Ayudantía

Administración Financiera II

Guía ejercicios N° 3: Costo Capital.

Ejercicios:

1. Una empresa fabricante de balones deportivos acaba de emitir acciones

preferentes. Cada acción tiene un dividendo anual de 15%, un valor paritario
de $80, y se vendieron a $66,50 por acción.
a. Calcule el costo de las acciones preferentes.
b. Si la empresa hubiera vendido las acciones preferentes con un dividendo
anual de 10% y un precio neto de $70, ¿cuál habría sido el costo?

2. Determine el costo de cada una de las acciones preferentes.

Acciones preferentes Valor paritario $ Costo de garantía Dividendo anual

F 120 $11 13%
G 55 $6,5 9%
H 40 $5 $6
I 35 3,5% $4
J 20 $1,50 11%

3. Las acciones comunes de la compañía XYZ tienen una medida de

susceptibilidad ante el mercado total de 2,4. Si la tasa libre de riesgo es de 9%
y el rendimiento requerido sobre la cartera de mercado es de 14%.
a. Determine la prima de riesgo sobre la acción común de la compañía
b. ¿Qué tasa de rendimiento requerida debe redituar la acción común de la
compañía?

4. Una organización desea determinar su costo de participación en acciones

comunes. Las acciones de la compañía suelen venderse a $68,30. La
compañía espera pagar un dividendo de $4,13 al final del año. Los dividendos
en los pasados cinco años se presentan a continuación:

Años Dividendo $
2016 3,98
2015 3,01
2014 2,69
2013 2,45
2012 2,33

Después de los costos de flotación, la empresa espera obtener $42 netos por
acción en una nueva emisión.
a. Determine la tasa de crecimiento de los dividendos.
b. Determine el costo de utilidades retenidas mediante el modelo de
evaluación de crecimiento constante.
c. Mediante el modelo de evaluación de crecimiento constante, determine el
costo de la acción común.
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5. Para las empresas siguientes, calcule el costo de utilidades retenidas y el costo

de nuevas acciones comunes mediante el modelo de evaluación de
crecimiento constante.

Empresas Precio del Tasa de Dividendo Subvaluación por Costo de garantía

mercado actual crecimiento en proyectado por acción por acción
por acción los dividendos acción en el
próximo año

A 60 10 2,38 2,01 1,5

B 30 8 2,17 0,50 1,7
C 52,5 6 2,29 1,21 2.01