Matemáticas financieras:

Tasa de Interés
Ing. Narciso Arméstar Bruno
2012
 Interés Simple

• Es una tasa directamente proporcional al tiempo.

• Si el interés es 10% al año y me prestan S/. 1,000
– En un año acumulo por interés S/.100
– En dos años acumulo S/. 200
– En tres años acumulo S/. 300, etc. etc.
 Interés Sinple

Representamos una operación financiera

en el siguiente esquema de tiempo:
VF
i = interés por periodo

N periodos
VA
 Interéssimple
Entonces para un interés Simpleusamos la siguiente
Relación, para hallar el valor futuro :

VF = VA + VA x i x N

El VF de S/. 1000 en tres años al 10 % anual será:

VF = 1000 + 1000 x 0.10 x 3

VF = 1000 + 300

VF = 1300
 INTERÉS SIMPLE
Valor
Futuro

1,300

1,100

1,000

1 3

Periodos
 INTERES COMPUESTO

• Se llama interés compuesto, aquel que al final del periodo

capitaliza los intereses devengados en el periodo
inmediatamente anterior.
• Se habla de intereses sobre intereses porque los intereses
obtenidos en un periodo ganan intereses en el periodo
siguiente.
 INTERES COMPUESTO

• Se deposita S/. 50,000 por 4 periodos al 6% por periodo

Periodo Intereses Total
0 0 50,000.0
1 50,000 (0.06)=3000 53,000.0
2 53,000 (0.06)=3180 56,180.0
3 56,180 (0.06)=3370.8 59,550.8
4 59,550.8 (0.06)=3573 63,123.8
 INTERES
• Obtenemos el mismo COMPUESTO
resultado si aplicamos la siguiente
fórmula:

VF = VA x ( 1+ i )N

VF = 50,000 x ( 1+ 0.06 )4

VF = 63,123.8
 INTERES NOMINAL

• Es la tasa que expresada anualmente puede capitalizar

varias veces en el año
• Siempre se especifica cómo capitaliza
• Ejemplo:
– 21 % anual nominal capitalizable trimestral
– 21 % capitalizable trimestral
– 21 % anual trimestre vencido
 INTERES EFECTIVO

• Es la tasa que realmente se aplica en el periodo de capitalización

sobre el capital para calcular los intereses
• Ejemplo:
– 9 % trimestral
– 25 % efectiva anual
– 9 % trimestre vencido
• Todas las operaciones financieras se calculan al interés efectivo
 INTERES EFECTIVO
• Formula usada es la siguiente:

1 + TEA = ( 1 + TNA / m ) n

Donde “m” es el número de periodos en que

se divide el año y “n” es el número de periodos
que se quiere capitalizar
 INTERES EFECTIVO
• Cuando menor es el periodo de capitalización, mayor es la tasa
efectiva anual

TNA : 10%
Capitalización TEA
semestral 10.25%
cuatrimestral 10.34%
trimestral 10.38%
bimestral 10.43%
mensual 10.47%
diario 10.52%
 INTERES EFECTIVO

TEA
ei-1

Capitalización
 TASA VENCIDA

Cuando el periodo de pago o cobro de los intereses coincide con

el periodo de capitalización

1,100

Interés: 10 % anual vencido

1 año

1,000
 TASA ADELANTADA

Cuando el periodo de pago o cobro de los intereses se anticipa

al periodo de capitalización

1,000
Interés: 10 % anual adelantado
100

1 año

1,000
 TASA ADELANTADA

El flujo de efectivo queda así :

Interés: 10 % anual adelantado
1,000
El interés efectivo queda como:
( 1000 / 900 ) –1 = 0.1111 ó 11.11 %

1 año

900
 TASA ADELANTADA

La formula para el interés adelantado es la siguiente:

Interés efectivo Interés vencido

Adelantado = --------------------------
1 – Interés vencido

Repitiendo el cálculo anterior

IEA = 0.10 / ( 1 – 0.10 ) = 0.10 / 0.90 = 0.1111

 TASA ADELANTADA vs VENCIDA
TEA

Interés adelantado

ei-1
Interés vencido

Capitalizació
 TASA EQUIVALENTE

• Se dice que dos tasas son equivalentes cuando ambas,

operando en condiciones diferentes dan el mismo resultado
efectivo
• Ejemplo : ¿Qué tasa trimestral es equivalente a 3 %
mensual?
TET = ( 1+ 0.03 ) 3 - 1 = 0.0927
TET = 9.27%
 TASA EQUIVALENTE

• Ejemplo : ¿Qué tasa nominal anual capitalizable trimestralmente

es equivalente al 18% efectivo semestral ?
TES = ( 1+ TNA / 4 ) 2 - 1
0.18 = ( 1 + TNA/ 4 )2 –1
1.18 = ( 1 + TNA/ 4 )2
1.18 ½ = ( 1 + TNA / 4 )
1.0863 = ( 1 + TNA / 4 )
0.0863 = TNA / 4
8.63 % = TNA / 4 TNA = 34.51 %
 TASA EQUIVALENTE
• Ejemplo : ¿Qué tasa mensual es equivalente a al 34 % nominal
semestral?
TES = ( 1+ TNA / 12 ) 6 - 1
0.17 = ( 1 + TNA / 12 )6 –1
1.17 = ( 1 + TNA / 12 )6
1.17 1/6 = ( 1 + TNA / 12 )
1.0265 = ( 1 + TNA /12 )
0.0265 = TNA / 12
2.65 % = TNA / 12 TM = 2.65 %
 TASA EQUIVALENTE
• Ejemplo : ¿Qué tasa nominal trimestral es equivalente al 33 %
nominal mensual ?

( 1+ TNA/12)12 = ( 1 + TNA/4)4
( 1+ 0.33/12)12 = ( 1 + TNA/4)4
( 1+ 0.0275)3 = ( 1 + TNA/4)
1.0847895 = ( 1 + TNA/4)
0.0847895 = TNA/4
0.3391 = TNA TNA = 33.91 %
 TASA REAL

TASA CORRIENTE - INFLACION

TASA REAL = ------------------------------------
1 + INFLACION
 TASA DE DEVALUACIÓN

• Es la medida de la perdida de valor de la unidad monetaria nacional

frente a otra moneda extranjera
• Se tiene en cuenta cuando queremos saber el costo en moneda
nacional de un crédito en moneda extranjera

Interés Soles = ( 1+ Interés Dólares) x ( 1+Devaluación) -1

 ¿Cómo calculamos la devaluación?

Enero 3.43
• Supongamos el siguiente
Febrero 3.45 comportamiento del tipo de cambio:
Marzo 3.48
Abril 3.51
Mayo 3.515
Junio 3.50
Julio 3.47
Agosto 3.46
Setiembre 3.455
Octubre 3.45
Noviembre 3.44
Diciembre 3.49
3.52 • Para saber el nivel de devaluación
necesitamos saber solamente el
3.5
valor final y el inicial del tiempo
3.48 en análisis.
3.46 • D.A = (3.49/3.43) –1
Tipo
3.44 Cambio • D.A = 1.75 %
3.42
3.4
3.38
ene may set
MATEMATICAS FINANCIERAS :
FACTORES

27
 ¿Qué es un factor?

• Este tema surge de la idea de

equivalencia del valor del
dinero en el tiempo.
• ¿A que es equivalente 1,000
soles de hoy en diciembre de
este año?
 ¿Qué puede determinar la equivalencia?

S/.1,000 ?
Hoy
Noviembre 2011 Noviembre 2012
 ¿Qué puede determinar la equivalencia?

• ¿Será la Inflación?
– Supongamos que la inflación es cero
• ¿Será la Devaluación?
– Suponemos que el tipo de cambio no varía en el año
• ¿Será la oportunidad que tengo hoy de ganar algo con ese
dinero?
– Parece ser una razón sustentable
 ¿Qué oportunidades tengo hoy con el dinero?

• Invertir en Bolsa
• Comprar un bien
• Depositar en Ahorros
• Comprar dólares
• etc. etc. etc.
Recuperar la oportunidad perdida hace la equivalencia

• Esa oportunidad perdida está representada en una tasa

de interés.
• Si la oportunidad perdida fuera de 10%
• Los S/. 1,000 de hoy equivalen
a S/. 1,100 en diciembre 2004
 Hay dos formas de equivalencia

• Si se busca una equivalencia hacia el futuro se dice que el factor es

de CAPITALIZACIÓN
• Si se busca una equivalencia hacia el pasado se dice que el factor es
de ACTUALIZACION
• Se estudiará distintos factores dependiendo del flujo de dinero que
se analice
Convención de fin de Periodo

Ingreso ( + )

5 8

Se supone que todo ocurre

Egreso ( - ) al fin del periodo
 Factor de actualización de un Pago Simple
Dado como dato “F”, “n”, y
el interés por periodo “i” se F
pide hallar el equivalente en el “i” por periodo
presente “P”
n

F
P = -------------
( 1 + I )n P=?

1
( P/F , i , n ) = --------------
( 1+ I )n
 Factor de capitalización de un Pago Simple
Dado como dato “F”, “n”, y
el interés por periodo “i” se F =??
pide hallar el equivalente en el
presente “P”
I periodo

F = P ( 1 + I )n
P

( F/P , i , n ) = ( 1+ I )n
Factor de actualización de una serie de Pagos Uniformes
(1+I)n - 1 F
A

P = A -----------
(1+I)n x I
n
I periodo

1+I)n - 1 P= ??
( P/A , i , n ) = --------------
(1+I)n x I
 Factor de capitalización de una serie de Pagos Uniformes
F =?? (1+I)n - 1
A

F = A -----------
n I
P I periodo

(1+I)n - 1
( F/A , i , n ) = --------------
I
Serie de pagos en crecimiento Aritmético

G 2G 3G 4G 5G …………… (N-1)G

A A A A A A A A

0 1 2 3 4 5 6 ………. N
Factor de Actualización de una Serie de pagos en
crecimiento Aritmético

0 1 2 3 4 5 6 ........................... n
G 2G 3G 4G 5G …………… ( N-1 ) G

P = ??
Dado el valor del gradiente aritmético “G”, la tasa de interés I y
número de periodos N, hallamos su equivalente en el presente

(1 + i )N – 1 N 1
P= G ------------------- - --------------- x -------
( 1 + i )N i (1+i)N i
 Factor de Capitalización de una Serie de pagos en
crecimiento Aritmético
F = ???
(N – 1)G

5G
4G
3G
2G
G

0 1 2 3 4 5 6 ........................... n

P
Dado el valor del gradiente aritmético “G”, la tasa de interés I y
número de periodos N, hallamos su equivalente en el presente

(1 + I)N – 1 1
F= G ------------------- - N x -------
I I
Transformar un Flujo de pagos Uniformes en pagos crecientes.

1 N
A=G ------- - -----------
I (1+I)N -1
 A
G

0 N 0 N

1 N
A=G ------- - -----------
i (1+i)N -1
Ejemplos Diversos
EJERCICIOS DE MATEMATICAS
FINANCIERAS : FACTORES

47
 Encontrar “P” en la gráfica :

40

30

1 2 3 4 5

P
Si la tasa de interes por periodo es 10%
 Solución 1

P = 30 ( P/F,10%,4) + 40 ( P/F,10%,5)

30 40
P = --------------- + -----------------
( 1 + 0.1 )4 ( 1 + 0.1 )5

P = 45.32
Solución 2: llevar todo al periodo 3 y de allí toda al
periodo cero

P = 30 ( P/F,10%,1) + 40 ( P/F,10%,2) (P/F,10%,3)

P = 45.32
Solución 3: llevar todo al periodo 5 y de allí todo al
periodo cero

P = 30 ( F/P,10%,1) + 40 (P/F,10%,5)

P = 45.32
Calcular “B” en el siguiente flujo, si i= 8%

B 30 30 30 40 40 40 B

Respuesta : B = - 190
 Solución :
B = 30(F/A,8%,3)(F/P,8%,1) + 40(P/A,8%,3) +
B(F/P,8%,4) + B(P/F,8%,3)

B = 30(3.506112) + 40(2.577097) + 1.360489 B +

0.7350298 B

B = 208.2673 + 2.0955 B

- 1.09552 B = 208.2673 => B = - 190.108

 Calcular “C” si i=12%

4C

3C
2C
C C

1 2 3 4 5

500
Respuesta: C = 68.6
 Solución

500 = C (P/F,12%,1) + C (P/G,12%,5)

500 = 0.892857 C + 6.397016 C
500 = 7.289873 C
68.588 = C
 Resolver:

Durante 11 años se hicieron depósitos cada fin de año de US

$ 750, menos el año 5, es decir se hacen 10 pagos
efectivos. Si la tasa de interés involucrada en esta
operación es de 5%. ¿Cuál es el valor presente de esta
serie de pagos?
 Solución 1

P = 750 (P/A,5%,11) – 750 (P/F,5%,5)

P = 750 (8.306414) – 750 (0.78352617)
P = 5642.17
 Solución 2

P = 750 (P/A,5%,4) +
750 (P/A,5%,6)(P/F,5%,5)
P = 750 (3.5459505) – 750 (5.07569207) (0.78352617)
P = 2659.46 + 2982.70
P = 5642.17
 Resolver:

El exclusivo club deportivo FALSASO, ofrece dos

opciones a quien quiere ser socio: un solo pago de
US$10,000 que le da derecho a una membresía por 10
años, o pagos anuales al inicio de cada año. En el primer
pago se abonará US$1200 y se aumentara cada año 100.
A un interés del 12%.¿QUÉ CONVIENE?
 Solución:

2100

G = 100

1200

-2 -1 0 9

P
 Solución :
Vamos a hallar el presente de los pagos anuales:

P = 100 (P/G, 12%,10) (F/P, 12%, 1)

+ 1200 (P/A,12%,10) (F/P,12%,1)
P = 100 ( 20.2540889 ) ( 1.12 )
+ 1200 ( 5.65022303) ( 1.12 )
P = 2268.45795 + 7593.89975
P = 9862.3577
Se ahorra entonces : 10,000 -9862.3577 = 137.64
 Resolver :
Una persona compró un TV en US$ 750 y acordó pagarlo en 24
mensualidades iguales, comenzando un mes después de la
compra. El Contrato también estipula que el comprador deberá
pagar en el mes de diciembre de ambos años anualidades
equivalentes a 3 pagos mensuales. Si el televisor lo compró el 1
de enero de 2004, deberá pagar en diciembre de 2004 y
diciembre de 2005 cuatro mensualidades, una normal y 3
extras. Si el interés mensual es de 1 %. ¿cuánto es la cuota
mensual?
 Solución:
750 = A (P/A,1%,24) + 3A (P/F,1%,12) +
3A (P/F,1%,24)
750 = A (21.2433873)+ 3A (0.88744923) +
3A (0.78756613 )
750 = 21.2433873 A + 2.66234768 A +
2.36269838 A
750 = 26.2684333 A
28.55 = A
 Resolver:

En el mismo problema anterior se decide pagar además de

las cuotas uniformes, un solo pago de US$ 200 en
diciembre de 2004. Es decir en el mes 12 sólo se paga los
US$200. ¿A cuanto asciende las mensualidades si el interés
mensual es el mismo?
 Solución:
750 = A (P/A,1%,11) + 200 (P/F,1%,12)
+ A (P/A,1%,12) (P/F,1%,12)
750 = 10.3676282 A + 200 (0.88744923)
+ (11.2550775)(0.88744923) A
750 = 20.355938 A + 177.489845
572.510155 = 20.355938 A
28.12 = A
 Resolver:

Se depositan US$12,222 en un banco que paga un

interés del 15% anual capitalizado cada mes. Si se
estima que será necesario retirar US$1,800 cada tres
meses, ¿cuántos retiros de 1,800 se podrán hacer hasta
extinguir totalmente el depósito?

Respuesta : 8 retiros
 Solución:
Cada periodo es de tres meses, por lo que necesitamos la tasa efectiva trimestral:
Imes = 15%/12 = 1.25%
I trimestre = ( 1.0125 ) 3 –1 = 3.797%
1.03797 n -1
12,222 = 1800 ( -------------------------- )
1.03797 n 0.03797
6.79 (1.03797n) 0.03797 = 1.03797 n –1
1.34738399 = 1.03797 n
log (1.34738399) = n log(1.03797)
0.12949138 = 0.0161851 n
8.00 = n
 Resolver:

Si un usurero presta US$ 1,000 a cambio de recibir US$

1,100 al cabo de una semana y se supone que esta practica
la realiza en forma continua durante todo un año. ¿cuál es
la tasa efectiva de interés anual que habrá ganado?

Respuesta : 14,299 %
El interés por 7 días es 10%

El interés por un año será:

(365/7)
( 1.10 ) - 1 = 14,299%
 Resolver :

Se depositan US$2500 en un banco que paga un interés del 14%

anual capitalizado cada semana. Seis meses después del primer
depósito se retiran US$1,000. Al cabo de un año del depósito inicial,
vuelven a depositarse los US$1,000. Si en lo sucesivo ya no hay
movimientos de dinero, ¿cuánto se tendrá acumulado después de
18.5 meses de haber iniciado las operaciones?

Respuesta : 3,016.85
 Solución:
1,000

6 12 18.5

1,000

2,500

El interés semanal es 14% /52 = 0.2692 %

El interés mensual es (1.002692)^(30/7) –1 = 1.1588%
Llevando todo al periodo 18.5
 Solución :

F (18.5) = 2500 (1.011588)18.5

– 1000 (1.011588)12.5
+ 1000 (1.011588) 6.5

F (18.5 ) = 3,016.85
¿Preguntas?

73