Guía 1: Instrumentos Financieros, Acciones

Francisco Lepin N.

1. Una empresa emitió acciones hace muchos años. En ese entonces se contaba con dividendos fijos de
US$6 por acción. Con el paso del tiempo, los rendimientos se han disparado del 6% original al 14%. (a)
¿cuál fue el precio original de la emisión?; (b) ¿cuál es el valor actual de las acciones?
2. Cierta empresa ha decidido abrirse a la bolsa y emitir acciones por un capital accionario equivalente a
$150.000.000, correspondiente a 10.000.000 de títulos. En los últimos tres años la empresa ha generado
utilidades por $38.000.0000, las cuales se espera que aumenten a una tasa del 3% anual perpetuo. La
junta de accionistas ha acordado distribuir el 30% de las utilidades a sus accionistas. Estudios señalan
que el precio justo de mercado es de $16 por acción. Determine la rentabilidad del accionista (Kp)
3. Cierta empresa con un capital accionario tiene proyectado cancelar un dividendo anual perpetuo
equivalente a $2 por acción. Hoy el inversionista está interesado en comprar estas acciones pero exige
una rentabilidad del 20%. (a) ¿cuál es el precio máximo que esta dispuesto a pagar por estas acciones?:
(b) si al cabo de un año el precio de mercado de estas acciones es de $12 y decide venderlas ¿cuál
seria la rentabilidad obtenida; Suponga ahora que la empresa proyecta que el dividendo crecerá un 3%
anual, ¿cuál es el nuevo precio por acción?
4. X empresa busca obtener financiamiento para llevar a cabo su proyecto de expansión, el cual implica
una inversión de MM$80 con flujos perpetuos constantes de MM$7,6 por lo cual emite 20 millones de
acciones; como cambia el precio de la acción si efectivamente se llevara a cabo la inversión; asuma un
retorno esperado del inversionista del 8%.
5. La empresa ha decidido abrirse a la bolsa y emitir acciones por un capital accionario equivalente a $
350.000.000, correspondientes a 10.000.000 de títulos. En los últimos seis años la empresa ha
generado utilidades por $ 50.000.000, las cuales se esperan que aumenten en los próximos 6 años a
una tasa del 5%.
Estudios señalan que los inversionistas externos en promedio exigen una rentabilidad del 8%, la cual se
mantendrá durante los siguientes 6 años. ¿Cuál será el Precio justo que un inversionista estaría
dispuesto a pagar por esta acción?
6. Realice los siguientes cálculos
a. Determine el precio de la acción, si el dividendo esperado es de $200 y la rentabilidad exigida por
el inversionista es de 10%
b. Tomado los datos de la letra anterior determine la tasa de crecimiento si el precio de la acción es
de $4.000.
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Francisco Lepin N.

7. Una empresa emite un bono de 80 millones, el cual paga un cupon del 4% por 4 años, para financiar un
proyecto a 5 años, con una inversión inicial de 180 millones, lo cual no es suficiente, por lo cual desea
emitir 10 millones de acciones, para cubrir la parte de la inversion que el bono no financiará. El proyecto
entregará ingresos netos por 15 millones anuales a una tasa de crecimiento del 6% anual. Estimaciones
del mercado, indican que los potenciales accionistas exigen un retorno para este tipo de proyectos
cercano al 9%. Además se ha propuesto distribuir el 60% de los beneficios finales generados por la
inversión. Considerando estos antecedentes: (a) Precio al que el accionista estaría dispuesto a comprar
ua acción asociada a este proyecto, considerando que el dividendo a partir del sexto año experimenta un
crecimiento del 2% anual perpetuo; (b) Al inicio del tercer año de operación del negocio, el accionista
desea vender sus acciones, ¿cuál será el retorno generado si el precio de mercado de la acción es de
$12.-?; c ) Suponga que la empresa genera una UPA constante y perpetua de $1,2.- ¿qué efecto tendrá
entonces l realización del proyecto sobre el precio de la acción de la empresa?
Considere un impuesto del 21%