TAX 40%

Bonos no redimibles Acciones preferentes perpetuas

t 15 años VN $ 100.00
pago semestral P $ 113.10
ic 12% div $ 10.00
P $ 1,153.72 Cf $ 2.00
Kd 10%
Kp 9.001%
kdt 6.000%

Estructura de capital U retenidas $ 300,000.00

Deuda 30%
Acciones preferentes 10%
Acciones comunes 60%

a)
1.- Se deben tomar en cuenta el costo de Bonos, acciones preferentes y acciones comunes
2.- Después de impuestos porque la deuda es deducible de impuestos lo cuál modificará el costo
3.- Se deben considerar como costos nuevos porque cada unidad monetaria que la empresa obtenga ven
b)
1.- El costo componente de la deuda de Coleman (kdt) es de 6%, y la tasa del mercado es de 7.0%
c)
1.- El costo de las acciones preferentes es de 9.001%
2.- No, ya que el rendimiento para los inversionistas sobre la deuda es mayor, pero el costo para la empre
d)
1.- Porque la empresa puede utilizar ese dinero en otros próyectos más rentables
2.- El costo estimado de las utilidades retenidas de Coleman es de
Ks 14.200%
Costo monetario $ 42,600.00
e)
1.- El costo estimado de las utilidades retenidas on el metodo de flujos de efectivos descontado es de 13.
Ks 13.799%
f)
1.- La estimación de rendimiento de los bonos más prima de riesgo para el costo de utilidades re
Ks 11%
g)
1.- La estimación final de rs es de
rs 13.00%

h)
 1.- < $300,000 15.352%
> $300,000 16.732%
El costo de capital de Coleman aumentará si emite más de $300,000 en capital común

i)
1.- Las nuevas acciones tienen un mayor costo porcentual, porque se tienen que emitir nuevas acciones
incurriendo en costos de flotación más altos

j)
1.- WACC 10.50%
2.- WACC 11.91%
3.- WACC 12.74%

k)
1.- $ 500,000.00 Es la cantidad en la que Coleman se verá forzado a emitir nuevas acciones comune
2.- $ 1,000,000.00 Es la cantidad en la que Coleman se verá forzado a emitir nuevas acciones comune

3.- Intervalo WACC

$ - 10.50% CMC
$ 500,000.00 10.50% 14.00%
$ 500,001.00 11.91%
12.00%
$ 1,000,000.00 11.91%
$ 1,000,001.00 12.74% 10.00%

$ 2,000,000.00 12.74% 8.00%

6.00%
Puntos de ruptura
4.00%
PR utr $ 500,000.00
PR emision $ 1,000,000.00 2.00%

0.00%
$- $500,000.00 $1,000,000.00 $1,500,00

l)
1.- Proyecto Costo Vida años Flujo de efecitvo TIR
A $ 700,000.00 5 $ 218,795.00 17%
B $ 500,000.00 5 $ 152,705.00 16%
B* $ 500,000.00 20 $ 79,881.00 15%
C $ 800,000.00 5 $ 219,185.00 11.50%

Invervalo TIR
CMC y POI
18.00%
16.00%
 $ - 17.00% CMC y POI
$ 700,000.00 17.00% 18.00%
$ 700,001.00 16.00% 16.00%
$ 1,200,000.00 16.00%
14.00%
$ 1,200,001.00 11.50%
12.00%
$ 2,000,000.00 11.50%
10.00%
8.00%
El CMC es de 12.74% 6.00%
4.00%
2.00%
0.00%
$- $500,000.00 $1,000,000.00 $1,500,000

2.- Se aceptarían los proyectos A y B por un monto de $1,200,000

3.- Los cálculos realiados indican que si, sin embargo no es factible pensar que una empresa
pueda disponer de recursos ilimitados sin incrementar su costo de capital

4.- Intervalo WACC Invervalo TIR

$ - 10.50% $ - 17.00%
$ 500,000.00 10.50% $ 700,000.00 17.00%
$ 500,001.00 11.91% $ 700,001.00 16.00%
$ 1,000,000.00 11.91% $ 1,200,000.00 16.00%
$ 1,000,001.00 18.50% $ 1,200,001.00 11.50%
$ 2,000,000.00 18.50% $ 2,000,000.00 11.50%

CMC y TIR
20.00%
18.00%
16.00%
14.00%
12.00%
10.00%
8.00%
6.00%
4.00%
2.00%
0.00%
$- $500,000.00 $1,000,000.00 $1,500,000.00 $2,000,000.00 $2,500,000.00

Al cambiar el costo de capital de la empresa no le sería posible aceptar el segundo proyecto más renta
ya que la tasa de retorno sería menor que el costo de financiamiento
m) Intervalo WACC Puntos de ruptura
$ - 10.50% PR utr $ 500,000.00
$ 500,000.00 10.50% PR deuda $ 666,666.67
$ 500,001.00 11.91% PR emision $ 1,000,000.00
$ 666,666.66 11.91%
$ 666,666.67 12.27% Kdt 6.00%
$ 1,000,000.00 12.27% Kdt 2 7.20%
$ 1,000,001.00 13.10%
$ 2,000,000.00 13.10%

14.00%
Vemos que el cambio en el costo de la deuda crea un nuevo
punto de ruptura en el CMC e incrementa los costos de 12.00%

financiamiento para montos mayores a este. 10.00%

8.00%

6.00%

4.00%

2.00%

0.00%
$- $500,000.00 $1,00
 ntes perpetuas Acciones comunes
P $ 50.00
Do $ 4.19 D1 $ 4.40
g 5%
por acción Beta 1.2
rf 7.0%
Prima de riesgo 4% 6%
Cf 0.15 Máximo $ 300,000.00
Cf 0.25 Arriba de $ 300,000.00

Ks 13.799%

Ke 15.352%
Ke 2 16.732%

es comunes
modificará el costo
e la empresa obtenga vendrá de una nueva emisión de bonos o acciones

mercado es de 7.0%

ero el costo para la empresa es menor por la deducción de los impuestos.

tivos descontado es de 13.79%

el costo de utilidades retenidas de Coleman es de

e emitir nuevas acciones

r nuevas acciones comunes a un costo de flotación de 15%

r nuevas acciones comunes a un costo de flotación de 25%

CMC

0 $1,000,000.00 $1,500,000.00 $2,000,000.00 $2,500,000.00

CMC y POI
 CMC y POI

0 $1,000,000.00 $1,500,000.00 $2,000,000.00 $2,500,000.00

una empresa

gundo proyecto más rentable

 Invervalo TIR
$ - 17.00%
$ 700,000.00 17.00%
$ 700,001.00 16.00%
$ 1,200,000.00 16.00%
$ 1,200,001.00 11.50%
$ 2,000,000.00 11.50%

Chart Title
%

%
$- $500,000.00 $1,000,000.00 $1,500,000.00 $2,000,000.00 $2,500,000.00