MÓDULO

Área: NEGOCIOS

3 Curso: ENTORNO MACROECONÓMICO

Módulo: El equilibrio de la demanda y oferta agregada
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Curso: ENTORNO MACROECONÓMICO

El equilibrio de la demanda y oferta agregada

Índice

Introducción ......................................................................................................................................................... 1
1. Fundamentos y componentes de la Oferta Agregada ...................................................................................... 2
1.1 Función de oferta agregada ......................................................................................................................................... 2
a. Modelo Escuela Keynesiana ...................................................................................................................................... 3
b. Modelo Escuela Clásica ............................................................................................................................................. 3
1.2 La función de producción ............................................................................................................................................ 4
1.3 El mercado del trabajo: enfoque clásico y enfoque keynesiano ................................................................................. 5
2. El equilibrio macroeconómico .......................................................................................................................... 8
2.1 Equilibrio en el mercado de bienes ............................................................................................................................. 8
2.2. Shocks de oferta agregada ......................................................................................................................................... 9
2.3. Políticas de oferta agregada ....................................................................................................................................... 9
3. El esquema IS – LM ......................................................................................................................................... 10
3.1 El modelo IS - LM ....................................................................................................................................................... 10
3.2 Relación IS - LM ......................................................................................................................................................... 12
3.3 El equilibrio de IS - LM ............................................................................................................................................... 13
4. Esquema OA – DA ........................................................................................................................................... 14
4.1 Esquema Oferta-Demanda Agregada ........................................................................................................................ 14
4.2 Equilibrio entre Oferta y Demanda Agregada ........................................................................................................... 15
Cierre del módulo ............................................................................................................................................... 16
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El equilibrio de la demanda y oferta agregada

Mapa de Contenido

El equilibrio de la demanda y oferta agregada

Fundamentos y
El equilibrio
componentes de la El esquema IS - LM Esquema OA - DA
macroeconómico
Oferta Agregada

Función de oferta Equilibrio en el Esquema Oferta -

El modelo IS - LM
agregada mercado de bienes Demanda Agregada

Equilibrio entre
La función de Shocks de oferta
Relación IS - LM Oferta y Demanda
producción agregada
Ageregada

El mercado del
trabajo: enfoque Políticas de oferta El equilibrio de IS -
clásico y enfoque agregada LM
keynesiano
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El equilibrio de la demanda y oferta agregada

Introducción
La economía de la Oferta

En este módulo abordaremos entre otros tópicos, la importancia de la Oferta Agregada, como tal, este radica
en el estudio de las condiciones económicas y visualización de políticas alternativas para los viejos problemas
del desempleo y la inflación. En este módulo veremos, que la Oferta Agregada está compuesta por la cantidad
de producción que están dispuestas a ofrecer las empresas a los diferentes niveles de precios, ello sintetiza las
relaciones entre los mercados de bienes y factores. En tal sentido la inflación y el desempleo, constituyen los
problemas básicos de las economías principales economías del mundo. Para combatirlos, algunos economistas
de oferta, plantean diversas medidas, entre las que destacan la reducción de las tasas impositivas y de los
gastos públicos. A continuación, se presenta a modo de ejemplo lo ocurrido hace algunos años en la gran
economía de Estados Unidos.

Adaptado del autor Navarro, Peter. Curso de MBA, Colección: Lo que enseñan los mejores MBA.
Macroeconomía en la Empresa. Claves para adecuarse al contexto. 2010. Ed. Bresca. Barcelona.

En las elecciones de 1980 a la presidencia de Estados Unidos, Ronald Reagan para acceder a ella, su campaña
electoral, se basó en una plataforma que hacía mención a la economía de la oferta, dentro de lo cual prometía
reducir impuestos, aumentar los ingresos fiscales del gobierno y acelerar la tasa de crecimiento económico,
todo al mismo tiempo, sin inducir inflación. Realmente se trataba de una cura macroeconómica
extremadamente dulce.

Superficialmente, el enfoque de la oferta parece muy similar a la clase de reducción fiscal que recetaban los
keynesianos en los años 60 para estimular una economía muy lenta. Los defensores de la oferta, sin embargo,
consideraban esos recortes fiscales desde una perspectiva conductista muy diferente. En concreto, creían que
la gente trabajaría mucho más e invertiría mucho más si se le permitía quedarse con una parte mayor del fruto
de su trabajo. El resultado final sería aumentar la cantidad de bienes y servicios que la economía podía producir
en realidad impulsando la curva de la oferta agregada; de ahí lo de economía de la oferta.

En tal situación, los defensores de la economía de la oferta prometían que reduciendo impuestos y, por lo
tanto, estimulando el crecimiento rápido, la pérdida de ingresos fiscales por la reducción de impuestos se vería
más que compensada por el aumento de los ingresos fiscales causado por el crecimiento económico. De esta
forma, con una economía de la oferta, el déficit presupuestario se reduciría de verdad.

Lamentablemente, durante la presidencia de Reagan, eso no sucedió. La economía floreció, sí, pero el déficit
presupuestario del país también. Y a medida que el déficit presupuestario se disparaba, el déficit comercial se
disparaba con él.

Finalmente, nada en la macroeconomía es blanco o negro, pues la cantidad de variables que intervienen y las
condiciones son altamente volátiles, no solo endógenas son que también las exógenas, por ende, sólo un acabo
estudio permitirá optar por la mejor decisión en un determinado momento, ésta es la gran motivación para
conocer acerca de los factores que afectan el equilibrio macroeconómico como veremos en este módulo.
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El equilibrio de la demanda y oferta agregada

“Las principales fallas de la sociedad económica en la que vivimos en su incapacidad para ofrecer pleno
empleo y su arbitraria y poco equitativa distribución de la riqueza y del ingreso”

John Maynard Keynes

1. Fundamentos y componentes de la Oferta Agregada

En módulos anteriores revisamos los componentes de la DA de una economía (C, I, G, X y M). No obstante, la
demanda no actúa por si sola en el mercado, sino que se relaciona con la Oferta Agregada (OA). Dicho lo
anterior, nos avocaremos describir las características de esta otra variable que interactúa con la demanda
agregada en el mercado, para ello, analizaremos que hay detrás de la OA, lo cual significa mirar al país como si
se tratase de una gran empresa, lo que nos hace pensar que tras la OA existe una Función de Producción
Agregada.

1.1 Función de oferta agregada

La Oferta Agregada está compuesta por la cantidad de todos los bienes y servicios ofrecidos en la economía.
Ello se simboliza mediante una curva que recoge la relación existente entre el nivel de producción ofrecido por
las empresas y el nivel de precios. La curva, no escapa de los cánones regulares que se conocen de las curvas
de oferta, es decir, con una pendiente positiva que significa que mientras mayor sea el nivel de precios, la
cantidad ofrecida será mayor y, cuando los niveles de precios se reduzcan, la cantidad ofrecida será menor.
Esto lo podemos observar en gráfico Nº 1.

Gráfico Nº 1: Función oferta agregada

La pendiente positiva de la curva de OA, se presenta al analizar el comportamiento de la economía en el corto

a mediano plazo, siendo la postura defendida por una escuela económica denominada "Modelo de síntesis"
(denominación porque sirve de enlace entre el análisis del corto plazo de la escuela keynesiana y el de largo
plazo de la escuela clásica). Otra explicación de la pendiente positiva de la curva de OA, es a partir del
comportamiento de la denominada curva de Phillips, en la que si aumenta la producción (dada una disminución
del desempleo), los precios suben.
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El equilibrio de la demanda y oferta agregada

a. Modelo Escuela Keynesiana
Este asume que el sector productivo reaccionará en forma plena, automática e instantáneamente a las
variaciones de la Demanda Agregada, supone que el sector productivo entregará al mercado toda la producción
(Y) que se demande a un precio (P) dado. Por eso, en el corto plazo la curva de oferta agregada es
perfectamente horizontal (o perfectamente elástica). El supuesto, se basa en que, a corto plazo, los salarios
son rígidos, lo que significa que no varían, lo que hace que tampoco lo hagan los precios de los productos. Dado
lo anterior, las empresas estarán dispuestas a ofrecer todo aquello que se demande al nivel de precios
existente, sin alterar los precios. En el gráfico Nº 2, se expone esta situación, en que el equilibrio entre OA y
DA se logra en un nivel de producción Y0, a un nivel de precios P0. Luego, suponemos un aumento de la
demanda agregada (ya sea por una expansión fiscal o monetaria, por ejemplo), en que se observa un aumento
del nivel de producción hasta Y1, manteniendo los precios constantes.

Gráfico Nº 2: Función oferta agregada keynesiana

IMPORTANTE

Ahora bien, la escuela keynesiana admite que en el corto-mediano

plazo, los salarios sí pueden variar al alza en este escenario. Es decir,
si las empresas quieren producir más, necesitarán más mano de obra
y esta mayor demanda empujará los salarios al alza, lo que se
terminará reflejando en un aumento de los precios de sus productos,
de manera que hará que la curva de Oferta Agregada comience a
presentar una pendiente positiva.

b. Modelo Escuela Clásica

Centra su análisis en el largo plazo y propone que la curva de oferta tiene una pendiente totalmente vertical,
el sustento se fundamente en que, en el largo plazo, la economía se encontrará en condición de pleno empleo
(todos los que desean trabajar al salario de mercado, encuentran trabajo y están contratados). Esta condición,
significa que existe plena flexibilidad de precios y salarios. El capital se halla empleado a plenitud y los
trabajadores perciben un salario real (w/p) de subsistencia, equivalente a la productividad marginal del trabajo.

Esta escuela plantea que cualquier economía se encontrará siempre en su nivel de pleno empleo en el largo
plazo, por lo que la cantidad de productos ofrecidos al mercado será el máximo que la capacidad instalada
permite, con independencia del nivel de precios. Luego, esta escuela propone que el nivel de producción de
equilibrio de una economía viene determinado por el lado de la oferta (es aquel que la función de producción
permite dado un nivel de pleno empleo) y no por el de la demanda, esto se aprecia en el gráfico Nº 3. Sin
embargo, la mayoría de los economistas prefiere trabajar con la función de oferta agregada intermedia, es
decir, con pendiente positiva pues, significa que los cambios en la producción se sustentan tanto en la oferta
como en la demanda agregada.
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El equilibrio de la demanda y oferta agregada

Gráfico Nº 3: Función oferta agregada clásica

1.2 La función de producción

La función de producción determina la cantidad de bienes y servicios que producirán las empresas, por tanto,
es lo que están dispuestas a ofrecer al mercado. Para producir, emplean en sus procesos recursos productivos,
o stock de capital, tales como maquinarias, computadores, instalaciones, vehículos, entre otros, así también
recursos humanos, que son los trabajadores.

Tal como se revisa en el análisis microeconómico, podemos representar la función de producción mediante la
fórmula Q= f(K,L), que nos dice que la producción del país (Q) es una función que depende de la cantidad de
trabajo (L) y de la cantidad de capital (K), así como de su uso. La cantidad de trabajo está determinada en el
mercado de trabajo, mientras que los recursos productivos se consideran fijos en corto plazo. Con estos dos
recursos es posible construir una curva que representa la función de producción de un país.

Como se observa en el gráfico Nº 4, la pendiente de la curva es positiva, aunque decreciente (su crecimiento
se va tornando más horizontal a medida que se incorporan más trabajadores). A medida que se incrementa la
cantidad de trabajo, la producción total irá aumentando, pero en un porcentaje cada vez menor (la ley de los
rendimientos decrecientes). Asimismo, una variación en la cantidad de empleo (dada una cantidad
determinada de recursos productivos) origina un desplazamiento a lo largo de la curva de la función de
producción, creciendo la producción a tasas cada vez menores. Por otra parte, al producirse ciertos cambios
que afectan la cantidad de recursos productivos disponibles, se ocasionará un desplazamiento de la curva, al
aumentar los recursos productivos para un nivel determinado de trabajo, aumentará el nivel de producción,
con el consecuente desplazamiento de la curva de producción hacia arriba. Si disminuyen los recursos
productivos, la curva de producción se desplazará hacia abajo, gráfico Nº 5.
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El equilibrio de la demanda y oferta agregada

Gráfico Nº 4: Función de producción Gráfico Nº 5: Movimientos de la función de producción

Los recursos productivos que dispone una economía, están determinados por su nivel de ahorro, por ende,
mientras tanto más sea el nivel de ahorro de un país, la inversión será mayor, lo que se traducirá en un aumento
de sus recursos productivos en el largo plazo. Por otra parte, el mercado del trabajo determina el nivel de
empleo existente en la economía y, una vez definido éste, la función de producción determinará el volumen
de producción (OA), a partir de las relaciones existentes entre los recursos.

Sabemos que las empresas y los países no sólo utilizan Capital y Mano de Obra en su actividad productiva,
existen más factores productivos, tales como recursos naturales (N) con los que cuenta el país, ya sean
minerales, recursos pesqueros, bosques, energía, entre otros, también capital humano (H), que dice relación
con el nivel de formación y capacitación de la población, así como también su capacidad emprendedora, por
ejemplo. Al incorporar estos factores, nuestra función de producción se torna más compleja, expresándose
como:

FÓRMULAS

Q = f (K, L, N, H)

Esto significará que al variar el trabajo (L), provocará un movimiento a lo largo de la curva descrita, mientras
que cuando varíen el Capital, Recursos Naturales y Capital Humano (K, N y H), tendremos desplazamientos o
movimientos de la curva, esto lo relacionamos con la Oferta Agregada.

1.3 El mercado del trabajo: enfoque clásico y enfoque keynesiano

Normalmente los efectos de una contracción económica se manifiestan en el mercado del trabajo, lo que se
traduce en que el costo de una crisis se traspasa directamente a los trabajadores. Considerando que la
demanda de trabajo es el requerimiento de las empresas por contratar mano de obra, luego, al verse afectadas
por una crisis que afecta a sus ventas, reducirán sus necesidades de trabajadores. Esta demanda tiene
pendiente negativa respecto al salario pues, mientras más bajos sean los salarios reales más trabajo
demandarán las empresas y, por tanto, estarán dispuestas a contratar mayor cantidad de mano de obra.
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El equilibrio de la demanda y oferta agregada

Por su parte, la oferta de trabajo consiste en la mano de obra que ofrece sus servicios en el mercado, es decir,
los trabajadores ofrecen su capacidad productiva en el mercado. Esta oferta tiene pendiente positiva respecto
al salario pues, mientras mayores sean los sueldos, habrá más gente dispuesta a trabajar. El equilibrio en el
mercado de trabajo (Gráfico Nº 6), entonces, surge por el punto de cruce de las curvas de oferta y demanda
de trabajo.
Gráfico Nº 6: Equilibrio del mercado del trabajo

En este mercado, también hay discrepancias entre las Escuelas Clásica y Keynesiana, la clásica establece que el
mercado está siempre en pleno empleo, esto se debe a que los salarios son sensibles a la baja, por ende, al
haber desempleo los salarios bajarán puesto que los desocupados estarán dispuestos a trabajar por menos
dinero, dicha disminución de salarios lleva a las empresas a contratar más mano de obra, haciendo que el
desempleo o desocupación desaparezca. La mirada keynesiana, establece que el mercado del trabajo no está
siempre en situación de pleno empleo, sino que pueden existir desocupados. Lo cual explicaría porque los
salarios a corto plazo son rígidos, aunque haya desempleo los sindicatos no van a aceptar una reducción de
sueldos, impidiendo que aumente la cantidad demandada de trabajo. Este punto es relevante pues, los
keynesianos ponen de manifiesto el poder o fuerza relativa de los sindicatos. El punto de equilibrio en el
mercado del trabajo, se producirá siempre donde se cortan o igualan la oferta y la demanda de trabajo,
independiente de que exista pleno empleo o no, ello determinará el número de personas que van a participar
en el proceso productivo.

La curva de Phillips es un principio de la teoría económica que establece una relación inversa entre la inflación
y el desempleo de un país. La curva de Phillips, fue formulada a partir de un estudio realizado en Inglaterra en
el siglo XIX (alrededor de los años 60’), en que participaron los economistas Phillips, Solow y Samuelson, cuyo
resultado significó encontrarse con una correlación negativa entre el aumento de los salarios y la tasa de
desempleo. La curva de Phillips indicaba que ya no se podrían alcanzar en forma conjunta el pleno empleo y
una baja inflación, habría que aceptar en nivel de empleo que fuera congruente con un nivel de inflación
aceptable.
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El equilibrio de la demanda y oferta agregada

Los monetaristas, incorporaron cambios al modelo de la curva de Phillips, proponiendo una curva de Phillips
de largo plazo. Bajo esta visión, la relación desempleo-inflación no es un proceso invariable ya que los intentos
del gobierno por aumentar el empleo sólo tienen efecto en el corto plazo y ocasionan desplazamientos hacia
arriba de la curva de Phillips y el desempleo en el largo plazo se mantiene en su tasa natural, gráfico Nº 7.

Gráfico Nº 7: Curva de Phillips en Largo Plazo Gráfico Nº 8: Curva de Phillips en Corto Plazo

En el corto plazo, dada la fuerte relación entre salarios y precios, esta curva representará la relación entre
inflación y desempleo (Gráfico Nº 8). La explicación de esta relación reside en que, en el corto plazo, a medida
que aumenta la demanda agregada, la tensión sobre los precios es mayor y comienzan a subir, lo que se traduce
en que las empresas querrán producir más, lo que se traduce en que contratan más trabajadores y el
desempleo disminuye.
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El equilibrio de la demanda y oferta agregada

2. El equilibrio macroeconómico
En esta parte abordaremos las herramientas de uso regular para el análisis Macroeconómico, las que resultan
más cómodas de apreciarse y reconocerse en cuanto a los resultados de aplicación de políticas diversas y, por
tanto, cuentan con mayor fuerza predictiva de los distintos escenarios probables a nivel agregado de la
economía. La utilidad del modelo se presenta a continuación:

Es posible utilizar la lógica del
análisis de los mercados
individuales (esquema oferta-
demanda) y aplicarlo al
conjunto de la economía.
Admite la factibilidad de
colocarse ante las
particularidades de cada
crisis, considerando que
algunas veces es de demanda
y otras tantas proviene de la
oferta.
Permite la utilización de
múltiples y efectivas
herramientas para enfrentar
las crisis económicas en el
corto plazo.

Establece una serie de

relaciones entre variables Constituye la base de las
macroeconómicas de gran políticas macroeconómicas
utilidad para combatir el ciclo monetarias y fiscales.
y estabilizar la economía.

2.1 Equilibrio en el mercado de bienes

Como se señaló anteriormente, la demanda agregada relaciona el nivel de precios y cantidad demandada de
bienes y servicios finales por parte de los hogares, las empresas, el Estado y el resto del mundo. Por otra parte,
revisamos que la relación entre nivel de precios y gasto agregado es de carácter negativo por el efecto riqueza
y el tipo de interés. Acerca de efecto riqueza, diremos que un incremento de los precios reduce el poder de
compra en los hogares, con lo que se reduce el consumo y por ende la DA. Ahora bien, por el efecto del tipo
de interés, se explica que una subida del nivel de precios implica un incremento de la demanda de dinero, que
eleva el tipo de interés y reduce el gasto en inversión y en consumo, por lo que se reduce la demanda agregada.

En resumen, a medida que aumenta el nivel de precios, el gasto agregado será menor. Al elevarse el nivel de
precios, la cantidad de bienes y servicios que se adquieren con un stock determinado de dinero y de otros
activos financieros disminuye. Además, un nivel de precios creciente hará que los bienes y servicios sean menos
competitivos en los mercados internacionales y, por lo tanto, la demanda exterior neta disminuirá. Para
obtener la curva de Demanda Agregada de la Economía se requiere que el mercado de bienes y servicios, y el
mercado de dinero, ambos estén en equilibrio.
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El equilibrio de la demanda y oferta agregada

2.2. Shocks de oferta agregada
Se llama con este nombre todos los cambios que experimentan las variables que componen el intercepto de la
oferta agregada y que causan su desplazamiento. Tendremos un shock de oferta positivo ante un
desplazamiento de la curva OA hacia la derecha que se traduce en un aumento de la producción y una
reducción del nivel de precios. Un shock de oferta negativo desplaza la curva hacia la izquierda y reduce el nivel
de producción a la vez que aumenta el nivel de precios.

Con esta definición, un shock de oferta positivo puede ser debido a la aparición de una innovación tecnológica
que reduzca los costos de producción o por el aumento de la cantidad de recursos productivos disponibles (por
ejemplo, el descubrimiento de un yacimiento de cobre). Al incluir esta posibilidad en el modelo modificamos
la ecuación de precios, de la cual se parte para hallar la curva de oferta agregada. Ahora suponemos que el
costo del bien final depende no solo de la mano de obra, sino también de los insumos empleados. Por otra
parte, un shock de oferta negativo puede asociarse con el aumento del precio de los insumos requeridos para
la producción de bienes en la economía. Esta subida de precios desplaza la curva de oferta agregada hacia la
izquierda y, en equilibrio, el nivel de producción será menor y los precios, mayores. La economía puede ser
representada por un modelo totalmente diferente del modelo de competencia perfecta.

2.3. Políticas de oferta agregada

Se conocen como aquellas medidas destinadas a incrementar la oferta de trabajo, (ejemplo: reducción de los
impuestos que gravan las rentas del trabajo). Produciéndose con esto el desplazamiento a la derecha de la
curva de la oferta de trabajo, aumentando el nivel de pleno empleo y, así, la producción ofrecida por las
empresas.

De esta forma, la curva de OA se desplaza a la derecha haciendo bajar los precios, provocando una expansión
de la oferta monetaria (OM) en términos reales, lo que hace bajar los tipos de interés y aumentar la inversión
y la curva DA también se desplaza a la derecha. También se consideran las acciones destinadas a promover la
innovación tecnológica, lo que origina un desplazamiento hacia arriba de la función de producción siendo el
mismo nivel de empleo la producción realizada será mayor, provocando un movimiento hacia la derecha de la
curva OA.
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3. El esquema IS – LM
La Teoría General de Keynes se convirtió en el hito de la ciencia económica por excelencia, Keynes trataba de
demostrar, a muy grandes rasgos, que el desequilibrio es inherente a la economía, que el ingreso y el empleo
dependen de la demanda efectiva y que existe el desempleo involuntario. Un año después J. Hicks hizo su
particular interpretación, argumentando que la teoría de Keynes no era general sino más bien un caso
particular de la teoría clásica, donde no se presentaba el pleno empleo. A fin de aclarar su crítica, Hicks
desarrolló un modelo que posteriormente sería llamado IS-LM. En él expone gráficamente el concepto de la
trampa de la liquidez keynesiana donde los desplazamientos de la recta de la eficacia marginal de capital (IS)
no afectan la tasa de interés y producen empleo; una situación ajena totalmente al caso clásico, donde éste
desplazamiento eleva la tasa de interés. Para Hicks la Teoría General no debería llamarse de ese modo porque
únicamente era el análisis de la depresión.

3.1 El modelo IS - LM
Tenemos que, en el modelo IS-LM, la curva IS es la función que representa todos los puntos de equilibrio en el
mercado de bienes y la curva LM es la función que representa todos los puntos de equilibrio en el mercado del
dinero. Es posible señalar que el equilibrio en el mercado de bienes ocurre cuando la oferta es igual a la
demanda. La ortodoxia keynesiana indica que la demanda agregada origina el nivel de producción y de empleo;
ésta se compone de consumo, gasto del gobierno e inversión. A su vez el consumo depende positivamente del
nivel de ingreso, el gasto del gobierno es exógeno y la inversión está inversamente relacionada a la tasa de
interés. La curva IS muestra la combinación de tasa de interés e ingreso asociada al equilibrio de bienes. Su
nombre se debe a la condición de equilibrio proveniente de la igualdad entre ahorro e inversión (Investment,
Save). Dada la correlación negativa entre la inversión y el interés, la curva IS tiene pendiente negativa y
depende de la elasticidad entre estas dos variables.

Por su parte, el equilibrio en el mercado del dinero ocurre cuando la demanda es igual a la oferta que está
exógenamente determinada. Keynes afirmaba que la gente demandaba dinero para sus transacciones
habituales, conductas precavidas relacionadas positivamente con el ingreso y para especular relacionaba
negativamente con la tasa de interés; también visualizó que, en equilibrio con desempleo, la demanda de
dinero es perfectamente elástica respecto a la tasa de interés (trampa de la liquidez). La curva LM (Liquidity,
Money) se refiere a las combinaciones de ingreso y tasa de interés en las cuales el mercado del dinero está en
equilibrio. (Gráfico Nº 9).
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El equilibrio de la demanda y oferta agregada

Gráfico Nº 9: Esquema IS -LM

IMPORTANTE

El equilibrio en el mercado de bienes y dinero se resuelve simultáneamente

cuando ambas curvas se cortan. Si el nivel de ingreso está debajo del que
habría con pleno empleo, entonces la política fiscal y monetaria tiene
influencia positiva para arreglar la situación.

La existencia de una relación inversa entre tasa de interés y cantidad demandada, a mayor tasa de interés, la
cantidad demandada será menor; y viceversa, esto se refleja en la pendiente negativa de la curva IS. La curva
IS representa, entonces, los distintos puntos en los que a cada tasa de interés le corresponde una demanda de
equilibrio. También, tenemos que, si la inversión se hace más sensible a la tasa de interés, entonces la curva IS
es más horizontal, ya que pequeñas variaciones en la tasa de interés harán que se desplace mucho el nivel de
“Y” de equilibrio del mercado de productos. (Gráfico Nº 10).

Gráfico Nº 10: La curva IS

Los mercados de activos son los mercados en los que se intercambia dinero, bonos, acciones de empresas,
metales preciosos (amonedados y no amonedados) y otros tipos de riqueza. En primer lugar, tenemos que la
riqueza financiera real de la economía, resulta ser la riqueza nominal, YN, dividida por el nivel de precios, P. De
manera tal que la demanda real de dinero (L) y la demanda real de bonos (DB), debe ser exactamente igual a
la riqueza financiera real de la economía, ese equilibrio en el mercado monetario representa una situación en
la que todo el dinero que se demanda (L(i,Y)) en una economía, iguala al dinero ofertado en esa economía
(M/P), es decir M/P=L(i,Y). La curva LM tiene pendiente positiva, dado que existe una relación positiva entre
el nivel de renta y la demanda de dinero. Si el nivel de renta sube (para una misma tasa de interés y para una
oferta monetaria rígida) el público demanda más dinero para realizar más transacciones, por tanto, para que
haya equilibro en el mercado monetario, el tipo de interés tiene que subir.
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El equilibrio de la demanda y oferta agregada

Gráfico Nº 11: Mercado del dinero

IMPORTANTE

La curva LM viene formulada por la siguiente expresión: M/P = L(i,Y),

donde:
M: Cantidad monetaria en la economía.
P: Nivel de precios de la economía.
L: Demanda de dinero en la economía.
i: Tipo de interés nominal.
Y: Nivel de renta de la economía.

El gráfico Nº 11, representa el efecto de un aumento de la oferta monetaria nominal (M) sobre el equilibrio del
mercado de dinero, la curva LM representa el equilibrio del mercado de dinero, es afectada por la política
monetaria del banco central (que consiste en operaciones de mercado abierto, de ventanilla de descuento y,
bajo un régimen de tipo de cambio fijo, en operaciones de cambio) y tiene pendiente positiva porque si
aumenta la renta corriente, aumenta la demanda de dinero por motivos de transacción y, por tanto, aumenta
la tasa de interés; y viceversa.

3.2 Relación IS - LM
Según lo revisado sobre las curvas IS-LM, tenemos que la curva IS representa los distintos niveles de renta y
tasas de interés para los cuales el mercado de bienes y servicios está en equilibrio. Por su parte, la curva LM
representa los distintos niveles de renta y tasas de interés para los cuales el mercado de dinero está en
equilibrio. A partir de lo anterior, sabemos que la tasa de interés es el que interrelaciona ambos mercados. La
tasa de interés se fija en el mercado monetario y afecta directamente al volumen de inversión y, por tanto, a
la demanda de bienes.

Al revisar las relaciones existentes entre IS-LM, debemos establecer, que el modelo (también llamado de Hicks-
Hansen), está inspirado en las ideas de Keynes, pero además sintetiza sus ideas con las de los modelos
neoclásicos, en la tradición de Alfred Marshall. Fue elaborado inicialmente por John Hicks en 1937, aunque
desarrollado y popularizado posteriormente por Alvin Hansen.

Las curvas IS-LM permanecen como el ejemplo supremo de la pedagogía de la teoría económica de los tiempos
de dominio del pensamiento keynesiano. A pesar de ello, el modelo fue cuestionado desde el primer momento
por muchos keynesianos, tanto por falta de consistencia interna como por no representar realmente el
pensamiento de Keynes.
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El equilibrio de la demanda y oferta agregada

Gráfico Nº 12: La trampa de la liquidez

IMPORTANTE

Pensemos en la curiosidad teórica keynesiana de la trampa de la

liquidez con el mismo caso: equilibrio con desocupación. Ajustemos el
salario real para vaciar el mercado de trabajo con una curva LM
reflejando una demanda de dinero perfectamente elástica respecto a
la tasa de interés; aquél exceso de saldos reales no puede descender
los intereses impidiendo así que el gasto de inversión y por
consecuencia natural la demanda agregada.

Sin el incremento en la demanda agregada para modificar la caída en los precios, éstos caerán
proporcionalmente a la caída de los salarios. Si el salario real no se ajusta y la demanda agregada es insuficiente
para alcanzar el pleno empleo, en el caso de la trampa de la liquidez la política monetaria es inoperante.

3.3 El equilibrio de IS - LM
Al efectuar la combinación de la curva LM con la curva IS, el punto en el que se cruzan las curvas IS y LM muestra
la posición del equilibrio simultáneo en ambos mercados, el monetario y el de bienes. Es un equilibrio estable
ya que si se produce una situación temporal de desequilibrio que desplaza la posición a cualquier otro punto,
las fuerzas del mercado presionarán para volver a ese punto de cruce. (Gráfico Nº 13).

El modelo IS-LM en particular, y la síntesis neoclásica en general, muestra que existen dos hipotéticas
excepciones a la tendencia forzosa que empuja al pleno empleo: cuando la economía se encuentra atascada
en la trampa de liquidez; y cuando los salarios son reacios a caer a pesar de que hay trabajadores
desempleados.

Gráfico Nº 13: Equilibrio entre IS - LM

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El equilibrio de la demanda y oferta agregada

La importancia otorgada a las rigideces en el enfoque tradicional indica que el desempleo puede prevalecer
por algún tiempo y aun así el sistema económico encontrará el mecanismo para encontrar la plena ocupación.
Pero esto no parece tener sentido.

4. Esquema OA – DA
Habiendo revisado los diferentes conceptos del módulo, nos avocaremos a la relación entre Oferta y Demanda
Agregadas, asumiendo una Oferta Agregada con pendiente positiva y una curva de Demanda Agregada
tradicional, con pendiente negativa. (Gráfico Nº 14). El cruce de estas dos curvas determinará el nivel de
producción y de precios en el que la economía se encuentra en equilibrio a nivel agregado. Al mismo tiempo,
determinará el nivel de empleo de la economía.

Gráfico Nº 14: Esquema OA - DA

4.1 Esquema Oferta-Demanda Agregada

Ahora bien, también es posible que una economía no se encuentre en situación de equilibrio. Por ejemplo,
supongamos que la oferta es mayor que la demanda. Esto significaría que parte de la producción de las
empresas no halla comprador, para evitar quedarse con parte de la producción en las bodegas, las empresas
bajarán los precios (esto hará subir la cantidad demandada), al tiempo que reducen la producción. Esto no es
instantáneo para alcanzar un nuevo equilibrio, sino más bien que se trata un proceso que continúa hasta que
la economía vuelva a situarse en un punto de equilibrio, donde la Cantidad Ofrecida será igual a la Cantidad
Demandada.

Veamos ahora la situación contraria, es decir que la cantidad ofrecida es menor que la demandada. En este
caso, una parte de la demanda de los consumidores quedará insatisfecha, ello presionará los precios al alza.
Entonces, las empresas aumentarán su producción para atender esta demanda insatisfecha, de la mano de los
mayores precios. El proceso, como lo expusiéramos anteriormente, continuará hasta que la economía vuelva
a situarse en un punto de equilibrio.
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Curso: ENTORNO MACROECONÓMICO Pág. 15

El equilibrio de la demanda y oferta agregada

Son variados los motivos que se traducirán en movimientos de la OA y DA, traduciéndose en consecuencias
también diversas para el mercado, dependiendo de lo que originó los cambios y las políticas fiscales o
monetarias que se incorporen, las cuales veremos en el siguiente módulo. Sean cuales fueren, se cuenta con
las herramientas necesarias para reconocer el camino a seguir y lo que significará cada política que se adopte
a nivel de la economía y sus efectos, por tanto, tenemos en nuestro poder un instrumento que nos permite
mejor entender el comportamiento de la economía a nivel agregado y reconocer los movimientos que podrían
sucederse a nivel de los distintos mercados, teniendo, por tanto, una visión respecto de información clave que
podría afectar las decisiones de los negocios en que las empresas participan.

4.2 Equilibrio entre Oferta y Demanda Agregada

Al combinar, la curva de OA y de DA determinamos
el nivel de producción, empleo y precios de
equilibrio incluyendo los mercados de bienes,
dinero y trabajo. Conociendo que la curva de DA
resume las relaciones entre los mercados de bienes
y de dinero, y la curva de OA refleja la relación
entre los mercados bienes y los de factores
productivos, en el punto de equilibrio, es decir, en
la intersección de las curvas de oferta y demanda
agregadas, los mercados de bienes, dinero y
factores se encuentran en equilibrio. Pues, la
intersección de ambas funciones determina los
niveles de producción y precios que son de
equilibrio para todos los mercados y variables,
obteniendo el equilibrio macroeconómico:
Oferta Agregada = Demanda Agregada
Es posible predecir qué efectos finales se ocasionan
sobre el nivel de precios y producción al modificar
ciertas variables. El efecto final será una
modificación en el equilibrio entre la Demanda y la
Oferta Agregada y podrá venir dado por alguna de
las siguientes circunstancias.
Precio Renta: son modificaciones de expansivas en
el mercado de bienes y se producen cuando
aumenta la Propensión Marginal al consumo, se
incrementa la demanda de Inversión, aumenta el
Gasto público o cuando disminuyen los impuestos
(política fiscal expansiva). Esto implica un
desplazamiento a la derecha de la DA. La magnitud
del desplazamiento dependerá de: el efecto
multiplicador de la Inversión, nivel de respuesta de
los tipos de interés y al aumento de la producción
entre otros. El efecto final será siempre un
aumento de la producción y los precios, que será
más o menos considerable según esas
circunstancias (según sea el desplazamiento de la
DA), y según la respuesta de la OA a cambios
producidos en el nivel de precios.
Modificaciones contractivas en el mercado de
bienes (las mismas que las anteriores, pero de signo
contrario), se producen cuando disminuye la
Propensión Marginal al consumo, cuando
disminuye la demanda de Inversión, cuando
disminuyen el Gasto público o cuando aumentan
los impuestos (política fiscal contractiva). Todas
ellas implican un desplazamiento a la izquierda de
la Demanda Agregada, reducen la producción y los
precios.
Modificaciones expansivas en el mercado del
dinero: será por una disminución de la preferencia
por la liquidez de los agentes, un descenso de los
tipos de interés y/o un aumento de la oferta
monetaria (política monetaria expansiva), estas
modificaciones provocarán un desplazamiento
hacia la derecha de la DA. La magnitud será mayor
cuanto más grande sea la respuesta del Consumo y
la Inversión a la disminución del tipo de interés.
Provocan un aumento en la producción y los
precios que será mayor cuanto menor sea la
respuesta de la OA a estos cambios.

Modificaciones contractivas en el mercado del
dinero, son de signo contrario a las anteriores,
reduce la DA, se desplaza hacia la izquierda,
reducen la producción y los precios.
Al finalizar el módulo, podemos concluir que son
numerosas las razones que provocan los
movimientos de la Oferta y Demanda Agregada,
Cierre del módulo
En este módulo hemos reconocido las
características de la OA, dentro las cuales destacan
la Oferta Agregada Clásica y la Oferta Agregada
Keynesiana, en tal sentido para los Clásicos la Curva
de Oferta Agregada es vertical y se relaciona con
una perspectiva de largo plazo, en su nivel de
producto potencial, por lo que el producto ofrecido
es independiente del nivel de precios. Los clásicos
confían en el poder auto corrector de las fuerzas
del mercado. Sin embargo, los Keynesianos la curva
de Oferta Agregada es de inclinación positiva y se
relaciona con una perspectiva de corto plazo.
Luego, revisamos la función producción desde la
perspectiva agregada, en la que los agentes
productores determinan la cantidad de bienes y
servicios que producirán, por tanto, será lo que
están dispuestos a ofrecer en el mercado, para lo
cual requieren de los factores productivos, entre
los cuales destacan la mano de obra y el capital.
Consecuente con ello, nos detuvimos en el
mercado del trabajo donde concurren la oferta y la
demanda de trabajo. La oferta de trabajo
conformada por los trabajadores que están
dispuestos a trabajar y la demanda de trabajo
representadas por las empresas que demandan los
servicios de los trabajadores. En dicho contexto,
abordamos la curva de Phillips, un principio de la
teoría económica que constituye una relación
inversa entre la inflación y el desempleo de un país.
Área: NEGOCIOS M3
Curso: ENTORNO MACROECONÓMICO Pág. 16
El equilibrio de la demanda y oferta agregada
hechos que trascienden a los mercados. Por ello, es
fundamental que el futuro profesional cuente con
las herramientas necesarias para comprender el
equilibrio macroeconómico, el cual sucede cuando
la cantidad producida (OA) es igual a la demanda
agregada (DA), dicha información, es clave para la
toma de decisiones en las eventuales
organizaciones que les toque participar.
Posteriormente, desarrollamos el equilibrio
macroeconómico y los shocks de la oferta
agregada, sus implicancias y efectos en la oferta
agregada, como así también las consecuencias para
el equilibrio de la economía en su conjunto.
Otro modelo que incorporamos al análisis fue el
modelo de la IS – LM, que nos permitió conocer el
equilibrio en el mercado de los bienes y el mercado
del dinero, su aplicación práctica algo de su génesis,
lo cual nos permitió conocer la trampa de la
liquidez, situación descrita por la economía
keynesiana en la cual, las inyecciones de liquidez al
sistema bancario por parte del banco central no
logran reactivar la economía y no hacen bajar las
tasas de interés y por lo tanto no estimulan el
crecimiento económico como afirma el
monetarismo.
Finalmente, nos avocamos al esquema entre la
Oferta y la Demanda Agregada las razones que
provocan sus desplazamientos y resumimos las
relaciones de la DA los mercados de bienes y de
dinero, y la curva de OA como afecta la relación
entre los mercados bienes y los de factores
productivos, en el punto de equilibrio, es decir, en
la intersección de las curvas de oferta y demanda
agregadas, los mercados de bienes, dinero y
factores se encuentran en equilibrio.
 Área: NEGOCIOS M3
Curso: ENTORNO MACROECONÓMICO

El equilibrio de la demanda y oferta agregada

Bibliografía

Obligatoria
Torres López, Juan. Economía política (5a. ed.). Madrid, ESPAÑA: Difusora Larousse - Ediciones Pirámide, 2015.
ProQuest ebrary. Web. 30 June 2017. Pp. 323 - 344.

Macroeconomía (8a. ed.). Barcelona, ES: Antoni Bosch editor, 2014. ProQuest ebrary. Web. 30 June 2017. Pp.
433 - 451.