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ECONOMÍA
UBATÉ, 2009
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MERCADO DE DINERO Y DE CAPITAL
(Docente)
ECONOMÍA
UBATÉ, 2009
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Por último, nuestro objetivo primordial es realizar un informe que nos permita ver
de manera clara lo que son los mercados de capital y de dinero y asi poder
entender su mecanismo de acción dentro de la sociedad.
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El coeficiente de liquidez, l, depende de los gustos del público pero el coeficiente
de reservas, r, puede ser determinado por la autoridad monetaria. Si el banco
central autoriza que los bancos operen con menos reservas, éstos podrán
disponer de más dinero para prestar, aumentando el efecto multiplicador. El banco
central dispone por tanto de tres instrumentos de control de la oferta monetaria:
las operaciones de mercado abierto y los créditos a la banca privada, que
modifican la base monetaria, y la manipulación del coeficiente legal de reservas,
que modifica el multiplicador monetario.
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El mercado de dinero: La demanda es
decreciente y la oferta es completamente
rígida por ser fijada por la autoridad
monetaria. El punto de cruce entre ambas
determinará el tipo de interés de equilibrio
i. Si el banco central aumenta la cantidad
de dinero ofertado, el tipo de interés bajará;
si disminuye la oferta monetaria, el tipo de
interés subirá.
Si el banco central desea elevar los tipos de interés, podrá disminuir la cantidad
de dinero que periódicamente presta a la banca privada por lo que ésta se verá
obligada a reducir los préstamos a sus clientes. Otro método, en fin, será
aumentar el coeficiente legal de reservas, es decir, obligar a la banca privada a
que mantenga una mayor proporción de los recursos ajenos en forma de reservas,
forzándola también así a reducir sus préstamos y reduciendo el multiplicador
monetario. Cualquiera de esos métodos provocará un desplazamiento hacia la
izquierda de la función OM que se cruzará con la DM a un tipo de interés más
elevado. En términos intuitivos: la banca privada, al poder prestar menos dinero,
podrá ser más selectiva con sus créditos, concediéndolos con menor riesgo y
mayor interés; al disponer el público de menos dinero, la institución o empresa que
desee vender pagarés u otros títulos de crédito deberá ofrecer un mayor tipo de
interés o nadie querrá adquirirlos.
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El efecto de las variaciones del tipo de interés sobre la economía de un país son
ya conocidos de temas anteriores: si el tipo de interés baja, los empresarios
encontrarán rentables más proyectos por lo que demandarán dinero para invertir;
el aumento en las inversiones tendrá un fuerte efecto expansivo sobre el producto
nacional.c
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Administrará las reservas internacionales conforme al interés público, al
beneficio de la economía nacional y con el propósito de facilitar los pagos
del país en el exterior.
Atribuciones más importantes
Fijar y reglamentar el encaje de las distintas categorías de establecimientos
de crédito y en general, de todas las entidades que reciban depósitos a la
vista, a término o de ahorro, señalar o no su remuneración y establecer las
sanciones por infracción.
Regular el crédito interbancario para atender requerimientos transitorios de
liquidez de los establecimientos de créditos.
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riesgo de la banca, más las emisiones de bonos y acciones en el mercado público
de valores, y el PIB.
A partir de este consenso, desde la época del Presidente Turbay se han venido
desplegando esfuerzos para darle aliento al mercado de capitales; de él depende
la posibilidad de que existan recursos de largo plazo para los proyectos de
inversión que ejecute el sector privado. Los resultados no son halagadores. A
pesar de que el ahorro financiero es todavía relativamente bajo, sólo la mitad del
mismo se destina a la inversión productiva; la porción restante soporta gastos
corrientes, en especial del sector público. De hecho, la deuda pública interna
representada en TES emitidos por el Gobierno -$54.5 billones- equivale a todo el
crédito bancario. Preocupante realidad. La velocidad con que el Gobierno capta el
ahorro financiero supera notablemente su crecimiento y reduce las posibilidades
para las empresas privadas que son las que crean valor (el Estado lo distribuye,
en el mejor de los casos; o lo destruye cuando ataca actividades productivas
ruinosas).
El financiamiento en el mercado interno del gran déficit fiscal no es, sin embargo,
la única causa de los problemas de nuestro mercado de capitales. Contribuye
también la poca disposición de las empresas a buscar recursos para realizar sus
proyectos de inversión mediante la emisión de bonos y acciones, alternativa a la
que únicamente acuden las de mayor tamaño y en una mínima proporción. La
regla general consiste en la obtención de los recursos requeridos, en proporciones
semejantes, de los proveedores, la banca y los dueños del emprendimiento por la
vía de la retención de utilidades. El resultado inevitable consiste en estructuras
financieras débiles por su alto sesgo hacia el corto plazo.
Los factores que en mayor medida privan a las empresas de acudir al mercado
público son su resistencia a revelar su situación financiera, el desconocimiento de
esa alternativa o el temor de no cumplir los requisitos; en el caso de la emisión de
acciones, pesa muchísimo el temor de los dueños de perder el control de la
empresa. Desde la óptica de los inversionistas institucionales de mayor
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importancia -los fondos de pensiones- su poca apetencia por bonos y acciones
depende, como ya se dijo, de la gran oferta de papeles públicos y de regulaciones
que les impiden tomar posiciones de riesgo menos conservadoras; por ejemplo,
les está cercado tener diferentes modalidades de portafolio en función de las
conveniencias de sus distintos tipos de afiliados (los jóvenes pueden tomar
mayores riesgos que los mayores).
La solución de esta problemática requiere una estrategia integral que ataque tanto
los problemas de oferta como de demanda; y que contemple medidas regulatorias
y acciones de promoción. Por fortuna, las circunstancias son propicias: La inflación
es baja al igual que las tasas de interés; la economía muestra signos generosos
de reactivación; los sistemas de transferencia y protección de títulos son hoy de
primera clase; las empresas necesitan mejorar sus estructuras financieras para
competir en contextos más abiertos; y, ante todo, tenemos ahorro disponible: el
portafolio de los fondos de pensiones representa el 9% del PIB y crece al 30%
anual. La Superintendencia de Valores está comprometida con esta causa pero
requiere aliados. Es importante, para bien del país, que los consiga.
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Una moneda como hemos visto, no puede mantener su valor fijo, menos
aún si esto se pretende lograr frente a la moneda más fuerte del mundo, y
del país con el cuál sostenemos el 70% del comercio exterior.
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http://www.eumed.net/libros/2008b/418/Mercado%20de%20Dinero%20y%2
0Mercado%20de%20Capitales.htm
http://www.eumed.net/cursecon/manual.htm
http://es.wikipedia.org/wiki/John_Maynard_Keynes
http://www.auladeeconomia.com/glosario-m.htm
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