ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

Análisis: “Distinción y separación de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus
principios o elementos. Examen que se hace de una obra, de un escrito o de cualquier
realidad susceptible de estudio intelectual.
• Interpretación: Acción y efecto de interpretar.
• Interpretar: Explicar o declarar el sentido de una cosa, y principalmente el de textos
faltos de claridad. Explicar, acertadamente o no acciones, dichos o sucesos que pueden
ser entendidos de diferentes modos. Concebir, ordenar o expresar de un modo personal
la realidad.” (22:95,835)
Si se respeta la terminología oficial de nuestro idioma y se tiene en cuenta que los
estados contables presentan información resumida y codificada, el análisis de datos
contables debe estar precedido, siempre, por su interpretación, la cual incluye
decodificación.
El análisis financiero se trata de un juicio crítico cuyo fin es emitir una opinión sobre la
situación económico-financiera de la empresa analizada, o de los derechos que sobre
ella detectan los agentes externos. La tarea de análisis queda conceptualizada como la
formulación de juicios útiles que reduzcan al máximo la incertidumbre a la que se
encuentra expuesto el agente externo, en un proceso de asignación de recursos,
proporcionando estimaciones del riesgo y de los rendimientos futuros asociados a dicha
asignación.
“Por interpretación de estados financieros debemos entender:
• La apreciación relativa de conceptos y cifras del contenido de los estados financieros,
basado en el análisis y la comparación.
• Consiste en una serie de juicios personales relativos al contenido de los estados
financieros, basados en el análisis y en la comparación.
• Es la emisión de un juicio, criterio u opinión de la información contable de una
empresa, por medio de técnicas o métodos de análisis que hacen más fácil su
comprensión y presentación.
• Es una función administrativa y financiera que se encarga de emitir los suficientes
elementos de juicio para apoyar o rechazar las diferentes opiniones que se hayan
formado con respecto a situación financiera que presenta una empresa.”

DIFERENCIA ENTRE ANALISIS E INTERPRETACIÓN DE DATOS

Algunos contadores no hacen distinción alguna entre el análisis y la interpretación de la
información contable. El análisis de estados financieros es un trabajo arduo que
consiste en efectuar un sinnúmero de operaciones matemáticas para calcular
variaciones en los saldos de las partidas a través de los años, así como para determinar
sus porcentajes de cambio, se calcularán razones financieras, así como porcentajes
integrales. Para facilitar la interpretación, se lleva a cabo otro proceso de sumarización
que es el análisis, en el que se intentará encontrar los puntos fuertes y débiles de la
compañía cuyos estado, se están analizando e interpretando.
OBJETIVO
Uno de los objetivos del análisis financiero es evaluar los puntos fuertes y débiles de
una empresa. Los puntos fuertes deben ser analizados y explotados al máximo,
competitivamente dará ventajas si son utilizados con acierto por parte de la gerencia.
Los puntos débiles también son importantes porque permitirán tomar decisiones para
corregir los errores y deficiencias que se estén cometiendo en la administración de la
empresa. Adicionalmente, el objetivo de todo método analítico es simplificar y reducir
los datos de manera que sean más comprensibles.
IMPORTANCIA DEL ANALISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS
El análisis e interpretación es importante para predecir futuras necesidades de
financiamiento y la capacidad de la entidad para afrontarlos; igualmente es útil para
evaluar la posibilidad que tiene de distribuir recursos entre aquellos que tienen un
interés en dicha entidad. La información relativa a liquidez y solvencia es útil para
determinar la posibilidad de la entidad para cumplir sus compromisos financieros a la
fecha de vencimiento de éstos.
Los resultados de las operaciones realizadas por la entidad es una información
requerida para conocer la rentabilidad de la misma y predecir la capacidad que tiene
para generar flujos de efectivo a partir de los recursos operativos que utiliza y otros
adicionales que potencialmente pudiera obtener. La gerencia tiene igualmente interés
en la información contenida en los estados financieros y adicionalmente tiene acceso a
información de naturaleza gerencial y financiera que la ayuda a tomar decisiones en sus
actividades de planeación y control de las operaciones de la entidad.
La importancia del análisis va más allá de lo deseado de la dirección ya que con los
resultados se facilita su información para los diversos usuarios. El ejecutivo financiero
se convierte en un tomador de decisiones sobre aspectos tales como dónde obtener los
recursos, en qué invertir, cuáles son los beneficios o utilidades de las empresas cuándo
y cómo se le debe pagar a las fuentes de financiamiento, se deben reinvertir las
utilidades.
El análisis de los estados financieros consistirá por tanto en, con la información
disponible, calcular aquellos datos que nos permitirán tomar este tipo de decisiones
como pueden ser su rentabilidad financiera, análisis de ratios financieros, nivel
de apalancamiento operativo o apalancamiento, fondo de maniobra, solvencia
financiera, punto muerto, etc
Usuarios del análisis e interpretación de estados financieros
En todo análisis, siempre habrá varios puntos de vista y diversos enfoques para evaluar
una situación determinada. El análisis de estados financieros de una empresa es de
interés para un buen número de participantes, entre los usuarios se encuentran:
accionistas, inversores, asesores, prestamistas, proveedores, acreedores comerciales,
clientes, gobierno, etc
Accionistas
Para el accionista, el principal interés es obtener el mejor de los rendimientos sobre el
dinero invertido en una empresa determinada, el cual se manifiesta en utilidades y
dividendos crecientes sobre el aporte económico de cada accionista. Le interesa el
efecto que causa los resultados de las operaciones de la empresa sobre el valor de sus
acciones, lo que hará crecer al mismo tiempo su capital. Adicionalmente puede ser de
utilidad para futuros inversionistas, ya que todo negocio que proporcione beneficios al
capital de trabajo resulta atractivo en cuestiones de inversión.
Inversores y asesores
Sus preocupaciones son el riesgo y la rentabilidad de sus inversiones. Para ello,
necesitan información que les ayude a evaluar tales cuestiones y decidir comprar,
vender o mantener sus participaciones y les permita valorar la capacidad de la empresa
para pagar dividendos.
Prestamistas
Precisan información que les permita determinar si la empresa atenderá al pago de
intereses y a la devolución de los préstamos.
Proveedores
Igual que al grupo de prestamistas, aunque interesados en plazos más cortos,
necesitarán información que les permita determinar si la empresa atenderá los pagos a
su vencimiento. Se interesan primordialmente en la liquidez a corto plazo de la empresa
y en su capacidad para atender las deudas a largo plazo. Su enfoque va dirigido a
observar que una empresa cumpla puntualmente con sus obligaciones y que el manejo
adecuado de sus activos garantice el pago de sus deudas.
Otros acreedores comerciales
El acreedor realmente no tiene mayor participación en el éxito de un negocio, la
importancia real estriba en la adecuada utilización del capital ajeno que haga la
gerencia de una empresa y si la empresa puede responder por las deudas adicionales
que resultarían al extenderle un crédito. En otras palabras, aprovechar el
apalancamiento cuidando siempre no caer en mora a la hora de realizar los pagos y
evitar malas referencias que puedan dañar el crédito de la empresa en el futuro.
Clientes
Estos tienen interés en la información acerca de la continuidad de la empresa,
especialmente cuando tienen compromisos a largo plazo o dependen comercialmente
de ella.
Gobierno y organismos públicos
Están interesados en la distribución de recursos y por tanto, en la actividad misma de la
empresa. Necesitan información para regular la actividad empresarial, fijar políticas
fiscales, elaborar estadísticas económicas, etc.
Método de análisis de estados financieros
Durante el proceso de análisis de estados financieros se dispone de una diversa gama
de posibilidades para satisfacer los objetivos emprendidos al planear y llevar a cabo
dicha tarea de evaluación. El analista puede elegir, entonces, las herramientas que
mejor satisfagan el propósito buscado, dentro de las cuales se destacan las siguientes:
Análisis financiero vertical
Análisis financiero horizontal
Control presupuestal
Punto de equilibrio
MALDONADO SAC, tiene 9 locales, 5 en el Cuzco y 4 en Madre de Dios, El número
total de trabajadores al 31 de diciembre de 2010 y al 31 de diciembre de 2009 fue de 96
y 91, respectivamente, los mismos que se subdividen de la siguiente manera:

Estado de pérdidas y ganancias - Balance general

Análisis vertical del estado de pérdidas y ganancias

Conocido también como normalización de los Estados Financieros, consiste en

presentar cada rubro del estado o del balance General como porcentaje de un subgrupo
de cuentas o del total de lñas partidas que constituyen estos estados financieros.
Para este estado financiero se toman como base de comparación todas sus cuentas,
con los ingresos operacionales. Es decir, las ventas se hacen igual al 100% y las
demás partidas se presentan como un porcentaje de ellas.
Para Maldonado SA, el costo de sus ventas representa un 76.83% de las ventas ¿Este
porcentaje es el deseado por la gerencia? ¿mejoro comparativamente a los de periodos
anteriores? ¿es similar a las empresas del sector?.
Comparando los dos años, el costo de ventas representa para el 2008 un 73.95% de
las ventas, mientras que para el 2009, representan el 76.83%. Este incremento se debe
a una subida en los precios de compra de los inventarios o al manejo de una política
inadecuada del manejo de los inventarios.
A pesar de que el año 2009, la utilidad bruta sobre los ingresos operacionales
disminuyo, la utilidad bruta cayo de 26.05% a 23.175%. la explicación está en el
aumento que tuvieron el costo de las existencias, ya que los demás rubros conservaron
la misma participación. Como se puede observar, el análisis horizontal corrobora los
resultados del análisis vertical y los complementos.
Análisis vertical del balance general
Para este estado financiero se acostumbra representar cada cifra como un porcentaje
de los subtotales y estos últimos como un porcentaje de los totales. Para simplificar la
representación del análisis, únicamente se tomaran las partidas corrientes y del
patrimonio por considerarse las de mayor relevancia para Maldonado SAC. De
los activos corrientes, sin lugar a dudas, la cifra más importante es la de inventarios de
mercancías y esto tiene su explicación por el carácter comercial que tiene la empresa.
Para el 2008 esta cifra ocupa el 20.12% del total de activos, mientras que para el 2009,
el 16.82%.
La cuentas clientes ocupan el segundo lugar dentro de los activos corrientes,
observándose una disminución para el segundo año, como ya se vio en el análisis
horizontal. Estas dos partidas conforman más del 30.03% del total de activos. Lo cual
resalta su importancia para una empresa comercial.
Entre los pasivos corrientes la cifra mayor es la de cuentas con proveedores la cual
representa para los dos años aproximadamente un 17.15% e indica que la empresa
está haciendo uso de una fuente de financiación de relativo bajo costo, y sobre lo cual,
en la mayoría de los casos, no se ocupan los intereses en el estado de resultados, el
8.48% de los ingresos operacionales.
En cuanto a las inversiones de la empresa, en el 2008; el 48.65% estaba orientado a
los activos corrientes; en el 2009 el 43.3% de las inversiones eran corrientes y el resto
cuentas por cobrar a largo plazo, inversiones y activos fijos. Con relación a este punto,
sería importante la distribución de las inversiones de las empresas del mismo sector de
actividad.
La composición porcentual de los pasivos de financiación externa es de
aproximadamente un 40.02% corriente y un 19.12% no corriente. Esto significa que
parte de los activos fijos están siendo financiados con pasivos corrientes. Los beneficios
sociales de los trabajadores, representa el 0.55% de financiación externa. Esta fuente
se considera también de relativo bajo costo, aunque su monto se ha constituido en una
carga muy onerosa para los organizaciones.
http://www.monografias.com/trabajos92/diagnostico-y-analisis-financiero-
empresa/diagnostico-y-analisis-financiero-empresa.shtml
 ESTADOS FINANCIEROS
Los estados financieros son la representación estructurada de la situación y desarrollo
financiero de la entidad a una fecha determinada y por un período definido, como
consecuencia de las operaciones realizadas. Su propósito fundamental es el de proveer
información acerca de su posición financiera, del resultado de sus operaciones, de los
cambios en su capital o patrimonio y de los recursos que maneja así como la fuente de
donde provinieron. Información que al usuario le resulta esencial en la toma de
decisiones.
Los principales estados financieros son los que se detallan:
1. Estado de Situación Financiera o Balance General.
2. Estado de Resultados o Pérdidas y Ganancias.
3. Estado de Costos de Producción y Venta
4. Estado de Variación del Capital o Patrimonio
5. Estado de Cambios en la situación Financiera.
Para el fin que nos ocupa habremos de ver con detalle el Estado de situación
Financiera o Balance y el Estado de Resultados o Pérdidas y Ganancias.
ANALISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS
Análisis:
Separación y distinción de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus principios
constitutivos. Consiste en separar un todo en sus partes integrantes
Interpretación:
Explicar el sentido de algo que no está expresado claramente. Consiste en asignar
objetiva y subjetivamente un valor al resultado del análisis, que habrá de permitir emitir
un diagnóstico sobre la situación financiera de la empresa, asimismo, nos permitirá
detectar sus puntos fuertes y sus puntos débiles. La interpretación de los estados
financieros es un proceso mental y por ello no puede ser ni exacta ni precisa;
dependerá de los conocimientos que posea el interpretador sobre: • La clase de
negocios a los que se dedica la empresa examinada • Los fenómenos económicos que
influyen en sus resultados y • Sobre las transacciones financieras que sean factibles de
realizar para su mejoramiento, tomando en cuenta las condiciones que prevalezcan en
el mercado. La interpretación financiera es la apreciación subjetiva, de los resultados
obtenidos mediante el análisis financiero.
Tipos de análisis:
Existen diversos procedimientos para realizar el análisis a los estados financieros, los
más comunes son:
• Tendencias porcentuales
• Porcentajes integrales
• Razones financieras
Ninguno de los procedimientos existentes, por si solos son suficientes para realizar
adecuadamente el análisis financiero de una empresa, toda vez que tanto para el
análisis como para la interpretación, es necesario tomar en cuenta una serie de
aspectos cualitativos y cuantitativos, así como el conocimiento y experiencia de quien
realiza el análisis y la interpretación de los estados financieros. Con el fin de tener una
somera idea de cómo operan los procedimientos de análisis denominados tendencias
porcentuales y porcentajes integrales, nos referiremos brevemente a ellos, para luego
entrar a más detalle al denominado razones financieras.
Tendencias porcentuales
Consiste en determinar el crecimiento o decremento porcentual de los diferentes rubros
que integran los estados financieros, con referencia a su ejercicio representativo (Año
Base).
A manera de ejemplo se establece el Activo con sus respectivas tendencias
porcentuales, en el que se podrá apreciar la forma de calcular dichas tendencias.

Porcentajes integrales
Consiste en determinar la participación porcentual de cada renglón de activo, respecto
del activo total al que se le asignará el 100 %; y de cada renglón de pasivo y capital
respecto de la suma de ambos. Tratándose del estado de resultados, la base del 100 %
se asigna a las ventas o ingresos. Este procedimiento resulta de gran utilidad, cuando
se le compara con los de sus principales competidores o con los del sector al que
pertenezca la empresa. Con el fin de tener una idea clara de cómo se determinan los
porcentajes integrales, a continuación se presenta un ejemplo únicamente con el activo.

Análisis financiera

Relación matemática entre dos elementos de los diferentes rubros que integran los
estados financieros. Se utiliza con el propósito de establecer relaciones significativas
entre los diversos conceptos de los estados financieros con el objeto de darle un mayor
significados a la información financiera, tanto cuantitativa como cualitativamente.

Las razones financieras que conforman el grupo de liquidez, son:

• Razón de pago inmediato

Indica el número de unidades monetarias que se tienen en el activo circulante para

cubrir cada unidad de pasivo circulante (deuda a corto plazo), también se le conoce
como capacidad de pago a corto plazo. El resultado indica el número de unidades
monetarias con que cuenta la empresa para pagar una unidad monetaria de pasivo a
corto plazo.
Formula:
Activo circulante
Pasivo circulante

• Prueba del ácido

También se le conoce como pago inmediato, al activo circulante se le resta el inventario

y se determina de igual manera.

Activo circulante – Inventarios

Pasivo circulante.

• Capital de trabajo.

Conocido también como Margen de seguridad, representa el importe que la empresa

tiene para continuar operando una vez liquidados sus compromisos a corto plazo.

Activo circulante – Pasivo circulante

Índices operativos

Este grupo de razones está integrado por:

• Período de cobro

Días que tardan las cuentas por cobrar en convertirse en efectivo.

• Días inventario

Días que tarda el inventario en convertirse en efectivo. Muestra la eficiencia de la

empresa, en el manejo y desplazamiento de la mercancía.

• Período de pago
El resultado de esta razón nos indicará los días que tarda la empresa en cumplir sus
compromisos a corto plazo o días de financiamiento otorgado a la empresa por sus
proveedores.

• Dependencia del capital de trabajo con respecto a cuentas por cobrar

Nos permite medir en qué grado el capital de trabajo depende de las cuentas por
cobrar.

• Dependencia del capital de trabajo con respecto a inventarios.

De nada o poco serviría un capital de trabajo con una alta dependencia de sus
inventarios, sobre todo si estos están integrados, en buena medida, con mercancía
obsoleta, por lo que resulta necesario medir su dependencia.

Endeudamiento

Es sabido que toda empresa trabaja en buena medida con recursos que obtiene vía
créditos, sin embargo, es necesario cuidar que los créditos obtenidos no excedan su
capacidad de pago, de lo contrario se vería en serios problemas para satisfacer sus
compromisos.

Apalancamiento financiero

Resulta importante medir la proporción que representan sus deudas con respecto a las
aportaciones de los accionistas
Rentabilidad

Diversas personas tienen especial interés en que la empresa genere riqueza

(utilidades) mediante su operación, como lo son: los accionistas, el fisco, los
proveedores y acreedores, los clientes, los funcionarios y empleados entre otros.

Rentabilidad sobre la inversión

Proporción que guarda la utilidad neta en relación con el capital contable, esta razón
determina que tan productiva es la empresa.

Margen de utilidad sobre ventas

Esta razón financiera nos permite determinar la proporción que guarda la utilidad neta
en función de los ingresos obtenido en el período.