REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

UNIVERSIDAD DE ORIENTE
NÚCLEO DE ANZOÁTEGUI
ESCUELA DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

NOVIEMBRE DE 2016
INTRODUCCIÓN

Peumans (1967), señala que “la inversión es todo aquel desembolso de recursos
financieros que se realizan con el objetivo de adquirir bienes durables o
instrumentos de producción (equipo y maquinaria), que la empresa utilizará
durante varios años para cumplir su objetivo”.
De esta manera, podríamos citar a diversos autores, que han dado definiciones
similares, o con ligeras diferencias, pero que en general todas coinciden en que
las inversiones consisten en un proceso por el cual un sujeto decide reunir
recursos financieros con el objetivo de obtener mejores resultados, a largo plazo o
vida útil del proyecto.
Por otra parte la Evaluación de Proyectos es según Thompson Baldiviezo (2012)
"un instrumento o herramienta que genera información, permitiendo emitir un juicio
sobre la conveniencia y confiabilidad de la estimación preliminar del beneficio que
genera el proyecto en estudio".

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PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

Los métodos de inversión Son herramientas que permiten analizar la

conveniencia o no de realizar una inversión, así como establecer el orden de
preferencia de las mismas. Por tanto, hacen posible identificar aquellas inversiones
interesantes (efectuabilidad) y, si se dispone de varias inversiones alternativas,
realizar una clasificación de las mismas (jerarquización). Para poder aplicar los
métodos de valoración de inversiones, es necesario determinar, de forma previa,
los elementos de la inversión analizada.

Una vez determinados los elementos señalados, se procede a la valoración

de las inversiones, que no es más que una homogenización de los cobros y pagos
generados por la inversión, de tal forma que el inversor pueda tener una referencia
que le permita adoptar una decisión. Para ello existe una gran diversidad de
métodos que pueden agruparse en dos grandes bloques según Javier Iturrioz
(2016): los métodos estáticos y los dinámicos.

1. Los métodos estáticos

Este tipo de métodos no tiene en cuenta el momento en que se generan los

flujos de caja, por lo que para ellos es indiferente que una inversión genere unos
cobros de “X” cantidad ahora o dentro de “n” años. La citada característica es el
principal inconveniente de este tipo de métodos, cuya principal ventaja es la
simplicidad en su cálculo. Dentro de este grupo pueden citarse:

1.1 El plazo de recuperación. Determina el tiempo que se tarda en recuperar

el desembolso inicial.
1.2 El flujo de caja total por unidad monetaria comprometida. Mide el número
de unidades generadas por la inversión durante toda su duración, por
cada unidad monetaria pagada.
1.3 El flujo de caja medio anual por unidad monetaria comprometida.
Determina el número de unidades generadas por la inversión anualmente
por cada unidad monetaria pagada.

2. Los métodos dinámicos

Este grupo de herramientas se caracterizan por considerar el momento en el

que se generan los cobros y pagos de cada inversión, de manera que dan más valor
a una cantidad obtenida en el presente que a esa misma cantidad lograda en el
futuro. Para ello utilizan los procesos de actualización, para lo que se requiere

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determinar el tipo de descuento “k”. Dentro de este grupo los principales métodos
son:

2.1 El Valor Actualizado Neto (VAN). Calcula la diferencia entre los cobros y
pagos generados por una inversión actualizados.
2.2 La Tasa interna de rentabilidad (TIR). Ofrece una referencia de la
rentabilidad en términos relativos generada por una inversión.
2.3 El plazo de recuperación descontado. Determina el tiempo que se tarda
en recuperar el desembolso inicial, actualizando los flujos de caja.
2.4 El Índice de rentabilidad. Mide el número de unidades actualizadas
generadas por la inversión durante toda su duración por cada unidad
monetaria pagada.

Hay que mencionar que en el momento de valorar los proyectos de inversión

es importante considerar el grado de certeza con el que se espera que se produzcan
los cobros y pagos estimados. En este sentido, existen diferentes procedimientos
para ajustar el riesgo que va desde la aplicación de escenarios a los flujos de caja
hasta la adaptación de los diferentes métodos de valoración mediante elementos
como las primas de riesgo o el valor esperado, “Rentabilidad esperada del VAN” o
“Riesgo del VAN”).
Las inversiones realizadas por la empresa son fundamentales para el
desarrollo del objeto social de la organización, el costo de capital surge como un
factor relevante en la evaluación que el administrador financiero realiza de los
proyectos de inversión que se tengan a corto plazo.

Uno de los problemas más frecuentes en el uso de métodos de inversión, es

el uso del método incorrecto o el mal análisis de los factores necesarios para el
cálculo de las inversiones. Esto puede llevar a la empresa a una pérdida total de
capital o la pérdida del costo de capital que no es más que la tasa de rendimiento
que debe obtener la empresa sobre sus inversiones para que su valor en el mercado
permanezca inalterado, teniendo en cuenta que este costo es también la tasa de
descuento de las utilidades empresariales futuras, es por ello que el administrador
de las finanzas empresariales debe proveerse de las herramientas necesarias para
tomar las decisiones sobre las inversiones a realizar y por ende las que más le
convengan a la organización.

En el estudio del costo de capital se tiene como base las fuentes específicas
de capital para buscar los insumos fundamentales para determinar el costo total de
capital de la empresa, estas fuentes deben ser de largo plazo, ya que estas son las
que otorgan un financiamiento permanente.

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 OBJETIVO GENERAL

Analizar los métodos de evaluación de proyectos de inversión

empleados por la empresa.

OBJETIVOS ESPECÍFICOS

 Diagnosticar la implementación de los métodos de evaluación de

inversión.
 Estudiar los factores que influyen en los métodos de evaluación de
inversión.
 Explicar el uso apropiado de los métodos de evaluación de inversión de
acuerdo al tipo de inversión que se disponga a realizar la empresa.

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JUSTIFICACIÓN

Debido a que los recursos que se pretenderá emplear en cualquier proyecto son
escasos y pueden ser utilizados en cualquier otra alternativa de inversión se hace
necesario elaborar y evaluar en forma técnica y metodología un proyecto de
inversión.
La situación económica actual de nuestro país obliga a los inversores a pensar
cuidadosamente a la hora de hacer una inversión de cualquier tipo, más aun cuando
la inversión requiere un desembolso significativo de dinero. Los métodos de
evaluación de proyectos de inversión se emplean para obtener una idea más clara
o proyección de la inversión que se tiene pensada hacer y ver si es rentable o si se
obtendrán los resultados esperados en un tiempo razonable.
Para cualquier proyecto de inversión debe hacerse una evaluación que presente
varias alternativas de inversión, para seleccionar una de esta de acuerdo con
la eficiencia económica y financiera de cada una para cumplir con los objetivos de
la investigación.
Podemos definir un proyecto como un presupuesto adecuadamente formado para
la producción de un bien o la prestación de algún servicio con el empleo de cierta
técnica y con la finalidad de obtener un determinado resultado o ventaja económica
y social.

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ANTECEDENTES

Juan Mascareñas (2008) en su monografía sobre finanzas corporativas realizado

en la Universidad Complutense de Madrid llamada: “La valoración de proyectos de
inversión productivos” establece que, “cuando una persona, o una empresa, tiene
en su poder dinero líquido puede dedicarlo a consumir (adquirir bienes o servicios
de consumo: un televisor, un coche, unas vacaciones, pagar una deuda, comprar
comida, etc.) con lo que obtendrá una satisfacción inmediata y cierta, o bien, puede
renunciar a ella invirtiendo dicho dinero a la espera de que, en el futuro, pueda
recoger los frutos de una ganancia que, en todo caso, es incierta. Por tanto, una
inversión consiste en la renuncia a una satisfacción inmediata y cierta a cambio de
la esperanza de una ganancia futura, de la que el bien o el derecho adquirido es el
soporte de dicha esperanza. Así, una persona que adquiere un paquete de acciones
por valor de 10.000 euros está renunciando a gastárselos en bienes o servicios de
consumo, a cambio de la esperanza de recibir en el futuro unos dividendos y unas
ganancias de capital que le compensen por el sacrificio anterior. Las acciones son
el soporte de dicha esperanza de ganancia.”
Este trabajo nos sirve de referencia en la realización de nuestra monografía, ya que
explica ampliamente y con claridad los métodos de evaluación de proyectos de
inversión de manera teórica y práctica, ayudándonos a comprender cuál es más
idónea para cada tipo de empresa o proyecto.

Juan Bárcenas, María Ramírez, Cristina Reyes y José Zapatero (2008) en su tesis
realizada en el Instituto Politécnico Nacional de México como requisito para optar
a su título de Contador Público llamada: “Análisis financiero para la mejor toma de
decisiones- Proyectos de inversión.” Explican en detalle todo el proceso de evaluar
una inversión y los factores que influyen en ese proceso y en la toma de
decisiones de la empresa.
Las conclusiones a las que llegaron fueron: “el Proyecto de Inversión, es un
sistema, que puede definirse como un conjunto de recursos dispuestos de forma
coordinada hasta alcanzar algún o algunos objetivos que, al menos en parte,
tienen un carácter económico.
Al mismo tiempo, dicho sistema puede ser razonablemente analizado y evaluado
como una unidad independiente.
La estructura de preparación y presentación de proyectos de inversión, comienza
como una idea.

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Cada una de las etapas siguientes es una profundización de la idea inicial, no sólo
en lo que se refiere a conocimiento, sino también en lo relacionado con
investigación y análisis.

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 BIBLIOGRAFÍA

 http://pendientedemigracion.ucm.es/info/jmas/mon/03.pdf (consultado el 06
de noviembre de 2016).

 http://www.zonaeconomica.com/evaluacion-proyectos-inversion (consultado
el 06 de noviembre de 2016).

 http://eprints.uanl.mx/6557/1/1020070683.PDF (consultado el 06 de
noviembre de 2016).

 http://biblioteca.usac.edu.gt/tesis/03/03_3357.pdf (consultado el 06 de
noviembre de 2016).

 http://www.gestiopolis.com/costo-capital-efectos-inversion/ (consultado el 06
de noviembre de 2016).

 http://www.expansion.com/diccionario-economico/metodos-de-valoracion-
de-inversiones.html (consultado el 13 de noviembre de 2016).

 https://www.google.co.ve/webhp?sourceid=chrome-
instant&ion=1&espv=2&ie=UTF-
8#q=metodos%20de%20evaluacion%20de%20inversiones (consultado el
13 de noviembre de 2016).

 https://www.google.co.ve/search?sclient=psy-
ab&biw=1280&bih=918&q=consecuencias%20del%20mal%20uso%20de%
20los%20metodos%20de%20inversion&oq=consecuencias%20del%20mal
%20uso%20de%20los%20metodos%20de%20inversion&gs_l=hp.3...25844
96.2600536.0.2600870.54.36.0.18.18.0.521.7640.0j25j5j3j2j1.36.0....0...1c.
1.64.psy-
ab..1.47.6183.0..0j0i67k1j0i131k1j0i10i67k1j0i22i30k1j33i22i29i30k1j33i21k
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gKbpqrgDg&rct=j (consultado el 13 de noviembre de 2016).

 EVALUACIÓN FINANCIERA DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN EN UN

CAFÉ INTERNET PARA ESTUDIANTES DE LA CIUDAD UNIVERSITARIA
ZONA 12 – USAC - Lic. Mario Lionel Monterroso Velásquez. (Mayo 2009).
(consultado el 15 de noviembre de 2016).

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 http://www.promonegocios.net/proyecto/evaluacion-proyectos.html.
(consultado el 15 de noviembre de 2016).

 http://tesis.ipn.mx/jspui/bitstream/123456789/2776/1/CP2008B363j.pdf
(consultado el 22 de noviembre de 2016).

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