las exportaciones netas (X). En con-
secuencia. la identidad comDleta entre ahorro e inver-
sión se expresa comoz
Irr|tIsir'rD irrrr'rsirirr cxtx)r'l¡cior)es
!ta( r0ll¡l J) fr \¡ { l¡ n cl¡ ls
illl( ) ff( ) s ¿lt oL¡ rr rhorro
l)r'l\'¡(r()s ¡liblico n ; l ci o r al
t' It x-.s' ,.S 'l .r'
lil ahorlo rr¡ciorral cs igtral a la invcrsiciu racional,
¡ r or ' < lc lir r ir ió n .l ,o s c o rn p o rr< ' n tcdsc l a i n v crsi ti rrso¡r l ¿
invt'¡sirin ¡:riv¡<laintclrlr v l¡ inrt tsirin t'xtt anjr-'r'a(o cx-
l)()rlilci()rr('sltetlls). Las lircnt(-'sdc ahorx¡ son ¿rhorros
lr lir ir < los( pol h o ¡¡rr< ' sr c rrp rts u s ) r' a h o r-ro pri bl i co (cl
srrpt,r';iritgrrlxrrlranrcrrtal) . La irlclsirin prilitda mris las
r.r¡ror'lltciotrcs!lcl¡\ c'siglrirl ¡l nhorlo ¡rrivaclorniis cl srr
pclilit ¡rr-t'srrprrcstal. llstas idcntidildcs cleben scf sietrr-
pr t' r'lilidas,sc¿cu¿l firclc cl cst¡¡do¡lcl ciclo económico.
' Para esra descripción sólo se consider¿ la inversión privada, y en
consecuencia se considera que todas las compras gubernamenta-
les son consumo. En la mayor parte de las cuentas nacionales hoy
día, las compras gubernamentales se diüden entre consumo e in-
versiones tangibles. Si se incluye la invenión gubernamental, esa
cantidad se sumará tanto a la inversión nacional como al sobran-
te subernamental.
ECONÓMICO
Y CICLOSECONÓMICCS
MÁSALLÁ DE LAS CUENTAS
NACIONALES
Los partidarios del sistema económico y social vigentr
sostienen con frecuencia que las economías de mercado
han producido un crecimiento de la producción rea-
nunca antes visto en la historia de la humanidad. Los ad-
miradores del capitalismo dicen "míra cómo ha crecidc
el PIB, a causa del genio del mercado libre".
Sin embargo, los críticos hacen resaltar las deficierr
cias del PIB. En el PIB hay muchos elementos cuestiona-
bles. v se omiten muchas actividades económicas raliosa-\
Como dijo un crítico, "no me hables de toda tu produc-
ción y tus dólares, ni de tu PIB. ¡Para mí, PIB quiere de
cir Polución Interna Bruta!"
¿Qué debemos pensar? ¿No es verdad que el PIB in-
cluye la producción gubernamental de bombas y misil$-
junto con los salarios que se pagan a los custodios de pÉ
siones? El aumento de las ventas de alarmas para el hc'
gar se debe al incremento de la criminalidad y esasrerr
tas son parte del PIB. El corte de nuestras irremplazable*
secoyas,¿no aparece como producción positiva en nuel
tras cuentas nacionales? El PIB, ¿no tiene en cuenta 1¿
degradación ambiental en forma, por ejemplo, de llu\i¿
ácida y calentamiento global?
En años recientes, los economistas han comenzado ¿
desarrollar nuevas medidas para corregir los principale:
defectos del PIB es¡ándar, esto es, para reflejar mejor la
producción de bienes verdaderamente satisfactorios po:
la economía. Los nuevos métodos tratan de ampliar la..
fronteras de las cuentas nacionales para incluir actiüda
des importantes, que no son de mercado, al igual que pa
ra corregir actividades perjudiciales que por el momentc
se incluyen como parte del producto nacional. Vea¡no,.
algunos de los puntos positivos y negativos que se han
omiüdo.
Actividades no comerciales omitidas- Recuerde que la:
cuentas nacionales incluyen principalmente actividade:
de mercado. Mucha actividad económica útil se realiza
fuera del mercado. Por ejemplo, los estudiantes invierten
en capital humano. Las cuentas nacionales registran la:
colegiaturas, pero omiten los costes de oportunidad de
ingresos no realizados, Varios estudios indican que la in-
clusión de las inversiones no comerciales (que no son de
mercado) en educación y en otras áreas que duplicarían
la tasa nacional de ahorro.
Asimismo, muchas actiüdades domésticas producen
bienes y servicios laliosos "casi de mercado" como las cG
midas, el lavado de ropa y el cuidado de los hijos. Las es-
timaciones recientes del valor del trabqjo doméstico no
remunerado indican que podría ser casi 50% del consu-
mo total de mercado. Tal vez la mayor omisión de la con-
tabilidad de mercado sea el valor del úempo dedicado al
ocio. Los estadounidenses dedican en promedio tanro
 r los II i:1 I\¡EDICIÓN
DE LA ACTIVIDADECONÓMICA
'

.npo a las actividadesde ocio que reportan beneficio

:no a las actividadeslaborales oue oiodrrcen dinero. sea posible,sea que esa act¡vidadse llevea cabo en el
::r ermbargo,las estadísticasnaciánale, oficiales no in- me-rcado o no como ejemplosde las cuentasaumenla-
a^A:-.,a^ al das se puedenmencionarlas estimaciones del valor de
acrlte rren el ralor del tiempo dedicado ^-.,..
-t ocio.
que no son de mercadoen capitalhurra.
las inversiones
:.LcL, lll lectorsepregr¡ntará
por lasmuchasactividades
dr
O" ,J pi"O-"""i0"O"iÁ"g* ; p"ñ;, ; ;;-
: t ¡1. ecc¡nomíainfor¡nal, qrre cubre llna gran variedad de "", "l "áiái
lor'de los bosouesv el valordel tiemDoasionadoal ocio
:: ¡rl- ,. ¡ctividades del mercado que lro se informan al go- En 1994.el Déoartamentode Comerc¡ode Estados
:- rrl,, :r'¡lo. Entre ellas están apr.¡estas,
prostitución, vent¿ de Unidos presentósus cuenlas nacionalesaumentadas
: ,qirs,trabajo efectuado por inmigrantes ilegales,t¡L¡e- con la introducc¡ón delas cuentasamb¡entáles (quea ve-
!:r'n- rcsr'
v contrabando. En realidad, sc excluyen muchas ac- ces se llaman"cuentasverdes"),diseñadaspara est¡mar
:',¡r.i :d¡des informales, intencionalmente, porque la pro- la contr¡bución de los recursosnaturalesy ambientales al
\.1\ r i,.i(jn nacional excluvc las actividades ilcealest po¡ ingresonac¡onal.El primerpaso lue desarrollarcuentas
¡lL¡c_ :rsensosocial son,,males,'v no "bienes',.El crecieite para medirla contribución de los activosdel subsuelo,co-
: dt- :nc¡cio de cocaína no ar'rt.o.rl al PIB. Para otras acti- mo petróleo'gas y carbón
ambientales sostienenque el manejode
: :.t(leslegales,pero no inrormad;t, " ;;1,* .* p."pir',*,
-i ' ""t'"o" en EstadosUnidosestá saqueandoel
,^- desperdicios
.. los -to"
B in I)cpiutamento de Cc¡¡rtc¡cioh¿rcccstimaciones - c^' ,-
r. '
:" -' capitalnatural.A muchossorprendieron los resultadosde
.:1r.. rr) encuestas
y auditoríasdel Serviciode LrgresoInter- esieor¡merensavode contab¡lidad
verde.Lasestimacio_
, ;l i- Intcmnl llatenueSenrice). nes toman en cuenla adicionespor los descubrimientos
de reservasprobadas,mientrasque la extracc¡ón
se res-
.(.:r- ,'t'r. r;i.,t.)o!1i,r,-.Además de omitir.cicrtas ¿rctivi- taoagotaesas reservas.De hecho,esasdos act¡V¡dades
tilr. , ics, a veccscl PIB omite algunos de los cfectossect¡n- cas¡se anularonentresí: el efectoneto de los descubri-
'. .r.., ,: ios pe{udiciales dc la actividad económica. Un ejcnr- m¡entosy el agotamiento, entre 1958 a 199'l, fue entre
:., 1., irnportantc es la omisión de los dairos :r¡nbientalcs. menos$2 m¡lmillonesy más $1 mil millones,dependien-
:r i,, , : Ljemplo, suponglmos que los residentcsde Subtrr'- do del método,en comparacióncon un PIB promediode
, ,,u.,rp.",, l0 milloncs clc kilowarr-horadc clecrricidnd $4 200fi¡l millonesduranteeste periodo(todosa precios
de1992)
:' .', : . rre l resc ar s us c as as , r' p a g a n a S e n i c i o s ,S.A ..l o c e n-
neces¡tatrabaiarmuchomás en esta área' antes
,, pol kilowarr-hor.a.L,semillí¡n de d,jll¡cs cublc l,,s ,^ ^s€
.i,screr
trabajo,
cre
ra,
pranta i,";;'
),,r"i-.;,,,i,,;;i.. l;ffi"J""""#?j"":ljxxlT::'ffi::lti5"x?,ii,flli
:, ,r :,,)ngamos qrre Serviciosdaira a sus all-cdedor-escor¡ tas v los ambiental]slas
estánvio¡landocon cuidadoeste
: ..r. t.rrninació¡rdel ploceso de producción de electrici- nuevov excitantedesarrollo.
:ri.¡
:d.t- l. \o
.\o incurre
lncur¡-e en costes ¡nonctarios
en costes por-cste
¡nonctarlos Por- etecr() cx-
cste efécto cx-
i).r ':l(). Nuestra r¡edid¿r clel producto ¡ro sók¡ dcbe st¡rnar
.: : , . . r lor de la c l e c tri c i d ¿ c l(l o q rre s í h a c e tl P IB ), si no
,.
:: . , . : bié¡ l r es t ¡r¡e l d a ñ o a r¡b i e n ta l c a u s a d opor l a conta- : .;,,,i r.l i _;j i l l Fi :r::,,- i _: .i ,. ..,. : . , . :
:. .1t : r . r c ión( qu c n o ¡e s tae l PIB ).
strpongirnos que irden-ráscle pirgar l0 centalos de Ell cste caPítt¡lo nos llcnlos col)centra(l()<:n medil- la
.:r.\ directos.los alrc¿cdoress.fr.cn daños ambientales prodtrcción. Pc¡o a l¿rspcrson:rstirmbii'rt les pLeocupal
. r Lrl mol)to ¿e I ce.t¿rr.ooor kilorvatt-ho¡a.Es el cr¡ste l:rste¡rdenci:rsde precios.los r¡ovinlientos en el nivel gt
l.r contaninación (a los árboles, truchas, corrierrrcs¡ rlcrltl de preeios.provr)cadospol la i¡rflaci<irl.¿Qtlésigrri-
.l:1.
., r¡as) quc no paga Scn'icios,S. A. Ento¡tccs,el coste ilcal) esoster¡rlnosi
,
(lo¡¡enzal-el¡osc<¡rruna dt'linición ln('ri.ril()s;r:
...1; ,:cr.no' total es-de StOO000. P:r¡a corrcgir-este coste
llto cn un codunto de cuentasar¡ment¿l(l¿rs, debe¡nos
,.r.
,,, ".rl Sl00 000 cle "r¡ales de contar¡rinaciirrt" dcl fltrjo <le

Cuentasnac¡onalesaumentadas

nac¡onalesaumentadas,cuentas diseñadaspara
abarcar actividadeslanto de mercadocomo las que
-: sonde mercado.El pr¡nc¡pio generalde la contabil¡dad
:Jmentada es incluirtanta actividadeconómicacomo P ero ahora, .:círnl osc mi rl c t l ni rcl r l, ' ¡ , : . ,
l i zacl ¡ren l a dcfi ni ci ón de i ¡rfl ¡ci ri n?!-l nir , l, : , : :
426 PARTE CINCO IVIACROECONOMíA:
CRECIMIENTOECONÓMICOY CICLOS ECONÓMICOS

un promedio ponderado dc los precios de los divetsos rnás grirnde dcl IPC, pues representabamás de 417o de
bienes y serviciosde una economía. El gobierno calcula los presupuestosde gasto del consumidol. En compara- -
ese nivel mediante índices de precios, que sorr prorne- ción, el coste de los automóviles nuevos y clerlás vchícu-
dios de precios de bienes y servicros. los rle notor s<llo representa ó% de krs presupuestos tie
Lo contrario de inflación es deflación, que sc prc- gasto del consumidor en cl IPC.
senta cuando baja cl nivel gencral de precios. Al termi-
nar el siglo xx, la deflación fi¡e rara. En Estados Unidos,
la últi¡na vez que los precios al consr¡midor bajaron cle
un año para otro fue en 1955. [,as deflaciones sostenidas, Cálculo del IPC
en las que los precios bajan cn forma continua durante
varios años, se relacionan con depresiones,como la que La fórmula para calcular los cambios del
c¡currió en Estados Unidos en la década de los años trein- IPC es la s¡guiente:
ta y en la de los noventa. En fecha rnásreciente,Japón tu- IPC en el per¡odof= IPC en el periodo(t- 1)
T

ro r ¡ r r adef lac ióna l l n a l e sd r l o s a ñ o s n o v e n l a .porqu( su x cambio ponderadode precios,en el per¡odo ¿ ll

, t unomía srrfrió una plolongada recesión.

oonoe
íncticesde precios Camb¡oponderadode precios,en el per¡odo t
Cuando los perióclicos dicen qr.re"la inflación aumenta", = xlimportanciarelativadel bien ien (l 1)]
en realidad están inform¿ndo sobre el movimiento de x laumentoporcentualdel bien ¡entre (f- 1) y t]
un índice de precios.Un índice de precios es un prome-
dio ponderado de los prccios de variosbienesy servicios. Como ejemplo concreto, la tabla siguiente muestra
Para elaborar los índices de prccios, los economisl¡s datos reales de los precios de febrero de 2003 y su rela-
tiva importancia:
ponderan los precios individualesde acuerdo con la inr-
portancia económica de cada bien. Los índices de pre-
Cambio
cios más importantes son el índice de precios al consumi- lmportanc¡ade febrerode 2002
do¡ el índice de precios de PIB y el índice de ¡rrecios al relat¡va a febrerode 2003
productor. Categoría (7.1 (o/oanual)

Al¡mentosy bebidas 15.6 't.4

lndice de prec¡os al consum¡dor (lPC). La medid¿ de in-
flación que más se usa es el índice de precios al consuri- Vivienda 40.9 2.6
dor, llamado también IPC, que en Estados Unidos calcu-
Atenc¡ónmédica 6.0 4.5
Otros 37.5 3.9
la la Oficina de Estadísticas del Trabajo (.RL$ Rureau of '100.0
Total 3.0
Labor Statistics).Es r¡na medicla del c¿rmbio promedio,
respectodel tiempo, de los precios que pagan los consu- La tasa de inflac¡óndel oer¡odode febrero de 2oo2 a fe-
rnidores urbanos por una canastade mercado de bicnes brerode 2003 se puedecalcularcomo 3.014olo anual.(La
de consumo y servicios. La canasta de mercado incluyc preguntaI al final de este capítulocontiene otro ejemplo
los precios de alimentos, ropa, abrig<.r,combustibles, de cálculo.)
transporte, atención rnédica, colegiaturasy otros bienes Este ejemplo captura la esenc¡ade la forma en que
v ser-viciosque se compran para lzrr.ida cotidiana. Se reri el IPC trad¡cionalm¡de la ¡nflación.La única diferenc¡aen-
nen precios de 364 clasesseparadasde bienesy senicios, tre este cálculosimplif¡cado y el real es que, en realidad,
en 23 000 estableci¡nientosde 87 zonasde esc país. el IPC cont¡enemuchosmás artículosy muchasmás re-
giones.Por lo demás, el procedim¡entoes exactamenteel
¿Cómo se ponderan los distintos precios para formar mismo.
los índices de precios?Es claro quc no tendría caso su-
mar sólo los distintos precios,o ponderarlos de acuerdo
con su l¡asa o volumeu. Más bien, r¡n índice de precios
se elaborz potulenuLdocada Wcio d" acuerdocon kr imporlan- índice de prec¡os del PtB. ()tro ínclice de precios tntl
d,elbicn m ruestión.
cia económ.it:a usado es el índire ie prcciosdeL/'1li (quc t¿rmbién se llar¡r¡
En el casodcl IPC tladicional, a cada bien se le asig- deflactol del PIB), con el que ya nos encontrarnosantr\
na un factor fijo, proporcional a su importarrcia relativa en estecapítulo. El ínclicede prccios del PIB es el preci(,
en los presupuestos de gasto del const¡midor; lt¡s f¿rctores de todos los bienesv serviciosproducidos en cl país (con
de ponderación de cada bien son proporcionales al gas- sumo, irlvcrsión, compras gubernamentales y export?rciG
to total que hacen los consumidores en ese bien, deter- nes netas),y no de un solo componentc (como el constr-
minado por una encuesta de gasto del consumidor cn el mo). Este íldice también difiere del tradicional IP(.
perioclo 199&1995. Hasta diciembre de 1999, los costes porque es pnnderado en cadena, esto es, tiene en cuelt-
relacionados con la viüenda fuerr¡n la catesoría aislada ta las proporciones cambi¿rntes de distintosbienes (veal¿
 ,,. 21 I\¡EDICION
DE LAACTIVIDAD
ECONÓMICA 42-

:lx ió¡l (l( los pondclarlrrrcsenc¡(lent(l()s en lir ¡li-

ll' . . \ ¡ lrttt¡rs .l ta r rtrrl i ,,' rk p r, r i ,' ' l l rr:i r,' nrl ,¡ts
. r lel P I I I , ( ()rr() p o . (' j ( n )l )l ()p a ri l b i c nt' s cl c i ¡l rcr
r)tnl)l rta(l()r'irs.ca)nsllr¡r() l)(.r-so¡iIl.( lca'tefa,qrr( it
. . ( us llD c ()¡¡p l (' rn (' l
r)¡r :rl Il )(1 .
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r )ll.i¡r.l (l( l.lst,r(lísri(irs tlt l -[rabirjo.Nlirlt' cl rrir.<l rlc
\ t r l l¡ c l i !l )a< k :lrrr¡trrr-c < o ¡d c l p rrrl r¡ al ()r.S c l )¡si l
' , r r ir ¡ ar l l ¡rrc l ¡(c3 1 (X) c i o s d c l ri c rr cs.rl uc i rrrIrr
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' , ' . [ , os t s l i j o s q rrc s ( rrs l u l )¿r:l al ¡l (r¡-
lro rrrl c r' ¡d o r
il' l' s ol l :rs\,( n l a s l l c t:rsrl c c :rd ¡ b i t n . Il rr str gr' :rrr
r . ( s lc í l( l i ( ( s < :rrs l tr¡rr¡r' l :r¡ t rt l a s c rr¡ttcsi ts.
Cálculo correcto de los prec¡os
\
*t La mediciónexactade los prec¡oses uno de
Y os asunloscentralesde la economiaemprrica.
: -:s indicesde preciosno sólo afeclanconceptos
: 'arno la tasa de inllación.Tambiénestánincorpo-
: : :- as medidasde la produccióny la productividad
, :: llemás, a travésde las políticasdel Estado,afec-
. :: ticamonetaria,los impuestos,los programasde
' : :':.cia como la seguridadsoc¡al,y muchoscontra-
: .:JOS.
- rcletivo del índicede preciosal consumidores
- : : costede vida.El lectorse sorprenderáal saber
r ;: .rnatareadifícil.Algunosproblemasson intrínse-
:: f,s indices de precios.Un asunto es el problema
' -ero ind¡ce,que implicala formaen que se ponde-
, , :-omedian los dist¡ntosprecios.Recuerdeque el
:
- -:Jicionalutilizaun factorde ponderaciónfijo para
, :: : en.Como resultadose sobreestima el costede vi-
', :- :omparacióncon el casoen dondelos consumido-
-: i-sirluyen bienes relativamente baratos,por bienes
: :' . ¿menlecostosos.
: casode los preciosde la energíapuedeilustrarel
. : :.la. Cuandolos preciosde la gasolinaaumentaron
: . : : i'nente en la décadade los años setenta,las per
- :,. :endierona reducirsus comprasy a comprarauto-
- . ;s más pequeños,o a viajarmenos.Sin embargo,el
:. .Jponíaque comprabanla mismacantidadde gaso-
. -c obstanteque se habíantr¡plicadolos preciosde
- : :,'r este caso,el a,Jmentogeneraldel coste de vida
i : , igeró. Los estadÍsticos han inventadoformasde mi-
' -:ar esos problemasde númerosíndice,usandodis-
' :: rnétodosde ponderación,como por ejemplo los
: - r:radores encadenados, que se describióarr¡ba.Sin
. - - ¡rgo, los estadísticos del gobiernoapenasestánco-
-:-:ando a experimentar con esos nuevosmétodosen
. a: a
Jn problemamás importantese producepor la dif¡-
. - .a de ajustarlos índicesde precios,para plasmarla
:--'bución de b¡enes y serv¡c¡osnuevos y me¡orados.
Con un ejemplose ilustraráeste problema.En los años
recientes,los consumidoreshan d¡sfrutadode lámparas
fluorescentes comDactas:esas luminariasdan luz a un
coste de aproximadamentela cuarta parte de los focos
incandescentes anter¡ores.S¡n embargo,ningunode ¡os
Índicesde preciosincorporala mejoríaen la cal¡dad.De
igual modo, cuando los discos compactos sust¡tuyerona
los de largaduración,y la TV por cable,con c¡entosde
canales,suplantóla anleriortecnologíaque tenía pocos
y borrososcanales, y el viaje por a¡re sustituyóa los via-
jes por lerrocarrilo por carretera,y cuandomilesde otros
bienesy serviciosmejoraron,los índ¡cesde preciosno
reflejaronla mejorcalidad.
En estudiosrecientesse puede aprec¡arque si se hu-
b¡eraincorDoradoen forma adecuadael camb¡ode la ca-
lidaden los Índicesde precios,el IPC de EstadosUn¡dos
hubieraaumentadomenos en los años recientes.Este
problemaes espec¡almenteagudo en la atenc¡ónméd¡ca.
En este sector, los precios reoortados han aumentado
bruscamenteen las últimasdos décadas.Sin embargo,
no tenemos una medida adecuadade la calidadde la
atenciónmédica,y el IPC ignoratotalmentela introduc-
ción de nuevosproductos,como medicinasque sust¡tu-
yen las cirugíasintrusivasy costosas.
Un equipode econom¡stas d¡st¡nguidos, encabezado
por MichaelBoskin,de Stanford,examinóeste asuntoy
estimóque el sesgo de aumentoen el IPC era un poco
mayorque 1'. anual.Es un númeropequeñocon gran-
des imolicac¡ones. lndica oue nuestrosnúmerosde la
producciónreal se han deflactadoen excesoen la misma
cantidad.Si el sesgodel IPC llegarahastael deflactordel
PlB, entoncesla producciónen EstadosUnidos,por tra-
bajadorhora,ha aumentado27. por año durantelas últ¡-
mas dos décadas,y no 'l70anual,medidoen las cuentas
nacionalesofic¡ales.
Este hallazgotamb¡énimplicaque se han sobrecom-
pensado los ajustes del coste de vida (que se usan para
benef¡c¡os de seguridadsocialy en muchosconveniosla-
borales).El equ¡pode Bosk¡nestimóque si el gobiernode
EstadosUnidostuvieraque indexarprogramasde trans-
ferenciade acuerdo con su estimacióndel sesgo, en vez
de usar el IPC normal,para 2008 se reduciríael déficit
públicoen $180mil millonesy disminuiría la deudanac¡o-
nal de ese país en más de $1 b¡llónduranteuna década.
Estoshallazgosind¡canque la economíade contabilidad
y números índiceya no son sólo conceptosabstrusos,de
interéssólo para un puñadode técnicos.La elaboración
correctade los Índicesde preciosy de producciónafecta
los presupuestos gubernamentales, los programasde re-
tiro y hasta la forma en que se evalúael desempeñode
la economíanac¡onal.
En respuestaa sus propiasinvestigaciones, y a as
críticas, la Ofic¡nade Estadísticasdel Trabajo(Burcau c'
Labot Stat¡st¡cs)ha emprend¡doun gran remozar¡ieni:
del lPC.La ¡nnovación más imoortantefue iniciaren 2a:2
la oublicación de un "índ¡cede Dreciosal consurnido..--
cadenado,que aumentael índicede preciosco' c r-::.
radoresf¡ios,con un sistemade ponderadores ca-: a'-
428 PARTECINCO . MACROECONOMIA:
CRECIMIENTO
tee(comolos pondgradores encadenadoE quese usan
arrlba,en la páglna
on las cugntasdel PlB,descrltas
417),queüoneencuentalasustltuclónporpartedelcon-
sumidor.Durantelostresaños,desdequesó inició,ós
sorprendsntesaberqueel IPCencadonado aumontó con
muchamayorlentitud,máso menos1olo anualmáslenta-
monto,queel IPClradiclonal.
Parocequeloscrfticos
dsl
IPCtradiclonal
tenfanrazónal decirouesobrsestlmala
Inflaclón.3
EVALUACóNDE LA CONTABILIDAD
En este capítulo hemos examinado la forma en que los
economistas miden la producción nacional y el nivel ge-
neral de precios. Luego de haber repasado la medición
s Véasela sección Otras lecturas de este capítulo, dond€ se mencio
na un simoosiosobreel diseñodel IPC.
l. las cuentasde ingreso nacional y producto nacional contie-
nen las principales medidasdel ingreso y el producto de un
paft. El producto intemo bruto (PIB) es la medida más de
tallada de la producción de bienes y servicios de un país.
C,omprendeel valor moneario del consumo (C), la inver-
sión interna prilada bruta (1), Ias compras gubemamenta-
les (G) y lasexportacionesnetas(X) producidasdentro de
un país durante un año deteminado. Recuerdela fórmula:
P IB= C + I+ G+ X
Estafórmula se simpli.fica a vecescombinando la inversión
prilzda intema con las exportaciones netas, en la inver-
sión nacionalbruta total (I¡= I+ X):
PIB = C + Ir+ G
Debido a la forma en que se define el beneficio residual,
se puede igualar la medida de flujo de productos,en el ci-
clo superior, del PIB, con la rnedida del flujo de costes,del
ciclo inferior, en la figura 2l-1. El enfoquede flujo de cos-
tes usa ingresos de factores, y calcula con cuidado el lalor
agregado,para eliminar la doble contabilidadde los pro-
ductos intermedios. Y despuésde sumar todos los ingresos
(antesde impuestos)por salarios,intereses,rentas,depre-
ciacionesy beneficios,sumaa esetotal todos los costesin-
directospor impuestosde las empresas.El PIB no incluye
transferencias,como interesessob¡e bonos del gobiemo, o
pagosde beneficencia.
Mediante el índice de preciosse puede "deflactar"el PIB
nominal (PIB en dólaresactuales)para llegar a una medi-
ECONÓMICOY
CICLOSECONÓMtCG
de la producción nacional y analizado los inconvenientc¡
del PIB, ¿qué debemos concluir acerca de lo adecuado &
nuestras medidas? ¿Detectan las principales tendenciasi
¿Son medidas adecuadas del bienestar social general? l.r
respuesta la enunció Arthur Okun, en una crónica:
No debe sorprender que la prosperidad nacional no
garantice una sociedad feliz, igual que la prosperidad
personal no asegum una familia feliz. Ningrín creci-
miento del PIB puede contrarrestar las tensiones cau-
sadaspor una guerra impopular y sin éxito, una larga
confrontación interna con la concienciade la injusti-
cia racial, una erupción volcánica de las costumbres
sexualesy una afirmación sin precedente de indepen-
dencia por parte de lajuventud. Sin embargo, la pros.
peridad..,.es una condición previa del éxito en el lo-
gro de muchas de nuestras aspiraciones,a
I Th¿Pohtícaltuonon) o/¿ortrri¿) (Norton, Nuela York, 1970), pát:
124.
da más exacta del PIB real (PIB expresado en dóla¡es de
poder de compra de cierto año), El uso de eseíndice de
precios corrige la "regla eliástica"que es provocada por el
cambio en precios.
La inversión neta es positiva cuando el país produce má
bienesde capitalque los que seconsumenen la actualidad
en forma de depreciación. Como la depreciación es dilicil
de esdma¡ con exactitud, los estadísticostienen más cori-
fianzaen la medición de la inversiónbruta que en la de la
inversiónneta.
El ingteso nacional y el ingreso disponible son dos medi
das oficiales adicionales. El ingreso disponible (lD) es lo
que le queda a las penonas en realidad, despuésde pagar
todos los impuestos, ahorros corpomtivos de beneficios no
distribuidos y qjustes por transferencia, para gastar en el
consumo o pam ahorrar.
Usando las regtas de las cuentas nacionales, los ahorros
medidos deben ser exactamenteigualesa las inversiones
medidas, Esta igualdad se ve con facilidad en una econe
mía hipotéticadonde no hay másque familias,En una eco-
nomía completa, el ahormPfuado 1 cl superaútPú)lico son
i.güal¿sa la inúrrsión inldna ,rrúsla inoeÑión¿xbanjeron¿tL
I¿ identidad enüe ahorro e invenión es eso:el ahorro de-
be ser igual a la inversiónindependientementede que la
economíaestéen prosperidado en recesión,de que ha¡a
guerra o haya paz. Es una consecuenciade las definiciones
de la contabilidaddel ingresonacional.
El producto interno bruto, y hasta el producto interno ne-
to, son medidas imperfectas del bienestar económico ge-
0a,¡ÓMtcos 21 . MEDICIÓN
:.TPÍTULO DE LA ACTIVIDAD
ECONÓMICA 429

|l'enlentes iuino. En añosrecientes,los estadísticos han comenzadoa mide, en forma tradicional,el costede una canastade ñer-
ruado de corregir mediantemedidasno de me¡cado,como son tra- cado fú¿ de bienesy serviciosal consumido¡ en relación
ndencias? 'cajodomésticono paSadoy extemalidadesambientales. con el costede esacanastadurante un año basedetermina-
ner¿l? I: !- L¿ inflación se presenta cuando el nivel general de precios do. Estudios recientes indican que la tendencia del IPC rie-
úca: sumenta (y la dellación cuando disminuye).Semide el ni- ne un sesgocrecienteimportante,por problemasde núme-
rel generalde preciosy la tasade inflación a travésdel ín- ros índice y de omisión de artículos nuevosy mejo|ados, v
El no dice de precios,que son promediospondeiadosde los pre- el gobierno ha emprendidoaccionespara corregir algo de
ridad cios de miles de bienesindiüduales,El índice de precios estesesgo,
c¡eci- másimportante esel de preciosal consumidor (IPC), que
I Cau-
larga
úusri-
nbr€s
Ep€n-
P¡os- CONCEPTOS
PARAREPASO
el lo-

-:r- jr de ingreso y producto nacional PIB en dos enfoquesequir,alentes: identidad entre inversióny ahorro:
cuentas nacionales productos (ciclo superior) 1= S
3 :eal v nominal ingresos(ciclo inferior) 1¡= I+ X = S P + S p=S"
970), pág c-i¡¡tor del PIB bienesintermedios,lalor agregado inflación, deflación
a==C+I+G+X PIN=PIB-depreciación índice de precios:
r...:5ión neta = inversión bruta - transferencias gubemamentales IPC
depreciación ingresodisponible (D) índice de preciosdel PIB
IPP

ila¡es de
OTRASLECTURASYDIRECCIONES
DE INTERNET
¡dice de
A por el
-tctu ras Una plataforma detallada de lanzamiento de datos guberna-
mentales en muchos sectores se puede encontrar en $rrr'.lib.
uce más - :-: magní5cacompilación de datos históricossobre Estados
', :-rdosse encuentraen His¿orical Statisti¿s
of th¿Unit¿dStd,tes,2 rumich.cdu./goldocs/staL\. En Estados Unidos, la mejor fue¡¡te
n¡alidad
estadística de datos es Th¿ Statistical Abstract of th¿ Uníted Stat¿s,
¡ dificil ': -ú¡¡lenes(Government Printing Oflice, Washington, D.C.,
. r:5). Una descripciónde los asuntosacercade la medición que se publica anualmente. Estií disponible en línea en \\'r\1\
¡'Á con-
:ei índicede preciosal consumido¡estáen "Symposiumon üe cc¡slrs.go\'/slatab/\¡lrt¡'. Muchas bases de datos importantes
la de la
Pl- . Journal oJEcottonicPerspcti.oes,
iÍierno de 1998. se pueden encontmr en rrrr'weco¡onr:rgic.corn /.

6 medi- Una crónica reciente de métodos altemativos de contabilidad

)) es lo firecciones de Intemet aumentada y ambiental se encuent¡a en un informe de la Acade-
e Pagar a- principal sitio para las cuentasde ingresoy producción na- mia Nacional de Ciencias, en la obra N¿run's Numbers:Expanding
ctos no ,: i nal de EstadosUnidos es ma¡rtenidopor el Bureau de Eco- th¿National Ac.o¡tn* to Incl¡1dz thzEnvimntn¿nl (National Academr
re ne ¡ r: mic Analysis(BEA) en N1\'$'.bea.gor'.Estesitio también con- Press,Washington, D.C., 1999:William Nordhaus y Edward Kok-
-.ne asuntos recientes de Tlu Sumq of Current Busin¿ss,qlue kelenberg, Eds.) disponible en truv.nap.edrr. Para datos de pre-
horros :-.{ribe las tendenciaseconómicasrecientes. cios, vea los sitios en la sección Lecturas, del capítulo 32.
rsrones
econG
ul eco-
Ea son
a neta.
ro de- PREGUNTAS
PARADISCUSION
que Ia
e ha}?
iones L Defina con cuidado los siguientes conceptos, y presente c, Consumo y compras de inversió¡r gubemaflrr::'jq.-
un ejemplo de cada caso: (en el PIB)
to ne- a. Consumo d. Pagos de transferencia (no en el PIB)
:o ge- b. Inversión interna prilada bruta e. Exportaciones
430 PARTEClNco MACROECONOM|A: ECONOMICO
CRECIMIENTO Y CICLOSECONOMICOS

2. A veces se oye que 'no se pueden sumar per?s con maDza- b. Explique por qué este aumento del PIB medido er:
nas_.Demuestre que sí se puede. y qué Perasy m¡nzan¿s gemrii el aumento real de la producción. También er-
se suman en las cuentas nacionales. Explique cómo. plique cómo consideraría este cambio de trabajo quc
:J. Examine los datos del apéndice al capítulo 20. l,ocalice los no es de mercado a tr¿bajo de mercado, un conjunr:
números del PIB nominal y real de 1999 y 1998. Calcule el de cuent¿s nacionales aumentadas, que incluyera;
deflactor del PIB. ¿Cuáles fueron las tasasde crecimiento producción del hogar
del PIB nominal y PIB real en 1999? ¿Cuál fue la tasa de in- c. Explique la siguiente paradoja: "Cuando una persor:¿
flación (medida con el deflactor del PIB) en 1999? se casa con sujardinero, el PIB baja."
1 . Robinson Crusoe produce bienes por $l 000, según el ci- !). Examine la lista de precios de la tabla 2l-7. Muestr¿ datcn
clo superior Paga $750 en salarios, $125 en intereses y $75 reales del índice de precios al consumidor de diciembrt
en renta. ¿Cuál debe ser su beneficio? Si las tres cuartas de 2000.
partes de la prodrrcción de Cmsoe se consume, y el resto a. Mediante la técnica que se describe en el cuad¡o de j
se inüerte, calcrrle el PIB de Crusoelañdia según los enfo- página 426, calcule el porcentaje de aumento del IPt
ques de productos y de ingresos, y demuestre que deben de diciembre de 1999 a diciemb¡e de 2000.
coincidir con exactitud. b. El lor del IPC fue de 168.3 en diciembre de lgi+
A continuación, unos rompecabezas. ¿Puede usted ver por (basado en 1983 = 100). ¿Cuál fue el ralor del IPC e:
qué los siguientes conceptos no se contabilizan cn el PIB diciembre de 2000?
de Estados Unidos?
a. I-as comidas gozrm¿,que hace uri cheÍde caregoría
b. I-a compr¿ de un terreno
c. La compra de un Rembrandt original
d. El valor que obtengo en 2000, al tocar un disco com-
Cambio
pacto de 1997 porcertual,
e. Daños a cirsasy cultivos debidos a la contaminación
Impo¡rancia de diciembre
emitida por lil\ centrales eléctricas
relativa, de 1999
I. Los beneficios que IBM obtiene con la prodr,rcción de
Categoría diciemb¡e a diciembrc
una fábrica en Inglaterra de 1999(7o)
de gasto de 2000
b . Consirlere el país Agroüa, cuyo PIB se describe en "Un
ejemplo numérico" de la página 420. Elabore un conjunto
de cuentas nacionales como el de la tabla 2l$, suponien- Todos los artículos
do que el maíz cuesta $5 por tonelada, que no hay depre- (1967= 100) t00.00 ?
ciación, que los sueldos son las tres cuartas partes del pro- Alimentosy bebidas 16.30 2.80
ducto nacional, que los impuestos indirectos se usan par:r Viüenda 39.64 4.30
financiar todo cl gasto público, y que el resto de los ingre- Ropa 4.68 -1.80
sos se considera ingreso po¡ renta de los campesinos. Transporte t7.45 4. 10
/-, Repase la descripción del sesgo del PIB. Explique por qué Atención médica 4.20
no tener en cuenta la mejoía de la calidad de un producto Recreación 6.01 |.70
nuevo causa un sesgo ascendente en la tendencia del PIB. Educación
Escoja un bien con el que esté familiarizado. Explique cómo y comunicación 5.42 1. 30
ha cambiado su calidad, y por qué se puede dificultar que Otros bienes y servicios 4.79 4.20
un índice de precios detecte el aumento de la calidad.
ó. En las décadas recientes, las mujeres han trabajado más
TABLA 21-7. Datos sobn' cl irrdice de precios al corrsunrid¡'r
horas en empleos pagados, y menos horas en las tareas de
diciembre de 2000
casa no pagadas.
a. ¿Cómo modificaría al PIB este aumento de horas de Fuenre: ErBdírrica d.l Depanamento delTnbajo en:
trabaio? iri, r i J ,.l J .:,'r :,1¡ , ,N .,' ',,- Il .r ', ,,.r ,L 1l r), r! , ' . \ .
 El consumo,el ahorro y la invcrsiónjucgan un papel ccn-
roMtcos
tr¿l en el desempeño económict¡ de rrn país. Los pai.c.
que ahorran e inviertcn granclesfraccioncsdc strsingrc-
lido exa- sos tienden a tener un crecimiento rápido de la p[oclLic-
nbién ex- ción, los ingresosy los salarios;esta tendencia caractcd-
bajo que zó:r EstadosUniclosen el siglo xtx, aJapórren el siglo rr.
conjunto
C A P ÍTL:I,O y a las economías "rnil:rgrosas" de Asia Oriental en las ril-
luvem la timas tres décadas. En contraste, paísesque consur¡en 1.1

2?
mayor partc de sus ingres()s,como muchos paísespobr e.
r Persona de Africa y Latinoamérica, invierten poco en fábric¡.'.
equipos nuevos, y tie¡ren bajas tasasde crecimient() d(
tra datos
productividad y salarios.El ¿lto co¡rsumoen rclación con
iciembre q1 el ingreso eqr.rivalea poca inversión y lento crecimierto:
los grandes ahorros dan origcn a altas invcniones v a cre'
dro de la
c del IPC cimiento rápido.
La interacción entre gasto e ingreso desempeña rrn
de 1999 papel bastante distinto dt¡rante las exp:rnsionesy con-
el IPC en
Consumo e inversión tracciones de los ciclos econ<imicos.Cu¿rndolas condi-
ciones econórnicasdan lugar al crecimiento rápido de1
consumo v de la i¡rversión,ar.¡mentacl gasto total o la de-
manda agregada,lo que hace sLrbil la producciirn r el
empleo en el corto plazo. El llorecimiento econórnico de
Estados Unidos a fines de la clécada de los años novcnt¡
rbio del siglo pasaclo fue alime¡rtado en gran parte por el r':í-
otual, pido crecimiento del gasto de los consumidores.Y crran-
rmb¡e do el consumo baja, debido a impuestos altos o a ptlrdi
999 da de confianza del const¡midor,como sucedió enJapón
!obre
en la décaclade 1990 se tiende a redrrcir el gasto total r
1000
prrede que se prorluzca rrra r ecesión.
Debido a que el constuno y la inverción son tan firn-
da¡¡entales en la macroeco¡romía,les dedicaremos estc
capítulo. l,a figura 22-1 muestra cómo encaja el an:ilisis
.80 de estecapítulo en l¿lcstr-r¡ctr¡ra
general de la econo¡¡í:r.
.:10
.s0
l0 l ¡ u¡tri,i¡t tlc .11ituthq:
:.:0 In4*vt. 20 librrs:
;o yrtslos It) librat, l9 rltrlítu:s ¡
A. CONSUMOY
AHORRO
sris ltttrrr¡ur:s = ltlir ülul.
30 Ingn:w 20 ltLrus;
!0 rntslrtstrrrtrttlas 20 Iibrns 1' En esta seccirin se describe el corllportamiento del con
sris ltrtir¡ttr:; = vri.y,rie. sumo y del ahorro. Comienz¿rcon los patrones de gast,'
individual, para pasar al cornportamiento del c<¡nsl¡¡rro
(,1 ¡a rl c s[ )i r k r:r¡s .
agregado. Recuerde, del capítulo 21, que el .on.tunto.(r
ItrnirI {.opprt/;r'kt con más precisión, los gastospcrsonalesen consr¡n(). e\
el gasto qr.rehacen l:rs familias en bienes 1' sen icios d.
consl¡mo final. El aáoro es la parte del ingreso person.il
disponible que no se consume.
El consumo es cl mayor componente indiriclt¡al drr
PIB, pues forma 66% del gasto total de la úrltimadé.ad.i
¿Cuálesson los elementos principales dcl consr¡¡¡oi E::-
tre las categorías más importantes están la li\iend:t. . .
vehículos, los alimentos y la atencirin médica. La l-.-..,
22-1 ¡nuestra los principales elementos, cl¿rsiflcad,,..:
las tres categoríasde bienesdurables,bienes no clu¡..' ..
y servicios.Estos elementos son familiares, per,' r..: .
pena estudiar un momento su importanci¡ rel.¡'¡ -, .
esoecialla creciente imDorlrncia de los se¡-rici, ,.
432 PARTECINCO. MACROECONOMÍA:
CRECIMIENTO
ECONÓMICO
Y CICLOS

FIGUBA 22-1. ¿Cu.álesson las principales fuerz.s que afecta¡ al coaeumo y la inversión?
En estecapítulo seanalizandos componentesprincipalesdel PIB: el consumoy la invenión. En capítulos
posteriores veremos que afectan tanto a la oferta agregadacomo a la demanda agregada.

Patrcnes prcsupuestales de gasto también lo hace el gasto en muchos bienes

¿Cómo difreren los patrones de gasro en consumo entre
las distintas familias de Estados Unidos? No hay dos fami
lias que gasten sus ingresos disponibles exactamente en
la misma fdrma. Sin embargo, las estadísticas muestran
que hay una regularidad predecible en la forma en que
las personan asignan sus g'astosentre alimentos, vestido y
otxos bienes principales. I¿s miles de investigaciones
presupuestarias de los patrones de gastos familiares mues
üan un notable acuerdo entre los patrones generales y
cualitativos del comportamiento.l [,a figura 22-2 muestra
el panorama. Las familias pobres deben gastar sus ingre-
sos principalmente para satisfacer las necesidades de la
üda: alimentos y vivienda. Cuando aumenta el ingreso,
Las personascomen másy mejor. Sin embargo,hay
tes al dinero adicional que las personas gastan en
tos cuando aumentan sus ingresos. En consecuencia,
proporción del gasto tot¿l dedicado a los alimentos
a medida que aumenta el ingreso.
El gasto en vestido, diversión y automóviles
rnás que en forma proporcional respecto del
despuésde impuestos,hastaque sellega a los ingresos
tos.El gastoen bienesde lujo aumentaen mayor
ción que el ingreso. Por último, al comparar las
se ve que el ahorro aumenta con mucha rapidez
se increment¿ el ingreso. El ahorro es el mayor lujo
todos.

¡ Los patrones de gxto de la ligura 22-2se llaman 'leyes de Engel," laidad segrin el ingreso, Pero Ios promedios no lo dicen
por Emst Engel, estadístico prüsiano del siglo xtx. Bl comporta- Dent¡o de cada clasede ingreso hay una dispersión apreciable
miento p¡omedio de gasto en consuño cambia con bastante regu- consumo respecto del p¡omedio.
NÓMICOS . 133
- ...} 22 CONSUMOE INVERSIÓN

Categoía Valor de !a cat€goría en 2002 Porcentaje

de consruno (ñiles de millones de $) del total

Bienes durables I1.9

Vehículosde motor y refacciones 376.1

Mueblesy equipospara el hogar 318.7
Otros \77.1

Bienes no durables 2 ll5 29.0

Alimentos 1029.4
Ropa y calzado 324.3
Energía 173.5
Otros 587.8

Servicios 4 317 59.1

Viüenda 1071.5
Operacióndel hogar 405.2
Transporte 275.8
A¡ención médica I148.5
Diversión 285.1
Otros 1130.7
'li,lal dc gastose¡ consrrnro
personal i :l0l t 00.0

fA BLA 22- 1. Pr inc ipalt s t . ( ) r r p, ) r ¡ f ¡ l . s d t l . ( '¡ \ r ¡ r r ( ¡

Se divide el consumo en t¡es categorías: bienes durables, bienes no durables y senicios. El sector sen,icios
esú c¡eciendo en importancia a medida que se satisfacen las necesidades básicas de alimentación, y es
cuando Ia salud, diversión y edrrcación toman una parte cada vez mavor de los presupuestos familiares.

FucDtc: U.S. DcD¡rtmenr of(lom.r( rcc, disDoniblc

La evoluclóndel consumoen el s¡g¡oxx de dineroa televisiones,

teléfonoscelulares y VCR,bienes
Loscamb¡oscontinuossn la tecnología, los que no ex¡stÍanhace75 años.Estosnuevosinventoshan
¡ngresos y lasfuerzassocialeshanproduci- hechoaumentarlos gastosen entretenimiento hasta6010
oticios. do camb¡osdramát¡cosen los Datronesde del presupuesto famil¡ar,desde3yo gue era antes.Tam-
Il lími- consumode EstadosUnidosa travésdel tiempo. biénlos serviciosde viviendatomanunapartemayordel
En 1918,los hogaresestadounidenses gastaronen pro- ¡ngreso:20%,en comparación con 14oloen periodosante-
dimen-
medio41%ds sus ¡ngresos en alimentosy bebidas.En riores.Estorefleja,en parte,el éx¡todel SueñoAmerica-
)cia, la
comparación, hoy las famil¡assólo gastan19oloen esos no: poseeruna grancasa en los suburbioses hoy más
,! baja, rubros.¿Quéhay detrásde estenotabledecl¡ve?El fac- costosoquerentarun pequeñoapartamento en la ciudad.
tor principales qus el gastoen alimentostiendea crecer Durantela últimadécada,el aumenlomayoren el
men ta conmáslent¡tudquelos ¡ngresos. De igualmodo,el gas- gasloen consumoha s¡doen cuidadosmédicos,en for-
:rgreso io en ropaha bajadode '18%del ingresofamiliaral prin- matantode pagosdelconsumidor porcuidadosmédicos,
:sosal- :ipio del sigloxx a sólo6% hoy. comode contr¡buc¡ones de empleadores y del gobierno
ropor- ¿Cuálesson los "bienesde lujo"en los que gastan en el mismorenglón, quese hand¡sparado. Enformasor-
máslosestadounidenses? Unod€ losgrandesrenglones prendente,los gastosque sacan los consumidores de
milias,
es el transporte.En 1918,los estadounidgnses sólogas. sus bolsaspara pagar cuidadosméd¡coscontribuye.
uando :abanl% de sus ingresosen vehfculos, peronaturalmen- ¡gualal presupuesto fam¡l¡arqueen la primerapartede
.rjo de ie queHenryFordno vendiósu primerModeloTsinohas- sigloxx.El mayoraumentose ha produc¡do a medida:-e
la 1908.Hoy,hay 1.3automóviles por cadafam¡lia,por lo los gobiernoshanasumidofraccionescadavez ma!'c'es
queno es de sorpr€ndsrque 23%del gastova a bienes de gastosen atenc¡ónmédica,lo quecontribuye a' c'e: -
.elacionados con el transporte.¿Y qué hay acercade la mientoen los gastosdel Estadoen EstadosUn,dos! e'
] b le de l diversión? Hoy,los hogaresdedicangrandescantidades otrospaísesde altosingresos.
434 PARTECINCO. MACROECONOMIA:
CBECIMIENTO
ECONÓMICO
Y CICLOS

I
-q

e
E
L

0 20 000 40 000 60 000 80 000 100000

(dólares)
Ingresod¡spon¡ble
FIGURA 22-2. Los preup¡restos d€ gasto f¿uniliar muest¡an patrones regular€c
Las encuestasverifican la importancia del ingreso disponiblecomo determinantede los gastosen consu-
mo. Observela disminución del alimento como porcentajedel ingresoa medida que ésteaumenta.Thm-
bién observe que el ahorro es negativo para b4jos ingresos, pero aumenta en forma sustancial cuando los
ingresosson altos.
Eaf¿nnn¡¿,
Fuente U.S.Depaúnent of L^ll¡¡r,C@úu,nz/ Sl,rrtú, 1994 disponibleen Intemet en sa!.tilr.gov,/.sxsrrrl.¡,n',.

CONSUMO.
INGRESOY
AHORRO
El ingreso, el consumo y el ahorro se ünculan estrecha-
mente. Con rnás precisión, el ahorro personal es la parte
del ingreso disponible que no se consume; el ahorro es
igual al ingreso menos el consumo. La relación enre in-
greso, consumo y ahorro, en Estados Unidos en 2002, se
muestm en la tzbla 22-2- Comencemos con el ingreso
personal (compuesto, como se dllo en el capítulo 21, por
salarios, intereses, rentas, dividendos, pagos de transfe-
rencia, etc.). En 2002, unos $1.114mil millones de los in-
gresos personales, es decir, 12.57o,fueron impuestos per-
sonales. Quedaron entonces $7.816 mil millones de
ingreso personal disponible. Los gastosfamiliares para el
consumo (incluyendo intereses) ascendieron a 96.37o
del ingreso disponible, unos 7.525 mil millones, y queda-
ron $291 mil millones como ahorro personal. Este últi-
mo renglón de la tabla muestra la importante tasa de
ahorro personal, Es igual al ahorro personal como por-
centaje del ingreso disponible (3.7Voen 2002).
Estudios económicos han demostrado que el ingreso
es el determinante principal del consumo y del ahorro.
Las personas ricas ahorran más que las pobres, tanto en
términos absolutos como porcentaje del ingreso. Los
muy pobres no pueden ahorrar nada. En su lugar, mierr
tras puedan pedir prestado o consumir su patrimonio,
tienden a desahorr¿r. Esto es, tienden a gastar más de lo
que ganan, reducen sus ahorros acumulados o se endeu-
dan más.
La tzbla 22-? contiene datos ilustrativos sobre ingre-
so disponible, ahorro y consumo, tomado de estudios
presupuestarios de familias estadounidenses. La primera
columna muestra siete niveles distintos de ingreso dispo-
nible. l,a columna (2) indica el ahorro para cada nivel de
ingreso, y la tercera columna es el gasto en consumo
para cada nivel de ingreso.
 22 . CONSUMO
:APÍTULO E INVERSIÓN 435

Elemento Ca¡tidad en 2002

(miles de millones de $)

Ingreso personal 8 929

Menos:impuestospersonales I ll4

Es igual a; Ingreso penonal disponiblc 7 816

Menos:gastospersonales(consumoe interés) 7 525

Es igual a: Ahorro personal 291

Conclusión:Ahor¡o personalcomo Porcentajed€l ingresoPersonal

TABLA 22-2- El ahorro es igual al ingresoperonal dispon¡blemenosel consurno

Fuente: U.s. Department ofcommerce, dispon¡ble en \1\1\ l¡ a ilr^r

El punn fu equiübrio,donde la familia representativa
- trhorra ni desahorra, sino que consume todo su ingre-
- es de $25 000. Con menos del punto de equilibrio, di-
:--nos $24 000, la familia en realidad consume más que
', :ngreso; tiene desahorro (vea el elemento -$200). Con
-:,. de $25 000, comienza a mostrar ahorro positivo [vea
' . elementos +$200, y otros más, en la columna (2)].
[¡ columna (3) muestra el f¿sto en consumo Para
:Ja nivel de ingreso. Como cada dólar de ingreso se di
':e entre la parte consumida y la parte restante, que se
:,rra, (3) y (2) no son independientes; siempre deben
--
.,:rar lo que indica la columna (l).
Para comprender la forma en que el consumo afec-
producción nacional, necesitamos introducir nue-
-,e
--i herramientas. Necesitamos comprender cuántos dó
-r-- adicionales de consumo y de ahorro se inducen por
dólar de ingreso adicional. Esta relación se define
-:¡
:. :'
¡ I-a función consumo, que relaciona el consumo y el
ingreso
. Su gemela, la función ahorro, que relaciona el aho-
rro y el ingreso
La función consumo
Una de las relaciones más importantes de toda la ma-
croeconomía es la función consr¡mo, que muestra la re-
lación entre el nivel de gastos en consumo y el nivel del
ingreso personal disponible. Este concepto, introducido
por Ke¡'nes, se basa en la hipótesis de que existe una re-
lación empírica estable entre consumo e ingreso.
I-a función consumo se puede ver en forma más víYi-
da en una gráfica. La hgura 22-3 contiene los siete nive-
les de ingreso de la t^bla22-3. El ingreso disponible [co-
lumna (1) de la tabla 22-31 se pone en el eje horizontal,
y el consumo fcolumna (3)] estí en el eje vertical. Cada
una de las combinaciones ingreswonsumo se rePresen-

, F",.-
(l) (2) (3)
gre. Iryreso Ahor¡o (+)
|orf dicponible o desahorro (-) neto Consumo
($) ($) ($)
lo r:
. L .-
m i ¿: - - 24 000 -200 24 200
(¡n: 25 000 l) 25000
tlc c 26 000 200 25 800
D 27 000 ,100 26 600
o o É, -
E 28 000 600 27 400
F 29 000 800 28 200
G 30 000 I 000 29 000
uc: -
ln_.c -. TABLA 22-3. El consumo y el ahorro se deierminan principalmente por el ingreso
ü! : . -
El consumo y el ahorro se incrementan cuando aumenta el ingreso disponible, Aquí se ve que el Punto de
equilibrio, en el que las personas tienen ahorro cero, es $25 000. ¿Cuánto de cada dólar adicional dedican
5U:: la.spersonas a un consumo adicional en ese nivel de ingreso? ¿Cuánto a ahorro adicional? (Respuesta: 80
centavos y 20 centavos respecü%mente, al comparar el renglón B y el renglón C.)
¿136 PARTECINCO. MACBOECONOMIA:
CRECIMIENTO
ECONOMICO
Y CICLOSECONOMICG

26 000
s Puntodo equiliblo---\8

24
o

(dólar6s)
Ingresod¡sponible

FIGURA 22-3. GÉlica de la función consumo

La cuna que pasapor A, B, C, ..-, G es la función consumo.El eje horizontal representael nivel de ingre-
so disponible (lD). Paracadanivel de lD, la función consumomuestrael nivel monetario de consumo (C)
de la familia. Observeque el consumose incrementacuando aumentael -D. I-a recta de 45" ayudaa ubi-
car el punto de equilibrio y también a medir a ojo el ahorro neto.
Fuente: Tabla 22-3.

ta con un solo punto, y después se unen los puntos con
una curva unifofne.
l,a relación entre consumo e ingreso de la figura 22-3
se llama función consnmo.
El punto "de equltlbfio". Para comprender la figura, a)'u-
da fijarse en la rectz de 45' tazada al noreste del origen.
Como los ejes vertical y horizontal tienen exactamente la
rnisma escala, la recta de 45' tiene una propiedad muy
especial sobre la recta de 45". La distancia al eje horizon-
tal (consumo) es exactamente igual a la distancia al eje
vertical (ingreso disponible). A ojo o con una regla se
puede comprobar lo anterior.
La rectz a 45" indica de inmediato si el gasto en con-
sumo es igual, mayor o menor que el nivel de ingreso dis
ponible. El prmto de equübrio en la recta de consumo
que cruza a la recta de 45' representa el nivel del ingre-
so disponible al cual las familias apenas salen a la par.
Este punto de equilibrio está en 4 en la figura 22-3.
En é1,el gasto en consumo es exactanente igual al ingre-
so disponible: la familia ni pide prestado ni ahorra. A la
derecha del punto B, la función consumo está abqjo de la
recta de 45'. La relación entre ingreso y consumo se pue-
de üsualizar con la línea delgada negra de E' a E en la fi-
gura 22-3. A un ingreso de $28 000, el nivel de consumo
es de $27 400 (vea la tabla 22-3). Se puede ver que el corr'
sumo es menor que el ingreso, por el hecho de que la
función consumo está abqjo de la recta de 45' en el purr'
toE
Lo que una familia no gasta, lo debe estar ahorr¿ndo-
l,a recta de 45" nos pernite determinar cuánto ahorra la
familia. El ahorro neto se mide con base en la distancia
venical de la función consumo hasta la recta de 45'. co
mo se ve en la flecha de ahorro EE" en color sepia.
La recta de 45' indica que a la izquierda del punto
.B,el hogar gasta más que su ingreso. El exceso de consu-
mo respecto del ingreso es "desahorro" y se rnide a través
de la dist¿ncia vertical entre la función consumo y la rec-
ta de 45".
Para repasar:
En todo punto de la recta de 45', el consumo es exac-
tanrente igual al ingreso, y la familia tiene ahorro cero.
Cuando la fünción consumo esá por arriba de la recta de
45", la tamilia estádesahorr¿ndo.Cuando la frrnción cor¡
sumo eslá por abaio de la recta de 45", efectíra un ahoro
positivo. I-a cantidad de desahono o de ahorro siempre
se mide con base en la distancia vertical entre la función
consumo y la recta de 45'.
 *ITULO 22 . CONSUMO
E INVERSION
La tunclón ahorro
--¡ frmción ahorro muestra la relación entre el nivel de
{:,, ! el ingreso, lo cual se ve en forma gráfica en la fi-
g:--,-ol:'4. De nuevo, se muestra el ingreso disponible en
:-< horizontal, pero ahora el ahorro, sea cantidad ne-
-
gir.: o positira, está en el eje vertical.
L<ra función ahorro proviene en forma directa de la
ir--: ?2-3. Es la distancia vertical entre la recta de 45' y
¿ :,¡ción consumo. Por ejemplo, en el punto ,4 de la fi-
e¡--, l2-3 se puede ver que el ahorro de la familia es ne-
!rs',r. porque la función consumo estí por arriba de la
¡:-: de 45". I-a figura 224 muestra este desahorro en
r-r-=¡ directa: en el punto A, la función ahorro está por
a¡.: de la línea de ahorro cero. De igual modo, hay
8, .-o positivo a la derecha del punto 4 porque la fun-
::c- ahorro está por arriba de la línea de ahorro cero.
Prcpensiónmeryinela conaumlr
--i =trcroeconomía moderna da mucha importancia a la
r=':esra del consumo ante los cambios en el ingreso. A
=ié :,)ncepto se le llama propensión marginal a consu-
=: PllC.
--, propensión marginal a corx¡umir es la cantidad
a. :rnl que consurnenlas personascuando reciben trn
:, .r'¡dicional de ingreso disponible.
1 economía, la palabra "marginal" se usa para indi-
z i¡o adicional o extra. Por ejemplo, "costo marginal"
ql*:e decir el costo adicional de elaborar una unidad
c.r ie producción. La "propensión a consumir" es el ni-
e -,::eado de consumo. Ia propensión marginal a con-
t¡¡:': ¡¡i:--: es. €n consecuencia, el consumo adicional o extra
¡:¡¿ :e¡ulta de un dólar adicional de ingreso disponible.
¡e -¿ l-¡ rabla 22-4 es un reordenamiento de los datos de
Pu:,- ¡ :r: -¡ 22-3 en forma más adecuada. Primero, comprue-
r s, con la tabla 22-3. Después, observe las
ni-: -mejanza
ra i¡
|¡rc:¿
. r: --
1 000
!' eoo
e 600
é 400
P zoo
E0
{ -zoo
Ingresod¡spon¡blo
FIGURA 224. La fr¡nción ahorro es la imagen especular de la firncióu cor¡sumo
Estafunción de ahon'o seconstn¡ycrestandoel consumodel ingreso.En forma gráfica,la función de aho
tro se ob[ene restando,en sentidovertical,la función consumode la recta de 45" de la figur¿ 22-3.Ob-
serveque el punto de equilibrio B esá en el mismo nivel de ingresos,de $25 000,que el de la figura 22-3.
437
columnas (1) y (2) para conocer la forma en que el gas-
to en consumo aumenta con mayoresnivelesde ingreso.
La columna (3) muestra la forma de calcular la pro
pensión marginal a consumir, De B a C, el ingreso at¡-
menta $l 000, pues pasa de $25 000 a $26 000. aCuánto
aumenta el consumo? El consumo crece de S25 000 a
$25 800, que es un aumento de $800. El consumo adicio-
nal es, en consecuencia,de 0.80 del ingreso adicional. De
cada dólar adicional de ingreso, 80 centavos son para
consumo y 20 centavos son ahorrados.
El ejemplo que se muestr¿ aquí es una función de
consumo lineal, una en que la propensión marginal a con-
sumir y la propensión marginal a ahorrar son constantes.
Puede usted comprobar que la PMC siempre es de 0.80, y
que la Pr'144siempre es de 0.20. En realidad, no es proba-
ble que las funciones consumo sean exactamente lineales,
pero es una aproximación razonable para nuestros ñnes.
Propenslón marglnal d consumtr como pf'ndlon|é geom6
l/ca. Ahora ya sabemos calcular la propensión marginal
a consumir a parür de los datos sobre ingreso y consumo,
Ia figura 22-5 muesEa cómo calcular en forma gráfica la
PMC. Cerca de los puntos B y C se dibuja un pequeño
tri:íngulo rectiíngulo. Cuando el ingreso aumenta $l 000
del punto B al punto C, el consumo aumenta $800. Entle
estos límites la PMC es, en consecuencia, $800,/$1 000 =
0.80. Pero como se demost¡ó en el apéndice del capítulo
1, la pendiente numérica de una recta es 'la altur¿ entre
la base (o la distancia vertical entre la distancia horizon-
tal)".2 En consecuencia se puede ver que la pendiente de
la función consumo es igual a la propensión marginal a
consumir.
I Para líneas cums, la pendiente es la pendiente de la línea tangen-
te en un Dunto.
(dólares)
438 PARTECINCO. MACROECONOMIA:
CRECIMIENTO
ECONÓMrcOY
CTCLOS
ECONÓMICOS

(l ) (2) (3) (4) (5)

Ingrcao G¡sto Propención Ahorro h,openrión
d¡sponible en margiD¡t neto n¡¡gind
(despuésde impuestod com¡umo a conSumir ($) ¡ ahofr¡r
($) ($) PMC (4 )= (l)-(2 ) PMA

A 2400o 24200 -200----------..-..-

¡J00/l 000 = 0.¡r0 ?0011000= 0,i10
25 000 25 000---_-..-----.-.- -------------
800,21000 = 0.80 2$/l 000 = 0.20
26 000 25 800-----------."-.- 200
800/l 000= 0.80 I 0{){)= ().20
20{},u
27 000 26 600 400
800,/1000 = 0.80 2002'l000= 0,20
28 m0 274oO--'-.
-
m0--
tloo/l ooo=o80 'Jlx),/Io0()= ()!t)
29 000 ,o rnnt enr__--_-->
nrl(r/r ooo= o ¡J() (}.!(r
!{)o/| r,(}r}=
G 30 000 ;;=_-=-=.-- , ;.H

TABLA 224. Propensiones marginales a consumir y a ahorrar

Cada dólar de ingreso disponible que no se consume, se ahorr¿. C,adadólar adicional de ingreso disponi-
ble se emplea en consumo adicional o en ahorro adicional, Cuando se combinan estos hechos podemos
calcular la propensión margina.l a consumir (PMQ y la propensión marginal a ahorrar (PtfA).

s
26 000
E
24 000

22 000

(dólares)
Ingresodisponible
FIGURA 22-5. I-a pendientede la función consumoes su PMC
Para calcular la propensión marginal a consumir (PMQ se mide la pendiente de la función consumo, f,or-
mando un triángulo rectángulo y dividiendo su altura entre su base, Del punto B al punto C, el aumento
en el consumo asciende a $800, mientr¿s que el cambio de ingreso disponible es de gl 000. I-a pendien-
te, que es igual al carnbio de C diüdido entre el cambio en tD, da como resultado la PMC. Si la función
consumosiempretiene pendientepositila, ¿quéimplica ello respectode la PMG Si la línea es recta con
pendiente constante, ¿quéimpüca eso respecto a la PM¿P
tr,rcos :J',f ULO22 . CONSUMO
E INVERSIÓN
. L pendiente de la función colrsurno.que nride el
iiü - ; r cn el consulno por unidad monctaria clc cirmbi<r
I ' :.ilci() rlisponible, es la propensirin nrargitrala cou-
f
La propensión matg¡nal a ahorral
.r:---:ocon la propensión marginal a consumir viene su
an¿en especular, la propensión marginal a ahorrar, o
:{41- la propensión ma{ginal a ahorrar se define como
I | ).:.lrI
¿ :-cción de un dólar adicional de ingreso disponible
urc -.r emplea en ahorro adicional.
,Por qué la propensión marginal a consumir y la prG
:<=ión marginal a ahorr¿r se relacionan como imáge-
:er de espejo? Recuerde que el ingreso disponible es
g-:¿l al consumo miís el ahorro. Esto implica que cada
o:,:¡ adicional de ingreso disponible se debe dividir en-
¡': :onsumo adicional y ahorro adicional. Así, si la PMC
5 =0.80, la PI44 debe ser de 0.20. (¿Cuál sería la PMA
¡ :¡ P-\ÍC tuera 0.6? ¿O 0.99?) Cuando se comparan las
::r,-:¡nas (3) y (5) de la tabla 22-4 se confirma que panr
d.:uier nivel de ingreso la PMCy la PMA siempre de-
E sumar exactamente 1. ni más ni menos. PMC + PMA
= , ¡iempre y donde sea.
Breve repasode las deliniciones
lc-¡r-<mos en forma breve las definiciones principales
ule iemos aprendido:
- . :.t¡triónao¿.r?r¿o lel¿rcionacl nivel de c(nsunl()
:r cl nilel de ingreso disponible.
| ,tuiót¡ ¿¡ár¡¡ru
relacir¡nael ahollt¡ colt el inqtesr¡
.r,,rniblc. Corrro lo qur: sc ahorra cs igu:rl a lo qttc
\a c()nsurne,l¿t-sfulrci<¡nesahol'ro v consum()son
: ,qenesespeculares.
3 . :trtltensirirtmurginal a consunir (Plll() es l:¡ canti-
.: rlr¡ consumo adicional qcnerada por trD dólirr
.:i ionirl de ingr-esodisponible. En fonn:r grálica. es
, rcr(lieDte de la lirncióu consurllo.
-, :.,opü¡|ión nturginal u uhorrur (PMA\ es el ahor¡'o
- , i,rnal generado pol un dólal adicional dc ingre
.. , rii¡ronil>le.En fbrma gráfica,cs la p<:ndientc dc la
: -, ¡on ahorro.
i. ::rr¡ l¿rparte de cada dólar de ingreso dispor)iblc
- r() se corsunle se ahona necesatiarnetttt'. l',44(l=
- ¡'.\t.1.
sMPORTAMIENTO
CONSUMO NACIONAL
-L
* ahor¿ hemos examinado los patrones de presu-
re:,r v el comportamiento de consumo de familias típi-
:.rn distintos ingresos. Ahora examinaremos el con-
-
G.: de todo el país. Esta tr¿nsición de comportamiento
a:¡ a tendencias nacionales es un ejemplo de la me
r- r.rqía de la macroeconomÍa: 3e comienza ex¿uninan-
439
do la actiüdad económica a nivel indiüdual l despue--
suma o agrega la totalidad de los individuos paÉ ñirr. -
diar la forma en que funciona la economía en general.
¿Por qué interesan las tendencias en el consum,:,
nacional? El comportamiento del consumo es básico p¿-
ra comprender tanto los ciclos económicos en el cono
plazo como el crecimiento económico en el largo plazo-
En el cono plazo, el consumo es un componente princr-
pal del gasto agregado. Cuando el consumo cambia en
forma brusca, es probable que ese cambio afecte la pro
ducción y el empleo a través de su impacto sobre la de-
manda agregada. Este mecanismo se describirá en los ca-
pítulos sobre la macroeconomía keynesiana,
Además, el comportamiento de consumo es básico
porque lo que no se consume, esto es, lo que se ahorra,
está disponible para que el país inüerta en nuevos bienes
de capital; el capital es una fuerza irnpulsora del creci-
miento económico en el largo plazo. El com.Portaní¿nto d¿l
consumay del ahurro ssn cknes para conprendn el recimimto
económico2 l¡s cülos económicos-
Determina ntes deI consumo
Comenzaremos analizando las principales fuerzas que
afectan el g'astodel consumidor. ¿Qué factores en la vida
y el modo de vida de un país determinan el ritmo de sus
gastos en consumo?
lngreso disponible corriente. La ñgura 22{ muestra la
relación est¡echa en que el consumo siguió al ingreso
disponible durante el periodo 19291999. El único perio-
do donde el ingreso y el consumo no se movieron al uní-
sono fue dur¿nte la Segunda Guerra Mundial, cuando
los bienes eran escasos, estaban racionados y a las perso-
nas se les pedía que ahorr¿ran para a)4rdar en el esfuer-
zo de guerra.
Cc¡u obserr'¿rcio¡res,vcon estudios estaclísücossc <le
rtruestraque el nivel corriente del ingreso disponiblc es
cl l'actol ccntlal qrrc determina el consurno dc un pirís.
lngreso permanente y el modelo de ciclo de vida det con-
sumo, La teoía más sencilla del consumo sólo utiliza el
ingreso del año corriente pam pronosúcar los gastos en
consumo. Imaginemos los siguientes ejemplos, que sugie-
ren otr¿ cosa.
Si el mal üempo destruye una cosecha, los campesinos
gastarán sus ahorros anteriores.
Igualmente, los estudiantes de leyes piden preshdo para
fines de consumo cr¡ando están en la escuela, porque
creen que sus ingresos, ya graduados, serán mucho
mayores que sus magros ingresos como estudiantes.
En ambas circunstancias, las personas se preguntan: -Da-
do mi ingreso corriente y futuro, ¿cuánto puedo consu-
mir hoy sin incurrir en deudas excesilas?
440 PARTECINCO. MACROECONOI\¡,A| ECONOMICO
CRECIMIENTO Y CICLOSECONOMICOS

I 000
7 000
6 000

o
5 000
4 000
'6
3 000

2 000
6
o

=
E 1 000

1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010

Año

FIGURA 22-6. Consr¡mo e ingreso disponible, 192S2003

En EstadosUnidos, el gastoen consumoha seguidode cercael nivel de ingresopersonaldisponible du-
rante las últimassietedécadas.Los macroeconomistas
pueden pronosticarcon exactitudel consumo,con
baseen la función consumohistórica.
Fuente:U.S.Department
ofcommerce.El ingresorealdisponible
estádeflactado
por el índicede preciosparagastos
en consumopersonal.

Mediante estudios cuidadosos se ha demosÍado que,
en general, los consumidores eligen sus niveles de consu-
mo con base tanto en el ingreso corriente como en las
perspecti s de ingreso en el largo plazo. Para compren-
der la forma en que el consumo depende de las tenden-
cias del ingreso en el largo plazo, los economistas han
desarrollado la teoría del ingreso permanente y la hipó
tesis del ciclo de vida.3
El ingresoprrmanmr¿ es la tendencia del nivel de in-
greso: esto es, después de quitar las influencias tempora-
les o transitorias debidas al clima o a ganancias o pérdi-
das inesperadas. De acuerdo con la teoría del ingreso
permanente, el consumo responde principalmente al in-
greso permanente. Este punto de üsta implica que los
consumidores no responden por igual a todas las pertur-
baciones del ingreso. Si parece que un cambio de ingre-
so es permanente (como ser ascendido a un puesto segu-
ro y de buen salario), es probable que las personas con-
suman una gran fracción del aumento del ingreso. Por
otro lado, si el cambio de ingreso es claramente transito
rio (por ejemplo, si se debe a un bono único o a una bue-
na cosecha), puede ser que una parte apreciable del in-
greso adicional sea ahorrada.
La hipótuis d¿l ciclp d¿ aida supone que las personas
ahorran para suaüzar su consumo durante su üda. Un
objetivo importante es tener un ingreso adecuado en el
retiro. Por consiguiente, las personas tienden a ahorr¿r
mientras trab4jan, para formar un "colchón" para el reti-
ro, para después gastar sus ahorros en sus últimos años.
Una implicación de la hipótesis del ciclo de üda es que
un programa como el de seguridad social, que proporcio
na un suplemento generoso al ingreso para el retiro, re-
duce el ahorro de los trabajadores de edad madura, por-
que }a no necesitan ahorr¿r tanto para su retiro.

I Los estudios inno dores sobre influencias a m;is largo plazo fue-
R,qucE€ y otrs/s tnlluenclas. Un determinante más de la
ron realizados por Milton Friedman (sobre la hipótesis del ingre-
so permanente) y por Franco Modigliani (sobre el modelo del ci-
cantidad de consumo es la riqueza. Imagine a dos consu-
clo de üda). Ambos recibieron el Premio Nobel de Economía por midores, que ganan cada uno $50 000 al año. Uno tiene
sus loqros en éstas y otras áreas. $200 000 en el banco y el otro no tiene ahorros. I-a pri-
 :'?ULO 22 . CONSUMO
E INVERSIÓN u1

persona puede consumir parte de su riqueza, mien-
-:z
r :ue la segunda no tiene riqueza de dónde tomar. El
::o de que la mayor riqueza conduce al mayor consu-
¡: < llama efectoriquaa.
En general, la riqueza cambia con lentitud de un
&: ¡ orro. Sin embargo, cuando aumenta o declina con
::dez. puede causar bruscos movimientos en el consu-
r: L n caso histórico importante fue la debacle del mer-
accionario después de 1929, cuando fonunas com-
-:'
:s desaparecieron, y los capitalistas con abundante
ueza de papel se convirtieron en pobres de la noche a
r ¡¡ñana. Los historiadores económicos creen que el
¡rco declive de la riqueza después de la crisis del mer-
d:' accionario de 1929 redujo el gasto en consumo y
=cibuyó a la intensidad de la Gran Depresión.
El caso contrario se presentó durante la gran bonan-
r ,:.1 mercado de lalores de la década de los noventa.
L:do al gran aumento de los precios de las acciones, la
'ru-É¿a neta de la propiedad familiar aumentó de $28
¡i nillones a $42 mil millones, de 1995 a 2000. Este
¡:so salto aumentó el consumo y redujo el ahorro me
ir:. Entonces, cuando el mercado de valores baió brus
camente despuésde 2000, los consumidoresse apreta-
ron el cinturón.
La lunclón consumo naclonal
Luego de haber repasado los determinantes del consu-
mo, podemosllegar a la conclusiónde que el nivel del
ingreso disponible es el determinante primario del nivel
de consumonacional. Con baseen esteresultadopode-
mos graficar los datos anuales recientes sobre el consu-
mo y el ingreso disponible en la figura 22-7.Los puntos
indican datosdel periodo 197G1999,y cadapunto repre-
sentael nivel de consumoy de ingresodisponible en de-
terminado año.
Además, el lector podría trazar una línea, en la figu-
ra 22-7, qlue pasara por los puntos y llamarla "función
consumo ajustada". Esta función consumo ajustada
muestralo estrechamenteque el consumoha seguidoal
ingreso disponible durante el último cuarto de siglo. De
hecho. los historiadores económicos han encontrado
que desdeel siglo xlx existeuna relación estrechaenüe
el ingresodisponibley el consumo.

9 000

é I 000

7 000
I
| 5eg1r
6 000
s con-
c. Po¡ =
tnsltc> 5 000
¡ bue.
lel in- 4 000
o
50na-. c
a- Un 3 0oo
en ei
tofTa¡ 2 000 /,Ji",o
:l reú
años
s que 6 1 000
orci.'
p. re
-o 2 000 4 000 6 000 I 000
- Por- (mll€sde mlllon€sd€ dólar€sa proc¡osde 2000)
Ingresop€rsonaldlsponlble

FIGURA 22-?. Fr¡¡ción consumo para Esbdoe Unidos, l9?G1999

de la Trace una recta a través de lo3 puntos de datos, ¿Puedeusted comprobar que la pendiente de la PMC de
on5t¡. la línea qjustadase acercaa 0.95?¿Cómopuede usted comprobarque la tasapromedio de ahorro ha ba-
jado en las dos últimas décadas?
tiene
a Prr Fucnt€: U.S. Depanment of C,ommerce.
I

442 PARTECINCO' MACROECONOMiA:

CBECIMIENTO CICLOSECONÓMICOS
ECONÓMICOY

12
La d¡sm¡nuclónde la tasa de ahoro st

Aunque el comportamisntodel consumo

b-s
tiendea estabilizarsea travésdel t¡emDo. la la-
sa de ahorropersonalbajóbruscamente en Esta- 9F ó
dos Un¡dosdurantelasdosúlt¡masdécadas.Estatasad€
ahorro,med¡daen lascuentasnacionales, fue 87"en pro- 3;6
medio,del ingresopersonald¡sponible, duranlela mayor Tasa de ahoro personal
partedel sigloxx. Sin embargo,a part¡rde 1980comen-
zó a declinar,y apenases positivaduranlelos últ¡mos
años.(Veala f¡gura22-8.)
Estad¡sminución alarmóa muchoseconomistas por-
que,en el largoplazo,el crecimiento de lassx¡stenc¡as de 0 trr
capitalde un paísss detsrminaen granmedidaporsu ta- 1950 1960 1970 1S80 1990 2000
sa de ahorronacional.El ahorronacionalastálormado Año
por el ahorroprivadoy ahorropúblico.Un paísquo aho-
FIGURA 22-8, I-a tasade ahorro personalha dismimúdo
rra muchotienerecursosde capitalen ráp¡docrecim¡en-
to, y disfrutade un crecimientorápidode su productopo- Despuésde aumentar con lentitud dur¿nte el periodo de l¡
tencial.Cuando la tasade ahorro de un pafses baja,sus posguerra,repentinamentela tasade ahorro personalcayóde¡.
equiposy tábr¡casse vuelvenobsolelosy su infrasstruc- puésde 1980.
turacom¡enza a conoefss. Fuente: U.S. DcDartm€nt of Commerce.
¿Cuálesson las razonesdel agudodeclivede la ta-
sa de ahorropersonal?Es una preguntamuycontrover-
t¡daen estosdías,pero los economistas señalanlas s¡-
guientescausaspotenciales:

. Sistemade seguddad sociar.Algunos economistas ¡en unasolasemanatAlgunoscreenque la disponi-

d¡jeronque el s¡stemade seguridadsoc¡alha elim¡-
nado algo de la neces¡daddel ahorroprivado.En
tiemposanter¡ores, comosug¡ereel modslodel ciclo
de v¡da,unafamiliaahorradurantelos añosproduc-
tivosparaformarun fondoparael retiro.Cuandoel
Estadocaptalosimpuestos de segur¡dad socialy pa-
ga las pensiones, las personastienenmgnosneces¡-
dadde ahorrarparasu retiro.Otross¡stsmasde apo-
yo al ¡ngresotiensnun efecloparecidoy reducenla
necesidadde ahorar paraüemposdiffc¡los: seguros
de cosechaparaagr¡cultores, seguropor desempleo
paratrabajadores y atenc¡ónméd¡caparalos pobres
y losancianos; todosellosalivianel motivoprecauto-
rio quetienenlas personasparaahorrar.
. Mercadosde capital.Hastafecha reciente,los mer-
cadosde capitalteníanmuchas¡mperfécciones. Se
dif¡cultaba a las personasped¡rpresladoparalines
que valieranla psna,ya fueraparacomprarunaca-
sa, financiarla educacióno inic¡aruna empresa.A
médidaoue se desarrollaron los mercadosde caDi-
tal, con frecuenciacon ayudadel gob¡érno, los nue-
vos ¡nstrumentos de créditopermitieron a las perso-
nas pedirprestadocon mástacilidad.Un s¡emploes
la proliferac¡óndé lastarjetasde créd¡to,queaniman
a las pe6onas a ped¡r prestado(aun cuando las ta-
sas de interésseanbastantealtas).Haceunagsns-
raciónerad¡fíc¡lpedirprestadomásde $1 000,a me-
nos que una personatuv¡erab¡enessustanciales,
Hoy,llegandiariamente soliciludesde tarjetade cré-
dito por correo,y no es rarorecib¡rvariaspromoc¡o-
nesqueofrecenlíneasde créditode $10000 o más
bilidadde un crédilofác¡lreduceel ahoro entrequie-
nest¡enenpocosactivoslíquidos.
. El tápido crecimientoen la üueza. Partedel declive
del ahorrooersonalen la décadade los no\renlase
debió,conseguridad, al aumentorápidoen la riqueza
personal, debidaprincipalmente al mercadoacciona-
rio explosivo.Porejemplo,de 1995a f999, el valor
de las accionesaumentóen $5 billones.Si laslami-
lias hub¡erangastado37ode esteaumentopor año
(consistentécon la experienc¡a en el pasado),el
efectode la opulenciahubierabaiadola lasa de aho-
rro pefsonalen 3 punlosporcentuales.
Med¡dasalternat¡vas del ahorro
En este punto el lector se preguntará: "Si las persona-s
ahorran tan poco, ¿por qué hay tantos ricos?" Esta pre-
gunta trae a colación un asunto importante acerca de la
medición del ahorro personal. Parece distinto el ahorro
desde el punto de üsta familiar que desde el punto de
vista de todo el país. Es así porque el ahorro, medido en
las cuentas de ingreso y producto nacionales, no es el
mismo que el que miden los contadores o las hojas de ba-
lance.l-z m¿did¿d¿l ahorm en las cu.entasnacional¿ses la di-
ferencia entre el ingreso disponible (excluyendo las ga-
nancias de capital) y el consumo. I-a med.ütade hoja dt
bakmce d¿l ahono calcula el cambio de la riqueza neta real
(esto es, activos menos pasivos, corregido por inflación)
de un año al siguiente; en esta medida se incluyen las ga-
nancias reales de capital.
r.ÓMrcos :TPITULO22 . CONSUMO
E INVERSIÓN M3

El Tasade ahorroen las cuenlasnacionales

I Tasade ahorro(en la hoiade balance)
E
a30
o

:
.g
^^
.,, t , ,
o)
2000 g

do
lo de la
anó des- o) 10
o

1980-1984 1985-1989 1990-1994 1995-2000

Años
poni-
qure- FIGURA 22-9. Dos medidasde la tasade ahorro person¿l
De acuerdo con las cuent¿s nacionales normales, en las últimas dos décadasla usa de ahorro ha bajado
tcl¡ve en forma aguda. I-a medida normal difiere mucho del ahorro medido en las hojas de balance familiares,
bse que expresan el carnbio de la riqueza neta real (que incluye gananciasde capital sobre acciones) dividido
llÉza entre el ingre$o disponible real. Debido al brusco aumento de los precios de los activos a ñnales de la dé
bna- cada de 1990,la hoja de balance de la tasade ahorro personal fue alta, aun cuando la tasade ahorro per-
Yalor sonal, en las cuentas nacionales, bqjó en forma brusca.
hm¡- Fucnte: lda¡ia C. Percrek y Marshall B. Reinsdorf, "Alt€mativc Mea¡ures ofPeflon lsarnñE:, Strv.r ofcttÍdtt &rjtn¿rr abril de 2002, pp.
' año l$24; di¡po¡iblc en $*v.bc^.go\l
D, el
ano-

Las distintas perspectftas de las cuentas nacionales y
iel balance familiar se ven en la figura 22-9. Cuando se
rcluye el principal aumento del r¿lor de los activos (en
e:pecial de las acciones), la tasa de ahorro en la década
NOnas je los noventa fue un saludable 3370, en comparación
a pre- :on 67o, medido por las cuentas nacionales, Muchos eco-
L de la :romistas creen que el efecto de la riqueza puede influir
horro :oucho en la explicación del declive del ahorro, medido
rto de ¡n las cuentas del ingreso nacional.
do en Este punto de vista alternativo ¿quiere decir que po-
es el iemos emitir un suspiro de ranquilidad? Es probable
rle ba- :ue no. l¿ razón es que el gran ahorro durante la déca-
rla di- j¡ de 1990 fue principalmente "riqueza de papel". Sin
as ga- embargo, un aumento de la r¿luación de los acúvos exis-
ojo d" :entes en el mercado accionario puede no reflejar la pro-
a real ductiüdad o la "riqueza real" de la economía. Aunque las
ción) ferson¿$ se sienten más ricas cuando los precios de las
as ga- .¡cciones aumentan en una burbuja especulatila, la eco-
romía no puede producir más automóviles, computado-
ras, alimentos o viüendas. Es más, si todos los accionistas
decidieran liquidar sus acciones verían que los precios
caerían y que no podrían convertir su riqueza de papel
en consumo.
Por consiguiente, sejustilica la preocupación de los
economistas sobre el declive de la tasa de ahorro en las
cuentas nacionales. Si bien los consumidores se pueden
s¿r¿lirricos debido a la prosperidad del mercado acciona-
rio, una economía sólo es real:nttntemás rica cuando au-
mentan sus activos productivos, tangibles e intangibles.
El segundo componente principal del gasto priEdo es la
inversión,elementoquejuega dos papelesen la macroe'
444 PARTECINCO' MACROECONOMfA:
CRECIMIENTO
conomía, Primero, como es un componente grande y vo-
látil del gasto, con frecuencia la inversión conduce a
cambios en la demanda agregada, y afecta a los ciclos
económicos. El aumento del conjunto de edificios y equi
po incrementa la producción potencial del país y, a la lar-
ga, impulsa el crecimiento económico.
De esta forma, la inversión desempeña un papel do
ble, que afecta el producto en el corto plazo por su im-
pacto sobre la demanda agregada, y afecta al crecimien-
to del producto en el largo plazo a tr¿vés del impacto de
la formación de capital en el producto potencial y la
oferta agregada,
El Blgnltlcadode "lnveralón"en economfa
Recuerdequs los macrosconom¡slas usan
el térm¡no'inversión"o '¡nversiónreal' Dara
indicarlas adicionesa las existsncias
de acti-
\¡osproductivos Obienesde capital,comocompu-
tadoraso camiones. CuandoAmazon.com conslruyéuna
nuevabodega,o cuandolos Pérezconstruyenunacasa
nusva,sstasactividadss ropressntan ¡nversión.
Muchaspersonashablande "inverti/cuandocom-
pranun terreno,un seguroparala vejezo cualqu¡er tíiu-
lo de propiedad. En economía,esascomprasen realidad
son transacciones f¡nancieras
o "¡nversionesf¡nancieras,"
porquelo quecompraunapsrsonaes lo quealgu¡enmás
le vende.Sólo hay inversióncuando se producecapital
tang¡ble.
DETERMINANTES
DE LA INVERSIÓN
En esta sección nos enfocaremos en la inoosión int¿mapri-
aad,abruta, o I, que es el componente interno de la inver-
sión nacional. Sin embargo, recuerde que 1no es más que
un componente de la inversión social total, que también
incluye la inversión extranjera, la del Estado y las intangi-
bles, en capital humano y en mejores conocimientos,
Los tipos principales de inversión intema prñada
bruta son la construcción de estn¡cturas residenciales, la
inversión en equipo Eo, software y estructuras en empre-
sas,y adiciones a inventarios. Del total, más o menos la
cuarta parte se relaciona con viüenda residencial, la ügé-
sima parte implica, en el caso normal, cambios de inven-
tario, y el resto, 70Vode la inversión total en promedio,
en los años recientes, es inversión en fábricas, equipos y
softuare en empresas.
¿Por qué invierten las empresas?En último término,
las empresas compran bienes de capital cuando esperan
que con esta acción conseguirán un beneficio, esto es,
que les generará ingresos mayores que los costos de la in-
versión. Este enunciado sencillo contiene los tres ele-
mentos esenciales para entender la inversión: ingresos,
costos v exDectativas.
ECONÓMICOY
CICLOS
Ingresos
Una inversión producin{ a la empresa ingresos
lessi la ayudaa vender másproducto. Estosugiereque
nivel generalde producción (o PIB) seráun determin;
te imDortante de la decisión de inversión. Cuando las
bricas están ociosas, las empresas tienen
poca necesidad de establecer nuevas fábricas, por lo
la inversión es baja. Con más generalidad, la
depende de los ingresos que genenrrá el Estado o la
vidad económica en general. I-a mayor parte de los
dios determinan que la inversión es rnuy sensible al
económico. Un ejemplo reciente de un efecto grande so-
bre la producción se üo durante la desaceleración ecq
nómica de 1979 a 1982, cuando la producción bajó ea
forma brusca y la inversión cayó 15%.
Costes
Un segundo determinante importante del nivel de inve¡-
sión es el de los costes de inversión. Como los bienes dc
inversión duran muchos años, es algo más complicado
reconocer los costes de inversión que reconocerlos para
otros bienes, como carbón o trigo. Para los bienes dura-
bles, el coste de capital no sólo incluye el precio del bieo
de capital, sino también la tasa de interés que los pres*
tarios pagan para financiar al capital, así como los ir¡-
puestos que las empresas pagan por sus ingresos.
Para comprender este punto, observe que con fre
cuencia los inversionistas reúnen fondos paftr comprar
bienes de capital pidiendo prestado (por ejemplo, coD
una hipoteca o en el mercado de bonos). ¿Cuál es el coi
te de pedir prestado? Es la tasa d¿ interéssobre los fondos
prestados. Recuerde que la tasa de interés es el precio
que se paga por pedir dinero prestado durante cierto
tiempo; por ejemplo, usted podría tener que pagar 8it
cuando pide prestados $l 000 durante un año. En el c+
so de la familia que compra una casa,la tasa de interés e-.
la de la hipoteca.
Además, los impuestos pueden tener un gran efecto
sobre la inversión. Un impuesto importante es el impuee
to federal al ingreso de las corporaciones. Toma 34 cen-
tavos del último dólar de los beneficios corporativos, lo
cual desanima la inversión del sector corpor¿tivo, A ve-
ces, el gobierno otorga exenciones de impuesto a deter-
minadas actiüdades o sectores. Por ejemplo, el gobierno
promueve la propiedad de la vivienda, pues permite que
Ios propietarios deduzcan los impuestos por propiedad.
y el interés sobre hipotecas, de su ingreso gravable.
Expectatlvaa
El tercer elemento determinante de la inversión son las
expectati!:rs de beneficios y la confianza en la empresa.
Antes que nada, la inversión es unjuego de para el fu-
turo, una apuesta a que el ingreso generado^zarpor una inver-
sión será mayor que los costos de esa inversión. Si a las em-
presas les preocupa que las condiciones políticas en Rusia
sean inestables,se resistirán a invertir en ese país.Al revés,
¡.,cos . -: 'ulo 2.2 coNsut\¡o E TNVERS|oN ¿+r+3

' , lirs empresascreen (en forma lündada o infundada) tasasde interés (influidas por los bancoscentralcs)son el
. .l comercio por Internet será una función importan- principal instrumcnto mediante el cual los estadosinflu-
.. la red de distribución, invierten nucho en esesector yen sobre la inversión. Para mostrar la relación ent¡e la.
Po¡ todo ello, las decisionesde inversión dependen tasasde interés y la inversión, los economistas recurren il
::iio de las expectativasy los pronósticos.Pero, como una función llamada curva de demanda de inversión.
r¡n dicho, los pronósticosson peligrosos,en especial Imagine una economía simplificada, donde las enr-
::a del futuro. Las empresas gastan mucha energía presaspueden invertir en los proyectosdiferentes -\. B.
. :z¡ndo las inversionesy tratando de disminuir las in- C, etc., hastaH. Estasinversionesson tan duraderas (co-
'.dumbres de esasinversiones. mo las centraleseléctricaso los edificios) que podemos
ie puede resumir nuestro repaso de las fuerzas sobre no tener en cuenta la necesidadde reemplazarlas.Ade-
_ r ( \ e has a nl a s d e c i s i o rre d
s e i n l e rs i ó n como ri gtte: más, producen un flujo constante de ingreso neto cada
(l r año, y no hay inflación. La tabla 22-5 muestra los datos fi-
, \ ( r r ll)r'\i( l \ i rrri i r l r' rr ¡rrrrrr o l rt.rrIl Ir¡ ¡rr' 1Iti ¡r:.
nancierosde cada'.rno de los proyectosde inversión.
. lr ilr lt : rl r' c rt¡ri l ;rlri rrtrrrrIrrttri rr¡sl ti toi . l rr*rl t ¡ i si ,r
!'eamos el proyecto A. Este Proyecto cuesta $1 mi-
' r r r r tr s i r-¡l(it rJ )r¡¡ri (i r ¡L l l l l t r!' rtti trrri .¡rL' l l r prrt
. . olr t ¡ ¡i rl i r l r¡¡ J ¡ rtrrc r' :ti ¡rrl l .i ,rrr. l ) l ¡ trrs:¡¡l c l l ón. Ti ene una garranri a mrrl al ta.esl o es,ingr e. osant t a-
les de $1 500 por cada $l 000 invertidos (es una rentabi-
. \ l( ) sin rp r¡(' \l ()s r¡rrci rrl l rrrr' rs ¡rl rrr' l (Js r' ostr' <
s k llr
lidad de 1507oanual). Las columnas (4) y (5) muestran
: i t\ r'l s (i racr' (¡(l (' l
. r r ) ¡ . \ ' : j ) l a s <r¡rr' r' l i i l i ra sc rl l l )r1 ' s i r|i i rl
el costo de la inversión. Para simpliñcar, supongamos
-i\ d( , l ( l ¡ c( r ) ¡ lr ) r IiL .
que la inversión se financia sólo mediante préstamosque
. : ca cl , ,
cobran la tasa de interés del mercado, que aquí se toma
! P¡ r. l
en forma alternativacomo 10% anual en la columna (4)
:liLr¡- : -,RVADE DEMANDADE INVERSIÓN
v 5% anual en l a col umna (5).
. l ¡e n
.:rdo analizamos los determinantes de la inversión nos Así, a una tasade interés anual de 107o,el coste de
: .ar¡os, en especial, en la relación entre las tasasde pedi r prestado\$l 000 es de $ 100por año. com o se \ e ell
. , f in l -
:r:és v la inversión. Esta relación es básica,porque las todos los eleme¡rtosde la columna (4); con la tasade in-

{l) (2) (3) (4) (5) (6) (7)

:. t:
Coste por cnda Benellcio neto anu¡l
Ingresos $l 000 en t'l provecto por cada $l 000 inwrtidos
-:-:: Inversión ¿¡¡uales por a !¡¡¡a tasa dc iüterés a la tasa ¡le interés anual de:
total en el cada $1 000 antraleler 1070 57o
Proyecto invertidos 1070 íVo ($) ($)
Provecto (millones de $) ($) ($) ($) (6)=(3)-(4) ( 7) =( 3) - ( 5)

1 I 500 100 50 1400 I 450

.: .. c.

I . i:
B 4 220 100 50 120 170
-
C 10 160 100 50 60 I t0
D t0 130 100 50 30 80
E 5 I l0 100 50 10 60
:.:.: _ F l5 90 100 50 -10 40
:c::. (; 10 60 r00 50 -40 10
H 40 100 50 -60 - 10

TABLA 22-5. t.¡ rt'lr¡bilid¡¡l dc lr irtrlrsion dtperrrl(:(11)

ia lasl (lc inler¿s
La economí¿ tiene ocho proyectos dc inversión, clasificados pol rentabilidacl. l.a columna (2) muestra la
, :__,.:. inversión en cada provecto. La columna (3) calcula cl retomo perpetllo cada ario, por cada $l 000 inve¡
tidos. Las columnas (,1) y (5) muestran cl coste del pr-ovecto, suponiendo que todos los fondos sc piden
:: É i. :
prestados a tasasde intcrés de 10 v de 5%; esto se inrlica por cada $l 000 del ployecto.
En las irltimas dos column:rsse calcr¡lael bcneficio neto anual por cada $l 000 invertidos en el pro-
: :t r .c : -
yecto. Si cl beneficio neto es positivo, las cmpresas, al maximizar sus beneficios, harán la invcrsión; si es
:r. ri::. eg¿rivo.\e rrchazará el proyecln de invcr\ión.
R..r':.. Obseffe círmo el corte cntre inversiones rentables y no rentables se mucve a medida que la usa de
interés aumenta. (¿Dóndc estaríael corte si la tasade intc¡és subic¡a a l5% anual?)
446 PARTECINCO. MACROECONOMfA:
CRECIMIENÍO
terés de íVo, el costo de pedir prestado es de $50 al año
por cada $1 000.
Finalrnente, las dos últimas columnas muestran ¿¿óe
n¿frcio ruto anual para cada inversión, Para el proyecto
rentable A, el beneficio neto anual es $l 400 por cada
$l 000 invertidos a una tasa de interés de 10%. El proyec-
to H presenta pérdidas.
Resumiendo: al elegir entre los proyectos de inver-
sión, las empresas comparan los ingresos anuales debi
dos a una inversión con el coste anual del capital, que de-
pende de la tasa de interés. f¿ diferencia entre los
ingresos anuales y los costos anuales es el beneficio neto
anual. Cuando el beneficio neto anual es posiüvo, la in-
versión produce dinero, mientras que un beneficio neto
negativo indica que en la inversión se pierde dinero.{
Veamos de nuevo la tabla 22-5 y examinemos la últi-
ma columna. con el beneficio neto anual cuando la tasa
de interés es de íVo. Observe que con esta tasa de inte-
rés, los proyectos de inversión de A a G serían rentables.
De esta forma, podríamos esperar que las empresas que
maximizan sus b€neficios inüertan en los siete proyectos
que fde la columna (2)] totalizan $55 millones de inver-
sión. Así, a una tasa de interés de 57o, la demanda de in-
versión seÉ de $55 millones.
Sin embargo, suponga que la tasa de interés sube a
l0%. Entonces, el costo de financiar esas inversiones se
duplicaría. En la columna (6) se ve que los proyectos F y
G se lr¡elven no rentables a una tasa de interés de l07o;
en cuyo caso la demanda de inversión bajaúa a $30 mi-
llones.
En la figura 22-10 se muestran los resultados de este
análisis. Esta figura muesra la anma da d.emand.ad¿ inu€r-
sión, qwe en este caso es una función escalonada, con
pendiente negat a, de la tasa de interés. Esta curv-¿mues.
tra la cantidad de inversión que habría para cada tasa de
interés; se obtiene sumando todas las inversiones que
son rentables para cada nivel de tasa de interés.
Por consiguiente, si la tasa de interés en el mercado
es de 57o, el nivel de inversión deseada estará en el pun-
to M, que corresponde a $55 millones. Con esa tasa de
interés se emprenden los proyectos A a G. Si las tasasde
interés aumentar¿n a 107o,se eliminarían los proyectos F
y G: en esta situación la demanda de inversión estaría en
el punto M'de la figura 22-10, con una inversión tot¡l de
$30 millones.s
Esie ejemplo siñplifica mucho los cálculos que deben hacer las
empresas, en la realidad, para toma¡ sui d€cisiones. En el c¿so nor-
mal las inversiones implican un flujo no uniforme de ingrcsos, así
como depreciación del capital, inflación, impuestos y múltiples ta-
sas de interés sobre los fondos prestados- En los lib¡os sobre dine-
ro y ñnanzes se describe la economía del descuento y los valores
presentes. Vca la sección Otr¿s lec¡rras al ñnal de este capítulo.
Veremos despu6 que cuando cambian los precios, lo adecuado es
usar una tasa de interés real que represente la tasa de inteés no-
minal o monelaria, conegida por inflación.
ECONÓMICO
Y CICLOSECONÓMICOS
.c)
o r,t
ó
20
90 Curva de demandade inversión
i o,
q) 10
-.
Y9
6X
.9
E
o 010203040506070
cc
(m¡llones
Gastode ¡nvers¡ón de dólares)
FIGURA 22-10. L¡ inversióndependede la tasade interés
l,a demanda,en forma de escalonesdecrecientespam la cuna
de inversión, muestra la cantidad que las empresasinvertirían
para cada tasade interés, calculadacon los datosde la tabla 22-5-
Cada escalónrepresentauna cantidad correspondientea un
proyecto de inversión: el proyecto A tiene una tasatan alta que
salede la figun; el escalónüsible másalto esel del proyectoB.
en la pane superior izquierda. Para cada tasade interés serán
emprendidas todas las inversionesque tengan una rentabilidad
positia neta.
Despldzam¡entosde ta curva de demande
de inverslón
Hemos üsto cómo afecta al nivel de inversión el nivel de
las tasas de interés. [¿ inversión también es afectada por
otras fuer¿as. Por ejemplo, un aumento del PIB desplaza-
ní la cuna de demanda de inversión como se ve en la fi-
gura 22-1 I a) .
Un aumento en los impuestos empresariales depri-
miría la invenión. Digamos que el gobierno absorbe la
mitad del rendimiento neto en la columna (3) de la ta-
bla 22-5, en forma de impuestos, y que no son deducibles
los costos por interés en las columnas (4) y (5). Los be-
neficios netos de las columnas (6) y (7) disminuiían.
[Compruebe el lector que a una tasa de interés de 1070,
un impuesto de 507o sobre la columna (3) aumentaría el
límite hasta quedar entre los proyectos B y C, y que la de
manda de inversión disminuiría a $5 millones.l El caso
de la influencia de un aumento de impuestos sobre el in-
greso por las inversiones se ve en la figura 22-l I ó) .
Por último, observe la importancia de las expectaú-
lzs. A ñnales de la década de los noventa. los inversionie
tas se entusia¡jmaron con la "nue economía", Proyecta-
ron, en forma no realista, tasas de crecimiento rápido
para empresas como AOLTime Warner, Yahoo! y Netze-
ro, apartándose de los preceptos tr¿dicionales que se en-
señan en las escuelasde administración. acerca de la in-
 22 . CONSUMO
CAPíTULO E INVERSIÓN 447
os

a) Mayornlvel de producción ó) Mayoreslmpuestos c) Euforladobldaa Internet

i i
,a :9

I I

.9 .9 .9
6 E
o Gasloen invorsión cEv Gastoen inversión 0 Gastoen inv€rs¡ón

FIGURA 22-11. Despl¡¡amientosde la función de demandade iuve¡sión

f:l En la cun'¿ de demanda de inversión (D4, las flechas indican el efecto de a) un mayor nivel del PIB; á)
m mayoresimpuestos al ingreso del capital y r) una euforia de las empresas,inducida por el entusiasmo dee
5. perrado por los proyectos €n Intemel
m
¡€
B.
h velsión. El resultado fue que la demanda de inversión en HACIALATEORIADE LA DEMANDA
d programas para las empresasde Internet aumentó mu- AGREGADA
cho hasta que la basesalió del mercado en 2000. La figu-
Hemos completado nuestra introdu€ción a los conceptos
rz22-llc) muestra la forma en que el optimismo empre-
básicos de la macroeconomía. Hemos examinado los de
sarial desplazaría la cur de demanda de inversión. El
terminantes del consumo y la inversión, y hemos visto la
casocontrario, de pesimismosobre los beneficiosen la
forma en que pueden fluctuar de un año al siguiente, a
Rusia comrpta, explicaría por qué las empresasocciden-
veces con mucha brusquedad,
tales han invertido con cautela en esa economía. Slo
E En este punto, la economía pasa a uno de dos temas
son dos ejemplos de la forrna en que las expectatiEs tie-
|r principales: los ciclos económicos y el crecimiento econó
nen efectos poderosos sobre la inversión.
l- mico. En los capítulos que siguen comen?:aremos a exa-
Despuésde aprender los factores que afect¿n la in- minar los ciclos económicos, es decir, el comportamiento
i
versión, usted no sesorprendeÉ al descubrir que la inver- de la economía en el corto plazo. Este enfoque, llamado
sión es el componente másvolátil del gasto. La inversión economía keynesiana, muestra cómo los cambios en in-
F
secomportaen forma impredecible,porque dependede venión, gasto e impuestos del gobierno, comercio exte-
7
F
factores tan inciertos como el éxito o el fracaso de pro- rior y oferta de dinero se pueden transmitir al resto de la
s ductos nuevos y no probados, de cambios de tasasimpo- economía. Veremos que el PIB real puede apartarse de su
)- sitiras y tasasde interés, de acütudes políticas y enfoques potencial de pleno empleo. También veremos la forma
L.
para estabilizar la economía, y eventosr"¿riablesde la vida en que las políticas del Estado, fiscales y monetarias, pue-
económica. Virhnbnmt¿ en cadacida económim,la.sJfuehu- den combatir las recesiones y las bonanzas. En el corazón
ciorwsd¿ Ia inuqsión han sido Ia funza itnpukara dzlfneci- del análisis está el moümiento del consumo y la inver-
! ni¿nto o d¿ln bancamta. sión, que hemos investigado en este capítulo.
)

RESUMEN
, Consumo y ahorro
l El ingreso disponible es un determinante importante del
consumo y del ahorro. I-a función consumo esla curva qu€
relacionael consumototal con el ingresototal disponible.
Como cada dólar de ingreso disponible seahorra o secorr'
sume, la función ahorro es el otro lado, o la imagen espe
cular de la función consumo.
48 PARTECINCO. MACROECONOMfA:
CRECIMIENTO
2. Recuerde las propiedades principales de las funciones
consumoy ahorro:
a. l,a función consumo (o ahorro) relacionael nivel de
consumo(o de ahorro) con el nivel de ing¡esodispo-
nible.
b. l,a propensiónmarginal a consumir (PMQ es la can-
tidad de consumo adicional generado por un dólar
adicionalde ingresodisponible.
c. La propensión marginal a ahorrar (P¡4,4)esel ahorro
adicionalgeneradopor un dólar adicionalde ingreso
disponible.
d. En forma gráfrca, PMCy PMA son las pendientes de
las curr¡asde consumo y de ahorro, respecti\¡¿mente.
e. PMA=I - PMC.
Cuando se suman las funciones de consumo individuales
se obtiene la función consumo nacional. En $u forma más
simple muestr¿ los gastostotales en consumo en función
del ingresodisponible.Ou-¿sv¿¡iables.como ingresoper-
manenteo el efecto del ciclo de üda, la riquezay la edad
tienen también consecuenci.uiimportantes sobre los pa-
tronesde consumo.
La tasade ahorro personalha disminuido de maneracon.
siderableen las últimas dos décadas.Para explicarla,los
economistas hacen notar los programas de seguridad so-
cial y de salud,por parte del gobierno, así como cambios
en los mercadosde capital y el úpido aumento en la
rique?¿ personal debido a la bonanza del mercado accio
nario en la década de 1990. Una tasade ahorro baja daña
a la economía, porque el ahorro personal es un compo-
PARAREPASO
CONCEPTOS
Consumo y ahofro punto de equilibrio
ingresodisponible,consumo,aho¡To recta de 45'
funcionesconsumoy ahorro determinantesdel consumo:
tasasde ahorro personal ingresodisponiblecorriente
propensión marginal a consumir ingreso permanente
(PMA riqueza
propensiónmarginal a ahorrar (PIVA) efectodel ciclo de vida
PMC + PMA= |
OTRASLECTURASY
DIRECCIONES
DE INTERNET
LocturaS
Los economistas han estudiado los patrones de gasto del con-
sumidor para mejorar sus pronósticos y a¡rdar a mejorar la po
lítica económica.Uno de los estudiosde más influencia es Ti¿
Tluotl oÍ tlu C,onsun¿p¡ionFunttilrn, de Milton Friedman (Univer-
sity of Chicago Press,1957). Una perspectira histórica, por par-
te de un historiador económico, es Pursuir¿gHaQ|inzss:An¿ri-
cdn C,or.tutt¿tsir. tlr¿ Tueíti¿th C,enl.urJ,de Stanley l,ebergott
(Princeton Univenity Press,Princeton,NJ,, 1993).
ECONÓMICOY
CICLOSECONÓMICOS
nente principat del ahorro y la inversión nacionales. Mien-
tras que las personas se sienten más ricas por la bonanza
en el mercadoaccionario,la riquezareal del paíssólo au-
menta cuando se incrementan susactivos Droductivos. tan-
gibleso intangibles.
B, lnvsrslón
El segundocomponenteprincipal del gastoesla inveisión
interna pri da bruta en üüendas, fábricas, sofnrare y
equipo. fas empresasinvierten para ganar beneficios. Las
principales fuerzas económicas que determinan la inver-
sión son, en consecuencia,los ingresosque produce la in-
versión (principalmente influidos por el estadodel ciclo
económico),el costode la inversión (determinadopor las
tasasde interésy la política impositia) y el estadode las
expectatir"s acerca del futuro. Debido a que los determi-
n¿rntesde la inversión dependen de eventos futuros mu,\'
impredecibles,la inversión es el componente miís volátil
del gasto agregado.
6. Un elementoimportante esla cuna de demandade inver-
sión, que relacionael nivel de gastoen inversióncon la ta-
sade interés,Debido a que la rentabilidad de la inversión
ría inversamente con respecto a la ta6ade interés, que
afectael costo del capital, se puede estableceruna cunr¿
de demanda de inversión, con pendiente negatila. Cuan-
do disminuye la tasa de interés hay más proyectos que se
luelven rentables, lo cual indica por qué la curla de de
manda de inversióntiene pendiente negatiwa.
Inver¡lón
determinantesde la inversión:
rngresos
costes
exPectat¡vas
papel de las tasasde interés en I
función de demanda de inversión
Las empresasdedicanmucho tiempo administrativopar¿ deci.
dir estrategiasde inversión. Una buena revisión se puede en-
co¡trar ei hincipl¿s of Corlatut¿Financ¿,6a.edición, de Richard
A. Brealey y Stewart C. Myers (McGraw-Hill, NuevaYork, 2000).
Dlr€cclones de lnbrnet
Datossobre gastospersonalesen consumoen EstadosUnidos
aparecen en el sitio del Bureau of Economic Analysis, wwm
bea,gov.
 cAPlnLo 22 . coNsuMoErNVERsróN ¿l¡19
Ps
ln- Datos sobre presupuestos familiares se encuentran en el sitio Milton Friedman y Fr¿nco Modigliani hicieron grandes apona-
DZA de Bureau of I¿bor Statistics, "Consumer Expenditures", se cionespara comprenderlafunción consr¡mo.\4site el sitio $eb
au- encuentran en www.bls.gor'. del Nobel, en wwwnobel,se/laureates para leer la importancia
an- Datos sobre análisis de inversión de la economía de Estados de suscontribucionesa la macroeconomía.
Unidos presentadospor Bureau of Economic Analpis, se en-
cuentran en wtw.bea.8ob.

ión
ry
tas
Er- PREGUNTAS
PARADISCUSIóN
in-
lclo
l. Resumalos patrones de presupuesto para alimentos, ropa, a. Una duplicación de los ingresos anuales por cada
las
las
bienes de lujo y ahorro, $l 000 invertidosque se muesür¿nen la columna (3).
, Al trabajar con la función consumo y la función de deman- b. Un aumentode las tasasde interésa 15% anual.
mi.
da de inversión,se debe distinguir entre desplazamientos c. I¿ adición de un noveno proyecto,con datos de las
¡uy
de y movimientos sobre esascunr¿s. t¡es primerascolumnasde 0, 10, 70).
6til
a. En ambos casosdefina con cuidado los cambios que d. Un impuestode 50% sobrelos beneliciosnetosde las
conducen a desplazamientos y los que producirían columnas(6) y (7).
|tr- moümientos sob¡e las curv-¿s. 9. Usando la función aumentada de demanda de inversión
Ira- b. Para lo que sigue, explique en forma verbal, y mues de la pregunta 8c, y suponiendo que la tasa de interés es
fón tre en un diagrama, si se trata de desplazamientosde de 107o,calculeel nivel de inversiónen los casosa a d, en
pe
o moümientos sobre la función consumo:aumento la pregunta8.
ry¿ del ingresodisponible,disminución de la riqueza,ba- 10.Problema ar¡anzado:De acuerdo con el modelo del ciclo
r"-
ls e
ja de los preciosde las acciones.
c. En los siguientescasos,explique en forma verbal, y
de üda, laspersonasconsumencadaaño una cantidadque
depende de su ir,greso en toda su or'd4 y no de su ingreso
pe- muestre en un diagrarna, si se trata de desplazamien- corriente. Suponga que usted esperarecibir un ingreso fu-
tos de o movimientos sobre la cur!? de demanda de turo (en dólaresconstantes)de acuerdocon los datosde
I inversión: expectativa de caída de la producción el la tabla 226.
I año próúmo; aumento de tasasde interé$, aum€nto a. Supongaque los ahorros no pagan intereses.Usted
de impuestossobrelos beneficios. no tiene ahorros iniciales.Además,supongaque de-
F 3. Exactamente ¿cómo se calcula¡on la PMCy PMA de la tz- sea "suavrzar"su consumo (gozar de igual consumo
I
bla 224? Explique con un ejemplo y calcule PMC y PMA cada año) debido a la satisfacción adicional decre-

r-
I
entre los puntos A y L Explique por qué siempre debe su-
ceder que PMC + P¡4Á = I .
ciente por consumo adicional. Deduzca su trayectoria
óptima de consumodur¿nte los cinco años y escriba
4. Yo consumo todo mi ingreso, seacual seael nivel del mis- los númerosen la columna (3). A continuacióncalcu-
mo. Trace mis funciones consumoy ahorro. ¿Cuálesson le su ahorro y escribalas cantidadesen la columna
mí PMCy mi PMA? (4); pongasu riquezade fin de periodo,o ahorro acu-
5. Estime su ing¡eso, consumo y ahorro dunante el año pasa- mulativo de cada año en la columna (5). ¿Cuáles su
do. Si desahorró (consumió más que su ingreso), ¿cómofi- tasapromedio de ahorro en los primeroscuatro años?
nanció su desahorro? Estime la composición de su consu- b. A continuación suponga que un programa guhrna-
mo, en términos de cada una de las categoríasprincipales mental de seguridad social cobr¿ impuestos de $2 000
mencionadasen la tabla 22-1. en cada uno de sus años de trabajo, y que le otorga
6. "A lo largo de la función consumo, el ingreso cambia más una pensión de $8 000 en el año 5. Si todavíadesea
que el consumo.' ¿Quéimplica eso respectoa la PMC y suavizarel consumo,calcule su plan modificado de
PMA? ahorro. ¿Cómo afectó el programa de seguridad so-
I "Los cambios en el ingreso disponible provocan moü- cial a su consumo?¿Cuáles el efecto sob¡e su tasapro-
I
I mientos sobre la función consumo; los cambios de riqueza medio de ahorro en los primeros cuatro años?¿Puede
u otros factores causan un desplazamiento de la función r¡sted contestar por qué algunos economistas dicen
consumo."Expliqueestaa.firmacióncon un ejemplode ca- que la seguridad social puede reducir el ahorro?
--
lct- da caso.
bn- 8. ¿Cuálesseríanlos efectosde los siguienteshechossobr€la
¡¡d función de demanda de inversión que se ilustra en la tabla
p). 22-5y la figura 22-10?

I
P""
I

I
¡r50 PARTECINCO. MACROECONOMíA:
CRECIMIENTO
ECONÓMICO
Y CICLOSECONOMICOS

(1) (?) (5)

Ahor¡o
¡crmulado
Ingcao Concumo Ahorro (aI ff¡ del año)
Año ($) ($) ($) ($)

I 30 000
.,
30 000
3 25 000
l5 000
5:¡ 0
.R€tirado,

TABLA 22-6.
(

d

jo, las fábricas están ociosasy los beneficios son bajor.
CA P T T U L O
23
Flucfiraciones
económicas y la teoúa
de la demanda agregada
ltr culpa, ni querido Bruto,
no es de nuestra estrella,
sinonuestra,
Wiüam Shakespeare,
Julio César
La historia del capitalisrnoestadotrnidenscc' de pelirr
dos recurrentes de florecimiento l cont¡accion. dc ¡rcc-
sionesy expansiones.A vecesse dificulta encontr¿rrtlaba-
Estasdisminucionessuelen ser cortas)'mode¡':rdas.cr'¡11,,
fue el casode la recesiónqrre comenzó en marzo de ?l)1rl
y terminó en noviembre de esemismo año. Con poca fie-
cuencia, como dt¡rante la Gran Depresión de Ia déc¿dir
de los treinta, la contmcción puede persistir duranre urlr
década y causargrandes problemas económicos.
En otras épocas, las co¡rdiciones para las empres;rs
son saludables, el empleo crece con rapidez, las fábricas
trabajan tiempo extra y los beneficios son cuantiosos. Lc¡s
"fabulosos noventa" fueron uno de esosperiodos de pros-
peridad para los consumidores estadounidenses. L,a ec<>
nomía creció con rapidez; el trabajo y los mercados de
productos estaban excepcionalmente ajustados,el desem-
pleo fue bajo y la utilización de la capacidad fr.realta. Sin
embargo, a diferencia de las largasexpansionesanterio-
res, la inflación permaneció baja dunnte esa expansión.
El mercado accionario aumentó a niveles nunca ristos en
lugar alguno. ¿Fueésauna "nuela era" del capitalismo es-
tadounidense impulsado por la globalización y por la eco-
nomía de la información? O fue el mismo viejo capitalis-
mo acompañado de "circunstancias especiales" el que
condujo al crecimiento rápido y a la baja inflación?
Las variaciones de la actiüdad económica en el cor-
to plazo se llaman ciclos económicos o fluctuaciones eco
nómicas, y se describen en la primera parte de este capí-
trtlo, Se ha demostrado que la comprensión de los ciclos
económicos es uno de los problemas más persistentes de
toda la macroeconomía. ¿Cuáles la car¡sade las flr¡ctuacio-
nes económicas? ¿Cómo pueden lztspolíticas del Estado
reducir su ürulencia? En gran medida, los econon¡istasno
pudieron contestar esaspreguntas hasta los años treinta.
En ese momento, las revolucionarias teorías macroeco-
nómicas de.fohn Maynard Keynes señalaron la importan-
cia de las fuerzas de la demanda agregada para determi-
nar los ciclos económicos. La lección de la economía
keynesiana es que, m el cortoplazo, loscambiosen la dtman-
da agregadapued¿n lcner un cpcto podc¡ososobreel niuel gene-
ral de In Prod,ucción,el emplzo1 los Frectos.
Ha habido muchos desafios,modiñcaciones y elabora-
ciones del marco key,nesianobásico desde sus primeros
días. Sin embargo, la teoía de la demarrda agregada sigue
siendo la mejor manera de comprender el ciclo cconómi-
co. En la segunda parte de este capítulo describiremos, e¡r
consecuencia,las basesdel análisisde la demanda agrega-
da, y mostraremos el método keynesiano básico pan eD-
tender los ciclos económicos. Esta explicación prepan cl
camino para el examen del modelo del multiplicador kcr.
nesiano, que describe la más sencilla teoría de l;r detelrni-
nación del ingreso.[a figura 2]l es r¡n mapa.l .cglrir ¡r.r
ra el análisis.
452 PARTECINCO MACROECONOMIA:
CRECI¡iIIENTO
ECONÓMICO
Y CICLOSECONOMICOS

("**,u"\ Producto
(PlB real)
-r¡
{
q
q
f
D{
D(

.l
q
rF
I

ú
q
q
(
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{
a
¡l
d
FIGURA 23-1, l-as fl¡.¡ctuacioneseconó¡¡ricas han sido r¡na característica persistente del capitalismo {
El capírulo comienza con un análisis del ciclo económico. A continuación se presenta la teoría de la de- i
manda agregada, para explicar la forma en que las variaciones de la demanda producen las fluctuaciones
económicas.

puede ser tan vigorosa que conduzca a una nue expan-

La historia económica demuestra que la economía nun-
ca crece de acuerdo con un patrón continuo y uniforme.
Puede ser que un país goce de varios años de delirante
expansión económica y prosperidad, como sucedió a Es-
tados Unidos en los años noventa, a lo cual podría seguir
una recesión, o hasta una crisis financiera; o bien, en ra-
ros casos, una depresión prolongada. En estos casos, el
producto nacional baja, los beneficios y los ingresos rea-
les se reducen y la tasa de desempleo crece a niveles in-
cómodamente altos, cuando legiones de trabajadores
pierden sus empleos.
Al final se toca fondo y comienza la recuperación,
que puede ser lenta o rápida. Puede ser incompleta o
sión. La prosperidad puede equiraler a un periodo largo
y sostenido de ügorosa demanda, de empleos abundantes
y de niveles de vida en aumento. O bien puede caracteri-
zarse por un aumento rápido e inflacionario de precios !
de especulación, seguidos por otra contracción.
Los moümientos de subiday b4jada de la producción,
inflación, tasasde interés y empleo forman el ciclo econó
mico que car¿cteriz¿ a todas las economías de mercado.
PROPIEDADES
DELCICLOECONÓMICO
Exactamente ¿qué quiere decir "ciclos económicos"?
Los ciclos econémicos son fhrcluacioncs econó¡rir:as clc
la producciór'r,el inqresc¡,vel cmplco nacional. qtre stre-
por expatrsiritro
len dural-dc 2 a l0 años, cilractrriz¿rdos
 23 . FLUCTUACIONES
CAP¡TULO ECONÓMICAS
Y LATEOB¡ADE LA DEI\¡ANDA
AGREGADA
c()ntracci(il)ge¡rclirli/ird¿lscn la rrraror'¡rar1crle los s( cl(l.
lcs dt: la econt¡rnía.
Por lo general, los economistasdil'iden a los ciclos
econ(inicos en dos fases principales, n'ce:;iónv exprmsiótt-
L:rscirnasy los vallesmarcan los puntos dc carnbio de krs
ciclos. l,a figura 2ii2 muestra las fasessucesivasdel ciclo
económico. La caída o declive <ler¡n cicl() ec()nómico se
ll:rma recesión. Una recesión es un pcú<>dorecurrente
cle declive de la producción, el ingreso y cl ernpleo total,
qr r e s r r eled rrra l d c 6 In e s e sa I a ñ o . 1 q rre sc cal acteri /a
por contraccionesqener-alizadas en muchos sectorcsde
la economía. Una depresión es una recesión rnavor,tan-
to en escalacomo cn dr¡racirin.
I)e acuerdo con cl Natic¡nalBureau of Econr¡micRe-
search, la organización que asigna las fechas del inicio y
el fi¡ral de los cicloseconómicos,la últim¿ recesiónde Es-
tados Unidos comenzti en marzo de 2001. Esta caída ter-
rninó con la expansión más larga qrre se haya rcgistrado,
que duró un total de 120 meses.(\¡eamás ir.rfomación en
"Di¡eccionesde Internet" al final dc estecapítr.tlo.)
Aunque se les da el nombre dc "ciclos" a las fltrctt¡a-
ciones cn el corto plazo, sLrpatrón real es irregular. No
hay dos ciclos económicos que sean casi iguales.No hay
una fórmula exacta,como la que se puede aplicar a las
revoluciones de los planetas o a las oscilacionesde un
péndulo, qr.repronostiquen la duración o el mo¡nento
eu que se producirán los ciclos económicos.Más bien, en
rrrsirregrrlaridades.los cicloseconómicosse palcct n ntás
ir las fluctr¡aciones del clim¿. l,ir figura 2&3 muestra los
ciclt¡seconómicosen la histori:rreciente de EstadosUni-
rlos. Se ptrede \'er qrre los ciclos sr,rt( ¡,mo s( rra¡rías.con
cimasv vallesde distintosniveles.Al¡¡unosralles son muy
Rgces¡ón
.9 Cima
E
::on,
r,llG
I fn
:o,
\E "/e-€
Valle
FIGURA 23-2. Un ciclo económico, como el año, tiene sus estaciones
Los ciclos económicos son las expansionesy contraccioncsirregulares de la actiri<1adeconónlic.r.(É.t,,.
soo datos mensualesrealessobre la producción indust¡ial, en un periodo reciente del cick) económic.J.
453
profundos y extensos,c()mo err la Cr'¿r¡-r Depresion: otlor
son someros)'angostos,como la recesió¡rdc 1991.
Si bien los ciclos de negociosno son gemelos idénti-
cos,con frecr¡cnciatienen parecido de familia. Si un prt>
nosticador ec()nór¡ico ñable anuncia quc estápoI llegir
trna recesirin,¿existe¡ralgunos fe¡rómenostípicos qr¡c sc
deba espcrarque la acornpañen?Los sigtrientessorraluu-
nas <le las (araat¿1ísli(as
nnu¡¿¿¡ dc las recesioncs.
¡ Co¡r frecuencia las compras de los consumidores ba-
.jan en formir brusc¿r,mientras que los invenlrrios de
la-sempresas, de ar¡tomóriles v otros bicnes durable¡.
aumentan en forma inesperadir.Ouando las emprcsar
reaccionan y limitan lir producciírn, el PIB real baja.
Poco tiempo después, la inversión dc la-sempresas en
plantas v equipos L:rmbién se reduce en fbrma corrsi-
delable.
. Baja la dem¿¡ndirde trabajo, dcterminada primero
por r.rnadisminución de la semana laboral prorrc-
dio, y seguidapor despidosy rnayor desempleo.
o A medida que se reduce larproducción, la i¡tflación sc
des¿rcelera.Ouando baja la demanda de materiaspñ-
mas, sus precios se desploman. No es probable quc
bajen los salariosy los preciosde los senicios,pero en
las desaceleracioncs econ¿)micas tienden a au¡nelrtar
con menos rapidez.
¡ En las recesiones,los benchciosde las empresasciren
en fbrna brusca.Antes de ello, los precios de las irc-
ciones sr¡elenc¿le¡,cuando los invcrsionistashr¡elen
la peste de la baja económica. Sin cmbargo, debido
a que se reduce la demanda de crédito, en gcneml.
tarnbién las tasasde interés bajan en las recesio¡res.
Cima
Cima
Vall€
flecesión
454 PARTECINCO. MACFOECONOMÍA:
CRECIMIENTO
ECONÓMICOY
CICLOS

Auge
ó' del mercado
at atza
Segunda Guerra Mund¡al
_ Nueva
Nueva II
E ¿o eraoe I
prosp€ridad
i
ñ' tt
9r
.G2 0 Guerra
6 Gu€rrade Corea
de Vietnam

.9 Guerradel
3o GolloPérsico

_g

6 -20 'Nuevaeconomía"
de losañosnoveñta
I
,6 Políticasdel lado
de la olerla
I --40
Rearmament¡smo
s

:9
La Gran
'5 Depresión
o
1920 't930 1940 '|950 1960 1970 1980 1990 2000

FIGURA 23-3. Activid¡d económicadesde l9l9

La producción industrial ha fluctuado en forma irregular respecto de su tendencia en el largo plazo. Ot>
serve la forma en que el largo auge y la revolución en la información durante la década de los años noven-
ta produjeron una lariación pronunciadade aumentoen el ciclo económico.¿Puedeusteddescubrirsi en
los añosrecienteshay una economíamás estable?
Fuente:Feder¿lReserv€Board:los autoreseliminaron la tendencia.

[,as expansiones son imágenes especulares de las recesio-
nes, y cada uno de los factores descritos funciona en di-
rección contraria.
TEORíASSOBRELOS CICLOS
ECONÓMICOS
Clclos exógenoslrcnte a enctóganos.A travésde los años,
la macroeconomía ha üsto vigorososdebatesacercade las
causasde los cicloseconómicos.¿Porqué cambiande di
rección en forma tan bruscael empleá y la producción?
¿Porqué laseconomíasde mercado secalientan y enfrían?
En verdad no hay un término para las posibles expli-
caciones,pero es útil clasificar las diversasfuentes en dos
categoría!, exógenasy endógenas.Las teoías exógrnas sov
tienen que lasfuentes del ciclo económico estánfuera del
sistemaeconómico,esdecir,en circunstanciascomo gue.
rr:as,revoluciones y elecciones;precios del petróleo, des-
cubrimientosde oro y de nue\¡asderrasy recursos,migra-
ciones, a%nces científicos e innovaciones tecnológicos:
hasta las manchas solares, el cambio climático o el estado
del tiempo.
Un ejemplo de un ciclo exógeno fue el descubrimier¡
to del Nuevo Mundo. Cuando los exploradores comenzr
ron a regresar a Europa con sus tesoros, provocaron un
aumento de la plat¿ y el oro monetarios, mayores precios
y se produjo una expansión económica. En este caso, un
evento exógeno -el descubrimiento de América- pro
dujo una expansión exógena.
En contraste, las teorías mdógenasseñalan a ciertos
mecanismos dent¡o del mismo sistema económico como
los elementos que originan los ciclos económicos autoge-
nerados. Segrin este enfoque, cada expansión alimenta
una recesión y contracción, y cada contracción alimenta
un reavivamiento y la expansión, en una cadena repeúti-
va casi regular. Un caso importante esla teoría dzl muhipli-
ca.dary el arelerad,or.De acuerdo con el principio del ace-
ler¿dor, el crecimiento rápido de la producción estimula
 FLUCTUACIONES
ECONOMICAS
Y LA TEORIADE LA DEI\,4ANDA
AGREGADA
:r \i(in. A su vcz, la inversió¡ralta origina flayor cl-e-
:rto cleproducción,,v el ploceso continúa hastaque
. z , rl. rr ap a ti d a rlrl e l ¡ e ¡ o ro n ri a . e r) c l r vo prrrto 5e
.-lcr¡ cl crccirnicnto económicr¡. L,stccrecimiento
' :¡to rednce el sasto de inversióDy la acLrrnulación
..¡larios, que tiende a enviar a la eco¡tr¡r¡íaa r¡na
.: ',n.Entonccs cl proccso funciona al rcvés,hastalle-
, r¡lle, v se estabilizala economía para atrrlentar de
. La tcoría cndóscna sobrc cl ciclo económico dc-
.n rlecanismo, corno el movimie¡rto de un pél]du-
. tl que una pe¡turbación exógena tiencle a propa-
. rn la eco¡romí?ren un¿rft¡rma cíclica.
. Expans¡óny contracción especulat¡vas
\ Otrociclo¡nternoes la expans¡ón y contrac-
ción especulativaque sucedió en el cap¡ta-
-_J
\Z lismodel s¡gloxrx,en Ia Gran Depresióny que
reaparec¡óen EstadosUnidos a finalesde los
,' ,,. -oventay principiosdel nuevosiglo.El fenomenal
:: :- de crecimientoe innovaciónen los sectoresde la
- -:.a economia"--{ue ¡ncluyecomputadoras,
progra-
-:: :ara computadorae Internet- produjeronun auge
. : :::ulativo en las accionesde la nuevaeconomía,en el
::. :ro 1995-2000. Las empresasqueríanvenderservi-
: : = :'r lÍnea,o comprasen línea,medianteel accesoli-
: : nternel o tarjetas electrónicasgratis por cumplea-
-: --. c la fabricaciónde algún componenteelectrónico
: - ^!to, perodefin¡tivamente crÍtico.Los alumnossalían
:: : escuelaparatransformarse en millonariosal instan-
: :i a cima del frenesíespeculativo, las personasfor-
-::?n filaspara compraraccionesde empresasque in-
: --- 3n en grandespérdidas,y que a vecesvirtualmente
: :aníanventas.El valor de las empresasde la nueva
:: : romÍa aumentóa $3 billones,en el máximode la bur
: - : de principiosde 2000.
Todoesto impulsóla ¡nversión realen computadoras,
:-:gramas de cómputoy telecomunicaciones. La inver-
i :n en equ¡pode procesamiento de informac¡ón aumen-
': 7070entre 1995y 2000,lo que significóla quintaparte
:. aumentototaldel PIB real en ese periodo.
Al final, los inversionistasse volvieronescépticos
::erca del valor real de muchasde esas empresas.Se
:3i aron pérdidassobrepérdidas.La urgenciade comprar
ls accionesantesde que aumentaranmás fue reempla-
:ada por el t¡moratodeseode venderantesde que baja-
-an más. En 2003, el prec¡ode las accionesde una em-
:'esa típicade la nuevaeconomíacayó de $50 o $100
:ada una a centavos.Muchasfuerona la bancarrota. Los
:!e habíandejadoIa universidad regresaron, más sabios
aelo lala vez mas ncos.
El decl¡vedel mercado accionarioen los años 2000-
:003 contribuyóa la reces¡óny al crecimientolento duran-
:: este periodo.La inversiónen equiposde procesamiento
re informac¡ónbaló 1O"/.,y la ¡nvers¡ónen computadoras
-:e redujo 20%. Las impresionantesinnovacionesde la
"ueva economíase han ¡ncrustadoen la v¡da económica,
f,ero,con pocas excepciones,los inversion¡stas tienen po-
:t 1:,
cos o ningúnbenefic¡oque mostraren recompensapor sus
esfuerzos.
(:irlcs ¡ti.1t;cídospor !a dematcltT.Una firente importante
de las fluctuacioneseconómicasson l¿rsperturbacionesa
la demanda :rgregada. Un caso típico se ve en la ñgura
23-4, que fepresenta la forma en que r¡n¿rcaída de la de-
manda agr-egadadeteriora los nivelesde producto. Diga-
mos que la econo[ría corDienzaen equilibrio cn el cor-
to plazo en el punto B Entonces,quizá por una caída del
gasto en defénsa, o por u¡ra contracción morletaria, la
culva de den-r¿rnda se desplazahacia la izquierda, hasta
I)A'. Si no hay cambio en la oferta agregada,la economía
Ilegaráa un nuevo equilibrio en el punto C Observeque
la producción baja dc Q a Ql Además, los precios son
menores a los que eran en el equilibrio anterior, la tasa
de inflación se reducc.
El caso del auge es, claro está, lo contrario, pues ln
curva 1)A se desplaza hacia l¡r dereclr¿r, lir ploch.rcción
tiende al PIB potencial, o qtrizi hasta se pas¡. \'au¡nen-
tan los precios v la inflación.
. rr 1,r,r,i rLri i oi r. r'rrri ri r',r \ (i i r)( 1L .L ri L:¡ri ,r,.r
i )r( 1l r)¡ \!
,ri i i rl ¡'\ ai (' l .L tl , rl .i ¡r,i r .r,i r(,1.1(l l L. \r' D l r''r' i l ;i l r r Ll ¡i rrl ,,
l ,.r ( 1) i r. Lrrl l i i i ( )r t \. ( rl l ).r'\i r\ o qol ri r rtr¡rr ( l r rrri )i .¡ l l r I q.l \
;', l ,. rl r',r r, i ,rL i orr r orr l rr r.rPri i rl rrrl ¡rr ori rLr ti r.L ri r l .r, r,,
,,,,rrrt { i ,rL¡trl r, L:,rr rIL'.IrI:l z:i rrl i r'rl i o\ (l l rl i rl r¡l rr(l .r i rqrr'
I.¡i rr 1r,,r,,r;,,r l ¡,rj :rs ,'r orr,rrr¡i ¡rrr l ,r rrrr';rs. l rr l r¡)r(rrl l i i
.rr:rr.tr.r r ' si , , , I L... , , I I II I I L , | . I I I r . i r , I r ,. . I | .l ut rl (.!l i (,l )r' \1 r)
' ' ' '
¡. 1,r .r, t,.,i r!.r,i , r,r¡,l rrl r'.r . . ,
I , r ¡I r | , I i r , : r .r 1.r i rrl l rrr i ,.rr.
t'
?,,
.l i-i
f J .r .) ti ai o i ,,,;i
i i G U l l A 2 3 - 4 . i . ¿ t . ¡ ¡ r d : (r i ( 'i ; r d c ü t r n d r i : r s - . , r r .l :r!r
( l ,r
i r ,'r , .
rif \¡c(.1(.rir{riorl r'( r)r}!)nlicir
Ul desplazamiento hacia abajo de la curra de 1){ ¡ 1<llxrgo cLc
una cuñ'a de O,'l relati\amente pla¡la c i'r\'ariable, c(DdLlcc ¡ rrre-
nolr:s nhelesde prochrcción.Obscnc como rcsultaclodel clespla-
zamiento haciaab:rjo de la curra dc D-1,la producción.el dismi
nu\e en relación co¡ llr producciólr polelrcialcn urra rccesirirr.
456 PARfECINCO. MACROECONOI¡íA:
CRECII\¡IENTO
ldeassobre los ciclos económicos
Loseconomistas hanobservadocicloseco-
nómicosdurantecasidossiglos.Veamosal-
gunosde los dist¡ntosentoquesque se han
propuesto,
y susdefensores.
t. Las teoríasmonetar¡asatribuyenlas llucluac¡ones
económicas a la expansióny contracción del d¡nero
y del crédito(M. Friedman).De acuerdocon este
enfoqué,losfactoresmonetar¡os sonla fuentepr¡nci-
pal de las fluctuaciones de la demandaagr€gada.
Por ejemplo,la recesiónde 198l-1982se desató
cuandola ReservaFederal,para combatirla infla-
ción,aumentólas tasasde interésnominala l8%.
El modelodel mult¡pl¡cador y el aceletador,ya descri-
to, proponequelas perturbaciones exógenasse pro-
pagangraciasal mecan¡smo multipl¡cador,que exa-
minaremosen el sigu¡entecapítulo,junto con una
teoríade la invers¡ón, llamadaprincip¡oacelerador
(P Samuelson). Estateoríaindicala formaen que la
¡nteracc¡ón del multiplicador y el aceleradorpuede
producirciclosregularesde la demandaagregada;
éstees unode los pocosmodelosquegeneraciclos
endógenos.
Lasteoríaspor-ticas de loscicloseconómicos atribu-
yen las fluctuaciones a los políticosque manipulan
las políticaseconómicaspara reelegirse(W Nord-
haus,E. Tufte).De manerahistórica,las elecc¡ones
pres¡denciales han sido sensiblesa las condiciones
económicas v¡gentesdel año anter¡ora la elección.
En consecuencia, si puedenelegir,la mayoríade los
pres¡dentes prefiérénsegu¡rel ejemplodel pres¡den-
te RonaldReagan.Aunquela economíaestadouni-
denseentróen unaprofundarecesióna principios de
su mandato,paracuandocompetÍapara reelegirse
en 1984la economíaestabaen rápidocrecim¡ento,
lo quecontribuyóa un triunfoelectoralaplastante.
4, Las teorías del c¡cloeconóm¡code equ¡l¡bt¡ososlie-
nen oue las malas interDretaciones acercade los
movimientos de preciosy salarioshacenquelasper-
sonasofrezcandemasiadoo muyéscasotrabajo,lo
que conducea fluctuaciones de la producc¡ón y del
empleo(R. Lucas,R. Barro,T. Sargent).Segúnuna
vers¡ónde estasteorías,el desempleoaumentaen
las recesionesporquelos trabajadoresdemandan
sueldosdemasiadoaltos.
Los seguidoresdel c¡cloeconómico¡eal afirmanque
lasperturbaciones por innovaciones o por la product¡-
v¡dadde un sectorse Duedenditundiral restode la
economía y causarrecesiones y auges(J.Schumpe-
ter,a principiosdelsigloxx, y E. Prescott,P.Long,C.
Plosseren añosrecientes). De acuerdoconestades-
cr¡pciónclásica,los ciclosse debenprincipalmenie a tes". Si bien no es infalible, este índice emite una ¿rCr
perturbaciones en la ofertaagregada, y no a cambios
en la demandaagregada.Ese puntode vistase ve
muyatractivo paraexplicar s¡tuaciones comola de Ru-
sia,que hizola trans¡ción de la planeación cenÍal al
mercadoen la décadade los añosnoventa.Esa na-
ECONÓ¡/ICO
Y CICLOS
c¡ónpadecióráp¡dasreducc¡ones de la producc¡ql
debidas,en gran med¡da,a la discontinu¡dad ya¡
confusión.
6. Las perturbac¡onesen la oferta sucedencuando16
fluctuac¡ones económicas se debena desDlazamierF
tos de la ofertaagregada(R. J. Gordon).Los ejerrl-
olosclásicosse Dresentaron durantelas crisisDeto-
lerasde la décadade 1970,cuandolos aumenlú
bruscosde los prec¡osdel petróleoprovocaron
contracción de la ofertaagregada,el aumentode la r>
flacióny la caídadel productoy el empleo.Muchc
economistas creenque la baja inflacióny el ráp¡ó
crec¡miento de la economíaestadounidense del p+
r¡odode 1994-2000se puedeexplicarcon baseen
perturbaciones favorables en la oferta.Duranteeso
periodo,los costesaumentaron con lentituddeb¡(b
al declivede los preciosdel petróleoy de los bienes,
menorespreciosde las ¡mportaciones, rápidocreo-
m¡entode la product¡vidad y aumentosde losprecic
de servic¡osméd¡cospor debajodel promedio.
Es naturalqueel lectorse preguntecuálds esasteo
ríasexplicamejorloshechosquese presentan en loscicl6
éconómicos. En realidad,
cadaunacont¡ene elementos é
verdad,peroningunat¡enevalidezun¡versal. En real¡da¿
un macroeconomista informadonosóloconocelasdistintG
taorías,sinotambiéncuándoy dóndeaplicarlas.
PREDICC¡ÓN
DE LOSCICLOS
ECONÓMtCOS
Los economistas han desarrollado herramientas de p:
nóstico para a¡rdarse a prever los cambios en la ecr
mía, Co¡no los faros de un automóüI. un buen Dron,
co ilumina el terreno económico por recorrer, y antü
que quienes toman decisiones adapten sus acciones a
condiciones económicas.
Modelo econométrico y predicciones
Antes, los economistas trataban de indagar el futur<¡ c
base en datos fácilmente disponibles acerca del di
cargas de furgón y producción de acero. Por
una baja de la producción de acero era un sÍnto¡n¡
c¡ue las empresas habían reducido sus compras, \
pronto la economía se desaceleraría. Este proceso I
a ser formalizado mediante la combinación de
datos estadísticosen un "índice de indicadores
tencia, temprana y mecánica, acerca de que la econt
va hacia arriba o hacia abaio.
Para tener una üsión más detallada del frrtrtr','-
economistas recurren a modelos econométricos
realizar pronósticos, Un modebeconomélrico es ttn conl
to de ecuaciones que representa el comportamientr'
 :¡."ÍTULO 23 . FLUCTUACIONES Y LATEORIADE LA DEMANDA
ECONOMICAS AGREGADA 457

r economía, que se ha estimado con datos históricos. cipales grupos de pronosticadores en Estados Unidos.
¡n. -.+ precursores en esta área fueron Jan Tinbergen, de Para fines de comparación, el estudio usó como referen-
lb r:r PaísesB4jos, y Lawrence Klein, de la Universidad de cia un "pronóstico ingenuo", según el cual el crecimien-
?:nnsvlvania, ambos ganadores del Premio Nobel, por to de la producción en el año siguiente sólo era igual al
bs
¡: desarrollo de modelos macroeconómicos empíricos. crecimiento económico del año en curso.
Ell-
nt ñ:¡. florece toda una gana de econometristas que esti- Como muestra la ñgura, los pronosticadores profe-
to- n¡n modelos macroeconómicos y pronostican el futuro sionales superan, en forma sistemática, los pronósúcos
b€ I ia economía. ingenuos. En las dos primeras décadas, el error prome-
I l¡l ;Cómo se construyen los modelos económicos compu- dio de pronóstico entre profesionales fue más de la mi-
I ¡r- ¡¡:zados? En general, los analist¿s comienzan con un tad del error de los pronósticos ingenuos, mientras que
¡c ¿¡¡co analítico que contiene ecuaciones que r€presen- en las décadas de los años setenta y ochenta, los errores
fro ¡:- tanto la demanda agregada como la oferta agregada. de los profesionales bajaron a menos de la mitad del ¡né-
pe- ,,¡,n base en las técnicas de la econometría modema, ca- todo ingenuo. Otra propiedad interesante que se puede
ten = ecuación se "ajusta" a los datos históricos para obte- obserrar en la figura 2&5 es que la inest¿bilidad laría de
ase '¡¡r esdmaciones de parámetros (como la propensión un periodo al siguiente; así, las décadas de los años cin-
lb
¡.¡¡ginal a consumir, la pendiente de la función de de- cuenta y setenta relativamente volátiles, mientras que las
fe"' ¡¡nda de inversión, etc.). Además, en cada etapa, los de los setenta y ochenta fueron periodos ranquilos. Es
Fo-
cbs r:Jistas aplican su propia experiencia yjuicio para eva- clard que los pronósdcos son tanto arte como ciencia en
r:¡.¡ si los resultados son r¿zonables. nuestro mundo incierto. Sin embargo, el punto fuerte
Por último, se arma todo el modelo y se le hace tra- del pronóstico económico es que, año con año, los pro
'b* :a1ir como un sistema de ecuaciones. Los modelos pe- nosticadores profesionales proporcionan diagnósticos
F*
b cle
::eños contienen una o dos docenas de ecuaciones. En más exactos que los que usan métodos no sistemáticos o
.i ectualidad, los sistemasgrandes pronostican con base no científicos.
Fd, = algunos cientos y hasta 10 000 variables. Una vez espe-
hs
--:jcadas las rariables exógenas y políticas (población,
¿arto público y tasasimpositiras, política monetaria, etc.),
:i sistema de ecuaciones puede proyectar al futuro laria-
:{¿s económicas importantes. B. FUNDAMENTOS
DE LA
Bajo circunstancias ordinarias, los pronósticos ilurni- DEMANDAAGREGADA
:j¡ bastante bien el camino por recorrer. Otras veces,en
cuando se producen grandes carnbios políticos, En la primera mitad de estecapítulo se describieronlos
-cecial
iedicarse a pronosücar se vuelve peligroso. l-a figura 2&5 cambiosen el corto plazo de producción, empleo y pre-
e Pro- :.¡esrra los resultados de una encuesta de pronósticos ciosque caracterizanlasfluctuacioneseconómicasen las
:cono- :< PIB real (o antes, de PNB real) realizada por los prin- economíasde mercado.Indicamosla forma en que pue-
rnósti-
ruda a
s ala s
FIGURA 23-5. ¿Cómo se han desempeñado los
pronosticadores profesionales?
Se compara el registro de pronosúcadores profesionales
con el de los pronósticos "ingenuos". En cada década a
:o con
partir de que comenzó el pronóstico sistemático, han
inero, mejorado los pronósticos macroeconómicos con respec-
'mplo, to a las estimaciones, y el margen de mejoría se ha ele-
ma de lado un poco al paso del tiempo.
.""que Fu€nte Stephen McNees, Ntu Englz¡d F'onfun Raitu,julio de l9!-l
r llegó lls cifns son Dromedic de cada año en €sa década.
Iersos
ortan-
adver-
romía

:o, los
, para 1 95 0 1960 1970 1980

rnjun- proles¡onales
EÍor de pronoslicadores respectode¡crecimienlodel PlB.
rto de Efrorde pronóslacos
"¡ngenuos" del PlB.
respeclodelcrecim¡ento
458 PARTECINCO. MACROECONOMÍA:
CRECIMIENTO
den presentarse movimientos cíclicos cuando hay despla-
zamientos de la demanda agregada.
Ha llegado el momento de explorar a profundidad
las bases de la demanda agregada. ¿Cuáles son los com-
ponentes principales de la demanda agregada? ¿Cómo
interacciona con la oferta agregada para determinar la
producción y los precios? ¿Cuál es la teoría keynesiana
de la determinación de la producción, y cómo explica las
fluctuaciones del PIB en el corto plazo? Comenzamos a
explorar estaspreguntas en la introducción a la macroe-
conomía, en el capítulo 20. Ahora examinaremos con
más detalle la demanda agregada, para comprender me-
jor las fuerzas que impulsan la economía. En el siguien-
te capítulo deduciremos el modelo más sencillo de la de-
manda agregada: el modelo del multiplicador.
La demanda agregada (o D,4) es el total de la canti-
dad agregada de producto que se compra voluntariamen-
te a determinado nivel de precios, si se mantiene constan-
te todo lo demás. La Drt es el gasto deseado en todos los
sectores de producción: consumo, inversión intema pri-
lada, compras gubernamentales de bienes y servicios, y
exportaciones netas. Tiene cuatro component€s:
l. Consumo.Como vimos en el capítulo anterior, el con-
sumo (Q es determinado principalmente por el in-
greso disponible, que es el ingreso personal menos
los impuestos. Otros factores que afectan al consumo
son las tendencias, en el plazo más largo, del ingre-
so, riqueza de la Familia y el nivel agregado de pre-
cio. El análisis de la dernanda agregada se enfoca en
los determinantes del consumo real (esto es, consu-
mo nominal o monetario diüdido ent¡e el índice de
precios al consumidor).
2, Inaersión. El g'asto en inversión (1) incluye compras
de edificios, software y equipos divenos, así como
acumulación de inventarios. Nuestro análisis del ca-
pítulo 22 demoshó que los determinantes principales
de la inversión son el nivel de producción, el costo
del capital (determinado por las políticas impositiras,
junto con las tasas de interés y otras condiciones fi-
nancieras), y las expectatiws acerca del futuro, El ca-
nal principal por el que la política económica puede
afecta¡ a la invenión es la política monetaria.
3. Cotn|ras (A Eshlo. Un tercer componente de la de-
manda agregada son las compras gubernamentales
de bienes y servicios (G): compras de bienes como
tanques o equipo de construcción, así como los ser-
vicios dejueces y maestros de escuelaspúblicas. A di-
ferencia del consumo y la inversión privada, este
componente de la demanda agregada está determi-
nado en forma directa por las decisiones de gasto del
gobierno: cuando el Penuígono compra un nuevo
avión caza, esta producción se suma al PIB.
4. E cpoñacianesnetas. Un componente final de la de-
manda agregada son las exportaciones netas (X), que
ECONÓMICOY
CICLOSECONÓMICOS
son igual al lalor de lasexportacionesmenosel de las
importaciones.Las importacionesestán determina
daspor el ingresoy la producción intema, por la re
lación de los preciosinternos y extranjeros,y por el
tipo de cambio. fas exportaciones (que son importa-
ciones de otros países)son la imagen simétrica de las
importaciones, determinadas por los ingresos y pro
ducto en el extranjero, por los precios relativos y por
los tipos de cambio. Entonces, las exportaciones ne.
tás estarán determinada¡ por los ingresos intemos r
foráneos, los precios relativos y los tipos de cambio.
La figura 2&6 muestra la curva de demanda agreg'a-
da D,4con suscuatro componentesprincipales.Al nivel
de preciosPse puedenver los nivelesde consumo,inver-
sión, compras gubernamentalesy exportacionesnetas
que sesumanal PIB o Q.La sumade los cuatro flujos de
g¿rstos,
a estenivel de precios,es el gastoagregadoo de.
manda agregadaa esenivel de precios.
LA CURVADE DEMANDAAGREGADA
CONPENDIENTE NEGATIVA
Un punto importante que se debe destacares que la cur-
ra de demanda de la figura 2&6 tiene pendiente negati-
PIBreal
FIGURA 23-6. Componentes de la demánda agregada
la demanda agregada(D.4.)esrí formada por cuatro componen-
tes:consumo ( Q , invenión pr ada intema (4 , gastosguberna-
mentalesen bienesy servicios (G) y exportacionesnetas (X).
La demanda agregada se desplaza cuando se producen
cambiosen las políticasmacroeconómicas(como cambiosen
la política monetaria, cambios en los gastosgubernamentales,
o en las tasasimpositilas) o bien cuando eventosexógenos mo
difican el gasto (como seríael casode cambiosen p¡oducción
extranjera,que afectarana X o en la confianzaeconómica,que
afectaraa l.
 CAPiTULO23 FLUCTUACIONES
ECONÓ¡¡ICAS
Y LATEORÍADE LA DEMANDA
AGREGADA 459

\'¿r.Eso quiere decir que, si lo demás se mantiene cons- minrrye a $2 billones, cn el punro (,'.Venros:rc¡uí )a firrnra
tante, el nivel de gasto real se reduce a medida que au- en que el aumento en precios reduce el ga-sto leal.
¡nenta el nivel general de precios de la economía. Resumiendr¡:
¿Cuál es la mzótr de la pendiente negatila? La razón
básica es que hay algunos ele'mentos del ingreso o de lir I l r r r ¡r r l r r l c r i l r r r , r I r r I . r , r , t rLg . r r l , r / t i i r , ,
r r ( q i r l i \ i r . I r ) r r L t l i r r r l r l i L , t , ¡ L r | r . i q t r . t r , r L , r i I .|,..
riqueza que no aumentan cuando el nirel de precios sube.
Por ejemplo, algunos elementos del ingreso personal pG '. r . , ' l r r 'r i , l , 1 . r , . r . . . r r. ., r¡ .¡. ¡
( r ) r ) \ l i l r r t ( . L l q l r r t o r r.. rI r I i . rrri ¡¡ rrr r r 'rr ¡ n d , r r l r ¡ ¡ l r , ,
dúan estar en términos nominales, por ejemplo, algunos
r i r , . c ' D i . t r , l . ¡ r o r r I L 1 i ( t r ) ( l u ( t i { l t f r . l .tr L r n ,:L l ,
pagos de transacciones grrbernamentales, el salario míni-
mo y las pensiones de lzr-sempresas. Entonces, cuando el ¡ r t r r r , r r r o b l c l o r i i t g t r s o s r r '. r l c s . l t r l i r l L ¡ r . z .rl r '.i l \ l .r ,,1 (
l i r t¡ t( ) ¡ t( ,1¿ fl i t f( i tl .
uivel de precios aumenta, el ingreso disponible real baja y
provoca disminución de los gastosreales en consumo.
Además, algunos elementos de la riqueza pueden es-
Demandamlcroeconómica
tar f!os en térninos nominales. En este caso,los ejemplos y macfoeconóm¡ca
serían el depósito de dinero y bonos, que en el caso nor- Haremos unapausaparapresentar un impor-
nal contienen promesas de pagar-cierta cantidad de dine- tanterecordatorio de la diferencia entrelascur-
ro en determinado periodo. En consecuencia.si aumenra vas de demandamacroeconómica v microeconó-
el nirel de precios, baja el ralor real de la riqueza, lo ctral, m¡ca.Recuerdeque al estudiarla ofertay la demanda,
de nuevo, lleva a menorcs niveles de consumo r-eal. di¡mosquela curvade demandamicroeconómica t¡eneel
Un mecanismo importante por el cual los precios preciode un bien¡nd¡vidual en el eje vert¡cal, y la produc-
lfectan el gasto es la oferta del dinero. A veces, el banco c¡ónde esebienenel ejehorizontal, cuandolosdemáspre-
central mantiene fija la oferta monetaria en términos de c¡os y los ingresos totales del consumidor se mantienen
conslantes.
dólares (o en aumento con determinada tasa en términos
En la curvade demandaagregada, el nivelgenera¡de
nominales). Así, cuando aume¡rtan los precios, la oferta preciosvaríaa lo largodelejevert¡cal, mientras quela pro-
real del dinero (la oferta nomi¡ral de dinero corregida ducc¡ón y los ingresos totalesvaríana lo largodel eje hor¡-
por cambios en el ni\€l de precio) disminuye. Por ejem- zontal.En contraste, se mantienen constantes los ingresos
plo, sr¡ponga que la oferta dc di¡rero del país es consurn- y el producto en la curvade demandamicroeconóm¡ca.
tc, de $600 000 millones. En este caso, si sube al doble el Porúltimo,la pend¡ente negat¡vade la curvade de-
úrdice de precios al consumid<¡r, la oferta real de di¡rero mandam¡croeconóm¡ca se debea que losconsumidores
baia de $600 000 millones a 9300 000 millones. sust¡tuyen el bienen cuest¡ónpor otrosb¡enes.Si aumen-
A medida que la oferta real de dinero se contrae, el ta el prec¡o de la carne,bajala cantidaddemandada, por-
que los consum¡dores la sust¡tuyen por pany consumen
clincro comienza a escasear,es decir, se "ajusta". Liu tirsas
más b¡enesrelat¡vamente más baratos,y menosde los
cleinterésy los pagoshipotecariosaumentan, y es más di-
relat¡vamente costosos.La curvade demandaagregada
licil obtt-ner crédito. La cor¡tracción monetaria Drovo(a
tienepend¡ente negativadebidoa una razónmuydistin-
,l i ' r r r i¡ r uc iónde l a i n v e rs i ú ny d e l c o n s u mo . E n ¡.e.u¡nerr. ta: el gastototalbajacuandoel n¡velgeneralde precios
u¡r aumento de precios cuando la oferta de dinero es fi- aumenta,pr¡ncipalmente deb¡doa que unaolertamone-
ja, y el resto se mantiene constante,es la causade la co¡r- tar¡af¡jadeberac¡onarse entrequ¡enesneces¡tan dinero,
t¡acción monetaria v produce disminución del gasto to- lo cual aumentalas tasasde ¡nterés,encareceel crédito
tal real. (Exploraremos el mecanismo de transmisión y reduceel gastototal.
tuonetaria con más detalle en los siguientescapítulos.)
Corno resultado de tod<¡sl<¡sefectos de aumento en Las curvasde DA macroeconómica difierende sus
equrvalentes r¡icroeconómicas en que la demanda agre
¡>recios,la economía se debería mover hacia arriba y hacia gadarelaciona losprecios con producción de toda la eco
lit izquierda s¿ór¿la cuna de 1),4,con pendiente negativa.
nomía,mieniras quela curvamicroeconórnica analzae1
Ilustraremos el efecto de r¡na menor oferta monetafia precloV la cantidad de un solobten.La curva()eDAl...e
e¡r la figu¡? 217¿?).Digamos que la economía está en equi- pendrenle negatlva, píncipalmgnte porel eleclode l;ra,ia
librio e¡r el punro 4 con t¡n nivel de precios de 100, un ta monetaria, mientras aue la curvade dernanca ¡r ...
PtB real de $3 billones y una oferra monetaria de 9600 000 econornrca ltenepenoter-tte ¡egat¡va potqueos c! t:ur
¡nillones.A continuación,srrpongarnosque los preciosau- d o r e s s u s t t t u y e ne l b r e n . c u a n d o a u m e n t a s L !r a .t: i _
rnentan50%, por lo que el índice de preciosPsube de 100 otros b enes.
¡ I I'r0. Con una oferur monetaria nominal l1ja, la olérta
¡rrnetaria real baja de $600 000 millones a $400 000 mi-
llones. l-a disminución de oferta monetaria real provoca el
.rr¡rnerrro de l¿rsrasasde inrerés.1 la lecluccióndál gasro,,,t Desplazam¡entos de la demanda agregada
sensiblesal interés, como ür'ienda, plantas y eqr¡i- Hemos vistoque el gastototal de la econonrí¿r tic¡rdea
'ectores
pos v automóüles. El efecto es que el gasto total real dis- bajara medidaque aun¡entael nilel de precios,cuando
460 PAFTECINCO. MACROECONOMIA:
CFECIMIENTO
ECONó¡I|lCO
Y CICLOSECONóMICOS

a) Movimientossobre la curva ó) Desplazamientos

de la curva
de demandaagregada de demandaagregada

.g 2oo
ó
o 1 50 o, 150
9 100 o
2 21ú

0 1000 2000 3000 4000 5000 0 1000 2000 3000 4000 5000
PIBreal(milesde m¡llones) PIB¡eal(milesde m¡l¡ones)

FIGURA 23-7, Comparación de movimientos sobre la demanda agregada y desplazamientos

de la demanda agregada
En @),un mayor nivel de precios,junto con una ofe¡ta monetaria nominal qa, provoca escasezde dinero,
mayores tasasde interés y menor gasto en inversiones y consumo sensibles al interé$. E$to ilustra un n¿ui-
mientosob¡ela cuwz de DA, de B a C, cuando otros factores se mantienen constantes.
En ó) )a no son constantes los demás factores. Los cambios de lariables determinantes de la DÁ -como
la oferta monetaria, la política impositila o los gastos militares- originan cambios en el gasto total a deter-
minado nivel de precios, lo cual causa un datpl&atuin¿to de l^ cur de Dá.

todo lo demás perrnanece constante. Sin embargo, esas transporte. El efecto de esascompras fue un aumento en
otras circunstancias tienden a cambiar, y sus influencias G, A menos que otro componente del gxto compense el
producen cambios en la demanda agregada. ¿Cuálesson aumento de G, la curva de la DA total se desplazaía ha-
las r,¿riables clave que provocan los desplazamientos de cia arriba y hacia la derecha, a medida que aumentara C.
la demanda agregada? De igual modo, un aumento en la oferta monetaria, una
Se pueden separar los determinantes de la DA en dos innolación radicalmente nuer? que aumentar¿ la renta-
categoúas,que se muestran en la tabla 2&1. En un conjun- bilidad de las nuelas inversiones o un aumento del valor rr
to esfán las l)ariabl¿sdc po6üca macroeconómica, b{o con- de la riqueza del consumidor, debido a un aumento de
trol del Estado. Son la políüca monetaria (medidas con las precios de acciones, causaría un aumento de la demanda a
-
que el banco central puede afectar la oferta monet¿ria y agregada y un desplazamiento hacia afuera de la cuna
otras condiciones financieras) y la políüca fiscal (impues de DA.
-
tos y gastosdel Estado). Dicha tabla ilustr-ala forma en que La figura 23-7ó) muestra la forna en que los cambios
esaspolíticas gubernamentales pueden afectar los diversos de las variables de la tabla 2!1 afectarían la curva de DA. -
componentes de la demanda agregada. Para ver si comprende este aspecto, elabore una tabla pa- q
-
I-a segunda categoría es la de las aariables exógmas, recida que muestre las fuerzas que tenderían a disminuir (
que se determinan fuera del marco de ofert¿ y demanda la demanda agregada (vea la pregunta 4 al final del capí- ú
agregada. Cbmo se ve en la tabla 2&1, algunas de esasva- tulo). I
riables (como guerras y revoluciones) están fuera del al- I
cance del análisis macroeconómico propiamente dicho; IMPORTANCIARELATIVA
algunas (como la actiüdad económica en el exterior) es- -a
DE LOS FACTORES
QUEINFLUYEN
tán fuera del control de la política interior y otras (como
el mercado de valores), tienen un apreciable movimien-
SOBRELA DEMANDA -F
to independiente. Mientras que en general los economistas coinciden en
¿Cuál sería el efecto de los cambios en las variables Ios factores que influyen sobre la demanda, difieren en -
que determinan la curva de DA? Imagine el caso cuando la importancia que asignan a las diferentes fuerzas. Algu- -a
Estados Unidos entró en guerra con Irak, en 2003. Los nos economistas se concentran principalmente en las I
costos adicionales de la guerra incluyeron salarios de los fuerzas monetarias para analizar los movimientos de la
soldados, compras de pertrechos y equipos y costos de demanda agregada, en especial en la irnportancia del pa-
-
 23 . FLUCTUACIONES
CAPíTULO Y LAfEORiA DE LA DEI\4ANDA
ECONOMICAS AGREGADA 461

Variable Efecto sobie la demanda agregada

Var¡ables de polít¡ca

Política monetaria El aumento de la oferta moneta¡ia hace bajar las tasasde interés y relaja las condicio¡es de cr(:-
dito, con lo cual induce mayores niveles de in\ersión y de consumo de bienes durables. ED u¡ra
economía abie¡t¡, la política monetaria afecta el tipo de cambio y las exportaciones netas.

Politica fiscal Los aumentos de las compras del Estado en bienes y servicios hace aumentar el gasto en fonna
directa; las ¡educciones o aume¡rtos de impuestos o las transferencias l¡acen aumentaÍ el ing¡eso
dispouible, e inducen mayor consumo. Los incentivos fiscales, como por ejemplo un crédito ñs
cal a la invenión, pueden inducir mayor gasto en dete¡minado sector.

Var¡ablesexógenas

Producción extranj€ra El crecimiento de la producción extranjela conduce a un aumento de l¿s exportaciones netas,

Valo¡es accionarios El aumento en el mercado accio¡rario hace aumentar la riqueza familiar ¡ en consecuencia, au-
menta el consumo; también provoca menores costos de capital y aumento de la inversión de las
eñPres¿¡s.

Avances de la tecnología Los avances tecnológicos pueden ab¡ir nuevas oportunidades para inversiones empresariales.
Unos ejemplos importantes han sido los fe¡rocarriles, los automóviles y las comput ¡dor¿s.

Otros Los erentos políticos, como tmtados de libre comercio y el fin de la guerra fría, inc¡ementan la
confianza de empresas y consumidores, y aumentan el gasto en inversiones y bienes durables al
consumidor.

TABLA23-1.Muchos factores pueden aumentar la denranda aqregada, o desplazar hacia afucra

la curva de DA
L¿ cr¡r'r'a<le deman<la agr-egadarclaciona el g"¿stototal con el nivel de prccios. Pero hay muchos otros fac-
tor_esqrrc af-ectanla dcrnanda agregada, como algl¡nas variables de política y otxrs láctores cxógcrtos. En
la tabla se muestl'an cambios que podrían generar'u¡ atrmento de la dem¿nda agregada y desplaz:rr stl cur-
\a h¿cia afuem.

oel de la oferta monetaria. De acuerdo con ellos, a quie-
:rrs con frecuencia se les llama monetaristas,laoferta de
lincro es el determinante principal del valor monetari<r
:r)tal (el dinero total) del gasto.
Otros economistas se enfociul en los factores exóge-
:rrrs.Por ejemplo, algnnos afirrlzrn que el progreso tec-
:rológicoes uno de los determi¡rantesclare de las expan-
.iones y las contracciones.Pol ejemplo, los fe¡ rocarriles
a ser Drácticosalrededor de la mitad del si-
:l() xtx. Esa innovación abrió dt¡s décadasde inversiones
:nnsivasen ferrocilrriles por todo el mundo y ayudó a que
..i¡ieconomías industriales disfrutaran de una expansión
.conómica sostenida.Los eco¡romistasque estudian lir
-ii'c¿rdade 1990 han llegado a la conclusión de que los
-¡rnbios tecnológicos fundamentales en componentes,
:)l-o¡jramasy comr¡nicaciones para comPutadora han ge-
:rcraclorápidas bajasde los precios de ese sector,v de la
-.conomía;han provocado un aumento importante del
¡ ecimiento potencial de la economía en general, y han
¡r'oducido un notable auÍlento de la inversió¡r.
Hoy. la principal línea de pensamienton)acroeconó-
:nico es una síntesisde distintos enfoques. Para comDren-
der los ciclos económict¡s los macroeconomistas suelen re-
f'erirse a las perspecti\as de la economía kelnesiana, que
destaca los choques de la demanda agregada como la
fuente de la.sperturbaciones cíclicas. Estos choques pc>
drían deberse a la política monetari¿ o liscal, o a perturba-
ciones en cl sector privado. Por ejemplo, la política fiscal
frre el principal detenninante de los c¿rmbiosde la deman-
da agregada durante la Segturda Guerra Mundial, cuando
el gasto militar absorbí¿rcasi la mitad del PIB, y la política
ntonetaria em pasila. En las décadasdc los años setcnta v
ochenta, los choques debidos a los precios del petr(ilco
junto con l¿u reacciones cle la política ntonetaria fttcrr¡¡t
los factores principales que causaron los patrones cíclicos.
En 1990y de nuevo en 2001-2003,la guena v el tcrrolis-
mo aternorizarona los c<>nsumidores, que techtjerotrstt
gasto en consumo y su demanda agregada. Cada periodo
conllera srs propios choqttes tecnológicos, políticos r ntt-
litares y deja como estela rrn efecto cíclicr¡ tir.lico.
Ya hemos visto los ele¡¡entos principalescle l:r tco¡ ía
de la demanda agregada.El siguientc capítulo iurestiga
esa teoría con mayor profundidad, irnalizando el enfbqtre
rnássencillo:el modelo del nultiplicatlc¡r.
462 PARTECINCO. MACROECONOMIA:
CRECII\rlENTO
¿Es evitableel ciclo económíco?
La historia de los ciclos económicos de Estados Unidos
muestra una notable tendencia hacia una rnayor estabili-
dad durante los últimos 150 años (r'uelva a ver la figura
23-3).El periodo hasta 1940presenciónumerosascrisisy
depresiones, contracciones prolongadas y acumuladas
como las de las décadas de 1870, 1890 y 1930. A parür de
1945, los ciclos económicos se han lr¡elto menos frecuen-
tes y mÁ moderados, y muchos estadounidenses entra-
ron al milenio sin haber sido testigos de alguna gran con-
tracción económica.
¿Qué ha cambiado? Hay quienes creen que el capita-
lismo es, en forma inherente, más estable hoy que lo que
era en tiempos anteriores. Algo de la estabilidad se debe
a un sector público mayor y más predecible. Lo más im-
portante, según nosotros, es que hoy contamos con me-
jor comprensión de la macroeconomía, que permite al
Estado dirigir sus políticas monetarias y fiscales para eü-
tar que los choques se conviertan en recesiones, y que las
recesiones se conüertan en depresiones.
Durante la década de los años noventa, la economía
estadounidense disfiutó del periodo más estable de su his.
toria macroeconómica. Algunas personas se preguntan si
habían muerto los ciclos económicos. Quiá con una bue-
na administración y con mercados libres, escribieron, se
han alejado del país las grandes recesiones e inflaciones.
A. Fluctuacioneseconómicas
l. Los ciclos o fluctuaciones económicas son oscilaciones de
la producción, el ingreso y el empleo total nacionales, in-
dicados por una expansión o contracción generalizada de
muchos sectores de la economía. Se presentan en todas las
economías avanzadasde mercado. Se distinguen las fases
de expansión, cima, recesión y ralle.
Muchos ciclos económicos suceden cuando las variaciones
en la demanda agregada causan cambios bruscos de la pro-
ducción, el empleo y los precios. I-a demanda agregada ra-
ía cuando los cambios en el gasto de los consumidores,
empresas o estados provocan modificaciones del gasto to-
tal en relación con la capacidad producü.va de la econe
mía. Una disminución de la demanda agregada provoca
recesiones o depresiones. Un aumento en la actiüdad eco
nómica puede llerar a la inflación.
Las teorias de los ciclos económicos difieren en la impor-
tancia que conceden a factores exógenos y endógenos. Con
frecuencia se otorga relevancia a fluctuaciones de factores
exógenos como la tecnología, las elecciones, las guerras, los
movimientos del tipo de cambio o los choques de los pre-
cios del petróleo. h mayor parte de las teorías subrayan
que esoschoques exógenos interaccionan con mecanismos
endógenos, como los desplazamientos del multiplicador y
ECONóMICO
Y CICLOSECONOMTCOS
¿Está garantizada esa prognosis? Creemos que esos pro-
nunciamientos son prematuros. Puede ser que los ciclos
económicos halan desaparecido de EstadosUnidos, pero
en realidad fweron m,1sanaigados en otras economías du-
r¿nte la década de los años noventa que en épocasanteria
res. Tenemos en cuenta las siguientes palabras proféticas
de uno de los principales analisus de los ciclos económi-
cos, Arthur Okun, escritas hacia el final de la segunda ex-
pansión más duradera de la historia estadounidense;
En general,se consideraque las recesionesson evita-
bles.en lo fundamental.como los accidentesde avia-
ción, pero no como los huracanes.Sin embargo, no
hemos hecho desaparecerlos accidentesde aviación,
y no estáclaro si tenemosla sabiduríao la capacidad
para eliminar las recesiones.No ha desaparecidoel
peligro. [,asfuer¿asque producen las recesionesrecu-
rrentes todavía están en el aire, y sólo espemn su I
oportunidad.r C
Poco después de que Okun escribiera estas palabras, Er
tados Unidos entró en el tormentoso periodo de la pos-
SUerra.
' Arrhur M. Okum, Th¿Political Econon! of ADry'rnry(Norton, Nue-
vaYork, 1970),pp. 33 y ss.
¡¡
de la demanda de inversión, causar¡do compoÍamiento cí- E
clico. Del mismo modo que las personas sufren diversas en- t
fermedades, también los padecimientos del ciclo económi. i6
co v¿rían en distintas épocas y países. ¡
a
B. Fundamentos
de la demandaagregada ¡
!
[¿s sociedades antiguas sufrían cuando los fracasos de las
fi
cosechasproducían hambn¡nas. l¿ modema economía de
q
mercado puede padecer la pobrezajunto a la riqueza, cuan-
¡
do una insu.ficiente demanda agregada deteriora las condi
ciones económicas y dispara el desempleo. Otras veces,una
confianza excesi'"aen la impresión de moneda conduce a
una inflación desbocada.La comprensión de las fuerzas que
afectan la demanda agregada, entre ellas las políticas fiscal
y monetaria del Estado, puede aludar a los economistas y a
los políticos a diseñar medidas para suaüzar el ciclo de au-
ge y contracción.
I
La demanda agregada representa la cantidad total de pro
ducción que se compra voluntariamente a determinado
nivel de precios, si se mantiene lo demás constante. Los
componentes del gasto incluyen ¿) consumo, que depen-
de principalmente del ingreso disponible; ó) inversión,
que depende del producto actual y esperado en el futuro.
de las tasasde interés y los impuestos; c) compras gubema-
 23 . FLUCTUACIONES
CAP¡TULO ECONÓMICAS
Y LATEORÍAOE LA DEMANDA
AGREGADA 463

mentalesen bienes y servicios,y d) exportacionesnetas,
que dependendel producto y preciosforáneose intemos,
y de los tipos de cambio,
6. l,as curv'¿sde demanda agregada se distinguen de las cur-
ras de demanda que se usan en el análisis microeconómi
co. Las cun?s de demanda agregadarelacionan el gasto
total en todos los componentesdel producto con el nivel
general de precios,manteniendo constanteslas rariables
políticas y exógenas.I¿ curla de demanda agregada tiene
pendiente negaña, principalmente por el efecto de la
oferta del dinero, que sucedecuando un aumento del ni-
vel de precios,con la oferta monetarianominal constante,
reduce la oferta monetaria real. Una menor ofer¡a mone-
taria real aumenta las tasasde interés, raciona el crédiro t
reduce el gasto total real. Todo ello represenra un mo\i-
miento sobre la cuna f¡ja de demanda agregada.
7. Entre los factores que modifican la demanda agregada se
pueden mencionar ¿) las poliúcas macroeconómicas. (e
mo la monetaria y la fiscal, y ó) las !áriables exógenas, cc
mo la actividad económica en el extranjero, los arances
tecnológicos y los cambios en los mercados de rzlores.
Cuando cambian esasvariables, desplazan a la curi? de de-
manda agregada.

CONCEPTOS
PARAREPASO
Fluctuacionea
o cicloseconóm¡cos desplazamiento de la demanda curv"¿de demanda agregada (D;{)
ciclo económico o fluctuación agregada y fl uctuaciones componentes principales de la deman-
económica económicas da agregada: Q d G, X
Fasesdel ciclo económico: teorías de ciclos exógenos y endógenos cuna de D,4 con pendiente negativa,
cima modelos macroeconómicos debida al efecto de oferta
lalle monetaria
expansión Démanda agregada factores que sublacen y desplazan la
contmcción lariable real = lariable nominal,/nivel curva de -D,4
recesión de precios

OTRASLECTURASY
DIRECCIONES
DEINTERNET
Lecturas
El estudio clásicode los cicloseconómicos,por destacadoses-
tudiososdel National Bureau of Economic Research(NBER),
es Measuring Businas Cltcles(Columbia University Press,Nueva
York, 1946), por Arthur F. Burns y WesleyClair Mitchell. Una
descripción del enfoque de NBER esá en Bu^sinzss Clcles,Infla-
tion and For¿ca.ttin&2a. edición (Ballinge¡ Cambridge, Mass.,
1983),de GeoffreyH. Moore.
Uno de los principalescíticos de la teoría keynesianadel ciclo
económico es Robert E. Lucas. Vea sus Srurri¿Jin huircs*Cycb
Tñzor1(MIT Press,Cambridge,Mass.,1981).
.Direcc¡ones
de lnternet
Un conso¡cio de macroeconomistas participa en el programa
NBER sobre fluctuaciones y crecimiento económico, Puede us-
ted ver muestras de los ü-¿b4jos y de datos en rvwu'.nllcr:r;r-g,/pro-
,jrams/{:lg,/el}.i.htrnl. También el NBER describe los ciclos eco-
nómicos de Estados Unidos. Se pueden ver las recesiones y
expansiones en wr\-\t.nbcr-.or-g,/c\cl<'s.h1nrl.
Se encuentr¿n datos sobre ciclo económico en el sitio del Bu-
reau of Economic Analysis rvwrbea.gor'. Las primeras páginas
del Sumq oJ Currmt Easiaar, disponibles en \flfl\.bca.go\'.,
bca/pubs.hrnr tiene una descripción de los desarrollos recien-
tes en ciclos económicos.

PREGUNTAS
PARADISCUSIóN
l. Deñna con cüdado la diferenciade movimientossobrela
curya de D,4y tos desplazamientosde la curra de DÁ. Expli-
que por qué un aumento de la producción potencial despla-
zaría hacia arriba la cun"a de oferta agregada,y conduce a
un moümiento sobre la curva de DA. Explique por qué un
recorte de impuestos desplazaríala curr¿ de DA hacia afue-
ra (aumento de la demanda agregada). ¿Cuálsería el efec-
to de una disminución de la oferta monetaria (rrna cont¡ac-
ción monetaria) sobre la demanda agregada?
Describa las fases diferentes del ciclo económico. ¿En qué
fase está hoy la economía de Estados Unidos?
Algunos cambios en la producción agregada se originan
en el lado de la demanda, mientras que otros se deben a
chooues en la oferta.
464 PARTECINCO. MACROECONOIVIiA:
CRECI¡¡IENTO
a. Describa ejemplos de cada uno. Use el apar¿to de la
OA-DA para explicar cómo se puede diferenciar una
desaceleración económica debida al lado de la oferta y
uno debido al lado de la demanda. (&¿¿?rr.id.'¿qué su-
cede con Pen cada caso?)
b. Indique si cada uno de los siguientes factores produci-
ría un ciclo económico del lado de la oferta o del lado
de la demanda, e ilustre el efecto mediante un diagra-
ma de O, -DA como el de la ñgura 23-4: un aumento de
gastos de defensa por guerra; deustación por bombar-
deo de fábricas y de cent¡ales eléctricas en una guerra;
disminución de las exportaciones netas debido a una
aguda recesión en Europa; un aumento brusco de in-
noración y crecimiento de la productividad debido al
mayor uso de computadoras.
Elabore una tabla paralela a la 2$1, donde aparezcan
eventos que puedan producir una di¡minucíón de la de-
manda agregada. (Su tabla debe citarlarios ejemplos, y no
sólo cambiar la dirección de los factores mencionados en
la tabla 2&1.)
En años recientes se ha propuesto una nueva teoría de los
ciclos económicos reales (este criterio se analiza de mane-
ra más profunda en el capítulo 33). Esa teoría sugiere que
las fluctuaciones económicas se deben a choques en la
productiüdad, que se propagan en la economía.
a. Muestre la teoría de los ciclos econónricos ¡eales en el
mzrco de OA-DA,
b. Explique si la teoría de los ciclos económicos reales
puede explicar las camcterísticas comunes de las fluc-
tuaciones económicas, que se describieron en las pá-
g¡nas 45L454.
6. Problema avanzado: Consiga dos dados y haga lo siguien-
te para ver si puede generar algo que parezca un ciclo eco-
nómico. Anote los números de 20 o m¡ís tiradas. Calcule
promedios móüles de cinco periodos de los números suce-
sivos. A continuación grafiquelos. Se verán muy parecidos
a los moümientos del PIB, el desempleo o la inflación.
Una sucesiónque se obtuvo asífue 7, 4, 10,3,7,11,7,
2, 9, 10,... I-os promedios tueron (7 + 4 + l0 + 3 + 7\/5 =
6.2; (4 + 10 + 3 + 7 + 11)/5 = 7, etcéte¡a.
¿Por qué se parece a un ciclo económico? lSugerencia:
los Dúmeros aleatorios que generan los dados son como
choques exógenos de inversiones o guerras. El promedio
móül es como el mecanismo multiplicador o uniformador
interno del sistema económico (o una silla mecedora).
Juntos, producen lo que parece un ciclo.]
ECONOMICO
Y CICLOSECONOMICOS
Problema ar¡anzado: George Perry, macroeconomista emi
nente de Brookings, escribió lo siguiente después de la
Guerra del Golfo Pé¡sico de 199G1991:
En general, Ias guerras han sido buenas para la econo
mía de Estados Unidos. Tradicionalmente traen con ellas
mayor producción, bajo desempleo y uso total de la ca
pacidad industrial, cuando las demandas militares se su
man a la actividad económica normal. Esta vez, por pri-
me¡a vez, se presentaron juntas la guen-a y la recesiórL
¿Qué indica esta anomalía acerca de la recesión? (r/ool
ings Retiat, pnrnavera de 1991.)
En el Internet, o en la biblioteca, busque datos sobr.
los principales determinantes de la demanda agregada du
rante el periodo de 199G1991, y durante las guerras ante
riores (Segunda Guer¡a Mundial, Cuer¡a de Corea, Gue
rra de Viemam). Examine en especial el gasto público en
bienes y servicios (en especial el gasto de defensa), ir*
puesros, inversiones y tasasde interés. ¿Puede usted expl;
car la anomalía que describe Perry? (En la Introducción. r
en "Direcciones de Internet" de la seccióú Otras lectur¡¡
del capítulo 2l se encuent¡an Direcciones de Inteme¡
acerca de datos macroeconómicos.)
Pioblema con datos¡ Encuentre datos anuales sobre el PIB
real de Estados Unidos durante el periodo 194&2003 (ree
el sitio del Bu¡eau of Economic Analysis, www.bea.gov).
a. Defina las "recesiones" como los años en los que el
PIB disminuyó. ¿Qué años fueron de recesionei:
(Tenga en cuenta que ésta no es la forma acostumbÉ
da de definir las recesiones.)
b. Calcule la tasa promedio de crecimiento del PIB real
durante 194&1973, 197&1988 y 1988-2003. ¿Cuáles
fueron los cambios en la tasa promedio de crecimien-
to durante estos periodos? (Suge@ria: puede calcula¡
la tasa promedio de crecimiento con la ecuación (1 -
g) = (PIB¡o7i/ PIB¡e48)r/(re7ere43),donde ges la ta-v
anual promedio de crecimiento.
c, Algunos macroeconomistas preñeren identificar 16
recesiones del crecimiento, que son periodos donde
el crecimiento del PIB es bastante menor que la ter¡
dencia de c¡ecimiento. Por ejemplo, defina una "¡ece-
sión de crecimiento" como t¡na en la que el creci-
miento real del PIB fue cuando menos 2 punt6
porcentr¡ales menor que el promedio. ¿Qué años fue-
ron recesiones de crecimiento durante este Deriodo:'

c t, \ P I ' f t l f , ( )
24
El modelo
del multiplicador
-v
Los uotthles dtfi:t'tos
¿c la socie¿ed (c¡t¡tótniut
en que t'itinuts son
su íncaporirlud de dur
ct plt'o lolul \'
su clislríbutitiu orl¡itratia
t inct¡uílutira tlt lu pntspcridorl
.\, loJ ¡'¡!!i'c\()\.
Jrthr Ilaurard lic\-rrcs
I he Oonntl 7-h@,\' ol Lntplo\'tttott,
I ¡¡ft'r¿:lat¡d,lt¡¡¡¿r't l9ll5)
Estados Unirl<¡sv otras ccottontías otitrlt¡ri¡. llacia el
rl tercadoest¿i nstl i ofas¡ l l t¡cl tl ¡l ci otl csl l tc t t e¡ t t er e ir n_
plcdecibles clela prodtt<t iótr. los ¡rtcciosr tl (l('\t'rl Pl('().
En el pasado,esasl-luctt¡¿ciotres, llal¡r¿cl¡.ciclor ecotrri-
micos, se prcsentabanpt-iucipaltueItte dt lticlo ¡ t ¡lllbios
crr el gasto cn invc¡'sión,cn bienes rll¡¡al¡lcso t ll clt'ttn-
sa.Co¡no ecottomistasqtteLetnoscolttprctrrler t l ¡¡¡"', ¡'r¡-
rlo por el cttal sc t¡adttccn los canrbios tn el gltsto cn
c¿mbiosen la prodttccit-rrt1' cl cmpleo. Este ca¡lírul,r cx-
plica el métotlo nr¡isscncilln para cotnpt ettder los cit lrr:
econó¡¡ricos, cl no¡lelorlcl rnttltil ícarlork4ntsütrtt'.
En la printera parte de estccapíttrlovctemoscónlo ttll
alrmento de la inlersiótr elevalos ingtesosde los ct¡nsttnri-
dores,v con cllo ptovocatt¡na cadena en cascada,attnqtte
sicmprc decreciente,dc más atllne¡ltosdel gasto.Por corl-
siguierrtc, lcrscaml¡ios en la in\'ersi<itrse nulLipliun y pro-
ducen navo¡cs in¡nlentoscn la prodttcciótr.E¡r ¡ealiclad.
el mec:rnismt¡del rntrltiplicadorse aplicacn fornla nrl¡cho
nrásextensaque s<iloa l:r inictsiórr, como \ere¡¡rosen la
segurda mitad de estecapítrtlo.De hecho, los cambiosen
Il s txpotLtr'iot t t s u olr os
l as corrrpr:rsgttl retrti tntcttt:rl cs.
flLrjosexógenosde gastotambién se arnplilicany genetan
grandescambios dcl prodttcto. Demosü-aremoscómt¡ di-
chascorttprastienctr utr electo trtrtltiplicacktrsobte la plo
drrcció¡r,casi rle la misrla [Ialtcra qtle el de la invetsión;
cstc pr¡¡rto h¿rllela<lo a qttc mrtchos tlracaoecol-lollllsLlsre_
comienden usar lir política fisc¿tlcotno hcnamienta para
cstabilizirrla econorrrÍa.
El ¡nodclo del multiplicador cs el ¡rrimer modelo
complcto de detcr¡¡rinacióncle la pr-oducciónen el cor-
t() plaz()quc explicirretnos.Sin embargo, cs una descúp-
ción mrrl sirnplific¿rda dc la cct¡nonría,porque omite ele-
mcntos importantcs conto los rncr( ados linancieros y la
polític;r monctaria, las interaccio¡rcs co¡l el ¡csto del
mundo, y el corlportamiento (lc los plecios y los salari<>s.
Estos perfecciona¡¡rient()sse Presentarán a su tielnPo.
l'or ah<¡rauos enfi¡caretnosen el papel principal de los
cambios en la inle¡sión )'el gasto ptiblico, para determi-
nar los ¡r)ovirrientosde la prtt<lttccióunacional.
A. EL MODELODEL
BASICO
MULTIPLICADOR
Cuandt¡ los economistastratan de comprender por qtté
los grandes art¡nentosde gasto militar dttrante la guerra
provocaron rápidos aumentos del PIB, o por qtré los t e-
co¡'tesdc impuestos, dt¡tante la década de 1960 o cle
1980 produjeron largos periodos de expansión del ciclo
económico, o por qué el florecimie¡rto de Ia i¡rlersiort a
fines de los años noventa prodLtjola expansión ¡¡)ásgr¡¡r-
de de EstadosUnidc¡s,con frecttenci¿rrecttrren al Ilr¡rie-
lo del multiplicador corlo explicaci<inmÍs sentilla
Exactamente, ¿qué es el modelo del multipücadori
Es una teoría macloeconórnica par:r cxplicirr cciltro se cle-
ter-minaIa producción etr el corto pletzo.tl ¡totrlb¡e ¡rlt¡l-
466 PARTE CINCO MACROECONOMÍA:CRECIMIENTOECONOMICOY CICLOS ECONÓMICOS

tiplicador" se debe erl descubrimiento de que cada cam- a) Func¡ónconsumo

bio monetario (en dólares, por ejemplo) de los gastos
exógenos (como Ia ilversión) da origen a un cambio mo
netario mayor (rrás clólares,un cambio multiplicado) del
PIB. El modelo del multiplicador explica la forma en que
los choques en inversiones, comercio exterior y políticas
fiscalesv de gasto público pueden afectar la producción y
E
el emplco en una economía. Las hipótesis básicas que
I
sublace¡r al modelo del multiplicador son que los salarios ó
()
l los precios permanecen fijos, y que hay recursos sin em-
plear ,\demás, se suprime el papel de Ia política moneta-
ria r se supone que no hay reacciones de los mercados fi-
rlancierosante cambios en la economía.

DETERMINACIÓN DE LA PRODUCCIÓN
MED IANTE Y LA IN V E B S I Ó N
EL A H OR R O
..
Primero indicaremos la forma en que la inversión y el ProdLrcto
inler¡o bruto
ahorro se equilibran en el modclo del multiplicador, en
una economía muy simple. Recuerde el panorama de las b) Función ahorro
funciones consumo y ahorro nacionales del capítulo 22,
que se presentan nuewme¡rte en la figura 241.r Cada
punto de la función consumo representa el consunro de-
seado o planeado a un determinado nivel de ingreso dis-
ponible. Cada punto de la ft¡nción ahorro representa el
ahorro deseado o planeado a determinado nivel de in-
greso. Las dos funciones se relacionan en forma estre-
cha: como C + S siempre es igual al ingreso disponible,
las cu¡vas de consumo y de ahorro son gemelos especu- Productonternobrulo
lares que siempre se sumarán para estar en la recta de
FIGUBA 24-1. La producci(;r nacion¡l dctcrn¡ina los nirelc.
45". También se repite la recta,4,4 en la figura 2,f2. dc co suDro \' ¡lrorr()
Hemos visto que el ahorro y la inversión dependen de
Recuerde, del capítulo 22, las fi¡nciones consumo y ahorro, C(
factores muy diferentes: el ahorro depende principalmen-
v 4,4. Son cunas cuyas imágenes son especularesentre sí, por lo
te del ingreso disponible, mientras que la inversión depen- que el punto de equilibrio está en Ben el diagrama superior, que
de de factores como producto, tasas de interés, política es el punto de ahorro cero en el diagrama inferior, donde A{
impositiva y confranza de las empresas.Aquí, para simpli- cruza al eje horizontal. Los dos puntos en ¿) marcados "500" st¡'
hcar, consideraremos que la inversión es una rariable ¿¡ó brayan la propiedad importante de la recta de 45': todo punrr
grna, una cuyo nirel está determinado fuera del modelo. eu ella representa una distanci¿ ve¡tical exactamente igual a la
Digamos que las oportunidades de inversión son ta- dis¡¿ncia horizontal. La banda gris marcada {{muestra el ui-
les que la inversión es exactamente de $200 000 millones vel del PIB potencial.
,
anuales, independientemente del nivel del PIB. Eso
quiere decir que si se traza una función de inversión en
función del PIB, será una recta horizontal. En la figura
PIB definido en el punto M, que representa el nivel de equi-
242 se muestra el caso de la inversión exógena; en la fi-
librio de la producción en el modelo del multiplicador.
gura se identifica la función de inversión con I para di-
ferenciarla de la función de ahorro,4,4. (Tenga en cuen- I l s t l r i r r t t 'r s <r r 'i r i ¡ r r L l ¡ r sl i r r ¡ r 'i o ¡ r r 's , r l r r ¡ ¡ l ¡ t i r r r r 'r 'si ,¡
ta que 11no representa el número 2 romano.) t s c l n i r , l r I c t r I r r i I i I r r i o ¡ l t l I 'l l ] s o l r r l c l r t r r rl {r r n 'i tr 1 ..
[,as funciones ahorro e invesión se cortan en el pun- pt,rtirrr r iorr ltri,,rr.rl.
to -Ede la figura 242, Este punto corresponde a un nivel de

En este caso simplificaremos en lbrma inicial cl panorama, pues Repasodel significadode equ¡l¡brio
eliminaremos los impuestos. los beneficios corporativos no clistri- Con frecuenciase buscaun 'eouilibr¡o'ma-
buidos, cl comercio cxterior, la clcpreciación I la política fiscal del croeconómico cuandose analizanlos c¡clos
Estado. lt)r el nronrento supondrcmos que cl ingreso disponible económ¡coso el crec¡miento
económico. Exac-
es igral nl PlB.
 24 . ELMODELO
CAPITULO DELMULTIPLICADOR
Producloinlernobrulo
FIGURA 24-2, El nivel de equilibrio de la producción nacional
esui detetminado por la intcrsección de las fi¡nciones de aho-
rro c iirversión
La rccúr horizontal ll indica la inversión constante. l!'mar.ca cl
lugar donde se cruzan las ct¡r'las de inversión 1'ahorro. lil plB
dc eqt¡ilibrio se encuentra en la i¡rtersecció¡r de las cunas ,{,,1e
{ porque es el único nivel del PIB en el que el ahorro quc de-
sean las familias coi¡rcide co¡r ex¡ctitud con la inversió desca-
da po¡ las e¡nDresai,
tamente,¿quésign¡f¡ca
esetérminoaquÍ?Etequ¡librioes
unasituac¡ón dondelasd¡ferentes fuezasqueintervienen
estánbalanceadas. Porejemplo,s¡ustedve unapelotaque
ruedacuestaabajo,no estáen equil¡brio, porquelasfuer-
zas que entranen juegola eslánempujando haciaabajo
(porconsiguiente, setratade undes€quilibrio).Cuandola
pelotallegaal reposoen un agujero,o en el p¡ede la col¡-
na, lasfuezas queobransobreellaestánbalanceadas, v tiene más tendencia a cambiar.
la pelotaestáen equ¡librio.
De igualmanera,en la macroeconomía, el n¡velde
equ¡libr¡o de la producciónes aqueldondeeslánbalancea-
daslasdiversas fuezas del gastoy del ahorro;en el equi-
librio,el n¡velde la producc¡ón
tiendea persistir,
hastaque
hayacambiosen lasfuezas queafectena la economía.
Ahora, pasando a la ñgrrra 242, se ve que ¿ es un
punto de equilibrio. La razón es que a este nivel de pro-
ducción, el ahorro que deseanlas familiases igual a la in-
versión que desean las empresas, Cuando el ahorro y la
inversión deseadosno son iguales,la producción tencle-
ú a ajustarse,ya sea hacia arriba o hacia abajo.
[,as funciones de ahorro e inversión oue se observan
en la figrrra 242 represenran los niveles dtsendos(o pkt-
neados). Así, al nivel M de producción, las empresas qrre-
rrán invertir una cantidad igual a la distancia vertical ¡4¿'.
También, a ese nivel de ingresos, las familias desean aho-
rrar Ia cantidad ,¡l4ESin embargo, no hay necesidad lógi-
ca alguna para que el ahorro corriente sea igual al aho-
rro planeado (o qrre la inversión corriente sea igual a la
inversión planeada). Las personas pueden cometer erro-
res. O bien pueden prever mal los eventos. Cuando se
+b/
presentan errores, cl ahorLo o la inler.sión \e po(iri.in
desviar respecto de los niveles planeados.
Para apreciar la forma en que la prodr¡ccirin rt.¡jr¡r-
ta hasta que el ahon'o deseado y la in|el.sió¡r rlrst'¡rl¡
sean iguales,examinaremos tres casos.En eI p¡i¡Icr.,,. t-l
sistemaestá en,á', donde la función inlemión rle lo r¡rre
las empresasdeseaninvertir corta a la función aho¡.t.{) (lc
lo que desean ahorrar las familias.Cuando se sarisfircen
los planes de todos, cada c¡uien quedará contento. prres
hacen sólo lo que han estado haciendo.
En el equilibrio, las empresasno padecerán porque
se les acumulan inventariosen susalmacenes,ni sr¡sven-
tas serán tan vigorosas que las obliguen a esfolzarse pala
producir más bienes. Entonces, la producción, el cnr-
pleo, el ingreso y el gasto seglrirán siendo iguales. En es-
te caso, el PIB permanece en el punto 4 que se puede
ll¡mar, acerradam ente. c|c cquilibrio.
El segundo caso ----<leun desequilibrio- cornie¡rza
con un PIB mayor que 1','. Examinemos el punto A, don-
de el PIB está a la derecha de M, a un nivel de ingreso
donde la función ahorro es mayor que la función inver-
sión. No es un equilibrio, porque con estenivel de inflre-
so las familias ahorran más de lo que las empresas desean
invertir. Las empresirs tendrán muv pocos clientes, y ma-
yores inventarios de bienes no vendidos, respecto de lo
que desean. ¿Qué puedcn hacer las empresas para corre-
gir esta situación?Pt¡eden recortar su producción y des-
pedir trabajaclores. Esta respuesta reduce el PIB, qrre se
moverá hacia la izquierda en la figura 2,t-2. La economía
regresa al equilibrio cr¡ando vuelve a estar en 1'-y ya no
En este momento usted podrá analizar cl tercer ca-
so. Demuestre que si el PIB estuviera ¿D¿tode st¡ nivcl de
equilibrio, se desarrollarían grandes fuerzas para mover-
lo hacia la derecha, de regreso a E
Los tres casosllevan ¿ la misma conclusión:
l ,l ni l t.l dc r.qrri l i l rri od<l P II] t stricn cl ¡r r r lo 1: .r lor r
(l ( tl ¡l )()tl o pl un< trtl ot' s i gtral u l ¡ i rl rcr.sir i¡
Plar cr r t lr r .
Itr < ttl rl t¡rri er' ()tr(] l i \( l rk ¡rr-odrrcto. cl ¡l ror . r - or lcs¡ lxLr
¡xrr l l s Ii rrni l i ascl i l i crt rl c l ¡r i ¡rrr' ¡.si ri rr (l fs ( : l( l: l lx) r . l; r s
(' ¡rl l )r' (sl s.I.-sicrI i Ii ' ¡ r.I rr' i lI Irarl i r¡rrr' l ast' nr¡r l'slr sr . lr r r r lr it "r r
\r¡s rti vcl csrl t' ¡> r' otl rrcr' i r'r rrr r.rrr¡tl co.¡l l u.ar . cgt r . s: r;r ' l¡
cconor¡ríual l )l R rk cr¡rri l i bri < r
PRODUCCIÓNDETERMINADA
POREL GASTOTOTAL
Un segundo enfcrquepara determinar la producción na,
cional, que con liect¡encia los estudiantesencr¡enrriln
más intuitivo, es el métodotlelgastototu,l.Estc enlirqrrt . t¡rre
se ilustra en la figura 24-3,muestra una cLlrvade g¡sr()r(F
tal en fr¡nción de la producción o el ingreso nacion¡l trr
tales.La recta CC es la firnción consLlmo,qlle .el)re\enl:r
el consumo deseadopara cada nir.elde ingreso.Lucqo se
468
suma la inversión deseada (que está en el nivel ldo 4 a la
ft¡ncirin consumo. De estir nranera se obtiene el nivel del
gasto total deseado.o fi7, r'epresentadopor la cuna C+
1de la hgura 24-3.
A continuacir-rnt¡ azilmosuna recta de 45" para que
nos ayude a iclentificarel equilibrio. En cualquier punto
de esta leclil. el g;rsto total deseado (medido vertical-
mente) r'. e\iicurmente igual al nivel de la producción
total t nrcclido horizontalmente).
\h,,r'.r se podrá calcular el nivel de equilibrio de la
¡>r'rciucciónde la ligura 243. Donde el gasto planeado,
rrpresentado por la curva 67', es igual a la producción
tot¿1.la economía esráen equilibrio.
La ctt¡r¡ d< gilst()toürl ((i7) rcprt scnta el ¡rirel clcl
glrsto qL¡c clescant onstL¡nirl< )fes \ eutpfcslls,c()ffespon-
dierrtc ¡ tlda niv'l tle produccirin. l,¡ t:cono¡¡ríat'slá e¡l
t qr r ilihlio c n t - 1prrrrtoc l o n rl t l i r c ru ¡¡r l j 7 = (, + /cnrz:r l l r
¡t'cla ck ,1:-r". est()cs, cn cl ¡rrrnto 1i<lc la figura il4-3. Err
cl ilrnto 1:-ln eco¡ro¡rí:resl:it'n eqrrililrlio. p()rqr¡( c¡t esr
( i ' { r' .i' 1 ,' e o i
t t ir, ' 1 . e l ( . r . t "
' ,ll\ltlllr r
rttcrttciututl al ¡rivcl cle l¡roduccirin total.
EI mecanismode e¡uste
Nos detendremos un poco para subrayar por qué -Erepre-
senta el equilibrio. Una economíaestám equilibriocuandoel
I d¡ferenc¡a:
¡ Confusio:Cref
6
o C/a¡lo.'Así es.Med¡dos
M producenlascantidades
Producloinlerno bruto
FIGURA 24-3. De acuerdo con el enfoque del gasto total, el
nilel de eqrrilibrio del PIB se encuentm en la intersección de Ia
funcién ll+ /- (l7 con la recta de 45"
Al sumar 1/y CC se obtiene la crrrva C + ldel gasto total desea-
do. En 4 donde esta cuñ,a corta a la recta de 45", se obtiene el
mismo equilibrio que en el diágrama de ahorro e inversión.
(Obsen'e las semejanzasent¡e esta figu¡a y la 2,12: la inversión
sumada a (lC es igual que 11de la figura 2,12, por lo que debe
ser izual a la intersección E )
PARTECINCO ' MACROECONOMíA:CRECIMIENTOECONÓ¡¡ICOY CICLOS ECONÓMICOS
gastoPhneado (en C e l) es ígual a la produccíónplaneada.
¿Qrrésucedería si el sistema se desviara del equilibrio, p<-rr
ejernplo, hasta el nivel de pr-oducción 1) de la figura 243i
En estenivel de producción, la línea de gasto (,'+ lqueda
arriba de Ia recta de 45', por lo que el gasto planeado (
+ l sería mayor que la prodr.rcción planeada. Eso quielc
decir qrre los consumidorcs compraÍan más bienes que
los que las empresasproducen. Los vendedorcsde auto
mó\'ileslerían qrre se vacíansus Iotes.v aunlentarian c.r-
da vez más las entregas pendientes dc computadoras.
:1
En esta sit¡.raciónde descquilibrio, los vendedores cle
automóviles y los fábricantes de conrputadoras respondc-
rían aumentando sus pedidos. Los fabricantes dc automó
üles llamarían a los trabajadoresdespedi(losy acondiciona-
rían sus líneas de producción, mientr¿s que los fábricante.
de cornputadora.sagregaían tumos adicionales. Por consi-
guimk, una discrelxmria mtre losgaslol lotabs pk¿neados\ l!.
Wdudút total l,rodurc un aju\lc ¿e lr lrrodu.dón.
A l segt¡i rcsl a cadenad( ¡azon¡rrri entose r t qr r e só
lo cuando las empresas producen lo que las familias r
t itlr ' , tr i' ilt ..\ r'xi t( Lt- l
otl?s empresasplanean gastaren L e 1, precisanrenteen
>
el punto ¿-,la ec<>nomíaestaráen cquilibrio. (El lector
Ir
Cantldadesplaneadasy cantidades
reallzadas
En estasecciónse hablaen formarepet¡t¡-
va del gastoo del producto"planeados" o "de-
seados".Estaspalabrasllamanla atenc¡ónhacia
la diterenciaentre1) la cantidadde consumoo invers¡ón l
planeadoso deseados,dada por la func¡ónconsumoo
por la func¡ónde demandade inversión, y 2) la cantidad T
real¡zada de consumoo de invenciónrealmentemedidos
a poster¡or¡.
El diálogos¡guiente ayudaráal lectora recordaresta
quehabíasd¡choqueel ahorrosiemprees
¡guala la inversión.
en lascuentasnacionales, el aho-
rroy la invers¡ón siempreseránexactamente iguales,
gn recesrones o en bonanzas.
Confus¡o: Pero,¿porqué debopreocuparme por los de-
seosy los planessi A e / s¡empreson ¡guales?
Clar¡o:La 'azónes quela economÍaestáen equilibr¡o só-
lo cuandolasempresasy losconsumidores gaslany
quedesean.
Confus¡o: ¿Quésucedecuandoson d¡stintas lascant¡da-
des planeadas y las realizadas?
Clario:De hecho,contrecuencia la invers¡ón
realizadad¡-
fiere de la planeada.Por ejemplo,GeneralMotors
(GM)podrávendermenoscochesque lo que había
planeado. Cuandoesosucede,GMve queaumentan
sus ¡nventarios de automóviles. Esteaumentoinyo-
luntariode la inversiónen inventariosno sería un
equilibrio,y entoncesGM reducirfasu producción.
CAPITULO24 EL ¡¡ODELODEL MULTIPLICADOR ¿t bv

Las colull¡las (5) -v(6) son l¿rscrt¡ciale..l-¡ colrtmn¡

Confusio:iAjálYaveo:Sólocuandoel nivelde producc¡ón
es tal que el gastoplaneadoen C + / es ¡guala la
producc¡ón planeadano habrátendenciaa quecam-
b¡enla producc¡ón, el ¡ngresoo el gasto.
C/áro;Exactamente.
t¡¡rbii'¡r debería dcscribi¡ Io que srrcedccuando la pr'o-
clu<r'i<irrestápor encinra dcl equilibrio.)
Anális¡s aritmético
[-n <:jcnrploaritnrético ¡rodrá amdar a mostrar por qtró
i( prcscnt¡ el ¡rilcl dc eqrrilibrio dc la p¡odrrcción crrirn-
do son igrralesla plodrrcci<inr el gasto plirneirdos.
La t¿rbla241 mr¡cstr¡ r¡n ejempkr sencillo de l¿¡^s
ci<¡rcs<r¡nsrrmoy lrholr-o.Se supone qrrc el ingreso rlc
equilibrio,donde cl paísesdemasiadopobre para tencl urr
¡ht¡r'nrneto, esde $3 billt¡nes.Se suporrcquc cada carnbio
cle irrl¡r'cso de $300 (XX) rnillones plorrrc;r rrn ca¡nbio de
Sl(X)0(X)¡nillonesen ahorLo,v un cambio de $200 000 nri-
lk¡lcs en consumr); cn (ff¿!s palabr-irs,pal-lrsirnplificar-,se
\l¡l)onc que PM(,',la plopcnsión marginal a consumir,es
coDstante,y exactanrcr)teigual a l. PoI consigrriente,lir
plopcnsitirr marginarlu ah<>rrar,1',V1,1 = X.
l)c ¡rr¡elo, supor)(h-cnrosque larinvcrsi<in es exógena.
Srr¡xrn¡¡aquc el ú¡ricc¡nivel de inlersión <¡ttese poclrii sos-
tener c¡r fo¡-¡nai¡rclefinicl¿r sruna exactarncntc $200 000 rni-
lkrncs,colno se r,ec¡l la columna (4) dc la tabla 241. Esto
ts, a cada nivel del PIR, l;usempresnsdesean complar
SJ l, { l,
, l, ( )r r illon e sd e h i c n r.sd e i ¡n c ¡s i ri n ,n i ¡n ás¡ri nl ( rt(,s.
(5), que nruestrael PIB total, stikr es urr¡ to¡ri.r cic la cr"
h¡mna (l ). Los números dc l a col t¡mna (( i) r r l) r 'cier ll¡ r l
l o qtte retrrl cri anen real i rl l ull l rscmpre..r'. ¡ i¡ r , 1¡ , 1-. 1¡ . , '.
es el ¡{astoen consumo planeado, más la ilrt'r'sion ¡rl.r-
neada, rcp.csentado, en nr'uncros,de la lirncir-r¡t(. - /cic
la figurir 243.
Cnando las empresasen conjr¡Dto prodtrccn tlcrrta-
siado (más que la suma de lo que quiercn complar los
consur¡id<¡r<:s y las empresas), involuntariamcntc esta-
rán apilando inventariosdc bienes invendil¡lcs.
Si leenros el renslón superior de la tabla 24-1 r'er-c-
mos quc si las ernpresasprodrrcen, en for¡na tcmporal,
$4.2 billones dc PIB, el gastoplaneado o descado Ique sc
'veen la coltu¡r¡ra(6) ], sólo es de $4 billones. En esteca-
so, se actrmtrlar-iinexcesosdc- i¡rventario. Las empresas
fr¡n-
respoudcrán rnediantela co¡r(racciónde srrsoperaciones
y el PIB bnjarzi.En el casocont¡ario, representadopor cl
renglón irrferior de la tabla 241, el gasto tot¿rles de $3 bi
llones, r'la ploducción, de $2.7 billones. Lr¡s inventarios
sr agotal rr' l l s errrpresas
arrrrrcrrt:rr' srrsárr op cr ': riones
< pa-
ra incrcrncntat st¡ prodtrcto.
| enl o\ ( nt(tttcesque ct¡l U rdol aserrrpl csirrs'r rr r lr ljur r -
to producen, cn forma te¡lp()rirl, más de kr que prreden
vender,contr-aeránsusoperacionesv bajar'áel PlB. Cuan-
do rendcn nrás que Io qtre plodr.rcen,arrnlentarán su
producción v cl PIB subirá.
S i rl or rrrrrrl r¡t l ri rcl rL l .r l rr' ,rti rrrr
i ri rr rt ir liur r r l,dt
r lr r
r,rl rr¡n¡l rl 5t (.\ {.\.r(l i l ¡l ( ¡l c i (Lrl rlel {rrrt,rI l, ur r '; r r lriliT'r
,
/{l l , l u cr,rrr,¡ri ,r r' \t¡¡i i ( r) ( r ¡ Lr iiilr r ir I, r. r
rl t l l t r' < ,i rt¡ttr,t

Dete.minaclóndel PIB donde la p.oducc¡ónes ¡gualal gasto p¡aneado(mi¡esde m¡llonesde S)

( l) (2) (3) (4) (5) (6) (7\

Cor¡sr¡mo Tendencia
Niveles Ahoffo Nivel e inversión resultante
del PIB Consurno planeado I¡versión del PIB total planeados, GT de la
y deI D planeado (3)=(l)-(2) planeada (5) = (l ) (6) = (2) + (4) producción

4 200 3 800 400 200 1200 4 000 I Contracción

3 900 3 600 300 200 3 900 3 80t) V Contraccirin
3 600 3 400 200 200 3 600 3 600 Equiübrio
3 300 3 200 t00 200 3 300 3 400 It- Expiursir-rn
3 000 3 000 0 200 3 000 3 200 | [xPanslotr
2 700 2 800 -100 200 2 7oO 3 000 I Expirnsiritr

TABLA 24-1. l-r prodrrcción <leeqtrilibrio se prre<lcdclerminar en li)rm:i aritmética en cl nilel d¡rnrle,l
easto plant'ado es igual al PIB
lil renglórr oscrrro muesü-acl ¡ivel de equilibrio clel PIR. donde los 53 600 qtre se ploducen sol e\¡.tr-
rnente iguzrlcsa los $3 600 qtrc las familias pla¡)e¡rr consumir,,r'que las empresasdesc¡n invertir. tll lo\
renglones slrpcriores, las e¡npr-csasse \,erán obligadas a invertir en invcntario no dcscado, r' responrlc'rlirt
recorta¡ldo la producción hastirque se alcancecl PIR de equilibrio. Interp¡ete la tendcncia cn los rengl(F
res infcrioles, de la expansión <lel PIB hacia el cquilibrio.
470 PARTECINCO. MACROECONOM|A:
CRECIMIENTO
ECONÓMICOY
CICLOSECONÓMICOS

equilibrio, y sólo en equilibrio, las ventas de las empresas

serán exactamente suficientes para justificar el nivel ac- $r 000.00 1x$l 000
tual de producción agregada. El PIB ni subirá ni bajará. +
bt b.o/ %xgl 000
+
444.44 (X),x gl 000
EL MULTIPLICADOR + +
296.30 (x)3x $r 000
¿Dónde estuvo el multiplicador en todo este razonamien-
to? Para contestar esta pregunta necesitamos examinar la + +
forma en que un cambio en la inversión exógena afecta r97.53 (X)4x gl 000
al PIB. Es lógico que un aumento de la invenión provo- +
que el incremento del nivel de producción y de empleo.
Pero, ¿en cuánto? El modelo del multiplicador demues- $i 000.00- ---' x $ l 0 0 0 , o 3 x $ 10 0 0
tra que un aumento de la inversión hará aumentar el PIB
en una canúdad amplificada o multiplicada; en una can-
tidad mayor que esa inversión. Seve que, con una PMCde X, el multiplicador es 3: con-
sisteen el 1 de la inversiónprimaria más2 de consumos
El multipücador es el efecto de un cambio de $l de secundariosadicionales.
los gastos exógenos sobre la producción total. En el mo- Con la misma ariÍnética se obtendría un multiplica-
delo sencillo C+ d el mulüplicador es igual a la relación dor de 4 cuando la PMC fuera Z, porqüe 7 + %+ (%)2+
del cambio en la producción total entre el cambio en la (%)s+ ... termina por sümar 4. Para una PMC de'A, el
inversión. multiplicador sería2.2
Por consiguiente,el tamañodel multiplicador depen-
Observe que la definición del multiplicador habla del de del ralor de la PMC. Támbién se puede expresaren
cambio en la producción por unidad de cambio en los función del concepto sirnétrico,la PMA (o propensión
gostos exógenos.Esto indica que se toman ciertos compo- marginal a ahorrar). Cuando la Ptl4Aes %,la PMC es %,y
nentes del gasto dados fuera del modelo. En el caso que el multiplicador es 4. Cuando la PMA es X, el multiplica-
tenemos a la mano, el componente exógeno es la inver- dor es 3. Si la Pt14{ftera | / x, el multiplicador sería r
sión. Después veremos que con el mismo método se pue- A estasalturasqueda claro que el multiplicador sim-
de determinar el efecto de cambios en gasto público, ex- ple siempre es la inversa,o el recíproco, de la propen-
portaciones y otros renglones, sobre la producción total. sión marginala ahorrar.Por consiguiente,esigual a 1/ (l
Por ejemplo, suponga que la inversión aumenta - PMQ. Nuestrasencillafórmula del multiplicador es
$100 000 millones. Si esto causa un aumento de produc-
ción de $300 000 millones, el multiplicador es 3. Si el au- Cambioen I
= ^ en la lnverslon
mento resultante de la producción es $400 000 millones, fa prodrrcción pMA* Lamolo
el multiplicador es 4.

Cob€ñzos y carylñtéros, ¿Por qué sucede que el multi-
plicador es mayor que l? Supongamos que yo contrato
recursos desempleados para construir un cobertizo de
$l 000. Mis carpinteros y madereros recibinín $l 000 adi-
cionales de ingreso. Pero ése no es el frnal de la historia.
Si todos tienen una propensión marginal a consumir
igu.al a %, gastarán ahom $666.67 en nuevos bienes de
consumo. Los productores de esos bienes tendrán ahora
ingresos adicionales de $666.67. Si su PMC también es X,
a su vez gastaÉn $444.44, esto es, X de $666.67 (o sea X
de X de $l 000). Ese proceso continuará, y cada nueva
ronda de gasto será X de la anterior.
De esta manera se pone en moümiento una cadena
sin fin de ga"stodc consum,oseanndario,debido a mi inver-
sión prinaria de $l 000. Pero aunque sea infinita, siempre
disminuye. Al final da como suma una cantidad finita.
Mediante aritmética directa se puede determinar el
aumento total del gasto como sigue;
x Cambio en la inversión
I. PMC
Descrlpclón gráflca del multlpllcaclor
Hasta ahor¿, nuestra descripción del multiplicador se ha
basado,en gran parte, en el sentido común y en la ariunó
tica. ¿Sepuede llegar al mismo resultadomediante nuestro
análisisgráfico de ahorro e invenión? l¿ respuestaessí.
Supongamosque, como en la tabla2{l,la PMAesX,
y que una ráfaga de inventos causainversiones adiciona-
les continuaspor $100000 millones. ¿Cuálseráel nuevo
PIB de equilibrio? Si el multiplicador verdaderoes 3, la
respuestaes $3.9 billones.
! [a fórmula de una progr€sión geométrica infinita es
I
l + r + r , 2+ r , +. . . r n +. . . =
1-r
siemprequ€ PMC (r) seamenor que I, en lalor absoluto.
 24 . EL MODELODELMULTIPLICADOR
CAPITULO 471

Este resultado se puede confirmar con un üstazo a la
ñg;ra 2{4. Nuestra fi.rnción de inversión anterior 11 se
desplaza$100 000 millones hacia arriba, hasta el nuevo ni-
rel 17'. El nuevo punto de intersección es C'; el aumento
del ingreso es exactamente 3 veces el aumento en la inver-
sión. Como indican las flechas, la distancia horizontal, de
producción, es 3 vecesmayor que el desplazamiento de la
función de inversión hacia arriba. Se ve que el ahorro de-
seado debe aumentar para igualar al nuevo y más alto ni.
rel de invenión, I¿ única forma en que puede aumentar
el ahorro es que aumente el ingreso nacional. Con una
PMA de Il y un aumento de $100 000 millones de inver-
sión, el ingreso debe aumentar $300 000 millones, para
que los $100 000 millones de ahorro nacional coincidan
con la nuera inversión. Por consiguiente, $100 000 rnillo
F nes de inversión adicional inducen $300 000 millones de
¡ ingreso adicional, lo que comprueba la aritmética del mul-
tiplicador.3
F
l
I
EL MODELODEL MULTIPLICADOR
F
EN PERSPECTIVA
I El modelo del mulüplicador sencillo ha tenido enorme
I influencia sobre la teoía del ciclo económico durante el
I último medio siglo. Sin embargo. proporciona una ima-
gen muy simplificada de la economía. Una de las omisio
nes más importantes es el efecto de los mercados finan-
cieros y la política monetaria sobre la economía. Los
cambios en la oroducción tienden a afectar las tasas de
:' Para verificar este resültado, alte¡e la tabla 2,f1. En la columna
(4) ponga $300000 millones,en vezde $200000 millonesde in-
versión. Demuest¡e que la nue producción de equilibrio se des-
plaza un renglón ha€ia arriba, respecto de la anterior. ¿Podnáus-
ted demostrar también que el multiplicador funciona hacia abajo?
interés, las cuales a su vez regresan y afectan a la econo
mía. Además, el modelo del multiplicador sencillo omite
las interacciones ent¡e la economía nacional y el resto
del mundo. Por último, el modelo no toma en cuenta el
lado de la oferta de la economía, representado por la in-
ter¿cción del gasto, la oferta agregada y los precios. To
dos estos inconvenientes se analizarán en los capítulos
posteriores, y es útil tener en mente que este primer mo-
delo es, en realidad, sólo un escalón a la entrada del ca-
mino para comprender la economía en toda su fascinan-
te complejidad.
Ahora será provechoso poner todo en perspecüva, y
ver cómo encaja el modelo del multiplicador en un pa-
norama más amplio de la macroeconomía. Estamos tra-
tando de comprender qué es lo que determina el nivel
de la producción nacional de un país. A la larga, la pro-
ducción y los niveles de vida en un país están determina-
dos en gran parte por su producción potencial, Pero en
el corto plazo, las condiciones económicas impulsan a la
economía hacia arriba o hacia ab4jo de su tendencia del
largo plazo. Es esta desüación del producto y del em-
pleo, con respecto de su tendencia en el largo plazo, lo
que tiene en cuenta este modelo del multiplicador y sus
primos, más complejos y completos.
Si bien las relaciones que se presentaron aquí se han
simplificado, su esencia mantendrá su lalidez aun cuan-
do se extiendan a casos donde intervenga la política fis
cal, la política monetaria y el comercio exterior. El asun-
to principal que se debe recordar es que el análisis del
multiplicador es vílido cuando hay recursos sin emplear.
Cuando hay exceso de capacidad, un aumento de la de-
manda agregada puede elerar los niveles del producto.
En contraste, si una economía está produciendo a toda
su capacidad, no hay lugar para la expansión cuando au-
menta la demanda agregada. Entonces, en condiciones
de pleno empleo, los aumentos de la demanda dan ori-
gen a precios mayores, y no a aumentos de producción.

'6 d 3UU

9F r oo
o E 1OO

{i ¡ nn
E -' " "

Producto ¡nternobruto(m¡lesde m¡llonesde $)

FIGURA 24-4. Cada $l de inversión se 'multipfca" y resulta en $3 de p¡oducción
Las inversionesnuevasdesplazanll hacia arriba, hasta1?'. E' define la nueva producción de equilibrio,
donde la producción aumentóen 3 por cada 1 de aumentode la inversión.(Nor¿rla flecha horizonnl dil
contrnua trene tres vecesla longitud de la flecha vertical que define el desplazamiento de la inversión, y se
divide para indicar 2 unidades de gasto de consumo secundario por cada I unidad de inversión primaria.)
472 PARTECINCO' ¡/ACROECONOMiA:
CRECI[IIENTO
ECONÓMICO
Y CICLOSECONÓMICOS

Cuand<¡ arrment¡ la inversiór-rrr otros gastos, en r¡na a) Modelo del multiplicador

economía con excesode capacidadv de trabajadoresde-
semplcados, flr'¿rnp¿rrtcdel g:rsto adicional terminar'á en
¡rro< lr r ciór, r r e¡ l ¡ r l i t i , rn a l .r s ó l o p ro ro c a ráp e q uei rosar¡-
mentos del nivcl clc prccios. Sin ernbargo,a medida que
la cconornía licgir ur su capacidad, no es posible fbrzar'
rnásrr la ¡rroriucci<-ln nl nivel actual de precios.Pc¡r'consi- F.

¡¡rrielte. cuando el ernpleo es total, un gasto ma,v()rcau- I

sirrii rrir t'lt's dt' prccios rnás altos, y no un producto o ern- b I

¡rlco lt'ales mayores- I

t
!
El modelo del multipl¡cador comparado
t
con el modelo de OA-DA
I
A1 estudiar el modelo del multiplicadot uno se comenza-
rá a preguntar la forma en que este modelo encaja en el
modelo OA-DA del capítulo 20. En realidad, no son enfo-
a
ques diferentes. Más bien el modelo del multiplicador es
I
un caso especial del modelo de demanda y oferta agrega-
I
da. Explica la forma en que la DA es afectada por el gas-
to en consumo y en inversión, bajo ciertos supuestos pre- t
!
cisos.
I
Uno de las supuestos clave del análisis del multiplica-
dor es que los precios y los salarios son f,los en el corto ¡
plazo, Es una simplificación, porque muchos precios se ,9 :
I
ajustan con rapidez en el mundo real. Pero ese supuesto
plasma el hecho de que si algunos precios y salarios son
rígidos -lo cual es principalmente el caso-, algo del .z
ajuste a los desplazamientos de Ia DA se harán a través de z
ajustes a la producción. En capítulos posteriores regresa-
remos a este rmportante aspecto.
Mediante la figura 24.5 se puede mostrar la relación
entre el análisis del multiplicador y el método de la OA-
DA- La parte ü) muestra una curva de O,4 que se r,r¡elve
totalmente vertical, cuando la producción es igual a la
producción potencial, Sin embargo, cuando hay recur- PIB real
sos sin emplear -a la izquierda de la producción poten-
cial en la gráfica- la producción estará determinada
FIGURA 24-5. Cómo encaja el modelo del multipücador en el
principalmente por la fortaleza de la demanda agregada. enfoque OA-DA
Cuando aumenta la inversión también lo hace la DA y su-
El modelo del multiplicador es una forma de comprender el
be la producción de equilibrio.
funcionamiento del equilibrio entre Oá-D,A.
La misma economía se podría describir con el dia- ¿) La parte superior muestra el equilibrio entre produc-
gr-amadel multiplicador en la parte superior de la figura ción y gasto en el modelo del multiplicador. En el punto 4 la
2,f5. El multiplicador de equilibrio produce el mismo ni línea de gasto corta la línea de 45", lo que indica la producción
lel de producto que el equilibrio de OA-DA: ambos lle- de equilibrio Q
van a un PIB real igual a Q. Sólo destacan distintas pro- ¿) También se puede ver el equilibrio en la parte inferior,
piedades necesariaspara determinar la producción. donde la cuna de DA co¡ta a la cu¡ra de Oá en el punto E En
Esta explicación lleva de nuevo a una propiedad bási- el modelo del multiplicador más sencillo, se supone que los sa-
ca del modelo del multiplicador. Si bien puede ser un mé- larios y los precios esán f{os, por lo que la cur-v'¿OA es horizon-
todo muy útil para describir las depresiones o hasta las re- tal, hasta que se llega al pleno empleo. Ambos métodos condu-
cen exactamente a la misma producción de equilibrio, Q
cesiones, no se puede aplicar a periodos donde se üene
pleno empleo. Una vez que las fábricas tmbajan a toda su
capacidad y que todos los trabajadores están empleados,
la economía simplemente no puede producir más.
Ya hemos completado nuestra presentación del mo- der el análisis de la demanda agregada, mostrando la for-
delo del multiplicador sencillo. Ahora pasaremosa exten- ma en que la política frscal del Estado enn? a escena.
AñTULO 24 . EL MODELODELMULTIPLICADOR
EN EL MODELO
DEL MULTIPLICADOR
:"::ante siglos, los economistas han reconocido el papel
'. :tignación de la políüca fiscal (impuestos y program¿rs
¡¿stos del Estado). Desde hace mucho se sabe que los
-
:,::'gramas fiscales sirven para decidir la forma en que se
dividir la producción nacional entre el consumo cc.
-ee
.::ito v el príado, y la forma en que la carga del pago de
--'eres colectivos se debe diüdir entre la población.
5ólo mediante el desarrollo de la moderna teoría ma-
: <conómica se ha descubierto un hecho sorprendente:
,:. ooderes fiscales del Estado tienen un gran efecto mtz-
-¿.l¡úmi.co sobre los moümientos en el corto plazo de la
:r ducción, empleo y precios. El conocimiento de que la
:.:.itica fiscal tiene poderosos efectos sobre la actividad
:: ,nómica condujo al mfoEu hqrcsiano depolítica macme-
:.ilica, que implica el uso activo de acciones del Estado
:-.? moder¿r los ciclos económicos. El enfoque fue des
=:,r porJames Tobin, macroeconomista ganador del Pre-
-- , \obel, como sigue:
l-aspolíticaskeynesianas son,en primer lugar,dedicar
esplícitamentelos instrumentosde política macroeco-
nómicaal logro de metaseconómicasreales,en espe-
cial del empleo toral y el crecimientoreal del ingreso
nacional.En segundolugar, el manejo kelnesianode
la demandaesactiüsta.En tercer lugar,los partidarios
de lkynes han querido poner a las políticastanto ñs
cal como monetariabajo control, coherentey coordi-
n¿do.para lograr objetivosmacroeconómicos.
!:- esta sección usaremos el modelo del multiplicador
:;::a mostrar la forma en que las compras gubernamen-
ies afectan a la producción.
cÓMoLAsPoLíncAs
FISCALESGUBERNAMENTALES
AFECTANA LA PRODUCCIóN
lara comprender el papel del gobierno en la actiüdad
¡:.rnómica debemos fijarnos en las compras y los im-
::estos gubernamentales, y en los efectos que tienen
:--as sobre el gasto en el sector privado. Ahora modifica-
=:ros nuestro análisis de ingresos agregando G a C + I,
=:-¿ obtener una nuela curv'¿ de gasto total, GT = C + I
- 4. Esta nueva función puede describir el equilibrio ma-
: 'económico cuando el gobierno. con su gastoy susim-
:.estos, entra en el cuadro.
-\l púncipio se simplificar'á nuestro análisis si analiza-
:.:: los efectos de las compras gubemamentales, y mante-
-¿nos constanteslos impuestos totales (los impuestos que
473
no cambian con el ingreso u otras lariables económicas se
llaman impucsns dz cuantía fia) . Sír^ embargo, aun con un
valor monetario fijo de impuestos, no se puede pasar por
alto la diferencia entre el ingreso disponible y el PIB. Ba-
jo ciertas condiciones simplificadas (que incluyen ausen-
cia de comercio exterior, transferencias o depreciación),
en el capítulo 2l ümos que el PIB es igual al ingreso dis.
ponible más los impuestos. Pero si los ingresos impositivos
se mantienen constantes, el PIB y el ingreso disponible
(1D) siempre diferirán en la misma cantidad; así, después
de tener en cuenta esos impuestos, se puede seguir grafi-
cando la función de g"astoen consumo CCen función del
PIB, y no en función del -D.
[,a figura 2,f6 muestra cómo cambia la función consu-
mo cuando hay impuestos. Esta figura incluye la función
consumo original, sin impuestos, en la línea negra CC.En
este caso, PIB es igual al ingreso disponible. Usaremos la
misma función consumo que en la tabla 241. Así, el con-
sumo es 3 000 cuando el PIB (y el -D) es 3 000, etcétera.
Alora agreguemos impuestos de 300. A un -D de
3 000, el PIB debe ser igual a 3 300 = 300 + 3 000. El con-
sumo sigue siendo de 3 000 cuando el PIB es 3 300, por-
que el ID es de 3 000. Por consiguiente, se puede graficar
el consumo en función del PIB desplazando hacia la de-
recha la función consumo. hasta la curv'¿ discontinua
C'C'. La cantidad de desplazamiento hacia la derecha es
{,V exactamente igual a la cantidad de impuestos, 300.
De manera alternativa, la nue función consumo se
puede graficar paralela y con un desplazamiento de 200
hacia abajo. Como muestra la figura 2,16, 200 es el resul-
tado de multiplicar una disminución del ingreso de 300,
por la PMC de %.
Pasando a los distintos componentes de la demanda
agregada, recuerde, del capítulo 21, que el PIB consta de
cuatro elementos:
PIB = gasto en consumo
+ inversión intema privada bruta
+ compnrs gubernamentales de bienes
y servicios
+ exportaciones netas
= C + I+ C + X
Por ahora consideremos una economía cerrada, sin co-
mercio exterio¡ por lo que nuestro PIB está conformado
por los tres primeros componentes, C + I + G. (Sumare-
mos el componente final de exportaciones netas cuando
examinemos la macroeconomía de economías abiertas.)
La figura 247 muestra el efecto de incluir las com-
pras gubernamentales. El diagrama se parece mucho al
que usamos antes en este capítulo (vea la figura 243). En
este caso hemos sumado un nuevo flujo de gasto, G, a las
cantidades de consumo e inversión. En el diagrama, pon-
dremos la nue!? !?riable G (compras gubernamentales
de bienes y servicios) arriba de la función consumo t' la
cantidad fiia de inversión. La distancia vertical entre la
474 PARTECINCO. MACROECONOMIA:
CRECIMIENTO
ECONÓMICO
Y CICLOSECONÓMICOS

3 500
eE
E

c''

3 000 3 500 4 000

¡nternobruto(milesde m¡llones
Prcducto de $)
FIGURA 24-6, Los impuestos reducen el ingreso disponible y deoplazanla fr¡nción CC hacia la d€¡echa y
hacia abajo
Cada $l de impuestodesplazala función consumohacia la derecha,en la ca¡tidad de $1. Un desplaza-
miento de CChaciala derechaequirale también a un desplazamientode CChaciaabajo,pero estedespla-
zamientoesmenor que el desplazamientohaciala derecha.¿Porqué?Porqueel desplazamiento haciaaba-
jo es igual al despla?¡mientohacia la derecha multiplicado por la PMC Así, si la PMC es l, el
desplazamientohaciaab4jo esX por $300000 millones = $200000 millones.Cornpruebeque WV= X W.

recta C+ 1y la línea del nuevo gasto total GT= C+ I+ G
esjustamente la cantidad de G.
¿Por qué sólo se suma G arriba? Porque el gasto en
constn¡cciones gubernamentales (Q tiene el mismo efec-
to macroeconómico que el g":lstoen edificios privados (1);
el gasto colectivo incurrido al comprar un vehículo para
el Estado (Q tiene el mismo efecto sobre los empleos que
los gastos de consumo privado en automóviles ( C) .
Llegamos entonces a un pastel de tres pisos, de G?n=
C + I + G, calculando la cantidad de gasto total incurrido
en cada nivel del PIB. Ahora debemos ir al punto de in-
tersección con la recta de 45', para determinar el nivel
de equilibrio del PIB. En este nivel de equilibrio del PIB,
definido por el punto E de la figura 257, el gasto total
planeado es exactamente igual al producto planeado
total. El punto ,Ees, entonces, el nivel de equilibrio de la
producción luego de sumar las compras gubernamenta-
les al modelo de I multiplicador.
Efecto de los impuestos sobre le demande
agrcgade
¿En qué forma los impuestos tienden a reducir la deman-
da agregada y el nivel del PIB? Los impuestos adicionales
provocan el descenso de nuestros ingresos disponibles, y
los menores ingresos disponibles tienden a reducir nues-
tro gasto en consumo. Es claro que si las inversiones y las
compras gubernamentales permanecen in riables, una
reducción del gasto en consumo reducirá el PIB y el em-
pleo. Así, en el modelo del multiplicado¡ mayores im-
puestos sin aumentos de compras gubernamentales ten-
derán a reducir el PIB real.a
Si regresamos a la figura 246 se confirma este razo-
namiento. En esa figura, la cuna CC superior representa
el nivel de la función consumo sin impuestos. Pero esa
cuna superior no puede ser la función consumo, porque
los consumidores pagan impuestos sobre sus ingresos.
Suponga que los consumidores pagan $300 000 millones
en impuestos para cada nivel de ingreso; así, el ID es
exactamente igual a $300 000 millones menos que el PIB
en cada nivel de producción. Como se ve en la figura 246,
este nivel de impuestos se puede representar por un des
plazamiento del consumo de $300 000 millones hacia la
derecha. Este desplazamiento hacia la derecha aparece-
¡ Hablando en sentido estricto, en esie capílulo la palabra "impuee
tos" quiere decir impuestos netos. o sea iñpuestos menos pagos
de transferencias.
os
I CAPíTULO24 . EL MODELODELMULTIPLICADOR 475

C +l +G =G T
4 000
C +l

:
E C

3 500
g
E
o
b

C+ l+ G
3 000

3 500 4 000 QP

Produclointernobrulo (milesde millonesds $)

FIGUBA 2+7. fas compras Bubernamentales se soman, igual que la inversión, para determina¡ el PIB de
equilibrio
Ahora se suman las compras gubemamentales, arriba del gasto en consumo y en inversión. Esta oper¿ción
da como resultado la nuela función de gasto planeado, GT= C+ I+ G En 4 donde la función de G?cru-
za la recta de 45", se encuentra el nivel de equilibrio del PIB.

9 rá también como un desplazamiento hacia ab4jo; si la
PMC es%,el desplazamiento de $300 000 millones hacia
a la derecha se podrá considerar como un desplazamiento
F de $200 000 millones hacia abajo.
F Sin duda, los impuestos provocan el descenso de la
F producción en nuestro modelo del multiplicado¡ y la fi-
gva 2*7 muestra por qué. Cuando los impuestos au-
mentan, 1+ G no cambia, pero el aumento de impuestos
a hará disminuir el ingreso disponible y en consecuencia
¡ la función consumo CC se desplazará hacia abajo. Por
consiguiente, la función C + 1+ G se desplaza hacia aba-
jo. Se puede trazar con lápiz una nuer.a función de C'+ I
+ G en la figura 247 y confirmar que esta nueva intersec-
ción con la línea de 45" debe estar en un nivel menor de
equilibrio del PIB.
Tenga en cuenta que G representa las compras guber-
namentales de bienes y servicios.Excluye el gasto en Íans-
ferencias, como seguro por desempleo o pagos de seguro
social. Esastransferencias se consideran impuestos negati-
vos, por lo que los impuestos (7) que aquí se consideraron
se pueden considerar mejor como impuestos menos trans-
ferencias. Así, si los impuestos directos e indirectos totali-
zan $400 000 millones, mientras que todos los pagos de
transferencia suman $100 000 millones, los impuestos ne-
tos ?ascenderán a $400 000 - $100 000 = $300 000 millo-
nes. ¿Puedever por qué un aumento de las prestaciones
de seguridad social T eleuaID, desplazala curv-aC+ 1+ G
hacia arriba y hace subir el PIB de equilibrio?
E¡ernplo numé co
Lo que se ha explicado hasta ahora se ilustra en la tabla
24.2. Es muy parecída ala tabla 241, que mosüaba la de-
terminación del producto en el modelo del multiplica-
dor más sencillo. La primera columna muestra un nivel
de referencia del PIB, mientras que la segunda presenta
un nivel fijo de impuestos, $300 000 millones. El ingreso
disponible de la columna (3) es PIB menos impuestos. El
consumo planeado, en función del ID, se ve en la colum-
na (4). l,a columna (5) muestra el nivel fljo de inversión
privada, mientras que la columna (6) indica el nivel de
las compras gubernamentales. Para calcular los gastoste
tales planeados, Gl de la columna (7), se suman las ca
lumnas C, Iy G, de la (4) a la (6)
Por último, se comparan los gastos totales deseados
GTde la columna (7) con el nivel inicial del PIB de la co
lumna (l). Si el gasto deseado esrá por encima del PIB.
las empresas aumentan su producción para satisfacer el
nivel de gasto, y en consecuencia aumenta la producción:
 476 PARTECINCO. MACROECONOI¡ÍA:
CRECI¡¡IENTO
ECONÓI¡ICO
Y CICLOSECONÓI¡¡COS

Determinación
de la produccióncon el gectorgoblerno
(m¡tesde m tonesde $)

( l) ( 2) (3) (4) (5) (6) (7t (8)

Nivel Gasto total Te¡dencia
i¡icial Ingreso Cousumo Inversión Gasto planeado, resu.ltante
del Impuestos disponible planeado planeada gubernamental GT en la
PIB T I DC I G (C+I+G) ecotrollua

4 200 300 3 900 3 600 200 200 4000

3 900 300 | Contracción
3 600 3 400 200 200 3800 V Contracción
3 600 300 3 300 3 200 200 200 3 600 Equiübrio
3 300 300 3 000 3 000 200 200 3400 I Expansión
3 000 300 2 700 2 800 200 200 3200 | Expansión
TABLA 24-2. I-.ascompras, impuesros e inversión guberna¡rierrtaresdeterminan el pIB de equilibrio
Esta tat¡la muestra Ia forma en que el producto se dete¡mina cuando se suman las compras gubernamen-
tales al modelo del multiplicador En este ejemplo, los impuestos son de "cuantía r¡ia", estJes, indepen-
diente_sd:l nir€l de ingreso. EI ingreso disponible es, enronces, pIB menos g300 000"-ir.,n... El gast.,
t<,-
tal es 1+ C + el consumo deterñinado por la función co¡rsumo.
A niveles de producción menores que $3.6 billones, el gasto planeado es mayor que la producción,
por lo que aumenta la producció¡r. Los niveres de producción q.," $3.6 billones no son sosreni-
bles, v conducen a la contracción. Sólo cuando la prodrrcción es -oyor",
de $3.6 billones esLi en eauilibrio: esro
es, el gasto planeado es igual a la producción.

si el gasto deseado esrá por debajo del PIB, la producción
b{a. Esta tendencia, que muestra la última columna, nos
¡rseguraque la producción tenderá al equilibrio en g3.6
billones.
MULTIPLICADORES
DE LA POLíTICAFISCAL
El análisis del multiplicador muestra que la política fiscal
gubernamental es un gasto muy poderoso, semejante a la
in\€rsión. En forma paralela, se aprecia que la política
fiscal también debe tener efectos multiplicadores sobre
el producto, cosa que es absolutamente correcta.
El rnultipücador del gasto gubernamental es el au-
mento del PIB debido a un aumento de $l de las com-
pras gubernamentales de bienes y servicios. Una compra
gubernamenral inicial de un bien o un servicio Dondrá
en mori¡ ienro r¡na cadena de gastos:si el góbierno
constnrve una carreter:1,sus constn¡ctores gastarán algo
de susingresosen bienesde consumo, que a su vez gene-
rarán ingresos adicionales, algunos de los cuales serán
gastados. En el modelo sencillo que se examina aquí, el
efecto final de Sl aclicional de Gsobre el pIB será el mis-
mo que el de $1 adicional de 1: los multiplicadores son
iguales a l,/(l - PMA. La figrrra 2.f8 mriesrra la forma
en que un cambio en G dará como resultado un mayor
nivel del PlB, y el aumenro será un múltiplo del aumen-
to de las compras gubernamenales.
Para mostrar los efectos de $100 000 millones adicio-
nales de G, se ha desplazado $100000 millones hacia
arriba la curva C+ I + Cen la figura 2,f8. El aumento fi-
nal del PIB es igual a los 9100 000 millones de gasto pri-
mario por el multiplicador del gasto. En este caso, como
la PMC es de X, el multiplicador es 3, por lo que el nirel
de equilibrio del PIB aumenta en 9300 000 millones.
Este ejemplo, así como el sentido comútn, indica que
el mulriplicador del gastopúblico es exactamenreel mis-
mo número que el multiplicador de inversión. A los dos
se les llama rnultiplicadores del gasto.
También, observe que el multiplicador puede avan-
zar en las dos direcciones. Si disminuyeran las comoLas
gubernamentales.pero se mantienen constante. los im-
puestos y otras influencias, el PIB b{aría en la cantidad
C multiplicada por el multiplicador.
El efecto de G sobre la producción también se pue-
de ver en el ejemplo numérico de la tabla 2,!2. Se puede
tra¿ar con lápiz un nivel difererrte de G. por ejemplo.
$300 000 millones, para ver el nivel de equilibrio del pIB.
Debe ser el mismo resultado que el de la figura 248.
Se puede resumir como sigue:
Las cornpms gtrbt'r'nantcrrtalcs dc bic¡lcs r.seni<.io.
((;) soll r¡na lilcrza itnp()rtantc
l)irra(lctt'rrninarla pr.Oclrtr-
ti ,i rt r r' l < rrrl l l e¡¡.!.rr r' l rrtodr' k,rL l rnrrl ri ¡rl i rrrr k, r '.lr, il
rncut:l (;. lu pr)ducci<in¡umetrlrr¡.¿i lj por cl rnrritjDlic¡rl,,¡
rl (' q:r\l r,.t.tt r' rr¡t.r.r rr,¡tri l r. l .s,,,rrr¡rrarg' rl r.r' l r ¿¡ r ¡ , . nt . r 1, .
ticncn el potenci¿rldc r:st¿rbilizar.o dcscstabilizrrllt ¡rr.r
dttccirittrlrrra¡lteel t icL¡ cc<¡¡riltriru.
CAPITULO
24 ELMODELO
DELMULTIPLICADOR

¿Sonnecesariaslas guerraspara que ¿Cuálfueel efectode la guerraen lrak,al principiode

existaplenoempleo? 2003? Fue más parec¡doal de la Guerradel GolfoPérs¡-
De acuerdocon la historia,Ias expansiones co que a las grandesguerras.Hubopocoaumentode gas-
económicasfueron las compañerasconstantes tos en defensa, mientras que los cautelososconsumido-
de la guera. Comose puedever en la tabla24-3, res y las empresasjunto con los altos prec¡osdel petróleo
las principalesguerrasdel pasadocon frecuencia fueron produjeronun fuerte viento de frente que desaceleró la
acompañadas por grandesaumentosde gastosmil¡tares. economia.
Porejemplo, en la Segunda GuerraMundial, losgastosen El papel del gasto en tiempo de guerra,y su efectoen
defensaaumentaron casi10%del PIBantesde qu6 Pearl las expans¡oneseconómicas,es uno de los ejemplosmás
Harborfuerabombardeado en d¡c¡embrede 1941. En rea- directosy más persuasivosdel funcionamientodel mode-
lidad,muchos autores creenqueEstados Unidosemergió lo del multipl¡cador.
Asegúresede comprender el mecanis-
de la GranDepres¡ón en granpartepor la acumulación mo bás¡co,así como por qué son tan distintaslas magni-
parala SegundaGuerraMundial. Otrasacumulaciones tudes de las exoans¡oneseconómicasen la tabla 24-3.
parec¡das, peromenores,acompañaron las expansiones
económicas de las guerrasde Coreay de V¡etnam.
En contraste, la Guerradel GolfoPérsico, a princi-
p¡osde losañosnoventa, d¡sparóunarecesión. La razón Efecto de los ¡nrpuestos
de estaanomalía fuequehuboun aumento pequeño de Tirrnbicinlos impllcsl()stielte¡t l¡¡¡ cfécto s<¡l>l t. el PIB rlc
los gastosmilitares,así comofactorespsicológicos acti-
equiliblio, it¡r']qr¡ccl la¡naño dc los rnultiplicadores rle
vadospor la guerra,que másque compensaron el au-
mentode G. imprrcslo es trten()r-r¡ucel de Josrnrrltiplica<krles de girs-
to. (irnsi<lcre el siglricntc cjcrrr¡rlo:suponga quc la ec()-
¿Cuálesfueronesosfactorespsicológicos? Después
de quelrak¡nvadió Kuwaiten agostode 1990,losconsu- llomí¡ ('stli en srr I'lB potencial, r'c¡ue cl país elelarcrr
midorese invers¡onistas se atemorizaron y redujeronlos 5200 (X)0r¡lillo¡rcskrs g¡stos c¡l clcltnsa. l]sos ¡r¡l¡entos
gastos.Además,losprec¡osdel petróleose d¡spararon, lo lcpenlini)s se hiul l)r'cscntad()( n nruchos ¡))()r¡rentos (lc
cualprovocó unabajade losingresos reales.Esosfacto- la histoliir (le Esta(l()sUnidc¡s:a ¡rlincipios rlc l¿ década
resse invirtieron
después de ¡arápidavictoria
estadouni- de 1-()-10. par-alzrSegrrndar Cue¡r'¡ \[undial; cn lf)ól pala
denseen febrerode 1991. Ia (irrcr'¡¡ de Ct¡r'e:r.¡ mediados clc Lrs ilños scsc¡)tapat.al¿r
Guena <leVietnar¡l\ a principios (le los años ochcnta dr¡-

Estimulo económicodel gasto en delcnsa

Crecimiento
Aumento real del PIB
Periodo del gasto durante
de guerra en defensa, el periodo
ode como Porcent¡je de acumulación
Guerra acumulación del PIB ('/"1

P mcn fiuerr¿ l{rr¡dial l 9 tGl 9t i i 10.2 t 3.0

SegurrdaGuelra Murrdial
Antes cle Pearl Harbor 1939-19,1I 9.7 2ti.7
Todos los años 1939-tgt.l 41..1 69.1
Gucrr'¡ (le Core¡ l !)50:3-1951:3 8.0 10.5
Grrer¡-¡ de Yietnanr I965:3-I967: I 1.9 9.7
Gr¡errir (lel Golfo Pérsico l9!){):l}-11)9
| :I 0.3 -1.3
Grre¡r¿rde llak 200i]:l-?003:2 0.1 0.5

TABLA 24-3. l-as br¡r¡nzas ecorronrir¡s acoinp:urrn r srarr(l¡s lunrfnt(¡\ c¡r q:rstorrilitiri'
Esta tal¡l¡ nrrrestr'it urr ¡x r-iodorlc ttrclr'¡ o dc ar'ttrrrr¡l¡ción,r'l ta¡raño rlc ln lc rrr¡lulacirirrr¡lilit¡r'r' cl ¡r¡
Drcl r t ( ) f c s nlt ant c dc ||' I I } r eal. [ , as gr r t 'r . r . a s p l i n c i p a l c s h a n ¡ l r 'r r <l t l c
roIa s ¡ ¡ lc ¡ l¡ lt c s ' ] ¡ s c lellr s < lt ls t ilt in¡ ¡ s r l Ú ( a ( 1 a 5 . | ) t ( ) \ '{x . | ( I 1 (
ci()nrs ¡(h( r-sirs e'l ()lrr)sscctorcs.
478 PARTE CTNCO I\¡ACROECONOI\IÍAI
CBECIMIENTOECONÓMICOY CICLOS ECONÓ¡/ICOS

C +l +G '- G T '

C +t +G =G T

:
E

3
g
ñ

(,
a
¡
:1

3 600 3 S00 :l
ProdLcloinlerñobrLrlo(milesde millonesde $)
¿
FIGUHA 24-8. El ef'ecto cle mayor G sobre la ploducción
Supongamos que el gobierno eleva en $100 000 millones las compras para la defensa, como Íespuesta a
una amenaza a los campos petroleros del Medio Oriente. Este gasto desplaza la recta C+ 1+ G en $100 000 a
millones hacia a¡riba, hasta C + 1+ G'.
El nuevo nilel de equilibrio del PIB se ubica entonces en la recta de 45' en 6'y no en E Como la PMC
es X, el nuevo nivel de producción es $300 000 millones mayor Esto es, el multiplicador del gasto público es
:r
-l
"' = r - l
(¿Cuál sería el multiplicador del gasto público si la PMC fuera X? ¿)4,?) I

rante el crecimiento militar de la administración Reagan.
Ademiás, digamos que los planeadores económicos de-
sean aumentar los impuestos en cantidad suficiente para
compensar el efecto del aumento de G de los $200 000
nillones, sobre el PIB. ¿Cuánto habrá que aumentar los
inlpr¡estos?
\os llevaremos una sorpresa. Para compensar el au-
mento de S200 000 millones de G se necesita aumentar
la recaudación fiscal en más de $200 000 millones. En
nuestro ejemplo numérico se puede determinar el tama-
ño exacto del aumento 7 en los impuestos, en la hgura
246. Esa figura muestra que un aumento de $300 000 mi-
llones de -f reduce el ingreso disponible enjusto lo nece-
sario para producir una disminución de consumo igual a
$200 000 millones, cuando la PMC es l. Planteado en for-
ma distinta, un aumento de impuestos de $300 000 millo-
nes haría desplazarla curva CC hacia abajo en $200 000
millones. Por consiguiente, mientras que un aumento de
$1 000 millones en gastosen defensa desplazala línea C+
1+ G $1 000 millones hacia arriba, un aumento de im-
puestos de $1 000 millones desplaza la línea C + I + C ha-
¡
cia abajo sólo $X mil millones (si la PMC es X). Así, para
compensar un aumento de compras gubernamentales se
lr
requiere un Tmayor que el aumento de G.
Lr¡s c¡lnbios irrrpositirrrsson rirra lrocltr,rs:iitrrna ¡re
l i l af( ( t¡r' 1a l l rrrhr' ci r' rr. l )r' r' ot' 1 rnnl ti ¡rl i rl r t Ll dt ' ir r r '
IJt¡esl ()\ (.srn(' l l r)l(l u( t.l rl c gasto.cl l Lrrtl l l cl {) r 'iQ Llll; t l. L
pl o¡rcnsi ri rrrtt¿r' gi n¡lrr <onsrr¡l i r:
\l rrl ti pl i ca< Lrr=
/,,\' írx r' .l ri l )l i (..,(l or'(l c s ¡ \ 1( ) s
(l ( l D t p{l csl ()l .i
La razón por la que el multiplicador de impuestos
sea menor que el de gastos es directa, Cuando el gobier-
no gasta $l en G ese $1 pasa directamente al PIB. Pol
otra parte, cuando el gobierno recorta $1 de impuestos.
sólo parte de ese $1 se gasta en C, mientras que una frac-
ción del $1 de impuesto se ahorra. La diferencia entre
las respuestasa $1 en Gy a $l en ?es suficiente para que
CAPITULO24 ' EL MODELODELMULTIPLICADOR
el multiplicador de impuestos bqje y sea menor que el
multiplicador de gastos.5
La política fiscal en Ia práctica
En 1961, el presidenteJohn F. Kennedy adoptó los prin-
cipios de la economÍa keynesiana, por lo cual la política
ñscal se conünió en una de las principales armas para
combatir la recesión o la inflación en Estados Unidos.
Propuso recortes sustanciales de impuestos para sacar a
la economía del bache en que había caído; después de
haberse promulgado, la economía creció con rapidez.
Sin embargo, cuando a los recortes fiscalesse sumó la ex-
pansión frscal debida a la acumulación por la Guerra de
Vietnam, durante 19611966, la producción aumentó res-
pecto del PIB potencial y la inflación comenzó a aumen-
tar. Para combatir la creciente inflación y compensar los
mayores g¿ritos en Vietnam, en 1968 el Congreso pro
mulgó un aumento temporal de impuestos.
I-a década de 1980 presenció otra demostración dra-
mática de la forma en que trabaja la política fiscal. En
1981, el Congreso promulgó los "recortes irnpositivos del
lado de la oferta", propuestos por Ronald Reagan,junto
con un gmn aumento de los gastos en defensa. l,a expan-
sión fiscal a¡rdó a sacar a la economía estadounidense
de la profunda recesión de 1981-1982.
A mediados de los años ochenta se abrió una nueva
era fiscal para Estados Unidos. La política fiscal de Rea-
gan provocó un brusco aumento del déficit del presu-
puesto gubernamental (igual a la diferencia entre gastos
e ingresos). El déficit y la deuda pública subieron en for-
ma brusca dumnte toda esta década. La era de los défi-
cits de presupuesto controlaron en forma estrecha la in-
troducción de nuevos programas gubernamentales,
cuando el Congreso trató de reducir ese déficit.
Al comenzar su mandato en 1993, el presidente Wi-
lliam Clinton encaró un penoso conjunto de dilemas fis-
cales. El déñcit permanecía obstinadamente alto, pero la
economía €staba estancada, y la tasa de desempleo era
demasiado alta. ¿Debeúa el presidente enfrentar al déFr-
cit mediante el aumento del nivel de ahorro Püli,co a tra-
_'
Para simplificar, tomaremos el talor absoluro del multiplicador de
impuestos (F que eft realidad ese multiplicador es negativo). Se
pueden ver los distintos multiplicador€s usando el artificio de las
"rondas de gastos"de las páginas 47G471.S€arla PMC Entonces,
si G aumenta una unidad, el aumento total del gastoes la suña de
las rondass€cundariasde F¿sto
r+,+,r+É +..=il
Ahora bien, si se reducen los impuestosen $1, los consumidores
ahorran (l - r) del i¡greso disponibleaumentado,y gastan$ren
la primera ronda. Así, con lar d€más rondas, el gaito total es
r + r 2+ f + = -!-
l-f
Entonces el multiplicador de impuestos es r por el multiplicador
de g¿stos,siendo rla PMC
479
vés del incremento de impuestos y reducción de gastos,
para que el mayor ahorro público causar¿ un aumento
dzl ahorro y de la. invnsión naciqnaP O bien, ¿debería preo-
cuparce porque los mayores impuestos y el menor G pu-
dieran reducir la producción, a medida que Ia contrac-
ción fiscal redujera C + G + Iy frenara [a inversión?
Después de batallar con este dilema, Clinton decidió
que la reducción del déficit era la mayor prioridad. l-a
Ley de Presupuesto de 1993 promulgó medidas fiscales
que contraían el déficit federal en unos $150 mil millo-
nes (27o del PIB) durante los 5 años siguientes. La com-
binación de restricciones de gastos,mayores ingresos por
impuestos, una floreciente economía y mayores precios
de las acciones sorprendió a todos los expertos, pues a
parúr de 1998 se produjo un superávit presupuestal.
Sin embargo, el periodo de superávit fue corto. Hu-
bo una serie de choques desfavorables -un declive del
mercado bursátil, recesión, guerras y terrorismo- que
causaron un rápido deterioro de la posición fiscal del go-
bierno. En ese ambiente, el presidente George W. Bush
persuadió al Congreso, en 2001, de que promulgara gran-
des recortes a los impuestos, y que aboliera el impuesto a
la herencia (aunque fueron medidas temporales y no per-
manentes). Otro conjunto de recortes impositivos fue di
señado para reducir, en 2003, la carga impositira sobre ca-
pital, al bqiar los impuestos sobre diüdendos.
Con los recortes impositivos de la administración
Bush, el país ha completado el círculo. Ya no se consider¿
que la política fiscal sea el arma principal para combatir el
ciclo económico, M¡ís bien, los economistas dicen que los
cambios impositivos se deberían enfocar principalmente
en el ahorro. la invenión v la innolación nacionales.
El otro socio de la polítlca de estabilización
Nuestro análisis de los multiplicadores se ha centrado
principalrnente en la política fiscal como herramienta pa-
ra estabilizar la economía. Sin embargo, los economistas
kepresianos subrayan que la política fiscal sólo es una de
las herramientas que se pueden usar para manejar el ciclo
económico. El Estado tiene otra arma, igualmente pode-
rosa, en la política rnonetaria. Aunque la política moneta-
ria funciona en forma bastante distinta, como veremos en
los dos capítulos siguientes, tiene muchas venqjas como
medio para combatir el desempleo y la inflación.
Corno dos locomotor¿s que tiran de un treD, a veccs
en la mis¡na direcci¿)n y otras veces en sentido c.Jütr¿r¡io.
las políticas monetalia y fiscal son rnotores podcrosos l)a-
ra afcctar,a corto plazo, la producci¿)n,el ernplc<>r los
precios.
MULTIPLICADORES
EN ACCIóN
La comprensión realista del tamaño de los multiplicado
res es una pane principal del diagnóstico y la prescripción
de la política económica. Así como un médico que rece
480 PAFTECINCO. ¡i|ACROECONOMfAI
ta un analgésico debe conocer el efecto de distintas dosis,
un economista debe conocer la magnitud cuantitativa de
los multiplicadores de gasto y de impuesto. Cuando la
economía crece con demasiada rapidez y se prescribe una
dosis de austeridad fiscal, el médico de la economía debe
conocer la magnitud real de los multiplicadores, antes de
decidir cuánto debe aumentar los impuestos o reducir los
gastos.
Los modelos de libro de texto muestr¿n una imagen
muy simplificada de la estructura de la macroeconomía.
Par¿ conocer una imagen más realista de la respuesta de
la producción ante cambios en las compras gubernamen-
tales, los economistas diseñan modelos econométricos a
gran escala (vea la descripción de ellos en el capítulo 23)
y a continuación ller,zn a cabo experimentos numéricos
con ellos para calcular el efecto de un cambio en las com-
pras gubernamentales sobre la economía. Esos modelos
pueden servir como base para recomendaciones de polí-
tica. Estos modelos a gran escala no sólo incluyen los fac-
tores fundamentales que hemos bosquejado hasta ahora,
sino también elementos que veremos después, como un
tratamiento más realista de los impuestos, un sector mG
netario completo y el comportamiento de los salariosy los
precios, Al incluir estosfactores adicionales se tiende a re-
ducir el tamaño numérico de los multiplicadores.
Un examen detallado reciente de los modelos eco-
nómicos realizado en Estados Unidos proporciona una
muestr:r repres€ntatila de estimaciones de multiplicado
res. Entre los modelos examinados se pueden mencionar
las ecuaciones para predecir el comportamiento de los
principales sectores de la economía (incluyendo los sec-
tores financiero y monetario, junto con funciones de de-
manda de inversión y funciones consurno), que incorpo.
raron un conjunto completo de vínculos con el resto del
mundo. En las estimaciones aumentó en forma oerma-
nente el nivel de las compras gubernamentales de bienes
y servicios en $1 000 millones. A continuación, los mode-
los calculan el efecto sobre el PIB r€al. El cambio de PIB
real debido al aumento de las compras gubemamentales
proporciona una estimación del valor del multiplicador
de gasto gubernamental.
l,a figura 2,19 muestra los resultados de este estudio.
[,a lÍnea gruesa representa el multiplicador promedio de
gasto gubemamental, estimado de acuerdo con ocho mq
delos, mientras que las líneas finas muestran el inten?lo
de las estimaciones con los modelos individuales. El mul-
tiplicador promedio del primero y segundo años fue de
alrededor de 1.4, pero después del segundo año úende a
disrninuir un poco a medida que entran enjuego fuerzas
monetarias e influencias intemacionales (las fuerzas mo-
netarias representan el efecto de mayor PIB sobre las ta-
sasde interés, que provoca una concentr¿ción y salida de
la in\€¡.sión, como explicaremos en capítulos posteriores).
Una propiedad interesante de esas estimaciones es
que los distintos modelos (representados por las líneas fi-
CRECIMIENTO
ECONÓMICO
Y CICLOSECONÓMICOS
nas de la figura 2,19) presentan discrepancias apreciables
en el tamaño de los multiplicadores. ¿Por qué difieren lar
estimaciones? Para comenzaq existe una incertidumbre
inherente acerca de la naturaleza de las relaciones econo
micas. [a incenidumbre sobre la estmctura de la nanrraleza
o de la sociedad hace que la ciencia sea intrigante: si todo
se comprendiera perfectamente, los científicos saldría¡t
del negocio. Pero comprender los sistemas económicos
es un desafío todavía mayor, porque los economistas no
pueden llevar a cabo experimentos cont¡olados en un la
boratorio. Todavía más demandante es el hecho que la
economía misma evoluciona en el tiempo, por lo que el
modelo "correcto" para 1965 es diferente del modelo
"correcto" para 2005.
Además, los economistas tienen desacuerdos funda-
mentales acerca de la naturaleza sub;acente de la ma
croeconomía. Algunos creen que lo que mejor explica el
comportamiento macroeconómico es un enfoque ke)ane-
siano, mientras que otros eslán convencidos que un enfc
que clásico, o de ciclo económico real, produce mejores
resultados. Con todas estas incertidumbres y diferencia.
apenas puede sorprendernos que los economistas deter-
minen disüntas estimaciones de los multiplicadores.
Más aUádel modelo del multipl¡cador
Hemos terminado nuestro examen de las aplicacionesmás
imporrantes del modelo del multiplicador keynesiano. Lv
ta introducción es una a¡rda indispensable para comprerr
der las fluctuaciones económicas y la relación entre la po
lítica fiscal gubernamental y la producción nacional.
Pero sería un error creer que se puede convertir un
perico en un macroeconomista sólo enseñándole a decir
'C + I + C. l-a comprensión macroeconómica requiere
comprender no sólo los modelos, sino también sus a-r-
pectos fuertes y débiles. Entre las simplificaciones del
modelo del multiplicador sencillo están las siguientes:
o En el modelo del multiplicador no se úene en cue¡F
ta el efecto del dinero y del crédito sobre el consF
mo y la inversión.
¡ El modelo del multiplicador sencillo no tiene en
cuenta la forma en que el comercio exterior afecta la
producción interna y externa
. Se sacadel panorama la oferta agregada, por lo que no
hay forma de analizar la forma en que los aumento's
del gasto se diüden entre los precios y la producción-
Éstas no son preocupaciones banales: son esenciales pa
ra comprender la macroeconomía moderna. En los pro
ximos capítulos incorporaremos estos elementos realis-
tas. Una vez que halamos incorporado la influencia del
dinero y de las tasasde interés, el comportamiento de los
salarios y los precios, y la influencia del comercio exte-
rior, veremos que el efecto de la política fiscal sobre la
economía puede ser muy disúnto al que tiene en el mo-
delo del multiolicador sencillo.
F 24 . EL MODELODELMULTIPLICADOF
CAP¡TULO ¡t81

FI

b
rt
t¿
E oa
AL óe;
c 9-
t,
!: óE F
q_. =,^=
o- óE
I ; iFo
b-
t¡ ó ts E
c- 6-
9o
,'

+ Añosdespuésdelaumentodelgastopúblico
9-
C: FIGURA 2/t-9. Multipfcado¡es de Eastoen modelos macroeconómicoo
IF Un resumencuidadosomuestralos multiplicadoresestimadosde gastopúblico según distintosmodelos
(t macroeconómicos. Estosexperimentosmuestf¿nel efectoestimadode un aumento permanentedel rzlor
l! real de las comprasgubemamentalesde bienesy servicios,de $1 000 millones,sobreel PIB real a disrin-
IS tos intewalos despuésdel aumento del gasto.Es decir, muestranel efecto de un cambio de $l 000 millo
,- nes en G, sobre Q, l-a línea gmesamuestrael multiplicador promedio de los distintosmodelos,mienras
que las líneasfinas representa¡los multiplicadoresde cadamodelo indiüdual.
Fuente: Ralph C. Bryánt. Cer¿ld Hohhañ y Peter Hooper, "C,onsensusand Diversiry in Model Simulariom", eñ Enpnnd MMMí6
lú l¡d¿Fndat Ltmnía l8r@kings rnsdtution, Washingron, D.C., 1988).

¡r
t
A continuación pasaremosa analizar una de lás partes más completo de la forma en que los gobiernos pueden
D
más fascinantes de toda la economía: el estudio del dine domar los ciclos económicos, que se han desarrollado en
D
ro. Una vez que comprendamos cómo determina el ban- forma salvaje a través de gran pane de la historia del capi-
co centr¿l la oferta de dinero, tendremos un panorama talismo.
n
t
I
,
I

F El modelo del multlplicsdor btulco
l. El modelo del multiplicador proporciona una forma sen-
cilla de comprenderel efectode la demandaagregadaso-
bre el nivel de producción. En su forma más simple, el
consumofamiliar esuna función del ingresodisponible,si
semantieneñja la inversión.El deseode consumopor par-
te de laspersonas,y la disposiciónde lasempresaspara in-
vertir llegan al equilibrio mediante ajustesde la produc-
ción. El nivel de equilibrio de la producciónnacionaldebe
estar en la intersecciónde las funciones ahorro e inver-
sión, ,4,{ e 1L Thmbién se puede comprender lo anterior
usandoel enfoque de gasto-producción, en el que la pro
ducción de equilibrio estáen la inte$ección de la función
de gastototal (GZ), consumomás inversión, GT = C + I,
con la rectade 45o,
Si en forma temporal la producción está arriba de su nivel
de equilibrio, las empresascomprobarán que su produc-
ción es mayor que susventas,y que susinventariosse acu-
mulan, en forma involuntaria, a la vez que sus beneficios
bajan, Por consiguiente,las empresaspueden reducir la
producción y el empleo para regresara su nivel de equil!
brio. El único nivel sosteniblede producción se presenta
cuando los compradoresadquieren,en forma voluntaria,
exactamente lo que las ernpresasdesean producir,
De estaforma, para el modelo del multiplicador ke''nesia-
no simpliñcado,la inversiónda el tono y el consumosigue
el ritmo de la música.I-a inversióndetermina la produc-
ción, mientrasque el ahorro respondea los cambiosde in-
gresoen forma pasin. La producciónaumentao baja,has-
ta que el ahorro planeadose ajustaal nivel de la inve¡sión
planeada.
I¿ inversión tiene un eJecta
mubi.plitadorsoftrela producción.
Cuando cambiala inversión, primero la producción aumen-
tará una cantidadigual. Pero a medida que los receptores
de ingresoen las industriasde bienesde capiraladquieren
más ingresos,ponen en movimiento toda una cadenade
consumo,gastoy empleosecundariosadicionales.
482 PARTECINCO. MACROECONOMiA:
CRECIMIENTO
ECONÓMICOY
CICLOSECONÓMICOS

Si las personassiempregastanen consumorde cada
$1 adicional de ingreso, el total de la cadena multiplicado-
ra será
1 I 1 función de gasto total GT = C + I + G se desplaza hacia arri-
1+ r + r t + ...= = =
1 -r 1 - P M C PMA
El multiplicador más simple es numéricamenteigual
al recíproco de la P¡{4, o lo que es igual, a l/ (l - PMq.
El multiplicador funciona en ambasdirecciones,puesam-
plifica ya sealos aumentoso las disminucionesde la inver-
sión. Esteresultadose debe a que siemprese necesitamás
de $1 de aumentode ingresopara aumentar$1 de ahorro.
Los puntos clavea recordarson: ¿) el modelo del multipli-
cador básicosubrayala importanciade la forma en que los
desplazamientosde la demanda agregada afect¿n la prc.
ducción y el ingreso,y ó) se aplica principalmentea casos
en que hay recursossin emplear.
B. La política tiscal en el mode¡o del mult¡plicador
6. El aniílisisde la políticafiscalredondeael modelo del mul-
tiplicador keynesiano.Demuestraque un aumento de las
compras gubernamentales, por sí mismo, sin cambiar im-
puestos ni inversión, tiene un efecto expansivo sobre el
producto nacional, muy semejante al de la inversión. I¿
ba, hasta un equilibrio más arriba con la recta de 45",
Una disminución de impuestos -por sí misma y con la in-
versión y las compras gubemamentales constantes- elera
el nivel de equilibrio del producto nacional. l-a función CC
del consumo contm el PIB se desplaza hacia arriba y hacia
la izquierda cuando hay un recorte de impuestos. Sin em-
bargo, como parte de los ingresos adicionales disponibles
wan al ahorro, el aumento del gasto en consumo no será tán
grande como el aumento de ingreso disponible. Por consi-
guiente, el multiplicador de impuesto es menorque el mul-
tiplicador del gasto gubemamental,
a Mediante el empleo de técnicas estadísticasy Ia teoría ma-
croeconómica, los economistas han desarrollado modelos
realistas para estimar los multiplicadores del gasto. En el
caso de los métodos principales, tienden a resultar en
multiplicadores de I a lX durante periodos de hasta de ?
años.

CONCEPTOS
PARAREPASO
Modelo dél multlplicador bás¡co efecto multiplicador de la inversión efectode Tsobre CCy sobreel PIB
multiplicador Efectosmultiplicadoresde las
GT= tunción C+ 1
compras(G) e impuestos(7)
GT= tunción C+ 1+ G = t+ pMc+ (pMc)' + ...
gubernamentales
dos formas de considerar la 1l Curla C+ 1+ G
determinacióndel PIB: I_ PMC PMA multiplicadoresestimadosen la
ahorro planeado = inversión
púctica
planeada Comprase ¡mpuestos
Cplaneado+ l planeada= PIB gubernamentales
planeado
política fiscal;
la inversión es igual al ahorro:
efecto de G sobre el PIB de
niveles planeadosy realizados
equilibrio

OTRASLECTURASY
DIRECCIONES
DEINTERNET
Otras lecluras Direccionesde lnternet
El modelo del multiplicador fue desarrolladoporJohn May- Brad Del,ong, de la Universidad de Califomia en Berkele¡ tie-
nard Keynesen 'fh¿ CeneralT:h¿ory
oÍ Enplrfit¿r¿t, Int¿restand Mc ne una página web con muchas referencias a Keynes. Vea rrlr.
zey (Harcourt, Nuela York, publicado por primera vez en .i-bladford<lelong.net/lndex.html. Uno de los libros más infltl.
1935). yentes de Ke¡nes, Thz hmomit Ctnsequatca of thz Peare (1919'
predljo, con sorprendente exactitud, que el Tratado de Versa-
Se pueden enconfar descripciones alan?¿dasen los textos de
lles causaría consecuenci¡rs desastrosas para Europa; se consi-
nivel intermedio que aparecenen la secciónOtras lecturasdel
gue en $rw.socsci.mcmasler.ca/-ccon/ugcnl,/31l3/keyrrc.
caDítulo20.
peace. En el sitio de Paul Krugman se encuentmn artículos sc
bre economía keynesiana v mucho$ otros temas de acfualidad.
en s rnr.rtws.princeton.edrr '-pkrrrgmarr r .
 24 . EL MODELODELMULTIPLICADOR
CAP|TULO
E-
l-¿
fr.-
En el modelo del multiplicador simple, suponga que la in-
Lf- versión siemp¡e es cero. Demuestre que la producción de
f¡: equilibrio en este caso especial se presenraría en el punto
cta de equilibrio de la función consumo. ¿Por qué la produc-
r- ción de equilibrio es¡arí^ arríba de este punto de equili-
ltr-- brio, cuando la inversión es positiva?
¡.5 Defina con cuidado qué quiere decir equilibrio en el mo
cr¡ delo del multiplicador. Para cada uno de los siguientes ca-
l¡siF sos, indique por qué la situación no es de equilibrio. Des-
¡r- criba umbién cómo reaccionaríala economía a esoscasos
para restaurar el equilibrio.
l¡¡- a. En la tabla 2,f1, el PIB es de $3.3 billones.
dr'! b. En la figura 2,12, la inversión es cero.
r ri Los vendedores de automóviles ven que aumentan, en
forma inesperada, sus inventarios de vehículos nuevos.
h: En el modelo más sencillo de la sección A, los consu-
midores planean ahorrar $600, mientras que las em-
presas planean invertir $700.
Elabore nueramente la tabla 2,11, suponiendo que la inver-
sión planeada es igual a ¿) $300 000 millones, ó) $,100000
millones. ¿Cuál es la diferencia del PIB que resulta? ¿Esma-
yor o menor que el cambio en I? ¿Por qué? Cuando lbaja
de $200 000 millones a $100 000 millones, ¿cuánto debe ba-
jar el PIB?
Describa ¿) el sentido común, á) la aritmética y c) la geo
PIB
metría del multiplicador ¿Cuáles son los multiplicadores
para que la PMC= 0.9? ¿0.8?¿0.5?¿Paraque la P.l4A = 0.1?
¿0.8?
Hemos üsto que la inversión responde al producto a través
del principio del acelemdor (vea el capítulo 23). Entonces
se podría definir la prap¿ruüín matgínal a inaerti4 PMI, como
el cambio de invenión por unidad de cambio del producto.
Supongamos que la inve¡sión es I= -I+ 1,2Q (que tiene una
P.44/de1.2), mientras que la PMCes 0.8. ¿Cuál es la propen-
sión marginal a gastar = PMC+ PMn Des rrolle la explosila
(¡!) cadena de gastos y más gastos cuando la propensión
marginal a gastar = 2. Trate de explicar la economía repre-
sentada por la serie geométrica inñnita divergente.
Explique en palabras, y con base en la noción de rondas de
gastos, por qué el multiplicador del impuesto es menor
que el de gasto.
, oe-
rflu-
)19)
trsa-
)nsi-
s so-
dad,
483
7, Explique por qué los gobiernos podrían usar la política hr
cal para estabilizar la economía. ¿Por qué la política fiscal
serla eficaz para ele!?r la producción en una economia
keynesiana, pero no en una donde la oferta agregada es
vertical?
Comente la afirmación "aun cuando el gobierno gastara
miles de millones en dispendios militares, esta acción pue-
de crear empleos durante épocas de recesión".
El diagrama de ahorro e inversión, y el diagrama de Ia lí-
nea C+ lcon la 45'son dos formas diferentes de mostr¿r
cómo la producción nacional está determinado en el mc
delo del multiplicador. Describa cada uno. Demuestre su
equivalencia.
10. P¡oblema avanzado: El crecimiento de los países depende
en forma báica del ahorro y la inversión. Desde lajuven-
tud se nos enseña a que el ahorro es importante y que "un
centavo ahorrado es un centavo ganado." Pero, ¿un mayor
ahorro necesariamente beneñcia a la economía? En un
notable argumento llamad,o la pam.úla ül aham, Kqnes
hizo notar que cuando las personas tratan de ahorrar más,
no necesariamente generarán mayor ahorro del país en su
conJr¡nto.
Pam comprender lo alterior, supongamos que las per-
sonas deciden ahorrar más. Ilustre cómo se desplaza la cur-
!a 4,4 hacia arriba, en el modelo del multiplicador de la fi-
gura 244. Explique por qué ese desplazamierrto ¡disminu)e
b pmd.ucciónsín aummtar el ahotm!Desciba el concepto in-
tuitivo que sostiene que si las personas tratan de aumentar
su ahorro y disminuir su consumo ante determinado nivel
de inversión empresarial, las ventas caerán y las empres:¡s
reduciún su nivel de producción. Explique cuánto bajaú
la producción. Aquí reside la paradoja del ahorro: cuando
la comunidad desea ahorrar m¡ís, en realidad el efecto
puede ser una disminución del ingreso y de la producción,
sin aumentar el ahorro.
Explique por qué esto es un buen ejemplo de la fala-
cia de la composición. Explique también por qué la para-
doja podría tener validez en una economía con desem-
pleo, mientras que en una economía "clásica" con pleno
empleo. el mayor ahorro sÍ elevaría la inversión sin prore
car disminución de la oroducción.
 Uno dc" los sectoresnás importantes e innovadores dc
una economía es srr sisternirflnanciero. Este conjunto dt
institucionese inslrllmcntos ft¡rma el vital sistcnlacircu-
latorio a travésdel cual las decisionesde ahor|o de un
grupo de individuos y países se canalizan hacia invcrsic¡
nes en otras empresasy países.Debido a su irnportanciir.
1-t.ii , l .l 'u L o comenzaremosestecapítnlo con un rcpaso dcl funcionir-
miento del sistemafinanciero ¡noderno.
Existe un activo financiero singular,llamado dinero.

25 que juega un papel especialen la economía. Es la grasu

que facilita las transaccioncsentre las diferentes parte.
de la economía. La segrrndaparte del capítulo examine
la naturalezadel dinero,,v las razonespor las que las pcr'-
s<¡naslo conservan.A continuación analizaremosel pa-
pel espccialde L¡s b¿¡nc<¡s, que creau dincro a partir clr
las rese¡¡asbancarias.La úrltimasecciónde este capítui,
examina el fascinantecomportamiento cle los precios ci.
las acciones.
Mercados financieros Todos esosanálisisserán ingredientes necesariospri-
ra el estudio, en el próxirno capítulo, cle la forma en qu.
y el caso especial la política monetaria desemperiaun papel central el t
manejo del cjclo económico.
del dinero

A. EL SISTEMA
FINANCIERO MODERNO

-v Papel del sistema financiero

Dto'ttnlt' totltt kt hisktria, al d itu:rc¡ lru oprintido
ct ltts pcrsotcts ttt untt de closJinztas: ha sirlo
alttntlctnlc ¡ nu¡ poco l'iabk:, o .fitbb y l¿¡4, cs('o.ro.
.JohnKcnncthCiall¡raith.
T'hcAge ol (hteñain\
( t(.J7i)
Un sector de la economía moderna, de crcciente ir¡)por-
tancia, involucra las finanzasv el sisterrafinanciero. Pr,:
finanzas se entiende el proceso por cl cual los agente.
económicosprestany piden prestadoa otros agentes,ll.:-
la consumir o invertir. Las personasprreden prestar o p.
dir prestado pot-que a vecessLlsingresosen efcctivo n
coinciden con los gastosque desean.Por ejemplo, en ot
neral, quienes estudian tienen necesidadesde gastop¿u.,
colegiatura y vivienda quc sort mayores ¿ sus ingresos ei
tuales.Con frecuencia financian sus mayoresgastosc(rl
pr-éstamos a estudiantes.De igual mirnera,las par ejasqu.
trabajanahorran en ueneral algo de sus irrgresoscorrier:'
tes para cuando se retiren, quizá nrecliantela cornpra cl.
accioneso bonos. Con ello están financiando su retiro.
Las actir.idadesque intervienen en las fi¡ranzasse llc-
van a cabo en el sistema financiero, que abarca los nte:'
cados,las empresasy otras institucionesqüe satisfácen1.,.
decisionesfinancieras de las familias, las crnpresasI l, -
gobiernos, localesv del exterior Entre las partes impo:'
tantes del sistena ñnanciero se destacanel urercaclocl,
dinero (que se describirámás adelante en estecapítulo
los mercadosde activosa interés fijo como bot.roso hip, -
tecas,los mercados accionarios par-ala propiedad de 1i.-.
empresas,y los mercados de cambios, que conret-cia:
con monedas de distintos países.La r¡ayor parte del si-
terna financiero de Estadr¡sUnidos est¿iformado por-cr.-
tidades lucrativas,pero para asegurar ulr sistcrnafinal:
radores 25 . MERCADOS
onJunto
FINANCIEROS
Y EL CASOESPECIAL
DELDINERO 485
-tI¡-O
Fnla
¡rro de G- .:.iciente y estable, existen instituciones del Estado, rro, transfiere recursos a China, que riene sólidas
a o.: el Sistema de la Reserva Federal, y otros cuerpos oportunidades de inversión; esa transferencia se ha-
ra'-*dores. ce a tr¿vés de préstamos y de inversión direcra en
-, É préstamos y créditos se efectúan en mercados fi- China.
Er::<:os. v a tr¿vés de intermediarios financieros. Los . El sistema financiero marlcja rizsgosd,e la economía.
do financieros son como otros mercados. exceoto En cierto sentido, el manejo del riesgo es como una
Lsla lE ..j. productos y serviciosconsistenen instrumentos
-qdos transferencia de recursos: transmite y distribuye los
Ites 'L'-,::eros como acciones y bonos. Los mercados finan- riesgos de las personas o los sectores que necesitan
¡E-:.: inportantes son los accionarios, de bonos y de in- reducir más sus riesgos hacia ot¡os que pueden en-
ue las e,=:rbio extranjero. frentarlos mejor. Por ejemplo, los seguros contra in-
nos el l-. i¡¡.tituciones que proporcionan serviciosy pro- cendio de viviendas aaumen el riesgo de que el pro
Partlr ¡.-r:ó fi t)ancieros se llaman intermediarios financieros. pietario pueda perder $200 000 de su inversión, y
Rcapi L-s :-.¡rin¡ciones financieras difieren de otras emDresas reparte ese riesgo entre cientos o miles de accionis-
lreclos !r: -c \r¡\ act¡vosson principalmenle financieros.y no tas de la aseguradora.
?¡xr.{ .omo plantas y equipos. Muchas transacciones fi- . El sistema financiero agrupa subdiaidcfondos,depen-
!
sanos ¡¡ci::=.¡j al menudeo (como la banca o compra de un diendo de la necesidad del ahorrador o inversionis-
E ren q tg.-- se hacen a través de intermediarios financieros, ta indiüdual. Como inversionista, podría usted inver-
o-al en d " rr ::r forma directa, en los mercados financieros. tir $10 000 en un portafolio diversificado de acciones
l. ^ rlrtermediariosfinancieros más importantes son comunes. Para comprar un portafolio eficiente de
r-r rljrcos comerciales, que toman los depósitos o fon- 100 compañías se podría necesitar$ l0 millones en
¡,- :¡ los particulares y de otros grupos, y los prestan a fondos. Aquí es donde entra un fondo accionario co.
.E:.:.!5 \'a quienes necesitan fondos; también los ban- mún: si tiene I 000 invenionistas, puede comprar el
l:1 - -:ean" ese producto especial llamado dinero. Otros portafolio, subdividirlo y administrarlo por usted. A
rrc=iediarios frnancieros importantes son Ias compa- cambio, un fondo común bien dirigido le podría co-
r!- :c \eguros y los fondos de pensiones, que propor- brar $30 anuales por su portafolio de $10 000. Asi-
:r r:: productos especializados, pólizas de seguro e in- mismo. una economÍa moderna requiere empresas
e-'. :res para el retiro. Sin embargo, un tercer grupo de grandes, que tengan invertidos miles de millones de
gre:-c-diarios "agmpan" o "subdiüden" las fianzas; en- dólares en plantas y equipos. No es probable que
e r¡DPc'r- ¡: ::os están los fondos comunes (que poseen bonos y una sola persona pueda pagar eso (además, si al-
ero. Pc¿' r--:. :es corporativas en representación de los pequeños guien pudiera, no desearía poner todos sus huevos
agen tc! ¡. ¡:.:onistas) y los revendedores hipotecarios (que com- en una sola canasta). Aquí es donde entra la corpo
otes. P¿- t-¡:. hipotecas a los bancos y las preparan para otros in- ración moderna, con su posibilidad de vender accio-
hr o pó- F.i.:.n¡5tas). nes a muchas personas, y agrupar esos fondos para
:ü1() r.v-l
E1 conjunto, en Estados Unidos, los intermediarios efectuar grandes y riesgosasinversiones,
I, en gc. :ir:r-:cieros tienen pasivos totales de alrededor de $40 bi . El sistema financiero desempeña una importante
fo Pa:u br:e¡- o sea unos $400 000 por familia estadounidense. función de c.ó,maradc compensación,que facilita las tran-
esos ¡(- 3 :--r:o que, dadas las inversiones que las personas tienen sacciones entre los deudores (compradores) y los
¡o5 cc.! :t i{re sector, es importante hacer un estudio cuidado- acreedores (vendedores). Por ejemplo, cuando usted
jas qrr ¡ ,.¡ sólo para elaborar una buena política, sino para emite un cheque para comprar una computadora,
"orneD- ¡¡¡ 1¡ familias tomen decisiones financieras orudentes. una cámara de compensación cobrará a su banco y
tpra dc
pagará al banco de la empresa que vende la compu-
¡etire.
tadora. Esa función permite hacer transferencias rá-
s se ll.e-
Funclones del slateme flnanclero pidas de fondos en todo el mundo.
F me-j
cen !¡ b<io a que el sistema financiero es una parte tan críti-
¡s r ,:a a una economía modema, veamos sus funciones prin-
irnp:c- - Flulo de tondos
do :it -:ies: Se puede ilustrar una descripción simplificada de los
. El sistema financiero transfrsrerecursosen el tiempo, mercados financieros mediante una imagen del flujo de
ín¡i'-
¡ hir¡:- .ntre sectores y entre regiones. Esta función permi- fondos, que se ve en la figura 211. Hay dos conjuntos de
dei :r que las inversionesse dediquen a sus usos más agentes económicos -ahorr¿dores e inversionistas-
erc-at rroductivos, en vez de embotellarse donde menos se con ejemplos representativos del ahorro y la inversión a
lel :;-- recesitan. A¡riba mencionamos el ejemplo de los través de mercados e intermediarios financieros. Esra
|of €1- créstamos a estudiantes y del ahorro para el retiro. imagen es muy simplificada, porque hay muchas clases
6n-- Otro ejemplo se puede obsewar en las finanzas in- distintas de activos o instrumentos financieros. como le-
:ernacionales.Japón, que tiene una alta tasa de aho- remos en la sizuiente sección.
486 PARTECINCO I\¡ACROECONON¡ÍA:
CRECIIVIIENTO
ECONÓN¡ICO
Y CICLOSECONÓMICC:

Em¡siónde bonoseñ firme

Comprasfamiliaresde bonos u ofertapúblicain¡cialde
del Estado o accionesde GN4 accionespor parte
oe tasempresas
Mercados
f¡nancieros

Fondoscomunes,compran
un portafoliodiversificado
oe accrones
Ahorradores lnversion¡stas

lntermediarios
f¡nancieros
Lafamiliadepos¡ta
el Lasempresaspequeñas
salariomensualen cuentas pidenprestadoal banco
oe cneques para¡nvertiren horno
oala orzzas
FIGUFA 25-1. lll fitrjo de fondos sielc los üuios llnnn(:ioroscrr la ecolonr¡a
Los ahorradores y los invel.sionistas t¡anstieren fb¡dos a tra\'és del tiempo, el espacio v los sectores, a tr-a-
vés de los mercados y los intermediarios ñnancieros. Alglnos flujos (como la compra de 100 acciones de
X\Z) van dircctamente a los me¡cados fina¡rcicros, mientras que otros (como compra de acciones de fon-
dos comunes, o depósito de dine¡o en cuenurs de cheques) pasan por intermcdiarios financicros.

MENÚDE ACTIVOSFTNANCIEROS toman de los beneficiosnetos de esasempresas.tr["-

Los activos financieros son demandas monetarias de una
parte en contra de otra. Consisten ante toclo en adivo.\ d?.-
nominadosen dólares(cuyos pagos están llos en térmir.)os
de dólares) y en aalores(cuyos valores representan el va-
lor de las demandas de activos reales).
Los instrumentos o activos financieros principales
son:
. El dinero es un activo muy especial, que se definirá
con cuidado más adelante en este capítulo.
. Las clrcntesde a/rorroson depósitos en los bancos, que
suelen estar garantizados por los estados )' que tie-
nen un valor de principal fijo en dólares, y tasasde
interés determinadas por las tasasde interés de cor-
to plazo del mercado.
. Los títulosd¿lEsr¿do,que son los Élores y bonos de los
gobiernos federal, estataly locales, garantizan el pago
del pr inc ipal a s r¡ v e n ri m i e n to . y mi c n tra s tanl o pa-
gan intereses. Se considera que los títulos federales
son la inversión más segura de todas.
. Los ualoresson derechos de propiedad sobre las em-
presas. Producen dividendos, que son pagos que se
adelante e¡r este capítulo se describirán los valc¡rc.
que se comercian públicamente, cuyos precios se I:-
jan en las bolsas.Los valoresno corporativosson lr .
de las sociedades.granjasI peqrrcñasempresas.
. Los deritados son nuevas formas de instr L:'
.linanci¿.ros
mentos financieros, cuyos valores se basan en, o rr
derivan de, lt¡s valores de otros activos. Un ejempl
importante es una opción de acciones,que es un ir)-
trumento cr.lyovalor depende del valor de la acci(',:
a la que esrá referido.
. Los fondos dePensizínrepresentan la propicdad de lo.
activosque adquieren las empresaso los planes dc
pensión. Los trabajadores y las empresas aportan .l
esosfondos durante sus años laborales,y a continrt:'
ción los fondos solr retirados para pagar las pensir-
nes durante el retiro.
Observeque esosactivosfinancierosexcluyenel act:-
vo más importante que posee la mayoría de las personas
sus casas,que son tangibles, pero no son activos financje-
ros, Adernás, las personas tienen activos irnplít:itosen s..r-
pagos de seguridad social en el fr¡turo y en el cuidado nrÉ'
CAPiTULO25 MERCADOSFINANCIEROSYEL CASO ESPECIALDEL DINERO 4 tJ!

Act¡vosfinancierosde las fam¡lias

Porcenlajede los activos totales

r992 1995 1998 2001

Denominados en dólmes:
Cuentas de cheques y de ahorros 13.9 I1.4 ll. 5
Bonos y otros valores nominales 13.2 9.3 E..l
Valores (acciones y fondos cornunes) 24.1 28.3 35.1 33.8
Cuentas para el retiio y segu¡os de üda 31.6 35.3 34.0
Ohos 9.2 t) 9 10.3 12. 5
Total 100.0 100.0 100.0 100.0

TABLA 25-1. -\ctiros lha¡rcielos dc los hogues cstadouniclenses.

l{}92-20{)l
Los hogares poseen una gran lariedad de activos ñnancieros, que van desde el dine¡o hasta los fondos de
pensión.

l _ treD te:FedenlResene Boar d, en r ,' ,, lLr Lr .Ll ( '.r r , !Ln ,r i ' ',- ,r \l llrrL \ l i l ¡ LLj r ) :r ,( r t Il .

rlico proporcionado por el gobierno, pero esoselementos
:ro tienen valor definido de mercado.
La tabla 25-1 muestra los principales activos financie-
: os de las familias.
-.ASASDE INTERÉSY RÉNDIMIENTO
DE LOS ACTIVOSF¡NANCIEBOS
Ci¡ando usted pide prestado para invertir en diversos ac-
tilos financieros, es lógico que deseeconocer lo que pa-
1, r r ápor el pr és ta m o .o l o q l l e g a n a rá n s u s inversi ones.
Esasgarrancias se llaman rendiniento de las inuersiones; et
cl caso especial del rendimiento de títr.¡losa interés fijo,
ie llama ¿¿.r¿d¿ interi.s.Desde el punto de üsta económi-
co, las tasasde interés, u otros rendimientos, son el pJ'¿¿io
,o¡ frestar o pcdir p¡¿sf¿do.Nos enfocaremos en el impor-
tante caso de la tasade interés.
l. ll Las adc in te rtl sr' ' r' l p rr r i o r¡L rr' ' r' ¡;rr .l .r
¡ r t tt o P ¡r ' . il. t r l o5. t' ¡L tr' l t'r l rl r' rtl ¡t c l i rtl t rrl : ( ()rrr) l l r)l -
. r r t lr jrr' r r r r r r r Io l rr' <l ¡ rl L ¡rti i l l r¡l
rl L l r,' l o u tl r, s l )r1sl l (l o\.
i; Lr ¡ r ut llr s t lr r;rsrl c j ¡tc ri s { l u ( l l (l )r' r)(l .r < Lclrtrrrr-
i r¡i r,¡ri ti rl r o to s r¡rri l l rtos
ir t t t o. t I r it r ( r ¡. t l r' :trrr1 ,¡
t i rlt r r rlor .
Con algunos eiemplos ilustraremosla fbrma en que
funciona el interés.
. Cuando usted se gradúa en la universidad, sólo cuen-
ta con $500. Decide conse¡r'arlos en efectivo. Si no
gasta usted nada, al final del año tendrá $500 todavía,
porqlre el efectivo tiene tasa de interés cero.
. Poco después,pone usted $2 000 en una cuenta de
ahorro, en su banco, donde la tasa de interés es 4%
anual para cuentas de ahorro. Al final de un año, el
banco habrá pagado $80 de intereses y los habrá de-
positado en su crrenta, por lo que ?rhorala cuenta va-
le $2 080.
. Usted inicia su primer trabajo, y compra una casa
pequeña que le cuesta$100 000. Va a su banco y ve
que las hipotecas a 30 años, con interés l1jo, tienen
tasa de interés de 5% anual. Cada mes paga usted
$790.79 por la hipoteca. Observe que este pago es al-
go mayor que los intereses mensuales prorrateados
de Z,7o mensual. ¿Por qué? Porque no sólo incluye el
interés, sino la t¿mortización.
Es el pago del principal,
la cantidad que le prestaron. Cuando usted haya he-
cho su pago mensual número 360, habrá liquidado
por completo el préstamo.
En estos ejemplos vemos que las tasasde interés se
miden en porcentajesanuales.EI interés es el precio que
se paga por pedir prestado, y permite al deudor obtener
¡r,r ¡ri rl i r recursos reales durante el término del oréstamo.
\ Tasas de ¡nterés altas tienden a reducir los
L.Drec¡os de los act¡vos
Un hecho.importanteen los mercadosfi-
Q/
nanc¡eroses la relac¡ón¡nversaentre las tasas
de interésy los preciosde las acciones,aspectos
que se puedecomprendermedianteel empleodel con-
cepto de valor presente.
Supongaque ustedposeeun manantialde agua mi-
neral,y dec¡devenderlo.El prec¡ode mercadodepende-
rá tanto de los ¡ngresosque produzcacomo de la tasa de
interés.AI unir esos factoresse obtiene el valor Dresente
del activo.

488 pasr::ari:co ¡¡AcRoEcoNoMíA:
: velor presenlg '1: t- .'alt\.t^es a: \i?)ar..anclrtt.:.
- r_,, t: i -r. 1. . . . , . , : , . . . . . . . : at1. : " a) t ?3e ac 1 , . , . s e , 1
: I
_ .a :,:lp :..
¿,a ias¿ i,, ': .:.1 ' ]e ¡ e ta t
.la tta)taa(a..)'. . : ,
Veamosalgunosejemplos.
. Empecemoscon un bono a un año. El bono rinde
$50 de interesesmás el pr¡nc¡paloriginalde $1 050,
exactamentedentro de un año. Además suponga
que la tasa de interésde 10% anual.¿Cuántodebe
ustedpagarhoy por el bono?Se paga exactamente
$1 000, porque$1 000 invertidoshoy con la tasa de
interésde mercadode 10%,valdrán$1 100 en un
año.Entonces,el valorpresentedel bono es $1 000.
. l l ¡ r , r 1 ',r l t r ¡ r r . rI , r 'i r r . l , r r . , t r r l , , i t r \ i , t t ( r | 'r l r \ r 'r rr r ¡ r .r \|i ( .-
Un act¡voa perpetuidadtiene un rendimientocons-
tante siempre.Supongaque esperaque su manan-
t¡almineralproduzca$N de agua,cada año, eterna-
mente.¿Cuáles el valor presente(14 si la tasa de
interéses l7oanual?El valorpresenteno es más que
V = 9N/i.
. Digamosque hay un flujovariablede ¡ngresosen el
futuro.La fórmulageneraldel valor presenteevalúa
el valorpresentede cada partedel flujo de ¡ngresos
futuros,y suma todos esos valorespresentessepa-
rados.La suma, mediantela s¡guientefórmula,le in-
dicaráel valor presentedel activo:
. , N ,N N ,
ttt \t' 0 . (r ,4 ,
En estaecuac¡ón,I es la tasa de interésde mercado
en un periodo,y se suponeconstante.Además,N,
es el ¡ngresoneto (pos¡tivoo negativo)en el periodo
1, N2es el ingresonetoen el per¡odo2, Nrel ingreso
neto en el periodo l etcétera.
Se puedever ya que los preciosde los activost¡en-
den a var¡arinversamente respectode las tasas de inte-
rés,porqueel valorpresentese reducea med¡daque au-
r¡enta la tasade interés.Por ejemplo,el caso del ingreso
perpeluo.cuando¡ aumentaal dobleen el denominador,
el valorde y bajaráhastala m¡tad.Se puedever en una
calculadora el efectode una tasa de interésmás alta so-
bre el bono a un año del ejemplo.Es una propiedadge-
neralde los actlvoslinanc¡eros: el valorde las acciones,
bonos,blenesraÍcesy muchosotrosact¡vosde largavi-
da, baiaráa medidaque aumentenlas tasasde interés.
g, ;¡;¡t¡tt:"1^' .la tasls de intetes
En los libros cle tcxto sc lr¡bla con llecttt'trcia clc t/ lls¡
(le inte¡-és". l)( ro cn rc:rli(l¡(1. cl colrplc'jo Jiritcrnit linirn-
ciero de ll<¡r li( ll( llrla gr:rrt r'¡r'iedacl de tas¡s cle itllt ¡is.
Esas tasas clcpcn<lcrr crr Ii¡r'rrraprinr:ipal de las cilr.r( lcr'í\-
tic:rs del préstirr¡ro o ck l dcr¡rkrr-.\k'amos las clili lcur iirs
pr-incipalcs.
Y
cBEc\ltENTO
EcoNÓN,4tco
Y ctclos EcoNoMlcos
L o s ¡ : r r 't l s t i r t n o rsl i l i t r t t t c t t \ t t l t i t t i t t o (t 1 tt,n ( i r ¡ i t'¡ tl tt.
q r r c c s t l i n t e r - r 'a l or k t i c r n ¡ r o l l l i r n l r l t l r r r al tl cl >cn l i r ¡ L r i '
r l r r l s c , L o s ¡ r t 't l s t a n ¡ ( ) \¡ l i i s ( ( ) r 'l {'ss o r r r l r ' t ¡ r ¡ ( l íi r I) ¡ l - ¡ ( ) tl - ( ¡
' i'
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L o s r : r l o ¡ e s a c o r t ( ) I ) l : r , / ( )s o r r ¡ r o r ¡ r t l i o d o s d c l ) a sl i r ( r n
e i 11.rj .,
i .l i Lrra
a ñ o . ( i r n f | c c r r e n c i l . l a s r 'r n ¡ r l ( \ l r r ( 'n l i l c l l b ( ) n ( ) \ ( l l \{)
I t l n ¡ i ¡ r o c s d c 1 0 ¡ i i o ¡ r l o s . r ' l : r r l r i ¡ ¡ r t c r a s ti ( n ( ¡ h ¡ sl i l
l l 0 ¡ i r o s c l c l c n c i r J l i ( l t ( ) . l " - r rg c r r c r i r l l o s v r tL r t- e sa l a t- g o
l ) l i ! r ( ) t i c n ( 'n n l a \ l ) r t l r s ¡ r k i D t c r i s r l r r c l o s <l e co r l ( ) l ) L r
r ( ) , l ) ( ) r '( l u c l o s ¡ t r 't s l i t t r r i s l r t s( s l i i t r ( l i s l ) r l ( s 1 ( ) sa sn cr i l i t.l r r
lrn ll( ( cs() r_;i¡tidoa srrs Iorrrlos solo cn ¡r'as dc r¡¡l ¡lnll( rr'
l() (lc sll gananci¡.
'I¿rnrbii'n lc¡s \'irr'íitrr( rl fittt<irin clt l l¿'tlr,
l)r'(istirrrr()s
\ l 'l r ¡ r r , , \ l , r r l \ l . t r r r " s r : r s i r t , ' l i r l r t t r r i | r , l r '. l ||i Il l tt,tr r l l l '
, , l r ( , \ \ ( , r l ¡ l l r r \ r \ l r ', r r l ; r l i r " s J , r . i r r r t r r i , , | | i sl .¡ . tl 'q r ti r t,
g o s a s . l - o s a c t i r r r s D ) l i s \ c g l | l ( ) \ ( l ( l r t l l ¡ n ( l ( ) s ( ) r l l ( ) s \'i l l ( ) n .
t k l l l o b i c l n o c l c F - s t l r t L r sI r r i r L r . . I '. . r , s l x r r t ¡ r sttr t]o r cr r '.
l r i r ) . ( s l ) i r ¡ ( l ¡ ( l o s ¡ l r - l a l r t t t n r t l i . t l c r t c l i t o r l o s ¡ r o cL cr t.
inrpositiros del Estarl¡r. l.os lit'sgos intclrrrctlios so¡r lo.
I ) r ¡ 's l a r n ( ) sa l a s c ( ) r - ¡ x r l l r c i o r r st i r ( . rt r l i l i r r l l r s .¡ l o s e sl l tr l r s r
i r l a s c i r r t l : r c l c s .l ; r s i r r l c r 's i o n c s ( l c r 'i ( s u ( ) . <¡ tr e i tr r ¡ r l i ca tr
t r r a a ¡ r r - c c i a b J cp r o l r i r b i l i r l r r r l r k i r r t r r r t t ¡ r l i n r i cn to i u t l tt
r c l i r r ¡ r r t J l i r s( n l l ) a c s i l s ( ( 'r '( l l l l l s i r l l ¡ b l n c a r '¡ o ta . ¡ ci r r r L r -
r l , . r , , t t l ': r 'e s i t r t ¡ u , . i t i r r r . , l r , t , , i l n l , . . , , . t l ,:l i \r '\ ¡ ,'n r "
. \ r g t r r t i r r a . c o n g r 'i l r l ( l (s ( l ( l r ( l i r : ( r l t l t r l r 'l tr j e r o l si sl t
r t t i L s¡ r o l í l i c o s i n e s t : r l r l ts .
l - l g o b i e l n o t l t l - s t ¡ r l r s ( r r i t L r s ¡ r a g r rl o q u c se l l l r r r r .L
t . r s ¡ rr l c i ¡ l t e r 'é s 's i n r i ( 's g o : ( l ¡ l r ; l ¡ l ( l : r s r i l t i r n ¡ s r l ó r l r r i l r .
h l r r ¡ r 'i a d o e ¡ o e l l r l 5 t j i l u l r l r l \ ( ) l ) r 'c l ) r '( 1 st¡ n l ( ) si r ( ( ) r tr )
¡ r l a z o . [ - o s r a ] o r ( 's r n l i \ r 'i t 's g o s o s¡ x r r l r 'í l r r rl ) ¡ gi l r 1 . 2 ( ) ¡ ';
i r u u ¡ l n r i i s q t r t l o s r t r <'r r o sr 'i c s g o s o s i( s i l l ) r 'i n r a l e l l ( j l t 1 .,
c r ü l t i ( l i t ( l r l c c ( s ¡ a i a l ) l r r i r ( ( ) r t l l ) ( l l s : ü l l p l esta r l i stl l l ¡ ) r
¡ r ó r r l i r l a s ,e l l c l s ( ) ( l ( ' i r r c r r t t r ¡ r l i t l r i c n l O .
[ , o s ¿ c t i l o s l a ¡ í ¡ r r c r s r r I i r ¡ r r i r l tz . S c <i i c c tl tte r tr t a r ti
rrr r's 1/'grrrrla si sc puc(lc c()nrc|tir ( n clc( ti\r) c()n rxl)i(l( /
v (1)¡l po( ¡ pér'tlicla <lc rirlor. Los r lrlr¡r'cs rnii¡i conrcr( ial(''
i r r <l t r r c u l a s i l c c i ( ) n c s ( ( ) r l r r n ( s r I o s l x r n o s co r '¡ r o l a ti vr s r
grrlrcr-n:rnrentalcs.c¡trt st ¡rrrttk D c()trrcltir c()n r'ill)i(l(,/
t r r c l i 'c t i l o . c n u r t l a l ( ) r ' ( ( f ( i l r r o l t s r ¡ r i r l <¡ tc <¡ ¡ ¡ i e tttc, l ,o .
l r ( l i \ '( ) s l l o l í r ¡ t r i r k r s c o n r ¡ r | r 'r r ( l ( n ¡ c l i r ( ) s l i n i co s p ¡ r 'i I l ( ) '
( l r ¡ ( n ( ) c \ i s t e l l l r n l ( r a r r ( l ( )l ) i ( l l ( s l l l l ) l ( a i ( l ( ) . [b I t'j cn r ¡ r l ,,.
si Lrslccl¡rosee l¿r rinic¡ rlr¡rsir-rrr licloliana tlc un irobll
r k r ¡ r t r ¡ t r e ñ o . p o ( l r í ¡ ( l l c ( ) ¡ l t r i u c l i l i r i l l c n <l cl l a co n l a ¡ r i
( l c , / , ( ) ¡ u D p r e c i ( ) c ( r t i r ) ( , i r r u v i l l ( ) r 'r '( a l d e m cl c¡ ( l ( 1 .
I r l ( s s l l c ¡ s a c s l r ! r i r ( l i \ r ) r r o l í r ¡ r r i r l o . l ) c b i ckr a l ¡ ¡ r ¡ r o r
¡ i ( s g ( ) \ 'a l a c l i l i c u l t ¡ r l l ) r u i l t i r l i / i u c , l r r a p i r l e z l ¡ r s r ¡ l o
l t 's r l c l ¡ c t i r r r . l o s l r c t i l o s r r l o s ¡ r r l i s t l r t r r r s r r o l íq tti cl o r tt
r ¡ t r i t 'r c r r c l p a g o ( l ( i r l i r \ ( , r 1 \ t r r s l r s r l t i t r l e l t r s c¡ ttc l o s Ií<¡ r r i -
rL rsr sirt ricsgo-
(ira¡clo sc ticn(n ( ¡ ( r ¡ ( l l t l r ( s t ( ) s l f cs l l l a l ( ) r ( \ i \
otr ¡s t o¡tsitlc¡lciortt's. t ol¡to r'l ( rl:t(l() itrll)ositi\'()\' l()\ ( ( )*
l o s ¡ d r n i n i s t r a t i l r s ) . n o r ': r l t s o r ¡ r rt l ( l ( r ( l r le sc ( ) b scr \r 'r r
i r r s l r 'r r r r r t 'D t o sI i n a l l c i c r - o s t ¡ ¡ r r l i s t i r ¡ t {) : \ ' l r $a s ( l e i l l l cr ( i .
liur ttilcrs¡s. l,a li¡¡trrir 2i-'l r lrr trrblrr 2r-r-2nrttcstt¡rr tl
c ( ) r ) ) l ) ( ) r l n n r i e n f t )( l e l r l g r ¡ ¡ r i r sl l l s l r st l t i r ¡ t c r t l s j r n l ) ( ) r t¿r 1 l (\.
iccs :¡PITULO 25 ' ¡¡EBCADOSFINANCIEROS
Y EL CASOESPECIAL
DELDINERO 489

ut':: :,=nte las últimas tres décadas. En la descrioción si- regresaían $105, Pero como los precios cambiaron du-
"la tasa de interés', en general nos
lic : r : -
-- - crrre. al hablar de rante eseaño, no podría usted obtener la misma cantidad
| -::rriremos a la tasa de interés de los lalores emitidos oor de bienes que hubiera podido comprar ho¡ si usted tuvie-
' I:
-Bo
Lt i:: - :.t¿do a corto plazo, como por ejemplo, la rasade r¿ $105.
c t l'. - . de la Tesorería a 90 días. Como se ve en la figtra2l.2, Es claro que se necesita otro concepto que mida el
h.i.:-, ::rator parte de las demás t¿sasde interés suben y bqjan rendimiento de las inversiones, en términos de bienes y
-
lar ¡ :.rmpás de las tasasde interés de corto plazo, servicios reales, y no rendimiento en términos de dóla-
-
res. Este concepto alternativo es la tasa d,einterésreal" que
ific..: Tasasde interés reales y nominales mide la cantidad de bienes que obtendremos mañana en
n )( :: _ :- :nterés se paga con dinero, y no con casas,automóüles función de los bienes que sacrihcamos, La tasa real de in-
:enes en general. La tasa d¿int¿résnominalmide el ren- terés se obtiene corrigiendo las tasasde interés nominal,
?, ..' ::::iento, por ejemplo en dólares por año por dólar in- o en dólares, por la tasa de inflación.
c.:. Pero puede ser que los dólares sean laras de me- I-a tasa de interés nominal (a veces también llamada
-.jdo.
--:
e lrl distorsionadas. En general, los precios de las casas, t&so d¿ interés mmrctana) es la tasa sobre el dinero, en tér-
a ( .' . ,: 'mór'iles y bienes cambian año con año; en general, minos de dinero. Cuando usted lee acerca de tasasde in-
1,,:.-. -- estos años los precios suben debido a la inflación. terés en el periódico, o examina las tasasde interés de la
:'-::teado en forma distinta, la tasa de interés en dólares figura 212, estií viendo tasasnominales de interés; son el
5 ("

I< : . . -. nide lo que en realidad un prestamista gana, en tér- rendimiento en dólares por cada dólar de inversión.
n ¡ ,^ --::os de bienes y servicios. Digamos que usted presta En contraste, la tasa de interés real está corregida
d,,. i - . t ho1,,con interés de 57o anual. Al final de un año le por inflación, y se calcula con base en la tasa de interés
li r - . '
n a. . . -
LllCi-

!ir:.-
-.. - Tasadefondosfederales
- Bonoscorporal¡vos
de
grado¡ntermed¡o
- Bonode lalesorerla
a 10años

'6 -
12

icic,
L.^
r i, ^
F
p:
rbl.'

¡ai.
¡1, :
il

t t (_
ql : l- 0 r.-
1950 f955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000
Años
!
(- FIGURA 25-2. I-a mayoría de las tasás de interés va¡ía al unisono
Esta gráfica muestr¿ las principales tasx de interés de la economía estadounidense. l-a tasa mínima es, en
F: ..
general, la de los fondos federales, que establece la Reseñá Federal como parte de su política moneraria.
j- -
I-as t¡sas de interés de largo plazo y más riesgosas suelen ser mayores que las segur¿s y de corto plazo.

Fuente: Fed€¡al Reserae Srstem. disDonible en {'wr.l{rld¡l¡t*B¡ .r1,^, ,,'1.¡ra. .

 490 PARTEC¡NCO I\¡ACROECONOMÍA:
CRECII\¡IENTO
ECONÓI\¡ICO
Y CICLOSECONÓ¡,l|ICOS

Tasa nominal Tasa real

de rendimiento de rendimiento
Clase de activo Periodo (Vo antal\ ("/o anual\

Valores gubernarnentales:
1947-2003 .l.u 1.3
l{) años 1947,2003 ti.6 3.0
Bonos corporativos:
Scguros (Aaa) 19.17-2003 6.9 3.2
De riesgo (<Baa) 1917-2003 .1.1
Valores corporativos 19.17-2003 10.1
Préstamos al consumidor¡
Hipotecas ( tirsa fila) 1972-2003 9.6 5.0
Tarjetas de crédito 199+2003 15.2 13.1
Préstamos para coche nuer'<r 1972-2003 t0.9 6.3

TABLA 25-2. T¡rsasd(' iDterésdc los pri¡rcipales¡ctir r¡s ljnancienrs

l-os valoresgube¡n¡rDeDtales scguros t¡cnen los r-cndirnicntc¡s nrás blljos. Obsene qrrc l()s consrLrDid()r('s
p¿gan [¡n¿ penalizacirinconside¡ablepor la deuda crt tlrjet:rs de cr¿'dit()(icuidado, csllr(lianlesl).Lrls 1a-
sasdc interés realcsestán corregid;rsI)r)r la inflacirin cn g:rstosde.(nrsr¡¡n()person¡1.

', 1. . \ D r p¡ ,',,u,r ( l ( l ( r !¡ r '..(

r¡()rninalllrenos la tasade inflación. Por-ejemplo,supon-

dc interés nomiDal seade 8% ¿rnual,\'que \ La invers¡ón más segura del mundo
¡¡aque la tas¿r
En qeneralse consideraque los bonosde la
L.
la tasa de iuflaci<in sea de 3% anual; sc pucdc calcular
t=t Tesoreríade EstadosUnidos son una inver-
que la tasade interés ¡eal es ll - 3 = 5% anual.
sión sin riesgo.Su únicoinconveniente es que
Darernc¡stur c'jemplosencillo.Supon¡¡irqtre ustcd vi- pagan una tasa fija de interés.De esta forma,si
vc en una ecc¡nomíadonde cl único prodrrcto es el pan. la inflac¡ónaumenla,como sucedióa finalesde la déca-
Adernás,srrpongaque el precio del pan en el primer pe- da de 1970,la tasa de ¡nterésreal puedellegara ser ne-
riodo es dc $l por piezir, ¡'r¡uc la inflaci<in es de 3% gativacon facilidad.
anual. Si presta rrsted$100 a tt% anr¡alde interi's, al final En 1997, el gobiernoestadounidense arreglóeste
<lelaño tendr¿i$l()f3.Sin crnbargo, debid<¡a la inflación, problema introduciendolos valores de Tesoreríaprotegi-
rl año siguientc sólo le regresan 105 piczasrlc pirn, 1'r'to dos contra la ¡ntlación(TlPS, de Treasuryintlatíon-protec-
I0U. La tasaclc interés re¿rlcs 8 - 3 = 5%.r ted secur¡t¡es).Los TIPS tienen su ¡nterésy su pr¡ncipal
v¡nculados con la inflación,por lo que paganuna tasa de
l) r r ' . t t r lL'I , r . ¡ r t r i o tl o s rl t i rfl rtt i ,-rr s t tl r.l rl rr r¡s¡¡ i :t interésrealconstantedurantesu vigencia.
. . , . t l ¡l( r, \ r,.1,. . I r r " t . r - . r ' t' La formaen que func¡onanes la sigu¡ente:cada año,
' l' illt t t r : ' lr t , , r t t l . r t i . r s
rrorrrirrrrIt-s. r lr lr r t l: t r ' ( 1 r ' ( ir ( I i|¡ r it r r |( ) ¡ lL lr r i r r r t ¡ : i i r r r el valordel pr¡nc¡pal se ajustasegúnel aumentodel Índi-
¡,rrr.r
ce de prec¡osal consumidor(lPC).Supongamosun ejem-
, tr trir'tttitto r rir lrir ' r r r s glt r r lr t l, r r 1. , or ' ilt l( ) -l) ( ) l l,) ' l ) i i : t r ( \
plo específico. En enerode 2000,elTesoroemit¡óun bo-
irrrcrtitL o.. l.r t.r¡lr r lc it t t c r t is r t lt l r ' s . lr ¡ r t r , r r ut , t r i r t t r t c t r t t .
no a 10 años, con una tasa de 4.25"/" protegido contra
ilrr. r l l l.r l,rs.rrlr'iu ¡ t r r r s r r or ¡ r r lr l r nr ¡ t o. l, r t , r . , t ¡ i c i r r l l , r ¡nflación.Entreenerode 2000 y juniode 2003,el IPC au-
mentó12%.Por consiguiente, un bono de $'l 000 valdrÍa
$1 120 en jun¡ode 2003.S¡ el Tesorohicierapago de ¡n-
lereses en jun¡o,sería de 4.25"/"de $1 '120,y no de
4.25%de $1 000 en un bono normal.Además,suponga-
l - a s { ) p . r i r ( i o r c s i tlg cb r a ic.r sc\¡ .t¡ s cle la s t¡ r ir s ( lc i¡ r t('r¡s te¡l cs mos que la ¡nflaciónfuera de 3oloanual,de 2000 a 2010.
s o n l a s s i g u i c r r t c s;Sca :z h la sr r l. in flx.ió n . ¡ I¿ litsird c i ntcr¿s trt¡ En este caso el valordel principal,a su vencim¡ento, se-
n r i n a l r r l ¡ t ¡ s r rd c in te r é s r cr r l.si r $ te d in vic' t( $ l l¡ ¡r: l e rcg¡c- ría de $1 343.92[= $1 000 x (1.03)10], en lugarde $1 000
s a r á S ( l + ; ) ( l ( n r r o d e I a ñ d . sin r n tb a r g o ,lo s p lccios han sttbi ' de un bonoconvencional.
d o , p o ¡ l ( ) q r ¡ c r ¡ s tcdn e ce sitattn cr S( l + - r ) d e n tf( ) ,lc I a¡i o pam
Mientraslas personasesperenque haya ¡nllaciónen
c o m p r ¡ r l ¡ n r i s ' n ¡ ca n tid a d r l l,icn cs q u e la q L ' r p t¡ cde co'np'¿'
los años ven¡deros.la tasa de interés de los TIPS será
h , ^ c o r r S l . l i n l r r g a r r le co n r p ftr ' I ü n id ¡ d d e b ic¡ r e shor, puede
c n t o n ( ( \ . r n p f i u ( l + ¡ ) n ,ti( la ( lcsDr a ñ a n a ..i( n ' ( lf ( l + ,) = (l +
menoroue la de los bonosnormalesde la Tesorería. Por
t ) ' ( l + r ) . I ' r r a ! r ¡ o r csp .q r ¡ ( ñ ,\d c ¡ \r , r = ; jr .

-
 ,*: -. - - :' IVERCADOS
FINANCIEROS
Y EL CASOESPEC¡AL
DELDINERO -:

flirción o a la depresión. Muchos de los problcnr.r. <., :. -

{ie-: : en mayode 2003los bonosde la Tesorería a 10 micos más devastadoresdel mundo, durante el siglo lt.
¡r:.: --. eronun rendimiento de 3.57%,m¡entras quelos 't-
-=: : 'I añoslo tuvieron pueden achacar al mal funcionamiento de los sistenra¡
de 1.90'/",lo cual¡ndicaque
.r -.:=:nista marginal nlonetanos.
esperaquela ¡nflación promed¡o
r- : :'ls seade 3.57- 1.90= 1.67olo anual. Ahora pasarenos a examinar con cuidado la defini-
j :'erenc¡aentrelastasasde interésnom¡naly real ci<iny la demanda de di¡rero.
:-{ :.:ros a largoplazose ¡lusfa en la figura25-3.La
"- :-:.erior
'-l:: muestrala tasa de ¡nterésnom¡nal,m¡en-
-4 :-: a ¡nfer¡or muestraunatasade ¡nterésrealcalcu- EVOLUCIÓNDEL DINERO
i{= l:emás, la líneacortade colorsepiarepresenta la Historia del dinero
=¿ :+ nterésrealde losTIPS.Estafiguramuestraque
i :--ento de lastasasde interés ¿Qrrées el dirrero?El dinero es todoh quesintaunnone-
nom¡nales, entre1960 dio deink¡cambiotl¿arc.pteción
. ;:: sólofue porquelastasasde interésno- omún. Como el dinero tie-
ilusorio,
ne una historia larga v fascinante,
- -¿:s apenasigualaban la ¡nflación
durante esosaños.
una descripción de su evolución.
-:- :-:argo, despuésde 1980,las tasasde interésrea-
: -: eronen formabrusca,y permanec¡eron altasdu-
--=-: -'a década.Losdatosde losTIPSmuestranouela Trueque. En un libro de texto antiguo sobre el dinero,
=€ :: interésrealbajóbruscamente de 1997a 2003. Stanley.fevons quiso ilustrar el trernendo salto de avance
-:s econom¡stas han s¡domuy entus¡astas por los qtre sucedió a medida que las sociedadesimplantaron el
::-.:: ldexados, durantemuchosaños.Esosbonoslos dinero. y usó la siguienreexperiencia.
: -r:€- comprarlos pensionados, quedeseangarantizar
:-É -:-singresosde ret¡rono seránconsumidos por la ¡n- Desdehace algunosaños,Madernoisclle Zélic, can-
'1--: - Deigualmodo,lospadresquedeseanahorrar pa- ta¡rtcdel ThéirtrcLvriqrrede París,...tlio un concier'-
-: ,: :rucaciónde sus h¡jospuedenapartaralgode sus to e¡r l¿sIslasde la Sociedad.A can¡biorle r¡naaria de
.-:-:s. sabiendo quemantendrán el r¡tmodel nivelge- Norrna y algunasotrils canci()nes,iba a ¡ccibir la ter-
-+= re precios.Hastalosmonel¡slas aprecianlos bonos cerir partc clelo recar¡dado.
- porquela d¡ferencia entreellosy losbonoscon- Cuando se hizo cl contco, se determinó que su
-r:los,
+i: :'ralesproporc¡ona unaindicación de lo quesucede participacirincra de t|.espuercos,veintitréspirvos,cua-
:: - : nflac¡ón esperada.El principalrompecabezas, pa- renta y crratr-opollos,r:inconril semillasde cacao,ade-
-: --:hos economistas, es por qué se tardó lanto en nr:isde grandescantidadesde bananas,limonesy na-
a ::t:c:af esta¡mDortante innovac¡ón. ranlas... [E]n París...esascantidadesde animalesy
¡ verdumshr¡bie¡¡n r'alido ct¡atror¡lil francos.r¡na bue-
na remunemciri¡rpor cinco canciones.Sin embargo,
en laslsl¡usde la Socicdad,lasmonedaseran escasas; y
co¡ro Mademoiselleno purlo consumir alguna parte
importalltede l() que recibió,sehizo nccesarioalimen-
tar, mientraslanto, los cerdos\' los polloscon la fruta.
3 EL CASOESPECIALDEL DINERO
Este ejernplo describe el trueque, que consiste en el
c.rmosel casoespecialdel dinero. Si piensa usted intercambio de bienes Dor otros bienes. El intercambio
: : . - t r lo.s e d a rd c t¡e n tad ( q tt( c s r¡rrac o s¡ exl ¡aña. por trueque se dilerencia del intercambio por dinero en
: -:rros durantc años para poder tener un bue¡r ni- que los puelcos, pavos y limones en general no se aceF
r:¡l¿ r, sin erlbargo, cada billete de $l no es más tan como monedas que nosotros,o Mademoiselle Zélie,
: .rcl. sin valor intrínseco. El dinero es inúrtil a me- podamos usar para comprar cosas.Aunque el trueque es
..' nos desprendamosde é1. mrjor que nada de comercio, funciona con grandes des-
' ' c l r line ro p u e rl c s e r c u a l q u i e r c o s a .m enos i nri - ventajas,porque no sería concebible una corrplicada di-
.. it el punto de vistamacroeconómico. Hor', la po- visión del tr-abajosin la introducción del dinero, el gran
'
' , t t eliuia e s l a h ( rra m i c n l a In á s i mp ()rtanl e con invento de la sociedad.
:,'¡rt:rel Estado pam estabilizarIos ciclos económi- A nleclida que las economías se desarrollan, las per-
:. I)¡r)cocentral recurre a su contr()l sobre la ()ferta sonasya no intercambian una mercancíapor otra. E¡r lr¡-
:--1ri¡ pirm estimul:rrla economía cuando comienza gar de ello, venden bienes a cambio de dinero. \ il co¡rti-
:::rntar el descmpleo, o para frenar la economía nuación us¿rnel dinero recibido par:r comprar otrr)s
r , los p¡ecios suben con demasiadarapidez. bienes que desean poseer. A primera lista cso p.rrece
:l.rndo el dinero se administra bien, como en Est¿- complicar las cosas,más que simplificarlas.p.,rclr¡ereenr-
- - :ridosdur¿nte la décadade 1990,la prodrrcciónau- plaza una transacciónpor dos. Si r¡stedtiene r¡aDr¡nas \
-r llnifornlemente, con precios estables.Sin embargo, cleseanueces, ¿no sería más seDcill<¡ca¡¡biar uDa p()r
' -:(rna nronetario poco fiable, como el de la inestable otra, y no vender las nlanzanaspor dinelo. para clcspués
. . ¡lrr¡ante la irltima década, puede llerar al país a lir in- usar el dinero oara cornorar nueccsi
492 PARTECINCO. MACROECONOMÍA: ECONÓMICO
CRECIMIENTO Y CICLOSECONÓMICOS

€ :4

I Tasade interésreal
E
de largoplazo
(bonos de la Tesorería)

Tasade interés
realde largo
plazo(calculada)

FIGURA 25-3. Tasas de interés nominales y reales

La línea de color sepia muest¡a la tasa nominal de interés sobre bonos de la Tesorería a largo plazo. La lí-
nea negra muestra la tasa de interés real "calculada", igual a la tasa nominal o monetaria, menos la tasa de
inflación durante el año anterior. Observe que las tasasde interés reales bajaron hasta 1980. Sin embargo,
después de ese año subieron repentinamente. A partir de 1997, la línea corta de color sepia, muestra la ta-
sa de interés real sobre ralores de largo plazo, indexados por la infación-

Fuente: FedeEI ReseRc Bank ofst. l,ouis, Federal Reserve Board, U.S. Department of tábor.

En realidad, lo cierto es al revés: dos transacciones
monetarias son más sencillas que un trueque. Por ejem-
plo, algunas personas quieren comprar manzanas,y algu-
nas quieren vender nueces. Pero sería un caso excepcio
nal encontrar una persona que desee complementarlo
exactamente a usted, es decir, que quiera vender nueces
y comprar manzanas, Usando una frase clásica en la eco
nomía, en lugar de haber'doble coincidencia de deseos",
lo más probable es que hala un "deseo de coincidencia".
De esta forma, a menos que suceda que un sastre ham-
briento encuentre a un campesino desvestido, y que de-
see alimento y un par de pantalones, con el trueque nin-
guno de los dos puede hacer comercio directo.
Las sociedades que comerciaron extensamente no
podían superar las abrumadoras dewenqjas del tmeque.
Con el uso de un medio de intercambio de aceptación cc
mún, que es el dinero, el campesino puede comprar pan-
talones al sastre, que puede comprar zapatos al zapatero,
que puede comprar pieles al campesino, y así sucesila-
mente.
Dinero como mercancfa. El dinero como rnedio de inter-
cambio entró a la historia humana en forma de mercan-
cías. Una gran lariedad de bienes ha servido como dinero
en una u ot¡a época: ganado, aceite de oli , cerveza o vino,
cobre, hierro, plata, oro, anillos, diamantes y cigarrillos.
Cada una de las anteriores mercancías tiene susventa-
jas y desventajas.El ganado no es diüsible par¿ dar cam-
bio. f,a cervezano mejor¿ si se la consena, aunque el üno
puede ser que sí. El aceite de oliv¿ es una buena moneda,
que se puede subdiüdir hasta donde uno quiera, pero es
bastante molesto su manejo. Y así sucesivamente.
Para el siglo xlrn, el dinero como mercancía se limi-
t¿ba casi exclusivamente a los met¿les como plata y oro.
Esas formas de dinero tetlíar^ aak r intrínseco, que quiere
decir que tenían valor de uso por sí mismas. Como el di-
 25 . ¡¡l|EBCADOS
CAPfTULO FINANCIEROS
Y EL CASOESPECIAL
DELDINERO
nero tenía valor intrÍnseco, no había necesidad de que
los estados garantizaran su lalor, y la canúdad de dinero
re regulaba por el mercado, a través de la oferta y la de-
manda de oro o plata. Sin embargo, el dinero metálico
tiene sus desventajas, porque se requieren parte de los
recursos escasospara excavarlos y extraerlos del suelo;
además, se puede volver abundante por el simple hecho
de descubrimientos accidentales de depósitos minerales.
El advenimiento del cont¡ol monetario por los ban-
cos centrales ha conducido hacia un sistema monetario
nucho más estable. Hoy el valor intrínseco de la mone-
da es lo menos importante de ella.
Dlnefo modeme La época del dinero como mercancía
cedió el lugar a la edad del dinerc d¿p&PeLHoy, la esen-
cia del dinero está al descubierto. El dinero se desea no
por su propio valoq sino por lo que puede comprar. No
se quiere consumir el dinero en forma directa; más bien
se usa para deshacerse de é1.Aun cuando optemos por
conservarlo, sólo tiene valor porque después lo podemos
Sasrar.
El uso de papel moneda se ha extendido pues es un
medio cómodo de intercambio. Se llela y se conserya
con facilidad. El valor del dinero se puede proteger con-
tra el fraude con una impresión cuidadosa. El hecho de
que los agentes privados no puedan emitir dinero, en
forma legal, lo mantiene escaso.Dada esta limitación de
su oferta, la moneda tiene lalor, Puede comprar cosas.
Mientras las personas puedan pagar sus facturas con mo-
neda, mientras sea aceptado como medio de pago, llena
las funciones del dinero,
Ho¡ la mayor parte de la moneda es moncdabancaria,
esto es, depósitos con cheque en un banco o en otra ins-
titución financiera. Los cheques se aceptan en lugar del
pago al conudo de muchos bienes y servicios.
En años recientes ha habido una innor,ación rápida,
que tomó la forma de desarrollo de distintas formas de
rrsarel dinero. Hoy, muchas instituciones financieras vin-
culan una cuenta de cheques con una cuenta de ahorros,
o aun con un portafolio de valores, y permiten que los
clientes emitan cheques por el lalor de sus acciones. Con
el surgimiento de Internet, las personas pueden pagar
sus cuentas por vía electrónica, y cobrar compras por In-
ternet. El siguiente horizonte es el dinero electrónico, o
dinerot, que deposita el poder de compra en una tade-
ta con un chip de cómputo incrustado.
Co¡nponentesde la obra moneta a
Examinemos ahora, con más cuidado, las diferentes cla-
sesde dinero, enfocándonos en EstadosUnidos. Los prin-
cipales agregalos rnorutarios son las medidas cuantitati%s
de la oferta rnonetaria. Hoy se les llama M, y ,4,{ y puede
usted leer sus moümientos, semana tras semana, en el pe-
riódico. A continuación proporcionaremos las definicio-
nes exactasügentes en 2003.
493
Dlnerc en aentldo eatrlcto (pan traneacclones). Lna me-
dida importante y muy vigilada del dinero es el dineropa-
ra tr&nsacciones,representado por M' que consiste en
bienes que se usan en realidad para tra¡rsacciones. Los
componentes de M, son:
¡ Moned,as, M, incluye las monedas que no están en po-
der de los bancos.
. Papel noneda. El papel moneda tiene más importan-
cia. La mayoría de nosotros sabemos apenas que un
billete de $20 o $100 esrá impreso con la imagen de
una personalidad, que contiene algunas firmas ofi-
ciales, y que cada uno tiene un número que muestra
su valor nominal. Exarnine un billete. Verá oue dice
*Federal
ReserveNote". Pero, ¿qué respaldaa nues-
tra moneda de papel? Hace muchos años, esa mone-
da estaba respaldada por oro o plata. Hoy no hay
tantas pretensiones. Las monedas y los billetes de Es-
tados Unidos son d.ínero fitluciario. Este término indi-
ca que el gobierno declara que algo es dinero, aun-
que no tenga valor.
El papel moneda y las monedas son de cursokgctly se de-
ben aceptar para pagar todas las deudas, sean públicas o
privadas. Las monedas y el dinero de papel (la suma de
ambos se llama zoned<t) forman hastz casi la mitad del di-
nero para transacciones, M,.
. Cumtas d,echeques. Hay un tercer componente del di-
nero para transacciones: los depósitos en cheques o ,
dinero bancario. Són fondos, depositados en bancos
y otras instituciones financieras, contra los que usted
puede emitir cheques. Se les conoce técnicamente
como "depósitos a la üsta y otros depósitos converti-
bles en cheques". Si yo tengo $l 000 en mi cuenta de
cheques del Albuquerque National Bank, se puede
considerar que ese depósito es moneda. ¿Por qué?
Por la sencilla r¿zón de que yo puedo pagar compras
con cheques emitidos contra ella. El depósito es co-
mo cualquier o{ro medio de intercambio,2Debido a
que poseen las propiedades esenciales del dinero,
los depósitos en cuentas de cheques se cuentan co-
mo dinero de transacciones, como parte del dinero
en sentido esbicto Ml.
La tabla 25-3 muestra los valores monetarios de las distin-
tas partes del dinero de transacciones, M,.
' Con frecuencia, los estudiantes se sorprenden al sab€r que la5 !ar-
jetas de crédito no son dinero. l-a razón es qt¡e una urrieu de cré-
dilo es, en realidad, una forma sencilla (;perr) c(rst()s¡:) de tsdtr
lncskulo. N pagar con una t¿rrieta de crédiro, rn rc¡lidad usted
promete pagar dinero a la emprcJr¡ dc la u¡jet¡ dt' crértito en una
fecha Dostcrior.
 494 PABTECINCO MACROECONOMh:
CRECIMIENTO
ECONÓMICO
Y CICLOSECONÓ¡¡ICOS

Miles de m¡llonesde dólares

CJases de dine¡o 1959 t913 2003

Efectivo (fuera de las instituciones financieras) 28.8 61.7 640.0

Depósitos a la vista (excluye los depósitos
gubernamentales y ciertos depósitos del extranjero) 110.8 209.3 306.7
Otros depósitos a la üsta 0.0 0.4 289.0
Di¡e¡o e¡ senli<krt'striclo (o para ¡-ansacciones.,{,1,)
l()tal 1.10.0 z',t|.4 | 231.i
Cuentas de ahorro, depósitos a corto plazo, y otros 158.8 300.2 3 448.3
Dinero cn sentickr aDplio (,1,f,)total 298.8 4 ti83.0

TABLA 25-3. {ionrponc¡rtesde la olcrta ¡n()netariacr¡ Iistados Ll¡idos

Dos definiciones muy usadasde la oferta monetaria son dinero en sentido est¡icto (Ml) y dinero en senti-
do amplio (-[42).M, está formado por el efectivo y las cuentas de cheques. Mo les agrega ciertos "efectivos
cercanos", como cuentas de ahorro y depósitos a pl¿zo.
F u e n te : F cdc¡ alResene Boáfd, dispo¡ ible ed r \ \ ltr L, | ,,,r . 1,,r 1\ i r :,.¡ \ \

Dinero en sentido amplio. Aunque, hablando con pro- DEMANDADE DINERO

piedad, M, es la medida más adecuada de dinero como
medio de pago, un segundo agregado, que se vigila en La demanda de dinero es distinta de la demanda de he-
forma estricta, es el dinerc en sentidoamplio,o M2. A veces lados o películas.El dinero no se deseapor sí mismo; us-
se le llama tuasfulinero,e incluye a Mr y también a otros ted no puede comer monedas,y casi nunca colgamosbi-
sustitutos cercanos a M,. Con más precisión, los compo- lletes de $100 en las paredes por la calidad artística de
nentes de M, son: sus grabados. Más bien, necesitamos dinero porque nos
sirve en forma indirecta como lubricante Dara el comel--
' Mr' cio y el intercambio.
. Cuentas de ahorros y depósitos a corto plazo.
¡ Fondos del mercado de dinero al menudeo y fondos Funciones del dinero
comunes. Antes de analizar la demanda de dinero, describiremos
sus furrciones:
Son cuasidinero, porque son seguros (algunos esrán ga-
rantizados por el Estado), y se pueden convertir con ra-
. La función básica que se subraya aquí es que el dine-
pidez en M,.
ro sirve como med,iode íntncambio. Sin dinero debe-
¿Por qué estoscomponentes no son dinero para tran-
ríamos buscar constantemente alguien con quien ha-
sacciones? Porque no se pueden usar como medio de
cer trueques. Con frecuencia, el ralor del dinero se
cambio en todas las compras. No puede usted entrar en :
una tienda y pagar con fondos de su cuenta de ahort'os. demuestra cuando el sistema monetario funciona
mal, Después de que Rusia abandonó su sistema de
Hay muchas otras definiciones técnicas del dinero,
que los especialistasusan en la economía monetaria. Sin planeación central a principios de la década de los
novental por ejemplo, las personas pasaban horas
embargo, para nuestros ñnes necesitamos dominar sólo
haciendo fila para adquirir bienes y trataban de con-
las dos definiciones principales.
seguir dólares u otras monedas extranjeras, porquc
L l ¡ lir r c lo t ' s lr lgo tl rrcs i rrc c o ¡t¡ou l t ¡l l o rl c i l tcr' r' ¡rr- el rublo había cesado de funcionar como medio
l rr,r rl r ' lr c r ' ¡ r t r r c ir ir r rri r. h l ( () ( ( l )t{ ) rIl l i si I¡)} ) ()IIi I¡t(
r ,rD aceptablede intercambio.
L'-t l dinclo e¡rsentido estricto (para transacci(,nes) {) .l/ . . También el dinero se usa como unidad de contabiüdad.
(l l r( (\ ll¡ \ ür r ' . 1r k lr lirrc l r¡ r' r r¡ro rrtrl tLrs l r¡L r r'
< i ú Lt- la unidad con la que se mide el valor de las cosas.Así
¡ra l rt
:t l Ltr ' r ' .¡1lt los llr r r r ' o :.rn l i s l o s rl t' ¡tri s i to s :rl i i ri s 1 a.()t¡rr como medimos el peso en kilogramos, medimos el
.'!r t :r r , l, r r r r ( r t l(liir i( ) i l l tl )()rti l tl l (r' s c l d i ¡e x ¡ c n scnti do valor en dinero. El uso de una unidad común de con-
anr¡rl ioLll, r nr r r r lo. \ 1 ,). r¡L rt.r' si g rl rl l r .\1 ,l ¡r¿ i sl o s r:tr:rri cl i , teo simplifica eno[nemente la vida económica.
ri i | , ).. ( ( ) nl( ). r ll{ ) r ' r ' ()s
\ rl t ¡rr-rs i to s¡;i :r :rz or. 1 rx l o rrckrsco . A veces,el dinero es r.rsadocomo depósitode ualor. Et
, rrrr'(' .( ' r l I l r t l, r ' rlr r l o r¡ro rrt' l ;L | i rr comparación con activos riesgosos, como acciones.
CAPITULO25 . MERCAOOS
FINANCIEROS
Y EL CASOESPECIAL
DELDINEBO
propiedades u oro, el dinero tiene relativamente po-
co riesgo. En épocas pasadas, las personas conserv¿-
ban dinero como forma seguñr de riqueza. Ho¡
cuando las personas buscan un escondite seguro pa-
ra su riqueza, una parte principal de ésta se conser-
va en activos no monetarios. como cuentas de aho-
rro. acciones, bonos y bienes raíces.
Los costos de consetvat el dinero
Estastres funciones del dinero tienen extrema imDortan-
cia para las personas. tan importante que esfán de acuer-
do en pagar un costo por conservar el dinero, o cuentas
de cheques, de bajo rendimiento. ¿Ctuáles el costod¿opor-
tunid,al dz c(tnseruarel dinsro? Es el sacrificio de los intere-
ses en que se debe incurrir cuando se conserv'¿el dine-
ro, en vez de algún oro activo.
Digamos que usted pone $1 000 en una cuenta de
ahorros al comenzar 2000; ganaría usted 57o de interés,
y al final de 2000 tendía $1 050, suma que representa
una tasa de interés nominal de 5%. En contraste, supon-
ga que hubie¡? dejado sus $1 000 en forma de moneda,
y no en la cuenta de ahorros. Terminaría con sus mismos
$l 000, porque el efectivo no genera intereses. En este
caso, el costo de oportunidad de guardar el dinero en
efectivo seúa de $50.
El costo de guardar el dinero es cl interés que se
pit:rdc por no poseel otr-osactivos.
Dos tuentes de demanda de dinerc
Demandade dineropara transacc¡ones.Principalmente,
laspersonasnecesitandinero porquesusingresosy sus
gastos no se presentan al mis¡no tiempo. Por ejemplo, a
mí me podían pagar el último día del mes, pero yo com-
pro alimentos, periódicos, gasolina y ropa durante todo
el mes. La nócesidad de contar con dinero para pagar
compr¿Iso transacciones de bienes, servicios y otras cosas
constituye la d,em¿ndnd¿ dine¡o para tranta¿ciones.
Por ejemplo, suponga que una familia que gana
$3 000 por mes los guarda en efectivo, y lo gasta unifor-
memente durante el mes. Los cálculos indican oue la fa-
milia guarda, en promedio. $1 500 en efectivo.
Este ejemplo nos puede a¡rdar a ver cómo responde
la demanda de dinero ante distintas influencias econó
micas. Si todos los precios y los ingresos se duplican, la
demanda nominal de Mse eleva al doble. fuí, la deman-
da de dinero para transacciones se duplica si el PIB nomi-
nal se duplica cuando no hay cambio en el PIB real o de
otras variables reales.
¿Cómo laía la demanda de dinero cuando cambian
las tasasde interés? A medida que suben las tasasde in-
terés, la familia podía decir: "Pongamos la mitad de
nuestro dinero en la cuenta de cheques al principio del
mes, y la otra mitad en una cuenta de ahorros que gene-
495
re 8% anual. Entonces, el día 15, sacaremoslos Sl ó00 de
la cuenta de ahorros y los pondremos en la cuenta de
cheques, para pagar las deudas de las dos semanas si-
guientes."
Eso quiere decir que cuando las tasasde interés su-
bieron, y la familia decidió poner la mitad de sus ingre-
sos en una cuenta de ahorros, el saldo promedio mone-
tario de la familia bajó de $f 500 a $750. Este ejemplo
demuestra la forma en que la posesión del dinero (o la
demanda de dinero) es afectada por las tasasde interés:
mantenienda el restoconstanteo,m¿d,id,aqu kts tas&sd¿ int€rá
suben, baja la cantidad d¿ dinqo denandado.
Demanda de actlvos. Además de su uso parir transacciG
nes, el dinero es a veces un depósito de valor. El papel
del dinero como inversión se examina en la economía fi-
nanciera, que analiza la forma en que los inversionistas
deben invertir sus fondos para alcanzar sus objeüvos de
Ia mejor manera posible.
En general, un buen portafolio (o combinación de
activos) contiene inversiones de bajo riesgo y también de
empresas más riesgosas.Sin embargo, en gener¿l no se
aconseja conserv'arM1 (moneda o depósitos de cheques)
como uno de los huevos de esa canasta, I-a razón es oue
oüos activos (como los valores gubernamentales) son tan
seguros como ü,, y tienen mayores tasasde interés. En el
idioma de las finanzas, el dinero para tr¿nsacciones es un
activo "dominado", porque otros activos son igualmente
seguros, pero tienen mayores rendimientos. Sin embar-
go, podría ser delicado conserv'¿rlos activos en .&1,(por
ejemplo, en cuentas de ahorros) porque son activos se-
guros de alto rendimiento,
Resumiremos las conclusiones acerca de la demanda
de dinero como sigue:
La tazó¡r principal de posecr dine¡o en se¡rtido
estricto (^tr) cr llr demarrdl de trar¡:,accit¡r'rcs.
r.st¡¡cs.
porque necesitamos un meclio de intercanbio de acepta-
ción general para comprar nuestrosbienesv pagat'nut's-
tt as deudas.A ¡¡edida que nLlcstrosingrcsos atuncntan,
el \alol monetario de los bienes que comprarnos tam-
bién lo hace, y en consecuenciase necesita¡¡rásdinero
para las transaccionesy se incr-ementanuestra dcrnanrla
de diner-o.
La dern:rndade Mpam trans:rccio¡res es scnsiblt ¡l
costo de guardztl el dinero. Ctra¡rdr¡las tasasdc inl('r¿!
eD activos¿ltcm¿rtivosaumentan en relación c()r) lir tir\¡
de interés soble el dinero, las pcrsonas v las .nrl)r( \¿s
tienden a rcducir l¿rcantidacldc dinclo cn srr ¡rorl r
Además, a veceslas personasgrrar-dan(lir)( r'()r()nr()
activo. o depósito de |alor. Sin errrbargo.la teor i¡r li¡r¡n-
ciera moderna demuestr? que cl rli¡rclo para trarrsaccirr
nes (i.1,) en general Do clebeser'¡rartecie uD J.rottalolio
bien diseñado.
496 PARTECINCO . MACBOECONO¡/|iAI ECONOI\¡ICO
CRECIMIENTO Y CICLOSECONOMICOS

vas se guardan para satisfircer las necesidades cotidiana5

C. LA BANCAYLA OFERTA
DE DINERO
Ya describimoslas funciones de los intermediarios finan-
cieros. De esosintermediarios, los más importantes son
los bancos comerciales, quc proporcionan al público
cuentasde cheques.Frrrrdamentalmentc,los bancos son
empresas organizrxlas para obtener utilidades para sus
propietarios.Un banco comcrcial es r¡rraentidad comer'-
cial relativamentesencilla.Proporciona serviciosa clie¡r-
tes,y a cambio recibe pagosde ellos.
La tabla 25-4 muestra la hoja cle balirnce consolidada
de tocloslos bancosconrercialesde EstadosUnidos. U¡-ta
hoja de balance,o vn l¡aktnte,es unir declaración de la po-
sición financiera rle una eurpLesae¡r detelrninado ¡n<¡
mcnto. Contiene una lista de los nrffuo.r(ítems que posee
la empresa) y los /c.rirms(ítems que debe la cmplesa). La
diferencia entre ¿rctivosy pasi|os se llama palor n?too lú-
lri.monio.Ca<laeletnento de una hoja de balirnce se valúa
a su precio de mercadt¡ en el mo¡nento, o a su cr¡stohis-
tórico.:1
Excepto por detallessecrrndarios,una hoja dc balan-
ce de un banco se parece nrucho a la de ctralqlrier enr-
presa. La propiedad ri¡rica en el caso de los banc<¡ses u¡r
activo llamado reservas. Son efectivo a la matro, o fbntlos
qrre el banco depr¡sitaen el banco central. Algunas reser-
l.:rr cl capítulo 7 sc dcs(ribi( r(n) los bllanccs, acri\(rs y prsi\r,s en
del negocio, pero la mavor parte sirve para cumplir cotr
los requisitoslegalesque deben cumplir las resen'as.
Evolución de los bancos, a partir
de los estableciñientosde oñebres
La banca c<¡mercialcomenzó en Inglaterra, con los orfe-
bres, quienescstablecieronla pr'ácticade guardar con se-
gnridad el oro y los valoresde las penonas. Al principio.
esoscstablecimientosse parecían a clepósitosde eqrripa'
je o bodegas. Los depositantesdejaban el olo para su
conserración scgura, \'se les daba un recibo. Después.
preserrtaharr st¡ reci l l o. pagaban urta pequeñ: rcom isiór )
por la seguridad, y se les regresaba su oro.
;Cómo se vería la hoja de balancc dc r.rnorfebre ti
pico? Quizá como l¿Lt¿rbla25-5. Srrpondremos qrre cl
Filst Goldsr¡ith Bank la no repr¡jabarrasde oro, sino só-
lo sc ocupa de guardar con scguridad cl dinero de la:
pel sonas.S e Ir:rdeprrsi tadorrn total de $l mi llón sr r sr r .
bóveclas,y toda csta sllma se gu¿rda como activo en efec-
tiro (es el elenlcnto "rese¡1as"en la hoja de balance).P:r-
ra balancear este activo hav un depósito a la vista pol l;r
rr-ris¡¡acantidad. En consccuencia.las Lesenasen efecti-
lo l.cienden a 100úóde los depcisitos.
Si el (lolds¡nith Bank sobrerilicra ho1, sus depósito.
a la vista seríal par-tede la ofcrta de dinero; serían "dinc-
ro dcl b¿rnco".Sin cmbiu¡¡o, el dinero del banco apenas
compensala cantidad de dinero ordinalio (or-oo monc-
da) que sc dejir en la bór'edaI'se retira de la circulación
activa.N() ha lr¿rbidocreación de dinero. El proceso n()
tetrclríarnás interés qne si el púrblicodecidiela cambi¡r'
sus ¡nonedas de 501 por rnonedas de $l, Un sist¿ma hanca

ttoja de balancede todas las instltuclonegbancarlagcomerclales,2003

(mllesde m¡llonesde dólares)

Actlvos Pas¡vos

Reservas 4l Depósitos en cuentas de cheques 6l.l

P¡ésta¡ros 4 206 Ahorros y depósitos a plazo 3 964
Inversioncs v r¿rlores l.742
Otros acti|os t 082 Otros pasivos v patrimonio 2 493
Total 7 011 Total 7 071

TABLA 25-4. I-as reservas y depósitos de cheques son los principales eleñentos incluidos en la hoja de
balance de los bancos comerciales
l,as reserlas l los depósitos en cue¡ttas dc che<¡rressotr clalc en l¡ creació¡r de di¡c¡_o ba¡caI-io. Las cuen-
tas de chequcs son pagirderas:rsolicitud, por lo quc sc pueden rrsarcon r-apidczcuando los clientcs erii-
ten chcques. l-as lcsenas se consrl-\ar ¡rr-incipalmentep¡ra cr¡¡¡rplircon krs reqttisitoslegalcs,r' no para
prever posibles[ctiros inespcrudos.

hr)tr:ted e m l Rcscr l llo¡ ¡ 1.disp,' ,iblf( ,,\\r \l( ( l.,al,c nr r ( .g¡ n !.k r !\..
 CAPITULO25 I\¡EBCADOS
FINANCIEROSYEL CASO ESPECIALDEL DINERO

Hoia de balancedel banco coldsm¡th

Activos Pas¡vos

Reservas +$r 000000 Depósitos a la üsta +$1000000

Total +$t 000000 Total +$l 0U000t)
:!'-
TABLA 25-5. El b:¡rco Golds¡rith tenia lodas sus rcservas cn (:fectivo, cortla cleDósitosa la lista
En u¡r sistemabancario primitivo, con 100% de resp¿lclode los depósiLos,no es posible cre¿r dinero a pa¡-
tir de los éstos.
P.r
. Ll

¡io con 100Yo de reseruastiene un efectoneutro sobreLa,monala
I kt mocroeconomía,porque no inflq¡e sobrela rlferta monclaria.
ri
tl
BANCA MODERNACON RESERVA
l¡'
FRACCIONARIA
Deñnitivamente,los bancosde hoy no guardan como re-
l('c- servastodos los depósitos. En vez de ello, en Estados Uni-
P¡- dos, se les pide, por le¡ v por reglamentación de la Re-
r la sen'a Federal, que conserven una fracción fla (hoy es
'. r i 10%) de susdepósitosen cheques,o su dinero bancario,
como reservas.Describiremos los detalles exactos de esas
l 1 () s regulacionesen el sigr-riente capítulo. Por el momento lo
irrc ir¡portante es ver la forma en qrre los bancos pueden
n¡s r t c ar dinr r o c o n re s e rv afra tti o n a ri a .
I I IC-
'lo ll
PROCESODE CREACIÓN
l 1()
br¡r
DE DEPÓSITO
En nuestra descripción simplificada de los bancos de los
orfebres suf{erimos que los bancos convirtieran las reser-
las en dinero bancario. De hecho, hay dos pasosen ese
Proceso:
. El banco central determina la cantidad de resenas
en el sistema bancario. El proceso detallado para ha-
cerlo se describe en el siguiente capítulo.
. Con esasreseryascomo entrada, el sistema bancario
las transforma en una cantidad mucho mayor de di-
nero bancario. La moneda más este dinero bancario
es la oferta monetaria. A este proceso se le llama ¿r-
I'anrión nú ipl¿ rlp dtpótilus úannrriot
Cómo se crean los depósitas:
bancos de primera generación
Considererlos lo que sucedecuando se inyectan reserlas
nuevasal sistelnabancario. Snpongamosque la Resena
Federal compra un bono del Estado de $l 000 al Sr Bo-
no, quien deposita$l 000 en su cuenta de chequesen el
Banco 1.
El canrbio en la hoja de balance, en lo que respecta ¿l
nuevo depósito a la vista, se ve en la tabla 25-6a),r (irando
el Sr Bono hizo el depósito, se cr-earon$1 000 en dinercr
bancario, o depósitos de cheques. Ahora bien, si el banco
guardara el total de los depósitos en forma de reservas,cG
mo hacían los ¿l-ttigros orfebrcs, no se crearía dinero adi-
cional con el nuevo depósito cle $l 000. El depósito de
$l 000 en cuentl de cheques sería exactamente igual a las
reser-vasde $l 000. Pero los bancos rnodernos no guardalr
conro reserva el total de sus depósitos. Como se supone
que los bancosmantienen una reservade 10%, el Banco I
debe apart¿r$100, del depósito de $1 000, como reserla.
Pero ahora el Banco I tiene $900 más de los que ne-
cesita para curlplir con los requisitos de l¿ reserva.Co-
mo las reservasno generan intereses,nuestro banco, con
mentalidad rlaxin.rizadora, prcstará o invertirá l<¡sS90(l
adicionales.El préstamo podrá ser para un automór'il o
para la compra de un bono de la Tesorería.Digamos qtre
' PaIa simplificar, cn as tablas se mostrafán sólo los .dr¡r¿,! (rr
'rucsu
l()s clemcntos clcl balancc, ) usaremos porcentaje cle rescna rl.
10%. Obsc¡r'c quc cuancki l os barrquerosl l am¿n "i nrers i < ,,rl i .¡
sus préstarnos l ¡ sus invcrsiones. ab¿rcar sus poscsiones dlj b()n,
^
v otros acti\os financicros. No inciican lo que los cco onrisl.t\ eü-
tienden por'"i¡lersió¡ , q!¡c cs fi'rmaci(in dc capit¡I.

Act¡vos Pas¡vos

Rese¡-vas +$1 000 Depósitos +$t 000

Total +$l 000 Total +$l 000

TABLA 25-6a). H Aanco I en sr¡ posición irricial

La creación dc dcpósitos en larios bancos cs una historia con muchas etapas sucesivas.Al principio sr, rl.-
positan $l 000 de resenas recién creadasen el banco or_iginal,o de pr-imerageneración.
498 PARTECINCO" I\¡ACROECONOI\¡ÍA:
CBECIMIENTO
ECONÓMICO
Y CICLOSECONÓMICOS

Paslvos

Reserv_¿s +g 100 Depósitos +$1000

Préstamos e inversiones + 900
Total +$l 000 Total +$1000

TABLA 25-6b). Posición final del Ba¡rco I

Un banco que maximiza beneficios prestará o invertirá todo exceso de reservas.Así, el Banco I sólo ha
consen:rdo $100 del depósito original en efectivo (como reservasrequeridas) y ha prestado o invertido los
otros $900.

Actlvos Paslvos

Resen"s +$900 Depósitos +$900

Total +$900 Total +$900

TABLA 26-5c). Posición inicial de bancos de segunda generación

Pas¡vos

Reser%s +$ 90 Depósitos +$900

Préstamose inversiones + 810
Total +$900 Total +$900

TABLA 25-6d). Posición ñnal de los b.rcos de s€gurda generación

Luego el dinero prestado fuera por el Banco I pronto ingresa a bancos de segunda generación, los cuales
a su vez DÍestan nueve décimos de é1.

el banco hace un préstamo. La persona que pide toma
los $900 (al contado o en cheque) y los deposita en su
cuenta, en otro banco. Entonces, el Banco I paganí con
mucha rapidez los $900.
Después de haber prestado o invertido $900, las re-
servas legales del Banco I son exactamente las suficien-
tes para satisfacer los requisitos legales. t-a hoja de balance
del Banco 1, después de haber hecho todos los présta-
mos e inversiones posibles (pero cumpliendo el requisi-
to de su reserva) se ve en la tabla 25-6ó).
Pero si calculamos la cantidad de dinero, preparé-
monos para una gran sorpresa. Además de los $l 000 ori-
ginales de depósitos que aparecen en el lado derecho de
la tabla 25€¿), hay $900 en depósitos a la üsta en otr¿
cuenta (es decir, en la cuenta de cheques de la persona
que recibió los $900). Por consiguiente, la cantidad total
de M es ahora $1 900. Z¿ a.ctividadd¿l Banco I ha creado
$900 dz d.ineronueuo.
Repercusiones en cadena sobre otros bancos
Después
de quelos$900creados por el BancoI salende
su bóveda, serán depositados pronto en otro banco, y en
ese punto se inicia una cadena de expansión, con la que
se crea todavía más dinero bancano.
Para ver lo que sucede con los $900, llamaremos ó¿r-
cosdz segundagmeracidz(o Banco 2) a los que los recibie-
ron. Sus hojas de balance combinadas aparecen como las
de la tabla 2l6c). En esos bancos, el dinero depositado
funcionajusto igral que el depósito original de $1 000. Es
tos bancos no se preocupan por ser el segundo eslabón de
una cadena de depósitos. Lo único que les importa es que
estiin guardando demasiado efectivo que no rinde, o sea
que tienen exceso de reservas.Sólo necesitan legalmente
la décima parte de $900, es decir, $90, del depósito de
$900, Usarán las otras nueve décimas adicionales para ad-
quirir $810 en préstamos e inversiones.Sus hojas de balan-
ce llegar'án pronto al equilibrio de la tabla 2&6d).
En este momento, los $1 000 originales que salieron
de la circulación de mano a mano han producido un to
tal de $2 710 (= $l 900 + $810) de di nero. E l r ot al de . ll
ha aumentado. y el proceso continúa,
Los $810 que gastan los bancos de segunda genera-
ción para prestar e invertir irán a un nuevo conjunto de
bancos llamado óoncosde tercera, generacldz.El lector puede
elaborar las hojas de balance (inicial y final) de los ban-
cos de tercer¿ generación. Estos prestaún su exceso de
reservasy crearán así $729 de dinero nuevo. Una cuarta
generación de bancos terminará captando las nueve déci-
:APITULO 25 IVERCADOS
FINANCIEROSYEL CASO ESPECIALDEL DINERO 499

:¡¡s partesde $810 en forma dc depósitos,o sea 5729, y
.r.í sucesivamente.
Equilibrio final del sistema
\hor.a sumemos todo el dñrer(¡ creado: $l 000 + $900 +
SSI(l + $729 + .'.? La tabla 25-7 r¡ruestraque el efecto conr-
lieto de la cadenade creaciónde dinero surla $10 000. Sc
:rtredeobtener este resultado con operaciones irritrnéticas,
,ron el sentido c<>lutino con álgebraeleme¡rt¿¡1.
El sentido común nos indica que el ploceso de crea-
citln dc depósito debe termi¡rar sólo cuiu)(lo cada banco
.lel sistelna teng¿rresenas iguales a 1070dc los depósitos,
En todos nuestros ejemplos, del sistemaba¡rcario no sa-
lió efectivo alguno de la rese¡r'a;el dinero sólo pasó de
rrn conjrrnto de b:rncosa otro conjunto de bancos.El sis-
lcma bancario llegará al equilibrio cuando los $l 000 de
nuevas reseryasse constituv¿n en resenas lequeridas so-
b¡e ¡luevosdepósiurs.En otras palabras,el cquilibrio fi-
n¿rldcl sistemabancario será el punto en el cr¡al 10% dc
los depósitos nucvos (D) sea igual a las nrrevasreservas
cle $l 000. ¿Qué valor de D satisfhce esta condición? L¿r
respuestaes 1l = $10 000.
Ta¡lbién se prredevisualizirreste rest¡ltadoen fo¡¡¡a
intuitiva si estudiirnrosuna h()ja de balance consolidada
de todas las generacionesde baucos. l¡ cu¡l rt pr c¡tnr¡
en la tabla 25-8. Si l<¡sdepósitos totales ¡t¡trr¡r ir¡cr'¡n
menos de $10 000, no se habría ¿rlcanzaclo torlari.r e1¡r,rr.
centerjede reserva(le l0%, v aún no se llabrí¡ ¡l.u¡/.r(11'
el equiliblio total.¡
La figura 25-4 es un esqrtcmadel proccso. \ltLe.nl
cómo $1 de nuevos depósitoso reservas,en la palte \Lr-
perior izquierda, se transforn¿n cn S10 dc rlcpirsitostr
"
tales,o dinero bancario, a la derecha. Det)tro del rectiin-
gulo, que representael sistemab¿¡ncariototal, el Banc()
1 recibe el depósito nuevo inicial. Las flech¿rsde col<¡r
sepiaque circulan ¡nucstrancótrr()se redistribtryenlas re-
sen'as,mientras que las líneas en negro muestr-anlos
nuevos depósitos.Atrnque la caderratiene mr¡chos esla-
bones, cada uno es una pequeña fi-acción,y el efecto to-
tal se surna hasta dar el total de l0 por l.
l.a soltrcirln algcbraic:r cs Ia siguicntc:
sl 0{)0+ s900+ sl o + .
= 5100{)x [l + ,,/,,,
+ ('7,,,)'
+ (,7,,,)'
* ]
= S 10U 0i l \= S l urnxl -sl rr r {f l
\ t-' ,,,/ r, f

Préstamos
Depósitos e inversiones Reservas
nuevos nuevas nu€vas
Posición del baoco ($) ($ ($)

Bancos originales 1000.00 900.00 100.00

Bancos de 2a. generación 900.00 810.00 90.00
Bancos de 3a. gener¿ción 810.00 729.00 81.00
Bancos de ,1a.gencFción 729.00 656.10 72.90
Bancos de 5a. gencración 656.10 590..19 65.61
Ba¡rcos de 6a. generación 590.49 53t.44 59.05
Bancos de 7a. generación 531.44 478.30 53.14
Bancos de 8a. gener¿ción 478.30 430.17 4t-.83
Ba¡rcos de 9a. generación 130.47 387.42 43.05
Bancos de 10a. generación 387.42 348.68 3A.74
Sum:r de las primeias l0 gener¿ciones de bancos 6 513.22 5 tt6l.90 651.32

Srrma de las gencraciones ¡estantes de bancos 3 486.78 3 138.10 348.68

Tofal del sistema bancario comoleto l0 000.00 I000.00 1000.00

TABLA 25-7. Por riltirno, a través dr esla larga cadcna. lodos Ioii bancos crcirr rluer'os dt'pósitos. ecluir u-
lentes a l() vcces las ¡ucvas reservas
Las accioncs de todos los bancos generan la expansión mriltiple de resen'as cn M El eqtrilibr-io final sc al-
canzacua¡rdocada dólar de nt¡evastesenas originales respalcla$10 de depósitosa la Yista.()bscr\,eqrre cn
cada gencración, cada banco ha "crcado" dinero ¡ruevoel el siguiente senti<lo:Te¡mina col l¡n dep(isi(()
banca o final 10 vccesla resena quc consena al ñnal. (Asegrilesede co¡nprender por qué el ¡ri¡¡e¡ o c.
l0 r'eces.)
500 PARTECIÑCO ¡iIACROECONOMíA:
CRECIIVIIENTO
ECONÓ¡¡ICOY CICLOSECONÓN¡ICOS

Activos Pasi vos

Reservas +$ I 000 Depósitos +$10000

P¡éstamos e inversiones + 9 000
Total +$l0 000 Total +$10000

TABLA 125-8.lloja tonsolidirda ric halance (luc ptcsenta l¿ l)osirii)l {inal rk.todos los bancor
Todos los bancos terminan por aumentar los depósitos y Men un múltiplo de la inyección original de re-

Ei mult¡pl¡cadot de la oferta de d¡nero. Vemos que hay un \ l t r l t i ¡ r l i c r <i o l t l c l ¡ o l i , r 't : r r r r ( | r ) (| i l 1 l r l j

nuevo tipo de multiplicador que funciona con las reser- ,:u!:r,ll ,!.ry:L,,
vas. Por cada $1 adicional en reservas aportadas al siste- - r l r r ¡ r l ) i o t 'u l ¡ . t c r c l r l r .
ma bancario, los bancos terminan creando $10 en depó-
sitosadicionales,o dirrero bancario. r).1 r c l , r t i r - r ¡ r¡ 1 , r 'r ': r r r . r s t r r r l r r r :r i r L r s
Describimos que el multiplicador de gasto como la
relación del cambio de producción entre la inversión El multiplicador de la oferta monetaria resume la lc>
nueva u otros gastos.El multiplicador de la oferta mone- gica de la creación de dinero por los bancos. Todo el si:-
taria es la relación del nuevo dinero creado entre el cam- tema bancario puede transformar un aurnento inicial cl¿
bio en las reservas.Obsen'e que la aritmética del aumen- reservas en una cantidad multiplicada de nuevos depósi-
to de M se parece al multiplicador de gasto, pero no se tos o dinero bancario.
dnbenconfundir los dos,porque multipkcan cosasd,istintas. En EI proceso de creación de dinero también puede tra-
este caso, lo que se amplifica aquí va de la cantidad de re- bajar en reversa, cuando una disminución de reservasre-
sen'as a la cantidad de M total; no tiene que ver con la duce el dinero bancario. Es útil reforzar la comDrensió.
producción adicional inducida por la inversión o por el ace¡ca de la creación de dinero, raslreando a áeLalleI,
dinero. que sucede cuando la ReservaFederal destruye en fornt;
permanente $2 000, de reservasmediante la venta de ur.
l lt 1I r , r¡I , , r r' I , i I r ( lillr i, , . lllr ( \ r ) s ( |' pr - r s i¡ r s c t t r L t ¡ r r t t r s bono gubernamental a alguien que retira efectivo de sr:
rL' r ltr'rlrtr'r r L l rir ¡ r r r r ' r t ' ( 1, i. r \ 1( \ ( ' r ' \ r t \ s c ll: r ¡ r ¡ ¡ l ¡ r ¡ l ¡ i cuenta de cheques para pagarlo. Al final, el retiro dr
lrlitrtrlot rk'l.r ,,1r ' r ¡r r , , r r r , r i. i l- u t , l c r r s o s c r r t i l l ¡ r ¡ l u c $2 000 de reservasdel sistemabancario elimina $20 00,
st etrrrlizlr.u1 rri-r'1¡ r ult iplir ' r t i, r ¡ r L' I a t ¡ lc r aa lnon e t a r i a r e en depósitos de todo el sistema.
tlclitrt r o ttro silrlr ' :

El contagiodel pánico bancario

La bancade reservafracc¡onaria
tienegran-
des r¡esgos,así comograndesvent4as.El
hechode quelosbancossólocubrenunafrac-
ción de sus depósitosabre la pos¡bilidaddel "pá-
nicobancario"o de un "ataquea los bancos".Recuerde
quede acuerdocon la normade reservafraccjonaria, un
bancosólotienea la manounapequeña porc¡ón del d¡-
neroque debea sus depos¡tantes, Normalmente eso no
es problema,porquesólo unapequeñacant¡dadde per
sonasdeseanretirarsu dineroen cualquiermomento.
Pero, ¿qué sucedecuandodemasiadaspersonas
qu¡erensu dinerode inmed¡ato? Entoncesse puedepre-
sentar el frenesí llamadoataque a los bancos.Siempte
que un depositante tieneproblemasparaobtenerde in-
mediatosu dinero.a los demásdeDositantes les atemori-
FIGIJRA 25-4. i.irpansionrlil¡iplc r!¡l dinero en los bancos za quetambiénsu djnerohayadesaparecido. lmpulsados
Por cada dólar de nuevas reservas depositadas en un banco, el por el miedo,los depositantes lleganal bancocomouna
sistema en su totalidad crea alrededor de $10 de dinero banca- hordade animaleshambrientos, p¡diendosu dineroal
rio. Las flechas de color sepia dentro del cuadro indican que el ¡nstante.N¡siqu¡eralos bancospoderosospuedenresis-
Banco 1 no lo puede hacer él solo. La oferta monetaria aumen- tir estaclasede demandamasivade depós¡tos. Estados
ta a medida que las reseñ¡asse reDarten en el sistema bancario.
CAPITULO25 MERCADOSFINANCIEROS
Y EL CASO ESPECIALDEL DINERO
Unidos padeciógrandespán¡cosbancar¡osen 1857,
1895y después en 1907.El pánicobancario de losaños
treinta,durantela GranDepres¡ón, llevóa la bancarrotaa
9 000 bancos.
En el sistemafinanc¡ero modernolosataquesa los
bancosson rarosy menospeligrosos, por dos razones.
Unaes queel gob¡erno federalaseguraquetodoslosde-
pos¡tantes, exceptolos másgrandes,recib¡rán su dinero,
sin ¡mportarlo que le sucedaal banco.Porcons¡guiente,
losdepos¡tantes no neces¡tan correra su bancoal pr¡mer
sÍntomade problema. Además,la ReservaFederaltiene
un papelact¡vocomo"prestamista de últ¡morecurso",y
proporc¡ona fondosa los bancossanoscon problemas
temporales a la vezqueasegura
de liqu¡dez, quelosban-
cos enfermosseanl¡ouidados en formaordenada.
Dos crít¡cas a la creación de depósitos
El siste¡¡a financiero rcirl es más complicado que este
sencillo cjemplo banc¿r¡io.Hemos de¡n()str¿rdo tambi¿'n
que Sl 000 en nuevas rcscnas puestasen rrn banco ter-
¡ninar¿íncausandoun alr¡rento de $10 000 en los dep(i-
sitos bancarios.Este cjcrnplo supuso qr¡e tr¡do el di¡rer-<r
nuevo quedabaen forma de depósitosen cue¡rtasde chc-
ques,en cl sistemabanc:rrio,y que ningiln banco tend¡'ía
exceso de resenas. \¡cirmos lo qne sucederíasi algo del
dinero pasaraa la circLrlirción,o si al¡1lr'r()s
birncostuvie-
r'¿lllcxccso de resenas,
Fíltración a la c¡rculación de mano a mano. Es posible
que, en zrlgúnlugar dc la cadena dc cxpiursión del dep<i-
sito, tur individuo c¡trerccibe un cheqrreno rleje el valor
cn L¡nacllcnta banc¿¡¡ ia de cheques. Po(lríir poner al¡¡<> donde se inscriben más <te I 000 r'alores.Otro nrercado
de efectiro en una-jarra,o enviar algo dc los $l 000 a rrn
pr-imo de México, para que se usen allá, cn lugar de en
EstadostJnidos.
l,os efectos de esos retiros en nucstlo análisis so¡l
sencillos.Cr¡ando los Sl 000 permanecieron en el sislc-
ma ba¡rcario,se crearon $10 000 en depósitos¡ruelos.Si
se firg;u-an$100 a la circrrli¡ciónfucra dc los bancos,r' só-
lo qucrlirran $900 en el sistemabanc¿rrio,los nuev<¡sdc-
pósitos cleados en chcqucs serían $9 000 ($900 x 10).
Por consigrriente,la arnplificaciónde l0 a I sólo succdc-
¡ía si ¡¡o s¿rlieranrcscnas dc los baurt¡s.
Pos¡ble exceso de reseryas. Nuestro ar)álisisse hizo birjo
el suprrestode que los banc<¡scomercialesse apegan al
pie de la letra a susrequisitoslegalesdc rcserva.¿Qué su-
cederí¿lsi cl banco decidiera guardar las ntrelas resen'¿rs, ttna acción (mcdida en porcentaje de su preci<,al irriciar
en lrrgarde prestarlas?Ento¡rcestodo el proceso de crea-
ciór.tdc varios depósitosse detendría, es decir, no habría
aLlrnentode depósitos.
En un:r situaciónnormal estadecisiónno tendría sen-
tido parir el banco. Comc¡ no gana intereses sobre sus rc-
servas,perdería pagos sobre los $900. Mientras la tasa de
JUI
interéssobrc lasinversionessc¡ mavoaqtre l¡ tes¡ rle inte-
r'éssobre las lesen'as(se ajust.¡ir cero). l()\ b.inr r,' ri(nrn
un fuerte i¡rceDtiropara no gu¿rrd¿rr cualqllicr c\cc.o de
resen'as,
En ciertas situaciones podría ser razon¿bl(' rr)nr.1l
con exces()dc resenas. l)ura¡rte la Gran Dc¡rlt'sir'rn.lar
tasasde interés bajaron hasta0.1% anual, por b que clrr-
rante ese peliodo los baDcosconsen'aron u¡l irnporr¿nre
exceso de reservas.En 1999, las tasasde intc¡és ¡ co¡rcr
plazo et.ande cero enJapón, v los bancostcnían cantid.l-
des importantes de exceso de reservas.A fines de 2003.
las tasasde interés en EstadosUnidos bajaron al nivel rní-
nimo desde la Oran Depresión; los excesosde reser-raco-
menzaro¡ra ilumentar. En esassituacionespatológicas,el
control de la oferta monctaria por el banco central se ha-
ce mucho nás difícil.
D. LA BOLSADEVALORES
Terminaremos este capítr.¡locon un recorrido por una de
las partes miis activasdel sistcma capitalista: la bolsa de va-
lores. Una bolsa de valores es un lugar donde se compran
y venden las accionesde empresasde propiedad pública,
es decir, los dcrechos a lirs empresas comerciales.En
2003.el lalor de esostítulos sc cstimó en $12 ¡nil billones
en EstadosLInidos.Las ventasc'n tur solo airo prreden ser
tnuryores $10 mil billones.El rnelc¿dode valorcscs el cen-
tr-o de la ccr¡r-to¡rríacorporativa cn Estados Unidos.
El principal mercado de valoresde EstadosUnidos es
la Bolsade NuevaYork (The Nev York Stock Exchange),
importante cs el NASDAQ, que tr¡vo un aumento meteó
rico )'un posterior colapso en los plecios dc l¿rsacciones
despuésdel año 2000.Todo gran ccntro financiero tiene
u¡ra bolsa de virlo¡es. Las principales esán e¡r Toki(), l-on-
dres, Fmncfirrl, Hong Kong, T<¡'o¡rto, Zur-ich -v,natural-
mente, Nt¡cla \blk.
Riesgo y rendimiento de diferentes activos
Antes de desclibir los asuntosprincipales dcl ¿n¿ilisis del
mercado de vak¡rcs,necesitamosintroducir:rlgunos con-
ceptos elementalescle la econo¡nía financicra. Antes. en
estecapíttrlo, hicimos notar qtre los activostiencn distin-
tas características.
Dos de las nr;isirnportantesson l¡ ¡ase
de rendimicDto y el riesgo.
La tasq.¿l¿rcndimü:ntoes la ganancia tot¡1. r'n S. de
el periodo). Con respectoa las cuentasde chcr¡rrt-r a 1oi
bonos a corto plazo, el rendirnieDto sería la t¡s¡ rlt i¡lte-
rés. Para la mirvor parte de los demás acti\'()\.(l lrndi-
miento se combina con un infircso (colllo l;r rlir iclen-
dos) con una gannnciao ftérdühdecap¡r¿¿qile r ( llr esenta
el aumento o dis¡ninución del valol clel :¡ctiro.
502 PARTECINCO. MACBOECONOMIA:
CRECIMIENTO
ECONOMICO
Y CICLOSECONOMICOS

Ilustraremos la tasa de rendimiento sobre acciones
mediante datos sobre acciones. (En este ejemplo no to-
maremos en cuenta impuestos y comisiones,) Digamos
que usted compró un portafolio representativo de
$10 000 en acciones de empresas de Estados Unidos en
diciembre de 1997. Durante 1998, su fondo pagó $256
en diüdendos. Además, como 1998 fue un año excepcio
nalmente bueno para las acciones, su fondo aumentó de
valor a $13 500 al final del año, y la ganancia de capital
firc 35Vo. Su rendimiento total fue, por consiguiente,
(256 + 3 500)/10 000 = 37.6% en 1998.
Pero antes de alegrarse demasiado con estasfantásti-
cas ganancias, téngase por advertido que en el periodo
posterior a 2000. los que inürtieron en accionesluüeron
grandes pérdidas. Por ejemplo, si usted decidió invertir
en un amplio conjunto de acciones en octubre de 2001,
hubiera sufrido una phdida de 277o en el año siguiente.
El hecho de que algunas acciones tengan tasas de
rendimiento predecibles, mientras que otras son muy
riesgosas,conduce a la siguiente característica importan-
te de las inversiones. El riesgo es la rariabilidad de los
rendimientos de una inversión. Si compro un bono de la
Tesorería a I año, con 6% de rendimiento, es una inver-
sión sin riesgo, porque estoy seguro de que me regresa-
rán mi dinero y el rendimiento. Por otro lado, si compro
$I0 000 en acciones, no tengo seguridad acerca de su va-
lor al te rminar el año.
Con frecuencia, los economistas miden el riesgo con
base en la desviación esrándar sobre los rendimientos; es
una medida de la dispersión, cuyo intenalo abarca unas
dos terceras partes de la variación.o Por ejemplo, de 1926
a 2003, el rendimiento de las acciones comunes mostró
una desviación esrándar anual de 22Vo, y su promedio
anual de rendimiento fue de 11%. Esto implica, en el ca-
so normal, que el rendimiento estuvo entre -117o v
+33%, las dos terceras partes de las veces.El máximo ren-
dimiento fwe d.e ú4Vo en 1933, y la pérdida máxima fue
de -437o en 1931.
En general, las personas prefieren mayor rendimien-
to, aunque también deseanun menor riesgo,porque son
ed,versasal ri¿sgo.Esto quiere decir que quieren recibir
mayores rendimientos para inducirlos a tener inversio-
nes con mayores riesgos. En consecuencia no es de sor-
prender que, a la larga, las inversiones seguras como los
bonos tengan menores rendimientos promedio que las
inversionesriesgosas,como las acciones.
" La desviación estindar es una medida de la variabilidad, que se
puede consuliar en cualquier texto de estadíslica elemenlal. Más
o menos es igual a la desviación promedio de una serie, respecto
de su promedio. La definición precisa de la dewiación es¡ándar es
la raíz cuadrada de la suma de las desviaciones de una lr¡riable.
respecto de su promedio, elevadas al cuadmdo. Por ejemplo, si la
variable tiene los valores 1,3,1,3, el valo¡ medio o espe¡ado es 2,
mientras que la desviación estindar es l.

Acciones pequeñas
de empresas

Accionesde empresasgrandes

R¡esgo (desviaciónestándar del rend¡miento)

FIGURA 25-5. Riesgo y rendimiento de las principales inversiones, 192&1998

Los rendimientos y riesgos promedio de las inve$iones varían. Los bonos tienden a ser seguros, mientras
que las acciones tienen rendimientos mucho mayores, pero encaral mayores riesgos. Este diagrama mues-
tra el riesgo y el rendimiento /¿ir¿riirorde diversos activos financieros. Dependiendo de los sentimientos del
mercado, el riesgo y el rendimiento ¿sp¿¡¿¿oJ pueden diferir mucho respecto de la experiencia histórica.

Fuenlq Ibboren Asociafes, StüLt, Bnndt, AiUt, dnd Ltlllttion: 1999 YpndnoL(Ibbotson Associates. Chicso, 1999).
CAP¡TULO FINANCIEROS
25 " MERCADOS DELDINERO
Y ELCASOESPECIAL
La tabla 25-2 mostró los rendimientos históricos o ta-
sas de interés en determinadas inversiones importantes.
\fostraremos los activos más importantes en el d,iagrama
de riesgorerulirnimto de la frgura 25-5, Este diagrama mues-
tra el rendimiento real promedio (es decir, corregido por
la inflación) en el eje vertical, y el riesgo histórico (expre-
sado como desviación esándar) en el eje horizontal. Ob-
serve la relación positiva entre riesgo y rendimiento.
Bwbujas y crisis
La historia de las finanzas es una de las partes más exci-
tantes de la economía. A veces, los razonamientos sanos
se hacen a un lado cuando los mercados entran en los rit-
mos frenéticos de la especulación, seguidos con frecuen-
cia por olas de pesimismo y precios en declive.
A veceslos inversionistas se diüden entre quienes in-
rierten con bases firmes, y quienes tratan de interpretar
la psicología del mercado. El enfoque de basesfirmes se
fundamenta en los activos que deben valuarse con base
en su lalor intrínseco. En el caso de las acciones comu-
nes, el lalor intínseco es el lalor presente espendo de
los dividendos. Si una acción tiene un diüdendo constan-
te de $2 anuales, y la tasa de interés adecuada con la que
se descuentan los diüdendos es de 5% anual, el valor in-
trínseco seía $2,/0.05 = $40 por acción. El enfoque de ba-
se firme es la forma lenta, pero segura, de hacerse rico.
Las almas impacientes podrían compartir el punto de
l'ista de Keynes, quien decía que es más probable que los
inversionistas se ocupen miásde la psicología del merca-
do, es decir, especulen sobre el lalor futuro de los activos,
y no esperen con paciencia que las acciones demuestren
su valor intrínseco. Decía que "no es correcto pagar 25
por una inversión que vale 30, si también ustedjuzga que
el mercado la elaluará en 20 dentro de 3 meses". El psi-
cólogo {inanciero trata de adiünar qué piensa el inversio.
nista promedio, para lo que se requiere ponderar qué
piensa el inversionista promedio acerca del inversionista
promedio, y así sucesiwmente hasta el infinito.
Cuando un frenesí psicológico toma el mercado, pue-
de causar burbujas y crisis especulativas. Una burltuja espe'
ankttiua stcede cuando aumentan los precios porque las
persona,simaginan que lan a subir en el futuro; es lo con-
trario de la sentencia de Kel,nesque acabamosde citar. Un
terreno puede valer sólo $1 000, pero si usted ve que una
bonanza en los precios de bienes raíces los hace aumentar
hasta SOVocada año, lo podría comprar en $2 000, espe-
rando venderlo a alguien, el año próximo, en $3 000.
Una burbuja especulativa cumple con sus expectati-
las durante algún tiempo. Si las personas compran por-
que imaginan que las acciones subirán, su conducta de
compra hace aumentar el precio de esasacciones. Ese in-
cremento impulsa a otras personas a comprar más toda-
vía, y manda la loca danza hacia oÍa ronda. Sin embar-
go, a diferencia de las personas quejuegan a las cartas o
a los dados, aparentemente nadie pierde lo que ganan
503
los ganadores. Naturalmente, los precios esfln todos en
papeles, y desaparecerían si todos trataran de hacerlos
efectivos. Pero, ¿por qué alguien querría lender valores
tan lucrativos? Los precios suben por esperanzas \ sue-
ños, y no porque los beneficios y los dir.idendos de la,s
empresas estén aumentando.
La historia eslá marcada por burbujas que pro\-oca-
ron aumentos de los precios especulativos mucho más
allá del valor intrínseco del activo. En la Holanda del si-
glo xr.It, una manía por los tulipanes impulsó los precios
de esasflores hasta niveles más altos que el precio de una
casa.En el siglo xr,ru, las acciones de la South Sea Com-
pany aumentaron hasta niveles fantásticos, con la vacía
esperanzade que la empresaenriquecería a sus accionis-
tas. En tiempos más recientes, se han visto burbujas pare-
cidas en la biotecnología, los bienes raíces enJapón, los
"mercados emergentes" y los de una empresa de limpie-
zallamad,aZZZBest, culla actividad consistía en "lavar" el
dinero de la mafia.
La burbuja más famosa de todas se presentó en el
mercado de r,alores de Estados Unidos en la década de
los años veinte. Los "fabulosos veinte" vieron un espec-
tacular florecimiento del mercado de valores, pues todos
compraban y vendían acciones. La mayor parte de las
compras en este salvaje mercado fueron al margen. Eso
quiere decir que un comprador de $10 000 en acciones
sólo aportaba parte del precio en efectivo y pedía presta-
da la diferencia, dando en garantía las acciones recién
compradas. ¿Qué importaba pagar al corredor 6, 10 o
15% anwal sobre el préstamo, cuando Auburn Motors o
Bethlehem Steel podrían subir 107ode un día para otro?
Las burbujas especulativassiempre producen crisis y
a veces causan pánico económico. A la especulación de
los años veinte siguió el pánico y desplome de 1929. Este
evento fue el motor de la prolongada y penosa Gran De-
presión de los años treinta. En la parte más baja de la De-
presión, en 1933, el mercado había caído 85Vo.
Las tendencias en el mercado de lalores se rastrean
mediante índicesdc preciosde acciones,quc son promedios
ponderados de los precios de una canasta de acciones
empresariales. Entre los promedios más conocidos con
frecuencia se mencionan el Promedio Industrial Dow-Jo-
nes (DJIA), de 30 grandes empresas,y el índice Standard
and Poo¡ de 500 empresas (las "S&P 500"), promedio
ponderado de los precios accionarios de las 500 mayores
empresas estadounidenses.
La frgura 25-6 muestra la historia del índice de pre-
cios Standard and Poor's 500, durante el siglo pasado. l-a
curva inferior muestra el promedio nominal del precio
de las acciones, que indica el promedio realizado duran-
te determinado mes. La línea superior muestra el precio
real de las acciones; es igual al precio nominal di\idido
entre un índice de precios al consumidor, r' la cuna se
normaliza con el ralor 100 en 20031la línea recta (en lo
garitmos) muestra las tasasde crecimiento promedio de
504 PARTECINCO. I\¡ACROECONOMiA:
CRECII\'IENTO
ECONOMICO
Y CICLOSECONÓMICOS

1.8'l"poraño(real)

_-
+
i

.9
E
o

1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990

Año

FIGURA 25{. I-a rinica garantía respecto de los precios de las acciones es que fluctuariín
El índice Standardand Poor's (S&P500) que vemosaquí muestrael promedio de los preciosde las accio
nes, ponderados por su ralor, de las 500 mayores empres¡B estadounidenses.Los precios de las acciones
en términos nominalesseven en la línea de abajo;promediaron 57oa¡ual de 1990a 2003.
I¿ línea superior muestrael S&P500"real", que es el S&P 500 corregido por moümientos del índi-
ce de preciosal consumidor.Estalínea subió 1.870anual, en promedio.
Fuentc: Standard and Pooa Bureau of l¡bor Sat¡rics.

1900 a 2003. La tasa promedio de crecimiento de las ac-
ciones fue de 57o anual, en dólares, pero sólo 1.87oanual
después de corregir por inflación.
La década de los noventa fue otro periodo de bolan-
te desempeño económico y de aumento de precios de ac-
ciones. Los principales índices de precios aumentaron
más de 350% durante este periodo. Las acciones de In-
ternet fueron el centro de atención de los inversionistas,
y se vendían a relaciones de preciebeneficios mayores
que 100, mientr¿s que las acciones tradicionales se ven-
dían a relaciones de 20 o 30. Alan Greenspan, director
de la Reserva Federal, adürtió la'exuberancia irracio-
nal"; los veteranos notaron el paralelismo entre la fatui-
dad de Intemet y las anteriores inversiones desastrosas
en tulipanes o en bienes raíces en Florida; Robert Shiller,
economist¿ de Yale, publicó un libro de amplia difusión,
en el que advertía la existencia de un mercado sobreva-
lorado, pero impulsó todavía más el comportamiento no
realista de la comunidad de inversionistas. Sin embargo,
los inversionistas no tomaron en cuenta esos Cassandras
financieros. v más tarde fracasaron.
Pero las tasas anuales de crecimiento de 20Vo no
pueden durar etemamente. La burbuja de Internet se
precipitó a principios del año 2000. El índice NASDAQ
que contiene la mayor parte de las empresas especulati-
las de la nueva economía, perdió 757o de su lalor en me-
nos de dos años. Los consentidos de 1999 fueron flores
marchitas dos años después. El ralor de las acciones bajó
$7 mil billones en un periodo corto. Para quienes perdie-
ron su fortuna, fue poco el consuelo de no haber disfru-
tado de mayor riqueza cuando se inició el golpe especu-
lativo.
¿Dónde iÉ a parar todo eso? ¿Hay alguna bola de
cristal que adiüne el moümiento de los precios acciona-
rios? Ese es el tema de la teoría financier¿ moderna.
Mercados eficientes y el camino aleatorlo
Los economistas y los profesores de finanzas han estudia-
do desde hace mucho üempo los precios en mercados es-
peculativos tales como el mercado de valores o el merca-
do de diüsas extranjeras. Una hipótesis importante es
que los mercados especulativos tienden a ser "eficientes".
 25 . MERCADOS
CAPITULO FINANCIEROS
Y EL CASOESPECIAL
DELDINERO
Este hallazgo ha desatado gran controversia en el mundo
de los economistas y entre los analistas financieros.
¿Cuál es la esencia de la teoúa del ¡nercado eficien-
te? Una declaración sumaria es la siguiente:
Los mercadosde valorestienen extremadaeficiencia
para absorberinformación acercade accionesindivi-
dualesy acercadel mercado accionario en su totali-
dad. Cuando llega nuera información, las novedades
se incorpomn con rapidez a los preciosde las accio-
nes. Los sistemasque tratan de pronosticar precios
con baseen el pasado,o de acuerdocon algunasba-
ses,no pueden producir mayoresrendimientos que
los que se pueden obtener poseyendoun portafolio
de accionesindiüduales,de riesgocomparable,selec-
cionadasal azar.?
Una pintoresca anécdota ilustra el mensqje básico.
Un profesor de finanzas y su alumno caminan por el
campus, cuando ven algo que parece un bitlete de $100
en el suelo. El profesor dice al alumno: "No te ocupes en
lelantarlo. Si en realidad fuera un billete de $100, no es-
taría allí." En otras palabras ¡no se puede uno volver rico
sólo por inclinarse en un paso del público!
Este punto de üsta paradójico se ha confirmado en
general en cientos de estudios durante el último medio
siglo. Su lección no es que uno nunca se vuelve dco si-
guiendo una regla o fórmula, sino que, en promedio,
esasreglas no son mejores que un port¿folio de acciones
diversificado.
Bacionalidad del enroque del mercado eticiente. Los tea
ricos financieros han pasado muchos años analizando los
mercados de acciones y bonos para comprender por qué
los mercados financieros, cuando funcionan bien, exclu-
yen los beneficios excesivospersistentes. La teoría de los
mercados eficientes lo explica.
Un mercado financiero eficiente es aquel en el que
los participantes comprenden con rapidez toda la infor-
mación nueva, que se incorpora de inmediato a los pre-
cios de mercado. Por ejemplo, digamos que la petrolera
La:zy-T acaba de encontrar petróleo en el Golfo de Alas-
ka. Este evento se anuncia a las 11:30 a.m. del martes.
¿Cuándo subirá el precio de las acciones de Lary-T? La
teoría del mercado eficiente sostiene que los participan-
tes del mercado reaccionarán de inmediato, elelando el
precio de Lazy-T en una cantidad correct¿, En forma
breve, en todo momento, los mercados ya digirieron e in-
cluyeron toda la reciente información disponible en los
precios de las acciones, en el precio del maíz o en cual-
quier precio especulativo.
7 Esta definición se adopta del artículo de Malkiel en
2003; vea
Otras lecturas. Observe que "eficiencia" se rua en sentido distinto,
en la teoría financiera, que en otras partes de la economía. Aquí,
"eficiencia" quie¡e decir que la inforñación se absorbe con r¿pi-
dez, y no que los ¡ecu¡3os generen la prcducción miíxima.
505
La teoría de los mercadoseficienresi()stiene(liL( l, r.
preciosclc mercado contienen toda la irrlornri¡cirjrrdirp, "
niblc. No es posible obtener be¡relicic¡s
con b¡sc cn in1,,r'-
mación ar-rterior,o con tendencias de canbios cle prei i,
Los rendimientos cle las acciones están detenli¡t.r(i, .
principahnerte por-su riesgcl,cn rclación al ¡ner-cadr'.
Un camino aleator¡o. El punto de vista del mercado efi-
ciente proporciona una forma importante de analizar los
movimientos en los precios de los mercados organizados.
Segin este enfoque, los moümientos de los precios accio-
narios deben ser muy erráticos, como un camino aleato
rio, cuando se los grafica durante un cierto periodo.
Un precio sigue un camino aleatorio cuando sus mo-
vimientos en el tiempo son totalmente impredecibles.
Por ejemplo, lance una rnoneda y vea de qué lado cae.
Una cara significa "más 1" y una cruz "menos 1". A con-
tinuación anote los resultados de 100 lanzamientos de
moneda. Represéntelos en una gráfica, Esta curva es un
camino aleatorio. Ahora, para compa'rar, gr-afique tam-
bién 100 días de movimientos en las acciones de Micro
soft, y del índice Standard and Poor's 500. Observe la se-
mejanza de las tres figur¿s.
¿Por qué los precios especulativos se parecen a un ca-
mino aleatorio? Luego de reflexionar, los economistas han
llegado a las siguientes verdades: en un mercado eficiente,
todas las cosaspredecibles )a se han incorporado al precio.
Eslallegada de rutan información la que afecta los precios
de las acciones o los bienes. Además, las novedades deben
ser aleatorias e impredecibles (porque si no, serían prede-
cibles, y en consecuencia no serían novedades).
Resumiendo:
La teoría del mercado eficiente explicer por qué kts
urovifirientos en les precios de liu ¿cci<¡nesson crráticos.
Los precios respolden a noredades, a sorplesas. Pelo l:rs
SorPres¿sson eventos inlpr-edecibles, conro el lanzamic¡'l
to de ltna moneda o la torme¡rta dcl mcs próximo, quc
puederl tenel eféctos en cualquier- clirección. Debido a
qrre los precios accion¿rios varían como respr¡est:l a
everrtos erráticos, también canlbian en forrla errática.
corno ttn camino aleatorio.
Críticas al punto de vista del mercado eficrbrte. Aunque
la perspectir,a del mercado eficiente ha sido el canon de
las finanzas en economía y en negocios, muchos creen
que es demasiado simplista y engañoso. Algunas de las
críticas son las siguientes:
1. Los investigadores han descubierto muchas "anoma-
lías" en los movimientos de los precios accionarios
que llelan a cierta predecibilidad. Por ejemplo. las
acciones con grandes diüdendos o ganancias, en re-
lación con los precios, parecen desempeñarse mejor
en los periodos siguientes. De igual modo, los movi-
mientos bruscos, de subida o de baiada, tienden a ser
506 PARTECINCO. MACBOECONOMiA:
CRECIMIENTO
seguidos por "reversas". En dicho comportamiento,
para algunos, esasanomalías son indicadores convin-
centes de ineficiencias del mercado; para otros, sólo
reflejan la tendencia que tienen los analistas a poner
los datos parzr encontrar patrones que en realidad
son correlaciones espurias.
2. Los economistas que han estudiado el registro histó
rico se preguntan si es posible que los moümientos
bruscos de los precios accionarios pueden reflejar en
realidad nuera información. Por ejemplo, la caída de
307ode los precios de las acciones que sucedió del l5
al 19 de octubre de 1987. Las teorías del mercado eñ-
ciente implican que este desplome se debió a eventos
económicos que deprimieron el valor presente espe-
r¿do de las utilidades corporatilas futuras. Los críti-
cos de la postura del mercado eficiente sosúenen que
no había noyedades que pudieran causar la diferen-
cia de SOVodurante esos4 días. Los teóricos del mer-
cado eficiente quedan callados ante esta crítica.
3. Por último, el modelo del mercado eficiente se apli-
ca a acciones indiüduales, pero no necesariamente
al mercado en su totalidad. Hay pruebas convincen-
tes de oscilaciones, largas y reversibles, de precios en
el mercado de valores. Quizá esasoscilaciones refle-
jen los cambios de humor de la comunidad financie-
ra. Se presenciaron periodos de humor delirante en
las décadas de 1920 y 1990, mientras que en las de
1930, 1970 y de 2000 la mentalidad del mercado en-
ró en depresión. Digamos que creyéramos que todo
el mercado accionario muestra una "exhuberancia
inacional" y que está sobrevaluado. ¿Qué podríamos
hacer? Es dificil y costoso lograr ventas cortas de la
mayor parte de las acciones sobrevaluadas. No po-
dríamos, en forma individual, comprar o vender las
acciones suficientes para contr:trrestar el humor de
todo el país. Por lo tanto, desde una perspectiw ma-
croeconómica, los mercados especulativos pueden
padecer olas de pesimismo u optimismo, sin que en-
tren en acción fuerzas económicas poderosas que co
rrijan esaslariaciones de humor.
ESTRATEGIAS
F¡NANCIERAS
PERSONALES
Si bien tomar un curso de economía no garantiza gran
riqueza, Ios principios financieros modernos pueden
ayudar al lector, claro está, a invertir con prudencia y evi-
tar las peores tonterías financieras. ¿Qué lecciones tiene
la economía acerca de las decisiones personales de inver-
sión? Hemos recabado las cinco reglas siguientes, entre
la sabiduría de los mejores cerebros:
l¿cción 1: Conocetus inversionzs. I-a base absoluta de una
buena estrategia de inversión es ser realista y pruden-
te en las decisiones de inversión. En el caso de las in-
ECONÓMICO
Y CICLOSECONÓMICOS
versiones importantes, estudie los materiales y consi-
ga asesoríaexperta. Sea escéptico acerca de enfoques
que dicen haber encontrado la ruta rápida al éito.
No puede usted enriquecerse poniendo atención a
su peluquero o consultando las estrellas (aunque es
increíble que algunos asesoresfinancieros usan la as-
trología con sus clientes). A la larga, las corazonadas
llegan a la nada. Además, los mejores cerebros de
\4¡all Street, en promedio, no super.rn a los prome-
dios (de Dow-Jones,Standard and Poor, etc.).
Lección 2: üwrsif.ca, diaersif.ca esIn.lq ü losprofetasde ku f-
nanzas.Una de las lecciones principales de las finan-
zas es la ven{a de diversificar las inversiones.'No
ponga todos los huevos en la misma canasta" es una
forma de expresar esta regla. Si coloca los fondos en
larias inversiones disüntas, podrá obtener un alto
rendimiento promedio ¡ al mismo tiempo, reducir el
riesgo. Los cálculos indican que cuando diversifican
su riqueza en una amplia gama de inversiones -ac-
ciones comunes diferentes, bonos convencionales e
indizados por inflación, bienes raíces, lalores nacio I
nales e intemacionales- las personas pueden obte- I
ner un buen rendimiento y, a la vez, minimizar los
elemenlos de riesgo de sus inversiones.
Lección 3: 7'mga m cwnta elfondo d¿ índice d¿ a¿ciona comu-
a¿s.Los inversionistas que quieren invertir en el mer-
cado accionario pueden lograr un buen rendimiento
con el menor riesgo posible si poseen un portafolio
muy diversificado de acciones comunes. Un buen ve-
hículo para diversiñcar es un londo de írulice, qwe es un
portafolio de las acciones de muchas empresas, don-
de cada empresa se pondera en proporción a su lalor
en el mercado, y con frecuencia se apega a un índice
accionario principal, como el S&P 500. Una gran ven-
qja de los fondos de índice es que tienen pocos gas
tos e impuestos inducidos por la movilidad.
I¿cción 4: Minitna bs gastos e impuestos innecuarios. Con
frecuencia, las personas se encuentran que una par-
te import¿nte de sus beneficios se ve reducida por
impuestos o gastos. Por ejemplo, algunos fondos co
bran una comisión inicial al comprar el fondo. Otros
pueden cobrar una comisión administrativa de I o
ha¡ta 2% de los activos cada año. Ademá¡, los fondos
muy "adminisrrados' úenen gran moümiento y pue-
den causar grandes impuestos sobre ganancias de ca-
pital. Las personas pueden alegrarse al ver mucho
moümiento, y se pueden encontrar con lo bueno.
peÍo d¿fnitiaamtn¿¿ pagarán grandes cuotas de corre-
duría y de inversión. Si escogecon cuidado sus inver-
siones, podrá eütar esos recortes innecesarios al in-
greso generado por sus inversiones.
Lección 5: Ad.apte sus inuersionesa susprefrrencias fu riesgo.
Usted puede aumentar su rendimiento esperado si
escoge inversiones más riesgosas (vea la figura 25-6)-
Pero siempre tenga en cuenta cuánto riesgo puede
CAP|TULO25 . MERCADOS
FINANCIEROS
Y EL CASOESPECIAL
DELDINERO
usted permitirse, tanto en términos ñnancieros cG
mo psicológicos. Como dice el dicho, las inversiones
son un equilibrio entre comer bien y dormir bien. Si
padece de insomnio porque le preocupan las subi-
das y bajadasdel mercado, puede maximizar su sue-
ño si mantiene sus activos en bonos de la Tesorería
de Estados Unidos, indexados por la inflación. Pero
a la larga ¡podría dormitar en un catre! Si quiere co-
mer bien y puede tolerar los disgustos, podría inver-
tir más en acciones, entre ellas algunas de otros paí-
sesy en los mercadosemergentes.e incorporar más
compañías pequeñas y volátiles en su portafolio, en
vez de concentrarse en bonos y depósitos bancarios
de corto plazo.
RESUMEN
A. El sistemalinancieromoderno
l. I-os sistemasfinancieros, en una economía modema, tr¿ns-
fieren recursos en espacio, tiempo y sectores.El flujo de fon-
dos en los sistemas financieros se poduce a través de merca-
dos e intermediarios ñnancieros. El objetivo de un sistema
ñna¡ciero eficiente es asegurar que los ahorros se inüertan
con la mayor eficiencia. Las funciones principales de un sis-
tema financiero son t¡ansferir recursos, administrar riesgos,
subdiüdir y agmpar fondos, y compensar tmnsacciones.
l¿s tasas de interés son los precios que se pagan por pedir
presrado; se miden, porejemplo, en dólares por año por dG
lar prestado, o en porcent4jes anuales. lrs personas están
de acuerdo en pagar intereses, porque los fondos prestados
les pemiten comprar bienes y servicios para satisfacer sus
necesidadesde consumo, o hacer inversiones ¡entables.
t . Existe una gran lariedad de tasas de interés. Esas tasas !a-
rían a causa de muchos factores, como el plazo o el venci-
miento de préstamos, el riesgo y la liquidez de las inversio-
nes y el tr¿tamiento impositivo del interés.
Las tasasde interés nominales o monetarias suben, en ge-
neml, du¡ante los periodos de inflación, lo cual refleja el
hecho de que el poder de compra del dinero baja a medi-
da que los precios suben. Pa¡a calcular el rendimiento del
interés en términos de bienes y servicios reales se usa la ta-
sa de interés real, igual a la tasa de inteÍés nominal o mo-
netaria, menos la tasa de inflación.
B. El caso especial del d¡nero
5. El dinero es todo lo que sirve como medio de intercambio
de aceptación común, o como medio de pago. Támbién
funciona como unidad de cuenta y como depósito de !"-
lor A diferencia de oüos bienes económicos, el dinero va-
le por convención social. Se valúa el dinero en forma indi.
recta por lo que compra, y no por su beneficio directo.
6. Hoy se usan con frecuencia dos definiciones de dinero. l,a
primer¿ es el dinero en sentido estricto (o para transaccie
nes) (M,), formado por efectivo y cuenras de cheques. El
507
Ésas son las lecciones de la historia y la economía. Si,
después de leer lo anterior, aún quiere probar su suene
en el mercado de valores, no se arredre. Pero tenga mur'
en cuenta la advertencia de uno de los grandes financie-
ros de Estados Unidos, Bernard Baruch.
Si está usted listo para darlo todo -estudiar toda la
historia y los antecedentes del mercado y de todas Ias
empresas principales cuyas acciones están en el me¡-
cado, con tanto cuidado como un estudiante de medi-
cina estudia anatomía- si puede usted hace¡ todo
eso y si, además, tiene los nervios de acero de un gran
apostado¡ el sexto sentido de un clariüdente y el co-
raje de un león, podrá tener una oportunidad.
segundo concepto importante es el dine¡o en sentido am-
plio (¡4), que incluye a M, y a nlores de mucha liquidez,
como las cuentas de ahorro, llarnados cuasidinero.
l-a demanda de dinero difiere de la demanda de otros
bienes. El dinero se conserwapor su lalor indirecto, no por
su lalor directo. Pero las posesiones de dinero son limita-
das, porque conservar fondos en dinero y no en otros acti-
vos tiene su costo de oportunidad: sacriñcamos los intere-
ses devengados cuando guardamos el dinero.
8. I-as personas guardan dinero principalmente porque lo
necesitan para pagar sus cuentas o comprar bienes. M, sa-
tisface esas necesidades de transacción, que se relacionan
principalmente con el !álor de las opemciones o con el
PIB nominal. l,a teoría económica indica que la demanda
de dinero es sensible a las tasas de interés, lo cual confir-
man los estudios empíricos; mayores tásas d€ interés con-
ducen a menor demanda de M
c. La banca y la oferta monetar¡a
9. Los bancos son empres¿¡scomerciales que tr¿ran de obte-
ner Sanancias para sus propietarios. Una de las funciones
principales de los bancos es proporcionar a sus clientes
cuentás de cheques. Por ley se les exige que mantengan re-
serv¿u¡sobre sus depósitos en cheques. l,as reserv".¡spueden
ser en efectivo disponible, o como depósitos en la Reserva
Federal, sin ganar intereses. Par¿ f¡nes ilusÍativos exami-
namos un porcentaje de l0% obligatorio. En este caso, el
sistema bancario en su totalidad -junto con los pres¡amis-
tas públicos y privados y con el público depositante- crea
dinero bancario en proporción de 10 a l, por cada dólar
nuevo de reserv¿screadas por la Resena Federal, r depo-
sitado en algún luSar del sistema bancario.
10. Cada banco pequeño tiene capacidad limitada pa.a am-
pliar sus présramos y sus inversiones- No puede prestar ni
invertir más de lo que ha recibido de los depositantes; sG
lo puede prestar más o menos nueve décimas pa¡tes del
depósito. Aunque ningún banco solo puede aumentar sus
resera'¿sde l0 a l, el sistema bancario en su totalidad sÍ
508 PARTECINCO. ¡i|ACROECONOMíA:
CRECII\¡IENTO CICLOSECONÓMICOS
ECONÓMICOY

puede. Cada banco que ¡ecibe $1 000 en nuevos depósitos mientossobreuna inversión.Como laspersonasson adver-
emplea las nueve décimas de su recién adquirido efectivo sasal riesgo,deseanmayoresrendimientospara Poder ad-
en préstamos e inversiones. Si se hace el rastreo a través de quirir activos m¡ís riesgosos.
los gmpos sucesivosde bancos, en la cadena complicada e Los mercadosaccionarios,de los cualesel másimportante
infinita, veremos que, en el sistema en su totalidad, se p¡o- es la Bolsade Nuela York, son lugaresdonde se compran
ducirán depósitos nuevos de y venden títulosde propiedad de lasmayoresempresas.l,a
historia de los preciosde las accionesesrállena de üolen-
$1 000+ $900+ $810+ $729+ .. tos giros,como la Gran Depresiónde 1929.Lastendencias
= $l 000x [l +e/,+('Á,\2 + ..1
+ (|4")3
se siguen mediante el uso de índices de preciosacciona-
= $r ooo(--L,| = $1ooo(-L\ rios, como el de Standardand Poor's 500 y el conocido
Promedio Industrial DowJones,
= $10000 14. En general,lasmodemasteoríaseconómicassobrelos pre-
ciosde lasaccionesseenfocanen el papel de los mercados
Con más generalidad:
eficientes,Un mercadoeñcienteesaquel en el que toda la
Multiplicador de la oferta monetaria = información seabsorbecon rapidezpor los especuladores,
= cambio en dine¡o bancario y de inmediato seincorpora a los preciosdel mercado.En
a"-bi" l"a ra*-^ los mercadoseficientesno hay beneficios fáciles;no aludará
"" I
a pronosticarla naturalezade los movimientosde los P¡e-
porcenqje de reserv'as requeridas ciossi seexaminanlasnovedadesde ayer,o los patronesde
preciosen el pasado,o las eleccioneso los cicloseconó¡ni-
I t. Puede haber cierta filtración de reservas de dinero nuevo,
cos. Es decir, en los mercadoseficientes,los precios res-
del sistema bancario a la circulación fuer¿ de los bancos, o
ponden a sorpresas.Como las sorpresasson aleatorias por
como exceso de reserv'¿sde los bancos. Esasfugas reducen
natumleza,los precios de las accionesy otros precios ee
la fórmula de 10 a I definida por el multiplicador de la
peculativossemuevenen forma errática,como un ca¡nino
oferta monetaria.
aleatorio,
Incruste el lector en su memoria de largo plazo las cinco
D. La bolsa de valores
reglas de las finanzas personales: a) Conoce tus inversio-
12, Los activos tienen características diferentes, y las m¡ís im- nes. ú) Diversilica, diversifica esla ley de los profetas finan-
portantes son la tasa de rendimiento y el riesgo. La tasa de cieros.c) Ten en cuenta fondos índice de accionescomu-
rendimiento es la ganancia monetaria total que genera nes. @ Minimiza los gastose impuestosinnecesarios.a)
una acción. El riesgo indica la rariabilidad de los rendi- Adapta tus inversiones a tus preferencias de riesgo.

CONCEPTOS
El s¡stematlnanciercmoderno
sistema financiero, mercados financieros,
intermediarios fi nancieros
funciones del sistema financiero
principales activos o inst¡umentos
financieros
tasa de interés, real y nominal
primas a tasa de interés, debidas a:
vencimiento
riesgo
falta de liquidez
interés como costo de oportunidad por
guardar dinero
bonos indexados a la inflación
PARAREPASO
El caso especial del d¡nero La bolsa de valores
dinero, dinero en sentido estricto (Mr), acciones comunes ( !álores
dinero en sentido anplio (lvq) corPorativos)
Mbien, M papel, M bancario mercado eficiente, camino aleatorio de
motivos de la demanda de dinero: precios de acciones
demanda para transacciones fondo índice
demanda de activos cinco reglas para inversiones pe¡sonales
La bancay la oferta monetarla
reservas bancarias (efectivo en bóvedas
y depósitos en la Reserva Federal)
banca de re$erva f¡accionaria
multiolicador de la oferta monetaria

OTRASLECTURASYDIRECCIONES
DE INTERNET
Lecturas (Hougton, Boston, 1975). Se encuentran tem¿¡sav¿nzados de
Haymuchashistoriasdivertidassobredine¡o.Una buenaesMo- teoía monetaria en un texto de nivel intermedio, como Ait¿.i-
nq, lMvnc¿It Catrú,Wh¿reIt Wm4de John Kenneth Galbrait plzs of Monq, Banking and.Financi.al Marh*,10a. ed., de Law¡en-
 25 . MERCAOOS
CAPITULO FINANCIEROS
Y EL CASOESPECIAL
DELOINEHO 509

.e S. Ritter,William L. Silbery GregoryE Udell (AddisonWes mercado eficiente se encuentra en Jfor¿r?alof Economic Penperti-
F :e\ Longman,Nue York, 1999).La referenciaclásicasobrela var, inviemo de 2003, de Burton Malkiel y Robert Shiller.
irstoria moneta¡ia de EstadosUnidos es Muuhtry Histor! ol th¿
I L-nited,StaA 1867-1960, de Milton Friedman y Anna Jacobson D¡recc¡ones de lnternet
I ihwartz (PrincetonUniversityPress,Princeton,NJ., 1963). En el sitio de la Reserv'¿Feder¿I, r¡qv.lederalreservc.go\; se en-
¡ cuentran datos básicos de dinero, tasasde interés y política mo-
l¡ teoría moderna sobrefrnanzasy capital esun tema muy pe
¡- netaria, Artículos interesantes sobre política monetaria esán
rula¡ que con frecuenciasepresentaen la parte sobremacroe'
¡f e¡ el Fed¿ralResaveBu ¿&ri" en w$'i\'.lederalresen'e.gov/publica-
:,rnomía de un curso de introducción, o en cursosespeciales,
', n buen libro sobre el tema es A Rand.omWalkdoumWaüStreet, tions.ho¡. Thmbién la Reserv-¿Federal compila datos estadísti-
D cos sobre riqueza, que están en el número de enero de 2000 de
i. Burton Malkiel (Norton, Nuera York, 2000). Un libro re-
Fedetul Rzset'oeBl.tl,lzti¿, en el mismo sitio.
1é. -:enteque examinala historiay la teoría financiera,y que pos-
::1a que el mercado de lalo¡es se reformó de manem exüaor- Unabuena fuente de datos acerca de mercados ftnancieros es li-
att
::naria en el periodo de 1981 a 2000 es Inatíonal Exhuberanc¿, Dance.lahoo.com. Si le interesan los últimos chismes acerca de
l¡
i Robert Shiller (Princeton UniversityPress,Princeton, NJ., las acciones de Internet y los temas de actualidad en tecnología,
É
f-rlO). Un resumenrecientesobrelas pruebasde la teoría del rala a ${.rv.tcchstocks.com, o a Modey Fool en $$w.fo(r)l.com.
E¡

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a!-
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Deñna M, y Jt4".¿Q¡ré incluye M,? ¿Qué incluye tl2 que no
está en Mr? Relacione cada uno de los componentes de lV{
tco
con los factores que subyacen a la demanda de dinero.
¡io
Suponga que todos los bancos guardaran totalmente las
e¡F
reserv-as. Elabore nuer¡as veñ¡iones de las tablas 2.16(a) y
Dt¡-
25.7, que reflejen $l 000 de resen-¿s agregadas al sistema
bancario que mantiene tod¿uisus reserv-as.¿Cuál es el efec-
!o neto de una adición de reserva sobre la oferta de dine-
ro en este caso? Los bancos, ¿"crean" dinero?
Suponga que los bancos guardan 207o de los depósitos en
forma de reservas, y que del sistema banca¡io se reú¡an $200
de reserv¿s. Vueha a hacer las tablas 2.16a) a 218. ¿Cuiíl es
el multiplicador de la oferta monetaria en este caso?
¿Cuál seía el efecto de cada uno de los siguientes factores
sobre la demanda de dinero (Ml) (si se mantienen cons-
tantes los demás factores)?
a. Un aumento del PIB real
¡d e b. Un aumento del nivel de precios
c. Un aumento de la tasa de interés sobre cuentas de
ahoro y ralores de la Tesorería
ples d. Un aumento que duplique todos los precios, salarios e
ingresos al doble (¿Podní usted calcular con exactitud
el efecto sobre la demanda de dinero?)
El costo de oportunidad por guardar dinero es igual al ren-
dimiento de activos seguros de corto plazo (como bonos de
la Tesorería) menos la tasade interés sobre el dinero. ¿Cuál
es el efecto de los siguientes hechos sobre el costo de opor-
runidad de mantener dinero en cuentas de cheques?
a. A¡tes de 1980 (cuando las cuentas en cheques tenían
rendimiento cero) las tasasde interés del mercado au-
men taro nde8a9Tó,
b. En 1984 (cuando las cuentas de cheques tuüeron un
rendimiento máximo de 57o) las tasas de interés au-
men taro n l) d, e3^47ay 2) de8a9Vo.
los de c. En 1991 (cuado las tasasde interés sobre ciertas cuen-
hinci' tas de cheques se desregularon), las t¡sas de interés
T¡TEN- del mercado aument^roú l, de3 a4% y 2) de8 z9Yo.
d. Cómo cree usred que responda la demanda de dinero
al cambio de tasasde interés del mercado en cada uno
de los casosanteriores, si la elasticidad de la demanda
de dinero con ¡especto al costo de oportunidad del
dinero es de 0.2?
6. Problemasde tásade interés (que podrían requerir una
calculadora):
Usted inüerte $2 000 a l3.5%oanual. ¿Cuáles su saldo to-
tal despuésde 6 meses?
b. Se dice que el interés es "compuesto" cuando usted
gana intereses sobre cualquier interés que ya se halz
pagado; ho¡ la mayor parte de las tásas de interés que
se cotizan son compuestas. Si usted invierte $10 000
durante 3 años a una tasa de interés compuesto anual
de 107o,¿cuál es la inversión total al final de cada año?
c. l-os datos son los siguientes: el índice de precios al
consumidor en 1977 er¿ de 60,6, y en 1981 de 90.9.
Las tasas de interés sobre lalores gubernamentales en-
tre 1978 y 1981 (porcentaje anual) fueron 7.2, 10.0,
ll.5 y 14.0. Calcule las tasas de interés promedio no
minal y real del periodo de 4 años de 1978 a 1981.
d. Los bonos de la Tesorería se suelen vender desconta-
dos; esto es, un bono de Tesorería a90 días, de $10 000
se vendería hoy a un precio tal que al cobrar $10 000
a su vencimiento se obtenga la tasa de interés del mer-
cado. Si la rasa de interés del mercado es de 6.67o
anual, ¿cuál sería el precio de un bono de la Tesoreía
de $10 000 a 90 días?
7. Preguntas de lalor presente:
a. Imagine el bono a I año de la explicación del ralor
presente. Calcule el lalor presente del bono si la tasa
de interés es de l, ú y 2O%.
b. ¿Cuál es el valor de una perpetuidad que produce Sl6
anuales a las tasasde interés anual de l, 5. l0 r' 20lt?
c. Compa¡e las respuestas de a y b. ;Qué actiro es más
sensible a los cambios en las tasas de inte¡és? Cuanti-
fique la diferencia.
510 PARTECINCO. MACROECONOMIA:
CRECIMIENTO
Explique si cree que cada uno de los siguientes elementos
se debe considerar parte de la oferta monetaria en sentido
estricto (para transacciones,M,) en EstadosUnidos: cuen-
tas de ahorro, boletos del Metro, timbres postales,tarjetas
de crédito y billetesde $20 que usenlos rusosque vivenen
Moscú.
De acuerdocon la teoría del mercadoeficiente,¿quéefec-
to tendría cada uno de los siguientes eventossobre el pre-
cio de las accionesde GM?
a. Un anuncio sorpresivode que el gobiemo bajarálos
impuestosa las empresasel próximo I dejulio.
b. Una disminución de impuestosel I dejulio,6 meses
despuésde que el Congreso aprobara la legislación.
c. Un anuncio, que los expertos no se esperaban,de que
Estados Unidos impondú cuotas sobre las importa-
ciones de automóülesjaponeses para el año próximo.
d. l,a implementación de c promulgando las regula-
cionesel 31 de diciembre.
10. Suponga que se eliminaran los requisitos de reseruas,¿Qgé
determinaía el nivel de reserv-¿sdel sistema bancario?
¿qué sucederíacon el multiplicador de la oferta monetaria
en estecaso?
I l . Suponga que Megabanco de América, un banco gigante,
tuüera todos los depósitos en cuenta de cheques de todas
las penonas, y estuvierasujeto a un requisito legal de l07o
de reserrra.Si hubiera una inyección de resenr¿u¡en la eco-
nomía, ¿podría Megabanco prestar má de la adición de
90% del depósito, sabiendo que regresaní el nuevo deÉ
ECONóMICOYCICLOSECONÓMICOS
$ito? ¿Cambiaríaes¿operación el multiplicador ñ¡al de l¡
ofera monetaria?
12. P¡oblema ¡vmzado¡ Una opción es el derecho de comprar
o vender una acción u otro r¡¿lor por un precio especifie
do en, o antes de, una fecha especíñca.Una "opción de de
manda" es el derecho de comprar la acción, mienfas que
una "opción de oferta" esel derecho de yenderla, Suponga
que usted tiene una opción de demanda para comprar 100
acciones muy volátiles de Fantasía.com,en cualquier mo
mento dentro de los próximos 3 meses,a $10 por acción-
En la actualidad, Fantasíase vende a $9 la acción.
a. Explique por qué el lalor de la opción es miásde $l
por acción.
b. Suponga que la opción expiraní mañana, y que tuüe
ra una probabilidad igual de subir $5 o de b4iar $5 an-
tes de eseplazo. ¿Cuiíl sería el lalor de la opción?
13. l¿nce l(X) vecesuna moneda. Cuente una cara como "m&
l" y una cmz como "menos l'. Anote el total progresivo r
grafiquelo, Es un camino aleatorio. (Qgienes tengan acce-
so a una computadora lo pueden hacer con un progra¡tü¡
de cómputo, un generador de números aleatoriosy un gr&
ficador.)
A continuación, anote el precio al cierre de las accio-
nes de su empresa favorita, durante algunas semanas (o
consígalo en los números atrasadosdel periódico). Crafl
que el precio en función del tiempo. ¿Aprecia usted algrr
na diferencia en el patrón de los cambios?¿Parecenambc
caminos aleatorios?
 ¿Dónde esperaríausted encontrar hol a lo: p,,l::: - :::,-
c: : croeconómicosmás importantes?;Er 1aClasilBl.::--.: -::
el Congreso?¿Quizáen las NacionesUnidas ¡, c:: .. :..:.-
> co Mundial? Lo sorprendente es que deber-íab.:.¡-,: .:
un oscuro edificio de mármol, en Washingtou.r¡rr. . '-:-
ga al Sistema de la ReservaFederal. Aqr.rí es donric -, i.-
BT C A P ITLII,O ser-vaFederal (o "la Fed") determina el nilel de 1u¡ :-..-..
ñ.
t: de interés de corto plazo, y con ello afecta profiurcl:u:'.c: .-
¡ te a los mercadosfinancieros,la riqueza, la producci'':-

1:

26 el empleo y los precios. En realidad, la influencia ci. --.

Fed no sólo se reparte entle los 50 estados de F--qr;rdr'.
Unidos, sino también, a través de vínculos ñnancie¡,:¡s r
comerciales,a prácticamentecada rincón del mundo.
El objetivo central de la ReservaFederal es manteuer'
baja y establela inflación. Támbién trata de impulsar-el
crecimiento continuo de la producción nacional, bajcr
desempleo y mercados financieros ordenados. Si la pro-
ducción crece con rapidez y aumenta la inflación, es pro
Banca central bable que el Fedral Resertte Bo¿rdaumente las tasasde in-

t' y política monetaria terés, y con ello ponga un freno a la economía v se

reduzcan las presionessobre los precios. Si la economía
F es perezosa y el comercio languidece, la Fed puede con-
c. siderar bajar las tasasde interés, movimiento que impul-
sará la demanda agregada, aumentará la producción r
reducirá el desempleo. Todo país importante tiene un
i-
banco central que es responsable de administrar sus

-v
5
asuntos monetarios. Este capítr¡lo lo a¡rdará a compren-
der el papel central que tiene la Reserva Federal en la
economía de Estados Unidos.
La figura 2Gl muestra el papel de la banca central en
la economía, e ilustra su relación con los bancos, los mer-
cados financieros y las tasasde interés. La sección A des-
cribe la lorma en que la Fed utiliza susinstrumenros-re-
serras bancarias, tasa de descuento y otros medios- para
determinar la oferta de dinero y afectar las tasasde inte-
rés. La sección B analiza el efecto de la política moneta-
ria sobre la macroeconomía.
Dcs<lt,tl utnúeru..o
dt los licnrlns
Itntt ltabido
tt'csg'and^ ilrTtc tos:
cl lieeo. la rutclrt A. LA BANCACENTRALY
y fu lttttrtu u'ntral, EL SISTEMADE LA RESERVA
\\'ill llo{cfs
FEDERAL

EL SISTEMADE LA RESERVAFEDERAL
Estructura de la Reserva Federcl
H¡sto a y objetivos. Durante el siglo xtx Estados Unidos
se üo afligido por pánicos bancarios. Sucedían cr¡ando dr
repente las personas trataban de convertir en dinero c-:-.
efectivo sus depósitos bancarios (repase el ejen.tpJodc.
pánico bancario en el capítulo anterior). Cuando llegab.:
a los bancos,veían que había un suministro inadecu..,i
de efectivo porque la oferta de dinero era llir l Ire:: :
que la cantidad de depósitosen ellos. El result¡ci, c:,.:-
512 PARTECIiICO . MACROE@NOMfA:CRECIMIENTOECONÓMGOYCICLOSECONÓMICOS

Tasasd6 int€résy disponlbilldadde cédib

FIGURA 2G1 . PadoráDica de la forma en que la ¡rolitica oooearia sfccta ¡ l¡ producción y a la inflación
Este diagrama muestra los pasosmediante los cualesla política de la Fed afectala actiüdad económica: l) €g
un cambio en las reservas,que conduce a un cambio de Men 2); lleva a 3), cambiosd€ tasasde interés y con-
diciones de crédito, En 4), la D,4 cambia por una respuestade la inversión y otros gastor Eensiblesa la tasa
de interés. En 5) se producen los cambios de producción, empleo e inflación.
Recuerde que la política fiscal también alimenta al círculo de la de¡nanda agregada.

quiebras bancariasy desaceleracióneconómica. Después da y efectivo, supervisay regula a bancos en sus

del grave prínico de 1907, la agitación y las demandas
condujeron a la promulgación de la Ley de la Reserr'¿Fe-
deral, en 1913, que debería 'establecer bancos de reser-
v¿ Federal [y] proporcionar una moneü elástica'.
Thl como es ho¡ el Slgtemade la Rescrvr Federal es
tá formado por 12 bancos regionales de Reserr¿Federal
establecidosen Nueva York, Chicago, Richmond, Dallas,
San Francisco y otras ciud¿des importantes. En su ori-
gen, la estructura regional se diseñó acorde con la época
populista, para asegunr que distintas zonas tuvieran voz
en asuntos bancados, y evitar una concentr¿ción dema-
siado fuerte de poderes bancarios centrales en Washing-
ton, o en las nanos de los banqueros del Este de esepaís.
Hoy, cada banco de la Reserv'¿Federal dis[ibuye mone
y es parte de un sistemanacional de pagos,
Los objetivos principales de la Reserr"¿ Federal
los siguientes:
Ho¡ las obügaciones de la Reserr"¿Feder¿l se pueden
clasificar dent¡o de cuatro árcas gener¿les: 1) dirigir
. la política monetaria de EstadosUnidos, 2) supervisar
y regular las instituciones bancarias, 3) mantener la
estabilidad del sistema financiero y 4) proporcionar
ciertos servicios fina¡cieros al gobiemo y al púbüco.
¿QuEn esÉ a @rgo? El núcleo de la Resenr¿Federal
el Consejo de Gobemadores (Boanl oJGwenms) del
tema de la Resenr¿Federal. formado oor siete
nombrados por el presidente y confirmados por el
 )I] I.::.i-.:]:i BANCACENTRAL
Y POLÍICA ¡i]ONEIARIA

(lo, para actuar periodos ,vuxtapuestosde l4 air()s.Los

rniemllros del Conscjo sor-t,por lo ¡¡eneral,batrqueroso
r'conomist¿ls! y trabajancn su puesto ticmpo colnPleto.
El cuerpo clecisorclavedel Sister¡ade la ReservaFe-
rle¡al es el Oo¡titáL'cd¿raldcl l4crta¿lt¡Abíalo (Folvf(l. ¡i,¿-
nl Open Market Cr,'nnittee).Los l2 nriembros del F()MCi
c()n voto inchr)en a los siete gobernadores,vcinco dc los
¡rr-esidentes de los bancos rcgionrüesde l¿rResena Fede-
ral. Este grrrpo clale cont¡ola el uleclio mhs importante y
cle rrsomhs frecuente en la política rnonetaria modcrn¿r:
l:r oferta ctc rcscrvas bancaúas.
En el pináculo de todo el sistemaestá el l)i¡c¿or rL¿l
()tnstjo fu ()ol¡t¡no.dores,
que dirige al Conscjo y al FONIC,
cs el r,oce¡opúblico cle la Fed y cjcrce un poder enor¡ne
vrbre la política rnoneta¡i:r-El directo¡ más recientc h¿rsi-
do Alan Greenspan,un ecollonlista¿llque a leces se le 1l:r-
ma "la segunda persona rrzís podcrosa de Est¿rdos U¡ri-
clos".Por su lar-goperioclo (nombraclopor primcra vcz ert
i9137)v buena administraciórrde la economía, G¡eens-
piln influyc sr¡bre tc¡d¡r1¿recc¡nornía a tl-avéscle sL¡efectc)
.oble la política monetaria, v con fi-ecuenciatambién se
It cscr¡rltarrtutdo hltbla de c,t¡o. ¡rttntt,s e(onó||ricos.
A pesirr-clela estnrctura l'<rrmal¡¡entcdispersade lar
Fecl,los <¡bselvadores cercanoscreen que el podcr-está
rnuv centralizado.El Consejo de la ReservaFederal, que
\e rerine enjuntas con los presidentesde los 12 batrcos
regionalesde la ReservaFcderal, opera bajo la autoridad
clcl dircct<¡rde la Fed para elaborar y ejecutar la política
nronetaria. En la figlra 2G2 se puede observi¡r li¡ estruc-
rtrr-¿rdel Sisten-rade la Reserva Federal.
¿Es demasiadoindependientela Fed?
Cuando examinamosla estructurade la
Fed,podríamospreguntar:"¿En cuál de las
tres divisionesdel oobiernoestá la Fed?"La
respuestaes "En ninguna.Legalmente,los 12
bancosregionalesson pr¡vados. En realidad,la Feden su
totalidadse comportacomo una agenciagubernamental
independientel'
Aunqueen formanominales una corporación prop¡e-
: :, . dad de los bancoscomercialesmiembrosdel Sistemade
la ReservaFederal,ésta en la práct¡caes una agencia
pública.Es directamenteresponsableante el Congresoi
atiendecon cuidadoel consejodel presidente, y siempre
que surge un conflictoentre su logrode benefic¡osy la
promoc¡óndel ¡nteréspúbl¡co,actúa en favordel interés
público,de manera¡nquebrantable.
Antesque nada,la ReservaFederales una agencia
independiente. Si bienatiendecon cu¡dadoal Congresoy
al presidente,y hastaa los resultadoselectorales, al final
es la oue decidela oolíticamonetar¡a de acuerdocon sus
puntosde vista acercade los intereseseconómicosdel
oaís.El resultadoes oue a vecesla Fed entraen conflic-
¡ l i- to con la rama ejecutiva.Casi cada presidentetiene ase-
soríasobrela polít¡cade la Fed.Cuandolas políticasde
' !ti ]-
Presidentes
del Bancode
la Reserva
York
Director
de Gobernadores
r: : i i l L r' . : s . . r ri
En cl cenfr-oclc la política rnr¡nctariahar dos comi(ésimportan
tes. El fionscjo clc (]obe¡¡adores. (le sjcte mie¡rbr-os, apl-ueba
los cambios cr las tasascle riesctrrntol est¡rb)ecclos requisitos
tle ¡esenas. Iil FONÍO di|igc cl ajrrs{c dc las r-cscr'\'as
bancarias.
[-l di¡cctol dcl (]orrscjoclc Gobcr-naclorcs encabei,aalnboscomi-
tés.F.ltanrañ()de c¿dacrrrrlo indic:r el ¡roder relativode la per--
sone o clcl er-upo. Obse¡r'c el talnlriro tlel cuadro del director:
ésta chocancontralos objetivosde la administrac¡ón, a
veces los pres¡dentesempleanun lenguajeáspero.La
Fed escuchacon cortesía,pero en generalescoge la tra-
yectoriaque cree mejorpara el país,porquesus decisio-
nes no necesitanser aprobadaspor nadie.
De vez en cuando,los crÍt¡cosdicen que Ia Fed es
demasiadoindependiente, y que es antidemocráticapor
que un pequeñogrupode personasno eleg¡dasgobierne
los mercadosf¡nanc¡eros del país. Es una idea preocu-
pante,porquea veces los cuerposno eleg¡dospierden
contactocon la realidadsocialyeconómica.Los defenso-
res de la ¡ndependencia respondenque el banco central
independiente es el guardiándel efectivodel país, y el
mejor protectorcontra la inflaciónflagrante.Además,la
independenc¡a aseguraque la polít¡camonetariano se
contam¡necon los objetivospolit¡cospart¡distas,como a
vecessucedeen paÍsesdondela rama ejecutivacontro-
la a¡ banco central.Los estudioshistóricosdemuestran
que los paísesque tienenbancoscentralesindependen-
tes han tenidoen generalmás éxitoen mantenerbaia a
inflaciónque los que tienenbancoscentralesbajo a a-'
toridad de personasque son elegidasen un proces:
electoral.
í.)i:,i::iir).: t(., lJar¡i:c: ¿Cuáles son los objetir, . :: \ .
m a d ( l ¡ R ( \ e r \ a F e d e r a l , : l . a l o r t t t ¡ r 't r ,l r r :, :
papel es la sigrriente:
514 !¡ !i I : c flco i\¡AcRoEcoNoMíA: EcoNÓMlco
cREclMlENTo Y clclos EcoNoMlcos

Los objetirrx Irk, l.r Reiena Federall incluyen el cre- las reservas,la olelta rtc dinero y las tasi¡sde interés
.irnient(¡ r( ¡)l(lnric(¡ de acr¡erdo (on cl potcncial dc Esosinstrumentos tienen como fln i¡ltir¡ro¿rvudar¿ c()r:'
cspunsirin rlc l¡ cconomía; un altc) nilel dr: etttpltrr: seguir los objetirrrs finales de rrna economía saludabl.
pfccios cstabks (esto es, estabilidarl dtl poder rlc co¡r baja inflaci(i¡),rápido crecimie¡lt()dcl prodlrcto \ b.-
compra del d(ilar), v tasasdc intcrrls rk l.rlgo pllzo desempleo. Es inrportante sepn.ar c()n claridad cat:-'
moderadas.l -jo
tuno de esosgn¡pos (instrt¡¡¡e¡rtosde política, objeti\, .
intermedios y objctivosflnales) en nucstro análisis.
Si bien no sicnrl)r'( ('s lricil c¡rrnprcn<lcr la lógica exacttr
Los tres instrrrnrentosprincipales rle lir política nr, -
que da sustcnl( ) iL (lctcnniü¡(lo l)aso cn l:r política monc-
netaria son:
c\ que estudian las decisiones
t¿rria.los hi.t, 'r i.Lcl(,r suelen
rtr cLre l, ' clrrt tn riltimo término c<¡ncierne a la Fed es
lrrr.c:\.11 1.i irrteglidad de las institr¡ci<>nesfinancietas, . Opaacíonesde t o(ado al)ie o: c<rlnpr¿rro vellder \al '
. ,:rb.1lir l¡r iDilación, defender la cotización del dólar v |es del gobier¡roes(adotrnidense e¡r el ¡Dercadoabic:.
rurar el desempleo excesivo en Estados Unidos. to, para inflr¡ir sobre el nilel de rescl'\'as
. establcccr la tasa de int,
I'olítin d? lasa d? ¿lc.scu¿nto:
Resumiendo: rés, llanrada t/ts( ¿c dcs(ueútocon l¿rque los baur, .
comercialcs y dcmás institttcionesde depósito pt:.'
l.,r ( rrr.tjr, ¡l r ' l. r llc s c r r ; r l' i< llr . r l r lr \ \ ' r r 'l r i r r l t , ¡ r L .
den pedir prcsta(lasreservasa un ba¡lco regional c-
Itrrtto r'rlr l,r* lll l t ür r , r s r I lr I ] , ' r ' r r , r li' ( l( r . t l. ( o r r \ l i l I r la Resen,a Federal
rrn tllltrrrro ( r'rr r r l ¡ lr ' |. r ; r ( lr ) \ I nir l( r \ . lor L, r p r r t . r r r 0
. Políti(a de requisilosde ¡ese¡t'a:cst¿rblccer') nrodifi(..
rlt rrrrr tir'n c rnr lr r r r , r r ( r t r ; ll. ( r r \ ir t t r ir iot t ¡ r r i t r c i P l t l , t
los requisit<>s legales de proporción de resenas > -
(()rrt1 1)llr lil 1)li ttlt r lt ' ¡ li¡ r t ' lo r l. r ' , , r r r r lir i¡ r t r i. r l c r r r l r l i t , '
bre depósitos cn bancos v otms instituciones fi¡r¡:
lrr t l ¡lis.
cieras

Perspectiva de las operaciones de la Fed (irando adr¡inistra el di¡rero, la Resen'aFeder¿ldebe t..

La figura 2&3 muestra las divers¿rset?rpasde las operacio-
ner en cuenta un conjunto de \?lores llarl¡rrlo oóll¿,or :
nes de la ReservaFederal, tal como las percibe la Fed.
lennedios,gtte son rirriables económicls intermedias d.
Tiene a su disposición varios instn¡mcntos de política,
necanismo de triu)smisióneDtre los instn¡mentos de.-
que pueden afectar ciertos objetiv()sin(enredios (cono
Fcd,vlos objetivosfinalesde la política. Cuando la Fed ri.
sea aféctar sus objctivos finales, primer'o cambia uno c:
Yea't'he lidaul )I:orc Slstm: Pulnú?s r1n¿l\outi¿,,¡', p. 2, en la sec- sttsinstrul¡entos, corno, por ejcmplo, la tasade descr¡t:-
ción de "Otras lectur:Lsv dirccciones (le Inter¡rct" dc este capítu|r. to. Estecambio ¿¡fcct¿r a una variableintcrrncdi¿r,como l.-.

El mundo vi sto desde l a Fed

.rL :ll
t\
/\
' Operac¡ones Prec¡osesiables
Reservas Bajodesempleo
de mercadoabierto
Tasade descuento O'lerlamonetar¡a Ráp¡doaumento
Tasasde interós delPIBreal
Requisitosde reserva

lnstrumentos Ob¡et¡vosIntermedios Obiet¡voslinales

FIGURA 26-3. \lientras r¡ut' la I'i'd tiene objetir.rx conro lu t'rtabilid¡d dr' ¡r:t cios. tn riltinro lelrnitlo sr¡s
rr¡rcracioncsse t:¡rfocan hacia lirsnl('1¡5ir)trl¡nrediils
Para detcmrinar la política ¡ro¡etaria, la Fed manipüla cn fom¡a directa l()s ilrsu rrrnentos,o \.ariables políti-
bajo srr control: opeñlcioncs dc mercado abicr-to. trsil dc dcscuento v lcquisitos de resena, Estas varia-
czr-s,
bles a¡rclan a dete¡minar-l¿rs¡escñ¿s banca¡ias, l:r olerta dc dinero y las &rs¡sde inlerés, es deci¡ los objcti-
vos intermedios de la política nronetaria. En última irrstanciir,las políticas ¡no¡rctari:r v fiscal son socias para
lograr los principales objetivos quc son crecimiento nipido, bajo desernpleo 1'cstabilidad tle pl'ecios.
oMtcos CAPiTULO26 " BANCACENTRAL
Y POLITICA
MONETABIA <l q

lterés). tasasde interés, las condiciones de crédito o la oferta de ELEMENTOSBÁSICOSDE LA POLíTICA

: a con- dinero. Así como un médico interesado en la salud de su
udable,
MONETARIA
paciente vigila el pulso y la presión sanguínea, la Resena
to y ba- Federal ügila con cuidado sus objetivos intermedios.
Ld cada Operuc¡ones
de mercadoabierto
El medio más útil con que cuenta la Fed son las "oper:rci,.
bjetivos
ls. nes de mercado abierto".
Hoja de balance de los bancos
ica mo- de la Reserva Federcl (l t¡¡¡tdo verrrl t-() (r)tt)t)rat¡l t¡t s <lr 'l l. lst ¡ r lr , , . '
Al analizar la banca cenüal, necesitamos describir la hoja nrr' tt:rdoahi e¡tr¡.l l tl ' trl ¡rrrcrl t'al l nl( r ) t ¡ r ( ) r lis¡ ¡ ir r r r r r
de balance consolidado del Sistema de la Reser¡¡aFede- ttrsr'r'rltslltnc¡rria.. l'.sirsllrrnr¡rlltsoperacionesde nrcrc¡-
ral, que aparece en la tabla 2G1. Los valores del gobierno do abi erto sorrrrrr i ¡rsl tttt¡tcntodc ¡rolí t ir a lnor r ct ; r r i. r
er valo-
de Estados Unidos (por ejemplo, bonos) constituyen la nt;i xi rtn i rtr¡rol tarci l rl ral l t rrn l l ¡rrco t cr r lr '¡ 1.
o ¿rbic[-
mayor parte de los activos de la Fed. Los elementos pe-
queños, tales como préstamos y aceptaciones, son présta- Para establecerla política, el FOMC (Comité Federal
le inte-
mos o anticipos a bancos comerciales, principalmente. La del Mercado Abierto) debe decidir si inyectar más rescr'-
b.r¡rcos
tasa de interés, o "descuento", que cobran los bancos de vas al sistema bancario, mediante la compra de bonos. ,,
lo Pr¡e-
la Fed por esospréstamos se llama tasade descuento, que estrechar la política monetaria a través de la venta ci<
Dnalde
es otro de los medios con que cuenta la Fed. dichos valores.
Hay dos únicos elementos entre sus pasivos:la mone- Paraver la forma en que una operación de mercado
üific¿rr
da y las reservas, La monedade la Reserva Federal es su abierto hace cambiar las reserv-as,sr¡pongamos que l.r
n¡s so-
principal pasivo. Comprende las monedas y los billetes Fed cree que los üentos de la economía están generan-
t fir)irn-
que se utiliza en forma cotidiana. El otro pasivo principal do algo de inflación. El FOMC efectúa su junta en \\ as-
son las r¿s¿rv¿sbancarias,que son saldos que los bancos hington y escucha presentaciones y proyecciones de sr¡
comerciales guzrrdan en depósito en los bancos de la Re- experto grupo de economistas.El comité decide reducir
lebe te- serva Federal..funto con el efectivo que hay en las bóve- la cantidad de dinero y el crédito.
ti'os tn- das bancarias, están las reservasde las que hemos estado A continuación manda instrucciones al Banco de l¡
Las del hablando. Proporcionan la base para la creación de de- Resena Feder¿l en Ntreva York, que es el bmzo operatiro
¡ d e la pósitos múltiples por parte del sistema bancario del país. de l¿ Fed, para que venda $l 000 millones en mlores. ;.\
Ied cle- Al alterar su posesión de valores del Estaclo, la Fed qrrién se le venden los valores?,41maradoobierto,que incll
lno de puede cambiar las reservas bancarias y con ello disparar ye corledores de bonos del Estado, que a su vez los reven-
ñ{uen- la secuencia de eyentos que en irltimo término determi den a los bancos comerciales, a las grandes corporzcioner.
mo las ¡ra la oferta total de dinero. a otms instituciones financieras y a las personas.

HoJacomb¡nada de balance de l2 bancog de la Feserva Federal,

febrero de 2003 (mlles de mlllones de dólares)

Acllvos Pasivosy patrimon¡o

Valores del gobierno $674.00 Efectivo en la Reserva Feder¿l $ 714. 00

de Estados Unidos Depósitos:
Préstamos y aceptaciones 0.05 Saldos de rese¡va 14. 70
Otros activos diversos I12.55 Depósitos de la Tesorería
de Estados Unidos 5.20
Pasivos diversos 52.70
Total $786.60 Toral $786.60

TABLA 26'1. Los bonos y los depósii<¡stlo l¡r Reserva Federal son la base de la olerta monet¡rri¡ de Fsta-
dos Unidos
Debitlo a que controla stts actilos productivos (\'alores y préstamos gubernarnentales), la Fed controla sus
pasivos (depósitos bancarios y documentos de la Reserm Federal). Los depósitos bancarios en la Fcd, nr¿is
el efectivo en las bóvedas de los bancos, son las reservas totales, que se pueden rrsar para cumplir con los
requisitos de resena. Cuando cambian las rcservas, la Fed dctcrmina la oferta nronetaria de la ec()non¡ía
(efectivo y depósitos a la vist¿, Mr), y con cllo afecta al PIB, al desempleo y a la inflación.

Fuenk,: t- cd¡ r alResene Boar r l..¡ r r \\ l t" ]{,.r Li ,n \t !,n i ,l ,..r !. l j l l .

i::; N¡ACROECONOI\¡iA:
CRECIMIENTO
ECONÓN,lICO
Y CICLOSECONÓMICOS

Los compradoressuelen adquirir los bonos con che-
qtresa fayor de la Fed, contr_atrna cue¡ltaen un banco co-
rnercial.Suponganrosqtre h Fcd vende algunos bonos a
X\Z Inversiorrcs,que emite un cheque del Banco Coyote,
de Las \¡egas. Lir Fetl presenta el cheque al Banco Colo-
te. Cuando ese bilrco paga cl chcque, reclucesu saldcr
con la Fed cn S1001)0.(luando terrninau las opcraciones,
todo cl sistenra cle l¿r bauc¡¡ concrcial habrá percliclcr
$1 000 millones de reserv¿¡s del Sistemade la Rese¡r,aFc-
deral.
La tabla ?G2a) trl¡estra el efecto de la ver]ta dc
S l 000 utilk¡nes en el mercado abierto, sobre la hoja de
balancecle l¿ ReservaFederal.Los elernentosen negritas
muestran esa hoja de balancc:rntes de la operación dc
mercado abierto. EI elemento en color^sepiirmr¡cst¡ael
elécto de la venta en el mer-caclo ¡¡bierto,sobre la hoja de
bal¿¡ncede la Resen,aFeder¡I. El cfecto neto es una re-
dr¡c c ic jnde $l 000 r¡ri l l o tl e sr, rl ,, r i rr' ti !u s ,u l n o en pa-
silos: la Fed l¡a vendicloS1 000 millones cle bonos ¡4ubcr
namentalesv slrs pilsi\os han bajado exactamente en la
nlis¡¡a c¿rnticlacl.Sl 000 millones en reservasbancarias.
Ahora leanros el efécto que ticnc sobre la banca co-
rncrcialcur a hoja rie b¡¡l¿rncc consolidadase ve en la tabla
2(i2ó). Srpolclrcnros que k)s bancosguardan 10% de sus
clepósitosco¡ro rese!t'as,en el banco central. Despuésde
la opelacitirrde mercado abierto,los bancosvcn que baja-
ron susreserl¡as, porqrre perdicron al principio Sl 000 mi-
llones en resenas v $1 000 millones en depósitos.Por lcr
tanto, los bancos venden algo de srn irl'crsiones y piden el
reentbolso de algtrnos préstzrmosde corto plazo. Esto catr
sa una contr-acciónmriltiple de los depósitos.Sin etnbar'-
go, cuando se tclr¡ina toda l¿rcadena de cfectos, los depi
sitos han bajado S10 000 milkrnes, debido a los c¿rmbio.
correspondientescn el lado clelos activosdc la hoja cleba
lance de lc¡sbancos(r,eacon ctridadolos elementosel r:c¡
lor sepia,de la tabla 2G2ü)). Al frnal. la r,entade la Fed en
el mercadoabierto ha causadouna contracciónde $ 10 00()
rnillones en la ofer&r moneta¡-ia.
Nfásadelante, en este capítulo, clescribirernosel nrc-
c¿rnisrrocompleto de trans¡nisiónmonctaria, es decir. l¡
lor-ma en que la política rnonetaria afecta a las tasascle
interós, a la demand?]agrcgaday a la produccióu. P()r el
momento será útil vcr la figura 2(i6a). Esa fignra clescli
be el efecto de utra operación de r¡er-cacloabierto sobre
cl mercadc¡de dine¡o, La contracciónm()netariaque aca
bamos de describir-desplazala of¿rta ¡nonctaria hacia l¡
izquierda, lo cual provoca trn aunento de las tasasde in-
terésy utra disminución de la cantidad de dinero deman-
dado. EÍr realidad, es exactamenteel ¿umento de las t¡
sas de interés lo que lra causado Ia contracción en loi
depósitosque se ve cn la tabla 26-2r). A rnedida que lo'
bancos reciben préstamose invcrsi( nes, las tasasde irrte-

,: :.¡ a: i..i;- i' : " , ¡ - i::.:r r .,: ¡ _r 1- r .

,l r.,i .r i t:. "..:: 4. .1¿,i.,t,?.
-¿ f rrr r .,s .1. i r ,
'i ¡ i :¡ - a C : r ,ñ;:fa.:l

,: a: I li.':,

\hlo¡es 500 Efectivo en manos Rese¡r'as 100 Depósitos

dcl público .110 a la \is&r 1 000
Préstamos l0 Rese¡vasbancarias I0t) Préstarnos
e inver-siones 900

Activos 510 Pasivos 510 Activos 1000 r Pasivos

totales totales totales totales I 000

;li :'t. i :" .,..:.i:, r :,r l

' IA ¡.fi :i -':r;' i , :r.,,] ::.l ,.i r ¡i .
'.:, ,
., .. ,, ,,, .
"i: l-: '' ' "
i 'r.¡r...-: r.:.:1., .. i : .¡
':,
:,. r,f:i i r..: .' r.rrri l i :: ,.l :ri ,',: ;, Ii i t,
'r,,r':.

El b¡nco centr¡¡l decide restringir la ofcrta rnonelaria, nrediantc cl retiro de algunas resenas dcl sislcma
banca¡io.
En rz),la Fcd lcnde $l 000 millo¡es en r'¿rlo¡es.Cuando los bancospagalr los valor-esa la Fed con chc-
ques, esta opelaciól rcdtrce las r'eser'r'¡rs
l¡anc¿¡ias en $l 000 ntillones. Así, las rcscnas balcar'ias bajan
$l 000 millones como ¡csultaclodc la operación de me¡c¡do al¡ier'to.Los núnc¡os cn color scpiir indicirn
cl clecto de la opelación cle ncrcado abierto sd)r'e la hqa de balauce dc la Fed.
Entonccs,c¡r l), se aprecir el efccto de la operación dc ¡rercado abicr-tosob¡c la hojr de balance cle
los llan()s. (lon ruraproporciirn rcqucr-idade lesella de 1{)%clelos depósitos,los ba¡cos reducen los prós
tamos v las invcmioncs.[.4 cotrt¡accióDde resenas forma una cascitcia a travésdcl sistcnrabanc¿r'io.De es-
t¿ fbrna, l()s depósitosir la rista deben bajar erl $10 000 millotres para que el sistentabancario regr'eseal
eqtrilibrio. Los ntineros cn color scpia mrtestrartel efecto tle la opelación ciernercado abicrto sobrc el sis,
lcma b¡nc.lrio v l¡ ofe¡ta dc clinero.
 -r
os CAPíTULO
26 ' BANCACENTRAL
Y POLÍTICA
¡¡ONETARIA Jt /

ml- rés aumentaron y continuaron subiendo hasta que el pú- Hoy, la Fed funciona principalmente estableciend.'
'lo blico moüó $10 000 millones de sus activos de depósitos un objetivo a corto plazo para la tasa de fondos federales.
te l a la üsta con interés cero a otros activos de mayor rendi- que es la tasa de interés que se pagan los bancos entre sí
¡u- miento. por el uso de reservasbancaÉas de un día para otro. I-a fi-
ar- gura 2&4 muestra la tasade fondos federales, que esrába-
PG Procedimientos de operación jo el control de la Fed, una tasa de interés de corto plazo
toi El FOMC se reúne ocho veces al año para decidir sobre y una importante tasa de interés de largo plazo, que es la
b.1- la política monetaria y dar instrucciones de operación a tasa de los bonos de la Tesorería a 10 años. Si bien la Fed
cc> la primera línea de tropas del Banco de la Reserva Fede- establece el nivel general y la tendencia de las tasasde in-
en ral de Nueva York, que es el que efectúa las operaciones terés, es claro que hay muchos otros factores en acción
Xx¡ de mercado abierto día con día. Los procedimientos de para determinar las tasasde interés y las condiciones fi-
operación han cambiado con el paso del tiempo. Algu- nancieras.
ne- nas vecesfueron instrucciones vagascomo "soltar un po- Actualmente, ¿cuál es el objetivo de la política de la
co el crédito". Fed? Como muchos bancos centrales en el mundo, a
de Entonces, en la década de los años setenta, la Fed la Fed le concierne principalmente asegurar una infla-
rel cambió sus procedimientos de operación para dar mayor ción baja y estable, y al mismo tiempo tratar de moderar
fn- atención a los moürnientos de la oferta monetaúa. El cam- las oscilaciones de la producción y el desempleo. No exis-
bre bio más drásüco en la política se produjo en 1979,cuando te una variable única que dispare el endurecimiento o re-
¡ca- la Fed ernprendió su "experimento monetarista" para ha- lajación monetaria. Más bien, la Fed tiende a fliarse en
cer disminuir la creciente inflación. Esa medida implicó una gr¿n variedad de indicadores, así como en los pro-
I ln- rigilar las reservas y la oferta monehria en la forma recc nósticos económicos. Da seguimiento a los moümientos
tan- mendada por los monetaristas. (Más adelante, en este ca- reales de salarios y de precios al consumidor y al mala
pítulo y en nuestra descripción del monetarismo, en el ca- reo, así como a movimientos de política fiscal, al tipo de
los pítulo 33, reseñaremos el experimento monetarista.) cambio y una multitud de indicadores económicos.
los
nte-

- Tasasobrefondoslederales
Bonode la tesoreríaa 10 años
- Tasade valoresde laTesoreriaa 3 meses

(!

(6_.

l' 12
g

l0 :

ofcr- e 4

0 t--I
r960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995

FIGURA 26-4. La Reserva Federal dctermina la tasa sobre fo¡rdos federales

I-a Fed establece un objetivo para la tasa sobre fondos federales, que es la tasa de interés que cobran los
bancos en préstamos de un día pala otro. Esta tasa afecta a todas las demás tasasde interés, aunque la re-
lación es variable y está afectada por las expectatims de tasasde interés en el futuro, así como por las con-
diciones financieras en general. Observe que en el periodo 1979-1982,cuando la Fed experimentó con ob-
jeúvos monetaristas, se produjeron tasasde inte¡és mucho más volátiles.

Fuente: Federal Reserve Board.

51 8 PARTECINCO. MACROECONOMÍA:
CREC¡MIENTO
Política de tasa de descuento:
el segundo instruñento
Cuando los bancos comerciales están escasos de reserv'¿s,
se les permite pedir prestado a los bancos de la Reserv'¿Fe-
deral. Sus préstamos se incluyen en el apartado de activos
"préstamos y aceptaciones" de la hoja de balance de la
Fed, tabla 2G1. Esos préstamos se llaman nseruasfr*tulas.
Cuando crecen las resems prestadas,los bancos están pi-
diendo prestado a la Fed y con ello aumentan las resenas
bancarias totales (prestadas y no prestadas). Al contrario,
una bqia de resen-as prestadas promueve una contracción
de las reserv'¿sbancarias totales.
En sus primeros días, la Fed administraba la oferta
monetaria principalmente mediante la compra (o "des-
cuento") de papel comercial que le llevaban bancos o
empresas, Ese procedimiento demostró no ser satisfacto-
rio, porque la Fed estaba en una posición pasiva, pues
debía esperar que las personas llegaran a la ventanilla de
descuento. A medida que el papel de la política moneta-
ria se comprendió mejor, la Fed recurrió a las operaciones
de mercado abierto como principal medio para ajustar el
nivel general de reserv:¿s,Ho¡ la ventanilla de descuen-
to se usa principalinente para amortiguar las fluctuacio-
nes diarias de resenas de los bancos miembros, y (como
se puede ver en la tabla 2G1) los préstamos suelen ser ex-
tremadamente pequeños.
A veces la Fed puede aumentar o reducir la tasa de
desca¡ento,que es la tasa de interés que cobra sobre los
préstamos que otorgan los 12 bancos regionales de la Re-
serv"¿Feder¿I, Durante muchos años. la tasa de descuen-
to fue el indicador de la política monetaria. Por ejemplo,
en 1965, cuando la Fed queía mandar a los mercados la
señal de que la bonanza originada por la Guerra de Viet-
nam amenazaba con reactilar la inflación. aumentó la ta-
sa de descuento. Est¿ medida fue tan poderosa, que el di-
rector, Martin, fue llamado al rancho presidencial para
que diese una explicación a Lyndon Johnson, quien te-
mía que el aumento de la tasa de descuento desacelera-
ía la economía.
Hoy, la tasa de descuento es un instrumento relatir,a-
mente secundario de política monetaria, A veces se recurre
a su modiñcación para advertir a los mercados un cambio
mayor en la política. Sin embargo, principalmente, la tasa
de descuento sólo sigue a las tasas de interés de mercado
para eütar que los bancos obtenganjugosas gananciasme-
diante la estrategia de pedir prestado a bqjas tasas de des-
cuento para luego prestar a una tasa mayor en el mercado
abierto.
Pepel de ids rcqulsitos de rcserua
Naturateza
de las fescfvas.En el capítuloanteriorexplica-
mos la forma en que los bancoscrean dinero cuando au-
mentan las reserws, y enfrentan requisitos fijos sobre los
requisitos de reserv-as.
Veamos un momento por qué los
bancosmantienenreserv'¿s.
ECONÓMICOY
CICLOSECONÓMICOS
En un sistema bancario de libre mercado. los banoue-
ros prudentes siempre necesitanmantener disponiblé al-
go de reserv'as.Pueden necesitar mantener una fracción
pequeña de sus depósitos en efectivo, o en algo equiva-
lente, para pagar a los depositantes que deseen convertir
sus depósitos en efectivo, o que emiten cheques contra
sus cuentas.
Hace muchos años, los bancos reconocieron que.
aunque los depósitos son pagaderos a la üsta, casi nunca
son retirados al mismo tiempo, Se necesitarían reserv-¿s
iguales a los depósitos totales si de repente hubiera que
pagar simultáneamente a todos los depositantes, pero eso
nunca sucedió. En determinado día, algunas personas ha-
cían retiros mientras que otras hacían depósitos. En gene-
ral, las dos clases de transacciones se equilibraban.
l,os banqueros no necesitaron guardar 100% de los
depósitos como resenás estériles; las reservas no ganan
intereses cuando esán en una bóveda. Por lo tanto, muv
pronto en la historia de los bancos, éstos adoptaron la
costumbre de usar los depósitos para invertir. En razón
de que ponían la mayor parte del dinero depositado en
ellos en forma de valores productivos y mantenían sólo
una fracción en reserv'as en efectivo para cubrir los posi-
bles reüros, los bancos maximizan sus beneficios.
En realidad, la transformación en bancos de resena
fraccionaria --nue conserv'¿n reserv-¿rifraccionaras y no te
dos los depósitos- fue revoluciona¡ia, pues perrnitió que
los bancos crearan dinero. Esto es, los bancos podían con-
vertir cada dólar de resenas en larios dólares de depósitos.
Requlsltos tegdles de las rcseruas.En el siglo xtx, a veces
los bancos tenían reserv-¿sinsuficientes para cumplir con
las demandas de los depositantes, cosa que a veces ame-
nazaba con provocar una crisis bancaria. Por consiguien-
te, a partir de esa época, y en la actualidad formalizado
con la regulación de la Resena Feder¿I, se pide a los ban-
cos que conserven cierta fracción de sus cuentas de che-
ques como reservas.I-os requisitos de reserva se aplican
a toda clase de depósitos en cuentas de cheques, inde-
pendientemente de la necesidad actual de efectivo dir
ponible, Las reservas bancarias se mantienen ya sea cG
¡no efectivo a la mano ("efectivo en bóveda") o en
depósitos en la Reserva Federal. Las reservas tienen ren-
dimiento cero, porque el efectivo no tiene rendimiento
y la Fed no paga intereses por depósitos de los bancos.
De acuerdo con los reglamentos tlc l¿rReserr1rFcde-
ral, los bancos rleben rnantener una Ii:rcciín fija dc strs
depósitos en cllentas de chcqrres co¡llo reserv¿rs.A csta
fiacción se le llama relación requerida de reserva. f,¡rs re-
senas ba¡rcaria-stienen la folr¡ra de efectivo en b<iled¿r
(existenciasde dinclo en el banco) y depósitos dt'lo.
bancc¡sen el Sistema de la Reserva Fcdc¡-¿I.
[-a tabla 2G3 muestra los requisitos actuales de reser-
va y el poder discrecional de la Fed para modificarlos. El
CAPITULO26 BANCACENTRALYPOLÍTICAMONETARIA 519

Proporción Inte¡valo de variación

de reservas por la Fed
Tipo de depósito (7') (7"1

Cuentas (transacciones) de cheques:

Prinrercs$41 millones 3 No se per'miten canrltios
Más dc $41 millones l0 &14
Depósitos a plazo y ahorro:
Personal 0
No personal
Venci¡niento hasta 1i{ años 0-9
Vencimicnto mavor que ll años 0-9

TABLA 26-3. tlt.scrras rt'<1rt'r-i<las

p¿rralas in\tirrtci',tr(s Iin¿ncicr.:rs
Los reqrtisitos de reser'\'acstiin gobernados por lcrcs v regtlacirin- l-a cohrnrna rlc plr¡ror-ción de rese¡¡i¡
muestr¿rcl porccnt-aje soble los dep<isitosen cada categor-ía,qtre dcben consenal-sc cn lbr-ma de dc¡isi-
tos no stlict()s¿ interesesen la Fcd, o como efectivodisponible. Las cucrtas de chequescn los grandesban-
cos tierre¡l reselv¿srequerid¿rsdc l0%, mielltl'lls qrre otros deprisitosprincipales lro tienen requisitosdc
¡esena. [,a Fcd tiene la f:tct¡llad de alterar la pr'opo[ción de ¡esclra rlcDtro de detenninado intenalo, pe-
ro sólo lo hact'en r-atasocitsiolrcs,cuando las condicioneseco¡rómic¿scausanun cambio bntsco en la pt>
lítica monctaria.

Frc¡r(: I¡nonl Rt',18 ltu¿klt¡. f¡bhr) d. 2(X)3.

concepto claye es el ¡lilcl de la propo¡-ci<inrequer-idarlc y por el multiplicador de oferta monetaria (determinado

rescr\a, que oscila desde l0% de los depósitosen crreu-
tas dc chequeshastaccro en las cuentasde ahorro perso-
¡rales.Por comodidad, el) nuestros ejentplos nr¡méricos
r¡sarerDosporcentajes de reservadc 1070,entendieltd()
qrtc la relación efeclivapllede ser distinta,:r veces,de esc
Porcc¡rtale.
En general, el ¡rivel de resen¿s rcquerido es ¡nalor'
c¡ue lo qrre los bancos c()nser'raríandc rnanera volt¡nta-
ria. H(),v,r¡n banqrrcro prlrdente a quicn srílo le preoctr-
para Lrsegr¡rar a sus clientes que el ba¡rco tiene efectiv()
suficicntc para las tr:rrrs;rcciones bancar-ias, podría optar
por c()¡rsen'a¡sólt¡ 5% de los depósitos en crtentasdc
cheqt¡e corno resenas.
tPor qr¡é la Fed i¡rsisteen esosrcc¡rrisitosde rescrlil
tan altos?Las reserlasl¡anc¿rrias se tDantie¡renarriba del
r-tivelcornercialpntdcntc por una r-az<iD irnportante. l-os
altos lequisitos de r-escn'npermiten qtrc Ia ReserraFede-
ral controle la c¿rnticladde depósitosen cuentasde chc-
ques qlle plreden crelr-los bancos.l-os lcqtrisitoslegales
de reser'\'¡sson eler':rrlosp;rla per'tlitir qr¡c el banco cen-
tral controle la ofena r)l(n)ctaria.Los lcqrrisitosde rcscr-
va ¿lvu(lir¡la la Fed a dirigir sr¡soperacioncsde melcadt¡
abielto pues asegt¡mnr¡n¿ relaci<incsLrbleentre las opt:-
l acioncs de ¡nercado al¡ielto v los clt'p<ísitos.
Pa¡a decillo e¡r f()r-madistinta. los elelados reqtrisi
tos dc lesc|\as con trn relrdirlriellto cct'o sobre ellas ase-
guran qr¡c los bancos co¡lsen'en sólo ese mínimo legirl.
Entonccs,l¿ oferta no¡rct¿ria bancalia quedatá detelrni-
uada por la ofe¡-t¿r de rcser\,asba¡lcarias(determinadas
por la Fed ¿¡trarés de oper-aciotres de tnercado abierto)
por la relación requerida de resen'a).Como la Fed con-
trola tanto las resen'asbancariascomo la proporción re-
qtrerida cle resen'a, tienc (dentro de un pcqueño mar-
gen de error) un control ñ¡me de la oferta rnonetaria.
Camb¡os en las rcservas rcquer¡das.U n último instrumen-
to monetario de la Fed es el dc l<¡scambios en los reouisi-
tosde resena. Por ejemplu. si la Fed desea¡ edrrci¡el áine-
ro de un día par-aotro, pr¡ede elev¿r la relación de reserva
requeridir para las cuentas de cheque. Hasta podría elevar
los requisitos de resen'a para depósitos a plazo.
Exactamente,;pol qtré trn iuunento de la proporción
requerida reduce el crédito? Suponga¡nosqLre la pro-
porción reqr¡eridirde reserr'¿r es de 107o,y qtrc krs bancos
han acr¡mrrladoresenas qr¡e cumplen con esterequisito.
Ahora supongarnosque la Fcd clcvara la proporción de
rcservas ¿l 20%. (Este porce¡rtaje fantástico sólo es parir
simplificar cl álgebra. La Fed no puede emprcnder esta
drásticaaccitin hor',v no lo ltará.)
Au¡r cu¿rndo la Fed n<¡ h¿rflaotra cosa, c¡) a(lela¡le
los bancos debcrán contraer Inlrcho sus próstilntos\ sr¡\
inrersiones,así corno sus<lcptisitos.Como se tio en el ci¡
pítulo anterior',ahora los deprisitosbancarios clcbcrí¡n
quintuplical las resenas, no decuplicarlas.Ii¡ttonce.. 1,,.
depósitosbajarhn a la rnitad.
Este dt¡lc¡¡osorecoftc c()lDenzarácon la¡rirlcz. T.rn
pronto conro cl nuevo reglancnto de aunrt nt:u ¡ ftlri ei
Ieqtt¡si l ocul r(' r' n vi genc¡¡.L¡s l ¡¡D cosrt' r '. ir r , ¡ r r . . t r . r t
scryasson insnflcientes.Debe¡¡inlender'¡lgrrno. br¡nosv
cobrar algunos préstamos. l-os comprarlolt.r rle bo¡los
520 PARTEclNcO MACROECONOMiA:
y los deudores agotarán sus cuentas de cheques. El pro-
ceso sólo terminani cuando los bancos hayan bajado sus
depósitos a 5 veces sus resen'as,y no 10.
Ese gigantesco cambio daúa origen a tasasde interés
muy altas, ncionamiento del crédito, gÉndes disminucio-
nes de inversión y reducciones masivasdel producto y del
empleo. Con este ejemplo se advierte que este poderoso
medio consistente en cambiar los requisitos de reserva se
debe usar con gran precaución. Las mod,ificaciottcs dz los re-
qui-titosde rescruosehatm. m lorma exlrunada,nm,t¿w ¿rada,
lorque tnl'ocan cambiosdzntuiadn grandzs1 abruptosm h po-
lítiru. Las o|oadon¿s d¿ mcrcoln abi"rk p?ud,enahanutr lns
m una l<trrna mtnos perturbafurra.
¡nismosr¿sult¿ados
Tendénclason la fégulacióntinanciéfa
Históricamente, el sectorlinancieroha sido
la fuentede perturbac¡ones y cr¡siseconó-
micasquehansidoel or¡gende regulación du-
rantela primsram¡taddel sigloxx. Las extensas
crisisbancar¡as generalizadas durantela GranOepresión
produjeron la ¡mDosic¡ón de controlessobrelasfusionesy
las tasasde interés.Hastala décadade 1980,las tasas
de interésque pagabanlos bancoscomerc¡ales estaban
bajoun rígidocontrol.No se perm¡tíaque los bancospa-
garan¡ntereses sobrelascuentasde cheques,y habíato-
pes a las tasasde interéssobrecueniasde ahorroy so-
bre depós¡tosa plazos.S¡nembargo,a med¡daque los
mercadosfinanc¡eros se volv¡sronmás competitivos, las
lasasde ¡nterésreguladas nosobreviv¡eron. Lasinstitucio-
nesfinanc¡eras inventaron nuevasclasesde ¡nstrumentos,
que recaudaron fondosa partirde depós¡tos de bajoren-
d¡miento,tendenciaque aceleróel ambientede altasta-
sasde interésa finalesde losañossetentay pr¡ncip¡os de
losochenta. Al f¡nal,coménzóa cuartearse el edif¡cio
de re-
gulaciónconstru¡do durantela GranDepres¡ón.
El Congresoreaccionócon las Leyesbancariasde
1980y 1982,quedesregularon de maneranotablelasta-
sasde ¡nterés.La basedel nuevométodofue separarlas
cuenlasparatransacción y de no transacc¡ón. El objet¡vo
primariode una cuentapara transacc¡ones, como lo es
una cuentade cheques,es serv¡rcomomediode pago.
Una cuenta de no transacc¡óncontieneactivoscuyo ob-
jetivopr¡mar¡o es la inversión,y no pagode documentos
(unacuentade ahorroses un ejemplode cuentade no
transacc¡ón).
Una vez establecidaesta d¡st¡nc¡ón, las leyes de
1980y 1982desregularon lascuentasde no transacclón.
Hoyestascuentasganantasasde interésde mercado,y
están,de hecho,fuerade ¡a estructurade regulación de
la ReservaFederal.Losactivosparatransacc¡ones, como
las cuentasde cheques,salvouna granexcepc¡ón, han
sidodesregulados. La regulac¡ón restante,quees crítica,
comovemosen la tabla26-3.es oueestascuentaseslán
sujetasa sustanciales requis¡tos de reserva.
Aunquéla mayorpartéde loscontrolesde tasade in-
terés han sido elim¡nados, el gobiernocontinúaregla-
CRECIMIENTO
ECONOMICO
Y CICLOSECONOMICOS
mentando'fiduciariamente" losbancos.Paradar confian-
za en el s¡stemabancarioy ev¡tar"pánicosbancar¡os", el
gobiernorevisalos librosde los bancosy adquierea los
quecaenen la insolvencia. Además,el gob¡ernogarant¡-
za hasta$100000 por depósitoen los bancosmiembros
de la Corporac¡ónFederalAseguradorade Depósitos
(FDIC,FederalDepos¡tln€urunceCorporct¡on).La Fedy
otras agenc¡asreguladorastambién inspeccionanlas
prácticasbancar¡as, paraasegurarque no vuelvaa ocu-
rr¡rel fraudey el abusoque hubocon los ahorrosy prés-
tamosen la décadade 1980.
El r.ill¡mo
capítulosuced¡óen 1999,cuandoel Con-
gresoel¡minóla LeyGlass-Steagall de 1933.Estaleypro-
hibíaoue los bancosvendieranotrosserviciosfinancie-
ros,comopor ejemplode correduríao de seguros,para
reducirsus riesgos.La eliminación quitólas barerasen-
tre las distintasinstituciones
financieras.
Los bancos,las
aseguradoras y las casas d€ inversiónpuedenahora
compet¡rentresí paraofreceroperaciones en
financieras
paquete.Algunoseconomistas piensanque ¡ntegrarlos
bancosmuyregulados, quegozande la protección de se-
gurosde depósito,con los sectoresfinancieros competi-
t¡vos,puedenaumentarel r¡esgogeneraldel sectorfinan-
cieroen tiemposturbulentos.
Política monetaria en economías abiertas
Los bancoscentr¿lestienen importancia especialen la.
economíasabiertas,debido a que administr¿nlos flujos
de reservay los tipos de cambio y vigilan los desarrollos
fi nancierosinternacionales,
FluJosde reserva.Hoy, el dólar se usaen forrna extensa.
seacomo depósitode valor o como medio de cambio in-
ternacional,por quienesintervienenen el comercioy la-r
hnanzasen cualquier parte del mundo. Los extranjero:
poseencientosde miles de millonesde dólaresde actilo.
denominadosen dólares.Como el dinero en sentido e!-
tricto tiene una tasade interéscero o baja,los extranjero:
prefieren conserir¿ractivoscoll rendimiento de interé.
(bonos,acciones,etc.). Sin embargo,también poseencli-
nero en sentidoest¡ictoen cuentasde chequesen dólare>
estadounidenses, porque necesitancomprar y venderbie-
nesy activos.Además,muchaspersonasen laseconomía.
inestableso propensasa inflación guardanefectivoen dc'
laresestadounidenses.
¿Porqué nos ocupamosen estemomentode laspo
sesionesinternacionalesde dinero? La razón es que lo:
depósitosde los extranjerosen el sistemabancario alF
mentan la cantidad total de reservasbancariasen la r¡i:-
ma forma en que lo hacenlos depósitosde los residente.
nacionales.Por ello, los cambiosen la posesiónde dóla-
res por extranjerospuede desencadenaruna expansiór
o conracción de la oferta monetariaen EstadosUnido¡
Por ejemplo, digamosque losjaponesesdeciden de-
positar$1 000 de monedaestadorrnidense en un banc.
CAPíIULO26 . BANCACENTRAL
Y POLITICA
MONE-TARIA
estadounidense. ¿Qué sucede entonces? Hay un aumen-
to de $l 000 en reserr"asen el sistema bancario nacional,
como se ve en la tabla 2l5a) del capínrlo anterior. f,a
consecuencia es que el sistema bancario puede ampliar
diez veces los depósitos, en este caso hasta $10 000.
De esta forma, el control del Mdel país por la Fed se
modifica debido a perturbaciones internacionales que
afectan las resenas bancarias. Sin embargo, la Fed tiene
el poder para contrarrestar cualquier cambio en las re-
serv'x, provocado desde el exterior. Lo hace mediante lo
que se conoce como esterilización.l-a eswiliznción se re-
fiere a las acciones que llela a cabo un banco central pa-
r¿ aislar la oferta monetaria en el interior del país de los
flujos de reserva intemacionales. La esterilización se sue-
le poner en práctica cuando el banco central implemen-
ta una oper¿ción de mercado abierto que invierta el mo
ümiento intemacional de la reserva. En la prácüca, la
Fed esteriliza en forma rutinaria las perturbaciones inter-
nacionales en las reserv-¿s.
Resumiendo:
El control del banco central soble la-sresen'as banca-
r-iasestá srleto ir perturbaciones provoc:rdas desde cl ex-
tranjero. Sin embargo, es¿Lrperturbaciones se puedcn
contrarresur si el banco central esteriliza los flujos inter-
nacionales.
El papl clet sls|€ma de tipos de camüo.2 Un elemento im-
portante del mercado financiero de un país es su sistema
de tipo de cambio. Como veremos en capítulos posterio-
res, el comercio y las finanzas internacionales implican el
uso de distintas diüsas nacionales, que se vinculan con los
precios relativos llamados tipos de cambio intemacionales.
Un importante sistema de tipo de cambio es el de los
tipos de cambio flotantes, cuando el tipo de cambio in-
temacional de un país se determina por las fuerzas de
mercado de oferta y demanda. Ho¡ Estados Unidos, Eu-
ropa yJapón operan sistemasde tipo de cambio flotante.
Esas tres regiones pueden ller¡¿r adelante sus políticas
monetarias en forma independiente de oros países. El
análisis de este capítulo se refiere principalmente a la
operación de la política monetaria bajo üpos de cambio
flotántes.
Algunas economías, como la de Hong Kong y las de
virtualmente todos los países en épocas anteriores, man-
tienen üpos de carnbio fijos, y alinean sus diüsas en una
o más diüsas extranjeras, Pronto veremos que au,ndo un
país tiene un ti4o d¿ cambiofijo, dcbealinear su política mone
tarfu con Ia del pats al autl se alinea su dduisa.Por ejemplo,
si Hong Kong tiene mercados abiertos de capital y un
tipo de cambio fljo creíblemente al dólar estadouniden-
t Estaseccióncontiene mateúal que se explicanáen forma másex-
tensa en los capítulos 29 y 30, por lo cual se debe volver e leer dee
pués d€ esoscapítulos.
521
se, entonces debe tener las mismas tasasde interés que
en Estados Unidos.... y en general así es.
Más adelante pasaremos a los asuntos de las econc
mías abiertas, Tienen especial importancia para com-
prender la política monetaria fuera de Estados Unidos.
EI departamento de moneda ertranjen [.a Resena Fede-
ral es el brazo operativo del gobierno en el sistema finan-
ciero internacional. Compra y vende distintas diüsas en
mercados de cambio extranjeros, en nombre del Tesoro.
Si bien esta tarea, en general, es rutina¡ia, de vez en
cuando los mercados de cambio foráneos se desordenan
y la Fed,junto con el Tesoro, interviene. A veces el Tese
ro decide que es necesaria la intcruención en el tipo de
cambio extranjero, porque el tipo de cambio del dólar es
apreciablemente mayor o bastante menor de lo que pa-
recen indicar los fundamentos. l,a Fed es el agente del
Tesoro en esasactiüdades de intervención.
Además, la Reserv-¿Federal toma con frecuencia el
liderazgo para cooperar con los países extranjeros y con
las agencias intemacionales cuando hacen erupción cri-
sis financieras internacionales. La Fedjugó un importan-
te papel en el paquete de créditos a México, en 1994.
1995, trabajó con otros países para a¡rdar a calmar los
mercados durante la crisis de Asia Oriental y la crisis glo
bal de liquidez de 1997 y f998, así como a1,udóa calmar
los mercados durante la crisis argentina de 2001-2002.
Hemos terminado nuestro análisis de la oferta mo-
netaria. Se puede resumir como sigue:
En última insta¡rcia la oferta ¡no¡retaria está detcrmi-
nada por las políticascle la Fed. Cuando establecelequi-
sitosde resena 1'la tasade descuento,v,en especial,cuarn-
do llera a cabo operaciones de mercado abierto, la Fcd
determina el nivel de resenas, l¿ ofefla Inonetaria ) tírsas
de interés cle corto plzrzo.Los bancos v el público son so-
cios qtte cooperan en este ploceso. Los bancos crean di-
nero med¡ante expansionesrnriltiJ:lesde las reservas;cl
pr-rblicoace¡rta guardar su dinero en instituciolres de clc-
nósito.
B. EFECTOSDEL DINEROSOBRE
LA PRODUCCIóNY LOS PRECIOS
EL MECANISMO
DETRANSMISION
MONETARIA
Luego de haber examinado los bloques que conforman
la teoría monetaria, ahora describiremos el mecanismo
de t¡a¡smisión nonetaria, la ruta por la cual los cambios
en la oferta de dinero se traducen en cambios en el pro-
522 PARTECINCO. MACROECONOMiA:
CRECIMIENTO
ducto, el empleo, los precios y la inflación. Para concre-
tar, supongamos que la Reserv-aFeder¿l se preocupa de
la inflación, y que ha decidido desacelerar la economía.
El proceso está constituido por cinco pasos:
| . Para iniciar el proccso,la Fed emprendcmcd.idaspara red.u-
cir ku resanasbancari¿s,Como ümos en la sección A
de este capítulo, la Fed reduce las reserv-¿sbancarias
principalmente vendiendo ralores gubernamentales
en el mercado abierto. Esta operación de mercado
abierto hace cambiar la hoja de balance del sistema
bancario, pues reduce las reservas bancarias totales.
2. Cada dólar de reducción d¿ Lasresmtas bancarias Froduu
una contrarción múlliplz dz los d,epósitos
m cuentasd¿ ch¿-
ques,con b que seredu,ceh, ofet'tamonetaria. Este paso se
describió en el capítulo 25, donde vimos que los
cambios en las reservasgeneran un cambio mulüpli-
cado en los depósitos. Como la oferta monetaria es
igual al circulante más los depósitos en cuentas de
cheques, la reducción de esos depósitos reduce la
oferta monetaria.
3. La reúucúón dc la ofata nmutarfu rrurnatta bs tqsasd¿ in-
ter^ | mcarccek$ cqndicionesd,ecrédito-Qomo existe una
demanda inariable de dinero, una oferta reducida
del mismo eleran'á las tasas de interés. Además, bqjaní
la canüdad de crédito (préstamos y créditos) disponi.
bles para las personas. I¿s tasas de interés de los prés-
tamos hipotecarios subirán, así como para las empre-
sas que deseen construir fábricas, comprar equipos
nuevos o aumentar sus inventarios, Los aumentos de
tasas de interés tienden a reducir los precios de los
activos (como acciones, bonos y casas) y en conse-
cuencia disminuirán los valores de los activos de las
personas.3
4. Con tasas d¿ int¿résmás alt&s) ntnos riquez,a,el g&stossn-
sible a ku lasas d¿ intrés -en especiallas iny¿¡si6n¿5-
timdz a bajar. La combinación de tasas de interés
altas, crédito caro y menor riqueza tiende a reducir
el gasto en inversión y en consumo. Las empresas
disminuirán sus planes de inversión, así como los gc
biernos estatales y locales. Por ejemplo, el aumento
en tasasde interés puede hacer que las aerolíneas ra-
cionen sus compras de aüones nuevos. En forma pa-
recida, los consumidores decidirán compr¿r una ca-
sa más chica o renor¡ar la que )¿ poseen, cuando las
tasas de inrcrés hipotecario aumentan incremen-
tando los pagos mensuales en relación con el ingre-
so mensual. Además, en una economía cada vez más
abierta al comercio intemacional, el aumento de las
tasasde interés pueden elevar el tipo de cambio del
Para refrescar la memoria acerca de la relación €ntre las tasasde
'
interés y los precios de los activos, vea el cuadro "Tasas de interés
altas tienden a ¡educir los precios de los activos" en el capitulo 25.
ECONOMICO
Y CICLOSECONÓMICOS
dólar respecto de las demá moneda¡, lo cual reduci- !
rá las exportaciones netas. Por consiguiente, la con- !
tracción monetaria elevaní las tasas de interés y redu- i
cirá el gasto en los componentes de la demanda
agregada sensible a la tasa de interés.
5. Por últi,¡no, ku presi.onesdc kt.ucasa. dc dinen, dzbidoa qw
red,ucmIa d¿nanfui agregai.o, reducirán el ingren, el prt
d,ucto,bs empbosy La infación. El análisis de la oferta r
la demanda agregada (o lo que es lo mismo, del mul-
tiplicador) explica la forma en que una baja de inver-
sión y de otros gastos autónomos pueden deprimir
en forma brusca la producción y el empleo. Además.
a medida que la producción y el empleo bajan de los
niveles que tendrían en otro caso, los precios tienden
a aumentar con menos npidez, o incluso a bajar. I-as
fuerzas inflaciona¡ias se reducen. Si el diagnóstico de
las condiciones inflacionarias de la Fed fue cotrecto.
la disminución de producción y el aumento del de-
sempleo ayudará a aliüar las fuerzas inflacionarias.
Podemos resumir los pasos como sigue:
/? baja --r M baja -+ i sube -r /, C, X bajan -+
D,4 baja -+ PIB r-ealbaja v la inllación baja
Esta secuencia de cinco pasos --que comienza con
los cambios en las reserv-¿sde los bancos comerciales Dor
la Fed, pasa por un cambio del múltiplo det M total, si-
gue con los cambios de tasasde interés y de disponibili
dad de crédito, continúa con las modificaciones del gar-
to de inversión que desplazan la demanda agregada.
hasta llegar a la respuesta de la producción, el empleo r
la inflación- es ütal para determinar la producción y los
precios. Si volvemos a obsenar la figura 2&1, apreciará la
forma en que cada uno de los cinco pasos encaja en
nuestro diagrama de flujo esquemático. Ya hemos expli-
cado los dos primeros pasos; el resto de este capítulo se
dedica a analizar los pasos del 3 al 5.
EL MERCADO
DE DINERO
El paso 3 del mecanismo de transmisión es la respuesta
de las tasasde interés y de las condiciones de crédito an-
te cambios en la oferta de dinero. Recuerde, del capítu-
lo 25, que la dcnand<tdz ünao depend.e principalmente
de la necesidad de efectuar transacciones. Los hogares.
las empresas y los gobiernos guardan el dinero para po
der comprar bienes, servicios y otros artículos. Además.
una parte de la demanda de Mse deriva de la necesidad
de tener un activo superseguro y muy líquido.
I-a oÍqta rnonetaria es determinada de manera con-
junta por el sistema bancario privado y el banco central
del país. El banco central opera a tr¿vés del mercado
abierto y de otros instrumentos para proveer de reserv:as
al sistema bancario. Los bancos comerciales oueden
crear depósitos a partir de las reserv'¿sdel banco ientral.
522 PARTECINCO. MACROECONOMÍA:
CRECIMIENTO
ducto, el empleo, los precios y la inflación. Para concre-
tat supongamos que la Reserv'aFederal se preocupa de
la inflación, y que ha decidido desacelerar la economía.
El proceso está constituido por cinco pasos:
| . Para iniciar el proceso,le Fed etn/rsnd¿ mzdid.aspara red,u-
cir las resen¡asbanc¿¡i¿s. Como ümos en la sección A
de este capítulo, la Fed reduce las reserv-¿sbancarias
principalmente rendiendo lalores gubernamentales
en el mercado abierto. Esta operación de mercado
abierto hace cambiar la hoja de balance del sistema
bancario, pues reduce las reserv-¿sbancarias totzles.
2. Cada ülar d¿ red,ucciónd¿ las nservas bancarins Pmd,uce
una conlracción múüiplz de las depósitosen curntas d¿ che-
qwq con In quz sercdute ln,oÍerta rnnn¿taria, Este paso se
describió en el capítulo 25, donde vimos que los
cambios en las reservas geneftrn un cambio multipli-
cado en los depósitos. Como la oferta monetaria es
igual al circulante más los depósitos en cuentas de
cheques, la reducción de esos depósitos reduce la
oferta monetaria.
3, La reduc¿ún d¿ 14ofern monznria aumtnta las t6es d¿in-
tera ) enc(wcekts cond,iciowsd¿ créd,itn.Como existe una
demanda inariable de dinero. una oferta reducida
del mismo elelará las t¿sasde interés. Además, bajaní
la cantidad de crédito (préstamos y créditos) disponi-
bles para las personas. [¡s tasas de interés de los prés-
tamos hipotecarios subirán, así como para las empre-
sas que deseen constxr¡ir fábricas. comprar equipos
nuevos o aumentar sus inventarios. Los aumentos de
tasas de interés tienden a reducir los precios de los
activos (como acciones, bonos y casas) y en conse-
cuencia disminuirán los lalores de los activos de las
personas.s
4. Con tasas d¿ intsrés más aha"sy menosriqua,a, el gasto sm-
sibl¿ a bs tasas d¿ interh -en upecial las in11¿¡5i6n¿5-
tizndc a bajar- I-a combinación de tasas de interés
altas, crédito caro y menor riqueza tiende a reducir
el gasto en inversión y en consumo. I-as empresas
disminuiún sus planes de inversión, así como los go-
biernos est¿talesy locales. Por ejemplo, el aumento
en tasasde interés puede hacer que las aerolíneas ra-
cionen sus compras de aviones nuevos. En forma pa-
recida, los consurnidores decidirán comprar una ca-
sa más chica o renovar la que ya poseen, cuando las
tasas de interés hipotecario aumentan incremen-
tando los pagos mensuales en relación con el ingre-
so mensual. Además, en una economía cada vez más
abierta al comercio internacional, el aumento de las
tasasde interés pueden eler,zr el tipo de cambio del
3 Para refrescar la memoria acerca de la relación entre las tasasde
interésy ¡ospreciosde los activos,veael cuadro "Tasasde interés
altasriendena rcducir los preciosde los activos"en el capítulo25.
ECONÓMICO
Y CICLOSECONÓMICOS
dólar respecto de las demás monedas, lo cual reduci- t
rá las exportaciones netas. Por consiguiente, la con- !
tr¿cción monetaria elevaÉ las tasas de interés y redu- i
cirá el gasto en los componentes de la demanda
agregada sensible a la t¿sa de interés.
5. Pur úhimo, lns presionesdz ln escasa.de ünero, dzbidoa qu t
red,ucenb dcn¿nda, agregala,, refucirán el ingreso, el W |:
d.r.t¿to,LosenplzosJ la infaáón. El análísis de la oferta y ¡
la demanda agregada (o lo que es lo mismo, del mul- ¡
tiplicador) explica la forma en que una baja de inver- t
sión y de otros gastos autónomos pueden deprimir ¡
en forma brusca la producción y el empleo. Además,
a medida que la producción y el ernpleo bajan de los
niveles que tendían en otro caso,los precios tienden ¡
a aumentar con menos rapidez, o incluso a bqiar. Las ?
fuerzas inflacionarias se reducen. Si el diagnóstico de d
las condiciones inflacionarias de la Fed fue cotrecto, I
la disminución de producción y el aumento del de- t
sempleo a¡rdará a aliüar las fuerzas inflacionarias. I
¡
Podemos resumir los pasos como sigue:
R baja + NI baja -+ i sube --+ /, C, Xbajan -> d
DA baja -r PIB real brlja y la inflación baja
!
Es|.asecuencia de cinco pasos -nue comienza con L
los cambios en las reserv:¿sde los bancos comerciales por ¡
la Fed, pasa por un cambio del múltiplo del M total, si- I
gue con los cambios de tasasde interés y de disponibili I
dad de crédito, continúa con las modificaciones del gas- q
to de inversión que desplazan la demanda agregada,
hasta llegar a la respuesta de la producción, el empleo ¡
la inflación- es ütal para determinar la producción y los
precios. Si volvemos a observar Ia figura 2&1, apreciaú la
forma en que cada uno de los cinco pasos encaja en
nuestro diagrama de flujo esquemático. Ya hemos expli-
cado los dos primeros pasos; el resto de este capítulo se
dedica a analizar los pasos del 3 al 5.
EL MERCADO
DE DINERO
El paso 3 del mecanismo de transmisión es la respuesta
de las tasasde interés y de las condiciones de crédito an-
te cambios en la oferta de dinero. Recuerde, del capítu-
lo 25, que la d¿manda.de dinero depende principalmente
de la necesidad de efectuar transacciones. Los hogares,
las empresas y los gobiemos guardan el dinero para po
der comprar bienes, servicios y otros artículos. Además,
una parte de la demanda de Mse derila de la necesidad
de tener un activo superseguro y muy líquido.
La oJnta manetariaes determinada de maner¿ con- e
jun¿a por el sistema bancario prilado y el banco centr¿l l¡
del país. El banco central opera a través del mercado ¡
abierto y de otros instrumentos para proveer de resenrs F
al sistema bancario. Los bancos comerciales pueden I
crear depósitos a partir de las reser%s del banco central. t
CAP|TULO26 . BANCACENTRAL
Y POL|TICA
MONETARIA
Mediante la manipulación de las reserva¡, el banco cen-
tral puede determinar la oferta monetaria con un peque-
ño margen de error.
Ofertay dernandañonetaria
La oferta y la demanda de dinero determinan, en forma
conjunta, las tasasde interés del mercado. La figura 2G5
muestra la cantidad total de dinero (t14)en el eje hori-
zontal, y la tasa nominal de interés (a) en el eje vertical.
La curr,a de la oferta se representa con una línea vertical,
suponiendo que la Reserva Federal mantiene constante
la oferta monetaria en M* en la figura 2G5.
Además, se representa la función de demanda de di-
nero como una cuna con pendiente negativa, porque las
posesiones de dinero bajan a medida que suben las tasas
de interés. Cuando aumentan las tasasde interés, las per-
sonas y las empresas desplazan sus fondos hacia los acti-
vos de mayor rendimiento, y los alejan del dinero con
rendimiento b{o o cero, como se describió en el capítu-
lo anterior.
La intersección de las funciones de oferta y deman-
da, en la figura 2G5, determina la tasa de interés de mer-
cado. Recuerde que las tasas de interés son los precios
que se pagan por usar el dinero, y que se determinan en
los mercados de dinero, que son aquellos donde se pres-
tan los fondos en el corto plazo. Entre las tasasde interés
importantes esán las de corto plazo, como las de los bo-
nos de la Tesorería a 3 mesesy las de papel comercial de
corto plazo (pagarés emitidos por grandes compañías).
(! 1{)
'(r- U
g ra el nivel general de precios. Al aumentar los precios
.9
f-
0
M'
Dinefo
FIGURA 26-5, El mercado de dinerr¡
I-a interacción de la demanda y la oferta de dinero determina
la tasa de interés. La Fed tiene un objetivo monetario en ¡l*. El
público tiene una función de demanda de dinero con pendiente
negativa. Aquí vemos que el mercado de dinero eslí en equili-
brio con una tasa nominal de interés de 47a 1.
^r\\\
523
Como ya se dijo, la Reserv-¿Federal funciona principal-
mente en el mercado de fondos federales, r'afecta la ta-
sa de fondos federales. Entre las tasasde interés de largo
plazo están los bonos gubernamentales y corporati\.os a
10 o a 20 años y las hipotecas sobre bienes raíces. (\ ea la
figura 25-2, que conúene una gráfica de las tendencias
recientes de las tasasde interés.)
En la figura 2G5, la tasade interés de equilibrio es de
47o anual. Sólo en este punto la cantidad de oferta de di-
nero que se ha fijado la Fed es coherente con la deman-
da de dinero deseada por el público. Si aumenta la tasa
de interés habría demasiados saldos de efectivo. Las per-
sonas se desprenderían del exceso de dinero que conser-
van mediante la compra de bonos y otros instrumentos
financieros, lo cual reduciría las tasas de interés a 47o,
que es el nivel de equilibrio. (¿Qué sucedería con una ta-
sa de interés de 2%?)
Movimientos en el mercado de d¡neto. Para comprender
el mecanismo de transmisión monetaria necesitamos sa-
ber cómo afectan los cambios en el mercado de dinero a
las tasas de interés. Suponga que la Reserva Federal se
preocupa por la inflación y restringe la polÍüca moneta-
ria a tr¿vés de la venta de r,alores y la reducción de la
oferta de dinero.
El efecto de una conuacción monetaria se muestra
en la figura 2G6¿). El desplazamiento de la función de
oferta de dinero hacia la izquierda quiere decir que las
tasasde interés de mercado deben aumentar para indu-
cir a las personas a cambiar su dinero por bonos y otros
activos no monetarios. El espacio entre E y N indica el
grado de exceso de demanda de dinero a la tasa de inte-
rés anterior. Las tasasde interés aumentan hasta que se
llega al nuevo equilibrio, que se ve en la figura 2&6¿) en
el punto E¡, con una tasa nueva mayor igual a67o anual.
También s€ producen choques frecuentes en la de-
manda de dinero. Por ejemplo, suponga que un aumen-
to de los precios del petróleo, o de los bienes, aumenta-
aumentaría la demanda de dinero, y la curv'a de deman-
da se desplazaría hacia la derecha, de DD a D'D', como se
ve en la figura 2G6ó), lo cual provocaría un aumento de
las tasas de interés de equilibrio. (Para comprobar que
realmente comprende, asegúrese de poder contestar la
pregunta 1 al frnal del capítulo.)
Resumiendo 10 que encontramos acerca del merca-
do de dinero:
El rncrcad<¡rle dincr<¡es irfectadopor uua t,rrnbitr,-
ci ón de 1) el desco del oúbl i co de conscr \ : r rdit r cr , , ¡ c
presenhdo por la cuna D/J,de clemanclade di¡tcrt-' r l
la política lnonetaia dc la Fed (qur sr: r'c¡rtt':tnt.i ttre-
diantc una ol'ertafija cle dinelt¡, l)O). SLrintclaction cie-
telrnina la tasade interés del mcl c¿rtlor. L n:r política rtto-
524 PARTECINCO' MACROECONOMIA:
CRECIMIENTO
ECONÓMICO
Y CICLOSECONÓMICOS

a) Contracción monelar¡a

e io

'óó
ó
pb
;^
po
.g E
E4
-4

M" ilf M-
M.
Dinero Dinero
FIGURA 26-6. Los cambios en la política moneta¡ia o de precios afecta¡ las tasasde interés
En a) la ReseruaFede¡¿l contrae la oferta monetaria como respuest¿al temor de aumento de precios. La
disminución de la oferta de dinero produce un excesode demandade dinero, representadapor el inter-
valo A medida que el público 4iusta su portafolio, las tasasde interés aumentan hasta llegar al nuevo
^E
equilibrio, en E1
En ó) la demanda de dinero aumenta conforme se ele\an los precios, mientras todo lo demrís per-
manece constante. I¿ mayor demanda monefaria acerca las tasasde interés del mercado hasta que la can-
tidad de dinero demandado iguala la oferta monetaria.

netaria restrictiva mueve la curva OO hacia la izquierda,
elevando las tasasde interés de mercado. Un aumento del
producto o del nivel de precios en el país mueve la cur
DD hacia la derecha, y aumenta las tasasde interés. Una
expansión de la ofertr de dinero, o una disminución de
la demanda de dinero, tiene ef'ectosopuestos.
MECANISMO
DETRANSMISóN
MONETARIA
Hemos visto la forma en que la políüca de la Fed puede
cambiar las tasasde interés. Ahora pasemos a examinar
cómo la política monetaria afecta a la economía.
Análisis gráfico de la política monetaria
La figura2G7ilustralosefectosde unaexpansión mone-
taria sobre la actiüdad económica. La parte inferior iz-
quierda de ¿) muesüa el mercado de dinero; á), en la
parte inferior derecha, representa la determinación de
la inversión, y c), enla parte superior derecha, muestra
la determinación de la demanda agregada y del PIB me-
diante el mecanismo multiplicador. Podemos imaginar
que la causalidad se mueve en sentido contrario al de las
manecillas del reloj, desde el mercado de dinero pasa ha-
cia la inversión y luego hasta la determinación de la de-
rnanda agregada y del PIB.
Comenzando abqjo a la izquierda de la figura 2G7a).
vemos la demanda y la oferta monetaria que se mostró
en las figuras 2Gb y 2G$. Para fines de esta explicación,
supongamos que la función de oferta de dinero era O, al
principio, y que la tasa de interés era de 87o anual. Si la
Fed tratara de contrarrestar una recesión incipiente, au-
mentaúa la oferta monetaria mediante compras en el
mercado abierto, para desplazar la cury¿ a O¡. En el caso
de la figura 2G7a),las usas de interés del mercado b4ja-
rían, entonces, a 4Vo anwzl.
La frgura 2G7 b) recoge la historia para mostrar la
forma en que las menores tasas de interés aumentan el
gasto en los componentes de la demanda agregada serF
sibles a la tasa de interés. En el capítulo 22 vimos que una
reducción de las tasasde interés induciría a las empresas
a aumentar su gasto en plantas, equipos e inventarioi
Los efectos de esta política monetaria se ven con rapidez
en el ¡nercado de la vivienda, donde las menores tasas de
interés equi\,alen a menores pagos mensuales de hipote-
ca de las casas típicas, lo cual estimula a las familias a au
mentar las compras de vivienda.
Además, los precios de los activos tienden a aumerr
tar con menores tasas de interés. Se increment¿ el gasto
CAPÍTULO
26 BANCACENTRALYPOLÍTICA
MONETARIA 525

c) Determinación del producto

.q

.g
92

100 200
Dine r o Inversión(anual)
a) Mercado de dinero b) Demanda de inversión
FIGURA 26-7. El banco central deterr¡rina la oferta monetaria, cambiando las tasas de interés y las ilver-
siones, a través de las cr¡ales afecta al PIB
Cuando la Fed eleva la oferta de dinero, de O,,a Or, las tasasde interés bajan cuando las perconas aumen-
tan sus saldos de efectivo. con lo cual la fr¡nción de demanda de dine¡o desciende en ¿).
Tasasde interés bajas reducen el costo de las inversiones y así impulsan las comp¡as de las empresas,
en plantas y equipos, y las comprzs de üvienda por los consumido¡es. La economía hace bajar la función
de demanda de in\€¡sión de,4'a -B'en ó).
Debido al mecanismo multiplicador e¡ r), las mayores inversiones elevan la demanda agregada y el
PIB de ,4 " a 8".

en consumo, porque las tasasmenores de interés aumen-
taD, en general, el valor de la riqueza -a medida que los
precios de acciones, bonos y viviendas tienden a aumen-
tar- y también porque los consumidores tienden a gas-
tar más en automóviles y otros altículos durables costosos
cuando las tasasde interés son bajas y el crédito es abun-
dante. Además, como \¡eremos dentro de un nomento,
las menores tasasde interés tienden a reducir el tipo de
cambio internacional del dólar, con lo cual aumenta el
nivel de exportaciones netas. Vemos así la forma en que
las menores tasasde interés conducen a mayor gasto en
rnuchasáreasdistintasde la economía.
Estasconsecuenciasson evidentes en la figura 2G7ó),
donde la reducción de las tasasde interés (causada por
el aumento de la oferta monetaria) da origen a un incre-
mento de la inversión, de A' a B'. Er.reste caso debería-
mos interpretar el término "inversión" en el amplio sen-
tido que se describió hace un momento: no sólo incluve
la inversión de las empresas, sino también las compras de
bienes no durables y las residencias de los consun.ridores.
así como la inversión extranjera neta, en forma de erpor-
tactonesnetas.
Por último, la figura 2G7c) muestra el efecro de los
cambios en la inversión, según el modelo del mtrltiplica-
dor. En realidad, este diagrama es la figura 2{.2. a la qtte
se ha hecho girar, Recuerde que en el capítulo 2+ \imos
que en el modelo del multiplicador más sencilio. la pro-
ducción de eouilibrio se alcanza cuando el ahorro desea-
CAPiTULO26 BANCACENTRALYPOLITICA
¡'ONETARIA 525

.s
33000
o-

1 0 0 200

(!

o 10

.=

100 200
Dine r o (anual)
Invers'ón
a) Mercado de d¡nero b) Demanda de inversión
FIGURA 26-7. Fl banco central deaermina la oferta moneta¡ia, carnbiando las tasas de interés y las i¡rver-
siones, a través de las cuales afecta al PIB
Cuando la Fed eleva la oferta de dinero, de O, a O# las tasasde interés bajan cuando las personas aumen-
tan sus saldos de efectivo, con lo cual la función de demanda de dinero desciende en a).
Tasasde interés bajas reducen el costo de las inversiones y así impulsan las compras de las empresas,
en plantas y equipos, y las compras de üvienda por los consumidores. La economía hace bajar la función
de demanda de inversión de A'a B'en /,).
Debido al mecanismo multiplicador en ¿), las mayores inve¡siones elevan la demanda agregada y el
PIB de ,4 " a -B".

en consumo, porque las tasasmenores de interés aumen-
tan, en general, el valor de la riqueza -a medida que los
precios de acciones, bonos y viviendas tienden a aumen-
tar- y también porque los consumidores tienden a gas-
tar más eD automóviles y otros artículos durables costosos
cuando las tasasde interés son bajas y el crédito es abun-
dante. Además, como veremos dentro de un momento,
las menores tasasde interés tienden a reducir el tipo de
cambio internacional det dólar, con lo cual aumenta el
nivel de exportaciones netas. Vemos así la forma en que
las menores tasasde interés conducen a mayor gasto en
muchas áreasdistintasde la economia.
Estasconsecuenciasson evidentes en la figtrra 2G7b\,
donde la reducción de las tasas de interés (causada por
el aumento de la oferta monetaria) da origen a un incre-
mento de la inversión, de A'a B'. En este caso debería-
mos interpretar el término "inyersión" en el amplio sen-
tido que se describió hace un momento: no sólo inclule
la inversión de las empresas,sino también las compras de
bienes no durables y las residencias de los consumido¡es.
así como la inversión extranjera neta, en forma de erpor-
acrones netas.
Por último, la figura 2G7c) muestra el efecto de loi
cambios en la inversión, segrin el modelo del multip)ica-
dor. En realidad, este diagrama es la figrrra 2!2. a la qLre
se ha hecho girar. Recuerde que en el capítulo 9-l rinto,r
que en el modelo del multiplicador rnássencillo. la pr o-
ducción de eouilibrio se alcanzacuando el ahorro desea-
526 PARTECINCO MACROECONOMíA:
CRECIMIENTO
ECONÓMICO
Y CICLOSECONÓMICOS

do es igual a la inversión deseada. En la figura 2G7c) he-

mos demostrado esta relación, trazando la función aho- Comencemos con la ¡nd¡cación
de agostode 1982.
rro como la curva AA; esta línea representa el nivel de En med¡ode la profundareces¡ónen el per¡odode la pos-
guerra,el FOMCcomenzóa rev¡sarla economía:4
ahorro deseado (medido en el eje horizontal) en fun-
ción del PIB en el eje vertical. El PIB de equilibrio se al- La inlormación
rev¡sadaen estareuniónsug¡erequesólo
canza en el nivel en que la demanda de inversión de la hayunavance pequeño delPIBreal,enestetrimestre,
des-
parte ó) es igr.ralal ahorro deseado en la curva ,4,4, puésdeunincremento pequeño
relativamente enelsegun-
El nivel inicial de inversión era 100, indicado en A' cuandolosprecios,
do trimestre, en promed¡o,continúan
en la parte á), y producía un PIB de 3 000. Despuésde subiendoconmáslentitudqueen1981.
que el dinero abundante ha provocado la reducción de
la nsa de interés de I a 4Vo,la inversión aumenta a 200
la Fedparala políticamo-
¿Quéobjelivosestableció
netar¡a?Dijo:
en el punto -B'. Este mayor nivel de inversión hace au-
mentar el gasto agregado hasta el equilibrio nuevo en D" El ComitéFederalde Mercado Abiertolratade establecer
en la parte c), con un nuevo PIB de equilibrio de 3 300. lascond¡ciones y linancieras
monetarias queayuden a re-
¿Qué sucedió? El aumento de la oferta de dinero, rle ducirla inflación,
oromuevan unareanudac¡ón del creci-
O^ a O", hizo bajar la tasa de interés de A a B; este des- m¡entodela producción
enlormasostenible, y contr¡buyan
censo provocó que la inversión aumentara de A'a -ts',lo a obtener unpatrónsostenibleen lastransacc¡ones¡nter-
cual, a su vez, a ravés del multiplicador, causó un aumen- naoonales.
to del PIB de A " a B'.
Entoncesel FOMCdio la sigu¡ented¡rectiva
de ope-
Ésta es la ruta a través de la cual la política moneta- rac¡ónal Bancode la ReservaFederalen NuevaYork,en
ria actúa mediante objetivos intermedios, como la oferta agostode 1982:
monetaria y las tasasde interés, para afectar sus objetivos
finales. Enel cortoplazo,el Comité
continúa
tratandoqueel com-
portamientode losagregadosde reservaseacongruente
conel crec¡mientode M1y M2de junioa sept¡embre lde
19821,a tasasanuales de5ól.y 9%anual,
aproximadas res-
La polítlcaeconómicaén la reces¡ónde 1982 Dect¡vamenle.
Una de las oolíticaseconómicasmás dra-
máticasde EstadosUnidosse aolicócuan- ¿Cómose debeninterpretaresas palabras?D¡cen
do la Feddec¡dióreduc¡rla ¡nflac¡ón en el De- que,a la vistade la agudarecesiónde 1982,la Fedllegó
r¡odode 1979a 1982.Debidoal ba¡odesemoleo a la conclusiónouesu oolít¡ca monetariase habíavuelto
y a un aumentoimportante de lospreciosdel pretróleo, la demasiado restrictiva.
También,en estavezse confundie-
inflaciónanual de 1979 se d¡sparóhasta 13%.En ese ron las defin¡c¡onesde los agregadosmonetar¡os por la
año, la ReservaFederalrespondiócon un 'experimento adiciónde variosact¡vosnuevos'(como por ejemplo,¡as
monetar¡sta', concentrándose en el crecimiento de las re- cuentasde chequesque gananintereses)a M1y M2.La
servasy de la ofertamonetaria, y no en lastasasde ¡nte- amb¡güedad del significadode las M queríadec¡rque no
reses.Se esperabaqueunaestrateg¡a claray decis¡va en eracorrectobasarla políticasóloen el movim¡ento de M.
el manejode los agregados monetarios ayudaríaa desa- En consecuencia, la Fedabandonósus objetivoses-
celerarla ¡naceptable ¡nflac¡ón. trictamentemonetarios en el otoñode 1982.Lastasasde
El movimientohacia los agregadosmoneiariosen interésbajaronen lormabrusca,y la tasade bonosde la
'|979 fue muy discutido.El resultadoinmed¡ato lue una Tesoreríaa 3 mesescayóde 15%a mediados de 1981,a
bruscareducc¡ón del crecimiento de la ofertamonetaria, y 8% alfinalde 1982.El resultado fueouecasisubióal doble
la consecuenle de la políticamonetaria.
restricc¡ón Estas elgastorealenv¡vienda, de 1982a 1984,y la economíaco-
@nsecuencias provocaron un incremento de lastasasde menzóa recuDerarse en formanotableen 1983.
¡nterésdelmercado, que¡legaron a un punlono alcanzado Aunquelas políticasmonetariasduranteesteperio-
desdela GuerraC¡vil.A med¡daquesubieronlastasasde do fueron¡mpopulares en extremo,muchoseconomistas,
¡nteréscayeron,en tormabrusca,¡a inversión y otrosgas' en retrospect¡va, creenque fueronuna buena"inversión
tos sens¡blesa la tasade interés,lo cualcondujoa la rece- en Dreciosestables".
siónmásprofunda desdela décadade 1930.La políticatu-
vo éxito,definitivamente,parareducirla inllacióna 4/" pa'a
1982.
A medidaque se agudizabala reces¡ón, la Fedcon- Política monetar¡a en una economía abierta
sideróque sus políticasde restr¡cción monetariahabían El mecanisr¡ode transmisiónmonetaria de EstadosUni-
ido demasiadolejos.El desempleoera malor Que10olo ! dos ha evolucionadodurante las últi¡nas dos décadasa
el Congresoestabairritado.Este¡ncidente se puedeusar
paraver cÓmoconducela Fedsus pollt¡casmonetarias,
t¡s citas del FOMC se to¡naron del n¿otl R?s¿,'uc Butlqin. a\rc
ajustándolas comocuandodec¡diórelajarsu política. contiene informcs mensuales sobre las actividades de la Resena
Federal v otros dcsarrollos financieros imDortantes.
 26 BANCACENIRALYPOLÍTICA
I\¡ONETARIA
'APíTULO

lnedida q!¡e la economía incremcntó su grado de apertu- Polil¡ca monetaris erDansic¡ . :

la y se introdqieron modificacionesal sistemade tipos de
cambio. La relación entre la política monetaria y el co-
rn er c ioer t er ior s i e m p re l ra s i d o rrn a g ra n p re o, trpaci ón
para las economías menores v más abiertas, como las de .J

Canadá e Inglaterra. Sin embargo, despr.rés de la intro-

ducción de los tipos de car¡bio flexibles etr 1973, y en
presencia de r'ínculos crecientes a través de l¿rsfronteras,
el comercio y las finanzas internacionaleshan comenza-
do a desempeñarun pirpel ntrevoy central en la política
macroeconómicade EstadosUnidos.
Veamos en fbl¡na breve la nl¡eva mta, usando el epi-
sodio histórico que acabamosde ¿rnirlizarCrtando la Re-
servaFederal encaleció el dinero en el periodo de 1979-
1982, el proceso elevó las tas.rsde interés sobre activos
deno¡ninados en dólares estador¡nidenses. Atraídos por
l a s r nay or est as asd e i rrte ré s l.o s i n v e rri u rri s tl rs
c c,rnP ra[un
valores en dólares, cual lo elevó el tipo de carnbio del dó-
lar Este aumento del tipo de cambio impulsó las impor-
tacionesde EstadosUniclos,y dañó las cxportacionesde
ese país. Cayeron las exportaciouesnetas,v se redujo la
demanda agregada. El efecto de todo ello fue la caída
del PIB real y también de la tasa de inflación.
En los capítulos 29 y 30 estudiaremos los aspectosin-
ternacionalesde la macroeconomía.Por ahora, lo princi-
pal que se debe comprender es qtte el comercio interna-
cional ab¡e otro eslabón en el mecanismo de transmisión
monetaria. l,a política monetaria tiene el mismo efecto
sobre el comcrcio internacional que el que tiene sobre la
inversiónnacional:l¿rcontracciónmonetaria reduce la in-
rersión extranjera y nacional, v con ello deprirne el pro-
drrcto y los pr-ecios.El i.nlaclo ¿¿k¿lolíti¿a non¿tariasobrc¿l
¡une¡cioinla"nacionalruJirctzael efectoque íienesol¡r¿la ¿tono-
nío naciono,l.
La política monetar¡a en e¡ marco
de Ia demanda agregada^oferta agregacia
El diagrama dc tres partes de la figura 26-7 ilustra la for-
I|ra en que t ¡ t l au m e rto d c Ia u f, rtr n to n e ta r i arar¡sal ía
r.rnincremento de la demanda aglegada.Ahora podcmos
nl rr s r r arc l ef ec t os o b ree l e q rri l i h | i om l rc | o c ro rrónti coge-
nelal mediante las cu¡-las dc oferta v dernanda agregacla.
El aun.rento de la demanda agrcgada producido por'
run aur¡ento de la oferta ronetaria provoca rtn dcsplazir-
miento de la cun,a,l),4, de la ligura 2G8, hacia la clerecha.
Este movimiento representa una expansióD n-ronetar-iaen
presencia de recursos sin cnplea¡ con una cun'a OA rc-
lativamentehorizontal. La expansión rnonetariadesplaza
l la demanda agregada de ,DAa -D,'1',noücndo el eqttili-
br-io cle I a ,li'. f,ste ejemplo muestra la formzr en qrte l:t
expansión monetaria puede aumentar la denanda urgrc-
gada y tener un poderoso efecto sobrc la producción t-eal.
E r r t onc esla . s c c r¡c n c i ¿e s l a s i g l ri e l te :
I lir pr r r r r ir ir r rrr¡r¡r' Irrr' ilrr rt¡r' l r;tt,rrl .r' l rr.,rrtl l i l tl l t,i '
, rr r ' l r ¡ ¡ r ' r rr r lo. 1 ,,, rrtl r' \l rrrrl l i l( i ,l rrs l os t rl c i lri , rt Ir l tr.rr
i
f#O
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l),), i:,
F¡Gl.JPA26-8. t !r¡ ¡r,)liti.,'r)r)nclriliirtrparrsior;istatlcsplazala
(rr¡\ir (l( 1r,)iritcil l:1(it're¡i¡r. c]1\it¡rdocl pt¡xl!.lo l |rs ¡rlceios
En antcrior-es cxplicaciones y en la figrlra 2G7 se mostró cómo
nn aurne[to de la ofe¡ ta ¡ronetaria conduciría a un aumento
de lil ilrvefsió¡ t,de las cxportacioDesnetas,y colr ello a un iD-
cr-emento multiplicado cle la demanda agregada. Todo ello plcr
loca rrn desplazarnientode la cuna DA hacia la derccha.
En l:r región keynesiana, donde la curla OA es relativamen-
te holizontal, la expansiórrmonetaria ejer-cesu efecto principal
sobre la producción r'eal, y sólo un efecto pcqueño sobr-e los
pr-ecios.[.n unA economía co¡ empleo total, la cu¡1'a de O,4 es
casivertical (se indica er el punto E"), y la expansión moneta-
úa aumcntarziprincipalmente los precios,vel PIB nominal, con
electo pequeño er'rel PIB real.;Puede usted ver po¡ qué en el
largo plaro el dilrero puerle tcner poco ef¿cto sobre la produc-
ción real?
r l r l ¡ l r 'l r '' , 'r ¡ l r r r Lr . ¡ r l r r r i l l l r s l r r r I r t s l r s . r 't r ti l i l tr r L L s. r 'r r
i \ l l r l r i . r ( i l l l { - \ f L r i r . . ( l { ] , r r l r r t l . r t t t l . t, r g t r '1 ltr l .tr ttttl tr 'r l l r t
. 1t i , t r{ \ \ l ( l u , , r l l ¡ 'r i i , , , 1 , I r rr L I I r i ¡ , L .i r t I , , r .r 'i r 'rl tr tr l o l ,r ¡ r ti r
r l l r , r i , ', r r l , r . 1r r , r i , ,. . , ,I rr r I ¡ , . ¡ r r c i t ' r l u ( ' r ( ¡ ( i r i :¡ r . i ) ( )
i r , u : i , ¡ i L r c r r l r . l r r . r 'r r t t r L rr r l r . i 'r , r '.
l1:rlr, - lrLl:, .// \ '. ¡ l ¡ ¡ 1 ) . \ r r i ,, ,
r
l)ll),.Lrl¡i. /):trlrl
Pero nunca oh,ide el papel de los recttrsos tro en-
pleados. El cfecto de un movimiento de la I),4 sobre ttrll
econolnía con pleno ernpleo se puede ilustrar e¡ ia flgrF
ra 26'8. Tr'¿rce,con lápiz, la cur-va ,4D " que pase por i- en
cl segmento casi vertical de la curva dc l¿rO,-1.A corttiutr¡-
ción trace con lápiz una expansión nonetaria en lor ma
d e D . { " m i i s a l t a . O h s e n e c ó m , ' l a c x p a ¡ r : i , l l l l l L ,tl r l .''i .i
tendría poco efecto sobre la producción real. EIr l¡na
economía en plcno empleo, la l¡avol ltbtttrdirncia de di-
528 PAFTECINCO. IVACBOECONOMiA:
CRECIMIENTO
nero produciría la misma cantidad de producto, y en
consecuencia terminaría por elevar los precios.
Para asegurar que comprende esta secuenciaütal, de-
sarrolle el caso contrario, el de una cont¡acción moneta-
ria. Por ejemplo, que la Resena Federal decide, como lo
hizo en 1979-1982,elevar las tasasde interés, desacelerar
la economía v reducir la inflación. Puede usted rastrear es-
ta secuencia en la figura 2G7, invirtiendo la dirección de
la política monetaria para ver cómo interaccionan el dine-
ro. las tasas de interés, la inversión y la demanda agregada
crnndo se restringe la políüca monetaria, A continuación
lea cómo un desplazamiento de la curv¿ DA en la figura
2G8 reduciría tanto la demanda como los orecios.
Etectos monete os en el largo plazo
\fuchos economistas creen que los cambios en la oferta
monetaria afectarán, en el largo plazo, el nivel de precios,
y su efecto sobre la producción real será poco o ninguno.
Ese punto de üsta se puede comprender analizando los
cambios monetarios en economías con distintas condicio
nes de oferta agregada. Como se ve en la figura 2G8, los
cambios monetarios afectarán la demanda agregada y
tenderán a cambiar el PIB real en el corto olazo. cuando
hay recursos sin emplear y la curva de O,4es relativamen-
te horizontal.
En nuesuo análisis de la oferra agregada, en los capí-
tulos que siguen, veremos que la curu OA tiende a ser ver-
tical o casivertical, en el largo plazo, a medida que se ajus
tan los salariosy los precios. Debido a los ajustesde precios
y salarios, y a que la cuna de OA es casi vertical, los efectos
de DA sobre la producción disminuiún, y los efectos de
precios tenderán a dominar en el largo plazo. EstDqui¿re
d¿cir qtu cuando las preciosy los salarios incrementansu fcxilti-
üdan n. el largo plazo, lns cambiosm ln oferta d¿ dinero timdsn
a o,fecterruis a lnsprecios,1 mz'nosa Ia produ,cción.
¿Cuál es el concepto intuiüvo acerca de esta diferen-
cia ent¡e el corto plazo y el largo plazo? Podemos cons-
truir un ejemplo muy simpliñcado para verla. Suponga-
mos que comenzamos como en la figura 2G7, con un
PIB nominal y con precios estables; a continuación una
expansión monetaria que duplica la oferta monetaria au-
mentaía 107o el PIB nominal, esto es, a 3 300. Algunos
estudios de Robert J. Gordon y otros autores indican
que, en el corto plazo, "los cambios de PIB nominal se
han diüdido, en forma perrnanente, y dos terceras par-
tes tienen la forma de cambio en la producción, y que la
tercera parte restante tiene la forma de un cambio de
precios". En consecuencia, en el primer año, la expan-
sión de la oferta monetaria aumen¡aria 7Voel PIB real e
incrementaría 37o los precios. (O bien, como se ilustra
en la figura 2G8, con una pendiente moderada de la cur-
va de OA se presenta una respuesta Q grande y una res-
puesta P pequeña al desplazamiento de la OA.)
Sin embargo, al paso del tiernpo los precios y los sala-
rios se comienzan a ajustar en forma más completa en ma-
ECONÓMICO
Y CICLOSECONÓMICOS
yores niveles de precio y producción. La mayor demanda G
en los mercados de trabdo y de productos ele los sala-
rios y los precios; los salarios se ajustan par¿ reflejar el ma- c- q
yor costo de la üda; las cláusulas acerca del costo de la \i- D
da en los con[atos eleyan los sueldos y los precios todavía
más. Después de un segundo año, los precios podrían au- -
mentar otro I o 2%, mientras que la producción sólo a* F
mentaria 5 o 67o respecto de su nivel original. En el tercer tr¡
año los precios subirían de nuevo, mientras que la produc-
ción caería algo. ¿Dónde se termina este proceso? Conú -I
nuará hasta que los precios aumentan 107o en total, y la q
producción regresa a su nivel original. Así, la política mo F
netaria elev¿ría 10% los precios y los salarios,y la produc- O
ción real permanecería inlariable. {
Si todos los qjustes terminan por reflejarse en los <I
precios, todas las lariables nominales aumentan 10%- E-
mientr¿s que todas las riables reales no cambian. En
otras palabras, las lariables nominales como el deflactor
del PIB, el IPC, el PIB nominal, los salarios, la oferta de
dinero, el consumo en dólares, las importaciones en dG
lares, el valor de la riqueza en dólares, etc., son l07o m&
yores, Pero el PIB real, el consumo real, los salarios rea
les, los ingresos reales y el yalor real de la riqueza no
cambian debido a la política monetaria. Por lo tanto, en
ese caso decimos que el dineroesnzutra4 para indicar que
los cambios en la oferta de dinero no tienen efectos so-
bre las v¿riables reales.
Debemos presentar una advertencia: el escenario eD
que los cambios monetarios causan cambios proporcie
nales en todas las lariables nominales, pero ningrin carn-
bio en las lariables reales es facüble desde el punto de
üsta intuitivo, y está respaldado por algunas pruebas enr
píricas. Pero no es una ley universal. El largo plazo pue-
de ser un periodo de muchas décadas; algunos eventc
inesperados pueden desüar a la economía de su trayec-
toria idealizada a largo plazo, y los cambios de la tasa de
interés en el intermedio podrían tener efectos irreversi
bles sobre la economía, debido a bancarrotas, intercarn-
bios comerciales y otras causas.La neutr"¿lidad del dinero
en el largo plazo es, en consecuencia, sólo una tendencia
y no una ley universal.
Esta descripción de la política monetaria se ha pre
sentado sin mencionar a la política fiscal. Sin embargo.
en realidad, sean cuales fueren las predilecciones filosóñ-
cas del gobiemo, toda economÍa alanzada dirige a la rez
las políticas fiscal y monetaria. Cada política tiene punto
fuertes y débiles. En los capítulos siguientes regresaremos
a presentar una descripción integral de los papeles de la-r
políticas monetaria y fiscal, para combatir el ciclo econo
mico y para promover el crecimiento económico.
De ta demenda agrcgada a la ofe a agregada
Hemos terminado nuestro análisis preliminar de los de
terminantes de la demanda agregada. Examinamos los
fundanentos de la demanda agregada, y vimos que está
CAPíTULO
26 BANCACENTRALYPOLíTICA
MONETARIA
determinada por factores exógenos, como la inversión y
las exportaciones netas,junto con las políticas del Estado
como la políúca monetaria y la política fiscal. En el cor-
to plazo, los cambios en estos factores conducen a cam-
bios en el gasto, en la producción y en Ios precios,
En el mundo rariable actual, las economías esán ex-
puestas a choques desde el interior y el exterior de sus
fronteras. I-as guerras, las revoluciones, las crisis financie-
ras y monetarias, los precios del petróleo, los incumpli-
mientos y los cálculos gubernamentales equivocados han
conducido a periodos de gran inflación o gran desem-
pleo, o a ambos escenarios.Ningrin mecanismo de merca-
do tiene un control automático que pueda eliminar con
rapidez las fluctuaciones macroeconómicas. y en conse-
cuencia los gobiemos tienen la responsabilidad de mode-
rar las oscilaciones del ciclo económico.
RESUMEN
A . La banca central y el Sistema de la Reserva Federal
I . El Sistemade la Resern Feder¿l es un banco central, el ban-
co de los banqueros. Sus objetivos son permitirel crecimien-
to económico sostenido, mantener un alto nivel de empleo,
asegumr que los mercados ñnancie¡os sean ordenados y, an-
tes que nada, conserv:aruna estabilidad en precios.
El Sistema de la Reser Federal (o "la Fed") fue creado en
1913 para controlar el dinero y el crédito de Estados
Unidos, y para ser un "prestamista de último recurso". Lo
dirige el Consejo de Gobernadores, y el Comité Federal
del Mercado Abierto (FOMC, F¿deral Ofen Marhet Commit-
l¿¿. La Fed actúa como agencia del Estado independiente
y tiene amplia discrecionalidad para determinar la política
monelana.
3. I-a Fed tiene tres instrumentos de políticas principales: a)
operacio¡es de mercado abierto, á) la tasa de descuento
sobre los préstamos bancarios y r) requisitos legales de re-
serva sobre instituciones depositarias. Con esos instrumen-
tos, la Fed influye sobre metas intermedias, como el nivel
de las reservas bancarias, tasasde interés de mercado y la
oferta de dinero. Todas esasopemciones tratan de mejorar
el desempeño de la economía con respecto a los objetivos
finales de la política monetaria: alcanzar la mejor combina-
ción de baja inflación, bajo desempleo, rápido crecimiento
del PIB y orden en los mercados financieros. Además, la
Fed, junto con otras agencias federales, debe respaldar al
sistema nacional e inte¡nacional en épocas de crisis.
{. El instrumento miís importante de la política monetari¿r
son las operaciones de mercado abierto de la Fed. Las ven-
tas de valores gubernamentales en el mercado abierto re-
ducen los activos y pasivos de la Fed y con ello aminomn
Ias resenas de los bancos. El efecto es una disminución de
la base de resena para depósitos en los bancos. l¿s persc
nas terminan con menos M v más bonos del Estado. I-as
529
Mientras que Estados Unidos sufrió recesiones mr>
deradasen 1990 y 2001, tuvieron suerte de eritar dur¿¡r-
te el último cuarto de siglo, desaceleraciones grandes r
prolongadas. Otros países no tuvieron tanta suerte. Ja-
pón, gran parte de Europa, América Latina v los países
del Asia Oriental han quedado atrapados, en forma oca-
sional, en las turbulentas tornentas de la rápida infla-
ción, alto desempleo, crisis monetarias o agudas bajas de
los niveles de üda. Esos e\€ntos son un recordatorio
acerca de que no hay cura universal para el desempleo r'
la inflación, en vista de todos los choques a los que estií
expuesta una economía.
Hemos terminado nuestros capítulos preliminares
sobre la macroeconomía en el corto plazo, La parte si-
guiente es acerca de asuntos del crecimiento económico,
la economía abierta v la política económica.
compras en el mercado abie¡to producen los efectos con-
trarios, y en Írltimo término aumentan M al aumentar las
resen'as bancarias.
I¡s salidas de resen'as internacionales pueden reducir las
reserüs de ,M, a menos que se esterilicen mediante com-
pras de bonos en el mercado abierto. Las entradas trenen
los efectos conü-arios, a menos que se contr?rresten. En los
últimos años, la Fed ha esterilizado, en fo¡ma rutinaria, mo-
ümientos internacionales de reservas. En las economías
abiertas con tipos de cambio fijos, las políticas monetarias
se deben alinear en forma estrecha con las de otros Daíses.
B. Los efectos del d¡nero sobre la oroducc¡ón
y los precios
Si la Fed desea desacelera¡ el crecimiento de la produc-
ción, la secuencia de cinco pasos es la siguiente:
a, La Fed reduce las reservasbancarias a través de oDera-
ciones en mercado abierto.
b. Cada dólar de reducción de las reser s bancarias pro-
duce una contracción múltiple del dinero bancario y
de la oferta monetaria.
c. En el mercado de dinero, una reducción de la oferra
monetaria que se desplazaa lo largo de una función de
dema¡da de dinero que no cambia, provoca el aumen-
to de las tasasde interés, la rest¡icción de la cantidad r
las condiciones de crédito y la escasezde dinero.
d. La contracción monetaria reduce la inversió¡¡ r otros
elementos sensibles del gasto, como en bie¡es dura-
bles por el consumidor o en exportaciones neti¡5.
e. La reducción de la inversión y otros gastosaminor¡ la
demanda agregada a t¡avés del conocido nrecanismo
del multiplicador El menor nivel de la demanda agre-
gada hace bajar la producción I el nilel dc precios, o
la inflación.
530 PARTECINCO MACFOECONOMIA:
CRECIMIENTO
ECONOMICO
Y CICLOSECONOMICOS

La secuencia se resume como sigue:
R baja --r M baja -+ isube J ¿ C, Xbajan --r
DA bqia + PIB b4ta e inflación b4ja
7 Aunque el mecanismo monetario se explica con frecuencia
en función de que el dinero afecta la "inversión", en reali.
dad el mecanismo monetario es un proceso extremada-
mente rico y complejo, po¡ el que los cambios en las tasas
de interés y los precios de los activos influyen sobre una
gran rariedad de elementos del g"sto. Entre esos sectores
están la vivienda, influida por las tasascambiantes de inte-
rés hipotecario y por los precios de Ia üüenda; la inversión
de las empresas, influida por las tasas de interés rariables y
los precios lariables de las acciones; el gasto en bienes du-
rables por el consumidor, influido por las tasas de interés y
por Ia disponibilidad de crédito; el gasto estatal y local de
capital, afectado por las tasas de interés, y las exportaciones
netas, determinadas por los efectos de las tasas de interés
sobre los tipos intemacionales de cambio de moneda.
En una economía abierta, el vínculo del comercio interna-
cional refuerza los efectos infemos de la Dolítica moneta-
ria. En un régimen de tipo de cambio flexible, los cambi6
en la política monetaria afectan el tipo de cambio y las er-
portaciones netas agregan otra faceta más al mecanisrF
monetario. El vínculo comercial tiende a reforzar el efe<-
to de la política monetaria, pues acnia en la misma dire(-
ción sobre las exportaciones netas, como lo hace sobre l¡
inversión intema.
9. l-a política monetaria puede tener distintos efectos en d
corto y en el largo plazos. En el corto plazo, con una cu¡\¡
de O.4 relativ¿mente horizontal, la mayor parte del camti'
de O,4 (oferta agregada) afecr^rá al producto, y sólo üJ¡
pequeña parte afectará a los precios. En el largo plazo. e
medida que la cun"¿ de OA se n¡elve más vertical, los caÉ
bios monetarios genemn más que nada cambios en el nirtl
de precios, yen mucho menorgrado cambios en el prodrr-
to. En el caso extremo en el que los cambios en la oferta &
dinero sólo afecten las lariables nominales y no tenga!
efectos sobre las lariables reales, se dice que el dinero er
neutral. la mayor parte de los cambios monetarios en d
mundo real han Droducido efectos económicos reales.

PARAREPASO
CONCEPTOS

Bancacentra¡ Mecan¡smo de transmis¡ón componentesdel gastosensiblesa la

monetaf¡a
reser'¡¿s bancarias
hoja de balance de la Reser% Federal demanda y oferta monetaria
compr¡rs y ventas en el mercado abierto mecanismo de transmisión monetaria
tasa de descuento, préstamos de la Fed en clnco pasos:
requi$itos legales de resena cambio de resen?
FOMC, Consejo de Gobernadores reservas a dinero
instrumentos políticos, metas dinero a tasasde interés
intermedias. obietivos fi nales tasasde interés a inversión
inve¡sión a PIB
tasade interés
política monetariaen el marco O. -D-i
R baja -+ M baja + ; sube -+ .¿baja ..
DA bqja -+ PIB baja y P baja
política monetaria en el corto y en el
largo plazos
"neutralidad"del dinero

OTRASLECTURASYDIRECCIONES
DE INTERNET

Lecluras bién vea la sección Otras lecturas y direcciones de Intemet dd

El Fed¿talR¿ser!¿ Bull¿ti¿contiene informes mensualesde las ac-
tividadesde la Resena Federaly de otros desarrollosfinancie-
ros importa¡rtes.(El Bülbtin esrá disponible en Intemet, en
tt¡r'.lirlclalrcscrlc.qorr'pubs./bullctin,/dd h t m.)
irrrlt.
Dlrocclones de Internet
capítulo 25, con una lista más detallada de sitios sobre polítio
monetaria.
Si desea conocer en qué región del Banco de Reserva üve, ra
rr'q'$.ft'dcr¡l rcscn t'.q()\../()thcrllü.lrtm. ¿Por qué las regioncr
del este son tan pequeñas?

TheFederalRcseneSlstan:Pur|osesand Functlca.r(Board of Gover-
nors of üe Fedeml ReserveSlstem,Washington,D.C., 1994),
disponible en línea en iú\rl;.f¿dcralrcscr\,e.go\'/pf / pl .htnr,
muesü¿ una útil descripción de las operaciones de la Fed. Tam-
Las biogralias de los miembros del Consejo de Gobemadorc
se pueden ver en rr1r,r,r,.{i'dclillrcst'wc.govlbios/.Tienen partictr
lar interés las ranscripciones y las minutas de las reuniones &
la Fed, en wrrv.li'clcr-¡rlr-e
selrc.gt¡r,/fbmc,./,
t{rcos CAPíTULO26 . BANCACENTRAL
Y POLíTICA
MONETARIA
¡¡n bros
r las e\-
utismo
rl efec-
l direc-
obre l¡ l. Use la figrrra 2G6 pam desarrollar cada uno de los casossi-
gu¡enres:
¡ e¡¡ el a. La Resena Federal ha decidido qt¡e el desempleo ha
¡ cune aumentado en forma muy pronunciada, y desea inver-
c¡m blo tir esta tendencia mediante el incremento de la ofe¡-
b una ta monetaria. ¿Qué pasos debe emprender la l'ed pa-
üzo. a ra expandir el dinero? ¿Cuál ser:í el efecto sobre la
¡ can)- cuna de oferta de dinero? ¿Cuál es la reacción en los
¡l n¡el mercados monetarios?
roclt¡c- b. Corno consecuenciade r¡na expansión econtinricará-
i¡ra clc pida e¡r el extr¿njero, las exponaciones aumentan y el
Engan PIB r-ealaumenta. ¿Qué sucede con la demanda de di-
E:O ei nero? ¿Cuál es el efccto sobre la tasa de interés de
¡e ne l nrercado?
É c. Debido a la difusión de los cajeros automáticos, las
penonas han comprendido que necesitan dis¡ninui¡
los saldos "precautorios" de efectivo. Bajan la canti-
dad de dinero solicitado para cada tasa de inte¡és y
PIB. La Fed no tieDe certeza de la importancia de es
te componamien@.y en (onsecuenciamantieneconstanre
\aú\cira\E\ñE¡rr. ñ,1iá\ sEÍa E\ r-\ec'rotrü c¿mhobe
activos sobre la oferta y la demanda de dinero? ¿Sobre
las t¿rs¿s
de int€rés del mercado?
2. Suponga que usted es el director del Consejo de Gobema-
dores de la Fed cuando la economía se comienza a sobre-
calenta¡ y lo llaman a testiñcar ante un comité del Congre-
so. Esc ba una explicación para un senador, donde
describa cómo procedería par¿¡mantener la estabilidad en
P¡eclos.
3. Vea la hoja de balance de la Fed en la tabla 261. Elabore una
hoja de balance correspondiente para los bancos (como la
de la tabla 213 del capítulo anterior), suponiendo que los
requisitos de resena son l07o sobre cuentás de cheqr¡es,y ce-
ro en t(xlo lo demá.
a. Elabore un conjunto ¡ruevo de hojas de balance, supo-
niendo que la Fed vendc $l 000 millones de valores
del Estado en operaciones de me¡cado abierto.
b. Construya otro conjunto de hojas de balance para de-
mostrar qué sucede cuando la Fed aumenta los Íequi-
sitos de ¡eserv-aa 207o.
c. Suponga que los bancos piden pr-estados$l 000 millo-
nes de reservas a la Fed. ¿Cónro cambianí esta oper-a-
ción l¿s hojas de balance?
4. Suponga que los bancos comerciales tienen $100 000 mi-
llones en depósitos en cuentas de cheques, y $4 000 millG
nes en efectivo en bór,edas.Adem:is, suponga que el único
531
requisito de resen'a es l07o de los depósitos en cue¡¡ta. de
chcqtte. Suponga quc el pirblico posee $200 000 milloner
en efectivo, que siempre está fijo. En su totalidad, los ac¡r-
vos del banco central son lalores gubernamentales.
a, Elabore las hojas de balance del banco centml r del
sistema bancario. Asegirrese de incluir los depósitos
bancarios en el banco central.
b. Ahora suponga que el banco cenüal decide emprelt-
der una oper¿ción de mercado abierto mediante la
venta de $1 000 millones en ralores guberna¡nelt¡lei
¿l público. Muestrc las nueras hojas de balance. ¿Qué
strcedió con M,?
c. Por riltimo, con el aparato griífico del mecanismo dc
transmisión monetaria. demuestre en forma cualitaú-
va el efecto de la política sobre la oferta monetaria. liii
tasas de interés, la inve¡sión y el producto de eqrrili-
brio.
5. Con base en la figur:a 2G7 explique la forma en que las po-
líticas de contr¿cción ¡nonetaria, después de 1979, prorr>
ca¡on la reducción del PIB. Tarnbién explique con pale-
)ras cada uno de)os pasos.
6, "Un déficit público es malo, porque conduce a un rápido
crecimiento monetario." Explique por qué esta afinnación
es incorrecta.
7. En Japón, en 1998 y 1999, los precios disminuyeron 2r7
anual, mientras que la tasa de interés anual a corto plazo
fue de 0.1% anual.
a. ¿Cuál fue la tasa de inte¡és real?
b, "En 1998 y l999,Japón quedó aüapado en una /,.dr¡-
pa dc liquidz pues el banco central no podía bajar lar
tasasde inte¡és ¡eales, y en consecuencia no podía e:-
timular la economía." Explique esta afirmación.
8. Después de la reunificación de Alemania en 1990, los pa-
gos para reconstn¡ir la zon¿ del este produjeron una gr_an
expansión de demanda agrcgada en todo el país. El bancc'
central respondió a través de la desaceleración del crecr,
miento monetario y un considenble aumento de las t¡sas
de interés reales. Haga una reconstrucción del proceso p.r-
¡a explicar po¡ qué esta restricción moneta¡ia alemana de-
bería causar una depreciación del dólar Explique por qué
la depreciación estimularía la actividad econó¡n¡ca en E{¡:r-
dos Unidos. También explique por qué los paíscs europec^
que habían alineado sus lnone<las al marco alenrán se \e-
rían hundidos en profundas depresiones cuand<¡ las t:rr¡¡
de interés aumentaran en Alemania. v arrastmrorr con ell¡i
a la alza. ¿ otr¿s tasaseuroDeas.
Grecimienton
desarrollo
y economía
global

(l¡\l'I
!!'i
27
El proceso de
crecimiento económico
Ir I ir t , t l¡ t , . i' ¡ ¿t ! ¡ ¡ lut l ¡ i, t I
t,t lt't: lrt rltit,,tlir:
I t'u ¿!, ¡, ¡r¡¿l,it)
, ; t t¡ t l¡ ¡ t ¡ t l . . .
ti t:t t t t ¡tt t t ¡'-'t¡¡tlt t.
l l I ! "1' ' ; lr ¡ ¡ t r ,r
I lt ' \ : y ' ol I i! t , t r |¡ t I ¡ |' rIt l: ) l; } . )
l,a prensa diaria esá dominada por el desarrollo del ciclc,
económico.Con toda su importancia.esosast¡ll, 's r)(' \, n
más que oleajespequeños de la ola mayor del crecinrien-
to económico, en la que las econornías avanzacl:rs.contr,
la de Estados Unidos, acumulan mayores cantidades d(
equipo de capital, amplían los límites del conocimienr,,
{)
tecnológico y en forma continua i¡rcrementan sus ni\ elei
de productividad. En el largo plazo, de décadasy genera-
ciones, los niveles de vida se ¡niden con base en la pro<h.tc-
ción per cápita o consrrmo por familia, y esrán detenrina-
dos por la oferta agregada y el nivel de productividacl de
un país.
Este capítulo comienza con una descripción de la
teoía del crecimiento económico, y a continuación lese-
ña las tendencias históricas de la actiüdad económica.
con aplicación especial a paísesprósperos, como Estados
Unidos. El capítulo siguiente mtrestra el otro extremo del
espectro del ingreso, pues en él se examina el desernpe-
ño de los países en desarrollo, que luchan para alcanzar
el nivel de riqueza del cual disfnrta Occidente. Los dos ca-
pítulos que siguen examinan el papel del comercio y las
finanzas internacionales en la macroeconomía. La figura
27-l presenta una pempectil" de los capÍtulos sobre el
crecimiento, en nuest¡o familiar diagrarna de flujo.
Ln importanc¡a del crec¡tn¡enlo en el largo plazo
Observe en el interior de la pasta delantera de este libro,
la evolución de la producción real en Estados Unidos du-
rante el siglo XX. Allí se puede apreciar que el PIB real
ha crecido n un fa,ctordt )0, d¿sd¿1500. Este es, quizá. el
hecho económico fundamental del siglo. Debido a que
continúan con su rápido crecimiento económico, los paí-
ses avanzados industriales pueden proporcionar más de
todo a sus ciudadanos, esto es, más alimentos y mayores
viviendas, más recursos en atenciírn médica y control de
la contaminación, educación universal para los niños,
más recursos para los militares y pensiones públicas para
los retirados.
La reciente guerra en Irak fue r¡n ejemplo de la for-
ma en que el poder económico de Estados Unidos se tr-a-
duce en poder militar. En razón de su rápido c¡ecir¡ien-
to económico, este país produce más o menos lz¡clrarta
parte de lo que produce el mundo. Aun cuando EsLrdos
Unidos sólo gasta4% de su PIB en el campo militar, ello
representa una suma igual al gasto militar co¡rbiDacl<r
del resto del mundo. Irak, que dedica casila mitad de su
producción al sector militar, tuvo un gasto que firc rcbir-
sado y derrotado por un factor de 50 o más.
Debido a que el crecimiento económico es tar) irn-
portante pam los niveles de vida, es un objetivo cenn-¡l (1.
la política económica.Los paísesquc alalrzarrrn¡i. r.,l r':
en la carrer¿ del creci¡niento económico, conro Irrgi.r:c-
rr-aen el siglo xtx y EstadosUnidos en el siglo rt. <::-r:.
como modelos a otros paísesqr.retratan (l(' t()Dr¡r'rl ...::-:-
no a la abundancia.En el otro extrer¡ro,los paiir. r:: :c-
cliDación económica experimentan col) fi c( rcnr i.. .,ir:-.
ción política y social,Las revolucionesdc llrrr,r¡r.rcici r.:r
536 DESARROLLOY
PARTESEIS CRECIMIENTO, ECONO¡iIIA
GLOBAL

$
Producclón
(PlBrrau

Determinantesde la producciónpolencial

Insumos
(trabalo.
cspit¡1,...)
l' #,il,,\

Tecnologia
Ll_
i'' lmpuestos¡"1
y orras
pol¡ticas

FIGURA 27-1, lin t'l largo plirzo. ('l (r.('ci¡r¡iürlo r\'(ntórnir:o rs l¡ (lavc pirrn l(¡s fliveh's de rida
En el largo plazo, la riqueza económica de un país depende del crecimiento de su producción potencial.
En este capítulo se examinan las tendencias de crecimiento en el largo plazo, y las teorías que explican las
tendencias b:isicas.

y la Unión Soüética, entre 1989 y 1991, fueron iniciadas
cuando los residentes de esospaísescompanron su estan-
camiento económico bajo el socialismo con el Épido cre-
cimiento de sus vecinos occidentales, orientados hacia la
economía. A largo plazo, el crecimiento económico es el
factor más importante del éxito de los países.
EL CRECIMIENTO
ECONOMICO
Comencemos con una definición cuidadosa de qué quie-
re decir exactarnente crecimiento económico, El creci-
miento económico representa la expansión del PIB o la
producción potencial de un país. Dicho de otra forma, el
crecimiento económico se concret¿ cuando se desplaza
hacia afuera la frontera de posibilidades de producción.
Un concepto muy relacionado es la tasade crecimien-
to de prod,ucciónpur pasona,. DeteÍíLiJ\a la tasa con la que
aumentan los niveles de vida del país. Los paísesse ocupan
principalmente del crecimiento de la producción per cá-
pita, porque genera ingresos promedio crecientes.
¿Cuálesson los patrones del crecimiento económico
en el largo plazo en los países de altos ingresos? La tabla
27-1 muestra la historia del crecimiento económico des-
de 1870 en 16 países de altos ingresos, que incluye los
principales de América del Norte y de Europa Occiden-
tal, Japón y Australia. Vemos el aumento continuo de la
producción durante este periodo. Todavía más impor-
tante para los niveles de üda es el crecimiento de la pro-
ducción por hora trabajada, que sigue de cerca al au-
mento de los niveles de üda. Durante todo el periodo, la
producción por trabdador aumentó un promedio de
2.37o anwal que se compone para dar un factor de casi
20 durante el periodo de 130 años.
 . ,]P]]{II(¡
:_ EL PROCESO
DECRECIMIENTO
ECONÓMICO
Periodo
l 8 7 Gl 9 l 3 2.5
l9lll950 1.9
1950-19?3 4.8
197&200 2.7
Total del periodo 2.8
i.¡ r i. ¡ : . r.
Du¡¿nte el último siglo, los principales paísescon altos ingresos, como Estados Unidos, Alemania, Francia
yJapón, han crecido con rapidez. La producción ha aumcntado con más rapidez que los insumos de tra-
bajo, y reflejan aumentos de capital y de avance tecnológico.
Ftrente: AnAr¡s lladdison. I'h^t¿s ol Capitalist Dat¿topmt ( Oxlbrd. 1S82) , acn¡alirada por los ar¡rores a parir de datos de Maddkon, del
Bmco luutrdial ! de olm publi.aciones.
¿Cuálesson las fuerzas principales detrás de este cre-
cimiento? ¿Qué pueden hacer los paísespara acelerar su
tasa de crecimiento económico? ¿Cuálesson las perspec-
tivas para el siglo xxl, dada la desaceleración del creci-
miento de la productiüdad durante las últimas tres déca-
das,junto con laposibilidad de restriccionesambientales
más enérgicas? Estos son los asuntos que debe confron-
tar el análisisdel crecimiento económico.
i r r i,, ,
( r.
ll
- AS C tJ¡\T RO ;l I i i-:t,-,{5 I ¡[. L i- | i i:-i I i i"'ii i:')'j.i'-.
¿Cuáles la receta para alcanzar el crecimiento económico?
Para comenzar. muchos caminos llelan a Roma. Existen
'- muchas estrategias exitosas en el camino hacia el creci-
miento económico autosostenido.Por ejemplo, Inglate-
rra llegó a ser el líder económico mundial del siglo xIx,
cuando encabezó la Revolución Industrial, inventó las
máquinas de vapor y los ferrocarriles, y apoyó el libre co-
mercio..|apón, en contraste, llegó con retraso a la carrera
del crecimiento económico. Logró su posición actual, pri-
mero mediante la imitación de tecnologías ajenas y a tra-
vés de la protección de las industrias nacionales contra las
importaciones, para después desarrollar notables conoci
mientos en manufacturay en electrónica.
Aun cuando las trayectorias individuales pueden dife-
ri¡ todos los países con Épido crecimiento comparten
ciertas propiedades comunes. El mismo proceso funda-
mental de crecimiento y desarrollo económico que aludó
PIB por hora Total de ho¡as
trabajada rrabajadas Fuerzalabo¡al
1.6 0.9 t.2
1.8 0.1 0.8
0,3 1.0
2.2 l.l
2.5 0.5 1.0
.:'..i
a Inglatera y aJapón funciona hoy en paísesen desarro-
llo como China e India. En realidad, los econornistas que
han estudiado el crecimiento comprobaron que el motor
del progreso económico debe accionar sobre las mismas
cuatro ruedas, sin importar lo rico o pobre que sea el
país. Esascuatro ruedas, o factores de crecimiento son:
" Recursos humanos (oferta de trabajo, educación,
disciplina, motivación)
' Recursos naturales (tierra, minerales, combustibles.
calidad ambiental)
, Formación de capital (máquinas, fábricas, carreteras)
. Tecnología (ciencia, ingeniería, administración, em-
presariado)
Con frecuencia, los econornistas escriben la relación
en términos de vna funtión de producción agregada (o
¡P,4), que relaciona la producción nacional total con los
insumos y la tecnología, La expresión matemática es
Q= FA(K, L, R)
donde q= producción, 1(= serviciosproductivosdel capi-
tal, /- = insumos de trabajo, R = insumos de recursos natu-
rales, A representa el nivel de la tecnología en la econ, .
mía y Fes la función producción. A medida que aumeni:.::
los insumos de capital, trabajo o recursos naturales. c.--r=
esperar que aumente la producción, aLrnque es pr.b:: .
que tenga rendimientos decrecientes a meclicl.. :,--
aumentan los factores de producción. Se pttede ic:.r.-::.,.:
que el papel de la tecnología es aumentar la prodric::": .:'
de los insumos. l,a pmductividad representa la lel.-..: ' :. r-:
la producción entre un promedio ponde¡ado d¡ :::
'.::-- - '
A medida que mejora la tecnología (.{) a trar é,.dc :-.-:.-. :
538
inventos o la adopción de tecnologías extranjeras, este
alance permite que un país produzca más con el mismo
nivel de insumos.
Veamos ahora la forma en que cada uno de los cua-
tro factores contribuye al crecimiento.
Recursoehumanog
Los insumos de trabqjo están formados por la cantidad
de trabajadores y los conocirnientos de la fuerza de ua-
bajo. Muchos economistas creen que la calidad de los in-
sumos de trabajo -conocimientos, destrezas y discipli-
na- es el elemento más importante del crecimiento
económico. Un país podría comprar computadoras rápi-
das. dispositivos modernos de telecomunicaciones, com-
plicado equipo de generación de electricidad y aüones
de combate hipersónicos. Sin embargo, estos bienes de
capital se pueden usar y mantener bien sólo con trabaja-
dores con conocimientos y bien adiestr-ados.Las mejoras
en educación, salud y disciplina, y en fecha más reciente
en la capacidad para usar computadoras, aumentan mu-
cho la productividad del trabajo.
Eecuraoanaturcles
El segundo factor clásico para la producción son los re-
cursos naturales. En este caso, los recursos importantes
son la tierr¿ cultilzble, el petróleo y el gas, los bosques,
el agua y los recursos minerales. Algunos países de altos
ingresos, como Canadá y Noruega, han crecido princi-
palmente con base en su amplia base de recursos, con
gran producción agrícola, piscícola y forestal. De igual
modo, Estados Unidos, con sus tierras férüles, es el ma-
yor productor y exportador mundial de granos.
Sin embargo, en el mundo moderno la posesión de
recursos naturales no es necesaria para el éxito económi-
co. [-a ciudad de Nueva York prospera debido principal-
mente a su alta densidad de las industrias de servicios.
Muchos países, como Japón, virtualmente no tienen re-
cursos naturales, pero prosperaron concenÍándose en
sectores que dependen más del trab{o y del capital que
de los recursos autóctonos. En realidad, el diminuto
Hong Kong, con sólo una fr¿cción diminuta de terreno
en comparación con Rusia, rica en recursos naturales, en
realidad tiene mayor volumen de comercio internacio-
nal que ese gigantesco país.
Formación da capltdl
Recuerde que en el capital tangible se incluyen estmctu-
ras como carreteras y centrales eléctricas, equipos como
camiones y computadoras, e inventarios almacenados.
Con frecuencia, los sucesosmá dramáticos de la historia
económica implican la acumulación de capital. En el si-
glo xtx, los ferrocarriles transcontinentales de América
del Norte llevaron el comercio al corazón de Estados
Unidos, que había vivido en el aislamiento. En el último
siglo, olas de inversión en automóviles, carreteras y cen-
PARTESEIS . CRECIMIENTO,
DESARROLLOY
ECONOMIA
GLOBAT
tr¿les eléctúcas aumentaron la productividad y propor-
cionaron la infraestructura que creó industrias nuera-s.
Muchos creen que las computadoras y la supercarretera
de la información harán en el siglo xxl lo que hicieron
los ferrocarriles y las carreteras con anterioridad.
La acumulación de capital, como hemos üsto, re
quiere sacrificar parte del consumo corriente, durante
muchos años. Los paísesque crecen con rapidez tienden
a invertir mucho en nuevos bienes de capital; en los paí-
sesde crecimiento más úpido, de 10 a 207o de la produc-
ción puede ir a la formación neta de capital. Ho¡ Est+
dos Unidos es una señal de contraste. En 2003, la ta-¡a
nacional de ahorro neto de ese país bajó a cero, de rrn
promedio de alrededor del 7%, durante la mayor pane
del periodo posterior a la Segunda Guerra Mundial. l¡
baja tasa de ahorro fue el resultado de bajo ahorro per-
sonal y grandes déficits fiscales del Estado. El bajo ahorro
se tradujo, principalrnente, en el gran déficit externo
(comercial). A los economistas les preocupa que la ma-
gra tasa de ahorro retarde la inversión y el crecimiento
económico en las décadasvenideras, y que la gran deudr
extraqier¿ requerirá grandes cambios adversos en lot
tipos de cambio y en los salarios reales,
Cuando pensamos en el capital no sólo nos debemo¡
ocupar de las cornputadoras y de las fábricas. Muchas ir¡
versiones sólo las emprenderán los gobiernos, que esur-
blecen el marco para un sector prilado próspero, A esas
inversiones se les llama capital social indirecto, pues corr
sisten en grandes proyectos que preceden al comercio-
Carreteras, irrigación y proyectos hidroeléctricos, así cc'
mo las medidas de salud pública, son ejemplos importa¡-
tes. Todos ellos implican grandes inversiones que tienden
a ser 'indivisibles" ¡ a veces, tienen rendimientos cre
cientes a escala. En general, esos proyectos implican eco
nomías externas, o derramas que las empresas primdat
no pueden capturar, por lo que el gobiemo debe entra¡
para asegurar que esos recursos sociales indirectos o irF
versiones en infraestructura se lleven a cabo con eficaci¿-
Algunas inversiones, como los sistemas de transportes r
comunicaciones, implican externalidades de "redes" e¡
las que la productividad depende de la densidad de la pq
blación usuaria.
Camblo tecnológlco e innovaclón
Además de los res factores clásicos ya descritos, el aranr
ce tecnológico ha sido un cuarto y vital ingrediente del
rápido crecimiento de los niveles de vida. En forma hir
tórica, el crecimiento no ha sido, definitilamente, u¡
proceso de simple reproducción, tal como agregar filas
de acerías o de centrales eléctricas unajunto a otra. Má¡
bien, un flujo sin fin de invenciones y avances tecnológi-
cos condujo a vastasmejoras en las posibilidades de pro
ducción de Europa, Arnérica del Norte yJapón.
Hoy atestiguamos una explosión de nuevas tecno¡o
gías, en especial en computación, comunicaciones (co
BAL CAPíTULO
27 DECRECIMIENTO
EL PROCESO ECONÓ¡¡ICO 539

)or- ¡no Inte¡ ¡ret) y las cienciasde la vida. Sin embargo, no es
1 ?\ , la plimera vez que la sociedadestadounidensese ha mo-
t el a dificaclo con inventos fundamentales. También la electri-
r o ll cidad, la radio, cl ar.¡tomóvily la televisiónse difundierotr
con rapidez en la economía estadounidensecon anteri<>
ridad. t,a figrrra 27-2 ¡¡uestra la difusión de los principa-
m¡r les invcntos del siglo xx. Este patr-ón e¡l forma de S es tí-
Cen pica de la difusión de las nuevas tecnologías.
P¿í- El cambio tecnológico represe¡rta los cambios en los
Itrc procesos dc producción, o la introdr¡cción de nuevos pr<r
si¡- drrctos o sen'icios. Las inlenciones de procesos qlte han
Lri.t ;rumentadode manera exponencial la productividad fue-
t¡ n ron la máquina de vap<.r¡la generación de elcctricidacl,
ul e los a¡rtibióticos,el motor de combustión interna, el avión
l-.r a re¿cció¡r,el microprocesadory la máquina de fax. En-
)t¡ - tre los inventos fundamentales de prodr¡ctos se pueclen
)fT( ) mencionar el teléfono, la radio, el avión, el fbnógrafo, la
nlr ) te levisión, la computadora y la VCR.
rn.r- Los desarrollos más dramáticos de la era moderna
nl{ ) esún sucediendo en la tecnologíade la información. En
!tc.1 ella, las diminutas computadoras portítiles pueden sttpc-
rar a la computadora más rápida de la década de 1960,
mientras que los conductores de fibra óptica pr,reden lle-
B,': var l0 000 conversacionessimr¡lráneas.que anteriormert-
te reqrrerían l0 000 pares de conductores de cobre. Es-
; tos inventos son los ejemplos más espectacularcs del
\¡ cambio tccnológico. Sin embargo, el avancetccnológico
o:t- cs real¡nente un proceso continuo de rnejoras pequetias
i.,.
y grandes, atestiguado por el hecho de que Esurdo. L :::-
dos otorga más de 100 000 nuevas patentes cada iulr,.
que millones de otros pequeños perfeccionanrientt¡ssot-.
cosa rutinaria en una economía moderna,
Debido a su irnportancia para elevar los niveles de rr-
da, desde hace mucho los economistas han estudiado có
mo impulsal el progreso tecnológico. Cada vez más st
aclara que el cambio tecnológico no es un procedi¡rien-
to mecánico, de sólo encontr¿r mejores prodttctos r prc>
cesos.Más bien, la innovación rápida requiere el impulso
del espíritu empresarial. Piense en la próspera industria
de Internet ho¡ industria que esrá en proceso de mode-
lar de nueva cuenta la cara del comercio y el menudeo.
¿Por qué el espíritu empresarial prosperó en EstadosUni-
dos? Una razón clave es la combinación de un espíritu in-
quisitivo abierto, la falta de regulación y la bonanza de los
benehcios del libre mercado en Silicon Valley.
La tabla 27-2 es Lln resumen de las cuatro ruedas del
crecimiento económico.
Institucionés,¡ncentlvose Innovaclón
A muylargoplazo,el crec¡m¡ento de la pro-
duccióny la riquezamundialse handebido
princ¡palmentea mejorasdel conocimiento.Sin
embargo,las inst¡tucionespaft¡impulsarla crea-
cióny d¡fund¡r juntoconlosincsntivos
el conoc¡miento, pa-

lr:r
Ta-
f¡F

d¡
¡-.;.:
i::- g
E
s 60
f, !
Teléloños
celulares
P-

(!
Computadoras
caseras
¡i_--

dc .
t.-
u :l
900 '1910 192C 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000
L.
Año
L.
tF' FIGURA 27-2. Difusión dc aleuras tocnokrqiasprincipalcs
f- Las tecnologías actuales de illfbrrn¿ción, como teléfonos celulares, computador¿s e Internet, se esrán di-
ftrndiendo rápidamente en la sociedad estarlounidense. En el pasado se observa¡on patrones parecidos (lc
*- diftrsión en ot¡os inventos ft¡ndame¡rrarcs.
f,- Frenre: Iiononk Bzlort of th? I+t\i¡latt, 2000, Ncn^liz¡do por kN auldts.
540 PARTESEIS CRECI¡/|IENTO,
DESARROLLOY
ECONOMÍA
GLOBAL

Factor del crecimiento económico Ejemplos

RecuÉos humanos Támaño de la fue¡za labo¡al

Calidad de los trabajadores (educación, destreza, disciplina)
Rec¡¡rsos naturales Petróleo y gas
Suelos y clima
Formación de capital Equipos y fábricas
Capital social indirecto
Tecnología y espíritu empresarial Calidad del conocimiento científico y técnico
Conocimientos administrativos
Recompensas a la innovación

TASLA 27-2, l;rs crratlo luedas del ploeleso

El crecimiento económico cabalga, en forma ineütable, sobre las cuatro ruedas que son trabajo, recursos
naturales, capital y tecnología. Sin embargo, esasnredas pueden ser muy distintas entre los países,y algu-
nos países las combinan con más eficiencia que otros.

que determinan el crecimiento. En la sección que sigue.

ra dedicarnuestroesfuerzohumanoa esa tarea, se desa-
rrollarontarde en la h¡stor¡ade la humanidad,muy lenta-
menle en Europa Occidental durante los últimos 500
años. Esto lo dijo William Baumol,en forma elocuente:
El museode Alejandlaerael centrode la ¡nnovación
tecno-
lógicadellmperioRomano. Duranteel pr¡mersiglo4.C.,esa
ciudadconocíavirtualmente todaformade eouioomecani
zadoquese usahoy,¡ncluyendo unamáqu¡na de vaporlun-
cional.S¡nembargo, parecíaquesólose usabanparafabri-
a juguetescomplicados.
car lo queequivalía La máquinade
vaporse usabaparaabriry cerrarlaspuertasde untemplo.l
Baumol y el histor¡adoreconóm¡coJoel l\¡okyr sos-
t¡enenoue la innovación deDendeen formacrucialdel de-
sarrollode incentivose ¡nstituciones. En particular,
lan el papel de la propiedad privada, el sistema de
patentesy un sistema para resolverd¡sputas,basado en
reglas, como dispositivospara impulsarla innovación.
TEORíASDELCRECIMIENTO ECONÓMICO sin costo, las personas sólo se la repartían, a medida qut
Casi todos están en favor del crecimiento económico. Sin
embargo, existen grandes desacuerdos acerca de Ia me-
jor forma de lograr este objetivo. Algunos economistas y
políticos subrayan la necesidad de aumentar la inversión
en capital. Oros aconsejan medidas para estimular la in-
vestigación, el desarrollo y el cambio tecnológico. Hay
un tercer grupo que destaca el papel de una fuerza de
trabajo mejor educada. Hay quienes creen que es útil el
proteccionismo económico.
Desde hace mucho, los economistas han estudiado el
asunto de la importancia relativa de los distintos factores
' Véase Baumol, en la sección Otr¿s lectur¿s al final de este capítulo. merarse en tierras va trabaiadas. La tierra comienza a es-
examinaremos las teorías del crecimiento económico.
que ofrecen algunas pistas sobre las fuerzas que lo irnpul-
san. Después, en la parte final de esta sección, veremos
qué se puede aprender acerca del crecimiento, mediante
sus paÍones históricos durante el último siglo.
La d¡nám¡ca clásica de Sm¡th y Malthus
Los primeros economistas, como Adam Smith y T. R.
Malthus, subrayaban el papel crítico de la tierra en el cre-
cimiento económico. En The Wea¿thof Nations (1776'.
Adam Smith presentó un manual de desarrollo económi-
co. Comenzaba con una edad idílica hipotética: "Ese es-
seña- tado original de las cosas, que antecede tanto a la pose-
sión de la tierra como a la acumulación de capital." Er..
la época cuando la tierra estaba disponible para todos sir:
costo, y antes de que comenzara a importar la acumula-
ción de capital.
¿Cuál sería la dinámica del crecimiento económicc,
en esa "edad dorada"? Como la tierra estaba disponible
aumentaba la población, como hicieron los colonizada
res en el Oeste estadounidense. Como no existía capital.
la producción nacional se duplicaría exactamente, cuan-
do la población se duplicara. ¿Ylos salarios reales?Todo
el producto nacional se emplearía en salarios, porque nc,
había merma por renta de tierra ni intereses sobre el ca-
pital. La producción aumentaría al ritmo de la pobla-
ción, por lo que el salario real por trabajador sería cons-
tante durante el tiempo.
Pero esa edad dorada no podía ser eterna. Llega un
punto, cuando la población crece, en que se ocupará t(>
da la tierra. Una vez que se llega a la frontera, ya no es
posible un crecimiento balanceado de tierra, trabajo \'
producción. Los trabajadores nuevos comienzan a aglo-
CAFiTULO
27 ELPROCESO ECONÓMICO
DECRECII\¡IENTO

casear y las rentas aumentan, para racionarla cntre dis-
tintos usuarios.
La población sigue creciendo, y así lo hace el pro-
ducto nacional. Pero la producción debe crecer con más
lentitud que la población. ¿Por qué? Con trabajadores
adicionales en la tierra fija, ahora cada trabajador tiene
¡nenos tierra en la cr¡al trabaja¡ y entra en operación la
ley de rendimientos decrecientes.La creciente relación
trabajo-tierra conduce a un producto marginal, también
decreciente, del trabajo y, en consecuencia, a salarios
reales a la baja.2
¿Hastadónde empeorarán las cosas?El austero reve-
rendo T. R. Malthus pensaba qtre las presiones demográ-
ficas impulsarían a la economía hasta un punto en donde
los trab{adores llegarÍan a el nivel mínimo de subsisten-
cia. El razonamiento de Malthus era qr,resiempre que los
En este capítulo, la teoría se basa en un hallazgo importante de la
microeconomía. En e'l análisis de la detemrinación de los salarios,
baio condiciones sinrplificadas que inclulen la compctcncia per-
fecta, se demuestra que el salario del trabajo será igual al prodt'c-
to adicional o marginal del úlúmo trabajador contratado. Ptrr
ejemplo, si el últinro trabajador aporta bienes por $12.50 por h(>
ra a la producción dc la empresa, entonces, bajo condiciones rle
competencia, la empresa estará dispuesta a pagar hasu $12.50 por
hora en salario a ese trabajador. De igual modo, la renta de Ia rie-
rra es el producto marginal de la última unidad de tierm. )-'la ta-
sa de interés real estará determinada por e! producto marginal de
la unidad meios oroductiu del caDital.
salariosestuvierana¡riba del nilel de \ul).i.:(:-.i:-, --. : -
bl aci ón aumentaría:l os sal ari t¡srnenorr' \q L. c : . - . : '
-.
subsistenciaprovocarían alta mortalid¿rdr di.r::i:-.-.¡: ::
de la población. Sólo con los salarioscle sttbsistr:lc::': -
dría haber un equilibrio establede la población. (:e:-'
que las clasestrabajadoras estaban destinadas a tener '.r:-..:
rida b¡-utal,aburrida y corta. Esta imagen pesimista pror, .
có l¿rcrítica de Thomas Carlyle, quien dijo que la econc'
mía es la "ciencia des<¡ladora".
l-a figura 27-3a) muestra el proceso de crecimiento
económico en la edad domda de Smith. En estecaso,a me-
dida que la población se duplica, la frontera de posibilida-
des de producción se mueve hacia afuera en un factor de
2, en cada dirección, lo cual indica que no hay restriccic
nes al crecimiento debido a la tierra o a los recunos. I-a fi-
gttra 27-3b) muestra el caso malthusiano pesimista, donde
un aumento que dupliqr.re la población produce un au-
mento de comida y ropa menor que el doble, lo cual redu-
ce la producción per cápita, cuando más personas se con-
centran en tierr¿s limitaclas,los rendimientos decrecientes
irnpulsan a la baja la producción por persona.
¿Haylím¡tesal creclmiento?
Confrecuencia vuelvena emerger¡deasan-
ter¡ores,a la vistade nuevastendencias so-
c¡aleso descubrimientos En las úF
c¡entíf¡cos.

a) Edad dorada de Sm¡th b) C i enci adesol adorade Mal i hus

': 3 0 0
I
;,
a¡
a
!l ,.'r'r
ú
L (l

100 200 10l l 124)

de ('onrda
Producciort P()duccl on ¡e conrd.l

FIGURA 27- 3. Ll di ¡ ¡ nic ¡ . las ic ¡ d ( 's t r r i t h \ '\ l u l l h t r s

Etl a), la tier¡a ilimitada equivale a que cuando la población se duplique, el trabajo sólo se reP¿¡te l prrt
duce el doble de cantidad de cualquier combinación de comida y ropa. En á), la tierra limitada eqltirale ¿
que al aumentar la población de 2 a 4 millones se producen rendimientos decrecientes.Obsent'que i.,
producción potencial de comida sólo aumenta 25%, al au¡nentar al doble los irlsr¡mos de trabajo.
542
t¡masdosdécadaslasideasmalthusianas hansurg¡dode
nuevacuenta,cuandomuchospartidar¡osdel no creci-
mientoy ambientalistas dicenque el crecimiento econó-
micoes limitadodeb¡doa la finitudde nuestrosrecursos
naturalesy a las restricciones amb¡entales.
El crecimientoeconómicoconllevaa un rápidoau-
mentodel uso de la t¡erray de los recursosmineralesy
(si no se controlan), de las em¡s¡ones de contaminantes
de airey de agua.Porejemplo,el consumode energíaa
partirde combust¡bles, en EstadosUnidos,fue de 220bi-
llonesde BTU(unidades lérmicasbritánicas) en 1850.En
1900llegóa 7 600billonesde BTU,y en 1995fue 66 000
billonesde BTU.Al mismotiemoo.las emisionesde dió-
x¡dode azufreaumentaron de máso menos0.2 millones
de toneladasanualésen 1850,hastaun máximode 3l
millonesde toneladasén 1970:despuésbajarona 20 mi-
llonesen 1997.Esteimporlanteejemplomuestraporqué
a las personasles preocupaque el rápidocrecimiento
económicopuedaprovocarel agotamiento de los recur-
sosy la d€gradación ambisntal.
Las preocupaciones acercade la v¡abilidadse nota-
ronen formaprominente en unaseriede estud¡os, a pr¡n-
cipiosde los añossetenta,llevadosa cabopor un grupo
de denominación ominosa,llamado"Clubde Roma".Los
críticosdel crecim¡ento enconlraron unaaudienciareceD-
t¡va,debidoa la crecientealarmaacercadel rápidocrec¡-
mientodemográficoen los paísesen desarrolloy, des-
puésde 1973,por la espiralascendentéde los prec¡os
del petróleoy Ia bruscadism¡nución del crecimiento de la
productividad y de losn¡velesde vidaen la mayoríade los
paísesindustr¡ales. Estaprimeraola de ansiedadse cal-
mó cuandodeclinaron lospreciosde los recursosnatura-
les despuésde 1980,y se desaceleróel crec¡miento de-
mográficode los paísesen desarrollo.
Una segundaola de pesimismorespectodel crec¡-
m¡entose produiodurantela últ¡madécada.No sólo ¡m-
plicael agoiam¡ento de los recursosmineralescomoel
petróleoy el gas,sino la presenciade reslricciones am-
bientalesparael crecimiento económicoen el largopla-
zo.Surgela posibilidad de problemas ambientales globa-
les debidoa la crecienteevidenciac¡entíficade que la
actividadindustr¡al estácamb¡ando el climay los ecos¡s-
temasterrestresen formaimportante. Entrelas preocu-
pacionesactualesse puedonmencionarel calentamien-
to global;el uso de combustibles fósilesestácalentando
el clima;además,se mencionanlas difund¡das pruebas
de la lluv¡aácida;la aparic¡óndel"hoyode la capade ozo-
no"en la Antárt¡day el agotam¡ento del ozonoen las re-
g¡onestempladas;la deforestac¡ón, en especialen los
bosqueslrop¡caleslluviosos,que puedealterarel balan-
ce ecológicoglobal;la eros¡óndel suelo,queamenazala
v¡abilidadde la agr¡cultura en el largoplazo,y las espe-
cies en extinción,que amenazanlimilarlas potenciales
lecnologías médicasy de otra índoleen el futuro.
Lasrestricc¡ones amb¡entales globalesse vinculanen
granmedidacon las restr¡cc¡ones malthusianas del pasa-
PABTESEIS CRECIMIENTO,
DESARROLLOY
ECONOM|A
GLOBAL
do.Mientrasque Malthusafirmabaque la producción es-
tabal¡m¡tada porla t¡errafin¡ta,lospes¡mistas actualesdel
crecim¡entod¡cenquese limitaráporla capacidad fin¡tade
absorc¡ón quetienenuestroambiente. Podemos, algunos
dicen.ouemarsólo unacantidadl¡mitadade combustible
fósilantesde encararla amenazade un peligroso cambio
climático.La neces¡dad de reducirel usode loscombusti-
blesfósilesbien podríadesacelerar nuestrocrecimiento
económico en el largoplazo.
¿Cuáles la pruebaempíricadel efectodel agota-
mientode los recursosy de los límitesambientales sobre
el crec¡miento económ¡co? Haypruebasde quela calidad
de lastierrasy de los recursosminerales se ha deteriora-
do duranteel últ¡mosiglo,y que neces¡taremos peforar
másparasacarel petróleo,usarmástierrasmarginales y
exploiarminerales de menorley.Perohasiaahorael avan-
cetecnológico ha superadoen su mayorpartea estasten-
denc¡as, por lo que los preciosdel petróleo, del gas,de la
mayorpartede losminerales y la tierra,handisminuido en
realidaden relaciónconel preciodeltrabajo.Además,las
nuevastecnologías amigables conel ambientehanadqui-
r¡domayorimportanc¡a y se han subsanadomuchosde
los psoresabusosen contradel ambiente,en las últimas
dos décadas.Sin embargo,la regulac¡ón para reduc¡rla
contam¡nación imponecostosa la economía. En 1999,los
gastosparacontrolary abatirla contaminación fueronde
$18000 millones.Haypruebasde que la regulación am-
bientalha desacelerado el crecimiento de la oroduct¡v¡-
dad, en una pequeñacantidad,durantelas últimastres
décadas.
Crecimientoeconómicocon acumulaciónde
capital: el modelo neoclásico de crecimiento
El pronóstico de Malthus f¡,¡e dramáticamente erróneo.
porque no tr¡vo en cuenta qrre la innovación tecnológica
y la inversión en capital podían superar la ley de rendi-
mientos decrecientes. La tierra no llegó a ser el factor li-
mitante de la producción. En vez de ello, la primera Re
volución Industrial introdujo la maquinaria con impulso
mecánico, que aumentó la producción, fábricas que en-
rolaban cqrripos de trabajadores en empresangigantescas.
ferrocarriles y barcos de vapor que vinculaban los puntos
más alejados del mundo, y el hierro y el ac€ro que hicie-
ron posibles máquinas ¡nás resistentesy locomotoras mi.
rápidas. Cuando las economías de mercado ingresaron al
siglo xx, se produjo una segunda Revolución Industrial
basada en el teléfono, el automóvil y la electricidad. l:
acumulación de capital y las nuevas tecnologías se convir-
tieron en las fuerzas dominantes que afectaron el desa-
rrollo económico. Además. si los oesimitas del crecimien-
to de la actualidad esrán equivocados, se deberá en gran
parte al nttevo capital, amigable con el ambiente y ahorra-
dor de recursos, que reemplazará a las tecnologías actru-
les inlensivasen recursosv contamina tes.
 IPi1'III.Ú
2¡ EL PROCESO ECONÓMICO
DECFECIMIENTO

Para comprendel lil fi)n¡r¡ elr r¡rrela acumulaciírrr<lc

capitalv el cambio tecnolrigicoaféctan a la economía. sc cienciamás allá de lo pos¡ble,para contestarpfec!.:as
más delicadasque lo que perm¡tenuestracomprensc^
clebe comprender- el modelo neoclásico de crecimiento
de un asuntocomplicado. A nadiele gustadecir no se-
económico. Estc enf<rqucfr¡e propuesto pot Robett S<r
Fue un escritorv¡vaz,y se preocupaporquela eco^:-
lorv, del lnstituto Ti'cnol<igicode \{assachrrsetts(Nll [ ), mÍa sea tan terr¡blemente difíc¡lde explicaral público.E.
ganador del Prenrio Nobel de 1987,por-éstar'otr'¿lsc()¡¡- su conferencia de prensa,al ganarel PremioNobel.Sc-
tribttcionesa la teoría d<:cle <irniento econrimicr¡.!ll m<¡- lowdijocon sarcasmo:"Ellapsode atenc¡ónde las perso-
delo neoclásicode cx:<irlicnto si|r'e como métod<¡bási- nas para las cualesuno escribees menorque la longitud
co para cornprender el proc<'sodc creci¡¡riento t¡n los de una orac¡ónreall' S¡n embargo,Solow continúatraba-
paísesavanzados,y sc ha irplictrdoa estudios erlpíricos jando en su clase de economÍa,y el mundo atiende cada
: obr e las f t t en te sd e l c ¡e c i l ri t rtto e e o tr,i tn i c,' . vez más al apóstoldel crecimientoeconómicodel MlT.

Apóstol del crecimientoeconómico s{r/)rlr:5tosbásrcos.Iil nrtxlclo nr'ocl¿isicode crecinrie¡r-

\
Hobert M. Solow nac¡óen Brooklyny se edu- (o dcsclibc tr¡lil ecr¡lt¡rnín cn lrt r¡trt's<ilose protlucc rtrt
r l\
S fY có en Harvard;después ingresóal Departa- lrien homoqónco c()¡t(l()scl¡ses4c i¡tstturo:capital v tra-
!Z mentode Economíadel MlT.en 1950.Duranle l)aj().En contrastecoD t'l uniilisis¡rnlthusiano, se supo¡re
los años s¡guientesdesarrollóel modelo neoclási- qrre el atrnrentodel tlabujo cstridarlo. Adcmás, la econo-
co de crec¡m¡entoy lo aplicó al marco de contabilidaddel mía es corrpetitivir v qtrc sicrrtplc frrnciona con plcno
crecimiento,que se describeen este capítulo. crrrpleo,por lo qrre se prrt'rlt irrralizarel creci¡niento de
Una de las principalesobrasde Solowfue "A Contri- la pxrtlucción potcrtcitl.
bution to the Theory of Econom¡cGrowth", publ¡cadaen l,r¡snuelr¡s ingrctlictttcs¡rlirtci¡ralesdel ¡rodelo nco-
1956.Fue una versiónmatemática del modeloneoclásico
cllisicode cr-ecir¡it'n1r¡ sorr r,l <apital v el c¿r¡¡biotecnoló
de crecimientoque se descr¡been este capítu¡o.La ¡m-
portancia de su estud¡ofue descr¡tacomo sigue cuando gico. [1rr-el ¡rronl(llt(), sllP()r)g¡quc lir tecno]ogíapcr¡]]a-
se lo menc¡onóDararec¡birel PremioNobel: ¡rece c(nrsta¡rte.lil capital cr¡nsistt'en bienes dL¡rables
¡rlodrrcidos,quc sc llsan ¡rarafirbrical otros bienes.Entrc
El modeloteóricode Solowtuvouñ efectoenormesobreel Ios biencsde capital se cncr¡tDlr'¡n estr-ucturas talescoln()
análisiseconómico. De sóloser unahefiam¡enta paraana- Iirblicasv viricndus,e<1tri¡ro corrtocon)putadorasy máqui-
lizarel procesode crecim¡ento se lo ha generalizadohacia nas he|rat[rientas,c i¡r'enta¡-ios<leproclucto te¡r¡inad<¡t
variasdireccionesd¡slintas.
Se ha ampliado conla introduc-
dc producto en Proccso.
c¡ónde olrasclasesde factoresde producción y se ha re-
formuladoparaincluirpropiedades estocásticas(es decir, Po¡ co¡rodidld srr¡ron<lrcrttos qtre sólo hay una clase
El diseñode las relaciones
Drobabilísticas). dinámicasen de bicn de cirpitnl (llanrarla Ai).i\ continuación rnedire-
ciertosmodelos"numéricos" empleadosen el análisisde nros la reservaagr-egadadc ca¡ritalIrlediante la cantidad
equil¡br¡ogeneraltambiénse ha basadoen el modelode tot¡l de bienes cle capital. lil) ¡lucstlos cálculosde rnun-
Solow.Peroantesque nada,el modelode crecim¡ento de
<kr lcirl, aproxinra¡noscl bicn rr¡rivcrsalde capital como
Solowconstituye un marcodentrodelcualse puedeeskuc-
lurarla teoríamacroeconómica moderna. el lalor ¡noneta¡io (en clirlar-t-s) de l¡icncs de capital (es
El mayor¡nterésdelgobiernoen ampliarla educación, decir, el lalo¡ del eqrril>o,las cstlrrctrr¡asv los inventatios
y el desarrollo
la ¡nvest¡gación fue ¡nspiradopor esosestu- en dól¿rresconstantcs).Si /. es la c¡rttidad de trabajado
d¡os.Todo¡nlormede ¡argoplazo... de cualquierpaís ha res, entonccs (V1,) es igrral a l¡ c¿rntidadde capital ¡ror
usadoun análisisdeli¡podel de Solow.3
nabajaclor, o l?rl,rol,ottión &Piral-l,aba¡o.Se puede expre-
TambiénSolow ha conlr¡bu¡do a estud¡osempíricos sar nuestra fi¡ncirin <lc ¡r'orltrcci<irragregada,en el n)o-
del crec¡m¡entoeconóm¡co,a economía de recursos na- dclt¡ neoclásict¡cle cr-ecinlicntosi¡r cambio tecnológico,
turales y al desarrollo de ia teoría del capital. Además, cn la ltrrma Q= ¡1^. 1.).
Solow actuó como asesor de la adm¡nistraciónKennedy A contintración,va (l('ntfo dcl proceso de creci¡nicrt-
en macroeconomía. to cconó[lico, los cc<¡r<¡r¡listas subrayatrla necesidaddc
Se le conocepor su entusiasmopor la economía,así intensificación del capital, qut'es el proceso por el cttal
como por su buen humor.Le preocupaque el hambre de aume¡rtala cantidarldt: cirpitnl p()r-trabajadora ü-avésdcl
publicidadhaya hecho exagerar sus conoc¡mientosa al-
tic|lrpo. Entre los cjcrrrpkrr(lc Ia irttensificacióndel capi-
gunos econom¡stas.Cr¡ticó a los economistaspor "una
tal sc pueden mencional la nrultiplicaciónde la maqrtitta-
urgencia aparentemente ¡rresistiblepara ensanchar su
r-iaagr-ícolal los sistcn¡s dc li<'go en el campo, de los lc
¡rt¡ci¡¡¡iles l las car-r-clcras cn cl lrirnsporte v el t¡ir'
cr-r'cicntedc colrputadoras cn la banc¿t.Todos ellt¡ssor:
ejernplosde la forma crt qtre la ccononría in¡'iertee¡r bit--
L o s c o n t e n ! ¡r i( ) sd c lo s.o m ir é s d e l( ¡ s I' r c¡ r i¡ r r Nobcl dc l l ¡,rt<, nes de capital, lo cttal incrt:nrentala cantidad de capir.,
m í a s c p u e d e r ) cn .( r r lr r u ( n pol trabaj¿dof-lll resrrlta<lr¡ t's <¡ucla prodrrcción poI t: ,.
 544
bajador ha crecido enormemente en agricultura, trans-
portes y banca.
¿Q¡résucede con el rendimiento del capital en el pro
ceso de intensificación? En un estado determinado de la
tecnología, una tasa alta de inversión en plantas y equipos
tiende a deprimir la tasa de rendimiento del capital.a Eso
se debe a que los proyectos más atractivos de inversión son
los que se emprenden primero, después de lo cual las in-
versiones comienzan a tener cadzvezmenorr¿alor. IJnavez
que se ha construido toda una red de ferrocarriles o de te-
léfonos, las nuevas inversiones se difundinín en regiones
menos densamente pobladas, o duplicarán las existentes.
Las tasasde rendfuniento de estasúltimas inversiones serán
menores que los altos rendimientos de las primeras líneas
entre regiones densamente pobladas.
Además, los salarios que se pagan a los trabajadores
tenderán a aumentar a medida que el capital se intensi-
fica. ¿Por qué? Cada trabajador tiene más capital con qué
trabajar, r'su producto marginal sube en consecuencia.
El resultado es que la tasa competitiva de salarios aumen-
tajunto con el producto marginal del trabajo.
Se puede resumir el efecto de la intensificación del ca-
pital en el modelo neoclásico de crecimiento como sigue:
Sr' l'¡rc'cr:r-ri.r intcnsificación del capital cuanelo el
clrpir.rl¡!ir¡;t'rrrbic-iilnlcnr¡ c¡rn tnás rapidez qtte la fuer-
za rlc irrib.rr,).f r: .1ri.cn(Lr rlt' cirrnbiostecnológicos,la-in-
lj
lr
ll
te ns iil¡ . r ¡ t onr lr l ¡¡u i t.i l l rl rrd rrc i ráL rn a u m e n to de pro-
ii 611¡6¡1'r¡rol rr..rh.ri,r¡i',r tlcl Irr.trtlt¡ctomarginal del trabajo
.[.rlrrbién
ir v de los sallr.rt,¡rc.rlr. provocaratendimierrttrs
d ec r ec ient esc lt ' lt . tp i t.ri\, c r) .()l l s e c l re n c i au,n a di smi n*
ci ó n de l¿ rt : r s ac ie l c l l rl i l u i .' rrrt,c l e lc a p i ta l ,
Andfisis gráfico del modelo neocláslea
Los efectos de la acumulación de capital se pueden ana-
lizar con la figura 274.Esa figoo muestra la función de
producción agregada, en forma gráfica, que presenta la
producción por trabajador en el eje vertical y el capital
por trabajador en el eje horizontal. Al fondo y mantmi&t
dolas constantespor el mornento,están todas las demás varia-
bles que se describieron al comienzo de esta sección: la
cantidad de tierra, el uso de los recursos naturales ¡ lo
más importante, la tecnología que usa la economía.
¿Qué sucede cuando la sociedad acumula capital? A
medida que cada trabajador tiene más y más con que tra-
b{ar, la economía se mueve hacia arriba y hacia la dere-
cha de la función producción agregada. Digamos que au-
menta la proporción de capital-trabajo, de (K/L)o a
(K/L)r Entonces, aumenta la cantidad de producto por
trabajador, de (Q/L) o a (WL) r
n
B4o competencia perfecta y sin riesgos, impuestos o inflación, la
tasa de rendimiento del capital es igual a la tasa de interés real de
bonos y otros activos financieros.
PANTE$EI$ " CRECIMIENTO.
DESARROLLOY
ECONOMÍA
GLOBA
¿Qué sucede con los precios del trab{o y del capitali @
A medida que el capital se intensifica, entran enjuego lo h
rendimientos decrecientes del capital, por lo que bajan h h
tasa de rendimiento al capital, y la tasa de interés real. (h 'rE
pendiente de la curva de la figura 274 es el producto 1@
marginal del capital, que se ve que baja a medida que hry
intensificación del capital.) También, como cada trab4ia
dor puede desempeñarse con más capital, aumenta h
productiüdad marginal del trab{ador y, en consecuett
cia, también sube el salario real. Sucedería lo inverso si h
cantidad de capital por trabqjador b{ara por alguna rr
zón.Por ejemplo, las guerras tienden a convertir en basr>
ra gran parte del capital de un país, y a reducir la prc
porción capital-trabajo; en consecuencia, después de b
guerras se presenta escasez de capital y grandes renó
mientos del rnismo. Por consiguiente, nuestro resumetr fil
verbal anterior, del efecto de la intensificación del capid, n
se comprueba con el análisis de lafigara27-4. üü
Fstade es|abre a iarge plaza. En el modelo neoclásico &
NF
crecimiento, ¿cuáI es el equilibrio en el largo plazo si
cambio tecnológico? Al final, la proporción capital-t*
bajo dejará de aumentar. A largoplazo, la economíaentrñ
m un estad,oestable,m el que cesala intensifi,cación del
tal, los sala,riosrealcs dejan de aumentar y los rmdimimtu
capital y los tasas d¿ interés real¿sson constantes.
La forma en que se mueve la economía hacia el
do estable se ve en la figura 274. A medida que el
E
.:!¿ rAr, \
(l \u/Lr 1
5 lArt)o
o
:9
ó
o
I
o_
o (t(1t'b*,o'ffilli,.haiador
1K1f)o $tL\t
FIQURA ?7-4" Creetnlento ecqnónüeomediante
intensificnción del eapital
A medida que aumenta la cantidad de capital por
también aumenta la producción por trabdador. Esta
muestra la importancia de la "intensificación de capital",
es, el aumento de la cantidad de capital que acompaña a
trabajador. Sin embargo, recuerde que se mantienen c
tes otros factores, como la tecnología, la calidad de la
trab4io y los recursos naturales.
 CAPíTULO
27 " EL PROCESO
DECRECIMIENTO
ECONÓMICO
tal continúa intensificándose, la proporción capital-tra-
b{o aumenta como indican las flechas de E'a E"y a E"',
hasta que la proporción capital-trabajo deja de aumentar
en IZ En ese punto, el producto por trabajador (Q/L) es
constante, y los salarios reales dejan de aumentar.
Sin cambios tecnolósicos, la producción por trabaja-
cior y el salario se estancan. Este resultado es claramente
nejor que el rnunrlo de salariosde subsistenciapronosti-
cado por Malthus. Pero el equilibrio del modelo neoclá-
sico de crecimiento hace nol.ar que si sóio se acumula ca-
pital rnediante la duplicación de fábricas, con el método
existente de proclucción, al final, el nivel de vida dejará
de aumentar.
La importancia del cambio teenológico
Si bien el modelo de acumulación de capital es una bue-
na introducción para comprender el crecimiento econó-
mico, deja sin contestar algunas grandes preguntas. Para
comenzar, el modelo de la tecnología constante establece
que los salarios reales se estancarán gradualmente. Sin
embargo, es claro que los salarios reales no se estancaron
en el siglo xx. Además, no puede explicar el crecimiento
g
tremendo de la productiüdad al paso del tiempo, ni tie-
ne en cuenta las enormes diferencias del ingreso per cá-
fl pita entre los países.
Lo que le falta es el cambio tecnológico. El cambio
tecnológico se puede mostrar en nuestro diagrama de
crecimiento como un moümiento de Ia función produc-
ción agregada hacia arriba, como se ve en la figwa27-5.
En este diagrama se muestra la función de producción
agregada de 1950 y 2000. Debido al cambio tecnológico,
la función de producción agregada ha aumentado de
PArruo a FPArooo.Este ascenso muestra los avances de
productiüdad generados por el gran conjunto de nuevos
procesos y productos, como electrónica, computadoras,
metalurgia, mejores tecnologías de servicio, etcétera.
En consecuencia, además de considerar la intensifica-
ción de capital que se describió arriba, también se deben
tener en cuenta los avances de la tecnolo$a. La suma de
la intensificación de capital y el cambio tecnológico es la
flecha de la figura 27-5, que produce un aumento de pro-
ducción por trab4jador de (Q/ L)nsou (WL)zooo.En lugar
de estancarseen una situación estable, la economía disfru-
ta de un producto mayor por trab{ador, mayores salarios
y mayores niveles de vida.
De interés especial es el efecto de los cambios tecno-
lógicos sobre los beneficios y sobre las tasas de interés
reales. Como resultado del avance tecnológico, no es ne-
cesario que baje la tasa de interés real. Los inventos au-
r
mentan la productividad del capital y compensan la ten-
ü
dencia hacia una tasa de beneficios decreciente.
o
I
Cambioteenotógieacomo produetoeconómico
Hasta ahora hemos considerado que el cambio tecnoló-
gico es algo que flota, en forma misteriosa, y b{a desde
545
(ü
'd' (Q/t)2ooo
E
(Q/L)1eso
n
a (KlLrlsila (K/Lr2oúa
Capital por trabajador
FIGURA 27-5. FS av¿urcetecnológico desplaza hacia arriba la
función de producción
Como resultado de las mejoras en la tecnología, la función de
producción agregada se desplaza hacia aniba con el tizm.po.Por
consiguiente, las mejoras en la tecnología se combinan con la
intensificación de capital para elevar la producción por trabaja-
dor y los salarios reales.
los científicos e inventores, como maná del cielo. Las in-
vestigaciones recientes sobre el crecimiento económico
se han comenzado a enfocar en las fuentes d¿l cambio tec-
nológico.Esta investigación, llamada a veces nuan temía
d¿l crecimientoo "teoría del cambio tecnológico endóge-
no", trata de descubrir los procesos mediante los cuales
las fuerzas del mercado privado, las decisiones de la po-
lítica pública y las instituciones alternativas son las causas
de distintos patrones de cambio tecnológico.
Un aspecto importante es que un cambio tecnológico
es un producto del sistema económico. La lámpara de Edi-
son fue el resultado de años de investigación con diversos
diseños; el transistor fue el resultado de los esfuerzos de
los científicos en los laboratorios Bell para encontrar un
proceso que mejorara los dispositivos de los conmutado
res telefónicos; las empresas farmacéuticas gastaron cien-
tos de millones de dólares en investigación y pruebas con
medicinas nuevas. Los que tienen talento y suerte pue-
den ganar beneficios supernormales, o hasta converrirse
en multimillonarios, como Bill Gates, de Microsoft pero
muchos son los inventores o empresas decepcionadas.
que terminan con los bolsillos vacíos.
La otra propiedad excepcional de las tecnologías es
que son bienes públicos o, en el lenguaje técnico. bienes
"no rivales". Eso quiere decir que pueden ser usados por
muchas personas al mismo tiempo, sin gastarse. Ln pro-
grama para computadora nuevo, una nue\a medicina mi-
lagrosa, un diseño de un nuevo proceso de fabricación de
acero pueden ser utilizados sin reducir su productiiidad
para usted, ni para los ingleses ni para losjaponeses, ni
546
para todos los demás. Además, la producción de los in-
ventos es costosa,pero su reproducción no lo es. Esaspro-
piedades del cambio tecnológico pueden producir graves
fallas de mercado, lo que quiere decir que a veces los in-
ventores tienen grandes dificultades para disfrutar de sus
inventos, porque otros pueden copiarlos. Las fallas de
mercado son enormes para las formas más básicasy fun-
damentales de investigación. Por consiguiente, los go-
biernos deben tener cuidado para que los inventores sean
incentivados adecuadamente para emprender investiga-
ción y desarrollo. Cadavez ponen más atención en los d¿-
rechosdepropiedadintel¿ctual,como patentes y derechos de
autor, para proporcionar recompensas adecuadas de
mercado para las actividades creativas.
¿Cuál es la principal aportación de la nueva teoría del
crecimiento? Ha hecho cambiar la forma de pensar sobre
el proceso de crecimiento y las políticas públicas. Si las di-
ferencias tecnológicas son la principal razón de las dife-
rencias entre los niveles de üda de los países,y si la tecno-
logía es un factor producido, entonces la política del
crecimiento económico se debe enfocar mucho más en la
forma en gue los paísespueden mejor-arsu eficiencia tec-
nológica. Esta es la lección de Paul Romer, de Stanford,
uno de los líderes de la nue'ra teoría del crecimiento:
De nuevo los economisuspodemosa\anzarhacia una
comprensióncompletade los determinantesdel éúto
económico en ei largo plazo. En último término, nos
pondú en la posiciónde ofiecer a los encargadosde la
política económicaalgo más perspicazque la receta
normal neoclásica,esto es, más ahorro y más escola-
ridad. Podremos unirnos a los debatespolíticos del
momento acerca de los subsidiosfiscalespara la in-
vestigaciónprivada,las exencionesantimonopolio pa-
ra empresasconjuntasde investigación,lasactividades
de las empresasmultinacionales, Ios efectos de las
comprasgubernamentales,la retroalimentaciónentre
la política comercial y la innovación, el alcancede la
protección a los derechosde propiedad intelectual,las
relacionesentre las empresasprivadasy lasuniversida-
des,los mecanismosde selecciónde áreasde investiga-
ción que deben recibir respaldopúblico y los costosy
beneficiosde una tecnologíaexplícita dirigida por el
gobierno.5
Resumiendo:
El cambio tecnológico-qlle au¡nent"ala producción
a partir cle deterrüinado paquete de insumos* es un in-
grt-'diente básico del crecimiento de los países.La nueva
tcoría elecrecirnientü trata de descubrir los proeesosque
serlerarl el cambio tecnológico. Hste métoclo subrayaquc
cl cambio tecnológico es un prodLlcto, sujeto a grandes
fallas de mercado, porque la tecnologia es un bien públi-
c() !()st()sode producir, pero barato de reproducir. Cada
\ ea Paul Rome¡ en la sección Otras lecturas de este capítulo
PARTESEIS - CRECIMIENTO,
DESARROLLO
Y ECONOMIA
GLOBAL
vez más,los gobiernos tratan cle proporcionar drrechos
de propiedad intelectt¡al a quienes desarrollan nuevas
tecnologías.
B. PATRONESDEL CRECIMIENTO
EN ESTADOSUNIDOS
Los hechosdel crecimiento económico
La primera parte de este capítulo describió las teorías bá-
sicasde crecimiento económico pero los economis0asno
están satisfechos sólo con la teoría. Un gran campo de in-
vestigación en todo el mundo ha sido la medición de los
distintos componentes del proceso de crecimiento eco-
nómico y su aplicación a las teorías importantes. Com-
prender los patrones del crecimiento económico a1'udaa
il
seleccionar las razones por las que algunos paísesprospe-
ran mientras que otros empeoran.
La figura 27-6 muestra las tendencias clave del desa-
rrollo económico de Estados Unidos, desde el principio
del siglo xx. En la mayor parte de los paísesindustrializa-
dos se han encontrado patrones semejantes.
La figura 27-6a) muestra las tendencias del PIB real,
las existenciasde capital y la población. Desde 1900, la po-
blación y el empleo se han más que triplicado. Al mismo
tiempo, las existencias de capital fisico han aumentado en
un factor de 14. Así, la cantidad de capital por trab{ador
(la proporción K/L) ha aumentado en un factor mayor
que 4. Es claro que la intensificación del capital ha sido
una propiedad importante del capitalismo estadouniden-
se del siglo xx y del principio del siglo xxI.
¿Qué hay del crecimiento de la producción? En un
mundo sin cambio tecnológico, el crecimiento de la pro-
ducción estaría en algún lugar entre el crecimiento del
trab{o y el crecimiento del capital. De hecho, la curva de
producción de la figura 27-6a) no está entre las curvas de
esosdos factores, sino que en realidad esráarriba de ellas,
lo cual indica que el avance tecnológico debe haber au-
mentado la productiüdad del capital y del trabajo.
Para la mayoría, el desempeño económico se mide
con base en los ingresos, que se ven en la figura 27-6c), en
términos de ingresos promedio reales por hora (o ingre-
sos monetarios corregidos por la inflación). Los ingresos
por hora han crecido en forma impresionante durante la
mayor parte del periodo posterior a 1900, como cabría es- ,q
perar en üsta del crecimiento de la proporción capital-tra-
b4jo y del a!?nce tecnológico continuo. !¡l
La tasade interés real (es decir, la tasamonetaria de in-
terés menos la tasa de inflación) se ve en la figura 27-6ü. ü
Las tasasde interés y las tasasde beneficios fluctuaron de
manera notable en los ciclos económicos y las guerras. i
pero no han mostrado fuerte tendencia al alza o a la ba-
ja durante todo el periodo. Sea por coincidencia, o por-
 CAPíTULO27 . EL PROCESODE CRECIMIENTOECONÓMICO 547

'o a) Producción,traba¡o,capital b) Proporcióncapital'producto

3 500 8
o 3 000 o
2 500 ,?7
2 000 (u
(ü _lv
t(Ú
1 500
Fu
o
1 000
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500 -.á
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100 0-
n
I o
1900 1920 1940 1960 1980 2000 1900 1920 1940 1960 1980 2000

I e
Año

c) Compensación realy producto

Año

por trabajador-hora dfTasade Interésrea¡

-'E
eó 1 000 =20
(ú
'rg 800
6o Producciónpor
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600 trabajador-hora o¡
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xo 400 810
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.s .g IU
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100 r9-ro
3g 1900 1920 1940 1960 1980 2000 1900 1920 't940 1960 1980 2000
Año Año

FIGURA 27-6. nl crecirniento económico mue$tra notables regularidades

a) El capital disponible ha crecido con mayor rapidez que la población y la oferta de trabqjo. Sin embar-
go, la producción total ha crecido con más rapidez todavía que el capital. ó) La proporción capital-produc-
ción disminuyó mucho durante la primera mitad del siglo xx, pero desde entonces ha permanecido esta-
ble. c) Los ingresos reales promedio por hora han aumentado en forma continua, a la misma tasa que el
producto promedio por trabajador-hora, durante todo el periodo. d) La tasa de interés real no tiene ten-
dencia desde 1900, lo que parece indicar que el cambio tecnológico ha contrarrestado los rendimientos
decrecientes de la acumulación de capital.
Fuente: U.S. Departmens ofCommerce and labor, Fedenl Resene Board, U.S. Bureau ofthe Census y estudios históricos deJohn Ken-
drick.

que un mecanismo económico induce este patrón, el
cambio tecnológico ha compensado en gran medida los
rendimientos decrecientes del capital.
La producción por trabajador-hora es la curv-¿negra
de la figura 274c). Como era de espera$e debido a la in-
tensificación del capital y al alance tecnológico, la produc-
ción por trabqiador ha aumentado en forma contimra.
El hecho de que los salarios aumenten con la misma
tasa que la producción por trabajador no quiere decir
que el trabajo haya capturado los frutos del avance de la
productividad. Más bien signifrca que el trabajo ha con-
serv'¿domás o menos la misma proporción del producto
total, y el capital también gana más o menos la misma
proporción relativa durante el periodo. Un examen de'
tenido de la figura 27-6c) muestra que los salarios reales
han aumentado miís o menos con la misma tasa que la
producción por persona desde 1900. Con más precisión,
la tasa media de crecimiento de los salarios reales fue de
 I3,\IITÉ
- ,:irrial.nientras qlle la de la producción por perso-
., . .e Lf '7 anual. Estascifras implican que la tajada del
: rs() nacional que \¡ahacia el trabajo (y en consecuen-
-:
., l¡mbién la parte de la propiedad) han cambiado muy
:,, ,.o durante el curso de los últimos 100 años.
Siete tendenciasbásicas del crecimiento
económico
Los estudiososde la historiaeconómicade
los paísesavanzadoshan descubiertoque en
la mayorparte de los paísesoperanlas siguientes
tendencias:
1" Las existencias de capitalhan crecidocon más rapi-
dez que la poblacióny el empleo,dandocomo resul-
tado la intensificacióndel capital.
? Durantela mayorpartedel periodoque comenzóen
'1900,ha habidouna fuertetendenciaal alza de los
ingresosrealespor hora.
3. La proporcióndel pago del trabajo,en el ingresona-
cional,ha permanecidonotablemente estableduran-
te los últimoscien años.
4" Hubograndesoscilaciones en lastasasde interésrea-
les y la tasa de beneficios,en especialdurantelos ci-
clos económicos,pero no ha habidotendenciamarca-
da a subiro a bajarduranteel periodoposteriora 1900.
$. En lugarde aumentaren formacontinua,como indi-
caría la ley de rendimientosdecrecientes, en reali-
dad, la proporcióncapital a producciónha bajado
desdeel iniciodel sigloxx.
S. Durantela mayorpartedel periodoque comenzóen
1900,la proporcióndel ahorronacionaly de la inver-
sión,entreel PlB, fueronestables.A partirde 1980,
la tasa nacionalde ahorroha disminuidobruscamen-
te en EstadosUnidos.
7, Despuésde eliminarlos efectosdel ciclo económico,
el oroductonacionalha crecidoa una tasa promedio
cercanaa 37oanual.El crecimientode la producción
ha sido mucho mayorque el promedioponderadode
los insumosde capital,trabajoy recursosnaturales,lo
que sugiereque la innovacióntecnológicadebe estar
jugandoun papelclaveen el crecimientoeconómico.
S*la*i¿in d*;a* siefe fe¡;den*¡*s c,:r¡
i:i¡* i**ri*s rJ* cr**írr¡i*:*á*r *****ffii**
Si bien las sietetendenciasde Ia historiaeconómicano
soll corno las innrutables leves de la física, sí retratan los
heciros fundamentalesacerca del crecimiento en la era
iroderna. ;Cómo encajan en nlrestrasteorías de creci-
:ri r'l l t o ec onóm ic o ?
Las tenrlencias 2 y 1 -mayores tasassalarialescuan-
. .e nrensific¿rel capital- encajan muy bien en nues-
':'' rlclo r-reociásico cle crecimiento, que muestra Ia fi-
. , ---1. I.a rendencia3 -que la proporción del salario
- : :.,i¡lerlente estable- es una coincidenciainte-
$gI$ CRECIMIENTO.
DESARROLLO
Y ECONOMíR
CLOARL
resante que es congruente con una gran variedad de firr-r-
ciones de producción, que relacionan a Qcon Ly K.
Sin embargo, las tendencias4 y 5 nos advierten quc
el cambio tecnológicodebe desempeñarun papel, por 1o
que la figura 27-5, con su imagen de la tecnología en pro-
greso, es rnás realista que el estado estable de la figura
27-4. No pueden darse una tasa uniforme de beneficio r
una proporción capital-producto decreciente o estable.
si aumenta la proporción K/L en un mundo donde nc,
cambia la tecnolosía; en conjunto, contradicen la ley b¿i-
sicade rendimientos decrecientesbajo intensificaciónclc
capital. Por consiguiente,se debe reconocer el papel c1a-
ve del progreso tecnológico para explicar las siete ten-
dencias de crecimiento económico moderno. Nnestrc'.
modelos confirman lo que sugiere la intuición.
F¡;e*f*s d*/ crec¡¡:r"¡fenrü súofl e:iffiif; o
Hemos visto que las economías avanzadasde mercac,
crecen a través de aumentos del trabajo y del capital. :r..
como de cambio tecnológico. Pero, ¿cuálesson las cr,r-,-
tribuciones relativas del trabajo, capital y tecnología? P-.-
ra contestar esta pregunta llevaremos a cabo un análi: -
de los aspectos cuantitativos del crecimiento y del Lil,
método llamado contabilidad del crecimiento. Esteer)i -
que es el primer paso del análisis cllantitativo del clt'. -
miento econórnico de cualqtiier país.
ñl r:nf*qr.rede ia csnf¿f:iJldad de¡ crecifff*nfa. Los e.. .-
dios detallados sobre el crecimiento econórnico se ba'..
en lo que se llama contabilidad del crecirniento. Esta t: '
nica no es una hoja de balance ni contabilidad del p: -
ducto nacional como los que nos hemos encontrado :
los capítulos anteriores.Más bien es Llnaforrna de sr. ,'
rar las aportaciones de los distintos ingredientes qut.
pulsan las tendenciasobservadasen el crecimiento.
La contabilidad dei crecimiento suele comenzar .
la función de producción agregadaque nos encontr.1r..
antesen estecapítulo:.Q= M(K, L, R). Con fiecuet.it..,-
omiten los recursos naturales, porque la tierra es corr.
te. Mediante cálculo elemental y algunos supuestos.
plificatorios se puede expresar el crecirniento de 1¿ .
ducción en función del crecimiento de los insumo-
la contribución del cambio tecnológico. El crecin.t.'
de la producción (Q) se puede descomponeren tr.-
minos separados:crecimiento del trabajo (1-) por s,.
so; crecimiento del capital (IO por su peso e inllor.,
tecnológicapor sí misma (C.T ).
Si por el momento no se toma en cuenta el c.t.: -
tecnológico, una hipótesis de rendimientos constar, ,
escalaquiere decir que un crecimiento de J! de 1i-:
toconuncreci nri entodeK de| 7oproduci ráttrl
miento de l% de la producción. Pero suporlgamos..
crece a una tasade I% y que .rKcrecea una de 570.E- ,
tado¡ pero erróneo, decir que entonces Qcrecerá .-.
tasade 3o/a,el promedio simple de I y 5. ;Por qué .-
 27 , EL PROCESO
CAPíTULO DE CRECIMIENTO
ECONÓMICO
correcto? Porque no necesariamente los dos factores
aportan por igual a la producción. Más bien, el hecho de
que tres cuartas partes del ingreso nacional se va hacia el
trabajo, mientras que sólo una cuarta parte va al capital,
sugiere que el crecimiento del trabajo contribuirá más a
la producción que al crecimiento del capital.
Si la tasa de crecimiento del trabajo tiene tres vecesel
peso de .( se puede calcular la respuesta como sigue: Q
crecerá a una tasade 2Voanual (= %de lVo + %de íVo). N
crecimiento de insumos se suma el cambio tecnológico y
con ello se obtienen todas las fuentes del crecimiento.
Por lo anterior, la tasa anual de crecimiento de pro-
ducción se apega ala ecuaciónfundamzntal d¿ ln contabili-
dad d¿l crecimi,mto:
Porcentaje de crecimiento de Q= (l)
%(porcentaje de crecimiento de L) +
%(porcentaje de crecimiento de,ÉQ+ C.T.
Aquí, "C.T." representa el cambio tecnológico (producti-
üdad total de los factores) que eleva la productividad, y
%y % son las aportaciones relativas de cada insumo al cre-
cimiento económico. Bajo condiciones de competencia
perfecta, esasfracciones son iguales a las contribuciones
de los dos factores al ingreso nacional; por lo tanto, es
natural que esasfracciones se sustituyan con otras nue-
vas, si cambiaran las aportaciones relativas de los facto
res, o si se agregaran otros factores.
Para explicar el crecimiento per cápita se puede eli-
minar Z como fuente separada de crecimiento. Ahora,
aprovechando que el capital obtiene la cuarta parte de la
producción, de acuerdo con la ecuación (1):
Porcentaje de Q _ porcent{e de Porcentaje de
crecimiento de ¿ - crecimiento de Q crecimiento de l,
='-¡F:::,T,':*J:-{l
oe ¿
+c r (2)
fcreclmlento / prirzdo) creció a una tasa promedio de 3.6Vo anual,
Esta ecuación muestra con claridad la forma en que la in-
tensificación de capital afectaúa la producción per cápi-
ta, si el avance tecnológico filera cero. La producción
por trabajador sólo crecería la cuarta parte de rápido
que el capital por trabajador, para reflejar los rendimien-
tos decrecientes.
Queda una aclaración final: se puede medir el creci-
miento de Q el de Ky el de Z, y también las contribucio-
nes de Ky Z. Pero, ¿cómo podemos medir C.T. (el cam-
bio tecnológico)? No se puede. Más bien se debe inferir
como el residuo que queda después de calcular los de-
más componentes del producto y los insumos. Así, si exa-
minamos la ecuación anterior, C.T. se calcula restando
como sigue de la ecuación (l):
C.T. = porcentaje de crecimiento de Q (3)
- %(porcentaje de crecimiento de Z)
- %(porcenqje de crecimiento de K)
549
Esta ecuación nos permite contestar en forma crírica
preguntas importantes acerca del crecimiento económi
co. ¿Qué parte del crecimiento per cápita de la produc-
ción se debe a la intensificación de capital, v qué pane se
debe al avance tecnológico? La sociedad, ¿progresa prin-
cipalmente en razón del avance tecnológico? I-a socie-
dad, ¿progresa principalmente por el ahorro y la prha-
ción del consumo? O bien, el nivel de vida creciente de
Estados Unidos ¿esel premio a la astucia de los invento
res y el empeño de los inventores-empresarios?
Ejemplo numérico. Para determinar las contribuciones del
trab{o, el capital y los demás factores al crecimiento de la
producción, sustituiremos cantidades representatias de
Q/Ldelperiodo 190G2003 en la ecuación (2). Desde 1900,
las horas-trab{ador han aumentado a una tasa de 1.47o
anual, y Kha aumentado a2.6Vo anual, mientras que Qha
crecido 3.4Vo anual. Entonces se ve que
Porcentaje d: 9 = y( porcentaje de
crecimiento de ¿ /a {l* c.r.
Icrecimiento de L)
se transforma en
2 . 0= % (1 . 2+) C. T =
. 0 . 3+ r. 7
Así, del aumento del producto por trab4jador de 2Vo,
alrededor de 0.3 puntos porcentuales se debe a intensifi-
cación de capital, mientras que la parte principal, 1.7, es
producto del C.T. (cambio tecnológico).
Estudios detallados. En estudios más detallados se perfec-
ciona este cálculo sencillo, pero se llega a conclusiones
parecidas. La tabla 27-3 representa los resultados de estu-
dios realizados por el Departamento de Tiab{o, para el
periodo 1948-2001. Durante ese intenzlo, el producto
(medido como producción bruta del sector empresarial
mientras que el crecimiento de insumos (capital, trabajo
y tierra) contribuyó con2.2 puntos porcentuales anuales.
Por consiguiente, la productividad total de los factores
-el crecimiento de la producción menos el crecimiento
de la suma ponderada de todos los insumos, o sea io que
hemos llamado C.T.- promedió l.3Vo antal
Algo menos de las dos terceras partes del crecirnien-
to de la producción de Estados Unidos se puede explicar
por el crecimiento del trabajo y del capital. El tercio res-
tante es un factor residual que se puede atribuir a la edu-
cación, a la investigación y desarrollo, a la innoración. a
las economías de escala,a los avancesdel conocirniento
y a otros factores.
Otros países muestran distintos patrones de creci-
miento. Por ejemplo, los estudiosos han r¡sado la contabi-
lidad del crecimiento para estudiar a la Unión Soriética,
que creció con rapidez durante el periodo de 1930 hasta
la mitad de los años sesenta. Sin embargo, parece que la
550 PARTESEIS ' CRECIMIENTO.
DESARROLLOY
ECONOMÍA
GLOBAL

Contrlbuciónde divereoselementosal crecimleniodel PIB real,EstadosUnidos,1948-2001

En porcentaje Como porcentaje

anual del total

Crecimicnto del PIB real (sector de empresasprivadas) 3.56 100

Contribución de los ingresos 2.22 63
Capital 1.13 32
fraU4o 1.09 31
C¡ecimiento de ta productiüdad total de los factores
(investigación y desarrollo, educación, avancesdel
conocimiento y otras fuentes) 1.34 37

TABLA 27-3. Los avances del conocimiento contribuyen al crecimiento económico más que el capital
Con estudios donde se emplean las técnicas de contabilidad del crecimiento, se clasifica al crecimiento del
PIB en el sector de empresas privadas en los factores que lo forman. Estudios detallados recientes demos-
tra"ron que el crecimiento del capital explicó 327o del crecimiento del producto. La educación, la investi-
gación y desarrollo, y otros progresos del conocimiento, constituyeronSTVo del crecimiento total de la pro-
ducción, y más o menos la mitad del crecimiento de producción por trabajador.

Fuente: U.S. Department of labo¡ en mr'.bls.gov/bls/producririty:htm.

alta tasa de crecimiento se debió principalmente a au-
mentos forzados de insumos de capital y trabajo. Durante
los últimos años de existencia de la URSS, en realidad la
productividad disminuyóa medida que el aparato de pla-
neación central perdía funcionalidad, se intensificabala
corrupción y empeoraban los incentivos. En conjunto, el
paso estimado de crecimiento de la productividad total
de los factores, de la Unión Soviética, durante el medio si-
glo anterior a su colapso, fue menor que el de Estados
Unidos y otras grandes economías de mercado. Sólo la ca-
pacidad del gobierno central para dirigir la producción,
en forma obligatoria, a la inversión (y apartarla del con-
sumo) compensó la ineficiencia del sistema.
TENDENGIASRECIENTES
DE LA PRODUCTIVIDAD
Un examen cuidadoso de las tendencias de la producti-
üdad indica que hay notables movimientos, de un año a
otro, y también grandes oscilaciones. El crecimiento de
la productividad del trabajo se muestra enlafigura2T-7.
Creció vigorosamente desde la Segunda Guerra Mundial
hasta finales de la década de los años sesenta.
Entonces, a partir más o menos de 1973, se vieron va-
rios años de mal desempeño y hasta declive. Los estudios
en este periodo indican que la pobre productividad se de-
bía a los fuertes aumentos de los precios del petróleo, la
creciente severidad de la regulación y las consecuenciasde
los controles de precios y salarios, así como los sutiles con-
troles en las industrias de energía; también, a una desace-
leración del gasto en investigación y desarrollo.
-\ los economistas les preocupa la productiüdad por
su estrecha relación con el crecimiento de los salarios
reales y de los niveles de vida. La figura 27-6c) mostró la
forma en que el crecimiento de los salarios reales desde
1900 ha seguido a la productiüdad por persona. Este
punto se presenta en forma cuantitativa enla tabla274.
Con aritmética elemental se demuestra que si es constan-
te la participación del trabajo en el ingreso nacional, im-
plica que los salarios crecerán a la tasa de crecimiento de
la productiüdad del trab{o.6
El rebote de la productividad
Los economistas han esperado un aumento del creci-
miento de la productividad, pues suponen que la revolu-
ción en la tecnología de la información promoverá el rá-
pido crecimiento de toda la economía. En realidad, las
innovaciones en la tecnología de la información (compo-
nentes y programas de cómputo y comunicaciones) han
producido asombrosas mejoras en todos los rincones de
la economía. Los precios de las computadoras han bajado
hasta menos de la milésima parte en las últimas tres déca-
das. El correo electrónico e Internet esrán cambiando el
comercio al menudeo. Las computadoras son el sistema
nervioso de las empresas, pues operan los sistemasde pre-
cios y resenaciones de las líneas aéreas,manejan datos de
6 Para ver esto, se escribe la aportación del trabajo en la forma Wx
I, = s x Px Q donde s = participación del trab{o, WsalaÁo, L=
horas de trabajo, P= índice de precios y Q- producto. Se dividen
ambos lados entre Zy Py se obtiene (Wn = sx (Qp),lo que
quiere decir que el salario real es igual a la participación del tr¿
bajo por la productiüdad del trabajo. Por consiguiente, si es cone
tante la participación del trabajo en el ingreso nacional, los sala
rios reales aumentarán a la misma tasa que la productiüdad del
trab{o.
 27 * EL PROCESO
CAPíTULO DECRECIMIENTO
ECONÓMICO 551

o
(ú
(ú

H-
üg
>É

o-ó
sc
o

E
o

1945 1950 1955 1960 1965 1970 197s 1980 1985 1990 1995 2000 2005
Año

FIGURA 27-7. Aumento de la productiüdad del trabajo en las empresas estadounidenses, 1948-2002
f¿ tendencia de la productividad laboral indica que ésta declinó en forma gradual hasta llegar a un mínimo a finales de los años
setenta y principios de los ochenta. Desde finales de los años noventa, rebotó el crecimiento de la productividad, impulsado por
Ios avances impresionantes de la tecnología de la información y, en especial, las computadoras.

Fuente: Bureau of l¿bor Statistics en urrrs.bls.gor,,/| pc/ home.htm.

precios y cantidades en las tiendas, despachan la electrici- contrar las computadoras por donde quiera, excepto en las
dad, pagan cheques, apremian a los contribuyentes y estadísticasde la productividad". Aun cuando las compu-
mandan sus cuentas de colegiatura a los estudiantes. Al- tadoras invadieron cada aspecto de la vida económica, el
gunos economistas creen que las computadoras son co- crecimiento de la producción respondió de manera te-
mo un cuarto y nuevo factor de la producción. nue. Pero esa situación cambió más o menos en 1995,
Hasta hace poco los expertos estaban confundidos, cuando la productiüdad comenzó a crecer con rapidez.
en las palabras de Robert Solow, porque "se pueden en- Luego de crecer a una tasa de 3.lVo anual de 1948 a 1973,
se desaceleróel crecimiento hasta llegar a 0.8% anual en
el periodo 19731995; después se desbordó hasta 2.6%
anual de 1995 a 2002. Los salarios reales también aumen-
Productlvidady salar¡osreales
taron de un ritmo lento de mejorías de l.2Vo anual de
Crecimientoporcentual 1973 a 1995, hasta 2.57o anwal en 1995-2002.
promedioanual en: Los entusiastas hablaron de una "nueva era" v un
"nuevo y espléndido mundo del capitalismo estadouni-
Productividad Salarios
dense". Hasta Alan Greenspan, el director de la Fed. co
Periodo de la mano de obra reales
nocido principalmente por sus afirmaciones consenado'
ras y enigmáticas, se unió a los entusiastas tecnológicos
194&1973 3.1 9q
diciendo que "una aceleración perceptible del ritmo al
19?&2000 1.0 1.5
que se aplican las innovaciones tecnológicas favorece la
TABLA 27-4. lns salarios reales reproducen el crecimiento de hipótesis de que la reciente aceleración de la productiri-
la productividad dad del trabajo no sólo es un fenómeno cíclico o Lrna
En el largo plazo, los salarios reales tienden a seguir las tenden-
aberración estadística, sino que refleja, al menos en par-
cias de la productiüdad del trabajo. Después de la desacelera- te, un desplazamiento más estable, todaría en desarrollo,
ción de la productividad en 1973, el crecimiento del salario de nuestro panorama económico".
real decayó en forma brusca. Los economistas que han visto los números con mi-
croscopio han descubierto ciertos hechos interesantes en
Fuente: U.S. Deparünent of Labor. La productividad es del sector empresaial de
Estados Unidos; la compenmción nominal está reducida por deflación, usando el
el rebote de la productiüdad. Entre los factores importan-
índice de precios al consumidor. tes de su aceleración se pueden mencionar los siguientes:
552
Explnsión d.ela Wductividad d¿ las computadoras.La ex-
plosión de la productividad (y labaja consiguiente de
precios) de las computadoras ha sido extraordinaria.
De 1972 a 1995, el precio relativo de las computadoras
b4jó más o menos l87o anual, y en el periodo de 1995
a2002la disminución fue de alrededor de307o awal.
Intensificacióndel capital. Ha habido un aumento muy
agudo de la inversión desde 1995. Las empresas in-
virtieron mucho en computadoras y programas, para
aprovechar sus precios en declive y el poder crecien-
te de los nuevos prograrnas.
Produccionesno medidas.Muchos de los avances de la
nueva economía no se han plasmado en las estadísti-
cas de la productividad. Los fenomenales avances de
Internet, el correo electrónico y los teléfonos celula-
res faltan en su mayor parte, en las estadísticas de
productiüdad. Algunos economistas han üsto que
la productiüdad se subestima de manera notable en
los programas para computadoras y en el equipo de
comunicaciones (vea Ia descripción de la medición
del precio en el capítulo 21). En forma alterna, ima-
gine el tiempo que ahorran los consumidores com-
RESUMEN
A. Teoríasdel creclmientoeconómico
l . El análisisdel crecimiento económico examina los factores
que conducen al crecimiento de la producción potencial
en el largo plazo. El crecimiento de la producción per cá-
pita es un objetivo importante del Estado, porque se rela-
ciona con mayores ingresos reales promedio y mejores ni-
veles de vida.
, Cuando se revisa la experiencia de los países, a través del
espacio y el tiempo, se obsena que la economía avanzaso-
bre las cuatro ruedas del crecimiento económico: a) la
cantidad y la calidad de su fuerza de trabajo, ó) la abun-
dancia de su tierra y otros recursos naturales, c) las exis-
tencias de capital acumulado y, quizá lo más importante,
d) el cambio tecnológico y la innovación que permiten te-
ner mayor producción con los mismos insumos. Sin em-
bargo, no hay una combinación única de esos cuatro in-
gredientes; Estados Unidos y los países de Europa y Asia
han seguido distintas rutas hacia el éxito económico.
3. Los modelos clásicos de Smith y Malthus describen el de-
sarrollo económico en función de la tierra y la población.
En ausencia del cambio tecnológico, el aumento de la po-
blación termina por agotar la disponibilidad de tierra sin
costo. El aumento resultante de la densidad de la pobla-
ción dispara la ley de rendimientos decrecientes, por Io
que el crecimiento produce mayores rentas de la tierra
con menores salarios competitivos. El equilibrio malthu-
¡iano se alcanza cuando los salarios han disminuido hasta
el nivel de subsistencia,con menos del cual la población
r-r(,>e puede sostener.Sin embargo, en realidad el cambio
PARTESEIS " CRECIMIENTO,DESARROLLOY ECONOMíAGLOBAL
prando por Internet, el ahorro de tiempo y estampi-
llas al cambiar del correo normal al correo electróni-
co, o la comodidad de los teléfonos celulares.Ningu-
no de estos avancesse considera en la productiüdad
medida. Otros creen que las ventajas reales de las
computadoras están en el futuro. Paul David, histo-
riador económico de Stanford, quien ha estudiado
las invenciones en el pasado, como el motor eléctri-
co, cree que la economía tarda décadas en cosechar
los beneficios totales de los inventos fundamentales.
Si el aumento más rápido de la productiüdad es una
característica permanente de la economía estadounidense
o no, es claro que las computadoras están conformando
esa economía y nuestras üdas en formas sorprendentes.
Con esto concluye nuestra introducción a los princi-
pios del crecimiento económico. El capítulo siguiente
aplica esosprincipios a la lucha de los paísespobres por
mejorar sus niveles de üda. En los capítulos que restan
de esta parte abriremos nuestra investigación al comer-
cio y las finanzas internacionales.
tecnológico ha mantenido el desarrollo económico de los
países industrializados, al mover hacia arriba, en forma
continua, la curva de productividad del trabajo.
4. La preocupación por las limitaciones de los recursos natura-
les y los daños ambientales en aumento de la actividad eco
nómica ha llevado a muchos a cuestionar si puede conúnuar
el crecimiento económico a las tasasactuales. Un conjunto
de preocupaciones basadasen la disponibilidad limitada de
tierra, energía y recursos minerales ha disminuido en vista
de los nuevos y continuos inventos y el cambio tecnológico
para el ahorro de recursos. Las restricciones ambientales glo-
bales pueden provocar costososdaños ambientales o la nece-
sidad de costosasmedidas preventiras.
3. La acumulación de capital con trab{o complementario for-
ma la base de la nueva teoría del crecimiento del modelo
neoclásico de crecimiento. Este método utiliza una he-
rramienta llamada función de producción agregada, que re-
laciona los insumos y la tecnología con el PIB potencial tG
tal. En ausencia de cambio tecnológico e innovación, un
aumento del capital por trab{ador (intensificación de capi-
tal) no sería seguido por un aumento proporcional del pro
ducto por trabajador, a causa de los rendimientos decre-
cientes del capital. Entonces, la intensificación del capital
reduciría la tasa de rendimiento del capital (igual a la tasa
real de interés en competencia sin riesgos) y al mismo tiem-
po elevaría los salarios reales.
6. El cambio tecnológico aument¿ la producción posible con
determinado paquete de insumos. Esto eleva la función de
producción agregada, pues hace disponible más produc-
ción con los mismos insumos de trabajo y capital. Los análi-
CAPíTULO27 * EL PROCESODE CRECIMIENTOECONÓMICO 553

sis recientes de la "nuela teoría de crecimiento" tratan de
descubrir los procesos que generan el cambio tecnológico.
Este método subraya que a) el cambio tecnológico es un
producto del sistema económico, á) la tecnología es un bien
público o no rival que puede ser utilizado simultáneamente
por muchas personas, y c) es costoso producir los nuelos in-
ventos, pero barato reproducirlos. Estaspropiedades signiñ-
can que los estados deben dar cuidadosa atención pam ase-
gurar que los inventores tengan los incentivos adecuados, a
través de estrictos derechos de propiedad intelectual, para
que emprendan la investigación y el desarrollo.
B. Patronesdel crecimientoen EstadosUnidos
En los datos del siglo xx y el principio del siglo N se otr
servan numerosas tendencias del crecimiento económico.
Entre los hallazgos clave están que los salarios reales v la
producción por hora trabajada han aumentado continua-
mente; que la tasa de interés real no ha mostrado tenden-
cia alguna, y que ha disminuido la proporción de capital a
producción. Las tendencias principales son congruentes
con el modelo neoclásico de crecimiento aumentado con
el avance tecnológico. Así, la teoría económica confirma lo
que nos dice la historia económica: que el avance tecnoló
gico hace aumentar la productividad de los insumos y me-
jora los salarios y los niveles de vida.
8. La última tendencia, que es el crecimiento continuo de la
producción potencial a partir de 1900, provoca una impor-
tante pregunta sobre las fuentes del crecimiento económi-
co. Aplicando técnicas cuantitativas, los economistas han
usado la contabilidad del crecimiento para determinar
que las fuentes "residuales" -como el cambio tecnológico
y la educación- contribuyen más, por su efecto sobre el
crecimiento del PIB o de la productividad del trabajo, que
la intensificación del capital.
9. Después de 1970, el crecimiento de la productividad se de-
saceleró debido a aumentos de los precios de la energía,
mayor regulación ambiental y otros cambios estructurales.
Sin embargo, a fines de la década de los noventa, la explo-
sión de la productividad, y Ia inversión en computadoras y
otras tecnologías de información han provocado un au-
mento rápido del crecimiento medido de la productiüdad.

CONCEPTOS
cuatro ruedas del crecimiento:
trabajo
recursos
capital
tecnología
función de producción agregada
la "Edad de Oro" de Smith
proporción capital-trabajo
rierra limitada de Malthus
PARAREPASO
malüusianismo moderno: recursos
limitados v restricciones
ambientales
modelo neoclásico de crecimiento
K/Laumenta al intensificarse el capital
nuera teoúa del crecimiento
tecnología como bien producido
siete tendencias del crecimiento
económico
contabilidad del crecimiento:
porcentaje de crecimiento de
uA
Q = (Po, centaje de crecimiento
de I) + %(porcentaje de
crecimiento de K) + C.T.
Vo crecimiento de Q/L= %(porcentaje
de crecimiento de K/L) + C.T.

OTRASLECTURAS
Y DIRECCIONES
DE INTERNET
Otraslecturas Origins of Endogenous Growth", de Paul Rome¡ en Journal of
Una de las mejores crónicas del crecimiento económico es E¿a EconomicPerspectiues,
invierno de 1994, pp. 3 a 22-

-'otnic Growth, de Robert Solow (Oxford University Press, Ox-

:brd, U.K, 1970). Vea su pionero artículo "A contribution to
üe Theory of Economic Growth" en Quartnly Journal of Econa
qirs, 1956. La referencia en el texto es de "Entrepreneurship:
Froductive, Unproductive, and Destructive", de William Bau-
=oL Journal of Political Economry,octttbre de 1990, pp. 89&921.
Dos libros recientes, excelentes,sobre la economía del cre-
jmiento son Introduction to Economi¡ Ctrouth,2a. ed., de Charles
1,rnes (Norton, Nueva York, 2001) y la monografia de Robert
Barro y Xavier Sala-i-Martin, más técnica: EconomicCtrowth(Mc-
Gr¿¡r-Hill, NuevaYork, 1995). Una buena descripción del papel
:el cambio tecnológico en la teoría del crecimiento es "The
Direccionesde Internet
Un sitio web dedicado al crecimiento económico es el que
mantiene Jonathan Temple, de Oxford: ur*r'.bris.ac.rrk Depr.
Economics/(irowth/, que contiene muchas referencias r rín-
culos. Los artículos de Solow y Baumol están en \\r\r\ t\t, ,t.ul'9.
Una de las páginas web más entretenidas, para los economist:s,
es la que mantiene el teórico del crecimienro Xar-ier Sala-i-\Iar-
tin, en ww.colurnbia.edu/-xs23.
Se pueden encontrar conjuntos de datos sobre el crecimiento
Econc¡lnics. Gr-orrth,tdata-
económico en rr'n'rrinufl.ox.irc.irk.,
sets.htm. Con frecuencia, el cambio tecnológico se relaciona
554
con determinados inventos. Las üdas y las patentes de los gran-
des inventores están en nnvw.inve nt. org,/ h nll-of -farne/ I -0-0-
hall_of farne.asp.
t. De acuerdo con los datos económicos, los niveles de vida
de una familia en 2003 fueron unas 9 veces mayores que
los de una familia en 1900. ¿Qué quiere decir ello en tér-
minos de los patrones actuales de consumo? Platique con
sus padres, o parientes mayores, la forma en que los nive-
les de üda de hoy se comparan con los de ellos; haga una
comparación de la diferencia.
, "Si el Estado fortalece los derechos de propiedad intelec-
tual, subsidia a la ciencia básica y contlola los ciclos econó-
micos, presenciaremos un crecimiento económico que
asombraría a los economistas clásicos." Explique lo que
quiso decir el autor de esta afirmación.
J. "Con crecimiento demográfico cero y sin cambios tecnoló
gicos, Ia acumulación persistente del capital destruiría a la
clase capitalista en último término." Explique por qué ese
escenario podría ller"ar a una tasa de interés real igual a ce-
ro, y a la desaparición de los beneficios.
-1. Recuerde la ecuación de contabilidad del crecimiento [a
ecuación (1)1. Calcule el crecimiento de la producción si
el trabajo aumenta lVo anual, el capital aumenta 4Vo
^r,¿al
v el cambio tecnológico es de lX% anual.
¿Cómo sería el cambio si:
a. El crecimiento del trabajo bajara a O% anlual?
b. El crecimiento del capital aumentara aSVo anual?
c. El trabajo v el capital tuvieran la misma participación
en el PIB?
También calcule la tasa de crecimiento de la produc-
ción. por trabajador, bajo cada una de estascondiciones.
Utilice la \FPh para ilustrar el pronóstico malthusiano, así
como para indicar por qué falla. Ponga la producción de
alimentos per cápita en un eje, y las manufacturas per cá-
pita en el otro. Suponga que hay rendimientos decrecien-
tes del trabajo en la producción de alimentos, pero que las
manufacturas tie n en re n dimi en tos constantes del trabaj o.
PARTESEIS - CRECIMIENTO.DESARBOLLOY ECONOMíAGLOBAL
Para quienes desean ahondar en el tema de la productividad en
la nueva economía, vean EconomicRepmt of the Presid,ent,2000,
en w3.access.gpo.¡4ov/eop,capítulo 3.
6. Los críticos del crecimiento señalan factores que limitarán
el crecimiento genuino de los niveles de üda, en el si-
guiente siglo. Examine los siguientes escenarios posibles
(que pueden ser realistaso no):
a, El calentamiento global causa el calentamiento y la se-
quía de lazona de granos del mundo y reducción de
los rendimientos de cultivos importantes.
b. El aumento del terrorismo hace que los gobiernos, las
empresas y las familias contrarresten las amenazas me-
diante inversiones en medidas defensivas, como mayor
gasto de defensa y mayores inversiones en seguridad.
c. Cada vez se gasta más en investigación y desarrollo en
las tecnologías militares y espaciales.
d. El cambio tecnológico produce mayor desempleo es-
tructural a medida que la educación y la capacitación
de la población se retrasan respecto de lo que requie-
ren los empleos cadavez más intensivos en cómputo.
En cada uno de los casosanteriores. describa el efecto so
bre el crecimiento del consumo per cápita. Examine el
consumo tanto de bienes de mercado como de no merca-
do. Cuando sea posible, utilice el método de contabilidad
del crecimiento para ilustrar su argumento.
Problema avanzado: Muchos temen que las computadoras
hagan con los humanos lo que los tractores y los automó
viles hicieron con los caballos: Ia población de caballos dis-
minuyó precipitadamente a principios del siglo, cuando el
cambio tecnológico hizo caer en la obsolescencia a los ca-
ballos. Si consideramos que las computadoras son una cla-
se de Kparticularmente productiva, ¿qué causaía su intro-
ducción en la proporción capital-trabajo de laftgu.ra?74?
I-a producción total, ¿sereducirá con una fuerza laboral fi-
ja? ¿Bajo qué condiciones bajaría el salario real? ¿Puede us-
ted explicar por qué no se aplicaríalaanalogía con los ca-
ballos?
 Ho¡ nuestro planeta es habitado por persona-scon nive-
les de üda enormemente distintos. En tili crtr ento esüi
América del Norte y Europa Occidenul. C,,nde sólo I cZ
más rico de las personasdisfrutan de lt ,t7 de, inEre.o r
el consumo mundial. En el otro extremo es'.jr: l,-,:indi-
gentesde África y Asia, más o menos mil ntiji,,,ne>ce :l-r-
C A P ITU Lü sonas que viven en pobreza absoluta, con poca! ., ,::-.,,ii-
dadesy que rara vez saben de dónde vendni ei sra..:.r:.

nffi
alimento.
¿Qué es lo que causa las grandes diferenci¿s dc l:,
riqueza de los países?¿Puedeel mundo sobreririr cri :'.rz
con la pobreza en medio de la plenitud, con grandc. '.
conspicuos consumos y sobrantes agrícolas en .{mérica.
junto con la inanición y la degradación ambiental en
Africa? ¿Qué medidas pueden tomar los países más po.
bres para mejorar sus niveles de üda? ¿Cuálesson las res-
ponsabilidades de los paísesopulentos?

El desafío del desarrollo Estaspreguntas acerca de los obstáculosque encaran

los paísesen desarrollo, están entre los máximos desafíos
que encara la economía moderna. Aquí es donde los ins-
economlco trumentos de la economía pueden ser la gran diferencia
en las vidas cotidianas de las personas.Aquí es donde la
economía puede, en forma literal, ser la diferencia entre
la vida y la muerte. Comenzaremos con la descripción de
las característicasde los paísesen desarrollo y el repaso
de algunos de los ingredientes clave en el proceso del de-
sarrollo económico. La segunda parte de este capítulo
examina los métodos alternativos de crecimiento econó-
mico en los paísesen desarrollo, en particular los mode-
los más exitosos aplicados en Asia,junto con el fallido ex-
perimento comunista en Rusia.

A. CRECIMIENTO ECONOMICO
DE LOS PAíSESPOBRES
Orut cu tÍ t¡ttttt¡i*liswu.
ürco en todos bencfiriosdc un mateti{rli}irnüssludshle: A$PtrGTO$
DfrUNPAi$H¡{SF$ABBOLLO
áaau ustrtq rftrtl r/;/ /1//,///r,/rd
//¿rúrrru;
altantanTlarfu,
htóosderlntnf¿,.*rrr* ,i{i*k, hnñas, ¿Qlé quiere decir país en desarrollo? La carac::::.
Itt ces eÍéctr ica s. auto ¡tt in, i ios, irii r,n rr" c&rretff mas lmportante de un país en desarrollo
{¿s, es qr:_ -j.:_.
cqlles il¿tnünad&s. larrlas t,au¿:t,it¡neslejos jo ingreso per cápita. Además,
rlú rujt,treo la población á- -. . ..
rte Ia dudad. nuzlcts ideas. (ehcllles rápidás. en desarrollo suele tener mala salut. bajos
rcnversación ági{, teahns, óp*nl *q**sf.n; n-. r.:. .: :
hmxkts: cación, extensa desnul '.
creo tlue totlo tsa gs l:rr;r.ai*it¡¡s. Latabra
28_r
es.l":TJ.i"T:.;,1Xti:i;'_._.''
@úen ,nu{ra.*il¿ rr,,ror¿.re,s/r¡scr¡sa.r. prender a los actores principales cle la
puede s¡:r"km *xgu,isltr,,utywqpr*¿ s{&pzks .. _I 1.., ..
dial, así como a indicaáores importanl..
:t. .
y tttru rírxs t"{rnrütt.l.r.fstsrtr,: llo. Los países se agrupan en seis regtc,::..
pcro lt * a pu*r cle.3, y6s ::.,:-.
lr"ri *rr priz,ar:i,twes. mundo.
I

Francis Ilackett De la tabla surgen varias car..1clr:.1

Es claro que los paísescle b¿ljr,.::ra-.. .
pobres que l os pai sesaranz.,,:,.. :l
I Las personas de los paise. ,. ,.-i .i ji=:
bajosganan más o menc,: l¡ ..::É:.::...,
t;::- l - .e .¡-. de IOS
países con altos ingresos. Dr 1( :i r:r1, , ¡ ,:t ,:
-, dai os de l a
t a b l a , l o s c á l c r r l o s á . , , . , r , , . , , ,t. i ,., ,:. n:!r(i ,P P C )
; se
usaron para medi r l o. i rr¡res,,. rel ati rers.
Lo s r ipos de
556 FE8Tñ $EIS ' CRECIMIENTO,
DESARROLLO
Y ECONOMiAGLOBAL

Poblac!én fl$ p*r {:áS¡ie* Hd*cación Tecnologío

Analfabetismo
Tasa de Expectativa Crecimiento en jóvenes Computadoras
Cantidad, crecimiento, de vida 1980-2000 (porcentaje, personales
2001 1980-2001 al nacer (porcentaje edades (por I 000
Región (millones) (Vo\ (años) Délares anual) de 15 a 24) personas)

Asia Oriental y Pacífico

(China, Indonesia...) 1 823 7 .4 69 3 790 6.2 3 19
Europa Oriental y Asia Central
(Rusia, Polonia...) +t5 tr .5 69 6 320 -0.8 1 52
América Latina y el Caribe
(Brasil,México, ...) 524 1.8 71 6 900 0.7 5 59
Medio Oriente y lifrica del Norte
(Egipto,lrán, ...) 301 2.6 68 5 430 -0.1 20 32
Asia Meridional (India, Pakistán...) I 378 90 63 2 570 3.6 33 5
.¿ifrica sub-sahariana (Ni geria.
674 g '7
Etiopía...) 46 | 750 -0.7 23 10

*Los datos de ingresos per cápita usan valuación de ingresos por paridad de poder de compra, para reflejar qué pueden compmr realmente los ingresos en los países.

TASLA lü*1 . E¡lrlir,arhrrt'"i¡tr*orr"*rter el,rv:t'ios Sr{¡F{)riclr:p*lses

El Banco Mundial agrupa a los países en desarrollo en seis regiones. Se muestran varios indicadores im-
portantes dei desarrollo económico de cada una de ellas. Observe que los paísescon bajos ingresos tien-
den a tener alto analfabetisrno y pocas computadoras. Algunos paísesde bajos ingresos tienen expectati-
vas de vida cercanas a las de los paísesricos.
Frrente: Banco Mundial, \lorld Dnelopment Reborty dltos en \!\\ iv,ri{)i l{1,}rl r L r)i 1j.

cambio del mercado tienden a subestimar los ingresos de

los paísescon bajos ingresos. (En el capítulo 29 se descri-
birá el uso de los tipos de cambio de la paridad de poder
de compra para evaluar los niveles de vida.)
Además, muchos indicadores sociales y de salud
muestran los efectos de la pobreza en los paísescon ba-
jos ingresos. La expectativa de vida es menor que en los
paísescon altos ingresos, y con frecuencia la escolaridad
,vla alfabetización son mínimos.
Entre los países en desarrollo hay una gran diversi-
dad. Algunos permanecen en el filo de la inanición, tales
como los paísesmás pobres como el Congo, Etiopía y Li-
beria. Otros paísesque estaban en esa categoría hace dos
o tres décadas han av^r'zado al rango de países de ingre-
sos medios. Los de mayor éxito -Hong Kong, Singapur
v Corea del Sur- se han graduado, es decir, han escapa-
do del grupo en desarrollo, y los de mayor éxito entre
elios tienen ingresos per cápita que se equiparan con los
,ie ios países de altos ingresos. Los países en desarrollo
i¡ ¡.rer serán los de altos ingresosmañana.
La vida en los países de baios ingresos
Para mostrar los contrastesentre las eco-
nomíasavanzadasy en desarrollo,imagine
: - ? J s r ede s u n j o v e nti p i c od e 2 1 a ñ o se n un
país de bajos ingresos,como Mali, India o Bangladesh.
Es pobre.Aun despuésde tener en cuentalos bienesque
usted producey consume,su ingresoanual apenases de
$1 000 en promedio.Su contraparteen Américadel Nor-
te podríatener gananciaspromediomayoresa $30 000.
Quizá pudieraencontrartranquilidadpensandoque sólo
1 personade cada cuatro,en todo el mundo,tiene ingre-
sos anualesmayoresa $3 000.
Por cada uno de sus conciudadanosque puedan
leer,hay uno que es analfabeto.La expectativade vida de
usted es igual a las cuatro quintas partes de la de una
persona típica en un país avanzado;ya se han muerto
dos de sus hermanos y hermanas antes de llegar a la
edad adulta.Las tasas de crecimientoson altas,en espe-
cial en las familiasen donde las mujeresno recibenedu-
cación, pero tamb¡énlas tasas de mortalidadson mucho
más altas que en los países con buenos sistemas de
atenciónmédica.
La mayoríade la gente de su país trabajaen el cam-
po. Pocospueden apartarsede la producciónde alimen-
tos en el campo para trabajaren fábricas.Usted trabaja
con la sexagésimaparte de la potenciaen comparación
con un trabajadorestadounidensepróspero.Conoce po-
co de ciencia,pero muchoacercade las tradicionesde su
pueblo.
Ustedy sus conciudadanosde los 40 paísesmás po-
bres constituyen55% de la poblaciónmundial,pero se
 CAPíTULO
28 " EL DESAFíO
DELDESARRoLLo
EcoNÓMIco 557

fuerte, pero hay excepciones a la tendencia general posi-

debenrepartirentreustedess6lo4o/o del ingresomundial.
Confrecuencia ustedtienehambre,y el alimentoqueco-
me es principalmente cerealesy arrcz.Si bienustedes-
tuvoentrequienestuvieronalgode escuelaprimaria,la
mayoríade susamigosno fue a la secundaria, y sólolos
másricosvana unauniversidad. Ustedtrabajalargasho-
ras en los campos,sin las ventajasde la maquinaria.Por
la nocheduermeen un colchón. Tienepocomobiliario en
su hogar,quizáunamesay unaradio.Su únicomodode
transportees un viejopar de botas.
Desarrollohumano
Esta descripción de la üda en los paísesmás pobres del
mundo nos recuerda la importancia de que los ingresos
adecuados llenen las necesidadesbásicas,y también que
en la vida hay más que los ingresos del mercado. Los eco'
nomistas serios, como el Premio Nobel Amartya Sen, y
Gustav Ranis, de Yale, subrayan que se deben tener en
cuenta otros factores para evaluar el progreso de un país:
factores como salud y expectativa de üda, inscripción en
escuelas,escolaridad de los adultos e independencia de
las mujeres son metas importantes, así como el consumo
creciente per cápita de bienes de mercado.
La figura 2&1 muestra una gráfica de la expectativa
de üda en función del PIB per cápita. La correlación es
tiva. Algunos países, como Botsrana, Guinea Ecuatorial
y Sudáfrica tienen bajas expectativas de r-ida en relación
con el ingreso, debido a la irrupción del SID-\ \ingún
país pobre tiene altas expectativas de rida, pero países
como Grecia y Costa Rica la tienen igual o mavor que la
de Est¿dos Unidos, debido al mal diseñado sistema de
cuidados a la salud de este último.
LO$ CUATROELEMENTO$
DEL DESARNOLLO
Unavez visto qué significa ser un país en desarrollo, pa-
saremos a un análisis del proceso por el cual los países de
bajos ingresos mejoran sus niveles de vida. En el capítu-
lo 27 vimos que el crecimiento económico en Estados
Unidos -el crecimiento de su producción potencial-
avanza sobre cuatro ruedas, que son 1) los recursos hu-
manos, 2) los recursos naturales, 3) la formación de ca-
pital y 4) la tecnología. Estas cuatro ruedas actúan en los
paísesricos y pobres, aunque las proporciones y la estra-
tegia para combinarlas es distinta, pues depende del es-
tado de desarrollo. Veamos cómo funciona cada una de
las cuatro ruedas en los países en desarrollo, sin perder
de üsta la forma en que la política pública puede dirigir
el proceso de desarrollo hacia direcciones favorables.

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lngresopercáp¡ta{dólares,PPC)
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1
FIGURA 28-1. Expectativa de vida e ingresos, 2000
*
Las expectativas de üda están muy correlacionadas con los ingresos per cápita. Mayores ingresos permiten
mayores inversiones en el cuidado de la salud, y una población más saludable también es más productirz-
Observe que algunos países africanos de ingresos medios han sido atacados por la epidemia del SID-\ que
amenaza tanto a la salud como al desarrollo económico.
Fuente: Human Development Report, 2002.
558 PABTESEIS . CRECIMIENTO.
DESABROLLO
Y ECONOMíA
GLOBAL

Recursoshumanos en una forma no üsta desde las grandes pestes de los si-
glos anteriores. El espectro de Malthus cubre gran parte
Exptosióndemográfica:et legadode Matthus.Muchos
de Africa Central.
países pobres corren eternamente sólo para guardar su
lugar. Aun cuando aumente el PIB de un país pobre,
Capital humano. Además de batallar contra el crecimien-
también lo hace su población. Recordemos nuestra des-
to demográfico excesivo, los países en desarrollo también
cripción de la trampa demográfica malthusiana, del capí-
túo 27, donde la población crece con tanta rapidez que se deben ocupar de la calidad de sus recursos humanos.
Los planeadores económicos de los países en desarrollo
los ingresos permanecen en los niveles de subsistencia.Si
subrayan los siguientes programas específicos:
bien los países con altos ingresos dejaron atrás a Malthus
desde hace tiempo, Africa sigue atrapada en la prisión de
l. Control de mfennedadesy mejurarni¿ntod¿ la salud y la
altas tasas de natalidad e ingresos estancados. Y no se ha
nutrición. Cuando se elevan las normas de salud de la
detenido el aumento de población, pues los demógrafos
población no sólo las personas esrán más contentas,
esperan que los países pobres aumenten en aproxima-
sino también son trabajadores más productivos. Las
damente mil millones de personas en los próximos 25
clínicas de cuidado de la salud y el abastecimiento de
años.
agua potable son capital social vitalmente útil.
Es dificil que los países pobres superen la pobreza,
con tan altas tasasde natalidad. Sin embargo, existen ru- 2. Mejorar ln ed,ucación,reduci,rel analfabaisma y capadtar a
lns trabajadmes.Las personas educadas son trab4jado.
tas para escapar de la sobrepoblación. Una estrategia con-
res más productivos, porque pueden usar con más efi-
siste en desempeñar un papel activo para controlar el cre-
ciencia el capital, adoptar nuevas tecnologías y apren-
cimiento demográfico, aun cuando tales acciones sean
der de sus errores. Para el aprendiz{e superior, en
contrarias a nonnas religiosas prevalecientes. Muchos
ciencias, ingeniería, medicina y administración, los
países han introducido campañas educativas y han subsi-
países se beneficiaún mediante el envío de sus mejo.
diado el control de la natalidad. China ha sido particular-
res estudiantes al extranjero, para que regresen con
mente estricta para dominar el crecimiento demográfico,
los alances más recientes. Sin embargo, los países se
entre sus más de mil millones de habitantes: ha estableci-
deben percatar de la fuga de cerebros, proceso por el
do cuotas estrictas sobre la cantidad de nacimientos y ha
cual las personas más capaces son atraídas por países
impuesto penas económicas y esterilización obligatoria a
de altos salarios.
quienes üolen su "cuota de bebés".
3. Sobretodo, no subestirnarla importancia de los recursos
Además, para los países que logran aumentar sus in-
humanos. La mayor parte de los demás factores se
gresos per cápita existe la posibilidad de hacer la transi-
puede comprar en el mercado internacional. La ma-
ción dcmográfica,cuando una población se estabiliza con
yor parte del trabajo es local, aunque a veces puede
b{as tasas de natalidad y b{as tasas de mortalidad. Una
aumentar debido a la inmigración. El papel más im-
vez que los países incrementan lo suficiente su nivel de
portante del trabajo habilidoso se ha demostrado
riqueza, y logran reducir la mortalidad infantil, las perso-
una y otra vez, cuando la complicada maquinaria de
nas reducen, en forma voluntaria, sus tasasde natalidad.
minería, defensa o manufactura se descompone y se
Cuando se educa a las mujeres, y escapan de la subordi-
desaprovecha, porque el trabajo de los países en de-
nación, en general deciden gastar menos de sus üdas en
sarrollo no ha adquirido la destreza y conocimientos
tener bebés. Las familias sustituyen la cantidad por la ca-
necesarios para su operación y mantenimiento.
lidad, pues dedican tiempo e ingresos a una mejor edu-
cación de menos niños. México, Corea y Táiwán han lo-
grado reducir bruscamente sus tasas de natalidad, a Recursos naturales
medida que sus ingresos han aumentado y sus poblacio- Algunos países africanos y asiáticos pobres tienen escasa
nes han recibido más educación. dotación de recursos naturales, y la tierra y los minerales
Los resultados del desarrollo económico y el control que poseen se deben repartir entre sus poblaciones. Qui-
de la natalidad se sienten en forma paulatina. La tasa de zá el recurso natural más valioso de los países en desarro-
natalidad en los países pobres ha b{ado de 42 por I 000 llo es la tierra cultivable. Gran parte de lafircrza laboral
en 1965 a 28 por I 000 en 1995, pero todavía es mucho de los países en desarrollo se emplea en la agricultura.
mavor que la tasade natalidad de 12 por I 000 en los paí- Por consiguiente, un uso productivo de la tierra -con
ses de altos ingresos. Continúa la lucha contra la pobre- conservación, fertilizantes y labranza ¿dssu¿dq5- 66n-
za inducida por la población excesiva. tribuirá de manera notable al aumento de la producción
Sin embargo, la transición demográfica no se ha al- de un país pobre.
canzado en todos los rincones del mundo. La fertilidad Además, los patrones de propiedad de la tierra son
continúa con paso rápido en gran parte de África tropi- claves para que los campesinos tengan fuertes incentivos
cal. a pesar de que los brotes epidémicos de SIDA diez- para invertir en capital y tecnologías que aumenten el
man la población, y disminuyen las expectativasde vida rendimiento de su tierra. Cuando los campesinos son
cAPíTuLo 28 " EL DESAFíO
DELDESARROLLO
ECONÓMICO
dueños de sus predios, tienen mejores incentivos para
hacer mejoras, como sistemasde irrigación, y emprender
prácticas adecuadasde conservación.
Algunos economistas creen que la riqueza natural de
petróleo y minerales no implica sólo beneficios. Países
como Estados Unidos, Canadá y Noruega han usado su
riqueza natural como base sólida de la expansión indus-
trial. En otros países, esa riqueza ha estado sujeta a sa-
queos y búsquedaclerentaspor líderes corruptos y cabeci-
llas militares. Paísescomo Nigeria y Congo (antes Zaire),
que son fabulosamente ricos en términos de lecursos mi-
nerales, no pudieron convertir sus activos minerales en
capital humano productivo o tangible debido a la co-
rrupción de sus gobernantes, que pasaron esa riqueza a
sus propias cuentas bancarias y al consumo conspicuo.
Formaeión de capítal
IJna economía moderna requiere de una vasta serie de
bienes de capital. Los paísesdeben abstenersedel consu-
mo corriente y acometer la fructífera producción indirec-
ta. Sin embargo, el obst¿ículoes que los paísesmás pobres
esán cerca de un nivel de vida de subsistencia.Cuando al
comienzo urlo es pobre, parece imposible reducir el con-
sumo actual y disponer para la producción futura.
Los líderes en la carrera del crecimiento inüerten al
menos 20% del producto en formación de capital. En
contraste, los países agrarios más pobres con frecuencia
sólo pueden ahorrar 5% del ingreso nacional. Además,
gran parte de la escasacantidad ahorrada se emplea en
proporcionar viüendas v herramientas sencillas a la cre-
ciente población. Qr.redapoco para el desarrollo.
Pero supongamosque un país tuvo éxito en aumentar
su tasa de ahorro. Aun así, se necesitan muchas décadas
para contar con las carreteras,sistemasde telecomunica-
ciones, computadoras, plantas generadoras de electrici-
dad y otros bienes de capital que son básicos en una es-
tructura económica productiva.
Sin embargo, aun antes de adquirir las más avanza-
das computadoras, los paísesen desarrollo deben formar
primero sw infraestructlffa, o capital social indirecto, que
consiste en proyectos a gran escala,básicospara una eco-
nomía de mercado. Por ejemplo, un asesoragrícola local
ayuda a los campesinos de una zonaa manejar nuevasse-
millas o cultivos; un sistema de carreteras enlaza a distin-
tos mercados; un programa de salud pública inocula a las
personas contra la tifoidea o la difteria, y protege a la po-
blación en general, además de hacerlo con los inocula-
dos. En cada uno de estos casossería imposible que una
empresa privada capturara los beneficios socialesimplíci-
tos, porque la empresa no puede cobrar cuotas a los mi-
les o hasta millones de beneficiarios. Debido a las grandes
indiüsibilidades y externalidades de la infraestructura, el
Estado debe intervenir para hacer o asegurar las inversio-
nes necesarias.
559
l '- n m u c h o s ¡ r a í s e sc r r c i t '': r ri , , . '
cs qlre iraY rlrtv pcrco arhot't'o.I'-rrt":,,
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i r r d i s l : c r r s a h l e p l r l r t 'l r r ; r n t t ' ( '( r ) r ) ( , l l r i (r , r .i
Crédito externo y cris¡s de los mercados
emergentes
Si hay tantos obstáculospara generaraho-
rro internoy formarcapital,¿por qué no pedir
prestadoal extranjero?La teoría económicanos
dice que un país rico, que ha llevadoa cabo sus propios
proyectosde inversióncon alto rendimiento,puede apro-
vechar y hacer que el destinatarioaproveche,invirtiendo
en proyectosde alto rendimientoen el extranjero.
En la figura 28-2 se apreciala tendenciade los flujos
financieroshacia los paísesen desarrollo.Se ve cómo las
inversionesen portafolioy directasen los países pobres
han crecido en los últimos años, y muestra uno de los
principalesindicadoresde la globalizaciónde los merca-
dos financieros.
Sin embargo,los compañerosnecesariosde la re-
compensapor prestaren el extranjeroson los riesgos.La
historia de préstamosde regiones ricas a regiones po-
bres muestra un ciclo de oportunidad,préstamo,benefi-
cios, demasiadaexpansión,especulacióny crisis y ago-
tam¡ento de fondos, seguido por una nueva ronda de
préstamospor parte de otro grupo de inversionistasidea-
listas. Apenas se olvidó una cr¡sis, cuando otra hace
erupción.
Es instructivo revisar la saga de los mercados emer-
gentes,nombreque se da con frecuenciaa los paísesde
ingresosbajos y medios,con rápidocrecim¡ento,que son
zonas prometedorasde inversiónextranjera.En la déca-
da de los noventa,los inversionistasde los países prós-
peros enviaronsus fondosal extranjeropara lograrmayo-
res rendimientos;los países pobres, hambrientos de
fondos,dieronla bienvenidaa este flujo de fondosextran-
jeros. De Tailandiaa Sudáfrica,los préstamosy las inver-
siones en accionescrecieroncon rapidezdurante la dé-
cada de los años noventa.
Mientras continuó el crecimientode los mercados
emergentes,todo estaba tranquilo y los rendimientos
eran sólidos. Pero una desaceleracióndel crecimiento.
combinadacon una serie de crisisbancarias,condujoa
un flujo masivode fondos a corto plazo hacia el exterior.
de Tailandia,Indonesiay Corea del Sur. Los banqueros
que habían invertidomucho sol¡citaronel pago de sus
préstamos.Esto provocóun rápido aumentode la oferta
de divisas de esos países.La mayoríade los países te-
nían sistemasde tipo de cambio fijo, y la venta abrumo
las reservasde monedasextranjerasde esos países.Una
lras otra, las monedasde los países de Asia Orientalse
depreciaronen forma brusca. Muchos de ellos ptdieron
que el FMI les proporcionarafondos a corto plazo.pero
este organismopidió la aplicaciónde politicasmonetaria
560 PARTESEIS * CRECIMIENTO.DESARROLLOYECONOMíAGLOBAL

200
e lnversióndirecta
I lnversiónde oortalolio
X tÉ^
ó
rrv n Total
o
o
ls
€ 100
o
a
o
¡ 50
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:

-50
1973-78 1979-82 19B3.BB 1989-92 1993-96
Año

FIGURA 28-2. tnversión en países en desarrollo

Las inversiones en los países en desarrollo han crecido con rapidez. Incluyen la inversión directa (compra
de activos tangibles) y la inversión de portafolio (compra de acciones, bonos y otros instrumentos finan-
cieros). Esta tendencia muestra uno de los principales indicadores de la "globalización" .
Fuente: Council of Economic Adüsers.

exclusivamente fuera de ese país. Sin embargo, Ford y

y fiscalcontraccionista.
Todosesosfactoresen conjunto
produjeronagudasrecesionesen AsiaOriental.
En menosde 3 años,la mayoríade esos paísesse
habíanrecuperado de la crisis,despuésde un periodode
ajusteibajocrecimientodel producto,disminuciónde los
salariosreales,reprogramación de la deuday superávit
comercial. Se habíareanudado el crecimiento
económi-
co. El mundosobrevivió a una crisisfinanciera.
Sin em-
bargo,siempreestálatenteel virusdelfinanciamiento in-
ternacional,esperandoinfectaral siguienterebañode
exuberantes especuladores.
Cambio tecnológico e innovaciones
La última y más importante rueda es el avance tecnológi-
co. Aquí, los países en desarrollo tienen una gran venta-
ja: pueden aprovechar el avance tecnológico de los paí-
ses más a nzados.
lmitación de la tecnología. Los países pobres no necesi-
tan tener Newtons modernos que descubran la ley de la
gravedad; la pueden leer en cualquier libro de física. No
necesitan repetir la ruta lenta y sinuosa hacia la Revolu-
ción Industrial; pueden comprar tractores, computado-
ras v telares mecánicos que los grandes mercaderes del
pasado ni soñaban siquiera.
Japón y Estados Unidos ilustran con claridad lo ante-
rior en sus desarrollos históricos. Estados Unidos es un
e-jemplo esperanzador para el resto del mundo. Las in-
r-er-¡cionesclave acerca del automóül se originaron casi
General Motors aplicaron las invenciones extranjeras y
se transformaron rápidamente en líderes mundiales de
ese sector de la industria.
Japón comenzó tarde la carrera industrial, y sólo al
final del siglo xx enüó estudiantes al extranjero, a compe-
netrarse con la tecnología occidental. El Estadojaponés
jugó un papel activo para estimular el ritmo de desarro-
llo y en la construcción de ferrocarriles y centrales eléc-
tricas. Debido a su política de adopción de tecnologías
extranjeras de producción,Japón pasó a su actual posi-
ción de segunda mayor economía industrial del mundo.
Los ejemplos de Estados Unidos yJapón muestran la for-
ma en que los países pueden florecer adaptando la cien-
cia y la tecnología del extranjero a las condiciones loca-
les de sus mercados,
Empresariado e innovación De acuerdo con las historias
de Estados Unidos yJapón, parecería que la adaptación
de la tecnología extranjera es una receta fácil para lograr
el desarrollo. Uno podría decir: "Sólo ü{a al extranjero,
copia los métodos más eficientes, aplícalos acá y siéntate
y espera un producto adicional a raudales."
Qué va, no es tan fácil implementar el cambio tecno-
lógico. Puede usted mandar un texto de ingeniería quími-
ca a Pobrilandia, pero sin científicos, ingenieros y empre-
sarios diestros, y sin el capital adecuado, Pobrilandia no
puede siquiera pensar en construir una planta petroquí-
mica que funcione. La tecnología avanzada fue desarro-
llada para cumplir con las condiciones especialesde los
paísesalanzados, como abundantes ingenieros y trab4jado.
 28 . EL DESAFIO
CAPITULO DELDESARROLLO
ECONOMICO
res capaces,servicio eléctrico fiable y refacciones y servicios
de mantenimiento rápidamente asequibles. Esascondicio-
nes no son las que prevalecen en los países pobres.
Una de las tareas clave del desarrollo económico es
promover el espíritu empresarial. Un país no puede
prosperar sin un grupo de propietarios o administrado-
res dispuestos a tomar riesgos, abrir nuevas empresas,
adoptar nuevas tecnologías e importar nuevas formas de
hacer negocios. En el nivel más fundamental, la innova-
ción y el espíritu emprendedor prosperan cuando están
claros y completos los derechos de propiedad, y son ba-
jos y predecibles los impuestos y demás fugas de benefi-
cios (como la corrupción). Thmbién el Estado puede im-
pulsar al empresariado a través de inversiones específicas,
como servicios adicionales para campesinos, educación y
capacitación de la fuerza de trab{o y apertura de escue-
las de administración.
De círculos vic¡ososa círculos virtuosos
Hemos subrayado que los países pobres encaran grandes
obsráculos para combinar los cuatro elementos del pro-
greso: trab{o, capital, recursos e innovación. Además,
los países comprueban que las dificultades se refuerzan
entre sí, en un círculo ticioso dz pohra,a.
La figura 2&3 ilustra cómo un obsláculo genera otros
obstáculos. Los b{os ingresos conducen a bajo ahorro; el
bajo ahorro retarda el crecimiento del capital; el capital
insuficiente evita la introducción de maquinaria nueva y
crecimiento rápido de la productiüdad; la baja producti-
vidad conduce a bajos ingresos. Otros elementos de la po-
breza también se refuerzan entre sí. La pobreza se acom-
paña con bajos niveles de educación, alfabetización y
conocimientos; éstos, a su vez, eütan la adopción de tec-
FIGURA 28-3. El círculo vicioso de la pobreza
Muchos obsráculos al desarrollo se refuerzan entre sí. Los b4jos
niveles de ingreso evitan el ahorro, retardan el crecimiento del
capital, obstaculizan el crecimiento de la productiüdad y man-
tienen bajo el ingreso. Un buen desarrollo puede necesitar me-
didas que rompan la cadena en muchos puntos.
561
nologías nuevasy mejoradas,)'provocan un úpido creci-
miento demográfico, que consume las mejoras de produc-
ción en general y de alimentos.
Con frecuencia,para superar las barreras de la pobre-
za se requiere de un esfuerzo concentrado en muchos
frentes, y algunos economistas del desarrollo recomien-
dan un "gran empujón" hacia adelante, para romper el
círculo ücioso. Si un país tiene suerte, pasos simukáneos
para invertir más, mejorar la salud y la educación, desa-
rrollar conocimientos y vencer el crecimiento demográfico
pueden romper el círculo vicioso de la pobreza y estjmular
un círculo ürtuoso de desarrollo económico rápido.
ESTRATEGIAS
DE DESARROLLO
ECONóMICO
Sabemos cómo los paísesdeben combinar el trabajo, los
recursos naturales, el capital y la tecnologíapara crecer
con rapidez. Pero no hay fórmula; es el equivalente de
decir que un corredor olímpico debe correr como el
üento. ¿Por qué algunos países tienen éxito en avanzar
más rápido que otros? ¿Cómo comienzan los países po-
bres a recorrer el camino del desarrollo económico?
Desde hace mucho tiempo, a los historiadores y so-
ciólogos les han fascinado las diferencias entre los ritmos
de crecimiento económico de los países.Algunas teorías
iniciales subrayaban el clima, pues hacían notar que los
países avanzados están en la zona templada del planeta.
Otros han señalado las costumbres. la cultura o la reli-
gión, como factores clave. Max Weber destacó la "ética
protestante" como una fuerza impulsora del capitalismo.
En fechas más recientes, Mancur Olson afirma que los
países comienzan a declinar cuando su estructura de de-
cisiones pierde solidez y los grupos de interés o las oligar-
quías evitan el cambio social y económico.
Sin duda, cada una de estas teorías tiene cierta tali-
dez para determinada época y lugar. Sin embargo, no se
pueden utilizar como explicaciones universalesdel desa-
rrollo económico. La teoría de Weber deja sin explicar
por qué la cuna de la ciülización apareció en el Cercano
Oriente y en Grecia, mientras que los europeos. domi'
nantes más tarde, üvían en cuevas, adoraban a duendeci
llos y se vestían con pieles. ¿Dónde se encuentra la érica
protestante en el próspero Hong Kong? ;Cómo se puede
explicar que un país comoJapón, con una rÍgida estmc-
tura social y poderosos grupos de presión hara llegado a
ser una de las economías más producrira-s del mt¡¡do.:
Hasta en la era moderna, Ias personas se suman a las
explicaciones sencillas y holísticas del doarrollo econó
mico. Hace dos décadas, se consideraba que La susriru-
ción de importaciones (el reemplazo de las importacio-
nes por bienes producidos en el paíst era la estrategia
más segura paraalcanzar el desarrollo. Después,en la dé-
cada de los años setenta, se creían ventajosas las técnicas
intensivas en trabaio. Hor', como veremos, los economis-
562
PARTESEIS - CRECIMIENTO.
t¿s tienden a subrayar la confianza en las fuerzas del mer-
cado, con una orientación hacia el exterior. Esta historia
debe servir como advertencia para tomar con cautela los
métodos muy simplificados para enfrentar procesos com-
plicados.
Sin embargo, los historiadores y los economistas del
desarrollo han aprendido mucho del estudio de las di-
versidades del crecimiento económico. ¿Cuáles son algu-
nas de las lecciones? La siguiente reseña representa un
montaje de las ideas importantes que se desarrollaron en
años recientes. Cada método describe la forma en que
podrían los países romper el círculo vicioso de la pobre-
za y comenzar a mover las cuatro ruedas del desarrollo
económico.
La hipótesisdel atraso
Una perspectiva subraya el contexto internacional del
desarrollo. Vimos antes que los países más pobres tienen
ventajas importantes, que no tuvieron los precursores en
el camino de la industrializaciót. Los países en desarro
llo se pueden basar ahora en el capital, los conocimien-
tos y la tecnología de los países más avanzados. Una hi-
pótesis propuesta por Alexander Gerschenkron, de
Harvard, sugiere que el atrasorelatiaopuede a¡rdar al de-
sarrollo. Los países pueden comprar maquinaria textil
moderna, bombas eficientes, semillas milagrosas, fertili-
zantes químicos y bienes médicos. En razón de que pue-
den basarse en las tecnologías de los países avanzados,
los países en desarrollo de la actualidad pueden crecer
con más rapidez que Gran Bretaña o Europa Occidental
en el periodo de 1780 a 1850.A medida que los paísesde
b{os ingresos adoptan las tecnologías más productivas
de los líderes, cabe esperar que se produzca rrna conaer-
grncia de países hacia la frontera tecnológica. La conver-
gencia se presenta cuando los paíseso regiones que tie-
nen bajos ingresos al principio, tienden a crecer con más
rapidez que los de altos ingresos.
lnd ustrialización y agr ¡cuItura
En la mayoría de los países, los ingresos de las áreas ur-
banas casi duplican a los de la agricultura. Además, en
los países prósperos, gran parte de Ia economía esrá en la
industria y los servicios.Por consiguiente, muchos países
llegan a la conclusión de que la industrialización es la
causa, y no el efecto, de la opulencia.
Debemos preocuparnos por el contenido de estas
teorías, que confunden la asociación de dos característi-
cas con la causalidad. Algunas personas dicen que "la
gente rica tiene BMW, pero tener un BMW no te hace ri-
co". De igual modo, no hayjustificación económica para
que un país pobre insista en tener su propia línea aérea
y una gran acerera. No son las necesidades fundamenta-
les del crecimiento económico.
La lección de décadas de intentos para acelerar la in-
dustrialización a expensas de la agricultura ha conduci-
DESARROLLOY
ECONOMíA
GLOBAL
do a muchos analistas a replantear el papel de esta últi-
ma. La industrialización es intensiva en capital, atrae a
los trabajadores a las ciudades congestionadas y con fre-
cuencia produce altos niveles de desempleo. Por su par-
te, elevar la productividad de las granjas puede requerir
menos capital y proporcionar empleo productivo para el
trabajo sobrante. En realidad, si Bangladesh pudiera au-
mentar 207o la productividad de su agricultura, ese ade-
lanto liberaría más recursos para la producción de como-
didades que la construcción de una industria acerera
nacional para desplazar las importaciones.
Estaday mercado
Las culturas de muchos países en desarrollo son hostiles
a la operación de los mercados. Con frecuencia, la com-
petencia entre las empresas o su comportamiento maxi-
mizador de beneficios son contrarios a las púcticas tradi.
cionales, las creencias religiosas o los intereses personales.
Sin embargo, décadas de experiencia sugieren que la ex-
cesiva confianza en los mercados proporciona la forma
más eficiente de administrar una economía y promover el
crecimiento económico rápido.
¿Cuiíles son los elementos importantes de una políti-
ca orientada hacia el mercado? Entre los elementos im-
portantes se pueden mencionar el predominio de la pro-
piedad privada, una orientación hacia el exterior de la
política comercial, b{as tarifas y pocas restricciones cuan-
titati\,?s al comercio; la promoción de las empresas pe-
queñas y el impulso de la competencia. Además, los mer-
cados funcionan mejor en un ambiente macroeconómico
estable, es decir, uno en que los impuestos son predeci-
bles y la inflación es b{a.
Crecimiento y orientación haaia el exterior
IJn asunto fundamental del desarrollo económico radica
en la actitud de un país hacia el comercio internacional.
¿Deben tratar los países en desarrollo de ser autosufi-
cientes, reemplazando la mayor parte de las importacio.
nes con la producción nacional? (A esto se le llama estra-
tegia de sustitucióndc importaciones.)O bien, ¿deben tratar
de pagar las importaciones que necesita, a través de la
mejora de la eficiencia y la competitividad, el desarrollo
de mercados exteriores y la reducción de las barreras co'
merciales? (A esto se le llama estrategia de ori¿ntaciónha-
ci,ael exterim o apertu.raeconómica.)
Con frecuencia, hasta la década de 1980, las políticas
de sustitución de importaciones fueron populares en
América Latina. La política que se usó con más asiduidad
para este fin fue establecer altas barreras tarifarias en tor-
no a las industrias manufactureras, para que las empre-
sas locales pudieran producir y vender bienes que de
otra manera se importarían.
Una política de apertura comercial mantiene las ba-
rreras comerciales tan bajas como sea práctico, basándo'
se principalmente en tarifas y no en cuotas y otras barre-
 28 * EL DESAFíO
CAPíTULO DELDESARROLLO
ECONÓMICO
ras no arancelarias. Minimiza la interferencia con los flu-
jos financieros y permite que la oferta y la demanda ope-
ren en los mercados financieros. Eüta un monopolio es-
tatal sobre exportaciones e importaciones. Mantiene en
el mínimo necesario la regulación del Estado para tener
una economía de mercado ordenada. Antes que nada, se
basa principalmente en un sistema de mercado privado,
de pérdidas y ganancias,para guiar a la producción, que
no depende de la propiedad y el control público de or-
ganismos oficiales de un sistema gubernamental de pla-
neación.
El éxito de las políticas de expansión hacia el exterior
se ejemplifica mejor con los exitosos paísesde Asia Orien-
tal. Hace una generación, países como Táiwán, Corea del
Sur y Singapur tenían ingresos per cápita iguales a la
cuarta o la tercera parte de los de los países latinoameri-
canos más prósperos. Sin embargo, mediante el ahorro
de grandes fracciones de sus ingresos tradicionales y la ca-
nalización de éstos hacia industrias de exportación de al-
to rendimiento, los paísesde Asia Oriental rebasaron a to-
dos los países latinoamericanos a finales de la década de
los años ochenta. El secreto del éxito no fue una doctrina
política de laissez-faire,porque de hecho los gobiernos lle-
varon a cabo planeación e intervención selectiva. Más
bien, la apertura y la orientación hacia el exterior permi-
tieron que los países lograran economías de escala y las
ventajas de la especialización internacional, para así au-
mentar el empleo, usar con eficiencia los recursos nacio-
nales, disfrutar de un crecimiento rápido de la producti-
vidad y proporcionar enoffnes avances en los niveles de
vida.
Si bien la apertura proporciona muchas ventajas, el
exceso de apertura, en especial de los flujos financieros
en el corto plazo, es una inütación al ataque especulati-
vo. Lo que los inversionistas te prestan, los inversionistas
te lo pueden quitar. Este síndrome puede causar crisis fi-
nancieras y bancarias, como se hizo evidente para las
economías de Asia Oriental en nuestra descripción ante-
rior en este capítulo.
Los frutos de la apertura se demostraron en un estu-
dio reciente deJeffrey Sachs y Andrew Warner,r quienes
examinaron la relación entre la apertura y el crecimien-
to económico. Una economíaabiertase define como la ca-
racterizada por pocas barreras comerciales, mercados fi-
nancieros abiertos y mercados privados. Una economía
cerradaes todo lo contrario.
Estos autores comprobaron que la apertura se asocia
de manera notable con el rápido crecimiento económi-
co. La historia básica se muestra en la figura 28-4.Lapar-
te izquierda presenta el desempeño de las economías ce-
rradas. Estas economías tuvieron una tasa promedio de
crecimiento del ingreso per cápita de sólo 0.9Vo anual
durante el periodo 1970-1989.No hubo convergencia de
I Vea la sección Otras lecturas de este capítulo.
563
esospaíses-muchos de ellos con bajos ingresos- hacia
los países de altos ingresos. I-a figura 28-lál muest¡a el
crecimiento de las economías abiertas, que lo hicieron a
una tasa promedio de 4.5Voanual durante el mismo pe-
riodo; además, las economías abiertas con bajos ingresos
mostraron fuerte convergenciahacia los países ricos. [-a
importancia de la apertura no podría mostrarse de ma-
nera más destacadaque con esastendencias.
Juicio sumario
Décadasde experiencia en docenas de paíseshan condu-
cido a muchos economistas del desarrollo al siguiente
punto de üsta resumido de la forma en que los estados
pueden promover mejor el desarrollo económico rápido:
El Estado tiene un papel vital para establecer y man-
tener nn ambiente económico saludable. Debe asegurar
respeto por la vigencia de las leyes, imponer el cumpli-
miento de los contratos y orientar su regulación hacia.la
competencia y la innovación. Con frecuencia, el Estado
juega un papel guía en la inversión en capital humano a
través de la educación, la salud y el transporte, pero debe
concentrarse en el sector privado cuando no tenga venta-
jas comparativas. El gobierno debe enfocar sus esfuerzos
hacia áreas en las que haya claros síntomas de fallas de
mercado y debe desmantelar los impedimentos regulato-
rios para el sector privado en áreas donde el Estado ten-
ga desventajas corn paratir,as.
B. MODELOSALTERNATIVOS
DE DESARROLLO
En forma continua, las personas tratan de encontrar mo-
dos de mejorar sus niveles de vida. La mejoría económi-
ca es apremiante, en especial en los países pobres que
buscan un camino hacia la riqueza que ven que los ro-
dea. En este libro de texto se ha descrito a profundidad
la economía de mercado mixto de Estados Unidos. don-
de se combinan, en forma fundamental, los mercados li-
bres con un apreciable sector público. ¿Qué otra-s alter-
nativas hay disponibles?
UNACANASTADE"ISMOS''
En un extremo esfá el absolutismodel mercadc'
/iárr. que sov
tiene que el mejor gobierno es el gobierno mínimo. En
el otro extremo esrá el comunismo total. donde el go
bierno opera un orden económico colectir-izado, en el
cual apenas existe la primera persona del singular. Entre
los extremos del lai,ssa-faireyeI comunismo se ubican el
564 PARTESEIS . CRECIMIENTO,DESARROLLOY ECONOMíAGLOBAL

a) Barrcrasaltas D)Bareras baias

o) o) .Cnrea
@ o
o) o, r Taiwán
Singapure .HongKong
R6
o,
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It a-
p4 94 . I Malasia
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02 46 81 012024681012
PIB per cápita, 1970 (miles de dólares de 1985) PIB per cápita, 1970 (m¡l€sde dólares de 1985)
FIGURA 2&4. Apertura y crecimiento económico

¿Cuál es el efecto de la orientación hacia el exterior sobre el crecimiento económico? La parte a) muestra
que las economías con altas barreras crecieron con lentitud y no tendieron hacia los países de altos ingre-
sos. La parte á) muestra las economías con b{as barreras, es decir, economías de mercado con barreras re-
lativamente b{as al comercio y a los flujos financieros. Éstas crecieron con mucha mayor rapidez y tendie-
ron hacia Ias regiones de máximos ingresos.
Fuente: Jeffrey Sachs y Andrew Wamer, 'Economic Refom and the Proces of Global Integration", Bmkings Papm m Ecmmic Activity,
núm. l, 1995, pp.4243,

capitalismo mixto, los mercados administrados, el socia-
lismo y muchas combinaciones de esosmodelos. En esta
sección describiremos en forma breve algunas de las es-
trategias alternativas de crecimiento y desarrollo más in-
fluyentes:
l. El mótodo asi.ático d¿l m¿rcadoadministrado. Corea del
Sur, Thiwán, Singapur y otros países de Asia Oriental
han inventado sus propios modelos económicos que
combinen fuerte supervisión gubernamental con las
poderosas fuerzas del mercado.
2. Socialismo.El pensamiento socialista abarca una gran
variedad de métodos diferentes. En Europa Occi-
dental, después de la Segunda Guerra Mundial, los
gobiernos socialistas que funcionaban en un marco
democrático incrementaron el estado de bienestar,
nacionalizaron industrias y planearon sus econo-
mías. Sin embargo, en años recientes, estos países re-
gresaron hacia un marco de mercado libre, con ex-
tensa desregulación y privatización.
3. Comunismoestilasoviético.Durante muchos años. la al-
ternativa más clara respecto de la economía de mer-
cado existió en la Unión Soüética, donde el estado
poseía toda la tierra y la mayor parte del capital, es-
tablecía los salarios y la mayor parte de los precios, y
dirigía el funcionamiento microeconómico de la
economía.
El dilema centrall:
mencadoo planeación c?/nt¡al
Una descripción de los sistemas económicos alternativos
podría parecer un enloquecedor conjunto de "ismos" eco.
nómicos. Y en realidad, hay una gran variedad de formas
mediante las cuales los países organizan sus economías.
Éstos son los asuntos que se mencionan en todos los
debates acerca de los sistemas econémicos alternativos:
Ias decisiones económicas, ¿se deben tomar principal-
mente en el mercado prirado o por dirección del Estado?
¿Debe guiar la propiedad y las decisiones privadas a la
economía? o ¿debe el Estado tomar las decisiones más
importantes?
En un extremo del espectro esrá la econornía,d¿ m,erca-
do.Enun sistema de mercado, las personas actúan en for-
ma voluntaria, principalmente para obtener ganancias fi-
nancieras o satisfacción personal. Las empresas compran
factores y fabrican productos, y seleccionan los insumos y
los productos de forma que maximicen sus beneficiosl
 28 . EL DESAFíoDELDESARRoLLO
CAPíTULO EcoNÓMIco
Los consumidores ofrecen los factores y compran bienes
para maximizar sus satisfacciones. Los convenios de pro-
ducción y consumo se hacen en forma voluntaria y con el
uso de dinero, a los precios determinados en los merca-
dos libres, con base en arreglos entre compradores y ven-
dedores. Aunque los individuos difieren mucho en cuanto
a su poder económico, las relaciones entre ellos y las em-
presas son de naturaleza horizontal, esencialmente volun-
tarias y no jerárquicas.
En el otro extremo del espectro esrá la economíacen-
tralmmte planifi.cad,a,donde las decisiones las toma la bu-
rocracia gubernamental. En este método las personas se
ünculan en una relación vertical, y el control es ejercido
por unajerarquía de varios niveles. La burocracia de pla-
neación determina québienes se producen, cómose pro-
ducen y para quiénseproducen. El nivel máximo de la pi-
rámide toma las principales decisiones y desarrolla los
elementos del plan parala economía. El plan se subdiü-
de y se transmite hacia abajo por la escaleraburocrática,
y los niveles inferiores de lajerarquía ejecutan el plan po-
niendo atención creciente al detalle. Los individuos son
motivados por coerción y sanciones legales; las organiza-
ciones apremian a los indiüduos para que acepten órde-
nes de arriba. Las transaccionesy las órdenes pueden o
no usar dinero; las operaciones pueden hacerse o no a
precios establecidos.
En el intermedio esrán los países con economías so-
cialistas y de mercado administrado. En ambos casos el
Estado juega un papel importante pues guía y dirige la
economía, aunque de manera menos perceptible que en
una economía centralmente planificada. La tensión en-
tre los mercados y la dirección está presente en todas las
discusiones acerca de los sistemaseconómicos alternati-
vos. Veamos con mayor detalle algunas de las alternativas
a las economías de mercado mixto.
LOS MODELOSASÉTICOS
Dragones y rezagados
La crisisde Asia Oriental ha ocupado la mayor parte de
los titulares durante los últimos años, pero el hecho que
Regiones
Este de Asia y Pacífico
Asia Meridional
Latinoamérica v el Caribe
Africa sub-sahariana
TABLA 2Ü2.L, atención a lo biásicoactivó el crecimiento de los dragones asiáticos
Fuente: Banco Mundial, The Erct Asia Mirmb:
565
realmente impresiona de esa región es el milagrodel rá-
pido crecimiento económico durante el irl¡imo medio si-
glo de Corea del Sur, Singapu¡ Hong Kong v Taisán. En
la tabla 28-2 se compara el desempeño de los -drasones
asiáticos"con el de los "rezagadoslatinos'r-con la-seco
nomías estancadas de Africa sub'sahariana. -\un con la
crisis de finales de los años noventa, los paísesdel este de
Asia tienen un notable historial de crecimienro.
Un estudio reciente del Banco Mundial analizó las
políticas económicas de distintas regiones, para ver si ha-
bían surgido algunas tendencias.z Los resultados con-fir-
maron los puntos de vista comunes, pero también encon-
traron algunas sorpresas. He aquí los aspectos notables:
o Thsasde inaersión.Los dragones asiáticos se apegaron
a la receta clásica de altas tasasde inversión para ase-
gurar que sus economías aprovecharan la última tec-
nología y poder construir la infraestructura necesa-
ria. Como se puede obsenar en la tabla 2&2, las tasas
de inversión de lqs dragones asiáticos fueron casi
veinte puntos porcentuales mayores que las de las
demás regiones.
o Fundam¿ntosnxacroeconómicos, Los países exitosos man-
tuüeron una ügilancia continua sobre las políticas
macroeconómicas, pues mantuvieron baja la infla-
ción y altas las tasasde ahorro. Inürtieron mucho en
capital humano y también en capital fisico, e hicieron
más para promover la educación que cualquier otra
área en desarrollo. Los sistemas financieros fueron
administrados para asegurar la estabilidad monetaria
y una moneda firme.
o Orientación haci.ael exterior.Los dragones asiáticos se
orientaron hacia el exterior, pues con frecuencia
subvaluaron sus tipos de cambio para promover las
exportaciones, estimularon las exportaciones con in-
centivos fiscales y buscaron el avance tecnológico a
través de la adopción de técnicas óptimas de los paí-
sesde altos ingresos.
z Vea la sección Otras lecturas de este capítulo, con el estudio del
Banco Mundial sobre el milagro del este de Asia.
Crecimiento promedio Inversión
del PIB per cápita, como porcentaje
1965.1998 del PIB. 1990
5.t 35
2.7 l9
1.3 77
*0.3 I
Econonic Cnuth and. Cnmmt Pokcies (1993) y World Dnelopmt Indi{atos t2{t(x.) |
566
La crisis de finales de los años noventa reveló ciertas
fallas en las estrategias del desarrollo de algunos de esos
países, lo cual nos recordó la afirmación, de J. K Gal-
braith, que la depresión revela lo que omitieron los audi-
tores. La estrategia del capitalismo "administrado", con
subsidios y préstamos dirigidos, tiene un potencial apre-
ciable de comrpción, que aveces se llama "capitalismo con
favoritismo". Puede conducir a sobreinversión en secto-
res priülegiados y bajos rendimientos del capital. Este
síndrome fue especialmente notable en Indonesia y Co-
rea del Sur, mientras que otros países, como Singapur,
pudieron eütar las malas asignaciones asociadas con la
rampante corrupción.
Los peligros de la corrupción
¿Quées la corrupcióny porquédebilitatan-
to? La siguientedescripciónde RobertKlit-
gaard,especialista en desarrolloeconómico,
explicala formaen que la corrupcióninfluyeso-
bre la economía:
En el nivelmásamplio,la corrupción es el malusode me-
diosoficialesparafinesno oficiales.El catálogodel corrup-
to incluyeel soborno,la extorsión,el tráficode influencias,
el nepotismo, el fraude,el dinerorápido,la malversación y
otrosmás.Aunquetendemosa imaginarque la corrupción
es un pecadogubernamental, es claroque existetambién
en el sectorprivado.En realidad,el sectorprivadointervie-
ne en la mayorpartede la corrupcióngubernamental.
Las diversasvariedadesde comtpciónno son igual-
mentedañinas.La corrupción quesocavalasreglasdeljue-
go, por ejemplodel sistemajudicialo de los derechosde
propiedad, o de la bancay el crédito,devastael desarrollo
económico y político.
Lacorrupción quepermitequeloscon-
taminadores ensucienríoso que los hospitales extorsionen
a los pacientespuedenser cofrosivos,desdeel puntode
vistaambiental y social.Encomparación, algunasformasde
hacerdinerorápidoconserviciosptiblicos, y unacorrupción
moderada en el financiamiento de campañas sonmenosda-
ñinae.Naturalmente que tambiénimportala difusiónde la
corrupción.La mayorpartede los sistemaspuedenresistir
ciertaconupción,y es posibleque algunossistemasreaF
mentemalospuedanaprovecharla. Sinembargo,cuandola
corrupciónse vuelvela norma,sus efectosson devasta'
dores.Así,aunquetodoslos paísespadecenla conupción,
difierensus variedades y difusión.Lo letales la conupción
sistemática,quedestruyelas reglasdeljuego.Es unade las
razonesprincipales porla que la mayoríade laspartessub-
desarrolladas de nuestroplanetapermanecen así.3
El combate a la corrupción es especialmentedifícil, por-
que el Estado, que es el instrumento de justicia, con fre-
cuencia es conupto en sí mismo.
:t Vea la referencia en la sección Otras lecturas y direcciones de In-
ternet, al frnal de este capítulo.
PARTESEIS . CRECIMIENTO. GLOBAL
Y ECONOMíA
DESARROLLO
EI gigante chino: el leninismo de mercado
Una de las grandes sorpresas del desarrollo económico
durante la última década fue el rápido crecimiento de Ia
economía china. Después de la revolución de 1949, ese
país adoptó inicialmente un sistema de planeación cen-
tralizado al estilo soviético. La cumbre de la centraliza-
ción se alcanzó con la Revolución Cultural de 196G1969,
que condujo a una desaceleración económica manifies-
ta. Después de la muerte del líder revolucionario Mao
Tse-Tüng, una nueva generación llegó a la conclusión de
que era necesario implementar una reforma económica
para que el Partido Comunista pudiera sobreüvir. Bajo
Deng Xiaoping (1977-1997), China descentralizó gran
parte del poder económico y permitió la competencia.
Sin embargo, la reforma económica no fue acompañada
por una reforma política; el moümiento en pro de la de-
mocracia fue reprimido con brutalidad en la Plaza Tia-
nanmen, en 1989, y el Partido Comunista ha continuado
monopolizando el proceso político.
Para promover el crecimiento económico, el lideraz-
*zo-
go chino ha dado dramáticos pasos, como establecer
nas económicas especiales" y permitir formas alternativas
de propiedad. Las regiones de China con crecimiento
más rápido han sido las regiones costeras, como la re-
gión sureña cercana a Hong Kong. Esta área se ha inte-
grado en forma estrecha a países fuera de China, y ha
atraído considerables inversiones extranjeras. Además,
China ha permitido que las empresas colectivas, privadas
y extranjeras, libres de la planeación o el control central,
funcionen al lado de las empresas de propiedad del Esta-
do. Estas formas más innovadoras de propiedad han cre-
cido con rapidez, y a f,rnalesde los años noventa produ-
cían más de la mitad del PIB chino.
El úgoroso desempeño de la economía china ha sor-
prendido a los observadores,tanto como el colapso de la
economía soviética. De acuerdo con el Banco Mundial,
el crecimiento real del PIB chino promedió 9Vo anual
durante el periodo 1977-200L.Las exportaciones crecie-
ron más de 167oanual durante ese lapso. La proporción
de la fuerza laboral en agriculturabajó de 30Vo en 7977
a 18% en 2000. Durante 2003, China había exportado
$550 mil millones y había acumulado $300 000 millones
en reservas cambiarias. Este notable progreso económico
se logró mientras se reprimían con violencia las reformas
y las libertades políticas. Muchos países observan con cui-
dado a China, para ver si puede pefinanecer en su cami-
no de rápido crecimiento.
SOCIALISMO
Como doctrina, el socialismo se desarrolló a partir de las
ideas de Marx y otros pensadores radicales del siglo xtx.
El socialismo es un intermedio entre el capitalismo de
laissez-faireyel modelo de planeación central, el cual des-
cribiremos en la siguiente subsección. Algunos elemen-
 ECONOMICO
DELDESARROLLO
28 - EL DESAFíO
CAPíTULO 567

tos comunes caracterizan la mayor parte de las filosofías examinar la forma en que trabajó en la pr.iciica la econt>
socialistas: mía centralmente planificada al estilo soviérico. Por írlti-
mo, examinaremos los problemas qlle experinrennn los
Propi¿dadestatal d¿ losrccursosNnoductivos.En forma tra- paísesex comunistas al hacer su transición a una econo-
dicional, los socialistashan creído que se debe redu- mía basada en el mercado.
cir el papel de la propiedad privada. Las industrias
clave, como los ferrocarriles y la banca, se deben na-
cionalizar (esto es, deben ser propiedad del Estado,y
Karl Marx:economistay revoluc¡onar¡o
A primera vista,KarlMan (1818-1883) viüó
ser operadas por él). Sin embargo, en años recientes,
unavidatranquila, investigando loslibrosdel
debido a la escasaeficiencia de muchas empresas BritishMuseum, escribiendo periodís-
artículos
propiedad del Est¿do, se ha reducido el entusiasmo ticosy trabajando en susestudios sobreel capita-
por la nacionalización en lamayoría de las democra- lismo.Aunqueoriginalmente fue atraídopor las universi-
cias avanzadas. dadesalemanas,su ateísmo,su proconstituc¡onalismo y
Planeación.Los socialistassospechan del "caos" del susideasradicales lo llevaron al periodismo. Terminópor
mercado, y dudan de la eficiencia de las asignaciones ser exiliadoa Parísy a Londres, dondeescribiósu masi-
por parte de la mano inüsible. Insisten en que se ne- va críticadelcapitalismo, El Capital(1867, 1885,1894).
cesita un mecanismo de planeación para coordinar a El núcleodel trabajode Marxes un análisisincisivo
los distintos sectores.En años recientes, los planea- de los puntosfuertesy débilesdel capitalismo. Max de-
dores han destacado a los subsidios como el medio
cía que el valorde todo bien está determinado por su
contenidode trabajo(tantotrabajodirectocomoel indi-
para impulsar el desarrollo rápido de industrias de
rectoqueencierrael capitalen el equipo).Porejemplo, el
alta tecnología, como microelectrónica, fabricación valorde unacamisase debea losesfuerzos de lostraba-
de avionesy biotecnología; a veces,a esaspolíticas se jadorestextiles,que la arman,más los esfuerzos de los
les llama "políticas industriales". trabajadores quefabricaron lostelares.Al asignartodoel
R¿distribucióndel ingreso.La prosperidad heredada y valordel producto al trabajo,Max tratóde demostrar que
los mayores ingresos se deben reducir por medio del los beneficios -la partedel productoque.producenlos
uso agresivo de los poderes fiscales del Estado; en al- trabajadorespero recibenlos capitalistas- equivalena
gunos paísesde Europa Occidental, las tasasimposi- un "ingresono ganado".
tivas marginales han llegado ag87o. Las ventajas de Desdeel puntode vistade Marx,la injusticia de que
Ia seguridad social gubernamental, atención médica los capitalistas recibaningresosno ganadosjustificala
sin costo y servicios de salud de la cuna a la tumba,
transferencia de la propiedadde las fábricasy de otros
mediosde producción, de loscapitalistas a lostrabajado-
pagados por los impuestos progresivos. aumentan el
res. Difundiósu mensajeen el ManifiestoComunista
bienestar de los menos privilegiados y garantizan ni- (1848):"Que las clasesgobernantes tiemblenfrentea
veles de üda mínimos. una revolución comunista.Los proletariosnada tienen
Eaoluciónpacíficay democrática.Con fiecuencia, los so- que perder,sino sus cadenas." Y las clasescapitalistas
cialistas defienden la extensión pacíñcay gradual de gobernantes ¡temblaron ante el marxismodurantemás
la propiedad estatal, es decir, evolución por votos y de un siglo!
no por balas. Comomuchosgrandeseconomistas, peromásapa-
sionadoquela mayoría, Marxestabamuymotivado porla
Los enfoques socialistascayeron en clesgraciacon el de- luchade lostrabajadores, y esperabamejorarsusvidas.
rrumbe del comunismo, el estancamiento de Europa y el Acuñólas palabrasque aparecenen su epitafio:"Hasta
hoy,los filósofoshan interpretado el mundoen diversas
éxito de las economías orientadas al mercado. Los socia-
formas.Sin embargo,¡se trata de cambiarlol"Nuestro
listas preüsores están cardando los escombros para en-
epitafioparaMarxseríael elogiode Sir lsaiahBerlin.dis-
contrar un futuro papel a esta rama del pensamiento tinguidohistoriador intelectual: "Ningúnpensadordel si-
económico. gloxrxtuvounainfluencia tan directa,deliberada y pode-
rosasobrela humanidad comoKarlMarx."
EL MODELOQUEFALLÓ:
EL COMUNISMO
SOVIÉTICO
Durante muchos años, los paísesen desarrollo voltearon Profecíasdolarosas
hacia la Unión Soüética, y hacia otros paísescomunistas, Marx vio el capitalismocomo un paso incr it¿ble ]raciael
como actores de la mejor forma de industrializarse. El socialismo.En el mundo de Nlarx. los avarrcestecnológi-
comunismo ofrecía tanto una crítica teórica del capitalis- cos permiten que los capitalistasreemplacen a los uabaja-
mo occidental como Lrnaestrategia plausible de desarro- dores por maquinaria, como medio de ganar rnás benefi-
llo macroeconómico. Comenzaremos repasando las ba- cios. Sin embargo, esta creciente acumulación de capital
ses teóricas del marxismo y el comunismo, para pasar a tiene dos consecuenciascontradictor-ias.\fientras aumen-
568
ta la oferta disponible de capital, baja su tasa de rendi-
miento. Al mismo tiempo, con menos empleos, el desem-
pleo aumenta y los salarios bajan. En los términos de
Marx, crecería la "reserya del ejército de desempleados",
y la clase trabajadora se sumiría cadavez más en la mise-
ria; quería decir que las condiciones de trabajo se dete-
riorarían y los trabajadores estarían cada vez más aliena-
dos en sus empleos.
Cuando disminuyeran los beneficios y se agotaran
las oportunidades internas de inversión, las clases capita-
listas dominantes recurrirían al imperialismo. El capital
tiende a buscar mayores tasas de rendimiento en el ex-
tranjero.Yde acuerdo con esta teoría (en especial tal co-
mo Lenin la amplió después), las políticas exteriores de'los
países imperialistas tratarían cada vez más de ganar colo-
nias, para después ordeñar el valor excedente en ellas.
Marx creía que el sistema capitalista no podría con-
tinuar por siempre este crecimiento desbalanceado. Pro-
nosticó una desigualdad creciente b{o el capitalismo,
junto con un surgimiento gradual de conciencia de clase
entre el proletariado despreciado. Los ciclos económicos
incrementarían paulatinamente su violencia a medida
que la pobreza masiva causara el subconsumo macroeco-
nómico. Por último, una depresión cataclísmica sería el
toque de difuntos del capitalismo. Al igual que el feuda-
lismo anterio¡ el capitalismo contendría las semillas de
su propia destrucción.
I-a interpretatiún económicad¿ h hktoria es una de las
contribuciones perrnanentes de Marx al pensamiento oc-
cidental. Afirmaba que los intereses económicos esrán
detrás, y que determinan nuestros valores. ¿Por qué los
ejecutivos empresariales votan por candidatos conserva-
dores, mientras que los líderes laborales apoyan a los que
aconsejan aumentar el salario mínimo, o aumentar las
indemnizaciones por desempleo? La razón, sostenía
Marx, es que las creencias y las ideologías de las personas
reflejan los intereses materiales de su clase económica y
social. De hecho, el método de Marx no es {eno a la eco.
nomía dominante. Generaliza el análisis de Adam Smith,
donde los votos monetarios del mercado se convierten
en votos en las urnas electorales. hasta los votos con ba-
las en las barricadas.
De los lib¡osde |p,rtoa la táctlca:
Ia economlaplanlflcadeal estllo sovlétlco
Max escribió en forma extensa acerca de las fallas del ca-
pitalismo, pero no dejó un diseño de la tierra prometida
socialista. Sus argumentos sugerían que surgiría el comu-
nismo en los países industrializados más desarrollados.
En lugar de ello, fue la Rusia feudal la que adoptó la ü-
sión marxista. Examinemos este capítulo de la historia,
tan fascinante como horrendo.
Ralces hletórlcac. Un análisis del comunismo sol'iético
es de máxima importancia para la economía, porque la
PARÍESEIS . CRECIMIENTO.
DESAHROLLO
Y ECONOMíA
GLOBAL
Unión Soviética sirvió como laboratorio de las teorías del
funcionamiento de una economía centralmente planifi-
cada. Algunos economistas dijeron que el socialismo sim-
plemente no podría funcionar; la experiencia soviética
demostró que estaban equivocados. Sus defensores de-
cían que el comunismo absorbería al capitalismo; la his-
toria soviética también contradice esta tesis.
Aunque la Rusia zansta creció con rapidez de 1880 a
1914, estaba bastante menos desarrollada que países in-
dustrializados como Estados Unidos o Inglaterra. La Pri-
mera Guerra Mundial llevó tiempos muy difíciles a Ru-
sia, y permitió que los comunistas se hicieran del poder.
De 1917 a l933,la Unión Soviética experimentó con dis-
tintos modelos socialistas, antes de enfocarse en la pla-
neación central. Sin embargo, la insatisfacción con el rit-
mo de la industrializaciín llevó a Stalin a emprender una
nueva aventura radical, alrededor de 1928 la colectiüza-
ción de la agricultura, la industrialización forzada y la
planeación central de la economía.a
Bajo la colectiüzación de la agricultura soviética, en-
tre 1929 y 1935, casig4Vode los campesinos soviéticosse
vieron forzados a unirse a las granjas colectivas. Durante
el proceso, muchos campesinos prósperos fueron depor-
tados, y tanto se deterioraron las condiciones de la tierra
que millones perecieron. La otra parte del "gran salto
hacia adelante" soüético se produjo con la introducción
de la industrializaciín rápida. Los planeadores crearon
el primer plan quinquenal que abarcó el periodo de
1928 a 1933. El primer plan estableció las prioridades de
la planeación soviética: se debería favorecer la industria
pesada con preferencia a la industria ligera, y el de los
bienes para el consumidor debería ser el sector residual,
después de haber cumplido con todas las demás priori-
dades. Aunque se llevaron a cabo muchas reformas y
cambios de prioridades, el modelo estalinista de una eco-
nomía centralmente planificada se aplicó en la Unión
Soüética, y en Europa del este después de la Segunda
Guerra Mundial, hasta la caída del comunismo soüético
al final de los años ochenta.
Cómo tunclonó la *onomía centralmente planlflcada. En
la economía centralmente planificada al estilo soüético,
las principales categorías de la producción fueron deter-
minadas por decisiones políticas. Al gasto militar en la
Unión Soüética siempre se le asignó una parte importan-
te de la producción y de los recursos científicos, mientras
que la otra prioridad principal fue la inversión. El consu-
mo absorbía la producción residual, después de haber
llenado las cuotas de los sectores con mayor prioridad.
En gran parte, las decisiones sobre qué bienes se de-
berían producir fueron tomadas por las autoridades pla-
a Vea la sección Otras lecturas, de este capítulo, con estudios sobre
la historia económica soüética.
CAPITULO
28 ' EL DESAFíO
DELDESARROLLO
EooNÓMICO
nificadoras, las cuales primero decidieron las cantidades
de los productos finales (el q"é). Después retrocedieron de
los productos hasta los insumos requeridos y los flujos
entre distintas empresas. Los planificadores especifica-
ron con gran detalle las decisiones de inversión, mien-
tras que las empresas tuvieron bastante flexibilidad para
decidir sobre su combinación de insumos laborales.
Es claro que ningún sistema de planeación podría
especificar todas las actividades de todas las empresas.
Para ello se hubieran requerido billones de órdenes ca-
da año. Se dejaron muchos detalles a los administradores
de cada fábtica. Aquí fue, en lo que se llama el problema
dcl agmtefrincipal donde la economía centralmente pla-
nificada enfrentó sus más graves dificultades.
El problema del agente principal se presenta porque
la persona que ocupa la cima de unajerarquía (el "prin-
cipal") desea proporcionar incentivos adecuados para las
personas que toman las decisiones más abajo de él (los
"agentes") para comportarse de acuerdo con los deseos
del principal. En una economía de mercado, los benefi-
cios y los precios sirven como mecanismo para coordinar
a consumidores y productores. IJna economía central-
mente planificada estí plagada de incapacidades para
encontrar un sustituto eficiente de los beneficios y los
precios como agentes motivadores.
Un ejemplo del fracaso para solucionar el problema
del agente principal se encuentra en la publicación de li-
bros soviéticos. En una economía de mercado, las deci-
siones comerciales acerca de los libros se toman princi-
palmente sobre la base de los beneficios y las pérdidas.
En la Unión Soüética, como los beneficios eran tabú, los
planificadores usaron en su lugar objetivos cuantitativos.
Un primer método fue recompensar a las empresas de
acuerdo con la cantidad de libros producidos y, enton-
ces, los editores imprimieron miles de volúmenes delga-
dos, que nadie leía. Encarado como un claro problema
de incentivos, el centro (el principal) cambió el sistema,
para que los productores (los agentes) fueran recompen-
sados con base en la cantidad de páginas impresas, y el
resultado fueron libros gruesos con papel cebolla y tipos
grandes. Entonces los planificadores cambiaron el crite-
rio a la cantidad de palabras, a lo cual los editores res-
pondieron imprimiendo gigantescos volúmenes con ti-
pos pequeños. Ninguno de esos mecanismos fue capaz
de indicar con eficiencia los deseos del consumidor.
El problema del agente principal surge en organiza-
ciones de todos los países, pero el modelo soviético tenía
pocos mecanismos (como la bancarrota en los países de
mercado y las elecciones de bienes públicos) para poner
un alto final al desperdicio.
Etlclencla económlca comparatlva. Desde la Segunda
Guerra Mundial hasta mediados de los años ochenta, Es-
tados Unidos y la Unión Soüética emprendieron una
competencia entre superpotencias para atraer la opinión
569
pública y lograr la superioridad militar v el dominio ece
nómico. ¿Cómo se desempeñaron las economías central-
mente planificada en la carrera del crecirniento econó
mico? Todo intento de contestar esta pregunta se \-e
complicado por la ausencia de estadísticasfiables. l,a ma-
yoría de los economistas creían hasta hace poco que la
Unión Soüética creció con rapidez de 1928 hasta la mitad
de los sesenta, con tasasde crecimiento que quiá sobre-
pasaban lai de América del Norte y Europa Occidental.
Después de mediados de esos años gloriosos, el creci-
miento se estancó en la Unión Soviética, y la producción
comenzó a disminuir. Las estimaciones de los niveles de
vida actuales son traicioneras, pero parece que el ingre-
so per cápita en Rusia de principios de 1990 era menor
que la cuarta parte del de Estados Unidos.
Una comparación reveladora de la eficiencia de las
economías de mercado y centralmente planificada se pue-
de hacer mediante la comparación de las experiencias de
Alemania Oriental y Alemania Occidental. Esos países
comenzaron con niveles aproximadamente iguales de
productividad, y de estructuras industriales al final de la
Segunda Guerra Mundial. Después de cuatro décadas de
capitalismo en el oeste y de socialismo estilo soviético en
el este, la productividad en Alemania Oriental había caí-
do a un nivel estimado entre la cuarta y la tercera parte
del de Alernania Occidental. Además. el crecimiento ale-
mán oriental tendía a dar importancia a la producción
de bienes y artículos intermedios, de poco valor para los
consumidores. La meta era la cantidad y no la calidad.
Por último, ¿qué hay acerca de los azotes del capita-
lismo, es decir, el desempleo y la inflación? En forma tra-
dicional, el desempleo fue bajo en las economías de esti-
lo soviético, porque en general había escasezde trabajo
como resultado de los ambiciosos planes económicos.
Además, los precios controlados tendían a ser bastante
estables, así que la inflación estaba ausente. Sin embar-
go, ,a finales de los años ochenta y principios de los
noventa, hizo erupción la inflación abierta. Además, los
precios estaban muy abajo de los niveles de equilibrio de
mercado, y surgió la escasezaguda en lo que se llamó in-
flacion r4nimida.
Hola cle balane. ¿Sepuede elaborar una hoja de balan-
ce final de la experiencia de'la planeación central sorié
tica? El modelo soviético demostró que una economía
centralmente planificada puede funcionar, pues es capaz
de movilizar capital y rabajo para producir armas v man-
tequilla. Pero la economía soviética, con fronteras cerra-
das al comercio, las tecnologías y las personas. comenzó
a incrementar su nivel de obsolescencia al paso del tiem-
po. Además, la innovación languideció por los pobres in-
centivos. En competencia con las economías de mercado
abierto, en especial cuando el mundo cambió hacia bie-
nes y servicios de calidad cada vez mayor:,Rusia no pudo
exportar nada, excepto materias primas.
a-
570
El crecimiento se desaceleró y se redujo el ingieso
per cápita en el último periodo de la planeación central.
Por último, sus líderes abandonaron la planeación cen-
tral soüética, por considerar que era una bancarrota mo-
ral, política y económica.
De Marx al mercado
A principios de 1989, los países de Er,rropadel este y la
antigua Unión Soviética rechazaron el experimento co-
munista y adoptaron economías de mercado. En Europa
*Pregunta:
del este se oyó el chiste cmel: ¿Qué es el co-
munismo? Respuesta:El camino más largo del capitalis-
mo al capitalismo." Luego de haber decidido regresar al
camino de una economía de mercaclo, la economía cen-
tralmente planificada tiene un arduo camino por reco-
rrer. Entre los principales obstáculos en el camino de la
reforma están los sigrrientes:
, caracterizado al movimiento reformista en Rusia y
Refonna depreciost preciosde libre mercado.Con frecuen-
cia. los precios de los insumos y los productos eran
mucho menores que los de limpieza del mercado. En
general. se subsidiaba en gran medida a los alimen-
tos. ririenda y energía, mientras que los automóviles
r' los bienes durables al consumidor se vendían a pre-
cios mucho mayores que los del mercado mundial. El
primer paso, en lamayoría de los países,fue permitir
que la oferta y la demanda {aran los precios.
t Duras restricciones
presupue.stales.
Las empresas de las
economías centralmente planificadas funcionaban
con base en "confusas restricciones presupuestales
blandas". Esa palabra quiere decir que las pérdidas
de operación se cubrían con subsidios, y no causa-
ban bancarrotas. En una economía de mercado, las
empresas deben ser fiscalmente responsables, esto
es, saben que la falta de beneficios significa, en últi-
mo término, bancarrota de la empresa y ruina eco-
nómica de los administradores.
Pñuatización En las economías de mercado, la pro-
ducción se origina principalmente en las empresas
pri.r.adas.Por ejemplo, en Estados Unidos, el gobier-
no federal sólo produce 3Vo del PIB. En contraste,
en los paísescomunistas al estilo soüético, entre 80 y
90% de la producciónlahacía el Estado. El paso al
mercado requirió que las compras, ventas, f{ación
de precios, producción, créditos y préstamos fueran
efectuados por agentes privados.
Otras reforma.s.La transición al mercado requirió esta-
blecer el marco legal para éste mediante la funda-
ción de un moderno sistemabancario, la ruptura de
los ubicuos monopolios, la restricción de la política
monetaria y fiscal, para eütar la inflación desbocada,
y la operación de la economía de acuerdo cc¡n la
competencia internacional.
Ctradualidadde la transiciór¿.El asunto más difícil del
paso al mercado era dónde comenzar. El detrate de
PARTESEIS , CRECIMIENTO,
DESARROLLO
Y ECONOMIA
GLOBAL
la reforma se dividió entre un método radical (o de
"terapia de choque") y un método gradual (o "paso
a paso"). Uno de los más influyentes asesoresfueJef-
frey Sachs,de Harr¡ard, brillante yjoven economista
que ha conducido a muchos paísescon padecimien-
tos de regreso a la prosperidad. Persuadió al gobier-
no polaco para que adoptara el método de la terapia
de choque en enero de 1990. Fue el modelo que si-
guió Rusia en 1991-l992,bajo el presidenteYeltsin, y
con un gobierno dirigido por el economista Yegor
Gaidar. Los radicales reformistas rllsos liberaron los
precios y el comercio internacional, desmantelaron
el aparato de planeación y trataron de mantener una
escasezde dinero. Los años que siguieron vieron una
batalla campal entre los reformadores, burócratas
del antiguo régimen, y los románticos soñadores,
que añoraban "los años dorados" bajo el comunis-
mo. "Dos pasos hacia adelante y uno hacia atrás" ha
en muchos paísesanteriormente comunisl"as.
Esta lista de reformas también se aplica a otros países que
han recorrido alguna distancia por el camino hacia una
economía de planeación central y desean tener una eco-
nomía más orientada hacia el mercado.
Progresode la reforma
Las reformasen los paísescon planeación
centralhanpasadopor unadécadade tran-
sición,y los rendimientos
inicialesson poco
alentadores.Primero,casi todos los países su-
frieronprofundas depresiones cuandose sacudieron sus
estructuras socialistas.
Lascausasde la declinación de la
producción sondiversas,perounarazónprincipal, sindu-
da,es quela delicadaredde relaciones entrecomprador
y vendedorse desintegró porcompletodurantela transi-
ción.Ensegundolugar,muchospaísestuvieronrápidain-
flación,y algunos(comoUcrania)padecieron hiperinfla-
ción. El principalímpetude los rápidosaumentosde
preciosse presentócuandola liberación de los preciosy
salariosdisparóunainflacióninicial,quefue seguidapor
unaclásicaespiralsalarios-precios. Un choqueadicional
se presentóen lospaísesdondesusdébi-
de la inflación
les gobiernosno pudieroncontenerel déficitpresupues-
tal,y en consecuencia se basaronen la impresión de bi-
lletesparafinanciarsusgastos.
La figura28-5muestralas trayectoriasde crecimien-
to de las principales
economías en transición,durantela
décadade losañosnoventa. ¿Cuáles fueron las caracte-
rísticasde los paísesque tuvieronlas transiciones más
exitosas?Esos países habíantenido historialrelativa-
mentecorto de planeacióncentral,y tradicionesmás
hondasde sociedadcivily mayor"capitalsocial",hicieron
transiciones más rápidashaciael mercado,se acercaron
a lospaísesricosde EuropaOccidental, y avanzaron con
más rapidezparaintegrarse a la economíamundial.Po-
CAPíTULO28 * EL DESAFíODEL DESARROLLOECONÓMICO 571

es, para proporcionar las casas,educaciór'r. alumbrado. ca-

loniay Eslovenia ejemplificaron lastransiciones exitosas. ballos, automóviles y largas vacaciones rnencionada-. en lo:
La mayorparte de los anteriorespaísescomunisiasde párrafos iniciales del capítulo. ¿Cuáles son la-s posibilicla-
EuropaOrientalunieronsus formasa las del mercado
des de alcanzar estas metas? Terminaremos con una nor"a
unificado de EuropaOccidental, y ochode ellosentraron
de esperanza y sobria advertencia, de Sachs r'\\-arner:
a la UniónEuropeaen 2003.
Las mayoresdificultades se presentaron en los res-
tos orientales y asiáticosde la antiguaUniónSoviética, La economía mundial al final del siglo xx se parece
en especialen paísescomoUcraniay Rusia,dondela mucho a la economía al final del siglo xlx. Un sistema
transición fuelentay difícil.Rusiafuedevastada porla co- capitalista global estií tomando forma, llevando a casi
rrupción,grandesdesigualdades, déficitde presupuesto, todas las regiones del mundo a establecer arreglos de
inflación, guerracivile inestabilidadpolíticadurantegran comercio abierto e instituciones económicas en arrn(>
partede la décadade los añosnoventa. nía. Como en el siglo xIx, esta nueva ronda de globa-
Conla renuncia del presidente BorisYeltsinen 1999, lización promete conducir a la convergencia econó
y bajoAlexanderPutin,su sucesor,la erráticatransición mica de los paísesque se unan al sistema...
rusaa una democracia de mercadotomóotrosrumbos. I sin embargo, también hay riesgos profundos en
Putininicióunafirmeorientación haciaOccidente, y trató la consolidación de las reformas de mercado en Rusia,
de ordenarunaeconomía caótica;parecióque Rusiaha- China y África, así como en el mantenimiento de con-
bíaviradoy estabamostrando un crecimiento económico venios internacionales entre los paíseslíderes... La di-
positivo.Las luchasentrelos viejoselementosautocráti- fusión del capitalismo en los [últimos] veinticinco
cos y los nuevos"oligarcas" orientadoshaciael mercado años es un evento histórico de gran futuro e impor-
se volvióa presentar en 2003,con el arrestodel empre- tancia, pero que veamos la celebración de la consoli-
sariorusomás rico,y surgieronde nuevodudasacerca dación de un sistema mundial democrático y basado
del compromiso de ese paíscon las reformasde merca- en el mercado [dentro de veinticinco años] depende-
do y las libertadesdemocráticas. rá de nuestra propia visión y buen juicio en los años
venideros.5

ADVERTENCIA
FINAL
Este capítulo ha descrito los problemas y las expectativas
de los paísespobres que luchan por ser ricos y libres, esto " Vea la referencia en la sección Otras lecturas, al final del capítulo.

180

160 Eslovenia
RepúblicaEslovaca
140 Po[onia
^ Croacia
o
f
,^^
l ¿ \)
RepúblicaCheca
Hungría
ÓD IUU
(t)
Rumania
Kazaitán
:8 0 Bieloirusia
(ü
q)

an oU Rusia
d Ucrania
40

20

1S90 1995 2002

AÍio

FIGURA 28-5, La transiciírn al mercado ha tenido éxito variable

La rnayoría de los países que cambiaron tuvo una pronunciada disminución de la producción después de
desprenderse de sus sistemas de planeación central. Los países que, como Polonia y Eslovenia, tenían fuer-
tes tradiciones de mercado, con reforrnas económicas decisivas y vínculos estrechos con Europa Occiden-
tal, se recuperaron con relativa rapidez. Otros, como Rusia y Ucrania, introdujeron reformas en una fornra
más paulatina, tenían menos tradiciones de economía de mercado y tuüeron políticas macroeconórnic¡s
incoherentes, con gran inflación; en consecuencia experimentaron agudas disminuciones económice-id.--
pués de la transición, y todavía no regresan a los niveles del PIB de 1990.
Fuente: Fondo Monetario lntenracional, Wr¡rlcl Economic Outlook (WEO), base de datos disponihle en rrrl, ir¡¡r.r¡:- . r'
)1,/iurlr¡.ht ur.
i{:r ¡r 2l)1)il,/f
572
RESUMEN
A. Crec¡mientoaconómieode los paísespobres
I. La mayor parte de la población mundial vive en países en
desarrollo, que tienen ingresos per cápita relativamente
bajos. Con frecuencia, esospaíses tienen rápido crecimien-
to demográfico, bajo nivel de alfabetismo y mala salud, a la
vez que un gran porcenQe de su población vive y trabaja
en el campo.
2. La clave del desarrollo reside en cuatro factores funda-
mentales: recursos humanos, recursos naturales, forma-
ción de capital y tecnología. La explosión demográfica
provoca problemas como el pronóstico malthusiano de
rendimientos decrecientes, que atormentan a los países
más pobres. En la agenda constructiva, tienen alta priori-
dad mejorar la salud, la educación y la capacitzción de la
población.
3. Las tasasde inversiónyahorro de los países pobres son ba-
jas, porque los ingresos están tan deprimidos que puede
ahorrarse poco para el futuro. El financiamiento o Ia in-
versión internacionales en los países pobres han padecido
muchas crisis durante los últimos dos siglos. El ciclo más
reciente se presentó en 1997-1998, cuando muchos países
de Asia Oriental pidieron prestado mucho, y no pudieron
pag^f.
4. El cambio tecnológico se relaciona con frecuencia con la
inversión y Ia maquinaria nue . Ofrece mucha esperanza
a los países en desarrollo, porque pueden adoptar las tec-
nologías más productivas que utilizan los países alanzados,
para lo cual se requiere espíritu emprendedor. Una tarea
del desarrollo es promover el crecimiento interno de un
espíritu empresarial escaso.
5. Hay numerosas teorías sobre el desarrollo económico que
a¡rdan a explicar por qué los cuatro factores fundamenta-
les están presentes o ausentes en determinado momento.
La geografia y el clima, las costumbres, las actitudes reli-
giosas y comerciales, Ios conflictos entre clases y los siste-
mas políticos afectan al desarrollo económico. Pero ningu-
no de ellos lo hace en una forma sencilla e invariable. En
la actualidad, los economistas del desarrollo subrayan la
ventaja para el crecimiento del atraso relativo, la necesidad
de respetar el papel de la agricultura y el arte de encontrar
una frontera adecuada entre el Estado y el mercado. El
consenso más reciente es el de las ventajas de la apertura.
PARAREPASO
CONCEPTOS
Desarrolloeconómlco hipótesis del atraso
apertura y convergencia
país en desarrollo
Modelosalternat¡vospara lograr el
indicadores del desarrollo
desarrcllo
cuatro elementos del desarrollo
círculos viciosos, círculos el dilema central de mercados
rirtuosos o planificación central
PARTESEIS . CRECIMIENTO.
DESARROLLO
Y ECONOMíA
GLOBAL q
B. Modelosalternat¡\rosdel desarrollo ú
6. Se conocen otros métodos que han competido con la eco- T
nomía mixta de mercado para lograr el desarrollo econó I
mico. Ehtre las estrategias alternativas se pueden mencio- I
nar el método de mercado administrado de los países de I
Asia del este, el socialismo y la economía centralmente !
planificada al estilo soviético. I
7. El método del mercado administrado, deJapón y los dra- I
gones asiáticos como Corea del Sur, Hong Kong, Thiwán y I
Singapur, ha demostrado tener un éxito notable durante I
el último cuarto de siglo. Entre los ingredientes clave están I
la estabilidad macroeconómica, las altas tasasde inversión, ¡
un sistema financiero firme, rápidas mejoras en la educa- t
ción y una orientación hacia el exterior de las políticas co- I
merciales y tecnológicas. ¡
8. El socialismo es intermedio entre el capitalismo y el comu-
nismo, y otorga importancia a la propiedad estatal de los
medios de producción, la planificación por el Estado, la
redistribución del ingreso y la transición pacífica hacia un
mundo m:ís igualitario.
9. En forma histórica, el marxismo afirmó sus raíces m:áspro-
fundas en la Rusia feudal. Un estudio de la asignación de
recursos en la economía al estilo soviético muestra una
gran planeación central de elementos generales de asigna-
ción de recursos, y en especial la prioridad que le concede
a la industria pesada. La economía soviética creció con ra-
pidez en sus primeras décadas, pero el estancamiento y el
colapso han puesto hoy a Rusia y a otros países anterior-
mente comunistas, en niveles de ingreso mucho menores
que los de Estados Unidos,Japón y Europa Occidental.
10. Enfrentada al crecimiento económico lento y al deseo de
una reforma económica, Rusia y otros países anteriormen-
te comunistas están haciendo la difícil transición hacia la
economía de mercado. La transición tiene muchos obs-
táculos, como restricciones presupuestarias suaves,precios
congelados y distorsionados y marco legal inadecuado.
Dos estrategias principales de transición son el enfoque de
terapia de choque, de muchas medidas simultáneas, y el
enfoque paso a paso, más cauteloso, en el que las reformas
se program¿rn para eütar la discontinuidad. Las lecciones
de la fansición se pueden aplicar en general a países que
esperan eliminar los controles del Estado y pasar a un sis-
tema orientado hacia el mercado.
socialismo, comunismo
el problema del agente principal
economía centralmente planificada
al estilo soviético
transición al mercado
CAPíTULO
28 " EL DESAFíoDELDESARRoLLO
EcoNÓMIco
OTRASLECTURAS
Y DIRECCIONES
EN INTERNET
Otras lecturas
El influyente estudio del milagro asiático oriental está en The
East Asia Miracl¿: Economic Ctrouth and Gouemment Policies, del
Banco Mundial (World Bank, Washington, D.C., 1993). Los da-
tos de la figura 2&4 se tomaron del fascinante trabajo "Econo-
mic Reform and the Process of Global Integration", deJeffrey
Sachs y Andrew Warner, Brookings Papers on Econornica Actiai.S
núm. 1, 1995, pp. 4243, mientras que la cita del final del capí-
tulo está en las páginas 6&64.
Una reseña muy accesible de los desarrollos de la historia eco-
nómica soviética se encuentra en An Economic History of the
U.S.S..R.,de Alec Nove, 3a. ed. (Penguin, Baltimore, 1990). Un
estudio cuidadoso del sistema económico soviético es el de
Paul R. Gregory y Robert C. Stuart, Russian and Soui.etEconornic
Performanceand Structure,6a. ed. (Harper & Row, Nueva York,
1 99 7).
1. ¿Concuerda usted con la celebración del bienestar mate-
rial expresada en la cita que abre el capítulo? ¿Qué agrega-
ría ala lista de beneficios del desarrollo económico?
2. Describa cada uno de los cuatro factores importantes que
impulsan al desarrollo económico. Con respecto a ellos,
¿cómo fue que los países exportadores de petróleo, de al-
tos ingresos, se volvieron ricos? ¿Qué esperanza hay para
un país como Mali, que tiene recursos per cápita muy ba-
jos de capital, así como tierra y tecnología?
3. Algunos temen el "círculo vicioso del subdesarrollo". En
un país pobre, el rápido crecimiento de la población se co-
me todas las mejoras en la tecnología que sucedan, y redu-
ce los niveles de vida. Con un b{o ingreso per cápita el
país no puede ahorrar e invertir, y se ocupa principalmen-
te en la agricultura de subsistencia. Con la mayor parte de
la población en el campo hay pocas esperanzas para au-
mentar la educación, reducir la fertilidad o entrar a la in-
dustrialización. Si usted tuüera que asesorar a uno de esos
países, ¿cómo rompería el círculo vicioso?
4. Compare la situación que encara hoy un país en desarrollo
con la que habría encarado (a un nivel equilalente de ingre-
so per cápita) hace 200 años. Acerca de las cuatro ruedas del
desarrollo económico, explique las venqias y desvenqjas
que podría experimentar los países en desarrollo.
5. Algunos economistas dudan hoy de que sea bueno permi-
tir la apertura completa de las cuentas financieras y corrien-
tes. Afirman que si se permite el libre flujo de movimientos
financieros en el corto plazo se aumenta Ia vulnerabilidad
ante los ataques especulativos. Describa Ios pros y contras
573
Direccionesen Internet
El Banco Mundial tiene información sobre sus programas \-prr-
blicaciones en www.worldbank.org; el Fondo Monetario Inrcr-
nacional (FMI) proporciona información parecida en trrrtr.imf.
org. El sitio web de las Naciones Unidas tiene vínculos a la ma-
yoría de las instituciones internacionales y sus bases de datos en
www.unsystem,org. Una buena fuente de información acerca de
los países de altos ingresos es la de la Organización para la Coo-
peración y el Desarrollo Económicos (OCDE), en www.oeccl.
org. Los datos del comercio de Estados Unidos se encuentran
en www.census.gov.Puede encontrar información sobre muchos
países en sus oficinas de estadística. Un compendio de agencias
nacionales está en www.census.gov/ main / .
Una de las mejores fuentes de estudios sobre los países en de-
sarrollo es el Banco Mundial, en especial eI World Dnelopmenl,
Rni,eu, anual, en www.worldbank.org.
La cita de Klitgaard fue publicada en Finance and, Dnelnpmcnt,
marzo de 1998, y se puede ver en www.gwdg.de/-uwrnv/icr.htm.
de limitar los movimientos financieros a corto plazo. ¿Q¡re-
rría usar un impuesto sobre flujos en el corto plazo, y no
restricciones cuantitatilas?
6. Analice la forma en que se resuelven el qué, córnoy para
quiin en una economía centralmente planificada al estilo
soüético, y compare su análisis con la solución de Ias tres
cuestiones básicas en una economía de mercado,
Problema avanzado (basado en la contabilidad del creci-
miento del capítulo 27): Se puede ampliar nuestra ecwr-
ción de la contabilidad del crecimiento para incluir ues
factores, como sigue:
8Q= stSL+s/(8k+sRgR+c.T'
donde gn = tasa de crecimiento del producto, g¿ = tzsa de
crecimieñto de los insumos (i = insumos de la producción:
trabajo L, capital Ky tierra y otros recursos naturales E) r
s¿= contribución de cada insumo al crecimiento del pro-
ducto, medido por su contribución al ingreso nacionrl
(0 I s,l1y s.+ sK+ sR= l). C.T. es el cambio tecnológico.
a. En los países más pobres, la contribución del capital es
cercana a cero, el recurso principal es Laderra agríco
la (que es constante) y hay poco cambio tecrrológico.
¿Puede usted usar la ecuación para erplicar la hipóte-
sis malüusiana en la que es probable que se estanque
Ia producción per cápita, o hasta que disminwa (es
decia go < g;)?
b. En las etonomías industriales arznzadas, la contribu-
ción de los recursos de tierra baja vimralmente hasta
L*

GLOBAL
ECONOMÍA
DESARROLLOY
PARTESEIS ' CRECIMIENTO,
ll4

gn¡po de n¿omalthusianos del Club de Roma' como se

de contabi-
cero. ¿Por qué ello conduce a la ecuación en el capítulo anterior), C'T' es cercano a
el capítulo á.ri¡uio
lidad del crecimiento que estudiamos en está
explicar la-forma en que ...o, fu disponibiúdad de los recursos narurales
anterior? ¿Puede usarla para recursos es grande y en
la tramPa malthusiana de los aisánuyenio y la parte de los
los países pueden evitar por qué el futuro de las socie-
u"t"."to. ¿nxptica eUo
ingresos estancados? supues-
pesimismo dadesindustriales podría ser desolador?¿Q¡ré
c. DJ acuerdo con economistas que tienen neomalthusianismo cuestionaría?
(que incluyen a un tos del
acerca de los prospectos futuros
 VISICULOS
INTEHNACION
ALES
El siglo xx se divide en dos periodos disrintos. EI que va
de 1914 a L945 se caracterizó por la compeiencia des-
tructiva, la disminución del comercio internacional. el
C A P ITU L O creciente aislamiento financiero, guerras milinres v co-
merciales activas y frías, despotismo y depresión. De-
pués de la Segunda Guerra Mundial, la mavor parte del

2e
mundo disfrutó de una cooperación económica crecien-
te, vínculos comerciales en expansión, mercados finan-
cieros cada vez más integrados y crecimiento económico
rápido.
El fuerte contraste entre la primera y la segunda mi-
tad del siglo xx es un recordatorio de los altos rendimien-
tos de la sabia administración de nuestras economías na-
cionales y globales. Desde el punto de vista económico,
ningún país es una isla en sí misma. Cuando la campana
Los tipos de cambio suena a depresión o a crisis financiera, el sonido reverbe-
ra por todo el mundo.
y el sistema financiero ¿Cuálesson los vínculos económicos entre los países?
Importantes conceptos económicos involucran al comer-
internacional cio y a las finanzas internacionales. El comercio interna-
cional de bienes y servicios permite a los paíseselevar su
nivel de üda, especializándoseen áreas de ventajas com-
parativasen la producción, exportar bienes y serviciosen
los que son relativamente eficientes, e importar aquellos
en los que son relativamente ineficientes. En una econo-
mía moderna, el comercio se hace a travésde distintas di-
üsas. El sistema financiero internacional desempeña un
papel importante, porque es el lubricante que facilita el
intercambio por compra y venta de bienes en dólares,
euros y otras diüsas, y el intercambio de una moneda por
otra.
Con frecuencia, el comercio internacional parece un
conflicto darviniano de suma cero, en el cual se ven in-
volucradas participaciones de mercado, beneficios y re-
cursos vitales. Sin embargo, un examen detallado revela
que los países,en la segunda mitad del siglo xx, evolucio-
üI henelirio d.elcamrrci* intenmcional: naron más allá de la lucha encarnizada, esto es, forma-
un empleomds eficiente ron instituciones que sirven a la causa común del crecr-
de lasfx:nas lracluctiuas rlr:l nntndo. miento y de la equidad en la arena internacional.
Sin embargo, la integración económica no carece i.
John Stuart Mill
riesgos.La última década üo una rápida sucesión ic ¡:--
sis financieras: la crisis de confianza en el régiir.:-. :.
tipo de cambio en Europa, en l99l-1992; el colapi' r. r:
moneda en México, en 19941995; la serie de c:-.'.. t.:--
carias y monetarias en Asia del este en 1997. ... :..-.'.:-,.
pago de la deuda rusa y una crisisglobal ie .:,:.-.i:: ::
1998, así como una serie de crisis mone r:.-.! i::--::.-
caLati na, que cul mi naron en el col aps,,,,i t- , .-:-.
: - , : r r - i¿:
l a economía argenti nas,a pri nci pi os i e -.''. - El, : . . : ¡
uno de esoscasosse requirió qrte l,r. r- -i-:- - :¡ . . :'¿t-
sesi mpl i cados,y l os de otros p.rÍ-r-. , r---:. cr . : r . : r. .: I - . c-
cesidadde intervenir v ajtrstarpoir:rc....:e :' .. ::::¿i nin-
guno de el l osprovocó un col ap.,' cc,-,:. -,:r.-r ,iit
- ' llldido.
576 PARTESEIS . CRECIMIENTO.
DESARROLLO
Y ECONOMÍA
GLOBAL

Este capítulo y el siguiente reseñan la macroeconomía TENDENCIAS

internacional. En este tema están los principios que go-
biernan el sistema monetario internacional, que es el ma*
yor enfoque del presente capítulo, y también el efecto del
comercio internacional sobre la producción, el empleo y
los precios, que se describirá en el próximo capítulo.
La macroeconomía internacional comprende mu-
chas de las preguntas más controvertidas de estos días: el
comercio internacional, ieleva o reduce nuestra produc-
ción y empleo? ¿Cuál es el vínculo entre el ahorro inter-
no, la inversión nacionalylabalanza comercial? ¿Cuáles
son las causas de las ocasionales crisis financieras que se
difunden en forma de contagio de un país a otro? ¿Cuál
será el efecto de la Unión Monetaria Europea sobre el
desempeño macroeconómico de Europa? Y ¿p"r qué Es-
tados Unidos se ha convertido en el mayor deudor mun-
dial en la última década? Las apuestas económicas son al-
tas para hallar respuestas correctas a estas preguntas.
DELCOMERCIO
INTERNACIONAL
Una economía que se embarca en el comercio interna-
cional se llama economía abierta. Una medida útil de la
apertura es el cociente de las exportaciones o importa-
ciones de un país, entre su PIB. La figura 29-1 muestra la
tendencia en las participaciones formadas por las impor-
taciones y exportaciones de Estados Unidos, durante el
último medio siglo. Muestra el gran sobrante de exporta-
ción en los primeros años después de la Segunda Guerra
Mundial. cuando Estados Unidos financió la reconstruc-
ción de Europa. Sin embargo, la participación de impor-
taciones y exportaciones fue baja en las décadas de los
cincuenta y sesenta.Con el crecimiento hacia el exterior
y una disminución de las barreras comerciales, la partici-
pación del comercio creció en forma continua, y llegó a
un promedio de l2Vo del PIB en 2003.

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1950 1960 r970 1980 't990 2000

Año
F|GURA 29-1.1,a creciente apertura de Est¿dos Unidos
Como todas las principales economías de mercado, Estados Unidos ha abierto cadavez más sus fronteras
al comercio internacional durante el último medio siglo. El resultado es que una parte cada vez mayor de
producción y el consumo interviene en el comercio internacional. Desde la década de los años ochenta,
las importaciones han superado notablemente a las exportaciones, por lo cual Estados Unidos se conür-
tió en el país con más deuda del mundo.
Fuente: U.S. Deoanment of Commerce.
CAPíIULO 29 . LOS TIPOS DE CAMBIOY EL SISTEMAFINANCIEROINTERNACIONAL 577

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Eslados ltal¡a Francia Reino Federacién Países Singapur

Un¡dos Unido Rusa tsaios
Japón China México Alemania Canadá l-tong Kong

FfGURA 29-2.1-a varía enormem¿nt€ entre las regiones

Los países grandes, como Estados Unidos, tienen proporciones pequeñas de comercio internacional, mien-
tras que las ciudades-país como Singapur comercian más de Io que producen.
Fuente: Orgmización Mundial de Comercio. Las proporciones son el cociente del comercio de bienes entre el PIB.

Usted se sorprenderá al saber que Estados Unidos es
una economía relativamente autosuficiente. La figtn29-2
muestra las proporciones comerciales de algunos países.
Los países pequeños y los de regiones muy integradas,
como Europa Occidental, son más abiertos que Estados
Unidos. Además, el grado de apertura es mucho mayor
en muchas industrias estadounidenses que en la econo-
mía en general, en especial en las industrias manufactu-
reras como acero, textiles, artículos electrónicos para el
consumidor y automóüles. Algunas industrias, como la
de educación y el cuidado de la salud, están muy aisladas
del comercio internacional.
A. BALANZADE PAGOS
INTERNACIONALES
GUENTASD= LA BALANZA DE PAGOS
Comenzaremos este capítulo con una descripción de la
forma en que los países mantienen sus cuentas interna-
cionales. Los economistas las registran con base en el
examen de las declaraciones de ingresos y las hojas de
balance. En el área de la economía internacional, las
cuentas claves son los balances de pagos de un país. Un
balance de pagos internacionales de un país es una decla-
ración sistemática de todas las transacciones económicas
entre ese país y el resto del mundo. Sus partes principa-
les son la cuenta corriente y la cuenta financiera. En la
tabla 29-1 se muestra la estructura b¡ísica de la balanza de
pagos, y a continuación se describe cada elemento.
Débitos y crédiüos
Como otras cuentas, la balanza de pagos registra cada
transacción en forma de un más o un menos. I-a regla ge'
neral de la contabilidad de la balanza de pagos es la si-
guiente:
Si una transacción gener¿ moneda estranjera para el
país, se llartlra ovd,in y se anota como ele¡nento positiro.
Si una t¡'ansacción irnplica ga.starmoneda extranjera es
un dáitoy se registra como elemento negarivo. En gene'
ral. las exportaciones son créditos l las importaciones
son dét¡itos.
578
L Cr¡entacorriente
Bienes (o "balanza comercial")
Servicios
Ingreso por inversiones
Transferenciasun ilaterales
II. Cuenta financiera
Privada
Pública
Cambio en reservas oficiales
Otros
TABLA 29-'1. Hlementos básicos de la balanza de pagos
La balanza de pagos tiene dos elementos fundamentales. La
cuenta corrienterepresenta los gastos e ingresos en bienes y ser-
ücios junto con las transferencias. Las cuentasf.nancizras inclu-
yen compras y ventas de activos y pasivos financieros. Un im-
portante principio es que la suma de las dos siempre es igual a
cero.
Cuenta corriente + venta financiera = I + II = 0
Las exportaciones ganan moneda extranjera, por lo
que son créditos. Las importaciones requieren gastar
moneda extranjera, por lo que son débitos. ¿Cómo se re-
gistra la importación de una cámara japonesa por Esta-
dos Unidos? Como en último término se paga en yenes
japoneses, claramente es un débito. ¿Cómo se debe con-
siderar el ingreso por intereses y dividendos por inversio-
nes que reciben los estadounidenses desde el extranjero?
Es claro que son elementos de crédito, como las exporta-
ciones, porque generan al país monedas extranjeras.
Detallesde la balanzade pagos
Balance de cuenta corriente. La totalidad de los elemen-
tos de la sección I de la tabla 29-1 es el balance de cuenta
corriente. Incluye todos los elementos de ingreso y gasto:
importaciones y exportaciones de bienes y servicios, ingre-
sospor inversiones y pagos de transferencia. El balance de
cuenta corriente se parece al ingreso neto de un país. En
forma conceptual, es parecido a las exportaciones netas
de las cuentas de la producción nacional.
En el pasado, muchos estudiosos se concentraban en
l¿ fu¿lanz¿comercial, que consiste en importaciones o ex-
portaciones de bienes. La composición de las importacio-
nes y exportaciones de bienes consisteprincipalmente en
bienes primarios (como alimentos y combustibles) y bie-
nes manufacturados. Antes, los mercantilistas trataron de
tener un superáüt comercial (un exceso de exportacio.
nes sobre importaciones), y a eso lo llamaban "balanza
comercial favorable". Trataban de evitar una"balanza cc¡-
mercia1 desfavorable", lo que significaba un déficit co
::r:cial iun exceso de importaciones sobre exportacio-
PARTESEIS " CRECIMIENTO.
DESAHROLLOY
ECONOMIA
GLOBAL
nes). Aún hoy se ven las marcas del mercantilismo cuan-
do muchos países tratan de lograr superáüts comerciales.
En la actualidad los economistas evitan este lenguaje,
porque un déficit comercial no necesariamentees perju-
dicial. Como veremos, en realidad el déficit comercial es
un reflejo del desbalance entre la inversión interna y el
ahorro interno. Con frecuencia, un país tiene déficit co-
mercial porque su capital nacional es muy rentable, y es
preferible pedir prestado en el extranjero para invertir
en el país y elevar los ingresos nacionales.
Además, los saruiciostienen una importancia cada vez
mayor en el comercio internacional. Los servicios consis-
ten en cosastales como transporte, actiüdades financieras
y viajes al exterior. Un tercer elemento de la cuenta co-
rriente es el ingrao pur invrrsión, que incluye las ganancias
por inversiones en el exterior (por ejemplo, beneficios so-
bre acciones estadounidenses en el extranjero). Uno de
los mayores desarrollos de las últimas dos décadas ha sido
el crecimiento del ingreso por servicios e inversiones. IJn
elemento final es el de las transf'erencias,que representan
pagos que no se hacen a cambio de bienes y servicios.
La tabla 29-2 presenta un resumen de la balanza de
pagos internacionales de Estados Unidos. Distinga las
divisiones entre cuenta corriente y cuenta financiera. El
nombre de cada elemento se anota en la columna (a).
Los créditos están en la columna (b) , mientras que la co-
lumna (c) muestra los débitos, la columan (d) muestra
los créditos o débitos netos: muestra un crédito si en el
balance el elemento se suma a las reseryas de divisas ex-
tranjeras, o un débito si el total se resta de las reservas de
divisas extranjeras.
En 2002, las exportaciones de bienes de EstadosUni-
dos produjeron créditos por $683 000 millc¡nes,pero las
importaciones produjeron débitos por $1.167 billones.
La diferencia nete entre créditos y débitos fue un débito
de $484 000 millones. Este déficit comercial está en la
columna (d), en el segundo renglón. (Asegúrese de
comprender por qué el signo algebraico es - y no +.) En
la tabla vemos que los servicios obtuvieron un superávit,
mientras que el ingreso por inversión neta fue un poco
negativo. El défrcit de cuenta corriente de Estados Uni-
dos fue, entonces, de $503 000 millones en 2002.
Cuenta financiera.l Ya hemos terminado nuestro análisis
de la cuenta corriente. Pero. ;cómo "financió" Estados
t En 1999, Estados Unidos modiñcó sus cuentas internacionales pa-
ra apegarse a nuevos lineamientos. Lo que antes se llamaba "cuen-
ta de capital" se transformó en "cuenta financiera". Una cuenta de
capital, en la definición reciente, consiste en transferencias de ca-
piral y la adquisición y eliminación de activos no producidos no fi-
nancieros. Esta nueva terminología es útil, porque subraya que la
cuenta financiera implica flujos de activos y pasivos financieros. y
no aüones y fábricas. La cuenta de capital recién definida es ex-
tremadanente pequeña, y se ha omitido de las descripciones en
este capítulo.
CAPITULO29 LOSTIPOSDE CAMBIOY EL SISTEMAFINANCIERO
INTERNACIONAL 579

Balanzade pagos de Estados Unidos,2002

{miles de millones de dótares)

(a) (b) (c) (d)

Conceptos Créditos Débitos Créditos t-t
(+) (-) o débitos t-t

(:uerrt¿rcr¡rricnfc *5tii
a. Balanza comercial de bienes 683 -t 167 -481
b. Servicios 9R q -240 49
c. Ingresos por intereses 245 -257 _12
d. Transferencias unilaterales -56

I l. Cnenta financiera lpróstilmos 1*) o cieirdas(+) | 503

a. Préstamos o deudas privadas 53+ -752 381
b. Gobierno
Activos de reserva oficial de Estados Unidos, cambios -a
/
Activos de reserva extranjera en Estados Unidos, cambios 97
c. Discrepancia estadística 9q

m. Suma de cuenta corriente ,l financiera 0

TABLA 29-2. l.icnrentos básicr¡sde la balanza de pagos, 2002

Depaftmnrt of commer¡e' abril de 2003

... ^".1.::'t:t

Unidos el déficit de $503 000 millones de cuenra corrien-
te en 2002? Debe haber pedido prestado o reducido sus
activos en el extranjero, porqlle por definición, cuando
uno compra algo, debe pagarlo o pedir prestado. Esta
identidad hace que el balancedepagosinternacionalescomo
un todo, debemostrar un balancefinal de cero,por dzfinición.
Las transaccionesde cuenta financiera, en este caso,
son de activos entre estadounidensesy extranjeros. Suce-
den, por ejemplo, cuando un fondo de pensionesjapo-
nés compra valores del gobierno estadounidense, o
cuando un estadounidense compra acciones de una em-
presa alemana.
Los créditos y los débitos son algo más complicados
en las cuentas financieras. La regla general, que se toma
de la contabilidad de las empresasde dobles entradas es:
los aumentos de los activos de un país, y las disminucio-
nes de sus pasivosson considerados como débitos; por el
contrario, las disminuciones de los activos de un país y
los aumentos de sus pasivosson considerados como cré-
ditos. Un débito se representa con un signo negativo (-)
y un crédito con un signo positivo (+).
En general se puede conocer la respuesta con más
facilidad si se recuerda esta regla simplificada: imagine
que EstadosUnidos importa y exporta acciones, bonos u
otros valores,esto es, exporta e importa IOU a cambio de
divisasextranjeras. Entonces usted puede considerar que
esasexportaciones e importaciones de valores son igua-
les a otras exportaciones e importaciones. Cuando Esta-
dos Unidos pide prestado al extranjero para financiar un
déficit de cuenta corriente, manda IOU (en forma de bo-
nos de la tesorería) al extranjero y obtiene monedas ex-
tranjeras. ¿Ello implica un débito o un crédito? Es claro
que es un crédito, porque atrajo diúsas extranjeras hacia
EstadosUnidos.
De igual modo, si los bancos estadounidenses pres-
tan al extranjero para financiar una armadora de compr,r-
tadoras en México, están importando IOU de los meri-
canos y Estados Unidos pierde divisas extranjeras: es
claro que es un débito en términos de la balanza de pa-
gos estadounidense.
El renglón II muestra que, en 2002, EstadosL nid,'.
es un prestatarioneto: pidió prestado al extranjero l:tj.
que lo que prestó al extranjero. Fue un exporudor :t-:, ,
de IOU (un prestatarioneto) por $503 000 millc':es -
Como en todas las estadísticaseconór¡ica.. la. c :::.:-- r-: ::-::.::
de pagos conti enen. necesari amente.errurc. I i :r:.i :.i . ..,::...
dos "discrepancia estadística"). Ellos reflerar. '1,,:. ::,-:.- . :l.ri,rr
de bienes y finanzas (de pequeñzu tr¿ns¿cci,,¡ g. -- ;¡;1¡5 fi¿i¡¿
el comerci o de drogas) no se regi stran. E:: .. :¿: .:., :. II c de l a
tabla 29-2 se ve la discrepancia estadí.¡ica.
58C
El ciclo de vida de la balanzade pagos
La balanzade pagosde los paísesindus-
trialestienen,confrecuencia,ciclosde vida
a medidaquelasnacionescrecendesdejóve-
nes deudoreshastamadurosacreedores. Esta
secuenciase ve, con variaciones relacionadascon sus
historiasen particular, en las economíasavanzadas de
Norteamérica, Europay Asia Sudoriental. Se pueden
ilustrarlas etapasrecordando en formabrevela historia
de la balanzade pagosde EstadosUnidos:
"t. Paísjoven y deudorcreciente.Desdela Guerrade
Revolución hastala GuerraCivil,EstadosUnidosim-
portóen cuentacorrientemásde lo queexportó.Eu-
ropaprestóla diferencia, lo que permitióqueel país
acumularasus existencias de capital.EstadosUni-
dos era un paísjoveny deudorcreciente típico.
2. Paísdeudormaduro.Entre1873y ',|914,la balanza
comercial estadounidense pasóal superávit.Sinem-
bargo,el crecimiento de los dividendos y los intere-
ses que se debíanal extranjero por deudasanterio-
resmantuvieron la cuentacorrientemáso menosen
equilibrio.
Losflujosfinancieros tambiénestabanca-
si en equilibrio,cuandolos préstamos al extranjero
compensaban lasdeudas.
3. Nuevopaís acreedor.Durantela PrimeraGuerra
Mundial,EstadosUnidosaumentóen formatremen-
da sus exportaciones. Prestódineroa Inglaterra
Francia,sus aliados,paraadquirirequipode guerra
y bienesnecesarios en la posguerra. EstadosUnidos
salióde la guerracomoun paísacreedor.
4. Paísacreedormaduro.En la cuartaetapa,las ganan-
cias sobreinversiones en el extranjeroproporciona-
ron un gransuperávit quefue igualadopor un déficit
en el comercio de bienes.Estepatrónfueseguidopor
EstadosUnidoshastaprincipios de losañosochenta.
LospaísescomoJapónhacenhoyel papelde países
acreedores maduros,puesdisfrutande grandessu-
perávitsen cuentacorriente, quea su vezinvierten en
el extranjero.
EstadosUnidosha ingresado a unaposiciónintere-
santedurantelas últimasdos décadas.Aunqueera un
país rico y la superpotenciaeconómicamundial pidió
prestadomuchoal extranjeropara financiarsu inversión
nacional.En parte,la deudaextranjera se debióa su es-
caso ahorrointernoen relacióncon sus inversiones.
Mientraslos estadounidenses ahorrabanrelativamente
poco,los flujosfinancieros llegabanal pais debidoa su
estabilidadpolítica,su bajainflación,
su floreciente
mer-
cadode valoresy su vigorosainnovación tecnológica.
La
contrapartida del desahorroestadounidense fue que
otrospaíses,comoJapón,ahorraban másde lo que in-
vertían,por lo cual presentaban un superávitde cuenta
corriente.
¿Esunaaberración temporalestanuevaetapade la
oalanzade pagos?O bien, ¿marcael iniciode muchos
aics más de déficitestructurales de cuentacorriente?
PARTESEIS CRECIMIENTO, Y ECONOMIAGLOBAL
DESARROLLO
Muchoseconomistas se preocupan porqueel grandéficit
y porquecauseuna grandisminución
no sea sostenible,
deltipode cambiodel dólar.Aunsi la cuentacorriente
de
el país,sinembargo,
EstadosUnidosregresaal equilibrio,
tendráunagrandeudaexternaa la quedeberádarservi-
cio.EnalgúnpuntoEstadosUnidosseráde nuevoun país
deudormaduro,es decir,regresará a la etapa2 anterior.
DELTIPODE CAMBIO
TIPODE CAMBIO
Todos estamos familiarizados con el comercio interno.
Cuando compro naranjas de Florida o computadoras de
California, lo natural es que tenga que pagar en dólares.
Por suerte, el productor de naranjas y el fabricante de
computadoras quieren que les paguen en moneda de Es-
tados Unidos, por lo que todo el comercio se puede ha-
y cer en dólares. Las transacciones económicas dentro de
un país son relativamente sencillas.
Pero suponga que mi empresa vende bicicletasjapo-
nesas. En este caso se complica más la transacción. El fa-
bricante de bicicletas quiere que se le pague en moneda
japonesa y no en dólares estadounidenses.Entonces, para
importar las bicicletas japonesas, debo primero comprar
yenesjaponeses (Y) y usarlos para pagar al fabricantejapo-
nés. De igual modo, si los japoneses quieren comprar
mercancía estadounidense,primero deben obtener dóla-
res estadounidenses.En esta nueva complicación inter-
üene el intercambio de moneda extranjera.
[-l r-ornr:r'r:ir¡
i n i.c:rlrar:iona]
irnnl ica ui¡.r'tii sti n tas mr¡
rlcrlasnaci<r¡¡:ilcs- l.l tipo de cambio cs el ¡rrt:r:io<trr: un;¿
rlc ()lf¿ ni()!li:rfl¿1.
lr¡r)il¡:'-l¡rrr 1-r.-r'¡fiirlr;s l,i ii1:o rie ¡-am1ri¡l
rr^,:
cietcrnli¡t;rcrl r,:lnlr'r<:;¡<lo dt r-:¿u¡lirirr (ll-!í't;s
dr'.r¡,li,,"isar.
t:i rr¡¡.:l-r-lrr1o ¡ llis riifr:rcntr'r rnr ¡nc<.1ns.
rlonrie s(,c-rJr¡r<:¡'t'iru
Este pequeño párrafo contiene mucha información
que se explicará en esta sección. Comenzaremos con el
hecho de que lamayoría de los principales paísestienen
sus propias monedas: el dólar estadounidense, el yen ja-
ponés, el peso mexicano, etc. (los paíseseuropeos son la
excepción, porque tienen una moneda común, el euro).
Adoptaremosla conuenciónd,emedir lostipos d,ecam,biocomola
cant'idad de moneda extranjera que sepuede comprar con una,
unidad de la monedanacional. Por ejemplo, el tipo de cam-
bio del dólar podría ser 100 yenes por dólar estadouni-
dense (100 Y ,z$).
 29 - LOSTIPOSDE CAMBIO
CAPITULO Y EL SISTEMAFINANCIERO
INTERNAoIoNAL
Cuando se quiere cambiar moneda de un país por la
de otro, se hace a un tipo de cambio. Por ejemplo, si el
lectorüajó aCanadá a principios de 2004, obtendría más
o menos 1.3 dólares canadiensespor I dólar estadouni-
dense. Hay un tipo de cambio entre dólares estadouni-
denses y la moneda de cada uno de los otros países. En
el otoño de 2000, el tipo de cambio por dólar estadouni-
dense fue 0.80 euros, 0.55 libras briránicas, 106 yenesja-
poneses y 1l pesos mexicanos.
Con el cambio de divisases posible que yo compre una
bicicletajaponesa. Supongamos que su precio de lista es de
20 000 yenes. Puedo buscar en el periódico el tipo de cam-
bio del yen. Supongamos que es Yl00/$. Podría ir al ban-
co a convertir mis $200 en Y20 000. Entonces, ya con mi di-
nerojaponés puedo pagar mi bicicleta al exportador, en la
moneda que desea.
Usted debe ser capaz de mostrar qué deben hacer
los importadores japoneses de camionetas estadouniden-
sespara comprar, por ejemplo, una camioneta de $36 000
dólares a un exportador estadounidense. En este caso se
debe convertir el yen en dólares. Verá usted que, cuando
el tipo de cambio es de 100 yenes por dólar, la camioneta
les cuesta Y3 600 000 a ellos.3
Las empresasy los turistas no necesitan conocer más
que lo anterior para llevar a cabo sus transacciones de
importación o exportación. Pero las economías de los tipos
internacionales de cambio no se pueden captar sino has-
ta que se analizan las fuerzas que causan la oferta y la de-
manda de divisas extranjeras, y el funcionamiento del
mercado de divisasextranjeras.
EL MERCADODE DIVISAS
Al igual que la ma)¡or parte de los demás precios, los tipos
de cambio varían de una semana a otra, y mes con mes,
de acuerdo con las fuerzas de la oferta y la demanda. El
mercado de divisas es el mercado en donde se comercian
las monedas de diversos países y se determinan los tipos
de cambio. Las monedas extranjeras se comercian a nivel
de menudeo en muchos bancos y empresas especializadas
en ese negocio. Cada día, los mercados organizados de
NuevaYork, Tokio, Londres yZurich comercian monedas
por cientos de miles de millones de dólares.
Podemos recurrir a nuestras familiares curvas de
oferta y demanda para ilustrar la forma en que los mer-
cados determinan el precio de las diüsas. La frgura 29-3
muestra la oferta y demanda de dólares estadounidenses
3 En estos ejemplos no se tienen en cuenta los costes de transacción
y la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta (la
"diferencia compra-venta"). Estos costes pueden ser apreciables,
en especial para transacciones pequeñas. Una de las ventajas de
una moneda común entre regiones con una considerable canti-
dad de comercio es que reduce los costes de transacción y con ello
mejora la eficiencia.
581
que se origina en el comercio conJapónJ l-z ofola de dó
lares estadounidenses proliene de personas en Estados
Unidos que necesitan yenes para comprar bienes. seni-
cios o activos financierosjaponeses. La demandade dóla-
res proviene de las personas enJapón, que compran bie.
nes, servicios o inversiones estadounidenses v quienes. en
consecuencia, necesitan dólares para pag"aresos bienes.
El precio -el tipo de cambio- se f{a en el punto en el
que la oferta y la demanda esrán en equilibrio.
Examinemos primero el lado de la oferta. I¿ ofena
de dólares estadounidenses en el mercado de dirisas se
origina cuando los estadounidensesnecesitan yenes panr
comprar automóüles, cámaras y diversas mercancías ja-
ponesas, para vacacionar en Japón, etc. Además, se re-
quiere divisas si los est¿dounidenses desean comprar ac-
tivosjaponeses, como acciones en empresasde este país.
En resumen, los estadounid¿nses ofrecend,ólarescuand,ocom-
pran biena, sen¡iciosy activos extranjnos.
a Es un ejemplo simplificado en el que sólo tomaremos en cuenta
el comercio bilateral entreJapón y Estados Unidos.
@
o
)l
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(ú
o
.e 100
F
Divisas (dólares)
FIGUBA 2$3, Determinación del tipo de cambio
Atr:ís de las ofertas y demandas de divisas esrán las compras de
bienes, servicios y activos financieros. Atnís de la demanda de
dólares está el deseojaponés de bienes e inversiones en fsados
Unidos. La oferta de dólares proviene de los estador¡nidenrs
que desean bienes y activosjaponeses. El equilibrio está en E
Si el tipo de cambio estuviera arriba de E habna un e¡ceso de
oferta de dólares, A menos que el gobierno compmra este ex-
ceso de oferta con reservas oficiales, las fuerza-s del mercado
impulsarían el tipo de cambio de regreso. hacia abajo. para ba-
lancear la oferta y la demanda en E
582
En la figura 29-3, el eje vertical es el tipo de cambio (e)
rnedido en unidades de moneda extranjera por unidad de
moneda nacional, esto es, en yenes por dólar, en pesos
mericanos por dólar, etc. Asegúrese de comprender las
unidades. EI eje horizontal muestra la cantidad de dólares
que se compran y se venden en el mercado de divisas.
La oferta de dólares estadounidenses se representa
con la curva OO, de pendiente positiva. La pendiente
positiva indica que a medida que aumenta el tipo de
cambio, aumenta la cantidad de yenes que pueden com-
prarse con cada dólar. Eso quiere decir que, si el resto se
mantiene constante, los precios de los bienes japoneses
bajarán en relación con los de los bienes estadouniden-
ses. Por consiguiente, los estadounidenses tenderán a
comprar más bienes japoneses, y en consecuencia au-
menta la oferta de dólares. Esto muestra por qué la cur-
va de la oferta tiene pendiente positiva. Veamos el ejem-
plo de las bicicletas. Si el tipo de cambio subiera de
Yl00/$ aY200/ff,Ia bicicleta, que cuestaY20 000, bajaría
de precio de $200 a $100. Si se mantienen constantes los
demás factores, las bicicletas japonesas serían más atrac-
tivas y los estadounidenses venderían más dólares en el
mercado de diüsas para comprar más bicicletas. Por con-
siguiente, la cantidad de dólares ofrecida sería mayor si
el tipo de cambio fuera mayor.
¿Qué hay detrás de la demanda de dólares (repre-
sentada en la figura 29-3 con la curva DD de demanda de
dólares en el mercado de divisas)? Los extranjeros de-
mandan dólares cuando compran bienes, serviciosy acti-
vos estadounidenses.Por ejemplo, supongamos que un
estudiante japonés compra un texto estadounidense so-
bre economía, o üaja a EstadosUnidos. Necesitará dóla-
res estadounidenses para pagar esas cosas. O cuandoJa-
pan Airlines compra un Boeing 767 para su flotilla, esta
transacción aumenta la demanda de dólares estadouni-
denses. Si los fondos de pensiónjaponeses invierten en
acciones en Estados Unidos, necesitarían comprar dóla-
res. Ios extranjeros demandan dólares estadounidensespara
pagar suscomprasdc bimes, senticiosy actiuos estadounid¿nses.
La curva de demanda de la figura 29-3 tiene pen-
diente negativa, para indicar que a medida que b{a el
valor del dólar (y, en consecuencia,el yen se hace más ca-
ro), los residentesjaponeses desearán comprar más bie-
nes, servicios e inversiones extranjeros. En consecuencia
demandarán más dólares estadounidenses en el merca-
do de divisas. Considere lo que sucede cuando el tipo de
cambio del dólar baja de Yl00/$ a Y50l$. Las computado.
ras estadounidensesque se vendían a $2 000 x (Y100/$)
= Y200 000, ahora sólo se venden en $2 000 x (Y50lg) =
Yl00 000. De esta forma, los compradoresjaponeses ten-
derán a comprar más computadoras estadounidenses,y
aumentará la cantidad demandada de moneda estadou-
nidense en el mercado.
I .s fuerzas del mercado hacen subir o bajar el tipo de
:¿nbio para balancear la oferta y la demanda. El precio se
PARTESEIS " CRECIMIENTO.DESARROLLOY ECONOM|AGLOBAL
estabilizará en el tipo de cambiodc equilibrio,que es aquel en
el que los dólares comprados voluntariamente serán exac-
tamente iguales a los dólares vendidos voluntariamente.
El balance de oferta v denranclacle clivisasdetermina
el tipo de cambio de una monerdir.Al ripo de carnbicl cle
100 yenes por dólar en el mercrackr,indicada en el punto
fi de la figura 29-3, el tipo de cambio está en equilibrio y
no tiene tendencia a subir o baiar.
Hemos descrito el mercado de diüsas en términos
de oferta y demanda de dólares. Pero en este mercado
hay dos divisas implicadas, por lo que podríamos analizar
con igual facilidad la oferta y la demanda de yenes japo-
neses. Para observarlas, debería trazar vn diagrama de
oferta y demanda con la cantidad de yenes en el eje ho-
rizontal, y el tipo de cambio ($ por Y) en el eje vertical.
Si Yl00/$ es el equilibrio visto desde el punto de vista del
dólar, entonces $0.01/Y es el tipo de cambiorecíproco.Como
ejercicio, repita el análisis de esta sección para entender
el mercado recíproco. Verá que en este sencillo mundo
bilateral que por cada estado en dólares hay una contra-
parte exacta en yenes: la oferta de dólares es la demanda
de yenes; la demanda de dólares es la oferta de yenes.
Hay sólo una ampliación más, necesaria para entrar a
los mercados de diüsas en la realidad, en la cual hay mu-
chas monedas diferentes. En consecuencia necesitamos
determinar las ofertas y demandas de todas y cada una de
las monedas. Y en un mundo con muchos países, con
cambio de diúsas y comercio multilateral, con demandas
y ofertas originadas en todas las partes del mundo, que
determinan todo el conjunto de los tipos de cambio.
Terminologíapara los camb¡osen los tipos
de cambio
Losmercados de divisastienenun vocabu-
larioespecial.Pordefinición,una bajade pre-
c¡ode una monedaen términosde otrao de to-
das fas demás,se llama depreciaciónUn aumentodel
preciode unamonedaen términosde otrase llamaapre-
ciación.En nuestroejemploanterior, cuandoel preciodel
dólaraumentóde Y100/$a Y200/$,el dólarse apreció,y
el yense depreció.
Enel diagrama de ofertay demandade dólares,una
bajadeltipode cambio(e)es unadepreciación del dólar
estadounidense, mientrasque un aumentode e repre-
sentaunaapreciación.
El término"devaluación"se confundeconfrecuencia
con el término"depreciación". La devaluaciónse limitaa
situaciones en las que un paísha fijadoo "anclado" en
formaoficialsu tipode cambioen relaciónconunao más
monedasextranjeras. En estecaso,sucedeuna devalua-
ción cuandoel tipo de cambiofijo cambia,puesel precio
de fa monedabaja.Unarevaluación sucedecuandosube
el preciooficial.
CAPíTULO29 - LOS TIPOS DE CAMBIOY EL SISTEMAFINANCIEROINTERNACIONAL 583

Porejemplo,en diciembre de 1994,Méxicodevaluó

su monedacuandoredujoel preciooficialal que se de-
fendíael pesode 3.5 unidadespordólara 3.8 pesospor
dólar.Prontovio Méxicoque no podíadefenderla nueva
paridade "hizoflotal'sutipode cambio.En esepunto,el
@
pesobajó,o se depreciótodavíamás.
)f
üuandola monedade un paÍsbajade valorcon res-
pectoa lasde otrospafses,se dicequela monedanacio- ,x

nal ha sufridouna depreclación,mientrasque la mone- (g

da extranjeraha sufridounaapreciación. o
Ouandoel tipode cambiooficialde un paÍsbaja,se
dicequela monedaha sufridounadevaluación" Un au- tr
mentodel t¡pod6 cambiose llamarevaluación.

gfécfos de los cambiosen él comercio

¿Qué sucedería si hubiera cambios en la demanda? Por
Divisas{délare$)
ejemplo, si Japón sufre una recesión, disminuye su de-
manda de importaciones. El resultado es que disminuiría FIGURA 29-4.La disminución de la demanda de dólares
la demanda de dólares estadounidenses.El resultado se provoca la depreciación del dólar
ve en 7a figura 29-4. La reducción de las compras de bie- Supongamos que una ¡ecesión o defTación enlapón reduce 7a
nes, serücios e inversiones estadounidenseshace bajar la demanda japonesa de dólares. Ello desplazaría la demanda de
demanda de dólares en el mercado. Este cambio se re- dólares hacia la izquierda, d.e DD a D'D'. El tipo de cambio del
presenta por un desplazamiento de la curva de demanda dólar se deprecia, mientras que el yen se aprecia. ¿Por qué el
nuevo tipo de cambio desalienta las compras estadounidenses
hacia la izquierda. El resultado será un tipo de cambio
de bienesjaponeses?
menor, lo que significa que el dólar se depreciaría y el
yen se apreciaría. Cuando baja el tipo de cambio, la can-
tidad de dólares ofrecida por los estadounidenses al mer-
aumentar las tasas de interés para dominar la inflación.
cado disminuirá, porque ahora los bienes japoneses son
Después de la restricción monetaria, los extranjeros pa-
más caros. Además, la cantidad de dólares demandada
saron algunos de sus activos a marcos alemanes, para
por los japoneses bajará, debido a la recesión. ¿Cuánto
aprovechar las altas tasas de interés alemanas. Ese moü-
cambian los tipos de cambio?Justo lo suficiente para que
miento produjo un exceso de demanda de marcos ale-
la oferta y la demanda queden balanceadasde nuevo. En
manes al tipo de cambio anterior. En otras palabras, al
el ejemplo de la figura 29-4, el dólar se ha depreciado de
tipo de cambio anterior, las personas, en conjunto, com-
Yl00/$ aY75/fi.
praban marcos alemanes y vendían otras divisas (puede
Veamos un caso donde intervenga la cuenta finan-
usted volver a trazar la figura 29-5 para que muestre esta
ciera. Supongamos, que, como sucedió en 2000, la Reser-
situación.)
va Federal restringe la política monetaria de Estados Uni-
Aquí es donde el tipo de cambiojuega su papel equi
dos, porque han aumentado las presiones inflacionarias.
librador. A medida que aumentó la demanda de marcos.
Esta medida provocaría que los activos estadounidenses
se produjo una apreciación de dicha moneda y una de-
en dólares fueran más atractivos que los del extranjero,
preciación de otras monedas, como el dólar estadouni-
pues las tasasde interés en dólares aumentan con rela-
dense. El moümiento del tipo de cambio continlró ha-ita
ción a las tasasde interés sobre valoresjaponeses o euro-
que las cuentas financiera y corriente regresaron a1equi-
peos. El resultado sería el aumento de la demanda de dó-
librio. Es más fácil de comprender el equilibrio de cuen-
lares y la apreciación del dólar. Esta secuencia se aprecia
ta corriente. En este caso, la apreciación del ma¡co i-lizo
en la figura 29-5.
que los bienes y serwiciosalemanes fueran más car,:. r'
provocó una disminución de las exportaciones alernana-"
Tlpos de cambio y balanzade pagos y un aumento de las importaciones hacia -\lernania. Los
¿Cuál es la relación entre los tipos de cambio y los ajus- dos factores tendieron a reducir el superárit de la cuen-
tes de la balanza de pagos? En el caso más sencillo, su-
ta corriente alemana.
pongamos que los tipos de cambio son determinados por
la oferta y demanda privadas, sin intervención del Estado. l,os movi¡nientos dc'l tipo clt' r-.::-.': i -: r-:-.ar-i:tto
Considere Io que sucedió en 1990, después de la reunifi- mecani smocl e equi l i bri o qrre t' l rm::-.r, ¡ i: . ¡ 'i. it jibt - ios
cación alemana. cuando el banco central alemán decidió l e pug,r..
de l a bal arrzltl
584
PARTESEIS " CRECIMIENTO,
x.
f,
(ú
rzs
€ loo
o
tr
tD '
Divisas(dólares)
FIGURA 29-5. I.a" restricciones monetarias aumentan
la demanda de dólares y producen su apreciación
La política monetaria puede afectar el tipo de cambio a través
de la cuenta financiera. Si el banco central eleva las tasasde in-
terés en dólares, se induce a los inversionistas a comprar valores
en dólares y eleva la demanda de dólares. El resultado es una
apreciación del dólar. (Explique por qué ello provoca la depre-
ciación del yenjaponés o del euro.)
Paridad del poder de compra
y tipos de cambio
En el corto plazo, los tipos de cambio determinados por el
mercado son muy volátiles, como respuesta a la política
monetaria, los eventos políticos y los cambios de expectati-
vas.Sin embargo, en el largo plazo, los tipos de cambio son
determinados principalmente por los precios relativos de
los bienes en distintos países.Una implicación importante
esla t¿míadc ln parida.d dzpodcr de compra(PPC) sohrelas tipos
d¿ cambio.Según esta teoría, el tipo de cambio de un país
tiende a igualar el costo de compra de bienes en el país con
el costo de compra de esosbienes en el extranjero.
Por lo tanto, la teoría de la paridad del poder de
compra se puede ilustrar con.un ejemplo sencillo. Su-
ponga que el precio de mercado de una canasta de bie-
nes (automóviles,joyas, petróleo, alimentos, etc.) cuesta
$1 000 dólares en EstadosUnidos, y 10 000 pesos en Mé-
xico. A un tipo de cambio de 100 pesos por dólar, esta
canastacostaría 100 dólares en México. Dados estos pre-
cios relativos y el libre comercio entre los dos países,ca-
bría esperar que las empresas y los consumidores esta-
dounidenses corrieran y atravesaran la frontera para
. rfinprar a los menores precios mexicanos. El resultado
mar-oresimportaciones de México, y una mayor
-r::3¡
Y ECONOMIA
DESARROLLO
GLOBAL
demanda de pesosmexicanos. Esa situación causaríaque
el tipo de cambio del peso mexicano se apreciara en re-
lación con el dólar estadounidense, por lo que se necesi
tarían más dólares para comprar la misma cantidad de
pesos.El resultado sería que los precios de los bienes me-
xicanos, en ülare¡ aumentarían, aun cuando los precios
en pesos no hubieran cambiado.
¿Dónde terminaría este proceso? Si no cambiaran los
precios nacionales en los dos países,el tipo de cambio del
peso debería b{ar hasta 10 pesospor dólar. Sólo a ese tipo
de cambio el precio de la canasta de bienes sería igual en
los dos mercados. En l0 pesos por dólar se dice que las di-
üsas tienen igual poder de compra, en términos de los
bienes comerciados. (Usted puede afirmar su compren-
sión de esta descripción, calculando el precio de la canas-
ta de mercado en pesos mexicanos y en dólares estadouni-
denses antes y después de la apreciación del peso.)
La doctrina PPC también sostiene que los países con
altas tasas de inflación tenderán a tener monedas que se
deprecian. Por ejemplo, si la tasa de inflación en el país
A es de l}Vo, mientras que la tasa de inflación en el país
B es de 27o, la moneda del país A tenderá a depreciarse
en relación con la del país B una cantidad igual a la dife-
rencia entre las tasas de inflación, esto es, 8Vo anual. En
forma alterna, digamos que la inflación desbocada provo-
ca un aumento de precios de 100 veces en Rusia, durante
un año, mientras que no cambian los precios en Estados
Unidos. Según la teoría PPC, el rublo ruso se debería de-
preciar 99Vo para que los precios de bienes estadouni-
denses y rusos regresaran al equilibrio.
Debemos advertir que la teoría PPC sólo es una apro-
ximación, y no podemos predecir el moümiento preciso
de los tipos de cambio. La directriz de la teoría PPC se ve
en la relación entre el dólar estadounidense y el yenjapo-
nés durante la última década; este tipo de cambio ha sido
hasta de 168 yenes por dólar, y hasta de 85 yenes por dó
lar, aunque la mayoría de los economistas calculan que el
nivel PPC del yen es de alrededor de 120 yenes por dólar.
Las barreras comerciales, los costos de transporte y la pre-
sencia de servicios no comerciados permiten que los pre-
cios difieran en forma importante de un país a otro. Ade-
más, los flujos financieros pueden superar mucho a los
fltlos comerciales, en el corto plazo. Así que, mientras
que la teoría PPC es una guía útil para los tipos de cam-
bio en el largo plazo, los tipos de cambio pueden diferir
respecto de su nivel PPC durante muchos años.
PPCy la dimensiónde los países
Con base en todos los criterios,Estados
Unidostodavíalienela mayoreconomíadel
mundo" Pero¿cuálpaístienela siguiente?
¿Es
Japón,Alemania,Rusiao algúnotro país?Ca-
bríapensarque la respuestaseríafácil,comomediraltu-
ras o pesos.Sin embargo,el problemaes que Japónva-
CAPITULOA* ' LOSTIPOSDE CAMBIOY EL SISTEMAFINANCIEROINTERNACIONAL 585

10 000
a) üsiariosU:¡ci:
t)-
ñ-
+
.{j . Japon
I
fJ
(J
0
. Alernañia
Francía
ot 000
.8- ReiñoUnidú
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JT
1* 100 1 $0ü r0 0ü0
Plg iniies ce miilcnesde dólares,t¡poscjecambiode merca{jo)

FIGURA ?9-8. Los cált¡.tl+s de pariclar{ de p*rder de compra {PPC} r:ambian el tamaño relativo de los paises,
r998
Al usar los tipos de cambio PPC cambia la clasificación económica de los países.Después de corregir el po-
der de compra de los ingresos, China pasa de ser un país de clasificación intermedia a una superpotencia
económica. Observe que los puntos sobre la recta de 45' son aquellos para los que son iguales los PIB con
base en los dos tipos de cambio. Los puntos arriba de la recta, como China, son de los paísespara los que
la estimación PPC del PIB está arriba del cálculo normal.Japón está abajo de la línea, porque los precios
relativos deJapón son altos, debido a rentas altas y elevadas barreras comerciales.

Fuente: Banco Mundial. Obsene que las producciones están en una escala logarítmica.

lorasu productonacionalen yenes,mientrasque el de
Rusiaestáen rublosy el de EstadosUnidosen dólares.
Paracompararlos, todoslos productos nacionales deben
serconvertidos en unamonedade referencia.
El métodoquese acostumbra es usarel tioode cam-
bio del mercadoparaconvertircadamonedaen dólares,
concuyopatrónJapóntienela segundamayoreconomía.
Sin embargo,haydos dificultades con el usodel tipode
cambiodel mercado.Primero,comolos tiposde cambio
del mercadopuedensubiro bajaren formabrusca,el "ta-
maño"de lospaísespodríacambiar10 o 20%de un día
paraotro.Además,cuandose empleanlostiposde cam-
bio del mercado,pareceque muchospaísespobrestie-
nenun productonacionalmuypequeño.
Hoy,en general,los economistas prefierenlos tipos
de cambioPPC (de paridadde poderde compra)para
compararlos nivelesde vidaen distintospaíses.La dife-
renciapuedeserdramática, comomuestrala figura29-6.
Cuandose usanlostiposde cambiodelmercado, lospro-
ductosde paísesde bajosingresos, comoChinae India,
tiendena sersubestimados. La subestimación se debea
queunaparteapreciable de su productoconstade servi-
ciosintensivosen trabajo,quesuelenserextremadamen-
te baratosen los países con bajos salarios.Así, cuando
calculamoslos tipos de cambio PPC incluyendolos pre-
cios de los bienes no comerciables,el PIB de los países
con bajos ingresosaumentaen relaciónal de los países
con altos ingresos.Por ejemplo,cuando se calculan los
tiposde cambioPPC,el PIBchinoquintuplica el valorcal-
culado con base en los tipos de cambio del mercado.
Además,con base en tipos de cambio PPC, China salta
y está adelantede Japón, convirtiéndoseen la segunda
economíadel mundo.
C. EL SISTEMAMONETARIO
INTERNACIONAL
Si bien los sencillos diagramas de ofer¡a v demanda del
mercado de divisas explican los prir-rcipalesdeterminan-
tes, no captan el drama y la importancia bicica del siste-
ma monetario internacional. La década de 1990 presen-
586
ció crisis ra-s crisis en las finanzas internacionales: en Eu-
ropa clrrante 1991-1992,en México y América Latina en
1!lr+19q5. en -{sia del estey Rusia en 1997-1998y después
ura tez más en América Latina en 1998-2002.Aunque
E¡r.¿dosUnidos eütó la mayor parte de las consecuencias
de esas crisis, este periodo subrayó la importancia de
contar con un sistemamonetario internacional con buen
fi-rncionamiento.
¿Qué es el sistema monetario internacional? Este tér-
mino indica las instituciones b{o las cuales se hacen pa-
gos por transacciones a través de las fronteras nacionales.
En particular, el sistema monetario internacional deter-
mina la forma en que se establecenlos tipos de cambio y
la forma en que los gobiernos los pueden afectar.
El economista Robert Solomon describió bien la im-
portancia del sistema monetario internacional:
Como los semáforosde una ciudad.el sistemamone-
tario internacional se consideraseguro hastaque co-
mienza a funcionar mal y a perturbar las üdas de las
personas...Un sistema monetario internacional en
buen funcionamiento facilita el comercio y las inver-
sionesinternacionales,y suavizala adaptaciónal cam-
bio. Un sistemamonetario que funcione mal no sólo
puede desanimarel desarrollodel comercioy la inver-
sión entre los países,sino sujetara suseconomíasa
choques disruptivos,donde los ajustespara los cam-
bios necesarios se evitano se demoran.5
El elemento central del sistema monetario interna-
cional implica los arreglos por medio de los cuales se es-
tablecen los tipos de cambio. En años recientes, los países
han usado uno de los siguientes tres principales sistemas
de tipo de cambio:
r Un sistema con tipo de cambio fijo
r Un sistema con tipo de cambio flexible o flotante,
determinado por las fuerzas del mercado
r Tipo de cambio controlado, en los que los países in-
tervienen para uniformar las fluctuaciones del tipo
de cambio, o para mover sus diüsas hacia una zona
deseada.
TIPODE CAMBIOFIJO¡
EL PATRÓNOROCLÁSICO
En un extremo está un sistema de tipo de cambio fijo,
donde los estados especifican el tipo exacto con el que se
convertirán los dólares en pesos, yenes y otras monedas.
Históricamente, el sistemade tipo de cambio fijo más im-
portante fue el patrón oro, que se usó una y otra vez des-
de 1717 hasta 1933. En este sistema, cada país definía el
r-aior de su moneda en términos de una cantidad fija de
\-éase esta cita en la sección Otras lecturas de este capítulo.
PARTESEIS - CRECIMIENTO,
DESARROLLO
Y ECONOMIA
GLOBAL
oro, y con ello establecía tipos de cambio fijo entre los
paísesdel patrón oro.6
El funcionamiento del patrón oro se puede ver con
facilidad en un ejemplo simplificado. Suponga que las
personas de todos los países insistieran en que se les pa-
gara en trozos de oro metálico puro. Entonces, para com-
prar una bicicleta en Inglaterra sólo se necesitaría pagar
en oro, a un precio expresado en onzas de oro. Por defi-
nición no habría el problema del tipo de cambio. El oro
sería la moneda mundial común.
Este ejemplo capta.la esencia del patrón oro. IJna vez
que el oro se impuso como medio de intercambio, o la
"moneda de cambio", el comercio internacional no era
distinto del comercio interior; todo se podía pagar en
oro. La única diferencia entre los países es que podían es-
coger distintas unidad¿spara sus monedas de oro. La rei-
na Victoria optó por fabricar monedas inglesas de más o
menos % de onza de oro (la libra) y el presidente KcKin-
ley optó por hacer que la unidad estadounidense fuera t40
de onza de oro (el dólar). En ese caso, la libra esterlina
tenía una tasa de cambio de $5/f,f , por ser más pesada
que el dólar a una tasa de 5 a 1.
Esta fue la esencia del patrón oro. En la práctica, los
países tendieron a usar sus propias monedas. Sin embar-
go, cualquier persona podía fundir monedas y venderlas
al precio vigente del oro. Así, los tipos de cambio estu-
üeron fijos para todos los países,en el patrón oro. Los
tipos de cambio (llamados también "valores a la par" o
"paridades") para distintas diüsas se determinaron según
el contenido de oro de sus unidades monetarias.
Mecanismode aiuste de Hume
El objetivo de un sistema de tipo de cambio es promover
y financiar el comercio internacional, y al mismo tiempo
facilitar su ajuste a los choques. ¿Cómo funciona exacta-
mente el mecanismointemacional de ajuste?¿Qué sucede si
los precios y los salarios de un país suben con tal brus-
quedad que sus bienes ya no son competitivos en el mer-
cado mundial? Bajo tipos de cambio flexibles, el tipo de
cambio del país se podría depreciar para compensar la
inflación nacional. Sin embargo, b4jo tipos de cambio fi-
jos, debería restaurarse el equilibrio. por la deflación en
el interior, o la inflación en el extranjero.
Examinemos el mecanismo internacional de ajuste
bajo un sistemade tipo de cambio fijo con dos países,Es-
tados Unidos e Inglaterra. Supongamos que la inflación
estadounidense ha hecho que los bienes de ese país no
sean competitivos. En consecuencia, aumentan las im-
0
¿Por qué se usó el oro como patrón de cambio y medio de pago,
y no algrin otro bien? Es claro que se podrían haber usado otros
materiales, pero el oro tenía las ventajas de que su oferta es limi-
tada, es relativamente indestructible y que tiene pocos usos indus-
triales. ¿Puede usted comprender por qué el vino, el trigo o el ga-
nado no serían un medio adecuado de pago entre los países?
 CAPíTULO
29 - LOSTIPOSDE CAMBIOYEL SISTEMAFINANCIERO
INTERNACIONAL
portaciones de Estados Unidos y sus export¿ciones ba-
jan. Para pagar este déficit Estados Unidos debería em-
barcar oro hacia Inglaterra. Al final, si no hubiera más
ajustes en Estados Unidos o en Gran Bretaña, a Estados
Unidos se le acabaría el oro.
En realidad. sí existe un mecanismo automático de
ajuste, que fue elaborado por David Hume, filósofo bri-
ánico, en7752. Demostró que la salida de oro era parte
de un mecanismo que tendía a mantener el equilibrio de
los pagos internacionales. Su argumento, pese a que ya
tiene 250 años de edad, permite contar con ideas impor-
tantes para comprender la forma en que los flujos co-
merciales se balancean en la economía actual.
En parte, la explicación de Hume se basaba en la
teoría cuantitativa de precios, que es una teoría del nivel
general de precios que se analiza en macroeconomía. Es-
ta doctrina sostiene que el nivel general de precios de
una economía es proporcional a la oferta de dinero. De
acuerdo con el patrón oro, este metal era una parte im-
portante de la oferta monetaria, sea en forma directa, en
forma de monedas o, indirectamente, cuando los estados
usaron el oro como respaldo para su papel moneda.
¿Cuál sería el efecto de que un país perdiera oro? En
primer lugar, la oferta monetaria en el país bajaría, sea
porque las monedas de oro se exportaran o porque algo
del respaldo de oro de la moneda saldría del país. Al reu-
nir estos efectos, una pérdida de oro conduce a una re-
ducción de la oferta monetaria. De acuerdo con la teoría
cuantitativa, el siguiente paso es que los precios y los cos-
t
il
tos cambien en proporción al cambio de la oferta mone-
i taria. Si Estados Unidos pierde l0% de su oro para pagar
un déficit comercial, la teoría cuantitativa pronostica que
los precios, costos e ingresos bajarán lUVo en Estados
Unidos. En otras palabras, la economía experimentaría
una deflación. Si los descubrimientos de oro en California
aumentan la oferta de oro de Estados Unidos, cabe espe-
rar un gran aumento en el nivel de precios de ese país.
Mecanlemo dé cuatro ténazag, Ahora veamos la teoría de
Hume sobre el equilibrio internacional de pagos. Supon-
gamos que Estados Unidos tiene un gran défrcit comer-
cial y que comienza a perder oro. Según la teoría cuanti-
tativa de precios, esta pérdida de oro reduce la oferta
monetaria en Estados Unidos y provoca el descenso de
los precios y los costes en ese país. El resultado es que 1)
Estados Unidos disminuye sus importaciones de bienes
ingleses y de otras nacionalidades, por haberse vuelto re-
lativamente caros, y 2) como los bienes de producción
nacional en Estados Unidos se han lrrelto relativamente
baratos en los mercados mundiales, aumentan las expor-
taciones de Estados Unidos.
El efecto contrario sucede en Inglaterra y otros paí-
ses extranjeros. Como las exportaciones inglesas aumen-
tan con rapidez, recibe oro a cambio. La oferta moneta-
ria aumenta en Inglaterra y, en consecuencia, impulsa
587
los precios y los costes ingleses hacia arriba- de acuerdo
con la teoría cuantitativa. En este punto entran en juego
dos tenazas más del mecanismo de Hume: 3) las expor-
taciones inglesas y de otros países se han vuelto más ca-
ras, por lo que disminuye el volumen de bienes eryoruF
dos a Estados Unidos y otros países, y 4) los ci¡rl¡rlanos
ingleses, enfrentados a un mayor nivel nacional de pre
cios importan ahora más de los bienes estadounidens€s
más baratos.
La figura 29-7 ilustra la lógica del mecanismo de Hu-
me. Asegúrese de poder seguir la cadena lógica desde el
déficit original, en la parte superior, hasta el ajuste al
nuevo equilibrio en la parte inferior.
El result¿do del mecanismo de flujo de oro, con cua-
tro tenazas, de Hume, es una mejoría de Ia balanza de
pagos del país que pierde dinero, y un empeóramiento
de la del país que gana el oro" Al {inal, restablece un
equilibrio de comercio y finanzas internacionales, a nue*
vos precios relá[ivos, que mantienen el comercio y los
préstamos internacionales en equilibrio, sin flujo neto de
oro. Este equilibrio e$ estable, y no requiere tarifas ni otra
intervención del Est¿do,
AJusta con tlpo de aambio fllo. Es importante compren-
der el patrón oro, no sólo por su papel histórico sino
también porque es un ejemplo puro de un sistema de
tipo de cambio f1jo. El mismo análisis se aplica a todos los
sistemasde tipo de cambio fijo: si el tipo de cambio no se
puede mover con libertad cuando salen de la línea los
precios o los ingresos entre los países,los precios e ingre-
sos intentos o nacional¿sse deben ajustar para restablecer
el equilibrio. Ahora que Europa ha adoptado una mone-
da común, todo desbalance de producción o de empleo
entre los países europeos se debe hacer a través de cam-
bios en los niveles nacionales de precios, y no a través de
cambios en los tipos de cambio.
Según el mecanismo de Flume, son los flujos de oro
los que mueven los precios y los salarios para asegurar el
equilibrio. De acuerdo con el pensamiento macroeconé
mico moderno, los precios y los salarios se ajustan a tra
vés de movimientos en la producción y el empleo.
Cuando un país adopta un dpo de cambio fijo. se rn-
frenta a un hecho irrefirtable: la producción v el empieo
reales se deben 4justar para asegurar que sus precios rela-
tivos queden alineados con los de sus socios cornercia,e-.-
INSTITUCIONES
MONETARIAS
INTERNAC¡ONALES
DESPUÉS
DE LA SEGUNDAGUERRAMUNDIAL
En la primera parte del siglo xx, hasta los paises que os-
tensiblemente estaban en paz emprendieron debilitantes
gueras comerciales y devaluaciones competitir¡as. Des-
588 PAHTESEIS - CRECIMIENTO.DESARROLLOY ECONOMIAGLOBAL

FIGURA 29-7. Mecanismos de ajuste internacional con cuatro tenazíls, de }Iume

Hume explicó Ia forma en que un desequilibrio en la balznza de pagos produce en forma automática ajus-
tes equilibradores con un patrón oro. Siga las líneas desde el desequilibrio original en la parte superior,
pasando por los cambios en los precios, para llegar al equilibrio restablecido en la parte inferior. Este me-
canismo funciona en forma modificada con un sistema de tipo de cambio {io. La economía moderna au-
menta el mecanismo del cuarto renglón de cuadros sustituyéndolo con "Precios, producción y empleo que
disminuyen en Estados Unidos" y "Precios, producción y empleo que aumentan en Inglaterra".

pués de la Segunda Guerra Mundial se desarrollaron ins-
tituciones internacionales para impulsar la cooperación
económica entre los países.Esasinstituciones continúan
siendo el medio por el cual los paísescoordinan sus po-
líticas económicas y buscan soluciones a los problemas
comunes.
Estados Unidos surgió de la Segunda Guerra Mun-
dial con su economía intzcta, y capaz y deseoso de re-
construir los paísesamigos y enemigos por igual. El siste-
ma político internacional de la posguerra respondió a las
necesidades de los países devastados por la guerra, esta-
bleciendo instituciones duraderas que facilitaron la rápi-
da recuperación de la economía internacional. Las prin-
cipales instituciones del periodo de la posguerra fueron
el Acuerdo General sobre Tarifas y Comercio (transfor-
mado en la Organización Mundial de Comercio en 1995),
el sistema de Bretton Woods de tipo de cambio, el Fon-
do \fonetario Internacional y el Banco Mundial. Estas
c rTtro instituciones a\.Lrdarona cue las democracias in-
dustriales se reconstruyeran y crecieran con rapidez des-
pués de la devastación de la Segunda Guerra Mundial, y
continúan siendo hoy las principales instituciones inter-
nacionales.
El Fondo Monetario lnternacional
Una parte integral del sistema Bretton Woods fue la fun-
dación del Fondo Monetario Internacional (FMI), que
aún hasta el día de hoy administra al sistema monetario
internacional y funciona como un banco central de ban-
cos centrales. Los paísesmiembros se inscriben y prestan
sus divisas al FMI; éste lrrelve a prestar esos fondos para
a¡rdar a países que tienen problemas en la balanza de
pagos o cuyos mercados financieros están b4jo ataques
especulativos.
El Banco Mundial
Otra institución financiera creada después de la Segunda
Guerra Mundial fue el Banco Mundial. Este se capitzliza
CAPITULO29 " LOS TIPOS DE CAMBIOY EL SISTEMAFINANCIEROINTERNACIONAL
con aportaciones de los países con altos ingresos, que
aportan en proporción a su importancia económica en
términos de PIB y otros factores. Luego, con esos fondos
hace préstamos a largo plazo y con intereses b4jos a los
países que los necesitan para ejecutar proyectos que sean
económicamente buenos pero que no puedan obtener fi-
nanciamiento del sector privado. Como resultado de esos
préstamos en el largo plazo, los bienes y servicios fluyen de
los países avanzadoshacia los países en desarrollo.
El sistemade Bretton Woods
Los economistas de las décadasde los años treinta y cua-
renta, en especialJohn Ma1'nard Keyes, fueron muy afec-
tados por la crisis económica del periodo anterior a la
guerra. Estaban determinados a evitar el caos económico
y las devaluaciones competitivas que se habían üsto du-
rante la Gran Depresión. Creían que el patrón oro era de-
masiado inflexible, y que sólo servía para profundizar y
extender los ciclos económicos.
Para sustituir al patrón oro, el sistema de Bretton
Woods fijó una paridad para cada moneda, tanto en tér-
minos de dólares estadounidensescomo de oro. La inno-
vación revolucionaria del sistema de Bretton Woods fue
que los tipos de cambio eran f,jos, pero ajustables.Cuando
una moneda se salía demasiado de la línea de su valor
adecuado, o "fundamental", se podía ajustar su paridad.
La capacidad de ajustar los tipos de cambio cuando sur-
gía un desequilibrio fundamental fue la diferencia bási-
ca entre el sistema de Bretton Woods y el patrón oro.
El sistemafuncionó con eficacia durante el cuarto de
siglo después de la Segunda Guerra Mundial. Al final se
desintegró cuando se sobrevaluó el dólar y Estados Uni-
dos se rehusó a adoptar las medidas contraccionistasade-
cuadas para contrarrestarlo y volver a tener competitivi-
dad internacional. Entre 1971 y 1973 Estados Unidos
abandonó el sistema de Bretton Woods y el mundo pasó
a la era moderna.
Cómoasegurarun tipo de cambiofijo
y creíblemediante"fijacióndura"
Aunqueel colapsodel sistemade Bretton
Woodsmarcóel fin de un sistemapredominan-
te contiposde cambiofijos,muchospaísesconti-
núanoptandopor esteenfoque.Un problemarecurrente
conesossistemases queson presade ataquesespecu-
lativoscuandolas reservasde divisasextranjerasbajan.
(En el próximocapítuloregresaremos a esteproblema.)
pueden países
¿Cómo mejorar los la credibilidad
de sus
sistemasde tiposde cambiofijo?¿Haysistemasde tipo
de cambio"duro"que resistanmejorlos ataquesespecu-
lativos?
Losespecialistas en estaáreasubrayan la importan-
cia de establecerla credibilidad.
En estecaso,la credibi-
lidadpuedeaumentarse mediantela creaciónde un sis-
589
temaque, realmente,dificulteque el paíscambiesu üpo
de cambio.Estemétodoes parecidoa la estrategia mili-
tar de quemarlospuentestrasel ejército, paraqueno f¡a-
ya retiraday lossoldadostenganquepelearhastamorir.
El presidente de Argentinatratóde inyectar al
credibilidad
sistemaargentino proclamando queescogería "lamuerte
antesque la devaluación".
Una soluciónes crear consejos monetar¡os.Un
consejomonetario es una institución monetaria que sólo
emitemonedaqueestétotalmenterespaldada poractivos
extranjerosen una monedaextranjeraclave,por lo gene-
ralel dólarestadounidense. Un consejomonetario defien-
de untipode cambioqueseafijoporley,y no sóloporpo-
lítica,y ese consejosueleser independiente, y a veces
hasta privado.Cuandoexistenconsejosmonetarios,en
general,un déficitde pagosdisparael mecanismo de
ajusteautomático de Hume.Estoes,un déficiten balanza
de pagosreducirála ofertamonetaria y causaráunacon-
traccióneconómica para,al final,reducirlospreciosnacio-
nalesy restaurarel ajuste.Estesistemaha trabajadocon
eficaciaen HongKong,peroen Argentina no pudoresistir
la agitacióneconóm¡ca y política,y se colapsóen 2002.
Se establece un tipode cambiofijotodavíamásdu-
ro cuandolos paísesadoptanuna monedacomún con
baseen una uniónmonetaria. EstadosUnidosha tenido
unamonedacomúndesde1776.El ejemplorecientemás
importante de unauniónmonetaria sucediócuandoonce
paíseseuropeosadoptaron al eurocomosu monedaco-
mún,en 1999.Es la fijaciónmás durade todas,porque
lasmonedasde losdiferentes paísessoniguales,porde-
finición.(Enel siguientecapítulo continuaremos el análi-
sis deleuro.)Unavariantede la monedacomúnes cuan-
do un país adoptauna monedaclavecomo su propia
moneda.Éstefue el métodocuandoEcuadoradoptóal
dólarcomosu moneda.en 2000.
¿Evitaránestosnuevossistemaslas perturbaciones
financierasqueabrumarona lospaísesconsistemassua-
vesde tipode cambiofijo,en losañosnoventa?Es unade
las preguntasclaveno resueltasde la políticamacroeco-
nómicamoderna.
lntervención
Cuandoun gobiernofija su tipo de cambio,debe "inter-
venir" en los mercadosinternacionalesde diüsas para
mantenerlo. La intervención del gobierno en el tipo de
cambiose concretacuandoel gobierno compra o vende
divisasextranjeraspara afectarlos tipos de cambio. Por
ejemplo, el gobierno japonés puede, en determinadc'
día, comprar $l 000 millones de dólaresestadouniden-
sesen yenesjaponeses.Estaoperaciónpror-ocanaun ¡rLI-
mento de valor,estoes,una apreciación,del ven.
La figura 29-8ilustra el funcionamientode un siste-
ma con tipo de cambio l1jo.En 1991.-\rgendna esable-
ció un consejomonetario que l!ó el ripo de cambio a I
dólar estadounidense por peso.El equilibrio inicial seve
en el punto .4 de la figura 29-8.A eseripo de cambio.las
cantidadesde pesosofrecidosl demandadosson iguales.
590
i
_-:
:x
=C-
:!Q
^<t
F
Divisas(pesos)
FIGURA 29-8. Los gobiernr:s intervienen para defender el tipr:
tk cambio fijo
Digamos que Argentina establece un consejo monetario con un
tipo de cambio fijo de 1 dólar por peso. El equilibrio inicial está en
A. Cuando se deterioran las condiciones económicas -gtrizá
por inflación o por miedo a una recesión en Brasil- se presen-
ta una disminución de la demanda por pesos. En un sistema de
tipo de cambio fleúble, el nuevo equilibrio estaía en 4 con un
tipo de cambio de 0.5 dólar por peso (o 2 pesos por dólar). Ar-
gentina puede restablecer la paridad oficial comprando C4 pe-
sos, lo cual, de hecho, desplaza la demanda de regreso a la cur-
va original de demanda, D. Thmbién, al aumentar las tasas de
interés en Argentina, el gobierno puede inducir a los inversionis-
tas prilados a aumentar su demanda de pesos en la cantidad C4.
Supongamos que baja la demanda de pesos, quizá
porque la inflación en Argentina es mayor que en Esta-
dos Unidos, o porque Brasil, un socio comercial impor-
tante, tiene una recesión o una depreciación. Esto pro-
duce un desplazamiento hacia abajo de la demanda de
pesos,de D a D'. En un mundo de tipos de cambio flexi-
bles, el peso se depreciaría y llegaría a un nuevo equili-
brio, por ejemplo en B de la frgura 29-8.
Recuerde que Argentina se había comprometido a
mantener la paridad de I dólar por peso. ¿Qué puede
hacer?
: lJna forma es intervenir mediante la comprad,ela mo-
ned,ad,epreciada(pesos)y la aenta d,ela monedaapreci,ad,a
(dólares).En este ejemplo, si el banco central de Ar-
gentina compra la cantidad representada por el seg-
mento C.4,aumentarála demanda de pesos y man-
tendrá la paridad oficial.
I LTna alternativa sería aplicar una política monetaria.
Argentina podría inducir al sectmpriuado para que &u-
nmtara su demandadepesos,ele'vando las tasasde inte-
rés. Digamos que las tasas de interés argentinas au-
mentan en relación con las tasas estadounidenses;
esta medida haría que los inversionistas pasaran sus
tc,nciosa pesos.\'alrmentaran la demanda privada de
PARTESEI$ . CRECIMIENTO,DESARROLLOY ECONOMíAGLOBAL
pesos,con lo cual se movería la curva de demanda pri-
lada de regreso hasta la curva original Dde demanda.
En realidad estas dos operaciones no son tan diferentes
como parecen. En realidad, ambas implican políticas mo-
netarias en Argentina. En efecto, una de las complicacio-
nes de administrar la economía abierta, como veremos en
breve, es que la necesidad de usar políticas monetarias pa-
ra administrar el tipo de cambio puede chocar con la ne-
cesidad de usar la política monetaria para estabilizarel ci-
clo económico nacional.
TIPODÉ CAMBIOFLSXIBLE
En la actualidad, los tipos de cambio fijos son uno de los
fundamentos del sistema monetario: el otro sistema im-
portante es el de los tipos de cambio flexibles. Un país tie-
ne t'pos de cambio flexibles cuando se mueven sólo bajo
la influencia de la oferta y la demanda. En ese sistema,el
gobierno ni anuncia un tipo de cambio ni emprende me-
didas para imponer uno. Otro término que se usa con fre-
cuencia es tipos de cambio flotantes, que quiere decir lo
mismo.
En la actualidad, los tipos de cambio flexibles son usa-
dos por las tres principales regiones económicas, esto es,
Estados Unidos, los paísesde Europa continental yJapón.
En esastres regiones, los moümientos de los tipos de cam-
bio esrán determinados casi en su totalidad por la oferta y
demanda privadas de bienes, servicios e inversiones.
Muchos países intermedios también se basan en ta-
sasflexibles. Veamos la forma en que se determinan los
tipos de cambio de acuerdo con este sistema.En 1994, el
peso fue atacado en los mercados internacionales de di-
üsas, y los mexicanos permitieron que flotara. Al tipo de
cambio original, aproximadamente de 4 pesos por dólar
estadounidense, había exceso de oferta de pesos. Esto
quería decir que a ese tipo de cambio, la oferta de pesos
por mexicanos que deseabancomprar bienes y activos es-
tadounidenses y de otras nacionalidades era mayor que
la demanda de pesos por parte de los estadounidensesy
de otras nacionalidades, que querían comprar bienes y
activos mexicanos.
¿Cuálfue el resultado? Como consecuencia del exce-
so de oferta, el peso se depreció en relación con el dólar.
¿Hastadónde se movieron los tipos de cambio? Lo nece-
sario para que -al tipo de cambio depreciado de unos 6
pesos por dólar- las cantidades ofrecidas y demandadas
se balancearon.
¿Qué hay detrás del equilibrio de la oferta y la de-
manda? Intervienen dos fuerzas principales: 1) con el
dólar más caro, cuesta más a los mexicanos comprar bie-
nes, servicios e inversiones estadounidenses, con lo cual la
oferta de pesos se reduce en forma extraordinaria. 2) Con
la depreciación del peso, los bienes y activos mexicanos
se l'uelven menos costosospara los extranjeros. Esto au-
CAPITULO29 " LOS TIPOSDE CAMBIOY EL SISTEMAFINANCIERO
INTERNACIONAL
menta la demanda de pesos en el mercado. (Obsérvese
que en esta descripción simplificada se supone que todas
Ias transacciones sólo se llevan a cabo entre los dos paí-
ses;una descripción más completa implicaría las deman-
das y ofertas de diüsas de todos los países.)
¿Dónde quedó el gobierno? En un sistema de tipo li-
bre y flexible, el gobierno está a un lado. Permite que el
mercado de divisas determine el valor del dólar, igual
que permite que los mercados determinen el valor de la
lechuga, la maquinaria, las acciones de GM o el cobre.
En consecuencia, es posible que haya enormes oscilacio-
nes de los tipos de cambio flexibles a través de periodos
relativamente cortos.
TIPODE CAMBIOCONTROLADO
Entre los dos extremos del sistema rígidamente fijo y el
completamente flexible está el intermedio de los tipos
de cambio controlado. En este caso, los tipos de cambio
son determinados básicamente por las fuerzas del merca-
do, pero los gobiernos compran o venden diüsas, o cam-
bian sus ofertas monetarias para afectar sus tipos de cam-
bio. A veces, los gobiernos van contra el üento de los
mercados privados. Otras veces, los gobiernos alcanzan
"zonas deseadas"que guían sus acciones políticas. Este
sistema gradualmente pierde importancia a medida que
los países gravitan cadavez más hacia los sistemas de tipo
de cambio fijo o flexible.
EL SISTEMAHíBR¡DOACTUAL
A diferencia del anterior sistema uniforme bajo el patrón
oro o el de Bretton Woods, el sistema actual de tipo de
cambio no encaja en molde ordenado alguno. Sin que al-
guien lo hubiera planeado, el mundo ha pasado a un sis-
tema híbrido de tipos de cambio. Las principales carac-
terísticas son las siguientes:
. Algunos países permiten que sus monedas;f/otm libre-
mmte. En este caso, un país permite que los merca-
RESUMEN
A. Balanzade pagosinternacionales
L La balanza de pagos internacionales es el conjunto de
cuentas que mide todas las transacciones económicas entre
un país y el resto del mundo. Incluye exportaciones e im-
portaciones de bienes, servicios e instrumentos financieros.
Las exportaciones son elementos de crédito, mientras que
las importaciones son débitos. En forma más general, los
elementos de crédito de un país son las transacciones que
ponen a disposición divisas extranjeras para ese país; los
591
dos determinen el lalor de su moneda- r' rara r-ez in-
terviene. EstadosUnidos se ha ajustado a este parón
durante la mayor parte de las úkima-s dos décadas.
Mientras que el euro apenas es un niño como mone-
da común, parece que Europa ha comenzado a incli-
narse hacia el grupo de flotación libre.
o Algunos países grandes tienen tipos de c.mbio c¿r¡-
trolad,osperofcxibles. }Ioy este $upo incluye a Canarlá
Japón y muchos países en desarrollo. De acuerdo con
este sistema, un país comprará o venderá su moneda
para reducir la volatilidad cotidiana de las fluctuacio
nes de diüsas. Además, los gobiernos a veces empren-
den intervenciones sistemáticas para llevar su mone-
da hacia lo que cree que es un nivel más adecuado.
. Muchos países, en particular los pequeños, anclan
sus monedas a una moneda principal, o a una "ca-
nasta" de monedas, en un tipo de canbio fijo. A veces
se permite que la fijación se deslice uniformemente
hacia arriba o hacia abajo, en un sistema llamado ta-
sa deslizante. Pocos países tienen lafijeza inamoüble
de un consejo monetario.
r Además, casi todos los países tienden a intervenir
cuando los mercados incrementan su nivel de "de-
sorden" o cuando los tipos de cambio parecen muy
alejados de lo "fundamental", esto es, cuando son
inadecuadas para los niveles de precio y los flujos co-
merciales existentes.
Resumiendo:
tjn tipo de cambio libremaúeflexiá&esaquel determi-
naclo sólo por la oferta y Ia demanda, sin intervención
gubernanrental alguna. [-in sistema de ti.ltadc ca.mbiofijoes
nquel en el que los gobiernos establecen tipos de cambio
oficiales, que defieuden mediaute intenención y políti-
cas nonetarias. Un sistena cle tipo ¡le camltiocontrolailoes
un híbrido de tipos fijos y flexibles, en el qtre los gobier-
nos tratan de af'ectarstrs tipos de cambio enfonna,dirccta
mediante la compra o venta de divisils extranieras, o err
forma indirecf¿a través de política monetaria, elevando o
baiando las tasasde interés.
elementos de débito son los que reducen las resena-sde Ci-
visas extranjeras.
2. Los componentes principales de la balanza de pago* rr:!c,:
I. Cuenta corriente (comercio de bienes. :enr:":'s-
greso por inversión, transferencias) -
II. Cuenta financiera (cambios de resenz-' orr.a¡i¡L g¡r
bernamentales y oficiales)
La regla fundamental de la contabilidad rie b.¡lmm cit ¡n'
gos es que la suma de todos los elemenic¡-. oebe :s ¡g¿¡¡I ¿
c e r o : I +I I =0 .
592
-i. Históricamente, los países tienden a pasar por las etapas de
la balanza de pagos: del deudor o prestatariojoven, en de-
sarrollo económico, se transforma en el deudor maduro y
acreedorjoven, para llegar al país acreedor maduro, que ü-
ve de las ganancias de las inversiones en el pasado. En la dé-
cada de los años ochenta, Estados Unidos pasó a una etapa
diferente, pues el poco ahorro nacional y las oportunida-
des de inversiones atractivas lo condujeron a pedir presta-
do en el extranjero y a convertirse en un país deudor.
B. Determlnaclón
de los tipos de eambio
4. El comercio internacional considera un nuevo elemento:
las monedas nacionales diferentes, las cuales se ünculan a
través de precios relativos llamados tipos de cambio.
Cuando los estadounidenses importan bienes japoneses,
necesitan pagar en yenes japoneses. En el mercado de
divisas,el yenjaponés se puede negociar a Yl00/$ (o, de
rnanera recíproca, un yen se podría negociar a $0.01). Este
precio se conoce como tipo de cambio.
5, En un mercado de divisas compuesto sólo por dos países,
la oferta de dólares estadounidenses proviene de los ciu-
dadanos estadounidenses que desean comprar bienes y
servicios japoneses y que quieren invertir en Japón; la
demanda de dólares estadounidenses proviene de los
japoneses que quieren importar mercancías o activos
financieros de Estados Unidos. La interacción de estas
ofertas y demandas determina el tipo de cambio. De ma-
nera más general, el tipo de cambio eslá determinado por
la interacción de varios países que compran y venden
entre ellos. Cuando el comercio o los flujos financieros
cambian. la oferta y la demanda se modifican y el equili-
brio del tipo de cambio también se altera.
6, Una caída del precio de mercado de una moneda es una de-
preciación; el aumento del valor de una moneda se llama
apreciación. En un sistema en el cual los gobiernos anuncian
los tipos de cambio extranjeros oficiales, una disminución
de los tipos de cambio oficiales se conoce como una deva-
luación, mientras que un incremento es una revaluación.
?. De acuerdo con la teoría de la paridad del poder adquisi-
tivo de los tipos de cambio, éstos tienden a moverse con los
cambios en los niveles del precio relativo de diferentes
países. La teoría de la paridad del poder adquisitivo sirve
mejor para el largo plazo que para el corto. Cuando esta
PARAREPASO
CONCEPTOS
Balanza da pagos Tipos do camb¡o
balanza de pagos tipo de cambio, mercado de divisas
I. cuenta corriente oferta y demanda de divisas
II. cuenta financiera terminología de tipo de cambio:
idenridad de la balanza de pagos: apreciación y depreciación
I-II=0 revaluación y devaluación
cambios en reservasoficiales
Cébitos v créditos
eapas de la balanza de pagos
PAFTE SEIS " CRECIMIENTO,DESARROLLOY ECONOMIAGLOBAL
teoría se usa para medir el poder adquisitivo de los ingre-
sos en diferentes países, aumenta la producción per cápita
de naciones con bajos ingresos.
C, El sislemamonelarioinlernacional
8, Una economía internacional en buen funcionamiento re-
quiere contar con un sistema de tipo de cambio que fun-
cione uniformemente, que refleje las instituciones que gc'
biernan las transacciones financieras entre los países. Los
tres sistemas más importantes de tipo de cambio son: a)
tipo de cambio flexible, en donde el tipo de cambio de un
país está determinado por las fuerzas de oferta y demanda
del mercado; á) tipo de cambio fijo, como el patrón oro o
el sistema de Bretton Woods, en donde los países estable-
cen y defienden determinada estructura de tipo de cam-
bio, y c) tipo de cambio controlado, en el que las interven-
ciones del Estado y las fuerzas de mercado interactúan
para determinar el nivel de los tipos de cambio.
9. Los economistas clásicos, como David Hume, explicaron los
ajustesinternacionales de los desequilibrios comerciales con
el mecanismo del flujo de oro. De acuerdo con este proceso,
los movimientos del oro modifican la oferta monetaria y el
nivel de precios. Por ejemplo, un déficit comercial provoca
un flujo de oro hacia el exterior, y a una disminución de los
precios nacionales, que a) elela las exportaciones y á) dis
minuye las importaciones del país que pierde el oro, y al mis
mo tiempo c) reduce las exportaciones y d) eleva las impor-
taciones del país que gana el oro. Este mecanismo muestra
que con los tipos de cambio fijos, los países que tienen pro-
blemas de balanza de pagos deben dustarse a través de cam-
bios en los niveles de precios y producción nacionales.
10. Después de la Segunda Guerra Mundial, los países crearon
un grupo de instituciones económicas internacionales pa-
ra organizar el comercio y las finanzas internacionales. De
acuerdo con el sistema de Bretton Woods, los países "an-
claron" sus divisas al dólar y al oro, y ñjaron tipos de cam-
bio fijos, pero ajustables. Después de que el sistema Bret-
ton Woods se colapsó en 1973, fue reemplazado por el
sistema híbrido actual. Ho¡ las principales regiones eco-
nómicas (Estados Unidos, Europa continental yJapón) tie-
nen monedas que flotan en términos relativos uno con
otro. La mayoría de los países pequeños {ijan sus monedas
con respecto al dólar o a otras dMsas.
SiatemaMonetarioInternacional
sistemasde üpo de cambio:
flexible
tipo f{o (patrón oro, Bretton Woods,
consejo monetario)
controlado
moneda común
mecanismo de {uste internacional
mecanismo de flujo de oro de Hume,
con cuatro tenazas
CAPITULO29 - LOS TIPOS DE CAMBIOY EL SISTEMAFINANCIEROINTERNACIONAL
OTRASLECTURAS
Y DIRECCIONES
DE INTERNET
Lecturas
Una fascinante colección de ensayos sobre macroeconomía in-
ternacional es Pop Intemational, de Paul Kmgman (MIT Press,
Cambridge, Mass.,1997). La cita sobre el sistema monetario in-
ternacional se tomó de Tfu Intemational Monetary System,1945-
1981: An Insid,er'sVi¿u, de Robert Solomon (Harper & Row,
NuevaYork, 1982), pp. 1,7.
Direccionesde lnternet
Datos sobre comercio y finanzas de distintos países se pueden
encontrar en los sitios web citados en el capítulo 28. Una exten-
sa página sobre el euro es la de Giancarlo Corsetti, en \\.1\1\r.
PREGUNTAS
PARADISCUSION
1. La tabla 29-3 muestra algunos tipos de cambio (en unida-
des de moneda extranjera por dólar) a principios de 2004.
Llene la última columna de la tabla con el precio recípro-
co del dólar en función de cada divisa extranjera. Tenga
especial cuidado en escribir en los paréntesis las unidades
correspondientes.
I La figura 29-3 muestra la demanda y la oferta de dólares
estadounidensesen un ejemplo en el queJapón y Estados
Unidos sólo comercian entre sí.
a. Describa y trace las gráficas de oferta y demanda recí-
procas del yenjaponés. Explique por qué la oferta de
yenes equivale a la demanda de dólares. Támbién ex-
plique y trace la gráfica que corresponde a la oferta de
dólares. Calcule el precio de equilibrio del yen en es-
te nuevo diagrama, y relaciónelo con el equilibrio de
la frgura 29-3.
b. Suponga que entre los estadounidenses surge una
preferencia por los bienes japoneses. Muestre lo que
sucedería con la oferta y demanda del yen. ¿Se apre-
ciaría o se depreciaría el yen respecto del dólar? Ex-
plique.
J. Elabore una lista de bienes que pertenecen al lado del cré-
dito en tabalanza de pagos internacionales, y otra lista de
bienes que pertenecen al lado del débito. ¿Qué quiere de-
cir superávit comercial? ¿Qué quiere decir balance en
cuenta corriente?
Elabore cuentas hipotéticas de balanza de pagos de un
país deudorjoven, un país deudor maduro, un nuevo país
acreedor y un país acreedor maduro.
5. Considere la situación de Alemania descrita en el capítulo.
Con base en una figura como la29-3, muestre la oferta y la
demanda de marcos alemanes antes y después del choque.
Identifique en su figura el exceso de demanda de marcos
antesde la apreciación del marco. A continuación muestre
593
econ.vale.erlu/-cl'ttscLú/eurorl. Datos sobre tipos de carnbio :e
pueden encontrar en fi nancc. r,all<¡ri.com,'m il l i r.
Algunos de los artículos más conocidos sobre economÍa inrer-
nacional se encuentran en The Economist,que también se en-
cuentra en r\'r{11:.rconomisL.conl. Una de las mejores fuentes pa-
ra trabajos sobre política en economía internacional es
wrt'n-.iie.com7/lxrmcpage.htnl. el sitio web del Insútuto de Eco
nomía Internacional. Uno de los principales especialistas-pe-
riodistas de hoy es Paul Krugman, de Princeton. Su página web
en 1!'11'r!..
¡\\r:s.l)rince ton. edu,/-pkr-u gm an,/ contiene muchas lec-
turas interesantes sobre economía internacional.
la forma en que una apreciación del marco eliminaría el
exceso de demanda.
6. Un país del Medio Oriente descubre inmensos recursos pe-
troleros. Muestre la forma en que. repentinamente, su ba-
Ianzade comercio y de cuenta corriente muestra un supení-
üt. Muestre cómo puede adquirir activos en Nueva York,
como compensación de cuenta ñnanciera. Después, cuando
emplea los activos para el desarrollo interno, muestre cómo
sus elementos corrientes y financieros inüerten sus papeles.
7. Piense en la siguiente cita del Infomtc Económicod¿lfuesi.d¿n-
f¿de Estados Unidos, de 1984:
A la larga, el tipo de cambio tiende a seguir la tendencia diferen-
cial en el nivel de precios nacionalesy extranjeros.Si el nivel de
precios de un país se aleja mucho de la línea de precios en otros
países,al final habrá una baja en su demanda de bienes,la cual
conducirá a una depreciaciónreal de su moneda.
Explique la forma en que la primera oración se rela-
ciona con la teoría PPC. Explique el razonamiento que
subyace a la teoría PPC. Además, mediante un diagrama
de oferta y demanda como el de la figura 29-3, explique la
secuencia de eventos, descrita en la segunda oración de Ia
cita, en la que un país cuyo nivel de precios está reladra-
mente alto, verá que su tipo de cambio se deprecia.
R Un país tiene los siguientes datos para 2000: exportacione'
de automóviles ($100) y maíz ($150); importaciones de pe-
tróleo ($150) y aceto ($75); gastosde turismo en el exran-
jero ($25); préstamo privado a países extranjeros fS50t:
créditos privados con paísesextranjeros (S501:cambios en
la reserva oficial ($30 de divisa extranjera que compró el
banco central nacional). Calcule la discrepancia esadística
e inclúyala en los préstamos prirados a países extranjeros.
Elabore una tabla de balanza de pagos como la de la tabla
29-2.
594 PABTE $EIS DESARROLLOY ECONOMIAGLOBAL
- CRECIMIENTO,

Preclo

Unidades de Dólares por

moneda extraqiera unidad de
Moneda por dólar moneda extranjera

Zloty (Polonia) 3.76 (fi/zloq,¡

Real (Brasil) 2.91 (-)
Yuan (China) 8.28 ()
Peso(México) 10.98 ()
Rublo (Rusia) 28.49 (_)
Euro 0.80 (_)

TABLA 29'3

9. Considere los tres sistemas siguientes de tipo de cambio: el
patrón oro clásico, tipos de cambio libremente flexibles y
el sistema de Bretton Woods. Compare y contraste los tres
sistemas con respecto a las siguientes características:
a. Papel del gobierno comparado con el del mercado,
en la determinación de los tipos de cambio
b. Grado de volatilidad de los tipos de cambio
c. Método de ajuste de precios relativos a través de países
d. Necesidad de la cooperación y la consulta internacio.
nales para determinar los tipos de cambio
e. Potencial para establecer y mantener un desalinea-
miento fuerte del tipo de cambio
10. Piense en la unión monetaria europea. Haga una list¿ de
sus ven@as y desventajas, ¿Cómo llegaría usted a la conclu-
sión de que es adecuada la unión monetaria? ¿Cambiaría su
respuesta si la pregunta fuera acerca de Estados Unidos?
 El ciclo económico internacional ejerce un poderoso
efecto sobre cada país del planeta. La política monetaria
estadounidense puede producir depresiones, pobreza y
revoluciones en América del Sur. Las perturbaciones po-
líticas en el Medio Oriente pueden iniciar una espiral de
los precios del petróleo que dispare una recesión global.
cAPiTULo Las revoluciones, las faltas de acuerdos o las guerras pue-
den conmover a los mercados accionarios y estremecer la
confianza comercial en todo el mundo. No tener en

30 cuenta el comercio internacional es perder la mitad del

juego económico.
En el capítulo anterior se describieron los conceptos
principales de la macroeconomía internacional, esto es,
labalanza de pagos, la determinación de tipos de cambio
y el sistema monetario internacional. En este capítulo
continuamos con el asunto, pues mostraremos la forma
en que los choques macroeconómicos de un país tienen
efectosde oleaje sobre la producción y el empleo de otros
Macroeconotnia paísesy examinaremos los vínculos entre el ahorro y la
inversión nacionales con la balanza comercial. El capítu-
de una economía lo concluye con una reüsión de algunos de los asuntos
internacionales clave en la actualidad.
abierta
A. COMERCIO INTERNAC¡ONAL
Y ACTIVIDAD
ECONOMICA
Exportacionesnefás y producción
sn ta economía abierta
La macroeconomía de la economía abierta es el estudio
de la forma en que se comportan las economías cuando
se tienen en cuenta los vínculos comerciales y financie-
ros entre los países.En el capítulo anterior se describie-
ron los conceptos básicosde la balanza de pagos. Se pue-
den volver a citar aquí en términos de las cuentas de
ingreso nacional y producto nacional.
El comercio internacional con'rprende importacio-
nes y exportaciones. Aunque EstadosUnidos produce la
Antcsde mnstruir un ,nuro,
mayor parte de lo que consume, lleva a cabo una gran
rue¡tr.rf¿r{s sah* rytiht
cantidad de importaciones, que son bienes y servicios
quedade rudn lada...
producidos fuera del país y que se consumen allí. Las ex-
portaciones son bienes y servicios producidos en el país
Rr¡lrr:rtFrnst
y que compran otros países.
Las exportaciones netas se definen como exporta-
ciones de bienes y servicios menos importaciones de bie-
nes y servicios. En el año de 2002, las exportaciones ne-
tas de Estados Unidos fueron menos $424 000 millones,
que se obtuvieron con $1.015 billones de exportaciones
menos $1.439 billones de importaciones. Cuando un
país tiene exportaciones netas positivas, significa que
puede acumular activos extranjeros. l,a contraparte de
las exportaciones netas es la inversión extranjera neta,
que represente los ahorros netos de Estados Unidos en
el extranjero, cantidad aproximadamente igual al valor
de las exportaciones netas. Como ese país tuvo exporta-
ciones netas negativas, su inversión extranjera neta fue
596
negativa, lo que implica que su deuda con el extranjero
aumentó.
En el año 2000, Estados Unidos tuvo exportaciones
netas nega.tivas,lo que significa que pidió prestado al ex-
tranjero, y en consecuencia tuvo inversión extranjera neta
negativa. En otras palabras, Ias extranjeroscontri,buyeronm
fonna importante a ln inaersión estadounidense.¿Por qué Esta-
dos Unidos, a pesar de ser un país rico, pidió prestado tan-
to al exterior? Este confuso fenómeno se explica por una
tasa de ahorro interno relativamente b4ja y una tasa de in-
versión nacional alta, impulsada por la gran bonanza eco.
nómica y el dinamismo tecnológico de Estados Unidos.
En una economía abierta, los gastos de un país pue-
den ser distintos a su producción. Los gasúos totales nacio-
nales (a veces llamados d,emandaintetna o dernand,anaciu
naQ son iguales al consumo más la inversión nacional
más las compras gubernamentales. Esta medida difiere
del producto intsrno bruto (o PIB) por dos.razones. La pri-
mera es que una parte de los gastos nacionales se destina-
rápara bienes producidos en el extranjero, como impor-
taciones (representadas por M de petróleo mexicano y
automóvilesjaponeses. Además, cierta parte del producto
nacional estadounidense se vende en el extranjero, como
exportaciones (representadas por Er), entre las cuales se
incluyen bienes como trigo y aüones Boeing. La diferen-
cia entre el producto nacional y los gastos nacionales es
las exportaciones menos las importaciones, y son iguales
a las exportaciones netas: Ex - Im= X
Para calcular la prod,uccióntotal de bienes y servicios
estadounidenses se necesita sumar el comercio a la de-
manda nacional. Esto es, necesitamosconocer la produc-
ción total de los residentes en Estados Unidos, y también
la producción neta de los extranjeros. Este total incluye
los gastos nacionales (C + I + Q más las ventas al extran-
jero (Ex) menos las compras nacionales a extraqjeros
(Im). La producción total, o PIB, es igual al consumo
más la inversión nacional, más las compras del gobierno,
más las exportaciones netas:
Producción nacional total = PIB
= C + I+ G+ X
Determinantesdel comercio
y las exportacionesnetas
¿Qué determina los niveles de exportaciones e importa-
ciones, y en consecuencia de las exportaciones netas? Lo
mejor es revisar por separado los componentes de im-
portación y exportación, de las exportaciones netas.
Las importaciones realizadas por Estados Unidos se
relacionan en forma positir,a con el ingreso y la produc-
ción de ese país. Cuando su PIB aumenta, aumentan las
importaciones a ese país 1) porque algo del aumento de
las compras C + I + G (como automóviles y calzado) pro
vienen de la producción en el extranjero, y también 2)
porque Estados Unidos utiliza insumos elaborados en el
PARTESEIS , CRECIMIENTO.
DESARROLLOY
ECONOMíA
GLOBAL
extranjero (como petróleo y acero) para producir sus pro.
pios bienes. La demanda de importaciones depende del
precio relativo de los bienes en el extranjero y en el país.
Si el precio de los automóviles nacionales aumenta en re-
lación con el precio de los cochesjaponeses, digamos que
porque se aprecia el tipo de cambio del dólar, los estadou-
nidenses comprarán más automóviles japoneses y menos
estadounidenses. Por consiguiente, eI uolumeny el aalm dz
las importacionesserán afectadospm l.a prod,uccionnacional y
por lnspreciosrelativos d¿ lns bima nacionalcsy extranjeros.
Las exportaciones representan la imagen simétrica
de las importaciones: las exportaciones de Estados Uni-
dos son las importaciones de otros países.Por consiguien-
te, esas exportaciones dependen, principalmente, de la
producción en el extranjero, y también de los precios de
las exportaciones estadounidenses en relación con los
bienes en el extranjero. A medida que aumenta la pro-
ducción extranjerá, o a medida que se deprecia el tipo de
cambio del dólar, el volumen y el valor de las exportacio-
nes estadounidenses tienden a aumentar.
La figura 30-1 muestra el cociente de exportaciones
netas entre PIB. Durante la mayor parte del periodo pos-
terior a la Segunda Guerra Mundial, las cuentas de Esta-
dos Unidos con el extraqjero fueron de superávits o ba-
lanceadas. A partir de principios de los años ochenta,
una disminución del ahorro nacional, impulsada por
grandes déficits en el presupuesto federal, provocó una
brusca apreciación del dólar. Las economías extranjeras
crecieron con menos rapidez que la estadounidense, y se
deprimieron las exportaciones. El efecto neto fue un
gran défrcit comercial y una creciente deuda externa.
¿Fue bueno o malo? La siguiente descripción, en 2000,
por el presidente del Consejo de Asesores Económicos
(Council of EconomicAduisurs), pone al déficit comercial
de ese país en un contexto económico:
Por sí mismos,los déficits del comercio exterior y de
la cuenta corriente no son buenosni malos.en forma
inherente. Lo que importa son las razonesde los défi-
cits. Ho¡ la razón principal del déficit parece ser la
fortalezade la expansióneconómicade EstadosUni-
dos en relación con el crecimiento lento o negativo
en muchos otros países...En esencia,esosdéficits son
un fenómeno macroeconómico que refleja una ma-
yor tasade inversiónnacional que de ahorro nacional.
El crecimiento del déficit... refleja un aumento de la
inversión más que una disminución del ahorro.r
EFECTOEN EL CORTOPLAZO
DELCOMERCIO SOBREEL PIB
¿Cómo afectan los cambios en los flujos comerciales de
un país, a su PIB y a su empleo? Primero analizaremos es-
1 Yea EconomicReport of thePresid¿nt,2000, pp.23l-235, en la sección
Otras lecturas de este capítulo.
CAPíTULo30 . MACROECONOMíA
DE UNAECONOMíA
ABIERTA 597

.9

C)

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1 9 4 5 1 9 5 0 1 9 5 5 1 9 6 0 1 965 1970 1975 1980 1985 1990 1S 95 2000 2005

A ño
FIGURA 30-l . I¿s exportaciones netas de Estados Unidos se volüeron negativas en la década de 1880
Estados Unidos tuvo un gran superávit después de la Segunda Guerra Mundial, cuando ayudó a recons-
truir Europa. Observe la forma en que, repentinamente, las exportaciones netas fueron negativas a prin-
cipios de la década de los años ochenta, el ahorro nacional bqjó en forma brusca ¡ además, el dólar se
apreció. A finales de los años noventa las exportaciones netas de nuevo se volvieron negativas, debido a un
fuerte crecimiento económico del país y recesiones en el extranjero.

ta pregunta en el contexto de nuestro modelo de deter-
minación de producción en el corto plazo, el modelo del
multiplicador del capítulo 25. El modelo del multiplica-
dor muestra cómo, en el corto plazo, cuando hay recur-
sos sin emplear, los cambios en el comercio afectarán la
demanda, la producción y el empleo agregados.
Surgen dos elementos macroeconómicos principa-
les,y nuevos, cuando se trata del comercio internacional:
primero, hay un cuarto componente del gasto, que son
las exportaciones, que se suma a la demanda agregada.
En segundo lugag una economía abierta tiene multipli-
cadores diferentes para la inversión privada y para el gas-
to público en el país, porque algo del gasto sale al resto
del mundo.
La tabla 30-l muestra la forma en que se afecta la de-
terminación de la producción cuando se introducen las
exportaciones netas. Esta tabla comienza con los mismos
componentes que contiene una economía cerrada.
(Vuelva a ver la tabla 25-2 para refrescar su memoria
acerca de los principales componentes y la forma en que
se suman para obtener el gasto total.) La demanda nacio-
nal total en la columna (2) está con formada por el con-
sumo, la inversión y las compras gubernamentales que
analizamos antes. La columna (3) suma entonces las ex-
portaciones de bienes y servicios. Como se describió
antes, dependen de los ingresos y la producción en el ex-
tranjero, y de los precios y los tipos de cambio, todo lo
cual también se toma como dados para este análisis. Se
supone que las exportaciones están a nivel constante de
$250 000 millones de gasto del extranjero en bienes y
servicios nacionales.
El nuevo e interesante elemento surge de las impor-
taciones, que se presentan en la columna (4) . Las expor-
taciones dependen de variables exógenas, como precios
y tipos de cambio. Pero además, las importaciones de-
penden de los ingresos y la producción nacionales, que
cambian con claridad en los distintos renglones de Ia ta-
bla 30-1. Para simplifrcar supondremos que el país siem-
pre importa \0Vo de su producción total, por lo que las
importaciones en la columna (4) son 707o de la colum-
na (1).
Si restamos la columna (4) de la columna (3) se obtie-
nen las exportaciones netas en la columna (5). r as expor-
taciones netas son números negativos cuando las importa-
ciones son mayores que las exportaciones, y son positivas
cuando las exportaciones son mayores que las importa-
598 PARTESEIS * CRECIMIENTO.DESARROLLOY ECONOMíAGLOBAL

Oet€rminaciónde la produccióncon comercioexterior

(mllesde millonesde dótares)

(l) (2) (3) (4) (5) (6) (7',)

Nivel Demanda Ex¡rortaciones Gasto Tendencia
inicial nacional \rortaclones Importaciones netas total resulta¡te de
de PIB (C + I + G \ Ex hn (X= Ex- Im) (C + I + G + X¡ la economía

4 100 4 000 250 410 -160 3 840 I Contracción

3 800 3 800 260 380 -130 3670 f Contracción
't1¡1¡
r:,.-$ $Q-,l', i ii S:üiü0.:,.:-::.r.-.r,,. *5O,,,,r,', I ,,,,, $$$., .1' ,.,1 ,i,i,it.1-t' ..,,.r11,..¡;,,¡,:l315ü0r,i,,,'.,Eqüilibrtd. .,
3200 3 400 250 320 -7A 3 330 I Expansión
2 900 3200 250 290 -40 3 160 I Expansión

TABLA 30-1. Las exportaciones netas se suman a la demanda agregada de la economía

A la demanda nacional de C+ 1+ Gse deben sumar las exportaciones netas X= Ex- Impara obtener la
demanda agregada total de la producción de un país. El aumento de las exportaciones netas afectan la de-
manda agregada exactamente igual que la inversión y las compras del Estado.

ciones. Las exportaciones netas de la columna (5) son
un aumento neto, aportado por el comercio exterior, al
flujo de gastos. El gasto total en el producto nacional de
la columna (6) es igual a la demanda nacional en la co-
lumna (2) más las exportaciones netas en la columna
(5). La producción de equilibrio en una economía abier-
ta se logra cuando el gasto total neto, nacional y extran-
jero, de la columna (6), es exactamente igual a la pro-
ducción nacional total de la columna (f ). En este caso,
el equilibrio sucede con exportaciones netas de -100,
que indica que el país importa más de lo que exporta. En
este equilibrio, observe también que la demanda nacio-
nal es mayor que la producción. (Asegúrese de poder ex-
plicar por qué la economía no está en equilibrio cuando
el gasto no es igual a la producción.)
La figura 30-2 muestra en forma gráfrca el equilibrio
de la economía abierta. La línea negra, con pendiente
positiva e identificada por C+ 1+ Ges la misma curva que
se usó en la figura 25-7. A esa línea se le debe sumar el
nivel de las exportaciones netas que hay para cada nivel
del PIB. Se suman las exportaciones netas de la columna
(5), tabla 30-1, para obtener la línea de color sepia, de la
demanda total agregada o del gasto total. Cuando la lí-
nea de color sepia estí ab{o de la línea negra, las impor-
taciones son mayores que las exportaciones, y las expor-
taciones netas son negativas. Cuando la línea de color
sepia está arriba de la línea negra, el país tiene una ex-
portación neta, o superávit comercial, y la producción es
mayor que la demanda nacional.
El PIB de equilibrio sucede cuando la línea de color
sepia, del gasto total, cruza a la línea de 45'. Esta inter-
sección está exactamente en el mismo punto, en $3.5 bi-
llones, que el que se ve conio PIB de equilibrio en la ta-
bla 30-1. Sólo en $3.5 billones el PIB es exactamente
igual a lo que desean gastar los consumidores, empresas,
gobiernos y extranjeros, en bienes y servicios producidos
en Estados Unidos.
La prcpensién marglnala importar
y la línea de gasfo
Observe que la curva de demanda agregada, la línea C +
I + G + Xde color sepia en la figura 30-2, tiene una pen-
diente un poco menor que la línea negra de la demanda
interna. La explicación es que hag una fuga adi.cionaldel
gasto hacia las i.mpartaciones.Esta nueva fuga se debe a
nuestro supuesto de que se gastan en importaciones 10
cent¿vos de cada dólar de ingreso. Para manejar esta si-
tuación se requiere introducir un término nuevo, la pro-
pensión marginal a importar, que es el aumento de valor
monetario (en dólares) de las importaciones por cada $1
de aumento del PIB, que se representa con PMm.
La propensión marginal a importar se relaciona en
forma estrecha con la propensión marginal a ahorcar
(PMA). Recuerde que la PMAindica qué fracción de un
dólar adicional de ingreso no se gasta, sino que se con-
vierte en ahorro. La propensión marginal a importar in-
dica cuánto de la producción y el ingreso adicional pasa
a las importaciones. En nuestro ejemplo, la PMm es 0.10,
porque cada $300 000 millones de aumento de ingreso
causan $30 000 millones de aumento de importaciones.
(¿Cuál es la propensión marginal a importar en una eco-
nomía sin comercio internacional? Cero.)
Ahora examine la pendiente de la línea del gasto to-
tal de la figura 30-2; esa línea representa el gasto total en
C+ I+ G+ X. Observe que la pendiente de la línea de gas-
to total es menor que la de la demanda nacional, C + I +
G. Cuando aumenta el PIB y el ingreso total en $300, el
gasto en consumo aumenta en el cambio de ingreso mul-
tiplicado por la PMC (que se supone es de dos tercios) o
sea $200. Al mismo tiempo, el gasto en importaciones, o
CAPíTULO
30 - MAcRoEcoNoMíADE UNAEcoNoMíAABIERTA 599

C +l +G

C +l r G +X

(rl
3 500

(l¡

o
E
3 000
ul

t¡,
2 500

P IB
2 500 3 0Q0 3 500 4 000
Producto¡ntefnobruto (milosde millone$de dólares)

FIGURA g0-2. Si se agre$an las exportaciones Retas a la demanda interna se obtiene el PIB de equilibrio
de la economía abierta
La línea negra representa la demanda interna (C + I + G), compras de consumidores, empresas y gobier-
no. A esto se le debe sumar el gasto neto en el exterior. Las exportaciones netas, más la demanda nacio-
nal, dan la línea de color sepia, del gasto total. El equilibrio se presenta en el punto 4 donde el PIB tot¿l
es igual al gasto total en bienes y servicios producidos en Estados Unidos. Observe que la pendiente de Ia
línea de demanda total, en color sepia, es menor que la de la demanda nacional, y refleja la fuga de gas-
tos en importaciones.

bienes del extranjero, aumenta también en $30. Por con-
siguiente, el gasto en bienes nacionales aumenta sólo
$170($200 - $SO¡y la pendiente de la línea del gasto to-
tal baja de 0.667 en la economía cerrada, a $170l$300 =
0.567 en nuestra economía abierta.
El multiplieadoren Ia econamíaabierta
Es sorprendente, pero al abrir una economía disminuye
el multiplicador.
IJna forma de comprender el multiplicador del gas-
to en una economía abierta es calcular las rondas de gas-
tar y volver a gastar, generadas por un dólar adicional de
gasto público, inversión o exportaciones. Suponga que
Alemania necesita comprar computadoras estadouni-
denses para modernizar unas instalaciones anticuadas en
lo que era Alemania Oriental. Cada dólar adicional de
computadoras estadounidenses generará $l de ingreso
en Estados Unidos, del cual fi2/3 = $0.667 será gastado
por estadounidensesen consumo. Sin embargo, como la
propensión marginal a importar es 0.10, una décima par-
te del dólar adicional de ingreso, o sea $0.10, se gastará
en bienes y servicios extranjeros, con lo cual quedará só
lo $0.567 para gastar en bienes de producción nacional.
Ese $0.567 de gasto nacional generará $0.567 de ingreso
en Estados Unidos, del cual 0.567 x $0.567 = $0.321 se
gastará en consumir productos y servicios nacionales en
la siguiente ronda. Por consiguiente, el aumento total
del producto, o sea,el multiplicador de economía abier-
ta. será
Mul ti pl i cadorde =
l + 0.567+ (0.b6f)2a . . .
economíaabi erta
= r + (% -y* ) + (% -xo¡z 1. . .
I
= = 2. 3
7 -% + A o '%o
Éste se compara con un multiplicador de economía ce-
rrada, que es 1/(l - 0.667) = 3.
Otra forma de calcular el multiplicador es la siguien-
te: recuerde que el multiplicador, en nuestro modelo
más sencillo, era de 7/PMA, en donde PMAes la "fuga"
hacia el ahorro. Como se dijo antes, las importaciones
600
son otra fuga. La fuga total es de los dólares que pasan al
ahorro (Ia PMA) más los que pasan a las importaciones
(la PMm). Por consiguiente, el multiplicador de econo-
mía abierta debe ser l/(PMA+ PMm) = l/(0.333 + 0.1)
= l/0.433 = 2.3. Observe que los análisis tanto de fugas
como de rondas llegan exactamente al mismo resultado.
Resumiendo:
Debido a que, en una econofiría abierta. uira fiaccióu
cie cualqr,rieraurnfnto cle ingreso se convierte en impor-
[aciones, el multiplicador de economía abierta es rnenor
que el de una economía cerrarla. I"a relación exacta es
fulultiplicador de
economía abierta Pl'L4 + llVnt
donrle Pfu{A= propensión rnarginal a ahonilr, ! PMm =
properrsión marginai a importar'.
POLíTICAMACROECONÓMICA
Y SISTEMADETIPODE CAMBIO
Nuestro análisis de los ciclos económicos y el crecimien-
to económico se ha enfocado en general en las políticas
de una economía cerrada. Analizamos la forma en que
las políticas monetaria y fiscal pueden a¡rdar a estabili-
zar el ciclo económico, esto es, aplanar las cimas de la in-
flación y los valles de la producción. ¿Cómo cambian las
políticas macroeconómicas en una economía abierta? Lo
sorprendente es que la contestación a esta pregunta de-
pende en forma fundamental de que el país tenga, o no,
un tipo de cambio fijo o flexible.
En este caso, nuestra descripción se concentrará en
los países de altos ingresos, cuyos mercados financieros
se vinculan entre sí en forma estrecha, por lo que inclu-
yo países como Estados Unidos, Canadá, Inglaterra yJa-
pón. Cuando las inversiones financieras pueden circular
con facilidad entre países,y las barreras regulatorias a las
inversiones financieras son bajas, se dice que esospaíses
tienen alta mouilidad de capitalf.nanciero.
Tipo de cambio Íijo.La propiedad clave de los países con
tipo de cambio {o y alta movilidad de capital es que sus
tasasde interés deben estar alineadas en forma estrecha.
Toda divergencia de tasas de interés entre dos de esos
países atraerá a los especuladores, que venderán una di-
üsa y comprarán la otra, hasta que las tasasde interés se
igualen.
Imagine un país pequeño que amarra su tipo de
cambio a una economía mayor. Comolas tasasde interésdel
país pequeñoson d,eterminadas por la política monetaria d,el
país grande, el país pequeño)a no tieneuna política monetaria
independiente. La política monetaria del país pequeño de-
be dedicarse a asegurar que sus tasasde interés estén ali-
neadascon las de su socio.
PARTESEIS ' CRECIMIENTO.
DESARROLLO
Y ECONOMíA
GLOBAL
Por lo tanto, la política macroeconómica en esta si-
tuación es exactamente el caso que describimos en nues-
tro modelo del multiplicador. Desde el punto de üsta del
país pequeño, la inversión es exógena, porque está deter-
minada por las tasasde interés mundiales. La política fis-
cal será mwy eftcaz, porque no habrá reacción monetaria
a cambios de G o Z
Tipo de cambio flexible. Un aspecto importante de esta
área es que la política macroeconómica con tipo de cam-
bio flexible funciona en forma bastante diferente al caso
del tipo de cambio f!o. La política monetaria es un ins-
trumento muy eficaz cuando se tiene un tipo de cambio
flexible.
Veamos el caso de EstadosUnidos. El mecanismo de
transmisión monetaria en ese país ha cambiado mucho
en las últimas décadas,como resultado de una apertura
cadavez mayor, y un cambio al tipo de cambio flexible.
En la era moderna, el comercio y las finanzas internacio-
nales han llegado a jugar un papel cadavez más impor-
tante en la política macroeconómica estadounidense.
Uno de los mejores ejemplos del funcionamiento de
la política macroeconómica con tipo de cambio flexible
sucedió cuando la Reserva Federal restringió el dinero en
el periodo 1979-7982. La restricción monetaria hizo que
aumentaran las tasasde interés, lo cual atr{o fondos del
extranjero hacia valores en dólares. Este aumento de la
demanda de dólares aumentó el tipo de cambio del dó-
lar. (Repase la figura 29-5 del capítulo anterior.) En ese
momento, el mecanismo del multiplicador entró en ac-
ción. El aumento del tipo de cambio del dólar redujo las
exportaciones netas, y contribuyó a la profunda recesión
estadounidense,de 1981-1983,en la forma que describi-
mos antes. El efecto neto fue una reducción del PIB real.
Cuairdo un país tiene úpo rle cambio flexible, ei c<¡-
¡nercir¡ internacional produce un nuel:o y poderos¿i vínc¡.r-
io en el mecanismo rie transmisión rnonelaria. {luando la
política rnonetaria carnbia las tasasde interés, afbcta a los
tipos de carnbio -r''las exporlacit¡nes netas, y tarnbién la
inl'emión nacional. La contracción mr¡netaria provoca Ia
apreciación del tiprl de carnbio v una dísminución de las
exportaciones netas (por su parte, el aurnent{r de la ofer-
ta monetaria hace 1<tcontrarioi. La influencia de la tasa
de interés sobre las exportaciones netas reftlerza ei ef'ec-
to scbre la inve¡sión nacior:ai: la contracción monetaria
hace que baien la producción r'lc.rsplecios.
COMERCIO Y ACTIVIDADECONÓ[4rcA"
1980-2003
En un mundo donde los paísesse vinculan cada vez más
a través del comercio y las finanzas, el comercio exterior
puede tener una gran influencia sobre la producción y el
empleo nacional. La figura 30-3 muestra dos grandes mí-
nimos en las exportaciones netas de Estados Unidos, a
 30 - MACROECONOMíA
CAPíTULO DE UNAECONOMíA
ABIERTA 601

principios de los años ochenta y durante 1995-2001.La
descripción de cada uno de esosperiodos nos ayudará a
comprender el papel del comercio internacional en el
desempeño nacional.
El dalar sobrevaluado de Ia década de los años ochenta,
La década de los años ochenta presenció un ciclo dramá-
tico de apreciación y depreciación del dólar. El aumento
de dicha moneda comenzó en 1980, después de que la
política monetaria restrictiva y la política fiscal holgada
en Estados Unidos impulsaron al alza las tasasde interés,
en forma brusca. Las altas tasas de interés en el país, y la
turbulencia económica en el extranjero atr4jeron fondos
hacia el dólar. La figura 304 muestra que durante el pe-
riodo 1979 a principios de 1985 el tipo de cambio del dó-
Iar aumentó 80Vo.En 1985 muchos economistas creían
que el dólar estaba sobrevaluado (una monedasobrevalua-
da es aquella cuyo valor es alto en relación con su nivel
en el largo plazo, o sostenible).
A medida que el dólar aumentó, los precios de expor-
tación aumentaron mientras que los precios de bienes im-
portados por Estados Unidos b{aban. De 1980 a 1985 los
precios de bienes y servicios importados b{aron 6Vo, ala
vez que los precios de las exportaciones de ese país, en di-
visas extraqjeras, aumentaron más de 80Vo.En respuesta,
el volumen de las importaciones aumentó 5l%, mientras
que el de las exportaciones aumentó sólo 27o.
La figura 3G5 ilustra el dramático efecto del dólar
apreciado sobre los flujos comerciales. Desde la cima en
1980 hasta el valle en 1986, las exportaciones netas rea-
les disminuyeron en $158 000 millones, o que equivalía a
3% del PIB de 1983.
Por sí misma, esta aguda disminución de las exporta-
ciones netas causaría una contracción económica. Desa-
fortunadamente, el efecto del comercio reforzó una dis-
minución de la demanda interna inducida por la política
monetaria restrictiva. El resultado fue la recesión más
profunda en 50 años.

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1-945 1950 1955 1960 t965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
Año
FIGI RA 30€. ras exportaciones netas pueden ayudar o perjudicar, lo cual depende de la demanda interna
Debido al fuerte aumento del dólar y al débil crecimiento económico en el exterior, las exportaciones ne-
tas de Estados Unidos se volvieron muy negativas a principios de la década de los años ochenta. El despla-
zamiento produjo una resistencia masiva del gasto agregado, en la ecuación C+ 1+ C+ Xy ayudó apro
ducir la más profunda recesión de la segunda mitad del siglo. El creciente déficit comercial después de
1995 coincidió con un fuerte crecimiento de la demanda interna, que moderó el crecimiento de la pro-
ducción y los precios.

Fuente: U.S. Deoartment of Commerce.

CAPíTULO
30 - MACROECONOMíA
DE UNAECONoMíA
ABIERTA 603

3 .5
co
ÍL 3 .0
(¡ 120
2 .5 ñ
6

2 .O 110 -o)

1 .5 E8
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1 .0 tsñ
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G ):F

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0 .5 qoo
E'
E
0 tr
80
'o -0.5
- I.U J70
1976 1980 1985 1990 1995 2000
Año
FIGURA 30-5. Comercio y tipo de cambio
Los flujos comerciales responden a cambios del tipo de cambio, pero con retraso. La apreciación real del
dólar durante los primeros años de la década de los ochenta provocó el aumento de los precios de las ex-
portaciones estadounidenses y la reducción de los bienes importados a ese país. El resultado fue que el dé-
ficit comercial aumentó rápidamente. Cuando el dólar se depreció después de 1985, el déficit comercial
comenzó a contraerse. El reciente aumento del déficit en cuenta corriente ha sido consecuencia de la
apreciación del dólar y del lento crecimiento fuera de Estados Unidos.

Fuente: Council of Economic Adüsers, EconomicRQort oJ thz Presidmt, 2000.

económico rápido es asegurar altos niveles de ahorro e
inversión. La figura 30-6 muestra la relación de las tasas
nacionales de ahorro con las tasas de crecimiento del
PIB per cápita. Comenzaremos examinando los determi-
nantes del ahorro y la inversión en la economía abierta.
Sin embargo, el crecimiento económico implica más
que sólo el capital. Requiere avanzar hacia la frontera
tecnológica para adoptar las mejores prácticas tecnológi-
cas. Támbien, desarrollar instituciones que nutran el
ahorro y el espíritu empresarial. Otros asuntos -políti-
cas comerciales, derechos de propiedad intelectual, polí-
ticas hacia la inversión directa y el clima macroeconómi-
co general- son ingredientes esencialesdel crecimiento
de las economías abiertas.
medios de Latinoamérica o Asia han pedido prestado al
extranjero para financiar el capital nacional. En forma
sorprendente, Estados Unidos ha sido un imán para el
ahorro extranjero en años recientes, por sus robustas in-
versionesy poco ahorro interno.
Del otro lado de la moneda eslán los países que tie-
nen altas tasasde ahorro, pero que carecen de oportuni-
dades suficientes de inversiones internas de alto rendi-
miento. Paísescomo Inglaterra en el siglo pasado, oJapón
en años recientes, han proporcionado fondos sustanciales
a los países escasosde capital. Primero repasaremos la re-
lación entre inversión y ahorro, para después examinar los
mecanismos de asignación del ahorro entre los países.

La relaciónentre ahorro e inversión

AHORROE INVERS¡ÓN
EN LA ECONOMíA en una economíaab¡erta
ABIERTA Hagamosuna pausa para recordarnues-
del capí-
tras identidadesde ahorro-inversión,
En una economía cerrada, la inversión total es igual al tulo21:
ahorro nacional. En el casode las economías abiertas, los
mercados financieros mundiales son otra fuente de fon- l,=l+X=A+(f-G)
dos de inversión, y otra salida del ahorro nacional. Los
Estoindicaque el ahorrototalnacional(/), consisteen
países hambrientos de fondos, a causa de rentables opor-
inversiónen capitalnacional(/) másla inversiónextranje-
tunidades de inversión interna, pueden dirigirse a los ra neta,o lasexportaciones netas(X).Estodebeser igual
mercados financieros mundiales para financiar sus inver- al ahorroprivadototal (A) de las familiasy las empresas,
siones. En forma tradicional, los paísesde ingresos inter-
CAPiTUIO30 - MACROECONOMíA
DE UNAECONOMíA
ABIERTA 603

3 .5
co
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2 .5 (u
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DéficitcomerciallPlB 80
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Cf (escalaizquierda)
-1 .0 J70
1976 1980 1985 19 9 0 1995 2000
Año
FIGURA 30-5. Comercio y tipo de cambio
Los flujos comerciales responden a cambios del tipo de cambio, pero con retraso. La apreciación real del
dólar durante los primeros años de la década de los ochenta provocó el aumento de los precios de las ex-
portaciones estadounidenses y la reducción de los bienes importados a ese país. El resultado fue que el dé-
ficit comercial aumentó rápidamente. Cuando el dólar se depreció después de 1985, el déficit comercial
comenzó a contraerse. El reciente aumento del déficit en cuenta corriente ha sido consecuencia de la
apreciación del dólar y del lento crecimiento fuera de Estados Unidos.

Fuente: Council of Economic Advisers, EconomicReport of the Presidmt, 2000.

económico rápido es asegurar altos niveles de ahorro e
inversión. La figura 30-6 muestra la relación de las tasas
nacionales de ahorro con las tasas de crecimiento del
PIB per cápita. Comenzaremos examinando los determi-
nantes del ahorro y la inversión en la economía abierta.
Sin embargo, el crecimiento económico implica más
que sólo el capital. Requiere ayanzar hacia la frontera
tecnológica para adoptar las mejores prácticas tecnológi-
cas. Tambien, desarrollar instituciones que nutran el
ahorro y el espíritu empresarial. Otros asuntos -políti-
cas comerciales, derechos de propiedad intelectual, polí-
ticas hacia la inversión directa y el clima macroeconómi-
co general- son ingredientes esencialesdel crecimiento
de las economías abiertas.
medios de Latinoamérica o Asia han pedido prestado al
extranjero para financiar el capital nacional. En forma
sorprendente, Estados Unidos ha sido un imán para el
ahorro extranjero en años recientes, por sus robustas in-
versionesy poco ahorro interno.
Del otro lado de la moneda eslán los países que tie-
nen altas tasasde ahorro, pero que carecen de oportuni-
dades suficientes de inversiones internas de alto rendi-
miento. Paísescomo Inglaterra en el siglo pasado, oJapón
en años recientes, han proporcionado fondos sustanciales
a los países escasosde capital. Primero repasaremos la re-
lación entre inversión y ahorro, para después examinar los
mecanismos de asignación del ahorro entre los países.

La relaciónentre ahorro e ¡nvers¡ón

AHORROE INVER$Ié¡ICruLA ECONOMíA en una economíaab¡erta
ABIERTA Hagamosuna pausapara recordarnues-
trasidentidades del capí-
de ahorro-inversión,
En una economía cerrada, la inversión total es igual al tulo21:
ahorro nacional. En el caso de las economías abiertas. los
mercados financieros mundiales son otra fuente de fon- I,= l+ X= A+ (f - G)
dos de inversión, y otra salida del ahorro nacional. Los
Estoindicaque el ahorrototalnacional(/r),consisteen
países hambrientos de fondos, a causa de rentables opor-
inversiónen capitalnacional(/) más la inversiónextranje-
tunidades de inversión interna, pueden dirigirse a los ra neta,o lasexportaciones netas(4. Estodebeser igual
mercados financieros mundiales para financiar sus inver- al ahorroprivadototal (A) de las familiasy las empresas,
siones. En forma tradicional, los paísesde ingresos inter-
604 PARTESEIS - CRECIMIENTO.
DESARROLLO
Y ECONOMíA
GLOBAL

Es útil obsenar cómo se asignan el ahorro y la inver-

másel ahorrototalpúblico,quese obtieneconel superá- sión en el largo plazo en una economía"clásica" con pleno
vit gubernamental
(f - G).
empleo y precios flexibles. Examinaremos el caso más sim-
Se puedereplantearla identidadcomosigue,para
ple, en el que no hay inflación ni incertidumbre. Comen-
subrayarloscomponentes de las exportaciones
netas:
zaremos con una economía cerrada, y después ampliare-
X=A+(T-G)-l mos el análisis a una economía abierta.
es decir
netas= ahorroprivado
Exportaciones Ecanomía cerradá, En una economía cerrada, sabemos
+ ahonodel gobierno que la inversión debe ser igual al ahorro privado más el
- inversión
interna superávit del gobierno. Simplificaremos suponiendo que
Esta importanteecuaciónindicaque las exportaciones los impuestos, el gasto gubernamental y el ahorro priva-
netassonla diferenciaentreel ahorroy la inversión
inter- do son independientes de las tasas de interés. Por consi-
na.Loscomponentes de la inversióninternaen Estados guiente, el ahorro nacional total (público y privado) es
Unidos,de las últimasdécadas.se venen la tabla30-2. una cantidad determinada b4jo pleno empleo.
En contraste, como vimos en el capítulo 22,la inver
sión es muy sensible a las tasas de interés. Mayores tasas
de interés reducen el gasto en üüenda y en plantas y
equipos industriales. En consecuencia, representaremos
Determinacióndel ahorro y la inversion
nuestra función de inversión por (r), para indicar que la
con pleno empleo
inversión depende de la t¿sade interés real (r).
Necesitamosir más allá de las identidades para compren-
La figura 30-7 muestra la forma en que se equilibran
der el mecanismo por el cual el ahorro y la inversión se
el ahorro y la inversión nacional en una economía cerra-
igualan en la economía abierta. El equilibrio entre aho-
da con pleno empleo. Las funciones de ahorro e inver-
rro e inversión en el corto plazo es sólo la imagen del me-
sión determinan una tasa de interés en d con niveles sa-
canismo del multiplicador de la figura 30-2, üsta en un
ludables de ahorro e inversión.
espejo.
Ahora supongamos que el gobierno incrementa sus
compras, lo cual aumenta el déficit del gobierno, o redu-
ce el superávit, lo que desplazará la función ahorro hacia
la izquierda, a A + T - G'. El resultado es que la tasa de
interés real aumenta para equilibrar el ahorro y la inver-
sión, y b4ja el nivel de inversión. Lo principal es que zn
(!
.'B alto déficit del gobiernoreducela inaersión en la economíacena-
ó_
'(ú da conplcno emplco.

iüé
-N
Ahorro en ecanamía abierta.IJna economía abierta tiene
fO CD
fuentes alternas de inversión y salidas alternativas para el
ahorro. Mostraremos esta situación en la figura 30-8, en
*c)
el caso de una pequeña economía abierta con un alto
grado de movilidad del capital financiero. Este tipo de
'ñ economía debe igualar su tasa de interés interna con la
{) tasa real de interés mundial, rw. Es demasiado pequeña
para afectar esta tasa de interés mundial, y como la mo-
ülidad del capital es alta, el capital financiero se moverá
para equilibrar las tasasde interés nacional y extranjeras.
La figura 30-8 ayuda a explicar la determinación del
Ahorronacional/PlB
ahorro, la inversión y las exportaciones netas en una eco-
{porcentaje,promedio, 1975-2000)
nomía abierta. A la tasa de interés prevaleciente en el
FIGURA 30-6, Inversión nacional y crecimiento econémico
mundo, la inversión nacional se ubica en el punto A, la
Los países que tienen altas tasasde ahorro e inversión también intersección de la función inversión y la tasa de interés.
tienen tasasde crecimiento económico per cápita superiores al
El ahorro nacional total está en el punto B de la función
promedio. En el largo plazo,la promoción de grandes ahorros
de ahorro total. A + T - G. La diferencia entre ellas -de-
e inversiones es una de las rutas más seguras para aumentar el
crecimiento.
finida por el segmento DB- son las exportaciones netas.
(Esta igualdad se ve en la identidad ahorro-inversión, en
Fuente: World-Penn tables. el recuadro de la página 603.)
 30 . MACROECONOMíA
CAPíTULO DE UNAECONOMíA
ABIERTA 605

Ahorro e inversióncomo porcentajedel productonacionalneto

1959-1981 r982-1997 199&2002

Ahorro nacional neto 10.7 5.6 5.3

Ahorro privado neto 10.7 q9 4.6
Ahorro gubernamental neto 0.0 -3.5 0.6

Inversión nacional neta r0.0 5.1 6.3

Inversión nacional neta 8.9 6.4 7.r
Inversión gubernamental neta 2.1 1.4 1.3
Inversión extranjera neta 0.4 -t.7 -4.1
Discrepancia estadística 0.7 u.5 -1.0

TABLA 3g-2. Labalanza comercial y la inversión extranjera neta son parte del ahorro
y la inversión nacional
Después de que se presentaron grandes déficits presupuestales en 1982, el ahorro y la inversión nacional
se redujeron. Alrededor de la mitad de la contracción se debió a menor inversión nacional, y el resto se
produjo a través de un déficit comercial y de exportaciones netas. El viraje del presupuesto después de
1997 ha coincidido con una rápida disminución del ahorro privado, y generó poco cambio en la inversión
nacional neta.

Fuente: Bureau of Economic Analvsis.

l' ,
l1
lt
l

Inversión,
ahorro
FIGIJRA 30-7, Ahorro e inversién en la econ¡¡mía eerr'¿da
El ahorro se relaciona inversamente con la tasa de interés real, mientras que el ahorro privado y público
son relativamente invariables frente a ella. El equilibrio del ahorro y la inversión está en d. Supongamos
que aumentan las compras del gobierno. Ello hace aumentar el déficit del gobierno ¡ en consecuencia,
reduce el ahorro público. El resultado es un desplazamiento de la curva del ahorro nacional haciala iz-
quierda hasta A + T- G',lo cual eleva la tasa de interés del mercado a d* y reduce el ahorro y la inversión
nacional hast¿ 1x*.
606 PARTESEIS - CRECIMIENTO.DESARROLLOY ECONOMíAGLOBAL

{i 1. r- {;

I,A,X
Inversión,ahorro,exporlacionesnetas
FIGURA 30-8. Ahorro e inversión en una economía abierta pequeña
La inversión y el ahorro nacional se determinan a través del ingreso, las tasas de interés y la política frscal
del gobierno, como en la figura 30-7. Sin embargo, una economía pequeña abierta, con capital financie-
ro móvil, tiene sus tasas de interés determinadas en los mercados flnancieros mundiales. A la tasa de inte-
rés relativamente alta lv, el ahorro nacional es mayor que la inversión nacional, y el exceso de ahorro pa-
sa a oportunidades de inversión más lucrativas en el extranjero. La diferencia son las exportaciones netas
y la inversión extradera netz, X que es la diferencia entre el ahorro nacional y la inversión nacional, a la
tasa de interés prevaleciente. Un superávit comercial como el que han tenidoJapón y Alemania durante
la mayor parte de las últimas dos décadas, se debe a la interacción de alto ahorro interno e inversión na-
cional agotada.

Por consigr-riente,las exportaciones netta$están de-
tern:inadas por el equilibrio entre el ¿rhorro y la irrver-
sión nacional" cletemritradr)l pr,rr:factores it.¡t.ernosy tam-
bién por la tas¿rc{einterés mundi;tl.
Esta descripción se adentra en el fundamento del
mecanismo por el cual un país {usta su comercio, aho-
rro e inversión. Aquí es donde el tipo de cambio ejerce
el papel de equilibrador principal. Los cambiosm los tipos
d¿ cambio son el nxecanismopor el que se ajustan el ahono y la
inansión. Esto es, los tipos de cambio varían para asegu-
rar que el nivel de las exportaciones netas balancee la di-
ferencia entre el ahorro y la inversión nacional.2
t Con más generalidad, el ajuste se hace mediante cambios en los
precios relativos de los bienes nacionales y extranjeros. El precio
relativo entre bienes nacionales y extraqieros se determina tanto
por tipo de cambio como por los precios domésticos y extranje-
ros. B{o un tipo de cambio flexible, el ajuste se haría con rapidez,
a través de cambios en el tipo de cambio. Con un tipo de cambio
fijo, los niveles de precio de los dos países harían el ajuste. El re-
sultado frnal necesario -un cambio en los precios relativos- es
el mismo en ambos casos.
Este análisis puede contribuir a explicar las tenden-
cias del ahorro, inversión y comercio de los países gran-
des en los últimos años. La figura 30-8 describe muy bien
el papel de Japón en la economía mundial. Por tradi-
ción, este país ha tenido una alta tasa de ahorro nacio-
nal. Sin embargo, en años recientes -debido a los altos
costos de producción en el país y a las condiciones com-
petitivas de los paísesvecinos recién industrializados- el
rendimiento del capital japonés ha sido deprimido. En
consecuencia, el ahorro japonés busca salidas en el ex-
tranjero, y las consecuenciashan sido queJapón ha teni-
do un gran superávit comercial y altas exportaciones ne-
tas. Tendencias similares se üeron en Alemania, con
grandes ahorros y bajas inversiones, hasta la reunifica-
ción alemana en 1990.
Estados Unidos ha visto un giro interesante en su pc'
sición de ahorrador e inversionista, como se vio en la tabla
30-2. Hasta 1980, ese país tenía una posición exportado-
ra neta positiva, pero modesta. Sin embargo, a principios
de la década de los años ochenta, la posición fiscal del
gobierno estadounidense pasó bruscamente hacia el dé-
ficit. El lector lo puede representar trazando una nueva
CAPíTULo30 . MACROECONOMíA
DE UNAEcoNoMíAABIERTA
línea A + T' - Gt en la figura 30€, que corte a la línea de
tasa de interés real en el punto C. Verá que el ahorro na-
cional total disminuiría con un mayor déficit del Estado.
Las exportaciones netas se volverían negativas y estarían
representadas por el segmento CD.
También se puede aplicar este análisis para explicar el
mecanismo por el cual se {ustan las exportaciones netas y
proporcionan la inversión necesaria cuando el gobierno
funciona con un déficit de presupuesto. Considere un
país con un excedente neto de exportaciones como se ve
en la figura 3G8. Suponga que repentinamente el gobier-
no comienza a tener un gran déficit. Este cambio provoca-
rá un desequilibrio en el mercado de ahorro e inversión,
que tendería a impulsar hacia arriba las tasasde interés na-
cionales. en relación con las mundiales. El aumento de las
tasasde interés nacionales atraerá fondos del extranjero, y
conducirá a una apreciación del tipo de cambio en el país
que funciona con gran déficit presupuestal. La aprecia-
ción conduciría ala disminución de exportaciones y al au-
mento de importaciones, o a una disminución de las ex-
portaciones netas. Esta tendencia continuará hasta que
hayan bajado las exportaciones netas lo suficiente par;r ce-
rrar el intenalo entre ahorro e inversión.
Otros ejemplos importantes de la teoría de ahorro e
inversión de economías abiertas en economías abiertas y
pequeñas son los siguientes:
o IJn aumento del ahorro privado, o un menor gasto
público incrementará el ahorro nacional, represen-
tado por un desplazamiento de la curva de ahorro
nacional de la figura 30-8 hacia la derecha. Esto con-
ducirá a una depreciación del tipo de cambio, hasta
que las exportaciones netas hayan aumentado lo su-
ficiente para balancear el aumento del ahorro nacio-
nal.
. IJn aumento de la inversión interna, por ejemplo de-
bido a mejor clima empresarial o a una ráfága de in-
novaciones, llevará a un desplazamiento de la curva
de inversión. Eso causará una apreciación del tipo
de cambio, hasta que las exportaciones netas dismi-
nuyan lo suficiente para balancear el ahorro y la in-
Cambio en la política Cambio en el
o r¡ariable exégena tipo de ca¡nbio
Aumento de Go disminuciónde T
Aumento de A privado
Aumento de demanda de inversión
Aumento de las tasasde interés mundiales
TABLA 30-3. Conclusiones principales del modelo de ahorro.inversión en una economía abierta pequeña
Asegrirese de comprender el mecanismo con el que funciona cada caso.
607
versión. En este caso, la inversión nacional desplaza
la inversión extranjera.
r fJn aumento de las tasas de interés mundiales redu-
ce el nivel de inversión. Eso causará un aumento de
la diferencia entre ahorro e inversión, una deprecia-
ción del tipo de cambio y un aumento en las expor-
taciones netas y en la inversión extranjera. (Sería un
desplazamiento sobre la curva de inversión.)
La tabla 30-3 resume los resultados principales que
se generan en la economía abierta pequeña. Asegure
describir también los casosde disminuciones del déficit
fiscal gubernamental, del ahorro privado, de la inversión
y de las tasasde interés mundiales. Esta útil tabla, y su ex-
plicación, merecen un estudio cuidadoso.3
La integraciírn de un país al sistema financiero nnur-
dial agrega una nlrel? e importante dimensión :tl deseln-
peño ,v la política macroeconórnicc¡s.Los principales as-
pectos que se encuenran s0n:
. El sector extranjero proporciona una fuente im-
portante de inversión nacional v una salida pcr
tencial para el aherrrr¡interno.
. El mayor ahorro nacional -tenga la forma de
ahorro privado o púrblico- generará malores
exportaciones netas y también mayor inversión
nacional.
o La lnlanza comercial de un país es principal-
mente un reflejo de su balance de ahorro e in-
versión internos, rnás que de su productividad
absoluta o su riqueza.
r Los ajustesde las cuentas comerciales de un país
requieren de un cambio en el ahorr"oo i¡rversión
nacionales.
:' Esta descripción es de economías abiertas "pequeñas" que no pue-
den afectar la tasa de interés mundial. Para economías abiertas
"grandes," como la de Estados Unidos, el efecto sería intermedio
entre los casos de la economía pequeña y la economía cerrada. Es.
te caso, más complicado, se explica en textos de nivel intermedio
(vea la sección Otras lecturas del capítulo 20).
Cambio en Cambio en las
lainversión snetas
eI 0 XJ
eI 0 XI
ef I1 xI
tI IJ XI
608
L,-rrcl largo ¡llazo, los ajustesen l¿iscuelrtascr¡-
rnelcialcs sc h¿rr:cnrnecliantemr:r,irnientoserr los
prccios relativoselcl país,con frecuenci¿ra travcls
cle v¿lriar:ioncst:n los tipos rle ca.mbio.
PROMOCIÓN DELCRECIMIENTO
EN LA ECONOMíR
REIENTN
El aumento del crecimiento de Ia producción en las eco-
nomías abiertas requiere más que sólo ondear una ban-
dera mágica que atraiga a los inversionistas o a los aho-
rradores. El clima de ahorro e inversión implica un
conjunto amplio de políticas, que incluyen un ambiente
macroeconómico estable, derechos de propiedad segu-
ros y, sobre todo, un clima predecible y atractivo parala
inversión. En esta sección repasaremos algunas de las
formas en que las economías abiertas pueden mejorar
sus tasasde crecimiento, usando el mercado global para
aprovecharlo al máximo.
En el largo plazo, la forma más importante de aumen-
tar la producción per cápitay los niveles de üda es asegu-
rar que el país adopte las mejmesprácticas d¿ la tecnologíaen
susprocesosde producción. Rinde pocos beneficios tener
una alta tasa de inversión si las inversiones se hacen en la
tecnología incorrecta. Este punto se demostró de manera
contundente en los últimos años de la planeación central
soüética (descrita en el capítulo 28), cuando la tasa de in-
versión era extremadamente alta, pero mucha de esa in-
versión se diseñó mal, quedó inconclusa o se dedicó a sec-
tores improductivos. Además, cada país pequeño no
necesita comenzar desde cero para diseñar sus propias
turbinas, maquinaria, computadoras y sistemas adminis-
trativos. Con frecuencia, para llegar a la frontera tecnoló
gica se deben emprender empresasconjuntas con firmas
extranjeras, lo que a su vez requiere que el marco institu-
cional sea hospitalario con el capital extranjero.
Otro importante conjunto de políticas es el de las po-
Iíticas comsrciales.f{ay pruebas que parecen indicar que
un sistema comercial abierto promueve la competitiú-
dad y la adopción de las tecnologías con mejores rendi-
mientos. Si se mantienen bajas las tarifas y otras barreras
comerciales, los paísespueden asegurar que se permita a
las empresas extranjeras entrar a los mercados internos,
cuando sus productores venden a precios altos e inefi-
cientes, o monopolizan determinados sectores.
Cuando los paísestienen en cuenta su ahorro y su in-
versión, no deben concentrarse por completo en el capi-
tal físico. El capitalintangiblntieneigual importancia. Con
estudios se ha demostrado que los países que invierten
en capital humano, a través de la educación, tienden a
desempeñarsebien y a ser fuertes en caso de crisis. Mu-
chos países tienen valiosas reservas de recursos naturales,
tales como bosques,minerales, petróleo y gas,pescay tie-
rra de labranza que se deben administrar con cuidado
para asegurar que rindan lo máximo para el país.
PARTESEIS - CRECIMIENTO,
DESARROLLO
Y ECONOMíA
GLOBAL
Uno de los factores más complejos que intervienen
en el crecimiento de un país es el de la inmigración y emi-
gración. Históricamente, Estados Unidos ha atraído gran-
des flujos de inmigrantes que no sólo han aumentado el
tamaño de su fuerza laboral, sino que también han eleva-
do la calidad de su cultura y de su investigación científi-
ca. Sin embargo, en fecha más reciente los inmigrantes
han llegado con menos educación y menos conocimien-
tos que lafuerza laboral nacional. El resultado, de acuer-
do con algunos estudios, es que la inmigración ha depri-
mido los salarios relativos de los trabajadores con bajo
salario en EstadosUnidos. Los paísesque "exportan" tra-
bajadores, como México, tienen con frecuencia un flujo
estable de ingresos, que las personas mandan a sus hoga-
res, a sus parientes, lo que puede ser un buen suplemen-
to de sus ingresos por exportación.
Una de las influencias más importantes y sutiles con-
cierne alas institucionesdel mercado.Las economías abier-
tas con más éxito -como los PaísesBajos y Luxemburgo
en Europa, o Taiwán y Hong Kong en Asia- han propor-
cionado un ambiente seguro a la inversión y al espíritu
empresarial. Para ello fue necesario establecer un con-
junto seguro de derechos de propiedad, guiado por la ü-
gencia de la ley. Cada vez más importante es el desarro-
llo de los derechos de propiedad individual, para que los
inventores y los artistas creadores estén seguros que po-
drán prosperar con sus actividades.Los paísesdeben lu-
char contra la corrupción, que es una especie de sistema
de impuestos privados que se alimenta de las empresas
más productivas, crea incertidumbre sobre los derechos
de propiedad, eleva los costes y tiene un efecto paraliza-
dor sobre la inversión.
Un ckma macroeconómico establequiere decir que los
impuestos son razonables y predecibles, y que la infla-
ción es baja, por lo que los prestamistas no necesitan
preocuparse porque ésta les confisque sus inversiones.Es
básico que los tipos de cambio sean relativamente esta-
bles, con una convertibilidad que permita la entrada a, y
la salida de, la moneda nacional. Los paísesque propor-
cionan una estructura institucional favorable atraen
grandes flujos de capital financiero extranjero, mientras
que los que tienen instituciones inestables,como Rusia y
Sudán, atraen relativamente pocos fondos extranjeros y
sufren la "fuga de capitales", pues los residentes naciona-
les transfieren sus fondos al extranjero para eütar im-
puestos, expropiación o pérdida de valor.
La figura 30-9 ilustra el efecto del clima de inversión
sobre la inversión nacional. La parte izquierda muestra
un país que tiene clima favorable para la inversión, por
lo que la tasa nacional es igual a la tasa de interés mun-
dial. El nivel general de inversiones es alto y el país pue-
de atraer fondos extranjeros para financiar su inversión
interna. La parte á) representa un país de alto riesgo,
plagado por revoluciones, alta inflación, impuestos im-
predecibles, nacionalizaciones, corrupción y un tipo de
CAPíTULO
30 - MACBOECONOMíA
DE UNAECONOMíA
ABIERTA 609

a) Paíscon bajoriesgo b) País con alto riesgo

(o \
c riesgo
= r'+ prima de riesgo
rallo
6 6
.g -.\
(g iü
o c)
o
.q)
o
'q) Prima
o o
.c
de riesgo
; q)
(g o
o a
,(ú
F
,(ú
bajo riesgo _ w
f /,

, baio riesqo alto riesgo

I /
Inversión,
ahorro Inversión,
ahorro
FIGURA 30-9. Él cüma empresarial afecta la tasa de interés y el nivel de inversión
En un país de bajo riesgo en a), un clima económico estable conduce a una tasa de interés nacional baja,
de rw,y a un alto nivel de inversión,.¡bajoriesgo.
En el país de alto riesgo, agitado por inestabilidad política,
corrupción e incertidumbre económica, los inversionistas requieren de una gran prima de riesgo sobre sus
inversiones, por lo que la tasa de interés nacional es mucho mayor que la tasa de interés mundial. El re-
sultado es un nivel deprimido de inversión, porque los inversionistas extranjeros buscan un terreno más
seg'uro.

cambio inestable, etc. En el país de alto riesgo, las tasas

de interés nacionales tienen una "prima de riesgo" sobre
las tasasde interés mundiales, por lo que el costo real del
capital podría ser de 10, 20 o 30Voanual, comparado con
íVo en el país de bajo riesgo. El país riesgoso tendrá pro-
blemas para atraer la inversión nacional y tambiénla ex-
tranjera, y el nivel resultante de inversión será bajo.
[,a prornoción del crecimient.o econólrrico clr Lllra
econonlía abierta implica ase€iur¡rrque los negociclssearr
atractivospara los inversionistascxtran-jclosv n:rcionales,
clitienestienen un ampli<>col¡Lrnto de oportuniclades de
inversi(rn en la econouría mundiirl. Las metas definitivas
cle la política son tener altas tasasde ahon'o e invel'sión
r'n can¿llesproducrivcls,v asegurar que las empresasutili-
ren las lnejores prácticas técnicas. Para alcanzat cs?rslne-
t;rsse rc'quiere establecertrn clima macr<>econórnir:o est¿r-
ble, garantizar dr:rechos cle propiedad fiables, tílnto p.ur¡r
inversioncstangiblescolno par¿llzrpropiccladintelectual,
;rpiicarun tipo de caml>ioque pcrmit:r a los invel'sionistas
r-etirarsus benefici<)$,), rnantrller-la r:<¡nfilrnza
en la esta-
bilidad política -veconórnicadt'l país.
INTERNACIONALES
AL INICIO
DELSIGLO
En esta sección final aplicaremos los métodos de la econo-
mía internacional para examinar dos de los asuntos cen-
trales que han preocupado a los países en años recientes.
En la primera parte examinaremos el asunto de la diferen-
cia entre competitiüdad y productiüdad. En la parte final
pasaremos a uno de los asuntos duraderos de la economía
global: la elección entre tipos de cambio fijo y fleúble.
COMPETITIVIDAD
Y PRODUCTIVIDAD
"La desindustrializaciónde EstadosUnidos"
Con frecuencia, cuando el desempleo aumenta brusca-
mente en presencia de déficits comerciales, la población
se preocupa por la productividad y la competitividad de
un país. Esa situación fue la que se presentó en Estados
610
Unidos, en la década de 1980, y un repaso de esta histo-
ria a1'udarácomo recordatorio de los determinantes del
flujo comercial.
El dólar sobrevaluado de los años ochenta produjo
graves dificultades económicas en muchos sectores de Es-
tados Unidos expuestos al comercio internacional. Indus-
trias como la del automóüI, del acero, textil y agricultura
vieron contraer la demanda de sus productos, a medida
que la apreciación del tipo de cambio produjo un aumen-
to de sus precios en relación con los de los competidores
extranjeros. Aumentó rápidamente el desempleo en el
corazín manufacturero de ese país, se cerraron fábricas y
el medio oeste se llegó a llamar "el cinturón oxidado".
Muchos no economistas interpretaron los problemas
comerciales de Estados Unidos como indicadores del "de-
clive estadounidense". Afirmaban que el liderazgo tecno-
lógico de Estados Unidos se erosionaba debido a la re-
gulación excesiva, la innolación declinante y el marasmo
empresarial. Algunos aconsejaban protección económica
contraJapón y Europa Occidental, mientras que otros pe-
dían "políticas industriales" para los sectores afectados,
para a¡rdar a combatir la "desindustrialización estadou-
nidense". Se decía que ese país era una tierra condenada
a servir papas fritas, mientras que otros estaban fabrican-
do sus chips para computación.
Los economistas vieron en acción un síndrome dife-
rente: la cliísica enfermedad de un tipo de cambio sobre-
valuado. Para comprender los fundamentos, se deben di-
ferenciar la competitiüdad y la productividad de un país.
Competitiaid,ad se refiere al grado en que los bienes de un
país pueden competir en el mercado, lo cual depende
principalmente de los precios relativos de los productos
nacionales y los extranjeros. Se debe distinguir la compe-
titividad de la productiuidad, que se mide a través de la
producción por unidad de insumo. La productiüdad es
fundamental para el crecimiento de los niveles de vida
de un país: en una primera aproximación, el ingreso real
de un país crece a una tasa igual que el crecimiento de
su productiüdad.
Es cierto que la competitiüdad estadounidense b4jó
bruscamente durante la década de los ochenta. Pero esa
caída no fue causada por un deterioro en el crecimiento
de la productividad. Más bien, el deterioro de la compe-
titiüdad durante esa década se debió a la disminución del
ahorro nacional de Estados Unidos, que condujo a una
apreciación del dólar y elevó los precios estadounidenses
en relación con los de sus sociostradicionales. De hecho,
el crecimiento de la productiüdad fue un poco mayor du-
rante ese periodo que durante la década anterior.
I' te n l r.fim rln nttttl ¡tl tlr r on lxl i t it,irhd: ( {.)rnotletnttc-'sl
m lrt
tcor.i:trlc la vcrttiijl crlrrr¡lalutil'lt. los ¡raísesr-l(rson lto c()nt-
l-¡('(ililr¡s trr fi¡l'r¡¡¡inltt'r't'ute.N{iislliert,adt¡ttinrt'rt((rlrp(L
ritrlitiarlcrr¡urlt¡srrsplt't'ioss('iil)llrlilt]clek'rsplt:ciosrk'stts
i{)( i ( } \ a ( ) t }r ( , 1 ' t ' i i t l r 's.
PARTESEIS , CRECIMIENTO,DESARROLLOY ECONOMíAGLOBAL
Tendencias de la productividad
El hecho real acerca del ingreso real estadounidense no
se relaciona con la competitividad, sino con la producti-
vidad. Recuerde que la productiüdad mide la produc-
ción por trabajador, o por paquete de insumos. Los in-
gresos reales en Estados Unidos se estancaron hasta el
principio de la década de los años noventa, porque se de-
saceleró el crecimiento de Ia productiüdad, y no porque
ese país hubiera perdido su competitividad en el merca-
do global.
La competitiüdad es importante para el comercio,
pero no tiene relaciones intrínsecas con el nivel de creci-
miento de los ingresos reales. China disfrutó de un supe-
ráüt comercial masivo en la década de los noventa, al
mismo tiempo que Estados Unidos tuvo un gran déficit
comercial. Pero con seguridad eso no significa que los es-
tadounidenses cambiarían sus niveles de üda por los de
China. Lafalta de competitiüdad en los mercados inter-
nacionales se debe a que los preciosde un país eslán fue-
ra de la línea de los de sus socioscomerciales; no hay una
conexión necesaria con la forma en que se compara la
productiaidad de un país con el de otros países.
Un estudio especialmente revelador del McKinsey
Global Institute encontró que en 1990, la productiüdad
manufacturera deJapón era lTVo menor que la de Esta-
dos Unidos, mientras que la de Alemania estaba2l7o por
debajo de los niveles de este último país.aAdemás, Esta-
dos Unidos mantuvo un liderazgo de productiüdad en
cuatro de las nueve industrias manufactureras estudia-
das: computadoras, jabones y detergentes, cerveza y ali-
mento. Los trabajadores japoneses tuüeron mayor pro-
ductividad que los estadounidenses en producción de
automóviles, autopartes, trabajo en metales, acero y pro-
ductos electrónicos de consumo. En ninguna de las in-
dustrias examinadas los trab4jadores alemanes fueron
los más productivos, y en realidad la productiüdad ale-
mana había bajado en relación con la de EstadosUnidos
durante la década de los ochenta.
El estudio McKinsey investigó las fuentes de las dife-
rencias de productiüdad entre los paísesprincipales, en
las nueve industrias que se estudiaron. Lo que se descu-
brió fue sorprendente:
r Las economías de escalay las tecnologías de manufac-
tura tuüeron un papel pequeño en algunas industrias.
r En forma sorprendente, los niveles de conocimien-
tos y educación de los trabajadores tuüeron poca im-
portancia, pues eran esencialmente iguales en los
tres países.
r Existen grandes diferencias de productividad entre
empresas de la misma industria. Los administradores
hubieran podido aumentar en forma importante la
1 Vea la sección Otras lecturas al final de este capítulo.
CAPíTULO
30 - MACROECONOMíA
DE UNAECONoMíA
ABIERTA
productiüdaden tod,aslasindustrias si hubieran adop
tado técnicas de pníctica óptima.
Los estudios sobre diferencias de productividad en-
tre los países subrayan la importancia de la com.petmciay
la orientaciónhacia el exterim.Un aspecto esencial de la po-
lítica es forzar a que las industrias nacionales compitan
con las tecnologías y las empresas más avanzadasde cada
industria en particular. La inversión extranjera directa
por parte del país más productivo (como los trasplantes
de fábricas de autos japonesas a suelo estadounidense)
ha logrado mejoras dramáticas de la productividad, tan-
to por medio de la introducción de tecnologías de pun-
ta como al estímulo de la competencia.
l,¿¡mtu más segtrra pi¿rarirla eler,arlaprodrrctivicl:rd,
v en ccrnsoclreuciaa los irltos nivcles cle r,idu,es exponcr
a l¿lsindustrias nacionalcs¿rk.¡sntelcaclosr*rrlrdiales,v
permitir llna competencia tigorr)sarr'()¡l ('rnprcsil.sque
travan adoplaclo las tecrrolergíasinás ¿n'i¡nzaclas.
LA UNIÓNMONETARIA
EUROPEA
Un sistema ideal de tipo de cambio es aquel que permi-
te altos niveles de predictibilidad de los precios relativos,
y que al mismo tiempo estabilice la economía de cara a
los sobresaltoseconómicos. En un sistemacon buen fun-
cionamiento, las personas pueden comerciar e invertir
en otros países,sin preocuparse porque los tipos de cam-
bio varíen de repente y hagan incosteables sus aventuras.
Este ideal parecía haberse alcanzado durante la mayor
parte de la era de Bretton Woods, cuando las variaciones
del tipo de cambio no eran frecuentes, aunque la pro-
ducción y el comercio crecían en forma rápida.
Sin embargo, a partir de principios de la década de
los noventa, los sistemas de tipo f1jo con frecuencia fue-
ron d¿sestabilizad,ma, no estabilizadores. Una y otra vez los
sistemasde tipo de cambio fijo fueron objeto de intensos
ataques especulativos, que se contagiaron a otros países.
Estas maniobras se produjeron en Europa, de 1991 a
1992, en México de 1994 a 1995, en Rusia y Asia Oriental
de 1997 a 1998 y en América Latina de 1998 a2002.
En ninguna parte fue más persistente y profunda la
crítica del sistema de tipo de cambio flexible que en Eu-
ropa Occidental. La consecuencia fue que los países de la
Unión Europea optaron por un sistema de tipo de cam-
bio fijo, y a continuación dieron el gigantesco paso de en-
lazar sus fortunas económicas a través de la Unión Mone-
taria Europea, que fo{ó una moneda común, el Euro.
El sistemamonetario europea:el sistema
Bretton Woodseuropeo
En 1973, después del final del sistema Bretton Woods, va-
rios países de Europa Occidental se unieron para formar
un sistema de tipo de cambio fijo llamado Sistema Mone-
tario Europeo (EMS, de European Monetary System).Una
611
de las implicaciones de los tipos de cambio fijos y las
fronteras abiertas es que los países deben ceder el con-
trol sobre las tasasinternas de interés. Si Francia tiene un
tipo de cambio firmemente ligado al de Alemania, las ta-
sasde interés en el mercado libre francés no pueden ser
muy distintas a las de Alemania.
La pérdida del control sobre la política monetaria
no sería fatal durante épocas normales. Sin embargo, en
tiempos de crisis, una tasa de interés común podría pro-
vocar tasas de inflación y desempleo tan divergentes que
los países en recesión podrían verse tentados a devaluar
sus tipos de cambio. Eso fue exactamente lo que sucedió
entre 1989 y 1993, y el resultado casi destruyó al Sistema
Monetario Europeo, pero, al final, terminó por conducir
a la unión monetaria.
El primer factor clave en la crisis del EMS fue la reuni-
ficación de Alemania en 1990. Después de ello, la política
fiscal alemana entró en un proceso de acelerado expan-
sionismo, cuando el país vertió dinero para reconstruir
AJemania Oriental. La expansión en Alemania Occiden-
tal produjo un aumento de la tasa de inflación en todo el
país. El banco central alemán respondió a través de la
elevación de las tasas de interés para amortiguar la de-
manda interna. En esta situación, la política monetaria
alemana se usaba para la administración macroeconómi-
ca intema, y los efectos internacional¿sde la medida, sobre
los socios comerciales de Alemania, se subordinaron a los
asuntos económicos internos.
Ante el aumento de las tasas de interés alemanas,
otros países del EMS tuvieron que elevar sus tasas de inte-
rés, para eütar que sus monedas se depreciaran respecto
del marco alemán. Muchos países se encontraron con ti-
pos de cambio sobrevaluadas. Estos aumentos de tasasde
interés, junto con una recesión mundial y una disminu-
ción aguda de la producción del bloque comunista en co-
lapso, impulsó a Europa, excepto a Alemania, a una pro.
funda depresión.
La contradicción fundamental de los tlpos de
$"""*'"it*ti;.:::"r""
micosdurantela décadade los años noventa.A
medidaque los paísescon tiposde cambiofijos liberali-
zaronsusmercados financieros,se encontraroncon una
contradicciónfundamentalde los tiposde cambiofijos:un
país no puede teneral mismotiempoal un tipo de cam-
bio fijo pero ajusbile, b) movimientoslibres de capitaly
financiamiento, y cl una politica monetarianacional¡nde-
pendiente.
La contradicción entreestostres objetivosfue expli-
cadacomosiguepor PaulKrugman:
Elpuntoesquenosepuedetenertodo:unpaísdebeesc!-
gerdosdetres.Puedefijarsutipodecambio
sinvaciarsu
612
bancocentral,perosólos¡ mantienecontrolessobreel flujo
de capital(comoChinaen la actualidad); puededejarlibreel
movimiento y conservarla autonomía
monetaria,
de capitales
perosólosi dejaquefluctúeel tipode cambio(comolnglate-
rra o Canadá);o bienpuedeoptarpordejarlibreal capitaly
estabilizarla moneda,perosólosi abandonacualquierposi-
bilidadde ajustarlas tasasde interésparacombatirla infla-
ción o la recesión(comoArgent¡na hoy,o tambiéncomola
mayorpartede Europa).s
¡Atague especulativol Los países europeos entraron en
una contradicción fundamental a principios de la déca-
da de los noventa. Sus tipos de cambio sufrieron el ata-
que de especuladores que creyeron que los países no to-
lerarían largo tiempo los tipos de cambio sobrevaluados,
con las consecuentes altas tasas de interés y elevado de-
sempleo. Una por una, las monedas fueron atacadas,el
marco finlandés, la corona sueca, la lira italiana, la libra
esterlina y la peseta española. Al final, sólo Francia y Ale-
mania resistieron los ataques especulativos.
Este episodio demuestra un corolario de la contra-
dicción fundamental: Un sistemade tipo d,ecambiof,jo espro-
pensoa un ataque especulatiaodeuastador,si el capital finan-
cierofluye librementeentrelospaíses.¿Por qué es así?Un tipo
de cambio fijo, pero ajustable, es susceptible de un ata-
que cuando los especuladorescreen que es inminente al-
guna variación del tipo de cambio. Si es probable que
una moneda se vayaa devaluar,los especuladorescomen-
zarán rápidamente a vender esa moneda. Aumenta la
oferta de esa moneda, mientras que baja la demanda.
En ese momento. los bancos centrales intervienen
para defender la moneda (recuerde la descripción gráfi-
ca de la intervención, en la figura 29-8). Sin embargo, da-
dos los recursos privados disponibles para los ataques es-
peculativos, que con facilidad son de decenasde miles de
millones de dólares en unas cuantas horas, al defensor
de una moneda libre se le acaban sus reseryas con rapi-
dez. A menos que los paísescon "monedas duras" quie-
ran proporcionar líneas ilimitadas de crédito, el banco
central defensor terminará por rendirse, y devalúa o de-
ja que la moneda flote.
Hacia una monedacomún: el euro
Desde la Segunda Guerra Mundial, los países democráti-
cos de Europa Occidental han tratado de llegar cadavez
más a la integración económica, principalmente para
promover la estabilidad política después de dos devasta-
doras guerras. La paz y el comercio van de la mano, de
acuerdo con muchos científicos de la política. A partir de
1957, con base en un convenio de libre comercio, los eu-
Vea "Sitios en Internet" en la sección Otras lecturas de este capítulo.
PARTESEIS " CRECIMIENTO,
DESARROLLO
Y ECONOMIA
GLOBAL
ropeos occidentales fueron eliminando en forma gradual
todas las barreras al comercio de bienes, servicios y finan-
zas.El paso final de la integración económica fue adoptar
una moneda común. De ese modo no sólo se impulsarían
los vínculos económicos más estrechos, sino también se
resolvería el problema de monedas inestables, que asola-
ron a los anteriores sistemas de tipo de cambio fijo.
Los expertos europeos creyeron que sería necesario
que los países cumplieran con un conjunto mínimo de
critnios de conaergenciaparapermitirles su entrada al club
monetario. Entre esoscriterios se destacabanla inflación
y las tasasde interés, cercanas a las mínimas entre los paí-
ses,junto con estrictas limitaciones de défrcit y deudas
gubernamentales. Once países llenaron los criterios de
convergencia y entraron a la Unión Monetaria Europea
(EMU) el I de enero de 1999. Esos países,a vecesllama-
dos Eurolandia, adoptaron al "euro" como la nueva mo-
neda de Europa Occidental.
De acuerdo con la Unión Monetaria Europea, la es-
tructura monetaria se parece a la de Estados Unidos. La
política monetaria es resorte exclusivo del Banco Central
Europeo(ECB, de EuropeanCentralBank), que dirige la po-
lítica monetaria de los paísesintegrantes del acuerdo. La
ECB emprende operaciones de mercado abierto, y con
ellas determina las tasasde interés del euro.
Una de las principales cuestiones de la política mo-
netaria implica los objetivos del banco central. La ECB se
dirige bajo su cartera para perseguir "estabilidad de pre-
cios" como objetivo principal, aunque puede tratar de al-
canzar otras metas para la comunidad, mientras que no
comprometan la estabilidad de los precios. La ECB defi-
ne a la estabilidad de precios como un aumento de los
precios al consumidor en Eurolandia menor a2Vo anwal,
a mediano plazo. Como veremos en nuestra descripción
de la política monetaria, en el capítulo 34, esta impor-
tancia otorgada a las metas de inflación ha sido adop-
tada por muchos bancos centrales fuera de Estados
Unidos.
Cosfesy beneficiasde la unión monetaria
¿Cuálesson los costesy los beneficios de la unión mone-
taria europea? Los defensores de la unión monetaria ven
importantes beneficios. Bajo una moneda común, se redu-
cirá a cero la volatilidad del tipo de cambio dentro de
Europa, por lo que el comercio y las finanzas ya no ten-
drán que contender con las incertidumbres sobre los
precios inducidos por los tipos de cambio variable. El
principal resultado será una reducción de costesde tran-
sacciones entre países. Mientras estén segmentados los
mercados financieros nacionales, el paso a una divisa co-
mún podrá permitir una asignación más eficiente de capi-
tal entre los países.Algunos creen que la f,rrmedisciplina
macroeconómica se conservará si se tiene un banco cen-
tral europeo independiente comprometido con metas
de inflación estrictas.Quizá el beneficio más importante
 30 . MAcRoEcoNoMíADE UNAEcoNoMíAABIERTA
CAPíTULO
sea la integración política y la estabilidad de Europa Oc-
cidental, región que ha estado en paz durante medio si-
glo, después de estar en guena consigo misma durante
la mayor parte de su historia escrita.
Algunos economistas son escépticosacerca de la sensa-
tez de la unión monetaria de Europa, y señalan los impor-
tantes costes de dicha unión. La preocupación dominante
es que cada uno de los paísesperderá el uso de la política
monetariaylos tipos de cambio como medios de qjuste ma-
croeconómico. Esta cuestión concierne alárea monetaria
óptima, concepto que propuso RobertMundell, de Colum-
bia, ganador del Premio Nobel por sus contribuciones en
este campo. Un área monetaria óptima es aquella cuyas re-
giones tienen gran moülidad de trab4jo o tienen choques
comunes y sincrónicos de oferta o demanda agregada. En
un área monetaria óptima no son necesarios cambios im-
portantes en los tipos de cambio para asegurar un {uste
macroeconómico úpido.
La mayoría de los economistas creen que Estados
Unidos es un área monetaria óptima. Cuando el país en-
cara un choque que afecta en forma asimétrica a sus di-
versas regiones, la migración laboral tiende a restaurar el
equilibrio. Por ejemplo, los trabajadores salieron de los
estados norteños y migraron hacia los del suroeste, ricos
en petróleo, después de las crisis petroleras de la década
de los setenta.
¿Es Europa un área monetaria óptima? Algunos eco-
nomistas creen que no, por la rigidez de sus estructuras sa-
lariales y el b{o grado de movilidad laboral entre los distin-
tos países. Cuando ha sucedido un choque, por ejemplo,
después de la reunificación de Alemania en 1990, los
salariosy los precios inflexibles provocaron creciente infla-
ción en diversas regiones, con aumento de la demanda y
mayor desempleo en las regiones deprimidas. En conse-
cuencia, la unión monetaria podría condenar a regiones
desafortunadas a un bqjo y persistente crecimiento, y a un
alto desempleo.
A pesar de esos dilemas, los europeos resolvieron se-
guir adelante con la unión monetaria. El primer paso fue
comenzar las transacciones en euros. El paso más ingenio-
so se produjo el 1 de enero de 2002, cuando los países de
Eurolandia reemplazaron sus monedas locales por mone-
das y billetes de euros. El euro fue implantado muy bien,
y hoy esuí tomando su lugar entre las principales monedas
del mundo.
¿Cuál es el balance inicial de la Unión Monetaria Eu-
ropea? La creación del euro ha eliminado una de las pri-
meras causasde inestabilidad en la economía europea, es-
to es, los moümientos de tipos de cambio dentro de
Europa. Además, ha conducido a una convergencia de ta-
sasde interés y de inflación entre los distintos países.Por
otra parte, Europa aún tiene altas tasasde desempleo des-
de la introducción del euro. Además, todavía debe enca-
rar una gran crisis económica, que será la prueba defini-
tiva de esta nueva y revolucionaria institución.
613
La Unión Monetaria Europea es uno de los grandes
experimentos económicos de la historia, Nunca antes rln
grupo tan grande y poderoso de paísesha canalizado sus
riquezas económicas a un cuerpo mlrltinacic-¡nalcomo el
Banco Central Europeo. Nunca ante$ a un banco central
se le habían encargado las riquezas rnacroeconómicarsde
un gran grupo de países,con 300 millones de personas
que producen T billones cle dólares de bienes y servicios
cada año. Mientras que los optimistas apuntalt a las ven-
qjas microeconómicas de un mercado mayor con rneno-
res costes de transacción, a los pesimistas les preocupa
que la unión internacional amenace con el estancamien-
to y el desempleo, debido a la falta de flexibilidad de pre-
cios y salarios, y a la insr¡ficiente movilidad de traba-
jadores entre los países.Hasta la fecha, el euro y el Banccr
Central Europeo han funcionado de manera satisfactoria.
EVALUAC¡Ó¡¡
Hnnr
Esta reseña de la economía internacional debe presentar
una imagen mixta, con algunos éxitos y algunos fiacasos.
Sin embargo, si omitimos los detalles, es seguro que unju-
rado imparcial de historiadores evaluará al último medio
siglo como uno de éxito sin paralelo para los países de
América del Norte y Europa Occidental.
o Desernpeño económicorobusto.El periodo ha visto el cre-
cimiento económico más rápido y sostenido de la
historia escrita. Es el único medio siglo, desde la Re-
volución Industrial, que ha evitado una profunda de-
presión, y ninguno de los países industriales princi-
pales ha padecido el cáncer de la hiperinflación.
o El sistemamonetarioemergente. El sistema monetario in-
ternacional es aún una fuente de agitación, con cri-
sis frecuentes cuando los países padecen crisis de ba-
lanza de pagos o de diüsas. Sin embargo, se puede
ver que emerge un sistema en el que las principales
regiones económicas -Estados Unidos, Europa yJa-
pón- adoptan políticas monetarias independientes,
con tipos de cambio flexibles, mientras que los paí-
ses más pequeños flotan o tienen tipos de cambio
"duros", ünculados a uno de los bloques principales.
Una de las mayores pruebas en los años venideros se-
rá ver si Eurolandia puede resistir los grandes cho-
ques macroeconómicos.
t La reemergncia d¿ los m.srcad,os libres. El lector oye con
frecuencia que la imitación es la forma más sincera
de la adulación. En economía. la imitación se confi-
gura cuando un país adopta la estructura económica
de otro, esperando que produzca crecimiento y esta-
bilidad. En los últimos 15 años, un país tras otro arro.
jó los grilletes del comunismo y la sofocante planifica-
ción central, no porque los libros de texto los halan
convencido de hacerlo, sino principalmente porque
614
pudieron ver la forma en que prosperaban los países
de Occidente, orientados al mercado, mientras que
se colapsaban las economías centralmente planifi-
A. Comercio internacional y actividad económica
t. Una economía abierta es aquella que involucra el intercam-
bio internacional de bienes, servicios e inversiones. Las ex-
portaciones son bienes y servicios que se venden a compra-
dores fuera del país, mientras importaciones son los que se
compran a los extranjeros. La diferencia entre exportaciG
nes e importaciones de bienes y servicios se llama importa-
ciones netas,
, Cuando se introduce el comercio internacional, la deman-
da interna puede ser distinta del producto nacional. La de-
manda interna comprende consumo, inversión y compms
grbernamentales (C+ I+ Q.Paru obtener el PIB, se deben
sumar las exportaciones (Ex) y se deben restar las importa-
ciones; entonces
PI B= C+ I + G + X
donde X = exportaciones netas = Ex - Im. Las importacio.
nes se determinan mediante el ingreso y la producción na-
cional,junto con los precios de los bienes nacionales, en
relación con los bienes extranjeros; las exportaciones son
la imagen simétrica, determinadas por el ingreso y la pro-
ducción extranjerosjunto con los precios relativos. El au-
mento monetario (en dólares) de las importaciones, por
cada dólar de aumento del PIB, se llama propensión mar-
ginal a importar (PMrn).
J. El comercio exterior tiene un efecto sobre el PIB similar al
de la inversión o de las compras del gobierno. Cuando au-
mentan las exportaciones netas, se produce un aumento
de la demanda agregada del producto doméstico. En con-
secuencia, las exportaciones netas tienen un efecto multi-
plicador sobre la producción. Pero el multiplicador del
gasto en una economía abierta será menor que en una
economía cerrada, por las fugas de gasto hacia las impor-
taciones. El multiplicador es
I
Multiplicador de _
economía abierta pMA+ pMm
Es claro que manteniendo el resto constante, el multiplica-
dor de la economía abierta es menor que el de la econo-
mía cerrada. cuando PMm= 0.
4. La operación de la política monetaria tiene nuelas implica-
ciones en una economía abierta. Un ejemplo importante es
el de la operación de la política monetaria en una economía
abierta pequeña con un alto grado de movilidad de capital.
Ese país debe alinear sus t2sasde interés con las de los paí-
ses a qüen fije su tipo de cambio. Eso significa que los paí-
ses que operan con un tipo de cambio fijo esencialmente
pierden a la política monetaria como instrumento indepen-
diente de la política macroeconómica. En contraste, Ia polí-
PARTESEIS - CRECIMIENTO.
DESARROLLO
Y ECONOMíA
GLOBAL
cadasde Oriente. Porprimerauez,u,nfunpniosecolapsó
sóbpmqucnopudoprod,ucirmantequillasuf,cimtea la aez,
queümos.
tica fiscal es un poderoso instrumento, porque el estímulo
fiscal no se compensa con cambios en las tasasde interés.
5. Una economía ab\erta que funcione con tipo de cambio
flexible puede usar la política monetaria para lograr su es
tabilización monetaria, que opera en forma independiente
de otros países. En este c¿6o, el vínculo internacional agre-
ga otro poderoso canal al mecanismo monetario nacional.
La restricción monetaria genera mayores tasas de interés,
atracción de capital financiero extranjero y un aumento (o
apreciación) del tipo de cambio. La apreciación del tipo de
cambio tiende a deprimir las exportaciones netas, por lo
que este efecto refuerza el de contracción, de mayores tasas
de interés en inversión nacional.
6. El mecanismo monetario internacional fue un factor im-
portante en el cambio del patrón de inversión en Estados
Unidos en la década de los ochenta. La política fiscal hol-
gada y la reducción de la oferta monetaria redujeron las
exportaciones netas y desplazaron la composición del PIB,
alejándolo de los bienes comerciables a bienes no comer-
ciables.
en la economíaglobal
B. Interdependenc¡a
A más largo plazo, funcionar en el mercado global propor-
ciona nuelas restricciones y oportunidades a los países para
mejorar su crecimiento económico. Quiá el elemento más
importante concierne al ahorro y la inversión, que son muy
móüles y responden a incentivos y al clima de inversión en
diferentes países.
8. El sector extranjero proporciona otra fuente de ahorro y
otra salida para la inversión. El mayor ahorro nacional --sea
por ahorro prilado o por supenívits fiscales gubernamenta-
les- aumentará la suma de ahorro nacional y exportaciones
netas. Recuerde la identidad:
X=A+(T-A-I
es decir
Exportaciones netas = ahorro privado
+ ahorro gubernamental
- inversión interna
A Iargo plazo, la posición comercial de un país refleja prin-
cipalmente sus tasas de ahorro y de inversión nacionales.
Para reducir el déficit comercial se requiere cambiar el
ahorro y la inversión internos. IJn mecanismo importante
para alinear a los flujos comerciales con el ahorro y la in-
versión internos es el tipo de cambio.
9 Ademrís de promover ahorro e inversión altos, los países
aumentan su crecimiento a través de un amplio conjunto
CAPíTULO30 * MACROECONOMíADE UNA ECONOMíAABIERTA
de políticas e instituciones, Las cuestiones importantes son
un clima macroeconómico estable, fuertes derechos de pro-
piedad tanto para inversiones tangibles como para la propie-
dad individual, una moneda convertible con pocas restric-
ciones para los flujos financieros y estabilidad política y
económica.
c. Asuntos económ¡cosinternacionalesen el principio
del siglo
10. En Estados Unidos, el aniílisis popular se concentra en los
grandes déficits comerciales y en la "desindustrialización".
Pero este análisis no tiene en cuenta Ia importante distin-
ción entre productividad y compeütividad. La competitiü-
dad es el nivel en el cual los bienes de un país pueden
competir en el mercado global, determinado principal-
mente por los precios relativos. Productividad quiere decir
el nivel de producto por unidad de insumo. Los ingresos
reales y los niveles de vida dependen principalmente de la
productividad, mientras que las posibiones comercial y de
CONCEPTOS
PARAREPASO
curva C+ I+ G+ Xen una economía multiplicador:
abierta en economía abierta = 1/ PMA
exportaciones net2s = X= Ex- I¡n en economía cerrada = l/ (PMA+
demanda nacional y gasto sobre PMm)
PIB efecto de los flujos comerciales
propensión marginal a importar y los tipos de cambio
(PMm\ sobre el PIB
OTRASLECTURAS
Y DIRECCIONES
DE INTERNET
Otras lecturas
La clta del EconomicRÚm of thehesidmt, 2000 (Government
Printing Offrce,Washington,D.C., 2000) también se puede ver
en w3.access.gpn.govleop.El estudiode McKinseyesde KcKin-
sey Global Institute, ManufacturingProd,uctiaig(Washington,
D.C.,1e93).
Direcciones de Internet
[.os datos sobre comercio y finanzas para diversospaísesse en-
cuentran en los sitiosweb mencionadosen el capínrlo 28.
l. Suponga que una política monetaria expansionista provo'
ca un declive o depreciación del dólar estadounidense con
615
cuenta corriente dependen de la competitividad. No hay
relación estrecha entre competitividad y productividad.
l l . Los tipos de cambio fijos son una fuente de inestabilidad
en un mundo de capitales financieros muy móüles. Re-
cuerde la contradicción fundamental de los tipos de cam-
bio f{os: un país no puede tener al mismo tiempo un tipo
de cambio f{o pero ajustable, moümientos libres, finan-
cieros o de capital, y una política monetaria interna inde-
pendiente.
rZ. Los países europeos optaron por pasar a tipos de cambio
flios y "superduros" con una divisa común y un banco cen-
tral unitario. Una moneda común es adecuada cuando
una región forma un área monetaria óptima. Los partida-
rios de la unión monetaria europea señalan la mejor pre-
dictibilidad, menores costos de transacción y potencial pa-
ra una mejor asignación de capital. Los escépticos se
preocupan por que una moneda común -como cualquier
sistema de tipo irrevocablemente fijo- necesitará tener
salarios y precios flexibles para promover el ajuste frente a
choques macroeconómicos.
identidad ahorreinversión en economías
abiertas: X= A+ Q- q - I
equilibrio en el mercado de ahorro-
inversiones, en economías cerradas
y abiertas
políticas de crecimiento en la economía
abierta
competitividad y productividad
Robert Mundell ganó el Premio Nobel en 1999, por su aporta-
ción a la macroeconomía internacional. Visite wwv.nobel.sel
laureates para leer acerca de su contribución.
La cita de Krugman es de su artículo en Slate, en slafe. msn.
cam /Dismal /99-10-1 8/Dismal.a.sp, que describe los logros de
Mundell.
El sitio en Intemet del Banco Central Europeo, r,'rru'.ecb. int,
explica algunos de los asuntos que intervienen en la adminis-
tración del euro. Vea también los sitios mencionados en el ca-
pítulo 28.
respecto a las monedas de sus socios comerciales, en el cor-
to plazo, con recursos sin emplear, Explique el mecanismo
616
por el cual ello producirá una expansión económica de Es-
tados Unidos. Explique cómo refuerza el efecto comercial
al efecto sobre la inversión interna.
2. Explique el efecto en el corto plazo de lo siguiente, en el
modelo del multiplicador, sobre las exportaciones netas y
el PIB, usando la tabla 30-1 donde sea posible:
a. IJn aumento de $100 000 millones en la inversión (4.
b. Una disminución de $50 000 millones en las compras
gubernamentales (G).
c, Un aumento de la producción extranjera, que au-
menta $10 000 millones las exportaciones.
d. Una depreciación del tipo de cambio, que eleva las
exportaciones en $30 000 millones y baja las importa-
ciones en $20 000 millones en todos los niveles del
PIB.
J.
¿Cuál sería el multiplicador de gasto en una economía sin
gasto público ni impuestos, donde la PMC es 0.8 y la PMm
es 0? ¿Donde la PMtnes 0.1? ¿Donde la PMmes 0.9? Expli-
que por qué el multiplicador podría ser menor a 1.
4. Examine la tabla 30-3.
a. Explique cada uno de los elementos de la tabla.
b. Agregue otra columna con el siguiente encabezado:
"Cambio en la tasa de interés" a la tabla 3G3.
Entonces, con base en la gráfica de la figura 30-7, lle-
ne la tabla para una economía cerrada.
5. IJn eminente macroeconomista escribió hace poco: "En
realidad, pasar a una unión monetaria adoptando una
moneda común no es asunto de la moneda. El factor más
importante es que los países de la unión deben estar de
acuerdo en una sola política monetaria para toda la re-
gión." Explique esta afirmación. ¿Por qué la adopción de
una sola política monetaria puede traer problemas?
6. Imagine la ciudad de Nuevo Cielo, que es una economía
muy abierta. Exporta relicarios y no tiene inversión ni im-
puestos. Sus residentes consumen ú0% de sus ingresos dis
ponibles, y 90Vode todas las compras son importaciones del
resto del país. El alcalde propone imponer un impuesto de
$100 millones para gastar en un programa de obras públi-
cas. Sosúene que el producto y los impuestos en la ciudad
aumentarán muy bien, a causa de algo llamado "multiplica-
dor". Estime el efecto del nuevo programa de obras públi-
cas sobre los ingresos y Ia producción de Nuevo Cielo. ¿Esrá
usted de acuerdo con la afirmación del alcalde?
n Repase la lista de incisos, de las tres interacciones de aho-
rro, inversión y comercio, de la página 607. Elabore una
gráfrca como la de la figura 30€ para ilustrar cada uno de
los efectos. Asegúrese de poder explicar Ios casos inversos,
mencionados en el párrafo siguiente de la lista de incisos.
8. Los políticos suelen censurar el gran déficit comercial de
Estados Unidos. Los economistas responden que para re-
ducirlo se necesita de un aumento de impuestos o un re-
corte de los gastos del Estado. Explique el punto de vista
de los economistas. usando el análisis de la balanza de aho-
PARTESEIS . CRECIMIENTO.DESARROLLOYECONOMíAGLOBAL
rro-inversión de la figura 30-8. También explique la cita de
EconomicRzport 2000 en la página 596.
9. Considere un país como Rusia, que trata de hacer una
transición hacia el mercado. Ha tenido inflación alta, mu-
chos cambios en el tratamiento fiscal de la inversión ex-
tranjera, inestabilidad política (que incluye las guerras ci-
viles en Chechenia) y derechos de propiedad muy
inciertos y variables. Explique por qué cada uno de esos
factores reduciría lo atractivo de la inversión en Rusia y uti-
lice sus arg"umentos para explicar la prima de riesgo sobre
la inversión de la frgura 30-9.
t0. Considere el ejemplo de economías abiertas pequeñas, co'
mo las de Bélgica y los Países Bajos, que tienen capital ñ-
nanciero muy móüI y tipos de cambio fijos, pero también
tienen altos déficits presupuestales del gobierno. Suponga
que esos países se encuentran en una condición económi-
ca deprimida, con bqjo producto y alto desempleo. Expli-
que por qué no pueden usar la política monetaria para es-
timular sus economías. ¿Por qué la expansión fiscal sería
eficaz si pudieran tolerar mayores déficits presupuestales?
¿Por qué una depreciación del tipo de cambio produciría
mayor producción y menor déficit del Estado?
n. Problema avanzado. Después de la reunificación de Ale-
mania, los pagos para reconstruir la antigua zona oriental
produjeron una gran expansión de la demanda agregada
en el país. El banco central alemán respondió mediante la
reducción del crecimiento monetario y el aumento de las
tasas de interés reales. Esas acciones se llevaron a cabo en
el contexto del Sistema Monetario Europeo, en el que la
mayoía de los países tenían tipos de cambio fijos, y donde
el banco central alemán era dominante en la política mo
netaria.
a. Explique por qué los países europeos con tipos de
cambio fijos, que siguieron al banco central alemán,
verían aumentar sus tasas de interés junto con las ta-
sasde interés alemanas. Explique por qué otros países
europeos se sumergirían en una depresión profunda.
b. Explique por qué los países preferirían la Unión Mo-
netaria Europea al sistema anterior.
c, Reseñe con detalles por qué esta restricción moneta-
ria alemana debería provocar una depreciación del
dólar. Explique por qué la depreciación estimularía la
actividad económica de Estados Unidos.
12. Problema avanzado. Vueha a leer la definición de la con-
tradicción fundamental, y también la descripción de Paul
Krugman en la página 611. Explique por qué no pueden
avanzarjuntos los tres elementos. Use este resultado para
explicar la crisis monetaria europea de 1989 a 1993. ¿Por
qué no hay contradicción fundamental en el sistema de
tipo de cambio fijo, entre "dólares de California" y "dóla-
res de Texas"? Explique los argumentos en pro y en contra
de cada una de las tres elecciones "posibles" en la contra-
dicción que describió Krugman.
 pA&fA
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'r"4

{fi

ffimg&xvnp*X*ffiu
ffirref$mmñmsx
WffiffiXf€lmm
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ffi#ffirruffirvkñ#&
 Entre las característicasduraderas de una economía de
mercado se encuentran las recesiones o depresiones pe-
riódicas en las cuales el desempleo se eleva de manera
aguda, y las expansiones, donde el desempleo se desva-
nece mientras la economía crece con rapidez. Estados
Unidos gozó de una extraordinaria década de expansión
y desempleo decreciente que comenzó en 1990. Del pun-
to más bajo de la recesión en 1992 a la cima de la expan-
sión en 2001, la economía de EstadosUnidos añadió más
{i r&tr á-.
?'qi X-# de 35 millones de empleos. Los dos años siguientes fue-
ron de crecimiento lento, con un periodo de disminución
del empleo.

ffi % Este patrón se observa con múltiples variaciones en

otros paísesdel mundo. En la década de los años noven-

#A ta, Japón y Europa no fueron tan afortunados como Es-

tados Unidos, puesto que experimentaron de manera
persistente altos niveles de desempleo. Aun cuando un
mejor entendimiento de la macroeconomía ha permiti-
do que la mayoría de los paísesesquiven las depresiones
profundas, muchas economías de mercado siguen siendo
asoladaspor temporadas ocasionalesde desempleo alto.

Desempleo En este capítulo primero estudiamos los fundamen-

tos de la oferta agregaday analizamos la forma en que la

y fundamentos interacción entre oferta agregada y demanda agregada

determinan el desempleo. Despuésexaminamos los prin-

de la oferta agregada cipales aspectospolíticos en torno al desempleo.

A. FUNDAMENTOS
DE LA OFERTAAGREGADA
En los capítulos anteriores nos enfocamos en la demanda
agregaday el crecimiento económico. Estasección descri-
be los factores que determinan la oferta agregada, cuyo
estudio resulta crucial para comprender Ia evolución de
la economía. En el corto plazo, tanto la naturaleza del pro-
ceso inflacionario como la eficacia de las políticas del
Estado para contrarrestar cíclicamente sus efectos, de-
penden de la demanda agregada. En el largo plazo que
abarca una década o más, el crecimiento económico y es-
p*rsrll;*; tándares de üda crecientes se vinculan estrechamente
3íé rs¡¡z*?sfu ¿:*rul.¿r"*
e,'r¿$¡¡.rf{}
x:tsyw;Ít *t: i * *rzi k* con los incrementos de la oferta agregada.
't'stsz"E*t:
ft: Lt¿xxs*s.s** ¡¡r¡rc¡*r*3¡"c?r Esta distinción entre la oferta agregada en el corto
¿.:rE
*;z*ir* r:*,z;ts
t k *t:i *. rl&q¡b" plazo y en el largo plazo es imprescindible en la macroe-
conomía moderna. En el corto plazo, es la interacción
?\ ii¡;*r1 frái¿¡l*:' entre oferta agregada y demanda agregada la que deter-
mina las fluctuaciones del ciclo económico, la inflación,
el desempleo, las recesiones y las temporadas de auge.
No obstante, en el largo plazo, es el crecimiento del pro-
ducto potencial que trabaja a través de la ofe rta agrega-
da, lo que explica la tendencia de la producción r los es-
lándares de vida.
Comencemos con algunas definiciones. Recuerde
que la oferta agregada describe el comportamiento del
lado de la producción de la economía. La curva de la
oferta agregada, o curva OA, es la relación que muestra
62ü PAFiTñ$}€Tfr . DESEMPLEO.
INFLACIÓN ECONÓMICA
Y POLíTICA

el nivel de la producción nacional total que se producirá EI producto potencial es un objetivo creciente. A me-
para cada nivel de precios posible, siempre y cuando el dida que la economía crece, también se incrementa el
resto se mantenga constante. producto potencial, y la curva de la oferta agregada se
Por su parte, el análisis de la oferta agregada exige la desplaza hacia a la derecha. La tabla 31-1 muestra los de-
distinción adecuada de las distintas curvas de OA de terminantes clave de la oferta agregada, diüdidos entre
acuerdo con el periodo que abarcan. El corto plazo, que factores que afectan el producto potencial y costes de
abarca hasta unos cuantos años, implica la curva de ofer- producción. A partir de nuestro análisis del crecimiento
ta agregada en el corto plazo. La oferta agregada en el económico, sabemos que los factores que primordial-
corto plazo se representa como una curva de OA conpen- mente determinan el crecimiento del producto potencial
dientepositiaa, es deci¡ aquella en la cual el alza de pre- son el crecimiento de insumos y el progreso tecnológico.
cios se asocia con increinentos de la producción de bie-
nes y servicios.
Respecto del largo plazo (varios años o una década o Productopotenc¡alno es productomáx¡mo
más), observamos la curva de oferta agregada en el largo Hayunaspectodelicado delproducto poten-
plazo. Est¿ relación se presenta por una cutr¡a de OA uer- cialquedebemosdestacar: el productopo-
tical, donde los incrementos del nivel de precios no se tenciales el máximoproductosostenible y no
asocian con el incremento del producto total ofrecido. el máximoproductoabsolutoque una economía
Explicar estospuntos centrales es el propósito de es-
puedeproducir. Laeconomía puedeoperarconnivelesde
producción superiores al productopotencialduranteun
ta sección.
periodobreve;sinduda,éstafue la situación prevalecien-
te durantela prolongada expansión económica a finesde
la décadade los añosnoventa. Si bientantofábricasco-
DETHRMINANTES moempleadospuedentrabajarhorasextrasporun rato,la
DÉ I-A OFERTAAGREGANA producción porencimadelpotencial no se puedesostener
de maneraindefinida. Si la economía produceporencima
En lo fundamental, la oferta agregada depende de dos dis- de su producción potencial duranteun largoperiodo, la in-
tintos conjuntos de fuerzas: producto potencial y costesde flaciónde los preciost¡endea subiren la medidaqueba-
insumos. Examinemos cada una de estasinfluencias. ja el desempleo, las fábricastrabajande maneraintensi-
va, y tantoempleados comoempresasbuscanparasí,
Produeto patenc.ial mejoressalariosy beneficios.
El concepto clave para entender la oferta agregada es el Hagamosunaútilanalogíaconel participante de un
productopotencialo PIB potencial El producto potencial es maratón. Pienseen la producción potencial comola velo-
cidadmáximaquedebeimprimira su pasoel maratonis-
el producto máximo sostenible que es posible producir
ta paraconcluirla carrerasinquese veaobligado a aban-
sin desencadenar crecientes presiones inflacionarias.
donarlapor "sobrecalentamiento". Comoes evidente,el
En el largo plazo,la oferta agregada depende princi- participante puedeimprimirmásvelocidad a su pasosos-
palmente del producto potencial. Por lo tanto, la curva tenibleduranteun rato,tal comola economíaestadouni-
de OA en el largo plazo eslá determinada por los mismos densesuperósu tasade crecimiento potencialdurantela
factores que influyen en el crecimiento económico en el décadade los añosnoventa.Peroa lo largode todo el
largo plazo: la cantidad y la calidad de trabajo disponi- trayecto,la economía,comoel maratonista, sólo puede
ble, la cantidad de máquinas y otros bienes de capital producirde manerasostenida a una"velocidad" máxima;
que usan los trabajadores, y el nivel de la tecnología. En y es dichavelocidad sostenible del productolo que noso-
consecuencia,el análisis de las tendencias del crecimien- trosllamamosproducción potencial.
to en el largo plazo comprende tanto el crecimiento del
producto potencial como la determinación de la oferta
agregada. Cosfes de iñs¿*fi?os
Para propósitos cuantitativos, en general los macroe-
La cuna de oferta agregadano sólo esafectadapor el pro-
conomistas se sirven de la siguiente definición de pro-
ducto potencial sino también por los cambiosen los cos-
ducto potencial:
tes de producción. En la medida que aumentael costede
F.trPIB potencial *s cl nir,ci rnáxirn¡rsr:stenihleclel lrrrr producción, lasempresassólo estarándispuestasa ofrecer
dncto n;rcional. Nr¡sotr'<¡s rnedinr<lsel Pll3 p<ltencialcr:¡rno. un nivel determinado de producción por un precio más
la ¡:rothlcciirn quc se fal¡ricaría (:on llna tas¡rclc desenr- alto. Por ejemplo, si el coste de los insumosaumenta al
;;lr:r'lcrr u¡r nivcl 11¡:r'elerencia lla¡ni¡clr,N'{IRtl {n,onacu:" grado en que el costede producción esexactamenteel do-
Irating i.nNlaLknrnte af lrnernplrrywent':¡ tasa cle r1<,'senrpltr; ble, el precio al cual las empresasofreceráncadanivel de
llo ;rr:elcrarl¡¡radc ia inflaciíll). tr-,as esl.irn¿rcioilcs ¿(:1r.¡r- producto también se duplicará.La cuna de OAse despla-
It:¡ drl ¡iAllql.i ¡:ara llstatlos L.lniclos¡rsE:ilait¡::ntrc l-¡
v 61/¡, zaráhaciaarriba, de t¿l forma que cada par de producto
r-1cili llr¿.:r¡lr
l¿b¡x'al. de OA (4 Q) seráreemplazadopor (2P, Q).
CAPíTULO31 DE LA OFERTAAGREGADA
DESEMPLEOYFUNDAMENTOS 62"'

Variable Efecto en la oferta agregada

Ptoduct<¡ ¡rotencial
Insumos Los insumos importantes son las ofertas de capital, trabajo y tierra. El producto potencial llega
cuando la desocupación del trabajo y otros recursos no se encuentran en niveles inflacionarios.
El crecimiento de los insumos aumenta el producto potencial y la oferta agregada.
Tecnología y eficiencia Innovación, mejora tecnológica y aumento de la eficiencia incrementan el nivel de producción
potencial y la oferta agregada.

Clostosde produccirin
Salarios Menores salarios derivan en menores costesde producción; menores precios significan que la
cantidad ofrecida será mayor para cada nivel de precios para un producto potencial dado.

Precios de importación Una disminución de los precios en el extranjero o una apreciación del tipo de cambio disminuye
los precios de importación, lo cual da por resultado menores costos de producción y aumento de
la oferta agregada.
Costos de otros insumos Precios del petróleo más bajos o normas ambientales menos restrictivas reducen los costes de
producción y aumentan la oferta agregada.

TABLA 31-"!" La <¡ferti¡agrc{ad;l depende tir,:la proclucci<in¡:riterrcial¡ clc los roslr¡s dc trlr'<idirlciuu
La oferta agregada relaciona la producción total elaborada a ese nivel de precios. Tias la curva de OA ya-
cen factores fundamentales de la productiüdad representados por el producto potencial así como por los
costesde producción. Los factores enumerados en la lista incrementan la oferta agregada y mueven la cur-
va de OA hacia abaio o hacia la derecha.

La tabla 31-1 muestra algunos de los factores del cos-
te que influyen en la oferta agregada. Los ingresos por
trabajo son, por mucho, el coste más importante, el cual
constituye alrededor de tres cuartas partes del coste glo-
bal de producción en países como Estados Unidos. En
pequeñas economías abiertas como Holanda o Hong
Kong, Ios costesde importaciónjuegan un papel incluso
más relevante que los salarios al determinar la oferta
agregada.
¿Cómo podemos representar gráficamente la rela-
ción entre producción potencial, costesy oferta agrega-
da? La figura 3l-1 ilustra el efecto que tienen sobre la
oferta agregada los cambios en producción potencial y
en los costes.El recuadro del extremo izquierdo muestra
que un incremento de la producción potencial sin el
cambio de costes de producción cambiará la curva de Ia
oferta agregada hacia afuera de OA a OA'. Por su parte,
de incrementarse los costesde producción sin cambiar el
producto potencial, la curva se desplazará hacia arriba
en línea recta de OA a OA", como se observa en la figura
3r-1
á).
El desplazamiento de la curva de OA en el mundo
real se muestra en la figura 31-2. Las curvas son estima-
ciones empíricas realistas de dos años distintos, 1982 y
2000. Las líneas verticales, marcadas como Qy Q', índí-
can los niveles de producción potencial en los dos años.
De acuerdo con ciertos estudios, la producción potencial
real aumentó alrededor de 67Vodurante dicho periodo.
La figura también muestra la forma en que la curva
de OA se movió hacia afuera y hacia arriba durante el pe-
riodo. La causa del cambio hacia afuerafue el incremen-
to de producción potencial que derivó del crecimiento
de la fuerza laboral y el capital, así como del perfecciona-
miento tecnológico. Por su parte, la causadel cambio ha-
cia ariba radicó en los incrementos de costesde produc-
ción, en la medida que aumentaron salarios, precios de
importación y otros costes de producción. Cuando se
reúnen los incrementos de coste y crecimiento de pro-
ducción potencial se obtiene el cambio de oferta agrega-
da que se muestra en la figura 31-2.
*FHRTA AGREGASA#|\} KL CüHTO
Y LAn&OpLAz0s
¿Cómo afectan los cambios en la demanda agregada a la
producción y al empleo? Esta pregunta encierra una de
las controversias más relevantes de la macroeconomÍa
moderna: la determinación de la oferta agregada.
La manzana de la discordia se centra principalmen-
te en cómo responde la oferta agregada a los cambios en
la demanda. Los economistas de la escuela keyresiana
consideran que los cambios en la demanda agregada tie-
nen un efecto significativo y duradero en la producción.
De tal forma, los keynesianos sostienen qrte una reduc-
ción de la demanda agregada debido a una contracción
622 PAATE SICTS ' DESEMPLEO,INFLACIÓNY POLíTICAECONÓMICA

a) lncrementoen producto potencial b) In*rerlrenls€n cost*s

Froducción
Pro*ucc;ón
psfencjal
p*'f*cirl
,/\ \\
," .r

sÁ
*
O
e
<)
l:.
{;
tll td T
.¡
v. r

^t
Prcduccisn¡eal Prsdürcionie*1

FIGIJRA 31-'l, ¿Cómo *ller:tan a la *¡l*rta agreeada el cre¿i*rienlt¡ t'iei prodr:cr* ¡:*texrial
v l{}s in¿renr**t*s de cr¡s{es?
En a), el crecimiento de la producción potencial sin cambios en los costes de producción mueve la curva
de OA hacia la derecha de OA a OA'. Cuando se incrementan los costes de producción, digamos que por
aumento de salarios o costes de importación, pero sin cambio en la producción potencial, la curva de OA
se mueve verticalmente hacia arriba, de OA a OA " como en ó) .

0{erta agrüEsda y prcducto p*teneial

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de2000
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ú 2ü0* 4 **f 6ilC* SCS* 'iü *0 C

PIB real iore*ic: 'lr 'l?9.$, en miiesri* r:iil$nes ** rióiaree¡

FIGURA 31-2. Lx Ia realidad. los m.¡r¡'imienfE¡srle oferta agregada cnn'¡bir¡an.inerer¡re*t¡:¡s c$e cost#r v
anrmeüto en el p;:oducto potelci*l
El crecimiento que mostró la producción potencial entre los años 1982 y 2000 se debió a la presencia con-
junta de incrementos de capital e insumos de trabajo y las mejoras tecnológicas. Al mismo tiempo, los in-
crementos de salarios y otros costes significaron el aumento del nivel de precios al cual elaborarían las
empresas la producción potencial de la economía.
CAPITULO31 ' DESEMPLEO
Y FUNDAMENTOS
DE LA OFERTAAGREGADA 623

monetaria o a un descenso del gasto del consumidor de-
rilará, en el corto plazo, en un descenso del producto y
del empleo. En términos de nuestras curvas, ello signifi-
ca que en el corto plazola curva de OA es relativamente
plana; por ende, una disminución de la DA derivará en
una ligera disminución de los precios pero en una caída
de la producción relativamente importante.
Por su parte, la perspectina cl,ásicade la macroecono-
mía representa el punto de vista contrario. Esta escuela ha-
ce hincapié en que el mecanismo de precios comprende
fuerzas de equilibrio poderosas que mantendrán la econo
mía cerca del pleno empleo sin necesidad de acciones gu-
bernamentales; en consecuencia, es poco el desempleo in-
voluntario. En términos de la función de la OA, la üsión
cliísica sostiene que la curva de OA es muy empinada o, in-
cluso, vertical; los cambios en la demanda agregada tie.
nen, por ende, poco efecto sobre el producto.
¿Cuál de estas perspectivas es la correcta? De hecho,
bajo ciertas circunstancias, cada una de ellas tiene su mé-
rito, como se ilustra en la figura 3l-3. La diferencia clave
es el periodo que se analiza. Al lado izquierdo, la curv¿
de OA, en el corio plazo, tiene pendiente positiva o es
keynesiana. Indica que las empresas esrán dispuestas a in-
crementar sus niveles de producción en respuesta a los
cambios en la demanda agregada, en particular cuando
el ritmo de la economía es lento. Sin embargo, la expan-
sión de la producción no puede durar por siempre. En
la medida que el producto se incrementa, surge la esca-
sez de trabajo y las fábricas operan casi al máximo de su
capacidad. Salarios y precios comienzan a subir con más
rapidez. La proporción m¡ís grande de la respuesta al au-
mento de la demanda agregada se refleja en forma de in-
crementos de precios y la proporción miís pequeña ad-
quiere la forma de incrementos de producción.
La figura 3l-3á) muestra lo que sucede en el largo
plazo, esto es, después de que salarios y precios han teni-
do tiempo para reaccionar. Unavez que han tenido lugar
todos los {ustes, la curr¿a de OA en el largo plazo se tor-
navertical o es clásica. En el largo plazoy caso clásico, el
producto ofrecido es independiente de la demanda agre-
gada.
¿fur qué difieren las curvas de OA en et carto
plazo y en el targo plazo?
¿A qué se debe que el comportamiento de la oferta agre-
gada sea distinto en el corto y largo plazos? ¿Por qué en
el corto plazo las empresas aumentan tanto los precios
como el producto en la medida que sube la demanda
agregada? En contraste, ¿por qué en el largo plazo los in-
crementos de la demanda generan cambios de precio
con poco cambio en el producto?
La clave de estas incógnitas reside en el comporta-
miento de salarios y precios en la economía de mercado
moderna. Algunos elementos de los costes de la empre-
sa son i.nfuxübs o rígidos en el corto plazo. Como resul-
tado de esta falta de flexibilidad, cuando aumentan los
niveles de demanda agregada las empresas pueden bene-
ficiarse incrementando la producción de su producto.

a) Corto plazo ó) Largo plazo

OA

al, ah
.9 'ñ
E o
(l) o
E 6
z z

eP
Producción
real

FIGURA 31-3. I"a OA es relativarnente plana en eI corto plazo pero es vertical en el largo plazo
I-a curva OA en el corto plazo en a) tiene pendiente positiva debido a que en el corto plazo muchos cos.
tes son inflexibles. Sin embargo, con el paso del tiempo, precios y salarios inflexibles se tornan flexibles,
por lo cual la curva OA del largo plazo en ó) es vertical y el producto es determinado por el producto pc
tencial. ¿Puede ver por qué un economista keynesiano en el caso a) podría buscar estabilizar la economía
mediante políticas de manejo de la demanda agregada mientras que el economista clásico en ó) se concen-
traría principalmente en incrementar el producto potencial?
624
Suponga que la preocupación por la seguridad na-
cional deriva en un aumento del gasto en defensa. Las
empresas saben que en el corto plazo muchos de sus cos-
tes de producción son fijos en términos del dólar, pues a
los trab4jadores se les paga $15 la hora, la renta es de
$1 500 al mes, etc. En general, la respuestade las empre-
sasa una mayor demanda es elevar los precios de su pro-
ducto e incrementar la producción. Esta relación positi-
va entre precios y producción se observa en la pendiente
positiva de la curva d,e OA de la figura 3l-3a).
Hemos hablado de los costes rígidos o inflexibles de
manera repetida. ¿Cuáles serían algunos ejemplos de
ello? Los salarios constituyen el miássignificativo. Por di-
versas razones, los salarios se dustan lentamente cuando
las condiciones económicas cambian. Tomemos como
ejemplo a los trabajadores sindicalizados, a los cuales
usualmente se les paga de acuerdo con un contrato cG.
lectivo de largo plazo, en el cual se especifica una deter-
minada tasa salarial en dólares. Durante la vigencia del
contrato, la tasa salarial será básicamente fija para la em-
presa en términos de dólares. Es bastante raro que los sa-
larios aumenten más de una vez al año, incluso tratíndo-
se de trabajadores no sindicalizados. Sin embargo, el
recorte de sueldos o salarios es todavía menos común,
excepto cuando la compañía enfrenta una seria amena-
za de bancarrota.l
De manera semejante, otros precios y costes también
son rígidos en el corto plazo. Cuando una empresa ren-
ta un edificio, la duración del contrato suele ser de un
año ¡ en general, la renta se establece en términos de
dólares. Además, las empresas acostumbran firmar con-
tratos con sus proveedores donde se especifican los pre-
cios a pagar por materiales y componentes. De acuerdo
con la regulación del Estado, ciertos precios esán fijos,
en particular los de servicios públicos como electricidad,
agua y servicio telefónico local.
Al reunir todos estos casos,usted puede observar por
qué en una economía de mercado moderna existe cierta
rigidez en los salarios y precios en el corto plazo.
¿Qué sucede en el largo plazo? Con el tiempo, los
elementos inflexibles o rígidos del coste -contratos co-
lectivos, acuerdos de renta, precios regulados, etc.- se
relajan y se tornan negociables. Las empresas no pueden
sacarventaja por siempre del dinero fijo que implican las
tasas salariales de sus contratos colectivos; el trabajo
pronto reconocerá que los precios han subido e insistirá
en que sus salarios compensen dichos incrementos. Al fi-
nal, todos los costes se 4justarán a los precios más altos
del producto. Si el nivel general de precios sube xVo a
causa de una mayor demanda, entonces los salarios, la
I Para entender por qué los salarios son rígidos, refiérase el estudio
de Bewley en la sección de Otras lecturas en este capítulo.
PABTESIETE. DESEMPLEO.
INFLACIÓNY
POLíNCAECONÓMICA
renta, los precios regulados y otros costes terminarán por
responder subiendo también alrededor de xVo.
Una vez que los costes se ajustan y suben tanto como
los precios, las empresas ya no pueden beneficiarse del
aumento del nivel de demanda agregada. En el largo pla-
zo, después de que todos los elementos del coste se han
4justado por completo, las empresas enfrentarán la mis-
ma razón precio-coste que enfrentaron antes de que
cambiara la demanda. No habú incentivo para que las
empresas incrementen su producción. La curva de OA
del largo plazo tiende, por lo tanto, a ser vertical, lo cual
significa que la producción ofrecida es independiente
del nivel de precios y costes.
En el corto plazo, la oferta agregada de una econo-
mía diferiní de la producción potencial debiclo a los ele-
mentos inflexibles de los costes. En el corto plazo,las em-
presas responderán a una mayor demanda ar¡mentando
tanto producción como los precios. En el largo plazo, en
la medida que los costes responden a un mayor nivel de
precios, casi toda, o toda la respuesta al incremento de la
demanda toma la forma de precios más altos y poca o ca-
si nada de la respuesta se reflejará como aumento de la
producción. Si bien la curva de OA del corto plazo tiene
pendiente positiva, la curva de OA del largo plazo es ver-
tical porque después de un tiempo determinado, todos
los costes se ajustan.
B. DESEMPLEO
En los albores del siglo xxl, tras la caída del mercado de
valores, los ataques terroristas, los escándalos contables y
la guerra, el número de desempleados aumentó dos mi-
llones y medio en Estados Unidos. Muchos de ellos eran
"desempleados", personas que perdieron su empleo de
manera involuntaria. En periodos anteriores como la
Gran Depresión o principios de la década de los ochen-
ta, la tasa de desempleo subió mucho más, alcanzando
en 1933 una tasa en un elevado 25Vo.
La presencia del desempleo involuntario en una eco-
nomía de mercado plantea cuestiones preocupantes:
¿cómo puede haber tantas personas desempleadas cuan-
do hay tanto trab{o por realizar? En una economía mix-
ta moderna, ¿qué falla es la que obliga a permanecer
desempleadas a tantas personas con deseos de trabajar?
¿En qué medida un alto nivel de desempleo puede ser el
resultado principal de programas gubernamentales err&
neos (como el seguro de desempleo) que disminuyen el
incentivo al trab{o? ¿Acasoel motivo tiene sus raíces en
la dinámica salarioprecios? El resto de este capítulo ex-
plora el significado del desempleo y ofrece algunas res-
puestas a estas importantes preguntas.
CAPITULO Y FUNDAMENTOS
31 " DESEMPLEO DE LA OFERTA
AGREGADA
MEDICION
DEL DESEMPLEO
Los cambios en la tasa de desempleo son noticia mes con
mes. Para refrescar su memoria sobre la tendencia en el
largo plazo, observe de nuevo la figura 2G3. También
puede ver la figura 32-lO, para comparar la tasa de de-
sempleo con la NAIRU. ¿Qué hay detrás de los núme-
ros?2Las estadísticas sobre el desempleo y la fuerza labo-
ral se encuentran entre las diseñadas con más esmero y
los datos económicos más completos recolectados por el
país. Los datos se reúnen mensualmente bajo un proce-
dimiento conocido como rnuestreoal¿atoriode la pobla-
ción.3 Cada mes se entrevistan alrededor de 60 mil hoga-
res respecto de su historia laboral reciente.
La encuesta divide a la población de 16 años de edad
y más en cuatro grupos:a
. Empleados. Éstas son personas que realizan cual-
quier trabajo pagado, así como aquellas que tienen
empleo pero que dejan de ir al trabajo debido a en-
fermedad, huelgas o vacaciones.
r Desempleados. Este grupo incluye gente sin empleo
pero que busca trabajo de manera activa o que espe-
ra regresar a trabajar. Para que una persona cuente
como desempleada, debe hacer algo más que sólo
pensar en el trabajo. La persona necesita reportar
los esfuerzos específicos que realiza para encontrar
empleo (tal como haber sostenido una entrevista de
trabajo o el envío de su currículo).
¡ No incluido en la fuerza laboral. Esta categoría in-
cluye 347o de la población adulta que atiende las ta-
z Para obtener datos iobre, y de, los métodos para estimar el em-
pleo y el desempleo, véanse las listas de sitios web en la sección de
Otras lecturas en este capítulo.
lr El muestreo aleatorio es una técnica esencial para estimar el com-
portamiento o las características de toda una población, Consiste
en seleccionar un subgrupo de la población al azar (por decir, es
coger números telefónicos de una serie aleatoria de números ge-
nerada por computadora) y después encuestar al grupo seleccio-
nado. El muestreo aleatorio se emplea en muchas de las ciencias
sociales así como en investigación de mercado.
{ Las siguientes clasificaciones del Bureau of Labor St¿tistics brin-
dan las definiciones completas para Estados Unidos: las personas
se clasifican como anplzad,assi realizaron algin trabajo como em-
pleados asalariados durante la semana de referencia, trab4laron
en su propia empresa o profesión o en su propia granja, o si tra-
bqiaron cuando menos l5 horas en un negocio o granja familiar.
Las personas también cuentan como empleadas si se ausentaron
de manera temporal por enfermedad, condiciones climáticas ad-
versas, vacaciones, disputas fuerza laboral-administración o moti-
vos personales.
Las personas se clasifican como dcsemplzad¿scüando reúnen
todos los criterios siguientes: no tuvieron empleo durante la sema-
na de referencia, estuüeron disponibles para trabajar en ese tiem-
po, y realizaron esfuerzos específicos para conseguir empleo en al-
gún momento durante el periodo de 4 semanas que terminó con
la semana de referencia. Las personas en reserva y en espera de
ser llamadas cuentan como desempleadas.
625
reas domésticas, es retirada, esfá demasiado enferma
para trabajar, o que sencillamente no busca empleo.
¡ Fuerza laboral. Este grupo comprende a todos aque-
llos calificados como empleados o desempleados.
La figura 314 muestra la forma en que se dividen las
poblaciones femeninaymasculina en Estados Unidos en-
tre las categorías de empleados, desempleados y no in-
cluida en la fuerza laboral. (La categoría de estudiante se
examina en la pregunta 6 al final de este capítulo.)
Para el gobierno de Estados Unidos la definición ví-
lida de la categoría de fuerza laboral es la siguiente:
Las personas con trabajo son empleadas; las perso-
nas sin empleo pero que buscan trabajo son clesemplea-
das; las pfrsonas sin empleo que no buscan tratrajo no se
incluyen erl lafserza laboral. La tasa de desempleo es el
número de desempleados dividido entre la fuerza labo'
ral total.
EFECTODEL DESEMPLEO
Un alto nivel de desempleo es un problema tanto econó
mico como social. El desempleo es un problema eco'
nómico porque representa el desperdicio de un recurso
valioso. Además, es un problema social importante por-
que causa un enonne sufrimiento ya que los trabajadores
desempleados batallan con ingresos reducidos. Durante
los periodos de franco desempleo, se desbordan las difr-
cultades económicas, lo cual afecta el estado emocional
de las personas y la üda familiar.
EÍecto econémico
Cuando sube la tasa de desempleo la economía, en reali-
dad, desperdicia los bienes y servicios que los trabajado-
res desempleados podrían haber producido. Durante las
recesiones,es como si simplemente se botaran al océano
cuantiosas cantidades de automóviles, casas,ropa y otros
bienes.
¿Cuánto desperdicio resulta del alto nivel de desem-
pleo? ¿Cuál es el costo de oportunidad de las recesiones?
I-a tzbla 3l-2 contiene un cálculo de cuánto mrásdebió
haber crecido el producto para llegar al PIB potencial
durante los principales periodos de franco desempleo en
la última mitad del siglo xx. La mayor pérdida económi-
ca se produjo en la Gran Depresión, pero las crisis petrc'
leras e inflacionarias de las décadas de los años setenta y
ochenta también generaron una pérdida superior a mil
billones de dólares en términos de producción perdida.
A partir de 1992, la economía de Estados Unidos ha cre-
cido con rapidez, con un ligero estancamiento tras la dis-
minución del mercado de valores, los ataques terroristas
y las signifrcativas preocupaciones sobre seguridad.
Las pérdidas económicas durante los periodos de
franco desempleo son los desperdicios más documenta-
dos en las economías modernas. Muchas veces son más
626 PARTESIETE ' DESEMPLEO.INFLACIÓNYPOLíNCA ECONÓMICA

Hombres Mujeres
ffi No pertenecen
a la fuerzalaboral
! Empleados
I Desempleados

45-54
6

g
E ss-¿¿
E
l¡l

25-34

2A-24
16- 19
a 20 40 60 80 100
de ta población
Porcentaje

FIGURA 31-4. Estadode Ia población en la fuerza laboral, 2003

¿Cómogastansu tiempo los estadounidenses? Estafigura muestrala forma en que hombres y mujeres de
distintasedadesse diüden entre empleados,desempleadosy no incluidos en la fuerza laboral. El tamaño
de cadabloque indica la proporción relatir,ade la población en la categoríadesignada.Observela diferen-
cia continua del comportamiento de hombres y mujeres en la fuerza laboral.
Fuente: U. S. Depanment of labor, Emplolmt and Eamings.

grandes que las ineficiencias estimadas provenientes de
la pérdida microeconómica debido al monopolio o de las
pérdidas inducidas por aranceles y cuotas.
Electo social
El costo económico del desempleo es ciertamente gran-
de, pero ninguna cantidad de dinero puede transmitir
en forma adecuada los efectos humanos y psicológicos
negativos de los largos periodos de desempleo involunta-
rio persistente. La tragedia personal del desempleo se ha
demostrado una y otra vez. Podemos leer sobre la inuti-
lidad de buscar un empleo en la ciudad de San Francis-
co durante la Gran Depresión:
Me levantéa las cinco de la mañanay me dirigí hacia
la zona del puerto. Afuera de Spreckles Sugar Refi-
nery tras la puerta de entrada, habría unos mil hom-
bres. Uno sabebastantebien que sólo hay tres o cua-
tro puestosvacantes.El muchacho saldrá con dos de
los pequeños policías de Pinkerton y dirá: "Necesito
dos hombres parala cuadrilla. Dos hombres para en-
trar al hoyo." Un millar de hombres pelearánpor entrar
como manada de perros de Alaska.Pero sólo cuatro
de nosotroslograrán entrar.5
O podemos escuchar los recuerdos de un trabajador de
la construcción desempleado:
Llamé a las empresas de techos pero no me necesita-
ban porque tenían hombres que habían uabajado
con ellos cinco o seis años. No había tantas vacantes.
La mayoría de ellos exigían estudios universitarios. Y
yo estaba buscando lo que fuera, lavado de coches o
cualquier otra cosa.
Entonces, ¿qué haces todo el día? Te s a casa y
te sientas. Y estando en casa empieza la frustración.
En la familia, todos nos ponemos nerviosos. Discu-
timos entre nosotros por cualquier estupidez, porque
todos se la pasan todo el tiempo apretujados en el mis-
mo espacio. De alguna manera, esto desmoralizó ala
familia entera.6
Nos sorprendería que tales experiencias pasaran sin
dejar huella. Los estudios psicológicos indican que la ex-
periencia de ser despedido de un trabajo generalmente
es tan traumática como la muerte de un amigo cercano
o el fracaso escol¿rr. No obstante, durante el adelgaza-
miento de las corporaciones ocurrido en las dos últimas
décadas, muchos de los bien pagados administradores,

5 Studs Terkel, Ho¡d, Tim¿s: An Oral Histury of the úeat Deltressi.onin 6 Harry Maurer, NotWorking An Oral Historl of the Ununplqed (Holt,
Arn¿ri¿a(Pantheon, Nueva York, I 970). Nueva York, 1979).
 FUNDAMENTOS
CAPíTULO31' DESEMPLEOY DE LAOFERTAAGREGADA 627

Producclón perdlda

Pérdida del PIB Como

Tasa de ($nmiles porcentaje
desempleo de millones del PIB
promedio de dólares, durante
(vo) precios 2003) el periodo

Gran Depresión(193G1939) 18.2 2 660 27,6

Crisispetróleoe inflación (1975-1984) 7.7 | 570 3.0
Crisisposnueraeconomía (2001-2003) D .3 220 0.2

TABLA 31-2. Costes económicos de periodos de alto desempleo

Los dos principales periodos de alto desempleo desde 1929 ocurrieron durante la Gran Depresión y las
crisis petroleras y de alta inflación de 1975 a 1984. El producto perdido se calcula como la diferencia acu-
mulada entre el PIB potencial y el PIB actual. Observe que, durante la Gran Depresión, las pérdidas rela-
tivas al PIB fueron casi 10 veces más grandes que las pérdidas en la crisis petróleoinflación. El estanca-
miento a principios de la década que empezó en el año 2000 fue leve en comparación con recesiones
económicas anteriores.

Fuente: Las estimaciones de los autores tienen como bme los datos oficiales del PIB v desemnieo.

profesionales y ejecutivos aprendieron que el desempleo
no se limita a los trabajadores no calificados. Escuche la
historia de un administrador corporativo de mediana
edad que perdió su trab{o en 1988, y que, en 1992, aún
no había conseguido un empleo permanente:
Mi esfuerzopor mantenerme activo en la economía
actual había fracasado...Estabadecidido a encontrar
trabajo,pero en la medida que pas¿rron los mesesy los
años, la depresión se arraigó. Ser rechazadosólo se
puede soportar un cierto número de veces;después
empiezasa dudar de tu propio valor.T
LEYDE OKUN
La consecuencia más angustiante de cualquier recesión
es el aumento de la tasa de desempleo. En la medida que
el producto decrece las empresas requieren menos tra-
bdo, y por ende, no se contratan trabajadores nuevos y
se despide a trabajadores existentes. El efecto puede ser
dramático: al final de la recesión de 1981-1982, cerca de
1 de cada 10 trabajadores estaba desempleado. Resulta
que a lo largo del ciclo económico, es habitual que el de-
sempleo se mueva en sentido inverso a la producción.
Arthur Okun fue el primero en identificar este co-movi-
miento, que se conoce como ley de Okun.
La ley de Okr¡n establece que cada vez que el PIB ba-
ja27o con relación al PIB potencial, la tasade desempleo
sube alrededor de I punto porcentual.
7 Busituss Week,23 de marzo de
Ello significa que un PIB que comienza a 100% de su
potencial y baja a 98Vo, eleva I punto porcentual la tasa
de desempleo, digamos, de 6 a 7Vo.La figura 3l-5 mues-
tra la forma en que producción y desempleo se han mc'
vidojuntos a través del tiempo.
El examen de las tendencias de producto y desem-
pleo en la década de los años noventa nos permite ilus-
trar la ley de Okun. Durante la recesión de 1991, la tasa
de desempleo ascendió a6,9Vo. En ese punto, se estimó
un PIB real2.íVo inferior a la producción potencial. Des-
pués, a lo largo de los siguientes nueve años, el produc-
to creció 5.8Vo más r.ípido que el producto potencial, de
tal forma que en 1999 se estimó un PIB real 3.3% supe-
rior al producto potencial. De acuerdo con la ley de
Okun, la tasa de desempleo debería haber b{ado 2.9
puntos porcentuales (5.8/2) a 4.0Vo (6.9 - 2.9). De he-
cho, en 1999 la tasa de desempleo fue de 4.2Vo,lo que in-
dica una predicción notablemente precisa. Esto muestra
la forma en que puede emplearse la ley de Okun para re-
lacionar los cambios en la tasa de desempleo con el cre-
cimiento de la producción.
LJna consecuencia importante de la ley de Okun es
que sólo para mantener la tasade desempleo fuera de rier
go, el PIB real debe crecer tan rápido como el PIB poten-
cial. En este sentido. es necesario mantener creciendo el
PIB sólo para mantener el mismo nivel de desempleo. Por
su parte, si se desea disminuir la tasa de desempleo, el PIB
actual debe crecer más r.ípido que el PIB potencial.
La ley de Okun proporciona el vínculo esencial en-
tre el mercado de producto y el mercado laboral. Descri-
be la asociación entre los moümientos en el corto plazo
del PIB real y los cambios en el desempleo.
628
g
tr
q)0
gr c)
6X
$o
;s
-:
(ú
-202468
en el PIBreal(porcentaje)
Cambios
FIGURA 31-5. Ilustración de la ley de Okun, 1955-2002
De acuerdo con Okun, cadavez que el producto crece 27o rrrás
rápido que el PIB potencial, la tasa de desempleo baja 1 punto
porcentual. Esta gráfica muestra que los cambios en el desem-
pleo pueden predecirse bien mediante la tasa de crecimiento
del PIB. De acuerdo con la línea, ¿qué nivel de crecimiento del
producto no desencadenaría ningún cambio en el desempleo?
Fuente: U. S. DeDartment of Commerce md Labor.
Desempleoy política
Paralos votantes,el desempleoes uno de
losfactoresmásimportantes. Cuandoel de-
sempleoes notableen un año electoral, a me-
nudosondespedidos lospolíticosa cargo.Duran-
te depresionesy recesionescomoen 1932,1960,1980y
1992,lospartidosen el gobiernoperdieron la CasaBlan-
en añosde augecon pocodesem-
ca. Porel contrario,
pfeo(como1964,1972,1984y 1996)la administración a menta mientras la de otra clase disminuye y las ofertas no
cargofue reelecta.
lmagineque es consejeroeconómicode la recién
elegidaPresidente MaryJamesy quesostieneelsiguien-
te diálogo:
eRESTDENTE
¡rmes:El desempleo estádemasiadoalto;me
gustaríaunapolíticafiscaly monetaria
que disminu-
yerael desempleode 7 a 5lo paracuandoempece-
mos la campañaparala reelección. ¿A qué veloci-
dad debecrecerla economíadurantelos próximos
cuatroañosparallegara mi meta?
JEFE
DEEcoNoMrsrAS: Podemos determinarlaconla leyde
Okun.La economíadebecrecera la tasa de creci-
mientodel PIBpotencial(enla actualidad,
alrededor
de 3% anualen EstadosUnidos),máslo suficiente
para reducirla tasa de desempleoalrededorde
mediopuntoporcentual cadaaño.Porlo tanto,la ta-
sa de crecimientoanualpromediodebeser de 3"/"
por la tendencia,
más 1"/"paradisminuirel desem-
pleo.Es decir,que debemosponernoscomometa
PARTESIETE , DESEMPLEO.INFLACIÓNY POLíTICAECONÓMICA
una tasa de crecimientodel PIB real de 4o/ocada año
de aquí hasta la elección,
Asegúresede poder explicarel razonamientodel jefe de
economistas.
INTERPRETACIÓN
ECONÓMICA
DELDESEMPLEO
Pasemosahora al análisis económico del desempleo. Al-
gunas de las preguntas importantes que abordamos son:
¿Cuálesson los motivos para estar desempleado? ¿Cuál es
la diferencia entre desempleo "involuntario" y "volunta-
rio"? ¿Cuál es la relación entre las distintas clasesde de-
sempleo y el ciclo económico?
ftes clases de desempleo
Al ordenar la estructura de los mercados laborales, los
economistas identifican tres clases distintas de desem-
pleo: friccional, estructural y cíclico.
El desempleo friccional surge debido al incesante
movimiento de las personas entre regiones y empleos o a
través de las diferentes etapas del ciclo de vida. Incluso
en una economía con pleno empleo siempre hay cierta
rotación de puestos, los estudiantes que se gradúan bus-
can trabajo y las mujeres se reintegran al mercado labo-
ral después de dar aluz a sus hijos. Debido a que los de-
sempleados friccionales suelen cambiarse de empleo o
buscar mejores oportunidades, a menudo se piensa que
están dcsempl¿ados uoluntariammte.
Desempleo estructural significa un desajuste entre la
oferta y la demanda de trab{adores. El des{uste puede
ocurrir porque la demanda de cierta clase de trabajos au-
se ajustan con rapidez. A menudo observamos desequili-
brios estructurales en las distint¿s ocupaciones o regio-
nes, puesto que en la medida que ciertos sectorescrecen
otros languidecen. Por ejemplo, a mediados de la déca-
da de los ochenta hubo una aguda escasezde enferme-
ras debido a que el número de estas profesionales crecía
lentamente mientras que la demanda de sus cuidados au-
mentaba debido, entre otros factores, a que la población
envejecía. Fue hasta que el salario de las enfermeras au-
mentó rápidamente y la oferta se ajustó, cuando la esca-
sez estructural de enfermeras declinó. En contraste. la
demanda de mineros de carbón ha estado deprimida por
décadas debido alafalta de moülidad geográfica de tra-
bajo y capital; hasta la fecha, las tasas de desempleo si-
guen altas en las comunidades de mineros del carbón.
En los países europeos, altos salarios reales, beneficios de
protección social e impuestos han generado que econo-
mías enteras hayan presentado altos niveles de desem-
pleo estructural durante la última década.
 CAPITULOSl- DESEMPLEOY DE LAOFERTAAGREGADA
FUNDAMENTOS
El desempleo cídico existe cuando la demanda gene-
ral de empleo es b4ja. Fn la medida en que el gasto general
y el producto b{an, el desempleo aumenta ürtualmente
en todas partes. En la recesión de 1982, la tasa de desem-
pleo subió en 48 de los 50 estados de Estados Unidos. El
alza simult'ánea de desempleo en muchos mercados se-
ñalaba que el desempleo creciente era en gran medida
cíclico. De manera semejante, del lalle de la recesión en
l99l al año de auge en 2000, la tasa de desempleo bajó
en todos los estados.
Distinguir entre desempleo cíclico, friccional y es-
t- tructural a;r¡ludaa los economistas a diagnosticar la salud
L-
general del mercado laboral. Los altos niveles de desem-
¡ pleo friccional o estructural son posibles incluso cuando
tr el mercado laboral general esuí equilibrado, por ejem-
plo, cuando la rotación es marcada o cuando los altos sa-
larios mínimos sacan del mercado a ciertos grupos de la
población económicamente activa. El desempleo cíclico
ocurre durante las recesiones, cuaqdo el empleo baja co-
mo resultado de un desequilibrio entre la oferta y la de-
manda agregadas.
Fundamentoa
mlcroeconómÍcos
: La causa del desempleo parece clara cuando se tiene en-
I desempleo que un trabajo con poca paga. Existen innu-
frente: demasiados trab{adores en busca de empleo cuan-
) merables razones por las cuales las personas pueden ele-
do hay muy poc:n va.cantes.No obstante, este fenómeno
I gir no trabqiar a la tasa salarial ügente y, aun así, estas
simple ha planteado una gigantesca incógnita a economis
tas durante 60 años. La experiencia muestra que los pre-
cios suben o b{an para vaciar los mercados competitivos.
Al precio que vacía el mercado los compradores están dis-
puestos a comprar lo que los vendedores están dispuestos
a vender. Pero algo está obstaculizando los mecanismos
del mercado laboral cuando muchos hospitales están bus.
cando enfermeras sin encontrarlas mientras que miles de
mineros del carbón que desean trab{ar por el salario exis
tente no pueden encontrar empleo. Síntomas de fallas se-
mejantes alas de los mercados laborales se obsen¡an en tG
das las economías de mercado.
Para ayudar a entender la existencia del desempleo,
los economistas estudian la microeconomía de los mer-
cados laborales. Aun cuando no ha surgido ninguna teo-
ría universalmente aceptable, muchos analistas conside-
ran que el desempleo surge porque los salarios no son
suficientemente flexibles para vaciar los mercados. A
continuación exploramos por qué los salarios son inflexi-
bles y por qué los salarios inflexibles conducen al desem-
pleo involuntario.
Daeamplaovoluntarloe lnvoluntarlo
Comencemos por examinar las causas del dcsempleoao-
Iuntari,o en un mercado laboral típico. Un grupo de tra-
bajadores tiene una función de oferta de empleo que se
muestra como OO en la figura 316. A la cantidad de tra-
b4jo I*, la curva de la oferta se vuelve completamente
ineliística cuando los niveles de salario esfán altos. Lla-
maremos L* ala fuerza de trabajo.
629
El panel del lado izquierdo de la figura 314 muestra
la imagen usual de oferta y demanda competitivas, con el
equilibrio de mercado en el punto Ey un salario de I4x.
En el equilibrio del mercado competitivo, las empresas
esrán dispuestas a contratar a todos los empleados califi-
cados que estiín dispuestas a trab{ar por el salario de
mercado. El número de trabajadores empleados está re-
presentado por la línea de A a E Algunos miembros de
la fuerza de trabajo quieren trabajar pero sólo por una
tasa salarial miís alta. Estos trabajadores desempleados,
representados por el segmento Ed son desempleados vo'
luntarios en el sentido de que ellos eligen no trabajar a
la tasa salarial de mercado.
La existencia del desempleo involuntario implica un
punto que a menudo se malentiende: El dcsemplzo puede
sn un resultado eficimte en una situa.ción m la qr.e trabajadn-
res luterogóneosestán buscando y probando distintas clnsesd¿
trabajos.Quizá los trabajadores desempleados de manera
voluntaria prefieran descansar o llevar a cabo otras acti-
vidades que trab{ar por la tasa salarial vigente. O p*
drían ser desempleados friccionales, quizá buscando su
primer trabajo. O quizá sean trabajadores con poca prG'
ductiüdad que prefieren retirarse o recibir el seguro de
personas podrían figurar como desempleadas en las esta-
dísticas laborales.
Pero ahora regresemos a leer las citas sobre los traba-
jadores desempleados de las páginas 62C627. ¿Quién po-
dría argumentar seriamente que estos trab{adores están
desocupados de manera voluntaria? Con toda seguridad
no parecen personas que sopesen de manera cuidadosa
el valor del trabajo contra el valor del ocio. Thmpoco pa-
recen indiüduos que eligen estar desempleados mientras
encuentran un mejor trab{o. Simplemente no podemos
reconciliar la experiencia de muchos trab4jadores desem-
pleados con la elegante teoría clásica del desempleo vo-
luntario. Uno de los grandes a\ances de Keynes fue dejar
que los hechos desbancaran esta bonita pero irrelevante
teoría. El explicó por qué ocasionalmente observamos es-
tos ratos de desempleo involuntario, periodos en los cua-
les los trab{adores calificados son incapaces de conseguir
empleo a las tasassalariales vigentes.
La clave a este enfoque fue notar que los salarios no
se {ustan para vaciar los mercados laborales. En su lugar,
los salarios tienden a responder perezosamente a los im-
pactos económicos. Si los salarios no se mueven para
vaciar los mercados, puede ocurrir un desequilibrio en-
tre quienes buscan empleo y los puestos vacantes. Esta
falta de correspondencia puede derivar en los paftones
de desempleo que actualmente observamos.
Podemos entender la forma en que los salarios infle-
xibles pueden generar desempleo involuntario mediante
el análisis de un msrcad,olaboral qu no seaacía,que se mues-
630 PARTESIETE - DESEMPLEO.INFLACIONY POLITICAECONOMICA

a) Salariosflexibles b) Salariosinflexibles

o (0
a)
(ú
-s (E
@
d
';fr
.; st4.
E
aW W
U}
.(g

(fuerzalaboral) (fuerza laboral)

Trabajo(personas) Trabajotpersonas)

FIGURA 31-6. Los salarios inflexibles pueden Sener:¡r desempleo involuntario

Podemos describir las distintas clases de desempleo a través del marco macroeconómico de oferta y de-
manda. En a) los salarios se moüeron a W* paravaciar el mercado laboral todo el desmpleo es volunt¿rio.
La parte ¿) muestra lo que sucede si los salarios no se ajustan para vaciar el mercado laboral. Bajo W**, Ia
cual es una tasa alta, los empleados..¡Illtienen trabajo, pero Ios agentes IlGestán involuntariamente desem-
pleados. Muchos consideran que a) se asemeja al mercado laboral flexible de Estados Unidos mientras que
ó) muestra el fuerte efecto de impuestos sobre el trabajo, salarios mínimos globales y la generosa ley de
bienestar social de Europa.

tra en la figura 31-6á). Aquí, una perturbación económrca
deja al mercado laboral con una tasa salarial demasiado al-
ta. El salario está en I4lex en lugar del salario de equilibrio
o el mercado de I4*.
Cuando la tasa salarial es demasiado alta, hay más
trabajadores calificados en busca de empleo que puestos
de trabajo buscando trabajadores. El número de trabaja-
dores dispuestos a trab{ar por el salario !V** está en el
punto G de la curva de oferta, pero las empresas sólo
quieren contratar 11 trabajadores, como lo muestra la
curva de demanda. Debido a que el salario excede el ni-
vel que vacía el mercado, hay un excedente de trabajado-
res. Se dice que los trabajadores sin empleo, representa-
dos por el segmento HG de la línea de guiones, están
involuntariamente desempleados, lo cual significa que
son personas con deseos de trabajar por el salario ügen-
te pero que no pueden encontrar empleo. Cuando hay
exceso de trabajadores, las empresas racionarán los em-
pleos mediante requerimientos más estrictos de las habi-
lidades y la contratación de los trabajadores más califica-
dos o con mayor experiencia.
Ocurre lo opuesto cuando el salario esfá por debajo
del valor que vacía el mercado. En este caso, en una eco-
nomía con escasezde trabajo, las empresas no encuen-
tran su{icientes trabqjadores para llenar las vacantes exis-
tentes. Las empresas colocan letreros en sus ventanas de
"se solicita a¡rda", anuncios en los periódicos e, incluso,
reclutan gente de otras poblaciones.
Fuenfesde la inflexibilidad del salario
La teoría del desempleo involuntario supone que los sala-
rios son inflexibles. Pero esto plantea otra pregunta: ¿Por
qué los salarios no suben o bajan para vaciar los merca-
dos? ¿Por qué los mercados laborales no son como los
mercados de subasta de grano, maízy acciones comunes?
Estas preguntas se encuentran entre los más profun-
dos misterios no resueltos de la economía moderna. En
la actualidad, pocos economistas defenderán que los sa-
larios se mueven con rapidez para borrar los excedentes
y la escasezdel trabajo. No obstante, nadie puede enten-
der por completo las razones del comportamiento de
sueldos y salarios. Por lo tanto, no podemos más que
CAPÍTULO3I. DESEMPLEOY
FUNDAMENTOS
DE LAOFERTAAGREGADA
brindar una evaluación tentatila de las fuentes de la in-
flexibilidad de los salarios.
Una útil distinción es aquella que se realiza entre los
mercados de subasta y los mercados controlados.Un mer-
cado de subastases un mercado altamente organizado y
competitivo donde el precio flota hacia arriba y hacia
abajo para equilibrar la ofertay la demanda. En la Chica-
go Board of Trade, por ejemplo, el precio del "trigo rojo
intenso número 2, entregado en la ciudad de Kansas" o
"pollos para a.saretiqueta 'A' entregados en NuevaYork"
cambia cada minuto para reflejar las condiciones del
mercado, condiciones que son vistas en pedidos de com-
pra y de venta de desesperados granjeros, dueños de mo-
linos, empacadores, vendedores y especuladores.
La mayoría de los bienes y todo el trab4jo se venden en
mercados controlados y no en mercados de subasta compe-
titivos. Nadie califica por grados el trab{o, como "desarro-
llador de páginas web grado B" o "asistente de maestro de
economía clase AAA". Ningún especialista se quema las
pest¿ñas intentando asegur:rse de que el salario de los pro
gramadores de computadoras o de los profesores se esta-
blezcajusto al nivel de compensación del mercado, donde
todos los empleados calificados obtienen un trabdo.
En su lugar, la mayoria de las empresas controla sws
sueldos y salarios, estableciendo escalasde pago y contra-
tando personas por un salario o sueldo en el nivel de nue-
vo ingreso. En general, estas escalas salariales estiín fijas
por un año más o menos, y cuando se {ustan se sube el
sueldo a todas las categorías. Por ejemplo, un banco pue-
de tener l5 categorías de personal: tres grados de secre-
tarias, dos grados de cajeros, etc. Cada año los administra-
dores del banco decidirán cuánto incrementar sueldos y
salarios -digamos, 3Vo en promedio en 2003-. Algunas
veces las compensaciones se incrementarán ese porcenta-
je en cada categoría; otras veces, quizála empresa decida
mover una categoría más hacia arriba o hacia ab{o del
promedio establecido. Dado el procedimiento por el cual
se determinan sueldos y salarios, hay poca oportunidad
de efectuar ajustes importantes cuando una empresa en-
cuentra escasezo exceso de personal en un área en parti-
cular. Excepto en casosextremos, cuando la empresa en-
cuentra un desequilibrio en el mercado laboral tenderá a
ajustar las calificaciones mínimas requeridas para un tra-
bajo en lugar de sus salarios.s
8 El ejemplo del ingreso a la universidad ilustra el tipo de ajustes
que tienen lugar cuando hay escasezo abundancia. En los últimos
años, muchas universidades notaron un incremento sustancial de
solicitudes de ingreso. ¿Cuál fue su reacción? ¿Aumentaron su ma-
trícula hasta agot¿r la demanda excedente? No. En su lugar eleva-
ron los esándares de admisión y exigieron mejores calificaciones
en bachillerato y un mayor promedio de puntos en el SAT. Au-
mentar los requerimientos en lugar de modifrcar salarios y precios
es exactamente lo que ocurre en el corto plazo cuando las empre-
sas experimentan un exceso de oferta de trabajo.
631
En los mercados laborales sindicalizados los patro
nes salariales son todavía mrásrígidos. Las escalassalaria-
les usualmente se establecen para un periodo contrac-
tual de tres años; durante dicho periodo, los salarios no
se ajustan a los excesos de oferta o demanda en áreas
particulares. Además, los trabajadores sindicalizados rara
vez aceptan recortes salariales incluso cuando muchos de
ellos estén sin empleo.
Para resumir:
Larnayoría de los salarios en Estados Unidos y otras
economías de mercado son controlados por empresas o
contratos. Sueldos y salarios se establecen con poca fre-
cuencia y sólo se ajustan para acomodarse a la escasezo
el exceso por un periodo prolongado.
Alancemos un paso adelante y preguntemos: ¿Cuál
es la razón económica de la lentitud de sueldos y sala-
rios? Muchos economistas consideran que la inflexibili.
dad surge debido a los costes que implica administrar la
compensación (a dichos costes se les llama "costes de
menú"). Para tomar el ejemplo de los salarios de un sin-
dicato, la negociación de un contrato colectivo implica
un proceso largo que exige mucho tiempo de trabajade
res y administración que no genera producto alguno. De-
bido a que las negociaciones colectivas son tan costosas,
en general dichos contratos sólo se negocian una vez ca-
da tres años.
Establecer la compensación de un trab4jador no sin-
dicalizado es menos costoso, pero también requiere del es-
caso tiempo de la administración y tiene efectos importan-
tes en la moral del trab{ador. Cadavez que se establecen
sueldos y salarios, cada vez que se cambian los beneficios
adicionales, también cambian los acuerdos previos de las
compensaciones. Algunos trab{adores sentirán que los
cambios son injustos, otros se quejarán de procedimien-
tos no equitativos, y podrían dispararse los resentimientos.
En consecuencia, muchos de los gerentes de perso.
nal prefieren que los salarios se {usten con poca fre-
cuencia y que la mayoría de los trabajadores de una em-
presa obtengan el mismo aumento salarial, sin importar
las condiciones del mercado para las distintas habilida-
des y categorías. Este sistema puede parecer ineficiente a
los economistas, puesto que no permite efectuar un ajus-
te perfecto de los salarios para que reflejen la demanda
y la oferta del mercado. Sin embargo, economiza el esca-
so tiempo de la administración y ayuda a promover el
sentido de que en la empresa hay un juego justo y equi-
tativo. Al final puede ser más barato reclutar trabajado
res más activamente o cambiar las calificaciones requeri-
das que alterar toda la estructura de salarios de una
empresa sólo para contratar unos cuantos trab{adores.
La teoría de la rigidez de los salarios y el desempleo
involuntario sostiene que el ajuste lento de los salarios
produce excedentes y escasezen mercados laborales indi-
viduales. En el corto plazo, los mercados laborales son mer-
bó¿ PARTE
SI€fÉ DESEMPLEO,
INFLACIÓN
Y POLíTICA
ECONÓMICA

{'ir{ lrl r { l l r I Jl ( } r { . ' 1 ; t i } ;u 1 , li( ' lr ¡ ( ' il ill{ t¡ n lr r r ¡ llr r ' r ¡ 1 il lil s t¡¡r'¡ q ;t tran la forma en que los ciclos económicos afectan canti-
¡ios i ; l i ¡ , r ' ; ¡ l i ' r l r ' r 1 r i ' r:tL ' ir :¡ llis t o r r tir cir ¡ llt' s llt' l r u ( ' r'r',rrl t¡ r:tt dad, fuentes, duración y distribución del desempleo.
] : ¡ r: lr ' ¡ 1 r i . r ( i i r I t i 1 *sr :r l:ttir ¡ sr ltlliso r tt¡ r :r tio llt' sll( ' n lr til l :l La tabla 31-3 muestra las estadísticasde desempleo
t llt ; r; tl r 1 . i \i 1 r l l r ' ' 1 . {' n í¡ :lci.r r r ¡ t ilr :r r ll r llltcio r r r ' illr I*q rl c en los años valle y los años cima. Las dos primeras colum-
1; rs rr1;:llilritr ¿ l r ' iu !i ii { l{ ' } r ' ¡ lr r ilr . i' .r r ,.' l llu tr l ¡ rl ::rl r, !or nas de números son las tasasde desempleo por edad, ra-
'. :t
lr>t * r i t l t ¡ t t t t l . t ¡ t ¡ i ' : . r l¡ ' r lt' r l' tltlllt' ¡ \' \' il( llltl{ ' s r l¡ ' l i l ri -¡i ¡l ¡¡ za y sexo. Estos datos muestran que la tasa de desempleo
lillt rli ' ¡ ; ; ¡ r i { ' \ i r l } : } r f i ll q ' n iii r i{ ( lir lit r ¡ itl slll;tt io s 1 ('trl l }l t:r} de cada grupo tiende a subir durante la recesión. Las úl-
. r'. r: i: ' , 1 , ¡ i , r i . l ' , r ' ¡ ¡ i i : iir i, ¡ ttt' s r it' l ttr ltr ' :tr lt¡ . l' t' t" r ¡ t' l i:tt'go ¡tl tr- timas dos columnas muestran la forma en que el conjun-
¡: , 1: , : i i i , - i r ' t r r i i ¡ . l r til1 l{ } ti} \.¡ ¡ lo r r . j} ' } 1 .r ' tl( l( ' . l{ ) s
¡tt'ti i l ti ,l t to total de desempleados se distribuye entre los distintos
. l: rl, - . r i i ¡ r l i r , grupos: observe cómo la distribución del desempleo en-
¡ r L r | r 1 i' r ; ¡ r t' r sislir t;¡ n r l:i¡ .' r l lJ{ } ! illilr llos,Lrtos.
tre los grupos cambia relativamente poco a lo largo de
todo el ciclo económico.
Observe también que tanto en periodos de valles co-
e{jffisTrüNHsmffiLMHR*A[}OLAB0nA*- mo de cimas, los trabajadores no blancos tienden a expe-
fJna vez analizadaslas causasdel desempleo, pasemos a rimentar tasasde desempleo más de dos veces superiores
los problemas importantes del mercado laboral actual. a las de los blancos. Hasta la década de los años ochenta,
¿Qué grupos tienden más al desempleo? ¿Cuánto tiempo las tasasde desempleo de las mujeres tendían a ser más al-
permanecen desempleados?¿Por qué se ha disparado el tas que las de los hombres, pero durante las últimas dos
desempleo en Europa durante la última década? décadaslas tasasde desempleo difieren poco por género.
Los adolescentes,con desempleo friccional alto, en gene-
¿Quienes $ori /0s desempleadas? ral han tenido tasasde desempleo superiores a las de los
Podemos diagnosticar las condiciones del mercado labo- adultos.
ral al comparar años en los cualesel producto estápor en-
cima del potencial (de los cuales un periodo reciente fue #wraüón del desempleo
1999-2000) con aquellos de recesión profunda (como la Otra cuestión clave se refiere a la duración. ¿Cuánta de
que se üo en 1982). Las diferencias entre estosaños mues- la experiencia del desempleo es de largo plazoy de preo-

Distribució¡¡ del
Tasa de desempleo desernpleolotal
de distintos grupos entre diferentes grupos
{porcenta¡ede la (porcentaje del total
luerza laboral) de desempleados)

Valle Cima Valle Cima

Grupo en el mercado laboral (1e82) (marzo de 2000) (1e82) (marzo de 2002)

Por edad:
lGl9 23.2 13.3 18.5 20.2
20 años y más 8.6 J.J 81.5 80.0
Por raza:
Blanca 8.6 3.6 77.2 I l .o
Negra y otras t7.3 7.3 22.8 22.4
Por sexo:
Hombres 8.8 3.8 5ó.5 50.5
Mujeres 8.3 4.3 4r.5 49.5
' lbd<¡s lt¡s tlabaiar.lrx'es f).7 4.t l0{}.0 t 00.{}

TABLA 31 -3. flesempieo ¡ror snqro derro$'áliico

Esta tabla muestra la forma en que varía el desempleo entre los diferentes gmpos demográficos en los años
de cimas y valles. La primera serie de cifras muestra la tasa de desempleo de cada grupo en 1982 y duran-
te el periodo de la cima en 2000. Las dos últimas columnas muestran el porcentaje del grupo total de de-
sempleados que hay en cada grupo.

Ftrente: U. S. Department Labor, Employmt antl Eamings.

 31 , DESEMPLEO
CAPiTULO Y FUNDAMENTOS
DE LA OFERTA
AGREGADA 633

cupación relevante para la sociedad, y cwánta es de corto personas, esto es, porque se desplazan, entran a la fuer-
plazo mientras las personas se mueven rápidamente de zalaboral por vez primera, etc. Los principales cambios
un trabajo a otro? en la tasa de desempleo a lo largo del ciclo económico,
La figura 3l-7 muestra la duración del desempleo en surgen del incremento de los trabajadores despedidos.
2003. Una característica sorprendente de los mercados Esta fuente se agranda enormemente en una recesión
laborales estadounidenseses que una fracción muy gran- por dos motivos: primero, el número de personas que
de del desempleo es de corta duración. En 2003, una ter- pierden su empleo se incrementa, y después requieren
cera parte de los desempleados estuvieron sin trabajo más tiempo para encontrar un nuevo trabajo.
menos de cinco semanas,y el desempleo de largo plazo
fue relativamente raro. Desempleo por edad
En Europa, con menor movilidad y mayores obstácu-
¿Cómo varía el desempleo a lo largo del ciclo de üda? En
los legales al cambio económico, el desempleo de largo general, los adolescentes son quienes tienen la tasa de
plazo llegó a 50Vode los desempleados a mediados de la desempleo más alta de todos los grupos demográficos, y
década los años noventa. El desempleo de largo plazo los adolescentes no blancos han experimentado en los
entraña un problema social importante debido a que últimos años tasasde desempleo de entre 30 y 50Vo. ¿Es-
después de unos cuantos meses,los recursos de que dis- te desempleo es friccional, estructural o cíclico?
pone la familia -sus ahorros, seguro de desempleo y la Eüdencias recientes indican que, en particular en el
buena voluntad de unos para con otros- comienzan a caso de los blancos, el desempleo de adolescentestiene un
agotarse. componente friccional importante. Los adolescentes en-
tran y salen de la fuerza laboral con mucha frecuencia.
Causasda la carencia de empleo Ellos consiguen empleo con rapidez y cambian de trab{o
¿Por qué están desempleadas las personas?La figura 3l€ a menudo. La duración promedio del desempleo de ado-
muestra la forma en que las personas respondieron cuan- lescentes es sólo de la mitad de la del desempleo de adul-
do se les preguntó la causade su desempleo, considerando tos; en contraste, la duración promedio de un trabajo ha-
el año de recesión de 1982 y el año de pleno empleo de bitual es 12 vecessuperior en el caso de los adultos que en
2000. el de los adolescentes. La mayor parte de los años, la mi-
Siempre hay cierto desempleo friccional como resul- tad de los adolescentes desempleados son "de nuevo in-
tado del cambio de residencia o del ciclo de vida de las greso", es decir, que nunca antes habían tenido un trab{o
asalariado. Todos estosfactores sugieren que el desempleo
de adolescentes es en gran parte friccional, es decir, que
ü) representa la búsqueda de empleo y la rotación necesarias
(g /^
para que las personasjóvenes descubran sus habilidades
of v
o- personales y aprendan lo que significa trabajar.
E
q.) No obstante, en algún momento los adolescentes
aa^
ouu
aprenden de los trabajadores experimentados las habili-
a
dades y los hábitos de trabajo. La tabla 3l-4 muestra las
tZn
o-' tasasde desempleo por edades distintas de negros y blan-
cos en 2001. La adquisición de experiencia y capacita-
3lo ción junto con un mayor deseo y necesidad de un traba-
q)
(5 jo de tiempo completo, es la razón por la cual las tasasde
(¡) desempleo de los trabajadores de mediana edad son mu-
ou ^ <5 10- 14 15- 26 27+
tu cho más bajas que las de adolescentes.
2003(semanas)
Duracióndel desempleo,

Desempleo de adolescentes de grupos minoritarios. Si

FIGURA 31-7, l,a mavor parte del desempleo en Estados
Unidos es de corto plazo
¿Cuál es la duración promedio del desempleo?A principios de
2003, poco después de una recesión y durante un periodo de cre-
cimiento lento, sólo 78Vode los desocupadosestuvieron desem-
pleados más de 26 semanas,mientras 35% estuüeron desemplea-
dos por menos de 5 semanas.En las recesiones,la duración del
desempleo aumenta. Los países europeos con mercados labo-
rales estancados encuentran que más de la mitad de sus desem-
pleados han estado sin trabajo más de un año.
Fuente: Bureau of Labor Statistics, Emptolmmt Situation Summary, febrero de
2003, en rru'urbls.gor'.r<¡rs,/hornc.l)1n r# | r( tr(.
bien casi todas las eüdencias sugieren que el desempleo
de adolescentesblancos es en gran medida friccional, el
mercado laboral para los trabajadoresjóvenes afroameri-
canos se ha comportado de manera muy distinta. En la
primera década después de la Segunda Guerra Mundial,
las tasas de participación en la fuerza laboral y las tasas
de desempleo de blancos y negros adolescentesfueron
casi idénticas. Después de ese periodo, sin embargo, las
tasasde desempleo de los adolescentesnegros subieron
de manera marcada en relación con las de otros grupos,
al tiempo que habían caído sus tasasde participación en
634 PARTESIETE' DESEMPLEO.
INFLACIÓN
Y POLíTICA
ECONÓMICA

Desempleo
por causa
(porcentajede la tuerza de trabajo
que está desempleadapor
diferentescausas)

Trabaiadores
despedidos

Trabajadores
Reingreso despedidos '
¡
I
Reingreso
Nuevoingreso
I
Nuevo ingreso I
Abandono
de empleo Abandono de empleo
1982 2000

FIGURA 31-8. Distribución del desempleo por causa, 1982 y 2000

¿Por qué las personas se convierten en desempleados? En el año de pleno empleo de 2000, muy pocos es-
taban desempleados porque hubieran dejado sus trabdos, y cas\ZVo eran trabajadores de nuevo ingreso a
la fuerza laboral (digamos, porque apenas se graduaron en la universidad) o que reingresan (personas que
habían salido de la fierza laboral y de nuevo buscan empleo). Sin embargo, el cambio principal de cima
a valle, se encuentra en el número de trabajadores despedidos. De 1982 a 2000 la fracción de trabajadores
que quedó desempleada por haber perdido sus trabajos b4ió de 5.7 al.8%.
Fuente: Bureau of Labor Statistics, en w.bls.gov/data.

la fuerza laboral. En 2001. s6lo 25Vo de los adolescentes
negros (de 16 a 19 años de edad) estaban empleados, en
comparación con 42Vo de adolescentes blancos. La figu-
ra 3l-9 compara las tasas de desempleo de adolescentes
negros, adolescentes blancos y todos los trabajadores
blancos hombres.
¿A qué se debe esta extraordinaria divergencia entre
la experiencia de los adolescentes de grupos minorita-
rios y la de adolescentes de otros grupos? Una explica-
ción podría ser que las fuerzas del mercado laboral (co
mo composición o ubicación de los trabajos) hayan
trabajado contra los trabajadores negros en general. Sin
embargo, esta explicación no cuenta toda la historia. Si
bien los trabajadores negros adultos siempre han sufrido
tasasde desempleo superiores que las de los trabajadores
blancos adultos --debido a niveles educativos miís bajos,
menos contactos con personas que pueden darles traba-
jo, menos capacitación en el trab{o y discriminación ra-
cial- la razón entre tasasde desempleo de adultos blan-
cos y negros no se ha incrementado desde la Segunda
Guerra Mundial.
Ninguno de los numerosos estudios sobre las causas
del aumento de la tasa de desempleo de adolescentes ne-
gros ha dado una explicación clara de esta tendencia.
Una posible causa es la discriminación, pero un incre-
mento del diferencial en desempleo blancos-negros exi-
giría un aumento de la discriminación racial, incluso an-
te el incremento de protección legal de los trabajadores
de las minorías.
Otra teoría sostiene que un salario mínimo altojun-
to con costes de beneficios adicionales cadayez más ele-
vados tiende a llelar a los adolescentes negros poco prG
ductivos al desempleo. El cambio en la relación entre el
salario mínimo y los salarios promedio hace posible efec-
tuar una prueba a esta hipótesis. De l98l a 1989, la pro-
porción salario mínimo a salarios promedio en estableci-
mientos ajenos a la actividad agrícola cayo de 46 a 34Vo,
pero no ocurrió ninguna mejoría en la situación del de-
sempleo relativo de los adolescentesnegros. El hecho de
que no haya habido mejoría plantea dudas sobre que el
salario mínimo sea el causante principal. Algunos críti-
cos conservadores del estado de bienestar moderno cul-
 31 . DESEMPLEOY
CAPíTULO FUNDAMENTOS
DELAOFERTAAGREGADA 635

pan del alto desempleo de los negros a la cultura de de-

Tasade desempleo
(porcentajede fuerzalaboral) pendencia que es fomentada por la ayuda del gobierno
a los pobres, aunque existen pocos datos firmes que so-
Edad Blancos Negros Porten esta propuesta.
¿Acasoel alto desempleo de adolescentesderiva en
1617 15.2 31.1 un daño duradero del mercado laboral, con niveles per-
l& 19 1 1 .1 27.8 manentemente más b4jos de habilidad y de tasas salaria-
20-24 6.9 16.2 les? Esta pregunta es tema de intensas investigaciones ac-
25".34 4 .1 8.1 tuales, y la respuesta tentatira es sí, en particular en el
3544 3.2 6.4 caso de adolescentes de grupos minoritarios. Parece que
45-54 9R 4.8 cuando losjóvenes no pueden desarrollar habilidades y
55-64 2.9 3.9 actitudes para el trabajo, perciben salarios más bajos y ex-
65-69 9q 4.8 perimentan más desempleo cuando son mayores. Este
70-74 2.8 3,1 hallazgo sugiere que la política pública tiene el impor-
Más de 75 2.8 3.3 tante reto de idear programas que reduzcan el desem-
pleo de adolescentesentre los grupos minoritarios.
TABLA 31-4. Tasa de desempleo en distintas edades, 2001
En la medida que los trab{adores buscan empleo y se capacitan
más, se establecen en una ocupación particular; ellos tienden a
Desempleo:alto en Europa,bajo
pennanecer en la fuerza laboral, y encuentran un empleador
en EstadosUnidos
preferido. Como resultado, las tasasde desempleo entre las per-
Si bienen EstadosUnidoslastasasde de-
sonas de más edad son apenas una fracción de aquellas de los
sempleobajarona nivelespoco usualesdu-
adolescentes.
rantela décadade los añosnoventa,en Europa
Fuente: U. S. DeparÍnent of Labor, Emplo¡mt and,Emings, enero de 2003.

--. Adolescentes
negros
o- Adolescentes
blancos
¡ -
- Hombresadultosblancos
Eso
;ü

Soo
o
3
o

(ú vv

o
o
6
o20
o
E
o
0
q)
E1 0
q)

a
,(u

1975
Año

FIGURA 31-9. Tasas de desempleo de distintos grupos

Las tasasde desempleo de adolescentes, en especial de adolescentes negros, han sido más altas que las de
los trabajadores adultos. La gran expansión de la década de los años noventa, redujo el desempleo de ado-
lescentes negros, pero la recesión y crecimiento lento de principios del nuevo siglo incrementó la caren-
cia de empleos.
Fuente: U. S. Departmentof Labo¡ en '.rr\!..1)l-\.?i11':Lps,'r:¡rsatr)rs.lrtür.
636 PANTESIETF DESEMPLEO,INFLACIÓNV POIÍTICR ECONÓMICA

aumentaron de manerasignificativa durantelas tres últi- Una segundacaracteristicadel desempleoen Euro-

mas décadas.Economíaseuropeaspoderosascomo
Alemaniay Franciano fueroncapacesde reducirsusta-
sasde desempleo pordebajode 8% en la décadapasa-
da.La figura31-10muestra la historiadeldesempleo en
ambasregiones.
¿Cómopodemosexplicarlos mercados laboralesdi-
vergentesde estasdos regiones?Partede esta razónya-
ce en las diferenciasde políticasmacroeconómicas. Es-
tados Unidostiene un solo bancocentral,la Reserva
Federal,que vigilacon sumocuidadola economíaesta-
dounidense. Cuandoel desempleo comienzaa subir,co-
mo sucedióen 1982y de nuevoen 1991,la Fedrelajala
políticamonetariacon el fin de estimularla demanda
agregada, incrementarla producción, y contenerel incre-
mentodel desempleo.
La bancacentraleuropeaestuvofraccionadahasta
muyrecientemente. Hasta1999,Europaeraunaconfede-
raciónde paísescuyaspolíticasmonetarias estabandomi-
nadasporel BancoCentralAlemán,el Bundesbank. Este
organismoera ferozmente independiente y de manera
principaltratabade mantener la estabilidadde preciosen
Alemania.Cuandoel desempleoaumentóen el restode
Europay la inflaciónaumentó enAlemania --comoocurrió
trasla unificaciónde Alemania en 1990- el Bundesbank
incrementó lastasasde interés.Estamedidatendióa de-
primirel productoy aumentar el desempleo en paísescu-
yas políticasmonetariasestabansujetasa la políticade
Alemania. Estesíndrome puedeobservarse en el aumen-
to deldesempleo quehuboen Europadespuésde '1990.
pa se relacionacon su crecientedesempleoestructural.
Europafue cuna del estado de bienestar,y paísescomo
Francia,Alemaniay Suecia legislarongenerososbenefi-
cios de seguridadsocial,seguro de desempleo,salarios
mínimosy protecciónlaboralpara los trabajadores.Estas
políticastiendena incrementarlos salariosrealespuesto
que los trabajadoresposeenun mayorpoderde negocia-
ción y cuentancon alternativasmás atractivaspara el uso
de su tiempo.Las personasque recibenprestacionesde
seguridadsocial o desempleopueden estar desemplea-
das de maneravoluntaria,pero en generalse les cuenta
como desempleadasen las estadísticas.EstadosUnidos
ha sido menos generoso en cuanto a los beneficiosde
desempleoy seguridadsocial,y cambiosrecientesen las
leyesde seguridadsocialharánque en los próximosaños
la asistenciasocial sea todavía menos atractivaen rela-
ción con el trabajo.
Podemos entender las economías divergentesen
términos de nuestrosdiagramasde oferta-demandade
los mercadoslaboralesque nos muestra la figura 31-6.
Las institucionesdel mercadolaboralestadounidensese-
mejan la economíade salarioflexibleque se muestraen
la parte a). Una caída de la demandade trabajoderivará
en un equilibrioen E En contraste,las institucionesmás
rígidas del mercado laboral de Europa semeja la figura
31-6b). En Europa los salarios reales no han decrecido
tanto como en EstadosUnidos,pero el númerode emplea-
dos aumentadespaciomientrasel desempleoha crecido
de maneramarcada.

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FIGURA 31-1ü. Ilesr'xtpleo err [istadcs L]nitlori v i'.r:ropa

Si bien los ciclos del desempleo no han mostrado una tendencia marcada en Estados Unidos, el desem-
pleo en Europa ha aumentado de manera aguda durante las últimas tres décadas.En Europa, parte de es-
te aumento ha sido provocado por la demanda, pero la tendencia general deriva de la rigidez del merca-
do laboral y de los programas de bienestar social.

Fuente: U. S. DeDartment of Labor y OCDE.

 31 . DESEMPLEOY
CAPiTULO FUNDAMENTOS
DELAOFERTAAGREGADA
¿Cuáles la soluciónparael alto nivelde desempleo
en Europa?Algunoseconomistas consideran queel Ban-
co CentralEuropeopuedemantenerun mejorbalance
entre la ofertaagregaday la demandaagregadasen la
región.(Recuerdenuestraexplicación sobrela UniónMo-
netariaEuropeadel capítulo30.)No obstante, es pocolo
que puedenhacerlas políticasde controlde la demanda
parasubsanarel desempleo estructuralen Europa.Mu-
chosexpertosconsideranque seránecesariomejorarlas
RESUMEN
A. Los fundamentosde la ofertaagregada
l La oferta agregada describe la relación entre el producto
que las empresas están dispuestas a producir y el nivel gene-
ral de precio, mientras lo demás perrnanece constante. Los
factores subyacentesa la oferta agregada son a) producción
potencial, determinada por los insumos de trabqjo, capital y
recursos naturales disponibles en una economía, junto con
la tecnología o eficiencia con que se emplean dichos insu-
mos, y á) costes de los insumos, como salarios, precios de
energéticos y precios de importaciones. Los cambios en es
tos factores subyacentes moverán la curv-¿ de OA,
2, Dos enfoques a la determinación del producto son los en-
foques clásico y keynesiano. El enfoque clásico sostiene que
precios y salarios son flexibles, que cualquier oferta o de-
manda excedente se extingue nípidamente y que el pleno
empleo se establece después de las perturbaciones de D,4 u
O,4. El enfoque clásico se representa mediante una curva
vertical de OA. El enfoque keynesiano sostiene que precios
y salarios son rígidos en el corto plazo debido a aspectos
contractuales rígidos tales como los contratos colectivos de
los sindicatos. En esta clase de economía el producto res-
ponde de manera positila a niveles superiores de demanda
agregada debido a que la cuna de OA es relatilamente pla-
na, en particular, en niveles bajos del producto. Según lava-
riante keynesiana, la economía puede experimentar largos
periodos de desempleo persistente debido a que precios y
salarios se ajustan con lentitud a las perturbaciones econó
micas y el equilibrio hacia el pleno empleo es lento.
3. Una síntesis de los enfoques cliísico y keynesiano distingue
el largo plazo del corto plazo. En el corto plazo, porque sa-
larios y precios no tienen tiempo para ajustarse por com-
pleto, la curva de OA tiene pendiente positiva, y muestra
que las empresas ofrecerán más producto a un nivel de
precios más alto. Por el contrario, en el largo plazo, sala-
rios y precios tienen tiempo suficiente para ajustarse a las
perturbaciones económicas, por lo cual nosotros tratamos
la curva de OA como vertical o clásica. En consecuencia.
en el largo plazo el producto será determinado por el pro-
ducto potencial de un país y la evolución de la demanda
agregada afectará los precios en lugar de influir sobre la
producción.
637
institucionesdel mercadolaboraleuropeoreduciendola
generosidad del sistemade seguridad socialy el seguro
de desempleoy eliminandolas restricciones sobrelas
prácticasde contratacióny despidode las empresas.
De manerapaulatina y dolorosa,en muchospaísesse
han introducidoreformas.Estasreformas,junto con una
políticamonetariamásrelajada,un euroen depreciación y
el jalóndel motoreconómico estadounidense,hancomen-
zadoa reducirel desempleoen la economíaeuropea.
B" Desempleo
'{. Mensualmente, el gobierno recolecta estadísticas sobre de-
sempleo, empleo y fiterza laboral a través de encuestaq a
muestras de la población. Las personas con trabajo reci-
ben la categoría de empleados; las personas sin trabajo, pe-
ro que lo esfán buscando se dice que esrán desempleadas;
las personas sin trabajo que no lo buscan se consideran
fuera de la fuerza laboral. A Io largo de la última década,
66Vo de la población sobre los 16 años de edad estaba in-
cluida en lafiena laboral, mientras 6Vo de ésta estaba de-
sempleada,
5. A lo largo del ciclo económico hay una clara conexión en-
tre los movimientos en el producto y la tasa de desempleo.
De acuerdo con la ley de Okun, cada vez que disminuye
2Vo elPlB corriente, la tasa de desempleo aumenta 1 pun-
to porcentual. Esta regla resulta útil para traducir los mo
ümientos cíclicos del PIB a sus efectos sobre el desempleo.
6. Las recesiones y su alto nivel de desempleo asociado son ex-
tremadamente costosaspara la economía. Los grandes pe-
riodos de poco trabajo como el de la década de los años se-
tenta y el de principios de la década de los ochenta costaron
a Estados Unidos cientos de miles de millones de dólares.
así como grandes costes sociales.No obstante, el desempleo
ha plagado al capitalismo desde la Revolución Industrial,
el entendimiento de sus causasy sus costes no fue posible
sino hasta el surgimiento de la teoría macroeconómica
moderna.
7. Los economisr2s dividen el desempleo en tres grupos: a)
desempleo friccional, en el cual los trabajadores se en-
cuentran entre un empleo y otro, o entran y salen de la fuer-
zalaboral; ó) desempleo estructural, son los trabajadores
que están en regiones o industrias que se encuentran en
una crisis persistente debido a desequilibrios del mercado
laboral o salarios reales altos, y c) desempleo cíclico, que se
reñere a los trabajadores que son despedidos cuando la
economía en general sufre una recesión.
8. Comprender las causas del desempleo ha demostrado ser
uno de los grandes desafÍos de la macroeconomía moderna.
En una economía perfectamente competitila y salarios fle-
xibles, puede ocurrir cierto desempleo (a menudo llamado
voluntario) cuando las personas calificadas eligen no traba-
638
jar a la tasa salarial vigente. El desempleo voluntario puede
ser el resultado eficiente de los mercados competitivos.
9. La teoría de los salarios rígidos y el desempleo involunta-
rio sostiene que el lento ajuste de los salarios produce ex-
cedentes y escasezen los mercados laborales indiüduales.
Esta teoría sostiene que el desempleo cíclico se debe a que
los salarios son inflexibles y fallan al no ajustarse con rapi-
dez al exceso o escasezde trab{o. Si los salarios eslán por
encima de los niveles de equilibrio de mercado, algunos
trabajadores consiguen empleo pero otros trabajadores ca-
lificados no pueden encontrarlo. Dicho desempleo es in-
voluntario y también ineficiente en el sentido de que tan-
to empleados como empresas podrían beneficiarse si se
hiciera un uso apropiado de las políticas monetaria y fiscal.
10. Los mercados laborales fallan en limpiarse en parte debido
a los costes involucrados en administrar el sistema de com-
pensaciones. El 4juste frecuente de las compensaciones a las
condiciones del mercado exigiría una porción demasiado
grande del tiempo de administración, alteraría la percep
ción de equidad de los trabajadores, y deterioraría la moral
y la productividad del trabajador. En el largo plazo los sala-
rios tienden a ajustarse y eliminar los niveles anormales de
desempleo y de vacantes de trabajo. Sin embargo, el lento
ritrno de qitrste de los salarios significa que las sociedades
pueden sufrir periodos prolongados de desempleo.
PARAREPASO
CONCEPTOS
Fundamentosde la oferla agregada salarios y precios flexibles frente a
ígidos
oferta agregada, curv'¿ de OA
factores subyacentes y oferta agregada
Desempleo
cambiante
oferta agregada: papel del producto condición de la población:
potencial y costes de producción desempleada
OA en el corto plazo frente a la de empleada
largo plazo fuerza laboral
enfoque clásico frente a enfoque no incluida en la fuerza laboral
keynesiano de la oferta agregada tasa de desempleo
OTRASLECTURAS
Y DIRECCIONES
DE INTERNET
Otras lecturas
Un esnrdio reciente con análisis a muchas empresas sobre sus
prácticas de empleo que a¡rda a entender el comportamiento cí-
clico del salario es Truman F. Bewley, Why Wagn Dan't Fall during
a R¿cession (Harr"ard University Press, Cambridge, Mass., 2000).
Direccionesde Inlernet
Los análisis del empleo y desempleo en Estados Unidos provie-
nen del Bureau of Labor Statistics, en www.bls.gor,:Se pueden
PARTESIETE . DESEMPLEO.INFLACIÓNY POLíTICAECONÓMICA
11. La observación cuidadosa de las estadísticas de desempleo
revelan diversas regularidades:
a. Las recesiones golpean a todos los grupos de una ma-
nera más o menos proporcional, es decir, que todos
los grupos ven sus tasasde desempleo subir o bajar en
proporción a la tasa de desempleo general.
b. Una parte muy significativ¿ del desempleo en Estados
Unidos es de corto plazo. En años de poco desempleo
(como 1999) alrededor de 85% de los trabajadores
desempleados peÍnanecen en esta situación menos
de 26 semanas. En recesiones profundas y prolonga-
das, la duración promedio del desempleo aumenta de
manera aguda.
e. En la mayoría de los años, una cantidad sustancial del
desempleo se debe a la simple rotación, o a causas
friccionales en la medida en que las personas enfan
a la fierza laboral por vez primera o se reintegran a
ella. Sólo durante las recesiones el grupo total de de-
sempleados se compone principalmente de trabqjado
res despedidos.
d. En Europa, el persistente desempleo parece derirar
de una combinación de demanda agregada débil e
instituciones inflexibles del mercado laboral.
desempleo friccional, estructural o
cíclico
ley de Okun
salario flexible (limpieza del mercado)
desempleo frente a salario inflexible
(no limpieza del mercado)
desempleo
desempleo voluntario frente a
involuntario
encontrar estadísticas del desempleo en Europa y otros países
de la OCDE en ww'.oecd.org. El sitio del Bureau of Labor Sta-
ústics también tiene una versión en línea de The Month\ Labor
Rtuiale¡ www.bls.gov,/opub/ mlr/mlrhorne.htm, la cual es una
fuente excelente de estudios sobre el desempleo, aspectos labo-
rales y compensaciones. Contiene artículos de todo, desde "Ne-
gociaciones en el béisbol" (*'rvr+.bls.gov,/opub/mlr/2002/
l?,/contens. htm) hasta un análisis económico de las mujeres
que entran al ejercicio del derecho como profesión (wrvs''.bls.
gor"."opub,/rnlri2002/ 08 / ccrntenrs.htm).
 CAFÍTULOSI. DESEMPLEOY
FUNDAMENTOS
DE LAOFERTAAGREGADA B9

l}
b6
lo t" Explique de manera cuidadosa lo que significa la curva de
oferta agregada. Distinga entre movimientos sobre la cur-
b6 va y carhbios de la curva. ¿Qué podría incrementar la pro-
bo ducción al moverse sobre la curv-¿ de OA? ¿Qpé podría in-
fes crement¿r la producción al cambiar la curva de OA?
ix I Paralela a la tabla 31-1, elabore una tabla que ilustre even-
ts
d€
tos que podrían provocar una disminución de la oferta
agregada. (Sea creativo en lugar de sólo emplear los mis-
mos ejemplos.)
tÉl $. ¿C 'ál sería el efecto, si lo hubiera, de cada una de las si-
¡as guientes situaciones en la curva de OAtan¡o en el corto co-
Erfi mo en el largo plazos, si el resto pe(nanece constante?
¡a a. El producto potencial se incrementa 25%.
ü€- b. Laamenaza de guerra obliga al gobierno a aumentar
f* su gasto en defensa, y el banco central contrarresta su
efecto expansivo mediante la contracción monetaria.
t¿r c. Colusión exitosa entre países de la OPEP causa que el
le precio mundial del peróleo se triplique.
d" Defensores del medio ambiente persuaden al gobier-
no de que imponga regulaciones costosas a todas las
nuevas inversiones y al uso de energéücos y que frene
la producción en los sectores de recursos naturales.
4. Suponga que la tasa de desempleo es de 77o y que el PIB
es de 4 billones de dólares. ¿Cuál sería una estimación cer-
cana del PIB potencial si el NAIRU es de 57o?Suponga que
el PIB potencial crece anualmente a una tasa de \Vo. ¿Crrát
será el PIB potencial en dos años? ¿Con qué rapidez debe
crecer el PIB para alcanzar en dos años al PIB potencial?
9. ¿Cuál es el estado de cada uno de los siguientes individuos
en la fuerza laboral?
a. Un adolescente que envía su currículo en la búsque-
o) da de su primer empleo.
l€ b. Un trab{ador de la industria del automóvil que ha si-
do despedido y le gustaría trab4jar pero ha perdido la
esperarrza de encontrar empleo o de ser llamado de
nuevo a su trab4jo anterior.
c. Una persona retirada que se muda a Florida y respon-
de a los anunciantes de puestos de medio tiempo.
d" Un padre que trab4ja medio tiempo, que quiere un
empleo de tiempo completo pero no tiene tiempo de
buscarlo,
e. Una maestra que tiene un empleo pero está demasia-
do enferma para trabajar.
6. Al explicar ciertos procedimientos, el Department of La-
bor da los siguientes ejemplos:
Joan Howard dljo a los entrevistadores que había err
viado solicitudes de empleo de verano a tres comp&
ñías. Sin embargo, apenas es abril y ella no quiere co
mernzaÍ a trab{ar sino hasta cuando menos el 15 de
junio, porque ella estudia. Aunque ha dado pasos ee
pecíficos para enconrar empleo, Joan no está consi.
derada en la fuerza laboral porque en este momento
no está disponible para el trabajo."
b. 'James IGlly y Elyse Martin estudian en la Jefferson
High School. Después de clases,James trab4ia en el
North Start Café y Elyse eslá buscando un trabq¡o de
medio tiempo en el mismo establecimiento (también
después de la escuela). El trabajo deJames sienta pre
cedente sobre su actividad escolar no incluida en la
fuerza laboral, como ocurre con la búsqueda de em.
pleo de E\ne, por lo cualJames cuenta como emplea-
do y Elpe cuenta como desempleada."
Explique cada uno de los ejemplos anteriores. Lleve a ca-
bo un sondeo con sus compañeros de clase. Con los ejem-
plos previos, pídales que se clasifiquen a sí mismos en tér-
minos de su estado en la fuerza laboral como empleadc,
desempleados o no incluidos en la fuerza labor¿I.
7. Suponga que el Congreso está considerando una ley que
establecería el salario mínimo por encima del salario de
equilibrio de mercado para los adolescentes pero por de
b4io para los trabqjadores adultos. Use los diagramas ofer-
tademanda y muestre el efecto del salario mínimo en el
empleo, el desempleo y los ingresos de ambos grupos de
trab{adores. ¿El desempleo es voluntario o involuntario?
¿Qué le recomendaúa al Congreso si fuera llamado a opi
nar sobre la prudencia de esta medida?
8. ¿Considera que los costes económicos y la angustia personal
de un adolescente desempleado durante un mes de verano
son mayores o menores que los de unjefe de familia deser¡
pleado por un año? ¿Considera que esto sugiere que la po'
lítica pública debe dar un trato diferente a estos dos grupoe?
9. Elabore una lista de las razones por las cuales el desempleo
parece tan diferente en Estados Unidos comparado con
Europa. Use el marco de trabqio de la frgura 316 y mues-
tre la forma en que una disminución de la demanda de tra
bajo derivaría en igual desempleo pero salarios más bqjc
en Estados Unidos donde el salario es flexible, como se
muestra en a), pero derivaría en menos empleo, más de
sempleo y salarios sin cambio en Europa donde el salario
es rígido, en ó).

íses
Sta-
,bql
llna
bo-
Ne-
c21
.'res
bls.
CAPÍTULOSl- DESEMPLEOY
FUNDAMENTOS
DE LAOFERTAAGREGADA
t. Explique de manera cuidadosa lo que significa la curva de
oferta agregada. Distinga entre moümientos sobre la cur-
va y cambios de la cuna. ¿Qué podría incrementar la pro.
ducción al moverse sobre Ia curva de OA? ¿Qpé podría in-
crementar la producción al cambiar la curva de O,Q
, Paralela a la tabla 31-1, elabore una tabla que ilustre even-
tos que podrían provocar una disminución de la oferta
agregada. (Sea creativo en lugar de sólo emplear los mis
mos ejemplos.)
J.
¿Cuál sería el efecto, si lo hubiera, de cada una de las si-
guientes situaciones en la curva de OAtanto en el corto co-
mo en el largo plazos, si el resto pernanece constante?
a. El producto potencial se incrementa 257o.
b. Lazmenaza de guerra obliga al gobierno a aumentar
su gasto en defensa, y el banco central contrarresta su
efecto expansivo mediante la contracción monetaria.
c. Colusión exitosa entre países de la OPEP causa que el
precio mundial del petróleo se triplique.
d" Defensores del medio ambiente persuaden al gobier-
no de que imponga regulaciones costosas a todas las
nuevas inversiones y al uso de energéticos y que frene
la producción en los sectores de recursos naturales.
4. Suponga que Ia tasa de desempleo es de 77o y que el PIB
es de 4 billones de dólares. ¿Cuiíl sería una estimación cer-
cana del PIB potencial si el NAIRU es de íVo? Suponga que
el PIB potencial crece anualmente a una tasa de 37o. ¿C:uál
seni el PIB potencial en dos años? ¿Con qué rapidez debe
crecer el PIB para alcanzar en dos años al PIB potencial?
5. ¿Cuál es el estado de cada uno de los siguientes individuos
en la fuerza laboral?
a. Un adolescente que envía su currículo en la búsque-
da de su primer empleo.
b. Un trabajador de la industria del automóvil que ha si-
do despedido y le gustaría trabajar pero ha perdido la
esperanza de encontrar empleo o de ser llamado de
nuevo a su trabajo anterior.
c. Una persona retirada que se muda a Florida y respon-
de a los anunciantes de puestos de medio tiempo.
d. Un padre que trabaja medio tiempo, que quiere un
empleo de tiempo completo pero no tiene tiempo de
buscarlo.
e. Una maestra que tiene un empleo pero está demasia-
do enferma para trabajar.
6. Al explicar ciertos procedimientos, el Department of La-
bor da los siguientes ejemplos:
639
a. 'Joan Howard dijo a los entreüstadores que había en-
üado solicitudes de empleo de verano a tres compa-
ñías. Sin embargo, apenas es abril y ella no quiere co
menzar a trabajar sino hasta cuando menos el l5 de
junio, porque ella estudia. Aunque ha dado pasos ee
pecíficos para encontrar empleo, Joan no está consi-
derada en la fuerza laboral porque en este momento
no eslá disponible para el trab{o."
b. 'James Kelly y Elyse Martin estudian en la Jefferson
High School. Después de clases,James trabaja en el
North Start Café y Elyse está buscando un trabajo de
medio tiempo en el mismo establecimiento (también
después de la escuela). El trabajo deJames sienta pre
cedente sobre su actividad escolar no incluida en la
fuerza laboral, como ocurre con la búsqueda de em'
pleo de Elyse, por lo cualJames cuenta como empl*
do y Elyse cuenta como desempleada."
Explique cada uno de los ejemplos anteriores. Ller-e a *
bo un sondeo con sus compañeros de clase. Con los ejem.
plos previos, pídales que se clasifiquen a sí mismos en tér-
minos de su estado en la fuerza laboral como empleados.
desempleados o no incluidos en la fuerza laboral.
Suponga que el Congreso esá considerando una lev que
estableceía el salario mínimo por encima del salario de
equilibrio de mercado para los adolescentes pero por de-
bajo para los trabajadores adultos. Use los diagramas ofer-
ta-demanda y muestre el efecto del salario mínimo en el
empleo, el desempleo y los ingresos de ambos grupos de
trabajadores. ¿El desempleo es voluntario o involunta¡ioi
¿Qué le recomendaría al Congreso si fuera llamado a op|
nar sobre la prudencia de esta medida?
8. ¿Considera que los costes económicos y la angustia p€rsonal
de un adolescente desempleado durante un mes de te¡ano
son mayores o menores que los de unjefe de familia deser+
pleado por un año? ¿Considera que esto sugiere que la po
lítica pública debe dar un trato diferente a estos dos grupos?
$. Elabore una lista de las razones por las cuales el desempleo
parece tan diferente en Estados Unidos comparado con
Europa. Use el marco de trab4lo de la figura 31S y muer
tre la forma en que una disminución de la demanda de tra-
b4io derfuaría en igual desempleo pero salarios más bajos
en Estados Unidos donde el salaúo es flexible, como s€
muestra en a), pero derivaría en menos empleo, más de
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dt kt rit¡tttt;u rle sns rit¿rktduwx.
i\l. ltrvrlc.r
f.
En años recientes, Estados Unidos experimentó una in-
flación baja y estable sin precedentes en la historia del
país y singular entre los paísesde altos ingresos. Esta ex-
periencia se debió principalmente a que la política mo-
netaria tuvo éxito en mantener el producto en un estre-
cho corredor entre los excesosinflacionarios y los baches
de la depresión. Este nivel de inflación bajo se encontró,
en cierta medida. con un crecimiento moderado del sa-
lario que derivó de la declinación de afiliaciones a los
sindicatos laborales, a una fuerza laboral encanecida y a
una mayor docilidad de los empleados ante la agresiva
administración de contención de costes.
La inflación también fue limitada por las fenomenales
declinaciones de precio de computadoras y otros produc-
tos nuevos y más económicos, así como la relativa tranqui-
lidad en los mercados del petróleo y de bienes.
La creciente "globalización" de la producción fue un
factor nuevo en la ecuación de la inflación. En la medi-
da que Estados Unidos se fue integrando a los mercados
mundiales, las empresas de ese país comprobaron que
los precios de los competidores internacionales restrin-
gían los suyos. Los fabricantes nacionales de automóüles
no podían subir demasiado los precios, ni siquiera en el
auge de las ventas domésticas, por el temor a perder su
participación de mercado ante los japoneses y otros pro-
ductores extranjeros.
El funcionamiento de estasfuerzas en la economía
estadounidense fue lo que permitió mantener la infla-
ción b4jo control durante las dos últimas décadas. No
obstante, otros países no fueron tan afortunados. En el
presente capítulo se examinará el significado y los deter-
minantes de la inflación y se describirán los aspectosmás
importantes de política pública que surgen en esta área.
La figura 32-1 brinda un panorama del capítulo.
DE LA INFLACION
¿QUEES LA TNFLACION?
Si bien en el capítulo 2l describimos los principales índi-
ces de precios y definimos la inflación, conüene reiterar
las definiciones básicas:
I ri i l ¡i l ;¡ri ri n r;r ¡rrti ' r r¡;tt¡tl ¡¡t" l r:r;,' l gr¡'f ¡ r : r 'ir
r lrl ' ¡ llt '
r i ,,: :r' r'l rl :r. l '.tl l l ¡ ;¡¡ fnl rl i tl ;rrl . r:rl r rtl l tt¡tor l ;i i rl l l ;rr i r,rl
I I
)¡¡l l ¡:r:r i r¡r r1t'l l l i l cs ti r'l rtorl tti i l :. i rt
' rl r:
¡;t¿'r i rrr ;¡l { i 1l ¡!i rí¡ti { l r¡r i l i l tl r t' l
r¡ri ;t ( ;i l ¡i i ,;l i r {l ¡;i ',i < tt¡ rl <' l ri t' ¡¡t' s ' , s { r
I r:l trl i r',¡ l ¡l I r¡;¡r' ri <: ¡'rl J l i t(l i l r' { (' rl rl
|;*l tr'r¡u :l tl r) l ):r\r'¡r:rrti ti tl ;tt. i '.1 rl l 'Jl ;ut,¡l tl r' l l ' i l i < ' - r I
i i 1.'{ i ri ,i r'i i 'l l ',.
F 32 , GARANTIZAR
CAPíTULO LA ESTABILIDAD
DE PRECIOS 641
l

-
5
I
I

F¡GURA 32-1. t a inflación es una restricción fundamental de la política económica

¿Cuáles son los efectos económicos de la inflación? ¿Cuáles son las fuerzas que conducen a una inflación
persistente? ¿De qué forma pueden reducir la inflación los gobiernos? Estas preguntaq son centrales para
Ia teoría macroeconómica y la política de nuestros días.

La ürsa cle inflación es el cambio porcentr¡al del n!
vel de precios:
Tasa de inflaciirn (año ¿)
nivel de precios nivel de precios
( a fi o f) (a ñ o t- l )
x 100
nivel cle precios (año t - l)
Si las definiciones son poco claras para usted, repase
el capítulo 2l para refrescar su memoria.
Historiade Ia inflación
La inflación es tan antigua como las economías de mer-
cado. La figura 32-2 describe la historia de los precios en
Inglaterra desde el siglo xrn. A lo largo de tan prolonga-
do lapso, los precios en general subieron como lo revela
la línea color sepia. Pero también examine la línea ne-
gra,la r:rral traza el camino de los salariosreal¿s(la tasa sa-
larial dividida entre los precios de consumo). Los salarios
reales fueron oscilatorios hasta la Revolución Industrial.
Al comparar las dos líneas se encuentra que la inflación
no necesariamente va acompañada de una disminución
del ingreso real. Támbién puede observar que, más o me-
nos a partir de 1800, los salarios reales han subido de ma-
nera estable, aumentando más de l0 veces.
La figura 32-3 se centra en el comportamiento de los
precios al consumidor en Estados Unidos desde la Gue-
rra Revolucionaria. Hasta la Segunda Guerra Mundial,
Estados Unidos en general sostuvo una combinación de
los esrándares oro y platzy su patrón de cambio de pre-
cios fue regular: los precios se dispararían durante tiem-
pos de guerra y después caerían durante el desplome de
la posguerra. No obstante, el patrón cambió en forma dra-
mática después de la Segunda Guerra Mundial. Ahora
los precios y los salarios viajan por una avenida de un solo
sentido que sólo va hacia arriba. Suben rápidamente en
642 Y POLINCAECONÓMICA
INFLACIÓN
PARTESIETE' DESEMPLEO.

100000

lnflación
en la
10000 posguerra

o PrimeraGuerra
o Mundial
tl Guerrasnapoleónicas
É
(o
(\l

Nlvel de preclos
q)
1 000
'r
ño

'6
o)

Salario real

10
1200 1300 1400 1500 't600 1700 1800 1900 2000
Año
FIGURA 32-2. Nivel de precios y salario real en fnglaterra, 12642002 (1270 = 100)
La gráfica muestra la historia de precios y salarios reales en Inglaterra desde la Edad Media. En los prime-
ros años, los incrementos de precios se asociaron con incrementos de la oferta monetaria tal como las ocu-
rridas durante los descubrimientos de los tesoros del Nuevo Mundo y la impresión del dinero durante las
guerrns napoleónicas. Observe cómo oscila el salario real antes de la Revolución Industrial. Desde enton-
ces, los salarios reales han aumentado de manera aguda y estable'

Fuente:E. H. PhelpsBrowny S.V. Hopkins,,&amr¿, 1956,actualizadoPor losautores.

periodos de expansión económica y de manera más len-
ta en periodos flojos.
La figura 324 muestra la inflación del índice de pre-
cios al consumidor durante el pasado medio siglo' Usted
puede observar que en los últimos años, hubo un perio'
do tranquilo poco usual de inflación b{a y estable.
Tres niveles de intlación
Como las enfermedades, la inflación muestra distintos ni-
veles de severidad. Lo habitual es clasificarlas en tres cate-
gorías: b4ja inflación, inflación galopante e hiperinflación.
Baia inflación, La inflación baja se caracteriza por precios
que suben en forma lentay predecible. Podemos definir-
l;acomo tasasde inflación anual de un solo dígito. Cuan-
do los precios esfán relativamente estables, la gmte confta
en el d,ineroporque retiene su valor de un mes a otro y un
año a otro. Las personas están dispuestas a establecer con-
tratos a largo plazo en términos monetarios Puesto que
tienen la confianza de que lgs precios relativos de los bie-
nes que adquieren no se modificarán de manera relevan-
te. En la última década, la mayoría de los países indus.
trializados ha experimentado baja inflación.
Inflaeión galopante. La inflación que oscila entre dos y
tres dígitos y que se mueve en un rango de 20, 100 o
200Voal año se llama inflación galopante o "inflación muy
alta".I-a inflación galopante es más o menos común, en
particular en los países que padecen gobiernos débiles,
guerras o revoluciones. En las décadas de los años seten-
 CAPíTULO32 . GARANTIZAR DE PRECIOS
LA ESTABILIDAD 643

120
100
o 80
tl 60
o
(\l
40
o
E
o SegundaGuerra
20 Mundial
o
G PrimeraGuerra
o
o Mundial
GuerraCivil
f0
o.
o
E
o
E
c

1775 1800 1825 1850 1900 1975 2000

Año
FIGURA 32-3. Precios al consumidor en Estados Unidos, 177G2003
Hasta la Segunda Guerra Mundial, los precios fluctuaron sin tendencia alguna, pues aumentaban nípida-
mente con cada guerra para después caer. Pero desde entonces, la tendencia ha sido alaalza, tanto al in-
terior como al exterior.

Fuente : U.S. Department of Labor, Bureau of hbor Statistics paa datos a panir de lglg.

Crisis
6
¡C
(u de precios
del
g12
o Guerra
(U de Corea
c
o
e
o
:El8 PrimeraGuerra
90
l! !, en el GolfoPérsico
E 'E
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1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
Año
iy FIGURA 32-4. En aúos recientes la inflación ha permanecido baja y estable
)o Históricamente, la inflación en Estados Unidos fue v¿riable y alcanzó tasas inaceptablemente eler¡adas a
ruy principios de la década de los años ochenta. En la última década, la hábil administración monetaria por par-
en te de la Reserr¡a Federaljunto con choques de oferta favorables deriv¿ron en una inflación bqia y estable.
€s,
Fuente: Bureau oft¿bor Statistics, nrru.bls.gov. Esta gráfica mustra la inflación en el Índice de precios al consumidor.
en-
644 PARTESIETE. DESEMPLEO,
INFLACIÓNY
POLíNCAECONÓMICA

ta y ochenta, muchos paíseslatinoamericanos, como Chi- Hiperinflaclónen Alemania

le, Argentina y Brasil, registraron tasas de inflación de
entre 50 y 700Voal año. o
o 100000 000 000
IJna vez que la inflación galopante se presenta, pro- o
10 000000000
(ú
voca seriasdistorsiones económicas. En general, la mayo- E 1 000 000 000
ría de los contratos se indexan a algún índice de precios i3
at, 100000000
o a uha moneda extranjera como el dólar. En estas con- o
o
diciones el dinero pierde su valor de manera muy rápi- o Ir 10 o0oooo
o.
do, por lo cual las personas sólo consenan la cantidad N r oooooo
c o)
mínima indispensable para sus operaciones diarias. Los p rooooo
mercados financieros se secan, mientras el capital vuela (úE
o
I roooo
hacia otros países. Las personas acumulan bienes, com- o IJJ .t 000
(.)
pran casasy por ningrin motivo prestan dinero a b{as ta- c
o 100
sasde interés nominal. fú
!,
o 10
c
Hlperlnflaclón Si bien las economías parecen sobrevivir o
b{o inflación galopante, un tercer y mortal nivel toma el 1922 1923 1924
control cuando golpea el cáncer ¿s l¿ hiperinflación. Na- Año
da bueno puede decirse sobre una economía de merca- FIGURA 32-5. Dinero e hiperinflación en Alemania, 1922-1924
do en la cual los precios esán aumentando un millón o, A principios de la década de los años veinte, Alemania no pu-
incluso, mil millones por ciento al año. do aumentar los impuestos de manera suficiente, por lo cual
Para los estudiososde la inflación, las hiperinflaciones imprimió billetes para pagar las deudas del gobierno. La mone-
son muy interesantes porque destacan sus desastrosos efec- da en circulación aumentó astronómicamente de principios de
tos. Imagine esta descripción de la hiperinflación en la 1922 a diciembre de 1923, y la espiral de precios se agudizó
Confederación de Estados Unidos durante la Guerra Ciül: mientras las personas procuraban gastar su dinero frenética-
mente antes de que perdiera todo su valor.
Nosotros acostumbrábamosir a las tiendas con dinero
en los bolsillosy regresarcon comida en nuestrnscanas.
tas.Ahoralamos con el dinero en lascanastas y regresa-
mos con la comida en los bolsillos.Todo escasea¡menos v¿lor del dinero les queme las manos. Segunda, los pre-
el dinero! Los precios esún caóticosy la producción de cios relativos se tornan altamente inestables. B{o condi-
sorganizada.Una comida que antes costabalo que un ciones normales, el salario real de una persona se mueve
boleto para la ópera ahora cuestaveinte vecesmás.To sólo un punto porcentual o menos de un mes a otro. Du-
do el mundo tiende a acumular "cosas"y trata de desha- rante 1923, los salarios reales de la gente cambiaron en
cersedel dinero de papel tan "malo", que hace que el promedio una tercera parte (hacia arriba o hacia abajo)
"buen" dinero de metal deje de circular. Su resultado es cada mes. Esta enorme variación de los salarios reales y
el regresoparcial al inconveniente "trueque'.
los precios relativos -y las desigualdades y distorsiones
El caso más document¿do de hiperinflación tuvo lu- que causan estasfluctuaciones- afecta de manera nega-
gar en la RepúblicaAlemana de Weimar en la década de tiva y relevante a trab{adores y empresas y acentúa uno
los años veinte. La figura 32-5 muestra la forma en que el de los principales costes de la inflación.
gobierno dio rienda suelta a la impresión de billetes que J. M. Keynes expresó de manera muy acertada el efec-
llevó el dinero y los precios a niveles astronómicos. De to de la inflación:
enero de 1922 a noviembre 1923, el índice de precios su-
En la medida que la inflación avanz y el valor real de
bió de I a l0 000 000 000. Si una persona hubiese poseído la moneda fluctúa ampliamente de un mes a otro, to-
bonos por 300 millones de marcos a principios de 1922, daslas relacionespermanentesentre deudoresy pres-
con dicha cantidad no hubiese comprado ni un dulce tamistas,las cualesforman el fundamento principal
dos años después. del capitalismo,se distorsionande tal manera que ca-
Los estudios realizados han encontrado varias carac- si llegan a perder significado;y el procesode acumu-
terísticas comunes en las hiperinflaciones. Primera, la lación de riqueza degeneraen unjuego de lotería.
existencia real de dinero (medida por las existencias de
dinero dividido por el nivel de precios) cae de manera lnllación antlclpada frente a no antlclpada
drástica. Al terminar la hiperinflación alemana, la de- Una distinción importante en el análisis de la inflación
manda de dinero era de apen¿rsla treintava parte del ni- se refiere a si los aumentos de precios son anticipados o
vel alcanzado dos años atrás. En realidad, las personas no lo son. Suponga que todos los precios esrán subiendo
tienen prisa por tirar su dinero y como si se tratase de pa- 3Vo cada año y que todos esperan que dicha tendencia
pas calientes quieren soltarlo antes de que la pérdida del continúe. ¿Habría algún motivo para inquietarse por la
 CAPíTULO LA ESTABILIDAD
32 - GARANTIZAR DE PRECIOS
inflación? ¿Habría alguna diferencia si la inflación real y
la esperada fueran de 3 o de 6Vo cada año? En general,
los economistas consideran que una inflación anticipada
a tasasb{as tiene poco efecto sobre la eficiencia econó-
mica o la distribución del ingreso y la riqueza. Las perso-
nas simplemente adaptarían su comportamiento a un
criterio monetario cambiante.
Sin embargo, Ia realidad es que la inflación casi nunca
es anticipada. Por ejemplo, los rusos se habían acostum-
brado a tener precios establesdurante muchas décadas.
Sin embargo, en 1992, cuando los precios se liberaron de
los controles de la planeación central, nadie, ni siquiera los
economistas profesionales, adiünó que los precios subi-
rían 400 000% en los siguientes cinco años. Las personas
que fueron suficientemente desafortunadas para tener
su riqueza en activosvaluados en rublos, üeron como sus
ahorros se volüeron inservibles.
Si bien en paísesmás estables,como EstadosUnidos,
el efecto de una inflación no anticipada es menos dramá-
tico, el mismo punto general sigue siendo aplicable a es-
te caso. Un salto inesperado de los precios empobrecerá
a unos y enriquecerá a otros. ¿Qué tan costosaresulta es-
ta redistribución? Quizá el "coste" no describe bien el
problema, puesto que su efecto puede ser más social que
económico. Una epidemia de robos puede no disminuir
el PIB, pero genera una gran ansiedad. De manera seme-
jante, la redistribución aleatoria de la riqueza que provo-
ca la inflación, es como forzar a las personas a que jue-
guen una lotería que preferirían evitar.
5
t agregada,
El atolladero de la deflación
Si la inflaciónes tan mala,¿seríamejorque
lassociedades se esforzaran por llegara la
deflación,situaciónen la cual los preciosen
realidadbajanen lugarde subir?
: sostiene
La experiencia y el análisismacroeconómi-
histórica
t- co sugierenque la deflacióncombinada con bajastasas
:r de interéspuedeproducirseriasdificultades económicas.
Por sí misma,una deflaciónleve no es particular-
mentenociva.Ensu lugar,lasdeflaciones en generaldis-
paranproblemaseconómicos puestoque su presencia
puedeconducira situaciones en lascualesla políticamo-
netariase tornaimpotente.
Cuandolos precioscomienzan a bajardebidoa una
recesión, el bancocentralpuedeestimular la economía a
travésdel incrementode las reservasy la reducciónde
lastasasde interés.Perocuandolos preciosempiezana
bajardemasiado rápido,las tasasde interésrealespue-
denllegara nivelesrelativamente altos.Porejemplo, si la
tasade interésnom¡nales de 0.25%y los preciosestán
bajandoa3.75"/oal año,la tasade interésrealseráde 4%
anual.Sinembargo, a unatasade interésrealtan altala
inversiónpodríacontenerse, y ello,tenerconsecuencias
recesivas,
Enesecaso,el bancocentralpodríadecidirbajarlas
tasasde interés.Peroel límiteinferioraplicablea tasasde
64s
interésnominaleses cero.¿Porqué es así?Estose debe
a quecuandolastasasde interéssonde cero,los bonos
esencialmente sondinero,y ningunapersonaquerrátener
un bonoque paguetasasde inierésnegalivas cuandoel
dinerole pagaunatasade interéscero.Ahora,en nuestro
ejemplo, auncuandoel bancocentralhayabajadolasta-
sasde interésa cero,lastasasde interésrealesseguirían
siendode 3.75"/"al año,porcentaje quequizátodavíasea
demasiado altoparaestimular la economía. El bancocen-
tralestáatrapadoen un atolladero, un atolladero denomi-
nadotrampade liquidez,en la cual las tasasde interésa
cortoplazono se puedendisminuir más.El bancocentral
se ha quedadosin argumentos.
En lossiglosxrxy principios delxx la deflaciónse ob-
servabaconfrecuencia, peroa finesdel sigloxx práctica-
mentedesapareció. No obstante, a finesde la décadade
losañosnoventa, Japónentróen un periodosostenido de
deflación. Lacausade ellofue,en parte,unatremenda caí-
da de los preciosde los activos,en particular, tierrae in-
ventarios, perotambiéna la presenciade una recesión
prolongada. Después del año2000,lastasasde interésa
cortoplazoeranesencialmente decero.Porejemplo, a me-
diadosde 2003el rendimiento de un depósitobancarioa
un añoerade 0.032%al año.El Bancode Japónparecía
impotenteantela deflacióny las tasasde interésde cero.
A finesde 2002y principios de 2003,cuandolasta-
sasde interésa cortoplazocayerona su nivelmásbajo
en mediosiglo,EstadosUnidostambiéntuvouna breve
experiencia conla deflación y la trampade liquidez.
¿Existealgúnremedioparala deflacióny la trampa
de liquidez? Unasolución claraes el usode unapolítica
fiscal.Los estímulos fiscalesincrementarán la demanda
y lo haránsin ningúncontrapeso de tasasde
interésaltas.Algunosexpertosmonetarios argumentan
queel bancocentralpuedecomprarbonoso, incluso,ac-
cionesa largoplazo,puestoque estosinstrumentos no
caenen las trampasde la liquidez. Sin embargo,la ma-
yoríade loseconomistas quela mejortácticade-
fensivaes unabuenaofensiva: asegurar quela economía
permanezca a salvoy lejosde la deflaciónmanteniendo
un nivelde plenoempleoy un aumentogradualdel nivel
de precios.
EFECTOS ECONOMICOS
DE LA INFLACIÓN
Los banqueros centrales están unidos en su determina-
ción de contener la inflación. Durante periodos de aita
inflación, los sondeos suelen encontrar que ella es el ene-
migo económico número uno. ¿Cuál de sus elementos la
hace tan peligrosa y costosa?Como señalamosantes, dtt-
rante los periodos de inflación no todos los precios v sala-
rios se mueven a la misma tasa;es decir, ocurren cambios
en los preciosrelatiaos.Como resultado de la divergencia
de los precios relativos, los dos efectos definitivos de la in-
flación son:
646
e IJna red,istribucióndel ingreso y la riqueza entre dife-
rentes grupos.
o Di,storsi.on¿-s
en los precios relativos y los productos de
bienes diferentes o, a veces, en la producción y el
empleo de la economía como un todo.
Electos en la distribución del ingreso
y Ia riqueza
La inflación afecta la distribución del ingreso y la riqueza
principalmente debido a las diferencias entre los activos y
los pasivos que las personas poseen.l Cuando deben dine-
ro, un alzaagada de los precios significa para ellas una ga-
nancia inesperada. Suponga que solicita un préstamo de
$f00 000 para comprar una casa y que los pagos anuales
de su hipoteca son de $10 000 a una tasa de interés fija.
Imagine que una inflación repentina y considerable du-
plica todos los salarios e ingresos. El pago nominal de su
hipoteca sigue siendo de $10 000 por año, pero el ralor
de su coste real es de la mitad. Es decir, que ahora usted
sólo necesitarátrabajar la mitad de lo que antes trabajaba
para efectuar el pago de su hipoteca. La gran inflación ha
incrementado su riqueza puesto que cortó a la mitad el
valor real de su deuda hipotecaria.
Por el contrario, si usted es prestamista y tiene activos
en hipotecas a tasasfijas de interés o bonos alargo plazo,
elzapato está en el otro pie. Un alza inesperada de precios
lo dejará más pobre porque los dólares que le pagarán a
usted valdnán mucho menos que los que usted prestó.
Cuando la inflación persiste por un tiempo largo las
personas llegan a anticiparla y los mercados comienzan a
adaptarse. Y la tasa de interés del mercado gradualmen-
te comenzará a integrar una estructurapara la inflación.
Digamos que la economía comienza con tasasde interés
de 3Vo,y precios estables.Unavez que las personas espe-
ran que los precios suban9Vo al año, bonos e hipotecas
tenderán a pagar l2Vo e¡ lugar de \Vo.La tasa de interés
al2Vo refleja una tasa de interés real de \Vo y una prima
de inflación de 9Vo.IJna vez que las tasasde interés se
han adaptado a la nueva tasa de inflación no hay más re-
distribuciones importantes de ingreso y riqueza. En mu-
chos países con larga historia de precios crecientes ha si-
do posible observar los ajustes de las tasasde interés a la
inflación crónica.z
Debido a cambios institucionales, algunos de los üejos
mitos han dejado de ser aplicables. Se pensaba, por ejem-
plo, que las acciones comunes eran una buena cobertura
contra la inflación; sin embargo, hoy en día el moümien-
to de las acciones en general es inverso a la inflación. Se
1 Los elementos importantes de la hoja de balance general se des-
criben en los capítulos 7 y 25.
2 La figura 213 muestra los movimientos de las tasas de interés no
minal y real en los años recientes en Estados Unidos.
PARTESIETE. DESEMPLEO,
INFLACIÓN
Y POLíNCAECONÓMICA
decía que ésta pe{udicaba a üudas y huérfanos; hoy en
día viudas y huérfanos no salen perjudicados debido a que
los beneficios de seguridad social se indexan a los precios
al consumidor. Si bien la inflación no anticipada también
beneficia a deudores y pe{udica a prestamistas, ahora sus
pe{uicios son menores que antes porque muchos tipos de
deuda (como una hipotecaatasaflotante) tienen tasasde
interés que se mueven hacia arriba y hacia ab{o junto con
las tasasde interés del mercado.
El principal efecto de la redistribución generada por
la inflación llega a través de su efecto sobre el virlor real
de la riqueza de las personas. En general, la inflación no
anticipaclaredistribuye la riqueza de los acreedores hacia
los deudores, es deci¡ beneficia a los prestatarios y per-
judica a los prestamistas.Una declinación no anticipada
cle la inflación tiene el efecto contrario. No obstante, la
inflación agita principalmente ingresos y activos, por lo
cual redistribuye la riqueza entre la población de mane-
ra aleatoria y su efecto no es significati\¡o para nin¡;ún
grupo en particular.
Efectos en la efíciencia económica
Además de redistribuir los ingresos, la inflación afecta a
la economía real en dos áreas específicas: puede perjudi-
car la eficiencia económica, y puede afectar el producto
total. Nosotros comenzamos por analizar sus efectos en
la eficiencia.
La inflación debilita la eficiencia económica porque
d,istmsiona tanto losprecios como las señal¿sd,elos precios.En
una economía con nivel inflacionario bajo, si sube el pre-
cio de mercado de un bien, tanto compradores como
vendedores saben que ha habido un cambio real en las
condiciones de oferta y/o demanda de dicho bien, por
lo cual pueden reaccionar de manera adecuada. Por
ejemplo, si todos los supermercados del vecindario su-
ben 50Voel precio de la carne, los consumidores percep-
tivos saben que es tiempo de comer más pollo. De mane-
ra semejante, cuando los precios de las computadoras
nuevas decrecen 90%, usted sabrá que es tiempo de cam-
biar su viejo modelo.
En contraste, en una economía con inflación alta es
mucho más difícil distinguir entre los cambios en los pre-
cios relativos y los cambios en el nivel general de precios.
Si la inflación avanzaentre 20 y 30Vocada mes, los cambios
de precios ocurren de manera tan frecuente que los cam-
bios en los precios relativos se pierden en la confusión.
La inflación también distorsiona el uso d¿l dinero. La
moneda es dinero que devenga una tasa de interés nomi-
nal de cero. Si la tasade inflación sube de 0 aljVo anual,
la tasa de interés real del dinero decrece de 0 a -10Vo al
año. No hay forma de corregir esta distorsión.
Como resultado de la tasa de interés real negativa so-
bre el dinero, en tiempos de inflación las personas dedi-
can recursos reales para reducir su tenencia de dinero.
 32 * GARANTIZAR
CAPITULO LA ESTABILIDAD
DE PRECIOS
Acuden al banco con más frecuencia, es decir, gastan "la
suela de sus zapatos" y gastan tiempo valioso. Las corpo-
raciones instauran elaborados esquemas de administra-
ción del efectivo. La simple adaptación a un criterio mo-
netario cambiante consume recursos reales,los cuales no
se utilizan para inversiones productivas.
Asimismo, muchos economistas señalan la distmsión
quegenerala inflación en los impuestos.Algunas partes del có-
digo fiscal están expresadas en términos de dólares. Cuan-
do los precios suben, el valor real de dichas disposiciones
tiende a declinar. Por ejemplo, usted quizá pueda sustraer
de su ingreso una "deducción esándar" en dólares fljos
cuando calcula su ingreso gravable. Sin embargo, con in-
flación. el valor real de esta deducción estándar declina-
ría, mientras que con los impuestos sucedería exactamen-
te lo contrario. Es esta "imposición sin legislación" la que
ha llevado a que muchos países indexen sus leyes fiscales
con el fin de prevenir incrementos en la carga fiscal indu-
cidos por la inflación. En la década de los años ochenta se
indexaron partes del código fiscal de Estados Unidos.
La sola indexación de los rangos impositivos no pur-
gará al sistema fiscal de las repercusiones de la inflación
debido a que ésta también distorsiona las medidas del in-
greso. Por ejemplo, si usted ganaba 6% sobre sus fondos
en 2003, la mitad de este rendimiento simplemente
reemplaza la pérdida del poder adquisitivo de susfondos
a causade la tasainflacionaria de 3Vo.No obstante, el có-
digo fiscal no distingue entre rendimiento real y el inte-
rés que sólo compensa la inflación. En la actualidad, mu-
chas distorsiones semejantesdel ingreso y los impuestos
están presentes en el código fiscal.
Sin embargo éstos no son los únicos costes;muchos
economistas también señalan los ¿osf¿sde menú de la in-
flación. La idea es que cuando los precios cambian, las
empresas deben gastar recursos reales para ajustar sus
precios. Por ejemplo, Ios restaurantes reimprimen sus me-
nús, las empresasde venta por correo reimprimen sus ca-
tálogos, los servicios de taxis modifican la lectura de sus
taxímetros, las ciudades ajustan los parquímetros y las
tiendas reetiquetan los precios de los bienes. Ciertas ve-
ces los costes son intangibles, tal como el que implica
reunir a las personas idóneas para tomar las decisiones
de los nuevos precios.
Efectosmacroeconómicos
;Cuáles son los efectos macroeconómicos de la inflación?
Como en la siguiente sección abordamos esta pregunta,
aquí sólo destacaremos los puntos principales. Hasta la
década de los años setenta, en Estados Unidos la alta in-
flación solía ir de la mano con expansiones económicas;
a su vez, la inflación tendía a elelarse cuando las inversio-
nes eran ügorosas y los trabajos eran abundantes. Los pe-
riodos de deflación o declinación de la inflación -las dé-
cadas de 1890, 1930 y parte de la de 1950- fueron
tiempos de alta subutilización de trabajo y el capital.
647
Sin embargo, un examen más detallado del registro
histórico revela un hecho interesante: la asociación positi-
va que existe entre producto e inflación parece ser una
mera relación temporal. En un periodo más largo, parece
haber una relación inversa en forma de U entre inflación
y crecimiento del producto. La tabla 32-l muestra los re-
sultados de un estudio reciente de la asociación entre in-
flación y crecimiento en múltiples países.Dicha investiga-
ción indica que el crecimiento económico es más fuerte
en paísescon b{a inflación, mientras que en paísescon al-
ta inflación o deflación la economía tiende a crecer con
más lentitud. (Pero tome en cuenta aquí, la falacia expost,
como se explora en la preguntaT alftnal del capítulo.)
¿Cuál es la tasa óptima de intlación?
La mayoría de los países procuran rápido crecimiento
económico, pleno empleo y estabilidad de precios. ¿Qué
se quiere decir con estabilidad de precios? ¿Qué signifi-
ca, exactamente, inflación cero? ¿A lo largo de qué perio-
do? ¿O acasose trata de baja inflación?
IJna escuela de pensamiento sostiene que la política
debe procurar precios absolutamente estables o infla-
ción cero. Si tenemos confianza de que en 20 años el ni-
vel de precios estará muy cerca del nivel de precios ac-
tual, podemos hacer mejores inversiones y tomar
mejores decisiones de ahorro a largo plazo.
Muchos macroeconomistasconsideran, sin embargo,
que si bien un objetivo de cero inflación es razonable en
una economía ideal, nosotros no vivimos en un sistema li-
bre de fricciones, en el cual, quizá,la restricción más im-
portante es la resistencia de los trabajadores a Ios recortes
del salario. Si el nivel salarial promedio fuese estable, és-
te sería el promedio de algunos salarios que estuüeran su-
biendo y de algunos otros que estuvieran b4jando. Pero
trab{adores y empresas son reticentes en extremo a re-
Tasa de inflación Crecimiento del PIB per cápita
(porcentaje por año) (porcentaje por año)
-2G0 0.7
Gl0 2.4
1G20 1.8
2U40 0.4
10G.200 -1.7
1 000+ -6.5
TABLA 32-1 . Inflación y crecimiento económico
La experiencia conjunta de 727 países muestra que el creci-
miento más rápido se asocia con bajas tasasde inflación. Defla-
ción e inflación moderada acompañan al lento, mientras que la
hiperinflación se relaciona con caídas agudas.
Fuente: Michael Bruno y William Easterl¡ "Inflation Crises and Long Run
Growth", \{orld Bank Policy Research, documento de trabajo 1517, septiembre
de 1995.
648
cortar el salario. Encontramos evidencias de la rigidez de
los salarios a la baja en el cuidadoso estudio que realizó el
gobierno de Estados Unidos sobre los cambios en los sa-
larios del sector manufacturero, durante el periodo 195&
1978.Alo largo de este periodo un promedio de 0.1% de
los trab{adores estuvo sujeto a recortes salariales, incluso
en años con inflación extremadamente baja.
Desde el punto de vista macroeconómico, esto sugie-
re que una inflación de cero estaría asociada con un ma-
yor nivel sostenible de desempleo y un menor nivel de
producción que en el caso de una inflación de entre 2 y
4Vo.De acuerdo con la estimación de un estudio recien-
te perseguir un objetivo de estabilidad de precios le cos-
taríaa Estados Unidos entre 1 y TVomerros de producción
y empleo en forma prrmanente en comparación con un
objetivo inflacionario de alrededor de \Vo. Por último los
autores concluyen:
La rigidez a la b4ja [de los salarios] interfiere con la ca-
pacidad de ciertas empresaspara hacer 4justesa los sa-
larios reales, pues las llev¿ a hacer reducciones inefi-
cientesdel empleo...Lasprincipalesimplicacionespara
los hacedoresde políticasesque ponene un objetivode
cero inflación provocaríauna gran ineficiencia de la asi
gnación de recursos,que a su vez se reflejará en una ta-
sade desempleoinnecesa¡iamente alta.3
Para resumir nuestro análisis diremos que:
Si bien los economistas pueden no estar de acuerdo
en el objetivo exacto de la inflación, la mayoría coincide
en que un nivel de precios predecible que aumenta dis-
cretamente proporciona el mejor clima para un creci-
miento económico sano. Un examen escrupuloso de las
evidencias sugiere que una inflación baja, como la obser-
vada en Estados Unidos durante los últimos años, tiene
poco efecto en la productiüdad o la producción real. En
contraste, la inflación galopante o la hiperinflación pue-
den causar serios daños a la productiüdad y a los indivi-
duos a través de la redistribución del ingreso y la riqueza.
B.TEORIAMODERNA
DE LA INFLACIóN
¿Sepuede gozar al mismo tiempo de las bendiciones del
pleno empleo y la estabilidad de precios en una econo-
mía de mercado? ¿Acasono hay otra forma de controlar
la inflación que no sea aminorar el ritmo económico que
mantiene el desempleo indeseablemente alto? Si las re-
cesionesson un precio demasiado caro por el control de
' Véase la referencia a Akerlof, Dickens y Perry en la sección de Otras
lecturas de este capítulo.
PARTESIETE. DESEMPLEO. Y POLíTICA
INFLACIÓN ECONÓMICA
la inflación, ¿necesitamos "políticas de ingreso" que pue-
dan disminuir la inflación sin elevar el desempleo?
Preguntas, preguntas y más preguntas. No obstante,
las respuestas a éstasson cruciales para la salud económi-
ca de las economías mixtas modernas. En el balance ge-
neral de este capítulo exploraremos la teoría moderna
de la inflacióny analizaremos los costes de reducirla.
PRECIOSEN EL MARCODE REFERENCIA
OA.DA
No existe una única fuente de inflación. Como las enfer-
medades, la inflación ocurre por muchas razones. Algu-
nas inflaciones provienen del lado de la demanda; otras,
del lado de la oferta. Pero un hecho clave de las inflacio-
nes modernas es que desarrollan wrt mom¿ntunrinterno y
que una vez en marcha es muy costoso detenerlas.
lnÍlaclón lnerclal
En las economías industriales modernas como Estados
Unidos, la inflación tiene un rnomentumgrande y tiende
a persistir en una misma tasa. La inflación inercial es co-
mo un perro üejo y perezoso. El perro se quedará quie-
to mientras no sea "golpeado" por el empujón de un pie
o eljalón de un gato. Pero una vez alterado, el perro po-
dría perseguir al gato y en algún momento posterior se
echará en un nuevo lugar donde pennanecerá hasta que
lo altere un nuevo golpe.
Durante la década de los años noventa, en Estados
Unidos los precios subieron de manera estable a una tasa
de alrededor de \Vo anual y la mayor parte de las perso-
nas llegaron a esperar esa tasa de inflación. Dicha tasa de
inflación esperada se integró dentro de las instituciones
de la economía. Los acuerdos salariales enre trab{ado-
res y administración se diseñaban en torno a una tasa de
inflación de 37o; los planes fiscalesy monetarios suponían
una tasa de 3Vo. Durante este periodo,la tasa d"einflncion
inercialfiie de 3Vo al año. A veces también se llama a este
concepto tasa de inflación básica, su@atmte o espuada.
Si bien la inflación puede persistir en una misma ta-
sa durante un tiempo, la historia muestra que los choques
a la economía tienden a empujar la inflación hacia arri-
ba o hacia abajo. De manera constante, la economía está
sujeta a cambios en la demanda agregada, a cambios en
los precios del petróleo y otros bienes, a cosechas escasas,
movimientos del tipo de cambio, cambios de productivi-
dad e innumerables acontecimientos que empujan la in-
flación alejándola de su tasa inercial.
La economía tiene una tasa de inflación inercial en
curso, a la cual se adaptan las expectatilas de la pobla-
ción. Esta tasa de inflación inercial tiende a persistir has-
ta que un nuevo golpe hace que se mueva hacia arriba o
hacia abajo.
CAPíTULO32 . GARANTIZAR
LA ESTABILIDAD
DE PRECIOS
lnflación induclda por la demanda
Un cambio en la demanda agregada es una perturbación
importante a la inflación. En capítulos anteriores vimos
que cambios en inversión, gasto público o exportaciones
netas pueden modificar la demanda agregada e impulsar
el producto más allá de su potencial. Tirmbién vimos las
formas en que el banco central de un país puede influir
en la acúvidad económica. Cualquiera que sea la razón,
la inflación inducida por la demanda ocurre cuando la
demanda agregada sube con más rapidez que la produc-
ción potencial de un país, jalando los precios hacia arri-
ba para equilibrar la oferta y la demanda agregadas. De
hecho, como el dinero de la demanda esrá en competen-
cia por una oferta limitada de bienes, éstos se ofrecen a
precios más altos. A medida en que el desempleo baja y
los trabajadores escasean,los salarios suben y el proceso
inflacionario se acelera.
Un factor importante que subyace a la inflación por
demanda es el rápido creci.mimtodc Laofurtamoneta¡i.a.Los
aumentos de la oferta monetaria incrementan la deman-
da agregada, la cual a su vez eleva el nivel de precios. Por
ello, no es de extrañar que el nivel de precios alemán su-
biera mil millones de veces cuando, en 1922-1923, el
banco central de Alemania imprimió billetes por miles y
miles de millones de marcos y éstos salieron al mercado
en busca de pan o üvienda. Ésta fue una inflación induci-
da por la demanda con venganza. Esta misma escena se
repitió a principios de los años noventa, cuando el go-
bierno ruso financió su déficit presupuestario a través de
la impresión de rublos. Su consecuencia fue una tasa de
inflación que promedió 25Vopor mes [o 100 x (1.2512-
7) = 1 355Voal añol.a
La figura 324 ilustra el proceso de la inflación indu-
cida por la demanda en términos de oferta y demanda
agregadas. Comenzando en un punto de equilibrio ini-
cial E, suponga que hay una expansión del gasto que em-
puja la curv-¿ de DA hacia arriba y hacia la derecha. El
equilibrio de la economía se mueve de E a E'. En este ni-
vel de demanda tan alta, los precios han subido de Pa P'.
Ha tenido lugar una inflación inducida por la demanda.
lnflación estimuladapor los cosfes
Los economistas clásicosfueron los primeros en entender
las nociones de la inflación inducida por la demanda y la
emplearon para explicar los moümientos históricos de
los precios. Sin embargo, una cosa extraña ocurrió en el
último medio siglo: el proceso inflacionario cambió. Lea
de nuevo la historia de los precios en la página 643 y
observe que en la actualidad ellos vi{an por una avenida
de un solo sentido: hacia arriba en las recesiones, y tam-
a El repaso de las aproximaciones alternativas a la macroeconomía
del siguiente capítulo examina las teorías "monetaristas", las cua-
les sostienen que los cambios de precios dependen principalmen-
te de los cambios en la oferta del dinero.
649
P potencial
Producción
o
.9
o
E
tp '
E
.:P
z
Producción real
FIGURA 32-6. La inflación inducida por la demanda sucede
cuando demasiado gasto percigue muy pocos bienes
Cuando se incrementa la demanda agregada,el gastocrecien-
te compite por bieneslimitados.En la inflación inducida por la
demanda,los preciosse elevande Pa P'. ¿Cómose analizarála
inflación estimuladapor los costesen estemarco de referencia?
bién hacia arriba, pero más r:ápido, en periodos de auge.
Lo que diferencia la inflación moderna de la variedad
simple de inflación inducida por la demanda, es que pre-
cios y salarios subenjuntos en las recesiones cuando 30Vo
de la capacidad de las fábricas perrnanece ociosa y lUVo
de la fuerza laboral esrádesempleada. A este fenómeno se
le conoce como inflación estirnulad,apm loscosteso inflación
por perturbacionesd¿ In ofrta.
La inflación que resulta del alza de los costes duran-
te periodos de alto desempleo y poca utilización de los re-
cursos se denomina inflación estimulada por los costes.
Al buscar explicaciones para la inflación estimulada
por los costes los economistas suelen comenzar por los
salarios.En 1982, por ejemplo, cuando la tasa de desem-
pleo era de casi l0%o,los salariosaumentaron STo.Lossa-
larios se inclinan a subir incluso en tiempos de recesión,
debido a que son precios controlados y a la fuerte resis-
tencia que existe al recorte salarial.
En ciertas ocasiones,los choques estimulados por los
costes derivan en un estímulo ascendente de la inflación.
En 1973, en 1978 y de nuevo a finales de 1999 y principios
de 2000, los paísesestaban ocupados en sus propios nego-
cios macroeconómicos cuando los mercados petroleros
sufrieron escasezsevera. Los precios del petróleo subie-
ron de manera repentina, los costes de producción de las
empresas aumentaron y después sobreüno un agudo es-
tallido de inflación estimulada por los costes. A veces los
choques de costes son favorables. Por ejemplo, en la dé-
cada de los noventa, Estados Unidos gozó de una presión
descendente sobre la oferta agregada debido al nápido
crecimiento de la productividad; cayeron los precios de la
650 PARTESIETE. DESEMPLEO.
INFLACIÓN
Y POLITICA
ECONÓMICA

energía, la importación y los bienes, y hubo tendencias fa-
vorables en los costes del cuidado de la salud.
Expectativase inflación inercial
Usted podría preguntarse por qué la inercia a rnornsntum
de la inflación es tan fuerte. La respuesta es que la mayo-
ría de los precios y salarios se establecen pensando en las
condiciones económicas del futuro. Cuando los precios y
los salarios suben r.ípidamente y se espera que continúen
haciéndolo, empresas y trabajadores procuran descontar
esta tasa de inflación creciente en sus decisiones de pre-
cios y salarios. Las expectativas de inflación, bien sea ba-
ja o alta, tienden a ser profecías que se cumplen por el
simple hecho de creer en ellas.
Usemos un ejemplo hipotético para ilustrar el papel
de las expectatftas en la inflación inercial. Digamos que,
en 1994, Brass Mills, Inc., una empresa manufacturera no
sindicalizada de productos de iluminación, estaba inmer-
sa en el proceso de toma de decisiones anuales sobre suel-
dos y salarios para 2005. El crecimiento de sus ventas era
bueno y no experimentaba ninguna sorpresa importante
de oferta o demanda. De acuerdo con eljefe de economis-
tas de Brass Mills, no se esperaba ningún golpe inflaciona-
rio o deflacionario relevante. Además, reportó que los
principales servicios de pronóstico consideraban que el sa-
lario aumentaría 4Vo a nivel nacional en 2005. Brass Mills
había efectuado una encuesta entre las compañías locales
y encontró que la mayoría planeaba conceder, durante el
año siguiente, incrementos de 3 a íVo alas compensacio
nes. Entonces, todas las señales en el año 2004 indicaban
incrementos salariales de alrededor de 4Vo en 2005.
Al examinar su propio mercado laboral interno,
Brass Mills determinó que sus salarios estaban en línea
con el mercado laboral local. Debido a que los adminis-
tradores no querían quedarse atrás de los salarios loca-
les, Brass Mills decidió que procuraría nivelarse con los
incrementos salariales de la localidad. En consecuencia,
la empresa estableció los aumentos salariales de acuerdo
con el incremento esperado por el mercado, es decir, un
aumento salarial promedio de 4Vo para 2005.
El proceso de fijación de sueldos y salarios que toma
en cuenta las condiciones económicas esperadas a futuro
puede extendene prácticamente a todos los empleadores.
Esta clase de razonamiento también se aplica a los precios
de muchos productos -tal como serían colegiaturas de
universidades, precios de modelos de automóüles y tarifas
para llamadas de larga distancia- los cuales, una vez esta-
blecidos, no pueden cambiarse con facilidad. Debido al
tiempo que implica la modificación de las expectativas in-
flacionarias y el {uste de la mayoría de los salarios y mu-
chos de los precios, la inflación inercial sólo produciní
choques o cambios importantes en la política económica.
La figura 32-7 ilustra el proceso de la inflación iner-
cial. Suponga que el producto potencial es constante y
que no hay choques de demanda ni de oferta. Si todos es-
peran que los costes y precios promedio suban 3% cada

Nivel
de precios

P " = (' t.0 3 )f' >

= (1 .0 3 ).P

P ' = 1 .Q3 P)

P>

Producción real
o
FIGURA 32-7. Una espiral ascendente de precios y salarios ocnrre cua¡rdo la demanda y la oferta
agregadas se mueven hacia arriba al mismo tiempo
Suponga que los costes de producción y la DA suben 3% cada año. Las curv-asde OAy DA cambiarán ha-
cia arriba 3Vo cada año. En la medida en que el equilibrio se mueve de E a E'hasta E', los precios van al
alza de manera estable debido a la inflación inercial.
 DE PRECIOS
LA ESTABILIDAD
CAPíTULO32 " GARANTIZAR
año, la curva de OA se cambiará 37o hacia arriba. Si no
hay choques de demanda, la curva de DA también cam-
biará hacia arriba en esa tasa. La intersección de las cur-
vas de OAy DA será \Vo superior cada año. Por ende, el
equilibrio macroeconómico se mueve de E a E' a 8". Los
precios suben 3% de un año al siguiente: la inercia de la
inflación se ha establecido en 37o.
La inflación inercial ocurre cuando las curvas d.e OA
v DA se mueven hacia arriba de manera estable y a una
misma tasa.
Niveles de precio trente a inflación
Con la figura 32-7 podemos hacer la distinción útil entre
movimientos del nivel de precios y moümientos de la in-
flación. En general, un incremento de la demanda agre-
gada elevará los precios, si lo dem¡ís pe[nanece constan-
te. Támbién elevará los precios un carnbio ascendente de
la curva de OA causado por el alza de salarios y otros cos-
tes, si lo demás permanece constante.
Claro que lo demás, siempre cambia; en particular
las curvas de OAy DA nunca permanecen en un solo lu-
gar. Por ejemplo, la figura 32-7 muestra a las curvas de
OAy DA moviéndosejuntas hacia arriba.
¿Q¡ré pasaría si hubiera un cambio inesperado en la
curva de OA o de Dá durante el tercer periodo? ¿Cómo
afectaría ese moümiento a los precios y a la inflación? Su-
ponga por ejemplo, que la curr¿ade DA" del tercer peric.
do se desplazó hacia la derecha hasta DA"'debido a una
contracción monetaria. Esto causaría una recesión con un
nuevo punto de equilibrio en E"'en la cuna de OA"'. En
este punto, la producción hubiese caído por deb{o del po-
tencial: precios e inflación serían inferiores que ert E"',pe-
ro la economía seguiría experimentando inflación porque
el nivel de precios en E'todavÍa está por encima del equili-
brio del periodo previo ert E"'cort el precio P'.
Este ejemplo es un recordatorio de que los choques
de oferta o de demanda pueden reducir el nivel de pre-
cios por deb4jo del nivel que de otra forma hubiesen te-
nido. No obstante, debido al mom¿nturndela inflación, es
posible que la economía siga experimentando inflación.
LA CURVADE PHILLIPS
Una herr¿mienta útil para entender la inflación es la cur-
va de Phillips. Esta curva muestra la relación entre desem-
pleo e inflación. La idea básica es que cuando el producto
es alto y el desempleo es b{o, precios y salarios tienden a
subir con mayor rapidez. Lo anterior ocurre porque traba-
jadores y sindicatos presionan más fuerte para que los sala-
rios aumenten cuando no haylacantes de trab{o, y las em-
presas pueden subir los precios con más facilidad cuando
las ventas se disparan. Lo contrario también es válido: un
alto desempleo tiende a b{ar la inflación.
651
Curva de Phillips en el corto plazo
Los macroeconomistas distinguen entre las curvas de Phi-
llips en el corto plazo y en el largo plazo. En la figura 32€
se muestra una curv-¿ típica de Phillips. El eje horizontal
del diagrama representa la tasa de desempleo. La escala
vertical izquierda color negro representa la tasa anual de la
inflación de precios. La escalavertical derecha color sepia
representa la tasa de inflación del salnrio. En la medida que
se mueve hacia el lado izquierdo de la cuna de Phillips al
reducir el desempleo, la tasa de precios y salarios se incre-
menta y, pata indicarlo, la altura de la curva sube.
Subyace a esta curya una pieza importante de la arit-
mética de la inflación. Digamos que la productiüdad del
trabajo (producto por trabajador) sube a una tasa estable
de lVo cada año. Además, suponga que las empresas fijan
los precios con base en los costes promedio del trabajo,
por lo cual siempre los precios cambian como mucho,
como los costes promedio del trabajo por unidad de pre
ducto. Si los salarios aumentan 4Vo,ylaproductividad su-
be \Vo, entonces los costespromedio del trabajo subirán
3Vo.En consecuencia, los precios t¿mbién subirán 37o.
En el empleo de esta aritmética de la inflación, po-
demos observar la relación entre los incrementos de pre-
cios y salarios en la figura 32-8. Las dos escalasde la figu-
ra sólo difieren en el supuesto de la tasa de crecimiento
de la productiüdad (entonces, el cambio de precios de
4Vo anual correspondería a un cambio salarial de íVo por
año si la productividad crece a una tasa de l%o por año y
si los precios siempre aumentan tan rápido como los cos-
tes promedio del trabajo).
Lwlw o
,(ú
P8 o-
o
óz
o-
(u
o
$o
c o
85
e4 (u
€3
(ú l9
Ez o
1 c
0)
0 E
12 3 4 5 6 7I910
. Tasa de desempleo (porcentaje)
FIGURA 32-8. La curva de PhilliFs del corto plazo describe
la disnrntiva entre inflacién y desempleo
Una curva de Phillips en el corto plazo muestra la relación in-
versa que existe entre inflación y desempleo. La escala de sala-
rio color sepia del eje vertical del lado derecho, es superior a la
escala negra del lado izquierdo, por la tasa de crecimiento su-
puesta de lVo de la productividad promedio del trab{o.
652 PARTESI€TE " DESEMPLEO.
INFLACIÓN
Y POLíTICA
ECONÓMICA

zo, la curva de Phillips es aertical,no con pendiente nega-

La lógicade la aritméticasalario-precios
Estarelaciónentreprecios,salariosy pro-
ductividadse puede formalizarde la si-
guienteforma:el hechode quelospreciosten-
gan como base los costes promediodel trabajo
porunidadde productoimplicaque P siemprees propor-
cionala WUQ,dondeP es el nivelde precios,Wes la ta-
y Q es el producto.
sa salarial,L son las horas-trabajo,
Supongaquela productividad promediodel trabajo(Q/t)
aumentando suavemente a unatasade 17"por año.Por
lo tanto,si lossalarioscrecenanualmente4o/",losprecios
crecen37oanual(= 4% de crecimiento de salarios- 1%
de crecimiento de productividad).
Entérminosmásgene-
rales.
tiva. Este enfoque implica que en el largo plazo existe una
tasade desempleo mínima que es congruente con una in-
flación estable. Esta es la tasa dc dcsempleono acel¿radorade
ln inflación o NAIRU.5
I.,atasa de clesempleo nt¡ aceleradora de la inflacií¡n
io NAIRU) cs i-tt¡rrr:lla tasa tlr: dcsc:rtt¡rlcocrrrlgl'Lrrnt('
có¡r una tasu <tc inflacitin c()nstantc.ll,n la NAÍRU. las
filcrzas llsccndcnl.es1,rlt:scr:nrientcs solrre l.rrcciosv sall-
rios ertiirr ru <:<¡lrilil;rio, ¡:or 1r;r'rri¡llii inflacion nr¡ tienc:
{c:ll<lelrci¿r" lr cirr¡lbiar.La N.\lRli cs l;r tus¿rdc clescnr¡rlt:o
rrris liuj;r soslt'rriblr.: sirr <¡rrr:sr: cjr:rzarrna ¡rr'<:sirin¿i alza
sti brc l a i l rfl i rci ón^

Tasade = tasade crecimiento tasade crecimiento La idea que respalda la NAIRU es que el estado de la
inflación delsalario de productividad economía puede diüdirse en tres situaciones:
. Excesod¿d¿manda.Cuando los mercados están rígidos
La igualdadanteriormuestrala relaciónque existeentre
de preciosy la inflación
la inflación de salarios. en extremo, con bajo desempleo y alta utilización de
Podemos ilustrarcuáncercanase mantieneestare- la capacidad, precios y salarios estarán sujetos a la in-
laciónconlascifrasrealesde un periodode altainflación flación inducida por la demanda y vemos inflación
y de un periodode baja inflación.La siguientetabla creciente.
muestraque los principales determinantes de la inflación t Excesodeoferta.En situaciones de recesión con alto de-
en el largoplazose reflejanen crecimiento del salarioy sempleo y fábricas ociosas,las empresasse inclinan a
cambioen productividad. Delprimeroal segundoperiodo, vender con descuento y los trab{adores presionan
la inflaciónsubióporqueel crecimiento del salarioau- menos agresivamentepor aumentos de sueldo. La in-
mentóligeramente, mientras la productividadbajóde ma- flación de precios y salariostiende a moderarse.
nerabrusca.En losúltimosdosaños,la inflación fue muy . Presionesneutral¿s.Ciertas veces la economía opera
bajadebidoa que el crecimiento del salariose contuvo
"en neutral". Las presiones al alza de las vacantesde
mientrasqueel crecimiento de la productividadrepuntó.
empleo corresponden exactamente a las presiones a
Tasade la baja del desempleo. No hay choques de oferta,
inflación Tasade debido al petróleo u otras fuentes exógenas.Aquí la
del índice Tasade crecimiento economía se encuentra en la NAIRU, y la inflación
de preciosal crecimiento de la ni sube ni b{a.
consumidor salarial productividad
(7"1 (7.1 (7.1
Del corto plazo al largo plazo
¿Cómo se mueve la economía del corto al largo plazo? La
1959-1973 3.1 5.8 3.2 idea básicaconsisteen que cuando los cambios de precio
1974-'t997 6.0 6.3 1.5 son imprevistos o no anticipados, la curva de Phillips en el
1998-1999 2.4 3.9 2.5 corto plazo tiende a cambiar hacia arriba o hacia ab{o. Es-
Fuente:Datosdel sectorempresarial
del Bureauof LaborStatistics,en te cambio se ilustra mediante la serie de pasos del "ciclo
v{*/w-bls.oov. del auge" que veremos a continuación y en la figura 32-9:
t Pniodo 1. En el primer periodo, el desempleo se en-
cuentra en la NAIRU. No hay sorpresas de oferta ni
La tasa de desempleo no aceleradora de demanda, y la economía se encuentra en el pun-
to .4 en la parte baja de la curva de Phillips del corto
de la inflación
plazo (CPCQ) en la figura 32-9.
Al estudiar cuidadosamente los periodos inflacionarios,
c Pniodo 2. Después, suponga que hay una expansión
los economistas notaron que la curva de Phillips dibujada
económica que reduce la tasa de desempleo. A medi-
en la figura 32-8 era bastante inestable. Con base en el tra-
da que más baja el desempleo, las empresas contratan
b4jo teórico de Edmund Phelps y Milton Friedman, y
trabajadores más ügorosamente y dan mejores au-
pruebas est¿dísticasde la historia real, los macroecono-
mistas desarrollaron la teoría moderna de la inflación, la
cual distingue entre el largo y el corto plazos. La curva de A veces se encontrarán otros términos. El nombre original de la
Phillips con pendiente negativa que se muestra en la figu- NAIRU fue "tasa natural de desempleo". Este término es insatis-
ra 32-8, sólo se sostiene en el corto plazo. En el largo pla- factorio puesto que no hay nada natural acerca de la NAIRU.
CAPíTULO
32 ' GARANTIZAR
LA ESTABILIDAD
DE PRECIOS 653

CPCP'1
Curva de Phillips
de largo plazo

\ c
C Inflación2,3
() \ Curva de Phillips
\r
- de corto plazodel
o periodo3
E
(t

lnflación1

Curvade Phillips
de corto
plazode losperíodos1y 2

U '= N A I R U
Tasa de desempleo
FIGURA 32-9. Le curva cambiante de Phillips
La figura muestra la forma en que una expansión económica deriva en una sorpresa inflacionaria y un
cambio hacia arriba de Ia curva de Phillips de corto plazo. Los pasos del cambio se explican en el texto
marcado con puntos laterales. Observe que si conecta los puntos A, By C,la curva cambiante produce un
ciclo que se mueve en el sentido del reloj.

mentos de sueldo que antes. A medida que la produc-
ción se acerca a la capacidad máxima, los márgenes
sobre los precios se elevan. Precios y salarios comien-
zanaacelerarse. En términos de nuestra curva de Phi-
llips, la economía se mueve hacia arriba y haciala iz-
quierda hasta el punto B en su curva de Phillips de
corto plazo (a lo largo del CPC.Penla figura 32-9). Co-
mo se muestra en la figura, las expectativas de infla-
ción todavía no cambian, por lo cual la economía
perrnanece en la cuna original de Phillips, en CPCP.
Como consecuencia de una menor tasa de desem-
pleo, la inflación sube durante el segundo periodo.
o Period,oJ. Cuando la inflación sube, empresas y traba-
jadores se sorprenden y establecen sus nuevas expec-
tatilas inflacionarias más arriba. Por lo tanto. cG.
mienzan por descontar esta tasa mayor de inflación
esperada en sus decisiones de precios y salarios. Su
consecuencia es un cambio en la curaa,dc Phillips dc
cortoplazo. En la figura 32-9 podemos observar esta
nueva curva como CPCP'. La nueva curva de Phillips
de corto plazo se encuentra arriba de la curva origi-
nal, lo cual refleja la tasa superior de inflación espe-
rada. Hemos dibujado la curva de tal forma que la
nueva tasa de inflación del periodo 3 sea igual alata-
sa de inflación del periodo 2. Si hay una disminución
de la actiüdad económica y regresa la tasa de desem-
pleo a la NAIRU en el periodo 3, la economía se
mueve al punto C. Aun cuando la tasa de desempleo
seaigual a la del periodo 1, la inflación será superior,
lo cual refleja el cambio ascendente de la curva de
Phillips de corto plazo.
Observe el sorprendente resultado. Debido a que se
ha incrementado la tasa de inflación esperada, la tasa de
inflación es superior en el periodo 3 que en el periodo 1,
aun cuando el desempleo es igual. En el periodo 3 la
economía tendrá el mismo PIB real y el mismo desem-
pleo que en el periodo l, a pesar de que las magnitudes
norninal¿s(precios y PIB nominal) ahora están creciendo
más rápido de lo que crecían antes de que la expansión
elelara la tasa de inflación esperada.
Podemos, asimismo, rastrear el "ciclo de la recesión"
que ocurre cuando el desempleo sube y la tasa de inflación
cae por deb{o de su tasa esperada. l-atasa de inflación es-
perada disminuye durante las recesionesy la economía go-
za de una tasa de inflación inferior cuando regresa a la
NAIRU. Este doloroso ciclo de austeridad tuvo lugar du-
rante las gueff¿n de combate a la inflación que llelaron a
cabo Carter-Volcker-Reagan durante f 979-1984.
La curva vertical de Phillips de largo plazo
Cuando la tasa de desempleo se aleja de la NAIRU, la tes¿
de inflación tenderá a cambiar. ¿Qué sucede si la brecha
entre la tasa de desempleo actual y la NAIRU persiste?
Por ejemplo, digamos que la NAIRU es de 5Vomientras la
tasa de desempleo actual es de 3%. Debido a la brecha,
la inflación tenderá a subir de un año a otro. La inflación
puede ser de 3Vo en el primer año, 4Vo en el segundo
 SIETF" DESEMPLE.'lNFLAclÓN
Y PoLíTlcAEcoNÓMlcA

::, ,r"en el tercero, y puede sesuir moviéndose hacia I

arriba de ahí en adelanté. ¿Cuándl se detiene esta espi- camente y la inflación alcanzó la tasa más baja registra-
f
ral ascendente? Ésta sólo se detendrá cuando el desem- da en tres décadas'
I
si bi"n la mayor parte de los estadounidensesesta- I
pleo regrese a la NATRU. Es decir, que mientras el de- .
iempreo
esté
pordebajo r.i"ri;.ffi;| ff;
deraNATRU, ^^
f ,X-*::f"""ffi1p:::l;',"."g,?llliillffii?;%1
I
salarios tenderá a incrementarse' precios y sarariosera un enigma. Estudioseconómicos I
Por el contrario, cuando el desempleo es alto se ob- iobre periodos previos sugerían que precios y salarios I
servará el comportamiento opuesto. En este caso, la in- COmenzarían a elevarSeCUandO el deSempleO Cayerapor I
flación tenderá alabaja siempre que el desempleo esté debajode la NAIRU,tasa que en generalse consideraba I
por encima de la NAIRU. de alrededorde 5.5% de la fuerza laboral.El desempleo I
Sólo cuando el desempleo está en la NAIRU la infla- llegó a estar por debajo de 5"/odurante tres años conse- t
ción se estzbilizará; sólo entonces los cambios en oferta t ctttivos a partir de 1997. No obstante, la inflación decre'
I
demanda esrarán en equilibrio en distintos mercados hbá ció a lo largo de este periodo.
I
rales; sólo entonces la inflación -cualquiera que sea su ta- El enigma que esto representaba para los teóricos
. I
s¿1¡6¡s¡¿r-
not ende
acrecer
nitampoco
uá..'..... ::J: H|fi:ffi#,T:tjffi 5,:?ffij';,]1",:X
[iÍj]'i:; I
,-0"'il;::gT.""tTl'*''.f::ffffiilH;IiJ'ii::[:
i:¡ijlji';j::ljtmafffif:1¡:::;ff"ff*"s
te un nivel mínimo de desempleo del cual puede gozar
I la relaciónhistóricaentre inflacióny desempleo,bajo el I
una economía en el largo plazo. Si se presiona la econo- Supuestode una NAIRUde 5.b%. Las teoríasde la curva I
mía a muy altos niveles de producción y empleo, se dispa- estándarde Phillipspronosticaríanuna tasa de inflación I
rará una espiral inflacionaria ascendente de precios y sa- superior? 4o/opard 1999, mientrasque la tasa de infla- I
larios. Est¿ teoría también proporciona una fórmula para ción actual estaba más cerca de 2/". !
contener la inflación. Cuando la tasa de inflación es de- Muchos economistasclásicos y del lado de la oferta n
masiado alta, un país puede restringir el dinero con rigi- ven la.décadade los años como un clavomás.para
lgventa I
dez, desatar rrrru r...riór, elevar la tasa de desempleo pár el ataúd de la curva de P]]illips'otros ven la explicaciónen
n
los factoresespeciales'¿Quépudo haberllevadoa que.lain-
encima de la NAIRU y, por ende, reducir ta innaci¿n. I
flaciónse contuvieraen esa década?La siguientees la pos- t
l;r };.{lli.U rleiinerin zo¡ra ¡rer¡trzrlentt'e tensii}l} excc- tura de Alan Greenspan,presidentede la ReservaFederal:
t
¡ lil
silil,iinliari<ln a l;r alz:: -v al{u tlesempleo¡'i¡rl'1ar:ir''rr¡ La disponib¡lidad de equipoy softwareque des-
creciente n
baja. l,n cl {r{irtü ¡llaz* la inllaciiirl puctle rrlrrr:irsc e le- a precioscadavez másbajosy
plazana lostrabajadores, I
ra¡rdo el desemplco por enciina dr 1aXAIRU, pelo er-icl que mejoranel tiempode entrega,es cuestionable
como !
!
lar:go pi:rzo la biAIRÜ es la Lrsa cle rtresern¡:leornás baja
'' raízdelapérdidadel poderdelasempresasparafijar-pre^-
il
sosre**rie ilil:Jil?:"':ix1#:.Yril:::Hi:'liffi#fJ:$"J
ffi
Estirnaeianes
cuantitativas ;:lilil *T*$iT:""i:::::*'ilXT:l3l"ll"'1"15; il
Aun cuando la NAIRU es un concepto macroeconómico paísesantesmiembros
delautárquicobloquesoviético,
así fi
crucial, las estimacionesnuméricas precisashan probad.o comoen la medidaen que florecíanmuchaseconomías
n
emergentes' delgastoen la GuerraFríaoor
Ladisminución u
ser eluslvas. Muchos macroeconomrstas han cmpreaoo
técnicas
avanzadas
paraesrimar paraeste
taNAIRU. tex- :il:j:ffj!t::JJ:$1,:"r[i'*?:3ffi:fl'J'1T,"'off1 q
to, hemos adoptado las estimaciones preparadas por la . ductivos. queeliminócuellosde
Además,la desregulación :t
Congressional Budget Office (CBO). De acuerdo con la botellay, porende,incrementó
la respuesta de la ofertaen
cBo, la NAIRU subió en forma gradual a partir de la dé- muchaseconomías, la nuestra,tambiénha si-
en especial.
óñ 1 do una fuerzaformidable parainhibirlos incrementos de
CaOaOe IOSanOSClncuenta, repunto A O.5"/a
- oe la Iuerza
laboral
alrededor delosochenta,
deladécada y decrinó %"r'J:,:i:Jlt'liJ.?,::iJ:;:i:"J::¿,:';i1lj:,11í":
a 5.2Voen 2002. Las estimaciones de la CBO, junto con claveparala producción y el consumo,tambiénayudóa
la tasa de desempleo actual hasta finales de 1999, se mues- mantenerbajala inflaciónporvariosaños.6
tran en la frgura 32-10.

Oudas sobre ta ltlNRA

La tasade desempleo no aceleradora de la inflación' jun-
El enigma de la inflación en la década con su producto' gemelo del PIB potencial' es un con-
de ,os años novent" 'o
A fines de la últimadécadadel siglo xx, Es-
tados Unidos experimentó un periodo de inu- ,, Busqueen la secciónde otraslecturasde esrecapítulola rei.eren-
¡ sual estabilidad macroeconómica y prosperidad. cia a la conferenciade Greenspan,asícomo a los articulosde Law-
I El producto creció con rapidez, el desempleo bajó brus- rence Karz,AIan Krueger y Robert Gordon sobre el enigma de la
I inflación de la décadade los añosnoventa.
I
I
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CAPíTULO DE PRECIOS
LA ESTABILIDAD
32 - GARANTIZAR 655

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1945 1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000
Año
FIGURA 32-10. Tasa de desempleo actual y NAIRU
La NAIRU es la tasa de desempleo en la cual eslán en balance las fuerzas ascendentes y descendentes que
actúan sobre la inflación.
Fuente: Troa de desempleo actual del Bureau of l¿bor Statistics; la NAIRU de las estimaciones es de la Congressional Budget Office.

cepto crucial para entender la inflación y la conexión en-
tre el corto plazo y el largo plazo en macroeconomía. Pe-
ro la üsión dominante sigue en controversia.
Los críticos se preguntan si la NAIRU es un conceP
to estable y confiable. La inflación experimentada en Es-
tados Unidos ha minado la conftanza en una NAIRU es-
table en dicho país. Otra pregunta que se plantea es si un
periodo prolongado de alto desempleo provocaría el de-
terioro de las habilidades laborales, la pérdida de capaci-
tación y experiencia en el trabajo y, por ende, una NAIRU
más alta. ¿Acasoel crecimiento lento del PIB real podría
no reducir la inversión y dejar al país con unas existencias
de capital disminuido? ¿Acaso ta escasezde capacidad po-
dría no generar una inflación creciente, incluso con tasas
de desempleo superiores a la NAIRU?
La experiencia de las dos últimas décadas en Europa
confirma algunas de estasinquietudes (recuerde la incóg-
nita del desempleo en Europa expuesto al final del capítu-
lo anterior). A principios de la década de los años sesenta,
los mercados laborales en AJemania, Francia e Inglaterra
parecían estar en equilibrio con tasas de desempleo de
entre I y 2To. A finales de la última década del siglo xx,
tras l0 años de estancamiento y crecimiento lento del tra-
bajo, los mercados laborales parecían estar en equilibrio
con tasasde desempleo que oscilaban en el rango de 6 a
12Vo.Con base en la experiencia europea reciente, mu-
chos macroeconomistas intentan encontrar formas de ex-
plicar la inestabilidad de la NAIRU y su dependencia del
desempleo actual así como de las instituciones del merca-
do laboral.
Repaso
Los aspectos principales que se deben entender son los
siguientes:
r En el corto plazo, un incrernento de la demanda
agregada que disminuya la tasa de desempleo por
debajo de la NAIRU tenderá a incrementar la tasa de
inflación. Las recesionesy el alto desempleo tienden
a disminuir la inflación. En el corto plazo hav rina
disyuntiva entre inflación y desernpleo.
r Cuando la inflación es superior o inferior a la que la
gente espera,se ajustan las expectativasde inflaciórt.
En p;eneral,las nuevas expectativasde irtflaciótl carn-
biarán la curva cle Phillips de corto plazo l-rirciaarri-
ba o hacia abajo.
o La cunia de Phillips de largo plirzo es verdcal etr la tasa
de desempleono aceleradorade la in{iación (NAIRU).
EI desempleo por encima (¡ror debajo) de Ia NAIRU
tenderráa reducir (aumentat:) I¿rtasa de inflación.
656 PARTESIETE . DESEMPLEO.INFLACIÓNYPOLíNCA ECONÓMICA

Tasa de desempleo (porcentaje)

FIGURA 32-11 . Inflación actual y pronocticada, 1995-1999
Afines de la década de los años noventa se observó una inflación moderada inusual para un periodo de cre-
cimiento nípido y poco desempleo. Esta figura muestra la inflación ach¡al de fines de la década de los no-
venta junto con la pronosticada mediante la ecuación estándar. ¿Acaso esto señala una "nue era" en Ia
economía estadounidense, o simplemente se trata de una coincidencia favorable de precio y salario?

rcnralesdel Breau of LaborStatistics;

Fuente:CPIy tasade desempleo suponem NAIRUde 5.5%.
la inflaciónpronosticada

. l,as curvas de Phillips son inestables entre diferentes años para el 4iuste de las expectativas, la renegociación
países y tiempos. de los contratos laborales y otros acuerdos a largo plazo y
la filtración de todos estos efectos en la economía.

ANTIINFLACIONARIA
[¿ evolución de la economía responde a fuerzas políticas y
cambios tecnológicos. Nuestras teorías económicas, diseña-
d* p* explicar problemas como la inflación y el desem-
pleo, también se deben adaptar. En esta última sección so-
bre la teoría de la inflación, analizaremos los apremiantes
problemas que surgen cuando se combate la inflación.
¿Cuánlargo ae el largoplazo?
La teoría de la NAIRU sostiene que en el largo plazo la
curr"¿ de Phillips es vertical. Sólo para este propósito,
¿cuán largo es el largo plazo? La extensión de tiempo que
toma a la economía ajustarse por completo a un choque
todavía no se conoce con precisión. Sin embargo, estu-
dios recientes sugieren que el ajuste completo lleva cuan-
do menos 5 años o, incluso, hasta una década. I-a razón
de tan prolongada dilación radica en que se requieren
¿Cuántocueetareduclr la lnflaclón?
Nuestro análisis sugiere que un país puede reducir la tasa
de inflación inercial mediante la reducción de la produc-
ción y el aumento del desempleo de manera temporal.
Sin embargo, los elaboradores de las políticas quieren sa-
ber lo que costaría restringir la inflación hasta sacarla de la
economía. ¿Cuán costosa es la desinflación, la cual deno-
ta la política de reducir la tasa de inflación?
Los hallazgos de estudios sobre el tema son que el
coste de reducir la inflación varía según el país, la tasa de
inflación inicial y la política que se emplee. Análisis sobre
Est¿dos Unidos brindan una respuesta razonablemente
constante: la disminución de I punto porcentual de la ta-
sa de inflación inercial cuesta a este país alrededor de 4Vo
del PIB de un año. En términos del nivel corriente del
PIB, la reducción de I punto porcentual de la tasa de in-
flación significaría una pérdida de producto de alrededor
de 400 mil millones de dólares (en precios de 2003).
Para entender el coste de la desinflación, considere
la cuna de Phillips. Si la curva de Phillips es relativamen-
te plana, la reducción de la inflación requeriní mucho
ü,&PtfI"JLü
** LA ESTABILIDAD
GARANTIZAR DE PRECIOS slt

desempleo y pérdida de producción; si la curva de Phi- profunda recesión de principios de la década de los años
Ilips es empinada, un pequeño aumento del desempleo ochenta. La tabla 32-2 contiene un cálculo de la pérdida
reducirá la inflación de manera rápida y relativamente estimada de producción durante la recesión (comparada
sin complicaciones. Los análisis estadísticosindican que con alcanzarla producción potencial), junto con la dismi-
cuando la tasa de desempleo permanece I punto por- nución estimada de la tasade inflación inercial. De acuer-
centual arriba de Ia NAIRU durante un año y despuésre- do con estecálculo, la desinflación del periodo 1980-1984
gresa a ella, la disminución de la tasade inflación será de tuvo un coste aproximado para este país de 275 mil mi-
alrededor de X punto porcentual, Por lo tanto, para re- llones de dólares en pérdida de producción (en precios
ducir la inflación en I punto porcentual, el desempleo de 2003) por punto porcentual de reducción de Ia infla-
debe mantenerse 2 puntos porcentuales por encima de ción. Este episodio corrobora las estimaciones estadísti-
Ia NAIRU durante I año. cas del coste de desinflación.
Recuerde que la ley de Okun (abordada en el capí-
tulo 31) considera que cuando la tasade desempleo está #r*di*i#¿*ed * fr:ffscí¿i¡r
2 puntos porcentuales arriba de la NAIRU, el PIB real es Uno de los aspectosmás importantes en la política anti-
47o inferior que el PIB potencial. En términos de 2003, inflacionaria se refiere al papel que juega la credibilidad
con un PIB potencial (en precios de 1999) de l0 billones de dicha política. Muchos economistas argumentan que
de dólares, la disminución de I punto porcentual de la la aproximación de la curva de Phillips es demasiado pe-
inflación requerirá de un incremento de alrededor de 2 simista.Aquellos que disienten consideran que las políti-
puntos porcentuales de la tasa de desempleo ( t| duran- cascreíblesque se anuncian públicamente -por ejemplo,
te un año. Entonces, Ia desinflación de I punto porcen- la adopción de reglas monetarias fijas o de un objetivo de
tual costaría en dólares, 2 puntos Ux2Vo del PIB x pun- PIB nominal- favorece que las políticas antiinflaciona-
to Ux 10 billones de dólares de PIB = 400 mil millones rias reduzcan la inflación con menos costesen términos
de dólares. Sin embargo, hay incertidumbre al respecto de producción y el desempleo.
y las estimaciones del coste de reducir cada punto por- La idea se sostiene en el hecho de que la inflación es
centual de inflación oscilan entre 200 v 550 mil millones un proceso inercial que depende de las expectativasque
de dólares. tienen las personas sobre la inflación futura. Una políti
Esta estimación del coste de reducir la inflación pue- ca monetaria creíble -como sería una que de manera
de compararse con la experiencia estadounidense de la implacable avanzata hacia su objetivo fijo de tasa de in-

Hl *$ste el* ls di*i¡r{i**id*. lSE{i"tSS4

Tasa de inflación inercial

1979 e%
1984 4%
Cambio: -5 puntos porcentuales
Diferencia entre PIB potencial y PIB actual (precios 2003):
1980 150mil millonesde dólares
1981 170
1982 440
l9B3 425
1984 190
Total: I 375 mil millones de dólares
{;¡:¡1r)?.1l.{ ): r ! ¡ : s : l: ll; r i: i¡ ; r ¡I. .: i, : i¡¡ r : i! ¡ r : ii1t ;¡ i r r. '¡
l *'¡ 1 r 'r i ; r ¡ i r ¡ : , 'l ¡ : : , i : il!.!rr!t}f l r j r ¡ ! t 1 : }l {r 'i
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T&ffit& i}?-f" 1{i r'r:s*:rri¡::};¡ L}iliy}l'};,¡r.:i¡'}¡:.

t$li{}-l1lS.1

¿Cuál fue el costo de reducir la inflación en el periodo 1980-1984?La política de estricto control moneta-
rio condujo a una recesión profunda durante la cual la economía dejó de producir 1 375 mil millones de
dólares en relación con su PIB potencial. Corno resultado, la tasa de inflación bajó 5 puntos porcentuales.
Al dividir estasclos cifras se obtiene la estimación de que el producto que se perdió por cada punto por-
centual que se redujo de inflación fue de 275 mil millones de dólares.

Fuente; l,as estinlaciones de los autores tuvieron como base las estimaciones de CBO sobre la NAIRU.
658
flación baja- puede llevar a que la gente espere que la
inflación va a ser más baja en el futuro, y esta creencia
puede, en cierta medida, ser una profecía que se cumple
porque se cree que se va a cumplir. Aquellos que hacen
hincapié en la credibilidad respaldan sus teorías citando
"cambios de régimen", tales como las reformas monet¿-
rias y fiscales que acabaron con las hiperinflaciones aus-
triacay boliviana a un coste relativamente bajo en térmi-
nos de desempleo y pérdida de PIB.
Muchos economistas dudaron de las afirmaciones de
que la credibilidad disminuiría de manera significativa los
costes de la desinflación en términos de la producción. Si
bien es posible que dichas políticas funcionen en países
que viven los tormentos de la hiperinflación, guerra o re-
volución, las políticas antiinflacionarias draconianas se-
rán menos creíbles en Estados Unidos. A menudo el Con-
greso y el presidente se desaniman cuando el desempleo
sube de manera brusca para combatir la inflación, y los
granjeros y trabajadores de la construcción protestan an-
te el Capitolio y rodean la Casa Blanca.
El audaz experimento estadounidense de 1980-1984
proporcionó un buen laboratoriopara probar la crítica a
la credibilidad. Durante este periodo, la política moneta-
ria estaba controlada de manera claray contundente. No
obstante el precio de etiqueta todavía era muy alto, como
lo muestra la tabla 32-2. El uso de políticas duras, anun-
ciadas con anticipación para mejorar la credibilidad, no
parece haber disminuido el coste de la desinflación en
EstadosUnidos.
Debido al alto grado de estabilidad de las institucio
nes políticas y económicas estadounidenses, esta experien-
cia puede ser inusual. Los economistas que han examina-
do las políticas antiinflacionarias aplicadas en otros países,
han determinado que a veces las políticas antiinflaciona-
rias pueden expandirse. Un estudio reciente de Stanley
Fisher, Ratna Sahayy Carlos A. Végh concluye como sigue:
Los periodos de alta inflación se asociancon el mal
desempeñomacroeconómico.En particular, la infla-
ción alta espe{udicial para el crecimiento.La eviden-
cia se basaen una muestrade 18 paísesque han expe-
rimentado episodios de inflación muy alta. Durante
dichos periodos,el PIB real per cápitabajó en prome-
dio l.6Vo por año (comparado con un crecimiento
positivo del.4Vo en los añosde inflación b{a)... La es-
tabilización basadaen el tipo de cambio parece con-
ducir a una expansióninicial del PIB real y del consu-
mo privado real.7
¿Cómo podemosreducir la NAIRU?
Dados los costes del desempleo abierto, podríamos pre-
guntar: ¿Es la NAIRU el nivel óptimo de desempleo? Si
no es así, ¿qué podemos hacer para llevarla hacia un ni-
Véase la referencia a Fisher v cols.. en la sección Otras lecturas de
este capítulo.
PARTES¡ETE. DESEMPLEO. Y POLíNCAECONÓMICA
INFLACIÓN
vel más deseable? Los economistas con un enfoque más
clásico a menudo argumentan que la NAIRU (o lo que
ellos llaman la o'tasanatural") representa en la economía
el nivel eficiente de desempleo. Ellos sostienen que es el
resultado de la oferta y la demanda lo que produce un
patrón eficiente de empleos, vacantes de trab{o y bús"
queda de empleo. No tendría más sentido b{ar la NAI-
RU que reducir la tasa de departamentos vacantes o el
número de neumáticos de repuesto que cargamos en
nuestros automóviles.
Sin embargo, los economistas que esán en total de-
sacuerdo, sostienen que es posible que la NAJRU esté
por encima de la tasa óptima de desempleo, o de la tasa
de desempleo en la cual se maximizan el bienestar social
neto de una economía. Este grupo afirma que existen
muchos derrames o externalidades en el mercado labo
ral. Por ejemplo, trabajadores que han sido despedidos
sufren una diversidad de privaciones económicas y socia-
les. Pero las empresas no pagan los costes del desempleo.
Lamayoría de los costes (seguro de desempleo, costes de
salud, dificultades familiares, etc.) se derraman como cos.
tes externos y son absorbidos por el trab{ador o por el
Estado. Al grado en que el desempleo tiene costes *exter-
nos", es posible que la NAIRU sea superior que la tasa
óptima. La reducción de la tasa de desempleo elevaría el
bienestar económico neto del país.
Por consiguiente, un enorrne dividendo social re-
compensaría a la sociedad que descubra la forma de re-
ducir la NAIRU de manera significativa. ¿Qué medidas
podrían bajar la NAIRU?
. M4mar los smticios del mercadolabmal. Cierto desem-
pleo ocurre porque las vacantes de trabajo no corres-
ponden con los trabajadores desempleados. A través
de mejor información, como listas de trabajo compu-
tarizadas, puede disminuirse el número de desem-
pleos friccionales y estructurales.
o hogramas d" o\olo a ln capacitaci,ónSi usted lee la sec-
ción de empleo del periódico dominical, se dará cuen-
ta que la mayoría de las v¿cantes de empleo solicitan
habilidades que pocas personas poseen. Por el contra-
rio, la mayoría de los desempleados son trab4jadores
no calificados. semicalificados o están ubicados en el
trab4jo equivocado o en una industria deprimida. Mu-
chos creen que los programas de capacitación del Es-
tado o privados pueden ayudar a que los desemplea-
dos se preparen para efecflnr mejores trab{os en
sectoresen crecimiento. En caso de tener éxito. dichos
programas brindan el beneficio doble de permitir que
las personas lleven vidas productivas y el de reducir al
Estado la carga que implican los programas de transfe-
rencia para los trab{adores.
o Ekminar los obstácul,os
gubernammtal¿s.Como ya señala-
mos, cuando el gobierno protege a las personas de las
privaciones que entrañan desempleo y pobreza, a su
vez elimina el choque del desempleo y reduce los in-
CAPITULO
32 ' GARANTIZAR DE PRECIOS
LA ESTABILIDAD
centivos para la búsqueda de empleo. Algunos econo-
mistas hacen llamados para que se reforme el sistema
del seguro de desempleo y para que se reduzcan de
los programas de salud, discapacidad y seguridad so-
cial los elementos que desincentivan el trab{o. En las
dos últimas décadas,EstadosUnidos ha reducido de
manera significativa la generosidad de sus programas
de apoyo al ingreso, incluyendo una reestructuración
radical de las prestaciones de la seguridad social que
se llevó a cabo en 1996. Si bien es posible que la refor-
ma a la seguridad social incremente la participación
en la fuerza laboral de los hogares de b{os ingresos,
sus repercusiones en la NAIRU aún son poco claras. Si
los recortes a la seguridad social atrae a la fuerza labo-
ral a los trabajadores no calificados o inexpertos los
cuales tienden a tener tasas de desempleo más altas,
estasmedidas bien podrían elevar la NAIRU.
RESUMEN
A. Definición y efectos de la inflación
l. Recuerde que la inflación ocurre cuando sube el nivel ge-
neral de precios. La tasa de inflación es el cambio porcen-
tual que registra un índice de precios de un periodo al si-
guiente. Los principales índices de precios son el índice de
precios al consumidor (CPI) v el deflactor del PIB.
, Como las enfermedades, la inflación tiene distintos grados.
En general, Estados Unidos presenta una inflación baja
(anualmente unos cuantos puntos porcentuales). En oca-
siones, la inflación galopante produce aumentos de pre-
cios de 50 o 100 o 200Vocada año. La hiperinflación tiene
lugar cuando se imprime clinero a borbotones y los precios
empiezan a subir muchas vecescada mes. Históricamente,
las hiperinflaciones casi siempre se han asociado con gue-
rras y revoluciones.
J. La inflación afecta a la economía porque redistribuye el in-
greso y la riqueza y debilita la eficiencia. La inflación no an-
ticipada habitualmente favorece a los deudores, a los busca-
dores de rentas y a los especuladores que corren riesgos.
Perjudica a los acreedores, las clasescon ingresos fijos y a los
inversionistas tímidos. La inflación conduce a la distorsión
de precios relativos, tasasimpositivas y tasas de interés rea-
les. Las personas acuden más veces a los bancos, los impues-
tos pueden subir poco a poco y el ingreso medido puede lle-
gar a distorsionarse. Además, cuando los bancos centrales
intervienen para reclucir la inflación, el coste real de dichos
pasos puede ser lamentable en términos de menos produc-
ción y menos empleo.
B. Teoría moderna de la inflación
4. Una economía tiene, en todo momento, una determinada
tasa de inflación esperada o inercial. Esta es la tasa que las
659
Una vez estudiada la historia y la teoría del desem-
pleo y la inflación, concluimos con el cauto resumen si-
guiente:
Los críticos consideran que el alto desempleo que a
menudo prevalece en América del Norte y Europa es un
defecto central del capitalismo moderno. Sin lugar a du-
das, algunas veces es necesario mantener el desempleo
por encima de su nivel social óptimo con el fin de asegu-
rar la estabilidad de precios, y la tensión entre estabili-
dad de precios y poco desempleo es uno de los dilemas
más crueles de la sociedad moderna. Si bien EstadosUni-
dos ha evitado el alto desempleo y la alta inflación en la
última década, otros paísesno han sido tan afortunados.
personas han llegado a anticipar y la que es "descontada"
en los contratos laborales y otros acuerdos. La tasa de in-
flación inercial es un equilibrio en el corto plazo y persis-
te hasta que la economía recibe un choque.
5, En la realidad, la economía recibe incesantes choques de
precios. Las principales clasesde choques que impulsan y
sacan a la inflación de su tasa inercial son el tirón de la de-
manda y el estímulo de los costes. La inflación inducida
por la demanda es el resultado de demasiado gasto en bus-
ca de muy pocos bienes, lo cual provoca que la cur-va de
demanda agregada cambie y se desplace hacia arriba y ha-
cia la derecha. Luego, precios y salariosse incrementan en
los mercados. La inflación estimulada por los costeses un
nuevo fenómeno de las economías industriales modernas
y ocurre cuando los costesde producción se elevan inclu-
so en periodos de alto desempleo y capacidad ociosa.
6. La curva de Phillips muestra la relación que existe entre in-
flación y desempleo. En el corto plazo, reducir una tasa sig-
nifica aumentar la otra. Sin embargo, la cuna de Phillips
de corto plazo tiende a cambiar con el tiempo en la medida
en que la inflación esperada y otros factores se modifican. Si
los encargados de hacer las políticas intentan mantener el
desempleo por debajo de la NAIRU durante periodos pro
longados, la inflación tenderá a subir en espiral.
n La teoría moderna de la inflación se sostiene en el concep
to de la tasa de desempleo no aceleradora de la inflación,
o NAIRU, la cual es la tasa de desempleo más baja sosteni-
ble que un país puede disfrutar sin arriesgarsea una espi-
ral inflacionaria ascendente. Representa el nir-el de subt¡ti-
lización de los recursos en el cual el trabajo v los mercados
de productos se encuentran en balance inflacionario. De
acuerdo con la teoría de la NAIRU, no hay intercambio
permanente entre desempleo e inflación y la cun'a de Phi-
llips del largo plazo es vertical.
660 PARTESIETE * DESEMPLEO.INFLACIÓNY POLÍNCA ECONÓMICA

c. Dilemas de la política antiinflacionaria
8. El coste de reducir la inflación inercial es preocupación
central de los elaboradores de políticas. Las estimaciones
actuales indican que para aminorar el paso de la inflación
inercial es necesaria una recesión sustancial.
9. Los economistas han planteado muchas propuestas para
reducir la NAIRU; las propuestas notables incluyen mejo
rar la información en el mercado laboral, perfeccionar los
programas de educación y capacitación y modificar los pro-
gramas gubernamentales con el fin de que los trabajadores
tengan más incentivos para el trab4lo.

PARAREPASO
CONCEPTOS
Historiay teoríasde la inflación inflación anticipada y no anticipada curvas de Phillips en el corto plazo y en
P(t)- P(t-r) costes de la inflación: el largo plazo
inflación (t) = x 100 "suela de zapato" tasa de desempleo no aceleradora de la
P(t- r)
costesde menú inflación (NAIRU) y la curva de
distorsiones del ingreso y de los Phillip en el largo plazo
grados de la inflación:
impuestos
buju
pérdida de información Política anti¡nf lac¡onar¡a
galopante
inflación inercial, inflación inducida costes de la desinflación
hiperinflación
por la demanda, e inflación medidas para reducir Ia NAIRU
repercusiones de la inflación
estimulada por los costes
(redistributivas, sobre el producto
y el empleo)

OTRASLECTURAS
Y DIRECCIONES
DE INTERNET
Otraslecturas Un análisis de los factores que influyen sobre la NAIRU puede
encontrarse en "Congressional Budget Office, The Effect of
La fuente de la cita sobre baja inflación es de George A. Aker-
Changes in Labor Matkets on the Natural Rate of Unnnplaymznt,
lof, William T. Dickens y George L. Perry "The macroecono
abril de 2002, disponible en wwrv.cbo.gov o wrw.cbo.gov,/
mics of Low Inflation", BmokingsPapns on EconotnicActiuitl, no.
byclasscat.cfm?cat=32.
l, 1986, pp. f-59. La citz de Stanley Fischer, Ratna Sahay y Car-
los A. Végh, se tomó de su artículo "Modern Hlper and High
Inflations", Joumal of EconornicLiterature, septiembre de 2002,
pp.837€80. Direccionesde Internet
Las citas de Allan Greenspan son de un discurso ante el Econo-
Análisis interesantes del rompecabezas de la inflación de la dé-
mic Club of NewYork, 13 de enero de 2000, el cual está dispo-
cada de los años noventa, pueden encontrarse en Lawrence F.
nible en la página web de la Reserva Federal en wlr.lv.bog.fib.
Katz y Alan B. Krueger, "The High-Pressure U.S. Labor Market
fed.trs,/boarddocs/speeches/2000.
of the 1990s", BoohingsPaperson EconomicActivity, n.tim. 1, 1999;
y RobertJ. Gordon, "Foundations of the Goldilocks Economy", El análisis de los datos de precios al consumidor en Estados
BrookingsPapercun EconomicActiuity, r:rúm.2, 1998. Unidos proviene del Bureau of Labor Statistics, en wwlv.bls.gor,'.

l. Considere las siguientes repercusiones de la inflación: dis- 2, "Durante periodos de inflación, las personas emplean re-
torsiones impositilas, redistribución del ingreso y la riqueza, cursos reales para reducir su tenencia de dinero fiducia-
costes mayores y costes de menú. Respecto de cada una, de- rio. Dichas actiüdades producen un beneficio privado sin
fina el coste y brinde un ejemplo. ganancia social alguna asociada, Io cual explica el coste
 -
32 . GARANTIZAR
CAPíTULO LA ESTABILIDAD
DE PRECIOS 661

social de la inflación.' Explique el significado de esta cita

y dé un ejemplo. Tasa de
Tiambién la inflación no anticipada tiene costes sociales se- inflación.
rios. Describa la deflación y analice los costes asociados con Tasa de índice de precios
cada una de las siguientes situaciones: desempleo al consumidor
a. Durante Ia Gran Depresión, cayeron los precios tanto Año (Vo) (porcentaje por año)
de los principales cultivos como de ciertos bienes.
¿Qué pasaría con los granjeros que tenían hipotecas 1979 5,8 11.3
considerables? 1980 7.1 13.5
b. En la década de los años noventa,Japón experimentó 1981 ?.6 10.3
una deflación leve. Suponga que algunos estudiantes 1982 9.7 6.2
japoneses pidieron prestados, cada uno, 2 millones de
1983 3.2
yenes (cerca de $20 mil dólares) para pagar su educa- 1984 :9
t.5 4.4
ción, esperando que la inflación les a¡rdaría a cubrir 1985 ?.2 3.6
los préstamos en yenes inflados, ¿Qué les pasaía a es- 1986 7.0 1.9
tos estudiantes si precios y salarios comenzaran a bajar 1987 6.2 3.6
íVo cadaañ,o?
4, Los datos de la tabla 32-3 describen el desempleo y la infla- TABLA 32-3. Datos de desempleoe inflación de Estados
ción en Estados Unidos de 1979 a 1987. Observe que cuan- Unidos, 1979-1987
do comenzó la inflación en 1979, la ecorlomía estaba cerca Ftenle: Ercnonic Reput of thz Presülznt, 2000.
de la NAIRU, y que al concluir en 1987, también estaba cer-
ca de ella. ¿Puede explicar la disminución de la inflación
durante los años de intervención del Estado? Para hacerlo,
dibuje las curvas de Phillips de corto y de largo plazo para ver la asociación entre baja inflación y tasas de crecimien-
cada uno de los años del periodo 1979-1987. to más altas? ¿Cuáles son las razones económicas por las
D. Muchos economistas argumentan lo siguiente: "Como en cuales deflación e hiperinflación detienen el crecimiento?
el largo plazo no hay disyuntiva entre desempleo e infla- Explique porqué la falacia etcpost es aplicable aquí (vea el
ción, no tiene sentido tratar de rasurar las cimas y valles del análisis en el capítulo 1).
ciclo económico." Esta perspectila sugiere que no debemos 8. Las siguientes políticas y fenómenos afectaron a los merca-
preocuparnos si la economía fluctúa de manera considera- dos laborales durante las dos últimas décadas, Explique el
ble o si está estable, siempre y cuando el nivel promedio de posible efecto de cada una de ellas sobre la NAIRU.
desempleo sea el mismo. Analice críticamente estos enun- a, El seguro de desempleo es objeto de gravamen.
ciados. b. El gobierno federal recortó de manera significativa
6. Un economista reconocido escribió: "Si usted piensa en los fondos para programas de capacitación de trabala-
los costes sociales de la inflación, cuando menos de una in- dores desempleados.
flación moderada, resulta dificil no concluir que estos cos- c. Disminuyó de manera notable la fracción de la fuerza
tes son mínimos en comparación con los costes de desem- de trabajo perteneciente a sindicatos laborales.
pleo y producción deprimida." Escriba un ensayo corto d. El decreto de reforma de la ley de seguridad social de
sobre su propia perspectiva de este problema. 1996, redujo en mucho los pagos a las familias de esca-
Considere los datos sobre tasas de inflación y crecimiento sos recursos y exige que trab{en quienes reciben di-
del PIB per cópita que se muestran en la tablaS2-1. ¿Puede chos pagos,
 Si uno oye las discusiones acerca del déficit público, de
la política de impuestos o de Ia seguridad social, oirá r,i-
gorosos argumentos acerca de todo, excepto de la defini-
ción del PIB. Algunos economistas proponen reducir el
déficit público, mientras que otros están a favor de im-
puestos más bajos para estimular el crecimiento en el lar-
c.&xldgq.;L# go plazo. Algunos quieren que el gobierno tenga un pa-
pel más activo en la administración de la economía.
mientras que otros creen que el gobierno debe permane-
68ffi cer tan pequeño y discreto como sea posible. Es fácil

## coincidir con el irónico comentario de Shaw al principic

de este capítulo.
Sin embargo, estamos convencidos de que un estu-
dio cuidadoso de la economía le permitirá ver más allá
de las calurosas discusiones para observar que hay algri'
nos temas recurrentes que separan a las distintas escue-
las. Uno de los temas pror.iene de las distintas opinione-
acerca de cómo se determina la demanda agregada; otrc
Las escuelas se refiere al papel de Ia flexibiiidad de precios; otros más.
giran alrededor de cómo las personas conforman sus ex-
contendientes pectativasy toman sus decisiones.
En este libro, la filosofía es considerar a todas las es-
en macroeconomra cuelas de pensamiento. Se tiende a ver el enfoque mo-
derno keynesiano convencional como la mejor manera
de explicar el ciclo económico en las economías de mer-
cado. Pero las fuerzas detrás del crecimiento económico
en el largo plazo se entienden mejor si se emplea el mo-
delo neoclásico. A estas herramientas básicas se deben
agregar los temas de las economías abiertas vistos en los
capítulos 29 y 30.
Aunque nlrestro objetivo principal ha sido presentar
las ideas convencionales, la experiencia muestra lo im-
portante que es mantenerse abiertos a puntos de vista al-
ternativos. En la ciencia, de tiempo en tiempo, las ideas
ortodoxas de una época se ven derribadas por nue\:os
descubrimientos. Las escuelas,como las personas, estál
sujetasal endurecimiento arterial. Los estudiantes apren-
den momificadas verdades de los maestrosy de los libros
sagradosy las imperfecciones de las doctrinas ortodoxas
$i ¡r: rg¡fi¡¿¡x¡'{:r¡; son ignoradas como cosassin importancia. Por ejemplo.
s?.l,*#*.r l¡¡s {r¿.$r¡$¡¡¡?sf**
John Stuart Mill, uno de los más grandes economistas r
ustrs*l fsd* rdsl ¡:¡t¡"* filósofos de todos los tiempos escribió en 1848 en su vi:-
r¿sí¡*r;sí ¡¿l¡dfegx#cln clásico Principles of Political Economy:"Afortunadamente
{.¿t tyt.{
r ¿:s¡r¡¿'frcsi*í¡r
" en Ia teoría del valor no hay nada que aclarar para el e:-
$3¡lr'¡¡x¡'ci
{-icr:'¡lgql, $harq' critor presente ni para ninguno de los futuros." ¡Y esto lc
escribió antes de que el análisis de oferta y demanda hu-
biera sido siquiera descubiertol
Los historiadores de la ciencia observan que el prc'
greso de la ciencia es discontinuo. Surgen nuevas escue-
las de pensamiento, esparcen su influencia y convencel
a los escépticos. Quizás en alguna parte de las escuela.
contendientes de la macroeconomía que veremos en es-
te capítulo se esconda la semilla de una nueva teoría que
resolverá los dolorosos dilemas de la economía rnixta dr
mercado.
le
CAPITULO33 , LAS ESCUELASCONTENDIENTESEN MACROECONOMIA 663
+
ú-
ei salariosy de precio se realice instantánea-
0- il:f,:.|.
r- A. CLÁSICOSAPASIONADOS
i! La teoría clásicasostiene que los salariosy los precios
t-
Y REVOLUCIONKEYNESIANA son flexibles de manera que los mercados muy rápida-
e- mente se compensan o lrrelven al equilibrio. Y como re-
it sultado, la economía opera bajo pleno empleo.
o TRADICIÓN
CLÁSICA La parte central durable y válida de la ley de Sayy del
Desde los albores de la economía, hace dos siglos, los método clásico se muestra en la figura 33-1. Esta figura
F
economistasse han preguntado si la economía de merca- presenta una economía en la que los precios y los salarios
do tenderá, en el largo plazo,a moverse espontáneamen- reales se determinan en los mercados competitivos mo-
F
te hacia un equilibrio de pleno empleo, sin la necesidad üéndose rápidamente hacia arriba y hacia abajo para eli-
t- minar cualquier exceso de demanda o de oferta. En tér-
de la intervención del gobierno. Empleando un lengua-
5 minos de nuestro análisis OA-DA esta situación se puede
je moderno, llamamos clásicos a aquellos modelos que
o describir mediante una curva de demanda agregada con
resaltan las fuerzas de 4juste automático de una econo-
!-
mía. El enfoque clásico sostiene que los precios y los sa- pendiente negativa junto con una curva vertical de ofer-
i- ta agregada.
larios son flexibles y que la economía es estable, de ma-
nera que se mueve automática y rápidamente hacia su Suponga que la demanda agregada cae debido a es-
equilibrio de pleno empleo. Nuestro estudio emplea el casez de dinero, disminución de las exportaciones u
marco de oferta y demanda agregada para explicar los otras fuerzas exógenas.Esta reducción ocasionará que la
a cuwa DA se desplace haciala izquierda, hasta D.4', como
fundamentos científicos y las consecuenciaspolíticas del
enfoque clásico de la macroeconomía. se ve en la figura 33-1. Al nivel de precios original P, el
l gasto total caerá al punto B, Como consecuencia del ex-
F
ceso de oferta, el nivel general de precios bajará del pun-
Ley de los mercadosde Say
Antes de que Ke;mes desarrollara sus teorías macroeco- I Ver Pigou en la sección Otras lecturas que se encuentra al final
nómicas, los principales pensadoreseconómicos general-
del caoítulo.
mente aceptaban las ideas clásicasde la economía al me-
nos en los buenos tiempos. Los primeros economistas
estaban fascinados con la Revolución Industrial, con su di-
visión del trab4jo, acumulación de capital y creciente co'
mercio internacional. Estos economistas conocían los
ciclos económicos pero los veían como aberraciones tem-
porales que se corregían por sí mismas.
El análisisclásico giró alrededor de la ley de los mer-
cados de Say. Esta teoría propuesta en 1803 por el eco-
nomista francésJ. B. Sa¡ sostiene que, debido su misma
naturaleza, la sobreproducción es imposible. Lo que tam-
bién se suele expresar como "la oferta crea su propia de-
manda". ¿Cuál es la justificación de la ley de Say?Esta
teoría se apoya en la idea de que no hay diferencia esen-
cial entre una economía de mercado y una economía de
trueque, es decir, que todo lo que las fábricas puedan
producir, los trab{adores lo podrán comprar.
Una larga cadena de los economistas más distingui- Q =q '=g v
Producciónreal
dos, entre los que se encuentran Daüd Ricardo (1817),
John Stuart Mill (f848) yAlfred Marshall (1890) coinci- FIGURA 33-1. De acuerdo con al ley de Sa1',la oferta crea su
den con la idea macroeconómica clásicade que la sobre- propia demanda ya que los precios se mueven para equilibrar
producción es imposible. La noción clásicafue estableci- la demanda y la oferta agreeada
da claramente por el importante economista británico A. Los economistas clásicospiensan que no puede haber periodos
C. Pigout, quien durante la Gran Depresión escribió: persistentes de exceso. Si OA y DA se desplazan, los precios
reaccionarán flexiblemente para garantizar que la producción
Con libre competencia perfecta siempre habrá una de pleno empleo seavendido. Aquí vemos cómo los precios fle-
tendenciaal pleno empleo.El desempleoque sepue- xibles se mueven hacia abajo lo suficiente para coincidir con
de presentaren cualquiermomento sedebe solamente los gastos reales dando un pleno empleo de la producción des-
a la resistenciafriccional que eüta que el ajuste ade- pués de una disminución de Ia demanda agregada.
 664
to Pal P'. Como el nivel de precios cae, el pleno empleo
se restablece en el punto C.
El punto de vista de la economía clásica es que los
carnbios en la of'erta monetaria, la política fiscal u otros
gastosno tienen un efecto duradero sobre la producción
o el empleo. Los precios y los salarios se mueven fleúble-
mente para conservar el pleno empleo.
Consecuenclaspolíticas
La perspectiva cliísica tiene dos conclusiones que son de
ütal importancia para la política económica. Para empe-
zar, desde la perspectiva clásica, la economía sólo tiene
breves y temporales lapsos de pleno empleo y utilización
plena de la capacidad. No habná ninguna recesión o de-
presión larga ni sostenida y los trabqjadores calificados
pueden encontrar trabajo nipidamente a los salarios del
mercado.
Nada de esto implica que la economía clásica sea un
nirvana de competencia perfecta y sin fricción. Se puede
observar desempleo friccional de personas que cambian
de empleo o desempleo estructural de trab4jadores no sin-
dicalizados que han negociado tasasde salario superiores
a las del equilibrio. El poder de mercado puede ocasio-
nar desaprovechamiento, distorsión e ineficienci a microe-
conómica.Sin embargo, desde la perspectiva clásica, una
economía no tiene desaprovechamiento rnacroeconómico
considerable o persistente en el sentido de una utiliza-
ción insuficiente de los recursos debida a una demanda
agregada insuficiente.
El segundo elemento sorprendente del enfoque clá-
sico es que las políticas de demanda agregada no pueden
tener influencia en el nivel de desempleo y en la produc-
ción real. Más bien, las políticas monetarias y fiscales só
lo pueden afectar los niveles de precio de la economía
junto con la composición del PIB real. Esta segunda prc.
posición clásica es fácil de ver en la figura 331. Conside-
re una economía que esté en equilibrio en el punto A.
Suponga que el banco central decide contraer la oferta
monet¿ria para reducir la inflación. Durante un breve
instante, al nivel de precios inicial, hay exceso de oferta.
Sin embargo, debido a que precios y salarios empiezan a
caer rápidamente bajo la presión del exceso de oferta, la
economía se mueve a un nuevo equilibrio en el punto C.
La política económica contraccionista ha reducido el ni-
vel general de precios. Pero la producción y el desem-
pleo han permanecido esencialmente inalterados debi-
do a que la flexibilidad del precio y del salario han
asegurado una transición suave entre el equilibrio ante-
rior y el nuevo equilibrio.
En el fondo de la teoría clásica se halla la creencia de
que los precios y los salarios son flexibles y de que esta
flexibilidad constituye un mecanismo autocorrector que
restablece rápidamente el pleno empleo. Y como vere-
mos más adelante en este capítulo, este enfoque sigue te-
niendo una gran vigencia en los escritos de la nueva es-
L
PARTESIETE. DESEMPLEO,
INFLACIÓNY
POLíNCAECONÓMICA
cuela clásica actual. Los nuevos economistas clásicos van
más allá de los enfoques clásicos más sencillos teniendo
en cuenta Ia información imperfecia, h existencia de
perturbaciones tecnológicas y fricciones provocadas por
los desplazamientos de los recursos de unas industrias a
otras. Sus conclusiones para la política económica, aun-
que se vistan de un moderno ropaje, están estrechamen-
te relacionadas con las de los economistas clásicos de la
era anterior.
LA REVOLUCIÓN
KEYNESIANA
Aunque los economistas clásicos predicaban la imposibi-
lidad de un desempleo persistente, para los economistas
de los años treinta era difícil ignorar al vasto ejército de
trabajadores desempleados mendigando trabajo y ven-
diendo lápices en las esquinas de las calles. ¿Cómo po-
dían explicar los economistas esa masiva y persistente fal-
ta de empleo?
Tlw Gennal Tln y of Emplayment, Interest and. Mon¿)
(1936), de Kelmes, ofreció una teoría macroeconómica
alternativa, un nuevo conjunto de espectáculos teóricos
para mirar el efecto de políticas económicas así como de
choques externos. De hecho, la revolución keynesiana
combinó dos elementos diferentes. Primero, Keynes pre-
sentó el concepto de demanda agregada explorado a pro
fundidad en capítulos anteriores. El segundo factor, igual
de revolucionario, fue la teoría keynesiana de la oferta
agregada. Mientras la teoría ckísica supone flexibilidad de
preciosysalarios con la complicidad de una cuwa OAclá-
sica vertical, el enfoque keynesiano insistía en la inflexibi-
lidad de precios y salarios y en una cuwa OAplana o con
pendiente positiva. En el enfoque de Keynes, definitiva-
mente la oferta no crea su propia demanda, sino que és-
ta puede existir por sí misma.
Las sorprendentesconsecuencias
Mediante la combinación de estos dos nuevos elementos,
Keynes llevó una verdadera revolución a la macroecono-
mía. I-a esencia del argumento de Keynes se muestra en
la figura 33-2. En este, ahora familiar, diagrama se com-
bina una curva de demanda agregada con una curva key-
nesiana con pendiente positiva de oferta agregada.
La primera observación es que una moderna econG.
mía de mercado puede quedar atrapada en un equilibrio
de desempleo, esto es, un equilibrio entre oferta y de-
manda agregadas en el que la producción es mucho más
baja que el potencial y una proporción importante de la
fuerza de trabajo está involuntariamente desempleada.
Por ejemplo, si la demanda agregada es b{a (punto á en
la gráfica de la figura 3T2),la economía puede quedar
clavada en un equilibrio con alto desempleo durante dé-
cadas. Un país podría quedarse en su situación de baja
producción y gran miseria durante mucho tiempo debi-
do a que no hay un mecanismo de corrección automáti-
 t
rÓurcn 33 - LASESCUELAS
CAPíTULO EN MACROECONOMíA
CONTENDIENTES 665
i

BOS Van TEORíASY POLíflCAS

niendo
ria de En economía, lo que la gente vea depende de los anteo
jos teóricos que lleve puestos. ¿Se inclina un presidente.
bs por
¡trias a senador o macroeconomista hacia la üsión clásica o hacia
¡, aun- la visión keynesiana?La respuesta a esta pregunta explica-
lamen-
al, rá con frecuencia los puntos de vista de la persona en mtF
'n
s d ela ; chos de los principales debates sobre política económica
o de actualdad.
t\ Ejemplos hay en abundancia. Con frecuencia, los
t\ economistas que apoyan la perspectiva cl¡ísica se mostr:F
z t\
t\ rán escépticos respecto de la necesidad de que el gobier-
no estabilice los ciclos económicos. Argumentan que la
posibi- política del gobierno dirigida a incrementar la demanda
rnistas
agregada sólo llevará a escalar la inflación. Peor aún, los
cito de remedios keynesianos, desde su perspectiva, desacelera.
y ven- rán el crecimiento económico. Los economistas clásicos
oa'Qp
tro Po- tienden a preocuparse por las consecuencias que tengan
Producción
real
nte fal- las acciones del gobierno en el largo plazo sobre la inver-
FIGURA 33-2. En la teoúa keynesiana, la demanda agregada sión y el crecimiento económico. Por ejemplo, desde la
M*q ayuda a determinar la producción
perspectiva clásica, los déficits del gobierno pueden des-
ómica La oferta agregada keynesiana tiene pendiente positiva, lo que plazar la inversión privada. Más gasto público en aten-
óricos implica que la producción aumentzrá con una demanda agre- ción a la salud o en seguridad social dewiará recursos de
mo de gada mayor mientras existan recursos no empleados. Con una
la inversión privada en fábricas y maquinaria.
esiana demanda menor, la producción estará en equilibrio en el pun-
Los economistas keynesianos han tomado una direc-
EsPre- to A, con alto desempleo.
ción distinta. Piensan que la macroeconomía es propen-
a Pro- Si la demanda agregada crece de DAa DA',la producción
real crecerá de Q a Q'. Los ke1'nesianos subrayan que estimu-
sa a ciclos económicos, con periodos alternados de alto
; rgual desempleo seguidos de especulación e inflación. Si los
lando la demanda agregada se puede lograr que la producción
oferta economistas clásicos ven la economía como un agenrc
y el empleo crezcan.
hdde moderado que tiene todos los días el vaso obligatorio de
lAclá- agua mineral y vitaminas, el keynesiano puede represen-
lexibi- tar la economía como un maniaco depresivo que tiene
o con ca o una mano invisible que lleve a la economía nueva- periódicamente un ataque de exuberancia irracional r¡
nitiv¿- mente a su situación de pleno empleo. poco después cae en una depresión. Como dijo uno de
pe és- La segunda observación de Keynes sigue de la prime- los directores de la Reserva Federal, el papel de este or-
ra. A través de políticas monetarias y fiscales, el gobierno ganismo es quitar el tazón del ponche precisamenrc
puede estimular la economía y ayudar a mantener niveles cuando la fiesta se está animando.
altos de producción y de empleo. Por ejemplo, si el go. Los keynesinanos creen que el Estado puede afeca¡
Bntos, bierno incrementara sus compras, la demanda agregada la actMdad económica real tomando medidas moneta-
EONG. crecería, digamos, de DAa DA'en la figura 3-2. El resulta- rias o fiscales para modificar la demanda agregada. Un
tra en do sería un aumento de la producción de Qu Q'lo cual economista keynesiano moderno aprobará medidas para
com- reduciría la diferencia entre PIB real y PIB potencial. reducir la demanda agregada cuando la inflación está en
e key- El análisis keynesiano produjo una revolución en la crecimiento o para incrementar la demanda agregada en
macroeconomía, especialmente entre los economistasjó- las recesiones. En Estados Unidos, tales economistas se
EONG. venes que vivieron la Gran Depresión de los años treinta inclinan cadavez más al uso de políticas monetarias pa-
librio y percibían que algo estaba terriblemente equivocado en ra estabilizar los ciclos económicos. Pero también sostie-
y de- el modelo clásico. Por supuesto, la Gran Depresión no nen la importancia de los estabilizadores fiscales automÉ
¡ más fue el primer evento que puso de manifiesto las fallas del ticos que reducen el efecto multiplicador de choques
de la modelo clásico. Cualquiera que tuviera sentido común inesperados y argumentan vehementemente contra po[i
eada. podía ver el masivo desempleo involuntario durante la ticas como las modificaciones constitucionales requirien
'áen depresión. Pero era la primera vez q:u.ela teoría clásica se do un presupuesto balanceado que harían que la Políti-
rcdar veía confrontada con un análisis opuesto. La teoría key- ca fiscal exacerbara las fluctuaciones económicas-
F dé- nesiana presentaba una nueva combinación que se ex-
:ba ja tendió a través de la economía y transformó fundamen- El debate entre los economistas kerresianos r ci.u:-
debi- talmente la manera en que los economistas y el gobierno cos gira fundamentalmente alrededor de si la econon:lí¿
máti- consideraban ciclos económicos y política económica. tiene potentes fuerzas de autocorrección en salarios r
666
precios flexibles que a¡rden a mantener el pleno em-
pleo. Las teorías clásicas generalmente hacen hincapié
en el crecimiento económico en el largo plazo y renun-
cian a las políticas para estabilizar el ciclo económico en
largo plazo. Los economistas keynesianos desean com-
plementar las políticas de crecimiento mediante políti-
cas monetarias y frscalesadecuadaspara controlar los ex-
cesosdel ciclo económico.
B. EL ENFOQUEMONETARISTA
y m todospartcs unfent
In ixtlacim, es sdempre
menamútctrrrfu)m el senüdode que esy sólapuedesr
producidaFu un btnemmta másrd.pidode la canti,
dnd de dinem quedc Ia pnduccion.
Milton Friedman, The Neut Palgraae
Diationary of F*orcmics (1987)
Los sistemas fiscales y monetarios no se pueden adminis-
trar a sí mismos. El gobierno, incluyendo al banco central,
tienen que tomar decisiones fundamentales acerca de la
definición de estándares monetarios. la determinación de
la oferta monetaria, el establecimiento de reglas de tipo
de cambio, la regulación del flujo financiero internacional
y la determinación de la facilidad o restricción del dinero
y del crédito. Actualmente se conocen muchas filosoffas
acerca de la mejor manera de administrar los asuntos mo-
netarios. Algunos creen que se debe aplicar una política
actila que "vaya contra la corriente" para desacelerar el
crecimiento del dinero cuando amenace una inflación, y
viceversa. Otros son escépticos vcerca de la capacidad de
los hacedores de políticas para emplear la política mone-
taria con objeto de ajustar la inflación y el desempleo y
limitan el uso de la política monetaria para contener la
inflación. En el otro extremo del espectro están los mo-
netaristas que creen que la política monetaria discrecio-
nal debería ser sustituida por una regla fija.
El monetarismo se puede entender mejor si primero
se sigue su historia desde la antigua teoría de la cantidad
de dinero y los precios (llamada comúnmente teoría de
la cantidad de dinero). Entonces se verá que tiene una
estrecha vinculación t¿nto con la teoría clásica como con
la teoría keynesiana.
LAS RAíCESDEL MONETARISMO
El monetarismo sostiene que la oferta monetaria es el
principal determinante de los moümientos en el corto
plazo tanto del PIB nominal como de los precios. Por su-
puesto, la macroeconomía keynesiana también reconoce
el papel clave del dinero para determinar la demanda
agregada. La principal diferencia entre los monetaristas
PARTESIETE. DESEMPLEO.
INFLACIÓN
Y POLíTICA
ECONÓMICA
y los keynesianos reside en los distintos enfoques que uti-
lizan para calcular la demanda agregada. Mientras que
las teorías kelmesianas sostienen que muchas otras fuer-
zas distintas al dinero la afectan, los monetaristas sostie-
nen que los cambios en la oferta del dinero son el factor
principal que determina los movimientos de la produc-
ción y de los precios.
Con objeto de entender el monetarismo, se necesita
introducir una nueva ecuación (la ecuación de intercam-
bio), un nuevo concepto (la aelncidad del dinero) y una
nueva relación (la teoríacuantitatiaa del d.inerol.
Ecuación del intercambio
y la velocídad del dinero
Aveces el dinero se mueve muy lentamente, se oculta ba-
jo los colchones o en cuentas bancarias durante largos
periodos entre transacciones.Otras veces,especialmente
en las inflaciones bruscas,la gente se deshace del dinero
rápidamente y éste circula rápidamente de mano en ma-
no. [,a velocidad de circulación del dinero se describe
mediante el concepto de velocidad del dinero, introdu-
cido al comienzo de este siglo por Alfred Marshall, de la
Universidad de Cambridge, y por Irving Fisher, de la uni-
versidad de Yale. Este concepto mide el número de veces
por año que el dólar promedio de la oferta monetaria es
desembolsado para comprar bienes y servicios. Cuando
la cantidad de dinero es grande en relación con el flujo
de los gastos, la velocidad de circulación es lenta; cuan-
do la circulación del dinero es rápida, la velocidad del di-
nero es alta.
El concepto de velocidad se introduce formalmente
en la ecuación de interca¡rrbio. Esta ecuación establece:
MV = P Q: (P fl t+ P zQz+ ...)
donde Mes la oferta monetaria, Ves la velocidad del di-
nero, Pes el nivel de precios y qes el producto real. Di-
vidiendo entre M esta ecuación puede ser reformulada
como la dcfinición de la aelocidad del dinera
PQ
,,_
,:
M
Generalmente se mide PQcomo ingreso total o produc-
ción, PIB, y el concepto de velocidad correspondiente es
la aelncidad.ingresodel dinno.
Velocidad es la tasa a la que el dinero circula a través
de la economía. La velocidad ingreso del dinero se mide
como la proporción del PIB nominal respecto de las exis-
tencias de dinero.z
2 Las ecuaciones de la definición se han escrito con un signo igual
con tres barras en lugar del signo igual de dos barras. Esto subra-
ya que son "identidades", es decir, afirmaciones que no nos dicen
nada acerca de la realidad pero que por definición son verdade-
ras aun cuando Estados Unidos experimente una hiperinflación o
una profunda depresión.
 33 . LASESCUELAS
CAPíTULO EN MACROECONOMíA
CONTENDIENTES
Intuitivamente se puede entender la velocidad ingre-
so del dinero como la velocidad con la que éste cambia
de manos en la economía. Como un ejemplo sencillo su-
ponga que la economía sólo produce pan y que el PIB
consta de 48 millones de rebanadas de pan y que cada
una se vende a $1, de manera que el PIB = PQ= $48 mi-
llones por año. Si la oferta monetaria es de $4 millones,
entonces, por definición, I/= $40/$4 = 12 por año. Esto
significa que el dinero circula .unavez al mes cuando las
ganancias se usan para comprar el pan del mes,3
La figura 33-3 muestra la historia de la velocidad in-
greso del dinero para transacciones (M) y del dinero en
sentido amplio (NQ. fa velocidad de M, ha sido sor-
prendentemente estable durante el último siglo y medio,
mientras que la de Mrha crecido enormemente durante
los últimos cincuenta años. La cuestión de la estabilidad
y predecibilidad de la velocidad es esencial para la políti-
ca macroeconómica.
La tearía cuantltativade loe preclos
Luego de haber definido una nueva variable interesante
llamada velocidad, ahora se describe cuán precozmente los
especialistas monetarios emplearon el concepto de velo-
cidad para explicar los movimientos del nivel general de
precios. El supuesto clave es qloe la aelocidadd¿l dinero es
relatiaam¿nteestablzy predzciblc.La razón de la estabilidad,
de acuerdo con los monetaristas, es que la velocidad re-
fleja principalmente los patrones subyacentes en los mo.
mentos de ingreso y de gasto. Si a las personas se les pa-
ga una vez al mes y tienden a gastar todos sus ingresos de
manera uniforme durante todo el mes. la velocidad in-
greso será de 12 por año. Los ingresos pueden duplicar-
se, los precios pueden aument¿r 20%o,yel PIB tot¿l pue-
de subir muchas veces, pero si los patrones de gasto no
cambian, la velocidad ingreso del dinero permanecerá
invariable. Sólo cuando las personas o las empresas mo-
difican su patrón de gastos o la manera en que pagan sus
cuentas, la velocidad ingreso cambia.
Con base en esta comprensión de la estabilidad rela-
tiva de la velocidad, algunos autores emplearon la veloci-
dad para explicar cambios en el nivel de precios. Este
método, llamado teoría cuantitativa de dinero y precios,
reexpresa la definición de velocidad como sigue:
p=4)' = (L\m= nr',t
a \g/
Esta ecuación se obtiene de la definición anterior de ve-
locidad sustituyendo V/Q por la variable á, como una
3 La velocidad del dinero está estrechamente relacionada con la de.
manda de dinero. Si se reescribe la ecuación de intercambio, se ob-
tiene M/ (PQ) = 1N. El lado izquierdo es la demanda de dinero por
unidad de PIB. Nuestra explicación anterior sobre la demanda de
dinero se aplica igualmente bien a un análisis de la velocidad.
667
abreviación de V/Q y despejando P. Se escribe la ecua-
ción de esta manera debido a que muchos economistas
clásicos creen que si los patrones de transacción fueran
estables. k sería constante o relativamente estable. Ade-
más, estos economistas generalmente suponen pleno
empleo, lo que significa que la producción real crecería
suavemente e igualaría al PIB potencial. Si unificamos es-
tos dos supuestos, k(= V/q sería casi constante en el cor-
to plazo y mostraría una tendencia ligeramente crecien-
te en el largo plazo.
¿Cuáles son las consecuencias de la teoría cuantitati-
va? Como se puede ver en la ecuación, si k fuera constan-
te, el nivel de precios se movería proporcionalmente a la
oferta monetaria. Una oferta monetaria estable produci-
ría precios estables; si la oferta monetaria creciera rápi-
damente, lo mismo harían los precios. De manera simi-
lar, si la oferta monetaria se multiplicara por 10 o por
100, la economía experimentaría una inflación galopan-
te o una hiperinflación. Efectivamente, la demostración
más víüda de la teoría cuantitativa del dinero se puede
ver en la hiperinflación. Volviendo a la figura 32-5, obser-
ve la forma en que los precios se elevan millones de ve-
ces en la Alemania de Weimer después de que el banco
central libera las imprentas parala impresión de dinero.
Esta es la teoría cuantitativa con venganza.
Para entender la teoría cuantitativa del dinero. es
esencial recordar que el dinero difiere fundamentalmen-
te de los bienes ordinarios como el pan o los automóü-
les. El pan se quiere para comer y los automóüles para
conducirlos. Pero queremos dinero sólo porque nos per-
mite comprar pan y automóüles. Si los precios en Rusia
son hoy I 000 veces lo que eran unos años atrás, es natu-
ral que la gente necesite aproximadamente I 000 veces
más dinero para comprar las cosas que compraba antes.
En esto reside el núcleo de la teoría cuantitativa del di
nero: la demanda de dinero aumenta proporcionalmen-
te con el nivel de los precios.
La teoría cuantitativa del dinero y de precios sostie-
ne que éstos se mueven proporcionalmente con la ofer-
ta monetaria. Aunque la tearia cuantitutiva del dinero y
de precios es sólo una aproximación, ayuda z explicar
por qué los países con poco crecimiento del dinero tie-
nen inflación moderada, mientras que otros con rápido
crecimiento del dinero encuentran que sus precios van
galopando.
MONETARISMO
MODEHNO
La teoría monetaria moderna fue desarrollada después
de la Segunda Guerra Mundial por Milton Friedman
(Chicago) y sus numerosos colegas y seguidores. (Le inte-
resará releer la biografía de Friedman en el capítulo 2.)
Encabezados por Friedman, los monetaristas cuestiona-
ron la teoría keynesiana de la macroeconomía y subraya-
 668 PARTESIETE . DESEMPLEO.INFLACIÓNY POLíTICAECONÓMICA

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9 Año

FIGURA 33-3. Tendencias de la velocidad

La velocidad ingreso de M, es la relación del PIB nominal respecto d. 4, y de manera similar la veloci-
dad ingreso de I{ es la relación del PIB nominal respecto de I{. Uno de los dogmas del monetarismo es
que Ves relativamente estable y predecible. ¿Qué tan estable parece ser I? ¿Sele ocurre alguna razón por
la que Vhaya crecido con el tiempo? Sugnmcia: ¿Cómo afectan las tasas de interés a la velocidad?
Fuente: yr y V, fueron construidos por los autores con datos de la Resem Feder¿I, U. S. Depament of Commerce, Milton Friedman y
Anna Schmrts. v otros.

ron la importancia. de la política monetaria para lograr la
estabilización macroeconómica. Hace aproximadamente
dos décadas, la teoría monetarista se diüdió. IJna rama
continuó con la vieja tradición que describiremos ahora.
La nuela rama se convirtió en la influyente nueva escuela
clásica, que se analiza más adelante en este capítulo.
La teoría monetarista postula que el crecimiento del
dinero determina, en el corto plazo, el PIB nominal y, en
el largo plazo,los precios. Este análisis opera en el mar-
co de la teoría cuantitativa del dinero y de los precios y
se basa en el análisis de las tendencias de la velocidad.
Los monetaristas argumentan que la velocidad del dine-
ro es estable (o, en casos extremos, constante). Si esta
afirmación es correcta, ésta es una idea importante, ya
que la ecuación cuantitativa indica que si Ves constante,
los moümientos de Mafectarán PQ@ PIB nominal) de
manera proporcional.
l. El crecimimto d¿ la ofnta monetaria esel principal dctermi-
nante sistemáticodel PIB nominal. El monetarismo sos-
tiene que lo que afecta principalmente a la demanda
nominal agregada son los cambios en la oferta mo-
netaria. La política fiscal no tiene efecto sobre la de-
manda agregada, lo cual se expresa claramente me-
diante la siguiente expresión simplificada: "El dinero
es lo único que importa."
Existen dos proposiciones que son centrales en
las teorías monetaristas. Primero, como afirmó Fried-
man, "Hay una tan extraordinaria regularidad y esta-
bilidad empírica en magnitudes como la velocidad
ingreso, que no puede sino impresionar a cualquiera
que trabaje constantemente con datos monetarios".
Segundo, muchos monetaristas emplearon en sus in-
vestigaciones el supuesto de la demanda de dinero es
completamente insensible a las tasasde interés.a

t Si la velocidad es constante, entonces es invariante a la tasa de in-

La esenciadel monetarismo
Como todas las escuelas serias de pensamiento, el mone-
tarismo tiene diferentes énfasis y grado. Los siguientes
puntos son centrales en el pensamiento monetarista:
terés. Por otro lado, si la velocidad responde a la tasa de interés,
ello permite que la política fiscal y otras fuerzas monetarias afec-
ten la producción modificando la velocidad. Ia proposición de
que la demanda de dinero es insensible a la tasa de interés ha per-
dido preeminencia en los últimos años.

L-
T
Í
33 . LASESCUELAS
CAPíTULO EN MACROECONOMíA
CONTENDIENTES
En la ecuación cuantitativa se ve que si la veloci-
dad es estable,Mdeterminará el PIB nominal. La po-
lítica fiscal no tiene efecto ya que, si Ves estable, el
único factor que puede afectar PQes M. Con Vcons-
tante, simplemente no hay ninguna puerta por la
que los impuestos o los gastos del Estado puedan en-
trar en escena.
2. Los praios y salarios son relatiaarnmteflzxiblzs. Recuerde
que uno de los preceptos de la economía keynesiana
es que precios y salarios son "rígidos". Aunque los
monetaristas por lo general aceptan la idea de que
existe cierta inercia en la relación salario-precio, ar-
gumentan que la curva de Phillips es, aun en el cor-
to plazo, relativamente inclinada, e insisten en que
en el largo plazo,la cuna de Phillips es vertical. En
el marco de OA-DA, los monetaristas sostienen que
en el corto plazo la cuwa OA es bastante inclinada.
Los monetaristas unen los puntos I y 2. Como 1)
el dinero es el determinante principal del PIB nomi-
nal y 2) los precios y los salarios se comportan de ma-
nera bastante flexibles alrededor de la producción
potencial, entonces, como consecuencia, los cam-
bios en la oferta monetaria sólo tienen efectos pe-
queños y temporales sobre la producción real. M
afecta principalmente a P
En consecuencia, en el corto plazo, el dinero
puede afectar tanto a la producción como a los pre-
cios. Sin embargo, en unos cuantos años, debido a
que la economía tiende a operar cercana al pleno
empleo, el principal efecto del dinero se manifiesta
en el nivel de precios. La política fiscal afecta la pro
ducción y a los precios de manera insignificante tan-
to en el corto como en el largo plazos. Esta es la
esencia de la política monetarista.
3. El sectmpriaado esestabl¿.Por último, los monetaristas
creen que la economía privada, si se deja que se
atenga a sus propios recursos, no es propensa a la
inestabilidad. Por el contrario, afirman que la mayor
parte de las fluctuaciones del PIB nominal se deben
a la acción del Estado, en particular a los cambios en
la oferta monetaria, que dependen de las políticas
del banco central.
Comparación entre los enfoques
monetaristay keynesiano
¿Cuál es la relación entre monetarismo y las teorías key-
nesianas modernas? En realidad, durante los últimos
treinta años ha habido bastante convergencia entre los
puntos de vista de estas dos escuelas,y las disputas actua-
les se refieren más a la importancia que se le otorga a
ciertos aspectos que a los puntos fundamentales.
En la figura 33-4 se representan las diferencias prin-
cipales entre los monetaristas y los keynesianos moder-
nos. Esta figura muestra ambos puntos de üsta en térmi-
669
nos del comportamiento de la demanda y oferta agrega-
da. Dos diferencias principales son obvias.
Primero, las dos escuelasno coinciden en relación
con las fuerzas que operan sobre la demanda agregada.
Los monetaristas creen que a la demanda agregada la
afecta únicamente (o principalmente) la oferta mone-
tzna, y que el efecto del dinero sobre la demanda agre-
gada es estable y confiable. También creen que la políti-
ca fiscal o cambios autónomos en el gasto, a menos que
vayan acompañados por cambios monetarios, tendrán
efectos despreciables sobre la producción y los precios.5
En cambio, los economistas keynesianos sostienen
que el mundo es más complejo. Aunque coinciden en
que el dinero tiene un efecto importante sobre la de-
manda agregada, la producción y los precios, sostienen
que otros factores son también importantes. Más aún, los
keynesianos apuntan a la evidencia concluyente de que V
aumenta sistemáticamente con las tasas de interés. De
manera que mantener a Mconstante no es suficiente pa-
ra mantener constante el PIB nominal o real. En uno de
los ejemplos de convergencia más notables, tanto mone-
taristas como keynesianos tienden a considerar, hoy, que
la política de estabilización en Estados Unidos debe rea-
lizarse principalmente a través de la política monetaria.
La segunda diferencia importante entre monetaristas
y keynesianos se refiere al comportamiento de la oferta
agregada. Los economistas keynesianos hacen hincapié
en la inercia de los precios y los salarios. Los monetaristas
piensan que los economistas keynesianos exageran en la
rigidez de los precios y salarios de la economía y que la
curva de OA a corto plazo es bastante inclinada, quizás
no vertical, pero bastante más inclinada de lo que los
economistas keynesianos esrán dispuestos a admitir.
Debido a que sostienen puntos de vista diferentes
acerca de la curva pendiente de la OA,los keynesianosy
los monetaristas disienten sobre el efecto en el corto pla-
zo de los cambios en la demanda agregada. Los econo-
mistas ke;mesianos creen que un cambio en la demanda
(nominal) modificará de manera significativa la produc-
ción pero tendrá poco efecto sobre los precios en el cor-
to plazo. Los monetaristas sostienen que un desplaza-
miento de la demanda ocasionará primero cambios de
precio y no de las cantidades.
La esencia del monetarismo en el pensamiento ma-
croeconómico se centra en la importancia del diuero so-
bre la determinación de la demanda agregada y en la fle-
xibilidad relativa de salariosy precios.
¡' Observe t¿mbién que de acuerdo con los supuestos monetaristas,
la cuna DA es trazada como una hipérbola rectangular. Recuerde
que una ecuación ry= constantedescribe una hipérbola rectangu-
lar en el plano X f Ya que dados My V la curva de demanda agre-
gada queda descrita por PQ = constante, entonces la curv"¿ DA es
una hipérbola rectangular.
670 PARTESIETE . DESEMPLEO.INFLACIÓNYPOLíNCA ECONÓMICA

a)Teoríamonetarista b)Teoríakeyneslana

s) a)
"o
o

c)
o
6
z z

Producción
real

FIGURA 33-4. Comparación entre los puntos de vista monetaristas y keynesianos

En esencia, los monetaristas dicen: "Sólo el dinero tiene importancia para la demanda agregada.'Los ma-
croeconomisr?s convencionales responden: "El dinero tiene importancia, pero igualmente la política frs-
cal." La segunda diferencia gira alrededor de la oferta agregada, en donde los economistas keynesianos in-
dican que la curva OA es relativamente plana. Si precios y salarios son relativamente flexibles, como creen
los monetaristas, entonces la producción estará por lo general cerca de su potencial.

La plataforma monetarista: lidad de la economía moderna: los caprichosos y poco

crecimlento constante del dinero
En los últimos cuarenta años, el monetarismo ha tenido
un papel importante en la determinación de la política
económica. Con fiecuencia, los economistas monetaristas
están a favor de los mercados libres y de las políticas de
laissa-fai.re.Su principal contribución a la política macroe-
conómica ha sido su defensa de reglas monetarias fijas en
lugar de políticas monetarias y fiscales discrecionales.
En principio, un monetarista puede recomendar el em-
pleo de la política monetaria para ajustar la economía.
Sin embargo, los monetaristas han tomado un curso di-
ferente, pues afirman que la economía privada es esta-
ble, pero que el gobierno tiende a desestabilizarla. Es
más, los monetaristas creen que el dinero afecta la pro-
ducción sólo después de intervalos largos y variables, de
manera que el diseño de políticas eficaces de estabiliza-
ción es una tarea formidable.
Por todo ello. un elemento fundamental de la filoso-
fía económica monetarista es una regla monetaria: la po.
lítica monetaria óptima establece una tasa {a de creci-
miento de la oferta monetaria y se apega a esa tasa a
través de todas las situaciones económicas.
¿Cuál es larazón de esta perspectiva? Los monetaris-
raq creen que una tasa f{a de crecimiento del dinero (de
3 a \Vo anual) eliminaúa la principal fuente de inestabi-
confiables moümientos de la política monetaria. Si se
reemplazara a la Reserva Federal por un programa de
computadora que siempre produjera una tasa fija de cre-
cimiento de M, no habría ningún sobresalto en el creci-
miento de M. Con una velocidad estable, el PIB nominal
crecería a una tasa estable.Ysi Mcrece aproximadamen-
te a la tasa de crecimiento del PIB nominal, la economía
pronto lograría estabilidad de precios.
Experimenlomonetarista
El punto de vista monetarista llegó a tener amplia in-
fluencia a finales de los años setenta. En EstadosUnidos,
muchos pensaron que las políticas de estabilización key-
nesiana no habían podido contener la inflación. Cuando
en 1979 la inflación se elevó a rangos de dos dígitos, mu-
chos economistas y políticos creyeron que la política mo-
netaria era la única esperanza de tener una eficiente po-
lítica contra la inflación.
En octubre de 1979. el nuevo director de la Reserva
Federal, Paul Volcker, lanzó un feroz contraataque a la
inflación en lo que ha sido llamado wn expnimmto nxone-
tarkta. En un brusco cambio en su modo de operación,
la Reserva Federal decidió dejar de enfocarse en las tasas
de interés y en lugar de eso tratar de mantener las reser-
CAPíTULO
33 " LASESCUELAS EN MAcRoEcoNoMíA
CoNTENDIENTES
vas bancarias y la oferta monetaria en determinados cur-
sos de crecimiento.o
La ResevaFederal esperaba que un método estricta-
mente cuantitativo aplicado a la administración moneta-
ria lograría dos cosas. Primero, permitiría que las tasas
de interés se elevaran con suficiente rapidez para reducir
la demanda agregada, elevar el desempleo y desacelerar
el crecimiento del salario y de los precios a través del me-
canismo de la curva de Phillips. Además, algunos creye-
ron que una dura y convincente política monetaria desa-
nimaría las expectativas inflacionarias, especialmente en
los contratos de trabajo, y demostraría que el periodo de
alta inflación había terminado. IJna vez desalentadas las
expectativas de las personas, la economía podría experi-
mentar una reducción relativamente no dolorosa de la
tasa de inflación subyacente.
El experimento logró desacelerar el crecimiento del
PIB nominal y reducir la inflación. Con contracción mo-
netaria y alt¿s tasasde interés, el crecimiento del PIB no.
minal se desaceleró de ISVo en 1978 a 4Vo en 1982. En
ese mismo periodo la tasa de desempleo se elevó de 6 a
107o.La inflación cayó bruscamente. Toda duda persis-
tente acerca de la eficacia de la política monetaria quedó
destruida por el experimento monetarista. El dinero fun-
ciona. El dinero sí tiene importancia. La contracción
monetaria puede expulsar a la inflación de la economía.
Declive del monetarísmo
Paradójicamente, justo cuando el experimento moneta-
rista logró el objetivo de desarraigar a la inflación de la
economía de Estados Unidos -en realidad, quizás debido
a este éxito-. variaciones en los mercados financieros
provocaron cambios en el comportamiento que debilita-
ron la teoría monetarista. Durante el experimento mone-
tarista y después de é1,el comportamiento de la velocidad
cambió marcadamente. Recuerde que los monetaristas
sostienen que la velocidad es relativamente estable y pre-
decible. Dada una velocidad est¿ble. los cambios en la
oferta monetaria se traducirían de manera suave en cam-
bios en el PIB nominal.
Pero precisamente cuando se acababa de adoptar la
doctrina monetarista, la velocidad se conürtió en un fac-
tor extremadamente inestable. En la figura 33-5 se mues-
tra la tasa de cambio de la velocidad durante el periodo
1960 a 1999. La figura muestra cómo la velocidad M, se
mantuvo relativamente estable de 1960 a 1980, cuando el
monetarismo logró ejercer influencia. Sin embargo, des-
pués de 1980, la velocidad se hizo mucho más inestable,
cuando las altas tasas de interés del periodo 1979-1982
estimularon las innovaciones financieras y se propagaron
las cuentas de cheques con intereses. Algunos creen que
la inestabilidad de la velocidad se debió realmente a la
6 Recuérdese la exposición del capítulo 26 sobre el experimento
monetarista.
671
fuerte conflranza en los agregados monetarios obtenidos
durante este periodo.
A medida que la velocidad del dinero adquiría ma-
yor inestabilidad, la Reserva Federal dejó, gradualmente,
de usarla como guía de la política monetaria. Para prin-
cipios de los años noventa, la Reserva Federal había em-
pleado nuevamente las tendencias de la producción, la
inflación, de empleo y el desempleo como sus principa-
les indicadores sobre la situación económica. Efectiva-
mente, en 1999, las minutas del Federal Open Market
Committee no contenían ni una sola mención del térmi-
no "velocidad" en la descripción de la situación econó-
mica o en la explicación sobre las razones de las acciones
políticas del comité, en el corto plazo.
Ninguno de estos eventos disminuyó la importancia
del dinero en la conducción de la política macroeconó
mica. La política monetaria es actualmente, tanto en Es-
tados Unidos como en Europa, la principal herramienta
de la política macroeconómica en el manejo del ciclo
económico.
Aunque hace mucho que el monetarismo ya no está
de moda, la política moneta¡ia es la herr-amienta central de
la política de estabilización en las grandes economías
de mercado de hoy.
C. NUEVOSENFOQUES
EN MACROECONOMíA
Los ¡nodel,os macroeconóm'icos acúnles rc pued,en
prupmcianar alqo confiable para elaborar las poW&
oas n urctariafiscal, ni de otros tipos ...rn hay espe-
r(nwas dt qu" moüfi.caciones núetwws o incluso m.ayu
res dc estos ¡nodehs llant. a u,na significatiua mejoría
de su confiabiü¿lad.
Robert E. LucasJr. y ThomasJ. Sargent,
t'After Keynesian Macroeconornics"
Aunque la mayoría de los economistas coinciden en que
la política monetaria puede afectar al desempleo y ala
producción, por lo menos en el corto plazo, una nueva
rama de la escuela clásica desafia a la teoría oficial. Esta
teoría, llamada nueva macroeconomía clásica, fue desa-
rrollada por Robert Lucas (Chicago) , Thomas Sargent
(Chicago y Stanford) y Robert Barro (Harv-ard). Este en-
foque es, en esencia, muy parecido a la teoría clásica, ya
expuesta, en cuanto a que hace hincapié en el papel de
salarios y precios flexibles, pero agrega un nuevo aspecto,
llamado expectativas racionales, para explicar observacio.
nes como la cuna de Phillips. En 1996 Robert Lucas reci-
bió el Premio Nobel de Economía por sus contribuciones
 672 PARTESIETE. DESEMPLEO,INFLACIÓNY
POLhICAECONÓMICA c,

625 ct
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--15
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000
Año
FIGURA 33-5. Tasa de cambio de la velocidad ingreso de M,
Los monetaristas se basan en la velocidad estable del dinero para arg'umentar a favor de una tasa constan-
te de crecimiento de la oferta monetaria. La velocidad del dinero fue relativamente constante hasta prin-
cipios de los años ochenta. Después, una activa política monetaria, tasas de intereses más volátiles e inno-
vaciones financieras provocaron a una inestabilidad extrema de la velocidad.

Fuente: La velocidad definida como la proporción del PIB respecto de Mr; oferta de dinero del Consejo de la Reserr"¿
Federaly PIB del Departamentode Comercio, con dos añosde diferencia.

al desarrollo de la nueva teoría clásicay, en particular, al
enfoque moderno de las expectativas racionales.
FUNDAMENTOS
La nueva macroeconomía cliísica sostiene que 1) los sala-
rios y los precios son flexibles y 2) que las personas, al to-
mar sus decisiones, emplean toda la información dispo.
nible. Estos dos postulados son la esencia de la nuela
üsión clásica de la macroeconomía.
La primera parte de la nueva üsión clásica se basa en
el supuesto clásico de la flexibilidad de salarios y precios.
Este supuesto familiar significa solamente que los precios
y los salarios se ajustan de manera rápida para equilibrar
la oferta y la demanda.
La segunda parte se basa en nuevos conocimientos
en áreas como la estadísticay el comportamiento b{o in-
certidumbre. Esta hipótesis sostiene que las person¿rs
construyen sus expectativas con base en toda la informa-
ción disponible. Bajo este supuesto, el gobierno no pue-
de "engañar" a las personas, ya que éstasesfán bien infor-
madas y tienen acceso a la misma información que el
gobierno.
Ya antes en este capítulo se explicó el significado que
tiene para la economía la flexibilidad de precios y sala-
rios, ahora nos ocuparemos de la hipótesis de expectati-
las racionales.
Ex pectativas racIona les
Las expectativas son importantes en la vida económica.
Las expectativas influyen en el monto que los inversionis-
tas gastarán en bienes de inversión y en si los consumido.
res gastarán o ahorrarán para el futuro. Pero, ¿cuál es la
manera sensata de tratar a las expectativas en la econo'
mía? La nueva macroeconomía clásica responde a estas
preguntas se¡ l¿ hipótesis de expectativas racionales. De
acuerdo con este tipo de expectativas, los pronósticos
son insesgados y están basados en toda la información
disponible.T ,ll
I
¿Qué significa todo esto? Para empezar, la hipótesis
íl
rl
de expectativas racionales sostiene que las personas ha-
7 La hipótesis de expectativas racionales estií estrechamente relacio.
I
nada con la hipótesis de la eñciencia del mercado concerniente a
los precios de las acciones y de otros activos descritos en el capítu-
lo 25.

k
 CAPíTULO
33 ' LASESCUELAS
CONTENDIENTES
EN MACROECONOMíA
cen pronósticos insesgados.sUn supuesto más discutible
es que las personas emplean toda la información dispo-
nible y la teoría económica cuando toman sus decisio-
nes. Esto implica que las personas entienden cómo fun-
ciona la economía y lo que esrá haciendo el gobierno.
Así, suponga que el gobierno siempre incrementa el gas-
to en los años de elecciones. Lateoría de expectativas ra-
cionales supone que las personas se anticiparán a este
comportamiento y actuarán en consecuencia.
La nueva suposición clave de la nueva macroecono-
mía clásica es que debido a las expectativas racionales el
gobierno no puede engañar a la población con políticas
económicas sistemáticas.
CONSECUENCIAS
PAHA
LA MACROECONOMíA
La idea importante de la nueva macioeconomía clásica y
de las teorías relacionadas se ilustrará mediante varias
aplicaciones importantes.
Percepción errónea del ciclo económico
En el capítulo 3l se defrnió el desempleo involuntario
como una situación en la que trabajadores calificados no
pueden encontrar un empleo al nivel de los salarios ü-
gentes. Los nuevos economistas clásicos piensan que la
mayor parte del desempleo es voluntario. Desde esta
perspectiva, los mercados de trabajo se ajustan rápida-
mente después de perturbaciones económicas ya que los
salarios se ajustan para nivelar la oferta y la demanda. El
desempleo aumenta principalmente debido a que la po'
blación empieza a buscar mejores empleos, no porque
no puedan encontrar un empleo.
Este supuesto llela a una primera proposición desa-
rrollada por Robert Lucas, quien sostiene que percepcio-
nes erróneas son la clave de los ciclos económicos. De
acuerdo con esta proposición, el alto desempleo surge
debido a que los trabajadores eslán desorientados res-
pecto de las condiciones económicas; así, en una rece-
sión, los trabajadores dejan voluntariamente sus trabajos
con la esperanza de encontrar trabajos mejores, pero se
sorprenden cuando comprueban que no hay empleos va-
cantes. En la fase de expansión del ciclo económico, la
alta producción y el bajo desempleo se presentan cuan-
8 Un pronóstico es insesgado si no contiene un error sistemático de
predicción. Por supuesto un pronóstico no siempre puede ser per-
fectamente exacto; así, al lanzar una moneda, usted no puede pre-
ver cuál será el resultado. Pero usted no debe cometer el pecado
il estadístico del sasgodiciendo que una moneda legal caerá l0 o 907o
de las veces con la cara hacia arriba. Usted harrí un pronóstico in-
sesgado si dice que la moneda caerá con la cara hacia arnba 50Vo
de las veces, o que al lanzar un dado cada uno de los números que.
i dará hacia arriba un sexto de las veces que se lance el dado.
673
do la población engañada es obligada a trabajar duro de-
bido a que sobreestiman los salarios reales.
La teoría de la falsa percepción causó un gran entu-
siasmo debido a que podía explicar los ciclos económi-
cos sin supuestos poco elegantes como salarios y precios
inflexibles. Sin embargo, ha pasado de moda debido a
que tenía problemas para explicar muchos de los fenó
menos cíclicos como por qué los trab4jadores tienden
mrís (en lugar de menos) a abandonar el empleo en las
expansiones y tienden a perder los empleos (en lugar de
abandonarlos) en las recesiones.
Ciclos económicos reales
Una propuesta estrechamente relacionada, que ha atraí-
do cada vez más a los macroeconomistas clásicos, apoya-
da también en las expectativas racionales y en los merca-
dos competitivos, pero que subraya distintos mecanismos,
es la teoría del ciclo económico real (RBC, real businesscy
clz). Esta teoría sostiene que los ciclos económicos se de-
ben principalmente a cambios en la tecnología y no invo.
ca ninguna fuerza monetaria o de demanda.
Según esta teoría, los choques a la tecnología, la in-
versión o la oferta de trabajo modifican el producto po-
tencial de la economía. En otras palabras, mueven una
curva vertical OA. Estas sacudidas de la oferta se transmi-
ten la producción real por medio de fluctuaciones de la
oferta agregada y son completamente independientes de
la DA. De manera similar, movimientos en la tasa de de-
sempleo son el resultado de movimientos en la tasa de in-
flación no acelerada del desempleo (NAIRU), debidos a
fuerzas microeconómicas como la intensidad de choques
sectoriales o a impuestos y políticas regulatorias.
El enfoque ricardiano de la política fiscal
Una de las principales críticas alateoría macroeconómi-
ca ke¡mesiana fue una nueva perspectiva del papel de la
política fiscal. Esta perspectila, conocida como enfoque
ricardiano de la política fiscal, desarrollada por Robert
Barro, de Harvard, sostiene que cambios en las tasas de
impuestos no afectan los gastos en consumo.
La idea es una extensión lógica del modelo del ciclo
de vida del consumo presentado en el capítulo 22. De
acuerdo con el enfoque ricardiano, los indiüduos son
previsores y forman parte de una sucesión de miembros
de una familia, como una dinastía. Los padres no sólo se
preocupan por su propio consumo, sino también por el
bienestar de sus hijos; los hijos, a su vez, se preocupan
por el bienestar de sus hljos, y así sucesivamente. Esta es-
tructura, llamada "preferencias din¡ísticas", impüca que
el horizonte de la generación actual se expande indefini-
damente en el futuro traslapándose con la preocupación
de cada generación por sus descendientes.
Aquí es donde aparece lo sorprendente: si el gobier-
no reduce mis impuestos, pero no modifica el gasto, ne.
cesariamente requerirá aumentar los préstamos. Pero si
674
no hay modificación del gasto, entonces, en algún mo-
mento en el futuro, el gobierno tendrá que elevar los im-
puestos para pagar los intereses de sus nuevos préstamos.
Según el enfoque ricardiano, los consumidores tienen ex-
pectativas racionales acerca de la política futura, de ma-
nera que cuando se reduce un impuesto, ellos saben que
tienen que planear para un futuro aumento del impues-
to. Por lo tanto. incrementarán sus ahorros en la misma
cantidad de la disminución del impuesto, y el consumo
pennanecerá sin cambio. Es más, aun cuando el incre-
mento futuro del impuesto ocurre después de su üda, la
gente tiene en cuenta el bienestar de sus hijos; reduce el
consumo presente de manera que puedan incrementar Ia
herencia de sus hljos para pagar el impuesto extra.
El resultado neto es que de acuerd,ocon el enfoquericar-
diano, cambios d,eim.puestosno tienen efectom el consumo.
Más aún, la deuda del Estado no es una deuda neta des-
de el punto de vista de las familias porque,ellas compen-
san este activo en sus cálculos mentales c,on el valor pre-
sente de los impuestos que deben ser pagados para saldar
la deuda.
El enfoque ricardiano de deuda y déficit ha provoca-
do gran controversia entre los macroeconomistas. Los
críticos indican que esto requiere que las familias sean
extremadamente preüsoras al planear dar herencias a
sus hijos y ponderar constantemente sus propios intere-
ses con los de sus descendientes. La cadena se romperá
donde no haya hijos, o herencia o preocupación por los
hljos o hubiera mala previsión. La eüdencia empírica no
favorece al enfoque ricardiano, pero es un útil recorda-
torio de las limitaciones lógicas de la política fiscal.
9alarios de eficiencia
Otra importante perspectiva reciente, que fusiona ele-
mentos tanto de la economía clásica como de la keymesia-
na, es la llamada teoría de los salarios de eficiencia. Esta
propuesta fue desarrollada por Edmund Phelps, de Co-
lumbia,Joseph Stiglitz (presidente del Consejo de aseso-
res económicos del presidente Clinton de 1995 a 1997) y
Janet Yellen (una gobernadora de la Reserva Federal y
presidente del Consejo de asesoreseconómicos del presi-
dente Clinton de 1997 a 1999). Esta propuesta explica la
rigidez de los salarios reales y la existencia de desempleo
involuntario en términos de los intentos de las empresas
por mantener salarios superiores a los del mercado con
objeto de incrementar la productiüdad. De acuerdo con
esta teoría, salarios más altos generan mayor productivi-
dad debido que los trab{adores se conseryan más sanos
(especialmente en países pobres), a que tienen la moral
más elevada o menor probabilidad de perder el tiempo,
debido a que será menos probable que abandonen el em-
pleo para buscar uno mejor o debido a que salarios más
altos pueden attaer mejores trab{adores.
Si una empresa eleva sus salarios para incrementar la
productividad, los buscadores de empleo estarán dis-
PARTESIETE. DESEMPLEO,
INFLACIÓN
Y POLíTICA
ECONÓMICA
puestos a esperar por estos trabajos bien pagados, produ- re(
ciéndose así un desempleo involuntario de espera. El os- 5ü
pecto sorprendmte de esta teoría es que el daempleo inaolunta- iiri
rio es un aspectode equikbrio y no desaparecerácon el tiem,po. a8
Economía del lado de Ia oferta f-a
de
A principio de los años ochenta otra escuela débilmente
,{
organizada se unió al debate. Esta escuela, conocida co-
qr
mo economía del lado de la oferta, establecía incentivos
dt
y reducción de impuestos como medio para incrementar
m
el crecimiento económico. La economía del lado de la
fr
oferta fue ügorosamente empleada en Estados Unidos por
[t
el presidente Reagan (1981-1989) y en Gran Bretaña por la
d
Primer Ministro Thatcher (f 979-1990).
o
Un primer tema de la economía del lado de la ofer-
ta era el papel central que tienen los incentivos, especial-
mente los rendimientos adecuados al trabajo, al ahorro y
al espíritu emprendedor. Los economistas de esta co- t
I
rriente apuntaban hacia los milagros realizados por los
(
mercados libres no regulados y trataban de evitar la de-
I
sincentivación debida a altas tasas de impuestos; más
I
aún, ellos eran de la opinión de que los kqmesianos, en
su excesiva preocupación por la demanda, habían igno-
rado los efectos de las tasas de impuestos y de los incen-
tivos sobre la oferta agregada.
El otro componente del pensamiento de la economía
del lado de la oferta era su apoyo a las grandes reduccio-
nes de impuestos. Ya se üo en el análisis del modelo del
multiplicador cómo pueden afectar los impuestos la de-
manda agregada y la producción. Los economistas de es-
ta corriente opinaban que a los efectos de la economía
del lado de la demanda se les habían dado demasiada im-
portancia. En cambio, según su visión, impuestos eleva-
dos llevaban a la población a reducir su oferta de traba-
jo y de capital. En efecto, algunos de los economistas de
la economía del lado de la oferá, en especial Arthur Laf-
fer, han sostenido que tasas altas de impuestos pueden
hacer disminuir los ingresos fiscales. Esta proposición de
la curra d,eLaffer sosnene que tasas altas de impuesto re-
ducen la base tributaria porque reducen la actividad eco-
nómica. Lamayoría de los economistas a lo largo del es-
pectro político, y aún algunos de los economistas del
lado de la oferta se ríen de la proposición de Laffer de
que la reducción de las tasas de impuestos incrementa-
rían el ingreso fiscal.
Para corregir lo que ellos ven como un sistema de
impuestos inadecuado, los economistas del lado de la
oferta proponen una reestructuración radical del siste-
ma de impuestos mediante un método llamado algunas
veces "reducción de impuestos de lado de la oferta". La
filosofía detrás de este enfoque era que las reformas de-
berían mejorar los incentivos mediante la disminución
de las tasas de impuestos sobre el último dólar de ingre-
So (o tasasde impuesto marginal); que el sistema de im-
puestos debería ser menos progresivo (es decir, debería
 33 . LASESCUELAS
CAPITULO CONTENDIENTES
EN MACROECONOMíA
reducir la carga fiscal de los indiüduos de altos ingre-
sos), y que el sistema debería tratar de alentar la produc-
tividad y la oferta en lugar de manipular la demanda
agregada.
Después de haber ocupado una posición central du-
rante los años ochenta, la economía de lado de la oferta
declinó una vez que Ronald Reagan dejó la presidencia.
Al estudiar este periodo, los economistas encontraron
que muchas de las afirmaciones de la economía del lado
de la oferta no son respaldadas por la experiencia econó-
mica. Los legados de la economía del lado de la oferta
fueron altos déficits presupuestales y una deuda crecien-
te del Estado. Los déficits no se abatieron mediante la re-
ducción de las tasas de impuestos, sino mediante la dis-
minución del gasto e incrementos de los impuestos.
Muchas de las políticas de la economía del lado de Ia
oferta fueron nuevamente propuestas en 2001 cuando el
presidente George W. Bush logró negociar otro ciclo de
reducción de impuestos al ingreso. Sin embargo, estasre-
ducciones no fueron justificadas mediante el argumento
de que aumentaría el ingreso fiscal. La razón económica
fue que mejorarían la eficiencia del sistema de impuestos
y que en el largo plazo elevarían la tasa de crecimiento
económico.
IMPLICACIONES
POLíTICAS
lneÍicacia de la política económica
Las nuevas teorías no keyresianas tienen larias conse-
cuencias para la política macroeconómica. Uno de los
principales argumentos, proveniente de la nueva teoría
clásica, es la falta de eficaciade las políticasfiscalesy moneta,-
rias sistemáticaspara reducir el desempleo. La idea funda-
mental es que los intentos predecibles para estimular la
economía se conocerían de antemano y no tendrían
efecto sobre la economía.
Por ejemplo, suponga que siempre que se acercan
elecciones el gobierno estimula la economía. Despuésde
un par de episodios de medidas fiscales políticamente
motivadas, las personas, con toda lógica, esperarán ese
comportamiento. Se dirán a sí mismos:
Vienen elecciones.Por lo tanto, segúnmi experien-
cia, sé que el gobierno inflará la economía antes de
los comicios.Habrá una reducción de impuestospor
ser año de elecciones,pero despuésde ello vendrá un
aumento de impuestosel año próximo. No me van a
engañar haciéndome consumir más o trab4jar más
duro.
Éste es el teorema de la ineñcacia de la política
económica de la macroeconomía clásica. Con base en
expectativas racionales y precios y salarios flexibles, las
políticas anticipadas del gobierno no pueden afectar el
producto real o el desempleo.
675
La deseabilídad de reglas Íijas
Ya antes se describió el argumento monetarista a favor de
reglas fijas. La nueva macroeconomía clásica coloca este
argumento sobre basesmucho más firmes.'Una política
económica se puede dividir en dos partes: una parte pre-
decible (la "regla") y una parte impredecible ("discrecio-
nalidad").
Los nuevos economistas clásicos opinan que la discre-
cionalidad es una tranpa y una falsa ilusión. Sostienen que
los hacedores de polítiia no pueden pronosticar la econo
mía mejor de lo que lo puede hacer el sector privado. Por
lo tanto, en el momento en el que los políticos actúan de
acuerdo con la información que poseen, los precios que se
mueven flexiblemente en los mercados poblados por com-
pradores y vendedores bien informados ya se han adapta-
do a ellas y han alcanzado su eficiente equilibrio de oferta
y demanda. Ya no hay medidas posteriores que pueda to-
mar el gobierno para mejorar el resultado o evitar el de-
sempleo causado por percepciones erróneas pas{eras o
por choques del ciclo económico real.
Aunque las políticas del gobierno no pueden mejo-
rar las cosas, definitivamente sí pueden empeorarlas. Las
políticas del gobierno pueden generar políticas discrecio-
nales impredecibles que den señales económicas enga-
ñosas, confundan a la gente, alteren su comportamiento
económico y provoquen desaprovechamiento. De acuer-
do con los nuevos macroeconomistas clásicos, el gobier-
no debería eütar cualquier política económica discrecio-
nal antes de arriesgarse a engendrar un "rumor" de este
tipo que sólo siwe para confundir.
Las reglas monetarístasy Ia crítica de Lucas
Aunque la nueva escuela clásica ha señalado algunos en-
gaños con los que se encuentra la política económica,
también ha presentado argumentos destructivos contra
el principal supuesto monetarista. Los monetaristas
creen que la velocidad del dinero ha manifestado una
notable estabilidad. Por lo tanto, concluyen que se pue-
de estabilizar MV= PQ= PIB nominal imponiendo una
regla monetaria fija.
Pero la crítica de Lucas, llamada así en honor de Ro-
bert Lucas, de la Universidad de Chicago, afirma que la
población puede modificar su comportamiento si la po-
lítica económica cambia. Así como la curva de Phillips de
corto plazo se puede desplazar cuando un gobierno key-
nesiano intenta manipularla, así puede cambiar la veloci-
dad aparentemente constante si el banco central adopta
una regla de crecimiento monetario fijo.
Esa idea surgió en el periodo 1979-1982en el que Es-
tados Unidos realizó el experimento monetarista descri-
to en la sección anterior. La velocidad se conürtió en un
factor extremadamente inestable y la Reserva Federal mi-
nimizó el uso de agregados monetarios en el manejo de
la política monetaria. (Recuerde la figura 3&5 y la expli-
cación anterior acerca de la velocidad inestable.)
676
La crítica de Lucas es una estrella que adüerte a los
políticos que no confíen demasiado en regularidades pa-
sadasporque el comportamiento económico puede cam-
biar.
SITUACIÓN
ACTUALDEL DEBATE
La nueva macroeconomía clásica sigue en el centro de
las controversias macroeconómicas. En algún sentido, el
debate es una repetición de los argumentos anteriores
entre los economistas keynesianos sy los clásicos. Como
en los debates anteriores, uno de los asuntos clave gira al-
rededor de cuál es el nivel de flexibilidad de precios y sa-
larios. Los economistas keynesianos señalan la gran eü-
dencia que sugiere que los precios, y en particular los
salarios, se mueven lentamente en respuest¿ a choques,
y pocos economistas creen que el mercado laboral esté
en un constante equilibrio entre la oferta y la demanda.
Cuando se abandone el supuesto de la perfecta flexibili-
dad de salarios y precios, la política recuperará su poder
para afectar en el corto plazo la economía real.
Además, la crítica apunta a algunas de las conse-
cuencias contrarias a los hechos de la nuela macroeco-
nomía clásica. La teoría sostiene que las fluctuaciones
del ciclo económico son situaciones de "equilibrio" en
las que las empresas y los trab{adores son confundidos
por choques de precios y de dinero. Pero, ¿pueden per-
cepciones erróneas acerca de salarios y precios realmen-
te explicar las profundas depresiones y los ataques de de-
sempleo? ¿Realmente necesitó la población toda una
década para entender lo duro que fueron los tiempos
durante la Gran Depresión? Y ¿pueden los europeos ig-
norar el deprimido mercado de trab{o que prevalece en
sus paísesdesde 1990?
Por último, ¿cómo podemos reconciliar la predic-
ción teórica de que el desempleo cíclico se produce
cuando los trabajadores renuncian para buscar mejores
empleos ante la eüdencia que muestra que la proporción
de los que perdieron su empleo aumenta drásticamente
en las recesiones (vea la figura 3l-8)? Como la mayor par-
te de las teorías clásicas tienen proposiciones semejantes,
muchos economistas se muestran escépticosacerca de la
utilidad que puedan tener los nuevos métodos clásicos
para comprender los movimientos del ciclo económico
sobre la producción, el desempleo y los precios de los
bienes.
¿Una nueva síntesis?
Después de dos décadas de asimilar la nueva teoría clási-
ca de la macroeconomía, empiezan a aparecer elemen-
tos de una síntesis de nuevas y viejas teorías. En la actua-
lidad, los economistas se han percatado de que deben
poner atención cuidadosa a las expectativas. Una distin-
ción útil es la que se debe hacer entre los enfoques adap-
tativos (o "retrospectivos") y los métodos racionales (o
PARTESIETE" DESEMPLEO.
INFLACIÓN
Y POLíTICA
ECONÓMICA
"futuristas"). La hipótesis adaptativa sostiene que la gente
crea sus expectatilas simple y mecánicamente con base
en información pasada; la hipótesis futurista o racional ya
se describió antes. La importancia de las expectativas
racionales es crucial para comprender el comportamien-
to, particularmente de mercados competitivos de subas-
ta como los del sector financiero.
Algunos macroeconomistas han empezado a combi-
nar la nueva visión clásica de las expectativas con la pers-
pectiva keynesiana de los mercados de productos y de
trabajo. Esta síntesis se presenta en modelos macroeco-
nómicos que suponen que l) los mercados de trabajo y
de bienes exhiben salarios y precios inflexibles, 2) los pre-
cios y las cantidades en el mercado financiero de subastas
se ajustan rápidamente a los choques financieros y a las
expectativas y 3) las expectativas en los mercados de su-
bastas se crean de manera futurista (son racionales).
Una predicción importante de los nuevos enfoques
es que los modelos basados en el futuro tienden a pre- I
sentar grandes "saltos" o cambios discontinuos en las ta-
sas de interés, los precios de las acciones, los tipos de ;
cambio y los precios del petróleo en respuesta a noticias
importantes. Reacciones de este tipo se ven con frecuen-
;
(
cia después de elecciones o cuando estalla una guerra.
Por ejemplo, cuando Estados Unidos invadió Iraq en
marzo de 2003, los precios del petróleo disminuyeron
35Voy los precios de las acciones se elevaronl}Vo en una
sola semana. Esta nueva predicción clásica de los precios
que "brincan" reproduce una característica real de los
mercados de subastas,que indica dónde pueden ser im-
portantes las expectativas racionales en el mundo real.
La figura 33-6 compara otra diferencia, el multiplica-
dor del gasto de cuatro modelos basados en el futuro y
de siete modelos de expectativas adaptatilas. Observe que
el multiplicador de los modelos de expectativas raciona-
les son significativamente mayores que las de los mode-
los adaptativos.
Los mayores multiplicadores de los modelos de ex-
pectativas racionales son debido a las reacciones de los
mercados financieros. Una lazón es que después de una
expansión fiscal, las tasasde interés generalmente suben
más rápidamente en los modelos de expectativas racio-
nales debido a que los mercados basados en el futuro
participantes predicen una expansión futura de la pro-
ducción después de un incremento del gasto público. Es-
ta producción futura que se espera sea más alta tiende a
incrementar las tasasde interés hoy y, por lo tanto, la in-
versión tiende a bajar rápidamente en los modelos de ex-
pectativas racionales. Además, como las tasas de interés
se elevan rápidamente en respuesta a estímulos fiscales,
el tipo de cambio del dólar que es flexible y basado en el
futuro, tiende a saltar hacia arriba. IJn aumento del tipo
de cambio del dólar lleva a una reducción de las exporta-
ciones netas y tiende a reducir la magnitud de los estímu-
los fiscales.
CAPíTULO33 . LASESCUELAS
CONTENDIENTES
EN MACROECONOMíA 677

EVALUACION
PROVISIONAL
9.
^.Y En este capítulo se han revisado las cuestiones que divi-
5E
qo den a los macroeconomistas. Después de atender a las
\o
g 6> evidencias, un jurado imparcial de economistas podría
6! O
{úoo
oo-c
concluir lo siguiente:
eP€
o
1. Creci.rni.ento
econórnicoen el largo plazo. La tendencia del
oE
EE O crecimiento de niveles de vida, salarios reales e in-
.H; E gresos reales está determinada principalmente por
o-^ o
€ülrl el crecimiento per cápita de la producción poten-
: €g cial. Pero, el producto potencial depende de la can-
9.9
=6 tidad y calidad de insumos como trabajo y capital así
5(Í
65'
como de la tecnología, del espíritu emprendedor y
o
T' de las habilidades administrativas de una economía.
Mejorar el crecimiento econórnico en el largo plazo
012345
Añosdespuésde la políticafiscal requiere que se incremente el crecimiento de insu-
mos o que se mejore la eficiencia y la tecnología.
FIGURA 33€. Comparación de mr:ltipücadores según 2. Producción y emplzoen el cürto plazo. En el corto plazo,
los enfoquesrecionalesyadptativos. . la producción y el empleo están determinados por la
¿Quédiferencia hay entre los multiplicadores del gastoentre los interacción entre la oferta y la demanda agregadas.
modelos adaptativos racionales?Como las tasasde interés des- Por lo menos en pocos años, cambios en la demanda
plazan la inversión interna y los tipos de cambio afectan a las agregada (ya sean debidos a políticas fiscales y mone-
exportacionesnetas,los {ustes tienen lugar más rápidamente tarias o a factores exógenos) pueden influir de ma-
en los modelos de expectativasracionales.Los multiplicadores
nera definitiva en la producción y en el empleo. Las
del gastode expectativasracionalesson considerablementeme-
políticas monetaria y fiscal tienen potencial para es-
nores que los de los modelos adaptativos.
tabilizar ciclos económicos. Al banco central le co-
Fuente: Ralph C. Br¡ant, Gerald Holtmm y Peter Hooper, "Consensusand Diver- rresponde dirigir las políticas de estabilización.
sity in the Model Simulations", en Ralph C. Bryant y cols., editores, Enpiriml Ma- 3. Desnnplzoe inflnci.ón.La inflación tiene gran cantidad
mnmtfus Ju Int¿rd¿PmdmtEcmdr (Brooking Institution, Wmhington, D. C.,
de inercia. Cuando la economía funciona a niveles
1988),figum &33.
altos de utilización del capital y del trabajo, la infla-
ción tiende a aumentar. Inversamente. las recesiones
y el alto desempleo tienden a reducir la inflación. El
La nuela teoría cláica de la macroeconomía ha traí- NAIRU es la zona neutral de la tasa de desempleo en
do muchas ideas frucfferas. Pero lo miís importante es donde la inflación es estable. Sin embargo, la diqmn-
que nos recuerda que la economía estiápoblada por pro- tiva inflacióndesempleo es inestable en el tiempo y
cesadores de información inteligentes que reaccionan a en el espacio, por lo cual controlar la inflación es un
la política y con frecu€ncia se anticipan a ella. Estas ac- proceso complicado. Los países no pueden comprar
ciones y r€acciones pu€den, €n efecto, modificar la mz- permanentemente poco desempleo a cambio de per-
nera en que se cornporta la economía. mitir que penista la inflación.

RESUMEN
A. Los apasionados clásicos y la rcvoluc¡én keynesiana
1. Los clásicoseconomistasseapoyabanen la ley de Saysobre
el mercado, que sosteníaque "la oferta crea su propia de-
manda". En lenguaje moderno, la teoría clásicasignifica
que salarios y precios flexibles borran rápidamente cual-
quier excesode oferta o demanda y nípidamente restable-
cen el pleno empleo y la utilización plena de la capacidad
productiva. En un sistemacliísico,la política macroeconG
mica no tiene ningún papel quejugar en la estabilización
de la economíareal, aunque sí determina la trayectoria de
los precios.
2. La revolución keynesiana postuló la inflexibilidad de los
precios y salarios, de manera que la producción y el desem-
pleo están determinados por la interacción entre la oferta
y la demanda. La curva keynesiana de O,'l tiene pendiente
positila en lugar de la cuna vertical clísica ¡ por lo tanto,
las políticas monetarias o fiscales afectan tanto a los pre-
cios como la producción real. No hay ningún mecanismo
que corrija automáticamente los precios, y por lo tanto la
 678 PARTESIETE . DESEMPLEO,INFLACIÓNY POLíTICAECONÓMICA

economía puede experimentar periodos prolongados de
depresión o de inflación.
3. Según la visión keynesiana modema, las políticas moneta-
rias y fiscal pueden sustituir a la flexibilidad de salarios y
precios estimulando a la economía en las recesiones y de-
sacelerando la demanda agregada durante las expansio-
nes, para eütar tendencias inflacionarias.
B. La teoría monetarista
4. Lateoría monetarista sostiene que la oferta monetaria es el
principal determinante de los movimientos en el corto pla-
zo del PIB nominal y real, así como de los moümientos en
el largo plazo del PIB nominal.
5. El monetarismo se apoya en el análisis de la velocidad del
dinero para entender el efecto del dinero sobre la econo-
mía. La velocidad ingreso del dinero o circulación del di-
nero (Lf se define como la proporción del flujo monetario
del PIB en relación con la reserva de M:
PO PIB
v =ñ= u
Aunque V no sea definitivamente una constante -)'a sea
sólo porque aumenta con las tasasde interés- los moneta-
ristas confian en que sus moümientos sean regulares y pre-
decibles.
6. De la definición de velocidad resulta la teoría cuantitatila
de los precios:
P= k M donde k: !
L¿
La teoría cuantitativa de los precios considera a Pcasi co-
mo estrictamente proporcional a M. Esta perspectila es
útil para entender la hiperinflación y ciertas tendencias en
el largo plazo, pero no se debe tomar al pie de la letra.
7. La escúela monetarista sostiene tres proposiciones princi-
pales: a) el crecimiento de la oferta monetaria es el principal
determinante sistemático del crecimiento del PIB nomi-
nal, ó) los precios y los salarios son relativamente flexibles
y c) la economía privada es est¿ble. Estas proposiciones in-
dican que las fluctuaciones macroeconómicas surgen prin-
cipalmente debido a un crecimiento errático de la oferta
monetaria.
8. Con frecuencia, los monetaristas proponen que la oferta
monetaria crezca a una tasa {a de 3 a íVo ar¡nl. Algunos
monetaristas creen que este aumento produciría un creci-
miento continuo con precios estables en el largo plazo.
9. La Reserva Federal realizó un experimento monetarista de
1979 a 1982. La experiencia de este periodo convenció a
los escépúcos de que el dinero es un determinante pode-
roso de la demanda agregada y de que la mayor parte de
los efectos en el corto plazo debidos a cambios en el dine-
ro se observan en la producción y no en los precios. Sin
embargo, como indicó la crítica de Lucas, la velocidad del
dinero puede convertirse en un factor sumamente inesta-
ble cuando se aplica la teoría monetarista.
C. Nuevosenfoquesmacroeconóm¡cos
10. La nueva macroeconomía clásica sostiene que las expecta-
tivas son racionales, que los precios y los salarios son flexi-
bles y que el desempleo es en gran medida voluntario. El
teorema de la ineficacia política sostiene que las políticas
previsibles del gobierno no pueden afectar al desempleo y
a la producción real. Si los hacedores de la política econó
mica tratan sistemáticamente de incrementar la produc-
ción y reducir el desempleo, la gente rápidamente enten-
derá sus intenciones y se anticipará a la política. Reglas
económicas fijas producirán mejores resultados económi
cos. La teoría del ciclo económico real apunta hacia per-
turbaciones tecnológicas en el lado de la oferta y a ca:m-
bios en el mercado de trabajo como signo de fluctuaciones
del ciclo económico.
1 l. Consulte la evaluación en el ínterin para una síntesis sobre
las escuelas contendientes en la macroeconomía.

PARAREPASO
CONCEPTOS
Economistasclásicos frente velocidad de circulación del dinero: teorema de la ineficacia política
a Keynes V= PQ/M ciclo económico real. salarios de
teoría cuantitativadel dinero y de los eficiencia
salarios y precios flexibles frente
precios:P= kM principios de Ia economía del lado de
a rígidos
experimento monetaristade 1979 la oferta
ley del mercado de Say
a 1982 supuestos principales: expectativas
visiones alternativas de la oferta
racionales y precios y salarios
agregada
Nuevos enfoques macroeconóm¡cos flexibles
Velocidady monetar¡smo crítica de Lucas
expectativ¡rsracionales(futuristas), enfoque ricardiano de la política fiscal
ecuación de intercambio: expectativasadaptativas
MV= PQ (retrospectivas)

i
I
 33 . LASESCUELAS
CAPíTULO EN MACROECONOMíA
CONTENDIENTES
Y DIRECCIONES
OTRASLECTURAS DE INTERNET
Olras lecturas
La citade Alfred Pigou es de Ttu Thzory of Unznplqmmt(Mcmi-
llan, Londres, 1933). La historia clásica monetaria de Estados
Unidos de Milton Friedman y AnnaJacobson Schwartz descri-
be una interpretación monetarista de la historia. Yea sw Mone-
tary History of the United States1867-1960 (Princeton University
Press,Princeton, NJ., 1963).
Muchos de los fundamentos de la nueva economía clásica fue-
ron desarrollados por Robert Lucas y publicados nue mente
Thcory (MIT Press, Cambridge, Mass.,
en Studiesin Business-Cyclz
1990). La teoría moderna de los salarios de eficiencia se pre-
senta en Edmund Phelps, Structural Slumps: The Modem Equik-
briurn Tluory of Unemplaymmt, Interest and Assets(Harvard Uni-
versity Press, Cambridge, Mass., 1994).
PARADISCUSIÓN
PREGUNTAS
t. Los monetaristas dicen que "sólo el dinero importa". Los
keynesianos contestan que "el dinero importa, pero otras
cosas como la política fiscal también importan". Explique
y evalúe cada posición. ¿Podría usted no estar de acuerdo
con los monetaristas y sin embargo creer que se debe em-
plear la política monetaria para contrarrestar recesiones?
Explique su respuesta.
I Suponga que en el año 0 el PIB nominal fue $1 billón,
mientras que el deflactor del PIB fue 1. Suponga, además,
que en losaños 0,7,2,3y 4laofertamonetariafue (en mi-
les de millones) $50, $52, $55, $58 y $60.
a. Determine el nivel de la producción nominal de los
años 1, 2,3y 4 de acuerdo con la estricta teoría cuan-
titativa del dinero.
b. Si no creciera la producción potencial y la oferta mo'
netaria estuviera siguiendo una trayectoria 1a anuncia-
da, ¿cuál sería el nivel del PIB real de acuerdo con la
macroeconomía cl¿ísica?
3. Si en tiempos de expansión se imprimiesen y g¿lstasen
$100 000 billones en billetes nuevos, ¿qué pasaría con los
precios? ¿Ha¡ entonces, algo de verdad respecto de la teo-
ría cuantitatila? ¿Qué podría pasarles a los precios si en una
depresión Mcreciera 1%? Compare los dos casos.
4. Un economista keynesiano, para reütalizar la economía
podría recomendar una reducción de impuestos. ¿Qué
efecto tendría ello sobre la curva Du{, los precios o Ia pro-
ducción real? Relacione su respuesta con la teoría moneta-
nsta. (Sugerencia:¿Qué pasa con la velocidad?)
c . Defina la velocidad de ingreso (14. Con los datos de la ta-
bla 33-1. calcule la tasa de crecimiento anual de la oferta
monetaria y el nivel y la tasa de cambio de la velocidad. Tira-
ce a mano o empleando una computadora las gráficas de
las variables.
679
Una revisión no técnica de las tropas de las escuelas conten-
dientes es presentada por Paul Krugman, Ped.dlingPmsperifi:
konom,ic Ssnseand, Nonseme in the Age of Diminishzd Expectatinns
(Norton, Nueva York, 1994).
Direcclonesde Internet
La teoría del ciclo económico real tiene su propio sitio en la
red en ideas.uqam.calQMRBC/index.html.
Las citas sobre los Premios Nobel Milton Frieman y Robert Lu-
cas (uno de los principales pioneros de la nueva macroecone
mía clásica) se encuentran en www.nobel.se/laureates.
6. ¿Qué efecto pronosticarían economistas monetaristas, ker'
nesianos y nuevos clásicos, que tendría cada una de las me'
didas siguiente sobre el curso de los precios, la producción
y el empleo (manteniendo constantes en cada caso las ta-
sas de interés y la oferta monetaria, a menos que es especi-
fique otra cosa)?
a. Una gran reducción de los impuestos
b. Un gran aumento de la oferta monetaria
c. Una ola de innovaciones que haga aumentar 10% la
producción potencial
d. Una explosión de las exportaciones
En la exposición sobre la demanda de dinero y en el dia-
grama de la demanda de dinero de la figura 2M, se mos-
tró que la demanda de dinero es sensible a las tasas de in-
terés. ¿Qué efecto tendrían tasas altas de interés en la
velocidad para un nivel dado de PIB nominal? En los argu-
mentos monetaristas que se basan en la velocidad constan-
te del dinero, ¿cuáles son las consecuencias de la dema¡¡
da de dinero sensible a la tasa de interés?
8. Exprese y explique la ley de los mercados de Sar'.A Parrir
de un equilibrio macroeconómico, suponga que ar¡menEa
la producción potencial, pero que la demanda
pennanece sin cambio. Con base en la extensión grá6ca de
la figura 311, muestre cómo la oferta crea su propia de
manda. Describa con palabras este proceso.
9. Problema avanzado (sobre expectativas racionales i: C¡csi-
dere el efecto de las expectatiras racionales sobre el cc,nr-
portamiento del consumo.
a. Supongaque el gobierno propone una reducción tem-
poral de $20 mil millones de impuestoi. redrraón
que duraní un año. Los consumidors con
lzs adaptatilas podrán suponer que su ingre-$ dl?c>
nible será $20 mil millones ma1'or cada a¡o. 5e$1n el
 33 . LASESCUELAS
CAPíTULO EN MACROECONOMíA
CONTENDIENTES
Y DIRECCIONES
OTRASLECTURAS DE INTERNET
Otras lecturas
La citade Alfred Pigou es de The Theory of IJnenplaymmt (Mcmi-
llan, Londres, f933). La historia clásica monetaria de Estados
Unidos de Milton Friedman y AnnaJacobson Schwartz descri-
be una interpretación monetarista de la historia.Yea sw Mone-
tary Histmy of the Unit¿d Stat¿s 1867-1960 (Princeton University
Press,Princeton, NJ., 1963).
Muchos de los fundamentos de la nueva economía clásica fue-
ron desarrollados por Robert Lucas y publicados nuevarnente
en Studi¿sin Busiruss-CyclzTluory (MlT Press, Cambridge, Mass.,
1990). La teoría moderna de los salarios de eficiencia se pre-
senta en Edmund Phelps, Structural Slumps: Thz Modnn Equili-
briurn Theorl of Unernplrymmt, Interest and Assets(Harvard Uni-
versity Press, Cambridge, Mass., 1994).
PARADISCUSIÓN
PREGUNTAS
l . f,os monetaristas dicen que "sólo el dinero importa". Los
keynesianos contestan que "el dinero importa, pero otras
cosas como la política fiscal también importan". Explique
y evalúe cada posición. ¿Podría usted no estar de acuerdo
con los monetaristas y sin embargo creer que se debe em-
plear Ia política monetaria para contrarrestar recesiones?
Explique su respuesta.
a,
Suponga que en el año 0 el PIB nominal fue $1 billón,
mientras que el deflactor del PIB fue l. Suponga, además,
que en los años 0,1,2,3y 4la oferta monetaria fue (en mi-
les de millones) $50, $52, $55, $58 y $60.
a. Determine el nivel de la producción nominal de los
años 1, 2,3 y 4 de acuerdo con la estricta teoría cuan-
titativa del dinero.
b. Si no creciera la producción potencial y la oferta mo'
netaria estuüera siguiendo una trayectoria ya anuncia-
da, ¿cuál sería el nivel del PIB real de acuerdo con la
macroeconomía cliísica?
3. Si en tiempos de expansión se imprimiesen y gastas en
$100 000 billones en billetes nuevos, ¿qué pasaría con los
precios? ¿Ha¡ entonces, algo de verdad respecto de la teo'
ría cuantitativa? ¿Q¡ré podía pasarles a los precios si en una
depresión Mcrecierat%o? Compare los dos casos.
4. Un economista keynesiano, para revitalizar la economía
podía recomendar una reducción de impuestos. ¿Qué
efecto tendría ello sobre la curva Dut, los precios o la pro-
ducción real? Relacione su respuesta con la teoría moneta-
ista. (Sugnmcia: ¿Qué pasa con la velocidad?)
5. Defina la velocidad de ingreso ( trl). Con los datos de la ta-
bla 3&1, calcule la tasa de crecimiento anual de la oferta
monetaria y el nivel y la tasa de cambio de la velocidad. Tia-
ce a mano o empleando una computadora las gráficas de
las variables.
679
Una reüsión no técnica de las tropas de las escuel¿uiconten-
dientes es presentada por Paul Krugman, Ped.dli.ngPmspa'ig^:
Ecanomic Smse and, Nonsmse in the Age of Dirninishzd Expectatioru
(Norton, Nueva York, 1994).
Direccionesde lnternet
La teoría del ciclo económico real tiene su propio sitio en la
red en ideas.uqam.ca,/QMRBC/index.html.
Las citas sobre los Premios Nobel Milton Frieman y Robert Lu-
cas (uno de los principales pioneros de la nueva macroecono-
mía clásica) se encuentran en www.nobel.se/laureates.
6. ¿Qué efecto pronosticaían economistas monetaristas, ke1-
nesianos y nuevos clásicos, que tendría cada una de las me
didas siguiente sobre el curso de los precios, la producción
y el empleo (manteniendo constantes en cada caso las ta-
sas de interés y la oferta monetaria, a menos que es especi-
fique otra cosa)?
a. Una gran reducción de los impuestos
b. Un gran aumento de la oferta monetaria
c. Una ola de innovaciones que haga aumentar 10qc la
producción potencial
d. Una explosión de las exportaciones
En la exposición sobre la demanda de dinero y en el dia-
grama de la demanda de dinero de la figura 2G4, se mor
tró que la demanda de dinero es sensible a las tasas de in-
terés. ¿Qué efecto tendrían tasas altas de interés en la
velocidad para un nivel dado de PIB nominal? En los argu-
mentos monetaristas que se basan en Ia velocidad constan-
te del dinero, ¿cuáles son las consecuencias de la dema¡¡
da de dinero sensible a la tasa de interés?
8. Exprese y explique la ley de los mercados de Sar'. A panir
de un equilibrio macroeconómico, suponga que aumena
la producción potencial, pero que la demanda
permanece sin cambio. Con base en la extensión grá6ca de
la figum 3&1, muestre cómo la oferta crea su propia de'
manda. Describa con palabras este proceso.
9. Problema avanzado (sobre expectativas racionales t: C-oosi-
dere el efecto de las expectatilas racionales sobre el com-
portamiento del consumo.
a. Suponga que el gobierno propone una reduccióo tem-
poral de $20 mil millones de impuestos- redmciin
que duraná un año. Los consumidores con eryerao-
las adaptativas podnín suponer que su ingeso disP+
nible será $20 mil millones mayor cada año- Seq¡in el
 680 PARTESIETE. DESEMPLEO.
INFLACIÓN
Y POLíNCAECONÓMICA

modelo simple del multiplicador del capítulo 24, ¿qué

PIB nominal Oferta de dinero. M. efecto tendría esta reducción sobre el gasto en consu-
(en milss (en miles de millones dL $,
mo y el PIB?
Año de rrillones de $) rezaga.dos12 meses) b. A continuación suponga que los consumidores tienen
expectatilas racionales. Lógicamente prevén que la
1981 3 13 1 .4 408.9 disminución de los impuestos durará I año. Siendo
1982 3 259.2 496.5 consumidores del ciclo de vida, reconocen que su in-
1983 3 535.0 474.5 greso promedio de por vida aumentará (digamos) só
1984 3 932.8 521.2 lo $2 mil millones por año, no $20 mil millones. ¿Cuál
1985 4273.0 522.r sería la reacción de esos consumidores? Analice el efec-
1986 4452.9 620.1 to de las expectativas racionales sobre la eficacia de re-
198? 4742.5 724.7 ducciones temporales de los impuestos.
1988 5 108.3 750.4 c. Por último, suponga que los consumidores se compor-
1989 5 489.1 787.5 tan de acuerdo con el enfoque ricardiano. ¿Curíl sería
19SO 5 803.3 794.8 el efecto de la reducción de impuestos sobre el ahorro
y el consumo? Explique la diferencia entre los disún-
TABLA33-1. tos modelos.

t-
 La economía estadounidense se ha modificado enorme-
mente a lo largo de los últimos cincuenta años. Los agri-
cultores constituyen una parte de la población en peligro.
El trab{o fabril ha disminuido y en la industria manufac-
turera hay más personas que trabajan con computadoras
d que en las líneas de producción. Los impuestos son supe-
q.:a { K} Y"} *E- l f\
"*s. ¡. ,E $- R.- .8-f \l
riores, y el Estado se ha convertido en una parte peffnanen-
te del pais{e económico. La tecnología ha revolucionado
la üda diaria. Los avanzadossistemasde telecomunicacio-
ffiffi nes le permiten a las empresascontrolar sus operaciones

ffi%
en todo el país y alrededor del mundo, y computadoras
cadavez más poderosas han eliminado muchas de las ta-
reas repetitivas que solían darle empleo a tantas perso-
nas. Los bienes y el dinero fluyen con facilidad a través
de las fronteras nacionales.

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el crecimiento :',.j tl , .l :i , :, ;.i r.!./i ,. ri .,:r, i ,:,r,,

y la estabilidad En este capítulo se utilizan las herramientas de la ma-

croeconomía para analizar algunas de las cuestiones más
importantes de política económica. Comenzamos con una
elaluación de las consecuencias del déficit público y de la
deuda sobre la actiüdad económica y analizamos el sor-
prendente cambio hacia el superáüt en Estados Unidos.
A continuación analizamos controversias que impli-
can la estabilización en el corto plazo, incluso preguntas
actualessobre los papeles de la política monetaria y fiscal.
¿Debería el Estado ya no intentar suaüzar los ciclos eco-
nómicos y mejor confiar en reglas fljas y no en la discre-
cionalidad? Concluimos con un análisis de las molestas
preocupaciones que plantea la reducción de la producti-
vidad y el crecimiento de los salariosreales durante las úl-
timas dos décadasy nos adentramos en las políticas eco-
nómicas que los países pueden seguir para mejorar su
productividad y su crecimiento.

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surgió de los pantanos, el déficit creció tanto que se co-
mió los recursos fiscales del país y aterronzó a la pobla-
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déficit de 460 mil millones en 2003.
¿Cómo fue que el déficit presupuestal creció tanto?
¿Qué debe hacer el Estado al respecto? En esta sección
 La economía estadounidense se ha modificado enorme-
mente a lo largo de los últimos cincuenta años. Los agri-
cultores constituyen una parte de la población en peligro.
El trab{o fabril ha disminuido y en la industria manufac-
turera hay más personas que trabajan con computadoras
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la üda diaria. Los avanzadossistemasde telecomunicacio-
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en todo el país y alrededor del mundo, y computadoras
cadavez más poderosas han eliminado muchas de las ta-
reas repetitivas que solían darle empleo a tantas perso-
nas. Los bienes y el dinero fluyen con facilidad a través
de las fronteras nacionales.
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y la estabilidad En este capítulo se utilizan las herramientas de la ma-

croeconomía para analizar algunas de las cuestiones más
importantes de política económica. Comenzamos con una
evaluación de las consecuencias del déficit público y de la
deuda sobre la actiüdad económica y analizamos el sor-
prendente cambio hacia el superáüt en Estados Unidos.
A continuación analizamos controversias que impli-
can la estabilización en el corto plazo, incluso preguntas
actuales sobre los papeles de la política monetaria y fiscal.
¿Debería el Estado ya no intentar suaüzar los ciclos eco-
nómicos y mejor confiar en reglas fljas y no en la discre-
cionalidad? Concluimos con un análisis de las molestas
preocupaciones que plantea la reducción de la producti-
vidad y el crecimiento de los salarios reales durante las úl-
timas dos décadas y nos adentramos en las políticas eco-
nómicas que los países pueden seguir para mejorar su
productiüdad y su crecimiento.

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surgió de los pantanos, el déficit creció tanto que se co-
mió los recursos fiscales del país y zterronzó a la pobla-
f,e*.Jlax*fruafia;¡i¿Je¡¿f
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déficit de 460 mil millones en 2003.
¿Cómo fue que el déficit presupuestal creció tanto?
¿Qué debe hacer el Estado al respecto? En esta sección
682
intentaremos responder estaspreguntas importantes. Ve-
remos que la preocupación popular respecto del défrcit
tiene un firme fundamento económico. Un déficit eleva-
do y una gran deuda pública durante periodos de pleno
empleo tienen consecuenciasimportantes, entre ellas, la
reducción del ahorro y de la inversión nacionales y un
crecimiento económico a largo plazo más lento.
Los estados utilizan presupuestos para planear y con-
trolar sus asuntos fiscales. Un presupuesto muestra, para
un año dado, los gastos planeados de los programas gu-
bernamentales y los ingresos esperados de los sistemas
fiscales. Comúnmente, el presupuesto comprende una lis-
ta de programas específicos (educación, bienestar, defen-
sa, etc.), así como fuentes fiscales (impuestos sobre el in-
greso indiüdual, impuestos para seguridad social, etc.).
Un superávit presupuestal se presenta cuando todos
los impuestos y otros ingresos superan los gastosdurante
un año. Se incurre en un déficitpresupuestal cuando los
gastossuperan a los impuestos. Cuando los ingresos y los
gastosson iguales durante un periodo determinado (un
caso raro a nivel federal) el gobierno tiene un presupues-
to equilibrado o balanceado.
Cuando el gobierno incurre en déficit presupuestal,
debe pedirle prestado al público para pagar sus deudas.
Para ello, emite bonos, que son pagarés (IOU) en los
que se promete pagar dinero en el futuro. La deuda pú-
blica (o deuda del gobierno) esá integrada por los prés-
tamos totales o acumulados que ha recibido el Estado; es
el valor monetario total de los bonos del gobierno.
Resulta útil distinguir entre la deuda total y la deuda
neta. La dzuda neta, a la que también se le denomina d¿u-
d,am manosdnlpúblico,excluye la deuda en manos del pro-
pio Estado. La deuda neta se encuentra en manos de los
hogares, los bancos, las empresas, los extranjeros y otras
entidades no federales.La d¿udabruta equivale a la deuda
neta más los bonos en propiedad del Estado, sobre todo el
fondo fiduciario de la seguridad social. Este tiene un supe-
ráüt elelado, por lo que la diferencia entre ambos concep-
tos eslá aumentando rápidamente en la actualidad.
Deudafrente a déficit
A vecesse confundedeudacon déficit.El
lectorpuederecordarla diferenciade la for-
la deudapúblicaes el aguaque
ma siguiente:
estáen unat¡na,mientras queel déficites el agua
que fluyehaciaella.La deudapúblicase formapor las
de pasivosdel Estado.El déficites un f/ulode
existencias
nuevadeudaincurrida cuandoel Estadogastamásde lo
que recaudaen impuestos. Porejemplo,cuandoel Esta-
do incurrióen un déficitde $460 mil millonesdurante
2003,añadióesta cantidada los pasivospúblicosexis-
tentes.En cambio,cuandodisfrutóde un superávitde
$240milmillonesen 2000,la deudapúblicadisminuyó en
esacantidad.
PARTESIETE ' DESEMPLEO.INFLACIÓNY POLÍTICAECONÓMICA
HISTORIAFISCAL
Como Sísifo,los encargados de elaborar las políticas eco-
nómicas federales se esfuerzan sin fin para empujar la
piedra del equilibrio fiscal hacia arriba de la colina sola-
mente para que de nuevo ruede hacia abajo y melva a
aplastarlos. El Estado aprobó una ley tras otra en las dé-
cadas de 1980 y 1990 para evitar que el déf,rcitcontinua-
ra en aumento. Pero bastó que se le hubiera borrado del
mapa para que volviera a reaparecer y creciera con gran
rapidez después de 2001. ¿Estefue un caso típico, o más
bien una característicanueva de la economía estadouni-
dense?
Los déficits no eran nuevos para la economía esta-
dounidense, pero los grandes déficits durante los tiem-
pos de paz son un rasgo único de la reciente historia eco-
nómica. Durante los dos primeros siglos que siguieron a
la Revolución de Independencia de Estados Unidos, el
gobierno federal de ese país generalmente equilibró su
presupuesto. Los fuertes gastosmilitares durante las épo-
cas de guerra se financiaron con préstamos, por lo que la
deuda federal crecía mucho en esosmomentos. Cuando
reinaba lapaz, el Estado pagaba algunas de sus deudas y
la carga crediticia se reducía.
Luego, a partir de 1940, las cuestionesfiscalesdel es-
tado comenzaron a cambiar con gran rapidez. En la tabla
341 se presentan las principales tendencias. En ella se in-
cluye una lista de las principales categorías presupuesta-
les y sus participaciones en el PIB en el periodo que va de
1940 a 2004. A continuación se mencionan las principa-
les características de la economía durante estos años:
o La participación del gasto federal y de los impuestos
creció enormemente de 1940 a 1960 fundamental-
mente debido a la expansión del gasto militar y civil.
Este crecimiento estuvo financiado por un aumento
importante de los impuestos indiüduales y corpora-
tivos.
. El periodo de 1960 a 1980 marcó el inicio de los pro-
gramas de la "nueva sociedad" para la salud, la segu-
ridad de los ingresos y la ampliación de la seguridad
social. En consecuencia, la participación del gasto
aumentó de manera notable. La participación de los
ingresos federales en el PIB se estabilizó durante es-
te periodo.
r En el periodo de 1980 a 2000 los dos partidos políticos
más importantes comenzaron a oponerse al "gran go'
bierno". Las reducciones de los impuestos en el lado
de la oferta de principios de los años ochenta produje-
ron una sucesión de déficits. La preocupación pública
al respecto condujo a las medidas para reducirlos, en-
tre las cuales se destacan las leyes relatilas al presu-
puesto de 1990 y 1993 que se aprobaron en la primera
administración Bush y en la presidencia de Clinton.
Ambas pusieron freno al crecimiento de los gastosy de
los impuestos. Si bien los gastosen salud aumentaron
CAPITULO34 POLITICASECONOMICASPARAALCANZAREL CRECIMIENTOY LA ESTABILIDAD 683

Porcentajedel PIS

Componentes del presupuesto federal 1940 1960 1980 2000 2004

Ingresos 6.4% 17.67o r8.5% 20.6% 16.3%

Impuesto sobre el ingreso de las personas 0.9% 7.7Vo 8.8% r0.2% 7.2%
Impuesto sobre el ingreso de las sociedades 1.2V o 4.1,Vo 2.3% 2.1% 1. 4Vo
Seguro social y pensiones para el retiro 1.87o 2.8% 5.7Vo 6.7% 6.5Vo
Otros 2.7Vo 3.07o l,.BVo l.6Vo 12%

Gastos
Total 9.4% r7.5% 21.27o 18.27o 18.97o
Defensa nacional y asuntos internacionales r8% 9.7Vo 5.37o 3.2% 3.5Vo
Salud 0.r% 0.2% 2.UVo 3.6% 4.3Vo
Seguridacl de los ingresos I.\V o 1.47o 3.| V a 2.6% 28%
Seguridad social 0.0% 9 9q^ 4.2% 4.2Vo 4.27o
Intereses netos 0.9Vo I.37o 7.5% 2.3Vo I.\Vo
Otros 5.2% 910/^ 4.7% 2.4% 2. 6%

Su¡:e'rár'ito défir:it i-) (sobre cl presu¡rut:stoy fr¡era dcl prt'su¡rnesto) --2,9':i' 0.t9¿ *2.t1Íri 2,4.r'i, '-l.tiii

ftdt'r:rl, l1}40-20t.l4
TABLA 34-1.'{'*ndencias t{r'l l)r'csuprresto
La participación federal en la economía creció enormelnente de 1940 a 1960 a medicla que Estados Uni-
dos asumió un papel militar activo en los asuntos mundiales durante las guerras activasy la guerra fría.
Después de 1960, la participación federal se estabilizó, pero la composición del gasto se desplazó del sec-
tor rnilitar hacia la salud y otros gastossociales.El cléficit del gobierno federal se incrementó marcadamen-
te a principios de 2000 a medida que los ingresos se redujeron bruscamente.

Fll(.nte: Los datos correspondcn ir los arir¡sfiscales;' proricncn de la Officc of Managcment ancl Bttdget, del Departlnetrt ol thc Treasury
r de l Deuar tm ent tl Com r ner ( c.

enormernente, la mayoría de las demás categoríasdel
gasto se redujeron como proporción del PIB.
' A principios de 2000 se prodqio el deterioro más
pronunciado de la situación fiscal de EstadosUniclos
clesde la Segunda Guerra Mundial. La brusca caída
del mercado de valores redujo los ingresos fiscales;la
recesión y la lenta recuperación aumentaron el défi-
cit; dos importantes reducciones fiscales redujeron
todavía más los ingresos; y el aumento de los gastos
para la seguridad del país, el ejército y la guerra en
Irak provocaron grandes aumentos de los gastos.Es-
te periodo constituyó un recordatorio de que las di-
ficultades rara vez üenen solas, sino que llesan en
pares o en tríos.
LA POLíTICAPRESUPUESTARIA
DEt ESTADO
El presupuesto pírblico tiene dos funciones económicas
fundamentales. En primer luga¡ constituye un dispositivo
mediante el cual el gobierno puede establecerlas priori-
dades nacionales,asiunar la producción y la inversión na-
cionales entre el consumo público y el privado, y propor-
cionar incentivos para aumentar o reducir la producción
en sectoresparticulares. Desde el punto de üsta macroe-
conómico, es a travésde la política fiscal que el presupues-
to influye en las principales metas macroeconómicas.Para
ser más precisos,la política fiscal es el establecimiento de
impuestos y gastos públicos para aludar a amortiguar las
oscilacionesdel ciclo económico y contribuir a mantener
una economía en crecimiento, donde el empleo seaeleva-
do y no exista una inflación alta o volátil.
Algunos de los primeros entusiastasdel planteamien-
to ke;mesianoconsideraban que la política fiscal era como
una perilla a la que podían darle r,"Lreltapara controlar o
"afinar" el ritmo de la economía. Un déficit presupuestal
mayor significaba más estímulos para la demanda agrega-
da, los cuales podrían reducir el desempleo y sacar a la
economía de la recesión. Un superáüt presupuestal po-
dría calmar a una economía sobrecalentaday eliminar la
alJrerlazade la inflación.
En la actualidad, pocos consicleran qlle los ciclos
económicospuedan eliminarse con tanta facilidad.-\proxi-
madamente setentaaños despuésde Ke)-lres,Iasrecesiotrcs
y las inflaciones siguen entre nosotros, r' la polírica fiscal
funciona meior en la teoría que en Ia práctica.Adernás,la
política monetaria se ha con\¡ertido en la henamienta Pre-
ferida para moderar las oscilacionesde los ciclos econórni-
cos. Sin embargo, siempre que el desempleo se eleve, ge-
684 PARTESIETE' DESEMPLEO.
INFLACIÓN
Y POLÍNCAECONÓMICA

neralmente hay importantes presiones del público para
que el Estado impulse el gasto. En esta sección analizare-
mos las principales manen$ en las que el Estado puede em-
plear la política fiscal, así como los inconvenientes pnícti-
cos que han quedado patentes.
Presupuestoscíclicos, estructurales
y realizadas
En las finanzas públicas modernas se distingue entre los
déficit estructurales y cíclicos. La idea es sencilla. La par-
te estructuraldel presupuesto es activa, es decir, determi-
nada por políticas discrecionales, como las que se refie-
ren a las tasasimpositilas, Ias obras públicas o los gastos
en educación, o el tamaño de las compras de defensa. En
cambio, la parte cíclica está determinada principalmente
por el estado del ciclo económico, es decir, por el grado
en que los ingresos y la producción nacional son eleva-
dos o bajos. Las definiciones exactas son las siguientes:
El presupuesto realizado resisra los gastos, los in-
gresos-vlos déficits realizados err un periodo cletermin¿r-
do.
El presupuesto estructural calcula cuáles serán los
inglesos, Ios gastosy el déficit del Estado si la econonría
se encorltrara en su nivel de producción potencial.
El presupuesto cíclico es la dilerencia entre el presu-
puesto realizado V el estructural. Micle l¿rin{luencia clel ci-
clo económico en el presupuesto, tenir:ndcl en cuenta el
elbcto clel ciclo sobre los ingresos, los sastosy el déficit.
En la figura 341 se muestra el déficit presupuestario
realizado, el estructural y el cíclico de Estados Unidos
como porcentaje del PIB. La distinción entre el presu-
puesto realizado y el estructural es importante para los
responsables de la política económica que quieren dis-
tinguir entre las variaciones presupuestales en el largo
plazo o tendenciales y las variaciones en el corto plazo
que dependen principalmente del ciclo económico. El

6
EI
o)
G

(¡)
()^

(u
o
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o
o
.t
o

d-¡
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E4

De efectivo
!E
or -J

q)

l 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000

Año

FIGURA 34-1. El déficit presupuestario estructural, realizado y cíclico en Esfados Unidos

La línea en color sepia muestra el déficit o superávit presupuestal (como porcenqie del PIB potencial).
La curva de color negro representa el componente estructural. La diferencia entre los déficits o superávits
estructural y efectivo es el déñcit o superáüt cíclico.

Fuente: Congressional Budget Office, en rtw.cbo.got.

 34 - POLíTICAS
CAPíTULO PARAALCANZAR
ECONÓMICAS Y LA ESTABILIDAD
EL CRECIMIENTO
gasto y los ingresos estructurales consisten en los progra-
mas discrecionales aprobados por el poder legislativo: el
gasto y el déficit cíclicos esrán formados por los impues-
tos y el gasto que reaccionan automáticamente a la situa-
ción de la economía.
El equilibrio entre el ahorro y la inversión de un país
depende principalmente del PresuPuesto estructural.
Los intentos de alterar el ahorro público deben centrar-
se en el presupuesto estructural Porque una mera subida
de los impuestos causada por una expansión económica
no produce ningún cambio verdadero.
DE LA DEUDA
TEORÍAECONÓMICA
Y LOS DÉHC|TS
En la actualidad, ningún aspecto macroeconómico des-
pierta más controversia que el efecto de los grandes défi-
cits públicos en la economía. Algunos sostienen que los
grandes déficits representan una carga muy pesada para
las generaciones futuras. Algunos consideran que existen
muy pocas pruebas de influencia de los déficits sobre las
tasas de interés o la inversión. Y un tercer grupo afirma
que éstos son favorables para la economía, particular-
mente durante épocas de recesión.
¿Cómo podemos discernir entre estos puntos de üsta
en conflicto? En un extremo' debemos evitar la práctica
acostumbrada de suponer que una deuda pública es ma-
la porque se castiga a los acreedores privados. Por otro la-
do, debemos reconocer los problemas genuinos que se
relacionan con los grandes déficits públicos y las ventajas
que se derilan de una menor deuda pública.
EFECTOSEN EL CORTOPLAZO
DEL DÉFICFPÚBL¡CO
Corto plazo frente a largo Plazo
Resulta útil separar el efecto de la política fiscal en el cor-
to y en el largo plazos. En macroeconomía, el cortoplazo
considera aquellas situaciones en las que prevalece un
empleo inferior al pleno empleo, es decir, cuando la pro-
ducción real es distinta de la potencial. Este es el mundo
del modelo del multiplicador keynesiano. El largoplazose
refiere a una situación de pleno empleo, donde la pro-
ducción real es igual a la potencial. Este es el mundo de
nuestro análisis del crecimiento económico.
Ya hemos analizado el papel de la política fiscal en el
corto plazo, por lo que ese tema sólo se repasará breve-
mente en esta sección. El efecto en el largo plazo es mu-
cho más nuevo y se presentará en la sección siguiente.
Política fiseal y el madelo del multiplíeador
En capítulos anteriores analizamos la manera en que la
política fiscal afecta a la economía en el largo plazo, es
decir, en una economía con menos del pleno empleo.
685
Suponga que el gobierno adquiere computadoras
para sus escuelas o misiles para su ejército. Nuestro mG
delo del multiplicador afirma que en el corto plazo, sin
que cambien las tasasde interés o los tipos de cambio, el
PIB se elevará en un múltiplo (quizás l% o 2) por el au-
mento en G. El mismo argumento se aplica (con un mul-
tiplicador menor) a las reducciones de impuestos, T Al
mismo tiempo, el déficit público se elevará debido a que
el déficit es igual a T - Gy por lo tanto se elevajunto con
los recortes a ?o los aumentos a G'
Por ello, éste constituye el resultado básico en el cor-
to plazo: con menos del pleno empleo, los aumentos del
défrcit estructural que surgen de los recortes discreciona-
les de ?i o los aumentos de G tienden a aumentar la pro
ducción y a reducir el desempleo, y quizás, a subir la in-
flación.
Sin embargo, debemos calificar el análisis del multi-
plicador más sencillo, porque debe considerar la reacción
de los mercados ñnancieros. A medida que la producción
y la inflación se elevan, es probable que los tipos de cam-
bio se aprecien y las tasas de interés se eleven (si el país tie-
ne un tipo de cambio flotante). Ambos fenómenos estran-
gular'án o "expulsarán" la inversión nacional y extranjera.l
¿Puede ser que el efecto de expulsión realmente
compense todo el estímulo fiscal? Esto depende de mu-
chos factores, tales como el tamaño de la economía y las
políticas del banco central. La opinión general de los ma-
croeconomistas es que el efecto neto de los estímulos fis-
cales (después de incluir cualquier efecto de expulsión)
definitivamente será positivo, al menos por I o 2 años.
La pcllítica fiscal tiende a expandir la ectlnotnía etr el
corto plazo, es decir, en concliciones inferiores al plerrtr
ernpleo. Un mayor gasto y nlcllores impuestos tierlden a
aurnerltar Ia dernanda agregadn,el producttt, el empleo -v
la inflación. Debido a la reacciótr financier¿rde las tasas
cle interés y cle los tipos cle carnbio, el efecto expatlsivo se
reduce y puede clesapareceral cabo de un tiernpo.
DEUDAPÚBLICAY CRECIMIENTO
ECONÓMICO
Dejamos el análisis del efecto en el corto plazo para con-
centrarnos en el largo plazo, es decir, en el efecto de la
política fiscal y, especialmente, de una gran deuda públi-
ca. en la inversión v en el crecimiento económico. En es-
I Aduertencia: El efecto de expulsión solamente se aplica a los défi-
cits estructurales. Si el déficit se eleva debido a una recesión, la ló
gica del efecto de expulsión sencillamente no se aplica. Una rece-
sión provoca wa reducciónde la demanda de dinero y conduce a
nenores¡asasde interés; la autoridad monetaria tiende a nlnjarla
política monetaria en una recesión, El hecho de que el efecto de
expulsión no se aplique en las recesiones es un recordatorio de
que no existe relación automática entre los déficits y la inversión'
686 PARTESIETE. DESEMPLEO. Y POLíNCAECONÓMICA
INFLACIÓN

te caso el análisis se refiere a los costos de pagar los inte- círculo vicioso de deuda elevada que conduce a un enor-
reses de una gran deuda externa, la ineficiencia de la re- me servicio de la deuda, lo que a su vez aumenta el creci-
caudación de impuestos para pagar los intereses de ésta, miento de ésta.
y el efecto de tal deuda en la acumulación de capital.
Deuda interna frente a deuda externa
Tendenciashistóricas Lo primero que debe distinguirse es la deuda interna de
Antes de iniciar nuestro análisis de la deuda pública, re- la externa. La d,eud,a intemaes lo que un país le debe a sus
sulta útil revisar las tendencias históricas. La información propios ciudadanos. Muchos sostienen que ésta no impo-
a largo plazo relativo a Estados Unidos se presenta en la ne carga alguna porque "nos la debemos a nosotros mis-
figura del forro de este libro, donde se muestra la pro- mos". Aunque esta afirmación es exagerada, es cierta. Si
porción entre la deuda federal neta y el PIB desde 1789. cada ciudadano poseyera $10 000 de bonos del Estado y
Adüerta la foma en que las guerras elevaron la propor- todos tuvieran la obligación de pagar impuestos para cu-
ción entre la deuda y el PIB, mientras que un rápido au- brir los intereses de esadeuda, no tendría sentido concebir
mento de la producción, que generalmente equilibraba a la deuda como una pesada carga de piedras que debe
los presupuestos en tiempos de paz, redujo la propor- aguantar cada ciudadano. Los individuos sencillamente
ción entre la deuday el PIB. Luego, cuando creció el dé- se deben a sí mismos.
frcit después de 1980, Estados Unidos üo cómo este co- Cuando se trata de la deuda externa, la situación es
ciente se elevaba cuando no había guerra. totalmente distinta. La deuda ercternaes la que se presen-
En la actualidad, la mayoría de los países industriali- ta cuando los extranjeros son propietarios de una parte
zados se encuentran ante una deuda pública de rápido de los activos de un país. Por ejemplo, debido a su enor-
crecimiento. En la tabla 3L2 se compara a Estados Uni- me déficit en la cuenta corriente, Estados Unidos le de-
dos con otros siete grandes países industriales. El cocien- bía al resto del mundo 3 mil billones de dólares a fines
te entre la deuda y el PIB deJapón se ha elevado mucho de 2003. Lo que esto significa es que los residentes estadou-
en la última década porque el Estado ha apoyado una po- nidenses finalmente tendrían que exportar todo eso en
lítica fiscal agresiva y una recesión prolongada. La califi- bienes y servicios,o bien, venderle esosactivos del país a
cación de la deudajaponesa se ha degradado y muchos los extranjeros. Suponga que la tasa de interés sobre esa
economistas se preocupan porque este país caiga en un deuda sea de íVo anual. Por lo tanto, cada año. los resi-
dentes estadounidenses tendrían que enviar al extranje-
ro 150 mil millones de dólares (aproximadamente 500
dólares per cápita) para darle "seryicio" a esa deuda.
Cocienteentre la
deudapública bruta y el PIB f/.)- Por lo tanto, la deuda externa definitivamente impli-
ca una sustracción neta de los recursos disponibles para
1980 1990 2000 2005 el consumo del país deudor. Esta lección la han aprendi
do una y otravez los países en vías de desarrollo, en es-
Japón 52 65 t24 158 pecial cuando sus acreecloresquerían que se les pagara
Italia 58 97 111 106 rápidamente.
Francia 30 40 65 67
EstadosUnidos 33 56 58 64
Alemania 30 42 61 63 Pérdidas de eÍiciencia debidas a los impuestos
Reino Unido 60 44 52 51 La deuda interna requiere el pago de intereses a las per-
FederaciónRusa n.a. n.a. 59 39 sonas que poseen bonos, para lo cual deben recaudarse
México n.a. 48 2L 25 impuestos. Pero aunque se gravara a esas mismas perso-
*Las cifras son la deuda bruta e incluyen la participación de los nas para pagar la misma cantidad que reciben en intere-
fondos del Estado. ses,seguirían produciéndoselos efutosdistmsionad,ores m lns
incentiaosque esfán presentes ineütablemente en cual-
TABLA 34-2. Deuda pública de algunos grandes países quier impuesto. Si graváramos los ingresos procedentes
industriales de intereses o el salario de Paula para pagar intereses a la
El lento crecimiento y el aumento de los programas de presta- misma Paula, introduciríamos distorsiones microeconó-
ciones basados en derechos adquiridos provocaron un aumen- micas. Es posible que ella trabajara y ahorrara menos;
to de los déficits y una creciente deuda pública en la mayoría cualquiera de estos resultados debe considerarse como
de los países industriales durante las últimas dos décadas. El co- una distorsión de la e{iciencia y del bienestar.
ciente entre la deuda pública y el PIB deJapón provocó una de-
gradación de sus calificaciones de deuda a pesar de constituir Desplazamiento del capital
la segunda economía más grande del mundo. Talvez la consecuencia más grave de una gran deuda pú-
Fuente: Economist Intelligence Unit. blica sea el hecho de que desplazacapital del stock de ri-
 34 ' POLíTICAS
CAPíTULO PARAALCANZAR
ECONÓMICAS EL CRECIMIENTOY
LA ESTABILIDAD
queza privada de un país. En consecuencia, el ritmo de
crecimiento económico se desacelera y el futuro nivel de
vida disminuye.
¿Cuál es el mecanismo mediante el cual la deuda
afecta al capital? Recuerde que en nuestro análisis ante-
rior vimos que la gente acumula riquezas con fines muy
distintos, como la jubilación, la educación y la vivienda.
Los activos que tienen los hogares pueden dividirse en dos
grupos: l) deuda pública y 2) capital como üviendas y ac-
tivos financieros como acciones de sociedades que repre-
sentan la propiedad de capital privado.
El efecto de la deuda pública es que las personasacu-
mularán deuda pública en lrz de capital privado y las
existencias de capital privado del país serán sustituidas
por la deuda pública.
Para explicarlo, supongamos que la gente desea te-
ner exactamente I 000 unidades de riqueza para lajubi
lación y para otros fines. A medida que aumenta la deu-
da pública, otros activos en propiedad del público deben
disminuir en la misma cuantía. Este resultado se concre-
ta porque a medida que el Estado vende sus bonos, otros
activos deben reducirse, ya que la cantidad tot¿l de ri-
I queza que se desea es fija. Sin embargo, en última instan-
cia, estos otros activos representan las existencias de ca-
I pital privado; las acciones, los bonos y las hipotecas son
las contrapartes de las fábricas, el equipo y las casas.En
este ejemplo, si la deuda pública se eleva 100 unidades,
veríamos que el capital y otros activos privados que posee
el público disminuirían en la misma cantidad. Este es el
caso de un desplazamiento total (que es un caso análogo
en el largo plazo del efecto de expulsión del00Vo).
Es improbable que en la práctica se produzca un des-
plazamiento total. El aumento de la deuda pública pue-
de elevar la tasa de interés y estimular el ahorro interno.
Por otra parte, el país puede pedir créditos externos en
lugar de reducir sus existencias de capital interno (como
hizo Estados Unidos en la década de los años ochenta).
El grado exacto de desplazamiento dependerá de las
condiciones de producción y de los patrones de ahorro
de los hogares y de los extranjeros.
Anállsis geométrlco, En la figura 3{2 se muestra el pro-
ceso mediante el cual se desplazan las existencias de ca-
pital en el largo plazo. En el panel de la izquierda se
muestra la oferta y la demanda de capital en función de
la tasa de interés real o del rendimiento al capital. A me-
dida que las tasas de interés se elevan, las empresas de-
mandan menos capital, mientras que los individuos qui-
zás deseen ofrecer más. El equilibrio que se muestra es
cuando el capital es de 4 000 unidades y la tasa de interés
real es de 4Vo.
Supóngase ahora que la deuda pública se elela de 0 a
I 000 (debido a una guerra, a una recesión, a políticas fis
cales del lado de la oferta, o alguna otra razón). El efecto
6r
del aumento en la deuda puede advertirse en el diagrrrm
del extremo derecho de la figura 3412.8n ésta se mues;tra
el aumento en I 000 unidades de deuda como un despla
zamiento de la curva de oferta de capital (OO). Como se
muestra, la función de oferta de capital de los hogares se
desplaza I 000 unidades hacia la izquierda, hasta O'O'.
Representamos el incremento de la deuda pública co
mo un desplazamiento hacia la izquierda de oferta de capi-
tal de los hogares. Adüerta que, debido a que la curua OO
representa la cantidad de capital priwado que la gente esta-
rá dispuesta a mantener a cada tasade interés, las tenencias
de capital son iguales al total de la riqueza menos la deuda
pública. Como la cantidad de la deuda pública (o activos
distintos al capital) se eleva en 1 000, la cantidad de capital
privado que la gente puede comprar después de que po
seen las I 000 unidades de deuda pública es de I 000 me
nos que la riqueza total a cada tasa de interés. Por lo tanto,
si OO representa la riqueza total en manos del público,
O'O' (igaala OOmenos 1 000) representa la cantidad total
de capital en manos del público. En resumen, después de
que se venden las 1 000 unidades de deuda pública, la nue-
ra oferta de capital es O'O'.
Cuando desaparece la oferta de capital (cuando el
ahorro nacional se inüerte en bonos del Estado y no en ri-
vienda o en acciones y obligaciones de empresas), el equi-
librio del mercado se desplaza hacia el noroeste, sobre la
curva de demanda de K. Las tasas de interés se elevan. I-as
empres¿rsreducen sus compras de nuevas fábricas, camio
netas y computadoras.
En el nuevo equilibrio en el largo plazo ilustrativo.
las existencias de capital disminuyen de 4 000 a 3 500.
Por lo tanto, en este ejemplo, 1 000 unidades de deuda
pública han desplazado 500 unidades de capital prirado.
Esta reducción tiene importantes efectos económicos.
por supuesto. Con menos capital, la producción poten-
cial, los salarios y el ingreso del país son menores que lo
que serían de otra manera.
Los diagramas de la figura 342 son ilustrativos. Los
economistas no tienen un cálculo exacto de la magnitud
del efecto de desplazamiento. Si se examinan las tenden-
cias históricas, los mejores datos inducen a pensar que la
deuda pública desplaza en parte al capital nacional, pero
parte del efecto proviene de una mayor deuda externa-
Deuday cnecimíenta
Si se consideran todos los efectos de la deuda pública en
la economía, es probable que cuando ésta es muv grat
de reduzca el crecimiento económico en el largo plazo-
En la figura 343 se muestra esta conexión. Digamoe que-
con el tiempo, una economía debería oP€rar sin deuda
alguna. De acuerdo con los principios del crecimiento
económico que se describen en el capído 27. las esb
tencias de capital y el producto potencial seguirÍan lc
caminos hipotéticos que indican las líneas negras conÉ
nuas de lafigara3l3.
688 PARTESIET=- DESEMPLEO. POLíNCAECONÓMICA
INFLACIÓNY

a) Sin deuda b) Gon deuda públíca

E
- 7
(g
tz
cta
ó
o
'ñ'
c o
c)
gs
EB
!)
TDA

o
{)
c
;4
;4
o
o

I
l

* l
capital privado
Ex¡slenc¡asde capita¡ pr¡vado{K)
^/( de cap¡tal ptivado (K)
Exislencias
FfGURA 34-2. la deuda pública desplaza al capital privado
Las empresas demandan capital, mientras que los hogares ofrecen capital mediante el ahorro depositado
en activos privados y públicos. La curva de demanda es Ia demanda de K por parte de las empresas con
pendiente negativa y la curv-a de oferta es la oferta de Kpor parte de los hogares con pendiente positila.
En la situación anterior a la deuda a), se muestra el equilibrio sin deuda pública: Kes 4 000 y la tasa
de interés real es 4Vo,
En la situación posterior a la deuda á), se muestra el efecto de 1 000 unidades de deuda pública. La
deuda desplaza ala oferta neta de K hacia la izquierda en I 000 unidades de deuda pública. El nuevo equi-
librio se encuentra al noroeste sobre la curva de demanda de ( desplazándose del punto A al B. La tasa
de interés es más alta, las empresas no tienen incentivos p:rra mantener Ky las existencias de capital dis-
minuye.

A continuación, considere una situación en la que la
deuda nacional es creciente. A medida que la deuda se
acumula con el paso del tiempo, se desplaza más y más
capital, como muestra la línea sepia punteada de las exis-
tencias de capital en la parte inferior de la frgura 3+3. A
medida que los impuestos se elevan para pagar los inte-
reses sobre la deuda, las ineficiencias reducen todavía
más la producción. Además, un incremento de la deuda
externa reduce el ingreso nacional y elela la fracción de
la producción nacional que tiene que reservarse para dar
servicio (esto es, pagar los intereses) a la deuda externa.
Si se consideran todos los efectos, la producción y el con-
sumo aumentarán más lentamente que lo que lo harían
si no hubiera habido una gran deuda pública y un gran
déficit público, como se puede advertir cuando se com-
paran las líneas superiores de lafrgura34.3.
¿Cuál es el efecto de un superáüt presupuestario y de
una deuda pública decreci¿nte? Aquí, el argumento opera
en dirección contraria. Una deuda nacional reducida sig-
nifica que más riqueza nacional se destina al capital y no
a los bonos del Estado. Mayores existencias de capital au-
mentan el crecimiento de la producción y los salarios y el
consumo por persona.
ste es el aspecto más importante anerc? del efecto
en el largo plazc de una gran deuda pública sobre el cre-
ciniento econórnico: una gran deuda pública tiende a
reducir el crecin¡iento de la prodncción potenciatr por-
que desplaza al czpítal prirarlo, auruent¿ la ineficiencia
que se deriva de los irnpuestos y otrliga a un país a redu-
cir el consurno para dar servicio a su deuda €xtrrna.
Aclaraciónde las confus¡onesen torno
al déficit
Unavezquehemosconcluido nuestroaná-
lisisde los efectoseconómicos del déficity de
la deuda,podemosresumirlos aspectosclaveal
aclararalgunasde las confusionesmás importanlesen
estaárea.
El efectode la políticafiscalen la economíaes unade
lasfacetasmenoscomprendidas de la macroeconomía. [.a
CAPíTULO34 POLÍTICASECONÓMICASPARAALCANZAREL CRECIMIENTOY LA ESTABILIDAD 689

a
Pr oduc c ión{ s in d e u d a )
qi
r
Estosdos efectosde la políticafiscalpuedenfácil-
.g menteconfundira las personasy son el or¡gende mu-
I
-/n s chosde losdebatesrelativos a la políticafiscal.Conside-
O
n
dd Producción
(ccncieutia)
I re el siguientedebateentrelossenadores Hawky Dove:
c,

!
$
SenadorDove:La economía estácayendoen una rece-
(ú sión.No nospodemosdarel lujode sentarnos mien-
a¡
a
trasmillonesde personaspierdensusempleos. Ahora
() de c apit al( s í nd e u d a )
Ex ¡ s t enc ias
'a esel momento de aplicarunareduccióna losimpues-
: tos,que se centreen las personasde ingresosme-
c dios que gastaránrápidamente el dineroadicional
O
; *é que llevena sus hogares.Lasrecesiones no son un
'
:? Existenciasde capilal (con deuda) momentoadecuadoparaseguiranticuados dogmas
U
: acercade losdéficits.
()
[L SenadorHawk:Una reducciónde impuestoshoyseríael
138Cr colmode la irresponsabilidad fiscal.Conmenoresim-
Tier:rPo puestos,el déficitcreceráaún más,las tasasde inte-
résse elevarány las empresasreduciránsu gastoen
FIGUHA 34-3. lnl'k¡encia cle la derida pública
plantas,
equipoy tecnología de información.
Contodas
*u cl crr:cimic'n{r)
c(<¡nr¡mitc¡
las necesidades críticasa las quese enfrentael país,
Las líneas continuas muestran la trayectoria del capital y de la apenaspodremoscostearun crecimiento económico
producción si el Estado equilibra sus cuentas y no contrae deu- máslentodurantela décadaqueviene.
da alguna. Cuando el Esfado incurre en una deuda, el capital
privado disminuye. Las líneas discontinuas muestran las conse- Asegúrese que subya-
de entenderlas teoríasimplícitas
cuencias del aumento de la deuda pública en el capital y la pro- cen a las posiciones
de los dos senadores distinguidos.
ducción. Ambostienenrazón... y ambosestánequivocados.
:.

confusiónsurgedebidoa quela política

fiscaloperaenfor-
ma distintade acuerdoconel periodode que se trate: B. ESTABILIZACION
' En el cortoplazo,un mayorgastoy tasasde interésmás DE LA ECONOMíA
bajas tiendena ¡ncrementarla demandaagregaday con
ello elevanla produccióny reducenel desempleo.Éste es Si bien Estados Unidos ha disfrutado de un periodo de
el efectokeynesiano de la políticafiscal,el cualoperaele- crecimiento económico, así como bajos niveles de de-
vandola producción presenterespectode la producción po- sempleo e inflación que son la enüdia del mundo, otros
tencial.Esperaríamos queel efectoexpansivo de la política países no han sido tan afortunados. Europa y Japón se
fiscal(el aumentode la utilización de la capacidad) durara han visto sumidos en una recesión que ha durado diez
al menosunoscuantosaños.Estefenómeno se compensa-
años y en la que las tasasde desempleo han sido altas.Las
ría a travésde una restricción monetaria, en especials¡ el
quela economíaestabaoperando economías del este asiático üeron cómo su milagro se
bancocentralconsiderara
cercade la zonade peligrode la inflación de NAIRU.Qui- desmoronaba como consecuencia de las convulsiones de
zás se produzcaalgúnefeclode desplazamiento de la in- los mercados financieros. Aunque la inflación se ha re-
versiónsi la reacción monetaria es fuerte. ducido en la mayoría de los países,pocos pueden olvidar
' En el largoplazo,un mayargastoy menorestasasde ¡nte- las desenfrenadasescaladasde precios de los años seten-
rés tiendena reducirla tasade crecimientode la economía. ta y principios de los ochenta. Nadie puede predecir si v
Éstees el efectodelcrecimiento de la políticafiscal.El efec- cuándo golpeará de nuevo un vimlento ciclo económico.
to del crecimientose refierea la influenciade los déficits Sigue siendo, pues, fundamental encontrar medidas
públicos en el ahorronacional y el equilibriode la inversión que se puedan aplicar en un marco de justo equilibrio
en unaeconomía con plenoempleo.Si los impuestos son entre un desempleo demasiado alto y una inflación ina-
menores, se reduc¡rá el ahorropúblico y comoes pocopro-
ceptable. Hemos visto que la trayectoria de la producción
bableque el ahorroprivadose incrementetanto como la
y de los precios está determinado por el juego de la ofer-
caídadel ahorropúblico,el ahorroy la inversiónnacionales
totalesse reducirán. La disminución de la inversión condu- ta y la demanda agregadas. Sin embargo,las políticas para
ciráa un crecimiento máslentode lasexistencias de capi- estabilizarel ciclo econórnicodebenoperarfundamentalm¿ntea
tal y, porlo tanto,de la producción potencial. traaésde su influencia sobrela demanda agregada.En otras
palabras, los gobiernos pueden luchar en contra de la re-

690
cesión o para reducit la inflación principalmente a través
de sus instrumentos monetarios y fiscales para influir en
el crecimiento de la demanda agregada.
Estas observaciones dejan sin respuesta dos pregun-
tas fundamentales: ¿cuál es la mejor diüsión del trabajo
entre la política fiscal y monetaria para estabilizar la eco-
nomía? ¿Es posible que los responsables de la política
monetaria y fiscal hagan más daño que bien cuando tra-
tan de estabilizar la economía?
INTERACCIÓNENTRELAS POLíNCES
FISCALY MONETARIA
En el caso de una gran economía como Estados Unidos
o Europa continental, la mejor combinación de política
monetaria y fiscal depende de dos factores: la necesidad
de controlar la demanda y la combinación deseada de me-
didas fiscales y monetarias.
Control de la demanda
El primer aspecto que se debe considerar para el control
del ciclo económico es la situación general de la econo-
rrríayla necesidad de ajustar la demanda agregada. Cuan-
do la economía está en proceso de estancarse,se puede
utilizar la política monetaria y la fiscal para estimularla e
iniciar la recuperación económica. Cuando arnenaza
una inflación, las políticas monetaria y fiscal pueden ay'u-
dar a frenar la economía y a apagar los incendios infla-
cionarios. Se trata de ejemplos del control d,ela dcmanda,
la cual se refiere al uso activo de las políticas fiscal y mo-
netaria para influir en el nivel de la demanda agregada.
Suponga, por ejemplo, que la economía está entran-
do a una recesión grave. La producción es bajo en rela-
ción con su potencial. ¿Qué puede hacer el gobierno pa-
ra reavivar la economía? Puede aumentar la demanda
agregada a través del incremento o del crecimiento del
dinero o del gasto presupuestario, o ambas cosas al mis-
mo tiempo. Una vez que la economía ha respondido al
estímulo monetario y fiscal, el crecimiento de la produc-
ción y el empleo aumenta y el desempleo disminuye.
(¿Qré medidas puede tomar el gobierno durante los pe-
riodos inflacionarios?)
Veamos cuáles son las ürtudes y los defectos relativos
de la política monetaria y de la fiscal.
¿Es importante la política fiscal?En las tres últimas déca-
das, la política fiscal ha perdido una gran parte de su
atractivo para los responsables de la política económica y
los macroeconomistas como instrumento de estabiliza-
ción. En las primeras fases de la revolución ke1'nesiana,
los macroeconomistas hacían hincapié en que la política
fiscal era la solución más poderosa y equilibrada para
controlar la demanda. Poco a poco, las carencias de la
política fiscal se hicieron patentes. Dichas imperfeccio-
cl
PARTESIETE- DESEMPLEO.
INFLACIÓN
Y POLíTICA
ECONÓMICA
nes se desprenden de la oportunidad, de la política y de
di
la teoría macroeconómica.
hr
IJna de las preocupaciones es que el tiempo entre el
g
choque cíclico y una respuesta eficaz es largo y esfá au-
E
mentando. Para comenzar, se requiere tiempo para que
los economistas puedan reconocer que el ciclo ha alcan- P
-¡
LJ
zado un punto decisivo. Luego, además del retraso para
reconocerlo, se produce un retraso en la respuesta en
p
n
tanto que el Presidente decide qué hacer y el Congreso
p
debate y aprueba la medida. Por último, incluso aunque
!
se modifiquen los impuestos o el gasto, existe un desfase
(
en la eficacia antes de que la economía responda.
I
Aunque los desfasesen el reconocimiento, la rer
I
puesta y la eficacia están presentes tanto en el caso de la
política monetaria como en el de la fiscal, en el segundo :
caso el desfase de la respuesta puede ser tan largo que se
l
convierte en un elemento inútil parala estabilización. El
desfase en la respuesta de Estados Unidos se ha incre-
mentado en los últimos años a medida que los procedi-
mientos presupuestarios del Congreso han incrementado
su nivel de complejidad, que muestran un retraso de ca-
si un año entre las recomendaciones presidenciales y la
acción final de este órgano legislativo.
Otro problema con la política fiscal es que es más fá-
cil reducir impuestos que aumentarlos, y más fácil au-
mentar el gasto que reducirlo. Durante la década de los
años sesenta, el Congreso estaba entusiasmado con la
aprobación de los recortes de impuestos de Kennedy-
Johnson. Dos años después, cuando la expansión de la
guerra de Vietnam encendió las presiones inflacionarias,
se pidieron políticas restrictivas.
La historia de los impuestos en el periodo 1981-2000
muestra nuevamente la naturaleza asimétrica de los re-
cortes y de los aumentos de impuestos. Cuando el presi-
dente Ronald Reagan propuso un recorte de impuestos,
se le aprobó en 6 meses. Después de que el défrcit se pre-
sentó, el gobierno federal luchaba con toda su fuerza pa-
ra elevar los ingresos y ponerle un freno al gasto, pero
para lograr un superáüt se necesitaron 17 años. Los pre-
sidentes adoran incluir propuestas de reducción de im-
puestos en sus plataformas, pero nadie quiere poner en
marcha un programa de "elevar impuestos para reducir
el déficit". El último candidato que se pronunció abierta-
mente por un aumento de los impuestos fue Walter Mon-
dale, en 1984, que resultó el perdedor en una contienda
electoral.
Además, incluso cuando se le pone en acción con ra-
pidez, la política fiscal puede no funcionar tan bien co-
mo los macroeconomistas alguna vez pensaban. Por
ejemplo, muchos economistas solían defender reduccio-
nes temporales de impuestos durante recesiones y au-
mentos temporales de impuestos cuando la economía se
sobrecalienta y cunde la inflación. Sin embargo, los estu-
dios indican que los consumidores se dan cuenta de que
los cambios fiscales son temporales y por lo tanto no mo-
 x GAPíTULO34 ' POLíT|CASECONÓMTCAS
PARAALCANZAREL CREC|M|ENTOy LA ESTABTLTDAD 691

k difican mucho sus patrones de gasto, puesto que los cam-
bios fiscales temporales tienen poca influencia en sus in-
e: gresos permanentes o de toda la vida.
¡l-
F
Eficacia de Ia política monetaria, En comparación con la
f}'
política fiscal, la política monetaria actúa en forma mu-
ra cho más indirecta sobre la economía. Mientras que una
a política fiscal expansiva compra bienes y servicios, o po-
0
ne bienes en las manos de los consumidores y de las em-
E
presas, la política monetaria afecta al gasto a través de la
t€
modificación de las tasasde interés, las condiciones del
crédito, los tipos de cambio y los precios de los activos.
F
En los primeros años de la revolución keynesiana, algu-
h nos macroeconomistas estaban escépticosrespecto de la
o eficacia de la política monetaria; algunos afirmaban que
"la política monetaria era como jalar un hilo". Durante
€
1 las últimas dos décadas, sin embargo, estas preocupacio-
t-
nes han disminuido en Estados Unidos a medida que la
Reserva Federal se ha mostrado a sí misma muy capaz de
i
o acelerar, o desacelerar, la economía.
t-
La ReservaFederal tiene una posición mucho mejor
para dirigir la política de estabilización que la que tienen
a
los encargados de elaborar la política fiscal. Su equipo de
economistas profesionales puede reconocer los moü-
t
mientos cíclicos tan bien como los demás. Y puede mo
F
verse con rapidez de surgir la necesidad de que lo haga.
É
Por ejemplo, el 28 de enero de 1994, el Departamento
7
de Comercio anunció que la economía estaba creciendo
r--
sorprendentemente rápido a fines de 1993; sólo una se-
a
mana más tarde, la Fed se moüó para frenar la economía
mediante el aumento de las tasas de interés por vez pri-
D
mera en media década. Este episodio conrrzrsra m¡rirr-.
con la restricción que durante dos años pesó sobre la po-
lítica fiscal durante la guerra de Vietnam.
Un ingrediente clave de la política de la Fed es su in-
dependencia, y la Fed ha demostrado que puede sopor-
tar la presión de tomar decisiones políticamente impo-
pulares cuando son necesariaspara reducir Ia inflación.
Lo más importante, como se adürtió antes, es que desde la
perspectiva del control de la demanda, la política mone-
taria puede hacer, o deshacer,cualquier cosa que la polí-
tica fiscal pueda lograr.
Por supuesto que para estabilizar la economía el ban-
co central tiene que aplicar la cantidad adecuada de es-
tímulo o restricción monetaria. En la tabla 3{3 se mues-
tran algunos cálculos recientes de los efectos cuantitatir-os
de la política monetaria en la economía en diferentes mG
delos macroeconómicos. En este estudio se calculó el efec-
to de un aumento de 47o de la oferta monetaria por enci-
ma de la oferta monetaria de una proyección de base en
la economía estadounidense, donde la oferta monenria
permaneció 4Vo por arriba que la línea de base para un
futuro indefinido.
Los resultados muestran una respuesta inicial impor-
tante del PIB real ante un aumento de la oferta monetaria.
En cambio, el aumento del nivel de precios se incremen-
ta poco a poco con el paso del tiempo, con un aumento
de menos de un quinto del PIB nominal en el primer
año reflejado en los precios. Al cabo de cinco años, de
acuerdo con las simulaciones del modelo, la mayor par-
te del aumento del PIB nominal se advierte en los pre-
cios y no en la producción real. Los modelos confirman

Dlnero,produccióny precios

Respuestade la variableatectadaa una modifieación

de 4% de la oferta monetar¡a
(porcentaiede cambiode la variableafectadaa partlr de la base)

\hriable afectada Año I Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

PIB real 0.9 1.1 r .2 1.1 0.8

Preciosal consumidor 0.2 0.7 1.1 1.5 1.8
g1
PIB nominal 1.1 1.8 2.3 2.ú

TABLA 34-3. Efecto estimado de la política monetaria en la producción y los precios

En una reüsión de seis modelos econométricos se analizó el efecto de la política monetaria. En cada caso,
una corrida de base del modelo se "sometió a choque", pues se añadió 4Vo ala oferta monetaria en el año
1 y se mantuvo la oferta monetaria 4% por encima de la línea de base en todos los años posteriores. Las
estimaciones en la tabla muestran la respuesta calculada promedio de los modelos.
Adüerta la fuerte respuesta inicial de la producción real a una modificación de la política monetaria.
donde la mayor respuesta se presentó en el año 3. El efecto en los niveles de precios se acumula gradual-
mente debido a la respuesta de inercia del comportamiento de los precios y los salarios. Advierta que el efec-
to sobre el PIB nominal es menos que proporcional al crecimiento monetario incluso después de 5 años.

Fuente: Ralph C. Bryant, Peter Hooper y Gerald Holtham, "Consensus and Diversity in the Model Simulations", en Ralph Bnan¡ ¿t ai-.
for Inttrd.Effidmt Economier (Brookings Institution, Wrohington, D.C., 1988).
eds., Empirical Macroeconomics
692
la predicción keynesiana de una reacción lent¿ de los sala-
rios y los precios ante los cambios de la oferta monetaria,
pero también indican que la economía se comporta cada
vez más como una economía clásica en el largo plazo.
¿Cómo podrían las autoridades monetarias utilizar es
tos resultados estadísticos?Suponga, por ejemplo, que la
Reserva Federal pronostica que el PIB real atmentará 4Vo
en el año próximo; además, este organismo considera que
una tasa de aumento de 3Vo es lo más que la economía
puede soportar sin el riesgo de una inflación inaceptable.
¿Qué cambio en la oferta monetaria se necesitaría para re-
ducir la tasa de crecimiento del PIB real en un punto por-
centual? La respuesta es que el crecimiento de la oferta
monetaria tendría que reducirse en algo más de 4Vo para
producir una disminución de un punto porcentual del
PIB real.
Por supuesto que la utilidad de tales cálculos depen-
de de que las correlaciones estadísticas que se sostuvie-
ron en el pasado sigan siendo ciertas en el futuro. Los
economistas monetarios subrayan que los efectos de las
políticas monetarias son inciertos y que pueden modifi-
carse con el paso del tiempo a medida que la economía
evoluciona. Por ejemplo, a medida que la economía está
cadavez más expuesta al comercio exterior, el efecto de
la política monetaria en las exportaciones netas se agi-
ganta, al mismo tiempo que el efecto en la viüenda y en
otros sectores domésticos se amortigua luego de una des-
regulación financiera.
Podemos resumir el estado actual de la política fiscal
y monetaria de la siguiente manera:
Debick¡ a su indepentlencia política,v a su rápida to-
ma cle decisiones, los bancos centrales se elrcllentran en
un lugar adecuado para llerar la delantera en la defensa
de la estabilización económica contra k:s choqlres de los
ciclos económicos. En ocasionesse utiliza una pnlítica
fisc¿rldiscreci<-rnal, pcro lr¡s economistas <ludan de su efi-
cacia contracíclica debido a las actitudes asirnétric¿rsha-
cia los cambicx fiscalesasí como a obstáculospolíticos pa-
ra una puesta en vigor rápida.
La mezcla fiscal-monetaria
El segundo factor que afecta la política fiscal y monetaria
es la combinación de las medidas fiscales y monetarias de-
seadas,la cual se refiere alafortaleza relativa de las polí-
ticas fiscal y monetaria y a su efecto en los distintos secto-
res de la economía. Una mad,ificaciónen la combina¿iónd¿
las med,idas fr"scalcsy monetariases un enfoque que endurece
una política y suaviza la otra de tal forma que la demanda
agregada ¡ por lo tanto, la producción total, permanecen
constantes. Este enfoque se fundamenta, esencialmente,
en la idea de que las políticas fiscal y monetaria son sus-
titutas en el control de la demanda. Sin embargo, aunque
pueden utilizarse diversas combinaciones de medidas
monetarias y fiscales para estabilizar la economía, éstas
PARTESIETE* DESEMPLEO.
INFLACIÓN
Y POLíTICA
ECONÓMICA
producen efectos distintos enla cornposicióndela produc-
ción. Cuando se modifica la combinación de impuestos,
gasto público y política monetaria, el gobierno puede
modificar la fracción del PIB que se destina a la inversión
empresarial, al consumo, a las exportaciones netas y a la
compra de bienes y servicios por parte del Estado.
Efecto de modificar la mezcla de las políticas flscal y mone-
tarla.Paracomprender los efectos de un cambio en la com-
binación de medidas fucales y monetarias, examinemos un
conjunto específ,rcode medidas. Suponga que el gobierno
reduce el déficit presupuestal público en $100 000 millo-
nes y que un aumento del crecimiento monetario contra-
rresta exactamente el efecto restrictivo de las medidas fisca-
les. Este conjunto de medidas es similar al que se adoptó
en 1993 para reducir el déficitjunto con una política mo
netaria para contrarrestar el efecto derilado de un aumen-
to de los impuestos y una reducción del gasto público.
Podemos estimar el efecto mediante un modelo eco-
nómico cuantitativo, como el complejo modelo DRI a
largo plazo de Estados Unidos. En la tabla 34"4 se mues-
tran los resultados de este experimento. Se advierten dos
interesantes características:en primer lugar, la simulación
indica que una modificación de la mezcla de medidas fis-
cales y monetarias realmente alteraría la composición del
PIB real. Aunque el déficit disminuye en $100 000 millo
nes, las inversiones de las empresas se elevan en $30 000
millones. La inversión en vivienda también aumenta a
medida que caen las tasas de interés. Al mismo tiempo,
el consumo personal se reduce y se liberan recursos para
la inversión. Esta simulación muestra la forma en que un
cambio en la combinación de medidas fiscales y moneta-
rias puede alterar la composición de la producción.
La simulación comprende un resultado particular-
mente interesante: las exportaciones netas se elevan mu-
cho más que las inversiones fijas en empresas o viüenda, lo
cual se debe a la fuerte depreciación del dólar que resulta
de las menores tasas de interés. Mientras que este resul-
tado es claramente sensible a la reacción de los mercados
financieros y los tipos de cambio al paquete de reducción
del défrcit, sugiere que algunos de los populares análisis
. del efecto de un paquete así pueden ser engañosos. Mu-
chos analistas han sostenido que un paquete de reducción
del déficit tendría efectos importantes en las inversiones
de empresas nacionales y en la productiüdad. Sin embar-
go, hasta el grado que los déficis menores pueden aludar
principalmente a las exportaciones netas y a la viüenda, es
probable que el país experimente un aumento relativa-
mente pequeño de la productividad. De acuerdo con el
modelo DRI, la reducción del déficit presupuestario en
$100 000 millones elevará la tasa de crecimiento de la pro'
ducción potencial de2.3Vo anual a 2.6Voanualdurante un
periodo de diez años. Quizás el pequeño tamaño del pago
explique por qué es tan difícil conciliar las voluntades po.
líticas para reducir el déficit.
tlqpiTt.ts-#34 PoLíTtcAsEcoNóMrcASpARAALoANzARELcREctMrENTo
y LA ESTABTLTDAD ss*

Variación del producto

(miles de millones de dólares,
Sector precios de 2003)

Sectores de inversión 132

Inversión nacional privada bruta 48
Vivienda 18
Inversión empresarial fija 30
Exportaciones netas 83

Sectores de consumo -106

Compras de bienes y servicios por parte del Estado -68
Gastos personales de consumo -38

lS rt]) { } f;.1¡t t it !¡ l
V; r ¡ i; ¡ r ir lrrrk r l I ulli lt . : ¿l
\',i:'ia¡ililr¡1q:! ¡lill¡ iL li'rL,'r;il 1:i 1:

T&ffi{*A *4-4,, 3f*dilitar:i¿r:r ¡.lr:tracq*::bir¡;¡ciri¡}¡l* :l:n^r:}i.*l;}ri

flisq:!Ál;:$
!' {:rr}¡r{,1!i}
k$¡}
¿Qué consecuenciastendría una modificación de la combinación de medidas fiscalesy monetarias en Es-
tados Unidos? Esta simulación supone que el déficit federal se reduce en 100 000 millones de dólares si se
incrementan los impuestos a las personas y se reducen los gastos federales, al tiempo que la Reser-vaFede-
ral utiliza la política monetaria para mantener el desempleo en la misma trayectoria. La simulación toma
la media de las variaciones con respecto a la trayectoria establecida como base para el periodo 2000-2009.

Fuente: Simulación basada en el modelo DRI de la economía de Estados Unidos.

Distintas combinaciones en la práct¡ca cir las transferenciascon el fin de disminuirel ingresodispo-

La combinaciónde medidasfiscalesy mo-
netariasse ha debatidovehementementeen
la políticaeconómicaestadounidense.A cont¡-
nuaciónse presentan
dosgrandesalternativas:
Polít¡ca monetaria relajada-política monetar¡a restrictiva. Su-
pongaque la economíatiene inicialmentebaja inflacióny un
nivelde producciónigual al potencial.Un nuevopres¡dente
declde que es necesarioaumentar considerablementeel
gastodest¡nadoa defensasin subir los impuestos.Esta me-
dida elevaríapor sí sola el déficitpresupuestaly la deman-
da agregada.En esta situación,el banco centralse inclina-
ría por endurecerla políticamonetariapara impedirque la
economíase recalentara.El resultadosería un aumentode
las tasas de interésrealesy una apreciac¡óndel tipo de cam-
bio.El aumentode las tasas de interésreduciríala inversión
y la apreciaciónde la moneda reduciríalas exportaciones
netas. El efecto neto sería, pues, la expulsiónde la inver-
sión internay de las exportacionesnetascomo consecuen-
cia del incrementodel gastoen defensa.Esta políticase si-
guió en EstadosUnidosa principiosde los años ochentay
de nuevoen el nuevosiglo.
Politica fiscal restrictiva-política monetaria relajada. Supon-
gamosque a un país le preocupasu baia tasa de ahorrona-
cionaly desea elevarla inversióncon el fin de aumenlarlas
existenciasde capital y elevar la tasa de crecimientode la
producciónpotencial.Para poner en práctica este enfoque,
el país podríasubir los impuestossobreel consumoy redu-
nible y, por lo tanto, el consumo (política fiscal restrictiva).
Esta medidadeberíair acompañadade una políticamone-
taria expansivapara bajarlas tasasde interésy aumenlarla
inversión,reducirel tipo de cambioy ampliarlas exportacio-
nes netas.Esta medidaestimularíala inversiónprivadaDues
aumentaríael ahorropúblico.Ésa era la idea económicadel
presidenteClintonque se plasmóen la ley de presupuesto
de'1993 y que generó el superávitdel mismo al final de la
década.
ffiffiffi&-espffimháTffi
& g3*s#ffi
ffi#r#f*&!r_g#effi
Hemos üsto que la política fiscal y la monetaria pueden,
enprincipio,estabilizar la economía. Muchos economistas
creen que los paísesdeben tomar medidas en la práctica
para reducir las oscilaciones del ciclo económico. Otros
dudan de nuestra capacidad para predecir los ciclos v to.
mar las medidas convenientes en el momento oportuno
por las razones correctas; este segundo grupo llega a la
conclusión de que no se puede confiar en que el Estado
adoptará una buena política económica, por lo que debe
limitarse estrictamente su libertad para inten'enir.
Por ejemplo, los conservadoresfiscalesse preocupan
debido a que es más fácil para el Congreso aumentar el
gasto y reducir los impuestos que hacer lo contrario. Esto
significa que es fácil incrementar el déficit presupuestai
 PARTESIETE . DESEMPLEO,INFLACIÓNYPOLíTICAECONÓMICA
694

reemplazados por un conjunto de limitaciones al gasto'

durante las recesiones, pero mucho más difícil retroce- En
econó- el cuál se incofooró en la ley presupuestaria de 1993'
der y reducirlo de ,r.r.vá durante las expansiones al crecimiento de los
fiscal anticíclica' Por él se imponían^fuertes restricciones
mici, como requeriría una política los
li- p.og.uá^ discrecionales (entre los que se cuentan
tal razón,los conservadot.t hut intentado varias veces
fon- proftu-ut de defensa y los civiles, tales. como educación'
mitar la capacidad del Congreso para asignar nuevos
li.nliu y administración pública)' Las leyes presupuesta-
dos o para aumentar el déficit'
les rias de íSos y 1997 exigiéron que los programas discre-
Al-mismo tiempo, a los conservadores monetarios
banco central y obligarlo cionales disminuyeran iasi un cuarto en términos reales
gustaría atar de piés y manos al
o para en el periodo 199&1998.
á fi¡ut .ttt objetivo para el crecimiento monetario
por objeto eliminar la in- Oiro cambio importante que se introdujo en las,en-
la i"nflación.-Ert. .ttfoqne tiene y
económica y aumentar la miendas de 1990, q,t. t. incluyó en las leyes de 1993
certidumbre sobre la política pagos a cargo dn los ingresos cotientes'
luchador contra la 199?, fue el sistuna dc
credibilidad del banco central como en-
el que dispone qn. .[ Congreso debe encargarse de
inflación. para cualquier nue-
.ont u, loi ingresos necesarios Pagar
En un plano más general, el debate sobre las "reglas
a saber si las ventajas de vo programa de gasto. Esta disposición.impone una res-
o la discrec^ionalidad"ie reduce
t¡c.iOñ presupueitaria al Congreso y exige que los costes
tener flexibilidad en la toma de decisiones son contra-
de to- de los ,rrr.uo, programas se reconozcan explícitamente
rrestadas por la incertidumbre y el abuso potencial del
mediante el aumento de impuestos o la redubción
mar decisiones no sujetas a controles' I'os que conside-
y gasto en otras áreas.
ran que la economía es intrínsecamente inestable las limitaciones presupues-
.ompie¡a y que los gobiernos por lo general toman deci- ¿Qué efectos han tenido
a los ha- t riui i.npr."stas al Congreso? Las reglas presupuestarias
siones inteligentes esrán cómodos otorgán<loles a
para produjeron una disciplina fiscal importante, ay'rdaron
cedores de la política económica amplia discreción noventa, y acabaron pro-
i.dn.ir el déficit en los años Por
reaccionar agiesivamente para estabilizar la economía' de 1998' Sin embargo' cuan-
la principal ducir un superávit a partir
Los que.o.rr]d.run que el Estado constituye de
do el déficit se transformó en superávit y la urgencia
fueriadesestabilizadora de la economía y que los encar- los hacedores de la política
a ser reducir el déficit desapareció,
gados de la política económica esán propensos
a favor de económica comenzaron a eladir las anteriores restncclo-
Egoístas y u hu... juicios equivocados -están de
nes presupuestarias con engaños tales-como "gastos
tárl.s lÁ manos a las autoridades fiscales y monetarias' predecibles tales como el
.*..g..r.iu" para renglones
decinio' Finalmente, en2002, se permitió que
..rrrJd.l
presupuesto?
¿Limitacionestegistativasal tales restricciones se extinguieran' Esta es una cuestlon
Cuando comenzaron a aumentar los déficits de Estados abierta, pues ella revivir'á cuando, en los años venideros'
afir-
Unidos durante los años ochenta, muchas personas reaparezcan los défrcits fiscales'
maban que el Congreso catecíadel autocontrol necesario
y que
para impedir que el gasto creciera excesilamente
urr*errttrt la dáuda pública. Una de las propuestas formu- ¿Deben fiiarse reglas monetarias
al bancocentral?
ladas por los conserv-¿dores fue la sanción de una mmbn-
ptesuptrcsto equikbrada'Dicha En nuestro análisis del monet¿rismo del capítulo 33' ex-
da constittt¡ionat qrc exigina un fijas'
difi- pusimos los argumentos a favor de establecer reglas
enmienda fue critica¿a por los economistas porque fijas se han defendido bajo
recesio- Tradicionalmente, las reglas
cultaría utilizar la políticá fiscal para combatir las privada es relativamen-
el argumento de que la economía
nes. Hasta la fecha, ninguna de las enmiendas constitucio- la
e] Congreso' t. .rábl. y que es probable que la política económica
nales propuestas ha sido aprobada p9r Además' éstas ata-
desestabilice en lugar de estabilizarla'
En vá" de ello se aprobó una serie de reglaspresupnzs; Estado
lns impttzstos' El rán de manos al banco central bajo el control del
talcspara limitar el gastoy ln reducci'ónfu PL- a expandir la economía
en caso de que se sienta tentado
*.rirrr.rrro fue hley éramm-Rudman de 1985' que obli; po-
en una determinada cantidad antes de las elecciones y a crear un ciclo económico
fuUu u reducir el défrcit lítico. Los macroeconomistas modernos señalan además
equi-
Iodos los años y ponía a 1991 como fecha límite para con
de cum- el valor de ser capaz de comprometerse con la acción
librar el presupuesto. Si el Congreso no eracapaz central se puede comprometer
ley' to- anticipación. Si el banco
plir con lt oU¡.tino cuantitativo establecido por esta de la
u ,.g.ti, una regla no inflacionaria, las expectativas
áos los gastos debeúan recortarse automáticamente' regla y es posible que desapa-
g"ti. ,. adaptarán a esta
Los resultados se quedaron muy lejos de las intencio
entró en ügor rezcarr las expectativas infl acionistas'
nes del Congreso. Lu Ly Gramm-Rudman
Hasta haie poco, los defensores de las reglas moneta-
a finales de tg85, Pero no se cumplieron los ambiciosos
Se rias fijas (especi.lmente los monetaristas) recomendaban
objetivos marcados en ella en relación con el défrcit' por
un ciecimiento nominal fijo de la oferta monetaria'
en-mendó en 198?, pero los controles del déficit resulta- una velocidad constante y un
ejemplo, de 4Voal año. Con
ron inviables e ineficaces' En 1990, los objetivos fueron
TA
CAPíTULO34 " POLíNCAS ECONÓMICASPARAALCANZAREL CRECIMIENToY LA ESTABILIDAD 695

fo.
crecimiento de la producción de \Vo anual, habría de esa bilidad financiera y el tipo de cambio. Estos objetivos
f.n
forma una inflación anual constante de l%oal año. Sin em- en el corto plazo reconocen que las perturbaciones
los
bargo, como muestran los datos relativos a la velocidad de la oferta pueden afectar a la producción y al de-
b6
(vea especialmente la figura 3&3 del capítulo anterior), la sempleo y que puede ser deseable alejarse temporal-
in,
velocidad nunca se ha mantenido muy estable y se ha mos- mente del objetivo fijado para la inflación con el fin
tr-
trado mucho más inestable en las últimas décadas.Dada la de eütar un desempleo o una pérdida de producción
re-
aparente inestabilidad de la velocidad, sería dificil soste- excesiva,
¡es
ner que una regla monetaria f¡ja podría haber estabilizado
realmente la producción durante este periodo.
n- Los partidarios de fijar un objetivo de inflación seña-
lr' lan sus numerosas ventajas. Si ya no existe una dirynrntira
La inflación camo abietiva, En las últimas décadas,los ban-
6, en el largo plazo entre el desempleo y la inflación, es ra-
cos centrales han adoptado enfoques muy distintos de po-
n- zonable fijar un objetivo para ésta que maximice la efi-
lítica monetaria. Dichas perspectilas lan desde enfoques
F. ciencia del sistema de precios. Nuestro análisis de la in-
sumamente discrecionales que coordinan las políticas fis-
5F flación del capítulo 32 sugería que una tasa de inflación
cal y monetaria bajo la dirección del gobierno, hasta visio-
es baja y estable fomentaría la eficiencia y minimizaría la re-
nes sumamente mecanizadas con objetivos flos para la
t€ distribución innecesaria del ingreso y de la riqueza. Ade-
oferta monetaria o las resenas bancarias.
el más, algunos economistas consideran que el compromi-
Uno de los acontecimientos más importantes de la úl-
so firme y creíble con una tasa de inflación baja y estable
tima década ha sido la tendencia de muchos países a fijar
I mejorará la dis¡rntiva en el corto plazo entre la inflación
un objetivo de inflación. La fijación de un objetivo de in-
¡s y el desempleo. Por último, la fijación de un objetivo ex-
flación consiste en anunciar una meta oficial para la tasa
a plícito para la inflación aumentaría la transparencia de
de inflación y declarar explícitamente que el propósito
la política monetaria.
primordial de la política monetaria es mantener la infla-
ts La fijación de un objetivo parala inflación es una sG
ción en un nivel bujo y estable. La fijación de un objetivo
e lución intermedia entre el enfoque basado en reglas v la
más o menos estricto para la.inflación se ha adoptado en
7 política puramente discrecional. Su principal inconve-
muchos países industrializados, entre los cuales eslán Ca-
niente radica en que el banco central comience a recu-
nadá, Gran Bretaña, Australia y Nueva Zelanda. Además,
E rrir de una manera excesivamente rígida a la regla de la
el tratado que autorizó el nuevo banco central europeo le
l inflación y permita así que haya un desempleo excesiro
fijó como su principal objetivo la estabilidad de los pre-
; en los periodos de graves perturbaciones de la oferta.
cios, aunque no exigía formalmente la fijación de un ob
I Los críticos recuerdan que las rígidas reglas del experi-
jetivo para la inflación.2 Además, algunos economistas y
mento monetarista de 1979-1982 aumentaron la volatili-
legisladores defienden este enfoque para Estados Unidos.
dad de las tasasde interés y provocaron una profunda re-
La fijación de un objetivo de inflación implica lo si-
cesión. Los escépticos sospechan que la economía es
guiente:
demasiado compleja para regirse por reglas {as. Hacien-
. do una analogía, se preguntan si seríamos partidarios de
El gobierno o el banco central anuncia que la políti-
imponer un límite fijo de velocidad a los automóliles o
ca monetaria se esforzará por mantener la inflación
un piloto automático a los aviones en todos los tipos de
cerca de un objetivo numérico específico.
¡ El objetivo generalmente es un intervalo, por ejem- circunstancias meteorológicas y de emergencias.
No se ha agobiado a la Reserva Federal con objetivos
plo entre 7 y 3Vo al año, y no la estabilidad literal de
o reglas muy rígidas. Afortunadamente, bajo la dirección
los precios. Generalmente, el gobierno fija como ob-
de Paul Volcker (presidente de este organismo para el
jetivo una tasa de inflación tendencial o subyacente
periodo 1979-1987) y de Alan Greenspan (presidente
como el IPC, de donde excluye los precios de los ali-
desde 1987), la política monetaria se manejó con una ha-
mentos y de la energía, que son muy variables, y sin
bilidad excepcional en un periodo de grandes cambios
tener en cuenta la influencia de los impuestos que
estructurales y turbulencias. El éxito de esta política rne
elevan los precios.
netaria en este periodo atestigua la sabiduría de la-. poF
o El control de la inflación es el objetivo primordial o
ticas discrecionales desinteresadas que se dirigieron a ob-
fundamental de la política económica en el mediano
jetivos claramente articulados.
y en el largo plazos. Sin embargo, los países siempre
dejan abierta la posibilidad de establecer objetivos de El debate en torno a las reglasy la discrecionairchc c:
estabilización en el corto plazo, especialmente en lo uno de los más antiguos de la política econórnic¿, \'.
que se refiere a la producción, el desempleo, la esta- existe un único enfoque que sea el mejor en ic,ic, r:'lt-
mento y en todo lugar. De hecho, el clilema reile-¡a:a c=-
cultad que tienen las sociedadesdemocráti6a-.par-ee.eii:
z En el capínrlo 30 se hace un análisis de la unión monetaria europea. entre las medidas a corto plazo destinada. a conseaji:
 696 PARTESIETE. DESEMPLEO.
INFLACIÓN
Y POLíTICA
ECONÓMICA

apo)''opolítico 1,l¿t mediclasa largo plazo c'lrcaminadasa

País PIB per oápita, 2003*
aurnentar el bienest¿lrgenelal.

EstadosUnidos 37 470
Japón 27 840
Italia 27 670
Alemania 27 660
Francia 27 370
Reino Unido 27 0r0
EN EL NUEVOSIGLO México I 290
FederaciónRusa 6 250
China 5 070
APUESTA
LA MUYARRIESGADA India 2 770
ECONÓMICO
DELCRECIMIENTO Irak 2 720
Nigeria 987
Ahora que comienza el siglo xxl, conviene recordar las
sorprendentes palabras de Paul Krugman, profesor del *Datos ajustadosmediante las paridadesdel poder de compra.
MIT:
TABLA 34-5. I-os ingresos actuales representan efectos
La productiüdad no lo es todo, pero a largo plazo lo del crecimiento pasado
es casi todo. La capacidadde un paíspara mejorar su Los países que han crecido más de prisa en el pasado han al-
nivel de vida con el pasodel tiempo depende casien- canzado los niveles más altos del PIB per cápita.
teramente de su capacidadpara elevarla producción
por trabdador.3 Fuente : Banco Mundial y Economist Intelligence Unit.

Favorecer el logro de un alto y creciente nivel de üda

para los residentes de un país es uno de los objetivos fun-
damentales de la política macroeconómica. Dado que el
niael actual de ingreso real refleja la evolución del creci-
mientode la productividad, podemos medir el éxito relati-
vo anterior a través del análisis del PIB per cápita de dife-
rentes países.En la tabla 345 se presenta una breve lista.
En ella se comparan los ingresos mediante tipos de cam-
bio basados enla pa.ridad dzl podn dc com,praque miden el
poder de compra de (la cantidad de bienes y servicios que
se pueden comprar con) las diferentes monedas naciona-
les. Evidentemente. el crecimiento de Estados Unidos ha
sido satisfactorio en el pasado. Talvez lo más preocupan-
te en los últimos años sea que el crecimiento del nivel de
vida no se ha repartido por igual entre la población.
Cuando se analizan las tasas de crecimiento, las ci-
fras parecen diminutas. Una política exitosa podría ele-
var únicamente la tasa de crecimiento de un país un pun-
to porcentual por año (recuerde el efecto estimado de un
conjunto de medidas para reducir el déficit del apartado
anterior). Sin embargo, esta cifra es importante cuando
se trata de un periodo largo. En la tabla 346 se muestra
que las diminutas bellotas se convierten en poderosos ro-
bles cuando las pequeñas diferencias entre las tasas de
crecimiento se acumulan con el paso del tiempo según
las reglas del interés compuesto. Una diferencia de cre-
cimiento de 47o anual da lugar a una diferencia de 50 a
I entre los niveles de ingreso a lo largo de un siglo.
¿Cómo puede la política económica aumentar el cre-
cimiento? Como insistimos en los capítulos dedicados al
:t Véase el apartado Otras lecturas de este capítulo.
crecimiento económico, el incremento de la producción
por trabajador y del nivel de üda depende de la tasa de
ahorro de un país y de su avance tecnológico. Las cuestio.
nes relativas al ahorro se analizaron antes en este capítulo.
El cambio tecnológico comprende no sólo los nuevos pro-
ductos y procesos, sino también las mejoras administrati-
vas, así como en la iniciativa empresarial y el espíritu em-
presarial, temas con los que terminamos nuestro análisis.
EL ESPíRMUEMPRESARIAL
Aunque la inversión es un factor fundamental en el cre-
cimiento económico, t"alvez sea incluso más importante
el avance tecnológico. Si tomáramos a los trabajadores
de 1900 y les duplicáramos o triplicáramos su capital en
mulas, sillas de montar, fuetes y caminos para el ganado,
su productiüdad no podría aproximarse a la de los traba-
jadores actuales que utilizan enormes tractores, superau-
topistas y supercomputadoras.
Estimularel avance tecnológica
Si bien es fácil advertir que el avance tecnológico favore-
ce el crecimiento de la productiüdad y del nivel de vida,
los gobiernos no pueden obligar a los indiüduos a pen-
sar durante más tiempo o a ser inteligentes. Los países
socialistas basados en un sistema de planificación central
utilizaban "palos" para promover la ciencia, la tecnología
y la innovación, pero sus esfuerzos no rendían frutos por-
que no existían ni las instituciones ni las "zanahorias" ne-
cesariaspara estimular tanto la innolación como la intro'
ducción de nuevas tecnologías. Los gobiernos suelen

!-
 34 - POLíTICAS
CAPíTULO ECONÓMICAS
PARAALCANZAR
EL CRECIMIENTOY
LA ESTABILIDAD
lngresorealper cápita(preciosconstantes)
Tasa de crecimiento
(porcentaje anual) 2000
0 $24000
1 24000
9 24000
4 24 000
TABLA 34-6. Las pequeñas diferencias en las tasas de crecimiento se convierten en srandes diflerencias
de ingresos con el paso de las décadas
incentivar mejor el cambio tecnológico cuando crean un
marco económico-jurídico sólido con Íirmes derechos de
propiedad intelectual y permiten una gran libertad eco'
nómica dentro del mismo. Los mercadoslibresde trabajo, ca-
pital, productos e id¿as han demostradoser el terreno másfertil
para la innouacióny el cambiotecnológico.
Dentro de ese marco de libre mercado, los gobiernos
pueden estimular el cambio tecnológico tanto a través de
la promoción de nuevas ideas como asegurando que las
tecnologías se utilicen con eficacia. La política económi-
ca puede centrarse tanto en el lado de la oferta como en
el de la demanda.
Estímular Ia demanda por meiores teenalogías. El mundo
está lleno de nuevas tecnologías superiores que no se
han adoptado; de lo contrario, ¿cómo podríamos expli-
car las inmensas diferencias de productividad que se pre-
sentan en la tabla 345? Antes de determinar cómo se
pueden ofrecer nuevas tecnologías, los gobiernos deben
a1n-rdarpara que las empresas y las industrias se encuen-
tren en la frontera tecnológica,que es la tecnología de me-
jor práctica en cualquier lugar.
La lección más importante en este caso es que "la ne-
cesidad es la madre de la invención". En otras palabras, la
existencia de una competencia feroz ente las empresas y
las industrias es la disciplina última que ga.rantizala inno-
vación. De la misma manera que los deportistas obtienen
mejores resultados cuando tratan de correr más que sus ri-
vales, así las empresas tienen incentivos para mejorar sus
productos y procesos cuando las vencedoras reciben fama
y fortuna, mientras que las rezagadaspueden quebrar.
La existencia de una feroz competencia se refiere
tanto a los competidores nacionales como a los extranje-
ros. En el caso de los paísesgrandes que se encuentran en
la frontera tecnológica, la competencia interna es necesa-
ria para estimular la innovación. El moümiento de las úl-
timas décadas a favor de la liberalización ha llevado la
competencia a los sectores del transporte aéreo, la ener-
gía, las telecomunicaciones y las finanzas y ha producido
espectaculares efectos positivos en la innovación. En lo
que se refiere a los países pequeños o tecnológicamente
697
2050 2100
$ 24ooo $ 24 000
394lr 64916
64 598 t73 872
170560 l 212118
atrasados, la competencia procedente de las importacio.
nes es fundamental para adoptar tecnologías avanzadasy
garantizar la competencia en el mercado de productos.
Estimular Ia ofeda de meiores tecnologías. Para acelerar el
crecimiento económico, es necesario empujar hacia afue-
ra la frontera tecnológica para aumentar la oferta de in-
ventos y asegumrse de que haya demanda suficiente las
tecnologías alanzadas existentes. Los gobiernos pueden
estimular la oferta de nuevas tecnologías por tres vías.
En primer lugar, deben garanttzar que la ciencia biísi-
ca, la ingeniertayla tecnología reciban suficientes recursos.
En este sentido, el líder mundial en los últimos cincuen-
ta años ha sido Estados Unidos, país donde las empresas
han sufragado la investigación aplicada y el Estado ha fi-
nanciado generosamente la investigación en las mejores
universidades. Especialmente destacadas han sido las im-
presionantes mejoras en la tecnología biomédica que se
han traducido en nuevos fármacos y en equipo que bene-
fician directamente a los consumidores en su vida diaria.
El papel del gobierno estadounidense en el apoyo a la in-
vestigación con fines de lucro se ha concretado a través
de un sistema de patentes, de regulaciones predecibles y
eficaces desde el punto de vista de los costes y de incen-
tivos fiscales, como la actual deducción fiscal por investi-
gación y desarrollo.
En segundo lugar, los gobiernos pueden mejorar las
tecnologías en sus países facilitando la inversión de em-
presas extranjeras. Cuando un país alcanza y traspasa la
frontera tecnológica de Estados Unidos, también puede
contribuir al "knru-houl' de éste estableciendo operacio-
nes en é1.En la última década, algunos fabricantesjapone-
ses de automóüles se han instalado en Estados Unidos y
en algunas plantas de propiedadjaponesa se han introdu-
cido nuevas tecnologías y sistemasadministrativos que han
beneficiado tanto a los accionistas japoneses como a la
productividad de los trab{adores estadounidenses.
En tercer lugar, los gobiernos pueden estimular la
creación de nuevas tecnologías mediante la adopción de
medidas macroeconómicas sensatas, entre las cuales se
pueden mencionar los impuestos b{os y estables sobre
 698
el ingreso del capital y costesbajos del capital que utili-
zan las empresas. En realidad, la importancia del coste
del capital cierra el círculo y nos lleva de nuevo a la cues-
tión de la b{a tasa de ahorro y de elevadas tasasde inte-
rés. A veces se acusa a las empresas estadounidenses de
ser miopes y de no estar dispuestasa invertir a largo pla-
zo. Esto se debe, al menos en parte, a que se enfrentan a
elevadas tasas de interés reales (éstas obkgana las empre-
sas estadounidensesracionales a buscar inversiones que
les generen rápidos rendimientos). Un cambio en la po-
lítica económica que redujera las tasasde interés reales
cambiaría los "lentes económicos" por los que miran las
empresas cuando consideran su política tecnológica. Si
las tasas de interés reales fueran más bajas, las empresas
verían con mejores ojos los proyectos a largo plazo de al-
to riesgo, como las inversiones en tecnología y el aumen-
to de la inversión en conocimientos se traduciría en una
mejora más rápida de la tecnología y de la productiüdad.
Discursode despedidasobre
el crec¡m¡ento económico
Despuésde la revoluciónkeynesiana,las
democracias capitalistasestabanconvencidas
de que podríanflorecery crecer rápidamente
siemprey cuandomoderaran losextremos deldesempleo
de la pobrezay la riqueza,
y la inflación, delprivilegioy de
la privación.Muchosde estosobjetivosse cumplierona
medidaque las economíasde mercadoexperimentaron
un periodode expansiónhaciaafueray un crecimiento del
empleonuncaantesvisto,y los últimos15 añoshansido
un periodode estabilidadsin precedentes y de bajainfla-
ciónen EstadosUnidos.Todo el tiempo,los marxistasale-
garonqueel capitalismo estabadestinadoa estrellarse en
una depresiónde cataaclismo;los ecologistasrabiaban
que las economías
afirmando de mercadose ahogarían
consus propioshumos;y los libertariostemíanque la pla-
neacióndel Estadonoscondujera porel caminode la ser-
vidumbre.Perolos pesimistaspasaronpor alto el espíritu
de la empresa,el cualestabaalimentado por una socie-
dad abiertay porel libremercado,y que llevóa un torren-
te continuode mejorastecnológicas.
La despedidade JohnMaynardKeynes,tan oportuna
hoy comolo fue en épocaspasadas,constituyeun buen
resumende nuestroanálisisde la políticaeconómica:
Eslaempresa laqueconstituye
y mejoralariquezamundial.
estáalerta,seacumula
Si la empresa riquezaindependien-
temente deloqueocurra y siestádormida,
conlafrugalidad;
la riquezadisminuyeindependientementede lo que haga la
frugalidad.
PROGRESO Y LIBERTAD
ECONÓMICO
POLíTICA
Una de las característicasmás notables de los siglos xx y
lv es la asociación cercana entre progreso económico y
!\
PARTESTETE- DESEMPLEO, Y POLíTICA
INFLACIÓN ECONÓMICA
libertad política. Los filósofos de las etapas anteriores
consideraban que la mayor riqueza era la característica
de las aristocraciasy las monarquías. Sin embargo, con-
templar el mundo de hoy revela un hecho sorprendente:
a,unqueno todoslospaísesque tienen una economíade merca-
do son democráticos,todos los que tienen un sisternapolítico dc-
mocráticotienen una economíade mercado.Por otra parte, casi
tod,oslospaísescon altos ingresostienen tanto economíade mer-
cado comod¿mocraciapolítica. La libertad del mercado va
de la mano de la libertad política, como las elecciones li-
bres yjustas, la presencia de una oposición significativa y
la autodeterminación de los principales grupos minorita-
rios; estoselementos están estrechamente unidos a las li-
bertades civiles, como la libertad de expresión y de aso-
ciación, la libertad de prensa, el imperio de la ley y el
respeto de los derechos humanos.
¿Por qué un sistema político democrático favorece el
desarrollo económico? Robert Dahl, politólogo de la uni-
versidad de Yale, describe la relación de Ia forma siguiente:
Los sistemasdemocráticosestimulan la educaciónde
su población; y una población trabajadora educada
contribuye a la innovación y al crecimiento económi-
co.Además,el imperio de la ley normalmenteseman-
tiene mejor en los paísesdemocráticos;los tribunales
son más independientes,los derechosde propiedad
son más seg"uros;los acuerdos contractualesse obli-
gan a cumplir máseficazmente;y la intervención arbi-
traria del Estadoy de los políticos en la vida económi-
ca es menos probable. Por último, las economías
modernasdependende la comunicación,yen los paí-
sesdemocráticoslas barreras a la comunicación son
muchomenores.4
En la figura 34_4se muestra que la marcha de las li-
bertades avanza al mismo ritmo del crecimiento del in-
greso promedio. La relación entre los dos es evidente: los
países más ricos son los que disfrutan de más libertades,
mientras que muchos países pobres están sometidos al
yugo de la represión y a controles sobre la libre expre-
sión, la libre asociación y la libertad de prensa. Sin em-
bargo, existen importantes excepciones, puesto que una
economía de mercado no es ni necesariani suficiente pa-
ra construir la democracia. Algunos países que se en-
cuentran en la transición de una sociedad tradicional a
un capitalismo avanzado atraviesan un periodo de domi-
nio autoritario; esta característica se observó en las socie-
dades del este de Asia, especialmente en Taiwán y Corea
del Sur y en gran parte de América Latina durante la úl-
tima década. Además, durante épocas económicas difíci-
les, en ocasioneslos paísesexperimentan "fatiga" demo-
crática y les permiten a los líderes fuertes derrocar las
instituciones democráticas.
I Véase Dahl en el apartado de Otras lecturas al final de este capí-
tulo.
CAPíTULo 34 . POLíTICASECONÓMICASPARAALCANZAHEL CRECIMIENToY LA ESTABILIDAD 699

EstadosUnidos
Japón
Francia

E8
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o
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o
¡o
o
E
o

.o Nigeria
.:
á4
o
tI
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o
o
ó
o
o

Egipto
C+O
Grecia

5 000 10 000 15000 20 000 25 000 30 000 35 000 40 000

percápita(dólaresde 2002)
Ingrésos

FIGURA 34-4. Progreso económico y libertad política

Los países de altos ingresos generalmente son los que gozan de miís libertades políticas y civiles. Cuando los
países consiguen aumentar sus ingresos, el aumento suele ir acompañado, aunque no siempre, de liberta-
des políticas. Se puede obsenar cómo la libertad ha aumentado, en general, en la últimas tres décadas.

Fuente: Freedom House pra los datos sobre los derechos políticos y lx libertades civiles. El índice mría entre 0 para el nivel más bajo
y 10 para el más alto; el ingreso per cápita del año 2002 proviene del Banco Mundial y de la Economic Intelligence Unit y se ha corregi-
do utilizando las paridades del poder de compra.

Además, no debemos malinterpretar la cara econó-
mica de la moneda. Una economía de mercado moder-
na no es una sociedad de laissez-faireen la que sólo hay
anarquía y policía. En un sistema de libre empresa, éstas
deben pagar impuestos, cumplir las normas relacionadas
con la salud, la seguridad y el medio ambiente, y obede-
cer los límites de velocidad de la sociedad.
Por lo tanto, ahora que concluimos nuestro estudio
de la economía, tal vez podamos relajarnos y especular
sobre lo que nunca puede demostrarse científicamente.
He aquí nuestra interpretación prudentemente optimis-
ta de la historia: una democracia moderna, que actúa
con cuidado y que aplica lo mejor del saber acumulado,
puede tener lo mejor de los dos mundos. Puede reparar
las peores fallas de una economía de mercado y puede
estimular la eficiencia y lajusticia sin excesivos costos pa-
ra ninguna de las dos.
Sin embargo, al mismo tiempo puede preservar las
cosas preciosas que nuestro PIB nunca podrá reflejar: la
libertad para expresarnos, la libertad para cambiar y la li-
bertad para viür como nos plazca.

RESUMEN
económicasde la deudapública
A. Consecuencias un déficit) cuando los ingresos del Estado son ma,vores (o
1. Los presupuestos son sistemas que los gobiernos y las orga- menores) que sus gastos. La política macroeconómica de-
nizaciones utilizan para planificar y controlar los gastos y pende de la política fiscal, que comprende la orientación
los ingresos. Los presupuestos muestran un superáüt (o global del gasto y de los impuestos.
7r -

700 PARTESIETE- DESEMPLEO.

INFLACIÓN
Y POLíTICA
ECONÓMICA

I Los economistas diüden el presupuesto corriente en su B. Estabilizaciónde la economía

componente estnrctural y su componente cíclico. El presu-
t. Los países deben tener en cuenta dos cuestiones cuando fi-
puesto estructural calcula lo que recaudaríay gastaía el Es
jan la política monetaria y fiscal: el nivel adecuado de de-
tado si la economía se enconrara en su nivel de produc-
manda agregada y la mejor combinación de medidas mo'
ción potencial. El presupuesto cíclico tiene en cuenta la
netarias y fiscales. La combinación de medidas monetarias
influencia del ciclo económico en los ingresos fiscales, los
y fiscales contribuye a determinar la composición del PIB.
gastos y el déficit. Para evaluar la política fiscal, debemos
Una estrategia de elevada inversión exigiría un superáüt
prestar mucha atención al déficit estructural; los cambios
presupuestario, así como tasas de interés real bajas.
del déficit cíclico son el ¡esultadode los cambios de la eco.
8. Después de la revolución keynesiana, muchos economistas
nomía, mienras que los déficits estructurales son una t¿u-
tenían sus esperanzas puestas en la política de estabiliza-
s¿ de los cambios de la economía.
ción anticíclica. En la práctica, la política fiscal ha resulta-
3. La deuda pública representa los préstamos acumulados
do ser una política engorrosa, debido especialmente a que
pedidos por el Estado a los particulares. Es la suma de los
es difícil subir los impuestos y reducir el gasto durante pe-
déficits de años anteriores. Un indicador útil de su magni-
riodos inflacionarios. Por lo tanto, para estabilizar la eco.
tud es el cociente entre la deuda y el PIB, que en el caso
nomía, Estados Unidos recurre hoy en día casi exclusiva-
de Estados Unidos ha tendido a aumentar durante las gue-
mente a la política monetaria.
rras y a disminuir durante las épocas de paz. La década de
9. ¿Deben aplicar los gobiernos reglas fijas o ejercer la discre-
los años ochenta fue una excepción, pues este cociente au-
ción? Para responder a este cuestionamiento es necesario
mentó extraordinariamente durante este periodo.
considerar tanto la economía positiva como los v¿lores nor-
4. Para entender el efecto de la deuda y los déficits públicos,
mativos. Los conservadores suelen defender las reglas,
es crucial distinguir entre el corto y el largo plazo. Reüse
mientras que los überales suelen abogar por una sintoniza-
el recuadro de la página 688 y podrá asegurarse de enten-
ción perfecta para alcanzar los objetivos económicos. Aún
der que un gran déficit puede incrementar el producto en
más básica es la cuestión que se refiere a la conveniencia o
el corto plazo pero puede reducirlo en el largo plazo.
inconveniencia de adoptar medidas actilas y discrecionales
c , En la medida en que pidamos préstamos a otros países pa-
para estabilizar o desestabilizar la economía. Los economis-
ra consumir y comprometamos el futuro para devolver los
tas suelen destacar la necesidad de adoptar medidas creíbl¿s,
intereses y el principal de esa deuda exterior, nuestros des-
ya se basen en reglas fijas o en un liderazgo sensato. Recien-
cendientes se encontrarán, de hecho, con que tendrán
temente, los países se han inclinado por fijar una meta pa-
que sacrificar consumo para pagar estos intereses y princi-
ra la inflación, que es un sistema flexible basado en reglas
pal. Si dejamos a las generaciones futuras una deuda inter-
que fija un límite para la inflación en el mediano plazo y que
na pero no varían las existencias de capital, se producen di-
permite al mismo tiempo gozar de flexibilidad en el corto
versos efectos internos. El proceso de gravar a Pedro para
plazo cuando las perturbaciones económicas hacen que re-
pagarle a Paula o de gravar a Paula para pagarle a Paula
sulte demasiado costoso alcanzar una meta rígida.
puede introducir diversas distorsiones macroeconómicas
en la productiüdad y eficiencia, pero no debe confundirse
con deber dinero a otro país.
c. Perspectivas
económicasen el nuevos¡glo
6. El crecimiento económico puede ser lento si la deuda públi- 10. Recuerde la máxima que afirma que: "la productividad no
ca desplaza capital. Este síndrome se produce cuando la lo es todo, pero en el largo plazo lo es casi todo". La capa-
gente sustinrye capital o activos privados por deuda pública, cidad de un país para mejorar su nivel de vida con el paso
lo cual reduce así las existencias de capital privado de la eco. del tiempo depende enteramente de su capacidad para
nomía. En el largo plazo, un aumento de la deuda pública mejorar las tecnologías y el capital utilizado por la pobla-
puede frenar el crecimiento de la producción potencial y ción trabajadora.
del consumo debido a los costos de pagar los intereses de la ll. El estímulo del crecimiento económico también significa
deuda externa, a la ineficiencia deriv¿da de los impuestos mejorar la tecnología. El principal papel del Estado es ga-
necesarios para pagar dichos intereses y a la reducción de la rantizar la existencia de libre mercado, proteger derechos
acumulación de capital provocada por el desplazamiento de de propiedad intelectual, incentivar la competencia y fi-
capital. nanciar la ciencia brísica y la tecnología.

PARAREPASO
CONCEPTOS
Análisis económico de la deuda presupuesto: efecto en el corto plazo de Gy ?sobre
y de los déficits corriente el producto
estructural efectos en el largo plazo sobre el
presupuestopúblico
cíclico crecimiento económico:
déficit y superávitpresupuestarios,y
equilibrio
GAPíTULo34 ' POLíTICAS PARAALoANZAREL oRECIMIENToY
ECONÓMICAS LA ESTABILIDAD
deuda interna frente a deuda Estabilización
externa manejo de la demanda
distorsiones deriladas de los combinación de medidas fiscales
impuestos y monetarias
desplazamiento del capital reglas fijas frente a discrecionalidad
fijación de una meta para la
inflación
OTRASLECTURAS
Y DIRECCIONES
DE INTERNET
Otras leeturas
La cita de Krugman se tomó de Paul Krugman, Tlu Ageof Dimi-
nishzd.Exputatoru (MIT Press,Cambridge,Mass.,1990),p. 9. La
fuente de la tabla 343 esRalph C. Bryant, Peter Hooper y G€rald
Holtham, "Consensusand Diversityin the Model Simulations",
en Ralph Bryant et aL, editores,Empi,ricalMaooaonomirsfor Inter-
dcpend¿ntEcononi,cs(Brookings Institution, Washington, D.C.,
1988).La cita de RobertDahl setomó de OnDennmarl(YaleUni-
versityPress,New Haven,Conn., 1998),p. 59.
l. Frecuentemente se confunde la deuda con el déficit. Ex-
plique cada una de las afirmaciones siguientes:
a. Un déficit presupuestal provoca un aumento de la
deuda pública.
b. La reducción del déficit no reduce la deuda pública.
c. La reducción de la deuda pública exige tener un su-
peráüt presupuestal.
d. Aunque en Estados Unidos el déficit público se redujo
a cero en el periodo 199&1998, la deuda pública au-
mentó significativamente en esos años.
, ¿Podrían las promcsas del gobierno producir el efecto de
desplazamiento junto con la deuda pública? Así, si el go-
bierno prometiera a los trabajadores eleladas pensiones en
el futuro, ¿sesentirían éstos más ricos? ¿Podrían reducir el
ahorro? ¿Podían terminar siendo menores las existencias
de capital? Ilustre su respuesta mediante el empleo de la fi-
gu:ra3*2.
3. Indique cómo afectaúa a la deuda pública, a las existencias
de capital del país y a la producción real un programa del
gobierno que pidiera préstamos en otros países y gastara el
dinero en lo siguiente:
a. Capital para extraer petróleo con el fin de exportarlo
(como hizo México en los años setenta).
b. Cereales para alimentar a la población (como hizo la
Unión Soviética en los ochenta).
4. Dibuje una gráfica como la de la figura 343 que muestre:
a. La trayectoria del consumo y de las exportaciones ne-
tas con y sin una gran deuda pública.
701
Crecimientoen el largo plazo
y produet¡vidad
alcanzar la frontera tecnológica o des
plazarla
el espíritu de empresa
Direccionesde lnternet
La información económica y los datos sobre política fiscal, presu-
puestos y deuda, por lo general, proüenen de la Congressional
Budget Office apartidista, la cual está integrada por economis
tas profesionales. Existen documentos recientes disponibles en
www.cbo.gol'. Los datos sobre libertades son del sitio de Freedom
ÉIouse en www.freedomhouse.org.
Un estudio sobre la disciplina monetaria se encuentra en el dis-
curso de enero de 2000, "Inflation Targeting", del gobernador
de la Reserva Federal, Edward Gramlich, en ww'.federalre-
serve.govl boarddocslspeeches/ ?000.
b. Las rayectorias del consumo con un presupuesto
equilibrado y con un superáüt fiscal público.
5. Repase el debate entre los senadores que se incluye en el
texto de este capítulo. Explique qué senador estaría en lo
correcto en las situaciones siguientes:
a. El gobierno aumentó el gasto militar durante la Gran
Depresión.
b. El gobierno redujo las tasasfiscales durante un perio
do de pleno empleo a principios de los años sesenta.
c. El gobierno se negó a elevar los impuestos durante el
periodo de pleno empleo de la guerra de Vietnam.
6. ¿Cuáles son los diversos argumentos a favor y en contra de
la adopción de una meta fija para la inflación que se obli
gue a cumplir cada año? Considere, concretamente, las di-
ficultades para alcanzar un límite rígido de inflación tras
una brusca perturbación de la oferta que desplazara la cur-
la de Phillips en sentido ascendente, Compare una meta
de inflación rígida con una flexible que se alcanzara en
promedio a lo largo de un periodo de cinco años.
I. En Estados Unidos, en los últimos años, Ios candidatos a
puestos de elección popular han propuesto las medidas
que se citan a continuación para acelerar el crecimiento
económico. Explique cualitativamente la influencia de ca-
da una en el crecimiento de la producción potencial y de
la producción potencial per cápita. Si es posible, estime
cuantitativamente el aumento del crecimiento que experi-
mentaría la producción potencial y la producción per cá-
pita en la próxima década.
702
Reducir el déficit presupuestario feder¿l (o aumenrar
el superávit presupuestario) en 2% del PIB, aumentan-
do el cociente entre la inversión y el PIB en la misma
cuantía.
b. Aumentar el subsidio federal a la I&D en 0.25Vo del
PIB, suponiendo que este subsidio aumentará la I&D
privada en la misma cuantíay que la I&D tiene una ta-
sa social de rendimiento que cuadruplica la tasa de la
inversión privada.
c. Reducir el gasto destinado a la defensa en I 7o del PIB,
con un multiplicador de 2.
d. Reducir el número de inmigrantes para que la fuerza
laboral disminuya 5%.
e. Aumentar la inversión en capital humano (o en edu-
cación y formación laboral) en l7o del PIB.
PARTESIETE * DESEMPLEO,INFLACIÓNY POLíNCA ECONÓMICA
8. J. M. Keynes escribió: "Si el Tesoro tuüera que llenar bote-
llas viejas con billetes, luego enterrarlas en minas de car-
bón abandonadas y dejar que la empresa privada las desen-
terrara, no tendría por qué haber miís desempleo y el
ingreso real de la comunidad probablemente sería mucho
mayor de lo que es" (Tlu Gtnnal Th¿ory,p. 129). Explique
por qué el análisis de Keynes de la utilidad de un progra-
ma discrecional de gasto público podría ser correcto du-
rante una depresión. ¿Cómo podúa tener una medida fis-
cal o monetaria bien diseñada las mismas consecuencias
para el empleo y producir al mismo tiempo una cantidad
mayor de bienes y servicios útiles?

A ducir un conjunto particular de bie-
Acciones comunes. Instrumento ñna¡r-
ciero que representa la propiedad y,
en general, los derechos de voto en
una corporación. Una determinada
participación en las acciones de una
empresa le da al propietario la titu-
laridad de esa fracción de votos, ga-
nancias netas y activos de la corpo.
ración.
Activo. Propiedad física o derecho intan-
gible que tiene un valor económico.
Algunos ejemplos importantes son
equipo, tierra, patentes, derechos
de propiedad e instrumentos finan-
cieros, tales como dinero o bonos.
Activos financieros. Derechos u obliga-
ciones financieros de una parte so-
bre otra. Ejemplos son los bonos,
las hipotecas, los créditos bancarios
y las acciones.
Activos tangibles. Activos, como la úerra
o los bienes de capital como compu-
tadoras, edificios y automóüles, que
se utilizan para producir más bienes
y servicios.
Ahorro personal. Parte del ingreso que
no se consume; en otras palabras,
diferencia entre ingreso disponible
y consumo.
Ampliación del capital. Tasa de creci
miento del stock real de capital que
es exactamente igual al aumento en
el trabajo (o la población), por lo
que la proporción entre capital to-
tal y trabajo total permanece sin
cambio. (Compárese con Intensifi-
cación del capital.)
An¡ílisis de equiübrio general. Análisis del
estado de equilibrio de la economía
en su totalidad, en el cual los merca-
dos para todos los bienes y servicios
se encuentran simultáneamente en
equilibrio. En comparación, el análi-
sis de equilibrio parcial se refiere al
equilibrio en sólo un mercado.
Análisis de equiübrio parcial. An:ílisis que
se concentra en el efecto de los cam-
bios en un mercado determinado.
I Las palabras en negritas que aparecen en las definiciones se definen por separado en el glosario. Para un aniílisis más detallado, el texto cons-
tituye un útil punto de partida. Para un análisis miís completo, véase Douglas Greenwald, ed., Tfu McCtrau-Hill Enciclapedia of Econotnits (Mc-
Graw-HilI, Nuer.a York, 1994) ; David W. Pearce, Macmillan Dictionary of Modern Econorni.cs,ed. rev. (Macmillan, Londres, 1992); yJohn Eatwell,
Murray Milgate y Peter Newman, The Naa Palgraue:A Dicti.onary of Economics,4 vols. (Macmillan, Londres, 1987).
Glosariodé:
siempre que el resto se mantenga
constante (por ejemplo, sin poner
atención a los cambios en el ingreso).
Apreciación (de una moneda). Véase de,
preciación (de una moneda).
Apreciación (o depreciación) de la mo-
neda. Véase depreciación (de una
moneda.)
Apropiable. Término que se aplica a los
recursos en los cuales el propietario
puede obtener el valor económico
total. En un mercado competitivo
que funciona perfectamente, la f¡ja-
ción de precios y la asignación de
los recursos apropiables general-
mente se hace con eficiencia. Tam-
bién véase inapropiable.
Arancel. Impuesto que grata cada uni-
dad del bien importado por un país.
Arbitraje. Compra de un bien o activo
en un mercado para su reventa in-
mediata en otro mercado con el fin
de obtener una ganancia a partir de
una diferencia de precios. El arbi-
traje constituye una fuerza impor-
tante en la eliminación de discre-
pancias de precios, lo cual permite
que los mercados funcionen con
,
mayor eficiencia.
Area monetaria óptima. Agrupamiento
de regiones o países que tienen una
gran movilidad laboral o perturba-
ciones (shocks) de demanda u ofer-
ta agregada sincrónicos y comunes.
Bajo tales condiciones, los cambios
significativos en los tipos de cambio
no necesariamente garantizan un
rápido ajuste macroeconómico y los
países pueden tener tipos de cam-
bio fijos o una moneda común.
Asignación de recursos, Manera en la
que una economía distribuye sus re-
cursos (insumos de producción)
enre los usos potenciales para pro-
nes finales.
Aversión al riesgo. Una persona tiene
aversión al riesgo cuando, al enfren-
tarse a una situación incierta, la in-
comodidad que le genera perder
una cantidad de ingreso es mayor
que el placer que deriva de ganar la
misma cantidad de ingreso.
B
Balanza comercial. Parte de la balanza de
pagos de un país que se refiere a la
importación o exportación de bie-
nes, incluso artículos tales como ali-
mentos, bienes de capital y automó
üles. Cuando se incluyen servicios y
otros conceptos relacionados, se de-
nomina balnnza por cusnta, coniznte.
En la contabilidad de la balanza de
pagos, la cuenta corriente se finan-
cia por medio dela cumtaf,nanci,era.
Balanza internacional de pagos. Registro
sistemático de todas las transacciones
de un país con el resto del mundo
durante un periodo determinado.
Incluye compras y ventas de bienes y
servicios, donaciones, transacciones
del Estado y moümientos de capital.
Balanza por cuenta corriente. Véase ba-
lanza comercial.
Banca de reserva fraccional. Regulación
en los sistemas bancarios modernos
que requiere legalmente que las ins-
tituciones financieras mantengan
una fracción específica de sus depó
sitos en la forma de depósitos en el
banco central (o en efectivo en bG
veda).
Banco central. Agencia establecida por
el Estado (en Estados Unidos, el Fe-
deral Reserve System o Sistema de
la Reserva Federal) que tiene la res-
ponsabilidad de controlar la oferta
de dinero y las condiciones de cré-
dito de un país y de supervisar el sis-
tema financiero, en especial los
bancos comerciales y otras instiru-
ciones de depósito.
704
Banco, comercial. Intermedia¡io finan-
ciero cuya principal c¿rmcterística
que lo distinguía hasta hace poco
era que aceptaba depósitos a la vis
ta. Todas las instituciones financie-
ras que tienen depósitos y ahorros a
la üsta reciben el nombre de insti-
tuciones de depósito.
Barrera comercial, Cualquier tipo de
dispositivos proteccionistas por los
cuales los países desalientan las im-
portaciones. Los aranceles y las cuo-
tas son las barreras más visibles, pe-
ro en los últimos años. barreras no
arancelarias (o NTB, por sus siglas
en inglés), tales como los engorro-
sos procedimientos regulatorios,
han sustituido las medidas miís tra-
dicionales.
Barreras a la entrada. Factores que impi-
den la entrada a un mercado y, por lo
tanto, reducen la cantidad de compe-
tencia o el número de productores
en una industria. Ejemplos impor-
tant€s son barreras legales, regula-
ción y diferenciación de productos.
Base monetaria. Pasivo monetario neto
del Estado en manos del público.
En Estados Unidos ésta es igual al
efectivo más las reservas bancarias.
En ocasiones se le denomina d,inero
dz alto poder.
Beneficios. 1) En términos contables, in-
greso total menos los costos que se
pueden cargar adecuadamente a
los bienes vendidos (véase declara-
ción de ingresos). 2) En teoría eco.
nómica, diferencia entre los ingresos
por ventas y el costo de oportuni-
dad total de los recursos involucra-
dos en la producción de los bienes.
Bien económico, Bien que es escaso en
relación a la cantidad total que se
desea de é1.Por lo tanto, se debe ra-
cionar, en general, mediante el co.
bro de un precio positivo.
Bien final. Bien que se produce para uso
final y no para su reventa o para so-
meterlo de nuevo a manufactura.
(Compárese con bienes interme-
dios.)
Bien inferior. Bien cuyo consumo se redu-
ce a medida que aumenta el ingreso.
Bien privado. Véase bien púbüco.
Bien público. Bien cuyos beneficios se
reparten en forma indivisible entre
toda la comunidad, independiente-
mente de si una persona en particu-
lar desea consumir el bien o no. Por
ejemplo, una medida de salud pú-
blica que erradique la polio protege
a todos, no solamente a los que pa-
gan por vacunarse. Compárese este
tipo de bien con los bi¿nespriuados,
como el pan que, si es consumido
por una persona, no puede ser con-
sumido por otra.
Bienes independientes. Bienes cuyas de-
mandas son relatilamente indepen-
dientes unas de otras. Para ser más
precisos, los bienes A y B son inde-
pendientes cuando un cambio de
precio del primero no tiene efecto
alguno sobre la cantidad demanda-
da del segundo, manteniendo cons-
tante el resto,
Bienes intermedios. Bienes que han ex-
perimentado alguna manufactura o
procesamiento pero que todavía no
, han llegado a la etapa de convertir-
se en productos finales. Por ejem-
plo, el acero y el hilo de algodón
son bienes intermedios.
Bienes libres. Bienes que no son bienes
económicos. Como el aire o el agua
del mar. existen en cantidades tan
grandes que no es necesario racio-
narlos entre los que desean utiliza¡-
ello' su Precio de mercado
:,:';.t::
Bienestar económico neto (BEN). Medi
da del producto nacional que corri-
ge varias limitaciones que presenta
el PIB.
Bono, Certificado emitido por un Esta-
do o una corporación que devenga
intereses, prometiendo reintegrar
una suma de dinero (el principal)
más intereses en una fecha específi-
ca en el futuro.
Bonos de la Tlesorería (T:bills, en Esta-
dos Unidos). Bonos o valores a cor-
to plazo que emite el Estado a nivel
federal.
c se encuentran en la fuerza laboral
Cambio en demanda frente a cambio en
la cantidad demandada, La modifi-
cación de la cantidad que los com-
pradores quieren adquiriE impulsa-
dos por cualquier otra causa que no
sea un cambio de precio (por ejem-
plo, aumento de ingreso, cambio de
gustos), es un catnbiod¿ dem.anda.Si,
por el contrario, la decisión de com-
prar más o menos está impulsada
por una modificación del precio del
bien, entonces se trata de wn car¿bi,o
GLOSARIODE TÉRMINOS
d¿ la cantidad d,anand.ada.En térmi-
nos gráficos, en este último caso se
trata de un movimiento a Io largo
de la curva de demanda. la cual no
se ha modificado.
Cambio en oferta frenJe a cambio en la
cantidad ofrecida. Esta distinción
para la oferta es la misma que para
la demanda, por lo que véase cam-
bio en demanda frente a cambio en
la cantidad demandada.
garnbio extranjero. Moneda (u otro ins-
trumento financiero) de diferentes
países que le permitirá a un país pa-
gar las deudas que tenga con ellos.
Cambio tecnológieo, Cambio en el pro-
ceso de producción o introducción
de un producto nuevo tal que es po-
sible obtener más producto, o un
producto mejorado, a partir del mis-
mo coqjunto de insumos. El resul-
tado es un desplazamiento hacia
afuera de la curva de posibilidad de
producción. A menudo se le deno.
mina pmgreso tecnoligico.
Cantidad demandada, Véase canbio en
demanda frente a cambio en la can-
tidad demandada.
Cantidad ofrecida, Véase cambio en
oferta frente a cambio en la canti-
dad ofrecida.
Cupttul (bienes de capital, equipo de ca-
pital). 1) En la teoía económica, es
uno de los tres insumos productivos
(tierra, trab{o y capital). El capital
comprende bienes duraderos pro'
ducidos que a su vez se utilizan co-
mo insumos en la producción. 2)
En contabilidad y finanzas, "capital"
significa la cantidad total de dinero
que invierten los accionistas-propie-
tarios de una corporación a cambio
del cual reciben acciones de la com-
pañía.
Capitat lilrmano. Existencias de conoci-
mientos y habilidades técnicas que
de un país y que resultan de inver-
siones en educación formal y en ca-
pacitación en el uabajo.
Capital social adicional, Inversión esen-
cial de la cual depende el desarrollo
económico, especialmente el alcan-
tarillado y el agua potable, el trans
porte y las comunicaciones; en oca-
siones se le denomina infracstru,ctura.
Capitalismo. Sistema económico en el
. cual la mayor parte de la propiedad
(tierra y capital) es de propiedad pri-
lada. En tales economías. Ios merca-
GLOSARIODE.TÉRMINOS
dos privados son los vehículos funda-
mentales para la asignación de re-
cursos y la generación de ingresos.
Cártel, Organización de empresas inde-
pendientes que producen bienes si-
milares y trabqian en conjunto para
elevar precios y limitar el producto.
Los cárteles son ilegales según las
leyes antimonopolio de Estados
Unidos.
Ciclos económicos, Fluctuaciones en el
producto total, el ingreso y el empleo
de un país que, e,n general, duran en-
tre 2 y 10 años. Estos están marcados
por una expansión o contracción
amplia, la cual es simultánea en mu-
chos sectores de la economía.
Circulante. Monedas y papel moneda.
Cobertura. Técnica para eütar riesgos
mediante una transacción contra-
ria. Por ejemplo, si un agricultor
produce trigo que se cosechará en
otoño, el riesgo de fluctuaciones en
el precio puede compensarse, o cu-
brirse, comprando en primavera o
verano la cantidad de trigo que se
producirá.
Colusión. Acuerdo entre distintas empre-
sas que cooperan para elevar pre-
cios, diüdir mercados o restringir la
competencia de alguna manera.
Competencia, imperfecta. Término que
se aplica a los mercados en los que
no existe competencia perfecta por-
que al menos un vendedor (o com-
prador) es Io suficientemente gran-
de como para afectar el precio del
mercado y, por lo tanto, se enfrenta
a una cuña de demanda con pen-
diente negativa (o de oferta con
pendiente positiva). La competen-
cia imperfecta se refiere a cualquier
tipo de imperfección del mercado:
monopolio, oligopolio o competen-
cia monopolística.
Competencia monopolísüca. Estructura
de mercado en la que hay muchos
vendedores que producen bienes
que son sustitutos cercanos, pero no
perfectos. En un mercado así, cada
empresa puede ejercer algún efecto
sobre el precio de su producto.
Competencia, perfecta. Término que se
aplica a los mercados en los que no
hay empresa o consumidor lo bas-
tante grande como para afectar el
precio de mercado. Esta situación
2 También se aplica sociedad anónima.
surge cuando 1) la cantidad de ven-
dedores y compradores es muy
grande y 2) los productos que ofre-
cen los vendedores son homogé-
neos (o indistinguibles). B4jo tales
circunstancias, cada empresa en-
frenta una curva de demanda hori-
zontal (o perfectamente elástica).
Competidor imperfecto. Compañía que
vende o compra un bien en cantida-
des lo suficientemente grandes co-
mo para afectar el precio de ese
bien.
Complementos. Dos bienes que "van
juntos" a los ojos del consumidor
(por ejemplo, zapatos izquierdos y
zapatos derechos). Los bienes son
sustitutos cuando compiten unos
con otros (como los guantes y los
mitones).
Comunismo. Un sistema económico co-
munista (también denominado p/a-
neación central a.l estil,o swiitico) es
aquel en el que el Estado posee y
controla los medios de producción,
en especial el capital industrial. Ta-
les economías también se caracteri-
zan por una planificación central
muy amplia, en la que el Estado fija
muchos precios, niveles de produc-
to y otras variables económicas im-
portantes.
Conglomerado. Gran corporación que
produce y vende una v¿riedad de
bienes no relacionados entre sí (por
ejemplo, algunas compañías de ciga-
rros se han expandido a áreas tales
como licores, renta de automóviles y
producción de películas).
Conjunto de posibilidad de consumo.
Véase recta de presupuesto.
Consejo monetario. Institución moneta-
ria que opera como un banco cen-
tral en un país, el cual solamente
emite moneda con el respaldo total
de los activos denominados en una
moneda extranjera clave, a menu-
do. el dólar estadounidense.
Consumo. En macroeconomía, gasto to-
tal, de una persona o de un país, en
bienes de consumo durante un pe-
riodo determinado. En sentido es-
tricto, el consumo debería aplicarse
solamente a aquellos bienes que se
utilizan. disfrutan o "consumen"
por completo en ese periodo. En la
práctica, los gastos en consumo in-
705
cluyen todos los bienes de consumo
que se adquieran, muchos de los
cuales perduran mucho mrís allá del
periodo en cuestión, por ejemplo,
muebles, ropa y automóüles.
Consumo de capital permitido, Véase
depreciación (de un activo).
Contabilidad del crecimiento. Técnica
para calcular la contribución de di-
ferentes factores al crecimiento eco-
nómico. Mediante el uso de la teo'
ría de la productiüdad marginal,
este mecanismo descompone el cre-
cimiento del producto en el creci-
miento del trab{o, la tierra, el capi-
tal, la educación, el conocimiento
técnico y otras fuentes diversas.
Corporación.z Forma dominante de or-
ganización de negocios en las eco'
nomías capitalistas modernas. Una
corporación es una empresa pro
piedad de personas o de otras cor-
poraciones, Tiene los mismos dere-
chos para comprar, vender y firmar
un contrato que una persona. Es le-
galmente independiente de sus pro-
pietarios y tiene responsabilidad li-
mitada.
Correlación. Grado en el cual dos varia-
bles se asocian sistemáticament€ una
con oua.
Corrida momenfánea- Periodo tan corto
que la producción es fija.
Corto plazo. Periodo en el que no todos
los factores se pueden 4justar por
completo. En microeconomía, el
stock de capital y otros insumos "fi-
jos" no pueden ajustarse y la entrada
no es libre en el corto plazo. En ma-
croeconomía, los precios, los contra-
tos salariales, las tasas impositivas y
las expectatilas pueden no dustarse
por completo en el corto plazo.
Costo de oportunidad, Valor del siguien-
te mejor uso (u oportunidad) de un
bien económico, o valor de la alter-
natir¡a sacrificada. Por ejemplo, si la
mejor alternativa de los insumos que
se utilizan para extraer una tonelada
de carbón de una mina es cultivar l0
hectáreas de trigo, entonces, el costo
de oportunidad de una tonelada de
carbón estií dado por las 10 hecrá-
reas de trigo que fudisan haberse
producido pero que no se produje.
ron. El costo de oportunidad resulta
particularmente útil para valorar bie-
706
nes no comerciables tales como sa-
lud o seguridad ambiental.
Costo, fijo. EI costo en que una empre-
sa incurriría incluso si el producto
del periodo en cuestión fuera cero.
El costo fijo total esrá integrado por
costos contractuales tales como el
pago de intereses, el pago de hipo-
tecas y las compensaciones de los di-
rectores.
Costo, fijo medio. Costo {o (remítase a
costo, fijo) diüdido entre el núme-
ro de unidades producidas.
Costo, marginal. Costo adicional (o au-
mento del costo total) que se nece-
sita para producir una unidad adi-
cional de producto (o la reducción
del costo total que resulta de produ-
cir una unidad menos).
Costo, medio. Costo total (remítase a
costo. total) diüdido entre el núme-
ro de unidades producidas.
Costo, mínimo. Menor costo posible por
unidad (ya sea medio, variable o
marginal). Cada punto en una curva
de costo medio es un mínimo en el
sentido de que es lo mejor que una
empresa puede hacer respecto al
costo de producción en dicho pun-
to. El costo medio mínimo es el me-
nor valor. o r,alores. sobre esa curva.
Costo, total. Mínimo costo total posible,
dado un nivel particular de tecnolo-
gru y un conjunto de precios de los
insumos. El costototal a cortoplttzo con-
sidera a la planta existente y a otros
costos f{os como dados. El costototal
a Largoplmo es el costo en el que se in-
curriría si la empresa tuviera flexibili-
dad total respecto de todos los insu-
mos y todas las decisiones.
Costo, variable. Costo que varía según el
nivel de producción, como es el ca-
so de los costos de materia prima.
trabajo y combustible. Los costos va-
riables son iguales al costo total me-
nos los costos fijos.
Costo, variable medio. Costo variable
(véasecosto, variable) dividido entre
el número de unidades producidas.
Crecimiento de la productividad. Tása
de aumento de la productividad de
un periodo a otro. Por ejemplo, si
un índice de productividad del tra-
bajo es 100 en 2004 y 101.7en 2005,
la tasa de crecimiento de la produc-
tividad es de 1.77o anual para 2005
con respecto a2004.
Crecimiento económico. Aumento en el
tiempo del producto total de un
país. En general, el crecimiento
económico se mide como la tasa
anual de crecimiento del PIB real
de un país (o PIB potencial real).
Crédito. l) En teoría monetaria, uso de
los fondos de alguien más a cambio
de una promesa de pago (general-
mente con intereses) en una fecha
posterior. Los principales ejemplos
son los préstamos a corto plazo de
un banco, el crédito que se extien-
de a proveedores y el papel comer-
cial. 2) En contabilidad de balanza
de pagos, un concepto como las ex-
portaciones que reditúan moneda
extranjera a un país.
"Cuasidinero", Activos financieros que
están libres de riesgos y que pueden
convertirse en dinero con tanta faci-
lidad que están muy cercanos a ser
dinero. Algunos ejemplos son los
fondos monetarios y los bonos de la
Tesorería.
Cuenta corriente. Véase balanza comer-
cial.
Cuenta financiera. Véase balanza comer-
cial.
Cuentas de cheques (o dinero bancario),
Depósito en un banco comercial o
en otro intermediario financiero so-
bre el cual pueden expedirse cheques
¡ por lo tanto, constituye dinero pa-
ra transacciones (o M,);también se
les denomina depósitospara expedi-
ción de cheques.Estos son el compo-
nente más grande de Mr.
Cuota. Forma de proteccionismo ante
las importaciones en la que la canti-
dad total de éstas respecto de una
mercancía específica (por ejemplo,
azicar o automóviles) es limitada
durante un periodo determinado.
Curva de costo medio, a corto plazo
(CCMCB o CMC). Gráfica del costo
medio mínimo de producir un bien
para cada nivel de producto, con la
tecnología y los precios de insumos
dados y la planta existente.
Curva de costo medio, a largo plazo
(CCMLP, o CML). Gráfica del costo
medio mínimo de producir un bien
para cada nivel de producto, supG
niendo que la tecnología y los precios
de los insumos están dados, pero que
el productor pueda elegir libremen-
te el tamaño óptimo de las plantas.
Curva de demanda. Curva que muestra
Ia cantidad de un bien que los con-
sumidores comprarían a cada pre-
cio, mantenido el resto constante.
GLOSARIODE TERMINOS
En general, una curva de demanda
muestra el precio sobre el eje verti-
cal (eje de las 'Y') y la cantidad de-
mandada sobre el eje horizontal
(eje de las "X"). Véase también
cambio en demanda frente a carn-
bio en la cantidad demandada.
Curva de demanda agregada (DA). Cur-
va que muestra la relación entre la
cantidad de bienes y servicios que
una persona está dispuesta a adqui-
rir y el nivel agregado de precios,
manteniendo el resto constante. Al
igual que con cualquier curva de de-
manda, a ésta también la afectan va-
riables importantes como el gasto del
Estado, las exportaciones y la oferta
de dinero.
Curva de demanda de dinero. Relación
entre las posesiones de dinero y la
tasa de interés. A medida que ésta
aumenta, los bonos y otros valores
incrementan su atractivo, con lo que
se reduce la cantidad demandada de
dinero. Véase también demanda de
dinero.
Curva de indiferencia. Curva que se di-
buja sobre una gráfica cuyos dos ejes
miden diferentes cantidades de los
bienes consumidos. Cada punto de
la curva (que indica diferentes com-
binaciones de los dos bienes) pro-
duce exactamente el mismo nivel de
satisfacción a un consumidor dado.
Curva de isocosto. Curva en una gráfica
que muestra las diversas combina-
ciones de insumos que pueden
comprarse con una cantidad dada
de dinero.
Curva de Lorenz. Gráfica que se utiliza
para mostrar el grado de desigual-
dad del ingreso o de la riqueza.
Curva de oferta (o relación de oferta),
Relación que muestra la cantidad
de un bien que los oferentes de un
mercado determinado desean ven-
der a cada precio, manteniendo el
resto constante.
Curva de oferta agregada (OA). Cuna
que muestra la relación entre el
producto que las empresas estarían
dispuestas a ofrecer y el nivel agre-
gado de precios, manteniendo el
resto constante. La curva OA tiende
a ser verúcal en el nivel de produc-
to potencial en el muy largo plazo,
pero puede ser relativamente plana
en el corto plazo.
Curva de oferta agregada a corto plazo.
Relación oue muestra la interacción
 GLOSARIODE TÉRMINOS
b que existe entre el producto y los
il precios a corto plazo, en el cual los
t- cambios en demanda agregada pue-
{ den afectar el producto; se repre-
D senta por una curva de OA horizon-
> tal o de pendiente positiva.
Curva de oferta agregada de largo pla-
t- zo. Relación que muestra la interac-
e ción entre la producción y el nivel
É de precios después de que se han
i llevado a cabo todos los ajustes sala-
L riales y de precios ¡ por lo tanto, la
\¡ cuma OA es vertical.
!. Curv-¿ de Philips. Gráfic2, diseñada por
ts vez primera por A. W Philips, que
t muestra el intercambio entre desem-
a pleo e inflación. En la macroecono
mía moderna, la curva de Phillips
! con pendiente negativa generalmen-
I te se considera vílida sólo en el cor-
¡ to plazo; en el largo plazo, por lo ge-
Í neral se considera que es vertical a la
e tasade desempleo no aceleradora de
r la inflación (NAIRU).
I Cr¡rva isocuanta. Curva en una grá.fica
que muestra las diversas combina-
F ciones de insumos que generarán
¡ una cantidad dada de producto.
¡ seer dinero son l) demand,apm tran-
D
I
Débito. 1) Término contable que signifr
ca un aumento de los activos o una
reducción de los pasivos.2) En con-
tabilidad de balanza de pagos, el dé
bito es un concepto tal como las im-
portaciones que reduce el stock de
moneda extranjera de un país.
Declaración de ingresos. Informe de
una empresa que cubre un periodo
específico (generalmente un año),
el cual muestra las ventas o el ingre-
so obtenido durante el mismo. to
dos los costos cargados adecuada-
mente contra los bienes que se
vendieron, y los beneficios (ingreso
neto) que quedan después de dedu-
cir tales costos. También se le deno-
mina estadodz ganancias y phdidas.
Déficit p¡esupuestal. Para un Estado, el
excedente del gasto total sobre el
ingreso total, excluidos los ingresos
por concepto de créditos. Esta dife-
rencia (o déficit) generalmente se
financia por medio del crédito.
Defl¿cién. Caída en el nivel general de
precios.
Deflactar (datos económicos). Proceso
de convertir r,ariables "nominales" o
en "dólares corrientes" a términos
reales. Esta operación se lleva a ca-
bo mediante la división de las varia-
bles en "dólares corrientes" entre
un índice de precios.
Deflactor del PIB. El "precio" del PIB, es
decir, el índice de precios que mide
el precio medio de los componentes
del PIB en relación a un año base,
Demanda agregada. Gasto total, deseado
o planeado, en la economía durante
un periodo determinado. Estií de-
terminada por el nivel agregado de
precios e influyen en ella la inver-
sión interna, las exportaciones ne-
tas, el gasto del Estado, la función
de consumo y la oferta de dinero.
Demanda con pendiente negativa, ley
de la. Regla que afirma que cuando
el precio de algún bien se reduce,
los consumidores compran más de
ese bien, manteniendo el resto cons-
tante.
Demanda de dinero. Término que utili-
zan los economistas para explicar
por qué las personas y las empresas
poseen balances de dinero. Las
principales motivaciones para po-
sacciones,loque significa que la gente
necesita dinero para comprar bie-
nes, y 2) demandapm actiaos,la cttal
se relaciona con el deseo de mante-
ner un activo muy líquido y libre de
riesgos.
Dem¿nda de dinero para transacciones.
Véase demanda de dinero.
Demauda de inversión (o curva de de
manda de inversión). Relación que
muestra la interacción entre el nivel
de inversión y el costo del capital
(o, de manera más específica,la ta-
sa de interés real); además, la gráft-
ca de esta relación.
Dem¡nda derivada. Demanda de un fac-
tor de producción que resulta (se
"deriva") de la demanda del bien fi-
nal al cual contribuye en el proceso
de producción. De esta manera, la
demanda de neumáticos se deriva
de la demanda del medio de trans-
porte que las utiliza.
Demanda elástica en el precio (o deman-
da elástica). Situación en la que el
valor absoluto de la elasticidad pre-
cio de demanda es mayor a 1. Esto
significa que el cambio porcentual
en la cantidad demandada es supe-
rior al cambio porcentual en el pre-
cio. Además, la demanda elástica
707
implica que el ingreso total (precio
por cantidad) aumenta cuando el
precio cae debido a que el aumento
en la cantidad demandada es mu\'
grande. (Compárese con demanda
inel¡ástica en el precio.)
Demanda elástica unitaria. Situación,
entre la demanda elástica en el pre.
cio y la demanda inelástica en el
precio, en la que el valor absoluto
de la elasticidad precio es igual a 1.
Véase también elasticidad precio de
demanda.
Demanda inelástica en el precio (o de
manda inelástica). Situación en la
que el valor absoluto de la elasticidad
precio de demanda es menor a 1. En
este caso, cuando el precio disminu
ye, lo mismo sucede con el ingreso
total, y cuando el precio aumenta, el
ingreso total también aumenta I-a
demanda perfectamente inelástica
significa que no hay ningún cambio
en la cantidad demandada cuando el
precio sube o b{a. (Compárese con
demanda elástica en el precio y de
manda elástica unitaria )
Demografía. Estudio del comportamien-
to de una población.
Depósito de tiempo. Fondos, que se man-
tienen en un banco, que tienen un
"tiempo de retiro" mínimo; se les in-
cluye en el dinero en sentido ampüo
(&lz) pero no en M, porque no se les
acepta como medio de pago.
Depneciación (de un activo). Reducción
del valor de un activo. Tanto en los
negocios como en las cuentas nacio
nales, la depreciación es La estimr
ción en dólares del punto hasta el
cual el capital se ha "utilizado" o des-
gastado durante el periodo en cues-
tión. En la contabilidad de los ingre
sos nacionales, también se le conoce
como consumodc capital parnitido.
Depreciación (de una moneda). Se dice
que la moneda de un país se depre-
cia cuando su rr¿lor se reduce en re'
lación con otras monedas. Por ejem
plo, si el tipo de cambio extranjero
del dólar cae de 6 a 4 francos fl-¿¡¡
ceses por cada dólar estadounid€rF
se, el valor de este último ha caído s
ha experimentado una deprecirióú-
Lo opuesto de una depreciación es
rJna apreciación, la c]ual se PresenEr
cuando se eleva el tipo de cambio
extranjero de una moneda-
Depresión. Periodo prolongado que se
caracteríza por desempleo alto. pro
 708
ducto e inversión bajos, poca con-
franza en los negocios, caída de los
precios y fracasos de las empresas
en forma generalizada. Una forma
más suave de dificultades económi-
cas es una recesión, la cual presenta
muchas de las características de una
depresión, pero en menor grado.
Derechos de propiedad. Derechos que
definen la capacidad de las perso-
nas o de las empresas de poseer,
comprat vender y utilizar los bienes
de capital u otra propiedad en una
economía de mercado.
Derechos de propiedad intelectual. Le-
yes que gobiernan las patentes, los
derechos de propiedad, los secretos
comerciales. los medios electrónicos
y otros bienes compuestos funda-
mentalmente por información. En
general, estas leyes proporcionan al
creador original el derecho de con-
trolar y de que se le compense por la
reproducción de su trabajo.
Derrames. Véase externalidades.
Desahorro. Ahorro negativo; gastar más
en bienes de consumo durante un
periodo que el ingreso disponible
para ese mismo periodo (la diferen-
cia se financia mediante préstamos
o retiros sobre ahorros anteriores).
Descuento (de un ingreso futuro). Pro.
ceso de convertir el ingreso futuro
al lalor presente equivalente. Este
proceso considera una cantidad fu-
tura en dólares y la reduce a través
de un factor de descuento que refle-
ja la tasa de interés adecuada. Por
ejemplo, si alguien le promete 121
dólares en dos años y la tasa de inte-
rés adecuada o tasa de descuento es
de 70Vo anual, entonces es posible
calcular el valor presente al descon-
tar los 121 dólares por el factor de
descuentode (1.10)2.La tasaa la que
se descuentan los ingresos futuros re-
cibe el nombre de tasa de descuento.
Deseconomias externas. Situaciones en
las que la producción o el consumo
imponen costos no compensados so.
bre otras partes. Las acereras emiten
humo y emisiones sulfurosas que
dañan las propiedades y la salud pú-
blica ¡ sin embargo, no cubren los
daños a los afectados. La contami-
nación es una deseconomía externa.
Dcsempleado involuntariamente. Véase
desempleo.
f)esempleado voluntariamente, Térmi
no que se aplica a personas que es-
t
É:_
tán desempleadas porque perciben
que el valor de los salarios es infe-
rior al coste de oportunidad del tiem-
po, por ejemplo. del ocio.
Dcsempleados. Personas que no tienen
trabajo pero que buscan activamen-
te uno o esperan regresar a trabajar.
I)esempleo, 1) En términos económi-
cos, el dzsempleoinuoluntario se da
cuando existen trabajadores califi-
cados dispuestos a trabajar a los sa-
larios que prevalecen pero que no
pueden encontrar empleo. 2) En la
definición oficial (de la Oficina de
Estadísticas del Tiabajo de Estados
Unidos, o U.S. Bureau of Labor Sta-
tistics), un trabajador eslá desem-
pleado si a) no est'átrabajando y á)
si espera ser recontratado o ha bus-
cado trabajo activamente en las últi-
mas 4 semanas. Véase también de-
sempleo friccional y desempleo
estructural.
Desempleo cíclico, Véase desempleo
friccional.
Desempleo estructural. Desempleo que
resulta porque la pauta ocupacional
o regional de las vacantes no es igual
a la pauta de disponibilidad de traba-
jadores. Es posible que haya empleos
disponibles, pero los trabajadores
desempleados quizás no cuentan con
la habilidad requerida, o bien, los
trabajos pueden ubicarse en regio-
nes distintas de donde viven los tra-
bajadores desempleados.
Desempleo friccional. Desempleo tem-
poral generado por los cambios que
se producen en determinados mer-
cados. Por ejemplo, los trabajadores
nuevos tardan en buscar empleo en-
tre las diversas posibilidades que se
les presentan; incluso los trabajado-
res con experiencia a menudo pa-
san un tiempo mínimo desemplea-
dos cuando se cambian de trabajo.
El desempleo friccional es, pues,
distinto del dzsnnplzo cíclico, el cwal
se debe a un nivel bajo de demanda
agregada en el contexto de salarios
y precios rígidos.
Desequilibrio, Estado en el que una eco.
nomía no está en equilibrio. Esta si-
tuación puede presentarse cuando
choques (al ingreso o a los precios)
han modificado las curvas de de-
manda o de oferta, pero el precio
(o cantidad) de mercado todavía no
se ha ajustado por completo. En
macroeconomía, a menudo se con-
GLOSARIODE TÉRMINOS
sidera que el desempleo se deriva
de un desequilibrio de mercado.
Desinflación. Proceso de reducir una ta-
sa elevada de inflación. Por ejemplo,
la profunda recesión de 1980-1983
condujo a una pronunciada desin-
flación a lo largo de ese periodo.
Deuda nacional. Lo mismo que deuda
del Estado.
Deuda pública. Total de obligaciones del
Estado en forma de bonos y crédi-
tos a plazo más corto. La deuda en
manos del público excluye los bo-
nos en poder de agencias cuasi-pú-
blicas, como el banco central.
Deuda pírblica. Véase deuda del Estado.
De.valuación. Disminución del precio ofi-
cial de la moneda de un país, segrin
se expresa en las monedas de otros
países o en términos del oro. Así,
cuando se redujo el precio oficial
del dólar respecto del oro en 1971,
esta moneda se devaluó. Lo opuesto
de la devaluación es la reaaluación,
que se presenta cuando un país ele-
la su tipo de cambio respecto del
oro o de otras monedas extranjeras.
Diferenciación de producto. Existencia
de características que hacen que
productos similares sean sustitutos
no perfectos. Así, las diferencias de
ubicación hacen que tipos semejan-
tes de gasolina que se vendan en
puntos distintos sean susütutos im-
perfectos. Las empresas que disfnr-
tan de diferenciación de productos
se enfrentan a una curva de deman-
da con pendiente negativa y no a la
curva de demanda horizontal del
competidor perfecto.
Diferenciales de compensación. Diferen-
cias entre las tasassalariales entre los
trabajos que sirven para compensar
o para contrarrestar las diferencias
no monetarias entre los empleos.
Por ejemplo, los trabajos desagrada-
bles para los que se necesita aislarse
durante muchos meses en Alaska re-
ciben una pago mucho mayor que
trabajos similares que se desempe-
ñan más cerca de la ciülización.
Dilema del prisionero. Juego famoso en
el que el equilibrio no cooperativo
es ineficiente.
I)inero. Medio de pago o de intercambio.
Para los elementos que constituyen
el dinero. véase oferta de dinero.
Dinero t¡ancario. Dinero creado por los
bancos, en particular las cuentas de
cheques (parte de M,,) , que se gene-
GLOSABIODETÉRMINOS
ra a partir de una expansión múlti-
ple de las reserv-¿rs bancarias.
Dinero como mercancía. Dinero con va-
lor intrínseco; también, el uso de al-
gunas mercancías (ganado, cuen-
tas, etc.) como dinero.
Dinero de alto poder. Lo mismo que ba-
se monetaria.
Dinero en sentido amplio (tlt). Una me-
dida de la oferta de dinero que in-
cluye dinero para transacciones (o
Mr) así como cuentas de ahorro en
bancos y activos similares que son
sustitutos muy cercanos del dinero
para transacciones.
Dinero en sentido estricto (Mr). Medida
de la oferta de dinero que incluye
monedas, billetes y todos los depósi.
tos a la vista o de cheques; también se
le denomina dinno para tran^sa¿ciorus.
Dinero fiduciario. Dinero, como los bi-
lletes de la actualidad, que carece
de valor intrínseco pero que es de
curso legal por decreto del Estado.
El dinero fiduciario sólo circula en
la medida en que las personas tie-
nen confianza en que sea aceptado.
Dinero para transacciones (Mr). Medida
de la oferta de dinero que consiste
en elementos que en realidad son
para realizar transacciones, a saber,
el dinero en efectivo y las cuentas
de cheques, a los que también se les
denomina dinero m smtiilo atricto.
Dinero simbólico. Dinero que tiene pG
co o ningún valor intrínseco.
Dinero, velocidad del. Remítase a veloci-
dad del dinero.
Discriminación. Diferencia entre las ga-
nancias que surge debido a caracte-
rísticas personales que no se relacio-
nan con el desempeño en el trabqjo,
en especial aquellas vinculadas con
el género, laraza, el grupo étnico, la
orientación sexual o la religión.
Discriminación de precio. Situación en
la que el mismo producto se vende
a diferentes consumidores a distin-
tos precios.
Discriminación estadística. Tratamiento
de las personas con base en el com-
portamiento o característic:N prG.
medio de los miembros del grupo al
cual pertenecen. La discriminación
estadística puede ser automática-
mente satisfactoria si reduce los in-
centivos para que las personas supe-
ren el estereotipo.
Distribución. En economía, manera en
que se reparte el producto total y el
ingreso entre las personas o insu-
mos de producción (por ejemplo,
Ia distribución del ingreso entre tra-
bajo y capital).
Divisién del ü:abajo. Método de organizar
la producción según el cual cada tra-
b4jador se especializa en una parte
del proceso productivo. La especiali-
zación del trabqjo genera un produc-
to total mayor porque el trabqjo se
welve más especializado para reali-
zar uf¡a tarea en particular y porque
es posible introducir maquinaria es
pecializada para desempeña¡ subta-
reas deñnidas con más cuidado.
Duopoüo. Estructura de mercado en la
que sólo existen dos vendedores.
(Compárese con oligopoüo.)
E sus productos. Los hogares, que es-
Econometría. Rama de la economía que
utiliza los métodos estadísticos para
medir y estimar las relaciones eco-
nómicas cuantitativas.
Economía. Estudia cómo las sociedades
utilizan recursos escasos para pro-
ducir bienes valiosos y distribuirlos
entre diferentes personas,
Economía abierta. Economía que parti-
cipa en el comercio internacional
(es decir, importa y exporta) de bie-
nes y capital con otros países, Una
economía cenad,a es la que no tiene
importaciones ni exportaciones.
Economía centralizada. Modo de organi
zación económica en la que las fun-
ciones económicas clave (qué, cómoy
para quim,) están determinadas prin-
cipalmente por las decisiones del Es
tado. En ocasiones se le denomina
economíaplanift cada centralr,ente.
Economía cerrada. Véase economía
abierta.
Economía clásica. Escuela predominan-
te de pensamiento económico ante-
rior al surgimiento de la obra de Key-
nes, la cual fue fundada por Adam
Smith en 1776. Otros pensadores
importantes que siguieron a Smith
son Daüd Ricardo, Thomas Malt-
hus y John Stuart Mill. A grandes
rasgos, esta escuela creía que las le-
yes económicas (en particular el in-
terés indiüdual y la competencia)
determinan los precios y los pagos
de los insumos y que el sistema de
precios es el mejor mecanismo posi-
ble para la asignación de recursos.
709
Economía de la informacién. Análisis de
situaciones económicas que inclu-
yen a la información como un bien.
Como la información es costosa de
producir, pero barata de reprodu-
cir, es común que se presenten fa-
llas en los mercados de bienes y ser-
vicios de información. tales como
los de invenciones, de publicacio-
nes y de software.
Economía de mercado. Economía en la
que las preguntas W4 úrno y pwa
qúién respecto de la asignación de
recursos se determinan fundamen-
talmente por la oferta y la demanda
de los mercados. En esta forma de
org'anización económica, Ias empre-
s¿N,que están motiladas por el deseo
de maximizar sus beneficios. com-
pran insumos y producen y venden
tán dotados con sus ingresos de los
insumos, acuden a los mercados y
determinan la demanda de los bie-
nes. La interacción entre la oferta
de las empresas y la demanda de los
hogares determina los precios y Ias
cantidades de los bienes,
Economía del bienestar. Análisis nonna-
tivo de los sistemas económicos. es
decir, el estudio de lo que está "mal"
o está "bien" acerca del funciona-
miento de la economía.
Economía del lado de la oferta. Enfoque
que subrala las medidas de política
para afectar la oferta agregada o el
producto potencial. Este enfoque sos
tiene que tasas marginales elevadas
sobre los ingresos por trab4jo y capi"
tal reducen el esftrerzo y el ahono.
Economía financiera. Rama de la econo.
mía que anafiza cómo los inversio'
nistas racionales deben invertir sus
fondos para alcanzar sus objetivos
de la mejor manera posible.
Economia keynesiana. Línea de pensa-
miento que desarrolló John May-
nard Keynes según Ia cual el sistema
capitalista no tiende automática-
mente al equilibrio de pleno empleo.
De acuerdo con Keynes, el equili-
brio resultante con subempleo se
resolvería mediante políticas fisca-
les o monetari¿rs que aumentaran la
demanda agregada.
Economía mixta. Forma dominante de
organización económica en países
no comunistas. Las economías mix-
tas se basan fundamentalmente en
el sistema de precios para su organi-
710
zación económica, pero utilizan di-
versas intervenciones del Estado
(como impuestos, gasto y regula-
ción) para manejar la inestabilidad
económica y las fallas de mercado.
Economía monetaria. Economía en la
que el comercio se realiza a través
de un medio de intercambio co
múnmente aceptado.
Economía normaüva frente a economía
positiva. La economía normativa con-
sidera "lo que debe ser":juicios de
valor, o metas, de la política del Es-
tado. La ¿conomíapositi,ad,por el con-
trario, es el análisis de los hechos y
del comportamiento de una econG.
mía, o de "la manera como son las
cosas".
Economla positiva. Véase economía nor-
mativa frente a economía positiva.
Economfu subterránea. Actividad econó
mica no reportada. I a economÍa
subterránea comprende actividades
que son legales pero que no se han
reportado a las autoridades fiscales
(como las ventas de garaje o los ser-
ücios que "se intercambian" entre
amigos) y las actividades ilegales (ta-
les como compraventa de drogas,
apuestas y prostitución).
Economías de alcance. Economías que
producen múltiples bienes o servi-
cios, Así. las economías de alcance
existen si es más barato producir el
bien X y el bien Yjuntos y que ha-
cerlo por separado.
Économlas de eecala" Aumentos de pre
ductiüdad, o disminuciones del cos.
to medio de producción, que surgen
del aumento de todos los insumos de
producción en la misma proporción.
Economlas externas. Situaciones en las
que la producción o el consumo
rinden beneficios positivos a otros
sin que los beneficiados paguen.
Una empresa que contrata un guar-
dia de seguridad aleja a los ladrones
del vecindario, con lo cual propor-
ciona servicios de seguridad exter-
na. Junto con las deseconomías ex-
ternas. a menudo se les denomina
externalidades.
[cureión cuantitativa dcl intercambio.
Tautología, MV = PQ donde Mes la
oferta de dinero. Vla velocidad in-
greso del dinero y PQ (precio por
cantidad) es el valor monetario del
producto total (PIB nominal). La
ecuación siempre se satisface pues-
to que Vse define como Pq/M.
Ecuación de intercanrbio. Ecuación que
afirma que L,IV = PQ, o el stock de
dinero por la velocidad del dinero
es igual al nivel de precios por el
producto. Esta ecuación es el cen-
tro del monetarismo.
Efecto de la oferta de dinero. Relación
por la cual un aumento de precios
que opera sobre una oferta de dine-
ro nominal fija produce una con-
tracción monetaria y reduce el gas-
to agregado.
Efecto ingeso (de un cambio en el pre-
cio). Cambio de la cantidad deman-
dada de un bien debido a que el
cambio de su precio tiene el efecto
de modificar el ingreso real del con-
sumidor. De esta manera comple-
menta el efecto sustitución de un
cambio en el precio.
Efecto $ustitución (de un cambio en el
precio), Tendencia de los consumi-
dores a consumir más de un bien
cuando cae su precio relativo ("sus'
tituir" a favor de ese bien) y de con-
sumir menos del mismo cuando au-
menta su precio relativo ("sustituir"
en contra de ese bien). El efecto
sustitución ante un cambio en el
precio genera una cur de deman-
da con pendiente negativa. (Com-
párese con efecto ingreso.)
Eficiencia. Ausencia de desperdicio, o
utilización de recursos económicos
que produce el nivel máximo de sa-
tisfacción posible con los insumos y
Ia tecnología dados. Una expresión
corta de eficiencia en la asignación.
Eficiencia de Pareto (u opt¡malidad ¿.
Pareto). Véase eficiencia en la asig-
nación.
Eflciencia en 16 ssisnación. Situación en
la que ninguna reorganización o in-
tercambio podría elevar la utilidad
o satisfacción de una persona sin re-
ducir la utilidad o la satisfacción de
otra. Bqjo determinadas condicio.
nes limitadas, la competencia per-
fecta conduce a la eficiencia en la
asignación. También se le denomi-
na efuimcin d¿ Pareto.
tficiencia productiva. Situación en la
que una economía no puede produ-
cir miís de un bien sin producir me-
nos de otro bien; esto implica que la
economía se encuentra en la fronte-
ra de posibilidades de producción.
Etasticid¿d. Término que se utiliza am-
pliamente en economía para deno-
tar la respuesta de una variable ante
GLOSARIODETÉRMINOS
cambios en otra. La elasticidad de X
con respecto a Ies el cambio porcen-
tr¡al en Xante cada cambio de l7o en
Y Para ejemplos especialmente im-
portantes, véase elasticidad precio
de demanda y elasticidad precio de
oferta.
Elasticidad crui¿ada de dema¡rda. Medi-
da de la influencia de un cambio
del precio de un bien en la deman-
da de otro bien. Más precisamente,
la elasticidad cruzada de demanda
es igual al cambio porcentual de la
demanda del bien A cuando el pre-
cio del bien B se modifica 17o, supo.
niendo que otras variables se man-
tienen constantes.
tlasticidad ingreso de demanda. La de-
manda de cualquier bien se ve afec-
tada no solamente por el precio del
bien, sino también por los ingresos
de los compradores. L¿ elasticidad
ingreso mide esta respuesta. Su de-
finición precisa es el cambio por-
centual en la canüdad demandada
diüdido entre el cambio porcentual
en el ingreso. (Compárese con elas.
ticidad precio de demanda.)
Elasticidad precio de demanda. Medida
del grado de respuesta de Ia canti-
dad demandada ante un cambio en
el precio. El coeficiente de elastici-
dad (elasticidad precio de deman-
da, E) es el cambio porcentual en
la cantidad demandada entre el l
cambio porcentual en el precio. Pa-
ra determinar los porcenqies, se
l
utilizan el promedio de cantidades
l
nue y antigua en el numerador y
de precios nuevo y antiguo en el de-
nominador; no se deben preocup¿rx
por el signo negativo. Remítase
también a demanda elástica en el
precio, demanda inelástica en el
precio, y demanda con elasticidad
unitaria.
Elasücldad precio de oferta. Concep
tualmente es similar a la elastici.dad
precio de demanda, con la excep
ción de que mide la respuesta de la
oferta a un cambio en el precio.
Más precisamente, Ia elasticidad
precio de oferta mide el cambio
porcentual en la cantidad ofrecida
dividida entre el cambio porcentual
en el precio. Las elasticidades de
oferta son más,útiles en competen-
cia perfecta.
Elección pública (también teoría de la
elección pública). Rama de la eco-
GLOSARIODE TÉRMINOS
nomía y de la ciencia política que se
refiere a la forma en que los estados
eligen y dirigen Ia economía. Esta
teoría se distingue de la teoría de
mercado en tanto que subraya la in-
fluencia de maximizar el voto para
los políticos, lo cual contrasta con la
maximización de beneficios por
parte de las empresas.
Elementos de eoato implícito. Costos que
no aparecen como costos moneta-
rios explícitos pero que, sin embar-
go, deben contarse como tales (co-
mo es el caso del costo laboral del
propietario de una tienda peque-
ña). Aveces se le denomina costo de
oportunidad, aunque este término
tiene un significado más amplio.
Empleados, Segrin las definiciones ofi-
ciales estadounidenses, las personas
están empleadas si desempeñan
cualquier trabajo pagado o si tienen
trabajos pero están ausentes por en-
fermedad. huelga o racaciones.
Empleo total. Término que se utiliza en
muchos sentidos. Históricamente,
se consideraba el nivel de empleo
en el que no existía (o era mínimo)
desempleo involuntario. En la ac-
tualidad. los economistas se basan
en el concepto de la tasa de desem-
pleo no aceleradora de la inflación
(NAIRU, por sus siglas en inglés)
para indicar el nivel más elevado
del empleo sostenible en el largo
plazo.
Empresa (empresa de negocios). Uni-
dad productora privada, básica en
una economía. Contrata trabajo,
renta o es propietaria del capital y
de la tierra, y compra otros insumos
para poder elaborar y vender bienes
y servicios.
Enfoque clásico. Véase economía cliásica.
Enfoque rieardiano de la polítlca fiscal.
Teoría que desarrolló Robert Barro,
de Harvard, la cual sostiene que
cambios de las tasas impositivas no
tienen efecto en el gasto en consu-
mo porque los hoga.res anticipan,
por ejemplo, que los recortes impo-
sitivos de hoy necesitarán aumentos
impositivos mañana para financiar
Ios requerimientos del Estado.
Equidad horizontal frente a equidad ven
tlcal, La equidad hmizontalse refiere
a Ia justicia o equidad en el trata-
miento de personas en situaciones
similares; el principio de equidad
horizontal afirma que aquellos que
son esencialmente iguales deben re-
cibir trato igual. La equidad,aertical
se refiere al tratamiento equitativo
de los que se encuentran en cir-
cunstancias diferentes.
Equilibrio. Estado en el cual una ent!
dad económica se encuentra esta-
ble, o bien, las fuerzas que operan
sobre la entidad están en equilibrio
por lo que no existe tendencia al
cambio.
Equilibrio (de una empresa). Posición o
nivel de producto en la que la em-
presa maximiza sus beneficios, suje-
ta a cualquier restricción que pueda
enfrentar y, por lo tanto, no tiene
incentivos para cambiar su produc-
to o su nivel de precios. En la teoía
esrándar de la empresa, esto signifi-
ca que la empresa ha elegido un
producto en el que el ingreso mar-
ginal es exactamente igual al costo
marginal.
Hquilibrio (del consumidor indiüdual).
Posición en la que el consumidor
maximiza su utilidad; es decir, elige
la canasta de bienes que, dados el
ingreso y los precios, satisface mejor
sus deseos.
Equiübrio competitivo. Equilibrio entre
la oferta y la demanda en un merca-
do o economía que se caracteriza
por una competencia perfecta. Co-
mo cada uno de los vendedores y
compradores perfectamente com-
petitivos no tiene poder suficiente
para influir en el mercado, el precio
se moverá hasta el punto en que sea
igual tanto al costo marginal como
a la utilidad marginal.
Equiütrto cooperativo. En teoría dejue-
gos, resultado en el que los involu-
crados actúan de común acuerdo
para encontrar las estrategias que
optimicen sus pagos conjuntos.
Equiübrio de mercado. Igual a equü-
brio competitivo.
Equilibrio dominante, Véase estrategia
dominante.
Equilibrio general. Véase an:á'lisis de
equiübrio general.
Squiübrio no cooperativo. Véase Nash,
equiübrio de.
Equilibrio macrneconémico. Nivel del
PIB en que la demanda agregada
pretendida es igual a la oferta agre-
gada pretendida. En equilibrio, el
consumo deseado (C) el gasto del
Estado (G), la invenión (1) y las ex-
portaciones netas (X) son iguales a
711
la cantidad que las empresas desean
vender al nivel de precios actual.
Escasez. Caracteística distintira de un
bien económico. Un bien económi-
co escaso no significa que sea raro,
sino que no se encuentra disponi-
ble libremente para tomarlo. Para
obtenerlo, es necesario producirlo
u ofrecer otros bienes económicos a
cambio.
Eccasez, ley de la. Principio según el
cual la mayor parte de los bienes
que desean las personas están dis-
ponibles solamente en oferta limita-
da (la excepción son los bienes li-
bres). Así, en general, los bienes
son escasosy de alguna manera se
les debe raciona¡ ya sea por el pre-
cio o por algún otro medio.
f,scuela de economía de Chicago. Grupo
de economistas (entre los más pro-
minentes están Henry Simons, F. A.
von Hayek y Milton Friedman) que
consideran que los mercados com-
petitivos sin intervención del Esta-
do garantizan la operación más efi-
ciente de la economía.
Escuela keyneeiana. Véase Economía
keynesiana.
Especulador. Alguien que participa en la
especulación, es decir, alguien que
compra (o vende) un bien o activo
financiero con el objetivo de obte-
ner un beneficio al vender (o com-
prar) el artículo a un precio supe-
rior (o inferior).
Estabilizadores automáticos (o incorpo-
rados). Propiedad de un impuesto
del Estado y de un sistema de gastos
que amortigua los cambios de in-
greso en el sector privado. Algunos
ejemplos son la compensación por
desempleo y el impuesto progresivo
al ingreso.
[ntado benefaetar. Concepto de econo-
mía mixta que surgió en Europa a
fines del siglo xtx y se introdujo a
Estados Unidos en los treinta. En la
concepción moderna del estado be-
nefactor, los mercados dirigen las
actiüdades importantes de la rida
económica cotidiana mientras que
los estados regulan las condiciones
sociales y proporcionan pensiones,
atención médica y otros aspectos de
la red de seguridad social.
Estado de ga¡rancias y pérdidas. Véase
declaración de ingresos.
Estándar oro, Sistema b{o el cual un país
l) declara que su unidad monetaria
 712
es equi\r¿lente a un peso fljo de oro,
2) mantiene reser!?s de oro como
respaldo de su dinero, y 3) compra-
rá o venderá oro libremente al pre-
cio declarado, sin restricciones so-
o importación de
:::.t"."O"ro.ión
Estanflación. Término acuñado a princi-
pios de los setenta que describe la
coexistencia de desempleo elevado,
o estancatniznto,con una inJlrciónper-
sistente. Su explicación reside funda-
mentalmente en la naturaleza iner-
cial del proceso inflacionario.
Estrategia dominante, En teoría de jue-
gos, situación en la que un jugador
tiene una mejor estrategia sin im-
portar cuál sea la estrategia que si-
gue el otrojugador. Cuando todos
los jugadores tienen una estrategia
dominante, se dice que el resultado
es un equilibri,o dotninante.
Excedente del consumidor. Diferencia
entre la cantidad que un consumi-
dor esta¡ía dispuesto a pagar por un
bien y la cantidad que paga en rea-
lidad. Esta diferencia surge porque
las utilidades marginales (en térmi-
nos de dólares) de todas las unida-
des, excepto la última, superan al
precio. B4jo determinadas circuns-
tancias, el valor monetario del exce-
dente del consumidor puede medir-
se (usando una gráfica de la curv"¿
de demanda) como el área bajo la
curva de demanda pero por encima
de la línea de precios.
Excedente del productor. Diferencia en-
tre los ingresos por ventas y los cos-
tos del productor. EI excedente del
productor se mide, en general, co.
mo el área por encima de la curva
de la oferta pero por deb{o de la lí-
nea de precios hasta la cantidad ven-
dida.
Excedente econémico. Término que de-
nota el excedente en satisfacción to
tal o utilidad sobre los costos de
producción; es igual a la suma del
excedente del consumidor (el exce-
dente de satisfacción del consumi-
dor sobre el valor total de las com-
pras) y el excedente del productor
(el excedente de ingresos del pro-
ductor sobre sus costos).
Expectativas. Opiniones o creencias
acerca de lariables inciertas (como
tasas de interés esperadas, precios,
o tasas impositivas). Se afirma que
las expectativas son racional¿s si no
L-
son sistemáticamente incorrectas (o
"sesgadas") y utilizan toda la infor-
mación disponible. Se dice que son
ailaptatiaas si las personas forman
sus expectativas con base en el com-
portamiento del pasado.
Expectativas adaptativas. Véase expecta-
tivas.
*O"#:r* racionales. Véase expectati-
Exportaciones, Bienes o servicios que se
producen en un país y se venden a
otro país. Se incluye el comercio de
bienes (como automóüles), servi-
cios (como transporte), e interés so-
bre préstamos e inversiones, Las im-
portacionesson sencillamente flujos
en la dirección opuesta; es decir; bie-
nes que proceden de otro país.
Exportaciones netas. En las cuentas del
producto nacional, el valor de las
exportaciones de bienes y servicios
menos el lalor de las importaciones
de bienes y servicios.
Externalidades. Actividades que afectan
a otros, para bien o para mal, sin
que ellos paguen o reciban com-
pensación alguna por dicha activi-
dad. Las externalidades se presen-
tan cuando los costos o beneficios
privados no son iguales a los costos
o beneficios sociales. Los dos tipos
principales son las economías exter-
nas y las deseconomías externas.
F to, es un flujo. La riqueza en di
Factores de producción. Insumos pro-
ducüvos, como trab{o, tierra y capi-
tal; los recursos necesarios para pro-
ducir bienes y servicios. También
son denominados insumos.
Falacia de la composición. Falacia de su-
poner que lo que es cierto para las
personas es cierto para el gnrpo o
para todo el sistema.
Falacia de la "composición" (falacia post
lroc). Del latín pott h.oc,rgo propta hoc,
que se traduce como tespués de es-
to, por lo tanto debido a esto". Esta
falacia surge cuando se supone que
como el evento A precede al evento
B, A causaB.
Falla de mercado. Imperfección de un
sistema de precios que evita una
asignación eficiente de los recursos,
Ejemplos importantes son las exter-
nalidades y la competencia imper-
fecta.
GLOSARIODETÉRMINOS
Federal Reserve System (Sistema de la
Reserva Federal). Banco Central de
Estados Unidos; se compone de la
Junta de Gobernadores y de 12 ban-
cos regionales de la Reserva Federal.
Fijación del precio más un margen sobre
los costos. Método de {ación de
precios que utilizan muchas empre-
sas en situaciones de competencia
imperfecta; bajo este método calcu-
lan los costos medios y luego aña-
den algún porcentaje fijo a ese cos-
to para llegar al precio que cobran.
Finanzas. Proceso por el cual los agentes
económicos le piden prestado y le
prestan a otros agentes para poder
ahorrar y gastar.
Flexibilidad del precio. Comportamien-
to de los precios en los mercados de
"subastas" (por ejemplo, para mu-
chas materias primas o en el merca-
do de valores), en los que los pre-
cios responden inmediatamente a
cambios en demanda o en oferta.
Flujo de fondos. Cuenta que rastrea como
el dinero y otros instnrmentos finan-
cieros fluyen a través de la economía.
Flujo frente a stock. Una variable de/a-
jo es aquella que tiene una dimen-
sión de tiempo o que fluye a lo lar-
go de éste (como el flujo a Io largo
de un arroyo). Una variable de stock
es la que mide una cantidad en un
momento determinado (como el
agua de un lago). El ingreso repre-
senta dólares por año y, por lo tan-
ciembre de 2005 es un stock.
Fondos monetarios. Expresión corta pa-
ra designar los instrumentos finan-
cieros de corto plazo sumamente lí-
quidos cuyas tasas de interés no
están reguladas. Los principales
ejemplos son los fondos mutuos del
' mercado de dinero y las cuentas de
depósito que tienen los bancos co-
merciales en el mercado de dinero.
FPP Véase frontera de posibilidades de
producción.
Frontera de posibiüdades de producción
(FPP), Gráftcaque muestra el menú
de bienes que puede producir una
economía. En un caso que se cita
con frecuencia, la opción se reduce
a dos bienes: arrnas y mantequilla.
Los puntos fuera de la FPP (al no
reste) no son alcanzables.Los pun-
tos dentro de ella son inefiicientes
pues los recursos no se están em-
pleando en su totalidad, o de mane-
 GLOSARIODETÉRMINOS
ra adecuada, o se utilizan técnicas
obsoletas de producción.
Fuerza de trabajo. En las estadísticas es
tadounidenses oficiales. está confor-
mada por el gnrpo de personas de
16 años de edad o mayores que es-
tán empleadas o desempleadas.
Función de ahorro. Relación que mues-
tra la cantidad de ahorro que los
hogares o un país emprenderán pa-
ra cada nivel de ingreso.
Función de consumo. Relación que com-
para el consumo tot¿l con el ingre,
so disponible (1D) personal. A me-
nudo, también se supone que la
riqueza total y otras lariables influ-
yen en el consumo.
Función de produccién. Relación (o fun-
ción matemática) que especifica el
máximo producto que puede obte-
nerse con los insumos dados y cón
un nivel determinado de tecnolo-
gía; se aplica a una empresa o, con
una función de producción agrega-
da, ala economía en su totalidad.
Fusión. Adquisición de una colpora-
ción3 por otra, lo que generalmente
sucede cuando una empresa com-
pra las acciones de otra. Ejemplos
importantes son l) fusiones vertica-
/ag cuando las dos empresas se en-
cuentran en distintas etapas de un
proceso de producción (por ejem-
plo, hierro y acero), 2) fiuiones hori-
zontalcs, cuando ambas compañías
producen en el mismo mercado
(por ejemplo, dos fabricantes de au-
tomóüles), y 3) fusiones dz conglome
rado, cwando las dos empresas ope-
ran en mercados no relacionados
(por ejemplo, agujetas y refinación
petrolera).
Fusión horizontal. Véase fusión.
Fusión vertical. Véase fusión.
G que se aplica sobre la compra de un
Ganancia de capital. Aumento del lalor
de un activo de capital, como tierra o
acciones, donde la ganancia está en
la diferencia entre el precio de venta
y el precio de compra del activo.
Ganancias del intercambio (o del comer-
cio). Aumento agregado del bienestar
generado por el intercambio volun-
tario; es igual a la suma del exce-
Algunos autores prefieren utilizar el término sociedad anónima.
En España, balance de situación.
dente del consumidor y las ganan-
cias en el beneficio del productor.
Gasto deficitario. Gastos del Estado en
bienes y servicios y pagos de transfe-
rencia que superan lo que recibe por
concepto de impuestos y de otras
fuentes de ingresos. La diferencia se
debe financiar mediante préstamos
que se solicitan al público.
H sivo, lo que significa que personas
Iliperinfl ación. Véase infl ación.
Hipótesis de Ias expectativas racionales.
Hipótesis que sostiene que las per-
sonas hacen pronósticos insesgados
y que, además, utilizan toda la infor-
mación disponible y la teoría eco-
nómica para realizarlos.
Hoja de Balance.a Declaración de la po-
sición financiera de una empresa
hasta una fecha determinada. en la
cual se enumeran los activos en una
columna y los pasivos más el valor
neto en otra. Cada partida se enu-
mera de acuerdo con su valor mone-
tario actual o estimado. Los totales
de las dos columnas deben coinci-
dir, p que el valor neto se define co-
mo la diferencia entre los activos y
los pasivos.
I
Importaciones. Véase exportaciones.
Impuesto a las ventas. Véase impuesto es-
. pecial frente a impuesto a las ventas.
Impuesto a los ingresos corporativos.
Impuesto que se aplica al ingreso
neto anual de una corporación.
Impuesto al valor agregado (IVA). Im-
puesto que grav¿ a una empresa co_
mo porcentaje de su valor agregado.
Impuesto especial frente a impuesto a
las ventas. Un impuesto especiales el
bien o un grupo de bienes específi-
cos (por ejemplo, alcohol o taba-
co). Un impuesto a las amtas es el
que se aplica sobre todas las mer-
cancías con unas cuantas excepcio-
nes (por ejemplo, todas las compras
excepto la comida).
Impuesto proporcional. Véase impues-
tos progresivos, proporcionales
y
regresivos.
713
knpuesto regresivo. Véase impuestos pro-
gresivos, proporcionales y regr,esivos.
Impuesto sobre el ingreso, personal. Im-
puesto que se aplica al ingreso que re-
ciben las personas l'a sea en forma de
sueldos y salarios o en forma de ingre-
sos a partir de una propiedad, tales
como rentas, dividendos o intereses.
En Estados Unidos, el impuesto al in-
greso de las personas frsicas es progr€-
con ingresos mayores pagan impues
tos a una tasa media superior que las
que perciben ingresos menores.
Impuestos directos. Impuestos que se
ejercen directamente sobre las per-
sonas o empresas, y que incluyen los
impuestos sobre el ingreso, las ga-
nancias laborales y los beneficios.
l,os impuestos directos se distinguen
de los impucstos indirectos, los cuales
se ejercen sobre los bienes y servicios
¡ por lo tanto, recaen sólo indirecta-
mente sobre las personas, como es el
. caso de los impuestos sobre las ven-
tas, la propiedad, el alcohol, las im-
portaciones y la gasolina.
Impuestos indirectos. Véase impuestos
directos.
Irnpuestos progresivos, proporcionales y
regresivos. Un impuesto progresivo
pesa más sobre los ricos; uno regre-
sivo hace lo opuesto. Más precisa-
mente. un impuesto es progryesiuo si
la tasa impositiva media (impuestos
divididos entre el ingreso) es mayor
para aquellos con mayores ingresos;
se trata de un impuesto regresiuosi
la tasa impositiva media se reduce
cuando los ingresos aumentan; es
una tasa proporcional sí la tasa impo.
sitiva media es igual para todos los
niveles de ingreso.
Inapropiabiüdad. Véase inapropiable.
Inapropiable. Término que se aplica a
los recursos para los cuales el costo
de uso individual es gratuito o infe-
rior a los costos sociales totales. Es-
tos recursos se caracterizan por la
presencia de externalidades ¡ por
lo tanto, Ios mercados asignarán su
uso en forma ineficiente desde una
perspectiva social.
Incidencia (o incidencia impositiva).
Efecto económico final de un im-
puesto sobre el ingreso real de los
productores o consumidores (a dife-
714
rencia del requerimiento legal de
pago). Por ejemplo, el impuesto a las
ventas puede ser pagado Por un ven-
dedor al menudeo, pero es probable
que la incidencia recaiga en el con-
sumidor. La incidencia exacta de un
impuesto depende de la elasticidad
precio de oferta y de demanda.
Incidencia impositiva. Véase incidencia.
Indexando (o indexación). Mecanismo
bajo el cual los salarios,los precios y
los contratos se ajustan parcial o to-
talmente para compensar los cam-
bios que sufre el nivel general de
. precios.
Indice de concentración. Porcentaje de
la producción total de una industria
que corresponde a las empresasmás
grandes. Su medida típica es el índi-
ce d¿ concentración d¿ cuatro empresa¡
el cual es la fracción de producto que
corresponde a las cuatro empresas
m¡ásgrandes.
,
Indice de concentración de cuatro empre.
sas, Véase índice de concentración.
indice de precios. Número índice que
muestra la forma en que el precio
promedio de una canasta de bienes
se modifica en el tiempo. En el cálcu-
lo del promedio, los precios de los
distintos bienes generalmente se eva-
lúan con baseen su importancia eco
nómica (por ejemplo, por la partici-
pación de cada bien en el total del
gasto del consumidor en el índice
. de precios del consumidor).
lndice de precios al consumidor (IPC).
Indice de precios que mide el costo
de una canast¿ flja de bienes de
consumo en la que la ponderación
que se asigna a cada bien es la pro-
porción de los gastos en ese bien
por parte de los consumidores ur-
banos en el periodo 1982-1984.
"
Indice de precios al productor. Indice de
precios de los bienes que se venden
al mayoreo (como acero. trigo, pe-
tróleo).
Indice Herfindahl-Hirschman (IHH).
Medida del poder de mercado que
se usa con frecuencia en el análisis
de la estructura de mercado. Para
calcularlo se suman los cuadrados de
la participación porcentual de mer-
cado de cada uno de los participan-
tes en ese mercado. Competencia
i' En España se prefiere el término renta.
'' En España, renta disponible (RD).
'i
En España se prefiere el término renta marginal.
perfecta debe tener un IHH cercano
a cero, mientras que el monopolio
total tiene un IHH de l0 000.
Industria. Grupo de empresas que pro-
ducen bienes similares o idénticos.
Industria naciente. En la teoría del co-
mercio internacional, industria que
no ha tenido tiempo suficiente para
desarrollar la experiencia o la habi-
lidad para explotar las economías
de escalaque se necesitan para com-
petir con éxito con industrias más
maduras que producen el mismo
bien en otros países. A memrdo se
considera que las industrias nacien-
tes necesitan aranceles o cuot2s que
las protejan mientras se desarrollan.
Inflación (o tasa de inflación). La tasa de
inflación es el porcentaje del au-
mento anual de un nivel general de
precios. La hi.perinflaciónes inflación
a tasas extremadamente elevadas
(por ejemplo, de mil, un millón o
incluso mil millones por ciento al
año). La inJlación galopantees de 50
o 100 o 200Voanual.La inflación mo-
dnad.a es un aumento del nivel de
precios que no distorsiona grave-
mente los precios relativos o el in-
8reso.
Inflación como objetivo. Anuncio de
rangos objetivos oficiales para la ta-
sa de inflación junto con una decla-
ración explícita de que la inflación
baja y estable es la meta primordial
de la política monetaria. Durante
los últimos afros el objetivo, rígido o
flexible, de la inflación ha estado
presente en muchos países indus-
trializados.
Inflación estimulada por los costos. In-
flación que se origina del lado de la
oferta del mercado a partir de un
fuerte aumento de los costos. En el
modelo de oferta y demanda agre-
gada, el estímulo de los costos se
ilustra como un desplazamiento ha-
cia arriba de la curva de OA. Tam-
bién se le denomina inflación debi-
do a perturbaciones en la oferta.
Inflación galopante. Véase inflación.
Inflacién inducida por la demanda. In-
flación de los precios que se debe a
un exceso de demanda de bienes en
general y que es provocada, por
ejemplo, por un aumento significa-
GLOSARIODE TÉRMINOS
tivo de demanda agregada. A menu-
do se le compara con la inflación es-
timulada por los costos.
lngreso.5 Flujo de salarios, intereses, di-
üdendos y otros ingresos que recibe
una persona o un país durante un
periodo (normalmente un año).
lngreso del producto marginal (/Ptl4g)
(de un insumo). Ingreso marginal
multiplicado por producto margi-
nal. Es el ingreso adicional que ot>
tendría una empresa si comprara
una unidad adicional de un insumo,
la pusiera a producir, y vendiera el
producto adicional que se obtuviera.
Ingreso disponible (1t)).6 A grandes ras-
gos, la remuneración después de
impuestos, o bien, la parte del total
del ingreso nacional del que dispo
nen los hogares para consumo o
ahorro. Más precisamente, es igual
al PIB menos todos los impuestos,
el ahorro de las empresas y la depre-
ciación más el gasto del Estado y
otras transferencias y los pagos de
intereses de la deuda pública.
Ingreso marginal (.fM),i Ingreso adicio-
nal que una empresa ganaría si ven-
diera una unidad adicional de pro-
ducto. En competencia perfecta, IM
es igual al precio. En competencia
imperfecta, .lMes menor que el pre-
cio porque, para vender la unidad
adicional, el precio debe reducirse
en todas las unidades ya vendidas.
lngreso medio. Ingreso total diüdido
entre la cantidad total de unidades
vendidas; esto es, ingreso por uni
dad vendida. Generalmente, el in-
greso medio es igual al precio.
Ingreso nacional y cuenta$ del producto
(INCP). Conjunto de cuentas que
mide el gasto, el ingreso y el pro-
ducto de todo el país en un trimes-
tre o un año.
Ingreso personal, Medida del ingreso
antes de que se deduzcan los im-
puestos. Más precisamente, es igual
al ingreso personal disponible más
los impuestos netos,
Ingreso personal disponible. Lo mismo
que ingreso disponible.
Ingreso total. Precio por cantidad, o ven-
tas totales.
lnnovaciólr, Término que se relaciona
particularm ente con Joseph Schum-
GLOSARIODETÉRMINOS
peter, el cual quiere decir 1) llelar
al mercado un producto nuevo y
significativamente diferente, 2) la
introducción de una nueva técnica
de producción, o 3) la apertura de
un nuevo mercado. (Compárese
con invención.)
lnsumos. Bienes o servicios que utilizan
las empresas en sus procesos de pro-
du¿éión; también se les denomina
factores dc prod,ucción.
Integración, vertical frente a horizontal.
El proceso de producción es una de
las etapas (por ejemplo, el hierro se
transforma en lingotes de acero, éstos
en hojas de acero enrollado y éstas en
una carrocería de automóvil) .La in-
tegración aertical es Ia combinación
en una sola empresa de dos o más
etapas diferentes de este proceso
(por ejemplo, el hierro con lingotes
de acero). La integraciónhmizontales
la combinación en una sola empre-
sa de diferentes unidades que operan
en la misma etapa de producción,
Interisificación del capital, En la teoría
de crecimiento económico. aumen-
to de la porporción capital-trabajo.
(Compárese con amPliación del ca-
pital.)
Interacción estratégica. Situación en los
mercados oligopólicos en la que las
estrategias de cada empresa depen-
den de los planes de su competidor.
Un análisis formal de la interacción
estratégica se presenta en teoúa de
juegos.
Interes. Rendimiento que se paga a los
que prestan dinero.
Interés compuesto. El interés se calcula
con base en el total acumulado de los
intereses y el principal. Por ejemplo,
suponga que 100 dólares (el princi-
pal) se depositan en una cuenta que
ganz lUVo de intereses compuestos
anualmente. Al terminar el año l,
se gana un interés de l0 dólares. Al
final del año 2, el pago de intereses
es de l1 dólares, esto es l0 dólares
sobre el principal original y un dó-
lar sobre el interés, y así, sucesiva-
mente, en los siguientes años.
Intermediarios financieros. Institucio-
nes que proporcionan servicios y
productos financieros. Entre ellas
esrán las instituciones de depósito
(como los bancos comerciales o de
ahorro) y las instituciones que no
son de depósito (como los fondos
del mercado de dinero, las empre-
sas de corretaje, las empresas de se-
guros o los fondos de pensiones).
Intervención. Actividad por medio de la
cual el Estado compra o vende su
moneda en el mercado de cambio
extranjero para afectar el tipo de
cambio de su moneda.
Invención. Creación de un nuevo pro'
ducto o descubrimiento de una
nuela técnica de producción. (Dis
tíngase de innovación. )
Inversién. 1) Actividad económica por
la que se renuncia a consumo hoy
con la idea de aumentar el produc-
to en el futuro. Comprende capital
tangible, como las viüendas, e in-
versiones intangibles, como la edu-
cación. La inaersión neta es el wlor
de la inversión total una vez consi-
derada la depreciación. La inaersihn
bruta es la inversión sin considerar
la depreciación. 2) En términos fi-
nancieros, la inversión tiene un sig-
nificado totalmente distinto: se re-
fiere a la compra de un título, como
una acción o un bono.
Inversión exfanjera neta. Ahorro neto
por parte de un país en el extranje-
ro; ésta es aproximadamente igual a
las exportaciones netas.
Inve¡:':sión neta" Inversión bruta menos la
depreciación de los bienes de capital.
Isocuanta. Véase curva isocuanta.
J
Juego de preciot de duopoüo, Situación
en teoría dejuegos en la que cada
una las dos empresas que abastecen
el mercado decide si participa en
una guerra de precios reduciendo
su precio con respecto al de la otra.
Juegos donde el ganador se lleva todo.
Situaciones en las que los pagos es-
rán determinados por el mérito re-
lativo a los otros competidores,/ju-
gadores y no por el mérito absoluto.
Estos concursos generalmente se ca-
racterizan por recompensas que se
centran mucho o totalmente entre
los mejores competidores.
L
I"aiss*fairc("dejarbacey'').Enfoqueque
sostiene que el Estado debe interfe-
rir lo menos posible en la actiüdad
económica y dejarle las decisiones
al mercado. Tal como 1o expresaron
715
economistas clásicos como Adam
Smith, este enfoque sostiene que el
papel del Estado debe limitarse al
mantenimiento de la ley y el orden,
de la defensa nacional y a la proü-
sión de determinados bienes públi-
cos que una empresa privada no prG
duciría (por ejemplo, los sewicios
de salud pública y de limpieza mu-
nicipal).
Largo plazo, Término que se utiliza para
denotar un periodo en el que pue-
de lograrse un ajuste completo ante
cualquier cambio. En microecono
mía, se refiere al tiempo en el que
las empresas pueden entrar o salir
de una industria y puede sustituirse
el stock de capital. En macroecono.
mía, a menudo se utiliza para desig-
nar el periodo necesario para que
se ajusten por completo los precios,
los conüatos salariales, las tasas im-
positivas y las expectativas.
I*y de demanda con pendiente nega.tiva.
Obsenación casi universal de que,
cuando se eleva el precio de un bien
(mantenienüo el resto constante),
los consumidores compran menor
cantidad. De manera semejante,
cuando se reduce el precio, mante-
niendo el resto constante, aumenta
la cantidad demandada.
L,e,yde la utilidad marginal decreciente.
Véase utilidad marginal decrecien-
te, ley de la.
I.ey de los mercadoc de Say, Teoría que
- afirma que "la oferta crea su propia
demanda." J. B. Say afirmó, en
1803, que, debido a que el poder to-
tal de compra es exactamente igual
al total de los ingresos y de los pro-
ductos, es imposible que se presen-
te un exceso de demanda o de oferta.
Keynes atacóla ley de Sa¡ al señalar
que no tenía que gastarse por com-
pleto un dólar adicional de ingreso
(por ejemplo, la propensión margi-
nal a ahorrar no es necesariamente
unitaria).
Ley de k¡s rendimientos decrecientes.
Véanse rendimientos decrecientes.
ley de los.
Iey de Okun. Relación empírica, descu-
bierta por Arthur Okun, entre los
movimientos cíclicos del PIB y el de-
sempleo. La ley afirma que cuando
el PIB actual se reduce 2Vo en rela-
ción al PIB potencial, la tasa de de-
sempleo aumenta aproximadamen-
te I punto porcentual. (En cálculos
716
anteriores la proporción se estima-
b ad e3 a1 .)
Libertarianismo. Filosofía económica
que enfatiza la importancia de la li
bertad personal en la econQmía y en
los asuntos políticos; en ocasiones
también se le denomina "liberalis
mo". Los autores libertarios (entre
ellos Adam Smith en una etapa más
temprana y Milton Friedman y Ja-
mes Buchanan en la actualidad)
afirman que las personas deben ser
capaces de seguir sus propios intere-
sesy deseos y que las actividades del
Estado deberían limitarse a garanti-
zar contratos y a proporcionar de-
fensa policiaca y nacional, para per-
mitir una libertad personal máxima.
Libre comercio. Política según la cual el
Estado no interviene en el comer-
cio entre países mediante aranceles,
cuotas u otros mecanismos.
M
Mr,4. Véase oferta de dinero.
Macroeconomía de las expectativas ra-
cionales. Escuela liderada por Ro-
bert Lucas, Robert Barro y Thomas
Sargent, que sostiene que los merca-
dos se lacían con rapidez y que las
expectativas son racionales. B4jo éstas
y otras circunstancias, se puede de-
mostrar que las políticas macroeco-
nómicas predecibles no tienen efecto
en el producto real o en el desem-
pleo. En ocasiones se le denomina
nueva macroeconomía clásica.
Macroeconomía. Análisis que trata el
comportamiento de la economía en
su totalidad con respecto al produc-
to, el ingreso, el nivel de precios, el
comercio internacional, el desem-
pleo y otras variables económicas
(Compárese con micro-
, agregadas.
economía.)
Mano invisible. Concepto que introdujo
Adam Smith en 1776 para describir
la paradoja de una economía de mer-
cado laissez-faire.La doctnna de la
mano invisible sostiene que, cuando
cada participante busca su propio
interés, el sistema de mercado fun-
ciona, sin embargo, para beneficio
de todos. como si una mano invisi-
ble benevolente estuviera dirigien-
do todo el proceso.
Manteniendo el resto constante. Frase (en
ocasiones se expresa como 'ceterispa-
ribrc) que significa que una variable
en consideración se modifica mien-
tras todas las demás se mantienen
constanteso sin cambio. Por ejemplo,
una cur . de demanda con pendien-
te negatha muestra que la cantidad
demandada se reducirá a medida que
se eleven los precios, siempre y cu¿rn-
do todo lo demás (como el ingreso)
pennanezca constante.
Mapa de indiferencia. Gráfica que mues
tra una familia de curvas de indife-
rencia de un consumidor. En gene-
ral, las curvas que se encuentran
más al noreste del origen de la grá-
fica representan niveles más altos
de satisfacción.
Marxisrno. Conjunto de doctrinas socia-
les, políticas y económicas que desa-
rrolló Karl Marx en el siglo xD(. Co-
mo teoría económica, el marxismo
predijo que el capitalismo se colapsa-
ría como resultado de sus propias
contradicciones internas, en especial
por su tendencia a explotar a las cla-
ses trab4iadoras. La conücción de
que los trab4jadores inevitablemente
serían oprimidos b{o el capitalismo
se basó en la ley de hierro de los sa-
larios, según la cual los salarios se re-
ducirían a niveles de subsistencia.
Matriz de pagos. En teoría de juegos, ta-
bla que se utiliza para describir las
estrategias y los pagos en un juego
en el que participan dos o miísjuga-
dores. Las utilidades o ganancias de
los distintosjugadores son los pagos.
Mecanismo de transmisión monetaria. En
macroeconomía, ruta por la cual
cambios en la oferta de dinero se tra-
ducen en cambios en el producto, el
empleo, los precios y la inflación.
Media. En estadística significa lo mismo
que "promedio". Así, para los nú-
meros 1, 3, 6, 10, 20, la media es 8.
Mediana. En estadística, cifra que se ubi-
ca exactamente a la mitad de una
serie de números ordenados o clasi-
ficados de menor a mayor (por
ejemplo, los ingresos o las califica-
ciones de un examen). Así, para los
números 1, 3, 6, 10, 20, la mediana
es 6.
Mercado. Acuerdo por el cual compra-
dores y vendedores interactúan para
determinar los precios y cantidades
de un bien. Algunos mercados (tales
como el mercado de lalores o un
"mercado de pulgas") se localizan
en lugares fisicos; otros se confor-
GLOSARIODE TERMINOS
man a través del teléfono o son orga-
nizados por computadoras, mien-
tras que en la actualidad varios son
organizados a través de Internet.
Mercado accionario. Mercado organiza-
do en el que se intercambian accio-
nes comunes. En Estados Unidos, el
mayor mercado accionario es la
Bolsa de Valores de Nueva York (o
New York Stock Exchange), en la
que se intercambian las acciones de
las empresas estadounidenses más
grandes.
Mercado competitivo. Véase competen-
cia, perfecta.
Mercado de cambio extranjero. Merca-
do en el que se intercambian mone-
das de diferentes países.
Mercado de dinero. Término que deno-
ta al conjunto de instituciones que
manejan la venta de instrumentos
de crédito a corto plazo como los
bonos de la Tesorería y el papel co-
mercial.
Mercado eficiente (también teoría del
mercado eficiente). Mercado o teoía
en el que los participantes del merca-
do comprenden rápidamente toda
información nueva y la incorporan de
inmediato a los precios de mercado,
En economía, la teoía del mercado
eficiente sostiene que toda la infor-
mación disponible ya se encuentra in-
corporada en el precio de las accio-
nes comunes (u otros activos).
Mercado financiero eficiente. Mercado
financiero que presenta las caracte-
rísticas de un mercado eficiente.
Mercado que se vacía. Mercado en el
que los precios son suficientemente
flexibles como para equilibrar ofer-
ta y demanda con mucha rapidez.
En los mercados que se vacían no
existe racionamiento, ni recursos
desempleados, ni demanda u oferta
excesiva. En Ia práctica, se conside-
ra que esta condición impera en
muchos mercados de bienes y en
mercados {inancieros, pero no en el
mercado de trab{o ni en muchos
mercados de productos.
Mercados de capital. Mercados en los
cuales se intercambian recursos fi-
nancieros (dinero, bonos, acciones).
Éstos, junto con los intermediarios
financieros. son instituciones a través
de las cuales se transfiere el ahorro de
la economía a los inversionistas.
Mercados financieros. Mercados cuyos
productos o servicios son instru-
GLOSARIODE TÉRMINOS
mentos financieros tales como ac-
ciones y bonos.
¡461san :lismo. Doctrina política que su-
braya lz importancia del superávit
en la balanza de pagos como un dis-
positivo para acumular oro. Por lo
tarito, sus defensores proponían un
estricto control del Estado en políti-
cas económicas, pues creían que las
políticas laissez,faire conducirían a
una pérdida de oro.
Mezcla fiscal-monetaria. Combinación de
políücas fiscales y monetarias para
influir en la actiüdad macroeconó
mica. Una política laxa en lo fiscal y
estricta en lo monetario alentará el
consumo y retrasará Ia inversión,
mientras que otra que sea más laxa
en lo monetario y más estricta en lo
fiscal tendrá el efecto opuesto.
Microeconomía. Análisis que explica el
comportamiento de elementos indiü-
duales de una economía. tales como
Ia determinación del precio de un
solo producto o el comportamiento
de un solo consumidor o empresa.
(Comprlrese con macroeconorría )
Modelo. Marco formal de referencias
que representa las características
básicas de un sistema complejo me-
diante pocas relaciones centrales.
Los modelos adoptan la forma de
gr:íficas, ecuaciones matemáticas y
programas de computación.
Modelo multiplicador. En macroecono.
mía, teoría desarrollada por J. M.
Keynes que subraya la importancia
de cambios en los gastos autónomos
(en especial inversión, gasto del Es-
tado y exportaciones netas) para de-
terminar los cambios en el producto
y el empleo. Véase también multi-
plicador.
Modelo neoclásico de crecimiento, Teo.
ría o modelo que se utiliza para ex-
plicar tendencias de largo plazo en
el crecimiento económico de econo-
mías industriales. Este modelo subra-
1a la importancia de la intensificación
del capital (es decir, crecimiento de
la proporción entre capital y traba-
jo) y el cambio tecnológico para ex-
plicar el crecimiento del PIB real
potencial.
Moneda com{rn. Situación en la que va-
rios paísesforman una unión mone-
taria con una sola moneda y un ban-
co central unificado. Por ejemplo, la
Unión Monetaria Europea (UME),
que introdujo el euro en 1999.
Moneda de cunso legal. Dinero que, por
ley, debe aceptarse como pago de
deudas. Todas las monedas y el cir-
culante estadounidense son mone-
da de curso legal, no así los cheques.
Monetarismo. Escuela de pensamiento
que sostiene que los cambios de la
oferta de dinero constituyen la prin-
cipal causa de las fluctuaciones ma-
croeconómicas. En el corto plazo, es
te enfoque sostiene que los cambios
de la oferta de dinero son el princi
pal determinante de los cambios tan-
to del producto real como del nivel
de precios. En el largo plazo, a"firma
que los precios se mueven propor-
cionalmente a la oferta de dinero. A
menudo, los monetaristas concluyen
que la mejor política macroeconó
mica es una con crecimiento estable
de la oferta de diner<¡.
Monopolio. Estructura de mercado en la
que una sola empresa produce ese
bien. Véase también monopolio na-
tural.
Monopolio nahrral. Empresa o industria
cuyo costo medio por unidad de pro
ducción cae marcadamente sobre el
rango completo de su producto co-
mo, por ejemplo, en la distribución
local de electricidad. Asi una sola
empresa, un monopolio, puede ge-
nerar el producto total de la induy
tria de manera más eficiente que si
los generaran varias empresas.
Monopsonio, Concepto análogo de mo.
nopolio: mercado en el que sola-
mente hay un comprador; un "mo-
nopolio del comprador".
Movimiento hacia un solo impuesto, Mo-
vimiento del siglo xrx, que se originó
con Henry George, que a.firma que
la pobreza creciente en medio de un
progreso económico constante se
atribuía a la escasez de tierra y a las
enonnes rentas que fluían hacia los
terr¿tenientes. El "impuesto único"
seía uno que se cargara sobre la ren-
ta económica que se obtenía a partir
de la propiedad de la tierra.
MultipHcador, Término en macroecono-
mía que denota un cambio en una
variable inducida (como el PIB o la
oferta de dinero) por unidad de
cambio de una y¿riable externa (co-
mo gasto del Estado o reserv-asban-
carias) . El muhiplirad,m dzl gasto denr>
ta el aumento del PIB que resultaría
de un aumento de un dólar de gasto
(por ejemplo, en la inversión).
717
Multipücador de la oferta de dinero,
Proporción entre el aumento de la
oferta de dinero (o de depósitos) y
el incremento de las reservas banca-
rias. En general, el multiplicador de
la oferta de dinero es igual a la in-
versa de la proporción requerida de
reservas. Por ejemplo, si la propor-
ción requerida de reservas es de
0.1-25,entonces el multiplicador de
la oferta de dinero es 8.
Multiplicador de una economía abierfa.
En una economía abierta. los cam-
bios en las pérdidas de ingreso so'
bre importaciones y ahorro. Por lo
tanto, el multiplicador de una eco-
nomía abierta para inversión o gas-
to del Estado est¡í dada por la si-
guiente fórmula:
Multiplicador de economía abierta
=I/(PM+A+ PMgI),
donde PMgA = propensión margi-
nal a ahorrar y PMgI = propensión
marginal a importar.
Multipücador del gasto púbüco. Aumento
del PIB que resulta del aumento en
un dólar en las compras del Estado.
Multiplicador del gaeto. Véase multipli-
cador.
N
NAIRU, Véase tasa de desempleo no
aceleradora de la inflación.
Nash, eguilibrio de. En teoría dejuegos,
conjunto de estrategias de losjuga-
dores en el que ninguno de ellos
puede mejorar su pago, dada la es-
trategia del otro. Es deciq dada la
estrategia del jugador A, el jugador
B no puede mejorar y dada la estra-
tegia de B, A tampoco puede. El
equilibrio de Nash también se llama
a veces equilibrio no cooperatiuo.
Negociacione* colertivas, Proceso de ne-
gociación entre un grupo de trabqja-
dores (generalmente un sindicato) y
su empleador. Tales negociaciones
conducen a un acuerdo sobre sala-
rios, prestaciones y condiciones de
trab4jo.
No estaf, en la fuerza laboral" Parte de la
población adulta que no está traba-
jando ni buscando un empleo.
Nneya maeroeconomía claeica, Teoría
que sostiene que I ) los precios y los
salarios son flexibles y 2) Ias perso-
nas hacen pronósticos de acuerdo
718
con la hipótesis de expectativas ra-
cionales. La principal implicación
de esta teoría es el teorema de inefi-
cacia de las políticas.
o son los pagos de seguridad social y
Oferta agregada. Valor total de los bienes
y servicios que las empresas estarían
dispuestas a producir en un periodo
dado. La oferta agregada es una fun-
ción de los insumos disponibles, la
tecnología y el nivel de precios.
Oferta de dinere¡. La oferta de dinero.
en una definición estricta (dinero
en sentido estricto o Mr), compren-
de monedas, efectivo y todos los de-
pósitos a la vista o de cheques; éste
es dinero para realizar transaccio-
nes. En términos más amplios (di-
nero en sentido amplio o IVI"), com-
prende todo lo que se incluye en
M, más determinados activos líqui-
dos o cuasidinero, tales como depó
sitos de ahorro, fondos del mercado
de dinero y otros similares.
()ft¡rta tle trabajo" El número de trabaja-
dores (o, en general, el número de
horas-hombre) disponibles en una
economía. Los principales determi-
nantes de la oferta de trabajo son la
población, los salarios reales y las
tradiciones sociales.
0ligopolio. Situación de competencia
imperfecta en la que una industria
esrá dominada por un número pe-
queño de empresas.
Oligopolio con colusión. Estructura de
mercado en la que un pequeño nú-
mero de empresas (es decir, unos
cuantos oligopolistas) se coluden y
toman sus decisiones en conjunto.
Cuando tienen éxito en la maximi-
zación de sus beneñcios conjuntos,
el precio y la cantidad en el merca-
do se acercan mucho a los que pre-
valecen bajo un monopolio.
Qperaciones de mercado atrierto. Acúü-
dad del banco central para comprar
o vender bonos del Estado para in-
fluir en las reservas bancarias, la
oferta de dinero y las tasas de inte-
rés. Si se compran valores, el dinero
pagado por la banca central aumen-
ta las reservas de la banca comercial
y aumenta la oferta de dinero. Si se
venden valores, se contrae la oferta
de dinero.
P diente descendente (como las de
Pagos. Véase matriz de pagos.
Pagos de transferencia, del Estado. Pa-
gos que realiza el Estado a las perso-
nas, por los cuales éstos no realizan
ningún servicio a cambio. Ejemplos
el seguro de desempleo.
Pais en desarrollo. Lo mismo que país
menos desarrollado.
País menos desarrollado (PMD). País
con un ingreso per cápita muy por
debajo del de los países "desarrolla-
dos" (este último grupo incluye ge-
neralmente a la mayor parte de los
países de América del Norte y Euro-
pa Occidental).
Paradoja de la frugalidad. Principio,
propuesto primero por John May-
nard Keynes, de que el intento de
una sociedad por aumentar su aho-
rro puede provocar la reducción de
la cantidad que ahorra en realidad.
Parado.ja del valor, Paradoja en la cual
muchas necesidades de la üda (por
ejemplo, agua) tienen un valor de
"mercado" bajo mientras que mu-
chos lujos (como los diamantes)
con poco valor de "uso" tienen un
precio de mercado elevado. Esta
contradicción aparente se explica
por el hecho de que el precio refle-
ja no la utilidad total de un bien, si-
no su utilidad marginal.
Participacién dc nrercaclo. Fracción de
la producción de una industria que
corresponde a una empresa indivi-
dual o a un gmpo de empresas.
Pasivos. En contabilidad, deudas u obli-
gaciones financieras que se deben a
otras empresas o personas.
Patente. Derecho exclusivo que se otor-
ga a un inventor para controlar el
uso de una invención durante un
periodo determinado por la ley (20
años en EstadosUnidos). Las paten-
tes crean monopolios temporales
como una forma de recompensar la
actiüdad inventila ¡ como otros de-
rechos de propiedad intelectual,
constituyen una herramienta para
promover la invención entre perso-
nas o empresas pequeñas.
Pendiente. En una gráfica, cambio de la
variable sobre el eje vertical por uni-
dad de cambio en la variable en el
eje horizontal. Las curvas con pen-
diente ascendente tienen pendien-
te positiva; las que presentan pen-
GLOSARIODE TÉBMINOS
demanda) tienen pendiente negati-
va y las cunas horizontales tienen
pendientes iguales a cero.
Pérdida irrecuperable de eficiencia. Pér-
dida del ingreso real o excedente
del consumidor y del productor que
surge debido a un monopolio, aran-
celes y cuotas, impuestos u otras dis-
torsiones. Por ejemplo, cuando un
monopolio eleva su precio, la pérdi-
da en la satisfacción del consumidor
es mayor que Ia ganancia en los in-
gresos del monopolio -la diferencia
es la pérdida irrecuperable de eficien-
cia para la sociedad debido al mo-
nopolio-.
Perturbaciones a la oferta, En macroeco-
nomía, cambio repentino en los cos-
tos de producción o en la producti-
vidad que tiene un impacto impor-
tante e inesperado sobre la oferta
agregada. Como resultado de una
perturbación a la oferta, el PIB real
y el nivel de precios se modifican
inesperadamente.
PtB nominal, Véase producto interno
bruto, nominal.
PIB potencial. PIB de empleo alto; más
precisamente, el nivel máximo del
PIB que se puede sostener con una
tecnologíayun tamaño de población
dados sin acelerar la inflación. En la
actualidad, se considera equivalente
al nivel de producto que correspon-
de a la tasa de desempleo no acele-
radora de la inflación (NAIRU). El
producto potencial no necesaria-
mente es el producto máximo.
PIB real. Véase producto interno bruto,
real.
PMgA.Yéase propensión marginal a aho-
rrar.
PMgC,Yéase propensión marginal a con-
sumir.
PNB. Véase producto nacional bruto.
Pr¡breza, En la actualidad, el Estado esta-
dounidense define la "línea de la
pobreza" como el estándar adecua-
do mínimo de vida.
Poder de mercaclo. Grado de control
que una empresa o un gmpo de
empresas tiene sobre las decisiones
de precio y producción en una in-
dustria. En un monopolio, la em-
presa tiene un alto grado de poder
de mercado; las empresas en indus-
trias perfectamen te competitivas no
tienen poder de mercado. Los índi-
ces de concentración son las medi-
GLOSARIODETÉRMINOS
das de poder de mercado que más
se utilizan,
Polltica de ingresos. Política del Estado
-que a menudo se utiliza en tiem-
pos de guerra- que intenta limitar
directamente las modificaciones de
los salarios y los precios en un es-
fuerzo por reducir la inflación. Ta-
les políticas van desde lineamientos
voluntarios para salarios y precios
hasta controles legales directos so-
bre sueldos, salarios y precios.
Política fiscal. Programa oficial del Est¿-
do respecto de l) la compra de bie-
nes y servicios y el gasto en transfe-
rencias y 2) la cantidad y el tipo de
impuestos.
Política monetaria. Objetivos del banco
central en el ejercicio de su control
sobre el dinero, las ta.sasde interés y
las condiciones de crédito. Los ins-
trumentos de política monetaria
son, fundamentalmente, operacio-
nes de mercado abierto, requeri-
mientos de reserv'¿s y tasa de des-
cuento.
Precio. Costo monetario de un bien, ser-
vicio o activo. El precio se mide en
unidades monetarias por unidad
del bien (como 3 dólares por una
hamburguesa).
Precio de cierre (o punto o regla). En
teoría de la empresa, el punto de
cierre se presenta en el momento
en que el precio de mercado es ape-
nas suficiente para cubrir el costo
variable medio y no más. De ahí que
las pérdidas de la empresa por pe-
riodo sean iguales a sus costos fijos;
por lo que puede cerrar,
Precio del PIB. Véase deflactor del PIB.
Precio que vacía el mercado, Precio de
equilibrio de oferta y demanda. És
te indica que todas las ofertas y las
demandas se satisfacen a ese precio.
Presupuesto. Cuenta, que generalmente
comprende un año, de los gastos
planeados y de los ingresos espera-
dos. Para un Estado, los ingresos son
las entradas por concepto de im-
puestos. Véase también pr€supuesto
efectivo, cíclico y estructural.
Presupuesto actual, cíclico y estructural.
El déficit o superáüt del praupuzsn
actuales la cantidad que se registra
en un año determinado. Este se com-
pone por el presupucsto estructural"
que calcula cuáles serían los ingre-
sos, gastos y déficit del Estado si Ia
economía generase el producto po-
tencial, y por el presupuato cíclico,
que mide el efecto del ciclo econó-
mico sobre el presupuesto.
Presupuesto cíclico. Véase presupuesto
actual, cíclico y estructural.
Presupuesto, equilibrado. Presupuesto
en el que los gastos totales son exac-
tamente iguales a los ingresos tota-
les (excluidos los ingresos por con-
cepto de créditos).
Presupuesto estructural. Véase presu-
puesto actual, cíclico y estructural.
Principio de beneficio (en la tributa-
ción). Principio según el cual una
persona debería pagar impuestos
en proporción a Ios beneficios que
recibe de los programas del Estado.
Principio de capacidad de pago (en la
tributación). Principio según el cual
la carga impositiva de una persona
debe depender de su capacidad de
pago medida por su ingreso o su ri-
queza. Este principio no especifica
cuánto más deben pagar las perso-
nas que se encuentran en una me-
jor situación económica.
Principio de exclusión. Criterio por el
cual los bienes públicos se distin-
guen de los bienes prilados. Cuan-
do un productor vende un bien a la
persona A y puede excluir fácilmen-
te a B, C, D, etc., de disfrutar de sus
beneficios, se cumple el principio
de exclusión y el bien es privado. Si,
como sucede en los servicios de sa-
lud pública y en defensa nacional,
no puede excluirse fácilmente a al-
gunas personas de disfmtar los be-
neficios de la producción del bien,
entonces éste tiene ca¡acteísticas
de bien público.
Principio equimarginal. Principio para
decidir la distribución del ingreso
entre diferentes bienes de consu-
mo. Según este principio, la uüli-
dad de un consumidor se maximiza
cuando se elige la canasta de consu-
mo tal que la utilidad marginal por
dólar gastado es igual para todos los
bienes.
Priucipios de marginalidad. Concepto
fundamental de que las personas
maximizarán su ingreso o sus ga-
nancias cuando los costos margina-
les y los beneficios marginales de
sus acciones sean iguales.
Productividad. Término que se refiere a
la proporción entre el producto y
los insumos (producto total dividi-
do entre trabajo es Ia productiaidad,
719
dzl trabalo). Ia productividad au-
menta si con la misma cantidad de
insumos se genera más producto.
La productividad del trabajo au-
men{a debido a mejoras en la tec-
nología, a aumentos en las habilida-
des en el trabajo o a intensificación
del capital.
Productividad del capital, neto. Véase ta-
sa de rendimiento del capital.
Productividad del trabajo. Véase pro
ducüüdad.
Productividad total de los factores. Índi-
ce de productividad que mide el
producto total por unidad de insu-
mo total. El numerador del índice
es el producto total (el PIB), mien-
tras que el denominador es un pro'
medio ponderado de los insumos
de capital, trabajo y otros recursos.
El crecimiento de la productiüdad
total de los factores a menudo se
considera un índice de la tasa de
progreso tecnológico. En ocasiones,
también se le llama produtiaidad muL
tifuctorial.
Producto interno bruto, nominal (o PIB
nominal). Valor en precios corrien-
tes de mercado del total de bienes y
servicios finales producidos dentro
de un país durante un año.
Producto interno bruto, real (o PIB
real). Cantidad de bienes y servicios
que se producen en un país durante
un año. El PIB real toma el PIB no-
minal y hace las correcciones para
considerar los aumentos de precios.
Producto interno neto (PIN). El PIB me-
nos una cantidad permitida para la
depreciación de los bienes de capital.
Producto marginal (PM). Producción adi-
cional que resulta de una unidad
adicional de un insumo específico
cuando todos los demás insumos se
mantienen constantes. En ocasiones
se le denomina prcdnnn fsin mnginaL
Producto medi<¡. Producción o produc-
to total diüdido entre la cantidad de
uno de los insumos. De ahí que el
producto medio del trabqio se define
como el producto total entre la can-
tidad de insumo de trabajo y de la
misma manera para otros insumos.
Producto nacional bruto, real (o PNB
real). PNB nominal corregido por
la inflación; es decir, el PNB real es
igual al PNB nominal entre el de-
flactor del PNB.
Producto potencial. Lo mismo que PIB
potencial.
 720
Producto total. Cantidad total de un
bien producido que se mide en uni-
dades físicas tales como costales de
trigo, toneladas de acero o número
de cortes de cabello.
Productos. Diversos bienes o servicios
útiles que se consumen o se utilizan
para continuar la producción.
Productos diferenciados. Productos que
compiten unos con otros y que son
sustitutos cercanos pero no idénti-
cos. Las diferencias se pueden ma-
nifestar en su funcionamiento, apa-
riencia, ubicación, calidad y otros
atributos del bien.
Progreso tecnológico. Véase cambio tec-
nológico.
Propensién marginal a ahorrar (PM9A\,
Fracción de un dólar adicional de
ingreso disponible que se ahorra.
Nótese que, por definición, PMgC +
PMgA= 7.
Propensión marginal a consumir
(PM{), Cantidad adicional que las
personas consumen cuando reci-
ben un dólar adicional de ingreso
disponible. Se le debe distinguir de
la propensión m¿dia a mnsum.ir,la cual
es la proporción entre el consumo
total y el ingreso total disponible.
Propensión marginal a importar (PMgI).
En macroeconomía, el incremento
del valor en dólares de las importa-
ciones que resulta del aumento de
cada dólar en el valor del PIB.
Propiedad, individual. Empresa que es
propiedad de una persona, quien la
opera.
Proporción capital-producto, En la teo-
ría de crecimiento económico, pro-
porción entre el stock total de capi-
tal y el PIB anual.
Proporción requerida de reservas. Véase
reservas, bancarias.
Proteccionismo, Cualquier política que
adopte un país para proteger a las
industrias nacionales contra la com-
petencia de importaciones (en ge-
neral, un arancel o cuota que se im-
pone a tales importaciones).
Punto de beneficio cero. Para una em-
presa, nivel de precios en el que la
empresa llega a un punto de benefi-
cios cero, en el cual se cubren todos
los costos pero se obtienen cero be-
neficios. ll En macroeconomía, ni-
vel de ingreso que una persona, una
familia o una comunidad, gasta to-
talmente en consumo (es deci¡
punto en el que no hay ni ahorro ni
I
h.
E----
desahorro). El ahorro positivo inicia
con niveles superiores de ingreso.
o Regla del menor costo (de producción).
Qué, cómo y para quién. Los tres proble-
mas fundamentales de la organiza-
ción económica.Quées el problema
de cuánto de cada posible bien o
servicio se producirá con las exis-
tencias limitadas de recursos o insu-
mos de la sociedad. Cómoes la lec-
ción de la técnica particular que se
utiliza para producir cada bien. Pa-
ra quién se refiere a la distribución
de los bienes de consumo entre los
miembros de esa sociedad.
R miento de las empresas. Los princi-
Recesión, Periodo de disminución im-
portante del producto, ingreso y
empleo totales, que generalmente
se prolonga entre 6 mesesy un año
y estjá marcada por contracciones
en muchos sectoresde la economía.
Véase también depresión.
Recta de presupuesto. Recta que indica
la combinación de bienes que un
consumidor puede comprar con un
ingreso determinado y un conjunto
dado de precios. También se le de-
nomina restricción FresupuestaL
Recursos no renovables. Recursos natu-
rales, como el petróleo y el gas, cu-
ya oferta es esencialmente fia y cuya
regeneración no es lo suficientemen-
te rápida para ser económicamente
relevante.
Recursos renovables. Recursos naturales
(como la tierra agrícola) cuyos ser-
vicios se restablecen regularmente y
que, si se administran correct¿men-
te, pueden generar servicios útiles
de forma indefinida.
Reevaluación. Aumento del tipo de cam-
bio extranjero oficial de una mone-
da. Támbién véase devaluación.
Regla de 70. Simplificación para aproxi-
mar el interés compuesto. Una can-
tidad que crece a un porcentaje ral
año, se duplicará en aproximada-
mente 70/raños.
Regla de sustitución. Regla que afirma
que si el precio de un insumo cae
GLOSARIODETÉRMINOS
mientras los precios de los demás se
mantienen constantes, las empresas
se beneficiarán al sustituir todos los
demás insumos por el insumo ahora
más barato. La regla es un corolario
de la regla del menor costo.
Principio que sostiene que el costo
de producir un nivel específico de
producto se minimiza cuando Ia
proporción entre el ingreso margi-
nal del producto para cada insumo
y el precio de ese insumo es el mis-
mo para todos los insumos.
Regla monetaria. El principio funda-
mental de Ia filosofía económica
monetarista es la regla monetaria,
según la cual la política monetaria
óptima fija el crecimiento de la ofer-
ta de dinero a una tasa fija y Ia man-
tiene contra viento y marea.
Regulación. Leyes o reglas del Estado di-
señadas para controlar el comporta-
pales tipos sonla regulación económica
(que afecta precios, entrada, o servi-
cio de una sola industria, como pue-
de ser la telefónica) y rcgulaciónsocinl
(que pretende corregir externalida-
des que prelalecen en muchas in-
dustrias, como la contaminación del
aire y el agua).
Regulacién económica, Véase regulación.
Regulación social. Véase regulación.
Relación (demanda, oferta, demanda
agregada, oferta agregada). Térmi-
no que se utiliza en forma intercam-
biable con "curva", como curva de
demanda, curva de oferta, etcétera.
Relación C + I, C + I + G, o C + I + G + X.
Relación que muestra los niveles
planeados o deseados de demanda
agregada para cada nivel del PIB.
O, gráfica sobre la que se represen-
ta esta relación. Dicha relación in-
cluye consumo (Q, inversión (4,
gasto del Estado en bienes y servi-
cios (Q, y exportaciones netas ()|.
Rendimiento. Lo mismo que tasa de in-
terés o tasa de rendimiento sobre un
activo.
Rendimientos a escala, Tasa a la que el
producto crece cuando todos los in-
sumos aumentan de manera prG
porcional. Por ejemplo, si todos los
insumos se duplican y el producto
se duplica exactamente, se afirma
que ese proceso muestra renditnim-
tos constantesa escala.Sin embargo,
si el producto crece menos dellO}%
GLOSARIODE TÉRMINOS
cuando se duplican todos los insu-
mos, el proceso exhibe rendimin¿ns
d¿crci¿ntesa escalz;si el producto cre-
ce a más del doble, el proceso mues-
tra rmd,iniattos ¿vecimtesa escala.
Rendimientos constantes a escala. Véase
rendimientos a escala.
Rendimientos crecientes a escala. Véase
rendimientos a escala.
Rendimientos decrecientes, ley de los.
Ley que establece que el producto
adicional que resulta de aumentos
sucesivosde un insumo se reducirá.
cuando los otros insumos se man-
tengan constantes. Técnicamente,
la ley es equivalente a decir que el
producto marginal del insumo v¿ria-
ble se reduce después de un punto.
Rendimientos decrecientes a escala.
Véase rendimientos a escala,
Renta, económica (o renta econémica
pura). Término que se aplica al in-
greso que se obtiene de la tierra. La
oferta total disponible de tierra es
(con calificativos menores) fija y el
rendimiento que se le paga al pro-
pietario es renta. EI término se am-
plía a menudo a los rendimientos
que se pagan a cualquier insumo
con oferta ffa, es decir, cualquier
insumo que tenga una curv¿ de
oferta vertical o perfectamente ine-
lástica.
Reparticién del riesgo. Proceso de asumir
grandes riesgos y repartirlos para que
sean pequeños para un gran número
de personas. La forma más importan-
te de reparto del riesgo se da en los
seguros, los cuales constihryen una
especie de apuesta a la inversa.
Reservas, bancarias. Proporción de los
depósitos que un banco hace a un
lado en forma de efectivo en bóve-
da o depósitos que no dan intereses
en los bancos de la Reserv¿ Federal.
En Estados Unidos se requiere que
los bancos mantengan 107o de los
depósitos bancarios (o cuentas para
transacciones) en forma de reser-
s.
Reservas, internacionales. Dinero inter-
nacional en manos de un país para
estabilizar o alinear su tipo de cam-
bio extranjero o para proporcionar
financiamiento cuando el país en-
frenta dificultades con su balanza
de pagos. Bajo el estándar oro, este
dinero era oro. En la actualidad, la
mayor parte de las reservas son dó
lares estadounidenses. mientras los
euros y el yen japonés constituyen
otras monedas importantes para re-
serv-¿s.Si un país estuviera prepara-
do para permitir que su tipo de
cambio fl otara libremente, necesita-
ría contar con resen¡as mínimas.
Responsabilidad ilimitada. Véase res-
ponsabilidad limitada.
Responsabilidad limitada. Restricción
de la pérdida de un propietario de
una empresa hasta la cantidad de
capital que ha aportado a ella. La
responsabilidad limitada fue un fac-
tor importante para el surgimiento
de las grandes corporaciones. En
comparación, los propietarios en
sociedades y los propietarios indivi-
duales generalmente üenen respon-
sabilidad. ikmitada por las deudas de
tales empresas.
Restricción presupuestal. Véase recta de
presupuesto,
Riesgo. En economía financiera, variabi-
lidad de los rendimientos de una in-
versión.
Riesgo moral. Tipo de falla del mercado
en la que la presencia de un seguro
contra un riesgo aumenta la proba-
bilidad de que el evento en cuestión
se presente. Por ejemplo, el propie-
tario de un automóül que se asegu-
ró por completo contra el robo de
su vehículo puede ser descuidado
cuando trata de cerrarlo con llave
porque la existencia del seguro re-
duce el incentivo de evitar el robo.
Riqueza. l) En contabilidad, el total de
activos menos el total de pasivos. 2)
Valor neto de los artículos tangibles
y financieros propiedad de un país
o persona en un momento dado. Es
igual a todos los activos menos to-
dos los pasivos.
s Socialismo. Teoría política que sostiene
Salarios reales. Poder de compra de los
salarios de un trabajador en térmi-
nos de bienes y servicios. Se mide
por la proporción entre el salario
monetario y el índice de precios al
consumidor.
Seguro social. Seguro obligatorio que
proporciona el Estado para mejorar
el bienestar social y eütar las pérdi-
das que surgen por fallas de merca-
do como riesgo moral o selección
adversa.
721
Seguros. Sistema por el cual las personas
pueden reducir su exposición al
riesgo de grandes pérdidas median-
te el reparto de los riesgos entre un
gran número de personas.
Selección adversa. Tipo de falla de mer-
cado en la que las person¿uicon ries-
go mrís alto son quienes tienen más
probabilidades de comprar un se-
guro. En general, selección adversa
comprende situaciones en las que
vendedores y compradores poseen
información diferente acerca de un
producto, como sucede en el mer-
cado de automóviles usados.
Sistema de tipos de cambio. C,onjunto de
reglas, disposiciones e instituciones
bqio las cuales se realizan pagos entre
países, Históricamente, los sistemas
de tipos de cambio más importantes
han sido el patrón oro, el sistema de
Bretton Woods, y el sistema actual de
tipos de cambio flexibles.
Sistema financiero. Mercados, empresas y
otras instituciones que llevan a cabo
las decisiones financieras de los ho
gares, empresas, estados y el resto
del mundo. Entre las pa.rtes impor-
tantes del sistema financiero están el
mercado de dinero, los mercados pa-
ra activos de interés fijo como bonos
o hipotecas, los mercados acciona-
rios para la propiedad de empresas y
los mercados de cambios que comer-
cian el dinero de diferentes países.
Sistema monetario ¡1"¡¡¿si¿nal (tam_
bién se le denomina sistema finan-
ciero internacional). Instituciones
mediante las cuales se hacen pagos
por transacciones que cruzan las
fronteras nacionales. Una cuestión
central de política se refiere al arre-
glo para determinar la manera en
que se f¡jan los tipos de cambio y la
forma en que los estados pueden in-
' fluir sobre ellos.
que todos (o casi todos) los medios
de producción, distintos del traba-
jo, deben ser propiedad de la comu-
nidad. Esto permite que el rendi-
miento del capital se comparta más
equitativamente que b{o un régi-
men capitalista.
Sociedad. Asociación de dos o más perso-
nas para formar una empresa que no
está en forma corporatira y no dis-
fruta de responsabilidad limitada.
Stock frente a flujo. Véase flujo frente a
stock.
722
Subsidio.s Pago por parte del Estado a dólares por un año por un présta-
una empresa o a un hogar que pro- mo de 1 000.
duce o consume un bien. Por ejem- Tasa de i¡terés nominal(o di¡ero). Tasa
plo, el Estado proporciona subsi de interés que se paga a diferentes
dios a los alimentos al pagar parte activos. Representa el rendimiento
de lo que gastan en ellos los hoga- anual en dólares de un dólar inver-
res de bajos ingresos. tido. Compárese con la tasa de inte-
Supenívit pÍesupuestal. Excedente del rés real, la cual representa el rendi-
ingreso sobre el gasto del Estado; el miento anual en bienes por unidad
opuesto al déficit presupuestal. de bienes invertida.
Sr¡stitutos. Bienes que compiten unos Tasa de interés real. Tasa de interés me-
con otros (como los guantes y los dida en términos de bienes y no de
mitones). En contraste, los bienes dinero. Por lo tanto es igual ala ta-
que vanjuntos a los ojos del consu- sa de interés monetaria (o nomi-
midor (como Ios zapatos izquierdos nal) menos la tasa de inflación.
y derechos) son com.plznwntarios. Tasa de participación de la fuerza labo-
ral. Proporción entre los que inte-
gran la fuerza laboral y la totalidad
de la población que tiene 16 años
T de edad o más.
Tasa de rendimiento (o rendimiento) so
Tasa de ahorro nacional. Ahorro total, bre el capital. Rendimiento de una
privado y del Estado, diüdido entre inversión o de un bien de capital.
el producto interno neto. Una inversión que cuesta 100 dólares
Tasa de ahorro personal. Proporción en- y rinde 12 dólares anuales tiene una
tre el ahorro personal y el ingreso tasa de rendimiento de l2Vo anual.
personal disponible, en porcentaje. Tasa federal de fondos. Tasa de interés
Tasa de descuento. 1) Tasa de interés que los bancos se pagan unos a
que cobra el banco central (el Fede- otros por el uso de Ias reservas ban-
ral Reserve Bank en Estados Uni- carias por una noche.
dos) sobre un préstamo que le hace Tasa impositiva efectiva. Total de im-
a un banco comercial. 2) Tasa que Puestos que se Pagan como Porcen-
se utiliza para calcular el valor pre- {e del ingreso total o de otra base
sente de algún activo. impositiva; también se le conoce co-
Tasa de desempleo. Porcen{e de la fuer- mo tasa impositiua med,ia.
za de trab{o que está desempleada. Tasa impositiva marginal. Con respecto
Tasa de desempleo r¡o aceleradora de la al ingreso impositivo, porcentaje
inflación (NAIRU, por sus siglas en del último dólar de ingreso que se
inglés). Tasa de desempleo que es pagó en impuestos. Si un sistema
consistente con una tasa constante impositivo es progresivo, la tasa im-
de inflación. Con la NAIRU, las pre- positiva marginal es superior alatz-
siones a la alza y a la b{a sobre la in- sa impositiva media.
flación de precios y salarios esrán Tasa impositiva media. Impuesto total
balanceadas, por lo que no hay una dividido entre el ingreso total; tam-
tendencia a que la inflación se mo- bién se le conoce como tasa irnpositi-
difique. t¿ NAIRU es la menor tasa ua efectiua.
de desempleo que se puede soste- Tasa inercial de inflación. Proceso de in-
ner sin presiones a la alza sobre la flación constante que se presenta
inflación. Además. es la tasa de de- cuando se espera que la inflación
sempleo a la cual la curva de Phi- persista y la tasa de inflación en cur-
llips a largo plazo es vertical. so se incorpore a los contratos y a
Tasa de inflación. Véase inflación. las expectativas de las personas.
Tasa de interés. Precio que se paga por Teorema de la ineficacia de políticas.
pedir dinero prestado durante un Teorema que a.firma que, con expec-
periodo, en general se expresa co- tativas racionales y precios y salarios
mo un porcentaje del principal por flexibles, la política, del Estado, fiscal
año. Así, si la tasa de interés es del o monetaria anticipada no afecta el
tUVo anual, entonces se pagarían 100 producto real o el desempleo.
n En España se les denomina subvenciones.
GLOSARIODETERMINOS
Teoría cuantitativa del dinero y los pre-
cios. Teoría de la determinación del
producto y el nivel general de pre-
cios que sostiene que éstos se mue-
ven en forma proporcional a la ofer-
ta de dinero. Un enfoque más
cuidadoso de los monetaristas afir-
ma que la oferta de dinero es el de-
terminante más importante de cam-
bios en el PIB nominal (véase
monetarismo).
Teoúa de juegos. AnáIisis de situaciones
que comprende a dos o más tomado
res de decisiones con intereses al me-
nos parcialmente en conflicto. Se
puede aplicar a la interacción de los
mercados oligopóücos y a sihraciones
de negociación como las huelgas, o
conflictos como losjuegos y la guerr¿
Teoría de la distribución del ingreso.
Teoría que explica la manera en
que el ingreso y la riqueza persona-
les se distribuyen en una sociedad.
Teoría de la distribución del producto
marginal. Teoría de la distribución
del ingreso que propuso John B.
Clark, de acuerdo con la cual a cada
insumo productivo se Ie paga de
acuerdo con su producto marginal.
Teoia de la distribución. Véase teoúa
de la distribución del ingreso.
Teoúa de los salarios de eficiencia. De
acuerdo con esta teoría, a mayores
salarios mayor productividad. Este
incremento se logra porque con sa-
Iarios mayores los trabajadores son
m:ís saludables. tienen una moral
más elevada y hay menor rotación
de personal.
Teoría de portafolio. Teoía económica
que describe la manera como los in-
versionistas racionales asignan su ri-
queza entre distintos activos finan-
cieros, es decir, cómo colocan su
riqueza en un portafolio.
Teoúa del camino aleatorio (de los pre-
cios del mercado accionario). Véase
mercado eficiente.
Teoría del ciclo económico real. Teoría
que explica los ciclos económicos
como desplazamientos en la oferta
agregada, sobre todo debido a per-
turbaciones en la tecnología, sin re-
ferencia alguna a fruerzas moneta-
rias u otras del lado de la demanda.
Teoría del valor del trabajo. Enfoque,
que a menudo se asocia con Karl
Marx, bajo el cual todo bien debe
GLOSARIODETÉRMINOS
valorarse solamente en función de
la cantidad de trabajo que requiere
para su producción.
Teoría malthusiana del crecimiento de
mográfico. Hipótesis, expresada
por primera vez por Thomas Malt-
hus, que sostiene que la tendencia
'natural" de la población es crecer
más rápidamente que la oferta de
alimento. Por lo tanto, la produc-
ción per cápita de alimento se redu-
ciría con el paso del tiempo, con lo
cual pondría a la población en una
situación difícil. En general, es una
opinión de que la población tiende
a crecer más rápidamente a medida
que se elelan los ingresos o los es-
rándares de vida.
Teoúas clásicas (en macroeconomía).
Teorías que dan gran importancia a
las fuerzas de autocorrección de la
economía. Según este enfoque, ge-
neralmente se tiene pleno empleo y
las políticas para estimular la de-
manda agregada no tienen ningún
efecto en el producto.
Términos de intercambio (en comercio
internacional). Términos'reales' a
los que un país vende sus productos
de exportación y compra sus pro-
ductos de importación. Esta medida
es igual a la proporción entre un ín-
dice de precios de exportación y
otro de precios de importación.
Tierra. En las economías clásica y neoclá-
sica, uno de los tres insumos básicos
de producción (junto con trabajo y
capital). De manera más general, se
considera que la tierra incluye la
que se utiliza para fines agrícolas o
industriales, y para extraer recursos
naturales que se toman de encima o
del interior de ella.
Tipo de cambio controlado. Sistema de
tipo de cambio prevaleciente en la
actualidad. En este sistema, un país
interviene ocasionalmente pa.ra es-
tabilizar su moneda, pero no existe
paridad flja ni anunciada.
Tlpo de cambio exha4iero. Tasa, o precio,
al que se intercambia la moneda de
un país por la de otro. Por ejemplo,
si usted puede comprar 1.9 marcos
alemanes por un dólar estadouniden-
se, entonces el tipo de cambio para
el marco es 1.9. Un país tiene un fi-
po dc cambiofjo si mantiene su mo-
neda alineada a un tipo de cambio
determinado y está preparado para
defenderlo. Los tipos de cambio que
están determinados por oferta y de-
manda del mercado se denominan
tipos de cambio flexibles.
Tipo de c¡mbio fijo. Véase tipo de cam-
bio extranjero,
Tipo de cambio flexible. Sistema de ti-
pos de cambio extran-jeros entre
países en el cual los tipos de cambio
son determinados predominante-
mente por las fuerzas del mercado
privado (por oferta y demanda) sin
que los estados fijen y mantengan
un patrón particular de tipos de cam-
bio: también a veces se les denomi-
na tiposde camhioflntantzs.Cuando el
Estado se abstiene de intervenir en
el mercado de cambios, el sistema se
denomina sistema de tipos de cam-
bio flexibles puro.
Tipo de cambio flotante. Véase tipo de
cambio flexible.
Tirueque. Intercambio directo de un bien
por otro sin utilizar nada como dine-
ro o como medio de intercambio.
u empresa o industria añaden a la
Unión monetari¡. Acuerdo por el cual
larios países adoptan una moneda
común como unidad de cuenta y
medio de intercambio. La Unión
Monetaria Europea adoptó al euro
como moneda común en 1999.
Usura. Cargo de una tasa de interés por
encima del máximo legal sobre el
dinero prestado.
Utilidad (también utilidad total). Satis-
facción total que se deriva del con-
sumo de bienes o servicios. Contras-
ta con la utikd,ad,marginal la cual es
la utilidad adicional que se deriva
del consumo de una unidad adicio-
nal del bien.
Utilidad cardinal. Véase utilidad ordinal.
Utilidad marginú (Utu|. Satisfacción adi-
cional que produce el consumo de
una unidad adicional de un bien,
manteniendo constantes las canti-
dades de todos los demás bienes con-
sumidos.
Udltdad marginal decrreclente, lry de la.
Ley que afirma que mientras más se
consume un bien, más se reduce su
utilidad marginal.
Udlidad ordinal. Medida sin dimensión
de la utilidad que se emplea en la
teoría de la demanda. La utilidad
ordinal permite afirmar que se pre-
fiere A que B, pero no es posible de-
723
cir por cuánto. Es decir, dos canas-
tas de bienes pueden ordenarse una
relativa a la otra, pero la diferencia
absoluta entre ambas no se puede
medir. Ésta contrasta conla uti,lidail
card,inal, o utilidad dimensional, que
se utiliza en ocasiones para el análisis
del comportamiento respecto del ries.
go. Un ejemplo de una medida car-
dinal se concreta cuando se afirma
que una sustancia a 100"C es dos ve-
ces más caliente que una a 50'C.
v
Valor agregado. Diferencia entre el valor
de los bienes producidos y el costo
de los materiales e insumos que se
utilizan para producirlos. En una
rebanada de pan que cuesta $1, la
cual incorpora $0.60 de trigo y
otros materiales, el valor agregado
es de $0.40. El valor agregado está
dado por los componentes de sala-
rios, intereses y beneficios que una
producción.
Valor ittrínseco (del dinero). Valor de
mercancía de una pieza de dinero
(por ejemplo, el lalor de mercado
del peso del cobre en una moneda
de cobre).
Valor, paradoja del. Remítase a paradoja
del valor.
Valor preeente (de un activo). Valor ac-
tual de un activo que rinde un flujo
de ingresos en el paso del tiempo.
La valoración de dicho flujo de ren-
ümientos requiere calcular el valor
presente de cada uno de los compo.
nentes del ingreso, lo cual se hace
mediante la aplicación de una tasa
de descuento (o tasa de interés) a
los ingresos futuros.
Valores. Término que se utiliza para de-
signar una gran variedad de activos
financieros, tales como acciones,
bonos, opciones y notas; miís preci
samente, los documentos que se uti-
lizan para establecer la propiedad
de estos activos.
Variable. Magnitud de interés que pue-
de definirse y medirse. [,as variables
miís importantes de la economía son
precios, cantidades, tasasde interés,
tipos de cambio, riqueza, etcétera.
Vari¡bles exógenas f¡cnte a inducidas.
Las variables exógenas son determi-
nadas por condiciones externas a la
724
economía. Éstas contrastan con las
vaniabl¿sinhrcMel las cuales están
deteiminadas por el funcionamiento
interno del.sisrcma económico. I¿s
modificaciones del clima constih¡-
yen cambios exógenos; los cambios
.que se pr$entan en el consumo a
menudo se deben a movimientos en
el ingreso.
V¡ri¡blee eKtcrn¡!¡. Lo mismo que vari+
bles exógenas.
Va¡iablc¡ inú¡cid¡s. Véasev¡ri¡ble¡ exó
genas ñente avariablcs induddas.
Velocidad del dinero. El dinero, al ser
utilizado como medio de intercam-
bio, se mueve del comprador al ven-
dedor a un nuevo comprador y así,
sucesir¡amente.Su telocidad" se re-
fiere ¿ la velocidad de este movi-
miento. la veluidd ittgtzaiotH din¿ro
se define como PIB nominal dividi-
do entre la oferta total de dinero:
v- (P x Q)/M - PrB4M.
Velodd¡d ingr,esodel dinero. Véase r¡e
lodd¡d del dinero.
Vent{a ¡bsoluta (en el comercio inter-
nacional). Capacidaddel pairAde
producir una mercancía con mayor
eficiencia (esto es, mayor producto
por unidad de insumo) que el país
B. La posesión de una venqia abso-
luta de este tipo no neces¡rriÍrmente
GLOSARIODETÉRM|NOS
implica que A pueda exportar esa
mercancía a B de manera exitosa.
Éste puede arín seguir conservando
una venqja comparatira.
Venqia oonpantiva (en comercio inter-
nacional). La ley de la venqia com-
paratira afirma que un país se debe
especializar en producir y exportar
aquellos bienes que puede producir
a nn costo nlatiaamant¿menory que
debe imporar los bienes pam los
' que es un productor con coÉjtardati-
oamsl,t¿alto. Por lo ta:nto,la venqia
comparativa, no la venqia absoluta,
es la que debe dictar las tendencias
comerciales.
Nota: Las referencias a las páginas, en negritas, indi
cm que los téminos se incluyen en el Glosario;
los números de página a los que sigue una n in-
dican not¿s de pie de página.

A de discriminación, 253
de inmigmción,56
Abatimiento (reducción), 360, 362 de mecanismo de mercado, 58
Abbey, Edmrd,350 de subsidios, 74
Acción afimatin, 255 de transferencia de los impuestos,
Acciones, 117, 223, 224, 485487, 489 7+76
aumento en el wlor 19911999, Adicción. economía de la, 9l-93 personal,434 del capital,687488
442 Administración Bush (segunda), privado,424 del proteccionism o, 29+299
corpomciones de propiedad 7t7,346 propensión marginal a ahorar, economía competitiva, 1561 56
pública, 189 Administración de Nixon, t[01 439 empresas perfectamente
lalor en circulación, 501 Administración de Reagan, 345 punto de beneficios cero, 434, competitiru, l4,l.l48
lalor presente, 263 Administración ñnmciera 43t436 en microeconomía, 63
Acciones de Internet, 503 intemacional, 415 tasa nacional, ó47 impacto de los impuestos, 7&75
Accionistro. l17 Admisiones univenitrim. 631n y desempeño económico, 431 impuesto a la gasolina, 7374
j?ar¿ ¿ administración, 189 Advereo al riesgo, 20tL205, 503 Ahomo nacional, 424, 479, 60g industriro perfectamente
que comprten riesgos, 201206 y seguro, 201206 Ahono nacional neto, 605 competitim, l4&152
Actiüdades fuera del mercado, 42t!. AEl-Brookings Joint Center on Ahorro personal, 4!i4.435 mercado de hojuelm de maí2,62
425 Regulatory 349 Ahorro prilado,424 mercado de trabajo, 23$243
Actiüdades ilegales, 425 AFI-CIO.248 Ahono público,479 mercados competitivos, 152-154
Actiüdades producti s, 105106 Afromericmos Ahonos del ciclo de üda. 376 precios de la gmolina,4445
Activo coniente, 133 acción añmatin. 25ó Aid to Fmilies wiü Dependent precios de los insumos, 23G231
Activo dominado,495 desempleo de adolescentes, 633 Children (Avuda a salario mínimo,7177
Activos, 132 635 familiro con hlios tipos de cambio, 581-583
de los bancos. 496 diferencim salariales, 254 dependientes), 386 ventaja compmativa, 294
denominados en dóIaes, 486, 520 discriminación por exclusión, Airbus Industrie, 163, 169, 287 Aniílisis del equilibrio geneml, 275
finmcieros,48M87 252-253 Aizcorbe, Ana M., 374 Anheuser-Buch, 182
flujo de ingreso a través del en la pobreza,
37&379 Ajute,560 AOLTime Wamer, ,146
tiempo,264 Agencia independiente, 5 13 {utes pam el costo de vida,427- Apartheid, 252-255
implícitos,486 Agregados monetarios, 493 428.528 Apple Computer, 163, 186
liquidez de los, 488 Agricultura Akerlof, George,{., 87,97, 648n, 660 Apreciación, 583, 589
nomonetarios, 495 av¿nces en la. 72 Alemmia Apropiabilidad, 192
propiedad de lro fmiliro, 224 colectiviación, 568 banco central, 531, 612 Apuesta por los recunos, 357-358
riesgo e ingreso, 501-503 economía de la, 7l-73 costos de la reunificación. 611 Apuestro,20,L205
tznglble Ínt¿ añnanciero, 262 frmte a lndust:ialización, É62 gasto del Estado, 312 Arabia Saudita. 185
tipos de, 687 paradoja de lm corechm hiperinflación, 398, 643, 648 Amcel Smoot-Hawley, 303, 304
valor presente, 263265 abundantes,69 nivel salarial, 240 Amnceles, 295: uéaw también
Activos denominados en dólares. rendimientos decrecientes, 108, reunificación, 251 Cuotas: Proteccionismo
4 8 6 .5 2 0 r09 reunificación y tipos de cambio, acta Smoot-Hawley de 1930, 303,
Activos fijos, 133 restricciónde cultivos,72-73 583 304
Activos fi nancieros, 223, 224, 262 Agricultum, dercenso a lrgo plazo, Amzon.com, 134 análisis gnífrco, 297-299
málisis a lalor presente, 488 7t-72 Ambientalismo. 350 antidumping,30l
dinero, 484 "Aguu el gmado", 177 política del 358 mnceles compensatorios, 301
efecto de tasas de interés altro, Agujero de ozono, 542 y límites al crecimiento, 542 ilgumento de la industria
i187,488 Ahono,43l Ambiente propicio pm los naciente,302
tasa de interés y rendimiento ciclo de vida, 376 negocios,60M09 argumento de los téminos de
sobre los. 487-491 determinación del producto con América Latina,563 intercambio, 302
tipos de,48M87 invenión ¡ 46M68 crisis monetarias, 575 rgumento del mncel óptimo,
v t6a de interés. 262 deteminantes, 466 inflación galopante, 642, 644 301-302
Activos implícitos, 486 disminución en la tasa de, 442- América Latina, inflación alta en, 32 cláusula de salvagurdia, 301
Activos líquidos, 488 443 American Airlines, l8l, 208 como bmera para la entrada, 169
Activos no líquidos, 488 efecto de la deuda del Estado, American Enterprise Institute, 15, comparacionés nrcionales, 29'1295
Activos tangibles, 224, 262 687S88 408 compmdos con cuotas, 296
Activos totales, 132 efecto de la tua impositin, 325, American Fedemtion of Labor.248 costes económicos, 297-299
Actors' Guild (asociación de 382 Analfabetismo, 558 efectos de, 297-299
actores),214 en cuentas nacionales, 424425 Análisis costo-beneficio eliminados en la Unión Europea"
Acuerdo General sobre Aranceles y en economía abierta, 603608 de la contaminación, 360, 361-362 305
Comercio (GATT),304, en mercados de capital,271-272 de la unión monetaria. 612613 Ímte abñew no arancelairo,
588 en países en desanollo;558 del protocolo de Kioto, 36&367 303
Acuerdo para el control función de ahono,437 excedente del consumidor para, indusria textil, 299
mamentista.2lS hipótesis del ciclo de vida, 440 95 no prohibitivos,296
Acuerdos comerciales regionales, ingreso y consumo y, 43M40 redistribución del ingreso, 37 para protecci6n del empleo, 3{)3
305 medida de cuentro nacionales. Análisis de equilibrio parcial, 275 política de "empobrecer al
Acuerdos multilaterales de 442443 Análisis de oferta y demmda vecino",302,303
comercio,30!305 medidaq altemati%, 442443 agricultun, 7l-72 prohibitivos,296
Acumulación de capital, 538 medido en la hoja de balance, control de precios, 7178 redistribucióndel ingrm por,298
en el modelo de crecimiento 442443 control de precios de energía, 77- reducciones después de la
neoclásico. 542-544 nacional.424 78 Segunda Guerra
promotores de la, 272 pmdoja de la frugalidad, 483 de dinero. 523 Mundial,304

725
726
terreno poco firme para
aluda contra las
importaciones, 301-303
beneficios a grupos de interés
especiales, 300
mercantilismo, 299300
represalia,30l
trabqio extranjero baato,30G
301
Aranceles antidmping 3Ol
Aranceles en represalia, 301
Aranceles (tarifas) en dos parts,
Arbiu4ie, 201
y tendencias en zonro geográficas,
201-202
Arbitro,z0l
Área monetaria óptima, 328
Areu de libre comercio, 169
Argentina
consejo monetario, 589, 590
crisis cambiuia, 31, 521, 575
Argumento de la industria naciente,
302
Argumento de los términos de
intercambio, 302
Argumento de tarifas óptimro, 491
Aritmética del salario y precio, 652
Arrow, KenneüJ.,160,315,349
Asia Oriental
capitalismo con "favoritismo", 566
crisis financiera, 314, 521, 560,
565,575,690
fracasos económicos, 565
políticm de expansión hacia el
exterior,563
salarios,24l
Asignación de capital, 261
Asignación de recursos, 8
en competencia perfecta, 34
por tributación, 318
AT&T, 35, f18, f89, 194
rru antimonopolio, 344
Ataque especulativo, 589, 6f f , 6f 2
Ataque terrorista de 2001, 185,207,
217,306
Autorización de cheques,485
Ayuda conra importaciones, 301
Aluda extranjera,3l4
B en economíro abierta,
Bacon, Francis, 86
Balance comercial,578
Balance de las empresas,4l34l4
Balanza de cuent¿ corriente, 57&579
Balanza de pagos intemacionales,
577-580,177
ciclo de üda de 1a,580
con patrón oro,58&587
cuenta corriente, 578
cuenta de capital, 578n
cuenta financier¿ ,57&579
débitos y créditos,577-578
de Estados Unidos,578
déficit en la cuenta coniente, 686
discrepancia estadística,580
elementos básicos, 578
naciones acreedoras,580
naciones deudoras, ó80
y tipos de cambio,583
Banca, 487
bancos de segunda generación,
498
bancos de tercera generación,4g8
creación de depósitos
bmcos de primera generación,
497498
equilibrio del sistema final,
499-500
pmos,497
pérdidas en la circulación
mmo a mano, 501
posible exceso de reservas, 501
repermiones en edena en
335 otros bancos, 49M99
y multiplicador de la oferta de
dinero, 500
creación de dinero, 522
oenas de ahomo,486
cuentro pm realizar
transacciones, 520
cuenttr que no se utilizan para
realizar tmsacciones,
520
derogación de la Glass-Steagal
Act, 520
hoja de balance, 496
orígenes cdmo artesanos, 49G497
pmivos, 496
requerimientos de resevas, 51&
520
resem fiaccionaria, 497, 500, 518
reseryas, 496, 51&519
reservas prestadas, 518
resem requeridas,5f&6lg
reguro de depósitos, 520
sistema de resem del lfi)7o, 49G
497
tendencim de la regulación,52O
y oferta de dinero, 496501
Bma con resem dellffiTo496497
Bmca de rcerv¿ fraccional, 497,518
y pánicos bancuios, 50G501
Bmco Mundial, 307,565, 566,573,
588
funciones, 58&589
Bmcos artemnales,49Mg7
Bancos centrales,491
Alemania,53f,612
control del dinero, 493
departamento de moneda
extmnjem,52l
520-521
en Europa, 636,637
la inflación como objetivo, 69É
696
proceso de creación de depósitos,
497
trampa de liquidez, 645
Unión Europea, 612
Bancm comerciales,4S{; úre
tambi,inBanca
Bancos de primen genención,
498
Bancos de reguda generación, 498
Bancos de tercera generación, 498
Bangladesh, 108
Barones ladrones,176177
Bameru a la competencia, 183
Bmeru a la entnda, 169
costos, 183
costos altos de entrada, 16$170
diferenciación de producto, 170
legal, f69
publicidad, 170
lalor de marca, 170
Baneras comerciales
arancel, 291299
arancel no prohibitivo, 296
arancel prohibitivo,
296
argumentos potencialmente
uílidos pra,302-303
costes de tmnsportación,29G297
cuotas,295,296
cuot6 voluntarias de exportación,
303
eliminadas en la Unión Europea,
305
en l¡a Gran Depresión, 3()4
equilibrio sin comercio, 294
no arancelarias, 303
reducción de,314
reducción posterior a la Segunda
Guer¿ Mundial, 304
teneno poco fime pan,299301
y desamollo económico,562
Barreras comerciales no amncelarix,
303
Bano, Robert, 456,553,677,
Baruch, Bernard, 507
Bastiat, Frederic, 285,254
Baumol, Willim, 540, 553
Baxter, William, 344,345
Becke¡ GaryS., 75,262,523,256
Beckeman, Wilfred, 353, 369
Bell, Alemder Gmham,266,
Beneficio marginal primdo, 360
Beneficios,26,265
como costo de opornrnidad, 266
cont^bles Íent¿ a económicos,
265n
de la discriminación de precios,
f87
deriv¿dos de la contabilidad de
lro emprem, 413
det€rminantes
recompens¡¡ por enfrent¿r un
riesgo, 265
recompensa por innonción,
266
rendimientos implícitos, 265
económicos cero, 152
en el PIB,422
estadísticil reportades sobre, 265
impuestos sobre los, 117
mayores a los normales, 183
schumpeterianos,266,37?
sobre la declaración de ingresos,
132
tendenciu recientes,270,277
Beneficios contables de lro empresro,
265n
Beneficios de la innov¿ción, 266
Beneñcios del monopolio, 184, 347
Beneficios económicos, 147,265n
497- condición de beneficio
económico cero, 152
Beneficios muginalm smiales, 360
Beneficios por encima de lo nomal,
183
Bentham,Jerem¡ 84, 96
Bemoulli, Daniel, 84
Bemstein, Peter,273
Bewley, Tiuman F., 624n,638
Bqond the Linix,352
Bhagwati,Jagdish, 307
Bienes de capital, l3l-132
análisis a valor presente, 26&265
categorías de los, 261
fruorce
demanda por,268
en el modelo de Solow,543
inversión en, 266, 538
precios y rentas de los, 261
tasa de rendimiento de los, 261-
262
v¿lomción, 133
Bienes de consumo,26,4l2
Bienes de consumo futuro, l0
Bienes de consumo presente, l0
Bienes de casi-mercado, 424
Bienes económicos,4
Bienes finales, 412
Bienes independienrcs,90
Bienes inferiores, 89
Bienes intermedios,4lS
Bienes meritorios, gl
Bienes no meritorios,9l
Bienes privados, 11,368
Bienes públicos, ll, 35, 368
faros, 36
globales, 359,366
673 impuestos para pagar, 3637
internacionales, 316
locales, 315
nacionales, 315
política del Estado para, 313
tecnologías como,54$546
Bienes relacionados
344 precios de, 47, 48
precios y oferta de, 5l
Bienesyrenicios
amento en cantidad y calidad,
lll
bienes de consumo,4l2
bienes inferiores,89
bienes relacionados, 47
cálculo de la productividad total,
596
compmdos con dinero, 667
complementos, 8$90
consumo actual.¡&aúe ¿ consumo
futuro, l0
cmi mercado,424
de la economía competitila, 156
757
diferencias en, 166
efecto ingreso, 46
efecto sustitución, 46,87
elasticidad ingreso,88
elaticidad precio,64
en comercio internacional, 286
2e1
independiente,90
integración económica, 31
intemedios, 413
lujos, 89, 43M34
ménto fimtz ademérito,9l
necesarios,89
primdos, 359
priwdos fmtc apiblicos, lGl l
productos finales , 412, 413
públicos, 36, 359
sutitutos,8$90
y curas de indiferencia, 99100
Bismarck, Otto von, 381
Black,John, 79
Blank, Rebecca, 388
Blinder, Allan, 75
Board ofGovernors ofthe Federal
Reserve $unta de
gobernadores de la
resena federal), 512
íruolce
Boeing Compmy, 163, 169, 206,287, promoción del, 69G698
34 7 ,4 2 0 y crecimiento económico, 53&
Bohn-Bawerk, Eugen von, 266 539,545-546
Bonos y demanda agregada, 461
corporativos, 490 y evolución del consumo, 433
de la Tesorería, 490 y Malthus, 352
de largo plazo,490 y oferta, 50
Bonos a largo pluo,490 Cambios de precios,64
Bonos chatam,262 efecto en ingreso, 6S69
Bonos de Ia Tesoreía, 49M91 efecto en producto, 173
Bonos indexados, 491 efecto susdtución, 89-90
Bonos por pagil, 133 y bienes independientes, 90
Bo{a, George,59,257 y cantidad demandada, 8&89
Boskin, Michael, 427 y cobertura, 203
Bmniff Airlines, l8l, 185 y complementos, 89-90
Bmil y curva de indiferencia, 102-103
crisis financiera en, 3l y PIB, 415
hiperinflación, 398 Canadá, 305
industria de la computación, 302 Canmta de mercado de los bienes,
Breale¡ Richard A., 448 426,58+585
Brecha en géneros, 254 Canúdad
Brecha familiar, 255 efecto del desplazamiento en
British East India Company oferta y demanda, 5,155
(Compañía britiínica de e ingreso margin al, 77 1-172
India oriental), 117 impacto de impuestos, 7175
Brookings Institution, 15, 329, 408 interpretaciónde cmbios en,55-
Brom, Willim G., 109 56
Bruno, Michael,647 mlores de equilibrio, 404
Brymt, Ralph C.,676, 701 y tope máximo de precios, 77
Buchanan,Jmes, 315 Cmtidad de equilibrio, 56
Buffet, Wmen,246,565 del monopolio, 171174
Búho (lechua) moteado, 361 Cantidad demandada
Bundesbank,636 causm de cambios en, 48-49
Burbuja especulatin, 503 efecto ingreso, 46
Bureau of Economic Analpis (Oñcina efecto sustitución, 46
del málisis económico), elmticidad ingreso ¡ 88
22,97,329,4n en equilibrio de mercado, 52-53
Bureau of labor Sutistics (Oficina y cmbios en precios, S&89
de estadístiru laborales), y elmticidad precio, 6,f66
97, 426,427,428,625n y precio de equilibrio, 53
sitio en Intemet, 256 y precio de mercado, 45-46
Burke, Edmund,3 Capacidad productim, 105
Bums, Arthur F., 463 Capital,32, 261
Burtless,Cary,3O7 activos ñnancieros, 262
Bush,GeorgeH. W., 358 activos tangibles, 262, 538
Bush,GeorgeW.,217,323, 479,675 alta movilidad, 600
Buinrs Wuh,737, 170 demanda de, 272
Byen, Eben, 158 demanda de, y rendimientos
decrecientes, 267
c desplazamiento por deuda del
Estado,68G687
Cabuhr of Consmf (Buchanan and deteminación del interés y los
Tullock), 315 rendimientos, 268
Calentamiento global, 361367 efecto de la guem, 544
Calidad de productos, 166 en el modelo de Solow,543
Calidad del trtbajo, 241247 en la economía de mercado, 32-
Califomia, desregulación de la 33
energía eléctrica, 340 especialiado, 30
Cambio climático,365-367 , 542 insumo de producción, 8
Cmbio en el ingreso, 102 . intangibles,608
Cambio porcentual en el precio,65 maximización del,264
Cambio tecnológico, 111-112,341, natural, 356
53&539 oferta de, 22$230
como producto económico, 545- producido,356
546 stock neto en los Estados Unidos,
efecto en el ingreso, 375 258
efecto en los monopolios tma de rendimiento, 116, 261-262
naturales, 169 teoría cliísica del, 26G270
en agricultum, 72 ralor presente, 263
en desarrollo económico, 56G561 fómula general, 264
implementación, 560 pam perpetuidades,264
modelo neoclásico de y beneficios, 261266
crecimiento, 543 y derechos de propiedad, 33
y frontem de posibilidades de
producción, 32
y ttra de interés, 262
Capital (Man),567
Capital fisico, 206
Capital humano, 229,246, 356
diferenciro en calidad, 241246
diferencias ocupacionales, 376
en el desamollo económico, 558
indiüduales únicos, 246247
inversión en,241246
Capital intangible, 608
Capital natural, 356
Capital producido, 356
Capital social, 570
Capital tangible,538
Cepitalisn and Frudom (Friedman),
Capitalis m, Socialis m an d D mo naq
(Schumpeter), 191,315
Capitalismo,33
administrado, 566
con "favoritismo", 566
crítica marxista, 567-568
enfoque de Schumpeter, 38
ética protestante, 561
excesos del, 24
fl uctuaciones económim, 451, 452
modificado por el Estado, 312
sistema global, 667
y competencia monopolística, 186
Capitalismo competitivo, 24
Card, David, 79
Cardoso de Mello, Zelia, 303
Carga impositim, tnnsferencia
74
Cargos
por uso,319
Carlson, Chester, I58
Carlyle, Thomm, 310, 541
Camegie, Andrew, 177
Carrera hasta el fondo, 387
Cárteles, 184
dificultades de los, 185
equilibrio cooperativo, 2 I I
OPER 184185
Caner,Jimmy, 338,653
Caso antimonopolio contm Alcoa,
345,347
Caso de f¡jación de precios en una
universidad, 343
Caso de la American Tobacco
Compan¡ 343
Caso de la Standard Oil Company,
34v344
C,asode United States Steel, 344
Caterpillar, Inc.,25l
Cato Institute, 42
Causalidad, falacia "de la
composición" (post hoc
fallacy),5
Chaimm of the Board of Govemoro
(Director del Consejo de
Cobemadores), 513
Chemow, Ron, 179
Chicago Board of Tmde (Consejo
Comercial de Chicago),
25,631
Chile, 24
China, 24, 31,32,258
crecimiento económico, 538
cuota de bebés, 558
desanollo económico, 566
problema de pimtería, 192
superávit comercial, 610
727
superpotencia económica, 585
Churchill, Winston, 86
Ciclo de expansión,652
Ciclo de recesión, 653
Ciclos económicos, 38, 451-457, 452
autogenemdores, 455
caída en el PIB, 396
cambios en el desempleo, 633
característicro, 453
consumo e inversión, 431
declarados eliminados de la
economía, 406
desempleo en, 251
e inversión,444
en la economía estadounideroe,
451
40 en los Estados Unidos desde
1919, 454
en macroeconomía, 393, 394
fluctuaciones en la inversión,447
fuente de ineficiencia, 13
intemacionales, 595
modelo keynesiano, 451
nuevo enfoque clásico, 671673
políticas de estabilización, 68$95
políticas del Estado pam, 314
prevención de los,462
pronósticos econométricos, 45G
457
pronósticos ingenuos, 457
txa de desempleo, 398
y consumo nacional, 439
y economía keynesima, 461
de la, y la curm de Phillips, 653
Ciclos económicos inducidos por la
demanda,45F456
Ciclos económicos reales, l3
Ciencia desoladora, 541
Cigaro sin humo,27
Círculo ücioso de la pobreza, 561
Cirujanos, 230-231
Ciudad de Nuen York, impuestos en
la,321.
Ciudadano público, 97
Civil Aeronautics Board (Consejo de
aeronáutica ciül), 338
Civil Rights Act (Ley de los derechos
civiles) de 1964,254
Clark, John Bates, 231-232, 236
Clark, Robert, 221
Clases de ingreso
medición de la desigualdad entre,
372-374
quintiles,372-373
Cláusula de salida, proteccionista,
301
Cla¡on Antitrust Act (Ley
antimonopolios de
Cla¡on),249,341,346
Clean Air Act (Ley del aire limpio)
de 1990, 332,363, 3U
Clima macroeconómico estable, 608
Clinton, Bill, 75, 319, 386, 479
Club de Roma, 542
C oae, R onal d,36 , t l 8 . 1 2 0 . 3 6 5
Cobertura, 202
Coca-Cola Compny, 7M, 170
Coeficiente de elaticidad, 64,66
Coeficiente de Gini, 373374
Coeficiente de la elroticidad precio,
64
Colben,Jean Bapüste, 319
Colectivización de la agricultum, 568
 728
Colombia, SS
Colusión, 183
frent¿ a no colusión, 2l l-212
Coluión en un oligopolio, 18&184,
184
obstáculos a los que se enfrenta
la, 185
Colmión tácita, 184
Combinación de insmm de meuor
costo, 14G142
condiciones de menor costo, 142
cuvas isocuantas. 140.1 4l
recta de imcostes. 141
tangencia de menor coste, l4l
Combinación fi scal-monetaria, 692
combinaciones altematiru, 693
694
efecto de cambios, 692693
Comercio; zároeComercio interno;
Comercio intemacional
Comercio accionario, 333
en margen, 503
Comercio bilateral. 293
Comercio contncíclico. 602
Comercio de mercancía, 286, 578
Comercio intemacional, 30, 2E5,
281305; uém n¡nbié¡t
Balmza intemacional de
pagos
actiüdad económica en Estados
Unidos en 198G2003.
60(}602
con el patrón oro, 587
contracíclico. 602
debate mbre los acuerdos, 314
determinantes, 596
diferencim de coste. 287
dumping (competencia desleal),
189
ctatus de nación más favorecida.
305
exportaciones e importaciones,
593
exportaciones netas, 59t596
datos macroeconómicos, 410
en PIB.420
fntz a comercio intemo, 28F286
fuentes de
diferencias en gustos, 28G287
divenidad de recursos, 286
gananciro económicm del, 289
globalización, 3l
impacto de corto plazo en PIB,
596600
multiplicador de la economía
abierta, 599S00
propensión marginal a
importar y recta de
gasto,59&599
impacto de la regulación, 337
modelo con dos bienes, 287-289
modelo con muchos bienes,292
modificaciones en los tipos de
cambio ¡ 583
negociación de libre comercio,
' 30+305
negociaciones multilaterales, 30&
305
orientación hacia el exterior. 562-
563
política "de empobrecer al
vecino".302. 303
principal venqja, 285
|..
E-* -:
-
promoción de la especialiación,
285
relación de precios de equilibrio,
290-252
senicios en, 578
tendenciasen, 286, 57657 7
téminos de intercambio, 290,
302
trimgulu o multilateral, 293
venqia absoluta, 288
y frontem de posibilidadesde
producción, 292
y mecanismo de transmisión
monetaria,600
y nivelesde üda, 575
y política macroeconómica, 401-
402
y política monetana, 526527
y proteccionismo,29+303
y tiposde cmbio,286,601402
y venqia comparati*z, 287-N 4
Comercio intemo
con dinero.492-493
lrmtz a comercio interucional,
28F286
por trueque, 491-492
Comercio multilateral, 293
Comercio trimgulu,291
Comida, gastoen,432
Comisionesde empresmde seroicios
públicos,336
Comités de acción política, 300
CommunicationsAct (ky de
comunicaciones)de
1996,333
Cmnítt Manif*tq667
Cómo producir
asignación de recureos,8
como problema económico,7
en la economíade mercado,2G
qn
insumosy producto, 9-10
y los sistemaseconómicos, 7€
y mecanismode mercado,58
Compaq Computer, 186
Compmción del ingreso relativo,
378
Compensaciones, 395
Compensacionesinfl ación-
desempleo,677; uérc¿
aazórúnCura de Phillips
Competencia, 2627; úaw nmbiin
aAntimonopolio:
competenciaimperfecta;
comlEtencia perfect¿
anticipadaen la industria de la
aviación,339
a partir del trabqio extraqiero
bar¿to.30G301
argumento de la industria
naciente,302
basadaen costes.168
entre instituciones financieras.
520
extranjera,34T
fomentada por el Estado, 195
fmte anlalidad,,161167
intemacional, 182
laiswJaire,234
para fomentar la innonción,697-
698
procedente de otras industrias,
182-183
íNorce
que conduce a la desigualdad, comparada con oligopolio, 167
234 costo marginal es igual al precio,
y poder de mercado, 331 145.147
y productividad, 6ll cum de costos, 168
Competencia de importaciones,
347 deñnición, 181
Competencia de precios, 2G27 descomposición de,3l3
en OPER 185 eficiencia de, 275
Competencia excesin, 16G167 elasticidad precio, 165
Competencia imperfecta, 34, 164 en mercado de tnbqio,2,14
bmeras a la competencia, 183 ingreso marginal del producto,
6mera¡ a la entnda, 169-170 228
colusión en un oligopolio, 18}' meredo ideal, 163
185 regla de menor costo, 228
como falla de mercado, 158 reglz IM = CIUI,176
competencia monopolística, 165, rendimiento al capital, 544n
r6Gr67. 185.187 salrios en, 244
comportamiento de la, l8l-189 sin comercio, 288
costes, 167-169, 183 y mmo invisible, 34, 312
costes económicos. l9&194 Competitiüdad, 610
defensa de la. 183 y productividad, 60961 I
desperdicio en la, 195 Complementos, 9(l9l
discriminación de precios, 187- Comportamiento coopemtivo, 183
189 Comportamiento del consumidor
duopolio, 187 economía de la adicción.91-93
e interés público, 183 imcional,87
e Internet, 192 ley de la utilidad marginal
elasticidad precio, 165 decreciente, 8289
en el mercado de tab4jo,247 tom rutinaria de decisiones. 87
estntegias de intenención, l9l. utilidad, S2
196 utilidad marginal, 82-85
fuentes de. 167-170 utilidad ordinal.8S
gnífrca, 164165 y cum de demanda con
hipótesis de Schumpeter, 192-193 pendiente negatir¿,86
índices de concentración, l8l-183 y efecto sustitución, 87
ingreso marginal del producto, y el efecto ingreso, 8738
228 y la mrva de indiferencia,9$l(X)
interacción estmtégica, 183, 187 y paradoja del ralor,93
monopolio, 165,17U777 Comportamiento inacional, 87
monopolio natural, 167-169 Comportamiento no coopemtivo, 183
naturalea de. 183 Compras del Estado, 310n, 399, 419
oligopolio, 161166 componente de la demanda
poder de mercado, 181-183 agregada,458
precios inflados, 19&194 e impuestos de cumtía fija, 473
producto insufi ciente, 19$194 y producto/empleo, 476
regla del menor coste, 228 Compromiso obligatorio, 366
riv¿lidad entre pocos, 187 Computadoras
tendencias de. 163170 demmda de, 4648
teorías de, 183187 stock de, 267
tipos de, 163 Comunismo
tipos intemedios, l8l colapso del, 570
y política antimonopolios, 340-341 desempeño económico
y política del Estado, 313 comparativo, S69
y teoría dejuegos, 187 economía centralizada, 56&569
Competencia intemacional, I 82 experimento soviético, 569-571
Competencia l¿im Íaim 234 hoja de balance, 569570
Competencia monopolística, 163, orÍgenes, 567-568
16t165, 165 problema del agenteprincipal, 569
características. l8l'l87 Condición de beneficios económicos
crítica económica, 186 cero, 152
definición, 181 Condición de ciene, 147-148
diferenciación de productos, 185 industria perfectamente
ejemplos, 185 competitiva, l5l
equilibrio a lugo plazo, 186 Condición de insumo. 278
mercado de groolina, 161166 Condición de producto, 278
productos diferenciados, 1611 66 Condiciones del menor coste. 142
y capitalismo ctadounidense, 186 Conducta de negocic, 341
Competencia perfecta, 29, 14; aéase Conducta ilegal, 342-343
tambiin Competencia Conducta ilegal pa se, 342
imperfecta Confianza del consumidor, 431
aspectos clave, 145 Congres of Industrial Orgmiations
camcteústica, 163 (Congreso de lro
comparada con competencia organiaciones
monopolística, 18S187 indutriales), 248
íNolce
Congresional Budget Office
(Oficina de presupuesto
del congreso),654,655
Consejode administración,189
Consejo monetario, 589, 590
Consejosde Administr¿ción
entrelazados,341
Consorcios, 177,341
Constitución de EstadosUnidos.
l9l,32G322
CmuwRcpmts,96
Consumidores
cun'¿sde demanda,88
en un diagrama de flqlo circular,
28
extemalidad genenda por la
adopción, ll2
gastosen srx*anciasadictiv¿s,9l-92
infomación imperfecta, I 58
información incorrecta, 333
maximizaciónde utilidad, 156
racionalidad acotada, 189
restricción de presupuesto, lOG
101
y el impuesto uasladado, 7475
y regulación anticompetitiva, 334
C.onsumidoresmaximiadores de
utilidad, 156
Consumo,431
componentede la áemanda
agregada,457458
componentedel PIR, 411, 418,
437482
comportamientonacional, 43$
443
deteminantes, 43M41
de sustanciasadictivas, 9l-92
efecto de la política monetaria,
52+525
efecto de una contracción
monet¿ria,521-522
enfoque ricardiano, 673
en la definición de pobrea,377-
378
en los cicloseconómicos,431
evolución en el siglo xx, 433
gastosecundario,4T0
g'astos,/tendencic de
presupuesto, 432-434
impacto de los impuestos,471476
ingreso y ahorro y
función de ahono,437
función del consumo, 435436
propensión marginal a
consumil 437439
pmto de beneñcio cero,435,
436
modelo (hipótesis)de ciclo de
vida,440
preseatefu.t¿ afúturo, 12, 267
principales componentes, 432-433
principales fueras que afectan al,
432
principio equimarginal, 8t86
prcpemión maryinal a consumi4
457
real. 458
teoría del ingreso pemanente,
3940.44
y desempeñoeconómico,431
y efecto riquoza,441
y utilidad marginal, 203
y ventaja compmtilr¿, 29G292
Consumo actual, scrificio del,32
Consumo nacional
determinantes
hipótesis del ciclo de üda, 440
ingreso disponible coniente,
439
ingreso pemanente, 44{)
nqueza,447
medidas alternativas de ahono.
442448
y ciclos económicos, 439
y tma de ahorro decreciente,442
Consumo ostentoso, 177
Comumo real,458
Contabilidad
balance de lm empresas, 413
caso Enron, 134
cmte histórico. 133
declaración de ingresos, 131-132
de la depreciación, l3l-132
del crecimiento, 54&549
engaños financieros, 134
hoja de balance, 132-133
resumen sobre, 133
Contabilidad mbiental, 425
Contabilidad de crecimiento, 54&
549
Contabilidad de la emprm, l3l-
134
Contaminación
abatimiento de la. 36G362
análisis costobeneficio, 360, 361-
362
cuotas de emisión, 36&364
enfoques privados, 365
filosofiía de riago cero, 362
impuestoal carbón, 365, 366
intercambio de permisos para
emisiones, 332, 3e365
producto por unidad, 353
programas del Estado
análisisgnífico, 361-362
control directo, 363
raultadm ineficientes. 3OD36l
soluciones de mercado. 36&
364
socialmenteeficiente.361-362
v¿loración de daños, 361
y crecimiento económico,352-353
Contaminaciónsocialmente
efrcienrc,36(}361
Contracción monetaria, 41J0,520
con política fiscal relajada, 693
efecto en producto y precios,521-
622
efectos económicos, 52T524
en la recesiónde 198G84,658
y nivel de precios, 459
y tipos de cambio flexibles, 600
Contr¿cciones monetarias. 527-528
Contrato Nuevo (New Deal),381
Contratos con obligaciones, 343
Contmtos exclusivos.341
"Cont¡ibution to the Theory of
Economic Growth"
(Contribución a la teoría
del crecimiento
económico) de Solow,
543
Conrol
de los procesosde producción,
116
y'u¡¿ ¿ accionistas, 189
C,ontrol de la demanda
deñnición.690
efectividad de la política fiscal,
69G691
efectiüdad de la política
monetaria, 691692
y desempleo estructur¿l, 636
Control de la natalidad, 558
Control de precios, 195
análisis de oferra y demmda, 7F
78
controlde rentas,80
escaez originada por, 78
Control de precios de energía,77-78
Control de rentas,75,80
Control de salariosy precios,75, 400
Control del bióxido de azufre, 364
Control del riesgo, ,185
Controladora del trá6co aéreo.252
Controles directos sobre la
contaminación.363
Convenciones contables, l3$l34
C,onvergencia,562
Convexo hacia el origen, 99
Cook, PhilipJ., 214, 217
Coolidge,Calvin, 105
Corea del Su
g'astodel Estado, 312
nivel salarial. 240
Cornucopianos, 350, 357
Corporaciones, ll6i uete tanühr
Empresas
accionesilegales,ll7
característicasde, I 17
deteminmtes de los beneficim,
26F266
sepanción de la propiedad y el
control, 189
venqiro y desventajas, fl7-ll8
Corridas bancarias. 520
Corsetti. Giancarlo. 593
Corto plazo, Il(}lII
costosde producción, 129
déficit preupuestal en, 685
efecto de política fiscal, 688
producto y empleo en, 677
Cosechasabundanrcs
pandoja de las, 69
y restricciones a los cultivos, 72-73
Costeconstante,152
Cosrc de capital,4M
Coetede los bienes vendidos. l3l
Costede oponunidad, 12-13,lt5
de asistira la univenidad. 13,f135
de capital invertido, 266
de pmer dinero,495
en meredos, l3Fl36
fuera del mercado. 136
igual al precio, 135
para lro empresas,135
y costosde producción, 134136
y escnez,135
Coste de producción, 448
aumento en el siglo xx, ,106
baneru a la entrada. 183
combinación de insmos de
menor costo, 14G142
como determinante de la
estructura de mercado,
167,168
con selecciónde insumos,129
131
corto plzo, ll0.fff, 129
729
costemarginal, 12&124
costemedio, 124.127
costetotal. 122-123
costesde insumos.62G621
costesf$os, 123
cmtes mínimos pmible, 123
costesvariables, 123
determinantesde. 50
diferencias intemacionales, 287
efecto sobre la oferta,44
en competencia imperfecta, 167-
169
en competenciaindustrial, 168
en la hoja de balance, 132-133
en la medición del PIB, 413
incrementados en los mercados
competitivos, 153
influencia de lm, 122
largo plazo, 1fGl1l, 129
ley del prcducto marginal
decreciente.l3S1ttrO
regla del menor coste,130
rígidos en el corto plazo,624
sobre la declamción de ingrems,
132-133
supuesto de minimiación, 129
tas de suritución. l3l
vínmlos del prcducto con, 12&129
y costede oportunidad, 13tll36
y cuna de oferta, 50, 5l
y demanda del coroumidor, 157
y oferta agregada,62O62f
y ventaja comparativ¿, 28$290
Coste de vida, 378
Coste de vida de subsistencia,378
Costefijo, 12!124
medio. 124125, l2tll25
total, 125
Cosrc marginal, l*124; aw
tambinReg)a IM= CM
cálculo, 124
curv¿de, 124
de abatimiento (reducción), 360
de la disuibución de softw¿re,
124
en economíacompetitiva,151156
en economíade meredo, 157
fmte accr;ro medio,l25l27
referencia para la eficiencia, 157-
158
y rendimientos decrecientes,129
Coste medio, 124, 12+125
completamente distribuido, 33i
336
mínimo, 12l'127
Ccte total, 122-128,l4l
y condición de ciene, 147-l'18
y coste marginal, 124
Costeunitario, 12t!125
Costev¿riable, 123
medio, 125, 125
Costes
análisis económico de- l!!-l,fü
costemarginal, 123134
costemedio, l2+lE
costetotal, 122-13
costesfijo, 122-123
costesvariabla lll
productcmarÉrql
delmscr- Ñ'lEtr
regladesrcimÚ. XltrL
vínculcmdmfu,,üü¡-
129
730
condición de cierre, 147-148
constantes, 152
convenciones contables, 133134
costes de las empresas, 415
costes históricos, 133
de aranceles, 297-299
de cuotas de azúcar, 300
de desregulación, 33&340
de entmda al mercado, 169-170
de la inflación, 398
de la inversión, 444
de la redistribución del ingreso,
381_384
de proteccionismo textil, 299
de recureos, 135
de reducir la inflación, 65G657
de regulación, 337-338
de retener dinero, 495
derivación de los, 128
en competencia imperfecta, 167-
16 9
midiendo el desperdicio, l9.l-
195
precios inflados, 19&194
producto insuficiente, l9&lg4
factores en el comercio
intemacional, 287
mínimo alcanzable, 123
t¿sa de sustitución, 142
Costes (cuotas) de enisión,363
Costes de insumos y demanda
agregada, 62G621
Costes de lm empresm, 415
Costes de las empresro, efectos sobre
la oferra,44
Costes de menú
de inflación, 647
en f¡jación de salarios, 631
Costes de tmnsportación, 29G297
Costes económicos, 131-134
Costes históricos, 133
Costes hundidos, 123
ignorar, 176
Costes inflexibles, 623
Costes mínimos alcanzables, 123
Costes universitarios, l3,t l35
Council of Economic Adüsers
(Consejo de asesores
económicos),596
Crandall, Robert, l8l
Creación de depósitos; aéueBanca
Creación de dinero,485
Creación de empleos
en 1990, 303
y proteccionismo, 303
Crecimiento de estado est¿ble a
largo pluo,544545
Crecimiento del ingreso per cápita.
697
Crecimiento económico, 396, 531
5 5 2 ,5 3 6
a largo plazo, 677
a partir de lro economíro de
e sca l a,1 1 1 1 l 5
a partir del cmbio tecnológico,
1 1t_ l l 2
calctlado frmt¿ a verdadero, 406
cuatro engranes del, 537 -540
cambio tecnológico, 53&540
fomación de capital, 538
recursos humanos, 537
recursos naturales, 537
definición, 38
del sacrificio del consumo actual,
32
diferencias en el ritmo del, 56-
durante el siglo xx, 406
efecto de la política fiscal, 689
efecto sobre la frontera de
posibilidades de
producción, l1
e inmigración/emigración, 608
e invenión nacional, 603
en Adm Smith, 29
en economía abierta, 602-603,
60&609
en Estados Unidos
detalles de, 54G548
durante los noventa, 654
estudios detallados, 549-550
fuentes de,548-550
regularidades, 565
tendenciro b¡ísicro,548
tendencias recientes en
productiüdad, 55G552
teorías del crecimiento, 548
enfoque de contabilidad del
crecimiento, 548
en macroeconomía, 393, 395
estado estable en el lugo plazo,
54+545
impacto de la inflación, 648
importancia del largo plzo,53ts
536
incentivos y promoción de
instituciones, 539-540
límites a, 541-542
necesidad de promover el. 69G
697
pesimista del crecimiento, 542
política de la Fed, 511514
política económica para, 38
políticm comerciales, 608
políticas de Reagan, 324
por intensidad del capitzl, S4\544
productividad total de los
factores, 549
producto por persona, 536
siete tendencias brísica, 518
sitio en Internet, 553
sostenible, 350, 356
ttra promedio anual, 536
teorías del
cambio tecnológico, 541546
modelo clásico, 54O.541
modelo de Solow,543
nuer? teoría del crecimiento,
caJ-Jao
nuevo modelo clásico, 542-5M
relación de tendencias del, 548
y bienestar, 352-353
y contaminación, 352-353
y deuda del Estado
desplzamiento de capital, 68&
687
derd.a utema frnte a deuda
interna, 686
disminución en el crecimiento
a largo plazo, 688
pérdida de eficiencia generada
por los impuestos, 686
tendenciro históricas, 686
y fiacasos del Estado, 39
y libertad política, 698-699
y oferta de nuevas tecnologí3s,
697-698
y paridad del poder de compm,
696
Crecimiento económico en el largo
plazo. 535-536. 677
impacto de la deuda del Estado,
687-688
Crecimiento económico sostenible,
350, 356
Crecimiento en oferta de dinero,
649
Crecimiento en productividad
economím de escala, ll&l15
problemm de control, 115
Crecimiento exponencial, 351
Credibilidad, 214
de la política antiinflacionaria,
657-658
Crédito impositivo a la inversión,
400
Crédito impositivo at ingreso, 32(}.
321, 386
Créditos, 577
en cuenta coniente, 578
en cuenta financiera, 578-579
Crisis de liquidez global, 521
Crisis del mercado emergente, 559-
560
Crisis financiera, 31, 575-576
Criterios de convergencia, 612
Crítica de Lucro, 675
Cruz Azul (Blue Cross), 207
Cuasidinero,494
Cuenta corriente
balance de Ia,578
componentes de la, 578
ingreso genemdo por lm
inveniones, 578
Cuent¿ de capital, 578n
Cuenta financiem, 57&580
Cuentas, 413
Cuentas de ahono,486
Cuentas de cheques, 493
Cuentas nacionales, 4l I
actividades fuera del mercado que
son omitidas, 42,M25
ahomo e inversión en,42M24
aumentadas,425
componente del Estado, 419420
consumo en, 418
daño ambiental omitido, 425
datos derivados, 421
exportaciones netas, 420
fomación de capital en,4lMl9
identidad,423
ingreso disponible, 423
ingreso nacional, 422423
iuveroión en,418-419
medida del a}lono, 441442
obtenidro del balance de lm
empresro, 413
PIB real frmte a nominal, 415418
Cuenta para realiar transacciones,
520
Cuentas que no se utilizan pam
realizar transacciones,
520
Cuestión de dimensión, 344
Cuestión de un 'Estado gmnde", 682
Cuota llja de financimiento, 386
Cuotas, 295, 296, 303
sobre el azúcar,300
Cuota de azúcar, 300
Cuotro de producción, 185
INDICE
Cuotas volunurias de exportación.
303
(lum de coste en forma de U, 129
Cuna de coste marginal, 124, 130
en competencia perfectz, 147
Cum de coste total, 126
Curva de costes
competencia perfecta, 168
determinantes, L28
en foma de U, 129
monopolio natural, 168, 169
oligopolio,
168
para el monopolio natural, 335
que conducen al oligopolio, 167
Cuna de demanda, 45,4549
cuna de ingreso marginal
inducida por, l7l,172
de pendiente negatin, 86
derinndo la, 103
de todo el mercado, 8&90
efecto de la diferenciación de
productos, 185
efecto ingreso, 46, 87€8
efecto sustitución, 46, 87
e impuesto a la gasolina, 74
en competencia perfecta, 145
frnte a ctma d.e demanda
agregada, 404,459
fuerzas detrás de la, 47, 48
ley de demanda con pendiente
negativa, 46
lineal, 6&67
mercado competitivo, 229, 230
moümiento sobre la, 57
movimientos sobre frmte a
desplzamientos de la, 49
y demanda de mercad,o,4G47
y desplazamientos de la demanda,
4749
y elección individual, 82
y equilibrio, 5&58
y paradoja del valo¡ 93
y teoría de la utilidad, 8537
Curoa de demanda agregada, 40&
. 404,458459
advertenciasobre la, 403-404
comparada con la curva de
demanda, 459
desplazamientos de la, 459-460
movimientos sobre la, 459
pendiente negativa, 45M59
y ciclos económicos, 456
Cuna de demanda agregada con
pendiente negatin, 45&
459
Curva de demanda con pendiente
negativa, 86
competencia imperfecta, l6,[.l65
Cum de demanda de dinero, 523
Cuna de demanda de invenión,
44g46
desplazamientos e ry 44M47
Cum de demanda de mercado, 4G
47,8&90, 230-231
Curo de demanda de trabajo,
derinción,229
Cum de demanda en un mercado
competitivo, 229,230
Curoa de demanda lineal,6G67
Cum de demanda por invemión, 446
Curva de ingreso marginal, de la
cury¿ de denanda, 160,
172
ít¡otce
Cum de laffer, 325n,330, 674
(luna de lnrenz,37T374
Cuna de ofertz, 49, 49-52
corto plazo, 150
de tiena, 259
desplazamientos de,51
e impuesto a la gasolina, 74
equilibrio con,52-58
fmte a ctna de oferta agregada,
404
fuerzas que influyen en, 50-51
industriu competitim, 149
largo plazo, 150
moümientos sobre, 52
para la adicción, 92
pendiente positim, 50
que se regresa, 153154
Cum de oferta a corto plazo, 150
Cum de oferta a largo plazo, 150
Curva de ofera agregada. 404,52a,
61 9
advertencia sobre la, 404
Curoa de oferta agregada a largo
plazo,620
Cuna de oferta agregada con
pendiente positiw, 626
Cum de oferta agregada en el corto
plazo,620
Cuna de oferta agregada vertical,
620
Curoa de oferta con pendiente
positin, S0
Cum de oferta de trabajo, 153
Cuna de oferta que se regresa, 153-
154
Cum de Phillips,65l, 651-656
a corto plzo, 651-652
costes de reducir la inflación, 65G
oDl
definición de largo plazo,656
del corto plazo al largo plazo,
652-653
desplazamiento, 652-653
en monetarismo, 667
enfoque clásico de la,654
enfoque del lado de oferta de,
654
enigma de inflación de los
troventa, 654
vertical a largo plazo,653454
y credibilidad de políticas, 657-
658
y experimento monetarista, 67G
671
y NAIRU, 652-656
dudm acerca de, 654.655
reducción de, 65&659
Cum de Phillips a corto plazo,651
desplazmiento en, 652-653
Cury¿ de Phillips a largo plazo
de la curva de corto plazo a la,
652653
vertical, 653654
Cuna de Phillips vertical a largo
p12o,653454
Cuna de posibilidades de consumo,
291
Cuna de posibilidades de ingreso,
382
Curoa de producción óptima, 147
Curva de producto marginal, y
rendimientos
decrecientes, 108
Cuna lisa, 18
Cuna microeconómica, 20
Cuna no lineal, 20
Cunas
desplazamiento de las, 20, 2l
elxticidad frmte a pendiente, 67,
68
movimiento sobre la, 20
Cunas de indiferencia, 87, 99, 99-
t04,347
convexas hacia el origen, 99
derimción de la cuna de
demmda, 103
ley de sustitución, 99
mapa de indiferencia, 99-100
pendiente de lm, 99
punto de tangencia, 101
y cambios en ingreso, 102
y cambios en precio, 102-103
Curvro isocuantas, 14Gl4l
Cuvas isocuantro y rectas de
isocostos, l4l
D
Dahl,Robert,698,?01
Daño ambiental,425
Datos macroeconómicos, 410
David, Paul, 552
Debacle de ahomo y préstamos, 334
Débitos,577
en cuenta cotriente, 578
en cuenta financiem, 57&580
Debreu, Gerard, 160
Decisiones sobre la oferta
enrpresro perfectamente
competitiEs, 145-147
industim perfectanente
competiti%s, 14&152
Declaración de ingresos, l3l-132
en comparación con una hoja de
balance, 132
Declaración de la Independencia,
Decreto de confomidad, 344
De curso legal,493
Déficit comercial, 401,578, 596
Déficit presupuestal
aumento desde 2003, 681-682
consecuencim del, 682
corto plzo frente a largo plazo,
685
datos macroeconómicos, 410
economía del, 685
efecto mwdingmt,685
efectos de reducir el, 692
en los años del Presidente
Reagan, 479
enfoque ricardiano, 682
estructnral frmte a cíclico, 684
frmte a deuda del Estado, 682
historia reciente, 682-683
y exportaciones netas, 410
y la ley Gmmm-Rudnan, 694
Déficits en la cuenta corriente, 686
Deflación, 398,426
dilema de la, 645
Deflactor del PIB,411416, 427,640
Delong, Bmd,482
Delta Air Lines, 187
Dell Computer, 163,261, 289
Demanda; aéanse tambiin D emand.a
agregada; Demanda de
insumos; Demanda de
mercado; Demmda de
tmbajo; Elasticidad
precio de demanda;
Oferta y demanda
aumento de,48
cun'as de indiferencia, 99-103
de bienes de capital, 268
de capitzl,272
de computadoras,4G4S
de dinero, 522-523, 667n
demanda de activos, 495
demanda pam tmsacciones,
495
de dólares,581-582
de la indiüdual, a la de mercado,
8&90
desplamientos en lz, 4749, 57 ,
88-89
de sustancias adictiru, 91-92
efecto de desplazamientos de la,
5+55
efecto de lro preferencia del
consumidor, 44
el:ística, 66
elástica en el precio, 64
elroticidad unitaria, 6466, 173
equilibrio en el largo y en el corto
plazo, 150
inel:ástica, 66
inelástica en el precio, 6465
mícroeconómica lrmtc a
macroeconómica, 459
orígenes de los cmbios en, 49
por mejor tecnología, 697
principio equimarginal 85€7
y bienes independientes, 90
y complementos, 89-90
y sustitutos, 89-90
y utilidad marginal, 82-84
Demanda agregada, 4O2, 457462,
458
a la oferta agregada, de la, 52&
69q
29
componentes de la, 403, 458
desplzmientos de la, 459-460
determinantes
uriables de política, 460
nriables exógenas, 460
disminución de lz, 4úM56
efecto en el producto y el
empleo, 623
efectos de la política monetana,
52+526
efectos de una contracción
monetaria, 522
e inflación inducida por la
demanda,649
e inversión,447
estímulos fiscales, 683
exportaciones netas sumadro a la,
598
factores que influyen en la, 460-
462
impacto de los impuestos, 474475
monetaristas frenle a keynesianos,
695,699
políticm pm el control de la
demanda, 690-692
prevención de los ciclos
económicos, 462
y expansión en tiempos de
guena, 405
y los ciclos económicos, 451
731
t políria monewi¿ irfi--l:ri
v m periodr' r,f n i. 'n-3i:. i :-
monem *."i
Demanda con el¿succixi m&
64. l7l
grífica, 66
Demmda de dinero pm
trmsccions, -195
Demmda de insumos
como demanda derirada, 22í??6
demanda de mercado, 230. 231
e innigración,5&58
empresas maximizdoru de
beneficios, 228
ingreso marginal del producto.
q9R-9qq
interdependencia de. 226
regla de sustitución, 229
regla del menor coste. 23tr
Demanda de mercado,46
a partir de demanda indiridu
8&90
pam insumos, 230
y demanda de trabajo, 229
Demanda derimda, 225
demandas de insumo como. ]]-i
de tierra, 259
grá'frca,225
Demmda de trab{o
diferenciro en la productiridad
marginal, 239241
regla de sustitución, 229
y demanda de mercado, 229
Demanda del consumidor, 27
cunas de indiferencia, 99103
efecto ingreso,8T-88
efecto sustitución, 87
respuesta a cambios en precim.
64
y costes del producto¡ 157
y demanda de insumos, 225
y teoúa de la utilidad, 8á€;
Demanda elástica, 64
ejemplo,65
griífica, 66
Demanda elástica en el precio. G{.
64
Demanda indiüdual, 8&90
Demanda inelástica, 64
de comida, 72
gráfica, 66
para trabajadores de salarios
ba1os,77
Demanda inelástica en el precio. 6{
de sustanciro adictim, 92
Demanda intema,596
componentes, 597,598
en Estados Unidos en los
noventa, 602
exportaciones neta smada. a ia-
598, 599
y exportaciones neta. ü x,tt,l
Demanda macroeconómica. +5'-*
Demmda microeconómia- {. 393
curoro de ofera r demmd- + +
e incidencia impositira 33r
entendiendo los meracic : i
y política del Estado. 31:
De mografía del desmplo-'. a.: ;.: :-
tr5J
Deng Xiaoping. 5ui
Departamento de ¿-mcr¡l:' c
Esado L :lc.:c- --i
 732
Deputamento de comercio en
Estados Unidos,301,
425,69r
Departamento de defensa en Estados
Unidos, 299, 317-318
Departamento de juticia en Estados
Unidos, 343, 344,346
Departamento de moneda
extranjera, 521
Departamento del tmbajo en Estados
Unidos,549
Depreciación, l3l-132, 261n, 419, 421
y producto nacional neto, 420
Depreciación (de monedas), 582,
590
Depresión, 13, 397, 453, 619
Derechos de propiedad
pam capital y contaminación, 33
propiedad intelectual, l9l
y control de contaminación, 365
y crecimiento económico, 608
Derechos de propiedad intelectual,
l 9 l , 5 4 6 ,5 9 8
e Intemet, 192
Derechos políticos, 38G381
Derechos resemdos, 192
Derimdos,486
Deriudos financieros, 486
Dermme de petróleo, 361
Demme de peüóleo del -E¡rou
Valda,361
Desarollo de productos nuevos, 266
Desarrollo económico, 555-574
convergencia, 562
compción del Estado, 566
crisis en el mercado de energía,
559-560
elementos en el
cambio tecnológico, 560-561
capital humano,558
círculo vicioso de pobreza, 561
formación de capital, 559-560
recursos humanos, 558
recursos naturales, 55&559
en China, 566
en países de ingresos altos, 6
estrategiff
estzdo Írente amercado, 562
hipótesis del atruo, 562
indust¡ialiación frmtz a
agricultum, S62
orientación hacia el exterio¡
562-563
resumen sobre, 562-563
sutitución de importaciones,
562
explicaciones holistro, 561
modelos alternativos
absolutismo del libre mercado,
563
comunismo al esülo soüético,
5O5, 5tr/-5 /U
enfoque miático, 564, 561566
mercado fimte a control, 56,f
565
socialismo, 565, 56G567
transición de Man al mercado,
JI L en Europa,637
préstamos del extranjero, 559
progmmff específicos para, 558
y desarrollo humano, 557
y salud, 353
y tmnsición demogriífica, 558
lúi.-
Descuento del tiempo, 267
Desempfeo, 619, 624437, 677
a partir del colapso del
socialismo, l3
a principios de 2000,624
clásico, 251
costo de reducir la inflación, 657
cuestiones del mercado de tmbajo
demografia, 633
duración del desempleo, 632-
633
Europa frmte aBstados Unidos,
635637
gmpos de edad, 631635
identidad de los
desempleados, 632
datos de Esados Unidos 1979
1987,661
de adolescentes, 7176
definiciones del Bureau of l¿bor
Statistics (Oficina de
Estadística Labomles),
625n
de la desindustrialización, 60$610
de la globalización, 31
dist¡ibución por mzón, 634
en Estados Unidos 1929-2003, 398
en la recesión de 1982, 526
en la Unión Soviética, 569
en macroeconomía, 394
impacto económico, 625426, 627
impacto social, 626627
interpretación económica
desempleo cíclico, 629
desempleo estructural, 628
desempleo friccional, 628
fundamentos
microeconómicos, 629
origen de salrios inflexibles,
630S32
volüntano fÍffit¿ a involuntario,
629630
involuntario, 624
kelnesiano, 251
medición, 625
nuevo enfoque clásico, 673
reducción
eliminación de obstáculos del
Estado,65&659
progmma de capacitación,
658
servicios en el mercado de
trabdo, 658
y amnceles, 303
y cuva de Phillips, 651S56
y pérdida de habilidades
laborales,655
y políttca,627
y salario mínimo, 75-77
y trabajo exfmjero banto, 30G
301
Desempleo cíclico,629
Desempleo cláico,251
Desempleo de adolescentes, 75-76,
633{35
minoría,63!635
Desempleo estructural, 628
Desempleo friccional, 628, 632
entre adolescentes, 633
Desempleo involuntario, 624, 629630
teoría de los salarios de eficiencia,
674
Desempleo keynesimo, 251
Desempleo voluntario, 62!L630
nuevo enfoque clásico, 673
Deseos, 4
doble coincidencia de, 492
Desequilibrio, 467, 468
Desigualdad; véue tamhiétt P obrea
absoluta,373
coeficiente de Gini, 373, 374
compamciones nacionales, 374
Jla
cum de Lorenz,37T374
del ingreso, 37-38
frmtz a eficienciz, 371-377
fuentes de
distribución del ingreso y
nguea,372-376
ingreso de la propiedad, 37G
5t I efecto mwding+ut,685
ingreso laboml, 37S376
genenda por la competencia, 234
medida entre clroes, 372-374
papel del Estado en la reducción
de la, 313
tendencim en
ampliación de lro diferenciro
r975-2001, 379-380
reducida 1929-1975, 37 &37 I
y eficiencia, 272
Desigualdad absohtz, 37 3
Desigualdad del ingreso, 37-38
Desigualdad del ingreso labora
diferencias ocupacionales, 376
elementos de la,376
intensidad del trabajo, 376
talentos y habilidades, 371376
Desindustrialización, 60$6 I 0
Desinflación,656
costos de la, 65G657
Desperdicio, micro frmt¿ amacro,
664
Desperdicio macroeconómico, 664
Desperdicio microeconómico, 664
Desplzamiento de curv-as,20, 47, 49
Desplzamiento de la cum de
demanda agregada, 459,
460
Desplazamiento en demanda, 47-49,
57,8&89
efecto del,5455
Desplaamiento en demanda
agregada,45S460
Desplazamientos en el mercado de
dinero,523
Desregulación
alcance de la, 338
de los mercados financieros, 340
docrina Bell, 339
emprem eléctricro, 339-340
indutria de la aüación, 34&349
industria del ahono y los
préstamos, 334
resultados de la, 340
Desüación estiindar, 502
Deteminación del producto
análisis aritmétic o, 46M7 O
cantidades planezdu frmte a
realizadx, 46&469
comprro del Estado, 476
con ahorro e inversión,46M67
efecto de la política fiscal, 47&476
enfoque de gastos totales, 467470
función de ahono,437
ítrlolce
función de consumo, 43&436
impacto del comercio a corto
plazo,59&600
mecanismo de qiuste, 468
oferta agregada y demanda
agregada, 402
Deuda bruta, 682
Deuda del Estado, 682; uéav tambim
Déficit presupuestal
compamciones nacionales, 686
compamda con déficit, 682
consecuenciro económicm, 681-
689
análisis económico de la deuda
y el déficit, 685
impacto a corto plzo del
déficit, 685
econonía de, 685
enfoque ricardiano, 673
extema frmle aintema, 686
historia ñscal, 682-683
interés en, 419
tetz frmte abr\tz, 682
política presupuestal, 683685
presupuesto actual, estructuml
y cíclico, 68,1685
tendencias desde 1940, 683
proporción deuda-PlB, 686
tendencim históricm, 686
teminología pm, 682
y crecimiento económico
desplazamiento del capital,
68G687
disminución en la deuda, 687-
688
pérdidas de eficiencia por la
ributación,686
Deuda externa del Estado, 686
Deuda intema del Estado, 686
Deuda neta, 682
Deuda pública, 682:. aéuc tambiin
Deuda del Estado
Denluación,582
Diagrama de flujo circula¡ 27-28,
con el PIB, 412
Diamond District (Disüito de los
dimmtes) en Nuem
York, 24
Dickens, Charles, 238, 431
Dickens, William T., 648n, 660
Diferencia en ganmcim, 252-255
Diferenciación de producto, lll
como banem a la entrada, 170
efecto en la cum de demanda,
185
en competencia monopolÍstica,
16F166, 185
Diferencial entre el precio de venta y
el precio ofrecido, 581n
Diferencias compensatorias, 244
Diferencim ocupacionales, 376
Diferencim salariales, 243
a partir de discriminación, 252-
255
a partir de educación/
experiencia, 245-246
calidad del tnbzjo, 245-246
conpanciones industriales, 243
compensación de lm diferencim,
244
competencia imperfecta, 243
lruorce
diferencias en l* pesona,24&
247
diferencia entre géneros, 254
graduados univenitarios, 241246
gmpos no competidores, 247
mercados segmentados, 247
pan individuos únicos, 24&247
prima salarial entre el
bachillerato y la
univenidad, 37$380
salario medio,243
trab4jadores capacitados frntz
no capacitados,3TS
tmb4j adores sindiczlizados frnte a
no sindicalizados, 25G
251
y diferencim en la fuerza de
tmbqio,376
Dilema del prisionero, 212
Dimensión de mercado y demanda,
47 ,4 8
Dinero, 32, 400, 486, 491495
activo dominado. 495
málisis a valor presente, 264
Banca,493,496
compamdo con bienes, 667
costo de poseer, 495
de cuno legal,493
demmda de, 522-523
demmda de activos, 495
demanda por transacciones,
495
y costos de pme¡ 495
dinero como merm cía. 492493
distonionado por inflación, 647
elecrónico.493
en la economía" 484
en rentido mplio,494
en sntido esnicto, 493, 494
expansión bmruia multipliatin
del.5fi)
fiduciario,493
historia del. 491-494
interés compuesto, 351
medio de interambio, 494
modemo.502
papel noneda,493
perturbaciones en demmda, 524
posesiones intemacionales, 520
stock de v¿lor, 49¡f495
tmsacciones, 491, 493
unidad de contabilidad, 494
velocidad de, 66G667. 668
y trueque,491
Dinero bancario, 493, 496
Dinero como demanda de acüvos.
495
Dinero como mercmcía. 492-493
Dinero elecrónico,493
Dinero en efectivo, 134
Dinero en efectivo en bóveda, 518
Dinero en sentido mplio,494
Dinero en sentido estricto, 493,4gl.
Dinero fiducirio,493
Dinero para transacciones, 493,4W
Directores, ll7
Discrepancia estadística, 421
Discriminación, 252
a la invem.254
contra la mujeres,254
efecto sobre el ingrm,3713?6
en Estados Unidos. 252
estadística, 252, 25Y25 4
evidencia empírica, 254
gusto por la, 253
por exclusión, 252-253
reducción de la, 211255
y pobreza,377-378
Discriminación a la inversa. 255
Discriminaciónde precios,69, 187,
341,843
efectoseconómicos,189
ejemplos,l8&189
perfecta, 199
a y poder de mercado, 187-188
Discriminacióneconómica,252-255
Discriminaciónen el mercadode
trabajo; réase
Discriminación
Discriminaciónestadística,252, 253,
25X254
Discriminaciónperfecta de precios,
199
Discriminación salarial
calidad de los insumos de trabajo,
240
compamcionesinternacionales,
24U241
diferencias salariales,2 43-247
estructum de mercado,248
nivel salarial general, 23&239
y demanda de tmbqio, 239241
y oferta de trabajo, 239243
Disney Compan¡ 170
Disneli, Benjamín,381
Distribución de l a nqteza,, 372-375
cum de l¡ren2,37$374
Distribución del ingreso, 7, 29, 27l,
3r3,372-377
coeñciente de Gini, 373
compmiones nacionala, 37{37 5
controversia, 222
cuva de Lorenz, 37&374
desigualdad de, 37-38
deteminación de,27
efecto de la inflación,646
en la definición de pobrezz,377-
378
en la economíaclísica. 381
en la economíade mercado,234
entre clases,372-373
ingresode la propiedad, 37&377
ingresolaboral, 375-376
mejor¿dacon la tributación, 196
tendencias en
diferencias que aumentan
1971200r.379380
la disminución de la
desigualdad192$1975,
97&379
¡eoría de,224
y preciosde los insumos,23G232
y venqia comparatira, 29T294
Distribución del riesgo, 205
con seguro,20S206
por compañíasde seguros,207
Disturbios polÍticos, 595
Divenificación de portafolio, 485,
506
Dividendos, impuestos sobre los,
l1 8 .3 2 3
División del trabajo,29, 30, 116
beneficios de la, 34
Dixit, Avinnh, K, 200, 216
Doble tributación, ff8, 323
Dmtrina Bell, 339,3.14
Doctrina de la regla de la wón,344
Dólar
análisis a valor pre*nrc, 164
en Ecuador,589
en el intercambio intemacional,
520
oferta y demanda,58f-582
sobrevaluado,589, 60f{02, 6f0
tipo de cambio alto, 600
v¿lor del comercio de Estados
Unidos,286
Downs,Anthony, 315 '
Drew,Daniel,177,208
Drogasilegales,92
Dumping(Competenciadesleal),188
Duopolio, lE?, 209
E
Eadington,William R., 217
Easterly,William, 647n
Eanrell,John, 79
Econometría,5
Econometric Society(Sociedadde
Econometría),190
Economía, 4t véarc¿ tambi.én
Esctelx
macroeconómica
aüerta lrmtz a cemda, 563
actiüdades productiru, 10s'106
alcance de. 6
ambiental, 35&367
asignación de recursos, 8
bienes privados y'mt¿ ¿ bienes
públicos, 10, ll
ciencia desoladora, 541
compensacionesentre meas, 395
concepto de equilibrio, 66
con dos bieneseconómicos.9-ll
con planificación centr¿I, 187
control del Estado de la. 3()}315
coste marginal, 125
de adicción, 91-93
debate sobre el papel del Estado,
309310
de la elecciónpública, 3l,f3l5
de la política, 315
del comportamiento,87
diagrama de flqio circular, 27-28
economías mixtas, 24.25
equilibrio, 404, 468
EscuelaAustriaca, 190
estabilizaciónde la, 3l&314
falaciascomunes,5
financiera,206
fl uctuacioneseconómicas,452
flujo de fondos en, 485
frontera de posibilidades de
producción, $14
frontera de posibilidades de
utilidad.280
fuentesen Intemet, l5
gananciasdel intercambio, 30
impacto del desempleo,621626
insumos de producción, &9
interacción de segmentos,278
lógica de la, S6
macroeconomía, &5
maltusiana,351-352
metade la,6
microeconomía, rL5
normativ¿,7,388
papel del consumo, el ahono y la
inversión.431
733
papel del Estado, 3ll, 388
papel del sistema financiero, ,185
pernrrbaciones a la, 529
políticas de estabiliación, 689
696
positiw, 7,388
postsocialista, 13
principio del coste hundido, 161
principio margin al, 17 677 7
ruones pam $tudiar, 3
reorsos no empleados, 1$14
relativa a la oferta, 324
riqueza de papel frmte a
vefdadera riqueza, 443
significado de la inversión, 444
subtenánea.425
teoría de la utilidad. 82€5
teoría de oferta y demanda, 44
wiedad de temas en, &4
y eficiencia, 4
y escmez, 15
Economía abierta, 56t, 576
crecimiento económico en, 602-
603
exportaciones nets y producto,
59F596
impacto del comercio a corto
plazo,59G6ü)
política monetaria en, 52G521,
52Gi527
producto de equilibrio, 598
promoción del aecimiento en,
608609
sistema de tipo de mbio, 600
tendencia en el comercio, 57G
5t I
Economía mbiental
miílisis gráfico de la
contaminación, 361-362
cambio clinático, 36Í'367
cuentas verdes, 425
extemalidades
bienes públicosy'mf¿ ¿ bienes
prindos,359
contaminación socialmente
eñciente, 360-361
eficiencia del mercado con.
359.363
evaluación de los daños, 361
política para coneg¡r, 363365
impuestos mbientales, 345
negociación entre los
involucrados, 365
pemisos de contaminación, 364
Protocolo de Kioto, 367
regla de responsabilidad, 365
teorema de Come, 365
y¿linción contingente, 361
Economía capitalista, 258
Economía catzstrofista, 352
Economía centralizada. 73
colapso de, 2425
en la Unión Soviética, 56&569
fmcao de la innomción,696
fmte alz economía de merado,
5il565
Economía cemda,563
ahono e invemión.603
ahono e invereión con pleno
empleo,604,605
Economía clásica, 604, 665666
conseoencim de polítia
económia.664
 734
debate con los keynesianos, 665
determinación de la oferta
agregada,623
fmte alz economía kgmesiana, 480
ley de los mercados de Say, 66&
664
sobre el crecimiento económico,
54U547
sobre la cum de Phillips,654
sobre la distribución del ingreso,
381
sobre NAIRU, 658
teorema de la ineficiencia de la
política económica, 675
y ventaja compmtila, 293
Economía con escrez de trabqjo, 631
Economía de Est¿dos Unidos
actividad de negocios desde 1919,
4ú4
activos familiares ,22L224
apertura creciente,576
balanza de pagos, 578
caída del sindicalismo, 251
cambios desde 1950, 681
carga del Protocolo de Kyoto, 367
ciclos económicos,45l
comercio contr¿cíclico 199t2001,
602
comercio de mercancías en 2002,
286
como área monetaria óptima, 613
competencia imperfecta en, 16&
165
comportamiento del consumo
nacional,439443
con comercio, 29G292
consumo de energía,356
creación de empleos en los
noventa, 303
crecimiento desde 1900, 406,535
crecimientoenproducto, lll
datos de desempleo/inflación
19791987, 661
datos macroeconómicos, 410
desindustrialización, 609610
difusión de ln principales
tecnologías, 538
distribución de la riqueza, 374
dólar sobrenluado,60l-602
dumción del desempleo, 632-633
economía capitalista de,258
en compmción con la Unión
Soviética,569
en la Grm Depresión, l3
enigma de la inflación de los
noventá, 654
estabilidad en los noventa,461
est¿dounidenses misicos,377
evolución del consumo, 433
expansión a fines de los noventa,
113,619
expansión y contracción
espeolatin en los
noventa,455
exportaciones netas negatiru,
59F596,597
fabricantesjaponeses de
automóviles en, 697
fuera de trab{o agrícola, 71
función de consumo 1970-1999,
Ml
gastos/tendencia de
presupuesto,432434
úi
historia de la balanza de pagos,
580
imit¿ción de tecnología, 560
impacto de la regulación, 337
inflación b4ia reciente, 641
ingreso, ahono y consumo, 434
ingreso mediano, 372
ingresos de los hogares, 372
inversión extranjera, 596
nacimiento y muerte de
empresro, 150
nivel salarial, 240-241
número de empresas, 116
origen de la regulación, 331-332
pérdidr en, 383
perfomción petrolem, 148
PIB real 1929-2003,396,397
política de contracción
monetaria, 400
políticas macroeconómicm, 39&
394
porcentaje del intercambio, 31
porcentaje del producto mundial,
535
posición en exportaciones neta,
401
precio de computadoru, 47
precios al consumidor 177G2003,
643
principales pánicos bancarios,
500-501
productividad del tmbajo 194&
2002,551
producto nacional, 4
recesión de 2001, 453
recesiones recientes,529
sin comercio,28$290
sistema de mercado, 8,2F29
tasa de desempleo, 399, 631636
tasa de inflación 1929-2003, 39&
399
tendencias de crecimiento
detalles de, 54G548
estudios det¿llados, 549-550
fuentes del crecimiento, 54&
550
regularidades en, 547
tendencias básicro, 548
y teorías de crecimiento, 547-
548
tendencim de productividad, 6lG
611
rnb4jadores inmigmntes, 242-243
valor de lm acciones, S0l
y el TLC,AN, 305
Economía de la incertidumbre
definición, 200
distribución de riesgos con
seguros,205-206
enÍientando el riesgo, 204-205
especulación,201-204
fracmo.de mercado b4jo
infomación, 20&208
repartición del riesgo,20l206
seguro y distribución de riesgos,
20t206
y teoúa dejuegos, 214215
Economía de la información, l9l
Economía de la producción maim,
ll5
Economía de mercado, S
mignación del ingreso, 231-234
capital,32-33
coste marginal en, 157
defensores de, 39-40
derechos de propiedad, 33
desempleo involuntario, 624
diagrama de flujo circular, 27
dinero en, 32
distribución de lm ganancim, 222
distribución del ingreso, 37, 234
división del trab4jo, 30
en Adam Smith,45
en economía ke1nesiana,665
enfoque clásico, 663-664
especialización, 30
espíritu de empresa, 698
enluación de, 40
evolución de, 24
extemalidades a partir de, 35
frml¿ aeconomía centralizada,
56+565
frontem de posibilidades de
producción, 27
ideal, 34
intercambio,30
mano invisible, 2&29
meta de estabilidad de precios,
398
monrcm de, 27
papel de los mercados de capital,
272
papel del Estado, 3&38
papel del precio, 26
procesos de producción, lll
solución al problema económico,
2G27
teoría de la distribución del
ingreso,224
tnnsición 2,57U571
nriedad de organizaciones de
negocios, llGll8
ventajas clave, 112
ycaídadelaseconomím
centnlizada,2{-Zí
y la le¡ 33
y libertad política, 698499
Economía del comportamiento, 87
sitios en Intemet, 9G97
Economía del lado de la oferta, 324,
674
en curva de Phillips, 654
recortes de impuestos, 479, 682
Economía del riesgo; uámeRiesgo
Economía financiera, 206, 305
conceptos básicos, 502-503
Economía global,542,667
interdependencia, 60261 I
políticm intemacionales para, 314
vínculos intemacionales, 575-576
Economía keynesiana, 621
características,447
compuada con la escuela clásica,
661666
compmda con los monetaristas,
676
consecuencim de política,664
665
cútica de Bano, 673
críticro de, 671672
debate con la escuela clásica, 664
debate con la nueva economía
clásica,676
desafio monetarista, 667
deteminación de demanda
agregada,62l
ít'tolce
enfoque de la política fiscal, 683
en la administración Kennedy, 479
en la era Kennedy-Johnson,405
frmte a economía cliísica, 480
impacto de la política fiscal,689
origen de, 393,395
pm polítia macroeconómia, 473
teortay polítíca,476
y ciclos económicos, 451
y demanda agregada, 461
Economía lnissa{aire,8,24
lrmte aregizcíón,313
y regulación del Estado, 310
Economía normatim, 7, 388
Economía positiw, 7, 388
Economía schumpeteriana, | 90
Economía subtenánea, 425
Economím de alcance, 332-333
Economías de escala, l0$llQi uéue
tambiinRendimien¡os z
escala
crecimiento de la productiüdad a
partir de lro, 111115
en competencia imperfecta, 167-
169
en lm empresro gnndes, 163, 168
en monopolio natural, 167, 333
en tecnología de la infomación,
ll0
y comercio intemacional, 287
Economías de gran escala, 168
Economías mixtas, 8, 38
características, 25-26
estado actual,4o
origen de, 371
red de seguridad,3Sl
Economías planeadas cenralmente,
187
Economías posteriores al socialismo,
13
EunomicConsequmcesofthzPeace
(Keynes), 482
EconomicRcpút of th¿PrnidmL 42,
257, 301,380, 408
Ennonic Thzory of Dmnu1
(Doms), 315
Economices, Nicholro, 120
Economist,ll7
sitio en Internet,307
Economistas; aáasetambi^ínEsctelts
macroeconómicas
enfoque científico, 5
enfoque de Kepres sobre, 14
enfoque teórico,5
Escuela de Chicago, 334n, 347
Hayek y Friedman, 39
Iwing Fisher, 267
Keynes, 395
liberalfrmte aconsenado¡ 388
Max, 567
Romer,546
Schumpeter, 190
Soloq 542-544
y el impuesto a los ingrercs
corpomtivos, 323
y el libre comercio,294
y la discriminación, 252
y recursos naturales, 356
Ecosistemm, 361
Ecuación del intercambio,667,668
Ecuación fundamental de
contabilidad del
crecimiento,s4g
íruorce 735

Edison, Thomas,{", 545 Eisenhower, Dwight David, 8 impacto a corto plazo del intercmbio de pemisos de
Educación Eje horizontal, l8 comercio,596600 contaminación, 3É365
diferencias salariales. 241246 Eje venical, 18 limitado por los sindicatos, 250 precios en dos partes, 188
discriminación estadística, 253 EjeY 18 medida del, 397 propiedad del Estado, 195
en los países en desanollo, 556 Elasticidad,64 porcentaje de la fuerza de regrlación de, 332, 334336
gasto en, 3l&317 aplicaciones, 71-78 trabzjo,242 Empresas maximizador¿s de
mejoras en, 558 cálculo de la, 6t166 y compras del Estzdo,476 beneficios
prima salarial entre el compamda con la pendiente,66 Empleo alto, 397 demanda de insumos,228
bachillemto y la de la oferta de insumos, 229230 Empleo b4io, 397 niveles de insumos y producto,
univereidad, 37S380 e ingreso,6&69 Empleo total 278
Efecto autdingmlffiú paradoja de la cosecha ahono e inversión en regla del menor coste, 228
Efecto de lanqtea,447 abrndante.69 economía abierta, 595605 Emprm perfectamente
Efecto ingreso,46, 87€8, 90 pasos pm calculr, 65 economía cemda,604605 competitivas
ydemanda,4T regla pm calcular, 68 ylagrem,477 comportamiento de la oferta, lt14
y oferta de tnbqlo, 242 resumen de conceptos, 70 y libre competencia, 663 148
Efecto invernadero, 365-366 Elasticidad cero. 66 Empleos coste marginal = precio,741147
Efecto sustitución, 46, 87, 87, 90 Elasticidad de demanda, regla para de nuwos inmigrmtes, 246247 coste total y condición de ciene,
en oferta de trabajo,242 calculr la, 68 diferencim en, 244 147-148
Efectos de difusión, 35¡' aéav tambi.m Elasticidad ingreso, 88, 90 Employment Act (Ley de empleo) cum de demanda, 145
Externalidades estimaciones empíricas, 90 de 1946,394 cum de ofert¡, 148
Efectos de política monetaia a largo Elasticidad precio, 6C7f, 64 Empresa local de seruicios públicos ingreso marginal del producto,
plzo,528 estimación empírica, 90 con licencia. 165 226.227
Eficiencia, ?4,l5l:' aéue ta¡nffm Elasticidad precio de demmda,6,l' Emprem, espíritu de, 69G698 maximización de beneficim, l4tl.
Eficiencia de la 65,m69 Enprewic t45
asignación; Inefi ciencia aplicaciones, 7l-78 como innowdores,266 oferta y coste marginal, 147
condiciones pm la, 156 ciílculo de elaticidades, 6466 enfoque de Schumpeter, 190 punto de beneficios cero, 147
coste marginal como referencia, categoúas de, 6t166 tuente de lz riq'ueza, 37 É.377 punto de cierre, 148
157-158 competencia perfect^ fmte a Empresm; úéw tambi¿n regla de cierre, 148
cuando el precio es igual al coste competencia imperfecta, Corporaciones tomadores de precios, 145
marginal, 157 165 administración de portafolio, 485 Enciclopedia Britámica, 79
de la competencia perfecta,275 de trabqjadores con salarios bqjos, competitiru, 144148 Energy Infomation Agency
de la economía conpetitiva, 156 condición de beneficios (Agencia de infomación
r57 efecto en ingreso,6&69 económicos cero, 152 energética), 369
de la especialiación, 30 e impuesto al cigmo,69 coopentivo Jrntz a no Enfemedad,558
de lm empreru gmdes, ll8 e ingreso muginal, 173 coopentivo, 183 Enfoque asiático de mercado
de las leyes antimonopoüo, 347 fórmula,64 coste de oportunidad, 135 administrado, 564
de los impuestos, 32+327 gníficro,66 ' costes mínimos alcanzables, 123 China.566
de los mercados competitivos, pamdoja de la cosecha cum de coste, 129 dngones y rezagados, 561566
27V280 abundmte.69 dimensión de la. 1lGl18 Enfoque científico, 5
deinsumos,
delosmercados 271 regla pan calcula,63 economíro de escala, 11$115 Enfoque de gasto total para la
de los mercados especulativos, y bienes independientes, 90 en competencia perfecta, 144148 determinación de los
9ll4-9l}4 y complementos, S9-90 fomación del capital, 11ll16 resultados, 467470
del abatimiento, 36G361 y elección individual, 82 infomación imperfecta, 158 Enfoque del flujo de productos pan
del equilibrio competitivo, l5l y sustitutos, 89-90 invenión en tecnología, 697498 el PIB, 413, 419, 421
156 y tarifa aérem,6&69 libre entmda y salida, 150 Enfoque económico del
efecto de la inflación. 64G647 Elasticidad precio de oferta, 7G71 lugar de producción, ll8 mtimonopolio, 341
efecto de la regulación, 337-338 aplicaciones, 71-78 muimiación de beneñcim, ltl4 Enfoque ganancia<osto del PIB,
en compet€ncia perfecta, 34 elementos que deteminm, 70 145,228,278 413,4t9
fimtz a desiglualdad, 37 | -377 fómula.70 minimiación de costos, 142 Enfoque ricardiano de la polítie
frenu aredixribtción del ingreso, Elección natur¿lea de, llll16 fiscd,673
382-383 principio de, 87 número en Estados Unidos. 116 Enfoque teórico,5
frontem de posibilidades de y teoía de la utilidad, 8244 producción a largo o a corto Engaños fi nancieros, I 34
utilidad, 280 Elección del consumidor, 87 pl az o,11G1l l Engel, Emst,432
papel del Estado en el aumento Emigración,608 producción en el mercado de, 118 Enmienda decimosexta, 32G322
de Ia,3 1 2- 313 Emisiones de dióxido de azufre. 361 razones pm, 115 Enron Corporation, 134, 189, 3,10
promoción del Estado de la, 331 Emisiones de dióxido de carbono. salario controlado, 63G631 Entrada, 150
y competencia imperfecta, 3435 36t366 selección de insumos, l2$l3l costes altos a la, 169170
y desigualdad, 272 Empleo solución de minimización de Enüronmental Protection Agency
y el papel del Estado, 3,1.37 zcortoplarc,677 costo. l4l (Agencia de protección
y exrcmalidades, 35 alto o bqio, 397 supuesto de minimización de ambiental),369
y fallas del mercado, 29, 158 discriminación en el costo, 129 Épma de contracción monetaria,
y la frontera de posibilidades de contn las mujeres, 254 tipos de, llGl17 405406
producción, 13 discriminación estadística, 25& enpresas,116ll7 Equal Pay Act (Ley de igual pago)
Eficiencia de Pareto, ló4, 275 254 propiedad indiüdual, 116 de 1963,255
Eficiencia en la asignación, 154, 275 eüdencia empírica, 254 sociedad, llGllT Equidad,37-38
condiciones para la, 156 gusto por la discriminación, tomadores de precios, 145, 336 hoizontal fmt¿ a vertical, 31&
coste marginal como referencia 253 Empresm competi¡iuas; véase 319
para la, 157-158 por excluión, 252-253 Empres perfectamente Equidad horizontal, 318
en el equilibrio general,279 reducción. 254255 competitilas Equidad vertical, 319
prueba para la, 156 efecto de los sindicatos, 25G251 Empreru de equipo eléctrico,343 Equilibrio, 467; o¿w tonbién
Efi ciencia productin, l3-l 4 en macroeconomía, 394 Emprem de seguros, 485 Equilibrio general;
Ehrenbergh, Ronald G., 256 genendo por los ar¿nceles, 303 Empreru de senicios públicos Equilibrio de merado
Ehrlich, Paul,358 horas de trabajo, 241-242 desregulación de las, 33$3t10 a cono plzo, 149152
736
competitivo, 156, 157
conceptoescuridizo, 56
con cur¿s de oferta y demanda,
5}58
con muchos consumidores y
mercados,15&157
consumido4 102
de oferta y demanda, 52-58,590
efecto de cambiosen ingresos,
102-103
decto de cambios en precios,
102-103
en la creaciónde depósitos,49$
500
fórmula, 102
largo plazo, 149-152
macroeconómico. 404
muimización de beneficios, 174,
t75
mercado. 26
monopolio, 171176
sin comercio, 294
Equilibrio a largo plazo, 149
beneficios cero, 150
en competencia monopolística,
187
induuias competitim, 149-152
rendimiento al capital, 270
Equilibrio a largo plazo con
beneficios cero, 152
Equilibrio competitivo, 156, 157
eficiencia del, 15Í156
Equübrio con subempleo, 664
Equilibrio cooperativo, 2ll
Equilibrio de mercado,52-53,23G
23f
corto plazo, 149
efectosde cambiosen demanda,
55
largo plazo, 149
tiera y renta, 259
Equilibrio de mercadode ofertay
dem¿nda,26
Equilibrio de Nash, 210.2f f
ineficienciade, 211
yjuego de contaminación, 213
y mano inüsible, 212
Equilibrio de oferta y demartda, 5&
58,276
Equilibrio del consumidor,9$l03,
278
efecto de cambiosen el ingreso,
102
efecto de cambios en precios,
102-103
fómula, 86
Equilibrio del monopolio, 175176
Equilitrrio del productot 27&279
Equilibrio dominante, 210
Equilibrio donde se maximizan los
beneficios, 174, 175
Equilibrio en el corto plzo, 149
industriascompetitiru, 149152
rendimiento al capitzl, 269
Equilibrio en pagos intemacionales,
587
Equilibrio en una economía abierta,
598,599
Equilibrio general,271280
análisis detallado
equilibrio del consmidor, 278
equilibrio del productor, 27&
279
málisis gnífico, 280
eficienciade los mercados
competitivos,279-280
estructura lógica, 276
flujo circular de los mercados,
277
interacción entre todos los
mercados, 276
principios brísicos,27L277
propiedadesde, 276280
resultados básicos,277-278
Equiübrio macroeconómico,405
Equilibrio no cooperativo,2fl, 213
Equilibrio perfectamente
competitivo, 211
Equilibrio sin comercio,294
Era de la prohibición, 92
En el consorcio, 177
Escándalos contables, 134, 341
Escándalos corporativos; aéase
Escándalos contables
Escasez,$5,4,54
a partir de control de precios,78
a partir de desplazamiento de
demmda,55
mundo sin,4
y mignación de recumos,&9
y control de precios, 78
y coste de oportunidad, 12, 135
y frontera de posibilidades de
producción,$l4
Esclavitud, 33
Escuelaautriaca, 190
Escuelade Chicago, 334n,341
Escuelasmacroeconómicas,67l677
tronomía del lado de la oferta,
67+875
estadoactual de lx,676.677
evaluación interina,677
implicacionesde política, 675476
monetarismo,66G671
nuela escuelaclásic2,673475
nuevosenfoques,67l676
revolución keynesiana,664665
teorím y política, 661666
tradición clísica, 663464
Eslovenia, 14
Especialización, 29, 30
a prtir de la globalización,3l
a partir del comercio
internacional,285
beneficiosde, 33
en producción, 115
yventaja compmtim, 23&290
Especulación
rbitraje, 201-202
beneficios de, 201
compamda con apostar, 205
comportamiento de preciosen el
tiempo, 202
definición, 201
ñnmciem, 204
impactoseconómicos,20&204
mmo invisible en, 202
por cobertum, 203
Especulaciónfinanciera,204
Espíritu de empresa, 69M98
Espíritu empresarial,608
e innov¿ción,56G561
Esquemade segurospam las notas
de cureos,207
Es.nym thehinripb of PoSulatin
(Malthus),351
Estabilidad de precios
medidasde, 397-398
meta macroeconómie, 895
Estabilidad económica,3&i aáw
tanbiinPolíticas de
estabilización
Estzdo; uéw tttnbdá Regulación
aumento de la eñciencia, 343?
control de la economí2,24
crecimiento del, 31G312
debate sobre el, 30,1.310
funcionesdel Estado,312-314
her¿mientas de política,3lG
312
teoúa de elección pública, 3ltl.
315
control de la oferta de dinero, 32
corrupción en,566
dependenciaen, 7
discusión sobre un Estado
grande,682
economía organiada por, 8
enfoque de Smith del,29
en las cuentas nacionales,419420
estado benef¿ctor. 310
fomento a la estabilidad y el
crecimiento,34, 38
fomento del monopolio, l9l
fi'¿casos, 314
frmte a mercados, 562
funciones,327
corrección de fallas de
mercado, 313
estabiliación económica, 31}'
314
mejoru la eficiencia, 312-313
política económica
intemacional, 314
reducción de la desigualdad,
313
y límites de la mano inüsible,
312-313
instrumento de polítie,399
la empresa más gmde del
mundo, 316
niveles de, 3l$316
obstáculospara el empleo, 65&
659
papel económico,3338
papel en el desanollo, 563
papel en la distribución del
ingreso,223
papel en la economía,63, 388
papel en lro negmiaciones
colectivas,249
políticas de ingresos, 37
porcenqie del PlR,223
promoción de la equidad, 34, 37-
38
protección de derechos de
prcpiedad intelectual,
lgf
proüsión de los bienespúblicos,
36
respuestaa los excesosdel
capitalismo,24
restricciones a la competencia
imperfecta,34
ttra de interés sin riesgo,2O3
tendencia en la dimensión del,
3f0
teoría nomativa de, 314
tipos de cmbio controlados,S9l
íruorce
y ñn del estado benefactor, 38
y la economíade lnisa-fain,Z4
Estadobenefactor,24, 313, 371, 381
en Europa, 567, 636
fin potencial del, 3&40
impacto de la ley de 1996,387-388
origen del, 381
Estado de nación más hvorecida, 305
Estadode pérdidasy ganancias;uéuc
Declaraciónde ingresos
Estadolrnt¿ amercado, 562
Estados
gastos,316317
impuesto al ingrem,324
juegos de a en cainos, 205
program¿rs contra la pobreza,386
tipos de impuestos, 324
Estados financieros
declamción de ingresos, l3l-132
hoja de balance, 132-134
Estados Unidos
acreedor neto, 580
apagón de 2003,340
cambios en inmigmción,242
crecimiento demográñco, 546547
deuda extema. 401
discriminaciónen,252
el mayor deudor del mundo, 3l
estado benefactor en. 381
extremos de riqueza e ingresos,
221
gasto del Estado,3l2
guerra a la pobreza, 377
principales grupos de pobreza, 379
tas nacional de ahono,547
tendencias en contaminación, 353
tendenciro en desigualdad, ST&
380
Estanflación, 393
Estímuloeconómico,685
Estrategiade apertura
comparacionesregionales,STT
de EstadosUnidos,576
en desanollo económico, 562-563
Estrategiadominante, 210
Fstrategia finmcieru, 50G507
Estrategiasfinancieras personales,
50&507
Estructuradel mercado
dercminada por costos, 167, 168
tipos de, 166, 181
Estructun del monopolio,344
Estructurasalarialde mercado,248
Ética protestante, 561
Euro,305,58f,589,612,613
Europa
caída económica, 690
creación de empleos en 1990, 303
duración del desempleo,632633
efecto de aumentos en salarios en
los sindicatos, 251
mercado de trab4io,655
sindicatosde trab4iadores,249
tasade desempleo, 631637
tasa marginal impositiv¿, 567
Europa oriental, 24,536
medidro de refoma, 57G571
Eurcpean Central Bank,6l2,613,
637, 695
European Monetary S)6tem/Union
(Sindicato/Sistema
monetario europeo),
611613,636

ít'¡olce
ataque apeculativo, 612
costos y beneficic, 6f 2613
criterios de convergencia, 612
dercripción,611
moneda común.612
y la reunificación alemma,612
Evolución democrá¡ca. 567
Excedente,54
Excedente del consmidor, 9$95, 94
aplicaciones deI,9495
;frarz a monopolio, 195
Excedente del productor, 156
Excedente económico, 156
Excel. 170
Exceso de demanda, 652
Exceso de oferta, 652
Exceso de resem,50l
Exclusión, discriminaciónpor, 252-
253
Exhuberancia inacional, 504, 506
Expansión en tiempos de guem,
4 0 5 ,5 1 8
Expansión especulatin y connacción
en los noventa. 455
Expmsión monetaria, 527
Expmsiones,453
en los ochenta y los noventa, 146
en los noventa, 491
Expectativa de vida, 556
en lm paíres en demollo,557
Expectatim, 270t uáN tn tüh,
Hipótesis de expectativas
Expectativas adaptatiru, 676
con inflación inercial. 650S51
e invemión.444-445
Experiencia, diferenciro saluiales,
245-246
Experimento del recipiente con
perfonciones, 381-382
Experimento monetarista, 517, 526,
67G67r.695
Experimentos agrícolas, 108
Explosión demográfica, 558
Exportaciones, 420, 195; afus
tamüinExportzciones
netat
como créditos. 578
de China.566
en demmda intema, 597-598
y dólar sobrevaluado, 601-602
y producto extranjero, 596
Exportaciones netas, 401,420, 595
componente de demanda
agregada,458
datos macroeconónicos, 410
de Estados Unidos, 591596, 597
deteminmtes, 596, 60i!608
en cuentas nacionales, 420
en economía abierta. 591596
sumadas a la demanda agregada,
598
y combinación fi scal-monetaria,
692
y déficit de presupuesto, 607
y demmda intema, 600d)2
Extemalidad generada por la
adopción, 112
Externalidades, W, 35, 354
mílisis gnífico, 361-363
bienes privado,359
bienes públicos, 359
bienes públicos globals, 359
como fallas de mercado, 158
contabiliación de daños, 361
contaminación ff ialmente
eñciente,36G361
conección de efectos colaterales.
332
en lm mercados de trabajo, 658
ineficiencia de mercado con, 359-
363
málisis de. 360-361
análisis gnífico de, 361-363
contabilizaciónde daños.361
intemalización, 363
políticas para corregir
enfoques privados, 365
progmas del Estado, 36&364
razones para regular, 33S334
y¿luacióncontingente,361
y política del Estado,313
Externalidades negativas,35
Extemalidadespositir,as,35, 158
bienespúblicos,3136
Extinción de la pesca,354
F
Fair I¿bor StandardsAct (ky para
estándareslaborales
justos) de 1938,249
Falacia de composición, 6
Falacia'de la composición" (posl
h a e \,5
Falacim en el razonamiento, m
Falla de mercado, 29
comp€tencia imperfecta, 34, 158
e intenención del Estado,331
en cambio rccnológico, 546
en infomación,206208
extemalidades,35,158
información imperfecta, 158
ingreso desigual, 37
políticas del Estado para, 313
retroceso tecnológico, I 12
y bienes públicos globales, 359
y seguridad social, 207-2OB
Fallasde infomación, 333
Fallm del Estado,38
Fallas macroeconómicas, 394
Fmilia Walton, 377
Fmiliu con sólo madre o padre,378
Familiasen los que la mujer es la
cabezadel hogar, 378
Faros,36
Fros de Florida.36
FederalCommunications
Commission(Comisión
federal de
comunicaciones)
funciones.342
revisionesde fusiones,182
FederalCommunicationsComission
Act (ky de la Comisión
federal de
comunieciones), 342
Federal Deposit Insurance
Corporation
(Corporación federal de
reguros de depósims),
520
Federal Open Market Committee
(Cromitéfederal de
mercado abierto), 513,
677
en la recesión de 1982,526
operaciones de mercado abieno,
51t516.518
procedimientm de operación,
5t7
Feder¿l Reserve Act (ky de la
reserva federal) de lgl3,
572,5t3
Feder¿l Reserye Bmk of NewYork
(Banco de la reserva
federal de NuemYork),
515,527
Federal Reserve Banks (Bancos de la
resern federal), 512
hoja de balance, 515
tasa de descuento. 518
Fed¿ral Resmte Bullain, 509, 526n, 530
Federal Reserve Swtem (Sistema de
la resem federal), 400,
485,497,512,636
como hacedor de política, 511
departamento de moneda
extranjem,52l
estructura
historia,5ll-513
Junta de gobemadores, 513
mettr de política, 5l&514
experimento monetarista, 51 7,
526.67r
independencia de, 513, 691
indicadores clave en los noventa.
671
instrumentos de política, 514
instrumentos de política
monetaria, Sl4
intervención. 521
la inflrción como ofietivo, 694695
las tasas de interés como objetivo
de.67l
mecanismos de tmsmisión
monetaria, 521-522, 52+
529
mercado monetario,523
objetivo presente, 517
objetivos intermedios, 514
objetivos principales, 5 I 2
operaciones de mercado abierto,
514,51t517,518
periodo de contracción
monetaria, 410H06, 600
pempectila general de
operaciones, 51,[.515
política de requerinientos de
resery¿,514
política de tasa de descuento, 518
política monetaria en una
economía abierta. 521-
522
políticas de esterilización, 521,
691
pr€stadorde última instancia,501
procedimientosde operación,
Dtt
reglas monetdrias, 694695
regulación bancuia, 520
requerimientos de reserva,5l&
519
respuest¿a la recesión de 1982,
526
sistemade tipo de cmbio,52l
sitio en Internet, 274
srutituida por una computadom,
670
\
737
tas de descuento,514
tasa de fondos de la Fed, 517
ventana de descuento. 518
Federalismo ñral, tf s'31 7
gtrtoo estatales y locales, 3lG3l7
gastos federales, 3lG3l7
Fijación de costes medic, 335
Fiiación de precio igual a costo
marginal, 157, 355
Fiiación de precios, 184, 185
casos recientes, 343
coste marginal, 157, 335
coste medio, 335
en regulación basada en el
desempeño,336
estr¿tegia dominante, 2 l0
juego de duopolio, 209-210
juego de rivalidad, 21G21 I
übre mercado, 570
para los insumos de producción,
224
penetnción, 113
predatoria, 342
regulación ideal, 331336
tarifa en dos panes, 335
y teoría dejuegos, 208
Fliación de precios de libre
mercado,570
Fliación de precim de penetración,
l 13
Fijación de precios predatoria, 342
Fiiación del precio más un marg€n
rcbre el cmte, l9O
Filipinm,312
Filorcfia de riesgo cero pm la
contaminrción,36?
Finmru,484
Firher, Stanley, 658, 660
Fishe4 lwing, 266, 273, 666
biografia,267
Fitzgerald, F. Scott, 221
Fleúbilidad de s¿lrim y precios, 664
Flqjo circular, 276
Flujo de bienes, 412-413
Flujo de capital, eliminación de las
restricciones al. 3l
Flujo de fondos,485
Flujo de ganmcias, 412413
Flujo del ingreso, 223
Flujos, 132
de bienes, 412-413
de ganmciro,412-413
Flujos de resen"¿s, 52G521
Flujos financieros hacia países en
desmollo,559
Fondo.453
Fondo Monetzrio Intemacional
funciones,588
sitio en Internet, 307, 385
y crisis financieru, 559
Fondos, agrupmiento y subdiüsión,
485
Fondos de peroiones, 485,,Í86
Fondos en m índice accionario. S06
Fondos munros,485,506
Fondos prestadc, 444
Fuú6,37,137,221,377
Ford, Henry,433
Ford Motor Compmy,26, 163,560
Fomrción de capital, l16
componente del PIB, 4lMl9
en el dewollo económico, 559
y crecimiento económico, 538
l
 738
Fmtuw, 137
Fracaso para mantener el resto
constante, 7
Fmmework Convention on Climate
Change (Convención de
referencias sobre el
cambio climático),366
Francia
cuotas en las películro
estadounidenses, 299
gasto del Estado, 312
Fmnk, Robert H. ,214, Zl7
Fmnklin, Benjamín, 351
Freedom House, 701
Freeman, Richard, 257
Frick, HenryCla¡ 177
Friedberg, Rachel M., 56n
Friedman, Milton, 39, 42,l9S,196,
440n, 448, 449, 4b6, 510,
628, 652, 667, 668, 679
Frontem de posibilidades de
producción,9_14, l0
aplicaciones de, lGl2
compensacrones en el tiempo, 12
con comercio, 290-292
con recursos desempleados, 13
desplazamientos en, 20
dos bienes económicos, 9-10
eficiencia en la aignación, 154
e ineficiencia, l3
en competencia imperfecta, 311.35
en competencia pertecta, Z4
en economía clásica, b40
en economía de mercado, 27
en la Gmn Depresión, 13
gúficas, l0-ll, 18
movimientos sobre, 20
países ncos Ímte a países pobres,
l Gl 2
sin comercio, 288290
y costo de oportunidad,
12-13
y eficiencia, 13
y stock de capital, 33
y sustitución, 13
y vent4ta compamtin, 299_292
Frontem de posibilidades de
producción mundial, 292
Frontera de posibilidades de
utilidad, 280
Frontem tecnológica, 6g7
Frost, Robert, 136,595
Fuente de ralor, 494495
Fusiones de conglomerados, 346
Fuerza de rabajo (laboml), 625
Fusiones horizont¿les, 346
afectado por huelgm, 251
Fusiones venicales, !|46
competencia extmnjem baraa,
300-301
componentes, 397
de México, 608
Gaida¡ Yegor, 570
desempleo por edad, 63&635
Galbraith,John Kennerh, 484, b08,
diferencia nacional en la calidad,
241
Ganancia o pérdida de capital, bOl
diferencim entre
Ganancias, 222
talento/habilidad, 37F
Ganancias del intercambio, 2g, 30,
376
duración det desempleo, 632{33
efecto de los sindicatos sobre
salarios y empleo, 251
Ganancia retenidas, 1g0
estado de Ia población en el 2003,
Gasto de consumo secundario, 470
626
Gasto de emergencia, 6g4
orígenes del desempleo, 633
Gtrto en defensa, 406, 477
penonas desempleada, 632
Gasto en salud, 31G317
sindicatos limitan la cantidad de,
Gaslos: uéarce tamá¡á Consumo.
250
trabajadores capzcitad.os frnte a
no capacitados, 379
trabajadores con salario b4jo, 27
Fullerton, Don, 227, ZZg, 269
Función de ahorro,43?
deteminante del producto, 466,
469
Función de compensación bancaria,
485
Función de consumo, Zl,4314Z6
deteminante del producto, 466,
469
nacional, 441
pendiente de Ia,438
punto de beneficio cero, 435, 436
y política fiscal, 473426
Función de consumo nacional, 441
Función de producción, 106, 226;
aéue tambiénFwción d,e
producción agregada
t¿bla numérica de, 139
y cambio tecnológico, I I l_l 12
y cum de costes, 128
y Iey de rendimientos
decrecientes, 107_109
Función de producción agregada
economía de escala, l15
en la contabilidad del
crecimiento, 54&b49
estimaciones empíricas, I lb
fómula,537
modelo de crecimiento
neoclásico, b43
y cambio tecnológico, 545
y productiüdad, ll31lb
Función de producción numérica,
r39
Función objetivo de lm empresas,
131
Fusiones
conglomemdo,346
horizontales, 346
no pemitida,346
política antimonopolios, 342, 34G
348
reüsiones de la Fedeml
Communications
Commission, l8?
verticales, 346
y el índice Herfindahl-Hirshman,
346
c de Ia producción, 640
566
2r7,289
de la integración frnanciera, 3l
retrocesos, 32
Gastos del Estado
efecto multiplicad or, 47 M7 2
exógenos,470
internos,596
planead,os fmte a actuales, 46g
Gastos de los estados locales, 31G3li
Gastos de opemción, 132
Grotos del Estado
año fiscal 200b, 316
categorías principales, 316
como hemamienta de política,
510
comparaciones nacionales, 310,
372
en las prisiones, 3t&317
federal, 316
federalismo fiscal, 315-3lz
fomro de,399
gasto de emergencia, 694
rmpacto cultural, 31 7-318
impacto tecnológjco, 31 7 -31g
incidencia impositíw, 326227
porcenraje de pIB, 310, 3ll
program¿rs de aluda dirigida, 31i
programas pm gamntizar el
ingreso, 384385
regla de pago con cargo a los
ingresos corrientes, 694
reglas de presupuesto, 6g4
sobre la redistribución del
ingreso, 313
y PIB, 419-420
Gastos en prisión, 3lG3lZ
Gastos exógenos,470
Gastos federales, 116; uéue tanbién
Gastos del Estado
Gastos hundidos, 123
Gastos/tendencias de presupuesto,
432434
Gates, Bill, t6b, 224, 246, 2Sg, ZiZ,
545
General Electric, l7O, lA7, 189, 2Zl,
q^,
Genenl Motors,27, llb, lgl, l5l,
189, 419,468, 560
Genral Theuy of Emplttmt,
Intant
and, Monel (Keynes), 5,
t4,395, 664
George, Henry 260, ZZ4, Z25
Ger entes , l l 6,118
Genchenkron, Alexander, 562
Gladstone, William E., 381
Global Crossing, 134
Global Positioning System (Sistema
de posicionamiento
global), 36
Globalización
naturaleza de la, 3l
protestas contra la, 30b
vínculos intemacionales, 401402
Gompen, Samuel, 248
Gordon, RobertJ., 355, 4b6, 529,
654, 660
Gore, Al, 358
Gould,Jay, 177
Gmduados universitarios, 246
discriminación estadística, 253
Gráfica de dispemión, 20, 23
Gráfica de oferra y demanda, 2l
Gnífica del rendimiento sobre el
riesgo, 503
Gníficm, 17-21
curw lisa, 18
íruorce
defrnición, 17
de la frontera de posibilidades de
producción, lGll, l7-f8
desplazamientos de/moümientos
sobre las cunx, 20
diagramm con varim cunro, 2l
diagramro de dispersión, 20, 2l
eie horizontal, l8
eje vertical, 18
líneas, l8-lg
pendiente de una línea curm, 19-
qo
pendientes, l8-19
series de tiernpo,2l
nriables, 18
Gráficas con variro cums,
2l
Gramlich, Edward, 701
Gmmm-Rudman Act, 694
Gran Depresión, b,29Z, gl1, 451,
454,4 7 7 , 6 2 5 , 6 2 6
barrerro comerciales, 304
crisis bancaia, 520
desempleo, ZS4,624
inicio de la, 503
pánicos bancarios, 501
producto durante, 13
reducción del PIB, 4ll4l2
tasa de desempleo,398
tasa de interés, b02
y el surgimiento de la
macroeconomía, 393,
394
Gravámenes (derechos)
compensatorios, 301
Greenspan, Alan , b04, blg,55l, 654,
660
Gregory Paul R, b73
Grupos de interés especiales
amnceles para, 300
y regulación, 334
Grupos no competiüvos, 247
Guerm
efecto en capitzl,544
y pleno empleo, 477
Guerm a la pobreza, 377
Guerm comercial, 2I7, 904
Guerra de Corea,477
Guerra de lrak,9, 44, 477, ígb
Guem de Viernm,405,4iZ, úlg
Guerm del Golfo pérsico, 148, 477
Guerru de precios, 184, 109-210
Gusto, 27
diferenciro intemacionales, 2gG
9R7
y demanda, 47, 48
y utilidad, 86
Gusto por la discriminación, 2b3
Gustos del consumidor, 27
H
Habilidades, 37t376
pérdidas del desempleo, 65b
Hacedores de política
en el sistema de la resena fedeml,
5l l
políticm macroeconómicas, 395
y globalización, 3l
y libre comercio, 305
y mercados de redes, I 13
Hackett, Francis, 555
Hahn, Robert W, 337
Hall, Robert, 322
 \

íruorce 739

Hmilton, Alexander, 302 I Impuestos de cuantía fija, 473 Individum sin hogr, 221
Hayek, Friedrich, 39, 42 Impuestos directos, 320 Industria automotriz. 164
Head¡ Earl O., 109 IBM,l18, 170,r89,333,344 Impuestos especiales, 323 Industria de computadoras
Heal¡ Paul M., 137 casomtimonopolio, 3tl4 Impuestos indir€ctos, 320, 420 personales, 186
Heilbroner, Robert, l5 Identidad Impuestos locales, 324 Industria de la aüación
Hemingway,Ernest,22l ahorroinvenión, 423 Impuestos sobre la muerte, 374 competencia excesim, l6&167
Herencia, 377 fundamental de la hoja de Impuestos sobre la producción, 421 desregulación de la, 33&339
Heroína,92 balance.133 Impuestos sobre la seguridad social, discriminación de precios, 6&69,
Hicks,John R, 160, 163, 194 hoja de balance, 133 322 188
Hiperinflación, 32, 358,W,667 invenión-ahorro, 423 Inapropiabilidad, l9l fracaos de los intentos de
ejemplos de, 6tl4 Igualdad Incentivos colusión. 185
en Alemania, 649 absoluta.372 efectos distonionadores de los reducción de cGt€s, 150
Hipótesisde expectativasmcionales, de oportunidades económica¡, impuestos, 686 Industria de la energía eléctrica,
672.676 381 problema de los pobres, 385 desregulación de la, 33$
Hipótesisdel atruo,562 y derechospolíticos, 381 Incentivos de mercado, 332 340
Hipótesisdel ciclo de vida del Igualdad de resultadoy 381 Incertidumbre; uéas tambim Industria de las computadoras
consmo,440 Imitación de tecnología, 560 Economía de la disminución de precic, 55G551
Hipótesisschumpeteriana,192-193, IMP; ulroeIngreso marginal del incertidumbre explosión de la productividad,
34t,347 producto en teoría clásica del capital, 270 552
Hird,John A, 337 Impacto cultural del g*to del prralencia de, 200 protegida en Brasil, 302-303
Hispanos,378 Estado,317-318 y modelos econométricos, tl80 Indutria de las telecomunicaciones
Historia inglesadel nivel de precios, Impacto social del desempleo, 62G y riesgo, 204205 fr¡siones. 183
642 627 y teoría dejuegos, 20G201 regulación,333
Histüical StatistirsoJthe Uni.tedStates, ImpactoÁmacroeconómicosde la Incertidumbre en precios, 201 Industria de remolcadores, 36
429 inflación,647 Incertidumbre en producto, 201 Industria de semiconductores, 299
Histnl of Emmic Analysís Importaciones, 420, 595 lncidencia de un impuesto, 73 Industria del softw¿re, 164, f69, 332-
(Schumpeter),190 como débitos,577 Incidencia impositt¡a, t27, 327 ; uéue 333
Hobhow, L.T.,95 demmda de, 596 tambiin lncide¡cía de un Indusuia famacéutica, patentes,
Hobsbam, EJ.,535 determinantes, 597-598 impuesto 165, 169
Hogares pérdidas en la recta de gasto, 598 y pagos de ransferencia, 327 Industria petrolen, 148
activosde, 223,224 propensión rnarginal a importar, Indexación en Rusia, 200
activosfi nancieros. 487 59&599 pagos de tmnsferencia, 427428 oPEP, 184,185
distribución del ingreso y dólar sobrwaluado, 601402 mgos de impuestos,647 Industria telefónica, 344
monet¿rio.372 Impuesto a la gasolina,7L74,326 Indexación de rangos de impuestos, competencia en, 182
donde la mujer es la de cabea de Impuesto a la nómina, 323 647 Industria textil, 299
la familia. 37&379 Impuesto a la propiedad, 324 India, 108 Indutrialización fnt¿ a vgrieu.lrún,
familias con sólo madre o padre, Impuesto a las ventas, 323, 324, 420 Índice de concentruión, l8l-182 562
378 Impuesto al cigmo en NueraJemey, advertencia sobre el, 182-183 Industriro
fuente de los fondos de invemión, 69 y fusiones, 346 casos recientes de anrimonopolio,
96R Impuesto al ingreso Índice de concentración de cuatro 34+346
gtrtos,/tendencias de corporativo, S23 empresas, lEl-182 competencia bmada en costes, 168
presupuesto, 432-434 estatal. 324 Índice de concentración de ocho comportamiento de la oferta
impuestos sobre el ingreso en familia con cuat¡o miembros en empresm, l8l-182 competitiva
2002,321 2002,321 Índice de indicadores líderes, 458 equilibrio de beneficios cero a
ingreso, ahorro y consumo, 434 indiüdual, 32G323 Índice de la 5ü) de Stadtrd and largo plzo, 152
ingreso mediano, 372 progresivo,319 Poor's, 503, 504, 506 equilibrio de corto y largo
Hoja de balance, 132-l!X proporcional, 319 Índice de precios al consumidor, SgT plazo,14.9152
activos en Ia,262 propuestade impuestosflios, 322, cálculo del, 426 oferta de largo plazo, 150
convencionalismos contables. 133 323 datos macroeconómicos, 410 suma de cunm de oferta, 149
rg4 Impuesto al ingreso corporativo, 323 deflactado en exceso, 427 concentndas/no concentrads,
costes 133
históricos. efecto en la inversión, 444 en la definición de pobreza, 378 183
de los bancos, 496 Impusto al usuario de cmeteras, medida de inflación, 640 cuestión de ümensión, 344
de los bancos de la resem 324 problema de los números índice, desregulación de, 38&340
fedeml, Sl5 Impuesto al lzlor agregado, 323 427 diferencias salariales, 24T247
medida del ahono, 442443 Impuesto de contamimción, 326 revisión a fondo del. 427 disminución del sindicalismo, 251
Holmes, Oliver Wendell, 318, 329 Impuesto de cuantía $a, 32F326 y precios agrícolro, 7l efecto del sindicato en los
Holthmm, Gerald, 677, 701 Impuesto federal especial, 323 y valoresdel Tesoro,490 salarios, 24$250
Honda Motors, 86n, 163,420 Impuesto general a las ventas, 324 Índice de precios al productor, 427 grado de monopolio natural,338
Hong Kong, 24,271,521 Impuesto per cápita,325 Índice de precios delPlB,42M27 índices de concentración, 181-182
Consejomonetario,589 Impuesto progresivo,319, 319, 325 Índice encadenado de precios al industrias de red. 333
Hooper,Peter,677,701 Impuesto proporcional, 319, 322 consumidor,42? perfonción petrolem, 148
Hopkins,S.V.,642 Impuesto regresivo, Sl9,323,326 Índice Herfi ndahl-Hirshman,182, recumo natural. 351358
Horas de trabqlo Impuesto sobre el carbón, 326,365, 346 recurso no renovable, 355
diferencias en la fuem de 366 Índice NASDAQ,504 recuno renovable, 355
trabajo, 376 Impuesto sobre el ingreso individual, Índices de precios,39?,425 regulación de,332-334
diferencim salariales,2.f4 32G323 e inflación.421428 reguladas, Sll
y estiíndaresde vida, 537 Impuestos a la herencia, abolición índice de precios al consumidor, y desindustrialización, 608
y salarios,241-242 de los,374 426 Industriu concentndas, 183
Huelga de losjugadores de futbol, Impuestos a los regalos, abolición índice de precios al productor, Industrirode recunos naturales, 35S
251 de,374 427 358
Huelgas,29l Impustos al cigarro, 69 índice de precios delPlB,42M27 Industrim de red, 169, 333
Hume, David,587,589 Impustos al consumo, 323 precisión de, 427-428 Industriu perfectamente
Hunt,Jennifet 56n Impuestosambientales,326 Índicesde preciosde acciones,503 competitiru
 740
a largo plarc, 15G152
comportamientode oferta, 14&
r52
conclwiones acerca de, 752
equilibrio a corto plazo/largo
plzo, 149-152
equilibrio a largo plazo de
beneficios cero, 152
libre entrada y salida, 150
minimización de pérdidas, 147
número pequeño de, 16&164
Ineficiencia, 13
competencia imperfecta, 34, 158,
34r
con extemalidades
análisis de,36O-361
análisis gnífrco, 361-362
contabilia los dañm, 361
de a¡anceles, 297-299
de la discriminación estadística.
253
de lro extemalidades, 35, 158
de tasas impositim altas,383
e intervención del Estado. 159
infomación imperfecta, I 58
y bienes públicos, 3136
Inflación, 425; uéue tambiin Polídcas
antiinflacionria
actual y esperada en 19911999,
654
control de salarios y precios, 400
costes de Ia.398
costes de menú, 647
cuna de Philips, 651656
a corto plazor 651
del cono plazo al largo plzo,
652453
disminución de NAIRU, 65M59
dudas acerca de NAIRU, 654
055
estimaciones omtitati s, 654
vertical en el largo plazo, 65&.
654
datos en Estados Unidos 1979-
1987.661
definición,659
disminuida en 197+1982, ,t05406
efecto de la política monetaria,512
e índices de precios,425428
en Estados Unidos 1950.2005, 643
en Estados Unidos 197$1982,526
en el modelo OA-AD, 64&651
en el monetarismo. 628
en la teoúa clásica del capital, 270
en la Unión Soviética. 569
en macroeconomía, 394
en Rusia,571
enigma de los noventa, 654
emViemam,405
experimento monetaristz, 51 7
frmte a deflación, 398, 425, 645
frmtz annel de precic, 651
hiperinflación, 32, 398
historia de, 641-643
impactos económicos
en crecimiento, 647
en eficiencia. 64&'647
en el producto, 647
en la distribucióndel ingreso y
la riqueza, 646
macroeconómicos, 647
tasa óptima de inflación, M7-
648
x
INDICE
política de ingrms,40O personal, 222-223,37l-37 2 Ingreso opemtivo neto, 132
reprimida,569 principal determinantedel Ingreso para el retiro,440
restricciones sobre la política consumo,435 Ingreso penonal, 87 lA72
económica,641 quintiles, 372-373,379 Írmte aiÍgreso de los insumos,
tasa b4ia reciente, &0 real, 87 9q9-9qq,
teoría modema restricción de presupuesto, 10O. Ingreso por insunos, 221, 376
expectativas y tau inercial, l0l aingreso pemonal, 222-223
fntz
650-651 teoría de distribución del,224 Ingreso por inversión, 578
implicaciones de políticas, 65$ teoría del ingreso perrnmente, Ingreso por rentas, 422
654 440 Ingreso real, 87
inflación estimulada por los tipos de, 27, 222 aumento en 1929-1975, 37&379
costes,649650 utilidad marginal de, 86 disminución en 197&2ü)1, 37$
inflación inducida por la utilidad marginal decreciente del, 390
demanda,649 204 estancamiento, 610
inflación inercial, 6118 y consumoy ahono,43M39 Ingreso sobre la propiedad, 222
nivel de precios.¡fiute a y fuerzas del mercado, 231 componentes, 376
inflación, 651 Ingreso bruto ajustado,321-322 de ahorro del ciclo de üda. 376
tipos de Ingreso de mercado, 223 de herencia, S?7
anticipada frmtz ano Ingreso despuésde impuestos,322 de la actividad empresrial, 377
anticipada, 644645 Ingreso disponible, 372, 423 Ingreso total,68, l7l
baja inflación, 642 despuésde impuestos,322 e ingreso marginal, 17 7-772
hiperinflación, 644 disminuido por los impuestos, Ingresos
infl ación galopante, 642, 644 473-476 e inversión, 444
y costos de disminuir la inflación, presente(coniente), 439, 440 y elasticidades, 6869
65ffi57 tendenciasde g"xto, 432-433 Inland Fire Insumnce Company
y crecimiento en ofert¿ de y ahono y consumo, /W1439 (Cnmpañía de segms
dinero, 649 Ingreso disponible presente,439, Inland Fire), 206
zona neutral. 677 440 Inmigración
Inflación anticipada, 644645 Ingreso e impuestosde toda la vida, análisis de oferta y demanda, 5&
Inflación bqia, 642 32G327 58
Inflación de precios, 394 Ingreso laboral, 222 cmbios recientes en, 242
Inflación estimulada por los costes, componente del ingreso nacional, elección de trabajo, 247
649 223 impacto en los tnbajadores con
Infl ación galopante, U\ 644 crédito impositivo sobre el menos educación, 380
Inflación inducidapor la demanda, ingreso ganado, 386 y crecimiento económico, 608
649 Ingreso marginal, l72i aáüe tanbi^ht y oferta de trabajo,242-243
Inflación no mticipada, 644645 Regla IM= CM Innonción
Inflación por perturbaciones en la concepto,171-173 a partir de pequeñas empresar,
oferia. 649 derimción, 171 193
Inflación reprimida, 569 gráfica,772 beneficios como recompensa por
Inllexibilidad salarial negativo, 172 l a,266
empleo voluntario e involuntario, Para competenciaperfecta, 176 del espíritu empresarial, 56G561
629,630631 y beneficio máximo, l7Ll76 en desarrollo económico, 560.561
orígenes de, 63M31 y elasticidad,173 enfoque de Schumpeter, 190
y costos de menú, 631 y monopolio, 17G177 incentivos y promoción de
Infl uencias especiales, 51 y precio, 172-173 instituciones, 539540
Información Ingreso marginal del producto, 226 promoción de la,696697
asimétrica, 87, 207 competencia imperfectz, 227 teoría de Romer, 191
economía de la, 191 empresasperfectamente y crecimiento económico, 53&539
falla de mercado en la, 206208 competitias, 227 y poder de mercado, 193
imperfecta,313 en compercncia perfecta, 228 Innonción de procems, lll
Información roimétrica, 87, 20? fómula,227-228 Innoy¿ción de producto, lll
Información imperfecta, 313 y demandro de insumos, 22&229 Innolador,266
como falla de mercado, 158 y teoría de la distribución, 22G Institute for Intemational
Ingreso, 222; aéaw tnmbi,htlngrao 227 Economics (Irotituto
disponible; Ingreso Ingreso marginal negativo, 172 pm la Economía
nacional Ingresomedimo,372 Internacional), 307
como flujo,223 Ingreso medio Instrumento de política, 399
comparaciones nacionales, 696 aumento en el. 49 Instrumentos financieros, 485, 486
crecimiento per cápita, 697 y demanda,47, 48 Insumo de producción,8
de la herencia, 377 Ingresomedio (de la empresa),172, capital, 32-33
de la propiedad, 37G377 173 categorías de los, I
disparidades en, 23G231 Ingreso nacional combinación de insumos de
disponible,3T2 componentedel rrabqio en,223 menor coste. 1,10-142
en países en desanollo, 557 definición,222 demmda genemda,228
status del ingres relativo, 377- distribución de, 231-234 de propiedad primda, 229
378 división de, 222 efecto del libre comercio,293
extremos del. 221 en el PIB,422 en el corto o en el largo plzo,
impacto del salario mínimo,77 porcentajedel trabqio en, 250, l 1&.l l t
ingreso de los imumos,222-223 381 fijación de precios pm, 228
mano inüsible pzn,234 Ingresonacionaly cuentasde fijo, 110
papel del Estado en, 223 productos,4ll frjo fmtc awiable, lll-l12
para el retiro, 440 Ingresoneto, l3l mercado para, 26

f¡¡orce
oferta de. 229-230
oferta fija, 153
orgmizados por emprew,
primarios, 32
productiüdad total de los
hctores.549
producto mrgin^1, l39l Q, 224
relación de sustitución, 142
rendimientos a la escala, 109-110
wariable, ll0
y elmticidad precio de la oferta, 70
Insumos, S
combinación de insumos de
menor coste, l4Gl42
combinación del menor coste,
729
combinación pra maximizar los
beneficios,228
demanda de mercado pm,230
determinados por la demanda del
consumidor, 224
eluticidad de la oferta, 230
elección de, l29l3l
en costes de producción, 50
en función de producción,
139
en la función de la producción
agregada,538
fijación de precios de, 225-226
incertidumbre de precios, 201
precio de equilibrio, 23G23-
productividad total de los
factores, 549
prcducto muginal, f 0&f 07, 226
regla de la combinación óptima,
99R
regla de sustitución, 131, 229
regla del menor coste, lf), 228
rendimientos constantes a escala.
109
rendimientos crecientes a escala,
109
rendimientos deaeciente a conrol
escala.109.110
y la ley de rendimientos
decrecientes. 107-109
Insumos Qios de producción, 110,
l lr
Insumos originales de producción,
260
Insumos principals de producción,
s2,260
Insumos lariables de producción,
1 1 0 .1 1 1
Integración de mercados
financieros, 3l
y crisis financieras, 31
Integración económica, 3l
en la Unión Europea, 612
peligros de la, 571576
Intel Corporation, 116, f 70, 287, 347
Intensidad del apit:J, ilY544, 546
a partir de computadoru, 552
Intensidad del tmbqjo, 876
Intemcción de los mercados, 276
Interacción estmtégica, 183
en lm industriro grandes, 187
estmtegia de negocios, 183
teoría dejuegos, 187
y duopolio, 187
Interambio
con dinero como mercancía, 492-
453
\
741
con dinero modemo,493 burbuja especulativa, 504 Invenión extmnjem directa, 61 I
por trueque, 491-492 clima de negocios, 608 Invenión extmjen neta, 424,591
ll5 Intermbio de bonos,333 como bmem a la entr¿da, 169- 596
Interés 170 Invenión ñnancien, 419, 444
compuesto, 351 compmciones regionales, 565 Invenión nacional, 424, ffi3
deteminación del, y componente de la demmda Invenión nacional net¿. 604
rendimientos del capitzl, agregada,458 Invenión neta,4l9
268 componente del PIB, 41&419 Inversión privada intema bru¡a, 422,
leyes de usura, 75 contribución extranjera a Estados 424.444
regla de, 68, 351 Unidos.596 Invenión rcaL419,4M
sobre la deuda del Estado,4l9 cury¿ de demanda por inversión, Invenionistas
teoría clásica del ,269270 M6 adversos al úesgo, 503
Interés compuesto, 351 determinación del producto con enfoque de la creación de
Interés público, 275 ahono e.46M67 empresas,503
y competencia imperfecta, 183 determinmtes, 466 en la num economí?.446
yjustificación de la regulación, costes de, 444 estmtegias fi nmcieras penonales,
521 expectatfu?s, 444t445 50e507
Intemedirios fi nmcieros. 485 ingrem,444 impacientes,503
bancos comerciales. 496 dinero.495 inflación e impuestos e, 270
pasivos,485 diversificadas. 506 prima de riesgo, 270
tipos de, 485 efe€to de la contracción repartición de riesgos, 206
Intemal Roenue Seroice [Servicio monetaria, 521-522 y rtivos riesgosos, 270
de ingrem intemos (de efecto de la deuda del Estado. Investigación y desmollo
recaudación fiscal)1, 329, 687 gxto, 183
106, ' 383
efecto de la política monetaria, groto del Estado en, 318
Intemaliación de stemalidada. 363 52+526 y dimensión de la emprca, 192
International Flavon and Fragmces efecto de la tasaimpositin, 324 lrak,477
(Fraganciu y sabores efecto de los impuestos,444 Iún,312
intemacionales), 111 efecto multiplicad or, 47Ml 7 Isocuant¿, ll2, 356
Intemet, 344,540 en bienesde capitzl,266,267, Italia, nivel de salrios, 240
compru en, 166 538
pago de cuentas en, 492 en cicloseconómicos,431
y derechos de propiedad en cuentas nacionales, 42M24
intelectual, 192 en economía abierta, 603-608 J
Interpretación económica de la en el sistemafinanciero.485
historia,568 en la teoría del multiplicador-
Interstate Commerce Commission acelerador,454 Jackson,Thomn Penfield, 179, 346,
(Comisión de comercio en macroeconomía. 44L444 349
interestatal), 31 l, 331 en mercados de capitzl,271-272 Japón
Intervención, 589 exógenx fmte a PIB, 470 crecimiento económico,30, 538
Intervención del Estado extranjeranet¿,424 cuotas voluntarias de exportación,
bareras legales a la entrada, 169 fluctuaciones y ciclos económicos, 303
de precios,7F78 47 deflación en,426
control de precios de la energía, incertidumbre y expectativas,270 fabricantes de automóviles en
77-78 nacional, 424, 603 EstadosUnidos. 697
en mercados de red, 113 nei^ fmt¿ abru¡a, 419 gastodel Estado,312
en tipos de cmbio, 521, 58$590 origen de los fondc, 268 imitación de tecnología, 560
impuesto a la gasolina, 74 para consumofuturo, 10, 33 nivel salarial,240
origen de, 371 por emPres͡sextranjeru, 698 principal prestador, 30
papel de la, 159 prima accionaria, 265 proporción deuda-PlB, 686
pemistencia del monopolio, 165 principales fuerzas que afectan, recesión económica, 529, 690
restricciones a los cultivos, 72 4C9 tendenciasen productiüdad, 610
salario mínimo, 7f76 principalestipos,444 Jevons,William Stanley,Só, 491
seguridad social, 207-208 privada intema bntt:.,422, 424, Jewkes,John,193
subsidios, T4 444 Johnson, Lyndon 8., 3ll, 405, 518
y desigualdad y efrciencia,272 razonespam, 444 Joint Center for Poverty Research
y economía de la adicción, 91-93 real Írent¿ afrn ncien, 419 (Centro coqiunto de
y fallas de merado, 331 riesgo y rendimiento, 501-503 investigación sobre la
y poder de mercado, 191196 riesgosa,488 pobrea),389
Invención de procesos, 539 riesgosde, 265 Jones,Charles,553
Invención de producto, 539 significadobancario de, 497n Josephson,Matthw, 179
Inventores.266 signifi cado económico, 444 Juego de contaminación,212
Inventos social por encima de apital, 548 Juego de la cmen amamentista,
apropiables, 191 tasade rendimiento, 267 213
derechos de propiedad taa de rendimiento sobre el Juego de preciosen un duopolio,
intelectual, l9l opital,261-262 209-2r0
en la teoría clásica del epital, 270 y contncción monetaria, 459 equilibrio de Nah, 2lG21l
inapropiables, 191 y demanda agregada,447448 esúategiadominante, 210
por empresur pequeñas, 193 y desempeñoeconómico,431 Juego de riv¿lidad,21G2ll
proceso y producto, 53&539 y tae de interés, 262-263,444, Juego de suma negativa, 205
rendimiento smial. 191 445447 Juegm donde el gmador re llm
Inversión(es), 4l&419, 44Y48 Inversiónbruta, 419 todo, 21$214
Asia Oriental,565 lnversión extradera, 697 Justicia en la tributación, 326
 742
K Ley bancaria de 1980, 520
Ley de Engel, 432n
Kahn, AlÍied, 338 Ley de la demanda con pendiente
Kahneman, Daniel,87 negatila,46
Katz, Lawence, 257,654n, 660 Ley de la uúlidad marginal
KcKinle¡ William, 586 decreciente, 82€5,85,
Kelvin, Lord, 411 203
Kendrick,John, 547 Ley de los rendimientos
Kenned¡John F.,405, 479, 681 decrecientes,50, 107-
Kennickell, Arthur B., 374 r09,140,226,239
Keynes,John Ma;nard, 5,38, 190, en Malthus, 351
408, 435, 451, 465. 482. y rendimiento al capital, 269
49 1 ,5 8 9 , 6 4 1,663, 664, Ley de Okun, 627-628,657
683 Ley de sustitución, 99
biografía, 395 Ley del presupuesto de 1993, 479,
como inversionista, 503 694
e inflación,644 Ley del presupuesto de 1997, 694
y desempleo involuntario, 629-630 Ley del producto marginal
y el espíritu de empresa, 698 decreciente, 139140
y el estudio de la economía, 14 Ley económica de Sa¡ 66&664
y las obns públics, 702 Ley para comida y medicinas, 3l?
y nacimiento de la Ley y economía de mercado, 33
macroeconomía, 393, Leyes de responsabilidad, 365
395 Leyes de usum, 75
Kilby,Jack,266 Libertad política, 69&699
King, Stephen, 214 Libre comercio
Klein, Lamence,457 acuerdos multilaterales, 30t!305
Klitgaard, Robert, 566, 573 Adam Smith y el, 300
Knight, Frank, 122 consideración, 305
Kohler, Heinz,9l efecto en el nivel de precio, 28&
Kokkelenberg, Edward, 429 289
Koopman, Tjalling, 281 efecto en precios, 29r!295
Krueger, Alan, 79, 654n, 660 enfoque de los economista, 294
Krugman, PauL42,482, 593, 611, enfoques regionales, 305
615, 626, 679, 681, 696, lrmt¿ aiDtereses especiales, 300
70r frmte a no comercio. 29tl-295
Kuwait,477 frmt¿ al proteccionismo, 2I 7
negociación, 304305
oposición a, 293
L protestas contra, 305
Libre mercado, 697
La inflación cero como objetivo, 647 resurgimiento, 613
La inflación como objetivo. 695 Limits to C¡owth,352
Ii taa de interés como objetivo, 671 Limones (coches usados), mercado
Labergott, Stanley, 448 de, 87
I-aboratorios Bell, 318, 344,545 Lincoln, Abraham, 299, 360
Laffe¡ Arthu¡ 31\,674 Lindbeck, Assar, 160
Lange, Oska¡ 39 Línea de la pobreza, 378
Largo plzo, ll0-l1l Líneas, 1&20
costos de producción, 129 Línem cum, l$20
déficit presupuestal en el, 685 Litan, Robert E., 307
definición, 656 Long, P., 456
efecto de política fiscal, 689 Lucro, Robert E., lr., 456, 463,677,
para una indusria competitim, 67ú,679
1 5 G1 5 2 Lujos, 89, 433
Lm Ties Empresa automotrices Luembourg Income Study (Estudio
estadounidenses más de los ingresos de
gandes,347 Luxemburgo),389
Lamence, Robert 2., 307 Lluüa ácida, 542
Legislación deJim Crow, 252
Legislación laboml, 249
Legislación y teoría de la utilidad, 85 M Tecnológico de
expansión en tiempo de
guerra, 405
siglo de crecimiento, 406
kepesiana frffite a clísica, 480
midiendo el éxito
empleo, 397
estabilidad de precios, 397-398
PIB potencial, 396
producto, 39G397
modelo del multiplicado¡ 465,
471
modelos econométicos, 456547
nacimiento de la, 394395
objetivos e instrumentos, 395401
papel de Keynes en. 393, 395
papel de la ínversión, 44M44
PIB en,41l
política fiscal en, 473
preguntas centrales, 39,1395
tem6 centrales, 393
vínculos intemacionales, 401402,
a l 5 - 5 to
Macroeconomía en economía
abierta, 595
Maddison, Angus, 537
Mafra rusa, 200
Malmia,3l
Males, 526,425
Malkiel, Burton, 27 3, 505, 509
Malthus, Thoma R., 351-352,357,
368,64U542, 545
legado de, 558
Manejo de recursos, 354355
Manía por tulipanes, 503
Mano inüsible, 2V29, 27 5, 331
e infomación imperfecta, I58
en especulación, 202
límites de la, 312
para ingresos, 234
y competencia perfecta, 34
y equilibrio de Nah, 212
Mansheld, Edwin,59
Manteniendo el resto constante, 5, 6
Manufactun
desindustrialización, 609-6 I 0
salarios en, 77
Mapa de indiferencia, 9$100
punto de tangencia, 102
Margen, 503
Maritz, Paul, 345
Marlboro, 170
Marshall, Alfred, 15, 59, 149, 179,
302,663, 666
Martin, William McChesney, 518
Man, Karl, 381
biografia, 567
enfoque económico, 567-568
Maacre en la plaza de Tiananmen,
566
Massachusetts Institute of
Technology (lnstituto
IN D IC E
y colusión en un oligopolio, 184
Muimización de utilidad, 82
implicaciones, 85
y especulación, 203-204
M c D onal d's ,60, 110 , f 6 3 , 1 7 0 , 3 7 6
MCI Communications, 344
McKinsey Global Institute, 610, 615
McMillan,John, 340
McNees, Stephen, 457
Meadows, Dennis L., 369
Meadom, Donella H., 369
Mecanismo de ajute, 468, 58G587
Mecanismo de ajuste internacional,
58&587,588, 589
Mecanismo de mercado, 24
efectos de, 58
mano invisible, 29
precio, 26
y competencia perfecta, 34
Mecanismo de precios, 4445
Mecanismo de t¡msmisión
monearia, 52L, 52 l-522,
52+526
evolución del,528527
pasos, 522
y comercio internacional, 600
y desplzamientos en el mercado
de dinero,52&524
Medicaid, 316, 385
Medicare, 208, 316, 317,384
Medida de dispersión, 502
Medidas (unidades) del tmb4jo,
106n
Medio ambiente
cambio climático, 365-367
enfoque maltusiano, 351-352
evaluación de los daños al, 361
principales intenenciones
humana,350
protección global del, 314
Protocolo de Kioto, 36G367
recursos natumles, 354.358
salud y desamollo, 352-353
y derechos de propiedad, 33
Medio ambiente global, 314
Medio de intercmbio, 494
Mellon, Andrew 177
Mente fría, corazón ardiente, G7
Mercado (lugar),25
Mercado(s),25,25-29
abusos importantes en, 341
análisis de equilibrio general, 27f
280
análisis de equilibrio pzrcial, 275
aspecto de oferta, 49
comportamiento del, 275
concepto de equilibrio, 56
debate sobre el papel del Estado,
309-310
de stbuta Írmte a confolado, 631
economía organizada por, 8
eficiencia de competen