Lo finalidad de esta Gula para la presentación de proyectos es servir como instrumento

de trabajo a los profesionales que, tonto en el sector público como en el privado, deben
prepi::Tror o analizar los antecedentes con que se someten a aprobación f.inol y linon-
ciomiento los proyectos de desarrollo económko y social. Fue preparado por el Instituto
lolinoomericano de Planificación Económico y Social (ILPES) a raíz de un acuerdo con el
Bar.ca Interamericano de Desarrolla, como formo de mejorar lo larrnulación de proyeclos
de inversión en Américo !.atino.
lo Guia tiene un carácter estrictamente práctico y operativo. No es un trotado que ex·
pongo los problemas técnicos referentes a lo eloboroción y análisis de proyectos, ni un
manual que procure enseñar en detalle cómo se plantean y resuelven esos problemas en
coda caso. Propone la forma de organizar y presentar los antecedentes técnicos, econó-
micos. financieros, administrativos e institucionales que deben reu11l!:1UL)'._a_f10Hz.ors.e.ol_
es ludiar un proyec.!.9.. ~
Después de examinar el proyecto como instrumento de piones y programas de de-
sarrollo y de adorar los distintos etapas y aspectos de la formulación de proyectos, consi-
dera los requisitos que suele exigir lo negociación de los mismos. Trola asimismo lo Guío
de los aspectos parciales que componen el proyecto: estudio de mercado, estudio técnico
(tamaño, proceso, localización, obra físico, organización. calendario, análisis de costo);
estudio financiera (inversión. onólisis y proyecciones financieros, financiamiento); evo.
luoción económica, y pion de ejecució~. Incluye una listo de comprobación y con.trol que
T

guia para
sirve poro verificar el contenido de un proyecto y determinar si se ha realizado y presen·
todo adecuadamente. Así ordenado, se quiere que la Guia puedo usarse con flexibilidad
y sentido práctico, tanto para orientar lo presentación de proyectos como para facilitar ~u
análisis y evaluación.
Lo identificación más completo de problemas y métodos no sólo permitirá mejorar lo
pr~~entoción de los proyectos, sino que también focilitorá la elección entre1'royectos al-
ternalivos. Con ese propósito la Gvía intenta dar cierta homogeneidad a la formo de pre·
sen ter las""Proyectos. De ese moda el ILPES contribuye a perfeccionar el proceso de asig-
nccíón y uso de los recursos a través de un planteamiento orgánica de fas decisiones de
la presentacióo
inversión y de los múltiples factores de los que depende lo realización de los proyectos.

de proyectos

' si~lo
vemtiuno
editores
----'---"M""'"E:<rco-
rs""'NA sial o 13ª edícion
ARGENllNA ;"P,Íntluno
COtCMB!A editores n:xros Oet !NSTtrú!O lAf!NOAN.ERICANO DE PLANIFICACIÓN ECONÓMICA Y-SOCIAL
c;?fn.JLO 1

! .\'IRODUCCIO)I

! . L.\ Gt:-L\, si.;s PROPÓSITOS, ESTRl:_'.CTL'RA y LL'\1ITACIOXES

E: presente doc~"Tiento se propone facilitar la labor de los profesionales

::..:::, en el sector públíco o en la actividad privada, c:!eben preparar la
·.~.:ormaciün necesaria a fin de que los proyectos de inversión para desa-
::-ollo eco;:;.ómico y social se sometan a la decisión de las entidades de
: .:lnific::ición y de financiamiento con la razonable seguñda<l de haber
.:::luido los principales elementos de juicio que se rcqu:erc11 para tal
:: ... L:1 forma de presentación de los proyectos sugerida en esta Guía
.=c.r_mire identificar los problemas técnicos, económico_i~ finan:S:ieroi~~;sI­
:::lnistrativos e institucionales, que hayan tenido que resol verse, y !a
:r.;:!todología aplicada en cada caso.
Esta identificación más completa de problemas y de métodos no sólo
::;ejora los análisis presentados sino que facilita la elección entre pro-·
y.:ctos optath'os del modo más racional posible y utilizando las cornpa-
r:!.ciones más adecuadas. Se ha intentado para el!o una cierta homoge-
:-. eidad metodológica en la presentación de los proyectos. En último tér-
mino se procura perfeccion~r el proceso de asignación y uso de los re-
.:.:.irsos a través de un planteamiento orgánico, tanto en l.as decisiones
:::e inversión como en las acciones de las cuales depende la realización de
!os proyectos.
Esta Guía se refiere a diversos ~spectos de la formulación de pro-
yectos de desanollo ecónómíco y social. pero se centra directamente en .
~:-::a etapa precisa de esta tarea: la presentación del antezroyecto de[i-
·::: ivo 1 o es tu.dio de factibilidad.
En los tres primeros capítulos se analizan algunos antecedentes ge-
r:e::::iles de la preparación y presentación de proyéétos. Luego de descri-
~ ::: cómo se ha planteado la organización de !a propia Gufa, se considera
: 1 concep~o cid proyecto como instrumento de program:::is de desarrollo

: E~:;:~::s:ún :ic!Q?:ada en ¡:m~Hcaciones de las Naciones t:nidas. \"¿.:i.se e~pcciJ!mi.:nre

::;:;s sobre fc:-:-:::i!c.c!dn de ¡:royectds, por H. Calderón y B Roit.~•. Cua(:crnos del
:..,-¡¡s, se:i:: u, ::l!..71. 12 CS:inti:igo de Chile. !970i.
[91
10
económico y social. y se aclaran las distintas et.:::.:;::i:as y aspecto.s de la
labor de formulación proyectos.
Se trata en seguida, en los capítulos 4 y 5, de :!ertos requisitos adi·
cionales que su'.::!; exigir la negocia::ión de un proye:.:to, referentes a la
canacidad de la entidad encargada de su realiu.:::6n, a:! apoyo finan-
ci~ro o de otra naturaleza que el proyecto neceshe y a t.:.::,2 presentación
sumaria -que se considera de gran utilid;:i.d p~-a la t::arni:.ación del
proyecto-- de sus objetivos, de las conclusiones d:e los estudios hechos
y de la justificación de las acciones pro~u.estas. .
Planteados estos antecedentes y requ1s1tos, la G:..ua expone en los ca-
pítulos ó a 10 el contenido de los estudios parciate:; q~ constituyen el
te:X:to propiamente tal del documento del proyec:w.- . El tex_to ~~ estos
capítulos trata ordenadamente las materias que áes::nben·y JUStifican el
proyecto, agrupindolas en una ~forma sistemátíc:. que en general con·
viene adoptar para su presentación y que_::s la sig-...!iente:
O Estudio de mercado
O Estudio técnico (tamaño, proceso técnico, lo..::aliza:::ióo, obra física,
organización, calendario y análisis de costos}
O Estudio financiero (inversión, análisis y prnyecaones financieras
y financiamiento)
O Estudio económico
Plan de ejecución
La Guía trata estas materias con un enfoque que la hace aplicable a
los problemas que plantea""la presentación de te>::io ~po de P.royect~s.
En el texto de cada capítulo se bosqueja el conter.i.do a.eJ_~:stu::uo parc:al
correspondiente; para ello se indica su objeto, s.e ide::tmcail las vana-
bles técnicas y econorrucas• · que maneja • y 1a resp t:-~ ~--1· .. ., -e•o,-1oloa1·.,.
• ... '--" e ...: • e .... -en
cuanto condicionan la presentación del proyecto-- y s::- mues:ran en .se-
guida las relaciones del estudio en referencia ce:; los deG:Ias est~~10s
par::iales. Finalmente, se scñ:.dan los problemas o as;-e:::10s espec1f1cos
que pueden surgir en la presentación de deter-.-=.ina~ categmias de
provectos. Se cierra el capítulo con instr...icciones -:::ibre la ~orma de ?re·
sentar en el documento del .proye:to la mat~ria ael es~u_d~o ~e.spect1v~.
Es::.is instrucciones están diseñadas para onen :.::.:- la utihz:ac10n de ,la
lista de comorobación y control que se encuen:::-3 al .F..oa! de la Guia;
Esta lista sc;·ú el i:i~trumento de trabajo direc::::- CO:::l el c~::i.l se podra
verificar el co:1r::::nído de un proyc::to y dctc:r:-r:'.::::!r si ]os estudios que
'· d a Y!'~r 1 s~"-t..,rlo ~·~n- . ".:);~ . . - .":"-,t.-,
lo compon~n s::: 1. . :.:ln rc21~zn e ~i .. - - "'L· .... - - ..... --,~-- ..............
INTRODUCCION
11
Con esta ordenación se pretende .asegurar que la Guía pueda usarse
con flcxibilid¡-,¡d y scnth.!u práctico, tanto para orientar la presentación
de proyectas, que es su finalidad principal, como para hacer mas fácil su
;vi~lisís y evaluación.
Un instrumento de esta n;:::turnlcza tiene evidentes limitaciones. En
primer lugar, al concentrarse en b presentación de un documento de
proyecto específico, no se abarca necesariarnente la solución de proble-
mas que se plantean en las etapas previas de preparación ni tampoco los
que se plantean con posterioridad a la presentación. En la Guía estos
problemas se mencionan sólo de paso, cuando es indispensabfo para
identificar los elementos que interesan a la presentación del proyecto.
No se pretende tampoco ofrecer en b Guia un tratamiento exhaus-
ti\•o que prevea la solución de todos los problemas que pu.edan plan-
tearse dentro de la amplitud casi indefinida de la variedad de proyectos
posibles. A este propósito se ha tenido que ajustar la definición de al-
gunos conceptos, para asegurarle.::; la generalidad requerida.
_ Cuando se trate de p1-oyectos de desarrollo social --como los de edu-
o
cación salud- los conceptos de insumo y de producto deben utilizarse
a través de analagías que permican precisar mejor no sólo los objetivos
del proyecto sino rambién sus rendimientos. Esto, junto con la defi-
. nición de otros parámetros tales como el tatnaño y la inversión, permi-
tirá evaluar el proyecto como solución técnica y económica de los pro-
blem.as planteadps. Así, entr.: los insumos de un proyecto de educación
debe cousiderarse como "materia prima" la masa de alumnos con cierto
grado de necesidades educativas que entra en el proceso, y como "pro-
ducto" Ju masa de estudiantes portadora de un grado más alto de edu-
q:ición que el proyecto devuelve a la comunidad. Los recursos emolca-
dos en el proyecto -libros, equipos, maestros, métodos de enst;!ñ~nza,
por ejemplo-- son otros tantos insumos que el proceso educati\'O. utiliza
para obtener b tr:rnsfonnación del "insumo" principal en el "producto"
final del proyecto.
No p:irecerá haber nada d<: fo1-zfüio en am1lo3ias de este tipo si se
comprende que áunque sea un proyecto de contenido soci::ll se trata de
analizar principalmente la utilización de un proceso técnico en un con-
~cxto ecünórni::o(cfonde interesa sobre todo eÍ. em""j)leo cornpetitTVOde
Lactor.:::s cscasó's), con una \'Ísión cozilplementaria de aspectos financie-
ros, ::!dministr:i.ti\"os e institucion:des.
Ln Guí:.i. trata a l0s prny:?.:::tos como unidades <lirigidas a producir
bienes o sc;·\icios derern1inados. Estas uuid;.1d.!s puedc;:i combinarse en
dist::it:\s f.:::-:-:,::..s, que cc:::.srituir.:in proycc:o.:> complejos. combin:lciones
 A..'-;TECEDENTES GENERALES
12
de proyectos, o proyectos de propc:::::..:s múltiples. Su estudio imp!ica
tres planos sucesh'os de análisis: e! ;;-;ero, c!e c~d·ª· una de las u..."11d~­
des que los componen; el segundo, :.:e 1:i con;?at1b1hda<l d~ estas uni-
dades en el conjunto y, el tercero, e:: e:::~udio C.el conjunto frente a los
planes 0 progr:::un.as de d~sarrollo ¿~ .:;::.;.e deba ser in~trumento., Es ca
Guía se circunscribe al pnmero de es::;s planos, es decir, trata solo de
la presentación de los análisis y con.c:--_c::ones que :e. refieren a un~dades
de producción de bienes o de prest.::!..:=:.m de serv1c10s. Estas umdades
pueden estudiarse aisladamente con::c t:?Jes, toda vez que sus elementos
fundamentales queden bien definidos y delimitados: el producto que se
esper::t del· proyecto, identificado e::: ::::tlidad y cantidad, el proceso de
transfonnación elegido y sus requis:::.::s. la ubicación física y funcional
y l:J. organiwción de la empresa re:=;c:::..:;:~ble del proyecto, la írffersión a
realizar y su financiamiento.
Por otro lado, se espera que la G~ se;:i útil para las distintas partes
que intervienen en la negociación de ~::.es ;::royectos. ~decir, para los que
preparan el documento, para quiene:s ~e aceptan y ?remueven en. b :.n-
tídad pública o privada que tendrá a su carz;o directo su reahz.ac1.2!1
ypara fo-S O.rganismos de p!anificaciC~ ...- orientación de la economía V de
financiamiento de las inversiones.
Como en cada uno de estos niveles la formación y el grado de capa-
citación de las personas que exarni::::.2.!l el proyecto y toman decisiones
sobre su realización son distintos, l:a Guía procura ser accesible a esos
distintos niveles. La amplitud requi::...:6 conduce a otra limitación, en
cuanto a la profundidad y extensión ó~ las aclru-aciones sobre cómo pre-
sentar las materias indispensables e:? el documento de un proyecto.
2. PRINCIPALES CONCEPTOS UTILIZADOS::
' q
-P;oyecto: .En su significado básico. 'e: ?royecto es el plan prospectivo de
una unidad de acción capaz de rn"=-:ializar algún aspecto del desarr0;
llo económico o social. Esto implic::?.. ¿esde el punto de vista económico,
proponer la producción de algún bi.::::. o la prestación de algún ser;icio,
con el empleo de una cierta técnic:i y c:::;::i mir.:?..S a obtener uri 2etermmado
resultado o ;-entaja económica o '!::>:'..3.L Cor:-:o plan de <:tcción. el pro-
a. En est::i. s=lón se definen en fon:n:i =sintéti::::! ;;.l¡;unos conc::ptos b~,:c::is de !:i
Gula. E!l otras secciones se ampli:u::ín !:is ~:iones ':! sus alcances, al trat:irse la ma·
terfa. respecth'":l.
lNTRODl:CCióN 13
p~cto supone también la indicación de. los medios ::.=cesarlos para su
realización y la adecuación de esos medios a los reL:..:.~.'.ldos que se per-
siguen. El análisis de estas ct.:.estio.::1es se !::1ce en !::s ;::roycctos no sü!o
del punto de vista cconómi:o sino tnrr..!::!é:: técnico :: ::bandero, admi·
nistrath·o e institucion::il.
En general, la rcaliz.:ición de un proyc:::o supor::: :Jna inversión, es
decir, una utilización de recursos, con la ;osterg:ic:::: del consumo in-
mediato de algún bien o servicio para obtener un cor..E:.:.mo incrementado
de los mismos u otros bienes y sen-kios, que se pro.::.icirán con esa in-
\'ersión. En muchos casos la in·;ersión es e! hecho =-...is importante que
se analiza en un proyecto; en O[íOS casos son prob!e.::::.as de distinta na-
turaleza, como los de organización o de tec:1ología, p:r ejemplo, los que
constituyen la cuestión principal por rcsoker. Dos edenes de consi<le·
raciones económicas se plante.'.ln al enfocar el estu<l.::::i de un proyecto:
las que se refieren a la implantación de un bien de .:aoital -que es d
objeto instrumental del proyecm- y !as que tocan il su objeto final,
que es la obtención de un prnducto que puede ser :.:..n bien o serYício
<le conslimO finaJ o intermedio o un bien de capital. !..::!.s consideraciones
del primer tipo atañen a la ejecución del proye~_I_las del segundo a
su operación. Unas y otras se dirigen a introducir en .:!eterminadas ded
siones de acción y elección entre diversas opciones e~ máximo de racio-
nalidad compatible con las restricciones resultantes 2el conocimiento
incompleto y probabilístico que se tiene de la realidad económica y social.
Este conjunto de problemas de tomas de decisión 3-e transfiere a los
proyectos a partir de los planteamientos de cadete:: más general y de
ripo macroeconóm.íco, propios de la planificación ecc.:!ómica y social en
sus ni\•eles global y sectorial. en el ámbito nacional o regional y en el
horizonte de tiempo a plazos largo y mediano y cort,:).
La racionalidad de las decisiones corno objetivo ñ:-...=.l, en los sucesivos
planos en que se presenta la necesidad• de tomar es::::..s decisiones esta-
blece la conexión entre planificación y proyectos, at:::::;ue los grados de
precisión de los mecanismos lógicos que se emplean =::i sean exactamen·
te los mismos.-1
El proyecto es, pues, en último análisis, el enfoc-.....:: de la unidad ele-
m(!ntal en el proceso sistemático de racionalizaciÓ:: de decisiones en
materia de desarrollo económico y social.
La palabra proyecto se usa también para des!;::ar el dommento
~ Se ha dudo ya una definición rr:'.!y general de proyecto cr~ éest::ica sus relaciones
con !:i p!:mifü:::i.ción: "Proycc:o es toé.3 unid.ad de ac:::::;i.dad que ;c:::ci:e materializar un
pl;m c!e desarrollo" (J. Melnick y E. Figueroa, Promoc:.6n de la -:::-r;:crt:ción de ¡rrofectos
ru"Q, San:i:lgo de Chile, 1965). · '
14 ANTE:.:EDE~~TES GENI:RALES
o mo¡;o~a en c;:ue se plantean y analizan los problemas que implica
mm.i.li.iz:- facro.:-e.s ;;::.;-a alc:mzar objetiYos determinados de acuerdo con
una f-..;.:::::i:::.:::i de p¡-o;:luc:.:ión dada, justificando asimismo e! empieo de
estos f.:..: wres fre!:lie a orr::is cp:::ion:::s potenciales de utiliudón, Se ha·
bla así ¿e proyectas r.:u:.ito pa:-::i referirse a un program:t o plan de pro·
ducdc::i d.e bienes o servicios específü:os como para designar el do.:u-
men!.a e:::. que este ;.irograma o plan se presenta y justifica.
A fin de e\-itz.::- las posibles confusiones resultantes de este doL!e
sig:nifi:::a::.o, se uóF 7 " rá siempre que sea necesario la expresión docu-
me1uo é..;;l proyec:a par:a referirse a la monografía en ue la ideacref
proye::::o se 01::i.m.ea, esarro!L1 v analiza hasta llegar a al¡rím tipo de
justill~1ón o e 1;alu::;.cióq: Se resena el t¿rmino pro\·ecto, en su sen-
tido e.is amDlio, o:?...-ra. significar una idea original de producción que se
justifi~..:.e en un II!3.rco técnico,' admjnistrativo, económico, financiero
e instit:.:.:-iond.
En la Gufa, sin pretender la proposición de definiciones rigurosas
y for-rr,,,ies, los tén::i::ios "carácter", "naturaleza", "categoría" y "tipo" de
proy:=ct.D se ernpin.n con el sentido siguiente:
O C:::.rácter de un provecto. Se refiere a si el proyecto es considerado
predo=inantemenr.e económico o social. Será de carácter económico si
Ja d~i:s:ión final scbre su realización se hace en base a una demand::i
efectiva capaz .:!.e pagar el precio del bien o servicio que el proyecto
prod1.1Z::a. Será de carácter social sí este precio o una panc de él serán
paga~as por l<.?. co:nunidad, a través de impuestos, subsiilios, etc.
O S.:::rura!c::.c. del provecto. En este sentido, los proyecros pueden ser
de il"s:c.1ació1! o imvlantación de un conjunto integrado de bienes de
pro::h.:.::::::.ión (una carretera, por ejernF!o), de operación ( racionuliz.::ción
del us.J de facto.:-es de producción). o combinación de las dos formas
anterior-es ( instah:::íón y operación de una industria). En ese contexto,
"n:.a..c:..:::?.imiento" es un:i. p::irte de la operación que se caracteriza por el
empl:::o de ínsw:r:os que son fundamer:t.::llmente de la misma especie que
los re.:;CJeri::fos po;:- la implantación, mient!"2s la operación en general re-
quie.-e L'!SUIT!OS ce otrn especie.
O· C..:negorL;. dd proyecto. Es su peneneilcb, según la clasificación pre"
sentad.::. e::: este C3pitulo a un sector de la actividad económica y social :
proc~-011 de b:::::es (agrícolas, pecuarios, forestales, pesqueros, mine-
ros. i::: ::ustri!!ks;. inf rae:;! ntctura .:c:onómica (energía, trar.sportes, · co-
mt:ui ::::::iones) o social (salud, educación, ·.i\'ienda y organización espa-
cial y <.'omt:ni:a::i2, saneamiento ambiental) y prestación de servicios
( perso.!":al~s, r.1a: e:iales, técnicos, ir. s ti :~=iona les).
INTRODUCCION 15
O Tipo del proyecto. Es io que define, Jentro de cada categoría, lo!>
proyectos específicos, vale decir, carreteras, ferrocarriles, puertos, aero-
puertos, en la categoría de infraestructura de transportes, o la fabricación
de aparalos electrodomésticos o de calzados, en la categoría Je produc-
cióp ir_idustrial. .
Ademüs, al referirse la Guía a la serie de acciones que llevan a mate-
rializar un proyecto, llama fases del proyecto a los elementos de la se-
cuencia. de tareas: preparación·negociación-ejecución (o implantación)-
operación, y etapas de la preparación a la identificación de la idea, los
anteproyectos preliminares (estudios previos de factibilidad), el ante-
proyecto definitivo (estudio de factibilidad} y el proyecto completo (de
ingeniería o de cjecudón).
Resultados de un proyecto: productos y efectos. Un proyecto se concreta
antes que nada en la implantación de un bien de capital o de produc-
ción. I:.ste, por definición, es capaz de generar bienes o servicios, que
son su producto en el sentido económico corriente de este término. Re-
sultan del proyecto, además, ciertos efectos sobre el sistema económico,
que se traducen en cambios en las relaciones, t:ondiciones y situacio-
nes que caracteri~n el funcionamiento del sistema. En la Guía se lla-
man resultados del proyecto tanto a sus productos como a sus efectos.
Sistema económico. Este té1mino suele emplearse con una doble signi-
ficación:
a] Como el conjunto de características institucionales que enmarcan
bs actividades económicas (lo que permite hablar de sistema ca-
pitalista, sistema socialista, sistema mixto, etc.); y
b J Como el conjunto de carncterísticas propiamente económicas que
hacen a los elementos que conforman ia actividad ecoriómica y sus
interrelaciones (lo que permite hablar de aparatos de producción
y de imercambio nacionales, regionales y locales como compo-
nen tes del sistema).
La Guía empica el térrnino "sistema económico" en esta última acep-
ción, o sea corno el conjunto de aparatos de producción, de circulación
Y de consumo instalados en el p::iís y el complejo de sus relaciones diná-
micas internas y externas.
U11a clasif íc.1ción lle los proyectos: Desde un punto de vista eccn6mico,
la clasificación más corriente de los proyectos de producción de bienes
Y <le pres<ación de sen·icios con-csponde a la división de la economía
!5 A!HECEDENTES GENERALES
e::i sectore:; de produ:::::::ión. Este enfoque sectorial permite clasificar los
:;rovcctos e!'l ogro¡::-ec:rnrios, indus~rfa.l~s. de infraestructura social, de
i::.f;aestn:.-.:~:.ira econó:nica y d~ se0icios.
Los proyectos agropecuarios ab::irc:m todo el campo de b producción
::mim2\ y n::getal. Lls actiddades forestales y pesqueras se consideran
a \'cces camo agropecuarias y otras, como industriales. Los proyectos
de riego, coloniz.ac!ón, reforma agraria, extensión y crédito agrícola y
"'::maderb mecanización de faenas v abono sistemático suelen incluirse en
los proy~tos complejos de esta c;tegorfa aunque individualmente pudie-
r:m califi::arse como proyectos de infr.:iestructura o servicios .
. Los proyectos i11du.striales comprenden toda la actividad manufactu-
r<!ra, l::i. ::ldustria extractiva y el procesamiento de los productos extrae:
tivos, <le b pesca, de la agricultura y de la actividad pt!cuaria.
Los proyectos de infraestmcwra social tienen la función de atender
necesidades básicas de la pobbción, como salud, educadón, abasteci-
miento e!:: agu::!, redes de alcantarillado, vivienda y ordenamiento es-
pacial urb::mo y rural.
Los proyectos de infraestructura económica incluyen los proyectos
de imid.:i.des directa o indirectamente productivas que proporcionan á la ,
actividad económica ciertos insumos, bienes o servicios, de utilidad ge-
neral, tales como energía eléctrica, transporte y comunicaciones. Esta
cat.egoria comprende los proyectos de construcción, ampliación y a:an-
tenimiento de carreteras, ferrocarriles, aerovias,~puertos y navegación,
centrales eléctricas y sus líneas y redes de trasmisión y distribución,
sistemas de telecomunicaciones y sistemas de inforinaeióri. ·
Los proyectos de servicios, finalmente, son aquellos cuyo propósito
no es producir bienes materiales, sino prestar servicios de carácter per-
sonal, material o técnico, ya sea mediante el ejercicio profesional o a
través de instituciones. Indúyense entre ellos los trabajos de investiga-
ción tecnológica o científica, la comercialización de los productos de
otras a::tividades y los servicios sociales que no estén incluidos en la
infraestructura social.
Carácter ecorzómfc:J o social de los proyectos. Se estima en la Guía
que un proyecto es de carácter económico cuando su factibilir;!ad depende
de la e:dstencia de una demanda real en el mercado del bien o servicio
a producir, a los niveles de precio pre\'Ístos. En ·otros términos, cuando
el proyecto sólo obtiene una decisión favorable a su realizac\~n si se
puede demostrar que la necesidad que genera el proyecto está respaldada
por un poder de compra de la comunidad interesada.
INTRODUCCION
De otra parte, se entiende aquí que un proyecto es de car&:ter se...-:.::!
cuando la decisión de realiz.:ir!o no 2epende de que los consumiéo:·:::s
o usuarios potenciales del prodt::::to puedan pagar integralmente e :::.:.:-
vidualmente los precios de los bienes o servicios ofrecidos, que cu2:-'...-:i
total o parcialmente la comu;:;idad en su conjunto, a través del p:-::::;--!·
puesto público, de sistemas c!iforencia!es de tarifas o de subsidios éi.:-e.:-
tos. El carácter social se ,relaciona con b naturaleza del bien o serv:-.::o
que se va a producir y cambia según el nivel y distribución del im:::-:;;:s::>
de la comunidad a la cual se destina -ese producto. Así, un proveer~· C2-
rac1erizado como social en un país o una región con cierto ~a¿:: .::::
desarrollo, lo cual se refleja en el nh·el de los ingresos y en su di,, :.:i·
bución, puede, en otro país, plantearse como un proye::to cstrictarr:::::::::.:
económico. La clasífica::;ión c:Há, ac!.e:n::is, ligada al concepto de r_: ·. ::I
relativo de bienestar de dcrerminados grupos sociales, por debajo .::::;
cual Ia comunidad como un todo se dispone a costear la producció:: .::::::
ciertos bienes y la prestación de servidos cuyos costos no pueden o:;c :"-;::.•
gar íntegramente sus consumidores o usuarios.
Importancia de un proyecto. Cuando se trata de proyectos que contr.:: :.:-
yen al desarrollo económico y social de los países y regiones es e\i¿~::::
que el concepto de "importancia de un proyecto'' se refiere a su
cusión en las metas del desarrollo. Si bien no puede d::u-se una
nición precisa y aplicable a todos los casos, en general, es:i. reper:::.:s::::J
depende:
O Del tamaño del proyecto en relación con las dimensiones ec::::.6-
mlcas del sistema en_ que se inserta (medida, por ejemplo, po;:- ]a
relación eutre su valor agregado y el ingreso nacional);
O De la naturaleza de sus insumos y de su producto y de la posiC::.5:::i
de éstos en el éuadro general ~de la economía nacional ( examin.,-= a,
por ejemplo, en. la matriz de relaciones interindustriales ).
Estas circunstancias suelen traducirse en-ciertos efectos del prcy<:-::::o
Y en la intensidad de los mismos. Por ejemplo, un proyecto import2'..:.":te
puede repercutir en el nivel de precios del producto y de sus símib:e.s
o sustitutos en el mercado, en tanto que otro proyecto puede ~
condiciones que estimulen el desarrollo de nue\•as actividades proc~­
tirns (los de ene•gía eléctrica, por ejemplo). Si estos efectos son nc:o-
rios, el proyecto es importante. En ge.:ieral se consider·a asociada a :.Js
proyectos importantes la idea de que producen efectos laterales 0 se,;:-:..:::¡.
danos considerables.
 ANTEC!:ZfE.!-<fES GE."i.ERALES
18
Desarrollo eco1!ámico y social: A los fines de esta Guía, que se supone
aplicable a situ:iciones concretas de desarrollo insuficienle que se pre-
sentan en la ex~eriencia latinoamericana, puede de:::.rse que en el con-
cepto de desarrollo económico y social están presen:zs las caracteristi-
cas siguientes: · que en la unidad de tiempo resultará del funcionamiento normal de la
O Crecimiento rápido y sostenido del producto interno por habitante
y redistribución progresiva~ del 1ngreso generado; ambos objetivo.s
pueden medirse en parte por la forma en que se superen las ~efi­
ciencias de generación de empleo; que es uno de los rasgos salien-
tes de la insuficiencia dinámica de las ecouornias latinoamericanas;
O Elevación 2enera1izada de los niveles de C03UIDO Y bienestar,
verificados - a través de indices de educación, salud, nutrición, es-
parcimiento y participacióp social;
O Cambios estructurales en la economía en cua:i.to al nivel Y a la
composición del producto y de la inversió.n;
O Cambios institucionales tendientes a eliminar los obstáculos socio-
politicos al propio desarrollo; · ·· . ,. ·· La localiz.acióu comprende, a niveles progresivos de aproximación,
O Reducción de la vulnerabilidad de la economia ante las fluctuacio-
nes del sector externo.
El análisis de los proyectos de desarrollo debe zbarcar todos estos
aspectos y revelar sus aportes a cada uno de los indicadores que us~~l­
mente caracterizan estos cambios. El valor agregado a la producc1on
por el proyecto -repartido entre p;i.go de sueldos y sai~~º~: utilidad~s:
iniereses, impuestos y constitución de reservas de ~eprec1ac10n-- .servira
por ejemplo para medir su aporte al producto mterno ~ ~ !ngreso
nacional; la ocupación de mano de obra que genen. contnbuira ª. m~­
jorar la distribución del ingreso y a elevar conseci.::entemente. l?s md1·
caclores de bienestar social; la naturaleza del proceso tecnologico que
se emplear:i y del producto resultante pueden constituir un _factor ~e
cambio en las estructuras de la inversión y del cons1=00; y su mfluencta
sobre el comercio exterior puede afectar la vulnera'Hlidad a las fluctua-
ciones del sector externo.
Todos estos conceptos, de significado y uso corrientes en el análisis
económico. se incluyen en la terminología de los proyectos Y su empleo
adecuado es p:;rte de la buena presentación del do..--umento correspon·
diente.
Algunos otros términos son aún más específicos en el lenguaje de la
5 Se entiende 'f'O!"' retlistrihudón "pro~rt:>sh:a•· del inífcso .. =:: O':'OSici?n a ~.eI"e'bl-esh·z:'\
aquel!• qu~ tie!'lde a establecer una distribución de menor me..:::= de disr=un esu<l1s·
tica" Dada ~la asimetría característica de esta dist~budón .en J?~ses ~bde~-roll:dos._ la
...:_redi~tribución progre:iiva corresponde a un:i e!e-:ac1on relam·a r.! 105 1n¡¡res~, má. ba1os
C.'TRODUCCióN 19
presentación de proyectos y conviene precisar el sentido con que se
emplean en esta Guía.
1 Así, en el estudio técnico se analizan los problemas de ·tamaño, pro-
ceso y localización. Por tanuúio se entiende la capacidad de producción
anidad productiva. El concepto de "funcionamiento normal" corres-
ponde al empleo previsto de las factores de producción en las condicio-
néS que se anticipen como las más frecuentes en la vida Íltil del pro-
yecto. Estas condiciones justificarán los índices de productividad y de-
predación que se encuentran implícito!¡ en la función de producción, que
describe r;conómicamente el proceso tecnológico adoptado, y que debe-
rán hacerse explídtas en el documento del proyecto.
· Se entiende por proceso el conjunto de acciones cuyo encadenamiento
tr:ansfonnará los insumos del proyecto en el producto respectivo. La
fondón de producción traduce económicamente el proceso y permite
analizar la tecnología en que se basa, en sus aspectos económicos.
la elección de la región, ciudad o área rural y el terreno preciso en que
se ubicará la unidad de producción proyectada. Incluye, claro está, el
<málisis de los factores que inciden en la decisión respectiva.
· Finalmente conviene aclarar, a los efectos de la Guía, qué se entien-
~· por. evaluación de proyectos. Evaluar es examinar con determinado$
criterios los resultados de una acción o un propósito. La evaluación de
Wl proyecto consiste, pues, en analizar las accioaes propuestas en el
proyecto. a la luz de un conjunto de criterios. Ese análisis estará dirigido
a verificar la 1iiabilidad de estas acciones y a comparar las result~dos
del proyecto -sus productos y sus efectos- con los recursos necesarios
para alcanzarlos. Esta comparación se hace a través de indicadores
que expresan cuantitativamente los recursos utilizados por unidad de
producto. En realidad, la comparación entre proyectos distintos se rea-
!iza con más seguridad y coherencia cuando se dispone de objeth·os
cuantificados y, si es posible, ponderados para la economfa. en su con-
junto. Los aportes de cada proyecto a estos objetivos puéden compu·
tarse como sus beneficios y confrontarse con sus costos réales en tér-
minos del empleo que hacen de los. factores de producción. Así se
obtendrá una valoración comparativa para establecer prelaciones.
Es evidente que el marco de referencia más apropiado para esta
valoración resulta de la planificación de la economía, pla!lteada como
instrumento de racionalidad en la promoción del desarrollo y el cam-
bio social. '
2D
3. EL t'SO DE IJ\ cuf.\
Los propósitos de la presente Guía no van más ?-lli ¿e lo q~ se ha
subrayado como su objetivo principal: contribuir a or:'.=ntar la ~enta­
ción de proyectos de ínversión de manera que el doc::.:::nento c:.:_-:::espon-
diente contenga los elementos de juicio que permitan :.amar dc.==,_siones
más seguras sobre la acción p,ropuesta.
En este sentido, se espera que la Guía preste u:::.:3. doble c::::ilidad:
ofrec~r un patrón de ordenamiento de los diferentes estudios :;;;-..:?.e con-
forman un ·proyecto de inversión, y servir para coc:parar le que un
proyecto dado -o un estudio parcial dentro de u:: proyec::.c- debe
contener, y lo que efectivamente contiene, facilitan2~ de. es;;. manera
la tarea de identificar en detalle los análisis que f:::.:::a.:a aún ;:cr c..om-
pletar.
Teniendo en cuenta esta característica de la se sug:~~ utili·
zarla de la siguiente manera: al cuando se dispone 6::: una se..~ de es-
tudios ya realizados, se confrontarán estos estudies con la lista de
comprobación y control correspondiente (por ejemplo. el estudio de mer-
cado del proyecto con las instrucciones incluidas e::::i el c;:r¡;=fmlo de
mercado); b] a las instrucciones para la presentacié!l de caé:.:a estudio
parcial del proyecto precede, en cada c..apítulo de L;
Guía, o::::::i.a breve
explicación, a la que se recurrirá para aclarar las C!.!ld2.S o ¡;::i:¡:oblemas
de interpretación que puedan surgir al aplicar l~ instruccio:ru::s; e] de
la confrontación entre la lista de comprobación· y cl conte:rlli:::o de los
estudios podrá aparecer la necesidad de una simple :i::enrdenaci::::n. de los
análisis (para mejorar la comprensión del tema a ~és de cr::a mejor
presentación) o bien se definirán los estudios y an:?Hsis que falta rea·
liza.r.
Además de esta utilización, para la cual la Guía sido ~en-
te redactada, parece razonable pensar que en la pre;:araciór:r. :-.,.,isma de
los proyéctos los instrumentos de control que ella propon±:::-_a serán
también útiles al equipo de proyectistas, corno pauta e.e los ~·Has que
deberán realizarse en cada etapa de la fonnulacióc del pn:;~to, aun"
que no esté entre sus propósitos enseñar cómo se re:: :::z:an estcs estudios.
Debe advertirse nuevamente que esta Guía trata tle la ¡:::::es._"':ltación
de proyectos en general, por lo que es inevitable que al usarla se encuen-
tren lagunas o redundancias en relación con algur:cs a.spect:::s de cada
proyecto analizado. Estas deficiencias podrán pab...rse adq::-::ando las
•
instrucciones a los di ferentes casos de proyectos: .u:::::::::.stn
'al es,;agnco
I ' las,
extractivos, de transporte, de educación, de salud_ Pero pe:- la expe·
INTRODlJCCióN
21
rienda recogida en diferentes países de América L'ltina se tice !a con-
vicción de que tanto el presente esquema de presentación c!e : :-an~ctos
como su contenido --en cuanto a los an:ílisis que deben inc:~:r....:... son
aplicables a la mayor parte cfo los proyectos de inversión, en l:s diforen-
tes sectores de la acti\'idad económica v social
Corno instrumento de trabajo, pues~ la Gufa pro¡::orciona ::-es tipcs
e.le herramientas:
a] Sus distintos capítulos, donde se plantean las cuestiones boort::in-
tes que suelen tratarse al estudfor proyectos de desarrollo, p;¡r:: ~cbr::ir
cómo deben presentarse sus soluciones en el documento del prc·•ecto;
b J Las instrucciones sobre presentación, que indican de r:-_;;-iera di-
recta y operativa el tipo de datos, y la forma de elabor;ir!cs. que se
espera encontrar en cada estudio parcial;
c J La lista final de comprobación y control, que es un i::·;:ent::ir1o
de todas las materias que debe contener el documento del pro·.-e~to.
Estas herramientas, y en especial la lista de comprobaci¿:::, deben
usarse en el entendimiento de que ellas se refieren a proyectos en gene-
ral y tratan de abarcar de manera exhaustiva el conjunto de :::;it·~rias
que atañen a un proyecto cualquiera. Al utilizarla para verificu el con-
tenido de un proyecto dado el usuario aplicará su juicio perso;:al en la
selección de lo que es pertinente, descartando las referencias aicr:as a
su objeto de análisis. La importancia del proyecto determinará t·ambién
la extensión Y profundidad de los análisis presentados como se advierte
a cada paso en la Guía. Tanto la exclusión de asuntos no r:eninentes
como la delimitación de los an:Hisis serán, sin embargo, basta~te eviden-
tes al confrontar cada proyecto real con la lista di: cornprobac:ón.
Se ha considerado útil completar Ja Guía con anexos en a-..ie deter-
minados elementos técnico-económicos a que se hace referencia en los
estudios parciales de los proyectos ~e definen con mayor detal!e, pre.
sentando las fórmulas usuales en su empleo y ciertas relaciones de tioo
matemático entre las variables de que se trata. Los anexos c:mtien~n
algunas materias seleccionadas por la conveniencia de precisar más ri-
gurnsarnente los conceptos utiliz::idos o por estimarse que no pertene-
cen aún al conocimiento corriente en todos los medios que L:dian con
proyectos en los países en desarrollo. Estas materias se agn.:r:::m se:rún
el estudio párcial del proyecto a que se refieren. · -
Los proyectos deben formularse aclecuadamente y present2:se en el
moniento preciso a las autorid::ides que tienen que aprohar!o ,.
lo. Su presentación correcta y cbr:i es importante si se dese::i ·c2:e:-ier ¡05
medios para materializar un pro;;ccto. Las person::is u org;:in!s¡:¡os que
 ANTECEDENTES GENERALES
toman las decisiones que llevan a su realización suelen tener ,simul~á­
nearnente en consideración otras oportunidades de inversión que coro·
piten por los mismos recursos. Si las ventajas económicas del proyecto
que se presenta no se aclaran debiclame.nte en el documento, en base a
antecedentes seguros y a una presentación metódica y completa, aquello_s
recursos podrán destinarse a otras inversiones o se ofr~cerán en condi-
ciones menos favorables al proyecto. . :·
Una buena presentación es la coronación natural del estudio a que
5e hayan sometido los antecedentes del proyecto y constitu~e en mu·
chos casos un factor dccish·o para obtener el apoyo neccsano para su
ejecución. . El cnmplimíento de'. las aspiraciones de desarrollo económico y social
Sobra decir que por buena prescnto.dón ha de entenderse_ algo refe.
rido más bien a la calidad de los estudios y a la metodolog~á" de su org~·
:oiz:ació~ que a sus aspectos .a:bterial y gráfico. ~s~os tampoco .d~ben
menospreciarse, pero sería un error creer que serv1ran como cortina de
humo para ocultar la realidad de estudios incompletos o mal plant.ea-
dos. Hay además un tono y una amplitud adecuados a. la presen!'!-c19n
del estudio de cada proyecto, los cuales dependen de la importancia que
tenga el proyecto para el desarrollo. La exageración de los mé!1tos de
una inversión o el planteamiento grandilocuente de problemas cuya
importancia sea discutible no ayudan a justipreciar el proyecto, 11! a to-
mar decisiones convenientes sobre su realización. , .C. I:a. estrategia de desarrollo adoptada se pondrá en práctica mediante
La presente Guía debe usarse teniendo en cuenta estas obser:aciones.
Se espera que ella proporcione una orientación correcta sobn~ como pre-
sentar un proyecto, a través de un documento que se~ apropiado por su
contenido, sus dimensiones y su estilo.
CAPtrULO 2
PI.ANIFICACióN, PROGRAMAS Y PROYECTOS DE DESARROLLO
ECONÓMICO Y SOCIAL
·J.• ESTRATEGIAS ÍlE. DESARROLLO Y Pl.ANIFICACIÓN
de un país implica un esfuerzo deliberado y co.nSi:::iente por formular lo
. que Jo~ sociólogos y los especialistas en ciencias políticas llaman Dil
:''proyecto nacional". E.sta es tarea política básica del proceso de des-
rurollo, y debería materializarse a través de la definición de objetivos
,precisos que deberán alcanzarse, en distintas etapas, en los campos so-
,cial, institucional y económico. ."
::~ · Esos objetivos pueden lograrse en d.istlntas formas, según la política
_por ]~ cual se opte entre las alternativas viables. Al optar por una p.o.
_lí~c:a se estará adoptando· upa estrategia de desarrollo que define una
determinada orientación en el uso de los recursos •
una serie de instrumentos, que operan a diferentes niveles, dimensio-
nei, éscalas y h01izontes de tiempo.1 la aplicación de estos instrumentos
a grupos de .actividades homogéneas o interrelacionadas conduce a la
preparación de programas, que abarcan un conjunto de tareas ligad.as
espacial o sectorialmente. Nada garantiza, sin embargo, que cada prv-
grama que así surge se coordine o complemente con los demás o sea
compatible con ellos.
Es por estas razones que la programación general de las a:.:tivL:::o.
des a escala nacional cobra sentido. De ahí que en uno de los primer-c:s
estudios publicados por CEPAL, como introducción a la técnica de p:::-o-
grarnación, se dice:
El primer pr~blema en la técnica de elaboración de un programa coosis:.e
l Por niveles de aplicación de una estrategia se entiende el grado de desagre¡;rad5:: ::..:
las variables manejadas, y se habla as! de nivel global, nh·el sectorial. nh·cl de ram:: ;::-:--
ductiva o de empresa; dimensiones significan las distintas naturalezas de es:~s ni:i:i~·:-i:
económicas, sociales, políticas y físicas; liorizon:c de tiempo se refiere al p::::fodo ab:!:-::::.:i
por la phmifjcadón: a corto. mediano o largo plazo, y la escala es el ámbito cs¡:i:ida! ¿~ ;·~
~pfü::adór, r.:::.::b1\:il, ;c¡;ion::il o );;cal.
. 1
[23]

-c:,re-S
'0iuí Cfl ~ la
yri-e 1eM toi c1f,tJl .
de fé"Ci'fJ?qt=::J 1
32 .A.:., i [L:EDEN !ES GEiü:.ivl.LL::i
~ 33
Al pianea~ la realiz3ción de um inversión en este contexto, se pre-
su ubicación en ios sectores com·enciow.:Ues de b actividad económica,
abarca a este resoecto la totalidad de los proye::tos con-ientes. Dentro
de cada catecrori~ de esta clasific::ició::i, sin err;~argo, pueden ubicarse
ten¿e armomz;:ir sus resultados inmec.liatos con el desarrollo ¿,, t d.
. el . 'd d ~
una sene. e a~t1v1 a es. económicas y sociales. El conjunto de los re-
o a
distintos tipo~ de proyectos según la ;.;.:¡¡a de .:::tividad o lo específico
del proceso o del producto. Además, se los pue¿e enfocar teniendo en
sultados . mmed1atos,
. traducídos en procrramas
~
de producción , ma·s ¡as
rcpercu~1o?~s sobre. otras acti\·idades, es lo que debe apreciarse D3.ra
cuenta otros aspectos y encontrarse con otr:is ¿istinciones iguaimentc tomar dec1s10nes sobre lo que puede lbmarse un provecto de desarro. 1¡
importantes. Así, por ejemplo,. cuando se trata del establecimiento de • ¡ ¡o.

1
una nueva pb.nt.3. industrial, no sólo by que tener en cuenta el sector
1
'
.iéc!l. "o
('_.O\,
~
·1· x.v-r-
.
/\J-
a que pertenece y su importancia den:::-o del mismo, sino también otros
aspectos tales corno si fonna o no p.rte de un complejo industrial, si
requiere o no otras actividades de :qoyo (cconomb.s externas), si su
tecnología contribuye a la solución de problemas de empleo o los deja
de lado, si sustituye importaciones o ¡:;rc::1'..le';e exportaciones, si va a
producir bienes cuya necesidad es en:ier:.te o bienes suntuarios, si va
o no a provocar efectos ambientales cesfarnr::.Jles, etcéter::i. -'~
Para cumplir las funciones que se le ban 2signado, la pianificación
apunta líneas de acción económica que se coTic;;t:m fin;:ilmente en pro-
yectos de inversión. La generación de estos proyectos, deriv;:idos de la
planificación, sigue quizá un camino distinto ¿e) de los proyectos que
se originan en otras fuentes de id~ de im·ersión -ubicadas en la
iniciativa individual de empresas y e:l'.ici3des públic:is o privadas- con
objetivos sectoriales más limitados. Sus parimetros son en gener;:il
fracciones conocidas de los parámetrcs nacio:i2!es, fijados a la econo-
mía como un todo, y sus objetivos se prese:;'.2!! uormalmente integra-
dos con obieti\·os de otros proyectos. en prc;:-:::mas de inversión bien
definidos. Éllo suoone la realización ¡re\ia, a r:ivel más alto y con enfo-
ques más globales', de una parte de les estudies que, en los otros casos,
corresponde a cada proyecto indivi¿:.:::.l.
Este es el enfoque con que se pL:.:::ite::i, cu:s:::o se trat;:i de proyectos
derivados directamente de la pl:mifl::::::ión, el Estudio de cuestiones t<:>.Ícs
como el dinamismo del mercado, k elecció:1 de técnicas de mayor o
menor densicfad de capital o mano d:: obra y b posición de· insumos
y productos frente al comercio exterior. Así los :rnálisis que se incluyen
en esta especie de proyectos tienen u.::i carácter diferente. En su presen-
tación, por lo tanto, se destacará !..; ixpor.2.Ilcia de la integración de
los proyectos en el contexto de la pl2.D.ificación de la cual han derivado.
Insertados así en un esquema co!:"G::iente y déliberado de Cl.esarrollo,
estos proyectos pueden en ocasiones requerir un análisis con m:ls ele-
mentos de juicio que los necesarios pan to:L!ar una decisión 92.sada
exclusi\·amente en los resultados directos que se dcsc;:in alcanilr.
.f. R.:l.\CIO~ES DEL PROYECTO CON EL DESARROLLO ECONÓ.\iICO y SOCL.\L
r:s relac~ones entre los planes de desarrollo económico, los programas
ae lDVers1on y los proyectos dejan bien en claro que no basta contar
con un paquete. de pr~yectos -aunque haya coordinación entre ellos en
cuanto a sus vmcu.lac10nes y complementación- para que estén ¿~ '
1 d' . ~oas
.as con 1c10nes que permitan materializar las asoiraciones de d"'sarr 11
d 1 "d el . • ~ o o
e .a comum a nac10nal. La experiencia acumulada es ya bastante con-
cluye~te Y no puede ?aber .equívocos sobre este punto: tener un pl:in
no e:ume de la necesidad d.e un conjunto muy amplio y diversific:i.do
de proyectos para que pueda c.oncretarse; pero un paquete de orovec-
tos, por más extenso y variado que sea, no constituye un plan· ~oaz
de desarrollo. 1 • •
Hubo una época en que llegó a. pensarse corrientemente que había
dos enfoques, uno propio de la planificación y otro de la técnica de.
proyectos, hasta cierto punto contradictorios. Está ídea se debatió v
rech:;zó. en un semínario latinoamericano de planificación, entre c~ya:
5
conc1us10nes se formularon las siguientes:
~ebe ?arse po~ s.uperada la etapa en la cual el "enfoque provectos" se con·
s1deraoa. antagomco del "enfoque pl4Dilicación" ... la disymÍtiva planteada
~n. cr--as1ones .e~'.re planes Y. proyectos es una disyuntiva falsa ... no son
estas dos pos1b1lidades optativas.' ya que los proyectos deben fonnar parte
de los planes como proceso dehber.:.do tendiente a impulsar y racionalizar
los esfuerzos de desarrollo.9
Cuando se analizan las condiciones para una adecuada presentación
de l~s proyectos conviene tener muy clara la noción de cuáles son las
rebc10nes reales del proyecto con el desarrollo, dentro o fuera de un
co.nt~xto de planificación o de programación de las ínversiones. Estas
re!a::1ones se establecen evidentemente a tra\·és de los resultados del
' Disc-.isíones sobre pl1míficaci0n, op. e::., p. 77.
 ANTECEDENTES GH<ER.ALES
proyecto, es decir, de sus productos -:-bienes o servidos- y de sus ef cc-
tos sobre ia economía.
El primer resultado cuantificable es el establecimiento o construc-
ción de un bien de capi;:al que pasa a incrementar la capacidad insia-
lada del aparato productirn existente. Ese resultado tiene carácter rns-
trumental, pues el objeto final del proyecto es la puesta en marcha ele
un prograilla de producción de b;em:s -de capital, rntermedios_ o de con-
sumo final-- o de presr:oción de sen·ícios. :t:stos se sumaran al volumen
del producto interno y las ventajas económicas resultante·s incrementa-
ran el valor del ingreso generado en el país o región.
Este incremento de p:uducto y de rngreso se produce directamente
a través de los insu:nos utilizados y de Jos bienes o senicios produci-
dos e indirectamente a través de otros bienes o servicios cuya produc-
cíó~ y empleo son requisitos de la producción de los insumo_s. (de-
manda deriYada) y de la utiliz~ción de los productos (oferta ad1c1onal
inducida). como eslabones sucesivos de una cadena.
Otros resultados del proyecto son los efectos dd mismo, en cuanto
alteren las relaciones, condiciones y situaciones físicas, económicas y
sociales, en su área de influencia. Entre estos efectos se incluyen las
repercusiones del proyecto sobre el empleo, el balance de pagos, los nive-
les de vida y otros par2.rnetros del sistema. La magnitud de estos efec-
tos suele estar relacionada con la importancia del proyecto. Confonne
esos efectos se produzcan en una dirección coincidente o no con los
objetivos de la planificación nacional, o de la estrategia de desarrollo
implícita en la acción del gobierno, se podrá o no clasificar el proyecto
como un proyecto d~ desarrollo. En este contexto se llaman efectos pri·
marias, dire~tos o indirectos, los que resultan de las operaciones des-
encadenadas er: la linea de insumos-productos del proyecto, en los
eslabones sucesirns, v efectos secundarios o laterales a los que se veri-
fican en otros secto~s de la economía o en la economía en su conjunto,
y que afe:tan mag:n:rudes macroeconómicas taies como la propensión al
consumo o ai ;;ho::-:::, la proper::sión a importar, y otros parámetros del
sistema.
Aunque se proí-..::::'di::ar3 en el análisis d.: estos resultados a propósito
de la e.-alu:i.cíón e::c::iómica de los proyectos (capi~ulo 9), conviene adop-
tar desde ahora al;-..:n;:, ¡:¡:rnta p::ira b. comprensión de estos conceptos.
Según L1bergen,
son conse;:uencic.s :::~rec:;:,s ias que pueden esperarse, en 12 ausenci::i de
cambios túeriores e el i::grcso m~cional total. Son Jos ajustes que Jos_ pro-
yectos e::';en en el :z:::i e:: ];:: ofert2 y, po;- re¡;ia general, se encontraran en
PLANIFJCAClól~. PROG?~.\..M.-\S Y ?7::.JYECTOS 3i
las etapas de ia projucció;::i ~e se relacionan verticalmente con la nue,·a
producción, es decir, las eta~ que preceden o suceden al proceso d~ que
se trata ... las consecuencias s.e.:::-.mdarias consisten en los cambios en la pro-
duccíón, que result.:=::i del ca=:::o en el ingreso nacional, tanto a la cona
como a la larga, co::no consec---=::i:ia de Ja nueva producción.Jo
,Al analizarse Jos efectos =::::iirectos de un proyecto deben, pues, dis-
tinguirse Jos relacionados ce:: los usos que dan otras empresas o perso-
nas a los productos que el :::::ern proyecto producirá, y a los insumos
que r6'¡uerirá para ello.11 A..:..:Omás, en los proyectos de gran magnitud
e 1mpofLaucia t;Cuuóm.ica bz_. que analizar si son mensurables los efec-
tos secundarios o laterales ¡;--"= se manifestarían en otros sectores o en
la econornia como un todo.
El análisis de ios efecto:s globales de un proyecto en la economía
nacional y en la economía • =.:. · cnal suele presentar dificultades, -especial-
mente en los paises subdev:roUados, por la necesidad de utilizar ins-
trumentos que no siempre están disponibles o que estando disponibles
no responden exactamente 2 las necesidades. Por ejemplo, cuando de-
ben considerarse los efectcs :;ue alcanzan hasta los eslabones más leja-
nos de ia cadena de los i.ns:=:ios y productos propios del proyecto, sería
muy útil disponer de un cu:dro que incluyera las relaciones de insumo-
producto y los coeficientes técnicos respectivos. Sin embargo, aunque
este instrumento u..e..usta -a ::üvel nacional- y esto constituya
' un buer¡
marco de referencia para e:::::=o:::ar los efectos del proyecto sobre los de-
más sectores de la econoIDÍ2., es muy improbable que se pueda encontrar
ese típo de información des::gregada con el detalle conveniente para el
análisis de proyectos.
Para estudiar Jos efectos d.e un proyecto se requiere aplicar el cono-
cimiento de las condiciones generales de la economía y de la política
JO J. Tinber¡;cn, [:, plar.eacii::: :::::.! d!:sarrollo (México, Fondo de Cultura Econórmca,
1959), pp. 39-41.
U La clasificación de Jos ef=r se puede aclarar con un ejemplo. En la instalación
de una s1dcrurgn se ¡::>:antcan c!.::s !'.'.:.=:os dirccws o rnmcdiatos: aumento en !a compra
de carbón a las ;runas (efc.:tos •. .:.... ::.~:e:; directos hacia atras) y aumento de! suminis-
tro de chapas de acero a ia in~-=:::a automovilística (efectos primarios directos hacia
adeiante). Los aumcn::is er1 b ;::-:,:::i:=ón de equipos para que las mrnas puedan hacer
frente a los aumcmos de proé::··-=i::in de c.:irbón y ios aumentos en Ja producc1on de
neumáticos resultantes de Ja ~...;:- producción de automóviles se conside:-:m, desde el
punto de Yista del p:-::iyecto si~.:.--¡:ico, como efectos pnmanos mdirec.tos hací~ atrás
Y hacía adelante, re:s~th-arne:::=-. Cltros efectos, aparte de la produccion de. bienes Y
servidos, como adquisi::ión de rr~s babilidades, estímulo al espi.ntu emp:esanal, mayor
alfabctismo, etc., se de"Dominan ¿ __ :::.s laterales. Hirschman clasifica tres tipos de. efectos
bterales puros: sobre la tasa ~ ~;iversión, so·bre la fertilidad humana Y sobre. las
condiciones empresari:i.les en la :::=.::s:r!a y la economia en general (El comportcm1e11ta
de los proyectos de d.esarro!lo, ·s:.;;::::1 ):Al, Mfaico, 1966).
 ANTECEDENTES GE>iERALES
36
de desarrollo del pai~; y esco no sólo en términos de los programas ó~
producción de bienes y ser:ícios, sino también de la polítisa monetaria
y cambiaría, <le la política y ios acuerdos comerciales vigentes, asi como
de b eficiencia económica de las demás empresas u org:mis::nos que
oper::rn en el campo en que se pretende intervenir. Pero ese conocimien-
to debe eiaborarse en forma tal que su cuantificación sea posible y al
mismo tiempo homogénea, de modo que permita ia comparación entre
diferentes alternativas y proyectos. No es tarea sencilla obtener esa cuan-
tificación. 1..3.s dificultZtdes radican en el plante::imicnto de ciertas rela-
ciones entre· los proyectos y los pbnes nacíon:iles de desarrollo, aígunas
de las cuales se señalan en el excelente texto sobre evaluación de pro-
yectos preparado por Dasgupca. i11arglin y Sen para la Organiz...1ción de
las Naciones Unidas para el Desarrollo Industrial ( O~üDI ).:~
Refiriéndose a la elección de proyectos frente a la planificación n;i.-
cional, luego de aclarar las diferencias bisicas entre cálculo económfro
de las empresas comerciales v análisis de beneficio-costo social, el docu-
mento se refiere en los sigui~ntes terrnínos a los parámetros nacionales
que deben considcr:i.rse en b evaluación de proyectos de desarrollo:
Es importante reconocer que para elegir entre vanos proyectos no basta
conocer todos los efcctos de las opci-:mes sobre todas las mag:;1itudes eco-
nómicas y sociales, ya que el planificador debe tener también algún método
,para evaluar ese efecto glob:ii. Supóngase que la elección del proyecto A
en lugar del proyecto B implique dejar de consumir ~ste año i millón de
dólares para obtener el próximo año un consumo de 1.1 millón de dólares.
¿Vale la pena? No se trata de averiguar los hechos, sino de obtener Yalores
que permitan evaluarlos. Aplicando una tasa de interés del 5 por ciento para
descontar el consumo futuro será mejor elegir A, pero a una tasa del 15
por ciento será mejor B. La tasa de 10 por ciento es el punto de nivelación.
La elección de la tasa apropiada es un problema que se presentad. no sólo
a este proyectista sino a todos ios provectistas. Es, pues, una cuestión de
política nacional. y seria incorrecto esperar que el evaluador de proyectos
-def gobierno pudiese decidir !a tasa de descuento que se aplicará. La tasa de
descuento es, así, un parimetro nacional.
Hay también otros tipos de parámetros nacionales. Cada proyecto afec-
tará el empleo y Jos salarios. Puede ser importante que cada evakador sepa
qué parte de los sabrios se consume y qué parte se ahorra, así como si exis-
te una reserva de desempleados de donde pueda obtenerse mano de obra no
calificada sin tener que disminuir el empleo en alguna otra p~e. Estas
son materias sobre las cu::iles los evaluadores de proyectos específicos pue-
den no tener infonn::ición directa. Además, un mismo conjunto de inforr;:;a-
ciones puede ser util para diferentes evaluadores, Jo que justifica .J{i. reco-
1!2 Guidc!ines for Pmicct Eval::atílY.1 (lD/Scr.H/2). publicación <le l:!s :;3dor;e:s uni-
d.as (núm. de venta: E.i2JI.B.11), p. 13.
37
i2.:..::: - :1 cen~:-2li:::.d3 de info1lTI2cié..n p~rJ cc::i~-:ic:irla :i.. ic.s e·.-2.l!.l::idores de
~'::-:::·::-.::os. Es::is masií~udes !3"1bicn puec1::.: cons¡¡:l 0 rars"
::.:::.:.::::s. - . ~ ~
p3-a:r.o•-os
.. ·~"
n;:¡
" -
. =-~ .conjur;to d7 .pari!T!:;tros n::!c!on::i1es se rel:,'on::i así no só!o con juicios
~~f: ···,;_jr Y. cc:i oo_¡ctn·os n~c;oi12.!::s, s::-i0 ta~·=:~n con la info:-rnaci6:1 síste·
71:.::.:.:: de í~echc>s q~e 2tJñen :i todos ~C>s ejerc:::::>s de seíccció;i Ge ;:;ro·~·ectos
o J. =:.!chos de ellos ..1:fªY cálculos. que el pro::ec:ista debe h::icer pÓr ;¡ mis-
:::·_; ;::or eJ~!I!plo, cuai sera e! \'OlLLsen de producción de una determin::id::i
¡;!::.:::: en el proyecto), pero hay otrcs que no .:.:be esperar justific::id::imrnte
.:;ue =- haga.
:__:s d:fic:.l!t:i::ies referid::is s::. ;m:sent::.n t2:::'.o en el c::í!culo de los efec-
:-:·:; :-_Jsitirns_o beneficios del proycc~o como en el de sus costos. E! ¡ui-
::c .::e] proyectis~a dere:;i indicarle. frente al tipo específico de accion
e .:.:: ~:11·crsíón que constituye el proyecto, los alcances y la profundiJad
:.e~. ::Je trat2rá SUS efectos, teniendo en Cl!e:-:ta Jos datos que haya pO-
c;.::: ?btener de los planes y progr::.mas, se::.n éstos globales. sectori:i.les
.:; ::-·: ;-:on::iles.
? ::::- ello, para h:!cer compatible el proyecto con la polític::i económica
y s;::c'..al es neces::irio indic::ir las metas u objetivos cu:rntit:itivos y cuali-
t:it:-; :s de b política económica vigente :- de las medidas esvecíficas
P.'-:~:_; :::.s en práctica. El sentido de inierdependencía entre ía re~liz.ación
c1C! .-:-ro_recto y ías circunstcu:cias cconómic.'.".s y sociales c;i que se rea-
!'.:..::-::. debe es:c;.r presente en todo el doc:crr.-.::nto del proYccro, situando
1: i.;~e como parte de una ¡;olítica económ'.ca y de sus instmmentos
d,¿ c_-cf.ón.
?::-::i. ello deben reunirse ciertos ;i.ntecede::;tes e instrnmcntos de ard-
::0':: :'.e c;:ir:icter nacional -y que por Jo ta!!to diseñan v suministran
0:-~_:_:-_;~~os corno una visión global del sistema cconórnic~ pero cuva
:-.:.:.::.:::;on corresponde en gran medida al proyectista. Un::i de ias razo-
r:·~:: :=:: qce se requieran instrumentas par::i es:e tioo de anilisis es poder
e::'. __:.:.;-, ¡:;i.r::; la formulación o análisis de proyectos, un sisée:na- de pre-
-:'-:-; ::.:e ¡.e:-:nira corregir las distorsiones C.e b asi!mación mcíonal de
;-::-_:.:oos q'.ie n".sult:m del .empleo de !os prcc:os de ,;ercado.
".._.::. ex;i.ctítud con que los precios de me:xado representan el valor
re::.l :'.e los bienes y servicios de una economía depende de! O'rado de
::-:-::-::mación con que en ésta funcionan las leyes de oferta y demanda.
c;,2:-::::_:-: representativos en condiciones ideales de competencia perfecta,
. ::o en bs condiciones concreias de competencia írnpe;fecta o mono-
~: __ _;::ca en que los mismcs bienes y serTicios se transan en los mer-
e2 ~:: ~ :--e:d~s.
?::_:-a comprender mejor el complejo problema de los precios a uti·

38
lizar en un proyecto, conviene recordar que en la base del concepto de
precio en la teoria económica se encuentran tres ideas distintas, pero
no independientes :
O la idea de equilibrio, segll.n b. cual para un bien detenninado que
1
1 se transa en el mercado las cantidades demandadas y ofrecidas se
¡
\ iguaian a un dado nivel de precio; , .
i O la idea de utilidad marginal, que estana expresada por el prec10
1 que los consumidores están dispuestos a pagar para la cantidades
\ dadas por la función de producción;
J O la idea de costo marginal de producción, que sería igual al precio
al cual ia empresa -en un determinado nivel de participación en el
\ mercado- maximizaría sus ben_efic~os y podría así emplear en for·
\ ma óotima los factores de producción.
Teórica~ente esas ideas se toncretarian en los precios en un mer-
cado de libre competencia de todos los consumidores ·y todos los pro-
ductores, bajo condiciones adicionales muy específicas (pleno empleo Y
completa movilidad de los factores, circulación perfecta de la informa-
ción sobre precios y cantidades, y a una distribu:ión dada de los in-
gresos). Cuando se trata de corregir mediante los precios de cuenta
las distorsiones de los precios de mercado se está buscando restituir
a los precios utílizados en el proyecto la conexión con aquellas ideas
básicas de Ja teoría que no resuitan verificadas en los mercados reales.
El mismo nombre de precios de cuenta denota que constituye un arti-
ficio contable para restablecer los principios de la teoria económica con
respecto a los precios.13 .
También a estos precios distintos de los del mercado se los llama
precios sociales, para destacar que reflejarían una comparación de bene-
ficíos y costos de la comunidad en un nivel de transacción de un bien
dado en el mercado. A esto se refiere Tinbergen cuando dice que los
precios de cuenta o precios sociales reílejarian el valor intrinseco de
los factores y representarían el »alor del producto marginal que se ob-
tiene con su ayuda, aclarando que cn rigor Jos precios de cuenta corres-
ponderían a un sistema económico de competencia perfecta.1•
Los resuítados del cálculo de los precios de cuenta o precios sociales
para un conjunto de proyectos que compiten por recursos comunes de
uso alternativo entre ellos constituyen unas estimaciones aproximativas
13 Esto es así cuJlquiera que sea ei m~todo de cálculo de los prc:ios d_e cuenta:
a travcs de la so\uciór. deí problema di.;2.1 eü un ¡:ianteam\e!'to de pro:;;~am2c16n hneal.
como elementos c!e un modé!o de ccuilib:io r;ene~al o p~rcial. o bien en fo;ma aproxJ·
macia, m:is o me;ios arbnrana o subJetln.
J~ J. Tinbc~~~r>. op. ci:., p. 47.
PLANJFlCACION, PROGRJJ·JAS Y PROYECTOS 39
de lo que se llama por otro lado ei costo de ~rlimidad de esos recursos
(1 factores de producción.
~or costo de oportunidad de un recur;;:i a ser utilizado en un pro-
yecfo Melnick entiende "el \'alor ünputable a este recurso de lo que se
dejaría de producir en otra acthidad en h que se le podria utilizar y)
de la ~e se sustraería para emplearlo .en d proyecto".1~ Chenery a su
vez aclara que "los diversos critdos de b:=...rsión tratan de compensar
el hecho Je que los precios de mercado di.:":e.ren en distintos grados de
los precios de equilibrío" .16 Tal compens2.:::'.rn se realizaría de dos ma-
neras: a J haciendo los ajustes necesarios ::2.ra tener en cuenta los va-
lores producidos como los gastos en que ;e incurre fuera del proyecto
pero a consecuencia de él; b J haciendo ajus:es en los precios. En suma,
la utilización de precios de cuenta o soci2.:es en la evaluación de pro-
yectos de inversión es una forrm de hace:- más compatibles ia rentabi-
lidad desde el punto de vista de Ja emp~a con ía deseabilidad dei
proyecto Jel punto de vista de Ja comun~:iad; las ganancias privadas
con el beneficio social, en una sírnación e que no existe competencia
perfecta.
El empleo de precios de este tipo e:i '..3 evaluación social de los
proyectos sólo tiene sentido si se los apl!::::: a todos los proyectos em-
prendidos simultaneamente en una econo=ía dada. Tal posibilidad a
su vez d¡;pende de que haya una e\·aluacio:::: general de los recursos dis-
ponibles y metas cuantificadas a alcanzar a través del conjunto de pro-
yectos examinados. Nada permite asegu::-.:: que aplicados a un solo
proyecto, o a un pequeño paquete de proy;:-:tos, los precios de cuenta
pudieran reducir las distorsiones en la asi_;nción de recursos a que se
llegaría con el uso de precios de mercado. Por ejemplo, si se los apli-
cara solamente a los proyectos éel sector ;::-::olico, en virtud de las rela-
ciones entre éste y ei sector pri;·:::2o no se ::staria asegurando una asig-
nacion óptima nl conjunto de re:ursos d~ ~ue dispone el país cuando
el sector privndo realiza una paric ponde~:ile de la inversión nacional
Y para la selección de sus proye:tus no se ~;i!ica también el mismo sis-
tema de precios Je cuentn.
En vista de lo anterior cabe crcgunta!;.: si es en el documento del
proyecto Jonde corresponde pl2r:rear y re;:l':er los problemas relativos
a la reprcscntatividad de los pre:ios efe :c:::-:ado como expresión de la
utilidad relati\·a de los factores y de los ~:-oductos, y a su corrección
 40 ANTECEDENTES GENERALES

por precios de cuenta o sociales con las que se trata de obtener aproxi- C:.PiTL'LO 3
maciones de su costo de oportu.o.ídad. El ámbito natural para el trata-
\;..;TECED::;:::-y=:s Y ELE.\!E.\'TOS BASi:COS
miento de este tema parece ser más bien el conjunto de la econom1~ P.-\RA i.,A E.'....;.sQR...\Ció\. DE PROYECTOS
de un país 0 de una región, o de un sector definido de activ~d.a_des. 1 '
En este ámbito más extenso podri;m observarse con mayor prec1s10n e~­
tadística las distorsiones que experimentan los precios por efecto . de
determinadas medidas de política económica, así como la madecuac1on
de los supuestos de la libre competencia con respecto a los mercados
reales.
De todos modos, medir las desviaciones que ocultan los precios de
mercado constituye un problema difícil, aun a nivel macroeconó;riico,
La finalid::...: é::: ;;rnyecto, corno c!ocumeillo ele an;ílisis, es aportar ele-
y la posibilidad de hacerlo es mucho más incierta cuando se trata de. un
mentos de ~:.::.e:.:- par:i tom::.r cle::isio:Jcs sob:».: su ::jecucil1:i u sobre el
proyecto, que es una unidad m.lcroeconómica. Sin embargo.' e.s. posible
;ipoyo que Se ~.:::-:e:-::i prestar a s;.: re::iliz::ición. P::i.ra ello Jcbc:-i ::i.naliz::i.rsc
formular hipótesis que permitan apreciar cuál seria la pnondad e~o­
probkmas ::::--=.::~s. económicos, financieros, administratirns e inst1tucío-
nómica del proyecto si ios costos de ios factores -que se s_u?onen dis-
n::i.les. Estcs ii·:e::-sos aspectos se correlacionan en cad::i estudio oarcial
torsionados- se coni2'iesen por precios contables que pennltlesen com-
que compo=.:: b j::stificación del proyecto. Al llegar ::i la etapa de a;tepro-
pensar ciertos aspecto; de la imperfección del mercad?. Si. se tiene u?
yecto defL."l!::::-.-o. :odos esos problemas deben haberse aciarado de modo
conocimiento razonable de la estructura del mercado financiero del pa1s
que se ¡mee.::. ;:o:::.:;.r con.seguridad h decisión de :;.poyar o no la inversión
y se pueden estimar precios sociales con un grado aceptable de aproxi-
implicada e:: L:: ~dea origir.al ele] proyecto. Ello requiere haber pas::ido,
mación para los factores de producción, cabría presentar en el proyecto
explícita o i.:::lplici.tamente, formalmente.o no, dos et;pas previas.
el conjunto de indicadores y coeficientes de evaluación recalculad~s
La pri.IL.e:a corresponde a la identificación de la idea. Se trata de
con la valoración que resulte de aplicar estos precios.18 Cabe advertir
reconocer, ~i::.::'..ose en la información existente e inmediatamente dis-
finalmente que, dentro de las limitaciones que impot!e el carácter prag- .
¡1onible, si ;..,,y o no alguna razón bien fundada par:i. rechazar de pbno
mático de esta Guía, el problema de los precios a utilizar en el proyecto
h idea del :;::!Oye::to. Si no b hubiese se adoptari:i. la decisión de pro-
se considera sucintamente en otras partes, y en particular en el capí-
seguir corr d 2l:lálisis y se especificarían los estudios de la etapa si-
tulo 9 de la parte rn, dedicado a la evaluación económica, Y en el
anexo IV. guiente. P:l:-::. d~o, en esta primera et::ipa se tratarí::i. <le definir y delim1-
t:i.r ia ide2 d :;:royecto, identificando sus posibles soluciones y alterna-
ti,·as. técni.:::25 y ecor:ómicas.1
La segr.:=.::ia e!ap~ constituye el ,anteproyecto preliminar o csllldio
17 Véase, por ejemplo, Francis Setoo, Shadow wages in !he Chilean economy. Centro rrcvio de f-~::O:!idad. 2 Se tr::ita de \'e:ificar que por lo menos una de
-de Desarrollo de la oa::n, Paris, Im. ·· _ .
18 Un ejemplo claro y de gran importancia es el que se r--nere a _un caso especia 1 L1 s ::iltern:::.:::-:=.s ce solución es ren!z,ble, aclemás de ser- tc'.c;:üc; v econó-
de precios sociales. Se trata de la determinación de l_a ta~a social de ci~?Jeoto, lo que m!ca!ilcnte -;'7.:;.':::::. Esta etapa exige ya datos más precisos sobTe- las dis-
equivale a hablar de Jos problemas del costo del ca~1ta1. E:uste abundante literatura soore
las formas de cuantificar cl valor de la tasa soaal de d~cuento, de entre las cuales tíntas <llte=.::.r:-."25 nlante2d;is, par::. caracterizar su reYJ.tabilid;}cl ,. su
cabe citar: S. Chakravarty, Tlie logic af irtvestment plan~rng (North-Holland P~bli.~hing \'i::tbilidad. . -
Co.. Amsterdam, 1959); ibide:m, "Use of shadow price!! m programme evaluat10n . en
P. Rosenstein-Ro<bn (ed.), Capital fonru::tion and economte develo¡:mmtt. (The Ml'l.~. Press,
Cambridge, Mass., 1964 ), pp. 48-67; Martio S. Feldstein, "The ~envatmn of social t1i:ie 1 Se de:-!c:---=::::_-: U1!ZLc1or:.:.?s ";:10u~!l2~ !"c;.¡i;is o c:::nnlr;as ;:::ir:i. obtc!lcr t;n rc:.:.:¡:~cio
preference rates", en K;-klos, vol. XVIII, f2;5c .•z (~965), pp. 277-m; St;phen A. Margltn, -t1n produc~::- ::...--=..-- f:!rt1cncio cie cor.d.icm:ics i:-iid:ilcs que se::in si:T~i5c:ith-a~cit:- dis-
Public investment criteria ( Allen and Um\in, Loo ares, 1967); Manual ,o~ rndustnal pro- t1:·.:~~.~". S1; e::-.~·.::-:...-: c::;~o aítc:ncrit·cs ··:::s dh·crscs rroc::::d!~:cn:0s ~3r::i ob~c:i::- ~¡¡:
iects analysis in developing countries, voi. n: SoCÚJI cost bene:f1t analy?s, por I. )l ..M. d::!~1-;-:;:n:iéo :-:-=-:::::::i a P:!rl:r de conc.ik!:;:-::-$ ::u:;:'.!ics s1mil::?:-:-s'" Vé~s::. :\'orcz sobre
Llttle y J. A. Mirrlees (OECD, Paris. 1969); A. Qayum. Theory and _policy of ac.cou11/111g fo:-nu¡fcc!in ¿_- -::--:-:::.=:os. oo. e:!., p. 25.
prices <North-Holland Publishlng Co., Amsterdam, 1960), y Gmdelmes far pro¡ect eva· : L:1 c:i;:;:-:::::~.:..=. ··e.E::.:d!o -de ;~:~ctibi:iC.:d" c'J.-r.únmcnte usad:l p:2r~:e totJi;¡;;.-:::~e i!1·
luation, op. cit. Jck::i::ui:i, res-.:.::::c;:,; ~..:'.:.:i de ur.a maia tr.id:.:cdón del Íi1'.;!és (prejcasibiiily studvj.
[~l J
 ANTECEDENTES GH..'ERA.I.ES
Al probarse que existe por lo menos una solución técnicamente viable
y económicamente rentable, puede Justificarse ia decisión de profundi-
zar íos estudios, lo cual supone incurrir en mayores gastos, cuya recu-
peración depende de la efectiva realización del proyecto. Esta profun-
dización corresponde a la tercera etapa -a11teproyec10 definitivo-- en fa
cual se precisan los elementos y fonnas de Ja inversión.
La Guia se concentra en Ja presentación de las soluciones de los pro·
blemas relativos a esta tercera etapa, que también suele llamarse estudio
de factibilidad. Se trata de ordenar las alternativas de solución para el
proyecto, según ciertos criterios eiegidos para asegurar la optimización
en el uso de los recursos empleados, tanto desde el punto de vista del
empresario públko o prfrado, como desde el punto de vista de la eco-
nomía en su conjunto.~ fstos suelen incluir la rentabilidad, prevista a
través de los ingresos y gastos proyectados por toda la vida útil del
proyecto y actualizados y los 'efectos del proyecto sobre ei íngreso na-
cional, sobre el uso de la capacidad instalada en la economía del país y
la ocupación de la mano de obra, sobre el saido de la balanza de pagos
y la deuda externa y sobre las condiciones ambientales.
La combinación adecuada de estos criterios pennite ordenar las al-
ternatívas de solución técnica, económica y financiera de cada proyecto.
En ei anteproyecto definitivo debe justificarse cabalmente la opción
hecha por una de ]as referidas alternativas y caracterizar otras que je
siguen en orden de prelación para justificar la elección hecha frente a
los criterios aceptados para eYaluar el proyecto.
Esta etapa de la elaboración de proyectos llega a recomendar la alter-
nativa de solución considerada como Ja mejor, dados los recursos dis-
ponibles y las restricciones a su empleo. Se justifica así la decisión de
realizar la in\'ersión necesaria, obtener el financíamiento adecuado y,
en caso de que sea necesario, la aprobación de las autoridades que en
cada país planific:rn ei desarrollo y controlan la inversión nacional o
el ciédito, a las cuales toca ert:du:ir el proyecto según sus propios y de·
terminados criterios.
Frecuentemente es necesario definir bien los terminas que se em·
p]c::rn y la ubicación de las tareas de e\'aluacióD, en el tiempo y en las
etapas sucesivas de la formulación del proyecto. La costumbre ha lleva-
do a imponer la idea de que la evaluacíóD de UD proyecto es una acti-
vidad que se lle-ra a cabo sobre un documento determinado, con todos
3 En ri¡;or se ;r"'.:i de una s·.:bc¡i;1miza:ión, ya que el conj:.rn!o de criterios no ase·
gura neccsanarnentc que la so]l!:1ón s2:i op;ima, en el sentido matem:itíco del termino.
p::i~:i el probíc;r.;i pi:i:it~;,do e;; toé;:; su ¡;wer:Jidac.'..
ANTECEDENTES Y ELEMENTOS R\.SICOS 43
Jos elementos de juic10 requeridos puestos a disposición del evaluador
y que el tipo de conclusión a que llegue esto será Ja de aceptar o recha-
zar el proyecto o solicitar que se le hagan modificaciones, en ese m.1.>-
rmento.
Este concepto de evaluación parece logico, pero de hecho ni es rea-
lista ni es correcto. No es realista, porque el proceso de gestación de
una "'idea de producción, su formulac.i6n en términos de un proyecto
de inversión y las decisiones sobre su ejecución no siguen en la prác-
tiea un itinerario lineal; la decisión sobre la puesta en práctica de una
determinada idea es con fre..ruencía ame.r:ior a la formuiación detallada
del proyecto y, en ocasiones, previa a una definición clara de la idea.
· Tampoco es correcto el concepto, ya que seria un derroche de recursos
. realizar estudios detallados -con todo lo que ello significa desde el
punto de vista de la utilización de el~tos tales como recursos huma-
nos especializados o, en ocas.iones, cL".isas proporcionadas a través de
financiamiento externo y otros recursos escasos- para tomar decisio-
nes que implican la aceptación o rec±.2..zo de las conclusiones de estu-
1 : dfos, sólo al terminar los mismos. /
;..,._. ., Se ajusta a lCJs hechos y tiene mayores posibilidades de manejo prác-
tico aceptar la existencia de dos planos diferentes de decisiones, aunque
los que deban tomarlas en ambos pla...---os puedan ser las mismas perso-
nas o instituciones.
:-. ..- El primer plano corres¡xmde a la decisión de ampliar o comenzar
la producción de algún bien (industria!, agrícola) o servicio (de salud,
de educación, de transporte u otro). Ello significa aceptar la idea de
satisfacer una cierta necesidad, expres:::da o no en la forma de demanda
respaldada por capacidad cie pago; y fijar una cierta prioridad en e!
tiempo para Ja puesta en pr2::tica de esta idea.
El segundo plano se refiere a la e-;-aluación -y toma de decisión-
del proyecto de inversión j":ropíameD::: tal. En esta segunda instancia
no se está juzgando Ja idea del prog:-ii.L1a de producción; ésta ya está
decidida. Lo que entra a am..liz2rse es ~' fonna en que se llevará a cnbo,
incluyendo sus aspectos tecuicos, eco::;ómicos, financieros, administra-
tivos e institucionales. Ese :::.nálisis n;:; excluye la posibilidad de que a
través de él se llegue a posponer y aun a rechazar la idea misma de pro-
ducción, si algunos de los estudios :R'.:..!-ciales muestran su in»iabilidad
o inconveniencia. Pero en b mayor p~e de los casos será posible en-
contrar fonnas que sean 1-:..::.bles, en GlSO de que se decida poner en
próctica la idea.
Por lo ante dicho, Ja pres:::::i te Grna ;;: preparó teniendo en cuenta que

el proceso de e\'aluación se re:ilizaría durante b preparacióu c.:.: :;royec-
to, en todas sus etapas, y que la decisión de pasar ele una e:::;..:. a otra
corresponde a decisiones cualit::itivamcnte diferentes.
Los antecedentes recogidos y analizados progresi\·amente o:::J. b.s su-
cesi\·as etapas de preparación del proyecto caracterizan, cocc se dijo,
su viabilid~d técnica, económica, financiera, adminístrati\·a e '- ~L.lwcio-
nal y abarcan : _ . . .
O El conocimiento de las características del sistema ecoz:::.:=:Ko en
que se inserta el proyecto y de los recursos necesarios. :_;_oferta Y
la demanda del producto -bien o servicio- a que se :-.:.::.~re, tal
como se presentan actualmente y como se los puede pre~;·.:.:- curante
b vida útil cici proyecto;
O El estudio de los problemas relativos a b capacid:id ·3.= ::-roduc-
ción, localización y proceso técnico adecuado y a ias ce:--".=..$ físicas
indispensables, la organización y el calendario del proyec:.J;
O El conocimiento de los detalles de la inversión, del ~:-es:.:?uesto
y proyecciones de gastos e ingreso y del fin:inciamie::::: :..:. b eje-
cución y de la operación del proyecto;
O La evaluación económica del proyecto, y
O El plan de ejecución del proyecto. _ _ _ Posteriormente, una vez adopt<1da !a decisión de llevar a la prac::2
P:ira realizar este análisis se necesita obtener d:itos tecruc:::;;. estadrs-
ticos, económicos y demográficos y antecedentes de todo ::::?J sobre
legislación, política económica y otros factores ínsti tucion:::.le~- c;..::e ?u~­
den afectar el provecto v elaborarlos con los métcítlos de :i------"s tecru-
co, estadístico, ec~nómi~o, financiero, de investig3ción de C?'Oraciones
y análisis de sistemas que sirvan para interpretar Y prever c~cn­
te los fenómenos que condicionan la realización Y la operac.~ c~l- pro-
yecto y para evaluar el uso de recursos que implica su r~~-~oon. A
medida que las etapas de estudio se complementan el ar::.::_::s:s de los
problemas se va agrupando de modo más definido y al lle~:~ al. ª.n~e­
proyecto definítivo se reúnen en capítulos articul::idos que se;:: -25 d.iv1s10-
nes básicas del orovecto.'
Se su~iere "~es~ntar el documento agrupando los teffi'.=7<: -º 2.cue~do
con el si~ien!e esquema que en conjunto abarca los aspe~ ::::.ás m::-
-1 La mlrcha que sigt.tcn ias et~p:is suc!;Sh''1S de la pre¡:;:1~::d?~ ¿e ~ ~yec:'J s~
c.:iracteriza por \a ~volución pro¡;rcsíva d~ los tres elementos s1gu1e~tcs.: . . .:.
=
al el tipo de infcnnación que se necesita y el método de :i.n:1l!Z.:::-::2. «::z ~
afi:iados, precisos y específicos: .. .
bl el margen de error dec;-eciente ¡:e;m1tido a bs soluc?oncs r:=·...---s_J;::ara le:;
prohlcmas resueltos; . .
el el cesto creciente de Jos estudies que deberan reahurse.
;\:;TECEDEl'ffES y ELEMn;ros !lASICOS
p0 n:intes de los proble:n:is que deben rcsoh-crse :intes de decídir b ~
\-crsión y los reúne por sus afinidades más directas: estudio de me:-:_.::-
do, estudio técnico, estudio financiero, ernluación económica y pbn :_::
ejecución. Las materias de estos capituios, a los cuales debe preceder :::-.2
descripción resumida del proyecto, sólo tienen una autonomi:i re]a¡:-. 2.
\':l que están correbcíon:idas; las solilciones que sugieren, por lo ta:-.:),
Í1:rn de ser compatibles entre si y constituir un todo coherente y :ir:-:-_~­
nioso.
Esta Guia sugiere fórmulas de presemacíón del proyecto que fa~:.:­
tan el examen de los estudios parciales a la luz de un enfoque ;;le ....
necesario para justificar ias ventajas y desventajas económicas y soc:..:..:J
Je poner en marcha la idea origin:il en comparación-con otros pn:;-.: ~­
tos que compitan por el uso de ios !Tllsmos recursos. Trat:i, pues, :-:-. __ ;
de la forma de presentar los resultados de los estudios de prcnaraciór: -~
pro::ectos que del modo cómo reali:arlos. No se pretende cb.r nor::-_.:~
de trabajo para cad:i una de las etapas; lo que se propone es una o:... :~.­
t::ición más uniforme para presentar los resultados que se hayan e::~­
nido, a tr:i.vés de todas las etapas anteriores, al llegar al 3nteproye-::::: ,
definitivo o estudio de factibilidad.
la iniciativa estudiada, se completará el proyec:o de e¡ewción o d;;
"ingeniería", que contendrá los detalles que posibiliten llevar a c::.'.:::o
todas las tareas -adquisición de terrenos, construcción de edific::::s,
fabricación, transporte y montaje de equipos y obtención Je ios msu=::;s
necesarios al proyecto- con especificaciones precisas y costos ajus;:z-
dos de los elementos que se emplean y de las tareas que deberjn realiz.::_¡-
se dentro de las condiciones de financiamiento realmente obtenidas.
2. ,\SPECTOS INTERDEPE.NDIE'-;'TES DEL CONTE...'iIDO DEL PROYECTO
Los p1incipa!es :ispectos bajo los cuales se estudia un proyecto se r;:::e-
ren a los problemas técnícos, económicos, fi11anc1eros. admmrstrau~·os
e i11stitucionales, que pueden plantearse con distinto acento en cada es-
tudio parcial que lo compone. Estos estudios paredes corresponde:: a
;rnálisis presentados separadamente -aun.que realizados en consic:.'::e
coordinación y con reciprocidad de infonncciún-; que constituyen :)s
sucesirns capítuios del documento: estudios de mercado, técrnco : , .
nc.nczero, evalua.ci.ón económica y plan de ejecución.
 ANTECEDEKTES GEJ:\ERALES
En cada estudio parcial los cinco aspectos distintos bajo los cuales
deben analizarse los problemas tienen una importancia relativa diferen-
re y car::icterística y son interdependientes.
a J Aspectos técnicos
Cualquiera que sea la naturaleza, ia importancia y los objetivos rlpl p!·o-
yecto, su realización implica poner en práctica algun ripo de conocimien-
íO técnico. La clasificación de proyectos que se utiliza en esta Guía pro-
porciona una pauta para clasificar a su vez hs distintas categorías
cécnicas que corresponden a la ejecución y al funcionamiento de los di-
ferentes proyectos. Conviene, sin_embargo, referirse en términos genera-
ies a al::;unos problemas comunes que surgen en el análisis de los aspec-
tos técnicos de los proyectos. ~
Estos problemas se pueden sintetizar en tres interro6antes: ¿Cómo
se hacen las cosas? ¿Con qué se las hace? ¿Qué resulta? La primera
cuestión plantea problemas de proceso técnico, la segunda de requisitos
récmcos y la tercera de rendimie111os técn.icos ..
Cuando se anaiizan los aspectos técnicos de un proyecto, los proble-
n~::is de proceso se relacionan con cuestiones internas y externas del
proyecto. Inte::namente, interesa asegurar la adecuación máxima del pro-
ceso a los objetivos propios del proyecto; externamente, es importante
que el proceso sea conveniente a la economía como un todo, desde ei
punto de vista de los factores que emplea y de los productos y efectos
que proporciona. En todos los casos, ei proyecto debe presentar una
descripción resumida dei proceso técnico y resolver Jos problemas que
plante:i la urilización de la tecnologia seleccionada, usando di2gramas
y gdficas que aseguren la comprensión exacta de su dinámica propia,
de las diversas operaciones unitarias que lo componen, de su secuencia
y de sus conexiones.
Los problemas de requisitos técnicos se refieren a la existencia y a
l3 disponibilidad d:: todos lo,, elementos cuya movilización y utilización
son rndispensables para que ei proyecto se realice. Estos requisitos pue-
den ser de tipo material (insumos físicos, por ejemplo), de tipo hum;;.no
(por eiemplo, cierta mano de obra especializada) o de tipo institucional
(legislación técrnca específica). Además, hay que Jemostrar que el pro-
yecto podrá disponer de ellos oportunc. y adccuad:i.mente en cada una
de sus fases. Estos requisitos técnicos deben e'specificar.>e y cuantifi-
carse en cada proyecto.
Puede ser importante incluir en el proyecto la previsión de un es-
fuerzo de adiestr;imiento de personal pare responder cx:i.ctamen te a cxi-
ANTECEDENTES Y ELEMENTOS BASICOS 47
gencias específicas de recursos humanos. Otras veces, el conc:umei:to
completo de los requisitos materiales puede exigir in\·estigacio:Je.s espc·
c1ales de tipo tecnológico o de recursos naturales, que deberán é'.efírürse
y evaluarse en el texto del proyecto.
Los probb:nas de rendimieníO técniro se rcfiere;:i en gene::c.l a la
relación entré msumos y productos y a la medida de la prodt::th·idad
de los !actores empleados. En el proyecto deben figurar todos bs coefi-
cientes que permitan evaluar las necesid::ides de inst:.r:Jos por ur:.idad del
producto que se espera obtener con el proyecto. La naturaleza ..ie estos
elementos y el tipo de coeficientes adecuados dependen en 2c.::::ho del
tipo de proyectos en estudio.
Todos estos problemas se aciararán en ia parte de-la Guía que con·
sidera el estudio técníco (parte m, capítulo 7). :t:ste debe conduir su-
giriendo y evaluando la aplicación de w1a técnica específica, y-.?e puede
ser de ingeniería en cualquiera de sus ramas, de agronomía, de ::::edicin2
curativa o preventiva, de pedagogia o de cualquier otro sector de la
actividad económica y socíai a que corresponda el proyecto.
bJ Aspectos econ~1úcos
Todos los aspectos del proyecto deben enfoca:·se considcranco que su
realización requiere la movilización de factores de producción, es decir,
de elementos naturales, humanos o creados por el hombre, combinados
en una función de producción. Estos elementos existen en cantidades
limitadas y repartidos de forma desigual y su utilización en un proyecto
~ompite con otrns alternativas de su empleo. Su tratamiento correspon-
de, pues, al analisis económico, que tiene por objeto precisame:ite estos
problemas y los examina tal como se presentan en el contexw de una
sociedad concreta.
Los problemas que ya fueron considerados des~e un punto de vista
técnico se enfocan por sus implicaciones económicas, según sus exi1een.
cías de factores de producción, para determinar la eficiencia e:onód;ica
::il nivel de la empresa y de la economía del país en su conjunto. Los pro·
blemas económicos que se plantean en el estudio de un pro::ecto son
sumamente variados. Sin embargo, siempre se refieren a Ja existencia
Y a las c:iractcrísticas de íaclorcs de producción; a una fimc;';j¡: de pro·
duccíó11 dada, es decir, a una fonna precisa de combinar fac•ores para
obtener cantidades definidas de producto; y a las afremati1·(;.5 del em·
~leo de estos mismos factores con otros objetívos 1:'.e.ntificados 2 la hiz
del mismo tipo de análisis que est::í en la hase del proyecto.
El an~disis e:onómico cJcl proyecto debe ser c:s~::dalment::: cuantita·

tírn, partiendo de los elementos que ::iportan los ::::..:.:..:sis r,.:::1.ico y
finan:::iero. El aspecto económico de un proyecto inc'.:.:~·.: :.:::a d!:r:ensión '
m1crceconorruca y otra m::icroeconómica. El primer .c:-...::.:~..:e se re~:::.ciona
con el anilisis interno dd proyecto, con b empresa .:_-..::: !o re:::.l:z::.ra Y
operar:i y con su viabilidad y rentabilid::id en el corrt::~::.: .:e est:::. e:npre-
sa. El segundo enfoque concierne al :milisis externo t.'..:_ :::-oyecto, frente
a b economía en que habrá ck insertarse como u::c ::...:::·;a uniód de
producción o como la ampliación de un::i unidzi.d C.':;s:..:::.::>, :rntónoma o
integrada err un sistema. L:l e :aluación económico. d..:~ ::::-oyecto se hace
1
par; demostrzi.r que es rentable ;· que la productív1c'.::::'. ::.:.::;'.1ómica en el
emvko de los factores utilizados se corrsidera satisfa:::::.:::-:2. ya s::::i según
::ri;crios económicos de la empresa o se~n los cricc:-:.:s .:e político. eco-
n(imíczi. o socia\ adopto.dos por las o.utoricbdes pubi:.:::_:; -:_:.:e a::rob:.rán
el prnyecto.
e] .-'i.s;1cctos financieros
Los recursos ¡¡ar::i. sufr:i.gar los gastos en que debe:-::i :.:-.::.:;-rir 12. entid::id
:-esp0nsable del proyecto, en sus foses de prep:ir::ic!é::. :::c.~:.iciéiJ y fun-
cion:.:n:iento, v los resultados financieros que clara c:::s~iruyen los ele-
mentos básic~s del análisis fino.nciero del proyecto. L.::-:: recursos finan-
cieros asignados a un proyecto podrían emplearse :: :.= ~: ti-.·o...:.c;en te en
otros proyectos con distinta rentabilidad, la que h~ ::-::i que comparar ·
con b que se prevé para el proyecto err estudio. Debe ::::2erse en cuenta,
adem<':s, que el proyecto tiene un periodo de madur::.::'.:,n, es decir, que
trnr:scur;-ir:í cierto tiempo entre el momento en q~= :::::::piez::.n las in-.
versiones y el momento en que el proyecto comíe::J.:::. ::l :-endir ingn::·sos. ·
Ha·.., ademó..:;, un ciclo definido en la producción de t:-:::::.es o en la pres-
tac;Gn de scn·icios q1_:e ho.ée mediar otro bps::i, rcpet;::-:-:c. entre el empleo
de los insumos y el pago por el uso o consumo de los ;::-:::¿:Jetos. Durante
esos ocnodos es necesario incurrir en di'\'ersos g:is:=.:. :::ntes de que el
pro::c.cto empiece a producir plenzi.mente sus benefi.c'...: s y, en consecuen-
cia, se requiere disponer de c::ipital para f!no.ncbrlos_J
Las altemati\'as de solución c!egid::.s para caó ·...::..-:::: de los demás
aspectos citados establecen condiciones y limitacio::.-::::: ::. la so~ucíón de
~ éste es d enb:¡uc que se aplica normalmente ::il an:ilisis ::~ ::-> ::-¡y:ct::-s de c::i•ic-
te:- cconó:-::!co. co¡;sidc~néo ~amb1t!n los beneík:os no mo.1::-:.:.:::.:.-5 :-t:S'..!lt:!::::-s ¿el pro-
·:C"c~o. F.n los ~:-ovcctos de c;:i.;:'lcter :-;oc1~l en que i::l e\"entu::.! ::r"!:-:::-;-.::(1:; é~ ::;[;:"esos no
~ntJ;-e ncc~s::trizi:T.entc el tot:il de ios ~::!....C\tos previstos n1 pro;::n~::..::--....:.: ::2 -=-~::!:·::~ ':...:;1:1 r~n·
t:ibilidad ¡;ositi·::i, el c.n:ílis1s enfoc::ir.í los be:dic:os de. otr::i ~.e::-.::-'.'.:= e~;-=.hC.os ael
pro»cc:o y tr.!t2r:\ de estímar los recursos ::i fondo perdido ::ec=::::..-::::s pn e! financia-
miento de Jos gastos.
ANTECEDENTES Y ELEMENTOS BASICOS ,,
,-
los problemas financieros. L:is más corrientes se refieren :: 2.ecis10nes
sobre el ongen de los recursos financieros que es preciso rrw-;-,'.'.zar \' sc-
bre las condiciones en que hablia que remunerar el capit::.i ·..::'.lizad~. )::
que implica disponer de recursos monetarios propios o de ::-edito.
En la evaluación del proyecto, dos enfoques se comp:::=entan eJ
cuanto al aspecto financiero: uno que muestra los recursos ~:._-¡;:mcieros
disponibles y otro que indica la conveniencia. para el pro->::::;:o, de las
condício~es en que esta disponibilidad puede asegurarse, es 2::-.::r, que de-
muestra la viabilidad del proyecto en esas condiciones. El ex::..=en de los
aspectos financieros debe completarse con un análisis de b ~..:nsibilida¿
de ios p~rámet.ros principaÍes del proyecto a variaciones en :~ hipótesis
que sirvieron de base a su cálculo.
Por otro lado, los problemas de financiamiento com:xe:.::>n la fo;-.
mo.ción de ahorros en el sistema ecor.ómico y su capta;ió:: ·.; canaliza-
ción para los proyec~os. Esto lleva a clasificar las fuentes ¿~ financia-
miento en externas e internas con respecto al proyecto, a e'.::gir entre
estos dos tipos de fuentes y a decidir la proporción en que se uti!izarin.
Los resulto.dos de todo ei análisis financiero se consolidan ., :::rnonen en
forma sinóptica en un cuadro de fuentes y usos de fondos-._. e~ el an2-
lisis de sensibilidad financiera. -
d J Aspectos administrativos
En todo proyecto existe b posibilidad de elegir entre varfas 2ltemati\· 35
de organiz:i.cíón y administro.cién. Conviene distinguir dos e:apas suce-
Sl\'JS en la consider::i.ción de este aspecto: el perí;do de eje.:u.ción y el
periodo de vida útil del pro:yecto. Además, en ia presentz:ión de. un
proyecto, tanto del sector público como del sector privado, C:eben con-
sí~ero.rse las relaciones del mismo -durante su preparació::, ejecución
y tuncíonamiento- con órganos de. la administración pública del país 0
de la región.
Los .aspe.et os administratíYos incluyen una dimensión leg2.i o JU!idica
y otra estrictamente funcional o técnica. Por un lado, la o:-s:anizacíón
d~stinada a realizar o a operar el proyecto debe atender hs ~:cigencias
resultan tes del 2.parato jurídico-legal del país que la condicio::a, a veces
en forma muy estricta y, por otro lado, está sujeta a reglas y normas
que resultarr de la técnica de administraciórr. Estos aspectos C:eben ana-
li;:o.rse parn definir y justificar la organización que se pr:i¡cone para
administrarlo, exponiendo los c;-íterios que hayan determina,:'.o su elec-
ción y su repercusión sobre los demás aspectos del proyec:o.
50 ANTECEDDffES GENERALES

eJ A.s;ye.ctos institucionales PARTE lI

~ condiciones institucionales prevalecientes configuran la elabora-
ción y ejecución del proyecto, según su naturaieza e importancia. Este
WT.ECEDENTES COlvf PLE1v1ENTAR1 OS
condicionamiento, más directo en íos proyectos del sector público, tam- PÁR.A LA l\1EGOCLA.C1ÓN DEL PROYECTO
bién rige para Jos del sector PriYado. Una parte de los aspectos que se
analizan en relación con el m~rco mstitucional se presenia en Ja fonna
de facwres condicionantes, que se estudian como problemas adminis-
trati\·os del proyecto. Otra parte puede considerarse específicamente
institu::ional, por constituir un sistema de referencia externo con respec-
to al _;;:royecto y basta cierto punto inamovible. En él se incluyen la legis-
lación pertinente, elementos de política general :f de política económica
y otros datos de carácter social que también pueden condicionar el pro-
yecto. ,
El conjunto de problemas que se plantean en este aspecto afecta a
distintos elementos de decisión. Entre ellos pueden citarse la obtención
de diversos insumos físicos, la posibilidad de seleccionar las técnícas
que se emplearan, las oportunidades de comercialización y el aprovecha-
miento de economías ·externas. Estos elementos pueden limitar la via-
bilid.ac de Ja inversión. Los aspectos institucionales que pueden inter-
ferir e:;:¡ la concepción del proyecto, de estas o de otras formas, deben
analizarse en sus efectos sobre cad::i materia tratada en sus estudios
parciales.