EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Interés Compuesto
Relación entre valor presente y valor futuro
Período Capital al inicio Interés del Capital al final del período
del período período
1 P P*i P + P*i = P(1+i)
2 P(1+i) P(1+i)i P(1+i)+P(1+i)i=P(1+i)(1+i)=P(1+i)2
3 P(1+i)2 P(1+i)2i P(1+i)2+P(1+i)2i=P(1+i)2(1+i)=P(1+i)3
*
*
n P(1+i)n-1 P(1+i)n-1i P(1+i)n-1+P(1+i)n-1i = P(1+i)n-1(1+i) =
P(1+i)n

VFn = P(1+i)n
 Interés Compuesto
Ejemplo:
Un depósito de S/.5,000,000 se mantiene por cuatro
años en una fiducia que capitaliza intereses y ofrece
una tasa de interés del 1.5% mensual. ¿Cuánto se
retira al final de los cuatro años?

VF = 5,000,000*(1+0.015)4*12
VF = 10,217,391
 Interés Compuesto
Similarmente:
VA = VF / (1 + i)n

Ejemplo:
¿Cuánto debo invertir en la misma fiducia anterior si
quiero retirar S/.1,000,000 en 12 meses (i=1.5%
mes)?

VA=1,000,000/(1.015)12= 836,387.42
 Interés Compuesto
Similarmente, despejando para i
i = (F / P)1/n – 1

Ejemplo:
¿Qué tasa de interés mensual triplica una inversión
en un año?

i = (3P / P)1/12 – 1 = 31/12 – 1 = 0.0959 = 9.59% mensual

 Interés Compuesto
Finalmente despejando para n
n = log(F / P) / log(1 + i)

Ejemplo:
¿En cuanto tiempo se triplica una inversión al 3%
mensual?

n = log(3P/P) / log(1+0.03) = log(3)/log(1.03) = 37.17 meses

 Interés Compuesto
Flujos de Fondos Múltiples
Hasta ahora hemos trabajado solamente con un flujo
de fondos. En la vida real generalmente son flujos
múltiples:
FF0

0 1 2 3 4 n

FF1

FF2 FFn

FF3 FF4
 Interés Compuesto
Flujos de Fondos Múltiples
Cálculo de valor presente:

VP

0 1 2 3 4 n

FF1

FF2 FFn

FF3 FF4
 Interés Compuesto
Flujos de Fondos Múltiples
Cálculo de valor futuro:

0 1 2 3 4 n

FF1

FF2 VF

FF3 FF4
 Interés Compuesto
Ejemplo Flujos Múltiples:
Mark S. requiere pagar las cuotas de una inversión en Enero,
Marzo y Abril (último día del mes) por valor de $5, $7 y $12
millones respectivamente. El 31 de Diciembre recibe la prima
y quiere saber cuanto debe ahorrar de ella para poder cubrir
las cuotas si su inversión renta 2.5% mensual?

VP

5 7 12
VP   
0 1 2 3 4 12 (1.025) (1.025) (1.025) 4
1 3

5
7
12 VP = $22.25 MM
 Interés Compuesto
Ejemplo Flujos Múltiples:
Un Inversionista puede ahorrar $30, $40, $50 y $50 millones
en uno, dos, tres, cuatro meses respectivamente para
adquisición de activos que tiene planeado dentro de un año.
Si la inversión le da el 3% mensual, cuánto tendrá para su
inversion?

VF
VF  30 * (1  3%)121  40 * (1  3%)122  50 * (1  3%)123  50 * (1  3%)124

0 1 2 3 4 12
30 40
50 50
VF = $223.86 MM
 Interés Compuesto
Como caso especial de lo anterior que pasa cuando los flujos
son todos iguales:

VP

0 1 2 3 … n-1 n

A A A A A A
 Interés Compuesto
A A A A A
VP     ...  
(1  i )1 (1  i ) 2 (1  i ) 3 (1  i ) n 1 (1  i ) n
 1 1 1 1 1 
VP  A    ...  n 1
 n 
ec1
 (1  i )1
(1  i ) 2
(1  i ) 3
(1  i ) (1  i ) 
 1 1 1 1 1 
VP (1  i )  (1  i ) A     
(1  i ) n 1 (1  i ) n 
...
 (1  i ) (1  i ) 2 (1  i ) 3
1

 1 1 1 1 
VP (1  i )  A1    ...  n2
 n 1 
ec 2
 (1  i )1
(1  i ) 2
(1  i ) (1  i ) 
 1   (1  i ) n 1   (1  i )  1
n

ec 2  ec1  VP (1  i )  VP  A1   
 (1  i ) n (1  i ) n    
(1  i ) n 
A A
   
 (1  i ) n

 (1  i ) n  1  (1  i ) n  1
VP (1  i  1)  A   VPi  A (1  i ) n 
 (1  i ) n
  
 (1  i ) n  1
VP  A n 
 i (1  i ) 
 Interés Compuesto
Despejando de la ecuación anterior podemos
encontrar la formula para A (alicuota)
i (1  i ) n
VA  P
(1  i ) n  1

para futuros, como VFn=P(1+i)n

(1  i ) n  1 (1  i ) n  1
VF  A (1  i )  A
n

i (1  i ) n i

i
VA  VF
(1  i ) n  1
 Interés Compuesto
Si usted compra una empresa de $40,000,000 con una cuota
inicial del 20%, con el saldo a 60 meses al 1% mensual, cuál es
el monto de las cuotas mensuales?

P = $40,000,000 menos la cuota inicial = $32,000,000

i = 1% mensual
n = 60 meses
0.01(1  0.01)60
A (cuota) = $32,000,000 *  $711,822.33
(1  0.01)  1
60
 Interés Compuesto
Si ahorra mensualmente $700,000 en una corporación que le
ofrece un rendimiento mensual del 0.7%, cuánto tendrá en
dos años?

A = $700,000
i = 0.7% mensual
n = 24 meses
(1  0.007) 24  1
n
F = A((1+i) – 1)/i = $700,000 *  $18,224,447.55
0.007