Capitulo 7 Interés compuesto INTERES COMPUESTO. En aquellas transacciones que abarcan un periodo largo de tiempo, el interés puede ser manejado de dos maneras: (1) A intervalos establecidos, el interés vencido se paga mediante cheque 0 cupones. El capital que produce los intereses permanece sin cambio durante el plazo de la transaccién. En este caso, estamos tratando con interés simple (véase el capitulo 4), A intervalos establecidos, el interés vencido es agregado al capital (por ejemplo, en las cuen- tas de ahorro). En este caso, se dice que el interés es capitalizable, o convertible en capital y, en consecuencia, tambien gana interés. El capital aumenta periédicamente y el interés conver- tible en capital también aumenta periédicamente durante el periodo de la transaccién. La suma vencida al final de la transaccin es conocida como monto compuesto. A la diferencia entre el monto compuesto y el capital original se le conoce como interés compuesto. Fiemplo 1. (a) Halla el interés simple sobre $1000 por 3 afos al ide interés simple. (4) Hallar ef ntrts compuesto sobre 51000 por 3 afoss liters de Ses convertible anualmente en capi (a) 1 Cir = 1000(008)3 ~ $150.00 (0) Et capital original es $1000. El interés por un ao es 1000(0.08) = $50 pital al Gin del primer fo e& 1000 + $0 ~ s10s0 [I imerés sobre el nuevo capital por un ako es 1050(0.05) = $52,0. El capital a final det segundo ato es 1050 + $2.50 = $1102.50. DL imerés sobre el nuevo capital por un ato es 1102,0(005) ~ $55.12 EL capita al foal det treer ado es 10230 + $5.12 ~ $u1sT62 interés compuesto es 1157.62 — 1000 = $157.62 El interés puede ser convertido en capital anualmente, semestralmente, trimestralmente, mensualmente, etc. El nimero de veces que el interés se convierte en un aio se conoce como frecuencia de conversion. El periodo de tiempo entre dos conversiones sucesivas se conoce como periodo de interés 0 conversién. La tasa de interés se establece normalmente como tasa anual. Por “interés al 6%” se entiende que el 6% se convierte anualmente; de otra forma, la frecuencia de conversin se indica expresamente, esto es, 4% convertible semestralmente, 5% convertible imestralmente, etc. En problemas que implican interés compuesto, tres conceptos son importantes: (a) el capital original, (b) la tasa de interés por periodo y (c) el nimero de perfodos de conversion durante todo el plazo de la transaccién, 63et INTERES COMPUESTO (ear. 7 Flemplo 2 Una cierta cantidad es invertida durante 8 aitos al 7% convertible trimestramente. El periodo de convesisn 6s 3 mess; la frecuencia de conversin es 4. La tasd de imerés por periodo de conversion es va ama deintets 297 gains g ag Tresiencia de conversion ~ EI nimero de periodos de conversion ¢s (ndmero dado de ahos)(freeuencia de conversion) = Shy 4 = 34 Véanse los problemas 1-2. EL MONT9 COMPUESTO. Sea un capital C invertido a la tasa i por periodo de conversion y desig- nemos con S al monto compuesto de C al final de n periodos de conversién. Puesto que C produce Ci de interés durante el primer. periodo de conversién, al final de dicho periodo produce a C+ Ci = C(l +9. En otras palabras, el monto de un capital al final de un periodo de conver- sién se obtiene multiplicando el capital por el factor (1 +). En consccuencia, al final del segundo periodo de conversion el capital es CU +): (I +1) = C(1 +% al final del tercer periodo de conversién, el monto es C(I +1)?-(1 +i) = C(I +7)! y ast sucesivamente. La sucesién de montos cats, ca+i, ca+i forma una progresiOn geométrica cuyo n-ésimo término es S= city wo El factor (I + i)" es el monto compuesto de | a la tasa i por periodo, por n periodos de conver- sin y sera conocido como el monto compuesto de I. Para una iy una n dadas, el monto compuesto puede ser obtenido mediante el teorema binomial utilizando logaritmos. En caso de tasas comunes de interés, ef valor puede ser leido directamente de tablas preparadas especificamente (véase la tabla LV), Para el cdlculo de 5! aproximado a centavos, utilizaremos tnicamente tantos decimales como digitas tenga C expresado en centavos. Este procedimiento en ocasiones causara un error | de un centavo Ejemplo 3. Si se invierten $1000 durante 8} aos al 7% convertible trimestralmente, renemos que, C ~ 1000, i ~ 0.0175. nosy = ctor 2000(1.0175) = 1000(1.803725) ~ $1803. (tabla 1) Elimterés compuesto es 180372 1000 ~ $803.72, Ejemple 4. 1 20 de marzo de 1945, se invirteroa $200 en un fondo que pagabs el 9 convertible semestralmente, Cal era el importe del fondo si 20 de septiembre de 1961” (C= 200, 1 = 0025, n= 33 y = CU Ear = 200(1,0257* ~ 2002,25885) = S41, (abla Lv) Veéanse los problemas 3-7, Para el caso en que n excede Ia tabla, véase el problema 8. MONTO COMPUESTO CON PERIODOS DE CONVERSION FRACCIONARIOS. La formula (J) se deriva con la suposicién de que m es entero. En teoria puede ser aplicable para n entero 0 fraccionario. Al evaluar la formula cuando n es fraccionario, en ocasiones se utilizarén las tablas IV y VI; en otros casos sera necesario utilizar logaritmos.cap ty INTERES COMPUESTO 6 Ejemplo S. Halla ef monte compuesto (tesrico) de $3000 en 6 ahs 3 meses, a 55. En este caso C = S000, 1 = 0.05 y m= 25/4 por tamo S = 200011.057%% ~ 300041.05)8().059 ~ 3000(1,340095)(1,012272) = $4069.63 (tablas IV y VI) En la practica, raramente se aplica el provedimiento anterior. En su lugar se determina el ‘monto compuesto correspondiente a los periodos completos de conversién y se aumenta con interés simple por el periodo fraccionario de conversién a la tasa anual estipulada. A menos que se otra cosa, deberd entenderse en futuras aplicaciones que este dltimo sistema ser4 el utilizado. Ejemplo 6. Resolver el cjer imerés simple en el perodo de conversin fraccionaio. Avplicamos interés compuesto por 6 periods (aos) ¢ interés simple sobre el monto compuesto por 4 de ao, ex deci, S = 2000(1,05)¢{1 + 0,05(3)), 3000(1,340096)(1,0125) = $4070.54 Nota. Esta regla es més practica para simplificar los clculos; produce un resultado ligera- ‘mente mayor que la regla te6rica. ‘Véanse los problemas 10-11 ‘TASAS NOMINAL Y EFECTIVA DE INTERES. Se dice que dos tasas anuales de interés con dife- rentes periodos de conversién son equivalentes si producen el mismo interés compuesto al final de iemplo 7. [Al Gaal de un afo, el monto compuesto de $100 al (2) 4% convertible wimestealmente es 100(1,01)* = $104.06 (0) 406% convertible anuaimente es 100(1,0406) = 5104.06 Por tanto, 4% convertible trimestralmente y 4065 convertible anualmente son tasas equivalences. Cuando el interés es convertible mas de una vez en un afio, a tasa anual dada se conoce como 1asa nominal anual 0 simplemente tasa nominal. La tasa de interés efectivamente ganada en un aio se conoce como tasa efectiva anual © como tasa efectiva. En el ejemplo 7 (a), 4% es la tasa nominal mientras que en (b) 4,06 es la tasa efectiva. Como se mostr6, 4,06 es la tasa efectiva cequivalente 2 una tasa nominal de 4% convertible trimestralmente. Fiemplo & Hilla Ia tasa efectiva de interés | equivalente a una tase nominal de S% convertible mensualmente Fn un aio, el monto de 1 a a tasa efectiva s serd 1 + sy al 8% convertible mensualmnente seed (1 + 0.05/12 Haciendo L+i = (1+ 005/12)" vemos que i= (+ 005/09) 1 = 1,08116190 ~1 = 005116190 o sea 5.116% Ejemplo 9. Hallar fa :asa nominal j convertible timestralmente equivalete a una tas efectiva de 5%,66 INTERES COMPUESTO tear. bn un aio, el mont de I la tsa j convertible trimestialmente es (1 + //4) al 5% efetivo es 1,05, Haciendo (1+ say = 195 . 145M = (105 Por tanto, 40,95 ~ 1] 4(0.01227228) = 0,04908892 0 vex 4.909% Nota, Ciertos autores definen y tabulan valores de Jp(a la tasa i) = p[( +i" 1] En el ejemplo anterior ese leerse directamente de tablas. fan j = j4(al 0,05) y el valor pod: ‘Véanse los problemas 12-14 APROXIMACION DE LA TASA DE INTERES. Dados C, Sy men Ia ecuacién (/), / puede ser ‘aproximada ya sea interpolando en la tabla IV 0 utilizando logaritmos. Biemeio "A qué tase nominal j convertible semestalmente el monta de $100 seri $215 en 15 aos? Fm este caso C = 100, § ~ 215, n= 31. Sea = j/2; de a ecuscin (I) tenemos, as = rose oy ate = BE 1 encontramos que (1,025)" = 215000677, por lo cual (= 0025 yj = 2/~ 005 0 ea 55 2.1500, En la tbl Bemplo 11. {A qué tava nominal convertible timestralmente, el mont de $1250 seré 5190 en 10 aos? En este caso C= 1250, § 1900, 1 = 40: de (1) enemas gue - a ye = 100 1900 = izs0+y" y+ aM = TE = 1,5200 Aproximando a cuatro decimales las cies dea tabla LV, tenemos que (1.01) = 1.4889 y (1.0125) ~ 1.6836, cercano'a 1200, Vero clramente ie la takai buscada debe estar entre "by 14% estando mas cerea de 1%. Ahora, Coloquemot a continuacin junto a cada paréteis rectangular la diferencia de las dos canidades indizadas, (En este Sones on ao oooes [ e] ease | yao] ones eae De ta proporeisn 55g = 2032, excon = 2981 (00028) F=001+2 = 001050 — y 7 = 48 = 0,0820 y 4.20% Flemplo 12 Resoher el elemplo I, usando logritmos De ta igualdad 1900 = 1250(1 1)! tenemos log 1900 = Tog 1250 + 40 log (1 +5) or tant, lett} = 1961800 Ioe 280 _ arenes — sanen10 0.004546cap. 7) INTERES COMPUESTO 61 De donde 1+i= 101052 4 = 001082 y 04208 9 sen 4.208% Vease el problema 15, APROXIMACION DEL TIEMPO. Conocidos C, S ¢ i, el tiempo n de la férmula (7) puede ser calcu lado interpolando en la tabla IV 0 aplicando logaritmos. Hiemplo 13. En que tiempo e| monto de $2000 seré $3650 al 4% convertible semectralments? © = 2000, § ~ 2650, 1 = 0,02; de Ia formula (7) tenemes 3650 = $650 = 1 5260 3650 = 2000(1,02" —y —(,09) En la tabla 1¥, encontramos (102 = 1grse1se—y——_(,02)*" = 184758882 5 deci, que el tiempo requerido esti entre 30 y 31 periodos de conversion, o sea ene 1S y 154 alos. Si el imerés se carga por periodos completos, dnicament, el liempo es |p, existiendo un monto ligeramente mayor en la cuenta. Si el Interés se carga por periodos de conversion fracsionaries, el \empo pede ser estimado en forma simiar a ia del sjemple Il. La informacion se mancjaré as » je ty 0.0138 afin 0.0862 | 1,8260 a 1.3476 2 _ 0.0136 ss arelacion £ = SOLS 0.38 y m= 30+ x = 30,38, perados de comersin. i tempo es 15,9 aos, aprox Deiarelacin £ = 2018 y= 0,38 y m= 30 + x = 30,38, perados de El tiempo 1 mademente ‘Véase el problema 16. Problemas resueltos Una cierta cantidad es invertida por 6 aios, 7 meses, al 6% convertible mensualmente, Hallar la asa de interés i por periodo de conversiOn y el nimero de periodos 1. El periodo de conversin es un mes; Ia frecuencia de conversién ex 12. Por tanto, j~ 0.06/12 = 0,005 0 sea $% yn= 6% 1247 ~ 79 periodos de conversiin 2. Una cierta cantidad es invertida al 8% convertible trimestralmente, del 10 de octubre de 1954 al 10 de enero de 1962, Hallar Ia tasa de interés # por periodo de conversion y <1 nimero de periodos El periodo de conversign es 3 meses: la frecuencia de conversion es 4. Por tanto, 1 ~ 0,08 /4 ~ 04 oat y Ako Mes 19621 Restando: 1954 10 7 38 X44 1 = 29 periodos de conversionINTERES COMPUESTO leapt X obtiene un préstamo de $600 acordando pagar el capital con interés de 3% convertible semestral mente. ;Cuanto debe al final de 4 fos? - © = 600, F-0.015, 14; por tant, CFA = 6002.015)" = 60011,12649) = $075.89 Acumular $2500 por Sf aios al 4% convertible menswalmente C= 2500, j 01/12 001/35, = 6% ya ate CLA" = 2500+ 01/3" = 2500(1,289247) = $8089.12 Notw. Essrbimos/ ~ 0.0/8 puesto que de ota forma sera un decimal imi. El lo, de febrero de 1948, X obtuvo ug préstamo de $2000 al 5% convertible trimestralmente. {Cuanto debia el Lo. de agosto de 1960? * C= 2000, | 00125, = 9: ya gue, S = CL ba" = 200011.0126)" = zo00u,s61022) = $8722.04 ‘Seis aiios después de que X abrid una cuenta de ahorro con $2500 ganando intereses al 24% conver~ tible semestralmente, la tasa de interés fue elevada al 3% convertible semestralmente. ;Cudnto hhabia en la cuenta 10 afios después del cambio en le tasa de interés? En los primeros 6 whos C= 2500, 4 = 00125, n = 12, y 8. = 2500(1,0125)*" En tos siguientes 10 sos C ~ 2500(1,0125)", j ~ 0015, a ~ 20. Por tant, S = 2500(1,0125)"(1,015/" ~ 2500(2,260755)(1,246885) = $9008.42 Acumular $2000 por 6 aios. al 4,2%, convertible trimestralmente, = 2000, | = 0.0105, « = 24 y = 200001. 0105)* En ete cao no nos sieve la tabla 1V por lo cual § se determiag usando logaritmos log 2000 + 24 log 1,0105 = a.01020 4 ooaa7! = 3409001 y —S = $2560.80 log S$ Hallar el monto compuesto de $1000 por 20 aos al 5 C= 1000, «= 008/12, m= 280 y + convertible mensualmente, 100011 + 0.05/12) = 1o00(1 + 0.05/12)" + oo8/12)" = 190011,865822)(1,453858) ~ s271264 La tabla dada a continuacién, nos da el monto de S1 a interés simple y a interés compuesto al 6%. Et crecimiento comparativo se ilustra claramente en la grdfica adjuntacar. 1} INTERES COMPUESTO 0 ui Mon @ Monto @ 7 intets inple interés compuesto ° 1,000) 3,000 1 19060 11960 2 1320 Liz a 1180 1391 4 1240 1262 5 1,300 1388 6 1360 vats a 1,420 1504 8 1480 1594 9 1540 | 1689 10 1500 4701 10, Hallar el monto compuesto teérico de, (a) $500 por 7 afios, dos meses; al 44%; (6) $1500 por 6 aos, T meses: al 5,2%, convertible semestralmente. (a) C= 500, F088, n= 43/6, y |S = 500(1,045)"* = 500(1,045).045)"" = 500(1,88086)1,00736) (cables VV) $5544 (0) C= 1081 28 9 = 9 LO toe = logit + roe 085 = siteon + eausrie = amet ys :2108,10 11. Hallar el monto compuesto de, (a) $500 por 7 aftos, 2 meses al 44%, (b) $1500 por 6 aos, 7 me- ses al 54%, convertible semestralmente, aplicando Ia regla prictica. (a) Us mos interés Compuesto por 7 petiodas de conversin e ited simple por dos meses, con locust 'S = 500(0,045)"(1 +0,045/6) = 500(1,86086)(1,0075) = 685,53 (8) Usilamos interés compuesto por 13 perfodos de conversion e interés simple por I mes con lo eval 5 = 1800(1,026)""(1 + 0,052/12) = 1600(1,026)*(1,0068) log 1500 + 18 log 1,026 + log 1,0043 = 3.176001 + 0,144911 + Ooo18ed = gszze6s y= 8 logs 32103,30 12, Hallar la tasa efectiva / equivalente aj = 0.0525 convertible trimestralmente En un ado, el monto de 1 a 1 tsa /es | 4 Fy ala tana j ~ 0.0525 convertible trimestralmente es (1.013125) igualando +1 = (1o1si26) encuntramos 1 = Qorai2sy = 1 ‘anora tog (1.0181)* = 4(0,0056528) = 0,022609 y (1o1si)* = 1,0534 Por tanto 1 = 0,0584 0 sea 5,34%0 INTERES COMPUESTO IcaP. 7 13. Hallar la tasa nominal j, convertible mensualmente, equivalente al 6% convertible semestralmente, En un aio, el monto de 51 a la tasa nominal j, convertible mensualmente, es (1+ j/12)" y al 6% convertible semes- tralmente es (1,03)* Haciendo (4 snay* = 0037 cenontramos 1452 = Gos) , 4 = 12(0,09}"" — 1) = 12[0,00498862] = 0,05626944 0 sea 5.926% 14, Hallar la tasa nominal j, convertible semestralmente, equivalente al 4,2% efective. En n afo,e! monto de $1 la tase nominal , convertible semestralmente, es (I + //2)° y al A2* efctvo es 1.042 Igwalando (orien = 190 tenemos j= Baoan — Aplicando togaritos, log (1,042)! = $(0,0178677) = 0.008998 y—_(,042)" = 1,02078, por tanto J = 21020781) = 0.04156 0 sea 4.150% 15, (A qué tasa nominal, convertible mensualmente, el monto de $2000 ser $2650 en 6 aitos? © = 2000, $= 2680, n= 72; por tanto, 2650 _ 26s0 = sooo sim yt = 2860 = a 3080 eeu aw . s27T aos eave od aotas | 12280 | cosa ‘3000 (0563, = 90848 osm) = Doras = Gores’ — * ~ ontgs (0/17) = 8.00088 f= oouate = 000301 121 = 12(0,00391) = 0,04602 0 sea 4,682% log 2660 = log 2000 + 72 fog (1+) Jog. 2650 ~ log 2000 6 ~ 5.301030 log (+i) = 1282860 —lor 2000 _ 42 3.3 ei Tf 7B = 0901607 Por tanto, 1-46 = 1.00802, 4=0,00392, y j=006704 0 sea 4.7040. 16. En qué tiempo el manto de $2500 sera $3500 al 6% convertible trimestralmente? 2500, § ~ 3800, / = 0.015, con fo cual 500 = 2500(1,015)" —y—(1.015)"cap. 7] INTERES COMPUESTO a Utilzando la tabla IV, vemos que exh entre 22 y 23, Dela disposcin de cifras que sigue. haciendo x =n — 22 "]. P3887 sor06 f * cus | 14000 ! 23 10a 2. opine _ = tte ee ee El temp requerido es 22.40) ~ 5,65 aos, aproximadamente Aplcando logaritmos: ‘1 log (1,018) = 10g 3500 ~ log 2500 0,008466n = 3.544068 — 3207940 = 0.146128 146128 ‘o,006465 Para clealaret eociente con logaritmes,esrhimos 4613 oT por tanto logn = log 14613 — log 647 = 4,164789 — 2.810904 1,858885 22,59. El tiempo requerdo, como ene caso anteriores 5.68 aos, Problemas propuestos 17, Mallar ta tase de interés « por periodo de conversin y el némero m de perodos de conversion cuando se invtste un ca pital ¢: (2) por S shos al 4% (b) por 8 aos al (c) por 6 aos al 44 conversiblesemestralmente. (4) por 10 whos al 34% convertible semestalmente (2) por Sd aos al 4% convertibie eimestralmente (/) por § sos 9 meses, al 6% convertible trimestralmente {2} de! to. de enero de 1960 al 10, de juho de 1971 al 5% convertible semestealmente (h) del 15 de marzo de 1947 al 15 de septiembre de 1962, a 345: convertible stmesiralmente i). del 18 de agosto de 1948 a1 18 e febrero de 1957, al 6% convertible trimestalmente ij). del 20 de enero de 1985 al 20 de julio de 1962, al 6% convertible mensualmente (4). del 30 de septiembre de 1987 a1 30de marzo de 1963, al 3% convertible mensualmente, Resp. (a) 1= 08, = 5. (4) £0038, n= 23 (8) 1-005, n= (h) £2 0.0175, = 31 (6) §= 0025, n= 2 (i) 4 = 0015, n= 34 (2) (= 00175, n= 20 (J) 1 0,08, m = 90 (e) f= 001, = 22 (h) 1 = 0.0025, 9 = 186 (J) f= 0015, n= 27 14, (@) Comparar e monte simple y el monto compuesto de $100 por un sto al 6. Sacarconclosiones. (4) Comparar et ‘monto simple el monto compuesto de $100 por aos al 6%, Saear conclusiones.2 m. 2. 26, INTERES COMPUESTO lear? Haller ef mont compoesto de $100 al Spor. (a) 10 aos, (b) 20 af. (¢) 30 ahes. En forma aproximads, vind el toni compuesto ev € Joble del capital erigina” Resp. (a) S16289, (b) $265.33, (e) $492,19: después de 5 afos Halla el mono compuesto de 4) $150 por bafor al convertible semestraimente (8). $750 por 6 aos a #7 convertible comestralmer (2), $1500 por $f afos, a conseruble wimestralment (G)$1500 por 7 ao, 8 ees al 9° contertble mensualment Resp. (a) BSIAI8, (8) $952.30 (e) $1919.46, ($2199.00, Un padre coloca $800 en una cuenta de ahoros al nacer sj. Sia cuenta paga el 25% converibie semesralment, ovinto haba, a cumplir 18 aos el ijo? Resp. ST817 ‘Se esma gue un terteno boscv0, e430 valores de $75.00, aumentar su valor eada af en soe el valor del so an Teror durante 12 aos Cua serie alo al final deeicho plaza? Resp. $120,077.42 ‘Una pize dota de $10,000 cuye seaciments fue el To. de mayo de 1982 fue deja en ts compaia de sepuros al 34% convertible anuatmente, jest fest valor el Lo de mayo de 1970? Resp. $13.16809 X desea un péstame de $2000 por 2 as. Le ofrecen el dinero al, (a) Ss convertible trmestralmene, (6) Sf convert ‘he semestratment() 8° de interés simple. (Qué oferta debe aeplar? Resp. (a) |Acamular $2000 por 6 aos al 64% convertible semestalmeme. Resp. $2918.70 Acumular $1500 por TB ator al 8.2 convertible trimestalmente. Resp. $2208,90 Mesiante tx reg prctics, halla el monto compuesto de: {a} $1000 por 8 fos, Smeses, al convertible serestrslmemte. Resp, $1395.67 (4). $1800 por 6 aos, 10 meses, al 5: comertblewimestralmente. Resp. $2106.51 Qué tasa convertible snualmente es equivalente at 6% convertible wimestalmente? Resp. 6,196 Halla ta tasa nominal contrib rimesralmente equivalent a 5%. convertible semestralmente, Resp. 4.96% Halla a tas nominal convertible mensulmente equivalent al convertible semestalmente, Resp. 4.989% Hallas ta tasa nominal convertible semestralmente la cul e monto de $2500 ¢8 $3250 en Satos. —Reyp. 5.312% Halla a tasa nominal convertible trimestralmente a a el et monto de $3500 es $3000 en Sf afos, Resp. 6.849% Halla tats sominal convertible mensulmente ala cual el monto de $3250 6 $4000n 8 aos, Resp. 24085 (Caos ao ae nceitarn para que: 2) $1500 aumenten al doble, a 6% convertibie rimestralmente? {() el monto de $2500 sea S6O00 al 5 convertible sernestalmente? {6}, el mont de 000 se §5000 al 4% contertble mensualmete? (4), monto de $4000 sea $7500 a 46% convertible eimestralente? ep, a) 168, (0) 1773, (6) 8.59. (€) 13.78Capitulo 8 Interés compuesto alor presente, ecuaciones de valor EL VALOR PRESENTE. a Ia tasa /, por periodo de conversién, de un monto S' con vencimiento en periodos de conversion es 1a suma C tal que invertida ahora a la tasa dada de interés aleanzaria el monto S después de periodos de conversion. Del capitulo 7 tenemos, sS= cata de donde, c= sata wo En la tabla V se dan valores para el factor de descuento (1 + i)-*, para diferentes tasas y plazos, Cuando no es aplicable la tabla V, deber utilizarse logaritmos. jemplo Hallar el valor prevente de $2000, papaderos en 6 aos, suponiendo un rendimienta a Ia tsa de S% convertible semestialete, = 2000, = 0025,'n = 12; de (1) tenemos © SUL 4 a+ = 20000,025)° 1 = 2000(0,743556) = $1487.11 iemplo 2. Hallar el valor al 15 de febrero de 1965 de $500 pagaderos el 1S de mayo de 1970, suponicndo wn rendimento al 4% convertible trimestralmente S500, 6-001, = 21, por mo © = so0(no11)-* loge = 10g 500 — 21 log 1,011 = 2.098970 — 0.000775 = 2.599108 y © = $90787 ‘Véanse los problemas 1-3. PARA HALLAR EL VALOR PRESENTE de un pagaré con intereses, hallar: (a) el monto de la deuda al vencimiento, (2) el valor presente del monto encontrado en (a). empl 3. Suporiendo wna tasa de rendimiento eectivo de 4, hallar el valor presente de una deuds de $2500 coniratada con intereses 117 convertible trimestalmente, pagadera en 8 aos, (2) El alors vencimieno es 'S = 2500(1.015)* = 2500(1,610524) = $4025.81 (4) EI valor presente de $40 BI pagaderos en 8 aos, al 4% efeetivo es © = 402581(1,047"~ 402581(0.730680) ~ $2941.62 Véase el problema 4.m4 INTERES COMPUESTO: VALOR PRESENTE. ECUACIONES DE VALOR. Loar. § VALOR PRESENTE PARA EL CASO DE UN PERIODO DE CONVERSION FRACCIONARIO. Cuando el tiempo es una parte fraccionaria del periodo de conversidn, el valor presente puede ser encontrado en forma similar al caso del interés compuesto, mediante la regla tebriea y la repla practica jemple 4 Halla el valor presente de $3000 papaderos en sos 10 meses saponin ua rendimiento de 4 convertible ti S = 3000, = 101, = 106/3: por tanto © = 30004101)" Rega eivica, Haciendo uso dela tables V y VIL tenemos (© = 3000(1,01)-"* = go00%i,01)-* 11,01)" = 000(0,705914K0,998689) = $2110.78, Reghs pricticn. En este caso n = 106/3 = 38; descontams § por 36 periodos fl nimero mayor entero de pe riodos de conversion ms préximo al plazo dado) y le sumamun interés simple por 36-35} ~ f de peviodo de conver Sib, es dest por dos meses: por tam © = 0011.01)" (1 + 0,04/6) = 8000(0,¢98925)(3,02/2) = $2110.75, Véase el problema 5, UACIONES DE VALOR. Una ecuacidn de valor se obtiene igualando en una fecha de compara- cidn o fecha focal, 1a suma de un conjunto de obligaciones con otro conjunto de obligaciones. En cl capitulo 4 se hizo notar que cuando se trata con interés simple, dos conjuntos de obligaciones gue son equivalentes en una cierta fecha pueden no serlo en otra distinta. Cuando se trata con interés compuesto, dos conjuntos de obligaciones que son equivalentes en una fecha también lo son en cualquier otra, Ejempo 5 M debe a N $1000 pagaderos en 2 aos y $2000 pagaderos en Safos. Acuerdan que M ligude sus deudas mediante um pago nic al final de 3 shoe sobre Ia hae de un readimieno de 6° convertible semesralmene Desigaemon com ¥ el pago reuersto. Toman ein del eer afo como fecha focal, a ded de $1000 est ven cin en un a0 y su valores 1000(,03): la desda de $3000 vence en dos ane y su valor ex 3000(1,03)"*, mientras que valor 621 pago X es ¥ en la fecha focal. Igualando la sums de os valores de as dewdas con el valor del pago Unio. em Ta fecha focal tenemos ry X = 1000(,08}* + s000(1,03)-* ‘Yomando a fecha inca como Fecha focal. la ecuacin de valores wo .(,08)-" = 1000(2,03)°* + a000(,08)-" Tomando el final del quino ato como fecha focal, eunciin de valor es , X(.03)* = 1000(1,08)* + 3000 Novese que las wes eeuaciones Je vai som auialentes: por emia, (A) pede ser obtenida de (a) mltipicandocap.) INTERES COMPUESTO: VALOR PRESENTE, ECUACIONES DE VALOR 5 sca Glhima por (1,03) y () puede sr oenida de (b) matiplicando ésta por (03), Sin embargo, si tomamos 100 hos después como fecha focal, la ecuacibn de valor correspondiente puede er btenida de (b)multiplicando ésta por (1,02) De odas las ecvaciones que pusdan formar, (a) es visiblemente la mas simple para determinac X. Utizéndala tenemoe X = 1000(4,03)" + 890044,09)~* = 1000(1,060800) + s000(0,8e8487) = $3726.88 hemp IM debe $1000 pagaderos en | aBo y $3000 pagaderos en 4 abos. Acuerda pagar $2000 de iamediato y el resto en 2 fos. {Cuamto tendré que pagar al final del 20. aio suponiendo un rendimiento de 8 convertible semesiralmente? Designemos con X el pago requerido. Tomando como fecha focal el final del 20. ao, la deuda de $1000 esti venc- 4s | ao y su valores 1000(1,025)*, mientras que la deuda de $3000 vence en 2 alos y su valores 2000(1,025)-* Anslo gumente, et pago de $2000 ests vencido dos aos en la fecha focal y su valor es 20001025), mientras que el pago X va le.X.Ipuslande Ia suma del valor dels dos pages y de las dos deus, tenemos 2000(1,028)' + X = 1000(1,026)" + 8000(1,028)-+ Por tanto, X= 1000(1,025" + 8000(2,026)~* — 2000(1,025)¢ = 1050.62 + 2717.85 - 207,63 = $1560.84 ‘Veanse los problemas 6-8. ‘TIEMPO EQUIVALENTE. La fecha en la cual un conjunto de obligaciones, con vencimiento en fe- chas diferentes, puede ser liquidado mediante un pago dnico igual a la suma de las distintas deu- das, se conoce como fecha de vencimiento promedio de las deudas. El tiempo por trascurrir hasta dicha fecha se conoce como tiempo equivalente Hemp 7, {Cul es el tempo equialente para el pago de unas deudas de $1000 con vensimieato en 1 afo, y $3000 con venci- riento en 2 af suponiend vn rendimiento de 4% convertible trimestralmente? 1090 00 —— tH tt HH esinemos con x (aos) !simpo equivalente, Tomando el dia de hoy como fecha focal, la ecuacién de valor es 4000(1,01)" = 1000(1,01)~* + 800011,01)-* svonces t= 1000(1,01)-+-+ s090(%,01)"" _aranas _ Emonces, aon) ie ee = 09328676 Inverpolando en in tabla ¥, 6 0.94208» ipa les 0.00082 | oazee) ~°°0#19 1 0.932726 INTERES COMPUESTO: VALOR PRESENTE, ECUACIONES DE VALOR [cap 8 42-6 _ 000018 T= 0.00088 I lector demosirard que x ~ 1,246 afos, si se usanlogaritmos 098 y 1,746 0 sea. 175 alos Frecuentemente se usa Ia siguiente regla préctica para hallar el tiempo equivalente: (i) Multipliquese cada deuda por el tiempo (aftos) que Falte hasta su vencimiento. (ii) Simense los productos obtenidos y dividanse entre la suma de las deudas. Ejemplo 8. ‘Aplicando la rea prictica al ejemplo 6, tenemos 1000(1) + 30002) _ 7000 4000 ‘4000 1,75. aos Véase el problema 9. Problemas resueltos 1. Debo $1250 pagaderos dentro de 3 aiios, sin intereses. {Qué cantidad deberia estar dispucsto a aceptar mi acreedor en este momento si puede él invertir el dinero al 4%, convertible semestral- mente? 6 por tant, SL +A" = 1250(1,02); 1250(0,887971) = $1109.96 {Cudnto debe invertir X ahora al 4, ta dentro de 10 aos? 00118, » logC = log 18.000 ~ 40 Tow 1.0115 4176091 ~ 0.198686 = 3977485 y convertible trimestralmente para tener $15,000 en su cuen- 8 = 18.000, ¢ 0; por lo evel C= 15,000(2,0118)-*. 3. En la compra de una casa, ¥ paga $10,000 de cuota inicial y acuerda pagar $7500 dos aiios des- pués, Hallar el valor de contado de la casa al 6% convertible semestralmente, 1 valor de contado C. es $10,000 ms el valor presente de $7500 pagaderos en 2 aos al 6% convertible semestral mente. Por tanto, © = 10,000 + 7500(1,03)"* = 10.000 + 7500(0,888487) ~ $16.669,65 J 4. Un documento fechado el lo. de febrero de 1960, estipuls el pago de $2500 con intereses al 5% con- vertible semestralmente 4 afios mis tarde, Hallar el importe de la venta del documento el lo, de febrero de 1963 suponiendo un rendimiento al 6% convertible trimestralmente. 1 valor al vecimiento del documento es 2500(1,025)* = 2500(1,218408) = $3046.01 El valor del docamento el 10. de febrero de 1963 al convertible trmestealmerte, ese valr presente de S3046,08 con 9046,01(1,015)"* = 3046,01(0,942184) = $2869,30cap. 8] INTERES COMPUESTO: VALOR PRESENTE, ECUACIONES DE VALOR 7 Hallar el valor presente de $5000 pagaderos en 6 aiios 8 meses suponiendo un rendimiento de 6% convertible trimestralmente, = 5 = 5000, f= 0,018, w = 80/3; por tanto. C= SOOn(L015)-™, =) Reglatebrien. Usanda las talus V y VI, © = 5000(1,015)~** = 5000(1,015)-* (1,015) {5000(0,668086)1,004975) = §2961,57 [Notese que sla tablas V y VII fueran wsadas, como en el ejemplo 4, tendriemos © = 5000(1,015), ,016)~"9 (1,018)-" Regla prictica. Siguiendo el ejemplo 4, © = B000(1,015)"*" (1 + 0.06/12) = 8000(0,s68986)(1,005) = $8361,55 6. B debe $3000 con vencimiento en 2 aiios sin intereses; y $2000 con intereses al 4% convertible tri- mestralmente, pagaderos en 6 aiios. Suponiendo un rendimiento de 5% convertible semestralmen- te, geual seria el pago Gnico que tiene que hacer dentro de 4 aiios para liquidar sus deudas? 100 4 seec,o0% tt i) x Designemos con X cl pago requerido. Las deudas de B son $3000 papaderos en 2 aos, y2000(1,01)™ pagaderos en 6 hos. Tomando el final del cuaro ato como fecha focal, a ecuaciin de valor es X= 8000(1,0126)* + 2000(1,01)%(1,025)-* = 3000(1,108815) + 2000(1,269735)(0,905961) = 3561208 Elector demostraré que con cualquier otra fecha forsl se require una divs, 7. M obtiene un préstamo de $5000 con intereses al 5% convertible semestralmente. Acepta pagar ‘$1000 dentro de I afio, $2000 en 2 aiios y el saldo en 3 aitos. Hallar el pago final X, “Tomando e! final del ercer ao come fecha focal, tenemos 1000(1,025)* + 2000(1,025)* + X = 5000(2,025)* '5000(1,025)* — 2000(1,025)" — 1000(1,028)* = 5000(1,189693) ~ 2000(1,050628) — 1000(1,L08818) +$2598,40 Por tanto, x4, n 1. ‘ 'NTERYSWERLOHPURS TOL ORCOHES RNS NPE ACONETNES DO FALOR (rr. Sugg Nr bi mee rari METH PENI IOPaAos, eS posi pldvar tag siguientes Sbligaciones: $2600" Con vencinfiento en 3 aos sin intereses?, in 84000508 righeresess aA agen tip ecervestralments RIOT BEITIGEEP AokARRE opcion debe fscepuar supoiendo un cendimienio dl S% convertible semestalmente?”—Resr_ () {Cuil ese valor pgsente de un dogumento 209 $1200 con fies a 52 cqmvcnible semsicalmeal TO “iRos siel ren: fimiento actual ell 4 efecto? Rew. $1266.18, tn x x M firma an documento comprometiéndose 4 pagar N $3000 en 6 aos com interests al S% convertible trimestralment. ate sere sgl ome AG (ENDL ore me eee de oer tie sch@trdie? X(1.06)" + X(,08)" = 2000(1,08)* + 4000(1,02)"" Un deuda de $500 papaerason2 aon» tre S780 pasaderos cn 6 ahose van a lidar mediante yo pago dco dentco eOosaaetM air el pon SA ARUN eo WAAR eT ABUOLGARESS Rey. 3123404 BAa1B1TX = 7822,10 y | X = $8127.88 Une deuda de $250 vencida hase dos tos y ott de $750 pagaderos en 3 aos se van aliquid en l fecha mediante un 120 inecittaller chime ae.eano yabicndcu LendnnesioyS¢ cavigeibletsenfextraticnicimplicanesm S¥RE A odue ta aiciona debe $1000 pagaecos dentzo de 3 afos, Si hace cl dn de hoy, wn pago de $400, cel ser el import del pago que ten te que haveren 2 os para igusar su deuda supeniendo un rendimiento de convertible semestralment? *eaiUii"la cegla prictica para hallar el tiempo equivalente. dia ddan landers Sattercompniritfuonpou elo SH UendugerSS0A nile 958800 mbeirinonde droestos, Sex Suponiendclanaendinsonéespt"pesonerblermennsainesia jeuisespthinperte del page Final que tendré que hacer al rmino de 6 meses? Resp. $525.37 ti on documento por 150 cop mtereeacumlaoe por 2 asa 5 conpeibi tiene, vio a Sehoy Pape S0Qgauanentes auefepsencelosinen ho Halatainopede aseaida 4 Rep $1156 ‘Sunngase, enol problems 19, que M acuerda pagar el resto en dos pagh#édh WEkcimiento en 6 meses y | aoa partir de hoy. Hallas! importe los pagorreqeerdos. Resp. S600,28 - sustuitiaedoaboe say Sainclavinlensién ay Sass tspcvamene, por do apo ules con vesicle egg tos snmendo SHER ESS PE MEAT HME B+ ACS ym Usitertangessivertido,por S8(i)epeféetiuiny $258 amaiescpirdosipriniausrkisbohsiupaniendocspandtimient. dip f/texlearos svete at pee HAS A SE OP BIS ty a+ Cl med ce ate un it tab ea pees IRpeta (Sig: de heats get et BB aie) 833028 (6) 855.6 (eB T Omi ATBTC ia de hoy, 8 contrat shaogo 7 atonesgnarsrss da anal a lgacion else aeney Boones Spire pe tes lat te SN AE athara valent hag {UA qué asa efectva, un pago Gnico de $1500 hoy, e& equivalente a dos pagos de S800 cadn uno con vencimiento en 1 y 2 sos respecivament) Rep. 481% {1 qué tempo un paps ino de $1200 salar las dos doudas det problema 217 -Reyp. En 4,31 ahora parts de hoy la: amon eens rt prt emmy abort ‘mente, suponsndo un rendimient de 6% camer DE Sa 78 ates Hatar el vator presente de: 2) $1500 pazacerosen 10 aos a $% (8) $2000 pagaderos en 8} afos a 5” convertible semestralmente (6) SS000 pazaceros co 6 af0s a1 486 converkbie rimestralmente (4) S100 pagaderon cn Swion S meses a 6s converte semesralmente {Ge} $1000 pagadeson gn 3 alos 4 meses al 6 convertible imestraimente Resp (at $9208 (6) SI3IE,39, @) SU7S620, a) $2903.96, $2HH.I, (a) $2981.50, $2911.58