EJERCICIO LEASING

• Supongamos que tenemos una empresa que ha decidido adquirir un

bien cuyo costo es de $200,000. su vida probable es de 10 años, al
cabo de los cuales se supone queno habia de tener ningun valor
residual. Luego de haber decidido la inversion surge la inquietud de
analizar si es mejor comprar o usar un “leasing” sabiendo que el
arrendador quiere que el bien quede totalmente amortizado en los
10 años, rindiendole su inversion un 9% anual. Se sabe ademas que se
puede financiar la compra con un prestamo al 8% de interes anual y
que los impuestos a las utilidades estan en 50%. Se conoce ademas
que el costo de oportunidad es del 10% despues de impuestos.
• Hay que comparar los valores actuales del flujo de fondos y los costos
de oportunidad para el leasing
• Como se quiere que los $200,000 sean recuperados en 10 años
produciendo un interes del 9% pagandose cuaotas iguales, tenemos:

• Recuerde que la renta es pagada por adelantado, por ello se hace la

proyeccion para los 9 periodos restantes.
• Desarrollando, tenemos un valor de x = 28,590.84
• Con este valor hallado de la renta a pagar por alquiler podemos
calcular el valor presente:
AÑOS ALQUILER IMPUESTOS FLUJO NETO FACTOR (10%) VALOR ACTUAL
0 28590.84 0 28590.84 1 28590.84
1 28590.84 14295.42 14295.42 0.90909 12995.84
2 28590.84 14295.42 14295.42 0.82645 11814.40
3 28590.84 14295.42 14295.42 0.75131 10740.36
4 28590.84 14295.42 14295.42 0.68301 9763.96
5 28590.84 14295.42 14295.42 0.62092 8876.33
6 28590.84 14295.42 14295.42 0.56447 8069.39
7 28590.84 14295.42 14295.42 0.51316 7335.81
8 28590.84 14295.42 14295.42 0.46651 6668.92
9 28590.84 14295.42 14295.42 0.42410 6062.65
10 0.00 14295.42 -14295.42 0.38554 -5511.50
105407.01
• P = 200,000
• A = Anualidad
• i = 8% = 0.08
• n = numero de periodos (10 años)

• Resolviendo tenemos:
• A = 29,806
AÑOS SALDO PRINCIPAL AMORTIZACION INTERES ANUALIDAD

0 200000 0 0 0

1 186194 13806 16000 29806

2 171284 14910 14896 29806

3 155180 16103 13703 29806

4 137789 17392 12414 29806

5 119006 18783 11023 29806

6 98720 20286 9520 29806

7 76812 21908 7898 29806

8 53151 23661 6145 29806

9 27597 25554 4252 29806

10 -1 27598 2208 29806

• PARA CALCULAR EL VALOR ACTUAL, HAY QUE TENER EN CUENTA:
• La depreciacion del equipo es lineal y sin valor residual
• El impuesto es de 50%
• El factor de actualizacion es de 10% por ser el costo de oportunidad
de la empresa.
 (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8)
AÑOS ANUALIDAD INTERES DEPRECIACION IMPUESTOS FLUJO NETO FACTOR VALOR ACTUAL
1 29806 16000 20000 18000 11806 0.90909 10732.73
2 29806 14896 20000 17448 12358 0.82645 10213.42
3 29806 13703 20000 16851 12955 0.75131 9733.03
4 29806 12414 20000 16207 13599 0.68301 9288.16
5 29806 11023 20000 15512 14294 0.62092 8875.73
6 29806 9520 20000 14760 15046 0.56447 8492.95
7 29806 7898 20000 13949 15857 0.51316 8137.25
8 29806 6145 20000 13072 16734 0.46651 7806.31
9 29806 4252 20000 12126 17680 0.42410 7498.03
10 29806 2208 20000 11104 18702 0.38554 7210.48
87988.09

• (5) = ((3) + (4)) x 0.5

• (6) = (2) – (5)
• (8) = (6) x (7)
• Si comparamos los resultados obtenidos es mejor comprar que
alquilar, porque para el caso del “leasing” el valor presente llega a
105,407 versus el valor presente del prestamo que llega a 87,988.
como se puede apreciar la decision de comprar utilizando el prestamo
bancario deja un saldo a favor de 17,419.
• El leasing financiero siempre es mas caro que un prestamo bancario,
pero en ciscunstancias que la empresa no tiene caja ni financiamiento
el “leasing” es una gran alternativa.