“Año Del Dialogo y Reconciliación Nacional”

FINANZAS

CÁTEDRA: FINANZAS CORPORATIVAS II

CATEDRÁTICO Mg. DAVID GARCIA PUENTE

INTEGRANTES:
 COTERA CANO GRACIELA GERALDINE
 DIANDERAS MANDUJANO JESSIE
 OSCANO LAZO MASIEL
 TOVAR QUSIPE MADAY KAREN
 VIDALON TICLLACONDOR DIANA

SEMESTRE VIII Huancayo – Perú

- 2018 -
Finanzas

DEDICATORIA
El presente trabajo lo dedicamos a
todos aquellos que se esfuerzan por
brindar una información verídica que
contribuye a nuestra formación y de
todo aquel que quiere aprender acerca
de este mundo de las finanzas.
 Finanzas

INTRODUCCIÓN
Desde comienzos del siglo pasado, cuando las finanzas se desligaron de la economía,
el curso expansivo seguido por las finanzas constituye una historia de éxito. Tras su
consolidación como disciplina científica a mediados de los años cincuenta, las finanzas
cambiaron su tradicional perspectiva externa, legal e institucional por otra puramente
económica, mucho más analítica y centrada en las decisiones financieras tomadas
dentro de la empresa y en su valoración por el mercado. A partir de la década de 1950
y hasta 1973, fueron los periodos en el que se produjeron los más grandes avances
teóricos en esta materia, apoyados en teorías y herramientas de otras ciencias como
las matemáticas y la economía, que permitieron la comprobación empírica del
comportamiento de las variables financieras claves tanto corporativas como de
mercado, a través de sofisticados modelos de análisis y predicción.

En la actualidad, el carácter científico de las finanzas viene dado por su preocupación

ante el riesgo y la incertidumbre en un contexto globalizado. El objetivo de este trabajo
es presentar una compilación crono - lógica de la evolución de las finanzas durante el
siglo pasado y además otros aspectos importantes como: Clasificación de las finanzas,
Principios económicos financieros, conceptos claves de las finanzas entre otros.
 ÍNDICE
1. CONCEPTOS GENERALES DE FINANZAS 2
2. EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS 4
2.1. MARKOWITZ Y LA TEORÍA DE CARTERAS 4
2.2. SHARPE Y EL MODELO CAPM 5
2.3. FAMA Y LA HIPÓTESIS DE EFICIENCIA DEL MERCADO 5
2.4. LAS PROPOSICIONES DE MODIGLIANI-MILLER 6
2.5. LAS OPCIONES DE MERTON, SCHOLES Y BLACK 6
3. CLASIFICACIÓN DE LAS FINANZAS 8
3.1. LAS FINANZAS CORPORATIVAS 8
3.2 LAS FINANZAS PÚBLICAS 10
3.3 FINANZAS PERSONALES 11
4 PRINCIPIOS ECONÓMICO - FINANCIEROS DE LAS FINANZAS 13
4.2 EL DILEMA ENTRE EL RIESGO Y EL BENEFICIO 13
4.3 EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO 14
4.4 LA MAXIMIZACIÓN DE LA RIQUEZA DEL INVERSIONISTA 17
4.3.2. EL PODER DE LA RIQUEZA 18
4.3.3. LA SATISFACCIÓN DE LA RIQUEZA 18
4.3.4. SIGNIFICADO DE LA RIQUEZA 19
4.5 EL DILEMA ENTRE LA PREFERENCIA POR LA LIQUIDEZ Y LA NECESIDAD DE
INVERTIR 20
4.6 LOS COSTOS DE OPORTUNIDAD 20
4.7 APALANCAMIENTO (LEVERAGE) 21
5 IMPORTANCIA DE LAS FINANZAS 21
5.1. IMPORTANCIA DE LA FINANZAS EN LAS EMPRESAS 22
5.1.1. GESTIÓN FINANCIERA: 22
5.1.2. GESTIÓN DE DEUDAS 22
5.1.3. GESTIÓN DE INVERSIÓN 22
5.2. IMPORTANCIA DE LAS FINANZAS EN LA CONTADURIA 23
5.3. IMPORTANCIA DE LAS FINANZAS EN LA ECONOMIA NACIONAL 24
5.3.1. RELACION ENTRE EL DESARROLLO DE LA FINANZA Y CRECIMIENTO ECONOMICO 25
6. CONCEPTOS CLAVES DE LAS FINANZAS 25
6.1. RIQUEZA, RENDIMIENTO, UTILIDAD Y VALOR 25
6.2. EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO 27
6.3. EL RIESGO 28
6.4. LOS FLUJOS DE EFECTIVO 29
6.5. LIQUIDEZ Y SOLVENCIA 29
6.6. APALANCAMIENTO 32
6.7. COSTO DE OPORTUNIDAD, INTERÉS Y DESCUENTO 32
7. CONSIDERACIONES SOBRE LA RENTABILIDAD, RIESGO Y LIQUIDEZ 33
 Finanzas

7.1. RENTABILIDAD 33
7.2. RIESGO 34
7.3. LIQUIDEZ 35
8. RECURSOS DE LAS FINANZAS 38
8.1. CONTABILIDAD 38
8.2. FINANZAS CONDUCTUALES 39
CONCLUSIONES 41
RECOMENDACIONES 43
BIBLIOGRAFÍA 44
WEBGRAFÍA 45
ANEXOS 46

1
 Finanzas

FINANZAS
1. CONCEPTOS GENERALES DE FINANZAS

Hoy día se habla de finanzas en prácticamente todos los medios de comunicación,

los noticiarios de radio y televisión tienen secciones dedicadas a informar sobre las
principales variables económicas y financieras, y más aún ahora que abundan las
revistas que tratan de inversiones y finanzas propiamente dicha.

Según Lawrence J. Gitman define a las finanzas como “las finanzas son aquellas
que se pueden definir como el arte, y la ciencia de administrar el dinero.
Virtualmente todos los individuos y organizaciones ganan u obtienen dinero y lo
gastan o lo invierte. Las finanzas están relacionadas con el proceso, las
instituciones, los mercados y los instrumentos implicados en la transferencia de
dinero entre individuos empresas y gobiernos.” (Gitman, 2012)

El autor Alfonso Ortega Castro define a las Finanzas como: “La disciplina que,
mediante el auxilio de otras, tales como la contabilidad, el derecho y la economía,
trata de optimizar el manejo de los recursos humanos y materiales de la
empresa, de tal suerte que, sin comprometer su libre administración y desarrollo
futuros, obtenga un beneficio máximo y equilibrado para los dueños o socios, los
trabajadores y la sociedad”

Las Finanzas es el arte y la ciencia de administrar el dinero. Virtualmente todos

los individuos y organizaciones ganan u obtienen dinero y lo gastan o lo invierten.
Las finanzas están relacionadas con el proceso, las instituciones, los mercados
y los instrumentos implicados en la transferencia de dinero entre individuos,
empresas y gobiernos.
el conjunto de actividades mercantiles relacionadas con el dinero de los
negocios, de la banca y de la bolsa; y como el grupo de mercados o instituciones
financieras de ámbito nacional o internacional. Así, la palabra “finanzas” se
puede definir como el conjunto de actividades que, a través de la toma de

2
 Finanzas

decisiones, mueven, controlan, utilizan y administran dinero y otros recursos de

valor.

Hablar de Finanzas genera muchas concepciones distintas.

Para entender mejor este principio de las finanzas, planteamos un caso en el
que imaginemos que en el mundo existen solo dos grupos de personas.

El primero de ellos gana más de lo que gasta, mientras que el segundo quiere o
necesita gastar más de lo que tiene (Unos tienen dinero y otros lo necesitan).
Los que poseen dinero están buscando ganar rendimientos y los que no cuentan
con él están dispuestos a pagar un precio por obtenerlo y utilizarlo.

% de costo o
rendimiento
GRUPO 2
GRUPO 1
individuos, empresas,
individuos, empresas e instituciones Y
instituciones gobiernos

TIENEN EXCEDENTE NECESITAN

DE RECURSOS RECURSOS

En términos sencillos, las finanzas son todos los arreglos que los humanos
hemos ingeniado para poner de acuerdo a estos dos grupos y lograr que ambos
obtengan beneficios; así, el segundo podrá obtener los recursos que necesita a
cambio de otorgarle al primero un beneficio o rendimiento.

Estas actividades y acuerdos que se llevan a cabo para que los recursos que a
unos les sobran sean utilizados por quienes los necesitan, son conocidos como
operaciones financieras.

3
 Finanzas

2. EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS

La evolución de la teoría financiera tiene un hito fundamental a partir de la

segunda mitad del siglo XX, las aportaciones a partir de esa época sin lugar a
dudas cimentaron el cuerpo de conocimientos de los que hoy podemos entender
como el proceso, las instituciones, los mercados e instrumentos relacionados
con la transferencia de dinero entre individuos, empresas y gobiernos. Hasta
antes de 1950 las finanzas eran meramente descriptivas, los conceptos que
hasta ese momento se estructuraban no tenían la base cuantitativa que
comenzaron a formularse a partir de la década de los cincuenta.

2.1. MARKOWITZ Y LA TEORÍA DE CARTERAS

En 1953 aparece publicado en el Journal of Finance el

escrito de Harry Markowitz titulado “Portfolio Selection”,
este trabajo da inicio a lo que se conoce como el
enfoque moderno de las finanzas, en él Markowitz
genera una serie de aportaciones con respecto a lo que
es conocido como la relación entre el riesgo y la
rentabilidad. Fue la primera vez en que se comenzó a
medir el riesgo entendido como una variabilidad de las posibles rentabilidades
que se podrían obtener. La desviación estándar (figura 1) se constituyó en la
primera medida del riesgo en finanzas, a partir de allí es que se han generado
diversas medidas para cuantificar el riesgo que han hecho que actualmente se
esté desarrollando todo un campo relacionado con la administración del riesgo.
Los títulos que se negocian en un mercado de capitales están expuestos a
variabilidades que provienen de las decisiones que toman los inversionistas al
momento de valorar el precio de éstos. Dado que las acciones son inversiones
de riesgos variables y los inversionistas buscan maximizar rentabilidades, el
riesgo podría ser reducido una vez que se pueda medir, y en este sentido
Markowitz manifestó que una forma de reducir el riesgo específico de los títulos
en el mercado de capitales era formando una cartera.

4
 Finanzas

2.2. SHARPE Y EL MODELO CAPM

En 1964 Sharpe y otros plantearon el famoso modelo

CAPM (Capital Asset Prices Model) como un
complemento a lo que Markowitz había propuesto sobre el
riesgo. El riesgo específico es aquel que puede ser
reducido a través de la diversificación, pero existe otro tipo
de riesgo que no puede ser reducido: el riesgo de
mercado. Una de las aportaciones fundamentales de este
modelo es que incluye una medida del riesgo de mercado, aquel riesgo que no
puede ser reducido formando carteras. En la medida que el inversionista perciba
un mayor riesgo en el mercado, también exigirá una mayor rentabilidad en los
títulos en que pretende invertir. El riesgo de mercado se incorpora en el modelo
a través de la variables β (figura 2) que es igual al producto de dividir la
covarianza de las rentabilidades del mercado y del título a analizar y la varianza
del mercado. Esta medida, obviamente, genera que el modelo CAPM (figura 3)
sea uno de los modelos más utilizados al momento de querer valorar el riesgo.

2.3. FAMA Y LA HIPÓTESIS DE EFICIENCIA DEL MERCADO

En 1970 Eugene Fama irrumpe en el ámbito financiero publicando en el Journal

of Finance: “Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work.
Este trabajo abre otro campo de especialización en las finanzas: las finanzas de
los mercados. Indudablemente que la determinación de los precios de los títulos
en los mercados de capitales es una de las cuestiones que siempre generaron
atención en el mundo de los mercados bursátiles, los esfuerzos por tratar de batir
5
 Finanzas

al mercado en cuanto a los niveles de rentabilidad, ocasionaron que las

aportaciones de Fama cobren vigencia hasta la actualidad y que sus
aportaciones sean hasta hoy motivo de debate. Los mercados de capitales, para
que sean eficientes, deben ser rápidos; y los precios, los correctos. En esto
último es que la hipótesis de eficiencia de los mercados se focalizó. Los
esfuerzos de los especuladores en tratar de conseguir niveles de rentabilidad
por encima de lo que el mercado paga generaron el nacimiento de todo tipo de
formas de predecir cuál iba ser el precio de una acción en el futuro para poder
obtener rentabilidades superiores. Fama le llamó a esto el precio de equilibrio,
bajo esta concepción es imposible predecir cuál va ser el movimiento de los
precios; en consecuencia, no se pueden obtener ventajas en el mercado.
Actualmente esta posición es cuestionada por las investigaciones que se hacen,
la eficiencia del mercado en precios es una cuestión que genera posiciones
contrarias a los que Fama planteó en 1970.
2.4. LAS PROPOSICIONES DE MODIGLIANI-MILLER

En 1958 Franco Modigliani y Merton Miller publicaron en el American Economic

Review el trabajo titulado “The Cost of Capital, Corporation Finance and The
theory of Investment”, el cual genera todo un aporte fundamental en el tema del
estudio de la estructura de capital. En verdad el aporte de estos autores radica
más en lo que se comenzó a investigar a partir de este papel, ya que las causas
del nivel de endeudamiento en una empresa hoy son bien conocidas, pero que
obviamente su origen parte de estas proposiciones. En un mundo perfecto, es
decir con mercados eficientes, ausencia de costos de transacción y sin
impuestos, la composición de la estructura financiera de una empresa es
indiferente al valor de la compañía; es decir, bajo ese mundo perfecto, al
empresario le da lo mismo financiar sus activos con deuda o con capital, porque
ello no influye en la determinación del nivel de riqueza del accionista.
2.5. LAS OPCIONES DE MERTON, SCHOLES Y BLACK

En 1973 aparecen dos publicaciones que dan nacimiento a un nuevo campo de

investigación en finanzas: Los mercados de derivados. Las opciones financieras
son un instrumento que hoy se utiliza fundamentalmente para especular y para
generar coberturas sobre riesgos de algún activo subyacente en los mercados
financieros. Las opciones otorgan derechos, pero no obligaciones de ejecutar
6
 Finanzas

contratos previamente establecidos en cuanto a precios. Este tipo de

instrumentos generó todo un boom en la década de los sesenta y setenta del
siglo pasado, sobre todo en Estados Unidos que es donde nacieron y se
desarrollaron los primeros mercados de derivados financieros. Probablemente la
aportación más importante, en los últimos años, en el campo de la teoría y
práctica financiera ha sido la realizada por Black y Scholes con su ya famosa
fórmula para la valoración de opciones (figura 4), publicada en el Journal of
Political Economy: “The Pricing of Options and Corporate Liabilities”. El uso de
este modelo de valoración de opciones es pieza ya común entre todos los
partícipes en los mercados financieros. Esta fórmula tiene en cuenta todos los
factores que influyen en el precio de la opción. Es indudable que la complejidad
matemática refleja el nivel de captura de los factores que pueden influir en la
valoración de una opción. Para la valoración de una opción se necesitan cinco
parámetros: el precio de las acciones (S), el precio de ejercicio (K), la fecha de
ejercicio, la tasa de interés libre de riesgo y la volatilidad de las acciones (σ).

7
 Finanzas

EVOLUCIÓN DE LAS
FINANZAS

PROPOSICIONES
TEORIA DE LAS EFICIENCIA DEL DE MODIGLIANI-
CARTERAS MERCADO MILLER

MODELO CAPM

OPCIONES DE
MERTON,
SCHOLES Y BLACK

3. CLASIFICACIÓN DE LAS FINANZAS

3.2. LAS FINANZAS CORPORATIVAS

Las empresas que requieren recursos son aquellas que han identificado alguna
oportunidad de inversión rentable, que pretenden desarrollar un proyecto de
expansión o, en ocasiones, aquellas que por alguna razón se les ha dificultado
mantener la operación financiera del negocio. Por tanto asi las empresas
pueden crear valor y ser capaz de mantenerlo mediante el uso eficiente de los
recursos financieros .Obtener los recursos suficientes y administrarlos , permite
que las empresas realicen proyectos productivos, a mantener su nivel de
operación y a lograr el crecimiento deseado.

EJEMPLO
Si una empresa recibe dinero en préstamo por parte de su banco, la empresa se
convierte en el emisor y el banco en el inversionista. Si recibe dinero de los
socios, la empresa “emite” acciones y los individuos son los tenedores de estas,
es decir, los inversionistas. En cambio, cuando la empresa “invierte” sus
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 Finanzas

excedentes de tesorería en una cuenta o instrumento bancario, la empresa es el

inversionista y el banco el emisor
analizan la forma en la que las empresas pueden crear valor y se capaz de
mantenerlo mediante el uso eficiente de los recursos financieros. Se centran
en cuatro tipos de decisiones, las decisiones de inversión, las de financiación,
decisiones sobre dividendos, y las decisiones directivas.

En qué proyectos se
OBTENCIÓN Y debe invertir
ADMNISTRACIÓN

FINANCIACIÓN

de
CUANSO
REPARTIR
DIVIDENDOS

SUFICIENTES
RECURSOS
DECISIONES
DIRECTIVAS

9
 Finanzas

3.2 LAS FINANZAS PÚBLICAS

En cuanto a los gobiernos, estos por lo general gastan más de lo que reciben. El
déficit de un gobierno, que no es otra cosa que el diferencial entre los ingresos
obtenidos y los egresos aplicados, se debe financiar, es decir, deben obtenerse
los recursos faltantes para poder realizar los gastos programados. Un gobierno
recibe recursos financieros por medio de los impuestos y derechos que cobra,
por la ganancia que generan las empresas estatales, por la emisión de dinero
que realiza y, en última instancia, por los recursos en préstamos que puede
obtener. El gobierno utiliza todos los recursos disponibles para cubrir sus gastos,
crear infraestructura, garantizar la seguridad de sus ciudadanos y establecer las
condiciones económicas propicias que estimulen el desarrollo de la población.
Estas actividades se realizan en el ámbito de las finanzas públicas. Cuando el
gobierno necesita recursos “emite” algunos instrumentos financieros y con ello
capta los recursos que tienen en exceso los individuos o las empresas. El
instrumento más común que tienen algunos gobiernos es el denominado
certificado de la tesorería o pagaré gubernamental. Cada determinado tiempo el
gobierno emite certificados de la tesorería y la gente los “adquiere”, es decir
invierte, entregando sus recursos al gobierno.

En resumen tienen como objetivo principal investigar y estructurar los sistemas

y las diversas maneras por las cuales el Estado o cualquier otro poder público,
consiguen los recursos materiales y financieros necesarios para su operación,
así como la forma en la que el Estado utilizará la riqueza.. Sus objetivos incluyen
lograr una distribución equitativa de los ingresos de sus ciudadanos y la
promulgación de políticas que conducen a una economía estable.

10
 Finanzas

GOBIERNO

GASTO
ORRIENTE
consiguen los
recursos
materiales y INVERSIÓN
financieros EN
necesarios para INFRAESTRUCTURA
su operación

PROGRAMAS
SOCIALES

APLICACIÓN DEL GASTO

PUBLICÓ

3.3 FINANZAS PERSONALES

Es la gestión financiera que un individuo o una unidad familiar realiza con su

presupuesto, como son, el ahorrar e invertir los recursos monetarios en el
tiempo, teniendo en cuenta diversos riesgos financieros, y los acontecimientos
de la vida futura.

11
 Finanzas

INDIVIDUO O
FAMILIAS

CON SU PRESUPUESTO

INVERTIR
AHORRAR DECIDE

Cómo elegir una carrera o

profesión rentable El manejo óptimo del ingreso
laboral y el endeudamiento

La toma de decisiones de inversión y

ahorro (como por ejemplo cuando
comprar una casa o dónde poner
nuestros ahorros)

12
 Finanzas

Si los individuos requieren recursos que no tienen para financiar sus compras de
bienes duraderos como muebles, casas, automóviles, computadoras, etcétera,
o para cubrir sus gastos diarios, se convertirán en emisores; por el contrario, si
poseen recursos de sobra, serán inversionistas. Cuando una persona firma una
compra de una computadora con su tarjeta de crédito en ese momento está
“emitiendo” un pagaré. El inversionista ahora es el banco que le abrió un crédito
y le proporcionó un mecanismo de pago como la tarjeta de crédito. Lo mismo
sucede cuando una persona recibe un préstamo hipotecario o un cré- dito
automotriz, en todos los casos tendrá que firmar un pagaré o contrato de
préstamo donde se hace evidente que la persona es el emisor de un instrumento
financiero, mientras que el banco o agencia automotriz se convierten en los
inversionistas o acreedores. Por el contrario cuando una persona tiene recursos
excedentes y deposita algún dinero en el banco o cuenta de ahorro, esta se
convierte en inversionista y el banco en el emisor o deudor.

4 PRINCIPIOS ECONÓMICO - FINANCIEROS DE LAS FINANZAS

Hay diez (10) principios económicos-financieros que sirven de base teórica al para
el análisis financiero:

4.2 EL DILEMA ENTRE EL RIESGO Y EL BENEFICIO

En el mundo de los negocios, cada emprendedor debe afrontar el factor riesgo.

El inversionista que pretende hacer inversiones en negocios y no quiere aceptar
ningún tipo de riesgo, tampoco puede aspirar a obtener ganancias. Como dice el
refrán “El que no arriesga, no gana”. Para decidir se debe tomar en cuenta la
rentabilidad. Recuerde entonces, antes de invertir, se debe establecer la relación
entre el riesgo y el beneficio. Nunca se debe invertir si el nivel de riesgo es mayor
que la ganancia, si por el contrario, el nivel de riesgo es equivalente al nivel de
beneficios que obtendrá del negocio, la inversión será buena.

El riesgo:beneficio viene hacer un ratio el cual es útil para muchos traders al

momento de comparar las ganancias buscadas en una operación con la cantidad
de riesgo asumida para darse cuenta de los beneficios. Para calcular el ratio

13
 Finanzas

riesgo:beneficio, debe dividir: la cantidad que usted soportaría perder si el

precio se mueve en una dirección inesperada (el riesgo) por la cantidad de
ganancias buscadas cuando usted cierra su posición (el beneficio).

4.3 EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

La expresión Valor del dinero en el tiempo significa que el dinero actual, este
dado en unidades monetarias como: soles, dólares, etc, vale más o tienen un
valor mayor que el que se recibirá en una fecha futura. ¿En algún momento se
ha preguntado porque con S/ 1000 hoy, no puede comprar lo mismo que podía
comprar 10 años atrás? ¿Qué prefiere usted, recibir S/ 1.000 hoy o recibir S/
2.000 dentro de 5 años? Esto se debe a que el dinero varía su valor a través del
tiempo, por estas razones

Este dinero se puede invertir ahora para

ganar interés y más dinero en el futuro.
Por esta razón al hablar del valor del
dinero en el tiempo se habla de las tasas
de interés.

El poder adquisitivo puede cambiar con el

tiempo debido a la inflación.

Es decir que cierta cantidad de dinero no puede ser comparable a día de hoy
transcurrido un año o cierto tiempo, Precisamente las tasas de interés juegan un
factor elemental, debido a que se pueden utilizar para relacionar un valor

14
 Finanzas

presente y futuro, y de esta manera expresar el valor o precio del dinero en

relación con el tiempo. Para esto es necesario hacer uso de las matemáticas
financieras para realizar operaciones que permitan una mejor toma de decisiones.

¿CÓMO SE RELACIONA EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO CON

NUESTRA COTIDIANIDAD?

Ante las diferentes situaciones cotidianas, conocer y aplicar el concepto de valor

del dinero en el tiempo permite tomar mejores decisiones en lo relacionado a
nuestras finanzas, para que el dinero se pueda emplear mejor y con ello construir
un futuro más seguro, tranquilo y productivo. Esta herramienta es sumamente
importante en el mundo de los negocios y se aplica perfectamente en la vida
personal:
Al comprar un televisor que cueste S/ 1.000.000 se tienen varias opciones,
pagarla de contado, pagarla con la tarjeta de crédito, pagarla con la modalidad
que plantea el vendedor o también solicitar un crédito con una entidad financiera,
así se termine pagando mucho más de lo que costaba el televisor. Ahora la
pregunta a realizarse es, ¿Qué opción conviene más? Precisamente ante
situaciones como esta conocer el concepto de valor del dinero en el tiempo nos
permitirá tomar una mejor decisión:

Pagarla de contado: Suponga que si deja este dinero 2

años en una cuenta de ahorro al finalizar el tiempo 15
obtendrá 1.300.000. Es decir que si retira el dinero de
su cuenta de ahorro para pagar el televisor dejara de
percibir S/ 300.000 de intereses o rendimientos.
 Finanzas

Con este ejemplo se llega a la conclusión que si no se tiene el S/ 1.000.000 para

comprar el televisor se tendrá que pagar mucho más para poderla comprar, bien
sea eligiendo la modalidad del proveedor o adquiriendo un préstamo bancario.

La razón de esto es que el Dinero tiene un valor diferente en el tiempo debido a

que tiene un costo o tasa de interés y es precisamente esto lo que hace que el
dinero cambie su valor en el tiempo.
Cada una de las opciones anteriores tiene implícito una tasa de interés que
determina el costo del dinero haciendo que este cambie su valor en el tiempo,
pero ¿Cómo obtener estas tasas de interés? ¿Cuál de todas las opciones
anteriores es la mejor? ¿En que influye el plazo con el valor del dinero al
transcurrir cierto tiempo?

Las respuestas a estas preguntas se pueden determinar haciendo uso de las

matemáticas financieras, utilizando sus herramientas de cálculo para determinar
el valor del dinero en el tiempo mediante el interés simple, interés compuesto,
valor presente y futuro del dinero, y anualidades.

16
 Finanzas

4.4 LA MAXIMIZACIÓN DE LA RIQUEZA DEL INVERSIONISTA

Cuando una persona promedio considera una firma de negocios, el concepto de

"maximización de la riqueza de los accionistas", de una forma u otra, a menudo
será su pensamiento inmediato y obvio. Las ganancias, los altos rendimientos y
los informes anuales corporativos optimistas es lo que diferencia a una empresa
exitosa de una que no lo es. Este es el entendimiento común en las empresas y
de su servicio a los accionistas.

4.3.1. CONCEPTO DE RIQUEZA

El concepto de "riqueza de los accionistas", para decirlo simplemente, es

realmente las ganancias de capital y los dividendos. Independientemente
de qué modelo utiliza la empresa —y muchas empresas no pagan
dividendos— la riqueza de los accionistas es el normal funcionamiento de
la empresa y, sobre todo, la expectativa principal de los accionistas. Hay
otros objetivos corporativos, como la maximización de las ventas, la cuota
de mercado o la reducción de la deuda. Estos no deberían conducir
inmediatamente a la maximización de la riqueza. La idea de la riqueza de
los accionistas está estrechamente ligada a la idea de expansión y las
ganancias continuas de las empresas.

17
 Finanzas

4.3.2. EL PODER DE LA RIQUEZA

Economistas como Bartley Madden y James Owens consideran que la

maximización de la riqueza de los accionistas debe ser el resultado
natural de las prácticas de negocio rentables. Estas, a su vez, son
similares o iguales a la expansión de capital. Estos dos escritores difieren
en esto como el fin de toda la empresa, pero la idea general es que esta
expansión es lo que hace que los accionistas sean felices. Esto lleva a
tener unos accionistas fieles, unos miembros de la junta comprometidos
y a un aumento continuo del valor de las acciones. La atención de los
medios que tal actuación genera puede ayudar a la reputación pública de
cualquier empresa.

4.3.3. LA SATISFACCIÓN DE LA RIQUEZA

Aparte de mantener contentos a los accionistas y obtener una reputación

de gran alcance, maximizar el valor del accionista tiene muchas ventajas.
Es casi demasiado obvio que los beneficios constantes, la reinversión y
18
 Finanzas

la expansión hacen felices a todos. Los directivos ven como los salarios y
la reputación crecen, los vendedores ven altas comisiones, los gobiernos
obtienen más fondos a través de los impuestos y más personas están
siendo contratadas como personal de la empresa en expansión. Mientras
que las desventajas de esta política no son insignificantes, la vívida
impresión de estas ventajas hacen que los inversores no puedan ser
ignorados.

4.3.4. SIGNIFICADO DE LA RIQUEZA

Madden sostiene que la maximización de la riqueza de los accionistas no

es sólo el propósito evidente de la firma, sino que también es un requisito
para la maximización de la utilidad social. Si una empresa está en
continuo crecimiento, con la inversión y la expansión, todos se benefician.
Otras estrategias corporativas, como el aumento de la cuota de mercado,
pueden llevar a la disminución de los beneficios, lo que, a su vez, puede
conducir a tener mayores tasas de interés en préstamos para cualquier
inversión futura. Si una empresa establece a las ganancias y a la
expansión, como su única finalidad y objetivo, entonces todos los
problemas de la empresa se suavizan. En otras palabras, en cuestiones
de largo o de corto plazo, la cuota de mercado o incluso la responsabilidad
social se eliminan ya que la firma continúa en expansión. No se trata de
tener "ganancias" corporativas en forma aislada, sino más bien la
"riqueza" de los accionistas, que incluye la planificación a largo plazo, la
expansión del capital y la inversión continua en equipos, terrenos y
edificios.

19
 Finanzas

4.5 EL DILEMA ENTRE LA PREFERENCIA POR LA LIQUIDEZ Y LA NECESIDAD

DE INVERTIR

El dinero en efectivo, guardado en un banco o debajo de su colchón no le

generará intereses ni ganancias. Usted puede tener el siguiente dilema: prefiere
la liquidez, pero tiene que invertir para ganar algo. Por lo tanto su mejor opción
será sacrificar su liquidez para invertir en un negocio que le genere utilidades en
dólares. Al invertir en un negocio de franquicias en los Estados Unidos, usted
sacrifica su liquidez pero obtiene un negocio con un alto grado de rendimiento;
suficiente como para recompensar la pérdida de liquidez.

4.6 LOS COSTOS DE OPORTUNIDAD

Considerar que siempre hay varias opciones de inversión.

LA TASA DE RENDIMIENTO SOBRE LA

EL COSTO DE es MEJOR ALTERNATIVA DE INVERSIÓN
OPORTUNIDAD
DISPONIBLE.

Es el rendimiento más elevado que no se ganará si los fondos se invierten en

un proyecto en particular.

Cada actividad económica implica el uso de recursos de capital por parte de un

inversionista. Eso significa que al emplear los recursos en un uso dado, se está
sacrificando su uso en otras inversiones o actividades económicas. Lo que se
sacrifica se llama costo de oportunidad. El dinero que usted destine para invertir
probablemente no lo podrá utilizar para ninguna otra actividad que desee
emprender, pero pregúntese a usted mismo ¿vale la pena invertir? ¿Esta
oportunidad de inversión estaría cumpliendo con mis necesidades? ¿Si invierto
en mi país, lograría hacer una mejor inversión? ¿Cuál es mi mejor oportunidad,
invertir en el exterior o invertir en mi país actual? Al responder dichas preguntas,
probablemente esté usted claro de lo que quiere hacer y de si vale la pena
sacrificar otras oportunidades de inversión por una inversión

20
 Finanzas

4.7 APALANCAMIENTO (LEVERAGE)

El apalancamiento implica el uso de costos fijos para aumentar los rendimientos.

Su uso en la estructura de capital de la entidad tiene el potencial de incrementar
su rendimiento y riesgo. El apalancamiento y la estructura de capital son
conceptos estrechamente relacionados que están vinculados con las decisiones
en la preparación de presupuestos de capital y maximizar la riqueza de su
capital. Estos conceptos se pueden usar para minimizar el costo de capital de la
entidad y maximizar la riqueza de sus propietarios.

El apalancamiento es el resultado del uso de activos o fondos de costo fijo para

aumentar los rendimientos para los dueños de la entidad. En general, los
incrementos de apalancamiento significa un incremento o disminución en las
utilidades y el riesgo. Existen tipos de apalancamiento:

OPERATIV
O

TIPOS DE
APALANCAMIE
NTO

FINANCIE
TOTAL
RO

5 IMPORTANCIA DE LAS FINANZAS

21
 Finanzas

Es innegable la importancia que tienen las Finanzas en cualquier empresa ya

sea publica o privada ya que tiene como objetivo optimizar y lograr la
multiplicación del dinero. Por ello, es clave que toda empresa,
independientemente de su tamaño, cuente con información oportuna, útil, clara,
relevante y concisa para tomar las mejores decisiones.

Con base en la información con que cuente, se podrá pronosticar el futuro y

podremos visualizar hacia donde llevaremos a nuestra empresa, por lo que se
requieren de mucha atención y capacidad para poder hacerlo

5.1. IMPORTANCIA DE LA FINANZAS EN LAS EMPRESAS

Puede verse desde tres perspectivas básicas:

5.1.1. GESTIÓN FINANCIERA:

En una empresa esta responsabilidad la tiene una persona denominada

el gestor financiero el cual se encarga de administrar los recursos que se
tienen en una empresa para asegurar que serán suficientes para cubrir
los gastos para que esta pueda funcionar. De esta manera podrá llevar
un control adecuado y ordenado de los ingresos y gastos de la empresa .

5.1.2. GESTIÓN DE DEUDAS

5.1.3. GESTIÓN DE INVERSIÓN

La gestión de inversiones administra inversiones para muchas clases de

clientes. Éstos pueden dividirse en «mayoristas» las grandes instituciones
y empresas y «minoristas» particulares y pequeñas empresas y
organizaciones en las que el nivel de protección de los activos del cliente
es mayor.

La gestión de las inversiones puede ser discrecional (el cliente delega las
decisiones de inversión en el gestor) o no discrecional (el cliente mantiene
un mayor control sobre las decisiones de inversión).

22
 Finanzas

1.Gestión
financiera

FINANZAS EN 1.Gestión de
LAS
EMPRESAS
Deudas

1.Gestión de
Inversión

Tres perspectivas sobre las cuales depende el crecimiento de la empresa. Ya

que sin una buena gestión financiera, una correcta administración de las deudas
y de inversión en el negocio, se puede presentar un proceso de estancamiento
en el desarrollo empresarial.

Por lo tanto, las finanzas hay que asumirlas como parte integral dentro de la
estructura del negocio, ya que inciden de manera directa en todos los aspectos
de relevancia de la misma, pero más aún debe ser utilizada como
una herramienta que viabilice la consecución de los objetivos de la empresa.

5.2. IMPORTANCIA DE LAS FINANZAS EN LA CONTADURIA

Para muchos la función financiera y contable es algo similar.

En empresas pequeñas el contador suele realizar la función financiera, y en

empresas grandes muchos contadores se encargan de varias actividades
financieras. Sin embargo, hay dos diferencias básicas entre las finanzas y la
contabilidad: una está relacionada con el énfasis en los flujos de efectivo y la otra
con la toma de decisiones.

Para las finanzas la contaduría en un elemento importante que produce y

suministra la información para medir el funcionamiento de la empresa y las
23
 Finanzas

finanzas se convierten en el camino para solidificar esa información a través de

flujos necesarios para satisfacer las obligaciones y de esta manera permitir la
solvencia de la empresa.

Por medio de las finanzas se evalúa los informes suministrados para la

producción de nuevos datos y consecuentemente la toma de decisiones.

Es tal la importancia de eta relación que hoy en día existe la contabilidad

financiera que permite la realización de procedimientos que presentan:

5.3. IMPORTANCIA DE LAS FINANZAS EN LA ECONOMIA NACIONAL

Las finanzas cumplen un papel fundamental en el éxito y la supervivencia dl

estado y de la empresa privada, es considerada como un instrumento de
planificación, ejecución y control que repercute en la economía empresarial
publica, extendiendo sus efectos a todas las esferas de consumo y producción.

24
 Finanzas

La economía nacional es movida por la actividad financiera, la cual acelera el

incremento de inversión privada como consecuencia del aumento de la demanda
global.

5.3.1. RELACION ENTRE EL DESARROLLO DE LA FINANZA Y CRECIMIENTO

ECONOMICO
El crecimiento económico concibe generalmente en términos de variables reales:
producción, empleo, ingreso, acumulación de riquezas.

Pocas veces se les asocia con la ampliación y mejoramiento de los servicios

financieros de las instituciones que se dedican a intermediar entre los ahorristas
y las unidades económicas que efectúan gasto, del volumen de instrumento
financieros, de la institucionalización de los flujos financieros.

6. CONCEPTOS CLAVES DE LAS FINANZAS

6.1. RIQUEZA, RENDIMIENTO, UTILIDAD Y VALOR

25
 Finanzas

RIQUEZA
• conjunto de bienes, derechos y obligaciones que tiene una persona
física o jurídica. Este término se emplea, a veces, como sinónimo de
patrimonio o capital. Se trata de una magnitud estática (fondo), al
estar siempre referida a un momento en el tiempo. La riqueza
genera una utilidad, beneficio o incremento de riqueza que una
persona física o jurídica percibe en un período de tiempo en forma
de retribuciones o rendimientos del capital.

Dicha utilidad o beneficios aumenta la riqueza, por lo que la utilidad o beneficios

es una variable flujo que refleja la variación en el tiempo de dos niveles de
riqueza.

En el ámbito financiero el rendimiento de la inversión se refiere a la rentabilidad

que se obtiene de la asignación de los recursos financieros a los proyectos de
inversión, y que se estima mediante unos métodos o criterios de valoración y
selección de inversiones que tienen en cuenta los flujos de efectivo derivados de
la inversión, los cuales se actualizan con el fin de homogeneizar las cantidades
de dinero percibidas en distintos momentos de tiempo; de esta forma se pueden
escoger, entre todas las inversiones, las más rentables que maximicen el valor
de la empresa.

26
 Finanzas

UTILIDAD
• en términos financieros se refiere a los beneficios o
ganancias. Los beneficios se refieren a los resultados de
deducir de los ingresos totales obtenidos en un determinado
período los costes habidos en la obtención de dichos
ingresos.

VALOR
• Propiedad que se le asigna a un bien para satisfacer una necesidad,
existe la variante de Valor de Uso que es la capacidad de un bien
para satisfacer las necesidades de humanas y aplicado a las
empresas, se acepta como la capacidad de un bien para generar
recursos a favor de la empresa, otra acepción es la de Valor de
Cambio, el cual se aplica para determinar la capacidad que tiene
un bien para ser intercambiado, bien sea por efectivo o por otro
bien.

En el área financiera, el administrador financiero debe cuidar que las inversiones

que tiene la empresa aumenten su valor, situación que repercutirá con las
inversiones realizadas por los accionistas y para aquellas empresas que cotizan
en la Bolsa de Valores, lograr que el valor de mercado de las acciones aumenten
de valor.

6.2. EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Este es tal vez el concepto más importante a

tener en cuenta en las finanzas, y es objeto de
estudio para las matemáticas financieras.
Cuando hablamos del valor del dinero en el
tiempo hacemos referencia al valor o al poder
adquisitivo de una unidad de dinero 'hoy' con
respecto del valor de una unidad de dinero en
el futuro.

27
 Finanzas

Debemos tener en cuenta una premisa y es que "una unidad de dinero 'hoy' tiene
más valor que una unidad de dinero en el futuro, pues el dinero en el tiempo tiene
la capacidad de generar más valor"

Debido a las diferentes dinámicas del mercado, hoy podemos comprar más con
cierta cantidad de dinero que en el futuro dados diferentes factores tales como
la inflación y debido a que este mismo dinero que tenemos hoy lo podemos
invertir con el objetivo de aumentar su valor nominal en el futuro.

6.3. EL RIESGO

En el ámbito financiero, se dice que una

inversión tiene riesgo cuando existe la
posibilidad de que el inversionista
recupere los fondos que ha invertido en
ella. Las inversiones con un riesgo alto
tendrán que proporcionar un mayor
rendimiento para que al inversor le
compense invertir en ellas.

la Contingencia, o
probabilidad de que se
produzca determinado
siniestro.

El riesgo financiero se puede definir como la probabilidad de que ocurra algún

evento con consecuencias financieras negativas para la organización. Desde
el punto de vista de un inversor, el riesgo financiero hace referencia a la falta de
seguridad que transmiten los rendimientos futuros de la inversión.

El riesgo financiero es un término amplio utilizado también para referirse al riesgo

asociado a cualquier forma de financiación. El riesgo se puede entender como la
28
 Finanzas

posibilidad de que los beneficios obtenidos sean menores a los esperados o de

que no hay un retorno en absoluto.

6.4. LOS FLUJOS DE EFECTIVO

MATERIA
EFECTIVO
PRIMA

CUENTAS PRODUCTO
POR COBRAR EN PROCESO

PRODUCTO
TERMINADO

A los flujos de efectivo en el ámbito financiero se les conceptualizan como las

entradas y salidas de dinero generadas por un proyecto, inversión o cualquier
actividad económica. También es la diferencia entre los cobros y los pagos
realizados por una empresa en un período determinado.

6.5. LIQUIDEZ Y SOLVENCIA

En términos financieros a la Liquidez se le entiende como la Capacidad de una

persona o entidad de hacer frente a sus deudas a corto plazo por poseer activos
fácilmente convertibles en dinero efectivo. Por extensión, característica de
ciertos activos que son fácilmente transformables en efectivo (depósitos
bancarios a la vista, activos financieros que pueden ser vendidos
instantáneamente en un mercado organizado, etc.).

Otro concepto asociado con liquidez se refiere a la Gestión de liquidez la cual se

define como la Actividad realizada por las empresas y bancos consistente en

29
 Finanzas

reducir los niveles de liquidez necesarios sin comprometer la capacidad de pago

y en utilizar el dinero disponible, resultante de este proceso, para cualquier otra
actividad más rentable.

El Coeficiente de liquidez también es un concepto asociado a la liquidez y se

refiere a la relación entre el activo circulante y el pasivo circulante de una
empresa. Es una medida de solvencia que señala qué capacidad tiene la
empresa para hacer frente a sus deudas a corto plazo.

También existe la razón de liquidez y hace referencia a aquella razón que ponen
en relación los activos líquidos o de fácil realización con el valor del exigible a
corto plazo y proporcionan, así, información acerca de la capacidad de una
empresa para hacer frente a sus compromisos de pago a corto plazo.

La Solvencia es la capacidad de una persona física o jurídica para hacer frente

a sus obligaciones de pago a medida que éstas van venciendo.

Asociada al concepto de solvencia existen tres aspectos relacionados:

30
 Finanzas

1. La razón de
solvencia, que se
refiere a la razón que
proporciona
información acerca de
la capacidad de la
empresa para hacer
frente al pago de todas
sus obligaciones,
independientemente
de su plazo, teniendo
en cuenta los recursos
que ésta posee. Las
razones de liquidez, en
consecuencia, pueden
considerarse razones
de solvencia a corto
plazo.

2. El Margen de solvencia 3. El Índice de solvencia que

que muestra el
patrimonio de una
entidad aseguradora libre
de todo compromiso
previsible y con deducción
de los elementos
inmateriales. Existe una
serie de márgenes de
solvencia mínimos
establecidos por la ley.
mide la relación existente entre
el activo real de una empresa
(activo total menos inmovilizado
inmaterial) y sus recursos ajenos.
Pone de manifiesto la capacidad
de la empresa para cumplir con
sus compromisos con terceros.
También se llama razón de
distancia a la quiebra.

31
 Finanzas

6.6. APALANCAMIENTO

El Apalancamiento financiero es efecto que el endeudamiento origina en la

rentabilidad de los capitales propios de una empresa, cuyos resultados pueden
incrementarse por encima de lo que se derivaría de sus recursos originarios.
Para ello la condición necesaria es que la rentabilidad de las inversiones sea
mayor que el costo de las deudas.

A su vez el Apalancamiento operativo se refiere al efecto que produce la

estructura de costos en el beneficio antes de intereses e impuestos (EBTIA). Así,
una variación en las ventas producirá un mayor o menor aumento de los
beneficios

6.7. COSTO DE OPORTUNIDAD, INTERÉS Y DESCUENTO

Siempre que se tiene que tomar decisiones sobre 2 o más opciones, esta
resolución tiene siempre un costo asociado, que es el de no haber elegido
cualquiera de las alternativas.

Este costo es, precisamente, el costo de oportunidad, que puede definirse como
aquél en el que se incurre por no poder tomar dos más alternativas a la vez.
Este costo se llama costo de oportunidad, es decir, aquél en el que se
incurre por no poder elegir 2 o más cosas a la vez.

32
 Finanzas

El costo de oportunidad es, entonces, un concepto muy importante dentro de las

finanzas. Saber evaluarlo en todas nuestras decisiones financieras no es fácil,
pero es primordial para el eficiente manejo de nuestra empresa.

De igual forma podremos aplicar la estimación del costo de oportunidad

por rechazar un descuento por pronto pago. Así, el gerente de finanzas de toda
empresa debe determinar si es recomendable aceptar un descuento por pronto
pago. Es importante reconocer que la aceptación y/o rechazo de los
descuentos por pronto pago podrían representar una fuente importante de
financiamiento y/o rentabilidad adicional.

7. CONSIDERACIONES SOBRE LA RENTABILIDAD, RIESGO Y

LIQUIDEZ

Cuando existe menor liquidez en un activo financiero, la rentabilidad esperada es

superior, ya que será más difícil vender ese activo cuando queramos deshacernos
de él. Vamos a exponer y a aclarar brevemente dichos conceptos primero:

7.1. RENTABILIDAD

33
 Finanzas

RENTABILIDAD

relación porcentual que

dice cuanto se obtiene a
través del
tiempo por cada unidad
de recurso invertido.

RENTABILIDAD
RENTABILIDAD FINANCIERA RENTABILIDAD TOTAL
ECONOMICA

Utilidad operativa v/s Utilidad neta v/s

Utilidad neta v/s pasivos
activos patrimonio

Se refiere al beneficio obtenido por un activo en relación con su coste de

adquisición, (capacidad del activo de producir intereses u otros rendimientos al
adquiriente o inversor)

Rentabilidad = Beneficio / Coste de Adquisición

Ejemplo: compramos un bono por un valor de 1.000 y a su vencimiento pactamos

recibir 1.030, obtendríamos un beneficio de 30, por lo que la rentabilidad
obtenida habría sido de 30/1000=0,03, es decir un 3%.

7.2. RIESGO

El Riesgo financiero es la probabilidad de un evento adverso y sus

consecuencias. El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia de
un evento que tenga consecuencias financieras negativas para una
organización.
34
 Finanzas

El concepto debe entenderse en sentido amplio, incluyendo la posibilidad de que

los resultados financieros sean mayores o menores de los esperados. De hecho,
habida la posibilidad de que los inversores realicen apuestas financieras en
contra del mercado, movimientos de éstos en una u otra dirección pueden
generar tanto ganancias o pérdidas en función de la estrategia de inversión .

El riesgo de un activo depende de la probabilidad de que, a su vencimiento, el

emisor cumpla las cláusulas de rentabilidad y amortización financiera pactadas,
es decir, siguiendo nuestro ejemplo anterior, se referiría a la probabilidad de que
al finalizar el contrato del bono, al que se lo hemos comprado, efectivamente nos
pague los 1.030. A mayor probabilidad de impago o incumplimiento de las
condiciones, el riesgo será mayor.

Es común medir el riesgo a través de la varianza matemática. Además, en los

mercados financieros las agencias de rating suelen poner “notas” a la capacidad
de impago o incumplimiento de las empresas.

El riesgo depende de la solvencia del emisor y de las garantías que incorpore al

título.

7.3. LIQUIDEZ

La liquidez de un activo se mide por la facilidad y la certeza para convertirlo en

dinero a corto plazo sin sufrir pérdidas. Por lo tanto, el dinero es el activo más
líquido que existe en contraposición a los menos líquidos que son los activos
reales, como por ejemplo una casa.

Son activos financieros muy líquidos los depósitos de ahorro y a plazo en las
instituciones de crédito.

35
 Finanzas

Relación entre rentabilidad, riesgo y liquidez

Una vez explicados estos conceptos, exponemos la relación existente entre ellos:

A mayor riesgo mayor rentabilidad:

cualquier persona que vaya a invertir en un

activo valorará su probabilidad de impago o de
no recibir las condiciones pactadas en un
inicio, cuanto más probable sea que el emisor
no sea capaz de hacer frente a las condiciones,
mayor rentabilidad le exigirá el inversor en
concepto de pago por asumir un riesgo.

36
 Finanzas

A menor liquidez mayor

rentabilidad:

cuanto más difícil resulte para un inversor convertir el

activo que posee en dinero, mayor será la rentabilidad
que exija al activo. Esto se justifica por que el inversor
está sacrificando su capacidad de compra en la
actualidad, al no poder disponer de su dinero invertido en
el momento que desee, se entendería como un pago por
el sacrificio de capacidad de compra realizado.
8.

cuanto más fácil resulte para un

inversor convertir un activo en
dinero a menor riesgo se expone.
Si en un momento dado el
inversor quiere convertir en
dinero un activo que no permite
A mayor liquidez menor hacerlo a corto plazo, porque por
ejemplo, tiene una fecha futura
riesgo fijada para hacerlo, éste tendrá
que venderle el activo a un tercero
a menor precio (dado que el
nuevo propietario tendrá que
esperar hasta dicha fecha para
obtener el dinero).
En algunos casos el activo se
podrá convertir en dinero con
anterioridad a su vencimiento,
pero haciendo frente a una
comisión que reducirá su
rentabilidad.
8.

37
 Finanzas

8. RECURSOS DE LAS FINANZAS

Para estudiar las finanzas existen varias herramientas que administran y analizan
los recursos financieros y el uso que se hace de ellos. Estos son unos ejemplos de
estos recursos:
8.1. CONTABILIDAD

Es un recurso de las finanzas que sirve para administrar los gastos e ingresos de
una compañía. Es una herramienta clave para conocer en qué situación y
condiciones se encuentra una empresa y, con esta documentación, poder
establecer las estrategias necesarias con el objeto de mejorar su rendimiento
económico. La contabilidad se puede utilizar para administrar cualquier grupo: las
finanzas corporativas, las finanzas personales, las finanzas públicas y las finanzas
internacionales.

Se puede utilizar para

administrar cualquier grupo: las
finanzas corporativas, las
finanzas personales, las
finanzas públicas y las
finanzas internacionales

38
 Finanzas

8.2. FINANZAS CONDUCTUALES

Son el campo que analiza las finanzas desde un punto de vista

psicológico. Describe cómo se comportan las personas y como toman las
decisiones. Nace de la unión de la psicología, la economía tradicional y
la neuroeconomía.

Describe cómo se
Analiza las finanzas
comportan las personas y
desde un punto de
vista psicológico. como toman las decisiones

39
 Finanzas

El informe del banco de inversión demuestra cómo las neurofinanzas nos

permiten determinar qué dificultades tienen un origen biológico y, por lo tanto,
son más difíciles de evitar.

Para Thorsten Hens y Anna Meier

Hay muchos aspectos de la vida en el que cometemos errores. Aunque ya

tengamos experiencia cometemos estos errores una y otra vez. Particularmente
en el mundo financiero, continuamente tomamos decisiones que los
economistas consideran como irracionales.

Jugamos la lotería aunque generalmente perdemos. Vamos a Las Vegas,

jugamos a la ruleta y cuando perdemos decimos, "sabía que debía haber
apostado al rojo". Compramos ese hermoso abrigo que vimos en la tienda
incluso si está fuera de nuestro presupuesto.

Sinceramente, nuestro cerebro no está diseñado para las decisiones financieras

o para los complejos mercados financieros. Cuando el cerebro humano comenzó
su desarrollo complejo, se crearon redes neuronales simples. A partir de ahí,
nuestro cerebro continuó desarrollándose durante millones de años.

Nuestros antepasados pasaron la mayor parte de su tiempo luchando por

sobrevivir: buscando comida, reproducirse y evitando a los enemigos naturales.
No fue sino hasta el último milenio que también empezamos a usar y a
desarrollar nuestro cerebro para decisiones financieras.

No es de sorprender, entonces, que los inversionistas (inversionistas

profesionales y aficionados de la misma manera) se desvíen sistemáticamente
de un comportamiento racional de toma de decisiones.

40
 Finanzas

CONCLUSIONES
 El conocimiento de las finanzas puede evitar errores costosos en las decisiones
que tomamos y que pudieran haber sido mejores de haber contado con más y
mejor información.

 El objetivo de las finanzas públicas es lograr el crecimiento y la sustentabilidad

de la economía, y el de las empresas es obtener utilidades que incrementen su
valor, el propósito de las finanzas personales es acrecentar un patrimonio que
nos permita vivir con solvencia económica y poder hacer frente a nuestras
necesidades, gustos e imprevistos en el corto, mediano y largo plazos

 Es innegable la importancia que tienen las Finanzas en cualquier empresa, ya

que tiene como objetivo optimizar y lograr la multiplicación del dinero. Por ello,
es clave que toda empresa, independientemente de su tamaño, cuente con
información oportuna, útil, clara, relevante y concisa para tomar las mejores
decisiones.

 Con base en la información con que cuente, se podrá pronosticar el futuro y

podremos visualizar hacia donde llevaremos a nuestra empresa, por lo que se
requieren de mucha atención y capacidad para poder hacerlo.

 Como vimos las finanzas son realmente importantes ya sea en nuestra vida
personal, como en lo empresarial el cual tiene como objetivo optimizar y lograr
la multiplicación del dinero. Por ello, es clave que toda empresa,
independientemente de su tamaño, cuente con información oportuna, útil, clara,
relevante y concisa para tomar las mejores decisiones. Con base en la
información con que cuente, se podrá pronosticar el futuro y podremos visualizar
hacia donde llevaremos a la organización, por lo que se requieren de mucha
atención y capacidad para poder hacerlo.

 Los principios de las finanzas son la base teórica, el cimiento donde se va a

sostener el análisis financiero, los cuales también nos ayuda a analizar, sobre el
rendimiento, rentabilidad y riesgos a los que la empresa se enfrenta debido a las
decisiones que se vaya a tomar, para así lograr el éxito y continuidad de la
empresa, por eso es muy importante conocer de estos principios.
41
 Finanzas

 La realidad económica le da un panorama mas importante a la contaduría la cual

cuenta con las bases para brindar un buen direccionamiento de las empresas, la
contaduría es el lenguaje de las finanzas por que suministra datos financieros
que deben ser interpretados y utiliza dicha información para distribuir los
recursos financieros de la empresa de modo que generen el mejor retorno
posible.

42
 Finanzas

RECOMENDACIONES
 Tanto en el campo de las finanzas públicas como en el de las finanzas
corporativas y personales, es necesario conocer los principios financieros
básicos que nos ayuden a tomar buenas decisiones. Estos principios se refieren
a los conceptos elementales para comprender cómo se generan las ganancias
y los costos en las operaciones financieras. Tales conceptos son los siguientes:
activos financieros, mercados financieros, tasas de interés, valuación de PPE y
contabilidad y estados financieros.

 El análisis financiero debe aportar perspectivas que reduzcan el ámbito de las

conjeturas, y por lo tanto las dudas que planean cuando se trata de decidir. Con
el análisis se transforman grandes masas de datos en información selectiva
ayudando a que las decisiones se adopten de forma sistemática y racional,
minimizando el riesgo de errores.

 El análisis financiero no es solamente relevante para quienes desempeñan la

responsabilidad financiera en la empresa. Su utilidad se extiende a todos
aquellos agentes interesados en la empresa, su situación actual y la evolución
previsible de esta.

43
 Finanzas

BIBLIOGRAFÍA
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 DUMRAUF, Guillermo (2010) Finanzas Corporativas, un enfoque

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 Finanzas

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 http://www.soyentrepreneur.com/5-finanzas.html
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 https://www.xtb.com/lat/formacion-de-trading/ratio-riesgo-beneficio

45
 Finanzas

ANEXOS

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Finanzas

47
Finanzas

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