Facultad de Ingeniería

Escuela de Ingeniería Industrial

EJERCICIOS SOBRE ADMINISTRACIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO

1. La compañía XY tiene un nivel de 3% de deudas de dudoso de recaudo. Para reducirlo planea

aumentar su fuerza de cobranza a un costo de $125.000 por año. Se espera que estos esfuerzos
reduzcan el nivel de cartera de dudoso recaudo al 2%, reduzcan el el periodo promedio de cobro
de 85 a 72 días y disminuyan las ventas de 6.500 a 6.000 unidades. XY vende su producto en
$300/unidad, tiene costos fijos de $200.000 y costos variables unitarios de $225. El costo de
oportunidad de la empresa es del 13%.

2. La empresa XX tiene ventas normales de 1 millón de unidades con un precio de venta de

$1.25/unidad. Los costos fijos totalizan $400.000 y el costo variable es $0.60/unidad. XX está
considerando el aumento de sus descuentos por pronto pago del 1% al 2% para aquellos clientes
que paguen de manera oportuna. Se estima que este cambio incrementará las ventas en un
5%, así como el porcentaje de clientes que toman descuento pasarán de 45% a 60%. La cartera
de dudoso recaudo disminuirá del 3% al 2.5% y el periodo promedio de cobro pasará de 78 días
a 65 días. El costo de oportunidad de la empresa es del 11%.

3. La empresa AAA tiene ventas anules a crédito por $3.600.000 Las pérdidas por incobrables son
del 1.5% sobre estas ventas y su periodo medio de cobro es 60 días. La empresa considera
reducir los términos de créditos a 45 días, lo cual podría generar una disminución de las ventas
anuales a $3.450.000 De igual manera los incobrables se reducirán al 1.2% de las ventas. La
razón de costo variable es de 80% y la razón de inversión neta de capital de trabajo a ventas es
de 30%. ¿Si el costo de oportunidad de la empresa es de 28%, debería implementarse está
política?

4. Una empresa de manufactura desea estimar sus necesidades de capital de trabajo para un
nuevo proyecto de ampliación de su capacidad de planta. Las políticas de capital de trabajo
presentadas son las siguientes:

Inventario de materia prima 30 días

Inventario de producto en
proceso 5 días
Inventario de producto
terminado 15 días
Cuentas por cobrar 60 días
Caja mínima 10 días de costos
Cuentas por pagar 30 días compras

 El horizonte de análisis es de 5 años

 Las ventas del primer año son de 1000 unidades y crecen a una tasa del
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 10% cada año.

 El precio de venta para el primer año es de 200.000 $/unidad y crece a una tasa del 5%
anual.
 Para producir una unidad de producto terminado se requiere de una unidad de
materia prima, cuyo costo es de 100.000 $/unidad y crece a una tasa del 5% anual.
 Los costos de conversión (mano de obra directa + CIF) representan un 25% de las ventas.
 Para estimar el costo del producto en proceso, la empresa agrega el costo de la materia
prima más el 50% de los costos de conversión.

Se solicita:
 Estimar la inversión en capital de trabajo para cada año.
 Si la tasa mínima de retorno de la empresa es del 20% determine el valor presente de la
inversión en capital de trabajo.
 Determine el impacto sobre el proyecto de las siguientes medidas:
 Reducir inventario de materia prima a 20 días
 Reducir inventario de producto terminado a 10 días
 Reducir cuentas por cobrar a 30 días

5. Caso Cablecol

Cables Colombianos S.A. (Cablecol) dedicada a la fabricación de conductores eléctricos,

acaba de suscribir un contrato de suministro de su principal materia prima (alambrón de cobre)
con la empresa canadiense Alcatel. El contrato establece que Alcatel debe suministrar 100
toneladas mensuales de alambrón de cobre (colada continua, 99% de pureza) a Cablecol. Las
condiciones comerciales establecen que el valor CIF planta de Cablecol por tonelada de alambrón
de cobre será cotización LME + 100 US$. De esta manera, usted espera que este valor fluctúe
entre US$1.360 y US$1.400 por tonelada de alambrón. Se espera que toda la materia prima
consumida mensualmente se incorpore en producto terminado vendido en el mismo mes (es decir,
no existe inventario de producto terminado). La tonelada de alambrón transformado se vende
en promedio a $1.800 US$.

Costo de mantenimiento inventario

Almacenamiento 4% Inventario promedio
Administración 5% Inventario promedio
Seguro 5% Inventario final

Los costos de conversión (mano de obra + costos indirectos de fabricación se estiman en

un 10% del valor por tonelada). Los costos de tenencia de inventarios son los siguientes:

El costo de capital de la compañía se estima en un 1% mensual en dólares.

Determine la conveniencia de este contrato asumiendo que la materia prima consumida y

transformada oscila entre 90 y 100 toneladas mensuales de alambrón de cobre. (Realice su
evaluación en US$ y asuma como periodo de evaluación un año, ilustrando sus cálculos en
forma mensual).
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6. Caso Gracol

La compañía Gracol S.A. (Grasas de Colombia) importa y comercializa en el país aceite de soya. Para
su negocio, la empresa ha establecido las siguientes políticas de administración de capital de
trabajo. Determine el impacto económico de dichas políticas sobre el flujo de caja de la empresa,
asumiendo un periodo de valoración de 5 años. Gracol espera vender durante el año 2002, 240
toneladas de aceite de soya. Espera que cada año, su volumen de ventas se incremente entre un 5%
y 10% anual. El valor CIF planta de Gracol/libra de aceite de soya, se encuentra atado a la cotización
del producto en la Bolsa de Chicago, por lo cual se espera que durante el periodo de evaluación
dicho valor se encuentre entre 15.92 ctvs de US$ y 19.5 ctvs de US$ la libra.

Gracol espera mantener un inventario de producto terminado (empacado) entre 30 y 45 días de

ventas. La empresa no tiene inventarios de producto en proceso. El inventario estimado de materia
prima (aceite a granel) se ha estimado en un rango entre 15 y 30 días de producción. La rotación de
cuentas por cobrar de la empresa se encuentre entre 12 y 15 veces por año. Las importaciones de
materia prima se pagan mediante giro directo en el mismo mes del despacho. Asuma para sus
cálculos un costo de conversión del 10% del valor de venta por tonelada de aceite de soya vendido.
El precio de venta estimado en el mercado local es de 30 ctvs de US$ por libra y se mantiene
constante en dólares durante el periodo de valoración. El costo de capital de la empresa se estima
en un 13% efectivo anual en US$.

7. Caso Disfrute

Una cadena mayorista de supermercados comercializa su propia marca “Disfrute” en una gran
variedad de productos y desea incluir entre ellos el azúcar refinado. La empresa espera vender 5
toneladas semanales de este producto en diferentes presentaciones. Para mantener su nivel de
servicio la empresa ha decidido mantener un inventario de producto en bodega, que oscila entre 3
y 5 semanas de ventas. Si la cadena asumiera la compra del inventario exigiría al proveedor de
azúcar refinada un descuento del 15% sobre el precio de venta del producto propio de la Refinería
en otras cadenas y pagaría de contado. La cadena también podría pagar sus compras a 30 días y en
ese caso solo exigiría un descuento del 5% sobre el precio de venta de la Refinería en otras cadenas.
Una tercera opción que propone la cadena es que inventario sea asumido por el proveedor
en consignación (bodega + góndolas) y en este caso la empresa pagaría el precio pleno de la
Refinería y el periodo promedio de pago sería de 8 días sobre las compras realizadas. La cadena
realiza el 100% de sus ventas de contado. Si el costo de capital de la cadena es del 20% anual en
pesos determine, la conveniencia de cada estrategia a partir de su impacto sobre el flujo de caja
para un periodo de cinco años. El precio de venta de la Refinería a la Cadena de Supermercado sería
de $61.500 /quintal (50 kg). La política de la cadena de supermercados es que sus productos se
vendan siempre con un margen del 5% sobre el precio pleno del productor.