INSTITUTONACIONALDEUSULUTÁN

NOMBRE DEL MÓDULO

“CALCULOS APLICADOS A LOS NEGOCIOS

DOCENTE
Iliana Verónica Ortiz de Aparicio

PROYECTO
CALCULO APLICADOS A “GARCIA DEPORTE S.A DE C.V”

INTEGRANTES:
Rosana Margarita Díaz Ramos N°
Miguel Ángel Martínez Rodríguez N°17

OPCION: 3° Administrativo Contable “D”

MATERIA: Modulo

AÑO: 2017

1
 INDICE

Caratula 1

Índice 2

Descriptor del módulo 3-4

Introducción 5

Justificación 6

Objetivos generales y específicos 7

Marco teórico 8-28

Recomendaciones 29

Conclusiones 30

2
 Descriptor del módulo de tercer año
Módulo 3.4: “Cálculos financieros aplicados a los negocios”
Aspectos generales
Campo: Comercial.
Opción: Administrativo Contable.
Competencia: Realizar evaluaciones financieras.
Título del módulo: Cálculos financieros aplicados a los negocios.
Duración prevista: Cuatro semanas (120 horas).
Objetivó del módulo: Desarrollar las competencias que permitan realizar cálculos financieros
para la evaluación de proyectos aplicados a los negocios.
Situación problemática: La errónea toma de decisiones comerciales sobre nuevos proyectos
utilizando información financiera correcta, proviene de la falta de conocimiento técnico y
habilidades relacionadas con realizar cálculos financieros para la evaluación de proyectos
aplicados a los negocios así como la proyección de flujos de efectivo y la evaluación de las
tasas de interés; esto provoca el fracaso del proyecto seleccionado de manera inadecuada y la
pérdida de recursos, tiempo, esfuerzo y oportunidad para el empresario
Criterios de evaluación:
1. Prepara la información para la evaluación de proyectos, identificando, clasificando y
analizando los componentes que los conforman.
2. Elabora los flujos de fondos por medio de la proyección de los estados financieros.
3. Realiza los cálculos según las tasas de interés acordes al planteamiento del proyecto.
4. Emplea métodos de evaluación para determinar la alternativa financieramente más
viable entre varios proyectos.

Criterio de promoción: Comprobar que se ha alcanzado al menos el 70% de las

competencias esperadas en una escala estimativa correspondiente a 7: nivel 4.
Competencias. La persona es competente cuando:
DESARROLLO DESARROLLO DESARROLLO DESARROLLO
TÉCNICO EMPRENDEDOR HUMANO Y SOCIAL ACADEMICO
APLICADO

 Prepara los  Busca  Construye el  Describe el

proyectos para información, perfil del proceso de
su evaluación investiga sobre proyecto preparación y
su negocio o acorde a la evaluación de
producto situación proyectos.
planteada.  Define
componentes
de la
evaluación.

3
  Esquematiza el
diagrama de
flujos para el
proyecto
 Elabora los  Muestra  Aplica los  Expone los
flujos de tenacidad en elementos estados
fondos la ejecución de clave que financieros
sus afectan al proyectos.
actividades proyecto.  Identifica
 Revisa las partidas no
partidas que monetarias.
serán  Selecciona
eliminadas. inversión inicial,
capital de
trabajo y
financiamiento.
 Realiza  Muestra  Es diligente al  Identifica tipos
cálculos para expectativas utilizar los de tasas de
la evaluación de control métodos de interés.
incluyendo sobre las cálculo.  Explica el valor
tasas de actividades en  Desarrolla los actual o valor
interés. proceso cálculos de presente de
manera clara y flujos de fondos.
precisa.  Explica el valor
futuro de flujos
de fondos.
 Explica el valor
actual y futuro
de anualidades
ordinarias
simples
 Emplea  Muestra  Emplea  Expone el
métodos de orientación distintos periodo de
evaluación comercial, se métodos de recuperación de
financiera de interesa por evaluación. la inversión.
proyectos. los beneficios  Toma decisión  Muestra la
económicos de sobre el rentabilidad
sus productos. proyecto a contable.
elegir  Plantea la tasa
interna de
retorno.
 Explica el valor
actual neto.

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 INTRODUCCIÓN
A través de la historia la normativa técnica contable ha evolucionado,
apareciendo así nuevas normativas más específicas como la Norma
Internacional de Información Financiera para Pequeñas y Medianas Entidades
la cual se ha tomado como marco de referencia para elaborar la presente
Metodología que trata sobre la elaboración de las notas a los Estados
Financieros para las Empresas Comerciales, ya que existe la problemática de
la limitante bibliográfica, por tal motivo se pretende que esta metodología sea
un aporte significativo
Además las empresas necesitan de una estructura adecuada que permita
conseguir el objetivo de todas las sociedades que es la maximización de las
riquezas de los accionistas; para ello es de vital importancia contar con
mecanismos, lineamientos y políticas en el ámbito financiero, administrativo,
legal y operativo que en conjunto y de una manera ordenada, permitan el
desarrollo y crecimiento de las mismas.
En este contexto, muchas empresas no pueden competir con la realidad y
dinámica de los negocios, debido a las debilidades de sus estructuras que por
la falta de una buena asesoría o de aplicación de herramientas y estrategias,
éstas son debilitadas por la competencia hasta sacarlas del entorno económico
en el que se desarrollan.

5
 JUSTIFICACION
La falta de experiencia en la administración de una empresa, no permitió que
existiera una estructura formal definida, procedimientos contables, financieros,
de venta, compra, comercialización y políticas que llevaran a la empresa a
mejorar su eficiencia en las operaciones.
Debido a lo anterior y a la necesidad de cumplimientos legales, la
administración, para que apoyara a la empresa realizando la administración y
gestiones requeridas; depositando el administrador toda la confianza sin
ninguna supervisión sobre el trabajo efectuado al consultor, obteniendo como
resultado incurrir en incumplimientos legales, falta de control sobre los recursos
financieros, materiales y humanos, entre otros aspectos.

6
 OBJETIVO GENERAL.
 Diseñar un Sistema de Gestión Administrativo-Financiero para que la
empresa pueda hacer una buena gestión de los estados de flujos de
efectivo y las entradas de flujos que las empresas tienen y además de
los activos intangibles que las empresa deben de presentar en un
determinado tiempo ante las normativas legales que rigen los sistemas
administrativos y financieros de el salvador

OBJETIVOS ESPECÍFICOS

 Elaborar un manual de descripción de puestos con el objetivo de que la

empresa cuente con el personal idóneo en los diferentes puestos de
trabajo y se capacite al personal en sus puestos.

 Elaborar manual de políticas para el resguardo de los activos de la

empresa.

 Elaborar estrategias que permitan mejorar la eficiencia de la gestión

administrativa y financiera de la empresa.

7
 BALANCE INICIAL

El balance inicial es aquel balance que se hace al momento de iniciar una

empresa o un negocio, en el cual se registran los activos, pasivos y patrimonio
con que se constituye e inician operaciones.

Cuando se crea una nueva empresa se requiere que los socios aporten una
serie de activos y posiblemente se deba incurrir en algunas obligaciones para
poder operar o adquirir los activos, lo que su conjunto conforman el balance
inicial.

PLANILLA DE SALARIOS

Es un documento en el cual se enlistan todos los empleados y obreros y una

entidad comercial, industrial o nómina de trabajo con ingresos, egresos y
líquido devengado semanal, quincenal o mensual.

La planilla, también llamada nómina de salarios es la obligación que persona

natural o jurídica contrae con sus trabajadores por el servicio brindado.

TIPOS DE PRÉSTAMOS

PRÉSTAMOS AL CONSUMO: Estos tipos de préstamos se suelen utilizar para

financiar bienes de consumo de carácter duradero como por ejemplo: un coche,
una moto, muebles, electrodomésticos, etc. y de una cuantía no muy alta.

PRÉSTAMOS PERSONALES: Esta clase de préstamos se utiliza

generalmente para financiar necesidades específicas en un momento
determinado y de un importe pequeño. Es muy parecido al préstamo al
consumo aunque en este caso se usan para costearse viajes, una boda, etc...
Es decir, bienes intangibles o perecederos.

PRÉSTAMOS DE ESTUDIOS: Estos tipos de préstamos son mucho más

utilizados en países como Estados Unidos, el Reino Unido y otros estados
Europeos. En España están siendo cada vez más utilizados, entre otros
factores, debido a que las entidades financieras mejoran y amplían sus ofertas
año tras año. Se trata de préstamos dirigidos a estudiantes para financiar
matrículas universitarias, estudios de postgrado o estancias de estudio en el
extranjero. Los costes suelen un poco más baratos que los préstamos
personales.

8
PRÉSTAMOS HIPOTECARIOS: El préstamo hipotecario se caracteriza
porque, aparte de la garantía personal, se ofrece como garantía de pago una
‘garantía real’ que consiste en la hipoteca de un bien inmueble. En caso de no
devolver el préstamo la entidad financiera pasaría a ser la propietaria de la
vivienda.

APALANCAMIENTO FINANCIERO

El apalancamiento financiero consiste en utilizar algún mecanismo (como

deuda) para aumentar la cantidad de dinero que podemos destinar a una
inversión. Es la relación entre capital propio y el realmente utilizado en una
operación financiera.

Como vamos a ver, este concepto no está muy lejos de lo que

significa el apalancamiento financiero, que utiliza mecanismos financieros a
modo de palanca para aumentar las posibilidades de inversión.

El principal mecanismo para apalancarse es la deuda, que permite que

invirtamos más dinero del que tenemos gracias a lo que hemos pedido
prestado (a cambio de unos intereses). Pero no solo mediante deuda se puede
conseguir apalancamiento financiero, sino que en muchos instrumentos
financieros (sobretodo derivados como los futuros o losCFDs) solo es
necesario dejar una garantía del total invertido, por lo que también se puede
apalancar la operación. Además, en las opciones financieras, como
compramos un derecho sobre un activo subyacente, que generalmente tiene un
precio mucho mayor a la prima, se genera un efecto apalancamiento.

PARA QUÉ SIRVE EL APALANCAMIENTO FINANCIERO

Gracias al apalancamiento financiero logramos invertir más dinero del que

realmente tenemos y así podemos obtener más beneficios (o más pérdidas)
que si hubiéramos invertido solo nuestro capital disponible. Una
operación apalancada (con deuda) tiene una mayor rentabilidad con respecto al
capital que hemos invertido. Esto se puede hacer por medio de deuda o a
través de derivados financieros.

Cuanta más deuda se utilice, mayor será el apalancamiento financiero. Un alto

grado de apalancamiento financiero conlleva altos pagos de interés sobre esa
deuda, lo que afecta negativamente a las ganancias.

9
 APALANCAMIENTO OPERATIVO

El apalancamiento operativo consiste en utilizar costes fijos para obtener una

mayor rentabilidad por unidad vendida. Dado que al aumentar la cantidad de
bienes producidos los costes variables aumentarán a un menor ritmo y con ello
también los costes totales (costes variables más costes fijos) aumentarán a un
ritmo más lento, según vayamos aumentando la producción de bienes,
resultando en un mayor beneficio por cada producto vendido.

Se conoce al apalancamiento operativo como la relación entre costes

fijos y costes variables utilizados por una empresa en la producción de bienes.

¿PARA QUÉ SIRVE EL APALANCAMIENTO OPERATIVO?

Gracias al apalancamiento operativo un negocio logra reducir los costes totales

de producción una vez haya producido más de una determinada cantidad, es
decir, a medida que el volumen de ventas en la empresa aumenta, cada nueva
venta contribuye menos a los costes fijos y más a la rentabilidad.

Por tanto, el apalancamiento operativo permite a las empresas gozar de un

mayor margen bruto (precio de venta menos costes variables) en cada venta.
Podemos saber que una empresa tiene un alto grado de apalancamiento
operativo si el margen bruto de sus ventas es muy elevado.

CALCULO FINANCIERO

El cálculo financiero es una disciplina que se vale de herramientas matemáticas

para evaluar operaciones donde se pueden traducir flujos de fondos, ya sea en
el ámbito de la economía monetaria o de la real. El cálculo financiero tiene una
organización y una misión propia, debido a que provee a los profesionales en el
área de las ciencias económicas con herramientas poderosas que les
permitirán asesorar de manera acertada en diferentes tareas. Algunas de las
más usuales son: seguros, sistemas provisionales, bancos, nuevos
emprendimientos, así como la actividad económica general. Aquí es donde los
contadores públicos, los economistas, licenciados en administración de
empresas y los actuarios requieren conocimientos y un buen manejo de cálculo
financiero. El manejar nociones de cálculo financiero de manera adecuada le
dará al profesional un alto nivel de competencia, pudiendo así dar una opinión
sólida, elaborar buenos informes, etc. Existen varios puntos importantes, como
si fueran objetivos que tendremos que ponernos si queremos realizar un buen
aprendizaje de cálculo financiero.

Cálculo del interés.- El interés o rédito que se paga por una suma de dinero
tomado en calidad de préstamo, depende de la condición contractual y varia en

10
razón directa con la cantidad de dinero prestado y con el tiempo de duración
del préstamo y la tasa de interés aplicada.

EL PLAN DE FINANCIACIÓN

De dónde se obtiene el dinero para montar una empresa? El Plan de

Financiación

Una vez que sabemos el dinero mínimo que necesitamos para crear la
empresa, el paso siguiente es detallar cómo se piensa financiar dicho
desembolso.

La necesidad de financiación es uno de los caballos de batalla para cualquier

emprendedor, siendo así un factor que determina las limitaciones,
oportunidades y posibilidades de cualquier empresa para ponerla en marcha.
La financiación es fundamental para poder atender las inversiones y gastos
imprescindibles para desarrollar la actividad de la empresa, y tiene distintos
orígenes, puesto que puede provenir de recursos propios o internos (aportados
por los promotores o generados por la propia actividad de la empresa) y/o
recursos ajenos o externos

FINANCIAMIENTOS A CORTO PLAZO

Los Financiamientos a Corto Plazo, están conformados por: Créditos

Comerciales Créditos Bancarios Pagarés Líneas de Crédito Papeles
Comerciales Financiamiento por medio de las Cuentas por Cobrar
Financiamiento por medio de los Inventarios.

CRÉDITO COMERCIAL: Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar de

la empresa, del pasivo a corto plazo acumulado, como los impuestos a pagar,
las cuentas por cobrar y del financiamiento de inventario como fuentes de
recursos.

VENTAJAS DEL CRÉDITO COMERCIAL Es un medio más equilibrado y

menos costoso de obtener recursos. Da oportunidad a las empresas de agilizar
sus operaciones comerciales.

DESVENTAJAS DEL CRÉDITO COMERCIAL Existe siempre el riesgo de que

el acreedor no cancele la deuda, lo que trae como consecuencia una posible
intervención legal. Si la negociación se hace a crédito se deben cancelar tasas
pasivas

CRÉDITO BANCARIO: Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las

empresas obtienen por medio de los bancos con los cuales establecen
relaciones funcionales. Su importancia radica en que hoy en día, es una de las

11
maneras más utilizadas por parte de las empresas para obtener un
financiamiento.

VENTAJAS DE UN CRÉDITO BANCARIO La flexibilidad que el banco muestre

en sus condiciones, lleva a más probabilidades de negociar un préstamo que
se ajuste a las necesidades de la empresa, esto genera un mejor ambiente
para operar y obtener utilidades. Permite a las organizaciones estabilizarse en
caso de apuros con respecto al capital.

DESVENTAJAS DEL CRÉDITO BANCARIO Un banco muy estricto en sus

condiciones, puede limitar seriamente la facilidad de operación y actuar en
contra de las utilidades de la empresa. Un Crédito Bancario acarrea tasa pasiva
que la empresa debe cancelar esporádicamente al banco por concepto de
intereses.

PAGARÉ: Es un instrumento negociable, es una incondicional por escrito,

dirigida de una persona a otra, firmada por el formularte del pagaré, en donde
se compromete a pagar a su presentación, en una fecha fija o tiempo futuro
determinable, cierta cantidad de dinero junto con los intereses a una tasa
especificada a la orden y al portador. Los pagarés se derivan de la venta de
mercancía, de préstamos en efectivo, o de la conversión de una cuenta
corriente. Los pagarés por lo general, llevan intereses, los cuales se convierte
en un gasto para el girador y un ingreso para el beneficiario. Estos
instrumentos negociables se deben pagar a su vencimiento. Hay casos en los
que no es posible cobrar el pagaré a su vencimiento, por lo que se requiere de
acción legal.

VENTAJAS DEL Pagarés paga en efectivo. Hay alta seguridad de pago, al

momento de realizar alguna operación comercial.

DESVENTAJAS DE LOS PAGARÉS La acción legal, al momento de surgir

algún incumplimiento en el pago.

LÍNEA DE CRÉDITO: Significa dinero siempre disponible en el banco, pero

durante un período convenido de antemano. La línea de crédito es importante,
porque el banco está de acuerdo en prestarle a la empresa hasta una cantidad
máxima, y dentro un período determinado, en el momento que lo solicite.
Aunque generalmente no constituye una obligación legal entre las dos partes,
la línea de crédito es casi siempre respetada por el banco y evita la
negociación de un nuevo préstamo cada vez que la empresa necesita disponer
de recursos.

VENTAJAS DE UNA LÍNEA DE CRÉDITO Es un efectivo; con el que la

empresa puede contar.

DESVENTAJAS DE UNA LÍNEA DE Créditos debe pagar un porcentaje de

interés cada vez que la línea de crédito es utilizada. Este tipo de
financiamiento, está reservado para los clientes más solventes del banco, y en
caso de darlo, el banco puede pedir otras garantías antes de extender la línea
de crédito.

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La exigencia a la empresa por parte del banco para que mantenga la línea de
crédito Limpia, pagando todas las disposiciones que se hayan hecho.

PAPELES COMERCIALES: Esta fuente de financiamiento a corto plazo,

consiste en los pagarés no garantizados de grandes e importantes empresas
que adquieren los bancos, las compañías de seguros, los fondos de pensiones
y algunas empresas industriales que desean invertir a corto plazo sus recursos
temporales excedentes. El papel comercial como fuente de recursos a corto
plazo, es menos costoso que el crédito bancario y es un complemento de los
préstamos bancarios usuales. El empleo del papel comercial, es otra alternativa
de financiamiento cuando los bancos no pueden proporcionarlos en los
períodos de dinero apretado o cuando las necesidades la empresa son
mayores a los límites de financiamiento que ofrecen los bancos. Es muy
importante señalar que el uso del papel comercial es para financiar
necesidades de corto plazo, como es el capital de trabajo, y no para financiar
activos de capital a largo plazo.

VENTAJAS DEL PAPEL Comerciales una fuente de financiamiento menos

costosa que el Crédito Bancario. Sirve para financiar necesidades a corto
plazo, como el capital de trabajo.

DESVENTAJAS DEL PAPEL COMERCIAL no están garantizadas. Deben ir

acompañados de una línea de crédito o una carta de crédito en dificultades de
pago. La negociación por este medio, genera un costo por concepto de una
tasa prima.

FINANCIAMIENTO POR MEDIO DE LAS CUENTAS POR COBRAR: Consiste

en vender las cuentas por cobrar de la empresa a un factor (agente de ventas o
comprador de cuentas por cobrar) conforme a un convenio negociado
previamente, con el fin de conseguir recursos para invertirlos en ella.

VENTAJAS FINANCIAMIENTO POR MEDIO DE LAS CUENTAS POR

COBRAR: es menos costoso para la empresa. Disminuye el riesgo de
incumplimiento, si la empresa decide vender las cuentas sin responsabilidad.
No hay costo de cobranza, puesto que existe un agente encargado de cobrar
las cuentas. No hay costo del departamento de crédito. Por medio de este
financiamiento, la empresa puede obtener recursos con rapidez y
prácticamente sin ningún retraso costo.

DESVENTAJAS FINANCIAMIENTO POR MEDIO DE LAS CUENTAS POR

Cobrare costo por concepto de comisión otorgado al agente. La posibilidad de
una intervención legal por incumplimiento del contrato.

FINANCIAMIENTO POR MEDIO DE LOS INVENTARIOS: Para este tipo de

financiamiento, se utiliza el inventario de la empresa como garantía de un
préstamo, en este caso el acreedor tiene el derecho de tomar posesión de esta
garantía, en caso de que la empresa deje de cumplir. Es importante porque
permite a los directores de la empresa, usar su inventario como fuente de
recursos, con esta medida y de acuerdo con las formas específicas de
financiamiento usuales como: Depósito en Almacén Público, el

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Almacenamiento en la Fábrica, el Recibo en Custodia, la Garantía Flotante y la
Hipoteca, se pueden obtener recursos.

VENTAJAS FINANCIAMIENTO POR MEDIO DE LOS INVENTARIOS. Permite

aprovechar una importante pieza de la empresa como es su inventario. Le da la
oportunidad a la organización, de hacer más dinámica sus actividades.

DESVENTAJASFINANCIAMIENTO POR MEDIO DE LOS INVENTARIOS. Le

genera un Costo de Financiamiento al deudor. El deudor corre riesgo de perder
su inventario (garantía), en caso de no poder cancelar el contrato.

Los Financiamientos a Largo Plazo, están conformados por: Hipoteca Acciones

Bonos Arrendamiento Financiero Apoyos que otorga la Secretaría de Economía
Microcréditos Crédito FONART Crédito Pyme Financiamiento FONDESO.

HIPOTECA: Es cuando una propiedad del deudor pasa a manos del

prestamista (acreedor) a fin de garantizar el pago del préstamo. Una hipoteca
no es una obligación a pagar por que el deudor es el que otorga la hipoteca y el
acreedor es el que la recibe, en caso de que el prestamista o acreedor no
cancele dicha hipoteca, ésta le será arrebatada y pasará a manos del
prestatario o deudor. La finalidad de las hipotecas para el prestamista es
obtener algún activo fijo, mientras que para el prestatario es el tener seguridad
de pago por medio de dicha hipoteca, así como el obtener ganancia de la
misma por medio de los interese generados.

VENTAJAS DE LA HIPOTECA Para el deudor o prestatario, esto es rentable

debido a la posibilidad de obtener ganancia por medio de los intereses
generados de dicha operación. Da seguridad al prestatario de no obtener
perdida, al otorgar el préstamo. El prestamista tiene la posibilidad de adquirir un
bien.

DESVENTAJAS LA HIPOTECA. Al prestamista le genera una obligación ante

terceros. El riesgo de que surja cierta intervención legal, debido a falta de pago.

ACCIONES: Es la participación patrimonial o de capital de un accionista, dentro

de la organización a la que pertenece. Las acciones son importantes, ya que
miden el nivel de participación y lo que le corresponde a un accionista por parte
de la organización a la que representa, bien sea por concepto de dividendos,
derechos de los accionistas, derechos preferenciales, etc.

VENTAJAS DE LAS ACCIONES preferentes dan el empuje necesario y

deseado al ingreso. Las acciones preferentes son particularmente útiles para
las negociaciones de fusión y adquisición de empresas.

DESVENTAJAS DE LAS ACCIONES: Diluye el control de los actuales

accionistas. El alto el costo de emisión de acciones.

BONOS: Es un instrumento escrito certificado, en el cual el prestatario hace la

promesa incondicional, de pagar una suma especificada y en una fecha
determinada, junto con los intereses calculados a una tasa determinada y en

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fechas determinadas. La emisión de bonos puede ser ventajosa si sus
accionistas no comparten su propiedad y las utilidades de la empresa con
nuevos accionistas. El derecho de emitir bonos viene de la facultad para tomar
dinero prestado que la ley otorga a las sociedades anónimas.

VENTAJAS DE LOS BONOS: como forma de financiamiento Son fáciles de

vender, ya cuestan menos. El empleo de los bonos no cambia, ni aminora el
control de los actuales accionistas. Con los bonos, se mejora la liquidez y la
situación de capital de trabajo de la empresa.

DESVENTAJAS DE LOS BONOS: La empresa debe tener mucho cuidado al

momento de invertir dentro de este mercado, infórmese.

ARRENDAMIENTO FINANCIERO: Contrato que se negocia entre el

propietario de los bienes ( acreedor) y la empresa (arrendatario), a la cual se le
permite el uso de esos bienes durante un período determinado y mediante el
pago de una renta específica, las estipulaciones pueden variar según sea la
situación y las necesidades de cada una de las partes. La importancia del
arrendamiento radica en la flexibilidad que presta para la empresa, da
posibilidades de adoptar un cambio de planes inmediato, de emprender una
acción no prevista con el fin de aprovechar una buena oportunidad o de
ajustarse a los cambios que ocurran en medio de la operación. El
arrendamiento se presta por partes, lo que permite a la empresa recurrir a este
medio para adquirir pequeños activos. Los pagos de arrendamiento son
deducibles del impuesto como gasto de operación. El arrendamiento puede ser
para la empresa, la única forma de financiar la adquisición de activo.

VENTAJAS ARRENDAMIENTO FINANCIERO: Evita riesgo de una rápida

obsolescencia para la empresa ya que el activo no pertenece a ella. Dan
oportunidades a las empresas pequeñas en caso de quiebra.

DESVENTAJAS ARRENDAMIENTO FINANCIERO: Algunas empresas usan

el arrendamiento como un medio para evitar las restricciones presupuestarias,
sin importar si el capital se encuentra limitado. Un arrendamiento obliga a pagar
una tasa por concepto de intereses. Resulta más costoso que la compra de
activo.

Apoyos que otorga la Secretaría de Economía La Secretaría de Economía ha

firmado convenios con instituciones y organismos financieros, a través de los
cuales las micro, pequeñas y medianas empresas que demuestren viabilidad
operativa y financiera, puedan solicitar el apoyo de un Extensionista Financiero,
el cual es una persona física o moral, independiente y especializada,
acreditada previamente por institución reconocida, que apoya, guía y asesora a
las micro, pequeñas y medianas empresas en el diagnóstico, gestión y
seguimiento de un financiamiento. a) Capital de trabajo, b) Adquisición de
activo fijo, utilizado en: c) Ambos Destinos:

Microcréditos El objetivo del micro finanzas es potenciar la capacidad de los

clientes de iniciar un pequeño negocio, o instrumentar el autoempleo.
Elementos que participan en los microcréditos y su funcionamiento Micro

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finanzas: Significa otorgar a las familias más pobres, pequeños préstamos
(microcrédito) para apoyarlos económicamente en actividades productivas
(negocios-autoempleo). Micro financieras: Son organizaciones e instituciones,
que brindan servicios financieros (ahorro y crédito) a los más pobres. Ofrecen
servicios financieros sólo a sus clientes, a través de pequeñas cuentas de
ahorro, individuales o grupales, y créditos que van de acuerdo a sus
necesidades y a su situación económica.

Crédito FONART: El Fondo Nacional para el Fomento de las Artesanías, Fintar,

es un Fideicomiso Público del gobierno federal, que responde a la necesidad
de promover el desarrollo humano, social y económico de los artesanos de
México. El objetivo de este organismo, es el de apoyar a los artesanos
mexicanos que conserven técnicas y diseños tradicionales, y que viven en
condiciones de pobreza, para potenciar sus capacidades, a través del
financiamiento y el estímulo a la creatividad mediante la asistencia técnica,
para desarrollar diseños nuevos y promover estrategias comerciales eficaces
que permitan la venta adecuada de sus productos. Dentro de su programa de
apoyo a los artesanos, se encuentra: La adquisición de artesanías: constituye
una forma importante de incrementar los ingresos de los productores, ya que
les permite continuar con el siguiente ciclo de producción y con ello asegurar su
fuente de autoempleo. Los concursos: los cuales permiten estimular, mediante
el otorgamiento de premios en efectivo, la creatividad de los artesanos del país.
Capacitación y asesoría técnica a artesanos: enfocada a mejorar la calidad y el
diseño de la producción artesanal, para adaptarla a las necesidades y
requerimientos del consumidor.

Crédito Pyme: Es otra opción de financiamiento por el cual se puede obtener

capital de trabajo o adquirir activo fijo para su empresa. Dentro de los
beneficios que otorga este alternativa están: Es una forma sencilla de obtener
recursos para tu empresa Se puede utilizar también para obtener capital de
trabajo o adquirir activo fijo Otorga condiciones preferenciales en requisitos,
tasa y garantías No se necesita garantía hipotecaria, sólo basta la aceptación y
la firma de un obligado solidario como fuente alternativa de pago, y que
preferentemente será el principal socio accionista de la empresa o negocio
solicitante.

Financiamiento FONDESO El Fondo para el Desarrollo Social de la Ciudad de

México (FONDESO), ha creado un programa de Financiamiento a la Micro y
Pequeña Empresa. En este programa se otorgan créditos hasta por 100 mil
pesos por proyecto, con posibilidades de recibir créditos de hasta 300 mil
pesos, sujetos a restricciones. Tipos de Crédito Refaccionario: Compra de
maquinaria y equipo, herramientas de trabajo, transporte, adaptación o mejora
de instalaciones. Habilitación: Compra de mercancía, materias primas,
arrendamiento, nóminas, otros insumos y gastos directos de explotación
indispensables para los fines de crédito de la empresa. Plazos de Pago
Refaccionario: Hasta 36 meses Habilitación: Hasta 24 meses.

16
 RAZONES FINANCIERAS

Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas

para medir o cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa o
unidad evaluada, y su capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que
se haga cargo para poder desarrollar su objeto social.

La información que genera la contabilidad y que se resume en los estados

financieros, debe ser interpretada y analizada para poder comprender el estado
de la empresa al momento de generar dicha información, y una forma de
hacerlo es mediante una serie de indicadores que permiten analizar las partes
que componen la estructura financiera de la empresa.

Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes

periodos contables o económicos de la empresa para conocer cuál ha sido el
comportamiento de esta durante el tiempo y así poder hacer por ejemplo
proyecciones a corto, mediano y largo plazo, simplemente hacer evaluaciones
sobre resultados pasados para tomar correctivos si a ello hubiere lugar.

Clasificación de las razones financieras.

Las razones financieras se pueden clasificar en los siguientes grupos y cada

grupo pretende evaluar en elemento de la estructura financiera de la empresa:

Razones de liquidez

Razones de endeudamiento

Razones de rentabilidad

Razones de cobertura

Razones de liquidez.

Las razones de liquidez permiten identificar el grado o índice de liquidez con

que cuenta le empresa y para ello se utilizan los siguientes indicadores:

Capital neto de trabajo.: Se determina restando los activos corrientes al

pasivo corriente. Se supone que en la medida en que los pasivos corrientes
sean menores a los activos corrientes la salud financiera de la empresa para
hacer frente a las obligaciones al corto plazo es mayor. Si fuera necesario
cubrir pasivos a corto plazo, la empresa debería tener los activos corrientes
necesarios para hacerlo.

Índice de solvencia. Se determina por el cociente resultante de dividir el activo

corriente entre el pasivo corriente (activo corriente/pasivo corriente). Entre más
alto (mayor a 1) sea el resultado, más solvente es la empresa, tiene mayor

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capacidad de hacer frente a sus obligaciones o mejorar su capacidad operativa
si fuere necesario.

Prueba ácida.: Es un índice de solvencia más exigente en la medida en que se

excluyen los inventarios del activo corriente. (Activo corriente –
Inventarios)/pasivo corriente. Consulte: Prueba acida.

Rotación de inventarios. Indicador que mide cuánto tiempo le toma a la

empresa rotar sus inventarios. Recordemos que los inventarios son recursos
que la empresa tiene inmovilizados y que representan un costo de oportunidad.
Consulte: Rotación de inventarios.

Rotación de cartera.: Es el mismo indicador conocido como rotación de

cuentas por cobrar que busca identificar el tiempo que le toma a la empresa
convertir en efectivo las cuentas por cobrar que hacen parte del activo
corriente. Consulte: Rotación de cartera. Las cuentas por cobrar son más
recursos inmovilizados que están en poder de terceros y que representan algún
costo de oportunidad.

Rotación de cuentas por pagar.: Identifica el número de veces que en un

periodo la empresa debe dedicar su efectivo en pagar dichos pasivos (Compras
anuales a crédito/Promedio de cuentas por pagar)

Razones de endeudamiento.: Las razones de endeudamiento permiten

identificar el grado de endeudamiento que tiene la empresa y su capacidad
para asumir sus pasivos. Entre los indicadores que se utilizan tenemos:

Razón de endeudamiento: Mide la proporción de los activos que están

financiados por terceros. Recordemos que los activos de una empresa son
financiados o bien por los socios o bien por terceros (proveedores o
acreedores). Se determina dividiendo el pasivo total entre el activo total.

Razón pasivo capital.: Mide la relación o proporción que hay entre los activos
financiados por los socios y los financiados por terceros y se determina
dividiendo el pasivo a largo plazo entre el capital contable.

Razones de rentabilidad.: Con estas razones se pretende medir el nivel o

grado de rentabilidad que obtiene la empresa ya sea con respecto a las ventas,
con respecto al monto de los activos de la empresa o respecto al capital
aportado por los socios. Los indicadores más comunes son los siguientes:

Margen bruto de utilidad.: Mide el porcentaje de utilidad logrado por la

empresa después de haber cancelado las mercancías o existencias: (Ventas –
Costo de ventas)/Ventas.

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Margen de utilidades operacionales.: Indica o mide el porcentaje de utilidad
que se obtiene con cada venta y para ello se resta además del costo de venta,
los gastos financieros incurridos.

Margen neto de utilidades.: Al valor de las ventas se restan todos los gastos
imputables operacionales incluyendo los impuestos a que haya lugar.

Rotación de activos.: Mide la eficiencia de la empresa en la utilización de los

activos. Los activo se utilizan para generar ventas, ingresos y entre más altos
sean estos, más eficiente es la gestión de los activos. Este indicador se
determina dividiendo las ventas totales entre activos totales. Consulte: Rotación
de activos.

Rendimiento de la inversión.: Determina la rentabilidad obtenida por los

activos de la empresa y en lugar de tomar como referencia las ventas totales,
se toma como referencia la utilidad neta después de impuestos (Utilidad neta
después de impuestos/activos totales).

Rendimiento del capital común.: Mide la rentabilidad obtenida por el capital

contable y se toma como referencia las utilidades después de impuestos
restando los dividendos preferentes. (Utilidades netas después de impuestos -
Dividendos preferentes/ Capital contable - Capital preferente).

Utilidad por acción.: Indica la rentabilidad que genera cada acción o cuota
parte de la empresa. (Utilidad para acciones ordinarias/número de acciones
ordinarias).

Razones de cobertura.: Las razones de cobertura miden la capacidad de la

empresa para cubrir sus obligaciones o determinados cargos que pueden
comprometer la salud financiera de la empresa. Entre los indicadores a utilizar
tenemos:

Cobertura total del pasivo.: Determina la capacidad que tiene la empresa

para cubrir el costo financiero de sus pasivos (intereses) y el abono del capital
de sus deudas y se determina dividiendo la utilidad antes de impuestos e
intereses entre los intereses y abonos a capital del pasivo.

Razón de cobertura total.: Este indicador busca determinar la capacidad que

tiene la empresa para cubrir con las utilidades los cotos totales de sus pasivos
y otros gastos como arrendamientos. Para ello se divide la utilidad antes de
intereses impuestos y otra erogación importante que se quiera incluir entre los
intereses, abonos a capital y el monto de la erogación sustraída del dividendo,
como por ejemplo el arrendamiento.

19
 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

El análisis de sensibilidad es un término financiero, muy utilizado en las

empresas para tomar decisiones de inversión, que consiste en calcular los
nuevos flujos de caja y el VAN (en un proyecto, en un negocio, etc.), al cambiar
una variable (la inversión inicial, la duración, los ingresos, la tasa de
crecimiento de los ingresos, los costes, etc.) De este modo teniendo los nuevos
flujos de caja y el nuevo VAN podremos calcular y mejorar nuestras
estimaciones sobre el proyecto que vamos a comenzar en el caso de que esas
variables cambiasen o existiesen errores de apreciación por nuestra parte en
los datos iniciales.

Para hacer el análisis de sensibilidad tenemos que comparar el VAN antiguo

con el VAN nuevo y nos dará un valor que al multiplicarlo por cien nos da el
porcentaje de cambio. La fórmula a utilizar es la siguiente: Donde Van es el
nuevo VAN obtenido y Vane es el VAN que teníamos antes de realizar el
cambio en la variable

Análisis de Sensibilidad

La base para aplicar este método es identificar los posibles escenarios del
proyecto de inversión, los cuales se clasifican en los siguientes:

Pesimista: Es el peor panorama de la inversión, es decir, es el resultado en

caso del fracaso total del proyecto.

Probable: Éste sería el resultado más probable que supondríamos en el

análisis de la inversión, debe ser objetivo y basado en la mayor información
posible.

Optimista: Siempre existe la posibilidad de lograr más de lo que proyectamos,

el escenario optimista normalmente es el que se presenta para motivar a los
inversionistas a correr el riesgo.

Así podremos darnos cuenta que en dos inversiones donde estaríamos

dispuestos a invertir una misma cantidad, el grado de riesgo y las utilidades se
pueden comportar de manera muy diferente, por lo que debemos analizarlas
por su nivel de incertidumbre, pero también por la posible ganancia que
representan:

Como se puede observar en el ejemplo, el grado de mayor riesgo lo presenta el

proyecto B, pero también la oportunidad de obtener la mayor utilidad.
Normalmente así se comportan las inversiones, a mayor riesgo mayores
utilidades posibles.

Existen cinco factores básicos para el análisis de sensibilidad de los segmentos

de mercado aunque cada organización debe adaptar sus criterios de análisis
según su realidad:

20
1. Precio. El precio es un factor determinante en la elección de compra pero no
afecta por igual a todos los productos-mercado. La pregunta a formularse es
cuánto estimamos que aumentarían o disminuirían las ventas con una subida o
bajada de precio. Es frecuente que el primer pensamiento que nos surja sea
bajar el precio para vender más, sin embargo en muchos productos-mercado
una bajada drástica del precio no varía sustancialmente las ventas.
Especialmente en los productos de lujo que se venden en nichos de compra, el
precio no suele ser tan determinante como el número y calidad de puntos de
venta en los que se distribuya el producto. Sin embargo, en productos de
consumo diario o de primera necesidad una pequeña alteración del precio
puede suponer una variación directa en las unidades vendidas.

2. Recursos de Marketing.En términos publicitarios, el sueño de cualquier

emprendedor sería ver anunciado su producto en la televisión. Sin embargo,
existe una gran variedad de productos que muestran un escaso efecto de
ventas por emplear más o menos presupuesto de marketing.

3. Fuerza de Ventas. El número de puntos de venta, cuántos vendedores se

disponen a vender cada día el producto, si se dedica un calcetar que haga
prospección y venta telefónica o si el segmento de mercado es susceptible a
venta tradicional o venta online, son factores importantes a tener en cuenta
para la asignación de recursos de venta a uno u otro canal de distribución o
segmento de mercado elegido.

4. Servicio Postventa. La elección de compra sobre algunos productos muy

tecnificados pueden modificarse sustancialmente en función del servicio
postventa disponible. Especialmente en productos industriales de los que
dependa la producción, uno de los factores más importantes es la velocidad de
reparación y el coste de mantenimiento por encima del precio, los vendedores
o los recursos de marketing. Una máquina mueve tierras o un robot de una
cadena de producción, crean importantes pérdidas cuando se estropean y la
calidad y el precio de su servicio postventa suele ser un factor de decisión de
compra muy importante.

5. Financiación. Un ejemplo típico de sensibilidad a la financiación suelen ser

los productos de gran valor como viviendas o automóviles así como ciertos
electrodomésticos. La tendencia de compra suele ser el pago aplazado y no
disponer de esta alternativa para la compra, suele afectar en mayor medida a
las ventas que otras variables como el número de vendedores o las campañas
publicitarias.

El análisis de sensibilidad de cada segmento puede ser más o menos riguroso,

en ocasiones basta con hacer una reunión de ventas y que sean los propios
vendedores los que puntúen cada factor de sensibilidad para cada segmento.
Si la organización de ventas tiene una estructura grande y compleja pueden
contratarse servicios externos de investigación o prospección de mercado con
encuestas a paneles de “opinado res” previamente seleccionados y que sean
pertenecientes a cada segmento. También hay productos en los que la elección
de compra depende de prescriptores, como los fármacos o gran parte de los
recambios de automóviles, en los que puede ser más acertado realizar

21
 entrevistas en profundidad a dichos prescriptores (médicos, farmacéuticos,
mecánicos, etc.)

Cualquiera que sea el método para determinar a qué estímulos son más
sensibles nuestros consumidores, lo más importante es que la definición de los
recursos que se dedican a la acción comercial sea parte integrada y
sincronizada del Plan Estratégico de Ventas.

VALOR ACTUAL NETO

El valor actual neto, también conocido como valor actualizado neto o

valor presente neto (en inglés net presenta valué), cuyo acrónimo es VAN
(en inglés, NPV), es un procedimiento que permite calcular el valor
presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados
por una inversión. La metodología consiste en descontar al momento
actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja (en
inglés cash-flow) futuros o en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de
los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta
equivalencia con el desembolso inicial. Dicha tasa de actualización (k) o
de descuento (d) es el resultado del producto entre el coste medio
ponderado de capital (CMPC) y la tasa de inflación del periodo. Cuando
dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es
recomendable que el proyecto sea aceptado.

En las transacciones internacionales es necesario aplicar una tasa de inflación

particular, tanto, para las entradas (cobros), como, para las de salidas de flujos
(pagos). La condición que maximiza el margen de los flujos es que la economía
exportadora posea un IPC inferior a la importadora, y viceversa

Si el proyecto no tiene riesgo, se tomará como referencia el tipo de la renta fija,

de tal manera que con el VAN se estimará si la inversión es mejor que invertir
en algo seguro, sin riesgo específico. En otros casos, se utilizará el coste de
oportunidad.

Cuando el VAN toma un valor igual a 0, k pasa a llamarse TIR (tasa interna de
retorno). La TIR es la rentabilidad que nos está proporcionando el proyecto.

Interpretación

Valor Significado Decisión a tomar

La inversión produciría
ganancias por encima
van> 0 El proyecto puede aceptarse
de la rentabilidad
exigida (r)
La inversión produciría
pérdidas por debajo de
van< 0 El proyecto debería rechazarse
la rentabilidad exigida
(r)

22
 Dado que el proyecto no agrega valor monetario por
La inversión no encima de la rentabilidad exigida (r), la decisión
van =0 produciría ni ganancias debería basarse en otros criterios, como la obtención
ni pérdidas de un mejor posicionamiento en el mercado u otros
factores.

El valor actual neto es muy importante para la valoración de inversiones en

activos fijos, a pesar de sus limitaciones en considerar circunstancias
imprevistas o excepcionales de mercado. Si su valor es mayor a cero, el
proyecto es rentable, considerándose el valor mínimo de rendimiento para la
inversión.

Una empresa suele comparar diferentes alternativas para comprobar si un

proyecto le conviene o no. Normalmente la alternativa con el VAN más alto
suele ser la mejor para la entidad; pero no siempre tiene que ser así. Hay
ocasiones en las que una empresa elige un proyecto con un VAN más bajo
debido a diversas razones como podrían ser la imagen que le aportará a la
empresa, por motivos estratégicos u otros motivos que en ese momento
interesen a dicha entidad.

Puede considerarse también la interpretación del VAN, en función de la

creación de valor para la empresa:

- Si el VAN de un proyecto es positivo, el proyecto crea valor.

- Si el VAN de un proyecto es negativo, el proyecto destruye valor.

- Si el VAN de un proyecto es cero, el proyecto no crea ni destruye valor...

.Cuando se comparan dos alternativas mutuamente exclusivas mediante este

enfoque, se determinan los flujos de efectivo netos de la diferencia de los flujos
de efectivo de las dos alternativas analizadas. Enseguida se determina si el
incremento en la inversión se justifica. Dicho incremento se considera
aceptable si su rendimiento excede la tasa de recuperación mínima

Sí puede haber una TIR negativa, cuando la suma de los flujos de fondos sea
menor a la inversión inicial.

Cuando la TIR es negativa, está claro que la inversión no es rentable y no es

necesario comparar la TIR con la tasa de descuento del proyecto.

EVALUACIÓN FINANCIERA

Se realiza en proyectos privados, juzga el proyecto desde la perspectiva del

objetivo de generar rentabilidad financiera y juzga el flujo de fondos generado
por el proyecto. Esta evaluación es pertinente para determinar la llamada
"Capacidad Financiera del proyecto" y la rentabilidad de Capital propio invertido
en el proyecto. La información de la evaluación financiera debe cumplir tres
funciones:

23
1. Determinar hasta donde todos los costos pueden ser cubiertos
oportunamente, de tal manera que contribuya a diseñar el plan de
financiamiento.

2. Mide la rentabilidad de la Inversión.

3. Genera la información necesaria para hacer una comparación del proyecto

con otras alternativas o con otras oportunidades de inversión.

La evaluación financiera trabaja los flujos de ingresos y egresos con precios

vigentes de mercado. Típicamente, toma como criterio de selección el valor
presente neto (VPN) o la tasa interna de retorno (TIR).

La evaluación financiera, analiza el proyecto desde su retorno financiero, se

enfoca en el análisis del grado en que el proyecto cumple sus objetivos de
generar un retorno a los diferentes actores que participan en su ejecución o
financiamiento.

La evaluación financiera varía según la entidad interesada. Se puede realizar la

evaluación de un solo proyecto, o alternativa, desde varios puntos de vista:

1Punto de vista de los beneficiarios.

2. Punto de vista de la entidad o entidades ejecutoras.
3. Punto de vista de entidades financiadoras.
4. Punto de vista del Gobierno.
5. Punto de vista de la economía o la sociedad.

EL PRESUPUESTO DE CAJA

El presupuesto de caja les ofrece a los encargados de la dependencia

financiera de la empresa, una perspectiva muy amplia sobre la ocurrencia de
entradas y salidas de efectivo en un período determinado, permitiéndole tomar
las decisiones adecuadas sobre su ut ilización y manejo.

El presupuesto de caja o pronóstico de caja, permite que la empresa programe

sus necesidades de corto plazo, el departamento financiero de la empresa en
casi todas las ocasiones presta atención a la planeación de excedentes de caja
como a la planeación de sus déficits, ya que al obtener remanentes estos
pueden ser invertidos, pero por el contrario si hay faltante planear la forma de
buscar financiamiento a corto plazo.

Los factores fundamentales en el análisis del presupuesto de caja se

encuentran en los pronósticos que se hacen sobre las ventas, los que se hacen
con terceros y los propios de la organización, todos los inputs y outputs de
efectivo y el flujo neto de efectivo se explicarán a continuación sus
planteamientos básicos.

24
NORMALIZACIÓN: El presupuesto de caja se proyecta para cubrir el período
de un año, aunque cualquier período futuro es aceptable.

EL PRONÓSTICO DE VENTAS: El insumo fundamental en cualquier

presupuesto de caja es el pronóstico de ventas, este es suministrado por el
departamento de comercialización, con base en este pronóstico se calculan los
flujos de caja mensuales que vayan a resultar de entradas por ventas
proyectadas y por los desembolsos relacionados con la producción, así mismo
por el monto del financiamiento que se requiera para sostener el nivel del
pronóstico de producción y ventas.

Este pronóstico puede basarse en un análisis de los datos de pronósticos

internos como externos.

PRONÓSTICOS INTERNOS: Estos se basan fundamentalmente en una

estructuración de los pronósticos de ventas por medio de los canales de
distribución de la empresa. Los datos que arroja este análisis dan una idea
clara de las expectativas de ventas.

PRONÓSTICOS EXTERNOS: Estos están sujetos a la relación que se pueda

observar entre las ventas de la empresa y determinados indicadores
económicos como el Producto Interno Bruto y el Ingreso Privado Disponible,
estos dan un lineamiento de cómo se pueden comportar las ventas en un
futuro. Los datos que suministra este pronóstico ofrecen la manera de ajustar
las expectativas de ventas teniendo en cuenta los factores económicos
generales.

ENTRADAS DE CAJA: Las entradas de caja incluyen la totalidad de entradas

de efectivo en un período de tiempo cualquiera, entre los más usuales se
encuentran las ventas al contado, el recaudo de las cuentas por cobrar o a
crédito y todas aquellas que en el corto plazo sean susceptibles de representar
una entrada de efectivo.

El presupuesto de caja suministra cifras que indican el saldo final en caja, este
puede analizarse para determinar si se espera un déficit o un excedente.

DESEMBOLSOS DE EFECTIVO: Los desembolsos de efectivo comprenden

todas aquellas erogaciones de efectivo que se presentan por el funcionamiento
total de la empresa, en cualquier período de tiempo, entre los más comunes
están las compras en efectivo, cancelación de cuentas por pagar, el pago de
dividendos, los arrendamientos, los sueldos y los salarios, pago de impuestos,
compra de activos fijos, pago de intereses sobre los pasivos, el pago de
préstamos y abonos a fondos de amortización y la readquisición o retiro de
acciones.

EL FLUJO NETO DE EFECTIVO, CAJA FINAL Y FINANCIAMIENTO: El flujo

neto de efectivo de una empresa se encuentra deduciendo de cada mes los
desembolsos de las entradas durante el mes. Agregando el saldo inicial en caja
al flujo neto de efectivo de la empresa, puede encontrarse el saldo final de caja
en cada mes y por último cualquier financiamiento necesario para mantener un

25
saldo mínimo predeterminado de caja debe agregarse al saldo final en caja
para hallar un saldo final de caja con financiamiento.

INTERPRETACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAJA:

El presupuesto de caja suministra a la empresa cifras que indican el saldo final

en caja, que puede analizarse para determinar si se espera un déficit o un
excedente de efectivo durante cada período que abarca el pronóstico. El
encargado del análisis y de los recursos financieros debe tomar las medidas
necesarias para solicitar financiamiento máximo, si es necesario, indicando en
el presupuesto de caja a causa de la incertidumbre en los valores finales de
caja, que se basan en los pronósticos de ventas.

El presupuesto de caja o pronóstico de caja, permite que la empresa programe

sus necesidades de corto plazo, el departamento financiero de la empresa en
casi todas las ocasiones presta atención a la planeación de excedentes de caja
como a la planeación de sus déficits, ya que al obtener remanentes estos
pueden ser invertidos, pero por el contrario si hay faltante planear la forma de
buscar financiamiento a corto plazo.

CAPITAL DE TRABAJO

La definición más básica de capital de trabajo lo considera como aquellos

recursos que requiere la empresa para poder operar. En este sentido el capital
de trabajo es lo que comúnmente conocemos activo corriente. (Efectivo,
inversiones a corto plazo, cartera e inventarios).
La empresa para poder operar, requiere de recursos para cubrir necesidades
de insumos, materia prima, mano de obra, reposición de activos fijos, etc. Estos
recursos deben estar disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de
la empresa a tiempo.

EL CAPITAL DE TRABAJO Y EL FLUJO DE CAJA.

El capital de trabajo tiene relación directa con la capacidad de la empresa de

genera flujo de caja. El flujo de caja o efectivo, que la empresa genere será el
que se encargue de mantener o de incrementar el capital de trabajo.

La capacidad que tenga la empresa de generar efectivo con una menor

inversión o u una menor utilización de activos, tiene gran efecto en el capital de
trabajo. Es el flujo de caja generado por la empresa el que genera los recursos
para operar la empresa, para reponer los activos, para pagar la deuda y para
distribuir utilidades a los socios.

26
Una eficiente generación de recursos garantiza la solvencia de la empresa para
poder asumir los compromisos actuales y proyectar futuras inversiones sin
necesidad de recurrir a financiamiento de los socios o de terceros. El flujo de
caja de la empresa debe ser suficiente para mantener el capital de trabajo, para
reponer activos, para atender los costos de los pasivos, y lo más importante;
para distribuir utilidades a los socios de la empresa. (Vea: Flujo de caja libre)

CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO.

El capital de trabajo neto operativo comprende un concepto mucho más

profundo que el concepto contable de capital de trabajo, y en este se considera
única y exclusivamente los activos que directamente intervienen en la
generación de recursos, menos las cuentas por pagar. Para esto se excluyen
las partidas de efectivo e inversiones a corto plazo.

En primer lugar, se supone que el efectivo en una empresa debe ser lo menos
posible, debe aproximarse a cero, ya que el efectivo no genera rentabilidad
alguna. Tener grandes sumas de disponible es un error financiero. Una
empresa no se puede dar el lujo de tener una cantidad considerable de efectivo
ocioso cuando puede invertirlo en un activo que genere alguna rentabilidad
como los inventarios, activos fijos, o el pago de los pasivos que por su
naturaleza siempre generan altos costos financieros.

El capital de trabajo neto operativo, es la suma de Inventarios y cartera, menos

las cuentas por pagar.

Básicamente, la empresa gira en torno a estos tres elementos. La empresa

compra a crédito los inventarios, eso genera cuentas por pagar. Luego esos
Inventarios los vende a crédito, lo cual genera la cartera.

DIFERENCIA ENTRE VAN Y TIR

El VAN mide los flujos futuros de los ingresos y egresos que tendrá nuestro
negocio. Este parámetro define si nos quedará alguna utilidad luego de

27
descontar la inversión inicial. Si la respuesta es afirmativa, entonces el proyecto
puede llevarse a cabo.

El VAN también nos permitirá comparar diferentes proyectos, para saber cuál
es el más rentable. Además, si alguna persona quisiera comprar nuestro
negocio, con el VAN podremos determinar si el precio que nos ofrecen está por
sobre o por debajo de lo que ganaríamos si decidiéramos quedarnos con él.

28
 CONCLUSIONES:

 En su mayoría las Empresas Comerciales solo preparan el Balance

General y el Estado de Resultados dejando la elaboración del Estado de
Flujo de Efectivo, Estado de Cambios en el Patrimonio y las Notas
Explicativas al Auditor Externo, siendo responsabilidad del Contador y la
Gerencia.

 Que la preparación de las Notas a los Estados Financieros es de vital

importancia para una mejor comprensión de los mismos, ya que revelan
las políticas contables establecidas por la empresa y además contiene
información adicional a la presentada en los Estados Financieros, la cual
contribuye a la toma de decisiones.

 También se concluye que todo documento que sirva de apoyo a las

actividades que realiza el contador es considerado una importante
fuente de consulta ya que contribuye a facilitar el desarrollo de estas.

 La falta de lineamientos prácticos que sirvan a los contadores para

realizar la preparación de los Estados Financieros relativo al registro de
activos intangibles, dificulta la revelación de la información financiera de
forma apropiada.

 La desactualización de la aplicación de los principios técnicos conlleva a

efectuar registros que no cumplen con los criterios de reconocimiento,
medición y valuación de acuerdo al marco de referencia de carácter
obligatorio que debe aplicarse.

29
 RECOMENDACIONES:

 La capacitación profesional es necesaria para enfrentarse a los

requerimientos de las nuevas disposiciones legales ya que existe un
desconocimiento relacionado con la aplicación de la Norma Internacional
de Información Financiera para Pequeñas y Medianas Entidades.

 Que las empresas establezcan políticas internas que exijan la

elaboración tanto del juego completo de estados financieros como
también de las notas a los mismos

 Se recomienda a las entidades localizadas en el sector comercio del

territorio salvadoreño, efectuar sus registros contables por las distintas
formas de adquisición de activos intangibles bajo la base de políticas
contables apropiadas y para cumplir con este requisito deberá ser de
acuerdo al marco de referencia vigente.

 Se recomienda a las empresas del sector investigado, utilizar el

presente instrumento propuesto ya que está integrado por la
sustentación técnica, los procedimientos, soluciones sugeridas y
ejemplos de registros contables adoptados a la realidad de El Salvador
en el momento de la adquisición de activos intangibles.

30