Tasas de Interes

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Tasas de interés
La definición de la tasa de interés puede elaborarse desde dos puntos de vista: de quien la recibe y de quien la paga. Para el
prestamista, la tasa de interés es la compensación que recibe por permitirle a otro utilizar su dinero; para el emisor o deudor,
es el precio que tiene que pagar por utilizar el dinero de otro.
Dado lo anterior y si se entiende el dinero como una mercancía susceptible de ser intercambiada, puede derivarse la si-
guiente definición: la tasa de interés es el precio pagado por un prestatario (deudor) a un prestamista (acreedor) por el uso de
recursos durante algún tiempo. Como ya se vio en el capítulo anterior el deudor es el emisor y el acreedor el inversionista. La
cantidad del préstamo es el “principal” y el precio pagado es un porcentaje del principal por unidad de tiempo (por lo general
un año). Observe la Figura 2.1.
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Grupo 1 'MVKPEFEJOFSP Grupo 2

5JFOFOFYDFEFOUFTEFSFDVSTPTZMPT 1SÏTUBNP /FDFTJUBSFDVSTPTZpaga un precio
presta a cambio de recibir una tasa de MMBNBEPUBTBEFJOUFSÏT
JOUFSÏT
'MVKPEFEJOFSP
Prestamista, acreedor o inversionista 1SJODJQBMUBTBEFJOUFSÏT Prestatario, deudor o emisor
Figura 2.1 Flujo de dinero y tasas de interés.
García, P. V. M. (2014). Introducción a las finanzas (2a. ed.). Retrieved from http://ebookcentral.proquest.com
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Introducción a las finanzas
Aunque la tasa de interés de una operación financiera se establece de forma libre entre ambas partes, es conveniente para
quién la paga y para quien la recibe que haya un nivel de tasas que sirva como referencia para llegar a un acuerdo justo. A la
tasa de interés que se utiliza como referencia en la mayor parte de las transacciones de un mercado financiero se le conoce
como tasa líder. Si tuviera la oportunidad de prestarle dinero a otra persona y quisiera cobrarle algún interés, podría pregun-
tarse: ¿qué tasa debo cobrar?; seguramente necesitará alguna referencia sobre el costo del dinero. Las tasas prevalecientes en
el mercado le pueden dar una idea de cuánto cobrar para que alguien más utilice su dinero. En la mayor parte de las opera-
ciones financieras la tasa de referencia es la llamada “tasa libre de riesgo”, es decir, cuánto está dispuesto a pagar el deudor
más cumplido, el deudor que no tiene riesgo de incumplimiento: el Gobierno.
El precio que el gobierno está dispuesto a pagar por el uso de recursos de los inversionistas se ve reflejado en la tasa de
interés del instrumento financiero más común que emite el propio gobierno. La tasa de interés que este paga también se co-
noce como “tasa libre de riesgo”, es decir, la tasa de un préstamo cuyo prestatario o deudor no fallará en ninguna obligación.
Difícilmente un gobierno caerá en incumplimiento de pago por su deuda. Los gobiernos suelen ser los deudores de menor
riesgo de entre todos los participantes de los mercados. Solo piense que uno de ellos posee la máquina de hacer billetes y mo-
nedas, que tiene la autoridad para imponerle a los ciudadanos nuevos impuestos o que tiene la capacidad de tomar dinero en
préstamo de organismos internacionales; alguien con esas facultades no puede fallar en sus pagos de deuda.
En México, el instrumento de deuda gubernamental que se negocia en mayor volumen es el Certificado de la Tesorería
de la Federación (CETE) a 28 días, y el valor porcentual de su rendimiento es la tasa líder del mercado mexicano que, en con-
secuencia, se utiliza como tasa de referencia en múltiples operaciones financieras. Si sube la tasa de los CETES a 28 días todas
las demás tasas tienden a subir y viceversa. Por tanto, si tiene la oportunidad de prestar su dinero, el costo mínimo que debe
cobrar, es lo que el gobierno está dispuesto a pagar. Como la persona a quien le va a prestar el dinero tiene cierto grado de
riesgo por incumplimiento, entonces deberá cobrar más de lo que le cobraría y está dispuesto a pagar el Gobierno.
Por ejemplo, si la tasa de CETES, instrumento que emite el gobierno para obtener recursos, es de 5%, deberá cobrar una
tasa mayor a 5% simplemente por que el deudor tiene mayor riesgo que el Gobierno. Pensemos que cobra 7%, lo cual indica
que está cobrando 2% por el riesgo asociado, por el riesgo que percibe que no le paguen. Pero, ¿cuánto más hay que cobrar?,
esto dependerá del riesgo que perciba y de otros factores como la inflación. El principio financiero establece que a mayor ries-
go mayor rendimiento. Antes, se observó que los riesgos de los activos financieros son el de incumplimiento, el de inflación y
el del tipo de cambio. Según la magnitud de los riesgos, será el costo del dinero.
Otras tasas que también se usan como tasas de referencia son aquellas que se pactan en el mercado interbancario, es de-
cir, en las transacciones financieras que se realizan entre los bancos. Estas son: la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio
(TIIE), la tasa de fondeo bancario y tasa Mexibor.
Para saber más

Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE). Es una tasa repre- Mexibor (Mexican InterBank Offered Rate). Tasa Mexicana Interban-
sentativa de las operaciones de crédito entre bancos. Es calculada dia- caria de Referencia a plazo de 91 días. Esta se empezó a cotizar oficial-
riamente (para plazos 28, 91 y 182 días) por el Banco de México con mente el 2 de julio de 2001 con la expectativa de que a finales de ese
base en cotizaciones presentadas por las instituciones bancarias me- año también se cotizaran los plazos de 6, 9 y 12 meses diariamente. Es
diante un mecanismo diseñado para reflejar las condiciones del mercado la tasa de interés interbancaria determinada todos los días hábiles ban-
de dinero en moneda nacional. Se utiliza como referencia para diversos carios por Reuters con base en cotizaciones de tasas de interés propor-
instrumentos y productos financieros, tales como tarjetas de crédito. cionadas por la banca comercial.
Tasa de Fondeo Bancario. Tasa representativa de las operaciones de Costo porcentual promedio de captación (CPP). Es la estimación
mayoreo realizadas por la banca y casas de bolsa sobre las operaciones referida al costo de captación por concepto de tasa y, en su caso, sobre-
en directo y en reporto de un día hábil bancario con certificados de depó- tasa de rendimiento, de los pasivos en moneda nacional de las institu-
sito, pagarés bancarios y aceptaciones bancarias que hayan sido liquida- ciones de banca múltiple en el país. Es una tasa de interés de referencia
das en el sistema de entrega contra pago del INDEVAL. que fue utilizada frecuentemente en los 80 y 90 para múltiples contratos
Tasa de Fondeo Gubernamental. Es la tasa representativa de las ope- bancarios, hoy en día ha perdido representatividad y ha sido reemplaza-
raciones de mayoreo realizadas por la banca y casas de bolsa en el mer- da por las referencias anteriores.
cado interbancario sobre títulos de deuda pública a plazo de 1 día. Se
incluyen las operaciones en reporto con títulos de deuda gubernamental Fuente: Banco de México, http://www.banxico.org.mx
registrados en el INDEVAL.
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Tasas de interés 2
Para saber más
INDEVAL México es una institución privada que posee autorización de t $PNQFOTBDJØOEFPQFSBDJPOFTZMJRVJEBDJØO%71
acuerdo a la Ley, para operar como Depósito Central de Valores. En con- t -JRVJEBDJØOEFPQFSBDJPOFT EJWFSTPTQMB[PT
QBSBFM.FSDBEPEF
secuencia, se encuentra catalogado como proveedor para el sistema fi- Dinero (directo y reporto) y Mercado de Capitales (operaciones
nanciero, de guarda, custodia, administración, compensación y liquida- pactadas en la Bolsa).
ción de valores. t "ENJOJTUSBDJØOEF$PMBUFSBMFT
Indeval proporciona los siguientes servicios:
Custodia y Administración de Valores Operación internacional
t (VBSEBGÓTJDBEFMPTWBMPSFTZPTVSFHJTUSPFMFDUSØOJDPFOJOTUJUV- t -JRVJEBDJØOEFPQFSBDJPOFTFONFSDBEPTJOUFSOBDJPOBMFT
ciones autorizada para este fin. t "ENJOJTUSBDJØOEFEFSFDIPTQBUSJNPOJBMFTEFFNJTJPOFTFYUSBO
t %FQØTJUPZSFUJSPGÓTJDPEFEPDVNFOUPTEFMBTCØWFEBTEFMBJOTUJ- jeras.
tución; se tienen 2 bóvedas, una en México, D.F. y otra en Monte- t "ENJOJTUSBDJØOEFJNQVFTUPTTPCSFBDDJPOFTFTUBEPVOJEFOTFT
rrey, N.L.
t &KFSDJDJPTEFEFSFDIPTFOFGFDUJWP FOFTQFDJFZNJYUPT Servicios de información
t "TJHOBDJØOEFDØEJHPT*4*/BFNJTJPOFT
Operación Nacional t 4FSWJDJPTBFNJTPSBT
t 5SBOTGFSFODJBFMFDUSØOJDBEFWBMPSFT
t 5SBOTGFSFODJBFMFDUSØOJDBEFFGFDUJWP Fuente: Indeval, www.indeval.com.mx
2.1 El costo del dinero

Existen varios factores que afectan de manera directa el costo del dinero, entre los que destacan los siguientes:
1. Oportunidades de producción
2. Consumo actual
3. Riesgo
4. Inflación
Las oportunidades de producción se refieren a los rendimientos disponibles dentro de una economía y que provienen de las
inversiones en activos productivos, la cual se puede entender como la competencia entre distintos rendimientos. Si tiene la
posibilidad de destinar sus recursos a un negocio, esto indica que sus recursos no estarán dis-
ponibles en el mercado para prestarlos a nadie más. Si el dinero no está disponible entonces riesgo.
es escaso, y si es escaso entonces el precio por conseguirlo es mayor. (Del it. risico o rischio, y este del
El consumo actual se refiere a las preferencias de la gente por gastar su dinero en lugar de ár. clás, rizq, lo que depara la
ahorrar con miras a compras futuras. Imaginemos que la totalidad de la población de un país providencia).
estuviese viviendo al nivel de subsistencia, entonces las tendencias por el consumo actual se-
1. m. Contingencia o proximidad
rían altas, los ahorros prácticamente nulos, las tasa de interés altas y la formación de cantida- de un daño.
des de capital muy difícil. Una persona que gana un salario mínimo destina todo su dinero 2. m. Cada una de las
en comprar alimentos, pagar transporte, comprar ropa y artículos de primera necesidad, no contingencias que pueden
tiene la posibilidad de generar excedentes. Si no hay quien ahorre entonces no habrá recursos ser objeto de un contrato de
disponibles para que alguien más los utilice. seguro.
Al haber escasez de dinero, los individuos, las empresas y las instituciones estarían dis- a ~ y ventura.
puestos a pagar mayores precios con tal de conseguir los recursos. En este caso debe enten- 1. loc. adv. Dicho de acometer
derse que el dinero es como una mercancía y las leyes de la oferta y la demanda afectarán su una empresa o de celebrar
precio. Si hay muchas mercancías en el mercado el precio tenderá a bajar; por el contrario, un contrato: Sometiéndose a
si hay escasez siempre habrá alguien dispuesto a pagar un mayor precio por obtener las mer- influjo de suerte o evento, sin
poder reclamar por la acción
cancías, lo cual genera que los precios suban. de estos.
El riesgo es otro factor que afecta el costo del dinero. En el contexto de los mercados fi-
nancieros el riesgo consiste en la probabilidad de que un préstamo no sea reembolsado tal y correr ~ algo.
como se prometió. Mientras mayor sea el riesgo, más alto será el costo del dinero. 1. loc. verb. Estar expuesto a
La inflación es la tendencia de los precios a aumentar a través del tiempo, lo que trae perderse o a no verificarse.
como consecuencia el aumento en el costo del dinero y la pérdida del poder adquisitivo de Fuente: (Real Academia Española,
los consumidores. Si los precios de los bienes y productos se incrementan el prestamista im- 2001.)
Para saber más

Inflación (o tasa de inflación) es el aumento anual porcentual del ni- económico. El significado económico más común de la inflación es la de-
vel general de precios. La hiperinflación es una inflación cuya tasa es valuación del dinero (devaluación). Es un proceso en el que los precios
extraordinariamente elevada. La inflación galopante es una tasa de 50, aumentan y, al cabo del tiempo, se puede comprar menos con la misma
100 o 200 por ciento anual, la inflación moderada es un aumento del ni- cantidad de dinero. Lo contrario de la inflación es la deflación. En este pro-
vel de precios que no distorsiona gravemente los precios relativos o las ceso caen los precios y, por tanto, el dinero vale más (Global-rates.com).
rentas (Samuelson & Nordhaus, 1996). IPC - Índice de precios al consumo (se considera a menudo como el
El significado literal de la palabra de la inflación es hinchar o aumen- principal indicador de la inflación de un país). En México, Índice Nacional
tar. La inflación es una palabra que se utiliza, sobre todo, en un contexto de Precios al Consumidor.
pactará en el costo del dinero ese incremento. El dinero como cualquier mercancía está expuesto a los procesos inflaciona-
rios. Observe la Tabla 2.1 donde se presentan las tasas de inflación en varios países del mundo.
País/región Tipo Periodo Anual País/región Tipo Periodo Anual

India IPC nov-13 11.468% Estonia IPC nov-13 1.403%
Indonesia IPC dic-13 8.377% Austria IPC nov-13 1.402%
Turquía IPC dic-13 7.400% Alemania IPC nov-13 1.337%
Rusia IPC nov-13 6.487% Eslovenia IPC nov-13 1.282%
Brasil IPC dic-13 5.911% Bélgica IPC dic-13 0.970%
Sudáfrica IPC nov-13 5.316% Corea del Sur IPC nov-13 0.939%
Islandia IPC dic-13 4.161% Canadá IPC nov-13 0.902%
México IPC dic-13 3.974% Dinamarca IPC dic-13 0.776%
China IPC nov-13 3.016% Polonia IPC nov-13 0.731%
Chile IPC dic-13 3.011% Francia IPC dic-13 0.694%
Noruega IPC dic-13 2.039% Italia IPC dic-13 0.657%
Gran Bretaña IPC dic-13 2.000% Eslovaquia IPC dic-13 0.429%
Israel IPC nov-13 1.934% Hungría IPC dic-13 0.373%
Países Bajos IPC dic-13 1.700% Irlanda IPC nov-13 0.297%
Japón IPC nov-13 1.613% España IPC dic-13 0.253%
Finlandia IPC dic-13 1.610% Portugal IPC dic-13 0.195%

Luxemburgo IPC dic-13 1.543% Suecia IPC dic-13 0.137%
Estados Unidos IPC dic-13 1.502% Suiza IPC dic-13 0.067%
República Checa IPC dic-13 1.404% Grecia IPC dic-13 –1.710%
Tabla 2.1 Tasas de inflación en algunos países.

Fuente: Elaboración propia con datos de Global-rates.com
2.2 Determinantes de las tasas de interés

La tasa de interés cotizada que se establece para un instrumento que representa una deuda, está compuesta de una tasa real
de interés libre de riesgo más varias primas que reflejan la inflación, el vencimiento, el nivel de liquidez del instrumento y su
grado de riesgo.
La tasa de interés nominal o cotizada es la tasa declarada regularmente para periodos de un año. La tasa real es aquella
que se ajusta para eliminar los efectos de la inflación. Por ejemplo, si un prestamista cobra una tasa nominal de 10% anual
y se espera que la inflación para ese periodo sea de 4%, entonces la tasa real es igual a 6% (10% de tasa nominal – 4% de
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Tasas de interés 2
inflación). Si el prestamista lo que deseaba era ganar una tasa real de 10% entonces deberá sumar a esta tasa una prima
por inflación de 4% y establecer su tasa nominal en 14%. Con esto el rendimiento deseado sería de 10% (14% de tasa nomi-
nal – 4% de inflación).
La prima inflacionaria es igual a la tasa promedio de inflación esperada a lo largo de la vida de un instrumento. Las ex-
pectativas acerca de la inflación en el futuro están muy ligadas con las tasas de interés que se hayan experimentado en el pa-
sado. Si la tasa de inflación reportada para el último mes aumentara, la población tendería a aumentar sus proyecciones res-
pecto a la inflación futura, y este cambio podría causar un incremento en las tasas de interés. A final de cuentas nadie puede
predecir con exactitud lo que pasará en el futuro, pero todos podemos tener expectativas de lo que sucederá.
Si al ejemplo anterior le agregamos que existe un riesgo de que el deudor no cumpla con su pago, entonces el prestamis-
ta debería considerar sumar a su tasa nominal una prima por incumplimiento. El riesgo de que un prestatario incurra en in-
cumplimiento, es decir, que no pague ni el interés ni el capital, también afecta las tasa de interés.
La prima de liquidez es la prima que se añade a la tasa de interés sobre un instrumento o valor cuando este no puede
convertirse en efectivo con rapidez y a un precio de venta similar a su precio de costo original. La liquidez se define como la
capacidad para convertir un activo en efectivo a un valor de mercado. Los activos tienen distintos grados de liquidez, lo cual
depende de las características del mercado en el que se negocien. La mayor parte de los activos financieros se consideran más
líquidos que los activos reales o tangibles. Los activos financieros a corto plazo son más líquidos que los activos financieros a
largo plazo.
El efecto de las primas de riesgo al vencimiento consiste en aumentar las tasas de interés sobre los instrumentos a largo
plazo respecto a los de los instrumentos a corto plazo. Esta prima varía a lo largo del tiempo, lo que aumenta cuando las tasas
de interés son más volátiles e inciertas, y disminuye cuando son más estables.
Una tasa de interés nominal o cotizada se integra por una tasa de interés libre de riesgo más diversas primas que reflejan
las características propias del instrumento y las expectativas económicas y financieras que se tienen del futuro. Observe la si-
guiente relación:
Tasa libre de riesgo

Prima por riesgo de incumplimiento
Prima por riesgo de inflación
Prima por liquidez
Prima por vencimiento
Tasa nominal
Ecuación 2.1 Integración de la tasa nominal.

Déficit.
2.2.1 Determinantes adicionales para las tasas de interés (Del lat. deficĕre, faltar).
Otros factores adicionales que influyen en el nivel de las tasas de interés además de las expec-
1. m. En el comercio, descubierto
tativas inflacionarias, las preferencias por la liquidez y las condiciones de la oferta y deman- que resulta comparando el
da, son los siguientes: haber o caudal existente con
el fondo o capital puesto en la

t %ÏGJDJUGFEFSBM empresa.
t 1PMÓUJDBNPOFUBSJB 2. m. En la Administración
t #BMBO[BDPNFSDJBM Pública, parte que falta para
t "DPOUFDJNJFOUPTQPMÓUJDPT levantar las cargas del Estado,
reunidas todas las cantidades
Déficit federal. Si el gobierno federal gasta más de lo que recibe por sus diversas fuentes de destinadas a cubrirlas.
financiamiento, se tendrá un déficit. Dicho déficit se cubre ya sea al solicitar fondos en prés- 3. m. Falta o escasez de algo que
tamo, al cobrar más impuestos o al emitir dinero. Si el Gobierno solicita fondos en préstamo, se juzga necesario. El enfermo
tiene déficit de glóbulos rojos,
esta demanda adicional impulsará hacia arriba las tasas de interés; si cobra más impuestos o La ciudad tiene déficit de
emite dinero, esto elevará las expectativas de una mayor inflación en el futuro y repercutirá viviendas.
en una alza de las tasas de interés. Ver en la Tabla 2.2 el déficit de varios países.
Política monetaria. La oferta del dinero tiene un efecto tanto sobre el nivel de actividad ~ presupuestario, o ~ público.
económica como sobre la tasa de inflación. En nuestro país, el Banco de México es quien con- 1. m. El referido a los
presupuestos del Estado u
trola la oferta de dinero. Si desea estimular la economía, aumentará la oferta de dinero. El otras entidades públicas.
efecto inicial de tal acción será que las tasas de interés disminuirán; sin embargo, una oferta
de dinero más amplia también puede incrementar la tasa de inflación esperada lo cual, a su Fuente: (Real Academia Española,
2012.)
vez, podría impulsar el nivel de las tasas de interés.
La balanza comercial externa es otro factor determinante de las tasas de interés. Si se compra más de lo que se vende, es
decir, si se importa más de lo que se exporta, se dice que el país está sometido a un déficit comercial externo. Y como se men-
cionó, cuando se presenta un déficit, debe ser financiado. La principal fuente de financiamiento es la adquisición de deudas,
esto al igual que el déficit federal impulsa las tasas de interés hacia arriba.
Si las tasas de interés están ligadas a las expectativas económicas, un factor determinante son los acontecimientos políticos.
En muchos de los países en vías de desarrollo los conflictos electorales, la dificultad de fortalecer las instituciones públicas,
así como la falta de acuerdos políticos dentro del marco de la demo-
Para saber más cracia inclinan fácilmente a la población y a los participantes de los
Política monetaria. Objetivos del banco central en su mercados financieros, a tener expectativas económicas poco alentado-
control del dinero. de los tipos de interés y de las con- ras y a tratar de conservar y aumentar sus rendimientos a través de la
diciones crediticias. Los instrumentos de la política mo- demanda de mayores tasas de interés.
netaria son principalmente las operaciones de mercado Estos factores adicionales para determinar las tasas de interés se
abierto. los requisitos de reservas y la tasa de descuento. reflejan en la tasa libre de riesgo, es decir, la tasa que el gobierno está
(Samuelson & Nordhaus. 1996) dispuesto a pagar.
Países Fecha Millones € % PIB Países Fecha Millones € % PIB
España 2012 –109 572 –10.60% Chile 2012 1.273 0.61%
Alemania 2012 2 380 0.10% Colombia 2012 521 0.18%
Reino Unido 2012 –117 557 –6.10% Ecuador 2012 –738 –1.13%
Francia 2012 –97 646 –4.80% Guatemala 2011 –956 –2.79%
Italia 2012 –46 974 –3.00% Honduras 2012 –600 –4.18%
Zona Euro 2012 –352 683 –3.70% India 2011 –114 103 –8.48%
Estados Unidos 2012 –1 053 398 –8.34% México 2012 –34 050 –3.72%
Suiza 2010 751 0.18% Panamá 2012 –591 –2.10%
Japón 2011 –421 365 –9.94% Perú 2012 3 250 2.10%
China 2012 –140 149 –2.19% Rusia 2012 6 565 0.42%
Argentina 2012 –15 872 –4.30% Singapur 2011 18 425 9.58%
Brasil 2012 –46 927 –2.68% Venezuela 2010 –23 087 –10.36%
Canadá 2012 –47 699 –3.37%
Tabla 2.2 Déficit comparativo de países.

Fuente: Elaboración propia con datos de macro.com
2.3 Tratamiento de las tasas de interés

Una tasa de interés es un porcentaje que, aplicado al capital invertido, otorga un rendimiento sobre la inversión; o bien, se
trata de un porcentaje que, aplicado al capital que se solicita en préstamo, proporciona el precio que se pagará por los recur-
sos. Ya sea que una persona o empresa sea inversionista o deudor es muy útil saber calcular el interés que se obtendrá por una
inversión o que tendrá que pagarse por un préstamo.
El interés puede calcularse mediante dos formas:
t JOUFSÏTTJNQMF
t JOUFSÏTDPNQVFTUP
El interés simple es el interés ganado solo sobre el importe del principal inicial invertido. Este tipo de interés se utiliza en ren-
dimientos anuales y para periodos menores a un año, siempre y cuando los intereses no se acumulen al capital.
El interés compuesto es el interés ganado sobre el principal (capital) inicial y sobre los intereses reinvertidos en periodos
anteriores. Se utiliza cuando al final de cada periodo se suma el importe del interés al capital, es decir, cuando se reinvierten
los intereses. Al proceso de acumular los intereses generados en una inversión a la misma inversión a lo largo del tiempo se le
conoce como composición.
24
Tasas de interés 2
2.3.1 Interés simple
La tasa de interés casi siempre está expresada de forma anualizada y nominal, lo cual significa que es la tasa que se pagaría si
la inversión se mantuviera por un plazo de 360 días.1
Los intereses se pueden calcular por cualquier periodo, es común hacer los cálculos anuales y después obtener la pro-
porción por el tiempo de la inversión. Los datos serán tres: el importe inicial de la inversión, el plazo de tiempo y la tasa de
interés. Con estos tres datos se pueden hacer varios cálculos, como la determinación del importe de los intereses, o el capital
final que se obtendrá.
Tasa de interés simple en periodo anual

Ejemplo
El día 1 de enero de 2014 se acudió al banco con $10 000.00 y se contrató una inversión a plazo fijo por un año y con una
tasa de interés nominal anual de 10%. Transcurrido el plazo, el día 1 de enero de 2015 se regresará al banco y pedirá el reti-
ro del capital que se invirtió más los intereses que este haya generado, ¿Cuánto dinero se recibirá el día 1 de enero de 2015?
Este cálculo es muy sencillo. Al dinero que se invirtió se denominará capital inicial. Para llevar a cabo el cálculo es ne-
cesario que la tasa de interés esté expresada en términos decimales.2 Una tasa de interés nominal queda expresada en térmi-
nos decimales al dividirse entre 100, con esto se elimina el porcentaje; a la expresión decimal de una tasa de interés nominal
anual se le denomina como (i). Todos los cálculos se realizan utilizando la tasa expresada en decimales. Los datos son:
i tasa de interés nominal/100

Tasa de interés nominal anual 10%
i 10/100 0.10
Capital inicial $10 000.00
Plazo 360 días
El rendimiento (R) en pesos que generó la inversión en un plazo de 360 días se calcula con la Ecuación 2.2:
R Capital inicial Tasa de interés (i)

Ecuación 2.2 Rendimiento en interés simple.
$10 000.00 0.10 $1 000.00
La cantidad de dinero que se recibirá el día 1 de enero de 2015 es la suma del capital que se invirtió más el rendimiento
que generó. A esta cantidad se le conoce como capital final.
Capital inicial rendimiento Capital final

$10 000.00 $1 000.00 $11 000.00
Puede llegarse al mismo resultado anterior y conocer el capital final que se tendrá al terminar el plazo al utilizar la Ecua-
ción 2.3:
Capital final Capital inicial (1 i)
Ecuación 2.3 Capital final en interés simple con periodo anual.
Cantidad final $10 000 (1 0.10)

Cantidad final $10 000 (1.10)
Cantidad final $11 000
1
Para el cálculo de los intereses se considera el año comercial de 360 días. La razón para dicho ajuste en la duración del año natural está en la simplificación
de muchos cálculos. principalmente en el área financiera. Se toma un año como la suma de 12 meses, simplificando la duración de esos meses y haciéndo-
los todos iguales a 30 días. Gracias a este sistema, todos los meses devengan los mismos intereses y no devengan más los meses de mayor duración. Por
ello, no supone que el año termine cinco días antes, sino que hace desaparecer cinco días del calendario de forma artificial. Por lo demás, el año empieza el
primer día de enero y termina el último día de diciembre.
2
Las tasas de interés se presentan como porcentajes anuales, a menos que se indique otro periodo. Para los cálculos se utilizan las tasas de interés en forma
decimal.
La cantidad que se recibirá el día 1 de enero de 2015 será $11 000.00. En términos financieros y al considerar el valor del di-
nero a través del tiempo, al capital inicial se le denomina valor presente y al capital final valor futuro.
Estos cálculos son los mismos que si se tratase de un préstamo contratado, en este caso el capital final que tiene que pa-
garse es de $11 000.00: $10 000.00 del préstamo y $1 000.00 de los intereses generados.
Tasa de interés en periodos menores a un año

Las tasas que ofrecen los pagarés bancarios o una cuenta maestra, pero también las tasas que tienen que pagarse por el uso de
tarjeta de crédito, casi siempre están expresadas en términos anuales. Sin embargo, en la mayoría de los casos debe aplicarse
la tasa de interés a periodos menores a un año. El siguiente ejemplo ilustra como a partir de una tasa de interés nominal anual
puede calcularse el interés para un plazo menor a un año.
Ejemplo
Se acude a un banco, con $10 000.00 a contratar un pagaré a 28 días, es decir nuestra inversión solo será por 28 días, a una
tasa de interés nominal anual de 10%, ¿cuánto dinero se tendrá al concluir el plazo de la inversión? Este cálculo también es
muy sencillo y puede hacerse en tres pasos:
1. Primero debe calcularse la tasa diaria que se obtiene si la tasa anual es de 10%. Para ello se divide 10% entre 360 días.
Tasa nominal anual
Tasa de interés nominal diaria
360 días
0.10
0.00027778
360
Este resultado queda expresado en términos porcentuales al multiplicarlo por 100.
0.00027778 100 0.027778% (en porcentaje)
El porcentaje de interés que se obtiene diario es de 0.027778%.
2. El segundo paso es obtener el rendimiento de la inversión. Una vez que se tiene la tasa de interés diaria, tiene que multi-
plicarse por el número de días que durará la inversión, que en este caso son 28, y por $10 000.00 que es el capital inver-
tido.
Interés del periodo interés diario número de días del periodo

0.00027778 28 0.007778
Ahora se obtiene el rendimiento de la inversión en el periodo:
Rendimiento (R) por periodo capital inicial interés del periodo
$10 000.00 0.007778 $77.78 (redondeado a dos decimales)

Al resumir los dos pasos anteriores, para calcular el rendimiento otorgado en un número n de días, si se tiene una tasa de
interés nominal anual (i), se aplica la siguiente fórmula:
R Capital inicial
( 360i *n)
Ecuación 2.4 Rendimiento en el interés simple para periodos fraccionados.
R $10 000 ( 0.10

360
* 28 )
R $10 000 (0.00027778 * 28)
R $10 000 (0.007778)
R $77.78
26
Tasas de interés 2
3. Un tercer paso debe realizarse para saber el total de dinero que se tendrá al final de los 28 días, basta con que se sume
$10 000.00 más $77.78. El dinero que se va a tener al final del periodo de la inversión es $10 077.78.
Capital final capital inicial rendimiento del periodo

Capital final $10 000.00 77.78
Capital final $10 077.78
Para realizar el cálculo del capital final que se tendrá transcurrido un periodo de n días, con una tasa nominal anual i,
puede utilizarse la siguiente fórmula:
Capital final Capital inicial 1

[ ( 360i n)]
Ecuación 2.5 Capital final en el interés simple para periodos fraccionados.
Al aplicar la Ecuación 2.5 al ejemplo se tiene que:
Capital final $10 000 1

[ ( 360i 28)]
Capital final $10 000 (1 0.007778)
Capital final $10 000 (1.007778)
2.3.2 Interés compuesto

Cuando se contrata una inversión existe la opción de capitalizar los intereses que genera cada determinado periodo. Al ca-
pitalizarse los intereses pasan a integrar parte de un monto de capital invertido superior al inicial, que al invertirse de nuevo
genera una cantidad de intereses cada vez mayor. De esta forma, las capitalizaciones de intereses aumentan el rendimiento de
la inversión.
Por ejemplo, el día 1 de enero de 2014 se acudió al banco y se contrató una inversión con un capital inicial de $10 000.00,
a una tasa de interés nominal anual de 10%, que en este caso se mantendrá por un año y tiene una capitalización semestral de
intereses. Aquí la palabra capitalización indica que los intereses se sumaran al capital inicial. La indicación semestral, estable-
ce que esta suma de intereses al capital se hará cada seis meses.
Lo primero que debe determinarse para saber cuál será el rendimiento de la inversión, es el número de capitalizaciones
que ocurren en el periodo que dura la inversión. Si la inversión dura un año, solo es posible realizar una capitalización de in-
tereses, transcurridos 180 días del inicio de la inversión. Se observa que la inversión se dividirá en dos periodos de 180 días.
Ahora deben calcularse los intereses que genera la inversión en el primer periodo, o sea hasta el momento en que se rea-
liza la capitalización. Para efectuar el cálculo se aplica la Ecuación 2.4. Rendimiento en el interés simple para periodos frac-
cionados, utilizada en el ejemplo de interés simple.
Datos:
Capital inicial: $10 000.00
Interés nominal anual 10%
i 10/100 0.10
Número de días 180
Al aplicar la Ecuación 2.4 se tiene que:
Rendimiento: R Capital inicial( 360i n)

0.10
R $10 000 ( 180)
360
R $10 000 (0.050)

Rendimiento $500
El día 30 de junio de 2014, en total se habrán acumulado $500 de intereses de una inversión. Ese mismo día, estos $500
se incorporarán al capital y se reinvertirán a la misma tasa de 10% por los 180 días que restan para el vencimiento de la inver-
sión. Dado que el capital inicial era de $10 000.00, el monto total que se reinvertirá será $10 500.00.
Nuevo capital (a los primeros 180 días) Capital inicial intereses

Nuevo capital 10 000 500
Nuevo capital $10 500.00
Estos $10 500.00 se reinvertirán por un segundo periodo de 180 días a la misma tasa de interés de 10%, Para saber cuál
será el rendimiento que generará la inversión en el segundo periodo de 180 días, se utiliza de nuevo la misma Ecuación 2.4.
Rendimiento: R Capital inicial ( 360i n)

0.10
R $10 500 ( 180
)
360
R $10 500 (0.050)
Rendimiento $525
El capital final ahora está integrado por el capital inicial más los intereses del primer periodo de 180 días, más los intere-
ses generados en el segundo periodo también de 180 días.
Capital final Capital inicial Rendimiento del primer periodo Rendimiento del segundo periodo
Capital final $10 000.00 $500.00 $525.00
Para simplificar los cálculos del valor final de una inversión con capitalización de intereses, puede aplicarse la fórmula
del interés compuesto; la cual simplifica la elaboración de cálculos consecutivos cuando existen muchos periodos de capita-
lización.
n
Capital final Capital final 1
[ ( Ni )]
Ecuación 2.6 Capital final en el interés compuesto.
Donde:
Capital final importe final de la inversión que se integra del capital inicial más los intereses.
Capital inicial importe de la inversión al inicio del periodo.
i tasa de interés.
N número de periodos en el año en que se divide la inversión, dado el número de capitalizaciones que se realizan.
n número de capitalizaciones por el periodo de la inversión.
En el ejemplo,
Capital final ?
i 10% 0.10
N 2 (dos periodos de 180 días)
n 2 (dos capitalizaciones durante el periodo de un año que dura la inversión).
N es igual a dos, dos periodos de 180 días cada uno. Si los intereses se capitalizaran cada cuatrimestre, N sería igual a
tres, es decir, tres periodos de cuatro meses al año. Si se capitalizaran mensualmente, N será 12.
28
Tasas de interés 2
Se aplica la Ecuación 2.6. Capital final en el interés compuesto para el ejemplo anterior se tiene que:
2
Capital final $10 000 1 0.10
[ ( 2 )]
Capital final $10 000 (1 0.05)2
Capital final $10 000 (1.05)2
Capital final $10 000 (1.1025)
Capital final $11 025
Si se desea saber cuál fue el rendimiento obtenido bastará con disminuir al capital final el importe del capital inicial in-
vertido:
Rendimiento capital final capital inicial

Rendimiento $11 025.00 $10 000.00
Rendimiento $1 025.00
Esto es lo mismo que los $500.00 determinados como rendimiento del primer periodo más el rendimiento de $525.00
del segundo periodo.
El poder del interés compuesto en el rendimiento de las inversiones, reside en que al aumentar el monto de capital in-
vertido, incorporándose los intereses ya generados, el rendimiento aumentará porque la tasa de interés estará siendo aplicada
cada vez a una mayor cantidad de capital. Asimismo sucede cuando en lugar de inversión es un préstamo, a mayor número
de capitalizaciones el interés a pagar será mayor.
Ejemplo
Para comprobarlo se hará un breve ejercicio. Existen tres inversiones que proporcionan la misma tasa de interés nominal
anual. La primera inversión no hace capitalización de intereses, la segunda se capitaliza cada dos meses y la tercera lo hace
cada mes. Si cada inversión se mantiene por un año, la segunda y la tercera opción tendrán 6 y 12 periodos cada una. La tasa
nominal anual es de 10%.
El rendimiento que proporcionan cada una de estas inversiones se muestra en la Tabla 2.3.
Opción 1 Opción 2 Opción 3

Capital inicial $10 000 $10 000 $10 000
Número de periodos 1 6 12
Tasa de interés 10% 10% 10%

1 6 12
Fórmula CF $10 000 1 [ ( )] 0.10
1
CF $10 000 1 [ ( )] 0.10
6 [ ( )]
CF $10 000 1
0.10
12
Capital total $11 000 $11 042.60 $11 047.13
Rendimiento $1 000 $1 042.60 $1 047.13
Tabla 2.3 Cálculo del interés compuesto para diferentes capitalizaciones.
Como se puede observar la inversión que mayor rendimiento aporta es la tercera opción. Se puede concluir que: al au-
mentar el número de capitalizaciones en una inversión, aumenta su rendimiento. Así, una inversión con una misma tasa de
interés de 10%, pero con una capitalización diaria, tendrá un rendimiento superior a la inversión con capitalización mensual.
Observe:
360
CT $10 000 1 0.10
[ ( 360 )]
Un aspecto importante que hay que subrayar es el hecho de que la fórmula de interés compuesto puede utilizarse para
cualquier número de capitalizaciones y de periodos. Utilizar estas fórmulas a diario proporciona la habilidad de encontrar
atajos y nuevos mecanismos para determinar los importes de los rendimientos y del capital final.
Se han realizado los cálculos para una inversión con un periodo de un año. Cuando existen periodos diferentes se pro-
cede de la misma manera, solo debe tenerse cuidado en los periodos de capitalización y el número de ellos que se encuentran
en el plazo total de la inversión.
Ejemplo
Ahora la inversión es de $10 000.00, el plazo es por tres años y la tasa es de 10% anual con capitalizaciones semestrales.
Datos:
Capital final ?
i 10% 0.10
N 2 (dos periodos de 180 días en el año)
n 6 (seis capitalizaciones durante el periodo de tres años que dura la inversión).
Al aplicar la Ecuación 2.6 Capital final, en el interés compuesto para el ejemplo anterior se tiene que:
6
Capital final $10 000 1 0.10
[ ( 2 )]
Capital final $10 000 (1 0.05)6
Capital final $10 000 (1.05)2
Capital final $10 000 (1.34009564)
Si se desea saber cuál fue el rendimiento obtenido bastará con disminuir al capital final el importe del capital inicial invertido:
Rendimiento capital final – capital inicial

Rendimiento $13 400.96 – $10 000.00
Una representación simplificada de la fórmula de interés compuesto, que se retomará en el apartado del valor del dinero
a través del tiempo, es la denominada fórmula del valor futuro:
Valor futuro valor presente (1 i)n

VF VP (1 i)n
Ecuación 2.7 Valor futuro, VF.
Esta fórmula implica que tanto la tasa de interés, i, y el número de periodos, n, deben de ser consistentes, es decir, si los pe-
riodos son mensuales, la tasa de interés deberá estar expresada para el mismo periodo; si son semestrales, la tasa de interés
tendrá que ser semestral.3
Comprender el aumento de la rentabilidad que resulta de la capitalización de intereses, puede aplicarse a cualquier in-
versión. Decidir incorporar el rendimiento generado en un periodo por alguna inversión, es una decisión inteligente, pues
siempre que se aumente el monto de capital invertido se mejora el rendimiento. Como ya se mencionó el mismo efecto apa-
3
En algunas calculadoras financieras la nomenclatura usada para los conceptos aquí expuestos es la misma:
i, se refiere a la tasa de interés mostrada para un periodo de capitalización
n, el número de periodos de capitalización
VP, valor presente o VA valor actual o sus siglas en inglés: PV, present value
VF, valor futuro o sus siglas en inglés: FV, future value
30
Tasas de interés 2
rece cuando el importe es un préstamo, es decir, a mayor número de periodos de capitalización el pago por intereses será
mayor.
2.3.3 Composición continua

La exposición anterior ha demostrado que la composición puede realizarse con una frecuencia mucho mayor que solo una
vez al año. Se pueden fijar periodos de composición semestrales, trimestrales, mensuales, diarios, por hora, por minuto, o
todavía más frecuentes. En el límite, se capitalizaría cada instante infinitesimal, lo cual recibe el nombre de composición con-
tinua.
Aunque pensar en la idea de capitalizar los flujos de efectivo con esta rapidez puede causar confusión, solo se necesita
aplicar una fórmula muy sencilla. Bajo una composición continua el valor al final de n años se expresa como:
Capital final capital inicial (e)in
Esto es:
Capital final C0 (e)in
Ecuación 2.8 Capitalización continua.
Donde:
C0 inversión inicial
i la tasa de interés anual estipulada
n el número de años a lo largo de los cuales corre la inversión
e constante aproximada a 2.718.
Ejemplo
Se invirtió $25 000.00 a una tasa de 10% compuesta durante un año. ¿Cuál será el importe que tendrá al final de un año? Al
utilizar la fórmula de composición continua se tiene que:
Capital final $25 000 (2.718)(0.10)(1)

Capital final $25 000 (1.10515946)
Observe que el valor de e elevado a la potencia 0.10 es igual a 10.515946%. Por tanto, se establece que una tasa de 10%
compuesta continuamente es equivalente a una tasa de alrededor de 10.52% compuesta anualmente. El término “equivalen-
te” indica que sería indiferente si cotizaran a una tasa de 10% de manera continua o una tasa de 10.52% compuesta anual-
mente, en los dos casos se obtendrá el mismo resultado.
Si la inversión es de $25 000.00 y la tasa anual es de 10.515946%, entonces el interés ganado es de:
Rendimiento $25 000.00 0.10515946

Capital final $25 000.00 $2 628.99
Ejemplo
Ahora, con los mismos datos del ejemplo anterior, ¿cuál sería el capital total si la inversión fuera a tres años?
Capital final $25 000 (2.718)(0.10)(3)

Capital final $25 000 (2.718)(0.30)
Capital final $25 000 (1.34981682)
2.4 Tasas de interés efectivas

Una de las mayores preocupaciones de los individuos y de los negocios es el tipo y el porcentaje de interés que pagarán cuan-
do realicen operaciones comerciales o soliciten fondos en préstamo. Es muy común que quien recibe un préstamo se vea en
la disyuntiva de elegir entre diferentes tipos de tasas de interés así como de diferentes porcentajes. Si no se tiene el conoci-
miento de los tipos de tasas de interés que en algunas operaciones comerciales se pueden ofrecer, la decisión es difícil.
Ejemplo: se tiene la necesidad de obtener un préstamo por $30 000.00 a un año para la compra de algún bien duradero,
por ejemplo una computadora. Un banco comercial está dispuesto a otorgar los recursos que se requieren y para esto le ofre-
ce elegir entre distintas formas en que podrá reembolsar el préstamo y los intereses que se generen.
Las formas de pago de los intereses son:
t JOUFSÏTTJNQMF
t JOUFSÏTEFTDPOUBEP
t JOUFSÏTBEJUJWP
El interés simple se paga al final del periodo, el descontado se paga al inicio y el aditivo se paga durante el periodo.
La cuestión es, ¿cuál elegir? El banco comercial le proporciona la siguiente información:
t 5BTBEFJOUFSÏT
t 1MB[PVOB×P
t 'PSNBTEFQBHBSFMJOUFSÏTHFOFSBEPJOUFSÏTTJNQMF JOUFSÏTEFTDPOUBEP FJOUFSÏTBEJUJWP
La información que le otorga puede confundirlo aún más. Puede preguntarse por qué le ofrecen diferentes opciones si la tasa
nominal es exactamente la misma. Si calcula el monto del interés que se tiene que pagar, resultará que es el mismo en todas
las alternativas. Al utilizar la Ecuación 2.2. Rendimiento en interés simple, se tiene:
Rendimiento (R) Capital inicial tasa de interés (i)
En este caso no se trata de calcular el rendimiento sino el interés a pagar, recuerde que la tasa de interés siempre tiene las dos
perspectivas, o es rendimiento para el que invierte o es costo financiero para el que la paga. El cálculo es el mismo:
Interés a pagar Capital inicial tasa de interés (i)
Interés a pagar $30 000.00 0.10
Interés a pagar $3 000.00
El importe total que se pagará es la suma del capital recibido en préstamo más los intereses que esta cantidad genere. De
esto es de lo que se puede estar seguro.
Capital final capital inicial interés a pagar
Capital final $30 000.00 $3 000.00
Tendrá que devolver al banco $30 000.00 del principal y $3 000.00 de intereses. Ahora solo necesita decidir qué forma
de pago es la que prefiere: interés simple, descontado o aditivo.
Para dar solución al problema primero hay que recordar que existen tasas nominales y tasas reales; las primeras son pac-
tadas, es decir, las tasas de interés cotizadas, mientras que las segundas son aquellas que descuentan a la tasa nominal el por-
centaje de inflación estimado para el periodo en cuestión. Ahora es necesario incluir el concepto de tasa anual efectiva.
La tasa anual efectiva se define como la tasa anual de interés que se gana (paga) en realidad, en oposición a la tasa coti-
zada o nominal. Esta es la información que interesa: cualquier persona o negocio desea saber cuál es el precio verdadero que
paga por la utilización de recursos.
Se necesitan determinar las tasas efectivas anuales por cada una de las modalidades de pago que el banco ha ofrecido.
En este punto es necesario señalar un aspecto fundamental: un peso vale más hoy que un peso que se reciba o se pague en el
futuro. Esto es el principio del valor del dinero a través del tiempo. Si tiene que pagar $1.00 en un plazo de 1 a 360 días, la
opción adecuada sería pagarlo hasta el día 360, no antes. El valor que tiene $1.00 dentro de 360 días es inferior al que tiene
el día de hoy, por tanto, le conviene que transcurra el tiempo, ya que el dinero pierde poder adquisitivo cada día que pasa. La
situación es totalmente contraria cuando se espera recibir un pago, en ese caso se prefiere recibir el dinero lo antes posible.
A continuación se analizan cada una de las opciones de pago de los intereses y del principal, al utilizar los datos del
ejemplo.
32

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Grupo 1 'MVKPEFEJOFSP Grupo 2

Figura 2.1 Flujo de dinero y tasas de interés.

Para saber más

2.1 El costo del dinero

Para saber más

País/región Tipo Periodo Anual País/región Tipo Periodo Anual

Indonesia IPC dic-13 8.377% Austria IPC nov-13 1.402%

Turquía IPC dic-13 7.400% Alemania IPC nov-13 1.337%

Rusia IPC nov-13 6.487% Eslovenia IPC nov-13 1.282%

Brasil IPC dic-13 5.911% Bélgica IPC dic-13 0.970%

Islandia IPC dic-13 4.161% Canadá IPC nov-13 0.902%

México IPC dic-13 3.974% Dinamarca IPC dic-13 0.776%

China IPC nov-13 3.016% Polonia IPC nov-13 0.731%

Chile IPC dic-13 3.011% Francia IPC dic-13 0.694%

Noruega IPC dic-13 2.039% Italia IPC dic-13 0.657%

Gran Bretaña IPC dic-13 2.000% Eslovaquia IPC dic-13 0.429%

Israel IPC nov-13 1.934% Hungría IPC dic-13 0.373%

Países Bajos IPC dic-13 1.700% Irlanda IPC nov-13 0.297%

Japón IPC nov-13 1.613% España IPC dic-13 0.253%

Finlandia IPC dic-13 1.610% Portugal IPC dic-13 0.195%

Luxemburgo IPC dic-13 1.543% Suecia IPC dic-13 0.137%

Estados Unidos IPC dic-13 1.502% Suiza IPC dic-13 0.067%

República Checa IPC dic-13 1.404% Grecia IPC dic-13 –1.710%

Tabla 2.1 Tasas de inﬂación en algunos países.

2.2 Determinantes de las tasas de interés

Tasa libre de riesgo

Ecuación 2.1 Integración de la tasa nominal.

el fondo o capital puesto en la

Países Fecha Millones € % PIB Países Fecha Millones € % PIB

España 2012 –109 572 –10.60% Chile 2012 1.273 0.61%

Alemania 2012 2 380 0.10% Colombia 2012 521 0.18%

Francia 2012 –97 646 –4.80% Guatemala 2011 –956 –2.79%

Italia 2012 –46 974 –3.00% Honduras 2012 –600 –4.18%

Suiza 2010 751 0.18% Panamá 2012 –591 –2.10%

Japón 2011 –421 365 –9.94% Perú 2012 3 250 2.10%

China 2012 –140 149 –2.19% Rusia 2012 6 565 0.42%

Argentina 2012 –15 872 –4.30% Singapur 2011 18 425 9.58%

Canadá 2012 –47 699 –3.37%

Tabla 2.2 Déﬁcit comparativo de países.

2.3 Tratamiento de las tasas de interés

Tasa de interés simple en periodo anual

i tasa de interés nominal/100

R Capital inicial Tasa de interés (i)

$10 000.00 0.10 $1 000.00

Capital inicial rendimiento Capital final

Ecuación 2.3 Capital ﬁnal en interés simple con periodo anual.

Cantidad final $10 000 (1 0.10)

Tasa de interés en periodos menores a un año

0.00027778 100 0.027778% (en porcentaje)

El porcentaje de interés que se obtiene diario es de 0.027778%.

Interés del periodo interés diario número de días del periodo

$10 000.00 0.007778 $77.78 (redondeado a dos decimales)

R $10 000 ( 0.10

Capital final capital inicial rendimiento del periodo

Capital final Capital inicial 1

Al aplicar la Ecuación 2.5 al ejemplo se tiene que:

Capital final $10 000 1

2.3.2 Interés compuesto

Al aplicar la Ecuación 2.4 se tiene que:

Rendimiento: R Capital inicial( 360i n)

R $10 000 (0.050)

Nuevo capital (a los primeros 180 días) Capital inicial intereses

Rendimiento: R Capital inicial ( 360i n)

Rendimiento capital final capital inicial