1. Présentation La SOPROSAC est une société industrielle qui fabrique des sacs en fibre végétale. Le projet étudié porte sur le montage et l'exploitation d'une unité de production de sacs. 2. Localisation Le choix du site se fera entre 2 localités. La première offre des infrastructures appropriées telles que communications routières, réseau de chemin de fer qui facilitent les déplacements des personnes et des marchandises vers d'autres zones du pays, etc. . La seconde permet de bénéficier des locaux désaffectés d'une usine tombée en faillite, ce qui se traduira par une réduction des coûts de génie civil. Les incidences des deux sites en termes de coûts d'investissement et charges d'exploitation sont présentées dans les paragraphes concernant ces rubriques. 3. Production annuelle la production en année de croisière est de 7,5 millions de sacs. L'investissement étant réalisé l'année 0, cette production de croisière est atteinte à la 3ème année. L'usine fonctionne à : - 25% de sa capacité la 1ère année, - 67% de sa capacité la 2ème année, - 100% de sa capacité à partir de la 3ème année. 4. Investissements Les investissements nécessaires s'élèvent comme suit :
non valeurs 20,00 20,00
terrain 171,00 120,00 travaux et batiments 1 200,00 900,00 machines 2 400,00 2 420,00 installations diverses 200,00 220,00 véhicules 30,00 35,00 mobilier de bureau 18,00 24,00 mise en marche 12,00 15,00
Elaboré par A. Traoré, Prof. CESAG 1/4
5. Fonds de roulement Le fonds de roulement est calculé sur la base des éléments suivants : - stocks de fibre : 5 mois de consommation annuelle ; - matières premières diverses : 3 mois - salaires : 2 mois - carburant : 2 mois - électricité : 2 mois - assurance : 3 mois - frais divers de gestion : 2 mois - crédits clients : 1,5 mois de chiffre d'affaires - crédits fournisseurs matières premières diverses : 1 mois 6. La durée de vie des immobilisations est ainsi estimée : Travaux et bâtiments : 20 ans Machines : 10 ans Installations diverses : 7 ans Véhicules : 4 ans Non valeurs : 3 ans Mise en marche : 3 ans Mobilier de bureau : 10 ans 7. Impôt L'impôt sur les bénéfices industriels et commerciaux est fixé à 25% et n'est applicable qu'à partir du moment où l'entreprise réalise effectivement des bénéfices.
8. Données de base - le prix de vente du sac produit localement est de 410 FCFA 9. Financement Un bailleur de fonds est prêt à financer le projet sur la base d'un prêt à long terme (8 ans, avec un an de différés) au taux de 10% par an qui sera mis à la disposition du projet à l'année 0. Il exige cependant un apport en fonds propres représentant 40% du montant total des investissements.
Elaboré par A. Traoré, Prof. CESAG 2/4
10. Données d'exploitation prévisionnelles en année de croisière, elles se présentent comme suit :
1) Élaborer pour chacun des sites du projet l'échéancier des flux financiers. Déterminer également le coût du projet pour chaque site ainsi que le type de financement requis et le risque financier.
2) Déterminer la rentabilité du projet ( pour chacun des sites) en vous basant sur les critères suivants: . le délai de récupération . le rendement de l'unité monétaire investie . la VAN à l’aide d’un taux d’actualisation de 20% et de 30%. . et le TRI Le coût moyen pondéré du capital est de 15%. 3) Selon vous, quel site doit-on choisir?
Elaboré par A. Traoré, Prof. CESAG 3/4
TRAVAIL N° 2 : Analyse financière détaillée
1) Élaborer pour le meilleur site :
• Le tableau des amortissements ;
• Le tableau de remboursement des emprunts ;
• Le compte de résultat prévisionnel et la Capacité d’Autofinancement ;
• Le tableau d’équilibre des ressources et des emplois de Fonds.
2) Calculer la rentabilité définitive du projet pour les actionnaires et les capitaux investis ( VAN et TRI).
NB : les taux d’inflation prévus à partir de l’année 0 pour les 5 prochaines années sont les suivants :
Année 1 2 3 4 5 Taux d’inflation 2% 3% 5% 8% 10%
Les postes du compte de résultat susceptibles d’être affectés par l’inflation sont les suivants : - salaires : 5% à partir de la quatrième année d’exploitation ; - fibre importée : 8% à partir de la cinquième année. Les accroissements sont effectués sur la base des données de l’année de croisière.
