PARTE 2: Información Financiera

2.1 Chilquinta Energía S.A.

Chilquinta Energía S.A., en adelante “la Compañía”, fue constituida como

Sociedad Anónima por escritura pública de fecha 21 de enero de 1997. El objeto
actual de la Compañía es principalmente distribuir, transmitir, generar, transportar,
transformar, comprar, suministrar y vender energía eléctrica o de cualquier
naturaleza, o los elementos e insumos necesarios para producirla, en forma
directa o a través de otras empresas. El domicilio social y las oficinas centrales de
la Compañía se encuentran en la ciudad de Valparaíso, en Av. Argentina Nº 1,
piso 9, teléfono 322452000.

Inscripción en registros de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS)

Registro de Valores Chilquinta Energía S.A. es una sociedad anónima cerrada,

inscrita bajo el N°893 de fecha 30 de marzo de 2005 en el Registro de Valores,
quedando sujeta a la fiscalización de la SVS bajo el ámbito de su competencia.
Las sociedades filiales de Chilquinta Energía S.A. inscritas en el Registro de
Valores, a la fecha de cierre de los estados financieros consolidados al 31 de
diciembre de 2015, son las siguientes: Compañía Eléctrica del Litoral S.A.,
sociedad anónima abierta inscrita en el Registro de Valores bajo el Nº58, con
fecha 28 de junio de 1982. Energía de Casablanca S.A., sociedad anónima abierta
inscrita en el Registro de Valores bajo el Nº613, con fecha 24 de abril de 1997.
Casablanca Generación S.A., sociedad anónima abierta inscrita en el Registro de
Valores bajo el Nº1.063, con fecha 2 de diciembre de 2010.

2.1.1 Reseña Histórica

La Compañía Chilena de Electricidad Ltda. Surgió en 1921, de la fusión de dos

empresas: la sociedad Chilean Electric Tramway and Light Co. (1889) y la
Compañía Nacional de Fuerza Eléctrica (1919). Conocida como Chilectra Ltda. La
cual operó durante 60 años, para en 1981 adoptar la estructura de holding,
compuesto por una casa matriz y tres filiales, una de las cuales fue Chilectra
Quinta Región S.A., que más adelante tomó el nombre de Chilquinta S.A. En 1986
comenzó el proceso de privatización por medio de la venta de acciones. En el año
1987, la Empresa experimentó transformaciones que le permitieron diversificar sus
inversiones, principalmente hacia el área de servicios básicos. Más adelante, en
1992, en asociación con Gener S.A., adquirió el control del principal generador
termoeléctrico de Argentina, Central Puerto S.A. y, en 1994, Luz del Sur S.A.,
empresa de distribución eléctrica de la ciudad de Lima, Perú. Con el fin de
optimizar la gestión, Chilquinta S.A. comenzó en 1995 un proceso de filiación el
que concluyó con la creación de Chilquinta Energía S.A., inscrita en las bolsas de
valores con el nombre de Enerquinta, a la que Chilquinta S.A. traspasó la totalidad
de sus activos eléctricos y zona de concesión.

2.1.2 Privatización

En 1986, la Compañía, hasta entonces propiedad del Estado, comienza su

proceso de privatización con la venta de acciones al sector privado y, en 1987, el
100% de la Empresa queda en manos de inversionistas privados. A partir de ese
año, la Compañía lleva a cabo una serie de transformaciones orgánicas y
estructurales que le permitieron diversificar sus inversiones, fundamentalmente
hacia el área de servicios básicos.

2.1.3 Línea de Tiempo Chilquinta S.A.

En proceso

2.1.4 Productos y Servicios de Chilquinta S.A.

En proceso…

En su página web, www.chilquinta.cl La empresa ofrece una variedad de

productos y servicios que van más allá del suministro de energía eléctrica, y que
tal vez no son de consumo masivo pero generan un gran impacto en sus ingresos
anuales. Entre ellos podemos destacar:

- Servicios: mantenciones de equipamiento eléctrico; mantenimiento preventivo

en media tensión para empresas; Diseño, Instalación y Montaje (Bancos de
Condensadores, tableros eléctricos, aumento de potencia, etc); mediciones y
verificaciones (calidad de la energía, control por centro de costos, análisis
termográfico); soluciones termosolares (Aplicable en el uso de agua sanitaria
(duchas y/o cocinas), temperar piscinas, el uso de esta fuente de energía
renovable no convencional, permite ahorrar consumo de la fuente de energía
tradicional-gas); asesorías energéticas (Eficiencia energética en la empresa,
Crédito CORFO eficiencia energética).

Productos:
2.1.5 Misión

Chilquinta Energía S.A. tiene como Misión brindar excelencia en la calidad de

distribución, transmisión y generación de energía eléctrica, así como en la
totalidad de sus productos asociados, con el propósito de contribuir al crecimiento
conjunto de las personas, la sociedad y la Empresa.

2.1.6 Visión

Como Visión, Chilquinta Energía S.A. se ha fijado ser la mejor empresa del país
en todos los rubros en los que participa, líderes en servicio y cercanía con sus
clientes. Es así como durante estos años, la Compañía ha puesto todos sus
esfuerzos en caracterizarse por ser una empresa comprometida con el desarrollo
de la comunidad que la acoge, siendo respetuosa con el medio ambiente y
buscando siempre ser líderes en calidad de servicio y atención a sus clientes.

2.1.7 Marco Regulatorio

La industria eléctrica nacional presenta un marco regulatorio estable el cual se ha

mantenido vigente desde 1982. El marco regulatorio establece una estructura
tarifaria la cual es fijada en base a criterios técnico económicos que incentivan la
eficiencia de las empresas presentes en este mercado. La estructura tarifaria
considera que el costo de la energía para el consumidor final es una combinación
del precio de generación y transporte (“precio de nudo”), calculado en base al
costo marginal de suministro de largo plazo, más un cargo único por el uso del
sistema de transmisión, más los peajes de subtransmisión y más el Valor
Agregado de Distribución. Esta tarifa considera que el precio nudo se fija cada 6
meses, hasta el año 2010, ya que posterior a esa fecha será determinado por el
valor de los contratos entre las compañías generadoras y distribuidoras.
Adicionalmente, los peajes de transmisión y subtransmisión se determinan cada 4
años considerando criterios económicos que permiten a las Compañías obtener un
retorno adecuado para sus inversiones. Por último, el VAD incluye el costo de
capital de los activos de distribución valorizados al Valor Nuevo de Reemplazo
incluyendo todos los costos operativos de la distribución y las pérdidas de energía
incurridas en el proceso de distribución, basado en un modelo de empresa
eficiente. Cabe destacar que, dentro de los cambios observados en la regulación
del mercado eléctrico nacional, existen dos leyes que destacan, las cuales fueron
denominadas como Ley Corta I y Ley Corta II. Estas leyes generaron cambios
relevantes en la industria, destacando las siguientes materias:
  Regulación subtransmisión: los peajes de subtransmisión serán fijados
cada cuatro años por el Ministerio de Economía y considera la anualidad
del valor de inversión (“AVI”) considerando una tasa de retorno de 10%
del valor de inversión (“VI”) sobre la vida útil de los activos y la
recuperación de los costos de operación y mantenimiento (“COMA”). El
VI y el COMA, así como sus fórmulas de indexación, son determinados
cada cuatro años en el Estudio de Subtransmisión respectivo, acorde lo
exigido por la ley.
 Regulación Transmisión Troncal: Sujeta a las mismas consideraciones de la
regulación de subtransmisión, con la diferencia de que establece una
relación vinculante en la identificación de las ampliaciones y nuevas obras
para el Sistema de Transmisión Troncal.
 Panel- expertos: crea un órgano permanente para la resolución de
conflictos que resolverá las discrepancias entre las empresas que
forman parte del sistema eléctrico y entre éstas y la autoridad respecto de
ciertas fijaciones tarifarias.
 Licitación contratos: Las distribuidoras deberán realizar licitaciones
públicas, abiertas de largo plazo para el suministro energía de sus clientes
regulados, de acuerdo a bases aprobadas por la Comisión Nacional de
Energía. • Peajes en distribución: Para abastecer a clientes libres que usen
instalaciones de distribución, el peaje de distribución es igual al VAD de la
distribuidora más un ajuste por precio de compra.
 Mecanismos de pass-through de precios: Las distribuidoras deberán
traspasar a sus clientes regulados los precios a nivel de generación-
transporte que resulten de promediar los precios vigentes para dichos
suministros conforme a sus respectivos contratos. En caso que el precio
promedio de una concesionaria sobrepase en más de un 5% el precio
promedio del sistema, el sobreprecio será absorbido por todos los clientes
regulados del sistema.
 Reducción del límite a clientes libres: los clientes con potencia instalada
entre 0,5 MW y 2 MW pueden elegir entre tarifas libres o reguladas por
períodos mínimos de cuatro años.

Organismos reguladores

La industria eléctrica nacional está regulada fundamentalmente por organismos

estatales dentro de los que destacan la Comisión Nacional de Energía, el
Ministerio de Economía y la Superintendencia de Electricidad y Combustibles
cuyas funciones corresponden a labores de tipo fiscalizadoras y reguladoras.

2.1.8 Modelo Competitivo de las Cinco Fuerzas de Porter

Este modelo es el más utilizado a la hora de analizar el entorno competitivo en el
cual lidian las empresas, estudia las técnicas del análisis de la industria, con el fin
de hacer una evaluación de los aspectos que componen el entorno del negocio,
desde un punto de vista estratégico. Dentro de este entorno se describen cinco
fuerzas que lo afectan:

i. La amenaza de nuevos entrantes, hace referencia a la posibilidad que

nuevos competidores puedan ingresar a la industria. Un punto
importante en este sentido son las barreras de entrada que posee la
industria en cual opera Chilquinta Energía S.A. Como también la posible
acción de los competidores existentes. Las principales barreras de
entrada consisten en: economías de escala, diferenciación de producto,
necesidades de capital, costos de cambio de proveedor, acceso a
canales de distribución y ciertas desventajas en costos como: propiedad
del producto, acceso favorable a materias primas, subsidios del
gobierno y políticas gubernamentales favorables.

ii. El poder de negociación de los clientes, este poder de los clientes puede
manifestarse forzando la baja de precios, exigir mayor calidad y más
servicio postventa haciendo que crezca la competencia entre un
competidor y otro. Este poder puede presentarse mayormente cuando:
un cliente compra una cantidad relevante al vendedor o son clientes
concentrados, los productos ofrecidos son estándares sin diferenciación,
bajos costos de cambio, los compradores amenazan con integrarse
hacia atrás, etc.

iii. El poder de negociación de los proveedores, este poder puede ejercerse

cuando los proveedores amenazan con subir los precios o reducen la
calidad insumos. Esto puede ocurrir cuando: los proveedores son pocos,
los proveedores no luchan contra productos sustitutos, cuando el sector
al cual el proveedor vende no es importante para él, cuando existe costo
de cambio, amenaza de integración hacia delante por parte de los
consumidores.

iv. La amenaza de productos y/o servicios sustitutos, es decir productos y

servicios donde el consumidor no perciba una gran diferencia al
momento de elegir uno u otro, es decir que para el consumidor cumplen
una misma función.

v. La intensidad de la rivalidad de la industria, consiste en la existencia de

estrategias competitivas que adopta una empresa para alcanzar una
 cierta posición en el mercado. La rivalidad se da de una forma más
intensa cuando los competidores sienten mayor presión por cuidar su
posición, frente a la posibilidad de perder presencia en el mercado.

2.1.9 Responsabilidad Social Empresarial

2.1.10 Chilquinta S.A. y sus Acciones

2.1.11 Marca y Calidad de Servicios