ASE;

Facultatea de REI; Departamentul de REI Anul universitar 2017-2018

Burse Internaționale de Mărfuri

Seminar 2 – Contractele forward1



1. Compania de exploatare a cuprului Cupmin are costuri fixe de 0,5 dolari SUA/lb și costuri
variabile de 0,4 dolari SUA/lb. Prețul forward la un an al cuprului este de 1 dolar SUA/lb.
Prețurile spot ale cuprului peste un an ar putea fi 0,70 dolari SUA/lb.; 0,80 dolari SUA/lb.;
0,90 dolari SUA/lb.; 1,00 dolari SUA/lb.; 1,10 dolari SUA/lb. sau 1,20 dolari SUA/lb.
a) Dacă nu își va acoperi riscul de preț, care va fi rezultatul așteptat de către
companie?
b) Dacă își va acoperi riscul de preț cu contracte fwd., care va fi rezultatul așteptat
de către companie?
c) Reprezentați grafic cele două situații.
d) Presupuneți că prețul fwd ar fi 0,8 dolari SUA/lb. Determinați rezultatul dacă
apelează la contracte fwd cu scdența la 1 an. Ar trebui să mai extragă cupru? Dar
dacă prețul este fwd la 1 an este 0,45 dolari SUA/lb?

2. O companie instalează echipamente de telecomunicații și utilizează sârmă de cupru. Se
poate cumpăra o unitate de cablu pentru 5 dolari SUA plus prețul cuprului (vezi
problema anterioară pentru prețuri spot). În scopuri de planificare, compania alocă un
venit fix de 6,20 dolari SUA pentru fiecare unitate de cablu pe care o utilizează.
a) Dacă această companie nu face nimic pentru a gestiona riscul prețului la cupru,
care este profitul său peste 1 an, pe livra de cupru pe care îl cumpără?
b) Dacă acesta acoperă riscul de preț prin contracte forward pe cupru, care este
profitul estimat peste 1 an?
c) Construiți grafice care să ilustreze atât rezultatul în cazul în care nu se acoperă,
cât și atunci când este acoperit.

1
Exerciții preluate integral și traduse din McDonald, Robert L. (2013). Derivatives markets. 3rd
ed., Pearson Education, Inc., publishing as Prentice Hall, SUA, pp. 118-122