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Volcan Compañía Minera

Resultados 3er Trimestre 2017


1
Noviembre 2017
Agenda

1. Resultados operativos
2. Resultados financieros

2
Resultados operativos

3
Evolución producción consolidada por metal

Zinc (Miles TMF) Plomo (Miles TMF)

68.3 65.4 66.3


63.4
59.5

13.9
11.9 12.2 12.5
11.2

3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

Cobre (Miles TMF) Plata (MM Oz)

5.6 4.8
3.8 4.5 4.4
1.5 1.2 1.1 1.3 1.5
3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

4
Evolución producción de zinc (miles TMF)
Consolidado

68.3 63.4 65.4 66.3


59.5

3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

Yauli Chungar

41.2 38.7 37.6


34.3 33.1
24.4 24.6 21.8 22.0 23.1

3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

Alpamarca Cerro

2.4 2.7 2.8 3.1 2.0 2.4


2.4 0.3 2.0 1.8

3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17
5
Producción de zinc en Yauli (miles TMF)
Total Yauli* Δ TM Trat.: + 47 mil San Cristóbal
Δ Ley: -12%
Δ TM Trat.: +13 mil
Δ Ley: -9%

41.2 38.7 37.6


34.3 33.1
15.0 13.6 14.2
11.7 11.9
3T16 4T16 1T17 2T17 3T17
3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

Andaychagua Δ TM Trat.: -24 mil Carahuacra


Δ Ley: +4% Δ TM Trat.: +46 mil
Δ Ley: -31%

10.0 7.8 8.9 9.1 11.1 11.3


6.8 9.8 9.8 9.3
3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

Ticlio Tajo Carahuacra

4.5 4.5 4.4 4.4 4.3 0.7 0.5 0.3 0.2 0.5

3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

6 *En el total de Yauli se incluyen 0.3 mil TMF de zinc producidas en el 3T17, provenientes
de mineral comprado de terceros.
Producción de zinc en Chungar (miles TMF)
Total Chungar Δ TM Trat.: -60 mil
Δ Ley: +7%

24.4 24.6 23.1


21.8 22.0

3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

Animón Islay
Δ TM Trat.: +14 mil Δ TM Trat.: -74 mil
Δ Ley: -5% Δ Ley: -26%

23.0 23.6 22.8


20.9 20.7
1.5 1.0 0.9 1.3 0.4

3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

7
Evolución producción de plata (MM Oz)
Consolidado Yauli

5.6 3.2
4.8 4.5 4.4 2.1 2.1
3.8 1.6 1.9

3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

Chungar Alpamarca

0.5 0.6 0.5 0.5 0.4


1.0 1.0 0.8 1.0 0.8

3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

Óxidos Cerro

0.1 0.1 0.1


1.0 1.0 0.8 1.0 0.9 0.1

3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

8
Producción de plata en Yauli (MM Oz)
Total Yauli* Δ TM Trat.: +47 mil San Cristóbal
Δ TM Trat.: +13 mil
Δ Ley: -35% Δ Ley: -30%

3.2
2.1 1.9 2.1
1.6
0.9
0.6 0.5 0.5 0.7
3T16 4T16 1T17 2T17 3T17
3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

Andaychagua Carahuacra
Δ TM Trat.: -24 mil
Δ Ley: -35%

1.6
0.3 0.3 0.3 0.3 0.3
1.0 0.8 0.9
0.6
3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

Ticlio Tajo Carahuacra

0.1 0.1 0.2 0.1 0.2 0.1 0.1 0.0 0.0 0.0

3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

9 *En el total de Yauli se incluyen 0.04 MM Oz de plata producidas en el 2T17,


provenientes de mineral comprado de terceros.
Producción de plata en Chungar (MM Oz)
Total Chungar Δ TM Trat.: -60 mil
Δ Ley: +7%

1.0 1.0 1.0


0.8 0.8

3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

Animón Islay
Δ TM Trat.: -74 mil
Δ TM Trat.: +14 mil Δ Ley: -0.2%
Δ Ley: +37%

0.6 0.2
0.4 0.5 0.4 0.5 0.5 0.5 0.4 0.5
3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

10
Evolución producción de plomo (miles TMF)
Consolidado

13.9
11.9 12.2 12.5
11.2

3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

Yauli Chungar

5.9 6.3
5.1 4.6 4.9 4.5 4.6 5.4
4.3 4.3

3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

Alpamarca Cerro

1.6 1.8 1.6 1.7 1.8


0.1 0.8 0.7 0.7 0.9

3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

11
Evolución producción de cobre (miles TMF)
Consolidado

1.5 1.5
1.2 1.3
1.1

3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

Yauli Chungar

1.1
0.9
0.6 0.6 0.7
0.5 0.5
0.3 0.4 0.4
3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

Alpamarca

0.1 0.2 0.1 0.1 0.1

3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

12
Evolución del costo unitario de producción
Costo unitario de producción
(USD /TMT)

-38.2%

75.5 -7.7%
70.5
65.4 66.1
63.5 63.5 63.1
59.7
56.8 55.3
53.4
50.0 50.7 50.5 50.4
48.2 48.8 48.5 46.6

1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

13
Costo unitario de producción por Unidad
Consolidado Δ TM Trat.: +14% Yauli Δ TM Trat.: +5%
Δ Costo Abs.: +5% Δ Costo Abs.: +5%

70.1 66.3
50.5 50.4 61.5 64.5 61.9
48.8 48.5 46.6

3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17
Chungar Δ TM Trat.: -12% Alpamarca
Δ Costo Abs.: -1% Δ TM Trat.: +6%
Δ Costo Abs.: -24%

54.1 53.9 57.9


51.7 52.5

23.1 22.4 20.8 17.3 16.3

3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17
Δ TM Trat.: +3%
Óxidos Δ Costo Abs.: +8% Cerro*

36.7 36.1 37.8 38.1 38.6


17.5 16.4 13.3 14.2 12.7
3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17
14 *El costo de Cerro de Pasco del 3T16 corresponde a la etapa de pruebas metalúrgicas del tratamiento
de stockpiles de mineral polimetálico.
Evolución de las inversiones en unidades operativas

Inversión Operativa Minera


(MM USD)

61.7
56.6
51.7 50.9
50.0 45.0 47.8 47.4
41.9 44.9 41.5
33.3 35.6 37.9
36.1
28.1 28.5 28.7 31.9 30.6
29.7 28.3
23.6

16.1

1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

El incremento se debe
principalmente a desarrollos
y relaveras

15
Resultados operativos Yauli
Resultados Operativos Ene-Sep Ene-Sep
1T17 2T17 3T17 3T16 var% var%
Yauli 2017 2016

Tratamiento de mineral (miles TM) 805 888 955 908 5.2 2,648 2,790 -5.1

Producción de Finos
Zinc (miles TMF) 33.1 38.7 37.6 41.2 -8.8 109.4 130.5 -16.2
Plomo (miles TMF) 4.3 4.6 4.9 5.9 -16.7 13.8 19.3 -28.5
Plata (millones Oz) 1.6 1.9 2.1 3.2 -32.7 5.7 9.6 -40.7

Costo unitario (USD/TM) 70.1 66.3 61.9 61.5 0.6 65.9 59.3 11.2

Costo absoluto (MM USD) 56.4 58.4 58.7 55.9 5.1 173.5 164.1 5.7

Inversiones Totales (MM USD) 18.4 22.1 26.2 17.1 53.2 66.7 40.4 64.9

16
Resultados operativos Chungar
Resultados Operativos Ene-Sep Ene-Sep
1T17 2T17 3T17 3T16 var% var%
Chungar 2017 2016

Tratamiento de mineral (miles TM) 473 486 436 496 -12.1 1,394 1,510 -7.7

Producción de Finos
Zinc (miles TMF) 21.8 22.0 23.1 24.4 -5.2 66.9 71.8 -6.8
Plomo (miles TMF) 4.6 5.4 6.3 4.3 44.8 16.2 15.4 5.5
Plata (millones Oz) 0.8 1.0 0.8 1.0 -13.4 2.6 3.1 -15.1

Costo unitario (USD/TM) 54.1 53.9 57.9 51.7 11.9 55.2 50.3 9.7

Costo absoluto (MM USD) 25.7 26.6 25.1 25.3 -0.7 77.4 75.2 3.0

Inversiones Totales (MM USD) 10.3 10.3 14.6 12.3 19.1 35.2 25.6 37.7

17
Resultados operativos Alpamarca
Resultados Operativos Ene-Sep Ene-Sep
1T17 2T17 3T17 3T16 var% var%
Alpamarca 2017 2016

Tratamiento de mineral (miles TM) 234 242 242 228 6.5 718 679 5.7

Producción de Finos
Zinc (miles TMF) 2.7 2.8 3.1 2.4 28.8 8.7 7.4 17.8
Plomo (miles TMF) 1.6 1.7 1.8 1.6 14.5 5.2 5.2 0.0
Plata (millones Oz) 0.5 0.5 0.4 0.5 -11.4 1.4 1.4 0.6

Costo unitario (USD/TM) 20.8 17.3 16.3 23.1 -29.4 18.1 23.8 -24.2

Costo absoluto (MM USD) 4.9 4.2 4.0 5.3 -23.7 13.1 16.3 -19.4

Inversiones Totales (MM USD) 0.3 1.0 1.5 1.1 37.4 2.9 1.7 72.9

18
Resultados operativos Cerro (Marginales)
Resultados Operativos Ene-Sep
1T17 2T17 3T17
Cerro de Pasco 2017

Tratamiento de mineral (miles TM) 228 241 285 754

Producción de Finos
Zinc (miles TMF) 1.8 2.0 2.4 6.3
Plomo (miles TMF) 0.7 0.7 0.9 2.4
Plata (millones Oz) 0.1 0.1 0.1 0.3

Costo unitario (USD/TM) 13.3 14.2 12.7 13.3

Costo absoluto (MM USD) 3.0 3.4 3.6 10.1

Inversiones Totales (MM USD) 0.6 1.4 3.9 5.9

19
Resultados operativos Planta de Óxidos
Resultados Operativos Ene-Sep Ene-Sep
1T17 2T17 3T17 3T16 var% var%
Planta de Óxidos 2017 2016

Tratamiento de mineral (miles TM) 178 231 231 224 3.2 640 673 -4.8

Producción de Finos
Plata (millones Oz) 0.8 1.0 0.9 1.0 -4.5 2.8 3.1 -10.2
Oro (Oz) 608 615 754 755 0.0 1,978 2,562 -22.8

Costo unitario (USD/TM) 37.8 38.1 38.6 36.7 4.9 38.2 37.9 0.8

Costo absoluto (MM USD) 6.7 8.8 8.9 8.2 8.3 24.4 25.5 -4.1

Inversiones Totales (MM USD) 1.0 0.8 1.2 1.4 -16.6 2.9 3.9 -26.4

20
Resultados financieros

21
Variación de las ventas del 3T16 al 3T17
0
MM USD
+ 34 - 16
1 Mayores precios
0 - 12 + 13 232
- 10 +8
0 215 2 Menores finos vendidos

0
3 Menor volumen Neg. de Comercialización
0

0 4 Liquidaciones finales

0
5 Provisión por posiciones abiertas

0
6 Coberturas
2T16 Menores precios Menores finos vendidos Menor volumen Neg. de Comercialización Liquidaciones finales Provisión por posiciones abiertas Coberturas 2T17

3T16 1 2 3 4 5 6 3T17

Precios de Venta 3T17 3T16 var%


Zinc (USD/TM) 2,892 2,263 27.8
Plomo (USD/TM) 2,320 1,874 23.8
Cobre (USD/TM) 6,373 4,754 34.0
Plata (USD/Oz) 16.9 19.4 -12.6
Oro (USD/Oz) 1,287 1,334 -3.5

22
Variación del EBITDA del 3T16 al 3T17
MM USD

1 Efecto en ventas
120 +1 -4
+17 +6 -2 101
100 - 2 Menor costo de ventas
83
80
3 Mayores gastos administrativos
60

40
4 Menores gastos de ventas
20

- 5 Otros Ingresos/Egresos

3T16 1 2 3 4 5 3T17

Costo de Ventas (MM USD) 3T17 3T16 var


Costo de Producción 100 95 5
Compra de Mineral 1 0 1
Variación de Inventarios 3 1 2
Compra de Concentrados 3 16 -13
Participación de Trabajadores 1 2 -1
Otros 1 1 -1
Total (sin D&A) 110 116 -6

23
Estado de Resultados
Variación del 3T17 vs. 3T16
Estado de Resultados Ene-Sep Ene-Sep
3T17 3T16 var % var %
(MM USD) 2017 2016
El costo de ventas disminuye por la
Ventas antes de ajustes 226.6 220.1 2.9 633.2 589.1 7.5
menor compra de concentrados de
Liquidaciones finales 2.2 12.6 -82.4 7.4 2.8 162.1
terceros, compensado con el mayor
Prov. posiciones abiertas 5.1 -3.0 -1.5 22.2
costo de producción y la mayor
Coberturas -1.4 -14.7 -90.2 1.1 -19.0
depreciación en Alpamarca, Chungar y
Ventas 232.5 215.0 8.1 640.1 595.2 7.6 Cerro de Pasco.
Costo de Ventas -142.6 -144.8 -1.5 -426.1 -423.4 0.6
Utilidad Bruta 89.8 70.2 27.9 214.0 171.8 24.6 El gasto administrativo aumenta
Margen Bruto 39% 33% 6 pp 33% 29% 5 pp debido principalmente a provisiones de
Gastos Administrativos -12.4 -10.0 24.3 -34.6 -30.4 13.7 gastos de personal y donaciones
Gastos de Ventas -7.4 -8.3 -10.7 -22.4 -23.7 -5.7
Otros Ingresos (Gastos) -5.2 -1.8 192.0 -7.9 4.0 El gasto de ventas disminuye
Utilidad Operativa 64.9 50.2 29.3 149.2 121.7 22.6 principalmente por los menores gastos
Margen Operativo 28% 23% 5 pp 23% 20% 3 pp de embarque por eficiencias logísticas
Gastos financieros (neto) -8.6 -8.3 4.1 -25.7 -24.4 5.4 y comerciales.
Diferencia en cambio (n.) 0.6 -3.5 1.9 -2.5
Los otros gastos aumentan por
Regalías -6.3 -1.9 240.6 -13.1 -5.9 123.7
gastos de ejercicios anteriores, falso
Impuesto a la Renta -20.4 -10.2 99.6 -43.0 -27.8 54.7
flete y gastos relacionado a la
Utilidad Neta 30.1 26.3 14.3 69.2 61.1 13.3 paralización de Cerro de Pasco
Margen Neto 13% 12% 1 pp 11% 10% 1 pp
0% 0% 0% 0% 0%
EBITDA1 100.8 83.2 21.2 254.5 222.0 14.7 El impuesto a la renta aumenta
Margen EBITDA 43% 39% 5 pp 40% 37% 2 pp debido a incrementos a nivel de
sociedades individuales

24 1 El cálculo del EBITDA no considera los excepcionales.


Liquidez y solvencia
Flujo de Caja acumulado Ene-Sep 2017 (MM USD)

Caja de Inv. Mineras


Operaciones Operativas

-112
Flujo de caja
Inv. Crec. Negocio de
y Explo. Energía Intereses
Ene-Sep 2017:
-7
USD +10 MM
+221 +5 -36
Financiamiento

-25 Dividendos -25

-14 Otras Inv.


Saldo 31 dic 16: 203 MM
-22 Saldo 30 sep 17: 213 MM
03
-

213

Generación operativa
neta de inversiones:
USD +109 MM

25
Razón Deuda Neta / EBITDA

2.8 2.9
2.8
2.6 2.7
2.5 2.4
2.0 2.0 1.9
1.8

1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

MM USD 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17
Deuda 853 850 848 841 822 822 817 813 810 808 805

Saldo de Caja 198 189 188 192 191 193 184 203 200 201 213

Deuda Neta 655 660 660 648 631 629 633 610 610 606 591
EBITDA
253 263 236 225 237 228 267 303 307 318 335
(últimos 12 meses)

26
Gracias

27