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HI-FBG Individual R

Verkaufsprospekt einschließlich Anlagebedingungen


Sondervermögen nach deutschem Recht

Stand: 01. September 2017

Name
erkaufsprospekt einschließlich Vertragsbedingungen
ondervermögen nach deutschem Recht
and: XX: Juni 2013
Verkaufsprospekt Risiko aus der Anlage in Vermögensgegenstände ........... 10
INHALTSVERZEICHNIS Risiko durch Kreditaufnahme ........................................... 10

Hinweis zum Verkaufsprospekt ........................................ 4 Risiken durch vermehrte Rückgaben oder Zeichnungen.. 10

Wichtigste Rechtliche Auswirkungen der Risiko bei Feiertagen in bestimmten Regionen/Ländern .. 10

Vertragsbeziehung ........................................................... 4 Kontrahentenrisiko inklusive Kredit- und Forderungsrisiko

Ombudsstelle / Schlichtungsstelle .................................... 4 ......................................................................................... 10

ALLGEMEINER TEIL ....................................................... 5 Adressenausfallrisiko / Gegenpartei-Risiken (außer

Grundlagen....................................................................... 5 zentrale Kontrahenten) ..................................................... 10

Das Sondervermögen....................................................... 5 Risiko durch zentrale Kontrahenten ................................. 10

Anlagebedingungen und deren Änderungen .................... 5 Operationelle und sonstige Risiken des Sondervermögens

Verwaltungsgesellschaft ................................................... 5 ......................................................................................... 11

Firma, Rechtsform und Sitz .............................................. 5 Risiken durch kriminelle Handlungen, Missstände oder

Vorstand/Geschäftsführung, Aufsichtsrat, Eigenkapital und Naturkatastrophen ............................................................ 11

zusätzliche Eigenmittel ..................................................... 6 Politisches Risiko / Regulierungsrisiko ............................. 11

Verwahrstelle .................................................................... 6 Länder- oder Transferrisiko .............................................. 11

Risikohinweise .................................................................. 6 Rechtliche und politische Risiken ..................................... 11

Allgemeines ...................................................................... 6 Änderung der steuerlichen Rahmenbedingungen,

Schwankung des Anteilwerts ............................................ 6 steuerliches Risiko ........................................................... 11

Beeinflussung des individuellen Ergebnisses durch Schlüsselpersonenrisiko................................................... 11

steuerliche Aspekte .......................................................... 6 Risiko erhöhter Umsätze als Basiswert von strukturierten

Aussetzung der Anteilrücknahme ..................................... 6 Produkten ......................................................................... 11

Änderung der Anlagepolitik oder der Anlagebedingungen6 Sondervermögen .............................................................. 12

Auflösung des Sondervermögens .................................... 7 Anlagepolitik und Anlagegrundsätze ................................ 12

Übertragung aller Vermögensgegenstände des Vermögensgegenstände .................................................. 12

Sondervermögens auf ein anderes offenes Publikums- Wertpapiere...................................................................... 12

Investmentvermögen (Verschmelzung) ............................ 7 Geldmarktinstrumente ...................................................... 12

Übertragung des Fonds auf eine andere Bankguthaben .................................................................. 14

Kapitalverwaltungsgesellschaft ........................................ 7 Sonstige Vermögensgegenstände und deren

Risiken aus dem Anlagespektrum .................................... 7 Anlagegrenzen ................................................................. 14

Marktrisiko ........................................................................ 7 Anlagegrenzen für Wertpapiere und Geldmarktinstrumente

Wertveränderungsrisiken.................................................. 7 auch unter Einsatz von Derivaten sowie Bankguthaben .. 15

Kapitalmarktrisiko ............................................................. 7 Investmentanteile und deren Anlagegrenzen ................... 15

Kursänderungsrisiko von Aktien ....................................... 7 Derivate ............................................................................ 16

Zinsänderungsrisiko ......................................................... 8 Sicherheitsstrategie .......................................................... 17

Risiko von negativen Habenzinsen .................................. 8 Arten der zulässigen Sicherheiten .................................... 17

Kursänderungsrisiko von Wandel- und Optionsanleihen .. 8 Umfang der Besicherung.................................................. 18

Risiken im Zusammenhang mit Derivatgeschäften .......... 8 Sicherheitenbewertung und Strategie für Abschläge der

Risiken im Zusammenhang mit Investmentanteilen ......... 9 Bewertung (Haircut-Strategie) .......................................... 18

Risiken im Zusammenhang mit dem Erhalt von Anlage von Barsicherheiten ............................................. 18

Sicherheiten ..................................................................... 9 Verwahrung von Wertpapieren als Sicherheit .................. 18

Risiko bei Verbriefungspositionen ohne Selbstbehalt ....... 9 Kreditaufnahme ................................................................ 18

Konzentrationsrisiko ......................................................... 9 Bewertung ........................................................................ 18

Risiken im Zusammenhang mit der Investition in Allgemeine Regeln für die Vermögensbewertung ............ 18

Investmentanteile ............................................................. 9 Besondere Regeln für die Bewertung einzelner

Risiken der eingeschränkten oder erhöhten Liquidität des Vermögensgegenstände .................................................. 18

Sondervermögens und Risiken im Zusammenhang mit Teilinvestmentvermögen .................................................. 19

vermehrten Zeichnungen oder Rückgaben Anteile .............................................................................. 19

(Liquiditätsrisiko) .............................................................. 10 Ausgabe und Rücknahme von Anteilen ........................... 19

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Abrechnung bei Anteilausgabe und -rücknahme .............. 19 Weitere Sondervermögen, die von der Gesellschaft
Aussetzung der Anteilrücknahme ..................................... 19 verwaltet werden .............................................................. 30
Liquiditätsmanagement .................................................... 20 Verkaufsbeschränkung..................................................... 32
Faire Behandlung der Anleger und Anteilklassen ............. 20 BESONDERER TEIL........................................................ 33
Ausgabe- und Rücknahmepreis ....................................... 20 Anlageziel......................................................................... 33
Aussetzung der Errechnung des Ausgabe- und Anlagegrundsätze und –grenzen ..................................... 33
Rücknahmepreises ........................................................... 20 Derivate ............................................................................ 34
Ausgabeaufschlag ............................................................ 20 Hebelwirkung (Leverage) ................................................. 34
Rücknahmeabschlag ........................................................ 21 Wertentwicklung ............................................................... 34
Veröffentlichung der Ausgabe- und Rücknahmepreise .... 21 Spezielle Risikohinweise .................................................. 35
VergütungspolitiK ............................................................. 21 Erhöhte Volatilität ............................................................. 35
Kosten .............................................................................. 21 Profil des typischen Anlegers ........................................... 35
Kosten bei Ausgabe und Rücknahme der Anteile ............ 21 Anteile .............................................................................. 35
Verwaltungs- und sonstige Kosten ................................... 21 Ausgabeaufschlag ............................................................ 35
Besonderheiten beim Erwerb von Investmentanteilen...... 21 Rückgabeabschlag ........................................................... 35
Angabe einer Gesamtkostenquote ................................... 22 Kosten .............................................................................. 35
Ermittlung und Verwendung der Erträge, Geschäftsjahr .. 22 Geschäftsjahr ................................................................... 36
Ermittlung der Erträge, Ertragsausgleichsverfahren ......... 22 Ertragsverwendung .......................................................... 36
Auflösung, Übertragung und Verschmelzung des Auslagerung ..................................................................... 36
Sondervermögens ............................................................ 22 Dienstleister ..................................................................... 36
Voraussetzungen für die Auflösung des Sondervermögens Verwahrstelle / Unterverwahrung und Haftung................. 36
......................................................................................... 22 ALLGEMEINE ANLAGEBEDINGUNGEN ........................ 39
Verfahren bei Auflösung eines Sondervermögens ........... 22 BESONDERE ANLAGEBEDINGUNGEN ......................... 46
Übertragung des Fonds .................................................... 22
Voraussetzungen für die Verschmelzung des
Sondervermögens ............................................................ 23
Rechte der Anleger bei der Verschmelzung des
Sondervermögens ............................................................ 23
Interessenskonflikte .......................................................... 23
Kurzangaben über steuerrechtliche Vorschriften .............. 24
Anteile im Privatvermögen (Steuerinländer) ..................... 24
Anteile im Betriebsvermögen (Steuerinländer) ................. 26
Steuerausländer ............................................................... 27
Solidaritätszuschlag.......................................................... 28
Kirchensteuer ................................................................... 28
Ausländische Quellensteuer ............................................. 28
Ertragsausgleich ............................................................... 28
Gesonderte Feststellung, Außenprüfung .......................... 28
Zwischengewinnbesteuerung ........................................... 28
Folgen der Verschmelzung von Sondervermögen ........... 28
Transparente, semitransparente und intransparente
Besteuerung als Investmentfonds .................................... 28
EU-Zinsrichtlinie/Zinsinformationsverordnung .................. 29
Wirtschaftsprüfer .............................................................. 29
Auslagerung ..................................................................... 30
Dienstleister...................................................................... 30
Zahlungen an die Anteilinhaber / Verbreitung der Berichte
und sonstigen Informationen ............................................ 30

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HINWEIS ZUM VERKAUFSPROSPEKT OMBUDSSTELLE / SCHLICHTUNGSSTELLE

Der Kauf und Verkauf von Investmentanteilen erfolgt auf Bei Streitigkeiten im Zusammenhang mit Vorschriften des
der Basis des gültigen Verkaufsprospekts, der Investmentgesetzes können Verbraucher die Ombudsstelle
wesentlichen Anlegerinformationen und der Allgemeinen für Investmentfonds des BVI Bundesverband Investment
Anlagebedingungen in Verbindung mit den Besonderen und Asset Management e.V. anrufen. Das Recht, die
Anlagebedingungen. Die Allgemeinen Anlagebedingungen Gerichte anzurufen, bleibt hiervon unberührt.
und die Besonderen Anlagebedingungen sind im Anschluss
an diesen Verkaufsprospekt abgedruckt.

Der Verkaufsprospekt ist dem am Erwerb eines


Investmentanteils Interessierten sowie jedem Anleger des
Sondervermögens zusammen mit dem letzten
veröffentlichten Jahresbericht sowie dem gegebenenfalls
Die Kontaktdaten lauten:
nach dem Jahresbericht veröffentlichten Halbjahresbericht
auf Verlangen kostenlos zur Verfügung zu stellen. Daneben
Büro der Ombudsstelle des BVI
sind dem am Erwerb eines Anteils an dem
Bundesverband Investment und Asset Management e.V.
Sondervermögen die wesentlichen Anlegerinformationen
Unter den Linden 42
rechtzeitig vor Vertragsschluss kostenlos zur Verfügung zu
10117 Berlin
stellen.
Telefon: (030) 6449046-0
Telefax: (030) 6449046-29
Von dem Verkaufsprospekt abweichende Auskünfte oder
E-Mail: info@ombudsstelle-investmentfonds.de
Erklärungen dürfen nicht abgegeben werden. Jeder Kauf
Internet: www.ombudsstelle-investmentfonds.de
von Anteilen auf der Basis von Auskünften oder
Erklärungen, welche nicht in diesem Prospekt enthalten
Verbraucher sind natürliche Personen, die in das
sind, erfolgt ausschließlich auf Risiko des Käufers. Der
Sondervermögen zu einem Zweck investieren, der
Verkaufsprospekt wird ergänzt durch den jeweils letzten
überwiegend weder ihrer gewerblichen noch ihrer
Jahresbericht und dem gegebenenfalls nach dem
selbständigen beruflichen Tätigkeit zugerechnet werden
Jahresbericht veröffentlichten Halbjahresbericht.
kann, die also zu Privatzwecken handeln.
WICHTIGSTE RECHTLICHE AUSWIRKUNGEN DER
Bei Streitigkeiten aus der Anwendung der Vorschriften des
Bürgerlichen Gesetzbuches betreffend Fernabsatzverträge
VERTRAGSBEZIEHUNG
über Finanzdienstleistungen können sich die Beteiligten
auch an die
Durch den Erwerb der Investmentanteile wird der Anleger
Miteigentümer der von dem jeweiligen Sondervermögen
Schlichtungsstelle der Deutschen Bundesbank,
gehaltenen Vermögensgegenstände nach Bruchteilen. Er
Postfach 11 12 32 in 60047 Frankfurt,
kann über die Vermögensgegenstände nicht verfügen. Mit
Tel.: 069/2388-1907 oder -1906,
den Anteilen sind keine Stimmrechte verbunden.
Fax: 069/2388-1919,
E-Mail: schlichtung@bundesbank.de,
Dem Vertragsverhältnis zwischen Helaba Invest
wenden.
Kapitalanlagegesellschaft mbH (nachfolgend
„Gesellschaft“) und Anleger sowie den vorvertraglichen
Das Recht, die Gerichte anzurufen, bleibt hiervon
Beziehungen wird deutsches Recht zugrunde gelegt.
unberührt.
Gemäß § 23 Abs. 2 der Allgemeinen Vertragsbedingungen
ist der Sitz der Gesellschaft Gerichtsstand für Streitigkeiten
aus dem Vertragsverhältnis, sofern der Anleger keinen
allgemeinen Gerichtsstand im Inland hat. Laut § 303 Abs. 1
Kapitalanlagegesetzbuch (nachfolgend „KAGB“) sind
sämtliche Veröffentlichungen und Werbeschriften in
deutscher Sprache abzufassen oder mit einer deutschen
Übersetzung zu versehen. Die Gesellschaft wird ferner die
gesamte Kommunikation mit ihren Anlegern in deutscher
Sprache führen.

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Dieser Verkaufsprospekt besteht aus einem „Allgemeinen Änderungen der Anlagebedingungen bedürfen der
Teil“ und einem „Besonderen Teil“. Im „Allgemeinen Teil“ Genehmigung durch die BaFin. Änderungen der
werden allgemeine Regelungen zu dem/den in diesem Anlagegrundsätze des Sondervermögens bedürfen
Verkaufsprospekt behandelten Sondervermögen getroffen. zusätzlich der Genehmigung durch den Aufsichtsrat der
Im „Besonderen Teil“ werden darüber hinausgehende, Gesellschaft.
davon abweichende oder spezifische Regelungen
aufgeführt. Änderungen der Anlagegrundsätze des Sondervermögens
sind nur unter der Bedingung zulässig, dass die
ALLGEMEINER TEIL Gesellschaft den Anlegern anbietet, ihre Anteile entweder
ohne weitere Kosten vor dem Inkrafttreten der Änderungen
GRUNDLAGEN zurückzunehmen oder ihre Anteile gegen Anteile an
Investmentvermögen mit vergleichbaren
Das Sondervermögen Anlagegrundsätzen kostenlos umzutauschen, sofern
derartige Investmentvermögen von der Gesellschaft oder
Das Sondervermögen ist ein Organismus für gemeinsame
einem anderen Unternehmen aus ihrem Konzern verwaltet
Anlagen, der von einer Anzahl von Anlegern Kapital
werden.
einsammelt, um es gemäß einer festgelegten
Anlagestrategie zum Nutzen dieser Anleger zu investieren.
Die vorgesehenen Änderungen werden im elektronischen
Das Sondervermögen ist ein Investmentvermögen gemäß
Bundesanzeiger und darüber hinaus in einer hinreichend
der Richtlinie 2009/65/EG des Europäischen Parlaments
verbreiteten Wirtschafts- oder Tageszeitung oder der
und des Rates vom 13. Juli 2009 zur Koordinierung der
Internetseite www.helaba-invest.de bekannt gemacht.
Rechts- und Verwaltungsvorschriften betreffend bestimmte
Betreffen die Änderungen Vergütungen und
Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren
Aufwandserstattungen, die aus dem Sondervermögen
(nachfolgend „OGAW“) im Sinne des KAGB. Es wird von
entnommen werden dürfen, oder die Anlagegrundsätze des
der Gesellschaft verwaltet.
Sondervermögens oder wesentliche Anlegerrechte, werden
die Anleger außerdem über ihre depotführenden Stellen
Die Gesellschaft legt das bei ihr eingelegte Kapital im
durch ein Medium informiert, auf welchem Informationen für
eigenen Namen für gemeinschaftliche Rechnung der
eine den Zwecken der Informationen angemessene Dauer
Anleger nach dem Grundsatz der Risikomischung in den
gespeichert, einsehbar und unverändert wiedergegeben
nach dem KAGB zugelassenen Vermögensgegenständen
werden, etwa in Papierform oder in elektronischer Form
gesondert vom eigenen Vermögen in Form von
(sogenannter „dauerhafter Datenträger“). Diese Information
Sondervermögen an. Der Geschäftszweck des
umfasst die wesentlichen Inhalte der geplanten
Sondervermögens ist auf die Kapitalanlage gemäß einer
Änderungen, ihre Hintergründe, die Rechte der Anleger in
festgelegten Anlagestrategie im Rahmen einer kollektiven
Zusammenhang mit der Änderung sowie einen Hinweis
Vermögensverwaltung mittels der bei ihm eingelegten
darauf, wo und wie weitere Informationen erlangt werden
Mittel beschränkt; eine operative Tätigkeit und eine aktive
können.
unternehmerische Bewirtschaftung der gehaltenen
Vermögensgegenstände ist ausgeschlossen. In welche
Die Änderungen treten frühestens am Tag nach ihrer
Vermögensgegenstände die Gesellschaft die Gelder der
Bekanntmachung in Kraft. Änderungen von Regelungen zu
Anleger anlegen darf und welche Bestimmungen sie dabei
den Vergütungen und Aufwendungserstattungen treten
zu beachten hat, ergibt sich aus dem KAGB, den
frühestens drei Monate nach ihrer Bekanntmachung in
dazugehörigen Verordnungen sowie dem
Kraft, wenn nicht mit Zustimmung der BaFin ein früherer
Investmentsteuergesetz (nachfolgend „InvStG“) und den
Zeitpunkt bestimmt wurde. Änderungen der bisherigen
Anlagebedingungen, die das Rechtsverhältnis zwischen
Anlagegrundsätze des Sondervermögens treten ebenfalls
den Anlegern und der Gesellschaft regeln. Die
frühestens drei Monate nach Bekanntmachung in Kraft.
Anlagebedingungen umfassen einen Allgemeinen und
einen Besonderen Teil („Allgemeine Anlagebedingungen”
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT
bzw. „AAB“ und „Besondere Anlagebedingungen” bzw.
„BAB“). Anlagebedingungen für ein Publikums-
Firma, Rechtsform und Sitz
Investmentvermögen müssen vor deren Verwendung von
der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht Das Sondervermögen wird von der am 23. Mai 1991
(„BaFin“) genehmigt werden. Das Sondervermögen gehört gegründeten Helaba Invest Kapitalanlagegesellschaft mbH
nicht zur Insolvenzmasse der Gesellschaft. mit Sitz in Frankfurt verwaltet.

Der Verkaufsprospekt, die Wesentlichen Die Gesellschaft ist eine Kapitalverwaltungsgesellschaft im


Anlegerinformationen, die Anlagebedingungen sowie die Sinne des KAGB in der Rechtsform einer Gesellschaft mit
aktuellen Jahres- und Halbjahresberichte sind kostenlos bei beschränkter Haftung (GmbH).
der Gesellschaft erhältlich. Sie sind auch auf der
Internetseite www.helaba-invest.de erhältlich. Die Gesellschaft hat eine Erlaubnis als OGAW-
Kapitalverwaltungsgesellschaft nach dem KAGB. Die
Zusätzliche Informationen über die Anlagegrenzen des Gesellschaft durfte seit 1991 Wertpapier-Sondervermögen
Risikomanagements des Sondervermögens, die verwalten. Nach der Anpassung an das Investmentgesetz
Risikomanagementmethoden und die jüngsten durfte die Gesellschaft seit 2004 Richtlinienkonforme
Entwicklungen bei den Risiken und Renditen der Sondervermögen, seit 2005 Gemischte Sondervermögen,
wichtigsten Kategorien von Vermögensgegenständen sind seit 2008 Sonstige Sondervermögen, seit 2012
in elektronischer oder schriftlicher Form ebenfalls bei der Sondervermögen mit zusätzlichen Risiken (Hedgefonds),
Gesellschaft erhältlich. Dach-Sondervermögen mit zusätzlichen Risiken (Dach-
Hedgefonds) sowie Immobilien-Sondervermögen
Anlagebedingungen und deren Änderungen verwalten. Die BaFin hat der Gesellschaft 2014 eine
Erlaubnis als AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaft nach dem
Die Anlagebedingungen sind im Anschluss an diesen
KAGB erteilt.
Verkaufsprospekt abgedruckt. Die Anlagebedingungen
können von der Gesellschaft geändert werden.
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Vorstand/Geschäftsführung, Aufsichtsrat, auf das vom Anleger investierte Kapital sowie auf die vom
Anleger geplante Haltedauer der Anlage auswirken.
Eigenkapital und zusätzliche Eigenmittel
Nähere Angaben über die Geschäftsführung, die Schwankung des Anteilwerts
Zusammensetzung des Aufsichtsrates und den
Der Anteilwert berechnet sich aus dem Wert des
Gesellschafterkreis sowie über die Höhe des gezeichneten
Sondervermögens, geteilt durch die Anzahl der in den
und eingezahlten Kapitals und zusätzlicher Eigenmittel
Verkehr gelangten Anteile. Der Wert des Sondervermögens
finden Sie am Schluss des Allgemeinen Teiles des
entspricht dabei der Summe der Marktwerte aller
Verkaufsprospekts.
Vermögensgegenstände im Sondervermögen abzüglich der
Summe der Marktwerte aller Verbindlichkeiten des
Die Gesellschaft hat die Berufshaftungsrisiken, die sich
Sondervermögens. Der Anteilwert ist daher von dem Wert
durch die Verwaltung von Investmentvermögen ergeben,
der im Sondervermögen gehaltenen
die nicht der OGAW-Richtlinie entsprechen, sogenannte
Vermögensgegenstände und der Höhe der
alternative Investmentvermögen (nachfolgend „AIF“), und
Verbindlichkeiten des Sondervermögens abhängig. Sinkt
auf berufliche Fahrlässigkeit ihrer Organe oder Mitarbeiter
der Wert dieser Vermögensgegenstände oder steigt der
zurückzuführen sind, abgedeckt durch Eigenmittel in Höhe
Wert der Verbindlichkeiten, so fällt der Anteilwert.
von wenigstens 0,01 Prozent des Werts der Portfolios aller
verwalteten AIF, wobei dieser Betrag jährlich überprüft und
Beeinflussung des individuellen Ergebnisses durch
angepasst wird. Diese Eigenmittel sind von dem
eingezahlten Kapital umfasst steuerliche Aspekte
Die steuerliche Behandlung von Kapitalerträgen hängt von
VERWAHRSTELLE
den individuellen Verhältnissen des jeweiligen Anlegers ab
und kann künftig Änderungen unterworfen sein. Für
Angaben zur Verwahrstelle enthält der Besondere Teil
Einzelfragen – insbesondere unter Berücksichtigung der
dieses Verkaufsprospektes.
individuellen steuerlichen Situation – sollte sich der Anleger
an seinen persönlichen Steuerberater wenden.
RISIKOHINWEISE
Aussetzung der Anteilrücknahme
Allgemeines
Die Gesellschaft darf die Rücknahme der Anteile zeitweilig
Vor der Entscheidung über den Kauf von Anteilen an
aussetzen, sofern außergewöhnliche Umstände vorliegen,
dem Sondervermögen sollten Anleger die
die eine Aussetzung unter Berücksichtigung der Interessen
nachfolgenden Risikohinweise zusammen mit den
der Anleger erforderlich erscheinen lassen.
anderen in diesem Verkaufsprospekt enthaltenen
Außergewöhnliche Umstände in diesem Sinne können z.B.
Informationen sorgfältig lesen und diese bei ihrer
wirtschaftliche oder politische Krisen, Rücknahmeverlangen
Anlageentscheidung berücksichtigen. Der Eintritt eines
in außergewöhnlichem Umfang sein sowie die Schließung
oder mehrerer dieser Risiken kann für sich genommen
von Börsen oder Märkten, Handelsbeschränkungen oder
oder zusammen mit anderen Umständen die
sonstige Faktoren, die die Ermittlung des Anteilwerts
Wertentwicklung des Sondervermögens bzw. der im
beeinträchtigen. Daneben kann die BaFin anordnen, dass
Sondervermögen gehaltenen Vermögensgegenstände
die Gesellschaft die Rücknahme der Anteile auszusetzen
nachteilig beeinflussen und sich damit auch nachteilig
hat, wenn dies im Interesse der Anleger oder der
auf den Anteilwert auswirken.
Öffentlichkeit erforderlich ist. Der Anleger kann seine
Anteile während dieses Zeitraums nicht zurückgeben. Auch
Veräußert der Anleger Anteile an dem Sondervermögen
im Fall einer Aussetzung der Anteilrücknahme kann der
zu einem Zeitpunkt, in dem die Kurse der in dem
Anteilwert sinken; z. B. wenn die Gesellschaft gezwungen
Sondervermögen befindlichen Vermögensgegenstände
ist, Vermögensgegenstände während der Aussetzung der
gegenüber dem Zeitpunkt seines Anteilerwerbs
Anteilrücknahme unter Verkehrswert zu veräußern. Der
gefallen sind, so erhält er das von ihm in das
Anteilwert nach Wiederaufnahme der Anteilrücknahme
Sondervermögen investierte Kapital nicht oder nicht
kann niedriger liegen, als derjenige vor Aussetzung der
vollständig zurück. Der Anleger könnte sein in das
Rücknahme. Einer Aussetzung kann ohne erneute
Sondervermögen investiertes Kapital teilweise oder, in
Wiederaufnahme der Rücknahme der Anteile direkt eine
Einzelfällen, sogar ganz verlieren. Wertzuwächse
Auflösung des Sondervermögens folgen, z.B. wenn die
können nicht garantiert werden. Das Risiko des
Gesellschaft die Verwaltung des Sondervermögens
Anlegers ist auf die angelegte Summe beschränkt. Eine
kündigt, um das Sondervermögen dann aufzulösen. Für
Nachschusspflicht über das vom Anleger investierte
den Anleger besteht daher das Risiko, dass er die von ihm
Kapital hinaus besteht nicht.
geplante Haltedauer nicht realisieren kann und dass ihm
wesentliche Teile des investierten Kapitals für unbestimmte
Neben den nachstehend oder an anderer Stelle des
Zeit nicht zur Verfügung stehen oder insgesamt verloren
Verkaufsprospekts beschriebenen Risiken und
gehen.
Unsicherheiten kann die Wertentwicklung des
Sondervermögens durch verschiedene weitere Risiken
Änderung der Anlagepolitik oder der
und Unsicherheiten beeinträchtigt werden, die derzeit
nicht bekannt sind. Die Reihenfolge, in der die Anlagebedingungen
nachfolgenden Risiken aufgeführt werden, enthält
Die Gesellschaft kann die Anlagebedingungen mit
weder eine Aussage über die Wahrscheinlichkeit ihres
Genehmigung der BaFin ändern. Durch eine Änderung der
Eintritts noch über das Ausmaß oder die Bedeutung
Anlagebedingungen können auch den Anleger betreffende
bei Eintritt einzelner Risiken.
Regelungen geändert werden. Die Gesellschaft kann etwa
durch eine Änderung der Anlagebedingungen die
Im Folgenden werden die Risiken dargestellt, die mit einer
Anlagepolitik des Sondervermögens ändern oder sie kann
Anlage in einen OGAW typischerweise verbunden sind.
die dem Sondervermögen zu belastenden Kosten erhöhen.
Diese Risiken können sich nachteilig auf den Anteilwert,
Die Gesellschaft kann die Anlagepolitik zudem innerhalb
des gesetzlich und vertraglich zulässigen Anlagespektrums
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und damit ohne Änderung der Anlagebedingungen und könnten einen niedrigeren als den ursprünglich angelegten
deren Genehmigung durch die BaFin ändern. Hierdurch Betrag zurückzuerhalten. Ein bei Erwerb von Anteilen
kann sich das mit dem Sondervermögen verbundene entrichteter Ausgabeaufschlag bzw. ein bei Veräußerung
Risiko verändern. von Anteilen entrichteter Rücknahmeabschlag kann zudem,
insbesondere bei nur kurzer Anlagedauer den Erfolg einer
Auflösung des Sondervermögens Anlage reduzieren oder sogar aufzehren.
Der Gesellschaft steht das Recht zu, die Verwaltung des
Risiken aus dem Anlagespektrum
Sondervermögens zu kündigen. Die Gesellschaft kann das
Sondervermögen nach Kündigung der Verwaltung ganz Unter Beachtung der durch das KAGB und die
auflösen. Das Verfügungsrecht über das Sondervermögen Vertragsbedingungen vorgegebenen Anlagegrundsätze
geht nach einer Kündigungsfrist von sechs Monaten auf die und -grenzen, die für das Sondervermögen einen weiten
Verwahrstelle über. Für den Anleger besteht daher das Rahmen vorsehen, kann die Anlagepolitik darauf
Risiko, dass er die von ihm geplante Haltedauer nicht ausgerichtet sein, schwerpunktmäßig
realisieren kann. Bei dem Übergang des Sondervermögens Vermögensgegenstände z.B. nur weniger Branchen,
auf die Verwahrstelle können dem Sondervermögen Märkte oder Regionen/Länder zu erwerben. Die
andere Steuern als deutsche Ertragssteuern belastet Konzentration auf wenige spezielle Anlagesektoren kann
werden. Wenn die Anteile nach Beendigung des mit besonderen Chancen verbunden sein, denen aber auch
Liquidationsverfahrens aus dem Depot des Anlegers entsprechende Risiken (z.B. Marktenge, hohe
ausgebucht werden, kann der Anleger mit Ertragssteuern Schwankungsbreite innerhalb bestimmter
belastet werden. Konjunkturzyklen) gegenüberstehen. Über den Inhalt der
Anlagepolitik informiert der Jahresbericht nachträglich für
Übertragung aller Vermögensgegenstände des das abgelaufene Berichtsjahr.
Sondervermögens auf ein anderes offenes Publikums-
Marktrisiko
Investmentvermögen (Verschmelzung)
Die Kurs- oder Marktwertentwicklung von Finanzprodukten
Die Gesellschaft kann sämtliche Vermögensgegenstände hängt insbesondere von der Entwicklung der Kapitalmärkte
des Sondervermögens auf einen anderen OGAW ab, die wiederum von der allgemeinen Lage der Welt-
übertragen. Der Anleger kann seine Anteile in diesem Fall wirtschaft sowie den wirtschaftlichen und politischen
(i) zurückgeben, (ii) behalten mit der Folge, dass er Anleger Rahmenbedingungen in den jeweiligen Ländern beeinflusst
des übernehmenden OGAW wird, (iii) oder gegen Anteile wird. Auf die allgemeine Kursentwicklung insbesondere an
an einem offenen Publikums-Investmentvermögen mit einer Börse können auch irrationale Faktoren wie
vergleichbaren Anlagegrundsätzen umtauschen, sofern die Stimmungen, Meinungen und Gerüchte einwirken.
Gesellschaft oder ein mit ihr verbundenes Unternehmen ein
solches Investmentvermögen mit vergleichbaren Wertveränderungsrisiken
Anlagegrundsätzen verwaltet. Dies gilt gleichermaßen,
Dieses Risiko unterscheidet sich vom Risiko
wenn die Gesellschaft sämtliche Vermögensgegenstände
„Schwankungen des Anteilwerts“ (s.o.), da es hier um die
eines anderen offenen Publikums-Investmentvermögen auf
Wertveränderungen der zugrunde liegenden
das Sondervermögen überträgt. Der Anleger muss daher
Vermögensgegenstände geht und nicht um die
im Rahmen der Übertragung vorzeitig eine erneute
Schwankung des Anteilwerts an sich.
Investitionsentscheidung treffen. Bei einer Rückgabe der
Anteile können Ertragssteuern anfallen. Bei einem
Die Vermögensgegenstände, in die die Gesellschaft für
Umtausch der Anteile in Anteile an einem
Rechnung des Sondervermögens investiert, unterliegen
Investmentvermögen mit vergleichbaren
Risiken. So können Wertverluste auftreten, indem der
Anlagegrundsätzen kann der Anleger mit Steuern belastet
Marktwert der Vermögensgegenstände gegenüber dem
werden, etwa, wenn der Wert der erhaltenen Anteile höher
Einstandspreis fällt oder Kassa- und Terminpreise sich
ist als der Wert der alten Anteile zum Zeitpunkt der
unterschiedlich entwickeln.
Anschaffung.
Kapitalmarktrisiko
Übertragung des Fonds auf eine andere
Die Kurs- oder Marktwertentwicklung von Finanzprodukten
Kapitalverwaltungsgesellschaft
hängt insbesondere von der Entwicklung der Kapitalmärkte
Die Gesellschaft kann den Fonds auf eine andere ab, die wiederum von der allgemeinen Lage der
Kapitalverwaltungsgesellschaft übertragen. Der Fonds Weltwirtschaft sowie den wirtschaftlichen und politischen
bleibt dadurch zwar unverändert, wie auch die Stellung des Rahmenbedingungen in den jeweiligen Ländern beeinflusst
Anlegers. Der Anleger muss aber im Rahmen der wird. Auf die allgemeine Kursentwicklung insbesondere an
Übertragung entscheiden, ob er die neue einer Börse können auch irrationale Faktoren wie
Kapitalverwaltungs-gesellschaft für ebenso geeignet hält Stimmungen, Meinungen und Gerüchte einwirken.
wie die bisherige. Wenn er in den Fonds unter neuer Schwankungen der Kurs- und Marktwerte können auch auf
Verwaltung nicht investiert bleiben möchte, muss er seine Veränderungen der Zinssätze, Wechselkurse oder der
Anteile zurückgeben. Hierbei können Ertragssteuern Bonität eines Emittenten zurückzuführen sein.
anfallen.
Kursänderungsrisiko von Aktien
Rentabilität und Erfüllung der Anlageziele des Anlegers
Aktien unterliegen erfahrungsgemäß starken
Es kann nicht garantiert werden, dass der Anleger seinen Kursschwankungen und somit auch dem Risiko von
gewünschten Anlageerfolg erreicht. Der Anteilwert des Kursrückgängen. Diese Kursschwankungen werden
Sondervermögens kann fallen und zu Verlusten beim insbesondere durch die Entwicklung der Gewinne des
Anleger führen. Es bestehen keine Garantien der emittierenden Unternehmens sowie die Entwicklungen der
Gesellschaft oder Dritter hinsichtlich einer bestimmten Branche und der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung
Mindestzahlungszusage bei Rückgabe oder eines beeinflusst. Das Vertrauen der Marktteilnehmer in das
bestimmten Anlageerfolgs des Sondervermögens. Anleger jeweilige Unternehmen kann die Kursentwicklung ebenfalls

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beeinflussen. Dies gilt insbesondere bei Unternehmen, Optionen sowie der Abschluss von Terminkontrakten oder
deren Aktien erst über einen kürzeren Zeitraum an der Swaps sind mit folgenden Risiken verbunden:
Börse oder einem anderen organisierten Markt zugelassen
sind; bei diesen können bereits geringe Veränderungen Durch die Verwendung von Derivaten können Verluste
von Prognosen zu starken Kursbewegungen führen. Ist bei entstehen, die nicht vorhersehbar sind und sogar die für
einer Aktie der Anteil der frei handelbaren, im Besitz vieler das Derivatgeschäft eingesetzten Beträge überschreiten
Aktionäre befindlichen Aktien (sogenannter Streubesitz) können.
niedrig, so können bereits kleinere Kauf- und
Verkaufsaufträge eine starke Auswirkung auf den • Kursänderungen des Basiswertes können den
Marktpreis haben und damit zu höheren Wert eines Optionsrechts oder Terminkontraktes
Kursschwankungen führen. vermindern. Vermindert sich der Wert udn wird das Derivat
hierdurch wertlos, kann die Gesellschaft gezwungen sein,
Zinsänderungsrisiko die erworbenen Rechte verfallen zu lassen. Durch
Wertänderungen des einem Swap zugrunde liegenden
Mit der Investition in festverzinsliche Wertpapiere ist die
Vermögenswertes kann das Sondervermögen ebenfalls
Möglichkeit verbunden, dass sich das Marktzinsniveau
Verluste erleiden.
ändert, das im Zeitpunkt der Begebung eines Wertpapiers
besteht. Steigen die Marktzinsen gegenüber den Zinsen
• Ein liquider Sekundärmarkt für ein bestimmtes
zum Zeitpunkt der Emission, so fallen i.d.R. die Kurse der
Instrument zu einem gegebenen Zeitpunkt kann fehlen.
festverzinslichen Wertpapiere. Fällt dagegen der Marktzins,
Eine Position in Derivaten kann dann unter Umständen
so steigt der Kurs festverzinslicher Wertpapiere. Diese
nicht wirtschaftlich neutralisiert (geschlossen) werden.
Kursentwicklung führt dazu, dass die aktuelle Rendite des
festverzinslichen Wertpapiers in etwa dem aktuellen
• Durch die Hebelwirkung von Optionen kann der
Marktzins entspricht. Diese Kursschwankungen fallen
Wert des Sondervermögens stärker beeinflusst werden, als
jedoch je nach (Rest-)Laufzeit der festverzinslichen
dies beim unmittelbaren Erwerb der Basiswerte der Fall ist.
Wertpapiere unterschiedlich stark aus. Festverzinsliche
Das Verlustrisiko kann bei Abschluss des Geschäfts nicht
Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben geringere
bestimmbar sein.
Kursrisiken als festverzinsliche Wertpapiere mit längeren
Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren
• Der Kauf von Optionen birgt das Risiko, dass die
Laufzeiten haben demgegenüber in der Regel geringere
Option nicht ausgeübt wird, weil sich die Preise der
Renditen als festverzinsliche Wertpapiere mit längeren
Basiswerte nicht wie erwartet entwickeln, so dass die vom
Laufzeiten. Geldmarktinstrumente besitzen aufgrund ihrer
Sondervermögen gezahlte Optionsprämie verfällt. Beim
kurzen Laufzeit von maximal 397 Tagen tendenziell
Verkauf von Optionen besteht die Gefahr, dass das
geringere Kursrisiken. Daneben können sich die Zinssätze
Sondervermögen zur Abnahme von Vermögenswerten zu
verschiedener, auf die gleiche Währung lautender
einem höheren als dem aktuellen Marktpreis, oder zur
zinsbezogener Finanzinstrumente mit vergleichbarer
Lieferung von Vermögenswerten zu einem niedrigeren als
Restlaufzeit unterschiedlich entwickeln.
dem aktuellen Marktpreis verpflichtet. Das
Sondervermögen erleidet dann einen Verlust in Höhe der
Risiko von negativen Habenzinsen
Preisdifferenz minus der eingenommenen Optionsprämie.
Die Gesellschaft legt liquide Mittel des Sondervermögens
bei der Verwahrstelle oder anderen Banken für Rechnung • Bei Terminkontrakten besteht das Risiko, dass die
des Fonds an. Für diese Bankguthaben ist teilweise ein Gesellschaft für Rechnung des Sondervermögens
Zinssatz vereinbart, der dem European Interbank Offered verpflichtet ist, die Differenz zwischen dem bei Abschluss
Rate (Euribor) abzüglich einer bestimmten Marge zugrunde gelegten Kurs und dem Marktkurs zum Zeitpunkt
entspricht. Sinkt der Euribor unter die vereinbarte Marge, der Glattstellung bzw. Fälligkeit des Geschäftes zu tragen.
so führt dies zu negativen Zinsen auf dem entsprechenden Damit würde das Sondervermögen Verluste erleiden. Das
Konto. Abhängig von der Entwicklung der Zinspolitik der Risiko des Verlusts ist bei Abschluss des Terminkontrakts
Europäischen Zentralbank können sowohl kurz-, mittel- als nicht bestimmbar.
auch langfristige Bankguthaben eine negative Verzinsung
erzielen. • Der gegebenenfalls erforderliche Abschluss eines
Gegengeschäfts (Glattstellung) ist mit Kosten verbunden.
Kursänderungsrisiko von Wandel- und
• Die von der Gesellschaft getroffenen Prognosen
Optionsanleihen
über die künftige Entwicklung von zugrunde liegenden
Wandel –und Optionsanleihen verbriefen das Recht, die Vermögensgegenständen, Zinssätzen, Kursen und
Anleihe in Aktien umzutauschen oder Aktien zu erwerben. Devisenmärkten können sich im Nachhinein als unrichtig
Die Entwicklung des Werts von Wandel- und erweisen.
Optionsanleihen ist daher abhängig von der
Kursentwicklung der Aktie als Basiswert. Die Risiken der • Die den Derivaten zugrunde liegenden
Wertentwicklung der zugrunde liegenden Aktien können Vermögensgegenstände können zu einem an sich
sich daher auch auf die Wertentwicklung der Wandel- und günstigen Zeitpunkt nicht gekauft bzw. verkauft werden
Optionsanleihe auswirken. Optionsanleihen, die dem oder müssen zu einem ungünstigen Zeitpunkt gekauft bzw.
Emittenten das Recht einräumen dem Anleger statt der verkauft werden.
Rückzahlung eines Nominalbetrags eine im Vorhinein
festgelegte Anzahl von Aktien anzudienen (Reverse • Durch die Verwendung von Derivaten können
Convertibles), sind in verstärktem Maße von dem potenzielle Verlust entstehen, die unter Umständen nicht
entsprechenden Aktienkurs abhängig. vorhersehbar sind und sogar die Einschusszahlungen
überschreiten können.
Risiken im Zusammenhang mit Derivatgeschäften
Bei außerbörsliche Geschäfte, sogenannten over-the-
Die Gesellschaft darf für das Sondervermögen
counter (OTC)–Geschäfte, können folgende Risiken
Derivatgeschäfte abschließen. Der Kauf und Verkauf von
auftreten:
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Verbriefung als sogenannten Selbstbehalt zurückbehält
• Es kann ein organisierter Markt fehlen, so dass die und weitere Vorgaben einhält. Die Gesellschaft ist daher
Gesellschaft die für Rechnung des Sondervermögens am verpflichtet, im Interesse der Anleger Maßnahmen zur
OTC-Markt erworbenen Finanzinstrumente schwer oder Abhilfe einzuleiten, wenn sich Verbriefungen im
gar nicht veräußern kann. Sondervermögen befinden, die diesen EU-Standards nicht
entsprechen. Im Rahmen dieser Abhilfemaßnahmen
• Der Abschluss eines Gegengeschäfts könnte die Gesellschaft gezwungen sein, solche
(Glattstellung) kann aufgrund der individuellen Verbriefungspositionen zu veräußern. Aufgrund rechtlicher
Vereinbarung schwierig, nicht möglich bzw. mit erheblichen Vorgaben für Banken, Fondsgesellschaften und
Kosten verbunden sein. Versicherungen besteht das Risiko, dass die Gesellschaft
solche im Sondervermögen gehaltenen
Risiken im Zusammenhang mit Investmentanteilen Verbriefungspositionen nicht oder nur mit starken
Preisabschlägen bzw. mit großer zeitlicher Verzögerung
Die Risiken der Investmentanteile, die für das
verkaufen kann.
Sondervermögen erworben werden, stehen in engem
Zusammenhang mit den Risiken der in diesen
Währungsrisiko
Sondervermögen enthaltenen Vermögensgegenstände
bzw. der von diesen verfolgten Anlagestrategien. Die Sofern Vermögenswerte eines Sondervermögens in
genannten Risiken können jedoch durch die Streuung der anderen Währungen als der jeweiligen Fondswährung
Vermögensanlagen innerhalb der Sondervermögen, deren angelegt sind, erhält das Sondervermögen die Erträge,
Anteile erworben werden, und durch die Streuung innerhalb Rückzahlungen und Erlöse aus solchen Anlagen in der
dieses Sondervermögens reduziert werden. jeweiligen Währung. Fällt der Wert dieser Währung
gegenüber der Fondswährung, so reduziert sich der Wert
Da die Manager der einzelnen Zielfonds voneinander des Sondervermögens.
unabhängig handeln, kann es aber auch vorkommen, dass
mehrere Zielfonds gleiche, oder einander entgegen Inflationsrisiko
gesetzte Anlagestrategien verfolgen. Hierdurch können
Die Inflation beinhaltet ein Abwertungsrisiko für alle
bestehende Risiken kumulieren, und eventuelle Chancen
Vermögensgegenstände. Dies gilt auch für die im
können sich gegeneinander aufheben.
Sondervermögen gehaltenen Vermögensgegenstände. Die
Inflationsrate kann über dem Wertzuwachs des
Es ist der Gesellschaft im Regelfall nicht möglich, das
Sondervermögens liegen.
Management der Zielfonds zu kontrollieren. Deren
Anlageentscheidungen müssen nicht zwingend mit den
Konzentrationsrisiko
Annahmen oder Erwartungen der Gesellschaft
übereinstimmen. Erfolgt eine Konzentration der Anlage in bestimmte
Vermögensgegenstände oder Märkte, dann ist das
Der Gesellschaft wird die aktuelle Zusammensetzung der Sondervermögen von der Entwicklung dieser
Zielfonds oftmals nicht zeitnah bekannt sein. Entspricht die Vermögensgegenstände oder Märkte besonders stark
Zusammensetzung nicht ihren Annahmen oder abhängig.
Erwartungen, so kann sie ggf. erst deutlich verzögert
reagieren, indem sie Zielfondsanteile zurückgibt. Risiken im Zusammenhang mit der Investition in
Investmentanteile
Risiken im Zusammenhang mit dem Erhalt von
Die Risiken der Anteile an anderen Investmentvermögen,
Sicherheiten
die für das Sondervermögen erworben werden
Die Gesellschaft erhält für Derivatgeschäfte, (sogenannte „Zielfonds“), stehen in engem Zusammenhang
Wertpapierdarlehens- und Pensionsgeschäfte Sicherheiten. mit den Risiken der in diesen Zielfonds enthaltenen
Derivate, verliehene Wertpapiere oder in Pension Vermögensgegenstände bzw. der von diesen verfolgten
gegebene Wertpapiere können im Wert steigen. Die Anlagestrategien. Da die Manager der einzelnen Zielfonds
erhaltenen Sicherheiten könnten dann nicht mehr voneinander unabhängig handeln, kann es aber auch
ausreichen, um den Lieferungs- bzw. vorkommen, dass mehrere Zielfonds gleiche oder einander
Rückübertragungsanspruch der Gesellschaft gegenüber entgegengesetzte Anlagestrategien verfolgen. Hierdurch
dem Kontrahenten in voller Höhe abzudecken. können bestehende Risiken kumulieren, und eventuelle
Chancen können sich gegeneinander aufheben. Es ist der
Die Gesellschaft kann Barsicherheiten auf Sperrkonten, in Gesellschaft im Regelfall nicht möglich, das Management
Staatsanleihen hoher Qualität oder in Geldmarktfonds mit der Zielfonds zu kontrollieren. Deren
kurzer Laufzeitstruktur anlegen. Das Kreditinstitut, bei dem Anlageentscheidungen müssen nicht zwingend mit den
die Bankguthaben verwahrt werden, kann jedoch ausfallen. Annahmen oder Erwartungen der Gesellschaft
Staatsanleihen und Geldmarktfonds können sich negativ übereinstimmen. Der Gesellschaft wird die aktuelle
entwickeln. Bei Beendigung des Geschäfts könnten die Zusammensetzung der Zielfonds oftmals nicht zeitnah
angelegten Sicherheiten nicht mehr in voller Höhe bekannt sein. Entspricht die Zusammensetzung nicht ihren
verfügbar sein, obwohl sie von der Gesellschaft für das Annahmen oder Erwartungen, so kann sie gegebenenfalls
Sondervermögen in der ursprünglich gewährten Höhe erst deutlich verzögert reagieren, indem sie
wieder zurück gewährt werden müssen. Dann müsste das Zielfondsanteile zurückgibt.
Sondervermögen die bei den Sicherheiten erlittenen
Verluste tragen. Offene Investmentvermögen, an denen das
Sondervermögen Anteile erwirbt, könnten zudem zeitweise
Risiko bei Verbriefungspositionen ohne Selbstbehalt die Rücknahme der Anteile aussetzen. Dann ist die
Gesellschaft daran gehindert, die Anteile an dem Zielfonds
Das Sondervermögen darf Wertpapiere, die Forderungen
zu veräußern, indem sie diese gegen Auszahlung des
verbriefen (Kreditverbriefungspositionen) und nach dem 1.
Rücknahmepreises bei der Verwaltungsgesellschaft oder
Januar 2011 emittiert wurden, nur noch erwerben, wenn
Verwahrstelle des Zielfonds zurückgibt.
der Kreditgeber mindestens 5 Prozent des Volumens der
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Wertentwicklung des Sondervermögens beeinträchtigen.
Risiken der eingeschränkten oder erhöhten Liquidität Bei Zuflüssen kann sich eine erhöhte Fondsliquidität
belastend auf die Wertentwicklung des Sondervermögens
des Sondervermögens und Risiken im Zusammenhang
auswirken, wenn die Gesellschaft die Mittel nicht oder nicht
mit vermehrten Zeichnungen oder Rückgaben zeitnah zu angemessenen Bedingungen anlegen kann.
(Liquiditätsrisiko)
Risiko bei Feiertagen in bestimmten Regionen/Ländern
Die Liquidität des Sondervermögens beeinträchtigende
Nach der Anlagestrategie sollen Investitionen für das
Risiken können dazu führen, dass das Sondervermögen
Sondervermögen insbesondere in bestimmten
seinen Zahlungsverpflichtungen vorübergehend oder
Regionen/Ländern getätigt werden. Aufgrund lokaler
dauerhaft nicht nachkommen kann bzw. dass die
Feiertage in diesen Regionen/Ländern kann es zu
Gesellschaft die Rückgabeverlangen von Anlegern
Abweichungen zwischen den Handelstagen an Börsen
vorübergehend oder dauerhaft nicht erfüllen kann. Der
dieser Regionen/Länder und Bewertungstagen des
Anleger kann gegebenenfalls die von ihm geplante
Sondervermögens kommen. Das Sondervermögen kann
Haltedauer nicht realisieren und ihm kann das investierte
möglicherweise an einem Tag, der kein Bewertungstag ist,
Kapital oder Teile hiervon für unbestimmte Zeit nicht zur
auf Marktentwicklungen in den Regionen/Ländern nicht am
Verfügung stehen. Durch die Verwirklichung der
selben Tag reagieren oder an einem Bewertungstag, der
Liquiditätsrisiken könnte zudem der Wert des
kein Handelstag in diesen Regionen/Ländern ist, auf dem
Sondervermögens und damit der Anteilwert sinken, etwa
dortigen Markt nicht handeln. Hierdurch kann das
wenn die Gesellschaft gezwungen ist, soweit gesetzlich
Sondervermögen gehindert sein, Vermögensgegenstände
zulässig, Vermögensgegenstände für das Sondervermögen
in der erforderlichen Zeit zu veräußern. Dies kann die
unter Verkehrswert zu veräußern. Ist die Gesellschaft nicht
Fähigkeit des Sondervermögens nachteilig beeinflussen,
in der Lage, die Rückgabeverlangen der Anleger zu
Rückgabeverlangen oder sonstigen
erfüllen, kann dies außerdem zur Aussetzung der
Zahlungsverpflichtungen nachzukommen.
Rücknahme und im Extremfall zur anschließenden
Auflösung des Fonds führen.
Kontrahentenrisiko inklusive Kredit- und
Risiko aus der Anlage in Vermögensgegenstände Forderungsrisiko
Für das Sondervermögen dürfen auch Nachfolgend werden die Risiken dargestellt, die sich für
Vermögensgegenstände erworben werden, die nicht an das Sondervermögen im Rahmen einer
einer Börse zugelassen oder an einem anderen Geschäftsbeziehung mit einer anderen Partei (sogenannte
organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen Gegenpartei) ergeben können. Dabei besteht das Risiko,
sind. Diese Vermögensgegenstände können dass der Vertragspartner seinen vereinbarten
gegebenenfalls nur mit hohen Preisabschlägen, zeitlicher Verpflichtungen nicht mehr nachkommen kann. Dies kann
Verzögerung oder gar nicht weiterveräußert werden. Auch die Wertentwicklung des Sondervermögens beeinträchtigen
an einer Börse zugelassene Vermögensgegenstände und sich damit auch nachteilig auf den Anteilwert und das
können abhängig von der Marktlage, dem Volumen, dem vom Anleger investierte Kapital auswirken.
Zeitrahmen und den geplanten Kosten gegebenenfalls
nicht oder nur mit hohen Preisabschlägen veräußert Adressenausfallrisiko / Gegenpartei-Risiken (außer
werden. Obwohl für das Sondervermögen nur
zentrale Kontrahenten)
Vermögensgegenstände erworben werden dürfen, die
grundsätzlich jederzeit liquidiert werden können, kann nicht Durch den Ausfall eines Ausstellers (nachfolgend
ausgeschlossen werden, dass diese zeitweise oder „Emittent“) oder eines Vertragspartners (nachfolgend
dauerhaft nur mit Verlust veräußert werden können. „Kontrahent“), gegen den das Sondervermögen Ansprüche
hat, können Verluste für das Sondervermögen entstehen.
Risiko durch Kreditaufnahme Das Ausstellerrisiko beschreibt die Auswirkung der
besonderen Entwicklungen des jeweiligen Ausstellers, die
Die Gesellschaft darf für Rechnung des Sondervermögens
neben den allgemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte auf
Kredite aufnehmen. Kredite mit einer variablen Verzinsung
den Kurs eines Wertpapiers einwirken. Auch bei
können sich durch steigende Zinssätze negativ auf das
sorgfältiger Auswahl der Wertpapiere kann nicht
Fondsvermögen auswirken. Muss die Gesellschaft einen
ausgeschlossen werden, dass Verluste durch
Kredit zurückzahlen und kann ihn nicht durch eine
Vermögensverfall von Ausstellern eintreten. Das
Anschlussfinanzierung oder im Sondervermögen
Kontrahentenrisiko beinhaltet das Risiko der Partei eines
vorhandene Liquidität ausgleichen, ist sie möglicherweise
gegenseitigen Vertrages, mit der eigenen Forderung
gezwungen, Vermögensgegenstände vorzeitig oder zu
teilweise oder vollständig auszufallen. Dies gilt für alle
schlechteren Konditionen als geplant zu veräußern.
Verträge, die für Rechnung eines Sondervermögens
geschlossen werden.
Risiken durch vermehrte Rückgaben oder Zeichnungen
Durch Kauf- und Verkaufsaufträge von Anlegern fließt dem Risiko durch zentrale Kontrahenten
Sondervermögen Liquidität zu bzw. aus dem
Ein zentraler Kontrahent (Central Counterparty – „CCP“)
Sondervermögen Liquidität ab. Die Zu- und Abflüsse
tritt als zwischengeschaltete Institution in bestimmte
können nach Saldierung zu einem Nettozu- oder –abfluss
Geschäfte für das Sondervermögen ein, insbesondere in
der liquiden Mittel des Sondervermögens führen. Dieser
Geschäfte über derivative Finanzinstrumente. In diesem
Nettozu- oder –abfluss kann den Portfoliomanager
Fall wird er als Käufer gegenüber dem Verkäufer und als
veranlassen, Vermögensgegenstände zu kaufen oder zu
Verkäufer gegenüber dem Käufer tätig. Ein CCP sichert
verkaufen, wodurch Transaktionskosten entstehen. Dies
sich gegen das Risiko, dass seine Geschäftspartner die
gilt insbesondere, wenn durch die Zu- oder Abflüsse eine
vereinbarten Leistungen nicht erbringen können.
von der Gesellschaft für das Sondervermögen
Gegenparteiausfallrisiken durch eine Reihe von
vorgesehene Quote liquider Mittel über- bzw. unterschritten
Schutzmechanismen ab, die es ihm jederzeit ermöglichen,
wird. Die hierdurch entstehenden Transaktionskosten
Verluste aus den eingegangen Geschäften auszugleichen
werden dem Sondervermögen belastet und können die
(z.B. durch Besicherungen). Es kann trotz dieser
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Schutzmechanismen nicht ausgeschlossen werden, dass Änderung der steuerlichen Rahmenbedingungen,
ein CCP seinerseits überschuldet ist und ausfällt, wodurch
steuerliches Risiko
auch Ansprüche der Gesellschaft für das Sondervermögen
betroffen sein können. Hierdurch können Verluste für das Die Kurzangaben über steuerrechtliche Vorschriften in
Sondervermögen entstehen. diesem Verkaufsprospekt gehen von der derzeit bekannten
Rechtslage aus. Sie richten sich an in Deutschland
Operationelle und sonstige Risiken des unbeschränkt einkommensteuerpflichtige oder
unbeschränkt körperschaftsteuerpflichtige Personen. Es
Sondervermögens
kann jedoch keine Gewähr dafür übernommen werden,
Im Folgenden werden Risiken dargestellt, die sich dass sich die steuerliche Beurteilung durch Gesetzgebung,
beispielsweise aus unzureichenden internen Prozessen Rechtsprechung oder Erlasse der Finanzverwaltung nicht
sowie aus menschlichem oder Systemversagen bei der ändert.
Gesellschaft oder externen Dritten ergeben können. Diese
Risiken können die Wertentwicklung des Sondervermögens Eine Änderung fehlerhaft festgestellter
beeinträchtigen und sich damit auch nachteilig auf den Besteuerungsgrundlagen des Sondervermögens für
Anteilwert und auf das vom Anleger investierte Kapital vorangegangene Geschäftsjahre (z. B. aufgrund von
auswirken steuerlichen Außenprüfungen) kann bei einer für Anleger
steuerlich grundsätzlich nachteiligen Korrektur zur Folge
Risiken durch kriminelle Handlungen, Missstände oder haben, dass der Anleger die Steuerlast aus der Korrektur
für vorangegangene Geschäftsjahre zu tragen hat, obwohl
Naturkatastrophen
er unter Umständen zu diesem Zeitpunkt nicht in dem
Das Sondervermögen kann Opfer von Betrug oder anderen Sondervermögen investiert war. Umgekehrt kann für den
kriminellen Handlungen werden. Es kann Verluste durch Anleger der Fall eintreten, dass ihm eine steuerlich
Missverständnisse oder Fehler von Mitarbeitern der grundsätzlich vorteilhafte Korrektur für das aktuelle und für
Gesellschaft oder externer Dritter erleiden oder durch vorangegangene Geschäftsjahre, in denen er an dem
äußere Ereignisse wie z.B. Naturkatastrophen geschädigt Sondervermögen beteiligt war, nicht mehr zugutekommt,
werden. weil er seine Anteile vor Umsetzung der Korrektur
zurückgegeben oder veräußert hat.
Politisches Risiko / Regulierungsrisiko
Zudem kann eine Korrektur von Steuerdaten dazu führen,
Für das Sondervermögen dürfen Anlagen im Ausland
dass steuerpflichtige Erträge bzw. steuerliche Vorteile in
getätigt werden. Damit geht das Risiko nachteiliger
einem anderen als dem eigentlich zutreffenden
internationaler politischer Entwicklungen, Änderungen der
Veranlagungszeitraum steuerlich erfasst werden und sich
Regierungspolitik, der Besteuerung und anderer rechtlicher
dies beim einzelnen Anleger negativ auswirkt.
Entwicklungen einher.
Schlüsselpersonenrisiko
Länder- oder Transferrisiko
Sondervermögen, deren Anlageergebnis in einem
Es besteht das Risiko, dass ein ausländischer Schuldner
bestimmten Zeitraum sehr positiv ausfällt, haben diesen
trotz Zahlungsfähigkeit auf Grund fehlender
Erfolg auch der Eignung der handelnden Personen und
Transferfähigkeit der Währung, fehlender
damit den richtigen Entscheidungen ihres Managements zu
Transferbereitschaft seines Sitzlandes oder aus ähnlichen
verdanken. Die personelle Zusammensetzung des
Gründen Leistungen nicht fristgerecht oder überhaupt nicht
Fondsmanagements kann sich jedoch verändern. Neue
erbringen kann. So können z.B. Zahlungen, auf die das
Entscheidungsträger können dann möglicherweise weniger
Sondervermögen Anspruch hat, ausbleiben, oder in einer
erfolgreich agieren.
Währung erfolgen, die aufgrund von
Devisenbeschränkungen nicht mehr konvertierbar ist, oder
Verwahrrisiko
in einer anderen Währung erfolgen. Zahlt der Schuldner in
einer anderen Währung, so unterliegt diese Position dem Mit der Verwahrung von Vermögensgegenständen
oben dargestellten Währungsrisiko. insbesondere im Ausland ist ein Verlustrisiko verbunden,
das aus Insolvenz oder Sorgfaltspflichtverletzungen des
Rechtliche und politische Risiken Verwahrers oder höherer Gewalt resultieren kann.
Für das Sondervermögen dürfen Investitionen in
Risiken aus Handels- und Clearingmechanismen
Rechtsordnungen getätigt werden, in denen deutsches
Recht keine Anwendung findet bzw. im Fall von (Abwicklungsrisiko)
Rechtsstreitigkeiten der Gerichtsstand außerhalb
Bei der Abwicklung von Wertpapiergeschäften besteht das
Deutschlands ist. Hieraus resultierende Rechte und
Risiko, dass eine der Vertragsparteien verzögert oder nicht
Pflichten der Gesellschaft für Rechnung des
vereinbarungsgemäß zahlt oder die Wertpapiere nicht
Sondervermögens können von denen in Deutschland zum
fristgerecht liefert. Dieses Abwicklungsrisiko besteht
Nachteil des Sondervermögens bzw. des Anlegers
entsprechend auch beim Handel mit anderen
abweichen. Politische oder rechtliche Entwicklungen
Vermögensgegenständen für das Sondervermögen.
einschließlich der Änderungen von rechtlichen
Rahmenbedingungen in diesen Rechtsordnungen können
Risiko erhöhter Umsätze als Basiswert von
von der Gesellschaft nicht oder zu spät erkannt werden
oder zu Beschränkungen hinsichtlich erwerbbarer oder strukturierten Produkten
bereits erworbener Vermögensgegenstände führen. Diese
Das Sondervermögen kann Basiswert von strukturierten
Folgen können auch entstehen, wenn sich die rechtlichen
Sondervermögen und Zertifikaten sein. In einem solchen
Rahmenbedingungen für die Gesellschaft und/oder die
Falle kann es zu erhöhten Ausgaben und Rücknahmen von
Verwaltung des Sondervermögens in Deutschland ändern.
Anteilen kommen, wenn die Emittenten oder Sponsoren
dieser Sondervermögen oder Zertifikate sich bei
Marktbewegungen oder Umsätzen durch den Erwerb oder
die Rückgabe von Anteilen absichern wollen. Die
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Gesellschaft trifft nach Möglichkeit geeignete Maßnahmen, sind, gelten weitere Anforderungen, damit die Gesellschaft
um zu verhindern, dass das Sondervermögen oder der diese als Wertpapiere erwerben darf.
Anleger durch ein solches Vorgehen beeinträchtigt werden.
Die Wertpapiere dürfen nur unter folgenden
ES KANN KEINE ZUSICHERUNG GEGEBEN WERDEN, Voraussetzungen erworben werden:
DASS DIE ZIELE DER ANLAGEPOLITIK TATSÄCHLICH
ERREICHT WERDEN. • Der potentielle Verlust, der dem Sondervermögen
entstehen kann, darf den Kaufpreis des Wertpapiers nicht
SONDERVERMÖGEN übersteigen. Eine Nachschusspflicht darf nicht bestehen.

Anlagepolitik und Anlagegrundsätze • Eine mangelnde Liquidität des vom


Sondervermögen erworbenen Wertpapiers darf nicht dazu
Angaben zur Anlagepolitik und den Anlagegrundsätzen des
führen, dass das Sondervermögen den gesetzlichen
Sondervermögens finden sich im Besonderen Teil dieses
Vorgaben über die Rücknahme von Anteilen nicht mehr
Verkaufsprospektes.
nachkommen kann. Dies gilt unter Berücksichtigung der
gesetzlichen Möglichkeit, in besonderen Fällen die
Vermögensgegenstände
Anteilrücknahme aussetzen zu können (vgl. den Abschnitt
Der Allgemeine Teil des Verkaufsprospektes enthält die für „Anteile – Ausgabe und Rücknahme von Anteilen sowie –
das Sondervermögen allgemein erwerbbaren Aussetzung der Anteilrücknahme“).
Vermögensgegenstände und allgemein geltende
Anlagegrenzen. Im Besonderen Teil des • Eine verlässliche Bewertung des Wertpapiers
Verkaufsprospektes werden darüber hinausgehende durch exakte, verlässliche und gängige Preise muss
und/oder spezifische Regelungen für das Sondervermögen verfügbar sein; diese müssen entweder Marktpreise sein
aufgeführt. oder von einem Bewertungssystem gestellt worden sein,
das von dem Emittenten des Wertpapiers unabhängig ist.
Wertpapiere
• Über das Wertpapier müssen angemessene
Die Gesellschaft darf für Rechnung des Sondervermögens
Informationen verfügbar sein, in Form von regelmäßigen,
Wertpapiere in- und ausländischer Emittenten erwerben,
exakten und umfassenden Informationen des Marktes über
das Wertpapier oder ein gegebenenfalls dazugehöriges,
1. wenn sie an einer Börse in einem Mitgliedstaat der
d.h. in dem Wertpapier verbrieftes Portfolio.
Europäischen Union („EU“) oder in einem anderen
Vertragsstaat des Abkommens über den Europäischen
• Das Wertpapier ist handelbar.
Wirtschaftsraum („EWR“) zum Handel zugelassen oder in
einem dieser Staaten an einem anderen organisierten
• Der Erwerb des Wertpapiers steht im Einklang mit
Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind,
den Anlagezielen bzw. der Anlagestrategie des
Sondervermögens.
2. wenn sie ausschließlich an einer Börse außerhalb
der Mitgliedstaaten der EU oder außerhalb der anderen
• Die Risiken des Wertpapiers werden durch das
Vertragsstaaten des Abkommens über den EWR zum
Risikomanagement des Sondervermögens in
Handel zugelassen oder in einem dieser Staaten an einem
angemessener Weise erfasst.
anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen
einbezogen sind, sofern die BaFin die Wahl dieser Börse
Wertpapiere dürfen zudem in folgender Form erworben
oder dieses organisierten Marktes zugelassen hat.
werden:
Wertpapiere aus Neuemissionen dürfen erworben werden,
• Aktien, die dem Sondervermögen bei einer
wenn nach ihren Ausgabebedingungen die Zulassung an
Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln zustehen.
oder Einbeziehung in eine der unter 1. und 2. genannten
Börsen oder organisierten Märkte beantragt werden muss,
• Wertpapiere, die in Ausübung von zum
und die Zulassung oder Einbeziehung innerhalb eines
Sondervermögen gehörenden Bezugsrechten erworben
Jahres nach Ausgabe erfolgt.
werden.
Als Wertpapiere in diesem Sinne gelten auch
Als Wertpapiere in diesem Sinn dürfen für das
Sondervermögen auch Bezugsrechte erworben werden,
• Anteile an geschlossenen Investmentvermögen in
sofern sich die Wertpapiere, aus denen die Bezugsrechte
Vertrags- oder Gesellschaftsform, die einer Kontrolle durch
herrühren, im Sondervermögen befinden können.
die Anteilseigner unterliegen (sog. Unternehmenskontrolle),
d.h. die Anteilseigner müssen Stimmrechte in Bezug auf
Geldmarktinstrumente
wesentliche Entscheidungen haben, sowie das Recht die
Anlagepolitik mittels angemessener Mechanismen zu Die Gesellschaft darf für Rechnung des Sondervermögens
kontrollieren. Das Investmentvermögen muss zudem von in Geldmarktinstrumente investieren, die üblicherweise auf
einem Rechtsträger verwaltet werden, der den Vorschriften dem Geldmarkt gehandelt werden, sowie in verzinsliche
für den Anlegerschutz unterliegt, es sei denn das Wertpapiere, die alternativ
Investmentvermögen ist in Gesellschaftsform aufgelegt und
die Tätigkeit der Vermögensverwaltung wird nicht von • zum Zeitpunkt ihres Erwerbs für das
einem anderen Rechtsträger wahrgenommen. Sondervermögen eine Laufzeit oder Restlaufzeit von
höchstens 397 Tagen haben.
• Finanzinstrumente, die durch andere
Vermögenswerte besichert oder an die Entwicklung • zum Zeitpunkt ihres Erwerbs für das
anderer Vermögenswerte gekoppelt sind. Soweit in solche Sondervermögen eine Laufzeit oder Restlaufzeit haben, die
Finanzinstrumente Komponenten von Derivaten eingebettet länger als 397 Tage ist, deren Verzinsung aber nach den

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Emissionsbedingungen regelmäßig, mindestens einmal in Hierbei ist die Verpflichtung der Gesellschaft zu
397 Tagen marktgerecht angepasst werden muss. berücksichtigen, Anteile am Sondervermögen auf
Verlangen der Anleger zurückzunehmen und hierfür in der
• deren Risikoprofil dem Risikoprofil von Lage zu sein, solche Geldmarktinstrumente entsprechend
Wertpapieren entspricht, die das Kriterium der Restlaufzeit kurzfristig veräußern zu können. Für die
oder das der Zinsanpassung erfüllen. Geldmarktinstrumente muss zudem ein exaktes und
verlässliches Bewertungssystem existieren, das die
Für das Sondervermögen dürfen Geldmarktinstrumente Ermittlung des Nettobestandswerts des
erworben werden, wenn sie Geldmarktinstruments ermöglicht und auf Marktdaten
basiert oder Bewertungsmodellen (einschließlich
1. an einer Börse in einem Mitgliedstaat der EU oder Systemen, die auf fortgeführten Anschaffungskosten
in einem anderen Vertragsstaat des Abkommens über den beruhen). Das Merkmal der Liquidität gilt für
EWR zum Handel zugelassen oder in einem dieser Staaten Geldmarktinstrumente als erfüllt, wenn diese an einem
an einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in organisierten Markt innerhalb des EWR zugelassen oder in
diesen einbezogen sind, diesen einbezogen sind oder an einem organisierten Markt
außerhalb des EWR zugelassen oder in diesen einbezogen
2. ausschließlich an einer Börse außerhalb der sind, sofern die BaFin die Wahl dieses Marktes zugelassen
Mitgliedstaaten der EU oder in einem anderen hat. Dies gilt nicht, wenn der Gesellschaft Hinweise
Vertragsstaat des Abkommens über den EWR zum Handel vorliegen, die gegen die hinreichende Liquidität der
zugelassen oder in einem dieser Staaten an einem Geldmarktinstrumente sprechen.
organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen
sind, sofern die BaFin die Wahl dieser Börse oder dieses Für Geldmarktinstrumente, die nicht an einer Börse notiert
Marktes zugelassen hat, oder an einem geregelten Markt zum Handel zugelassen
sind (siehe oben unter Nr. 3 bis 6), muss zudem die
3. von der EU, dem Bund, einem Sondervermögen Emission oder der Emittent dieser Instrumente Vorschriften
des Bundes, einem Land, einem anderen Mitgliedstaat über den Einlagen- und Anlegerschutz unterliegen. So
oder einer anderen zentralstaatlichen, regionalen oder müssen für diese Geldmarktinstrumente angemessene
lokalen Gebietskörperschaft oder der Zentralbank eines Informationen vorliegen, die eine angemessene Bewertung
Mitgliedstaats der EU, der Europäischen Zentralbank oder der mit den Instrumenten verbundenen Kreditrisiken
der Europäischen Investitionsbank, einem Drittstaat oder, ermöglichen und die Geldmarktinstrumente müssen frei
sofern dieser ein Bundesstaat ist, einem Gliedstaat dieses übertragbar sein. Die Kreditrisiken können etwa durch eine
Bundesstaates oder von einer internationalen öffentlich- Kreditwürdigkeitsprüfung einer Rating-Agentur bewertet
rechtlichen Einrichtung, der mindestens ein Mitgliedstaat werden.
der EU angehört, begeben oder garantiert werden,
Für diese Geldmarktinstrumente gelten weiterhin die
4. von einem Unternehmen begeben werden, dessen folgenden Anforderungen, es sei denn, sie sind von der
Wertpapiere auf den unter den Nummern 1 und 2 Europäischen Zentralbank oder der Zentralbank eines
bezeichneten Märkten gehandelt werden, Mitgliedstaates der EU begeben oder garantiert worden:

5. von einem Kreditinstitut begeben oder garantiert • Werden sie von folgenden (oben unter Nr. 3
werden, das nach dem Recht der EU festgelegten Kriterien genannten) Einrichtungen begeben oder garantiert:
einer Aufsicht unterstellt ist, oder einem Kreditinstitut, das
Aufsichtsbestimmungen, die nach Auffassung der BaFin - der EU,
denjenigen des Gemeinschaftsrechts gleichwertig sind, - dem Bund,
unterliegt und diese einhält, oder - einem Sondervermögen des Bundes,
- einem Land,
6. von anderen Emittenten begeben werden und es - einem anderen Mitgliedstaat,
sich bei dem jeweiligen Emittenten - einer anderen zentralstaatlichen
Gebietskörperschaft,
a) um ein Unternehmen mit einem Eigenkapital von - der Europäischen Investitionsbank,
mindestens 10 Millionen Euro handelt, das seinen - einem Drittstaat oder, sofern dieser ein
Jahresabschluss nach der Europäischen Richtlinie über Bundesstaat ist, einem Gliedstaat dieses
den Jahresabschluss von Kapitalgesellschaften erstellt Bundesstaates,
und veröffentlicht, oder - einer internationalen öffentlich-rechtlichen
Einrichtung, der mindestens ein Mitgliedstaat der
b) um einen Rechtsträger handelt, der innerhalb EU angehört,
einer eine oder mehrere börsennotierte Gesellschaften müssen angemessene Informationen über die Emission
umfassenden Unternehmensgruppe für die Finanzierung bzw. das Emissionsprogramm oder über die rechtliche und
dieser Gruppe zuständig ist, oder finanzielle Situation des Emittenten vor der Emission des
Geldmarktinstruments vorliegen.
c) um einen Rechtsträger handelt, der
Geldmarktinstrumente emittiert, die durch Verbindlichkeiten • Werden sie von einem im EWR beaufsichtigten
unterlegt sind, durch Nutzung einer von einer Bank Kreditinstitut begeben oder garantiert (s.o. unter Nr. 5), so
eingeräumten Kreditlinie. Dies sind Produkte, bei denen müssen angemessene Informationen über die Emission
Kreditforderungen von Banken in Wertpapieren verbrieft bzw. das Emissionsprogramm oder über die rechtliche und
werden (sogenannte Asset Backed Securities). finanzielle Situation des Emittenten vor der Emission des
Geldmarktinstruments vorliegen, die in regelmäßigen
Sämtliche genannten Geldmarktinstrumente dürfen nur Abständen und bei signifikanten Begebenheiten aktualisiert
erworben werden, wenn sie liquide sind und sich ihr Wert werden. Zudem müssen über die Emission bzw. das
jederzeit genau bestimmten lässt. Liquide sind Emissionsprogramm Daten (z.B. Statistiken) vorliegen, die
Geldmarktinstrumente, die sich innerhalb hinreichend eine angemessene Bewertung der mit der Anlage
kurzer Zeit mit begrenzten Kosten veräußern lassen. verbundenen Kreditrisiken ermöglichen.
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regelmäßigen Abständen durchgeführten Bewertung
• Werden sie von einem Kreditinstitut begeben, das verfügbar sein, die aus Informationen des Emittenten
außerhalb des EWR Aufsichtsbestimmungen unterliegt, die oder aus einer kompetenten Finanzanalyse abgeleitet
nach Ansicht der BaFin den Anforderungen innerhalb des wird. Angemessene Information über das nicht
EWR an ein Kreditinstitut gleichwertig sind, so ist eine der zugelassene bzw. nicht einbezogene Wertpapier oder
folgenden Voraussetzungen zu erfüllen: gegebenenfalls das zugehörige, d.h. in dem
Wertpapier verbriefte Portfolio muss in Form einer
- Das Kreditinstitut unterhält einen Sitz in einem zur regelmäßigen und exakten Information für den Fonds
sogenannten Zehnergruppe (Zusammenschluss verfügbar sein.
der wichtigsten führenden Industrieländer – G10)
gehörenden Mitgliedstaat der Organisation für  Geldmarktinstrumente von Emittenten, die nicht den
wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung oben genannten Anforderungen genügen, wenn sie
(nachfolgend „OECD“). liquide sind und sich ihr Wert jederzeit genau
bestimmten lässt. Liquide sind Geldmarktinstrumente,
- Das Kreditinstitut verfügt mindestens über ein die sich innerhalb hinreichend kurzer Zeit mit
Rating mit einer Benotung, die als sogenanntes begrenzten Kosten veräußern lassen. Hierbei ist die
„Investment-Grade“ qualifiziert. Als „Investment- Verpflichtung der Gesellschaft zu berücksichtigen,
Grade“ bezeichnet man eine Benotung mit „BBB“ Anteile am Sondervermögen auf Verlangen der
bzw. „Baa“ oder besser im Rahmen der Anleger zurückzunehmen und hierfür in der Lage zu
Kreditwürdigkeitsprüfung durch eine Rating- sein, solche Geldmarktinstrumente entsprechend
Agentur. kurzfristig veräußern zu können. Für die
Geldmarktinstrumente muss zudem ein exaktes und
- Mittels einer eingehenden Analyse des Emittenten verlässliches Bewertungssystem existieren, das die
kann nachgewiesen werden, dass die für das Ermittlung des Nettobestandswerts des
Kreditinstitut geltenden Aufsichtsbestimmungen Geldmarktinstruments ermöglicht und auf Marktdaten
mindestens so streng sind wie die des Rechts der basiert oder auf Bewertungsmodellen (einschließlich
EU. Systeme, die auf fortführen
Anschaffungskostenberuhen). Das Merkmal der
• Für die übrigen Geldmarktinstrumente, die nicht Liquidität gilt für Geldmarktinstrumente erfüllt, wenn
an einer Börse notiert oder einem geregelten Markt zum diese an einem organisierten Markt innerhalb des
Handel zugelassen sind (siehe oben unter Nr. 4 und 6 EWR zugelassen oder in diesen einbezogen sind oder
sowie die übrigen unter Nr. 3 genannten), müssen an einem organisierten Markt außerhalb des EWR
angemessene Informationen über die Emission bzw. das zugelassen oder in diesen einbezogen sind, sofern die
Emissionsprogramm sowie über die rechtliche und BaFin die Wahl dieses Marktes zugelassen hat.
finanzielle Situation des Emittenten vor der Emission des
Geldmarktinstruments vorliegen, die in regelmäßigen  Aktien aus Neuemissionen, wenn nach deren
Abständen und bei signifikanten Begebenheiten aktualisiert Ausgabebedingungen
und durch qualifizierte, vom Emittenten - deren Zulassung an einer Börse in einem
weisungsunabhängige Dritte, geprüft werden. Zudem Mitgliedstaat der EU oder in einem anderen
müssen über die Emission bzw. das Emissionsprogramm Vertragsstaat des Abkommens über den
Daten (z.B. Statistiken) vorliegen, die eine angemessene EWR zum Handel oder deren Zulassung an
Bewertung der mit der Anlage verbundenen Kreditrisiken einem organisierten Markt oder deren
ermöglichen. Einbeziehung in diesen in einem Mitgliedstaat
der EU oder in einem anderen Vertragsstaat
Bankguthaben des Abkommens über den EWR zu
Die Gesellschaft darf für Rechnung des Sondervermögens beantragen ist, oder
nur Bankguthaben halten, die eine Laufzeit von höchstens - deren Zulassung an einer Börse zum Handel
zwölf Monaten haben. oder deren Zulassung an einem organisierten
Markt oder die Einbeziehung in diesen
Diese Guthaben sind auf Sperrkonten bei Kreditinstituten außerhalb der Mitgliedstaaten der EU oder
mit Sitz in einem Mitgliedstaat der EU oder in einem außerhalb der anderen Vertragsstaaten des
anderen Vertragsstaat des Abkommens über den EWR zu Abkommens über den EWR zu beantragen
führen. Sie können auch bei Kreditinstituten mit Sitz in ist, sofern die Wahl dieser Börse oder dieses
einem Drittstaat unterhalten werden, dessen organisierten Marktes von der BaFin
Aufsichtsbestimmungen nach Auffassung der BaFin zugelassen ist, sofern die Zulassung oder
denjenigen des Rechts der EU gleichwertig sind. Einbeziehung innerhalb eines Jahres nach
der Ausgabe erfolgt.
Sonstige Vermögensgegenstände und deren
 Schuldscheindarlehen, die nach dem Erwerb für das
Anlagegrenzen Sondervermögen mindestens zweimal abgetreten
Bis zu 10 Prozent des Wertes des Sondervermögens darf werden können und von einer der folgenden
die Gesellschaft insgesamt in folgende sonstige Einrichtungen gewährt wurden:
Vermögensgegenstände anlegen:
a) dem Bund, einem Sondervermögen des Bundes,
 Wertpapiere, die nicht zum Handel an einer Börse einem Land, der EU oder einem Mitgliedstaat der
zugelassen oder an einem anderen organisierten OECD,
Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind,
jedoch grundsätzlich die Kriterien für Wertpapiere b) einer anderen inländischen Gebietskörperschaft
erfüllen. Abweichend von den gehandelten bzw. oder einer Regionalregierung oder örtlichen
zugelassenen Wertpapieren muss die verlässliche Gebietskörperschaft eines anderen Mitgliedstaats
Bewertung für diese Wertpapiere in Form einer in der EU oder eines anderen Vertragsstaats des

14
Abkommens über den EWR, sofern die Forderung werden, darf der Gesamtwert solcher
nach der Verordnung über Schuldverschreibungen 80 Prozent des Wertes des
Aufsichtsanforderungen an Kreditinstitute und Sondervermögens nicht übersteigen. In Pension
Wertpapierfirmen in derselben Weise behandelt genommenen Wertpapiere werden auf diese Anlagegrenze
werden kann wie eine Forderung an den angerechnet.
Zentralstaat, auf dessen Hoheitsgebiet die
Regionalregierung oder die Gebietskörperschaft Anlagegrenzen für öffentliche Emittenten
ansässig ist,
In Schuldverschreibungen, Schuldscheindarlehen und
c) sonstigen Körperschaften oder Anstalten des Geldmarktinstrumente besonderer nationaler und
öffentlichen Rechts mit Sitz im Inland oder in supranationaler öffentlicher Emittenten darf die
einem anderen Mitgliedstaat der EU oder einem Gesellschaft jeweils bis zu 35 Prozent des Wertes des
anderen Vertragsstaat des Abkommens über den Sondervermögens anlegen. Zu diesen öffentlichen
EWR, Emittenten zählen der Bund, die Bundesländer,
Mitgliedstaaten der EU oder deren Gebietskörperschaften,
d) Unternehmen, die Wertpapiere ausgegeben Drittstaaten sowie supranationale öffentliche Einrichtungen
haben, die an einem organisierten Markt innerhalb denen mindestens ein EU-Mitgliedstaat angehört.
des EWR zum Handel zugelassen sind oder die
an einem sonstigen geregelten Markt, der die Kombination von Anlagegrenzen
wesentlichen Anforderungen an geregelte Märkte
im Sinne der Richtlinie über Märkte für Die Gesellschaft darf höchstens 20 Prozent des Wertes
Finanzinstrumente in der jeweils geltenden des Sondervermögens in eine Kombination der folgenden
Fassung erfüllt, zum Handel zugelassen sind, Vermögensgegenstände anlegen:
oder
• von ein und derselben Einrichtung begebene
e) anderen Schuldnern, sofern eine der in Buchstabe Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente,
a) bis c) bezeichneten Stellen die Gewährleistung
für die Verzinsung und Rückzahlung übernommen • Einlagen bei dieser Einrichtung, d.h.
hat. Bankguthaben,

• Anrechnungsbeträge für das Kontrahentenrisiko


Anlagegrenzen für Wertpapiere und der mit dieser Einrichtung eingegangenen Geschäfte in
Derivaten, Wertpapier-Darlehen und Pensionsgeschäften.
Geldmarktinstrumente auch unter Einsatz von
Derivaten sowie Bankguthaben Die jeweiligen Einzelobergrenzen bleiben unberührt.
Allgemeine Anlagegrenzen
Anlagegrenzen unter Einsatz von Derivaten
Die Gesellschaft darf in Wertpapiere und
Die Beträge von Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten
Geldmarktinstrumente desselben Emittenten (Schuldners)
eines Emittenten, die auf die vorstehend genannten
bis zu 10 Prozent des Wertes des Sondervermögens
Grenzen angerechnet werden, können durch den Einsatz
anlegen. Dabei darf der Gesamtwert der Wertpapiere und
von marktgegenläufigen Derivaten reduziert werden,
Geldmarktinstrumente dieser Emittenten (Schuldner) 40
welche Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente desselben
Prozent des Sondervermögens nicht übersteigen. Darüber
Emittenten zum Basiswert haben. Für Rechnung des
hinaus darf die Gesellschaft lediglich jeweils 5 Prozent des
Sondervermögens dürfen also über die vorgenannten
Wertes des Sondervermögens in Wertpapiere und
Grenzen hinaus Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente
Geldmarktinstrumente desselben Emittenten angelegen. In
eines Emittenten erworben werden, wenn das dadurch
Pension genommene Wertpapiere werden auf diese
gesteigerte Emittentenrisiko durch Absicherungsgeschäfte
Anlagegrenze angerechnet.
wieder gesenkt wird.
Die Gesellschaft darf nur bis zu 20 Prozent des Wertes des
Investmentanteile und deren Anlagegrenzen
Sondervermögens in Bankguthaben bei je einem
Kreditinstitut anlegen. Die Gesellschaft darf bis zu 10 Prozent des Wertes des
Sondervermögens in Anteile an Zielfonds anlegen, sofern
Anlagegrenze für Schuldverschreibungen mit besonderer diese offene in- und ausländische Investmentvermögen
Deckungsmasse sind.

Die Gesellschaft darf jeweils bis zu 25 Prozent des Wertes Die Zielfonds dürfen nach ihren Anlagebedingungen oder
des Sondervermögens in Pfandbriefe, ihrer Satzung höchstens bis zu 10 Prozent in Anteile an
Kommunalschuldverschreibungen sowie anderen offenen Investmentvermögen investieren. Für
Schuldverschreibungen anlegen, die ein Kreditinstitut mit Anteile an AIF gelten darüber hinaus folgende
Sitz in einem Mitgliedstaat der EU oder in einem anderen Anforderungen:
Vertragsstaat des Abkommens über den EWR ausgegeben
hat. Voraussetzung ist, dass die mit den  Der Zielfonds muss nach Rechtsvorschriften
Schuldverschreibungen aufgenommenen Mittel so angelegt zugelassen worden sein, die ihn einer wirksamen
werden, dass sie die Verbindlichkeiten der öffentlichen Aufsicht zum Schutz der Anleger
Schuldverschreibungen über deren ganze Laufzeit decken unterstellen, und es muss eine ausreichende Gewähr
und vorranging für die Rückzahlungen und die Zinsen für eine befriedigende Zusammenarbeit zwischen der
bestimmt sind, wenn der Emittent der BaFin und der Aufsichtsbehörde des Zielfonds
Schuldverschreibungen ausfällt. Sofern in solche bestehen.
Schuldverschreibungen desselben Emittenten mehr als 5
Prozent des Wertes des Sondervermögens angelegt

15
 Das Schutzniveau der Anleger muss gleichwertig zu Terminkontrakte sind für beide Vertragspartner unbedingt
dem Schutzniveau eines Anlegers in einem verpflichtende Vereinbarungen, zu einem bestimmten
inländischen OGAW sein, insbesondere im Hinblick Zeitpunkt, dem Fälligkeitsdatum, oder innerhalb eines
auf Trennung von Verwaltung und Verwahrung der bestimmten Zeitraumes, eine bestimmte Menge eines
Vermögensgegenstände, für die Kreditaufnahme und - bestimmten Basiswerts zu einem im Voraus bestimmten
gewährung sowie für Leerverkäufe von Wertpapieren Preis zu kaufen bzw. zu verkaufen. Die Gesellschaft darf
und Geldmarktinstrumenten. für Rechnung des Sondervermögens im Rahmen der
Anlagegrundsätze Terminkontrakte auf für das
 Die Geschäftstätigkeit des Zielfonds muss Gegenstand Sondervermögen erwerbbare Wertpapiere und
von Jahres- und Halbjahresberichten sein und den Geldmarktinstrumente, Zinssätze, Wechselkurse oder
Anlegern erlauben, sich ein Urteil über das Vermögen Währungen sowie auf Qualifizierte Finanzindices
und die Verbindlichkeiten sowie die Erträge und die abschließen.
Transaktionen im Berichtszeitraum zu bilden.
Optionsgeschäfte
 Der Zielfonds muss ein Publikumsfonds sein, bei dem
die Anzahl der Anteile nicht zahlenmäßig begrenzt ist Optionsgeschäfte beinhalten, dass einem Dritten gegen
und die Anleger ein Recht zur Rückgabe der Anteile Entgelt (Optionsprämie) das Recht eingeräumt wird,
haben. während einer bestimmten Zeit oder am Ende eines
bestimmten Zeitraums zu einem von vornherein
In Anteile an einem einzigen Zielfonds dürfen nur bis zu 20 vereinbarten Preis (Basispreis) die Lieferung oder die
Prozent des Wertes des Sondervermögens angelegt Abnahme von Vermögensgegenständen oder die Zahlung
werden. In AIF dürfen insgesamt nur bis zu 30 Prozent des eines Differenzbetrags zu verlangen, oder auch
Wertes des Sondervermögens angelegt werden. Die entsprechende Optionsrechte zu erwerben.
Gesellschaft darf für Rechnung des Sondervermögens
nicht mehr als 25 Prozent der ausgegebenen Anteile eines Die Gesellschaft darf für Rechnung des Sondervermögens
Zielfonds erwerben. im Rahmen der Anlagegrundsätze Kaufoptionen und
Verkaufsoptionen kaufen und verkaufen sowie mit
Zielfonds können im gesetzlichen Rahmen zeitweise die Optionsscheinen handeln. Die Optionsgeschäfte müssen
Rücknahme von Anteilen aussetzen. Dann kann die sich auf Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, Zinssätze,
Gesellschaft die Anteile an dem Zielfonds nicht bei der Wechselkurse oder Währungen sowie auf Finanzindizes
Verwaltungsgesellschaft oder Verwahrstelle des Zielfonds beziehen, die hinreichend diversifiziert sind, eine adäquate
gegen Auszahlung des Rücknahmepreises zurückgeben. Bezugsgrundlage für den Markt darstellen, auf den sie sich
beziehen, sowie in angemessener Weise veröffentlicht
Auf der Internetseite der Gesellschaft www.helaba- werden. Die Optionen oder Optionsscheine müssen eine
invest.de ist aufgeführt, ob und in welchem Umfang das Ausübung während der gesamten Laufzeit oder zum Ende
Sondervermögen Anteile von Zielfonds hält, die derzeit die der Laufzeit vorsehen. Zudem muss der Optionswert zum
Rücknahme von Anteilen ausgesetzt haben. Ausübungszeitpunkt linear von der positiven oder
negativen Differenz zwischen Basispreis und Marktpreis
Derivate des Basiswerts abhängen und null werden, wenn die
Differenz das andere Vorzeichen hat.
Ein Derivat ist ein Instrument, dessen Preis von den
Kursschwankungen oder den Preiserwartungen anderer Swaps
Vermögensgegenstände („Basiswert“) abhängt. Die
nachfolgenden Ausführungen beziehen sich sowohl auf Swaps sind Tauschverträge, bei denen die dem Geschäft
Derivate als auch auf Finanzinstrumente mit derivativer zugrunde liegenden Zahlungsströme oder Risiken
Komponente (nachfolgend zusammen „Derivate“). zwischen den Vertragspartnern ausgetauscht werden. Die
Gesellschaft darf für Rechnung des Sondervermögens im
Durch den Einsatz von Derivaten darf sich das Marktrisiko Rahmen der Anlagegrundsätze Zinsswaps,
des Sondervermögens höchstens verdoppeln Währungsswaps, Zins-Währungsswaps und Varianzswaps
(„Marktrisikogrenze“). Marktrisiko ist das Verlustrisiko, das abschließen.
aus Schwankungen beim Marktwert von im
Sondervermögen gehaltenen Vermögensgegenständen Swaptions
resultiert, die auf Veränderungen von variablen Preisen
bzw. Kursen des Marktes wie Zinssätzen, Wechselkursen, Swaptions sind Optionen auf Swaps. Eine Swaption ist das
Aktien- und Rohstoffpreisen oder auf Veränderungen bei Recht, nicht aber die Verpflichtung, zu einem bestimmten
der Bonität eines Emittenten zurückzuführen sind. Die Zeitpunkt oder innerhalb einer bestimmten Frist in einen
Gesellschaft hat die Marktrisikogrenze laufend einzuhalten. hinsichtlich der Konditionen genau spezifizierten Swap
Die Auslastung der Marktrisikogrenze hat sie täglich nach einzutreten. Im Übrigen gelten die im Zusammenhang mit
gesetzlichen Vorgaben zu ermitteln; diese ergeben sich Optionsgeschäften dargestellten Grundsätze. Die
aus der Verordnung über Risikomanagement und Gesellschaft darf für Rechnung des Sondervermögens nur
Risikomessung beim Einsatz von Derivaten, Wertpapier- solche Swaptions abschließen, die sich aus den oben
Darlehen und Pensionsgeschäften in Investmentvermögen beschriebenen Optionen und Swaps zusammensetzen.
nach dem Kapitalanlagegesetzbuch (nachfolgend
„Derivateverordnung“). Credit Default Swaps
Weitere Angaben zum Einsatz von Derivaten für das Credit Default Swaps sind Kreditderivate, die es
Sondervermögen enthält der Besondere Teil dieses ermöglichen, ein potenzielles Kreditausfallvolumen auf
Verkaufsprospektes. andere zu übertragen. Im Gegenzug zur Übernahme des
Kreditausfallrisikos zahlt der Verkäufer des Risikos eine
Terminkontrakte Prämie an seinen Vertragspartner. Im Übrigen gelten die
Ausführungen zu Swaps entsprechend.

16
In Wertpapieren verbriefte Finanzinstrumente  Wertpapiersicherheiten und Geldmarktinstrumente in
Euro, insbesondere Staatsanleihen von Ausstellern
Die Gesellschaft kann für Rechnung des Sondervermögens aus der Europäischen Union, bis zu 10 Jahre Laufzeit
die vorstehend beschriebenen Finanzinstrumente auch mit einem Mindestrating von AA- (Fitch) oder AA-
erwerben, wenn diese in Wertpapieren verbrieft sind. Dabei (S&P) oder Aa3 (Moody’s) sowie
können die Geschäfte, die Finanzinstrumente zum Unternehmensanleihen in Euro mit einem
Gegenstand haben, auch nur teilweise in Wertpapieren Mindestrating von AA- (Fitch) oder AA- (S&P) oder
enthalten sein (z. B. Optionsanleihen). Die Aussagen zu Aa3 (Moody’s)
Chancen und Risiken gelten für solche verbrieften
Finanzinstrumente entsprechend, jedoch mit der Maßgabe, Sofern die Gesellschaft für Rechnung des
dass das Verlustrisiko bei verbrieften Finanzinstrumenten Sondervermögens Sicherheiten von Ihrem Kontrahenten
auf den Wert des Wertpapiers beschränkt ist. erhält, werden die nachstehenden Kriterien erfüllt:

OTC-Derivatgeschäfte Die gestellten Sicherheiten

Die Gesellschaft darf für Rechnung des Sondervermögens  müssen aus Vermögensgegenständen bestehen, die
sowohl Derivatgeschäfte tätigen, die an einer Börse zum für das Investmentvermögen nach Maßgabe des
Handel zugelassen oder an einem anderen organisierten Kapitalanlagegesetzbuches erworben werden dürfen,
Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind, als auch
außerbörsliche Geschäfte, sogenannte over-the-counter  müssen hochliquide sein; Vermögensgegenstände, die
(OTC)–Geschäfte. Derivatgeschäfte, die nicht zum Handel keine Barmittel sind, gelten als hochliquide, wenn sie
an einer Börse zugelassen oder an einem anderen kurzfristig und nahe dem der Bewertung zugrunde
organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen gelegten Preis veräußert werden können und an einem
sind, darf die Gesellschaft nur mit geeigneten liquiden Markt mit transparenten Preisfeststellungen
Kreditinstituten oder Finanzdienstleistungsinstituten auf der gehandelt werden,
Basis standardisierter Rahmenverträge tätigen. Bei
außerbörslich gehandelten Derivaten wird das  müssen einer zumindest börsentäglichen Bewertung
Kontrahentenrisiko bezüglich eines Vertragspartners auf unterliegen,
5 Prozent des Wertes des Sondervermögens beschränkt.
Ist der Vertragspartner ein Kreditinstitut mit Sitz in einem  müssen von Emittenten mit einer hohen Kreditqualität
Mitgliedstaat der EU, in einem anderen Vertragsstaat des ausgegeben werden und weitere Haircuts müssen
Abkommens über den EWR oder einem Drittstaat mit vorgenommen werden, sofern nicht die höchste
vergleichbarem Aufsichtsniveau, so darf das Bonität vorliegt und die Preise volatil sind,
Kontrahentenrisiko bis zu 10 Prozent des Wertes des  dürfen nicht von einem Emittenten ausgegeben
Sondervermögens betragen. Außerbörslich gehandelte werden, der Vertragspartner selbst oder ein
Derivatgeschäfte, die mit einer zentralen Clearingstelle konzernangehöriges Unternehmen im Sinne des § 290
einer Börse oder eines anderen organisierten Marktes als des Handelsgesetzbuchs ist,
Vertragspartner abgeschlossen werden, werden auf die
Kontrahentengrenzen nicht angerechnet, wenn die Derivate  müssen in Bezug auf Länder, Märkte und Emittenten
einer täglichen Bewertung zu Marktkursen mit täglichem angemessen risikodiversifiziert sein,dürfen keinen
Margin-Ausgleich unterliegen. Ansprüche des wesentlichen operationellen Risiken oder
Sondervermögens gegen einen Zwischenhändler sind Rechtsrisiken im Hinblick auf ihre Verwaltung und
jedoch auf die Grenzen anzurechnen, auch wenn das Verwahrung unterliegen,
Derivat an einer Börse oder an einem anderen
organisierten Markt gehandelt wird.
 müssen bei einer Verwahrstelle verwahrt werden, die
der wirksamen öffentlichen Aufsicht unterliegt und vom
Weitere Angaben zum Einsatz von Derivaten für das
Sicherungsgeber unabhängig ist oder vor einem
Sondervermögen enthält der Besondere Teil dieses
Ausfall eines Beteiligten rechtlich geschützt sein,
Verkaufsprospektes.
sofern sie nicht übertragen wurden,
SICHERHEITSSTRATEGIE
 müssen durch die Kapitalverwaltungsgesellschaft ohne
Zustimmung des Sicherungsgebers überprüft werden
Im Rahmen von Derivategeschäften nimmt die Gesellschaft
können,
für Rechnung des Sondervermögens Sicherheiten
entgegen. Die Sicherheiten dienen dazu, das Ausfallrisiko
des Vertragspartners dieser Geschäfte ganz oder teilweise  müssen für das Investmentvermögen unverzüglich
zu reduzieren verwertet werden können und

Arten der zulässigen Sicherheiten  müssen rechtlichen Vorkehrungen für den Fall der
Insolvenz des Sicherungsgebers unterliegen.
Im Rahmen des Abschlusses von OTC-Derivate-
Geschäften nimmt die Gesellschaft für Rechnung des Eine angemessene Risikodiversifizierung bedeutet: Der
Fonds Sicherheiten entgegen. Die Sicherheiten dienen Wert der von einem Kontrahenten gestellten Sicherheiten
dazu das Ausfallrisiko des Vertragspartners dieser desselben Emittenten darf 20 Prozent des Wertes des
Geschäfte ganz oder teilweise zu reduzieren. Investmentvermögens nicht übersteigen. Stellen mehrere
Kontrahenten Sicherheiten, sind die Werte der Sicherheiten
Die Gesellschaft akzeptiert folgende desselben Emittenten zu aggregieren; ihr Gesamtwert darf
Vermögensgegenstände als Sicherheiten für das 20 Prozent des Wertes des Investmentvermögens nicht
Sondervermögen übersteigen. Abweichend davon liegt eine angemessene
Diversifizierung im Hinblick auf die Emittenten
 Bankguthaben in Euro Konzentration auch dann vor, wenn es sich bei den
zugunsten eines Investmentvermögens gestellten

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Sicherheiten ausschließlich um Wertpapiere oder Sicherheit verpfändet erhalten, können sie auch bei einer
Geldmarktinstrumente handelt, die begeben oder garantiert anderen Stelle verwahrt werden. Eine Wiederverwendung
werden vom Bund, von einem Land, von einem anderen der Wertpapiere ist nicht zulässig.
Mitgliedstaat der Europäischen Union oder dessen
Gebietskörperschaften, von einem anderen Vertragsstaat KREDITAUFNAHME
des Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum
oder von den Gebietskörperschaften dieses Vertragsstaats, Die Aufnahme von kurzfristigen Krediten für
von einem Drittstaat oder von einer internationalen gemeinschaftliche Rechnung der Anleger ist bis zu 10
Organisation, der der Bund, ein anderer Mitgliedstaat der Prozent des Wertes des Sondervermögens zulässig, sofern
Europäischen Union oder ein anderer Vertragsstaat des die Bedingungen der Kreditaufnahme marktüblich sind und
Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum die Verwahrstelle der Kreditaufnahme zustimmt.
angehört. Die gestellten Sicherheiten müssen Wertpapiere
oder Geldmarktinstrumente umfassen, die im Rahmen von BEWERTUNG
mindestens sechs verschiedenen Emissionen begeben
worden sind, wobei der Wert der im Rahmen derselben Allgemeine Regeln für die Vermögensbewertung
Emission begebenen Wertpapiere oder
An einer Börse zugelassene/an einem organisierten Markt
Geldmarktinstrumente 30 Prozent des Wertes des
gehandelte Vermögensgegenstände
Investmentvermögens nicht überschreiten darf.
Vermögensgegenstände, die zum Handel an einer Börse
Umfang der Besicherung
zugelassen sind oder an einem anderen organisierten
Derivategeschäfte müssen in einem Umfang besichert sein, Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind sowie
der sicherstellt, dass der Anrechnungsbetrag für das Bezugsrechte für das Sondervermögen werden zum letzten
Ausfallrisiko des jeweiligen Vertragspartners fünf Prozent verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche
des Wertes des Sondervermögens nicht überschreitet. Ist Bewertung gewährleistet, bewertet, sofern im
der Vertragspartner ein Kreditinstitut mit Sitz in nachfolgenden Abschnitt „Besondere Regeln für die
Mitgliedstaat der EU oder in einem anderen Vertragsstaat Bewertung einzelner Vermögensgegenstände“ nicht anders
des Abkommens über den EWR oder in einem Drittstaat, in angegeben.
dem gleichwertige Aufsichtsbestimmungen gelten, so darf
der Anrechnungsbetrag für das Ausfallrisiko zehn Prozent Nicht an Börsen notierte oder an organisierten Märkten
des Wertes des Sondervermögens betragen. gehandelte Vermögensgegenstände oder
Vermögensgegenstände ohne handelbaren Kurs
Sicherheitenbewertung und Strategie für Abschläge
Vermögensgegenstände, die weder zum Handel an Börsen
der Bewertung (Haircut-Strategie)
zugelassen sind noch in einem anderen organisierten
Sofern die Gesellschaft im Rahmen von OTC-Derivate- Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind oder für
Geschäften die von einem Kontrahenten gestellten die kein handelbarer Kurs verfügbar ist, werden zu dem
Sicherheiten auf das Kontrahentenrisiko reduzierend aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger
anrechnen sollte, werden die gestellten Sicherheiten mit Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter
einem prozentualer Abschlag vom jeweils aktuellen Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten
Marktwert in die Ermittlung des Anrechnungsbetrages für angemessen ist, sofern im nachfolgenden Abschnitt
das jeweilige Kontrahentenrisikos einfließen (Haircut). „Besondere Regeln für die Bewertung einzelner
Haircuts werden mit den Kontrahenten unter Vermögensgegenstände“ nicht anders angegeben.
Zugrundelegung der von der Gesellschaft erstellten
Haircutstrategie vereinbart. Besondere Regeln für die Bewertung einzelner
Vermögensgegenstände
Die Hair-Cut Strategie der Gesellschaft kategorisiert
sicherheitenfähige Vermögensgegenstände nach Arten der Nichtnotierte Schuldverschreibungen und
Sicherheiten sowie nach den Aspekten Schuldscheindarlehen
Adressenausfallrisiko, Marktpreisrisiko (Volatilität). Je
höher das Adressen- und/oder Marktpreisrisiko, umso Für die Bewertung von Schuldverschreibungen, die nicht
höher sind die jeweiligen Hair-Cuts. zum Handel an einer Börse zugelassen oder an einem
anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen
Die Haicutstrategie wird von der Gesellschaft im Bedarfsfall einbezogen sind (z. B. nicht notierte Anleihen, Commercial
überprüft und falls erforderlich angepasst. Papers und Einlagenzertifikate), und für die Bewertung von
Schuldscheindarlehen werden die für vergleichbare
Anlage von Barsicherheiten Schuldverschreibungen und Schuldscheindarlehen
vereinbarten Preise und gegebenenfalls die Kurswerte von
Barsicherheiten in Form von Bankguthaben dürfen auf
Anleihen vergleichbarer Emittenten mit entsprechender
Sperrkonten bei der Verwahrstelle des Sondervermögens
Laufzeit und Verzinsung herangezogen, erforderlichenfalls
oder mit ihrer Zustimmung bei einem anderen Kreditinstitut
mit einem Abschlag zum Ausgleich der geringeren
gehalten werden. Die Wiederanlage darf nur in
Veräußerbarkeit.
Staatsanleihen von hoher Qualität oder in Geldmarktfonds
mit kurzer Laufzeitstruktur erfolgen.
Optionsrechte und Terminkontrakte
Verwahrung von Wertpapieren als Sicherheit
Die zu dem Sondervermögen gehörenden Optionsrechte
Die Gesellschaft kann für Rechnung des Sondervermögens und Verbindlichkeiten aus einem Dritten eingeräumten
im Rahmen von Derivategeschäften Wertpapiere als Optionsrechten, die zum Handel an einer Börse zugelassen
Sicherheit entgegen nehmen. Wenn diese Wertpapiere als oder an einem anderen organisierten Markt zugelassen
Sicherheiten übertragen wurden, müssen sie bei der oder in diesen einbezogen sind, werden zu dem jeweils
Verwahrstelle verwahrt werden. Hat die Gesellschaft die letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche
Wertpapiere im Rahmen von Derivategeschäften als Bewertung gewährleistet, bewertet.

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Die Anleger können, unabhängig von der
Das gleiche gilt für Forderungen und Verbindlichkeiten aus Mindestanlagesumme, bewertungstäglich die Rücknahme
für Rechnung des Sondervermögens verkauften von Anteilen verlangen, sofern die Gesellschaft die
Terminkontrakten. Die zu Lasten des Sondervermögens Anteilrücknahme nicht vorübergehend ausgesetzt hat
geleisteten Einschüsse werden unter Einbeziehung der am (siehe Abschnitt „Aussetzung der Rücknahme).
Börsentag festgestellten Bewertungsgewinne und Rücknahmeorders sind bei der Verwahrstelle oder der
Bewertungsverluste zum Wert des Sondervermögens Gesellschaft selbst zu stellen. Die Gesellschaft ist
hinzugerechnet. verpflichtet, die Anteile zu dem am Abrechnungsstichtag
geltenden Rücknahmepreis zurückzunehmen, der dem an
Bankguthaben, Festgelder, Anteile an Investmentvermögen diesem Tag ermittelten Anteilwert – gegebenenfalls
und Darlehen abzüglich eines Rücknahmeabschlages – entspricht. Die
Rücknahme kann auch durch die Vermittlung Dritter
Bankguthaben werden grundsätzlich zu ihrem Nennwert erfolgen, hierbei können zusätzliche Kosten entstehen.
zuzüglich zugeflossener Zinsen bewertet.
Abrechnung bei Anteilausgabe und -rücknahme
Festgelder werden zum Verkehrswert bewertet, sofern das
Die Gesellschaft trägt dem Grundsatz der
Festgeld jederzeit kündbar ist und die Rückzahlung bei der
Anlegergleichbehandlung Rechnung, indem sie sicherstellt,
Kündigung nicht zum Nennwert zuzüglich Zinsen erfolgt.
dass sich kein Anleger durch den Kauf oder Verkauf von
Anteilen zu bereits bekannten Anteilwerten Vorteile
Anteile an Investmentvermögen (Anteile an Zielfonds)
verschaffen kann. Sie setzt deshalb einen täglichen
werden grundsätzlich mit ihrem letzten festgestellten
Orderannahmeschluss fest. Die Abrechnung von Ausgabe-
Rücknahmepreis angesetzt oder zum letzten verfügbaren
und Rücknahmeorders, die bis zum Orderannahmeschluss
handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung
bei der Verwahrstelle oder der Gesellschaft eingehen,
gewährleistet. Stehen diese Werte nicht zur Verfügung,
erfolgt spätestens an dem auf den Eingang der Order
werden Anteile an Investmentvermögen zu dem aktuellen
folgenden Wertermittlungstag (=Abrechnungstag) zu dem
Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung
dann ermittelten Anteilwert. Orders, die nach dem
nach geeigneten Bewertungsmodellen unter
Annahmeschluss bei der Verwahrstelle oder bei der
Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten
Gesellschaft eingehen, werden erst am übernächsten
angemessen ist.
Wertermittlungstag (=Abrechnungstag) zu dem dann
ermittelten Anteilwert abgerechnet. Der
Für Rückerstattungsansprüche aus Darlehensgeschäften
Orderannahmeschluss für dieses Sondervermögen ist auf
ist der jeweilige Kurswert der als Darlehen übertragenen
der Internetseite der Gesellschaft unter www.helaba-
Vermögensgegenstände maßgebend.
invest.de veröffentlicht. Er kann von der Gesellschaft
jederzeit geändert werden.
Auf ausländische Währung lautende
Vermögensgegenstände
Darüber hinaus können Dritte die Anteilausgabe bzw. -
rücknahme vermitteln, z. B. die depotführende Stelle des
Auf ausländische Währung lautende
Anlegers. Dabei kann es zu längeren Abrechnungszeiten
Vermögensgegenstände werden unter Zugrundelegung
kommen. Auf die unterschiedlichen
des Nachmittags-Fixings der Reuters AG um 16.00 Uhr
Abrechnungsmodalitäten der depotführenden Stellen hat
(Londoner Zeit / UTC) der Währung des Vortages in Euro
die Gesellschaft keinen Einfluss.
umgerechnet.
Aussetzung der Anteilrücknahme
Teilinvestmentvermögen
Die Gesellschaft kann die Rücknahme der Anteile zeitweilig
Das Sondervermögen ist nicht Teilinvestmentvermögen
aussetzen, sofern außergewöhnliche Umstände vorliegen,
einer Umbrella-Konstruktion.
die eine Aussetzung unter Berücksichtigung der Interessen
der Anleger erforderlich erscheinen lassen. Solche
ANTEILE
außergewöhnlichen Umstände liegen etwa vor, wenn eine
Börse, an der ein wesentlicher Teil der Wertpapiere des
Die Rechte der Anleger werden ausschließlich in
Sondervermögens gehandelt wird, außerplanmäßig
Globalurkunden verbrieft. Diese Globalurkunden werden
geschlossen ist, oder wenn die Vermögensgegenstände
bei einer Wertpapier-Sammelbank verwahrt. Ein Anspruch
des Sondervermögens nicht bewertet werden können.
des Anlegers auf Auslieferung einzelner Anteile besteht
Daneben kann die BaFin anordnen, dass die Gesellschaft
nicht. Der Erwerb von Anteilen ist nur bei Depotverwahrung
die Rücknahme der Anteile auszusetzen hat, wenn dies im
möglich. Die Anteile lauten auf den Inhaber.
Interesse der Anleger oder der Öffentlichkeit erforderlich
ist.
Ausgabe und Rücknahme von Anteilen
Ausgabe von Anteilen Der Gesellschaft bleibt es vorbehalten, die Anteile erst
dann zu dem dann gültigen Rücknahmepreis
Die Anzahl der ausgegebenen Anteile ist grundsätzlich zurückzunehmen oder umzutauschen, wenn sie
nicht beschränkt. Die Anteile können bei der Gesellschaft unverzüglich, jedoch unter Wahrung der Interessen aller
erworben werden. Sie werden von der Verwahrstelle zum Anleger, Vermögensgegenstände des Sondervermögens
Ausgabepreis ausgegeben, der dem Nettoinventarwert pro veräußert hat. Einer vorübergehenden Aussetzung kann
Anteil („Anteilwert“) zuzüglich eines Ausgabeaufschlags ohne erneute Wiederaufnahme der Rücknahme der Anteile
entspricht. Daneben ist der Erwerb über die Vermittlung direkt eine Auflösung des Sondervermögens folgen (siehe
Dritter möglich, hierbei können zusätzliche Kosten hierzu den Abschnitt „Auflösung und Verschmelzung des
entstehen. Die Gesellschaft behält sich vor, die Ausgabe Sondervermögens).
von Anteilen vorübergehend oder vollständig einzustellen.
Die Gesellschaft unterrichtet die Anleger durch
Rücknahme von Anteilen Bekanntmachung im Bundesanzeiger und darüber hinaus
auf der Internetseite der Gesellschaft unter www.helaba-
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invest.de über die Aussetzung und die Wiederaufnahme in Anzahl und Umfang atypische Verlangen auf
der Rücknahme der Anteile. Außerdem werden die Anleger Anteilrücknahmen. Sie decken Marktrisiken und deren
über ihre depotführenden Stellen per dauerhaftem Auswirkungen ab, einschließlich Nachschussforderungen,
Datenträger, etwa in Papierform oder elektronischer Form Anforderungen der Besicherung oder Kreditlinien. Sie
informiert. tragen Bewertungssensitivitäten unter Stressbedingungen
Rechnung. Sie werden unter Berücksichtigung der
Liquiditätsmanagement Anlagestrategie, des Liquiditätsprofils, der Anlegerart und
der Rücknahmegrundsätze des Sondervermögens in einer
Die Gesellschaft hat für das Sondervermögen schriftliche
der Art des Sondervermögens angemessenen Häufigkeit
Grundsätze und Verfahren festgelegt, die es ihr
durchgeführt.
ermöglichen, die Liquiditätsrisiken des Sondervermögens
zu überwachen und zu gewährleisten, dass sich das
Die Rückgaberechte unter normalen und
Liquiditätsprofil der Anlagen des Sondervermögens mit den
außergewöhnlichen Umständen sowie die Aussetzung der
zugrundeliegenden Verbindlichkeiten des
Rücknahme sind im Abschnitt „Anteile – Ausgabe und
Sondervermögens deckt. Die Grundsätze und Verfahren
Rücknahme von Anteilen – Aussetzung der
umfassen:
Anteilrücknahme“ dargestellt. Die hiermit verbunden
Risiken sind unter „Risikohinweise – Risiko der
• Die Gesellschaft überwacht die Liquiditätsrisiken, die
Fondsanlage – Aussetzung der Anteilrücknahme“ sowie „–
sich auf Ebene des Sondervermögens oder der
Risiko der eingeschränkten Liquidität des Fonds
Vermögensgegenstände ergeben können. Sie nimmt
(Liquiditätsrisiko)“ erläutert.
dabei eine Einschätzung der Liquidität der im
Sondervermögen gehaltenen Vermögensgegenstände
Faire Behandlung der Anleger und Anteilklassen
in Relation zum der im Sondervermögen vor und legt
hierfür eine Liquiditätsquote fest. Die Beurteilung der Die Gesellschaft hat die Anleger des Sondervermögens fair
Liquidität beinhaltet beispielsweise eine Analyse des zu behandeln. Sie darf im Rahmen der Steuerung des
Handelsvolumens, der Komplexität des Liquiditätsrisikos und der Rücknahme von Anteilen die
Vermögensgegenstandes, die Anzahl der Interessen eines Anlegers oder einer Gruppe von Anlegern
Handelstage, die zur Veräußerung des jeweiligen nicht über die Interessen eines anderen Anlegers oder
Vermögensgegenstandes benötigt werden, ohne einer anderen Anlegergruppe stellen.
Einfluss auf den Marktpreis zu nehmen. Die
Gesellschaft überwacht hierbei auch die Anlagen in Ausgabe- und Rücknahmepreis
Zielfonds und deren Rücknahmegrundsätze und
Zur Errechnung des Ausgabepreises und des
daraus resultierende etwaige Auswirkungen auf die
Rücknahmepreises für die Anteile ermittelt die Gesellschaft
Liquidität des der im Sondervermögens.
unter Kontrolle der Verwahrstelle bewertungstäglich den
Wert der zu dem Sondervermögen gehörenden
• Die Gesellschaft überwacht die Liquiditätsrisiken, die
Vermögensgegenstände abzüglich der Verbindlichkeiten
sich durch erhöhte Verlangen der Anleger auf
(Nettoinventarwert). Die Teilung des so ermittelten
Anteilrücknahme ergeben können. Hierbei bildet sie
Nettoinventarwerts durch die Anzahl der ausgegebenen
sich Erwartungen über Nettomittelveränderungen unter
Anteile ergibt den Wert jedes Anteils ("Anteilwert").
Berücksichtigung von verfügbaren Informationen über
die Anlegerstruktur und Erfahrungswerten aus
Der Wert für die Anteile des Sondervermögens wird an
historischen Nettomittelveränderungen. Sie
allen Börsentagen ermittelt, die Bankarbeitstage in
berücksichtigt die Auswirkungen von Großabrufrisiken
Frankfurt am Main sind. An gesetzlichen Feiertagen im
und anderen Risiken (z. B. Reputationsrisiken).
Geltungsbereich des KAGB, die Börsentage sind, sowie am
24. und 31. Dezember jeden Jahres können die
• Die Gesellschaft hat für das Sondervermögen
Gesellschaft und die Verwahrstelle von einer Ermittlung
adäquate Limits für die Liquiditätsrisiken festgelegt. Sie
des Wertes absehen. Von einer Anteilpreisermittlung wird
überwacht die Einhaltung dieser Limits und hat
derzeit an Neujahr, Karfreitag, Ostermontag, Maifeiertag,
Verfahren bei einer Überschreitung oder möglichen
Christi Himmelfahrt, Pfingstmontag, Fronleichnam, Tag der
Überschreitung der Limits festgelegt.
Deutschen Einheit, Heilig Abend, 1. und 2.
Weihnachtsfeiertag, Silvester abgesehen.
• Die von der Gesellschaft eingerichteten Verfahren
gewährleisten eine Konsistenz zwischen
Aussetzung der Errechnung des Ausgabe- und
Liquiditätsquote, den Liquiditätsrisikolimits und den zu
erwarteten Nettomittelveränderungen. Rücknahmepreises
Die Gesellschaft kann die Errechnung des Ausgabe- und
Die Gesellschaft überprüft diese Grundsätze regelmäßig
Rücknahmepreises zeitweilig unter denselben
und aktualisiert sie entsprechend.
Voraussetzungen wie die Anteilrücknahme aussetzen.
Die Gesellschaft führt regelmäßig, mindestens einmal
Ausgabeaufschlag
jährlich, Stresstests durch, mit denen sie die
Liquiditätsrisiken des Sondervermögens bewerten kann. Bei Festsetzung des Ausgabepreises kann dem Anteilwert
Die Gesellschaft führt die Stresstests auf der Grundlage ein Ausgabeaufschlag hinzugerechnet werden, sofern der
zuverlässiger und aktueller quantitativer oder, falls dies Besondere Teil dieses Verkaufsprospektes die Berechnung
nicht angemessen ist, qualitativer Informationen durch. eines Ausgabeaufschlags vorsieht. Der Ausgabeaufschlag
Hierbei werden Anlagestrategie, Rücknahmefristen, kann insbesondere bei kurzer Anlagedauer die
Zahlungsverpflichtungen und Fristen, innerhalb derer die Wertentwicklung des Fonds reduzieren oder sogar ganz
Vermögensgegenstände veräußert werden können, sowie aufzehren. Der Ausgabeaufschlag stellt im Wesentlichen
Informationen in Bezug auf allgemeines Anlegerverhalten, eine Vergütung für den Vertrieb der Anteile des Fonds dar.
Marktentwicklungen und weitere Informationen einbezogen. Die Gesellschaft kann den Ausgabeaufschlag zur
Die Stresstests simulieren gegebenenfalls mangelnde Abgeltung von Vertriebsleistungen an etwaige vermittelnde
Liquidität der Vermögenswerte im Sondervermögen sowie Stellen weitergeben.

20
Die Gesellschaft kann Teile ihrer Verwaltungsvergütung an
Rücknahmeabschlag vermittelnde Stellen weiter geben. Dies erfolgt zur
Abgeltung von Vertriebsleistungen auf der Grundlage
Bei Festsetzung des Rücknahmepreises kann von dem
vermittelter Bestände. Der Jahresbericht enthält hierzu
Anteilwert ein Rücknahmeabschlag abgezogen werden,
nähere Angaben.
sofern der Besondere Teil dieses Verkaufsprospektes die
Berechnung eines Rücknahmeabschlags vorsieht. Der
Der Gesellschaft können im Zusammenhang mit
Rücknahmeabschlag kann insbesondere bei kurzer
Geschäften für Rechnung des Sondervermögens geldwerte
Anlagedauer die Wertentwicklung des Fonds reduzieren
Vorteile (Broker Research, Finanzanalysen, Markt- und
oder sogar ganz aufzehren. Der Rücknahmeabschlag fließt
Kursinformationssysteme) entstehen, die im Interesse der
der Gesellschaft zu.
Anleger bei den Anlageentscheidungen verwendet werden.
Veröffentlichung der Ausgabe- und
Rücknahmepreise Der Gesellschaft fließen Rückvergütungen der aus dem
Sondervermögen an die Verwahrstelle und an Dritte
Die Ausgabe- und Rücknahmepreise werden bei jeder
geleisteten Vergütungen und Aufwandserstattungen zu.
Ausgabe und Rücknahme auf der Internetseite der
Gesellschaft www.helaba-invest.de veröffentlicht.
Die Gesellschaft gewährt an Vermittler, z. B. Kreditinstitute,
wiederkehrend - meist jährlich - Vermittlungsentgelte als so
VERGÜTUNGSPOLITIK
genannte “Vermittlungsfolgeprovisionen“.
Die Gesellschaft verfügt über eine Vergütungspolitik,
Sofern innerhalb eines Geschäftsjahres der Gesellschaft
welche eine Beschreibung der Berechnungsmethoden für
Rückvergütungen zugeflossen sind oder die Gesellschaft
Vergütungen und Zuwendungen an bestimmte
Vermittlungsfolgeprovisionen gewährt hat, enthält der
Mitarbeitergruppen, sowie Angaben über die für die
Jahresbericht Angaben über deren Höhe.
Zuteilung zuständigen Personen enthält. Im Vordergrund
der Vergütungspolitik steht, keine Anreize zu schaffen, die
Darüber hinaus kann die Gesellschaft in Fällen, in denen
das Eingehen von unangemessenen Risiken begünstigen.
für das Sondervermögen gerichtlich oder außergerichtlich
Die getroffenen Regelungen sollen sicherstellen, dass die
streitige Ansprüche im Rahmen von Kapitalsammelklagen
Vergütungsstrukturen ein angemessenes Verhältnis von
oder Steuererstattungsansprüchen oder vergleichbaren
fixen und variablen Bestandteilen vorsehen und diese
Verfahren durchgesetzt werden, eine Vergütung in Höhe
durch entsprechende Kontrollinstanzen überprüft werden.
von 5% der für das Sondervermögen - nach Abzug und
Auf Verlangen werden diese Informationen von der
Ausgleich der aus diesem Verfahren für das
Gesellschaft kostenlos in Papierform zur Verfügung
Sondervermögen entstandenen Kosten - vereinnahmten
gestellt. Weitere Einzelheiten zur aktuellen
Beträge berechnen.
Vergütungspolitik der Gesellschaft werden auch auf der
Internetseite der Gesellschaft www.helaba-invest.de
Die Gesellschaft kann ferner die Kosten für die Information
veröffentlicht.
der Anleger des Sondervermögens mittels eines
dauerhaften Datenträgers, mit Ausnahme der
KOSTEN
Informationen über Fondsverschmelzungen und mit
Ausnahme der Informationen über Maßnahmen im
Kosten bei Ausgabe und Rücknahme der Anteile
Zusammenhang mit Anlagegrenzverletzungen oder
Die Ausgabe und Rücknahme der Anteile durch die Berechnungsfehlern bei der Anteilwertermittlung, dem
Gesellschaft erfolgt zum Ausgabepreis (Anteilwert / Sondervermögen zusätzlich belasten.
Anteilwert zuzüglich Ausgabeaufschlag) bzw.
Rücknahmepreis (Anteilwert / Anteilwert abzüglich Besonderheiten beim Erwerb von
Rücknahmeabschlag) ohne Berechnung zusätzlicher
Investmentanteilen
Kosten.
Neben den Kosten zur Verwaltung des Sondervermögens
Werden Anteile über Dritte zurückgegeben, so können fallen Kosten für die im Sondervermögen gehaltenen
Kosten bei der Rücknahme der Anteile anfallen. Bei Investmentanteile an. Dadurch wird das Sondervermögen
Vertrieb von Anteilen über Dritte können auch höhere mittelbar mit Kosten des Zielfonds, insbesondere aber nicht
Kosten als der Ausgabepreis berechnet werden. ausschließlich Verwaltungsvergütung/Kostenpauschale,
erfolgsbezogene Vergütungen, Ausgabeaufschläge und
Verwaltungs- und sonstige Kosten Rücknahmeabschläge, Aufwendungserstattungen oder
sonstige Kosten belastet. Die laufenden Kosten für die im
Einzelheiten zu diesen Vergütungen und
Sondervermögen gehaltenen Investmentanteile werden bei
Aufwendungserstattungen, mit denen das Sondervermögen
der Berechnung der Gesamtkostenquote berücksichtigt.
belastet werden kann, sind im Besonderen Teil des
Verkaufsprospektes aufgeführt.
Im Jahres- und Halbjahresbericht werden die
Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge offen
Im Jahresbericht werden die im Geschäftsjahr zu Lasten
gelegt, die dem Sondervermögen für den Erwerb und die
des Sondervermögens angefallenen Verwaltungskosten
Rücknahme von Anteilen an anderen Sondervermögen
(ohne Transaktionskosten) offengelegt und als Quote des
berechnet worden sind. Ferner wird die Vergütung offen
durchschnittlichen Fondsvolumens ausgewiesen
gelegt, die dem Sondervermögen von einer in- oder
(„Gesamtkostenquote“). Diese setzt sich zusammen aus
ausländischen Gesellschaft oder einer Gesellschaft, mit der
der Vergütung für die Verwaltung des Sondervermögens,
die Gesellschaft durch eine wesentliche unmittelbare oder
der Vergütung der Verwahrstelle sowie den Aufwendungen,
mittelbare Beteiligung verbunden ist, als
die dem Sondervermögen zusätzlich belastet werden
Verwaltungsvergütung für die im Sondervermögen
können. Ausgenommen sind die Kosten, die beim Erwerb
gehaltenen Anteile berechnet wurde.
und der Veräußerung von Vermögensgegenständen
entstehen.

21
Angabe einer Gesamtkostenquote Bekanntmachung im elektronischen Bundesanzeiger und
darüber hinaus im Jahresbericht oder Halbjahresbericht
Im Jahresbericht werden die im Geschäftsjahr zu Lasten
kündigen. Über die Kündigung werden die Anleger
des Sondervermögens angefallenen Verwaltungskosten
außerdem über ihre depotführenden Stellen per
offengelegt und als Quote des durchschnittlichen Volumens
dauerhaftem Datenträger, etwa in Papierform oder in
des Sondervermögens ausgewiesen
elektronischer Form informiert.
(„Gesamtkostenquote“). Die Verwaltungskosten setzen sich
Des Weiteren erlischt das Recht der Gesellschaft, das
zusammen aus der Vergütung für die Verwaltung des
Sondervermögen zu verwalten, wenn das
Sondervermögens (einschließlich einer ggf. erhobenen
Insolvenzverfahren über das Vermögen der Gesellschaft
erfolgsabhängigen Vergütung), der Vergütung der
eröffnet ist oder mit der Rechtskraft des
Verwahrstelle sowie den Aufwendungen, die dem
Gerichtsbeschlusses, durch den der Antrag auf die
Sondervermögen zusätzlich belastet werden können
Eröffnung des Insolvenzverfahrens mangels Masse
Sofern das Sondervermögen einen erheblichen Anteil
abgewiesen wird.
seines Vermögens in andere offene Investmentvermögen
anlegt, wird darüber hinaus die Gesamtkostenquote dieser
Mit Erlöschen des Verwaltungsrechts der Gesellschaft geht
Zielfonds berücksichtigt. Die Gesamtkostenquote
das Verfügungsrecht über das Sondervermögen auf die
beinhaltet keine Nebenkosten und Kosten, die beim Erwerb
Verwahrstelle über, die das Sondervermögen abwickelt und
und der Veräußerung von Vermögensgegenständen
den Erlös an die Anleger verteilt, oder mit Genehmigung
entstehen (Transaktionskosten). Die Gesamtkostenquote
der BaFin einer anderen Kapitalverwaltungsgesellschaft die
wird in den wesentlichen Anlegerinformationen als
Verwaltung überträgt.
sogenannte „laufende Kosten“ veröffentlicht.
Verfahren bei Auflösung eines Sondervermögens
ERMITTLUNG UND VERWENDUNG DER ERTRÄGE,
Mit dem Übergang des Verfügungsrechtes über das
GESCHÄFTSJAHR Sondervermögen auf die Verwahrstelle wird die Ausgabe
und Rücknahme von Anteilen eingestellt und das
Ermittlung der Erträge, Ertragsausgleichsverfahren Sondervermögen abgewickelt.
Das Sondervermögen erzielt Erträge in Form der während
Der Erlös aus der Veräußerung der Vermögenswerte des
des Geschäftsjahres angefallenen und nicht zur
Sondervermögens abzüglich der noch durch das
Kostendeckung verwendeten Zinsen, Dividenden und
Sondervermögen zu tragenden Kosten und der durch die
Erträgen aus Investmentanteilen. Hinzu kommen Entgelte
Auflösung verursachten Kosten werden an die Anleger
aus Darlehens- und Pensionsgeschäften. Weitere Erträge
verteilt, wobei diese in Höhe ihrer jeweiligen Anteile am
können aus der Veräußerung von für Rechnung des
Sondervermögen Ansprüche auf Auszahlung des
Sondervermögens gehaltenen Vermögensgegenständen
Liquidationserlöses haben.
resultieren.
Die Gesellschaft erstellt auf den Tag, an dem ihr
Die Gesellschaft wendet für das Sondervermögen ein sog.
Verwaltungsrecht erlischt, einen Auflösungsbericht, der den
Ertragsausgleichsverfahren an. Dieses verhindert, dass der
Anforderungen an einen Jahresbericht entspricht.
Anteil der ausschüttungsfähigen Erträge am Anteilpreis
Spätestens drei Monate nach dem Stichtag der Auflösung
infolge Mittelzu- und –abflüssen schwankt. Anderenfalls
des Sondervermögens wird der Auflösungsbericht im
würde jeder Mittelzufluss in das Sondervermögen während
elektronischen Bundesanzeiger bekannt gemacht.
des Geschäftsjahres dazu führen, dass an den
Während die Verwahrstelle das Sondervermögen
Ausschüttungsterminen pro Anteil weniger Erträge zur
abwickelt, erstellt sie jährlich sowie auf den Tag, an dem
Ausschüttung zur Verfügung stehen, als dies bei einer
die Abwicklung beendet ist, einen Bericht, der den
konstanten Anzahl umlaufender Anteile der Fall wäre.
Anforderungen an einen Jahresbericht entspricht. Diese
Mittelabflüsse hingegen würden dazu führen, dass pro
Berichte sind ebenfalls spätestens drei Monate nach dem
Anteil mehr Erträge zur Ausschüttung zur Verfügung
Stichtag im Bundesanzeiger bekannt zu machen.
stünden, als dies bei einer konstanten Anzahl umlaufender
Anteile der Fall wäre. Um zu dies zu verhindern, werden
Übertragung des Fonds
während des Geschäftsjahres die ausschüttungsfähigen
Erträge, die der Anteilerwerber als Teil des Ausgabepreises Die Gesellschaft kann das Sondervermögen auf eine
bezahlen muss und der Verkäufer von Anteilen als Teil des andere Kapitalverwaltungsgesellschaft übertragen. Die
Rücknahmepreises vergütet erhält, fortlaufend berechnet Übertragung bedarf der vorherigen Genehmigung durch die
und als ausschüttungsfähige Position in der BaFin. Die genehmigte Übertragung wird im
Ertragsrechnung eingestellt. Dabei wird in Kauf genommen, Bundesanzeiger und darüber hinaus im Jahresbericht oder
dass Anleger, die beispielsweise kurz vor dem Halbjahresbericht des Fonds bekannt gemacht. Über die
Ausschüttungstermin Anteile erwerben, den auf Erträge geplante Übertragung werden die Anleger außerdem über
entfallenden Teil des Ausgabepreises in Form einer ihre depotführenden Stellen per dauerhaften Datenträger,
Ausschüttung zurückerhalten, obwohl ihr eingezahltes etwa in Papierform oder elektronischer Form informiert. Der
Kapital an dem Entstehen der Erträge nicht mitgewirkt hat. Zeitpunkt, zu dem die Übertragung wirksam wird, bestimmt
sich nach den vertraglichen Vereinbarungen zwischen der
AUFLÖSUNG, ÜBERTRAGUNG UND Gesellschaft und der aufnehmenden
Kapitalverwaltungsgesellschaft. Die Übertragung darf
VERSCHMELZUNG DES SONDERVERMÖGENS jedoch frühestens drei Monate nach ihrer Bekanntmachung
im Bundesanzeiger wirksam werden. Sämtliche Rechte und
Voraussetzungen für die Auflösung des Pflichten der Gesellschaft in Bezug auf den Fonds gehen
dann auf die aufnehmende Kapitalverwaltungsgesellschaft
Sondervermögens
über.
Die Anleger sind nicht berechtigt, die Auflösung des
Sondervermögens zu verlangen. Die Gesellschaft kann
jedoch die Verwaltung eines Sondervermögens unter Ein-
haltung einer Kündigungsfrist von sechs Monaten durch
22
Voraussetzungen für die Verschmelzung des Die Gesellschaft macht im Bundesanzeiger und darüber
hinaus auf der Internetseite der Gesellschaft www.helaba-
Sondervermögens
invest.de bekannt, wenn das Sondervermögen auf ein
Alle Vermögensgegenstände des Sondervermögens dürfen anderes von der Gesellschaft verwaltetes
mit Genehmigung der BaFin auf ein anderes bestehendes Investmentvermögen verschmolzen wurde und die
oder durch die Verschmelzung neu gegründetes Verschmelzung wirksam geworden ist. Sollte das
Investmentvermögen übertragen werden, welches die Sondervermögen auf ein anderes Investmentvermögen
Anforderungen an einen OGAW erfüllen muss, der in verschmolzen werden, das nicht von der Gesellschaft
Deutschland oder in einem anderen EU- oder EWR-Staat verwaltet wird, so übernimmt die Verwaltungsgesellschaft
aufgelegt wurde. die Bekanntmachung des Wirksamwerdens der
Verschmelzung, die das übernehmende oder neu
Die Übertragung wird zum Geschäftsjahresende des gegründete Investmentvermögen verwaltet.
übertragenden Sondervermögens (Übertragungsstichtag)
wirksam, sofern kein anderer Übertragungsstichtag INTERESSENSKONFLIKTE
bestimmt wird.
Die Interessen des Anlegers können mit folgenden
Rechte der Anleger bei der Verschmelzung des Interessen kollidieren:
Sondervermögens
• Interessen der Gesellschaft und der mit dieser
Die Anleger haben bis fünf Arbeitstage vor dem geplanten verbundenen Unternehmen,
Übertragungsstichtag entweder die Möglichkeit, ihre Anteile
ohne weitere Kosten zurückzugeben, mit Ausnahme der • Interessen der Mitarbeiter der Gesellschaft oder
Kosten zur Deckung der Auflösung des Sondervermögens,
oder ihre Anteile gegen Anteile eines anderen offenen • Interessen anderer Anleger in diesem oder anderen
Publikums-Investmentvermögens umzutauschen, das Sondervermögen.
ebenfalls von der Gesellschaft oder einem Unternehmen
desselben Konzerns verwaltet wird und dessen Bei der Gesellschaft können Interessenskonflikte
Anlagegrundsätze mit denen des Sondervermögens entstehen. Umstände oder Beziehungen, die
vergleichbar sind. Interessenskonflikte begründen können, umfassen
insbesondere:
Die Gesellschaft hat die Anleger des Sondervermögens vor
dem geplanten Übertragungsstichtag per dauerhaftem • Anreizsysteme für Mitarbeiter der Gesellschaft,
Datenträger, etwa in Papierform oder elektronischer Form
über die Gründe für die Verschmelzung, die potentiellen • Mitarbeitergeschäfte,
Auswirkungen für die Anleger, deren Rechte in
Zusammenhang mit der Verschmelzung sowie über • Zuwendungen an Mitarbeiter der Gesellschaft,
maßgebliche Verfahrensaspekte zu informieren. Den
Anlegern sind zudem die wesentlichen • Umschichtungen im Sondervermögen,
Anlegerinformationen für das Investmentvermögen zu
übermitteln, auf das die Vermögensgegenstände des • stichtagsbezogene Aufbesserung der
Sondervermögens übertragen werden. Der Anleger muss Fondsperformance („window dressing“),
die vorgenannten Informationen mindestens 30 Tage vor
Ablauf der Frist zur Rückgabe oder Umtausch seiner • Geschäfte zwischen der Gesellschaft und den von ihr
Anteile erhalten. verwalteten Investmentvermögen oder
Individualportfolios bzw.
Am Übertragungsstichtag werden die Nettoinventarwerte
des Sondervermögens und des übernehmenden • Geschäfte zwischen von der Gesellschaft verwalteten
Investmentvermögens berechnet, das Umtauschverhältnis Investmentvermögen und/oder Individualportfolios.
wird festgelegt und der gesamte Umtauschvorgang wird
vom Abschlussprüfer geprüft. Das Umtauschverhältnis • Zusammenfassung mehrerer Orders („block trades“),
ermittelt sich nach dem Verhältnis der Nettoinventarwerte
je Anteil des Sondervermögens und des übernehmenden • Beauftragung von verbundenen Unternehmen und
Investmentvermögens zum Zeitpunkt der Übernahme. Der Personen,
Anleger erhält die Anzahl von Anteilen an dem
übernehmenden Investmentvermögen, die dem Wert seiner • Einzelanlagen von erheblichem Umfang,
Anteile an dem Sondervermögen entspricht.
• Transaktionen nach Handelsschluss zum bereits
Sofern die Anleger von ihrem Rückgabe- oder absehbaren Schlusskurs des laufenden Tages,
Umtauschrecht keinen Gebrauch machen, werden sie am sogenanntes Late Trading.
Übertragungsstichtag Anleger des übernehmenden
Investmentvermögens. Die Gesellschaft kann Zum Umgang mit Interessenskonflikten setzt die
gegebenenfalls auch mit der Verwaltungsgesellschaft des Gesellschaft folgende organisatorische Maßnahmen ein,
übernehmenden Investmentvermögens festlegen, dass den um Interessenskonflikte zu ermitteln, ihnen vorzubeugen,
Anlegern des Sondervermögens bis zu 10 Prozent des sie zu steuern, zu beobachten und sie offenzulegen:
Wertes ihrer Anteile in bar ausgezahlt werden. Mit der
Übertragung aller Vermögenswerte erlischt das  Bestehen einer Compliance-Abteilung, die die
Sondervermögen. Findet die Übertragung während des Einhaltung von Gesetzen und Regeln überwacht und
laufenden Geschäftsjahres des Sondervermögens statt, an die Interessenskonflikte gemeldet werden müssen,
muss die Gesellschaft auf den Übertragungsstichtag einen
Bericht erstellen, der den Anforderungen an einen  Pflichten zur Offenlegung,
Jahresbericht entspricht.

23
 Organisatorische Maßnahmen wie Steuersatz an und rechnet auf die persönliche
Steuerschuld den vorgenommenen Steuerabzug an (sog.
- die Einrichtung von Vertraulichkeitsbereichen Günstigerprüfung).
für einzelne Abteilungen, um dem Missbrauch
von vertraulichen Informationen vorzubeugen, Sofern Einkünfte aus Kapitalvermögen keinem
- Zuordnung von Zuständigkeiten, um Steuerabzug unterlegen haben (weil z.B. ein Gewinn aus
unsachgemäße Einflussnahme zu verhindern, der Veräußerung von Fondsanteilen in einem
- die Trennung von Eigenhandel und ausländischen Depot erzielt wird), sind diese in der
Kundenhandel, Steuererklärung anzugeben. Im Rahmen der Veranlagung
 Verhaltensregeln für Mitarbeiter in Bezug auf unterliegen die Einkünfte aus Kapitalvermögen dann
Mitarbeitergeschäfte, Verpflichtungen zur Einhaltung ebenfalls dem Abgeltungssatz von 25 Prozent oder dem
des Insiderrechts, niedrigeren persönlichen Steuersatz.

 Einrichtung von geeigneten Vergütungssystemen, Sofern sich die Anteile im Betriebsvermögen befinden,
werden die Erträge als Betriebseinnahmen steuerlich
 Grundsätze zur Berücksichtigung von erfasst. Die steuerliche Gesetzgebung erfordert zur
Kundeninteressen und zur anleger- und Ermittlung der steuerpflichtigen bzw. der
anlagegerechten Beratung bzw. Beachtung der kapitalertragsteuerpflichtigen Erträge eine differenzierte
vereinbarten Anlagerichtlinien, Betrachtung der Ertragsbestandteile.

 Grundsätze zur bestmöglichen Ausführung beim Anteile im Privatvermögen (Steuerinländer)


Erwerb bzw. Veräußerung von Finanzinstrumenten, Gewinne aus der Veräußerung von Wertpapieren, Gewinne
aus Termingeschäften und Erträge aus Stillhalterprämien
 Einrichten von Orderannahmezeiten (Cut-off Zeiten).
Gewinne aus der Veräußerung von Aktien,
KURZANGABEN ÜBER STEUERRECHTLICHE eigenkapitalähnlichen Genussrechten und Gewinne aus
Termingeschäften sowie Erträge aus Stillhalterprämien, die
VORSCHRIFTEN auf der Ebene des Sondervermögens erzielt werden,
werden beim Anleger nicht erfasst, solange sie nicht
Die Aussagen zu den steuerlichen Vorschriften gelten nur ausgeschüttet werden. Gleiches gilt für die Veräußerung
für Anleger, die in Deutschland unbeschränkt steuerpflichtig von Anteile an anderen Investmentvermögen. Zudem
sind. Dem ausländischen Anleger empfehlen wir, sich vor werden die Gewinne aus der Veräußerung der folgenden
Erwerb von Anteilen an dem in diesem Verkaufsprospekt Kapitalforderungen beim Anleger nicht erfasst, wenn sie
beschriebenen Sondervermögen mit seinem Steuerberater nicht ausgeschüttet werden:
in Verbindung zu setzen und mögliche steuerliche
Konsequenzen aus dem Anteilserwerb in seinem a) Kapitalforderungen, die eine Emissionsrendite
Heimatland individuell zu klären. haben,

Das Sondervermögen ist als Zweckvermögen von der b) „normale“ Anleihen und unverbriefte Forderungen
Körperschaft- und Gewerbesteuer befreit. Die mit festem Kupon sowie Down-Rating-Anleihen,
steuerpflichtigen Erträge des Sondervermögens werden Floater und Reverse-Floater,
jedoch beim Privatanleger als Einkünfte aus
Kapitalvermögen der Einkommensteuer unterworfen, c) Risiko-Zertifikate, die den Kurs einer Aktie oder
soweit diese zusammen mit sonstigen Kapitalerträgen den eines veröffentlichten Index für eine Mehrzahl von
aktuell geltenden Sparer-Pauschbetrag übersteigen. Aktien im Verhältnis 1:1 abbilden,

Einkünfte aus Kapitalvermögen unterliegen grundsätzlich d) Aktienanleihen, Umtauschanleihen und


einem Steuerabzug von 25 Prozent (zuzüglich Wandelanleihen,
Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer). Zu
den Einkünften aus Kapitalvermögen gehören auch die e) ohne gesonderten Stückzinsausweis (flat)
vom Sondervermögen ausgeschütteten Erträge, die gehandelte Gewinnobligationen und Fremdkapital-
ausschüttungsgleichen Erträge, der Zwischengewinn sowie Genussrechte und
der Gewinn aus dem An- und Verkauf von Fondsanteilen,
wenn diese nach dem 31. Dezember 2008 erworben f) „cum“-erworbene Optionsanleihen.
wurden bzw. werden.
Werden Gewinne aus der Veräußerung der o.g.
Der Steuerabzug hat für den Privatanleger grundsätzlich Wertpapiere/Kapitalforderungen, Gewinne aus
Abgeltungswirkung (sog. Abgeltungsteuer), so dass die Termingeschäften sowie Erträge aus Stillhalterprämien
Einkünfte aus Kapitalvermögen regelmäßig nicht in der ausgeschüttet, sind sie grundsätzlich steuerpflichtig und
Einkommensteuererklärung anzugeben sind. Bei der unterliegen bei Verwahrung der Anteile im Inland dem
Vornahme des Steuerabzugs werden durch die Steuerabzug von 25 Prozent (zuzüglich
depotführende Stelle grundsätzlich bereits Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer).
Verlustverrechnungen vorgenommen und ausländische Ausgeschüttete Gewinne aus der Veräußerung von
Quellensteuern angerechnet. Wertpapieren und Gewinne aus Termingeschäften sind
jedoch steuerfrei, wenn die Wertpapiere auf Ebene des
Der Steuerabzug hat u.a. aber dann keine Sondervermögens vor dem 1. Januar 2009 erworben bzw.
Abgeltungswirkung, wenn der persönliche Steuersatz die Termingeschäfte vor dem 1. Januar 2009 eingegangen
geringer ist als der Abgeltungssatz von 25 Prozent. In wurden.
diesem Fall können die Einkünfte aus Kapitalvermögen in
der Einkommensteuererklärung angegeben werden. Das
Finanzamt setzt dann den niedrigeren persönlichen

24
Ergebnisse aus der Veräußerung von Kapitalforderungen, wird der Steuerabzug in Höhe von 25 Prozent zzgl. des
die nicht in der o.g. Aufzählung enthalten sind, sind Solidaritätszuschlags vorgenommen.
steuerlich wie Zinsen zu behandeln (s.u.).
Negative steuerliche Erträge
Zinsen, Dividenden und sonstige Erträge
Verbleiben negative Erträge nach Verrechnung mit
Zinsen, Dividenden und sonstige Erträge sind beim Anleger gleichartigen positiven Erträgen auf der Ebene des
grundsätzlich steuerpflichtig. Dies gilt unabhängig davon, Sondervermögens, werden diese auf Ebene des
ob diese Erträge thesauriert oder ausgeschüttet werden. Sondervermögens steuerlich vorgetragen. Diese können
Sie unterliegen i.d.R. dem Steuerabzug von 25 Prozent auf Ebene des Sondervermögens mit künftigen
(zuzüglich Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls gleichartigen positiven steuerpflichtigen Erträgen der
Kirchensteuer). Folgejahre verrechnet werden. Eine direkte Zurechnung
der negativen steuerlichen Erträge auf den Anleger ist nicht
Vom Steuerabzug kann Abstand genommen werden, wenn möglich. Damit wirken sich diese negativen Beträge beim
der Anleger Steuerinländer ist und einen Anleger bei der Einkommensteuer erst in dem
Freistellungsauftrag vorlegt, sofern die steuerpflichtigen Veranlagungszeitraum (Steuerjahr) aus, in dem das
Ertragsteile den aktuell geltenden Sparer-Pauschbetrag Geschäftsjahr des Sondervermögens endet bzw. die
nicht überschreiten. Ausschüttung für das Geschäftsjahr des Sondervermögens
erfolgt, für das die negativen steuerlichen Erträge auf
Entsprechendes gilt auch bei Vorlage einer Bescheinigung Ebene des Sondervermögens verrechnet werden. Eine
für Personen, die voraussichtlich nicht zur frühere Geltendmachung bei der Einkommensteuer des
Einkommenssteuer veranlagt werden (sogenannte Anlegers ist nicht möglich.
Nichtveranlagungsbescheinigung, nachfolgend „NV-
Bescheinigung“). Substanzauskehrungen

Verwahrt der inländische Anleger die Anteile eines Substanzauskehrungen unterliegen nicht der Besteuerung.
steuerrechtlich ausschüttenden Sondervermögens in einem Substanzauskehrungen, die der Anleger während seiner
inländischen Depot bei der Gesellschaft oder einem Besitzzeit erhalten hat, sind allerdings dem steuerlichen
Kreditinstitut (Depotfall), so nimmt die depotführende Stelle Ergebnis aus der Veräußerung der Fondsanteile
als Zahlstelle vom Steuerabzug Abstand, wenn ihr vor dem hinzuzurechnen, d.h. sie erhöhen den steuerlichen Gewinn.
festgelegten Ausschüttungstermin ein in ausreichender Veräußerungsgewinne auf Anlegerebene
Höhe ausgestellter Freistellungsauftrag nach amtlichem
Muster oder eine NV-Bescheinigung, die vom Finanzamt Werden Anteile an dem Sondervermögen, die nach dem
für die Dauer von maximal drei Jahren erteilt wird, 31. Dezember 2008 erworben wurden, von einem
vorgelegt wird. In diesem Fall erhält der Anleger die Privatanleger veräußert, unterliegt der
gesamte Ausschüttung ungekürzt gutgeschrieben. Veräußerungsgewinn dem Abgeltungssatz von 25 Prozent.
Sofern die Anteile in einem inländischen Depot verwahrt
Für den Steuerabzug eines Sondervermögens, das seine werden, nimmt die depotführende Stelle den Steuerabzug
Erträge nicht ausschüttet, stellt das Sondervermögen den vor. Der Steuerabzug von 25 Prozent (zuzüglich
depotführenden Stellen die Kapitalertragsteuer nebst den Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer)
maximal anfallenden Zuschlagsteuern (Solidaritätszuschlag kann durch die Vorlage eines ausreichenden
und Kirchensteuer) zur Verfügung. Die depotführenden Freistellungsauftrags bzw. einer NV-Bescheinigung
Stellen nehmen den Steuerabzug wie im Ausschüttungsfall vermieden werden. Werden solche Anteile von einem
unter Berücksichtigung der persönlichen Verhältnisse der Privatanleger mit Verlust veräußert, dann ist der Verlust mit
Anleger vor, so dass insbesondere gegebenenfalls die anderen positiven Einkünften aus Kapitalvermögen
Kirchensteuer abgeführt werden kann. Soweit das verrechenbar. Sofern die Anteile in einem inländischen
Sondervermögen den depotführenden Stellen Beträge zur Depot verwahrt werden und bei derselben depotführenden
Verfügung gestellt hat, die nicht abgeführt werden müssen, Stelle im selben Kalenderjahr positive Einkünfte aus
erfolgt eine Erstattung. Kapitalvermögen erzielt wurden, nimmt die depotführende
Stelle die Verlustverrechnung vor.
Befinden sich die Anteile im Depot bei einem inländischen
Kreditinstitut oder einer inländischen Bei einer Veräußerung der vor dem 1. Januar 2009
Kapitalverwaltungsgesellschaft, so erhält der Anleger, der erworbenen Fondsanteile ist der Gewinn bei Privatanlegern
seiner depotführenden Stelle einen in ausreichender Höhe steuerfrei.
ausgestellten Freistellungsauftrag oder eine NV-
Bescheinigung vor Ablauf des Geschäftsjahres des Bei der Ermittlung des Veräußerungsgewinns sind die
Sondervermögens vorlegt, den der depotführenden Stelle Anschaffungskosten um den Zwischengewinn im Zeitpunkt
zur Verfügung gestellten Betrag auf seinem Konto der Anschaffung und der Veräußerungspreis um den
gutgeschrieben. Zwischengewinn im Zeitpunkt der Veräußerung zu kürzen,
damit es nicht zu einer doppelten einkommensteuerlichen
Sofern der Freistellungsauftrag oder die NV-Bescheinigung Erfassung von Zwischengewinnen (siehe unten) kommen
nicht bzw. nicht rechtzeitig vorgelegt wird, erhält der kann. Zudem ist der Veräußerungspreis um die
Anleger auf Antrag von der depotführenden Stelle eine thesaurierten Erträge zu kürzen, die der Anleger bereits
Steuerbescheinigung über den einbehaltenen und versteuert hat, damit es auch insoweit nicht zu einer
abgeführten Steuerabzug und den Solidaritätszuschlag. Doppelbesteuerung kommt.
Der Anleger hat dann die Möglichkeit, den Steuerabzug im
Rahmen seiner Einkommensteuerveranlagung auf seine Der Gewinn aus der Veräußerung nach dem 31. Dezember
persönliche Steuerschuld anrechnen zu lassen. 2008 erworbener Fondsanteile ist insoweit steuerfrei, als er
auf die während der Besitzzeit im Sondervermögen
Werden Anteile ausschüttender Sondervermögen nicht in entstandenen, noch nicht auf der Anlegerebene erfassten,
einem Depot verwahrt und Ertragsscheine einem nach Doppelbesteuerungsabkommen (nachfolgend „DBA“)
inländischen Kreditinstitut vorgelegt (Eigenverwahrung),
25
steuerfreien Erträge zurückzuführen ist (sog. b) „normale“ Anleihen und unverbriefte Forderungen
besitzzeitanteiliger Immobiliengewinn). mit festem Kupon sowie Down-Rating-Anleihen, Floater
und Reverse-Floater,
Die Gesellschaft veröffentlicht den Immobiliengewinn
bewertungstäglich als Prozentsatz des Anteilwertes des c) Risiko-Zertifikate, die den Kurs einer Aktie oder
Sondervermögens. eines veröffentlichten Index für eine Mehrzahl von Aktien
im Verhältnis 1:1 abbilden,
Sofern für die Investitionen in das Sondervermögen eine
Mindestanlagesumme von 100.000 Euro oder mehr d) Aktienanleihen, Umtauschanleihen und
vorgeschrieben ist oder die Beteiligung natürlicher Wandelanleihen,
Personen von der Sachkunde der Anleger abhängig ist (bei
Anteilsklassen bezogen auf eine Anteilsklasse), gilt für die e) ohne gesonderten Stückzinsausweis (flat)
Veräußerung oder Rückgabe von Anteilen, die nach dem 9. gehandelte Gewinnobligationen und Fremdkapital-
November 2007 und vor dem 1. Januar 2009 erworben Genussrechte und
wurden, Folgendes: Der Gewinn aus der Veräußerung oder
Rückgabe solcher Anteile unterliegt grundsätzlich dem f) „cum“-erworbene Optionsanleihen.
Abgeltungsteuersatz von 25 Prozent. Der steuerpflichtige
Veräußerungsgewinn aus dem Verkauf oder der Rückgabe Werden diese Gewinne ausgeschüttet, so sind sie
der Anteile ist in diesem Fall jedoch auf den Betrag der auf steuerlich auf Anlegerebene zu berücksichtigen. Dabei sind
Fondsebene thesaurierten Gewinne aus der Veräußerung Veräußerungsgewinne aus Aktien ganz (bei Anlegern, die
von nach dem 31. Dezember 2008 erworbenen Körperschaften sind) oder zu 40 Prozent (bei sonstigen
Wertpapiere und der auf Fondsebene thesaurierten betrieblichen Anlegern, z.B. Einzelunternehmern) steuerfrei
Gewinne aus nach dem 31. Dezember 2008 (Teileinkünfteverfahren). Veräußerungsgewinne aus
eingegangenen Termingeschäften begrenzt. Diese Renten/Kapitalforderungen, Gewinne aus
Begrenzung des steuerpflichtigen Veräußerungsgewinns Termingeschäften und Erträge aus Stillhalterprämien sind
erfordert den Nachweis des entsprechenden Betrags. hingegen in voller Höhe steuerpflichtig.

Das Sondervermögen erfüllt die Voraussetzungen, um als Ergebnisse aus der Veräußerung von Kapitalforderungen,
sogenannter „steuerorientierter Geldmarktfonds" zu die nicht in der o.g. Aufzählung enthalten sind, sind
qualifizieren. Für die Veräußerung oder Rückgabe der steuerlich wie Zinsen zu behandeln (s.u.).
Fondsanteile gilt daher Folgendes: Der Gewinn aus der
Veräußerung oder Rückgabe von nach dem 18. September Ausgeschüttete Wertpapierveräußerungsgewinne,
2008 erworbenen Anteilen unterliegt grundsätzlich der ausgeschüttete Termingeschäftsgewinne sowie
Veräußerungsgewinnbesteuerung in Höhe von 25 Prozent, ausgeschüttete Erträge aus Stillhalterprämien unterliegen
auch wenn die Anteile vor dem 1. Januar 2009 erworben grundsätzlich dem Steuerabzug (Kapitalertragsteuer 25
wurden. Wurden die Anteile nach dem 18. September 2008 Prozent zuzüglich Solidaritätszuschlag). Dies gilt nicht für
aber vor dem 1. Januar 2009 erworben und schüttet das Gewinne aus der Veräußerung von vor dem 1. Januar 2009
Sondervermögen nach dem 31. Dezember 2008 erworbenen Wertpapieren und Gewinne aus vor dem
sogenannte Altveräußerungsgewinne aus (d.h. Gewinne 1. Januar 2009 eingegangenen Termingeschäften. Die
aus Verkäufen von Wertpapieren, die auf Fondsebene vor auszahlende Stelle nimmt jedoch insbesondere dann
dem 1. Januar 2009 erworben wurden bzw. Gewinne aus keinen Steuerabzug vor, wenn der Anleger eine
Termingeschäften, die vor dem 1. Januar 2009 unbeschränkt steuerpflichtige Körperschaft ist oder diese
eingegangen wurden), muss ein etwaiger Kapitalerträge Betriebseinnahmen eines inländischen
Veräußerungsgewinn aus dem Verkauf der Anteile nach Betriebs sind und dies der auszahlenden Stelle vom
dem 31. Dezember 2008 nicht um die ausgeschütteten Gläubiger der Kapitalerträge nach amtlich
Altveräußerungsgewinne korrigiert werden. Wurden die vorgeschriebenen Vordruck erklärt wird.
Anteile vor dem 19. September 2008 erworben, kann die
Veräußerung steuerfrei erfolgen – lediglich seit dem Zinsen und zinsähnliche Erträge
10. Januar 2011 entstandene Wertzuwächse sind zu
versteuern. Zinsen und zinsähnliche Erträge sind beim Anleger
grundsätzlich steuerpflichtig. Dies gilt unabhängig davon,
Anteile im Betriebsvermögen (Steuerinländer) ob diese Erträge thesauriert oder ausgeschüttet werden.
Gewinne aus der Veräußerung von Wertpapieren, Gewinne
Die depotführende Stelle nimmt nur bei Vorlage einer
aus Termingeschäften und Erträge aus Stillhalterprämien
entsprechenden NV-Bescheinigung vom Steuerabzug
Abstand oder vergütet diesen. Im Übrigen erhält der
Gewinne aus der Veräußerung von Aktien, Anteilen an Anleger eine Steuerbescheinigung über die Vornahme des
Investmentvermögen, eigenkapitalähnlichen Steuerabzugs.
Genussrechten und Gewinne aus Termingeschäften sowie
Erträge aus Stillhalterprämien, die auf der Ebene des In- und ausländische Dividenden
Sondervermögens erzielt werden, werden beim Anleger
nicht erfasst, solange sie nicht ausgeschüttet werden.
Vor dem 1.März 2013 dem Sondervermögen zugeflossene
Zudem werden die Gewinne aus der Veräußerung der
oder als zugeflossen geltende Dividenden in- und
folgenden Kapitalforderungen beim Anleger nicht erfasst,
ausländischer Aktiengesellschaften, die auf Anteile im
wenn sie nicht ausgeschüttet werden:
Betriebsvermögen ausgeschüttet oder thesauriert werden,
sind mit Ausnahme von Dividenden nach dem Gesetz über
Hierunter fallen folgende Kapitalforderungen (nachfolgend:
deutsche Immobilien-Aktiengesellschaften mit
„Gute Kapitalforderungen“):
börsennotierten Anteilen (nachfolgend „REITG“) bei
Körperschaften grundsätzlich steuerfrei. Aufgrund der
a) Kapitalforderungen, die eine Emissionsrendite
Neuregelung zur Besteuerung von Streubesitzdividenden
haben,
sind nach dem 28. Februar 2013 dem Sondervermögen

26
aus der Direktanlage zugeflossene oder als zugeflossen den anteiligen Betrag der Substanzausschüttung
geltende Dividenden in- und ausländischer vermindert werden.
Aktiengesellschaften bei Körperschaften steuerpflichtig.
Von Einzelunternehmern sind Dividenden – mit Ausnahme Veräußerungsgewinne auf Anlegerebene
der Dividenden nach dem REITG - zu 60 Prozent zu
versteuern (Teileinkünfteverfahren). Gewinne aus der Veräußerung von Anteilen im
Betriebsvermögen sind für Körperschaften grundsätzlich
Inländische Dividenden unterliegen dem Steuerabzug steuerfrei, soweit die Gewinne aus noch nicht
(Kapitalertragsteuer 25 Prozent zuzüglich zugeflossenen oder noch nicht als zugeflossen geltenden
Solidaritätszuschlag). Dividenden und aus realisierten und nicht realisierten
Ausländische Dividenden unterliegen grundsätzlich dem Gewinnen des Sondervermögens aus in- und
Steuerabzug (Kapitalertragsteuer 25 Prozent zuzüglich ausländischen Aktien herrühren und soweit diese
Solidaritätszuschlag). Die auszahlende Stelle nimmt jedoch Dividenden und Gewinne bei Zurechnung an den Anleger
insbesondere dann keinen Steuerabzug vor, wenn der steuerfrei sind (sogenannter Aktiengewinn). Von
Anleger eine unbeschränkt steuerpflichtige Körperschaft ist Einzelunternehmern sind diese Veräußerungsgewinne zu
oder die ausländischen Dividenden Betriebseinnahmen 60 Prozent zu versteuern. Die Gesellschaft veröffentlicht
eines inländischen Betriebs sind und dies der den Aktiengewinn (seit 1. März 2013 aufgrund der oben
auszahlenden Stelle vom Gläubiger der Kapitalerträge erwähnten Gesetzesänderung zwei Aktiengewinne getrennt
nach amtlich vorgeschriebenen Vordruck erklärt wird. Von, für Körperschaften und Einzelunternehmer –
bestimmten Körperschaften muss der auszahlenden Stelle gegebenenfalls erfolgt die getrennte Veröffentlichung erst
für den Nachweis der unbeschränkten Steuerpflicht eine nachträglich) bewertungstäglich als Prozentsatz des
Bescheinigung des für sie zuständigen Finanzamtes Anteilwertes des Sondervermögens.
vorliegen. Dies sind nichtrechtsfähige Vereine, Anstalten,
Stiftungen und andere Zweckvermögen des privaten Der Gewinn aus der Veräußerung der Anteile ist zudem
Rechts sowie juristische Personen des privaten Rechts, die insoweit steuerfrei, als er auf die während der Besitzzeit im
keine Kapitalgesellschaften, keine Genossenschaften oder Sondervermögen entstandenen, noch nicht auf der
Versicherungs- und Pensionsfondsvereine auf Anlegerebene erfassten, nach DBA steuerfreien Erträge
Gegenseitigkeit sind) zurückzuführen ist (sog. besitzzeitanteiliger
Immobiliengewinn).
Bei gewerbesteuerpflichtigen Anlegern sind die zum Teil
einkommensteuerfreien bzw. körperschaftsteuerfreien Die Gesellschaft veröffentlicht den Immobiliengewinn
Dividendenerträge für Zwecke der Ermittlung des bewertungstäglich als Prozentsatz des Anteilwertes des
Gewerbeertrags wieder hinzuzurechnen, nicht aber wieder Sondervermögens.
zu kürzen. Nach Auffassung der Finanzverwaltung können
Dividenden von ausländischen Kapitalgesellschaften als so Steuerausländer
genannte Schachteldividenden nur dann steuerfrei sein,
wenn der Anleger eine (Kapital-) Gesellschaft i.S.d. DBAs Ausschüttende Sondervermögen
ist und auf ihn durchgerechnet eine genügend hohe
(Schachtel-) Beteiligung entfällt. Verwahrt ein Steuerausländer die Fondsanteile im Depot
bei einer inländischen depotführenden Stelle, wird vom
Negative steuerliche Erträge Steuerabzug auf Zinsen, zinsähnliche Erträge,
Wertpapierveräußerungsgewinne,
Verbleiben negative Erträge nach Verrechnung mit Termingeschäftsgewinne und ausländische Dividenden
gleichartigen positiven Erträgen auf der Ebene des Abstand genommen, sofern er seine steuerliche
Sondervermögens, werden diese steuerlich auf Ebene des Ausländereigenschaft nachweist. Sofern die
Sondervermögens vorgetragen. Diese können auf Ebene Ausländereigenschaft der depotführenden Stelle nicht
des Sondervermögens mit künftigen gleichartigen positiven bekannt bzw. nicht rechtzeitig nachgewiesen wird, ist der
steuerpflichtigen Erträgen der Folgejahre verrechnet ausländische Anleger gezwungen, die Erstattung des
werden. Eine direkte Zurechnung der negativen Steuerabzugs entsprechend der Abgabenordnung zu
steuerlichen Erträge auf den Anleger ist nicht möglich. beantragen. Zuständig ist das für die depotführende Stelle
Damit wirken sich diese negativen Beträge beim Anleger zuständige Finanzamt.
bei der Einkommensteuer bzw. Körperschaftsteuer erst in
dem Veranlagungszeitraum (Steuerjahr) aus, in dem das Thesaurierende Sondervermögen
Geschäftsjahr des Sondervermögens endet, bzw. die
Ausschüttung für das Geschäftsjahr des Sondervermögens Hat ein ausländischer Anleger die Fondsanteile im Depot
erfolgt, für das die negativen steuerlichen Erträge auf bei einer inländischen depotführenden Stelle, wird ihm bei
Ebene des Sondervermögens verrechnet werden. Eine Nachweis seiner steuerlichen Ausländereigenschaft keine
frühere Geltendmachung bei der Einkommensteuer bzw. Steuer einbehalten, soweit es sich nicht um inländische
Körperschaftsteuer des Anlegers ist nicht möglich. Dividenden handelt. Erfolgt der Nachweis verspätet, kann –
wie bei verspätetem Nachweis der Ausländereigenschaft
Substanzauskehrungen bei ausschüttenden Sondervermögen – eine Erstattung
entsprechend der Abgabenordnung auch nach dem
Substanzauskehrungen sind nicht steuerbar. Dies bedeutet Thesaurierungszeitpunkt beantragt werden.
für einen bilanzierenden Anleger, dass die
Substanzauskehrungen in der Handelsbilanz Inwieweit eine Anrechnung oder Erstattung des
ertragswirksam zu vereinnahmen sind, in der Steuerbilanz Steuerabzugs auf inländische Dividenden für den
aufwandswirksam ein passiver Ausgleichsposten zu bilden ausländischen Anleger möglich ist, hängt von dem
ist und damit technisch die historischen zwischen dem Sitzstaat des Anlegers und der
Anschaffungskosten steuerneutral gemindert werden. Bundesrepublik Deutschland bestehenden DBA ab. Eine
Alternativ können die fortgeführten Anschaffungskosten um DBA-Erstattung der Kapitalertragsteuer auf inländische
Dividenden erfolgt über das Bundeszentralamt für Steuern
(BZSt) in Bonn.

27
Damit treffen die Bereinigungen von Fehlern wirtschaftlich
Solidaritätszuschlag die Anleger, die zum Zeitpunkt der Fehlerbereinigung an
dem Sondervermögen beteiligt sind. Die steuerlichen
Auf den bei Ausschüttungen oder Thesaurierungen
Auswirkungen können entweder positiv oder negativ sein.
abzuführenden Steuerabzug ist ein Solidaritätszuschlag in
Höhe von 5,5 Prozent zu erheben. Der Solidaritätszuschlag
ist bei der Einkommensteuer und Körperschaftsteuer Zwischengewinnbesteuerung
anrechenbar. Zwischengewinne sind die im Ausgabe- oder
Rücknahmepreis enthaltenen Entgelte für vereinnahmte
Fällt kein Steuerabzug an bzw. erfolgt bei Thesaurierung oder aufgelaufene Zinsen sowie Gewinne aus der
die Vergütung des Steuerabzugs, ist kein Veräußerung von nicht Guten Kapitalforderungen, die vom
Solidaritätszuschlag abzuführen bzw. wird bei einer Sondervermögen noch nicht ausgeschüttet oder thesauriert
Thesaurierung der einbehaltene Solidaritätszuschlag und infolgedessen beim Anleger noch nicht steuerpflichtig
vergütet. wurden (etwa mit Stückzinsen aus festverzinslichen
Wertpapieren vergleichbar). Der vom Sondervermögen
Kirchensteuer erwirtschaftete Zwischengewinn ist bei Rückgabe oder
Verkauf der Anteile durch Steuerinländer
Soweit die Einkommensteuer bereits von einer
einkommensteuerpflichtig. Der Steuerabzug auf den
inländischen depotführenden Stelle (Abzugsverpflichteter)
Zwischengewinn beträgt 25 Prozent (zuzüglich
durch den Steuerabzug erhoben wird, wird die darauf
Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer).
entfallende Kirchensteuer nach dem Kirchensteuersatz der
Religionsgemeinschaft, der der Kirchensteuerpflichtige
Der bei Erwerb von Anteilen gezahlte Zwischengewinn
angehört, als Zuschlag zum Steuerabzug erhoben. Zu
kann im Jahr der Zahlung beim Privatanleger
diesem Zweck hat der Kirchensteuerpfichtige dem
einkommensteuerlich als negative Einnahme abgesetzt
Abzugsverpflichteten in einem schriftlichen Antrag seine
werden, wenn ein Ertragsausgleichsverfahren durchgeführt
Religionsangehörigkeit zu benennen. Ehegatten haben in
wird und sowohl bei der Veröffentlichung des
dem Antrag zudem zu erklären, in welchem Verhältnis der
Zwischengewinns als auch im Rahmen der von den
auf jeden Ehegatten entfallende Anteil der Kapitalerträge
Berufsträgern zu bescheinigenden Steuerdaten hierauf
zu den gesamten Kapitalerträgen der Ehegatten steht,
hingewiesen wird. Er wird bereits beim Steuerabzug
damit die Kirchensteuer entsprechend diesem Verhältnis
steuermindernd berücksichtigt. Wird der Zwischengewinn
aufgeteilt, einbehalten und abgeführt werden kann. Wird
nicht veröffentlicht, sind jährlich 6 Prozent des Entgelts für
kein Aufteilungsverhältnis angegeben, erfolgt eine
die Rückgabe oder Veräußerung des Investmentanteils als
Aufteilung nach Köpfen.
Zwischengewinn anzusetzen. Bei betrieblichen Anlegern ist
der gezahlte Zwischengewinn unselbständiger Teil der
Die Abzugsfähigkeit der Kirchensteuer als Sonderausgabe
Anschaffungskosten, die nicht zu korrigieren sind. Bei
wird bereits beim Steuerabzug mindernd berücksichtigt.
Rückgabe oder Veräußerung des Fondsanteils bildet der
erhaltene Zwischengewinn einen unselbständigen Teil des
Ausländische Quellensteuer
Veräußerungserlöses. Eine Korrektur ist nicht
Auf die ausländischen Erträge des Sondervermögens wird vorzunehmen.
teilweise in den Herkunftsländern Quellensteuer
einbehalten. Die Gesellschaft kann die anrechenbare Die Zwischengewinne können regelmäßig auch den
Quellensteuer auf der Ebene des Sondervermögens wie Abrechnungen sowie den Erträgnisaufstellungen der
Werbungskosten abziehen. In diesem Fall ist die Banken entnommen werden.
ausländische Quellensteuer auf Anlegerebene weder
anrechenbar noch abzugsfähig. Übt die Gesellschaft ihr Folgen der Verschmelzung von Sondervermögen
Wahlrecht zum Abzug der ausländischen Quellensteuer auf
Fondsebene nicht aus, dann wird die anrechenbare In den Fällen der Verschmelzung eines inländischen
Quellensteuer bereits beim Steuerabzug mindernd Sondervermögens in ein anderes inländisches
berücksichtigt. Sondervermögen kommt es weder auf der Ebene der
Anleger noch auf der Ebene der beteiligten
Ertragsausgleich Sondervermögen zu einer Aufdeckung von stillen
Reserven, d.h. dieser Vorgang ist steuerneutral. Das
Auf Erträge entfallende Teile des Ausgabepreises für Gleiche gilt für die Übertragung aller
ausgegebene Anteile, die zur Ausschüttung herangezogen Vermögensgegenstände eines inländischen
werden können (Ertragsausgleichsverfahren), sind Sondervermögens auf eine inländische
steuerlich so zu behandeln wie die Erträge, auf die diese Investmentaktiengesellschaft mit veränderlichem Kapital
Teile des Ausgabepreises entfallen. oder ein Teilgesellschaftsvermögen einer inländischen
Investmentaktiengesellschaft mit veränderlichem Kapital.
Gesonderte Feststellung, Außenprüfung Erhalten die Anleger des übertragenden Sondervermögens
Die Besteuerungsgrundlagen, die auf Ebene des eine im Verschmelzungsplan vorgesehene Barzahlung, ist
Sondervermögens ermittelt werden, sind gesondert diese wie eine Ausschüttung eines sonstigen Ertrags zu
festzustellen. Hierzu hat die Gesellschaft beim zuständigen behandeln. Vom übertragenden Sondervermögen
Finanzamt eine Feststellungserklärung abzugeben. erwirtschafte und noch nicht ausgeschüttete Erträge
Änderungen der Feststellungserklärungen, z.B. anlässlich werden den Anlegern zum Übertragungsstichtag als
einer Außenprüfung der Finanzverwaltung, werden für das sogenannte ausschüttungsgleiche Erträge steuerlich
Geschäftsjahr wirksam, in dem die geänderte Feststellung zugewiesen.
unanfechtbar geworden ist. Die steuerliche Zurechnung
dieser geänderten Feststellung beim Anleger erfolgt dann Transparente, semitransparente und intransparente
zum Ende dieses Geschäftsjahres bzw. am Besteuerung als Investmentfonds
Ausschüttungstag bei der Ausschüttung für dieses
Geschäftsjahr. Die oben genannten Besteuerungsgrundsätze (sog.
transparente Besteuerung für Investmentfonds im Sinne

28
des Investmentsteuergesetzes (nachfolgend „InvStG“)) das deutsche Wohnsitzfinanzamt gemeldet. Alternativ
gelten nur, wenn das Sondervermögen unter die behalten einige ausländische Staaten Quellensteuern ein,
Bestandsschutzregelung des InvStG fällt. Alternativ muss die in Deutschland anrechenbar sind.
das Sondervermögen die steuerlichen
Anlagebestimmungen nach dem InvStG, dies sind die Konkret betroffen sind folglich die innerhalb der EU bzw. in
Grundsätze nach denen das Sondervermögen investieren den beigetretenen Drittstaaten ansässigen Privatanleger,
darf, um steuerlich als Investmentfonds behandelt zu die grenzüberschreitend in einem anderen EU-Land ihr
werden. In beiden Fällen müssen zudem sämtliche Depot oder Konto führen und Zinserträge erwirtschaften.
Besteuerungsgrundlagen nach der steuerlichen Unter anderem Luxemburg und die Schweiz haben sich
Bekanntmachungspflicht entsprechend den Vorgaben in § verpflichtet, von den Zinserträgen eine Quellensteuer in
5 Abs. 1 InvStG bekannt gemacht werden. Das Höhe von 35 Prozent einzubehalten. Der Anleger erhält im
Sondervermögen fällt unter die Bestandsschutzregelungen Rahmen der steuerlichen Dokumentation eine
des InvStG, wenn er vor dem Tag nach der Verkündung Bescheinigung, mit der er sich die abgezogenen
des AIFM-StAnpG aufgelegt worden ist und die Quellensteuern im Rahmen seiner
Anlagebestimmungen und Kreditaufnahmegrenzen nach Einkommensteuererklärung anrechnen lassen kann.
dem ehemaligen Investmentgesetz erfüllt. Hat das
Sondervermögen Anteile an anderen Investmentvermögen Alternativ hat der Privatanleger die Möglichkeit, sich vom
erworben, so gelten die oben genannte Steuerabzug im Ausland befreien zu lassen, indem er eine
Besteuerungsgrundsätze ebenfalls nur, wenn (i) der Fonds Ermächtigung zur freiwilligen Offenlegung seiner
entweder unter die Bestandsschutzregelungen des InvStG Zinserträge gegenüber der ausländischen Bank abgibt, die
fällt oder die steuerlichen Anlagebestimmungen nach dem es dem Institut gestattet, auf den Steuerabzug zu
InvStG erfüllt und (ii) die Verwaltungsgesellschaft für diese verzichten und stattdessen die Erträge an die gesetzlich
Zielfonds den steuerlichen Bekanntmachungspflichten vorgegebenen Finanzbehörden zu melden.
nachkommt.
Nach der ZIV ist von der Gesellschaft für das
Die Gesellschaft ist bestrebt, die steuerlichen Sondervermögen anzugeben, ob er der ZIV unterliegt (in
Anlagebestimmungen bzw. im Falle des Bestandschutzes scope) oder nicht (out of scope). Für diese Beurteilung
die Anlagebestimmungen und Kreditaufnahmegrenzen enthält die ZIV zwei wesentliche Anlagegrenzen.
nach dem Investmentgesetz zu erfüllen und sämtliche
Besteuerungsgrundlagen, die ihr zugänglich sind, bekannt • Wenn das Vermögen des Sondervermögens aus
zu machen. Die erforderliche Bekanntmachung kann höchstens 15 Prozent Forderungen im Sinne der ZIV
jedoch nicht garantiert werden, insbesondere soweit das besteht, haben die Zahlstellen, die letztlich auf die von
Sondervermögen Anteile an Investmentvermögen der Gesellschaft gemeldeten Daten zurückgreifen,
erworben hat und die jeweilige Verwaltungsgesellschaft für keine Meldungen an das Bundeszentralamt für
diese den steuerlichen Bekanntmachungspflichten nicht Steuern zu versenden. Ansonsten löst die
nachkommt. In diesem Fall werden die Ausschüttungen Überschreitung der 15 Prozent-Grenze eine
und der Zwischengewinn sowie 70 Prozent der Meldepflicht der Zahlstellen an das Bundeszentralamt
Wertsteigerung im letzten Kalenderjahr bezogen auf die für Steuern über den in der Ausschüttung enthaltenen
jeweiligen Anteile am Investmentvermögen (mindestens Zinsanteil aus.
jedoch 6 Prozent des Rücknahmepreises) als
steuerpflichtiger Ertrag auf der Ebene des • Bei Überschreiten der 25 Prozent-Grenze ist der in der
Sondervermögens angesetzt. Die Gesellschaft ist zudem Rückgabe oder Veräußerung der Fondsanteile
bestrebt, andere Besteuerungsgrundlagen außerhalb der enthaltene Zinsanteil zu melden. Ist das
Anforderungen des § 5 Abs. 1 InvStG (insbesondere den Sondervermögen ein ausschüttendes, so ist zusätzlich
Aktiengewinn, den Immobiliengewinn und den im Falle der Ausschüttung der darin enthaltene
Zwischengewinn) bekannt zu machen. Zinsanteil an das Bundeszentralamt für Steuern zu
melden. Handelt es sich um einen thesaurierendes
EU-Zinsrichtlinie/Zinsinformationsverordnung Sondervermögen, erfolgt eine Meldung
konsequenterweise nur im Falle der Rückgabe oder
Die Zinsinformationsverordnung (nachfolgend „ZIV“), mit
Veräußerung des Fondsanteils.
der die Richtlinie im Bereich der Besteuerung von
Zinserträgen umgesetzt wird, soll grenzüberschreitend die
WIRTSCHAFTSPRÜFER
effektive Besteuerung von Zinserträgen natürlicher
Personen im Gebiet der EU sicherstellen. Mit einigen
Mit der Prüfung des Sondervermögens und des
Drittstaaten (insbesondere mit der Schweiz, Liechtenstein,
Jahresberichts ist die PricewaterhouseCoopers
Channel Islands, Monaco und Andorra) hat die EU
Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Abkommen abgeschlossen, die der EU-Zinsrichtlinie
beauftragt.
weitgehend entsprechen.
Der Wirtschaftsprüfer prüft den Jahresbericht des
Dazu werden grundsätzlich Zinserträge, die eine im
Sondervermögens. Das Ergebnis der Prüfung hat der
europäischen Ausland oder bestimmten Drittstaaten
Wirtschaftsprüfer in einem besonderen Vermerk
ansässige natürliche Person von einem deutschen
zusammenzufassen; der Vermerk ist in vollem Wortlaut im
Kreditinstitut (das insoweit als Zahlstelle handelt)
Jahresbericht wiederzugeben. Bei der Prüfung hat der
gutgeschrieben erhält, von dem deutschen Kreditinstitut an
Wirtschaftsprüfer auch festzustellen, ob bei der Verwaltung
das Bundeszentralamt für Steuern und von dort aus
des Sondervermögens die Vorschriften des KAGB sowie
letztlich an die ausländischen Wohnsitzfinanzämter
die Bestimmungen der Anlagebedingungen beachtet
gemeldet.
worden sind. Der Wirtschaftsprüfer hat den Bericht über die
Prüfung des Sondervermögens bei der BaFin einzureichen.
Entsprechend werden grundsätzlich Zinserträge, die eine
natürliche Person in Deutschland von einem ausländischen
Kreditinstitut im europäischen Ausland oder in bestimmten
Drittstaaten erhält, von der ausländischen Bank letztlich an

29
AUSLAGERUNG HI-FBG Individual R
HI-FBG Individual W
Die Gesellschaft hat Tätigkeiten auf die folgenden HI-High Yield-Fonds
Unternehmen ausgelagert: HI-Multi Credit Short Term-Fonds
HI-Renten Emerging Markets-Fonds
• Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale HI-Renten Euro Long/Short-Fonds
(Compliance-Funktion und IT-Revision) HI-Renten Euro-Fonds
HI-EM Credits Short Term-Fonds
• Messung des Liquiditätsrisikos im qualifizierten Ansatz HI-Aktien Low Risk Euroland-Fonds
(BHF-Bank AG) HI-Aktienoptionen Zins Plus-Fonds
HI-DIVA 2022 Laufzeit-Fonds
• Collateral Management (BNP Paribas Securities
Services S. C. A.) Hinzu kommen 267 Spezial-Sondervermögen.

Sofern die Gesellschaft für das Sondervermögen weitere


Funktionen auf andere Unternehmen auslagert, enthält der
Besondere Teil dieses Verkaufsprospektes hierzu
zusätzliche Angaben.

DIENSTLEISTER

Die Gesellschaft hat Dienstleister mit folgenden


Tätigkeiten beauftragt:

• DRRT Limited (rechtliche Dienstleistungen im


Zusammenhang mit Sammelklagen)

• KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
(Erstellung steuerlicher Bescheinigungen)

Darüber hinaus hat die Gesellschaft mit der Meldung


börsengehandelter Derivategeschäfte an das
Transaktionsregister die im Besonderen Teil dieses
Verkaufsprospektes genannte Verwahrstelle des jeweiligen
Sondervermögens beauftragt.

Sofern die Gesellschaft für das Sondervermögen weitere


Dienstleister beauftragt hat, enthält der Besondere Teil
dieses Verkaufsprospektes hierzu zusätzliche Angaben.

ZAHLUNGEN AN DIE ANTEILINHABER /

VERBREITUNG DER BERICHTE UND SONSTIGEN

INFORMATIONEN

Durch die Beauftragung der Verwahrstelle ist sichergestellt,


dass die Anleger die Ausschüttungen erhalten und dass
Anteile zurückgenommen werden. Die in diesem
Verkaufsprospekt erwähnten Anlegerinformationen können
auf dem am Anfang dieses Verkaufsprospektes
angegebenen Wege bezogen werden.

WEITERE SONDERVERMÖGEN, DIE VON DER

GESELLSCHAFT VERWALTET WERDEN

Von der Gesellschaft werden noch folgende


richtlinienkonforme Publikums-Sondervermögen verwaltet,
die nicht Inhalt dieses Verkaufsprospekts sind:

HI-Absolute Return-Fonds
HI-Aktien-Spezial 3-Fonds
HI-ATLAS-Fonds
HI-Corporate Bonds 1-Fonds
HI-Corporate Bonds 2-Fonds
HI-DividendenPlus Europa-Fonds
HI-DividendenPlus-Fonds
HI-Euroland DS-Fonds
HI-FBG Global Balanced Strategy
HI-FBG Global Growth Strategy
HI-FBG Global Return Strategy
30
Kapitalanlagegesellschaft mbH
Junghofstr. 24
60311 Frankfurt am Main
Telefon: 069/29970-0, Telefax: 069/29970-630
Eigenkapital gezeichnet und eingezahlt:
Euro 5.700.000,00, haftend Euro 5.700.000,00

Aufsichtsrat
Herbert Grüntker
Vorsitzender
Vorsitzender des Vorstands
der Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale

Klaus-Jörg Mulfinger

Prof. Dr. Tobias Just

Roland Oppermann

Dr. Ulrich Scholten

Prof. Dr. Olaf Stotz

Geschäftsführer
Uwe Trautmann
Vorsitzender

Ulrich Lingner

Dr. Christian Popp

Dr. Hans-Ulrich Templin

Gesellschafter
Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale,
Frankfurt am Main / Erfurt

Wirtschaftsprüfer
PricewaterhouseCoopers
Aktiengesellschaft
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Friedrich-Ebert-Anlage 35-37
60327 Frankfurt am Main

Über Änderungen der Mitglieder des Aufsichtsrates, der


Geschäftsführung usw. wird in den Jahres- und
Halbjahresberichten informiert.

31
VERKAUFSBESCHRÄNKUNG

Die Anteile dieses Sondervermögens dürfen nur in Ländern


zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein
solches Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist.

Das Sondervermögen ist und wird nicht gemäß dem United


States Investment Company Act von 1940 in seiner
gültigen Fassung registriert. Die Anteile des
Sondervermögens sind und werden nicht gemäß dem
United States Securities Act von 1933 in seiner gültigen
Fassung oder nach den Wertpapiergesetzen eines
Bundesstaates der Vereinigten Staaten von Amerika
registriert. Am Erwerb von Anteilen Interessierte müssen
gegebenenfalls darlegen, dass sie keine US-Person sind
und Anteile weder im Auftrag von US-Personen erwerben
noch an US-Personen weiterveräußern. Zu den US-
Personen zählen natürliche Personen, wenn sie ihren
Wohnsitz in den Vereinigten Staaten haben. US-Personen
können auch Personen- oder Kapitalgesellschaften sein,
wenn sie etwa gemäß den Gesetzen der USA bzw. eines
US-Bundesstaats, Territoriums oder einer US-Besitzung
gegründet werden.

Dieser Prospekt darf nicht in den Vereinigten Staaten von


Amerika verbreitet werden.

Die Verbreitung dieses Prospekts kann auch in anderen


Rechtsordnungen Beschränkungen unterworfen sein.

Für Vertriebszwecke darf dieser Prospekt nur von


Personen verwendet werden, die dafür über eine
ausdrückliche schriftliche Erlaubnis der Gesellschaft (direkt
oder indirekt über entsprechend beauftragte
Vertriebsstellen) verfügen. Erklärungen oder
Zusicherungen Dritter, die nicht in diesem
Verkaufsprospekt bzw. in den Unterlagen enthalten sind,
sind von der Gesellschaft nicht autorisiert.

32
BESONDERER TEIL
- Die Bundesrepublik Deutschland
Das OGAW-Sondervermögen HI-FBG Individual R (im
- Die Bundesländer:
Folgenden „Sondervermögen“) wurde am 1. April 2008
für unbestimmte Dauer aufgelegt. Die Anleger sind an den - Baden-Württemberg
Vermögensgegenständen des Sondervermögens - Bayern
entsprechend der Anzahl ihrer Anteile als Miteigentümer - Berlin
bzw. Gläubiger nach Bruchteilen beteiligt. Das - Brandenburg
Sondervermögen ist nicht Teilfonds einer Umbrella- - Bremen
Konstruktion. - Hamburg
- Hessen
ANLAGEZIELE, ANLAGEGRUNDSÄTZE UND – - Mecklenburg-Vorpommern
- Niedersachsen
GRENZEN
- Nordrhein-Westfalen
ANLAGEZIEL - Rheinland-Pfalz
- Saarland
Anlageziel des Sondervermögens ist es, einen - Sachsen
angemessenen Wertzuwachs durch die - Sachsen-Anhalt
Vereinnahmung laufender Zinserträge sowie durch - Schleswig-Holstein
eine positive Entwicklung der Kurse der im Fonds - Thüringen
enthaltenen Vermögensgegenstände zu erwirtschaften.
Um dies zu erreichen, investiert das Sondervermögen - Europäische Union:
innerhalb der Anlagegrenzen flexibel und weltweit in
Staats- und Unternehmensanleihen sowie in besicherte
- Als Mitgliedstaaten der Europäischen Union:
verzinsliche Wertpapiere, z. B. Pfandbriefe. Andere
Anleihearten wie Wandelanleihen können beigemischt
werden. Der Fonds kann auch in Anleihen anderer - Belgien
Währungen als seiner Referenzwährung, dem Euro, - Bulgarien
investieren, wobei der offene Fremdwährungsanteil auf - Dänemark
maximal 50% begrenzt ist. Der Fonds setzt - Estland
Derivatgeschäfte ein, um Vermögenspositionen - Finnland
abzusichern oder um höhere Wertzuwächse zu - Frankreich
erwirtschaften. In diesem Rahmen obliegt die Auswahl - Griechenland
der einzelnen Vermögensgegenstände dem - Großbritannien
Fondsmanagement. - Irland
- Italien
Eine Zusicherung oder Garantie, dass das Anlageziel - Lettland
vollständig oder teilweise erreicht wird, kann nicht - Litauen
abgegeben werden. - Malta
- Polen
ANLAGEGRUNDSÄTZE UND –GRENZEN - Luxemburg
- Niederlande
1. Mindestens 51% des Wertes des Sondervermögens - Österreich
werden in verzinsliche Wertpapiere im Sinne von § 1 Nr. 1 - Portugal
der Besonderen Anlagebedingungen (im Folgenden „BAB“) - Schweden
angelegt. - Slowakei
- Slowenien
2. Bis zu 49% des Wertes des Sondervermögens können in - Spanien
andere Wertpapiere im Sinne von § 1 Nr. 1 BAB angelegt - Tschechien
werden. - Ungarn
- Zypern
3. Bis zu 25% des Wertes des Sondervermögens können in - Rumänien
Wandel-, Umtausch- und Optionsanleihen angelegt
werden. - Als Vertragsstaaten des Abkommens über den
Europäischen Wirtschaftsraum:
4. Bis zu 10% des Wertes des Sondervermögens können in
Aktien und andere Beteiligungswertpapiere angelegt - Island
werden. Aktien und andere Beteiligungswertpapiere wird - Liechtenstein
die Gesellschaft nur in Ausübung von Wandlungs- und - Norwegen
Bezugsrechten und nur dann erwerben, sofern die
Voraussetzungen nach § 5 der Allgemeinen - Als Mitgliedstaaten der Organisation für
Anlagebedingungen (im Folgenden „AAB“) erfüllt sind.
wirtschaftliche Zusammenarbeit und
Macht die Gesellschaft von ihrem Wandlungs- oder
Optionsrecht Gebrauch, so besteht für die daraus Entwicklung, die nicht Mitglied des EWR sind:
hervorgehenden Aktien kein Verkaufszwang.
- Australien
5. Bis zu 49% des Wertes des Sondervermögens können in
- Japan
Geldmarktinstrumente im Sinne von § 1 Nr. 2 BAB angelegt
- Kanada
werden.
- Süd-Korea
- Mexiko
6. Die Gesellschaft kann in Wertpapiere und
- Neuseeland
Geldmarktinstrumente folgender Aussteller
33
- Schweiz kann jeweils nur mit einer genügend großen
- Türkei Wahrscheinlichkeit abgeschätzt werden.
- Vereinigte Staaten von Amerika
- Chile Die Gesellschaft darf – vorbehaltlich eines geeigneten
- Israel Risikomanagementsystems – für Rechnung des Fonds in
jegliche Derivate investieren. Voraussetzung ist, dass die
- Als internationale Organisationen, denen Derivate von Vermögensgegenständen abgeleitet sind, die
für das Sondervermögen erworben werden dürfen, oder
mindestens ein Mitgliedstaat der EU angehört:
von folgenden Basiswerten:

- EURATOM • Zinssätze
• Wechselkurse
mehr als 35% des Wertes des Sondervermögens anlegen. • Währungen
• Finanzindices, die hinreichend diversifiziert sind,
7. Bis zu 49% des Wertes des Sondervermögens können in eine adäquate Bezugsgrundlage für den Markt
Bankguthaben im Sinne von § 1 Nr. 3 BAB angelegt darstellen, auf den sie sich beziehen, sowie in
werden. angemessener Weise veröffentlicht werden.

8. Bis zu 10% des Wertes des Sondervermögens können in Hierzu zählen insbesondere Optionen,
Anteile oder Aktien von Investmentvermögen im Sinne von Finanzterminkontrakte und Swaps sowie Kombinationen
§ 1 Nr. 4 BAB angelegt werden. hieraus.

Investmentanteile in Sinne von § 1 Nr. 4 BAB dürfen nur HEBELWIRKUNG (LEVERAGE)


erworben werden, wenn diese
Leverage ist jede Methode, mit der die Gesellschaft den
a) gemäß Anlagebedingungen oder dem letzten Jahres- Investitionsgrad des Sondervermögens erhöht
oder Halbjahresbericht mindestens 51% ihres Wertes in (Hebelwirkung). Dies kann durch den Abschluss von
verzinsliche Wertpapiere anlegen (Rentenfonds) oder ihr Wertpapier-Darlehen, in Derivate eingebettete
Anlageziel die Abbildung eines Rentenindexes ist oder Hebelfinanzierung oder auf andere Weise erfolgen.

b) gemäß Anlagebedingungen oder dem letzten Jahres- Durch den Einsatz von Derivaten darf sich das Marktrisiko
oder Halbjahresbericht mindestens 85% ihres Wertes in höchstens verdoppeln. Die Gesellschaft erwartet, dass das
Bankguthaben, Geldmarktinstrumente oder Geldmarkfonds nach einer Brutto-Methode berechnete Risiko des
anlegen (Geldmarktfonds) oder ihr Anlageziel die Sondervermögens seinen Nettoinventarwert um maximal
Abbildung eines Geldmarktindexes ist. das 5-fache nicht übersteigt. Abhängig von den
Marktbedingungen kann der Leverage jedoch schwanken,
9. Der offene Fremdwährungsanteil darf maximal 50% des so dass es trotz der ständigen Überwachung durch die
Wertes des Sondervermögens betragen. Gesellschaft zu Überschreitungen der angegebenen
Höchstmaße kommen kann.
DERIVATE
Der Hebel wird berechnet, indem das Gesamtexposure des
Die Gesellschaft darf für das Sondervermögen Sondervermögens durch dessen Nettoinventarwert dividiert
Derivatgeschäfte zum Zwecke der Absicherung, der wird. Zur Berechnung des Gesamtexposures wird der
effizienten Portfoliosteuerung, der Erzielung von Nettoinventarwert des Sondervermögens mit allen
Zusatzerträgen und als Teil der Anlagestrategie tätigen. Nominalbeträgen der im Sondervermögen eingesetzten
Dadurch kann sich das Verlustrisiko des Derivatgeschäfte aufsummiert. Etwaige Effekte aus der
Sondervermögens zumindest zeitweise erhöhen. Wiederanlage von Sicherheiten bei Wertpapier-Darlehen-
und Pensionsgeschäften werden mit berücksichtigt.
Zur Ermittlung der Auslastung der Marktrisikogrenze Abhängig von den Marktbedingungen kann die
wendet die Gesellschaft den sogenannten qualifizierten Hebelwirkung jedoch schwanken, so dass es trotz der
Ansatz im Sinne der Derivateverordnung an. ständigen Überwachung durch die Gesellschaft zu
Überschreitungen der angestrebten Marke kommen kann.
Durch den Einsatz von Derivaten darf das
Marktrisikopotenzial des Sondervermögens gesteigert WERTENTWICKLUNG
werden. Es darf jedoch nie den maximalen Wert von
200% bezogen auf das Marktrisikopotential eines Anteilsklasse 1 Jahr 3 5
derivatefreien Vergleichsvermögens überschreiten. Jahre Jahre
HI-FBG Individual 1,56% 2,64% 3,89%
Das Marktrisiko des Sondervermögens und des R-PT (vormals HI-
derivatefreien Vergleichsvermögens wird jeweils mit Hilfe FBG Individual R)
eines geeigneten eigenen Risikomodells ermittelt (sog. HI-FBG Individual 1,63% 2,68% 3,91%
Value-at-Risk Methode). Die Gesellschaft erfasst dabei die R-PA (vormals HI-
Marktpreisrisiken aus allen Geschäften. Sie quantifiziert FBG Individual R
durch das Risikomodell die Wertveränderung der im Tranche II)
Sondervermögen gehaltenen Vermögensgegenstände im HI-FBG Individual Wegen der kurzen Zeit seit
Zeitablauf. Der sogenannte Value-at-Risk gibt dabei eine in R-IA Auflegung der Anteilklasse
Geldeinheiten ausgedrückte Grenze für potenzielle enthält dieser Verkaufsprospekt
Verluste eines Portfolios zwischen zwei vorgegebenen noch keine Angaben zur
Zeitpunkten an. Diese Wertveränderung wird von zufälligen Wertentwicklung.
Ereignissen bestimmt, nämlich den künftigen Stand: 01.08.2017.
Entwicklungen der Marktpreise, und ist daher nicht mit
Sicherheit vorhersagbar. Das zu ermittelnde Marktrisiko
34
Wertentwicklung jährlich nach BVI-Methode, d. h. ohne Für die Anteilklasse HI-FBG Individual R-PT (vormals HI-
Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Die FBG Individual R) sowie HI-FBG Individual R-PA (vormals
Wertentwicklung der Vergangenheit ermöglicht keine HI-FBG Individual R Tranche II) besteht keine
Prognose über die zukünftige Wertentwicklung. Mindestanlagesumme.

Angaben zur Wertentwicklung enthält der aktuelle Jahres- Für die Anteilklasse HI-FBG Individual R-IA beträgt die
oder Halbjahresbericht und sind auch auf der Internet-Seite Mindestanlagesumme 250.000 Euro1.
www.helaba-invest.de erhältlich.
AUSGABEAUFSCHLAG
SPEZIELLE RISIKOHINWEISE
Der Ausgabeaufschlag für die Anteilklasse HI-FBG
Die Vermögensgegenstände, in die die Gesellschaft für Individual R-PT (vormals HI-FBG Individual R) sowie HI-
Rechnung des Sondervermögens investiert, enthalten FBG Individual R-PA (vormals HI-FBG Individual R
neben den Chancen auf Wertsteigerung auch Risiken. So Tranche II) beträgt zurzeit 3%.
können Wertverluste auftreten, indem der Marktwert der
Vermögensgegenstände gegenüber dem Einstandspreis Für die Anteilklasse HI-FBG Individual R-IA beträgt der
fällt. Veräußert der Anleger Anteile des Sondervermögens Ausgabeaufschlag 0%
zu einem Zeitpunkt, in dem die Kurse der in dem
Sondervermögen befindlichen Vermögensgegenstände RÜCKGABEABSCHLAG
gegenüber dem Zeitpunkt seines Anteilerwerbs gefallen
sind, so erhält er das von ihm in das Sondervermögen Ein Rücknahmeabschlag wird nicht berechnet.
investierte Geld nicht vollständig zurück. Obwohl jedes
Sondervermögen stetige Wertzuwächse anstrebt, können KOSTEN
diese nicht garantiert werden. Das Risiko des Anlegers ist
jedoch auf die angelegte Summe beschränkt. Eine 1. Für die Anteilklasse HI-FBG Individual R-PT (vormals HI-
Nachschusspflicht über das vom Anleger investierte Geld FBG Individual R) sowie HI-FBG Individual R-PA (vormals
hinaus besteht nicht. HI-FBG Individual R Tranche II) erhält die Gesellschaft aus
dem Sondervermögen eine tägliche Kostenpauschale in
Für das Sondervermögen besteht die Möglichkeit, Höhe von 1/365 (in Schaltjahren 1/366) von 1,05% p.a., für
mehr als 35% seines Wertes in Schuldverschreibungen die Anteilklasse HI-FBG Individual R-IA 0,50% p.a., des am
diverser öffentlicher Aussteller (näheres ist dem vorangegangenen Börsentag festgestellten Wertes des
Abschnitt Anlagegrundsätze und –grenzen zu Sondervermögens. Es steht der Gesellschaft frei, für eine
entnehmen) anzulegen. Auch daraus können sich oder mehrere Anteilklassen eine niedrigere Vergütung zu
besondere Risiken ergeben. Weitere Details sind den berechnen oder von der Berechnung einer Vergütung
Abschnitten "Adressenausfallrisiko" und abzusehen.
"Konzentrationsrisiko" im Allgemeinen Teil zu
entnehmen. Mit dieser Pauschale sind folgende Vergütungen und
Aufwendungen abgedeckt und werden dem
Die Gesellschaft darf für das Sondervermögen als Teil Sondervermögen nicht separat belastet:
der Anlagestrategie Geschäfte mit Derivaten tätigen.
Dadurch kann sich das Verlustrisiko des a) Vergütung für die Verwaltung des Sondervermögens
Sondervermögens zumindest zeitweise erhöhen. (Fondsmanagement, administrative Tätigkeiten, Kosten für
den Vertrieb);
ERHÖHTE VOLATILITÄT
b) Vergütung der Verwahrstelle;
Das Sondervermögen kann auf Grund seiner
Zusammensetzung erhöhte Wertschwankungen c) bankübliche Depotgebühren, ggf. einschließlich der
aufweisen, d. h. die Anteilpreise können auch innerhalb banküblichen Kosten für die Verwahrung ausländischer
kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach Wertpapiere im Ausland;
oben und nach unten unterworfen sein.
d) Kosten für den Druck und Versand der für die Anleger
PROFIL DES TYPISCHEN ANLEGERS bestimmten Jahres- und Halbjahresberichte;

Die Anlage in das Sondervermögen ist nur für erfahrene e) Kosten der Bekanntmachung der Jahres- und
Anleger geeignet, die in der Lage sind, die Risiken und den Halbjahresberichte, der Ausgabe- und Rücknahmepreise
Wert der Anlage abzuschätzen. Der Anleger muss bereit und ggf. der Ausschüttungen und des Auflösungsberichtes;
und in der Lage sein, erhebliche Wertschwankungen der
Anteile und ggf. einen erheblichen Kapitalverlust f) Kosten für die Prüfung des Sondervermögens durch den
hinzunehmen. Der Anlagehorizont sollte bei mindestens Abschlussprüfer des Sondervermögens;
drei Jahren liegen.
ANTEILE g) Kosten für die Bekanntmachung der
Besteuerungsgrundlagen und der Bescheinigung, dass die
Die Rechte der Anleger werden bei Errichtung des steuerlichen Angaben nach den Regeln des deutschen
Sondervermögens ausschließlich in Globalurkunden Steuerrechts ermittelt wurden;
verbrieft. Diese Globalurkunden werden bei einer
Wertpapier-Sammelbank verwahrt. Ein Anspruch des
Anlegers auf Auslieferung einzelner Anteilscheine besteht
nicht. Der Erwerb von Anteilen ist nur bei Depotverwahrung 1
Es liegt im Ermessen der Gesellschaft, eine geringere
möglich. Die Anteile lauten auf den Inhaber und verbriefen
die Ansprüche der Inhaber gegenüber der Gesellschaft. Mindestanlagesumme zu akzeptieren.

35
2. Die Kostenpauschale kann dem Sondervermögen
jederzeit entnommen werden. Da der Ausschüttungsbetrag dem Sondervermögen
entnommen wird, vermindert sich am Tag der
3. Neben der der Gesellschaft zustehenden Ausschüttung (ex-Tag) der Anteilwert um den
Pauschalgebühr gemäß Absatz 1 können die folgenden ausgeschütteten Betrag je Anteil.
Vergütungen und Kosten zusätzlich belastet werden:
Gutschrift der Ausschüttungen
a) Kosten für die Geltendmachung und Durchsetzung von
Soweit die Anteile in einem Depot bei der Verwahrstelle
Rechtsansprüchen durch die Gesellschaft für Rechnung
verwahrt werden, schreiben deren Geschäftsstellen
des Sondervermögens sowie der Abwehr von gegen die
Ausschüttungen kostenfrei gut. Soweit das Depot bei
Gesellschaft zu Lasten des Sondervermögens erhobenen
anderen Banken oder Sparkassen geführt wird, können
Ansprüchen;
zusätzliche Kosten entstehen.
b) Kosten der Erstellung und Verwendung eines
AUSLAGERUNG
dauerhaften Datenträgers, außer im Fall der Informationen
über Fondsverschmelzungen und der Informationen über
Das Portfolio Management für das Sondervermögen wurde
Maßnahmen im Zusammenhang mit
an die Frankfurter Bankgesellschaft (Deutschland) AG,
Anlagegrenzverletzungen oder Berechnungsfehlern bei der
Junghofstraße 26, 60311 Frankfurt am Main, im Folgenden
Anteilwertermittlung.
„Portfolio Manager“, ausgelagert. Der Portfolio Manager
wird von der Frankfurter Bankgesellschaft (Schweiz) AG,
c) im Zusammenhang mit den an die Gesellschaft, die
Börsenstrasse 16, 8001 Zürich, im Folgenden
Verwahrstelle und Dritte zu zahlenden Vergütungen sowie
„Anlageberater“, beraten. Die Anlageempfehlungen des
der vorstehend genannten Aufwendungen anfallenden
Anlageberaters sind für den Portfolio Manager nicht
Steuern einschließlich der im Zusammenhang mit der
verbindlich.
Verwaltung und Verwahrung entstehenden Steuern.
DIENSTLEISTER
4. Neben den vorgenannten Vergütungen und
Aufwendungen werden dem Sondervermögen die in
Die Gesellschaft hat die Frankfurter Bankgesellschaft
Zusammenhang mit dem Erwerb und der Veräußerung von
(Deutschland) AG, Junghofstraße 26, 60311 Frankfurt am
Vermögensgegenständen entstehenden Kosten belastet.
Main, mit dem Vertrieb der Anteile an dem
Sondervermögen beauftragt.
GESCHÄFTSJAHR
VERWAHRSTELLE / UNTERVERWAHRUNG UND
Das Geschäftsjahr des Sondervermögens beginnt am 01.
August und endet am 31. Juli des Folgejahres.
HAFTUNG
ERTRAGSVERWENDUNG
Firma, Rechtsform, Sitz und Haupttätigkeit
Für das Sondervermögen hat die Landesbank Hessen-
Anteilklasse Ertragsverwendung Thüringen mit Sitz in Frankfurt am Main / Erfurt, Neue
Mainzer Str. 52-58, 60311 Frankfurt am Main, die Funktion
der Verwahrstelle übernommen. Die Verwahrstelle ist ein
HI-FBG Individual R-PT Thesaurierung Kreditinstitut nach deutschem Recht. Ihre Haupttätigkeit ist
(vormals HI-FBG Individual das Giro-, Einlagen- und Kreditgeschäft sowie das
R) Wertpapiergeschäft. Die Verwahrstelle ist eine Anstalt des
HI-FBG Individual R-PA öffentlichen Rechts.
(vormals HI-FBG Individual Ausschüttung
R Tranche II) Aufgaben der Verwahrstelle
Das KAGB sieht eine Trennung der Verwaltung und der
HI-FBG Individual R-IA Verwahrung von Sondervermögen vor. Die Verwahrstelle
verwahrt die Vermögensgegenstände in gesonderten
Thesaurierung der Erträge Depots, Sperrdepots bzw. auf Sperrkonten. Bei
Für die thesaurierende Anteilklasse legt die Gesellschaft Vermögensgegenständen, die nicht verwahrt werden
die während des Geschäftsjahres für Rechnung des Son- können, prüft die Verwahrstelle, ob die
dervermögens angefallenen und nicht zur Kostendeckung Verwaltungsgesellschaft Eigentum an diesen
verwendeten Zinsen, Dividenden und sonstigen Erträge – Vermögensgegenständen erworben hat. Sie überwacht, ob
unter Berücksichtigung des zugehörigen die Verfügungen der Gesellschaft über die
Ertragsausgleichs – sowie die realisierten Vermögensgegenstände den Vorschriften des KAGB und
Veräußerungsgewinne im Sondervermögen wieder an. den Anlagebedingungen entsprechen. Die Anlage von
Vermögensgegenständen in Bankguthaben bei einem
Ausschüttung anderen Kreditinstitut sowie Verfügungen über solche
Bankguthaben sind nur mit Zustimmung der Verwahrstelle
Für die ausschüttende Anteilklasse schüttet die zulässig. Die Verwahrstelle muss ihre Zustimmung erteilen,
Gesellschaft grundsätzlich die während des wenn die Anlage bzw. Verfügung mit den
Geschäftsjahres für Rechnung des Sondervermögens Anlagebedingungen und den Vorschriften des KAGB
angefallenen und nicht zur Kostendeckung verwendeten vereinbar ist.
Zinsen, Dividenden und sonstige Erträge - unter
Berücksichtigung des zugehörigen Ertragsausgleichs - aus. Daneben hat die Verwahrstelle insbesondere folgende
Realisierte Veräußerungsgewinne unter Berücksichtigung Aufgaben:
des zugehörigen Ertragsausgleichs können ebenfalls zur
Ausschüttung herangezogen werden.

36
 Ausgabe und Rücknahme der Anteile des Brasilien (Taxable dwpbank / BNY / Citibank /
Sondervermögens, Acc. Renten) CETIP, BM & FBOVESPA
 Sicherzustellen, dass die Ausgabe und Rücknahme
China dwpbank / CBL / HSBC /
der Anteile sowie die Anteilwertermittlung den
Chinaclear
Vorschriften des KAGB und den Anlagebedingungen
des Sondervermögens entsprechen, Dänemark dwpbank / CBL / Danske Bank
 Sicherzustellen, dass bei den für gemeinschaftliche / VP Securities A/S
Rechnung der Anleger getätigten Geschäften der
Deutschland dwpbank / Clearstream
Gegenwert innerhalb der üblichen Fristen in ihre
Verwahrung gelangt, Banking AG Frankfurt
 Sicherzustellen, dass die Erträge des Estland dwpbank / CBL / SEB Pank
Sondervermögens nach den Vorschriften des KAGB AS / NASDAQ OMX
und nach den Anlagebedingungen verwendet werden,
 Überwachung von Kreditaufnahmen durch die Finnland dwpbank / CBL / Nordea Bank
Gesellschaft für Rechnung des Fonds sowie / Euroclear Finland
gegebenenfalls Zustimmung zur Kreditaufnahme, Fondsorderrouting HSBC Trinkaus und Burkhardt
 Sicherzustellen, dass Sicherheiten für
Wertpapierdarlehen rechtswirksam bestellt und Frankreich dwpbank / JP Morgan / BNP
jederzeit vorhanden sind. (Equ./Bonds) Paribas / Euroclear France
Frankreich dwpbank / CBL / BNP Paribas
Interessenkonflikte (Fonds) / Euroclear France
Die Verwahrstelle ist ein mit der Gesellschaft verbundenes Griechenland dwpbank / JP Morgan /
Konzernunternehmen. Aus der Übernahme der (Bonds) Citibank / Hellenic Exchanges
Verwahrstellenfunktion für den Fonds können sich S.A., Bank of Greece
Interessenkonflikte ergeben.
Griechenland dwpbank / CBL / Citibank /
(Equ.) HELEX, Bank of Greece
Haftung der Verwahrstelle
Großbritannien dwpbank / CBL / Citibank /
Die Verwahrstelle ist grundsätzlich für alle
(Equ.) Euroclear UK & Ireland Ltd.
Vermögensgegenstände, die von ihr oder mit ihrer
Zustimmung von einer anderen Stelle verwahrt werden, Großbritannien dwpbank / CBL / Euroclear UK
verantwortlich. Im Falle des Verlustes eines solchen (Bonds) & Ireland Ltd.
Vermögensgegenstandes haftet die Verwahrstelle
gegenüber dem Sondervermögen und dessen Anlegern, Hong Kong dwpbank / CBL / Citibank /
außer der Verlust ist auf Ereignisse außerhalb des CCASS, CMU
Einflussbereichs der Verwahrstelle zurückzuführen. Für Indonesien dwpbank / CBL / Citibank /
Schäden, die nicht im Verlust eines KSEI, Bank Indonesia
Vermögensgegenstandes bestehen, haftet die
Verwahrstelle grundsätzlich nur, wenn sie ihre Irland dwpbank / CBL / Citibank /
Verpflichtungen nach den Vorschriften des KAGB Euroclear UK & Ireland Ltd.,
mindestens fahrlässig nicht erfüllt hat. Euroclear Bank
Israel dwpbank / JP Morgan / Bank
Unterverwahrung
Leumi Le- Israel / TASE
Die Verwahrstelle hat die Verwahrung der für Rechnung Clearing House, MAOF
des Sondervermögens in den jeweiligen Ländern Clearing House
gehaltenen Vermögensgegenstände auf folgende andere
Italien (Equ., dwpbank / JP Morgan / BNP
Unternehmen (Unterverwahrer) übertragen:
Bonds) Paribas / Monte Titoli
Ägypten dwpbank / JP Morgan Chase / Italien (div. Bonds) dwpbank / CBL / Monte Titoli
HSBC / Misr for Central
Clearing, Depository and Japan dwpbank / CBL / HSBC Hong
Registry (MCDR), Central Kong / HSBC Tokyo /
Bank of Egypt (CBE) JASDEC, Bank of Japan

Argentinien dwpbank / CBL / Citibank / Kanada dwpbank / CBL / RBC Dexia /


Caja de Valores, Central Bank Canadian Depository for
of Argentina Securities Ltd. (CDS)

Australien dwpbank / CBL /JP Morgan Kolumbien dwpbank / JP Morgan /


Chase / Austraclear Citibank / DECEVAL, Banco
de la Republica (DCV)
Belgien (Bonds, dwpbank / JP Morgan / BNP
Equ.) Paribas / Euroclear Belgium, Kroatien dwpbank / CBL / Erste
Banque Nationale de Belgique GroupBank / CDCC

Belgien (div. dwpbank / CBL / KBC Luxemburg dwpbank / CBL / LuxCSD, VP


Bonds) Securities / Euroclear Belgium, Lux
Banque Nationale de Belgique Malaysia dwpbank / CBL / HSBC Hong
Brasilien (non- dwpbank / BNY / Citibank / Kong / HSBC Bank Malaysia
Taxable Acc. CETIP, BM & FBOVESPA Berhad / Bursa Malaysia, Bank
Aktien) Negara Malaysia (MyClear)

37
Marokko dwpbank / JP Morgan / Securities Depository (KSD)
Société Générale / Maroclear
Taiwan dwpbank / BNP / HSBC /
Mexico dwpbank / CBL / Banco Taiwan Depository and
Nacional (BANAMEX) / Clearing Company (TDCC),
Indeval Central Bank of the Republic
of China (CBC)
Neuseeland dwpbank / CBL / JP Morgan
Chase / NZCSD Thailand dwpbank / CBL / HSBC Hong
Kong / HSBC Bangkok /
Niederlande dwpbank / CBL / Euroclear Thailand Securities Depository
Nederland (TSD)
Norwegen dwpbank / CBL / DnB NOR Tschech. Rep. dwpbank / CBL / UniCredit
Bank / VPS Bank Czech Republic / CDCP,
Österreich dwpbank / CBL / Erste Czech National Bank (CNB)
GroupBank / OeKB Türkei dwpbank / CBL / Türk
Peru dwpbank / BNP / BNP / Caja Ekonomi Bankasi A.S. /
de Valores y Liquidaciones Merkezi Kayit Kurulusu A.S.
(CAVALI) (MKK)
Philippinen dwpbank / JP Morgan / HSBC Ungarn dwpbank / CBL / KELER Ltd.
/ Philippine Depository Trust Uruguay dwpbank / CBL / Banco Itau
Company (PDTC), Registry of Uruguay / Banco Central del
Scripless Sec. (RoSS) Uruguay
Polen dwpbank / CBL / Citibank / USA dwpbank / JP Morgan Chase /
Bank Handlowy / KDPW (Equities/Bonds) DTC, Federal Reserve Bank of
(NDS), National Bank of NY
Poland (NBP)
USA (div. Bonds) dwpbank / CBL / Citibank /
Portugal dwpbank / CBL / Banco DTC, Federal Reserve Bank of
Santander Totta / Interbolsa NY
Rumänien dwpbank / JP Morgan / ING Folgende Interessenskonflikte könnten sich aus der
Bank / Depozitarul Central Unterverwahrung ergeben:
S.A., National Bank of
Romania Gemäß Abschnitt V, Absatz 5 des
Russland dwpbank / CBL / Deutsche Verwahrstellenrundschreibens der BaFin ist die
Bank / National Settlement Verwahrstelle dazu verpflichtet, bei der Auswahl von
Depository Unterverwahrern sicherzustellen, dass der Unterverwahrer
nicht zugleich Portfoliomanager für das betreffende
Schweden dwpbank / JP Morgan / SEB / Sondervermögen ist.
(Equ./Bon.) Euroclear Sweden
Schweden (div. dwpbank / CBL / SEB / Die Verwahrstelle geht nach eigenen Angaben mit einem
Bonds) Euroclear Schweden möglichen Interessenkonflikt wie folgt um:

Schweiz dwpbank / CBL / UBS / Six Wenn die o. a. Prüfung ergeben sollte, dass eine Identität
SIS Ltd. gegeben ist so ist die jeweilige Konstellation in Abstimmung
mit der Gesellschaft zu ändern
Singapur dwpbank / CBL / DBS Bank /
(Portfoliomanager/Unterverwahrer), es sei denn der
CDP, MAS
Unterverwahrer kann darlegen wie er den
Slowakei dwpbank/ Ceskoslovenská Interessenkonflikt durch nachweislich geeignete
Obchodná Banka (CSOB) / Maßnahmen beseitigt hat.
CDCP
Zusätzliche Informationen
Slowenien dwpbank / CBL / Nova
Ljubljanska Banka / KDD Auf Verlangen übermittelt die Gesellschaft den Anlegern
Central Securities Clearing Informationen auf dem neuesten Stand zur Verwahrstelle
Corporation und ihren Pflichten, zu den Unterverwahrern sowie zu
möglichen Interessenkonflikten in Zusammenhang mit der
Spanien dwpbank / JP Morgan / Tätigkeit der Verwahrstelle oder der Verwahrstelle und den
(Equ./Bon.) Santander / Iberclear, SEC Unterverwahrern.
Bilbao
Spanien (div. dwpbank / CBL / Banco Bilbao
Bonds) Vizcaya Argentaria (BBVA) /
Iberclear, SCL Barna Deuda,
SAC Bilbao
Südafrika dwpbank / CBL / Standard
Chartered Bank / Strate Ltd.
Südkorea dwpbank / CBL / HSBC Hong
Kong / HSBC Seoul / Korean

38
ALLGEMEINE ANLAGEBEDINGUNGEN ist, deren Konsequenzen trotz aller angemessenen
Gegenmaßnahmen unabwendbar waren. Weitergehende
zur Regelung Ansprüche, die sich aus den Vorschriften des bürgerlichen
des Rechtsverhältnisses zwischen Rechts auf Grund von Verträgen oder unerlaubten
den Anlegern und der Handlungen ergeben, bleiben unberührt. Die Verwahrstelle
Helaba Invest haftet auch gegenüber dem OGAW-Sondervermögen oder
Kapitalanlagegesellschaft mbH, den Anlegern für sämtliche sonstigen Verluste, die diese
(Frankfurt am Main) dadurch erleiden, dass die Verwahrstelle fahrlässig oder
– nachstehend „Gesellschaft“ genannt – vorsätzlich ihre Verpflichtungen nach den Vorschriften des
für die von der Gesellschaft aufgelegten KAGB nicht erfüllt. Die Haftung der Verwahrstelle bleibt von
Sondervermögen gemäß der OGAW-Richtlinie, einer etwaigen Übertragung der Verwahraufgaben nach
die nur in Verbindung mit den für das jeweilige OGAW- Absatz 3 Satz 1 unberührt.
Sondervermögen aufgestellten
„Besonderen Anlagebedingungen“ gelten. § 3 Fondsverwaltung
1. Die Gesellschaft erwirbt und verwaltet die
§ 1 Grundlagen Vermögensgegenstände im eigenen Namen für
gemeinschaftliche Rechnung der Anleger mit der
1. Die Gesellschaft ist eine OGAW-
gebotenen Sachkenntnis, Redlichkeit, Sorgfalt und
Kapitalverwaltungsgesellschaft und unterliegt den
Gewissenhaftigkeit. Sie handelt bei der Wahrnehmung
Vorschriften des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB).
ihrer Aufgaben unabhängig von der Verwahrstelle und
ausschließlich im Interesse der Anleger.
2. Die Gesellschaft legt das bei ihr eingelegte Geld im
eigenen Namen für gemeinschaftliche Rechnung der
2. Die Gesellschaft ist berechtigt, mit dem von den
Anleger nach dem Grundsatz der Risikomischung in den
Anlegern eingelegten Geld die Vermögensgegenstände zu
nach dem KAGB zugelassenen Vermögensgegenständen
erwerben, diese wieder zu veräußern und den Erlös
gesondert vom eigenen Vermögen in Form eines OGAW-
anderweitig anzulegen; sie ist ferner ermächtigt, alle sich
Sondervermögens an. Über die sich hieraus ergebenden
aus der Verwaltung der Vermögensgegenstände
Rechte der Anleger werden Urkunden (Anteilscheine)
ergebenden sonstigen Rechtshandlungen vorzunehmen.
ausgestellt.
3. Die Gesellschaft darf für gemeinschaftliche Rechnung
3. Das OGAW-Sondervermögen unterliegt der Aufsicht der
der Anleger weder Gelddarlehen gewähren noch
Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin)
Verpflichtungen aus einem Bürgschafts- oder einem
über Vermögen zur gemeinschaftlichen Kapitalanlage nach
Garantievertrag eingehen; sie darf keine
Maßgabe des KAGB. Der Geschäftszweck des OGAW-
Vermögensgegenstände nach Maßgabe der §§ 193, 194
Sondervermögens ist auf die Kapitalanlage gemäß einer
und 196 KAGB verkaufen, die im Zeitpunkt des
festgelegten Anlagestrategie im Rahmen einer kollektiven
Geschäftsabschlusses nicht zum OGAW-Sondervermögen
Vermögensverwaltung mittels der bei ihm eingelegten
gehören. § 197 KAGB bleibt unberührt.
Mittel beschränkt; eine operative Tätigkeit und eine aktive
unternehmerische Bewirtschaftung der gehaltenen
§ 4 Anlagegrundsätze
Vermögensgegenstände ist ausgeschlossen.
Das OGAW-Sondervermögen wird unmittelbar oder
4. Das Rechtsverhältnis zwischen Gesellschaft und dem mittelbar nach dem Grundsatz der Risikomischung
Anleger richtet sich nach den Allgemeinen angelegt. Die Gesellschaft soll für das OGAW-
Anlagebedingungen (AAB) und Besonderen Sondervermögen nur solche Vermögensgegenstände
Anlagebedingungen (BAB) des OGAW-Sondervermögens erwerben, die Ertrag und/oder Wachstum erwarten lassen.
und dem KAGB. Sie bestimmt in den BAB, welche Vermögensgegenstände
für das OGAW-Sondervermögen erworben werden dürfen.
§ 2 Verwahrstelle
§ 5 Wertpapiere
1. Die Gesellschaft bestellt für das OGAW-
Sondervermögen ein Kreditinstitut als Verwahrstelle; die Sofern die BAB keine weiteren Einschränkungen vorsehen,
Verwahrstelle handelt unabhängig von der Gesellschaft darf die Gesellschaft vorbehaltlich des § 198 KAGB für
und ausschließlich im Interesse der Anleger. Rechnung des OGAW-Sondervermögens Wertpapiere nur
erwerben, wenn
2. Die Aufgaben und Pflichten der Verwahrstelle richten
sich nach dem mit der Gesellschaft geschlossenen a) sie an einer Börse in einem Mitgliedstaat der
Verwahrstellenvertrag, nach dem KAGB und den AAB und Europäischen Union oder in einem anderen Vertragsstaat
BAB. des Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum
zum Handel zugelassen oder in einem dieser Staaten an
3. Die Verwahrstelle kann Verwahraufgaben nach einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in
Maßgabe des § 73 KAGB auf ein anderes Unternehmen diesen einbezogen sind,
(Unterverwahrer) auslagern. Näheres hierzu enthält der
Verkaufsprospekt. b) sie ausschließlich an einer Börse außerhalb der
Mitgliedstaaten der Europäischen Union oder außerhalb
4. Die Verwahrstelle haftet gegenüber dem OGAW- der anderen Vertragsstaaten des Abkommens über den
Sondervermögen oder gegenüber den Anlegern für das Europäischen Wirtschaftsraum zum Handel zugelassen
Abhandenkommen eines verwahrten Finanzinstrumentes oder in einem dieser Staaten an einem anderen
durch die Verwahrstelle oder durch einen Unterverwahrer, organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen
dem die Verwahrung von Finanzinstrumenten nach § 73 sind, sofern die Wahl dieser Börse oder dieses
Absatz 1 KAGB übertragen wurde. Die Verwahrstelle haftet organisierten Marktes von der Bundesanstalt für
nicht, wenn sie nachweisen kann, dass das
Abhandenkommen auf äußere Ereignisse zurückzuführen

39
Finanzdienstleistungsaufsicht (Bundesanstalt) zugelassen a) an einer Börse in einem Mitgliedstaat der
2
ist , Europäischen Union oder in einem anderen Vertragsstaat
des Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum
c) ihre Zulassung an einer Börse in einem zum Handel zugelassen oder dort an einem anderen
Mitgliedstaat der Europäischen Union oder in einem organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen
anderen Vertragsstaat des Abkommens über den sind,
Europäischen Wirtschaftsraum zum Handel oder ihre
Zulassung an einem organisierten Markt oder ihre b) ausschließlich an einer Börse außerhalb der
Einbeziehung in diesen Markt in einem Mitgliedstaat der Mitgliedstaaten der Europäischen Union oder außerhalb
Europäischen Union oder in einem anderen Vertragsstaat der anderen Vertragsstaaten des Abkommens über den
des Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum Europäischen Wirtschaftsraum zum Handel zugelassen
nach den Ausgabebedingungen zu beantragen ist, sofern oder dort an einem anderen organisierten Markt
die Zulassung oder Einbeziehung dieser Wertpapiere zugelassen oder in diesen einbezogen sind, sofern die
innerhalb eines Jahres nach ihrer Ausgabe erfolgt, Wahl dieser Börse oder dieses organisierten Marktes von
3
der Bundesanstalt zugelassen ist ,
d) ihre Zulassung an einer Börse zum Handel oder
ihre Zulassung an einem organisierten Markt oder die c) von der Europäischen Union, dem Bund, einem
Einbeziehung in diesen Markt außerhalb der Sondervermögen des Bundes, einem Land, einem anderen
Mitgliedstaaten der Europäischen Union oder außerhalb Mitgliedstaat oder einer anderen zentralstaatlichen,
der anderen Vertragsstaaten des Abkommens über den regionalen oder lokalen Gebietskörperschaft oder der
Europäischen Wirtschaftsraum nach den Ausga- Zentralbank eines Mitgliedstaates der Europäischen Union,
bebedingungen zu beantragen ist, sofern die Wahl dieser der Europäischen Zentralbank oder der Europäischen
Börse oder dieses organisierten Marktes von der Investitionsbank, einem Drittstaat oder, sofern dieser ein
Bundesanstalt zugelassen ist und die Zulassung oder Bundesstaat ist, einem Gliedstaat dieses Bundesstaates
Einbeziehung dieser Wertpapiere innerhalb eines Jahres oder von einer internationalen öffentlich-rechtlichen
nach ihrer Ausgabe erfolgt, Einrichtung, der mindestens ein Mitgliedstaat der
Europäischen Union angehört, begeben oder garantiert
e) es Aktien sind, die dem OGAW-Sondervermögen werden,
bei einer Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln
zustehen, d) von einem Unternehmen begeben werden, dessen
Wertpapiere auf den unter den Buchstaben a) und b)
f) sie in Ausübung von Bezugsrechten, die zum bezeichneten Märkten gehandelt werden,
OGAW-Sondervermögen gehören, erworben werden,
e) von einem Kreditinstitut, das nach den im Recht
g) sie Anteile an geschlossenen Fonds sind, die die der Europäischen Union festgelegten Kriterien einer
in § 193 Absatz 1 Satz 1 Nr. 7 KAGB genannten Kriterien Aufsicht unterstellt ist, oder einem Kreditinstitut, das
erfüllen, Aufsichtsbestimmungen, die nach Auffassung der
Bundesanstalt denjenigen des Rechts der Europäischen
h) es Finanzinstrumente sind, die die in § 193 Absatz Union gleichwertig sind, unterliegt und diese einhält,
1 Satz 1 Nr. 8 KAGB genannten Kriterien erfüllen. begeben oder garantiert werden, oder

Der Erwerb von Wertpapieren nach Satz 1 Buchstaben a) f) von anderen Emittenten begeben werden und
bis d) darf nur erfolgen, wenn zusätzlich die diese den Anforderungen des § 194 Absatz 1 Satz 1 Nr. 6
Voraussetzungen des § 193 Absatz 1 Satz 2 KAGB erfüllt KAGB entsprechen.
sind. Erwerbbar sind auch Bezugsrechte, die aus
Wertpapieren herrühren, welche ihrerseits nach diesem § 5 2. Geldmarktinstrumente im Sinne des Absatzes 1 dürfen
erwerbbar sind. nur erworben werden, wenn sie die jeweiligen
Voraussetzungen des § 194 Absatz 2 und 3 KAGB erfüllen.
§ 6 Geldmarktinstrumente
§ 7 Bankguthaben
1. Sofern die BAB keine weiteren Einschränkungen
vorsehen, darf die Gesellschaft vorbehaltlich des § 198 Die Gesellschaft darf für Rechnung des OGAW-
KAGB für Rechnung des OGAW-Sondervermögens Sondervermögens Bankguthaben halten, die eine Laufzeit
Instrumente, die üblicherweise auf dem Geldmarkt von höchstens zwölf Monaten haben. Die auf Sperrkonten
gehandelt werden, sowie verzinsliche Wertpapiere, die zum zu führenden Guthaben können bei einem Kreditinstitut mit
Zeitpunkt ihres Erwerbs für das OGAW-Sondervermögen Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder
eine restliche Laufzeit von höchstens 397 Tagen haben, einem anderen Vertragsstaat des Abkommens über den
deren Verzinsung nach den Ausgabebedingungen während Europäischen Wirtschaftsraum unterhalten werden; die
ihrer gesamten Laufzeit regelmäßig, mindestens aber Guthaben können auch bei einem Kreditinstitut mit Sitz in
einmal in 397 Tagen, marktgerecht angepasst wird oder einem Drittstaat, dessen Aufsichtsbestimmungen nach
deren Risikoprofil dem Risikoprofil solcher Wertpapiere Auffassung der Bundesanstalt denjenigen des Rechts der
entspricht (Geldmarktinstrumente), erwerben. Europäischen Union gleichwertig sind, gehalten werden.
Sofern in den BAB nichts anderes bestimmt ist, können die
Geldmarktinstrumente dürfen für das OGAW- Bankguthaben auch auf Fremdwährung lauten.
Sondervermögen nur erworben werden, wenn sie
§ 8 Investmentanteile

2
Die Börsenliste wird auf der Homepage der Bundesanstalt
3
veröffentlicht. www.bafin.de siehe Fußnote 1

40
1. Sofern in den BAB nichts Anderweitiges bestimmt ist, Terminkontrakte nach Buchstabe a), wenn sie die
kann die Gesellschaft für Rechnung des OGAW- folgenden Eigenschaften aufweisen:
Sondervermögens Anteile an Investmentvermögen gemäß
der Richtlinie 2009/65/EG (OGAW) erwerben. Anteile an aa) eine Ausübung ist entweder während der gesamten
anderen inländischen Sondervermögen und Laufzeit oder zum Ende der Laufzeit möglich und
Investmentaktiengesellschaften mit veränderlichem Kapital
sowie Anteile an offenen EU-AIF und ausländischen bb) der Optionswert hängt zum Ausübungszeitpunkt linear
offenen AIF können erworben werden, sofern sie die von der positiven oder negativen Differenz zwischen
Anforderungen des § 196 Absatz 1 Satz 2 KAGB erfüllen. Basispreis und Marktpreis des Basiswerts ab und wird null,
wenn die Differenz das andere Vorzeichen hat;
2. Anteile an inländischen Sondervermögen und
Investmentaktiengesellschaften mit veränderlichem Kapital, c) Zinsswaps, Währungsswaps oder Zins-
an EU-OGAW, an offenen EU-AIF und an ausländischen Währungsswaps;
offenen AIF darf die Gesellschaft nur erwerben, wenn nach
den Anlagebedingungen oder der Satzung der d) Optionen auf Swaps nach Buchstabe c), sofern sie
Kapitalverwaltungsgesellschaft, der die in Buchstabe b) unter Buchstaben aa) und bb)
Investmentaktiengesellschaft mit veränderlichem Kapital, beschriebenen Eigenschaften aufweisen (Swaptions);
des EU-Investmentvermögens, der EU-
Verwaltungsgesellschaft des ausländischen AIF oder der e) Credit Default Swaps, die sich auf einen einzelnen
ausländischen AIF-Verwaltungsgesellschaft insgesamt Basiswert beziehen (Single Name Credit Default Swaps)
höchstens 10 Prozent des Wertes ihres Vermögens in
Anteilen an anderen inländischen Sondervermögen, 3. Sofern die Gesellschaft den qualifizierten Ansatz nutzt,
Investmentaktiengesellschaften mit veränderlichem Kapital, darf sie – vorbehaltlich eines geeigneten
offenen EU-Investmentvermögen oder ausländischen Risikomanagementsystems - in jegliche Finanzinstrumente
offenen AIF angelegt werden dürfen. mit derivativer Komponente oder Derivate investieren, die
von einem gemäß § 197 Absatz 1 Satz1 KAGB zulässigen
§ 9 Derivate Basiswert abgeleitet sind. Hierbei darf der dem OGAW-
Sondervermögen zuzuordnende potenzielle Risikobetrag
1. Sofern in den BAB nichts Anderweitiges bestimmt ist,
für das Marktrisiko ("Risikobetrag") zu keinem Zeitpunkt
kann die Gesellschaft im Rahmen der Verwaltung des
das Zweifache des potenziellen Risikobetrags für das
OGAW-Sondervermögens Derivate gemäß § 197 Absatz 1
Marktrisiko des zugehörigen Vergleichsvermögens gemäß
Satz 1 KAGB und Finanzinstrumente mit derivativer
§ 9 der DerivateV übersteigen. Alternativ darf der
Komponente gemäß § 197 Absatz 1 Satz 2 KAGB
Risikobetrag zu keinem Zeitpunkt 20 Prozent des Wertes
einsetzen. Sie darf – der Art und dem Umfang der
des OGAW-Sondervermögens übersteigen.
eingesetzten Derivate und Finanzinstrumente mit
derivativer Komponente entsprechend - zur Ermittlung der
4. Unter keinen Umständen darf die Gesellschaft bei diesen
Auslastung der nach § 197 Absatz 2 KAGB festgesetzten
Geschäften von den in den AAB oder BAB oder von den im
Marktrisikogrenze für den Einsatz von Derivaten und
Verkaufsprospekt genannten Anlagegrundsätzen und -
Finanzinstrumenten mit derivativer Komponente entweder
grenzen abweichen.
den einfachen oder den qualifizierten Ansatz im Sinne der
gemäß § 197 Absatz 3 KAGB erlassenen „Verordnung über
5. Die Gesellschaft wird Derivate und Finanzinstrumente
Risikomanagement und Risikomessung beim Einsatz von
mit derivativer Komponente zum Zwecke der Absicherung,
Derivaten, Wertpapier-Darlehen und Pensionsgeschäften in
der effizienten Portfoliosteuerung und der Erzielung von
Investmentvermögen nach dem Kapitalanlagegesetzbuch“
Zusatzerträgen einsetzen, wenn und soweit sie dies im
(DerivateV) nutzen; das Nähere regelt der
Interesse der Anleger für geboten hält.
Verkaufsprospekt.
6. Bei der Ermittlung der Marktrisikogrenze für den Einsatz
2. Sofern die Gesellschaft den einfachen Ansatz nutzt, darf
von Derivaten und Finanzinstrumenten mit derivativer
sie regelmäßig nur Grundformen von Derivaten,
Komponente darf die Gesellschaft jederzeit gemäß § 6
Finanzinstrumenten mit derivativer Komponente oder
Satz 3 der DerivateV zwischen dem einfachen und dem
Kombinationen aus diesen Derivaten, Finanzinstrumenten
qualifizierten Ansatz wechseln. Der Wechsel bedarf nicht
mit derivativer Komponente oder Kombinationen aus
der Genehmigung durch die Bundesanstalt, die
gemäß § 197 Absatz 1 Satz 1 KAGB zulässigen
Gesellschaft hat den Wechsel jedoch unverzüglich der
Basiswerten im OGAW-Sondervermögen einsetzen.
Bundesanstalt anzuzeigen und im nächstfolgenden
Komplexe Derivate aus gemäß § 197 Absatz 1 Satz 1
Halbjahres- oder Jahresbericht bekannt zu machen.
KAGB zulässigen Basiswerten dürfen nur zu einem
vernachlässigbaren Anteil eingesetzt werden. Der nach
7. Beim Einsatz von Derivaten und Finanzinstrumenten mit
Maßgabe von § 16 DerivateV zu ermittelnde
derivativer Komponente wird die Gesellschaft die DerivateV
Anrechnungsbetrag des OGAW-Sondervermögens für das
beachten.
Marktrisiko darf zu keinem Zeitpunkt den Wert des
Sondervermögens übersteigen.
§ 10 Sonstige Anlageinstrumente
Grundformen von Derivaten sind: Sofern in den BAB nichts Anderweitiges bestimmt ist, kann
die Gesellschaft für Rechnung des OGAW-
a) Terminkontrakte auf die Basiswerte nach § 197 Sondervermögens bis zu 10 Prozent des Wertes des
Absatz1 KAGB mit der Ausnahme von Investmentanteilen OGAW-Sondervermögens in Sonstige Anlageinstrumente
nach § 196 KAGB; gemäß § 198 KAGB anlegen; diese Grenze umfasst unter
anderem Beteiligungen an Kapitalgesellschaften, die weder
b) Optionen oder Optionsscheine auf die Basiswerte zum Handel an einer Börse zugelassen noch in einem
nach § 197 Absatz1 KAGB mit der Ausnahme von anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen
Investmentanteilen nach § 196 KAGB und auf einbezogen sind.

41
Die Höhe der im Rahmen des § 198 KAGB erworbenen Maßgabe des § 195 KAGB bei demselben Kreditinstitut
Beteiligung an einer Kapitalgesellschaft muss unter 10 anlegen.
Prozent des Kapitals des jeweiligen Unternehmens liegen.
7. Die Gesellschaft hat sicherzustellen, dass eine
§ 11 Emittentengrenzen und Anlagegrenzen Kombination aus:
1. Bei der Verwaltung hat die Gesellschaft die im KAGB,
a) Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten, die von ein
der DerivateV und die in den Anlagebedingungen
und derselben Einrichtung begeben werden,
festgelegten Grenzen und Beschränkungen zu beachten.
b) Einlagen bei dieser Einrichtung, und
2. Wertpapiere und Geldmarktinstrumente einschließlich
der in Pension genommenen Wertpapiere und
c) Anrechnungsbeträgen für das Kontrahentenrisiko der mit
Geldmarktinstrumente desselben Emittenten dürfen bis zu
dieser Einrichtung eingegangenen Geschäfte
5 Prozent des Wertes des OGAW-Sondervermögens
erworben werden; in diesen Werten dürfen jedoch bis zu 10
20 Prozent des Wertes des OGAW-Sondervermögens nicht
Prozent des Wertes des OGAW-Sondervermögens
übersteigt. Satz 1 gilt für die in Absatz 3 und 4 genannten
angelegt werden, wenn dies in den BAB vorgesehen ist
Emittenten und Garantiegeber mit der Maßgabe, dass die
und der Gesamtwert der Wertpapiere und
Gesellschaft sicherzustellen hat, dass eine Kombination
Geldmarktinstrumente dieser Emittenten 40 Prozent des
der in Satz 1 genannten Vermögensgegenstände und
Wertes des OGAW-Sondervermögens nicht übersteigt.
Anrechnungsbeträge 35 Prozent des Wertes des OGAW-
Sondervermögens nicht übersteigt. Die jeweiligen
3. Die Gesellschaft darf in Schuldverschreibungen,
Einzelobergrenzen bleiben in beiden Fällen unberührt.
Schuldscheindarlehen und Geldmarktinstrumente, die vom
Bund, einem Land, der Europäischen Union, einem
8. Die in Absatz 3 und 4 genannten
Mitgliedstaat der Europäischen Union oder seinen
Schuldverschreibungen, Schuldscheindarlehen und
Gebietskörperschaften, einem anderen Vertragsstaat des
Geldmarktinstrumente werden bei der Anwendung der in
Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum,
Absatz 2 genannten Grenzen von 40 Prozent nicht
einem Drittstaat oder von einer internationalen
berücksichtigt. Die in den Absätzen 2 bis 4 und Absätzen 6
Organisation, der mindestens ein Mitgliedstaat der
bis 7 genannten Grenzen dürfen abweichend von der
Europäischen Union angehört, ausgegeben oder garantiert
Regelung in Absatz 7 nicht kumuliert werden.
worden sind, jeweils bis zu 35 Prozent des Wertes des
OGAW-Sondervermögens anlegen.
9. Die Gesellschaft darf in Anteilen an Investmentvermögen
nach Maßgabe des § 8 nur bis zu 10 Prozent des Wertes
4. In Pfandbriefen und Kommunalschuldverschreibungen
des OGAW-Sondervermögens anlegen, es sei denn, dass
sowie Schuldverschreibungen, die von Kreditinstituten mit
Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder in
(i) im Hinblick auf solche Anteile folgende Voraussetzungen
einem anderen Vertragsstaat des Abkommens über den
erfüllt sind:
Europäischen Wirtschaftsraum ausgegeben worden sind,
darf die Gesellschaft jeweils bis zu 25 Prozent des Wertes
Der OGAW, der AIF oder der Verwalter des AIF, an dem
des OGAW-Sondervermögens anlegen, wenn die
die Anteile erworben werden, unterliegt in seinem Sitzstaat
Kreditinstitute aufgrund gesetzlicher Vorschriften zum
der Aufsicht über Vermögen zur gemeinschaftlichen
Schutz der Inhaber dieser Schuldverschreibungen einer
Kapitalanlage. Der Geschäftszweck des jeweiligen
besonderen öffentlichen Aufsicht unterliegen und die mit
Investmentvermögens ist auf die Kapitalanlage gemäß
der Ausgabe der Schuldverschreibungen aufgenommenen
einer festgelegten Anlagestrategie im Rahmen einer
Mittel nach den gesetzlichen Vorschriften in
kollektiven Vermögensverwaltung mittels der bei ihm
Vermögenswerten angelegt werden, die während der
eingelegten Mittel beschränkt; eine operative Tätigkeit, und
gesamten Laufzeit der Schuldverschreibungen die sich aus
eine aktive unternehmerische Bewirtschaftung der
ihnen ergebenden Verbindlichkeiten ausreichend decken
gehaltenen Vermögensgegenstände ist ausgeschlossen.
und die bei einem Ausfall des Emittenten vorrangig für die
fällig werdenden Rückzahlungen und die Zahlung der
Die Anleger können grundsätzlich jederzeit das Recht zur
Zinsen bestimmt sind. Legt die Gesellschaft mehr als 5
Rückgabe ihrer Anteile ausüben.
Prozent des Wertes des OGAW-Sondervermögens in
Schuldverschreibungen desselben Emittenten nach Satz 1
Das jeweilige Investmentvermögen wird unmittelbar oder
an, so darf der Gesamtwert dieser Schuldverschreibungen
mittelbar nach dem Grundsatz der Risikomischung
80 Prozent des Wertes des OGAW-Sondervermögens nicht
angelegt.
übersteigen.
Sofern für das jeweilige Investmentvermögen nach KAGB
5. Die Grenze in Absatz 3 darf für Wertpapiere und
erwerbbar, erfolgt die Vermögensanlage der jeweiligen
Geldmarktinstrumente desselben Emittenten nach
Investmentvermögen insgesamt zu mindestens 90 Prozent
Maßgabe von § 206 Absatz 2 KAGB überschritten werden,
in die folgenden Vermögensgegenstände:
sofern die BAB dies unter Angabe der betreffenden
Emittenten vorsehen. In diesen Fällen müssen die für
a) Wertpapiere,
Rechnung des OGAW-Sondervermögens gehaltenen
Wertpapiere und Geldmarktinstrumente aus mindestens
b) Geldmarktinstrumente,
sechs verschiedenen Emissionen stammen, wobei nicht
mehr als 30 Prozent des Wertes des OGAW-
c) Derivate,
Sondervermögens in einer Emission gehalten werden
dürfen.
d) Bankguthaben,
6. Die Gesellschaft darf nur bis zu 20 Prozent des Wertes
e) Anteile oder Aktien an inländischen und ausländischen
des OGAW-Sondervermögens in Bankguthaben nach
Investmentvermögen, welche die Voraussetzungen dieses
Absatz 9 (i) oder (ii) erfüllen („Investmentfonds“),
42
2. Die Verschmelzung bedarf der Genehmigung der jeweils
f) Beteiligungen an Kapitalgesellschaften, wenn der zuständigen Aufsichtsbehörde. Die Einzelheiten des
Verkehrswert dieser Beteiligungen ermittelt werden kann, Verfahrens ergeben sich aus den §§182 bis 191 KAGB.
oder
3. Das OGAW-Sondervermögen darf nur mit einem
g) unverbriefte Darlehensforderungen, über die ein Investmentvermögen verschmolzen werden, das kein
Schuldschein ausgestellt ist. OGAW ist, wenn das übernehmende oder neugegründete
Investmentvermögen weiterhin ein OGAW ist.
Im Rahmen der für das jeweilige Investmentvermögen Verschmelzungen eines EU-OGAW auf das OGAW-
einzuhaltenden aufsichtsrechtlichen und vertraglichen Sondervermögen können darüber hinaus gemäß den
Anlagegrenzen werden bis zu 20 Prozent des Wertes des Vorgaben des Artikels 2 Absatz 1 Buchstabe p Ziffer iii der
jeweiligen Investmentvermögens in Beteiligungen an Richtlinie 2009/65/EG erfolgen.
Kapitalgesellschaften investiert, die weder zum Handel an
einer Börse zugelassen noch in einem anderen § 13 Wertpapier-Darlehen
organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen
1. Die Gesellschaft darf für Rechnung des OGAW-
sind.
Sondervermögens einem Wertpapier-Darlehensnehmer
gegen ein marktgerechtes Entgelt nach Übertragung
Die Höhe der Beteiligung des jeweiligen
ausreichender Sicherheiten gemäß § 200 Absatz 2 KAGB
Investmentvermögens an einer Kapitalgesellschaft muss
ein jederzeit kündbares Wertpapier-Darlehen gewähren.
unter 10 Prozent des Kapitals des jeweiligen
Der Kurswert der zu übertragenden Wertpapiere darf
Unternehmens liegen.
zusammen mit dem Kurswert der für Rechnung des
OGAW-Sondervermögens demselben Wertpapier-
Ein Kredit darf nur kurzfristig und nur bis zur Höhe von 10
Darlehensnehmer einschließlich konzernangehöriger
Prozent des Wertes des jeweiligen Investmentvermögens
Unternehmen im Sinne des § 290 Handelsgesetzbuch
aufgenommen werden.
bereits als Wertpapier-Darlehen übertragenen Wertpapiere
10 Prozent des Wertes des OGAW-Sondervermögens nicht
Die Anlagebedingungen des jeweiligen
übersteigen.
Investmentvermögens müssen bei AIF die vorstehenden
Anforderungen und bei OGAW die einschlägigen
2. Werden die Sicherheiten für die übertragenen
aufsichtsrechtlichen Vorgaben wiedergeben;
Wertpapiere vom Wertpapier-Darlehensnehmer in
Guthaben erbracht, müssen die Guthaben auf Sperrkonten
oder
gemäß § 200 Absatz 2 Satz 3 Nr. 1 KAGB unterhalten
werden. Alternativ darf die Gesellschaft von der Möglichkeit
(ii) das jeweilige Investmentvermögen einem
Gebrauch machen, diese Guthaben in der Währung des
steuergesetzlichen Bestandsschutz im Hinblick auf das
Guthabens in folgende Vermögensgegenstände anzulegen:
Investmentsteuerrecht unterliegt.
a) in Schuldverschreibungen, die eine hohe Qualität
10. Die Gesellschaft darf in Anteilen an einem einzigen
aufweisen und die vom Bund, von einem Land,
Investmentvermögen nach Maßgabe des § 196 Absatz 1
der Europäischen Union, einem Mitgliedstaat der
KAGB nur bis zu 20 Prozent des Wertes des OGAW-
Europäischen Union oder seinen
Sondervermögens anlegen. In Anteilen an
Gebietskörperschaften, einem anderen
Investmentvermögen nach Maßgabe des § 196 Absatz 1
Vertragsstaat des Abkommens über den
Satz 2 KAGB darf die Gesellschaft insgesamt nur bis zu 30
Europäischen Wirtschaftsraum oder einem
Prozent des Wertes des OGAW-Sondervermögens
Drittstaat ausgegeben worden sind,
anlegen. Die Gesellschaft darf für Rechnung des OGAW-
Sondervermögens nicht mehr als 25 Prozent der
b) in Geldmarktfonds mit kurzer Laufzeitstruktur
ausgegebenen Anteile eines anderen offenen inländischen,
entsprechend von der Bundesanstalt auf
EU- oder ausländischen Investmentvermögens, das nach
Grundlage von § 4 Absatz 2 erlassenen
dem Grundsatz der Risikomischung in
Richtlinien oder
Vermögensgegenstände im Sinne der §§ 192 bis 198
KAGB angelegt ist, erwerben. Die Grenzen gemäß Absatz
9 bleiben unberührt.
c) im Wege eines Pensionsgeschäftes mit einem
§ 12 Verschmelzung Kreditinstitut, das die jederzeitige Rückforderung
des aufgelaufenen Guthabens gewährleistet.
1. Die Gesellschaft darf nach Maßgabe der §§ 181 bis 191
KAGB Die Erträge aus der Anlage der Sicherheiten stehen dem
OGAW-Sondervermögen zu.
a) sämtliche Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten
dieses OGAW-Sondervermögens auf ein anderes 3. Die Gesellschaft kann sich auch eines von einer
bestehendes oder ein neues, dadurch gegründetes Wertpapiersammelbank oder von einem anderen in den
Sondervermögen, oder einen EU-OGAW oder eine OGAW- BAB genannten Unternehmen, dessen
Investmentaktiengesellschaft mit veränderlichem Kapital Unternehmensgegenstand die Abwicklung von grenzüber-
übertragen; schreitenden Effektengeschäften für andere ist,
organisierten Systems zur Vermittlung und Abwicklung der
b) sämtliche Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten Wertpapier-Darlehen bedienen, welches von den
eines anderen offenen Investmentvermögens, eines EU- Anforderungen der §§ 200 und 201 KAGB abweicht, wenn
OGAW oder einer Investmentaktiengesellschaft mit durch die Bedingungen dieses Systems die Wahrung der
veränderlichem Kapital in dieses OGAW-Sondervermögen Interessen der Anleger gewährleistet ist und von dem
aufnehmen; jederzeitigen Kündigungsrecht nach Absatz 1 nicht
abgewichen wird.

43
4. Sofern in den BAB nichts Anderweitiges bestimmt ist, 2. Die Anteile können bei der Gesellschaft, der
darf die Gesellschaft Wertpapier-Darlehen auch in Bezug Verwahrstelle oder durch Vermittlung Dritter erworben
auf Geldmarktinstrumente und Investmentanteile werden.
gewähren, sofern diese Vermögensgegenstände für das
OGAW-Sondervermögen erwerbbar sind. Die Regelungen 3. Die Anleger können von der Gesellschaft die
der Absätze 1 bis 3 gelten hierfür sinngemäß. Rücknahme der Anteile verlangen. Die Gesellschaft ist
verpflichtet, die Anteile zum jeweils geltenden
§ 14 Pensionsgeschäfte Rücknahmepreis für Rechnung des OGAW-
Sondervermögens zurückzunehmen. Rücknahmestelle ist
1. Die Gesellschaft darf für Rechnung des OGAW-
die Verwahrstelle.
Sondervermögens jederzeit kündbare Wertpapier-
Pensionsgeschäfte im Sinne von § 340b Absatz 2
4. Der Gesellschaft bleibt jedoch vorbehalten, die
Handelsgesetzbuch gegen Entgelt mit Kreditinstituten oder
Rücknahme der Anteile gemäß § 98 Absatz 2 KAGB
Finanzdienstleistungsinstituten auf der Grundlage
auszusetzen, wenn außergewöhnliche Umstände
standardisierter Rahmenverträge abschließen.
vorliegen, die eine Aussetzung unter Berücksichtigung der
Interessen der Anleger erforderlich erscheinen lassen.
2. Die Pensionsgeschäfte müssen Wertpapiere zum
Gegenstand haben, die nach den Anlagebedingungen für
5. Die Gesellschaft hat die Anleger durch Bekanntmachung
das OGAW-Sondervermögen erworben werden dürfen.
im Bundesanzeiger und darüber hinaus in einer
hinreichend verbreiteten Wirtschafts- oder Tageszeitung
3. Die Pensionsgeschäfte dürfen höchstens eine Laufzeit
oder in den in dem Verkaufsprospekt bezeichneten
von 12 Monaten haben.
elektronischen Informationsmedien über die Aussetzung
gemäß Absatz 4 und die Wiederaufnahme der Rücknahme
4. Sofern in den BAB nichts Anderweitiges bestimmt ist,
zu unterrichten. Die Anleger sind über die Aussetzung und
darf die Gesellschaft Pensionsgeschäfte auch in Bezug auf
Wiederaufnahme der Rücknahme der Anteile unverzüglich
Geldmarktinstrumente und Investmentanteile gewähren,
nach der Bekanntmachung im Bundesanzeiger mittels
sofern diese Vermögensgegenstände für das OGAW-
eines dauerhaften Datenträgers zu unterrichten.
Sondervermögen erwerbbar sind. Die Regelungen der
Absätze 1 bis 3 gelten hierfür sinngemäß.
§ 18 Ausgabe- und Rücknahmepreise
§ 15 Kreditaufnahme 1. Zur Errechnung des Ausgabe- und Rücknahmepreises
der Anteile werden die Verkehrswerte der zu dem OGAW-
Die Gesellschaft darf für gemeinschaftliche Rechnung der
Sondervermögen gehörenden Vermögensgegenstände
Anleger kurzfristige Kredite bis zur Höhe von 10 Prozent
abzüglich der aufgenommenen Kredite und sonstigen
des Wertes des OGAW-Sondervermögens aufnehmen,
Verbindlichkeiten (Nettoinventarwert) ermittelt und durch
wenn die Bedingungen der Kreditaufnahme marktüblich
die Zahl der umlaufenden Anteile geteilt (Anteilwert).
sind und die Verwahrstelle der Kreditaufnahme zustimmt.
Werden gemäß § 16 Absatz 2 unterschiedliche
Anteilklassen für das OGAW-Sondervermögen eingeführt,
§ 16 Anteilscheine
ist der Anteilwert sowie der Ausgabe- und Rücknahmepreis
1. Die Anteilscheine lauten auf den Inhaber und sind über für jede Anteilklasse gesondert zu ermitteln.
einen Anteil oder eine Mehrzahl von Anteilen ausgestellt.
Die Bewertung der Vermögensgegenstände erfolgt gemäß
2. Die Anteile können verschiedene §§ 168 und 169 KAGB und der Kapitalanlage-
Ausgestaltungsmerkmale, insbesondere hinsichtlich der Rechnungslegungs- und Bewertungsverordnung (KARBV).
Ertragsverwendung, des Ausgabeaufschlages, des
Rücknahmeabschlages, der Währung des Anteilwertes, der 2. Der Ausgabepreis entspricht dem Anteilwert am OGAW-
Verwaltungsvergütung, der Mindestanlagesumme oder Sondervermögen, gegebenenfalls zuzüglich eines in den
einer Kombination dieser Merkmale (Anteilklassen) haben. BAB festzusetzenden Ausgabeaufschlags gemäß § 165
Die Einzelheiten sind in den BAB festgelegt. Absatz 2 Nummer 8 KAGB. Der Rücknahmepreis
entspricht dem Anteilwert am OGAW-Sondervermögen,
3. Die Anteilscheine tragen mindestens die gegebenenfalls abzüglich eines in den BAB
handschriftlichen oder vervielfältigten Unterschriften der festzusetzenden Rücknahmeabschlags gemäß § 165
Gesellschaft und der Verwahrstelle. Absatz 2 Nummer 8 KAGB.

4. Die Anteile sind übertragbar. Mit der Übertragung eines 3. Der Abrechnungsstichtag für Anteilabrufe und
Anteilscheines gehen die in ihm verbrieften Rechte über. Rücknahmeaufträge ist spätestens der auf den Eingang
Der Gesellschaft gegenüber gilt in jedem Falle der Inhaber des Anteilsabrufs- bzw. Rücknahmeauftrags folgende
des Anteilscheines als der Berechtigte. Wertermittlungstag, soweit in den BAB nichts anderes
bestimmt ist.
5. Die Rechte der Anleger bzw. die Rechte der Anleger
einer Anteilklasse werden in einer Globalurkunde verbrieft. 4. Die Ausgabe- und Rücknahmepreise werden
Der Anspruch auf Einzelverbriefung ist ausgeschlossen. börsentäglich ermittelt. Soweit in den BAB nichts weiteres
bestimmt ist, können die Gesellschaft und die
§ 17 Ausgabe und Rücknahme von Anteilscheinen, Verwahrstelle an gesetzlichen Feiertagen, die Börsentage
sind, sowie am 24. und 31. Dezember jeden Jahres von
Rücknahmeaussetzung
einer Ermittlung des Wertes absehen; das Nähere regelt
1. Die Anzahl der ausgegebenen Anteile und der Verkaufsprospekt.
entsprechenden Anteilscheine ist grundsätzlich nicht
beschränkt. Die Gesellschaft behält sich vor, die Ausgabe § 19 Kosten
von Anteilen vorübergehend oder vollständig einzustellen.
In den BAB werden die Aufwendungen und die der
Gesellschaft, der Verwahrstelle und Dritten zustehenden
Vergütungen, die dem OGAW-Sondervermögen belastet
44
werden können, genannt. Für Vergütungen im Sinne von § 22 Wechsel der Kapitalverwaltungsgesellschaft und
Satz 1 ist in den BAB darüber hinaus anzugeben, nach
der Verwahrstelle
welcher Methode, in welcher Höhe und aufgrund welcher
Berechnung sie zu leisten sind. 1. Die Gesellschaft kann das Verwaltungs- und
Verfügungsrecht über das Sondervermögen auf eine
§ 20 Rechnungslegung andere Kapitalverwaltungsgesellschaft übertragen. Die
Übertragung bedarf der vorherigen Genehmigung durch die
1. Spätestens vier Monate nach Ablauf des
Bundesanstalt.
Geschäftsjahres des OGAW-Sondervermögens macht die
Gesellschaft einen Jahresbericht einschließlich Ertrags-
2. Die genehmigte Übertragung wird im Bundesanzeiger
und Aufwandsrechnung gemäß § 101 Absatz 1, 2 und
und darüber hinaus im Jahresbericht oder
4 KAGB bekannt.
Halbjahresbericht bekannt gemacht. Die Anleger sind über
eine nach Satz 1 bekannt gemachte Übertragung
2. Spätestens zwei Monate nach der Mitte des
unverzüglich mittels eines dauerhaften Datenträgers zu
Geschäftsjahres macht die Gesellschaft einen
unterrichten. Die Übertragung wird frühestens drei Monate
Halbjahresbericht gemäß § 103 KAGB bekannt.
nach ihrer Bekanntmachung im Bundesanzeiger wirksam.
3. Wird das Recht zur Verwaltung des OGAW-
Sondervermögens während des Geschäftsjahres auf eine 3. Die Gesellschaft kann die Verwahrstelle für das
andere Kapitalverwaltungsgesellschaft übertragen oder das Sondervermögen wechseln. Der Wechsel bedarf der
OGAW-Sondervermögen während des Geschäftsjahres auf Genehmigung der Bundesanstalt.
ein anderes Sondervermögen oder einen EU-OGAW
verschmolzen, so hat die Gesellschaft auf den § 23 Änderungen der Anlagebedingungen
Übertragungsstichtag einen Zwischenbericht zu erstellen,
der den Anforderungen an einen Jahresbericht gemäß 1. Die Gesellschaft kann die Anlagebedingungen ändern.
Absatz 1 entspricht.
2. Änderungen der Anlagebedingungen bedürfen der
4. Wird das OGAW-Sondervermögen abgewickelt, hat die vorherigen Genehmigung durch die Bundesanstalt. Soweit
Verwahrstelle jährlich sowie auf den Tag, an dem die die Änderungen nach Satz 1 Anlagegrundsätze des
Abwicklung beendet ist, einen Abwicklungsbericht zu OGAW-Sondervermögens betreffen, bedürfen sie der
erstellen, der den Anforderungen an einen Jahresbericht vorherigen Zustimmung des Aufsichtsrates der
gemäß Absatz 1 entspricht. Gesellschaft.

5. Die Berichte sind bei der Gesellschaft und der 3. Sämtliche vorgesehenen Änderungen werden im
Verwahrstelle und weiteren Stellen, die im Bundesanzeiger und darüber hinaus in einer hinreichend
Verkaufsprospekt und in den wesentlichen verbreiteten Wirtschafts- oder Tageszeitung oder in den im
Anlegerinformationen anzugeben sind, erhältlich; sie Verkaufsprospekt bezeichneten elektronischen
werden ferner im Bundesanzeiger bekannt gemacht. Informationsmedien bekannt gemacht. In einer
Veröffentlichung nach Satz 1 ist auf die vorgesehenen
§ 21 Kündigung und Abwicklung des OGAW- Änderungen und ihr Inkrafttreten hinzuweisen. Im Falle von
Kostenänderungen im Sinne des § 162 Absatz 2 Nummer
Sondervermögens 11 KAGB, Änderungen der Anlagegrundsätze des OGAW-
1. Die Gesellschaft kann die Verwaltung des OGAW- Sondervermögens im Sinne des § 163 Absatz 3 KAGB
Sondervermögens mit einer Frist von mindestens oder Änderungen in Bezug auf wesentliche Anlegerrechte
sechs Monaten durch Bekanntmachung im sind den Anlegern zeitgleich mit der Bekanntmachung nach
Bundesanzeiger und darüber hinaus im Jahresbericht oder Satz 1 die wesentlichen Inhalte der vorgesehenen
Halbjahresbericht kündigen. Die Anleger sind über eine Änderungen der Anlagebedingungen und ihre Hintergründe
nach Satz 1 bekannt gemachte Kündigung mittels eines sowie eine Information über ihre Rechte nach § 163 Absatz
dauerhaften Datenträgers unverzüglich zu unterrichten. 3 KAGB in einer verständlichen Art und Weise mittels eines
dauerhaften Datenträgers gemäß § 163 Absatz 4 KAGB zu
2. Mit dem Wirksamwerden der Kündigung erlischt das übermitteln.
Recht der Gesellschaft, das OGAW-Sondervermögen zu
verwalten. In diesem Falle geht das OGAW- 4. Die Änderungen treten frühestens am Tag nach ihrer
Sondervermögen bzw. das Verfügungsrecht über das Bekanntmachung im Bundesanzeiger in Kraft, im Falle von
OGAW-Sondervermögen auf die Verwahrstelle über, die es Änderungen der Kosten und der Anlagegrundsätze jedoch
abzuwickeln und an die Anleger zu verteilen hat. Für die nicht vor Ablauf von drei Monaten nach der
Zeit der Abwicklung hat die Verwahrstelle einen Anspruch entsprechenden Bekanntmachung.
auf Vergütung ihrer Abwicklungstätigkeit sowie auf Ersatz
ihrer Aufwendungen, die für die Abwicklung erforderlich § 24 Erfüllungsort, Gerichtsstand
sind. Mit Genehmigung der Bundesanstalt kann die 1. Erfüllungsort ist der Sitz der Gesellschaft.
Verwahrstelle von der Abwicklung und Verteilung absehen
und einer anderen Kapitalverwaltungsgesellschaft die 2. Hat der Anleger im Inland keinen allgemeinen
Verwaltung des OGAW-Sondervermögens nach Maßgabe Gerichtsstand, so ist nicht ausschließlicher Gerichtsstand
der bisherigen Anlagebedingungen übertragen. der Sitz der Gesellschaft.
3. Die Gesellschaft hat auf den Tag, an dem ihr
Verwaltungsrecht nach Maßgabe des § 99 KAGB erlischt,
einen Auflösungsbericht zu erstellen, der den
Anforderungen an einen Jahresbericht nach § 20 Absatz 1
entspricht.

45
BESONDERE ANLAGEBEDINGUNGEN - Baden-Württemberg
- Bayern
zur Regelung des Rechtsverhältnisses zwischen - Berlin
den Anlegern und der - Brandenburg
Helaba Invest Kapitalanlagegesellschaft mbH - Bremen
in Frankfurt am Main - Hamburg
(nachstehend „Gesellschaft“ genannt) - Hessen
für das von der Gesellschaft verwaltete - Mecklenburg-Vorpommern
Sondervermögen gemäß der OGAW-Richtlinie - Niedersachsen
HI-FBG Individual R, - Nordrhein-Westfalen
die nur in Verbindung mit den für dieses - Rheinland-Pfalz
Sondervermögen von - Saarland
der Gesellschaft aufgestellten - Sachsen
„Allgemeinen Anlagebedingungen“ - Sachsen-Anhalt
gelten. - Schleswig-Holstein
- Thüringen
ANLAGEGRUNDSÄTZE UND ANLAGEGRENZEN
- Europäische Union:
§ 1 Vermögensgegenstände
Die Gesellschaft darf für das OGAW-Sondervermögen (im - Als Mitgliedstaaten der Europäischen Union:
Folgenden „Sondervermögen“) folgende
Vermögensgegenstände erwerben: - Belgien
- Bulgarien
1. Wertpapiere gemäß § 5 der AAB, - Dänemark
- Estland
2. Geldmarktinstrumente gemäß § 6 der AAB, - Finnland
- Frankreich
3. Bankguthaben gemäß § 7 der AAB, - Griechenland
- Großbritannien
4. Investmentanteile nach § 8 der AAB, - Irland
- Italien
5. Derivate gemäß § 9 der AAB, - Lettland
- Litauen
6. Sonstige Anlageinstrumente gemäß § 10 der AAB. - Malta
- Polen
Wertpapier-Darlehens- oder Pensionsgeschäfte gemäß - Luxemburg
den §§ 13 und 14 der AAB werden nicht abgeschlossen. - Niederlande
- Österreich
§ 2 Anlagegrenzen - Portugal
- Schweden
1. Mindestens 51% des Wertes des Sondervermögens
- Slowakei
werden in verzinsliche Wertpapiere im Sinne von § 1 Nr. 1
- Slowenien
angelegt.
- Spanien
- Tschechien
2. Bis zu 49% des Wertes des Sondervermögens können in
- Ungarn
andere Wertpapiere im Sinne von § 1 Nr. 1 angelegt
- Zypern
werden.
- Rumänien
3. Bis zu 25% des Wertes des Sondervermögens können in
- Als Vertragsstaaten des Abkommens über den
Wandel-, Umtausch- und Optionsanleihen angelegt
Europäischen Wirtschaftsraum:
werden.
- Island
- Liechtenstein
4. Bis zu 10% des Wertes des Sondervermögens können in
- Norwegen
Aktien und andere Beteiligungswertpapiere angelegt
werden. Aktien und andere Beteiligungswertpapiere wird
- Als Mitgliedstaaten der Organisation für
die Gesellschaft nur in Ausübung von Wandlungs- und
wirtschaftliche Zusammenarbeit und
Bezugsrechten und nur dann erwerben, sofern die
Entwicklung, die nicht Mitglied des EWR sind:
Voraussetzungen nach § 5 der AAB erfüllt sind. Macht die
Gesellschaft von ihrem Wandlungs- oder Optionsrecht
- Australien
Gebrauch, so besteht für die daraus hervorgehenden
- Japan
Aktien kein Verkaufszwang.
- Kanada
- Süd-Korea
5. Bis zu 49% des Wertes des Sondervermögens können in
- Mexiko
Geldmarktinstrumente im Sinne von § 1 Nr. 2 angelegt
- Neuseeland
werden.
- Schweiz
- Türkei
6. Die Gesellschaft kann in Wertpapiere und
- Vereinigte Staaten von Amerika
Geldmarktinstrumente folgender Aussteller
- Chile
- Israel
- Die Bundesrepublik Deutschland
- Die Bundesländer:

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- Als internationale Organisationen, denen Der Ausgabeaufschlag beträgt bis zu 10% des
mindestens ein Mitgliedstaat der EU angehört: Nettoinventarwertes des Anteils. Es steht der Gesellschaft
frei, für eine oder mehrere Anteilklassen einen niedrigeren
- EURATOM Ausgabeaufschlag zu berechnen oder von der Berechnung
eines Ausgabeaufschlages abzusehen. Die Gesellschaft
mehr als 35% des Wertes des Sondervermögens anlegen. hat im Verkaufsprospekt Angaben zum Ausgabeaufschlag
nach Maßgabe des § 165 Absatz 3 KAGB zu machen.
7. Bis zu 49% des Wertes des Sondervermögens können in
Bankguthaben im Sinne von § 1 Nr. 3 angelegt werden. Ein Rücknahmeabschlag wird nicht erhoben.

8. Bis zu 10% des Wertes des Sondervermögens können in § 6 Kosten


Anteile oder Aktien von Investmentvermögen im Sinne von
1. Die Gesellschaft erhält aus dem Sondervermögen eine
§ 1 Nr. 4 angelegt werden.
tägliche Kostenpauschale in Höhe von 1/365 (in
Schaltjahren 1/366) von 1,05% p.a. des am
Investmentanteile in Sinne von § 1 Nr. 4 dürfen nur
vorangegangenen Börsentag festgestellten Wertes des
erworben werden, wenn diese
Sondervermögens. Es steht der Gesellschaft frei, für eine
oder mehrere Anteilklassen eine niedrigere Vergütung zu
a) gemäß Anlagebedingungen oder dem letzten Jahres-
berechnen oder von der Berechnung einer Vergütung
oder Halbjahresbericht mindestens 51% ihres Wertes in
abzusehen.
verzinsliche Wertpapiere anlegen (Rentenfonds) oder ihr
Anlageziel die Abbildung eines Rentenindexes ist oder
Mit dieser Pauschale sind folgende Vergütungen und
Aufwendungen abgedeckt und werden dem
b) gemäß Anlagebedingungen oder dem letzten Jahres-
Sondervermögen nicht separat belastet:
oder Halbjahresbericht mindestens 85% ihres Wertes in
Bankguthaben, Geldmarktinstrumente oder Geldmarkfonds
a) Vergütung für die Verwaltung des Sondervermögens
anlegen (Geldmarktfonds) oder ihr Anlageziel die
(Fondsmanagement, administrative Tätigkeiten, Kosten für
Abbildung eines Geldmarktindexes ist.
den Vertrieb);
9. Der offene Fremdwährungsanteil darf maximal 50% des
b) Vergütung der Verwahrstelle;
Wertes des Sondervermögens betragen.
c) bankübliche Depotgebühren, ggf. einschließlich der
ANTEILKLASSEN
banküblichen Kosten für die Verwahrung ausländischer
§ 3 Anteilklassen Wertpapiere im Ausland;
1. Für das Sondervermögen können Anteilklassen im Sinne
d) Kosten für den Druck und Versand der für die Anleger
von § 16 Abs. 2 der AAB gebildet werden. Die Bildung von
bestimmten Jahres- und Halbjahresberichte;
Anteilklassen ist jederzeit zulässig und liegt im Ermessen
der Gesellschaft.
e) Kosten der Bekanntmachung der Jahres- und
Halbjahresberichte, der Ausgabe- und Rücknahmepreise
2. Alle Anteile derselben Anteilklasse haben gleiche
und ggf. der Ausschüttungen und des Auflösungsberichtes;
Ausgestaltungsmerkmale.
f) Kosten für die Prüfung des Sondervermögens durch den
3. Die bestehenden Anteilklassen werden sowohl im
Abschlussprüfer des Sondervermögens;
Verkaufsprospekt als auch im Jahres- und
Halbjahresbericht einzeln aufgezählt. Die die Anteilklassen
g) Kosten für die Bekanntmachung der
kennzeichnenden Ausgestaltungsmerkmale
Besteuerungsgrundlagen und der Bescheinigung, dass die
(Ausgabeaufschlag, Verwaltungsvergütung,
steuerlichen Angaben nach den Regeln des deutschen
Mindestanlagesumme, Ertragsverwendung oder eine
Steuerrechts ermittelt wurden;
Kombination dieser Merkmale) werden im
Verkaufsprospekt und im Jahres- und Halbjahresbericht im
2. Die Kostenpauschale kann dem Sondervermögen
Einzelnen beschrieben.
jederzeit entnommen werden.
4. Der Anteilwert wird für jede Anteilklasse gesondert
3. Neben der der Gesellschaft zustehenden
errechnet, indem die Kosten der Auflegung neuer
Pauschalgebühr gemäß Absatz 1 können die folgenden
Anteilklassen, Ausschüttungen (einschließlich der aus dem
Vergütungen und Kosten zusätzlich belastet werden:
Fondsvermögen ggf. abzuführenden Steuern) und die
Verwaltungsvergütung, die auf eine bestimmte Anteilklasse
a) Kosten für die Geltendmachung und Durchsetzung von
entfallen, ggf. einschließlich Ertragsausgleich,
Rechtsansprüchen durch die Gesellschaft für Rechnung
ausschließlich dieser Anteilklasse zugeordnet werden.
des Sondervermögens sowie der Abwehr von gegen die
Gesellschaft zu Lasten des Sondervermögens erhobenen
ANTEILSCHEINE, AUSGABEPREIS,
Ansprüchen;
RÜCKNAHMEPREIS, RÜCKNAHME VON ANTEILEN
b) Kosten der Erstellung und Verwendung eines
UND KOSTEN
dauerhaften Datenträgers, außer im Fall der Informationen
§ 4 Anteilscheine über Fondsverschmelzungen und der Informationen über
Maßnahmen im Zusammenhang mit
Die Anleger sind an den jeweiligen
Anlagegrenzverletzungen oder Berechnungsfehlern bei der
Vermögensgegenständen des Sondervermögens in Höhe
Anteilwertermittlung.
ihrer Anteile als Miteigentümer nach Bruchteilen beteiligt.

§ 5 Ausgabe- und Rücknahmepreis

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c) im Zusammenhang mit den an die Gesellschaft, die angefallenen und nicht zur Kostendeckung verwendeten
Verwahrstelle und Dritte zu zahlenden Vergütungen sowie Zinsen, Dividenden und sonstige Erträge - unter
der vorstehend genannten Aufwendungen anfallenden Berücksichtigung des zugehörigen Ertragsausgleichs - aus.
Steuern einschließlich der im Zusammenhang mit der Realisierte Veräußerungsgewinne unter Berücksichtigung
Verwaltung und Verwahrung entstehenden Steuern. des zugehörigen Ertragsausgleichs können ebenfalls zur
Ausschüttung herangezogen werden.
4. Neben den vorgenannten Vergütungen und
Aufwendungen werden dem Sondervermögen die in 2. Ausschüttbare Erträge gemäß Absatz 1 können zur
Zusammenhang mit dem Erwerb und der Veräußerung von Ausschüttung in späteren Geschäftsjahren insoweit
Vermögensgegenständen entstehenden Kosten belastet. vorgetragen werden, als die Summe der vorgetragenen
Erträge 15 % des jeweiligen Wertes des Sondervermögens
5. Darüber hinaus kann die Gesellschaft in Fällen, in denen zum Ende des Geschäftsjahres nicht übersteigt. Erträge
für das Sondervermögen gerichtlich oder außergerichtlich aus Rumpfgeschäftsjahren können vollständig vorgetragen
streitige Ansprüche im Rahmen von Kapitalsammelklagen werden.
oder Steuererstattungsansprüchen oder vergleichbaren
Verfahren durchgesetzt werden, eine Vergütung in Höhe 3. Im Interesse der Substanzerhaltung können Erträge
von 5% der für das Sondervermögen - nach Abzug und teilweise, in Sonderfällen auch vollständig zur
Ausgleich der aus diesem Verfahren für das Wiederanlage im Sondervermögen bestimmt werden.
Sondervermögen entstandenen Kosten - vereinnahmten
Beträge berechnen. 4. Die Ausschüttung erfolgt jährlich innerhalb von
vier Monaten nach Schluss des Geschäftsjahres.
6. Die Gesellschaft hat im Jahresbericht und im
Halbjahresbericht den Betrag der Ausgabeaufschläge und § 8 Geschäftsjahr
Rücknahmeabschläge offen zu legen, die dem
Das Geschäftsjahr des Sondervermögens beginnt am 1.
Sondervermögen im Berichtszeitraum für den Erwerb und
August und endet am 31. Juli des Folgejahres.
die Rücknahme von Anteilen im Sinne des § 196 KAGB,
welche die Voraussetzungen der §§ 1 Absatz 1b) Satz 2
oder 22 InvStG erfüllen, berechnet worden sind. Beim
Erwerb von Anteilen, die direkt oder indirekt von der
Gesellschaft selbst oder einer anderen Gesellschaft
verwaltet werden, mit der die Gesellschaft durch eine
wesentliche unmittelbare oder mittelbare Beteiligung
verbunden ist, darf die Gesellschaft oder die andere
Gesellschaft für den Erwerb und die Rücknahme keine
Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge berechnen.
Die Gesellschaft hat im Jahresbericht und im
Halbjahresbericht die Vergütung offen zu legen, die dem
Sondervermögen von der Gesellschaft selbst, von einer
anderen Kapitalverwaltungsgesellschaft, einer
Investmentaktiengesellschaft oder einer anderen
Gesellschaft, mit der die Gesellschaft durch eine
wesentliche unmittelbare oder mittelbare Beteiligung
verbunden ist oder einer ausländischen Investment-
Gesellschaft, einschließlich ihrer Verwaltungsgesellschaft
als Verwaltungsvergütung für die im Sondervermögen
gehaltenen Anteile berechnet wurde.

ERTRAGSVERWENDUNG UND GESCHÄFTSJAHR

§ 7 Ertragsverwendung
Die Erträge des Sondervermögens werden abhängig von
der Anteilklasse entweder thesauriert oder ausgeschüttet.
Angaben zu der für die jeweilige Anteilklasse
vorgesehenen Ertragsverwendung enthält der
Verkaufsprospekt des Sondervermögens.

Thesaurierung der Erträge


Für die thesaurierenden Anteilklassen legt die Gesellschaft
die während des Geschäftsjahres für Rechnung des Son-
dervermögens angefallenen und nicht zur Kostendeckung
verwendeten Zinsen, Dividenden und sonstigen Erträge –
unter Berücksichtigung des zugehörigen
Ertragsausgleichs – sowie die realisierten
Veräußerungsgewinne im Sondervermögen wieder an.

Ausschüttung
1. Für die ausschüttenden Anteilklassen schüttet die
Gesellschaft grundsätzlich die während des
Geschäftsjahres für Rechnung des Sondervermögens
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