Modulo 7 Politica Monetaria Rev. 2018

UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS
PLANTILLA PARA DESARROLLO DE CONTENIDO
CLASE DE MACROECONOMIA
MODULO SIETE (POLITICA MONETARIA) Modulo

# 7
I. Datos Generales
Nombre de la Asignatura: MACROECONOMIA I……Código: MAE 0702 Unidades
valorativas: 4 Duración del Módulo: 10 días
Indicaciones.
La clase de economía es de analizar, practicar y predecir.
Este módulo al igual que todos los otros, además de leerlo debe ir
desarrollándolos ejercicios prácticos haciendo las gráficas, de lo contrario se le
hará difícil entender, pues a medida vaya practicando entenderá mejor.
Además vea los videos:

OBJETIVOS
Objetivo General
• Comprender cuál es el fin de la política monetaria en un país, el papel que
juega el gobierno y el Banco Central (BC) de los países.
Objetivos Específicos:
• Describir la estructura de la política monetaria.
• Explicar cómo es una operación de mercado abierto, como funciona y como
cambia la cantidad de dinero.
• Explicar cómo influye el BC las tasas de interés, sobe los planes de gasto, el
PIBreal y el nivel de precios.
Descripción Breve del Foro:
¹Estudiamos Estados Unidos porque es el modelo económico a nivel mundial y las acciones económicas
que realiza, afectan las economías de los demás países.
En este foro Ud. debe participar dos veces, o las que se le indiquen en la plataforma en
(foros) en las cuales debe dar una respuesta en forma clara y precisa, a las
preguntas que se plantea. Las participaciones deben ser en días diferentes, y están
valoradas en puntos para su calificación.
Foro: en la plataforma encontrara un foro de es
Descripción Breve de Actividades:

Vea los videos sugeridos, esto le ayudara a comprender
Este pendiente de realizar las tareas asignadas, no lo deje para última hora.
Al final de este módulo hay una serie de preguntas o problemas para resolver,
desarróllelos, en la plataforma se le dirá si es para enviarlos como tarea o de lo
contrario es solo para que practique.
Continúe leyendo el libro asignado EL HOMBRE MAS RICO DE BABILONIA (como van
con esa lectura?)
Descripción Breve de Tareas:
En el silabo y en la plataforma, esta detallada las tareas, recuerde que estas además que
Ud. comprenderá y aprenderá más, al desarrollarlas, le acumula puntos para su nota
final, recuerde que hay una fecha límite para enviar las tareas, no deje para el ultimo día,
envíelas al nomas realizarlas.
INTRODUCCION
La política monetaria o política financiera es una rama de la macroeconomía que sirve

para regular la cantidad de dinero como una variable para mantener la estabilidad
económica, comprende las decisiones que las autoridades monetarias (BCH) referidas
al mercado de dinero, modifican la cantidad de dinero o el tipo de interés. Si es para
aumentar la cantidad de dinero en circulación se le llama política expansiva, y si se quiere
reducir la cantidad de dinero en circulación se le llama política monetaria restrictiva.
En este módulo aprenderá que determina la cantidad de dinero que circula en un país,
y cómo influye en la economía del mismo y que sucede si un país por querer salir de la
recesión puede caer en una inflación grave. Se dará cuenta cómo influyen las tasas de
interés en una economía, como se combate la recesión con tasas de interés más altas,
o como los inversionistas se motivan para invertir o se desmotivan y se van.
POLITICA MONETARIA
Es el accionar de la autoridad monetaria (BC) de una economía, en términos de la

cantidad de dinero en circulación y de las tasas de interés, con el fin de alcanzar
determinados objetivos macroeconómicos. (Parkin, Economía, 2004)
Banco Central.
En estados Unidos se llama Reserva Federal.
Un banco Central es el banco de bancos y es la institución pública que regula a todas
las instituciones financieras, controla la cantidad de dinero que circula en un país,
proporciona servicios bancarios a los otros bancos por eso es un banco de bancos, no
presta servicio a los ciudadanos de un país, únicamente proporciona servicios
bancarios como se mencionó antes a los bancos comerciales.
El Banco Central de un país, es el que conduce la Política Monetaria, es decir es el que

decide cuánto dinero debe haber en
Circulación
El objetivo fundamental de cualquier

Banco Central es mantener la estabilidad
de los precios y del tipo de cambio, lo que
debe permitir que la economía mantenga
una elevada tasa de crecimiento.
Los Bancos Centrales actuarán cuando la
economía se aparta de su senda de
crecimiento:
Si la economía se desacelera tratarán de

relanzarla bajando los tipos de interés para
impulsar la inversión y con ella el crecimiento. Esto significa que deberán bajar las tasas
de interés para impulsar la economía que esta reprimida.
Por el contrario si la economía crece a un ritmo excesivamente elevado, o sea que está
demasiado acelerada, tratarán de frenarla un poco para evitar que surjan tensiones
inflacionistas que terminen por afectarle muy negativamente. Para ello intentarán
aumentar los tipos de interés para reducir la inversión y enfriar el crecimiento.
Los aspectos que comprende la política monetaria.
• La oferta monetaria y el volumen de dinero

• El tipo de cambio
• El tipo de interés bancario
• El volumen del crédito
• El costo del dinero
• La capacidad del pago del dinero
En Estados Unidos¹ la Reserva Federal (RF) en busca de los objetivos concentra su

atención a la tasa de los fondos federales la cual los bancos se cobran entre sí por
préstamos de reserva de muy corto plazo. La reserva federal establece una meta para la
tasa de los fondos federales, ¹concuerda con sus objetivos finales y después lleva a cabo
acciones para lograr sus metas. (Parkin, Economía, 2004, pág. 654) Estructura de la
Reserva Federal:
Los elementos que la forman son
• Junta de gobernadores: formado por siete miembros nombrados por el presidente

y confirmados por el senado.
• Bancos regionales de la Reserva Federal: son doce bancos uno por cada distrito
de la RF, y son los que prestan servicios de compensación (es decir que allí cobran
los cheques entre los bancos) a los bancos comerciales y a otros intermediarios
financieros, mantienen las cuentas de las reservas de los bancos comerciales,
prestan servicios a los bancos y emiten los billetes que circulan como efectivo.
• Comité federal de mercado abierto (FOMC, Federal Open Market Committee), es
el órgano principal que formula las políticas del Sistema de Reserva Federal y se
compone de los siguientes miembros votantes:
 El presidente y los otros 6 miembros de la junta de gobernadores
 El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York
llamada FED de Nueva York, (es el que realiza las operaciones de
mercado abierto).
 Los presidentes de los otros bancos regionales de la RF (de los
cuales sobre una base de rotación, solo cuatro votan.
El FOMC se reúne aproximadamente cada seis semanas para revisar el estado

de la economía y decidir las acciones que llevara a cabo la FED de Nueva York.
(Parkin, Economía, 2004).
La Reserva Federal (RF), tiene tres instrumentos de política para el logro de sus
objetivos:
• Coeficiente de reservas obligatorias

• Tasa de descuento
• Operaciones de mercado abierto.
Coeficiente de reservas obligatorias. Es un porcentaje que todas las

instituciones financieras o intermediarias financieras deben mantener como
reserva obligatoriamente para cada tipo de depósito, en otros países como
en Honduras se le llama encaje legal.
El coeficiente de reserva obligatoria funciona de la siguiente manera:
Cuando la Reserva Federal aumenta el coeficiente de reserva obligatoria,

los bancos tienen que mantener más reservas, por lo tanto deben disminuir
sus préstamos, reduciendo de esta forma la cantidad de dinero. Y por el

contrario cuando la Reserva Federal disminuye el coeficiente de reserva
obligatoria, los bancos deben mantener menos reservas, para esto los
bancos aumentan los préstamos y esto incrementa la cantidad de dinero. De
la misma manera lo hacen los bancos centrales. Investigue Ud. lector,
cuanto es la reserva del banco central actualmente.
Tasa de descuento. Es la tasa de interés a la que la RF está dispuesta a

prestar fondos a intermediarios financieros.
Cuando los bancos comerciales están escasos de reservas, se les permite

pedir prestado a los bancos de la Reserva Federal o BC. Sus préstamos se
incluyen en el apartado de activos “préstamos y aceptaciones" de la hoja de
balance de la Fed, Esos préstamos se llaman reservas prestados. Cuando
crecen las reservas prestadas, los bancos están pidiendo prestado a la Fed
y con ello aumentan las reservas bancarias totales (prestadas y no
prestadas). Al contrario, una baja de reservas prestadas promueve una
contracción de las reservas bancarias totales.
En sus primeros días, la Fed administraba la oferta monetaria principalmente

mediante la compra (o “des-cuento") de papel comercial que le llevaban
bancos o empresas. Ese procedimiento demostró no ser satisfactorio,
porque la Fed estaba en una posición pasiva, pues debía esperar que las
personas llegaran a la ventanilla de descuento. A medida que el papel de la
política monetaria se comprendió mejor, la Fed recurrió a las operaciones
de mercado abierto como principal medio para ajustar el nivel general de
reservas. Hoy, la ventanilla de descuento se usa principalmente para
amortiguar las fluctuaciones diarias de reservas de los bancos miembros, y
(como se puede ver en la tabla 26-1) los préstamos suelen ser
extremadamente pequeños.
A veces la Fed puede aumentar o reducir la tasa de descuento, que es la

tasa de interés que cobra sobre los préstamos que otorgan los 12 bancos
regionales de la Reserva Federal. Durante muchos años la tasa de
descuento fue el indicador de la política monetaria. Por ejemplo, en 1965,
cuando la Fed quería mandar a los mercados la señal de que la bonanza
originada por la Guerra de Vietnam amenazaba con reactivar la inflación,
aumentó la tasa de descuento. Esta medida fue tan poderosa, que el
director, Martin, fue llamado al rancho presidencial para que diese una
explicación a Lyndon Johnson, quién temía que el aumento de la tasa de
descuento desaceleraría la economía. (Nordaus)
Operaciones de mercado abierto. Es la compra o venta de valores

gubernamentales (certificados, bonos
de la tesorería del estado) por el
sistema de la RF en el mercado abierto.
Es decir la RF efectúa una transacción
con un banco o una empresa, pero no
hace transacciones con el gobierno
federal.
Los activos de la reserva federal son:

• Oro y divisas extranjeras
• Valores del gobierno estadounidense Préstamos a bancos.
Las operaciones de mercado abierto producen dos tipos de efectos:
• Efecto cantidad. Cuando la autoridad monetaria compra o vende títulos está

alterando la base monetaria, al variar la cantidad de las reservas de dinero de los
bancos comerciales, ya sea en sentido expansivo o restrictivo. Si el banco central
pone de una sola vez a la venta muchos títulos de su cartera y los ciudadanos o
los bancos los compran, el banco central recibe dinero de la gente, y por tanto el
público dispone de menos dinero lo que está haciendo es retirando el dinero en
circulación. De esta forma se reduce la cantidad de dinero en circulación. En
cambio, si el banco central decide comprar títulos, está inyectando dinero en el

mercado, ya que la gente dispondrá de dinero que antes no existía.
• Efecto sobre el tipo de interés. Cuando el banco central compra o vende títulos
de renta fija o deuda pública, influye sobre la cotización de esos títulos y
consecuentemente sobre el tipo de interés efectivo de esos valores. Por tanto en
el caso de compra de títulos por el banco central, que inyecta más liquidez al
sistema, hay que añadirle un efecto igualmente de carácter expansivo derivado de
la caída del tipo de interés.
Estos activos son el respaldo de sus pasivos:
• Billetes en circulación. (unos en manos del público y otros en las

bóvedas de los bancos.
• Depósitos de los bancos.
Ahora que Ud. conoce el manejo y actividades de la RF, investigue lo que

realiza el Banco Central.
Tipos de política monetaria

El banco central puede aplicar dos tipos de política monetaria (nunca las dos
a la vez): expansiva o restrictiva:
1. Política monetaria expansiva y

2. Política monetaria restrictiva.
Política monetaria expansiva: cuando el objetivo es poner más
Dinero en circulación. Se aplica cuando la economía está deprimida, esto

es para acelerar la
economía, animando a
invertir y hacer préstamos a
bajas tasas de interés.
Curva de oferta monetaria

expansiva
Fuente: imágenes de google
Cuando en el mercado hay poco dinero en circulación, se puede aplicar una

política monetaria expansiva para aumentar la
cantidad de dinero. Ésta consistiría en usar
alguno de los siguientes mecanismos:
• Reducir la tasa de interés, para hacer más atractivos los préstamos

bancarios e incentivar la inversión, componente de la DA.
• Reducir el coeficiente de caja (encaje bancario), para que los bancos

puedan prestar más dinero, contando con las mismas reservas.
• Comprar deuda pública, para aportar dinero al mercado.
En resumen en la política monetaria expansiva se disminuye el encaje legal,

disminuye la tasa de interés, se incrementa el dinero circulante, se
incrementa la inversión, se incrementa la tasa de cambio (porque hay mucho
dinero en manos del público), y por esto también se incrementa la inflación,
por lo que se debe estar pendiente para no desatar una inflación que
después no se pueda controlar, por lo que si esto pasa de inmediato se debe
desacelerar la economía cambiando la política monetaria de expansiva a
restrictiva pero poco a poco.
Política monetaria restrictiva:

Cuando el objetivo es quitar dinero del mercado. Es decir la economía está
demasiado acelerada, y hay
peligro de provocar inflación,
entonces el BC decide contraer
un poco la economía, subiendo
las tasas de interés, de esa
manera el dinero circulante
disminuye, pues las personas, los
inversionistas prefieren tener el
dinero en el banco a altas tasas
que sacar un préstamo con altas
tasas de interés.
Curva de oferta monetaria restrictiva
Fuente: imágenes de google.
En resumen en la política monetaria restrictiva se aumenta el encaje legal,

aumenta la tasa de interés, se disminuye el dinero circulante, se disminuye
la inversión, se disminuye la tasa de cambio (porque no hay mucho dinero
en manos del público), y por esto también se disminuye la inflación, pero
como puede ver al disminuir demasiado la inversión la economía se va
estancando y antes de que el estancamiento sea muy agudo el gobierno
debe cambiar la política monetaria de restrictiva a expansiva pero siempre
poco a poco.
Política de descuento.
La política de descuento de la autoridad monetaria, consiste en la

determinación del tipo de redescuento y de la fijación del volumen de títulos
susceptibles de descuento.
Los bancos comerciales acuden al banco central para conseguir liquidez

mediante el descuento de títulos normalmente de deuda pública que los
bancos comerciales tienen en su cartera. En la política de descuento el
banco central establece cuales son las condiciones por las que está
dispuesto a conceder créditos a los banco comerciales a corto plazo. El
alcance de esta política depende de las necesidades y comportamiento que
tengan los bancos comerciales. Mediante la variación del tipo de descuento,
que es el tipo de interés de los préstamos que concede el banco central a
los bancos comerciales. Un banco pide préstamos al banco central cuando
tiene una cantidad de reservas inferior a la que necesita, bien porque ha
concedido demasiados préstamos, bien porque ha experimentado recientes
retiradas de dinero. Cuando el banco central concede un préstamo a un
banco, el sistema bancario tiene más reservas y estas reservas adicionales
le permiten crear más dinero, de esta forma también los bancos crean
dinero.
El banco central puede alterar o cambiar la oferta monetaria modificando

(subiendo o bajando) el tipo de descuento. Una subida del tipo de descuento
desanima a los bancos de pedir reservas prestadas al banco central. Por lo
tanto, una subida del tipo de descuento reduce la cantidad de reservas que
hay en el sistema bancario, lo cual reduce, a su vez, la oferta monetaria. En
cambio, una reducción del tipo de descuento anima a los bancos a pedir
préstamos al banco central, eleva la cantidad de reservas y aumenta la
oferta monetaria. Esto hace que el dinero circulante sea más si el tipo de
redescuento es menor y menos si el tipo de redescuento es mayor.
El Banco Central utiliza los créditos por los que cobra el tipo de descuento
no sólo para controlar la oferta monetaria, sino también para ayudar a las
instituciones financieras cuando tienen dificultades.
Variación del coeficiente de caja
El coeficiente de caja (llamado también: encaje bancario o coeficiente legal

de reservas, o encaje legal) indica qué porcentaje de los depósitos bancarios
ha de mantenerse en reservas líquidas, o sea, guardado sin poder usarlo
para dejarlo prestado. Se hace para evitar riesgos.
El coeficiente de caja lo pone el Banco Central, el decide qué porcentaje

deberán dejar todos los bancos, y estos están obligados a dejarlo, de lo
contrario serán penados por el BC.
Si el banco central decide reducir este coeficiente a los bancos (guardar
menos dinero en el banco y prestar más), eso aumenta la cantidad de dinero
en circulación, ya que se pueden conceder aún más préstamos. Si el
coeficiente aumenta, el banco se reserva más dinero, y no puede conceder
tantos préstamos. La cantidad de dinero circulante baja. De esta forma, el
banco puede aportar o quitar dinero del mercado.
Equilibrio en el mercado de reservas
El equilibrio en el mercado de reservas bancarias determina la tasa de

fondos federales donde la cantidad que demandan los bancos es igual a la
cantidad de reservas que ofrece la reserva federal. Al realizar operaciones
de mercado abierto la reserva federal ajusta la oferta de reservas para
mantener la tasa de fondos federales en su nivel objetivo. (Parkin,
Macroeconomía, versión para Latinoamérica, 2010)
La curva de demanda de reservas es DR. La cantidad demandada de

reservas disminuye a medida que aumenta la tasa de fondos federales,
porque esta tasa es el costo de oportunidad de mantener reservas. La curva
de reserva de ofertas es OR. La reserva federal realiza operaciones de
mercado abierto para lograr que la cantidad ofrecida de reservas sea igual
a la cantidad demandada de reservas 60 mil millones de dólares en este
caso a la tasa objetiva de fondos que en este caso es 7%
LA OFERTA MONETARIA Y LA TASA DE INTERÉS
El precio que se paga por un préstamo es la tasa de interés; como ya se ha estudiado

anteriormente esta ley, si la oferta monetaria aumenta, la tasa
de interés descenderá. Esta situación se producirá siempre que
los bancos deseen prestar más dinero, ya que tendrán que bajar
las tasas de interés a fin de animar a sus clientes a pedir
prestado.
Desde el otro punto de vista contrario, si la oferta monetaria se reduce, la tasa de interés
se elevará, puesto que al escasear el dinero los demandantes estarán dispuestos a pagar
unas tasas de interés elevadas por el dinero disponible. Teniendo en cuenta esta
dependencia entre oferta monetaria y tasa de interés, resultará que cuando el Banco
Central fije unos límites al crecimiento de la oferta monetaria automáticamente está
condicionando las tasas de interés.
Lo anterior se puede observar en la siguiente gráfica:
En la gráfica anterior se puede observar que si la tasa de interés está a 7% los bancos
solo están dispuestos a prestar 30 millones, mientras que si la tasa baja a 3% los bancos
están dispuestos a prestar 60 millones, Por lo tanto los bancos prestan más dinero si las
tasas de interés son bajas y prestan menos dinero si las tasas de interés son altas.
DEMANDA MONETARIA Y TASAS DE INTERES.
Si las tasas de interés están bajas, las personas y las instituciones quieren prestar más
dinero mientras que los bancos quieren prestar el dinero no lo quieren, y esto lo
podemos observar con el mismo ejemplo de la gráfica anterior, veamos:
En la gráfica anterior se puede observar que si la tasa de interés está a 7% los

consumidores solo están dispuestos a prestar 30 millones, mientras que si la tasa
baja a 3% los consumidores están dispuestos a prestar 60 millones, Por lo tanto los
bancos prestan más dinero si las tasas de interés son bajas y prestan menos dinero si
las tasas de interés son altas.
LOS INSTRUMENTOS DE LA POLÍTICA MONETARIA:
El Banco Central no puede influir directamente

sobre la tasa de interés ni sobre la cantidad de
dinero, sino que lo hace a través de los
siguientes instrumentos:
1. Los encajes legales. El encaje se define

como el porcentaje sobre el total de depósitos que las entidades financieras han de cubrir
en efectivo o en forma de depósitos en el Banco Central. Este porcentaje lo decide el
Banco Central y han de cumplirlo obligatoriamente todas las instituciones financieras. Si
se eleva el encaje, la cantidad de dinero que se dispone para prestar disminuirá y es
probable que se produzca una elevación de la tasa de interés.
2. Los redescuentos. Mediante los redescuentos el Banco Central suministra dinero

con garantías reales a los bancos por plazos cortos para que éstos puedan cubrir
deficiencias de efectivo mínimo. Los redescuentos son préstamos que concede el Banco
Central a las entidades bancarias para cubrir deficiencias transitorias de caja.
3. Las operaciones de pase. Son otra forma de obtener crédito por parte de las
entidades financieras. El prestatario (un banco) le vende al Banco Central un activo (por
lo general, títulos públicos y divisas) con el compromiso de recomprarlo pocos días
después pagando el precio al que hizo la venta inicial más el interés pactado.
4. Las operaciones de mercado abierto. Es otro procedimiento para manipular la

cantidad de dinero. Las operaciones de mercado abierto son la compra y venta de títulos
públicos por parte del Banco Central. Si el Banco Central considera que debe aumentar
la cantidad de dinero y no cree oportuno bajar el efectivo mínimo, una posibilidad es

comprar Letras de Tesorería a las instituciones financieras y a los particulares. Esto
implica que la cantidad de dinero en la economía aumenta (inyección de liquidez). Si lo
que pretende es disminuir la cantidad de dinero (drenaje de liquidez), lo que hará es
vender títulos públicos a las entidades financieras, de forma que reducirá la cantidad de
dinero en circulación. LOS
EFECTOS DE LA POLÍTICA MONETARIA:
Las principales razones que pueden justificar el empleo de la política monetaria son las
siguientes: Efectos sobre la demanda agregada: un aumento en la oferta monetaria hará
descender la tasa de interés e incidirá positivamente sobre la demanda agregada, ya que
se incrementará el gasto de consumo, pues los individuos se verán estimulados a pedir
prestado dinero para comprar autos, casas, etc. Y otro tanto ocurrirá con el gasto de
inversión, porque a las empresas les resultará más barato financiar sus inversiones. El
aumento de la demanda agregada fomentará el crecimiento de la economía y contribuirá
a reducir el desempleo. Paralelamente, una reducción de la cantidad de dinero hará
descender la demanda agregada, con lo que las importaciones también descenderán y
la inflación se reducirá. Efectos sobre la inflación: los economistas monetaristas
defienden que la inflación es causada por un aumento excesivo de la oferta monetaria.
En este sentido, el control del crecimiento de la oferta monetaria es un factor clave para
contener el aumento de los precios. Efectos sobre la cotización de la moneda nacional
(del país): las tasas de interés elevadas incentivarán la entrada de capital extranjero.
Para poder invertir en el territorio nacional habrá que comprar moneda nacional y el
aumento de la demanda de éstos tenderá a elevar la cotización de la moneda nacional
respecto a otras monedas (Contreras, 2003).
Por lo tanto se puede concluir diciendo que:
• La Política Monetaria es el cambio que el Banco Central induce en la oferta

monetaria para influir en las tasas de interés y ayudar a que la economía alcance
un nivel de producción total de pleno empleo no inflacionario. En toda economía
se persiguen unos objetivos globales (o macroeconómicos) que se consideran
deseables, como son la estabilidad de precios, la disminución del desempleo y el
crecimiento económico. La política monetaria es una de las opciones que tiene el
gobierno para intervenir en la actividad económica.
• El Banco Central tendrá entre sus funciones las de formular y ejecutar “la política
monetaria, participar en el diseño y ejecutar la política cambiaria, regular la
moneda, el crédito y las tasas de interés, administrar las reservas internacionales,
y todas aquellas que establezca la ley”. El Banco Central es la institución pública
que tiene a su cargo el diseño y la conducción de la política monetaria del país.
En dicha política se resume el conjunto de decisiones que adoptan las autoridades
de la Institución con el propósito de regular la circulación monetaria, el tipo de
interés y la disponibilidad de crédito de la economía. El campo de acción del banco
central va más allá de la acuñación de monedas e impresión de billetes y de
suministro de un adecuado volumen de dinero para el normal desarrollo de las
transacciones económicas del país. Además de servir como banco de emisión, el
BC tiene a su cargo importantes funciones que lo definen como banco de reserva,
bancos de bancos, banco del Estado, asesor económico del Gobierno Nacional
para la formulación de objetivos, metas y estrategias de la política económica,
asesor nacional en materia de crédito público, promotor de la coordinación entre
las políticas monetaria, cambiaria y fiscal, además de servir como agente
recopilador y difusor de información estadística sobre el desempeño económico
del país. El banco central tiene en la política monetaria un instrumento de gran
poder para contribuir al logro de los objetivos de la política económica global
diseñada por el Gobierno Nacional, los cuales se pueden ser: crecimiento
económico sostenido, elevado nivel de empleo, estabilidad de precios, balanza de
pagos manejable y alto grado de bienestar de la población. Corresponde al banco

central crear y mantener las condiciones monetarias, crediticias y cambiarias
favorables a la estabilidad de la moneda, al equilibrio económico y al desarrollo
ordenado de la economía, así como asegurar la continuidad de los pagos
internacionales del país. Las acciones del banco central influyen sobre la masa
monetaria en circulación, las reservas bancarias y la tasa de interés del mercado,
las cuales son variables intermedias que afectan las decisiones de inversión,
consumo, producción y la evolución de los niveles de precios, empleo y tipo de
cambio. Es por esta vía que se transmite el impacto de la política monetaria sobre
los principales agregados macroeconómicos.
• La política monetaria es el conjunto de actuaciones que lleva a cabo el Banco

Central para controlar la cantidad de dinero y los tipos de interés y, en general, las
condiciones del crédito. Los gobiernos, a través del Ministerio de Economía, o
secretaria de finanzas normalmente fijan las metas macroeconómicas a alcanzar
(crecimiento de PIB, evolución de los precios, etc.). A partir de estas previsiones
el Banco Central debe estimar que cantidad de dinero debe existir en la economía
para lograr los objetivos que se pretende alcanzar. Una política monetaria que
tiende a expandir o reactivar la economía está formada por aquellas medidas
tendientes a acelerar el crecimiento de la cantidad de dinero y a abaratar los
prestamos (bajar las tasas de interés). Los efectos positivos y perjudiciales que se
pueden derivar de una política monetaria expansiva pueden ser: Figura Nº 6
Elaborado por el autor sobre la base de Schiller, Bradley R.
(Contreras, 2003)
• En general, los objetivos últimos de la política monetaria son: Estabilidad del valor
del dinero. Evitar una balanza de pagos deficitaria. Es deseable que la política
monetaria se utilice en forma conjunta con la puesta en marcha de otras políticas
macroeconómicas: fiscal, de controles directos, etc. POLÍTICA MONETARIA
RESTRICTIVA Y EXPANSIVA: La política monetaria restrictiva engloba un
conjunto de medidas tendientes a reducir el crecimiento de la cantidad de dinero

y a encarecer los préstamos (elevar la tasa de interés). La política monetaria
expansiva está formada por aquellas medidas tendientes a acelerar el crecimiento
de la cantidad de dinero y abaratar los préstamos (bajar las tasas de interés). Los
efectos positivos de una política de este tipo pueden ser: Mayor producción. Mayor
empleo. Más consumo. Más inversión. En tanto, sus probables efectos negativos
son: Subida de precios. Aumento de las importaciones.
PREGUNTAS Y PROBLEMAS PARA RESOLVER
1. Que es la política monetaria_
2. Quien regula la Política Monetaria

3. Los bancos centrales pueden influir sobre la oferta monetaria, explique de qué
forma influyen.
4. Que es la base monetaria
5. Explique en qué consisten las operaciones de mercado abierto 6. Interprete y
explique la siguiente gráfica:
7. A través de la base monetaria (operaciones de mercado abierto y tipo de

redescuento) que hace el BC?
8. Que es el encaje legal?
9. Como puede ser la política monetaria
10. Que es el tipo de redescuento?
11. Compra de deuda pública a las entidades financieras
12. En que consiste la venta de deuda pública a las entidades financieras
13. Aumento del encaje legal (esta medida ya no se utiliza)
14. ¿Cómo afectan variaciones de la oferta monetaria a la Curva LM?
15. (complete) Si aumenta la oferta monetaria su curva se desplaza hacia la

________________________________, lo que hace ____________________ el
tipo de interés de equilibrio.
Bibliografía
Contreras, A. (03 de SEPTIEMBRE de 2003). Obtenido de
http://fr.slideshare.net/jonbonachon/introduccin-al-estudio-de-la-poltica-macroeconmica
Nordaus, S. (s.f.). Economía. México: Thomson.
Parkin, M. (2004). Economía. México: Pearson.
Parkin, M. (2010). Macroeconomía, versión para Latinoamérica. México: PEARSON.

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La política monetaria o política financiera es una rama de la macroeconomía que sirve

Es el accionar de la autoridad monetaria (BC) de una economía, en términos de la

El Banco Central de un país, es el que conduce la Política Monetaria, es decir es el que

El objetivo fundamental de cualquier

Si la economía se desacelera tratarán de

Los aspectos que comprende la política monetaria.

• La oferta monetaria y el volumen de dinero

En Estados Unidos¹ la Reserva Federal (RF) en busca de los objetivos concentra su

Los elementos que la forman son

• Junta de gobernadores: formado por siete miembros nombrados por el presidente

El FOMC se reúne aproximadamente cada seis semanas para revisar el estado

• Coeficiente de reservas obligatorias

Coeficiente de reservas obligatorias. Es un porcentaje que todas las

El coeficiente de reserva obligatoria funciona de la siguiente manera:

Cuando la Reserva Federal aumenta el coeficiente de reserva obligatoria,

sus préstamos, reduciendo de esta forma la cantidad de dinero. Y por el

Tasa de descuento. Es la tasa de interés a la que la RF está dispuesta a

Cuando los bancos comerciales están escasos de reservas, se les permite

En sus primeros días, la Fed administraba la oferta monetaria principalmente

A veces la Fed puede aumentar o reducir la tasa de descuento, que es la

Operaciones de mercado abierto. Es la compra o venta de valores

Los activos de la reserva federal son:

Las operaciones de mercado abierto producen dos tipos de efectos:

• Efecto cantidad. Cuando la autoridad monetaria compra o vende títulos está

cambio, si el banco central decide comprar títulos, está inyectando dinero en el

Estos activos son el respaldo de sus pasivos:

• Billetes en circulación. (unos en manos del público y otros en las

Ahora que Ud. conoce el manejo y actividades de la RF, investigue lo que

Tipos de política monetaria

1. Política monetaria expansiva y

Política monetaria expansiva: cuando el objetivo es poner más

Dinero en circulación. Se aplica cuando la economía está deprimida, esto

Curva de oferta monetaria

Fuente: imágenes de google

Cuando en el mercado hay poco dinero en circulación, se puede aplicar una

• Reducir la tasa de interés, para hacer más atractivos los préstamos

• Reducir el coeficiente de caja (encaje bancario), para que los bancos

• Comprar deuda pública, para aportar dinero al mercado.

En resumen en la política monetaria expansiva se disminuye el encaje legal,

Política monetaria restrictiva:

Curva de oferta monetaria restrictiva

Fuente: imágenes de google.

En resumen en la política monetaria restrictiva se aumenta el encaje legal,

La política de descuento de la autoridad monetaria, consiste en la

Los bancos comerciales acuden al banco central para conseguir liquidez

El banco central puede alterar o cambiar la oferta monetaria modificando

Variación del coeficiente de caja

El coeficiente de caja (llamado también: encaje bancario o coeficiente legal

El coeficiente de caja lo pone el Banco Central, el decide qué porcentaje

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