3 grandes tendencias para el
buen clima laboral, línea de carrera y posibilidades de innovar. En la
reclutamiento en este 2017
 Inicio
 Reclutamiento
 3 grandes tendencias para el reclutamiento en este 2017
El personal encargado de gestionar personas tiene, entre sus
funciones principales, conseguir al mejor candidato para cubrir
una vacante, pero, además, necesitan gestionar modalidades que
les permitan retener a los colaboradores más talentosos. Por tal
motivo, es importante determinar las tendencias más novedosas en
temas de reclutamiento para este 2017.
Reclutar a los mejores no es tarea fácil. Hallar a los candidatos con
las condiciones adecuadas para mejorar la competitividad en las
organizaciones es una labor compleja. En ese sentido, los
seleccionadores necesitan determinar y conocer las tendencias
de reclutamiento para este 2017. Según el Sondeo de Incrementos
y Perspectivas para este año, elaborado por PwC, con una muestra
de 111 empresas de 17 sectores diferentes, el 38% de las
compañías seleccionarán y contratarán más empleados, ante un
9% que proyecta la reducción de trabajadores. La diferencia
(53%), señala el estudio, mantendrá la misma cantidad de
colaboradores.
Los millennials han hecho más difícil la retención de los mejores
trabajadores en las empresas. Por eso el personal dedicado a la
gestión del talento ha implementado nuevas formas para evitar la
fuga de sus empleados, ofreciendo capacitaciones permanentes,
actualidad, la media de rotación en las empresas es de 22%,
según el Estudio de Indicadores de Gestión de RR.HH., hecho
también por PwC. Es en base a esta investigación que se decidió
asumir como reto para este año la retención y la atracción de
talentos. “Estos datos otorgan al proceso de reclutamiento y
selección la responsabilidad de mantener el buen nivel de los
profesionales y la alta competitividad”, explica Oscar La Torre, socio
de consultoría de negocios de PwC Perú. Por su parte, Barbara Pita,
gerente de administración y RR.HH. de la consultora Conexión
Comercial, considera que las tendencias del 2017 para la selección
de personal están enfocadas en tres frentes:
1.- Reclutamiento online:
La tecnología tendrá un rol importante en los próximos años para los
procesos de selección. La necesidad de administrar una gran
cantidad de data, interactuar con los candidatos de manera virtual y
llevar a cabo los test en línea optimizará la contratación de un
colaborador. Las empresas están publicando sus ofertas laborales
utilizando redes sociales, como LinkedIn, Facebook y Twitter, y
bolsas de trabajo y sitios web de empleo, como Aptitus.com
2.- Personal Branding o Marca Personal:
Los candidatos están migrando de la tradicional búsqueda de
empleo enviando el CV, hacia gestionar la marca personal,
principalmente a través de redes sociales, en las que se podrá
 descubrir los temas de interés, las formas de expresarse en los
comentarios y la postura frente a asuntos de conflicto. Lo que
permite a las empresas contar con más información del
postulante incluso antes de convocarlo.
3.- Pruebas Proyectivas:
Las tradicionales pruebas de dibujo ya conocidos por todos los
candidatos están migrando a pruebas como el T2PT (Test de las dos
personas trabajando), que mide la capacidad de liderazgo, trabajo
en equipo, relaciones interpersonales, capacidad de
negociación, rendimiento laboral, estabilidad emocional y
percepción del entorno laboral de los candidatos a un proceso de
selección, o el Test del Rosal, útil para evaluar la capacidad del
postulante para gestionar el estrés.
Para este 2017 se están generando algunas preferencias en cuanto
a la selección de profesionales, otorgando mayor énfasis a aquellos
que puedan hacer crecer los negocios. En el Sondeo de Incrementos
y Perspectivas, las áreas que proyectan un aumento en la dotación
de personal son las de Producción y Operaciones (67%) y Comercial
(55%). Los puestos con mayor demanda en 2017 serán: comerciales
(25%), ingenieros (19%) y técnicos (15%).
 EMPRESA
 MINISTERIO DE TRABAJO
 EMPRENDIMIENTO
Innovaciones para el
reclutamiento de personal para
empresas
Las necesidades de los procesos de selección de personal en las empresas han evolucionado.
Redacción LR
Las empresas necesitan implementar procesos de selección de personal cada vez más ágiles y efectivos para poder completar
sus cuadros. En ese camino surge el “Centro de Reclutamiento” impulsado por Rolando Correa, Director de RCS Capital Humano.
PUEDES VER: Ministerio de Trabajo anuncia nuevo horario al estilo de Pokémon GO
“Lo que requieren hoy las gerencias de recursos humanos es dedicar a sus profesionales a los temas de gestión y desarrollo de
personas. El tiempo invertido en las tareas operativas del reclutamiento ocupa el 80% o más, desplazando a otras actividades de la
gestión de personas”, señala Correa.
El Centro de Reclutamiento permite a las empresa tercerizar total o parcialmente sus actividades de reclutamiento con mayor
flexibilidad, interactividad y transparencia. “El objetivo es ser los aliados operativos de las áreas de recursos humanos, ser sus
oficinas de reclutamiento”, agrega Correa.
El Centro de reclutamiento es un proceso analítico y comparativo de identificación de las mejores hojas de vida del mercado para
una vacante laboral. A través de un método propio, se identifica en solo 10 a 12 días en promedio una lista con los 5 o 6 mejores
candidatos.
“Con la metodología que tenemos, nos aseguramos presentar los mismos profesionales que una consultora tradicional, pero
invirtiendo el 50% del tiempo y costos. Puede ser modalidad inplant o desde oficina de RCS, el objetivo es que las empresas
encuentren en nosotros una solución no sólo para una vacante sino para todas sus vacantes”, finalizó.
COMPETENCIA. Cada vez es más común que las empresas tercericen sus procesos de
selección de personal, a fin de poder encontrar al candidato ideal y con el perfil
adecuado que están buscando.
¿Quién no ha postulado en algún momento de su vida a algún puesto o a alguna
posición? Ya sea para participar en un evento determinado o para ingresar a una
academia, o postular a la universidad. En todos esos casos, siempre hay reglas de
juego que deben cumplir quienes aspiran ingresar a ser parte de una comunidad. Lo
mismo pasa con los procesos de reclutamiento y selección de personal al momento de
aplicar por una vacante de trabajo en una empresa.
Actualmente, existen diversos procedimientos para captar personal adecuado para una
empresa, y también existen varias formas de desarrollar los mismos procesos de
acuerdo a las exigencias de la compañía y el perfil de empleado que están buscando.
Esto se puede dar -ya sea- desde la simple publicación de la oferta laboral en una bolsa
de trabajo o sino con una búsqueda determinada a cargo de ‘cazatalentos’.
En todos esos casos siempre habrán requisitos que se deben cumplir, ya sea en el
ámbito educacional, cultural, idiomático, geográfico, etcétera. Y estas características
básicas se dan a conocer -casi siempre- mediante el curriculum vitae u hoja de vida,
que es la carta de presentación de cualquier persona para postular a un puesto de
trabajo.
No obstante, se puede sostener que el reclutamiento de personal no es unidireccional.
Es decir, no solo va de la empresa que busca y propone una oferta de empleo hacia el
posible candidato. Hoy en día, las compañías gestionan mejor sus recursos humanos
para poder también ser un lugar atractivo de trabajo donde los mejores talentos quieran
desarrollarse y hacer carrera.
Y esto es lo que actualmente pasa en el Perú: muchas instituciones y empresas están
invitando a la comunidad profesional a registrarse en sus bases de datos para, de darse
el caso, mantenerse en contacto con ellos y ofrecerles que participen de sus procesos
de selección de personal.
CONOCIENDO EL PERFIL DEL CANDIDATO
Lo primero que se hace para reclutar personal es dar a conocer la oferta laboral y pedir que
envíen sus hojas de vida los interesados en el puesto. Esto, a manera de conocer quiénes
están interesados en trabajar para la empresa y qué características y competencias harán
que se mantengan en la carrera de obtener la vacante o no ser considerados tras esta
primera evaluación.
Para ello, la empresa debe dar a conocer con precisión el perfil del postulante que
busca. Así como las oportunidades que ofrece, el ambiente de trabajo, y las actividades
que deberá realizar una vez obtengan el puesto. Existen también empresas que dentro
de su oferta colocan el monto de la remuneración que ofrecen por el cargo, aunque no
siempre es así.
Tras esta primera fase, y la recepción de curriculums, se pasa por el primer filtro del
proceso que vendría a ser la evaluación de los CVs y el descarte de aquellos que no
cumplan con los requisitos solicitados. Luego, se contacta vía telefónica a aquellos
candidatos que sí cumplen con el perfil para realizarles una validación de lo presentado
en sus hojas de vida, así como de sus intereses en el puesto.
La siguiente fase del proceso depende de cada empresa. En muchos casos, estas
mismas se encargan de realizar pruebas psicotécnicas, de conocimiento relacionado al
puesto laboral, así como de las entrevistas personales. No obstante, hay quienes
deciden entregar este proceso a instituciones especializadas en recursos humanos.
Ambos formatos tienen sus ventajas y desventajas. Por ejemplo, si la empresa toma la
batuta del procedimiento de reclutamiento, es necesario que esta cuente con un equipo
de personas que sepan evaluar las capacidades de los postulantes. Así, podrán captar
al personal más adecuado para el puesto en el menor tiempo posible.
Si no cuentan con personal capacitado para el proceso, probablemente no podrán
detectar a tiempo determinadas características de los candidatos que puedan servir a
los evaluadores como indicadores para aceptarlos o descartarlos.
Por otro lado, en el segundo caso, las empresas dedicadas al rubro de captación de
personal cuentan con personal capacitado (psicólogos, en su mayoría) y técnicas
especializadas para ver y evaluar conocimientos, personalidades, reacción ante
determinadas situaciones, etcétera. En este caso, el tiempo para el desarrollo del
proceso de selección depende de cuán complejo sea el mismo, y qué aspectos
específicos busca el candidato para la terna final.
Lo primero que se hace para reclutar personal es dar a conocer la oferta laboral y pedir que
envíen sus hojas de vida los interesados en el puesto. (Getty)
DIBUJA UN HOMBRE BAJO LA LLUVIA
Las pruebas psicotécnicas son una constante en la mayoría de procesos de selección de
personal. Estos exámenes consisten en realizar ejercicios de razonamiento verbal y
matemático, así como establecer analogías y desarrollar ideas. Con ello se busca ver -en
parte- cómo funciona el cerebro del candidato.
En muchos casos, también piden realizar dibujos, y uno de los más frecuentes es el de
dibujar un hombre bajo la lluvia. Pero, ¿qué hay detrás de este examen y para qué
sirve? Esta prueba es una técnica que la Psicología utiliza para obtener rasgos de
personalidad e inteligencia de al persona. Es común que a la par pidan escribir una
historia explicando la imagen.
Mediante el trazo y la descripción, los especialistas en recursos humanos pueden darse
cuenta de cómo afronta y resuelve los problemas el candidato, y cuál es su percepción
de aquello que hace. No obstante, cada test psicológico responde a un análisis clínico,
que va a formar parte de los resultados de todo el procedimiento.
Tras la aplicación de este tipo de evaluaciones, la siguiente fase es la de la entrevista
personal. Normalmente, esta se da con el jefe o encargado de la empresa que está a
cargo del área, y que decidió abrir la vacante para dicho puesto. Quienes pasan a esta
fase deben considerar que, probablemente, forman parte de una terna y que compiten
con candidatos que están en su mismo nivel; por lo que deben tener un buen
desenvolvimiento al momento de su presentación.
Finalmente, uno de ellos será quien sea contratado por la compañía, y deberá ser
previamente informado sobre la oferta salarial y los beneficios que se le otorgan para,
posteriormente, realizar la activación de su proceso de ingreso.
LA CAZA DE TALENTOS
Las empresas están cambiando, y las formas de reclutar personal también. Se ven ofertas
laborales en Facebook, grupos que funcionan como bolsas de trabajo, se utiliza el LinkedIn
como red profesional, entre otras ventajas que otorga la tecnología.
Así mismo, ante un mercado cada vez más competitivo, en medio del proceso de
selección de personal ha aparecido la figura del personal que hace hunting (caza de
talentos), que se encarga de buscar candidatos con características específicas para
que pueda cubrir determinada vacante, por lo general, cargos gerenciales o jefaturas.
Muchas de las personas contactadas por ellos se encuentran trabajando en alguna
compañía, y no necesariamente están buscando trabajo. Pero sus calificaciones y
proyectos han sido tomados en cuenta para que determinada empresa los invite a
formar parte de ella.
 levantaba el perfil con el cliente y se publicaba la oferta; ahora, además de ello, se utiliza

Los ‘hunters’ se encargan de buscar candidatos con características específicas que puedan el LinkedIn.

cubrir determinada vacante, por lo general, cargos gerenciales o jefaturas. (Getty) En el caso de los primeros, ¿qué pruebas les realizan?
Ahí siempre se tiene un número enorme de gente que postula porque son altas las

En este caso, las pruebas cognitivas son más específicas, y las técnicas de evaluación vacantes que se tienen que cubrir, y los procesos tienen que ser muy rápidos. En ese

más realistas. Diversas consultoras en recursos humanos aplican procedimientos caso, primero, se hace un descarte de currículum vitae (CV), considerando la

especiales, como la simulación de un problema en el espacio de trabajo, para medir las experiencia para el puesto. Luego, se hacen dinámicas y pruebas grupales sencillas, y

competencias y habilidades de los participantes. No obstante, como se señaló líneas se determina quiénes aplican y quiénes no. En algunos casos, a solicitud del cliente,

arriba, la decisión final está basada en el resultado total de todas las pruebas del también se les entrevista.

proceso de selección. ¿Se les toma pruebas psicotécnicas?

Sí. En las pruebas para puestos operativos, que no requieren de análisis, se les toma
LA ENTREVISTA una prueba de Inteligencia general, que ve lo básico en razonamiento matemático y
Ana María Zambrano: “Lo importante en un proceso de selección es evaluar verbal y, según el puesto, espacial. Estas pruebas tienen un peso, pero no son
las competencias” decisivas.
Gerenta general de Innovación Empresarial ¿Y para los puestos más específicos?
Antes los CV te llegaban luego de publicar la oferta laboral en alguna bolsa de trabajo.
Ahí depurabas y hacías una entrevista telefónica para comprobar que lo que dice el CV
es cierto, sus pretensiones salariales, y si cuenta con la experiencia que se requiere
En el Perú, los procesos de selección de personal se han modernizado y adecuado a según el perfil. Una vez hecho eso, recién se los llama a evaluación.
las exigencias de las empresas que solicitan hacer uso de este servicio. La Bolsa de En ese caso, ¿cómo son los exámenes?
Trabajo PUCP conversó con Ana María Zambrano, de Innovación Empresarial, para Las pruebas se realizan respecto al cargo al que postulan. Dependiendo de eso se les
poder conocer más y ampliar este panorama. practica una dinámica grupal -que ahora se destina casi por completo para agilizar
Actualmente, ¿cómo se realizan los procesos de selección en nuestro país? procesos con grandes cantidades de postulantes para puestos operarios- o
Eso depende al puesto que se requiera y la cantidad de personas que se puedan un Assessment Center (AC) o entrevistas de evaluación situacional, y de ahí viene la
seleccionar en ese periodo de tiempo. Si hablamos de puestos masivos (vendedores, entrevista, la cual hoy en día está enfocada a evaluar las competencias del candidato.
cajeros, telefonistas) acudimos a las bolsas de trabajo, a las municipalidades, a los ¿Y funcionan las tradicionales bolsas de trabajo para estos casos?
centros educativos. Para puestos administrativos (analistas, jefaturas), antes se Ahora ya no todos ponen su CV. Mientras más elevado el puesto, menos gente manda
su hoja de vida. Estos candidatos están en LinkedIn y no necesariamente están
buscando trabajo. Es ahí donde entra la labor del personal que hace hunting (caza de rasgos patológicos del postulante. Por ejemplo, para ver cada competencia existe una
talentos), que se encargan de buscar los posibles candidatos y conversar con ellos para técnica, y eso implica ubicar al aspirante en un hecho pasado, preguntarle qué hizo,
hacerles la propuesta. cómo lo resolvió y qué resultados obtuvo.
¿Cuáles es el principal obstáculo que se presenta en un proceso de selección? Conductas pasadas pueden ayudar a predecir conductas futuras…
El tiempo. Por ejemplo, un proceso en el cual se busca mandos medios dura entre 3 y Claro. Yo no le voy a decir ¿cuéntame cómo eres como líder? Sino, le pediré que me
4 semanas. Se puede tener candidatos en agenda, pero no siempre es fácil, siempre cuente -por ejemplo- una experiencia que haya tenido en donde tuvo un grupo a cargo
se espera. Hay gente que está trabajando y no tiene facilidad en los horarios para acudir y qué acciones tomó. Si no tiene experiencia laboral, este tipo de competencias se
a una entrevista laboral. O cuando se buscan posibles aspirantes, invitamos a 10 y solo pueden ver hasta en casos de la universidad o el colegio: se le puede preguntar cómo
vienen 5. le fue en un trabajo en equipo y qué pasó.
¿Y cuáles son las exigencias por parte de las empresas? ¿Existen otras formas de conocer a un candidato?
Estas valoran mucho las competencias, y ellas mismas las definen de acuerdo a lo que Sí, las referencias laborales son otra forma, aparte de las pruebas lógicas. Aquí nos
están buscando. Las más comunes son iniciativa, proactividad, comunicación eficaz, enfrentamos actualmente a un problema: ahora te preparan hasta para estos
liderazgo, orientación al logro, tolerancia a la presión, etc. Todo eso se ve en las exámenes. Pero un buen entrevistador se da cuenta, y por más que el candidato haya
entrevistas y en un AC. salido bien en la evaluación, puede determinar por otros factores que no aplica para el
“Ahora ya no todos ponen su CV. Mientras más elevado el puesto, puesto.
menos gente manda su hoja de vida. Estos candidatos están en Y una vez que pasa todo el proceso, en el caso de los puestos gerenciales, ¿cómo se
LinkedIn y no necesariamente están buscando trabajo.” conforma una terna?
Explícame un poco más sobre el Assessment Center… La terna de candidatos es la que cumple con todos los requisitos del puesto.
Es un tipo de evaluación en donde ubicas -en lo ideal- a 5 candidatos y les das un caso Competencias, estudios, experiencia, capacidades intelectuales o de personalidad,
que enfrentarían en una situación laboral de la realidad. Esto se plantea con el cliente, referencias laborales. Los tres aspirantes tienen que ser igualmente buenos, tienen que
y se le arma como una bandeja de entrada a los aspirantes. Por ejemplo, llegan a su estar al mismo nivel. Eso se le presenta al cliente y ya ellos eligen, luego de que
trabajo y se encuentran con que su jefe se fue de vacaciones; entonces ahí el postulante personalmente tienen su respectiva entrevista.
tiene que demostrar su capacidad de priorizar las tareas, y te das cuenta de su criterio
y capacidad de análisis en ese tipo de circunstancias. Esto solo se da -por lo general-
para cargos gerenciales o jefaturas.
¿Cuales son los Tipos
Y, por ejemplo, alguien que busca prácticas o recién ha egresado de la universidad,
¿pasa por los mismos procesos?
de Capital?
Por
Contar con psicólogos para estas pruebas es fundamental, porque ellos pueden ver
Matias Riquelme
0 El capital social se refiere a las instituciones que nos ayudan a mantener y
6046

desarrollar el capital humano en asociación con otros; por ejemplo, las

Hay cinco tipos de capital del cual se derivan los bienes y servicios que
familias, las comunidad, las empresas, los sindicatos, las escuelas y las
necesitamos para mejorar la calidad de nuestras vidas.
organizaciones de voluntarios.

El capital natural es cualquier acción o el flujo de energía y materia que

El capital manufacturado comprende los bienes materiales o activos fijos
produce bienes y servicios. Incluye:
que contribuyen al proceso de producción en lugar de ser la salida en sí –

por ejemplo, las herramientas, las máquinas y los edificios.

 Recursos – materiales renovables y no renovables

 Fregaderos– que absorben, neutralizan o reciclan los residuos

El capital financiero juega un papel importante en nuestra economía, ya
 Procesos – Como la regulación del clima
que permite a los otros tipos de capital ser intercambiados y apropiados.

Pero a diferencia de los otros tipos, no tiene en sí un valor real, pero es

El capital natural es la base, no sólo de la producción, sino de la economía
representativa del capital humano, natural, social o manufacturado; por
misma.
ejemplo de acciones, bonos o billetes.

El capital humano está formado por la salud, los conocimientos, las

Nos enfrentamos a una crisis de sostenibilidad porque consumimos
habilidades y la motivación de las pesonas. Se necesitan todas ella para el
nuestras reservas de capital natural, humano y social más rápido de lo que
trabajo productivo.
estás pueden regenerarse. A menos que controlemos el ritmo de consumo,

nuestras acciones a largo plazo son insostenibles.

La potenciación del capital humano mediante la educación y la formación

es fundamental para una economía floreciente.

Los Doce Características de una sociedad sostenible
Al describir como debe ser una sociedad sostenible, tenemos que hablar de  En todas las etapas de su vida, las personas disfrutan de un

un modelo que cumpla 12 características. alto nivel de salud

 Las personas son activos en las relaciones sociales, y durante

Estas características encajan en los cinco capitales de los que hemos toda su vida, establecen y alcanzan altos estándares, tanto

hablado. personales como profesionales.

 Hay acceso a variadas y satisfactorias oportunidades de

Capital natural trabajo, recreación y métodos de expresión creativa.

Capital Social
 En su extracción y utilización, las sustancias tomadas de la

tierra no pueden exceder la capacidad del medio ambiente

 Hay sistemas confiables y accesibles de gobierno y justicia.
para dispersar, absorber, reciclar o neutralizar sus efectos
 Las comunidades y la sociedad en general poseen valores
nocivos (para los seres humanos y /o el medio ambiente)
positivos y tienen arraigado un sentido del propósito.
 En su fabricación y uso, las sustancias artificiales no pueden
 Las estructuras e instituciones de la sociedad promueven el
exceder la capacidad del medio ambiente para dispersar,
cuidado de los recursos naturales y el desarrollo de las
absorber, reciclar o neutralizar sus efectos nocivos (para las
personas
personas y / o el medio ambiente)
 Hay entornos seguros de trabajo, alojamiento y protección.
 La capacidad del medio ambiente para proporcionar la

integridad del sistema ecológico, la diversidad biológica y

Capital manufacturado
la productividad de este está controlado.

Capital Humano

 Todas las infraestructuras, tecnologías y procesos hacen un
uso mínimo de los recursos naturales y un uso máximo de la
innovación humana y los nuevos métodos de trabajo.
Capital financiero
El capital financiero representa con precisión el valor del capital humano,
natural, social y manufacturado.
Términos de búsqueda principales:
 tipos de capital
 que clase de capitalales hay y explicar en que consiste cada una
de ellas
Es el capital señalado en el pacto social de la sociedad. Se puede
considerar como una cifra ficticia, arreglo al cual se determinan los
derechos respectivos de los accionistas.
Capital no emitido
Aquella parte del capital social autorizado cuyas acciones no han sido
puestas aún en circulación.
Capital pagado
Es aquél que siendo parte del capital social, se encuentra suscrito, pero
además ya ha sido aportado por los accionistas; también se puede
presentar la situación de que esta última clasificación forme una sola
partida con las dos anteriores, por ser el capital social suscrito y pagado
un sólo monto.
Capital suscrito
Es el capital que se han comprometido a pagar los socios o accionistas
en una sociedad de capital variable. El capital suscrito es igual al capital
social de las sociedades constituidas bajo el régimen de capital fijo.
Capital sin derecho a retiro
Sinónimo de capital fijo. Aquella parte del capital variable de una
sociedad que no puede retirarse sin reformar previamente sus
estatutos.
Capital social
Es el conjunto de aportaciones suscritas por los socios o accionistas de
una empresa, las cuales forman su patrimonio, independientemente de
que estén pagadas o no. El capital social puede estar representado por:
capital común, capital preferente, capital comanditario, capital
comanditado, fondo social (en sociedades cooperativas o civiles), etc.
Capital social fijo
Se dice del capital de una sociedad o de aquella parte de él, que no
puede ser aumentado ni disminuido sin reformar previamente los
estatutos respectivos.
Capital social variable
Se dice de aquella parte del capital autorizado de una sociedad, que
puede ser aumentada o disminuida de acuerdo con las condiciones
relativas del contrato correspondiente.
Capital variable
Es el que puede ser aumentado o disminuido en cualquier época,
siempre y cuando se llenen los requisitos que establece el contrato
social.
Capital contable
Es el derecho de los propietarios sobre los activos netos que surgen por
aportaciones de los dueños, por transacciones y otros eventos o
circunstancias que afectan a una entidad, el cual se1. Operación
financiera. Definición y elementos Una operación financiera es un
instrumento que permite realizar intercambios de capitales financieros
disponibles en diferentes momentos del tiempo. Mediante la operación
financiera se realiza un intercambio de disponibilidad dineraria entre los
 sujetos que participan en la operación. Un ejemplo de operación financiera
podría ser la realización de un depósito de 5.000 € en una cuenta bancaria
durante 6 meses, con el derecho de recibir el saldo acumulado al final de la
operación. Se puede apreciar en esta operación el intercambio de capitales,
uno disponible en el origen de la operación y otro a los seis meses, realizado
entre el cliente que efectúa el depósito y la entidad financiera. En toda
operación financiera existen tres elementos que la caracterizan: • Elemento
personal: ¿quién realiza la operación financiera? • Elemento material o real:
¿qué se intercambia en la operación financiera? • Elemento convencional o
formal: ¿en qué contexto se realiza la operación financiera? Elemento
personal En toda operación financiera intervienen dos sujetos: sujeto activo
y sujeto pasivo. El sujeto activo es el que dispone de liquidez y la cede para
que otro la utilice durante un determinado plazo de tiempo. El sujeto que
recibe y utiliza la liquidez del sujeto activo recibe el nombre de sujeto
pasivo. En la operación de depósito descrita anteriormente, el sujeto activo
es el cliente que efectúa el depósito de 5.000 € y el sujeto pasivo es la
entidad financiera. 2 Introducción a la Matemática Financiera Elemento
material o real En toda operación financiera se realiza un intercambio de
capitales financieros1 . Un capital financiero se define mediante dos
componentes: • Cuantía (C): importe del capital financiero expresado en
unidades monetarias (u.m.). • Diferimiento (T): tiempo que debe transcurrir,
desde el origen, para que la cuantía esté disponible. Se expresa en años. El
capital financiero se simboliza mediante el par ordenado (C,T) con C,T + ∈
ℜ Elemento convencional o formal Las operaciones financieras tienen como
marco el mercado financiero, bien por estar regidas por las leyes de
equilibrio de este mercado, o bien por ser un punto de referencia para su
análisis. 1 Rodríguez, A. 1994. Matemática de la ejerce mediante
reembolso o distribuciónINTRODUCCIÓN.
Las finanzas están inmersas en casi todas las áreas de nuestra vida , a nivel personal como a
nivel de empresa. Por ello el objeto del mismo es tener una visión más amplia y clara de las
finanzas corporativas, partiendo con un concepto que nos servirá de guía para inicializar
nuestra investigación.
Una empresa es un conjunto de personas con un objetivo común, y que para su logro
utilizan recursos naturales, humanos, informáticos, servicios, capital, entre otros. Si la
empresa tiene fines de lucro, el objetivo es la obtención de beneficios para poder mantenerse en
el tiempo y ser un negocio en marcha.
Dentro de nuestra investigación es importante señalar que se utilizarán diversos recursos tanto de
textos como de medios electrónicos, ya que tenemos que estar actualizados en relación al tema a
tratar.
El presente trabajo constará de conceptos relacionados con las finanzas,
su función, evolución, riesgos, rendimientos, entre otros. Por otro lado se hará alusión a
la administración del efectivo, del crédito, del inventario, las fuentes de financiamiento, así como
las estrategias con las que las empresas deben y pueden contar para seguir permaneciendo en el
mundo productivo.
1. FINANZAS CORPORATIVAS.
2.
1. Son aquellas que se centran en la forma en la que las empresas pueden crear valor y
mantenerlo a través del uso eficiente de los recursos financieros. Algunas zonas de
estudio de las finanzas corporativas son el equilibrio financiero, el análisis de
la inversión en nuevos activos, las fusiones y adquisiciones de empresas, el análisis del
endeudamiento, entre otros. Su objetivo es analizar los mecanismos y el proceso de
financiación de la empresa en los entornos domésticos y globales.
Desarrolla los aspectos teóricos y prácticos de las herramientas utilizadas por los
ejecutivos de una corporación para la toma de decisiones financieras vinculadas con la
asignación de capital para inversiones en activos reales, la compra y venta de
empresas, el financiamiento de inversiones y la administración de los riesgos
financieros. Integra las decisiones financieras con la estrategia corporativa,
reconociendo que las decisiones financieras constituyen una parte integral de la
estrategia general de la empresa
2. Definición
3. Función.
 Decisiones de inversión: se centran en el estudio de los activos reales (tangibles o intangibles) en
los que la empresa debería invertir. Implican planificar el destino de los ingresos netos de la
empresa –flujos netos de fondos- a fin de generar utilidades futuras.
Asignación de capitales y flujos netos de fondos futuros y su evaluación, con el fin de generar
utilidades. Debido a que los beneficios futuros no se conocen con certeza, es inevitable que en las
propuestas de inversión exista el riesgo. Por ello deben evaluarse en relación con el rendimiento y
riesgo esperados, porque estos son los factores que afectan a la valuación de la empresa en
el mercado. También forma parte de la decisión de inversión la determinación de reasignar el
capital cuando un activo ya no se justifica, desde el punto de vista económico, el capital
comprometido en él.
 Decisiones de financiamiento: estudian la obtención de fondos (provenientes de los inversores
que adquieren loas activos financieros emitidos por la empresa) para que la compañía pueda
adquirir los activos en los que ha decidido invertir. Persiguen encontrar la forma menos onerosa de
obtener el dinero necesario, tanto para iniciar un proyecto de inversión, como para afrontar una
dificultad coyuntura. Obtención y evaluación de fondos para la realización de proyectos en marcha
o proyectos futuros. La preocupación del administrador financiero es determinar cuál es la mejor
mezcla de financiamiento o estructura de capital.
 Decisiones directivas: son las que atañen a las decisiones operativas y financieras del día a día
como puede ser el tamaño de la empresa, su ritmo crecimiento, el tamaño del crédito concedido a
sus clientes, la remuneración del personal de la empresa, entre otros. Tienden a repartir los
beneficios en una proporción tal que origine un rédito importante para los propietarios de la
empresa, y a la vez, la valoración de la misma.
Proporción de beneficios que se repartirán entre los dueños de la empresa y los que
permanecerán como utilidades retenidas, tendientes a la valoración de la empresa. Incluye el
porcentaje de las utilidades por pagar a los accionistas mediante dividendos en efectivo, la
estabilidad de los dividendos absolutos en relación con una tendencia, dividendos en acciones y
división de acciones, así como la readquisición de acciones.
1. Las finanzas, consideradas durante mucho tiempo como parte de la economía, surgieron
como un campo de estudios independiente a principios de este siglo. En su origen se
relacionaron solamente con los documentos, instituciones y aspectos de procedimiento de
los mercados de capital. Con la década del 20, las innovaciones tecnológicas y las
nuevas industrias provocaron la necesidad de mayor cantidad de fondos, impulsando el
estudio de las finanzas para destacar la liquidez y el financiamiento de las empresas.
La atención se centró más bien en el funcionamiento externo que en la
administración interna.
Hacia fines de la década se intensificó el interés en los valores, en especial las acciones
comunes, convirtiendo al banquero inversionista en una figura de especial importancia para
el estudio de las finanzas corporativas del período.
La depresión de los 30 obligó a centrar el estudio de las finanzas en los aspectos defensivos
de la supervivencia, la preservación de liquidez, las quiebras, las liquidaciones y
reorganizaciones. Las tendencias conservadoras dominaban, dando mayor importancia a
que la empresa mantuviera una sólida estructura financiera. Los abusos cometidos con el
endeudamiento, en especial las deudas relacionadas con las empresas tenedoras de
servicios públicos, quedaron al descubierto al desplomarse muchas empresas.
Estos fracasos, junto con la forma fraudulenta en que fueron tratados numerosos
inversionistas, hicieron crecer la demanda de regulaciones. Éstas incrementaron
la información financiera que las empresas debían dar a conocer, y esto a su vez hizo que el
análisis financiero fuera más amplio, ya que el analista podía comparar las condiciones
financieras y el desempeño de diversas empresas.
Durante la década del 40 las finanzas siguieron el enfoque tradicional que se había
desarrollado durante las décadas anteriores. Se analizaba la empresa desde el punto de
vista de alguien ajeno a ella, como pudiera ser un inversionista, pero sin poner énfasis en
la toma de decisiones.
A mediados de la década del 50 adquirieron importancia el presupuesto de capital y las
consideraciones relacionadas con el mismo. Nuevos métodos y técnicas para seleccionar los
proyectos de inversión de capital condujeron a un marco para la distribución eficiente del
capital dentro de la empresa. El administrador financiero ahora tenía a su cargo los fondos
totales asignados a los activos y la distribución del capital a los activos individuales sobre la
base de un criterio de aceptación apropiado y objetivo.
Posteriormente aparecieron sistemas complejos de información aplicados a las finanzas, lo
que posibilitó la realización de análisis financieros más disciplinados y provechosos.
La era electrónica afectó profundamente los medios que emplean las empresas para realizar
sus operaciones bancarias, pagar sus cuentas, cobrar el dinero que se les debe, transferir
efectivo, determinar estrategias financieras, manejar el riesgo cambiario, entre otros.
Lo más destacado de la década del 60 fue el desarrollo de la teoría del portafolio (Markowitz
– 1960, posteriormente perfeccionada por Sharpe, Lintner, Fama y otros) y su aplicación
ulterior a la administración financiera. Esta teoría explica que el riesgo de un activo individual
no debe ser juzgado sobre la base de las posibles desviaciones del rendimiento que se
espera, sino en relación con su contribución marginal al riesgo global de un portafolio de
activos. Según el grado de correlación de este activo con los demás que componen el
portafolio, el activo será más o menos riesgoso.
En la década de 1970 empezó a aplicarse el modelo de fijación de precios de los activos de
capital de Sharpe para valuar los activos financieros. El modelo insinuaba que parte del
riesgo de la empresa no tenía importancia para los inversionistas de a empresa, ya que se
podía diluir en los portafolios de las acciones en su poder. También provocó que se centrara
aún más la atención sobre las imperfecciones del mercado cuando se juzgaba
la selección de los activos realizada por la empresa, el financiamiento y los dividendos.
También durante esta década, Black y Scholes formularon el modelo de fijación de precios
de opciones para la evaluación relativa de los derechos financieros. La existencia de un
mercado de opciones permite al inversionista establecer una posición protegida y sin riesgos
comprando acciones y, al mismo tiempo, estableciendo opciones sobre las acciones. En
mercados financieros eficientes el rendimiento producido por una posición de este tipo debe
ser una tasa libre de riesgos. Si esto es cierto, sería posible establecer fórmulas exactas
para valuar distintos tipos de opciones.
En la década de 1980, ha habido importantes avances en la valuación de las empresas en
un mundo donde reina la incertidumbre. Se le ha colocado una creciente atención al efecto
que las imperfecciones del mercado tienen sobre el valor. La información económica permite
obtener una mejor comprensión del comportamiento que en el mercado tienen los
documentos financieros. La noción de un mercado incompleto, donde los deseos de los
inversionistas de tipos particulares de valores no se satisfacen, coloca a la empresa en el
papel de llevar a cabo la comercialización de tipos especiales de derechos financieros.
En los años 90, las finanzas han tenido una función vital y estratégica en las empresas. Otra
realidad de los 90 es la globalización de las finanzas. A medida que se integran
los mercados financieros mundiales en forma creciente, el administrador de finanzas debe
buscar el mejor precio de las fronteras nacionales y a menudo con divisas y otras barreras.
Los factores externos influyen cada día más en el administrador financiero: desregulación de
servicios financieros, competencia entre los proveedores de capital y los proveedores de
servicios financieros, volatilidad de las tasas de interés y de inflación, variabilidad de los tipos
de cambio de divisas, reformas impositivas, incertidumbre económica mundial, problemas de
financiamiento externo, excesos especulativos y los problemas éticos de
ciertos negocios financieros.
Es decir; el estudio de las finanzas evolucionó desde el estudio descriptivo de su primera
época, hasta las teorías normativas los análisis rigurosos actuales. Han dejado de ser un
campo preocupado fundamentalmente por la obtención de fondos para abarcar la
administración de activos, la asignación de capital y la valuación de empresas en un
mercado global.
2. Evolución
El riesgo es una parte inherente de toda inversión, es más, generalmente existe una relación
directa entre el riesgo y el rendimiento, donde el tiempo juega un papel importante dentro de
la ecuación. Aunque no siempre el resultado es el mismo, las inversiones con mayor riesgo
tienen un mayor potencial de rendimiento, y viceversa, a menor riesgo, menor la
recompensa.
No se pueden eliminar los riesgos al invertir, pero un inversor que conoce los diferentes tipos
de riesgo podría tomar los pasos necesarios para mantenerlos en un nivel aceptable. Al
conocer los riesgos se pueden formular estrategias que los contrarresten o lo mitiguen, y
hasta algunas veces convertirlos en oportunidades y de esta forma lograr alcanzar
los objetivos de inversión.
Diferentes factores, como la edad, la situación familiar, los ingresos y las metas financieras,
influyen en la cantidad de riesgo que se debe aceptar, para escoger la cartera de inversión
más adecuada. Por ello hay que balancear el perfil de inversionista con las potenciales
inversiones.
Hay quienes dicen que el riesgo es la medida de una sorpresa probable. En el mundo de las
inversiones suceden tanto las sorpresas positivas como las negativas. No todas las clases
de riesgo aplicarán a cada inversión y como principio, colocar el dinero en diferentes tipos de
activos (acciones, inversiones de rentas fijas, equivalentes de efectivo) ayudará a manejar
mejor el riesgo que invirtiendo todos los fondos en un solo activo.
1.
2. Características:
3. Riesgo.
 Incierto o aleatorio: Ha de existir una cierta incertidumbre en cuanto a la posibilidad de que
suceda. En los Seguros de Vida, aunque existe la certidumbre de que sucederá el fallecimiento del
Asegurado, se cumple el principio porque se ignora "cuando" sucederá.
 Posibilidad: El siniestro de cuyo acontecimiento se protege en la póliza debe "poder suceder".
 Concreto: El riesgo debe poder ser analizado y valorado por el Asegurador cualitativa y
cuantitativamente.
 Lícito: No de ir en contra de las reglas morales o de orden público, ni en perjuicio de terceros. Este
principio tiene dos excepciones: En caso de suicidio, porque las pólizas de vida establecen un
plazo de carencia de un año para estar garantizado; y en el Seguro de Responsabilidad Civil
porque el fin esencial del seguro es la protección de la víctima que podría quedar desamparada
ante un caso de insolvencia de la persona causante del daño.
 Fortuito: El riesgo debe provenir de un acto o acontecimiento ajeno a la voluntad humana.
1. Riesgos más comunes.
1.- Los riesgos de mercado: El riesgo principal asociado con la inversión, está caracterizado por
la variabilidad del rendimiento, en cuanto una inversión puede subir o bajar de valor
inesperadamente. Así, el riesgo de mercado se fundamenta en la volatilidad propia de las
inversiones, especialmente en las inversiones en títulos valores como acciones, bonos, fondos
mutuos.
El riesgo de mercado también se conoce como riesgo sistemático, debido a que las fluctuaciones
en los títulos valores igualmente están asociadas con los movimientos que el mercado toma en
forma general, dejando las inversiones expuestas a por ejemplo, recesiones, guerras, cambios
estructurales en la economía, cambios en las leyes fiscales, ataques terroristas, entre otros
factores.
El riesgo de mercado consiste en la posibilidad de que una inversión (por ejemplo una acción) baje
de valor, y como resultado, si esta se vende, el inversionista recibiría menos de lo que pago por
ella. El precio de una determinada inversión es el reflejo de los diferentes factores que afectan
la oferta y la demanda.
2.- Los riesgos comerciales: Las empresas están expuestas a una mayor competencia, mala
administración, insolvencia financiera y otros factores que pueden causar un deterioro en
las ventas o en el crecimiento que se esperaba de ellas, lo cual afectaría negativamente el precio
de sus acciones y bonos. Hay un número de industrias que están predispuestas a un mayor nivel
de riesgo comercial.
3.-El riesgo de la inflación: La inflación reduce el rendimiento que generan las inversiones.
Existe la posibilidad que el valor de un activo no crezca lo suficiente para mantenerse con el ritmo
de la inflación. Si con el transcurso del tiempo, la tasa inflacionaria es mayor al rendimiento que
genera la inversión, el dinero que se invierte tendrá un poder de compra menor, resultando en un
retorno real negativo.
Para evadir el riesgo que genera el mercado de valores y por que se sienten más seguras,
algunas personas tienden a dejar su dinero en el banco, ya sea en una cuenta de ahorro o un
certificado de depósito. Sin embargo esta estrategia podría ser riesgosa, especialmente a largo
plazo, en cuanto existe la posibilidad, de que el valor del dinero se erosione con el tiempo por
causa de la inflación. La inflación hace que el costo de vida aumente, por lo cual una inversión
requiere de un rendimiento igual a la inflación para quedar en tablas.
4.- Los riesgos a los cambios en las tasas de interés: Las inversiones que ofrecen un
rendimiento o ingreso fijo (como el caso de los bonos corporativos, acciones preferentes y bonos
del estado) son sensibles a las fluctuaciones de las tasas de interés. El valor de mercado de estos
títulos varía inversamente con los cambios en las tasas de interés. Cuando las tasas bajan, el
precio de estas inversiones sube, y al subir las tasas de interés estos títulos experimentan una
caída en sus precios. También, si el inversor amarra el dinero a un instrumento con un rendimiento
fijo podría dejar de ganar si las tasas de interés suben.
5.- El riesgo de liquidez: La posibilidad de que un activo no pueda venderse o liquidarse al
"precio justo de mercado" al momento que lo desea el inversor para obtener efectivo, es un
indicativo de la baja comercialización de la inversión. En ese caso, el inversor podría verse en la
necesidad de vender las inversiones, por debajo de su "precio real" y pagar comisiones mayores a
las regulares, para ejecutar la transacción, o podría quedar forzado a retener el activo. Así, la falta
de liquidez puede afectar el precio de las acciones, bonos e inmuebles. También podrían caer
dentro de este riesgo las inversión que tiene una fecha de maduración, como los certificados de
depósitos y las anualidades, en donde la inversión debe mantenerse por un período de tiempo
determinado para recibir el rendimiento acordado. En estos casos, si el inversor tiene una
emergencia y necesita el dinero antes de la fecha estipulada probablemente tendría que pagar
penalidades.
6.- El riesgo de mora: Existe el peligro de que el ente emisor de una inversión (por ejemplo en el
caso de los bonos corporativos) no sea capaz de hacer los pagos de intereses o hasta del capital,
lo cual significa que el inversor puede perder el capital invertido y los intereses esperados.
7.- El riesgo de reinversión: Se presenta cuando los intereses de una inversión bajan al
momento de su maduración, caso en el cual si el dinero es reinvertido en el mismo título, no tendrá
la misma tasa de retorno a que el inversor estaba acostumbrado.
8.- Los riesgos legislativos: El congreso tiene la autoridad de cambiar o crear leyes que pueden
afectar algunos sectores o al mercado en general. Al invertir deberás tener muy presentes las
leyes pendientes o en discusión, ya que al ser promulgadas, puedan repercutir negativamente en
el título valor (acción o stock) seleccionado.
9. El riesgo político: Un gobierno puede tomar decisiones políticas que afecten
el clima económico y la estabilidad dejando vulnerables las inversiones, tanto para el mercado
interno como los extranjeros. Un país, por ejemplo, puede entrar en guerra, hacer una revolución,
confiscar bienes, imponer salarios mínimos y elevar los impuestos y todas estas decisiones
afectarán la medida como los inversores perciben la estabilidad o confianza de ese país.
1. Rendimiento.
Concepto: Retribución para cualquier suscriptor de un activo financiero. Podemos encontrar:
 Rendimiento explícito: Tiene un valor que genera una renta expresa y periódica. Es el caso de los
intereses pactados o los dividendos acordados, como los cupones de obligaciones, bonos y
acciones, los abonos de intereses de cuentas corrientes, etc.
 Rendimiento implícito: Ganancia que se obtiene de la diferencia entre el precio de compra y el de
venta de un activo financiero como las letras del tesoro, los pagarés y las obligaciones cupón cero.
No se cobra periódicamente.
1. Valuación.
Se estudia la valuación de los activos financieros y su utilización para el análisis de alternativas de
inversión. Se presentan herramientas para la toma de decisiones bajo incertidumbre. Se analizan
los diferentes tipos de riesgo y de aversión al riesgo. Se estudian los conceptos de diversificación
de inversión, y mercados eficientes.
El valor fundamental del activo es el precio que los inversionistas bien informados deben pagar por
el activo en un mercado libre y competitivo. Aunque puede existir una diferencia temporal entre el
precio de mercado de una activo y su valor fundamental; donde los analistas de valores se ganan
la vida investigando los prospectos de varias empresas y recomendando cuáles acciones comprar
por tener un precio bajo en relación con el valor fundamental y cuáles vender un precio alto en
relación a dicho valor.
Con todo esto al tomar decisiones financieras conviene comenzar suponiendo que el precio es un
reflejo bastante exacto del valor en el caso de activos que se comprar venden en los mercados
competitivos.
La importancia del valor de los activos esta en que es una decisión financiera racional que puede
adoptarse sobre la base de la maximización de las utilidades sin importar las preferencias de
 riesgo del desconocimiento ni sus expectativas acerca del futuro. Así como también los mercados
de los activos financieros suministran la información necesaria para evaluar las opciones.
De igual modo los directivos de las empresas privadas afrontan la cuestión de cómo adoptar las
 Aplicaciónes
decisiones concernientes a la elaboración del presupuesto de capital, al financiamiento y a la
administración de riesgo.
La valuación de activos consiste en estimar cuánto vale un activo mediante la información
referente a uno o más activos semejantes cuyo valor de mercado sí se conoce.
1. SISTEMA FINANCIERO.
2.
1. Son un conjunto de instituciones que sirven para interactuar en la adquisición de bienes
y servicios. Este conjunto de instituciones es lo que se conoce como mercado
financiero e instituciones financieras.
1. Las transacciones realizadas entre el primer emisor (prestatario) y el primer
prestamista son transacciones del mercado primario. El primer prestamista puede
vender los activos financieros adquiridos en el mercado primario a otras personas,
en lo que se conoce como mercados secundarios. La compra-venta de títulos
valores negociables en los mercados secundarios no tiene consecuencias para el
emisor del título, es decir, el primer prestatario; sólo se produce una variación en
la titularidad (propiedad legal) de los títulos valores. Ejemplos de mercados
secundarios son los mercados de valores (como la Bolsa de Nueva York, la Bolsa
de Londres y la Bolsa de Tokio). Puede haber un mercado fuera de la cotización
oficial del mercado secundario.
2. Mercado financiero:
3. Instituciones Financieras:
Conjunto de instituciones que permiten el desarrollo de todas aquellas transacciones
entre personas, empresas y organizaciones que impliquen el uso de dinero. Dentro
del sistema bancario podemos distinguir entre banca pública y banca privada que, a su
vez, puede ser comercial, industrial o de negocios y mixta.
2. Concepto
3. Pronostico financiero.
El pronóstico financiero es uno de las de las herramientas más importantes para la planeación. El
flujo de efectivo necesario para el pago de los gastos, para el capital de trabajo, y para la inversión
a largo plazo puede pronosticarse a partir del estado de resultados proforma y los
valores generales.
La variable más importante que influye en los requerimientos de financiamiento, en la mayor parte
de las empresas, es el volumen proyectado de ventas.
Estado de origen y aplicación de Fondos
Uno de las más importantes responsabilidades del tesorero es la administración de las fuentes y
de las aplicaciones de fondos. No solamente debe estar seguro de que hay efectivo disponible
para satisfacer las necesidades a corto plazo, si no que también debe programar
ala administración estratégica de los fondos para facilitar el crecimiento a largo plazo vía
expansión o la adquisición de capital.
La herramienta para este análisis es el estado de origen y aplicación de recursos.
 Orígenes
Provenientes de las operaciones (ingreso neto + depreciación).
Disminuciones de activos a corto plazo (excluyendo el efectivo.)
Aumentos de pasivos a corto plazo.
Disminución del saldo bruto de propiedad, planta y equipo.
Aumentos de la deuda a largo plazo.
Venta de acciones preferentes o comunes.
Dividendos.
Aumentos de activos a corto plazo.
Disminuciones de pasivos a corto plazo.
Aumentos del saldo bruto de propiedad, planta y equipo.
Disminuciones de deudas a largo plazo.
Readquisición de acciones comunes y preferentes.
1. La planeación financiera es un proceso en virtud del cual se proyectan y se fijan las bases de
las actividades financieras con el objeto de minimizar el riesgo y aprovechar las
oportunidades y los recursos. La planeación financiera es una técnica que reúne un conjunto
de métodos, instrumentos y objetivos con el fin de establecer en una empresa pronósticos y
metas económicas y financieras por alcanzar, tomando en cuenta los medios que se tienen y
los que se requieren para lograrlo.
También se puede decir que la planeación financiera es un procedimiento en tres fases para
decidir qué acciones se deben realizar en lo futuro para lograr los objetivos trazados: planear
lo que se quiere hacer, llevar a cabo lo planeado y verificar la eficiencia de cómo se hizo. La
planeación financiera a través de un presupuesto dará a la empresa
una coordinación general de funcionamiento.
La planeación financiera es un aspecto que reviste gran importancia para el funcionamiento
y, por ende, la supervivencia de la empresa. Son tres los elementos clave en el proceso de
planeación financiera:
1. La planeación del efectivo consiste en la elaboración de presupuestos de caja. Sin un nivel
adecuado de efectivo y pese al nivel que presenten las utilidades la empresa está expuesta
al fracaso.
2. La planeación de utilidades, se obtiene por medio de los estados financieros proforma, los
cuales muestran niveles anticipados de ingresos, activos, pasivos y capital social.
3. Los presupuestos de caja y los estados proforma son útiles no sólo para la planeación
financiera interna; forman parte de la información que exigen los prestamistas tanto
presentes como futuros.
2. Planificación.
Nos proporciona información acerca de la situación financiera de la empresa y del
rendimiento en términos monetarios de los recursos, departamentos y actividades que lo
integran. Establece lineamientos para evitar pérdidas y costos innecesarios y para canalizar
adecuadamente los fondos monetarios de la organización, auxiliando de esta manera a
la gerencia, en la toma de decisiones para establecer medidas correctivas y optimizar el
manejo de sus recursos financieros. Básicamente, comprende cuatro áreas:
CONTROL PRESUPESTAL: Los presupuestos se elaboran durante el proceso de
planeación, sin embargo, son también control financiero, al permitir comparar los resultados
reales en relación con lo presupuestado y proporcionar las bases, para aplicar las medidas
correctivas adecuadas.
Un sistema de control presupuestado debe: Incluir las principales áreas de la empresa:
ventas, producción, inventarios, compras, entre otros. Coordinar las partes como un todo y
armonizar entre sí los distintos presupuestos. Detectar las causas que hayan originado
variaciones y tomar las medidas necesarias para evitar que se repitan. Servir de guía en la
planeación de las operaciones financieras futuras. Ser un medio que ayude al dirigente, a
detectar las áreas en dificultad. Por medio de datos reales y concretos, facilitar toma de
decisiones correspondientes. Estar acorde con el tiempo establecido en el plan, así como
adaptarse al mismo. Contribuir a lograr las metas de la organización.
 CONTROL CONTABLE : Ninguna empresa, por pequeña que sea, puede operar con éxito,
si no cuenta con información verídica, oportuna y fidedigna, acerca de la situación del
negocio y de los resultados obtenidos en un determinado período. Los informes contables
se basan en la recopilación eficiente de los datos financieros, provenientes de la operación
de una empresa.
El objeto primordial del control contable, consiste en identificar las causas de lo ocurrido en
las operaciones financieras, para que, en esta forma, la gerencia adopte las decisiones más
atinadas para futuras actuaciones.
El control contable debe: Proporcionar información verás y oportuna.
Ser un instrumento que ayude a detectar las áreas de dificultad.
Orientar a la gerencia, para determinar guías de acción, tomar decisiones y controlar las
operaciones. Establecer las responsabilidades de los que intervienen en las operaciones.
Evitar malos manejos y desfalcos. Detectar causas y orígenes y no limitarse al registro de
operaciones.
3. Control.
4. Presupuesto.
Es una declaración de los resultados esperados, expresados en términos numéricos. Se puede
considerar como un programa llevado a números. El presupuesto se puede expresar en términos
financieros o en términos de horas de trabajo, unidades de producto, horas-máquina, o cualquier
otro término medible numéricamente.
La preparación de un presupuesto depende de la planeación. El presupuesto es el instrumento de
planeación fundamental de muchas compañías y las obliga a realizar por anticipado una
recopilación numérica del flujo de efectivo, gastos e ingresos, desembolsos de capital, utilización
de trabajo o de horas-máquina esperado.
El presupuesto es necesario para el control, pero no puede servir como un estándar de control
sensible a menos que refleje los planes.
Una de las principales ventajas de la elaboración de presupuestos es que obliga a los directivos a
planear.
1. Las empresas utilizan estrategias conservadoras como dinamicas.
Las primeras son aquellas empresas que se mantienen ya que son pequeñas y por lo
general no arriesgan o su inversión lo hacen en forma moderada, utilizando poco
financiamiento bancario. Por lo general trabajan con sus propios recursos , no utilizan
prestamos a largo plazo por el contrario son a corto plazo.
Las segundas son empresas que son capaces de arriesgar todo estando concientes que
pueden ganar o perder.
2. ESTRATEGIAS FINANCIERAS BAJO CONSIDERACIONES DE COSTO Y RIESGO.
Cuando se administra en forma eficiente la inversión en activos circulantes específicos,
puede contribuirse al objetivo global de la empresa. Keynes ha identificado tres motivos que
implican efectivo: el motivo transacción, el motivo precaución y el motivo especulación (The
General Theory of Employment, Interest, and Money, de John Maynard Keynes, New York;
Harcourt, 1936, 170 – 174).
El primero es la necesidad de efectivo para hacer frente a los pagos que se presentan en el
curso normal de los negocios – pagos por compras, mano de obra y dividendos.
El segundo se relaciona con mantener un colchón o amortiguador para hacer frente a
eventualidades inesperadas. Cuanto más proyectables sean los flujos de efectivo del
negocio, menores cantidades por precaución se necesitaran.
La posibilidad de obtener préstamos de inmediato para afrontar este tipo de egresos de
efectivo también reduce la necesidad de este tipo de recursos. Es importante señalar que no
todos los recursos para transacciones de la organización y las cantidades por precaución
tienen que mantenerse en efectivo; es obvio que una parte puede conservarse en valores
realizables (activos que casi representan dinero) .
El motivo especulación se relaciona con mantener efectivo a fin de aprovechar los cambios
estimados en los precios de los valores. Cuando se espera que las tasas de interés
aumenten y que disminuyan los precios de los valores, este motivo sugiere que la
organización debe conservar efectivo hasta que se termine el incremento en las tasas de
interés.
Cuando se espera que las tasas de interés desciendan, el efectivo se puede invertir en
valores; la organización se beneficiará con cualquier descenso futuro en las tasas de interés
y aumentos en los precios de los valores, aunque la mayor parte no mantiene efectivo a fin
de aprovecharse de los cambios esperados en las tasas de interés. Por lo tanto este
desarrollo de materia se centrara en los motivos de transacción y precaución de la
organización, conservando estas cantidades en efectivo y en valores realizables.
1. La administración del efectivo comprende el manejo del dinero de la organización y
obtener así la mayor disponibilidad de efectivo y el máximo de ingresos por intereses
sobre cualquier fondo que no se este utilizando. En el extremo la función comienza
cuando un cliente extiende su cheque para pagarle a la organización una cuenta por
cobrar; la función termina cuando un proveedor, un empleado o el gobierno obtiene
fondos cobrados por la organización para el pago de una cuenta por pagar o una
acumulación.
Todos los activos entre estos dos puntos caen dentro de la esfera de la administración
del efectivo. Los esfuerzos de la organización para hacer que los clientes paguen sus
cuentas en tiempo determinado caen dentro de la administración de las cuentas por
cobrar. Por otra parte, su decisión sobre cuando pagar las cuentas incluye la
administración de las cuentas por pagar y las acumulaciones.
Por lo general la tesorería o la gerencia financiera de una organización administran el
efectivo. El presupuesto de efectivo, útil para el proceso, suele ser una proyección
mensual de los ingresos y las deudas. El presupuesto de efectivo indica la posible
disponibilidad del mismo en relación tanto como el momento como la magnitud. En
otras palabras, dice cuanto efectivo es probable que se tenga, cuando y durante cuanto
tiempo.
Es necesario tomar en cuenta la incertidumbre y, para hacerlo, se preparan
presupuestos de efectivo múltiples bajo supuestos alternos. En esta forma el
presupuesto de efectivo sirve de base a la planeación y control del mismo.
Además del presupuesto de efectivo la organización necesita contar con información
sistemática sobre el efectivo, así como cualquier tipo de sistema de control. Casi
siempre la información se maneja por computadora, a diferencia de otros
sistemas manuales. En cualquier caso, es necesario obtener informes frecuentes, de
preferencia de forma diaria o incluso con mas frecuencia, sobre los saldos de efectivo
en cada cuenta de banco, sobre el efectivo pagado, sobre los saldos diarios promedios
y sobre la situación en valores realizables de la organización, así como
un informe detallado de los cambios en esta posición. Numerosos bancos proporcionan
esta información vía Internet también es útil disponer de información relativa a los
ingresos y desembolsos de efectivo mas importantes que se esperan. Toda la
información es esencial si la empresa desea administrar su efectivo de modo eficiente.
2. La función de la administración de efectivo
Los diversos métodos de cobros y pagos mediante los cuales una organización mejora
la eficiencia de la administración de su efectivo constituyen dos caras de la misma
moneda. Producen repercusión conjunta sobre la eficiencia global de la administración
del efectivo. La idea general consiste en hacer efectivas las cuentas por cobrar tan
pronto sea posible y diferir lo mas que se pueda el pago de las cuentas por pagar, pero
manteniendo el mismo tiempo la imagen de crédito de la organización con los
proveedores. En la actualidad la mayor parte de las organizaciones de cierto tamaño
utilizan técnicas sofisticadas para acelerar los cobros y controlan en forma estrecha los
pagos.
 Primero se considera la aceleración de los cobros, lo cual no significa otra cosa que
reducir la demora entre el momento en que los clientes pagan sus cuentas y el
momento en que los cheque se cobran y su importe queda disponible para ser
utilizado.
Se han diseñado varios métodos tendientes a acelerar este proceso de cobro y
maximizar el efectivo disponible a fin de que haga una de las siguientes cosas o todas:
(1) acelerar el tiempo de envío por correo de los pagos de los clientes a la
organización,
(2) reducir el tiempo durante el cual los pagos recibidos por la organización
permanecen como fondos no cobrables y
(3) acelerar el movimiento de los fondos a los bancos de pago.
El segundo punto, que representa el tiempo en que los cheques están en transito, tiene
dos aspectos. El primero es el tiempo que le lleva a la empresa procesar los cheques
en forma interna, este periodo se extiende desde el momento en que se recibe el
cheque hasta que se deposita para ser acreditado a la cuenta de la organización. El
segundo aspecto de los cheques en transito comprende el tiempo que se tarda para
procesarlos en el sistema bancario, el cheque se convierte en fondos disponibles
cuando se presenta al banco girado y este lo paga en realidad.
Este tiempo de transito es importante para el gerente o director financiero, pues casi
nunca la empresa puede hacer retiros sobre un deposito hasta que los cheques que
componen dicho deposito sean cobrados, como lo importante son los fondos
disponibles, el gerente financiero quiere reducir en lo posible el tiempo de transito.
3. Administración de la cobranza
1. El movimiento de fondos entre los bancos es un factor importante para el control
de desembolsos y para control de efectivo, dicho movimiento se hace con tres
métodos principales (1) transferencias por sistema, (2) transferencia de cheques
entre depositantes y (3) transferencia electrónica de cheques mediante cámara de
compensación
2. Transferencia de fondos.
La concentración bancaria es una forma de acelerar el flujo de los fondos de una
organización estableciendo centros estratégicos de cobranza, en lugar de tener
un solo centro de cobros localizado en las oficinas centrales, se establecen
diversos centros de cobranza. El propósito es acortar el periodo entre el momento
en que los clientes ponen en el correo los pagos y aquel en que la organización
puede utilizar esos fondos. A los clientes en un área geográfica determinada se
les indica remitir sus pagos a un centro de concentración de cobros en esa área.
3. Concentración bancaria .
Con frecuencia las organizaciones prestan atención especial al manejo de
grandes cobros a fin de que sean depositados en un banco tan rápido como sea
posible. Este manejo especial puede comprender que recoja personalmente los
cheques o bien utilice servicios de mensajería. Cuando un pequeño número de
cobros representa un gran porcentaje del total de los depósitos, quizá valga la
pena iniciar controles para acelerar el depósito y cobro de los cheques grandes.
En lugar de procesar todos los cheques para su cobro a través del sistema de
reservas de los bancos centrales o reservas federales, algunos bancos
comerciales ofrecen servicios especiales que presentan los cheques de grandes
importes directamente al banco girado. El beneficio es el aceleramiento en el
cobro de este cheque, y el banco lo pasa a su cliente al disponer este de los
fondos con más rapidez.
Algunas organizaciones mantienen demasiadas cuentas bancarias por lo que en
formas innecesarias crean áreas de fondos inmovilizados. Una organización que
tiene una cuanta en cada ciudad donde opera una oficina de ventas o instalación
productiva quizás podría reducir mucho los saldos de efectivo si eliminara una de
esas cuentas. Con frecuencia las actividades bancarias de una oficina de ventas
pueden manejarse de una cuenta mayor, sin que ello represente gran pérdida en
servicios o disponibilidad de fondos. A pesar de que las pequeñas cuentas
puedan crear buenas relaciones con los banqueros, tienen poco sentido en la
administración global de la organización. Al cerrar las cuentas innecesarias, la
organización puede liberar fondos y ponerlos a generar utilidades.
4. Otros procedimientos.
El control efectivo de los egresos también puede dar por resultado mayor
disponibilidad de efectivo. Mientras que el objetivo fundamental de los cobros es
su máxima aceleración, el de los desembolsos es retardarlos. La combinación de
cobranza rápida y pagos lentos producirá la máxima disponibilidad de fondos.
Una forma de maximizar la disponibilidad de efectivo es "jugar con la flotación".
En el caso de los pagos, la flotación es la diferencia entre el importe total de los
cheques girados sobre una cuenta bancaria y el saldo que aparece en
los libros del banco. Por supuesto que es posible que la organización tenga un
saldo negativo en sus libros y uno positivo en el banco, debido a que los cheques
en circulación no han sido cobrados a la cuenta a la que fueron girados. Si es
posible estimar con exactitud la magnitud de los cheques en flotación, se puede
reducir los saldos bancarios e invertir los fondos para obtener rendimiento
positivo.
5. Control de egresos
La organización que trabaja con varios bancos debe estar en posibilidad de mover
fondos con rapidez hacia los bancos de donde se hacen los pagos para evitar que
se acumulen en forma transitoria saldos excesivos en un banco en particular. Con
ello se pretende tener el efectivo adecuado en los distintos bancos, pero no
permitir que se produzcan saldos excesivos.
Para esto se requiere tener información diaria sobre los saldos cobrados. El
exceso de fondos se traspasa entonces a los bancos de pagos, parta cubrir
cuentas o invertir en valores negociables.
Muchas organizaciones han desarrollado complejos sistemas
de computación para brindar la información necesaria y traspasar
automáticamente el exceso de fondos. Un procedimiento para un estricto control
de los egresos es centralizar los pagos en una sola cuenta, probablemente en las
oficinas centrales de la organización. Con ello se puede efectuar los desembolsos
en el momento exacto en que se desea. Losprocedimientos operativos de los
egresos deben estar bien establecidos.
Si se aprovechan los descuentos sobre las cuentas por pagar, los procedimientos
deben estar dirigidos a eliminar o minimizar la perdida de descuentos por falta de
eficiencia de los empleados. El momento de efectuar los pagos es importante.
Para aprovechar al máximo efectivo deben hacerse en la fecha de vencimiento no
antes.
Una de las principales formas de demorar los pagos es mediante el uso de las
letras de cambio. A diferencia del cheque normal, la letra de cambio no es
pagadera a la vista. Cuando una organización tiene varias cuentas en banco
ubicadas en todo el país aumentan las oportunidades para "jugar con la flotación".
Aprovechando las fallas en los procesos de compensación de cheques del
sistema de cámara de compensación y de ciertos bancos comerciales, así como
el sistema de correos, puede maximizar el tiempo que permanecen en transito los
cheques que emite. Al maximizar el tiempo de flotación de los desembolsos la
 organización puede reducir el monto que mantiene y utilizarlo en actividades mas
redituables. El maximizar el tiempo de flotación de los desembolsos significa que
los proveedores no dispondrán de fondos con la misma rapidez que si los pagos
se hicieran en forma normal.
Si ven con desagrado estas costumbres de pagos, las relaciones con ellos
pueden resultar dañadas. Algunos proveedores sencillamente subirán sus precios
para compensarlo; otros retrasaran el servicio porque el comprador ya no es un
buen cliente. Se debe tomar en cuenta que la lentitud de los desembolsos afecta
adversamente las relaciones con los proveedores.
6. Movilización de los fondos y retraso de los pagos
Muchas organizaciones mantienen una cuenta por separado para el pago
de nominas. A fin de mantener al mínimo posible el saldo de esta cuenta, es
necesario prever cuando serán presentados a cobro los cheques emitidos por
nominas. Si el día de pago cae viernes no todos los cheques serán cobrados ese
día, por tanto, la organización no necesita tener fondos en deposito para cubrir su
nomina completa. Incluso en lunes algunos cheques no serán cobrados, debido a
demoras en su depósito. De acuerdo con su experiencia la organización puede
estar en situación de elaborar una distribución de cuando se presentan en
promedio, los cheques para su cobro. Con esa información puede establecer en
forma aproximada los fondos que necesita tener en deposito para cubrir los
cheques de nominas. Muchas organizaciones establecen una cuenta por
separado para dividendos, similar a la cuenta de nominas.
7. Pago de nominas y gastos de dividendos.
8. Cuenta con balance en ceros
4. Maneras de acelerar el proceso de cobro con el fin de tener mas fondos
disponibles:
Para hacer transferencias automáticas a una cuenta de nomina, de dividendos u otra cuenta
especial, algunas organizaciones utilizan un balance en ceros. Muchos bancos ofrecen ese
servicio y elimina la necesidad de estimar y justificar cada cuenta de egresos. Por el
contrario, una cuenta maestra de egresos sirve para todas las cuentas subsidiarias.
Al final de cada día, el banco transfiere automáticamente solo los fondos necesarios para
cubrir los cheques presentados a cobro. En consecuencia, se mantiene un balance en ceros
en cada una de las cuentas especiales de egresos. Mientras que los balances deben
mantenerse en la cuenta maestra el aumento en eficiencia funciona para reducir los
balances totales que deben mantenerse.
3. ADMINISTRACION DEL EFECTIVO Y LOS VALORES NEGOCIABLES.
1. Consiste en aumentar las ventas rentables y aumentar así el valor de la empresa al
extender crédito a los clientes dignos.
El administrador de crédito estará en condiciones de desempeñar un papel importante
dentro de la organización tan solo cuando pueda obtener y analizar información
financiera acerca de sus clientes y de sus industrias.
2. El papel del administrador de crédito
Las Cuentas por Cobrar representan derechos exigibles originados por ventas,
servicios prestados y otorgamiento de prestamos, son créditos a cargo de clientes y
otros deudores, que continuamente se convierten o pueden convertirse en bienes o
valores más líquidos disponibles tales como efectivo, aceptaciones, etc., y que por lo
tanto pueden ser cobrados.
Las Cuentas por Cobrar constituyen una función dentro del ciclo de ingresos que se
encarga de llevar el control de las deudas de clientes y deudores para reportarlas a los
departamentos de Crédito y Cobranza, Contabilidad, Tesorería y Finanzas.
Las cuentas por cobrar son el total de todo el crédito extendido por una empresa a sus
clientes; por lo consiguiente, esta cuenta del Estado de Posición Financiera Representa
cuentas no pagadas adeudadas a la empresa. Desde el punto de vista del
administrador financiero la cantidad en pesos de las cuentas por cobrar se puede dividir
en dos partes.
Una de ellas representa los desembolsos de caja efectuados por la empresa al
proporcionar los productos que se han vendido; la otra, es la diferencia entre los
desembolsos de caja y los precios de veta de los productos. La porción de desembolso
de caja es la inversión real de la empresa en cuentas por cobrar; lo restante representa
utilidades contables
1. Las cuentas por cobrar pueden ser clasificadas como de exigencia inmediata:
A corto plazo y a largo plazo. a corto plazo: Aquellas cuya disponibilidad es
inmediata dentro de un plazo no mayor de un año.
A largo plazo: Su disponibilidad es a más de un año.
Las cuentas por cobrar a corto plazo, deben presentarse en el Balance
General como activo circulante y las cuentas por cobrar a largo plazo deben
presentarse fuera del activo circulante.
Las Cuentas por cobrar a corto plazo que según el boletín C-3 de Principios de
Contabilidad pueden subclasificarse de acuerdo a su origen en dos grupos que
son: A cargo de Clientes y cargo de Otros Deudores
CLIENTES.- en la antigüedad la palabra clientes se refería a la careta que
utilizaban los actores cuya finalidad era no revelar su identidad, actualmente
clientes son todas aquellas personas que deben al negocio mercancías
adquiridas a crédito y a quienes no se exige especial garantía documenta.
La relación entre esta aceptación y la actual es imposible determinarla, sin
embargo se tiene que aceptar, no siendo esta la más adecuada, la salvedad de
que el mencionar clientes en forma aislada sólo se menciona el nombre genérico
de los deudores. Bajo este rubro se registran las cuentas por cobrar que posee
la empresa y que provienen de las ventas de los bienes y servicios que
proporciona la entidad.
DEUDORES DIVERSOS.- Estas son las que provienen de operaciones diferentes
a las ventas y a los servicios que proporciona la entidad. Este termino se refiere a
los prestamos que hace la empresa ya sea a su personal o a otras terceras
personas como accionistas, reclamaciones, ventas de activo fijo, impuestos
pagados en exceso, etc.
2. CLASIFICACION.
Es el de registrar todas las operaciones originadas por adeudos de clientes, de
terceros o de funcionarios y empleados de la compañía.
Las cuentas por cobrar son un instrumento de mercadotecnia para promover las
ventas, el director de finanzas debe cuidar que su empleo ayude a maximizar las
utilidades y el rendimiento de la inversión y que no se abuse del procedimiento
hasta el grado en que el otorgamiento de créditos deje de ser rentable y atractivo
en términos de rendimiento sobre inversión.
El departamento de mercadotecnia de la empresa por lo general tiende a
considerar las cuentas por cobrar como un medio para vender el producto y
superar a la competencia. Por lo regular se observa que la mayoría de los
vendedores, por ejemplo, se inclinan hacia una política de crédito muy liberal,
porque favorece las ventas. Si la competencia ofrece crédito, la propia empresa
tendrá que hacerlo también para proteger su posición en el mercado.
 Esto se puede aplicar a una tienda de departamentos que se ve obligada a
ofrecer a sus clientes tarjetas de crédito para poder competir, lo mismo que a una
 Restringir las ventas a crédito al cliente moroso;
empresa internacional de ingeniería que tiene que otorgar o arreglar crédito a  De ambas cosas a la vez;
largo plazo como parte de sus operaciones a fin de competir con éxito por la  Cambiar las bases de operaciones a crédito con el cliente moroso;
adjudicación de contratos de construcción de presas, refinerías y otros grandes
proyectos de inversión de capital.  Análisis de clientes por antigüedad de saldos.
Muchas veces ha sucedido que la empresa que ofrece facilidades de crédito
como parte de sus servicios ha triunfado en la licitación, a pesar de que otras
Desde un aspecto del análisis externo de la empresa, en la cual se dispone de la antigüedad de
firmas, que no ofrecían arreglos de crédito, presentaron presupuestos más bajos.
saldos, el índice puede obtenerse mediante comparación periódica del saldo de clientes, con el
Aunque los vendedores de la empresa recomienden una política de crédito muy
importe de las ventas a crédito, o mediante la relación existente entre el saldo de clientes y la
liberal, corresponde al director de finanzas cuidar que la ciudad de crédito que se
reserva para cobros dudosos, teniendo la seguridad de que dicha reserva este perfectamente
otorgue sea óptima y lleve a la empresa hacia sus objetivos generales.
calculada.
Esto exige que las cuentas por cobrar maximicen las utilidades y ofrezcan un
La deficiencia en la inversión de clientes, se puede deber a diferentes causas principalmente a las
rendimiento atractivo. Es necesario comparar los costos y los riesgos de la
siguientes:
política de crédito con las mayores utilidades que se espera habrá de
a) Mala situación económica en general
generar. También se tratará de evitar que se otorgue crédito a clientes
b) Mala situación económica del mercado especial en el cual opera la empresa.
potenciales que probablemente tendrán dificultades para pagar o que
c) Generosidad en la concesión de créditos.
inmovilizarán los recursos de la empresa |demorando el pago por largo tiempo.
d) Política equivoca de venta, basada sobre la idea de que el propósito de los negocios en vender
No conviene financiar a clientes que ofrecen demasiado riesgo o que requieren
en abundancia, olvidando que no son las ventas sino las utilidades el fin o meta de los negocios.
un total de cuentas por cobrar tan considerable que la inversión sólo es rentable
e) Ayuda competencia
marginalmente porque absorbe recursos que se podrían usar para financiar otros
f) Deficiente política de cobros.
proyectos más atractivos. Como se verá más adelante, si el rendimiento de la
La presencia de estas desventajas, no sólo motiva una reducción de las utilidades por los importes
inversión en cuentas por cobrar adicionales es inferior al costo de los recursos
de los créditos, que parcial o totalmente se dejen de cobrar, sino además:
que se obtienen para financiarlas, se debe rechazar la inversión adicional en esas
a) Gastos de cobranza en general.
cuentas.
b) Intereses del capital tomado en préstamos para suplir los medios de acción invertidos en
3. Objetivo de las cuentas por cobrar
dichos exceso.
4. Determinación del nivel de las cuentas por cobrar
c) La pérdida de los clientes morosos.
3. Concepto de cuentas por cobrar.
1. ADMINISTRACION DE LOS INVENTARIOS.
4. ADMINISTRACION DE CREDITO Y LAS CUENTAS POR PAGAR.
2.
1. Concepto
Para determinar un nivel en cantidad de cuentas por cobrar es necesario conocer las políticas que
la empresa tenga en cuenta al otorgamiento de créditos y clientes mucha, por ejemplo
Es la eficiencia en el manejo adecuado del registro, de la rotación y evaluación del inventario de
acostumbran ofrecer descuentos por pronto pago, pero es conveniente comparar el monto de
acuerdo a como se clasifique y que tipo reinventario tenga la empresa, ya que a través de todo
dicho descuento con el costo de administración de la inversión en clientes para precisar cual de
esto determinaremos los resultados (utilidades o pérdidas) de una manera razonable, pudiendo
las alternativas es la más conveniente.
establecer la situación financiera de la empresa y las medidas necesarias para mejorar o mantener
La toma de decisiones, depende de la probabilidad de utilidades o pérdidas en cuanto al
dicha situación.
otorgamiento de crédito y la capacidad que tenga la empresa para afrontarlos. Una de las
Los inventarios más comunes son los de: materias primas, productos en proceso y productos
herramientas que tiene un Administrador Financiero para otorgar créditos es determinando montos
terminados.
y tiempos, así como vigilar que la empresa este trabajando de los lineamientos fijados, para ello
La administración de los inventarios depende del tipo o naturaleza de la empresa, no es lo mismo
podrá hacer uso de Técnicas de Análisis Financiero, dentro de las cuales se encuentran:
el manejo en una empresa de servicios que en una empresa manufacturera. También depende del
a) Análisis comparativo de saldos.- Este se lleva a cabo comparando los saldos dentro de un
tipo de proceso que se use: producción continua, órdenes específicas y montajes o ensambles.
determinado tiempo para observar cómo ha avanzado la cobranza de las cuentas a cargo de los
En procesos de producción continua las materias primas se adquieren con anticipación y el
clientes, con el fin de modificar la política de cobranzas, de otorgamiento de créditos o
producto terminado permanece poco tiempo en el inventario.
reafirmarlas.
En procesos de órdenes específicas la materia prima se adquiere después de recibir el pedido o la
b) Análisis por antigüedad de saldos.- Este se realiza clasificando los saldos a cargo de los
orden y el producto terminada prácticamente se entrega inmediatamente después de terminado.
clientes por antigüedad de su vencimiento, pudiendo ampliar o restringir, de acuerdo a las
En método de producción por proceso de montaje requiere, en general, mas inventarios de
necesidades de la empresa.
productos en proceso que los sistemas continuos pero menos que los procesos por órdenes.
Es conveniente que el Director Financiero ordene al Gerente de Crédito y Cobranza, el estudio
Costos del inventario: La meta de la administración de inventarios consiste en proporcionar los
individual de cada uno de los saldos vencidos con objeto de precisar las causas que en cada caso
inventarios que se requieren para mantener las operaciones al mas bajo costo posible.
originan acumulaciones de saldos.
6.2.- Finalidad de la Administración de Inventarios
Si el estudio de éstos, determina que algunos saldos se vencieron injustamente, sin que el cliente
La administración de inventario implica la determinación de la cantidad de inventario que deberá
hiciera nada por reducirlos, se pueden tomar medidas como las siguientes:
mantenerse, la fecha en que deberán colocarse los pedidos y las cantidades de unidades a
 Iniciar una campaña especial de cobranza;
 ordenar. Existen dos factores importantes que se toman en cuenta para conocer lo que implica la
administración de inventario:
1. Minimización de la inversión en inventarios : El inventario mínimo es cero, a empresa podrá no
tener ninguno y producir sobre pedido, esto no resulta posible para la gran mayoría de las
empresa, puesto que debe satisfacer de inmediato las demandas de los clientes o en caso
contrario el pedido pasara a los competidores que puedan hacerlo, y deben contar con inventarios
para asegurar los programas d producción. La empresa procura minimizar el inventario porque
su mantenimiento es costoso. Ejemplo: al tener un millón invertido en inventario implica que se ha
tenido que obtener ese capital a su costo actual así como pagar los sueldos de los empleados y
las cuentas de los proveedores. Si el costo fue del 10% al costo de financiamiento del inventario
será de 100.000 al año y la empresa tendrá que soportar los costos inherentes
al almacenamiento del inventario.
2. Afrontando la demanda : Si la finalidad de la administración de inventario fuera solo minimizar
las ventas satisfaciendo instantáneamente la demanda, la empresa almacenaría cantidades
excesivamente grandes del producto y así no incluiría en los costos asociados con una alta
satisfacción ni la perdida de un cliente , entre otros . Sin embargo resulta extremadamente costoso
tener inventarios estáticos paralizando un capital que se podría emplear con provecho. La
empresa debe determinar el nivel apropiado de inventarios en términos de la opción entre los
beneficios que se esperan no incurriendo en faltantes y el costo de mantenimiento del inventario
que se requiere.
6.3.-Importancia
La administración de inventario, en general, se centra en cuatro aspectos básicos:
 Cuantas unidades deberían ordenarse o producirse en un momento dado.
 En que momento deberían ordenarse o producirse el inventario.
 Que artículos del inventario merecen una atención especial.
 Puede uno protegerse contra los cambios en los costos de los artículos del inventario.
El inventario permite ganar tiempo ya que ni la producción ni la entrega pueden ser instantánea, se
debe contar con existencia del producto a las cuales se puede recurrir rápidamente para que la
venta real no tenga que esperar hasta que termine el cargo proceso de producción.
Este permite hacer frente a la competencia, si la empresa no satisface la demanda del cliente sé
ira con la competencia, esto hace que la empresa no solo almacene el inventario suficiente para
satisfacer la demanda que se espera, si no una cantidad adicional para satisfacer la demanda
inesperada.
El inventario permite reducir los costos a que da lugar a la falta de continuidad en le proceso de
producción. Además de ser una protección contra los aumentos de precios y contra la escasez de
materia prima. Si la empresa provee un significativo aumento de precio en las materias primas
básicas, tendrá que pensar en almacenar una cantidad suficiente al precio mas bajo que
predomine en le mercado, esto tiene como consecuencia una continuación normal de las
operaciones y una buena destreza de inventario.
La administración de inventario es primordial dentro de un proceso de producción ya que existen
diversos procedimientos que nos va a garantizar como empresa, lograr la satisfacción para llegar a
obtener un nivel óptimo de producción. Dicha política consiste en el conjunto de reglas y
procedimientos que aseguran la continuidad de la producción de una empresa, permitiendo una
seguridad razonable en cuanto a la escasez de materia prima e impidiendo el acceso de
inventario, con el objeto de mejorar la tasa de rendimiento.
Su éxito va estar enmarcado dentro de la política de la administración de inventario:
1. Establecer relaciones exactas entre las necesidades probables y los abastecimientos de los
diferentes productos.
2. Definir categorías para los inventarios y clasificar cada mercancía en la categoría adecuada.
3. Mantener los costos de abastecimiento al mas bajo nivel posible.
4. Mantener un nivel adecuado de inventario.
5. Satisfacer rápidamente la demanda.
6. Recurrir a la informática.
Algunas empresas consideran que no deberían mantener ningún tipo de inventario porque
mientras los productos se encuentran en almacenamiento no generan rendimiento y deben ser
financiados. Sin embargo es necesario mantener algún tipo de inventario porque:
1. La demanda no se puede pronosticar con certeza.
2. Se requiere de un cierto tiempo para convertir un producto de tal manera que se pueda vender.
Además de que los inventarios excesivos son costosos también son los inventarios insuficientes,
por que los clientes podrían dirigirse a los competidores si los productos no están disponibles
cuando los demandan y de esta manera se pierde el negocio. La administración de inventario
requiere de una coordinación entre los departamentos de ventas, compras, producción y finanzas;
una falta de coordinación nos podría llevar al fracaso financiero.
La meta de la administración de inventario es proporcionar los inventarios necesarios para
sostener las operaciones en le más bajo costo posible. En tal sentido el primer paso que debe
seguirse para determinar el nivel optimo de inventario son, los costos que intervienen en su
compra y su mantenimiento, y que posteriormente, en que punto se podrían minimizar estos
costos.
1. FUENTES DE FINANCIAMIENTO.
Es una modalidad de clasificación presupuestaria de los Ingresos del Estado. De acuerdo al origen
de los recursos que comprende cada Fuente de Financiamiento, se distinguen en: Recursos
Ordinarios, Canon y Sobrecanon, Participación en Rentas de Aduanas, Contribuciones a Fondos,
Fondo de Compensación Municipal, Otros Impuestos Municipales, Recursos Directamente
Recaudados, Recursos por Operaciones Oficiales de Crédito Interno, Recursos por Operaciones
Oficiales de Crédito Externo, y, Donaciones y Transferencias.
Los recursos de la empresa son base fundamental para su funcionamiento, la obtención de
efectivo en el corto plazo puede de alguna manera garantizar la vigencia de la empresa en el
mercado, es por ello que surgen preguntas como ¿En donde se puede conseguir efectivo
rápidamente?, ¿A cuanto asciende el costo del crédito?, ¿Cuales son las entidades de crédito
financiero? ¿Que se debe hacer para obtener una mayor beneficio? y muchas otras que con el
contenido de este escrito se pretenden aclarar con la presentación general de las principales
alternativas de financiación existentes en el mercado financiero. Se pretende analizar y proveer la
información necesaria para tener una visión amplia de las fuentes de financiación
en América latina y una detallada recopilación de los principales intermediarios financieros y las
formas de colocación del efectivo en el cual se fundamenta la línea de crédito que enmarcan las
operaciones de financiamiento.
 BANCOS
Los establecimientos bancarios, conforman el sostén del sistema financiero latinoamericano, su
función principal es recibir fondos de terceros en depósito y colocarlos en el mercado mediante
operaciones de crédito. Un banco comercial toma el dinero entregado por los ahorradores más el
capital que es de su pertenencia y los ofrece en préstamo a cambio de un interés por el tiempo
que el dinero esta en sus manos y con garantía de pago respaldado. La base de operación de los
bancos para el otorgamiento de crédito se basa en el "mutuo comercial" bajo las exigencias de la
entidad de vigilancia, (superintendencias) en lo que respecta al plazo y los intereses, dado que la
operación bancaria es de carácter público.
Las principales operaciones de crédito de los bancos son:
Sobregiros: Es un tipo de financiamiento de muy corto plazo, esta dirigido principalmente a cubrir
necesidades de caja. Normalmente no requiere forma escrita y su otorgamiento es prudencial
dado que, por la velocidad en su trámite, es normalmente el gerente el que en forma individual
concede la autorización para su realización.
 El costo es pactado también de manera discrecional, sin superar los límites máximos autorizados • La compra por parte de la compañía del respectivo activo y la entrega bajo la modalidad de
por la ley. Eventualmente y para los clientes corporativos, o como un nuevo producto para clientes arrendamiento financiero.
especiales; en el caso de banca personal, han aparecido los llamados "cupos de sobregiro" que Al final del contrato de arrendamiento, el arrendatario debe pagar a la compañía de leasing, en
pueden ser utilizados de manera automática por los usuarios, no obstante que estas operaciones caso de que su decisión sea la de adquirir el activo; es decisión opcional y el arrendatario pueden
requieren en algunos casos forma escrita adicional al contrato de cuenta corriente tradicional. ejercer libremente. El costo se liquida con intereses superiores al del crédito bancario; sin embargo
 CRÉDITOS ORDINARIOS: sus ventajas tributarias pueden conducir a un costo efectivo inferior al de un activo por la vía
tradicional, debido a los ajustes por inflación a los que son sujetos y los gastos de depreciación.
CONCLUSIÓN.
Estos es el sistema por el cual los bancos ponen en circulación el dinero, son todos aquellos Al finalizar nuestra investigación cabe destacar que el término Finanzas, en economía se refiere al
préstamos que la entidad bancaria brinda entre noventa días y un año. El costo de dichos créditos conjunto de operaciones de compra-venta de instrumentos legales, cuyos propietarios tienen
es reglamentado por los límites establecidos por las entidades de control financiero, si estos topes ciertos derechos para percibir, en el futuro, una determinada cantidad monetaria. Estos
fueran rebasados se estaría incurriendo en el delito de "usura". Todas los créditos ordinarios se instrumentos legales se denominan activos financieros o títulos valores e incluyen bonos, acciones
formalizan a través de un titulo, que por lo general es un pagaré, que obliga al prestatario a otorgar y préstamos otorgados por instituciones financieras
las garantías correspondientes. El estudio de las finanzas se baso en obtener fondos para abarcar la administración de activos, la
 Descuentos
asignación de capital y la valuación de empresas en un mercado mundial. Las finanzas forman
parte de la empresa, ya que partiendo de las finanzas que tenga la empresa, ésta decide invertir o
no, y qué instrumentos financieros puede utilizar.
Otra operación a través de la cual los bancos otorgan créditos es el descuento de títulos valores Las organizaciones como tal afrontan día a día de ciertos retos y riesgos, que van a determinar el
como pagarés, giros, letras de cambio y otros título de deuda. Mediante este tipo de operación se rendimiento y la valuación de sus activos. Una de las herramientas que puede utilizar la empresa
obtiene con anticipación el total del valor del título con cargo a un tercero, mediante el endoso del son sus estrategias y presupuestos, para que de esta manera puedan conocer con la liquidez que
título a favor del respaldado por la entrega y el endoso de éste a la entidad bancaria. El costo cuenta, revisando sus estados financieros.
depende de la tasa de descuento que se le aplica al valor nominal del título y de las comisiones Por otro lado los administradores de cada empresa deben saber planificar y tener un buen control
que puedan haber sido pactadas. Sí las operaciones de descuento respaldadas en títulos valores en todas las áreas, así como también manejar correctamente el efectivo con que cuenta, qué tanto
no son pagadas en la fecha de vencimiento, el endosante se hace solidario frente al banco, que crédito posee, y qué inventario posee la organización; ya que una de sus funciones es manejar
podrá hacer exigible el valor del título. correctamente el efectivo y el inventario de la organización para obtener mayores ingresos y
utilidades. El rendimiento de una empresa depende de muchos factores interrelacionados como
 Cartas de crédito son el control, planificación, dirección; es decir, buena administración, para que la organización
sea productiva con máximo rendimiento.
El otorgamiento de créditos por la vía de la apertura de cartas de crédito es la operación activa
posiblemente más conocida en el marco de las relaciones comerciales internacionales que se
crean en una compraventa, casi siempre estos créditos son pactados a un término fijo, los
intereses son pactados a una tasa variable sobre las tasas representativas del mercado
internacional, también se cobran las comisiones de apertura y un seguro por no utilización.
Los costos de los créditos dependen de dos factores fundamentales: la corrección
monetaria y el interés pactado entre el prestatario y el prestamista.
CORPORACIONES FINANCIERAS: Las corporaciones financieras son conocidas en el
lenguaje financiero como "bancos de desarrollo" y están encargados de la intermediación
financiera orientada a participar directa y activamente en el proceso de ahorro e inversión de largo
plazo, por ello participan dinámicamente en el mercado de capitales y a proveer de recursos de
mediano y largo plazo al sector real de la economía. Por lo anterior, estas entidades son el único
intermediario autorizado a mantener inversiones permanentes en empresas productivas; esto se
logra con aportaciones de capital.
Además las corporaciones financieras pueden como los bancos desarrollar operaciones de crédito
documentario, créditos en moneda extranjera, otorgar avales y créditos en moneda legal.
COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO COMERCIAL: Las compañías de financiamiento comercial
son intermediarios orientados a financiar operaciones de corto y mediano plazo, mediante créditos
que no exceden en más de tres años el tiempo de duración del contrato. Estas entidades poseen
líneas de crédito dirigidas a financiar el consumo, con herramientas como las tarjetas de crédito y
las líneas especiales para compra de vehículos y bienes durables. Su costo es mayor que el del
crédito bancario.
SOCIEDADES DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO: Las compañías de leasing operan como
una especie de intermediario, en el cual se realiza un contrato de arrendamiento de características
muy específicas, entre los términos más importantes para celebrar este contrato se encuentran:
• La orden del cliente a la sociedad leasing para que este compre un activo.