LAS CUENTAS DE LA BALANZA DE

PAGOS
A. Introducción
En este capítulo veremos los aspectos monetarios y macroeconómicos
de las relaciones económicas internacionales. Para realizar las
transacciones del comercio internacional, es fundamental contar con
dinero. Pero, estas transacciones internacionales se complican porque
los diferentes tienen distintas monedas.
Como cada país que interviene en el comercio internacional tiene su
propia unidad de dinero nacional, se necesitara un mercado de divisas
para convertir una moneda a otra. El mercado de divisas es un
mecanismo que une a los compradores y vendedores de distintas
monedas.
Veremos cómo se registran las citadas transacciones económicas
extranjeras para un determinado país.
Las transacciones internacionales de un país abarcan los pagos
externos del país y los pagos internos. Esto se registra, en las cuentas
de la balanza de pagos. Estas cuentas registraran de manera
sistemática todas as transacciones económicas entre el país base y el
resto del mundo durante un determinado periodo.
B. Débito o crédito en la contabilidad de la Balanza de Pagos
Las partidas de débitos en las cuentas de la balanza de pagos
simbolizan las transacciones que generan un pago externo del país
base. Por lo tanto, las importaciones, los regalos hechos a extranjeros
son partidas de débito. Por convención, las partidas de débito se
registran con signo negativo. Por otro parte, las partidas acreedoras en
las cuentas de la balanza de pagos, presentan las transacciones que
generan pagos hacia el país base, una entrada de divisas. Estas
partidas son: exportaciones, regalo al país base, inversiones extranjeras
en el país base. Por norma, estas partidas se registran con signo
positivo.
Para registrar las partidas acreedoras y de débito, usamos 5 categorías
generales, las cuales son:

 Categoría I: Cuenta de bienes y servicios

 Categoría II: Cuenta de transferencias unilaterales
 Categoría III: Cuenta de capital a largo plazo
 Categoría IV: Cuenta de capital privado a corto plazo
 Categoría V: Cuenta de capital oficial a corto plazo
C. Muestra de entradas en las cuentas de las Balanzas de Pagos
Utilizaremos un ejemplo ampliado de transacciones hipotéticas,
importante notar que se usa el principio de partido doble, en el que toda
transacción tiene dos aspectos y, por ende, la cantidad monetaria se
registran dos veces, una vez como débito y la otra como crédito. En
conclusión, la suma de todos los débitos debe ser igual a la suma de
todos los créditos, es decir el estado de cuenta de la BDP total siempre
debe estar en equilibrio.
Ejemplo:
El país base es el país A (EE.UU) y consideraremos a todos los países
extranjeros como un país, el país B (Inglaterra).
1. La transacción 1 es la siguiente. Los exportadores del país A
mandan $2000 en bienes al país B y, a cambio, reciben un
depósito bancario a corto plazo (un depósito en una cuenta de
cheques) de $2000 en el país B. Se registrará de la siguiente
manera:
Crédito: Categoría I.A., exportaciones de bienes, +$2000
Débito: Categoría IV.A., aumento en los activos extranjeros a
corto plazo de los ciudadanos del país base, -$2000
2. En la transacción 2, los exportadores del país A mandan $3000 en
mercancías al país B. La empresa importadora del país B paga
 los bienes con un cheque de su cuenta en el país A (Nueva York).
Las partidas de la transacción 2 son:
Crédito: Categoría I.A., exportaciones de bienes, +$3000
Débito: Categoría IV.B, descenso en los activos a corto plazo que
tienen, en el país base, los ciudadanos extranjeros, -$3000
3. En la transacción 3, supondremos que los consumidores de país
A compran $5000 en bienes de empresas extranjeras y que
pagan con cheques de sus cuentas en el país B. Se registra de la
siguiente forma:
Débito: Categoría I.A., importación de bienes, -$5000
Crédito: Categoría IV.A., descenso en los activos extranjeros a
corto plazo de los ciudadanos del país base, +$5000
4. Los ciudadanos del país A compran $6000 en bienes de las
empresas del país B y pagan por medio de una transferencia de
depósitos de las cuentas de cheques del país A a las cuentas de
cheques que las empresas del país B tienen en el país A. es la
misma categoría de débito que la transacción 3 aunque con
diferente financiación.
Débito: Categoría I.A., importación de bienes, -$6000
Crédito: Categoría IV.B., aumento en los activos a corto plazo, en
el país base que son propiedad de ciudadanos extranjeros, +
$6000
5. Los ciudadanos del país A mandan $1000 en bienes a los
ciudadanos del país B, como un regalo (envíos caritativos). Esta
es una partida especial, puesto que no existe una “transacción”
económica. No obstante, se estableció una relación económica
con extranjeros. En este caso, la partida acreedora es
“exportaciones” para la partida de débito se creará la partida de
“buena voluntad” o “donaciones”. Las partidas para la
“transacción” 5 son:
Crédito: Categoría I.A., exportación de bienes, +$1000
Débito: Categoría II., transferencia unilateral realizada, -$1000
6. En la transacción 6, las empresas del país A proporcionan $2000
en servicios de transporte a las empresas de país B. Las
empresas del país B pagan con una transferencia de sus
depósitos en cuentas de cheques en los bancos del país A a las
cuentas de las empresas de transporte del país A en los bancos
de este mismo país. Se registra de la siguiente forma:
Crédito: Categoría I.B., exportación de servicios, +$2000
Débito: Categoría IV.B., descenso en los activos a corto plazo en
el país base que son propiedad de ciudadanos extranjeros, -
$2000
7. Un ciudadano del país A compra, al precio de $2500, un nuevo
bono a largo plazo emitido por una sociedad del país B. El
ciudadano de A paga reduciendo su cuenta de cheques en el país
A y transfiriendo estos fondos a la cuenta bancaria de la empresa
del país B en el país A. Las partidas para la transacción 7 son:
 Débito: Categoría III.A., aumento en los activos extranjeros a
largo plazo de los ciudadanos y del gobierno del país base, -
$2500
Crédito: aumento en los activos a corto plazo que poseen en el
país base los ciudadanos extranjeros, +$2500
8. La venta de $800 al banco central de B por los bancos
comerciales de este país. El banco central del país extranjero
aumenta sus tenencias de dólares en el país A, y los bancos
comerciales del extranjero han reducido sus tenencias en dólares
en los bancos del país A. Las partidas para la transacción 8 son:
Débito: Categoría IV.B., descenso en los activos a corto plazo que
tienen en el país base los ciudadanos extranjeros, -$8000
Crédito: Categoría V.B., aumento en los activos a corto plazo que
tienen en el país base los gobiernos extranjeros, +$8000
9. El banco central del país B vende $500 de sus depósitos en
dólares en los bancos del país A al banco central del país A y
recibe, a cambio, $500 de su propia moneda, la libra esterlina.
Las partidas en las cuentas de la BDP del país A (el país base)
son:
Débito: Categoría V.B., descenso en los activos a corto plazo que
tienen en el país base los gobiernos extranjeros, -$500
Crédito: Categoría V.A., descenso en los activos extranjeros a
corto plazo del gobierno del país base, $500

D. El Estado de resultado de la Balanza de Pagos

Como podemos apreciar, el país A importo más de lo que exporto. La

suma de las exportaciones de bienes y las importaciones de bienes
genera el conocido concepto de la balanza comercial o la balanza de
mercancías. Cuando la balanza es positiva, diremos que el resultado es
el superávit de la balanza comercial o superávit de mercancías y cuando
la balanza sea negativa el resultado se le conoce como déficit de la
balanza comercial o déficit de mercancías.

La
cuenta de servicios tiene superávit de $2000, que se compara con el
déficit de la balanza comercial de $5000. La balanza de bienes y
servicios resultante de -$3000 genera un flujo neto de pagos asociado
con las transacciones en bienes y servicios.

La siguiente partida que incorporamos en nuestro estado de resultado

de la balanza de pagos es la categoría II, las transferencias unilaterales
(o regalos). Cuando agregamos estas transferencias a la balanza de
bienes y servicios, obtenemos la balanza de cuenta corriente.

La combinación acumulativa de las categorías I, II y III en nuestro

ejemplo de -$6500 se llama, como señalamos la balanza de cuenta
corriente y de capital a largo plazo.

Ha habido una disminución neta de los activos extranjeros a corto plazo

que son propiedad de los ciudadanos del país base (por eso se registran
con signo positivo, +$3000) y un aumento neto de los activo a corto
plazo en el país base que son propiedad de los ciudadanos extranjeros.

La balanza de reservas oficiales, refleja el efecto neto de todas las

transacciones con otros países en el periodo en cuestión, pero
excluyendo las transacciones oficiales de capital a corto plazo del
gobierno.

La balanza de capital representa otra medida de “balanza” en la balanza

de pagos que ha recibido mucha atención últimamente en Estados
Unidos. Para estimar el estado de la balanza de pagos, hemos
identificado seis medidas de balanza. Estas seis balanzas tienen
distintos valores monetarios; y es muy importante, cuando uno escucha
o lee sobre la “balanza de pagos” de un país, entender cuál de las seis
balanzas esta en consideración. Las balanzas de nuestro ejemplo
numérico son:
E. El Estado de resultado en la Balanza de Pagos de Estados Unidos

En 1990, un superávit en el comercio de servicios compensó en parte el

déficit comercial. El superávit de servicios fue de $30.5 miles de millones
(la exportación de servicios de $259.5 miles de millones menos la
 importación de servicios de $229.0 miles de millones). Estados Unidos
casi siempre tiene un superávit en la cuenta de servicios (la parte I.B. en
nuestro modelo conceptual), en gran medida debido a los ingresos por
intereses y dividendos de sus inversiones en el exterior.

F. La posición de la Inversión Internacional de Estados Unidos

La posición de la inversión internacional de un país o, a veces, la

posición de endeudamiento internacional de un país. En el estado de la
balanza de pagos de un país, su posición de inversión internacional está
relacionada con las cuentas de capital, pero hay una diferencia
importante. La cuenta de capital del estado de la balanza de pagos
ilustra los flujos de capital durante el año que se está examinando.
La posición de inversión internacional es un concepto de stock
(existencias) y no un concepto de flujo. El concepto de stock examina el
valor de una variable económica determinada en un momento en el
tiempo. Así que los stocks de capital de un país al final de 1989, la
cantidad de automóviles en existencia al final de un mes determinado, el
tamaño de la masa monetaria al finalizar 1990 o la cantidad de riquezas
de una familia en un día determinado son conceptos de stock.
El estado de posición neta de inversión internacional de un país ilustra el
total de derechos del país base ante el extranjero y el total de derechos
del extranjero ante el país base. Este estado indica si el país base es un
deudor neto o un acreedor neto con relación a los países extranjeros en
un momento dado.