GERENCIA FINANCIERA

UNIDAD 2: HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIERA

CUESTIONARIO DE PROFUNDIZACIÓN SEMANA 2

ALUMNO: SERGIO ANTONIO RAMIREZ SOLANO

CODIGO: 403322

FACULTAD CIENCIAS EMPRESARIALES

PROGRAMA DE ADMINISTRACION DE EMPRESAS

DECIMO SEMESTRE

CUCUTA

2018
 TABLA DE CONTENIDO

1. INTRODUCCIÓN.........................................................................................................................................................2
2. OBJETIVOS...................................................................................................................................................................3
2.1. OBJETIVO GENERAL..............................................................................................................................................3
2.2. OBJETIVOS ESPECÍFICOS......................................................................................................................................4
3. CUESTIONARIO DE PROFUNDIZACIÓN SEMANA 2............................................................................................4
4. CONCLUSIONES........................................................................................................................................................18
5. BIBLIOGRAFÍAS........................................................................................................................................................19
 1. INTRODUCCIÓN

La función primordial del Gerente Financiero es la de hacer una asignación adecuada -ojalá óptima- de los recursos escasos

de una organización, buscando la maximización del valor de la firma y por ende de la riqueza de los accionistas. Dentro de

las actividades para lograrlo, debe velar porque existan mecanismos para prever situaciones, tanto favorables como

desfavorables, que le permitan tomar las decisiones apropiadas en cada caso. Esto es, deberá tomar las medidas necesarias

para generar instrumentos de planeación y control de la gestión financiera y además, que los cursos de acción que se

estimen como adecuados para el desarrollo de sus funciones, se lleven a cabo en la realidad. Tradicionalmente la Gerencia

Financiera estaba restringida al registro de las transacciones, a la producción de información financiera y a procurar medios

para el pago de deudas. Cuando se producían faltantes de liquidez, su función se amplió a la obtención de recursos

Una de las formas de representar la realidad económica de una organización, es por medio de un gran modelo llamado

Contabilidad. La Contabilidad produce los Estados Financieros. Estos son modelos matemáticos que simplifican la realidad,

pero la hacen comprensible. La actividad del Gerente Financiero reposa en la Contabilidad. La Contabilidad registra la

información relacionada con las transacciones de la firma. Al tener ese registro, puede suministrar información sobre el

estado en que se encuentra la firma en un instante dado o mostrar qué ocurrió durante un determinado período de tiempo.
 2. OBJETIVOS

2.1. OBJETIVO GENERAL

 El estudiante Comprende las teorías y conceptos del análisis y diagnóstico financiero en las empresas de tipo

manufacturero y agroindustrial, para aplicarlos en la toma de decisiones de tipo económico y de tipo financiero, con

base en planteamientos técnicos y en valores éticos

2.2. OBJETIVOS ESPECÍFICOS

 Analiza el comportamiento tanto horizontal como vertical de los Balances y de los estados de operación a través de

los indicadores de liquidez, actividad, estructura, rentabilidad, y porcentajes de ventas y de esta forma, formular un

diagnóstico de la empresa y poder dar las recomendaciones pertinentes de cada caso empresarial en particular.

 El estudiantes está en la capacidad de Comprender la importancia de las teorías que respaldan el análisis financiero

y todos los componentes fundamentales de una buena administración financiera

3. CUESTIONARIO DE PROFUNDIZACIÓN SEMANA 2

  ¿Para qué sirven el balance general y el estado de resultados?

Los dueños y gerentes de negocios necesitan tener información financiera actualizada para tomar las decisiones

correspondientes sobre sus futuras operaciones.

Podemos decir del balance que nos permite conocer la situación financiera de la empresa en un momento determinado (el

balance nos dice lo que tiene la empresa y las fuentes de donde proviene lo que tiene). De la información del balance

general un instrumento útil para la toma de decisiones, la oportunidad es un aspecto importante, asimismo el valor

productivo y de la retroalimentación, la comparabilidad y la relación coste-beneficio.

 El balance general te permite conocer la situación de tu empresa en todos los rubros que se puedan medir

monetariamente a un momento determinado, es decir, si quieres saber cuánto dinero tienes en cuentas por cobrar, en

maquinaria o equipo, cuanto debes a los proveedores o cuál es tu saldo pendiente de tu hipoteca. No lleva cuentas de

pérdidas o ganancias como gastos, costos, ventas o compras, solo de capital como la utilidad del ejercicio o de los

ejercicios anteriores.

Así mismo con el estado de resultados siendo esta un estado financiero que nos muestra los resultados de una empresa

durante un periodo determinado, cumple la importante función de mostrar las utilidades o pérdidas contables que la

empresa obtuvo. Además es útil para diseñar medidas correctivas o de refuerzo dentro de la organización.

 El estado de resultados te permite observar la pérdida o ganancia de tu empresa en un periodo determinado. Se

compone de la diferencia entre ingresos y erogaciones. Se parte de las ventas netas (sin descuentos o devoluciones)

menos las compras netas o costo de las ventas, se le disminuyen los gastos de operación, ventas o administrativos

para llegar a una utilidad o perdida bruta, se le restan los gastos administrativos y se obtiene una utilidad o perdida

antes de impuestos y por ultimo para el resultado neto se le resta ISR y PTU
  ¿Por qué es importante el análisis de tendencias en las razones financieras?

Como las fuentes básicas de datos para el análisis de razones financieras son el Balance General y el estado de Ganancias y

pérdidas, el análisis de tendencias es de vital importancias por que compara los estados financieros, en un periodo mayor a

3 años, y determina los cambios que se hayan presentado en los diferentes periodos; tanto de manera porcentual como

absoluta, con el propósito de identificar el comportamiento o tendencia propiamente dicha, para tomar medidas al respecto

o para proyectar posibles resultados futuros.

Para el cálculo de las tendencias financieras primero se selecciona un año representativo en la actividad comercial del ente

económico, el cuál constituirá la base para el cálculo de las propensiones o tendencias. Luego se divide el valor regis trado

en cada una de las cuentas de los diferentes períodos que se van a estudiar, entre el monto informado en los saldos del año

base. El resultado es la tendencia, que puede tomar valores superiores a uno, si se ha presentado crecimiento, o menores a

uno si, por el contrario, ha habido decrecimiento o disminución.

 AMC, tiene una razón corriente de 4 a 1, pero no puede pagar sus deudas. ¿Por qué?

Un problema de la razón corriente de dicha empresa que es de 4 a 1 es que no relaciona los componentes que tienen

una conexión causal.

Los pasivos no se pagan directamente con las existencias ni con las cuentas por cobrar. Las primeras deben venderse y

las segundas cobrarse para poder hacer los pagos con el dinero generado. También el deterioro en las ventas se traduce

en el aumento de las existencias, los malos pagadores provocan aumentos en las cuentas por cobrar pendientes.

Por lo tanto, es más apropiado usar herramientas que revelen qué tal se ha vendido el inventario y se han cobrado las

cuentas a los clientes. En cuanto a los pasivos, se obtiene un mejor criterio con las medidas de cobertura que relacionan
los fondos provenientes de las operaciones disponibles para efectuar los pagos.

Podemos decir que una razón corriente alta no garantiza que estos activos puedan significar un flujo de efectivo

suficiente para cumplir con sus obligaciones es necesario que esos activos se puedan realizar efectivamente, que tengan

una alta rotación, es decir, que puedan generar un flujo de dinero constante que asegure a la empresa poder cumplir

oportunamente con sus pagos.

Entonces podemos definir a la razón corriente como uno de los indicadores financieros que nos permite determinar el

índice de liquidez de una empresa.

La razón corriente indica la capacidad que tiene la empresa para cumplir con sus obligaciones financieras, deudas o

pasivos a corto plazo.

Este punto es importante, puesto que muchos activos corrientes no siempre garantizan recursos suficientes para pagar

una deuda, sino que es necesario que esos activos se puedan realizar efectivamente, que tengan una alta rotación, es

decir, que puedan generar un flujo de dinero constante que asegure a la empresa poder cumplir oportunamente con sus

pagos.

 ¿Puede una empresa generar un rendimiento sobre activos del 25% y ser técnicamente insolvente

(incapaz de pagar sus cuentas)? Explique.

Rta: si puede producir un rendimiento del 25% y ser técnicamente insolvente ya que lo que se mide es la eficiencia de

los activos totales de una empresa con independencia de las fuentes de financiación; y si sus cuentas por pagar de

financiamiento son elevadas no las podrá cubrir

 Se critican las definiciones tradicionales de, periodo de cobro y rotación del inventario porque en

ambos casos las cifras del balance general resultantes de las ventas aproximadas del mes anterior se
 relacionan con las ventas anuales (en el primer caso), o con el costo anual de los bienes vendidos (en

el segundo caso). ¿Por qué estas definiciones plantean problemas? Sugiera una solución.

Se refieren a un problema porque en relacionarse ambas con las ventas anuales y con los costos globales

respectivamente podrían afectar en al balance general de la empresa así mismo podrían representar un problema de

eficiencia haciendo quedar a la empresa con un problema de calidad de abastecimiento en el caso de rotación de

inventarios, en ambos casos si los registros no son positivos como se esperaba afectan a la empresa a su marcha en su

producción en el futuro pudiendo ocasionar que cierre.

La rotación de inventarios determina el tiempo que tarda en realizarse el inventario, es decir, en venderse. Entre más

alta sea la rotación significa que el las mercancías permanecen menos tiempo en el almacén, lo que es consecuencia

de una buena administración y gestión de los inventarios.

La rotación de inventarios será más adecuada entre más se aleje de 1. Una rotación de 360 significa que los

inventarios se venden diariamente, lo cual debe ser un objetivo de toda empresa. Lo ideal sería lograr lo que se conoce

como inventarios cero, donde en bodega sólo se tenga lo necesario para cubrir los pedidos de los clientes y de esa

forma no tener recursos ociosos representados en inventarios que no rotan o que lo hacen muy lentamente (Vea:

Producción justo a tiempo).

Las políticas de inventarios de la empresa deben conducir a conseguir una alta rotación de inventarios, para así lograr

maximizar la utilización de los recursos disponibles.

La rotación de inventarios se determina dividiendo el costo de las mercancías vendidas en el periodo entre el

promedio de inventarios durante el periodo. (Coste mercancías vendidas/Promedio inventarios) = N veces.

 Explique por qué un acreedor a largo plazo se debe interesar por las razones de liquidez.
Puesto que las razones de liquidez se utilizan para juzgar la capacidad que tiene una empresa para satisfacer sus

obligaciones de corto plazo, analizando muchos elementos de juicio sobre la solvencia de efectivo actual de la empresa y

su capacidad para permanecer solvente en caso de situaciones adversas, aunque en esencia, ayudan a comparar las

obligaciones de corto plazo con los recursos de corto plazo disponibles para satisfacer dichas obligaciones, es una fuente

importante de información para los acreedores a largo plazo, ya que si la empresa no cuenta con la liquidez suficiente a

corto plazo, hay una posibilidad de riesgo de que no pueda cubrir sus deudas a largo plazo.

 ¿Qué razones financieras probablemente consultaría si fuera una de las siguientes personas? ¿Por

qué?

a. Un banquero que considera el financiamiento del inventario estacional.

Inventarios estacionales (por estación): Son aquellos donde se contabilizan aquellos productos que poseen demandas

que depende de alguna estación o periodo de tiempo específico. Un ejemplo de estos pueden ser: los paraguas, los

juguetes y los artículos de moda.

Rotación de los Inventarios

Cuantifica el tiempo que demora la inversión en inventarios hasta convertirse en efectivo y permite saber el número

de veces que esta inversión va al mercado, en un año y cuántas veces se repone.

También podemos decir que señala el número de veces que las diferentes clases de inventarios rotan durante un período

de tiempo determinado o, en otras palabras, el número de veces en que dichos inventarios se convierten en efectivo o

cuentas por cobrar.

Por lo general, la rotación de inventario mide la actividad, o liquidez, del inventario de una empresa. Se calcula como

sigue:
 Costo de ventas

Rotación de inventario =

Inventario

b. Un acaudalado inversionista.

RAZONES DE DEUDA

La posición de deuda de una empresa indica la cantidad de dinero de otras personas que se ha estado utilizando para

generar ganancias. En general, el analista financiero está más interesado en las deudas a largo plazo, puesto que

éstas comprometen a la empresa a una serie de pagos durante un periodo largo. Puesto que se tienen que satisfacer

los derechos de los acreedores antes de que se distribuyan las ganancias a los accionistas, los accionistas actuales y

prospectos están muy atentos a la capacidad de la empresa para liquidar sus deudas. A los prestamistas también les

interesa el monto de la deuda de la empresa. Desde luego, la administración también se debe interesar por el

endeudamiento.

En general, cuanto mayor es la deuda que una empresa utiliza en relación con sus activos totales, mayor es el

apalancamiento financiero. El apalancamiento financiero es el aumento del riesgo y rendimiento introducidos a

través del uso de financiamiento de costo fijo, como deuda y acciones preferentes. Entre más deuda de costo fijo em-

plee una empresa, mayores serán su riesgo y rendimiento esperados.

Razón de deuda

La razón de deuda mide la proporción de activos totales financiados por los acreedores de la empresa. Cuanta más

alta es esta razón, mayor es la cantidad de dinero de otras personas que se está usando para generar ganancias. La

razón se calcula como sigue:

 Pasivos totales

Razón de deuda =

Activos totales

c. El director de un fondo de pensiones con planes para comprar los bonos de una empresa.

Rendimiento sobre la inversión

Lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre los activos totales de la empresa, para establecer la efectividad total de

la administración y producir utilidades sobre los activos totales disponibles. Es una medida de la rentabilidad del

negocio como proyecto independiente de los accionistas.

d. El presidente de una compañía de productos de consumo.

Análisis de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento:

Estos ratios, muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de terceros para el negocio. Expresan el respaldo que

posee la empresa frente a sus deudas totales. Dan una idea de la autonomía financiera de la misma. Combinan las deudas de

corto y largo plazo.

Cobertura de gastos financieros

Este ratio nos indica hasta qué punto pueden disminuir las utilidades sin poner a la empresa en una situación de dificultad

para pagar sus gastos financieros.

Rendimiento sobre el patrimonio:

Esta razón lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre el patrimonio neto de la empresa. Mide la rentabilidad de los

fondos aportados por el inversionista.

Esto significa que por cada UM que el dueño mantiene en un año genera un rendimiento X sobre el patrimonio. Es decir,

mide la capacidad de la empresa para generar utilidad a favor del propietario.

 Para establecer por qué una empresa tiene, demasiada deuda, ¿qué razones financieras tomaría

usted en cuenta y con qué propósito?

Tomaría como base las razones de deuda ya que indican la cantidad de dinero prestado por otras personas, que se utiliza

para tratar de obtener utilidades; y mientras mayor sea la deuda que la empresa utiliza en relación con sus activos totales,

mayor será su apalancamiento financiero; es decir mayor será el aumento del riesgo y rendimiento, introducidos a través

del uso de financiamiento de costo fijo, como deuda y acciones preferentes.

 Por qué una empresa podría tener utilidades operativas elevadas y, aun así, ser incapaz de pagar a

tiempo sus deudas? ¿Qué razones financieras habría que considerar para detectar esta situación?
 Habría utilidad operativa o utilidad de operación elevada cuando los gastos de Operación (Costo de la operación del

negocio) sean mucho menores que la utilidad bruta (Excedente de las ventas netas sobre el costo de ventas)

Las Utilidades en operación son puras en el sentido de que no tienen en cuenta cargos financieros o gubernamentales

(intereses o Impuestos), y en que determinan solamente las Utilidades que obtiene la Empresa en sus operaciones

Consideramos:

Las razones de rentabilidad que mide la capacidad de le empresa para generar utilidades, a partir de los recursos

disponibles.

Margen de la utilidad de operaciones: en las finanzas modernas, este es uno de los indicadores de mayor relevancia,

porque permite medir si la empresa está generando suficiente utilidad para cubrir sus actividades de financiamientos.

Margen de utilidad en operaciones = utilidad en operaciones / ventas

Razones de rendimientos

 ¿Al incrementar la razón de rotación del inventario de una empresa se aumenta su rentabilidad?

¿Por qué es necesario calcular esta razón usando el costo de los bienes vendidos (en lugar de las

ventas, como lo hacen algunos compiladores de estadísticas financieras)?

Si incrementa la razón de rotación del inventario de una empresa si aumenta su rentabilidad ya que el tiempo que tarda el

inventario en venderse es menor. Las mercancías permanecen menos tiempo en el almacén, lo que es consecuencia de una

buena administración y gestión de los inventarios.

Entre menor sea el tiempo de estancia de las mercancías en bodega, menor será el Capital de trabajo invertido en los

inventarios. Una empresa que venda sus inventarios en un mes, requerirá más recursos que una empresa que venda sus

inventarios en una semana.

Cualquier recurso inmovilizado que tenga la empresa sin necesidad, es un costo adicional, tener inventarios que no rotan,

que casi no se venden, es un factor negativo para las finanzas de la empresa. No es rentable mantener un producto en

bodega durante un mes o más.

La rotación de inventarios se puede convertir con facilidad en una duración promedio del inventario al dividir 360 (el

número de días de un año) entre la rotación de inventarios. Este valor también se considera como el número promedio de

días en que se vende el inventario.

La rotación de inventarios será más adecuada entre más se aleje de 1. Una rotación de 360 significa que los inventarios se

venden diariamente, lo cual debe ser un objetivo de toda empresa. Lo ideal sería lograr lo que se conoce como inventarios

cero, donde en bodega sólo se tenga lo necesario para cubrir los pedidos de los clientes y de esa forma no tener recursos

ociosos representados en inventarios que no rotan o que lo hacen muy lentamente

 ¿Es aconsejable insistir en que una razón financiera, como la del circulante, exceda determinado

estándar absoluto (por ejemplo, 2:1)? ¿Por qué?

Como sabemos la razón circulante o corriente se supone que mientras mayor sea la razón, mayor será la capacidad

de la empresa para pagar sus deudas. Por lo tanto puedo decir que es aconsejable la insistencia para que la razón

financiera pueda exceder cierto determinado estándar absoluto (como por ejemplo, 2:1).

Viendo en el estándar absoluto de 2 :1.- Esto quiere decir que el activo corriente es 2 veces más grande que el

pasivo corriente; o que por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM 2 para pagarla.).

Existen unos estándares sobre este indicador que, algunas veces, se toman automáticamente como parámetros de

medición, cuando en realidad cada caso particular debe ser evaluado en sus propias dimensiones. Es así como se

afirma que una relación 2:1, es decir poseer activos corrientes que dupliquen las obligaciones de corto plazo, es ideal;

sin embargo, pueden existir situaciones en las cuales hayan niveles mínimos de inventarios y óptima rotación de
 cuentas por cobrar, con lo cuál habrá liquidez suficiente para atender los pasivos corrientes, aunque el indicador no

parezca ser el mejor. Entonces reiterando lo dicho es aconsejable una mejor razón al de 2:1.

 ¿Cuál de estas empresas es más rentable, la compañía A con una rotación del activo total de 10.0 y

un margen de utilidad neta de 2%, o la empresa B con una rotación del activo total de 2.0 y un

margen de utilidad neta de 10%?. Cite usted algunos ejemplos de ambos tipos de compañía.

Aunque la empresa B tiene mayor margen de utilidad neta no se puede asegurar que es la más rentable, ya que

en la determinación de la rotación del activo total y el margen de utilidad neta puede haber ciertas

discrepancias.

Por ejemplo gran parte de los activos totales incluye los costos históricos de los activos fijos. Puesto que algunas

empresas poseen activos más antiguos o más recientes que otras, puede ser engañosa la comparación de la rotación de

los activos totales de dicha empresa. Debido a la inflación y a los valores contables de activos históricos, las empresas

con activos más recientes tendrán rotaciones menores que las empresas con activos más antiguos. Las diferencias en

estas medidas de rotación podrían ser el resultado de activos más costosos y no de eficiencias operativas.

Por otra parte los márgenes de utilidad neta difieren considerablemente entre industrias. Un margen de utilidad neta de

1 % o menos no sería raro para panadería o bodega, mientras que un margen de utilidad neta de 10% sería bajo para una

joyería.

Por lo tanto se debe ser cauteloso al evaluar estas medidas.

 ¿Por qué los acreedores a corto plazo, como los bancos, hacen hincapié en los balances generales

cuando consideran las solicitudes de crédito? También deben analizar los estados de resultados

proyectados? ¿Por qué?

Para la toma de decisiones de crédito, con el propósito de asegurar su rentabilidad y recuperabilidad de dicha solicitud

de crédito. Ya que el balance general presenta la situación financiera del negocio, ya que muestra por un lado sus

activos, y por el otro su pasivo, y obligaciones con los accionistas y la diferencia aritmética entre éstos nos muestra si

sus bienes y derechos son menores o mayores que sus deudas y obligaciones, y da como resultado si el negocio es

sano financieramente o no. Para que así con esa información pueda tener una base de asegurarse de que el crédito

otorgado por el banco sea pasado satisfactoriamente por la empresa.

Es por eso que al elaborarse el balance general de una empresa, el acreedor obtiene la información valiosa sobre el

negocio del solicitante de crédito, en qué estado están sus deudas y la disponibilidad de dinero en el momento o en un

futuro próximo en inversiones.

Los estados financieros por lo general son elaborados solo para informar situaciones financieras y económicas

históricas, es decir eventos pasados, los cuales sirven de ayuda pero no son suficientes para que los inversionistas o

empresarios tomen una decisión acertada sobre el bienestar futuro de su patrimonio.

Así que también debería analizar y hacer uso de los estados de resultado proyectados ya que el otro estado de

resultado histórico no es suficiente, ya que su limitación es no informar los sucesos futuros, no teniendo todos los

elementos de análisis para una decisión más congruente. Para que las políticas de financiamiento, inversión y gestión

puedan practicarse de manera oportuna en búsqueda de la eficiencia en el manejo de los recursos.

Las decisiones empresariales siempre se toman sobre los pronósticos de acontecimientos que se esperan que sucedan

en el futuro; como es el caso de los inversionistas antes de invertir en una actividad económica, analizan su inversión

sobre una estimación de supuestos mostrados en un flujo de caja proyectado, herramienta que permite conocer la

rentabilidad del proyecto y la capacidad de recuperación de la inversión.

La no implantación del presupuesto maestro no significa que no se pueda predecir los hechos financieros y

económicos de una empresa, ya que con proyecciones no muy complejas se puede estimar lo que sucederá en una

empresa después de un determinado periodo basándose en una recolección de información interna de la empresa.

 ¿Cómo se puede aplicar el análisis de índices para fortalecer la información derivada del análisis de

tendencias de las razones financieras?

Los cocientes que resultan de relacionar los importes de determinadas cuentas de los estados financieros toman

el nombre de índices o indicadores financieros, en consecuencia son de gran utilidad estos cocientes ya que

sirven para evaluar la gestión de los directivos que en última instancia reflejan la situación en que se encuentra

la empresa, si bien es ciertos que estos indicadores son de gran utilidad para la empresa también es ciertos que

presentan determinadas limitaciones de interpretaciones ya que varían según sean efectuadas por banqueros,

empresarios, inversionistas y acreedores.

 4. CONCLUSIONES

 La elaboración de los Estados Financieros, no constituyen un fin en sí mismos; todo lo contrario, marca el

comienzo de la etapa analítica, el análisis de dichos estados, que permite conocer la realidad que subyace tras

esa información. Los directivos de cualquier empresa deben enjuiciar periódicamente los resultados de su

gestión, punto de partida para tomar numerosas decisiones en el proceso de administrar los eventos de la

entidad.

 . El análisis en los Estados Financieros en la actualidad se ve afectado por múltiples causas que van desde sus

propias limitaciones como soporte informativo, hasta la falta de entrenamiento y cultura de análisis de muchos

directivos e incluso del propio personal de las áreas contables.

 Para lograr ser exitoso en la tarea de análisis, debe por sobre todas las cosas ser un profundo conocedor de todas

las interioridades de su empresa, debe dominar las distintas técnicas de análisis y saber transmitir con arte la

información obtenida de estos, los receptores de su trabajo pueden perder el interés si no se es un buen

comunicador.
 5. BIBLIOGRAFÍAS

 Anaya, Héctor. 2011. Análisis Financiero Aplicado y Principios de Administración Financiera. Universidad

Externado de Colombia.

 Anaya, Héctor. 2009. Análisis Financiero Aplicado con Ajustes Integrales por Inflación. Universidad Externado

de Colombia.

 Giraldo, José. 2010. Fundamentos de Finanzas y Análisis Financiero. Editorial SIC, Bogotá

 Gutiérrez, Luis F. 1994. Finanzas Prácticas para Países en Desarrollo. Editorial Norma

 León, Oscar. 2000. Administración Financiera: Fundamentos y Aplicaciones. Cali.

 Ramírez, Noel. 2006. Contabilidad Administrativa. Mc Graw Hill

 Weston, Fred J. 2011. Finanzas en Administración. México. Mc Graw Hill

 Weston, Fred J., Besley, Scott, and Brigham, Eugene F. 1996. Managerial Finance. The Dryden Press