ADMINISTRACIÓN FINANCIERA – FUNDAMENTOS Y APLICACIONES

Oscar León García S.

Cuarta Edición

EJERCICIOS PROPUESTOS CAPÍTULO 11

Introducción a las Finanzas Corporativas

Última Actualización: Agosto 18 de 2009

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1. Un bono de $500.000 al 9% anual, con intereses pagaderos cada trimestre se vence en tres
años. ¿Cuánto debería pagarse por el bono si se deseara comprarlo obteniendo una
rentabilidad del 12% efectivo anual?
2. La empresa Carrocerías Modernas S.A. planea emitir bonos al 12% anual con intereses
pagaderos semestralmente con el fin de financiar un importante proyecto de expansión de sus
instalaciones. El vencimiento propuesto es de ocho años. Si se desea que los compradores
obtengan una rentabilidad del 14% efectivo anual, ¿Cuál debería ser el valor de redención de
cada bono?
3. La Empresa Modelo S.A. cuya acción tiene hoy un precio de mercado de $1.000 acaba de
decretar dividendos en efectivo por $9,50 por acción y por mes. La tasa de captación del
mercado es de 8% efectivo anual. Calcular el Dividend Yield de la acción considerando el
efecto del valor del dinero en el tiempo para lo cual se requiere asumir una reinversión de los
dividendos a la tasa de captación del mercado. Si la rentabilidad mínima esperada de los
 Ejercicios propuestos capítulo 11 del texto Administración Financiera – Fundamentos y Aplicaciones - Cuarta Edición

inversionistas es del 20% anual efectivo para dicha acción, ¿cuál debería ser la valorización
de esta durante el próximo año?
4. Laboratorios triple K S.A. acaba de reportar utilidades netas por $2.400 millones en el último
año. Actualmente el valor de la acción es de $2.000 para un total de 4 millones de acciones
en circulación. Si se espera que la empresa mantenga la actual rentabilidad patrimonial,
calcule el potencial de crecimiento para niveles de reparto de utilidades del 20%, 40%, 60%
y 80%. Verifique, utilizando el modelo de Gordon el precio de la acción para cada uno de las
cuatro alternativas mencionadas. ¿Qué sucedería con el precio de la acción si la rentabilidad
esperada bajara al 25%? ¿O subiera al 35%?
5. En enero 1 el valor de mercado de la acción de la Empresa Promotora de Negocios S.A. es
$10.000 y hay 500.000 acciones en circulación. La utilidad neta del año fue de $1.000
millones y los accionistas decretaron repartirse dividendos por $550 millones. ¿A qué ritmo
puede crecer esta empresa con sus propios recursos, es decir, sin nuevos aportes de capital ni
nuevo endeudamiento financiero?
6. En el ejercicio anterior: ¿Cuál debería ser el valor de mercado de la acción al final de año, a
partir del cual se podría afirmar que la empresa produjo valor agregado para sus accionistas?
Compare la respuesta obtenida para esta pregunta, con la obtenida para la pregunta anterior.