UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA SEDE CAJABAMBA

FACULTAD DE CIENCIAS AGRARIAS

ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE
INGENIERIA EN INDUSTRIAS ALIMENTARIAS

EFECTOS DE LA INFLACIÓN EN LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS

CURSO : ELABORACIÓN DE PROYECTOS.

PROFESOR : Ing. WILLAN MINCHAN QUISPE.

ALUMNO : CARLOS LUIS VILLANUEVA.

CICLO : X.

CAJABAMBA, 29 DE OCTUBRE DE 2014.

 EFECTOS DE LA INFLACIÓN EN LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS

I. INTRODUCCIÓN
Uno de los errores más frecuentes en la preparación de proyectos y en sus evaluaciones
surge al considerar equivocadamente insignificante el impacto de la inflación en el
rendimiento financiero del proyecto. En general se suele obviar los problemas de liquidez
que impone la inflación en la inversión y operación de los proyectos.
Aun cuando la inflación anticipada coincida con la inflación real, (es decir, no se trata de
un problema de adivinar mal la inflación futura), esta produce restricciones en los costos
del proyecto que se deben incorporar en el análisis

II. REVISION BIBLIOGRAFICA

1. Devaluación
Inflación se diferencia de la devaluación, dado que esta última se refiere a la caída en
el valor de la moneda de un país en relación con otra moneda cotizada en los
mercados internacionales, como el dólar estadounidense, el euro o el yen.

2. Deflación
El fenómeno opuesto a la inflación, es decir, una situación en la que tiene lugar un
descenso global del nivel de los precios durante un período prolongado; (inflación
negativa).

3. Inflación
Incremento generalizado de los precios de los bienes y de los servicios a lo largo de
un período de tiempo prolongado que produce como consecuencia un descenso del
valor del dinero y, por tanto, de su poder adquisitivo

a. ¿Cómo se mide la inflación?

En la práctica, la evolución de la inflación se mide por la variación del Índice de
Precios al Consumidor (IPC).

b. Causas de la inflación
Hay distintas explicaciones sobre causas de inflación. Hay diversos tipos de
procesos económicos que producen inflación, cada explicación trata de dar cuenta
de un proceso generador de inflación diferente.
Existen al menos tres tipos de inflación:

 Inflación de demanda
Cuando la demanda general de bienes se incrementa, sin que el sector
productivo haya tenido tiempo de adaptar la cantidad de bienes producidos a
la demanda existente
  Inflación de costos
Cuando el costo de la mano de obra o las materias primas se encarece, y en
un intento de mantener la tasa de beneficio los productores incrementan los
precios.

 Inflación autoconstruida
Ligada al hecho de que los agentes prevén aumentos futuros de precios y
ajustan su conducta actual a esa previsión futura. Es la inflación generada por
las expectativas de inflación futura, círculo vicioso

El esquema más aceptado sobre la causa de la inflación es la que indica

simplemente que la inflación la promueve la expansión de la masa monetaria
a una tasa superior a la expansión de la economía.
Siguiendo esta teoría: al incrementarse la masa monetaria, la demanda por
bienes aumenta y si esta no viene acompañada en un incremento en la oferta
de bienes la inflación surge.
Milton Friedman: "la inflación es siempre un fenómeno monetario“
Siguiendo esta línea de pensamiento, el control de la inflación descansa en la
prudencia fiscal y monetaria; es decir el gobierno debe asegurarse que no sea
muy fácil obtener préstamos, ni tampoco debe endeudarse él mismo
significativamente.
Por lo tanto, este enfoque monetarista resalta la importancia de controlar los
déficits fiscales y las tasas de interés, así como la productividad de la
economía

c. Cómo parar la inflación

Se han sugerido diferentes métodos para parar la inflación.
Los Bancos Centrales pueden influir significativamente en este sentido fijando la
tasa de interés y controlando la masa monetaria. Las tasas de interés altas, que
reducen el crecimiento en la masa monetaria, son una forma tradicional de
combatir la inflación.
El lado negativo de esta política es que puede estancar el crecimiento en la
economía y promover el desempleo, lo cual se puede observar actualmente en
algunos países europeos
Los propulsores de la teoría del "supply side" se inclinan por la fijación de la tasa
de cambio de la moneda o reducción de las tasas de impuestos en un régimen de
tasa de cambio flotante para fomentar la creación de capital y la reducción en el
consumo.

4. Proyectos de inversión.
Conjunto de estudios detallados, que se realizan con la finalidad de producir un bien o
servicio y obtener de esta manera una retribución.

5. Efecto de la inflación en la evaluación de proyectos industriales.

Uno de los inconvenientes que debe afrontar el proyectista es la determinación de la
técnica que empleará, esto es, si la evaluación del proyecto industrial se realiza a
precios corrientes y por lo tanto, tendrá en cuenta los efectos inflacionarios o si la
realiza a precios constantes o reales, dejando de lado el efecto de la inflación.
Las alzas persistentes del nivel general de precios, conocida como inflación, tienen
como consecuencia la desvalorización de la moneda. Por tal razón, deben
considerarse en el análisis y selección de alternativas de inversión.
 Cuando se aplican los precios constantes para evaluar proyectos industriales, puede
desestimarse los efectos de la inflación, asumiendo que los precios relativos de los
principales insumos y productos se mantendrán sin variaciones en todo el horizonte
de evaluación del proyecto. Sin embargo, si los precios relativos varían, la evaluación
del proyecto debe tomar en cuenta los efectos de esos cambios.

Tal como ocurre con algunas inversiones cuyos flujos de ingresos y egresos no se
encuentran establecidos mediante contratos, no existe razón, alguna para suponer
que los flujos de efectivo esperados sean modificados por la inflación. El proyectista
es el responsable de especificar estas situaciones.
Cuando se incrementa el nivel general de precios de la economía, en estos casos la
empresa obtiene flujos de efectivo esperado, pero con un valor real cada vez menor.
Por lo tanto, para determinar el Valor Actual Neto (VAN), no basta con tomar en
cuenta la secuencia de los flujos de efectivo esperados refiriéndolos todos ellos al
momento actual, utilizando para tal efecto la actualización de los flujos, con el objeto
de tener en consideración el valor del dinero en el tiempo, sino que además se debe
incluir un segundo factor por el efecto de la inflación.
Entonces, no solamente resulta necesario que los flujos de efectivo esperados
durante el horizonte de la inversión sean homogéneos sino además se debe
considerar el menor poder adquisitivo a medida que los flujos de efectivo esperados
se alejan con el transcurso del tiempo, debido precisamente al efecto del incremento
de los precios en la economía.
De esa manera, se puede redefinir el VAN considerando la tasa acumulativa de
inflación, mediante la siguiente ecuación:
𝐹𝐸𝑖 𝐹𝐸𝑁
𝑉𝐴𝑁 = −𝐼0 + 1 1
+ ⋯+
(1 + 𝐶𝑂𝐾) (1 + 𝜋) (1 + 𝐶𝑂𝐾)𝑁 (1 + 𝜋)𝑁
Donde:
I0 : Inversión inicial.
FEN : Flujos de efectivo esperados (entradas de efectivo menos salidas de
efectivo).
COK : Costo de oportunidad del capital o tasa de descuento. Se expresa en tanto
por uno.
𝜋 : Tasa de inflación anual, expresada en tanto por uno.
De manera similar, la TIR considerando la inflación vendría redefinida por la
ecuación siguiente:
𝐹𝐸𝑖 𝐹𝐸𝑁
𝑉𝐴𝑁 = −𝐼0 + + ⋯ + =0
(1 + 𝑇𝐼𝑅)1 (1 + 𝜋)1 (1 + 𝑇𝐼𝑅)𝑁 (1 + 𝜋)𝑁
Donde:
I0 : Inversión inicial.
FEN : Flujos de efectivo esperados (entradas de efectivo menos salidas de
efectivo).
TIR : Tasa interna de retorno
𝜋 : Tasa de inflación anual en tanto por uno.
Para el proyectista la tasa media de inflación anual " 𝜋 " es un dato que debe
estimarse aunque se trate de una magnitud esperada o futura.

III. BIBLIOGRAFÍA.
 Mg. Vladimir Rodrigues Y Otros, 2005, FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE
PROYECTOS INDUSTRIALES, Lima, Crea Imagen Sac.
 Edgardo S. Mimica, 2007, LOS EFECTOS DE LA INFLACIÓN EN LA EVALUACIÓN
DE PROYECTOS DE INVERSIÓN.