Capítulo 12

Oligopólio

12.1 Introdução
Nos últimos capítulos temos estudado o ferramental de teoria dos jogos. A motivação para
isto vem do fato de que várias situações econômicas relevantes são inerentemente estratégicas.
Agora nós estudaremos algumas destas situações e para tanto faremos um uso intensivo das
ferramentas que aprendemos antes. Em particular, nós nos concentraremos em situações em
que mais de uma empresa tomam decisões a respeito de suas quantidades a serem produzidas
e seus preços.

12.2 Liderança de Quantidade

Suponha que tenhamos duas empresas que produzem o mesmo produto, digamos …rmas F1
e F2 . Suponha que as funções custo das duas …rmas sejam dadas simplesmente por

Ci (yi ) = cyi ; para i = 1; 2:

Ou seja, ambas as …rmas têm custo marginal constante e igual a c. Ainda, suponha que a
demanda pelo bem y possa ser representada por uma curva de demanda inversa linear. Isto
é, suponha que o preço cobrado pelo bem y seja dado pela seguinte fórmula:

p (y1 + y2 ) = a b (y1 + y2 ) :

Finalmente, para completar a descrição da situação que queremos estudar, nós faremos a
hipóstese de que a …rma F1 toma a sua decisão de produção antes da …rma F2 e, somente
após tomar conhecimento da decisão de produção da …rma F1 ; é que a …rma F2 escolhe
quanto produzir.
A situação descrita acima tem um componente estratégico forte. A …rma F2 tomará uma
decisão completamente informada, já que ela observará o que a …rma F1 fará primeiro. Por
outro lado, a …rma F1 sabe disto e, além do mais, ela sabe que F2 tomará uma decisão ótima
dada a informação que ela tiver no momento de sua escolha. Logo, a …rma F1 vai levar tal
fato em consideração na hora de tomar sua decisão de produção e agirá estrategicamente
com o objetivo de maximizar o seu lucro.

141
142 CAPÍTULO 12. OLIGOPÓLIO

Como a situação acima envolve considerações estratégicas, a melhor forma de modelá-la

é através de um jogo. Já que a …rma F2 só toma a sua decisão após ver o que F1 fez, tal jogo
tem que ser sequencial. A árvore de decisão de tal jogo está representada na …gura 12.1. Na
…gura, nós vemos que primeiramente a …rma F1 toma a sua decisão de produção e escolhe o
seu nível de produção y1 . Após ver o nível de produção y1 escolhido pela …rma F1 , a …rma
F2 escolhe o seu nível de produção y2 . Os ganhos do jogo são dados pelos lucros de ambas
as …rmas.

Figura 12.1: Liderança de Quantidade

Observe que, dadas as escolhas de produção das …rmas, os seus lucros podem ser escritos
como
 1 (y1 ; y2 ) = p (y1 + y2 ) y1 cy1
e
 2 (y1 ; y2 ) = p (y1 + y2 ) y2 cy2 :
Agora que nós já temos a descrição completa do nosso jogo, tudo que nós temos a fazer
é resolvê-lo.12.1 Como vimos na aula sobre jogos sequenciais, pelo menos se não estamos
interessados em equilíbrios de Nash baseados em ameaças vazias, o método de solução mais
adequado para tais jogos é o da indução retroativa. Ou seja, primeiro identi…caremos as
melhores respostas da …rma F2 para cada possível escolha y1 da …rma F1 . De posse de tal
informação podemos, então, identi…car qual a escolha ótima de F1 .
Suponha, então, que a …rma F1 tenha escolhido um nível de produção y1 . Qual a melhor
estratégia para a …rma F2 ? Como F2 está preocupada em maximizar o seu lucro, a decisão
ótima de F2 resolverá o seguinte problema de maximização:

max p (y1 + y2 ) y2 cy2

y2

A condição de primeira ordem do problema acima é

p0 (y1 + y2 ) y2 + p (y1 + y2 ) = c:12.2

12.1
Tal jogo é conhecido na literatura como jogo ou modelo de Stackelberg. Segundo Varian (2006), o
economista Stackelberg foi a primeira pessoa a estudar as interações lider-seguidor de forma sistemática. O
interessante é que o seu trabalho foi publicado em 1934, antes mesmo da criação do conceito de equilíbrio
de Nash.
12.2. LIDERANÇA DE QUANTIDADE 143

Em termos da curva de demanda inversa linear que nós estamos assumindo aqui a condição
acima pode ser escrita como
by2 + a b (y1 + y2 ) = c:
Resolvendo a equação acima para y2 nós encontramos
a by1 c
y2 (y1 ) = :12.3
2b
Ou seja, a análise acima nos permite escrever a escolha ótima da …rma F2 como função do
nível de produção da …rma F1 . Dada a racionalidade dos nossos jogadores, a hipótese com
que trabalhamos em teoria dos jogos é que a …rma F1 consegue prever este comportamento
da …rma F2 e, portanto, tomará a sua decisão de produção levando tal fato em conta. Em
termos da árvore de decisão do jogo, isto signi…ca que agora temos a situação simpli…cada
representada na …gura 12.2

Figura 12.2: Jogo após primeiro estágio de indução retroativa

Nós vemos na …gura 12.2 que a …rma F1 tomará a sua decisão de produção levando em
conta o que a …rma F2 fará no período seguinte. O fato mais importante representado na
…gura é que dadas as decisões ótimas de F2 , o lucro da …rma F1 passa a ser função apenas
da sua decisão de produção. Ou seja, o lucro da …rma F1 será dado por
 1 (y1 ; y2 (y1 )) = p (y1 + y2 (y1 )) y1 cy1
 
a by1 c
= p y1 + y1 cy1
2b
 
y1 a c
= p + y1 cy1 :
2 2b
12.2
Observe que, como sempre, esta condição está simplesmente dizendo que a receita marginal tem que ser
igual ao custo marginal.
12.3
Na verdade, para valores de y1 muito grandes a expressão acima nos dará um valor negativo para y2 .
Em tais situações a melhor resposta da …rma F2 seria produzir zero. A expressão mais correta para as
respostas ótimas da …rma F2 é  
a by1 c
y2 (y1 ) = max ;0 :
2b
No entanto, nós vamos ignorar tal complicação aqui e agir como se a …rma F2 pudesse de fato escolher um
nível de produção negativo se ela desejasse. Isto não afetará a nossa discussão intuitiva aqui e, além do mais,
o equilíbrio de Nash que vamos encontrar é o mesmo que encontraríamos se trabalhássemos com a expressão
mais correta acima.
144 CAPÍTULO 12. OLIGOPÓLIO

Como sempre, o objetivo da …rma F1 é maximizar o seu lucro. Ou seja, F1 resolve o seguinte
problema de maximização:  
y1 a c
max p + y1 cy1
y1 2 2b
A condição de primeira ordem do problema acima é
    
1 0 y1 a c  y1 a c
p + y1 + p + = c:
2 2 2b 2 2b

Em termos da curva de demanda inversa linear que nós estamos assumindo aqui a expressão
acima pode ser escrita como
  
b  y1 a c
y +a b + = c:
2 1 2 2b

Resolvendo a equação acima para y1 nós obtemos

a c
y1 = :
2b
Utilizando a caracterização que nós obtivemos para as respostas ótimas da …rma F2 acima
nós obtemos
a by1 c
y2 =
2b
a c
= :
4b
Ou seja, a solução por indução retroativa do jogo acima é
 
  a c a c
(y1 ; y2 ) = ; :
2b 4b

Observe que com tais níveis de produção o preço cobrado pelo bem será dado por
 
 a c a c
p = a b +
2b 4b
1 3
= a + c:
4 4
Já os lucros das …rmas serão dados por
    
 1 3 a c a c
1 = a+ c c
4 4 2b 2b
(a c) (a c)
= a c
8b 8b
2
(a c)
= :
8b
12.3. FIXAÇÃO SIMULTÂNEA DE PREÇOS 145
    
1 3 a c a c
2 = a+ c c
4 4 4b 4b
(a c) (a c)
= a c
16b 16b
2
(a c)
= :
16b

Observe que, embora a …rma F2 tenha a oportunidade de fazer a sua escolha de produção
já tendo conhecimento de quanto a …rma F1 está produzindo, em termos estratégicos isto é
uma desvantagem. Como a …rma F1 é capaz de prever o comportamento da …rma F2 , ela
acaba escolhendo um nível de produção relativamente alto, já sabendo que isto levará F2 a
produzir relativamente menos. Portanto, liderar é uma vantagem.

12.3 Fixação Simultânea de Preços

Nas seção anterior nós estudamos o comportamento de duas empresas em uma situação de
duopólio quando uma das empresas assumia o papel de líder na escolha da quantidade a
produzir. Agora nós estudaremos o problema da determinação simultânea de preços.
Considere um mercado em que duas empresas, F1 e F2 produzem o mesmo item. Suponha
que o custo de produção de ambas as empresas seja dado por

C (yi ) = cyi , para i = 1; 2:

Novamente, nós trabalharemos com a hipótese de que a curva de demanda do mercado é

linear. Ou seja, nós representaremos o comportamento dos consumidores por uma curva de
demanda do tipo
y (p) = a bp:

Finalmente, nós estamos interessados em estudar o comportamento de duas empresas que

concorrem através da determinação de seus preços. Como as duas empresas vendem exatamente
o mesmo produto, caso uma empresa esteja com o preço maior do que a outra todos os
consumidores vão comprar da empresa que vende mais barato. Caso ambas cobrem o mesmo
preço, então metade dos consumidores comprará de uma empresa e a outra metade comprará
de outra.
A situação acima pode ser descrita como um jogo.12.4 Primeiramente, os conjuntos de
estratégias de ambos os jogadores são dados por A1 = A2 = [c; a=b), em que a interpretação
é que cada valor pi 2 Ai é o preço escolhido pela empresa i.12.5 Os ganhos de cada um dos
jogadores serão os seus lucros. Desta forma, a função ganho da empresa 1, por exemplo, será
12.4
Tal jogo é conhecido na literatura como modelo de concorrência de Bertrand. Assim como Cournot,
Joseph Bertrand foi um matemático francês.
12.5
Observe que para um preço maior ou igual a a=b, a demanda pelo bem será nula. Portanto, por
simplicidade, nós estamos ignorando a possibilidade das empresas escolherem preços acima de tal valor. Por
razão similar, nós estamos ignorando a possibilidade de que as empresas escolham preços menores do que o
seu custo marginal, o que lhes daria um lucro negativo.
146 CAPÍTULO 12. OLIGOPÓLIO

dada por 8
< p1 y (p1 ) cy (p1 ) , se p1 < p2 ;
1
 (p1 ; p2 ) = p1 y(p21 ) c y(p21 ) , se p1 = p2 ;
0, se p1 > p2 :
:

O ganho, ou lucro, da empresa F2 será análogo. Agora que temos a descrição completa do
jogo, nós podemos investigar se este possui algum equilíbrio de Nash. Como a proposição
abaixo nos mostra, o único equilíbrio de Nash de tal jogo corresponde à situação em que
ambas as empresas escolhem um preço igual ao custo marginal c:

Proposição 12.1. O único equilíbrio de Nash do jogo de Bertrand é o per…l (p1 ; p2 ) = (c; c) :
Demonstração da Proposição. Considere primeiro um per…l em que p1 > p2 . Se p2 > c, então
seria melhor para F1 escolher um preço entre c e p2 . Isto lhe daria um lucro positivo que é
melhor que o lucro zero que ela estava obtendo anteriormente. Suponha, então que p2 = c.
Neste caso, F2 está obtendo um lucro de zero, quando ela poderia obter um lucro positivo
se escolhesse um preço entre c e p1 . Nós concluímos que não existe nenhum equilíbrio de
Nash em que p1 > p2 . Um raciocínio absolutamente análogo mostra que não existe nenhum
equilíbrio de Nash em que p2 > p1 . Ou seja, em qualquer equilíbrio de Nash do jogo acima
nós necessariamente temos que ter p1 = p2 . Considere agora um per…l em que p1 = p2 > c.
Neste caso ambas as empresas estão dividindo o mercado. Mas seria melhor para F1 , por
exemplo, cobrar um preço um pouco menor do que p2 . Deste modo a demanda pelo bem
não iria mudar muito e ela não teria mais que dividir o mercado com F2 . Nós concluímos
que nenhum per…l em que p1 = p2 > c é equilíbrio de Nash do jogo em questão. Só nos resta
uma última possibilidade, o per…l p1 = p2 = c. Neste caso, ambas as empresas estão obtendo
um lucro nulo. Mas qualquer outro preço fará com que elas não vendam nada e, portanto,
continuem com lucro zero. Ou seja, p1 = c é de fato uma melhor resposta para F1 quando
F2 joga p2 = c e p2 = c é de fato uma melhor resposta para F2 quando F1 joga p1 = c. Nós
concluímos que (p1 ; p2 ) = (c; c) é o único equilíbrio de Nash do jogo.12.6 k

A proposição acima nos mostra que quando duas empresas concorrem através da …xação
simultânea de preços elas acabam se comportando como se estivessem em um caso de
competição perfeita. Observe que o preço do produto neste caso acaba sendo igual ao custo
marginal, o que é exatamente o que aconteceria no caso de competição perfeita. Tal resultado
vem principalmente da nossa hipótese de que ambas as empresas vendem exatamente o
mesmo produto. Deste modo, qualquer diferença de preços faz com que as vendas da empresa
que esteja cobrando mais caro reduzam-se imediatamente a zero.

12.4 Fixação Simultânea de Quantidades

Nós agora retornamos ao modelo de Cournot que estudamos em teoria dos jogos. A diferença
é que agora nós trabalharemos com um número arbitrário de …rmas. Suponha, então, que
12.6
Na nossa modelagem, nós assumimos, por simplicidade, que os conjuntos de estratégias de ambos os
jogadores eram dados por [c; a=b). Nós obteríamos exatamente o mesmo resultado se trabalhássemos com
A1 = A2 = [0; 1). A única diferença é que teríamos que considerar mais casos na hora de demonstrar a
proposição.
12.4. FIXAÇÃO SIMULTÂNEA DE QUANTIDADES 147

N …rmas produzam o mesmo produto, sob a seguinte função custo:

C (yi ) = cyi , i = 1; :::; N:

A demanda agora será representada por uma curva de demanda inversa linear, isto é

p (y1 + ::: + yN ) = a b (y1 + ::: + yN ) :

Para …nalizar a descrição do modelo, nós vamos supor que todas as empresas tenham
que determinar as suas quantidades produzidas simultaneamente. Tal situação pode ser
perfeitamente descrita como um jogo. Os conjuntos de estratégias de todos os jogadores
serão dados por A1 = ::: = AN = [0; 1), em que yi 2 Ai é a quantidade produzida pela
empresa i. Os ganhos de cada um dos jogadores serão dados pelo seu lucro, ou seja,

 i (y1 ; :::; yN ) = p (y1 + ::: + yN ) yi cyi .

Tentemos encontrar os equilíbrios de Nash de tal jogo, então. Caracterizemos primeiro as

melhores respostas de uma …rma i, dadas as estratégias utilizadas pelas outras empresas.
Tais melhores respostas têm que resolver o seguinte problema de maximização:

max p (y1 + ::: + yN ) yi cyi

yi

A condição de primeira ordem do problema acima é

p0 (y1 + ::: + yN ) yi + p (y1 + ::: + yN ) = c:

Dada a forma funcional que nós assumimos para p, a equação acima pode ser escrita como

byi + a b (y1 + ::: + yN ) = c:

Isolando yi na equação acima nós obtemos

a c y1 + ::: + yi 1+ yi+1 + :::yN
yi = :
2b 2
Tais condições de primeira ordem, uma para cada empresa, nos dão um sistema com N
equações e N incógnitas. Com um pouco de paciência nós poderíamos resolver tal sistema,
mas dada a natureza simétrica do nosso problema, nós podemos perceber que tal sistema terá
uma solução em que todas as empresas produzem a mesma coisa. Usando isto na condição
de primeira ordema acima nós …camos com a seguinte equação:

a c (N 1) yi
yi = :
2b 2
Resolvendo a equação acima nós obtemos
a c
yi = :
(N + 1) b
148 CAPÍTULO 12. OLIGOPÓLIO

Observe que, de fato, quando N = 1, nós obtemos a solução de monopólio que havíamos
encontrado antes. Da mesma forma, quando N = 2, nós obtemos
a c
yi = ;
3b
que é a solução que havíamos obtido no caso de duopólio. Para completar a análise, vamos
calcular o nível de produção agregado e o preço que tais escolhas implicam. O nível de
produção agregado é simplesmente a soma do que todas as empresas produzem e, portanto,
será dado por
N (a c)
yAgregado = :
(N + 1) b
Já o preço cobrado será

p (yAgregado ) = a b (y1 + ::: + yN )

 
N (a c)
= a b :
(N + 1) b
Observe que
N (a c) a c
lim =
N !1 (N + 1) b b
e  
N (a c)
lim a b = c:
N !1 (N + 1) b
Ou seja, a medida que o número de empresas cresce, a produção agregada e o preço aproximam-se
dos valores que são obtidos em um mercado competitivo em que as …rmas agem como
tomadoras de preço. Tal resultado é geralmente mencionado como uma justi…cativa de
teoria dos jogos para a hipótese de competição perfeita.

12.5 Exercícios
Exercício 12.1 (Fixação Simultânea de Preços com Custos Marginais Distintos). Suponha
que duas empresas vendam exatamente o mesmo produto e a competição se dê através da
…xação simultânea dos seus preços. A parte da demanda neste mercado é modelada por uma
curva de demanda linear, ou seja,

y (p) = a bp:

Quando as empresas cobram preços diferentes, somente a empresa com o menor preço atende
o mercado. As vendas e, consequentemente, o lucro da outra empresa são iguais a zero. No
caso em que as duas empresas cobram o mesmo preço, a nossa hipótese será que somente a
…rma 1 vende.12.7 Finalmente, nós assumimos que as empresas têm as seguintes funções de
custo:
C (y1 ) = c1 y1
12.7
Esta hipótese tem que ser feita por razões técnicas. Sem tal hipótese, razões que não são economicamente
interessantes acabam fazendo com que o jogo não tenha equilíbrio de Nash.
12.5. EXERCÍCIOS 149

e
C (y2 ) = c2 y2 ;
em que c2 > c1 e a=b > c2 .12.8
(a) Suponha primeiramente que a empresa 2 não exista. Ou seja, suponha que a empresa 1
seja monopolista neste mercado. Que preço ela cobrará?
(b) O caso em que as duas empresas escolhem os seus preços simultaneamente pode ser
modelado como um jogo. Por simplicidade, suponha que os conjuntos de estratégias
dos jogadores sejam A1 := [c1 ; a=b) e A2 := [c2 ; a=b). A interpretação aqui é que pi 2 Ai
é o preço escolhido pela …rma i. Os ganhos de ambos os jogadores serão dados pelos
seus lucros obtidos, de acordo com os preços escolhidos por ambas as …rmas. Seja p o
preço que você encontrou na letra (a) e suponha que c2  p. Uma das empresas tem
uma estratégia estritamente dominante neste caso. Qual delas e que estratégia é esta?
(c) Dado o que nós aprendemos na letra (b), é possível perceber que o jogo acima tem um
número in…nito de equilíbrios de Nash que têm a mesma característica. A característica
de tais equilíbrios é que apenas uma empresa venderá neste mercado. A outra empresa
escolherá qualquer preço que seja superior ao cobrado pela sua concorrente. Descreva
esses equilíbrios.
(d) Suponha agora que c2 < p. Agora, embora o jogo tenha um único equilíbrio de Nash, este
continua tendo a mesma característica. Ou seja, nós continuamos tendo apenas uma
empresa vendendo em equilíbrio. Encontre o equilíbrio de Nash do jogo neste caso.
Exercício 12.2 (Cournot com Custos Fixos). Suponha que duas empresas vendam exatamente
os mesmos produtos e que a competição entre ambas se dê pela …xação simultânea das
quantidades a serem produzidas. Novamente, suponha que a demanda seja representada
por uma curva de demanda inversa linear, ou seja,
p (y1 + y2 ) = a b (y1 + y2 ) :
Suponha, também, que o custo de produção de ambas as …rmas seja dado por
C (yi ) = d + cyi :
(a) Suponha que as empresas paguem o custo …xo d, mesmo se decidirem não produzir. Isto
é, suponha que mesmo que a empresa i escolha yi = 0, ainda assim seu custo seja dado
por C (0) = d + c  0 = d. Encontre o único equilíbrio de Nash do jogo neste caso.
(b) Suponha que a = 5, b = 1, d = 2 e c = 2. Calcule o lucro que ambas as empresas
obteriam no equilíbrio acima.
(c) Se você fez as contas corretamente, você notou que o lucro obtido por ambas as empresas
no equilíbrio acima foi negativo. Suponha agora que ambas as empresas tenham uma
estratégia adicional de não entrar no mercado. Neste caso, elas não produzem nada,
mas também não têm nenhum custo. Suponha que a empresa 2 esteja usando esta
estratégia. Qual a melhor resposta para a …rma 1?
12.8
A segunda condição garante que com um preço p = c2 a demanda pelo bem é estritamente positiva.
150 CAPÍTULO 12. OLIGOPÓLIO

(d) Mostre que, dados os valores dos parâmetros na letra (b), quando a …rma 1 produz a
quantidade que você encontrou na letra (c), a melhor resposta para a …rma 2 é realmente
…car fora do mercado. Isto é, mostre que qualquer quantidade que a …rma 2 resolva
produzir lhe dará um lucro negativo.

Exercício 12.3 (Liderança de quantidade com custo quadrático). Suponha que duas empresas
produzam o mesmo produto e suas funções de custo sejam dadas por c(yi ) = yi2 . Suponha
também que a demanda pelo bem y seja representada pela seguinte curva de demanda inversa:

p(y1 + y2 ) = 56 (y1 + y2 ):

Finalmente, suponha que a …rma 1 tome a sua decisão de produção antes da …rma 2. Somente
após tomar conhecimento da decisão de produção da …rma 1 é que a …rma 2 decide o quanto
ela vai produzir. Modele a situação acima como um jogo sequencial e encontre as quantidades
que as duas …rmas vão produzir em equilíbrio usando o método de indução retroativa.