1.

1 El Banco Central

El banco central es la institución que en la mayoría de los países ejerce como autoridad
monetaria1 y como tal suele ser la encargada de la emisión del dinero legal y en general de
diseñar y ejecutar la política monetaria del país al que pertenece. Estos bancos suelen ser
entidades de carácter público y, en la práctica contemporánea de un gran número de países,
se afirma que son entidades autónomas e independientes del Gobierno del país (o grupo de
países) al que pertenecen.

1.1.1 Objetivos

El principal objetivo de todo banco central es el de mantener la estabilidad de precios a

través del control en el tipo de inflación.

– La estabilidad en el tipo de cambio con respecto a otras divisas.

– Conseguir el pleno empleo.

– Lograr un crecimiento económico positivo y sostenible.

– Moderar los tipos de interés en el Largo plazo.

1.1.2 Funciones del Banco Central

La primera función es preservar el valor de la moneda y mantener la estabilidad de precios,

y para ello su principal herramienta es el manejo de las tasas de interés. Cuando se utilizaba
el patrón oro, el valor de los billetes emitidos por los bancos centrales estaba expresado en
términos del contenido de ese metal, o eventualmente de algún otro, que el banco trataba de
mantener en ciertos niveles a través del tiempo.

La segunda es mantener la estabilidad del sistema financiero, ya que el banco central es el

banco de los bancos, sus clientes no son personas comunes y corrientes o empresas
particulares, así como el Estado y los bancos estatales o privados existentes dentro del
territorio de la nación a la cual pertenece.
El banco central toma los depósitos de sus clientes y los guarda en cuentas que éstos tienen
en él. Con dichas cuentas los clientes realizan transacciones con otros bancos a través de los
sistemas de pagos y compensación al igual que un particular en un banco comercial utiliza
su cuenta para realizar transacciones con otro particular. A su vez, el banco central también
otorga préstamos a bancos con dificultades de liquidez, o incluso a otros Estados.

Normalmente, en circunstancias de guerra, los gobiernos de un país solucionan sus

necesidades financieras con su propio banco central.

El banco central posee dos funciones muy importantes dentro del sistema económico de un
país.

 Emisión del dinero

Con el fin de cumplir con sus funciones, el banco central tiene el monopolio de la emisión
del dinero legal, por lo tanto, el banco central, dependiendo de las condiciones económicas
del país (inflación, desempleo, etc.), decide, emitir o drenar liquidez del sistema a través de
las diferentes herramientas, como pueden ser, las operaciones de mercado abierto,
facilidades permanentes y las reservas mínimas.

El dinero físico (billetes y monedas) es fabricado por las Casas de las Monedas (Ceca),
estas entidades fabrican las cantidades y tipos de billetes o monedas que le solicite el Banco
Central para ser distribuido a los bancos comerciales. Además de emitir o drenar liquidez
del sistema, los bancos centrales, por medio de los bancos comerciales, se encargan de
retirar las monedas y billetes deteriorados y sustituirlos por unos nuevos.

Son el único proveedor de dinero. Son los únicos con autoridad para suministrar dinero a la
economía. Tradicionalmente el dinero estaba respaldado por el oro como forma de valorar
una unidad monetaria en una cantidad de oro (Patrón oro). En la actualidad disponemos del
dinero fiduciario(los billetes y monedas que usamos) que se valora por la autoridad
monetaria que lo emitió y que goza de la aceptación entre las personas que lo utilizan.

Banco de bancos y de gobiernos. Dan servicios bancarios tanto a gobiernos como a otros
bancos, se les presta a un tipo de interés que depende de la política monetaria. Además son
los que establecen el coeficiente de reservas, es decir que porcentaje de los depósitos de la
banca privada se destinan a las reservas.
Regulan e inspeccionan los sistemas de pagos. Diseñan las normas de la banca privada, en
muchos países el BC impone los estándares de riesgo aceptado, autorizan la apertura de
nuevos bancos y entidades de crédito, las inspecciona y las sanciona si es necesario.
También controlan y aseguran las operaciones del sistema nacional o de forma conjunta
con otros BC en caso de transacciones internacionales.

Diseñan la política monetaria. Son los encargados de analizar la situación económica

presente, diseñar las estrategias de las políticas monetarias y llevarlas a cabo. Esto
significa analizar las variables que pueden ser controladas por el BC como el dinero en
circulación, coeficientes bancarios o los agregados monetarios.

1.1.3 Instrumentos para la aplicación de la política monetaria

La política monetaria es una política económica que usa la cantidad de dinero como
variable de control para asegurar y mantener la estabilidad económica. Para ello, las
autoridades monetarias usan mecanismos como la variación del tipo de interés, y participan
en el mercado de dinero. Cuando se aplica para aumentar la cantidad de dinero, se le llama
política monetaria expansiva, y cuando se aplica para reducirla, política monetaria
restrictiva.

Objetivos:

– Estabilidad del Valor del Dinero

– Plena ocupación o pleno empleo (mayor nivel de empleo posible)

– Evitar desequilibrios permanentes en la balanza de pagos

El banco central no puede influir directamente sobre la cantidad de dinero ni sobre la tasa
de interes, pero hay otras formas de cambiar la cantidad de dinero en circulación, como
son:

– Variación del tipo de interés

– El tipo o tasa de interés indica cuánto hay que pagar por el dinero que nos presta cierto
banco.
Por eso, si el tipo de interés es muy alto, no todos los inversores podrán permitírselo, y no
pedirán muchos préstamos. El dinero se quedará en el banco. En cambio, una bajada de los
tipos de interés incentiva la inversión y la actividad económica, ya que los empresarios
dispondrán fácilmente de dinero para invertirlo en sus proyectos.

Por tanto, los cambios en la tasa de interés están relacionados directamente con la cantidad
de dinero que circula en el mercado.

No hay que olvidar que existen otros procesos -distintos a la política monetaria- que
también alteran la tasa de interés, ya sea por un proceso inflacionario, o por el auge o la
recesión de la actividad económica, dificultando de esta manera el papel de la tasa de
interés como variable objetivo de la política monetaria.

 Variación del coeficiente de caja

El coeficiente de caja (o encaje bancario o coeficiente legal de reservas) indica qué

porcentaje de los depósitos bancarios ha de mantenerse en reservas líquidas, o sea,
guardado sin poder usarlo para dejarlo prestado. Se hace para evitar riesgos.

Si el banco central decide reducir este coeficiente a los bancos(guardar menos dinero en el
banco y prestar más), eso aumenta la cantidad de dinero en circulación, ya que se pueden
conceder aún más préstamos. Si el coeficiente aumenta, el banco se reserva más dinero, y
no puede conceder tantos préstamos. La cantidad de dinero baja.

De esta forma, el banco puede aportar o quitar dinero del mercado.

 Operaciones de mercado abierto

Con este nombre se conoce las operaciones que realiza el banco central de títulos de deuda
pública en el mercado abierto.

La deuda pública son títulos emitidos por el Estado, y pueden ser letras, bonos y
obligaciones.
Si el banco central pone de golpe a la venta muchos títulos de su cartera y los ciudadanos o
los bancos los compran, el banco central recibe dinero de la gente, y por tanto el público
dispone de menos dinero. De esta forma se reduce la cantidad de dinero en circulación.

En cambio, si el banco central decide comprar títulos, está inyectando dinero en el

mercado, ya que la gente dispondrá de dinero que antes no existía.

1.1.4 Política monetaria en crecimiento y en recesión

La Política Monetaria Expansiva es un tipo de Política Monetaria que se caracteriza

principalmente por tratar de estimular el tamaño de la oferta monetaria de un país. Los
responsables de su control, son generalmente un banco central u otro poder económico
similar.

Cuando los individuos prefieren ahorrar dinero en vez de gastarlo o invertirlo la demanda
agregada es muy débil, lo que puede llegar a provocar recesiones. A través de la actuación
en los mercados financieros con medidas monetarias expansivas, se busca caminar hacia el
crecimiento económico y la creación de empleo por parte de las empresas en un país. Esto
hace que el uso de políticas monetarias expansivas sea frecuente en situaciones de crisis
económicas o recesiones. A través de diversos estímulos, por un lado, se trata de estimular
la producción de bienes y servicios y, por lo tanto, el nivel de renta de sus ciudadanos. Por
otro lado, se trata de influir en los mercados para que los bancos concedan mayor crédito a
las familias y a las empresas.

 Situación de recesión y política monetaria expansiva

 Crecimiento del PIB por debajo del potencial.
 “Recesión técnica”: dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo.
 Inversión en bienes de capital en mínimos.
 Repunte de la tasa de desempleo.
 Las presiones inflacionistas son muy débiles.
 Beneficios empresariales en pérdidas.
Tal y como se explica en el concepto de política monetaria, los puntos a tener en cuenta a la
hora de plantear políticas monetarias son las variables financieras: nivel de precios
(inflación) y tipos de interés. A través del manejo de las mismas, los responsables de la
Política monetaria buscan el aumento de la oferta monetaria de un país en concreto. Estas
variables se reflejan en el mandado de cada Banco Central.

Existen situaciones en las cuales en un país existe un bajo nivel de dinero en circulación.
Los gobiernos o los bancos centrales con frecuencia tratan de poner remedio a esta
situación por medio de políticas monetarias expansivas que puedan aumentar la cantidad de
dinero en estos territorios por medio de varias herramientas a su alcance. Existe un tipo de
medidas opuestas englobadas en la Política Monetaria Restrictiva.

1.2 La Banca Privada

Se denomina banca privada a toda institución financiera intermediaria entre los agentes
económicos (personas, empresas y Estado) con capacidad de ahorro y los agentes que
requieren inversión. La banca privada coloca recursos analizando las circunstancias
personales del cliente, su situación vital, su patrimonio, sus preferencias, su perfil de riesgo
y sus necesidades económicas; es decir, no presta en función a la viabilidad de un proyecto
(s). Actualmente, se discute que es imperativo incorporar a la colocación de recursos
financieros el concepto de riesgo compartido; pues tal como está los únicos que pierden son
los usuarios del sistema y los prestatarios.

Actualmente, este servicio es ofrecido tanto por grandes entidades financieras, que cuentan
con un área especializada en grandes patrimonios, como por bancos dedicados
exclusivamente a este segmento.

1.2.1 Funciones

La banca privada consiste en una gestión altamente profesionalizada y global del

patrimonio de un cliente. Se trata de satisfacer las necesidades de inversión, planificación
patrimonial, financiera y fiscal de personas o grupos familiares con un elevado patrimonio.
La banca privada se dedica por tanto a tareas de asesoramiento financiero y gestión
patrimonial. Para ello, se tienen en cuenta numerosas variables, para lo cual, es
imprescindible hacer una buena perfilación del cliente:

 Perfil de riesgo.
 Objetivos de rentabilidad.
 Necesidades de liquidez.
 Horizonte temporal.
 Situación fiscal.

1.2.2 Clasificación de la Banca Comercial

Los bancos comerciales pueden clasificarse según la cobertura geográfica en: bancos
nacionales, cuando tienen presencia en todo el territorio de un país, regionales, si su
actividad se limita a un área geográfica en particular e internacionales, que operan
simultáneamente en varios países.

1.2.3 Expansión de la Oferta Monetaria

Una política monetaria expansiva es aquella política monetaria que busca aumentar el
tamaño de la oferta monetaria. Como ya hemos mencionado, en la mayoría de los países, la
política monetaria es controlada por un banco central o un ministerio de finanzas.

La economía neoclásica y el keynesianismo difieren significativamente de los efectos y la

eficacia de la política monetaria en la economía real, no hay un consenso claro sobre cómo
la política monetaria afecta a las variables económicas reales (la producción total o los
ingresos, el empleo,...).

Sin embargo, si que ambas escuelas económicas aceptan que la política monetaria afecta a
las variables monetarias (los niveles de precios, tasas de interés).
Acciones que podrán tomar las autoridades para aumentar la oferta monetaria:

Compra de bonos del estado y otros activos financieros y así con el pago a los agentes
privados inyectar dinero más líquido en el sistema. Esto se denomina Operaciones de
mercado abierto.

Reducir el Encaje a los bancos. Reduciendo la cantidad de dinero líquido que deben tener
los bancos para cubrir los depósitos conseguirán aumentar la cantidad de dinero ya que con
la misma cantidad de monedas y billetes podrán captar más depósitos, provocando así un
efecto expansivo en la M2 y M3.

Reducir los tipos de intervención lo que favorecerá que los bancos pidan más préstamos en
el banco central y ofrezcan más préstamos y a tipos más baratos a los clientes quienes
también serán más proclives a pedir préstamos al ser los intereses menores, inyectando
dinero al sistema.

Como se ha señalado anteriormente, la relación entre la política monetaria y la economía

real es incierta (política monetaria expansiva no se debe confundir con la expansión
económica, lo cual es un aumento en la producción económica en la economía real).
Cualquier cambio en la economía real como resultado de una política monetaria expansiva
está sujeto a retrasos de tiempo y los efectos de otras variables económicas y, además, hay
potenciales efectos secundarios negativos, incluyendo aumentos de la inflación.