CASO PRACTICO UNIDAD 3 MACROECONOMIA

PREGUNTA 1
¿Cuál crees que es la razón de que el banco central de Paraguay comprase 8,5 millones
de dólares?¿ crees que es porque la moneda nacional estaba devaluada o sobrevaluada
frente al dólar? ¿Qué consigue con esta medida?

PREGUNTA 2
¿Qué tipo de política sobre el tipo de cambio consideras que aplica el Banco Central del
Paraguay?

PREGUNTA 3
¿Por qué al incrementar las compras de dólares por parte de la autoridad monetaria, se
incrementa la circulación de guaraníes en el mercado?

PREGUNTA 4
Debido a un crecimiento del crédito en un 43% el último año, el BCP decidió aumentar los
tipos de interés, y las subastas del Tesoro. ¿Por qué toma estas medidas? ¿Qué se logra
con eso? Explicar paso a paso, las repercusiones de las medidas adoptadas por el Banco
Central, en la economía real.

TEXTO

Paraguay De esta forma, el dólar logró ascender 50 puntos este martes; sin embargo, aún
se mantiene debajo de la franja de los G.4.200 (US$1). Al aumentar las compras de
dólares, por otra parte, también aumenta la circulación de guaraníes en el mercado. El
Banco Central del Paraguay (BCP) intervino este martes en el mercado de divisas,
comprando US$8,5 millones con la intención de lograr un equilibrio en el cambio de
moneda norteamericana. Con la compra de este, el BCP acumula intervenciones por
US$17 millones en solo dos sesiones y cerca de US$150 millones en lo que va del año,
informaron desde el Central. De esta forma, el dólar logró ascender 50 puntos este
martes; sin embargo, aún se mantiene debajo de la franja de los 4.200. En la jornada
cambiaria del martes se cotizó a G.4.100 en la compra y G.4.180 en la venta, según el
promedio minorista. En tanto que en el mercado mayorista, la divisa se cotizó ayer a
G.4.078 en la compra y G.4.086 en la venta.

Recordemos que la autoridad monetaria decidió entrar con más fuerza en el mercado de
cambios debido a las oscilaciones del dólar norteamericano, principalmente en el último
mes. Así, al aumentar las compras de dólares, por otra parte, también aumenta la
circulación de guaraníes en el mercado. Según datos del Banco Central, el dinero viene
creciendo a razón del 18% anual, debido principalmente a la expansión económica que se
dio en 2010. Ante el aumento de la liquidez y un crecimiento del crédito del 43% en el
último año, el BCP también decidió continuar con su política de incrementar los niveles de
tasas de sus instrumentos, además de aumentar la frecuencia de las subastas con el
objetivo de acelerar el retiro de la liquidez que puede ocasionar mayores presiones
inflacionarias. En la subasta de ayer, el Banco Central recibió ofertas por G.254.200
millones de los bancos del sistema, mientras que el saldo de los papeles quedó en G.4,89
billones. Fuente: América economía. Preguntas de análisis 1. ¿Cuál crees que es la razón
de que el banco central de Paraguay comprase 8,5 millones de dólares?¿ crees que es
porque la moneda nacional estaba devaluada o sobrevaluada frente al dólar? ¿Qué
consigue con esta medida? 2. ¿Qué tipo de política sobre el tipo de cambio consideras que
aplica el Banco Central del Paraguay? 3. ¿Por qué al incrementar las compras de dólares
por parte de la autoridad monetaria, se incrementa la circulación de guaraníes en el
mercado? 4. Debido a un crecimiento del crédito en un 43% el último año, el BCP decidió
aumentar los tipos de interés, y las subastas del Tesoro. ¿Por qué toma estas medidas?
¿Qué se logra con eso? Explicar paso a paso, las repercusiones de las medidas adoptadas
por el Banco Central, en la economía real.
Introducción

Quizás sea la variable más relevante para la sociedad, ya que el trabajo es lo que nos identifica
como personas. No podemos separar radicalmente lo que es nuestro trabajo o nuestra profesión,
de lo que somos como individuos. Cuando una persona pierde su puesto de trabajo, no solo pierde
o deja de percibir ingresos económicos, sino que pierde el sentido de pertenecer a un grupo de
trabajo o empresa, puede perder autoestima, deja de identificarse con una profesión que le
caracterizaba. Es por eso que el empleo, es un factor clave para los individuos, y no solo por su
condición económica. Tal como vimos en capítulos anteriores (cuando estudiamos los diferentes
mercados como el de bienes y servicios, el de divisas y otros) en este capítulo analizaremos el
mercado de trabajo. Y como todo mercado, éste también se compone de una Oferta y una
Demanda agregadas, y un bien que se intercambia: el trabajo. 1 Oferta de Trabajo En esta variable,
los que ofrecen trabajo son los trabajadores. Sin olvidar las dos grandes escuelas de pensamiento
económico (escuela clásica y escuela keynesiana), para los clásicos o neoclásicos, la función de
oferta de trabajo es producto de la elección entre el ocio y el consumo por parte de los
trabajadores, ya que a su vez también son consumidores. Esto significa que si el salario no es
atractivo para el trabajador, éste preferirá más horas al ocio que al trabajo, ya que más horas de
trabajo no supondrán una gran diferencia en su salario, por tanto preferirá disfrutar del ocio. Esto
sucede si los salarios son bajos. En cambio, si el salario real resulta atractivo para el trabajador,
éste preferirá destinar más horas al trabajo antes que al ocio, debido a que la diferencia de horas
trabajadas, le representará una diferencia económica importante, y ampliaría su capacidad para
consumir (trabajador – consumidor). Si Salario Real Oferta de Trabajo Por lo tanto, bajo el enfoque
clásico o neoclásico, la función agregada de oferta de trabajo es creciente con el salario real, dado
que a mayor salario, mayor disposición de los trabajadores para ofrecer más trabajo. Pero para la
escuela de pensamiento keynesiano, la función de oferta de trabajo no crece con el salario real,
sino con el salario monetario, dado que supone que los trabajadores, están influenciados por la
ilusión monetaria. Si Salario Nominal Oferta de Trabajo Cuando una persona pierde su puesto de
trabajo, no solo pierde o deja de percibir ingresos económicos, sino que pierde el sentido de
pertenecer a un grupo de trabajo o empresa, puede perder autoestima, deja de identificarse con
una profesión que le caracterizaba. El “salario nominal” es la remuneración que recibe el
trabajador por su trabajo, mientras que el “salario real”, es el salario nominal relacionado con el
índice de precios al consumidor (IPC). El Mercado de Trabajo 04 ASTURIAS: RED DE
UNIVERSIDADES VIRTUALES IBEROAMERICANAS 2016® Not a Técnica preparada por Asturias: Red
de Universidades Virtuales Iberoamericanas. Su difusión, reproducción o uso t otal o parcial para
cualquier ot ro propósito queda prohibida. Todos los derechos reservados. Para esta corriente de
pensamiento económico, se actúa con ilusión monetaria cuando el agente económico reacciona
ante los cambios de las variables nominales, aun cuando la situación real no haya cambiado. Así,
un trabajador actuará bajo ilusión monetaria si sólo se fija en la subida de los salarios nominales y
no en los salarios reales. Pero… ¿Cuál es la diferencia entre “salario real” y “salario nominal”? El
“salario nominal” es la remuneración que recibe el trabajador por su trabajo, mientras que el
“salario real”, es el salario nominal relacionado con el índice de precios al consumidor (IPC). Para
este análisis, el salario real directamente refleja si el poder adquisitivo del trabajador se ha
incrementado o ha disminuido; o sea, la variación del poder adquisitivo. Por lo tanto, el salario real
será el poder de compra del salario nominal, es decir, la cantidad de bienes y servicios que puede
adquirir ese salario. Para una mejor comprensión, analizaremos el siguiente ejemplo: Un
trabajador español percibe al mes, 1.000 euros en concepto de salario, mientras que un trabajador
portugués percibe 800 euros por el mismo concepto. Por otro lado, supongamos que el coste
medio de la cesta de compra familiar es de 567 euros en España, mientras que en Portugal el coste
medio de la cesta de compra de productos básicos es de 377 euros. Con estos datos, se puede
realizar entonces el siguiente análisis: Como se puede apreciar en el gráfico anterior, si bien el
trabajador español tiene un salario nominal mayor al del trabajador portugués, el coste de la cesta
de compra para el trabajador español representa un 56,7% de su salario nominal, esto es, más de
la mitad de su salario; mientras que para el trabajador portugués, el coste de la cesta de compra
representa un 47,1% de su salario nominal; en otras palabras, menos de la mitad de sus ingresos.
Otro análisis que se puede hacer con los datos que arroja el gráfico, es que si bien el trabajador
español percibe un salario nominal de 200 euros más que el trabajador portugués, finalmente le
quedarán disponibles al trabajador español, después de haber adquirido la cesta de la compra,
solamente 10 euros más que al trabajador portugués.

El Mercado de Trabajo 05 ASTURIAS: RED DE UNIVERSIDADES VIRTUALES IBEROAMERICANAS

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difusión, reproducción o uso t otal o parcial para cualquier ot ro propósito queda prohibida. Todos
los derechos reservados. En conclusión, se puede afirmar luego de este análisis que no
necesariamente un alto salario nominal, implica que los ciudadanos de un país puedan adquirir un
gran número de bienes y servicios. El salario nominal no es un indicador del poder de compra de
un país. Independientemente de las diferentes posturas anteriormente mencionadas que adoptan
las escuelas de pensamiento económico, sobre el comportamiento de la Oferta de Trabajo en
función a uno u otro tipo de salario (real o nominal), lo cierto es que esta función tiene el siguiente
comportamiento: Donde W representa la cantidad de salario (“wages” en inglés), y L representa la
cantidad de trabajo (“labor” en inglés). Como se puede apreciar, si aumenta el nivel de sueldos, los
hará también la oferta de trabajo. Pero este incremento no será infinito, dado que se llegaría a un
punto en el que se lograría la plena ocupación laboral, y no habría más factores productivos para
ofrecer. 2 Demanda de Trabajo Por el contrario a la oferta de trabajo, aquí los que demandan
trabajo son las empresas. Hay varios factores que afectan a la demanda de trabajo, entre ellos el
salario y los precios. Por ejemplo, las empresas estarán menos dispuestas a demandar más
trabajo, y contratar más personal en caso de ser necesario. El comportamiento de esta función, sin
alterar las variables que le afectan, como el trabajo L y los salarios W, se puede observar en la
siguiente gráfica:

Como se mencionó anteriormente, si el nivel de salarios aumenta (de W1 a W2), la cantidad de

demanda laboral disminuye (de L1 a L2), dado que será menos atractivo para los empresarios
contratar más horas de trabajo. Al disminuir el nivel salarial, será más atractivo para los
empresarios demandar más trabajo, dado que el coste de contratar más horas de trabajo es
menor. Pero tal como ocurre con la oferta de trabajo, esto tampoco será infinito. Recordemos que
en la oferta de trabajo, el límite de ésta se alcanzaba al lograr el pleno empleo, donde todos los
factores estaban empleados, y ya no había más factores productivos para ofrecer. Pero tal como
ocurre con la oferta del trabajo, está tampoco será infinito. En el caso de la demanda de trabajo, el
límite de contratar o demandar para los empresarios, estará dado por la ley de los rendimientos
marginales, establecida por la escuela clásica; puntualmente, David Ricardo. Por ejemplo, si en una
economía solo hubieran dos factores productivos, como el capital y el trabajo, y a su vez, el capital
fuera constante mientras que el trabajo fuera variable, al aumentar el uso del factor variable (el
trabajo) la producción también aumentará, pero cada vez en menor proporción. Si comprásemos
una parcela de tierra para producir y vender cereales, y tuviéramos solo un trabajador para
recolectarlos, necesitaríamos contratar más personal si quisiéramos aumentar la recolección de
estos cereales. De nada nos serviría adquirir más parcelas e invertir en más tierras, si solo tenemos
un trabajador, porque éste no podría cubrir tanta distancia. Por lo tanto, el factor constante será
la parcela (la tierra), y el factor variable el trabajo. Con un trabajador, se pueden recolectar 10
sacos de cereal. Si contratamos otro trabajador, podemos incluso lograr una recolección de 24
sacos de cereal. La producción obtenida contratando a otro trabajador, incluso hasta puede ser
más que proporcional. Y en la medida en que contratamos más trabajadores, la producción irá
aumentando; pero llegará un punto en el que ya no sea posible producir por más trabajadores que
tengamos, dado que el espacio es finito o limitado, y a tantos

trabajadores en una misma parcela les será imposible moverse o no estorbarse, reduciendo así la
productividad de cada uno de ellos, y de forma general. Y para una mejor comprensión, podemos
analizar el siguiente ejemplo numérico: Trabajadores Producción P. M. 1 10 --- 2 24 14 3 39 15 4 52
13 5 61 9 6 66 5 7 66 0 8 64 -2 Como se puede apreciar en el cuadro numérico, si bien la
producción aumenta a medida que contratamos más trabajadores, la producción marginal (P.M.)
lo hace en menor proporción, hasta tal punto de llegar a convertirse en negativa.

El punto de equilibrio: Al igual que en otros mercados, el mercado de trabajo también encuentra
una situación de equilibrio entre la oferta y la demanda de trabajo, cuando toda la demanda
generada por las empresas, queda satisfecha por toda la oferta posible de trabajo, sin que quede
ningún factor productivo sin aprovechar. Si se lograse esta situación, quedaría retratada de la
siguiente manera: En el gráfico anterior, el punto de equilibrio se alcanza cuando el salario se sitúa
en We, y a ese nivel de salario, le corresponde la cantidad Le de trabajo. A ese nivel de salario,
toda la oferta de trabajo que existe en el mercado queda absorbida por toda la demanda de
trabajo generada por las empresas; ninguna de las dos variables queda sin cubrir. Pero si el nivel
de salarios baja hasta posicionarse en W1, habrá más demanda de trabajo (punto d), y menos
oferta de trabajo (punto c). La cantidad de demanda será de L2 debido a que las empresas estarán
dispuestas a contratar más trabajadores si el sueldo se reduce, pero la oferta será de L1 debido a
que no habrá tantos trabajadores interesados en ofrecer trabajo; por lo tanto, a ese nivel de
salario (W1) habrá un “exceso de demanda”. El caso contrario sucederá si el salario se eleva hasta
el nivel W2, ya que ante un aumento de salarios, las empresas estarán menos dispuestas a
contratar trabajadores, situándose la demanda de trabajo en L1, mientras que al subir los salarios,
más trabajadores estarán dispuestos a ofrecer trabajo, situándose la oferta de trabajo en el nivel
L2. Por lo tanto, ante una subida salarial, posicionándose ésta en el nivel W2, se producirá un
exceso de oferta; y a partir de allí, se genera “desempleo”.

3 Desempleo Si bien uno de los objetivos principales de los Gobiernos consiste en alcanzar el pleno
empleo del mercado laboral, esto no siempre se logra. En el último gráfico anterior, el pleno
empleo se alcanza a partir del punto de equilibrio hacia abajo, en el “exceso de demanda”. A partir
de ese punto, los factores están ocupados, dado que todo el trabajo que se ofrece, justamente es
el que se demanda; no hay personas que no encuentren trabajo. En esta situación, el problema lo
tienen las empresas, que buscan personas pero no consiguen dado que la oferta es inferior. Pero
el posible problema para los factores productivos, o en este caso, para los trabajadores, se genera
en el área del gráfico que está por encima del punto de equilibrio; en el “exceso de oferta”. En esa
área, son más los que ofrecen trabajo que los que realmente demandan trabajadores, por lo que
habrá personas que no logren ubicarse laboralmente. Y mientras mayor sea la distancia entre la
curva de oferta y la de demanda, mayor será el desempleo generado. Y como vimos al inicio de
este curso, el porcentaje de desempleo se calcula de la siguiente manera: 𝑻𝒂𝒔𝒂 𝒅𝒆 𝒅𝒆𝒔𝒆𝒎𝒑𝒍𝒆𝒐 =
𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑠𝑒𝑚𝑝𝑙𝑒𝑎𝑑𝑜𝑠 𝑃𝑜𝑏𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑥 100 A pesar de que la tasa de desempleo se
utiliza como medida única para conocer la situación real del mercado laboral, el desempleo puede
ser de diferentes tipos o haberse generado de diferentes maneras, que pasaremos a detallar a
continuación: Desempleo estacional: esto se produce cuando la demanda de trabajo sufre
variaciones, en función de las distintas estaciones del año. Ejemplo de esto pueden ser las
temporadas de turismo, temporadas de cosechas de cereales o frutas, y demás actividades que se
generan en épocas puntuales del año. Así, al finalizar la temporada de recolección de manzanas,
muchos trabajadores volverán a quedar sin ese trabajo hasta el siguiente año. Lo mismo sucederá
al finalizar la temporada de sky, cuando se cierran las pistas y aquellos que trabajan durante los
meses de invierno como instructores o profesores de ese deporte, deberán esperar hasta la
próxima temporada para poder volver a dar clases de sky. En realidad esto no suele ser un gran
problema, dado que las personas relacionadas de forma periódica a este tipo de trabajos lo suele
tener previsto, y su situación laboral bajo control. Incluso en más de una ocasión, muchas de esas
personas que dependen de trabajos estacionales, suelen desplazarse hacia otros países
(aprovechando los hemisferios) cuyas estaciones se producen a contratiempo del momento en
que están establecidas en sus países de origen; por ejemplo, cuando termina la temporada en el
país de origen, suelen desplazarse hacia países donde comienza esa misma temporada (ej.: Europa
y Sudamérica).

Desempleo friccional: este tipo de desempleo, es normal dentro del funcionamiento del mercado
de trabajo. Se origina cuando los trabajadores dejan sus puestos de trabajo (en la mayoría de los
casos, de forma “voluntaria”) para buscar otro mejor, o porque los nuevos miembros de la fuerza
laboral emplean un cierto tiempo buscando trabajo (suelen ser los más jóvenes que se inician en el
mercado laboral). Por lo tanto, este tipo de desempleo se origina debido a que los trabajadores
tardan en encontrar el trabajo que se ajuste a sus preferencias, y no se considera tampoco un
problema de desempleo originado por motivos de necesidad, sino por elección por parte del
trabajador. Desempleo estructural: se debe a desajustes entre la cualificación o la localización de
la fuerza de trabajo y la cualificación requerida por el empleador. Existe demanda de trabajo por
parte de las empresas, pero éstas no consiguen trabajadores con la cualificación necesaria; ya sea
porque no los hay en la economía, o porque éstos trabajadores están situados lejos de las
empresas que los necesitan, por lo que no coinciden los demandantes con los ofertantes. La
informatización y la robotización de ciertas actividades puede suponer que muchos trabajadores
permanezcan en paro durante largos períodos por no poseer la formación técnica requerida,
aunque también hay que tener en cuenta, que la informatización o robotización abre un abanico
de oportunidades para trabajadores especializados en estos campos, como informáticos,
ingenieros, etc. Desempleo cíclico: este es el tipo de desempleo por el que suelen desvelarse los
Gobiernos, e intentar reducirlo al máximo posible. El desempleo cíclico tiene lugar cuando los
trabajadores, y en general, los factores productivos, quedan ociosos debido a que el gasto de la
economía durante ciertos períodos a lo largo del ciclo es insuficiente para dar empleo a todos los
recursos. En este caso, la economía no genera el gasto suficiente, y la demanda agregada de
bienes y servicios es débil, por lo que no alcanzará a aprovechar todos los factores productivos. De
hecho, en macroeconomía se afirma que se ha alcanzado el pleno empleo cuando se sale de una
recesión y el desempleo cíclico se reduce a cero (porque el mercado de trabajo alcanza el
equilibrio), aun cuando siga habiendo desempleo friccional, estacional y estructural. Un aspecto
muy importante a tener en cuenta, es que los Gobiernos por lo general suelen aplicar medidas
para corregir desviaciones y conseguir así resultados a corto y medio plazo, dado que es una
realidad que el período de mandato de éstos suele oscilar entre los 4 y 5 años (exceptuando
situaciones de relección de gobernantes), y su afán consiste en conseguir resultados positivos
dentro de estos cortos períodos de tiempo, dado que es en definitiva, por lo que les mide la
sociedad. Es por eso que las medidas que originan resultados positivos a largo plazo, no se suelen
tener muy en cuenta debido a que cuando estos resultados positivos se concretan, los gobiernos
que aplicaron las medidas necesarias en su día para que éstas

El Mercado de Trabajo 011 ASTURIAS: RED DE UNIVERSIDADES VIRTUALES IBEROAMERICANAS

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difusión, reproducción o uso t otal o parcial para cualquier ot ro propósito queda prohibida. Todos
los derechos reservados. se concreten ya no suelen estar, y por lo tanto, ya no podrán llevarse la
recompensa y el reconocimiento de haber tomado determinadas medidas. Pero en el mercado de
trabajo, hay diversos factores que de forma directa o indirecta influyen para que se genere una
situación de desempleo, o para que existan problemas para los empresarios a la hora de encontrar
trabajadores cualificados. Incluso en algunas economías, existen amenazas reales para su futuro,
de no poder encontrar trabajadores para cubrir la demanda creciente de bienes o servicios, y esos
posibles problemas, requieren de ciertas medidas que algunos Gobiernos deberán afrontar dentro
de sus mandatos, independientemente de que los resultados positivos y soluciones se generen a
largo plazo, y esos Gobiernos ya no estén para verlos. Tal es así, que en algunas economías del
mundo comienzan a plantearse futuros problemas como la pirámide poblacional invertida. Países
como Italia Alemania, Japón o España (se espera que para el año 2050, sea el primer o segundo
país más envejecido del mundo), tienen bajos índices de natalidad, por lo que en algún momento a
futuro oueden tener problemas para conseguir personas en edad laboral o incluso mantener los
sistemas de pensiones, dado que se puede llegar a un punto en el que hayan más pensionistas o
jubilados, que personas de nuevas generaciones en edad y condiciones para trabajar, y aportar a
los sistemas de Seguridad Social y Cajas de Pensiones