Miguel Ángel. Castro - UNNE Ctes.

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DERECHO COMERCIAL II
(Concursos - Quiebras)
BOLILLA 1
De los títulos de valores y el derecho cambiario

- TÍTULOS VALORES -

 Títulos de Valores: Teoría. Utilidad. Origen. Concepto. Caracteres. (tema de parcial)

La nueva concepción de los títulos de valores está establecida en el Proyecto de Unificación de los Códigos Civil y
Comercial y dice:
ARTÍCULO 1815.- Concepto.
Los títulos valores incorporan una obligación incondicional e irrevocable de una prestación y otorgan a cada titular un derecho autónomo, sujeto a lo
previsto en el artículo 1816.
Cuando en este Código se hace mención a bienes o cosas muebles registrables, no se comprenden los títulos valores.
ARTÍCULO 1816.- Autonomía.
El portador de buena fe de un título valor que lo adquiere conforme con su ley de circulación, tiene un derecho autónomo, y le son inoponibles las defensas
personales que pueden existir contra anteriores portadores.
A los efectos de este artículo, el portador es de mala fe si al adquirir el título procede a sabiendas en perjuicio del deudor demandado.

El concepto que se maneja hoy en día se refiere a solamente una parte, se refiere al papel como elemento material.
Hoy en día tenemos papeles inmateriales (desmaterialización de los títulos valores). Y, como sabemos, en el
Derecho Comercial, todo es creado por los usos y costumbres, luego recién se pasa a la norma legal.-
El título de valor facilita la circulación de bienes que están en el comercio, provee de celeridad a las transacciones
comerciales, y da mayor seguridad al tráfico mercantil.-
Del Título Valor surge una obligación, es decir una obligación, que consiste en el cumplimiento de una prestación,
que consiste en una obligación de dar, de dar una suma de dinero, los títulos valor.-

TÍTULOS VALORES
1. Facilita la Circulación de Bienes que están en el Comercio
2. Celeridad a las Transacciones Comerciales
3. Mayor Seguridad al Tráfico Mercantil

Los títulos valores son títulos que incorporan una obligación incondicional e irrevocable, que otorga a sus títulos un
derecho autónomo de la causa que le dio origen.-

 Evolución Histórica de los Títulos de Valores: Etapas:

- 1° Etapa -
Los Títulos Valores nacen en la Edad Media (S. V a S. XV - año 476 a 1492), los comerciantes que vivían en villas o
comunas idearon un mecanismo para que se evite el transporte de monedas. La unidad monetaria de ese entonces
eran el oro y la plata, hacían monedas con estos dos tipos de metales.-
Por ejemplo, Un comerciante de Milán debía enviar un monto de dinero determinado a un comerciante de
Nápoles, entonces idearon una forma de enviar ese dinero sin tener que transportar las monedas. El comerciante de
Milán enviaba al de Nápoles una carta en la cual decía que un tercero X entregue un monto determinado de dinero
al comerciante de Nápoles. Hoy en día esto tiene regulación legal en el Código Francés: “contrato de cambio”. Un
ejemplo más sencillo sería, un padre envía una carta a otra persona que está en Corrientes para que le entregara a
su hijo, estudiante de derecho, un monto determinado de dinero.-
Otro ejemplo claro del origen del Título Valor está dado por lo que se conoció como las cruzada, en las cuales la
obtención ilimitada de metal precioso, impedía su tránsito, entonces utilizaban documento, que hoy conocemos
como Título Valor.-
Hoy en día siguen funcionando los contratos de cambio, por ejemplo, Un papá que vive en Posadas le envía a su hija
que está en Corrientes dinero por medio del Correo o del Banco, lo hace mediante un “giro”, deposito dinero el
dinero que quiero enviar en el Correo o Banco, más una comisión que demanda la realización del “giro” y la hija lo
recibe en Corrientes:
> “1 PAPA” le entrega una “orden de pago” a “2 CORREO O BANCO”, luego este le entrega el dinero a “3 HIJO” <
Algunos lo denominaban “orden de pago”, otros “letra de cambio”, pero en realidad se lo debería denominar “carta
de cambio”.-
En Alemania estudian a la Letra de Cambio, en donde el Dr. César Vivante le da un concepto al Título de Valor:
 Miguel Ángel. Castro - UNNE Ctes.-

Concepto de Título Valor

(Dr. César Vivante)
“Documento necesario para ejercer el derecho literal y autónomo que en él se menciona”

El concepto que nos dio el Dr. César Vivante, aún hoy no ha sido superado, desde la perspectiva del Título Valor
como documento (papel).-
El Dr. César Vivante habla de “Documento”, porque lo único que conocía en ese entonces, era el papel.-
A partir de estudio del concepto, extraemos los siguientes caracteres:

ETAPA DR. CÉSARO VIVANTE

(Título Valor como Documento -papel-)
Dr. César Vivante
1. Necesidad
2. Literalidad
3. Autonomía
Dr. Fernández
4. Unilateralidad
5. Indivisibilidad

1. Necesidad: El derecho y el documento no se pueden dividir, si no tengo el documento no puedo reclamar el

derecho que en él se describe. Sin documento, no hay derecho. Necesidad del documento.-
2. Literalidad: Hay que atenerse a los descripto literalmente en el documento, es decir, apegarse a los
términos redactados en el Título Valor.-
3. Autonomía: Yo al ser el beneficiario obtengo un título beneficiario y no derivado. Adquiero un derecho
originario y no derivado. No se puede oponer las excepciones de los anteriores tenedores.-
4. Unilateralidad: La unilateralidad hacer referencia al derecho de una parte, “el portador” del título de valor o
letra de cambio.-
5. Indivisibilidad: El Título de Valor no se puede dividir, si hay dos personas con el derecho dividido a medias,
le debo entregar el monto entero a uno y que luego ellos se repartan.-

- 2° Etapa -
En la primera mitad del Siglo Pasado, surgen dos fenómenos importantes, primero la Crisis del Papel, por medio de
la cual trataron de obviar a los papeles. Y segundo, tras la Guerra Fría (1945 – 1989), desaparece la ex URSS (1990 a
1991) y se produce la Caída del Muro de Berlín (1961 a 1989).-
En invasión de EEUU a Irak (1991), comandada por Bush Padre, se atenta en la génesis de la misma a los centros de
comunicación de los iraquíes. Tras esto, se buscó la forma de crear redes de comunicación más viables, y una de
ellas fue sin dudas, internet. Y todo esto se trasladó al comercio y al tráfico comercial.-
Hoy todos se transmite por medio electrónicos, el papel (documento) del Dr. César Vivante pasó a ser algo
electrónico, lo que hoy se conoce como “Título Valor Inmaterial”. Y desde entonces, el concepto del Dr. César
Vivante ya no se ajusta a la realidad de hoy. –
La doctrina, como es obvio, comenzó a estudiar estos cambios y esta novedad fue introducida y rige la actividad del
tráfico comercial y es introducida en el Proyecto de Código Civil y Comercial de la Nación.-
Tras la superación de la concepción de papel del Dr. Vivante surge un nuevo concepto de Título Valor:

Título Valor:
Se denomina Título Valor a los que incorporen una obligación incondicional e irrevocable de una prestación
otorgado a cada titular un derecho autónomo.-
También los caracteres de la Etapa del Dr. César Vivante se vieron superados. Encontrándonos hoy con los siguientes
caracteres:
 Miguel Ángel. Castro - UNNE Ctes.-
NUEVA ETAPA
(Superación del Concepto del Dr. Vivante)
1. Incorporación
2. Literalidad
3. Autonomía

- Diferencia entre el Concepto del Dr. Vivante y el Nuevo Concepto:

CONCEPTO DEL DR. VIVANTE NUEVO O ACTUAL CONCEPTO
Se denomina Título Valor a los que incorporen una obligación
“Documento necesario para ejercer el derecho literal y autónomo que
incondicional e irrevocable de una prestación otorgado a cada titular un
en él se menciona”
derecho autónomo.-
CARACTERES DEL CONCEPTO DEL DR. VIVANTE CARACTERES DEL CONCEPTO NUEVO O ACTUAL
1. NECESIDAD - Diferencia - 1. INCORPORACIÓN
2. Literalidad 2. Literalidad
3. Autonomía
4. Unilateralidad 3. Autonomía
5. Indivisibilidad
1. Incorporación: Significa una adherencia con derecho. Está adherido con derecho.-

 Denominación de los Títulos Valores:

Debemos remitirnos a la clasificación de los Título Valor.-
Los Título Valor se conocen también como, Título Crédito, Instrumentos Negociables, Documento Circulatorio, etc.-
Gráficamente:
DENOMINACIONES
SUSTANTIVO ADJETIVO
- Título - Valor
- Documento - De Crédito
- Papel - Circulatorio
- Instrumento - De Comercio
- Efectos - Negociable

 Clasificación de los Título Valor:

Los Título Valor pueden clasificarse teniendo en cuenta diferentes puntos de vista:
- Naturaleza.-
- Materia.-
- Lugar de Origen.-
- Lugar de Pago.-
- Causa de la Obligación.-
Nosotros tomaremos el criterio de “La Causa de la Obligación”. Según esta clasificación los Títulos Valores pueden
ser: Causales y Abstractos:

CLASIFICACIÓN DE LOS TÍTULOS VALORES

CON RELACIÓN A:
“LA CAUSA DE LA OBLIGACIÓN”

2. Abstractos

- Letra de Cambio
1. Causales
- Pagaré
- Cheque
- Factura de Crédito (no está operativa)

1. Causales: Son las acciones de una sociedad, los warrants, el fideicomiso, la cuota parte, etc. Estos son
Títulos Valores Causales. En las acciones el contrato social, el fideicomiso el contrato de mutuo.-
2. Abstracto: No importa la causa en este supuesto. Son los Títulos Valores independientes de la causa que le
dio origen. La causa no produce efecto cambiario. Ellos son:
- Letra de Cambio.-
- Pagaré.-
- Cheque.-
- Factura de Crédito: No está en uso, ya que nunca se reglamentó su funcionamiento. En otras palabras, no
está operativa.-
 Miguel Ángel. Castro - UNNE Ctes.-
En caso de que estos títulos no sean pagados a término, el que tenga el derecho a que se le pague puede iniciar un
“juicio ejecutivo” para el cobro del mismo. En estos juicios no interesa la causa que le dio origen, solo basta con que
el afectado presente la letra de cambio, pagaré o cheque demostrando que cumplen con los requisitos o
formalidades para su conformación. En el caso de los Títulos Valores Propios, se debe demostrar la causa que le dio
origen.-
De la letra de cambio, del cheque y del pagaré, nace un derecho, y a ese derecho lo llamamos “derecho cambiario o
derecho cartular”.-
 Clasificación “Según la Causa”:
a. Títulos Valores Concreto: La causa es trascendente para el derecho del Título Valor. Por ejemplo, Acciones de
una Sociedad, el contrato de conocimiento, los warrants, el contrato de depósito, etc. Para ejercer el derecho del
título, importa la causa que le dio origen. Por ejemplo, en el caso de Acciones de una Sociedad, se debe recurrir al
estatuto social de la sociedad para verificar los datos de quien los transfiere a otra persona.-
b. Títulos Valores Abstractos: La causa que le dio origen al Título Valor no incide en el ejercicio del derecho en el
escrito. Hay un negocio previo por el cual fue emitido, pero ese negocio subyacente es irrelevante, no importa.-
 Son Títulos Valores Abstractos: Letra de Cambio – Cheque – Pagaré

 Normativas de los Títulos Valores:

DISPOSICIONES DE LOS TÍTULOS VALORES

TÍTULOS VALORES LETRA DE CAMBIO CHEQUE PAGARÉ FACTURA DE CAMBIO (No Operativa)
. Ley N° 24.760
. Ley N° 25.730
. Ley N° 24.587 . Dcto. 363/2002
. Dcto./Ley 5965/1963 . Dcto. 386/2003 . Dcto./Ley 5965/1963
. Dcto. 289/1990 . Dcto. 1002/2002
. Cód. Com, Derogado . Dcto. 1085/2003 . Cód. Com, Derogado
. Dcto. 416/2000 . Res. Min. de Econ. 142/2002
. Cód. Com, Derogado
. Res. Gral. AFIP 1344

 Títulos Propios e Impropios:

1. Títulos Propios:
Son los estudios en el concepto del Dr. César Vivante: Título Valor es todo “Documento necesario para ejercer el
derecho literal y autónomo que en él se menciona”, y el establecido en el nuevo Proyecto de Unificación de Código
Civil y Comercial: Se denomina Título Valor a los que incorporen una obligación incondicional e irrevocable de una
prestación otorgado a cada titular un derecho autónomo.-
El nuevo concepto introduce la palabra “incorporación”, reemplazando a la palabra “necesidad” del concepto
Vivantiano. Como dijimos antes, “necesidad” se utilizaba en el antiguo concepto refiriéndose al “papel”, hoy en día,
tras la desmaterialización de los Título Valor, se introdujo la palabra “incorporación”.-
2. Títulos Impropios o de Legitimación:
En este tipo de títulos, para ejercer el derecho en ellos previstos se debe exhibir el título, mostrarlo. Estos títulos
carecen del carácter de autonomía. En los Títulos Propios se adquiere un derecho originario y no derivado. En los
Títulos Impropios se adquiere un derecho derivado, derivado de la relación jurídica.-
Por ejemplo, realizo un viaje a Buenos Aires y dejo mi equipaje en el baúl del colectivo, el comprobante que me dan
es un Título Valor Impropio, debo exhibirlo para poder retirar mi equipaje del baúl cuando llegue al destino -Bs. As.
Otro ejemplo, se da en el caso en el que asisto al teatro, al boliche, y dejo mi sobretodo o abrigo en los
guardarropas, debo exhibirlos al salir para retirarlos, estos son también supuestos de Título Valor Impropios.
El derecho es derivado porque debo demostrar primero que compre el boleto necesario para viajar, o para entrar al
teatro o bien al boliche. Se demuestra que pague la entrada o compre el pasaje, para luego demostrar que es mi
equipaje o mi abrigo.-
Podemos definir a estos Títulos Valor como:
Título Valor Impropio:
“Son aquellos títulos que carecen del carácter de autonomía”

 Comparación Título Valor Propio e Impropio:

COMPARACIÓN
TÍTULO VALOR PROPIO TÍTULO VALOR IMPROPIO
 Miguel Ángel. Castro - UNNE Ctes.-
Concepto:
“Documento necesario para ejercer el derecho literal y autónomo que en él
se menciona” (Dr. César Vivante)
Concepto:
---------------------------------
“Son aquellos títulos que carecen del carácter de autonomía”
Concepto:
Se denomina Título Valor a los que incorporen una obligación incondicional
e irrevocable de una prestación otorgado a cada titular un derecho
autónomo (Unificación CPCyC)
Carácter de la Autonomía:
Carácter de la Autonomía:
Posee el carácter de Autonomía.-
No posee el carácter de Autonomía.-
Yo al ser el beneficiario obtengo un título beneficiario y no derivado.
En este tipo de títulos, para ejercer el derecho en ellos previstos se debe
Adquiero un derecho originario y no derivado. No se puede oponer las
exhibir el título, mostrarlo. Estos títulos carecen del carácter de
excepciones de los anteriores tenedores.-
autonomía. En los Títulos Propios se adquiere un derecho originario y no
Se refiere a la condición de independencia de que goza el derecho
derivado. En los Títulos Impropios se adquiere un derecho derivado,
incorporado al documento. El derecho nace en forma originaria y no
derivado de la relación jurídica.-
derivada. El derecho cartular, si bien es de igual contenido al que
corresponde al enajenante, es nuevo respecto del adquiriente.-

- DESMATERIALIZACIÓN DE LOS TÍTULOS VALORES -

 Desmaterialización de los Títulos Valores:

De todo lo expresado hasta el momento, con el avance de la tecnología, la electrónica, internet ya no se utiliza más
el papel, no está en circulación, de ellos surge lo que se conoce como desmaterialización de los Títulos Valores:
1. Títulos Valores Materializados (o Caratulares)
2. Títulos Valores Desmaterializados (o No Caratulares o No Papel)
A esta etapa se la conoce como desmaterialización o informática. Hoy los Bancos tienen sus propios software y sus
propias redes para realizar las operaciones bancarias. Todo esto se conoce como “Home Bancking”.-
El derecho informático hoy en día es difuso, está en constante evolución y aún no está codificado. El derecho
informático es:
- Variable
- No Codificado
- Dinámico
- Firma Digital (Ley N° 25.506 – Dcto. 2628/2002): Es la firma que reemplaza al papel y al DNI. Es un grupo de
códigos matemáticos numerados que luego quedan magnetizados.-
Esa firma puede ser comercializada, comprada o vendida. El AFIP fue el primer organismo que utilizo el sistema de
las firmas digitalizadas. Esta firma contiene todos los datos e información necesaria de lo que se necesita saber. Por
ejemplo de comercios, de productos, etc.-
- Cheques: Incluso hoy en día, el cheque está digitalizado y personalizado con un Código Bancario Único (C.B.U).-

 Títulos de Valores Cartulares y No Cartulares:

Nuestro nuevo Proyecto de Unificación del Código Civil y Comercial, con voto afirmativo de una de las Cámaras del
Poder Legislativo, divide a los Títulos Valores en dos: No Cartular y Cartular:
1. No Cartular: Son los títulos desmaterializados, anotados en cuentas de comercio, como también los títulos
digitalizados. Art. 1850 y ss. Proyecto de UCPCyC.-
2. Cartular: Son aquellos títulos materializados, normalmente confeccionados en papel. Pero, en realidad
puede ser confeccionado en cualquier objeto corpóreo que pueda ser transportado, en otras palabras, una cosa
mueble. Art. 1830 y ss. Proyecto de UCPCyC, además recepta como sinónimo de Cartular, Títulos Valores
Materializados.-
La Letra de Cambio se incluye dentro de los Títulos Valores Cartulares, ya que su confección se realiza sobre un
papel.-
 Las características de los Títulos Valores Cartulares o Materiales son:
. Necesidad.-
. Literalidad.-
. Autonomía.-
. Individualidad.-
. Universalidad.-

- DERECHO CAMBIARIO -
 Miguel Ángel. Castro - UNNE Ctes.-
 Derecho Cambiario:

DERECHO CAMBIARIO O DERECHO CATULAR

1. De la Letra de Cambio Derecho Cambiario
2. Del Cheque  Nace un Derecho  O
3. Del Pagaré Derecho Catular

 Concepto de Derecho Cambiario:

Concepto Derecho Cambiario

“El derecho cambiario es el conjunto de normas y principios jurídicos que derivan del Título Valor Abstracto”

 Caracteres del Derecho Cambiario:

CARACTERES DEL DERECHO CAMBIARIO

1. Objetivos 2. Subjetivos
- Formal
- Rígido
- Abstracto
- Severo
- Concreto

1. Objetivos: Es el Derecho Cambiario contemplado en el Ordenamiento Jurídico:

- Rígido: Si al confeccionar la Letra de Cambio, Cheque o Pagaré no cumplo con los requisitos exigidos por la
ley, el título no existe el Título Valor Abstracto. Si o si se debe cumplir con los requisitos que demanda la ley.-
- Severo: Si no cumplo la ley, severamente no existe Letra de Cambio, Cheque o Pagaré.-
2. Subjetivos: Es la facultad de reclamar o exigir un derecho que le es propio.-
- Formal (Formalidad Tasada): Se da cuando la ley exige determinados requisitos. Por ejemplo, un acta, un
contrato, etc. deben cumplirse determinados requisitos para su composición, ya sea lugar, fecha, objeto,
causa, etc. Están implícitos los requisitos exigidos.-
- Abstracto: Es independiente de lo que le dio origen.-
- Concreto: Para su exigencias, no debo recurrir a otros documentos.-
Unipersonal: El girado, cuando acepta es responsable. Cuando no acepta, acciono contra el librador, el librado es el
único responsable.-

 Naturaleza Jurídica del Derecho Cambiario:

En el derecho cambiario no existe la causa, es abstracto. No es necesario indagar la causa. Es sólo vinculación de
riquezas. Debe existir siempre buena fe.-
Concluimos diciendo que la naturaleza jurídica es “in-causada” (abstracto).-

 Conversión: Leer del Opúsculos “La Conversión del Derecho Cambiario” Dr. Almeida.-
- Formal.-
- Material.-
. Ley 23.299 de 1985 - Títulos de Valores Privados
. Comunicación “A” 2631 y “A” 2692 – BCRA

 Rigor Cambiario:
- Obligación Civil: Es el deber jurídico que tiene el deudor de cumplir una prestación y, si no cumple, el
acreedor tiene la posibilidad de accionar judicialmente contra este; por medio de un juicio ejecutivo o bien,
un juicio sumario.-
- Derecho Cambiario: Si no pago la Letra de Cambio, Cheque o Pagaré, me pueden exigir el cumplimiento
judicialmente. La esencia es de una obligación civil, pero no civilismo cambiario.-
- Rigor Cambiario: El ordenamiento dispone de medios más severos para comedir al Deudor a cumplir con su
prestación. Es un “plus” más severo que la obligación del derecho civil.-
. Formal: Deber de cumplir determinados requisitos.-
. Procesal: Juicio ejecutivo o sumario. Son juicios acotados en materia probatoria.-
. Material: En el ámbito del derecho, la seguridad jurídica es esencial en cuanto a la aplicación de la norma y
principios propios del derecho cambiario Catular.-
 Miguel Ángel. Castro - UNNE Ctes.-
El rigor, siempre es más severo que en materia de obligaciones civiles.-

ANEXO:
- Norma Jurídica: La norma jurídica es una regla dirigida a la ordenación del comportamiento humano prescrita por una autoridad cuyo incumplimiento puede
llevar aparejado una sanción. Generalmente, impone deberes y confiere derechos.-
- Derecho Objetivo: El Derecho objetivo se refiere a aquella norma de ley que prescribe una obligación, esto se detecta al aplicarle la estructura jurídica a la
norma.-
- Derecho Subjetivo: El derecho subjetivo son las facultades o potestades jurídicas inherentes al hombre por razón de naturaleza, contrato u otra causa
admisible en derecho. Un poder reconocido por el Ordenamiento Jurídico a la persona para que, dentro de su ámbito de libertad actúe de la manera que estima
más conveniente a fin de satisfacer sus necesidades e intereses junto a una correspondiente protección o tutela en su defensa, aunque siempre delimitado por
el interés general de la sociedad. Es la facultad reconocida a la persona por la ley que le permite efectuar determinados actos, un poder otorgado a las personas
por las normas jurídicas para la satisfacción de intereses que merecen la tutela del Derecho.-
- Principios: Los principios generales del Derecho son los enunciados normativos más generales que, a pesar de no haber sido integrados formalmente en
el ordenamiento jurídico, se entiende que son parte de él, porque sirven de fundamento a otros enunciados normativos particulares, o bien recogen de manera
abstracta el contenido de un grupo de ellos. Son conceptos o proposiciones de naturaleza axiológica o técnica que informan la estructura, la forma de operación
y el contenido mismo de las normas, grupos normativos, conjuntos normativos y del propio Derecho como totalidad.
Estos principios son utilizados por los jueces, los legisladores, los creadores de doctrina y por los juristas en general, sea para integrar derechos legales o para
interpretar normas jurídicas cuya aplicación resulta dudosa.-