Evidencia 4: Variación de la Tasa Representativa del Mercado y su impacto en el

presupuesto Realice el ejercicio práctico usando el ‘ Simulador de presupuesto (2ª

versión)’ incluido en el Material de formación, analice las consecuencias cuando
la tasa representativa varía y explique el efecto final que este tiene en el
presupuesto. Posteriormente consulte en la web (páginas institucionales y fuentes
académicas confiables) sobre instrumentos financieros de cobertura cambiara,
proponga soluciones para mitigar el efecto negativo de la variación de la tasa
representativa del mercado y luego de esta experiencia elaborar un informe
explicativo en el que incluya los siguientes pasos:
1. Describa las consecuencias en el presupuesto cuando hay variación de la Tasa
Representativa del mercado (TRM).
- Las variaciones en la tasa de cambio afectan el funcionamiento de la economía a
través de varios canales, el más directo es a través del comercio exterior y por eso
su importancia en el desempeño de empresas que realizan actividades
internacionales.
-Los ingresos así como la rentabilidad percibidos por las empresas exportadoras
se reducen, en cambio si hay una depreciación en la tasa de cambio, se esperaría
un aumento en las mismas.
-La volatilidad de la tasa de cambio genera incertidumbre macroeconómica
afectando a las empresas en una economía abierta.
-Las fluctuaciones en la tasa de cambio afectan los flujos de caja y el valor de la
firma a través de las transacciones y de los efectos económicos de la exposición al
riesgo cambiario.
-los choques externos pueden crear una interdependencia entre la tasa de cambio
y los rendimientos de las acciones
2. Identifique el impacto de la variación de la TRM sobre el presupuesto.
Tradicionalmente, los economistas han examinado el impacto de la tasa de
cambio sobre el desempeño de las economías. La tasa de cambio es uno de los
determinantes del flujo de bienes, servicios y capitales entre un país en particular
con el resto del mundo, y es por lo tanto uno de los precios más importantes, ya
que determina el precio de los productos domésticos en las diferentes monedas
(Alonso, 2004). La tasa de cambio es, según la definición de Romer (2006), el
precio de una unidad de divisa extranjera expresado en unidades de la moneda
doméstica. Las variaciones en la tasa de cambio afectan el funcionamiento de la
economía a través de varios canales, el más directo es a través del comercio
exterior y por eso su importancia en el desempeño de empresas que realizan
actividades internacionales. En esa línea, si hay un proceso de apreciación de la
moneda doméstica, los ingresos así como la rentabilidad percibidos por las
empresas exportadoras se reducen, en cambio si hay una depreciación en la tasa
de cambio, se esperaría un aumento en las mismas. Por su parte, la volatilidad de
la tasa de cambio genera incertidumbre macroeconómica afectando a las
empresas en una economía abierta. Las fluctuaciones en la tasa de cambio
afectan los flujos de caja y el valor de la firma a través de las transacciones y de
los efectos económicos de la exposición al riesgo cambiario. Además, los choques
externos pueden crear una interdependencia entre la tasa de cambio y los
rendimientos de las acciones
3. Compruebe mediante el uso del simulador varias opciones tanto de aumento
como de disminución de la tasa representativa del mercado (TRM).
Cuando Disminuye: sensibilidad al riesgo de cambio está vinculada a los ingresos
de operación en el extranjero. La sensibilidad ante el tipo de cambio, encuentra
que las fluctuaciones en la tasa de cambio afectan el valor de la empresa ya que
aproximadamente el sesenta por ciento de las empresas con exposición
significativa al riesgo en el tipo de cambio ganaron a expensas de la Depreciación
del dólar. Cuando el dólar cae demasiado se estimulan las importaciones y el
contrabando de toda clase de productos. Este fenómeno afecta a las empresas
nacionales que pierden mercado frente a sus competidoras internacionales. Al
perder mercado los empresarios optan por reducir costos y, por lo general, eso
desemboca en despido de empleados.
Cuando Aumenta: La volatilidad en el precio de la divisa no solo dificulta hacer
cuentas, sino que se ha convertido en un sobrecosto para las compañías, porque
eleva las obligaciones asumidas en moneda extranjera. Cuando ese precio sube
los exportadores son los beneficiados, pues por cada dólar que reciben por la
venta de sus productos en el exterior reciben más pesos a cambio. Un exportador
que el dos de enero pasado recibía 2.550 pesos por cada dólar que traía al país,
el jueves pasado habría recibido 3.000 pesos. Mientras los exportadores ganan
con la subida de la divisa, los importadores pierden pues las compras que realizan
en el exterior les resultan más costosas. Si a principios de año un importador
compró 1.000 dólares por un millón de pesos, el jueves pasado esos mismos
dólares le habrían costado 50.000 pesos más. En la medida en que el precio del
dólar sube, los productos importados se hacen más costosos y esto se traduce en
el aumento de la inflación y el bolsillo de los colombianos se reciente.
4. Exponga los riesgos que enfrentan las empresas con la exposición al manejo de
la TRM en sus presupuestos.
Por el lado de los posibles determinantes se consideran este grupo de variables
de acuerdo con los siguientes criterios:
i. Producto interno bruto (PIB): como determinante macroeconómico de la
rentabilidad de las empresas tanto financieras como no financieras Las
fluctuaciones de esta variable afectan en la misma dirección las utilidades de las
empresas que forman parte del sector real y financiero, dado que estas dependen
de manera exclusiva de la demanda interna de la economía. En consecuencia una
recesión afecta la rentabilidad de dichas empresas y se espera que el crecimiento
de la economía genere un aumento de las utilidades.
ii. Inflación: En términos generales, la inflación puede alterar la planificación
empresarial, el presupuesto se hace difícil debido a la incertidumbre generada por
el aumento de los precios y los costos y esto puede reducir el gasto previsto de la
inversión de capital. Además algunos trabajos empíricos han demostrado una
relación negativa entre inflación y los retornos de las acciones.
iii. Tasa de cambio (TRM): La tasa de cambio puede aumentar o disminuir los
precios de un producto, las materias primas importadas pueden variar y el precio
de los productos de los competidores puede cambiar en el mercado doméstico.
iv. Índice General Bolsa de Valores de Colombia (IGBC): dado que los precios de
las acciones responden rápidamente a la información que se publica sobre los
mercados, se considera que el IGBC puede proveer información y por tanto
afectar el valor del precio de las acciones.