Beruflich Dokumente
Kultur Dokumente
CRÍTICAS AL MODELO
IS-LM
CONVENCIONAL.
Reap Montes, Juan Carlos 15120140
Asignatura: Microeconomía I
Ciclo: 2016-I
Docente: Cisneros García, Juan Manuel
Críticas al modelo IS-LM convencional.
Resumen
propuestos; analizando los errores que dichos autores consideran que no encajan
en el modelo.
Expreso mis agradecimientos a mis padres, por ser ellos el motivo de que cada esfuerzo que realizo es para
que estén orgullos de mí. También agradezco a mi enamorada, la cual me ha ayudado en la realización de
este trabajo. Ante la probable presencia de errores en este documento debo exculpar a los mencionados,
cualquier falta es de mi exclusiva responsabilidad.
Estudiante de la carrera de Economía, Facultad de Ciencias Económicas, Universidad Nacional Mayor de San
1. INTRODUCCIÓN.
En 1937 Sir John Hicks publicó un artículo en el que pretendía reconciliar la teoría
keynesiana con la visión clásica de la economía. Para tal efecto, introdujo un diagrama que
profesor A. Hansen y su contribución en ese marco fue tan notable que a la expresión
Popularizado Por Klein, Samuelson, Smith y el mismo Hansen entre los años 40 y 50, este
modelo -que hoy en día se denomina IS-LM en los libros de texto- llegó a constituirse en el
paradigma dominante de la Macroeconomía hasta buena parte de los años 70; no obstante,
su marco de análisis nunca dejó de ser impugnado por los seguidores de Keynes por ser
obstante, para la mayoría de los economistas constituye aún una pieza esencial que, a
mediano plazos; esta convicción explica la atención que se le otorga en los libros de texto y
Sin embargo, el modelo IS-LM contiene errores lógicos y deficiencias teóricas que le restan
validez como instrumento de análisis. Entre ellos podemos señalar la distinta naturaleza
de las variables cuyo equilibrio conforman las curvas IS, por una parte, y LM, por otra; la
confusión acerca de los efectos que puedan tener las perturbaciones reales y nominales
1
Críticas al modelo IS-LM convencional
valores alternativos de las variables endógenas, con base en los valores contemporáneos
momento dado si los valores de las variables endógenas aseguran el vaciado de los
Por lo general, los libros de texto definen al modelo IS-LM como compuesto únicamente
por dos subsistemas1 i) el subsistema IS, conformado por las funciones de consumo,
mercado de dinero. Sin embargo, desde su formulación inicial (Hicks, 1937) el modelo se
compone además por un subsistema que define el nivel de empleo y la Oferta Agregada.
En su versión ‘clásica’, este contiene una función de producción, del que se deriva la
función de demanda de trabajo; una función de oferta de este mismo factor y una
1
véase, por ejm. Ackley,1982; Blanchard, 2000; Clement et. al., 1984; Cuadrado et. al., 1995; Dornbusch et
al, 2004; Fernández et. al., 1995; Froyen, 1997; Gordon, 1996; Hall y Taylor, 1992; Mankiw, 1997; Parkin,
1995; Sachs y Larraín, 1994; Samuelson et. al., 1990, 1998, y Wonnacott y Wonnacott, 1984
2
Críticas al modelo IS-LM convencional
condición de equilibrio; por lo que, para cerrar el modelo, se asume que el salario es una
variable exógena. La segunda, que es la más divulgada por los libros de texto, supone que,
relaciones funcionales más sencillas para facilitar la comprensión del lector no advertido.
su representación, por una parte, de una economía con desempleo involuntario y capital
ocioso y, por otra, de una economía con pleno empleo. En el primer caso se asume que el
“justifica” que el nivel de precios se encuentra rígidamente fijado dimana de postular que
el modelo representa una economía en la que los factores de producción – capital y trabajo
de trabajo y capital ocioso (o utilizado a tiempo parcial). En este marco, se asume que el
precio unitario de venta del único bien que se produce se forma con base en un margen
constante de ganancia sobre los costos unitarios del trabajo; pero que dicho precio no varía
por dos razones: a) ausencia de presión al alza de los salarios debido a que los trabajadores
es constante.
decir, que al nivel de precios vigente, las empresas pueden ofrecer cualquier nivel de
3
Críticas al modelo IS-LM convencional
producto, pero que éste se encuentra determinado única y exclusivamente por el lado de la
Para la expresión formal del modelo utilizaremos letras minúsculas y mayúsculas; con
distinción es innecesaria en la presente sección, que supone rigidez del nivel de precios,
realizado por los hogares; el gasto en inversión, i, efectuado por las empresas y el gasto
da = c+ i + g (1)
Se postula que el consumo es una función creciente del ingreso disponible – el ingreso
Si los impuestos son función creciente del ingreso total en la forma t = τy, siendo τ la tasa
ⅈ = 𝑖0 − 𝑏𝑟, 𝑏 ≥ 0 (3)
4
Críticas al modelo IS-LM convencional
El nivel del gasto público, g, al ser instrumento de política fiscal se considera determinado
𝑔 = 𝑔0 (4)
y = da (5)
1
𝑦 = 1−𝑐 [[𝑐0 + 𝑖0 + 𝑔0 ] − 𝑏𝑟] (6a)
1 (1−τ)
La ecuación (6) es la conocida curva IS, que describe la sucesión de combinaciones de tasas
de interés e ingreso tales que el mercado de bienes se encuentra en equilibrio. Para una
tasa de interés r1 hay sólo un nivel y1 de producción (ingreso) compatible con el equilibrio
arbitrario a una de las variables para obtener el valor de la otra. Técnicamente, esto
significa que el sistema se encuentra subdeterminado (o que tenemos una ecuación con
dos incógnitas); tal aspecto induce la consideración explícita de los mercados de activos,
con lo cual se ‘conjura’ dicha subdeterminación; pero además allana la senda hacia una
5
Críticas al modelo IS-LM convencional
Al respecto, los mercados de activos se definen de modo amplio como aquellos en los que
se intercambia dinero, bonos, acciones, viviendas y otros activos. Sin embargo, el análisis
se simplifica juntando todos los activos en dos grupos: dinero y otros activos que rinden
un interés, a los que se denomina ‘bonos’. Si se toma como dado el nivel de riqueza, es
posible analizar de modo explícito uno solo de los mercados de activos, invocando un
corolario de la Ley de Walras, que para el presente caso nos permitimos expresarlo de
modo ad hoc: “dado que las economías domésticas distribuyen toda su riqueza, pero no
más que ella, entre bonos y dinero, tendremos que, si uno de los dos mercados se
encuentra en equilibrio, el otro también deberá estarlo”. Como normalmente ocurre, esto
A propósito de la demanda de dinero, se afirma que, para un nivel de precios dado, P0,
depende primordialmente del ingreso real y de la tasa de interés nominal. Mas, si el nivel
𝑀𝑑
= 𝑘𝑦 − ℎ𝑟, 𝑘 > 0, ℎ > 0 (7)
𝑃0
mismo orden.
Por el lado de la oferta de dinero, se supone que ésta se encuentra controlada enteramente
𝑀 𝑠 = 𝑀0𝑠 (8)
𝑀 𝑠 = 𝑀𝑑 (9)
1 𝑀0𝑠
𝑟 = ℎ [𝑘𝑦 − 𝑃0
] (10)
6
Críticas al modelo IS-LM convencional
encuentran en equilibrio.
Como se asume que P = P0, desde un punto de vista formal (6) y (10) conforman un sistema
exactamente identificado (de dos ecuaciones con dos incógnitas). Su resolución lleva a
expresar el nivel de equilibrio del producto (ingreso) real del siguiente modo:
ℎ 𝑏 𝑀0𝑠
𝑦 ∗ = [1−𝑐 𝑑0 + . (11a)
1 (1−𝜏)]𝑏+𝑏𝑘 [1−𝑐1 (1−𝜏)]𝑏+𝑏𝑘 𝑃0
establecer, al primer ‘golpe de vista’, que el mayor o menor grado de eficacia de una de las
simplifica:
𝑀𝑠
𝑦 ∗ = β𝑑0 + γ 𝑃0 (11b)
0
en la LM, con lo cual se determina el valor de r*. Sin embargo, a partir de (6) y (10)
𝑀0𝑠
𝑟 ∗ = 𝑘1 𝑑0 − 𝑘2 𝑃0
(12b)
Al observar (12a, 12b) se advierte que la tasa de interés es una función creciente del gasto
expansiva y una política monetaria expansiva. En el primer caso se indica que se produce
7
Críticas al modelo IS-LM convencional
fundamentalmente de los valores que asumen los parámetros que miden la sensibilidad de
En el marco IS-LM, el supuesto de que los precios están fijos resulta adecuado para el
nivel pleno – o con nulo desempleo involuntario - se ubicará también en su nivel de pleno
empleo, tornándose inelástico respecto a los cambios en la Demanda Agregada, por lo que
interés y el nivel de precios constituyen las incógnitas, por lo que se sigue contando con un
sistema exactamente identificado. Esto permite obtener la ecuación (13) para determinar el
1
𝑃= 𝑏𝑘 𝑏
𝑀0𝑠
[1 − 𝑐1 (1 − τ) + ℎ
] 𝑦∗ − (ℎ)𝑑0
En el modelo IS-LM, se supone que el punto de intersección de las curvas define el nivel
de producto de pleno empleo, por lo que implícitamente se tiene que la Oferta Agregada
es enteramente inelástica a los precios (es una línea vertical en el cuadrante y, P). Esto
significa que un incremento del gasto público, una reducción de los impuestos, o un
equilibrio de los precios. La ecuación (13) nos indica también que los cambios en el nivel
8
Críticas al modelo IS-LM convencional
Como se señaló, este subsistema está compuesto por las funciones de demanda y oferta de
Se supone que, en el corto plazo, el acervo de capital y la tecnología están fijas en un nivel
dado y el (único) producto de la economía depende solo del factor trabajo. Por tanto, el
exponemos también las funciones de este bloque del modo más sencillo. Así, la función de
La demanda de trabajo se establece como una sucesión de puntos en los que el salario real
pagado por las empresas (que tienen la misma función de producción) iguala al producto
𝑛𝑑 = 𝑛𝑠 = 𝑛∗ (17)
9
Críticas al modelo IS-LM convencional
Este subsistema, conjuntamente los dos antes desarrollados conforman la versión clásica
del modelo IS-LM. Vindica la Ley de Say, porque en él se resuelve el bloque de la oferta de
solución de dicho bloque (donde se determina el salario real de equilibrio, (W/P)*; el nivel
de pleno empleo, n*, y el producto de pleno empleo, y*) se impone a las ecuaciones de los
subsistemas IS y LM cuyo único rol es determinar las demás incógnitas de forma tal que la
De acuerdo con los libros de texto, se plantean dos versiones de oferta ‘keynesiana’: la por
Sachs y Larraín (1994) denominada ‘keynesiana básica’, con pendiente positiva (no
el mercado de trabajo. Por tanto, para cerrar el modelo se considera al salario monetario
como variable exógena, dada desde fuera del sistema. Aunque W es considerado como un
dato que no se ve afectado por cambios contemporáneos en los otros parámetros del
Este subsistema, conjuntado con los bloques IS y LM (resumidos en las ecuaciones (VI) y
demanda hacia la derecha en el cuadrante (y, P); pero, para que la producción aumente, el
10
Críticas al modelo IS-LM convencional
nivel de precios debe elevarse. Este hecho compensa parcialmente los efectos del
reales no sube mucho ni la tasa de interés disminuye tanto como cuando se supone precios
Los efectos de la política fiscal también son semejantes desde el punto de vista de su
hacia la derecha del cuadrante (y, r). Inicialmente, esto no afecta a la función LM; sin
curva LM se desplaza hacia la izquierda del cuadrante (y, r) por lo que la producción
Esta versión supone que, a un nivel de precios autónomamente fijado, la Oferta Agregada
En el caso de oferta keynesiana extrema, las conclusiones a las que se arriban son las
que esta representación supone que, al nivel de precios existente, se ofrece la cantidad de
producción y empleo. Así, por ejemplo, un incremento del gasto público o una reducción
de la Demanda Agregada hacia la derecha del cuadrante (y, P). Como las empresas están
11
Críticas al modelo IS-LM convencional
producción de equilibrio. Siendo la curva de oferta horizontal, los precios tampoco varían.
multiplicador de la política monetaria. Ya que los precios son fijos, el aumento del acervo
De acuerdo con los libros de texto, la curva de Demanda Agregada se deriva de los
subsistemas IS y LM. Ello requiere, de modo ineluctable, que el nivel de precios varíe. Pero
no se explica cómo puede imponerse dicho supuesto en un marco analítico cuya estructura
A fin de facilitar la comprensión del vínculo que se invoca entre las funciones IS - LM y la
12
Críticas al modelo IS-LM convencional
monetarios reales M0/P0. El equilibrio se encuentra en el punto E0. La gráfica 2 indica que,
punto E0. A partir de esta situación se postula que, cuando desciende el nivel de precios,
dinero. Para vaciar este mercado, o bien baja la tasa de interés para que el público
demande una mayor cantidad de activos líquidos o aumenta la producción, elevando así
En la gráfica 2 se observa que, cuando el nivel de precios baja de P0 a P1, el gasto aumenta
de E0 a E1 de modo concomitante con este menor nivel de precios. Con base en la misma
argumentación que apuntala el ‘salto’ del punto E0 a E1, se aduce que la curva (da) resulta
saldos monetarios reales que dan lugar a distintas curvas LM y niveles de equilibrio del
obedece a que existe una relación definida entre el gasto de equilibrio y el nivel de precios:
cuanto más alto es P, menores son los saldos reales y, por tanto, menor es el gasto y
producción de equilibrio.
4.CRITICA DE AUTORES
4.1. Jorge Iván Gonzales – Sir John Hicks a la reconquista de le dicotomía clásica
Hicks consigue el objetivo de atrapar a Keynes en las redes de la lógica clásica sin que este
13
Críticas al modelo IS-LM convencional
En otras palabras, la teoría de Keynes tiene alguna utilidad solo si es clásica (segmento
Para Keynes, no todo el dinero ahorrado se convierte en inversi6n futura. Por esta raz6n, el
Hicks confunde tres niveles de empleo diferentes: EI nivel de empleo real, que es el
equilibrio entre oferta y demanda agregada. Finalmente, el nivel de empleo que garantiza
productividad marginal del trabajo es igual al salario real. Hicks trata los tres tipos de
Según Keynes, la relación entre salario fijo y desempleo no es directa. Primero, porque lo
que podría ser cierto para una firma no lo es para el conjunto. Segundo, porque " ...la baja
comunidad en conjunto, sobre la curva de la eficiencia marginal del capital, o sobre la tasa
de interés. No hay más modo de analizar el efecto de una reducci6n de los salarios
nominales que el de examinar sus posibles efectos sobre estos tres elementos". Hicks basa
todo su análisis en el supuesto de que existe una causalidad directa entre inflexibilidad del
salario y desempleo.
En el modelo de Hicks. el único precio flexible es la tasa de interés. Otra vez, la demanda
14
Críticas al modelo IS-LM convencional
4.2. Axel kicillof – Una exegesis del Mr. Keynes y los clásicos de J.R. Hicks
Como se dijo, se acepta habitualmente que la interpretación que realizó Hicks de las ideas
que en general se omite decir es que, antes que nada, Hicks impugnó la reconstrucción que
La tarea que asume Hicks entonces es doble: por un lado, expondrá nuevamente la teoría
de Keynes, pero, previamente, por el otro, reconstruirá la que sería una genuina teoría de
los clásicos, ofreciendo así un sistema libre de las presuntas adulteraciones que introdujo
Keynes. Deberíamos decir más bien que su tarea es triple, porque luego de establecer el
realizar una comparación entre ambos para develar aquellos elementos de originalidad,
reflejo de las ideas de Keynes, sino que debe también, previamente, estudiar si la
reconstrucción de la “teoría clásica” que se realiza en la Teoría general es, como sostiene
Hicks considera que la “teoría clásica de la ocupación” (el mercado de trabajo) es una
invención de Keynes. Es por eso que en Mr. Keynes y los clásicos el mercado de trabajo
debe, sin embargo, a que Hicks haya aceptado la crítica de Keynes, sino a que, por el
contrario, sostiene que tal “teoría de la ocupación” nunca había formado parte de la teoría
clásica.
15
Críticas al modelo IS-LM convencional
Como Hicks se abstiene de realizar una descomposición del ingreso que muestre que
surge del producto entre la masa de transacciones y los precios, logra convertir,
ilícitamente, a la teoría cuantitativa, que siempre había sido una teoría de los precios y en
la que, por tanto, se suponía que el nivel de empleo se encontraba dado y fijo en una teoría
Cabe reiterar que Hicks no atribuye lo que luego será ISLM ni a los clásicos ni a Keynes,
sino que lo presenta como una pequeña modificación, del todo razonable, que es
recomendable agregar y que él mismo agrega al de Keynes. El cambio que propone es, en
condicionada por el nivel de ingreso. Con esta simple adición de una variable en la
demanda de dinero, nace ISLM, que, según Hicks, es la verdadera teoría general, de la que
exclusivamente al ingreso mientras para los clásicos sólo influyen sobre la tasa de interés.
Con esta “síntesis” Hicks se arroga el mérito de haber “englobado” (de ahí su pretensión
de generalidad) ambas posiciones en un solo modelo, ya que con las curvas IS y LM la tasa
tiene fallas tan profundas, está incluso tan colmada de errores, que no es necesario
escuela clásica británica. Debe diferenciarse esta tradición clásica de la moderna, cuyos
16
Críticas al modelo IS-LM convencional
clásica los agentes aprendían a medida que avanzaban, aquí lo conocen todo, y lo conocen
de antemano; vale decir, conocen todo lo que pueden y necesitan conocer para deducir,
frente a cursos de acción alternativo, todas las consecuencias relevantes con respecto a sus
utilidades.
Mi dificultad claramente para plantear claramente los problemas en función del contraste
Economics. Así, pues, la economía clásica de la cual Keynes había "luchado por escapar" no
Sin embargo, no puedo negar que es más sencillo -más natural- "llegar" a Keynes si se
parte de una posición clásica adaptativa y evolutiva que si se parte de una posición
esto, y para ello comience por la concepción marshalliana de un único mercado aislado.
proceso de ajuste. Los hogares aumentan sus compras toda vez que sus precios de
demanda (calculados a su ingreso realizado) superan el precio del mercado y las reducen
cuando este último se eleva por encima de aquél. Los productores aumentan la producción
Los comerciantes intermediarios elevan los precios cuando las ventas van agotando sus
existencias y los bajan cuando los inventarios se acumulan sin venderse. Y así
sucesivamente.
observable (realizada), no por la coherencia mutua de todos los planes. La condición para
el equilibrio del "día de mercado" es que el ritmo de cambio de los precios es a cero
17
Críticas al modelo IS-LM convencional
intercambio. La teoría del desempleo tiene que ser una teoría del desequilibrio.
La historia de las ideas económicas atestigua de la influencia del modelo IS-LM tanto en
constituida sobre una base desagregada IS-LM, requería de una nueva modelación
que el debate entre Keynes y los clásicos esencialmente gira en torno a la trampa de
liquidez.
esfuerzos por restablecer el papel del sector productivo descuidado por Hicks. De acuerdo
presencia de dos factores combinados –una forma particular de la curva de oferta laboral y
liquidez.
Desde aquí, en adelante, la evolución IS-LM sigue dos rutas paralelas, la primera transita
por el mismo Modigliani y Tobin, mientras que la segunda recorre a través de Patinkin y
18
Críticas al modelo IS-LM convencional
para financiar las actividades económicas, los cuales se absorben en el proceso de ahorro y
la acumulación de activos.
Esta situación surge como resultado del ajuste prevaleciente de un mercado sobre el resto
de bienes que causa el desempleo involuntario, incluso si la tasa de salario real pudiese
corresponder al nivel que vacía el mercado laboral. Por su parte, para Clower es la
conlleva la idea de que los agentes económicos recalculan sus decisiones económicas, ya
que el ingreso esperado difiere del aquel que se percibe por la desocupación.
En efecto, la revisión de las críticas al análisis IS-LM nos permite percibir que éstas, o han
sido incorporadas –en alguna versión aumentada– o bien son prescindibles, dependiendo
Las críticas que corresponden a presuponer un nivel de precios fijo y no distingue entre la
tasa de interés real y nominal son aplicables sólo al análisis IS-LM de la década de 1950 -
1960, cuando la economía mundial experimentó una estabilidad de precios. El análisis IS-
LM no sólo puede incorporar cambios del nivel de precios y diferenciar la tasa de interés
nominal y real, sino también puede trastocar la influencia del papel del sector productivo
La afirmación de que hay una sola tasa de interés nominal al clasificar los activos en
dinero y bonos es correcta. Al no distinguir bonos del gobierno, papel comercial, acciones
y capital físico, se asume tácitamente que todos los activos son sustitutos perfectos. No es
19
Críticas al modelo IS-LM convencional
que este postulado cause dificultades, sino la preocupación es la restricción sobre el campo
ecuación del ajuste del acervo monetario que reaccione al estado de exceso de demanda u
oferta de dinero. El problema queda resuelto porque la ecuación del ajuste monetario
compatibilidad del análisis IS-LM está mejor redimida con el primer concepto de
equilibrio.
La crítica por la dificultad de que en el análisis de corto plazo el supuesto del stock de
capital físico fijo es crucial, pero constituye un supuesto irrealista en el análisis del ciclo
económico. Este último enfoque aplica a varios períodos de tiempo en los que
fluctuaciones económicas se procede bajo la hipótesis de que el stock de capital físico sigue
empírico no haya una correlación estadística entre las fluctuaciones del nivel de producto
y el stock de capital físico. Así se tiene la misma explicación que se hace en el análisis del
puesto que existe toda una literatura orientada a estudiar el alcance de la construcción de
análisis estándar del IS-LM. En tal sentido, no se puede defender el carácter estático del IS-
20
Críticas al modelo IS-LM convencional
LM, pero todavía se puede hacer algo, si las expectativas se incorporan de manera
Por su parte, la crítica de que los agentes son incapaces de aprender de sus errores
resucitado por la nueva economía keynesiana. La explicación de King es que el análisis IS-
de expectativa racional. En efecto, esta crítica es destructiva y no hay nada casi que se
Si la crítica de que, en la actualidad, los bancos centrales de muchos países ponen poca
tiene ninguna racionalidad la curva LM– pareciera que el futuro para el modelo IS-LM es
muy sombrío.
21
Críticas al modelo IS-LM convencional
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS.
22