COLOMBINA S.A.

Estado de Situación Financiera

Al 31 de diciembre de 2016 al 2014
(Cifras expresadas en millones de pesos)

ACTIVOS 2016 2015

ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalentes al efectivo $ 4,473 $ 12,527
Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por c $ 102,655 $ 106,455
Cuentas por cobrar a partes relacionadas y asociada $ 37,236 $ 105,643
Inventarios $ 156,314 $ 142,276
Activos por impuestos $ 22,436 $ 23,527
Otros activos financieros $ 1,649 $ 1,656
Total activos corrientes $ 324,763 $ 392,084

ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones en subsidiarias y asociadas $ 420,302 $ 278,783
Propiedades, planta y equipo $ 444,698 $ 437,633
Propiedades de inversión $ 30,993 $ 27,214
Crédito mercantil $ 9,529 $ 9,529
Otros activos intangibles $ 3,742 $ 3,742
Cuentas por cobrar a partes relacionadas y asociada $ 3,510 $ 3,534
Otros activos financieros $ 71,298 $ 38,173
Total activos no corrientes $ 984,072 $ 798,608

TOTAL ACTIVOS ### ###

PASIVOS Y PATRIMONIO

PASIVO CORRIENTE
Obligaciones financieras (Nota 16) $ 95,147 $ 37,764
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar (No $ 199,876 $ 185,464
Cuentas por pagar a partes relacionadas y asociadas (Nota 1 $ 45,297 $ 102,628
Pasivos por beneficios a empleados y otros (Nota 19) $ 12,844 $ 11,800
Pasivos por impuestos (Nota 20) $ 6,885 $ 5,405
Otros pasivos financieros (Nota 22) $ 50,817 $ 20,197
Total pasivos corrientes $ 410,866 $ 363,258
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones financieras (Nota 16) $ 495,210 $ 471,720
Cuentas por pagar a partes relacionadas y asociadas (Nota 1 $ 9,964 $ 8,896
Pasivos por beneficios a empleados y otros (Nota 19) $ 10,331 $ 8,908
Pasivo por impuestos diferidos (Nota 21) $ 16,416 $ 9,816
Otros pasivos financieros (Nota 22) $ 1,700 $ 2,720
Total pasivos no corrientes $ 533,621 $ 502,060

TOTAL PASIVOS $ 944,487 $ 865,318

PATRIMONIO
Capital, acciones autorizadas 600.000.000;
valor nominal por accion $47
Acciones suscritas y pagadas 397.977.674 $ 18,705 $ 18,705
Utilidad del período $ 53,485 $ 44,243
Reservas (Nota 23) $ 95,370 $ 68,235
Otras participaciones en el patrimonio (Nota 24) $ 196,788 $ 194,191
Total patrimonio $ 364,348 $ 325,374

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO ### ###

 2014

$ 4,782
$ 94,713
$ 99,816
$ 132,586
$ 5,723
$ -
$ 337,620

$ 267,403
$ 375,027
$ 14,622
$ 9,529
$ 3,742
$ 3,203
$ 38,300
$ 711,826

$ 1,049,446

$ 37,513
$ 146,472
$ 55,805
$ 10,300
$ 6,710
$ 23,534
$ 280,334
$ 400,196
$ 11,069
$ 8,827
$ 13,774
$ 3,740
$ 437,606

$ 717,940

$ 18,705
$ 34,750
$ 74,279
$ 203,772
$ 331,506

$ 1,049,446
 COLOMBINA S.A.
Estado de Resultados
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015
(Cifras expresadas en millones de pesos)

2016

Ingresos por actividades ordinarias (Nota 25) $ 1,440,034

Costo de ventas $ 1,073,263
Utilidad bruta $ 366,771

Gastos de ventas (Nota 26) $ (318,438)

Gastos de administración (Nota 27) $ (40,189)
Otros ingresos de operación (Nota 28) $ 52,307
Participación en las ganancias de subsidiarias y asociadas (Nota 10) $ 63,885
Utilidad operacional $ 124,336

Gastos financieros (Nota 29) $ (68,156)

Ingresos financieros (Nota 31) $ 1,013
Ganancias (pérdidas) diferencia en cambio no operacionales (Nota 30) $ 5,042
Utilidad antes de impuestos $ 62,235

(Gasto) ingreso por impuestos de renta corriente (Nota 20) $ (3,025)

(Gasto) ingreso por impuestos de renta diferido (Nota 20) $ (5,725)
Total impuesto de renta $ (8,750)

UTILIDAD NETA DEL PERÍODO $ 53,485

Utilidad por acción (Nota 34) 134.4

2015
pesos)

2015

$ 1,347,686
$ 979,317
$ 368,369

$ (307,120)
$ (38,302)
$ 37,625
$ 29,004
$ 89,576

$ (46,133)
$ 693
$ (10,288)
$ 33,848

$ 2,802
$ 7,593
$ 10,395

$ 44,243

111.2
 COLOMBINA S.A.
Estado de Resultados
Al 31 de diciembre de 2014
(Cifras expresadas en millones de pesos)

Ingresos por actividades ordinarias (Nota 25) $ 1,288,602.0

Costo de ventas $ 928,023.0
Utilidad bruta $ 360,579.0

Gastos de ventas (Nota 29) $ (283,137)

Gastos de administración (Nota 30) $ (38,447)
Otros ingresos de operación (Nota 31) 21,655
UTILIDAD OPERACIONAL $ 60,650

Gastos financieros (Nota 32) $ (38,087)

Participación en las ganancias de subsidiarias y asociada 32,482
Ingresos financieros (Nota 34) 1,626
Otras ganancias y (pérdidas) netas (Nota 33) $ (9,140)
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 47,531

Ingreso (gasto) por impuestos de renta corriente (Nota 23 $ (15,042)

Ingreso por impuestos de renta diferido (Nota 23) 2,261
TOTAL IMPUESTO DE RENTA $ (12,781)

UTILIDAD NETA DEL PERIODO $ 34,750

UTILIDAD POR ACCIÓN 87.3

 ESTRUCTURA FINANCIERA BASICA

TABLA No. 1
ANALISIS ANALISIS
AÑO 2014 AÑO 2015 AÑO 2016
VERTICAL 2014 VERTICAL 2015
ACTIVO TOTAL $1,049,446 100 $1,190,692 100 $1,308,835
PASIVO TOTAL $ 717,940 68.41 $ 865,318 72.67 $ 944,487
PATRIMONIO TOTAL $ 331,506 31.59 $ 325,374 27.33 $ 364,348
UTILIDAD $ 34,750 $ 44,243 $ 53,485

Fuente: Estado de situación financiera, Estado de Resultados Colombina S.A

 ANALISIS
VERTICAL 2016
100
72.16
27.84
 ESTRUCTURA OPERATIVA Y

Tabla2: Estructura operativa y Financiera COLOMBINA S.A (En mill

E
S
T
R Ingresos por actividades ordinarias (Nota 25)
U
C Costo de ventas
T Utilidad bruta
U
R
A
Gastos de ventas (Nota 29)
O Gastos de administración (Nota 30)
P
E Otros ingresos de operación (Nota 31)
R
A Participación en las ganancias de subsidiarias y asociadas (Nota 13
T UTILIDAD OPERACIONAL
I
V
R
A
U Gastos financieros (Nota 32)
C Ingresos financieros (Nota 34)
T Otras ganancias y (pérdidas) netas (Nota 33)
U UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
R
A Ingreso (gasto) por impuestos de renta corriente (Nota 23)
F Ingreso por impuestos de renta diferido (Nota 23)
I TOTAL IMPUESTO DE RENTA
N
A UTILIDAD NETA DEL PERIODO
N
C UTILIDAD POR ACCIÓN
I

Fuente: Estado de Resultados Colombina S.A

A OPERATIVA Y FINANCIERA

INA S.A (En millones de pesos Colombianos)

2014 ANALISIS 2015 ANALISIS

$ 1,288,602 100 $ 1,347,686 100
$ 928,023.0 72.02 $ 979,317 72.67
$ 360,579.0 27.98 $ 368,369 27.33

$ (283,137) -21.97 $ (307,120) -22.79

$ (38,447) -0.03 $ (38,302) -2.84
21,655 0.02 $ 37,625 2.79
32,482 2.52 $ 29,004 2.15
$ 60,650 4.71 $ 89,576 6.65

$ (38,087) -2.96 $ (46,133) -3.42

1,626 0.13 $ 693 0.05
$ (9,140) -0.71 $ (10,288) -0.76
$ 47,531 3.69 $ 33,848 2.51

$ (15,042) -1.17 $ 2,802 0.21

2,261 0.18 $ 7,593 0.56
$ (12,781) -0.99 $ 10,395 0.77

$ 34,750 2.70 $ 44,243 3.28

87.3 111.2
 variaciones
2016 ANALISIS absolutas relativas
$ 1,440,034 100 $ 92,348 6.9%
$ 1,073,263 74.53 $ 93,946 9.6%
$ 366,771 25.47 $ (1,598) -0.4%

$ (318,438) -22.11 $ (11,318) 3.7%

$ (40,189) -2.79 $ (1,887) 4.9%
$ 52,307 3.63 $ 14,682 39.0%
$ 63,885 4.44 $ 34,881 120.3%
$ 124,336 8.63 $ 34,760 38.8%

$ (68,156) -4.73 $ (22,023) 47.7%

$ 1,013 0.07 $ 320 46.2%
$ 5,042 0.35 $ 15,330 -149.0%
$ 62,235 4.32 $ 28,387 83.9%

$ (3,025) -0.21 $ (5,827) -208.0%

$ (5,725) -0.40 $ (13,318) -175.4%
$ (8,750) -0.61 $ (19,145) -184.2%

$ 53,485 3.71 $ 9,242 20.9%

134.4
CAPITULO 3

Calculo KTO y KTNO

Tabla N. 3
(Cifras expresadas en millones de pesos)

DETALLE 2014 2015 2016

Cartera 94,713 106,455 102,655
+ Inventario 132,586 142,276 156,314
= KTO 227,299 248,731 258,969
- Proveedores 146,472 185,464 199,876
=KTNO 80,827 63,267 59,093
DVariación (17,560) (4,174)

Tabla N. 3.1
§  Rotación de Inventario
(Cifras expresadas en millones de pesos)

BASES 2014 2015

Costo de Mercancía Vendida 928,023 979,317
Inventario pt
Inicio del Año 132,586
Inventario pt Final Año 132,586 142,276
Promedio
Inventario pt 137,431

Rotación de CMV
7.1
Inventario pt Prom. Inv
Días Inventario 365
51.2
pt R.Inv

Tabla N. 3.2
§  Rotación de Cartera
(Cifras expresadas en millones de pesos)

BASES 2014 2015

Ventas Netas 1,288,602 1,347,686
Cartera al Inicio del Año 94,713
Cartera al Final del Año 94,713 106,455
Promedio de Cartera 100,584
Rotación de VN
Cuentas por 13.4
Prom. Car
Cobrar
Días de Cuentas 365
por Cobrar 27.2
R. CxC

Tabla N. 3.3
§  Rotación de Cuentas por Pagar
(Cifras expresadas en millones de pesos)

BASES 2014 2015

(*)Compras a Crédito 989,007
Proveedores inicio del Año 146,472
Proveedores final del Año 146,472 185,464
Promedio Proveedores 165,968
Rotación de Com. Cr
Cuentas por 6.0
Prom. Prov
Pagar
Días de 365
Proveedores 61.3
R.CxP

(*) Compras a Crédito= CMV - Inventario Inicial + Inventario Final

2016
1,073,263

142,276

156,314

149,295

7.2

50.8

2016
1,440,034
106,455
 102,655
104,555

13.8

26.5

2016
1,087,301
185,464
199,876
192,670

5.6

64.7

al + Inventario Final
CAPITULO 4

Flujo de Caja

Tabla N. 4
(Cifras expresadas en millones de pesos)

DETALLE 2014 2015

Utilidad Operacional 60,650 89,576
+ Depreciaciones, amort, dif 21,655 37,625
+ Intereses 1,626 693
= Flujo de Caja Bruto 83,931 127,894
- DKTNO (17,560)
= Flujo de Caja Libre 145,454
- Aumento reposición AF 27,214
= Flujo de Caja propietario 118,240
2016
124,336
52,307
1,013
177,656
(4,174)
181,830
30,993
150,837
CAPITULO 5
COSTO DE CAPITAL Y APALANCAMIENTOS

APALANCAMIENTO:
indica la relacion entre
las ventas generadas y la
deuda 2014
Financiero total (veces) 2.9

El apalacamiento nos indica que que las ventas generadas por la compañía y la deud

COSTO DE CAPITAL
de los ultimos dos años:

El costo de capital entre los años 2015 y 2016 aumenta con el año inmediatamente
anterior; ademas es supremamente superior al ROA. Esto puede ser debido a las altas
inveriones que tiene en otras empresas como se estiman en las NOTAS de los estados
financieros. Aunque estas cifradas dadas en el informe de los Estados fianacieros la
compañia puede ser errónea.
 2015 2016
2.6 2.3

or la compañía y la deuda.

2015 2016
7.30% 7.90%

nmediatamente
debido a las altas
AS de los estados
s fianacieros la
CAPITULO 6

Nivel de RENTABILIDAD Y
EVA: Indica los márgenes
obtenidos en relación con las
ventas netas, así como las
relaciones entre la utilidad
neta y el patrimonio y el
activo total. 2014
Utilidad antes de imptos., inter y
EBITDA deprec. 170,043
EBITDA / Ventas 11.80%
Margen bruto Rendimiento
del activo total Utilidad bruta / ventas netas 34.50%
Margen operacional Utilidad operacional / ventas neta 6.50%
Margen neto de utilidad Utilidad neta / ventas netas 3.90%
Rentabilidad del patrimonio Utilidad neta / patrimonio inicial 9.10%
Rentabilidad del activo Utilidad antes de impuesto /
total(ROA) activo total 0.04%

preguntas:
el rendimiento de la inversion justifica el endeudamiento?

respuesta: Observando los valores se podrian justificar a largo plazo, pero si se justifica .
En los últimos 3 años viene ascendendo la capacidad de endeudamiento

le favorece al socio el rendimiento del patrimonio?

respuesta: si, debido a que en crecimiento en los ultimos 3 años. Le favorece el
apalancamieto que tiene la empresa.Pero el socio debe ser paciente ya que los beneficios
se dan a largo plazo, según los informes la empresa invirtió en negocios combinados en
empresas europeas

la empresa esa generando valor?

respuesta: si. Tan evidente es que es una empresa nacional con socios y subordinadas en
latinoamerica y adquiere negocios combinados en europa. El patrimonio es deseable.
 2015 2016

185,614 217,480
11.50% 12.40%

33.40% 33.60%
6.30% 8.80%
3% 3.30%
16.90% 18.90%

0.04% 0.06%