INFORME DIÁRIO

São Paulo, 27 de fevereiro de 2018

1. Economia Internacional

2. Economia Brasileira
 EUA: Encomendas à indústria
Crescimento acumulado em 12 meses - %

27,0 Bens Duráveis

Bens de Capital (**)

17,0

7,0 6,6
5,8
-3,0

-13,0

-23,0

-33,0
jan/02 jan/06 jan/10 jan/14 jan/18

Fonte: US Census Bureau. Elaboração: MB Associados. (*) Com ajuste sazonal. (**) Excluindo Aeronaves.
 EUA: Encomendas à indústria – bens de capital excluindo
aeronaves
Variação no mês em relação ao mesmo mês do ano anterior - %

24,0

6,9
4,0 6,3

-16,0 Bens de capital (excluindo defesa

e aeronaves)

Duráveis (excluindo transportes)

-36,0
jan/06 jan/10 jan/14 jan/18
Fonte: US Census Bureau. Elaboração: MB Associados. (*) Com ajuste sazonal.
 EUA: Encomendas à indústria – Pedidos de fábrica

Variação no mês em relação ao mesmo mês do ano anterior - %

20,00

7,9
,00

-20,00

-40,00
jan/06 jan/10 jan/14 jan/18
Fonte: US Census Bureau. Elaboração: MB Associados. (*) Com ajuste sazonal.
 EUA: Índice de Atividade Industrial FED Richmond

Valores positivos indicam expansão

28,0
25

10

-5

-20
fev-14 fev-15 fev-16 fev-17 fev-18

Fonte: Fed Richmond. Elaboração: MB Associados. *Refere-se à atividade empresarial e condições econômicas locais
nos estados de Virgínia, Maryland, Carolina do Norte, Carolina do Sul, Distrito de Colúmbia e parte da Virgínia Ocidental
 Zona do Euro: Índice de confiança econômica

Índice
120
114,3

100

80

60
fev/08 fev/13 fev/18
Fonte: Comissão Européia. Elaboração: MB Associados.
 Alemanha: CPI

Crescimento acumulado em 12 meses - %

3,0
IPC Total
Núcleo - sem alimentos e energia

2,0
1,5
1,3
1,0

0,0

-1,0
fev/14 fev/15 fev/16 fev/17 fev/18
Fonte: Deutsche Bundesbank. Elaboração: MB Associados.
 Espanha: CPI
Crescimento Acumulado em 12 meses - %

3,0

1,0 1,1
-1,0

-3,0

-5,0
fev/12 fev/14 fev/16 fev/18
Fonte: Instituto Nacional de Estatística. Elaboração: MB Associados
1. Economia Internacional

2. Economia Brasileira
2. Economia Brasileira
 Índice de Confiança do Comércio

Índice (em pontos)

Confiança Situação Atual Expectativas
110
105
100 98,0
95 95,1
90 93,2
85
80
75
70
65
fev-17 mai-17 ago-17 nov-17 fev-18
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.
 Índice de Confiança do Comércio

Média móvel trimestral da variação contra mesmo mês do ano anterior - %

28,0

21,0
18,6
17,0
14,0
11,1
7,0

Índice de confiança Índice de expectativas Índice da situação atual

0,0
fev-17 mai-17 ago-17 nov-17 fev-18
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.
 IGP-M – Principais componentes
(Crescimento acumulado 12 meses - %)

jan/18 fev/18
IGP-M -0,41 -0,42
IPA -2,3 -2,3
Agrícola -11,1 -10,9
Industrial 0,9 0,9
IPC 3,0 2,9
Alimentação -0,1 0,2
Habitação 3,7 3,1
Vestuário 0,9 0,4
Saúde e cuidados pessoais 6,1 6,1
Educação, leitura e recreação 5,8 4,6
Transportes 4,3 5,0
Despesas diversas 3,5 3,3
Comunicação 1,7 1,3
INCC 4,0 3,6
Materiais, Equipamentos e Serviços 3,2 2,9
Mão-de-Obra 4,7 4,2
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.
 IGP-M – Total e principais componentes
Cresc. acum. 12 meses - %

16,0 IGP-M IPC INCC IPA

14,0
12,0
10,0
8,0
6,0
4,0
3,6
2,9
2,0
0,0 -0,4
-2,0
-4,0
-2,3
-6,0
fev/15 ago/15 fev/16 ago/16 fev/17 ago/17 fev/18
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.
 Evolução do IGP-M %

IPA
IGP-M IPC INCC
Total Agri. Ind.
dez/17
1º prévia 0,73 0,96 0,51 1,11 0,30 0,30
2º prévia 0,88 1,20 0,69 1,37 0,31 0,27
Fechado 0,89 1,24 0,83 1,37 0,30 0,14
jan/18
1º prévia 0,75 1,03 0,63 1,16 0,30 0,14
2º prévia 0,82 1,07 0,52 1,25 0,43 0,19
Fechado 0,76 0,91 0,17 1,15 0,56 0,28
fev/18
1º prévia 0,16 0,05 -1,06 0,41 0,40 0,25
2º prévia 0,03 -0,13 -1,04 0,17 0,35 0,26
Fechado 0,07 -0,02 -0,71 0,21 0,28 0,14
Fonte: FGV. El a bora çã o: MB As s oci a dos .
 IGP-M – Estágios de processamento

Cresc. acum. 12 meses - %

IPA Bens Finais

25,0 Bens Intermediários Matérias-Primas Brutas

20,0

15,0

10,0

5,0
4,2
0,0
-0,5
-2,3
-5,0

-10,0
-10,9
-15,0
fev/15 ago/15 fev/16 ago/16 fev/17 ago/17 fev/18
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.
 IGP-M e IPA Agropecuário

Cresc. acum. 12 meses - %

IGP-M IPA agropecuário

30,0

20,0

10,0

0,0
-0,4
-10,0 -10,9

-20,0
fev/15 ago/15 fev/16 ago/16 fev/17 ago/17 fev/18
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.
 IGP-M – INCC e Mão-de-obra

Cresc. acum. 12 meses - %

INCC Mão-de-Obra Materiais, equip. e serviços

10,0

8,0

6,0

4,0
4,2
3,6
2,9
2,0

0,0
fev/15 ago/15 fev/16 ago/16 fev/17 ago/17 fev/18
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.
 Evolução do saldo de crédito do sistema financeiro (livre e
direcionado)

Em bilhões de reais

3.017,5 3.219,5 3.105,5

3.090,6 3.066,1
2.711,4

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Fonte: Banco Central. Elaboração: MB Associados. Dados até janeiro de 2018.
 Crédito em relação ao PIB

%
54,7
54,5
52,6 49,6
47,1 46,6

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Fonte: Banco Central. Elaboração: MB Associados. Dados de janeiro de 2018.
 Evolução da concessão de crédito
Média móvel três meses - R$ Bilhões

Pessoa Jurídica Pessoa Física

190

170

150 154
130
119
110

90

70
jan/15 jan/16 jan/17 jan/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB
21
 Evolução da concessão de crédito

Crescimento mês/mês ano anterior- %

Pessoa Jurídica
19,0
Pessoa Física
12,0 12,2
8,5
5,0
-2,0
-9,0
-16,0
-23,0
-30,0

jan/15 jan/16 jan/17 jan/18

Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
22
 Concessão de crédito

jan/18
P. Física P. Jurídica Total
Variação mês contra mês
1,72 -25,55 -11,61
anterior - %

Variação mês contra mês do

12,17 11,57 10,66
ano anterior - %

Variação acum. 12 meses - % 5,92 -2,54 2,12

Fonte:Bacen. Elaboração: MB Associados

23
 Concessão Nominal de Crédito

Crescimento anual - %
20
Pessoa Jurídica 15,4
15 Pessoa Física
10 11,6
5
0
-5
-10
-15
-20
-25
jan/15 jan/16 jan/17 jan/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
24
 Operações de crédito
% do PIB

14,0
Livre - Pessoa Física Livre - Pessoa Jurídica
13,5
13,0 13,0
12,5
12,0
11,5
11,0
10,8
10,5
10,0
jan/17 abr/17 jul/17 out/17 jan/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
 Evolução do crédito direcionado para habitação

Crescimento Acumulado 12 meses - %

50
45
40
35
30
25
20
15
10 6,46
5
jan-12 jan-14 jan-16 jan-18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
 Evolução do saldo de crédito referencial para a taxa de
juros: pessoa física

Cresc. mês contra o mesmo mês ano anterior - % Participação do crédito no

jan-17 dez-17 jan-18 total em janeiro/18 - %
Total -5,1 1,8 2,3
1% 4%
Pessoa Física 0,6 5,2 6,0
3%
Credito Pessoal 2,3 5,9 6,1 3%
Aquisição de Veículos -10,2 4,4 5,5
Desconto de Cheques -18,4 -9,9 -8,3
24%
Cartão de Crédito 8,0 8,8 10,5 48%
Cheque Especial -2,2 -6,8 -4,5
Aquisição de bens ex-veículos -9,5 -5,2 -4,1
Crédito Renegociado 11,1 -1,0 -1,6
Outros -5,4 -2,1 0,5 18%
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
Credito Pessoal
Aquisição de Veículos
Desconto de Cheques
Cartão de Crédito
Cheque Especial
Aquisição de bens ex-veículos
Crédito Renegociado
Outros
Nota: Crédito referencial para a taxa de juros: operações consideradas
para o cálculo das taxas médias de juros das modalidades de crédito.
 Pessoa Física: Cartão de Crédito

R$ Bilhões

210 203
Total Rotativo Parcelado À vista
190
170
150 153

130
110
90
70
50
30 33
17
10
- 10
jan-12 jan-13 jan-14 jan-15 jan-16 jan-17 jan-18

Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.

 Concessão Real de Crédito – Pessoa Física

Crescimento acumulado em 12 meses- %

30
Vehicles Total Personal Credit Credit Card

20 19,1
17,4
10 6,6
5,9
0

-10

-20

-30

-40
Jan-15 Jan-16 Jan-17 Jan-18
Source: Bacen. Prepared by: MB Associados.

29
 Pessoa Física: Crédito Pessoal

R$ Bilhões - valor deflacionado

Não consignado Consignado

21
19
17
15
15,11

13
11
9
7 8
5
jan-15 jan-16 jan-17 jan-18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
30
 Evolução do saldo de crédito referencial para a taxa de
juros: pessoa jurídica

Participação do crédito no
Cresc. mês contra o mesmo mês ano anterior - % total em janeiro/18 - %
jan-17 dez-17 jan-18
Total -10,7 -1,8 -1,8 8,0%
Capital de giro -10,0 -8,6 -8,6
Conta garantida -17,3 -11,2 -9,8
Desconto de cheque -31,3 -14,6 -13,0 25,5% 41,0%
Aquisição de bens -8,9 6,4 8,5
Recursos externos -17,4 -1,6 -0,3
Outros 5,6 -28,5 -24,1 3,3%
4,2%
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados. 0,6%
Capital de giro
Conta garantida
Desconto de cheque
Aquisição de bens
Recursos externos
Outros
Nota: Crédito referencial para a taxa de juros: operações consideradas
para o cálculo das taxas médias de juros das modalidades de crédito.
 Concessão Real de Crédito – Pessoa Jurídica
Crescimento acumulado 12 meses - %

90
80 Desconto de duplicatas Conta garantida 80,0
70
Total Capital de giro
60
50
40
30
20
10
0 -2,5
-10
-20
-14,9
-18,5
-30
-40
jan/15 jan/16 jan/17 jan/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados
32
 Expansão do saldo de crédito consignado
% do crédito pessoal Bilhões
76 312 320

74
Estoque do crédito 240
72
consignado 160
70
80
68

66 0
jan/15 jan/16 jan/17 jan/18
Taxa média de juros do
crédito consignado Tomador do crédito consignado - %
% a.a.
total
Operações Consignadas
60 Operações de Crédito Pessoal Público Beneficiário do INSS Privado
75 9
50
46,1 65 8
40 55 7

45 6
30
26,1 35 5
20
25 4
jan/15 jan/16 jan/17 jan/18
jan/10 jan/14 jan/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
 Crédito Consignado Pessoa Física

R$ Bilhões - valor deflacionado

15
Serv. Públicos Trab. Setor Privado Benef. INSS
13
11
9
7 7,34
6,70
5
3
1 1,07
-1
jan-15 jan-16 jan-17 jan-18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
34
 Saldo BNDES por modalidade
R$ Bilhões Capital de giro Financ. agroindustrial Financ. investimento
30 700

600

20 500

400

10 300

200

0 100
jan-12 jan-14 jan-16 jan-18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
 Saldo BNDES por modalidade

Crescimento acumulado 12 meses - %

60
Capital de giro
50 Financ. investimento
40 Total
Financ. agroindustrial
30
20
10 3,9
0 -1,3
-10 -12,2
-20 -12,8
-30
-40
jan-14 jan-15 jan-16 jan-17 jan-18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
 Taxa média de juros para pessoas físicas e jurídicas

% a.a.

80 15

70 14

60
55,8 13
12
50
11
40
10
30 22,3 9
20 8
Pessoa Jurídica Pessoa Física Selic
10 7
0 6,9 6
jan-15 jan-16 jan-17 jan-18
Fonte: Bacen. Elaborado por: MB Associados.
 Spread: Pessoa física e jurídica

em % a.a.

36

30

25,9
24
Spread pessoa jurídica Spread pessoa física
18

12
10,8
6
jan/16 jan/17 jan/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
 Prazo médio consolidado das operações de crédito

Pessoa Jurídica - Pessoa Física -

Em meses Em meses

56
48
44 54
40 53,0
52
36
32 50
28
24 25 48
20 46
jan-15 jan-16 jan-17 jan-18 jan-15 jan-16 jan-17 jan-18

39
 Prazo médio consolidado das operações de crédito pessoa
física
Desconto de cheques
2,5 10,0 32 40,0
Cartão de Crédito Parcelado 9,5 Outros Bens Outras
8,0 27

6,0 22 24,8
2,0 20,0
4,0 17
1,9
2,0 12
13,2
1,5 0,0 7 0,0
jan-15 jan-16 jan-17 jan-18 jan-15 jan-16 jan-17 jan-18
70
Crédito Pessoal Veículos
64,2
60

50
42,6
40
jan-15 jan-16 jan-17 jan-18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
 Taxa de inadimplência

%
Pessoa Física
7,0 Pessoa Jurídica

5,5
5,2
4,8
4,0

2,5
jan/15 jan/16 jan/17 jan/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados(*) Atraso acima de 90 dias.
41
 Inadimplência total: pessoa física e jurídica

Pessoa Física - % Pessoa Jurídica - %

6,5

6,5
6,0 6,0
5,5
5,0 4,8
5,5 4,5
4,0
5,2
3,5
5,0
3,0
jan/15 jul/16 jan/18
jan/15 jul/16 jan/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
42
 Taxa de inadimplência de pessoa física

Em %
Cheque especial Crédito pessoal

Aquisição de veículos Aquisição de outros bens

20

17
15,2
14

11
9,3
8

5 3,8
2 3,7
jan/15 jan/16 jan/17 jan/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados. (*) Atraso acima de 90 dias.
 Inadimplência
%
7,0
Imobiliário Veículos
6,0

5,0

4,0 3,8

3,0

2,0
1,8
1,0

0,0
jan/15 jan/16 jan/17 jan/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
44
 Crédito do Sistema Financeiro: Inadimplência

6
Instituições Públicas Instituições Privadas Nacionais Instituições Estrangeiras

5
4,3
4

3 3,0
2,9
2

1
jan-15 jan-16 jan-17 jan-18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.

45
 Crédito do Sistema Financeiro: Provisões

% Financeiras públicas Financeiras privadas nacionais Financeiras estrangeiras

10

9
8,6
8

6 6,1
5,6
5

3
jan-15 jan-16 jan-17 jan-18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
46
 Agenda do dia 28/02

05:55 Alemanha Taxa de Desemprego

08:00 Brasil FGV: Sondagem da Indústria
08:00 Brasil FGV: Sondagem de Serviços
09:00 EUA Empréstimos Hipotecários
09:00 Brasil IBGE: PNAD Contínua Mensal
10:30 EUA PIB
12:30 Brasil Bacen: Movimento de Câmbio
14:30 Brasil Bacen: Nota de Política Fiscal
22:45 China PMI Caixin
 OBRIGADO!

Rua Henrique Monteiro, 90 - Térreo / 12o andar | Pinheiros

- 05423-020 | São Paulo | SP
Brasil Fone: (11) 3372-1085
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