El Banco de México

Documentos de Investigación

Documentos de Trabajo del

Banco de México

N ° 2018-02

Étnicas y raciales Dispar a s en el comportamiento del ahorro

Mar iela Dal Borgo

El Banco de México

de enero de 2018

La serie de Documentos de Investigación Del Banco de México Divulga Resultados Preliminares de Trabajos de
Investigación Económica realizados en El Banco de México Con La Finalidad de propiciar EL Intercambio y debate de ideas. El
contenido de los Documentos de Investigación, Asi Como Las Conclusiones Que de Ellos se DERIVAN, hijo s responsabilidad
exclusiva de los Autores y no necesariamente reflejan las del Banco de México.

La serie Documentos de Trabajo del Banco de México divulga resultados preliminares de la investigación económica realizada en
el Banco de México con el fin de promover el intercambio y debate de ideas. Las opiniones y conclusiones presentados en los
documentos de trabajo son responsabilidad exclusiva de los autores y no reflejan necesariamente las del Banco de México.
 Documento de Investigación Hoja de trabajo
2018-02 2018-02

Étnicas y raciales Di mástil a s en el comportamiento del ahorro *

Mar iela Da l Borgo y

El Banco de México

Abstracto: Utilizando los datos de los hogares de la jubilación en los EE.UU., me parece que los blancos las tasas de ahorro son la mediana de 9

puntos porcentuales mayor que los americanos mexicanos tasas (brecha étnica) y que las tasas de los afroamericanos (brecha racial). Dos tercios de

cada espacio corresponden a cambios en los precios de activos y una tercera a las decisiones activos de los hogares. descomposiciones cuantiles

muestran que las diferencias en los ingresos y la educación explican la mayor parte de las brechas de ahorro activas. Esto implica que la desigualdad de

la riqueza no es atribuible a diferencias en la distribución de las tasas de ahorro activas condicional según las características socioeconómicas. Cuando se

incluyen los activos de jubilación, la raza, pero no la brecha étnica en el ahorro total desaparece. Los resultados sugieren que la reducción de las

disparidades en ingresos, educación y pensiones ahorro ayudaría a reducir la desigualdad de la riqueza.

palabras clave: Los afroamericanos, mexicanos, las tasas de ahorro, desigualdad de la riqueza

Clasificación JEL: D14, D31, E21, G11, J15

Resumen: Usando Datos de Hogares Cercanos al retiro en Estados Unidos, Encuentro Que las MASA de ahorro
Medianas de los Blancos hijo de 9 puntos porcentuales mayores Que las de los Mexicanoamericanos (Brecha Étnica)
Y Afroamericanos (brecha racial). Dos tercios de Cada brecha corresponden a: cambios en los precios En de los
Activos y Un Tercio unas Decisiones Activas de los Hogares. Las descomposiciones por cuantiles muestran Que:
diferencias en ingreso y educación explican gran parte de las brechas en ahorros Activos. ESTO Implica Que la
desigualdad de la Riqueza no es atribuible a: diferencias en las distribuciones de las MASA de ahorro Activas
condicionales un Características socio-Económicas. Cuando Se INCLUYEN los ahorros para el Retiro, La Brecha
racial en los ahorros Totales Desaparece, Pero No La Étnica.

Palabras Clave: Afroamericanos, Mexicanoamericanos, MASA de ahorro, desigualdad de la Riqueza

* Para discusiones interesantes, estoy agradecido a Christopher Woodruff y Sascha Becker. También agradezco a James Bancos, Victor Lavy, Michael
McMahon, Omer Moav, Cormac O'Dea, Elyce Rotella, Jennifer Smith, Frank Stafford y Thijs van Rens útil para el asesoramiento. Doy las gracias a los
participantes del seminario en el cuarto CAGE Reunión de Investigación y la Escuela de Verano 16a IZA Europeo en Economía del Trabajo por sus
comentarios, especialmente Jeffrey Wooldridge y Tymon Sloczynski.

y Dirección General de Estabilidad Financiera. E-mail: mariela.dalborgo@banxico.org.mx.

1. Introducción

En las últimas décadas, los EE.UU. ha sido testigo del crecimiento demográfico de los grupos minoritarios étnicos y raciales,

especialmente los hispanos. Estos grupos están en particular desventaja en términos de riqueza y la preparación para la

jubilación. Después de la crisis fi nanciera de 2007-2008, la brecha de riqueza con los blancos ha alcanzado el pico más alto

de los últimos 25 años por lo menos (Kochhar et al., 2011). Las causas de estas disparidades y los instrumentos para reducir

ellos necesitan ser mejor entendida. Al observar las tasas de ahorro, es posible distinguir entre los hogares impulsada frente

a mecanismos de mercado detrás de desigualdad de la riqueza, necesarios para el diseño de políticas contra la pobreza. Si

las minorías no tienen preferencias sobre transferencias intergeneracionales, que pueden aumentar la utilidad de toda la vida

ahorrando más y reasignar el consumo a través del tiempo.

La amplia literatura económica sobre la desigualdad racial y étnica tradicionalmente ha mirado a los ingresos y,

recientemente, en la riqueza. Mientras que el ingreso es un buen indicador de la discriminación en el mercado laboral, la

riqueza es una medida más completa de la posición económica relativa de las familias. Dada la limitada evidencia sobre las

diferencias étnicas y raciales en las tasas de ahorro, el objetivo de este estudio es medir tales diferencias y cuantificar la

importancia de sus fuentes inmediatas. 1 Me centro en los hogares de más edad (entre 50 y 65 años de edad) ya que poseen

más riqueza, ahorrar a un ritmo mayor y necesitan para financiar su retiro inminente. Existe evidencia de que las diferencias de

riqueza raciales y étnicas crecen con la edad (McKernan et al, 2013;. Brown, 2016), y las herencias y donaciones inter vivos

son menos importantes para explicar las disparidades de riqueza de los hogares de más edad.

En los EE.UU., los hispanos son considerados como un grupo étnico, un catión fi cación determinado por cultura u

origen e independiente de la raza. Por lo tanto, distingo entre los hogares de auto-identi fi cados como hispanos (camente

específica, los mexicano-americanos), los negros no hispanos y

1 Blau y Graham, 1990; Wolff, 1992; Oliver y Shapiro, 1995; Menchik y Jianakoplos, 1997; Hurst et al., 1998; Barsky et al., Estudio de
2002 la brecha de la riqueza racial, mientras que Gittleman y Wolff, 2004 y Altonji y Doraszelski de 2005 explorar las diferencias raciales
en las tasas de ahorro. Para una revisión de la literatura ver Scholz y Levine (2004).

1
Los blancos no hispanos (en adelante, “los negros” o “afroamericanos” y “blancos”). 2 Con algunas excepciones

(Smith, 1995; Incluso andMacpherson, 2003; Cobb-Clark y Hildebrand,

2006), la desigualdad étnica ha recibido menos atención en la literatura económica que la desigualdad racial. 3 Esto es

sorprendente, ya que los hispanos también puede ser financieramente desfavorecidos, como ilustra la siguiente cita:

No sólo muchos latinos trabajan en las industrias de bajos salarios, pero la idea de acumular fondos para uno de

años más viejos no siempre se engranan con una cultura que enfatiza las personas que cuidan el uno del otro.

"La jubilación es un concepto extraño para muchos trabajadores hispanos," [...]. "La atención se centra en

proveer para la familia extendida, y esperan su familia para cuidar de ellos cuando están trabajando no más."

(Pessin,

2011, The Wall Street Journal).

La desigualdad de ingresos es la explicación más inmediata de las disparidades de riqueza entre las familias. Sin

embargo, la brecha de riqueza Negro-blanco es considerablemente mayor que la diferencia de ingresos y persistir incluso dentro de

grupos con el mismo nivel de ingresos permanente. En el modelo de ciclo de vida estándar (Modigliani y Brumberg, 1954), otra

fuente principal de la desigualdad de la riqueza son el ahorro de tasas. 4 Las brechas en la mediana de las tasas de ahorro son

grandes: los blancos ahorran casi 9 puntos porcentuales (pp) más que los americanos y los negros mexicanos. Dado que las tasas

de ahorro difieren dentro ya través de los niveles de ingreso (Dynan et al., 2004), la pregunta es si existen diferencias étnicas y

raciales en las tasas de ahorro, acondicionado sobre la renta. Si ese es el caso, la convergencia de los ingresos puede no conducir

a la convergencia de la riqueza. 5

2 La insuficiencia de tratamiento de los hispanos como un grupo homogéneo único ha sido reconocido en la literatura desigualdad más reciente
(Cobb-Clark y Hildebrand, 2006). El desglose de los datos sólo al- mínimos para distinguir entre los mexicano-americanos y otros hispanos. A su vez,
la heterogeneidad dentro Otros hispanos, con una representación más baja en el conjunto de datos, hace que evidencia menos robusto. Por lo tanto,
los principales resultados de la brecha étnica corresponden a los mexicano-americanos, que representan la mayoría de los hispanos ing bibliografía
pu- en los EE.UU.. Ellos no necesariamente pueden explicar las disparidades de ahorro para otros grupos hispanos, identi fi cado explícitamente en su
caso.

3 La literatura sociológico sobre desigualdad de la riqueza étnica incluye Keister et al. (2015) y Brown (2016).
4 Las otras dos fuentes son herencias o las transferencias intergeneracionales y las tasas ex post de rendimiento del capital. Wolff y

Gittleman (2014) estiman diferencias significativas entre los grupos en la probabilidad de heredar o recibir un regalo (blancos, 25%; Blacks, 10% y

los hispanos, 6%), pero no en transferencias de riqueza como proporción de la riqueza.

5 En el ciclo de vida estándar de ahorro modelo son proporcionales al ingreso permanente. Las tasas de ahorro pueden diferir

2
 En este estudio I descomponer los huecos en las tasas de ahorro en diferentes cuantiles utilizando el recentrada

en regresión función influencia de Firpo et al. (2009) y Fortin et al. (2011). Divido el diferencial de ahorro en una parte

explicarse por las diferencias de grupo en las características observables ( "brecha explicado" o "efecto composición") y

otro como resultado de diferencias en retorno a características ( "brecha inexplicada" o "efecto estructura"). 6 Una

contribución importante es descomponer las tasas tanto totales y activos de ahorro. Esto permite descubrir dinámicas

ocultas en las descomposiciones de las acciones riqueza que prevalecen en la literatura existente. Siguiendo la práctica

habitual, las tasas de ahorro totales se calculan como la variación de la riqueza dividida por el uso de los datos de los

ingresos del Estudio de Salud y Jubilación (HRS) para los períodos 1992-1998 y 1998-2004. 7 ahorro activos se miden

directamente y reflejan la decisión de utilizar los ingresos de los hogares para la inversión en nuevos activos en lugar de

para el consumo. ahorros pasivos se obtienen como un residual entre ahorros totales y activos. Ellos captan las diferencias

en las ganancias de capital o en la evolución de los precios de los activos, más influenciado por la dinámica del mercado y

la composición de la cartera. Otra contribución es calcular las brechas en las tasas de ahorro, incluida la Seguridad Social

(SS) y las pensiones. A lo mejor de mi conocimiento, ningún estudio exhaustivo sobre las disparidades raciales y étnicas

de ahorro ha incluido estos activos, que representan una fracción sustancial de las carteras de los hogares antes de la

jubilación.

Me encontramos que las diferencias en las tasas de ahorro activas y pasivas representan un tercio y dos tercios de las

brechas de ahorro totales, respectivamente. Incluyendo SS y las pensiones, la brecha étnica se encoge y la brecha racial

prácticamente desaparece. Esta re fl eja el hecho de que la SS tiene una cobertura casi universal e iguala las tasas de ahorro. Los

beneficios son más evidentes para los afroamericanos, posiblemente debido a la selección del trabajo que lleva a la cobertura de

pensiones más alto

con ingresos después de la introducción de heterogeneidad en las preferencias temporales y en las tasas de interés, y las preferencias no homotéticas.

6 Otros métodos para descomposiciones de cuantiles, tales como Juhn et al. (1993) y Machado y Mata (2005), no permiten calcular
la contribución de cada covariable en el sentido de la composición. El método por el DiNardo et al. (1996) comparte muchas de las
ventajas de Firpo et al. (2009), pero la contribución de cada uno de covarianza no suman al efecto composición de agregado, siendo más
apropiado cuando el interés es sólo en un factor en particular.

7 Al excluir los años más recientes, los resultados corresponden a un período relativamente estable, no contaminada por los cambios bruscos de la

riqueza generada por la crisis financiera de 2007/08 fi.

3
(Chiteji et al, 2006;.. Gouskova et al, 2010). Mexicano-americanos tienen menos probabilidades de trabajar para los empleadores que

patrocinan planes de pensiones o, incluso si es elegible, son menos propensos a participar (Richman et al., 2012).

Las descomposiciones descubrir varios nuevos hallazgos. En primer lugar, en la mediana, las diferencias en

las características observables explican aproximadamente el 80% de la brecha en las tasas totales de ahorro tanto

para los mexicano-americanos y africanos. En otras cuantiles, la brecha étnica también se explica principalmente por el

efecto de la composición. Para la brecha racial, las diferencias en coeficientes (el efecto estructura) juegan un papel

más importante en la mitad superior de la distribución. En segundo lugar, las características observables tienen una

contribución aún mayor a la diferencia en las tasas de ahorro activas: 123% de la brecha étnica y el 98% de la brecha

racial. Esto re fl eja que el ahorro activos dependen más de la conducta maximización de la utilidad y la planificación de

la jubilación por el hogar y menos en la dinámica del mercado (Chetty et al., 2014). Mediante la comparación de los

efectos de la composición de los huecos totales y activos de ahorro,

En tercer lugar, mirando a las contribuciones de los factores individuales en el sentido de la composición, el ingreso

total del hogar es el más importante, seguido de la educación. Los ingresos de capital es particularmente importante en la mitad

superior de la distribución. Las características demográficas (edad, número de hijos), la región de residencia, y haber nacido en

los Estados Unidos o en el extranjero por lo general no tienen un signi fi cativo y la contribución económica significativa. Lo

anterior sugiere que los individuos nacidos en México no están impulsando la brecha mexicana América-White. Por último, con

la inclusión de los activos de jubilación, las brechas de ahorro ya no se explican por las características del hogar, en

consonancia con el hecho de que SS bene fi cios son similares en todos los grupos.

Este trabajo contribuye estrechamente a la literatura sobre desigualdad de la riqueza étnica y racial. Cobb-Clark y

Hildebrand (2006) se descomponen las brechas en los niveles de riqueza siguiendo el enfoque semiparamétrico por DiNardo et

al. (1996). Atribuyen la mayor parte de la brecha étnica a los mexicano-americanos que tienen menor nivel educativo, siendo

más joven y tener más hijos. Para los hogares de más edad, que encontramos que los ingresos y la educación son las

principales con-

4
tribuidores a la brecha de riqueza. Y cuando miro a las tasas de ahorro, los ingresos son importantes, incluso más que la educación y,

después de incluir las SS y las pensiones, socio-demográficos en realidad ayudan a cerrar la brecha.

Para la brecha de la riqueza racial, estimo una mayor contribución de las diferencias en las características

socioeconómicas que en Cobb-Clark y Hildebrand (2006), pero similar a otros estudios. Barsky et al. (2002) encontramos que

las ganancias sólo se explican dos tercios de las diferencias medias en la riqueza, y por lo tanto no se descarta que la brecha

de la riqueza racial es causada por las diferencias en el comportamiento del ahorro. Sin embargo, no incluyen características

tales como la educación o el ingreso de capital en la descomposición. Altonji y Doraszelski (2005) encontramos que casi toda la

diferencia de riqueza para las parejas se explica por diferencias en las características cuando se utilizan las funciones de

blancos para el efecto composición. 8 Interpreto esto como evidencia de que las tasas de ahorro últimos no tienen un papel más

allá del ingreso y la demografía en la explicación de la brecha de la riqueza racial. Gittleman y Wolff (2004) examinan la brecha

racial en las tasas de ahorro y no fi cativas diferencias fi nd significantes en la mediana después del acondicionamiento de las

características del hogar. I encontramos el mismo patrón en la mitad inferior, pero no en la mitad superior de la distribución de

ahorros. El uso de una descomposición, puedo calcular la contribución más detallada de los factores individuales de la brecha

del ahorro.

Es necesaria una mejor comprensión de las diferencias en la acumulación de riqueza para orientar las políticas destinadas a

reducir la pobreza y la desigualdad de la riqueza en términos más generales. A pesar de que la causalidad inversa, no se puede

descartar, las relaciones estimadas sugieren que la reducción de la desigualdad en el ingreso y la educación puede ayudar a reducir la

desigualdad étnica y racial en el ahorro y la riqueza. La magnitud de las diferencias en el ahorro pasivo destaca la mayor importancia de la

composición de la cartera y la dinámica impulsada por el mercado en la conducción desigualdad de la riqueza. Las disparidades en los

precios de los activos y ganancias de capital son dos veces mayores que las disparidades en el ahorro activas y no se explican

completamente por las diferencias en los ingresos y la demografía.

8 Dado que una fracción más pequeña de la brecha de riqueza se explica el uso de las funciones negros, Altonji y raszelski Do- (2005) sugieren que

los negros pueden tener tasas de ahorro más bajas. Pero el uso de las funciones de negro podría ser engañoso porque algunos valores de las

características blancos no se observan entre los negros.

5
2 Los datos de hogares y la definición de los ahorros

2.1 La riqueza y el ingreso de datos

En este estudio utilizo datos de las encuestas de hogares que HRS más edad cada dos años desde

1992. A pesar de que el HRS no es apropiado para estudiar los ahorros de toda la distribución por edad, tiene

varias ventajas con respecto a otras encuestas de hogares que recogen datos de riqueza. En primer lugar, este

conjunto de datos permite enfocar sobre la adecuación de ahorro para la jubilación, ya que recoge información

sobre los hogares con al menos un individuo más de 50 años de edad. Esto es relevante porque como la gente

se acerca la jubilación, que poseen más tipos de activos, poseen más riqueza y ahorrar más rápido. En

segundo lugar, proporciona activos y datos de ingresos de alta calidad, con una tasa relativamente baja de la

falta de respuesta y de retención anormalmente altos en comparación con otros estudios de envejecimiento

(Banks et al., 2010). En particular, proporciona los mejores datos disponibles de encuestas de hogares para

calcular la riqueza de pensiones, por lo general el activo más grande en el balance de los hogares hoja.

Tercero, 9

Clasifico los hogares en cuatro grupos que no se superponen sobre la base de la ruptura disponibles

en los datos: los mexicano-americanos, otros hispanos, negros no hispanos y los blancos no hispanos. Para

distinguir limpiamente entre etnia y la raza, las comparaciones son raciales entre blancos y negros hogares de

origen no hispano. propios hispanos son un grupo diverso de perspectivas culturales, socioeconómicos y

genéticos, y es deseable reconocer esas diferencias en los estudios de desigualdad, como señaló Cobb-Clark y

Hildebrand (2006). El “otro Latino” categoría en la HRS implica cualquier auto-identificación de los hogares fi

cado como hispanos, pero no de origen mexicano. Una más fina clasi fi cación en el Otro grupo hispano con

base en el país de origen no es posible. Por lo tanto, este grupo sólo será examinada en el análisis descriptivo

de la Sección 3,

9 Los residentes del estado de la Florida, una zona con alta densidad y el número de la población de edad, también fueron sobremuestreados.

6
es relativamente pequeña y existe una heterogeneidad considerable dentro del grupo para dibujar cualquier inferencia robusta en

un marco de regresión. Me referiré a ellos de forma explícita en su caso, pero por lo demás se excluyen de los principales

resultados de la descomposición de los hispanos en la sección 4, que sólo reflejen el comportamiento de los mexicoamericanos.

El hecho de que las medidas de la encuesta de la etnicidad se basan en auto-informes plantea el problema del posible

sesgo de deserción étnica selectiva, más grave entre las tercera y de mayor generación de mexicanos americanos (Duncan y

Trejo, 2011). descendientes de mexicanos que asimilar en

la sociedad estadounidense y casarse con los no hispanos son menos propensos a identificarse como hispanos. Pero,

independientemente de si son capaces de identi fi, parejas mixtas en el origen étnico tienden a tener tiene la educación superior y los

beneficios que las parejas hispanas. Por esa razón, la muestra se limita a los hogares donde ambos cónyuges están en el mismo

grupo.

La medida básica de valor neto utilizado para calcular el ahorro incluye la riqueza real (capital de inicio principal,

otros bienes inmuebles, vehículos y negocios) y la riqueza financiera (cuentas individuales de jubilación, acciones, fondos de

inversión, cuentas corrientes y de ahorro, certi fi cado de los depósitos, bonos de ahorro , letras del tesoro, bonos y otros

activos, menos otras deudas). Los datos longitudinales sobre la riqueza y la riqueza de pensiones privado SS se estiman

con la información derivada de las HRS. Las pensiones privadas incluyen todos los de fi ne beneficio (DB) saldos de

cuentas, más la contribución de fi nida (DC) valores en la edad prevista de jubilación. por

SS utilizo las estimaciones correspondientes a la plena edad de jubilación (FRA). Apéndice B tiene más detalles de cómo se

construyen estas variables.

La medida de los ingresos corresponde al último año calendario e incluye los hogares de ingresos, pensiones y

anualidades, las transferencias del gobierno, los ingresos de capital y otros ingresos de seguros, pensiones, y la herencia. Para

calcular las tasas de ahorro, incluida la SS y las pensiones, es necesario tener en cuenta las contribuciones del empleador en la

medida de los ingresos totales. Por lo tanto, agrego a los ingresos totales de los hogares la fracción de los ingresos de los

encuestados y cónyuge correspondientes a las contribuciones empresariales a planes de DB y DC y de los SS. Esta fracción se

mide como el costo para los empleadores para los planes de DB y DC y para SS como porcentajes de la compensación total.

Los datos se toman a partir de los costos del empleador para Em-

7
pleado de Compensación, producido por el Bureau of Labor Statistics. Todas las medidas de riqueza y los ingresos se expresan

en dólares de 2004, de inflado utilizando el índice de precios implícitos del ingreso y producción para el consumo privado.

La muestra utilizada para este estudio se limita a los hogares con la misma cabeza y cónyuge durante el período

pertinente (1992-1998 o 1998-2004). Este es un requisito común adoptada en la literatura para asegurar que los cambios de

riqueza no son impulsados ​por los cambios en la composición familiar. Me cae más observaciones para los hogares que

estaban en la muestra, pero no fueron entrevistados en una onda particular, y observaciones con los ingresos que falta o la

riqueza. Además, se me cae hogares en los que la edad de la cabeza estaba por debajo de 50 o por encima de 65 años de

edad en 1998 y en 2004 y donde la cabeza o los informes cónyuge que se reclaman SS. Por último, excluyo a hogares en los

que los cónyuges son de una raza o grupo étnico diferente. Véase el Apéndice B para más detalles sobre la selección de la

muestra. Yo uso los pesos a nivel del hogar HRS sólo para la estadística descriptiva. 10

2.2 tasas de ahorro

La tasa de ahorro se define como la relación entre el ahorro y los ingresos obtenidos durante el período en

cuestión. La medida conceptualmente más adecuada de ahorro es la dada por la diferencia entre el ingreso

personal disponible y los gastos de consumo, donde se obtienen dos medidas directamente. Por fi nir el ingreso

real de los hogares de i, Y es,

como la suma de la rentabilidad de la riqueza no humana entre s - 1 y s (r es - 1 W es - 1), las ganancias después de impuestos ( mi es), y

las transferencias de la familia y el gobierno ( TR es), ahorro de los hogares se pueden expresar como:

Y es - do es = r es - 1 W es - 1 + mi es + TR es - do es (1)

10 Para este estudio no es puramente exógeno de estratificación fi porque los HRS estratificación es sobre los regresores solamente (es decir, raza y

etnicidad) y no sobre la variable dependiente (es decir, la riqueza o ahorros tasa). Por lo tanto, los estimadores usuales son consistentes incluso si no se utilizan

pesos.

8
dónde do es es el consumo total y r es - 1 es la tasa real después de impuestos de retorno de la riqueza no humana entre s - 1 y s.

Sin embargo, hay di fi cultades prácticas para poner en práctica este enfoque utilizando datos de la encuesta.

En particular, la medición del consumo es un proceso muy lento y por lo que no suele estar disponible en la mayoría de

las encuestas. Por lo tanto, el enfoque que sigo aquí es el que factible con los datos del HRS y el más común en la

literatura empírica. 11 Consiste en el cálculo de ahorro como la diferencia en el valor neto entre dos períodos de tiempo ( W es

- W es - 1),

que se conoce como ahorros realizados. Riqueza al final del período s se define como

W es = W es - 1 ( 1+ r es - 1) + TR es + mi es - do es (2)

dónde W es - 1 ( 1+ r es - 1) Cabe neto (con exclusión de la riqueza humana) al inicio del periodo

s. La equivalencia de las dos de fi niciones de ahorro es veri fi ya que en la ecuación se añade (1) el ingreso de capital para

ingreso total del hogar en la medida en que se incluye en r. Sobre la base de la definición riqueza de fi a partir de (2), la tasa de

ahorro total se puede expresar como ( W es - W es - 1) / Y es.

Computo como la relación entre las 1998-1992 y 2004-1998 cambios en la riqueza y la suma de los ingresos totales durante

cada período de seis años.

En el presente estudio examino los ahorros totales y activos tanto para arrojar luz sobre los diferentes

aspectos de las diferencias raciales y étnicas en la acumulación de riqueza. ahorros realizados, es decir, los cambios

en la riqueza de los hogares, pueden diferir marcadamente de ahorro activas, o los ingresos corrientes que los

hogares no pasan pero ahorre. La medida de ahorro activo, que tiene la intención de medir los flujos de dinero dentro

y fuera de diferentes activos, es la más parecida a la medida de ahorro tradicional de ingreso menos el consumo. Es

más apropiado para analizar la oferta de fondos prestables para nuevas inversiones y por lo tanto es útil para estudiar

el efecto de la redistribución del ingreso en el crecimiento económico (Dynan et al., 2004). También puedo calcular el

ahorro pasivos, lo que refleja el cambio en el precio de las ganancias de capital o activos que los hogares no se dan

cuenta y pasan.

11 Ver Juster et al. (1999) para una descripción detallada de estos enfoques.

9
ganancias de capital es el concepto más apropiado para estudiar la adecuación a posteriori de ahorro para el retiro.

El HRS hace preguntas especí fi cas sobre el ahorro activas para aquellos componentes que las ganancias de

capital son más importantes, como la vivienda, la inversión en bienes raíces además de las primarias de residencia, negocios,

IRA, y las existencias. Para aquellos activos, las ganancias de capital se obtienen como -es residual es la diferencia entre el

ahorro realizadas y activos. Las transferencias netas en el hogar, tales como herencias y regalos de la familia y los amigos y

los cambios en los activos resultantes de los miembros del hogar en movimiento hacia fuera o dentro de la familia, sólo pueden

ser consideradas al calcular el ahorro agregado. Puesto que la forma de estas transferencias y cambios en los activos

resultantes de los cambios en la composición de la familia no se conoce, no es posible asignarlos a determinados activos ni a

descomponerlos entre el ahorro activos y ganancias de capital. Apéndice B describe cómo se calcularon las tasas de ahorro.

Error de medición

Hay tres fuentes principales de error de medición en las estimaciones de las tasas de ahorro. La fuente primera se relaciona

con el método utilizado para calcular el ahorro como la diferencia en el valor neto entre dos períodos de tiempo. La calidad de

los datos sobre los activos y los ingresos es menor en su dimensión longitudinal debido a la información errónea de los saldos

de activos y la ausencia de imputaciones longitudinales. Esto puede conducir a cambios espurios de onda-ola, mucho más

grandes que los cambios reales si el error de medición no está correlacionada a través de ondas (Venti y Wise,

1998). Dado que ambas economías realizadas y activos se miden con error, el problema se hace aún más grande para las

ganancias de capital obtenidas como residuo.

En segundo lugar, como en la mayoría de las encuestas de hogares, la gama completa de la distribución de la riqueza no

es capturado fácilmente y las tasas de ahorro será un reflejo de este problema. Como los hogares más ricos son más reacios a ser

entrevistado, la selección de la muestra no puede ser aleatoria (Smith, 1995; Banks et al., 2010). Incluso cuando las familias son

entrevistados, pueden no estar dispuestos a reportar grandes cantidades de activos, como las acciones. Además, es difícil de calcular

el valor neto de los activos con estructuras financieras complejas, tales como negocios, donde la complejidad aumenta

10
con el valor.

En tercer lugar, incluso cuando pensiones y SS de datos es la mejor recogidos hasta la fecha en una encuesta, siendo los

errores de medición son grandes (Venti y Wise, 1998). La falta de conocimiento acerca de las características de sus planes de

pensiones implica que los encuestados tienen problemas para clasificarlos como DB o CC. Y si clasificar a su plan de pensiones de

CC como DB, entonces el saldo correspondiente es cero para esa onda. El error de medición en los datos SS parece más aguda en

las observaciones imputados para los encuestados que no podían ser igualados a datos de las ganancias de las SS.

Error de medida en los resultados de la variable dependiente en modelos de ahorro que tienen menor poder

explicativo (como se mide por el ajustado R 2) que los modelos de riqueza. estimaciones MCO serán siendo consistente, aunque

no es tan preciso como con datos perfectos. Incluso cuando el error de medición en la variable dependiente es generalmente

más inocuo que en los regresores, que ponen en práctica varios procedimientos para mitigar su impacto. En primer lugar, que

se basan en el "RAND HRS 2008 ingresos y la riqueza imputaciones" que imputar valores perdidos utilizando un método

consistente a través de las ondas, mitigar el problema de la falta de respuesta al azar. 12 En segundo lugar, realizar las

descomposiciones para los cuantiles mediana y otros de la variable dependiente, ya que son menos sensibles a la presencia de

valores atípicos que la media. En tercer lugar, teniendo en cuenta el error potencialmente mayor en la medición de los activos fi

cos, tales como pensiones y SS, puedo restringir el análisis a las tasas de ahorro totales. No hay descomposiciones se estiman

para los activos individuales. En el caso de la riqueza de las SS, utilizo datos a nivel demandado, que es más consistente a

través de las ondas de los datos a nivel del hogar. Por último, me limito a las descomposiciones diferencias entre los grupos en

las tasas totales y activos de ahorro. El error de medición más grande en ahorros pasivos hace más di fi culto la estimación de

funciones de comportamiento.

3 Las diferencias étnicas y raciales en las tasas de ahorro

En esta sección presento el análisis descriptivo de diferencias entre los grupos en los niveles de riqueza y las tasas de

ahorro. Para ese propósito, al considerar los hispanos voy a distinguir entre

12 Marzo de 2011. Ver en: http://hrsonline.isr.umich.edu/index.php?p=avail.

11
los de origen mexicano y otros hispanos.

Las diferencias en los niveles de riqueza, composición de la cartera y las tasas de ahorro

Empiezo comparación de la distribución incondicional de la riqueza y las tasas de ahorro en todos los grupos. La figura 1 muestra la función

correspondiente inversa de distribución acumulativa (cdf) o función cuantil. Hay una gran brecha de manera similar en los niveles de riqueza

entre los hispanos andWhites y entre los afroamericanos y los blancos, y estas diferencias generalmente ampliar en los cuantiles superiores.

riqueza media de los mexicano-americanos y africanos ($ 56 y $ 44 mil), se corresponde con el percentil 21 y 18 de la distribución blanca. En la

parte superior, Otros hispanos están relativamente más representadas que los mexicanos y los afroamericanos, que es la contrapartida de la alta

desigualdad de la riqueza dentro de ese grupo. Una gran brecha en las tasas de ahorro también se observa en todos los grupos. En la mediana,

las tasas de ahorro de los tres grupos minoritarios están cerca de cero, cerca del percentil 35 de la distribución White (la tasa mediana de blanco

es 10.5%). En la parte inferior de la distribución de las tasas de ahorro de los estadounidenses mexicanos son los más bajos en la parte superior

y los afroamericanos ahorran menos. Las diferencias son más grandes en las colas que en el centro de la distribución, pero las colas pueden ser

capturando en parte el error de medición y los valores atípicos. Incluyendo SS y pensiones, hay relativamente más ganancias para otros

hispanos, ya que sus tasas de ahorro se convierten en realidad más alto que los blancos a lo largo de toda la distribución. Las diferencias entre

negros y blancos desaparecen. A su vez, la tasa de ahorro promedio de los mexicano-americanos solo alcanza el percentil 44 de la distribución

blanca. En la parte inferior de la distribución de las tasas de ahorro de los estadounidenses mexicanos son los más bajos en la parte superior y

los afroamericanos ahorran menos. Las diferencias son más grandes en las colas que en el centro de la distribución, pero las colas pueden ser

capturando en parte el error de medición y los valores atípicos. Incluyendo SS y pensiones, hay relativamente más ganancias para otros

hispanos, ya que sus tasas de ahorro se convierten en realidad más alto que los blancos a lo largo de toda la distribución. Las diferencias entre

negros y blancos desaparecen. A su vez, la tasa de ahorro promedio de los mexicano-americanos solo alcanza el percentil 44 de la distribución

blanca. En la parte inferior de la distribución de las tasas de ahorro de los estadounidenses mexicanos son los más bajos en la parte superior y los afroamericanos ahorran me

También es útil examinar las disparidades en la composición de la cartera que pueden afectar las tasas de ahorro total a

través de las tasas de rendimiento. Las figuras 2 y 3 muestran los grupos diferencias en el acceso a los activos individuales y en la

importancia que tiene cada activo en la riqueza neta total, condicionada a la propiedad. Las brechas más amplias están en términos de

propiedad de los activos. Los hispanos y los negros son menos propensos que los blancos a un negocio o bienes raíces además de la

residencia principal. Las diferencias en la tenencia de activos financieros son más pequeñas, pero la mayor parte de la riqueza

financiera en poder de los hispanos y los negros consiste en las cuentas corrientes y de ahorro;

12
 Porcentaje
0.3

0.4

Tasa de ahorro
0.4

hispanos estadounidenses Riqueza neta

acumulativo de
0.5
la población mexicano-americanos
hispanos estadounidenses
acumulativo de
0.5
la población mexicano-americanos

13
0.6

0.6

Ropa blanca
Otros
0.7

Ropa blanca
Otros 0.7

afterincludingS.S.andpensions.Wealthvaluesareinthousandsof2004dollars.SampleconsistsofHRShouseholdswhoseheadandspousewerethesamebetween
0.8
0.8

0.9
0.9

1.0 1.0

Tasa de ahorro

Riqueza neta
-2 -1
0 1 2 3 1000000 1500000 2000000 2500000
500.000

0.0

0.0

0.1

0.1

1992-1998 (1998-2004) andwerenotclaimingS.S.duringthoseyearsandtheheadwasbetween50and65yearsoldin1998

0.2
(2004) couplesareexcluded.Thetopandbottom2percentoftotalwealthandoftotalsavingratesaredropped-etnic
tasa de ahorro incluyendo SS y pensiones
0.2
La riqueza neta incluyendo SS y pensiones
Porcentaje
0.3

Porcentaje
0.3

0.4

0.4

hispanos estadounidenses
acumulativo de
0.5
la población mexicano-americanos
hispanos estadounidenses
acumulativo de
0.5
la población mexicano-americanos

0.6

0.6

Ropa blanca
Otros
0.7

Ropa blanca
Otros 0.7

0.8
0.8

0.9
0.9

1.0 1.0
 Figura 2: Porcentaje de hogares con cada activo o de la deuda de 2004

100,0

80.0

60.0

40.0

20.0

0.0
Residencia Bienes raíces vehículos Negocio Activos Seguridad Social Las cualquier deuda

primaria financieros pensiones privadas

mexicoamericanos otros hispanos afroamericano Ropa blanca

Notas. Muestra se compone de los hogares cuya cabeza y HRS cónyuge eran los mismos y no se reclaman
SS entre 1998 y 2004 y cuya cabeza estaba entre 50 y 65 años de edad en 2004. Los hogares con parejas mixtas en el origen étnico están
excluidos. Los activos netos financieros incluyen las cuentas IRA / Keogh, acciones, cuentas corrientes y de ahorro, CDs, bonos del gobierno, las
letras del Tesoro y bonos. Todos los datos se ponderan usando los pesos del hogar HRS para 2004.

Figura 3: Promedio de activos o cuota de la deuda en la riqueza neta de los hogares, 2004

100,0

80.0

60.0

40.0

20.0

0.0

- 20.0
Residencia Bienes raíces vehículos Negocio Activos Seguridad Social Las Deuda total
primaria financieros pensiones privadas

mexicoamericanos otros hispanos afroamericano Ropa blanca

Notas. Ver notas a la figura 2. Las acciones se estiman para los hogares que poseen el activo correspondiente. La parte superior y la parte inferior 2 por
ciento de cada acción de activos en la riqueza total en 1998-2004 se dejó caer.
14
muy pocos tienen acciones, bonos u otras cuentas de ahorro, tales como IRA o Keogh. Mexicano-americanos son relativamente

menos desfavorecidas en cuanto a la propiedad de la vivienda. La brecha más pequeña se encuentra en SS: Alrededor del 90% de los

mexicanos, los negros y los blancos y 80% de otros hispanos tienen SS en 2004. Las pensiones privadas están menos difundidas; sólo

la mitad de los blancos tienen una pensión y esa fracción se reduce a 32% para los mexicano-americanos y al 26% para otros

hispanos. Por último, tenga en cuenta que los hispanos, pero no negros, tienen menos probabilidades de tener cualquier tipo de deuda

que los blancos.

La brecha en la tenencia de activos y deudas, la condición de la propiedad, es comparativamente menor que en la

participación. Una excepción es la cuota de negocio de bajo de la riqueza total de los americanos y los negros mexicanos. Las

disparidades en las tenencias de activos financieros también son grandes; su valor representan solamente 6-8% de la riqueza

total de los hispanos y los negros, en torno a un medio de la fracción de los White. Por otro lado, la participación de los

negocios y bienes raíces además de los hispanos es mucho mayor que para los otros grupos. A su vez, SS representa una

fracción mucho mayor de la riqueza total para los hispanos (55-60%) y los negros (58%) que para los blancos (38%). Muchos

hogares minoritaria es muy pocos activos y dependen de la SS para complementar sus ahorros. En el caso de los negros, la

proporción de las pensiones es ligeramente más alto que para otros grupos, consistente con la evidencia en Chiteji et al.

(2006).

La Tabla 1 muestra la media y 25, 50 y 75 percentiles de ahorro y las tasas de ahorro de etnicidad y raza de

1992-1998 y 1998-2004. cambio de la riqueza se calcula como la diferencia en las explotaciones de riqueza entre el último

y el primer año de cada período. Siguiendo la práctica habitual, las tasas de ahorro medio se calculan como la relación

entre el promedio de ahorros e ingresos promedio de los seis años, mientras que los cuantiles se calculan para la relación

entre el ahorro sobre la renta. En general, las lagunas en medio entre las minorías y blancos son típicamente más grandes

que en las medianas, tanto para el ahorro total y las tasas de ahorro total. Esta re fl eja la distribución extremo positivo de la

acumulación de riqueza dentro de los blancos. Entre 1992 y 1998, los withWhites diferencias en la distribución de la riqueza

y el cambio total de las tasas de ahorro son significativos para los tres grupos minoritarios. En el período siguiente, las

tasas de ahorro totales aumentan y son significativamente más grandes que las tasas de 1992-1998. Ya que

15
 25.8 66.3 43.2 21.7 40.1 48,3 17.0 33.0 17.8 13.3 14.6 20.0 25.0 75a
0.0 0.0 8.2 4.6 0.0 0.0 2.6
ratesarecomputedfortheratioofsavingoverincome.Realassetscomprisemainhomeequity,

* * * * * * * * * * * *
* * * * * * * * * * * *

dieciséis
* * * * * * * * * *

Tabla 1: Savingrat
- 2.7 36.6 - 2.6 - 0.5 Media
8.4 12.3 57.0 4.4 11.8 26.5 38.3 85.9 7.1 6.6 14.0 0.5 2.2 0.5 0.1 0.1
55 76
inmobiliario,

OtherHispanics
- 5.2 - 1.4 - 3.5 - 0.4 - 6.4 - 13.1 - 7.6 - 1.6 - 5.1 - 5.2 - 10.1
14.3 25
7.9 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 3.2 0.0

percentil

15.4 42.9 111 11.9 50a

0.0
vehiclesandbusiness.FinancialassetsincludeIRA
71 0.0 3.2 0.0 0.0 2.0 6.5 9.4 0.0 8.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

31.7 90.3 39.1 10.6 38.1 48,3 78.7 14.7 35.0 10.0 75a
1.6 0.0 8.6 5.7 0.0 8.1 1.6 4.3 6.8 7.4

* * * * * * * * * * *
* * *
/ Keoghaccounts, acciones, checkingandsavingaccounts, * * * * * * fl owsofmoneysavedin
CDs, governmentbonds, Treasurybills, bonos, andothersavingsminusdebt.Activesavingisthesumofnet * individualassets. Passivesavingisthediffer
* * * * * * * * *

- 1.5 12.7 - 3.6 - 1.3 - 0.3 Media

316 6.9 12.6 28.6 0.3 3.6 7.8 11.5 29.1 550 5.5 8.5 7.0 2.2 2.8 5.0 10.9

Afroamericano

- 5.8 - 7.8 - 7.2 - 9.1 - 3.6 - 2.5 - 7.8 - 13.0 - 2.3 - 18.2 - 7.4 - 6.8 - 2.3 - 7.3 - 9.7 - 14.8 25
7.3 0.0 3.0 0.0

percentil

396 15.3 25.0 694 11.1 50a

0.0 0.0 1.4 0.9 0.0 1.3 1.9 1.7 0.0 7.4 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.1

29.5 61.6 23.4 16.2 22.7 44.0 14.6 37.3 15.5 15.9 29.7 75a
5.2 0.0 9.7 4.4 1.7 0.0 9.2 3.6 9.5

* * * * * * * * * * * * * * * * *
* * * * * * * * * * * * * * * * *
* * * * * * * * * * * * * * *

1397 - 1.0 - 4.7 23.7 102.7 2117 - 2.7 - 3.3 17.3 Media
7.8 28.2 4.1 7.8 15.3 23.2 4.3 19.3 4.0 14.2 3.6 17.9 68.5

- 8.0 - 5.2 - 0.4 - 5.5 - 7.4 - 5.5 - 2.3 - 7.2 - 19.4 - 5.2 - 13.5 - 7.9 - 6.5 - 2.5 - 7.5 - 8.9 - 20.7 25
5.0 2.1 0.0
Los

la
1616 2475 50a
0.0 9.6 22.4 0.0 9.4 3.5 1.5 6.6 11.1 37.6 0.0 4.8 17.0 0.0 5.6 3.3 2.9 1.8 7.9 22.0

16.7 57.4 38.2 15.6 15.6 23.2 39.4 175,6 46.9 30.9 14.9 20.0 12.8 33.3 122,6 75a
7.1 0.0 6.2 9.4 0.0
aumentan más para los hispanos, las diferencias étnicas en la distribución convertido signi fi insignificante.

El desglose de las tasas de ahorro por tipo de activo muestra que las brechas medias en 19.921.998 son impulsados

​principalmente por el ahorro de los diferenciales en los activos financieros, especialmente grandes en el extremo superior de la

distribución. Esto es consistente con acceso limitado minorías a los mercados financieros. La evolución de los activos financieros

explica en parte las diferencias menores en las tasas de ahorro de medios en el segundo período. La caída de los precios de las

acciones a partir de 2000 a 2002 habría contribuido a deteriorar las tasas de ahorro de los blancos, que tienen una mayor fracción de

su riqueza en acciones que los hispanos y los negros. Los ahorros en activos reales también ayudaron a cerrar la brecha étnica, pero

aumentó la brecha racial. Hispanos viven en áreas donde el auge de los precios de la vivienda que se inició a mediados de los años

90 y se prolongó hasta su colapso en 2007 fue más pronunciada (Kochhar et al., 2011).

La descomposición entre las tasas activas y pasivas de ahorro y las transferencias netas muestra que el ahorro

pasivas son responsables de las grandes diferencias de medias en el primer período, especialmente entre los hispanos. Como

resultado de la evolución de la vivienda y precios de las acciones en 1998-2004, el ahorro pasivo explican la reducción de las

disparidades étnicas en el ahorro total. La persistencia de una brecha racial signi fi cativo en ahorros pasivos confirma que

negros no beneficio por la evolución de los precios de mercado de la vivienda, tanto como los hispanos. Esto se aparta de

Gittleman y Wolff (2004), que se calculan las tasas medias más altas de rendimiento del capital para los afroamericanos que en

los blancos durante 1984-1994, pero reconoce que el hallazgo debe ser periodo-específica. En el primer período, las diferencias

en las tasas de ahorro activas son más pequeñas que en el ahorro pasivo. Para los mexicano-americanos, ahorros activos son

realmente más alta que para los blancos en el percentil 25 y que para los otros grupos minoritarios en la mediana. En el

segundo período, la disminución mexicoamericanos activa el ahorro, especialmente en el percentil 25, y las diferencias se

vuelven withWhites significativa. Esto podría reflejar un comportamiento reequilibrio dado sus inusualmente altos ahorros

pasivos. En ambos períodos, las transferencias netas fuera de los ingresos son negativos, pero pequeña en general.

Cuando SS y las pensiones se incluyen, en el primer período de la media y la mediana

17
diferencias con los blancos se hacen más pequeños para los negros e hispanos, pero más grande para los mexicano-americanos. 13 En

el segundo período, la brecha racial desaparece gracias a los ahorros superiores a los negros en las pensiones privadas. Pero el fi ted

más bene son otros hispanos, que ahorran 29p.p. más que los blancos en la media y 21p.p. más en la mediana. A pesar de que los

estadounidenses brecha media mexicanas disminuyó en 1998-2004, todavía persisten algunas diferencias, sobre todo en la media.

En ambos períodos, las tasas de ahorro en SS son significativamente más grande para los tres grupos minoritarios que para los

blancos. Dadas las tasas de propiedad de bajas (véase la figura 2), las tasas de la mediana de ahorro en pensiones son cero para

todos los grupos, incluso para los blancos.

Las diferencias en los niveles de riqueza y las tasas de ahorro de las características del hogar

En la Tabla 2, resumo la mediana de las tasas de ahorro en 1992-1998 y 1998-2004 por las características del hogar. En la

mediana, las tasas de ahorro de los hispanos (1,4 a 1.6pp) y negros (0,5 pp) representan entre el 5% al ​15% de la tasa de

ahorro White (10.6pp). Incluyendo los activos de jubilación, las diferencias de ahorro estrechas, lo que refleja el efecto

igualador de la SS. Las tasas de ahorro de los estadounidenses mexicanos aumentan a 17.3pp, que cierra la brecha de

alrededor del 80% de thewhite tasa de ahorro (22.6pp). A su vez, la brecha se cierra la mediana y el 85% de los

afroamericanos y al 168% de otros hispanos.

A continuación se examina la persistencia de salvar las diferencias dentro de los grupos de ingresos. Para otros hispanos y los negros,

las brechas en las tasas de ahorro se vuelven más anchos en el cuartil más bajo de ingresos. Para los mexicano-americanos, la

brecha en las tasas de ahorro es sorprendentemente grande en la parte superior de la distribución. Dynan et al. (2004) hallazgo de

que las tasas de ahorro aumentan con el ingreso sólo se observa entre los blancos. 14 Los hispanos y los hogares negros en la mitad

superior de la distribución del ingreso tienen menores tasas de ahorro que los del 25to-50a percentil. Por otra parte, los hogares

mexicanos con altos ingresos tienen tasas de ahorro negativas. Estos hallazgos sugieren que las diferencias no pueden ser totalmente

atribuyen a negros y los hispanos siendo menos representado en

13 La tasa de ahorro de media incluyendo SS y las pensiones no es igual a la suma de los componentes individuales que se muestran en la Tabla 1

dada la diferente recorte utilizado para la tasa de ahorro con exclusión de los activos.
14 No distingo entre el cuartil de ingresos 50a-75a y el cuartil superior debido al pequeño número de observaciones para los

hispanos en ese rango.

18
 Tabla 2: La mediana de las tasas de ahorro de las características del hogar

Total tasa de ahorro

mexicoamericanos otros afroamericano

hispanos Ropa blanca

Todos los hogares no jubilados 1.4 1.6 0.5 10.6

incl. SS y Pensiones 17.3 37.9 19.3 22.6

cuartil de ingresos

< 25 0.5 0.0 0.0 1.2

25a-50ma 4.6 16.9 3.4 6.8

> 50a - 2.6 13.7 2.7 14.8

Educación del jefe

Sin diploma de la escuela 1.1 0.0 0.0 2.3

Graduado de preparatoria - 1.6 13.7 0.0 10.1

Colegio / graduado postcollege. 32.4 2.4 5.5 16.1

Edad de la cabeza

50 - 54 años 4.9 1.4 - 13.4 9.5

55 - 59 años 2.4 1.4 0.0 10.7

60 - 65 años 0.0 0.0 5.2 11.4

Numero de niños

2 o menos 2.4 1.6 0.0 12.1

3 o más 0.6 1.5 1.9 9.1

el estado civil de cabeza

Casado 3.6 2.8 1.6 12.2

Soltero 0.0 1.4 0.4 6.0

Lugar de nacimiento de la cabeza

nacidos en los EE.UU. 0.0 1.6 0.5 10.3

Nacido en el extranjero 4.9 1.6 0.0 17.3

región de EE.UU.

Noreste + Medio Oeste 17.7 1.4 0.0 10.0

Sur 2.4 2.8 1.1 9.2

Oeste - 0.1 21.8 0.1 16.3

Notas. La tabla muestra los valores de la mediana de las tasas de ahorro totales en 1992-1998 y 1998-2004 por las características de retención
House-. Muestra se compone de los hogares cuya cabeza y HRS cónyuge eran los mismos y no se reclaman SS entre 1998 y 2004 y cuya
cabeza estaba entre 50 y 65 años de edad en 2004. Los hogares con parejas mixtas en el origen étnico están excluidos. Todas las variables se
describen en el Apéndice B. Los datos se pondera el uso de pesas para el hogar HRS para 1998 y 2004.

altos niveles de ingreso.

La brecha racial tiende a disminuir de forma monótona con la educación, siendo más ancha en los hogares sin

diploma de escuela secundaria y más pequeño entre los que tienen título universitario o postcollege. Para la brecha étnica, los

mexicano-americanos con título de escuela secundaria tienen

19
la brecha más amplia con los blancos, ya que su tasa de ahorro promedio es negativo. A su vez, aumentan los blancos y los

negros tasas de ahorro de los hogares se hacen mayores, en consonancia con la predicción del modelo de ciclo de vida que las

familias deben ahorrar más cuando se acercan a la jubilación. El patrón opuesto se observó para los mexicano-americanos. En

resultados no reportados I encontramos que mientras que la riqueza blanco aumenta monótonamente con la edad, para los

hispanos y los negros de edades comprendidas entre 55 y 59 niveles de riqueza son más altos que para los grupos más jóvenes y

mayores. Tierra y Russell (1996) ya han demostrado que los picos de riqueza a edades más tempranas para las minorías. Esto

contrasta con el hallazgo de Cobb-Clark y Hildebrand (2006) que los mexicanos son pobres porque son más jóvenes que los

blancos: Su riqueza no aumenta de forma monótona con la edad y más jóvenes mexicanos realmente ahorrar más.

Las características restantes incluidos en la Tabla 2 tienen poco poder explicativo. Las brechas étnicas y raciales no se

convierten en sustancialmente menor cuando la muestra se divide por el número de hijos, estado civil o lugar de nacimiento; los

huecos son el resultado de las diferencias dentro de las categorías. Mexicano-americanos nacidos en el extranjero excepto a un ritmo

más rápido que los EE.UU. nacido. Por el contrario, otros hispanos nacidos en Estados Unidos son la riqueza se acumulan en la

misma proporción que los nacidos en el extranjero. Las tasas de ahorro más altas se observan en Occidente por otros hispanos y en el

noreste y medio oeste de los mexicano-americanos.

4 Descomposición de brechas étnicas y raciales

En esta sección examino si las diferencias étnicas y raciales se mantienen después de controlar el ingreso y otras características

de los hogares. Esto requiere que no sólo el punto de intersección de la función de ahorro sino también la pendiente con

respecto a los controles (ingresos, educación, etc.) se debe permitir que variar entre los grupos. Por lo tanto, I descomponer los

huecos de ahorro que distinguen entre las diferencias resultantes de coeficientes (efecto de estructura) y de las características

(efecto de composición). Las descomposiciones de la brecha étnica sólo se realizan para los mexicano-americanos; Otros

hispanos están excluidos de aquí en adelante a partir de los resultados empíricos debido al tamaño pequeño de la muestra.

20
4.1 El enfoque RIF-regresión

Sigo el enfoque desarrollado por Firpo et al. (2009), basada en una recentrada en función de influencia de regresión

(RIF). Este método permite realizar descomposiciones cuantiles y comparte algunas características deseables del

procedimiento Oaxaca-Blinder para la media.

Llevo a cabo la descomposición de una variable de resultado S ( la riqueza o las tasas de ahorro), que depende

de alguna observable ( X yo) y no observable ( ν yo) características:

S gi = h g ( X yo, ν yo) f o g = W, H (3)

donde el subíndice gramo representa los dos grupos, por ejemplo, los blancos ( W) y los hispanos ( H), el subíndice i = 1, ..., norte

denota individuos y h g (., .) es la estructura de ahorro de grupo gramo. Asumo independencia condicional, es decir, re gramo ⊥ ν g

| X gramo, dónde re gramo es el indicador para el grupo gramo. Esto implica que la distribución de las variables explicativas no

observadas en la determinación de los ahorros es la misma en los hispanos y los blancos, acondicionado en las variables

observadas.

¿Qué pasaría con la brecha en las tasas de ahorro si los hispanos fueron dadas las funciones de blanco, pero

conservaron sus propias características? Para hacer frente a que examino la diferencia en la distribución de las tasas de

ahorro entre los dos grupos, F S W y F S H, por ejemplo, en busca de los 0,50-cuantiles de tales distribuciones, Q 0.50. La

diferencia en las tasas de ahorro medidos en la mediana se puede expresar como:

4 0.5
O=
Q 0.50 ( F S W) - Q 0.50 ( F S H)

= [ Q 0.50 ( F S W) - Q 0.50 ( F S C)] + [ Q 0.50 ( F S DO) - Q 0.50 ( F S H)] (4)

= 4 0.50
X + 4 0.50 Y

dónde F S do es la distribución hipotética que hubiera prevalecido bajo la estructura de ahorro de los blancos, pero con

distribución de los hispanos de características observadas y no observadas, es decir, S W | re H = 1 re

~ F S C. 4 0.50X denota el efecto de composición, es decir, los efectos

21
de los cambios en la distribución de X, acuerdo h W (., .) constante. 15 En turno, 4 0.50 Y denota la

ahorros efecto estructura, es decir, los efectos de los cambios de h W (., .) a h H (., .), manteniendo la distribución de X | re H = 1

constante. En otras palabras, se re fl eja la forma en la distribución condicional de ahorro, F (S / X), cambios en todos los

grupos.

Si la relación entre el ahorro y los regresores fuera lineal, la tasa de ahorro promedio hipotético que

prevalecería si los hispanos acumulan riqueza bajo la estructura de ahorro de los blancos sería E [X H | re H = 1] · β

W, dónde β W es el coeficiente de los ingresos estimados en la muestra blanca. Pero cuando la relación no es

lineal, está sesgado la descomposición basada en una regresión lineal (Barsky et al., 2002). dieciséis Sigo Firpo

et al (2009) método paramétrico a pesar de nuevo la muestra. Y estimar la tasa de ahorro de contraste, E [X H

| re H = 1] · ˆ

β DO, utilizando los coeficientes contrafácticas, β DO. Esta

enfoque permite para dividir aún más la contribución de cada covariable en la composición y estructura efectos.

La distribución hipotética se construye usando funciones de ponderación, que son las probabilidades inversas

de estar en grupo gramo dado re gramo:

( p (X) )
re W
ω W ( re W) ≡ re W ω H ( re H) = re H ω C ( re W, X) = (5)
1 - pag pag 1 - p (X) pag

dónde pag es la probabilidad de que individuo yo es hispana y p (x) = Pr [D H = 1 | X = x]

es la probabilidad condicional de que un individuo yo es hispana dado X = X. Las dos primeras funciones

reweighting transforman cuantiles de la distribución marginal de S en cuantiles de la distribución condicional de S

gramo dado re g = 1. El tercer transforma el 0,50-cuantil de la distribución marginal de S en el 0,50-cuantil de la

distribución hipotética de S W dado re H = 1.

15 El supuesto de independencia condicional asegura que 4 0.50

X sólo captura los cambios en la distribución
ción de X en lugar de en la distribución conjunta de ( X, ν).
dieciséis A pesar de que la regresión es la mejor aproximación lineal para una determinada distribución de las covariables, esta aproximación

puede cambiar cuando tales cambios en la distribución. Por lo tanto, incluso si el efecto de la estructura no cambia, β W y β H puede ser diferente

sólo porque se estiman para diferentes distribuciones de las covariables y la relación subyacente no es lineal.

22
 El método RIF-regresión propuesto por Firpo et al. (2009) proporciona una aproximación lineal a un

funcional no lineal de la distribución de S g | re gramo. Es similar a una regresión estándar donde la variable

dependiente S se sustituye por el recentrada en función de influencia (RIF) de la mediana. La función de influencia

correspondiente a un resultado observado S para la 0,50-cuantil, Q 0.50 ( F S), Se define como SI ( S; Q 0,50) = ( 0.50 - 1 { S ≤

Q 0.50})

F S ( Q 0.50), dónde 1 { ·} es una función de indicador, F S ( ·) es la densidad de la distribución marginal de S, y Q 0.50 es

la población 0,50-cuantil de la distribución incondicional de S. El recentrado consiste en la adición de la 0,50-cuantil

a la fl función en influencia; Por lo tanto, el RIF se puede escribir como:

RIF ( S; Q 0,50) = Q 0.50 ( F S) + SI( S; Q 0.50) (6)

La estimación de la RIF requiere el cálculo de la mediana de la muestra, Q 0.50, y la densidad

)
en la mediana, f ( ˆQ 0.50 , utilizando métodos kernel. Las estimaciones de la muestra reponderados

la mediana se definen de la siguiente manera:

Qˆ gramo; 0,50 = arg min Q Σ ω* g ( re soldado americano) · | S yo - Q |, g = H, W

yo ∈ GRAMO ˆ
(7)
Q̂ DO; 0,50 = arg min Q Σ
Q ω*C ( re soldado americano) · | S yo - Q |
yo ∈ GRAMO ˆ

dónde Q gramo; 0.50 es la mediana de la F S gramo distribuciones y Q DO; 0.50 es la mediana de la Con-

distribución terfactual F S C. Las funciones de ponderación se estiman a partir de (5) como funciones de

p = N - 1 Σ Ni = 1 re Hola y p (X), un estimador de la verdadera probabilidad de ser dado hispana

)
X, modelado como un logit. Al conectar las estimaciones Q 0.50 y f ( ˆQ 0.50 en la ecuación (6), se
)
es posible obtener una estimación de la RIF para cada observación yo, ̂ RIF ( S yo; Q gramo; 0.50 .

Una vez que el RIF se calcula, el siguiente paso es ejecutar regresiones del RIF en el vector de

variables. En el enfoque más simple, la expectativa condicional de la RIF ( S; Q 0.50) puede ser modelado como una

función lineal de las variables explicativas,

MI[ RIF ( S; Q 0.50) | X] = X β + ε (8)

23
donde los parámetros β se puede estimar por MCO. La aproximación lineal permite calcular efectos parciales

de un único regresor en el ser funcional aproximada, Q 0,50 =

Q 0.50 ( F S).

Los coeficientes estimados a partir de las RIF-regresiones son:

( ) -1· Σ
)
βˆgramo, 0,50 = Σ ω̂ g* ( re soldado americano) yoX yo · X '
ω ω̂ g* ( re soldado americano)
ω RIF ( S yo;̂ Q gramo; 0.50 · X yo, f o g = H, W ( 9)
yo ∈ GRAMO yo ∈ GRAMO

( ) -1· Σ
βˆ DO, 0,50 = Σ ω̂ C* ( re Wisconsin, X yo) X yo · X y' o
ω ω̂ C* ( re Wisconsin, XRIF
ω yo) ̂
( S yo; Q DO; 0.50) · X yo (10)
yo ∈ GRAMO yo ∈ GRAMO

dónde β gramo, 0.50 es el ciente fi coef de regresión para el grupo gramo y β DO, 0.50 es el coef regresión fi-

ciente cuando se reponderadas datos blancos de tener la misma distribución de X como hispanos.

Por último, el efecto de los cambios de re W = 0 a re W = 1 en la 0,50-cuantil se puede descomponer en

la composición y estructura efectos estimados, 4 0.50 4 0.50

Xy Y,

define como:

4ˆ 0.50
X = ( E [X W | re W = 1] - E [X W | re W = 0])
β W; 0.50 + ˆ R X0.50 (11)

(ˆ )
4ˆ 0.50
= Y E [X H | re H = 1] β DO; 0.50 - ˆ β H; 0.50 + R
R̂ Y0.50 (12)

donde la muestra blanca se reponderadas para imitar la muestra hispana. En el efecto estructura en (12) la

diferencia β DO; 0.50 - ˆ β H; 0.50 se utiliza en lugar de β W; 0.50 - ˆ β H; 0.50.

Este último puede estar contaminada por las diferencias en la distribución de X entre los blancos y los hispanos, mientras que

el primero diferencias exclusivamente re fl eja en las estructuras de ahorro.

(ˆ )
R X0.50
= E [X H | re H = 1]
β W; 0.50 - ˆ β DO; 0.50 es la específica de cationes (aproximación) de error dado

por la diferencia entre la brecha se explica a través de la norma y las descomposiciones RIFregression reponderados.

Es el resultado del hecho de que el enfoque RIF-regresión proporciona una aproximación de primer orden en el sentido

de composición. Cuando que la aproximación es exacta debido a que el modelo lineal es bien especi fi, se espera que

el error a ser pequeña. El termino

R Y0.50
= ( E [X | D W = 1] - E [X | D W = 0])
β DO; 0.50 es el error nueva ponderación correspon-

24
ing a la diferencia entre la diferencia inexplicable a través de la norma y las descomposiciones RIF-regresión

reponderadas. Este término debe ser cercana a cero cuando las funciones reweighting se estiman de forma coherente.

También utilizo este marco para llevar a cabo una descomposición detallada del efecto de los predictores

individuales, como los ingresos o la educación, en el sentido de la composición. El término nonerror en la ecuación (11) es

igual a la suma de la contribución de cada covariable:

( X W - X do ) K
βˆ W; 0,50 = Σ ( X sem - X ck) ˆ β sem; 0.50 (13)
k=1

dónde X G k y β G k; 0.50 representar a la k º elemento de X gramo y β gramo respectivamente. la contribución

)
ción de la k º covariable en el sentido de composición viene dada por el término ( X sem - X ck βˆ sem; 0.50.17

Una de las limitaciones del enfoque de descomposición es que la identificación de la composición y

estructura efectos está garantizada por dos supuestos potencialmente problemáticas (Fortin et al., 2011). En

primer lugar, debe haber una superposición en los soportes de las distribuciones de características para los

hispanos (o negros) y los blancos. El supuesto apoyo superposición será violada, por ejemplo, si los valores

muy altos ingresos solamente se observan para los blancos. Esto dificulta la comparación de las tasas de

ahorro en los cuantiles más altos, donde es más plausible que las descomposiciones están fuera del soporte.

En segundo lugar, no debe haber diferencias sistemáticas en las características omitidas entre los grupos

(ignorabilidad), incluso si el término de error se correlaciona con algunas covariables.

2009). Estos dos supuestos son difíciles de probar y cabe señalar que su violación podría afectar la capacidad de

identificar por separado la estructura y composición efectos.

Un tema recurrente en la literatura es que se explica más si coeficientes de

17 No estimar los efectos detallados de la estructura, ya que no son muy informativos: Los predictores individuales presentan una gran
volatilidad y dependen de manera arbitraria en la elección del grupo omitirse cuando las variables explicativas son categóricos (Oaxaca y
Ransom, 1994).

25
Los blancos se utilizan como grupos de referencia para predecir la riqueza de los negros que a la inversa (Altonji y

Doraszelski, 2005). Aquí sólo examino la situación hipotética que utiliza los coeficientes de color blanco como

referencia en la ecuación (11), como en Barsky et al. (2002). El uso de los hispanos (o negros) como grupo de

referencia corresponde a una situación hipotética alternativa: ¿Qué pasaría con la brecha en las tasas de ahorro

si se dan los blancos (o negro) estructuras de ahorro de hispanos, pero conservaron sus propias características?

El problema es que la nueva ponderación de la muestra hispana (o Negro) para imitar los resultados de las

muestras blancas en un gran error, puesto que está relacionado con la falta de apoyo común. En última instancia,

la elección de la hipótesis es dictado por la pregunta de investigación. En presencia de una asimilación o el

proceso de puesta al día,

4.2 Aplicación empírica

Para llevar a cabo las descomposiciones, que la piscina las tasas de ahorro de los dos períodos. La elección de regresores

se basa en consideraciones teóricas y la evidencia empírica de las características que son relevantes para las decisiones de

ahorro de los hogares. Después de la literatura sobre la desigualdad de la riqueza racial, controlo para el logaritmo de los

ingresos familiares, un proxy para el ingreso permanente calculado para cada período, el promedio de 1994, 1996 y 1998 y

más de 2000, 2002 y 2004. 18 Para tener en cuenta la no linealidad en la relación entre las tasas de ahorro y el ingreso

permanente, yo uso restringido splines cúbicos con cuatro nudos, más flexible que los polinomios.

Además, controlo de una spline cúbica restringida de la edad del cabeza de familia para permitir diferentes

efectos marginales en las diferentes edades. También incluyo el número de niños en el hogar, lo que afecta

directamente a través de ahorro necesidades de consumo y más indirectamente a través de su efecto sobre la

probabilidad subjetiva para dejar un legado y para

18 Una correlación espuria negativa entre las tasas de ahorro, en donde el ingreso entra en el denominador, y los ingresos pueden surgir si
el ingreso medido difiere de ingreso de por vida cuando el primero contiene componentes transitorios y no hay error de medición. Dynan et al.
(2004) nd fi que un simple promedio de los ingresos corrientes elimina gran parte de sus efectos transitorios, ser un buen sustituto para el
ingreso permanente.

26
recibir el apoyo de los niños después de la jubilación. E incluyo maniquíes para: i) el nivel de educación del cónyuge, que es

visto como un sustituto para el ingreso permanente de la cabeza y, se correlaciona con los gustos hacia el ahorro y afecta a la

capacidad de planificar para el retiro; ii) el estado civil, que capta las diferencias entre los hogares de casados ​y solteros en su

capacidad de ahorro; iii) lugar de nacimiento, lo que explica las diferencias en las habilidades del mercado de trabajo y

oportunidades económicas entre Estados Unidos y los hogares nacidos en el extranjero; y iv) la región de residencia, utilizando

tres maniquíes en función de las regiones estadísticas de la Oficina del Censo de los Estados Unidos (noreste y medio oeste,

sur, oeste). 19 También incluyo entre las covariables un indicador para el período 1998-2004 para el control de cualquier efecto

de tiempo de agregado. Para evitar que la elección de la categoría omitida influye en los efectos estimados, todas las variables

independientes categóricas se normalizan tras el "enfoque de promedio" fromYun (2005). Véase el Apéndice B para las

variables' de fi niciones y en la Tabla A.1 para las estadísticas de resumen. Los errores estándar se calcularon utilizando

métodos bootstrap con 200 repeticiones, agrupados en el ámbito familiar.

El "componente no explicado" puede interpretarse como el efecto del tratamiento de la etnicidad en las tasas de

ahorro. A pesar de este paralelo con la literatura de evaluación del programa, los resultados de la descomposición no tienen

una interpretación causal. Por inferencia causal es fundamental que cada hogar sea potencialmente puede exponer a

cualquiera de las causas (Holanda, 1986) y la raza o el origen étnico no es una opción o una acción manipulable en general.

Nix y Qian (2015) encontramos que el cambio carrera en los Estados Unidos fue un fenómeno generalizado entre 1880 y

1940, respondiendo a fuertes incentivos sociales, económicos y políticos para los negros a "pasar" para los blancos. Liebler et

al. (2014) encontramos que 1 por ciento de los negros cambia a blanco y 5 por ciento cambiado de hispanos a no hispanos en

2000 y 2010. Sin embargo, incluso si los individuos pueden cambiar su raza o etnia, mis resultados pueden ser interpretados

como la captura de la asociación entre los grupos étnicos / racial propia identidad y el ahorro. Si el interés se encontraban en el

estudio del efecto de la esclavitud, la discriminación o las barreras del idioma en el ahorro de decisiones, entonces se vuelve

importante entender lo que impulsa los cambios en la identidad étnica / racial. Además,

19 Me piscina noreste y medio oeste debido al bajo número de estadounidenses de origen mexicano en el noreste puede conducir a violar el

supuesto apoyo de superposición.

27
en cuenta que la medida de la brecha del ahorro étnicas basadas en el origen étnico de auto-reporte y no en el lugar de

nacimiento de la persona y sus antepasados ​puede ser sobreestimado si el mejor, de mayor generación de hispanos lo hacen sin

identifican a sí mismos como tales (Duncan y Trejo, 2011). Sin embargo, no es evidente cómo este desgaste étnica selectiva

afectará a los resultados de la descomposición, dado que así será también el sesgo a la baja todos los indicadores de progreso

socioeconómico hispanos.

4.3 Resultados de descomposición

La mediana de los diferenciales entre los americanos y los blancos mexicanos

La Tabla 3 presenta los resultados de las descomposiciones en las diferencias de riqueza y de ahorro entre los americanos

y los blancos mexicanos. Tabla A.2 y A.3 Tabla muestran los modelos RIF-regresión estimados para riqueza media y las

tasas de ahorro de la ecuación (8), con el fi coeficientes dados por (9) y (10). La primera columna en la Tabla 3 muestra

que 113% de la diferencia media en los niveles de riqueza (USD 140 miles) se explica por el efecto de la composición. El

efecto de la estructura de la riqueza, es decir, el retorno a las características, es pequeño y no significativo. La

interpretación del efecto composición es que si los americanos conservaron sus ingresos y la demografía, pero tuvo la

misma función que los blancos riqueza, entonces la brecha de la riqueza media será de 13% más alto. Esto sugiere que,

dadas sus dotaciones, los mexicano-americanos no están acumulando menos riqueza que los blancos: Las diferencias en

los ingresos y la demografía explican totalmente la brecha étnica. El uso de un conjunto similar de regresores, Cobb-Clark y

Hildebrand (2006) estiman un poco más pequeña contribución del efecto composición, alrededor de 88-89% de la distancia

media entre los americanos y los blancos mexicanos.

El examen directo de las tasas de ahorro muestra brechas incondicionales. En la mediana, las tasas totales y activos

de ahorro son 9p.p. y 2.5pp mayor para los blancos que para los mexicano-americanos. Esto implica que el ahorro pasivas son

responsables de más de dos tercios de la brecha étnica en la acumulación de la riqueza de los ingresos. Estos huecos se

explican principalmente por las diferencias en las características del hogar: Las cuentas efecto composición para 77% de la

diferencia en las tasas de ahorro total y para 123% de la diferencia en las tasas de ahorro activos. Llama la atención que

28
Tabla 3: descomposiciones de regresión mediana de los mexicano-americanos a los blancos vacíos en la riqueza y las
tasas de ahorro

Incluyendo SS y Pensiones

Nivel de riqueza ahorro total ahorro activo Nivel de riqueza ahorro total

tarifa tarifa tarifa

(1) (2) (3) (4) (5)

brecha total 140256 0,087 0,025 266575 0,044

( 7087) ( 0,013) ( 0,007) ( 15017) ( 0,043)

efecto de la composición 159 047 (113%) 0,067 ( 77%) 0,031 ( 123%) 245 534 (92%) 0,009 ( 20%)

( 20.237) ( 0,017) ( 0,009) ( 30.784) ( 0.026)

efecto estructura 1819 ( 1%) 0,048 ( 55%) - 0,066 ( - 261%) - 40201 ( - 15%) 0,101 ( 231%)

( 32524) ( 0,049) ( 0,024) ( 86631) ( 0,094)

error especificación fi 22390 ( dieciséis%) 0,010 ( 11%) 0,004 ( 18%) 44.451 ( 17%) - 0,006 ( - 15%)

( 12843) ( 0,010) ( 0.005) ( 20958) ( 0,016)

Las contribuciones al efecto de la composición por los ingresos componente

69571 ( 50%) 0,053 ( 60%) 0,022 ( 89%) 118 106 (44%) 0,010 ( 22%)

( 11751) ( 0,010) ( 0,006) ( 19404) ( 0,015)

Educación 66682 ( 48%) 0,026 ( 30%) 0,013 ( 50%) 112 324 (42%) 0,031 ( 71%)

( 9651) ( 0,010) ( 0,006) ( 18856) ( 0,016)

charact demográfica. 19903 ( 14%) 0,006 ( 7%) 0,004 ( 14%) 20.198 ( 8%) - 0,003 ( - 7%)

( 7723) ( 0.005) ( 0.003) ( 16367) ( 0,009)

Lugar de nacimiento - 2628 ( - 2%) - 0,014 ( - dieciséis%) - 0,005 ( - 18%) - 12214 ( - 5%) - 0,020 ( - 45%)

( 7405) ( 0,009) ( 0,006) ( 13012) ( 0,013)

Región de residencia 5842 ( 4%) - 0,003 ( - 4%) - 0,003 ( - 13%) 8298 ( 3%) - 0,008 ( - 18%)

( 5236) ( 0.005) ( 0.003) ( 5737) ( 0,007)

1998-2004 - 323 ( - 0%) - 0,001 ( - 1%) 0.000 ( 1%) - 1177 ( - 0%) - 0,001 ( - 3%)

( 890) ( 0.002) ( 0.001) ( 2637) ( 0.003)

Notas. La tabla muestra las descomposiciones RIF-regresión de las diferencias en la mediana de los niveles de riqueza y las tasas de ahorro
entre los americanos y los blancos de México, utilizando los coeficientes blancos como referencia. La dife- rencia entre la brecha total y la suma
de la composición y estructura efectos y el error fi especificación es el error nueva ponderación. Los datos de hogares es de las horas para el
período 1992-2004. Las tasas de ahorro se definen como la relación entre el ahorro de más de seis veces el ingreso durante el mismo período.
ahorro total es el cambio en la riqueza neta entre 1992 y 1998 y entre 1998 y 2004. ahorro activa es la suma de los flujos netos de dinero
guardado en activos individuales. ahorro pasivo es la diferencia entre la variación total de la riqueza y el ahorro activas. Muestra se compone de
los hogares cuya cabeza y HRS cónyuge eran los mismos y no se reclaman

SS entre 1998 y 2004 y cuya cabeza estaba entre 50 y 65 años de edad en 2004. Los hogares con parejas mixtas en el origen étnico están excluidos. Las
observaciones de los dos períodos se agrupan y se incluyen fijo efectos para el segundo período (1998-2004). El ingreso es una spline cúbica restringido
con cuatro nudos de (log) los ingresos del hogar (a partir de 1998 y 2004 para los modelos de riqueza y como de 1994 a 1998 y de 2000 a 2004 para los
modelos de las tasas de ahorro); educación son maniquíes para la cabeza y el nivel de educación de la esposa de la cabeza (sin diploma de escuela
secundaria, graduado de la escuela secundaria y la universidad / graduado postcollege); características demográficas in- clude una spline cúbica
restringida en edad, número de hijos, y maniquíes para el estado civil de cabeza; es un indicador de lugar de nacimiento por ser estadounidense o
extranjera nacido; y la región de residencia son maniquíes para la regiones estadísticas definido por la Oficina de censo de Estados Unidos (noreste y
medio oeste, sur, oeste). En las descomposiciones incluyendo activos jubilaciones, los ingresos familiares se ajusta a los ingresos correspondientes a las
contribuciones empresariales a planes de DB y DC y de los SS. regresores categóricas se normalizan utilizando un "enfoque de promedio" (Yun,

2005). Por ciento de la variación total entre paréntesis, al lado de la salida estimada. los errores estándar bootstrap (200 repeticiones.) están en
paréntesis.

29
el efecto de la composición explica más de la brecha en activo que en el total de las tasas de ahorro. Una posibilidad es que, mientras que

el ahorro activas tienen más probabilidades de volver a 'opciones' hogares reflejan conscientes, ahorros totales también se ven afectados

por la 'oportunidad' a través de los choques exógenos a los precios de los activos. 20 Las diferencias en los coeficientes entre los grupos,

sosteniendo características constantes, no tienen una contribución significativa a la diferencia en las tasas de ahorro total, pero tienen una

contribución grande y negativo de la brecha en las tasas de ahorro activas. Por lo tanto, las diferencias en el regreso a las características

de hecho reducir el déficit de ahorro activa: Si los blancos tenían el mismo ingreso y la demografía como mexicano-americanos, pero

conservaron sus funciones, a continuación, las diferencias en las tasas de ahorro activas serán más pequeñas.

Cuando se incluyen las SS y las pensiones, la brecha de riqueza incondicional sube por USD126

mil; sin embargo, como una fracción del nivel de riqueza media que disminuye de 106% a 76%. La diferencia

en las tasas de ahorro total disminuye por 4p.p., que como una fracción de la tasa de ahorro mediana

representa una reducción de 128% a 23%. La contribución del efecto composición también declina: Las

diferencias en la dotación explican el 92% de la brecha de la riqueza total y no son significativos para la

brecha en las tasas de ahorro. La reducción en el tamaño relativo de las lagunas y el papel inferior del efecto

de la composición después de incluir los activos de jubilación es la contrapartida del efecto igualador de la

riqueza entre los hogares SS. Dada la cobertura casi universal de las SS, las diferencias en las características

observables son menos importantes para tener en cuenta las disparidades en la riqueza y en las tasas de

ahorro.

Las contribuciones de solo conjunto de predictores en el sentido de la composición se resumen en la parte

inferior de la Tabla 3. 21 Entre 44% y 50% de la diferencia en los niveles de riqueza se explica por los ingresos y entre

42% y 48% en la educación. Cobb-Clark y Hildebrand (2006) estiman una contribución similar para la educación, pero

una más pequeña para los ingresos (1,021%). La contribución mayor ingreso estimado aquí puede reflejar la flexibilidad

de la

20 Venti y Wise (1998) proponen la 'oportunidad' en comparación con marco de 'elección' para entender las fuentes de dispersión de la riqueza.

21 La contribución de cada factor es la suma de las contribuciones de todas las covariables correspondientes. Por ejemplo, la contribución de la

educación se suma a los seis muñecos de educación para la cabeza y el cónyuge de la cabeza.

30
transformación spline cúbica y la mejor calidad de la medición del ingreso HRS en relación con la medida SIPP

utilizado en su estudio. 22 En las descomposiciones de las tasas de ahorro, la contribución de los ingresos es aún

mayor (60%) y la educación todavía tiene un papel importante (30%), pero ambos son más importantes para

explicar las diferencias en las tasas de ahorro activas (89% y 50%). Como se señaló anteriormente, esto podría

reflejar que los ahorros totales son la captura dinámica de los precios que están fuera del control de los hogares.

Las características demográficas explican el 14% de los activos de jubilación brecha de riqueza sin incluir,

ligeramente menos que en Cobb-Clark y Hildebrand (2006), que atribuyen el 20-30% de la diferencia con el hecho

de que los mexicano-americanos tienen los niños y las cabezas más pequeños que son más jóvenes . Región de

residencia no es significativo. Haber nacido en los Estados Unidos o en el extranjero no juega un papel diferencial o

bien, a pesar de las diferencias en las habilidades del mercado de trabajo y oportunidades económicas.

- compensar los efectos de asimilación experimentados por los nacidos en los EE.UU.. Por otra parte, aunque nacido en el extranjero, los

hispanos mayores pueden también han sido ampliamente expuestos a las instituciones de los Estados Unidos. Esto está en línea con

Cobb-Clark y Hildebrand (2006), que se descomponen las diferencias de riqueza entre los mexicanos nacidos en el extranjero y en los

EE.UU. y ND fi que puedan ser explicadas por las características de ingreso y de fondo.

La mediana de los diferenciales entre los afroamericanos y los blancos

La Tabla 4 presenta los resultados de la descomposición de los afroamericanos. En comparación con la Tabla 3, los

errores fi caciones más pequeños (excepto en la descomposición de las tasas de ahorro, incluida activos de jubilación)

indican que el modelo lineal proporciona una aproximación más exacta de la composición racial de la brecha étnica. La

primera columna muestra que el 93% de la diferencia media en los niveles de riqueza (USD 139.000) se explica por

diferencias en las características observables entre blancos y negros. Esto implica que casi toda la brecha racial en los

niveles de riqueza desaparecerá si no se les dio negros funciones blanco, pero conservan su

22 El SIPP capta menos los salarios y los ingresos salariales y sustancialmente menor renta de la propiedad de la Current Population Survey (CPS), la

fuente de fi cial de las estadísticas de ingresos para los EE.UU., y como resultado subestima el ingreso total de CPS (Czajka, 2009).

31
Tabla 4: descomposiciones de regresión La mediana de los huecos de los americanos africanos toWhites en la riqueza y las tasas de

ahorro

Incluyendo SS y Pensiones

Nivel de riqueza ahorro total ahorro activo Nivel de riqueza ahorro total

tarifa tarifa tarifa

(1) (2) (3) (4) (5)

brecha total 148411 0,088 0,028 233368 0,010

( 7028) ( 0,008) ( 0,008) ( 14868) ( 0,020)

efecto de la composición 138 692 (93%) 0,070 ( 80%) 0,028 ( 98%) 190 537 (82%) - 0,013 ( - 133%)

( 12671) ( 0,010) ( 0.005) ( 18.132) ( 0,016)

efecto estructura - 11598 ( - 8%) 0,017 ( 19%) 0.000 ( 1%) 20779 ( 9%) 0,017 ( 172%)

( 10,168) ( 0,011) ( 0,010) ( 17802) ( 0,024)

error especificación fi - 631 ( - 0%) - 0,003 ( - 4%) 0.000 ( 1%) 1567 ( 1%) 0,010 ( 105%)

( 6204) ( 0.005) ( 0.002) ( 8025) (. 011)

Las contribuciones al efecto de la composición por los ingresos componente

71616 ( 48%) 0,054 ( 62%) 0,020 ( 73%) 120 276 (52%) - 0,007 ( - 68%)

( 7372) ( 0,010) ( 0.005) ( 12.853) ( 0,016)

Educación 31638 ( 21%) 0,015 ( 17%) 0,007 ( 27%) 51758 ( 22%) 0,010 ( 98%)

( 10971) ( 0,007) ( 0,004) ( 29299) ( 0,015)

charact demográfica. 26.994 ( 18%) - 0,001 ( - 1%) 0,001 ( 2%) 13107 ( 6%) - 0,018 ( - 187%)

( 11224) ( 0,008) ( 0.005) ( 27.625) ( 0,015)

Lugar de nacimiento - 318 ( - 0%) - 0,002 ( - 2%) - 0,001 ( - 2%) - 821 ( - 0%) - 0,002 ( - 21%)

( 769) ( 0.002) ( 0.001) ( 1206) ( 0.002)

Región de residencia 8565 ( 6%) 0,003 ( 3%) 0.000 ( 1%) 5565 ( 2%) 0,004 ( 40%)

( 2368) ( 0.003) ( 0.001) ( 2815) ( 0,004)

1998-2004 197 ( 0%) 0.000 ( 0%) 0.000 ( 1%) 653 ( 0%) 0,001 ( 7%)

( 451) ( 0.001) ( 0.000) ( 1074) ( 0.001)

Notas. La tabla muestra las descomposiciones RIF-regresión de las diferencias en la mediana de los niveles de riqueza y las tasas de ahorro entre
los afroamericanos y los blancos, utilizando los coeficientes blancos como referencia. La diferencia entre la diferencia total y la suma de la
composición y estructura efectos y el error fi especificación es el error nueva ponderación. Los datos de hogares es de las horas para el período
1992-2004. restricciones de ejemplo, de ahorro de fi niciones y los predictores son los mismos que en la Tabla 3. Porcentaje de variación total entre
paréntesis, junto a la salida estimada. los errores estándar bootstrap (200 repeticiones.) están en paréntesis.

32
características propias. Por lo tanto, la divergencia en las distribuciones de riqueza condicionales no está impulsando la brecha

de la riqueza racial, como se sugiere en algunos estudios que estiman un efecto composición más pequeño. En

descomposiciones de la brecha de la riqueza media, Blau y Graham (1990) estiman una contribución similar del efecto

composición para solteros (96,6%), pero más pequeño para las parejas casadas (73,6%). Cobb-Clark y Hildebrand (2006) sólo

explican el 45% de la brecha racial mediana, mientras que el 55% restante corresponde al efecto estructura de la riqueza no es

significativo. Aquí el efecto estimado estructura es pequeño y no significativo tampoco.

La tabla también muestra una brecha incondicional grande en las tasas de ahorro de 8.8pp y en las tasas de ahorro activas de 2.8pp,

similar a las brechas étnicas correspondientes. Al igual que en el caso de la brecha de la riqueza, la mayor parte de estas grandes diferencias en

las tasas de ahorro se puede explicar por las diferencias en las características observables. La fracción explicada de la brecha en las tasas de

ahorro total es del 80%, 18p.p. más baja que la tasa de ahorro activas, más influenciado por las decisiones de los hogares. La contribución del

efecto estructura es pequeña y insignificante. Esto proporciona evidencia adicional de que los afroamericanos no presentan diferencias

sustanciales en las tasas de ahorro con los blancos en la mediana que no puede explicarse por sus ingresos y las características demográficas.

Esto está en línea con los hallazgos en Gittleman y Wolff (2004), a pesar de que sus estimaciones de las brechas raciales en la mediana de las

tasas totales y activos de ahorro son inexistentes o menor (-6.6pp y 0,3 pp). Mediante la adición de los activos de jubilación, estimo un aumento

en la brecha de la riqueza de USD85 mil, lo que representa una disminución de 113% a 66% con relación al nivel riqueza media, y una

disminución en la brecha tasa de ahorro de 8p.p., que representa una disminuirá de 129% a 5% en relación con la tasa de ahorro mediana. Los

descensos relativos en las lagunas después de la adición de los activos de jubilación son más grandes que para los estadounidenses de origen

mexicano. Esto sugiere que los mexicanos están ahorrando relativamente menos para la jubilación, incluso en comparación con los negros. La

contribución del efecto composición a la brecha de la riqueza disminuye ligeramente, mientras que se convierte en negativo para las tasas de

ahorro, pero no estimado con precisión. Mediante la adición de los activos de jubilación, estimo un aumento en la brecha de la riqueza de USD85

mil, lo que representa una disminución de 113% a 66% con relación al nivel riqueza media, y una disminución en la brecha tasa de ahorro de

8p.p., que representa una disminuirá de 129% a 5% en relación con la tasa de ahorro mediana. Los descensos relativos en las lagunas después

de la adición de los activos de jubilación son más grandes que para los estadounidenses de origen mexicano. Esto sugiere que los mexicanos

están ahorrando relativamente menos para la jubilación, incluso en comparación con los negros. La contribución del efecto composición a la brecha de la riqueza disminuye lig

Si la riqueza y de ahorro diferencias entre negros y blancos resultan principalmente de las diferencias en los ingresos

y en las características observables, qué factores son más importantes? El ingreso total de la familia desempeña el papel

principal, con una contribución significativa fi que va desde

33
alrededor del 50% (nivel de riqueza) al 60-70% (las tasas de ahorro). Educación explica cerca del 20% de la brecha en los

niveles de riqueza y entre 17-27% de las brechas en las tasas de ahorro, excluidos los activos de jubilación. Al igual que en

el caso de la brecha étnica, los ingresos y la educación son los únicos factores signi fi cativos que explican las diferencias

raciales en las tasas de ahorro. Los otros factores que son importantes para la brecha racial en los niveles de riqueza, con

exclusión de los activos de jubilación, son características demográficas (18%) y la región de residencia (6%). Lugar de

nacimiento no contribuye a explicar las diferencias de riqueza entre blancos y negros, lo cual no es sorprendente, ya que

sólo el 6,2% de los negros en la muestra nacen en el extranjero. Como ya se ha señalado para los mexicano-americanos,

Cobb-Clark y Hildebrand (2006) estiman una menor contribución de ingresos a la brecha en los niveles de riqueza (10%), y

una contribución más similar para la educación (19%),

Descomposiciones de brechas étnicas y raciales en diversos cuantiles

En esta sección muestro las brechas étnicas y raciales en cada decil de la riqueza y de ahorro distribuciones, así como

la composición y estructura efectos. Las colas de la distribución de las tasas de ahorro pueden capturar en parte el error

de medición. Por esa razón, los más robustos hallazgos de las tasas de ahorro son las que existen entre los percentiles

25 y 75 aproximadamente. Figura A.3 y A.4 figura un resumen de las fi cación y reweighting errores específicos para el

mexicano-White y descomposiciones Negro-Blanco. El error fi especificación representa en Panel

UN R X , es pequeño, tanto en conjunto de descomposiciones, lo que sugiere que el modelo lineal es bien especi fi. El error

reponderación trazada en el Panel B, R Y, tiende a aumentar en la parte superior de

la distribución de la riqueza en ambos casos, un indicador de que el factor de ponderación puede ser estimado de forma menos

constante en ese segmento. Por esa razón, no voy a sacar ninguna inferencia de la estructura de efecto estimado en percentiles

altos. Puesto que el error ponderación tiende a cero en muestras grandes, es posible que la muestra mexicana más pequeña

explica por qué ese error es ligeramente más grande (en términos absolutos) para la étnica que para las descomposiciones

raciales de las tasas de ahorro.

La Figura 4 muestra que la diferencia en los niveles de riqueza entre estadounidenses y mexicanos

34
Figura 4: La descomposición cuantil de lagunas The Mexican Estadounidenses toWhites en composición y estructura efectos

1000 0.4

800 0.3

600 0.2

400 0.1
Riqueza Gap (1.000 USD)

0.0

Tasa de ahorro Gap

200

0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9

0 - 0.1
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
- 200 - 0.2

- 400 - 0.3

- 600 - 0.4

- 800 - 0.5

- 1000 - 0.6
cuantil cuantil

Gap total Efecto composición Efecto estructura Gap total Efecto composición Efecto estructura

0.4

0.3

0.2
Brecha en la tasa de ahorro Activo

0.1

0.0
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
- 0.1

- 0.2

- 0.3

- 0.4

- 0.5

- 0.6
cuantil

Gap total Efecto composición Efecto estructura

1000 0.4

800 0.3

600 0.2
Tasa de ahorro Gap (incl. SS y pensión)

400 0.1
Riqueza Gap (incl. SS y pensión)

200 0.0
(1.000 USD)

0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9

0 - 0.1
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
- 200 - 0.2

- 400 - 0.3

- 600 - 0.4

- 800 - 0.5

- 1000 - 0.6
cuantil cuantil

Gap total Efecto composición Efecto estructura Gap total Efecto composición Efecto estructura

Notas. La figura muestra las descomposiciones RIF-regresión de cuantiles diferencias en los niveles de riqueza y las tasas de ahorro entre los mexicanos americanos andWhites, utilizando los
coeficientes blancos como referencia. La diferencia entre la distancia total y la composición y estructura efectos es la suma de los errores de cationes fi y reponderación específicos. Todas las
especificaciones son los mismos que en la Tabla 3.

35
Figura 5: La descomposición cuantil de los afroamericanos a los blancos lagunas en composición y estructura efectos

1000 0.30

800 0.25

600 0.20

400 0.15
Riqueza Gap (1.000 USD)

0.10

Tasa de ahorro Gap

200

0 0.05
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
- 200 0.00
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
- 400 - 0.05

- 600 - 0.10

- 800 - 0.15

- 1000 - 0.20
cuantil cuantil

Gap total Efecto composición Efecto estructura Gap total Efecto composición Efecto estructura

0.30

0.25

0.20
Brecha en la tasa de ahorro Activo

0.15

0.10

0.05

0.00
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
- 0.05

- 0.10

- 0.15

- 0.20
cuantil

Gap total Efecto composición Efecto estructura

1000 0.30

800 0.25

600 0.20
Tasa de ahorro Gap (incl. SS y pensión)

400 0.15
Riqueza Gap (incl. SS y pensión)

200 0.10
(1.000 USD)

0 0.05
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
- 200 0.00
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
- 400 - 0.05

- 600 - 0.10

- 800 - 0.15

- 1000 - 0.20
cuantil cuantil

Gap total Efecto composición Efecto estructura Gap total Efecto composición Efecto estructura

Notas. La figura muestra las descomposiciones RIF-regresión de cuantiles diferencias en los niveles de riqueza y las tasas de ahorro entre los afroamericanos andWhites, utilizando los
coeficientes blancos como referencia. La diferencia entre la distancia total y la composición y estructura efectos es la suma de los errores de cationes fi y reponderación específicos. Todas las
especificaciones son los mismos que en la Tabla 4.

36
Los blancos tiene pendiente positiva ya que aumentan las diferencias de riqueza en los cuantiles más altos de la

distribución. efectos de composición contribuyen a la mayor parte de las diferencias en estos desigualdad de la

riqueza, mientras que la contribución del efecto estructura es casi nula hasta el percentil 80. La diferencia en las tasas

de ahorro es en cambio relativamente planas en la parte media de la distribución (entre el 30 y el percentil 80 o). En

general, los efectos de la composición también tienen una mayor contribución al ahorro de desigualdad de las tasas

de los efectos de la estructura. Después de incluir los activos de jubilación, la brecha en las tasas de ahorro se reduce

considerablemente. El efecto estructura se vuelve más importante que el efecto de la composición que, excepto en las

colas, no tiene casi una contribución nula. Como se señaló anteriormente, esto se puede atribuir al efecto de

igualación de SS

La Figura 5 muestra las mismas estimaciones como en la Figura 4 pero para la brecha racial. La diferencia en los niveles de

riqueza presenta un patrón similar como la brecha étnica y se explica también por los efectos de composición. La diferencia en las tasas

de ahorro tiene pendiente positiva y esta característica es capturado por el efecto de la estructura, lo que es significativo en cada decil,

excepto en la mediana. En contraste, el efecto de la composición es plana a lo largo de la distribución, como lo es para la brecha étnica.

Como resultado, los efectos de composición se vuelven relativamente menos importante en la mitad superior de la distribución. Por lo

tanto, los factores distintos de los ingresos y los datos demográficos pueden conducir las diferencias raciales en las tasas de ahorro en

los cuantiles superiores. La inclusión de los activos de jubilación revertir ese patrón: La brecha de la tasa de ahorro se convierte en atter

fl y cerca de cero en la mitad de la distribución y negativa en el extremo superior.

La Figura 6 y la Figura 7 divide el efecto de la composición en la contribución de cada conjunto de covariables. Como

ya se ha señalado para la mediana, los efectos de la composición de la brecha de la riqueza étnica en la figura 6 están

dominadas por los ingresos y la educación, con casi la misma contribución hasta el percentil 70. La contribución de los factores

restantes es comparativamente mucho menor. En el caso de las tasas de ahorro, los ingresos se vuelve más importante con

respecto a la educación, excepto en la parte superior de la distribución donde la educación tiene una mayor contribución. Con la

inclusión de los activos de jubilación, las aportaciones de los ingresos y la disminución de la educación. La disminución de la

contribución de ingresos es especialmente grande para el ahorro

37
Figura 6: La descomposición cuantil detallada de los efectos de composición para los mexicoamericanos a los blancos vacíos

Educación ingreso Características

Ingresos Educación 0.3
demográficas Lugar de nacimiento Región
Características demográficas Lugar de nacimiento
de residencia 1998-2004
400 Región de residencia 1998-2004 0.2
350

300
Riqueza Gap (1.000 USD)

0.1

Tasa de ahorro Gap

250

200
0.0
150
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
100

0 50 - 0.1
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
- 50

- 100 - 0.2
cuantil cuantil

0.3 Ingresos

Educación

0.2 Características demográficas

Lugar de nacimiento
Brecha en la tasa de ahorro Activo

Región de residencia
0.1
1998-2004

0.0
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9

- 0.1

- 0.2
cuantil

0.3 Ingresos Educación

Ingresos Educación
Características demográficas Lugar de nacimiento
Características demográficas Lugar de nacimiento
0.3
Región de residencia 1998-2004
400
Región de residencia 1998-2004 0.2
Tasa de ahorro Gap (incl. SS y pensión)

350
0.2
Riqueza Gap (incl. SS y pensión)

300
0.1
(1.000 USD)

250
0.1
200
0.0
150
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
- 0.1
100

0 50 - 0.1
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
- 50 - 0.2

- 100 - 0.2
cuantil cuantil

Notas. La figura muestra las descomposiciones detalladas de los efectos de la composición correspondiente a la Figura 4.

38
Figura 7: La descomposición cuantil detallada de los efectos de composición para los huecos de los americanos africanos toWhites

Educación ingreso Características

0.20
Ingresos Educación
demográficas Lugar de nacimiento Región
Características demográficas Lugar de nacimiento
de residencia 1998-2004
450 0.15
Región de residencia 1998-2004
400
0.10
350
Riqueza Gap (1.000 USD)

Tasa de ahorro Gap

300
0.05
250

200
0.00
150 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9

100 - 0.05
0 50
1 2 3 4 5 6 7 8 9
- 50 - 0.10
cuantil cuantil

0.20 Educación ingreso Características

demográficas Lugar de nacimiento Región

0.15 de residencia 1998-2004

Brecha en la tasa de ahorro Activo

0.10

0.05

0.00
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9

- 0.05

- 0.10
cuantil

Ingresos Educación 0.20 Educación ingreso Características

demográficas Lugar de nacimiento Región

Características demográficas Lugar de nacimiento

0.15 de residencia 1998-2004

450 Región de residencia 1998-2004
Tasa de ahorro Gap (incl. SS y pensión)

400

0.10
Riqueza Gap (incl. SS y pensión)

350
(1.000 USD)

300
0.05
250

200
0.00
150 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9

100
- 0.05
0 50
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
- 50 - 0.10
cuantil cuantil

Notas. La figura muestra las descomposiciones detalladas de los efectos de la composición correspondiente a la Figura 5.

39
las tasas. Esto responde al diseño progresivo de las SS, que está estructurada para ser relativamente más generoso con los

hogares de bajos ingresos. En la Figura 7, las descomposiciones detallados muestran un patrón similar para las brechas

raciales. Una diferencia notable es que la educación tiene una menor contribución relativa a los ingresos. De hecho, las

diferencias raciales en las tasas de ahorro de riqueza y son impulsados ​principalmente por las diferencias de ingresos. Esto re fl

eje que, en promedio, de origen mexicano están en mayor desventaja en relación con los negros en términos de nivel de

instrucción que en términos de ingresos. Tabla A.1 muestra que hay un 38% menos que los jefes de familia hispanos negros que

completaron la escuela secundaria y un 66% menos con un título universitario o postcollege. Por otro lado, los

mexicano-americanos ingreso medio es de sólo el 9% más bajo que los negros ingresos.

Una medida de la dispersión de los datos es el rango intercuartílico (IQR) -la diferencia entre el

percentiles- 75a y 25a, que elimina la influencia de los valores atípicos mediante la eliminación de los más

altos y los cuartos más bajos. A relativamente baja IQR es una indicación de baja dispersión en las brechas

estimadas. En cuanto a esta medida de la riqueza en los niveles, tanto en los hispanos y los afroamericanos

presentan una brecha similar con los blancos (cerca de US $ 300 mil) y el efecto de la composición explica

más de la composición étnica de la brecha racial (84% vs. 67%). A pesar de las similitudes en la mediana,

los 75-25 brechas raciales en las tasas totales de ahorro (15,7%) y en las tasas de ahorro activos (4%) son

considerablemente mayores que las brechas étnicas correspondientes (2,2% y -2,3%). Esto sugiere que las

diferencias raciales en las tasas de ahorro son más envergadura que las brechas étnicas.

El papel de las rentas del capital

El gran papel desempeñado por los ingresos en las descomposiciones podría deberse a la utilización de los ingresos totales de los hogares

como sustituto de los recursos de toda la vida. El modelo de ciclo de vida indica que las tasas de ahorro están determinadas por el ingreso

permanente, que se origina a partir de toda la riqueza humana y no humana. Dado que la riqueza no humana incluye activos de propiedad y fi

nancieros, los ingresos de capital

40
originado a partir de tales fuentes, r es - 1 W es - 1, debe ser incluido en la definición de la renta permanente. El ingreso de activos Sin

embargo, algunos estudios previos para la brecha de la riqueza racial han excluido (Barsky et al., 2002, Altonji y Doraszelski, 2005).

Como se ha señalado por Piketty (2007), los mecanismos que explican la desigualdad de los ingresos laborales (oferta y demanda de

habilidades, las instituciones del mercado laboral, etc.) pueden ser muy diferentes de las que explicar la desigualdad de los ingresos

de capital (acumulación de decisiones pasadas, afectada a su vez por el crédito restricciones, impuestos, etc.). Las devoluciones

pueden estar correlacionadas con la riqueza si los hogares ricos son capaces de detectar las oportunidades de inversión más

rentable de mesa, dando lugar a una correlación mecánica entre el ingreso y la riqueza o las tasas de ahorro. Por lo tanto, en el

Apéndice Tabla A.4 y A.5 Tabla I presenta las mismas descomposiciones como en la Tabla 3 y la Tabla 4, pero con exclusión de los

ingresos de capital desde el lado derecho. 23 Tenga en cuenta, sin embargo, que esto implica exclusión de la renta empresarial

presente en la medida de los ingresos de capital HRS.

Con relación a la Tabla 3, la Tabla A.4 muestra una caída en la contribución del efecto de la composición de cerca 10p.p. en

la mayoría de las mediciones de las tasas de riqueza y de ahorro. En el caso de las tasas de ahorro totales, su contribución se reduce

del 77% al 65% de la brecha, pero no cambia después de incluir SS y pensiones. Como era de esperar, la descomposición detallada

muestra un papel menor para los ingresos, sobre todo en las tasas de ahorro activas, parcialmente compensados ​por un papel más

importante para la educación. Estos resultados implican que los ingresos de capital es una fuente no trivial de las diferencias en la

riqueza y las tasas de ahorro en todos los grupos étnicos. Sin embargo, incluso si se excluye de estas fuentes, las diferencias en las

características siguen siendo el principal componente de las brechas étnicas en la riqueza y en las tasas de ahorro activas. La

contribución del efecto estructura aumenta en todas las descomposiciones pero no es estadísticamente significativa.

surgen los mismos problemas en las descomposiciones de los ingresos de capital brecha de exclusión racial (Tabla A.5).

El descenso estimado los efectos de composición (a excepción de las tasas de ahorro que incluye activos de jubilación), mientras que

el incremento efectos de la estructura. En particular, sólo el 85% de la diferencia de riqueza y 64% de la brecha del ahorro total de se

explican por las diferencias en

23 Los ingresos de capital se grava significativamente menor que los ingresos del trabajo y por lo tanto puede ser una fuente importante de desigualdad si los blancos tienen

más probabilidades de ganar que de los hispanos o los negros.

41
dotaciones frente a 93% y el 80% incluidas las rentas de capital. Por lo tanto, las diferencias raciales en la riqueza condicional y

las tasas de ahorro no pueden ser completamente explicadas por las diferencias en los ingresos no activo y la demografía, a

pesar de que siguen siendo la principal fuente de los huecos. Estas estimaciones están en línea con Altonji y Doraszelski

(2005), que explica entre el 68% y el 85% de la brecha de riqueza media y el 84% de la diferencia media en las tasas de ahorro.

Barsky et al. (2002) explican el 64% de la distancia media de riqueza con ganancias de por vida, mucho más que el 15%

estimado aquí para obtener ingresos no capital. Esta diferencia podría ser atribuido en parte al hecho de que la brecha media es

mayor que la brecha de la mediana, y una fracción más grande de la diferencia media se puede explicar por las características

observables (véase Altonji y Doraszelski,

2005). También, mediante la exclusión de otras características observables correlacionados con ganancias de por vida, Barsky et

al. (2002) se puede sobreestimar la contribución de los ingresos.

Las descomposiciones por decil en la figura A.1 y A.2 Figura revelan que la importancia del ingreso

de capital es mucho mayor en la mitad superior de la riqueza, y en menor medida, de las distribuciones de

ahorro. El efecto total de la composición no cambia sustancialmente, pero la porción de la brecha explica por

ingresos en los Paneles B presenta una disminución dramática a altas cuantiles relativa a la Figura 6 y la

Figura 7. Esta disminución se compensa por un aumento en la contribución de la educación y, por la riqueza

de los niveles, las características demográficas. Dos razones pueden explicar este patrón. Una de ellas es

que el coeficiente de los ingresos totales en el modelo blanco es mayor que el coeficiente de ingresos no

capital. Es decir, las posiciones de riqueza y de las tasas de ahorro son más sensibles a los aumentos en

total que en los ingresos no activo.

5. Conclusión

Si bien existe una amplia literatura mirando las razones de las diferencias de riqueza entre las familias blanco y

negro, las diferencias en las tasas de ahorro no se han explorado a fondo

42
hasta la fecha. En este estudio examino las diferencias raciales, así como étnicas en la acumulación de riqueza. Si los hispanos y los negros

acumular riqueza a un ritmo diferente que los blancos, una reducción de la desigualdad de ingresos no dará lugar a una reducción equivalente

en la desigualdad de la riqueza. Por lo tanto, las diferencias en las tasas de ahorro condicionales pueden amplificar las disparidades de riqueza

entre los distintos grupos.

Me encontramos que el ingreso y la educación en general, explicar las diferencias étnicas y raciales mediana de las

tasas de ahorro activas. Sólo en la mitad superior de la distribución, donde la brecha entre afroamericanos y los blancos se

ensancha, las diferencias raciales en las tasas de ahorro activas no se explican completamente por las dotaciones de los hogares.

Estos resultados empequeñecen la importancia de las características socio-demográficas, tales como haber nacido en el extranjero,

en la contabilización de las disparidades de riqueza. Las diferencias étnicas y raciales en las tasas de ahorro pasivos doble de las

de ahorro activo, pero hay pruebas que sugieren que no se explican completamente por las características observables. Incluyendo

los activos de jubilación, las diferencias en las tasas de ahorro total para los negros desaparecen, lo que refleja el papel igualador

de SS. Para los mexicano-americanos, que ahorran menos en las pensiones privadas que los blancos y los negros, se mantienen

algunas diferencias se atribuyen a nivel de instrucción y, en menor medida, los ingresos. Mexicano-americanos tienen una

educación inferior incluso al de los afroamericanos, y la educación se correlaciona con los gustos hacia el ahorro y con la capacidad

de planificar para la jubilación.

Teniendo en cuenta que los beneficios de las políticas para promover directamente la acumulación de activos son capturados

por las personas con mayores ingresos (Woo et al., 2004), que son predominantemente blancos, estos resultados proporcionan apoyo al

enfoque tradicional en los ingresos y la educación para luchar desigualdad de la riqueza étnica y racial . Las descomposiciones

proporcionan menos apoyo a las intervenciones dirigidas a otras opciones para el hogar, tales como tamaño de la familia, que no se

explican las diferencias en el comportamiento del ahorro. A pesar de que los grupos minoritarios pueden ahorrar una vez que tengan los

recursos, que no pueden ser el ahorro en el tipo correcto de los activos. Un área de investigación futura es descomponer las brechas en las

tasas de ahorro pasivos utilizando directa en lugar de medidas residuales de las ganancias de capital y de los cambios en los precios de

activos. Las diferencias en la composición de la cartera y de los tipos de activos fi cas especí de retorno pueden dar lugar a diferentes tasas

ex post de retorno de los ahorros que no pueden ser explicados por las diferencias en las características socio-demográficas. Finalmente, el

43
Los resultados actuales también ponen de relieve la necesidad de que las intervenciones dirigidas a reducir la brecha étnica en

ahorros de pensiones. Desde SS ofrece una tasa de reemplazo superior para las personas de bajos ingresos, los ahorros

individuales para la jubilación entre los mexicoamericanos dejan más vulnerables si la generosidad de los fondos públicos

disminuye.

44
referencias

Altonji, JG, Doraszelski, U., 2005. El papel de la renta permanente y la demografía en

/ diferencias en blanco y negro de la riqueza. El Diario de Recursos Humanos 40 (1), 1-30. Los bancos, J., Muriel, A., Smith,

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Barsky, R., Bound, J., Charles, KK, Lupton, JP, septiembre de 2002. La contabilización de la

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48
Apéndice A. Tablas adicionales y cifras

Tabla A.1: Estadística descriptiva de la etnia y la raza a través de paneles agrupados HRS, 1998-2004

mexicoamericanos otros hispanos afroamericano Ropa blanca

Media Std. Prog. Media Std. Prog. Media Std. Prog. Media Std. Prog.

El ingreso total del hogar ($) 35598 ( 32201) 40402 ( 56758) 38943 ( 41,067) 86623 ( 132987)

El resultado fuera de la capital ($) 29445 ( 28941) 28834 ( 33336) 35.130 ( 33.970) 63485 ( 73653)

Educación de la cabeza (%) n

secundaria 66.4 ( 47.3) 59.0 ( 49.4) 38.5 ( 48.7) 16.5 ( 37.1)

Escuela secundaria 28.1 ( 45.0) 31.1 ( 46.5) 45.4 ( 49.8) 49.4 ( 50,0)

Colegio / post-universidad 5.5 ( 22.9) 10.0 ( 30.1) 16.2 ( 36.8) 34.1 ( 47.4)

Educación del cónyuge (%) n

secundaria 42.7 ( 49.6) 22.3 ( 41.8) 8.4 ( 27.7) 10.1 ( 30.1)

Escuela secundaria 21.1 ( 40.9) 12.1 ( 32.7) 17.6 ( 38.1) 38.5 ( 48.7)

Colegio / post-universidad 0.5 ( 7.2) 6.5 ( 24.8) 7.7 ( 26.7) 20.4 ( 40.3)

Edad de la cabeza 56.5 ( 2.8) 57.0 ( 2.8) 56.9 ( 2.7) 56.6 ( 2.9)

Numero de niños 3.8 ( 2.3) 3.0 ( 1.8) 3.2 ( 2.2) 2.7 ( 1.8)

Estado civil de la cabeza (%) 64.3 ( 48,0) 40.9 ( 49.4) 33.7 ( 47.3) 69,0 ( 46.3)

Estadounidense nacido (cabeza,%) 61.9 ( 48.7) 23.8 ( 42.7) 93.8 ( 24.1) 96.2 ( 19.2)

Región de residencia (%)

Región 1 0.7 ( 8.3) 42.3 ( 49.6) 16.0 ( 36.7) 18.6 ( 38.9)

región 2 6.0 ( 23.8) 3.2 ( 17.7) 19.0 ( 39.3) 26.9 ( 44.4)

región 3 53.0 ( 50,0) 38.4 ( 48.8) 58.0 ( 49.4) 36.2 ( 48.1)

región 4 40.3 ( 49.2) 16.1 ( 36.9) 6.9 ( 25.4) 18.3 ( 38.6)

Número de observaciones 234 126 895 3439

Notas. Los cálculos se basan en HRS 1998 y 2004 paneles. Muestra se compone de los hogares cuya cabeza y HRS cónyuge eran los mismos entre 1992 a 1998 (1998-2004)
y que no fueron afirmando SS durante esos años y la cabeza fue de entre 50 y 65 años de edad en 1998 (2004). Se excluyen los hogares con parejas mixtas en el origen
étnico. Los datos se ponderan usando los pesos del hogar para 1998 y HRS
2004.

49
 Tabla A.2: La mediana de RIF-regresión coeficientes en los niveles de riqueza

Nivel de riqueza Nivel de riqueza (incl. SS y pensiones)

Ropa blanca Mex Amer AFR Amer Ropa blanca Mex Amer AFR Amer

(1) (2) (3) (4) (5) (6)

Entrar ingreso - 4148 242 1105 - 15975 ** 2058 2919

(5028) (3311) (2399) (7108) (10398) (4475)

Entrar ingreso' 191287 *** 50146 ** 103622 *** 438346 *** 88368 * 300101 ***

(22426) (23899) (14481) (33751) (51470) (32554)

Entrar ingreso” - 777568 *** - 288830 - 678027 *** - 2151359 *** - 462103 - 2153906 ***

(135,471) (210,596) (110,865) (203,013) (389,000) (258,084)

Sin secundaria (cabeza) - 77673 *** - 15567 - 25897 *** - 91409 *** - 79774 *** - 34793 **

(12734) (13842) (6886) (19738) (29648) (13972)

Colegio / postcollege (cabeza) 59142 *** 45973 ** 13546 100671 *** 31721 52897 **

(10932) (18372) (10447) (18239) (38222) (23147)

Sin secundaria (cónyuge) - 43448 *** - 31448 *** - 12311 - 116479 *** 19839 - 12309

(15115) (11965) (11862) (26576) (27783) (23783)

Colegio / postcollege (cónyuge) 13902 30.096 - 10782 28633 137534 ** - 21452

(13934) (25640) (12638) (20495) (66131) (30727)

Años 12690 *** 7742 3241 7921 18.482 ** 1080

(4647) (5450) (4141) (7264) (8907) (9406)

Años' 3828 - 17723 - 3624 52107 ** - 16840 4301

(15887) (20884) (12879) (26345) (37740) (28194)

Años" - 19613 32484 13176 - 214903 ** - 18946 9247

(49655) (67521) (38484) (86330) (133,210) (85374)

Numero de niños - 14133 *** - 3201 - 1251 - 24815 *** - 11134 ** - 9801 ***

(2859) (1982) (1384) (4048) (4322) (3455)

Casado 82725 *** 60660 *** 20.380 ** 114305 *** 52115 34407 *

(13370) (15862) (8558) (21374) (33839) (20471)

nacidos en los EE.UU. - 10434 - 541 - 8470 - 50767 - 7135 9368

(26093) (10046) (13646) (38085) (19212) (29861)

1998-2004 11404 466 1661 56773 *** 794 17110

(9555) (11221) (6571) (15557) (21780) (14483)

Constante - 699341 *** - 385354 - 196061 - 217571 - 818411 - 9797

(256,027) (297,000) (225,226) (401,993) (502,644) (513,142)

Región de residencia Sí Sí Sí Sí Sí Sí

R-Squared . 284 . 294 . 261 . 350 . 323 . 377

observaciones 3446 234 901 3241 205 786

Notas. La tabla muestra los RIF-regresión coeficientes en los niveles medios de la riqueza de la etnia y la raza. Los datos de hogares es de las horas para el período 1992-2004. restricciones de la
muestra y el conjunto de covariables son los mismos que en la Tabla 3. En las columnas 4 a 6 los ingresos familiares se ajusta a los ingresos correspondientes a las contribuciones empresariales a
planes de DB y DC y de los SS bootstrap errores estándar (200 repeticiones.) están entre paréntesis.

50
cientsonmediansavingratesbyethnicityandrace.HouseholddataisfromtheHRSfortheperiod1992-2004.Samplerestrictions
Totalsavingrate
MexAmer
(1.617) (0.055)- (0.011)- (0.027)- (0.070)- (1.786)
(0.060) (0.082) (0.312) (0.099) (0.247) (0.152) (0.062) -. (0.184)- (0.070)
232 . Sí . . . . . . . . . . . . . .
(2) cientsonsavingrate
042 147 046 013 063 001 004 007 005 063 043 207 034 211 110 010

51
AfrAmer
(0.459)- (0.015)- (0.028)- (0.022)- (0.003) (0.085) (0.027)- (0.008) (0.032)- (0.027)- (0.021) (0.016)- (0.364)- (0.045) (0.019)
900 . Sí . . . . . . . . . . . . . . .
(3)
032 624 003 014 004 002 063 018 007 010 003 023 020 026 010 019

3443 . (0.214)- (0.006)- (0.014)- (0.008) (0.002)- (0.038)- (0.012) (0.003) (0.009)- (0.010)- (0.008) (0.009)- (0.143)-. (0.025). (0.013)- Ropa blanca
Sí . . . . . . . . . . . . . (4)
026 103 005 013 010 017 003 002 008 014 002 011 000
003 * 296 ** 053 **

029
fi, fi DBandDCplansandtoS.S..Bootstrappedstandarderrors nitionsandthesetofcovariatesarethesameasinTable3.Incolumns7to9householdincomeisadjustedforearningscorrespondingtoemployercontributionsto savingratesde (200reps.) Are

Activesavingrate
MexAmer
-
(0.839)1,423 *(0.033)- (0.032)- (0.006)- (0.058)- (0.096). (0.045)- (0.069)- (1.111)
232 . Sí . .
(0.052)
. .
(0.190)
. .
(0.014)
. . .
(0.038)
. -. (0.114)-
.
(0.038)
.
(5)
072 025 028 047 009 299 022 036 013 033 016 066 032
655 066 010 002 168 097 *
057 027 191 **
138 000 019 001 216 074

AfrAmer
(0.307)- (0.009) (0.018) (0.013)- (0.002) (0.057) (0.018)- (0.005) (0.019) (0.014) (0.014)- (0.010)- (0.223) (0.034) (0.018)
900 . Sí . . . . . . . . . . . . . . .
(6)
030 404 003 011 000 062 020 004 010 021 001 013 107 001 013
026 *

3192 . (0.603) (0.018). (0.047)-. (0.029)- (0.006)- (0.110)- (0.034) (0.009) (0.028) (0.031)- (0.023)- (0.027)- (0.418)-. (0.073). (0.039)- Ropa blanca
Sí . . . . . . . . . . . (7)
022 752 041 004 073 006 001 030 034 026 036 058
057 *** 101 ** 919 ** 188 **
Totalsavingrate

MexAmer
(2.953) (0.099). (0.104)- (0.021)- (0.663)- (0.197)- (0.134)- (3.499)
. .
(0.167)
.
(0.050)
.
(0.569)
.
(0.267)
.
(0.107)
. 1,868 (0.325)- (0.110)-
199 Sí . . . . . . . (8)
122 063 111 067 007 187 006 023 320 033 314 011 156 124
225 **

AfrAmer
(1.399) (0.044). (1.103)-
761 . Sí
-
.
(0.087)-
.
(0.062)-
.
(0.009)
.
(0.273)
.
(0.087)-
.
(0.025)
.
(0.086)-
.
(0,073)-
.
(0.063)
.
(0,044)-
. 1,296 (0.137). (0.048)-
. (9)

131 ***
Tabla A.4: descomposiciones de regresión La mediana de los huecos de los estadounidenses The Mexican toWhites excluyendo los ingresos de capital

Incluyendo SS y Pensiones

Nivel de riqueza tasa de ahorro total tasa de ahorro activas Nivel de riqueza tasa de ahorro total

(1) (2) (3) (4) (5)

brecha total 140286 0,089 0,025 267286 0,044

( 6789) ( 0,012) ( 0,008) ( 13491) (. 041)

efecto de la composición 146653 ( 105%) 0,058 ( sesenta y cinco%) 0,028 ( 114%) 230421 ( 86%) 0,009 ( 20%)

( 17.380) ( 0,017) ( 0,009) ( 26.646) ( 0,025)

efecto estructura 26203 ( 19%) 0,062 ( 70%) - 0,045 ( 181%) 20.790 ( 8%) 0,122 ( 276%)

( 32269) ( 0,043) ( 0,027) ( 88082) ( 0,073)

error especificación fi 11.748 ( 15%) 0,002 ( 2%) 0,003 ( 11%) 30.720 ( 11%) - 0,004 ( - 9%)

( 8606) ( 0,008) ( 0,004) ( 15.853) 0,011

Las contribuciones al efecto de la composición de los ingresos que no son capitales

componente 27245 ( 34%) 0,034 ( 38%) 0,015 ( 59%) 41004 ( 15%) 0,014 ( 32%)

( 12007) ( 0,007) ( 0,004) ( 12441) ( 0,009)

Educación 47715 ( 59%) 0,036 ( 40%) 0,017 ( 69%) 159879 ( 60%) 0,031 ( 71%)

( 36905) ( 0,011) ( 0,006) ( 22.216) ( 0,016)

Características demográficas 9420 ( 12%) 0,008 ( 9%) 0,005 ( 18%) 29656 ( 11%) - 0,005 ( - 12%)

( 14491) ( 0.005) ( 0.003) ( 15.783) ( 0,008)

Lugar de nacimiento - 2596 ( - 3%) - 0,015 ( - 17%) - 0,005 ( - 20%) - 7437 ( - 3%) - 0,020 ( - 45%)

( 8657) ( 0,010) ( 0,006) ( 12520) ( 0,015)

Región de residencia - 716 ( - 1%) - 0,003 ( - 3%) - 0,003 ( - 13%) 8105 ( 3%) - 0,011 ( - 25%)

( 7205) ( 0.005) ( 0.003) ( 6888) ( 0,008)

1998-2004 - 880 ( - 1%) 0.000 ( 0%) 0.000 ( - 1%) - 786 ( 0%) - 0,001 ( - 2%)

( 2659) ( 0.001) ( 0.001) ( 2402) ( 0.003)

Notas. La tabla muestra las descomposiciones RIF-regresión de las diferencias en la mediana de los niveles de riqueza y las tasas de ahorro entre los americanos y los blancos de
México, utilizando los coeficientes blancos como referencia. Los datos de hogares es de las horas para el período 1992-2004. restricciones de la muestra y de ahorro de fi niciones
son los mismos que en la Tabla 3. El ingreso es una spline cúbica restringido con cuatro nudos de (log) exclusiva ingresos de los hogares de ingresos de capital (a partir de 1998 y
2004 para los modelos de riqueza ya partir de 1994 a 1998 y 2000 -2004 para los modelos de las tasas de ahorro). Los predictores restantes son los mismos que en la Tabla 3.
Porcentaje de variación total entre paréntesis, junto a la salida estimada. los errores estándar bootstrap (200 repeticiones.) están en paréntesis.

52
Tabla A.5: descomposiciones de regresión mediana de los afroamericanos a los blancos vacíos con exclusión de los ingresos de capital

Incluyendo SS y Pensiones

Nivel de riqueza tasa de ahorro total tasa de ahorro activas Nivel de riqueza tasa de ahorro total

(1) (2) (3) (4) (5)

brecha total 149142 0,087 0,029 233069 0,004

( 6718) ( 0,009) ( 0,008) ( 13,660) ( 0,022)

efecto de la composición 126522 ( 85%) 0,056 ( 64%) 0,024 ( 84%) 168.200 ( 72%) 0,005 ( 145%)

( 12065) ( 0,008) ( 0,004) ( 16.745) ( 0,010)

efecto estructura 5328 ( 4%) 0,028 ( 33%) 0,005 ( dieciséis%) 59681 ( 26%) 0,008 ( 209%)

( 9358) ( 0,011) ( 0,009) ( 18748) ( 0,024)

error especificación fi - 3027 ( - 2%) 0.000 ( 0%) 0.000 ( - 1%) - 1753 ( - 1%) 0,001 ( 33%)

( 5651) ( 0.003) ( 0.001) ( 7129) ( 0.002)

Las contribuciones al efecto de la composición de los ingresos que no son capitales

componente 22453 ( 15%) 0,027 ( 31%) 0,012 ( 42%) 46131 ( 20%) 0,012 ( 316%)

( 4253) ( 0.005) ( 0.003) ( 6757) ( 0,007)

Educación 47835 ( 32%) 0,021 ( 24%) 0,009 ( 32%) 74325 ( 32%) 0,008 ( 219%)

( 17068) ( 0,007) ( 0,004) ( 37.946) ( 0,018)

Características demográficas 46581 ( 31%) 0,006 ( 6%) 0,004 ( 13%) 40.244 ( 17%) - 0,017 ( - 466%)

( 18232) ( 0,008) ( 0.005) ( 37135) ( 0,018)

Lugar de nacimiento - 33 ( 0%) - 0,001 ( - 1%) 0.000 ( - 1%) - 704 ( 0%) - 0,002 ( - 43%)

( 799) ( 0.001) ( 0.000) ( 1254) ( 0.002)

Región de residencia 9583 ( 6%) 0,003 ( 4%) 0.000 ( - 1%) 7521 ( 3%) 0,004 ( 94%)

( 2258) ( 0.002) ( 0.001) ( 3062) ( 0.003)

1998-2004 103 ( 0%) 0.000 ( 0%) 0.000 ( 1%) 684 ( 0%) 0,001 ( 24%)

( 386) ( 0.001) ( 0.000) ( 969) ( 0.001)

Notas. La tabla muestra las descomposiciones RIF-regresión de las diferencias en la mediana de los niveles de riqueza y las tasas de ahorro entre los afroamericanos y los blancos,
utilizando los coeficientes blancos como referencia. Los datos de hogares es de las horas para el período 1992-2004. restricciones de la muestra y de ahorro de fi niciones son los
mismos que en la Tabla 3. El ingreso es una spline cúbica restringido con cuatro nudos de (log) exclusiva ingresos de los hogares de ingresos de capital (a partir de 1998 y 2004
para los modelos de riqueza ya partir de 1994 a 1998 y 2000 -2004 para los modelos de las tasas de ahorro). Los predictores restantes son los mismos que en la Tabla 3.
Porcentaje de variación total entre paréntesis, junto a la salida estimada. los errores estándar bootstrap (200 repeticiones.) están en paréntesis.

53
 Figura A.1: La descomposición cuantil de los mexicano-americanos a los blancos vacíos con exclusión de los ingresos de capital

descomposición Panel A. cuantiles en composición y estructura efectos

1000 0.7

800 0.6

600 0.5

400 0.4
Riqueza Gap (1.000 USD)

0.3

Tasa de ahorro Gap

200

0 0.2
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
- 200 0.1

- 400 0.0
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
- 600 - 0.1

- 800 - 0.2

- 1000 - 0.3
cuantil cuantil

Gap total Efecto composición Efecto estructura Gap total Efecto composición Efecto estructura

Panel B. descomposición cuantil detallada de los efectos de composición

El resultado fuera de la capital Educación

0.5
El resultado fuera de la capital Educación
Características demográficas Lugar de
Características demográficas Lugar de nacimiento
0.4 nacimiento Región de residencia 1998-2004
400
Región de residencia 1998-2004
350 0.3

300
Riqueza Gap (1.000 USD)

Tasa de ahorro Gap

0.2
250

200
0.1
150

100 0.0
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
0 50
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 - 0.1
- 50

- 100 - 0.2
cuantil cuantil

Notas. El panel A muestra las descomposiciones RIF-regresión de cuantiles diferencias en los niveles de riqueza y las tasas de ahorro entre los mexicanos americanos andWhites, utilizando los
coeficientes blancos como referencia. La diferencia entre la distancia total y la composición y estructura efectos es la suma de los errores de cationes fi y reponderación específicos. Las
especificaciones son los mismos que los primeros dos modelos en la Tabla A.4. El panel B muestra las descomposiciones detalladas de los efectos de composición correspondientes a Panel A.

54
 Figura A.2: descomposición cuantil de los afroamericanos a los blancos vacíos con exclusión de los ingresos de capital

descomposición Panel A. cuantiles en composición y estructura efectos

1000 0.30

800 0.25

600 0.20

400 0.15
Riqueza Gap (1.000 USD)

0.10

Tasa de ahorro Gap

200

0 0.05
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
- 200 0.00
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
- 400 - 0.05

- 600 - 0.10

- 800 - 0.15

- 1000 - 0.20
cuantil cuantil

Gap total Efecto composición Efecto estructura Gap total Efecto composición Efecto estructura

Panel B. descomposición cuantil detallada de los efectos de composición

El resultado fuera de la capital Educación 0.20 El resultado fuera de la capital

Educación
Características demográficas Lugar de nacimiento

450 0.15 Características demográficas

Región de residencia 1998-2004
Lugar de nacimiento
400
0.10 Región de residencia
350
Riqueza Gap (1.000 USD)

1998-2004
Tasa de ahorro Gap

300
0.05
250

200
0.00
150 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9

100 - 0.05
0 50
1 2 3 4 5 6 7 8 9
- 50 - 0.10
cuantil cuantil

Notas. El panel A muestra las descomposiciones RIF-regresión de cuantiles diferencias en los niveles de riqueza y las tasas de ahorro entre los afroamericanos andWhites, utilizando los
coeficientes blancos como referencia. La diferencia entre la distancia total y la composición y estructura efectos es la suma de los errores de cationes fi y reponderación específicos. Las
especificaciones son los mismos que los primeros dos modelos en el cuadro A.5. El panel B muestra las descomposiciones detalladas de los efectos de composición correspondientes a Panel
A.

55
 Figura A.3: Los errores en las descomposiciones de los mexicano-americanos a los blancos vacíos

Panel A. Total de efectos de composición

1000 0.3

800
0.2
600

400
0.1
Riqueza Gap (1.000 USD)

Tasa de ahorro Gap

200

0 0.0
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 * 0.8 0,9 ** 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
- 200
- 0.1
- 400

- 600
- 0.2
- 800

- 1000 - 0.3
cuantil cuantil

sin ponderación rEPONDERACIÓN error de especificación sin ponderación rEPONDERACIÓN error de especificación

0.3

0.2
Brecha en la tasa de ahorro Activo

0.1

0.0
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0,9 *

- 0.1

- 0.2

- 0.3
cuantil

sin ponderación rEPONDERACIÓN error de especificación

Panel B. totales efectos de la estructura

1000 0.3

800
0.2
600

400
0.1
Riqueza Gap (1.000 USD)

Tasa de ahorro Gap

200

0 0.0
0,1 ** 0,2 *** 0,3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
- 200
- 0.1
- 400

- 600
- 0.2
- 800

- 1000 - 0.3
cuantil cuantil

sin ponderación rEPONDERACIÓN de error nueva ponderación sin ponderación rEPONDERACIÓN de error nueva ponderación

0.3

0.2
Brecha en la tasa de ahorro Activo

0.1

0.0
0.1 0.2 0.3 0.4 * 0,5 ** 0.6 0.7 0.8 0.9

- 0.1

- 0.2

- 0.3
cuantil

sin ponderación rEPONDERACIÓN de error nueva ponderación

Notas. En el Panel A. el error fi especificación es la diferencia entre el efecto total de la composición obtenida por el estándar y el RIF-regresión reponderadas. En el Panel B. el error nueva
ponderación es la diferencia entre el efecto total estructura obtenida por el estándar y el RIF-regresión reponderadas. * Error significativo en el 10%; ** no puede significación al 5%; ***
significantes en el 1%.

56
 Figura A.4: Los errores en la descomposición de los afroamericanos a los blancos vacíos

Panel A. Total de efectos de composición

1000 0.3

800
0.2
600

400
0.1
Riqueza Gap (1.000 USD)

Tasa de ahorro Gap

200

0 0.0
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
- 200
- 0.1
- 400

- 600
- 0.2
- 800

- 1000 - 0.3
cuantil cuantil

sin ponderación rEPONDERACIÓN error de especificación sin ponderación rEPONDERACIÓN error de especificación

0.3

0.2
Brecha en la tasa de ahorro Activo

0.1

0.0
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9

- 0.1

- 0.2

- 0.3
cuantil

sin ponderación rEPONDERACIÓN error de especificación

Panel B. totales efectos de la estructura

1000 0.3

800
0.2
600

400
0.1
Riqueza Gap (1.000 USD)

Tasa de ahorro Gap

200

0 0.0
0,1 *** 0,2 *** 0,3 *** 0,4 ** 0,5 ** 0,6 *** 0,7 *** 0,8 *** 0,9 ** 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9
- 200
- 0.1
- 400

- 600
- 0.2
- 800

- 1000 - 0.3
cuantil cuantil

sin ponderación rEPONDERACIÓN de error nueva ponderación sin ponderación rEPONDERACIÓN de error nueva ponderación

0.3

0.2
Brecha en la tasa de ahorro Activo

0.1

0.0
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9

- 0.1

- 0.2

- 0.3
cuantil

sin ponderación rEPONDERACIÓN de error nueva ponderación

Notas. En el Panel A. el error fi especificación es la diferencia entre el efecto total de la composición obtenida por el estándar y el RIF-regresión reponderadas. En el Panel B. el error nueva
ponderación es la diferencia entre el efecto total estructura obtenida por el estándar y el RIF-regresión reponderadas. * Error significativo en el 10%; ** no puede significación al 5%; ***
significantes en el 1%.

57
Descripción Apéndice B. Datos

Yo uso los datos de hogares del Estudio de Salud y Jubilación (HRS). La mayoría de los datos se toman de las ondas de

1992, 1998 y 2004, pero también se basan en algunos datos de las ondas intermedias para calcular el ingreso permanente

y el ahorro activas. En este apéndice describo en detalle la construcción de las variables utilizadas para el análisis.

1) Selección de la muestra: Los encuestados en el HRS se definen como las personas en edad elegible (en

1992 la cohorte seleccionada 51-61 años) y el cónyuge, independientemente de la edad, cuando el entrevistado está

casado. Por lo tanto, en los hogares con los casados ​o viven en pareja hay el demandado principal, la persona con

más conocimiento sobre los activos, las deudas y planes de jubilación, y un demandado secundaria, es decir, su

esposo / a. Siguiendo la práctica habitual, trato a la masculina en la pareja, en lugar de la parte demandada primaria,

como cabeza de familia. La razón es que esto facilita la comparación con otros estudios, y también hay más diferencias

en las características que afectan el comportamiento de los ingresos entre los hombres y las mujeres que entre el

demandado primaria y secundaria (Luna y Juster, 1995).

Me definen cuatro grupos de hogares basadas en la etnia y la raza, donde tanto el jefe del hogar y el

cónyuge del jefe identifican a sí mismos como miembros de un mismo grupo. Etnicidad se refiere a la distinción

entre los hogares (Americana y otros hispana mexicana) y no hispanos Hispanos. Según la oficina de censo de

Estados Unidos, hispano es “una persona de origen cubano, mexicano, puertorriqueño, centro o sudamericano o

de otra cultura u origen sin importar la raza española". Raza se refiere a la comparación entre blanco y negro

hogares y restringir a los de origen no hispanos para evitar un solapamiento con la etnicidad que confunde los

resultados.

Impongo en la muestra de las restricciones típicas adoptadas en la literatura empírica sobre los ahorros. El propósito

es limitar la muestra de hogares estables, donde los cambios de la riqueza no se explican principalmente por los cambios en la

composición familiar. Por lo tanto, selecciono sub-hogares con la misma cabeza durante el período relevante (1992-1998 o

1998-2004) y, en caso de que la cabeza tiene un socio, aquellos en los que el cónyuge de la cabeza era la misma. Esto deja a

10.283

58
observaciones en 1992-1998 y 11.767 en 1998-2004. También me cae observaciones para subhouseholds

que estaban en la muestra, pero no fueron entrevistados en una onda particular. Esto deja un total de 5.548

observaciones para el análisis en 1992-1998 y 9.147 observaciones para 1998-2004. Sub-hogares que

tienen también fueron retirados ingreso o la riqueza que falta (a sólo 10 hogares fueron retirados en

1998-2004). A continuación, se me cae hogares donde la cabeza estaba por debajo de 50 o por encima de

65 años de edad en 1998 y en 2004 (4.197 observaciones restantes de 1992 a 1998 y 2813 para

1998-2004). Entonces se me cae hogares donde el jefe o cónyuge de la cabeza comenzaron a reclamar SS

ya sea en el primero o en el último año de cada período, lo que deja 3.664 y 2.310 observaciones para

1992-1998 y para 1998-2004, respectivamente.

2004. Por último, me excluyo 4 observaciones en el período primero y 5 en la segunda de Puerto Rico y otros territorios de

Estados Unidos que no son parte de cualquier región del censo. Para las mediciones de las tasas de ahorro, incluida SS y

pensiones, se me cae más de 334 observaciones en 1992-1998 y 155 observaciones en 1998-2004 con los datos que faltan de

las SS.

2) Los pesos: Todas las estadísticas de resumen para 1992-1998 se obtuvieron utilizando las ponderaciones a nivel de hogares

proporcionados por el HRS para el 1998. Los resultados para 1998-2004 utilizar los pesos para el año 2004.

3) las variables construida:

A. ahorro total: Se obtiene como la diferencia entre la riqueza real neta en 1998 (2004), menos riqueza neta real en

1992 (1998). Las medidas de los niveles de riqueza para los componentes totales e individuales se toman de la Renta RAND

HRS 2008 y riqueza Imputaciones. la riqueza neta total comprenden las acciones de inicio principal (el valor de la casa principal,

menos todas las hipotecas en la residencia primaria y otros préstamos para la vivienda), bienes raíces además de capital de la

casa, vehículos, negocios, individuales cuentas de jubilación (IRA), acciones, fondos de inversión, comprobando y cuentas de

ahorro, CDs, bonos de ahorro, letras del tesoro, bonos y otros activos (dinero adeudado por otros, colecciones valiosas, los

derechos en un fideicomiso o sucesión) menos otras deudas (saldos de tarjetas de crédito, deudas médicas, préstamos para

políticas de seguros de vida, préstamos

59
de los familiares). Pensiones y Seguridad Social (SS) no se notifican directamente en la encuesta. Estas variables se

construyeron a posteriori utilizando la información recogida en las ondas de 1992, 1998 y 2004. Aquí añado las medidas a

disposición del público de pensiones y la riqueza de las SS a los componentes de la riqueza anteriores con el fin de calcular la

riqueza total.

- riqueza de la pensión: 24 riqueza de la pensión se calcula para los trabajos actuales de ambos datos autorreportados y

empleadores. El método para estimar la riqueza se determina en base al tipo de plan de pensiones de auto-reporte de la parte

demandada.

i) Si el demandado está cubierto por al menos un plan de aportación definida en su trabajo actual en el

momento de la encuesta (1992, 1998 o 2004), la riqueza de corriente continua se calcula a partir del saldo de la cuenta de auto-reporte.

Tenga en cuenta que varias cuentas pueden ser reportados desde el mismo puesto de trabajo y en ese caso la riqueza total de CC es la

suma de cada saldo de cuenta del trabajo actual.

ii) Si el demandado está cubierto por al menos un plan de prestaciones definidas en el momento de la encuesta,

el Programa de Estimación de pensiones HRS se utiliza para calcular la riqueza de cada plan DB. Esto se realiza mediante la combinación

de percepción de los datos y las reglas del plan de pensiones obtenidas de la Descripción abreviada del plan (SPD). SPD fueron obtenidos

por diferentes medios tales como poniéndose en contacto con los empleadores de los encuestados HRS, mediante la realización de una

encuesta de proveedores de pensiones de empresa, por las peticiones de los encuestados a sus empleadores, por las búsquedas en

Internet y el uso de bases de datos comerciales. DB valores se calcularon en siete edades diferentes: la edad esperada de la jubilación, la

edad temprana de jubilación, edad normal de jubilación, edades 60, 62, 65 y, sólo para

2004, 70 años de edad Los cálculos de los valores actuales de los planes de prestaciones utilizar la tasa de interés real

futuro intermedia (2,9%) y la tasa de inflación (2,8%) previsto por la Administración de Seguridad Social (SSA). Los

valores actuales se descuentan de nuevo al año de la encuesta, lo que permite la comparación entre DB y DC asciende.

iii) Si el demandado está cubierto por los planes de DB y DC o un plan de combinación, tanto

Los valores de riqueza DB y DC se calculan.

24 El procedimiento para la construcción de esta variable para 1992 y 1998 se describe en el docu- mento HRS 'Imputaciones

para Pension Riqueza 1992 y 1998' (versión final 2.0, diciembre de 2006. Ver
en:. http://hrsonline.isr.umich.edu/index.php?p=avail), y para el año 2004 en los Imputaciones de pensión patrocinados por el empleador
riqueza de Tareas actuales en 2004 'de documentos (versión 1, julio de 2009 . Ver en:. http://hrsonline.isr.umich.edu/index.php?p=avail).

60
 La riqueza total de pensiones se calcula sumando el valor total de todos los saldos de las cuentas de CC / combinación por el

año de la encuesta correspondiente y los valores de base de datos a una determinada edad de jubilación (espera, temprano, normal, 60,

62, 65 o 70). Yo uso la riqueza DB a la edad prevista de jubilación, ya que esta es la única medida descontado de nuevo al año de la

encuesta en 1992 y

1998. Los métodos diferentes imputations se utilizan cuando los datos necesarios para estos cálculos no estaban.

- la riqueza de la Seguridad Social: 25 la riqueza de las SS se calcula para 'prejubilación' responsa-

abolladuras en 1992, 1998 y 2004. 26 Observe que los beneficios se calculan asumiendo que reclaman las edades (62 años de edad,

FRA, y 70 años de edad) que el demandado no ha alcanzado aún la fecha de la encuesta. Si el encuestado tiene más de una

reclamación determinada edad o si ha empezado a reclamar bene fi cios, se asignan valores que faltan.

En primer lugar, el programa ANYPIA (O fi cina del actuario, v 2008.1) determina la elegibilidad de las SS y la

cobertura para cada individuo sobre la base de su / su registro de ganancias. Esto implica el cálculo de la media de ingresos

mensuales indexado (AIME) y la cantidad de seguro primaria (PIA) para cada encuestado. El AIME es el promedio de las

ganancias más alto indexado del individuo sobre el número apropiado de cálculo 'años'. El PIA es la cantidad a pagar al

trabajador en la fecha de reclamación previsto de dólares el año de solicitud y es una función de la AIME y "puntos de flexión.

El PIA anuales se calculan a partir de tres edades de reclamación: 62 años de edad, la edad de jubilación completa (FRA) y

los 70 años para calcular las probabilidades de supervivencia, que utilizan las tablas de vida de la SSA por año de nacimiento

y sexo. Las tasas de interés y tasas de inflación se toman de la SSA Fiduciario informes.

SS riqueza se calcula en tres beneficios mensuales: i) ts jubilación bene fi (seguros o el seguro de vejez bene fi cios),

basado en ganancias de por vida y pagados a los trabajadores jubilados 62 años o más que están totalmente asegurados ii) incrementales

bene fi cónyuge cios auxiliares, basado en el

25 La metodología para la construcción de esta variable se describe en el documento de HRS prospectivos So- cial Medidas de seguridad

Riqueza de pre-jubilados '. La versión 4.0 de los datos se preparó

Kandice Kapinos con Charlie Brown, Michael Nolte, Helena Stolyarova, y David Weir. Encuesta del Centro de Investigación, Instituto de
Investigaciones Sociales de la Universidad de Michigan, noviembre de 2010. Véase en: http://hrsonline.isr.umich.edu/index.php?p=avail.

26 Esta es la información de la disposición del público los archivos a partir de agosto de 2012. El acceso a las medidas de la riqueza de las SS para los jubilados

actuales está restringido.

61
ingresos a tiempo la vida de su cónyuge y iii) superviviente incrementales bene fi t, basado en ganancias de por vida del trabajador

asegurado fallecido. De este modo, la riqueza se calcula suponiendo que la mensual

SS beneficio comprende i) y ii) si ambos cónyuges están vivos, mientras que comprende i) y iii) si ha fallecido

un trabajador. Por definición, ii) y iii) son cero para la fuente de ingresos más altos. Los ajustes se realizan en

cada periodo para reclamar temprana o tardía, y estos tres componentes de la riqueza SS son ponderados

por las probabilidades de supervivencia. Los valores de riqueza resultantes se hacen comparables entre los

individuos por informar de ellos en dólares fecha de onda. La riqueza total de los hogares SS variable que

mide, asumiendo la misma edad reclamación por tanto entrevistado y su cónyuge, es la suma de estos tres

componentes para que el demandado y el cónyuge del demandado. Al igual que en el caso de otros

componentes de la riqueza, se imputaron cuando sea posible los valores que faltan. Sin embargo, hay

algunas inconsistencias en los datos de los hogares, que se hacen más evidentes en el análisis de la onda

transversal y para valores imputados.

Lo ideal sería que, para calcular la riqueza total a uno le gustaría añadir SS y la riqueza de pensiones asumiendo la

misma edad reclamación de ambos componentes. riqueza de la pensión a la edad prevista de jubilación es la única medida

disponible para todas las tres olas. Dado que la riqueza de las SS no se ha calculado bajo ese supuesto, utilizo la medida

asumiendo reivindicación en el FRA, también llamada la edad normal de jubilación. Bajo este supuesto, PR únicamente se calcula

para las personas que son 67 años de edad o menos.

B. Ahorro Activo: 27 ahorro activos se definen como la suma de los siguientes componentes:

. ahorros activa =

+ cambiar en el valor de la vivienda *

+ importe neto invertido en bienes raíces (sin incluir la casa principal) *

27 Los específicas medidas fi c de ahorro activas se toman de la 'Activos e Ingresos' y los módulos 'de cambio de activos', utilizando las

imputaciones HRS correspondientes.

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 + cambiar en el valor neto de los vehículos

+ importe neto invertido en el negocio *

+ importe neto poner en IRA o Keogh cuentas *

+ inversión neta en acciones *

+ cambiar en el valor de los activos en efectivo

+ cambiar en el valor neto de otros activos

- cambio en el valor de otras deudas

Algunos de los componentes activos de ahorro se midieron usando preguntas explícitas en cada ola, como el costo de las

mejoras para el hogar, la inversión en bienes raíces además de las primarias de residencia, negocios, IRA, y las existencias. 28

Añadí los valores reportados para cada período de dos años con el fin de conseguir los ahorros activos totales entre 1992 y

1998 y entre 1998 y 2004. Para los componentes restantes, el ahorro activos son idénticos a los ahorros totales, lo que

implica que el ahorro activos pueden ser sobreestimado . No hay preguntas especí fi cas sobre el ahorro activos en SS y

pensiones, a pesar de que las ganancias de capital pueden ser significativos, especialmente en los planes de pensiones de

aportación definida. Por lo tanto, no incluyo activos de jubilación cuando distingo entre el ahorro activas y pasivas.

ahorro activo en la vivienda se calcula por separado para las familias que viven en la misma casa y las familias que se

mueven entre dos olas consecutivas, como en Juster et al. (2005). Para el primer grupo, el ahorro activo es igual al costo de mejoras

para el hogar más la variación de las hipotecas y otros préstamos caseros si una familia tenía una casa, y cero en caso contrario.

Cuando una familia se mueve entre dos olas, ahorro activo en la vivienda se calcula como el cambio en el valor de la vivienda. Por

lo tanto, cuando una familia no se mueve, el cambio en el valor de la vivienda es imputada a las ganancias de capital, mientras que

para las familias que se mueven entre las encuestas de todo el ahorro en el alojamiento que incluye el cambio en el valor de la

vivienda - se imputa al ahorro activo.

28 Los componentes para los que no son especí fi cos preguntas sobre ahorro activos en el HRS son los marcados con un asterisco.

63
 Por último, tras Juster et al. (2005), la transferencia neta de riqueza sólo se tienen en cuenta las tasas de ahorro

totales, pero no como parte de cualquiera de los ahorros activos ni pasivos. Las transferencias netas en el hogar consisten en

flujos de entrada y salida fluye como resultado de los cambios en la composición de la familia y de sucesiones y donaciones.

En particular, los activos y las deudas trajeron 'y 'activos y las deudas se mudaron' capturar el hecho de que, como individuos

unen a la familia, que pueden traer los activos y deudas con ellos y, a medida que salen, pueden tomar los activos y deudas

como bien. Además, herencias y regalos de amigos y familia no son los ahorros de cada ingreso como en el tradicional

definición de ahorros. Dado que, en general, del tipo de los activos asociados a estos flujos se desconoce, no puedo atribuir

correctamente al ahorro activas o pasivas.

DO. Ahorro pasiva: Sólo se da cuenta de las ganancias de capital de los activos para los que el HRS tiene

preguntas especí fi cas sobre el ahorro activas. La medida global de ahorro pasivo es la diferencia entre el cambio en

la riqueza neta total durante 1992-1998 (1998-

2004), menos ahorro total activos durante el mismo período. Como el ahorro activos pueden ser sobreestimado, ahorros

pasivos medidos como un residual pueden ser subestimados. Ya que el ahorro total y activa es DE inflado como se describe

en el punto 4), el ahorro pasivos también están en dólares de 2004.

RE. ingreso total del hogar: La medida de los ingresos totales antes de impuestos calculado a partir del HRS

corresponde al último año natural y es la suma de los encuestados y el cónyuge de beneficios, pensiones y anualidades,

Seguridad de Ingreso Suplementario e invalidez de la Seguridad Social, jubilación, compensación por desempleo y los

trabajadores de la Seguridad Social y otros las transferencias del gobierno, los ingresos de capital doméstico y otras

cantidades de ingresos ya tanto alzado de seguros, pensiones, y la herencia. variables de ingreso se toman de la misma

fuente que las medidas de riqueza, es decir, el ingreso RAND HRS 2008 y riqueza Imputaciones. El HRS no recopila

información sobre los impuestos (con algunas excepciones, como los impuestos sobre bienes inmuebles), por lo tanto, no es

posible calcular el ingreso disponible restando los impuestos pagados por los miembros del hogar. Los ingresos se calcula

para 1993-97 promediando los datos de la

1994, 1996 y 1998 olas, y para el período 1999-2003 tomando la media de las olas de 2000, 2002 y 2004.

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 Ingresos ajustados medida para dar cuenta de las contribuciones del empleador: Para calcular las tasas de ahorro,

incluida activos de jubilación, es necesario tener en cuenta las contribuciones empresariales para pensiones y SS en la medida

de los ingresos totales. Como Dynan et al. (2004) señalan, estas contribuciones son parte de las pensiones y el ahorro de SS

pero no están incluidos en la medida de los ingresos totales se describió anteriormente. El HRS única pregunta acerca de las

contribuciones empresariales a planes de DC, pero no sobre las contribuciones a planes de prestación definida ni a SS. Además,

se sabe que los auto-informes sobre las contribuciones del empleador a ser medido típicamente con el error, debido

principalmente a la falta de conocimiento de la parte demandada. Por lo tanto, yo uso los costos del empleador para la

compensación de los empleados (AEPI), producido por el Bureau of Labor Statistics. El ECIT mide el coste medio de los

empleadores para sueldos, salarios y beneficios, por hora empleado trabajo. En particular, que proporciona el coste para los

planes de DB y DC y para SS como porcentajes de la compensación total. Yo uso el promedio para el período 1992-2006 de

estas medidas, calculadas por separado para los trabajadores del gobierno estatal y local, por un lado, y los trabajadores de la

industria privada, por el otro. Los porcentajes de compensación total son 6,2% para DB, 0,6% para DC, y 3,6% para la SS en el

caso de los trabajadores en el sector público, y

1,5%, 1,6% y 4,8%, respectivamente, para el sector privado. Por lo tanto, ajusto ingreso total del hogar mediante la adición de

la fracción de los ingresos de los encuestados y cónyuge que corresponden a contribuciones empresariales a planes de DB y

DC y de los SS.

Los ingresos de capital: Los ingresos de capital incluye los ingresos del negocio o la granja, los ingresos por cuenta propia, la

renta bruta, ingresos por dividendos e intereses y otros ingresos de activos. Los ingresos de fondos fiduciarios o regalías también fue

incluido, pero sólo hasta 2002. Antes de 1996, la encuesta sólo se le preguntó sobre los intereses totales y los dividendos. A partir de ese

año, se pide por separado las preguntas sobre el interés de los bonos, CDs o letras del Tesoro, y de cheques, ahorros o cuentas del

mercado monetario. Además, desde 1996, los ingresos de los activos que se le pide que sigue inmediatamente a las preguntas sobre si el

activo es de propiedad, lo que mejora la presentación de informes. La actual definición incluye utilidades de las empresas y los ingresos

agrícolas y de autoempleo en lugar de los ingresos de capital puro. Por último, tenga en cuenta que las acciones no sólo generan

dividendos, sino también las ganancias de capital lo que refleja, por ejemplo, cambios en los precios de las acciones. Sin embargo,

sesenta y cinco
no incluye las plusvalías de la venta de acciones, bonos y otros activos en la medida de los ingresos.

E. tasas de ahorro: Puedo calcular las tasas totales, activos y pasivos de ahorro como la relación entre

la correspondiente medida de ahorro de más de 1992-1998 (1998-2004) y seis veces el promedio del ingreso

total ajustado durante 1993-1997 (1999-2003).

F. Otras variables:

• Edad: la edad del cabeza de familia se mide en 1995 para el período 1992-1998 y en 2001 para el

período 1998-2004.

• Educación: Educación maniquíes fueron construidos teniendo en cuenta el alto grado de educación del jefe del hogar. Los

maniquíes creados son “sin diploma de escuela secundaria” si el individuo no tiene ningún grado o un grado de equivalencia

general (GED), “graduarse de la escuela secundaria” si el individuo tiene un diploma de escuela secundaria y “universidad /

graduado postcollege” si el individuo tiene por lo por lo menos un título universitario de dos años.

• Número de hijos: El número de niños se mide al principio del período, es decir, en 1992 para el

período de 1992 a 1998 y en 1998 para 1998-2004.

• el estado civil de cabeza: Este es un maniquí que indica que un miembro de la muestra elegible en una onda

dada se acopla (casado o vive en pareja como si es casado).

• Nacidos en Estados Unidos: Se trata de un maniquí que indica que el jefe de familia nace en los EE.UU..

• Región de residencia: los maniquíes fueron construidas para cada una de las cuatro regiones estadísticas definido por la

Oficina de Censos de Estados Unidos, a saber, Noreste, Medio Oeste, Sur y Oeste.

4) De fl dores: Todas las variables se de inflado mediante el ingreso y producción de precios implícitos Ator de fl gasto en

consumo personal, con el año base ajustada para ser 2004. Las variables de valores tales como la riqueza total y sus

componentes y los ingresos permanentes están de inflado dividiendo el saldo correspondiente por el índice de precios para ese

año. Por lo tanto, el cambio en la riqueza es

66
simplemente la diferencia de esas variables en términos reales. Las variables de fluencia que se utilizan para calcular el ahorro activas

se de inflado utilizando la media armónica de 2 años del ingreso y producción de precios implícitos de fl ador para el consumo

personal. Entonces se añaden los componentes reales durante cada período de 2 años para obtener la medida de ahorro activo

6-años (para 1992-1998 y 1998-2004 por separado).

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