MERCADO DE OPCIONES FINANCIERAS

Mercado organizado en el que se negocian opciones sobre activos subyacentes

estandarizados, otorgándole al tenedor del contrato el derecho de ejercer la compra o
venta de un valor específico, a un determinado precio y durante un período establecido.
DERIVADOS:
Instrumentos financieros (opciones y futuros) cuyo valor precio se deriva del precio de
otro activo denominado subyacente. El objetivo de los derivados es transferir el riesgo
de los subyacentes.

¿QUE ES UNA OPCION?

Las opciones son aquellos instrumentos financieros que otorgan al comprador el
derecho y al vendedor la obligación de realizar la transacción a un precio fijado y en una
fecha determinada. Asimismo, el comprador cuenta con la posibilidad de obtener una
ganancia ilimitada, conociendo de antemano el nivel de la posible pérdida. El vendedor,
a cambio del riesgo que asume, recibe una comisión. De esta manera, el vendedor
conoce desde el principio su máxima ganancia, mientras que el resultado de la
transacción a favor o en contra del comprador dependerá de las cotizaciones del
mercado.

La operativa con opciones permite obtener ganancias (siempre y cuando acertemos con
nuestras previsiones acerca de las condiciones futuras del mercado),
independientemente de que sea una época de una extraordinaria subida o bajada de
precios, o un periodo de estabilidad de las cotizaciones.

BASES DE FUNCIONAMIENTO

Desde el punto de vista formal, el comprador de una opción, a cambio de pagar una
comisión (prima), adquiere el derecho, pero no la obligación, de realizar una transacción
de compra (opción call) o de venta (opción putt) de un instrumento dado a un precio
determinado .La transacción se realiza en la fecha de vencimiento de la opción, sin
embargo, el propietario de la opción en cualquier momento tiene la posibilidad de
revender en el mercado el instrumento adquirido (opciones americanas).

El ingreso del vendedor es el valor de la comisión que obtiene a la hora de realizar la

transacción (prima). Si el comprador no ejerce su derecho a ejecutar la opción, el
importe total de la comisión constituirá el beneficio del vendedor. El Vendedor está
obligado a mantener un depósito por un importe de un 1% del valor nominal de la opción
abierta hasta la fecha de su vencimiento.
 Compra opción call
Derecho a comprar un activo subyacente a un precio determinado en un momento
definido en el futuro. Cuanto más al alza se encuentre el mercado el día de su
vencimiento, mayor beneficio para el tenedor de la opción, siempre y cuando la
cotización a vencimiento supere el precio de ejercicio de la opción. En caso de que, en
la fecha de vencimiento, el precio de mercado sea inferior al nivel de ejecución, el
tenedor obtendrá una pérdida por el valor total de la comisión (prima).

 Compra opción put

Derecho a vender un activo subyacente a un precio determinado en un momento

definido en el futuro. Cuanto más a la baja este el mercado el día de su vencimiento,
mayor beneficio para el tenedor de la opción, siempre y cuando la cotización a
vencimiento esté por debajo del precio de ejercicio de la opción. En caso de que, en la
fecha de ajuste, el precio de mercado esté por encima del precio de ejecución, el tenedor
obtiene una pérdida por el valor total de la comisión (prima).

En ambos casos se puede abrir una de las posiciones siguientes:


o posición larga (long) – es la posición que abrimos comprando las opciones.
Comprándolas, se obtiene la posibilidad de obtener un beneficio ilimitado, conociendo
de antemano el nivel de la posible pérdida. El precio que supone la transacción es la
comisión que cobra el vendedor (prima)
o posición corta (short) – es la posición que abrimos vendiendo las opciones.
Vendiendo una opción, se obtiene un ingreso (prima), cuyo importe depende del valor
de mercado de un instrumento en cuestión. El riesgo que asume está relacionado con
la obligación de liquidar la opción en la fecha de su vencimiento

Todas las opciones tienen una fecha de vencimiento, es decir una fecha de liquidación.
La comisión de una opción (prima), es decir el precio que paga el comprador de la opción
al adquirirla, se define en función de su fecha de vencimiento y de las tendencias del
mercado (entre otras variables). Las opciones tienen también, igual que los contratos
por diferencias, un valor nominal.

Utilidad de las Opciones Financieras

Utilizando las opciones se puede construir un número ilimitado de estrategias únicas de

inversión. Las opciones permiten obtener beneficios no sólo vía variación del precio de
un instrumento, sino también acertando con las previsiones acerca de las tendencias
futuras del mercado. Esto quiere decir que se puede obtener beneficios no solamente
en los mercados con tendencias claramente definidas, sino también en las épocas de
consolidación.
Las opciones posibilitan minimizar de manera eficaz el riesgo relacionado con las
variaciones de tipo de cambio de divisas que puede afectar a su actividad económica.
Utilizando las opciones podemos cubrir en un momento actual el flujo de los pagos
futuros, sin privarnos de la posibilidad de obtener un beneficio extra, en caso de una
evolución favorable del mercado. La posibilidad de cerrar la operación mediante entrega
real de divisas es una ventaja adicional.

Costes y liquidación de la transacción

El único coste que tiene que sufragar el comprador es el precio de la opción – la prima.
El vendedor no soporta ningún coste directo de la operación, no obstante, en la fecha
de vencimiento de la opción, puede verse obligado a abonar la diferencia, para él
desventajosa, entre el precio de ejercicio de la opción y el precio de mercado del activo
subyacente.

El valor de la prima – es decir el precio de la opción que el comprador abona a favor del
vendedor – depende de los siguientes factores:

a) De la relación entre el precio

Las opciones son aquellos instrumentos financieros que otorgan al comprador el

derecho y al vendedor la obligación de realizar la transacción a un precio fijado y en una
fecha determinada. Asimismo, el comprador cuenta con la posibilidad de obtener una
ganancia ilimitada, conociendo de antemano el nivel de la posible pérdida. El vendedor,
a cambio del riesgo que asume, recibe una comisión. De esta manera, el vendedor
conoce desde el principio su máxima ganancia, mientras que el resultado de la
transacción a favor o en contra del comprador dependerá de las cotizaciones del
mercado

b) Bases de funcionamiento

Desde el punto de vista formal, el comprador de una opción, a cambio de pagar una
comisión (prima), adquiere el derecho, pero no la obligación, de realizar una transacción
de compra (opción call) o de venta (opción putt) de un instrumento dado a un precio
determinado (nivel strike). La transacción se realiza en la fecha de vencimiento de la
opción, sin embargo, el propietario de la opción en cualquier momento tiene la
posibilidad de revender en el mercado el instrumento adquirido (opciones americanas).

Una opción financiera es un instrumento financiero derivado que se establece en

un contrato que da a su comprador el derecho, pero no la obligación, a comprar o vender
bienes o valores (el activo subyacente, que pueden ser acciones, bonos, índices
bursátiles, etc.) a un precio predeterminado (strike o precio de ejercicio), hasta una fecha
concreta (vencimiento). Existen dos tipos de opciones: opción de compra (call) y opción
de venta (put).

LA PRIMA DE UNA OPCION

Es el precio que el comprador de una opción (put o call) paga al vendedor, a cambio del
derecho (a comprar o vender el subyacente en las condiciones preestablecidas,
respectivamente) derivado del contrato de opción. A cambio de la prima, el vendedor de
una opción de venta está obligado a comprar el activo al comprador si éste ejercita su
opción. De forma simétrica, el comprador de una opción de venta tendría derecho (en
caso de ejercer la opción) a vender el subyacente en las condiciones estipuladas. En el
caso de una opción de compra, el comprador tiene derecho a comprar el subyacente a
cambio del pago de una prima, y viceversa para el vendedor de la opción de compra. El
vendedor de la opción siempre cobra la prima, con independencia de que se ejerza o no
la opción.

La prima de una opción se negocia en función de la ley de oferta y demanda que

establece el mercado. No obstante, existen modelos teóricos que tratan de determinar
el precio de la opción en función de una serie de parámetros:

 Precio del activo subyacente

 Precio de ejercicio
 Tipo de interés
 Dividendos a pagar (sólo en opciones sobre acciones).
 Tiempo hasta vencimiento
 Volatilidad futura

Influencia de los tipos de interés en los precios de las opciones

Una subida de los tipos de interés provoca una disminución del precio de una opción de
venta.
Una subida de los tipos de interés provoca un aumento del precio de la opción de
compra.
En general, las variaciones de los tipos de interés no tienen gran influencia sobre el
precio de las opciones, por lo que, en la práctica, no se toman en consideración.

Influencia de la subida de la volatilidad en el precio de las opciones

Véase también: Grado del dinero
El incremento de la volatilidad provoca un aumento del precio de la opción, tanto
opciones de compra como venta.
La disminución de la volatilidad provoca el efecto contrario, es decir, la disminución de
su precio.

TIPOS DE OPCIONES

Las opciones más corrientes son europeas y americanas, las cuales se conocen como
"plain vanilla". Otras opciones más complejas se denominan "exóticas", y dentro de
estas podemos encontrar entre otras: bermuda, digitales, power, barrera, etc.

 Opciones Bermuda: sólo pueden ser ejercidas en determinados momentos entre

la fecha de compra y el vencimiento. Permiten el ejercicio en días particulares.
 Opciones Plain Vanilla: Son las cuatro elementales, ed. Call comprada, call
vendida, put comprada y put vendida.

Links!

http://es.investing.com/education/principiantes/opciones-financieras--
introducci%C3%B3n-3854

https://es.wikipedia.org/wiki/Opci%C3%B3n_financiera