17/09/2010 LOS ARANCELES

COMPONENTES DEL DINERO Y CREACIÓN MONETARIA

Dinero son los billetes y monedas de circulación legal en un país, en poder del público, más los depósitos bancarios
en cuenta corriente movilizados mediante el cheque.

O sea, el primer componente es el dinero en efectivo, el segundo es el denominado "dinero bancario" originado en la
práctica de los negocios.

Los depósitos en cuenta corriente son denominados "depósitos a la vista" y son los que guardan mayor relación con
el dinero en efectivo. En los países de elevado desarrollo económico – financiero, la masa de cheques en circulación
representa una proporción muy significativa respecto del total monetario.

Los depósitos "a plazo" (cajas de ahorro, cuentas especiales, plazo fijo) poseen distintos grados de convertibilidad
líquida.

Desde el punto de vista de la creación monetaria, existen dos tipos de dinero:

Base monetaria o dinero primario (emitido por la autoridad financiera).

Dinero secundario (inyectado por los bancos a través del poder adquisitivo generado por los préstamos).

Las entidades financieras tienen facultad de dar créditos hasta un determinado porcentaje de los depósitos captados.
La autoridad de aplicación establece una reserva obligatoria (efectivo mínimo o encaje), el resto puede ser afectado a
operaciones de crédito.

Un cheque no es dinero, sino simplemente una orden a un banco para que se transfiera una determinada cantidad
de dinero, que estaba depositada en él.

Los depósitos no son una forma visible o tangible de dinero, sino que consisten en un asiento contable en las
cuentas de los bancos.

M = Oferta Monetaria

M1 = Efvo. en manos del público + depósitos a la vista

M2 = Efvo. en manos del público + depósitos a la vista + depósitos de ahorro

M3 = Efvo. en manos del público + depósitos a la vista + depósitos de ahorro + depósitos a plazo.

Activos financieros

Los activos pueden ser:

Reales: tienen valor por sí mismos (mercaderías, muebles).

Financieros: tienen valor por lo que representan (billetes, depósitos bancarios).

a. Efectivo: activo financiero líquido por excelencia.

b. Depósitos bancarios: tienen mayor o menor liquidez según sean a la vista o a término.
c. Títulos valores:

Acciones: títulos emitidos por las sociedades de capital a favor de sus socios, para acreditar su condición de
tales.
Pagarés: promesas de pago emitidas por una persona (librador) a favor de otra (beneficiario).
Letras de cambio: órdenes de pago emitidas por un librador a favor de un beneficiario y a cargo de otra
persona.
Títulos de deuda, públicos y privados: sus titulares se convierten en acreedores del ente emisor de aquellos.

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Reciben una renta fija.

El cuasidinero

Lo constituyen aquellos bienes que reemplazan temporariamente al dinero en alguna de sus funciones.

Son cuasidinero los depósitos a plazo en las entidades financieras. En segundo grado, también lo son los títulos
privados y públicos, los pagarés, letras de cambio, los debentures, etc.

El cuasidinero puede actuar como reserva de valor o como instrumento de cambio. Los pagarés pueden ser
descontados en el banco como medio de pago, etc. La diferencia con el dinero es la falta de generalidad en su
circulación, ya que sólo se utilizan en determinados mercados.

Liquidez

Es la aptitud que tienen ciertos bienes de sustituir al dinero en sus funciones de reserva de valor y de medio de pago.

a. Liquidez primaria o perfecta: cuando reúne conjuntamente los atributos de capacidad adquisitiva directa y
poder cancelatorio fijo (monedas y billetes de curso legal, en algunos casos los cheques). No hay necesidad
de realizar operaciones intermedias. El dinero no tiene sustitutos perfectos.
b. Liquidez secundaria: sus integrantes son los elementos del cuasidinero. Es la aptitud que tienen ciertos
bienes de convertirse rápidamente en dinero.

El concepto de liquidez resulta importante para analizar el poder de compra existente en una economía en un cierto
lapso, o sea, su demanda efectiva. Ésta se mide a través de los coeficientes de liquidez primaria y secundaria, que
surgen de relacionar los correspondientes activos financieros con el monto total de las transacciones.

Convertibilidad

Significa que cualquier agente económico, en cualquier momento, puede solicitar el canje de sus pesos por dólares,
al tipo de cambio previamente determinado. El objetivo de la convertibilidad es detener el proceso de pérdida de
confianza en el signo monetario nacional, mediante el respaldo en moneda fuerte de todos los pesos en circulación.
Por lo tanto, el dólar de convertibilidad se obtiene del cociente entre las monedas y billetes en circulación más los
depósitos en cuenta corriente, por un lado, y las reservas en moneda extranjera, oro y, eventualmente, títulos
públicos – que no estén expresados en pesos – valuados a su paridad de mercado. Esto arroja como resultado un
tipo de cambio de convertibilidad de 1 peso por dólar.

Dolarización

Desde el punto de vista de la teoría económica, este fenómeno avanza en tres etapas. La primera, cuando la moneda
local comienza a perder su función de reserva de valor, es decir, cuando los agentes económicos dejan de ahorrar en
pesos y prefieren atesorar dólares. Esto ocurrió en Argentina desde 1970 aproximadamente. La segunda etapa de la
dolarización es aquella en la que el dólar pasa a ser utilizado como unidad de cuenta. La tercera etapa ocurre
cuando las transacciones se realizan directamente en dólares billetes. O sea, la moneda nacional pierde la última de
las tres funciones que debería cumplir la moneda.

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