Ingeniería económica enfocada a evaluación de Inversiones

Programa de Contaduría - Universidad Uniminuto

Profesor: Ferney Trujillo Aroca

CASO ATI (American Technology Information)

EMPRESA DE SERVICIOS DE TECNOLOGÍAS DE INFORMACIÓN PARA LA INDUSTRIA

HOTELERA HOSTALES, CAMPAMENTOS MINEROS.

Ud. debe evaluar de manera preliminar la siguiente oportunidad de negocio:

1 • Modelo de negocios
2
 Proveer a la industria de hoteles, moteles y campamentos mineros de USA con un servicio
de gestión de servicios domésticos (housekeeping) soportado por una plataforma de TI
(Tecnologías de Información) que incluye dispositivos inalámbricos Pocket PCs para el manejo de
personal.

1 • Proposición de valor
 Mejorar la satisfacción de los pasajeros con mejor control sobre los servicios domésticos,
mejorando la eficiencia de las operaciones y disminuyendo los costos de mantención doméstica
(housekeeping)

2 • Estrategia

 Marketear ATI (American Technology Information) en los hoteles, moteles y campamentos

mineros con
40 empleados domésticos o más.
 Incluir dispositivos de hardware y sistemas de software que manejan toda la operación
del hotel y del personal “doméstico” conectándolo a la recepción y a la administración.
 Vender la solución como un servicio cobrando un fee anual fijo que incluye la implantación
inicial de la solución y el training para un caso base. Costos adicionales de implantación y
training son cobrados al costo.

1 • Mercado
2
 Hoteles, moteles y lodges en USA generaron BUS$106 en ventas de turismo en 2007.
Campamentos minerosi.
 Cadena Best Western con 4.100 hoteles y 310.000 habitaciones alrededor del mundo es
la cadena más grande del mundo. En USA tiene 2.355 hoteles
 Tamaño de mercado objetivo 5.000 hoteles
 Participación de mercado (sobre el mercado objetivo) esperada en 5 años del 5% en
base status actual del proyecto y entorno competidor con la siguiente evolución:

ITEM 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Participación de mercado 0.4% 1.4% 3.4% 4.6% 5%
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Profesor: Ferney Trujillo Aroca

Además, considere los siguientes supuestos:

Variable Unidad Valor

Precio anual servicio por motel US$ 20
Costos variables de producción (costo de US$ 18
implantar el sistema la primera vez)
Comisión por ventas % del precio anual 10
(se paga por cada cliente nuevo capturado) del servicio
Costo fijo anual de producción US$ 300
Costo fijo anual de marketing y ventas US$ 200 (año 1)
150 (año 2 en adelante)
Costo fijo anual de administración y Gastos US$ 600
Generales.
Costo fijo anual de desarrollo US$ 200
Inversión en activos US$ 500
Capital de trabajo US$ (antes de iniciar operaciones) 30

10% de los ingresos por ventas

anuales a partir del año 2
Valor terminal del negocio al año 5 de Múltiplo de EBITDA 2
operaciones
TRR (tasa de retorno requerida) % %15
Tasa impositiva % %17
Mercado objetivo 5000

Se pide:
1 A. Construya el cuadro de ventas proyectado a 5 años, grafique la curva de clientes
acumulados y comente respecto al perfil obtenido en relación al horizonte de evaluación
considerado.

2 B. Construya el FCL antes de impuesto (apropiado para evaluaciones preliminares) y

determine la inversión total requerida.
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4 C. Grafique las curvas de ingresos junto a los costos variables y costos fijos, y comente la
figura resultante.

5 D. Calcule el VPN y la TIR del proyecto y comente los resultados obtenidos.

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Profesor: Ferney Trujillo Aroca

6 E. Evalúe que sucede en un escenario donde los costos fijos de producción aumentan en
un 20% a partir del año 2, los costos variables de producción aumentan en un 10% (también a
partir del año 2) y el precio de venta solo se incrementa en un 5%. ¿Qué efecto tiene en el VPN,
la TIR nos entrega alguna información de base para analizar la factibilidad de realizar o no el
proyecto, adicionalmente al comportamiento del VAN?.
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F. Para financiar el proyecto, se obtendrá un crédito por el 35% del total de la inversión
requerida, para tal efecto el banco ofrece financiamiento con un crédito a cinco años, con una
tasa de interés de 8% anual. Para tal situación elabore flujo de caja con financiamiento (Flujo de
caja del inversionista), elabore tabla de amortización de la deuda y analice los resultados
obtenidos en los indicadores financieros, realice recomendaciones respecto de la conveniencia o
no de endeudarse o financiar el proyecto con recursos propios.

G. Dado que los inversionistas no cuentan con experiencia para determinar la tasa de costo de
capital relevante para evaluar la inversión, se le solicita a Usted evaluar técnicamente la tasa a la
que debería descontarse esta inversión, considere para tal análisis que Usted investigo y la tasa
libre de riesgo de referencia BCU Banco Central es de 3,25% y que el Coeficiente Beta asociado a
la industria es de un 0,97, para prima por riesgo Considere índice de la bolsa de valores que sea
representativo del mercado: S&P 500, 11%. Obtenga la tasa relevante para evaluar dicha
inversión CAPM. Realice conclusiones y recomendaciones en relación a la nueva tasa obtenida
en relación al riesgo de la empresa con respecto al riesgo del mercado.
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i
no se cuenta con información para proyectar demanda en forma individual, por lo que solo se trabaja sobre la base de información hotelera.
Freeport – McMoran Copper & Gold. El año 2007, esta empresa adquirió la compañía Phelps Dodge Corp., uno de los mayores productores de cobre
del mundo, constituyéndose de esa manera en uno de los principales productores de este metal.