Asignatura:

Administración Financiera

Tutor(a):
Lic. Yenny Marin

Asunto:
Mercado de Valores

Integrantes:

Yaritza Gabriela Perez

Sindy Carolina Ordoñez
María Isabel Espinoza
Ingris Lourdes Hernandez

La Entrada, Copán 02 de Abril de 2017

 Introducción

Los mercados de valores son lugares en donde los agentes a través

de los intermediarios y usando los instrumentos específicamente
desarrollados intercambian activos entre sí, facilitando la transparencia
y libertad de cualquier ciudadano a realizar compras o ventas de
valores. Los mercados de valores posee una característica especial
que no dan a los activos financieros otro tipo de mercados y es que
son capaces de fijar el precio de los valores, en orden a la ley de
oferta y demanda de los mismos. Otra ventaja cualitativa es que puede
ser una inversión de tipo muy líquido para muchos inversores, ya que
en cualquier momento puedes tener la opción por ejemplo de vender
tus acciones.
 Historia

A mediados del siglo 13, los banqueros de Venecia comenzaron el comercio de

valores gubernamentales. En 1351 el gobierno veneciano promulgó la ley que
prohibía la difusión de rumores destinados a reducir el precio de los fondos del
gobierno. Banqueros en Pisa, Verona, Génova y Florencia, también comenzaron
a negociar en valores del gobierno durante el siglo 14. Esto sólo fue posible
porque se trataba de ciudades-estados independientes, no monarquías,
gobernadas por un consejo de ciudadanos. Los holandeses más tarde crearon las
sociedades en acciones, que permitirá a los accionistas invertir en empresas
como negocio y obtener una parte de sus ganancias - o pérdidas. En 1602, la
holandesa East India Company emitió las primeras acciones en la Bolsa de
Amsterdam. Fue la primera empresa en emitir acciones y bonos.

La Bolsa de Amsterdam (o Amsterdam Beurs) también se dice que ha sido la

primera bolsa de valores en introducir el comercio continuo en el siglo 17.
También fue pionera en la venta al descubierto, el comercio de opciones, de
bonos, banca de negocios, fondos de inversión y otros instrumentos
especulativos, tal como los conocemos. Ahora hay mercados de valores en
prácticamente todas las economías desarrolladas como Estados Unidos, Reino
Unido, Japón, India, China, Canadá, Alemania, Francia, España y los Países
Bajos.

Negociación en los mercados de valores

Los participantes del mercado de valores son desde pequeños inversores que
adquieren sus valores individuales hasta operadores de grandes fondos de
inversión o planes de pensiones. Sus órdenes suelen terminar con un
intermediario profesional de la bolsa de valores, que ejecuta la orden, siendo ese
el sistema de negociación fundamental.
Durante la negociación en los mercados de valores, algunas transacciones se
realizan en lugares físicos donde las transacciones se llevan a cabo por un
método conocido como a viva voz. Este tipo de subasta se utiliza en las bolsas de
valores y el Mercado de Factores donde los comerciantes pueden dar órdenes
verbales de ofertas y demandas de forma simultánea. El otro tipo de bolsa de
valores es virtual, compuesta por una red de computadoras donde los comercios
se hacen electrónicamente a través de los comerciantes.

Así, el sistema de negociación fundamental de valores se basa en un modelo de

mercado de subastas en el que un comprador potencial da un precio determinado
a una compra potencial y un vendedor pide un precio específico de por su venta.
Cuando los precios de oferta y demanda coinciden, se lleva a cabo la transacción.

El propósito de una bolsa de valores es el de facilitar el intercambio de valores

entre compradores y vendedores, proporcionando así un mercado (virtual o real).
Los intercambios aportan una información real sobre la cotización de valores, que
favorece la fijación de precios.

De vez en cuando, el comercio de acciones (especialmente en grandes bloques

de valores) se hace fuera de mercado. Empresas de valores, dirigidas por UBS
AG, Goldman Sachs Group Inc. o Credit Suisse Group, realizan transacciones de
grandes bloques de acciones por fuera de las bolsas.

Ahora que las computadoras han eliminado la necesidad de bolsas físicas, el

equilibrio de poder en los mercados de valores está cambiando. Al traer más
pedidos en el local, donde los clientes pueden mover grandes bloques de
acciones de forma anónima, los agentes de las bolsas reciben menos en
comisiones y obtienen una mayor cuota de los $ 11 mil millones al año que pagan
los inversores institucionales en las comisionesLos participantes del mercado
 Importancia de los mercados de valores

El mercado de valores es una de las fuentes más importantes para que las
empresas puedan recaudar dinero. Esto permite a las empresas que cotizan en
bolsa recaudar capital adicional para la expansión mediante la venta de nuevas
acciones. Además, la liquidez que proporciona permite a los inversores comprar o
vender las acciones existentes de forma rápida. Esta es una característica
atractiva de la inversión en acciones, en comparación con otras inversiones,
menos líquidas tales como bienes inmuebles.

La historia ha demostrado que el precio de las acciones y otros activos es una

parte importante de la dinámica de la actividad económica, y puede influir o ser un
indicador de la situación económica. Una economía donde el mercado de valores
va en aumento se considera boyante. De hecho, el mercado de valores es a
menudo considerado el principal indicador de la fortaleza económica de un país y
el desarrollo. El aumento de precios de las acciones, por ejemplo, tienden a estar
asociados con el aumento de la inversión empresarial, y viceversa. Los precios de
las acciones también afectan a la riqueza de los hogares y su consumo. Por lo
tanto, los bancos centrales tienden vigilar el control y el comportamiento del
mercado de valores y, en general, el buen funcionamiento del sistema financiero.
La estabilidad financiera es la razón de ser de los bancos centrales.

Los mercados también actuan como centro de información para cada transacción,
lo que significa recoger y entregar las acciones, y garantizar el pago al vendedor.
Esto elimina el riesgo de un comprador o vendedor individual de que la
contraparte pueda no pagar la transacción.

El buen funcionamiento de todas estas actividades facilita el crecimiento

económico disminuyen los costes y riesgos promoviendo la producción de bienes
y servicios, así como el empleo. De esta manera el sistema financiero contribuye
a una mayor prosperidad. Un aspecto importante de los mercados financieros
modernos, sin embargo, incluyendo los mercados de valores, es la absoluta
discreción.

Comportamiento de los mercados de valores

Por experiencia sabemos que los inversores pueden hacer que "temporalmente"
los precios se muevan fuera de su base financiera a largo plazo por las
"tendencias". Tendencias (positiva o que se conocen como mercados alcistas o
las tendencias negativas o que conocen como mercados bajistas). Durante las
reacciones pueden producirse un optimismo excesivo (euforia) que puede elevar
los precios excesivamente o un excesivo pesimismo que puede mantener los
precios indebidamente bajos. Nuevos argumentos teóricos y empíricos han sido
presentadas en contra de la idea de que los mercados financieros tienen una
eficiencia perfecta.

El mercado de valores, como cualquier otro negocio, es bastante implacable con

los aficionados. Los inversores sin experiencia rara vez obtienen la ayuda y el
apoyo que necesitan. En el período que va hasta la caída de 1987, menos del 1
por ciento de las recomendaciones de los analistas se sito vender (y aún durante
el 2000 a 2002 un mercado bajista, la media no superó el 5%). En el período
previo a 2000, los medios de comunicación amplificaban la euforia general, con
informes del rápido aumento de precios de las acciones y la idea de que grandes
sumas de dinero podrían ganarse rápidamente en la llamada nueva economía de
mercado de valores.
 Crashes de los mercados de valores

Una caída de la bolsa es a menudo definida como una caída brusca de los precios
de parte de los valores cotizados en las bolsas de valores. En paralelo con
diversos factores económicos, la razón de la caída de los mercados de valores
también se debe al pánico a invertir o la pérdida de confianza. A menudo, la caída
de los mercados de valores son el final de burbujas especulativas.

Ha habido caídas famosas del mercado de valores que han terminado en la

pérdida de miles de millones de dólares y la destrucción de la riqueza a escala
masiva. Un número creciente de personas están involucradas en el mercado de
valores, sobre todo porque la seguridad social y planes de pensiones son cada
vez más privatizados y vinculados a acciones y bonos y otros elementos del
mercado. Famosos son el desplome de Wall Street de 1929, la caída de la bolsa
de 1973-4, el Lunes Negro de 1987, la burbuja de las puntocom de 2000 y la
caída de la bolsa de 2008.

El más famoso crash del mercado de valores comenzó el 24 de octubre 1929 el

Jueves Negro. El Industrial Dow Jones perdió el 50% durante este desplome de la
bolsa. Fue el comienzo de la Gran Depresión. Otro famoso accidente tuvo lugar el
19 de octubre de 1987 - Lunes Negro. El Lunes Negro en sí, el Dow Jones cayó
un 22,6% después de completar un aumento continuo de 5 años en el precio de
las acciones. Este evento no sólo sacudió los EE.UU., rápidamente se extendió
por todo el mundo. Así, a finales de octubre, las bolsas de valores de Australia
había un 41,8%, en Canadá perdió un 22,5%, en Hong Kong perdió un 45,8%, y
en Gran Bretaña perdió el 26,4%. Los nombres de "Lunes Negro" y "Martes
Negro" también se utilizan para octubre 28-29, 1929, que siguieron al Terrible
jueves - el día de inicio de la caída de la bolsa en 1929.
 Apalancamiento de los mercados de valores

Para conseguir apalancamiento en los mercados de valores, invertir más cantidad

de lo que uno tiene realmente se recurre normalmente a los productos derivados,
donde a cambio de una garantía o prima, el inversor multiplica el principal de su
inversión.

Además existen otras dos formas fundamentales para apalancarse en los

mercados:

 La venta en corto que son acciones que un operador no tiene realmente,

pero que puede vender mediante la venta en descubierto, y
 La compra a margen, o compra de acciones con fondos tomados en
préstamo.

La venta en corto

En la venta al descubierto, el comerciante toma de acciones (por lo general de su

intermediario que posee acciones de sus clientes o sus propias acciones en
cuenta para conceder préstamos a los vendedores cortos) y luego lo vende en el
mercado, con la esperanza de que el precio caiga. El comerciante finalmente
vuelve a comprar las acciones, ganar dinero, si el precio cayó en el periodo o
perder dinero si subió. La salida de una posición corta por la recompra de las
acciones se denomina "cubriendo una posición corta". Esta estrategia también
puede ser aprovechada por especuladores sin escrúpulos para bajar
artificialmente el precio de una acción. Por lo tanto la mayoría de los mercados o
bien impiden la venta en corto o imponen restricciones sobre cuándo y cómo una
venta corta puede ocurrir. La práctica de vender al descubierto desnuda (sin que
alguien te haya cedido los títulos previamente) es ilegal en la mayoría de los
mercados de valores.
Compra a Margen

En la compra a margen, el comerciante toma dinero prestado (con intereses) para

la de compra de acciones con la esperanza de que suba. La mayoría de los
países industrializados tienen reglamentos que requieren que si el préstamo se
basa en la garantía de los demás títulos que el inversor tiene en cartera, el
margen sólo pueda concederse por un porcentaje máximo. En los Estados
Unidos, los requisitos de margen han sido del 50% durante muchos años (es
decir, si usted desea hacer una inversión de $ 1000, usted necesita poner hasta $
500, y con frecuencia hay un margen de mantenimiento por debajo de los $ 500).
Una llamada de margen se hace si el valor total de la cuenta del inversionista no
puede soportar la pérdida del comercio. (Después de una disminución en el valor
de los valores de margen fondos adicionales pueden ser necesarias para
mantener la equidad de la cuenta, y sino se aportan esos fondos adicionales los
títulos de dentro de la cuenta pueden ser vendidos por el agente para proteger su
posición de préstamo.

Relaciones en los mercados de valores

Los sistemas financieros en los países occidentales han experimentado una

notable transformación. Una de las características de este desarrollo es la
desintermediación. Una parte de los fondos involucrados en el ahorro y el
financiamiento fluye directamente a los mercados financieros en lugar de ser
enviados a través de los préstamos bancarios tradicionales, y las operaciones de
depósito. El creciente interés del público en general en invertir en el mercado de
valores, ya sea directamente o a través de fondos de inversión, ha sido un
componente importante de este proceso. Las estadísticas muestran que en los
últimos decenios las acciones se han convertido en una proporción cada vez
mayor de los activos financieros de los hogares en muchos países.
En la década de 1970, en Suecia, las cuentas de depósitos y otros activos muy
líquidos, con poco riesgo constituían casi el 60 por ciento de la riqueza financiera
de las familias, en comparación con menos del 20 por ciento en la década de
2000.

La mayor parte de este ajuste en las carteras financieras ha ido directamente a

acciones, pero una buena parte lo hace a través de diversos tipos de inversión
institucional para grupos de individuos, por ejemplo, los fondos de
pensiones, fondos de inversión, fondos de cobertura, la inversión de las primas de
seguros, etc. La tendencia hacia formas de ahorro con un mayor riesgo se ha
acentuado con las nuevas normas para la mayoría de los fondos y los seguros,
que permiten una mayor proporción de acciones a bonos. Tendencias similares
se encuentran en otros países industrializados. En todos los sistemas
económicos desarrollados, como la Unión Europea, Estados Unidos, Japón y
otros países desarrollados, la tendencia ha sido la misma: el ahorro se ha alejado
de las inversiones tradicionales como los depósitos bancarios hacia los valores de
mayor riesgo de un tipo u otro.

El asumir más riesgos requiere que un individuo posea la capacidad para

gestionar el aumento esos riesgos asociados. Los precios de las acciones
fluctúan mucho, en marcado contraste con la estabilidad de los depósitos
bancarios o bonos. Esto es algo que podría afectar no sólo al inversionista
individual o familiar, sino también a la economía a gran escala.
 Erogaciones Capitalizables y no capitalizables

Se entiende por EROGACION cualquier transacción que implique el pago de una

suma de dinero (desembolso) o que se comprometa para un pago futuro. Las
erogaciones se clasifican en:

• CAPITALIZABLES. Representan una Inversión y son aquellas que:

• Aumentan el valor del activo, ya sea en cantidad (ampliación) o calidad (mejora)
• Aumenta la vida útil del Bien.
• NO CAPITALIZABLES. Son aquellas que no aumentan el valor ni la vida útil del
bien y por lo tanto son Gastos del Período y representan deducciones del
patrimonio.

En consecuencia, se puede afirmar que todo Bien de activo fijo a lo largo de su

vida útil, de una u otra manera, genera desembolsos posteriores a la Universidad,
ya sea por mejoras, reparaciones o mantenimiento de los mismos. El tratamiento
contable de dichos desembolsos dependerá del efecto que tengan éstos sobre el
Bien en cuestión ya que sólo hay dos formas de contabilizarlos: INVERSION O
GASTO.

Sin embargo, al momento de resolver si un desembolso corresponde a una u otra

clasificación puede resultar complicado decidir en cada caso especifico. En la
teoría contable existen ciertas pautas que ayudan a diferenciar entre inversión y
gasto:

a) Erogaciones Capitalizables (Inversión)

• Adquisiciones originales, extensiones o adiciones y reparaciones extraordinarias.
Ejemplos:
• Propiedades o bienes nuevos.
• Extensión de bienes ya existentes que incrementa su capacidad productiva.
• Restauración de bienes comprados deteriorados hasta dejarlos en situación de
funcionamiento normal.
• Renovaciones o reemplazos. Ejemplos:
• Renovación o reemplazos totales de una unidad.
• Renovaciones o reemplazos de parte importante de una unidad, que puede
alterar la naturaleza del bien, incrementar la calidad o extender su vida más allá de
la estimación inicial.
• Alteraciones (remodelación)

b) Erogaciones No Capitalizables (Gastos)

• Las erogaciones que no incrementan la calidad o la capacidad de un Bien
• No aumentan la vida útil del Bien.
• Los costos de instalaciones con duración menor a un año.
• Las erogaciones de bajo monto o que representan cambios menores en bienes
existentes.
• Cuando exista duda razonable, la erogación debe ser considerada como gasto.

A continuación se presentan algunas de las principales situaciones sobre

estos desembolsos:

a) Adiciones
Las Adiciones o ampliaciones representan nuevos activos fijos que se agregan al
Bien Original, como por ejemplo, la construcción de pisos adicionales en un
edificio, la instalación de una bomba de agua para un pabellón o la construcción
de una nueva dependencia dentro de un pabellón preexistente. En estos casos,
los costos que han generado las adiciones deben ser capitalizados (Inversión) por
lo que incrementan el costo del activo fijo.

b) Mejoras
Las Mejoras implican una inversión originada por el cambio estructural de un Bien,
sustituyendo ciertas partes o piezas por otras de calidad superior, pero sin que
pierda su individualidad, y con el fin de elevar su calidad tecnológica, aumentar la
capacidad o eficiencia del mismo o ampliar su vida útil y con ello optimizar su
funcionamiento o dejarlo en condiciones de prestar un mejor servicio.
Las mejoras aumentan la calidad del Bien a diferencia de las adiciones que
aumentan su cantidad. Por ejemplo, el cambio del motor de gasolinero a petrolero
de un automóvil es considerado como una mejora. Igualmente lo es una
reparación mayor del motor, que permite usar el vehículo 150.000 kilómetros
adicionales.

c) Reemplazos
Los Reemplazos o Reposiciones Vitales son cambios de partes o piezas con el
propósito de que el bien pueda quedar en condiciones de normal funcionamiento y
cuyo monto es significativo. Este cambio se produce cuando ni el mantenimiento ni
las reparaciones rutinarias han sido suficientes para que el Bien se mantenga
operativo.
El reemplazo implica en cierto modo una mejora, pero a diferencia de ella la nueva
parte o pieza no es mejor que la anterior cuando esta última fue adquirida. Por
ejemplo, cuando falla un monitor SVGA convencional de 15 pulgadas y se cambia
por uno nuevo pero de similares características.

d) Reparaciones extraordinarias
Las reparaciones extraordinarias no se realizan de manera frecuente y están
constituidas por desembolsos necesarios para que el Bien, aparte de quedar en
condiciones de normal funcionamiento, prolongue su vida útil original, aunque con
ello, pueden o no incrementar la eficiencia del Bien.
Por lo general implican un desembolso significativo que debe ser considerado una
Mejora y, por lo tanto, una Inversión. Por ejemplo, el cambio de motor de un
vehículo, la renovación del sistema eléctrico de una planta, el cambio del sistema
de agua y desagüe de un edificio; también son reparaciones extraordinarias la
restauración de vehículos antiguos (Overhaul) o de Monumentos Nacionales.
Las reparaciones de carácter extraordinario deben ser cargadas al costo del activo
fijo, incrementándolo. De esta manera, el valor neto en libros ahora resulta mayor
y debe ser depreciado en los años de vida útil que le quedan al Bien. Si la
reparación ha incrementado la vida útil del activo, debe recalcularse el cronograma
de depreciación para los siguientes periodos.

e) Mantenimiento y Reparaciones
El Mantenimiento comprende aquellos gastos realizados para preservar las
capacidades de funcionamiento o rendimiento de los bienes, evitando así que
estas disminuyan con el paso del tiempo o a consecuencia del desgaste generado
por el uso, además de prevenir una posible reparación posterior. Por ejemplo,
forman parte del mantenimiento la lubricación y limpieza de partes y piezas, las
tareas de aseo y ornato de jardines y calles, etc.
Las Reparaciones comprenden aquellos gastos realizados en los arreglos de
rutina o recurrentes de un Bien, sin que ello aumente su vida útil o amplié su
capacidad de servicio o la eficiencia del mismo, es decir, sólo sirven para
mantenerlo en condiciones normales de funcionamiento y en su estado actual, o
bien lo restablecen para que trabaje correctamente.
Por ejemplo, se consideran reparaciones el cambio de una pieza que por desgaste
o daño debe ser repuesta (cambiada) o compuesta, tal como suele ocurrir con los
neumáticos de un vehículo. También se consideran como reparaciones el costo de
desabollar y pintar un auto, su afinamiento, pintar las paredes de una
dependencia, etc.

En conclusión, Los desembolsos imponderables que incrementan el valor original

del bien, deberán ser activados siempre que aumenten los beneficios futuros del
mismo. Estos beneficios serán considerados Inversión cuando prolonguen la vida
útil del Bien, aumente la cantidad de unidades producidas (rendimiento) o
incremente la calidad de las unidades producidas, ya sea por una reducción en los
costos de operación o por un aumento en su eficiencia original.

En estos casos, los desembolsos se cargan al costo del activo fijo mejorado (se
capitaliza), constituyéndose así en un incremento del Bien Principal y, por ende,
debe ser aplicada la respectiva corrección monetaria y depreciación conforme a
las normas vigentes en la Universidad.
No obstante, existen casos en que el cargo al activo fijo se puede hacer de forma
independiente. Esto ocurre cuando la vida útil de la parte mejorada del Bien sea
superior a la vida útil restante del Bien propiamente tal, debiéndose entonces
registrar separadamente, por lo que su actualización y depreciación también se
hará en forma independiente.
Si por el contrario, estos desembolsos se producen por mantenimiento o
reparaciones del Bien, o cuando no eleven la cantidad ni la calidad de las
unidades producidas, estos serán considerados como Gastos Patrimoniales y se
cargaran contra los Resultados del Periodo en el que se efectuaron.