UNIVERSIDAD ALAS PERUANAS

FACULTAD DE INGENIERIAS Y ARQUITECTURA

Escuela Académico Profesional de Ingeniería Industrial

CURSO: FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS

DOCENTE: ALEJANDRO CHAMBERGO PRÁCTICA DIRIGIDA

Pregunta 1
La industria de grabación digital tiene una inestabilidad en la oferta de sistema de grabación
La empresa Electric Sound requiere determinar el capital de trabajo requerido para lanzar al
mercado un nuevo sistema de grabación digital, en función al siguiente resultado del análisis
de mercado (en número de unidades vendidas)
Mercado Mercado Mercado Mercado
Año
Potencial Disponible Efectivo Objetivo
1 300,000.00 40% 25% 5%
2 300,000.00 40% 25% 10%
3 300,000.00 40% 25% 15%
4 300,000.00 40% 25% 20%

Los costos fijos sin de 60.000 $ anuales, distribuidos de la siguiente manera

Costo Costo Forma de
Rubro
Mensual Anual pago
Remuneraciones 2,000.00 24,000.00 Contado
Seguros 500.00 6,000.00 30 días
Publicidad 2,500.00 30,000.00 60 días
Total 5,000.00 60,000.00

Los costos de operación por unidad producida se distribuyen así

Costo
Forma de
Rubro Mensual
pago
unitario

Accesorios 80.00 Contado

Cobre 50.00 Contado
Mano de Obra 40.00 Contado
Total 170.00

Solución

Mercado Mercado Mercado Mercado Variación Demanda

Año
Potencial Disponible Efectivo Objetivo anual % mensual
1
2
3
4

El ciclo productivo se compone de 2 meses, porque es el tiempo para que los productos vendidos
se transforman en ingresos

Práctica Alejandro Chambergo

 Costo Costo
Rubro
Mes 1 Mes 2
Remuneraciones
Seguros
Publicidad
Accesorios
Cobre
Mano de Obra
Total
Déficit acumulado

Capital de Inversión en
Variación
Año Demanda trabajo en capital de
anual %
operación trabajo

0
1
2
3
4

Pregunta 2
En el estudio de un proyecto se tienen los siguientes elementos de inversión
ítem Inversión $ Vida útil (años)
Terreno 10,000,000.00
Construcción 80,000,000.00 40
Maquinaria 30,000,000.00 15
Equipos y enseres 10,000,000.00 10

La construcción y el terreno se pueden vender en 70,000,000 al décimo año

mientras que la maquinaria en 18,000,000 y los equipos y muebles en 1,000,000
Se estima que los flujos futuros normales de caja serán de 14,000,000 por año
a perpetuidad
La tasa de impuesto a la renta es de 15% y la tasa de capital es 10% anual
Determine el valor de desecho en el décimo año

Solución

Práctica Alejandro Chambergo

Método contable
Depreciación Depreciación Valor
ítem Inversión $ Vida útil (años)
anual acumulada contable
Terreno
Construcción
Maquinaria
Equipos y enseres
Total

Método Comercial
Venta Construcción
Venta Maquinaria
Venta Equipos y enseres
Valor Contable total
Utilidad antes de imp
Impuestos (15%)
Utilidad Neta
Valor Contable total
Valor de desecho

Método Económico
Valor de desecho = (Flujo Neto - Depreciación anual) / (tasa de descuento)

Flujo Neto representativo

Depreciación anual
Tasa de descuento

Valor de desecho =

Pregunta 3
En un proyecto de inversión, los inversionistas tienen las siguientes estimaciones
La tasa libre de riesgo es de 6,57%
La prima de riesgo es de 8%
El riesgo no diversificable del sector es 1,27
La tasa exigida por los inversionistas es de 12%
La tasa de impuesto a la renta es 10%

Solución
TD = TLR + Beta * ( RPM - TLR)

TLR Tasa Libre de Riesgo

Beta Riesgo no diversificable
R Prima de riesgo (RPM - TLR)
RPM Rendimiento promedio del mercado
TD= Tasa de descuento

Práctica Alejandro Chambergo

Pregunta 4
En un proyecto de inversión, los inversionistas tienen las siguientes estimaciones
La tasa libre de riesgo es de 6,47%
El rendimiento promedio del mercado es 7,98%
El riesgo no diversificable del sector es 0,33
La tasa exigida por los inversionistas es de 10%
El riesgo país es 6,82%
La tasa de impuesto a la renta es 30%
Deudas que generan intereses financieros 16506
Patrimonio neto 2196709
Costo financiero de la deuda 8,16%

Solución

TD = TLR + Beta * ( RPM - TLR)

TLR Tasa Libre de Riesgo

Beta Riesgo no diversificable
RPM Rendimiento promedio del mercado

TD= Tasa de descuento

Importe %
Deudas que generan intereses financieros Ws
Patrimonio neto Wd
Total

CPPC = WACC We*Ke + Wd*Kd*(1-t)

Ws Ponderación de los recursos propios

Ke Tasa de costo de oportunidad
Wd Ponderación de la deuda
Kd Costo financiero de la deuda
t tasa de impuesto a la renta

CPPC = WACC Costo Promedio Ponderado del Capital

Pregunta 5
Considere el siguiente flujo de caja (en miles de um) para un proyecto de inversión agrícola
exonerado del impuesto a la renta
Cuenta 1 2 3 4 5
Ingresos por Ventas 300 400 500 500 500

Costo de Producción (64% de Ventas)

Inversión 600
Valor Residual (30%)

Práctica Alejandro Chambergo

1) Calcule el VAN del proyecto si la tasa de descuento anual es 10%
2) Calcule TIR del proyecto
3) Suponga que se recibe un préstamo de 500 mil um en el año 0
Se paga en 5 cuotas iguales a una TEA de 10%. Calcule el flujo de caja y el VAN
4) Calcular el TIR del flujo financiero

Solución

1) Calcule el VAN del proyecto si la tasa de descuento anual es 10%

Cuenta 0 1 2 3 4 5
Ingresos por Ventas
Estado de Costo de Producción
Resultados (64% de Ventas)
Utilidad Neta
Inversión
Valor Residual (30%)
Flujo de Caja Económico

Tasa de descuento

Valor Actual Neto

2) Calcule TIR del proyecto

Tasa Interna de Retorno

3) Suponga que se recibe un préstamo de 500 mil um en el año 0

Se paga en 5 cuotas iguales a una TEA de 10%. Calcule el flujo de caja y el VAN
Préstamo
Tasa de interés
Nper
Cuota

Saldo Amorti- Saldo

Nro Inicial Interés zación Cuota Deudor
1 - - - - -
2 - - - - -
3 - - - - -
4 - - - - -
5 - - - - -
Total - - -

Práctica Alejandro Chambergo

 Cuenta 0 1 2 3 4 5
Ingresos por Ventas
Costo de Producción
(64% de Ventas)
Intereses
Utilidad Neta

Amortización de Préstamo
Inversión
Préstamo recibido
Valor Residual (30%)
Flujo de Caja Financiero

Tasa de descuento

Valor Actual Neto

4) Calcule TIR del proyecto

Tasa Interna de Retorno

Pregunta 6
Un proyecto requiere de una inversión de 2000 mil dólares en el año 0: la mitad para activos no depreciables,
y la otra mitad para activos depreciables. La vida útil del proyecto es de 5 años y el valor residual de los
activos fijos depreciables es de 200 mil al final del año cinco.
El precio de venta del resto de activos es de 1200 mil dólares y se realiza en el año 5
El financiamiento de la inversión se realiza con 50% de recursos propios y el otro 50% con préstamo
El préstamo se paga en 5 cuotas constantes al final de cada año. La TEA es de 10% sobre saldo deudor
Las ventas del proyecto son de $2000 mil por cada año y los gastos operativos (sin considerar los
gastos financieros y depreciación) son de 800 mil por cada año. La tasa de impuesto a la renta es de 30%
La depreciación se determina sobre el 100% del valor inicial a 5 años.
La tasa de costo de oportunidad para el inversionista es del 10%
Evaluar el flujo de caja económico y financiero del proyecto

Solución

Activos Inversión Vida Útil Depreciación Valor Residual

Activos No depreciables
Activos Depreciables
Total de Inversión

Impuesto a la Renta
Tasa de Costo de Oportun
Ingresos anuales
Costo de operación Anual

Práctica Alejandro Chambergo

 Cuenta 0 1 2 3 4 5
Ingresos
Menos Costo Operación
Menos Depreciación
Utilidad Bruta
Menos Impuesto a la Renta
Utilidad Neta
Más depreciación
Menos Inversión
Más Valor Residual
Menos Impuesto Extraord
Flujo de Caja Económico

Tasa de descuento

Valor Actual Neto

Calcule TIR del proyecto

Tasa Interna de Retorno

Capital Propio
Préstamo
TEA
Nper
Cuota

Saldo Amorti- Saldo

Nro Interés Cuota
Inicial zación Deudor

1 - - - - -
2 - - - - -
3 - - - - -
4 - - - - -
5 - - - - -
Total - - -

Práctica Alejandro Chambergo

 Cuenta 0 1 2 3 4 5
Ingresos
Menos Costo Operación
Menos Depreciación
Menos Costo Financiero
Utilidad Bruta
Menos Impuesto a la Renta
Utilidad Neta
Más depreciación
Menos Amortización de Prést
Menos Inversión
Más Préstamo bancario
Más Valor Residual
Menos Impuesto Extraord
Flujo de Caja Financiero

Tasa de descuento

Valor Actual Neto

Tasa Interna de Retorno

Pregunta 7
La empresa Omicrón tiene un proyecto de inversión por 2000 mil $, de los cuales 400 mil son terrenos
que la empresa posee hoy; 1000 mil son construcciones, máquinas y equipos que deberá adquirir y
600 mil son capital de trabajo.
Los activos sujetos a depreciación duran 5 años, equivalente a la vida útil del proyecto
Durante la operación del proyecto, estos activos se deprecian a una tasa de 20% al año
La inversión se efectúa en el año 0 y genera ingresos a partir del año 1 por un valor de 1300 mil anual
Los costos de operación representan 700 mil en forma anual
La empresa tiene 400 mil de capital propio y puede obtener un préstamo con una TEA de 17% a
pagar en cuotas constantes anuales
La tasa de impuesto a la renta es 30%. El capital de trabajo se liquida en el 80% del costo inicial
1) Elabore el flujo de caja económico y financiero
2) Si la tasa de costo de capital es 15% determinar el VAN y TIR del flujo financiero

Práctica Alejandro Chambergo

Solución
Activos Inversión Vida Útil Depreciación Valor Residual
Terreno
Edificios, Máq y Equipos
Capital de trabajo
Total de Inversión

Impuesto a la Renta
Tasa de Costo de Oportun
Ingresos anuales
Costo de operación Anual 700

Financiamiento Total
Terreno 400.00
Capital propip 400.00
Aporte propio 800.00
Préstamo 1,200.00
Total de Inversión 2,000.00

Cuenta 0 1 2 3 4 5
Ingresos
Menos Costo Operación
Menos Depreciación
Utilidad Bruta
Menos Impuesto a la Renta
Utilidad Neta
Más depreciación
Menos Inversión
Más Valor Residual
Flujo de Caja Económico

Tasa de descuento

Valor Actual Neto

Calcule TIR del proyecto

Tasa Interna de Retorno

Aporte Propio
Préstamo
TEA
Nper
Cuota

Práctica Alejandro Chambergo

 Saldo Amorti- Saldo
Nro Interés Cuota
Inicial zación Deudor

1 - - - - -
2 - - - - -
3 - - - - -
4 - - - - -
5 - - - - -
Total - - -

Cuenta 0 1 2 3 4 5
Ingresos
Menos Costo Operación
Menos Depreciación
Menos Costo Financiero
Utilidad Bruta
Menos Impuesto a la Renta
Utilidad Neta
Más depreciación
Menos Amortización de Prést
Menos Inversión
Más Préstamo bancario
Más Valor Residual
Flujo de Caja Financiero

Tasa de descuento

Valor Actual Neto

Tasa Interna de Retorno

Pregunta 8
Se tiene las siguientes alternativas para generar energía eléctrica de un proyecto que tiene una vida útil de 5 años
y una tasa de costo de oportunidad de 12,07%
Alternativa A: (sistema Fotovoltaico)
Inversión inicial 1000 mil $
Costo de operación anual 50 mil $
Depreciación anual 20%
Alternativa B: (Central Hidroeléctrica)
Inversión inicial 3000 mil $
Costo de operación anual 70 mil $
Depreciación anual 5%
Alternativa C: (Motor Diesel)
Inversión inicial 1500 mil $
Costo de operación anual 30 mil $
Depreciación anual 10%
¿Qué alternativa debe elegirse?

Práctica Alejandro Chambergo

Solución

Alternativa A: (sistema Fotovoltaico)

Depreciación anual
Costo de operación anual
Cuenta 0 1 2 3 4 5
Inversión inicial
Valor Residual
Menos Costo Operación
Flujo de Caja

Tasa de descuento

CAUE

Alternativa B: (Central Hidroeléctrica)

Depreciación anual
Costo de operación anual
Cuenta 0 1 2 3 4 5
Inversión inicial
Valor Residual
Menos Costo Operación
Flujo de Caja

Tasa de descuento

CAUE

Alternativa C: (Motor Diesel)

Depreciación anual
Costo de operación anual
Cuenta 0 1 2 3 4 5
Inversión inicial
Valor Residual 0.00
Menos Costo Operación
Flujo de Caja

Tasa de descuento

CAUE

Conclusión

Práctica Alejandro Chambergo